MACROECONOMÍA

Patricio Mujica R.
Ph. D. en Economía, UCLA.
 Modelo Macroeconómico Básico

Mercado de Mercado Mercado

Bienes Monetario del Trabajo

Nivel de Producción Tasa de Cantidad de

Salarios Desempleo
Precios Agregada interés Dinero

¿Cómo se determinan ,simultáneamente ,la producción, la tasa de

desempleo y la tasa de interés en el corto plazo?
MERCADO DE BIENES
 Mercado de Bienes

 Demanda Agregada: Cantidad demandada total de bienes

y servicios producidos internamente.

 Oferta Agregada: Cantidad total de bienes y servicios

ofrecidos por las empresas de un país.
Equilibrio Macroeconómico
OA L/P
P
OA

c
P3
b
P2
a
P1

DA1

DA0

Q0 Q1
 Demanda Agregada

DA = D privada + D pública

D privada = D familia (Consumo) + D empresas (Inversión)

Por tanto: Z = C + I + G
 Determinantes de la Demanda
C = Consumo
A
C  C (Y , , C )
P I = Inversión

Y = Ingreso
I  I (r , Y , I )
A = Activos nominales

A
DA  C (Y , , C )  I (r , Y , I )  G P = Precios
P
r = Tasa de interés

A G = Gasto público
DA  Z (Y , , r , D)
P D = Otras variables
Equilibrio en el Mercado de Bienes

45o Y = Z
Demanda (Z)

DA

A
pendiente = 1

Z1 Punto de equilibrio:
Y=Z

Y1
Renta(Y)
Aumento del Gasto Público

45o
Demanda (Z)
DA2
B
DA1

A
pendiente = 1

Z1 Punto de equilibrio:
Y=Z

Y1 Renta (Y)
MERCADO MONETARIO
 ¿Qué es el Dinero?

El dinero se puede demandar como:

 Medio de pago

 Unidad de cuenta

 Depósito de valor
 Dinero como Medio de Pago
Se refiere a su característica básica: Uso en transacciones

Transacción: Bienes y servicios se intercambian por dinero

Ventaja: Permite realizar transacciones entre los agentes

económicos

La tecnología y la innovación de los mercados financieros han

permitido la existencia de otros medios de pago (tarjetas de
débito/´crédito, bitcoins, etc.)
 Dinero como Unidad de Cuenta

Los precios de los bienes se expresan en términos de dinero

El dinero no es la única unidad de cuenta

Existen unidades de cuenta indexadas al nivel de

precios (En Chile tenemos la UF). Estas unidades surgen
en países para enfrentar escenarios de alta inflación y
otorgar cobertura ante las fluctuaciones del poder
adquisitivo de los pagos nominales.

El dólar (US$) también es usado como unidad de

cuenta.
 Dinero como Depósito de Valor

El dinero se puede usar para:

 Acumular activos

 Ahorrar y transferir recursos hacia el futuro

 Definición del Dinero

El dinero (M) se puede definir como la suma del circulante (C),

es decir, billetes y monedas de libre circulación y los
depósitos a la vista (DV). Estos depósitos pueden ser
liquidados rápidamente y pueden ser usados para
transacciones

Luego, el dinero es:

M = C + DV

La definición anterior, es la forma más líquida y simple de

definir el dinero. Se conoce como M1.
 Mercado Monetario

En el mercado monetario se transan los medios de pagos

de una comunidad

La oferta monetaria se puede definir como el Circulante

más los Depósitos bancarios.

Dinero
Oferta Demanda
Monetaria Monetaria

Depósitos
Circulante
bancarios
¿De qué depende la Oferta Monetaria?

Emisión monetaria (Banco Central)

Oferta monetaria Depósitos bancarios (Familias)

Préstamos bancarios (Bancos Comerciales)

 Fuentes de Emisión Monetaria

 Préstamos a los bancos comerciales (tasa de política

monetaria o TPM)

Divisas
 Operaciones de mercado abierto
Bonos
 TPM (%)

10.00
12.00
14.00

0.00
2.00
4.00
6.00
8.00
May.1995
Nov.1995
May.1996
Nov.1996
May.1997
Nov.1997
May.1998
Nov.1998
May.1999
Nov.1999
May.2000
Nov.2000
May.2001
Nov.2001
May.2002
Nov.2002
May.2003
Nov.2003

Fuente: Elaboración propia con datos del Banco Central

May.2004
Nov.2004
May.2005
Nov.2005
May.2006
Nov.2006
May.2007
Nov.2007
May.2008
Nov.2008
May.2009
Nov.2009
May.2010
Nov.2010
May.2011
Monetaria? (Ene 1995 – Feb 2014)

Nov.2011
May.2012
Nov.2012
May.2013
¿Cómo ha evolucionado la Tasa de Política

Nov.2013
 Miles de millones de pesos)

10,000
25,000

0
15,000
20,000

5,000
Jan.1990
Oct.1990
Jul.1991
Apr.1992
Jan.1993
Oct.1993
Jul.1994
Apr.1995
Jan.1996
Oct.1996
Jul.1997
Apr.1998
Jan.1999
Depósitos y ahorros vista (Dv + Ahv)

Oct.1999
Jul.2000
Apr.2001
Jan.2002

Fuente: Elaboración propia con datos del Banco Central

Oct.2002
Jul.2003
Apr.2004
Jan.2005
Oct.2005
Jul.2006
Cuentas corrientes (D1)

Apr.2007
Jan.2008
(Ene 1990 – Feb 2014)

Oct.2008
Jul.2009
Apr.2010
Jan.2011
Oct.2011
Circulante (C)

Jul.2012
Apr.2013
Jan.2014
¿Cómo ha evolucionado la Masa Monetaria?
 Demanda de Dinero

Tasa de interés nominal de los bonos

Demanda de dinero

Nivel de transacciones, el cual es

proporcional al ingreso real (Y)
 Demanda de Dinero

d
M
 L(Y , i )
P (+) (-)

d
M  Demanda nominal de dinero

Y  Renta real

i  Tasa de interés nominal

 Demanda de Dinero

d
M
m
P
b
i2
Tipo de interés

a
i

i1 c

L0 (Y,i)

m2 m* m1
Dinero real
 Equilibrio del Mercado Monetario

El equilibrio del mercado monetario requiere:

Oferta de dinero = Demanda de dinero

s
M Md

P P
s
M
 L(Y , i )
P
Equilibrio del Mercado Monetario

Tipo de interés r Ms/P

r* a

L(Y)

m* m
Dinero real
¿Cómo afecta la tasa de interés de equilibrio, un
aumento de la oferta monetaria?

Ms0/P Ms1/P

Tipo de interés, i

a
r1

b
r2
L (Y)

m0 m1
Dinero real
 Demanda Agregada
La tasa de interés depende de la oferta real de dinero, entonces la
demanda agregada puede expresarse como:
A M
P
DA  Z ( , , D)
Precio P P

DA (A0, M0, D0)

Producción Y