07.08.

13

Investments : "Der Kampf mit Einzelaktien ist naiv" - Nachrichten Geld - DIE WELT

7. Aug. 2013, 20:38 Diesen Artikel finden Sie online unter http://www.welt.de/118797471

19:54

Investments

"Der Kampf mit Einzelaktien ist naiv"

Whrend die Mrkte haussieren, spielen sich bei manchen Aktien wahre Dramen ab. Anleger fahren oft schlecht, wenn sie nur auf einzelne Titel setzen. Trotzdem muss man diese Strategie nicht verteufeln. Von Holger
Zschpitz

An der Brse ist auf nichts mehr Verlass auer auf die Brse selbst. Nie war es so schwer, mit einzelnen Aktien Geld zu verdienen. Ein Paradox: Denn die Mrkte haussieren. Die Wall Street notiert nahe ihrer historischen Hchststnde. Und auch der Dax ist nur noch einen Steinwurf von Rekordmarken entfernt, dem kleinen Minus zur Wochenmitte zum Trotz. Ein Blick in den Dax offenbart das Dilemma fr die Sparer. Dort tun sich riesige Grben auf. Zwischen der besten Dax-Aktie, Continental (Link: http://w w w .w elt.de/boerse/aktien/Continental-AG-DE0005439004.html) , und dem schlechtesten Titel, K+S (Link: http://w w w .w elt.de/boerse/aktien/KS-AG-DE000KSAG888.html) , klafft in diesem Jahr eine Kluft von nicht weniger als 84 Prozentpunkten. Wer die schlechtesten zehn Dax-Werte im Depot hat, liegt seit Januar 25 Prozent unter Wasser, whrend der Dax als ganzes 8,3 Prozent ber der Nulllinie liegt. Selten war das Risiko, mit einzelnen Titeln Schiffbruch zu erleiden, grer als heute.

K+S: ein Drittel Wertverlust an einem Tag

Das zeigt exemplarisch die Aktie des Kaliherstellers K+S. An einem Tag verlor das Papier ein Drittel seines Wertes. Die Aktie genoss insbesondere bei Vermgensverwaltern hohes Ansehen, galt doch das Dngemittel Kalium als unverzichtbar, um die Ernhrung der weiter wachsenden Weltbevlkerung zu gewhrleisten. ber diesem Megatrend schienen viele Profis vergessen zu haben, dass K+S zu den Produzenten mit den hchsten Frderkosten gehrt. Als dann der russische Konkurrent Uralkali (Link: http://w w w .w elt.de/boerse/aktien/Uralkali-OJSC-US91688E2063.html) das Verkaufskartell aufkndigte, waren smtliche Prognosen (Link: http://w w w .w elt.de/118757327) des Anlegerlieblings dahin. Die Aktie strzte auf das tiefste Niveau seit 2006. "Die Kursturbulenzen sind heute noch extremer als frher, weil die Welt informationstransparenter geworden ist", sagt Martin Weber, Professor fr Kapitalmrkte an der Uni Mannheim. Frher htten sich Informationen nicht so rasch verbreitet. "Das geht jetzt viel schneller, und damit sind die Bewegungen teilweise brutaler. Das Investmentrisiko fr Einzeltitel ist extrem hoch", sagt Weber auch mit Blick auf K+S.

BASF und Lanxess enttuschen die Anleger

Doch auch andere Einzelaktien hat es in diesem Jahr zerzaust. Chemiekonzerne wie BASF oder Lanxess kamen unter den Hammer. Galt ihr China-Engagement noch als Vorteil, erweist sich dies nun als Brde. Nicht wenige sehen pltzlich die Gefahr, dass die Wirtschaft im Reich der Mitte abstrzt. Die Versorger RWE (Link: http://w w w .w elt.de/boerse/aktien/RWE-AG-DE0007037129.html) und E.on leiden noch immer unter der abrupten Energiewende. Fr Experten ist klar: Einzelaktien eignen sich nicht als Investment fr Sparer. "Wer eine bestimmte Aktie kauft, wettet im Grunde genommen darauf, dass er einen Informationsvorsprung gegenber dem Markt hat", sagt Andreas Beck, Vorstand beim Institut fr Vermgensaufbau. "Im Grunde genommen treten sie mit Einzelinvestments gegen 50.000 promovierte Mathematiker mit Hochleistungsrechnern an. Zu meinen, diesen Kampf zu gewinnen, ist naiv."

www.welt.de/finanzen/article118797471/Der-Kampf-mit-Einzelaktien-ist-naiv.html?config=print

1/2

07.08.13

Investments : "Der Kampf mit Einzelaktien ist naiv" - Nachrichten Geld - DIE WELT

Schwierige Titel werden nicht abgestoen

Beck, der mit seiner Denkfabrik vornehmlich institutionelle Investoren bert, hat in den vergangenen Jahren auch Dutzende Privatanleger-Depots analysiert und dabei immer wieder die gleichen Fehler entdeckt. Private wrden mit Vorliebe in Aktien mit einer einfachen AnlageStory investieren. Schlielich sind solche Titel auch besser von Bankvertrieben platzierbar. Ist eine Aktie dann erst mal gekauft, trennen sich die Wenigsten wieder von ihren Papieren. "Niemand verkauft gern mit Verlusten und gesteht sich selber ein, Fehler gemacht zu haben", sagt Beck. Deshalb findet man nach seinen Beobachtungen auch heute noch Commerzbank (Link: http://w w w .w elt.de/boerse/aktien/Commerzbank-AG-DE0008032004.html) , RWE, E.on oder BASF in den Depots der Privaten. Auch K+S sei ein solcher Fall. Die Aktie des Salz- und Dngemittelherstellers habe noch bis vor kurzem als Witwen- und Waisenpapier gegolten. Die Idee: Die Winter wrden immer hrter und da brauche man immer mehr Salz, und fr die wachsende Weltbevlkerung werde immer mehr Dngemittel (Link: http://w w w .w elt.de/118759192) bentigt. Trotz der Risiken wrde Beck aber niemals Aktien verteufeln. Sie seien die einzige nachhaltige Quelle wirklicher Renditen. "Nur sollte man eben auf die deutsche Wirtschaft in Form des Dax setzen und nicht darauf wetten, ob Samsung (Link: http://w w w .w elt.de/boerse/aktien/Samsung-Electronics-Co-Ltd-US7960502018.html) oder Apple (Link: http://w w w .w elt.de/boerse/aktien/Apple-Inc-US0378331005.html) besser laufen." Auch fr Weber ist die Sache klar. Mit Einzelaktien machen Anleger ein schlechtes Geschft. Denn jede Aktie beinhaltet zwei Risiken: ein systemisches Marktrisiko und ein firmenspezifisches, worunter etwa ein unfhiges Management oder Liquidittsprobleme fallen. Allerdings bekommen Anleger lediglich das systemische Marktrisiko entgolten, weil das alle Aktien gleichermaen trifft. Die firmenspezifischen Unsicherheiten wrden jedoch nicht bezahlt. "Schlielich kann man Einzelrisiken durch Streuung des Geldes auf verschiedene Titel wegdiversifizieren", sagt Weber.

Indexfonds als Alternative

Nach Meinung der Kapitalmarktexperten sollten die Sparer ihr Geld lieber in breite Investmentkrbe voller Aktien packen. Wer unliebsame berraschungen vermeiden mchte, hlt sich an passive Indexfonds (Link: http://w w w .w elt.de/116715537) (ETF's). Diese bilden den Index eins zu eins ab und hngen nicht vom glcklichen Hndchen der Fondsmanager ab. Allerdings kann sich die Performance der Profis durchaus sehen lassen. Die meisten haben den Dax geschlagen. Hauptgrund hierfr ist, dass viele Fondsmanager kleinere Werte jenseits des Dax in ihren Portfolios haben, und diese sind in den vergangenen Jahren besonders gut gelaufen. Vergleicht man die Fonds mit dem Index der mittelgroen Titel, dem MDax, sieht die Entwicklung schon wieder nicht so gut aus. Weber geht noch einen Schritt weiter. Anleger sollten nicht allein in Deutschland und nicht allein auf Aktien setzen, sondern das Geld noch breiter auf unterschiedliche Anlageklassen streuen. Er hat ein eigenes Konzept entwickelt, in das auch Anleger investieren knnen. Der AEROFonds setzt auf Aktien, Renten und Rohstoffe. Seit Auflage im Oktober 2008 hat der Fonds jhrlich acht Prozent gemacht. Auf sein Konzept der Risikostreuung war Verlass.

Axel Springer AG 2013. Alle Rechte vorbehalten

www.welt.de/finanzen/article118797471/Der-Kampf-mit-Einzelaktien-ist-naiv.html?config=print

2/2