MACROECONOMIA

CUARTA
SESION
 NIVEL DE INGRESO EN UN MODELO DE DOS SECTORES

SUPONEMOS: Que la economía consta únicamente de dos sectores: empresas y familias

SUPONEMOS:
1. Que hay un nivel constante de Inversión I
2. Que los gastos familiares (Consumo) es una función del nivel de Yd
3. El Yd = Y
El consumo colectivo es S/. 450 cuando el Yd = S/. 500 y S/. 530 cuando el Yd = 600. El ahorro
colectivo S es igual a Yd – C.
El ahorro colectivo es S/. 50 cuando el Yd = S/. 500 y S/. 70 cuando el Yd = S/. 600. La
Inversión es S/. 50 cualquiera sea el nivel de Ingreso

C Y
La propensión Marginal a consumir
S (PMgC), mide el cambio en el
530 C consumo que resulta de un cambio
450 en el ingreso disponible, ΔC/ ΔYd.
La propensión marginal a ahorrar
(PMgA) es igual a 1- PMgC

0 Yd
500 600 3
 CONDICIÓN DE EQUILIBRIO: Y = DA

Y=C
Y = c 0 + c 1 Yd
Pero Yd = Y
Entonces:
Y = c 0 + c 1Y
Y = 1/(1-c1) [c0]

Y = Â Ingreso o renta de equilibrio

Donde:
 = multiplicador de la demanda
 = Demanda Autónoma.
 CONDICIÓN DE EQUILIBRIO: Y = DA
El valor del ingreso debe ser igual al consumo autónomo
Multiplicado por 1/(1-c1), como c1 debe ser menor a 1, el
multiplicador debe ser mayor a 1 , de modo que el Ingreso es,
aun en este modelo simple, mayor que el valor del consumo
autónomo.
Si: Si: Si: Si: Conclusión:
C1 = 0,98 C1 = 0,75 C1 = 0,86 C1 = 0,50 Cuando C1 sube
C0 = 5 C0 = 5 C0 = 5 C0 = 5 Entonces Y sube.
Entonces: Entonces: Entonces: Entonces:
Y=? Y=? Y=? Y=?
Si:
Y = 250
C0 = 5
Entonces:
PMgC = ?
INVERSIÓN
 CONCEPTO
Gasto de las empresas que permite el aumento
del capital (maquinarias, edificios, existencias)
cuyo objetivo es obtener beneficios en el futuro,
derivados de la puesta en funcionamiento de las
máquinas y las fabricas.
Consideremos para nuestro modelo inicial una
función de inversión representada por el momento,
por una inversión dada o autónoma (I 0), es decir
tiene un nivel constante.
Por lo que nuestro modelo ahora está compuesto
por dos sectores: Consumo (C) e Inversión (I).
La función de demanda agregada ahora es la suma
del consumo mas la inversión:
DA = C + I
 GRÁFICA
INVERSION CONSUMO + INVERSION
I
C,I C+I=DA

C
I0
I
C0

0 Y 0 Y
 AHORRO E INVERSIÓN

Existe otra forma útil de expresar la condición de

equilibrio, alternativa a la igualdad entre la demanda
agregada y la producción. En condiciones de equilibrio,
la inversión planeada es igual al ahorro. Esta condición
se aplica únicamente a una economía en la que no hay
sector publico ni comercio exterior (Yd = Y).

Y = DA
S+C = C + I
S= I
 GRÁFICA DE AHORRO
S,I

S=-C0 + (1-C1)Yd

E
I=I0

0 Y0 Y
-C0
S I

70 S

50 50 I

0
Yd 0
500 600 Yd

C = 50 + 0,80Yd I = 50 Y = Yd

CONDICION DE EQUILIBRIO: Y = C + I
donde: Y = Valor del producto y C + I = Gasto colectivo o planeado o Demanda
Agregada.

S=Y-C
Y = 50 + 0,80Y + 50 También: el ahorro = inversión
Y – 0,80Y = 50 + 50 S=I S = -C0 + (1-C1)Yd
Y (1-0,80) = 100 -50 + 0,20Y = 50
Y = 1/1-0,80 * 100 0,20Y = 100 12
Y = 500 Y = 500
Ejemplo: Si el consumo planeado es igual a S/. 56 + 0,75Yd y la inversión planeada
es S/. 80. Calcular el nivel de equilibrio del ingreso.

Solución

C = 56 + 0,75Yd C,I Y
I = 80 C+I
Además: Y = Yd C
Condición de equilibrio: Y = C + I 544
464
Y = 56 + 0,75Y + 80
Y – 0,75Y = 136
Y (1 – 0,75) = 136
Y = 544
C = 56 + 0,75(544) 0 Y
C = 464 544

13
Ejemplo: Si el ahorro planeado es igual a -S/. 60 + 0,20Yd y la inversión planeada es
S/. 75. Calcular el nivel de equilibrio del ingreso.
S,I
Solución

S = -60 + 0,20Yd
I = 75
Además: Y = Yd S

Condición de equilibrio: S = I
75 I
-60 +0,20Y = 75
0,20Y = 135
Y = 135/0,20 0 Y
Y = 675 675
-60

S = -60 + 0,20(675)
S = 75

14
 EL MULTIPLICAR EN UN MODELO DE DOS SECTORES

Un cambio autónomo en el gasto colectivo produce un cambio

múltiple en el nivel de equilibrio del ingreso porque el gasto para
consumo guarda relación con el ingreso disponible.
Para obtener el valor del efecto multiplicador de los cambios
autónomos en el gasto, dividimos el cambio resultante en el
ingreso por el cambio autónomo del gasto. Mantenemos el
supuesto de que I = I0 y Yd = Y
De la condición de equilibrio: Y = C + I

Y = c0 + c1Yd + I0 Entonces Y = c0 + c1Y + I0 Y – c1Y = c0 + I0

c0  I0 1 1
Y Y ( c 0  I0 ) Multiplicador 
1  c1 1  c1 De la Demanda 1  c1
15
 EL MULTIPLICAR EN UN MODELO DE DOS SECTORES

¿Que sucede con el valor del ingreso (Y) cuando sucede un

cambio o variación en la inversión autónoma (I)?
De la condición de equilibrio: Y = DA
Y=C+I
Y = c0 + c1Yd + I
Diferenciando
Y = c0 + c1 Y + I0
Y – c1 Y = I0
Y(1-c1) = I 1

Y = 1/(1-c1) I 1  c1
Y = I
Y/I = 
16
Ejemplo: Calcular el multiplicador cuando la PMgC es: (1) 0,90; (2) 0,80; (3) 0,75 y (4)
0,50.

Ejemplo: Calcular el multiplicador cuando la PMgA es: (1) 0,12; (2) 0,23; (3) 0,18 y (4)
0,15

17
NIVEL DE INGRESO EN UN MODELO DE
TRES SECTORES
DEMANDA AGREGADA Y PRODUCCIÓN DE
EQUILIBRIO
DEMANDA AGREGADA: Volumen total de los bienes que se piden
en la economía. Si se distingue entre bienes demandados para
consumo (C), para inversión (I), por el gobierno (G) y
exportaciones netas (XN), la demanda agregada (DA) se
determina como:
DA = C+ I + G + XN
La producción está en equilibrio cuando el volumen producido es
igual a la cantidad demandada.
Y = DA = C + I + G + XN
Si la demanda agregada no es igual a la producción entonces
existe Inversión No Planeada (INP), lo que significa un aumento
de inventario INP > 0.
 DEMANDA AGREGADA Y PRODUCCIÓN DE
EQUILIBRIO
Como se ve, ahora hemos sumado dos componentes mas al modelo como son:
Inversión (I) y Gasto del Gobierno (G). Este ultimo componente permite la
introducción de los impuestos (T) y las Transferencias del gobierno (TR). Por
lo que el ingreso disponible (Yd), quedará de la siguiente manera:
Yd = Y – T + TR, por lo que el consumo (C) será entonces:

C  C0  c1Yd C  C0  c1 (Y - T  TR)
La Demanda Agregada (DA) será: DA = C + I + G

DA  C0  c1Yd  I 0  G DA  C0  c1 (Y - T  TR)  I 0  G0
 DEMANDA AGREGADA Y PRODUCCIÓN DE
EQUILIBRIO
A partir de la última ecuación de Demanda Agregada (DA), vamos a
introducir tres supuestos de impuestos (T). Por ejemplo, cuando el impuesto
(T) tiene un valor autónomo o constante, esto es: T = T 0 tenemos:

DA   C0  c1  Y  T0  TR   I 0  G0 

DA   C0  c1 (T0  TR)  I 0  G0   c1Y

DA  A  c1Y Donde:
A = demanda autónoma
c1 = pendiente de DA
 DEMANDA AGREGADA Y PRODUCCIÓN DE
EQUILIBRIO
Cuando T = tY; entonces:

DA   C0  c1  Y  tY  TR   I 0  G0 
DA 

DA  C0  I 0  G0  c1TR  c1 (1  t)Y

DA  A  c1 (1 - t)Y Donde:
A = demanda autónoma
c1(1-t) = pendiente de DA
 DEMANDA AGREGADA Y PRODUCCIÓN DE
EQUILIBRIO
Cuando T = T0 + tY; entonces:

DA  C0  c1 Y   T0  tY   TR   I 0  G0
DA 

DA  C0  c1Y - c1T0  c1tY  c1TR  I 0  G0

DA  A  c1 (1 - t)Y Donde:
A = demanda autónoma
c1(1-t) = pendiente de DA
GRÁFICA DE LA DEMANDA AGREGADA
DA DA=Y

DA

DA0
I0+G0
C
A

C0-c1(T-TR)

45°

Y0 Y
Ingreso, producción
En un modelo de tres sectores ocurre el equilibrio de ingreso cuando:
Y=C+I+G

Supongamos que C = 40 + 0,80Yd, que I = 60 y que G = 10

Reemplazando tenemos:

Y = 40 + 0,80Y + 60 + 10

Y = 550

Cuando se agrega el componente G, también podemos agregar el

componente Impuestos al Ingreso (Y). Entonces: Yd = Y – T
Si agregamos T = 10, entonces tenemos:

Y = 40 + 0,80 (Y – 10) + 60 + 10
Y = 510
Un aumento de S/. 10 en impuestos hace bajar el ingreso en S/. 40 25
 NIVEL DE INGRESO EN UN MODELO DE TRES SECTORES

Las transferencias gubernamentales que hace el gobierno pueden considerarse

como un impuesto negativo.
Si el nivel de ingresos es S/. 510 cuando C= 40 + 0,80Yd, I = 60, G = 10 T = 10.
1. El gobierno aumenta las transferencias, Tr en 5. Entonces tenemos

Y = 40 + 0,80(Y – 10 + 5) + 60 + 10
Y = 530

26
 NIVEL DE INGRESO EN UN MODELO DE TRES SECTORES

2. Suponemos que en lugar del aumento de transferencia, los impuestos

se reducen en 5. Entonces tenemos

Y=C+I+G
Y = 40 + 0,80(Y – 5) + 60 + 10
Y = 530

Se ve que un aumento de las transferencias o disminución de los impuestos

tienen el mismo efecto sobre el nivel del equilibrio del ingreso.

27
 MULTIPLICADORES DEL SECTOR GUBERNAMENTAL

Dado: C0 + c1Yd, Yd = Y – T + TR, I = I0, G = G0, T = T0,

TR = TR0.

Tenemos:

Y=C+I+G
Y = C0 + c1(Y – T + TR) + I0 + G0
Y – c1Y = C0 – c1T0 + c1TR0 + I0 + G0
Y(1-c1) = C0 + I0 + G0 – c1T0 + c1TR0

C0  I0  G0 - c1T0  c1TR 0
Y
1 - c1

28
 MULTIPLICADORES DEL SECTOR GUBERNAMENTAL

Dado: C0 + C1Yd
Yd = Y – T También:
I = I0 – bi
G = G0 S+T=I+G
Siendo:
T = tY

Tenemos:
Y=C+I+G
Y = C0 + c1(Y - tY) + I0 – bi + G0
Y – c1(Y – tY) = C0 + I0 + G0 – bi
Y [1 – c1(1 – t)] = C0 + I0 + G0 – bi
C0 + I 0 + G 0 - bi
Y=
1 - C1 (1 - t)
29
 EJERCICIOS

1. Dado: Un nivel actual de ingreso de S/. 500, la propensión marginal a

consumir es 5,50 y los impuestos no tienen relación con el ingreso ¿Cuál es
el nuevo nivel de equilibrio del ingreso si el gasto oficial aumenta en S/.
10?
2. Si el nivel actual del ingreso es S/. 500, la propensión marginal a consumir
es 0,75 y los impuestos no tienen relación con el ingreso ¿Cuál es el nuevo
nivel de equilibrio del ingreso si los impuestos se reducen en S/. 5?
3. Dados C = 20 + 0,50Yd, I = 40, G = 10, Yd = Y – T, T = 5. Determinar (a)
el nivel de equilibrio del ingreso, (b) los niveles de consumo y ahorro y (c)
la igualdad de ahorro e inversión.
4. Si C = 40 + 0,80Yd, Yd = Y – T, I = 60, G = 20 y T = 20. Calcular (a) el
nivel de equilibrio del ingreso y (b) el nuevo nivel de equilibrio del ingreso
si la inversión disminuye en 10 y como resultado de una disminución del
nivel de ingreso el seguro de desempleo aumenta en S/. 5.

30
 EJERCICIOS

5. Supongamos que C = 40 + 0,80Yd y que I = 60; S = Y – 40 + 0,80Y ya que

S = Yd – C y Yd = Y cuando no hay impuestos. El ingreso de equilibrio es
500. Calcular a) el nuevo valor de equilibrio cuando se agrega al modelo un
gasto oficial de 10 y b) Calcular el nuevo valor de equilibrio por el método
de Ahorro – inversión.
6. Para el caso anterior, para igualar las rentas del gobierno con los gastos, se
agrega al modelo 10 en impuestos. Calcular a) el nuevo valor de equilibrio
y b) el nuevo valor de equilibrio por el método de Ahorro – Inversión.
7. Si el nivel de ingreso es 510 cuando C = 40 + 0,80Yd, I = 60, G = 10, Yd =
Y – T, T = 10. Determinar (a) el nivel de equilibrio del ingreso si el
gobierno aumenta las transferencias en 5 y (b) el nivel de equilibrio cuando
en lugar del aumento de transferencias los impuestos se reducen en 5.
8. Cuando C = 40 + 0,80Yd, Yd = Y – tY, I = 60, G = 40 y t = 0,10; el nivel
del equilibrio del ingreso es 500. Calcular (a) el nivel de equilibrio del
ingreso, si la Inversión aumenta en 20 y (b) el nuevo nivel de equilibrio del
ingreso si los impuestos no tienen relación con el ingreso y permanecen en
50 mientras que la inversión aumenta 20. 31
 MULTIPLICADORES:
EFECTOS DE UN AUMENTO EN EL GASTO PUBLICO

Un aumento del gasto público tiene un efecto directo sobre la demanda

agregada, ya que el gasto público es un componente de la demanda agregada,
haciendo que ésta aumente en la misma cuantía en que ha aumentado el gasto
público (ΔDA=ΔG). El aumento de la demanda agregada genera un exceso de
demanda que hace que las empresas vendan más de lo que están produciendo,
dando lugar a disminuciones de sus stocks de existencias y a pedidos no
atendidos, lo que provoca que los productores tengan que aumentar su
producción para poder cubrir el exceso de demanda. Por tanto, se produce un
primer aumento de la producción equivalente al aumento del gasto público, que
da lugar a un crecimiento del empleo y se traduce en un mayor nivel de renta
por el pago a los factores productivos que han permitido el aumento de la
producción (recuérdese que el PIB de una economía puede medirse como la
suma del gasto de los agentes económicos en los bienes y servicios producidos, o
como la suma de las rentas pagadas a los factores de la producción para producir
esos bienes y servicios). Así, la variación de la producción y renta es ΔY=ΔDA=ΔG.

32
 MULTIPLICADORES

El aumento de la producción y renta tiene un conjunto de

efectos secundarios o inducidos sobre la demanda agregada:
en primer lugar afecta a la renta disponible de las familias, la
cual se ve incrementada; en este caso, dado que estamos
suponiendo que los impuestos son de cuantía fija, el aumento
de la renta disponible coincide con el aumento de la renta, es
decir ΔYd = ΔY . En segundo lugar, la variación de la renta
disponible afecta al consumo, el cual también se incrementa; el
incremento del consumo depende de la propensión marginal a
consumir, ya que no todo incremento de la renta disponible se
traduce en incremento del consumo, sino que también una
parte se destina al ahorro. Por tanto el incremento del
consumo será igual a: ΔC = cΔYd = ΔG

33
 MULTIPLICADORES

Dados los supuestos simplificadores del modelo (economía cerrada e impuestos

fijos), la función de demanda agregada de esta hipotética economía está compuesta
por tres componentes: el gasto de las familias (consumo privado), el gasto de las
empresas (Inversión) y el gasto de las Administraciones Públicas (Gasto público). Por
tanto:
DA = C + I + G
C = C0 + c1Yd ; Yd = Y- T + TR
I = I0
G = G0
donde C representa el consumo autónomo, es decir, aquel consumo que realizarían
las economías domésticas si su renta disponible fuera cero, c es la propensión
marginal a consumir (lo que varía el consumo al variar la renta disponible), Yd es la
renta disponible, I es la demanda de inversión por parte de las empresas, que
consideraremos exógena y G representa el gasto público (compras de bienes y
servicios por parte del sector público), que también consideramos exógeno. T son los
impuestos, que suponemos que son una cantidad fija independientemente del nivel de
renta y Tr son las transferencias, es decir, los pagos que efectúa el sector público a las
familias sin recibir ninguna contraprestación y que también consideramos de cuantía
fija.
34
 MULTIPLICADOR DEL GASTO Y LA INVERSIÓN

Como se puede observar el multiplicador del gasto público en

una economía cerrada con impuestos fijos tiene los mismos
efectos sobre la demanda agregada y la renta de equilibrio, que
el multiplicador de la inversión, por tanto su expresión coincide
con dicho multiplicador. Por este motivo, a ambos
multiplicadores, inversión y gasto público, se los conoce como
multiplicadores del gasto.

Y 1 Y 1
 
G 1 - c1 I 1 - c1

35
 MULTIPLICADORES:
EFECTOS DE UN AUMENTO EN LOS IMPUESTOS

Los efectos, sobre la demanda agregada y renta de equilibrio, de una política

fiscal contractiva consistente en un aumento de los impuestos. (economía
cerrada y con impuestos de cuantía fija), se manifiesta en efectos directos,
como una reducción en el ingreso disponible de las personas afectando la
variable consumo. Dado que la variación del consumo depende de la
propensión marginal a consumir, el consumo disminuirá en función del valor de
la propensión marginal a consumir.
Esta disminución del consumo hará que caiga la demanda agregada,
provocando excesos de producción que darán lugar a que las empresas no
vendan toda su producción, generando así incrementos de existencias; ante esta
situación, las empresas decidirán disminuir la producción. La disminución de la
producción será equivalente a la cantidad en que ha disminuido la demanda
agregada. Puesto que producción y renta son dos caras de la misma moneda,
toda disminución de producción se traduce siempre en una disminución de la
renta.
36
 MULTIPLICADORES:
EFECTOS DE UN AUMENTO EN LOS IMPUESTOS

El efecto final del aumento de los impuestos sobre la renta de equilibrio

será una disminución de la misma.
Y c1

T 1 - c1
Como se puede observar, el multiplicador de los impuestos es menor que el
multiplicador del gasto. La causa de esta diferencia se encuentra en que el efecto
directo de una variación del gasto público o de la inversión es una variación de la
demanda agregada de la misma cuantía, mientras que el efecto directo de una
variación de los impuestos es una variación de la renta disponible, y por tanto del
consumo, pero el consumo no variará en la cantidad exacta en que ha variado la
renta disponible, sino que vendrá determinado por la propensión marginal a
consumir, ya que una parte de la renta disponible se destina al ahorro.
Existe una situación de impuesto directo a la renta (tY) y otra situación cuando
el impuesto está dado y no depende del ingreso (T0)

37
 MULTIPLICADORES:
EFECTOS DE UN AUMENTO EN LAS TRANSFERENCIAS

Los efectos sobre la renta de equilibrio son equivalentes a

los efectos de la variación de los impuestos, ya que ambas
variables afectan en la misma cuantía a la renta disponible
produciéndose un efecto directo, el mismo que será
destinado al consumo y al ahorro. La parte dedicada al
consumo depende de la propensión marginal a consumir y
por tanto el incremento del consumo será menor que el
incremento de la renta disponible ya que una parte se
destina al ahorro.

Y c1

TR 1 - c1
38
 MULTIPLICADORES:
EFECTOS EN LA DEMANDA AGREGADA DE UN AUMENTO O
DISMINUCIÓN EN EL GASTO, IMPUESTOS Y TRANSFERENCIAS

Cuando hacemos movimientos en estas variables estamos haciendo POLITICAS

FISCALES, los cuales serán expansivas o contractivas y tendremos los siguientes
casos:
1. Efectos sobre la demanda agregada y renta de equilibrio de una Política Fiscal
Expansiva cuando sucede un aumento en el Gasto Público ( T = T0)
2. Efectos sobre la demanda agregada y renta de equilibrio de una Política Fiscal
Contractiva cuando sucede un aumento en el Impuesto ( T = T0)
3. Efectos sobre la demanda agregada y renta de equilibrio de una Política Fiscal
Expansiva cuando sucede un aumento en las Transferencias ( T = T0)
4. Efectos sobre la demanda agregada y renta de equilibrio de una Política Fiscal
Expansiva cuando sucede un aumento en el Gasto Publico ( T = tY)
5. Efectos sobre la demanda agregada y renta de equilibrio de una Política Fiscal
Expansiva cuando sucede una disminución en el Impuesto ( T = tY)

39
 MULTIPLICADORES

El multiplicador del Gasto. El multiplicador de Transferencias

Y 1 Y c1
kG   k Tr  
G 1  c1  c1 t Tr 1  c1  c1 t

Multiplicador del presupuesto

El multiplicador de Impuestos:
equilibrado suponiendo: ∆G = ∆Tr
Y  c1
kT   G  C1 T
T 1  c1  c1 t k
1  C1  C1 t
Y 1  C1
k 
G 1  C1  C1 t

40
 EJERCICIOS

1. Suponiendo que la propensión marginal a consumir es

0,75, encontrar el cambio en el nivel de equilibrio del
ingreso a) el gasto oficial aumenta en 10, b) los impuestos
aumentan en 15 y c) las transferencias aumentan en 10.
2. Si el nivel actual de ingreso es 500, la propensión
marginal a consumir es 0,50 y los impuestos no tienen
relación con el ingreso, ¿Cuál es el nuevo nivel de
equilibrio del ingreso si el gasto oficial aumenta en 10?
3. Si el nivel actual del ingreso 500, la propensión marginal a
consumir es 0,80 y los impuestos no tienen relación con el
ingreso ¿Cuál es el nuevo nivel de equilibrio del ingreso si
los impuestos se reducen en 5?

41
 AHORRO E INVERSIÓN

• El ahorro es la parte del ingreso que no se

consume.
Ahorro = Ingreso - Consumo
• Consumo y ahorro aumentan con el ingreso
disponible (siendo el ingreso el factor
determinante).
 AHORRO E INVERSIÓN

• El concepto de ahorro se liga al de inversión, al ahorro

podemos definirlo como la diferencia entre lo
producido y lo consumido en un periodo de tiempo.
• El ahorro sirve para financiar inversiones.
• El desarrollo económico depende en gran parte del
aumento de la riqueza por medio de inversiones
productivas, se puede decir entonces que hay relación
directa entre ahorro y progreso nacional.
 AHORRO E INVERSIÓN

Funciones del ahorro:

– A corto plazo:
• Componente del gasto. Sus variaciones pueden
afectar la demanda agregada y a su vez la
producción y el empleo.
– A largo plazo:
• Genera acumulación de capital afectando
producción potencial (oferta agregada) y
crecimiento del país.
 AHORRO E INVERSIÓN
AHORRO PÚBLICO, AHORRO PRIVADO Y AHORRO
NACIONAL
Desde el punto de vista macroeconómico tres
importantes medidas del ahorro son: el ahorro privado,
el ahorro público y el ahorro nacional.

EL AHORRO PRIVADO.
El ahorro del sector privado, es igual a la renta privada
disponible menos el consumo.
S privado  Y privado  C
 AHORRO E INVERSIÓN
EL AHORRO PÚBLICO.
Se calcula como la renta del estado menos el gasto del gobierno en
consumo público:
S público  Ygob  Ggob
Cuando el ahorro público es positivo se habla de superávit público.
Cuando el ahorro es negativo se habla de déficit público.

EL AHORRO NACIONAL
Es igual al ahorro público más el ahorro privado.
S Nacional S público S privado
 AHORRO E INVERSIÓN
USOS DEL AHORRO PRIVADO
¿Para que se utiliza el ahorro privado en una economía?.
 Para financiar nueva inversión de capital, las empresas
piden prestado a los ahorradores privados para financiar la
construcción y la compra de nuevo capital e inversión en
existencias.
 Facilitar al estado los recursos que necesita para financiar
sus déficit presupuestarios Cuando el Estado incurre en un
déficit presupuestario (Spubl <0) debe pedir un préstamo a
los ahorradores privados para cubrir la diferencia entre los
gastos y los ingresos.
 Financiar el déficit exterior.
 AHORRO E INVERSIÓN
Participantes en el proceso de Ahorro-Inversión:
LAS FAMILIAS: Distribuyen parte de sus ahorros entre
activos reales y activos financieros (depósitos
bancarios, AFP, etc.)
LAS EMPRESAS: Invierten mas de lo que ahorran,
acuden a los prestamos bancarios, emisión de bonos y
acciones.
EL GOBIERNO: Invierte mas de lo que ahorra. Se
financia mediante la emisión de bonos públicos,
créditos.
 AHORRO E INVERSIÓN
Participantes en el proceso de Ahorro-Inversión:
LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS: Ahorran, usan sus
fondos para otorgar créditos comerciales, sus fuentes
de recursos son los depósitos del público y la emisión
de bonos.
EL SECTOR EXTERNO: Mediante inversión directa en
empresas y líneas de crédito del exterior.
 AHORRO E INVERSIÓN

• Propensión marginal a consumir PMC:

Consumo adicional en respuesta a una
variación (incremento) en el ingreso.
• Propensión marginal a ahorrar PMA:
Ahorro adicional generado por un
incremento en el ingreso.
 AHORRO E INVERSIÓN

El ahorro que realiza un país es fundamental para

poder financiar las nuevas inversiones que quiera
emprender, lo que traerá como consecuencia un
mayor crecimiento de su economía y a largo plazo en
un mejor nivel de vida.
La renta que genera un país se destina en parte al
consumo y en parte al ahorro.
En un país sin comercio exterior la renta es :
Y=C+I+G
Donde Y=PBI ; C= consumo; I= inversión; G= gasto público
 AHORRO E INVERSIÓN

Si despejamos la Inversión de la ecuación anterior

tenemos:
I =Y–C–G
La inversión puede medirse en valores brutos o netos:
• La inversión neta toma en cuenta la pérdida de valor
de los bienes por obsolescencia o desgaste, es decir
se descuenta el valor de la depreciación.
• La inversión bruta por el contrario no descuenta la
pérdida de valor por la depreciación.
 INVERSIÓN: ENFOQUE CLÁSICO

La inversión se define como función de la tasa de

interés.
Cuanto más alta la tasa de interés menor será la
inversión (por que resulta más cara).
Es decir la inversión es una función decreciente de la
tasa de interés.
La inversión depende del nivel de ingreso de las
personas, pues todo el ahorro es invertido por tanto
la inversión es igual al ahorro.
 INVERSIÓN: ENFOQUE KEYNESIANO

La inversión es algo más compleja, debido a que es

una decisión que se toma en el presente en base a
un cálculo sobre un acontecimiento futuro.
Implica asumir un riesgo asociado a posibles errores
de predicción.
Es una decisión que se toma en un contexto de
incertidumbre porque se debe suponer los precios
futuros de los bienes que hoy compramos.