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a) los importes,
Garantías
Garantías
Intercambio
del Contrato
Componentes y Nomenclatura
Suscripción Intercambi
del Contrato o de
Dinero por
Bienes
F
0 F
0
EJEMPLO: CONTRATO FUTURO DE
TIPO DE CAMBIO
B Posición
Larga en
Futuros
S
Sí TCS=TCF
Existe una
Cobertura
Perfecta Posición
Corta en
Bolivianos
Caso I: Importación de Maquinaria
Si el tipo de cambio en 5 meses fuera de
7.10Bs/$ entonces sin Cobertura PATAGONIC
pagaría por la operación:
132.000$ x 7.10= - 937.200,00 Bs
Sin embargo gracias a la suscripción del
contrato futuro por un tipo de cambio de
6.897Bs/$, la empresa tiene una ganancia de:
132.000$ x (7.10 – 6.897)= +26.796,00 Bs
Valor Total de Operación = -910.704,00 Bs
Caso II: Exportación de Mercadería
Opal Stone exporta palmito enlatado a USA,
recientemente exportó 2 Toneladas de
producto por un valor de 250.000,00 $ que
recibirá en 60 días. La gerencia de Opal Stone
desea cubrir su exposicion cambiaria ya que
preveé una apreciación del boliviano respecto
al dólar, por que esto implicaria el cobro de
una cantidad menor de Bs.
Como podría usted Cubrir este riesgo?
Cobertura con Contratos
B Posición
Larga en
Bolivianos
S
Sí TCS=TCF
Existe una
Cobertura
Perfecta Posición
Corta en
Futuros
Caso II: Exportación de Mercaderia
Sí el tipo de cambio en 5 meses fuera de 6.5Bs/$
entonces sin Cobertura Opal Stone cobraría por
la operación:
250.000$ x 6.5= +1’625.000 Bs
Sin embargo gracias a la suscripción del
contrato futuro por un tipo de cambio de
6.897Bs/$, la empresa tiene una ganancia de:
250.000$ x (6.897-6.5)= +99.250,00 Bs
Valor Total de Operación = +1’724.250 Bs
Efectividad de la cobertura
Note que las coberturas anteriores no fueron
perfectas ya que el Tipo de Cambio Futuro no
fué igual al Tipo de Cambio Spot en la fecha
actual.
Estrategias de cobertura con
contratos de futuros
Con esta estrategia gana cuando el precio del subyacente (ST) sube.
Si toma posiciones cortas en futuros, su beneficio en el momento del
vencimiento será:
Con esta estrategia gana cuando el precio del subyacente (ST) baja.
Por tanto, para neutralizar el riesgo deberá tomar posiciones cortas en
el futuro.
17.500.000 + 1.250.000 =
18.750.000 $
Supongamos que el 15-08 el precio del petróleo es:
Abreviando:
B=S–F