Unidad 6: Poltica Monetaria

Objetivos
Comprender el proceso de financiamiento de la economa y el funcionamiento de los intermediaros financieros para apreciar el rol del dinero en el sistema econmico. Analizar y comprender el necesario control de la cantidad de dinero en la economa, a travs de la poltica monetaria, conociendo en particular los instrumentos y objetivos de las decisiones que en ella se insertan.

Contenidos:
1. El dinero.
2. Los bancos y el dinero bancario. 3. La poltica monetaria - El Banco Central. - Los objetivos de la poltica monetaria. - Los instrumentos de la poltica monetaria. - Las decisiones de poltica monetaria y sus efectos.

1. El dinero.
Concepto: El dinero es un bien indirecto, ampliamente aceptado, para el intercambio de bienes en la economa.
Es un bien indirecto, ya que por s mismo no satisface una necesidad, sino que permite adquirir los bienes destinados a tal efecto. Debe ser generalmente aceptado por la sociedad. Permite el intercambio de bienes, en reemplazo del trueque.

La historia del dinero

En la historia el dinero ha cumplido diversas etapas: Dinero mercanca. Dinero signo o dinero fiduciario. Dinero de curso legal.

La historia del dinero.

1. Dinero mercanca: Es un bien que tiene el mismo valor como unidad monetaria que como mercanca. Cualidades:
Duradera. Transportable. Divisible sin prdida de valor. Homognea. De oferta limitada (valor econmico). Ej. Hierro, oro y plata. La acuacin de las primeras monedas permiti superar los problemas para determinar su valor.

La historia del dinero.

2. Dinero signo o dinero fiduciario: El papel rene todas las caractersticas del dinero mercanca, pero carece de valor intrnseco. Al ser refrendado por quien lo emite adquiere valor. (inicio: orfebres de la Edad Media) Dinero signo o dinero fiduciario es un bien que tiene un valor muy escaso como mercanca, pero que mantiene su valor como medio de cambio, porque tiene respaldo de parte de quien lo emite en cuanto a que responder ante su presentacin y cuidar de que la cantidad emitida sea limitada.

La historia del dinero.

El dinero signo puede ser metlico o dinero papel. El dinero papel puede ser:
Plenamente convertible en oro. Nominalmente convertible en oro.
Moneda abstracta, depsitos y rdenes de pago, billetes de banco, actuales billetes emitidos por el Estado. El patrn oro rigi en la historia reciente desde 1816 (Inglaterra) hasta 1971 (fin de la convertibilidad del dlar-oro).

La historia del dinero.

3. Dinero de curso legal: Es aquel que el gobierno (Prncipe) ha declarado aceptable como medio de cambio y como forma legal de pagar las obligaciones.
Evolucin del sistema feudal al Estado moderno. Apunte: Max Weber: Historia Econmica General. FCE, Mxico 2001. Captulo: El dinero e historia del dinero.

Las funciones del dinero.

1. Medio de cambio
Facilita los intercambios. Es su funcin original. Elimina el requisito de las necesidades coincidentes. Se reducen los costos de transaccin. Es un medio de cambio generalmente aceptado para la realizacin de transacciones y cancelacin de deudas y que, por tanto, evita el trueque directo.

 Aristteles, tica Nicomaquea:... Todas las cosas entre las cuales hay cambio deben de alguna manera poder compararse entre s. Pues para esto se ha introducido la moneda, que viene a ser en cierto sentido un intermediario. Si de nada tuviesen los hombres necesidad, o las necesidades no fuesen semejantes, no habra cambio, o el cambio no sera el mismo. ... por una convencin la moneda ha venido a ser el medio de cambio representativo de la necesidad.

Las funciones del dinero.

2. Unidad de cuenta.
Utilizando el dinero es posible hacer anotaciones econmicas y comerciales. Es la unidad en la que se fijan los precios y se llevan las cuentas. El dinero fija los precios relativos, por lo que permite que cumpla su funcin de medida de valor.

Las funciones del dinero.

3. Medida de valor.
El dinero permite comparar bienes heterogneos, ya que permite establecer el valor que tiene cada uno de ellos. Aristteles, tica Nicomaquea: Cmo se logra respetar la justicia cuando se cambian dos objetos distintos?. todas las cosas entre las cuales hay cambio deben de alguna manera poder compararse entre s, pues para esto se ha introducido la moneda.

Las funciones del dinero.

4. Depsito de valor.
Es el medio ms utilizado como instrumento de ahorro. Permite conservar la riqueza, transfiriendo el poder adquisitivo que el dinero tiene hacia el futuro. Aristteles, La Poltica: Para los cambios futuros, si de momento no se tiene necesidad de nada, la moneda est a nuestra disposicin como un fiador que nos asegura que tendremos la cosa cuando de ella necesitemos.

Las funciones del dinero.

5. Patrn de pago diferido.
Los pagos que han de efectuarse en el futuro se especifican en dinero. Aunque Aristteles no se refiri a esta funcin del dinero, si se refiri a la estabilidad de la moneda. Aristteles, La Poltica: La moneda, por su parte, est sujeta tambin a variaciones, no pudiendo valer siempre lo mismo. Con todo, tiende a ser ms estable que las cosas que mide.

Requisitos del dinero y rol de la autoridad.

Para cumplir adecuadamente estos fines, el dinero debe ser:
1. Estable: Debe mantener su valor. 2. Suficiente: Debe existir una cierta cantidad de dinero en la economa que permita realizar todas las operaciones que se requieren. El rol de la autoridad: Proveer de dinero a la economa en cantidad suficiente y adoptar las medidas necesarias para que este dinero tenga un valor estable (Poltica monetaria). En el modelo de flujo circular de la economa, el Estado debe procurar que haya una relacin adecuada entre el flujo monetario y el flujo real.

Tipologa del dinero en el sistema financiero actual.

La moneda no surgi por decisin gubernamental, fue la creacin espontnea de organizaciones sociales cada vez ms complejas, que necesitaron superar el trueque. Historia del dinero: Dinero-mercanca, dinerosigno, dinero de curso legal, dinero metlico y dinero papel, dinero fiduciario.

Tipologa del dinero en el sistema financiero actual. Dinero legal. Dinero giral o bancario. Sustitutos del dinero.

Tipologa del dinero en el sistema financiero actual.

1. El dinero legal: Es el dinero signo emitido por una institucin que monopoliza su emisin y adopta la forma de moneda metlica o billetes. Es aquella moneda que el Estado declara aceptable como medio de cambio y eficaz para el pago de obligaciones. Art. 63 N 12 CPR: Slo son materias de ley: Las que sealen el valor, tipo y denominacin de las monedas. La ley define el procedimiento de emisin o materialidad de la moneda.

Tipologa del dinero en el sistema financiero actual.

2. El dinero giral, fiduciario o bancario: Es el dinero creado por los bancos comerciales, mediante el prstamo de los depsitos recibidos en cuenta corriente. Son los activos financieros indirectos de los intermediarios financieros, que son aceptados generalmente como medio de pago.

Tipologa del dinero en el sistema financiero actual. 3. El sustituto del dinero o dinero plstico: Tarjetas emitidas por las entidades financieras, que permiten realizar operaciones comerciales sin disponer de dinero. Permiten crear dinero, ya que pueden utilizarse sin contar con los depsitos suficientes, a diferencia de los cheques que no permiten crear dinero.

La definicin emprica de dinero.

La cantidad de dinero u oferta monetaria se define como la suma del efectivo en manos del pblico (billetes y monedas), esto es, la cantidad de dinero que poseen los individuos y las empresas ms los depsitos en los bancos. La cantidad de dinero se representa con la letra M. Segn el grado de liquidez de los depsitos bancarios (distinta facilidad para convertirse en dinero), se distinguen las definiciones de dinero u oferta monetaria. Los activos son lquidos si pueden venderse rpidamente con un bajo costo y con un valor monetario estable.

La definicin emprica de dinero.

Moneda o Base Monetaria: Es la cantidad de dinero emitido fsicamente por el Estado, que constituye un monopolio de emisin. Sirve de base a todo el sistema monetario. M1: Efectivo (billetes y monedas) en manos del pblico y depsitos a la vista. M2: M1+depsitos a plazo. M3: M2+ Depsitos de ahorro. (disponibilidades lquidas en manos del pblico). M4: M3+ pagars del Banco Central.

La definicin emprica de dinero.

Depsitos a la vista: Son los que gozan de una disponibilidad inmediata para el titular (cuentas corrientes bancarias). Depsitos a plazo: Son los fondos tomados por un plazo fijo y que no se pueden retirar sin una penalizacin. Depsitos de ahorro: Normalmente estn instrumentados en libretas y admiten prcticamente las mismas operaciones que los depsitos a la vista, aunque no se pueden utilizar cheques para su disposicin.

La definicin emprica de dinero.

La eleccin entre M1, M2, M3 o entre las distintas definiciones del stock de dinero puede ser importante para definir los instrumentos de la poltica monetaria y en particular al momento de tratar de controlar la evolucin de las magnitudes monetarias.