Universidad Mayor de San Andrés

Facultad de Ciencias Económicas y Financieras

Carrera Administración de Empresas

MATEMATICAS FINANCIERAS Y
ACTUARIALES
Docente: MSc. Manuel Calancha Castillo

Tema: NUDA PROPIEDAD

 Nuda Propiedad
Concepto
La nuda propiedad es el valor actual del único flujo neto que puede
generar un activo (una inversión) al cabo de un determinado número
de periodos de tiempo.
La palabra nuda viene del latín = desnuda. Es el valor que queda
“después de sacarle todo” todo al flujo de dinero resultante al final del
tiempo analizado. Es decir, es el valor actual del único flujo neto.
La nuda propiedad es utilizada frecuentemente para la valuación de
bosques. Es decir, para aquellos activos que pueden generar un único
flujo neto después de transcurridos cierto número de años. Así, los
bosques en su inicio son un conjunto de pequeños árboles o plantines
y se tiene que esperar que el tiempo y la naturaleza hagan su obra
para tener un bosque con árboles suficientemente desarrollados como
para talarlos y vender la madera.
 NUDA PROPIEDAD
Flujo Neto al cabo del año “j”:
Es la suma de:
• la utilidad neta al final del año j, UNJ
•la depreciación acumulada al año j, DJ
•La amortización del activo diferido al año j, ADJ
•El valor residual del activo al final del año j, Sj y
•El capital de trabajo que sirvió par iniciar las operaciones en el
año cero y que debe salir al final del año j, CTo
FNJ = UNJ +DJ+ ADJ + SJ + CTo
 Nuda Propiedad:
Simbología y fórmula
• NP = Nuda Propiedad
• FNn = Flujo Neto al cabo del año n
• Io = Inversión Inicial o Precio del Activo
• i = costo de oportunidad del dinero o tasa de
interés pasiva promedio del mercado TPP
• n = tiempo de maduración del activo
NP=
 Nuda Propiedad:
Valor Actual Neto, VAN
• Concepto de VAN
Es la diferencia entre la Nuda Propiedad y la
Inversión Inicial o precio de compra del activo.
VAN = Valor Actual Neto
VAN = NP – Io decisión de inversión
Si VAN> 0 , entonces NP>Io, sí
Si VAN= 0, entonces NP = Io Sí o No
Si VAN< 0, entonces NP < Io No
 Nuda Propiedad: TIR
Tasa Interna de Retorno
 Nuda Propiedad:
Ejemplo Numérico
Quieren vendernos un bosque de 150 has. En el municipio de
Ixiamas, Prov. Iturralde, Depto. de La Paz en $us. 2 millones.
Realizados los estudios forestales, económicos y financieros, se
establece que dicho bosque puede generar un Flujo Neto de $us.
24 millones al cabo de 20 años. Si el costo de oportunidad del
dinero dado por la TPP es del 11% anual con capitalización
mensual:
a.Hallar la Nuda Propiedad y decidir si conviene o no la compra.
b.Hallar el Valor Actual Neto y confirmar la decisión.
c.Hallar la Tasa Interna de Retorno y reconfirmar la decisión.
Nuda Propiedad:
Ejemplo Numérico
 Nuda Propiedad
Ejemplo Numérico
 Nuda Propiedad:
Ejemplo Numérico Propuesto
Quieren vendernos un bosque de 200 has. En el municipio de
Sacaba, Depto. de Cochabamba en $us. 3 millones. Realizados
los estudios forestales, económicos y financieros, se establece
que dicho bosque puede generar un Flujo Neto de $us. 15
millones al cabo de 25 años. Si el costo de oportunidad del
dinero dado por la TPP es del 9% anual con capitalización
trimestral:
a.Hallar la tasa efectiva del costo de oportunidad del dinero.
b.Hallar la Nuda Propiedad y decidir si conviene o no la compra.
c.Hallar el Valor Actual Neto y confirmar la decisión.
d.Hallar la Tasa Interna de Retorno y reconfirmar la decisión.