Hugo Santamaria

PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y

PERSPECTIVAS
Abril 2012
La información contenida en este documento debe considerarse incompleta porque sirve de base a una exposición oral.
Asimismo, su carácter es referencial y no debe interpretarse como una recomendación para decisiones empresariales, especialmente de inversión
específica.
1
Ideas principales.
1. La economía peruana ha liderado el crecimiento de la región en los últimos años.
2. El crecimiento de la clase media y el dinamismo de algunos mercados generan un bu

en entorno para invertir
.
3. En el 2012, la economía peruana seguirá liderando el crecimiento en la región.
4. Conflictos sociales son un riesgo para grandes proyectos de inversión vinculados a

la explotación de RRNN
.
5. El sol continuará apreciándose a menor ritmo que otros países de la región.
2
Ideas principales.
6. Inflación por encima de 3%, pero sin generar riesgos macroeconómicos.
7. La economía peruana puede sostener tasas de 5,5%-6,5% los próximos cinco años.
8. A pesar de las buenas perspectivas de la economía peruana, existen riesgos y desaf

íos que pueden afectar el crecimiento de mediano plazo
.
3
Perú ha liderado el crecimiento económico de la región.
4
Principales motores del crecimiento: inversión y apertura comercial.
5
Estabilidad macroeconómica.
• El ratio de deuda pública del Perú se redujo de más de 40% del PBI en el 2004 a cerca
de 20% en el 2011.
6
Expansión de la clase media.
EVOLUCIÓN DE LOS NSE EN EL PERÚ
20031/ 2011
2,7 millones de
1,4 millones de 1%
4% 2% habitantes
habitantes 7%
15%
20%
29%
30%
51%
41%
1/ Aplicación de la fórmula NSE APEIM 2011 a la ENAHO 2003. Fuente: Ipsos APOYO
7
Perú es más que solo minería.
8
País atractivo para la inversión.
CALIFICACIÓN DE RIESGO CREDITICIO
País S&P Fitch Moody's

Chile A+ A+ Aa3
México BBB BBB Baa1
Grado de
inversión Brasil BBB BBB Baa2
Perú BBB 1/ BBB 2/ Baa3 3/
Colombia BBB - BBB - Baa3
Venezuela B+ B+ B2
Grado Bolivia B+ B+ B1
especulativo Argentina B B B3
Ecuador B- B- Caa2
1/ Obtenida el 30 de agosto del 2011. Fuente: Latin Focus

2/ Obtenida el 10 de noviembre del 2011.
3/ Obtenida el 16 de diciembre del 2009.
9
El Perú en el 2012 seguirá liderando el crecimiento regional.
10
El Perú en el 2012: buen crecimiento del consumo privado.
• Mayor demanda de empleo ligada a

la inversión pública (construcción).
• Consumidores se mantienen
optimistas.
• Buenas condiciones de
financiamiento.
• El empleo formal crecerá 4,0% en el
2012.
11
El Perú en el 2012: mayor inversión pública y crecimiento en provincias.
• El presupuesto inicial de apertura contempla un aumento de 43% de la inversión

pública en la zona sur del país.
12
El Perú en el 2012: confianza empresarial se recupera lo que mejora

perspectivas para la inversión.
• Inversión privada habría crecido alrededor de 8% en el 1T2012.
13
El Perú en el 2012: empresas con sólida situación financiera.
• El 60% de los clientes del SAE esperan que las utilidades de sus empresas aumenten
en el 2012, respecto del 2011. Tan solo 10% esperan que sus utilidades disminuyan.
14
Proyecciones 2012.
15
Proyecciones sectoriales 2012.

CRECIMIENTO SECTORIAL
(Var. % real)
2010 2011 2012 (p)
Metalmecánica 29,2 6,7 8,8
Construcción 17,4 3,4 7,5
Servicios 7,4 8,6 6,2
Consumo masivo 9,9 4,8 5,5 PBI global

5,3%
Comercio 9,7 8,8 5,2
Industria no primaria 16,9 4,4 5,2
Minería metálica -4,8 -3,6 4,8
Agropecuario 4,3 3,8 4,3
Textiles 34,1 4,1 3,4
Hidrocarburos 29,5 18,1 -0,3
Pesca -16,4 29,7 -3,0

(p): Proyectado en diciembre del 2011.
Fuente: APOYO Consultoría
16
Conflictos sociales e impacto sobre gran inversión.
17
El nuevo sol continuará apreciándose moderadamente (1).
18
El nuevo sol continuará apreciándose moderadamente (2).
19
Inflación aún por encima de 3% a finales de año por factores de

oferta.
• La inflación se ha ubicado durante

nueve meses consecutivos por encima
del rango superior del BCR.
• Inflación explicada especialmente por

aumento de cotizaciones de alimentos
y petróleo. No hay presiones de
demanda significativas.
Implicancias:
• BCR mantendrá tasa de referencia

estable en 4,25% durante todo el año.
• Impacto sobre consumidores de

menores ingresos.
20
El crecimiento sostenible de mediano plazo de la economía peruana está

entre 5,5% y 6,5% anual.
Fundamentos:
• Estabilidad macroeconómica.
• Bajos costos de financiamiento.
• Apertura comercial y aumentos en

competitividad.
• Impulso de inversión privada.
21
Espacio para seguir creciendo.
22
Los riesgos “micro” sobre la inversión.
• Si Conga no va habría un impacto

en el flujo de inversiones en
industrias extractivas (seguridad
jurídica).
• Demora de permisos y licencias.
• Abastecimiento eléctrico.
• Ley de Consulta previa.
23
Riesgo de falta de talento humano.
PRUEBA PISA 2009 ÍNDICE DE TALENTO GLOBAL 2011 1/2/

(Puesto en el ránking)
Sector Ranking Ranking

Lenguaje Matemática 28
Argentina
Shanghai - China 1° 2° 31
Chile
Korea 2° 5°
México 38
Finlandia 3° 7°
Venezuela 39
Panamá 63° 64° Colombia 40

Perú 64° 63°
Brasil 42
Azerbayján 65° 46°
Kirjkistán 66° 65° Perú 47
Ecuador 50
1/ De un total de 60 países.
2/ Indicadores: demografía, calidad de educación y fuerza laboral, calidad del
entorno para desarrollar talentos, movilidad, apertura del mercado laboral y
capacidad para atraer talentos de otros países.
Fuente: Heidrick & Struggles
24
Riesgo de falta de infraestructura.

RANKING DE CALIDAD DE
INFRAESTRUCTURA 2011-2012 1/
País Puesto
Suiza 1
España 22
Estados Unidos 24
Chile 32
Guatemala 51
Panamá 55
Uruguay 65
China 69
México 73
Ecuador 91
Colombia 95
Costa Rica 101
Brasil 104
Perú 105
Argentina 108
Bolivia 112
Venezuela 128
1/ En el reporte se analizaron 142 países.

Fuente: The Global Competitiveness Report
25
Desafíos en el ámbito social.
TASA DE POBREZA
(% de la población)
90,0 83,9
80,0
70,0
61,0
58,5
60,0
48,2
50,0
40,0
30,8
30,0
20,0
20,0
10,0
0,0
Total Rural Urbana
2004 2010
Fuente: INEI
• El gobierno espera reducir la tasa de pobreza total a 16% en el 2016. Esto implica
sacar de la pobreza a más de 4 millones de personas en los próximos años.
26
PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y

PERSPECTIVAS
Abril 2012
La información contenida en este documento debe considerarse incompleta porque sirve de base a una exposición oral.
Asimismo, su carácter es referencial y no debe interpretarse como una recomendación para decisiones empresariales, especialmente de inversión
específica.
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PERÚ: PANORAMA ECONÓMICO Y

1. La economía peruana ha liderado el crecimiento de la región en los últimos años.

2. El crecimiento de la clase media y el dinamismo de algunos mercados generan un bu

3. En el 2012, la economía peruana seguirá liderando el crecimiento en la región.

4. Conflictos sociales son un riesgo para grandes proyectos de inversión vinculados a

5. El sol continuará apreciándose a menor ritmo que otros países de la región.

6. Inflación por encima de 3%, pero sin generar riesgos macroeconómicos.

8. A pesar de las buenas perspectivas de la economía peruana, existen riesgos y desaf

Perú ha liderado el crecimiento económico de la región.

Principales motores del crecimiento: inversión y apertura comercial.

Expansión de la clase media.

EVOLUCIÓN DE LOS NSE EN EL PERÚ

Perú es más que solo minería.

País atractivo para la inversión.

CALIFICACIÓN DE RIESGO CREDITICIO

País S&P Fitch Moody's

1/ Obtenida el 30 de agosto del 2011. Fuente: Latin Focus

El Perú en el 2012 seguirá liderando el crecimiento regional.

El Perú en el 2012: buen crecimiento del consumo privado.

• Mayor demanda de empleo ligada a

El Perú en el 2012: mayor inversión pública y crecimiento en provincias.

• El presupuesto inicial de apertura contempla un aumento de 43% de la inversión

El Perú en el 2012: confianza empresarial se recupera lo que mejora

• Inversión privada habría crecido alrededor de 8% en el 1T2012.

El Perú en el 2012: empresas con sólida situación financiera.

Proyecciones sectoriales 2012.

2010 2011 2012 (p)

Metalmecánica 29,2 6,7 8,8

Construcción 17,4 3,4 7,5

Servicios 7,4 8,6 6,2

Consumo masivo 9,9 4,8 5,5 PBI global

Industria no primaria 16,9 4,4 5,2

Minería metálica -4,8 -3,6 4,8

Agropecuario 4,3 3,8 4,3

Textiles 34,1 4,1 3,4

Hidrocarburos 29,5 18,1 -0,3

Pesca -16,4 29,7 -3,0

Conflictos sociales e impacto sobre gran inversión.

El nuevo sol continuará apreciándose moderadamente (1).

El nuevo sol continuará apreciándose moderadamente (2).

Inflación aún por encima de 3% a finales de año por factores de

• La inflación se ha ubicado durante

• Inflación explicada especialmente por

• BCR mantendrá tasa de referencia

• Impacto sobre consumidores de

El crecimiento sostenible de mediano plazo de la economía peruana está

• Bajos costos de financiamiento.

• Apertura comercial y aumentos en

• Impulso de inversión privada.

Espacio para seguir creciendo.

Los riesgos “micro” sobre la inversión.

• Si Conga no va habría un impacto

• Demora de permisos y licencias.

• Ley de Consulta previa.

Riesgo de falta de talento humano.

PRUEBA PISA 2009 ÍNDICE DE TALENTO GLOBAL 2011 1/2/

Sector Ranking Ranking

Panamá 63° 64° Colombia 40

Fuente: Heidrick & Struggles

Riesgo de falta de infraestructura.

1/ En el reporte se analizaron 142 países.

Desafíos en el ámbito social.