Crecimiento Económico

Mg. José García Zúñiga

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El Modelo de Solow en una
Economía Abierta
 El Modelo de Solow en una Economía Abierta

Supuestos:
• La economía es pequeña y abierta en los mercados de bienes y los mercados
financieros.
• Existe una asociación lineal entre las importaciones y el nivel de actividad
económica.
• La tecnología es exógena.
• Se considera que los ingresos netos de capitales externos son exógenos , y,
como el consumo depende positivamente de los ingresos de capitales externos,
existe una asociación inversa entre el ahorro nacional y los ingresos de capital
externo.

En el equilibrio general debe existir equilibrio interno y externo, y se determina el

producto por trabajador y el tipo de cambio real. En este marco, el modelo considera
como determinantes del crecimiento económico , además de factores internos tales
como la tasa de ahorro en el modelo de Solow, la propensión marginal a importar,
los flujos de capital y las exportaciones.
 El Modelo de Solow en una Economía Abierta
El equilibrio interno

La acumulación de capital está determinada por el ahorro global

La acumulación de capital

• Tasa de ahorro interno • Propensión marginal a importar

• La tecnología • Las exportaciones
• La tasa de depreciación • Flujo de capitales externo
𝑌
Función de producción Cobb Douglas = 𝑦 = 𝐴𝑘 α , 0 < α < 1
𝐿

Demanda Agregada: Y = C + I + X - M

Depende de una proporción del ingreso real más una

C = Cy + ve𝐹0
fracción del flujo de capitales valuados en bienes
nacionales, vía el tipo de cambio real.
X = 𝑋0 + Qe Dependen de un componente exógeno y del tipo de cambio
real.
Dependen de una proporción del ingreso, m es la
eM = 𝑚𝑌 propensión marginal a importar.
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Condición general de equilibrio: S = I
S =Y – C – X + M = (s + m) Y - ve𝑭𝟎 - 𝑿𝟎 - Qe

Los flujos del capital intervienen en la determinación del equilibrio interno, a través
de su efecto en el consumo.

Inversión neta K = (s + m) Y – ( Q + v𝐹0 )e - 𝑋0 - δK

En términos per cápita k = (s + m) y – ( q + v𝑓0 )e - 𝑥0 - δk

Reemplazando en la función de producción

𝜶
k = (s + m) A𝒌 – ( q + v𝒇𝟎 )e - 𝒙𝟎 - δk

El capital por trabajador se eleva cuando la inversión bruta por trabajador es

mayor que la depreciación por trabajador.

𝑑𝑘
< 0, es decir, se requiere (s + m) yk – δ < 0, para poder alcanzar un valor de equilibrio
𝑘
estacionario.
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La estabilidad del equilibrio interno

k
En el equilibrio estacionario, el capital
por trabajador permanece constante

(s + m) A𝒌𝜶 – ( q + v𝒇𝟎 )e - 𝒙𝟎 - δk = 0

(s + m) A𝒌𝜶 – ( q + v𝒇𝟎 )e - 𝒙𝟎 = δk
𝑘𝐸𝐸 k

Es la ecuación del equilibrio interno, donde

el ahorro es igual a la inversión, y el ahorro
global es la variable que limita el
crecimiento económico.
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El equilibrio interno
δk
δk, 𝑖𝑏
A 𝑖𝑏 (s, m,𝑓0 , e, 𝑥0 )

𝑘𝐵 𝑘𝐸𝐼 k

En el equilibrio interno, un mayor volumen de exportaciones o un

mayor ingreso de capitales reducen el ahorro interno y, por tanto
el stock de capital necesario para el crecimiento económico.

- 𝑥0 – ( q + v𝑓0 )e Menor ahorro global y, en consecuencia menor capital por

trabajador.
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El equilibrio interno
δk
δk, 𝑖𝑏
A 𝑖𝑏 (s, m,𝑓0 , e, 𝑥0 )

𝑘𝐵 𝑘𝐸𝐼 k

En el equilibrio interno, un mayor volumen de exportaciones o un

mayor ingreso de capitales reducen el ahorro interno y, por tanto
el stock de capital necesario para el crecimiento económico.

- 𝑥0 – ( q + v𝑓0 )e Menor ahorro global y, en consecuencia menor capital por

trabajador.
 δk, 𝑖𝑏 δk
A
B 𝑖𝑏0 (𝑒0 )
𝑖𝑏1 (𝑒1 )

𝑘1 𝐸𝐼 𝑘0 𝐸𝐼 k
- 𝑥0 – ( q + v𝑓0 )𝑒0
Derivación de la curva de equilibrio interno
- 𝑥0 – ( q + v𝑓0 )𝑒1

e A un mayor tipo de cambio real le

corresponde un menor capital por trabajador.

𝑒1

𝑒0

EI (s, m, 𝑓0 , δ, 𝑥0 )

𝑘1 𝐸𝐼 𝑘0 𝐸𝐼 k
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El equilibrio externo
En el largo plazo, la balanza de pagos tiene que estar en equilibrio, es decir, el déficit
de la balanza comercial tiene que ser igual a la entrada neta de capitales o, de
manera equivalente, las importaciones tienen que ser iguales a la suma de las
exportaciones y los flujos de capital.
La variable de ajuste es el tipo de cambio real. Un aumento de las exportaciones
o de los flujos de capital, al determinar el tipo de cambio real, afectan de manera
indirecta al capital por trabajador y, al producto por trabajador.
El tipo de cambio real se mueve en
e = m A𝒌𝜶 - 𝒙𝟎 – ( q + 𝒇𝟎 )e función a la escasez o abundancia de
divisas.
𝑑 e < 0 es decir, – ( q + 𝑓 ) < 0 , para que el tipo de cambio real alcance un valor
0
𝑑𝑒 del equilibrio estacionario.

m A𝑘 𝛼 - 𝑥0 – ( q + 𝑓0 )e = 0 m A𝑘 𝛼 = 𝑥0 + ( q + 𝑓0 )e
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El equilibrio externo
m A𝑘 𝛼 , 𝑥0 + ( q + 𝑓0 )e

A
m A𝑘 𝛼

El equilibrio externo se garantiza cuando la

curva de importaciones, corta a la curva de
entrada de divisas por trabajador.
𝑥0

𝑒0𝐸𝐸 e
m A𝑘 𝛼 , 𝑥0 + ( q + 𝑓0 )e Derivación de la curva de equilibrio externo

B
m A𝑘1 𝛼

m A𝑘0 𝛼 A
Un aumento del capital por trabajador desplaza la curva de
financiamiento de las importaciones hacia arriba y eso
genera un nivel más levado del tipo de cambio real.

𝑒0 𝑒1 e
e
EE

𝑒1 B
La curva EE muestra todas las combinaciones de capital por
A trabajador y tipo de cambio real que mantienen la balanza
𝑒0 de pagos en equilibrio.

𝑘0 𝑘1 k
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El equilibrio interno y externo
El equilibrio general del modelo permite determinar el stock de capital por trabajador
(dada la función de producción, el producto por trabajador), y l tipo de cambio real,
que garantiza el equilibrio interno y externo.

Una vez hallado el capital por trabajador del equilibrio general, se puede hallar el
producto por trabajador, vía la función de producción : y = A𝑘 α

Variables endógenas Variables exógenas Parámetros

• Capital por trabajador (k) • Los flujos del capital (𝑓0 ) • Tasa de ahorro (s)
• Producto por trabajador (y) • Exportaciones autónomas (𝑥0 ) • La tasa de depreciación (δ)
• Tipo de cambio real (e) • Propensión a importar (m)

El capital y el producto por trabajador se determinan en el equilibrio interno, si la

inversión bruta es mayor que la depreciación, el capital por trabajador aumenta.

El tipo de cambio real se determina en el equilibrio externo; los déficit en balanza de

pago implican una elevación del tipo de cambio real, y los superávit hacen caer el
tipo de cambio real.
e

EE (m, 𝑓0 , 𝑥0 )
A
𝑒0

EI (m, s, 𝑓0 , 𝑥0 , δ)

𝑘0 k

y
A A𝑘 𝛼
𝑦0
La intersección de la curva EE e EI
determinan el capital por trabajador y el
tipo de cambio real, dado el capital por
trabajador se determina el producto por
trabajador.

𝑘0 k
 Un aumento en la tasa de ahorro
e

B EE Un aumento de la tasa de ahorro interno, ceteris

𝑒1
paribus, eleva la inversión bruta por trabajador y la
A ubica por encima de la depreciación.
𝑒0
𝐸𝐼1 (𝑠1 )
Se eleva el stock de capital por trabajador, este
aumento del producto por trabajador eleva las
𝐸𝐼0 (𝑠0 )
importaciones y genera un déficit en la balanza de
𝑘0 𝑘1 k pagos. La entrada de divisas, vía exportaciones y
flujos de capitales, es insuficiente para financiar las
y importaciones e induce un aumento del tipo de cambio
𝑦1 B real.
A𝑘 𝛼
𝑦0 A En consecuencia, un aumento de la tasa de ahorro
eleva el stock de capital por trabajador (el producto
por trabajador) y el tipo de cambio real.

𝑘0 𝑘1 k
 𝐸𝐸1 (𝑚1 )
Un aumento de la propensión marginal a importar
e
B
𝑒1 𝐸𝐸0 (𝑚0 )
En el equilibrio interno, el aumento de la propensión
marginal a importar eleva el ahorro externo, y,
entonces se incrementa la inversión, ceteris paribus, y
A eso implica una mayor acumulación de capital y,
𝑒0 por consiguiente, un mayor producto por
𝐸𝐼1 (𝑚1 )
trabajador.

𝐸𝐼0 (𝑚0 ) El mayor producto por trabajador provoca un mayor

volumen de importaciones, y eso genera un déficit en
𝑘0 𝑘1 k el sector externo, esto da lugar a una elevación del
y tipo de cambio real, con lo que se restituye el
equilibrio externo.
𝑦1 B A𝑘 𝛼
En el equilibrio externo, el tipo de cambio real
𝑦0 A aumenta, pero el capital por trabajador disminuye

Un mayor tipo de cambio real eleva las exportaciones

y los flujos de capitales (valuados en bienes
nacionales), y eso reduce el ahorro y la inversión; y,
por tanto, el capital y el producto por trabajador.

𝑘0 𝑘1 k El efecto expansivo del impacto directo en el equilibrio

interno prima sobre el efecto contractivo que tiene su
origen en el equilibrio externo.
 𝐸𝐸0 (𝑥00 ) Un aumento en el volumen de las exportaciones
e
A ¿Cuáles son los efectos de un aumento en las
𝑒0 𝐸𝐸1 (𝑥01 ) exportaciones autónomas sobre el producto por
trabajador y el tipo de cambio real?

B Equilibrio interno, debido a la reducción del ahorro,

𝑒1 𝐸𝐼0 (𝑥00 )
la inversión bruta no puede compensar la
depreciación y, por tanto, el capital por trabajador
se reduce. El menor stock de capital, a su vez,
𝐸𝐼1 (𝑥01 )
reduce la producción, y eso hace caer las
𝑘0 k
importaciones, y, por tanto, da lugar a un superávit
𝑘1
de la balanza de pagos.
y
A Equilibrio externo, una reducción del tipo de
𝛼
𝑦0 A𝑘 cambio real, reduce los flujos de capital valuados
𝑦1 en bienes nacionales y eleva el ahorro y la
B inversión bruta, esta mayor inversión implica ,
ceteris paribus, mayor stock de capital y
producto por trabajador.

El primer efecto prevalece y un mayor volumen de

exportaciones implica menor stock de capital y
𝑘1 𝑘0 k producto por trabajador.
 Un mayor ingresos de capitales
e 𝐸𝐸0 (𝑓0 )
A Equilibrio interno, una mayor entrada de capitales,
𝑒0
al elevar el consumo, reduce el ahorro, con lo que
provoca una caída de la inversión bruta, esto induce
𝐸𝐸1 (𝑓1 ) a una caída del stock de capital y reduce la
B
producción per cápita, disminuye las
𝑒1 𝐸𝐼0 (𝑓0 ) importaciones, ceteris paribus, genera un
desequilibrio externo: hay un superávit de balanza de
𝐸𝐼1 (𝑓1 )
pagos que induce una caída del tipo de cambio
real.
𝑘0 𝑘1 k
Equilibrio externo, una reducción del tipo de cambio
y
real, ceteris paribus,, reduce las exportaciones y los
𝑦1 B flujos de capital valuados en bienes nacionales,
A𝑘 𝛼
𝑦0 eleva el ahorro interno, la inversión bruta y, por
A tanto, el stock de capital que, a su vez, eleva el
producto.

En términos globales, el efecto de la caída inducida

del tipo de cambio real, que eleva el capital, es mayor
al efecto de la elevación de los flujos de capital que
reduce el stock de capital por trabajador.
𝑘0 𝑘1 k