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Management von Fusionen

Gemeinsame Serie von


WirtschaftsWoche und A.T. Kearney
vorwort
DrU M Pr F e , W e r s ic h e W iG B i n De T DA M i T De r T r AU M n ic h T Z U M A l P T r AU M W i r D

Unternehmen wachsen nur dann wirklich Kandidaten sowohl um diese aktiv Die Commerzbank bernimmt die Marktchancen und Synergien ber- und
profitabel, wenn es ihnen gelingt, inter- anzugehen als auch um schnell handeln Dresdner Bank, der Automobilzulieferer die Risiken unterschtzt, die Integration
nes und externes Wachstum miteinander zu knnen, wenn diese verfgbar sind. Schaeffler den Reifenhersteller Continental. verpatzt und hufig viel zu viel bezahlt
zu verbinden je nach Markt und Bran- Due Diligence und Pre-Merger-Planung Banken und Autoindustrie sind nicht die die Analyse gescheiterter Fusionen und
che zu etwa gleichen Teilen. Erfolgreiche helfen dabei, bse berraschungen zu einzigen Branchen mit Konsolidierungs- bernahmen zeigt, dass die Komplexitt
Unternehmen knnen und sollten auf vermeiden und sind die Basis fr eine tendenzen: Keine Woche vergeht ohne einer Unternehmenszusammenfhrung
Mergers and Acquisitions (M&A) nicht reibungslose Integration. Die ausgewo- Schlagzeilen ber Fusionen und ber- auch fr Manager mit jahrzehntelanger
verzichten. Doch nur etwa mit der Hlfte gene Kombination von Programmen zur nahmen. Erfahrung eine Herausforderung mit
aller Fusionen werden die gewnschten Steigerung von Effizienz und vor allem hohem Risiko ist.
Ziele auch tatschlich erreicht. Wachstum fhrt schlielich zur ge- Mehr als 25000 Unternehmenszusammen-
wnschten Wertgenerierung. fhrungen wird es in diesem Jahr Was die Analysen ebenfalls zeigen:
In einer gemeinsamen Serie ist die A.T. weltweit geben trotz der Finanzkrise. Die meisten Fehler sind vermeidbar, das
Kearney Strategy Practice gemeinsam Erfolgreiche Fusionen sind durchaus Viele erfolgen friedlich in beiderseitigem zur Verfgung stehende Instrumentarium
mit der WirtschaftsWoche dem Phnomen realisierbar durch ein systematisches Einvernehmen, manche als feindliche muss nur richtig genutzt werden. Zwar
zahlloser gescheiterter Fusionen auf den und exakt zugeschnittenes Vorgehen, das bernahme, generalstabsmig vorbereitet ist jede Fusion ein Einzelfall, aber die
Grund gegangen. Worauf es bei Unter- die aktuellen Markt- und Kundenanfor- wie ein Feldzug. Verschmolzen wird Herangehensweise folgt immer der
nehmenszusammenschlssen von der derungen reflektiert und vor allem das horizontal wie vertikal, grenzberschrei- gleichen Systematik. Ein besseres Fusions-
Strategiedefinition bis zur Integration Wachstumsmomentum des fusionierten tend und branchenbergreifend. Beteiligt management kann das Risiko zwar nicht
wirklich ankommt, zeigen Auszge aus Unternehmens frdert. Doch bei aller sind groe wie kleine Unternehmen, alte gnzlich ausschlieen aber deutlich
neuesten Studienergebnissen und Best Systematik sollte natrlich eines niemals Traditionsfirmen und erst wenige Jahre verringern.
Practice-Beispiele. in den Hintergrund treten: der Faktor alte Newcomer.
Mensch. Denn nur wenn die Kultur des
So ist eine fnfteilige Serie entstanden, neu geschaffenen Unternehmens auch Fr diese Merger-Mania gibt es gute
die neueste Erkenntnisse zum Manage- von Mitarbeitern und Kunden gleicher- Argumente: Synergieeffekte und Kosten-
ment von Firmenzusammenschlssen maen akzeptiert wird, kann man von ei- senkungen, neue Produkte und bessere
sehr systematisch entlang des gesamten ner wirklich gelungenen Fusion sprechen. Marktabdeckung, hhere Margen und Hans-Jrgen Klesse
M&A-Prozesses dargestellt, wesentliche steigende Gewinne. Problemflle sollen Redakteur
Erfolgsfaktoren formuliert und so eine durch Fusionen gesunden, starke Unter- Unternehmen+Mrkte
M&A-Landkarte zeichnet, die Unter- nehmen noch strker werden. Dennoch WirtschaftsWoche
nehmen dabei untersttzen soll, den teilen Medien und ffentlichkeit diese
richtigen Weg in Richtung Wachstum Euphorie nur selten kein Wunder, allzu
einzuschlagen. Dr. Jrgen Rothenbcher oft wird der Traum zum Alptraum, das
Leiter Strategy Practice groe Chance zum Milliardengrab. Die
Denn die schlimmsten Fehler knnen A.T. Kearney Folgen haben Eigentmer und Arbeit-
schon begangen werden, bevor die Kan- nehmer zu tragen mit dem Verlust von
didatenschau berhaupt begonnen hat Vermgen und Arbeitspltzen.
durch die fehlerhafte oder unzureichende
Formulierung einer M&A-Strategie. Ist die Daimler und Chrysler, Wal-Mart und
Strategie erst einmal festgelegt, fllt auch Wertkauf, Adidas und Salomon: Die
die richtige Auswahl geeigneter Kandi- Liste gescheiterter Megers ist lang. So
daten sehr viel leichter. Eine sinnvolle lang wie die der mglichen Fehler: Den
Auswahl-Methodik identifiziert geeignete bernahmekandidaten falsch bewertet,
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