Instituto tecnológico superior de Comalcalco

Materia: matemáticas financiera

Catedrático: Edgar Marquez de la Cruz
Tema: 4.7 tasa de interés
4.8 aplicaciones
Alumnos:
Monserrath Vazquez Avalos
Bernardino Hernández de la Cruz
Yuridiana de los Santos López
Mónica Magaña Pérez
Adriana Angulo segura
Christian Jair Pérez Vinagre

Contador publico 3ro A

TEMA 4.7 TASA DE INTERES
PARA TERMINAR ESTE TEMA, SE VERAN ALUNOS
EJEMPLOS EN LOS CUALES LO QUE SE BUSCA ES
DETERMINAR LA TASA DE INTERES QUE SE PAGA.
EJEMPLO 4.7.1
LUCERO DE LA MAÑANA DEBE PAGAR HOY $ 350000. COMO NO TIENE ESA
CANTIDAD DISPONIBLE, PLATICA CON SU ACREEDOR ACUERDA PAGARLE
MEDIANTE 6 ABONOS MENSUALES DE $62000, EL PRIMERO DE ELLOS
DENTRO DE UN MES. ¿QUE TASA DE INTERES VA A PAGAR?
solución:
R=$62000
C=$350000
N=6
i=?
1− 1+𝑖 −6
350000= 62000
𝑖
1− 1+𝑖 −6 350000
= =5.645161
𝑖 62000

Como no es posible despejar i, se tiene que seguir un procedimiento de

aproximación de dos pasos para encontrar su valor:
 1. Ensayar valores en la expresión donde se encuentra

1 − (1 + 𝑖)−6
𝑖=
𝑖

Para encontrar los valores de ella que estén cercanos a 5.645161,

uno mayor y otro menor.
2. Interpolar entre los dos valores encontrados en el paso anterior
para determinar el valor de 𝑖. Entonces, en primer lugar se ensayan
1−(1+𝑖)−6
los valores para
𝑖

1−(1.017)−6
Si 𝑖 = 0.02, entonces = 5.658585
0.017
Este valor es mayor que el que se busca, ahora uno
un poco menor, para lo cual se incrementa la tasa de
interés.
1−(1+0.18)−6
Si 𝑖 = 0.018, entonces = 5.639435
0.018
1−(1+0.0175)−6
Si 𝑖 = 0.0175, entonces = 5.648998
0.0175
Ahora ya se tiene dos valores muy cercanos al valor deseado, uno mayor
y otro menor. El segundo paso es interpolar entre estos dos valores para
determinar en forma mas exacta la tasa de interés que se necesita.
El razonamiento es el siguiente:
1−(1+𝑖)−6
• Se necesita encontrar el valor de 𝑖 que haga que sea igual a
𝑖
5.645161, porque esta 𝑖 es la que hace que se cumplan las condiciones
planeadas en el ejemplo y es, por lo tanto, la 𝑖,que se busca.
• Ya se determino en el paso anterior que:
1−(1.0175)−6
• Si 𝑖 =0.0175, entonces = 5.648998
0.0175
Y que
1−(1.018)−6
Si 𝑖 = 0.018, entonces =5.639435.
0.018
De donde se concluye que la tasa 𝑖 que se busca esta entre 0.018 y 0.0175.
Para ilustrar el procedimiento se muestran las condiciones descritas en los
párrafos anteriores mediante un diagrama:
Lo que se hará a partir de ese diagrama para encontrar un valor mas
preciso de i es plantear una proporción y, para comprender mejor este
procedimiento, se repasaran las relaciones existentes entre las cantidades
que aparecen en el esquema anterior.

• Puede calcularse:
• 5.648998-5.639435=0.009563 es la “distancia total” entre esas dos
cantidades;
• 5.645161-5.639435=0.005726 es también la “distancia” que hay entre
estas dos cantidades.
• Y
5.645161−5.639435 0.005726
• =
5.648998−5.639435 0.009563
=0.59876608
Lo que significa que 0.005726 (el numerador) representa
aproximadamente 59.9% de la distancia total, y como esta
proporcionada debe ser cierta también para la “distancia
total” entre las tasas, entonces la tasa que se busca. Debe
ser igual a 0.018 menos 59.7% de la “distancia total” entre
las tasas:

0.018-0.598766(0.018-0.0175)=0.0177000
Se puede verificar que esta tasa da una mejor aproximación del factor:

Que es prácticamente igual al valor que se busca.

Por ello, la respuesta del ejemplo es la que la persona pagara 1.77%
mensual.
El procedimiento de interpolación se puede resumir de la siguiente manera:
Este proceso de interpolación se puede visualizar gráficamente de la
siguiente manera:
 En esta expresión, 0.0005 es la “distancia total”
entre las tasas, y lo que se hizo entonces
fue igualar la proporción de distancias:
 Ejemplo 4.7.2

Dos almacenes, A y B, venden el mismo modelo de lavadora, al

mismo precio de $6000.
A la vende a $600 mensuales durante 12 meses, y B, mediante
un pago de $8640 dentro de un año. Determine cuál es el plan
más conveniente comparando las tasas anuales
efectivas de las dos alternativas.
Solucion:
a)Almacen A:
C = 6000
N= 12
i= ?
R=6000

1− 1+𝑖 −12
6000 = 600
𝑖
1− 1+𝑖 −12 6000
= = 10
𝑖 600
Ensayando los valores:
1 − 1.05 −12
Si 𝑖 = 0.05: = 8.863251
0.05

1 − 1.06 −12
𝑖 = 0.06: = 8.383844
0.06
−12
1 − 1.04
𝑖 = 0.04: = 9.385074
0.04

1 − 1.03 −12
𝑖 = 0.03: = 9.954004
0.03
−12
1 − 1.025
𝑖 = 0.025: = 10.257765
0.025

1 − 1.029 −12
𝑖 = 0.029: = 10.013686
0.029
 10.013686 − 10 0.029 − 𝑖
=
10.013686 − 9.954004 0.029 − 0.030

0.029 − 𝑖
0.229315 =
−0.001

−0.000229 = 0.029 − 𝑖
𝑖 = 0.029 + 0.000229
𝑖 = 0.029229
Esta es la tasa efectiva mensual.La tasa efectiva anual es:

12
0.029229 − 1 = 0.413006 = 41.30%
b)Almacen B:
𝑀 = 8640
𝐶 = 6000
𝑛 = 1 𝑎ñ𝑜

𝑀 = 𝑐 (1 + 𝑖)

8640 = 6000 (1 + 𝑖)

8640
1+𝑖 = = 1.44
6000

𝑖 = 1.44 − 1 = 0.44 = 44%

Por ello,es mas conveniente el plan del almacen A.
Ejemplo 4.7.3 ¿A qué tasa nominal convertible semestralmente
se acumulan $500 000 en el momento de realizar el último de 15
depósitos semestrales de $10 000?
Solución:
M = 500 000
R = 10 000
n = 15
i=?
(1+𝑖)15 −1
500 000=10 000
𝑖

(1+𝑖)15 −1 500000
= = 50
𝑖 10000
Al ensayar valores de i (altos, ya que es semestral):
(1.15)15 −1
i = 0.15 = 47.580411
0.15
(1.16)15 −1
i = 0.16 = 51.659505
0.16
Afinando la aproximación:
(1.157)15 −1
i = 0.157 =50.398200
0.157
(1.156)15 −1
i = 0.1560 =49.985044 15
0.156
 (1.1561)15 −1
i = 0.1561 =50.026197
0.1561
Para interpolar:
Comprobando el resultado anterior:
(1.156036)15 −1
49.99985 15 o, aproximando, 50.
0.156036

Por lo tanto, se requiere una tasa de 0.156036(2) = 0.312072,

31.21% aproximadamente (nominal anual), para hacer que el
monto de 15 pagos semestrales de $10 000 sea $500 000.
4.8 APLICACIONES
Son muy abundantes las aplicaciones de las anualidades simples, ciertas,
vencidas e inmediatas. Una aplicación harto común son los planes de compra
de toda clase de bienes a crédito (automóviles, bienes raíces, aparatos
electrodomésticos, etcétera).
Existen aplicaciones que son muy útiles en el tema de finanzas corporativas, en
especial las que se utilizan en el tema de evaluación de proyectos de inversión.
Cuando se analiza un proyecto de inversión, se realizan investigaciones de
mercado, estudios técnicos y de riesgo.
Los dos métodos de evaluación financiera de proyectos de inversión que mas
comúnmente aparecen en los textos que tratan este tema1 son el del valor
actual neto (VAN), también conocido como valor presente neto (VPN), la tasa
interna de retorno o tasa interna de rendimiento (TIR) y el periodo de
recuperación.
4.8.1 Valor actual neto

El valor actual neto de un proyecto de inversión es el valor actual

de todos los flujos de efectivo relacionados con el proyecto ,es el
valor presente de todos sus costos (egresos) y sus ingresos,
desde su principio y hasta su terminación.
Ejemplo 4.8.1

Suponga que se planea comprar un edificio para remodelarlo y

venderlo para obtener una utilidad. Su precio es de $4 200 000 y se
requeriría invertir $3 000 000 mas para renovarlo, durante los seis
meses siguientes, a razón de $500 000 cada mes. Al cabo de los seis
meses se calcula que se le podría vender en $9100 000. .Es esta una
inversión atractiva desde el punto de vista financiero?
Para calcular el VAN se utiliza una tasa que se conoce como el “costo
de capital” se utiliza como costo del capital simplemente la tasa de
interés que se tendría que pagar si se obtiene dinero en préstamo de
algún banco, se podría fijar ese costo de capital en, por ejemplo, 18%
anual, capitalizable mensualmente. Con esos elementos, el valor
actual neto de este proyecto de inversión se calcula como sigue:
El primer termino del lado derecho es el costo de compra
del edificio, el segundo es el valor actual de los seis desembolsos mensuales para
remodelarlo
(bajo el supuesto de que se realizan al final de cada mes) y, finalmente, el tercer termino
es el valor actual del efectivo que se obtiene con la venta del inmueble. Observe los
signos negativos de los desembolsos y el signo positivo de los ingresos y que todas las
cantidades están dadas a valor presente.
Este valor actual neto es:
Por lo tanto, como el valor presente neto es positivo, el proyecto es
atractivo en términos financieros.
 4.8.2 Tasa interna de rendimiento (TIR)
4.8.2 Tasa interna de rendimiento (TIR)
La TIR es la tasa a la cual el valor actual de los ingresos del proyecto es igual al valor
actual de
los egresos. El criterio para tomar decisiones con base en este método es emprender el
proyecto
cuando la TIR sea superior al costo de capital, que es, expresado en forma sencilla, un
promedio ponderado de los costos de todos los fondos con los que opera una
organización,
principalmente capital y deuda.
• Ejemplo 4.8.2.
Con el mismo ejemplo anterior, el planteamiento seria como sigue:
 • Del lado izquierdo se encuentran los egresos y del lado
derecho los ingresos. Por su parte, la TIR se encuentra
cuando se resuelve esta ecuación, empezando por
simplificarla hasta donde sea posible:

Se puede resolver esta ecuación mediante ensayo y error, con una calculadora, para
encontrar su valor de 0.05172837, que es la tasa interna de rendimiento mensual, ya que
los flujos de efectivo están planteados en meses.
La TIR anual seria:
Como esta tasa es (considerablemente) superior al costo de capital, entonces, de
acuerdo con el criterio de la TIR, el proyecto se debe llevar a cabo,
Sin embargo, debido a que el método manual de ensayo y error (con
calculadora) es
muy laborioso, se reserva la resolución para la sección siguiente, en donde se
ilustra el
procedimiento para resolverlo mediante la función de Excel que se denomina,
precisamente, TIR, que lo simplifica de manera considerable.
En este punto, vale la pena hacer notar que estos dos primeros métodos que se
ejemplificaron pueden ser equivalentes en algunos casos, como cuando se trata
de proyectos independientes, en los que la selección de un proyecto no depende
de la selección de otros proyectos y son también equivalentes en casos de
proyectos convencionales en los que existen desembolsos iniciales en efectivo y
una serie de flujos futuros (de ingresos y egresos), también en efectivo, como en
el ejemplo que se presento antes.
4.8.3 Periodo de recuperación de la inversión
El periodo de recuperación de la inversión puede ser simple o ajustado.
El primero se calcula simplemente sumando todos los flujos de efectivo
esperados (sin tomar en cuenta el tiempo en el que se realizan o, en
otras palabras, sin considerar las diferencias de valor en diferentes
tiempos), progresivamente, hasta que la suma iguale al desembolso
inicial. La diferencia entre este momento y el momento en el que se
inicia el proyecto es lo que se conoce como periodo de recuperación de
la inversión.
 Este método puede ser de utilidad como información adicional
para evaluar algunos proyectos específicos pero, como no toma en
cuenta el valor del dinero en el tiempo, carece de interés en este texto
de matemáticas financieras, por lo que se deja su análisis hasta aquí.
Por su parte, el periodo de recuperación de la inversión ajustado sí
toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo. Para determinarlo, se
calcula el valor actual de cada uno de los flujos de ingresos esperados
en el futuro y se suman progresivamente hasta que la suma iguale el
desembolso inicial. Dado que toma en cuenta la pérdida del valor que
sufre el dinero por el transcurso del tiempo, proporciona una medida
más acertada del riesgo involucrado en un proyecto de inversión. Se
ilustra su aplicación en el siguiente ejemplo.
Ejemplo 4.8.3
De regreso al proyecto de inversión en un edificio por el cual se pagan
$4 200 000, se invierten $500 000 al final de cada uno de seis meses
para, finalmente, venderlo en $9100 000, también seis meses después,
el periodo de recuperación es, claramente, seis meses, que es cuando
se supone que se realiza la venta y, con ella, se recibe el pago.
Por otro lado, vale la pena hacer hincapié en que, en ocasiones,
los flujos de efectivo pueden no estar conformados por cantidades que
constituyan anualidades, como en los $500 000 mensuales, durante 6
meses, que se manejaron en los dos ejemplos anteriores. Por ello, se
ilustra otro caso común en el siguiente ejemplo.
Ejemplo 4.8.4
Este ejemplo está adaptado de un texto sobre proyectos de inversión.3
Se evalúa un proyecto que implica una inversión inicial total de $360
millones de pesos, suma que incluye, entre otros conceptos, terreno,
construcción, equipo, maquinaria y mobiliario. Se han estimado flujos
anuales de ingresos de $160, $143, $170, $162, $154 y $147 millones
de pesos, los cuales se determinaron restándole a los ingresos por
ventas los costos de producción, los gastos fijos y los impuestos, y a los
que, por otro lado, se les sumaron las depreciaciones. Es necesario
determinar la decisión que se debe tomar mediante los tres métodos
de evaluación de proyectos de inversión que se han expuesto y
utilizando 20% anual de costo de capital.
Solución:
I. De acuerdo con el método del periodo de recuperación Como se
invirtieron inicialmente $360 millones en el proyecto, es necesario
determinar cuándo se recupera esta cantidad, a su valor actual, es
decir, a la misma fecha (periodo) en la que se hizo el desembolso.
Para hacer esta operación paso por paso, al final del primer año se
tendría un ingreso de $160 (millones; en lo sucesivo, se ahorra la
mención de los millones para abreviar la exposición), los cuales, a
valor actual, serían:
VA1 = 160(1.2)−1 = $133.33
 Con esa cantidad, evidentemente, no se cubre el desembolso
inicial. Ahora, al final del segundo año se obtiene un ingreso de $143
que, a valor actual, son:
VA2 = 143(1.2)−2 = $99.31

con lo que se tiene un acumulado de valor actual de ingresos de

$133.33 + 99.31 = $232.64, monto aún inferior a la cantidad que
inicialmente se invirtió en el proyecto. A continuación, con los ingresos
del tercer año, se tiene un nuevo valor actual de:
VA3 = 170(1.2)−3 = $98.38
Ahora se tiene un total de ingresos del proyecto a valor actual de
133.33 + 99.31 + 98.38 = $331.02, el cual tampoco es suficiente para
recuperar la inversión inicial. Sin embargo, se observa que ya es una
cantidad cercana a la inversión realizada para arrancar el proyecto
(360) y se sabe que, si se suma el valor actual de los ingresos del cuarto
año, VA4 = 162(1.2)−3 = $78.13, se logrará un total de $331.02 + $78.13
= $409.15, que ahora sí superará la inversión inicial, lo que indica que el
periodo de recuperación está entre 3 y 4 años.

Para aproximar en forma sencilla el periodo de recuperación de

esta inversión, se puede hacer una interpolación simple, de la siguiente
manera:
Este resultado significa que la inversión inicial de $360 millones se
recuperaría en aproximadamente 3.37 años, o sea, también
aproximadamente, en 3 años, 4 meses y 13 días, información que
también sería útil para evaluar la conveniencia o inconveniencia de
emprender el proyecto. Por otro lado, también es necesario mencionar
que existen situaciones reales más complicadas que la planteada en este
ejercicio y que requieren de aproximaciones más detalladas del periodo
de recuperación de la inversión, pero el procedimiento básico se ilustra
claramente en los cálculos anteriores.
II. De acuerdo con el método del valor actual neto
El valor actual neto se encuentra mediante la siguiente ecuación:
VAN = −360 + 160(1.2)−1 + 143(1.2)−2 + 170(1.2)−3 + 162(1.2)−4 +
154(1.2)−5 + 147(1.2)−6
VAN = −360 + 133.333 + 99.305 + 98.38 + 78.125 + 61.889 + 49.23 =
$160.259

Por lo tanto, como el valor actual neto es positivo, este criterio

de evaluación indica que se debe emprender el proyecto.
III. De acuerdo con el método de la tasa interna de rendimiento Ahora,
si se utiliza la TIR, para encontrarla es necesario resolver la siguiente
ecuación:
360 = 160(1 + TIR)−1 + 143(1 + TIR)−2 + 170(1 + TIR)−3 + 162(1 +
TIR)−4 + 154(1 + TIR)−5 + 147(1 + TIR)−6

Resolver esta ecuación manualmente implicaría hacer ensayos

con distintas tasas hasta encontrar la que la resuelve y que es TIR =
36.89%. Sin embargo, tal como se ilustra en la sección siguiente es
mucho más fácil hacerlo con la función TIR de Excel.
Además, como esta TIR de 36.89 es superior al costo de capital,
que es de 20%, se debe concluir que es conveniente emprender el
proyecto.