ANALYSE DES TATS FINANCIERS DUNE ENTREPRISE

IMPORTANCE DE COMPRENDRE SA SANT

1- Quest ce que lanalyse financire ? valuation mthodique de la situation financire d'une entreprise. 2- Buts de lanalyse financire ? Fournir une vision synthtique qui fait ressortir la ralit de la situation et qui doit aider le dirigeant, linvestisseur et le prteur dans leur prise de dcision. 3- Pour qui? Dirigeant : diagnostic de lentreprise performance Actionnaire : rentabilit financire maximisation des retombes de son investissement (gain en capital dividendes) Cranciers (banque/fournisseurs): solvabilit et la liquidit de lentreprise (capacit rembourser ses dettes et faire face ses engagements)

ETAPES DUNE ANALYSE FINANCIRE

1. 2. 3. 5. 6. 7. tude de lenvironnement de lentreprise (secteur,..) Runir les documents comptables utiles lanalyse tude de lvolution de lentreprise dans le temps ; Porter un jugement sur cette volution (pass) ; Porter un jugement sur la situation actuelle (le prsent) ; Suggrer les correctifs apporter (dcisions) et soupeser leurs impacts (futur) dans le but damliorer la gestion gnrale de lentreprise et de lui permettre datteindre sa mission et ses objectifs.

THME 1 : LECTURE DES TATS FINANCIERS DUNE ENTREPRISE

RAPPEL SUR LES ETATS FINANCIERS

LE BILAN LE COMPTE DE RESULTAT

LE BILAN : Dfinition
Document qui synthtise un moment donn ce que l'entreprise possde, appel actif ou emplois (terrains, immeubles, etc.) et ses ressources, appel passif (capital, rserves, crdits, etc.).

LE BILAN : Prsentation

RAPPEL SUR LES ETATS FINANCIERS

LE BILAN LE COMPTE DE RESULTAT

LE COMPTE DE RSULTAT : Dfinition

Le compte de rsultat est un document comptable synthtisant l'ensemble des charges et des produits d'une entreprise pour une priode donne, appele exercice comptable.

LE COMPTE DE RSULTAT : Prsentation

THEME II : RALISER LANALYSE FINANCIRE

THEME I : REALISER LANALYSE FINANCIERE

SOURCES DINFORMATIONS TYPES DANALYSE FINANCIERE COMMENT MENER UNE ANALYSE FINANCIERE?

Sources dinformation quantitative

Rapports annuels
Bilan Compte de rsultat Tableau de flux de trsorerie Tableau de variation des capitaux propres Annexes

Autres
Statistiques (INSTAT)

Sources dinformation qualitative

Rapports internes les activits de lentreprise les secteurs dans lesquels la compagnie uvre la gamme de produits vendus les projets dexpansion les stratgies les objectifs poursuivis par lentreprise Autres (externes) Les journaux et revues spcialiss Ministres et organismes vocation conomique

THEME I : REALISER LANALYSE FINANCIERE

SOURCES DINFORMATIONS TYPES DANALYSE FINANCIERE COMMENT MENER UNE ANALYSE FINANCIERE?

TYPES DANALYSE FINANCIRE

Analyse de la structure du bilan Analyse verticale Analyse horizontale Analyse par ratios

Type danalyse financire : Analyse de la structure du bilan

Bilan fonctionnel
Emplois stables Ressources stables

Actif circulant

Passif circulant

Type danalyse financire : Analyse de la structure du bilan

Le fonds de roulement (FR) Excdent des ressources stables par rapport aux emplois stables FRN= Ressources stables Emplois stables Si FR>0, une partie des actifs circulants est finance par des capitaux LT: pas ncessaire de raliser les AC pour payer les dettes CT. Si FR<0, les immos sont financs par la trsorerie ou par le BFR. Dangereux car lentreprise peut tre oblige de vendre une partie des immos pour payer les dettes CT

Le besoin en fonds de roulement (BFR)

Type danalyse financire : Analyse de la structure du bilan

Diffrence entre les emplois d'exploitation et les ressources d'exploitation. Provient du dcalage entre les dcaissements et encaissements des flux lis l'activit de l'entreprise. BFR =(stocks + crances) dettes (non financires) Si BFR>0, emplois d'exploitation>ressources d'exploitation. Lentreprise doit financer ce besoin CT soit laide de son FR, soit l'aide de ressources financires complmentaires CT (concours bancaires...). Si BFR<0, cest une ressource dgage par lentreprise. Aucun besoin d'exploitation financer. L'entreprise n'a alors pas besoin d'utiliser son FR pour financer d'ventuels besoins court terme.

Type danalyse financire : Analyse de la structure du bilan

Trsorerie Trsorerie nette = diffrence entre le FRN et le BFR TN = FRN BFR Si TN>0, il sagit dun placement CT effectu par lentreprise (surplus de moyens financiers) Si TN<0, il sagit du financement CT ncessaire lentreprise (besoin de moyens financiers)

Type danalyse financire : Analyse verticale

Lanalyse verticale consiste reprsenter pour un exercice financier les postes du bilan en pourcentage de lactif total et ceux du compte de rsultat en pourcentage des ventes. Elle nous permet de comparer des entreprises de taille diffrente. Exemple, un micro-restaurant peut utiliser lanalyse verticale pour se comparer avec un grand restaurant ou un concessionnaire pour se comparer avec une picerie.

Type danalyse financire : Analyse horizontale

Il sagit dobserver lvolution des postes du bilan et du compte de rsultat dans le temps. Le rsultat est exprim en pourcentage. Habituellement, les analyses horizontales portent sur un horizon dau moins trois ans. Lutilisation de graphique est utile pour suivre les tendances.

Type danalyse financire : Analyse par ratios

Le ratio est le rapport existant entre deux ou plusieurs donnes financires Un ratio isol ne peut avoir de valeur significative : comparaison avec les ratios des annes prcdentes et les acteurs du mme secteur Ils servent : de mesure de la performance; dinstrument de contrle et de guide ltablissement de mesures correctives.

THEME I : REALISER LANALYSE FINANCIERE

SOURCES DINFORMATIONS TYPES DANALYSE FINANCIERE COMMENT ANALYSER LES ETATS FINANCIERS?
Cas du bilan Cas du compte de rsultat

CAS DU BILAN : Analyse verticale et horizontale

Analyse verticale volution de la structure bilantaire dans le temps. Le total du bilan sert dindice de rfrence (100%). Toutes les donnes de lanne concerne sont compares avec le total de la mme anne. Rsultat en %age. Analyse horizontale Permet de constater lvolution dans le temps des diffrentes rubriques du bilan. On prend une anne de rfrence (N). Rsultat en %age. Donnes (N+1)x100 Donnes N

CAS DU BILAN : Analyse par les ratios

Ratios de structure de bilan
Ratio dautonomie financire Ratio de limmobilisation de lactif Ratio de liquidit de lactif Ratio de financement des immo. Ratio de couverture des capitaux investis Capitaux propres/dettes financires Immo brutes/actif total Doit tre sup. 1 car les cap. propres doivent tre sup. aux cap. emprunts Sur-immo ou sous-immo de lactif. Relativement faible dans les entreprises commerciales car peu dimmo Inverse du ratio prc. Montre la part de lactif pouvant se transformer rapidement en argent Doit tre sup. 1 car ES doivent tre financs par RS. Equivalent FRN>0 Si ratio>1, alors TN>0. Plus il est lev, plus la trsorerie lest aussi

Actif circulant/Actif total

Ressources stables/emplois stables Ressources stables/(Emplois stables+BFR)

CAS DU BILAN : Analyse par les ratios

Ratios de trsorerie
Ratio de liquidit gnrale ou current ratio Actif circulant/dettes CT Si ratio>1, entreprise solvable. FRN>0. Capacit honorer ses engagements grce lactif circ. (Crances+disponibilits)/ dettes CT Disponibilits/dettes CT Si ratio<1, cela traduit de graves difficults de paiement

Ratio de liquidit restreinte ou acid test ratio Ratio de liquidit immdiate ou quick ratio

CAS DU BILAN : Analyse par les ratios

Ratios dendettement
Ratio dendettement global Dettes totales / CP Selon les normes bancaires courantes, un ratio sup. 2 indique une capacit dendettement sature.

Ratio dendettement terme

Dettes LMT / CP

Capacit dendettement terme est sature si ratio>1. Banquiers ne veulent pas prendre + de risques que les actionnaires Ratio inf. 1 : la socit a du mal gnrer des flux de trsorerie suffisants pour rgler ses intrts dbiteurs. Ratio >1,5 idal

Ratio de couverture des intrts

Bn. avant int. et impts (BAII) / Intrts dbiteurs

THEME I : REALISER LANALYSE FINANCIERE

SOURCES DINFORMATIONS TYPES DANALYSE FINANCIERE COMMENT ANALYSER LES ETATS FINANCIERS?
Cas du bilan Cas du compte de rsultat (C.R)

CAS DU C.R : Analyse de la structure du CR (SIG)

CAS DU C.R : Analyse verticale et horizontale

Analyse verticale Evolution de la structure du CR dans le temps. Une donne sert dindice de rfrence (CA, MB, ). Comparaison de toutes les donnes avec la rfrence. Rsultat en %age Analyse horizontale Permet de constater lvolution dans le temps des diffrentes rubriques du CR. On prend une anne de rfrence (N). Rsultat en %age.

CAS DU CR : Analyse par les ratios

Ratios dactivits Taux de croissance (du Chiffre daffaires) = 100 * (Ventes anne n - Ventes anne n-1) / Ventes anne n-1 Analyse possible par branches dactivit, par produits... Taux de Valeur Ajoute = 100 * Valeur Ajoute / Chiffre daffaires Il exprime le niveau dintgration de l'entreprise

 Ratios dactivit
Nature Poids de l'endettement Rotation des stocks (entreprise commerciale)

Formule Interprtations Charges d'intrts Il mesure le poids de Excdent brut d'exploitation l'endettement de l'entreprise Stock moyen de marchandises x Il mesure la dure de l'coulement 360 j des stocks. Une augmentation de CAMV cette dure entrane une augmentation du BFRE Stock moyen des MP x 360 j Cot d'achat des matires premires consommes Il mesure la dure de l'coulement des stocks. Une augmentation de cette dure entrane une augmentation du BFRE

Rotation des stocks (entreprise industrielle)

Dure moyenne du crdit clients

Dure moyenne du crdit fournisseurs

Il mesure la dure moyenne en jours du crdit consenti par l'entreprise ses clients Il mesure la dure moyenne en Dettes fournisseurs x 360 j jours du crdit obtenu de la part de Consommations en provenances ses FRNS. Il doit tre suprieur au des tiers ratio du crdit clients.

Crances clients+en-cours de production Chiffre d'affaires TTC

CAS DU CR : Analyse par les ratios

Ratios de rentabilit
Ratio de marge bnficiaire Rsultat net/Chiffre daffaires HT value la facilit avec laquelle les ventes gnrent un bnfice Rentabilit de lentreprise pour les apporteurs de capitaux (associs). Si ratio>5%, rentabilit financire satisfaisante

Ratio de rentabilit financire

Rsultat net/Capitaux propres