BOLSA DE VALORES

=> Las Bolsas de Valores son

instituciones creadas exclusivamente
con el objeto de centralizar la compra
y venta de valores y su registro.
=> La emisión y colocación se encuentra
autorizada por la
SUPERINTENDENCIA DE MERCADOS Y
VALORES.(SMV)
=> Pueden registrar y realizar
transacciones de valores público o
privados, título de crédito y en general
cualquier clase de valores
bursátiles cuya compra y/o venta
haya sido autorizada por la SMV.
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=> La Bolsa de Valores de Lima está sometida al Código Civil y las

Normas Legales del Sistema Nacional de Valores.
=>Tiene por asociados a los agentes de bolsa y sus órganos más
importantes son el directorio y la Junta General de Asociados que
se constituye con la reunión de los Agentes de Bolsas.
=> La Ley del Mercado de Valores (Decreto Supremo 093-2002-EF)
define a las Bolsas de Valores como:
“Asociaciones civiles de servicio público y de especiales
características, que tienen por finalidad la negociación de valores
mobiliarios debidamente registrados, proveyendo a sus miembros
- por conducto de ellos al público en general - de los servicios,
sistemas y mecanismos adecuados para intermediar valores
mediante su oferta pública, en forma justa, competitiva, ordenada,
continua y transparente”.
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El Estatuto de la Bolsa de Valores de Lima (Resolución

Conasev N°077-81-EFC/94.10, publicado el 28 de
mayo de 1981) señala en el artículo 2 que la Bolsa de
Valores de Lima es una asociación civil sin fines de
lucro y su objeto es prestar el servicio público de
centralizar la compra y venta de valores inscritos en sus
registros cuya emisión y colocación se encuentre
oficialmente autorizada por la Comisión Nacional
Supervisora de Empresas y Valores.
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Vidal Ramírez señala que:

“Tradicionalmente el mecanismo
para la negociación de valores ha sido
la Rueda de Bolsa, y por eso se
constituye en la expresión de la Bolsa
como mercado, o, más propiamente, del
Mercado Bursátil”
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La necesidad de organizar mejor la
función social y económica del
Mercado de Valores y la Bolsa ha
llevado a establecer mecanismos
para la negociación de valores
distintos a la Rueda de Bolsa, como
la Mesa de Negociación y la Mesa
de Productos.
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La Bolsa en el Perú, entonces, comprende las operaciones que
se realizan en:
a) Rueda de Bolsa,
b) En la Mesa de Negociación y
c) En la Mesa de Productos

=> Con la necesaria advertencia en cuanto a que el

Mercado Bursátil sólo tiene su expresión en la Rueda
de Bolsa.
=> Puesto que tanto la Mesa de Negociación como la
Mesa de Productos son Mercado Extrabursátil,
aunque estos mecanismos funcionen en el recinto de
la Bolsa.
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Por otra parte, conforme señala el

Doctor Vidal Ramírez, el vocablo
“Bolsa” tiene diversas acepciones o
significados, como son:

a) El lugar donde funciona la Bolsa,

b) El conjunto de operaciones en un día
determinado.
c) El estado de las operaciones
bursátiles.
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Vidal Ramírez enseña que la

Rueda de Bolsa es la
expresión cabal de la Bolsa
como mercado, y constituye
su función principal como
institución de servicio público,
pues en ella se centraliza la
negociación de valores
admitidos a cotización.
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En este sentido, el artículo 10 del
Decreto Legislativo N°211, define a
la Rueda de Bolsa como:

“La reunión realizada en los

locales designados por las Bolsas
de Valores, con el objeto de que se
lleven a cabo las transacciones
con los valores mobiliarios
incorporados a la negociación
bursátil”.
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MERCADO DE VALORES

MERCADO MERCADO EXTRABURSTATIL

BURSTATIL

Negociación de Negociación de valores no admitidos a Rueda

valores admitidos a de Bolsa.
cotización.
RUEDA DE MESA DE NEGOCIACIÓN MESA DE
BOLSA PRODUCTOS
Canaliza la negociación de Canaliza la
los títulos valores no negociación de los
negociables en Rueda de títulos valores
Bolsa, por no estar representativos de
sometidos al cautiverio del derechos sobre
título. productos.
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Ahora bien, en cuanto a los valores negociables en el
Mercado de Valores, debemos señalar que, dada la
existencia de los más recientes mecanismos de
negociación bursátil, esto es, la Mesa de Negociación y la
Mesa de Productos, además de los títulos valores típicos y
nominados, son negociables en Bolsa aquellos títulos que
presenten las características y fungibilidad requeridas para
ser objeto de negociación bursátil. De este modo, la
negociación en el Mercado de Valores podría reseñarse de
la siguiente manera:
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MERCADO
BURSATIL
MERCADO BURSATIL MERCADO EXTRABURSATIL
Rueda de Bolsa Mesa de Negociación Mesa de
Productos.
 Títulos valores  Títulos valores no admitidos Certificados de
admitidos a cotización a rueda de Bolsa como: plata de libre
como: - Letras de cambio. transferibilidad.
- Acciones: de capital - Pagarés.
y laborales. - Warrants.
- Obligaciones. - Aceptaciones bancarias.
 Títulos que cuentan - Papeles comerciales.
con una Resolución - Certificados de depósitos
de la Comisión reajustables o convertibles.
Nacional Supervisora - Certificados bancarios.
de Empresas y - Bonos, entre otros.
Valores (CONASEV)
 Otros títulos que reúnan los
requisitos para ser objeto de
negociación en Bolsa.
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Nótese que -según lo dispuesto

por el Régimen Legal del Mercado
de Valores- hay valores que sólo
pueden ser objeto de negociación
en la Rueda de Bolsa, así como
títulos valores cuya negociación
es canalizada por el mercado
extrabursátil.
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Sobre el particular, y siguiendo los

planteamientos del Doctor Fernando
Vidal Ramírez, debemos anotar que en
el mercado bursátil la formación de
precios se verifica de acuerdo con las
cotizaciones y con las leyes de oferta y
demanda.

Cotización es el precio que alcanzan

los valores negociados en Rueda y que
sirve de precio base para las nuevas
propuestas de venta o de compra.
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La cotización, asimismo, puede distinguirse

en máxima, media o mínima, y en cotización
de cierre y cotización media trimestral.

Según anota Vidal Ramírez:

a) La cotización máxima es el precio máximo

alcanzado por un valor durante la Rueda.
b) La cotización media es el promedio de los
precios en que ha fluctuado un valor
durante la Rueda.
c) La cotización mínima es el precio mínimo
registrado por un valor durante la Rueda.
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=> LA COTIZACIÓN DE CIERRE, en cambio, es
el precio de un valor alcanzado en la última
transacción realizada en Rueda.
=> LA COTIZACIÓN MEDIA TRIMESTRAL es el
promedio ponderado de las cotizaciones que
haya alcanzado un determinado valor en el
curso de tres meses consecutivos, y según el
importe de las transacciones que intervienen
para establecer el promedio, debiendo el
valor correspondiente haber alcanzado no
menos de seis cotizaciones en el trimestre
respectivo, y, por lo menos, una en cada uno
de los meses del trimestre.
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En lo referente a la formación de precios en el
MERCADO EXTRABURSÁTIL, precisamos anotar
que ésta se lleva a cabo a través de las leyes de
oferta y demanda, pero con la particularidad de no
determinar la fijación de un precio base o cotización
para las operaciones sobre el mismo título en la
sesión de Mesa siguiente, como así ocurre en el
mercado bursátil.
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En el mercado extrabursátil, en
tanto mecanismo de negociación
de valores de renta fija, se
establece tan sólo un precio de
referencia, el cual es resultado
de las operaciones que se han
realizado en relación a cada
título.

Cabe señalar, además, que el

precio de referencia se expresa
porcentualmente a tanto por
ciento del valor nominal del
título.