MATEMÁTICAS FINANCIERAS

Interés y Tasas de
Interés
JESSICA ALEJANDRA VILLADA R
Interés y Tasas de interés
Definición
El rendimiento que proporciona el enajenamiento temporal
del dinero, es decir, el importe del alquiler del dinero.

Como importe de alquiler que es, el interés debe referirse a

períodos de tiempo y según el capital comprometido.

La expresión porcentual del interés se denomina TASA DE

INTERES.
Modalidades de Interés
Cuando los intereses se acumulan dan lugar a dos modalidades
de acumulación:

Interés Simple – los intereses se acumulan en una cuenta aparte.

Interés Compuesto – los intereses se acumulan en la misma
cuenta del capital, es decir, son objeto de generar más intereses
una vez capitalizados.

El interés compuesto capitaliza los intereses mientras que el

simple no lo hace.
 Interés Simple
Capital principal = $100,000,000
Tiempo = 6 meses
Tasa de interés = 2% mensual

Mes Capital Intereses Capital final Intereses

Inicial ($) generados ($) ($) acumulados ($)
1 100,000,000 2,000,000 100,000,000 2,000,000
2 100,000,000 2,000,000 100,000,000 4,000,000
3 100,000,000 2,000,000 100,000,000 6,000,000
4 100,000,000 2,000,000 100,000,000 8,000,000
5 100,000,000 2,000,000 100,000,000 10,000,000
6 100,000,000 2,000,000 100,000,000 12,000,000
Final en cuentas 100,000,000 12,000,000
Total por cancelar 112,000,000
 Interés Compuesto
Capital principal = $100,000,000
Tiempo = 6 meses
Tasa de interés = 2% mensual

Mes Capital Intereses Capital final Intereses

Inicial ($) generados ($) ($) acumulados ($)
1 100,000,000 2,000,000 102,000,000
2 102,000,000 2,040,000 104,040,000
3 104,040,000 2,080,800 106,120,800
4 106,120,800 2,122,416 108,243,216
5 108,243,216 2,164,864 110,408,080
6 110,408,080 2,208,162 112,616,242
Total por cancelar 112,616,242
 Interés Simple - Fórmulas
Monto de Intereses

I=P*i*t
donde:
I: Monto de interés ($)
P: Monto de capital principal ($)
i: Tasa de interés por período (%)
t: Número de períodos (días, meses, años, etc.)
Interés Simple - Fórmulas
Ejemplo:

Calcular el monto de interés que paga un préstamo de $500,000 al 1.5%

mensual por 18 meses:

Capital: $500,000
Tasa de interés: 1.5% = 0.015
Tiempo: 18 meses

I = $500,000 * 0.015 * 18 = $135,000

 Interés Simple - Fórmulas
Relación entre valor presente y valor futuro
VF = P + I
VF = P + P*i*t = P (1 + i * t)

Ejemplo:
Calcular el valor a pagar en 18 meses cuando se cumpla un préstamo por
$500,000 al 1.5% mensual simple.
I = $500,000 * 0.015 * 18 = $135,000
VF = $500,000 + $135,000 = $635,000 o
VF = $500,000 * (1 + 0.015 * 18) = $635,000
Interés Simple - Fórmulas
Relación entre valor presente y valor futuro
VP = F / (1 + i * t)

Ejemplo:
Calcular el valor presente de una deuda que debe cancelar
$3,000,000 dentro de 18 meses si el interés pactado es del 3%
mensual:

VP = $3,000,000 / (1 + 0.03 * 18) = $1,948,052

Interés Simple - Fórmulas
Cálculo de Tasa de Interés
i = (VF/P -1)/t

Ejemplo:
Calcule la tasa de interés mensual que se aplica a un préstamo
de $1,948,052 que cancela $3,000,000 a los 18 meses:

i = ($3,000,000/ $1,948,052 – 1)/18 = 0.03 = 3% mensual

Interés Simple - Fórmulas
Cálculo de Tiempo
t = (VF/P -1)/i

Ejemplo:
Calcule el tiempo necesario para que una deuda de
$1,948,052 de convierta en $3,000,000 al 3% mensual:

t = ($3,000,000/ $1,948,052 – 1)/0.03 = 18 meses

Interés Simple - Fórmulas
Equivalencia de tasas:

Tasa nominal o anual (in) = ip*n

Donde n el número de períodos en un año.

Igualmente,
Tasa periódica (ip) = in/n
 Interés Compuesto
Relación entre valor presente y valor futuro
Período Capital al inicio Interés del Capital al final del período
del período período
1 P P*i P + P*i = P(1+i)
2 P(1+i) P(1+i)i P(1+i)+P(1+i)i=P(1+i)(1+i)=P(1+i)2
3 P(1+i)2 P(1+i)2i P(1+i)2+P(1+i)2i=P(1+i)2(1+i)=P(1+i)3
*
*
n P(1+i)n-1 P(1+i)n-1i P(1+i)n-1+P(1+i)n-1i = P(1+i)n-1(1+i) =
P(1+i)n

VFn = P(1+i)n
Interés Compuesto
Ejemplo:
Un depósito de $5,000,000 se mantiene por cuatro
años en una fiducia que capitaliza intereses y
ofrece una tasa de interés del 1.5% mensual.
¿Cuánto se retira al final de los cuatro años?

VF = $5,000,000*(1+0.015)4*12
VF = $10,217,391
Interés Compuesto
Similarmente:
VP = F / (1 + i)n

Ejemplo:
¿Cuánto debo invertir en la misma fiducia anterior si
quiero retirar $1,000,000 en 12 meses (i=1.5% mes)?

VP=$1,000,000/(1.015)12=$836,387.42
Interés Compuesto
Similarmente, despejando para i
i = (F / P)1/n – 1

Ejemplo:
¿Qué tasa de interés mensual triplica una inversión en
un año?

i = (3P / P)1/12 – 1 = 31/12 – 1 = 0.0959 = 9.59% mensual

Interés Compuesto
Finalmente despejando para n
n = log(F / P) / log(1 + i)

Ejemplo:
¿En cuanto tiempo se triplica una inversión al 3%
mensual?

n = log(3P/P) / log(1+0.03) = log(3)/log(1.03) = 37.17 meses

Interés Compuesto
Flujos de Fondos Múltiples
Hasta ahora hemos trabajado solamente con un
flujo de fondos. En la vida real generalmente son
flujos múltiples:
FF0  

         

0 1 2 3 4 n

FF1      

FF2   FFn

FF3 FF4
Interés Compuesto
Flujos de Fondos Múltiples
Cálculo de valor presente:
VP  

         

0 1 2 3 4 n

FF1      

FF2   FFn

FF3 FF4
Interés Compuesto
Flujos de Fondos Múltiples
Cálculo de valor futuro:

         

0 1 2 3 4 n

FF1      

FF2   VF

FF3 FF4
 Interés Compuesto
Ejemplo Flujos Múltiples:
Un padre requiere pagar las cuotas universitarias de sus
hijos en Enero, Marzo y Abril (último día del mes) por valor
de $5, $7 y $12 millones respectivamente. El 31 de
Diciembre recibe la prima y quiere saber cuanto debe
ahorrar de ella para poder cubrir las cuotas si su inversión
renta 2.5% mensual?
VP
 
 
              5 7 12
VP   
0 1 2 3 4  12 (1.025) (1.025) (1.025) 4
1 3

5     
7   
12   VP = $22.25 MM
 Interés Compuesto
Ejemplo Flujos Múltiples:
Un pobre empleado puede ahorrar $30, $40, $50 y $50
millones en uno, dos, tres, cuatro meses respectivamente
para un viaje al exterior que tiene planeado dentro de un
año. Si la inversión le da el 3% mensual, cuánto tendrá para
su viaje?
VF  
  VF  30 * (1  3%)121  40 * (1  3%)122  50 * (1  3%)123  50 * (1  3%)12 4
 
           
0 1 2 3 4 12
30 40    
50 50 VF = $223.86 MM
Interés Compuesto
Como caso especial de lo anterior que pasa cuando los
flujos son todos iguales:

VP
 
 
               
0 1 2 3 … n-1 n 
           
A A A A A A
Interés Compuesto
VP 
A

A

A
(1  i )1 (1  i ) 2 (1  i )3
 ... 
A

A
(1  i ) n 1 (1  i ) n
 1 1 1 1 1 
VP  A    ...  n 1
 n
ec1
 (1  i )1
(1  i ) 2
(1  i ) 3
(1  i ) (1  i ) 
 1 1 1 1 1 
VP(1  i )  (1  i ) A    ...  
 (1  i ) (1  i ) (1  i )
1 2 3
(1  i ) n 1 (1  i ) n 
 1 1 1 1 
VP(1  i )  A1    ...  n2
 n 1 
ec 2
 (1  i )1
(1  i ) 2
(1  i ) (1  i ) 
 (1  i )  1
n
 1   (1  i ) n 1 
ec 2  ec1  VP(1  i )  VP  A1  n
 A  n
 A n 
 (1  i )   (1  i ) n
(1  i )   (1  i ) 
 (1  i ) n  1  (1  i ) n  1
VP(1  i  1)  A n 
 VPi  A n 
 (1  i )   (1  i ) 
 (1  i ) n  1
VP  A n 
 i (1  i ) 
Interés Compuesto
Despejando de la ecuación anterior podemos encontrar la formula para
A (alicuota)

i (1  i ) n
VA  P
(1  i ) n  1
para futuros, como VFn=P(1+i)n

(1  i ) n  1 (1  i ) n  1
VF  A (1  i )  A
n

i (1  i ) n i

i
VA  VF
(1  i ) n  1
 Interés Compuesto
Si usted compra un automóvil de $40,000,000 con una cuota
inicial del 20%, con el saldo a 60 meses al 1% mensual, cuál es el
monto de las cuotas mensuales?

P = $40,000,000 menos la cuota inicial = $32,000,000

i = 1% mensual
n = 60 meses
0.01(1  0.01) 60
$32,000,000 *  $711,822.33
A (cuota) = (1  0.01)  1
60
 Interés Compuesto
Si ahorra mensualmente $700,000 en una corporación que le
ofrece un rendimiento mensual del 0.7%, cuánto tendrá en dos
años?

A = $700,000
i = 0.7% mensual
n = 24 meses
(1  0.007) 24  1
$700,000 *  $18,224,447.55
F = A((1+i)n – 1)/i = 0.007
 Interés Compuesto
Estudiemos ahora el caso cuando los flujos aumentan en un
porcentaje cada período. Se le llama gradiente geométrico.

1 2 3 4 5          n
           
B          
B(1+j)        

b(1+j)2      

b(1+j)3    

b(1+j)4  
 
 
 

b(1+j)n-1
Interés Compuesto
VP 
B

B (1  j )

B (1  j ) 2
 ... 
B (1  j ) n 1
(1  i ) (1  i ) 2 (1  i ) 3 (1  i ) n
 1 (1  j ) (1  j ) 2 (1  j ) n 1 
VP  B 
 (1  i )    ...  
 ec.1.
 (1  i ) 2 (1  i ) 3 (1  i ) n 
(1  j ) (1  j )  1 (1  j ) (1  j ) 2 (1  j ) n 1 
VP  B 
 (1  i )    ...  

(1  i ) (1  i )  (1  i ) 2 (1  i ) 3 (1  i ) n 
(1  j )  (1  j ) (1  j ) 2 (1  j ) 3 (1  j ) n 
VP  B
 (1  i ) 2    ...  
 ec.2.
(1  i )  (1  i ) 3 (1  i ) 4 (1  i ) n 1 
(1  j )  (1  j ) n 1 
ec.2  ec.1  VP  VP  B
 n 1
 

(1  i )  (1  i ) (1  i ) 
 (1  j )   (1  j ) (1  i )   (1  j )  (1  i )  ( j  i)
VP   1  VP     VP    VP
 (1  i )   (1  i ) (1  i )   (1  i )  (1  i )
( j  i)  (1  j ) n 1  1  (1  j ) n 
VP  B
 
 
  B 
 (1  i )  1 

(1  i )  (1  i )
n 1
(1  i )  (1  i ) 
n

 (1  j ) n    (1  j )  n 
VP( j  i )  B  1   B    1 
 (1  i ) n    (1  i )  
    
B   (1  j )  n 
VP     1 
( j  i)   (1  i )  
  
 Interés
Ejemplo:
Compuesto
Calcular el valor del préstamo cuya primera cuota es de $100,000
que aumenta en un 1% mensual y que tiene como tasa de interés
2% mensual a 12 meses.

B = 100,000; i = 0.02; j = 0.01; n = 12

VP = B/(j-i) * {[(1+j)/(1+i)]n-1}
VP = 100,000/(0.01-0.02)*{[(1+0.01)/(1+0.02)]n -1}
VP = $1,115,062
 Interés Compuesto
En el caso de proyectos que no tienen caducidad, el tiempo
podría ser infinito por lo cual se requiere saber el valor presente
de una serie infinita de flujos. En principio supongamos que
dichos flujos son iguales:

(1  i ) n  1 A  (1  i ) n  1  A  (1  i ) n 1 
VP  A       
i (1  i ) n i 
 (1  i )
n 
 i 
 (1  i )
n
(1  i ) n 

A 1 
VP   1  
i 
 ( 1  i ) n 

A 1  A 1  A
VPn    1     1    1  0 
i 
 (1  i )  
 i    i
A
VPn  
i
 Interés Compuesto
¿Cuál es el valor presente del costo de mantenimiento y
actualización ($4,000,000 anuales) que cobra una empresa de
desarrollo por un aplicativo a su cliente suponiendo que el cliente
lo usará indefinidamente y que el costo de oportunidad de la
empresa es del 15% anual?

VP = A/i = $4,000,000 / 0.15 = $26,666,667

 Interés Compuesto
Igualmente, se puede aplicar la teoría a gradientes geométricos
infinitos.

B  (1  j )  n 
VP  
 (1  i ) 
  1
( j  i)  
  
Si i  j ,
B  (1  j )    B B
VPn    
 (1  i )   1   0  1 
( j  i)  ( j  i) (i  j )
  

Si i  j ,
B  (1  j )    B
VPn  
( j  i)
   1  ( j  i )    1  
 (1  i ) 

  

 Interés Compuesto
Igualmente, se puede aplicar la teoría a gradientes geométricos
infinitos.

si i  j ,
B B (1  j ) B (1  j ) 2 B (1  j ) n 1
VP     ... 
(1  i ) (1  i ) 2 (1  i ) 3 (1  i ) n
 1 (1  i ) (1  i ) 2 (1  i ) n 1 
VP  B
 (1  i )  (1  i ) 2  (1  i ) 3  ...  (1  i ) n 

 
 1 1 1 1 
VP  B
 (1  i )    ...  

 (1  i ) (1  i ) (1  i ) 
 n  nB
VP  B 
 (1  i )  
  (1  i )
 Interés Compuesto
¿Cuál es el valor presente del costo de mantenimiento
($4,000,000 anuales que sube con el IPC anualmente) que cobra
una empresa de desarrollo por un aplicativo a su cliente
suponiendo que el cliente lo usará indefinidamente y que el costo
de oportunidad de la empresa es del 15% anual? Suponga un IPC
del 4,5%.

VP = B/(i-j) = $4,000,000 / (0.15-0.045) = $38,095,238

Interés Compuesto
Plazo Muerto
Periodo en el cual no se hacen pagos ni se contabilizan
intereses pero si se toma en cuenta el tiempo transcurrido
del plazo muerto dentro del plazo total del préstamo.

i (1  i ) n  PM
VA  P
(1  i ) n  PM  1
Interés Compuesto
Periodo de Gracia
Período en el cual no se hacen pagos pero sí se contabilizan
intereses. Igualmente el tiempo transcurrido de gracia
cuenta en el tiempo total.

i(1  i) n  PG
VA  P (1  i) PG
(1  i ) n  PG  1
i (1  i ) n
VA  P
(1  i ) n  PG  1
 Amortización
Fórmulas:
INTt = SIt * i
ABt = Ct – INTt
SFt = SIt – ABt
SIt+1 = SFt
donde:
INTt = Monto de los intereses del período t
ABt = Abono a capital período t
Ct = Monto de pago o cuota período t
SIt = Saldo inicial del período t
SFt = Saldo final del período t
i = Tasa de interés a aplicar en cada período
 Amortización
Ejemplo en Excel (alicuota):

P 100,000,000

i 30%

n 5

Periodo Saldo ini intereses capital cuota saldo fin

1 100,000,000 30,000,000 11,058,155 41,058,155 88,941,845

2 88,941,845 26,682,554 14,375,601 41,058,155 74,566,244

3 74,566,244 22,369,873 18,688,282 41,058,155 55,877,962

4 55,877,962 16,763,389 24,294,766 41,058,155 31,583,196

5 31,583,196 9,474,959 31,583,196 41,058,155 0

 Amortización
Ejemplo en Excel (gradiente geométrico):

P 100,000,000

i 30%

j 10%

n 5

Periodo Saldo ini intereses capital cuota saldo fin

1 100,000,000 30,000,000 5,320,535 35,320,535 94,679,465

2 94,679,465 28,403,839 10,448,750 38,852,589 84,230,715

3 84,230,715 25,269,215 17,468,633 42,737,848 66,762,082

4 66,762,082 20,028,625 26,983,008 47,011,633 39,779,074

5 39,779,074 11,933,722 39,779,074 51,712,796 0

Tasas de interés
Denominaciones de la Tasa de Interés
Según como proponga la información de los períodos de tiempo:

Periódica – corresponde al periodo de composición (día,

mes, trimestre, etc.)
Nominal – la expresión anualizada de la tasa periódica, es
decir, la tasa periódica multiplicada por el número de
períodos al año
Efectiva – la expresión equivalente a una tasa periódica pero
con período igual a un año
Denominaciones de la Tasa de Interés
Según la causación:

Anticipada – cuando el interés se causa en forma anticipada

en el período.
Vencida - cuando el interés se causa en forma vencida en el
período. La tasa efectiva solamente se expresa como
vencida.
Ejemplos de Tasas de Interés
Tasa periódica:

2% m.v.
2% mes vencido, es decir, paga de interés el 2% del valor prestado
al final de cada mes.

3% t.a.
3% trimestre anticipado, es decir, paga anticipadamente el 3% del
valor prestado cada tres meses empezando desde el mes cero.
Ejemplos de Tasas de Interés
Tasa nominal:

24% a.m.v.
24% anual compuesto mensualmente causado al final del mes,
es decir, equivalente al 2% m.v. de la página anterior (2%*12)

12% a.t.a.
12% anual compuesto trimestralmente con pago anticipado,
equivalente al 3% t.a. anterior (3%*4).
Ejemplos de Tasas de Interés
Tasa efectiva:

Fórmulas de conversión de tasas periódicas y nominales a

efectivas:

de periódica anticipada a periódica vencida: ipv = ipa/(1-ipa)

de periódica vencida a periódica anticipada: ipa = ipv/(1+ipv)
de periódica vencida a efectiva: ie = (1 + ipv)n – 1
de efectiva a periódica vencida: ipv = (1 + ie)1/n – 1
 Ruta de Equivalencia de Tasas
m periodos por año ñ periodos por año

inv ipv ie ipv inv

ipv=inv/m ie=(1+ipv)m-1 ipv=(1+ie)1/ñ-1 inv=ipv*ñ

ipv=ipa/(1-ipa) ipa=ipv/(1+ipv)
ina ipa ipa ina

ipa=ina/m ina=ipa*ñ
Ejemplos de Tasas de Interés
Tasa efectiva:

24% a.m.v. = 24% / 12 m.v. = 2% m.v. = (1 + 2%)12 - 1 e.a. =

(1.02)12 – 1 = 0.2682 = 26.82% e.a.

12% a.t.a. = 12% / 4 t.a. = 3% t.a. = 3% / (1 – 3%) t.v. =

0.03/0.97 t.v. = 0.0309 t.v. = 3.09% t.v. = (1 + 3.09%)4 -1 e.a. =
(1.0309)4 – 1 e.a. = 0.1296 e.a. = 12.96% e.a.
Tasa real
Tasa de interés sobre moneda constante, es decir, libre del efecto de la
inflación.

Fórmula: iR = (1 + ie) / (1 + if) - 1

Ejemplo 1: 20% e.a. con inflación del 5% e.a.

Tasa real = (1 + 20%)/(1 + 5%) -1 = 14.29% e.a.
Tasa real
Ejemplo 2
Hoy
Tengo : $10,000
Precio panela : $100
Puedo comprar : 100 panelas

Inflación = 5% e.a.
Tasa inversión = 20% e.a.

En un año
Tengo : $10,000*(1+20%)=$12,000
Precio panela : $100*(1+5%)=$105
Puedo comprar : $12,000 / $105 = 114.29 panelas
Tasas Mixtas
Una tasa es mixta cuando se declara como la suma de dos
tasas, generalmente una variable o de referencia y una fija.

Las dos tasas deben referirse al mismo período antes de

sumarse. Normalmente se acepta como guía la declaración
de la fija a menos que ésta no se defina y en ese caso se
toma la declarada por la variable.
Tasas Mixtas
Ejemplo:
DTF + 5% a.t.v. (si el DTF está en 7% ea)
1) Pasar la DTF a a.t.v.
7% e.a. -> (1+7%)(1/4)-1 t.v.=1.706% t.v.=6.823% a.t.v.
2) Sumar las tasas
6.823% + 5% = 11.823% a.t.v.
3) Pasar la tasa a efectiva anual para comparación:
11.823% a.t.v. -> 2.956% t.v. -> (1+2.956%)4-1 e.a. = 12.358% e.a.
Otras tasas de referencia: Libor, Prime rate
Tasas Compuestas
Cuando la tasa se define entre dos o más tasas y una de ellas se
declara sobre una base monetaria diferente a la base de
declaración de la tasa original.

Fórmula: i = (1 + iu)(1 + ic) - 1

Ejemplo 1: Inversión que gana 9% e.a. en dólares – tasa

equivalente en pesos si la devaluación es del -2% e.a.

i = (1 + 9%)(1 – 2%) – 1 = 6.82% e.a.

Tasas Compuestas
Ejemplo 2:
Hoy:
Tengo : $100,000,000 COP
TRM : $2,500 COP/USD
Compro: $40,000 USD

Tasa inversión USD : 9% e.a.

Devaluación : -2% e.a.

En un año:
Tengo : $40,000*(1+9%) = $43,600 USD
TRM: $2,500*(1-2%) = $2,450 COP/USD
Compro : $43,600*2,450 = $106,820,000 COP
Utilidad : ($106,820,000 / $100,000,000 )-1 = 6.82%