Gestão

Financeira
Unidade 1
 Objetivos da Disciplina:
• Apresentar o ambiente da Gestão Financeira e o papel do administrador
financeiro;
• Conhecer demonstrações financeiras e demonstrar o impacto da
tributação nos resultados;
• Calcular índices financeiros a serem utilizados na tomada de decisão,
considerando as variáveis da Gestão Financeira;
• Conhecer a ferramenta do Fluxo de Caixa, seus fluxos relevantes,
compreendendo o impacto dos investimentos no orçamento de capital;
• Estudar técnicas de orçamento e estrutura de capital;
• Avaliar os riscos dos investimentos para minimizar perdas financeiras;
• Criar valor, fundamentando-se na gestão baseada em valor;
• Conhecer o capital de giro e estabelecer sua necessidade;
• Estudar modalidades de incorporações e falência;
• Conhecer a história e estrutura do SFN – Sistema Financeiro Nacional;
 Unidade 1

GESTÃO FINANCEIRA
 Objetivos da Unidade:
• Apresentar o ambiente da Gestão Financeira;

• Demonstrar a tributação nos resultados financeiros;

• Explicar as demonstrações financeiras;

• Compreender e calcular os diferentes índices financeiros;

• Demonstrar a importância dos fluxos de caixa;

• Analisar as variáveis da Gestão Financeira;

 TÓPICO 1

Ambiente da Gestão
Financeira

1/142
 1 Introdução

“Podemos definir finanças como a arte

e a ciência da gestão do dinheiro”
(GITMANN, 2004, p.4). Pelas mãos
das pessoas e das empresas circula o
dinheiro, onde recebemos, pagamos e
investimos.
03

2/142
 1 Introdção

Juridicamente, as empresas podem se

organizar em:

* Firmas Individuais: Todo o patrimônio

do indivíduo – único dono da empresa –
pode ser utilizado para saldar as dívidas
e sua responsabilidade é ilimitada. Esta
é uma modalidade comum para pessoas
03
com pequenos estabelecimentos.

3/142
 1 Introdução

* Sociedade por Cotas: Sociedade

caracterizada pela existência de dois
ou mais sócios. Cada um dos sócios
tem a sua responsabilidade limitada às
suas cotas de participação na
sociedade.
04

4/142
 1 Introdução
* Sociedade por Ações: é formada pelos
seus acionistas, que compram e detêm
quantidades de ações ordinárias ou
preferenciais, limitando a sua
responsabilidade. Os acionistas podem
comprar mais ações, serem acionistas de
outras empresas, negociarem suas ações a
fim de maximizar os seus resultados. As
ações são negociadas nas bolsas de
03
valores, através de seus corretores.

5/142
 1 Introdução

Gestão Financeira tem uma relação

direta com a teoria econômica e com a
contabilidade. Em relação à teoria
econômica, é preciso compreender e
estar atento aos diferentes níveis de
atividades econômicas, as mudanças
políticas, a análise da oferta e da
demanda, a teoria de formação de
03 preços, etc.

6/142
 1 Introdução

Já com a contabilidade, a Gestão

Financeira também tem uma relação
direta, pois é desta movimentação
financeira que ocorrem os registros
contábeis. Isto vai auxiliar você a
conhecer o seu fluxo de caixa e a
tomar decisões.
04

7/142
 2 Tributação de Empresas

Os trabalhadores compõem o seu

montante de dinheiro para pagar as suas
contas e realizar os investimentos a partir
do seu trabalho, prestado a uma ou mais
empresas. As empresas compõem este
montante de dinheiro a partir do resultado
dos produtos e/ou serviços comercializados
para as pessoas, outras empresas ou
mesmo para o governo.
05

8/142
 2 Tributação de Empresas

Além das receitas aferidas pelas

empresas do governo (estatais), nós
(pessoas físicas) e as empresas
(pessoas jurídicas) precisamos
contribuir financeiramente com estes
governos por meio de impostos, taxas
e tributos.
05

9/142
 2 Tributação de Empresas

O município e/ou o Estado podem

conceder incentivo fiscal com o
propósito de atrair empresas para a
sua região, fomentando emprego,
renda e desenvolvimento. Da mesma
forma, a nação pode dar benefícios
para que empresas internacionais se
instalem no Brasil.
07

10/142
 2 Tributação de Empresas

Neste cenário empresarial, o

contador é o profissional que
auxilia na constituição de uma
empresa, bem como: na correta
identificação do regime de tributação
da empresa, de seus produtos e/ou
serviços.
7

11/142
 2 Tributação de Empresas
Situação A: se a partir do preço de compra
você acrescentar 30%, terá:
Preço de Venda = R$ 7,00 + R$ 2,10 (30%) = R$ 9,10
Dedução impostos = R$ 9,10 - (10%) (-) R$ 0,91
Valor já deduzidos os impostos (R$ 9,10 – R$ 0,91) = R$ 8,19
Pagamento ao fornecedor (Custo Mercadoria) (-) R$ 7,00
LUCRO BRUTO* = R$ 1,19
Despesas administrativas e de pessoal (-30%) (-) R$ 0,36
LUCRO LÍQUIDO = R$ 0,83
Lucro líquido de
aproximadamente 9,1%
08 sobre o Preço de Venda 12/142
 2 Tributação de Empresas
Situação B: se do seu preço de venda vai
obter 30% para chegar ao custo, terá:
Preço de Venda = R$ 7,00 / (1-30%) ou (R$ 7,00 / 70%) = R$ 10,00
Dedução impostos = R$ 10,00 - (10%) (-) R$ 1,00
Valor já deduzidos os impostos (R$ 10,00 – R$ 1,00) = R$ 9,00
Pagamento ao fornecedor (Custo Mercadoria) (-) R$ 7,00
LUCRO BRUTO* = R$ 2,00
Despesas administrativas e de pessoal (-30%) (-) R$ 0,60
LUCRO LÍQUIDO = R$ 1,40
Lucro líquido de
aproximadamente 14%
08 sobre o Preço de Venda 13/142
 2 Tributação de Empresas

Dos exemplos anteriores, a situação B

apresenta um lucro superior à situação
A. Agora, se você tiver uma baixa
despesa administrativa e de pessoal e
vender bastante (alto giro), poderá
lucrar mais na situação A.

08

14/142
 2 Tributação de Empresas

Se você tiver uma despesa

administrativa e de pessoal dentro da
média mas seu giro (vendas) não for
significativo, mesmo que pratique a
situação B, poderá não ter lucro.

08

15/142
 2 Tributação de Empresas
Situação A: Venda de 100 peças
R$ 9,10 x 100 = R$ 910,00
Valor de Venda = R$ 910,00
Dedução impostos = R$ 910,00 - (10%) (-) R$ 91,00
Valor já deduzidos os impostos (R$ 910,00 – R$ 91,00) = R$ 819,00
Pagamento ao fornecedor (Custo Mercadoria) (-) R$ 700,00
LUCRO BRUTO* = R$ 119,00
Despesas administrativas e de pessoal (-20%) (-) R$ 23,80
LUCRO LÍQUIDO = R$ 95,20

Lucro líquido de
aproximadamente 10,5%
08 sobre o Preço de Venda 16/142
 2 Tributação de Empresas
Situação B: Venda de 100 peças
R$ 10,00 x 100 = R$ 1.000,00
Valor de Venda = R$ 1.000,00

Dedução impostos = R$ 1.000,00 - (10%) (-) R$ 100,00

Valor já deduzidos os impostos = R$ 900,00
Pagamento ao fornecedor (Custo Mercadoria) (-) R$ 700,00
LUCRO BRUTO* = R$ 200,00
Despesas administrativas e de pessoal (-20%) (-) R$ 40,00
LUCRO LÍQUIDO = R$ 160,00

Lucro líquido de
aproximadamente 16%
08 sobre o Preço de Venda 17/142
 3 Demonstrações Financeiras
3.1 DRE – Demonst. Res. Exercício

O DRE é uma forma resumida de

apresentar os resultados operacionais
da empresa dentro de um determinado
período, geralmente anual ou mensal.
O DRE anual apresenta os resultados
de seu exercício fiscal, enquanto a
DRE mensal auxilia nas decisões de
09 curto prazo.

18/142
 3 Demonstrações Financeiras
3.1 DRE – Demonst. Res. Exercício

Quadro 1 - Estrutura da DRE

(=) ROB / Faturamento
(-) Impostos
(=) ROL
(-) CMV
(=) Lucro Bruto
(-) Desp. Administrativas
(-) Desp. De Pessoal
(=) Lucro Operacional
(-) Desp. Financeiras
(+) Receitas Financeiras
Total Receita Op. Bruta, Faturamento, Total de Vendas
Impostos que incidem sobre o ROB
Receita Operacional Líquida
CMV – Custo das Mercadorias Vendidas
Sobra do ROB, Margem de Contribuição
Aluguel, água, energia elétrica, etc.
Despesas de pessoal, incluídos encargos sociais e trabalhistas.
Lucro antes das despesas e receitas financeiras
Despesas com capital de terceiros
Receitas de Aplicações e ganhos financeiros

(=) LUCRO/PREJUÍZO LÍQ. Lucro ou Prejuízo Líquido do período

09 19/142
 3 Demonstrações Financeiras
3.1 DRE – Demonst. Res. Exercício
Quadro 2 - Exemplo do DRE
2009 2010
(=) ROB / Faturamento* 114.000,00 120.000,00
(-) Impostos 11.400,00 12.000,00
(=) ROL 102.600,00 108.000,00
(-) CMV 79.800,00 84.000,00
(=) Lucro Bruto 22.800,00 24.000,00
(-) Desp. Administrativas 5.000,00 6.000,00
(-) Desp. De Pessoal 16.100,00 15.600,00
(=) Lucro Operacional 1.700,00 2.400,00
(-) Desp. Financeiras 200,00 250,00
(+) Receitas Financeiras 10,00 25,00

(=) LUCRO/PREJUÍZO LÍQ. 1.510,00 2.175,00

* Preço da camiseta vendida: R$ 10,00

11 20/142
 3 Demonstrações Financeiras
3.1 DRE – Demonst. Res. Exercício

* Mantendo-se o mesmo preço de

venda de 2009, em 2010 foram
vendidas 5,26% de camisetas a mais
que no ano anterior. O aumento do
lucro foi proporcional (5,26%) pois não
houve aumento do preço de venda,
nem dos impostos nem do CMV.
11

21/142
 3 Demonstrações Financeiras
3.1 DRE – Demonst. Res. Exercício

* O Lucro Líquido final teve um

aumento de 44,04%, de R$ 1.510,00
em 2009, para R$ 2.175,00 em 2010,
que, além do aumento das vendas,
também teve a contribuição das
despesas administrativas e das
despesas com pessoal.
11

22/142
 3 Demonstrações Financeiras
3.1 DRE – Demonst. Res. Exercício

* Ao aumentar apenas o preço de

venda, o montante dos impostos
aumentará na proporção das vendas.
Lembre-se de que um aumento de
preços pode diminuir a quantidade a ser
vendida, bem como: a redução do
preço pode aumentar as vendas.
11

23/142
 3 Demonstrações Financeiras
3.2 Balanço Patrimonial

O Balanço Patrimonial traz

elementos da contabilidade e
apresenta um resumo da posição
financeira da empresa numa
determinada data.

12

24/142
 3 Demonstrações Financeiras
Tópico 1 3.2 Balanço Patrimonial
Unidade 1

* Ativo: Representam os direitos e bens,

agrupados em contas que estão
ordenadas pela sua liquidez. Começa com
as de maior liquidez (caixa) até as de
menor liquidez. O Ativo ainda está dividido
em dois grandes grupos: as contas de
recebimento de curto prazo (Ativo
Circulante) e de longo prazo (Realizável
12
de Longo Prazo).

25/142
 3 Demonstrações Financeiras
Tópico 1 3.2 Balanço Patrimonial
Unidade 1

* Passivo: Representam os deveres e as

obrigações, que também estão ordenados
pelo seu prazo: do curto ao longo prazo de
pagamento. O Passivo também está
dividido no curto prazo (Passivo
Circulante) e no longo prazo (Exigível de
longo prazo).
12

26/142
 3 Demonstrações Financeiras
Tópico 1 3.2 Balanço Patrimonial
Unidade 1

QUADRO 3 – CONTAS DO ATIVO

CONTA EXPLICAÇÃO

Caixa / Bancos Disponibilidades de dinheiro em caixa / bancos

Aplicações Financeiras Valores aplicados que podem ser resgatados
Contas a Receber Parte da ROB negociada a prazo
Estoque Estoque de Mercadorias e matéria-prima
Imobilizações Terrenos, edificações, máquinas, etc.

13

27/142
 3 Demonstrações Financeiras
Tópico 1 3.2 Balanço Patrimonial
Unidade 1

QUADRO 4 – CONTAS DO PASSIVO

CONTA EXPLICAÇÃO

Contas a Pagar Compras realizadas a prazo

Títulos a Pagar Empréstimos de curto prazo
Despesas a Pagar Empréstimos, salários, despesas gerais
Patrimônio Líquido Capital dos sócios + lucros ou prejuízos

14

28/142
 QUADRO 5 – EXEMPLO DE BALANÇO PATRIMONIAL (Exemplo Camisaria)
2009 2010
Tópico 1 ATIVOS 37.312,00 39.612,00
ATIVOS CIRCULANTES 19.182,00 18.582,00
Unidade 1 Caixa 202,00 232,00
Aplicações Financeiras 980,00 1.050,00
Contas a Receber 5.500,00 7.500,00
Estoques 12.500,00 9.800,00
ATIVOS PERMANENTES (ao custo) 27.890,00 31.040,00
Terrenos e Edificações 23.000,00 25.200,00
Máquinas e Equipamentos 3.470,00 3.950,00
Móveis e Utensílios 1.420,00 1.890,00
Veículos 0,00 0,00
DEPRECIAÇÃO ACUMULADA 9.760,00 10.010,00
ATIVOS PERMANENTES LÍQUIDOS 18.130,00 21.030,00

PASSIVOS E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 37.312,00 39.612,00

PASSIVO 17.432,00 19.362,00
PASSIVO CIRCULANTE 14.192,00 15.859,00
Contas a Pagar 7.297,00 8.359,00
Títulos a Pagar 2.980,00 3.340,00
Despesas a Pagar 3.915,00 4.160,00

14 EXIGÍVEL A LONGO PRAZO 3.240,00 3.503,00

PATRIMÔNIO LÍQUIDO 19.880,00 20.250,00
Capital Social 19.880,00 20.250,00
Lucros ou Prejuízos 0,00 0,00

29/142
 3 Demonstrações Financeiras
Tópico 1 3.2 Balanço Patrimonial
Unidade 1
* A disponibilidade em caixa e aplicações
financeiras aumentou em 2010;

* Em 2010 as contas a receber são

maiores, podendo ser resultado de maior
prazo de pagamento dos clientes;

* A quantidade do estoque diminuiu.

Lembrando que neste exemplo o preço das
15
camisetas ficou o mesmo.

30/142
 3 Demonstrações Financeiras
Tópico 1 3.2 Balanço Patrimonial
Unidade 1

*O Ativo aumentou pelos investimentos no

imobilizado;

*Em 2010 o passivo circulante aumentou

enquanto que o ativo circulante diminuiu,
ou seja, as dívidas de curto prazo
aumentaram, enquanto que as
disponibilidades de curto prazo diminuíram.
15

31/142
 4 Índices
Tópico 1
Unidade 1
Financeiros
Qual foi o rendimento da poupança
este mês? E no mês passado? Qual
será o aumento dos combustíveis? Da
passagem de ônibus? Do aluguel?
Estas e outras perguntas são
respondidas através de índices.

15

32/142
 4 Índices
Tópico 1
Unidade 1
Financeiros
Fundamentalmente, os índices
procuram avaliar a liquidez, a
atividade, o endividamento e a
rentabilidade de uma empresa.
Precisam ser calculados e atualizados
para que se possam tomar decisões
acerca dos resultados.
15

33/142
 4 Índices
Tópico 1
Unidade 1
Financeiros
Se na semana passada a temperatura
média foi de 27ºC e nesta semana está
sendo de 30ºC, o que isto quer dizer?
Será efeito do aquecimento global? É
normal para esta época do ano? Ou
anormal?

16

34/142
 4 Índices
Tópico 1
Financeiros
Unidade 1 Métodos de Comparação

* Análise Vertical (Cross-Sectional):

compara os índices de sua empresa
com a concorrência ou índice médio
do mercado.

16

35/142
 4 Índices
Financeiros
Métodos de Comparação

* Análise Temporal ou de série

Temporal: análise dos índices da
empresa ao longo do tempo, com a
finalidade de avaliar o desempenho
do período e estabelecer tendências.

16

36/142
 4 Índices
Financeiros
Métodos de Comparação

* Análise Combinada: combina a

análise vertical e temporal, trazendo a
possibilidade de comparar o
desempenho da empresa com o
mercado no decorrer do tempo.

16

37/142
 4 Índices
Financeiros
4.1 Índice de Liquidez

A liquidez de uma empresa é medida por sua

capacidade de cumprir as obrigações de
curto prazo à medida que vencem. Ao
encontrar um índice de liquidez menor que 1,
identificamos que a empresa terá
dificuldades de realizar seus pagamentos e
há problemas em seu fluxo de caixa. Da
mesma forma, um índice maior que um indica
17
condições de realização dos pagamentos.

38/142
 4.1 Índice de
Liquidez
4.1.1 Índice de Liquidez Corrente

O índice de liquidez corrente mede a

capacidade da empresa de saldar suas
contas de curto prazo (Ativo Circulante e
Passivo Circulante).

Índice de Ativo Circulante

Liquidez Corrente =
Passivo Circulante
17

39/142