ESCUELA DE

ANALISTAS
FINANCIEROS
COLEGIO DE CONTADORES DEL
GUAYAS
MÓDULO DE
ANÁLISIS
FINANCIERO
CPA. VICKY GARCÍA
 Capital de
trabajo
Todas las entidades poseen Son los recursos necesarios para
• Activos
• Obligaciones
atender la operación normal de
• Metas una compañía.

3
Fórmula

Cuentas por Efectivo Capital de Deudas a corto • Deudas a

cobrar e Trabajo plazo Largo Plazo
Inventario

Activo Pasivo
Circulante
Activo Circulante
Pasivo
Circulante Circulante

4
 Análisis
Toda empresa necesitará flujo
Priorizar Autorizar Monetizar
de dinero para mantenerse en
funcionamiento.
CT poco: importancia CT positivo: Invertir CT negativo :
de pago Aumento de AC

5
 Ejercicio
Hacer grupos de 5 personas
• Dueño de Casa- Renta
• Servicios básicos
Único Innovador
• Hijo
• Mamá
• Papá

Son una familia solo el papá trabaja

gana $750 al mes, tiene que pagar
$250 en colegiatura, $100 de
servicios básicos, en promedio
gasta $280 en alimentación y el
arriendo mensual es de $300, si el
tuviera un terreno y su esposa hace
Eficiente Recursivo tortas. Indique el CT y como
mejoraría

6
NECESIDADESY
FONDOS
MÓDULO DE ANÁLISIS FINANCIERO
CPA. VICKY GARCÍA

7
  Son las inversiones que necesita
realizar dicha empresa para poder
llevar a cabo esa actividad con un
desarrollo normal

NECESIDADES
OPERATIVAS DE  En este sentido, todas las empresas
desarrollan su ciclo productivo en
FONDOS función de las NOF, un criterio de
control que, a su vez, está influido
por las existencias, los créditos a
clientes y las necesidades básicas de
tesorería.

 NOF = Existencias + Clientes +

Tesorería – Pasivo Circulante

8
Fases del ciclo de explotación del producto

Producción y Almacenamiento Cobranza

Las materias primas Venta
se convierten en otra Los productos Se trata del periodo comprendido
cosa, luego se terminados están listos entre la venta y el cobro del
guardan en el para su comercialización. producto. Muchas empresas con
almacén y forman Para valorarlos demasiado dinero en la calle han
parte de las correctamente se tenido que buscar financiación
existencias, cuyo valor incorporan los costes externa urgente para evitar que
puede calcularse al mencionados, asociados a sus operaciones se detuviesen a
precio de coste o de la producción y pesar de estar cubiertas a largo
adquisición. almacenaje plazo. 9
Necesidades Operativas de Fondos
Conveniente

Las existencias Los créditos de clientes

Caro Asequible

Necesidades de caja Los créditos de

proveedores y
terceros

Inconveniente

10
FONDO DE MANIOBRA
El fondo de maniobra, también conocido como fondo de rotación o working capital, son los recursos financieros a largo
plazo que una empresa necesita para realizar su actividad en el corto plazo.

Patrimonio Activo Pasivo

neto Corriente Corriente
Oportunidad de crear Libertad para inventar Pocos competidores

Dicho de otra manera, el fondo de maniobra es la parte del activo circulante que se financia con recursos de largo
11
plazo y que proceden de los capitales permanentes (el neto patrimonial y los créditos de financiación)..
Fondo de maniobra
Fase 1
• Que sea igual a cero: el
activo corriente es igual al
pasivo corriente. Es una
situación de riesgo, pues el
activo corriente se financia
totalmente con préstamos a
corto plazo, y si hay un
retraso en el cobro de
alguna partida, la empresa
no será capaz de hacer
frente a sus compromisos de
pago.
Fase 2
• Que sea negativo: Parte del
activo no corriente está
financiado con recursos a
corto plazo. Se trata de una
situación de desequilibrio
financiero, ya que los activos
corrientes son inferiores que
el pasivo. La empresa podría
tener, por lo tanto,
problemas para pagar
deudas y podría declararse
en suspensión de pagos.
Fase 3
• Que sea positivo: Situación
ideal de equilibrio
financiero. Los activos
corrientes están financiados
con recursos a largo plazo.
De esta forma, la empresa
será capaz de atender sus
compromisos de pago en el
corto plazo
12
ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN
DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS

CPA. VICKY GARCÍA

EVOLUCION DE LAS FINANZAS EN LAS EMPRESAS

Las finanzas es la ciencia que Para cumplir con su finalidad las

tiene por finalidad el control de finanzas sirven de las siguientes
tres actividades básicas: divisiones:

Adquirir Finanzas corporativas

Invertir Inversiones

Administrar el capital Mercados financieros

14
 IMPORTANCIA DE LAS FINANZAS EN LAS
EMPRESAS

•• Las
Las finanzas
finanzas tienen
tienen porpor finalidad
finalidad analizar
analizar los
los instrumentos
instrumentos oo mecanismos
mecanismos
aplicables aa lala circulación
aplicables circulación del
del dinero
dinero dede personas
personas naturales
naturales oo jurídicas
jurídicas ee
instituciones del
instituciones del estado
estado concon las
las finalidad
finalidad de de alcanzar
alcanzar sus
sus objetivos
objetivos
individualesyyde
individuales delalacolectividad
colectividadenenlalacual
cualse
sedesenvuelven.
desenvuelven.
•• Desde
Desdeelelpunto
puntode devista
vistade
desusuaplicación
aplicaciónen enlas
lasfinanzas
finanzassesepuede
puedeapreciar
apreciardos
dos
clases:
clases:

Los
Los servicios
servicios financieros
financieros La
La administración
administración
financiera
financiera
CONCEPTOSY OBJETIVOS DE LA ADMINISTRACION FINANCIERA

La administración financiera, es una parte

de la finanzas que se dedica al análisis de
tres áreas que están interrelacionadas entre
CONCEPTO si: mercado de dinero y capitales,
inversiones y las finanzas en los negocios.

El objetivo de la administración
financiera debe alcanzar los
objetivos de los dueños de la
OBJETIVO empresa.
 RECOPILACION
Y ANALISIS DE
• Esta función se refiere a la transformación
de datos financieros a una forma que pueda LA
utilizarse para controlar la posición
financiera de la empresa, hacer planes para
financiamientos futuros, evaluar la
INFORMACION
necesidad para incrementar la capacidad
productiva y determinar el financiamiento FINANCIERA
adicional que se requiere.

17
 DETERMINACION DE LA ESTRUCTURA DE ACTIVOS DE
UNA EMPRESA

•• ElEladministrador
administradorfinanciero
financierodetermina
determinatanto
tantolalacomposición
composicióncomo
comoeleltipo
tipode
deactivos
activos
quese
que seencuentran
encuentranenenelelbalance
balancede
delalaempresa.
empresa.

•• ElEltermino
terminocomposición
composiciónse serefiere
refiereaalalacantidad
cantidaddededinero
dinero
que comprenden
que comprenden los los activos
activos fijos.
fijos. Una
Una vez
vez que
que sese
establece lala composición,
establece composición, elel gerente
gerente financiero
financiero debe
debe
determinar yy tratar
determinar tratar de de mantener
mantener ciertos
ciertos niveles
niveles
«óptimos»de
«óptimos» decada
cadatipo
tipode
deactivo
activocirculante.
circulante.
DETERMINACION DE ESTRUCTURA DE CAPITAL DE UNA EMPRESA

Esta función
Esta función se
se ocupa
ocupa del
del pasivo
pasivo yy capital
capital de
de lala empresa
empresa . . Deben
Deben tomarse
tomarse dos
dos
declaracionesfundamentales
declaraciones fundamentalesacerca
acercadedelalaestructura
estructura de decapital
capitaldedelalaempresa.
empresa.

•• Determinar
Determinar lala composición
composición mas mas adecuada
adecuada de
de
Primero financiamientocorto
financiamiento cortoaalargo
largoplazo.
plazo.

•• Determinar
Determinar cuales
cuales fuentes
fuentes de de financiamiento
financiamiento aa corto
corto
Segundo plazo son
plazo son mejores
mejores para
para lala empresa
empresa enen un
un momento
momento
dado.
dado.
 ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN
DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
II

CPA. VICKY GARCÍA

Concepto de análisis e interpretación de estados financieros

•• ElElanálisis
análisisde
deestados
estadosfinancieros
financierosconstituye
constituye
unproceso
un procesodedeevaluación
evaluaciónde
delos
losconceptos
conceptosyy
las cifras
las cifras del
del contenido
contenido dede los
los estados
estados
financierosde
financieros deuna
unaempresa.
empresa.

•• Interpretación
Interpretación de de estados
estados financieros
financieros
constituyen una
constituyen una serie
serie de
de juicios
juicios personales
personales
acerca de
acerca de los
los conceptos
conceptos yy cifras cifras del
del
contenido de
contenido de los
los estados
estados financieros
financieros para
para
tratar de
tratar de entender
entender lolo que
que expresan
expresan dichos
dichos
estadosfinancieros.
estados financieros.
ASPECTOS A CONSIDERAR POR EL ANALISTA DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS

Tener plenos Deberá conocer lo que Para establecer las Deberá poner en
conocimientos de la esta detrás de los conclusiones y emitir practica su sentido
empresa y de los datos monetarios, los informes deberá común, sus
estados financieros para tratar de tomar en conocimientos
que se esta comprender lo que consideración el adquiridos, su
analizando. dicen o tratan de decir ambiente económico, experiencia, para
los estados político y social en el analizar, interpretar y
financieros. cual se encuentra el establecer
país y por lo tanto la conclusiones
empresa.
22
OBJETIVOS DEL ANALISIS FINANCIERO

•• Entre
Entre los
los principales
principales objetivos
objetivos que
que se
se trata
trata de
de alcanzar
alcanzar se
se pueden
pueden indicar
indicar los
los
siguientes:
siguientes:

1.1.Conocer
Conocerlas
lasdeficiencias
deficienciasde
delas
lasempresas.
empresas.

2.2.Proporcionar
Proporcionarinformación
informaciónfundamentada
fundamentadapara
paralalatoma
tomade
dedecisiones.
decisiones.

3.3. Para
Para poder
poder tener
tener una
una idea
idea acerca
acerca de
de lala forma
forma como
como se
se está
está manejando
manejando lala
empresa.
empresa.

4.4.Para
Parapoder
poderestablecer
establecerproyecciones
proyeccionesfuturas
futurasde
delalaempresa.
empresa.
A quien le interesa el resultado del análisis e interpretación de los estados financieros

• El resultado que se obtiene del análisis e interpretación de estados financieros les

interesa básicamente a las siguientes personas:

1.1.Analistas
Analistasde
decrédito
crédito

2.2.Propietarios
Propietariosooaccionistas
accionistasde
delalaempresa
empresa

3.3.Inversionistas
Inversionistas
TECNICAS APLICABLES EN LA INTERPRETACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Es la técnica que se aplica para determinar

EL ANÁLISIS las deficiencias de las empresas y
establecer conclusiones de manera
preliminar.

Es la técnica que se aplica el analista para

entender lo que expresan o tratan de expresar
COMPARACIÓN los estados financieros y sacar conclusiones
definitivas acerca de las deficiencias de la
empresa.
Trabajos previos a análisis de los estados financieros

Lostrabajos
Los trabajosprevios
previosalalanálisis
análisisse
selos
lospuede
puedeclasificar
clasificardesde
desdedos
dospuntos
puntosde
devista:
vista:

1.1.Desde
Desdeelelpunto
puntode
devista
vista de
deestados
estadosfinancieros.
financieros.

2.2.Desde
Desdeelelpunto
puntode
devista
vista de
delalaempresa.
empresa.
Trabajos previos al análisis desde el punto de vista de los estados financieros

Entre los principales trabajos previos al análisis se pueden nombrar los

siguientes:

1. Reclasificar los conceptos y las cifras contenidas en los

estados financieros;

2. Trabajar a valores netos; y

3. La reclasificación debe ejecutarse en función de conceptos

homogéneos
Trabajos previos al análisis desde el punto de vista de la empresa

Consiste en obtener de la empresa una serie de datos e información. Entre la

principal información que se debe obtener es la siguiente:

1.1. Copia
Copiadedelalaescritura
escrituradedeconstitución
constituciónyyreformas
reformasefectuadas.
efectuadas.
2.2. Nomina
Nominade deaccionistas
accionistasyylalaconformación
conformacióndel delcapital
capitalsocial.
social.
3.3. Nomina
Nominade delos
losprincipales
principalesclientes
clientesde
delalaempresa.
empresa.
4.4. Detalle
Detallededelos
losacreedores
acreedoresfinancieros
financierosyybancarios.
bancarios.
5.5. Descripción
Descripciónde delos
losproductos
productosque quefabrica
fabricaoocomercializa.
comercializa.
6.6. Políticas
Políticasde
deventas
ventasyydedecrédito.
crédito.
7.7. Políticas
Políticasyyprocedimientos
procedimientoscontables.
contables.
8.8. Formas
Formasde dedistribución
distribucióndedelos
losresultados.
resultados.
9.9. Políticas
Políticasde
decréditos
créditosdedelos
losproveedores.
proveedores.
10.Información
10. Informaciónaacercacercade
delalaforma
formadedepresentación
presentaciónde delos
losestados
estadosfinancieros.
financieros.
Clases de análisis

Dentro del concepto financiero se puede apreciar dos clases de análisis:

1. Análisis interno: Es aquel efectuado por el propio personal de la empresa; es decir

aquel que es efectuado por personas que están en relación de dependencia y por lo
tanto por su trabajo perciben un sueldo .

2. Análisis externo: Es aquel que efectuado por profesionales que ejecutan el trabajo
en forma independiente, sin que exista ninguna relación de dependencia y su
remuneración está en función de honorarios pactados de antemano.
Requisitos del analista

Dentrode
Dentro deeste
estecontexto
contextoelelanalista
analistade
deestados
estadosfinancieros
financierosdebe
debeposeer
poseerlos
los
siguientesrequisitos
siguientes requisitospara
paraeleleficiente
eficientedesarrollo
desarrollode
desu
sutrabajo:
trabajo:

1. Sentido común

2. Conocimientos adquiridos a través del estudio

3. Experiencia

4. Capacidad analítica
Principales deficiencias de las empresas

• De manera general las principales deficiencias que se pueden dar luego del análisis de
los estados financieros de las empresas son las siguientes:

1.1. Falta
Faltade
deliquidez.
liquidez.
2.2. Sobre
Sobreinversión
inversiónenencuentas
cuentasyydocumentos
documentospor
porcobrar
cobraraaclientes.
clientes.
3.3. Sobre
Sobreinversión
inversióneneninventarios.
inventarios.
4.4. Sobre
Sobreinversión
inversiónenenactivos
activosfijos.
fijos.
5.5. Exceso
Excesodedeendeudamiento.
endeudamiento.
6.6. Capital
Capitalinsuficiente.
insuficiente.
7.7. Utilidad
Utilidadinsuficiente.
insuficiente.
8.8. Ventas
Ventasinsuficiente.
insuficiente.
9.9. Exceso
Excesoenenelelcosto
costode
deventas.
ventas.
10.Exceso
10. Excesoenenlos
losgastos
gastosde
deventas.
ventas.
11.Exceso
11. Excesoenenlos
losgastos
gastosadministrativos.
administrativos.
12.Exceso
12. Excesoenenlos
losgastos
gastosfinancieros.
financieros.
Clasificación de los métodos o procedimientos de análisis

Análisis Cuando se analiza un • Procedimiento de porcientos

vertical solo estado financiero integrales.
• Procedimiento de razones simples.

Cuando se analiza dos

Análisis • Procedimiento de aumentos y
o mas estados
horizontal disminuciones.
financieros

Cuando se analiza
Análisis una serie de estados • Procedimiento de las tendencias.
histórico financieros, tres o • Procedimiento de serie de valores
mas.

Cuando se analiza
Análisis • Procedimiento del punto de
estados financieros
proyectado equilibrio.
proyectados
Resumen

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Jorge Alcalá
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