Preparación y Evaluación de Proyectos INACAP

Marcos Salas Aguilar.

Ingeniero Comercial.
 Factores de financiamiento.
 Preparación y Evaluación de Proyectos
CONTENIDOS. Mecanismos de cálculo de un financiamiento.
-Interés simple
-Valores futuro y actual o presente
-Ecuaciones de valor
-Descuento matemático y comercial o bancario.
-Interés compuesto
-Tasa nominal, tasa efectiva, tasas equivalentes
-Monto compuesto, tasa, tiempo
-Valor presente
Anualidades, amortización y depreciación.
-Anualidades
-Definiciones: Renta, monto total, y valor actual
-Amortización
-Definición de amortización
-Métodos de amortización
-Depreciación
-Seguros obligatorios y voluntarios

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 Preparación y Evaluación de Proyectos
Actividades.
Actividad 2 : Investigan Costos de un Crédito
Organizado en grupo, investiga tasas máximas
convencionales, impuestos asociados y costes
adicionales como seguros típicos para
operaciones de crédito vigentes, analiza sus
valores y quien las imparte y sus efectos en la
evaluación de aspectos económicos, como el
valor del dinero en el tiempo y lo incorporan a
los cálculos.(ejemplos)
Actividad 3 : Resolución de Problemas
Organizado en grupo, desarrolla guías de
cálculo de interés simple y compuesto
respecto del cálculo de monto, valor
presente, tasa de interés y tiempo de
duración, cálculo de anualidades y cuadros
de amortización asociados.
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Interés simple y compuesto.

• Valor del dinero, esté se refiere al valor adquisitivo que tiene y que con el paso del
tiempo va perdiéndolo.

• El interés viene a suplir esa diferencia; luego este incremento se puede calcular de
la siguiente manera:

TASA DE INTERÉS (%) = Interés 100

Monto inicial

De este análisis es de donde se puede calcular el interés simple y el interés compuesto.

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Interés simple.

Es el porcentaje que se aplica sobre un monto de dinero, este monto de dinero se

llama capital, el cual permanece invariable, pues el interés se aplica en un periodo
determinado y generalmente es de corto plazo, la forma de verlo más simple es
comprendiendo que el interés es la diferencia que se da entre un monto prestado y un
monto ganado.

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Interés simple.

Cuándo se pide un préstamo, nunca se devuelve el mismo monto, a esto se refiere la

formula que se utiliza para calcular este interés es la siguiente:

VF: valor futuro que se recibe de pago.

VP: valor presente que se solicita de préstamo.
i: es la tasa de interés.
T: es el período de tiempo que se va a aplicar.

VF=VP*(1+i*t)

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Interés simple.

Si la formula anterior la desglosamos, podemos obtener diferentes ecuaciones de valor

que nos pueden ser útiles para desarrollar diferentes cálculos, por ejemplo, obtener el:

• Valor futuro: VF=VP*(1+i*t)

• Valor presente: VP=VF/(1+i*t)

• El interés: i= VF-VP
VP*t
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Interés simple.

Supongamos que queremos saber cuánto dinero debemos pagar si nos prestan $
500.000 a 3 años, con un interés efectivo de 5%.

Calcular VF.

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Interés simple.

Si estuviésemos buscando cuanto fue lo invertido, utilizamos la fórmula que nos

entrega esa información.

Si tenemos un amigo que nos dice que a fines de este año debe pagar $824.000 y que
le cobraron un interés de 3%, pero que no recuerda cuánto fue lo que solicitó en
préstamos:

Calcular VP.

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Interés simple.

Nuestro cuñado nos cuenta que en un prestamista le ofreció dinero y que no recuerda
la tasa, porque sólo se preocupó del valor presente y final.

El monto inicial es: $750.000, a 6 años debe pagar $ 3.550.000.

Calcular i.

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Ejercicios de Interés simple.

1. Encontrar el valor presente, al 5% de un monto final de $1.800.000 con

vencimiento a 12 meses.
2. Encontrar el valor final, al 28% de interés anual sobre $10.000.000
3.- Encontrar la tasa de interés por un préstamo de $5.000.000 y después de un año
pagamos $5.900.000.

4.- Encontrar los intereses y el capital final producido por $10.000.000 con una tasa de
18% al año.

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Interés compuesto.

Cuando se aplica el interés compuesto, se obtienen intereses sobre intereses, a esto se

le llama capitalización del dinero en el tiempo. Se calcula el monto del interés sobre la
base inicial más todos los intereses acumulados en periodos anteriores, en otras
palabras, los intereses cuando son recibidos se reinvierten y se van convirtiendo en el
capital.
Donde:

VF: Valor futuro que se recibe de pago.

VP: Valor presente que se solicita de préstamo.
i: es la tasa de interés.
n: es el periodo de tiempo que se va a aplicar.

n
VF=VP*(1+i)

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Preparación y Evaluación de Proyectos

Interés compuesto.

Si la formula anterior la desglosamos, podemos obtener diferentes ecuaciones de valor

que nos pueden ser útiles para desarrollar diferentes cálculos, por ejemplo, obtener el:

n
• Valor futuro: VF=VP*(1+i)
n
• Valor presente: VP=VF/(1+i)

• El interés: i= n
(VF/VP) -1

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Interés compuesto.

Recordemos a nuestro amigo que quería saber cuánto dinero debía pagar si le
prestan $ 500.000 a una tasa de 5%, por 3 años,
¿Cuánto deberá pagar?

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Interés compuesto.

Si tenemos un amigo que nos dice que a fines de este año debe pagar $824.000 y que
le cobraron un interés de 3%, pero que no recuerda cuánto fue lo que solicitó en
préstamos:

Calcular VP.

Resulta el mismo monto, porque el periodo es uno.

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Interés compuesto.

Por ultimo, para la consulta de nuestro cuñado nos cuenta que un prestamista le
ofreció dinero y que no recuerda la tasa, porque sólo se preocupó del valor presente y
final, entonces le preguntamos cuánto es el monto inicial o valor presente: $750.000, a
6 años debe pagar $ 3.550.000.

Calcular i.

La tasa bajó a un:

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Ejercicios de Interés compuesto

1. Determinar los intereses y el capital final producido por $50.000.000 al 15% de

interés durante 1 año.
2. Tenemos una obligación por $12.000.000.- a ser liquidado dentro de 10 años,
¿Cuánto invertiremos hoy al 9% anual, con el objeto de poder cumplir con el pago
de la deuda?
3. Determine la tasa de interés aplicada a un crédito cuyo monto inicial es de
$9.500.000 y el monto final pagado sería de $17.650.500 a 3 años.

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Tasas efectivas tasas nominales.

Los intereses operan con dos tasas, las efectivas y las nominales, en cambio la tasa
equivalente es cuando de la tasa efectiva deseamos saber los pagos en diferentes
periodos.

• Tasa efectiva: es el interés que “efectivamente” se está pagando o cobrando, sobre

una suma de dinero.
• Tasa nominal: es la tasa de interés del periodo por el número de periodos de
capitalización.
• Conversión de una tasa nominal a una tasa efectiva, para eso utilizamos la siguiente
formula: i:(1+(j/m)^m)-1
Donde:
i: Tasa de interés efectiva.
j: Tasa de interés nominal.
m: Número de periodos de capitalización.

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Preparación y Evaluación de Proyectos
Tasas efectivas tasas nominales.

Ejemplo de aplicación:

Juan pidió un crédito con una tasa de interés nominal de 12% anual capitalizado
semestralmente, ¿Cuál es el interés anual efectivo?, ¿a que tasa de interés trimestral
equivaldría dicha tasa de interés?

Si en vez de tener capitalizaciones semestrales las capitalizaciones fueran al segundo,

¿Cuál seria el interés anual efectivo?

La tasa de interés (j) es igual a 12% anual con capitalizaciones semestrales, por lo que
el numero de capitalizaciones en el periodo (m) es igual a 2, luego tenemos que el
interés anual efectivo es:

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Preparación y Evaluación de Proyectos

Tasas efectivas tasas nominales.

Ejercicios tasa nominal a efectiva.

• Cristian pidió un crédito con una tasa de interés nominal de 18% anual capitalizado
trimestralmente, ¿Cuál es el interés anual efectivo?.

• Luis pidió un crédito con una tasa de interés nominal de 23% anual capitalizado
bimestralmente, ¿Cuál es el interés anual efectivo?,

• Carmen pidió un crédito con una tasa de interés nominal de 22% anual
capitalizado cuatrimestralmente, ¿Cuál es el interés anual efectivo?,

• Esteban pidió un crédito con una tasa de interés nominal de 19,5% anual
capitalizado mensualmente, ¿Cuál es el interés anual efectivo?,

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Tasas de equivalencia.

Dada la equivalencia entre tasas de interés, podemos convertir esta tasa de interés
anual efectiva a una trimestral efectiva:
4
• (iA+1)=(iT+1)

4
• (0,1236+1)=(iT+1)

• 4
iT= 1,1236 -1
=0,02956=2,956%
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Tasa de interés trimestral efectiva
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Ejercicios de Tasas efectivas

• Si tengo una tasa de 22% efectiva de interés anual, la quiero llevar a una tasa
efectiva cuatrimestral.
• Si tengo una tasa de 19,8% efectiva de interés anual, la quiero llevar a una tasa
efectiva semestral.
• Si tengo una tasa de 24% efectiva de interés anual, la quiero llevar a una tasa
efectiva trimestral.
• Si tengo una tasa de 15% efectiva de interés anual, la quiero llevar a una tasa
efectiva bimestral.
• Si tengo una tasa de 16% efectiva de interés anual, la quiero llevar a una tasa
efectiva mensual.
• Si tengo una tasa de 12% efectiva de interés anual, la quiero llevar a una tasa
efectiva diaria.

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Anualidades, amortización y depreciación.

Anualidades: es un principio, estas son pagos que se desarrollan en forma

periódica y de montos iguales, por ejemplo: Pagos de arriendo, la hipoteca de
una casa, el pago de un auto, los gastos comunes del lugar donde vivimos. La
anualidad “vencida” tiene la siguiente figura.

La idea es saber a tiempo presente, ahora, cuanto es el pago que debemos

hacer en su totalidad , para eso recurrimos a la siguiente fórmula, pues si te
fijas, hubo varios pagos hasta el final que se representó por el periodo “n”.

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Formula anualidad.

• ANUA= VP*[((1+i)^n *i)/ ((1+i)^n -1)]

Donde:

ANUA: es la anualidad
VP: es el valor presente
i: tasa de interés
n: los periodos

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ejercicio de aplicación.
• Se pide un préstamo de $ 3.000.000 a pagar
en un periodo de 5 años en cuotas anuales,
con un interés anual del 10%. ¿Cuál seria la
anualidad?

Los pagos anuales por un período de 5 años serían de:

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Amortización.
La amortización debemos entenderla como un
pago, en el cual se diferencia lo que se paga de
interés por concepto del préstamo y lo que se
paga de capital, existen diferentes formas de
desarrollarla, uno es el sistema francés, el cual
se aplica en Chile; el otro es el sistema
americano.
Preparación y Evaluación de Proyectos
Amortización sistema Francés:
En la siguiente lámina se ve cómo se calcula la
amortización, tenemos diferentes periodos, todo
depende en cuantos periodos se pagará la deuda,
primero calculamos el interés, luego calculamos la
diferencia entre el interés y la cuota que viene siendo la
amortización, en cada periodo posterior vamos
restándole la amortización que nos resulta, así la deuda
total se hace cero en el último periodo. Calculamos el
valor de la cuota como una anualidad de “n” periodos y
tasa de interés “i”, o sea CUOTA = ANUALIDAD (ANUA)
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Periodo Principal Amortización Interés Cuota
0 P0 -------------------- ---------------- ----------------
1 P1=P0-A A=ANUA-I I=P0*i ANUA
2 P2=P1-A A=ANUA-I I=P1*i ANUA

Ejemplo.
-Pedimos $3.000.000 a una tasa del 10% para pagar
en tres años, de esta forma nuestro ejercicio
quedaría así:
-Primero calculamos el valor cuota, la que será igual
para todos los periodos, para eso utilizamos la
fórmula de las anualidades.
Preparación y Evaluación de Proyectos
Periodo Principal Amortización Interés Cuota
0 3.000.000 ---------------- ----------------- ---------------
1 2.093.656 906.344 300.000 1.206.344
2 1.096.678 996.978 209.366 1.206.344
3 0 1.096.676 109.668 1.206.344

El prestamos se pagó en dos cuotas.

Preparación y Evaluación de Proyectos
Amortización sistema americano.
En esta amortización, el deudor sólo cancela los
intereses en cada pago, por tanto, son montos
fijos, al final paga toda la amortización,
generalmente se utiliza para periodos de 2 a 3
años.
Pagos periódicos iguales de interés y la ultima
cuota incluye la amortización total.
Preparación y Evaluación de Proyectos
Periodo Principal Amortización Interés Cuota
0 P0 -------------------- ---------------- ----------------
1 P0 I=P0*i ANUA=I
2 A=P0 I=P0*i ANUA=A+I

Ejemplo.
-Pedimos $3.000.000 a una tasa del 10% para pagar
en tres años, de esta forma nuestro ejercicio
quedaría así:
-Cada periodo se paga sólo el interés y al final, en el
periodo 3, se paga toda la amortización que es igual
al principal, más el interés.
Preparación y Evaluación de Proyectos
Periodo Principal Amortización Interés Cuota
0 3.000.000 ---------------- ----------------- ---------------
1 300.000 300.000
2 300.000 300.000
3 3.000.000 300.000 3.300.000
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Depreciación.
La depreciación, como lo señalamos en la
introducción, es el desgaste de los activos fijos,
la obsolescencia, si hoy compramos un
computador, al cabo de un año su valor será
inferior al uso, la capacidad de procesamiento
que tiene, este mismo fenómeno le sucede a los
activos de las empresas, se deprecian todos los
activos EXCEPTO LOS TERRENOS.
Preparación y Evaluación de Proyectos
Depreciación.
La depreciación, como lo señalamos en la
introducción, es el desgaste de los activos fijos,
la obsolescencia, si hoy compramos un
computador, al cabo de un año su valor será
inferior al uso, la capacidad de procesamiento
que tiene, este mismo fenómeno le sucede a los
activos de las empresas, se deprecian todos los
activos EXCEPTO LOS TERRENOS.
Preparación y Evaluación de Proyectos
Depreciación.
Cuando se habla de activo fijo se refiere a
aquellos bienes de uso durable, es decir, con un
tiempo limitado de uso.
Tiempo limitado se refiere a la vida útil, la que
se puede considerar en varios periodos, esto
incluye depreciar: edificios, vehículos,
maquinarias, muebles y equipos de oficina.
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Depreciación.
En la actualidad el SII permite la depreciación acelerada,
esta se diferencia porque la vida útil de los activos se
divide por 3, acelerando así la obsolescencia de éstos. Se
encuentra en una forma de incentivo para que las
empresas renueven en forma más rápida sus activos.
Para calcular la depreciación, utilizaremos la siguiente
formula:
Depreciación= (VA-VR)/VU
Donde VA: Valor de adquisión ; VR:Valor residual, VU:
Vida útil.