1271 2007 2

Archa Verbi
Subsidia, Vol. I
Archa Verbi
Yearbook for the Study of
Medieval Theology
Subsidia
I
Wydawnictwo IFiS
Mikołaj Olszewski (ed.)
What is »Theology« in the

Middle Ages?
Religious Cultures of Europe (11th–15th Centuries) as
reflected in their Self-Understanding
Aschendorff Verlag Münster

Archa Verbi
Annuarium Societatis Internationalis pro Studiis
Theologiae Medii Aevi promovendis
Annuaire de la Société Internationale pour l‘Étude de la Théologie Médiévale

Annuario della Società Internazionale per lo Studio della Teologia Medievale
Anuario de la Sociedad Internacional para los Estudios de la Teología Medieval
Jahrbuch der Internationalen Gesellschaft für Theologische Mediävistik
Yearbook of the International Society for the Study of Medieval Theology
Subsidia
iussu Societatis edenda curaverunt

Rainer Berndt S.J.
Hanns Peter Neuheuser
Mikołaj Olszewski
curator
Riccardo Quinto
Pavel Blažek
Riccardo Quinto
Ursula Vones-Liebenstein
directorium Societatis
Rainer Berndt S.J.

praeses Societatis
This edition for sale in Poland only

Distribution by Wydawnictwo IFiS PAN, Warsaw
© 2007 Aschendorff Verlag GmbH & Co. KG, Münster
Das Werk ist urheberrechtlich geschützt. Die dadurch begründeten Rechte, insbesondere die der Übersetzung, des Nachdrucks,
der Entnahme von Abbildungen, der Funksendung, der Wiedergabe auf fotomechanischem oder ähnlichem Wege und der
Speicherung in Datenverarbeitungsanlagen bleiben, auch bei nur auszugsweiser Verwertung, vorbehalten. Die Vergütungsan-
sprüche des § 54 Abs. 2 UrhG, werden durch die Verwertungsgesellschaft Wort wahrgenommen.
Gesamtherstellung: Druckhaus Aschendorff, Münster, 2007
Gedruckt auf säurefreiem, alterungsbeständigem Papier ∞
ISSN 1865-2964
ISBN 978-3-402-10211-4
"SDIB7FSCJ 4VCTJEJB 7s7**
7PSXPSU
%JF *OUFSOBUJPOBMF (FTFMMTDIBGU GÙS 5IFPMPHJTDIF .FEJÁWJTUJL *(5.

WFS
ÓGGFOUMJDIU TDIPO TFJU NFISFSFO +BISFO "SDIB 7FSCJ :FBSCPPL GPS UIF 4UVEZ PG
.FEJFWBM5IFPMPHZ.JUEFNWPSMJFHFOEFO&SHFCOJTCBOEVOTFSFTFSTUFOJOUFS
OBUJPOBMFO,POHSFTTFT EFS JN +BISF JO EFS 1PMOJTDIFO "LBEFNJF EFS
8JTTFOTDIBGUFO JO 8BSTDIBV TUBUUHFGVOEFO IBU FSÓGGOFO XJS [VTÁU[MJDI FJOF
3FJIF BO 4VCTJEJB [V "SDIB 7FSCJ 8JS GSFVFO VOT TFIS EB¼ XJS EFO 7FSMBH
"TDIFOEPSGGBVT.ÙOTUFSJO8FTUGBMFOGÙSEJFHFNFJOTBNF"SCFJUBOEJFTFN
1SPKFLUIBCFOHFXJOOFOLÓOOFO
%JF*(5.JTUFJOFLPOGFTTJPOTÙCFSHSFJGFOEFXJTTFOTDIBGUMJDIF(FTFMMTDIBGU
VOE TFU[U TJDI [VN ;JFM EJF (FTDIJDIUF EFT $ISJTUFOUVNT JN .JUUFMBMUFS [V
FSGPSTDIFO BMTP VOHFGÁIS JO EFS ;FJUTQBOOF WPN 5PE (SFHPST EFT (SP¼FO
d
CJT [VN ;FJUBMUFS EFS ,POGFTTJPOBMJTJFSVOH &OEF EFT +BISIVO
EFSUT
*O EJFTFS 1FSTQFLUJWF IBU TJDI EJF *(5. FOUTDIJFEFO [VOÁDITU FJO
+BISCVDI IFSBVT[VHFCFO EBT XJTTFOTDIBGUMJDIF #FJUSÁHF BVT EFO MBVGFOEFO
"SCFJUFOWFSÓGGFOUMJDIU/VOFSHÁO[FOXJSEJFTFT1VCMJLBUJPOTPSHBONJUFJOFS
3FJIF JOEFS.POPHSBQIJFOBVTEFNHFTBNUFO4QFLUSVNEFSUIFPMPHJTDIFO
.FEJÁWJTUJL HFOBVTP JISFO 1MBU[ GJOEFO TPMMFO XJF LSJUJTDIF "VTHBCFO FJO
TDIMÁHJHFS 8FSLF NJUUFMBMUFSMJDIFS "VUPSFO %BT +BISCVDI VOE EJF #FJIFGUF
WPO"SDIB7FSCJCJMEFO[VTBNNFOFJO'PSVN WPOEFNXJSVOTFSIPGGFO FT
NÓHFJOOFSIBMCEFS5IFPMPHJFNJUEB[VCFJUSBHFO EBT*OUFSFTTFBNJOIBMUMJ
DIFOVOEGPSNBMFO3FJDIUVNEFTNJUUFMBMUFSMJDIFO$ISJTUFOUVNT[VFSOFVFSO
VOE[VWFSUJFGFO
%JF BCFOEMÁOEJTDIF (FTDIJDIUF LBOO XFJUIJO BMT 3FMJHJPOTHFTDIJDIUF CF
USBDIUFUXFSEFO%JF1FSJPEFEFT.JUUFMBMUFSTCJFUFUTJDIEBCFJJOCFTPOEFSFS
8FJTFEFSXJTTFOTDIBGUMJDIFO&SGPSTDIVOHBO JOTPGFSOBMTTJFFJOF4DIMÙTTFM
SPMMFCFJEFSMBOHTBNFO)FSBVTCJMEVOHVOE'PSNVOHEFSOFV[FJUMJDIFO8FMU
FJOOJNNU7PN&OEFEFT+BISIVOEFSUTTJOEVOTEJFFSTUFO;FVHOJTTFFJ
OFTWFSÁOEFSUFO NPEFSOFO;FJUCFXV¼UTFJOTFSIBMUFO XFMDIFTEJFWPSBVTHF
IFOEFO(FOFSBUJPOFONJUFJOFN.BMBMTbNJUUMFSFT"MUFSpXBISOBIN*OEFS
'PMHF IBU TJDI EFS 8JEFSTUBOE HFHFO EBT .JUUFMBMUFS BVG VOUFSTDIJFEMJDIF
8FJTF FOUXJDLFMU %JF SFTUBVSBUJWFO 4USÓNVOHFO EFT VOE EFT +BIS
IVOEFSUT EFOFO EJF VOHFGÁIS [FIO bNJUUMFSFO +BISIVOEFSUFp IJOHFHFO JO
FJOFNHMÁO[FOEFO-JDIUFSTDIJFOFO LPOOUFOJISFSTFJUTKFEPDIOJDIUEJFTJDI
BOCBIOFOEFO7FSXFSGVOHFOEFTWFSHBOHFOFO+BISIVOEFSUTWFSIJOEFSO%JF
TFJU[XFJ(FOFSBUJPOFO[VOFINFOEJOUFSEJT[JQMJOÁSBSCFJUFOEFJOUFSOBUJPOBMF
.FEJÁWJTUJLTDIFJOUEJF,SBGUGÙSJISF"VTFJOBOEFSTFU[VOHNJUEFN.JUUFMBM
UFS s NJU TFJOFS QPMJUJTDIFO (FTDIJDIUF NJU TFJOFO WJFMGÁMUJHFO LVMUVSFMMFO
;FVHOJTTFO NJUTFJOFS1IJMPTPQIJFVOETFJOFO4QSBDIFOsBVTHBO[BOEFSFO
2VFMMFO[VHFXJOOFOBMTBVTSPNBOUJ[JTUJTDIWFSLMÁSUFO*EFBMFO
7* 3BJOFS#FSOEU4+
%FS(FTDIJDIUFEFS,JSDIFJN.JUUFMBMUFSXJSEIFVUFJO[BIMSFJDIFO4UV
EJFO VOUFS BMMFO JOTUJUVUJPOFMMFO 3ÙDLTJDIUFO HFNÁ¼ EFO WFSTDIJFEFOFO HF
TDIJDIUTXJTTFOTDIBGUMJDIFO %JT[JQMJOFO FSGPSTDIU %JFT JTU VN TP XFOJHFS FS
TUBVOMJDI BMT EJF ,JSDIF VOE EJF NJUUFMBMUFSMJDIFO (FTFMMTDIBGUFO JO FJOFN
EFOLCBSFOHFO7FSIÁMUOJT[VFJOBOEFSTUBOEFO4FMCTUWFSTUÁOEMJDIFOUXJDLFM
UFOTJDIEJFJNTQF[JGJTDIFO4JOOLJSDIMJDIFO*OTUJUVUJPOFOVOEEJFKFOJHFOEFS
XFMUMJDIFO )FSSTDIBGU XÁISFOE EFT HFTBNUFO ;FJUSBVNT VOFOUXFHU XFJUFS
"MMF EJF EJF (FTDIJDIUF EFS ,JSDIF JN .JUUFMBMUFS VOUFSTVDIFO XPMMFO TJOE
NJU EFS 5BUTBDIF LPOGSPOUJFSU EB¼ EBT $ISJTUFOUVN EJF (FTFMMTDIBGU EJFTFS
;FJU BVG BMMFO &CFOFO EVSDIESVOHFO VOE HFQSÁHU IBU 6OUFS EJFTFN (F
TJDIUTQVOLU OFINFO BO EJFTFO "SCFJUFO ÙCFS EJF NJUUFMBMUFSMJDIF 'SÙI
(F
DIJDIUF &VSPQBT BMMF )JTUPSJLFS UFJM BVDI 5IFPMPHFO EJF ,JSDIFOIJTUPSJLFS
TJOE%BTTFMCFHJMUBVDIGÙSEJF(FTBNUIFJUEFSSFMJHJÓTFO'PSNFOVOEJISF
(FTDIJDIUF6NEJF&OUXJDLMVOHEFSWFSTDIJFEFOFO-JUVSHJFOJN-BVGFEFT
.JUUFMBMUFST[VWFSTUFIFO HFOÙHUFTCFJXFJUFNOJDIU EB¼EJF)JTUPSJLFSEF
SFO )FSLVOGU FSGPSTDIFO TPXJF EJF &JOGMÙTTF EFOFO TJF BVTHFTFU[U XBSFO
4POEFSOBVDIEJF,VOTUIJTUPSJLFSTJOE VOUFSBOEFSFO BVGHFSVGFO EFO3BI
NFOEFS-JUVSHJF[VFSLMÁSFOEJF1BSBNFOUF EJF.VTJL EJF,JSDIFOHFCÁVEF
VTX EBNJU EJF IVNBOFO VOE DISJTUMJDIFO 5JFGFOEJNFOTJPOFO EFT MJUVSHJ
TDIFO)BOEFMOTWFSTUFICBSXFSEFO"OEFSFSTFJUTXBSEJFDISJTUMJDIF6OUFS
XFJTVOH JNNFS BVGT FOHTUF WFSCVOEFO NJU EFN #JMEVOHTBVGTDIXVOH EFT
MBUFJOJTDIFO"CFOEMBOEFTVOEEFS&OUTUFIVOHVOE&OUGBMUVOHEFS6OJWFSTJ
UÁUFOJOEFONJUUFMBMUFSMJDIFO(FTFMMTDIBGUFO%JF7FSLÙOEJHVOHEFT&WBOHF
MJVNTTFU[UKBEJF'ÁIJHLFJU[VN-FTFOVOE4DISFJCFOWPSBVT%JF(FTDIJDIUF
EFS,BUFDIFTFCF[JFIUTJDITPNJUOJDIUOVSBVGFJOFCFTUJNNUF5ÁUJHLFJUEFS
$ISJTUFO 4JF XJSE EJF FOUTDIFJEFOEF 3PMMF EFT DISJTUMJDIFO 6OUFSSJDIUT GÙS
EFO 'PSUTDISJUU EFS 8JTTFOTDIBGUFO VOE EFS ÓLPOPNJTDIFO &OUXJDLMVOH JN
.JUUFMBMUFS FCFOTP VOUFSTUSFJDIFO %JF DISJTUMJDIF 4QJSJUVBMJUÁU JOTPGFSO TJF
QSBHNBUJTDIF -FCFOTIBMUVOHFO NFJOU GÙISU EJF )JTUPSJLFS EBSÙCFS IJOBVT
[VEFS'SBHF VOUFSXFMDIFN#MJDLXJOLFMEJF$ISJTUFOEFT.JUUFMBMUFSTBVGEJF
8FMU[VHFHBOHFOTJOE*OXFMDIFN4JOOTPMMUFEJFTFSXBISOFINCBSTFJO %JF
4FMCTUXBISOFINVOHEFTFJO[FMOFOSFGMFLUJFSUVOXFJHFSMJDIEBT#JME EBTTJDI
EBT *OEJWJEVVN WPN "OEFSFO GPSNU "VDI BVG EJFTFN 'FME HJMU XJFEFSVN
EB¼ EJF &SGPSTDIVOH EFS (FTDIJDIUF HFJTUMJDIFS #FXFHVOHFO VOE EFS 'PS
NFOSFMJHJPTFO-FCFOTTJDIOJDIUBVGLJSDIFOJOUFSOF"TQFLUFCFTDISÁOLU TPO
EFSOEJFHFTBNUFNJUUFMBMUFSMJDIF(FTFMMTDIBGUFJOCF[JFIU JOEFN#FHSJGGFXJF
"MUFSJUÁUVOE*EFOUJUÁUEJF[FOUSBMFO,BUFHPSJFOCJMEFO
"VG EFN (FCJFU EFS -FISFOUXJDLMVOHFO TDIMJF¼MJDI CFGJOEFO TJDI EJF
NFEJÁWJTUJTDIFO 4UVEJFO JO EFS 5IFPMPHJF BO FJOFN ,SFV[VOHTQVOLU %JF
TDISJUUXFJTF'PSNVOHFJOFTHFOVJOUIFPMPHJTDIFO%FOLFOTWFSEBOLUTJDIXF
TFOUMJDIEFS"VTFJOBOEFSTFU[VOHNJUEFN4DISJGUUVNEFSBOUJLFO1IJMPTPQIJF
VOE JTU JN (SVOEF TFJOF DISJTUMJDIF SFMFDUVSF JN "OHFTJDIU EFS )FJMJHFO
4DISJGU [VS ;FJU EFS ,JSDIFOWÁUFS FCFOTP XJF JN .JUUFMBMUFS %JF WFSTDIJF
EFOFO 3FOBJTTBODFO XFMDIF EJF .FEJÁWJTUJL JO EFS ;FJU WPO (SFHPS EFN
(SP¼FOCJT[VN5SJFOUFS,PO[JMIFSBVTHFBSCFJUFUIBU TUFMMFOBMMFTBNU1IBTFO
JOUFOTJWFS"OUJLFO3F[FQUJPOEBS4JFIBCFOFJOFO,POUFYUFOUTUFIFOMBTTFO
7PSXPSU 7**
JO EFN BVG EJF KFXFJMJHFO [FJUHFOÓTTJTDIFO UIFPMPHJTDIFO 'SBHFTUFMMVOHFO

LSFBUJWOFVF"OUXPSUFOFOUXJDLFMUXPSEFOTJOE
*OEFN XJS OVO #BOE EFS 4VCTJEJB TFJOFO -FTFSO ÙCFSHFCFO TUFMMU EJF
*(5.FJOFO3BVNGÙSEJFXJTTFOTDIBGUMJDIF%FCBUUFCFSFJU EFS[XFJ;JFMFO
EJFOFO TPMM 8JS MBEFO [VOÁDITU EB[V FJO NFEJÁWJTUJTDIF 'PSTDIVOHFO BVG
EFN (FCJFU EFS HFTBNUFO 5IFPMPHJF EVSDI[VGÙISFO VOE JISF 3FTVMUBUF [V
QVCMJ[JFSFO XFMDIFVOUFSTDIJFEMJDITUF3FBMJUÁUFOVOELPOUFYUVFMMF6NTUÁOEF
EFT (MBVCFOT[FVHOJTTFT JN -BVGF EFT .JUUFMBMUFST BVGEFDLFO 8JS IBCFO
BV¼FSEFNEJF"CTJDIU EB[VCFJ[VUSBHFO EB¼,POUJOVJUÁUFOVOE%JTLPOUJOV
JUÁUFOJOEFS8FMUEFSSFMJHJÓTFO&NQGJOEVOHFOEFT;FJUBMUFSTIFSWPSUSFUFO
6OTFSF(FTFMMTDIBGUFOHBHJFSUTJDITPNJUGÙSFJOFOFSTUOPDI[VFOUEFDLFOEFO
8FH
3BJOFS#FSOEU4+
7PSTJU[FOEFS
$0/5&/54
3"*/&3 #&3/%5 4+
7PSXPSU 7
.*,0"+ 0-4;&84,*
*OUSPEVDUJPO
45"/*4"8 8*&-(64
%JF#FEFVUVOHEFSNJUUFMBMUFSMJDIFODISJTUMJDIFO5IFPMPHJF
VOE1IJMPTPQIJFGÙSEJF&OUTUFIVOHEFSOFV[FJUMJDIFO
/BUVSXJTTFOTDIBGUVOEGÙSEJF&OUXJDLMVOHEFSNPEFSOFO
(FTFMMTDIBGUFO
5)&0-0(:5)306()0655)&$&/563*&4
5IFPMPHZJOUIFUIBOEUI$FOUVSZ
."3,64 &/%&34
;VS#FEFVUVOHEFT"VTESVDLTUIFPMPHJBJN+BISIVOEFSU
VOETFJOFOBOUJLFO2VFMMFO
1&5&3 (&.&*/)"3%5
%JFUIFPMPHJTDIF.FUIPEF"OTFMNTWPO$BOUFSCVSZJOTFJOFS
&QJTUPMBEFJODBSOBUJPOF7FSCJ
-6*4" 7"-&/5&
4DIPMBTUJD5IFPMPHZJOUIFUI$FOUVSZ-BUJO8FTU
5SBDUBUVT*OWJTJCJMJB%FJ
&-*4"#&5) 3&*/)"3%5
%BT5IFPMPHJFWFSTUÁOEOJT3JDIBSETWPO4BOLU7JLUPS
+6-*" &7" 8"//&/."$)&3
"MQIBVOE0NFHB+PBDIJNWPO'JPSFJOEFS5IFPMPHJF
EFT+BISIVOEFSUT7FSTVDIFJOFS4UBOEPSUCFTUJNNVOH
5IFPMPHZJOUIFUI$FOUVSZ
36&%* *.#"$).*$)" 1"-6$) 01

*OUSPEVDUJPO
)&/3:, "/;6-&8*$;
;XJTDIFO'BT[JOBUJPOVOE"CMFIOVOH5IFPMPHJFVOE1IJMPTPQIJF
JN+BISIVOEFSUJOJISFN7FSIÁMUOJT[VFJOBOEFS
9 $POUFOUT
"%3*"/0 0-*7"01
2VFMRVFTÆMÆNFOUTEFMBEPDUSJOBUIFPMPHJF
TFMPO5IPNBTEo"RVJO
."3*"-6$3&;*" -&0/&
;VN4UBUVTEFS5IFPMPHJFCFJ)FJOSJDIWPO(FOU
s*TUTJFFJOFQSBLUJTDIFPEFSUIFPSFUJTDIF8JTTFOTDIBGU
.*,0"+ 0-4;&84,*
8JMMJBNPG8BSFPOUIF/BUVSFPG5IFPMPHZ
5)0."4 13¹(-
;XJTDIFO,POUJOVJUÁUVOE*OOPWBUJPO
s%JF5IFPMPHJFJNVOE+BISVOEFSU
5)0."4 13¹(-
.FEJFWBM#JCMJDBM1SJODJQJB
BT3FGMFDUJPOTPOUIF/BUVSFPG5IFPMPHZ
+&"/'3"/¤0*4 (&/&45
5IÆPMPHJFFUFYQÆSJFODFTQJSJUVFMMF
-FDBTEF5IPNBT#SBEXBSEJOF
$)3*4 4$)"#&-
&BSMZ'SBODJTDBO"UUBDLTPO+PIO%VOT4DPUVToT%PDUSJOF
PG%JWJOF'PSFLOPXMFEHF
"-'0/40 ."*&3¶
-PHJRVFBSJTUPUÆMJDJFOOFFUUIÆPMPHJFUSJOJUBJSFBV9*7FTJÅDMF
."35*/ 5)63/&3
5SBEJUJPOVOE3FGMFYJPO
%JF)FJMJHF4DISJGUJN%FOLFOEFT/JLPMBVTWPO,VFT
5)&0-0(:3&-"5&%5041&$*'*$'*&-%4
)JTUPSZPG-JUVSHZ
)"//4 1&5&3 /&6)&64&3

;VS'SBHFOBDIEFS-JUVSHJFJN.JUUFMBMUFS
$)"3-&4 $"41&34
-BUF.FEJFWBM-JUVSHZBOE*UT*OOFS5FOTJPO
5IFIFSNFOFVUJDTJHOJGJDBODFPG5IPNBT½,FNQJToT
%FWPUBFYIPSUBDJPBETBDSBNDPNNVOJPOFN
$POUFOUT 9*
+¹3(&/ #¡34$)
8BSVNEJFNJUUFMBMUFSMJDIF-JUVSHJFFSGPSTDIFO
"ONFSLVOHFO[VFJOFSGSVDIUCBSFO;VTBNNFOBSCFJU
[XJTDIFO-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUVOEUIFPMPHJTDIFS.FEJÁWJTUJL
)"//4 1&5&3 /&6)&64&3

-JUVSHJFJN.JUUFMBMUFS
5IFNBEFSUIFPMPHJTDIFOVOEBV¼FSUIFPMPHJTDIFO%JT[JQMJOFO
$BOPO-BX
*-0/" 3*&%&-41"/(&/#&3(&3
5IFPMPHJFVOE,BOPOJTUJLJOEFS.FEJÁWJTUJL
(&03( (3&44&3
1FUSJOJTDIF&LLMFTJPMPHJFVOE&TDIBUPMPHJFCFJ(SFHPS7**
VOEJISF"VTXJSLVOHBVGEJFQÁQTUMJDIF4ZOPEF
(*4&-" %3044#"$)
*OOPWBUJPOVOE*ORVJTJUJPO
-JUFSBUVSQSPEVLUJPOJO8JFOVN
."3,64 (3"6-*$) 4%#
%BT7FSIÁMUOJT[XJTDIFO5IFPMPHJFVOE3FDIUJN
%FDSFUVN(SBUJBOJ
5)0."4 ."34$)-&3
;VN4FMCTUWFSTUÁOEOJTEFTUIFPMPHJTDIFO.BHJTUFST
OBDI)FJOSJDIWPO(FOUJN"VTHBOHWPN2VPEMJCFUVN *
70-,&3 -&11*/
%JTDPWFSJOHUIF-BZNBO
/FXQFSTQFDUJWFTPOUIFUIFPMPHZPGUIFUIDFOUVSZ
)JTUPSZPG4QJSJUVBMJUZBOE4FSNPO-JUFSBUVSF
464"//& ,"61
(FSIBSEWPO4UFSOHBTTFO01 .FEFMBMBOHVFOUJTBOJNBF
$MN
4USVLUVSFMMFVOETQJSJUVFMMF"TQFLUF
"/&55& -³''-&3
%JF)PNJMJBSFEFT;JTUFS[JFOTFSLMPTUFST"MU[FMMF
5IFPMPHJTDIFT7FSTUÁOEOJTVOENJUUFMBMUFSMJDIF8FMUBOTDIBVVOH
BN#FJTQJFMIPNJMFUJTDIFS2VFMMFO
9** $POUFOUT
"SU)JTUPSZ
#*3(*5 6-3*,& .¹/$)

4BFQFFUTFEVMPSFDPHJUBUBQBTTJP/BSSBUJWF5FYUF[VS1BTTJPO
VOEJISF8JSLVOHBVGEJF#JMELÙOTUFBN#FJTQJFMEFS7JUB$ISJTUJ
-VEPMQITWPO4BDITFO VN

5*-- #644&
/PTUSBDPOWFSTBUJPJO$BFMJTFTU ¹CFSMFHVOHFO[VS
4BDSBDPOWFSTB[JPOF
#36/0 #³3/&3
$ISJTUVTUIFNFOEFSTQÁUNJUUFMBMUFSMJDIFO4LVMQUVSVOEJISF
#FEFVUVOHGÙSEJF4QJSJUVBMJUÁUBMFNBOOJTDIFS'SBVFOLMÓTUFS
.FUIPETPG.FEJFWBM5IFPMPHZBOEPGJUT4UVEZ
+04&1*(/"4* 4"3"/:"/"
%BTUIFPMPHJTDIF1SPKFLU1FUFS"CBFMBSET
;XJTDIFO4JDFUOPOVOE4DJUPUFJQTVN
1*" "/50-*£1*1&3
;VS#FHSÙOEVOHWPO5IFPMPHJFJN)PSJ[POUWPO1IJMPTPQIJF
)FJMJHFS4DISJGUVOE8FJTIFJUCFJ3PHFS#BDPO0'.
6346-" 70/&4-*&#&/45&*/
8FMDIFO#FJUSBHMFJTUFUEJF1SPTPQPHSBQIJF
[VSUIFPMPHJTDIFO.FEJÁWJTUJL
*OEFYCJCMJDVT
*OEFYBVDUPSVNFUPQFSVNBOPOZNPSVN
*OEFYDPEJDVNNBOVTDSJQUPSVN
"SDIB7FSCJ 4VCTJEJB s
*OUSPEVDUJPO
5IF QSFTFOU WPMVNF 8IBU JT 5IFPMPHZ JO UIF .JEEMF "HFT 3FMJHJPVT DVMUVSFT PG
&VSPQF UIsUIDFOUVSJFT
BTSFGMFDUFEJOUIFJSTFMGVOEFSTUBOEJOH HBUIFSTQBQFST
QSFTFOUFE BU UIF *OUFSOBUJPOBM $POGFSFODF IFME JO 8BSTBX JO s
+VOF
PSHBOJ[FECZUIF*OUFSOBUJPOBMF(FTFMMTDIBGUGÙS5IFPMPHJTDIF.FEJÁ
WJTUJL *(5.
BOEUIF%FQBSUNFOUPGUIF)JTUPSZPG.FEJFWBM1IJMPTPQIZPG
UIF*OTUJUVUFPG1IJMPTPQIZBOE4PDJPMPHZPGUIF1PMJTI"DBEFNZPG4DJFODFT
JODPPQFSBUJPOXJUIUIF%PNJOJDBO5IPNJTUJD*OTUJUVUFPG8BSTBX*UJTBMTP
UIF GJSTU WPMVNF PG UIF TFSJFT "SDIB 7FSCJ 4VCTJEJB UIF TFSJFT FTUBCMJTIFE UP
QSPNPUF OFX SFMFWBOU JOTJHIUT JOUP UIF IJTUPSZ PG NFEJFWBM UIFPMPHZ FTQF
DJBMMZQBQFSTSFBEBUUIFNFFUJOHTPGUIF*(5.PSQSPEVDFECZUIFNFEJFWBM
JTUTBTTPDJBUFEXJUIUIJTTPDJFUZ
"TJTPCWJPVTUPBOZPOFDPODFSOFEXJUIUIFIJTUPSZPGNFEJFWBMUIPVHIU
UIFUJUMFBOEUIFHFOFSBMDPODFQUJPOPGUIFDPOGFSFODFBOEUIFOPGUIFWPM
VNFSFGFSUPUIFDPOHSFTT8BTJTU1IJMPTPQIJFJN.JUUFMBMUFS XIJDIUPPLQMBDF
JO&SGVSUJO s"VHVTU
VOEFSBVTQJDFTPGUIF4PDJÆUÆ*OUFSOBUJP
OBMF QPVS Mo¦UVEF EF MB 1IJMPTPQIJF .ÆEJÆWBMF BOE UIF SFMBUJWF WPMVNF
'JSTUPGBMM XFIBWFCFFOJOTQJSFECZUIFTVDDFTTPGUIFJEFBUIBUHPWFSOFE
UIF&SGVSUNFFUJOHQPTJOHUIFDSVDJBMRVFTUJPO p8IBUJTQIJMPTPQIZJOUIF
.JEEMF"HFT q DPOTUJUVUFEBOJNQPSUBOUTUJNVMVTGPSUIFNFEJFWBMJTUNJMJFV
* XPVME MJLF UP UIBOL 1SPG $ISJT 4DIBCFM GPS UIF IFMQ JO JNQSPWJOH UIF TUZMF PG CPUI
NZ UFYUT JF *OUSPEVDUJPO BOE UIF BSUJDMF PO 8JMMJBN PO 8BSF TFF CFMPX QQ s
s

5IFDPOGFSFODF BTXFMMBTUIFQVCMJDBUJPOPGUIFWPMVNF XBTQPTTJCMFUIBOLTUPBDMPTF
DPMMBCPSBUJPOPGUIFUISFFJOTUJUVUJPOT OBNFMZUIF*OUFSOBUJPOBM4PDJFUZGPSUIF4UVEZ
PG .FEJFWBM 5IFPMPHZ UIF %FQBSUNFOU PG UIF )JTUPSZ PG .FEJFWBM 1IJMPTPQIZ PG UIF
*OTUJUVUFPG1IJMPTPQIZBOE4PDJPMPHZPGUIF1PMJTI"DBEFNZPG4DJFODFTBOEUIF5IP
NJTUJD *OTUJUVUF PG UIF 1PMJTI %PNJOJDBO 1SPWJODF #VU TJODF JOTUJUVUJPOT XJUIPVU NFO
NFBO OPUIJOH UIF WPMVOUBSZ XPSL BOE FGGPSUT PG QFPQMF SFQSFTFOUJOH UIFN NVTU CF
NFOUJPOFE)FSFBSFNFBOUGJSTUPGBMMUIF1SFTJEFOUPGUIF*(5.s1SPG3BJOFS#FSOEU
4* 5SFBTVSFS PG UIF *(5. s %S )FOSZL "O[VMFXJD[ 4FDSFUBSZ PG UIF *(5. s 3BMG
4UBNNCFSHFS UIF1SFTJEFOUPGUIF5IPNJTUJD*OTUJUVUFs%S.JDIB1BMVDI01BOEUIF
$IBJSNBO PG UIF %FQBSUNFOU PG UIF )JTUPSZ PG UIF .FEJFWBM 1IJMPTPQIZ PG UIF *'J4
1"/s%P[%SIBC.JLPBK0MT[FXTLJ
8BTJTU1IJMPTPQIJFJN.JUUFMBMUFS 2VoFTUDFRVFMBQIJMPTPQIJFBV.PZFOHF 8IBUJT1IJ
MPTPQIZJOUIF.JEEMF"HFT "LUFOEFT9*OUFSOBUJPOBMFO,POHSFTTFTGÙSNJUUFMBMUFSMJDIF
1IJMPTPQIJFEFS4PDJÆUÆ*OUFSOBUJPOBMFQPVSMo¦UVEFTEFMB1IJMPTPQIJF.ÆEJÆWBMF
CJT"VHVTUJO&SGVSU IHWPO+"/""&354&/"/%3&"441&&3 .JTDFMMBOFB.F
EJBFWBMJB
#FSMJO/FX:PSL
.JLPBK0MT[FXTLJ
UPGPSNVMBUFQFSUJOFOUBOTXFSTUPUIJTRVFTUJPOUIBUTJNVMUBOFPVTMZEFFQFO
PVSVOEFSTUBOEJOHPGUIFJNQPSUBOUJTTVFTJOUIFJOUFMMFDUVBMIJTUPSZPGUIF
.JEEMF"HFT"UUIFTBNFUJNF IPXFWFS UIFSFBSFTFWFSBMTVCTUBOUJBMEJGGFS
FODFT CFUXFFO UIF UXP FOUFSQSJTFT 1VUUJOH BTJEF FWJEFOU GBDUPST FOTVJOH
GSPNUIFTDBMFPGUIFFWFOUT *XPVMEMJLFUPDPODFOUSBUFPOUIFEJGGFSFODFT
GPMMPXJOH GSPN UIF QMBDFT PG BOE SPMFT QMBZFE CZ QIJMPTPQIZ BOE UIFPMPHZ
JO UIF .JEEMF "HFT BOE UIF NPEFSO IJTUPSJFT PG UIFTF CSBODIFT PG LOPXM
FEHF
1IJMPTPQIZ BOE UIFPMPHZ IBE EJGGFSFOU TUBUVT JO UIF .JEEMF "HFT 1IJ
MPTPQIZ XBT BMXBZT TPNFIPX TVTQFDUFE PG CFJOH B QPUFOUJBM BEWFSTBSZ PG
SFMJHJPO BOEDPOTFRVFOUMZ JUXBTQFSDFJWFEBTBDPNQFUJUPSPGUIFPMPHZJO
UIFGJHIUGPSQSJNBDZJOJOUFMMFDUVBMMJGF)FODF UIFTUPSZPGQIJMPTPQIZJO
.JEEMF"HFTJTNBSLFECZUIFPQQPTFEBUUJUVEFTBOETFOUJNFOUTPGGBTDJOB
UJPO PO POF IBOE BOE PG OFHMFDU NBSHJOBMJ[BUJPO BOE DPOEFNOBUJPO PO
UIFPUIFS4PNFNFEJFWBMUIJOLFSTUIPVHIUQIJMPTPQIZUPCFUIFNPTUTQMFO
EJE BOE GSVJUGVM IVNBO BDUJWJUZ XIJMF PUIFST UPUBMMZ EFOJFE JUT JNQPSUBODF
BOEQSFUFOTJPOTBOETVCPSEJOBUFEJUUPSFMJHJPOBOEUIFPMPHZ5IJTBNCJWB
MFODF IBT CFFO QFSDFJWFE CZ UIF IJTUPSJBOT PG UIF FQPDI BOE IBT CFDPNF
POF PG UIFJS GBWPVSJUF UPQJDT "OE UIJT JT QSFDJTFMZ UIF TPVSDFPG UIF NBOZ
UFYUTXSJUUFOPOUIFRVFTUJPOPGUIFQPTTJCJMJUZ OBUVSFBOETQFDJGJDJUZPGNF
EJFWBMQIJMPTPQIZBOEJUTSFMBUJPOTIJQUPSFMJHJPOBOEUIFPMPHZ5IFJSNV
UVBMSFMBUJPOTXFSFTPDPNQMJDBUFEBOEUIFNFEJFWBMVOEFSTUBOEJOHPGQIJ
MPTPQIZ TFFNFE TP EJGGFSFOU GSPN PVST UIBU SBEJDBM TDIPMBST SFKFDUFE UIF
WFSZQPTTJCJMJUZPGNFEJFWBMQIJMPTPQIZ XIFSFBTUIFNPEFSBUFTXPVMECFHJO
XJUITPNFLJOEPGQSPPGPGJUTFYJTUFODFBOE XJUIBKVTUJGJDBUJPOPGUIFOP
UJPO PG NFEJFWBM QIJMPTPQIZ 8BT JTU 1IJMPTPQIJF JN .JUUFMBMUFS BMTP CFMPOHT
UPUIJTDMBTTJDUSBEJUJPO4PNFJNQPSUBOUBSUJDMFTBSFEFWPUFEUPEFNPOTUSBU
JOHUIFQPTTJCJMJUZPGNFEJFWBMQIJMPTPQIZBOEJUTJNQPSUBODFGPSUIFNFEJ
FWBMTPDJFUJFT5IFPUIFSTUSZUPKVTUJGZUIFOFDFTTJUZPGUIFTUVEZPGNFEJFWBM
QIJMPTPQIZGPSDPNQMFUJOHPVSDPOUFNQPSBSZVOEFSTUBOEJOHPGQIJMPTPQIZ
JOHFOFSBM
*O DPOUSBTU UIF QMBDF PG UIFPMPHZ XJUIJO UIF NFEJFWBM XPSME IBT OFWFS
CFFOVOEFSTPTVTQJDJPVTBOEDSJUJDBMPCTFSWBUJPO/PPOFEPVCUFEUIBUJUIBE
CFFO UIF DFOUSBM DPSF PG NFEJFWBM UIPVHIU BSPVOE XIJDI FWFSZUIJOH FMTF
DSZTUBMMJTFE OPSEJEBOZPOFVOEFSNJOFJUTFYJTUFODF)FODF 8IBUJT5IFPMPHZ
JOUIF.JEEMF"HFT EPFTOPUUSFBUUIFRVFTUJPOTPVUMJOFEBCPWF6TJOHTDIP
MBTUJDUFSNJOPMPHZ POFDBOTBZUIBUPVSWPMVNFEPFTOPUJORVJSFBOTJUUIFP
MPHJB CVUJUDPODFOUSBUFTPOJUTRVJETJU*OUIJTSFTQFDU CPUIDPOGFSFODFT BOE
DPOTFRVFOUMZWPMVNFT NFFUPOFBOPUIFSCFDBVTFCPUIBSFJOUFSFTUFEJOEJT
DPWFSJOHUIFOBUVSFBOEUIFTQFDJGJDJUZPGUIFNFEJFWBMVOEFSTUBOEJOHPGQIJ
MPTPQIZ BOE UIFPMPHZ 5IFZ QBSBMMFM FBDI PUIFS DMPTFMZ XIFO BOBMZTJOH UIF
/BNFMZ UIF OVNCFS PG QBQFST QSFTFOUFE BOE UIF JOUFSOBM DPNQMFY TUSVDUVSF PG UIF
DPOHSFTT BOE WPMVNF XIJDI NBEF JU QPTTJCMF UP HBUIFS DPNQFUJOH JOUFSQSFUBUJPOT PG
UIF TBNF TVCKFDUT BOE DPWFS NBOZ QBSUJDVMBS EFUBJMFE RVFTUJPOT BOE TVCRVFTUJPOT
XJUIJOUIFNBJOUPQJD
*OUSPEVDUJPO
FTTFODFPGNFEJFWBMQIJMPTPQIZBTDPOUSBTUFEXJUIUIFPMPHZBOE WJDFWFSTB
UIFFTTFODFPGNFEJFWBMUIFPMPHZJOJUTSFMBUJPOUPQIJMPTPQIZ5IFDPNQBSJ
TPOPGUIFSFTQFDUJWFTFDUJPOTBOEUFYUTGSPNCPUICPPLTXPVMECFBOJOUSJHV
JOH UBTL BOE DPVME QSPWJEF OFX JOTJHIUT JOUP UIF IJTUPSZ PG UIF JOUFMMFDUVBM
MJGFPGUIF.JEEMF"HFT
5IFWPMVNF8IBUJT5IFPMPHZJOUIF.JEEMF"HFT GPMMPXTUIFPSJHJOBMTDIFNF
PG UIF DPOGFSFODF FTQFDJBMMZ JUT EJWJTJPO JOUP UXP QBSUT 5IF GJSTU POF EFBMT
XJUIUIFIJTUPSZPGUIFPMPHZBTDPODFJWFEJOJUTFMG XIJMFUIFTFDPOEQFSUBJOT
UPUIFIJTUPSZPGUIFJOGMVFODFPGUIFPMPHZPOPUIFSEPNBJOTPGNFEJFWBMJO
UFMMFDUVBMBOETQJSJUVBMDVMUVSF5IJTUSFBUNFOUBMTPEFUFSNJOFTUIFTQFDJGJDJUZ
PGUIFWPMVNF
*EPOPUXBOUUPSFDBQJUVMBUFIFSFUIFDPODMVTJPOTPGBMMUIFBSUJDMFTUIBU
DPOTJUVUFUIFWPMVNF*OTUFBE *TIBMMMJNJUNZTFMGUPBGFXSFNBSLTBCPVUUIF
HFOFSBMPWFSWJFXPGUIFQMBDFBOEQFSTQFDUJWFTPGUIFIJTUPSZPGNFEJFWBMUIF
PMPHZ.FEJFWBMUIFPMPHZIBTCFFOUIFTVCKFDUPGJOUFOTJWFIJTUPSJDBMTUVEZGPS
NPSFUIBOZFBST KVTUBTJUTTJTUFSsNFEJFWBMQIJMPTPQIZ4JODFUIFONBOZ
JNQPSUBOU CPPLT IBWF CFFO XSJUUFO PO UIJT TVCKFDU 4PNF PG UIFN IBWF CF
DPNFDMBTTJDT BTUIPTFCZ(SBCNBOO $IFOVBOE-FDMFSDR UPNFOUJPOPOMZ
BGFX*UJTXPSUIOPUJOHUIBUUIFTFBVUIPSTBSFTUJMMQBSUOFSTJOUIFEJTDVTTJPO
GPSDPOUFNQPSBSZTDIPMBST BTUIJTWPMVNFBMTPUFTUJGJFT5IBOLTUPUIFN BOE
UPNBOZPUIFST FTQFDJBMMZUIFFEJUPSTPGNFEJFWBMUFYUT XFIBWFBDDFTTUPB
RVJUFSFQSFTFOUBUJWFCPEZPGUFYUT BOEXFBMTPIBWFBUPVSEJTQPTJUJPOUPPMT
UIBU TPNFUJNFT FOBCMF TPNFUJNFT GBDJMJUBUF JUT VOEFSTUBOEJOH 5IFZ MFGU VT
QFOFUSBUJOH JOTJHIUT JOUP UIF NPTU TJHOJGJDBOU XPSLT UIFZ EFUFSNJOFE UIF
QSJODJQBMUIFNFTBOEQSPCMFNTUPCFTUVEJFE BOEUIBOLTUPUIFNXFLOPX
UIFQSPDFTTFTUIBUHPWFSOFEUIFFWPMVUJPOPGNFEJFWBMUIFPMPHZBOEJUTUVSO
JOH QPJOUT #SJFGMZ UIFZ FTUBCMJTIFE B DFSUBJO IFSNFOFVUJDBM QBSBEJHN UIBU
IBTUPCFUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPOJOBOZGVUVSFTUVEZPGNFEJFWBMUIFPMPHZ
BOEUIVT UIFZXFSFBOETUJMMBSFUIFMBVODIJOHQBEGPSJORVJSJFTJOUPNFEJ
FWBMUIPVHIU/POFUIFMFTT UIFTJ[FBOEUIFEJWFSTJUZPGUIFXIPMFPGNFEJFWBM
UIFPMPHJDBM MJUFSBSZ QSPEVDUJPO BOE UIF JOUFSOBM DPNQMFYJUZ PG FBDI XPSL
NBLFJUJNQPTTJCMFUPFODPNQBTTNFEJFWBMUIFPMPHZJOBGFXGPSNVMBT FWFO
JGUIFZBSFUSVMZJOHFOJPVT0XJOHUPUIJTGBDUNFEJFWBMUIFPMPHZJTBOE *BN
DPOWJODFE XJMMCFBQSPNJTJOHGJFMEPGSFTFBSDIGPSUIFOFYUTFWFSBMHFOFSB
UJPOTPGNFEJFWBMJTUT
4PNFQPTTJCMFEJSFDUJPOTJOXIJDIUIFIJTUPSZPGUIFPMPHZDBOEFWFMPQBSF
TFFOJO1BSU*PG8IBUJT5IFPMPHZJOUIF.JEEMF"HFT "OEJUXBTQSFDJTFMZUIF
EFNPOTUSBUJPO PG OFX QFSTQFDUJWFT JO UIF TUVEZ PG NFEJFWBM UIFPMPHZ UIBU
NPWFEVTUPPSHBOJ[FUIFDPOGFSFODF5IFUISFFNPTUFTTFOUJBMBHFOEBPGUP
EBZoT IJTUPSZ PG UIFPMPHZ TFFN UP CF
UIF CSPBEFOJOH PG UIF UFYUVBM CBTJT
PGUIFSFTFBSDI
UIFSFJOUFSQSFUBUJPOPGUIFDSVDJBMUFYUTBOEBVUIPSTBOE

UIFTFBSDIGPSBOFXTZOUIFTJT
5IFTF PCTFSWBUJPOT QFSUBJO NPTU PG BMM UP TFDUJPOT BOE PG 8BT JTU 1IJMPTPQIJF JN
.JUUFMBMUFS BOEUP1BSU*PG8IBUJT5IFPMPHZJOUIF.JEEMF"HFT
.JLPBK0MT[FXTLJ
"T GBS BT UIF GJSTU JUFN JT DPODFSOFE JU NVTU CF OPUFE UIBU TBWF GPS UIF
NPTUFNJOFOUBVUIPST UIFWBTUNBKPSJUZPGNFEJFWBMUIFPMPHJDBMUFYUTSFNBJOT
BTZFUVOFEJUFE4PNFPGUIFNBSFDPNQMFUFMZJHOPSFECZTDIPMBST*UJTOBU
VSBMMZUSVFUIBUUIFCVMLPGUIJTNBKPSJUZEPFTOPUEFTFSWFUIPSPVHISFTFBSDI
CFDBVTF PG JUT SFQFUJUJWF DIBSBDUFS BOE MBDL PG PSJHJOBMJUZ )PXFWFS BNPOH
UIFTF BCTPMVUFMZ PS SFMBUJWFMZ VOLOPXO XPSLT UIFSF BSF TPNF UIF TUVEZ PG
XIJDI DBO DPOUSJCVUF UP B NPSF BEFRVBUF JNBHF PG NFEJFWBM UIFPMPHZ 5IF
CSPBEFOJOHPGUIFSFTFBSDIGJFMEJTSFBMJTFEPOUXPMFWFMTGJSTU UIFOFDFTTBSZ
CBTJDMFWFMPGUIFFEJUJOHBOEPSQSFTFOUJOHPGUIFDPOUFOUPGVOFEJUFEUFYUT
TFDPOE UIF CSJOHJOH PG PODF FEJUFE BOE UIFO GPSHPUUFO XPSLT UPUIF BUUFO
UJPOPGNFEJFWBMJTUT#PUIUIFTFQPJOUTBSFJOEJTQFOTBCMFDPNQMFNFOUTPGUIF
TFSJPVTTUVEZPGNFEJFWBMUIFPMPHZ8FDBOOPUDPODFOUSBUFFYDMVTJWFMZPOBV
UIPST BT 5IPNBT "RVJOBT #POBWFOUVSF +PIO %VOT 4DPUVT BOE 8JMMJBN PG
0DLIBN BOEUIVTPNJUUIPTFXIPBSFMFTTGSFRVFOUMZQSFTFOUJOUIFQPQVMBS
QFSDFQUJPOPGNFEJFWBMUIPVHIU TJODFUIFTFVOEFSTUVEJFEUIJOLFSTBMTPNBEF
UIFFQPDIXIBUJUSFBMMZXBT5ISFFUFYUTGSPN1BSU*PGUIFWPMVNFBSFCBTFE
UP B TJHOJGJDBOU FYUFOU PO TUJMM VOFEJUFE UFYUT JF 4DIBCFMoT PO UI DFOUVSZ
'SBODJTDBOT (FOFTUoT PO #SBEXBSEJOF BOE 0MT[FXTLJoT PO 8JMMJBN PG 8BSF
.PSFPWFS 0MJWBoT BSUJDMF DPNCJOFT JO B QFSGFDU XBZ UIF TPVSDF SFTFBSDI PO
"RVJOBToT$PNNFOUBSZPOUIF4FOUFODFTXJUIBOFX PSJHJOBMQSFTFOUBUJPOPGJUT
EPDUSJOF 'JOBMMZ 7BMFOUF BOE BHBJO (FOFTU TUSJWF UP ESBX BUUFOUJPO UP UXP
JNQPSUBOUXPSLTUIFSPMFBOESFMFWBODFPGXIJDIIBWFCFFOUJMMOPXVOEFS
WBMVFE OBNFMZUIF*OWJTJCJMJB%FJBOE#SBEXBSEJOFoT%FDBVTB%FJ
.PTUPGUIFQBQFSTJO1BSU*BUUFNQUUPQSFTFOUOFXSFBEJOHTPGJNQPSUBOU
GJHVSFT PG NFEJFWBM UIFPMPHZ (FNFJOIBSEU 3FJOIBSEU 8BOOFONBDIFS
0MJWB -FPOF 5IVSOFSsUPHFUIFSXJUI4BSBOZBOBBOE"OUPMJÃGSPN1BSU**
sBJNUPSFJOUFSQSFUBOEEJTDPWFSTPNFIJUIFSUPVOOPUJDFEFMFNFOUTJOUIF
DPODFQUJPOT PG UIF NPTU FNJOFOU NFEJFWBM UIFPMPHJBOT TVDI BT "OTFMN PG
$BOUFSCVSZ 3JDIBSEPG4U7JDUPS +PBDIJNPG'JPSF 5IPNBT"RVJOBT )FOSZ
PG(IFOU /JDPMBTPG$VFT 1FUFS"CFMBSEBOE3PHFS#BDPO"MMUIFTFTUVEJFT
BSFXSJUUFOXJUIUIFBXBSFOFTTPGUIFFBSMJFS PGUFOXFMMHSPVOEFE JOUFSQSF
UBUJPOT CVUUIFZBSFBMMCBTFEPOBEJSFDUBOEPSJHJOBMBOBMZTJTPGTPVSDFTBT
XFMM5IVT UIFZBSFBCMFUPBWPJEUIFDPOWFOUJPOBMQSFTFOUBUJPOPGUIFEPD
USJOFT PG UIF BVUIPST BOBMZTFE BOE JOTUFBE UIFZ PGGFS TJHOJGJDBOU JOTJHIUT
NPEJGZJOHPVSQFSDFQUJPOPGUIFDMBTTJDTPGNFEJFWBMUIPVHIU
.PSFPWFS 1BSU*PGUIFWPMVNFDPNQSJTFTBMTPGPVSUFYUTUIBUUSZUPTZO
UIFTJ[FQBSUJDVMBSRVFTUJPOTPSMBSHFSQFSJPETXJUIJOUIFIJTUPSZPGNFEJFWBM
UIFPMPHZ5XPTUVEJFT UIPTFCZ"O[VMFXJD[BOE.BJFSÖ EFBMXJUIUIFDMBTTJD
QSPCMFNPGUIFIPXSFBTPOSFGFSTUPGBJUIFNCPEJFEJOUIFRVFTUJPOTPGSFMB
UJPO QIJMPTPQIZsUIFPMPHZ BOE MPHJDsUIFPMPHZ DIBSBDUFSJTUJD SFTQFDUJWFMZ PG
UI BOE UIDFOUVSZ UIPVHIU &OEFST JO UVSO FYBNJOFT UIF DBSFFS PG UIF
UFSNUIFPMPHJBJOUIDFOUVSZXSJUJOHTBOE UIVT UIFWFSZCFHJOOJOHTPG"SJT
UPUMFoT SFDFQUJPO CZ UIFPMPHJBOT -BTUMZ 1SÙHM TLFUDIFT UIF TQFDJGJD VOEFS
TUBOEJOHPGUIFPMPHZUIBUXBTDPJOFEJOUIF#JCMJDBMQSJODJQJB*UNVTUCFTBJE
IFSF UIBU BMM UIF FTTBZT BJNJOH BU B QBSUJBM TZOUIFTJT PG NFEJFWBM UIFPMPHZ
DPNCJOFBOBMZTJTPGUIFDMBTTJDTPGNFEJFWBMUIPVHIU TVDIBT"CFMBSE "MCFSU
*OUSPEVDUJPO
UIF (SFBU 1FUFS 0MJWJ BOE 0DLIBN BNPOH PUIFST XJUI UIF TUVEZ PG MFTTFS
LOPXOBVUIPST5IJTNFUIPEFOBCMFTUIFNUPPGGFSBDPNQMFUFJNBHFPGUIF
FQPDI BOE UP QVU UIF DMBTTJDT JO UIF SJHIU DPOUFYU 4JNJMBSMZ BMM UIF BVUIPST
EFBMJOHXJUIJOEJWJEVBMUIJOLFSTPSXPSLTBTQJSFUPTIPXUIFJSQMBDFTJOUIF
MBSHFSQFSTQFDUJWFPGUIFTJHOJGJDBOUEJTDVTTJPOT QSPDFTTFTDIBSBDUFSJTUJDPGUIF
QFSJPE 'JOBMMZ NPOPHSBQIT BT XFMM BT TZOUIFTFT TFFN DPNQMFNFOUBSZ BOE
JOUFSEFQFOEFOU
"OPUIFS HPBM FTUBCMJTIFE CZ UIF PSHBOJ[FST PG UIF DPOGFSFODF XBT EFUFS
NJOFECZUIFSPMFXIJDIUIFPMPHZQMBZFEJOUIFJOUFMMFDUVBMBOEPSTQJSJUVBM
MJGFPGUIF.JEEMF"HFT"TIBTBMSFBEZCFFONFOUJPOFE UIFPMPHZXBTBUUIF
WFSZ DPSF PG NFEJFWBM JOUFMMFDUVBM DVMUVSF 5IF DPOTDJPVTOFTT PG UIFPMPHZoT
QPTJUJPOBUMFBTUNBEFVTUSZUPPVUMJOFUIFEJSFDUJPOTBOEEFQUIPGUIFPMPHZoT
JOGMVFODFPOPUIFSCSBODIFTPGLOPXMFEHFBOEPOTQJSJUVBMMJGF5IJTUBTLJT
QBSUJDVMBSMZEJGGJDVMUJUJTFWFONPSFEJGGJDVMUUIBOUPEFTDSJCFUIFOBUVSFPG
UIFPMPHZ JO JUTFMG CFDBVTF PG UIF DPNQMFYJUZ BOE TJ[F PG UIF EPNBJO XIJDI
UIFPMPHZBGGFDUT
1BSU ** PG UIF QSFTFOU WPMVNF JT EFEJDBUFE UP UIJT QVSQPTF 8F IBWF BU
UFNQUFEUPQSFTFOUIFSFUIFGPVSNPTUFWJEFOUEJTDJQMJOFTXIFSFUIFJNQBDU
PGUIFPMPHZJTCFZPOEEJTDVTTJPO JF IJTUPSZPGMJUVSHZ IJTUPSZPGDBOPOMBX
IJTUPSZPGQPQVMBSSFMJHJPVTMJUFSBUVSFBOEIJTUPSZPGBSU5IJTQBSUPGUIFCPPL
JTBDDPNQBOJFECZBOJOTQJSJOH NFUIPEPMPHJDBMBSUJDMFPOUIFVTFPGQSPTPQP
HSBQIZJOUIFTUVEZPGNFEJFWBMUIFPMPHZXSJUUFOCZ7POFT-JFCFOTUFJO
&WFOBOPOQSPGFTTJPOBMSFBEJOHPGUIF%FDSFUVN(SBUJBOJTIPXTUIBUDBOPO
MBXJTUIFEPNBJOXIFSFUIFPMPHJDBMRVFTUJPOTNFFUXJUIUIFQSBDUJDBMQSPC
MFNT PG UIF PSEFSJOH PG IVNBO MJGF $BOPO MBX JT UIF GJFME PO XIJDI TPDJP
QPMJUJDBM IJTUPSZ UIFPSZ PG MBX QIJMPTPQIZ PG QPMJUJDT BOE UIFPMPHZ NJY UP
HFUIFSBOEQSPEVDFUIFSVMFTGPSUIFQSBYJTPGNFEJFWBMTPDJFUZ5ISFFBSUJDMFT
GSPNUIJTTFDUJPO JF UIPTFCZ(SFTTFS %SPTTCBDIBOE(SBVMJDI EFNPOTUSBUF
UIF NVUVBM SFMBUJPOT CFUXFFO DBOPO MBX QPMJUJDT FDDMFTJPMPHZ BOE UIFPMPHZ
5IFZEJTDPWFSUIFPMPHJDBMBTTVNQUJPOTUIBUDPOTUJUVUFEUIFCBTJTPGUIFQSBD
UJDBM EFDJTJPOT JO JOEJWJEVBM QPMJUJDBM BOE FDDMFTJPMPHJDBM TJUVBUJPOT BOE WJDF
WFSTB UIFZ SFWFBM UIFJS JNQMJDBUJPOT JO UIFPSFUJDBM DPOTUSVDUJPOT 5IVT UIFZ
QSPWJEFTUVEJFTPGUIFUIFPMPHJDBMEJTQVUFTXJUIBOBOBMZTJTPGUIFJSIJTUPSJDBM
DPOUFYU XIJDINBLFTUIFJSVOEFSTUBOEJOHFBTJFS BOEUIFZEJTDMPTFUIPTFFM
FNFOUTBOEFWFOUTPGNFEJFWBMMJGFXIFSFUIFEJSFDUJOGMVFODFPGUIFPMPHZXBT
PCWJPVT
*O UIF BSUJDMFT PG .BSTDIMFS BOE -FQQJO JO UVSO DBOPO MBX TFSWFT BT B
QMBDFGPSUIFTFMGSFGMFDUJPOPGUIFUIFPMPHJBO1SBDUJDBMSFHVMBUJPOTQFSUBJOJOH
UPUIFBDUJWJUJFTPGUIFUIFPMPHJBOQSPWJEFEBOPDDBTJPOGPSQSPGPVOEDPOTJE
FSBUJPOPGUIFOBUVSFPGUIFPMPHJDBMXPSLBOEUIFOFDFTTBSZRVBMJUJFTUIBUIBE
UP DIBSBDUFSJTF BMM UIPTF XIP DIPTF UIFPMPHZ BT UIFJS QSPGFTTJPO 5IFTF UXP
5IFQSFTFODFPGJOUFSEJTDJQMJOBSZTUVEZJTBOPUIFSFMFNFOUUIBUEJTUJOHVJTIFTPVSDPO
GFSFODFBOEWPMVNFGSPN8BTJTU1IJMPTPQIJFJN.JUUFMBMUFS *UJTEVFUPUIFGVOEBNFOUBM
EJGGFSFODF CFUXFFO UIF QMBDFT PDDVQJFE CZ UIFPMPHZ BOE QIJMPTPQIZ JO UIF NFEJFWBM
DVMUVSF
.JLPBK0MT[FXTLJ
TUVEJFTQSPWJEFVTXJUISFMFWBOUJOTJHIUTJOUPUIFFYQFDUBUJPOTPGUIFUIFPMP
HJBO GPSNVMBUFE CZ NFEJFWBM TPDJFUZ 5IVT XF BSF BCMF UP JNBHJOF UIF SPMF
QMBZFE CZ UIF UIFPMPHJBO BOE UIF SFTUSJDUJPOT UP XIJDI IJT BDUJWJUZ XBT TVC
KFDUFE UPHFUIFS XJUI UIF TQMFOEPVS IJHI FWBMVBUJPO BOE JNQPSUBODF PG IJT
XPSL
5IFUISFFSFNBJOJOHTFDUJPOTEFBMXJUIUIFXBZTBOENFUIPETPGUIFUSBOT
MBUJPO BOE USBOTNJTTJPO PG UIFPMPHJDBM DPODFQUT UP UIPTF OPU TQFDJBMJ[FE JO
UIFPMPHJDBMLOPXMFEHF1PQVMBSMJUFSBUVSF MJUVSHZBOEBSUBSFUISFFQSJWJMFHFE
EPNBJOT PG NFEJFWBM DVMUVSF BOE TJNVMUBOFPVTMZ UIFZ XFSF BMM DMPTFMZ DPO
OFDUFE XJUI UIFPMPHZ 5IFPMPHZ XBT B TFU PG QSPQPTJUJPOT GPSNVMBUFE JO BO
BEWBODFE UFDIOJDBMMBOHVBHF GPSUIFNPTUQBSUJOBDDFTTJCMFUPDPNNPOCF
MJFWFST 5P IBWF B SFBM JOGMVFODF PO IVNBO MJGF BOE CFIBWJPVS UIFPMPHJDBM
QSPQPTJUJPOTIBEUPCFUSBOTMBUFEGJSTU JOUPNPSFFBTJMZVOEFSTUBOEBCMFMBO
HVBHF TQJSJUVBM MJUFSBUVSF
BOE TFDPOE JOUP OPOWFSCBM MBOHVBHFT PG JOEJ
WJEVBMBOETPDJBMCFIBWJPVSTPSQSBYJT MJUVSHZ
BOEUIBUPGJNBHFT BSU

,BVQBOE-ÓGGMFSTIPXFYBDUMZIPXQPQVMBSSFMJHJPVTXPSLTBOETFSNPOT
XFSF DPOTUSVDUFE UP XIBU QVSQPTFT CZ XIBU NFBOT BOE VTJOH XIJDI UIFP
MPHJDBMBOEPUIFSQPQVMBSTPVSDFT5IFTFQBQFST CBTFEPOBEJSFDULOPXMFEHF
PGNBOVTDSJQUSFTPVSDFT EFNPOTUSBUFUIFNFDIBOJTNPGUIFUSBOTGPSNBUJPO
PGVOJWFSTJUZUIFPMPHZJOUPUIFDBUFHPSJFTPGUIFpTJNQMFqGBJUI
5ISFF BSUJDMFT NBLJOH VQ UIF BSU IJTUPSZ TFDUJPO CZ .ÙODI #VTTF BOE
#ÓSOFSGPDVTPOUIFJOUFSQMBZCFUXFFOXSJUUFOUFYUT UIFPSFUJDBMDPODFQUJPOT
FYQSFTTFEJOUIFNBOEUIFJSQMBTUJDSFQSFTFOUBUJPOT.ÙODIEFNPOTUSBUFTUIF
UFYUVBM SPPUT PG UIF MBUFNFEJFWBM 1BTTJPO JDPOPHSBQIZ 4IF QPJOUT PVU UIF
JOGMVFODF PG UIF 7JUB $ISJTUJ CZ -VEPMQIVT PG 4BYPOZ PO B TFSJFT PG JMMVTUSB
UJPOTPGUIF1BTTJPO#VTTFFYBNJOFTUIFUSBOTGPSNBUJPOPGUIF4BDSBDPOWFS
TB[JPOFNPUJGBTSFMBUFEUPBMUFSJOHDPODFQUJPOTPGUIFFUFSOBMIBQQJOFTTPGUIF
CMFTTFE "OE #ÓSOFS BOBMZTFT DPOWJODJOHMZ UIF XBZ JO XIJDI PCKFDUT PG BSU
XFSFVTFEBTBUPPMPGSFMJHJPVTQFEBHPHZBOEUIFWFIJDMFPGQBSUJDVMBSUIFP
MPHJDBMDPODFQUT
5IF BVUIPST PG UIF IJTUPSZ PG MJUVSHZ TFDUJPO DPODFOUSBUF EJSFDUMZ PO UIF
UPQJDPGUIFPMPHZoTJOGMVFODFPOUIFMJUVSHZ#ÁSTDIBOE/FVIFVTFSBSHVFUIBU
UIFPMPHZ JT BO JOEJTQFOTBCMF FMFNFOU PG UIF TUVEZ PG MJUVSHZ BOE UIBU JU DBO
CFFWFOQFSDFJWFEBTBLFZUPUIFTUVEZPGMJUVSHZ.PSFPWFS UIFZTFFJOUIF
PMPHZUIFIPQFGPSUIFSFWJWBMPGUIFTUVEZPGUIFMJUVSHZ$BTQFSTGPDVTFT JO
UVSO POUIFQBSUJDVMBSQSPCMFNPGUIF&VDIBSJTUBOESFWFBMTUIFNVUVBMJN
QBDU PG UIFPMPHJDBM DPODFSOT BOE UIF QSBDUJDF PG GSFRVFOU DPNNVOJPO DIBS
BDUFSJTUJDPGUIFEFWPUJPNPEFSOBNPWFNFOU
"MMUIFUFYUTDPOTUJUVUJOH1BSU**PGUIF8IBUJT5IFPMPHZJOUIF.JEEMF"HFT
NBLFVTBXBSFUIBUSFTFBSDIJOUIFPMPHZJTBCTPMVUFMZOFDFTTBSZGPSBCFUUFS
VOEFSTUBOEJOHPGFBDICSBODIPGNFEJFWBMTUVEJFT8JUIPVU1BSU*PGUIFWPM
VNF1BSU**XPVMEOPUCFQPTTJCMFBUBMM PSJGJUXFSF JUXPVMEMPPLEJGGFSFOU
EFWPJEPGNBOZFMFNFOUTDSVDJBMGPSBOBEFRVBUFBOEUIPSPVHIQSFTFOUBUJPO
PGNFEJFWBMJOUFMMFDUVBMBOETQJSJUVBMDVMUVSF0OUIFPUIFSIBOE BTIBTBM
SFBEZCFFOOPUFE 1BSU**PGUIFWPMVNFQSPWFTUIFDFOUSBMQPTJUJPOPGUIFPM
PHZJONFEJFWBMDVMUVSF*SFQFBUUIJTPCWJPVTJEFBBUUIFFOEPGUIF1SFGBDF
*OUSPEVDUJPO
UP8IBUJT5IFPMPHZJOUIF.JEEMF"HFT OPUUPCPSFZPV CVUUPQMBDFFNQIBTJT

POUIFJNQPSUBODFPGUIFIJTUPSZPGNFEJFWBMUIFPMPHZGPSUIFXIPMFPGNF
EJFWBM TUVEJFT "OE FYBDUMZ UIJT JEFB XBT UIF QSJODJQBM NPUJWF UIBUESPWF VT
UPNFFUBUUIFDPOGFSFODFBOEUIFOUPXPSLPOUIJTWPMVNF
8BSTBX .BZ
.JLPBK0MT[FXTLJ
%JF#FEFVUVOHEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO
DISJTUMJDIFO5IFPMPHJFVOE1IJMPTPQIJF
GÙSEJF&OUTUFIVOHEFSOFV[FJUMJDIFO/BUVSXJTTFOTDIBGU
VOEGÙSEJF&OUXJDLMVOHEFSNPEFSOFO(FTFMMTDIBGU
WPO45"/*4"88*&-(64
;JFMNFJOFS"VTGÙISVOHFOJTU EJF#FEFVUVOHEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO5IFPMPHJF
VOE1IJMPTPQIJFGÙSEJFOFV[FJUMJDIFVOENPEFSOF(FTFMMTDIBGU[VCFUPOFO
*IS6STQSVOHJTUJOEFSWPSDISJTUMJDIFO¡SB[VTVDIFO XÁISFOEEJF4P[JPMP
HJF CF[JFIVOHTXFJTFEJF&UIOPHSBQIJFOVSÙCFSIVOEFSU+BISFBMUTJOE
%FS&JOGMV¼EFSPCFOHFOBOOUFO%JT[JQMJOFOBVGEBTHFTFMMTDIBGUMJDIF-F
CFOEFS.FOTDIFO BVGJISF.FOUBMJUÁU NPSBMJTDIF&JOTUFMMVOH JISF8FMUBO
TDIBVVOHTPXJFBVGJISFOHBO[FO-FCFOTTUJMXBSJOWFSTDIJFEFOFO&QPDIFO
EJGGFSFOU %FO QPQVMÁSFO XFOO BVDI OJDIU XBISIFJUTHFNÁ¼FO "OTJDIUFO
[VN5SPU[ EJFNJUUFMBMUFSMJDIF5IFPMPHJFVOE1IJMPTPQIJFXÁSFOFJOFEVSDI
BVTUIFPSFUJTDIF%JT[JQMJOFO EFSFO3FGMFYJPOTJDILBVNBVGEJF-FCFOTQSBYJT
CF[ÓHF JTU[VCFUPOFO EB¼TJFFJOFOHSP¼FO&JOGMV¼BVGEJF&OUXJDLMVOHEFS
,VMUVS TPXJFBVGEBTQPMJUJTDIF HFTFMMTDIBGUMJDIF TFMCTUBVGEBTÓLPOPNJTDIF
-FCFOEFS7ÓMLFSJN-BVGFJISFS(FTDIJDIUFBVTHFÙCUIBCFO
&THJCU#FXFJTF EJFEJF#FIBVQUVOHBVGTUFMMFOMBTTFO EB¼EJF3PMMFEFS
DISJTUMJDIFO5IFPMPHJFVOE1IJMPTPQIJFGÙSEJF&OUTUFIVOHEFSOFV[FJUMJDIFO
/BUVSXJTTFOTDIBGU FOUTDIFJEFOE XBS %JF &OUTUFIVOH EFS OFV[FJUMJDIFO /B
UVSXJTTFOTDIBGU IBUUF XJFEFSVN FJOF TP HSVOEMFHFOEF #FEFVUVOH GÙS EJF
(FTDIJDIUFEFSOFV[FJUMJDIFO;JWJMJTBUJPOVOEEFSNPEFSOFO(FTFMMTDIBGUFO
EB¼ FT BOHFCSBDIU TDIFJOU EJFTFS 'SBHF VOTFSF "VGNFSLTBNLFJU [V TDIFO
LFO
%FSHFHFOXÁSUJHF.FOTDI EFSTJDIBOEJF"MMHFHFOXBSUEFS8JTTFOTDIBG
UFOJOTFJOFN-FCFOTPXJFBOJISF[BIMSFJDIFOUFDIOPMPHJTDIFO"OXFOEVO
HFOHFXÓIOUIBU JTUTJDITFISPGUOJDIUEFTTFOCFXV¼U EB¼EJFT XBTFSVOUFS
OFV[FJUMJDIFS8JTTFOTDIBGUWFSTUFIU FJOOVSGÙSVOTFSFFVSPQÁJTDIF;JWJMJTB
UJPODIBSBLUFSJTUJTDIFT6OJLVNJTU/JDIUTEFSHMFJDIFOHBCFTJOEFOWFSHBO
HFOFOsHSP¼FOPEFSLMFJOFSFOs;JWJMJTBUJPOFO(FXJTTHBCFTIÓDITUFOUXJ
DLFMUFHFTFMMTDIBGUMJDIF4USVLUVSFO HSP¼F4UBBUFO .FOTDIFOWPOIPIFS,VM
UVS CFEFVUFOEF)BOEXFSLFS&THBCHSP¼F8FSLFJN#FSFJDIEFS"SDIJUFL
UVS .FUBMMVSHJF ,FSBNJL TPXJFHSP¼FQIJMPTPQIJTDIFVOEMJUFSBSJTDIF8FSLF
VOEXJDIUJHF&OUEFDLVOHFOJOTPMDIFO%JT[JQMJOFOXJF.FEJ[JO "TUSPOPNJF
VOE.BUIFNBUJL EPDIOJDIUT7FSHMFJDICBSFTNJUEFS/BUVSXJTTFOTDIBGU EJF
WPSFJOJHFO+BISIVOEFSUFOJO&VSPQBFOUTUBOE
%JFOFV[FJUMJDIF/BUVSXJTTFOTDIBGU WFSTUBOEFOBMTEFUBJMMJFSUFRVBOUJUBUJWF
&SLMÁSVOHEFSNBUFSJFMMFO8FMUJO'PSNWPONBUIFNBUJTDIFO(MFJDIVOHFO
4UBOJTBX8JFMHVT
FSTDIFJOUFJHFOUMJDIFSTUCFJ/FXUPO BMTFSTFJOFESFJ(FTFU[FGPSNVMJFSUFVOE
GFTUTUFMMUF EB¼NBOTJFBVGEJF&SLMÁSVOHHFXJTTFS"TQFLUFEFSHBO[FONB
UFSJFMMFO8FMUBOXFOEFOLBOOTPXPIMBVGEJF#FXFHVOHFOEFS1MBOFUFOBMT
BVDIBVGEFOGBMMFOEFO"QGFM"VGÁIOMJDIF8FJTFFSMBVCUFOEJFJN+BIS
IVOEFSU FOUEFDLUFO (FTFU[F .BYXFMMT BMMF FMFLUSJTDIFO VOE NBHOFUJTDIFO
1IÁOPNFOFVOEEJF(MFJDIVOHFO4DISÓEJOHFSTEJF2VBOUFONFDIBOJL[VFS
LMÁSFO
%JFHSP¼F#FEFVUVOHEFSOFV[FJUMJDIFO/BUVSXJTTFOTDIBGU EJFEJFNBUF
SJFMMF8FMURVBOUJUBUJWFSLMÁSU JTUGÙSEJF(FHFOXBSUTHFTDIJDIUFEFS.FOTDI
IFJUTPPGGFOTJDIUMJDI EB¼FTTJDIFSÙCSJHU EJFTF1SPCMFNBUJLCJTJOTLMFJOTUF
[VFSÓSUFSO;XFJGFMMPTJTUEJFOFV[FJUMJDIF8JTTFOTDIBGU6STQSVOHBMMFSNP
EFSOFO5FDIOPMPHJF &SGJOEVOHFOEFS5FDIOJLVOEEFS;JWJMJTBUJPOTFOUXJDL
MVOHEFS8FMU)FVU[VUBHFMBTTFOTJDIPGU[BIMSFJDIF&JOXÁOEFWFSOFINFO
EJFHFHFOEJFEZOBNJTDIF&OUXJDLMVOHEFS5FDIOPMPHJFVOEEJFNJUJISFOH
WFSCVOEFOF1SPEVLUJPOFSIPCFOXFSEFO XFJMTJFOJDIUOVSEJF6NXFMUWFS
TDINVU[VOHWFSVSTBDIFO TPOEFSOBVDIEVSDIEJF)FSTUFMMVOHWPO.BTTFO
WFSOJDIUVOHTXBGGFO FJOF #FESPIVOH GÙS EJF .FOTDIIFJU EBSTUFMMU .BO
LÓOOUF EBSBVG BOUXPSUFO EB¼ XJS WJFMMFJDIU PIOF EJF OFV[FJUMJDIF 8JTTFO
TDIBGUVOE5FDIOPMPHJFFUXBTCFTTFSXÁSFOVOEVOTTJDIFSFSGÙIMFOXÙSEFO
XBTEBT(FGÙIMEFS4JDIFSIFJUBOHFIU NV¼NBOFJOSÁVNFO EB¼EFS.FOTDI
JOBMMFO&QPDIFO(FGBISFOBVTHFTFU[UXBS BVGXFMDIF"SUBVDIJNNFS
BCFS
PIOFEJF8JTTFOTDIBGUVOE5FDIOPMPHJFIÁUUFOTJDIFSWJFMFWPOVOTOJDIUEJF
$IBODF HFIBCU EB [V TFJO VOE EJFKFOJHFO EFOFO FT EPDI HFMVOHFO XÁSF
IÁUUFOLVS[ VOETJDIFSJO&MFOEVOE4DINVU[ HFMFCU
6OBCIÁOHJHWPOEFSNPSBMJTDIFO&JOTDIÁU[VOHEFSOFV[FJUMJDIFO8JTTFO
TDIBGUJTUJIS&JOGMVTTBVGEBT-FCFOEFSIFVUJHFO(FTFMMTDIBGUFOVOCFTUSJUUFO
*O EJFTFN ,POUFYU TDIFJOU OVO GPMHFOEF 'SBHF JOUFSFTTBOU [V TFJO 8BSVN
JTUEJFOFV[FJUMJDIF8JTTFOTDIBGUHFSBEFJOEFSFVSPQÁJTDIFOsVOEJOLFJOFS
BOEFSFO WFSHBOHFOFO s ;JWJMJTBUJPO FOUTUBOEFO VOE HFSBEF JO EJFTFN VOE
LFJOFNBOEFSFO;FJUQVOLUJISFS&OUXJDLMVOH 8BTXBSEBTGÙSEJFFVSPQÁ
JTDIF;JWJMJTBUJPODIBSBLUFSJTUJTDIF6OJLVN EBTÙCFSEBT&OUTUFIFOEFSOFV
[FJUMJDIFO8JTTFOTDIBGUFOUTDIJFEFOIBU
8JS NÙTTFO VOT WPS "VHFO GÙISFO EB¼ BMMFO HSP¼FO ;JWJMJTBUJPOFO FJO
'PSUTDISJUUJN#FSFJDIEFSTP[JBMFO4USVLUVSFOHFNFJOTBNXBS EFSEB[VCFJ
USVH EB¼HFXJTTF(SVQQFOWPO.FOTDIFOWPOEFS4PSHFCFGSFJUXVSEFO TJDI
EJF&YJTUFO[TJDIFSO[VNÙTTFO*OEFONFJTUFO;JWJMJTBUJPOFOHBCFT4DISJGU
TZTUFNF XFMDIFFTFSMBVCUFO EBT(FEBOLMJDIFGFTU[VIBMUFO(FXJTTF,FOOUOJT
EFS.BUIFNBUJL TPXJFQSBLUJTDIFT,ÓOOFOsEBT[VS)FSTUFMMVOHWPO8BGGFO
VOE8FSL[FVHOÓUJHXBS EBT;VSFDIGJOEVOHBVG.FFSVOE-BOE &SENFT
TVOHFOVOE.FTTVOHFOEFS#BVUFO #FIBOEMVOHFOEFS,SBOLFOTPXJF&S
SJDIUVOH WPO #BVXFSLFO FSMBVCUF s XBS BVDI WPSIBOEFO .BO LBOO BMTP
TBHFO EB¼ FJHFOUMJDI KFEF ;JWJMJTBUJPO NBUFSJFMMF #FEJOHVOHFO [VS &OUTUF
IVOH EFTTFO CPU XBT XJS IFVUF VOUFS EFN #FHSJGG bOFV[FJUMJDIF 8JTTFO
TDIBGUq WFSTUFIFO 8BSVN HFTDIBI FT HFSBEF JN TQÁUNJUUFMBMUFSMJDIFO &VS
PQB *TUFTOVSEFNQVSFO;VGBMM[VWFSEBOLFO &TJTULBVNXBISTDIFJOMJDI
EB¼EFS;VGBMMIJFSNJUXJSLUF
%JF#FEFVUVOHEFSNJUUFMBMUFSMJDIFODISJTUMJDIFO5IFPMPHJFVOE1IJMPTPQIJF
%JF OFV[FJUMJDIF 8JTTFOTDIBGU FOUTQSBOH EFS FVSPQÁJTDIFO ;JWJMJTBUJPO

XFJMEJFTFFJOFJO[JHBSUJHFT$IBSBLUFSJTUJLVNBVT[FJDIOFUF EBTBOEFSFO;JWJ
MJTBUJPOFOGFIMUF%BT$IBSBLUFSJTUJLVNNBOJGFTUJFSUFTJDIJOFJOFSCFTUJNNUFO
JOUFMMFLUVFMMFO"UUJUÙEFEFSEBNBMJHFO&VSPQÁFSJOCF[VHBVGEJFNBUFSJFMMF
8FMU%JFTF"UUJUÙEFXVSEFOPUBCFOFEVSDIEJFEBNBMJHFO(FJTUFTXJTTFOTDIBG
UFO WPSOFINMJDIEVSDI1IJMPTPQIJFVOE5IFPMPHJF NJUHFQSÁHU VOELBNJO
GPMHFOEFO¹CFS[FVHVOHFO[VN"VTESVDL

%JFNBUFSJFMMF8FMUJTUHVU TDIMJNNTUFOGBMMTOFVUSBM%JF8FMU BMTBO
TJDITDIMFDIUCFUSBDIUFU XÁSFFTOJDIUXFSU JISKFHMJDIF"VGNFSLTBNLFJU[V
TDIFOLFO HFTDIXFJHFEFOOTJFFJOHFIFOE[VTUVEJFSFO

%JF NBUFSJFMMF 8FMU JTU SBUJPOBM VOE HFPSEOFU &T IFSSTDIU 0SEOVOH
JO JIS %FN &OUTDIMV¼ EJF NBUFSJFMMF 8FMU [V FSGPSTDIFO NV¼UF EJF ¹CFS
[FVHVOH[VHSVOEFMJFHFO EB¼EJFWPN'PSTDIFSHFNBDIUF&OUEFDLVOHPEFS
'FTUTUFMMVOH GÙSEJF5PUBMJUÁUEFS&STDIFJOVOHFOTJOOWPMMJTU VOEEB¼TJFXFJ
UFSIJOBMTXBISCF[FJDIOFUXFSEFOLBOO TFMCTUVOUFSWFSÁOEFSUFO3BVNVOE
;FJUCFEJOHVOHFO

%JFTF0SEOVOHEFS8FMUJTUWPOFJOFSCFTPOEFSFO#FTDIBGGFOIFJU&J
OFSTFJUT XJSE TJF BMT LPOTUBOU VOE HFXJTTFSNB¼FO BMT OPUXFOEJH CFHSJGGFO
%JFTÁV¼FSUTJDIJOEFS¹CFS[FVHVOHEFT'PSTDIFST EB¼FJOCFTUJNNUFT/B
UVSQIÁOPNFOTPVOEOJDIUBOEFSTCFTDIBGGFOJTU JIOIPGGFOMÁ¼U EB¼FSFJOF
3FHFMNÁ¼JHLFJUBVDIJOEFS3FGMFYJPOÙCFSEJF8FMUGJOEFOLBOO"OEFSFS
TFJUT CFHSFJGU NBO EJFTF 0SEOVOH BMT SFMBUJW XBT TJDI JO EFS ¹CFS[FVHVOH
NBOJGFTUJFSU EB¼ FJO /BUVSQIÁOPNFO EPDI BOEFST CFTDIBGGFO TFJO LÓOOUF
XFOOFTVOUFSWFSÁOEFSUFO#FEJOHVOHFOJO&STDIFJOVOHUSFUFOXÙSEF%JFT
SFHUEFO'PSTDIFSBO EJF8FMU[VCFPCBDIUFOVOE&YQFSJNFOUFEVSDI[VGÙI
SFO

%JF0SEOVOHJOEFS8FMUFYJTUJFSUOJDIUOVS TPOEFSOTJFMÁ¼UTJDIBVDI
FOUEFDLFO 4JF JTU EFN *OUFMMFLU EFT .FOTDIFO HFHFOÙCFS PGGFO 0IOF EJF
¹CFS[FVHVOH EJF8FMUMBTTFTJDIFSLFOOFO XÁSFEFS.FOTDIOJDIUJNTUBOEF
XJTTFOTDIBGUMJDIF 6OUFSTVDIVOHFO EVSDI[VGÙISFO EJF FJOF EVSDIBVT LPN
QMJ[JFSUF VOE GSVTUSJFSFOEF #FTDIÁGUJHVOH EBSTUFMMFO XFJM TJF OVS BVG EFN
8FHF EFT 7FSTVDIFOT VOE *SSFOT EVSDIGÙISCBS TJOE 7PN 8JTTFOTDIBGUMFS
WFSMBOHFO TJF PGU CFJOBIF IFSPJTDIF &OUTBHVOH "VTEBVFS VOE #FIBSSMJDI
LFJU

8JTTFOTDIBGUMJDI GVOEJFSUFT 8JTTFO ÙCFS EJF NBUFSJFMMF 8FMU JTU LFJO
(FIFJNOJT&TJTUOJDIUOVSGÙS&JOHFXFJIUFCFTUJNNU TPOEFSOFTTPMMBMMHF
NFJO [VHÁOHMJDI TFJO GÙS KFEFO EFS TJDI EBSBVG JOUFMMFLUVFMM WPSCFSFJUFU
%JFTF;VHÁOHMJDILFJUEFT8JTTFOTGÙSWJFMF.FOTDIFOsEBCFJNV¼NBOEFO
6OUFSTDIJFE [V BMUFO ;JWJMJTBUJPOFO CFNFSLFO XFMDIF IFSNFUJTDIFT 8JTTFO
BVT[FJDIOFUF EBTOVSXFOJHFO[VHÁOHMJDIXBS VNOVSEJFÁHZQUJTDIFO1SJFT
UFS EJFBMUFSUÙNMJDIFOSFMJHJÓTFO.ZTUFSJFOPEFSEJF&YLMVTJWJUÁUEFS1ZUIB
HPSFFS [V FSXÁIOFO s WFSCBOE TJDI NJU EFS ¹CFS[FVHVOH OBDI 8BISIFJU
HFNFJOTBN TVDIFO [V NÙTTFO %BT #FEÙSGOJT HFNFJOTBNFS 4VDIF OBDI
8BISIFJU FOUTQSBOH OJDIU OVS EFS "OTJDIU EB¼ 8BISIFJU FJO HFNFJOTBNFT
(VUJTU TPOEFSOBVDIEB¼TJFEVSDIHFNFJOTBNFT#FNÙIFOWJFMFS.FOTDIFO
FSLFOOCBSJTU
4UBOJTBX8JFMHVT

8JTTFOTDIBGUMJDIGVOEJFSUFT8JTTFOÙCFSEJFNBUFSJFMMF8FMUFSMBVCUFT
EFN .FOTDIFO EJF 8FMU [V LPOUSPMMJFSFO %JFTF ¹CFS[FVHVOH IBUUF [VS
'PMHF EB¼EJF.FISIFJUEFS(FTFMMTDIBGU EJFFTOJDIUEJSFLUNJUEFS8JTTFO
TDIBGU[VUVOIBUUF EJF8JTTFOTDIBGUMFSOJDIUBMTFJOF(SVQQFVOHFGÁISMJDIFS
,ÁV[FCFUSBDIUFUF TPOEFSOJOJIOFO.FOTDIFOFSCMJDLUF EFSFO"SCFJUBMMFO
[VHVUFLPNNU%JF¹CFS[FVHVOHWPOEFS8JDIUJHLFJUJOUFMMFLUVFMMFS"SCFJU
IBUUFBVDIFJOFQSBLUJTDIF"VTXJSLVOH EFOOEJFFVSPQÁJTDIFO(FTFMMTDIBG
UFOVOUFSTUÙU[UFOEJF8JTTFOTDIBGUMFSJOJISFO'PSTDIVOHFO PIOFJIOFOWPS
[VTDISFJCFO XBTEJFTF[VUVOIÁUUFO XFJMKFHMJDIFT4UFVFSOEFO8JTTFOTDIBGU
MFSOEJF)PGGOVOHBVGFSUSBHSFJDIF6OUFSTVDIVOHFOOFINFOXÙSEF
%FSPCFOHFOBOOUF,PNQMFYWPO¹CFS[FVHVOHFO EFSsXBTIFSWPSHFIP
CFOXFSEFONV¼s H M F J D I [ F J U J H BVGUSBUVOEEJF&JOTUFMMVOHEFSEBNB
MJHFO &VSPQÁFS [VS NBUFSJFMMFO 8FMU BVTESÙDLUF JTU FJO 6OJLVN JO EFS (F
TDIJDIUF EFS .FOTDIIFJU 8FOO XJS BOEFSF ;JWJMJTBUJPOFO OÁIFS CFUSBDIUFO
TUFMMUTJDIIFSBVT EB¼XJSEPSUHSVOETÁU[MJDIHFHFOTÁU[MJDIF.FJOVOHFOUSFGGFO
"MMHFNFJOHFOPNNFOCFUSBDIUFOEJFNFJTUFOBMUFO;JWJMJTBUJPOFOEJFNBUFSJFMMF
8FMUFOUXFEFSBMTBOTJDITDIMFDIUPEFSBMTMBVOFOIBGUFO%ÁNPOFOBVTHFMJFGFSU
WHMEJFQIJMPTPQIJTDISFMJHJÓTFO4ZTUFNF*OEJFOTVOE1FSTJFOT EFO1ZUIBHP
SFJTNVT 1MBUPOJTNVT /FVQMBUPOJTNVT .BOJDIÁJTNVTVB

&JOFJOEFO;JWJMJTBUJPOFOEFT"MUFSUVNTXFJUWFSCSFJUFUF¹CFS[FVHVOH JTU
BVDI EJF 5IFPSJF WPO EFS ;ZLMJ[JUÁU JO EFS &OUXJDLMVOH EFT 6OJWFSTVNT
%JFTF 5IFPSJF CFTBHU EB¼ BMMFT XBT HFHFOXÁSUJH HFTDIJFIU CFSFJUT JO 7FS
HBOHFOIFJUVOFOEMJDIF.BMFHFTDIFIFOXBSVOEJO;VLVOGUVOFOEMJDIF.BMF
HFTDIFIFO XJSE 7PO EJFTFS ¹CFS[FVHVOH XBS FUXB EJF HBO[F HSJFDIJTDIF
1IJMPTPQIJF VOE -JUFSBUVS EFT "MUFSUVNT EVSDIESVOHFO %FS (FEBOLF EJF
HBO[FNBUFSJFMMF8FMU TBNU.FOTDIVOE(ÓUUFS CFGJOEFTJDIJOEFSFXJHFO
VOE VOCBSNIFS[JHFO 6NBSNVOH EFT VOBCÁOEFSMJDIFO 4DIJDLTBMT "OBOLF
.PJSB
XBSJOEFSHSJFDIJTDIFO1IJMPTPQIJFVOE-JUFSBUVSEPNJOJFSFOE8FM
DIFO4JOOIÁUUFOEBOO6OUFSTVDIVOHFOFJOFSTPCFHSJGGFOFO8FMU 7PSEFN
)JOUFSHSVOE FJOFS TPMDIFO 8FMUTJDIU XÁSFO KFHMJDIF 7FSTVDIF FUXBT /FVFT
[VTDIBGGFO WPOWPSOIFSFJO[VN4DIFJUFSOWFSVSUFJMUVOETPXÁSFKFEFTXJT
TFOTDIBGUMJDIF#FNÙIFOFTOJDIUXFSU EB¼EFS8JTTFOTDIBGUMFSJINTFJO-F
CFOXJENFU
%JFTF JO EFO ;JWJMJTBUJPOFO EFT "MUFSUVNT WFSCSFJUFUF 8FMU TJDI CPU EFS
&OUTUFIVOHFJOFSOFV[FJUMJDIFO8JTTFOTDIBGULFJOFSJDIUJHF$IBODF4FMCTUEJF
HSJFDIJTDIF ;JWJMJTBUJPO CFMBTUFU WPN /FDFTTJUBSJTNVT WPN (FEBOLFO ÙCFS
EJF8FMUIFSSTDIFFJOFFJTFSOF/PUXFOEJHLFJU
WPOEFS7FSBDIUVOHEFS.B
UFSJF WPN(MBVCFOBOEJF;ZLMJ[JUÁUEFS8FMUFOVOEWPOEFO¹CFS[FVHVO
HFO EBT 8JTTFO XÁSF OVS GÙS "VTFSXÁIMUF CFTUJNNU VOE EJF 8JTTFOTDIBGU
TPMMUF OVS EFN UIFPSFUJTDIFO VOE OJDIU EFN QSBLUJTDIFO ;JFM EJFOFO s XBS
LFJOFHVUF7PSBVTTFU[VOHGÙSEJF&OUTUFIVOHEFSOFV[FJUMJDIFO8JTTFOTDIBGU
;XBS HBC FT BVDI JO EFO ;JWJMJTBUJPOFO EFT "MUFSUVNT HFXJTTF %FOLFS PEFS
QIJMPTPQIJTDIF4USÓNVOHFO EJFTJDI[VNBODIFSBMMHFNFJOBOHFOPNNFOFO
¹CFS[FVHVOHFOEJTUBO[JFSUFO EPDIEFONFJTUFOCMJFCFOTJFJOJISFN%FOLFO
WFSCVOEFO)JFSTJOEFUXBEJFPGGFOF"UUJUÙEFEFS&SLFOOUOJTCFJEFO1SÁ
TPLSBUJLFSO VOE EFSFO "GGJSNBUJPO EFS NBUFSJFMMFO 8FMU PEFS EJF ¹CFSXJO
EVOHEFT'BUVNTCFJEFO0SQIJLFSOVOEEFO1ZUIBHPSFFSO[VFSXÁIOFO
(ÙOTUJHF (SVOEMBHF GÙS EJF &OUTUFIVOH EFS OFV[FJUMJDIFO /BUVSXJTTFO
TDIBGU TUFMMUF FSTU EJF NJUUFMBMUFSMJDIF ;JWJMJTBUJPO &VSPQBT EBS EJF TJDI [XBS
BVGEJFHSJFDIJTDIF1IJMPTPQIJF SÓNJTDIFT3FDIU KÙEJTDIFT"MUFT5FTUBNFOU
TPXJFBVGEJFNJUUFMBMUFSMJDIFOJTMBNJTDIFO%FOLFSTUÙU[UF BCFSTJFTDIVGFJOF
OFVF2VBMJUÁU EFOOTJFVOUFSTDIJFETJDIWPOJIOFOJOEFS4JDIUEFSNBUFSJ
FMMFO8FMUVOEEFS"VGHBCFOVOE.ÓHMJDILFJUFOEFTNFOTDIMJDIFO(FJTUFT
(SVOEMBHFEJFTFTOFVFO%FOLFOTCJMEFUFOEJFJNNJUUFMBMUFSMJDIFO&VSPQB
EPNJOJFSFOEFDISJTUMJDIF1IJMPTPQIJFVOEDISJTUMJDIF5IFPMPHJF4JFCMJFCFO
[XBS VSTQSÙOHMJDI VOUFS TUBSLFN &JOGMV¼ EFS QMBUPOJTDIOFVQMBUPOJTDIFO
1IJMPTPQIJF EPDITJFWFSXBSGFOEFSFOGVOEBNFOUBMF5IFTF EJF.BUFSJFVOE
EJFNBUFSJFMMF8FMUXÁSFOBOTJDITDIMFDIU3FTQFLUJFSFOEEBT#VDI(FOFTJT
XPOBDIEFS4DIÓQGVOHEFS8FMUb(PUUBMMFTBO<TBI> XBTFSHFNBDIUIBUUF
&TXBSTFISHVUp (FO
WFSUSBUFOEJFDISJTUMJDIFO1IJMPTPQIFOVOE5IF
PMPHFO EJF .FJOVOH EJF NBUFSJFMMF 8FMU TFJ HVU *O JISFS BGGJSNBUJWFO &JO
TUFMMVOH[VSNBUFSJFMMFO8FMUWFSTUÁSLUFTJFEBTGÙSEFODISJTUMJDIFO(MBVCFO
[FOUSBMF%PHNBWPOEFS.FOTDIXFSEVOH(PUUFTb6OEEBT8PSUJTU'MFJTDI
HFXPSEFOVOEIBUVOUFSVOTHFXPIOUp +PI

%FN #VDI EFS 8FJTIFJU GPMHFOE XP FT IFJ¼U b%V BCFS IBTU BMMFT OBDI
.B¼ ;BIM VOE (FXJDIU HFPSEOFUp 8FJTI
WFSUSBUFO EJF DISJTUMJDIFO
%FOLFSEJF"OTJDIU EB¼EJF.BUFSJFOJDIUOVSHVUJTU TPOEFSOBVDIHFPSE
OFU VOE SBUJPOBM XFJM TJF FJO WFSOÙOGUJHFS QFSTPOBMFS (PUU TDIVG %BSÙCFS
IJOBVTHMBVCUFOEJFNJUUFMBMUFSMJDIFO(FMFISUFOEBSBO EB¼(PUUEJF0SEOVOH
EFS NBUFSJFMMFO 8FMU JO FJOFN GSFJFO "LU GFTUHFTFU[U IBU %JF 0SEOVOH EFS
8FMUFOUTQSJOHUBMTPOJDIUEFS/PUXFOEJHLFJU XJFHSJFDIJTDIFVOEJTMBNJTDIF
1IJMPTPQIFOMFISUFO&TIFSSTDIUBMTPÙCFSEJF8FMUVOEÙCFSEBT4DIJDLTBM
EFT.FOTDIFOLFJOSÙDLTJDIUTMPTFT7FSIÁOHOJT EBTTJDIBVGEBTXJTTFOTDIBGU
MJDIF#FNÙIFOEFT.FOTDIFOMÁINFOEBVTXJSLU
%JF$ISJTUFOHMBVCUFOEBSÙCFSIJOBVT EB¼EJF0SEOVOHEFS/BUVSWPN
NFOTDIMJDIFO(FJTUTJDIFSTDIMJF¼FOMÁ¼UVOEEB¼EBT&SXFSCFOEFT8JTTFOT
WPOEFSNBUFSJFMMFO8FMUOJDIUOVSNÓHMJDI TPOEFSOBVDIFJOFEFS)BVQU
QGMJDIUFO KFEFT .FOTDIFO JTU EFOO EFS 4DIÓQGFS EJFTFS 8FMU HBC JIN EFO
"VGUSBH EB¼ FS TJDI EJF &SEF VOUFSUBO NBDIF WHM (FO
VOE EJF JIN
HFTDIFOLUFO5BMFOUFFOUXJDLMF WHM.U VB

%JF .FJOVOHFO EFS NJUUFMBMUFSMJDIFO 1IJMPTPQIFO VOE 5IFPMPHFO CJMEF
UFOBMTPFJOHÙOTUJHFT,MJNB EBTGÙSEJF&OUTUFIVOHEFS8JTTFOTDIBGU WFS
TUBOEFOBMTEFUBJMMJFSUF RVBOUJUBUJWF&SLMÁSVOHEFSNBUFSJFMMFO8FMU VOFSMÁ¼
MJDI XBS &JO FSIFCMJDIFT )JOEFSOJT GÙS EJF &OUTUFIVOH EFS OFV[FJUMJDIFO
8JTTFOTDIBGU EBT KBISIVOEFSUFMBOH XJSLTBN XBS XBS EJF ÙCFS +BISF
EBVFSOEF%PNJOBO[EFSBSJTUPUFMJTDIFO1IZTJL EJFEJF&OUXJDLMVOHEFSBVG
.BUIFNBUJLGV¼FOEFOQZUIBHPSFJTDIQMBUPOJTDIFO7JTJPOEFS/BUVSCMPDLJFSU
IBU
"SJTUPUFMFTTUFMMUFEJF5IFTFBVG EJF8FMUTFJFXJHVOE[ZLMJTDI7FSÁOEF
SVOHFOVOE#FXFHVOHFSLMÁSUFFSUFMFPMPHJTDI&SOBINEBT7PSIBOEFOTFJO
[XFJFSMFJ .BUFSJF BO FJOFS WFSÁOEFSCBSFO FOUTUFIFOEFO VOE XJFEFS [V
4UBOJTBX8JFMHVT
HSVOEFHFIFOEFO JSEJTDIFO.BUFSJFVOEFJOFSEJBNFUSBMFO VO[FSTUÓSCBSFO

VOE FXJHFO IJNNMJTDIFO .BUFSJF "SJTUPUFMFT MFISUF s XBT GÙS EJF &OUXJDL
MVOHEFS8JTTFOTDIBGUFJOFOFHBUJWF"VTXJSLVOHIBUUF FJOFRVBMJUBUJWF1IZ
TJL GÙSXFMDIFEJF4VDIFOBDIEFN8FTFOEFS%JOHFXJDIUJHXBS7PO#FMBOH
XBSGÙSJIOWPSBMMFNEJF'PSNEFS%JOHFBMT5SÁHFSJISFSRVBMJUBUJWFO.FSL
NBMF VOE OJDIU HFSBEF EJF FYQFSJNFOUFMMF 6OUFSTVDIVOH VOE NBUIFNBUJ
TDIF RVBOUJUBUJWF"VGGBTTVOHEFS%JOHF%JFNJUEFS"VUPSJUÁUEFS#JCFMWFS
HMFJDICBSFHFXBMUJHF"VUPSJUÁUEFT"SJTUPUFMFT CFHBOOFOFCFOEJFDISJTUMJDIFO
1IJMPTPQIFOVOE5IFPMPHFOJO'SBHF[VTUFMMFO%BNBODIF.FJOVOHFOEFT
"SJTUPUFMFTEFSDISJTUMJDIFO%PLUSJO[VXJEFSMJFGFO XVSEFOTJFWPOEFS,JSDIF
NFISNBMT WFSVSUFJMU
VOE NJU EFN 7FSCPU CFMFHU
EJFTF [V TUVEJFSFO VOE [V MFISFO %JFTF 7FSCPUF s BO TJDI EFS 'PSTDIVOHT
GSFJIFJUXJEFSTQSFDIFOEsIBUUFOEPDIFJOFQPTJUJWF"VTXJSLVOH XFJMTJFEJF
"VGNFSLTBNLFJUWJFMFS(FMFISUFOBVGFJOFBOEFSF.ÓHMJDILFJUMFOLUF EJFNB
UFSJFMMF8FMU[VVOUFSTVDIFOVOE[VCFTDISFJCFO VOE[XBSBVGFJOFNBUIF
NBUJTDIF 7JTJPO EFS /BUVS EJF TJDI BVG EJF RVBOUJUBUJWF VOE OJDIU BVG EJF
RVBMJUBUJWF"VGGBTTVOHEFS/BUVSQIÁOPNFOFLPO[FOUSJFSUF
*O EJFTFN ,POUFYU NÙTTFO GPMHFOEF /BNFO HFOBOOU XFSEFO 5IPNBT
#SBEXBSEJOF d
3JDIBSE4XJOFTIFBE dDJSDB
VOE8JMIFMN)FZ
UFTCVSZ d
(FMFISUFWPN.FSUPO$PMMFHFJO0YGPSE*IS&JOGMV¼BVGEJF
XJTTFOTDIBGUMJDIFO ;FOUSFO &VSPQBT XBS CFEFVUFOE #FNFSLFOTXFSU JTU EJF
5BUTBDIF EB¼ EJFTF DBMDVMBUPSFT WPN .FSUPO $PMMFHF TJDI WPSOFINMJDI NJU
TUSJLUFSUIFPMPHJTDIFS1SPCMFNBUJLCFTDIÁGUJHUFO*IS*OUFSFTTFHBMUFUXBEFN
1SPCMFN EFS RVBOUJUBUJWFO 7FSNFISVOH EFS UIFPMPHJTDIFO 5VHFOEFO JN
.FOTDIFOBOEFSTHFTBHU WFSTVDIUFOTJFEJFT XBTRVBMJUBUJWFO$IBSBLUFSCF
TJU[U RVBOUJUBUJW KBHFPNFUSJTDIBVG[VGBTTFO%JFEFSRVBOUJUBUJWFO4JDIUEFS
8FMUFOUTQSJOHFOEF.FUIPEFXVSEFCBME[VS.FUIPEFEFSOBUVSXJTTFOTDIBGU
MJDIFO6OUFSTVDIVOHFO%JFTJTUFJOXFJUFSFTEJF5IFTFVOUFSTUÙU[FOEF"SHV
NFOU EB¼EJFNJUUFMBMUFSMJDIFDISJTUMJDIF1IJMPTPQIJFVOE5IFPMPHJFGÙSEJF
OFV[FJUMJDIF/BUVSXJTTFOTDIBGUHSVOEMFHFOETJOE%JFOBUVSXJTTFOTDIBGUMJDIF
3FGMFYJPOEFSDISJTUMJDIFO5IFPMPHFOVOE1IJMPTPQIFOEFT+BISIVOEFSUT
MFIOUBVDIEJFJSSUÙNMJDIFBSJTUPUFMJTDIF1IZTJLNJUEFNGÙSTJFDIBSBLUFSJT
UJTDIFO;VH EBT1IÁOPNFOEFS#FXFHVOHUFMFPMPHJTDIFSLMÁSFO[VNÙTTFO
BC"VGEJFTFWPONJUUFMBMUFSMJDIFO5IFPMPHFOWPMM[PHFOF"CMFIOVOHEFSBSJT
UPUFMJTDIFO1IZTJLTUÙU[UFTJDI+PIBOOFT#VSJEBO dQPTU
EFSBVGTJDI
EJF"VGHBCFHFOPNNFOIBUUF EJFGÙSEJF1IZTJLGVOEBNFOUBMF&STDIFJOVOH
EFS#FXFHVOH[VFSLMÁSFO VOE[XBSNJU)JMGFFJOFSCFSFJUTWPO1FUFS0MJWJ
d
VOE 'SBO[JTLVT WPO EFS .BSL d QPTU
TVHHFSJFSUFO BCFS WPO
#VSJEBOTFMCTUFOUXJDLFMUFO5IFPSJFEFT*NQFUVT#VSJEBOT5IFPSJF JO0Q
QPTJUJPO [VS BSJTUPUFMJTDIFO 1IZTJL LOÙQGUF VONJUUFMCBS BO EJF DISJTUMJDIF
5IFPMPHJFBO#VSJEBOCFIBVQUFUOÁNMJDI EB¼b(PUU BMTFSEJF8FMUTDIVG
KFEFT EFS )JNNFMTLÓSQFS CFXFHUF TP XJF FS XPMMUF VOE JOEFN FS TJF CF
XFHUF JIOFO FJOFO *NQFUVT WFSMJFI EFS JISF #FXFHVOH WPN #FXFHFOEFO
VOBCIÁOHJHNBDIUp%FO#FHSJGGEFT*NQFUVTFJOFT,ÓSQFST WFSTUBOEFOBMT
*0"//&4#63*%"/642VBFTUJPOFTTVQFSPDUP1IZTJDPSVNMJCSPT"SJTUPUFMJT 7*** GSB

EBT 1SPEVLU TFJOFS .BTTF VOE TFJOFS (FTDIXJOEJHLFJU ÙCFSOBINFO EJF

4DIÙMFS#VSJEBOT/JLPMBVTWPO0SFTNF d
"MCFSUWPO4BDITFO d

.BSTJMMJVT WPO *OHIFO d
*PBOOFT %PSQ d DJSDB
5IPNBT WPO
,MFWF dDJSDB
1FUSVTWPO"JMMZ d
-BVSFOUJVT-POEPSJVT d

VOEEJFOÁDITUFO(FOFSBUJPOFOEFS(FMFISUFO CJTBOTVOE+BISIVO
EFSU 6OE TP GJOEFO XJS EJFTFO #FHSJGG JN JNQFUP EFT (BMJMFJ JO RVBOUJUÆ EV
NPVWFNFOU EFT %FTDBSUFT JO GPSDF WJWF -FJCOJ[FOT TPXJF JN NPNFOUVN /FX
UPOT
#VSJEBO HJOH WPO EFO 7PSBVTTFU[VOHFO EFS DISJTUMJDIFO 5IFPMPHJF BVT
EJFBVGHSVOEEFS"OOBINF EB¼(PUUEBTHBO[F6OJWFSTVNHFTDIBGGFOIBU
EFO LSBTTFO BSJTUPUFMJTDIFO (FHFOTBU[ [XFJFSMFJ .BUFSJF EFS JSEJTDIFO VOE
EFSIJNNMJTDIFO BCMFIOUF&STUFMMUFOVOGFTU EB¼EJFTF[XFJ"SUFOWPO.B
UFSJFEFOTFMCFO(FTFU[FOEFS.FDIBOJLVOUFSMJFHFO%VSDIEJFTF'FTUTUFMMVOH
TDIVG #VSJEBO (SVOEMBHFO GÙS EJF &OUEFDLVOH /FXUPOT EB¼ FT EJFTFMCF
,SBGU JTU XFMDIF FT CFXJSLU EB¼ EJF &SEF EFO "QGFM BO[JFIU VOE EJF EFO
.POEBVGTFJOFS#BIOGFTUIÁMU
%JF&OUTUFIVOHEFSOFV[FJUMJDIFO/BUVSXJTTFOTDIBGUXBSBMTPNÓHMJDIFJ
OFSTFJUTEBOLEFNWPOEFSDISJTUMJDIFO1IJMPTPQIJFVOE5IFPMPHJFHFTDIBG
GFOFO,PNQMFYWPO¹CFS[FVHVOHFOJOCF[VHBVGEJFNBUFSJFMMF8FMU BOEF
SFSTFJUTEBOLEFS"CMFIOVOHEFS"VUPSJUÁUEFT"SJTUPUFMFTJOEFO'SBHFOEFS
NBUFSJFMMFO8FMU
%JFXFJUFSF&OUXJDLMVOHEFSOFV[FJUMJDIFO/BUVSXJTTFOTDIBGUXVSEFXJF
EFSVNFSTUNÓHMJDI BMTEJFTJDINJUOBUVSXJTTFOTDIBGUMJDIFO6OUFSTVDIVOHFO
CFTDIÁGUJHUFO(FMFISUFOEJF"VUPSJUÁUEFS#JCFMJOCF[VHBVGEJF#FSFJDIFEFS
"TUSPOPNJF #JPMPHJF TPXJF TPOTUJHFS OBUVSXJTTFOTDIBGUMJDIFS %JT[JQMJOFO JO
'SBHFTUFMMUFO XÁISFOEEJF"VUPSJUÁUEFS#JCFMJO'SBHFOEFT(MBVCFOTVOE
EFS.PSBMCFTUFIFOCMJFC
%JF'PSUFOUXJDLMVOHEFS/BUVSXJTTFOTDIBGUXBSFJOMBOHXJFSJHFS1SP[F¼
7JFM ;FJU NV¼UF WFSGMJF¼FO CJT TJDI EJF #FUSBDIUVOHTXFJTF EFS #JCFM JO NF
UIPEPMPHJTDIFS )JOTJDIU HFXBOEFMU IBU &T NV¼UF TJDI JO[XJTDIFO EFS 'BMM
(BMJMFJFSFJHOFO EFTTFOVOHMÙDLTFMJHFS"VTHBOHTFJOF8VS[FMOEBSJOIBUUF
EB¼EJFEJFTFO'BMMVOUFSTVDIFOEFO5IFPMPHFOEJFXJTTFOTDIBGUMJDIF,PNQF
UFO[EFSCJCMJTDIFO5FYUF[VXFJUCFHSJGGFO%FS'BMM(BMJMFJNV¼UFTJDIFSFJH
OFO EBNJUEJFOFV[FJUMJDIF/BUVSXJTTFOTDIBGUTJDIGPSUFOUXJDLFMOLPOOUF%JF
(FJTUFTXJTTFOTDIBGUFO SFQSÁTFOUJFSU WPO EFS NJUUFMBMUFSMJDIFO 1IJMPTPQIJF
VOE5IFPMPHJF IBCFOBMTPFJOFHSVOEMFHFOEF3PMMFHFTQJFMUCFJEFS&OUTUF
IVOHVOE'PSUFOUXJDLMVOHEFSOFV[FJUMJDIFO8JTTFOTDIBGU VOETPNJUCFJEFS
(FTUBMUVOH EFS OFV[FJUMJDIFO ;JWJMJTBUJPO VOE NPEFSOFO (FTFMMTDIBGU &VSP
QBT
-*5&3"5637&3;&*$)/*4
*0"//&4#63*%"/642VBFTUJPOFTTVQFSPDUP1IZTJDPSVNMJCSPT"SJTUPUFMJT
*0"//&4#63*%"/644VCUJMJTTJNBFRVBFTUJPOFTTVQFSPDUP1IZTJDPSVNMJCSPT"SJT
UPUFMJT 1BSJTJJT
WBDBU
5)&0-0(:5)306()0655)&$&/563*&4
VOETFJOFOBOUJLFO2VFMMFO
WPO ."3,64&/%&34
&JOMFJUVOH
8FOONBOVOUFSbDISJTUMJDIFS5IFPMPHJFpJOFJOFSXFJUFO#FEFVUVOHEJFTFT
#FHSJGGTFJOFbEJT[JQMJOJFSUEFOLFOEF3FDIFOTDIBGUÙCFSEJF4BDIFEFTDISJTU
MJDIFO(MBVCFOTJN(BO[FOpWFSTUFIU EBOOHJCUFTFJOFDISJTUMJDIF5IFPMPHJF
TDIPOJNDISJTUMJDIFO0TUFOTFJUEFSBMFYBOESJOJTDIFO5IFPMPHFOTDIVMFJN
VOE+BISIVOEFSU $MFNFOTW"MFYBOESJFOVOEWPSBMMFN0SJHFOFT

*O EFS "MUFO ,JSDIF EFT MBUFJOJTDIFO 8FTUFOT [VS ;FJU EFS MBUFJOJTDIFO
1BUSJTUJL CJMEFUF TJDI BMMNÁIMJDI FJOF TDIVMNÁ¼JH WFSGBISFOEF VOE JOTPGFSO
XJTTFOTDIBGUMJDIF NJUBOEFSFO%JT[JQMJOFOWFSHMFJDICBSFUIFPMPHJTDIF8JTTFO
TDIBGUBVT EJFOFCFOEFOBOEFSFO7PMM[VHTGPSNFODISJTUMJDIFS&YJTUFO[XJF
EFS 7FSLÙOEJHVOH VOE EFN ,VMUVT FJOF EVSDIBVT FJHFOTUÁOEJHF 4UFMMVOH
JOOFIBUUF%PDIFTTPMMUFOPDITFISMBOHFEBVFSO CJTEJFDISJTUMJDIFO5IFP
MPHFOTJDIEFT(FHFOTUBOEFTJISFS"SCFJU EFSDISJTUMJDIFO5IFPMPHJF BMTFJ
OFT NFUIPEJTDI CFTUJNNUFO VOE OBDI 1SJO[JQJFO PSHBOJTJFSUFO (BO[FO CF
XV¼U XVSEFO %JFTFS 4FMCTUCFXV¼UXFSEVOHTQSP[F¼ EFS 5IFPMPHJF BMT FJOFS
8JTTFOTDIBGUTFU[UFFSTUJOEFS[XFJUFO)ÁMGUFEFT+BISIVOEFSUTFJOVOE
LBNNJUEFO"OGÁOHFOFJOFSUIFPMPHJTDIFO8JTTFOTDIBGUTMFISFBCEFN[XFJ
UFO7JFSUFMEFT+BISIVOEFSUT EJFEJF'SBHFOOBDI8FTFOVOE"VGHBCF
(FHFOTUBOEVOE.FUIPEFEFS5IFPMPHJFBVTESÙDLMJDIVOEVNGBTTFOETUFMMUF
[VTFJOFSWPMMFO&OUGBMUVOH
%JFBOUJLFO2VFMMFO
"VHVTUJOVT %JPOZTJVT1T"SFPQBHJUB "SJTUPUFMFT #PFUIJVT
&JODIBSBLUFSJTUJTDIFT*OEJ[EBGÙS EB¼TJDIEJFDISJTUMJDIF5IFPMPHJFFSTUTFJU
EFN+BISIVOEFSUJISFS&JHFOBSUBMTFJOFS8JTTFOTDIBGUCFXV¼UXVSEF JTU
EJFTQSBDIHFTDIJDIUMJDIF5BUTBDIF EB¼TJDIEJF#FEFVUVOHEFT#FHSJGGTUIFP
MPHJB[VEFNFJOIFJUMJDIFO4JOOWPOb5IFPMPHJFpBMTFJOFSWPOBOEFSFO8JT
TFOTDIBGUFOVOUFSTDIJFEFOFObUIFPMPHJTDIFOp8JTTFOTDIBGU EJFOJDIUOVSEJF
(PUUFTMFISF TPOEFSO EFO HFTBNUFO #FSFJDI EFS NBUFSJBMFO %PHNBUJL VN
GB¼U FSTUJOEFS[XFJUFO)ÁMGUFEFT+BISIVOEFSUTIJOBMMNÁIMJDI[VWFS
ÁOEFSO CFHBOO VOE [XBS JOTCFTPOEFSF JO EFS TPH 1PSSFUBOFS4DIVMF BMTP
EFS 4DIVMF (JMCFSUT WPO 1PJUJFST %FOO EJF EJFTFS 4DIVMF [V[VSFDIOFOEFO
&#&-*/( 4Q
.BSLVT&OEFST
4FOUFOUJBFEJWJOJUBUJT s
bTUFMMFOFJOFUIFPMPHJDBTDJFOUJBBOEFSFO8JTTFO
TDIBGUFOHFHFOÙCFS VOEEFSWPO(JMCFSUCFFJOGMV¼UF"MBOVTEF*OTVMJT HFTU

WFSXFOEFUUIFPMPHJBTDIPOFJOEFVUJHJNOFVFO4JOOFp
;XBSHFIUCFSFJUTBVG"CÁMBSEJOEFSFSTUFO)ÁMGUFEFT+BISIVOEFSUT
EJF7FSXFOEVOHEFT#FHSJGGTUIFPMPHJB[VSÙDL VOE[XBSJN5JUFMTFJOFSUIF
PMPHJTDIFO )BVQUXFSLF 5IFPMPHJB DISJTUJBOB 5IFPMPHJB TDIPMBSJVN 5IFPMPHJB
TVNNJ CPOJ
PC FS BMMFSEJOHT NJU EJFTFN 5JUFM bBVDI TDIPO EJF 7PSTUFMMVOH
FJOFS5IFPMPHJFJNOFVFO4JOOFWFSCJOEFUPEFSPCFSEBSVOUFSFJOGBDIEJF
(PUUFTMFISF WFSTUFIUp TDIFJOU NJS OBDI XJF WPS OJDIU FJOEFVUJH HFLMÁSU [V
TFJO 4DIMJF¼MJDI EÙSGUF TJDI BVDI JN &JOGMV¼CFSFJDI )VHPT WPO 4U 7JLUPS
EFSHFOBOOUF8BOEFMJN7FSTUÁOEOJTEFT#FHSJGGTUIFPMPHJBWPOFJOFSSFJOFO
(PUUFTMFISF [V FJOFS WPO BOEFSFO %JT[JQMJOFO VOUFSTDIJFEFOFO -FISF WPO
EFO,FSOJOIBMUFOEFTDISJTUMJDIFO(MBVCFOTWPMM[PHFOIBCFO%FOOEJFWPO
)VHP C[X WPO EFS )VHP OBIFTUFIFOEFO 4VNNB 4FOUFOUJBSVN TUBSL CFFJO
GMV¼UF:TBHPHFJOUIFPMPHJBN DBCJT
bFSXFJUFSUJOJISFN1SPMPHEFO
6NGBOH EFS UIFPMPHJB FJOEFVUJH ÙCFS EFO EFS (PUUFTMFISF IJOBVTp %JFTFN
1SPMPH[VGPMHFCFUSBDIUFUEJFUIFPMPHJB[XBSb(PUU EJF&OHFM EFO.FOTDIFO
NJU4DIÓQGVOH 'BMMVOE&SMÓTVOHp TJFXJSEEBOOBMMFSEJOHTXJFEFSJOEBT
BSJTUPUFMJTDIF WPO #PFUIJVT EFN .JUUFMBMUFS WFSNJUUFMUF &JOUFJMVOHTTDIFNB
EFS UIFPSFUJTDIFO 8JTTFOTDIBGUFO FJOHFPSEOFU VOE TPNJU EFS .FUBQIZTJL
HMFJDIHFTFU[U XPEVSDIEFSDISJTUMJDIFO5IFPMPHJFJISFFJHFOF#FTUJNNUIFJU
EFGBDUPXJFEFSHFOPNNFOXJSE
%JFTF [BHIBGUFO 7FSTVDIF FJOFS /FVCFTUJNNVOH EFT 5IFPMPHJF#FHSJGGT
JN+BISIVOEFSUNÙTTFOBVGEFN)JOUFSHSVOEEFSKFOJHFO2VFMMFOHFTF
IFOXFSEFO BVTEFOFOEBT+BISIVOEFSUEFO#FHSJGGUIFPMPHJBÙCFSIBVQU
LBOOUF
,³1' 4
,³1' 4
;VEFOWPO"CÁMBSEWFSXFOEFUFO1BSBMMFMCFHSJGGFO[VUIFPMPHJBWHM,ÓQG 4
"ONXFOO,³1'FCE 4 KFEPDIBOOJNNU "CÁMBSEWFSXFOEFUIFPMPHJBOVSBMT
5JUFM EFS 5IFPMPHJB TDIPMBSJVN TP NV¼ EFNHFHFOÙCFS EPDI TPXPIM BVG EFO 5JUFM EFS
[XJTDIFOVOEWFSGB¼UFO5IFPMPHJBDISJTUJBOBBMTBVDIBVGEFOJN&YQMJDJUEFS
5IFPMPHJBTVNNJCPOJWFSXFOEFUFO"VTESVDLUIFPMPHJBIJOHFXJFTFOXFSEFO WHM"#"&-"3
%645IFPMPHJBTVNNJCPOJ 4b1FUSJ"CBFMBSEJ1BMBUJOJ1FSJQBUFUJDJ5IFPMPHJB
FYQMJDJUp7HMBVDI5IFPMPHJBTVNNJCPOJ EU
4 MFTLPNNUIJO[V EB¼"CÁMBSE
HFNÁ¼ EFN WPO JIN OFV HFQSÁHUFO 5JUFM UIFPMPHJB EFSFO JO EFS 5IFPMPHJB TVNNJ CPOJ
OPDINJUTBODUJ FCE M M M
CF[FJDIOFUFO'BDIWFSUSFUFSJO
TFJOFSTQÁUFSFO5IFPMPHJBDISJTUJBOBCFSFJUTUIFPMPHJOFOOU WHM5IFPMPHJBDISJTUJBOB 4
G b#FOF BVUFN PNOJVN UIFPMPHPSVN BVDUPSJUBT EJVJOBN TVCTUBOUJBN TJNQMJDFN
PNOJOPFTTFBETUSVYFSJU p5IFPMPHJB$ISJTUJBOB*** JO&CE 4
,³1' 4
,³1' 4 "ON
%JFGSÙIFTUF#F[FVHVOHEJFTFT"VTESVDLTJOEFSMBUFJOJTDIFO,JSDIFCFJ5&356--*"/"E
OBUJPOFT ** TDIFJOUEFN+BISIVOEFSUOJDIUCFLBOOUHFXFTFO[VTFJOCFJ5FSUVM
MJBOJTUBVDITDIPOEBT&JOUFJMVOHTTDIFNBEFSUIFPMPHJBJOFJOFUSJQMFYUIFPMPHJBCF[FVHU
WHM"EOBUJPOFT * s
&JONBM JO "VHVTUJOT %F DJWJUBUF %FJ BVT EFN 3FGFSBU EFS HSVOEMFHFOEFO
%FGJOJUJPOWPOUIFPMPHJBBMT#FHSJGGPEFS-FISFWPOEFO(ÓUUFSOC[XsOBDI
"VHVTUJOTDISJTUMJDINPUJWJFSUFS8JFEFSHBCFsWPOEFS FJOFO
(PUUIFJUPEFS
EFN FJOFO
(PUUJOEFO"OUJRVJUBUFTEFTSÓNJTDIFO6OJWFSTBMHFMFISUFO7BSSP
s W $IS
WPO "VHVTUJOVT XJSE BVDI EBT WBSSPOJTDIF 4DIFNB FJOFS
&JOUFJMVOHEFSUIFPMPHJBJOHFOBVESFJ"VTQSÁHVOHFOÙCFSMJFGFSU EFSFO3FJ
IFOGPMHFWPO7BSSP OJDIUKFEPDIWPO"VHVTUJOVT BMTFJOF3BOHGPMHFJOUFO
EJFSUJTUJOEJFNZUIJTDIF HFOVTNZUIJDPO
EJFQIZTJTDIF HFOVTQIZTJDPO
VOE
EJFTUBBUMJDIF HFOVTDJWJMF
5IFPMPHJFEJFHSJFDIJTDIFO#F[FJDIOVOHFOGÙSEJF
CFJEFOFSTUFO"SUFOWPOUIFPMPHJBHJCU"VHVTUJOVTJN"OTDIMV¼BO7BSSPJN
-BUFJOJTDIFOXJFEFSNJUsGÙSEJFNZUIJTDIF5IFPMPHJFsHFOVTGBCVMPTVN XFJM
EBTHSJFDIJTDIF8PSUQ»USMEFNMBUFJOJTDIFO/PNFOGBCVMBFOUTQSFDIF TPXJF
sGÙSEJF[XFJUF"SUWPO5IFPMPHJF EBTHFOVTQIZTJDPO sNJUHFOVTOBUVSBMF
EJFNZUIJTDIF5IFPMPHJFTFJEJFEFS%JDIUFS EJFQIZTJTDIFC[XOBUÙSMJDIFEJF
EFS1IJMPTPQIFOVOEEJFTUBBUMJDIFEJFEFS7ÓMLFS"VHVTUJOTBOTDIMJF¼FOEF
LSJUJTDIF "VTFJOBOEFSTFU[VOH NJU EFN WBSSPOJTDIFO &JOUFJMVOHTTDIFNB EFS
UIFPMPHJB JTU BOEFSOPSUT CFSFJUT FJOHFIFOE CFIBOEFMU XPSEFO VOE CFEBSG JO
VOTFSFN;VTBNNFOIBOHLFJOFSBVTGÙISMJDIFO&SÓSUFSVOH
&JOF [XFJUF2VFMMFGÙSEBT7FSTUÁOEOJTWPOUIFPMPHJBJN+BISIVOEFSU
JTU%JPOZTJVT1T"SFPQBHJUB EFSEBT8PSUthrorjɕdJO[XFJ)BVQUCFEFVUVO
HFO HFCSBVDIU&JONBMCF[FJDIOFUEJFTFS"VTESVDLCFJJINbEJFIM4DISJGU
EJF JOTQJSJFSUFO #ÙDIFS JN HBO[FO XJF BVDI FJO[FMOF JISFS "VTTBHFO 7PS
TDISJGUFOVTX*ISF7FSGBTTFSIFJ¼FOthrorjrɕp;VN[XFJUFOCFEFVUFUthr
7HM"6(645*/64)*110/&/4*4%FDJWJUBUF%FJ 7*** 4 s bTFEFBT TD

QIJMPTPQIPSVN WBOBT PQJOJPOFT SFGVUBSF TVTDFQJ
UBOUVN RVBF BE UIFPMPHJBN QFSUJ
OFOU RVPWFSCP(SBFDPTJHOJGJDBSJJOUFMMFHJNVTEFEJWJOJUBUFSBUJPOFNTJWFTFSNPOFNp
FCE 7* 4 GbFUOPOUIFPMPHJBO JEFTUSBUJPOFNOPOOBUVSBF TFE%FJp
*OEJFTFN;VTBNNFOIBOHCF[FJDIOFU"VHVTUJOVTEJFDISJTUMJDIFBMTEJFbXBISF5IFP
MPHJFp WHMFCE 7* 4 Gb*OWFSBBVUFNUIFPMPHJBPQVT%FJFTUUFSSB OPO
NBUFSp %FOO TJF IBU EFO XBISFO EFO OBUÙSMJDIFO (PUU [VN (FHFOTUBOE WHM FCE
4 Gb2VBNWJTFOJNRVJWFSVT%FVTFTUOPOPQJOJPOF TFEOBUVSB%FVTTJUp
7HM"6(645*/64)*110/&/4*4%FDJWJUBUF%FJ 7* 4 sb}FPSVNRVFVOVN
NZUIJDPOBQQFMMBSJ BMUFSVNQIZTJDPO UFSUJVNDJWJMF -BUJOFTJVTVTBENJUUFSFU HFOVT
RVPE QSJNVN QPTVJU GBCVMBSF BQQFMMBSFNVT TFE GBCVMPTVN EJDBNVT B GBCVMJT FOJN
NZUIJDPOEJDUVNFTU RVPOJBNQ»USM(SBFDFGBCVMBEJDJUVS4FDVOEVNBVUFNVUOBUV
SBMFEJDBUVS JBNFUDPOTVFUVEPMPDVUJPOJTBENJUUJUp
7HM"6(645*/64)*110/&/4*4%FDJWJUBUF%FJ 7* 4 sb.ZUIJDPOBQQFMMBOU
RVPNBYJNFVUVOUVSQPFUBFQIZTJDPO RVPQIJMPTPQIJDJWJMF RVPQPQVMJp
7HM&/%&34 4s
,³1' 4WHMIJFS[VBVDI3*55&3 4Gb(SVOECFEFVUVOHEFT#FHSJG
GFT TDEFSthrorjɕdJTUOJDIU XJFJOEFS/FV[FJU WFSBOUXPSUMJDIF
3FEFWPO(PUUn
TPOEFSO (PUUFT8PSUnTFMCTU HFOBVTPXJFNJUEFS 5IFVSHJFn thrxujɕd
OJDIU XJFJN
/FVQMBUPOJTNVT+BNCMJDITDIFS1SÁHVOH EBTNFOTDIMJDIF &JOXJSLFOBVGEJF(PUUIFJUn
TPOEFSO (PUUFT 5BUn TFMCTU CF[FJDIOFU XJSEp %BIFS CFEFVUF 5IFPMPHJFn bOPSNBMFS
XFJTFEJF)M4DISJGUJN4JOOFEFS ,VOEFn EJFBVG(PUUTFMCTU[VSÙDLHFIUp FCE 4

"MT FJOFO [FOUSBMFO #FMFH GÙS EJFTF QSJNÁSF #FEFVUVOH WPO throrjɕd CFJ %JPOZTJVT
.BSLVT&OEFST
orjɕdCFJ%JPOZTJVT JOBVGGBMMFOEFS¹CFSFJOTUJNNVOHNJUEFNWBSSPOJTDI
BVHVTUJOJTDIFO 4QSBDIHFCSBVDI bEJF -FISF VOE EBT 3FEFO WPO (PUU *O
EJFTFS#FEFVUVOHHFIUEFS#FHSJGGJOFJOJHFFJOGMV¼SFJDIF7FSCJOEVOHFOVOE
4DIFNBUBFJO

throrjɕd XJSE BCHFTFU[U HFHFO ixvlrorjɕd EJF -FISF WPO EFO (F
TDIÓQGFO
VOErɐnrqrpɕd EJF-FISFWPOEFS)FJMTWFSNJUUMVOH

throrjɕdXJSEOBDIJISFOWFSTDIJFEFOFO7FSGBISFOTXFJTFOTUBSLEJGGF
SFO[JFSUp VOE [XBS JO FJOF BQPQIBUJTDIF EI (PUU 1SÁEJLBUF
BCTQSF
DIFOEF C[X OFHBUJWF VOE JO FJOF LBUBQIBUJTDIF EI (PUU 1SÁEJLBUF
[V
TQSFDIFOEF C[X BGGJSNBUJWF TPXJF JO FJOF TZNCPMJTDIF VOE OJDIU [VMFU[U JO
EJFNZTUJTDIF5IFPMPHJF
%JFESJUUF2VFMMFEFT5IFPMPHJF#FHSJGGTJN+BISIVOEFSUJTUEFSUIFP
MPHJTDIF 5SBLUBU %F USJOJUBUF EFT #PFUIJVT JO EFN EJFTFS EFO UIFPSFUJTDIFO
5FJMEFS1IJMPTPQIJFFJOFSBVGEJFBSJTUPUFMJTDIF&JOUFJMVOHEFS8JTTFOTDIBG
UFO [VSÙDLHFIFOEFO (MJFEFSVOH VOUFS[JFIU %BCFJ CF[JFIU TJDI EFS BVGTUFJ
HFOEF$IBSBLUFSEFSESFJWPO#PFUIJVTVOUFSTDIJFEFOFOUIFPSFUJTDIFO%JT
[JQMJOFO QSJNÁS BVG EFO 8FSU EFS 8JSLMJDILFJUTCFSFJDIF TFLVOEÁS BVG EFO
"CTUSBLUJPOTHSBEEFSFJOHFUFJMUFO%JT[JQMJOFO
%FS FSTUF OBUÙSMJDIFn 5FJM EFS TQFLVMBUJWFO 1IJMPTPQIJF CFUSBDIUFU BVT
TDIMJF¼MJDIEJF'PSNFOWPONJU.BUFSJFOPUXFOEJHFSXFJTFWFSCVOEFOFO,ÓS
QFSO EJF BMTP JO 8JSLMJDILFJU OJDIU WPO .BUFSJF VOE #FXFHVOH HFUSFOOU
XFSEFOLÓOOFOTFJOF2VBMJGJ[JFSVOHbJO#FXFHVOHCFGJOEMJDI BVTOBINTMPT
OFOOU 3JUUFS EJF 4UFMMF JO &DDMFT )JFSBS #

b%JF 4VNNF EFS 5IFPMPHJF JTU
EJF5IFVSHJFp WHMIJFS[VBVDI3026&4 4s
,³1' 4
;V%JPOZTJVTo6OUFSTDIFJEVOH[XJTDIFOFJOFSBQPQIBUJTDIFOVOEFJOFSLBUBQIBUJTDIFO
5IFPMPHJF WHM EJF ,BQ VOE WPO %F .ZTUJDB 5IFPMPHJB EFT %JPOZTJVT IJFS EFVUFU
%JPOZTJVTEJFBGGJSNBUJWF5IFPMPHJFBMTKFOF&SLFOOUOJTCFXFHVOH XFMDIFJN"VTHBOH
WPOEFOIÓDITUFO4FJOTGPSNFO[VEFOOJFEFSFOBCTUFJHFOEEJF&JHFOTDIBGUFOEFT7FS
VSTBDIUFOTFJOFSHÓUUMJDIFO4FJOTVSTBDIF[VTDISFJCUVOEEJFOFHBUJWF5IFPMPHJFBMTKFOF
&SLFOOUOJTCFXFHVOH XFMDIFVNHFLFISUWPOEFOVOUFSFO4FJOTGPSNFO[VEFOIÓIF
SFO BVGTUFJHU VOE EBCFJ EFSFO HÓUUMJDIFS 4FJOTVSTBDIF BMMF KFOF #FTUJNNVOHFO BC
TQSJDIU EJF EFN WPO JIS 7FSVSTBDIUFO [VLPNNFO EBIFS TQSJDIU ,VSU 3VI [V 3FDIU
WPOFJOFS7FSLOÙQGVOHEFSQPTJUJWFOVOEOFHBUJWFO5IFPMPHJFNJUEFNBCTUFJHFOEFO
VOEBVGTUFJHFOEFO&SLFOOUOJTXFHCFJ%JPOZTJVT XPSJOFSbFJO/PWVNEFSDISJTUMJDIFO
5IFPMPHJFp 36) 4
TJFIUEJF TZNCPMJTDIF5IFPMPHJFnCFTUJNNU%JPOZTJVTBMT
KFOF 'PSN NFOTDIMJDIFS (PUUFTMFISF XFMDIF KFOF CJCMJTDIFO (PUUFTQSÁEJLBUF VOUFS
TVDIU EJFWPOTJOOMJDIXBISOFINCBSFO(FHFOTUÁOEFOBVTHFTBHUXFSEFOVOE[VHMFJDI
EFSFO KFXFJMJHF #FEFVUVOH [V CFTUJNNFO TVDIU WHM %*0/:4*64 %F .ZTU 5IFPM
4 s TDIMJF¼UGÙISUEJF NZTUJTDIF5IFPMPHJFnEFO.FOTDIFO[VNESFJTUV
GJHFO"VGTUJFHJOEJFÙCFSSFGMFYJWF&SGBISVOHFJOFSVONJUUFMCBSFO"OXFTFOIFJUCFJEFS
ÙCFSXFTFOIBGUFO WPMMLPNNFO FJOGBDIFO (PUUIFJU TP EB¼ NZTUJTDIF 5IFPMPHJFn GÙS
%JPOZTJVTHFOBVHFOPNNFOFJOFVONJUUFMCBSFb(PUUFTFSLFOOUOJTVOEFSGBISVOH CFJ
EFTJTUOJDIUWPOFJOBOEFS[VUSFOOFO
JODBMJHJOF JOEFS%VOLFMIFJUp 36) 4
WHM4s
EIJOHÁO[MJDIFS6OUÁUJHLFJUVOE1BTTJWJUÁUEFSFJHFOFO OBUÙSMJ
DIFO&SLFOOUOJTLSÁGUFEFT(PUUVONJUUFMCBS&SLFOOFOEFO CFEFVUFU
OJDIUBCTUSBIJFSUpCF[JFIUTJDIEBIFSBVGEJFWPOJINVOUFSTVDIUFO'PSNFO
&SFSIÁMUTFJOFO/BNFOWPOEFOOBUÙSMJDIFO&OUJUÁUFO OBUVSBMJB
NJUEFOFO
FSTJDIJOWFSTUBOEFTNÁ¼JHFS8FJTF SBUJPOBCJMJUFS
CFGB¼U JOEFNFSEJFEFO
LÓSQFSMJDIFO &OUJUÁUFO JNNBOFOUFO 'PSNFO FSLFOOU TPGFSO EJF SBUJP OBDI
CPFUIJBOJTDIFS "VGGBTTVOH EBT HFJTUJHF 7FSNÓHFO [VS &SLFOOUOJT EFS 'PS
NFO VOE [XBS VOUFS EFN (FTJDIUTQVOLU JISFS KFXFJMJHFO "MMHFNFJOIFJU
JTU
%FS [XFJUF NBUIFNBUJTDIFn 5FJM EFS TQFLVMBUJWFO 1IJMPTPQIJF XJSE BMT
bPIOF #FXFHVOH OJDIU BCTUSBIJFSUp CF[FJDIOFU XFJM FS JO 8JSLMJDILFJU EFS
.BUFSJFJNNBOFOUF'PSNFOWPOEFS.BUFSJFMPTHFMÓTUVOEEBNJUBMTJOFJOFN
CFXFHVOHTGSFJFO ;VTUBOE CFGJOEMJDI CFUSBDIUFU %JFTF TPH EJT[JQMJOHF
SFDIUFn #FUSBDIUVOHTXFJTF EFT NBUIFNBUJTDIFO 5FJMT MÁ¼U EJF 'ÁIJHLFJU EFT
NFOTDIMJDIFO (FJTUFT NBOJGFTU XFSEFO EBTKFOJHF USFOOFO [V LÓOOFO XBT
JO8JSLMJDILFJUOJDIUHFUSFOOUXFSEFOLBOO%JF,FOO[FJDIOVOHEFTESJU
UFO JO&OUTQSFDIVOH[VNFSTUFO5FJMEFSQIJMPTPQIJBUIFPSFUJDBOBDIEFOCPF
7HM#0&5)*64%FUSJOJUBUF ** 4 sb/BNDVNUSFTTJOUTQFDVMBUJWBFQBSUFT OBUV

SBMJT JONPUVJOBCTUSBDUB¥qxsh{dɕuhwrm DPOTJEFSBUFOJNDPSQPSVNGPSNBTDVNNBUF
SJB RVBF B DPSQPSJCVT BDUV TFQBSBSJ OPO QPTTVOU RVBF DPSQPSB JO NPUV TVOU IB
CFURVF NPUVN GPSNB NBUFSJBF DPOJVODUB
p IJFS[V WHM .$*/&3/: 4 b*O
NPUVJOBCTUSBDUBBSFCPUIFQJTUFNJDBOEPOUJDRVBMJGJDBUJPOT PGUIFGPSNTXIJDIBSF
UIF PCKFDU PG QIZTJDT XIJDI DPOTJEFST UIFN QSFDJTFMZ BT UIFZ BSF JO NPUJPO BOE OPU
BCTUSBDUFEp
7HM#0&5)*64%FUSJOJUBUF ** 4 bJOOBUVSBMJCVTJHJUVSSBUJPOBCJMJUFS TDWFSTBSJ
PQPSUFCJU
p
7HM#0&5)*64$POTPMBUJP 7 4 bSBUJPVFSPIBOD<TDJNBHJOBUJPOFN>RVPRVF
USBOTDFOEJU TQFDJFNRVF JQTBN RVBF TJOHVMBSJCVT JOFTU VOJVFSTBMJ DPOTJEFSBUJPOF QFS
QFOEJUp
7HM #0&5)*64 %F USJOJUBUF ** 4 s bNBUIFNBUJDB TD QBST
TJOF NPUV JOBC
TUSBDUB IBFDFOJNGPSNBTDPSQPSVNTQFDVMBUVSTJOFNBUFSJBBDQFSIPDTJOFNPUV RVBF
GPSNBFDVNJONBUFSJBTJOU BCIJTTFQBSBSJOPOQPTTVOU
pWHMIJFS[V.$*/&3/:
4 EFSTJDIJOTHFTBNUHFTFIFOEFS*OUFSQSFUBUJPOEFSESFJTQFLVMBUJWFO5FJMFEFS
1IJMPTPQIJF WPO # .BJPMJ 5FPSJB EFMMo &TTFSF F EFMMo &TTJTUFOUF F DMBTTJGJDB[JPOF EFMMF TDJFO[F
JO .4 #PF[JP "SF[[P6DFMMP 4 O
XFJUHFIFOE BOTDIMJF¼U b4JOF NPUV
JOBCTUSBDUBDIBSBDUFSJ[FTUIFUZQJDBMTUBUVTPGUIFPCKFDUTPGNBUIFNBUJDT XJUIPVUNP
UJPOnTJHOJGJFT GSPNBOFQJTUFNJDQPJOUPGWJFX GPSNTXIJDI JOTPGBSBTBCTUSBDUFEGSPN
NBUUFS BOE DPODFJWFE CZ QSFTDJOEJOH GSPN NBUUFS BSF DPODFJWFE BT JNNPCJMF XIJMF
JOBCTUSBDUBTJHOJGJFTUIFPOUJDTUBUVTPGGPSNTXIJDIBSF JOGBDU JNNBOFOUJOBOEOPU
TFQBSBUFGSPNNBUUFSp
7HM#0&5)*64%FUSJOJUBUF ** 4 GbJONBUIFNBUJDJTEJTDJQMJOBMJUFS TDWFSTBSJ
PQPSUFCJU
p
7HM#0&5)*64%FUSJOJUBUF * 4 bOBNWFMTJBOJNPDVODUBBCIJTBDDJEFOUJBTFQB
SFNVTp BVTGÙISMJDI XJSE EJFTFT 7FSNÓHFO FYQMJ[JFSU JO #0&5)*64 %F IFCEPNBEJCVT
4 s JOTCGb.VMUBTVOURVBFDVNTFQBSBSJBDUVOPOQPTTVOU BOJNPUBNFO
FUDPHJUBUJPOFTFQBSBOUVSpEBTBOTDIMJF¼FOE WHMFCE s
HFOBOOUFFSTUF#FJTQJFM
JMMVTUSJFSU VOBVTHFTQSPDIFO EJF #FUSBDIUVOHTXFJTF EFT NBUIFNBUJTDIFO 5FJMT JN 6O
UFSTDIJFEIJFS[VFYFNQMJGJ[JFSUEBT[XFJUF#FJTQJFM WHMFCE s
FJOFSSFJOHFEBDI
UFO"VGIFCVOH EFS(FHFOXBSUEFTFSTUFO(VUFOnOJDIUEFOUIFPMPHJTDIFO5FJM
.BSLVT&OEFST
UIJBOJTDIFO,PNNFOUBSFO[VS*TBHPHFEFT1PSQIZSJVT UIFPMPHJTDInHFOBOO
UFO 5FJMT EFS UIFPSFUJTDIFO 1IJMPTPQIJF BMT bCFXFHVOHTMPT BCTUSBIJFSU VOE
BCUSFOOCBSp XJSE NJU EFO #FTUJNNVOHFO EFS .BUFSJFGSFJIFJU VOE #FXF
HVOHTMPTJHLFJUEFSHÓUUMJDIFO4VCTUBO[BMTEFT#F[VHTHFHFOTUBOETEJFTFT5FJMT
CFHSÙOEFU8FJM#PFUIJVTFYQSFTTJTWFSCJTOVSEJFHÓUUMJDIF4VCTUBO[TFMCTU
BMTEFO#F[VHTHFHFOTUBOEEJFTFTUIFPMPHJTDIFO5FJMTEFSUIFPSFUJTDIFO1IJ
MPTPQIJF CFTUJNNU VOUFSTDIFJEFU FS EJFTF BMT FJOF FJHFOUMJDIF 'PSN [VNJO
EFTU WPO BMMFO EFS .BUFSJF JNNBOFOUFO 'PSNFO EI WPO TPMDIFO EFOFO
.BUFSJF[VHSVOEFMJFHUXÁISFOEEJFTFIFSWPSHFCSBDIUFO LÓSQFSJNNBOFO
UFO 'PSNFO #JMEFSn JISFS 6STBDIF TJOE JTU EJF HÓUUMJDIF 'PSN OJDIU #JME
TPOEFSOEBT4FJOTFMCTU XFJMTJFOJDIUBVT5FJMFO[VTBNNFOHFTFU[UVOEEB
IFSEBTKFOJHFJTU XBTJTU JERVPEFTU
BVTJISBMTEFNVO[VTBNNFOHFTFU[UFO
VOE EFTIBMC TFMCTUVSTQSÙOHMJDIFO 4FJO HFIU KFEFT 4FJO IFSWPS TJF TFMCTU
BCFS JTU XBISIBGU EI OJDIU JO FJOFN OVNFSJTDIFO 4JOOF &JOFT XFJM JO
(PUULFJOF7FSTDIJFEFOIFJU EBIFSBVDILFJOF7JFMIFJUVOETPNJULFJOF[ÁIM
CBSF.FOHFJTU
%JF #FUSBDIUVOHTXFJTF EJFTFT ESJUUFO UIFPMPHJTDIFO 5FJMT EFS UIFPSFUJ
TDIFO1IJMPTPQIJFXJSEWPO#PFUIJVTBMTJOUFMMFDUVBMJUFSDIBSBLUFSJTJFSU TPGFSO
EBTIJFSUÁUJHFHFJTUJHF7FSNÓHFO EJFJOUFMMJHFOUJB EJFFJOGBDIF'PSNEFSHÓUU
MJDIFO4VCTUBO[TFMCTU[VCFUSBDIUFOJNTUBOEFJTU*N(BO[FOHFTFIFOHFIU
EJFTF CPFUIJBOJTDIF 6OUFSTDIFJEVOH ESFJFS 5FJMF EFS TQFLVMBUJWFO 1IJMPTP
QIJFVOEJISF#FTUJNNVOHJNXFTFOUMJDIFOBVGFJOFO1BTTVTJNFSTUFO,B
QJUFMEFTGÙOGUFOTPXJFJNFSTUFO,BQJUFMEFTFMGUFO#VDIFTEFSBSJTUPUFMJTDIFO
.FUBQIZTJL[VSÙDL JOEFOFO"SJTUPUFMFTEJF%SFJUFJMVOHEFSTQFLVMBUJWFO8JT
TFOTDIBGUJOEJF1IZTJL JOEJF.BUIFNBUJLVOEJOEJF 5IFPMPHJLnPEFS&STUF
7HM #0&5)*64 %F USJOJUBUF ** 4 s bUIFPMPHJDB TD QBST
TJOF NPUV BCTUSBDUB
BURVF TFQBSBCJMJT OBN EFJ TVCTUBOUJB FU NBUFSJB FU NPUV DBSFU
p [VNJOEFTU VOQSÁ[JT
JTUIJFSEJF*OUFSQSFUBUJPOWPO3BMQI.$*/&3/: 4 EFSJOEFO$IBSBLUFSFO
TJOFNPUVBCTUSBDUBnbGJSTUPGBMMPOUJDOPUFTPGUIFGPSNTXIJDIBSFUIFPCKFDUPGUIFP
MPHZ XIJDI CFJOH QSFDJTFMZ JNNPCJMF BOE USBOTDFOEBOU BSF DPOTJEFSFE BT UIFZ BSFp
HFHFCFO TJFIU XFJM #PFUIJVT FYQSFTTJT WFSCJT OVS EJF HÓUUMJDIF 4VCTUBO[ TFMCTU BMT EFO
#F[VHTHFHFOTUBOEEJFTFTUIFPMPHJTDIFO5FJMTEFSUIFPSFUJTDIFO1IJMPTPQIJFCFTUJNNU
7HM#0&5)*64%FUSJOJUBUF ** 4 s
7HM#0&5)*64%FUSJOJUBUF ** 4 G
7HM#0&5)*64%FUSJOJUBUF ** 4 GbJOEJWJOJTJOUFMMFDUVBMJUFSWFSTBSJPQPSUFCJU
OFRVFEFEVDJBEJNBHJOBUJPOFTp
7HM#0&5)*64$POTPMBUJP 7 4 b*OUFMMJHFOUJBFVFSPDFMTJPSPDVMVTFYTJTUJUTV
QFSHSFTTB OBNRVF VOJVFSTJUBUJT BNCJUVN JQTBN JMMBN TJNQMJDFN GPSNBN QVSB NFOUJT
BDJFDPOUVFUVSp&TGÁMMUBVG EB¼(PUUJO%FUSJOJUBUFEFVUMJDIFSBMTJOEFOCFJEFO,PN
NFOUBSFO [VS *TBHPHF EFT 1PSQIZSJVT WPO EFO BOEFSFO JOUFMMFDUJCJMJB VOUFSTDIJFEFO
XJSE
1IJMPTPQIJFFCFOGBMMTNJUEFOJIOFOKFXFJMT[VHFPSEOFUFOC[XEFOWPOJIOFO
VOUFSTVDIUFO(FHFOTUBOETCFSFJDIFOCFHSÙOEFU
/BDI.FUBQIZTJL 7* CsB
CF[JFIUTJDIEJF1IZTJLBVGEJF
CFXFHUFOC[XCFXFHCBSFOVOEOJDIUWPOEFS.BUFSJFBCUSFOOCBSFOVOEEB
IFSBVDIOJDIUPIOFEJFTFEFGJOJFSCBSFO8FTFOIFJUFOOBUÙSMJDIFS&OUJUÁUFO
OJDIU BCUSFOOCBS TJOE BVDI EJF (FHFOTUÁOEF EFS .BUIFNBUJL JN 6OUFS
TDIJFE[VEFOFOEFS1IZTJLBCFSTJOETJFVOCFXFHUOVSEJFFSTUF1IJMPTPQIJF
IBOEFMUWPOEFNTPXPIM"CUSFOOCBSFOBMTBVDI6OCFXFHUFOTJFXJSEBVDI
BMT UIFPMPHJTDIF8JTTFOTDIBGUnVOEEBNJUBMTEJFXFSUWPMMTUF8JTTFOTDIBGUCF
[FJDIOFU XFJM EBT (ÓUUMJDIF BMT JIS (FHFOTUBOE EJF XFSUWPMMTUF (BUUVOH EFT
4FJFOEFOEBSTUFMMU*O.FUBQIZTJL 9* BsC
HSFO[U"SJTUPUFMFTEJF
8JTTFOTDIBGU WPN4FJFOEFOWPOEFOCFJEFOBOEFSFOUIFPSFUJTDIFO8JTTFO
TDIBGUFOEFS1IZTJLVOEEFS.BUIFNBUJLBC
%FS (FHFOTUBOE EFS 1IZTJL JTU [XBS WPO EFS .BUFSJF
BCUSFOOCBS BCFS
CFXFHU VOE [XBS WPO FJOFN JNNBOFOUFO #FXFHVOHTQSJO[JQ EFS (FHFO
TUBOEEFS.BUIFNBUJLJTU[XBSVOCFXFHU BCFSOJDIUBCUSFOOCBS EIFSCF
TUFIUOJDIUTFMCTUÁOEJHGÙSTJDIEBTKFOJHF XFMDIFTVOCFXFHUVOEBCUSFOOCBS
JTU OÁNMJDIEBT(ÓUUMJDIFBMTEBTFSTUFVOEWPS[ÙHMJDITUF1SJO[JQ NV¼EBIFS
(FHFOTUBOEFJOFSWPOEFOCFJEFOFSTUFO8JTTFOTDIBGUFOWFSTDIJFEFOFO8JT
TFOTDIBGU TFJO EJF JISFN (FHFOTUBOE FOUTQSFDIFOE EJF UIFPMPHJTDIF 8JT
TFOTDIBGUnHFOBOOUXJSETJFJTUOBDI.B¼HBCFJISFT(FHFOTUBOETEJFIÓDITUF
EFSUIFPSFUJTDIFOVOEEBNJU[VHMFJDIEJFIÓDITUFBMMFS8JTTFOTDIBGUFO
7HM[VN(BO[FO4&*%- 4s

;V"SJTUPUFMFT,PO[FQUJPOEFS UIFPMPHJTDIFOnBMTEFSIÓDITUFO8JTTFOTDIBGUWHM&/%&34
4 b%JFTF UIFPMPHJTDIF EI EBT (ÓUUMJDIF CFUSBDIUFOEF 8JTTFOTDIBGU JTU
&STUF1IJMPTPQIJFn SUZWKQIJMPTPQIJB.FUBQI 7* BG
XFJMTJFNJUEFN
VOCFXFHUFO BCHFUSFOOUFO [ZULVWRY
4FJOTCFSFJDI EJF FSTUF 6STBDIF BMMFS CFXFHUFO
4VCTUBO[FO CFUSBDIUFU "MT &STUF 1IJMPTPQIJF EI BMT 8JTTFOTDIBGU WPO EFS O
FSTUFO
6STBDIF O
BMMFT 4FJFOEFO BCFS JTU EJF UIFPMPHJTDIF 8JTTFOTDIBGU [VHMFJDI EJF BMMHF
NFJOF 8JTTFOTDIBGU WPO BMMFN 4FJFOEFO BMT TPMDIFO EI 0OUPMPHJF .FUBQI 7*
Bs9* BsCCs
TPXJF*OCFHSJGGEFS8FJTIFJU XFJMTJFBVGEBT
BNNFJTUFO&SLFOOCBSF OÁNMJDIBVGEJFFSTUFO1SJO[JQJFOVOE6STBDIFO .FUBQI *
CG * CG
BVT EFOFO BMMFT BOEFSF FSLBOOU XJSE FSLFOOFOE CF[PHFO
JTU .FUBQI * BsC
VOEEBIFSBNNFJTUFOVNJISFSTFMCTUVOEOJDIUVNFJ
OFTQSBLUJTDIFO/VU[FOTXJMMFOHFTVDIUXJSE .FUBQI * Bs
TPEBTTTJFBM
MFJOF VOUFS BMMFO 8JTTFOTDIBGUFO XJSLMJDI GSFJ JTU .FUBQI * Cs
%JF HÓUU
MJDITUF8JTTFOTDIBGUJTUEJFUI TD UIFPMPHJTDIFn
JO[XFJGBDIFS)JOTJDIU&JONBMJOTP
GFSO BMTEFS(PUUTFMCTUEJFTF8JTTFOTDIBGUBMMFJOFPEFS[VNJOEFTUBNNFJTUFOCFTJU[FO
EÙSGUF TP EB¼ EFS (PUU EJF FSTUFO 1SJO[JQJFO VOE 6STBDIFO BMMFT 4FJFOEFO OÁNMJDI
TJDITFMCTUsWHM.FUBQI 9** Cs9** CsBs VOEEBNJU
BVDIEJFTPH1MBOFUFOCFXFHFSsWHM.FUBQI 9** s FSLFOOU
[VN[XFJUFOJO
TPGFSO BMTEJFHÓUUMJDIFO%JOHF EJFVOCFXFHUFO#FXFHFSEFTFSTUFO USBOT[FOEFOUFO
4FJOTCFSFJDIT WHM.FUBQI 9**
C[X EFS (PUU EBT FSTUF VOCFXFHU #FXFHFOEF BMT
*OCFHSJGGEFTHFTBNUFO VOCFXFHUFO USBOT[FOEFOUFO4FJOTCFSFJDIT WHM.FUBQI 9**
Cs 9** Bs CG Bs 9** BG 9**
Bs
(FHFOTUBOEEJFTFS8JTTFOTDIBGUTJOE .FUBQI* Bs
%BEJF(ÓUUFS
.BSLVT&OEFST
%BSBVG EB¼EJFTFT4DIFNB&JOHBOHJOEJFNFJTUFOEFS[BIMSFJDIFO8JT
TFOTDIBGUTFJOUFJMVOHFO VOE 8JTTFOTDIBGUTMFISFO JN +BISIVOEFSU JOTCF
TPOEFSFJOEFS4DIVMFWPO$IBSUSFTVOECFJ(JMCFSUWPO1PJUJFST HFGVOEFO
IBU XVSEF[V3FDIUTDIPOPGUIJOHFXJFTFO8JDIUJHGÙSVOTFSF'SBHFTUFMMVOH
OBDI EFN 5IFPMPHJF7FSTUÁOEOJT JTU EBCFJ EJF 5BUTBDIF EB¼ NJU EJFTFN
4DIFNBEJFTZTUFNBUJTDIF#FTUJNNVOHEFT5IFPMPHJF#FHSJGGTCFJ"SJTUPUFMFT
EFN .JUUFMBMUFS EVSDI #PFUIJVT WFSNJUUFMU XVSEF EFS[VGPMHF EJF UIFPMPHJB
FJO[JHVOEBMMFJOEJFHÓUUMJDIF4VCTUBO[[VN(FHFOTUBOEJISFSSFJOQIJMPTP
QIJTDIFO EI BVTTDIMJF¼MJDI BVT EFN 7FSNÓHFO EFS OBUÙSMJDIFO 7FSOVOGU
IFSWPSHFIFOEFO#FUSBDIUVOHIBU7FSHMFJDIUNBOEJFTFESFJ2VFMMFO EJFBV
HVTUJOJTDIWBSSPOJTDIF EJF EJPOZTJTDIF VOE EJF CPFUIJBOJTDIBSJTUPUFMJTDIF
GÙSEFO#FHSJGGUIFPMPHJBJN+BISIVOEFSUNJUFJOBOEFS TPTJFIUNBOMFJDIU
EB¼ OVS EJF FSTUF 7FSXFOEVOH EFT 5IFPMPHJF#FHSJGGT CFJ %JPOZTJVT JO EFS
#FEFVUVOHFJOFSNJUEFS)M4DISJGUVOEJISFO"VTTBHFOJEFOUJTDIFOb(PU
UFTSFEFp HFOTVCJFDUJWVT
VOEWJFMMFJDIUOPDIJOEFSHFLFOO[FJDIOFUFO#FEFV
UVOHEFSTPH TZNCPMJTDIFO5IFPMPHJFn[VNJOEFTUSFUSPTQFLUJWHFTFIFOFJOF
TQF[JGJTDIDISJTUMJDIFJTU EJFBMMFSEJOHTEJF&JHFOBSUFJOFSDISJTUMJDIFO5IFP
MPHJFBMTFJOFSNFOTDIMJDIFO 3FEFÙCFS(PUUnPEFS -FISFWPO(PUUnJN4JOOF
FJOFSJOTCFTPOEFSFHFHFOÙCFSEFS1IJMPTPQIJFFJHFOTUÁOEJHFO8JTTFOTDIBGU
OPDIÙCFSIBVQUOJDIUFSLFOOFOMÁ¼U
.JUEFSFSTUJN+BISIVOEFSUFJOTFU[FOEFO"OXFOEVOHJOTCFTPOEFSF
EFTCPFUIJBOJTDIBSJTUPUFMJTDIHFQSÁHUFOUIFPMPHJB#FHSJGGTBVGEJFUIFPMPHJTDIF
8JTTFOTDIBGU JTU EBIFS [VHMFJDI EJF "VGHBCF HFHFCFO FJOFO TFMCTUÁOEJHFO
#FHSJGGWPOUIFPMPHJTDIFS8JTTFOTDIBGUVOUFS"CHSFO[VOHHFHFOEJFESFJBM
UFO #FEFVUVOHFO WPO UIFPMPHJB EI HFHFO (PUUFTMFISF 7BSSP "VHVTUJOVT
%JPOZTJVT1T"SFPQBHJUB
C[XNFUBQIZTJTDIF(PUUFTMFISF "SJTUPUFMFT #PF
UIJVT
VOE IM 4DISJGU %JPOZTJVT 1T"SFPQBHJUB
[V FOUXFSGFO %JF -ÓTVOH
EJFTFS "VGHBCF JN +BISIVOEFSU XJSE JN +BISIVOEFSU CFSFJUT WPSCF
SFJUFU%FOOJN)JOCMJDLBVGEJFTFUSBEJUJPOFMMFO#FEFVUVOHFOEFTUIFPMPHJB
#FHSJGGT JTU EJF JN +BISIVOEFSU BMMNÁIMJDI FJOTFU[FOEF #FEFVUVOHTWFS
TDIJFCVOHEJFTFT#FHSJGGTCFUSÁDIUMJDI4JFCFTUFIU [VTBNNFOGBTTFOECFUSBDI
UFU [VNFJOFOEBSJO EB¼VOUFSEFN/BNFOUIFPMPHJBOJDIUNFISBMMFJOFEJF
(PUUFTMFISF TPOEFSOBVDIOPDIBOEFSF [VS-FISFEFTDISJTUMJDIFO(MBVCFOT
HFIÓSJHF5IFNFOFSGB¼UXFSEFO XJFFUXBCFJ)VHPW4U7JLUPSEJF4DIÓQ
GVOHTTPXJFEJF&SMÓTVOHTMFISF JOEFS5FSNJOPMPHJF)VHPTEJFPQFSBSFTUBV
SBUJPOJTTJFCFTUFIU[VN[XFJUFOJOEFS[VOFINFOEFO5FOEFO[[VS"VGGBT
EIEJFVOCFXFHUFO#FXFHFS WHM.FUBQI 9** CGG

BVG(SVOEJISFS(ÙUF
WHM.. ** CGBG&/ 7*** CG*9 BG9
CG.FUBQI 9** CC9** B
BCFSOJDIUOFJEJTDITJOE
UFJMFOTJFEJFTFWPOJIOFOIBCJUVFMMCFTFTTFOFUIFPMPHJTDIF8JTTFOTDIBGUEFOOBDIJIS
FSOTUIBGUTVDIFOEFO.FOTDIFOCFSFJUXJMMJHNJU TPEB¼EFS&SXFSCEFSUIFPMPHJTDIFO
8JTTFOTDIBGUMFU[UMJDIVOEFOUTDIFJEFOEOJDIUBVGNFOTDIMJDIF"OTUSFOHVOH[VSÙDL[V
GÙISFO TPOEFSOFJOFHÓUUMJDIF(BCFJTU .FUBQI * CsB
p
7HM)6(0 %&4"/$507*$503&*O)JFS$BFM %s"
TVOHEFSUIFPMPHJBBMTFJOFS8JTTFOTDIBGU GÙSEJFFUXBWPOEFS:TBHPHFJOUIF
PMPHJBNEJFTFMCF.FUIPEF XJFTJFJOEFOBSUFT EIJOEFOTDJFOUJBF HFCSÁVDI
MJDIJTU HFGPSEFSUXJSE%JFTFSOFVF4QSBDIHFCSBVDIWPOUIFPMPHJBIBUTJDI
HFHFO &OEF EFT +BISIVOEFSUT JN 6OUFSSJDIUTXFTFO FJOHFCÙSHFSU VOE
TDIPO[V#FHJOOEFT+BISIVOEFSUTBMMHFNFJOEVSDIHFTFU[U PIOFEB¼EJF
TFS"VTESVDLGÙSEJF#F[FJDIOVOHEFSUIFPMPHJTDIFO8JTTFOTDIBGUBMTHBO[FS
BVTTDIMJF¼MJDIHFCSBVDIUXPSEFOXÁSF%FOOOPDIEVSDIEBTHBO[F+BIS
IVOEFSU IJOEVSDI TUFIFO JIN ÁMUFSF VOE KÙOHFSF 4ZOPOZNF [VS 4FJUF "O
OÁIFSOEF 4ZOPOZNF GÙS UIFPMPHJB JN +BISIVOEFSU EJF [5 EBT 6NGBT
TFOEF JISFT #F[VHTHFHFOTUBOEFT [5 BVDI EFO 8JTTFOTDIBGUTDIBSBLUFS EFS
5IFPMPHJFBVT[VESÙDLFOWFSTVDIFO TJOECFJ3PCFSUWPO.FMVOEPDUSJOBGJEFJ
EPDUSJOBTBDSBF EJWJOBF
TDSJQUVSBF TBDSBFTDSJQUVSBF EJTDJQMJOBF
USBDUBUVT TBDSVN
FMPRVJVN CFJ"CÁMBSEMFDUJPEJWJOBFTDSJQUVSBF GJEFJTBDSBFSBUJPOFT TBDSBFFSVEJUJ
POJT TVNNB CFJ 4JNPO WPO 5PVSOBJ EPDUSJOB $ISJTUJ PEFS DISJTUJBOB VOE CFJ
"MBOVT BC *OTVMJT VOE 1FUSVT $BOUPS TDJFOUJB DBFMFTUJT PEFS TVQFSDBFMFTUJT VOE
TPHBS QIJMPTPQIJB DBFMFTUJT &OHFSF 4ZOPOZNF [V UIFPMPHJB TJOE FUXB TBDSB EJ
WJOB
TDJFOUJB TBDSBEPDUSJOB GFSOFS7FSCJOEVOHFONJUUIFPMPHJBPEFSNJUEFN
"EKFLUJW UIFPMPHJDB EJF PGGFOCBS EFO 8JTTFOTDIBGUTDIBSBLUFS EFS 5IFPMPHJF
VOUFSTUSFJDIFOTPMMFOVOEWPSBMMFNWPO"MFYBOEFSWPO)BMFTCFWPS[VHUHF
CSBVDIU XFSEFO XJF EPDUSJOB UIFPMPHJBF EPDUSJOB UIFPMPHJDB DPHOJUJP UIFPMPHJBF
UIFPMPHJDBEJTDJQMJOBVOEUIFPMPHJDBTDJFOUJB
*N 6OUFSTDIJFE [V EJFTFO TFNBOUJTDI FJOEFVUJHFO 5FSNJOJ s BMMFJOF EFS
IJFS OJDIU HFOBOOUF "VTESVDL EJWJOB TDJFOUJB LBOO BVDI GÙS EJF .FUBQIZTJL
TUFIFOsOFINFOEJFVOTHFMÁVGJHFSFO"VTESÙDLFTBDSB EJWJOB
QBHJOBVOE
TBDSB EJWJOB
TDSJQUVSB JO EJFTFN ;VTBNNFOIBOH FJOF UFSNJOPMPHJTDIF 4PO
EFSTUFMMVOH FJO 4JF CF[FJDIOFO CFLBOOUFSNB¼FO VSTQSÙOHMJDI VOE [XBS
OPDICJTJOT+BISIVOEFSUIJOFJO BVTTDIMJF¼MJDIEJFIM4DISJGUb&STUTFJU
7HM:TBHPHFJOUIFPMPHJBN 4 sb4JUJHJUVSUIFPMPHJDFEPDUSJOFFMFNFOUVNJOOB

UVSB IVNBOB QSPWFDUVT JO BOHFMJDB DPOTVNNBUJP BVUFN JO EJWJOB "URVF JO IPNJOF
RVJEFN DSFBUJPOFN QSJNBN EFJOEF MBQTVN OPWJTTJNF SFTUBVSBUJPOFN QFSDVSSFSF
PQPSUFU)PDBVUFNOPOQBTTJNOFDJOQSPWJEFQFSWBHBOEPUBORVBNEJTTPMVUPBDGMVD
UVBOUFTFSNPOFGBDJFOEVNWJEFUVS"SUJCVTOBNRVFPNOJCVTDPNNVOFFTTFEFCFUTV
CJFDUBN BSUBSF NBUFSJBN EJGGJOJFOEP QBSDJFOEP BURVF DPOGFSFOEP 6OEF FU MPHJDBN
BSUJVNBSUFNEJTDJQMJOBSVNRVFEJTDJQMJOBNEJDVOU FPRVPETDJFOUJBSVNJOTUSVNFOUB
EJGGJOJUJPOFN TDJMJDFU EJWJTJPOFN BURVF BSHVNFOUBUJPOFN DPNQPOBU BURVF JVEJDFU "C
JMMBJUBRVF RVFFUJBNEPDFSFEPDFU FSVOUOPCJTIFDNVUVBOEBJOTUSVNFOUBp
%JFTF"OHBCFOTJOEEFSHSÙOEMJDIFO6OUFSTVDIVOHWPO,³1' 4s FOUOPN
NFO
7HM %0.*/*$64 (6/%*44"-*/64 %F EJWJTJPOF 4 s WHM BVDI CFJ 5)0."4 70/
"26*/&YQPTJUJP#PFUIJJ 4Gb1IJMPTPQIJFOJN RVJOBUVSBMJTDPHOJUJPOJTPSEJOFNTF
RVVOUVS QSBFPSEJOBOUTDJFOUJBNEFDSFBUVSJTTDJFOUJBFEJWJOBF TDJMJDFUOBUVSBMFNNF
UBQIZTJDBFp5IPNBTVOUFSTDIFJEFUHFOBV[XJTDIFOEFS NFUBQIZTJDBn TDUIFPMPHJB
BMT
EFSQIJMPTPQIJTDIFO5IFPMPHJFVOEEFSDISJTUMJDIFO5IFPMPHJF WHMFCE 4b4JD
FSHP UIFPMPHJB TJWF TDJFOUJB EJWJOB FTU EVQMFY } UIFPMPHJB RVBN QIJMPTPQIJ QSPTF
RVVOUVS RVBF BMJP OPNJOF NFUBQIZTJDB EJDJUVS } UIFPMPHJB RVBF JO TBDSB TDSJQUVSB
USBEJUVSp
.BSLVT&OEFST
EFN&OEFEJFTFT TDEFT
+BISIVOEFSUTESJOHUFS TDEFS"VTESVDLTBDSB
QBHJOB
JO8FOEVOHFOXJFTBDSBFQBHJOBFTUVEFSF TBDSBFQBHJOBFEJTDJQMJOB EPD
UPSFTTBDSBFQBHJOBFVÁJOEJFPGGJ[JFMMFO%PLVNFOUFÙCFSEFOUIFPMPHJTDIFO
6OUFSSJDIU FJO VOE GJOEFU TJDI OPDI JO EFO #PMPHOFTFS 4UBUVUFO WPO
"CHFTFIFO WPO EJFTFN UFDIOJTDIFO 4QSBDIHFCSBVDI JO BNUMJDIFS 4QSBDIF
XJSEFS TDEJFTFS"VTESVDL
OVSTFMUFOBVGEJFUIFPMPHJTDIF8JTTFOTDIBGU
BOHFXBOEUp6OHMFJDIIÁVGJHFSBMTTBDSBQBHJOBCFHFHOFUBMMFSEJOHTEFS1B
SBMMFMCFHSJGGTBDSBTDSJQUVSB8ÁISFOEEJFTFS"VTESVDLOPDIJN+BISIVO
EFSU GBTU BVTTDIMJF¼MJDI [VS #F[FJDIOVOH EFS )M 4DISJGU WFSXBOEU XVSEF
TFU[UF GÙS TBDSB TDSJQUVSB JN +BISIVOEFSU FJO WÓMMJHFS #FEFVUVOHTXBOEFM
FJO EFSBVDIJOEFSUIFPMPHJTDIFO8JTTFOTDIBGUTMFISFEFVUMJDIHSFJGCBSXJSE
b/FCFOEFNCFLBOOUFOVOEBOFSLBOOUFO8PSUUIFPMPHJBWFSXFOEFOEJF"V
UPSFOHBO[VOCFEFOLMJDIVOEVOSFGMFLUJFSUGÙSEJFUIFPMPHJTDIF8JTTFOTDIBGU
EFO"VTESVDLTBDSB EJWJOB
TDSJQUVSBp
.FJOF CJTIFSJHFO "VTGÙISVOHFO [VS UFSNJOPMPHJTDIFO &OUXJDLMVOH EFT
5IFPMPHJF#FHSJGGTJN+BISIVOEFSUFJOTDIMJF¼MJDITFJOFS2VFMMFOLÓOOUFO
EFOGBMTDIFO&JOESVDLOBIFMFHFO EFS#FJUSBHEFT+BISIVOEFSUT[VS&OU
GBMUVOHEFSDISJTUMJDIFO5IFPMPHJFBMTFJOFS8JTTFOTDIBGUCFTDISÁOLFTJDIBVG
EFO HFLFOO[FJDIOFUFO #FEFVUVOHTXBOEFM EFT "VTESVDLT UIFPMPHJB %FNHF
HFOÙCFSTPMMJNGPMHFOEFOXFOJHTUFOTBOHFEFVUFUXFSEFO EB¼EBT+BIS
IVOEFSUWFSTDIJFEFOF'PSNFOFJOFSUIFPMPHJTDIFO1SJO[JQJFOMFISFIFSWPSHF
CSBDIU IBU EJF GÙS EJF 8FJUFSFOUXJDLMVOH EFS 5IFPMPHJF BMT FJOFS 8JTTFO
TDIBGUWPOHSÓ¼UFS#FEFVUVOHHFXFTFOTJOE
"ONFSLVOHFO[VSNBSLBOUFTUFO8JTTFOTDIBGUTHFTUBMUEFS5IFPMPHJF
JN+BISIVOEFSU%JFUIFPMPHJTDIF1SJO[JQJFOMFISFEFS3FHVMBSNFUIPEF
VOEJISF7PSCFSFJUVOHEVSDI(JMCFSUWPO1PJUJFSTVOETFJOF4DIVMF
*NGSÙIFO.JUUFMBMUFSCJT[VN+BISIVOEFSUFJOTDIMJF¼MJDIXVSEFOEJFTJF
CFO GSFJFO ,ÙOTUF BMT EFS (FTBNUCFSFJDI EFS QSPGBOFO 8JTTFOTDIBGUFO CF
USBDIUFU VOUFSEFOFOEJF%JBMFLUJLJOTPGFSOIFSWPSSBHUF BMTTJFsTPCFSFJUT
WPO$BTTJPEPSVOEWPO*TJEPSWPO4FWJMMBTPXJFJOEFSLBSPMJOHJTDIFO&QPDIF
WPO "MLVJO VOE WPO )SBCBOVT .BVSVT s OJDIU OVS BMT FJOF &JO[FMXJTTFO
TDIBGU TPOEFSO[VHMFJDIBMT*OCFHSJGGEFS8JTTFOTDIBGUMJDILFJUVOEEBNJUEFS
GPSNBMFO8BISIFJUTGÁIJHLFJUÙCFSIBVQUHFTFIFOXVSEF TPGFSOJISF*OIBMUF
EI EJF #FHSJGGT 4BU[ VOE 4DIMV¼MFISF BMT GPSNBMF ,SJUFSJFO GÙS XJTTFO
TDIBGUMJDILPSSFLUF7FSGBISFOTXFJTFOBOFSLBOOUXBSFO
,³1' 4

,³1' 4
%JFTHFIUCFSFJUTBVTEFSWPOEFOHFOBOOUFO"VUPSFOHFUFJMUFO%FGJOJUJPOEFSEJBMFDUJDB
BMTbEJTDJQMJOBSBUJPOBMJTRVBFSFOEJ EFGJOJFOEJFUEJTTFSFOEJ FUJBNFUWFSBBGBMTJTEJT
DFSOFOEJQPUFOTpIFSWPS WHM*4*%0364)*41"-&/4*4&UZNPMPHJBF ** $"44*0%0364*O
TUJUVUJPOFT ** 4 G[V"MLVJOVTWHM%FEJBMFDUJDB 1- %s"WHM
)3"#"/64."6364%FJOTUJUVUJPOF *** 4
%FNHFHFOÙCFSTFU[UFTJDIJN+BISIVOEFSUEJF&SLFOOUOJTEVSDI EB¼
EBT(FGÙHFEFSTJFCFOBSUFTMJCFSBMFT[VFOHXBS bVOE[XBS[VFOHTPXPIMBMT
3BINFO GÙS EJF"VGHBCFOEFSFJO[FMOFOBSUFTBMTBVDIBMT(FIÁVTFGÙSEFO
(FTBNUCFUSJFCEFS8JTTFOTDIBGUFOp%FTIBMCHSJGGNBOBVGEJFWPSBMMFNWPO
"SJTUPUFMFT VOE EFS 4UPB FOUXJDLFMUFO &JOUFJMVOHFO EFS 8JTTFOTDIBGUFO [V
SÙDL VOE TVDIUFEJF,ÙOTUF JOEJFTF8JTTFOTDIBGUTFJOUFJMVOHFOFJO[VGÙHFO
%BCFJXVSEFOEJF'ÁDIFSEFT5SJWJVNNFJTUCFJEFSQIJMPTPQIJBSBUJPOBMJT EJF
EFT2VBESJWJVNCFJEFS.BUIFNBUJLVOUFSHFCSBDIU
%B TJDI EJFTF BOUJLFO 8JTTFOTDIBGUTFJOUFJMVOHFO BVG EBT (FCJFU EFS JN
XFJUFTUFO4JOOFQIJMPTPQIJTDIFO%JT[JQMJOFOCFTDISÁOLUFO bNV¼UFONBODIF
8JTTFOTDIBGUT[XFJHFCFJEFS1IJMPTPQIJF6OUFSTDIMVQGTVDIFO [#EJF.F
EJ[JOCFJEFSQIJMPTPQIJBOBUVSBMJT EJF+VSJTQSVEFO[CFJEFSQSBLUJTDIFO1IJ
MPTPQIJFpEJFTBDSBEPDUSJOBC[XUIFPMPHJBLPOOUFJOEJFTF8JTTFOTDIBGUTTDIF
NBUBOVSEBEVSDIFJOHFSFJIUXFSEFO bEB¼NBOTJF[VSUIFPSFUJTDIFO1IJMP
TPQIJF SFDIOFUF VOE NJU EFS .FUBQIZTJL WFSCBOEp "VDI BMT EBT QSJNÁS
EVSDI #PFUIJVT WFSNJUUFMUF BSJTUPUFMJTDIF&JOUFJMVOHTTDIFNB EBTBMT)BVQU
HSVQQFOEJFUIFPSFUJTDIFO8JTTFOTDIBGUFO 1IZTJL .BUIFNBUJL .FUBQIZTJL

VOEEJFQSBLUJTDIFO8JTTFOTDIBGUFO 1PMJUJL ³LPOPNJL &UIJL
VOUFSTDIJFE
HFHFOÙCFSEFNESFJHMJFESJHFOTUPJTDIFO4DIFNB 1IZTJL &UIJL -PHJL
WPS
IFSSTDIFOEHFXPSEFOXBS CMJFCEJF7FSCJOEVOHWPO.FUBQIZTJLVOE5IF
PMPHJFCFTUFIFO TPFUXBJOEFS8JTTFOTDIBGUTFJOUFJMVOHEFT(JMCFSUWPO1PJ
UJFST EFSEJFUIFPMPHJBNJUEFSQIJMPTPQIJBNFUBQIZTJDBBMTFJOFS6OUFSLMBTTFEFS
TPHOBUVSBMFTJOOFSIBMCEFSUIFPSFUJTDIFO8JTTFOTDIBGUFOJEFOUJGJ[JFSUF.JU
EFS¹CFSOBINFEFTBSJTUPUFMJTDIFO&JOUFJMVOHTTDIFNBTXJSEBVDIEFSXJTTFO
TDIBGUTUIFPSFUJTDIF(SVOETBU[EFT"SJTUPUFMFT bEB¼EJF4FMCTUÁOEJHLFJUFJOFS
8JTTFOTDIBGU EVSDI EJF "CHFTDIMPTTFOIFJU JISFT (FHFOTUBOEFT CFHSÙOEFU
XFSEFVOEEB¼JISF&JOSFJIVOHJOEJF4UVGFOPSEOVOHEFTXJTTFOTDIBGUMJDIFO
(FTBNUTZTUFNT TJDI OBDI EFS POUJTDIFO 4UVGFOPSEOVOH EFS 4FJOTCFSFJDIF
SJDIUFONÙTTFp [VNCFIFSSTDIFOEFO-FJUHFEBOLFOEFSTDIPMBTUJTDIFO8JT
TFOTDIBGUTMFISFb%BT XBTFJOF8JTTFOTDIBGULPOTUJUVJFSUVOEWPOEFOBOEF
SFO%JT[JQMJOFOVOUFSTDIFJEFU JTUQSJNÁSEBTCFTPOEFSF(FHFOTUBOETHFCJFU
TFLVOEÁSEBTTQF[JGJTDIF7FSGBISFO EBTEVSDIEJF&JHFOBSUEFT(FHFOTUBOEFT
CFEJOHUVOEHFGPSEFSUXJSEp
- "/( 4

- "/( 4
- "/( 4
7HM(*-#&35641033&5"/64*O#PFUI%FUSJO ** 4 s b4DJFOUJFNVMUPSVN
TVOUHFOFSVN"MJFOBNRVFTVOUUIFPSJDFJFTQFDVMBUJVF}"MJFVFSPTVOUQSBDUJDFJ
FBDUJVF}TQFDVMBUJVFFYIJTRVFQFSJQTBTJOTQJDJNVTDPOUSBIVOUBQQFMMBUJPOFNFU
VPDBOUVS BMJF RVJEFN QIJTJDF J F OBUVSBMFT BMJF VFSP FUIJDF J F NPSBMFT BMJF BVUFN
MPHJDFJFSBUJPOBMFT&UsVUJUFNNPSBMFTBURVFSBUJPOBMFTQSFUFSFBNVTsJMMBSVN RVF
VOP OPNJOF OBUVSBMFTn EJDVOUVS RVF FUJBN VTV NBJPSF TQFDVMBUJVFn VPDBOUVS USFT
QBSUFTTVOUVOBRVFVOJVFSTBMJPNOJVNOPNJOFTQFDJBMJUFSEJDJUVS OBUVSBMJTn BMJBRVF
NBUIFNBUJDBn UFSDJBRVF UIFPMPHJDBnp
- "/( 4G
- "/( 4
.BSLVT&OEFST
&TJTUOVOJOOFSIBMCEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO8JTTFOTDIBGUTHFTDIJDIUFEBT7FS
EJFOTU (JMCFSUT WPO 1PJUJFST BVT EFN +BISIVOEFSU HFXFTFO EJFTF b8FO
EVOH[VN0CKFLUEFS8JTTFOTDIBGULPOTFRVFOUBVGEJF5IFPMPHJFpÙCFSUSB
HFO [V IBCFO 8JF EJF .FUBQIZTJL TP NÙTTF BVDI VOE TPHBS bOPDI XFJU
NFISEJF5IFPMPHJF EJFTJDIVNEJF&SGBTTVOHEFSUSBOT[FOEFOUFO8JSLMJDI
LFJU(PUUFTCFNÙIU EJF JOUFMMFLUVFMMF.FUIPEFnIBOEIBCFOp#FJEF .FUB
QIZTJLVOE5IFPMPHJF LÓOOUFOJISFOTJOOMJDIOJDIUFSGB¼CBSFO(FHFOTUBOE
OVSNJUUFMTVO[VSFJDIFOEFS#FHSJGGFVOE#JMEFS EJFBVTEFNTJOOMJDIOBUÙS
MJDIFO #FSFJDI HFXPOOFO TJOE CFTDISFJCFO %FTIBMC BVG (SVOE EFT UJFG
HSFJGFOEFO6OUFSTDIJFEFT[XJTDIFOEFOFJOBOEFSBCFSEPDI[VHMFJDIÁIOMJ
DIFO 4FJOTCFSFJDIFO EFS TJOOMJDIOBUÙSMJDIFO VOE EFS ÙCFSOBUÙSMJDIHÓUUMJ
DIFO 8FMU CFEÙSGUFO EJF EFS TJOOMJDIFO 8FMU FOUOPNNFOFO #FHSJGGF FJOFS
TPH USBOTMBUJP UFSNJOPSVN EI FJOFS CFIVUTBNFO ¹CFSUSBHVOH VOE "OQBT
TVOHJISFSVONJUUFMCBSFO#FEFVUVOHBVGEFO4FJOTCFSFJDI(PUUFTEBCFJIBU
TJDI(JMCFSUVOETFJOF4DIVMFWPSBMMFNNJUTFNBOUJTDIFOVOEMPHJTDIFO1SP
CMFNFO EFS 5SJOJUÁUTTQFLVMBUJPO CFTDIÁGUJHU EJF NJU EFO HÓUUMJDIFO /BNFO
EFO"QQSPQSJBUJPOFO EFS*EFFOLPNNVOJLBUJPOFUDWFSCVOEFOTJOEb&JOF
OPDI HSÓ¼FSF #FEFVUVOH IBU (JMCFSU GÙS EJF &OUXJDLMVOH EFS UIFPMPHJ
TDIFO8JTTFOTDIBGUEBEVSDIFSMBOHU EB¼FSEJF/PUXFOEJHLFJUFSLBOOUIBU
[VMFU[UFO EFOXJTTFOTDIBGUMJDIFO"VGCBVEFS5IFPMPHJFUSBHFOEFO(SVOE
TÁU[FOWPS[VTUP¼FO VOEEB¼FSEJFXJDIUJHTUFO&SGPSEFSOJTTFGÙSTPMDIF1SJO
[JQJFOTÁU[F FOUGBMUFU VOE CSBVDICBSF 8FHF [V JISFS "VGGJOEVOH HFXJFTFO
IBUp &S IBU EBT FSTUF 1SPHSBNN GÙS FJOF UIFPMPHJTDIF 1SJO[JQJFOMFISF
OJDIUBCFSCFSFJUTFJOFTPMDIF FOUXJDLFMU*O"OMFIOVOHBOEBT8JTTFOTDIBGU
TJEFBM EFT "SJTUPUFMFT VOE EFT &VLMJE IJFMU (JMCFSU CFJ KFEFS 8JTTFOTDIBGU
FSTUF BVTTJDIIFSBVTFJOTJDIUJHFVOEEBNJUFJOFS#FHSÙOEVOHVOCFEÙSGUJHF
#BTJTPEFS1SJO[JQJFOTÁU[FGÙSOPUXFOEJH BVTEFOFOJOTUSJOHFOUFSTZMMPHJT
UJTDIFS #FXFJTGÙISVOH EJF &JO[FMFSLFOOUOJTTF EFS KFXFJMJHFO 8JTTFOTDIBGU
- "/( 4

- "/( 4
7HM (*-#&3564 1033&5"/64 *O #PFUI %F IFCE QSPMPHVT 4 s bc EJV
NVMUVNRVF JO PNOJ SFSVN HFOFSF s VJEFMJDFU FU JO OBUVSBMJCVT FU JO NBUIFNBUJDJT FU
NBYJNF JO UIFPMPHJDJT s JOUVFOUFT NJSBOUVS FJVT SBUJPOFT BC BMJPSVN SBUJPOJCVT FTTF
EJVFSTBTOFD RVJCVTFYQMJDBSJQPTTJOU DPHOBUPTFTTFTFSNPOFTFU TJRVBOEPQSPQPSUJ
POFSBUJPOJTBMJDVJVTBEFBNBCBMJJTDPOUJOHBU JNNPOFDFTTFTJUVFSCBUSBOTVNJ JOFY
USJDBCJMFTBENPEVNRVBFTUJPOFTQSBFTUBSFp
%JFOPUXFOEJHF#FEJOHVOHGÙSFJOFTPMDIFUSBOTMBUJPUFSNJOPSVNFSLFOOU(JMCFSUJOEFN
&OUTQSFDIVOHTWFSIÁMUOJT[XJTDIFOCFJEFO4FJOTVOE&SLFOOUOJTCFSFJDIFO WHM(*-#&3
5641033&5"/64*O#PFUI%FUSJO ** 4 sb/FDNJSVNTJJOUIFPMPHJDJT
s VCJ DPHOBUPT SFCVT EF RVJCVT MPRVJNVS OPO QPTTVNVT IBCFSF TFSNPOFT TFE BE JMMB
TJHOJGJDBOEBJMMPT RVJTVOUDFUFSBSVNGBDVMUBUVN FYBMJRVBSBUJPOJTQSPQPSUJPOFUSBOT
TVNJNVTsNVMUJTOPNJOJCVTFUEJWFSTJTNPEJTJEFNTJHOJGJDBNVT DVNJOOBUVSBMJCVT
VCJOPOUBOUBFTUJOPQJBOPNJOVN JEFNTFQFGBDJBNVTpXFJUFSF#FMFHTUFMMFO[VEJFTFS
USBOTMBUJPUFSNJOPSVNJN+BISIVOEFSUIBU[VTBNNFOHFTUFMMU- "/( 4 "ON
4 "ON
- "/( 4
LPOTUSVLUJWBCHFMFJUFUXFSEFOLÓOOFO%JFTF1SJO[JQJFOTÁU[FOBOOUFFS XJF
TDIPO#PFUIJVT UFSNJOJVOESFHVMBFEFOOEJFTF4ÁU[FCJMEFOEBT'VOEBNFOU
GÙS EJF #FXFJTGÙISVOH FJOFS 8JTTFOTDIBGU VOE ÙCFO EBNJU HMFJDITBN EJF
'VOLUJPOWPOPSEOFOEFO3JDIUTÁU[FO MBUFJOJTDISFHVMBF BVT%BEJFTFS8JT
TFOTDIBGUTCFHSJGG JN +BISIVOEFSU CBME BMMHFNFJOF "OFSLFOOVOH GBOE
XBSFO WJFMF %JT[JQMJOFO EBSVN CFNÙIU JISF #BTJTTÁU[F BVG[VXFJTFO TPMDIF
1SJO[JQJFOTÁU[FXBSFOGÙSEJF3IFUPSFOEJF DPNNVOFTMPDJn GÙSEJF%JBMFL
UJLFSEJFNBYJNBFQSPQPTJUJPOFT JOEFS(FPNFUSJFXVSEFOTJFUIFPSFNBUB JOEFS
.VTJLXJTTFOTDIBGUBYJPNBUB JOEFS&UIJLHFOFSBMFTTFOUFOUJBFHFOBOOU1SJO[J
QJFOTÁU[F EJFTFS "SU GPSEFSUF EJF 1PSSFUBOFSTDIVMF (JMCFSUT NJU /BDIESVDL
HMFJDIGBMMT GÙSEJF5IFPMPHJF%JFTF1SJO[JQJFOTÁU[FTPMMUFOWPOFJOFSVNGBT
TFOEFO (FMUVOH TFJO bVOE FJOF JO TJDI TFMCTU SVIFOEF LFJOFT #FXFJTFT CF
EÙSGUJHF(FXJ¼IFJUIBCFOp XJF(JMCFSUJN"OTDIMV¼BOEJFBSJTUPUFMJTDICP
FUIJBOJTDIF5SBEJUJPOGPSEFSUF%FS(FXJ¼IFJUTHSVOETPMDIFSSFHVMBFBCFSJTU
OJDIUFJOF[XJOHFOEFTBDIMJDIF/PUXFOEJHLFJUEFTBVTHFTBHUFO4BDIWFSIBMUT
TPOEFSO EJF GBLUJTDIF BMMHFNFJOF "OFSLFOOVOH VOE ;VTUJNNVOH EJF EFS
*OIBMUFJOFTTPMDIFO1SJO[JQJFOTBU[FTFSGÁISUEJFSFHVMBFUIFPMPHJDBF EJFJOEFS
'PMHF[FJUEFT+BISIVOEFSUTJOTCFTPOEFSFWPO"MBOVTEF*OTVMJTVOE/J
LPMBVT WPO "NJFOT FOUXJDLFMU XPSEFO TJOE CFTJU[FO EBIFS EFO UPQJTDIFO
(FXJ¼IFJUT$IBSBLUFSFJOFSBMMHFNFJOFO#JMMJHVOH OJDIUBCFSEFO$IBSBLUFS
[XFJGFMTGSFJFS OPUXFOEJHFS(FXJ¼IFJU
%JFTPH3FHVMBSNFUIPEF EJFTJDIJN+BISIVOEFSUBVTCJMEFUF OBIN
OVS TPMDIF 4FOUFO[FO BMT SFHVMBF JO "OTQSVDI bJO EFOFO (SVOEXBISIFJUFO
NJU FJOFN VNGBTTFOEFO (FMUVOHTCFSFJDI [VN "VTESVDL LBNFO OPSNJF
SFOEF 3FHFMO GÙS EBT NPSBMJTDIF PEFS SFMJHJÓTF 7FSIBMUFO JO EFO WFSTDIJF
EFOTUFO 4JUVBUJPOFO PEFS BVDI MPHJTDIF 3JDIUTÁU[F VOE
QSBLUJTDIF 7FSGBI
SFOTSFHFMOp ;VFSTU NV¼UF EVSDI BSHVNFOUB QSPCBCJMJB EI EVSDI 8BIS
TDIFJOMJDILFJUTHSÙOEF HFQSÙGUXFSEFO PCFJOF4FOUFO[CFSFDIUJHUXBSVOE
TJDIGBLUJTDIBMMHFNFJOFS"OFSLFOOVOHFSGSFVUF TPEB¼JISEJF2VBMJGJLBUJPO
7HM(*-#&35641033&5"/64*O#PFUI%FIFCE * s 4 sbcGFDJTJDVUGJFSJ

TPMFUJONBUIFNBUJDBNBYJNFEJTDJQMJOBJFBSJUINFUJDBHFPNFUSJDBNVTJDBBTUSPOPNJDB
FUJODFUFSJTFUJBNQMVSJCVTEJTDJQMJOJTVUJOQSFEJDBNFOUJTFUBOBMFDUJDJTJORVJCVTRBF
EBNTFDVUVSJTUSBDUBUJCVTOFDFTTBSJBQSBFQPOVOUVSVJEFMJDFUQSFQPTVJUFSNJOPTSFHV
MBTRVF } RVJCVT FGGJDJBN DVODUB RVF TFDVOUVS JF RVJCVT FU QSPQPTJUBN FCEPNBEFN
BEEVDJJOEVCJUBUJPOFNPTUFOEBNFUNVMUJQMJDJUBUJTMPDPEJVJTPJQTBNDPOGJSNFNp
7HM(*-#&35641033&5"/64*O#PFUI%FIFCE * 4 sb&PTEFNRVPTVPDBU
TD#PFUIJVT
UFSNJOPTnVPDBUFUJBN SFHVMBTnTFESFHVMBTRVJEFNRVPOJBNMPDBMJTJNJMJ
UVEJOFNVMUBDPOUJOFOUUFSNJOPTVFSPRVPOJBNFYFPSVNQSJODJQJJTEFNPOTUSBUJPQSPQP
TJUPSVNEFEVDJUVSFUFPSVOEFNQPTUSFNJTJOEVDUJPOJCVTUBORVBNGJOJCVTUFSNJOBUVSp
7HM"-"/643FHVMBF5IFPMPHJDBF "s#
- "/( 4
7HM(*-#&35641033&5"/64*O#PFUI%FIFCE * 4 sbcRVFJOGJOJUBSVN
TJOHVMBSJVNDPODFTTBSVNTFVEVCJBSVN TDQSPQPTJUJPOVN
MPDBMJTFTUSBUJP QMVSJNJT
VFMOBUVSBVFMPQJGJDFMPHJDBBEFPOPUBNFTTFDPOVFOJUVU DVNBEBMJRVJEDPOGJSNBO
EVNBEEVDFUVS UFTUJNPOJPQSPCBUJPOJTOPOFHFBUp
- "/( 4
.BSLVT&OEFST
BMTSFHVMB[VFSLBOOUXFSEFOLPOOUF%JF4FOUFO[NV¼UFEFO$IBSBLUFSFJOFS
DPNNVOJTBOJNJDPODFQUJPIBCFO TJFNV¼UFBMTPFJOFBMMHFNFJOHFCJMMJHUF LPO
[FEJFSUF8BISIFJUTFJO EJFBVDIFWJEFOUTFJOLPOOUF PIOFEJFTBCFSTFJO[V
NÙTTFO6NXFOJHTUFOTFJO#FJTQJFMGÙSFJOFTPMDIFSFHVMB[VOFOOFO1FUSVT
$BOUPSMFHUFTFJOFS&UIJLEFO1SJO[JQJFOTBU[2VBOUVNJOUFOEJT UBOUVNGBDJT
E I b8JFWJFM EV CFBCTJDIUJHTU TPWJFM UVTU EVp PEFS FJOGBDIFS b8JF EV FT
CFBCTJDIUJHTU TPIBOEFMTUEVBVDIp HFNFJOUJTU EB¼EBT5VOEFSIBOEMVOHT
NPUJWJFSFOEFO "CTJDIU GPMHU
BMT SFHVMB [VHSVOEF "CFS OJDIU OVS FUIJTDIF
-FCFOTSFHFMOXJFCFJ1FUSVT$BOUPS TPOEFSOFUXBBVDINFUBQIZTJTDIF4FJOT
HFTFU[F XJFWPS[VHTXFJTFWPO3JDIBSEWPO4BOLU7JLUPS XVSEFOIÁVGJHBMT
SFHVMBFWFSXBOEU
%PDIFSTU"MBOVTEFPEFSBC*OTVMJTIBUHFHFO&OEFEFT+BISIVOEFSUT
JO TFJOFO3FHVMBF UIFPMPHJDBF s EFS BVUIFOUJTDIF 5JUFM TDIFJOU.BYJNBF UIFPMP
HJDBF HFXFTFO [V TFJO s EJF 3FHVMBSNFUIPEF TZTUFNBUJTDI BVG EJF HBO[F
5IFPMPHJFBOHFXBOEU*N1SPMPH[VTFJOFO3FHVMBFUIFPMPHJDBFCFHSÙOEFU"MB
OVTEJF#FSFDIUJHVOHVOETPHBSEJF/PUXFOEJHLFJUEFS3FHVMBSNFUIPEFGÙS
EJF 5IFPMPHJF EJF XJF BMMF BOEFSFO 8JTTFOTDIBGUFO GVOEBNFOUBMF -FJUTÁU[F
CSBVDIF*N6OUFSTDIJFE[VEFOBOEFSFO8JTTFOTDIBGUFOWFSGÙHFEJF5IFP
MPHJF BCFS ÙCFS 3JDIUTÁU[F EFSFO /PUXFOEJHLFJU bTPHBS BCTPMVU VOE VOFS
TDIÙUUFSMJDIJTU XFJMTJF(FXJ¼IFJUÙCFSEBTWFSTDIBGGFO XBTJO8JSLMJDILFJU
PEFSWPO/BUVSBVTVOWFSÁOEFSMJDIJTUp"MBOVTCFIBVQUFUBMTP EB¼EJFUIF
PMPHJTDIFO(SVOEUIFTFOJN6OUFSTDIJFE[VEFSOVSGBLUJTDIFO(FMUVOHEFS
1SJO[JQJFOTÁU[F EFS BOEFSFO %JT[JQMJOFO FJOF BCTPMVUF /PUXFOEJHLFJU CFTÁ
¼FO XFJMTJFHFXJTTF"VTTBHFOÙCFSVOWFSÁOEFSMJDIF(FHFOTUÁOEFUSÁGFO.JU
EJFTFS &JOTDIÁU[VOH EFT (FXJ¼IFJUTHSBEFT TFJOFS SFHVMBF EÙSGUF TJDI "MBOVT
BMMFSEJOHTHFUÁVTDIUIBCFO"VDIEJFJOTHFTBNUSFHVMBFTFJOFT3FHFMXFS
LFTCFTJU[FO HFOBVCFTFIFO LFJOFOBQPEJLUJTDIFO TPOEFSOFJOFOUPQJTDIFO
(FXJ¼IFJUTDIBSBLUFS XJF BMMF BOEFSFO [V EJFTFS ;FJU HFIBOEIBCUFO SFHVMBF
4FJOF3FHVMBFUIFPMPHJDBFXPMMFOBMMFSEJOHTNFISTFJOBMTFJOFCMP¼F4BNNMVOH
WPOUIFPMPHJTDIFO1SJO[JQJFO4JFWFSTUFIFOTJDIBMTFJOFTZTUFNBUJTDIBVGHF
CBVUF4VNNFEFTHBO[FOUIFPMPHJTDIFO4UPGGHFCJFUFT
%BIFSJTUEFS"VGCBVEFS3FHVMBFUIFPMPHJDBFEFNEFS4FOUFO[FOXFSLFBO
HFQB¼U JNFJO[FMOFOTDIMJF¼UTJDI"MBOVTEFSWPO1FUSVTWPO1PJUJFSTJOEFT
TFO 4FOUFO[FOLPNNFOUBS HFXÁIMUFO &JOUFJMVOH BO FS HMJFEFSU TFJO 3FHFM
XFSL JO [XFJ BMMFSEJOHT VOHMFJDI HSP¼F 5FJMF WPO EFOFO EFS FSTUF EFS FJ
HFOUMJDI UIFPMPHJTDIF 5FJM EJF SFHVMBF s VNGB¼U XÁISFOE EFS [XFJUF
ÙCFSHFPSEOFUF5FJMEJFSFHVMBFsFOUIÁMU EJFBMTSFHVMBFDPNNVOFTBVDI
7HM1&5364$"/5034VNNBEFTBDSBNFOUJT * 4** 4G** 4

4POFOOUFUXBEFS5SBLUBU$POUSB"NBMSJDJBOPTEFT(BSOFSJVTWPO3PDIFGPSUEJFTFO5J
UFM WHMIJFS[V#"&6.,&3 4EJFNFJTUFOEFSWPO(3"#."// 4G
BVGHFMJTUFUFO)BOETDISJGUFOLFOOFOEBT8FSLVOUFSEJFTFN5JUFM WHM(3"#."//
FCE 4b&TXJSEEJFTEFSVSTQSÙOHMJDIF5JUFMHFXFTFOTFJOp
"-"/643FHVMBF5IFPMPHJDBF $s"bOFDFTTJUBTUIFPMPHJDBSVNNBYJNBSVNBCTP
MVUB FTU FU JSSFGSBHBCJMJT RVJB EF IJT GJEFN GBDJVOU RVBF BDUV WFM OBUVSB NVUBSJ OPO
QPTTVOUp
BVGBOEFSF#FSFJDIFBOXFOECBSTJOE%FSFSTUF UIFPMPHJTDIF5FJMJTUJOESFJ
"CTDIOJUUFVOUFSUFJMU EJFSFHVMBFsIBOEFMOWPO(PUUVOEEFS5SJOJUÁU EJF
SFHVMBFsCFJOIBMUFOFJOFFUIJTDIF1SJO[JQJFOVOE5VHFOEMFISF TDIMJF¼
MJDI CFIBOEFMO EJF SFHVMBF s EJF $ISJTUPMPHJF VOE EJF 4BLSBNFOUFO
MFISF)FUFSPHFOJTUEFS$IBSBLUFSEFSWPO"MBOVT[VTBNNFOHFTUFMMUFOSFHV
MBFb/FCFOFJOGBDIFO%FGJOJUJPOFO NFUBQIZTJTDIFO4ÁU[FO IJFSIFSHFIÓSFO
OBNFOUMJDIEJFBVGEBT(FCJFUEFS(PUUFTMFISFCF[PHFOFO4ÁU[F

BMMHFNFJOFO4JOOTQSÙDIFO EJFBVTEFN#SBVDIVOEEFS&SGBISVOH
EFS +BISIVOEFSUF TUBNNFO FUIJTDIFO (SVOEQSJO[JQJFO VTX TUFIFO 4ÁU[F
EJF EFS (MBVCFOTMFISF FOUOPNNFO TJOE PEFS TJF JO EFS 'PSN WPO 5IFTFO
[VTBNNFOGBTTFO TPCFTPOEFSTEJFWPOEFO4BLSBNFOUFOIBOEFMOEFO3FHFMO
s
p(FNFJOTBNBCFSJTUBMMoEJFTFOWFSTDIJFEFOBSUJHFOSFHVMBF bEJF
UPQJTDIF(FXJ¼IFJUEFSBMMHFNFJOFO#JMMJHVOHVOEJISF&JHOVOH BMT-FJUTÁU[F
EFSTZTUFNBUJTDIFO(SVQQJFSVOHVOETQFLVMBUJWFO%VSDIESJOHVOHEFSUIF
PMPHJTDIFO *OIBMUF [V EJFOFOp %FS HSP¼ BOHFMFHUF [XFJUF 7FSTVDI JN
+BISIVOEFSU OBDI EFS 3FHVMBSNFUIPEF EFO HFTBNUFO UIFPMPHJTDIFO 8JT
TFOTTUPGG [V PSHBOJTJFSFO OÁNMJDI WPO /JLPMBVT WPO "NJFOT JO EFTTFO "ST
GJEFJ DBUIPMJDBF CFTUJNNU EJF 5IFPMPHJF EVSDI JISF #F[FJDIOVOH BMT FJOF BST
bJN 7FSTUÁOEOJT EFS ;FJU JNQMJ[JU BMT FJOF 4BNNMVOH WPO 1SJO[JQJFO 7PS
TDISJGUFOPEFS3FHFMO EJFBVGFJOCFTUJNNUFT(BO[FTCF[PHFOTJOEp
&JOLOBQQFS"VTCMJDLBVGEJF4FMCTUCFTJOOVOHEFS5IFPMPHJF
VOEEBT"VGLPNNFOEFTBSJTUPUFMJTDIFO8JTTFOTDIBGUTWFSTUÁOEOJTTFT
JOEFSFSTUFO)ÁMGUFEFT+BISIVOEFSUT
%B¼EJF3FHVMBSNFUIPEFBMTXJTTFOTDIBGUMJDIF.FUIPEFEFSDISJTUMJDIFO5IF
PMPHJFBN"OGBOHEFT+BISIVOEFSUTBO(FMUVOHVOE7FSCSFJUVOHWFSMPS
VNFJOFSBOEFSFO8JTTFOTDIBGUTGPSNEFS5IFPMPHJF1MBU[[VNBDIFO EÙSGUF
JO EFN JIS JNNBOFOUFO %FGJ[JU CFHSÙOEFU MJFHFO EB¼ FJO HSP¼FS 5FJM EFS
UIFPMPHJTDIFOSFHVMBFTPXPIMJO"MBOVTo3FHFMXFSLBMTBVDIJO/JLPMBVTWPO
"NJFOT "ST GJEFJ DBUIPMJDBF OJDIU EFN DISJTUMJDIFO 0GGFOCBSVOHTHVU FOU
TUBNNUF TPOEFSOBOEFSFS NFJTUQIJMPTPQIJTDIFS JOTCFTPOEFSFOFVQMBUPOJ
TDIFS)FSLVOGUXBS%FOOTUSFOHHFOPNNFOLÓOOFOOVSKFOF8BISIFJUFO
BMT HFOVJO UIFPMPHJTDIF 1SJO[JQJFO HFMUFO bEJF JISF 2VFMMF JO EFS 4FMCTUFS
- "/( 4

- "/( 4
%3&:&3 4
%JFTFT%FGJ[JUEFS3FHVMBSNFUIPEFOEFT"MBOVTBC*OTVMJTVOEEFT/JLPMBVTW"NJFOT
XJSEBVDIWPO%3&:&3 4 EJBHPTUJ[JFSU EJFBMMFSEJOHTCFJ"MBOVTOPDIFJOFO
XFJUFSFO.BOHFMTJFIUb8FEFSMÁ¼UTJDI(PUUFT)BOEFMOBMTFJOTPMDIFTWFSTUFIFO EBT
TJDI JN 4JOOF FXJHFS VOE VOWFSÁOEFSMJDIFS (FTFU[F WPMM[JFIU XJF "MBOVT NJU (JMCFSU
VOUFSTUFMMU OPDIJTUEBTNFOTDIMJDIF&SLFOOFOTPCFTDIBGGFO EB¼FTBVTEFOHFTDIBG
GFOFO %JOHFO BMMF (MBVCFOTJOIBMUF [V FSLFOOFO PEFS BC[VMFJUFO JO EFS -BHF JTU XJF
"MBOVT VOE /JLPMBVT FT OBIFMFHFO XFOO TJF BVTHFIFOE WPO EFO BMMHFNFJOTUFO &MF
NFOUFOFJOFS6STBDIFOMFISF EJF*OIBMUFEFS5IFPMPHJF[VEFEV[JFSFOWFSTVDIFOp
.BSLVT&OEFST
TDIMJF¼VOH(PUUFTVOEJISF4JDIFSVOHJOTFJOFNVOUSÙHMJDIFOVOEVOGFIMCB
SFO ;FVHOJT IBCFOp %BIFS VSUFJMU "MCFSU -BOH JO TFJOFN [VN ,MBTTJLFS
HFXPSEFOFO 4UBOEBSEXFSL %JF UIFPMPHJTDIF 1SJO[JQJFOMFISF EFS NJUUFMBMUFSMJDIFO
4DIPMBTUJLXPIM[VUSFGGFOE EB¼EJF7FSUSFUFSEFS3FHVMBSNFUIPEFEJFTF"VG
HBCFFJOFSUIFPMPHJTDIFO1SJO[JQJFOMFISFOJDIUHFMÓTUIBCFO4PLBNFTJO
EFS 'PMHF[FJU [V FJOFS #FTJOOVOH EFS 5IFPMPHJF BVG EFO ÙCFSOBUÙSMJDIFO
$IBSBLUFSEFTDISJTUMJDIFO(MBVCFOT EFSVOBCIÁOHJHWPOKFEFSIJTUPSJTDIFO
PEFSSBUJPOBMFO#FHSÙOEVOHJTUVOEBVGEFN0GGFOCBSVOHT;FVHOJTEFSWF
SJUBTQSJNBTFMCTUCFSVIU5IFPMPHFOXJF1FUSVTWPO$PSCFJM 8JMIFMNWPO"V
YFSSF VOE ÙCFSIBVQU BMMF HSP¼FO 1BSJTFS 6OJWFSTJUÁUTMFISFS [V #FHJOO EFT
+BISIVOEFSUTFSLBOOUFO EB¼EJF5IFPMPHJFOJDIUOVSFJOFJHFOFT4BDI
HFCJFU TPOEFSOBVDIFJOFOFJHFOFO;VHBOH[VEJFTFN4BDIHFCJFU HMFJDITBN
FJOFOFJHFOFOUIFPMPHJTDIFO&SLFOOUOJTXFHCFTJU[U EFSWPOEFNEFSQSPGB
OFO8JTTFOTDIBGUFOXFTFOUMJDIWFSTDIJFEFOJTU%FOOEJFUIFPMPHJTDIFO8BIS
IFJUFOXFSEFOXFEFSFNQJSJTDIOPDIBQSJPSJTDIFSGB¼U TPOEFSObHMÁVCJHBVT
EFS 0GGFOCBSVOH VOE 5SBEJUJPO FOUHFHFOHFOPNNFOp 8FJM EFS (MBVCF
OJDIUEVSDISBUJPOFT TPOEFSOEVSDIUFTUJNPOJB MFU[UMJDIEVSDIEBT;FVHOJTEFS
0GGFOCBSVOHTFMCTUHSVOEHFMFHUXJSE USÁHUFSFJOFVOFSTDIÙUUFSMJDIF(FXJ¼
IFJU JO TJDI TFMCTU bPIOF FJOFS BOEFSFO #FHSÙOEVOH [V CFEÙSGFO KB PIOF
FJOFTPMDIF[V[VMBTTFO&SJTUFJOBSHVNFOUVNQSPCBOTOPOQSPCBUVNp"VGEJF
TFN(MBVCFOTGVOEBNFOUTUFIUBVDIEJF5IFPMPHJF EJFJISFNJOOFSTUFO8F
TFOOBDI(MBVCFOTXJTTFOTDIBGUJTU EIEFOÙCFSOBUÙSMJDIFO VOCFXFJTCBSFO
b(MBVCFO[VS&SLFOOUOJTRVFMMFVOE[VNUSBHFOEFO(FXJ¼IFJUTGVOEBNFOUp
IBU4PTFU[UFTJDI FUXBCFJ8JMIFMNWPO"VYFSSFVOE1IJMJQQEFN,BO[MFS
EJF &SLFOOUOJT EVSDI EB¼ EJF DISJTUMJDIF 5IFPMPHJF WPO EFS 0GGFOCBSVOH
EI WPS BMMFN WPO EFS )M 4DISJGU EJF EJF 0GGFOCBSVOH CF[FVHU VOE EFO
BVUPSJUBUJWFO(MBVCFOT[FVHOJTTFOJISFO"VTHBOHOFINFONÙTTFb+FNFIS
EJF ÁV¼FSF "VGUFJMVOH EFS 5IFPMPHJF JO 4DISJGUFYFHFTF VOE TQFLVMBUJWF #F
BSCFJUVOH WPSBOTDISJUU EFTUP NFIS XVSEF OVO EJF JOOFSF VOBCEJOHCBSF
- "/( 4

7HM- "/( 4Gb&TVOUFSMJFHULFJOFN;XFJGFM EB¼EJF7FSUSFUFSEFS3FHVMBS
NFUIPEF EJFTF "VGHBCF EFS UIFPMPHJTDIFO 1SJO[JQJFOMFISF OJDIU HFMÓTU IBCFO 6OUFS
EFOSFHVMBFEFT"MBOVTGJOEFUTJDIHFXJ¼FJOFHSP¼F"O[BIMWPO8BISIFJUFO EJFEFN
0GGFOCBSVOHTHVU FOUTUBNNFO 4FOUFO[FO BVT EFN &SCF EFS 4BODUJ FUIJTDIF (SVOE
TÁU[FVOE-FCFOTSFHFMO EJFBVGEFSBCHFLMÁSUFO&SGBISVOHEFTDISJTUMJDIFO(FXJTTFOT
CFSVIFO4JFBMMFIBCFOJOEFS0GGFOCBSVOHJISFMFU[UF2VFMMF"CFSFJOBOEFSFS OJDIU
VOXFTFOUMJDIFS 5FJM EFS SFHVMBF XJSE WPO QIJMPTPQIJTDIFO &SLFOOUOJTTFO 3FHFMO EFS
(SBNNBUJL PEFS -PHJL HFCJMEFU (FNFJOTBN JTU BMMFO EJF 6OJWFSTBMHFMUVOH (FSBEF
EJFTFUPQJTDIF(FXJ¼IFJUJISFS-FJUTÁU[FXBSEFO7FSUSFUFSOEFS3FHVMBSNFUIPEFCF
TPOEFSTUFVFSp
- "/( 4
- "/( 4
- "/( 4
8JMIFMNWPO"VYFSSFEÙSGUFEFSFSTUFHFXFTFOTFJO EFSbEFO1SJO[JQJFODIBSBLUFSEFS
(MBVCFOTBSUJLFMGÙSEJFUIFPMPHJTDIF8JTTFOTDIBGUIFSBVTHFTUFMMUp - "/( 4

IBU
#JOEVOHEFSUIFPMPHJTDIFO8JTTFOTDIBGUpBOEJFDISJTUMJDIFO0GGFOCBSVOHT
[FVHOJTTF JOTCFTPOEFSF BO EJF )M 4DISJGU IFSWPSHFIPCFO (MFJDI[FJUJH NJU
EJFTFS 4FMCTUCFTJOOVOH EFS 5IFPMPHJF WPMM[PH TJDI JO EFS FSTUFO )ÁMGUF EFT
+BISIVOEFSUT FJO GPMHFOSFJDIFS 8BOEFM JN 8JTTFOTDIBGUTWFSTUÁOEOJT
%FOOCFLBOOUFSNB¼FOXVSEFOVOEFSTUSFOHF8JTTFOTDIBGUTCFHSJGGEFT"SJT
UPUFMFT XJF FS TJDI JO EFTTFO "OBMZUJDB QPTUFSJPSB GJOEFU [VN WJFMGBDI XFOO
BVDI OJDIU EVSDIHFIFOE BOFSLBOOUFO ,SJUFSJVN GÙS 8JTTFOTDIBGUMJDILFJU
%FNOBDINV¼XBISF8JTTFOTDIBGUWPOBMMHFNFJOFO PCKFLUJWOPUXFOEJHFO
TVCKFLUJWVONJUUFMCBSJOTJDIFJOMFVDIUFOEFO EIOJDIUNFISCFHSÙOECBSFO
FSTUFO 4ÁU[FO BMT 1SJO[JQJFO BVTHFIFO VOE TJDI FJOFS TUSFOH MPHJTDIFO EF
NPOTUSBUJWFO#FXFJTGÙISVOHCFEJFOFO VNBVTEJFTFOFSTUFO1SJO[JQJFOBMMF
XFJUFSFO [VN#BVEFSKFXFJMJHFO8JTTFOTDIBGUHFIÓSFOEFO&SLFOOUOJTTF[V
EFEV[JFSFO'ÙISUFEJFBOHFEFVUFUF4FMCTUCFTJOOVOHEFS5IFPMPHJF[VFJOFN
/FVBOTBU[JOEFSUIFPMPHJTDIFO1SJO[JQJFOMFISF TPCSBDIUFEFS4JFHFT[VHEFT
BSJTUPUFMJTDIFO8JTTFOTDIBGUTWFSTUÁOEOJTTFT[VNJOEFTUJOEFOQSPGBOFO8JT
TFOTDIBGUFO EJF 5IFPMPHJF BVG CSFJUFS 'SPOU EB[V TJDI NJU JISFN FJHFOFO
8JTTFOTDIBGUTDIBSBLUFS FJOHFIFOE BVTFJOBOEFS[VTFU[FO #FJEF &OUXJDLMVO
HFO LÓOOFO JOOFSIBMC EFT IJFS HFTFU[UFO 3BINFOT VOTFSFS ¹CFSMFHVOHFO
BMMFSEJOHTOJDIUNFISTLJ[[JFSUXFSEFO
-*5&3"5637&3;&*$)/*4
26&--&/
"#"&-"3%645IFPMPHJBTVNNJCPOJ
1&5364"#"&-"3%645IFPMPHJBTVNNJCPOJ JO1FUSJ"CBFMBSEJ0QFSBUIFPMP
HJDB *** $$IS $.
FE &. #6:5"&35 $+ .&84 5VSOIPVU

"#"&-"3%645IFPMPHJBTVNNJCPOJ EU
1&5&3"#"&-"3%5IFPMPHJBTVNNJCPOJ5SBDUBUVTEFVOJUBUFFUUSJOJUBUFEJWJOB
"CIBOEMVOHÙCFSEJFHÓUUMJDIF&JOIFJUVOE%SFJFJOJHLFJU ÙCFSTFU[U NJU&JO
MFJUVOHVOE"ONFSLVOHFOIFSBVTHFHFCFOW6/*((-* )BNCVSH
"#"&-"3%645IFPMPHJBDISJTUJBOB
1&5364 "#"&-"3%64 5IFPMPHJB DISJTUJBOB JO 1FUSJ "CBFMBSEJ0QFSB UIFPMP
HJDB** $$I$.
FE&.#6:5"&35 5VSOIPVU
"-"/643FHVMBF5IFPMPHJDBF
"-"/64 "#*/46-*43FHVMBF5IFPMPHJDBF JO"MBOJEF*OTVMTJEPDUPSJTVOJ
WFSTBMJT0QFSBPNOJB 1-
"-$6*/64%FEJBMFDUJDB
"-$6*/64%FEJBMFDUJDB 1-
"3*4505&-&40QFSB
"3*4505&-&40QFSBPNOJB SFD*.."/6&-#&,,&3 #FSMJOs
-"/( 4

.BSLVT&OEFST
"6(645*/64%FDJWJUBUF%FJ
"6(645*/64%FDJWJUBUF%FJ FE#&3/)"3%%0.#"35"-'0/4,"-# %BSN
TUBEU
#0&5)*64%FIFCEPNBEJCVT
#0&5)*64%FIFCEPNBEJCVT JO".4#0&5)*64%JF5IFPMPHJTDIFO5SBL
UBUF -BUEFVUTDI FE.&-4¡44&3 )BNCVSH
#0&5)*64%FUSJOJUBUF
#0&5)*642VPNPEPUSJOJUBTVOVTEFVTBDOPOEJJ JO".4#0&5)*64%JF
5IFPMPHJTDIFO5SBLUBUF -BUEFVUTDI FE.&-4¡44&3 )BNCVSH
#0&5)*64$POTPMBUJP
".4#0&5)**1IJMPTPQIJBF$POTPMBUJP $$I4-
FE-#*&)-&3 5VSO
IPVU
1&5364$"/5034VNNBEFTBDSBNFOUJT
1&5364$"/5034VNNBEFTBDSBNFOUJTFUBOJNBFDPOTJMJJT "OBMFDUB.FEJBF
WBMJB/BNVSDFOTJB*s**
FE+"%6("/26*&3 -PVWBJOs
$"44*0%03*OTUJUVUJPOFT
$"44*0%03*OTUJUVUJPOFT FE3"#.:/034 0YGPSE
%0.*/*$64(6/%*44"-*/64%FEJWJTJPOF
%0.*/*$64 (6/%*44"-*/64 %F EJWJTJPOF QIJMPTPQIJBF FE -6%8*( #"63
.ÙOTUFS
%*0/:4*64%F.ZTU5IFPM
%*0/:4*6414"3&01"(*5"%F.ZTUJDB5IFPMPHJB JO$PSQVT%JPOZTJBDVN**
1BUSJTUJTDIF 5FYUF VOE 4UVEJFO #E
FE ( )&*-". 3*55&3
#FSMJO/FX:PSL
(*-#&35641033&5"/64*O#PFUI%FUSJO
(*-#&350'10*5*&34*O#PFUIJJ%FUSJOJUBUF JO5IF$PNNFOUBSJFTPO#PFUIJVT
CZ(JMCFSUPG1PJUJFST 1POUJGJDBM*OTUJUVUFPG.FEJFWBM4UVEJFT
FE /*$0
-"64)¡3*/( 5PSPOUP
(*-#&35641033&5"/64*O#PFUI%FIFCE
(*-#&350'10*5*&34*O#PFUIJJ%FIFCEPNBEJCVT JO5IF$PNNFOUBSJFTPO#PFUIJVT
CZ(JMCFSUPG1PJUJFST 1POUJGJDBM*OTUJUVUFPG.FEJFWBM4UVEJFT
FE /*$0
-"64)¡3*/( 5PSPOUP
)6(0 %&4"/$507*$503&*O)JFS$BFM
)6(0 %&4"/$507*$503&$PNNFOUBSJVTJO)JFSBSDIJBN$BFMFTUFN 1-
*4*%0364)*41"-&/4*4&UZNPMPHJBF
*4*%0364)*41"-&/4*4&UZNPMPHJBSVNTJWFPSJHJOVNMJCSJ99 FE8.-*/%
4": s 0YGPSE
)3"#"/64."6364%FJOTUJUVUJPOF
)3"#"/64."6364%FJOTUJUVUJPOFDMFSJDPSVNMJCSJUSFT UFYUVNSFD",/³1
'-&3 .ÙODIFO
5&356--*"/64"EOBUJPOFT
5&356-*"/64 "E OBUJPOFT $$I4-
FE + ( 1) #03-&''4 5VSOIPVU

5)0."4 %&"26*/0&YQPTJUJP#PFUIJJ
5)0."4 70/ "26*/ &YQPTJUJP TVQFS MJCSVN#PFUIJJ%FUSJOJUBUF FE# %&
$,&3 -FJEFO
:TBHPHFJOUIFPMPHJBN
:TBHPHFJOUIFPMPHJBN JO¦DSJUTUIÆPMPHJRVFTEFMo¦DPMFEo"CÆMBSE5FYUFTJOÆ
EJUT FE"- "/%(3"' -PVWBJO
"#)"/%-6/(&/
#"&6.,&3
$-&.&/4#"&6.,&3&JO5SBLUBUHFHFOEJF"NBMSJDJBOFSBVTEFN"OGBOHEFT
+BISIVOEFSUT JO +BISCVDI GÙS 1IJMPTPQIJF VOE TQFLVMBUJWF 5IFPMPHJF

%3&:&3
.&$)5)*-% %3&:&3 /JLPMBVT WPO "NJFOT "ST 'JEFJ $BUIPMJDBF s &JO #FJ
TQJFMXFSLBYJPNBUJTDIFS.FUIPEF #15)I.
.ÙOTUFS
&#&-*/(
(&3)"3%&#&-*/(5IFPMPHJF*#FHSJGGTHFTDIJDIUMJDI JO3((
4Q

&/%&34
."3,64 &/%&34 5IFPMPHJLF JO 8ÓSUFSCVDI EFS BOUJLFO 1IJMPTPQIJF IH W
$))03/ $)3"11 .ÙODIFO
&/%&34
."3,64 &/%&34 /BUÙSMJDIF 5IFPMPHJF JN %FOLFO EFS (SJFDIFO 'VMEBFS
)PDITDIVMTDISJGUFO #E
'SBOLGVSUB.
(3"#."//
."35*/(3"#."//(FTDIJDIUFEFSTDIPMBTUJTDIFO.FUIPEF #E**%JFTDIP
MBTUJTDIF.FUIPEFJNVOECFHJOOFOEFO+BISIVOEFSU 'SFJCVSH
,³1'
6-3*$),³1'%JF"OGÁOHFEFSUIFPMPHJTDIFO8JTTFOTDIBGUTUIFPSJFJN+BIS
IVOEFSU #FJUSÁHF[VSIJTUPSJTDIFO5IFPMPHJF
5ÙCJOHFO
- "/(
"-#&35- "/(%JFUIFPMPHJTDIF1SJO[JQJFOMFISFEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO4DIPMBTUJL
'SFJCVSH#BTFM8JFO
.$*/&3/:
3"-'.$*/&3/:#PFUIJVTBOE"RVJOBT 8BTIJOHUPO
3*55&3
&JOMFJUVOH JO1TFVEP%JPOZTJVT"SPQBHJUB¹CFSEJF.ZTUJTDIF5IFPMPHJFVOE
#SJFGF IHW"%0-'."35*/3*55&3 #JCMJPUIFLEFSHSJFDIJTDIFO-JUFSB
UVS
4UVUUHBSU
3026&4
3&/¦ 3026&4 /PUF TVS MB OPUJPO EF 5IFPMPHJBn DIF[ MF 1TFVEP%JPOZT
Mo"SÆPQBHJUF JO4USVDUVSFTUIÆPMPHJRVFT%FMB(OPTF½3JDIBSEEF4BJOU7JDUPS
&TTBJTFUBOBMZTFTDSJUJRVFT 1BSJT
36)
,635 36) (FTDIJDIUF EFS BCFOEMÁOEJTDIFO .ZTUJL #E * %JF (SVOEMFHVOH
EVSDIEJF,JSDIFOWÁUFSVOEEJF.ÓODITUIFPMPHJFEFT+BISIVOEFSUT .ÙO
DIFO
4&*%-
"SJTUPUFMFTo.FUBQIZTJL&STUFS)BMCCBOE#ÙDIFS* "
s7* &
IHW)0345
4&*%- )BNCVSH
"OTFMNTUIFPMPHJTDIF.FUIPEF
JOTFJOFS&QJTUPMBEFJODBSOBUJPOF7FSCJ
WPO1&5&3(&.&*/)"3%5
,BVNFJOQIJMPTPQIJTDIFSPEFSUIFPMPHJTDIFS5FYUEFT.JUUFMBMUFSTIBUFJOF
TPMDIF8JSLVOHTHFTDIJDIUFFOUGBMUFUXJFEBT1SPTMPHJPOEFT"OTFMNBVT"PTUB
s
1SJPSEFT,MPTUFST#FD TQÁUFS&S[CJTDIPGWPO$BOUFSCVSZ7FS
NVUMJDIXÁSF"OTFMNTFMCTUBNNFJTUFOFSTUBVOUHFXFTFO EBTTTFJO0QVTDV
MVNTPMDIF"VGNFSLTBNLFJUFSGBISFOIBUVOEFSGÁISU%FOOJN,POUFYUTFJ
OFTMJUFSBSJTDIFO4DIBGGFOTNVTTEJFTF4DISJGU DB
BMTb'SÙIXFSLpHFMUFO
sOJDIUBVGHSVOEEFS+VHFOEEFT7FSGBTTFST XPIMBCFSJN#MJDLBVGEFOUIF
PMPHJTDIFO%FOLXFH EFO"OTFMNJOEFOLPNNFOEFO+BIS[FIOUFOCFTDISFJ
UFOTPMMUF
%BTTEFOOPDIEJFUIFPMPHJTDIFVOEPEFSQIJMPTPQIJTDIF.FUIPEF"OTFMNT
OBDIXJFWPSGBTUBVTTDIMJF¼MJDINJU#MJDLBVGEBT1SPTMPHJPOEJTLVUJFSUXJSE
TQJFHFMU EJF NPEFSOF 8BISOFINVOH "OTFMNT BMT FJOFT bQIJMPTPQIJTDIFO
5IFPMPHFOp FOUTQSJDIU BCFS LBVN TFJOFS FJHFOFO 4JDIU TFJOFS 8FSLHF
TDIJDIUF %FS (PUUFTCFHSJGG EFT 1SPTMPHJPO XBS XJF FS XVTTUF JO TQF[JGJTDIFS
8FJTF VOWPMMTUÁOEJH RVBTJ FJO (PUUFTCFHSJGG SFNPUP $ISJTUP FU SFNPUP 4QJSJUV
'ÙOG[FIO+BISFTQÁUFSTUBOE"OTFMNWPSEFS/PUXFOEJHLFJU EBTUSJOJUBSJTDIF
%PHNB FYQMJ[JU [V SFGMFLUJFSFO JO EFS %JTLVTTJPO NJU 3PTDFMJO WPO $PN
QJÅHOF EJFJOEFS&QJTUPMBEFJODBSOBUJPOF7FSCJJISFO/JFEFSTDIMBHHFGVOEFO
IBU %FS ,POUFYU EFS 4DISJGU XBS HFHFOÙCFS EFN EFT 1SPTMPHJPO NFISGBDI
WFSÁOEFSU
s 4FJUXJSLUF"OTFMNOJDIUNFISJONPOBTUJTDIFN6NGFME TPOEFSO
BMT1SJNBTEFS,JSDIFWPO&OHMBOEVOEEBNJUJN;FOUSVNLJSDIFOQPMJUJTDIFS
VOEUIFPMPHJTDIFS%JTLVTTJPOFO
s %JF&QJTUPMBEFJODBSOBUJPOF7FSCJsXJFBVDI$VS%FVTIPNP
VOE%F
QSPDFTTJPOF4QJSJUVTTBODUJ
sXJMMOJDIU XJFEBT.POPMPHJPOVOEEBT1SPTMP
HJPO TFJOF .JUCSÙEFS [VS (FXJTTIFJU JISFT (MBVCFOT GÙISFO TPOEFSO NVTT
FJOFNLPOLSFUFOUIFPMPHJTDIFO(FHOFSFOUHFHFOUSFUFO
7HM[#4$)&3#s"OTFMNT8FSLFXFSEFOOBDIEFS(FTBNUBVTHBCFWPO'SBODJT
DVT4BMFTJVT4DINJUU WHMEBT-JUFSBUVSWFS[FJDIOJT
NJU4FJUFOVOE;FJMFOOVNNFS[J
UJFSU %JF ¹CFSTFU[VOHFO TUBNNFO XP OJDIU BOEFST WFSNFSLU WPN 7FSGBTTFS &JOF
[XFJTQSBDIJHF "VTHBCF EFS 5SJOJUÁUTTDISJGUFO %F JODBSOBUJPOF %F QSPDFTTJPOF
GÙS EJF
3FJIF'POUFT$ISJTUJBOJJTUJO7PSCFSFJUVOH
;V"OTFMNBMT&S[CJTDIPGWHM4065)&3/ 4s
%BCFJJTUEJF(FHFOTFJUFJO%FJODBSOBUJPOF 3PTDFMJO
OBNFOUMJDI JO%FQSPDFTTJPOF EJF
HSJFDIJTDIFO #JTDIÓGF JO 4ÙEJUBMJFO
BMT (SVQQF CFLBOOU PC EJF *VEBFJ FU QBHBOJ $VS
%FVTIPNP **
SFBMF(FTQSÁDITQBSUOFSTJOE JTUEBHFHFOVOLMBS
1FUFS(FNFJOIBSEU
s ;VS%JTLVTTJPOTUBOEJOEFS&QJTUPMBbEBT XBTXJSJN(MBVCFOÙCFSEBT
HÓUUMJDIF 8FTFO VOE TFJOF 1FSTPOFO CFXBISFOp EBT %PHNB EFS %SFJFJOJH
LFJU%BTbXJSpJO UFOFNVToJTUEBCFJOJDIUsPEFSKFEFOGBMMTOJDIU[VFSTUsEBT
bXJSp EFS LMÓTUFSMJDIFO (FNFJOTDIBGU TPOEFSO EBT bXJSp EFS ,JSDIF EFSFO
#FLFOOUOJT[VS%FCBUUFTUFIU&THFIUBMTPVNEJF(MBVCXÙSEJHLFJUEFT%PH
NBTVOEJOTPGFSOBVDIVNEJF#FHSÙOEVOHWPO"OTFMNTFJHFOFS3FDIUHMÁV
CJHLFJUBMT"NUTUSÁHFSEFS,JSDIF8JFQBTTUF"OTFMNTFJOFUIFPMPHJTDIF.F
UIPEFEJFTFS)FSBVTGPSEFSVOHBO
3PTDFMJOT"OGSBHF(SBNNBUJLVOE5SJOJUÁU
%FSb#SJFGÙCFSEJF'MFJTDIXFSEVOHEFT8PSUFTpTUFMMUEJFFSTUFFYQMJ[JUF
"VTFJOBOEFSTFU[VOH "OTFMNT NJU EFS LJSDIMJDIFO 'BTTVOH EFS 5SJOJUÁUTMFISF
EBS%JF'SBHFOBDIEFSCFHSJGGMJDITVGGJ[JFOUFO'BTTVOHEFT7FSIÁMUOJTTFTWPO
&JOIFJUVOE%SFJIFJUJO(PUUVOEOBDIEFS;VMÁTTJHLFJUSBUJPOBMFS3FGMFYJPO
IJOTJDIUMJDIEFTUSJOJUBSJTDIFO(MBVCFOTXBSEVSDI3PTDFMJOWPO$PNQJÅHOF
BVGHFXPSGFO XPSEFO VOE [XBS NJU EFS 5IFTF JO #F[VH BVG EFO USJOJUBSJ
TDIFO (PUU NÙTTF NBO WPO ESFJ 1FSTPOFO XJF WPO ESFJSFT TQSFDIFO PEFS s
bXFOOFTEFS4QSBDIHFCSBVDI[VMJF¼FpsTPHBSWPOESFJ(ÓUUFSO"OHFCMJDI
IBUUF3PTDFMJOEBSBVTEJF,POTFRVFO[HF[PHFO EBTTWPOEFN FJOFOo8FTFO
(PUUFTÙCFSIBVQUOJDIUNFISHFTQSPDIFOXFSEFOLÓOOF"OTFMNLMBHUFÙCFS
bJSSHMÁVCJHF%JBMFLUJLFS EJFNFJOFO EJFVOJWFSTBMFO4VCTUBO[FOTFJFOOJDIUT
XFJUFS BMT FJO)BVDIEFS4UJNNFp XBT XJFFJO.ÓODI+PIBOOFTCFSJDIUFU
IBUUF [VBCTVSEFO4DIMVTTGPMHFSVOHFOGÙISF
"MMFSEJOHTXJSEEJF5SJOJUÁUTUIFPMPHJFMFEJHMJDIBN7FSIÁMUOJTWPO7BUFSVOE4PIOFOU
GBMUFUWHM%FJODBSOBUJPOF s
EJFQOFVNBUPMPHJTDIF'SBHFCMJFCEFN5SBLUBU
%F QSPDFTTJPOF 4QJSJUVT TBODUJ WPSCFIBMUFO WHM %F QSPDFTTJPOF s
;V &JOMFJ
UVOHTGSBHFOWHM4$).*55 4G[VS5SJOJUÁUTMFISFWPO%FJODBSOBUJPOFWHM(&
.&*/)"3%5 4s
&QJTUPMBF s
b3PTDFMJOVTDMFSJDVTEJDJUJOEFPUSFTQFSTPOBTFTTFUSFTSFTBC
JOWJDFN TFQBSBUB <FU> USFT EFPT WFSF QPTTF EJDJ TJ VTVT BENJUUFSFU *O RVB TFOUFOUJB
BTTFSJU WFOFSBCJMJT NFNPSJB BSDIJFQJTDPQVN -BOGSBODVN GVJTTF FU NF FTTFp 7HM %F
JODBSOBUJPOF s
b$FSUFBVUWVMUDPOGJUFSJUSFTEFPT BVUOPOJOUFMMJHJURVPEEJDJU
4FETJUSFTEFPTDPOGJUFUVS $ISJTUJBOVTOPOFTU4JBVUFNBGGJSNBURVPEOPOJOUFMMJHJU
OPOJMMJDSFEFOEVNFTUpWHMD
bBQFSUJTTJNVNFTURVJBUSFTEFPTDPOTUJUVJUp
"#"&-"3%64&QJTUPMBBO#JTDIPG(BVGSFEWPO1BSJT 1- %s"
bFMFDUVTJMMF
FUTFNQFSJOGMBUVTDBUIPMJDBFGJEFJIPTUJTBOUJRVVT DVKVTIBFSFTJTEFUFTUBCJMJTUSFTEFPT
DPOGJUFSJ JNNP FU QSBFEJDBUF 4VFTTJPOFOTJ DPODJMJP B QBUSJCVT DPOWJDUB FTUp "OTFMN
IBUUF NJU FJOFS (FHFOTDISJGU CFHPOOFO &QJTUPMB EF JODBSOBUJPOF 7FSCJ SFDFOTJP QSJPS
BMT
3PTDFMJOWPSFJOFS4ZOPEFXJEFSSJFG WHM&QJTUPMBF s
XBTEJFTFS
KFEPDICBMEXJFEFS[VSÙDLOBIN %FJODBSOBUJPOF s WHM*70$"3/05&/4*4&QJ
TUPMB BE 3PTDFMJOVN 1- #
EB[V 4$).*55 4s 4065)&3/
4s
%F JODBSOBUJPOF G
bIBFSFUJDBF EJBMFDUJDJ RVJ OPO OJTJ GMBUVN WPDJT QVUBOU VOJ
WFSTBMFTFTTFTVCTUBOUJBTp7FSHMFJDICBSF,SJUJLBO3PTDFMJOÙCUFEFTTFO4DIÙMFS"CBF
MBSEWHMTFJOF&QJTUPMB 1- %
b)JDTJDVUQTFVEPEJBMFDUJDVT JUBFUQTFVEP
"OTFMNTUIFPMPHJTDIF.FUIPEFJOTFJOFS&QJTUPMBEFJODBSOBUJPOF7FSCJ
%JFTF 'SBHF IBU OÁNMJDI 3PTDFMJO WPO $PNQJÅHOF BVGHFXPSGFO

n8FOO ESFJ 1FSTPOFO FJOF TQF[JGJTDIF &OUJUÁU TJOE VOE OJDIU ESFJ
EVSDITJDICFTUFIFOEF%JOHF XJFESFJ&OHFMPEFSESFJ4FFMFO TPO
EFSOTP EBTTTJFBO8JMMFOVOE.BDIUWPMMLPNNFOEBTTFMCFTJOE TJOE
BMTP7BUFSVOE)FJMJHFS(FJTUNJUEFN4PIO.FOTDIHFXPSEFOo
8JF OFVFSF 6OUFSTVDIVOHFO HF[FJHU IBCFO JTU EJF 5IFPMPHJF 3PTDFMJOT
GSFJMJDI OJDIU TP bOPNJOBMJTUJTDIp XJF FT IJFS TDIFJOFO NBH *O TFJOFN VN
WFSGBTTUFO#SJFGBO"CBFMBSEOFHJFSUFFSLFJOFTXFHTEJF&JOIFJU(PUUFT
TPOEFSOCFUPOUFOVSJISF6OBVTTBHCBSLFJU TPGFSOEJF,POWFOUJPOFONFOTDI
MJDIFS4QSBDIFBVDIBVG(PUUBO[VXFOEFOTFJFO.JUEFNTQÁUBOUJLFO(SBN
NBUJLFS1SJTDJBOTFU[UFFSQFSTPOBNJUTVCTUBOUJBHMFJDIVOETQSBDIEJF5SJOJUÁU
EBIFSBMTESFJ4VCTUBO[FOBO
.BONVTTXJTTFO EBTTJOEFS4VCTUBO[EFSIFJMJHFO5SJOJUÁUKFEXFEF
/BNFOOJDIUFJOFTVOEFJOBOEFSFTCF[FJDIOFO XFEFSJN#MJDLBVG
5FJMF OPDI BVG &JHFOTDIBGUFO TPOEFSO TJF CF[FJDIOFO EJF FJOF VOE
TFMCF OJDIU JO 5FJMF [FSUSFOOCBSF OPDI EVSDI &JHFOTDIBGUFO WFSÁO
EFSCBSF4VCTUBO["MTPCF[FJDIOFOXJSNJUn1FSTPOoOJDIUJSHFOEFUXBT
BOEFSFTBMTNJUn4VCTUBO[o XPCFJXJSBVTFJOFS(FXPIOIFJUEFT4QSF
DIFOT IFSBVT EFO #FHSJGG n1FSTPOo ESFJGBDI [V HFCSBVDIFO QGMFHFO
OJDIU n4VCTUBO[o XÁISFOE EJF (SJFDIFO n4VCTUBO[o [V WFSESFJGBDIFO
QGMFHFO
3PTDFMJOCFHSJGGb4VCTUBO[pEFNOBDIJN4JOOFEFTCPFUIJBOJTDIFO1FSTPO
CFHSJGGTBMTJOEJWJEVFMMF&JO[FMFYJTUFO[b/JDIUTBOEFSFTJTUEJF4VCTUBO[EFT
7BUFSTBMTEFS7BUFS VOE<OJDIUTBOEFSFTJTU>EJF4VCTUBO[EFT4PIOFTBMTEFS
DISJTUJBOVT DVN JO %JBMFDUJDB TVB OVMMBN SFN TFE TPMBN VPDFT QBSUFT BTUSVBU JUB FU
EJVJOBNQBHJOBNJNQVEFOUFSQFSVFSUJUp
&QJTUPMBF s
b)BODFOJNJOEFRVBFTUJPOFN3PDFMJOVTEF$PNQFOEJP
NPWFUn4JUSFTQFSTPOBFTVOUVOBUBOUVNSFTFUOPOTVOUUSFTSFTQFSTF TJDVUUSFTBO
HFMJBVUUSFTBOJNBF JUBUBNFOVUWPMVOUBUFFUQPUFOUJBPNOJOPTJOUJEFNFSHPQBUFS
FUTQJSJUVTTBODUVTDVNGJMJPJODBSOBUVTFTUopWHMBVDI%FJODBSOBUJPOF s

)JFS TJOE WPS BMMFN EJF 6OUFSTVDIVOHFO WPO .FXT [V OFOOFO

"VGHSVOEEFSIJFSWPSHFMFHUFO2VFMMFOTUÙDLFCFHJOOUTJDIFJOOFVFT#JME3PT
DFMJOT IFSBVT[VTDIÁMFO EBT OJDIU NFIS WPO EFS QPMFNJTDIFO 0QUJL "OTFMNT VOE
"CBFMBSET
HFQSÁHUJTU EJFFIFSBVG)ÓSFOTBHFOEFOOBVGUBUTÁDIMJDIFS,FOOUOJTEFS
1PTJUJPOEFT(FHOFSTCFSVIU WHM.&84 4G

304$&-*/64&QJTUPMBBE"CBFMBSEVN G s
b4DJFOEVNFTUWFSP RVPEJOTVC
TUBOUJBTBODUBFUSJOJUBUJTRVBFMJCFUOPNJOBOPOBMJVEFUBMJVETJHOJGJDBOU TJWFRVBOUVN
BEQBSUFTTJWFRVBOUVNBERVBMJUBUFT TFEJQTBNTPMBNOPOJOQBSUFTEJWJTBNOFDQFS
RVBMJUBUFTNVUBUBNTJHOJGJDBOUTVCTUBOUJBN/POJHJUVSQFSQFSTPOBNBMJVEBMJRVJETJ
HOJGJDBNVT RVBN QFS TVCTUBOUJBN MJDFU FY RVBEBN MPRVFOEJ DPOTVFUVEJOF USJQMJDBSF
TPMFBNVTQFSTPOBN OPOTVCTUBOUJBN TJDVU(SBFDJUSJQMJDBSFTPMFOUTVCTUBOUJBNp7HM
13*4$*"/64(SBNNBUJDB **
bQSPQSJVNFTUOPNJOJTTVCTUBOUJBNFURVBMJUBUFN
TJHOJGJDBSFp
#0&5)*64$POUSB&VUZDIFO G
bOBUVSBFSBUJPOBCJMJTJOEJWJEVBTVCTUBOUJBp
1FUFS(FNFJOIBSEU
4PIOp 8FOO FS EJF ESFJ 1FSTPOFO BMT USFT SFTo CF[FJDIOFUF XBSFO EBNJU
OJDIU ESFJ (ÓUUFS TPOEFSO EJF ESFJ VOUFSTDIJFEMJDIFO TQSBDIMJDIFO #F[VHT
QVOLUF EFS OPNJOBo b7BUFSp b4PIOp VOE b)FJMJHFS (FJTUp HFNFJOU %FS
,FSOQVOLUTFJOFS"SHVNFOUBUJPOXBSOJDIUEFS#FHSJGGSFT BVGEFOTJDI"O
TFMNT ,SJUJL LPO[FOUSJFSUF TPOEFSO EJF 6OUFSTDIFJEVOH FJOFT TQSBDIMJDIFS
;FJDIFOT WPY
WPOTFJOFN3FGFSFO[PCKFLU%JF&JOIFJU(PUUFTCMJFCEBCFJJO
EFS 5BU EFS CFHSJGGMJDIFO &YQMJLBUJPO VO[VHÁOHMJDI JOTPGFSO ESFJ VOUFS
TDIJFEMJDIF /BNFO OJDIU FJOFo 4VCTUBO[ EFOPUJFSFO LÓOOUFO s XFOO VOE
EJFTXBS3PTDFMJOT5IFTF
USJOJUÁUTUIFPMPHJTDIF4QSBDIFBVGEFSFYBLUFO"O
XFOEVOHBMMHFNFJOFSHSBNNBUJTDIFS,POWFOUJPOFOCBTJFSUF
.JU EFS 6OUFSTDIFJEVOH [XJTDIFOTVCTUBOUJB VOE QFSTPOB TUBOE EBIFS EJF
1PJOUF EFS USJOJUBSJTDIFO "VTFJOBOEFSTFU[VOHFO EFS "MUFO ,JSDIF JO 'SBHF
BVUPSJUBUJWOJFEFSHFMFHUJOEFS'JEFT"UIBOBTJJ"OTFMNTBITJDIHF[XVOHFO
JOEJF%JTLVTTJPOFJO[VUSFUFO JOTPGFSOTFJOTQSBDIUIFPSFUJTDIFT&STUMJOHTXFSL
%F HSBNNBUJDP DB
WPO 3PTDFMJO BMT ,SPO[FVHF GÙS EFTTFO 4QSBDIWFS
TUÁOEOJTBOHFGÙISUXPSEFOXBS'ÙS"OTFMNXBSIJOHFHFOFJOFQSÁ[JTF6O
304$&-*/64&QJTUPMBBE"CBFMBSEVN G

bOJIJMFOJNBMJVEFTUTVCTUBOUJBQBUSJT
RVBNQBUFS FUTVCTUBOUJBNGJMJJRVBNGJMJVTp
7HM EBT 'SBHNFOU b/PUBOEVN FTUp .T $MN G W [JU O.&84 4G
"ON
b5SFTQFSTPOFVFMUSFTSFTEJDJQPUFTU)PDFOJNEJDJUBVUPSJUBT(SFDJEJDVOU
USFTVTJF JEFTUUSFTTVCTUBOUJF TFEBDDJQJVOUTVCTUBOUJBTQSPQFSTPOJT2VJEBVUFNTJOU
JMMF QFSTPOF VFM JMMF USFT SFT FYQMJDBSJ OPO QPUFTU /BN OFRVF TVOU TVCTUBOUJB OFRVF
BDDJEFOT 4FE JO EFP OPO TVOU JNNFEJBUB TVCTUBOUJB FU BDDJEFOTp 3PTDFMJO XBS IJFS
WPOFJOFSBOPOZNFO1SJTDJBO(MPTTFBVTEFN+ICFFJOGMVTTU .&84 4s
.&84 4s

/BDIEFN'SBHNFOUb&TUVOBp .&84 4s
XVSEFOEJFOPNJOBGÙS(PUUFT
&JOIFJUVOE%SFJIFJUbHFGVOEFOp JOWFOUBTVOU;G
TUFMMFOBMTPLPOUJOHFOUF#F[FJDI
OVOHFOEBS'ÙSEBT7FSIÁMUOJTWPO&JOIFJUVOE%SFJIFJUWFSTBHUGSFJMJDIEJFBSJTUPUF
MJTDIF ,BUFHPSJFOUBGFM XPSBVGIJO 3PTDFMJO FYQMJ[JU EJF (SFO[FO EFS SFGMFLUJFSFOEFO
7FSOVOGUBOFSLFOOUb&UJUBFTURVFEBNJOFGGBCJMJTUSJOJUBTJOVOJUBUFEJWJOFFTTFOUJFRVF
OFDQPUFTUEJDJTVCTUBOUJBOFDBDDJEFOTsJORVBEFGJDJUSBUJP TFEGJEFTFTUBEIJCFOEBp
;s
WHM.&84 4G
%) bOFRVF DPOGVOEFOUFT QFSTPOBT OFRVF TVCTUBOUJBN TFQBSBOUFTp WHM %F
JODBSOBUJPOF s
VÓ ;VN "UIBOBTJBOVN VOE TFJOFS #FEFVUVOH GÙS "OTFMN
WHM)01,*/4 43PTDFMJOCFUSBDIUFUFEJFHFOBOOUFbBUIBOBTJBOJTDIFp1BTTBHF
BMT JOUFSQSFUBUJPOTGÁIJH 304$&-*/64 &QJTUPMB BE "CBFMBSEVN G b%JMJHFOUFS
JOUFOEFOEVN FTU VUSVN TVCTUBOUJBN TBODUBF USJOJUBUJT PNOJNPEJT BO DFSUP NPEP
TFQBSBSJ QSPIJCFBUp
VOE MÓTUF EJFTFT 1SPCMFN JN 4JOOF EFS BSJTUPUFMJTDIFO bFSTUFO
8FTFOIFJUp s
b/JIJM FOJN BMJVE FTU TVCTUBOUJB QBUSJT RVBN QBUFS FU
TVCTUBOUJBGJMJJRVBNGJMJVT TJDVUVSCT3PNBF3PNBFTU FUDSFBUVSBBRVBFBRVBFTU2VJB
FSHPQBUFSHFOVJUGJMJVN TVCTUBOUJBQBUSJTHFOVJUTVCTUBOUJBNGJMJJ2VJBJHJUVSBMUFSBFTU
TVCTUBOUJBHFOFSBOUJT BMUFSBHFOFSBUB BMJBFTUVOBBCBMJBp
4PIBCFTFJO,POUSBIFOUCFIBVQUFUbTFBNFBVEJTTFJUBEFEFPEJDJQBUSFNFUGJMJVN
FU QSPDFEFOUFN B QBUSF FU GJMJP TQJSJUVN RVPNPEP BMCVT FU JVTUVT FU HSBNNBUJDVT FU
TJNJMJBEFRVPEBNJOEJWJEVPIPNJOFEJDVOUVSp %FJODBSOBUJPOFSFDQSJPS s

WHMCFT%FHSBNNBUJDP s
VOEPCFO"ON*O%FJODBSOBUJPOFSFDQSJPS
s
C[X%FJODBSOBUJPOF s
WFSTVDIUFFS EJFTFGSÙIFSFO"VTTBHFO
UFSTDIFJEVOHWPOHSBNNBUJTDIFSVOEUIFPMPHJTDIFS)FSNFOFVUJLFSGPSEFS
MJDI VN WPO EFS FJOFO HÓUUMJDIFO TVCTUBOUJB TQSFDIFO VOE EBNJU ÙCFS EBT
.ZTUFSJVNEFS%SFJFJOJHLFJUHFIBMUWPMMF"VTTBHFOGPSNVMJFSFO[VLÓOOFO
6OWFS[JDIUCBSEBGÙSXBSEJF,BUFHPSJFEFS3FMBUJPO EJF"VHVTUJOJOEJF5SJ
OJUÁUTMFISFFJOHFGÙISUVOE"OTFMNCFSFJUTJN.POPMPHJPOSF[JQJFSUIBUUF
&TIJOEFSUOJDIUT EJFCFJEFO1FSTPOFO 7BUFSVOE4PIO [XFJ%JOHF
[V OFOOFO XFOO NBO WFSTUFIU JO XFMDIFS )JOTJDIU TJF FJO[FMOF
%JOHFTJOE%FOO[XFJ%JOHFTJOE7BUFSVOE4PIOOJDIUTP EBTTNBO
JOEFS;XFJIFJUEFS%JOHFJISF4VCTUBO[FOFSLFOOU TPOEFSOJISF#F
[JFIVOHFO
'ÙS EJF ESFJ USJOJUBSJTDIFO 1FSTPOFO TFJFO BOEFST BMT FUXB CFJ &OHFMO
PEFS4FFMFO TQF[JGJTDIF4QSBDISFHFMOBOHFNFTTFO%BIFSNÙTTFHFSBEFHFM
UFO XBT3PTDFMJOCFTUSJUUFOIBCF
%FOOLFJOFTGBMMTIBCFO7BUFSVOE4PIOHFNÁ¼JISFO&JHFOUÙNMJDI
LFJUFO EI 7BUFSTDIBGU VOE 4PIOTDIBGU EFOTFMCFO 8JMMFO VOE EJF
TFMCF .BDIU TPOEFSO HFNÁ¼ EFS 4VCTUBO[ EFS (PUUIFJU EJF JIOFO
HFNFJOTBNJTU
[VQSÁ[JTJFSFOWHM.&84 4;V%FHSBNNBUJDPVOEEFS"VTFJOBOEFSTFU[VOHNJU
"SJTUPUFMFTVOE#PFUIJVTWHM."3&/#0/ 4s
%F JODBSOBUJPOF s
b2VJ FOJN OPOEVN JOUFMMJHJU RVPNPEP QMVSFT IPNJOFT JO
TQFDJFTVOUVOVTIPNPRVBMJUFSJOJMMFTFDSFUJTTJNBFUBMUJTTJNBOBUVSBDPNQSFIFOEFU
RVPNPEPQMVSFTQFSTPOBF RVBSVNTJOHVMBRVBFRVFQFSGFDUVTFTUEFVT TJOUVOVTEFVT
&UDVJVTNFOTPCTDVSBFTUBEEJJVEJDBOEVNJOUFSFRVVNTVVNFUDPMPSFNFJVTRVBMJ
UFSEJTDFSOFUJOUFSVOVNEFVNFUQMVSFTSFMBUJPOFTFJVT p
%F JODBSOBUJPOF s
b)PD JHJUVS NPEP OJIJM QSPIJCFU EJDFSF EVBT QFSTPOBT
QBUSFNFUGJMJVN FTTFEVBTSFTTJUBNFOJOUFMMJHBUVSDVJVTNPEJTJOUSFT/POFOJNTJD
TVOUQBUFSFUGJMJVTEVBFSFT VUJOIJTEVBCVTSFCVTJOUFMMJHBUVSFPSVNTVCTUBOUJB TFE
FPSVN SFMBUJPOFp WHM .POPMPHJPO s s
b6U TJDVU TJOHVMB QSPQSJB TJO
HVMPSVNOPOSFDJQJVOUQMVSBMJUBUFN RVJBOPOTVOUEVPSVN JUBJERVPEDPNNVOFFTU
BNCPSVN JOEJWJEVBN UFOFBU VOJUBUFN RVBNWJT UPUVN TJU TJOHVMPSVN 4JD TVOU PQ
QPTJUJ SFMBUJPOJCVT VU BMUFS OVNRVBN TVTDJQJBU QSPQSJVN BMUFSJVT TJD TVOU DPODPSEFT
OBUVSB VUBMUFSTFNQFSUFOFBUFTTFOUJBNBMUFSJVTp%JFbLMBTTJTDIFp'PSNVMJFSVOHTFJOFT
5SJOJUÁUTBYJPNT EJF EBT ,PO[JM WPO 'FSSBSBs'MPSFO[ WFSLÙS[U
SF[JQJFSUF %)

GJOEFUTJDIJO%FQSPDFTTJPOF s
b2VBUFOVTOFDVOJUBTBNJUUBUBMJRVBOEPTVVN
DPOTFRVFOT VCJ OPO PCWJBU BMJRVB SFMBUJPOJT PQQPTJUJP OFD SFMBUJP QFSEBU RVPE TVVN
FTU OJTJPCTJTUJUVOJUBTJOTFQBSBCJMJTpWHM(&.&*/)"3%5 4s)³%-
"VHVTUJOFSIPCEJF,BUFHPSJFEFSSFMBUJP[VNUSJOJUBSJTDIFO(FHFOQPMEFS4VCTUBO[VOE
MFHUFEBNJUEFO(SVOETUFJOGÙSEJFBCFOEMÁOEJTDIF5SJOJUÁUTMFISFWHM"6(645*/64)*1
10/&/4*4 %F USJOJUBUF 7 7*** QSPPFN s s s

%FDJWJUBUF%FJ 9* s
WHM(&.&*/)"3%5 4G"ONVOEEJF
QSÁHOBOUF'PSNVMJFSVOHCFJ#0&5)*64%FUSJOJUBUF 7* G
b*UBJHJUVSTVCTUBOUJB
DPOUJOFUVOJUBUFN SFMBUJPNVMUJQMJDBUUSJOJUBUFNp
%FJODBSOBUJPOF s
b/VMMBUFOVTOBNRVFQBUSJTFUGJMJJTFDVOEVNJQTBTQSPQSJF
UBUFT JE FTU TFDVOEVN QBUFSOJUBUFN FU GJMJBUJPOFN VMMB WPMVOUBT BVU QPUFOUJB FTU TFE
TFDVOEVNEFJUBUJTTVCTUBOUJBN RVBFDPNNVOJTJMMJTFTUp
1FUFS(FNFJOIBSEU
4FJFO EPDI EJF USJOJUBSJTDIFO 1FSTPOFO BOEFST BMT .FOTDIFO PEFS &OHFM
OJDIU QFS TF TFQBSBUJN XJF 3PTDFMJO VOSFGMFLUJFSU LPOKJ[JFSF TPOEFSO BMJJ BC
JOWJDFN /VS BVG EFS #BTJT EFT #FHSJGGT EFS 3FMBUJPO EFS EBEVSDI GSFJMJDI
HFHFOÙCFS EFN BSJTUPUFMJTDIFO "L[JEFOT QSPT UJ FOUTDIFJEFOE BVGHFXFSUFU
XVSEF TFJFO(FNFJOTBNLFJUFOVOE&JHFOUÙNMJDILFJUFOUSFOOTDIBSG[VEFGJ
OJFSFO %FN bHSBNNBUJTDIFOp ,POTUSVLUJPOTQSJO[JQ EFS (PUUFTMFISF CFJ
3PTDFMJOTFU[UF"OTFMNBMTPFJOJNFJHFOUMJDIFO4JOOFbEJBMFLUJTDIFTp OÁNMJDI
EFS MPHJDB WFUVTo FOUTUBNNFOEFT BO EFS BSJTUPUFMJTDICPFUIJBOJTDIFO ,BUF
HPSJFEFS3FMBUJPOPSJFOUJFSUFT,PO[FQUFOUHFHFO%BNJUCFXFHUFOTJDICFJEF
,POUSBIFOUFOJN#FSFJDIEFT5SJWJVNT EFSQSPQÁEFVUJTDIFOBSUFTMJCFSBMFTs
GSBHMJDIXBSOVS XFMDIFBST[VS#FTDISFJCVOHEFTHÓUUMJDIFO.ZTUFSJVNTEJF
BOHFNFTTFOFTFJ
%FS)JOUFSHSVOE(SBNNBUJLVOE%JBMFLUJL
CFJ#FSFOHBSVOE-BOGSBOD
%JFTFT1SPCMFNXBSJN+BISIVOEFSUOJDIUOFV"OTFMNT-FISFSJO#FD
-BOGSBOD XBSFJOF(FOFSBUJPO[VWPSNB¼HFCMJDIBOFJOFN4USFJUNJU#FSFO
HBSWPO5PVSTCFUFJMJHUHFXFTFO EFSBOIBOEEFT"CFOENBIMTEJF'SBHFOBDI
EFN7FSIÁMUOJTEFS4DISJGUVOE5SBEJUJPOTCJOEVOHEFT(MBVCFOT[VEFTTFO
EJBMFLUJTDIFS%VSDIESJOHVOHQSPCMFNBUJTJFSUIBUUF"VTMÓTFSXBSEJF5IFTF
#FSFOHBST FJOUIFPMPHJTDIFSPEFSMJUVSHJTDIFS4BU[EÙSGFOJDIUEFOBMMHFNFJ
OFO 3FHFMO LPNNVOJLBUJWFO ;FJDIFOHFCSBVDIT XJEFSTQSFDIFO %JF FVDIB
SJTUJTDIF1SÁEJLBUJPOb)PDFTUDPSQVTNFVNp ,PS
XVSEFEBNJUBVT
HSBNNBUJTDIFS 1FSTQFLUJWF [V FJOFN 1SPCMFN EFN BVDI EJF #FSVGVOH BVG
QBUSJTUJTDIF "VUPSJUÁUFO OJDIU BCIFMGFO LPOOUF #FSFOHBS CF[XFJGFMUF OJDIU
%F JODBSOBUJPOF G

b/BN DVN EJDJU TJ USFT QFSTPOBF TVOU VOB UBOUVN SFT FU
OPOUSFTSFTo TVCKVOHJU 1FSTFTFQBSBUJNop
%FJODBSOBUJPOF G
b2VBSFOFDVMMBFSJUJCJSFMBUJP RVBFOVMMBUFOVTJCJFTUOJTJ
TFDVOEVNIPD TFDVOEVNRVPEBMJJTVOUBCJOWJDFNp7HM%FJODBSOBUJPOF s
s
b2VPOJBNFSHPQBUFSFUGJMJVTFUTQJSJUVTTBODUVTUSFTTVOUFUBMJJBCJOWJDFN OFD
EFJOWJDFNEJDJRVFVOU TJDVUEFQBUSFFUGJMJPJOEJWFSTJTQFSTPOJTIPNJOVNPTUFOEJNVT
JEFPEJDVOUVSUSFTQFSTPOBF OPORVJBTJOUUSFTSFTTFQBSBUBFp
7HM%FJODBSOBUJPOF s
[VS,SJUJLBO3PTDFMJOT#FTDISÁOLVOHBVGESFJSFTEJT
UJODUBF bJO PNOJCVT USJCVT QFSTPOJT UBOUB TFRVFUVS DPOGVTJP VU RVJERVJE EF TJOHVMJT
QSPQSJFEJDJUVS EFPNOJCVTDPNNVOJUFSEJDFOEVNTJUp
7HM )0-01"*/&/ XFJUFSIJO )&*/;."// 4s VOE (3"#."//
4s
#&3&/("3*645630/&/4*4&QJTUPMBBE-BOGSBODVN 1- $%FE)6:(&/4 4 s
ss
b<1FSWFOJU BE NF> EJTQMJDFSF UJCJ JNP IBFSFUJDBT IBCVJTTF TFOUFOUJBT +PBOOJT
4DPUJEFTBDSBNFOUPBMUBSJT JORVJCVTEJTTFOUJUBTVTDFQUPUVP1BTDIBTJP)BDFSHPJOSF
TJJUBFTU GSBUFS JOEJHOVNGFDJTUJJOHFOJP RVPEUJCJ%FVTOPOBTQFSOBCJMFDPOUVMJU QSBF
QSPQFSBNGFSFOEPTFOUFOUJBN4JIBFSFUJDVNIBCFT+PBOOFN DVKVTTFOUFOUJBTEF&V
DIBSJTUJBQSPCBNVT IBCFOEVTUJCJFTUIBFSFUJDVT"NCSPTJVT *IFSPOZNVT "VHVTUJOVT VU
EF DBFUFSJT UBDFBUVSp *N "CFOENBIMTTUSFJU EFT +IT XBS BMMFSEJOHT 3BUSBNOVT WPO
$PSCJF OJDIU+PIBOOFT4DPUVT&SJVHFOB
(FHOFSEFT1BTDIBTJVT3BECFSUVT
EJF1SÁTFO[$ISJTUJJN4BLSBNFOU TPOEFSOGSBHUFOBDIJISFS"VTTBHCBSLFJU
TPGFSO EJF HSBNNBUJTDIF 4QSBDIMPHJL FJOFO 8FDITFM EFS 4VCTUBO[ #SPU JO
'MFJTDI
CFJHMFJDICMFJCFOEFO"L[JEFOUJFOBVTTDIMPTT&TFSTDIJFOJINEBIFS
VOTJOOJH XBTJIN)VNCFSUBOOP[VCFLFOOFOWPSTDISJFC OÁNMJDIEBTT
EBT#SPUVOEEFS8FJO EJFBVGEFO"MUBSHFMFHUXFSEFO OBDIEFS,POTFL
SBUJPOOJDIUOVSFJO4BLSBNFOU TPOEFSOBVDIEFSXBISF-FJCVOEEBTXBISF
#MVUVOTFSFT)FSSO+FTVT$ISJTUVTTFJFOVOE TJOOFOIBGUnsOJDIUOVSJN4B
LSBNFOU TPOEFSOJO8BISIFJUsNJUEFO)ÁOEFOEFS1SJFTUFSCFSÙISUVOE
HFCSPDIFOVOENJUEFO;ÁIOFOEFS(MÁVCJHFO[FSSJFCFOXFSEFO
#FSFOHBST8JEFSTQSVDIHFHFOEJFTFOFVDIBSJTUJTDIFOb4FOTVBMJTNVTpCB
TJFSUF BVG EFN BSJTUPUFMJTDIFO (SVOETBU[ s EFO JNNFSIJO "VHVTUJO [VTUJN
NFOE [JUJFSU IBUUF s FJOF "VTTBHF LÓOOF OJDIU BMT HBO[F CFTUFIFO CMFJCFO
XFOO FJOFS JISFS 5FJMF GPSUHFOPNNFO XFSEF 8JF 3PTDFMJO BSHVNFOUJFSUF
#FSFOHBS JN 3BINFO FJOFS HSBNNBUJTDIFO 5IFPSJFn JOOFSIBMC EFSFS FT
%) - "/'3"/$64 $"/56"3*&/4*4 "EWFSTVT #FSFOHBSJVN 1- % FE
)6:(&/4 4 s
bQBOFN FU WJOVN RVBF JO BMUBSJ QPOVOUVS QPTU DPO
TFDSBUJPOFNOPOTPMVNTBDSBNFOUVN TFEFUJBNWFSVNDPSQVTFUTBOHVJOFN%PNJOJ
OPTUSJ*FTV$ISJTUJFTTF FUTFOTVBMJUFSOPOTPMVNTBDSBNFOUP TFEJOWFSJUBUFNBOJCVT
TBDFSEPUVN USBDUBSJ GSBOHJ FU GJEFMJVN EFOUJCVT BUUFSJp.JU EJFTFS WPO )VNCFSU WPO
4JMWB$BOEJEBFOUXPSGFOFO'PSNFMNVTTUF#FSFOHBSJO3PNTFJOF.FJOVOHXJ
EFSSVGFO WHM 4&&#&3( 4s %FO 8JEFSSVG OBIN FS GSFJMJDI TDIPO CBME
XJFEFS [VSÙDL #&3/0-%64 $0/45"/5*&/4*4 %F WFSJUBUF DPSQPSJT FU TBOHVJOJT %PNJOJ FE
)6:(&/4 4 s
b4FE#FSJOHFSJVTNPSFTVPBEQSPQSJVNWPNJUFNSFEJSF
OPOUJNVJUFUVMUSBPNOFTIFSFUJDPT3PNBOPTQPOUJGJDFTFUTBODUBN3PNBOBNBFDDMF
TJBN WFSCJT FU TDSJQUJT CMBTQIFNBSF QSFTVNQTJUp WHM $ISPOJDPO B s

- "/'3"/$64$"/56"3*&/4*4"EWFSTVT#FSFOHBSJVN 1- $
EB[V %&.0/5$-04
4s$"/5*/ 4s(*#40/ 4s"VGEFS'BTUFOTZ
OPEFJO3PNNVTTUF#FSFOHBSFSOFVUBOFSLFOOFO EBTT#SPUVOE8FJOEFS4VC
TUBO[OBDIWFSXBOEFMUXÙSEFO TVCTUBOUJBMJUFSDPOWFSUJ
VOEBMT-FJCVOE#MVU$ISJTUJBVG
EFN "MUBS MÁHFO bOPO UBOUVN QFS TJHOVN FU WJSUVUFN TBDSBNFOUJ TFE JO QSPQSJFUBUF
OBUVSBFFUWFSJUBUFTVCTUBOUJBFp %)(3&(03*647**1"1"SFH7*B s
s
WHM#&:4$)-"( 4GNJU"ON#-6.&/5)"- 4s
b/PO FOJN DPOTUBSF QPUFSJU BGGJSNBUJP PNOJT QBSUF TVCSVUBp [JU CFJ - "/'3"/$64
$"/56"3*&/4*4"EWFSTVT#FSFOHBSJVN 1- %
WHMEBT;JUBU#FSFOHBSTJO"E
WFSTVT#FSFOHBSJVN $
bFTUBVUFNBGGJSNBUJP OPUJTTJNJTQBSUJCVTDPOTUBOT QSBF
EJDBUPFUTVCJFDUPpTPXJFEFTTFOFJHFOF"VTGÙISVOHFOJOTFJOFN3FTDSJQUVNDPOUSB-BO
GSBOOVN s
bPNOJTBGGJSNBUJPOPODPOTUBCJUQBSUFTVCSVUB RVJEFEJUUP
UVN OFDFTTBSJP QBSUFN EFEJU nUPUVNo QSPQPTJUJPOFN QSFEJDBUVN WFM TVCJFDUVN QSP
QPTJUJPOJTUFSNJOVNnQBSUFNoBDDJQJPQPSUFSFpWHM%&.0/5$-04 "6(645*/64
)*110/&/4*4 4PMJMPRVJB ** s
bRVPE JO TVCJFDUP FTU JOTFQBSBCJMJUFS TJ
TVCJFDUVNJQTVNOPONBOFBU NBOFSFOPOQPTTFpXJSEWPO#FSFOHBSNFISGBDI VO
NBSLJFSU
QBSBQISBTJFSU G s
WHM EB[V $)"%8*$, 4
b#FSFOHBS XBT GBNJMJBS XJUI #PFUIJVToT0QVTDVMB 4BDSB BOE IJT DPNNFOUBSJFT PO 1PS
QIZSZBOEUIF0SHBOPOPG"SJTUPUMF'SPN#PFUIJVTIFXPVMEIBWFMFBSOUUIBU"SJTUP
UFMJBO MPHJD BOE "VHVTUJOJBO UIFPMPHZ DBO DPIBCJU JO POF BOE UIF TBNF NJOEp %BT
1SJO[JQTUBNNUBVT"SJTUPUFMFT$BUFHPSJBF C G
[VS6OUFSTDIFJEVOHWPOTVCJFDUVN
VOEJOTVCJFDUPWHMBsC
1FUFS(FNFJOIBSEU
OJDIU[VMÁTTJHXBS JOFJOFS"VTTBHFEJF%FOPUBUFBVT[VUBVTDIFOVOETJOOMJDI
XBISOFINCBSF &MFNFOUF JO LFJOFS 8FJTF NFIS BMT EBT [V CF[FJDIOFO XBT
TJF PGGFOTJDIUMJDI JNNFS OPDI XBSFO #SPU VOE 8FJO &JOF HÓUUMJDIF -FISF
EÙSGF WPO EFN NJU 7FSTUBOE CFHBCUFO .FOTDIFO LFJO TBDSJGJDJVN JOUFMMFDUVT
WFSMBOHFO%BHFHFOIFMGFBVDIOJDIUEFS3FLVSTBVGEJFsJOTJDIQPMZQIPOF
s"VUPSJUÁUEFS7ÁUFS
&TLBOOEVSDIBVTEJF/PUXFOEJHLFJUFJOUSFUFO EVSDIEBT"OGÙISFO
WPO "VUPSJUÁUFO [V IBOEFMO PCHMFJDI EBT )BOEFMO EVSDI EJF 7FS
OVOGU GÙS EJF &SLFOOUOJT EFS 8BISIFJU VOWFSHMFJDIMJDI IÓIFS TUFIU
EFOO XBT PGGFOLVOEJH JTU LBOO PIOF EJF #MJOEIFJU EFT 8BIOTJOOT
OJFNBOECFTUSFJUFO
-BOGSBODXBSG#FSFOHBSEBSBVGIJOEFTTFO8JEFSXJMMJHLFJUIJOTJDIUMJDIEFS
LJSDIMJDIFO -FISF WPS b%V WFSOBDIMÁTTJHTU EJF IFJMJHFO "VUPSJUÁUFO VOE
OJNNTUTUBUUEFTTFOEFJOF;VGMVDIU[VS%JBMFLUJLp'ÙS#FSFOHBSCFEFVUFUF
EJFTGSFJMJDIOJDIUTBOEFSFT BMTEJF(PUUFCFOCJMEMJDILFJUEFT.FOTDIFO LPO
LSFUJTJFSUJOTFJOFS7FSTUBOEFTCFHBCVOH UBUTÁDIMJDIFSOTU[VOFINFO
8FOOJDINJDI VNEJF8BISIFJUBOT-JDIU[VCSJOHFO EJBMFLUJTDIFS
#FHSJGGMJDILFJUCFEJFOUF EBOOIFJ¼UEBTOJDIU EBTTJDI TDOPUHFESVO
HFO
CFJ EFS %JBMFLUJL NFJOF ;VGMVDIU HFTVDIU IÁUUF [V EFS XJF JDI
TFIF EJFb8FJTIFJU(PUUFTpVOEEJFb,SBGU(PUUFTpLFJOFTXFHTJN8J
EFSTQSVDITUFIFO TPOEFSO FTHJOHEBSVN
TFJOF(FHOFSOBDIBMMFO
3FHFMOEFS,VOTU[VXJEFSMFHFO}3VOEIFSBVT HFTBHU
JTUFT;FJDIFO
HSP¼FO.VUFT JOBMMFN[VS%JBMFLUJL;VGMVDIU[VOFINFOEFOO;V
7HM #&3&/("3*64 5630/&/4*4 *VSBNFOUVN s

bn1BOJT TBDSBUVT JO BMUBSJ FTU
TVCTUBOUJBMJUFSDPSQVT$ISJTUJo VURVJIVODEJYJTTFU EJYJTTFQVUBSFUVSQBOJTTVCJFDUVN
EF TBDSJGJDJP $ISJTUJ QFS TVJ DPSSVQUJPOFN BCMBUVN EFFTTF TVCJFDUVN WFSP DPSQPSJT
$ISJTUJQFSHFOFSBUJPOFNTVCJFDUJTVJSFDFOTGBDUVNBEFTTF DVJGBMTJUBUJUPUBSBUJP UPUB
DPOUSBEJDJUBVDUPSJUBTpWHMEB[V "6(645*/64)*110/&/4*4%FPSEJOF ** s
s
bOPOJBNDSFEFOEBTPMVNVFSVNFUJBNDPOUFNQMBOEBJOUFMMFHFOEBBURVFSF
UJOFOEBp[JUCFJ#&3&/("3*645630/&/4*4$POUSB-BOGSBODVN * s

#&3&/("3*64 5630/&/4*4 $POUSB -BOGSBOOVN * s
bVCJ EFEVDFOEJ TBDSBT
BVDUPSJUBUFT JO NFEJVN OFDFTTJUBUF JOEF BHFOEJ MPDVT PDDVSSFSJU RVBNRVBN SBUJPOF
BHFSF JO QFSDFQUJPOF WFSJUBUJT JODPNQBSBCJMJUFS TVQFSJVT FTTF RVJB JO FWJEFOUJ SFT FTU
TJOF WFDPSEJBFDFDJUBUFOVMMVTOFHBWFSJUp7HM#&:4$)-"( 4 b#FSFOHBSCF
BCTJDIUJHUFBMTPOJDIU EJFEJBMFLUJTDIF3BUJPHFHFOEJFLJSDIMJDIF"VDUPSJUBTBMTTPMDIF
[V LFISFO TPOEFSO MFEJHMJDI TJF JOOFSIBMC EFS "VDUPSJUBT [VS (FMUVOH [V CSJOHFOp
EB[V#&3&/("3*645630/&/4*4$POUSB-BOGSBODVN * s
b4JNJOVTJEDPOTUFU
JMMVEDPOTUBOUJTTJNVNEJDP DPODJMJPSVN JORVJCVTUJCJBQQMBVEJT RVBFDPOUSBFWJEFO
UJBNDPOTDJFOUJBFUVBFOVMMBWFSJUBUFnTBODUBoBQQFMMBT NVMUJUVEJOFNOPOFTTFJEPOFBN
TBUJT BE EJMJHFOUJPSFN WFSJUBUJT JORVJTJUJPOFN BURVF QFSDFQUJPOFNp WHM "6(645*/64
)*110/&/4*4%FCBQUJTNP *** s
"6(645*/64)*110/&/4*4%FPSEJOF **
s
bJMMBFSHPBVDUPSJUBTEJVJOBBEJOUFMMFDUVNJVCFUFVPMBSFpEB[V$)"%8*$,
4
- "/'3"/$64 $"/56"3*&/4*4 "EWFSTVT #FSFOHBSJVN 1- %
bSFMJDUJT TBDSJT BV
DUPSJUBUJCVT BEEJBMFDUJDBNDPOGVHJVNGBDJTp
GMVDIU[VJISCFEFVUFU;VGMVDIU[VS7FSOVOGU8FSTJDIOJDIUEPSUIJO
XFOEFU HJCU TFJOF 8ÙSEF QSFJT XFJM FS TFJOFS 7FSOVOGU OBDI BMT
&CFOCJME(PUUFTFSTDIBGGFOXVSEF VOELBOOOJDIUUÁHMJDI[VS(PUUF
TFCFOCJMEMJDILFJUFSOFVFSUXFSEFOLBOO
(FOBV EJFT TFJ FCFO -BOGSBODT 'FIMFS EJF 3BUJPOBMJUÁU EFS JNBHP %FJo [V
WFSMFVHOFO
,FJO 7FSTUÁOEJHFS EBSG EJS EBSJO GPMHFO EBTT FS FT WPS[JFIU MJFCFS
"VUPSJUÁUFOJOJSHFOEFJOFS'SBHF[VXFJDIFOBMTNJUTFJOFS7FSOVOGU
GBMMTFSXÁIMFOLBOO VOUFS[VHFIFO
-BOGSBOD TFMCTUFJOSFOPNNJFSUFS-FISFSEFSBSUFTMJCFSBMFT XBSIJOHFHFO
WPO EFS /PUXFOEJHLFJU FJOFS QSÁ[JTFO #FTDISÁOLVOH EFT NFOTDIMJDIFO &S
LFOOUOJTTUSFCFOT ÙCFS[FVHU XFTIBMC FS #FSFOHBS WPSXBSG TFJOF 4DIMVTTGPM
HFSVOHFObOBDINFOTDIMJDIFS OJDIUOBDIHÓUUMJDIFS8FJTIFJUp[V[JFIFOVOE
EBIFS bHFHFO EFO BMUIFSHFCSBDIUFO (MBVCFO EFS ,JSDIFp [V MFISFO "MMF
UIFPMPHJTDIF3FGMFYJPOIBCFNFUIPEJTDIVOETBDIMJDINJUEFO"VUPSJUÁUFO[V
CFHJOOFO
(PUU JTU NFJO ;FVHF XJF BVDI NFJO (FXJTTFO EBTT JDI CFJ EFS #F
IBOEMVOH EFS HÓUUMJDIFO 4DISJGUFO XFEFS EJBMFLUJTDIF 'SBHFO VOE
FOUTQSFDIFOEF -ÓTVOHFO WPSCSJOHFO OPDI BVG TPMDIF EJF WPSHF
CSBDIU XFSEFO BOUXPSUFO NÓDIUF 6OE TPMMUF EFS (FHFOTUBOE EFS
%JTLVTTJPOFJONBMTPCFTDIBGGFOTFJO EBTTFSEVSDIEJF3FHFMOEJFTFS
,VOTU FJOMFVDIUFOEFS FSLMÁSU XFSEFO LBOO EBOO WFSCFSHF JDI s TP
XFJU FT NÓHMJDI JTU s EJF ,VOTU EFS 1SPQPTJUJPOFO VOE FSTFU[F TJF
EVSDIHMFJDIXFSUJHF"SHVNFOUF EBNJUFTOJDIUTPBVTTJFIU BMTXÙSEF
JDINFISEFS,VOTUBMTEFS8BISIFJUVOEEFS"VUPSJUÁUEFSIFJMJHFO
7ÁUFSWFSUSBVFO
#&3&/("3*64 5630/&/4*4 $POUSB -BOGSBOOVN * ss b7FSCJT EJB

MFDUJDJT BE NBOJGFTUBUJPOFN WFSJUBUJT BHFSF OPO FSBU BE EJBMFDUJDBN DPOGVHJVN GBDFSF
RVBNRVBN TJ DPOGVHJVN JMMVE BDDJQJUVS OPO NF QFOJUFBU BE EJBMFDUJDBN DPOGVHJTTF
BRVBJQTBN%FJTBQJFOUJBNFU%FJWJSUVUFNWJEFPNJOJNFBCIPSSFSF TFETVPTJOJNJDPT
BSUF SFWJODFSF .BYJNJ QMBOF DPSEJT FTU QFS PNOJB BE EJBMFDUJDBN DPOGVHFSF RVJB
DPOGVHFSF BE FBN BE SBUJPOFN FTU DPOGVHFSF RVP RVJ OPO DPOGVHJU DVN TFDVOEVN
SBUJPOFNTJUGBDUVTBEJNBHJOFN%FJ TVVNIPOPSFNSFMJORVJUOFDQPUFTUSFOPWBSJEF
EJFBEEJFNBEJNBHJOFN%FJp¹CFST70-,&3- &11*/ ,5(2**
4/SB
#&3&/("3*645630/&/4*4$POUSB-BOGSBODVN * G
b/FDTFRVFOEVTJOFPFTVMMJ
DPSEBUPIPNJOJ VUNBMJUBVDUPSJUBUJCVTDJSDBBMJRVBDFEFSFRVBNSBUJPOF TJPQUJPTJCJ
EFUVS QFSJSFp
- "/'3"/$64$"/56"3*&/4*4"EWFSTVT#FSFOHBSJVN 1- $
bTFDVOEVNIVNB
OBN TBQJFOUJBN OPO TFDVOEVN EJWJOBNp $
bDPOUSB BOUJRVBN FDDMFTJBF
GJEFNp
- "/'3"/$64$"/56"3*&/4*4"EWFSTVT#FSFOHBSJVN 1- "
b4FEUFTUJTNJIJ%FVT
FTU FUDPOTDJFOUJBNFB RVJBJOUSBDUBUVEJWJOBSVNMJUUFSBSVN OFDQSPQPOFSF OFDBE
QSPQPTJUBT SFTQPOEFSF DVQFSFN EJBMFDUJDBT RVBFTUJPOFT WFM FBSVN TPMVUJPOFT &UTJ
RVBOEPNBUFSJBEJTQVUBOEJUBMJTFTUVUIVKVTBSUJTSFHVMBTWBMFBUFOVDMFBUJVTFYQMJDBSJ
1FUFS(FNFJOIBSEU
-BOGSBODMJF¼LFJOFO;XFJGFMBOEFS5SFOOTDIÁSGFEJFTFS"MUFSOBUJWFb-JF
CFSXJMMJDINJUEFN7PMLFJO#BVFSVOELBUIPMJTDIFS5ÓMQFMTFJOBMTNJUEJS
FJO)ÓGMJOHVOEHFJTUSFJDIFS)ÁSFUJLFSp%FOOPDIXVSEFIJFSOJDIUFJOGBDI
b(MBVCFp HFHFO b8JTTFOTDIBGUp JO 4UFMMVOH HFCSBDIU TPOEFSO WPS BMMFN EJF
"OHFNFTTFOIFJU EFS BSUFT MJCFSBMFT GÙS EJF &SLFOOUOJT VOE 7FSNJUUMVOH EFT
(MBVCFOT EJTLVUJFSU 4P LPOOUF -BOGSBOD JO VOQPMFNJTDIFN ,POUFYU TFMCTU
CFUPOFO
%JF %JBMFLUJL TUSFJUFU OJDIU XJEFS EJF 4BLSBNFOUF TPOEFSO XFOO FT
FSGPSEFSMJDIJTUVOETJFBOHFNFTTFOFJOHFTFU[UXJSE TUÙU[UVOECFLSÁG
UJHUTJFEJFTF
%JF'SBHFXBSEBIFS XFMDIF%JBMFLUJLEFNHÓUUMJDIFO.ZTUFSJVNVOEEFN
LJSDIMJDIFO$SFEPBOHFNFTTFOTFJ.JUUFMGSJTUJHTPMMUFFTLFJO;VSÙDLIJOUFS
EJFNFOTDIMJDIF3BUJPOBMJUÁUVOEEJFEJBMFLUJTDIF3FGMFYJPOEFS(MBVCFOTHF
IBMUF HFCFO XFJM EJF 'SBHFO EJF #FSFOHBS VOE BVDI 3PTDFMJO BVGXBSGFO
bLVOTUHFSFDIUpCFBOUXPSUFUXFSEFONVTTUFO%FS4UP¼TFVG[FSEFT#FEB7F
OFSBCJMJT B EJBMFDUJDJT MJCFSB OPT %PNJOF XBS BN 7PSBCFOE EFS 4DIPMBTUJL
LFJOFSFBMJTUJTDIF.ÓHMJDILFJUNFISEJF;VLVOGUTPMMUFEFN%JLUVNEFT#P
FUIJVTHFIÓSFOGJEFNTJQPUFSJTSBUJPOFNRVFDPOJVOHF
"OTFMNT"OUXPSU5SJOJUÁUTUIFPMPHJFBMT(SBNNBUJL TVJHFOFSJTn

)JFS TDIMJF¼U BVDI "OTFMN NJU TFJOFS &QJTUPMB EF JODBSOBUJPOF 7FSCJ BO &S
XPMMUF JN 1SJO[JQBVDIKFU[UOJDIUTXFJUFSBMTbOBDIEFOLFOp EIEFS3BUJP
OBMJUÁUEFT(MBVCFOT GJEFT
BVGEFS4QVSCMFJCFO RVBFSFSF
VOEEBCFJWPO(PUU
JO RVBOUVN QPTTVN QFS BFRVJQPMMFOUJBT QSPQPTJUJPOVN UFHP BSUFN OF WJEFBS NBHJT
BSUFRVBNWFSJUBUFTBODUPSVNRVFQBUSVNBVDUPSJUBUJCVTDPOGJEFSFp7HMFCE 1-
%
b&U RVJEFN EF NZTUFSJP GJEFJ BVEJUVSVT BD SFTQPOTVSVT RVBF BE SFN EFCFBOU
QFSUJOFSF NBMMFNBVEJSFBDSFTQPOEFSFTBDSBTBVDUPSJUBUFTRVBNEJBMFDUJDBTSBUJPOFTp
- "/'3"/$64$"/56"3*&/4*4"EWFSTVT#FSFOHBSJVN 1- #
b.BMMFNUBNFODVN
WVMHP FTTF SVTUJDVT FU JEJPUB DBUIPMJDVT RVBN UFDVN FYJTUFSF DVSJBMJT BURVF GBDFUVT
IBFSFUJDVTp
- "/'3"/$64$"/56"3*&/4*4$PNNJO*$PS 1- #$
b%JBMFDUJDBTBDSBNFOUB
%FJOPOJNQVHOBUTFEDVNSFTFYJHJU TJSFDUJTTJNFUFOFBUVS BTUSVJUFUDPOGJSNBUp7HM
)0-01"*/&/ 4
%JF6OTDIÁSGFEFT#FHSJGGTbEJBMFLUJTDIp[FJHUTJDIEBSBO EBTT-BOGSBODEFSOÁDITUFO
(FOFSBUJPO TFMCTU s QPTJUJW LPOOPUJFSU s BMT EJBMFDUJDVT HBMU 8*--&-.64 ."-.&4#*3&/4*4
(FTUB QPOUJGJDVN ** G 4*(&#&3564 (&.#-"$&/4*4 %F TDSJQUPSJCVT FDDMFTJBTUJDJT
1- $
WPO EFN NBO #FSFOHBS BMT bSBUJPOBMJTUJTDIFO %JBMFLUJLFSp
VOUFSTDIJFE FCEDBQ
bEJBMFDUJDJTTPQIJTNBUJCVTDPOUSBTJNQMJDJUBUFNBQPTUPMJDBF
GJEFJBCVUJUVSp
#&%"$PNNJO#PFUJUSJO 1- #BOHFCMJDIFJO"NCSPTJVT;JUBU

#0&5)*646USVNQBUFSFUGJMJVT
%FS&SLFOOUOJTXFHXFJTUFJOFJOEFVUJHFT(FGÁMMF
BVG bWJBN JOEBHJOJT IJOD BSCJUSPS FTTF TVNFOEBN VOEF SFSVN PNOJVN NBOJGFTUVN
DPOTUBU FYPSEJVN JE FTU BC JQTJT DBUIPMJDBF GJEFJ GVOEBNFOUJp s
7HM4&&#&3(
4(3;&4*, 4G
EJFEFN(MBVCFOFOUTQSFDIFOEF&JOTJDIU JOUFMMFDUVT
FNQGBOHFOsGJEFTRVBF
SFOT JOUFMMFDUVN %BT 5FSSBJO XBS GSFJMJDI VOHMFJDI LPOGMJLUUSÁDIUJHFS BMT JN
NPOBTUJTDIFO ,POUFYU WPO #FD JOTPGFSO OJDIU EJF 1MBVTJCJMJUÁU FJOFT LPOUJO
HFOU bHFGVOEFOFOp ¡RVJWBMFOUT EFT DISJTUMJDIFO (PUUFTCFHSJGGT [VS %FCBUUF
TUBOE TPOEFSOEJF3BUJPOBMJUÁUEFTDISJTUMJDIFO(MBVCFOTCFLFOOUOJTTFTTFMCTU
LSJUJTDIBOHFGSBHUXVSEF3PTDFMJOsTPKFEFOGBMMTTBIFT"OTFMNsCFIBVQUFUF
EFS(MBVCFCBTJFSFTFMCTUBVGXJEFSTQSÙDIMJDIFO1SÁNJTTFO VOEQSPCMFNBUJ
TJFSUFEBEVSDIOJDIUT(FSJOHFSFTBMTEBT[FOUSBMF)FJMTFSFJHOJTEFT$ISJTUFO
UVNT EJF.FOTDIXFSEVOH(PUUFTJO$ISJTUP&JOFTPMDIFFYUFSOF1FSTQFLUJWF
XBSGÙS"OTFMNVOEFOLCBS
8BISMJDIEBSGLFJO$ISJTUEBSÙCFSTUSFJUFO JOXJFGFSOEBT XBTEJFLB
UIPMJTDIF ,JSDIF JN )FS[FO HMBVCU VOE NJU EFN .VOEF CFLFOOU
OJDIUTPTFJTPOEFSOOVSJOEFNEJFTFS(MBVCFPIOF;XFJGFMOCFXBISU
VOE HFMJFCU VOE JIN HFNÁ¼ HFMFCU XJSE LBOO EFNÙUJH OBDI EFN
(SVOEHFGSBHUXFSEFO XFTIBMCEJFTTPJTU
&TTFJFCFOHFSBEFEFS'FIMFSEFSEJBMFDUJDJNPEFSOJ FJOFO(MBVCFOTHFHFO
TUBOE OVS EFTXFHFO [V CFTUSFJUFO XFJM JISF JOUFMMFLUVFMMF ,PNQFUFO[ JIN
OJDIUHFXBDITFOTFJ
-JFCFSVSUFJMFOTJFJOUÓSJDIUFN¹CFSNVU EBTTLFJOFTGBMMTTFJOLBOO
XBT TJF OJDIU [V WFSTUFIFO WFSNÓHFO BMT JO EFNÙUJHFS 8FJTIFJU [V
CFLFOOFO EBTT FT WJFMFT HFCFO NBH XBT TJF TFMCTU OJDIU WFSTUFIFO
LÓOOFO
%FN MJUFSBSJTDIFO JOTJQJFOT EFT 1SPTMPHJPO TUFIU IJFS BMTP FJO SFBMFS b5PSp
HFHFOÙCFS EFS[VEFNNJUEFS#FSVGVOHBVG"OTFMNT%FHSBNNBUJDPEFTTFO
QFSTÓOMJDIF3FDIUHMÁVCJHLFJUJO'SBHFTUFMMUF"OTFMNCFUPOUF EBTTEJF7FS
UFJEJHVOH EFT DISJTUMJDIFO (MBVCFOT NJU EFS 4DISJGU IJOSFJDIFOE HFHFCFO
%JFTF)PGGOVOHHSÙOEFUTJDI XJFCFJ#FSFOHBS

BVGEJF(PUUFCFOCJMEMJDILFJUEFT.FO
TDIFO .POPMPHJPO s
1SPTMPHJPO G GG s
$VS %FVT
IPNP ** G
bIPNP FSHP RVJ SBUJPOBMJT OBUVSB FTU GBDUVT FTU JVTUVT BE IPD VU
EFPGSVFOEPCFBUVTFTTFUpWHM%"-'&35) 4"ONb4PMBSBUJPOF[VWFSGBI
SFO IFJ¼U GÙS "OTFMN JO HFTDIÓQGMJDIFS &OUTQSFDIVOH [VN ESFJFJOJHFO (PUU USJOJUB
SJTDIDISJTUPMPHJTDI[VEFOLFOp
%F JODBSOBUJPOF s
b/VMMVT RVJQQF $ISJTUJBOVT EFCFU EJTQVUBSF RVPNPEP
RVPEDBUIPMJDBFDDMFTJBDPSEFDSFEJUFUPSFDPOGJUFUVSOPOTJUTFETFNQFSFBOEFNGJEFN
JOEVCJUBOUFS UFOFOEP BNBOEP FU TFDVOEVN JMMBN WJWFOEP IVNJMJUFS RVBOUVN QPUFTU
RVBFSFSFSBUJPOFNRVPNPEPTJUp
%FJODBSOBUJPOF s
bFUQPUJVTJOTJQJFOUJTVQFSCJBJVEJDBOUOVMMBUFOVTQPTTFFTTF
RVPEOFRVFVOUJOUFMMJHFSF RVBNIVNJMJTBQJFOUJBGBUFBOUVSFTTFNVMUBQPTTFRVBFJQTJ
OPOWBMFBOUDPNQSFIFOEFSFp7HM%FJODBSOBUJPOF
VOECFT G
bOPTUSJ
UFNQPSJT EJBMFDUJDJ JNNP EJBMFDUJDBF IBFSFUJDJp ÁIOMJDI CFSFJUT %F HSBNNBUJDP
G

%BHFHFOIBUUF(BVOJMPJOTFJOFS"VTFJOBOEFSTFU[VOHNJU"OTFMNOVSEFTTFOBSHVNFO
UBUJWF 4USBUFHJF IJOUFSGSBHU OJDIU BCFS EJF 'SÓNNJHLFJU EFT "SHVNFOUJFSFOEFO TFMCTU
("6/*-0-JCFSQSPJOTJQJFOUF s

1FUFS(FNFJOIBSEU
TFJ 8FS EJFT BCFS IBSUOÁDLJH MFVHOF EFN NÙTTF NJU EFS SBUJPo CFHFHOFU
XFSEFO
%JFTFN.FOTDIFO<TD3PTDFMJO>LBOONBOOJDIUNJUEFS"VUPSJUÁUEFS
IFJMJHFO4DISJGUBOUXPSUFO XFJMFSJISFOUXFEFSOJDIUHMBVCUPEFSTJF
JO WFSESFIUFN 4JOOF BVGGBTTU "MTP NVTT EVSDI EJF 7FSOVOGU NJU
EFSFSTJDI[VWFSUFJEJHFOCFNÙIU TFJO*SSUVNBVGHF[FJHUXFSEFO
&OUTDIFJEFOEJTU EBTTOJDIUFJOGBDIEBTTPMBSBUJPOFEFT.POPMPHJPOGPSUHF
TDISJFCFO XJSE %FOO XBT EJF b%JBMFLUJLFSp FCFOTP WFSOBDIMÁTTJHFO JTU EJF
"OFSLFOOVOHEFSLJSDIMJDIFO5SBEJUJPOBMT,PNQMFNFOUEFS4DISJGU4DIPO
JN .POPMPHJPO VOE 1SPTMPHJPO TPMMUF KB NJU bOPUXFOEJHFO 7FSOVOGUHSÙOEFOp
MFEJHMJDI JO OFVFS 8FJTF BVTHFTBHU TFJO XBT EJF ,JSDIF JNNFS TDIPO BMT
TDISJGUHFNÁ¼FO(MBVCFOGFTUHFIBMUFOIBUUF PIOFEBTT,POUJOVJUÁUVOE%FOL
GPSUTDISJUUFYQMJ[JUNBSLJFSUXPSEFOXÁSFO4DISJGU #FLFOOUOJTVOEQBUSJT
UJTDIF-FISFCJMEFOFJO,POUJOVVNEFS8FJUFSHBCFEFSTBDSBEPDUSJOB XFTIBMC
EFS BVDUPSJUBT QBUSVN OJDIU [V XJEFSTQSFDIFO XPIM BCFS 6OHFLMÁSUFT [V FS
IFMMFOVOE6OEFVUMJDIFTQSÁ[JTFSBVT[VGÙISFOTFJ
8FOO JO NFJOFO GSÙIFSFO 4DISJGUFO FUXBT WPSLPNNU XBT JDI BO
EFSTXPOPDIOJDIUHFMFTFOIBCFPEFSNJDIOJDIUEBSBOFSJOOFSUF FT
HFMFTFO[VIBCFOsOJDIUVN[VMFISFO XBTVOTFSF-FISFSOJDIUHF
XVTTU PEFS VN [V WFSCFTTFSO XBT EJFTF OJDIU BOHFNFTTFO HFTBHU
IÁUUFO TPOEFSO VN OBDI[VUSBHFO XPWPO TJF TDIXJFHFO XBT BCFS
EFOOPDI JISFO 8PSUFO LFJOFTGBMMT XJEFSTQSJDIU TPOEFSO NJU JIOFO
ÙCFSFJOTUJNNU s TP IBCF JDI FT BVTHFGÙISU VN [VHVOTUFO VOTFSFT
(MBVCFOT EFOFO [V BOUXPSUFO EJF OJDIU HMBVCFO XPMMUFO XBT TJF
OJDIU WFSTUBOEFO VOE EBSVN EJF (MBVCFOEFO CFMÁDIFMUFO PEFS BMT
)JMGF GÙS EBT SFMJHJÓTF #FNÙIFO EFSFS EJF EFNÙUJH [V WFSTUFIFO
TVDIUFO XBT TJF ÙCFSBVT GFTU HMBVCUFO VOE JDI HMBVCF LBVN EBTT
NBONJDIEBGÙSUBEFMOLBOO
%FJODBSOBUJPOF s

b7FSVNFOJNFTURVJBRVBOUPPQVMFOUJVTOVUSJNVSJOTBDSB
TDSJQUVSB FYJJTRVBFQFSPCPFEJFOUJBNQBTDVOU UBOUPTVCUJMJVTQSPWFIJNVSBEFBRVBF
QFS JOUFMMFDUV TBUJBOUp *O &QJTUPMB s
CFUPOUF "OTFMN OPDI EFS
(MBVCFNÙTTFNJUEFS7FSOVOGUHFHFOEJF6OHMÁVCJHFO JNQJJ
WFSUFJEJHUXFSEFO OJDIU
BCFSHFHFOEJF EJFTJDITFMCTU$ISJTUFOOFOOFOVOEWPOEFOFONBOGPMHMJDI(MBVCFOT
HFIPSTBNFSXBSUFOLÓOOF WHM%o0/0'3*0 4G
%JF#FLFOOUOJTTF EJF"OTFMN
JO&QJTUPMBHFHFO3PTDFMJOBOGÙISUF TV"ON
TPMMUFOTJDIMFU[UMJDIBCFSTFMCTU
BMT8VS[FMEFT4BDIQSPCMFNTIFSBVTTUFMMFO
%F JODBSOBUJPOF s
b)VJD IPNJOJ OPO FTU SFTQPOEFOEVN BVDUPSJUBUF TBDSBF
TDSJQUVSBF RVJBBVUFJOPODSFEJUBVUFBNQFSWFSTPTFOTVJOUFSQSFUBUVS3BUJPOFJHJUVS
RVBTFEFGFOEFSFOJUJUVS FJVTFSSPSEFNPOTUSBOEVTFTUp
7HM %F JODBSOBUJPOF s
WHM .POPMPHJPO QSPM s
1SPTMPHJPO QSPPFN
s
%FJODBSOBUJPOF s

%F JODBSOBUJPOF s
b*O RVJCVT TJ BMJRVJE RVPE BMJCJ BVU OPO MFHJ BVU OPO
NFNJOJ NF MFHJTTF s OPO RVBTJ EPDFOEP RVPE EPDUPSFT OPTUSJ OFTDJFSVOU BVU DPSSJ
HFOEPRVPEOPOCFOFEJYFSVOU TFEEJDFOEPGPSTJUBORVPEUBDVFSVOU RVPEUBNFOBC
JMMPSVNEJDUJTOPOEJTDPSEFUTFEJMMJTDPIBFSFBUs QPTVJBESFTQPOEFOEVNQSPGJEFOP
%FSSBUJP LPNNUEBNJUFJOF FYQMJLBUJWFo'VOLUJPO[V0CXPIMEJFTBODUJ

QBUSFTFUEPDUPSFTTDIPOWJFMFTÙCFSEFO(MBVCFOHFTDISJFCFOIÁUUFO TFJFOTJF
EBNJU OJDIU [V FJOFN "CTDIMVTT HFLPNNFO EB EBT NFOTDIMJDIF -FCFO CF
HSFO[U VOE EJF HÓUUMJDIF 0GGFOCBSVOH WPO LFJOFN &JO[FMOFO WPMMTUÁOEJH [V
FSGBTTFOTFJ7PSBVTTFU[VOHEJFTFS3F,POTUSVLUJPOJTUEJFSBUJPOBMF4USVLUVS
EFT [V FYQMJ[JFSFOEFO (MBVCFOT XFTIBMC EJF WFSOVOGUHFNÁ¼ FSTDIMPTTFOFO
&JOTJDIUFOBMTWBMJEFHFMUFOEÙSGFOVOENÙTTFO XFOOJIOFOLFJOF"VUPSJUÁU
XJEFSTQSJDIU(FOBVIJFSNVTTEJFSFDIUWFSTUBOEFOFBSJTUPUFMJTDICPFUIJB
OJTDIF4DIVMMPHJLBOTFU[FO%BTTKFEPDIHFSBEFJOEFS,POUSPWFSTFNJU3PT
DFMJOEBT#FEÙSGOJTOBDIUSBEJUJPOBMFS"CTJDIFSVOHHFTUJFHFOXBS [FJHU"O
TFMNT#SJFGBO#JTDIPG'VMLPWPO#FBVWBJT EFSJIOBVGFJOFS4ZOPEFJO4PJT
TPOT
WFSUFJEJHFOTPMMUF%BGÙSMJFGFSUFJIN"OTFMNFJOFOQSÁ[JTFO"VG
XFJTTFJOFS0SUIPEPYJF
4PCFXBISFJDI XBTXJSJN4ZNCPMCFLFOOFO XFOOXJSTBHFODSFEP
JOEFVN QBUSFNPNOJQPUFOUFN DSFBUPSFNVOEDSFEPJOVOVNEFVN QBUSFN
PNOJQPUFOUFN GBDUPSFN VOE RVJDVNRVF WVMU TBMWVT FTTF BOUF PNOJB PQVT
FTUVUUFOFBUDBUIPMJDBNGJEFNVOEXBTKFXFJMTGPMHUEJFTFESFJ6SHFTUBM
UFOEFTDISJTUMJDIFO#FLFOOUOJTTFT EJFJDIIJFSHFOBOOUIBCF HMBVCF
JDI TP NJU EFN )FS[FO VOE CFLFOOF TJF NJU EFN .VOEF EBTT JDI
HFXJTTCJO8FSBVDIJNNFSFUXBTEBWPOMFVHOFOXJMM VOECFTPOEFST
XFSFJOF(PUUFTMÁTUFSVOHBMT8BISIFJUBVTHJCU EFSTFJWFSEBNNUVOE
[VS#FLSÁGUJHVOHTBHFJDI4PMBOHFFSJOTFJOFS7FSTUPDLUIFJUWFSIBSSU
TFJFSWFSEBNNU%FOOFSJTUÙCFSIBVQULFJO$ISJTU
TUSBDPOUSBFPT RVJOPMFOUFTDSFEFSFRVPEOPOJOUFMMJHVOUEFSJEFOUDSFEFOUFT TJWFBE

BEJVWBOEVNSFMJHJPTVNTUVEJVNFPSVNRVJIVNJMJUFSRVBFSVOUJOUFMMJHFSFRVPEGJSNJT
TJNFDSFEVOUOFRVBRVBNPCIPDNFSFEBSHVFOEVNFYJTUJNPp4DISJGUVOE7ÁUFSXB
SFOGÙS"OTFMN XJFBVDIGÙS"CBFMBSE
LFJOF(SÓ¼FO [VEFOFOFSTJDIJOFJOFNIJ
TUPSJTDIEJTUBO[JFSUFO 7FSIÁMUOJT HFTFIFO IÁUUF WHM 13"/(&3 4 b"OTFMNoT
SBUJPOBMGMBJSJOBQQMZJOHIJTNFUIPEPGTPMBSBUJPOFUPUIFJTTVFTPGDISJTUJBOGBJUIDPN
QFMTIJN}UPNBLFQBTUBVUIPSJUJFTQBSUPGBHBNFsBTFBSDIGPSDPHFODZBOEDMBSJUZ
sXIJDIQSFWFOUTIJNGSPNSFBEJOHUIFNJOUIFJSQBTUOFTTBOEIJTUPSJDBMPUIFSOFTTp
7HM$VS%FVTIPNP DPNNFOEBUJPPQFSJT s
5)&*4 4
7HM%FDPODPSEJB *** s
*O.POPMPHJPO G
IBUUF"OTFMNEJF3FJDIXFJUF
TFJOFS 7FSOVOGUHSÙOEF CFJ GFIMFOEFN 8JEFSTQSVDI FJOFS "VUPSJUÁU
OPDI FJOHF
TDISÁOLUbOPOPCIPDUBNFOPNOJOPOFDFTTBSJVN TFEUBOUVNTJDJOUFSJNWJEFSJQPTTF
EJDBUVSp[VEJFTFS"L[FOUWFSTDIJFCVOHWHM)01,*/4 45)&*4 4G
%3&:&3 4
&QJTUPMBF s
%FJODBSOBUJPOFSFDQSJPS s
b4JDUFOFPFBRVBF
DPOGJUFNVSJOTZNCPMP DVNEJDJNVTnDSFEPJOEFVN QBUSFNPNOJQPUFOUFN DSFBUP
SFNoFUnDSFEPJOVOVNEFVN QBUSFNPNOJQPUFOUFN GBDUPSFNoFUnRVJDVNRVFWVMU
TBMWVT FTTF BOUF PNOJB PQVT FTU VU UFOFBU DBUIPMJDBN GJEFNo FU FB RVBF TFRVVOUVS
IBFDUSJB$ISJTUJBOBFDPOGFTTJPOJTQSJODJQJB RVBFIJDQSPQPTVJ TJDJORVBNIBFDFUDPSEF
DSFEPFUPSFDPOGJUFPS VUDFSUVTTJNRVJBRVJDVNRVFIPSVNBMJRVJEOFHBSFWPMVFSJU FU
OPNJOBUJNRVJDVNRVFCMBTQIFNJBOQSPWFSJUBUFBTTFSVJUsTJWFIPNPTJWFBOHFMVTs
BOBUIFNBFTUFUDPOGJSNBOEPEJDBNRVBNEJVJOIBDQFSUJOBDJBQFSTUJUFSJU BOBUIFNB
TJU0NOJOPFOJN$ISJTUJBOVTOPOFTUp[VEJFTFN#SJFGWHM4065)&3/ 4
1FUFS(FNFJOIBSEU
"OTFMNTUFMMUFTJDIBMTPHFHFO3PTDFMJOsBOEFSTBMTJOTFJOFOJONPOBTUJ
TDIFN ,POUFYU FOUTUBOEFOFO 4DISJGUFO s FYQSFTTJT WFSCJT BVG EFO #PEFO EFS
BMULJSDIMJDIFO#FLFOOUOJTTF LPOLSFUEFT"QPTUPMJDVNT EFT/J[ÁOP,POTUBO
UJOPQPMJUBOVNTVOEEFT"UIBOBTJBOVNT&STUNBMTJOTFJOFSUIFPMPHJTDIFO"S
CFJUGVOHJFSUEBTUSJOJUBSJTDIF%PHNBBMT(FHFOTUBOEVOE[VHMFJDIBMT(SFO[F
EFSSBUJPDJOBUJP8FOO3PTDFMJOHMBVCUF HFHFOÙCFSEFNLJSDIMJDIFO VTVTMP
RVFOEJoTFJOFOTUSJLUHSBNNBUJTDIFO;VHBOH[VSUIFPMPHJTDIFO4QSBDIMFISF
NJUEFN3FLVSTBVG"OTFMNT%FHSBNNBUJDPSFDIUGFSUJHFO[VLÓOOFO IBUUFFS
EJF5SBEJUJPOTWFSCVOEFOIFJU TJUWFOJBWFSCPEJFb,JSDIMJDILFJUpEFS5IFPMPHJF
"OTFMNT VOUFSTDIÁU[U 4UBUU XJF #FSFOHBS EJF UIFPMPHJTDIF 4QSBDIF FJOFS
HSBNNBUJTDIFO ,SJUJL [V VOUFS[JFIFO TVDIU "OTFMN JN (FGPMHF -BOGSBODT
OBDI .ÓHMJDILFJUFO FJOF TQF[JGJTDIF UIFPMPHJTDIF (SBNNBUJL QMBVTJCFM [V
NBDIFO JO EFSFO %JFOTU TJDI EJF %JBMFLUJL [V TUFMMFO IBU ;XBS TVDIU EFS
(MBVCF OEF
OBDI7FSTUFIFOsFSXFJ¼KFEPDI EBTTTFJOFTQSBDIMJDIFO.ÓH
MJDILFJUFOEBT(FIFJNOJT(PUUFTOJDIU[VVNGBTTFOWFSNÓHFO%JFUIFPMPHJ
TDIF3FEFWPO(PUUIBUEBSVNFJOF(FTUBMUTVJHFOFSJT TJFIFCUEJF(SBNNB
UJLNFOTDIMJDIFS4QSBDIFOJDIUBVG TPOEFSOVOUFS[JFIUTJFFJOFS5SBOTGPSNB
UJPO EJFTJDIBOEFS3BUJPOBMJUÁUEFSb4BDIFpPSJFOUJFSU VOEEBTIFJ¼UJOEFO
USJOJUÁUTUIFPMPHJTDIFO 4DISJGUFO BO EFS 3BUJPOBMJUÁU EFS BMULJSDIMJDIFO #F
LFOOUOJTUSBEJUJPO
%FSMFCFOTHFTDIJDIUMJDIF&JOTDIOJUUEFT¹CFSHBOHTBVTNPOBTUJTDIFN,PO
UFYUJOEBT'FMEEFS,JSDIFOQPMJUJLVOEEFSÓGGFOUMJDIBVTHFUSBHFOFOUIFPMP
HJTDIFO ,POGMJLUF OÓUJHUF "OTFMN BMTP [VS 'PSUFOUXJDLMVOH EFS .JUUFM NJU
UIFPMPHJTDIFO"OGSBHFOVN[VHFIFO8BTFSBVT#FDNJUOBIN XBSEBT#F
TUSFCFO TJDIEFNKFXFJMJHFO(FHFOTUBOEBVGEFN8FHTVCUJMFSCFHSJGGMJDIFS
VOE EJBMFLUJTDIFS "OBMZTF [V OÁIFSO %BCFJ BO EJF (SFO[FO EFS bEJBMFLUJ
TDIFOp)JMGTNJUUFM EIEFSBSUFTMJCFSBMFT [VTUP¼FO JTUOBDI"OTFMNHFSBEF
TBDIHFSFDIU XFOOFTVNEJF5SJOJUÁUHFIU*OEJFTFSFSTUBOHFTJDIUTEFS)F
SBVTGPSEFSVOH EVSDI 3PTDFMJO FSLÁNQGUFO 7FSIÁMUOJTCFTUJNNVOH WPO SBUJP
VOEBVDUPSJUBTMJFHUEFSFOUTDIFJEFOEF%FOLGPSUTDISJUUHFHFOÙCFSEFN1SPTMP
HJPO%JFT[VCFBDIUFOJTUEJF7PSBVTTFU[VOHGÙSFJOBOHFNFTTFOFT7FSTUÁOE
OJT EFS GVOEBNFOUBMFO IFSNFOFVUJTDIFO 5IFTF NJU EFS "OTFMN BN &OEF
TFJOFT -FCFOT VOE TFJOFT MJUFSBSJTDIFO 4DIBGGFOT JO %F DPODPSEJB EFO #PHFO
[VSÙDL[VTFJOFObQIJMPTPQIJTDIFOp"OGÁOHFOTDIMÁHU
4P TDIMJF¼U EBIFS EJF )FJMJHF 4DISJGU EJF "VUPSJUÁU BMMFS 8BISIFJU JO
TJDI EJFEJF7FSOVOGUFSTDIMJF¼U JOTPGFSOTJFEJFTF8BISIFJUFOUXFEFS
LMBSCFTUÁUJHUPEFSJISBVGLFJOF8FJTFFOUHFHFOTUFIU
#FSFOHBSVOE"OTFMNIJOTJDIUMJDIEFT(FCSBVDITEFS%JBMFLUJLJOEFS5IFPMPHJFEJG
GFSFO[MPTOFCFOFJOBOEFS[VTUFMMFOVOEMFU[UFSFOHBSBMTEFOFJHFOUMJDIFOb3BUJPOBMJTUFOp
[VCF[FJDIOFO TP)0-01"*/&/ 4G
WFSLFOOUEBIFSEJFTBDIMJDILPOTUSVLUJWF
'VOLUJPOEFSSBUJPCFJ"OTFMN
%FDPODPSEJB *** G
b4JDJUBRVFTBDSBTDSJQUVSBPNOJTWFSJUBUJTRVBNSBUJPDPM
MJHJUBVDUPSJUBUFNDPOUJOFU DVNJMMBNBVUBQFSUFBGGJSNBUBVUOVMMBUFOVTOFHBUp%JFTFO
;XJTDIFOTDISJUUCFJEFS3FLPOTUSVLUJPOEFT%FOLXFHFTWPO.POPMPHJPO[V%FDPODPSEJB
ÙCFSTQSJOHUMFJEFS$"/5*/
-*5&3"5637&3;&*$)/*4
26&--&/
"/4&-.64$"/56"3*&/4*4
$VS%FVTIPNP
"/4&-.64$"/56"3*&/4*4$VS%FVTIPNP JO0QFSBPNOJB FE'3"/$*4$64
4"-&4*644$).*55 #BE4FDLBVs&EJOCVSHI s
%FDPODPSEJB
"/4&-.64 $"/56"3*&/4*4 %F DPODPSEJB QSBFTDJFOUJBF FU QSBFEFTUJOBUJPOJT FU
HSBUJBF%FJDVNMJCFSPBSCJUSJP JO0QFSBPNOJB s
%FHSBNNBUJDP
"/4&-.64$"/56"3*&/4*4%FHSBNNBUJDP JO0QFSBPNOJB s
%FQSPDFTTJPOF
"/4&-.64$"/56"3*&/4*4%FQSPDFTTJPOF4QJSJUVTTBODUJ JO0QFSBPNOJB
s
%FJODBSOBUJPOFSFDQSJPS
"/4&-.64 $"/56"3*&/4*4 &QJTUPMB EF JODBSOBUJPOF 7FSCJ SFDFOTJP QSJPS JO
0QFSBPNOJB s
%FJODBSOBUJPOF
"/4&-.64$"/56"3*&/4*4&QJTUPMBEFJODBSOBUJPOF7FSCJ JO0QFSBPNOJB
s
&QJTUPMBF
"/4&-.64$"/56"3*&/4*4&QJTUPMBSVNMJCFSQSJNVT JO0QFSBPNOJB s
s
.POPMPHJPO
"/4&-.64$"/56"3*&/4*4.POPMPHJPO JO0QFSBPNOJB s
1SPTMPHJPO
"/4&-.64$"/56"3*&/4*41SPTMPHJPO JO0QFSBPNOJB s
"#"&-"3%64&QJTUPMBF
1&5364"#"&-"3%64&QJTUPMBF 1-
s
"3*4505&-&4$BUFHPSJBF
"3*4505&-&4$BUFHPSJBF FE)"/4(¹/5&3;&,-0SHBOPO ,BUFHPSJFO
)FSNFOFVUJLPEFS7PNTQSBDIMJDIFO"VTESVDL %BSNTUBEU
"6(645*/64)*110/&/4*4%FCBQUJTNP
"6(645*/64)*110/&/4*4%FCBQUJTNPMJCSJ7** JO"63&-**"6(645*/*TDSJQ
UPSVNDPOUSB%POBUJTUBTQBST FE.*$)"&-1&54$)&/*( $4&-
8JFO
s
"6(645*/64)*110/&/4*4%FDJWJUBUF%FJ
"6(645*/64 )*110/&/4*4 %F DJWJUBUF %FJ -JCSJ 9*s997 FE #&3/"3%
%0.#"35"-'0/4,"-# $$I4-
5VSOIPVU
"6(645*/64)*110/&/4*4%FPSEJOF
"6(645*/64 )*110/&/4*4 %F PSEJOF s -oPSESF FE +&"/ %0*(/0/ #"VH

1BSJT
1FUFS(FNFJOIBSEU
"6(645*/64)*110/&/4*4%FUSJOJUBUF
"6(645*/64 )*110/&/4*4 %F USJOJUBUF MJCSJ 97 FE 8+ .06/5"*/'3"/
$*4$64(-03*& $$I4-"
5VSOIPVU
"6(645*/64)*110/&/4*44PMJMPRVJB
"6(645*/64 )*110/&/4*4 4PMJMPRVJPSVN MJCSJ ** JO "63&-** "6(645*/*
0QFSBQBST* FE80-'("/()³3."// $4&-
8JFO s
#&%"$PNNJO#PFUJUSJO
#&%" 7&/&3"#*-*4 $PNNFOUBSJVT JO MJCSVN #PFUJ EF USJOJUBUF 1-
s
s
#&3&/("3*645630/&/4*4&QJTUPMBBE-BOGSBODVN
#&3&/("3*645630/&/4*4#FSFOHBSJVTGSBUSJ-BOGSBODP 1-
$%
FE3#$)6:(&/4b5FYUFTMBUJOTEV9*FBV9***FTJÅDMFp JO4UVEJ.F
EJFWBMJ
s
#&3&/("3*645630/&/4*4$POUSB-BOGSBODVN
#&3&/("3*645630/&/4*43FTDSJQUVNDPOUSB-BOGSBODVN FE3#$)6:
(&/4 $$I$.
5VSOIPVU
#&3&/("3*645630/&/4*4*VSBNFOUVN
#&3&/("3*64 5630/&/4*4 *VSBNFOUVN #FSFOHBSJJ FE 3#$ )6:(&/4
b#ÆSFOHFSEF5PVST -BOGSBODFU#FSOPMEEF$POTUBODFp JO4BDSJT&SV
EJSJ
s s
#&3/0-%64$0/45"/5*&/4*4%FWFSJUBUFDPSQPSJTFUTBOHVJOJT%PNJOJ
#&3/0-%64 $0/45"/5*&/4*4 %F WFSJUBUF DPSQPSJT FU TBOHVJOJT %PNJOJ FE
3#$ )6:(&/4 b#ÆSFOHFS EF 5PVST -BOGSBOD FU #FSOPME EF $PO
TUBODFp JO4BDSJT&SVEJSJ
s s
#&3/0-%64$0/45"/5*&/4*4$ISPOJDPO
#&3/0-%64$0/45"/5*&/4*4$ISPOJDPO JO%JF$ISPOJLFO#FSUIPMETWPO3FJ
DIFOBV VOE #FSOPMET WPO ,POTUBO[ s FE *"/ 4 30#*/40/
.()43(/4
)BOOPWFS s
#0&5)*64$POUSB&VUZDIFO
#0&5)*64$POUSB&VUZDIFO JO#0&5)*64%FDPOTPMBUJPOFQIJMPTPQIJBF0QV
TDVMBUIFPMPHJDB FE$-"6%*0.03&4$)*/* .ÙODIFO-FJQ[JH s
s
#0&5)*646USVNQBUFSFUGJMJVT
#0&5)*646USVNQBUFSFUGJMJVTFUTQJSJUVTTBODUVTEFEJWJOJUBUFTVCTUBOUJBMJUFS
QSBFEJDFOUVS JO#0&5)*64%FDPOTPMBUJPOFQIJMPTPQIJBF s
#0&5)*64%F5SJOJUBUF
#0&5)*642VPNPEPUSJOJUBTVOVT%FVTBDOPOUSFTEJJ JO#0&5)*64%FDPO
TPMBUJPOFQIJMPTPQIJBF s
("6/*-0-JCFSQSPJOTJQJFOUF
("6/*-02VJEBEIBFDSFTQPOEFBURVJEBNQSPJOTJQJFOUF JO"/4&-.64$"/
56"3*&/4*40QFSBPNOJB s
(3&(03*647**1"1"3FHJTUSVN
(3&(03*64 7** 1"1" 3FHJTUSVN &QJTUVMBSVN FE &3*$) $"41"3 %BT 3F
HJTUFS(SFHPST7** .()&4**
#FSMJO
*70$"3/05&/4*4&QJTUPMBF
*70$"3/05&/4*4&QJTUPMBF 1-
s
- "/'3"/$64$"/56"3*&/4*4"EWFSTVT#FSFOHBSJVN
- "/'3"/$64$"/56"3*&/4*4%FDPSQPSFFUTBOHVJOF%PNJOJBEWFSTVT#FSFO
HBSJVN 5VSPOFOTFN 1-
s [5 FE 3#$ )6:(&/4 b#Æ
SFOHFSEF5PVST -BOGSBODFU#FSOPMEEF$POTUBODFp JO4BDSJT&SVEJSJ

s s
- "/'3"/$64$"/56"3*&/4*4$PNNJO*$PS
- "/'3"/$64 $"/56"3*&/4*4 $PNNFOUBSJVT JO FQJTUPMB # 1BVMJ BQPTUPMJ BE
$PSJOUIJPTQSJNB 1-
s
13*4$*"/64(SBNNBUJDB
13*4$*"/64(SBNNBUJDB FE)&*/3*$),&*- (SBNNBUJDJMBUJOJ
-FJQ[JH

304$&-*/64&QJTUPMBBE"CBFMBSEVN
304$&-*/64&QJTUPMBBE"CBFMBSEVN FE+04&'3&*/&34%FS/PNJOBMJTNVT
JOEFS'SÙITDIPMBTUJL&JO#FJUSBH[VS(FTDIJDIUFEFS6OJWFSTBMJFOGSBHFJN.JU
UFMBMUFS #(1I."7***
.ÙOTUFS s
4*(&#&3564(&.#-"$&/4*4%FTDSJQUPSJCVTFDDMFTJBTUJDJT
4*(&#&3564(&.#-"$&/4*4-JCFSEFTDSJQUPSJCVTFDDMFTJBTUJDJT 1-
s
s
8*--&-.64."-.&4#*3&/4*4(FTUB1POUJGJDVN
8*--&-.64."-.&4#*3&/4*4(FTUB1POUJGJDVN"OHMPSVN FE/&4)".*-
50/ 3#."4
-POEPO
"#)"/%-6/(&/
#&:4$)-"(
,"3-."//#&:4$)-"((SVOESJ¼EFS%PHNFOHFTDIJDIUF **(PUUVOE.FOTDI
%JFBCFOEMÁOEJTDIF&QPDIF %BSNTUBEU
#-6.&/5)"-
65"3&/"5&#-6.&/5)"-(SFHPS7**1BQTU[XJTDIFO$BOPTTBVOE,JSDIFO
SFGPSN %BSNTUBEU
$"/5*/
"/%3¦$"/5*/b3BUJPFUBVDUPSJUBTEBOTMBQSFNJÅSFQIBTFEFMBDPOUSP
WFSTF FVDIBSJTUJRVF FOUSF #ÆSFOHFS FU -BOGSBODp JO3&"VH

s
$"/5*/
"/%3¦ $"/5*/ b2VFMMF &WPMVUJPO 2VFMMF 4JHOJGJDBUJPO IJTUPSJRVF EFT
.ÆUIPEFTEo"OTFMNF p JO7*0-"7"/'-&5&3&/ s
$)"%8*$,
)&/3:$)"%8*$,b4ZNCPMBOE3FBMJUZ#FSFOHBSBOEUIF"QQFBMUPUIF
'BUIFSTp JO"VDUPSJUBTFUSBUJP4UVEJFO[V#FSFOHBSWPO5PVST IHWPO1&
5&3("/;3#$)6:(&/4'3*&%3*$)/*&8³)/&3 8PMGFOCÙUUFMFS.JU
UFMBMUFS4UVEJFO
8JFTCBEFO s
%"-'&35)
*/(0-'6%"-'&35)b'JEFTRVBFSFOTJOUFMMFDUVN5IFPMPHJFBMT,VOTUEFS
"SHVNFOUBUJPO JO "OTFMNT 1SPTMPHJPOp JO ;5I,
s
s
1FUFS(FNFJOIBSEU
%3&:&3
.&$)5)*-% %3&:&3 b1IJMPTPQIJTDIF .FUIPEFO JN MBUFJOJTDIFO .JUUFM
BMUFSp JO5I1I
s
(&.&*/)"3%5
1&5&3 (&.&*/)"3%5 %JF 'JMJPRVF,POUSPWFSTF [XJTDIFO 0TU VOE 8FTULJSDIF
JN'SÙINJUUFMBMUFS "SCFJUFO[VS,JSDIFOHFTDIJDIUF
#FSMJO/FX:PSL

(*#40/
."3("3&55(*#40/-BOGSBODPG#FD 0YGPSE
(3"#."//
."35*/(3"#."//%JF(FTDIJDIUFEFSTDIPMBTUJTDIFO.FUIPEF *%JFTDIPMBT
UJTDIF.FUIPEFWPOJISFOFSTUFO"OGÁOHFOJOEFS7ÁUFSMJUFSBUVSCJT[VN#FHJOO
EFT+IT .ÙODIFO
(3;&4*,
5"%&64; (3;&4*, b8IBU "OTFMN PXFT UP #PFUIJVT BOE XIZ IF NBZ CF
SFHBSEFE BT UIF *OJUJBUPS PG UIF #PFUIJBO "HFp JO$VS %FVT IPNP "UUJ
EFM$POHSFTTP"OTFMNJBOP*OUFSOB[JPOBMF 3PNB BDVSBEJ1"6-
(*-#&35 4UVEJB"OTFMNJBOB
3PN s
)&*/;."//
3*$)"3%)&*/;."//1IJMPTPQIJFEFT.JUUFMBMUFST (SVOELVST1IJMPTPQIJF

4UVUUHBSU
)³%-
-6%8*( )³%- b%BT USJOJUÁUTUIFPMPHJTDIF 'VOEBNFOUBMQSJO[JQ EFT "O
TFMNWPO$BOUFSCVSZ6STQSVOHVOE(FTDIJDIUFp JO31I5I.

s
)0-01"*/&/
50*70+)0-01"*/&/%JBMFDUJDBOE5IFPMPHZJOUIF&MFWFOUI$FOUVSZ 4UV
EJFOVOE5FYUF[VS(FJTUFTHFTDIJDIUFEFT.JUUFMBMUFST
-FJEFOVB

)01,*/4
+"41&3 )01,*/4 " $PNQBOJPO UP UIF 4UVEZ PG 4U "OTFMN .JOOFBQPMJT

."3&/#0/
+0)/ ."3&/#0/ b"OTFMN BOE UIF &BSMZ .FEJFWBM "SJTUPUMFp JO %&34
"SJTUPUMFJO#SJUBJOEVSJOHUIF.JEEMF"HFT 5VSOIPVU s
.&84
$0/45"/5 + .&84 b4U "OTFMN BOE 3PTDFMJO 4PNF /FX 5FYUT BOE
5IFJS *NQMJDBUJPOT * 5IF %F JODBSOBUJPOF 7FSCJ BOE UIF %JTQVUBUJP JOUFS
$ISJTUJBOVNFU(FOUJMFNp JO")%-."
s
.&84
$0/45"/5 + .&84 b/PNJOBMJTN BOE 5IFPMPHZ CFGPSF "CBFMBSE /FX
-JHIUPO3PTDFMJOPG$PNQJÅHOFp JO7JWBSJVN
s
.&84
$0/45"/5+.&84b5IF5SJOJUBSJBO%PDUSJOFPG3PTDFMJOPG$PNQJÅHOF
BOEJUT*OGMVFODF5XFMGUI$FOUVSZ/PNJOBMJTNBOE5IFPMPHZ3FDPO
TJEFSFEp JO -BOHBHFT FU QIJMPTPQIJF )PNNBHF ½ +FBO +PMJWFU ÆE QBS
"-"*/ %&-*#&3"VB 1BSJT s
.&84
$0/45"/5 + .&84 b4U "OTFMN BOE 3PTDFMJO 4PNF /FX 5FYUT BOE
5IFJS *NQMJDBUJPOT ** " 7PDBMJTU &TTBZ PO UIF 5SJOJUZ BOE *OUFMMFDUVBM
%FCBUFDsp JO")%-."
s
%&.0/5$-04
+&"/ %&.0/5$-04-BOGSBODFU#ÆSFOHFS-BDPOUSPWFSTFFVDIBSJTUJRVFEV9*F
TJÅDMF 4QJDJMFHJVN4BDSVN-PWBOJFOTF
-FVWFO
%o0/0'3*0
(*6-*0 %o0/0'3*0b3FTQPOEFBOUQSPNF-B%JBMFDUJRVF"OTFMNJFOOFFU
MFT %JBMFDUJDJFOT EV )BVU .PZFO ¿HFp JO 7*0-"7"/ '-&5&3&/
s
13"/(&3
#63$)5 13"/(&3 b4JD FU OPO 1BUSJTUJD "VUIPSJUZ CFUXFFO 3FGVTBM BOE
"DDFQUBODF"OTFMNPG$BOUFSCVSZ 1FUFS"CFMBSEBOE#FSOBSEPG$MBJS
WBVYp JO5IF3FDFQUJPOPGUIF$IVSDI'BUIFSTJOUIF8FTU'SPNUIF$BSPMJO
HJBOTUPUIF.BVSJTUT FECZ*SFOB#"$,64 * -FJEFO s

4$)&3#
+¹3(&/-6%8*(4$)&3#"OTFMNTQIJMPTPQIJTDIF5IFPMPHJF1SPHSBNN %VSDI
GÙISVOH VOE (SVOEMBHFO .ÙODIOFS 1IJMPTPQIJTDIF 4UVEJFO
4UVUU
HBSU
4$).*55
'3"/$*4$644"-&4*644$).*55b1SPMFHPNFOBTFVSBUJPFEJUJPOJTp JO"/
4&-.64$"/56"3*&/4*40QFSBPNOJB s
4&&#&3(
3&*/)0-% 4&&#&3( -FISCVDI EFS %PHNFOHFTDIJDIUF *** %JF %PHNFOHF
TDIJDIUFEFT.JUUFMBMUFST -FJQ[JH %BSNTUBEU

4065)&3/
3*$)"3%84065)&3/4U"OTFMN"1PSUSBJUJOB-BOETDBQF $BNCSJEHF

5)&*4
30#&355)&*4b%JF7FSOVOGUJOOFSIBMCEFS(SFO[FOEFT(MBVCFOT"T
QFLUFEFSBOTFMNJTDIFO.FUIPEPMPHJFJOXFSLHFOFUJTDIFS1FSTQFLUJWFp
JO5I1I
s
7*0-"7"/'-&5&3&/
4BJOU"OTFMNsB5IJOLFSGPS:FTUFSEBZBOE5PEBZ"OTFMNT5IPVHIU7JFXFECZ
0VS $POUFNQPSBSJFT 1SPDFFEJOHT PG UIF *OUFSOBUJPOBM "OTFMN $POGF
SFODF FECZ$0-0."/7*0-" '3&%&3*$, 7"/'-&5&3&/ 5FYUTBOE4UV
EJFTJO3FMJHJPO
-FXJTUPOVB
4DIPMBTUJD5IFPMPHZJOUIFUI$FOUVSZ-BUJO8FTU
5SBDUBUVT*OWJTJCJMJB%FJ
CZ-6*4"7"-&/5&
*OUSPEVDUJPO
5IJTBSUJDMFDPOTJTUTPGUXPTFDUJPOT
s JO UIF GJSTU TFDUJPO * TIBMM USZ UP ESBX TZOUIFUJDBMMZ TPNF PG UIF TBMJFOU
DIBSBDUFSJTUJDT PG UIF -BUJO TDIPMBTUJD UIFPMPHZ PG UIF UI DFOUVSZ BT UIFZ
FNFSHFEJOUIFSFTFBSDIPGUIFMBTUZFBST
s JOUIFTFDPOETFDUJPO*TIBMMGPDVTPOBTJOHMFXPSL UIFUSFBUJTF*OWJTJ
CJMJB%FJEBUFECFUXFFOBQQSPYJNBUFMZBOE JUTVNTVQTJHOJGJDBOU
USBJUTPGUIFTDIPMBTUJDUIFPMPHZPGUIJTQFSJPE
5IFNBJODIBSBDUFSJTUJDTPGUIDFOUVSZTDIPMBTUJDUIFPMPHZ
&BSMZ4DIPMBTUJDJTN 4QSBDIMPHJL "FUBT#PFUIJBOB
4PNF QJPOFFSJOH TUVEJFT XSJUUFO JO UIF GJSTU IBMG PG UIF UI DFOUVSZ
MBVODIFE TFWFSBM TJHOJGJDBOU LFZXPSET EFTDSJCJOH UIF UI DFOUVSZ UIFPMPHZ
LFZXPSET XIJDI IBWF OPU ZFU MPTU UIFJS IFVSJTUJD GPSDF * XPVME MJLF UP DPO
TJEFS UISFF PG UIFN IFSF n&BSMZ TDIPMBTUJDJTNo n-PHJD BOE MBOHVBHFo BOE
n#PFUIJBOFSBo
n&BSMZTDIPMBTUJDJTNo
*OIJT%JF(FTDIJDIUFEFSTDIPMBTUJTDIFO.FUIPEF/BDIEFOHFESVDLUFOVOEVOHF
ESVDLUFO 2VFMMFO EBSHFTUFMMU QVCMJTIFE JO 'SFJCVSH CFUXFFO BOE
.BSUJO (SBCNBOO EFTDSJCFE UIF UI DFOUVSZ BT UIF nEFWFMPQJOH QFSJPEo PG
UIFnTDIPMBTUJDNFUIPEo UIPVHIJUSFBDIFEJUTNBUVSJUZPOMZJOUIFGPMMPXJOH
DFOUVSZ XJUI 5IPNBT "RVJOBT ** Q
"T UIF TBMJFOU DIBSBDUFSJTUJD PG UIF
nTDIPMBTUJDNFUIPEo (SBCNBOOJOEJDBUFTUIFFGGPSUUPSFBDILOPXMFEHFPGUIF
USVUITPGGBJUINBJOMZUISPVHIBFWBMVBUJPOPGQIJMPTPQIZ * Q
BDDPSE
JOHUPUIFHSFBU(FSNBOIJTUPSJBO UIFLJOEPGQIJMPTPQIJDBMXPSLXIJDINPTU
NBSLFE UI DFOUVSZ UIFPMPHZ XBT UIF EJTQVUF XIJDI IBT CFFO GPSNBMJTFE
UISPVHIUIFSFEJTDPWFSZPGUIFXIPMFPGUIF"SJTUPUFMJBO0SHBOPO
*O (ÆSBSE 1BSÆ "ESJFO #SVOFU BOE 1JFSSF 5SFNCMBZ QVCMJTIFE JO
UIF TFSJFT PG UIF *OTUJUVU EoÆUVEFT NÆEJÆWBMFT JO 0UUBXB -B SFOBJTTBODF EV 9**F
*BNOPUHPJOHUPDPOTJEFSIFSFUIFJOUSJOTJDDPNQMFYJUZBOEBNCJHVJUZPGUIFOPUJPO
nTDIPMBTUJDTo OPSJUTMPOHBOERVJUFDPNQMJDBUFEIJTUPSZ4FFGPSUIFTFTVCKFDUT26*/50

-VJTB7BMFOUF
TJÅDMF-FTÆDPMFTFUMoFOTFJHOFNFOU5IFUJUMFUBLFTVQUIFOPUJPOPGnUIDFOUVSZ
SFOBJTTBODFo MBVODIFE CZ $IBSMFT ) )BTLJOT JO IJT GBNPVT CPPL QVCMJTIFE
JO*OUIFTUVEZPG1BSÆ #SVOFUBOE5SFNCMBZ UIFUIDFOUVSZJTEF
TDSJCFEBTUIFQFSJPEPGEFWFMPQNFOUPGUIFnTDIPPMoDVMUVSFUIBUJT UIFQF
SJPEPGEFWFMPQNFOUPGUIFTDIPPMBTBDPODSFUFJOTUJUVUJPOBJNFEBUDPOTFSW
JOH USBOTNJUUJOHBOEJODSFBTJOHLOPXMFEHF5IJTJOTUJUVUJPOGMPVSJTIFEJOUIF
UPXOT NBJOMZ BSPVOE UIF DBUIFESBMT *U JT JO UIJT DPOUFYU UIFTF BVUIPST BT
TFSU UIBU POF IBT UP TFF UIF TFUUJOH VQ PG UIF UFBDIJOH NFUIPET BOE PG UIF
EJGGFSFOUMJUFSBSZHFOFSBXIJDIXFSFUPEPNJOBUFGPSDFOUVSJFTUIFTDIPMBTUJD
DVMUVSF
"SUVS -BOEHSBG QVCMJTIFE JO UIF TUJMM WFSZ VTFGVM &JOGÙISVOH JO EJF
(FTDIJDIUFEFSUIFPMPHJTDIFO-JUFSBUVSEFS'SÙITDIPMBTUJL*OUIJTXPSL -BOEHSBG
TZOUIFTJ[FTUIFUIFPMPHJDBMDVMUVSFPGUIJTQFSJPECZUIFGPSNVMB'SÙITDIPMBTUJL
s TDIPMBTUJRVF OBJTTBOUF s nFBSMZ TDIPMBTUJDJTNo 5IJT DVMUVSF JT DIBSBDUFSJTFE
BDDPSEJOHUP-BOEHSBG CZUIFJOUFOUJPOPGUIFNBHJTUSJUPHPCFZPOEUIFQB
USJTUJDJOIFSJUBODFBOEUPBEPQUOFXQPJOUTPGWJFXXIJMFGPSNJOHBTDIPPMJO
XIJDIUIFJSUFBDIJOHDPVMEDPOUJOVFUPTVSWJWFBOEEFWFMPQUIDFOUVSZJT
BMTP BDDPSEJOHUP-BOEHSBG UIFBHFJOXIJDIUIFBQQMJDBUJPOPGEJBMFDUJDTUP
UIFPMPHZ QSPEVDFE UIF UIFPMPHJDBM RVBFTUJP BT BO JOEFQFOEFOU MJUFSBSZ GPSN
EFSJWJOHGSPNUIFQSBDUJDFPGUIFEJTQVUFT
4QSBDIMPHJL
(SBCNBOOBMTPJOUSPEVDFEBOPUIFSLFZXPSEUPJOEJDBUFPOFPGUIFDIBS
BDUFSJTUJDT PG UI DFOUVSZ UIFPMPHJDBM SFOBJTTBODF OBNFMZ UIF OPUJPO PG
4QSBDIMPHJL XIJDI XF DPVME USBOTMBUF nMPHJD BOE MJOHVJTUJDo #Z UIJT GPSNVMB
IF NFBOU UIF HSFBU EFWFMPQNFOU PG UIF BSUFT TFSNPDJOBMFT JO UIJT DFOUVSZ
1"3¦#36/&553&.#-":5IFCPPLJTBUIPSPVHISFWJTJPOPGBXPSLXSJUUFONPSF
UIBOZFBSTCFGPSF30#&35
)"4,*/45IFOPUJPOPGnSFOBJTTBODFoDPOUJOVFTUPCFGPOEBNFOUBMGPSUIFTUVEJFT
POUIDFOUVSZ4FFFH#&/40/$0/45"#-&BOE8*&-"/%
- "/%(3"'VQEBUFEBOEUSBOTMBUFEJO'SFODIBT- "/%(3"'(&*(&3- "/%3:
"DDPSEJOH UP - "/%(3"'(&*(&3- "/%3: Q $MFNFOT #BVFNLFS BMSFBEZ VTFE
UIJTOPUJPO*O#"&6.,&3 XFGJOEÁMUFSF4DIPMBTUJDLBTPQQPTFEUPBVTHFCJMEFUF4DIP
MBTUJL QG
BOEXFSEFOEF4DIPMBTUJL GPSUIFQFSJPECFUXFFO#PFUIJVTBOE"MBJOPG
-JMMF BTPQQPTFEUPUIFMBUFSFOUXJDLFMUF4DIPMBTUJL QG
.¹$,4)0'' QG
VTFT 7PSTDIPMBTUJL GPS UIF UJNF PG #FEB BOE 1FUSVT %BNJBOJ BOE 'SÙITDIPMBTUJL GPS UIF
UIDFOUVSZ
1
4FF(3"#."//C Qp%JFTDIPMBTUJTDIF5IFPMPHJFIBUGÙSEJF"VTQSÁHVOH
FJOFS NÓHMJDITU QSÁ[JTFO VOE LPSSFLUFO UIFPMPHJTDIFO 5FSNJOPMPHJF WPO EFS
4QSBDIMPHJL VOE BVDI WPO EFS 5IFPSJF EFS NPEJ TJHOJGJDBOEJ FJOFO BVTHJFCJHFO (F
CSBVDI HFNBDIU 4JNPO WPO 5PVSOBJ [# IBU JO EFS &JOMFJUVOH TFJOFS VOHFESVLUFO
UIFPMPHJTDIFO 4VNNB FJOHFIFOEF TQSBDIMPHJTDIF &SÓSUFSVOHFO HFQGMPHFO VOE ÙCFS
EJFWFSTDIJFEFOFO'PSNFOEFSTJHOJGJDBUJPTJDIBVTHFTQSPDIFO"VDIJOEFOHMFJDIGBMMT
VOHFESVLUFO4VNNFOEFT1FUSVTWPO$BQVB EFT.BSUJOVTWPO$SFNPOB EFT.BSUJ
OVTEF'VHFSJJTVOECFTPOEFSTEFT1SBFQPTJUJOVTJTUGÙSUIFPMPHJTDIFUFSNJOPMPHJTDIF
4DIPMBTUJD5IFPMPHZJOUIFUI$FOUVSZ-BUJO8FTU5SBDUBUVT*OWJTJCJMJB%FJ
NBJOMZ PGHSBNNBSBOEMPHJD5IJTHSPXUIIBETVDIJNQPSUBOUDPOTFRVFODFT
BMTPJOUIFEPNBJOPGUIFPMPHZUIBU/JLPMBVT.)ÁSJOHDPVMEMBUFSUBMLPGB
UIFPMPHJTDIF 4QSBDIMPHJL nUIFPMPHJDBM MPHJD PG MBOHVBHFo 5IF MJOHVJTUJD SFGMFD
UJPOJTEFTDSJCFEBTCFJOHUIFDFOUSBMFMFNFOUPGUIFnFBSMZTDIPMBTUJDoBMTPCZ
&SOTU4DIMFOLFSJOIJTCPPLBCPVUUIF4VNNBPG"MFYBOEFSPG)BMFTBOEJUT
TPVSDFT QVCMJTIFE JO BOE JO B OVNCFS PG BSUJDMFT XSJUUFO CZ .BSJF
%PNJOJRVF$IFOV BMTPJOUIFUIJSUJFT
"FUBT#PFUIJBOB
'JOBMMZ UIF TBNF .BSJF%PNJOJRVF $IFOV JOUSPEVDFE UIF EFGJOJUJPO PG
UI DFOUVSZ QIJMPTPQIZ BOE UIFPMPHZ BT B n#PFUIJBO BHFo "FUBT #PFUIJBOB
#PFUIJVToUIFPMPHJDBM0QVTDVMBJOGMVFODFEUIFUIFPMPHZPGUIFUIDFOUVSZBU
MFBTUBTNVDIBTIJTMPHJDBMUSFBUJTFTBOEIJT$POTPMBUJPOPG1IJMPTPQIZEJE5IFZ
IFMQFEUPCVJMEVQBQSF"SJTUPUFMJBONFUBQIZTJDTXIJDIJTBNBJOQBSUPGUIF
TQFDVMBUJWFUIFPMPHZPGUIFQFSJPE"NFUBQIZTJDTEFWFMPQFEOPUPOMZJOUIF
DPNNFOUBSJFTPOUIF0QVTDVMBXSJUUFOCZ5IJFSSZPG$IBSUSFTBOE(JMCFSUPG
1PJUJFST CVUBMTPJOBNBKPSQBSUPGUIFTDIPMBTUJDUIFPMPHZPGUIFTFDPOEQBSU
PGUIFDFOUVSZ NPTUMZJOUIF1PSSFUBOTDIPPM UIFTDIPPMPG(JMCFSUPG1PJUJFST
5IFDPSOFSTUPOFPGUIJTNFUBQIZTJDTJTUIFEJTUJODUJPOCFUXFFOUIFDPNQPTFE
BOE EFUFSNJOBUF CFJOH UIF JE RVPE FTU PS TVCTJTUFOT BOE UIF GPSNBM DPNQP
OFOUTCZXIJDIUIFEFUFSNJOBUFCFJOHJTXIBUJUJTJUTJERVPFTUPSFTTFPSGPSNB
PSTVCTJTUFOUJB BDDPSEJOHUP1PSSFUBOUFSNJOPMPHZ
$PODMVTJPOTBCPVUUIFOPUJPOTPGn&BSMZTDIPMBTUJDJTNo ......

n-PHJDBOEMBOHVBHFo n#PFUIJBOFSBo
5IFTFUISFFLFZXPSETsn&BSMZTDIPMBTUJDJTNo n-PHJDBOEMBOHVBHFo n#P
FUIJBO FSBo s XIJDI USZ UP TZOUIFTJTF UIF NBJO DIBSBDUFSJTUJDT PG UIF UI
DFOUVSZTDIPMBTUJDUIFPMPHZTIPVMEOPUCFVTFEUPPTUSPOHMZBOEFYDMVTJWFMZ
UIFSF XFSF DPOUBDUT CFUXFFO UIF TDIPMBTUJD BOE UIF NPOBTUJD DVMUVSFT OPU
FWFSZ NBHJTUFS JO UIFPMPHZ VTFE UIF BSUT PG MBOHVBHF B HSFBU QBSU PG UIF
TDIPMBTUJDUIFPMPHZPGUIJTQFSJPEEPFTOPUDPOTJTUJOBTQFDVMBUJWFUIFPMPHZ
NBSLFE CZ EJBMFDUJDT BOEPS CZ #PFUIJVT PO XIJDI * BN GPDVTJOH NZ BU
UFOUJPO CVU JO NPSF BOE MFTT TZTUFNBUJD BOE FMBCPSBUFE DPMMFDUJPOT PG 1B
USJTUJD TFOUFODFT CJCMJDBM FYFHFTJT TFSNPOT USFBUJTFT BCPVU NPSBMJUZ
6OUFSTVDIVOHFO[VS(PUUFTVOE5SJOJUÁUTMFISFEJF4QSBDIMPHJLIFSBOHF[PHFOq(3"#
."//(3"#."//CVUBMSFBEZ%&()&--*/$,
)¡3*/(
4$)-&/,&3
"NPOHPUIFST $)&/6BBOE$)&/6C
$)&/6 QQs
&H"OTFMNPG-BPOBOE1FUFS-PNCBSETFF$0-*4)BOE304&."//
0OUIFCJCMJDBMFYFHFTJTJOUIDFOUVSZTFFUIFDMBTTJD-6#"$sBOE%")"/
- 0/(¥3&
- 055*/s
-VJTB7BMFOUF
BOETBDSBNFOUT QSBDUJDBMUIFPMPHJDBMMJUFSBUVSFBTUIFEJTUJODUJPOFT UIFUIFP

MPHJDBMGBMMBDJFTBOEUIFUIFPMPHJDBMUSPQFT
/FWFSUIFMFTT UIFGFDVOEJUZPGUIFUISFFGPSNVMBFJTQSPWFECZBHSFBUOVN
CFSPGFEJUJPOTBOETUVEJFTQVCMJTIFEEVSJOHUIFMBTUZFBSTXIJDIGPDVTPO
UIFTFUISFFFMFNFOUTTDIPPMT UIFPMPHZBOEMBOHVBHFBOE#PFUIJVToSFDFQUJPO
*SFGFSUPUIFGVOEBNFOUBMCPPL"SUTEVMBOHBHFFUUIÆPMPHJFDIF["CÆMBSECZ+FBO
+PMJWFUNBOZFEJUJPOTBOEBOBMZTFTCZ/JLPMBVT.)ÁSJOH UIFTUVEJFTQSP
EVDFE CZ #SVOP .BJPMJ -BVHF 0MBG /JFMTFO BOE ,MBVT +BDPCJ BCPVU (JMCFSU
PG1PJUJFST (JVTFQQF"OHFMJOJoTBCPVU1SFQPTJUJOVTPG$SFNPOB .FDIUIJME
%SFZFSoTBCPVU/JDPMBVTPG"NJFOT 4UFO&CCFTFOoTBCPVU4UFQIFO-BOHUPO
BOE"OESFX4VOFTFO "MBJOEF-JCFSBoTBCPVU"MBJOPG-JMMF"OEXFDPVME
HPPONFOUJPOJOHPUIFSTUVEJFTBOETDIPMBST#FTJEFTUIFTFDPOUSJCVUJPOTXSJU
UFOCZJOEJWJEVBMBVUIPST XFIBWFOPXBMTPBHPPEOVNCFSPGDPMMFDUJWFCPPLT
XIJDIUFTUJGZUPUIFSJDIOFTTBOEUIFJOUSJOTJDWBMVFPGUIDFOUVSZTDIPMBTUJD
UIFPMPHZ BOEQIJMPTPQIZ
UIFXPSLTPGUIJTQFSJPEDBOOPMPOHFSCFTFFOBT
KVTUBQSFQBSBUJPOGPSUIFTDIPMBTUJDJTNPGUIFVOJWFSTJUZ
$PODFSOJOHJOQBSUJDVMBSUIFSFMBUJPOTCFUXFFOBSUTPGMBOHVBHFBOEUIF
PMPHZ TPNFDPODMVTJPOTIBWFCFFOSFBDIFECZUIFSFDFOUTUVEJFT
s GJSTU OPUPOMZEJEUIDFOUVSZUIFPMPHZVTFUIFGMPVSJTIJOHBSUTPGMBO
HVBHF CVUXFDBOTFFBMTPUIFPQQPTJUFQIFOPNFOPOBOBVUPOPNPVTUSBEJ
UJPOPGSFGMFDUJOHBCPVUMPHJDBOETFNBOUJDTEFWFMPQFEXJUIJOUIFEPNBJOPG
UIFPMPHZBOEJOGMVFODJOHPOUIFEPNBJOPGUIFBSUT
s TFDPOE UIF pUIFPMPHJDBM MJOHVJTUJDq PG UIF UI DFOUVSZ TIPVME OPU CF
QFSDFJWFEBTEFQFOEFOUPOUIFSFDFQUJPOPGUIFMPHJDBOPWB UIBUJT PGUIFSF
EJTDPWFSFE "SJTUPUFMJBO &MFODIJ 5PQJDT BOE "OBMZUJDT BT .BSUJO (SBCNBOO
UIPVHIUBOEBTXFTUJMMTPNFUJNFTDBOSFBEUIFUIFPMPHJTDIF4QSBDIMPHJLNBJOMZ
EFWFMPQFEPOUIFCBTJTPGUIFMPHJDBWFUVT*TBHPHFCZ1PSQIZSJVT $BUIFHPSJBF
%FJOUFSQSFUBUJPOFBOEUIFSFMBUJWF#PFUIJBODPNNFOUBSJFTDPNCJOFEXJUIUIF
POUPMPHZBOEUIFMPHJDQSPQFSUPUIF#PFUIJBO0QVTDVMBUIFPMPHJDB
4FF -"/%(3"' s ."$: 7"/ %&/ &:/%& s BOE s
304*&3$"5"$)
4FF7"-&/5& DIBQ**
*OQBSUJDVMBS UIFFEJUJPOPGUIF0QVTDVMBDPNNFOUBSJFTCZ5IJFSSZPG$IBSUSFTBOEIJT
TDIPPM BOE CZ (JMCFSU PG 1PJUJFST 5)&0%03*$64 $PNN JO 0QVTDVMB (*-#&3564 &YQ JO
0QVTDVMB#JCMJPHSBQIZPGBSUJDMFTBOEFEJUJPOTCZ/.)¡3*/(JO.FEJFWBM4UVEJFT

QQ9s97*
."*0-*/*&-4&/BOE+"$0#*B C
"/(&-*/*
/*$0-"64".#*"/&/4*4"ST4FFBMTP%3&:&3
&##&4&/46/&4&/)FYBFNFSPO
%&-*#&3"4FFBMTP&7"/4
4FF UIF JTTVF O PG UIF SFWJFX 7JWBSJVN
FEJUFE CZ 8JMMJBN $PVSUFOBZ BOE
EFEJDBUFE BU UIF OPUJPO PG nOPNJOBMJTNo JO UI DFOUVSZ QIJMPTPQIZ BOE UIFPMPHZ
#&/40/$0/45"#-& +0-*7&5%& -*#&3" %30/,& $3"&.&336&(&/#&3(
41&&3#*"3%#&3/%5#"$)."//45"..#&3(&3-65;#"$)."//'*%03"
/*&%&3#&3(&340-¥3&7"4*-*6("-0//*&3
5IFUSFBUJTF*OWJTJCJMJB%FJ
*OUSPEVDUJPO
5SBDUBUVT*OWJTJCJMJB%FJJTB1PSSFUBOUSFBUJTFXIJDIJONZPQJOJPOFYFNQMJGJFT
UIPTFDIBSBDUFSJTUJDTPGUIFUIDFOUVSZTDIPMBTUJDUIFPMPHZXIJDI*IBWFQSF
TFOUFEJOUIFQSFDFEJOHTFDUJPOPGUIJTBSUJDMF5IFUSFBUJTFJTGPVOEJONT
"SSBT #JCMJPUIÅRVF.VOJDJQBMF
GGs TJUVBUFEBGUFSBTFSJFTPG
XPSLT TPNF PG XIJDI XFSF XSJUUFO CZ 4JNPO PG 5PVSOBJ UIF DPNNFOUBSJFT
UPUIF4ZNCPMVN2VJDVNRVFBOEUIF$SFFEPGUIF"QPTUMFT
UIFTFXPSLTXFSF
FEJUFECZ)ÁSJOHJO5IFFEJUPSDPOTJEFSTUIJTUSFBUJTFBTIBWJOHBpIJHI
JOUSJOTJDWBMVFq BOEEBUFTJUBSPVOE)PXFWFS JUTFFNTUPNFUIBUUIF
DMPTFTJNJMBSJUJFTCFUXFFOUIJTUSFBUJTFBOETPNF1PSSFUBOXPSLTPGUIFTFDPOE
IBMGPGUIFDFOUVSZDPVMETVHHFTUBMBUFSEBUJOH JOUIFZFBST PSFWFO

(FOFSBMMZ *OWJTJCJMJB %FJ JT JOUFSFTUJOH CFDBVTF JU QSFTFOUT JO B RVJUF DMFBS
BOE DPODJTF XBZ B HMPCBM DPODFQU PG UIFPMPHZ XIJDI JT CBTFE PO B DPIFSFOU
DPNCJOBUJPO PG POUPMPHJDBM HOPTFPMPHJDBM FQJTUFNPMPHJDBM MPHJDBM BOE MJO
HVJTUJDUIFPSJFT5IFTFUIFPSJFTGPMMPXFWJEFOUMZUIFQIJMPTPQIZPG(JMCFSUPG
1PJUJFST CVUUIFZBMTPTIPXBIJHIEFHSFFPGBVUPOPNZUIFBVUIPSEJSFDUMZ
NFOUJPOTMPHJDBMUFYUTPG#PFUIJVT UIFDPNNFOUBSJFTUPUIF1PSQIZSJBO *TB
HPHF BOE UP %F JOUFSQSFUBUJPOF
BOE VTFT TPVSDFT XIJDI BSF DPNNPO BNPOH
UIF1PSSFUBOTCVUOPUUSBDFBCMFJO(JMCFSU MJLFUIF1T%ZPOJTJVT.PSFPWFS
XF GJOE JO *OWJTJCJMJB %FJ BO FDIP PG UIF FYFHFUJDBM UIFPMPHZ JOTQJSFE CZ "V
HVTUJOFBOEDVMUJWBUFEJO4U7JDUPS
5IF USFBUJTF GPS FYBNQMF CFHJOT XJUI UXP QBSBHSBQIT DPODFSOJOH UIF
BOBMPHZ CFUXFFO UIF DSFBUFE XPSME BOE B CPPL BO BOBMPHZ XIJDI JT SFDVS
SFOUJOUIFUFYU5IFDSFBUFEXPSME UIFBVUIPSXSJUFT JT MJLFUIFCPPLJOUIF
WJTJPOPG&[FDIJFM &[
pXSJUUFOJOTJEFBOEPVUTJEFqJOTJEF TPUIBUNFO
0OUIJTUSFBUJTFTFF/*&-4&/$0-*4)BOE$0-*4) QQs7"-&/5&

QQs7"-&/5&-PHJRVF DI*
*WJ Q
)ÁSJOHCBTFEJUTEBUJOHBSPVOEPOUIFGBDUUIBUUIFXPSLDPOUBJOTUIFTFTXIJDI
DPVMEOPUCFTVTUBJOFEJOQVCMJDBGUFSUIF3FJNTDPVODJM BOEPOUIFGBDUUIBUUIF
NBOVTDSJQUTFFNTUPEFSJWFGSPNUIFNJEEMFPGUIFDFOUVSZ TFF*OWJTJCJMJB%FJ QQ
BOE
#VUUIFTBNF)ÁSJOHQPJOUTPVUUIBUUIFUSFBUJTFIBTNBOZFWJEFOUQBSBMMFMT
JOUIFXPSLTPG1PSSFUBOBVUIPSTTVDIBT4JNPOPG5PVSOBJ "MBJOPG-JMMFBOE&WSBSE
PG:QSFT BMMBDUJWFJOUIFMBTUUISFFEFDBEFTPGUIFDFOUVSZ5PCSJOHJOUPBDDPSEBODF
UIFTFUXPGBDUT )ÁSJOHBTTVNFTBXSJUUFOPSPSBMDPNNPOTPVSDFXIJDINVTUCF(JM
CFSU PG 1PJUJFST IJNTFMG *OWJTJCJMB %FJ Q
5IF USFBUJTF BMTP TIPXT DMPTF BOBMPHJFT
XJUI$PNQFOEJVNMPHJDF1PSSFUBOVN XIJDI)ÁSJOHEJEOPULOPXBOEXIJDIEBUFTUPMBTU
UISFFEFDBEFTPGUIDFOUVSZ
"MUIPVHIUIFFYFHFUJDBMTZNCPMJDBQQSPBDIUPUIFPMPHZXIJDIJTDPNNPOBNPOH7JD
UPSJOTEJGGFSTGSPNUIFTDJFOUJGJDTZTUFNBUJDBQQSPBDIPGUIF1PSSFUBOT TPNFUIFPSFUJDBM
DPOUBDUT CFUXFFO UIF UXP nTDIPPMTo NBZ CF PCTFSWFE 'PS UIF BOBMPHJFT CFUXFFO UIF
XPSLTPG)VHIPG4U7JDUPSBOEUIPTFPG"MBJOPG-JMMFTFF FH 10*3&-
-VJTB7BMFOUF
DBOSFBEJOJUVTJOHUIFJSJOUFMMFDUPVUTJEF TPUIBUUIFZDBOSFBEJOJUVTJOH
UIFJSTFOTFT6TJOHUIFTFOTFT UIFNBOUVSOTPVUTJEFUPFODPVOUFSUIFWJTJCMF
UIJOHT VTJOH IJT JOUFMMFDU IF XJMM DBUDI JOTJEF UIF JOWJTJCMF UIJOHT UIBU JT
UIFOBUVSFT UIFDBVTFT UIFQSJODJQMFTBOEUIFPSEFSPGUIJOHT BOEXJMMFOKPZ
UIFN
*OWJTJCJMJBEFJQFSFBRVFGBDUBTVOUJOUFMMFDUBDPOTQJDJVOUVS 3PN*
-J
CSVN RVFNEBN JF IVOD TFOTJCJMFN NVOEVN TBQJFOUJB DPOQPTVJU
DPOQPTJUVNRVFIPNJOJMFHFOEVNQSPQPTVJU &SBUBVUFNMJCFSTDSJQUVT
JOUVTFUGPSJT VUVJEFMJDFUFVNMFHFSFUJOUVT MFHFSFUGPSJTJOUVTQFSJO
UFMMFDUVN GPSJT QFS TFOTVN FU VU JOHSFEFSFUVS FU FHSFEFSFUVS FU
QBTRVBJOVFOJSFUFHSFEFSFUVSBEVJTJCJMJBQFSTFOTVN JOHSFEFSFUVS
BE JOVJTJCJMJB QFS JOUFMMFDUVN 1FS TFOTVN GPSBT FHSFEJUVS FU QBTRVB
JOVFOJUEVNTDJMJDFUVJTVTDPMPSFN BVEJUVTNFMPEJFEVMDPSFN PMGBD
UVTPEPSFN HVTUVTTBQPSFN UBDUVTCMBOEJDPSQPSJTMFOJUBUFNVOEFTF
QBTDJUJOVFOJU1FSJOUFMMFDUVNJOUVTJOHSFEJUVSFUQBTRVBJOVFOJUSF
SVN OBUVSBT DBVTBT QSJODJQJB DVSTVTRVF FU PSEJOFT NJSBCJMJUFS B TB
QJFOUJBEJTQPTJUPTJOTQJDJFOEPFUTFEFMFDUBCJMJUFSEFJOVJTJCJMJCVTSFGJ
DJFOEP
/PX UIJTUFYUQSFTFOUTTUSPOHBOBMPHJFTXJUIBQBTTBHFGSPN)VHIPG4U
7JDUPSoT%FTBDSBNFOUJTDISJTUJBOBFGJEFJsBXPSLXIJDIJTDPOUBJOFEJOUIFTBNF
NBOVTDSJQUXIJDIQSFTFSWFT*OWJTJCJMJB%FJ
*OWJTJCJMJB%FJ G Q4FFBMTP Qp4DSJQUVSBFYUSJOTFDBFTUJOVJTJCJMJCVT

JOUSJOTFDBJOJOVJTJCJMJCVTVUQFSVJTJCJMJBVFOJSFUVSBEJOVJTJCJMJB)VODBVUFNMJCSVN
RVBOEPTDSJCFCBU DBMBNVNJONFOUFUJOHFCBUFUBETJNJMJUVEJOFNTVJFSVNQJOHFCBU
$SFBUPSFOJNSFSVN RVBOEPMJCSVNTVVNJFIVODVJTJCJMFNNVOEVNGFDJU GPSNBN
TFDVOEVN RVBN PQFSBSFUVS FYUSB TF OPO RVFTJVJU TFE FJ TBQJFOUJB TVB FYFNQMBS GVJU
JVYUBDVJVTSBUJPOFNPQVTTVVNQFSFHJUq5IFFYQSFTTJPODBMBNVNJONFOUFUJOHFCBUSF
GFSTTUP"SJTUPUFXSJUJOHUIF%FJOUFSQSFUBUJPOFJOBUPQJDGPSNVMBRVPUFECZ$"44*0%0364
*OTUJUVUJPOFT Q sBOE*4*%0364&UIJNPMPHJBF ** s
)6(0 %&4"/$507*$503&%FTBDSBNFOUJT * 1- $%
p"OJNBBVUFNSBUJP
OBMJTJEDJSDPEVQMJDJTFOTVJOTUSVDUBFTU VUWJTJCJMJBGPSJTDBQFSFUQFSDBSOFNFUJOWJTJCJ
MJBJOUVTQFSSBUJPOFNRVBUFOVTFUWJTJCJMJBFUJOWJTJCJMJBBEMBVEFN$SFBUPSJTJMMBNFY
DJUBSFOU/FRVFFOJNJOPNOJCVTPQFSJCVTTVJT%FVTBSBUJPOBMJDSFBUVSBMBVEBSFUVS TJ
OPO PQFSB %FJ PNOJB B SBUJPOBMJ DSFBUVSB DPHOPTDFSFOUVS 4JD JUBRVF VOB DSFBUVSB
FSBUDVKVTTFOTVTUPUVTJOUVTFSBU FUBMJBDSFBUVSBFSBUDVKVTTFOTVTUPUVTGPSJTFSBU&U
QPTJUVT FTU JO NFEJP IPNP VU JOUVT FU GPSJT TFOTVN IBCFSFU *OUVT BE JOWJTJCJMJB GPSJT
BEWJTJCJMJB*OUVTQFSTFOTVNSBUJPOJT GPSJTQFSTFOTVNDBSOJT VUJOHSFEFSFUVSFUDPO
UFNQMBSFUVSFUFHSFEFSFUVSFUDPOUFNQMBSFUVS JOUVTTBQJFOUJBN GPSJTPQFSBTBQJFOUJBF
VU VUSVNRVF DPOUFNQMBSFUVS FU VUSJORVF SFGJDFSFUVS WJEFSFU FU HBVEFSFU BNBSFU FU
MBVEBSFU 4BQJFOUJB QBTDVB JOUVT FSBU PQVT TBQJFOUJBF QBTDVB GPSJT FSBU &U BENJTTVT
FTUTFOTVTIPNJOJTVUBEVUSVNRVFJSFU FUJOVUSPRVFSFGFDUJPOFNJOWFOJSFU *SFUQFS
DPHOJUJPOFN SFGJDFSFUVS QFS EJMFDUJPOFN 4BQJFOUJB MJCFS FSBU TDSJQUVT JOUVT PQVT TB
QJFOUJBFMJCFSFSBUTDSJQUVTGPSJTq
4VNNBSZPGUIFDPOUFOU
*UJTTVSFMZOPUQPTTJCMFIFSFUPTVNVQUIFXIPMFDPOUFOUPGUIFUSFBUJTF
*OWJTJCJMJB%FJ*TIBMMNFSFMZUSZUPQSFTFOUJUTTUSVDUVSFBOEUIFO*TIBMMDPO
DFOUSBUFPOUXPUPQJDT XIJDIIFMQUPVOEFSTUBOEUIFTUSJDUJOUFSSFMBUJPOCF
UXFFOUIFPMPHZBOEQIJMPTPQIZJOUIJTXPSL
5IFUSFBUJTFDBOCFEJWJEFEJOGPVSQBSUT PGEJGGFSFOUMFOHUI
5IF GJSTU QBSU IBT UIF HOPTFPMPHJDBM DIBSBDUFS IFSF UIF BVUIPS FYQMBJOT
IPX NFO TUBSUJOH GSPN DPOTJEFSBUJPOT DPODFSOJOH UIF TFOTJCMF XPSME DBO
BTDFOEUPBSFMBUJWFLOPXMFEHFPG(PE s

5IFTFDPOEQBSUIBTUIFPOUPMPHJDBMDIBSBDUFSUIFBVUIPSEFTDSJCFTIFSF
sVTJOHBDPNQMFYUIFPSZPGGPSNTsUIFDPNQMFYJUZPGUIFDSFBUFEXPSMEBT
PQQPTFEUPUIFEJWJOFTJNQMJDJUZ s

5IF UIJSE QBSU JT UIF MPOHFTU JU PDDVQJFT BCPVU PG UIF UFYU s
s
8FGJOEIFSFUIFnUIFPMPHJDBMMPHJDoPGUIFUSFBUJTF XIJDIEFQFOET PG
DPVSTF POJUTPOUPMPHZ"NPOHNBOZPUIFSTVCKFDUT UIFBVUIPSBOBMZTFTUIF
OPUJPOPGQSJWBUJPO G
UIFQSPCMFNPGUIFVOJWFSTBMT G
UIFMPHJDBM
QSFEJDBUJPO G
UIFUIFPSZPGUIFUSBOTGFSPGNFBOJOHJOUPUIFUIFPMPHJ
DBMMBOHVBHF s

0OMZUIFGPVSUIQBSUJTTUSJDUMZTQFBLJOHUIFPMPHJDBMJUUSFBUT5SJOJUZBOE
$ISJTUPMPHZ s

"T UIJT TIPSU TVNNBSZ TIPXT *OWJTJCJMJB %FJ UFTUJGJFT PG B WFSZ DPOTDJPVT
BQQSPBDIUPUIFUIFPMPHJDBMHOPTFPMPHZCFGPSFEJTDVTTJOHUIFPMPHJDBMTVCKFDUT
MJLFUSJOJUZPSJODBSOBUJPO UIFBVUIPSKVTUJGJFTIJTPXONFUIPECZJOEJDBUJOH
IPXUIFPMPHZBOEJUTMBOHVBHFBSFQPTTJCMF BOEXIJDIBSFUIFJSMJNJUT TJODF
(PEJTJOFGGBCMFBOEBEJSFDUDPOUBDUCFUXFFONFOBOEEJWJOJUZJTJNQPTTJCMF
s CFDBVTF FWFSZ LOPXMFEHF EFSJWFT GSPN UIF TFOTFT *O GBDU GPS UIF BVUIPS
PG*OWJTJCJMJB%FJUIFPMPHZDBOOPUCVUIBWFBOJOUSJOTJDJNQSPQFSBOEOFHBUJWF
DIBSBDUFS
5IFUIFPSZPGUIFUISFFUZQFTPGWFSCB
5IF GJSTU UPQJD XIJDI * XPVME MJLF UP FYQMPSF JT UIF UIFPSZ PG UIF UISFF
UZQFTPGWFSCB5IJTUIFPSZJTEFWFMPQFEJOUIFGJSTUQBSUPGUIFUSFBUJTFBOEJT
TUSJDUMZDPOOFDUFEXJUIUIFDPODFQUJPOTPGDSFBUJPOBOEPGUIFTFOTJCMFCFJOHT
BTDPNQPTFEPGGPSNBOETVCTUSBUVN
1BSBHSBQITBOEFYQMBJOIPXNBODBOBTDFOEGSPNUIFLOPXMFEHF
PGUIFFGGFDUT FH UIFDPMPVSFEUIJOH
UPUIFLOPXMFEHFPGUIFJSDBVTFT FH
UIFDPMPVST
BOEIPXUIFTFOTJCMFXPSMEJTUIFFGGFDUPGUIFJOTFOTJCMFDBVTFT
PS GPSNT 5IF EFTDSJQUJPOT PG DBVTFT DPOUFOET UIF BOPOZNPVT BVUIPS BSF
CBTFEPOUIFJSFGGFDUT$PMPVS GPSFYBNQMF JTBQSPQFSUZCZUIFQBSUJDJQB
*OWJTJCJMJB%FJ QG

*OUIFQSFDFEJOHQBSBHSBQIUIFBOPOZNPVTBVUIPSEFWFMPQFEJOBOBTUPOJTIJOHMZDMFBS
XBZUIFEJGGFSFODFCFUXFFOUIFPSEFSPGUIFFYJTUFODF PSPGUIFOBUVSFPGUIFUIJOHT

BOEUIFPSEFSPGUIFIVNBOJOUFMMJHFODFPGUIFN5IJTEJGGFSFODFXBTMBUFSGVOEBNFO
-VJTB7BMFOUF
UJPO PG XIJDI TPNFUIJOH JT DPMPVSFE 5IF GJSTU UIJOHT BSF EFNPOTUSBUFE CZ
UIF TFDPOE POFT BT DPMPVS XIJDI JT TIPXO CZ UIF DPMPVSFE UIJOH 5IPTF
UIJOHT JO GBDU XIJDI BSF OFBSFS UP UIF TFOTFT BSF OFBSFS UP UIF JOUFMMFDUVBM
DPNQSFIFOTJPO&WFSZDPODFQUESBXTJUTPSJHJOGSPNUIFTFOTF
*OEF FTU RVPE EFTDSJQUJPOFT DBVTBSVN EBOUVS TFDVOEVN TVPT FGGFD
UVT7FSCJHSBUJB DPMPSFTUQSPQSJFUBTQBSUJDJQBUJPOFDVJVTBMJRVJEFTU
DPMPSBUVN1SJNBJHJUVSEFNPOTUSBOUVSQFSTFDVOEBVUDPMPSPTUFOEJ
UVSQFSDPMPSBUVN2VFOBNRVFTVOUTFOTVJVJDJOJPSB JOUFMMFDUVJTVOU
QSPQJORVJPSB 0NOJT FOJN JOUFMMFDUVT QSJODJQJVN TVVN USBIJU B
TFOTV1FSDJQJFOEJOBNRVFPDDBTJPOFNTVNJUBCFP7FSCJHSBUJB SFT
DPMPSBUBQSJNPVJTVQFSDJQJUVSFUEFJOEFBEQFSDJQJFOEBNSFJDPMPSBUF
DBVTBNJFDPMPSFNJOUFMMFDUVTJOVJUBUVS
5IF GJSTU UIJOHT BSF VOEFSTUPPE UISPVHI UIF TFDPOE POFT UIF VOLOPXO
UISPVHIUIFLOPXO UIFJOUFMMJHJCMFUISPVHIUIFTFOTJCMF5ISPVHIUIFTFO
TJCMFUIJOHTXFSFBDIUIFWJTJCMFGPSNT BOEUISPVHIUIFTFXFSFBDIUIFJOUFM
MJHJCMFDBVTFT(PE GJSTUDBVTFBOEDBVTFPGBMMDBVTFT DPNQPTFEUIJTWJTJCMF
XPSME BT B CPPL XJUI UXP TDSJQUVSFT POF JT JOUSJOTJD UIF PUIFS POF FYUSJO
TJD
1SJNBJHJUVSQFSTFDVOEB JHOPUBQFSOPUB JOUFMMJHJCJMJBQFSTFOTJCJMJB
DBQJVOUVS 1FS SFT FOJN VJTJCJMFT VFOJUVS BE VJTJCJMFT GPSNBT FU QFS
VJTJCJMFT GPSNBT BE JOUFMMJHJCJMFT DBVTBT 1SJNB JHJUVS PNOJVN DBVTB
SVN DBVTB DBVTB DBVTBMJTTJNB DFUFSBSVN HFOJUSJY DBVTBSVN EFVT
VJEFMJDFU TJDVUEJDUVNFTU MJCSVNRVFOEBNJFIVODTFOTJCJMFNNVO
EVN DPNQPTVJU JO RVP EVQMJDFN TDSJQUVSBN DPOUFYVJU TDSJQUVSBN
FYUSJOTFDBNFUJOUSJOTFDBN
8F IBWF UIFO UIF GPMMPXJOH TFSJFT PG FMFNFOUT XIJDI EFTDSJCFT BMM CF
JOHT

5IF WJTJCMF UIJOHT FYFNQMB TUBSUJOH QPJOU GPS NBO UP BDIJFWF TUFQ CZ
TUFQUIFSFMBUJWFLOPXMFEHFPG(PE

UIFWJTJCMFGPSNT XIJDIBSFDBVTFECZUIFJOWJTJCMFGPSNT

UIFJOWJTJCMFDBVTFT XIJDIBSFTBJEFYFNQMBSJB

(PE DBVTFPGBMMDBVTFT
UBMGPS5IPNBT"RVJOBT0OUIFGJSTUMFWFM DBVTFTBSFQSJPSUPFGGFDUTBOEFGGFDUTQPT
UFSJPS UP DBVTFT 0O UIF TFDPOE MFWFM PO UIF DPOUSBSZ DBVTFT BSF QPTUFSJPS UP FGGFDUT
BOEFGGFDUTQSJPSUPDBVTFT*OWJTJCJMJB%FJ Qp%JDFOEVNFTUIPDJOMPDPRVP
OJBNEVPTVOUPSEJOFTPSEPFYJTUFOEJFUPSEPJOUFMMJHFOEJ*OPSEJOFFYJTUFOEJPNOJT
DBVTBQSJPSFTUTVPFGGFDUVOBUVSBMJUFSFUPNOJTFGGFDUVTTVBDBVTBQPTUFSJPSOBUVSBMJUFS
*OPSEJOFJOUFMMJHFOEJFDPOUSBRVJBRVPEQSJVTFTUOBUVSBMJUFS QPTUFSJVTFTUJOUFMMFDUVB
MJUFS FU RVPE QPTUFSJVT OBUVSBMJUFS QSJVT FTU JOUFMMFDUVBMJUFS 1SJPS FTU FSHP DBVTB TVP
FGGFDUVOBUVSBTFEQPTUFSJPSJOUFMMJHFOUJB&UFGGFDUVTQPTUFSJPSFTUTVBDBVTBOBUVSBTFE
QSJPS JOUFMMJHFOUJB VU DPMPS DBVTB FTU DPMPSBUJ FU DPMPSBUVN FTU FGGFDUVT DPMPSJT &TURVF
DPMPSDPMPSBUPQSJPSOBUVSBFUDPMPSBUVNDPMPSFQSJVTJOUFMMJHFOUJBq
*OWJTJCJMJB%FJ Q
*OWJTJCJMJB%FJ Q
5IFDSFBUFEXPSME FYFNQMVN JTGPSNFE BTTUBUFEJO CZSFTFNCMBODF

XJUIUIFFYFNQMBSJB UIFJOWJTJCMFGPSNT XIJDIDPOTUJUVUF(PEoTXJTEPN5IF
QSPDFTTJTFYFNQMJGJFECZUIFBOBMPHZXJUIUIFQSPEVDUJPOPGBOPCKFDUCZBO
BSUJTBO #FGPSF NBLJOH UIF PCKFDU UIF BSUJTBO DPODFJWFT UIF QSPKFDU JO UIF
VUFSVTPGIJTNJOE
-JLF "OTFMN PG $BOUFSCVSZ UIF BVUIPS PG *OWJTJCJMJB %FJ JOUFSQSFUT UIF
USBEJUJPOBMBOBMPHZCFUXFFODSFBUJPOCZ(PEBOEIBOENBLJOHCZBOBSUJTBO
VTJOHUIF"VHVTUJOJBOOPUJPOPGUIFJOOFSEJTDPVSTFQSPOPVODFEBUUIFCPU
UPNPGUIFIFBSUBTBOPCKFDUQSPEVDFECZBOBSUJTBO CFGPSFCFJOHQSPEVDFE
JTnQSPOPVODFEoJOTJEFUIFIFBSU UIFXPSME CFGPSFCFJOHDSFBUFE XBTJOUIF
NJOEPG(PEBTDPHJUBUJPOFT VFSCB ZEFBF GPSNBF EJWJOBFQSFDPHOJUJPOFT
4BQJFOUJB JUBRVF EFJ FYFNQMBS FTU .VOEVT VFSP FJVT FYFNQMVN FTU
RVJBBEFJVTTJNJMJUVEJOFNFTUGPSNBUVT*OEF#PFUIJVTBEEFVNEJDJU
5VDVODUBTVQFSOPEVDJTBCFYFNQMPQVMDISVNQVMDIFSSJNVTJQTF
NVOEVNNFOUFHFSFOTTJNJMJRVFZNBHJOFGPSNBOT7JEFFYFNQMVN
EF BSUJGJDF "SUJGFY VPMFOT BMJRVJE GBDFSF QSJVT JO NFOUJT TVF VUFSP
DPHJUBUJPOFN DPODJQJU FU EFJOEF TFDVOEVN GPSNBN DPODFQUF DPHJUB
UJPOJT PQVT TVVN EJTQPOJU "OUFRVBN BMJRVJE GBDJBU NFOUFN TVBN
JOUFSSPHBUFUJVYUBNFOUJTTVFSFTQPOTBDPOTVNNBUPQFSBTVB
7U FOJN BJU RVJEBN *OJDJVN PNOJT PQFSJT VFSCVN &DDMJ 9997**

&OJNVFSP RVJDRVJE GJU BC BSUJGJDF QSJNP EJDJUVS JO DPSEF RVBN
GJBUJOPQFSF/BNFYNPUVNFOUJTQFOEFUNPUVTDPSQPSJT4FDVOEVN
IVOD NPEVN GBCFS NVOEJ EFVT GFDJU PQVT TVVN *O NFOUF EJVJOB
RVBTEBNZEFBTJFGPSNBTQIJMPTPQIJFTTFVPMVFSVOUTFDVOEVNRVBT
EFVN PQFSBSJ EJYFSVOU )FF BVUFN OJDIJM BMJVE TVOU RVBN EJVJOF
QSFDPHOJUJPOFTRVFTVOUIBSVNVJTJCJMJVNGPSNBSVNNBUSFT"CJMMJT
FOJNJTUFVFOFSVOUUBMFTRVFGPSBTJTUFBQQBSVFSVOURVBMFTJMMFFBTHF
OVFSVOU
'VSUIFS UIFUSFBUJTFQSPQPTFTUISFFBOBMPHJFTXIJDIIFMQUPJMMVTUSBUFIPX
NFO UISPVHIBOBUUFOUJWFpSFBEJOHqPGUIFXPSMEspUIFWJTJCMFTDSJQUVSFqs
DBOBSSJWFUPLOPXUIFpJOWJTJCMFXSJUFSq UIBUJT UIF$SFBUPS5IFTFBOBMPHJFT
BSFUIFNJSSPS UIFXPSE WFSCVN
BOEUIFTJHOTQFSDFJWFECZUIFTPVM
"/4&-.64$"/56"3*&/4*4.POPMPHJPO Q sp*MMBBVUFNSFSVNGPSNB RVBF

JOFJVTSBUJPOFSFTDSFBOEBTQSBFDFEFCBURVJEBMJVEFTURVBNSFSVNRVBFEBNJOJQTB
SBUJPOF MPDVUJP WFMVUJ DVN GBCFS GBDUVSVT BMJRVPE TVBF BSUJT PQVT QSJVT JMMVE JOUSB TF
EJDJUNFOUJTDPODFQUJPOF .FOUJTBVUFNTJWFSBUJPOJTMPDVUJPOFNIJDJOUFMMJHP OPODVN
WPDFTSFSVNTJHOJGJDBUJWBFDPHJUBOUVS TFEDVNSFTJQTBFWFMGVUVSBFWFMJBNFYJTUFOUFT
BDJFDPHJUBUJPOJTJONFOUFDPOTQJDJVOUVSq
$G FH "6(645*/64 %F USJOJUBUF 97 Q s
BOE *O *PIBOOFN * Q
s

4FF#0&5)*64$POTPMBUJP *** Q s
*OWJTJCJMJB%FJ Q
4FF"-"/644VNNB Q#0&5)*64$POTPMBUJP 7 Q
*OWJTJCJMJB%FJ Q
-VJTB7BMFOUF
&VJEFOUFSFSHPSFMVDFURVPEQFSVJTJCJMJTMJCSJJFNVOEJTDSJQUVSBN
VJTJCJMFN BE TDSJCBN VFOJUVS JOVJTJCJMFN 2VPE USJQMJDJ FYFNQMP QP
UFTUNBOJGFTUFPTUFOEJ1SJNVNTJUEFTQFDVMP TFDVOEPEFVFSCP UFS
DJVNEFBOJNP
"GUFSEJTDVTTJOHUIFNJSSPS JOUIFBVUIPSDPOTJEFSTUIFWFSCVN"D
DPSEJOH UP #PFUIJVT UIF UFYU TBZT UIF WFSCVN JT UISFFGPME XSJUUFO QSP
OPVODFE BOE DPODFJWFE 5IF XSJUUFO TJHOJGJFT UIF QSPOPVODFE UIF QSP
OPVODFEUIFDPODFJWFE5IFXSJUUFOJTQFSDFJWFECZUIFTJHIUBOEJTUIFnWJT
JCMFTDSJQUVSFo5IFQSPOPVODFEWFSCVNJTQFSDFJWFECZUIFIFBSJOHBOEJUJT
UIFTQPLFOXPSE WPY
5IFWFSCVNJOUIFJOUFMMFDUJTDPODFJWFECZUIFNJOE
BOEJUJTUIFLOPXMFEHF DPHOJUJP

/VODEFVFSCPFYFNQMVNQPOBUVS4FDVOEVN#PFUIJVNUSJQMFYFTU
VFSCVN VFSCVN TDSJQUVN VFSCVN QSPMBUVN VFSCVN JOUFMMFDUVN
2VPSVN QSJNVN TJHOJGJDBU TFDVOEVN TFDVOEVN UFSDJVN 7FSCVN
TDSJQUVNFTUJMMVERVPEVJTVQFSDJQJUVSJFTDSJQUVSBVJTJCJMJT7FSCVN
QSPMBUVN FTU JMMVE RVPE BVEJUV QFSDJQJUVS JF VPY 7FSCVN JOUFMMFD
UVNFTUJMMVERVPEJONFOUFDPODJQJUVSJFDPHOJUJP
8PSETUIFO JUJTTBJEJO XFSFJOTUJUVUFEUPFYQSFTTIVNBODPODFQUT
JOUFMMFDUVT
6TJOHXPSETXFPQFOPVSTPVMTBTJGUIFZXFSFBTPSUPGLFZT"T
DPODFQUT PG UIF NJOE DPODFQUVT NFOUJT
UIBU JT WFSCB DPODFJWFE JO UIF NJOE
BSFFYQSFTTFEUISPVHITQPLFOXPSET WPDJCVT
JOUIFTBNFXBZUIFJOWJTJCMF
XPSE JOWJTJCJMF WFSCVN
XIJDI DSFBUFT BMM UIJOHT JT SFWFBMFE UISPVHI WJTJCMF
WFSCB UIBUJT WJTJCMFDSFBUVSFT
"EFYQSJNFOEPTBVUFNIVNBOPTJOUFMMFDUVTVPDFTTVOUJOTUJUVUF4JDVU
FOJNRVJCVTEBNDMBVJCVTJUBJQTJTVPDJCVTBOJNPTBQFSJNVT2VFNBE
NPEVNJUBRVFDPODFQUVTNFOUJTJFVFSCBJONFOUFDPODFQUBVPDJCVT
EFNPOTUSBOUVSTJDJOVJTJCJMFVFSCVNQFSRVPEGBDUBTVOUPNOJBVJTJ
CJMJCVTVFSCJTJFVJTJCJMJCVTPQFSJCVTSFVFMBUVS
*OUIFEJTUJODUJPOCFUXFFOUIFUISFFUZQFTPGWFSCBBOEJOUIFQBSBMMFMCF
UXFFO QSPOVODJBUJPO PG BO JOUFSJPS WFSCVN BOE UIF DSFBUJPO XF DBO TFF UIF
JOUFHSBUJPOPGUIFMPHJDBWFUVTJOUPUIFDPOUFYUXIJDIJTEPNJOBUFECZUIF"V
HVTUJOJBO UIFPSZ PG UIF WFSCVN JO DPSEF 5IF BOBMPHZ CFUXFFO JOOFS XPSE
BOEUIFEJWJOF HFOFSBUFEXPSEUIBUJTUIFDSFBUPSPGBMMUIJOHTJTUIFGVOEB
NFOUBMFMFNFOUPGUIFGBNPVT#PPL97PG"VHVTUJOFoT%FUSJOJUBUF*ODIBQ
*OWJTJCJMJB%FJ Q

"CPVUUIFOPUJPOPGUIFnJOOFSXPSEoJONFEJFWBMQIJMPTPQIZBOEUIFPMPHZTFFBUMFBTU
"3&/4 ."*&3¶BOE 1"/"$$*0 BOE7"-&/5&7FSCVN BMMXJUICJC
MJPHSBQIJFT

*OWJTJCJMJB%FJ Q
*OWJTJCJMJB%FJ Q
0O UIJT OPUJPO JO "VHVTUJOF BOE UIF NFEJFWBM VTF PG JU TFF BU MFBTU UIF DMBTTJD "3&/4
7&$$)*0 BOEUIFTUVEJFTRVPUFEBCPWFBUUIFOPUF
UFS GPS FYBNQMF "VHVTUJOF XSJUFT UIBU BT UIF EJWJOF XPSE NBLFT BMM
UIJOHT TPUIFSFFYJTUTOPIVNBOQSPEVDUXIJDIXPVMEOPUIBWFCFFOTQPLFO
JOTJEFUIFIFBSUCFGPSFCFJOHQSPEVDFE
"OJNBEVFSUFOEBFTUJOIPDBFOJHNBUFFUJBNJTUBVFSCJEFJTJNJMJUVEP
RVPE TJDVU EF JMMP VFSCP EJDUVN FTU 0NOJB QFS JQTVN GBDUB TVOU VCJ
EFVTQFSVOJHFOJUVNVFSCVNTVVNQSBFEJDBUVSVOJVFSTBGFDJTTF JUB
IPNJOJT PQFSB OVMMB TVOU RVBF OPO QSJVT EJDBOUVS JO DPSEF 7OEF
TDSJQUVN FTU *OJUJVN PNOJT PQFSJT VFSCVN 4FE FUJBN IJD DVN VFSVN
VFSCVNFTU UVODFTUJOJUJVNCPOJPQFSJT
5IF BOBMPHZ CFUXFFO IVNBO JOOFS XPSE BOE UIF DSFBUJOH XPSE PG (PE
JTVTFEJOUIFUIDFOUVSZCZ1FUFS"CFMBSEBOE)VHIPG4U7JDUPS XIPN
XFIBWFBMSFBEZNFOUJPOFEXJUISFHBSEUPUIFOPUJPOPGUIFXPSMEBTBCPPL
'PSFYBNQMF )VHIXSJUFTJOIJT%FTBDSBNFOUJTDISJTUJBOBFGJEFJUIBU
"TUIFUIJOLJOH DPHJUBUJP
PGNFOJTMJLFIJTJOUSJOTJDXPSE XIJDITUBZT
IJEEFOVOUJMSFWFBMFECZUIFQSPMBUJPOPGUIFNPVUITP(PEoTJOUF
SJPSBOEPDDVMUBOEJOWJTJCMFXPSEJTUIFXPSEPGIJTIFBSUBOEUIJT
XPSEXBTIJTXJTEPNBOEJUXBTJOWJTJCMFVOUJMJUIBTCFFONBOJGFTUFE
CZBOFYUSJOTJDBOEWJTJCMFXPSE XIJDIJTIJTXPSL
0OUIFPUIFSIBOE UIFUIFPSZPGUIFUISFFUZQFTPGWFSCBBTJUJTQSFTFOUFE
JO*OWJTJCJMJB%FJFYQMJDJUMZEFQFOETPOUIF#PFUIJBODPNNFOUBSZPO%FJOUFS
QSFUBUJPOF *O B GBNPVT BOE NVDI EJTDVTTFE QBTTBHF #PFUIJVT BUUSJCVUFT UP
TPNF 1FSJQBUFUJDT UIF UIFTJT FYUSBQPMBUFE GSPN "SJTUPUMF XIJDI TUBUFT UIBU
UIFSF BSF UISFF nEJTDPVSTFTo PSBUJPOFT
POF XIJDI DBO CF XSJUUFO CZ MFUUFST
POF XIJDI DBO CF QSPGGFSFE CZ UIF WPJDF POF XIJDI JT DPOTUJUVUFE CZ UIF
UIPVHIU DPHJUBUJPOF
BOE XIJDI DPOTJTUT PG DPODFQUT JOUFMMFDUJCVT
UIFSF BSF
"6(645*/64%FUSJOJUBUF 97 Q s

$G 1&5364 "#"&-"3%64 *O )FYBFNFSPO QQ s DG BMTP IJT 5IFPMPHJB TDIPMBSJVN
QG s
)6(0 %&4"/$507*$503&%FTBDSBNFOUJT * 1- #
p/BNTJDVUTBQJFOUJB
IPNJOJTOPOWJEFUVSOJTJBCJQTPIPNJOFEPOFDFYFBUFUNBOJGFTUFUVSQFSWFSCVN JUB
TBQJFOUJB %FJ JOWJTJCJMJT GVJU FU OPO QPUVJU DPHOPTDJ OJTJ BC JQTP TPMP DVKVT FSBU EPOFD
NBOJGFTUBUB FTU QFS PQVT TVVN &U FSBU JQTB TBQJFOUJB WFSCVN 4FE RVBTJ WFSCVN JO
USJOTFDVNFUBCTDPOEJUVNRVPEPNOJOPTDJSJOPOQPTTFUOJTJQFSWFSCVNFYUSJOTFDVN
NBOJGFTUBSFUVSRVFNBENPEVNDPHJUBUJPIPNJOJTRVBTJJOUSJOTFDVNWFSCVNJMMJVTFTU
RVPEMBUFUFUBCTDPOEJUVNFTUEPOFDSFWFMFUVSQFSQSPMBUJPOFNPSJTFUFTUJQTBQSPMBUJP
WPDJTWFSCVNTJNJMJUFSVUWFSCVNFTUDPHJUBUJPDPSEJTTFEWFSCVNRVPENBOJGFTUVNFTU
QSPEJUFUSFWFMBUWFSCVNRVPEPDDVMUVNFTUTJDFUJO%FPWFSCVNJOUSJOTFDVNFUPD
DVMUVNFUJOWJTJCJMFWFSCVNGVJUDPSEJTFKVTFUTBQJFOUJBFSBUIPDWFSCVNFUJOWJTJCJMF
EPOFD NBOJGFTUBUVN FTU QFS WFSCVN FYUSJOTFDVN RVPE WJTJCJMF GBDUVN FTU RVPE FSBU
PQVT FKVT 4JDVU QFS WFSCVN PSJT NBOJGFTUBUVN FTU WFSCVN DPSEJT TJD MPRVJUVS PNOJT
OBUVSBBEBVDUPSFNTVVN FUJOEJDBURVPEGBDUVNFTUPQJGJDFNJOUFMMJHFOEJTFOTVNIB
CFOUJCVTq *IBWFDIBOHFEUIFQVODUVBUJPO

-VJTB7BMFOUF
OPVOT BOE WFSCT XIJDI BSF XSJUUFO OPVOT BOE WFSCT XIJDI BSF TBJE BOE
OPVOTBOEWFSCTXIJDIBSFnUSFBUFECZUIFTJMFOUNJOEo8FDBOUIFOTFFJO
UIF*OWJTJCJMB%FJBDPOTDJPVTBOEFYQMJDJUJOUFOUJPOUPDPNCJOFUIF"VHVTUJO
JBOUSBEJUJPOPGUIFJOOFSXPSEBOEUIFMPHJDBMUSBEJUJPOPG"SJTUPUMFBOE#P
FUIJVT *U JT OPU JOTJHOJGJDBOU UIBU JO *OWJTJCJMJB %FJ UIF UFSN PSBUJP XIJDI JT
VTFEJOUIFDPSSFTQPOEJOHUFYUGSPN#PFUIJVToDPNNFOUBSZPO%FJOUFSQSFUB
UJPOF JTTVCTUJUVUFECZUIFUFSNWFSCVNJOTUFBEPGUIFUSFTPSBUJPOFTNFOUJPOFE
CZ#PFUIJVT UIFBOPOZNPVTBVUIPSTQFBLTPGUSJQMFYWFSCVN
5IFUIFPSZPGUIFVOJWFSTBMT
5IFTFDPOEUPQJDXIJDI*XPVMEMJLFUPBOBMZTFJTUIFUIFPSZPGUIFVOJ
WFSTBMTBTFYQPTFEJO*OWJTJCJMJB%FJ)FSFUPPPOUPMPHZBOEMBOHVBHFBOBMZTJT
#0&5)*64 $PNN 1FSJ ) **B FE 1-

p6OEF JMMVE RVPRVF BC "SJTUPUFMF
GMVFOUFT1FSJQBUFUJDJSFDUJTTJNFQPTVFSF USFTFTTFPSBUJPOFT VOBNRVBFTDSJCJQPTTJUMJU
UFSJT BMUFSBNRVBFWPDFQSPGFSSJ UFSUJBNRVBFDPHJUBUJPOFDPOOFDUJUVS VOBNRVFJOUFM
MFDUJCVT BMUFSBNWPDF UFSUJBNMJUUFSJTDPOUJOFSJ2VPETJUSFTPSBUJPOFTTVOU QBSUFT
RVPRVF PSBUJPOJT USJQMJDFT FTTF OVMMB EVCJUBUJP FTU 2VBSF RVPOJBN WFSCVN FU OPNFO
QSJODJQBMJUFSPSBUJPOJTQBSUFTTVOU FSVOUBMJBWFSCBFUOPNJOBRVBFTDSJCBOUVS BMJBRVBF
EJDBOUVS BMJBRVBFUBDJUBNFOUFUSBDUFOUVS/BNTJDVUWPDBMJTPSBUJPOJTWFSCBFUOP
NJOB DPODFQUJPOFT BOJNJ JOUFMMFDUVTRVF TJHOJGJDBOU JUB RVPRVF WFSCB FU OPNJOB JMMB
RVBFJOTPMJTMJUUFSBSVNGPSNVMJTKBDFOUJMMPSVNWFSCPSVNFUOPNJOVNTJHOJGJDBUJWBTVOU
RVBFMPRVJNVS JEFTURVBFQFSWPDFNTPOBNVTq'PSBEJTDVTTJPOPGUIJT#PFUIJBOUFYU
TFF."(&& QQs&##&4&/ Q."*&3¶ QG.&*&30&4&3
QG1"/"$$*0 QQs5IJTUFYUSBJTFTUIFGPMMPXJOHQSPCMFNEPFT
UIF#PFUIJBOUISFFGPMEEJTUJODUJPOJNQMZUIFUIFPSZPGUIFUIPVHIUBTBOJOUFSJPSOPO
MJOHVJTUJDEJTDPVSTFDPNQPTFEPGDPNQPOFOUTTJNJMBSUPOBNFTBOEWFSCT CVUJOEFQFO
EFOUGSPNBOZIJTUPSJDBMMBOHVBHF 0SEPFT#PFUIJVTNFBOCZUIFPSBUJPDPHJUBUJPOFDPO
OFDUB KVTU B TJMFOU SFQSFTFOUBUJPO PG BO BMSFBEZ MJOHVJTUJDBMMZ GPSNFE EJTDPVSTF +PIO
.BHFFTUBUFTUIBUGPS#PFUIJVTpUIFJOOFSMPDVUJPOJTFWJEFOUMZOPUUSBOTMJOHVJTUJDq"M
GPOTP.BJFSÖBOE4UFO&CCFTFODPOUFOEUIBU TJODF#PFUIJVToUFYUJTOPUDMFBSFOPVHI
KVEHFNFOU TIPVME QSPCBCMZ CF TVTQFOEFE $MBVEF 1BOBDDJP PO UIF DPOUSBSZ BTTFSUT
UIBU #PFUIJVT DMFBSMZ JEFOUJGJFT UIF nJOUFMMFDUoT EJTDPVSTFo XJUI UIF "SJTUPUFMJBO DPODFQ
UJPOT PG UIF NJOE XIJDI BSF UIF TBNF GPS BMM BOE QSFWJPVT UP BOZ MJOHVJTUJD JOTUBODF
TP UIBU XF DBO TQFBL GPS #PFUIJVT PG B nUSBOTMJOHVJTUJDo UIFPSZ PG UIF JOUFMMFDUVBM EJT
DPVSTF5IFTBNFQPTJUJPOJTBTTFSUFECZ4UFQIBO.FJFS0FTFS
'PS B TJNJMBS JOUFOUJPO JO "OTFMN PG $BOUFSCVSZ BOE 1FUFS "CFMBSE TFF 7"-&/5& 7FS
CVN
8FGJOEUIFTBNFTVCTUJUVUJPOPGUIF#PFUIJBOUISFFGPMEPSBUJPCZUIFUISFFGPMEWFSCVN
s CVU NPSF UIBO GJGUZ ZFBST MBUFS s JO UIF %F VOJWFSTP PG 8JMMJBN PG "VWFSHOF *

BOE FWFO UIFO JU JT UP CF DPOTJEFSFE SFNBSLBCMF BOE FYDFQUJPOBM $G1"/"$$*0
QG5IFJOUFSQSFUBUJPOPGUIF#PFUIJBOUISFFGPMEPSBUJPBTBEFTDSJQUJPOPGUIFSFQ
SFTFOUBUJPO CZ XSJUUFO BOE WPDBM XPSET PG DPHOJUJPO DPODFJWFE BT BO JOOFS EJTDPVSTF
CFDPNFTDPNNPOJOUIFUIDFOUVSZ.FOUJPOFECZ#VSMFZBOE$BNQTBMM JUJTGVOEB
NFOUBMGPS8JMMJBNPG0DLIBN#VUPDDBTJPOBMMZXFGJOEUIJTJOUFSQSFUBUJPOBMTPJOUIF
UIDFOUVSZ FHJOUIF1TFVEP,JMXBSECZoTDPNNFOUBSZPO1SJTDJBOBOEJO3PHFS#B
DPO4FF1"/"$$*0 QQ O BOEG
BSFJOTFQBSBCMF5IFBVUIPSCFHJOTXJUIUIFMBQJEBSZBTTFSUJPOUIBUpFW
FSZUIJOH JT TJOHVMBS OPUIJOH JT VOJWFSTBMq p0NOJT SFT FTU TJOHVMBSJT /VMMB
SFTFTUVOJVFSTBMJTq5IJTIPMETOPUPOMZGPSUIFCFJOHTXIJDIBSFDPNQPTFE
PGGPSNTBOETVCTUSBUVN RVPETVCFTU
CVUBMTPGPSUIFTVCTUBOUJBMGPSNT RVPE
JOFTU
BOEGPSUIFBDDJEFOUBMGPSNT RVPEBEFTU
*OPUIFSXPSETOPUPOMZFW
FSZTJOHMF EFUFSNJOBUFBOEDPNQPTFECFJOH GPSFYBNQMF BNBO
JTTJOHV
MBS CVUBMTPFWFSZTVCTUBOUJBMGPSNBOEFWFSZBDDJEFOUBMGPSNPGFWFSZTJOHMF
CFJOHJTTJOHVMBSBOEEJGGFSFOUGSPNFWFSZPUIFSGPSNPGUIFTBNFPSPGBOZ
PUIFS CFJOH 5IJT NFBOT UIBU UIFSF JT B TJOHVMBS IVNBOJUZ GPS FWFSZ TJOHMF
NBOXIJDIJTEJGGFSFOUGSPNUIFIVNBOJUZPGBOZPUIFSNBOBOEBTJOHVMBS
XIJUFOFTT GPS FBDI TJOHVMBS XIJUF CFJOH XIJDI JT EJGGFSFOU GSPN BOZ PUIFS
XIJUFOFTT
1PTU QSFNJTTB TDJFOEVN FTU RVPE PNOJT SFT FTU TJOHVMBSJT/VMMB SFT
FTUVOJVFSTBMJT4JDVUFOJN1FUSVTTJOHVMBSJUFSFTUVOVTIPNP TJOHV
MBSJUFS VOVN BOJNBM TJD TJOHVMBSJUFS FTU VOB FTTFOUJB RVB JQTF FTU
IPNP TJOHVMBSJUFSFTUVOBFTTFOUJBRVBJQTFFTUBOJNBM2VPEBVDUPSJ
UBUFNPOTUSBOEVNFTU2VPEBNJOMPDPEJDJU#PFUIJVT2VJDRVJEFTU
JEFPFTURVJBVOVNOVNFSPFTU2VFVOJVFSTJUBTOPOFTUVBHBTFEFTU
SFCVTTVCJFDUJTBDDPONPEB*UBRVFTJPNOFRVPETVCFTUFTUVOVNOV
NFSPFUPNOFRVPEFTUVOVNOVNFSPFTUTJOHVMBSF PNOFFSHPRVPE
TVCFTUFTUTJOHVMBSFFUJUBOJDIJMRVPETVCTJUFTUVOJVFSTBMF
/VODEFQSFEJDBCJMJCVTQPOBUVSBVDUPSJUBT%FRVJCVTEJDJU#PFUIJVT
2VJDRVJE FTU JO TJOHVMBSJ FTU TJOHVMBSF 4J BVUFN PNOF RVPE FTU JO
TJOHVMBSJFTUTJOHVMBSF FSHPOJDIJMRVPEJOTJUFTUVOJVFSTBMF4FEPNOF
RVPEJOFTU FTUTJOHVMBSF)JJTEVBCVTBVDUPSJUBUJCVTQBUFURVPEPNOF
RVPETVCFTUFUPNOFRVPEJOFTUFUPNOFRVPEBEFTUFTUTJOHVMBSF
5IFUXPBVUIPSJUJFTNFOUJPOFEIFSFBT#PFUIJBOBSFEJGGVTFEJOUIF1PS
SFUBONJMJFVBOEJOUIF#PFUIJBOUIFPMPHZPGUIFUIDFOUVSZ5IFGJSTUPOF
sp2VJDRVJEFTUJEFPFTURVJBVOVNOVNFSPFTUqsJTBMJUFSBMRVPUBUJPOGSPN
UIFTFDPOEDPNNFOUBSZCZ#PFUIJVTPO1PSQIZSJVToT*TBHPHFBOEJUJTVTFE
*O *OWJTJCJMJB %FJ UIF WFSC JOFTTF JT VTFE UP FYQSFTT UIF nJOIFSFODFo PG UIF TVCTUBOUJBM
GPSNTJOUIFTVCTJTUFOUUIJOHT XIJMFBEFTTFJTVTFEUPFYQSFTTUIFnBEIFSFODFoPGUIFBD
DJEFOUBM GPSNT JO UIF TVCTJTUFOU UIJOHT *OWJTJCJMJB %FJ Q p)BCFNVT OVOD
TVGGJDJFOUFNEFSFCVTOBUVSBMJCVTEJTUJODUJPOFNRVBSVNRVFEBNTVCTVOU RVFEBNJO
TVOU RVFEBNBTTVOU3FTTVCJFDUFTVCTVOU TVCTUBOUJBMFTQSPQSJFUBUFTJOTVOU BDDJEFO
UBMFTBTTVOU1FUSVTTVCFTU DPSQPSBMJUBTJOFTU1FUSP BMCFEPBEFTUOPOJOFTU1FUSPq5IJT
UFDIOJDBMVTFPGUIFWFSCTJOFTTFBOEBEFTTFJTRVJUFEJGGFSFOUGSPNUIFPOFQSPQPTFECZ
(JMCFSU PG 1PJUJFSTJOIJTDPNNFOUBSJFT PO #PFUIJVT GPS(JMCFSU CPUITVCTUBOUJBMBOE
BDDJEFOUBM GPSNT JOTVOU JO UIF TVCTJTUFOU UIJOHT XIJMF CPUI BETVOU FBDI UP UIF QSJPS
GPSNT QSJPSJOHFOFSBMJUZ OPUUFNQPSBMMZ
JOPSEFSUPDPOTUJUVUFUIFDPNQMFUFGPSNPG
UIFTVCTJTUFOUUIJOH4FF."*0-* QQs
*OWJTJCJMJB%FJ Q
*OWJTJCJMJB%FJ QG
#0&5)*64$PNN*TBHPHF QG
-VJTB7BMFOUF
BMTP JO UIF DPNNFOUBSJFT PO UIF 0QVTDVMB UIFPMPHJDB CZ 5IJFSSZ PG $IBSUSFT
BOE IJT TDIPPM CZ 8JMMJBN PG $PODIFT B DPNNFOUBUPS PG UIF$POTPMBUJPO PG
1IJMPTPQIZ CZ"MBJOPG-JMMFBOE4JNPOPG5PVSOBJ BOEMBUFSCZ(VOEJTTBMJOVT
JOIJT%FVOJUBUFFUVOPBOECZUIFBVUIPSPGUIF%FDBVTJTQSJNJTFUTFDVOEJT
5IFTFDPOEBVUIPSJUZsp2VJERVJEFTUJOTJOHVMBSJ FTUTJOHVMBSFqsOPUPOMZ
EPFT OPU TFFN UP CF BVUIFOUJDBMMZ #PFUIJBO CVU JU BMTP DPOUSBEJDUT UIF #P
FUIJBOQIJMPTPQIZPGTJOHVMBSJUZBOEJOEJWJEVBMJUZ#PFUIJVT JOGBDU TQFBLTPG
B RVBMJUBT DPNNVOJDBUB BOE VOJWFSTBMJT XIJDI JT POF BOE DPNQMFUFMZ QSFTFOU
UPUB
JOFBDITJOHMFJOEJWJEVBMPGUIFTBNFTQFDJFT XIJMFUIFJOEJWJEVBMTBSF
JOEJWJEVBMJ[FEPOMZCZUIFBDDJEFOUT5IFGPSNVMBp2VJERVJEFTUJOTJOHV
MBSJ FTUTJOHVMBSFq XIJDIUIFBVUIPSPG *OWJTJCJMJB%FJBUUSJCVUFTUP#PFUIJVT
EPFTOPUFYQSFTTUIFSFBMUIFPSZPG#PFUIJVT CVUDPVMECFEFEVDFEGSPNUIF
GPSNVMB pRVJERVJE FTU TJOHVMBSF FTUq XIJDI DBO CF GPVOE JO (JMCFSU PG
1PJUJFSToT$PNNFOUBSZPOUIF#PFUIJBO$POUSB&VUJDIFO*OUIFGPSNp2VJERVJE
FTUJOTJOHVMBSJ FTUTJOHVMBSFq JUJTBMTPVTFECZ&WFSBSEPG:QSFTJOIJT%JB
MPHVT3BUJJFU&WFSFSEJBOECZ"MBJOPG-JMMFJOIJT4VNNB2VPOJBNIPNJOFT
-FUVTDPNFCBDLUPUIF*OWJTJCJMB%FJ*OXFGJOEUIFSBUJPOBMEFN
POTUSBUJPOPGUIFUIFTJTUIBUFWFSZUIJOHJTTJOHVMBSUIBUJT OPUPOMZUIFDPN
QPTFE CFJOHT s JO (JMCFSUoT UFSNJOPMPHZ UIF TVCTJTUFOUJB QM PG TVCTJTUFOT
CVU
BMTP UIF GPSNT s TVCTJTUFOUJBF QM PG TVCTJTUFOUJB
5IF EFNPOTUSBUJPO JT CBTFE
POUIFUIFTJTUIBUJGGPSNTXFSFDPNNPOUPNPSFTJOHVMBST JUXPVMECFJN
QPTTJCMF UP TFF UIF SFMBUJPO PG TJNJMBSJUZ CFUXFFO UXP CFJOHT JO UIJT SFTQFDU
TJODFUIFTJNJMBSJUZJTBSFMBUJPOCFUXFFOEJGGFSFOUCFJOHT
2VPE JUFSVN TDJM RVPE PNOF RVPE TVCFTU FU PNOF RVPE JOFTU FU
PNOFRVPEBEFTUFTUTJOHVMBSF
SBUJPOFQPUFTUQSPCBSJIPDNPEP"M
CFEPFTUJO1FUSP"MCFEPFTUJO1BVMP&BEFNVFMBMJB4JFBEFN FSHP
FBEFNTJNJMJUVEJOFVFMFPEFNOVNFSP5PUFOJNNPEJTJEFNEJDJNVT
FUOPOQMVSJCVT4JFBEFNTJNJMJUVEJOF FSHPBMJBBMCFEPFTUJO1FUSP
BMJBJO1BVMP/JDIJMFSHPRVPETJUJO1FUSPFTUJO1BVMP&UJUBBMJBBM
CFEPFTUJOVOPFUBMJBJOBMUFSP4JFBEFNOVNFSPBMCFEPFTUJO1FUSP
FUJO1BVMP FSHP1FUSVTOPOFTUTJNJMJT1BVMPJOBMCFEJOF4JNJMJUVEP
OBNRVFEJVFSTPSVNFTUFUFYEJVFSTJTDBVTJT*OEFFTURVPEOPOQPT
TVNEJDJTJNJMJTFTTFDPSQPSJNFPJOBMCFEJOFOFDTJNJMJTTQJSJUVJNFP
JOSBUJPOBMJUBUF&BEFNFOJNTJOHVMBSJUFSBMCFEJOFRVBFHPTVNBMCVT
DPSQVTNFVNFTUBMCVN&UFBEFNTJOHVMBSJUFSSBUJPOBMJUBUFRVBFHP
TVNSBUJPOBMJTTQJSJUVTNFVTSBUJPOBMJTFTU
'PSUIFEFUBJMFESFGFSFODFTTFF7"-&/5&/BNFT
4FF#0&5)*64%F5SJOJUBUF Q s#0&5)*64$PNN1FSJ) 1- %BOE

0O#PFUIJVToTUIFPSZPGJOEJWJEVBMJUZTFF(3"$*" QQs
(*-#&3564&YQPTJUJPJO0QVTDVMB Q
&73"3%64:13&/4*4%JBMPHVT Q
"-"/64 "#*/46-*44VNNB QQG
*OWJTJCJMJB%FJ Q5IFJEFBUIBUUIFTJNJMBSJUZCFUXFFONPSFCFJOHTQSFTVQ
QPTFTUIFJSOVNFSJDBMOPOJEFOUJUZJTDMFBSMZFYQSFTTFECZ(JMCFSUPG1PJUJFSTJOIJT$PN
0OUPMPHZXIJDITUBUFTUIFTJOHVMBSJUZPGFWFSZCFJOHsGPSNPSDPNQPTFE
CFJOHsJOWPMWFTBOPOSFBMJTUUIFPSZPGUIFVOJWFSTBM TJODFFWFSZSFBMJTUUIF
PSZBTTVNFTUIFFYJTUFODFPGSFTXIJDIJTBVOJWFSTBMDPNNPOUPNPSFCFJOHT
*OUIFBVUIPSPG*OWJTJCJMJB%FJBGGJSNTDMFBSMZUIBUnOPUIJOHJTVOJWFSTBMo
BOEUIFOBTLTXIBUPOFTIPVMEUIJOLPGUIFVOJWFSTBMTHFOVT TQFDJFT EJGGFSFO
UJB QSPQSJVN BOE BDDJEFOT UIF 1PSQIZSJBO QSFBEJDBCJMJB
0OF IBT UP TBZ GJSTU
UIBU OP VOJWFSTBM JT nPOF UIJOHo VOVN
CVU UIBU FWFSZ VOJWFSTBM JT nB NVMUJ
QMJDJUZPGUIJOHTo QMVSB

"QQBSFU JUBRVF RVPE PNOJT SFT RVF TVCFTU FU RVF JOFTU FU RVF BEFTU
FTUTJOHVMBSJT/VMMBFSHPSFTFTUVOJVFSTBMJT2VJEFSHPEJDUVSJTVNVT
EF IJT VOJVFSTBMJCVT HFOVT TQFDJFT EJGGFSFOUJB QSPQSJVN BDDJEFOT
%JDFOEVNFTUJUBRVFRVPEOVMMVNVOJVFSTBMFFTUVOVNTFEQMVSB
5IFVOJWFSTBM BTUIFBVUIPSPG*OWJTJCJMJB%FJXJTIFTUPEFNPOTUSBUF JTB
NVMUJQMFDBVTFPGTJNJMBSFGGFDUT"TBTTFSUFEJO JOUIFTVQQPTFEUIJOHT
SFT TVCJFDUBF UIBU JT UIF EFUFSNJOFE BOE DPNQPTFE CFJOHT
UIFSF BSF NBOZ
QSPQFSUJFT4PNFPGUIFNIBWFTJNJMBSFGGFDUT PUIFSEJTTJNJMBS5IFQSPQFS
UJFTXIJDIIBWFTJNJMBSFGGFDUTBSFUIPTFXIJDINBLFTJNJMBSUPFBDIPUIFSUIF
PCKFDUTJOXIJDIUIFZBSF MJLFUIPTFFTTFODFTXIJDINBLFTPNFCFJOHTNFO
PSTPNFCFJOHTXIJUF*OGBDU UIFTVCTUBOUJBMGPSNT JF nIVNBOJUJFTo NBLF
NFO UP CF NFO nJO B TJNJMBS XBZo TJNJMJUFS
BOE UIF BDDJEFOUBM GPSNT nXIJU
OFTTFToNBLFUIFXIJUFPCKFDUTUPCFXIJUFnJOBTJNJMBSXBZo5IFQSPQFSUJFT
PSGPSNT UIFO XIJDIQSPEVDFTJNJMBSFGGFDUTBSFnDPMMFDUFEoJOPOFVOJWFSTBM
JOVOVNVOJVFSTBMFDPMMJHVOUVS
"TNBOZNFOXIPMJWFUPHFUIFSJOUIFTBNF
DPVOUSZ BSF B OBUJPO BOE NBOZ TPMEJFST XIP TFSWF VOEFS POF DPNNBOEFS
BSFBOBSNZ TPNBOZQSFEJDBCMFTUIBUPQFSBUFJOBTJNJMBSXBZBSFPOFVOJ
WFSTBM
*OIJTSFCVTRVFTVCJFDUFTVOUEJVFSTBTFTTFQSPQSJFUBUFTTVQFSJVTEJD
UVNFTU2VBSVNRVFEBNIBCFOUTJNJMFTFGGFDUVT RVFEBNEJTTJNJMFT
*MMFQSPQSJFUBUFTTJNJMFTIBCFOUFGGFDUVTRVFBTTJNJMBOUTVCJFDUBJORVJ
CVTTVOUVUJMMFFTTFOUJFRVJCVTBMJRVBTVOUIPNJOFTGBDJVOUOBNRVF
JMMBTJNJMJUFSIPNJOFT FUJMMFRVJCVTBMJRVBTVOUBMCBGBDJVOUOBNRVF
JMMB TJNJMJUFS BMCB <NZ QVODUVBUJPO> 1SPQSJFUBUFT JUBRVF TJNJMJVN FG
GFDUVVNJOVOVNVOJVFSTBMFDPMMJHVOUVS4JDVUFOJNQMVSFTIPNJOFT
TJNVM IBCJUBOUFT QSPQUFS DJVJMFN SBUJPOFN TVOU VOVT QPQVMVT FU
QMVSFT NJMJUFT TVC VOP EVDF NJMJUBOUFT TVOU VOVT FYFSDJUVT TJD QMVSB
QSFEJDBCJMJBTJNJMJUFSPQFSBOUJBTVOUVOVNVOJVFSTBMF
*OUIFGPMMPXJOHQBSBHSBQIUIFBVUIPSDPODMVEFTXJUIIJTEFGJOJUJPOPGBO
VOJWFSTBMBOVOJWFSTBMJTnBDPMMFDUJPOPGTJOHVMBSQSPQFSUJFTXIJDIIBWFTJN
JMBSFGGFDUTo
NFOUBSZ PO UIF #PFUIJBO %F USJOJUBUF Q p4FE RVBNVJT DPOGPSNFT UBNFO EJVFSTBT s
JNNPRVJBDPOGPSNFTFSHPOVNFSPEJVFSTBTq
*OWJTJCJMJB%FJ Q
*OWJTJCJMJB%FJ QG
-VJTB7BMFOUF
2VFVFSPEJTTJNJMJUFSPQFSBOUVS JOVOVNVOJVFSTBMFOPODPOHSFHBO
UVSTJDVUJMMFFTTFOUJFRVJCVTBMJRVBTVOUIPNJOFTFUJMMFRVJCVTBMJRVB
TVOUBTJOJ7OEFRVJBJMMVETJOHVMBSFRVP1FUSVTFTUIPNPOPOIBCFU
DPOGPSNFN FGGFDUVN DVN JMMP RVP CSVOFMMVT FTU BTJOVT OFRVF IPD
EJDFSF ¢QPTTVNVT ² IPNJOVN BMJVT FTU 1FUSVT BMJVT FTU CSVOFMMVT
p"MJVTqFOJNOPUBFTUEJTUSJCVUJPOJTRVFOPOQPUFTUFTTFOJTJJOUFSSFT
FJVTEFN HFOFSJT $PMMFDUJP JUBRVF TJOHVMBSJVN TJNJMFT FGGFDUVT IB
CFOUJVNTVOUVOVNVOJVFSTBMF
5IFUIFTJTUIBUFWFSZUIJOHJTTJOHVMBSBOEUIFUIFTJTUIBUBVOJWFSTBMJTB
DPMMFDUJPO PG QSPQFSUJFT CBTFE PO UIF TJNJMBSJUZ JO UIFJS FGGFDUT TVSFMZ DPNF
GSPN(JMCFSUPG1PJUJFST)JTPOUPMPHZJTJOGBDUDFOUSFEPOUIFOPUJPOPGUIF
nTJOHVMBSJUZo PG BMM CFJOHT BOE UIF UIFPSZ PG UIF VOJWFSTBM BT B nDPMMFDUJPOo PG
GPSNTCBTFEPOUIFJSnDPOGPSNJUZoBOEnTJNJMBSJUZo
$PNNFOUJOH PO B QBTTBHF GSPN UIF $POUSB &VUJDIFO DPODFSOJOH UIF EJT
UJODUJPO CFUXFFO VOJWFSTBM BOE TJOHVMBS TVCTUBODFT GPS FYBNQMF (JMCFSU
TUBUFTDMFBSMZUIBU
2VJDRVJEFOJNFTU TJOHVMBSFFTU4FEOPORVJDRVJEFTU JOEJVJEVVN
FTU 4JOHVMBSJVN OBNRVF BMJB BMJJT TVOU UPUB QSPQSJFUBUF TVB JOUFS TF
TJNJMJB2VFTJNVMPNOJBDPOGPSNJUBUJTIVJVTSBUJPOFEJDVOUVSnVOVN
EJVJEVVNoVUEJVFSTPSVNDPSQPSVNEJVFSTFRVBMJUBUFTUPUBTVJTQFDJF
RVBMFT"MJBVFSPBCBMJJTPNOJCVTBMJRVBTVFQSPQSJFUBUJTQBSUFEJTTJ
NJMJB2VFTPMBFUPNOJBTVOUIVJVTEJTTJNJMJUVEJOJTSBUJPOFJOEJVJEVB
VUIJDMBQJTIPDMJHOVNIJDFRVVTIJDIPNP
*OWJTJCJMJB%FJ Q

0O UIF UIFPSZ PG VOJWFSTBMT JO (JMCFSU PG 1PJUJFST BOE JO IJT TDIPPM TFF ."*0-*
QQ s ."*0-* Q G %& -*#&3" Q G /*&-4&/ Q G
."35*/ Q 9-*G &3*4."// 7"-&/5& 3FBMJTNP 0O UIF EJGGFSFODF CFUXFFO
UIFOPUJPOTPGTJOHVMBSJUZBOEJOEJWJEVBMJUZJO(JMCFSUPG1PJUJFSTTFF CFTJEFUIFNFO
UJPOFETUVEJFT BMTP(3"$*" QQs BOE+"$0#*
4FF #0&5)*64 $POUSB &VUZDIFO Q s p3VSTVT TVCTUBOUJBSVN BMJBF TVOU
VOJWFSTBMFT BMJBFQBSUJDVMBSFT6OJWFSTBMFTTVOURVBFEFTJOHVMJTQSBFEJDBOUVS VUIPNP
BOJNBM MBQJT MJHOVN DFUFSBRVF IVJVTNPEJ RVBF WFM HFOFSB WFM TQFDJFT TVOU OBN FU
IPNP EF TJOHVMJT IPNJOJCVT FU BOJNBM EF TJOHVMJT BOJNBMJCVT MBQJTRVF BD MJHOVN EF
TJOHVMJTMBQJEJCVTBDMJHOJTEJDVOUVS1BSUJDVMBSJBWFSPTVOURVBFEFBMJJTNJOJNFQSBFEJ
DBOUVS VU$JDFSP 1MBUP MBQJTIJDVOEFIBFD"DIJMMJTTUBUVBGBDUBFTU MJHOVNIPDVOEF
IBFDNFOTBDPNQPTJUBFTUq
*OWJTJCJMJB %FJ G Q $G (*-#&3564 &YQPTJUJP JO 0QVTDVMB &Y JO %F USJOJUBUF *
Q G p/BN TFDVOEVN OBUVSBMJVN SBUJPOFN s RVF FTU OVNFSP EJVFSTPSVN
EJVFSTBT OVNFSP FTTF OBUVSBT s DPOUSB FVFOJU <TD DPOUSB SBUJPOFN UIFPMPHJDBN> VU
n1MBUPFTUIPNP $JDFSPFTUIPNP "SJTUPUJMFTFTUIPNP JHJUVS1MBUPFU$JDFSPFU"SJTUP
UJMFT TVOU USFT IPNJOFT OPO VOVT TJOHVMBSJUBUF TVCTJTUFODJF IPNPo $VN FOJN EJDJUVS
n1MBUPFTUIPNP $JDFSPFTUIPNP "SJTUPUJMFTFTUIPNPo OPOTPMVNEFBMJPTFEFUTJO
HVMBSJUBUFTVJBMJVEEJDJUVSTFDVOEBBGGJSNBUJPOFRVBNQSJNBFUBMJVEUFSDJBRVBNQSJNB
VFMTFDVOEB2VBNVJTFOJNTFDVOEBFUUFSDJBQSJNFQSBFEJDBUJVVNSFQQFUBOUOPNFO
SFNUBNFOQSFEJDBUBNOPOSFQQFUVOU4FERVBNVJTDPOGPSNFTUBNFOEJVFSTBTsJNNP
(JMCFSUUIJOLTUIBUVOJWFSTBMTBSFnDPMMFDUJPOToPGBCTUSBDUGPSNTXIJDIBSF
QVUUPHFUIFSPOUIFCBTJTPGBnDPOGPSNJUZoCFUXFFOFBDIPUIFSUIJTnDPOGPS
NJUZo BMMPXT UIF CFJOHT JO XIJDI UIF GPSNT BSF UP CF TJNJMBS VOEFS UIBU SF
TQFDU5IVT GPSFYBNQMF UIFGPMMPXJOHQBTTBHF RVPUFEGSPNUIFDPNNFO
UBSZPO#PFUIJVToT$POUSB&VUJDIFO
(FOVTVFSPOJDIJMBMJVEQVUBOEVNFTUOJTJTVCTJTUFOUJBSVNTFDVOEVN
UPUBNFBSVNQSPQSJFUBUFNFYSFCVTTFDVOEVNTQFDJFTTVBTEJGGFSFOUJ
CVTTJNJMJUVEJOFDPNQBSBUBDPMMFDUJP2VBTJNJMJUVEJOJTDPNQBSBUJPOF
PNOFT JMMF TVCTJTUFOUJF EJDVOUVS pVOVN VOJVFSTBMF VOVN EJVJEVVN
VOVNDPNNVOFVOVNHFOVTVOBFBEFNRVFOBUVSBq
#VU JU JT FWJEFOU UIBU UIF UIFPSZ PG VOJWFSTBM TLFUDIFE JO*OWJTJCJMJB %FJ JT
DMPTFSUPUIF1PSSFUBOXPSLTPGUIFTFDPOEIBMGPGUIFDFOUVSZUIBOUPUIFDPN
NFOUBSJFT PO #PFUIJVT CZ (JMCFSU PG 1PJUJFST "OE XIBU JT NPSF JNQPSUBOU
*OWJTJCJMJB %FJ BT XFMM BT UIF PUIFS 1PSSFUBO UFYUT EFFQFO DMBSJGZ BOE QBSUMZ
NPEJGZ(JMCFSUoTUIFPSZ'PSFYBNQMF XIJMF(JMCFSUXBTNPSFDPODFSOFEXJUI
UIFDPOGPSNJUZCFUXFFOUIFGPSNTUIFNTFMWFT UIF1PSSFUBOTTUSFTTFEUIFJN
QPSUBODF PG UIF TJNJMBSJUZ JO UIFJS FGGFDUT BT XF DBO TFF JO UIF $PNQFOEJVN
MPHJDBF 1PSSFUBOVN B MPHJDBM USFBUJTF UP CF DPOOFDUFE UP UIF 1PSSFUBO TFDUB
XIJDIIBTCFFOEBUFEXJUIJOUIFMBTUUISFFEFDBEFTPGUIFoT
3BUJPRVBSFEJDBUVSPNOFVOJWFSTBMFFTTFQMVSBTJOHVMBSJB%VPTVOU
HFOFSBSFSVNVOVNRVPEFTUFPSVNRVFTVCTVOU TFDVOEVNRVPE
FTUFPSVNRVFJOTVOU4JDVUFSHPPNOF RVPETVCFTU DBVTBNFYJTUFOEJ
BTTVNJUBCFP RVPEFJJOFTU FPEFNNPEPPNOFRVPEJOFTUDBVTBN
FYJTUFOEJBTTVNJUBCFP RVPEFTUTVVTFGGFDUVT/VMMBFOJNGPSNBFTU
JOTVCTJTUFSFPDJPTB4JDVUBMJRVJEFTURVBMFBQBSUJDJQBUJPOFRVBMJUBUJT
TJDPNOJTRVBMJUBTFTURVJBFGGJDJURVBMF<>'PSNBSVNJUBRVFBMJBFTU
DBVTBTJNJMJUVEJOJT VUBMCFEP BMJBFTUDBVTBEJTTJNJMJUVEJOJT VUQSPQSJB
RVBMJUBT 1MBUPOJT 'PSNF JUBRVF RVF FTU DBVTB TJNJMJUVEJOJT VOVT FTU
QSJODJQBMJT FGGFDUVT FU QSPQSJVT VU BMCFEJOJT GBDFSF BMCVN BMJVT TF
DVOEBSJVT TDJMJDFUGBDFSFUBMFRVBMFBMJVE"QSJODJQBMJFSHPFGGFDUVFTU
JNQPTJUVN IPD OPNFO nBMCFEPo B TFDVOEP IPD OPNFO nVOJWFSTBMFo
6OEF PNOFT BMCFEJOFT RVJB JO TVCJFDUVN TJNJMFN IBCFOU FGGFDUVN
EJDVOUVS VOVN VOJWFSTBMF RVBTJ VOJWFSTB VOJFOUFT RVF BMCFE
JOJCVTQBSUJDJQBOU&PEFN¢NPEP²PNOFTIVNBOJUBUFTVOVNVOJWFS
TBMF EJDVOUVS 4JDVU FOJN IPNJOFT DPMMJHVOUVS JO VOVN QPQVMVN
RVJBFPEFNJVSFWJWVOU FUNJMJUFTTVCVOPEVDFNJMJUBOUFTFY
FSDJUVT TJD TJOHVMBSJB TVOU VOVN VOJWFSTBMF SBUJPOF TJNJMJUVEJOJT
TVPSVNFGGFDUVVNTJNVMDPMMFDUB
RVJBDPOGPSNFTFSHPOVNFSPEJVFSTBTsBTFJOVJDFNOBUVSBTEFOVNFSPBTFEJVFSTJT
BGGJSNBOU&UIFDUSJVNEFUSJCVTQSFEJDBUPSVNOFDFTTBSJBEJGGFSFOUJBOPOQBUJUVSIBOD
BEVOBUJPOFN VUEJDBUVSn1MBUPFU$JDFSPFU"SJTUPUJMFTTVOUVOVTTJOHVMBSJUFSIPNPoq
*OWJTJCJMJB%FJ G Q
$PNQFOEJVN %FTJHOJGJDBUJTWPDVN *** QG s
-VJTB7BMFOUF
5IF SFTFNCMBODF PG UIJT QBTTBHF GSPN UIF$PNQFOEJVN MPHJDBF 1PSSFUBOVN

BOEUIFUFYURVPUFEBCPWFGSPN*OWJTJCJMJB%FJJTFWJEFOU8FDPVMEBEETJNJ
MBS QBTTBHFT GSPN UIF *OTUJUVUJPOFT JO TBDSBN QBHJOBN PG 4JNPO PG 5PVSOBJ
GSPNUIF4VNNB2VPOJBNIPNJOFTPG"MBJOPG-JMMF XIJDIBMTPTQFBLTPGGPSNB
TJNJMJUVEJOJTBOEGPSNBEJTTJNJMJUVEJOJT PSGSPN&WSBSEVT:QSFOTJT
$PODMVTJPO
*U TFFNT UP NF UIBU UIF GFX QBTTBHFT UIBU XF IBWF TFFO GSPN *OWJTJCJMJB %FJ
EFNPOTUSBUFUIFQMVSBMJUZPGJUTJOTQJSBUJPOTBOEUIFQIJMPTPQIJDBMSJDIOFTTPG
UIJTpUIFPMPHJDBMqUFYU5IFUIFPMPHJDBMRVFTUGPSFYQMBOBUJPOPGIPXIVNBO
CFJOHTDBOBTDFOEUP(PEHJWFTBOPQQPSUVOJUZGPSUIFQVSFMZQIJMPTPQIJDBM
SFGMFDUJPO PG IPX NFO LOPX BOE IPX UIFZ DPNNVOJDBUF UIFJS LOPXMFEHF
)FSFQIJMPTPQIZsHOPTFPMPHZ POUPMPHZ MPHJD BOETFNBOUJDTsJTEFBMUXJUI
BTBOJOEJTQFOTBCMFQSFNJTFUPUIFPMPHZTUSJDUPTFOTV/FWFSUIFMFTT JUJTRVJUF
FWJEFOUUIBUUIFJOUFSFTUPGUIJTNBTUFSJOQIJMPTPQIJDBMRVFTUJPOTJTBVUIFOUJD
BOEJOEFQFOEFOU BOEUIBUIFJTWFSZXFMMBXBSFPGUIFDPOUFNQPSBSZQIJMP
TPQIJDBM EFCBUFT *O IJT UIFPSZ PG VOJWFSTBMT UIF BVUIPS PG *OWJTJCJMJB %FJ JT
DMFBSMZJOGMVFODFECZ(JMCFSUPG1PJUJFST BUUIFTBNFUJNFTIBSJOHIJTQPTJUJPO
BOEIJTUFSNJOPMPHZXJUITPNFDPOUFNQPSBSZUIFPMPHJDBMBOEMPHJDBMUSFBUJTFT
5IF QIJMPTPQIJDBM TPVSDFT BSF PGUFO JOTFSUFE XJUIJO UIF "VHVTUJOJBO GSBNF
XPSL CVUUIFZEPOPUMPTFUIFJSQIJMPTPQIJDBMTJHOJGJDBODF5IJTTZOUIFTJTJT
PCWJPVT GPS FYBNQMF JO UIF DPOOFDUJPO CFUXFFO UIF JOUFSQSFUBUJPO PG DSF
BUJPOBTNBOJGFTUBUJPOPGUIFJOOFSXPSEBOEUIF1MBUPOJDUIFPSZPGUIFTFO
TJCMFXPSMEBTBNBOJGFTUBUJPOPGUIFPSJHJOBMJODPSQPSFBMJEFBTPSGPSNTFY
JTUJOHJO(PEoTNJOE5IFVTFPGQIJMPTPQIJDBMTPVSDFTXJUIJOBO"VHVTUJOJBO
GSBNFXPSL JT BMTP PCWJPVT JO UIF JOUFSQSFUBUJPO PG UIF #PFUIJVToT UIFPSZ PG
UIFUISFFGPMEEJTDPVSTFPOUIFPOFIBOECZVTJOHUIF"VHVTUJOJBOOPUJPOPG
UIFJOOFSWTQSPOPVODFEXPSE POUIFPUIFSIBOECZJEFOUJGZJOHUIFnXPSETo
DPODFJWFEJOTJEFUIFNJOEXJUIUIFDPODFQUTPGUIFNJOE
8FDPVMEUIFOEFTDSJCFUIFUIFPMPHZQSPQPTFEJO*OWJTJCJMJB%FJBTUIFUIFP
MPHZXIJDIHFOFSBUFTGSPNJUTFMGBDPIFSFOUBOEXFMMDPOTUSVDUFEQIJMPTPQIZ
QVUUJOHUPHPPEVTFJOBOPSJHJOBMXBZBMMUIFQIJMPTPQIJDBMNBUFSJBMTBWBJM
BCMFJOUIBUQFSJPEUIFMPHJDBWFUVT "VHVTUJOF #PFUIJVTUIFMPHJDJBOBOE#P
FUIJVT UIF UIFPMPHJBO DPNNFOUFE CZ (JMCFSU PG 1PJUJFST BOE )VHI PG 4BJOU
7JDUPS 0VS USFBUJTF TIBSFT UIFTF DIBSBDUFSJTUJDT XJUI HSFBU NBTUFST JO TBDSB
QBHJOBPGUIFTFDPOEIBMGPGUIFUIDFOUVSZ MJLF"MBJOPG-JMMFBOE4JNPOPG
5PVSOBJ$FSUBJOMZ UIDFOUVSZTDIPMBTUJDUIFPMPHZXBTNPSFUIBOUIJT OFW
FSUIFMFTT XF DBO UPVDI IFSF IJHI QFBLT PG JUT QIJMPTPQIJDBM BT XFMM BT UIFP
MPHJDBMWJUBMJUZBOEPSJHJOBMJUZ
4*.0/503/"$&/4*4*OTUJUVUJPOFT QG s

"-"/64 "#*/46-*44VNNB QG
&73"3%64:13&/4*4%JBMPHVT Q
#*#-*0(3"1):
4063$&4
"-"/64 "#*/46-*44VNNB
"-"/64 "# */46-*4 4VNNB 2VPOJBN IPNJOFT FE 1"-¦.0/ (-03*&69 JO
")%-."
s
"/4&-.64$"/56"3*&/4*4.POPMPHJPO
"/4&-.64 $"/56"3*&/4*4 .POPMPHJPO FE '3"/$*4$64 4"-&4*64 4$).*55
04# 4"OTFMNJPQFSBPNOJB* &EJOCVSH
"3*4505&-&4%FJOUFSQSFUBUJPOF
"3*4505&-&4%FJOUFSQSFUBUJPOF 5SBOTM#PFUIJJ FE- 03&/;0.*/*01"-6
&--0 "SJTUPUFMFT-BUJOVT** s
#SVHFT1BSJT
"6(645*/64%FUSJOJUBUF
"6(645*/64)*110/&/4*4%FUSJOJUBUF FE8+.06/5"*/'3"/¤0*4(-0
3*& $$I4-FU"
5VSOIPVU
"6(645*/64*O+PIBOOFN
"6(645*/645SBDUBUVTJO*PIBOOFN FE%38*--&-.4 $$I4-
5VSO
IPVU
#0&5)*64$POTPMBUJPBOE0QVTDVMB
#0&5)*64 %F DPOTPMBUJPOF 1IJMPTPQIJBF 0QVTDVMB UIFPMPHJDB FE $-"6%*0
.03&4$)*/* #JCMJPUIFDB5FVCOFSJBOB
.POBDIJ-JQTJBF
#0&5)*64$PNN1FSJ)
#0&5)*64 $PNNFOUBSJJ JO MJCSVN "SJTUPUFMJT 1&3* &3.)/&*"4 1SJNB
FEJUJP FE $)"3-&4 .&*4&3 -JQTJBF 4FDVOEB FEJUJP FE $)"3-&4
.&*4&3 -JQTJBF
#0&5)*64$PNN:TBHPHFTFDFE
#0&5)*64 *O *TBHPHF 1PSQIZSJJ DPNNFOUB 4FDVOEB FEJUJP FE (&03(
4$)&1444".6&-#3"/%5 $4&-
7JFOOF-FJQ[JH
$"44*0%0364*OTUJUVUJPOFT
$"44*0%0364*OTUJUVUJPOFTEJWJOBSVNFUTBFDVMBSJVNMJUUFSBSVN FE30(&3"
#.:/034 0YGPSE
$PNQFOEJVN
$PNQFOEJVN MPHJDBF 1PSSFUBOVN FE 45&/ &##&4&/,"3*/ . '3&%#03(
- "6(& 0 /*&-4&/ JO $BIJFST EF Mo*OTUJUVU EV .PZFO "HF HSFD FU MBUJO

s
&73"3%64:13&/4*4%JBMPHVT
&73"3%64:13&/4*4%JBMPHVT3BUJJFU&WFSBSEJ FE/*,0-"64.)¡3*/(
p"-BUJO%JBMPHVFPOUIF%PDUSJOFPG(JMCFSUPG1PJUJFSTq JO.FEJBFWBM
4UVEJFT
s
(*-#&3564&YQJO0QVTDVMB
(*-#&3564 1*$5"7&/4*4 &YQPTJUJPOFT JO #PFUIJJ 0QVTDVMB 4BDSB FE /*,0
-"64.)¡3*/( 5IF$PNNFOUBSJFTPO#PFUIJVTCZ(JMCFSUPG1PJUJFST 4UVEJFT
BOE5FYUT
5PSPOUP
)6(0 %&4"/$507*$503&%FTBDSBNFOUJT
)6(0 %&4"/$507*$503&%FTBDSBNFOUJTDISJTUJBOBFGJEFJ 1-
-VJTB7BMFOUF
*OWJTJCJMJB%FJ
*OWJTJCJMJB%FJ FE/*,0-"64.)¡3*/( JO35".
s
*4*%0364&UIJNPMPHJBF
*4*%0364 )*41"-&/4*4 &UZNPMPHJBSVN TJWF 0SJHJOVN MJCSJ 99 WPM FE
8.-*/%4": 0YGPSE SFQSJOU

/*$0-"64".#*"/&/4*4"ST
/*$0-"64".#*"/&/4*4"STDBUIPMJDBFGJEFJT FE.&$)5)*-%%3&:&3 /JLP
MBVTWPO"NJFOT"STGJEFJDBUIPMJDBFs&JO#FJTQJFMXFSLBYJPNBUIJTDIFS.FUIPEF
#(15."/'
.ÙOTUFS#
1&5364"#"&-"3%64*O)FYBFNFSPO
1&5364 "#"&-"3%64 &YQPTJUJP JO )FYBFNFSPO FE ."3: 30.*( $$I$.

5VSOIPVU
1&5364"#"&-"3%645IFPMPHJBTDIPMBSJVN
1&5364 "#"&-"3%64 5IFPMPHJB TDIPMBSJVN FE d&-*(*64 . #6:5"&35
$0/45"/5.&84 1FUSJ"CBFMBSEJ0QFSBUIFPMPHJDB*** $$I$.
5VSO
IPVU
4*.0/503/"$&/4*4*OTUJUVUJPOFT
4*.0/503/"$&/4*4*OTUJUVUJPOFTJOTBDSBNQBHJOBN&EJUJPOPGTPNFQBSUT
JO.*$)"&-4$)."64 p%JF5FYUFEFS5SJOJUÁUTMFISFEFT4JNPOWPO5PVS
OBJq JO35".
s s s5IFJOUSPEVDUJPOJT
FEJUFECZ$045"/5*/0."3.0 p4JNPOPG5PVSOBJoT*OTUJUVUJPOFTJOTBDSBN
QBHJOBN "O &EJUJPO PG *UT *OUSPEVDUJPO BCPVU 4JHOJGJDBUJPO JO 5IFP
MPHJDBM %JTDPVSTFq JO $BIJFST EF Mo*OTUJUVU EV .PZFO "HF HSFD FU MBUJO

s
46/&4&/)FYBFNFSPO
"/%3&" 46/&4&/ )FYBFNFSPO FE 45&/ &##&4&/- "34 #0+& .035&/4&/
$PSQVT 1IJMPTPQIPSVN %BOJDPSVN .FEJJ "FWJ
$PQFOIBHFO
s
5)&0%03*$64$PNNJO0QVDTVMB
5)&0%03*$64 $"3/05&/4*4 $PNNFOUB JO #PFUIJJ 0QVTDVMB UIFPMPHJDB FE
/*,0-"64.)¡3*/( $PNNFOUBSJFTPO#PFUIJVTCZ5IJFSSZPG$IBSUSFTBOE
IJTTDIPPM 4UVEJFTBOE5FYUT
5PSPOUP
456%*&4
"&354&/41&&3
*OEJWJEVVN VOE *OEJWJEVBMJUÁU JN .JUUFMBMUFS FE +"/ " "&354&/"/%3&"4
41&&3 .JTDFMMBOFB.FEJBFWBMJB
#FSMJO/FX:PSL
"/(&-*/*
(*64&11&"/(&-*/*-oPSUPEPTTJBFMBHSBNNBUJDB"OBMJTJEJTUSVUUVSBFEFEV
[JPOFTUPSJDBEFMMB5FPMPHJB5SJOJUBSJBEJ1SFQPTJUJOP 3PNB
"3&/4
)"/4"3&/4p7FSCVNDPSEJT;VS4QSBDIQIJMPTPQIJFEFT.JUUFMBMUFSTq JO
)JTUPSJPHSBQIJB-JOHVJTUJDB
s
#"&6.,&3
$-&.&/4#"&6.,&3%JFDISJTUMJDIF1IJMPTPQIJFEFT.JUUFMBMUFST JO8*-)&-.
86/%5FUB "MMHFNFJOF(FTDIJDIUFEFS1IJMPTPQIJF [XFJUF"VGMBHF -FJQ[JH
#FSMJO s
#&/40/$0/45"#-&
3FOBJTTBODFBOESFOFXBMJOUIF5XFMGUI$FOUVSZ FE30#&35-#&/40/(*-&4
$0/45"#-& $BNCSJEHF.BTT
#&3/%5#"$)."//45"..#&3(&3
p4DJFOUJBqVOEp%JTDJQMJOBq8JTTFOTUIFPSJFVOE8JTTFOTDIBGUTQSBYJTJNVOE
+BISIVOEFSU FE3"*/&3#&3/%5."55)*"4-65;#"$)."//3"-'.8
45"..#&3(&3 &SVEJSJ4BQJFOUJB***
#FSMJO
#*"3%
-BOHBHF TDJFODFT QIJMPTPQIJFBV9**FTJÅDMF"DUFTEFMBUBCMFSPOEFJOUFS
OBUJPOBMF PSHBOJTÆF MFT FU NBST FE +0¨- #*"3% 1BSJT

#6:5"&35
1&-*(*64.#6:5"&35p"CFMBSEoT&YQPTJUJPJO)FYBFNFSPOq JO"OUPOJB
OVN
s
$)&/6B
."3*&%0.*/*26& $)&/6 p(SBNNBJSF FU UIÆPMPHJF BVY 9**F FU 9***F
TJÅDMFTq JO")%-."
s SFMBCPSJO$)&/6 s

$)&/6C
."3*&%0.*/*26& $)&/6 p6O FTTBJ EF NÆUIPEPMPHJF UIÆPMPHJRVF BV
9**FTJÅDMFq JO3415
s
$)&/6
."3*&%0.*/*26&$)&/6-BUIÆPMPHJFBV9** FTJÅDMF 1BSJT
$0-*4)
."3$*"$0-*4)p&BSMZ1PSSFUBO5IFPMPHZq JO35".
s
$0-*4)
."3$*"$0-*4) 1FUFSUIF-PNCBSE WPMM -FJEFO/FX:PSL,ÓMO
$0-*4)
."3$*"$0-*4)4UVEJFTJO4DIPMBTUJDJTN "MEFSTIPUs#VSMJOHUPO 7B
SJPSVN$PMMFDUFE4UVEJFT4FSJFT

$3"&.&336&(&/#&3(41&&3
4DJFOUJBVOE"STJN)PDIVOE4QÁUNJUUFMBMUFS'FTUTDISJGU";JNNFSNBOO
FE*/(3*%$3"&.&336&(&/#&3("/%3&"441&&3 .JTDFMMBOFB.FEJBFWBMJB

#FSMJO
%")"/
(*-#&35%")"/-oFYÆHÅTFDISFUJFOOFEFMB#JCMFFO0DDJEFOUNÆEJÆWBM9** Fs
s9*7 FTJÅDMF 1BSJT
%3&:&3
.&$)5)*-% %3&:&3 p3FHVMBSNFUIPEF VOE "YJPNBUJL 8JTTFOTDIBGU
MJDIF.FUIPEJLJN)PSJ[POUEFSBSUFT5SBEJUJPOEFT+BISIVOEFSUTq
JO$3"&.&336&(&/#&3(41&&3 s
-VJTB7BMFOUF
%3&:&3
.&$)5*-%%3&:&3.PSFNBUIFNBUJDPSVN3F[FQUJPOVOE5SBOTGPSNBUJPO
EFSBOUJLFO(FTUBMUFOXJTTFOTDIBGUMJDIFO8JTTFOTJN+BISIVOEFSU #(15.
/'
.ÙOTUFS
%30/,&
" )JTUPSZ PG 5XFMGUI$FOUVSZ 8FTUFSO 1IJMPTPQIZ FE 1&5&3 %30/,& $BN
CSJEHF
&##&4&/
45&/ &##&4&/ p5IF 4FNBOUJDT PG UIF 5SJOJUZ BDDPSEJOH UP 4UFQIFO
-BOHUPOBOE"OESFX4VOFTFOq JO+0-*7&5%&-*#&3" s
&##&4&/
45&/&##&4&/SFWJFXPG.&(&& JO7JWBSJVN
s
&##&4&/
(FTDIJDIUF EFS 4QSBDIUIFPSJF 4QSBDIUIFPSJFO JO 4QÁUBOUJLF VOE .JUUFMBMUFS
FE45&/&##&4&/ 5ÙCJOHFO
&3*4."//
$)3*4501)&&3*4."//"MBJOEF-JMMF MBNÆUBQIZTJRVFÆSJHÆOJFOOFFUMBQMV
SBMJUÆEFTGPSNFT JO40-¥3&7"4*-*6("-0//*&3 s
&7"/4
304&."3:(&7"/4"MBJOPG-JMMF5IFGSPOUJFSTPGUIFPMPHZJOUIFMBUFSUXFMGUI
DFOUVSZ $BNCSJEHF
'*%03"/*&%&3#&3(&3
7PN&JOFO[VN7JFMFO%FSOFVF"VGCSVDIEFS.FUBQIZTJLJN+BISIVOEFSU
&JOF"VTXBIM[FJUHFOÓTTJTDIFS5FYUFEFT/FPQMBUPOJTNVT IFSBVTHFHFCFO FJO
HFMFJUFU ÙCFSTFU[U VOE LPNNFOUJFSU WPO "-&9"/%&3 '*%03""/%3&"4
/*&%&3#&3(&3 'SBOLGVSU
%&()&--*/$,
+04&1) %& ()&--*/$, %JBMFDUJRVF FU EPHNF BVY 9Fs9**F TJÅDMFT 2VFMRVFT
OPUFT
#(1. 4VQQMFNFOUCBOE*
.ÙOTUFSJO8 s
(3"#."//s
."35*/ (3"#."/ %JF (FTDIJDIUF EFS TDIPMBTUJTDIFO .FUIPEF OBDI EFO HF
ESVDLUFOVOEVOHFESVDLUFO2VFMMFOCFBSCFJUFU WPM 'SFJCVSHJ#Ss
s
(3"#."//B
."35*/ (3"#."// .JUUFMBMUFSMJDIFT (FJTUFTMFCFO "CIBOEMVOHFO [VS (F
TDIJDIUFEFS4DIPMBTUJLVOE.ZTUJL*
.ÙODIFO
(3"#."//C
."35*/ (3"#."// %JF &OUXJDLMVOH EFS .JUUFMBMUFSMJDIFO 4QSBDIMPHJL JO
(3"#."//B * s
(3"#."//
."35*/(3"#."//%JF4PQIJTNBUBMJUFSBUVSEFTVOE+BISIVOEFSUTNJU
5FYUBVTHBCFFJOFT4PQIJTNB EFT #PFUJVTWPO%BDJFO #(15.
.ÙO
TUFS
(3"#."//
."35*/(3"#."//p%JF(FTDIJDIUFEFSNJUUFMBMUFSMJDIF4QSBDIQIJMPTP
QIJFVOE4QSBDIMPHJLq JO.FMBOHFT+PTFQI%F(IFMMJODL (FNCMPVY
s
(3"$ª"
+03(&(3"$ª"*OUSPEVDUJPOUPUIFQSPCMFNPGJOEJWJEVBUJPOJOUIFFBSMZ.JEEMF
"HFT .ÙODIFOBOE8JFO
)¡3*/(
/*,0-"64 . )¡3*/( p%JF UIFPMPHJTDIF 4QSBDIMPHJL EFS 4DIVMF WPO
$IBSUSFTJN;XÓMGUFO+BISIVOEFSUq JO,-69&/ s
)"4,*/4
$)"3-&4))"4,*/45IF3FOBJTTBODFPGUIFUI$FOUVSZ $MFWFMBOE/FX
:PSL TUFE
+"$0#*
,-"64 +"$0#* p4QSBDIF VOE 8JSLMJDILFJU 5IFPSJFOCJMEVOH ÙCFS
4QSBDIFJNGSÙIFO+BISIVOEFSUq JO&##&4&/ s
+"$0#*C
,-"64+"$0#*p/BUÙSMJDIFT4QSFDIFOs5IFPSJFTQSBDIFs5IFPMPHJTDIF
3FEF%JF8JTTFOTDIBGUTMFISFEFT(JMCFSUTWPO1PJUJFSTq JO;FJUTDISJGUGÙS
QIJMPTPQIJTDIF'PSTDIVOH
s
+"$0#*
,-"64+"$0#*p&JO[FMOFTs*OEJWJEVVNs1FSTPO(JMCFSUWPO1PJUJFSTo
1IJMPTPQIJFEFT*OEJWJEVFMMFOq JO"&354&/41&&3 s
+0-*7&5%&-*#&3"
(JMCFSU EF 1PJUJFST FU TFT DPOUFNQPSBJOT BVY PSJHJOFT EF MB -PHJDB .PEFSOP
SVN "DUFT EV TFQUJÅNF TZNQPTJVN FVSPQÆFO EoIJTUPJSF EF MB MPHJRVF
FUEFMBTÆNBOUJRVFNÆEJÆWBMFT 1PJUJFSTs+VJO FECZ+&"/
+0-*7&5"-"*/ %&-*#&3" /BQPMJ
,-69&/
4QSBDIF VOE &SLFOOUOJT JN .JUUFMBMUFS *OUFSOBUJPOBMFS ,POHSFTT GÙS NJUUFM
BMUFSMJDIF1IJMJTPQIJF FE80-'("/(,-69&/ #FSMJO/FX:PSL
- "/%(3"'
"3563- "/%(3"'&JOGÙISVOHJOEJF(FTDIJDIUFEFSUIFPMPHJTDIFO-JUFSBUVSEFS
'SÙITDIPMBTUJL 3FHFOTCVSH VQEBUFE BOE USBOTM JO 'SFODI BT
- "/%(3"'(&*(&3- "/%3:

- "/%(3"'(&*(&3- "/%3:
"3563 - "/%(3"' *OUSPEVDUJPO ½ MoIJTUPJSF EF MB MJUUÆSBUVSF UIÆPMPHJRVF EF MB
TDPMBTUJRVFOBJTTBOUF¦EJUJPOGSBOÄBJTFQBSMFTPJOTEF"-#&35.- "/%3:
USBEEFMoBMMFNBOEQBS- 06*4#(&*(&3 .POUSÆBM1BSJT
- "/%(3"'s
"3563- "/%(3"'%PHNFOHFTDIJDIUFEFS'SÙITDIPMBTUJL%SJUUFS5FJM%JF-FISF
WPOEFO4BLSBNFOUFO *3FHFOTCVSH **3FHFOTCVSH
%&-*#&3"
"-"*/ %& -*#&3" p-PHJRVF FU UIÆPMPHJF EBOT MB 4VNNB n2VPOJBN IP
NJOFToEo"MBJOEF-JMMFq JO+0-*7&5%&-*#&3" s
%&-*#&3"
"-"*/ %&-*#&3"-BRVFSFMMFEFTVOJWFSTBVY%F1MBUPO½MBGJOEV.PZFO
HF 1BSJT
- 0/(¥3&
+&"/- 0/(¥3&-BQSÆEJDBUJPONÆEJÆWBMF 1BSJT
-VJTB7BMFOUF
- 055*/s
0%0/ - 055*/ 1TZDIPMPHJF FU NPSBMF BVY 9**F FU 9***F TJÅDMFT (FNCMPVY
s WPMM
-6#"$s
)&/3*%&-6#"$&YÆHÅTFNÆEJÆWBMFMFTRVBUSFTFOTEFMo¦DSJUVSF QBSUTJO
WPMM 1BSJTs
-65;#"$)."//'*%03"/*&%&3#&3(&3
.FUBQIZTJDT JO UIF 5XFMGUI $FOUVSZ 0O UIF 3FMBUJPOTIJQ BNPOH 1IJMPTPQIZ
4DJFODF BOE 5IFPMPHZ FE ."55)*"4 -65;#"$)."//"-&9"/%&3 '*%03"
"/%3&"4 /*&%&3#&3(&3 '*%&. 5FYUFT FU ÆUVEFT EV .PZFO "HF

5VSOIPVU
."$:
("3: ."$: 5IF 5IFPMPHJFT PG UIF &VDIBSJTU JO UIF &BSMZ 4DIPMBTUJD 1FSJPE
0YGPSE
."(&&
+0)/."(&&#PFUIJVTPOTJHOJGJDBUJPOBOENJOE 1IJMPTPQIJB"OUJRVB

-FJEFO/FX:PSL,ÓMO
.&*&30&4&3
45&1)"/.&*&30&4&3%JF4QVSEFT;FJDIFOT%BT;FJDIFOVOETFJOF'VOL
UJPO JO EFS 1IJMPTPQIJF EFT .JUUFMBMUFST VOE EFS GSÙIFO /FV[FJU #FSMJO/FX
:PSL
."*&3¶
"-'0/40."*&3¶*MMJOHVBHHJPNFOUBMFUSBMPHJDBFHSBNNBUJDBOFMNFEJPFWP
JMDPOUFTUPEJ0DLIBN JO.PNFOUJEJTUPSJBEFMMBMPHJDBFTUPSJBEFMMBGJMPTPGJB
"UUJEFMDPOWFHOP3PNB sOPWFNCSF 3PNB s
."*&3¶
"-'0/40 ."*&3¶ pn4JHOVNo OFHMJ TDSJUUJ GJMPTPGJDJ F UFPMPHJDJ GSB 9*** F
97TFDPMPq JO4JHOVN*9$PMMPRVJPJOUFSOB[JPOBMFEFM-FTTJDP*OUFMMFU
UVBMF&VSPQFP 'JSFO[F s
."*0-*
#36/0."*0-*(MJVOJWFSTBMJ4UPSJBBOUPMPHJBEFMQSPCMFNBEB4PDSBUFBM9**
TFDPMP #JCMJPUFDBEJDVMUVSB
3PNB
."*0-*
#36/0."*0-*(JMCFSUP1PSSFUBOP%BMMBHSBNNBUJDBTQFDVMBUJWBBMMBNFUBGJ
TJDBEFMDPODSFUP 3PNB
."3&/#0/.BOZ3PPUT
5IF.BOZ3PPUTPG.FEJFWBM-PHJD"DUTPGUIFUI&VSPQFBO4ZNQPTJVN
PO.FEJFWBMMPHJDBOE4FNBOUJDT $BNCSJEHF+VMZs FE+0)/
."3&/#0/ /JKNFHFOJOQSJOU7JWBSJVN

."35*/
$)3*4501)&3+."35*/p5IF$PNQFOEJVN-PHJDBF1PSSFUBOVN"4VSWFZ
PG1IJMPTPQIJDBM-PHJDGSPNUIF4DIPPMPG(JMCFSUPG1PJUJFSTq JO$BIJFST
EFMo*OTUJUVUEV.PZFO"HFHSFDFUMBUJO
97***s9-7*
.¹$,4)0''
1 .&*/0-' .¹$,4)0'' %JF 2VBFTUJPOFT EJTQVUBUBF EF GJEF EFT #BSUIP
MPNÁVTWPO#PMPHOB0'. #(15."
.ÙOTUFS
/*&-4&/
- "6(&0-"'/*&-4&/p0OUIF%PDUSJOFPG-PHJDBOE-BOHVBHFPG(JM
CFSU1PSSFUBBOE)JT'PMMPXFSTq JO$BIJFSTEFMo*OTUJUVUEV.PZFO"HFHSFD
FUMBUJO
s
/*&-4&/
- "6(& 0-"' /*&-4&/ 5IFPMPHZ BOE 1IJMPTPQIZ JO UIF 5XFMGUI $FOUVSZ "
4UVEZPG(JMCFSU1PSSFUBoT5IJOLJOHBOEUIF5IFPMPHJDBM&YQPTJUJPOTPGUIF%PD
USJOF PG UIF *ODBSOBUJPO EVSJOH UIF 1FSJPE s "DUB 5IFPMPHJDB
%BOJDB97
-FJEFO
1"/"$$*0
$-"6%& 1"/"$$*0 -F EJTDPVST JOUÆSJFVS %F 1MBUPO ½ (VJMMBVNF Eo0DLIBN
1BSJT
1"3¦#36/&553&.#-":
(¦3"3% 1"3¦"%3*&/ #36/&51*&33& 53&.#-": -B SFOBJTTBODF EV 9** F
TJÅDMF-FTÆDPMFTFUMoFOTFJHOFNFOU 1BSJT0UUBXB
10*3&-
%0.*/*26&10*3&-p"MBJOEF-JMMF IÆSJUJFSEFMoÆDPMFEF4BJOU7JDUPS q
JO40-¥3&7"4*-*6("-0//*&3 s
26*/50
3*$$"3%026*/504DIPMBTUJDB4UPSJBEJVODPODFUUP 4VCTJEJB.FEJBFWB
MJB1BUBWJOB
1BEPWB
30#&35
("#3*&-30#&35-FTÆDPMFTFUMoFOTFJHOFNFOUEFMBUIÆPMPHJFQFOEBOUMBQSF
NJÅSFNPJUJÆEV9**FTJÅDMF 1BSJT
304&."//
1)*-*11& 8 304&."// 1FUFS -PNCBSE 0YGPSE (SFBU .FEJFWBM
5IJOLFST

304*&3$"5"$)
*3¥/&304*&3$"5"$)-BQBSPMFFGGJDBDF4JHOF SJUVFM TBDSÆ %FTUSBWBVY

1BSJT
4$)-&/,&3
&3/454$)-&/,&3%JF-FISFWPOEFOHÓUUMJDIFO/BNFOJOEFS4VNNF"MFY
BOEFSTWPO)BMFT*ISF1SJO[JQJFOVOEJISF.FUIPEF 'SFJCVSHFSUIFPMPHJTDIF
4UVEJFO
'SFJCVSHJO#SFJTHBV
4$)."64
.*$)"&- 4$)."64 p%JF 5FYUF EFS 5SJOJUÁUTMFISF EFT 4JNPO WPO 5PVS
OBJq JO35".
s s s
40-¥3&7"4*-*6("-0//*&3
"MBJOEF-JMMF MFEPDUFVSVOJWFSTFM1IJMPTPQIJF UIÆPMPHJFFUMJUUÆSBUVSFBV9**F
TJÅDMF"DUFTEV9*F$PMMPRVFJOUFSOBUJPOBMFEFMB4PDJÆUÆ*OUFSOBUJPOBMF
QPVS Mo¦UVEF EF MB 1IJMPTPQIJF .ÆEJÆWBMF 1BSJT s PDUPCSF
FE+&"/-6$40-¥3&"/$"7"4*-*6"-"*/("-0//*&3 3FODPOUSFTEF1IJ
MPTPQIJF.ÆEJÆWBMF
5VSOIPVU
7"-&/5&
-6*4" 7"-&/5& n1IBOUBTJB DPOUSBSJFUBUJTo $POUSBEEJ[JPOJ TDSJUUVSBMJ EJTDPSTP
UFPMPHJDP F BSUJ EFM MJOHVBHHJP OFM %F USPQJT MPRVFOEJ EJ 1JFUSP $BOUPSF
d
'JSFO[F
-VJTB7BMFOUF
7"-&/5&
-6*4"7"-&/5&pp$VNOPOTJUJOUFMMJHJCJMJT OFDFSHPTJHOJGJDBCJMJTq.PEJ
TJHOJGJDBOEJ JOUFMMJHFOEJFEFTTFOEJOFMMBUFPMPHJBEFM9**TFDPMPq JO%PDV
NFOUJFTUVEJTVMMBUSBEJ[JPOFGJMPTPGJDBNFEJFWBMF
s
7"-&/5&-PHJRVF
-6*4"7"-&/5&-PHJRVFFUUIÆPMPHJF-FTÆDPMFTQBSJTJFOOFTFOUSFFU
1BSJT JOQSJOU
7"-&/5&/BNFT
-6*4" 7"-&/5& p/BNFT XIJDI DBO CF TBJE PG FWFSZUIJOH 1PSQIZSJBO
USBEJUJPOBOEnUSBOTDFOEFOUBMoUFSNTJOUIDFOUVSZMPHJDq JO."3&/#0/
.BOZ3PPUT
7"-&/5&7FSCVN
-6*4"7"-&/5&p7FSCVNNFOUJT WPYDMBNBOUJT5IFOPUJPOPGJOUFSJPSXPSE
JO UI DFOUVSZ UIFPMPHZq JO 5IF 8PSE JO .FEJFWBM 1IJMPTPQIZ 5IFPMPHZ
BOE1TZDIPMPHZ"DUTPGUIFUI"OOVBM$POHSFTTEFMB4PDJÆUÆ*OUFSOB
UJPOBMFQPVSMo¦UVEFEFMB1IJMPTPQIJF.ÆEJÆWBMF ,ZPUP4FQUFNCFS
s0DUPCFS 3FODPOUSFTEF1IJMPTPQIJF.ÆEJÆWBMF
FE $)"3-&4
#63/&55 JOQSJOU
7"-&/5&
-6*4" 7"-&/5& p&OT VOVN CPOVNq FMFNFOUJ QFS VOB TUPSJB EFJ
USBTDFOEFOUBMJJO#PF[JPFOFMMBUSBEJ[JPOFCPF[JBOBEFM9**TFDPMP JO
"E *OHFOJJ "DVJUJPOFN 4UVEJFT JO )POPVS PG "MGPOTP .BJFSÖ 4$"30
5*3*.#"$);,"-6;"(45"#*-&-4563-&4& -PVWBJOMB/FVWF
'*%&.5FYUFTFUÆUVEFTEV.PZFO"HF
QQs
7"-&/5&3FBMJTNP
p6O SFBMJTNP TJOHPMBSF 'PSNF F VOJWFSTBMJ JO (JMCFSUP EJ 1PJUJFST F
OFMMB4DVPMB1PSSFUBOBq JO%PDVNFOUJFTUVEJTVMMBUSBEJ[JPOFGJMPTPGJDBNF
EJFWBMF
JOQSJOU
7"/ %&/&:/%&s
%".*"/64 7"/ %&/ &:/%& p-FT EÆGJOJUJPOT EFT TBDSFNFOUT QFOEBOU MB
QSFNJÅSFQÆSJPEFEFMBUIÆPMPHJFTDPMBTUJRVF s
q JO "OUPOJB
OVN
sBOEs
s
7"/ %&/&:/%&s
%".*"/647"/ %&/&:/%&p5IFUIFPSZPGUIFDPNQPTJUJPOPGUIFTBDSB
NFOUT JO &BSMZ 4DIPMBTUJDJTN s
q JO 'SBODJTDBO 4UVEJFT

sBOEs
s
7&$$)*0
4&#"45*"/07&$$)*0-FQBSPMFDPNFTFHOJ*OUSPEV[JPOFBMMBMJOHVJTUJDBBHP
TUJOJBOB 1BMFSNP
7JWBSJVN
BNPOPHSBQIJDJTTVFEFEJDBUFEUPUIFTFDUBPGUIFOPNJOBMFTJOUIDFO
UVSZ

8*&-"/%
"VGCSVDI s 8BOEFM s &SOFVFSVOH #FJUSÁHF [VS p3FOBJTTBODFq EFT +BIS
IVOEFSUT#MBVCFVFS4ZNQPTJPOWPOCJT0LUPCFS IHWPO
(&03(8*&-"/% 4UVUUHBSUs#BE,BOOTUBUU
WPO &-*4"#&5)3&*/)"3%5
*N 3BINFO EFS UIFPMPHJTDIFO &OUXJDLMVOH EFT +BISIVOEFSUT SBHU EBT
8FSL3JDIBSETWPO4BOLU7JLUPSEVSDITFJOF&JHFOTUÁOEJHLFJUIFSWPS.BO
GJOEFU JO TFJOFO 4DISJGUFO TFIS VOUFSTDIJFEMJDIF "SCFJUTXFJTFO XJF TJF WPO
TFJOFO ;FJUHFOPTTFO HFQGMFHU XVSEFO TP [VN #FJTQJFM EJF "OXFOEVOH EFS
%JBMFLUJL BVG EJF PGGFOCBSUFO 8BISIFJUFO EJF &YFHFTF NJU WFSTDIJFEFOFO
4DISJGUTJOOFO VOE TQJSJUVFMMF -JUFSBUVS 4PMDIF 6OUFSTDIJFEF GÙISUFO JO TFJ
OFN 6NGFME HFMFHFOUMJDI [V TUBSLFO (FHFOTÁU[FO VOE 4QBOOVOHFO NBO
EFOLFBOEJF,POUSPWFSTFO[XJTDIFO"CBFMBSEVOE#FSOIBSEWPO$MBJSWBVY
PEFS[XJTDIFO+PBDIJNWPO'JPSFVOE1FUSVT-PNCBSEVT PEFSBOEJFOFV
QMBUPOJTDIFVOELPTNPMPHJTDIF3JDIUVOHWPO$IBSUSFT HFHFOÙCFSEFS4FO
UFO[FOMJUFSBUVSWPO-BPO
4PMDIF [FJUHFNÁ¼FO ,POUSBTUFMFNFOUF GJOEFO TJDI BVDI CFJ 3JDIBSE KF
OBDI"SUVOE"CTJDIUEFSFJO[FMOFO4DISJGUFO(FSBEFXFHFOTFJOFSTQJSJUV
FMMFO -JUFSBUVS XJSE FS IÁVGJH [V EFO .ZTUJLFSO HF[ÁIMU EBHFHFO IBU TFJOF
FYFHFUJTDIF"SCFJUXFOJHFS#FBDIUVOHHFGVOEFOVOETFJO5SBLUBU%F5SJOJUBUF
HJMUNFJTUBMT[VTÁU[MJDIFTQFLVMBUJWF-FJTUVOH
,BOONBOIJFSWPOFJOFNFJOIFJUMJDIFO5IFPMPHJFWFSTUÁOEOJTTQSFDIFO
;VOÁDITUTDIFJOUFTBMTIÁUUFOXJSFTNJUWFSTDIJFEFOFOp5IFPMPHJFOq[VUVO
EPDIHMFJDI[FJUJHOJNNUNBOFJOFHFXJTTFJOOFSF)BSNPOJFXBIS8PSJOCF
TUFIU EJFTFS JOOFSF ;VTBNNFOIBMU 8BT WFSTUFIU 3JDIBSE FJHFOUMJDI VOUFS
5IFPMPHJF %JFTF'SBHFOTPMMFOIJFSVOUFSTVDIUXFSEFO PCHMFJDIJOEJFTFN
3BINFOOVSFJOF"OOÁIFSVOHNÓHMJDIJTU.FJO#FJUSBHJTUJOGPMHFOEF&UBQ
QFO HFHMJFEFSU [VFSTU FJOJHF SJDIUVOHXFJTFOEF .FJOVOHFO BVT EFS .FEJÁ
WJTUJL EBOO NFJOF FJHFOF )ZQPUIFTF EJF BVT EFO XJDIUJHTUFO 5FYURVFMMFO
CFMFHUXJSE VOETDIMJF¼MJDIEFS7FSTVDIFJOFS;VTBNNFOTDIBV
.FJOVOHFOBVTEFS.FEJÁWJTUJL
"OHFTJDIUTEFS7JFMTFJUJHLFJUVOTFSFT7JLUPSJOFSTÙCFSSBTDIUFTOJDIU EB¼FS
JO EFS 'BDIMJUFSBUVS NFJTU BMT .ZTUJLFS FJOHFTUVGU XJSE EPDI HFMFHFOUMJDI
%JFWFSGÙHCBSFOCJPHSBQIJTDIFO%BUFOTJOEÁV¼FSTULOBQQ/BDITFJOFOFJHFOFO"O
HBCFOTUBNNUFFSWPOEFOCSJUJTDIFO*OTFMOVOEOBDIBOEFSFO2VFMMFOXBSFSHFCÙS
UJHFS4DIPUUF4FJO(FCVSUTKBISJTUVOCFLBOOU7POTFJOFNFSTUFO,POUBLUNJUEFS"C
UFJWPO4BOLU7JLUPSXFJ¼NBOOVS EB¼)VHPTFJOF4UVEJFOCFUSFVUFVOEOPDI)JMEVJO
d
EFS (SÙOEFS VOE FSTUF "CU MFCUF 8BISTDIFJOMJDI ÙCFSOBIN 3JDIBSE OBDI
)VHPT5PEEJF-FJUVOHEFS4DIVMF4QÁUFTUFOTXVSEFFS4VCQSJPSVOE1SJPS
&STUBSCJO4BOLU7JLUPS
&MJTBCFUI3FJOIBSEU
BVDI BMT *OUFMMFLUVBMJTU TPHBS BMT 3BUJPOBMJTU BMT TQFLVMBUJWFS .ZTUJLFS PEFS
BMTNZTUJTDIBMMFHPSJTDIFS&YFHFU KFOBDIEFN"SCFJUTGFME EBTKFXFJMTJO#F
USBDIUHF[PHFOXJSE
¦UJFOOF (JMTPO [VN #FJTQJFM OFOOU 3JDIBSE FJOFO .ZTUJLFS EFS HMFJDI
[FJUJHFJOCFEFVUFOEFS%JBMFLUJLFSJTU VOEFSQMBDJFSUJIOUIFPMPHJFHFTDIJDIU
MJDI[XJTDIFO"OTFMNVOE%VOT4DPUVT
*N+BISFSTDIJFOJOEFS;FJUTDISJGU4DIPMBTUJLFJO"SUJLFMWPO+PIBO
OFT#FVNFSNJUEFN5JUFMb3JDIBSEWPO4U7JLUPS 5IFPMPHFVOE.ZTUJLFSp
%FS"VUPSWFSTVDIUFWPOEFO5FYUFOIFSEFOHFHFOTFJUJHFO&JOGMV¼WPO.ZT
UJL VOE 5IFPMPHJF CFJ 3JDIBSE [V FSGBTTFO &S LBN [V EFN 4DIMV¼ EB¼ FS
FJO5IFPMPHFNJUNZTUJTDIFO5FOEFO[FOVOEFJO.ZTUJLFSUIFPMPHJTDIFS1SÁ
HVOHJTU VOEEJFXFDITFMTFJUJHF&JOXJSLVOHWPO5IFPMPHJFVOE.ZTUJL[XBS
OVU[CJOHFOE BCFS BVDI TDIÁEMJDI JTU /FHBUJW CFXFSUFU FS FJOFSTFJUT EB¼
EVSDI EJF .ZTUJL EJF 5IFPMPHJF BO TQSBDIMJDIFS 4DIÁSGF VOE ,POTFRVFO[
WFSMJFSU VOE BOEFSFSTFJUT EB¼ EVSDI EJF UIFPMPHJTDIF .FUIPEJL EJF NZTUJ
TDIFO "TQFLUF [V TUBSL TZTUFNBUJTJFSU XFSEFO 1PTJUJW JTU OBDI #FVNFS EJF
8FDITFMCF[JFIVOH JOTPGFSOEJF.ZTUJLEFSUIFPMPHJTDIFO&SLFOOUOJT&JOIFJU
WFSMFJIU VOE EFO SFMJHJÓTFO 4JOO EFS 5IFPMPHJF IFSWPSIFCU VOE FS NFJOU
EB¼EJF5IFPMPHJFJISFSTFJUTTZTUFNCJMEFOEBVGEJF.ZTUJLXJSLUsFJOF/FV
JHLFJU GÙS EBT +BISIVOEFSU s EJF .ZTUJL HMBVCFOTNÁ¼JH TJDIFSU VOE TJF
WPS &YUSFNJTNVT TDIÙU[U %PDI EJFTF #FVSUFJMVOH TDIFJOU EFS TQFLVMBUJWFO
2VBMJUÁU 3JDIBSET OJDIU HBO[ HFSFDIU [V XFSEFO VOE USFOOU WJFMMFJDIU [V
TDIBSG5IFPMPHJFVOE.ZTUJL
.BSUJO(SBCNBOOEBHFHFOXÙSEJHU3JDIBSEJOFSTUFS-JOJFBMT5IFPMPHFO
VOETJFIUEJF.ZTUJLBMTp)ÙUFSJOEFSUIFPMPHJTDIFO*EFBMF"OTFMNTq PCXPIM
BVDI (SBCNBOO FJOFO HFXJTTFO .BOHFM BO CFHSJGGMJDIFS VOE TQSBDIMJDIFS
4DIÁSGF[VHJCU EFOFSMFU[UFO&OEFTEFNBVTEFS.ZTUJLLPNNFOEFOpXJT
TFOTDIBGUMJDIFO*EFBMJTNVTq[VTDISFJCU XJFFSTJDIBVTESÙDLU
,VSU 3VI JOOFSIBMC EFS (FTDIJDIUF EFS .ZTUJL CFUPOU EJF &JOIFJU WPO
5IFPMPHJFVOE.ZTUJLCFJ3JDIBSEWPO4BOLU7JLUPS%FTIBMCTPMMUFNBOCFJ
EFS %BSTUFMMVOH TFJOFS .ZTUJL EFO 5SBLUBU %F 5SJOJUBUF OJDIU BVTLMBNNFSO
EFOOHFSBEFJOUIFPMPHJTDIFS4QFLVMBUJPOFSXFJTUTJDIEFS7JLUPSJOFSBMTTDSV
UBUPSNZTUJDVT%PDIXBT3JDIBSETWFSNFJOUMJDIFO&JOGMV¼BVGEJFpTQFLVMBUJWF
.ZTUJLqEFS4QÁUTDIPMBTUJLCFUSJGGU UFJMU,VSU3VIEJF.FJOVOH%FOJGMFTVOE
3BIOFSTOJDIU EJFFJOFOTUBSLFO&JOGMV¼BVG.FJTUFS&DLIBSUWFSUSFUFO PC
XPIMFSFJOJHF(FNFJOTBNLFJUFO[XJTDIFO3JDIBSEVOE&DLIBSU[VHJCU
%JF 4QBOOVOH [XJTDIFO .ZTUJL VOE 5IFPMPHJF CFJ VOTFSFN 7JLUPSJOFS
XJSENFJOFT&SBDIUFOTWPO.BSJF%PNJOJRVF$IFOVUSFGGFOEVOEQSÁHOBOU
HF[FJDIOFU #FJ BMMFN SFMJHJÓTFO %SBOH EFT (FJTUFT GFSWFVS JOUFMMFDUVFM OFOOU
JIO$IFOV
CMFJCUEJFUIFPMPHJTDIF&SLFOOUOJTBMTTPMDIFNJUUFJMCBS XPCFJEFS
(*-40/ 4
#&6.&3 4s IJFS4s
(3"#."// ** 4s
36) * 4s
36) * 4
(MBVCFVOEEBT(OBEFOMJDIUpXJTTFOTDIBGUMJDIqQSÁTFOUTJOEVOEEFSXJTTFO
TDIBGUMJDIFO ,MBSIFJU EJFOFO %BCFJ IBU 3JDIBSE ,BUFHPSJFO WFSXFOEFU VOE
BVDIHFTDIBGGFOsFSLMÁSU$IFOVs EJFHMFJDI[FJUJHTQJSJUVFMMVOETQFLVMBUJW
TJOE VOE EBIFS FJO CFXVOEFSOTXFSUFS "VTESVDL pUIFPMPHJTDIFS ,POUFNQ
MBUJPOq
%BTTJOEOVSFJOJHF)JOXFJTFBVGEBT1SPCMFNp.ZTUJLFSPEFS5IFPMPHFq
"VDIÙCFSBOEFSF"TQFLUFEFTUIFPMPHJTDIFO4DIBGGFOT3JDIBSETJTUTJDIEJF
'PSTDIVOH OJDIU HBO[ FJOJH XJF [VN #FJTQJFM EBT "VTNB¼ EFS "OXFOEVOH
WPO 7FSOVOGUHSÙOEFO VOE JIS &JOGMV¼ BVG EJF 5IFPMPHJF BVDI ÙCFS TFJOF
2VFMMFOsWPSBMMFNEBTOFVQMBUPOJTDIF(FEBOLFOHVUsVOETDIMJF¼MJDIÙCFS
EJFFQJTUFNPMPHJTDIF'SBHFHFIFOEJF.FJOVOHFO[VN5FJMBVTFJOBOEFS%BT
TPMM IJFS OJDIU FJO[FMO BVTHFXFSUFU XFSEFO *DI LPNNF TPXFJU OÓUJH OPDI
JN-BVGNFJOFS"VTGÙISVOHFOEBSBVG[VSÙDL
.FJOFFJHFOFO¹CFSMFHVOHFO[V3JDIBSET5IFPMPHJFWFSTUÁOEOJTHFIFOJO
GPMHFOEFS3JDIUVOH;VFSTUNV¼HFTBHUXFSEFO EB¼FTTJDIVNFJOFHFOJBMF
&JHFOTUÁOEJHLFJUIBOEFMU EJFBMTTPMDIFOJDIUJOFJO4DIFNBQB¼U+FEPDIJTU
FTLFJOFBCTPMVUF0SJHJOBMJUÁU TPOEFSOEVSDIEBTJOUFMMFLUVFMMFVOETQJSJUV
FMMF,MJNBWPO4BOLU7JLUPSVOETUBSLWPN&JOGMV¼)VHPTHFQSÁHU [VNJO
EFTUJOEFO"OGÁOHFO&TJTUFJOFSFJDIIBMUJHFVOEFJOIFJUMJDIF5IFPMPHJF EJF
MFU[UFO&OEFTBVTEFSQFSTÓOMJDIFO,POUFNQMBUJPOVOEFJOFSJOUFOTJWFOJO
UFMMFLUVFMMFO7FSBSCFJUVOHEFSUIFPMPHJTDIFO2VFMMFOsWPSBMMFNEFS)FJMJ
HFO4DISJGUsFSXÁDITU%BTXBSTP[VTBHFONFJOFSTUFS&JOESVDLJN,POUBLU
NJUEFO2VFMMFO%PDIHFIFOXJSEFOXJDIUJHTUFO5FYUFOJNFJO[FMOFOOBDI
%FS5FYUCFGVOE
%JF 5FYUF EJF JDI BMT "OIBMUTQVOLUF HFXÁIMU IBCF TJOE VOUFSTDIJFEMJDIFO
8FSLFOFOUOPNNFO VOE[XBS%F5SJOJUBUF #FOKBNJONBKPS EFN-JCFS&YDFQ
UJPOVNVOEEFN"QPLBMZQTFOLPNNFOUBS
%F5SJOJUBUF
%BT 4QÁUXFSL %F 5SJOJUBUF CFHJOOU NJU FJOFN 1SPMPH EFS XFHFO TFJOFS VN
GBTTFOEFO1FSTQFLUJWFBMT4DIMÙTTFM[V3JDIBSET5IFPMPHJFWFSTUÁOEJTEJFOFO
LBOO%BFTOBDIBMMHFNFJOFS"OOBINFJOEJFMFU[UFO[FIO-FCFOTKBISFGÁMMU
$)&/6 4G
)JFSTPMMb.ZTUJLpVOEb.ZTUJLFSpJOFJOFNXFJUFO4JOOFWFSTUBOEFOXFSEFO XJFTJF
JOOFSIBMC EFS DISJTUMJDIFO -FISF JISFO 1MBU[ IBU 0C 3JDIBSE TFMCTU EJF WPO JIN CF
TDISJFCFOFO IÓDITUFO(SBEFEFS#FTDIBVVOHFSSFJDIUIBU JTUOJDIUCFLBOOU&STFMCTU
WFSOFJOUFT WJFMMFJDIUBVT#FTDIFJEFOIFJU PEFSFSXBSUBUTÁDIMJDIGÁIJHUIFPSFUJTDI[V
FSGBTTFO XBT JIN NJU EFO 1SJO[JQJFO EFS ,POUFNQMBUJPO LPOTFRVFOU FSTDIJFO #FV
NFST.FJOVOH #&6.&3 IJFS4
JTUQPTJUJW BCFS3JDIBSEIBCFFTBVT#FTDIFJ
EFOIFJUWFSOFJOU%JF"OTJDIUWPO%VNFJHFJTUOFHBUJW %6.&*(&
XFOOXJS
VOTBO3JDIBSET"VTTBHFOIBMUFO EJFJN#FOKBNJONBKPS 1-
VOE*OQTBMNVN
997*** 1- s
[VGJOEFOTJOE
&MJTBCFUI3FJOIBSEU
EBTIFJ¼UOBDIVOEEFTIBMCJOEJF;FJUTFJOFT1SJPSBUT FOUIÁMUFTSFJGF
VOEEVSDIEBDIUF(FEBOLFOHÁOHF%FS1SPMPHJTUEFTIBMCCFTPOEFSTHFFJHOFU
GÙSFJOFO&JOCMJDLJOTFJOFHFTBNUFUIFPMPHJTDIF"SCFJUVOEFOUIÁMUXJDIUJHF
"VTTBHFO[VN5IFNB EBTVOTCFTDIÁGUJHU
%JF UIFPMPHJTDIF &SLFOOUOJT JTU GÙS 3JDIBSE FJOF 4UVGF JO FJOFN WJUBMFO
BTLFUJTDINZTUJTDIFO 1SP[FTT EFS TJDI WPN (MBVCFO CJT [VN FXJHFO -FCFO
FSTUSFDLU%FS(MBVCF BVTEFNEFS(FSFDIUFMFCU )BC 3ÓN )FCS

XJSE OJDIU OVS BMT HMÁVCJHF "OOBINF EFS 0GGFOCBSVOH WFSTUBOEFO
TPOEFSOBVDIBMT(FEBOLFOHVUEJFTJTUXJDIUJH VNEJF4QBOOVOH[XJTDIFO
GJEFTVOEDPHOJUJP[VWFSTUFIFO%FS(MBVCFGÙISUÙCFSEJF)PGGOVOH[VS-JFCF
VOEEJFTFXJSE[VN"OMB¼ EB¼(PUUTJDI[VFSLFOOFOHJCU NBOJGFTUBUJP
HF
NÁ¼+PI "VTEJFTFSMFCFOEJHFO EJBMPHJTDIFO#F[JFIVOHFOUTUFIUEJF
CFUSBDIUFOEF )JOXFOEVOH EFT .FOTDIFO [V (PUU DPOUFNQMBUJP
BO EJF TJDI
EJFUIFPMPHJTDIF&SLFOOUOJTLOÙQGUBMT7FSTVDI[VCFHSFJGFO XBTXJSHMBVCFO
DPHOJUJP
%FS#MJDLQVOLUEJFTFT8FHFTJTUEBT(VUF EFOOFSCFHJOOUNJUEFN
(MBVCFO BMT UPUJVT CPOJ JODIPBUJP VOE FOEFU JO EFS &SLFOOUOJT BMT UPUJVT CPOJ
DPOTVNNBUJPBURVFQFSGFDUJP8ÁISFOEEFS(MBVCFBVGEBT&SEFOMFCFOBVTHF
SJDIUFUJTU XFJTUEJF&SLFOOUOJTBVGEBTFXJHF-FCFO HFNÁ¼+PI
%FS8FHEFT"VGTUJFHTJTUWPSHF[FJDIOFUEVSDI$ISJTUJMFJCMJDIF)JNNFM
GBISUVOETPMMNJU)JMGFEFT)FJMJHFO(FJTUFTBVGEFO4QVSFO+FTVOBDIPCFO
GÙISFO CJT IJO [VS WPMMTUÁOEJHFO &SMÓTVOH JO EFS "VGFSTUFIVOH EFS 5PUFO
CFJ EFS 8JFEFSLVOGU EFT )FSSO %JF ESFJ &UBQQFO EJFTFT 8FHFT OFOOU
3JDIBSEEJFpESFJ)JNNFMEFS,POUFNQMBUJPOq[VFSTUWPOEFOTJDIUCBSFO[V
EFOVOTJDIUCBSFO%JOHFO EBTIFJ¼UHFJTUHFNÁ¼PEFSEFSJNNPSUBMJUBTFOUTQSF
DIFOEMFCFOEBOOEJFUVHFOENÁ¼JHF7PSCFSFJUVOHBVGEBTFXJHF-FCFO EJF
EFS 6OWFSXFTMJDILFJU PEFS EFN #FSFJDI EFS TFMJHFO &OHFM JODPSSVQUJCJMJUBT

FOUTQSJDIUVOETDIMJF¼MJDIEJF&XJHLFJUPEFSEFS#FSFJDI(PUUFT BFUFSOJUBT

[VEFNEJFWJSJTQJSJUVBMFTEVSDIEFO(FJTU$ISJTUJFSIPCFOXFSEFOVOEEVSDI
EJF (OBEF EFS ,POUFNQMBUJPO [VN 7FSTUÁOEOJT JOUFMMJHFOUJB
EFS FXJHFO
%JOHFHFMBOHFO
%F5SJOJUBUF QSPM 4Gp2VBNTUVEJPTPTFSHPJOGJEFFTTFOPTDPOWFOJU BRVBPNOF

CPOVNFUGVOEBNFOUVNTVNJU FUGJSNBNFOUVNDBQJU 4FETJDVUJOGJEFUPUJVTCPOJJO
DIPBUJP TJDJODPHOJUJPOFUPUJVTCPOJDPOTVNNBUJPBURVFQFSGFDUJP'FSBNVSJUBRVFBE
QFSGFDUJPOFN FU RVJCVT QSPGFDUVVN HSBEJCVT QPTTVNVT QSPQFSFNVT EF GJEF BE DP
HOJUJPOFN TBUBHBNVT JO RVBOUVN QPTTVNVT VU JOUFMMJHBNVT RVPE DSFEJNVTq s %JF
4DISFJCXFJTF EFS MBUFJOJTDIFO 5FYUF 3JDIBSET JTU EFS KFXFJMJHFO 8FSLFEJUJPO FOUOPN
NFO
%F5SJOJUBUF QSPM 4p7JUBJUBRVFFYGJEF FUWJUBFYDPHOJUJPOF&YGJEFWJUBJOUFSOB
FYDPHOJUJPOFWJUBFUFSOB&YGJEFWJUBJMMBRVBJOUFSJNWJWJNVTCFOF FYDPHOJUJPOFWJUB
JMMBRVBJOGVUVSPWJWFNVTCFBUFq
%F5SJOJUBUF QSPM 4Gp"EQSJNVNJUBRVFDFMVNBTDFOEJUVSBDUVBMJUFS BETFDVOEVN
WJSUVBMJUFS BE UFSUJVN JOUFMMFDUVBMJUFS "E IPD VUJRVF VMUJNVN DFMVN TQJSJUBMFT WJSPT
4QJSJUVT$ISJTUJTVCMFWBU RVPTSFWFMBOUJTHSBUJFQSFSPHBUJWBDFUFSJTBMUJVTQMFOJVTRVFJMMV
TUSBU 5PUJFOT FOJN BE IPD DFMVN TQJSJUV TVCMFWBOUF BUUPMMJNVS RVPUJFOT QFS DPOUFN
QMBUJPOJTHSBUJBNBEFUFSOPSVNJOUFMMJHFOUJBNQSPNPWFNVSq
*OOFSIBMCEJFTFSJO#PFUIJVTJOTQJSJFSUFO%SFJUFJMVOHHFIU3JDIBSECFTPO
EFSTBVGEJFUIFPMPHJTDIF&SLFOOUOJTFJO6OTFS(MBVCFBOEJFFXJHFO%JOHF
CFNFSLU FS JTU OVS EBOO FDIU XFOO XJS EBT (FHMBVCUF EVSDI EBT ;FVHOJT
EFS7FSOVOGUCFLSÁGUJHFO%FTIBMCTPMMUFOXJSVOTOJDIUNJUEFS,FOOUOJTBM
MFJOCFHOÙHFO TPOEFSOBVDIsTPXFJUNÓHMJDIsOBDIEFSWFSTUBOEFTNÁ¼J
HFO b&SLFOOUOJTp TUSFCFO *O EJFTFN #FSFJDI EFS &SLFOOUOJT WPMM[JFIU TJDI
EJFTQFLVMBUJWF"SCFJU3JDIBSET XPFT[VWFSTUFIFOHJMUXBTXJSHMBVCFO TP
XFJUFTPIOF#FFJOUSÁDIUJHVOHEFS8BISIFJUNÓHMJDIJTU&TJTU[VHMFJDIEFS
0SUGÙS"OTFMNT.FUIPEFEFSSBUJPOFTOFDFTTBSJBF
(FSBEF JO %F 5SJOJUBUF LPNNFO EJF TQFLVMBUJWF ,ÙIOIFJU 3JDIBSET VOE
TFJOFHFTDIVMUF.FUIPEJL[VN"VTESVDLVOEFS[FJHUTJDIIJFSJOBMT4DIÙMFS
"OTFMNT;VHMFJDILSJUJTJFSUFSEJF[FJUHFOÓTTJTDIF4FOUFO[FOMJUFSBUVS EJFTFJ
OFS"OTJDIUOBDIOVS;JUBUFBOIÁVGUVOEBO"SHVNFOUFOTQBSU&SHFMBOHU
[VPSJHJOFMMFO4DIMÙTTFO XJF[VN#FJTQJFMEFS1FSTPOCFHSJGG BMT"MUFSOBUJWF
[VSBMMHFNFJOBOHFXBOEUFO%FGJOJUJPOEFT#PFUIJVT
3BUJPOFTOFDFTTBSJBFCFEFVUFUOJDIU EJF(MBVCFOTHFIFJNOJTTFNJUÁV¼FSFO
"SHVNFOUFO SBUJPOBMJTUJTDI [V [FSMFHFO TJF TJOE WJFMNFIS JN (FHMBVCUFO
TFMCTU[VGJOEFO XFOONBONJUEFSFOUTQSFDIFOEFO)BMUVOHIFSBOUSJUU EJF
HFSBEFEVSDIEJF,POUFNQMBUJPOHFHFCFOJTU(MFJDI[FJUJHXFJ¼3JDIBSEVN
EJF6O[VMÁOHMJDILFJUNFOTDIMJDIFS#FHSJGGFWPSEFOHÓUUMJDIFO(FIFJNOJTTFO
BCFSFSTDIFVUTJDIBVDIOJDIU TPXFJUXJFNÓHMJDIJOTJFFJO[VESJOHFO%JF
SBUJPOFT OFDFTTBSJBF TJOE LFJOF ,POWFOJFO[HSÙOEF TPOEFSO EJF PGGFOCBSUF
8BISIFJU TFMCTU FSXFJTU TJDI JO JISFN JOOFSFO ;VTBNNFOIBOH VOE JO JISFS
MPHJTDIFO 'PMHFSVOH BMT pOPUXFOEJHq BCFS OJDIU WFSTUBOEFTXJESJH TP FOU
EFDLU3JDIBSE[VN#FJTQJFMJOEFSPGGFOCBSUFO"VTTBHF EB¼(PUUEJF-JFCF
JTU *+PI
EJFp/PUXFOEJHLFJUqEFS%SFJFJOJHLFJU(PUUFT XFJMFDIUFVOE
WPMMLPNNFOF -JFCF FJOF 8FDITFMCF[JFIVOH WPSBVTTFU[U VOE [XBS [XFJFS
HMFJDIXÙSEJHFS1FSTPOFOFJOF#F[JFIVOH EJFEBSBVG[JFMU TJDIFJOFN%SJU
UFONJU[VUFJMFO
(FHFOEFO7FSEBDIUFJOFTUIFPMPHJTDIFO3BUJPOBMJTNVTTUFIFOEJFWJFMGB
DIFO ¡V¼FSVOHFO EFT 7JLUPSJOFST ÙCFS EBT 6OWFSNÓHFO EFS 7FSOVOGU WPS
(PUUFT 6OCFHSFJGMJDILFJU *O EJFTFN 4JOO [JUJFSU FS PGUNBMT +FT -99

%F5SJOJUBUF QSPM 4p1BSVNFSHPOPCJTEFCFUFTTFRVFSFDUBTVOUEF%FPDSFEFSF

TFETUBHBNVT VUEJDUVNFTU RVFDSFEJNVT JOUFMMJHFSF/JUBNVTTFNQFS JORVBOUVNGBT
FTUWFMGJFSJQPUFTU DPNQSFIFOEFSFSBUJPOFRVPEUFOFNVTFYGJEFq
%F5SJOJUBUF * 4p)FDPNOJBGSFRVFOUFSBVEJPWFMMFHP TFEVOEFIFDPNOJBQSP
CFOUVSNFMFHJTTFOPOSFDPMPBCVOEBOUJOIJTPNOJCVTBVDUPSJUBUFT TFEOPOFRVFFU
BSHVNFOUBUJPOFTJOIJTPNOJCVTFYQFSJNFOUBEFTVOU BSHVNFOUBSBSFTDVOUq
7HM4$)-&55& IJFS4s
%F5SJOJUBUF 7 4p/FNPBVUFNNJSFUVS OFNPJOEJHOFUVS TJFBRVFEFUBOUB
QSPGVOEJUBUFTFOUJNVT WFSCJTFMPRVJNVSRVJCVTQPTTVNVTq7HM7 4
7HM%F5SJOJUBUF ***
&TTFJFOOVSFJOJHF5FYUTUFMMFOWPO%F5SJOJUBUFFSXÁIOU* ** *7s;VEJF
TFN 5IFNB BVDI JN 7FSHMFJDI 3JDIBSET VOE "OTFMNT TJFIF 4DINJEU 4s
s
&MJTBCFUI3FJOIBSEU
b/JTJDSFEJEFSJUJT OPOJOUFMMJHFUJTp(SBCNBOOCFNFSLU EB¼%F5SJOJUBUFpEBT

LSÁGUJHTUFVOECFHFJTUFSUTUF&DIPWPO"OTFMNTDSFEP VUJOUFMMJHBNXÁISFOEEFT
+BISIVOEFSUTqJTU EBTBVDIJOEFS)PDITDIPMBTUJLOPDIOBDILMJOHU$IB
SBLUFSJTUJTDIJTU OBDI(SBCNBOO EBT&JOESJOHFOJOEFOJOOFSFO;VTBNNFO
IBOHEFS(MBVCFOTHFIFJNOJTTF JOFJOFSTFMCTUÁOEJHFONFUBQIZTJTDIFO4QF
LVMBUJPO VOEOJDIUsXJFCFJNBODIFOTFJOFS;FJUHFOPTTFOsFJOFEJBMFLUJTDI
SFUIPSJTDIF"SCFJUÙCFS4DISJGUVOE7ÁUFS[JUBUF*OEFS5BUTJOEEJF2VFMMFO
CFJJINEVSDIEBDIUVOEBTTJNJMJFSU XFTIBMCJOTFJOFOEPHNBUJTDIFO4DISJG
UFOLBVNXÓSUMJDIF;JUBUFWPSLPNNFO&STUSFCUOBDIEFSIÓDITUNÓHMJDIFO
UIFPMPHJTDIFO&SLFOOUOJT XPCFJFSBO,ÙIOIFJU"OTFMNÙCFSUSJGGU%PDICF
TUFIULFJO(SVOE JIOEFTIBMCFJOFTSBUJPOBMJTUJTDIFO&JOTDIMBHT[VCF[JDIUJ
HFO%BT)BVQUBSHVNFOU(SBCNBOOTJTUEBCFJ EB¼3JDIBSECFJEFS&SBSCFJ
UVOHEFSJOUFMMJHFOUJBGJEFJEFO#PEFOEFS(MBVCFOTXBISIFJUOJFWFSMÁ¼UVOE
TJDIBVDIBOEBTp.B¼qEFT(MBVCFOTIÁMU%BTFISGÙSDIUJHF7PSESJOHFOEFT
7FSTUBOEFTJOEFS(PUUFTMFISFWPO%F5SJOJUBUFIBU.BSUJO"OUPO4DINJEUBMT
p7FSTUFIFOEFT6OCFHSFJGMJDIFOqBVTHFESÙDLU XPNJUFSLFJOFSBUJPOBMJTUJTDIF
&SPCFSVOHEFS(MBVCFOTHFIFJNOJTTFNFJOU TPOEFSOHFSBEFEJFHFOBVFVOE
[VHMFJDI LÙIOF "OXFOEVOH EFT DSFEP VU JOUFMMJHBN (BTUPO 4BMFU JO TFJOFS
GSBO[ÓTJTDIFO"VTHBCFWPO%F5SJOJUBUF XFJTUEBSBVGIJO EB¼HFSBEF[XFJCF
EFVUFOEFVOEHBO[WFSTDIJFEFOF4DIPMBTUJLFSs5IPNBTWPO"RVJO %F7FS
BE
VOE #POBWFOUVSB 4FOU * 1SPFN
s EJF .FUIPEF 3JDIBSET
EFSSBUJPOFTOFDFTTBSJBFHVUIFJ¼FO
#FJTFJOFSTQFLVMBUJWFO"SCFJUCMFJCUFSJNNFS3FBMJTU VOEFSXFJTUIÁVGJH
EBSBVG IJO EB¼ FS WPO 3FBMJUÁUFO BVTHFIU *O %F 5SJOJUBUF FSTDIFJOU PGUNBMT
EBT ;JUBU BVT 3ÓN EB¼ EJF TJDIUCBSF 8JSLMJDILFJU EFS "VTHBOHTQVOLU
GÙS EFO "VGTUJFH [VN 6OTJDIUCBSFO JTU EJFT JTU TDIPO JN -JCFS &YDFQUJPOVN
WPSHF[FJDIOFU BVG EFO JDI OPDI [V TQSFDIFO LPNNF *O TFJOFN USJOJUBSJ
TDIFO5SBLUBUGJOEFOXJSBVDIFJOJHF"OHBCFOÙCFSEJF5IFPMPHJFBMTHFPSE
OFUFT 8JTTFO ;VN #FJTQJFM JN )JOCMJDL BVG EJF HÓUUMJDIFO "UUSJCVUF JO EFS
8FTFOTFJOIFJUXJSEWPOEFSb¹CFSFJOTUJNNVOHEFS5IFPMPHFOpHFTQSPDIFO
EJFUIFPMPHJJISFSTFJUTHFMUFOBMT&YQFSUFOJOEFSTQFLVMBUJWFO&SMÁVUFSVOHWPO
(MBVCFOTHFIFJNOJTTFO VOE JISF &JOTUJNNJHLFJU JTU CFXFJTLSÁGUJH 4JF TJOE
JOEFS-BHF OPUXFOEJHF#FXFJTHSÙOEF[VFSCSJOHFOXPEFSHFTVOEF.FO
TDIFOWFSTUBOELFJOFOHSVOETÁU[MJDIFO8JEFSTQSVDIGJOEFU#FJEFS"OXFO
(3"#."// ** 4

(3"#."// ** 4
(3"#."// ** 4
4$).*%5 4s
-B5SJOJUÆ 44BMFU[JUJFSU5IPNBTWPO"RVJOBVT%FWFSJUBUF BEVOE#POB
WFOUVSBBVT4FOU* 1SPFN
-JCFS&YDFQUJPOVN * 4s
%F5SJOJUBUF *7 4G
%F5SJOJUBUF *7 4p&SHPFYFPRVPEFTUDVODUJTQSPCBCJMF FUFYFPRVPETF
DVOEVNUIFPMPHPTFTUOFDFTTF DPMMJHJUVSRVPERVFSJNVT RVJBQPTTVOUFTTFQMVSFTFYJ
TUFOUJF VCJOPOFTUOJTJVOJUBTTVCTUBOUJFq
EVOH NFOTDIMJDIFS #FHSJGGF BVG /BNFO EFS HÓUUMJDIFO 1FSTPOFO XJSE EJF
UIFPMPHJDBEJTDJQMJOBFSXÁIOUTQÁUFSGPMHUFJOF6OUFSTDIFJEVOHWPOTBQJFOUJB
TDJFOUJB VOE EJTDJQMJOB EJF EFN NFOTDIMJDIFO #FSFJDI FOUOPNNFO VOE BVG
EJF5SJOJUÁUBOBMPHJTDIBOHFXBOEUXJSE
%JFUIFPMPHJTDIF&SLFOOUOJTJN#FOKBNJONBKPS
%FHSBUJBDPOUFNQMBUJPOJTPEFS#FOKBNJONBKPSJTU XJFCFLBOOU FJOFFSHÁO[FOEF

'PSUTFU[VOHEFT[VS&JOGÙISVOHJOEJF,POUFNQMBUJPOCFTUJNNUFO#FOKBNJO
NJOPS *N #FOKBNJO NBKPS HFIU FT VN EBT 8FTFO EJF "SUFO VOE 8FHF EFS
,POUFNQMBUJPO BVT EFN #MJDLQVOLU EFS &SLFOOUOJT EPDI VOUFS TUÁSLFSFS
&JOCF[JFIVOH EFT "GGFLUFT 3JDIBSE VOUFSTDIFJEFU ESFJ WFSTDIJFEFOF 1PUFO
[FOs&JOCJMEVOHTLSBGU JNBHJOBUJP
7FSOVOGU SBUJP
7FSTUBOE JOUFMMJHFOUJB
s
VOEJISFKFXFJMJHF5ÁUJHLFJU OÁNMJDI DPHJUBUJP NFEJUBUJPVOEDPOUFNQMBUJP%JF
LPOLSFUF5ÁUJHLFJUTBSUEFSESFJ1PUFO[FOJTUCFJN%FOLFO DPHJUBUJP
OPDIVO
LMBSVOEVOCFTUJNNU CFJEFS#FUSBDIUVOH NFEJUBUJP
CFGMJTTFOVOENÙIFWPMM
VOEJOEFS#FTDIBVVOH DPOUFNQMBUJP
GSFJ NÙIFMPT TUBVOFOEVOEGSVDIUCSJO
HFOE
%JF %ZOBNJL EFS ,POUFNQMBUJPO WPMM[JFIU TJDI JO TFDIT 4UVGFO EFSFO KF
[XFJEFOTJOOIBGUFO EFOWFSOVOGUHFNÁ¼FOVOEEFOWFSTUBOEFTNÁ¼JHFO%JO
HFOFOUTQSFDIFO TFOTJCJMJB JOUFMMJHJCJMJB JOUFMMFDUJCJMJB
EJFTFESFJ#FSFJDIFEFT
CPFUIJBOJTDIFO(SVOETDIFNBTXFSEFOBVDIIJFSEJFpESFJ)JNNFMEFS,PO
UFNQMBUJPOqHFOBOOU%JFMFU[UFOCFJEFO4UVGFOEFS#FTDIBVVOHsEJFGÙOGUF
VOETFDITUFsIBCFOEBT6OHFTDIBGGFOF EBTIFJ¼U(PUU [VN;JFM%JFGÙOGUF
TUÙU[UTJDIOPDIBVGEJF7FSOVOGUVOEEBT0CKFLUsOÁNMJDIEJFHÓUUMJDIF/B
UVSJOJISFSFJOGBDIFO8FTFOIFJUsLBOOUFJMXFJTFOPDIWPOEFS7FSOVOGUFS
GB¼UXFSEFOTVQSBSBUJPOFN OPOUBNFOQSBFUFSSBUJPOFN%JFTFDITUF4UVGFEB
%F5SJOJUBUF 7* 4p/BUVSBMFNJUBRVF<JO>IPNJOJCVTQSPDFEFOEJPSEJOFNEF

CFNVT EJMJHFOUFS JOTQJDFSF FU RVJE EJWJOVN TJNJMF JO TF IBCFBU DVN PNOJ TBHBDJUBUF
JORVJSFSFRVPJOWFOUPFUDPHOJUP KVYUBUIFPMPHJDFEJTDJQMJOFNPSFN QSPTJNJMJUVEJOJT
SBUJPOFEFIVNBOJTBEEJWJOBQSPQSJFUBUVNOPNJOBUSBOTTVNFSFq
%F5SJOJUBUF 7* 4b&UTJTDJFOUJBFSVEJUJJOEFEJTDJQMJOBEJDBUVS RVPEBEQMF
OVNEJTDBUVS VUJEFNJOUFMMJHBUVSEJTDJQMJOBRVPE VUTJDEJDBUVS EJTDJFOUJBQMFOBFUTJ
JE RVPE EJTDJQMJOBN EJDJNVT BE NPEVN EJTDFOEJ SFGFSBNVT KVYUB IBOD VUJRVF BDDF
QUJPOFNBMJB<FSJU>EJTDJQMJOBEJTDFOUJTFYDPHJUBOEP BMJBEJTDFOUJTBVEJFOEP BMJBBVUFN
EJTDFOUJTMFHFOEP&DDFTFDVOEVNIBODBDDFQUJPOFN VUWJEFT JOIVNBOBOBUVSBQPUFTU
FTTF EJTDJQMJOB USJOB VCJ OPO FTU OJTJ VOB FBEFNRVF TDJFOUJB 2VJE FSHP NJSVN TJ JO
JMMBOBUVSBVCJFTUTVCTUBOUJBJEFNJQTVNRVPETBQJFOUJB RVJE JORVBN NJSVN TJJCJ
FTUQFSTPOBUSJOBVCJOPOFTUOJTJVOBTPMBTVCTUBOUJB p
#FOKBNJONBKPS * Gp$PHJUBUJPQFSEFWJBRVBFRVFMFOUPQFEF TJOFSFTQFDUVQFS
WFOUJPOJT QBTTJN IVD JMMVDRVF WBHBUVS .FEJUBUJP QFS BSEVB TBFQF FU BTQFSB BE EJSF
DUJPOJTGJOFNDVNNBHOBBOJNJJOEVTUSJBOJUJUVS$POUFNQMBUJPMJCFSPWPMBUVRVPDVORVF
FBNGFSUJNQFUVTNJSBBHJMJUBUFDJSDVNGFSUVS&YJNBHJOBUJPOFDPHJUBUJP FYSBUJPOF
NFEJUBUJP FYJOUFMMJHFOUJBDPOUFNQMBUJPq
#FOKBNJONBKPS * pRVPEFTUTVQSBSBUJPOFNOPOUBNFOQSBFUFSSBUJPOFN*OIBOD
BVUFNDPOUFNQMBUJPOJTTQFDVMBNNFOUJTTVCMFWBUJPOFBTDFOEJNVT RVBOEPFBFYEJWJOB
&MJTBCFUI3FJOIBSEU
HFHFO ÙCFSTUFJHU WÓMMJH EBT NFOTDIMJDIF &SLFOOUOJTWFSNÓHFO VOE JTU EFN

7FSTUBOEOVSEVSDIEFO(MBVCFOVOEEJFHÓUUMJDIF&SMFVDIUVOH[VHÁOHMJDI
OÁNMJDI EJF 5SJOJUÁU BMT EBT IÓDITUF (MBVCFOTHFIFJNOJT bRVBF TVOU TVQSB
SBUJPOFN FU WJEFOUVSFTTFQSBFUFS TFVFUJBNDPOUSBSBUJPOFNp%JFTF6O
UFSTDIFJEVOH WPO TVQSB VOE QSBFUFS SBUJPOFN FSTDIFJOU EBHFHFO OJDIU JO %F
5SJOJUBUF
&TIBOEFMUTJDIVNVOUFSTDIJFEMJDIFBCFSOJDIUWPOFJOBOEFSBCHFUSFOOUF
#FSFJDIF XFJM FT FJO MFCFOEJHFT *OFJOBOEFSXJSLFO EFS WFSTDIJFEFOFO &S
LFOOUOJTLSÁGUFJTU3JDIBSEGÙISUHFOBVBVT XFMDIF#FSFJDIFEFOKFXFJMJHFO
1PUFO[FOBVTTDIMJF¼MJDI[VTUFIFOVOEXFMDIFTJFNJUBOEFSFOHFNFJOIBCFO
*OEJFTFN(FGÙHFIBUKFEF1PUFO[JISFOp1MBU[q OFJHUTJDIBCFSEFSVOUFSFO
[VVOETUSFCUHMFJDI[FJUJHOBDIEFSIÓIFSFOFNQPS8FSEFO)ÓIFQVOLUEFT
8JTTFOTFSSFJDIFOXJMM CFNFSLUEFS7JLUPSJOFS NV¼NJUEFOTFDIT"SUFOEFS
,POUFNQMBUJPO WFSUSBVU TFJO XBT HMFJDI[FJUJH FJO QSBLUJTDIFT 4USFCFO OBDI
7PMMLPNNFOIFJUCFEFVUFU
*O EFS 5BU HFOÙHU EBT UIFPSFUJTDIF 8JTTFO OJDIU CFNFSLU 3JDIBSE TPO
EFSOFTHFIUVNEFOUBUTÁDIMJDIFO"VGTUJFHWPOFJOFN#FSFJDI[VNBOEFSO
%BT .JUUFM EFS 'PSUCFXFHVOH EB[V JTU BMUUFTUBNFOUMJDIFO 7JTJPOFO FOUOPN
NFOVOECFTUFIUJOESFJ'MÙHFMQBBSFOEJFFSTUFOWJFS'MÙHFM OBDI&[FDIJFMT
7JTJPO &[
FSNÓHMJDIFOEFO"VGTUJFHCJTJOEFO#FSFJDIEFS7FSOVOGU 4UV
GFOCJT
EPDIGÙSEFOMFU[UFO#FSFJDIsEFOEFT7FSTUBOEFT 4UVGFVOE

sTJOE[XFJXFJUFSF'MÙHFMOÓUJH*OEJFTFS#FTDISFJCVOHXFSEFOEJFCF
TBHUFO ESFJ 3FHJPOFO BMT EJF pESFJ )JNNFM EFS ,POUFNQMBUJPOq WFSTUBO
EFO
%JF HFTBNUF %ZOBNJL EFS ,POUFNQMBUJPO XJSE EBOO JO NZTUJTDIFS PEFS
USPQPMPHJTDIFS&YFHFTFFSGB¼U BOIBOEEFS#VOEFTMBEF.PTFT &Y s

XP3JDIBSEEJF(OBEFEFS,POUFNQMBUJPOVOEJISF4UVGFOTZNCPMJTJFSUGJOEFU
VOE JO EFSFO 4USVLUVS VOE 4DINVDL FS EJF #FSFJDIF VOE 4UVGFO EFT "VG
TUJFHTTJFIU%FS7FSHMFJDINJUEFS#VOEFTMBEF &Y s
FOEFUNJUEFO
SFWFMBUJPOFDPHOPTDJNVT RVBFOVMMBIVNBOBSBUJPOFQMFOFDPNQSFIFOEFSF RVBFOVMMB

OPTUSBSBUJPDJOBUJPOFJOUFHSFJOWFTUJHBSFTVGGJDJNVTq
#FOKBNJO NBKPS * pRVPE JO IJT WFSTBUVS RVBF TVOU TVQSB SBUJPOFN FU WJEFOUVS
FTTFQSBFUFS TFVFUJBNDPOUSBSBUJPOFN*OIBDVUJRVFTVQSFNBPNOJVNRVFEJHOJTTJNB
DPOUFNQMBUJPOFTQFDVMBUVODBOJNVTWFSBDJUFSFYTVMUBUBURVFUSJQVEJBU RVBOEPJMMBFY
EJWJOJMVNJOJTJSSBEJBUJPOFDPHOPTDJUBURVFDPOTJEFSBURVJCVTPNOJBIVNBOBSBUJPSF
DMBNBU5BMJBTVOUQFOFPNOJBRVBFEFQFSTPOBSVN5SJOJUBUFDSFEFSFKVCFNVS%FRVJ
CVTDVNIVNBOBSBUJPDPOTVMJUVS OJIJMBMJVERVBNDPOUSBJSFWJEFUVSq
%JF8JTTFOTUIFPSJF3JDIBSETVOEJISFQSBLUJTDIF%JNFOTJPOEVSDIEJF4FMCTUFSLFOOU
OJTVOEEBT5VHFOETUSFCFOGJOEFUNBOÙCFS[FVHFOEEBSHFTUFMMUCFJ/",".63"
#FOKBNJONBKPS * p)BTVUJRVFTFYDPOUFNQMBUJPOVNBMBTTPMPQFSGFDUJJOIBDWJUB
WJYIBCFSFQPTTVOU)BTPNOFTJOGVUVSBWJUBFMFDUJPNOFTUBNJOIPNJOJCVTRVBNJO
BOHFMJTIBCJUVSJTVOU JUBVUEFVUSBRVFOBUVSBWFSBDJUFSQPTTJUEJDJRVJBTFYBMBFVOJ FU
TFYBMBFBMUFSJq0CXPIM3JDIBSEOVSWPOEFO$IFSVCJNCFJ&[FDIJFMTQSJDIU MÁ¼UEJF
TFT#JMEFJOFO7FSHMFJDINJUEFO4FSBQIFOEFS7JTJPO+FTBKBT +FT
WFSNVUFO
#FOKBNJONBKPS *VOE s
CFJEFO $IFSVCJN EJF FJOBOEFS [VHFXBOEU BVG JIS UISPOFO 8ÁISFOE EJF
HFTBNUF NBUFSJFMMF 4USVLUVS EFS #VOEFTMBEF EJF FSTUFO WJFS 4UVGFO CFEFV
UFU TJOEEJFCFJEFO$IFSVCJNJISF,SÓOVOHVOETUFIFOGÙSEJFMFU[UFO[XFJ
4UVGFO EBEJFFOUTQSFDIFOEFOLPOUFNQMBUJWFO&SLFOOUOJTGPSNFOEFN*OUFM
MFLU[VHFIÓSFOVOETPEFSFOHFMIBGUFO&SLFOOUOJTBNOÁDITUFOTJOE7PN
BTLFUJTDINZTUJTDIFO 4UBOEQVOLU IFS JTU JO EFO FSTUFO WJFS 4UVGFO FJO EBV
FSOEFT8BDITFONJU(PUUFT)JMGFVOEVOTFSFN;VUVONÓHMJDI XÁISFOEJO
EFO MFU[UFO CFJEFO 4UVGFO BMMFT (OBEFOHFTDIFOL JTU EFS /BNF $IFSVCJN
CFEFVUFU HFSBEF EB¼ PIOF EJFTF (OBEFOHBCF OJFNBOE EBT WPMMLPNNFOF
8JTTFO QMFOJUVEPTDJFOUJBF
FSMBOHFOLBOO%B¼EJFCFJEFO'JHVSFOFJOBOEFS
[VHFXBOEUTJOE CFEFVUFUEJFVOUFSTDIJFEMJDIF#F[JFIVOHEJFTFS4UVGFO[VS
7FSOVOGU SBUJP
EFS SFDIUF $IFSVC WFSTJOOCJMEFU EJF GÙOGUF 4UVGF OÁNMJDI
EBTEFS7FSOVOGUOPDI;VHÁOHMJDIF TVQSBSBUJPOFN TFEOPOQSBFUFSSBUJPOFN

EFSMJOLF EBTEFS7FSOVOGU7FSCPSHFOF TVQSBSBUJPOFNFUQSBFUFSSBUJPOFN

%JFWFSTDIJFEFOFO4UVGFOTJFIU3JDIBSE[VHMFJDITUBUJTDIVOEEZOBNJTDI
OÁNMJDI EJF ,POUFNQMBUJPOTCFSFJDIF NJU JISFN HFPSEOFUFO *OFJOBOEFSXJS
LFO VOE EFO "VGTUJFH NJUUFMT EFS ESFJ 'MÙHFMQBBSF [V EFO HFOBOOUFO ESFJ
p)JNNFMOEFS,POUFNQMBUJPOq FJO"VTESVDL WPOEFNTDIPOBOMÁ¼MJDIEFT
1SPMPHT[V%F5SJOJUBUFEJF3FEFXBS%JF%BSTUFMMVOHEFSUIFPMPHJTDIFO&S
LFOOUOJTJOCFJEFO8FSLFOFOUTQSFDIFOTJDI EPDIEFS#FOKBNJONBKPSCFGB¼U
TJDI BVTGÙISMJDI NJU EFO BTLFUJTDINZTUJTDIFO "TQFLUFO EFS LPOUFNQMBUJWFO
&SLFOOUOJT HFNÁ¼EFS"CTJDIUEJFTFS4DISJGU
%JFNFISTQFLVMBUJWF"VTSJDIUVOHEFS,POUFNQMBUJPOJNFSTUFO#VDIEFT
#FOKBNJONBKPSGJOEFUJISFBGGFLUJWF&SHÁO[VOHJNWJFSUFO#VDI XPEJFMFU[
UFOCFJEFO4UVGFOBVTGÙISMJDIBVTEJFTFN#MJDLQVOLUCFIBOEFMUXFSEFO NJU
FJOFNJN)PIFO-JFEJOTQJSJFSUFO&YLVSTÙCFSEJF(PUUFTMJFCF*NGÙOGUFO
VOEMFU[UFO#VDIXFSEFOEJFWFSTDIJFEFOFO4UVGFOEFS#FTDIBVVOHFSOFVU
JOT#MJDLGFMEHFSÙDLU KFU[UJOJISFSQSBLUJTDIFO7PMM[VHTXFJTFEVSDIEJF8JS
LVOHEFS(OBEF CJT[VS6NGPSNVOHVOE"OHMFJDIVOHBOEJF-JFCF$ISJTUJ
EJFJN"QPTUPMBUHJQGFMU%FSBGGFLUJWF"TQFLUEFS#FTDIBVVOH[FJHUTJDIOPDI
EFVUMJDIFSJO3JDIBSET%FRVBUVPSHSBEJCVTWJPMFOUBFDBSJUBUJT%FTIBMCXFJTU%V
%BTIÓM[FSOF(FIÁVTFCFEFVUFUEJFFSTUF4UVGF EJFÁV¼FSF7FSHPMEVOHEJF[XFJUF EFS

HPMEFOF,SBO[EJFESJUUFVOEEJFHPMEFOF%FDLQMBUUFPEFSEFS7FSTÓIOVOHTEFDLFMEJF
WJFSUF3JDIBSEXFJTUEBSBVGIJO EB¼OVSEBT(FIÁVTFBVT)PM[JTU OÁNMJDIEJFSFJO
TJOOIBGUF ,FOOUOJT XÁISFOE EFS 3FTU BVT (PME CFTUFIU +FEFS EFS WJFS #FTUBOEUFJMF
EFS #VOEFTMBEF IBU TFJOFO 4JOO VOE LFJOFS JTU ÙCFSGMÙTTJH #FOKBNJO NBKPS *
p$PHJUB FSHP RVJE TJU JOUFS MJHOVN FU BVSVN FU JOWFOJFT GPSUBTTJT RVBN DPOWFOJFOUFS
JTUBEFTJHOFOUVSJOMJHOP JMMBWFSPGJHVSFOUVSJOBVSP*OMJHOPRVJEFNRVBFTVCKBDFOU
JNBHJOBUJPOJJOBVSPBVUFNRVBFTPMJTVCKBDFOUJOUFMMFDUVJ"VSVNJOTFNBHOBDMBSJUBUF
SFGVMHFU MJHOVNJOTFOJMDMBSJUBUJTIBCFUOJTJRVPEJHOFNBDDFOEJU FUNJOJTUSBNMVNJ
OJTGMBNNBNOVUSJUq
#FOKBNJONBKPS *
#FOKBNJONBKPS *
%BT USJGGU CFTPOEFST BVG EJF ,BQJUFM VOE EFT WJFSUFO #VDIFT EFT #FOKBNJO
NBKPS[V7HM36) * 4
&MJTBCFUI3FJOIBSEU
NFJHFEBSBVGIJO EB¼EJFTF4DISJGUBMT&SHÁO[VOHEFTLPOUFNQMBUJWFO"VG
TUJFHTJN#FOKBNJONBKPS[VTFIFOJTU XFJMEPSUCFTPOEFSTEFVUMJDIXJSEXJF
JOEFOMFU[UFO(SBEFOEFS7FSFJOJHVOHNJU(PUUTJDI-JFCFVOE&SLFOOUOJT
OJDIU NFIS GPSNFMM VOUFSTDIFJEFO MBTTFO 8JF %VNFJHF XFJUFSIJO CFNFSLU
XJSE EJF ,POUFNQMBUJPO CFJ 3JDIBSE PGU BMT TQFLVMBUJW VOE JOUFMMFLUVFMM CF
[FJDIOFU EPDI CFJ BMMFO 6OUFSTDIJFEFO [VS CFSOBSEJTDIFO .ZTUJL MÁ¼U FJOF
HFOBVF-FLUÙSFEFT(FTBNUXFSLTEFO4DIMV¼[JFIFO EB¼EJFBGGFLUJWFO&MF
NFOUFXFEFSJOEFS5IFPSJFOPDIJOEFS1SBYJTGFIMFO EBEJF-JFCF[VHMFJDI
.JUUFMVOE;JFMEFS&SLFOOUOJTJTU
%FS-JCFS&YDFQUJPOVN
%JF UIFPMPHJTDIF &SLFOOUOJT JTU XJF XJS BOIBOE EFT USJOJUBSJTDIFO 5SBLUBUT
VOEEFT#FOKBNJONBKPSHFTFIFOIBCFO JOEFOBTLFUJTDINZTUJTDIFO1SP[FTT
PSHBOJTDI FJOHFHMJFEFSU /PDI JTU EJF 'SBHF PGGFO PC EJF 5IFPMPHJF CFJ
3JDIBSEFQJTUFNPMPHJTDIFJOHFPSEOFUJTU4FJO8JTTFOTDIBGUTTZTUFNGJOEFUTJDI
JN-JCFS&YDFQUJPOVN EFSBMT&JOGÙISVOHTUSBLUBU[VN7FSTUÁOEOJTEFSIFJMJHFO
4DISJGUHFEBDIUJTU%JF&JOUFJMVOHEFS8JTTFOTDIBGUFOJNFSTUFO5FJMTUJNNU
XFJUHFIFOENJU)VHPT%JEBTDBMJDPOÙCFSFJOVOECFGJOEFUTJDIJN3BINFOEFS
JN+BISIVOEFSUBMMHFNFJOÙCMJDIFO8JTTFOTDIBGUTMFISF
%JFUIFPMPHJB FSTDIFJOU JO EJFTFN FSTUFO 5FJM FSTUFT #VDI
JO FJOFN EPQ
QFMUFO;VTBNNFOIBOH%FS"VTHBOHTQVOLUJTUBOUISPQPMPHJTDI OÁNMJDIEFS
WPO(PUUOBDITFJOFN#JMEVOE(MFJDIOJTHFTDIBGGFOF.FOTDI%BHFHFO EFS
3BINFOEFT8JTTFOTDIBGUTHFGÙHFTJTUIFJMTHFTDIJDIUMJDIVOEXJSEJOWFSTDIJF
EFOFO 5SJBEFO BVTHFESÙDLU EJF ESFJ (ÙUFS EJF EFS .FOTDI CFJ TFJOFS &S
TDIBGGVOHFSIJFMU (PUUFT#JMEsEIEFO7FSTUBOEs (PUUFT(MFJDIOJTsOÁN
MJDIEJF'ÁIJHLFJU[VS-JFCFsVOEEJF6OTUFSCMJDILFJUEFT-FJCFT
EBOOEJF
ESFJ¹CFMEVSDIEJF6STÙOEF OÁNMJDIEJF6OXJTTFOIFJU EJFCÓTF#FHJFSEF
VOEEJFLÓSQFSMJDIF4DIXÁDIFVOETDIMJF¼MJDIEJFESFJ)FJMNJUUFMEJF8FJT
IFJU EJF5VHFOEVOEEJF#FGSJFEJHVOHNBUFSJFMMFS#FEÙSGOJTTF%JF#FHSJGGF
EFS8JTTFOTPSEOVOH TBQJFOUJB BST EJTDJQMJOB TDJFOUJB
FSTDIFJOFOJOFJOFNWJ
UBMFO;VTBNNFOIBOH"MMF'FSUJHLFJUFOVOE-FSOCFSFJDIF PNOJTBSTFUPNOJT
EJTDJQMJOB
TJOE BVG FJO FJO[JHFT ;JFM IJO HFPSEOFU OÁNMJDI EJF ESFJ 8JTTFO
TDIBGUFO TDJFOUJBF
BMT )FJMNJUUFM GÙS EJF 4JUVBUJPO EFT .FOTDIFO OBDI EFN
4ÙOEFOGBMM;VS8JFEFSFSMBOHVOHEFS8FJTIFJU TBQJFOUJB
EJFOUEJFUIFPSFUJ
TDIF8JTTFOTDIBGU [VS8JFEFSIFSTUFMMVOHEFS5VHFOEPEFSNPSBMJTDIFO*O
7HM%6.&*(& s

%FS-JCFS&YDFQUJPOVNHJMUTFJUEFSLSJUJTDIFO"VTHBCF$I¿UJMMPOTBMTTFMCTUÁOEJHFT8FSL
3JDIBSET EBT FS BMMFN "OTDIFJO OBDI [XJTDIFO VOE WFSGB¼U IBU BMTP WPS
TFJOFN1SJPSBUVOEWPS%F5SJOJUBUF&SLPNNUEFS#JUUFFJOFTVOHFOBOOUFO4DIÙMFST
OBDI EJFOÓUJHFO#FHSJGGFVOE"OXFJTVOHFO[VN7FSTUÁOEOJTEFSIFJMJHFO4DISJGU[V
ÙCFSNJUUFMO%FSFSTUF5FJM #ÙDIFS
JTU"MMHFNFJOXJTTFO EFS[XFJUF5FJM #ÙDIFS

EJFOUEFSBMMFHPSJTDIFOVOEUSPQPMPHJTDIFO&SLMÁSVOHEFS)FJMTHFTDIJDIUF
7HM(3"#."// ** 4ss"VGTDIMV¼SFJDIIJFS[VJTUEFSWPO(SBCNBOOFS
XÁIOUFBOPOZNF5SBDUBUVT EFOTQÁUFS(JMCFSU%BIBOFEJFSUIBU%")"/
UFHSJUÁU EJF QSBLUJTDIF 8JTTFOTDIBGU VOE [VS %FDLVOH EFS NBUFSJFMMFO #F
EÙSGOJTTF EJF bNFDIBOJTDIF 8JTTFOTDIBGUp )JO[V USJUU OPDI BMT pOFVFTUFT
8JTTFOqsTBHU3JDIBSEs EJF-PHJL EJFNJU)JMGFEFS(SBNNBUJL %JBMFLUJL
VOE3IFUPSJLBVGFJOFHFOBVF XBISFVOESFDIUF¹CFSNJUUMVOHEFSESFJHF
OBOOUFO 8JTTFOTCFSFJDIF EFS UIFPSFUJTDIF EFS QSBLUJTDIF VOE EFS NFDIB
OJTDIF
[JFMU"MMFWJFS8JTTFOTDIBGUFO TDJFOUJBF
CJMEFO[VTBNNFOEJFQIJMP
TPQIJBPEFSBNPSTBQJFOUJBF
*NUIFPSFUJTDIFO8JTTFOXJSEBOFSTUFS4UFMMFEJFUIFPMPHJBHFOBOOU EBSBVG
GPMHFOEJF1IZTJLVOEEJF.BUIFNBUJLNJUJISFOKFXFJMTVOUFSHFPSEOFUFO#F
SFJDIFO %JF 5IFPMPHJF CFGB¼U TJDI NJU EFO pVOTJDIUCBSFO 8FTFOIFJUFO EFS
VOTJDIUCBSFO%JOHFqEINJUEFO(FJTUXFTFO EJF1IZTJLNJUEFObVOTJDIU
CBSFO6STBDIFOEFSTJDIUCBSFO%JOHFpVOEEJF.BUIFNBUJLNJUEFObTJDIU
CBSFO'PSNFOEFSTJDIUCBSFO%JOHFp%JF"VTTBHFOÙCFSEJF5IFPMPHJFTJOE
TFISXFJUHFGB¼U4JFTDIFJOFOFJOHBOHTBVGFJOFOBUÙSMJDIF5IFPMPHJFIJO[V
XFJTFO TDIMJF¼FOKFEPDIEJF0GGFOCBSVOHTUIFPMPHJFOJDIUBVT XFOONBOEJF
HFTBNUFO"VTTBHFO3JDIBSET[VS5IFPMPHJFJO#FUSBDIU[JFIU
7PSFSTUGJOEFUNBOFJOFO"OIBMUTQVOLUGÙSEJFTF"VTXFJUVOHEFT#FHSJGGFT
UIFPMPHJB JO EFS &JHFOBSU EFS &YFHFTF VOFSFT 7JLUPSJOFST *N [XFJUFO #VDI
EFTFSTUFO5FJMTVOUFSTDIFJEFUFS )VHPGPMHFOE [XJTDIFONVOEBOBTDSJQUVSB
BVDITFDVMBSJT
VOEEJWJOBTDSJQUVSB%JFFSTUFCF[JFIUTJDIBVGEJF4DIÓQGVOH
PQVTDPOEJUJPOJT
EJF[XFJUFBVGEJF&SMÓTVOH PQVTSFTUBVSBUJPOJT
FJOF&JOUFJ
MVOHJOIFJMTHFTDIJDIUMJDIFS4JDIU EJFEFVUMJDIBO)VHPT%FTBDSBNFOUJTFSJO
OFSU %JF TJDIUCBSFO %JOHF EFS 4DIÓQGVOH HFCFO ESFJ VOTJDIUCBSF &JHFO
TDIBGUFO[VFSLFOOFO OÁNMJDIEJF"MMNBDIU EJF8FJTIFJUVOEEJF(ÙUF(PU
-JCFS &YDFQUJPOVN * * 4 b/PWJTTJNB BVUFN PNOJVN JOWFOUB FTU MPHJDB DBVTB
FMPRVFOUJF VUTBQJFOUFTRVJQSFEJDUBTQSJODJQBMFTEJTDJQMJOBTJOWFTUJHBSFOUFUJOWFOJSFOU
SFDUJVT WFSBDJVT IPOFTUJVTJMMBTUSBDUBSF EFJMMJTEJTTFSFSFTDJSFOUSFDUJVTQFSHSBNNBUJ
DBN WFSBDJVT QFS EJBMFUJDBN IPOFTUJVT QFS SFUIPSJDBNp *O EJTFS "VTTBHF [FJHU TJDI
TDIPOEJF&OUXJDLMVOHEFS-PHJLWPOFJOFSBST[VFJOFSTDJFOUJB XPIMVOUFSEFN&JO
GMV¼"CBFMBSETTPXJFEFSWPMMTUÁOEJHFSFO3F[FQUJPOEFTBSJTUPUFMJTDIFO0SHBOPO XFOO
NBOEJF&OUTUFIVOHT[FJUEFT-JCFS&YDFQUJPOVNJO#FUSBDIU[JFIU
-JCFS &YDFQUJPOVN * * 4 p*UFN QIJMPTPQIJB FTU EJTDJQMJOB PNOJVN SFSVN IV
NBOBSVN BURVF EJWJOBSVN SBUJPOFT QSPCBCJMJUFS JOWFTUJHBOTq %JF LSJUJTDIF "VTHBCF
XFJTUJOEJFTFN5FJMIÁVGJHBVG)VHPT%JEBTDBMJDPOBMTEJSFLUF2VFMMFIJO
-JCFS&YDFQUJPOVN * * 4p5IFPMPHJBUSBDUBUEFJOWJTJCJMJCVTJOWJTJCJMJVNFTTFO
UJJTqp5IFPMPHJBFTURVBOEPBVUJOFGGBCJMFN%FJOBUVSBN BVUTQJSJUVBMFTDSFBUVSBTFY
BMJRVBQBSUFQSPGVOEJTTJNBRVBMJUBUFEJTTFSJNVTq%FTIBMCXJSEEJF5IFPMPHJFBMTJOUFM
MFDUJCJMJT VOE EJWJOBMJT CF[FJDIOFU EJF 1IZTJL EBHFHFO BMT QIJTJPMPHJB TJD
VOE OBUVSBMJT
VOEEJF.BUIFNBUJLBMTJOUFMMJHJCJMJTVOEEPDUSJOBMJT%B¼EJF&JOUFJMVOHEJFTFS&SLFOOU
OJTCFSFJDIFTJDIMFU[UFO&OEFTBVG#PFUIJVTTUÙU[U MJFHUBVGEFS)BOE
-JCFS &YDFQUJPOVN * ** 4 p0QVT DPOEJUJPOJT FTU RVP GBDUVN FTU VU FTTFOU RVF
OPOFSBOUPQVTSFTUBVSBUJPOJTFTURVPGBDUVNFTUVUNFMJVTFTTFOURVFQFSJFSBOU0QVT
DPOEJUJPOJTFTUDSFBUJPNVOEJDVNPNOJCVTFMFNFOUJTTVJTPQVTSFTUBVSBUJPOJTFTU*O
DBSOBUJP 7FSCJ DVN PNOJCVT TBDSBNFOUJT TVJT 0QVT DPOEJUJPOJT JO TFY EJFCVT GBDUVN
FTUPQVTSFTUBVSBUJPOJTOPOOJTJTFYFUBUJCVTQFSGJDJQPUFTU4FYUBNFOTVOUDPOUSBTFY
VUJEFNDPHOPTDBUVSFTTFSFEFNQUPSRVJDSFBUPSq
&MJTBCFUI3FJOIBSEU
UFT EJFJOEFS4DIÓQGVOH[VHMFJDIVOEBMTFJO[JHFT1SJO[JQXJSLFO"OTDIMJF
¼FOEXJSEEFSESFJGBDIF4DISJGUTJOOFSLMÁSU OÁNMJDIEFSIJTUPSJTDIF EFSBM
MFHPSJTDIFVOEEFSUSPQPMPHJTDIF CFJEFSFO"OXFOEVOHEFS&YFHFUTJDIEFS
TJFCFO GSFJFO ,ÙOTUF CFEJFOU (FSBEF XFJM EFS 8PSUTJOO HSVOEMFHFOE JTU
XJSEFSJOFJOFS7PSBSCFJUsJNFSTUFO5FJMEFT-JCFS&YDFQUJPOVNsBVGFJOJHF
IJTUPSJTDIF5IFNFOBOHFXBOEU VNEBOOsJN[XFJUFO5FJMsJOEFOUJFGFSFO
4JOOWPS[VESJOHFO
%FS [XFJUF 5FJM EFT -JCFS &YDFQUJPOVN VNGB¼U EJF BMMFHPSJTDIF VOE USP
QPMPHJTDIF"VTMFHVOHEFSHFTBNUFO)FJMTHFTDIJDIUF)JFSXFSEFOEJFTVC
KFLUJWFO #FEJOHVOHFO GÙS EBT 4UVEJVN EFS p8FJTIFJU PEFS HÓUUMJDIFO 8JT
TFOTDIBGUqHFTUFMMUTJFLPNNUBVTEFS#JCFMMFLUÙSFVOEBVTEFSQFSTÓOMJDIFO
&SGBISVOH EBT IFJ¼U BVT EFS ,POUFNQMBUJPO )JFS GÁMMU BVG EB¼ FT BN
"OGBOHEFSFSTUFOBDIU#ÙDIFSEFS)FJMTHFTDIJDIUFJN"MUFO5FTUBNFOUJN
NFSIFJ¼UbEFNJTUFSJJTSFSVNHFTUBSVNp BV¼FSCFJNOFVOUFO#VDI &TUFS
5PCJU +VEJUVOE.BLLBCÁFS
VOECFJEFO&WBOHFMJFOEJFTFS"VTESVDLXFJTU
[VHMFJDI BVG EJF 8JDIUJHLFJU EFT IJTUPSJTDIFO 4JOOFT VOE BVG EJF UJFGFS FJO
ESJOHFOEFO 4DISJGUTJOOF s "MMFHPSJF VOE 5SPQPMPHJF s IJO "MMFSEJOHT
LPNNUJOEJFTFN[XFJUFO5FJMEFT-JCFS &YDFQUJPOVNEFS5FSNJOVTUIFPMPHJB
OJDIUWPS
%FS,PNNFOUBS[VS"QPLBMZQTF
%FS "QPLBMZQTFOLPNNFOUBS JTU EBT VNGBOHSFJDITUF FYFHFUJTDIF 8FSL

3JDIBSET 8JF $I¿UJMMPO CFNFSLU JTU EJF 'PSTDIVOH EVSDI EJF 4UVEJF WPO
-VEXJH0UU
EBSBVGBVGNFSLTBNHXPSEFO*OEJFTFN,PNNFOUBSJTU
HFMFHFOUMJDIWPO5IFPMPHFOVOEEFS5IFPMPHJFEJF3FEF EPDIJOFJOFSFUXBT
BOEFSFO #FEFVUVOH BMT JO EFO CJTIFS FSXÁIOUFO 5FYUFO +PIBOOFT TFMCTU
7HM-JCFS&YDFQUJPOVN * ** 4

-JCFS&YDFQUJPOVN ** QSPM [XFJUFS1SPMPH
4p*OTFRVFOUJCVT QSPGVOEBTBMMFHP
SJBSVNFUUSPQPMPHJBSVNPCTDVSJUBUFT TFDVOEVNTVCKBDFOUJTIJTUPSJFDVSTVN QSJVTEF
7FUFSJ5FTUBNFOUP EFJOEFEF/PWP JORVBOUVNQSFTFOUJCSFWJUBUJTVGGJDFSFWJEFCJUVS
FMVDJEBCJNVTq
-JCFS &YDFQUJPOVN ** QSPM 4 p2VJDVNRVF TBQJFOUJF TJWF TDJFOUJF TUVEFU EJWJOF
GSVDUVNQSPQSJPNBHJTFYQFSJNFOUPRVBNBMJFOPEPDVNFOUPDPHOPTDFSFWBMFU*OJQTB
OBNRVFMFHFOUJTBOJNVTCPOVNQPTTJEFUIPOFTUFPDDVQBUJPOJT TPMMFSUJBNNFEJUBUJPOJT
DMBSJUBUFNTVQFSOFDPOUFNQMBUJPOJTq
-JCFS&YDFQUJPOVN ** *9 4p-JCFSOPOVTUSBDUBUEFNJTUFSJJTRVFDPOUJOFOUVSJO
MJCSP&TUFS 5PCJF +VEJUIFU.BDIBCFPSVNq#FJEFO&WBOHFMJFOIFJ¼UFTOVSpUSBDUBU
EFFWBOHFMJJTq
7HM$)5*--0/ IJFSs0UUIBUUFJN;VTBNNFOIBOHNJUEFS#SJFGMJUFSBUVS
JOEFS'SÙITDIPMBTUJLGFTUHFTUFMMU EB¼EFSFSTUF1SPMPHEFT,PNNFOUBST JO#SJFGGPSN
WFSGB¼U WPN1SPMPHEFT-JCFS&YDFQUJPOVNBCIÁOHJHJTU XFJMFSTJDIBOEJFTFMCF1FSTPO
GSBUFS DIBSJTTJNVT
SJDIUFU FJOF ÁIOMJDIF "CTJDIU BVGXFJTU VOE JO EFS "VTESVDLTXFJTF
TFIS ÁIOMJDI JTU EJFTFMCF "OSFEF FSTDIFJOU EBOO OPDI FJONBM JN MFU[UFO ,BQJUFM EFM
,PNNFOUBST 7**
#FJEF 8FSLF TDIFJOFO [FJUMJDI FJOBOEFS [JFNMJDI OBIF [V
TFJO
XJSEBMTDPFMFTUJVNNZTUFSJPSVNUIFPMPHVTVOEBMTTBODUVTUIFPMPHVTCF[FJDIOFU
"MTb5IFPMPHFOpXFSEFOHFMFHFOUMJDIBVDIBMMHFNFJOEJF)BHJPHSBQIFOWFS
TUBOEFO 1TFVEP%JPOZTJVT EFO 3JDIBSE NFISNBMT XÓSUMJDI [JUJFSU XJSE
FCFOGBMMT5IFPMPHFHFOBOOU'FSOFSTJOEUIFPMPHJKFOFRVJEF4DSJQUVSJTEJWJOJT
MPRVVOUVS %FS "VTESVDL TBDSB UIFPMPHJB PEFS TBDSVN FMPRVJVN JN FJOGÙISFO
EFO,BQJUFMEFTFSTUFO5FJMTCFEFVUFUEJFIFJMJHF4DISJGU JOEFSFOCJMEIBGUFS
"VTESVDLTXFJTFEJFHÓUUMJDIFO(FIFJNOJTTFWFSCPSHFOTJOE"MMHFNFJOLBOO
NBO TBHFO EB¼ EFS #FHSJGG b5IFPMPHJFp VOE b5IFPMPHFOp JO EJFTFN 8FSL
NFISBVGEJF)FJMJHF4DISJGUVOEEJF1BUSJTUJLIJOWFSMBHFSUXJSE%JFTLPO
USBTUJFSUNJUEFN5IFPMPHJFCFHSJGGJNFSTUFO5FJMEFT-JCFS&YDFQUJPOVN BCFS
BVDI NJU EFN [XFJUFO FYFHFUJTDIFO 5FJM EFOO JN "QPLBMZQTFOLPNNFOUBS
JTUEFS#FHSJGGTUBSLWPN&JOGMV¼EFT1TFVEP%JPOZTJVTVOE+PIBOOFT&SJV
HFOBTCFTUJNNU&JO6OUFSTDIJFECFTUFIUBVDICF[ÙHMJDIEFT#FHSJGGFTUIFP
MPHVT VOE UIFPMPHJDB EJTDJQMJOB JO %F 5SJOJUBUF WPO EFN TDIPO EJF 3FEF XBS
%JFTFEJF5IFPMPHJFCFUSFGGFOEFO"VTESÙDLFTJOEPGGFOTJDIUMJDIBOBMPHJTDI[V
WFSTUFIFO
7FSTVDIFJOFS4ZOUIFTF
/BDI EJFTFS 4BNNMVOH EFS XJDIUJHTUFO "VTTBHFO EFT 7JLUPSJOFST s XFOO
HMFJDI OVS JO 'PSN FJOFS "VTMFTF s LBOO NBO FJOF ;VTBNNFOTDIBV WFSTV
DIFO0GGFOCBSHJOHFT3JDIBSETFMCTUOJDIUVNEJFTZTUFNBUJTDIF&SBSCFJUVOH
FJOFT &JOGÙISVOHTUSBLUBUT [VS 5IFPMPHJF XJF FT CFJ "CBFMBSE EFS 'BMM XBS
%PDI JTU FT NÓHMJDI 3JDIBSET 5IFPMPHJFWFSTUÁOEOJT NJU )JMGF EJFTFS 4UJDI
QSPCFO [V FSGSBHFO %FNOBDI MÁ¼U TJDI NFJOFT &SBDIUFOT GPMHFOEF 5IFTF
FSTUFMMFO3JDIBSET5IFPMPHJFWFSTUÁOEJTJTU[XBSTUBSLWJLUPSJOJTDI BCFSBVDI
FJHFOTUÁOEJH
*O"QPDBMZQTJN 1SPMPHVTBMUFS ss%FS,PNNFOUBSJTUJOTJFCFO#ÙDIFSFJOHF

UFJMU EFOTJFCFO7JTJPOFOEFS"QPLBMZQTFFOUTQSFDIFOE%BT8FSLCFHJOOUNJUFJOFN
1SJNVT QSPMPHVT JO #SJFGGPSN
EBSBVG GPMHU EFS 1SPMPHVT BMUFS ÙCFS +PIBOOFT VOE EJF
&OUTUFIVOHEFS"QPLBMZQTF VOEKFEFNEFS#ÙDIFSHFIUFCFOGBMMTFJO1SPMPHWPSBVT
*O"QPDBMZQTJN **QSPM 7**
7HM *O "QPDBMZQTJN * 5IFPMPHFO VOE 1SPQIFUFO
5IFPMPHFO BMT EJWJOB
TBQJFOUFTJN4JOOWPO)BHJPHSBQIFO

*O"QPDBMZQTJN *
*O"QPDBMZQTJN * %FS[XFJUF"VTESVDLLPNNUJOFJOFNXÓSUMJDIFO;JUBUBVT%F
DBFMFTUJIJFSBSDIJBWPS&TJTU[JFNMJDITJDIFS EB¼3JDIBSEEJF¹CFSTFU[VOHEFT+PIBOOFT
&SJVHFOBCFOÙU[UF
7HM*O"QPDBMZQTJN * s
"VGTDIMV¼SFJDIIJFS[VJTUEJF4UVEJFWPO"HOJFT[LB,JKFXTLB BVTEFSTJDIFJOF,POUJ
OVJUÁU EFT DISJTUMJDIFO /FVQMBUPOJTNVT [V 3JDIBSE BCMFJUFO MÁ¼U WHM ,*+&84,"
IJFSs
&MJTBCFUI3FJOIBSEU
%JF&JHFOBSUEFSUIFPMPHJTDIFO&SLFOOUOJT
;VOÁDITUGÁMMUBVG EB¼3JDIBSETTQFLVMBUJWF"SCFJU TFJOFTQF[JGJTDIF&YFHFTF

TFJOF.ZTUJLVOETFJOF&QJTUFNPMPHJFLFJOFWPOFJOBOEFSBCHFUSFOOUFO5FJM
CFSFJDIFFJOFT(BO[FOTJOE TPOEFSOTJFTUFIFOJOFJOFNWJUBMFO;VTBNNFO
IBOH %FS &OUTUFIVOHTCFSFJDI EFS 8FH VOE EBT ;JFM TFJOFT UIFPMPHJTDIFO
%FOLFOTTJOEBVGEFOFSTUFO#MJDLNZTUJTDICFTUJNNU XPCFJEJF,POUFNQMB
UJPO EFS 4DIXFSQVOLU JTU %FS "OGBOH EFT 8FHFT JTU EFS MFCFOEJHF (MBVCF
EFS[VTBNNFONJUEFS)PGGOVOHsVOEWPSBMMFNEFS-JFCFs[VS,POUFN
QMBUJPO GÙISU %JFTF JTU XJFEFSVN EFS "VTHBOHTQVOLU GÙS EJF UIFPMPHJTDIF
&SLFOOUOJT%JF5IFPMPHJFXJSEIJFSOJDIUBVGFJO%FOLPCKFLUIJOCFUSJFCFO
TPOEFSOEFS5IFPMPHFTUFIUTFMCTUJOFJOFSWJUBMFO#F[JFIVOH[VNESFJFJOJ
HFO (PUU EFS EFO JOIBMUMJDIFO 4DIXFSQVOLU EFS 5IFPMPHJF BVTNBDIU VOE
EFTTFO(FIFJNOJTNBONJUEFN7FSTUBOETPXFJUXJFNÓHMJDI[VFSLFOOFO
WFSTVDIU
5IFPMPHJFBMTTZTUFNBUJTDIFT8JTTFO
%JF,FUUFWPO5SJBEFOJN-JCFS&YDFQUJPOVNs[VMFU[UEBTUIFPSFUJTDIF QSBL
UJTDIFVOENFDIBOJTDIF8JTTFOs XPJNUIFPSFUJTDIFO#FSFJDIEJFbUIFPMP
HJBpJISFO1MBU[IBU JTU[XBSEFS[FJUHFNÁ¼FO&JOUFJMVOHEFS8JTTFOTDIBGUFO
FOUMJFIFO EPDI JTU TJF OJDIU BCTUSBLU HFEBDIU TPOEFSO JN )JOCMJDL BVG EBT
FXJHF)FJMEFT.FOTDIFO BCFSBVDIEBT[FJUMJDIF TPXFJUFTEBGÙSWPO#FMBOH
JTU%BTIFJ¼U 3JDIBSEÙCFSOJNNUEBTTUVGFOBSUJHF%FOLTDIFNBEFTCPFUIJ
BOJTDIFO&SCFTVOEÙCFSTFU[UFTJOWJUBMF,BUFHPSJFO
%JF UIFPMPHJB BMT UIFPSFUJTDIF 8JTTFOTDIBGU CFGJOEFU TJDI XJF XJS HFTFIFO
IBCFO JOOFSIBMCEFS1IJMPTPQIJFPEFSBNPSTBQJFOUJBF4JFVOUFSTDIFJEFUTJDI
WPOEFOBOEFSFOUIFPSFUJTDIFO%JT[JQMJOFOEVSDIJISF&JHFOTDIBGUFO JIS0C
KFLUVOEJISF.FUIPEF XFJMTJFEBTIÓDITUF.B¼BO8FJTIFJUJTU%JF"EKFLUJWF
GÙSEJF5IFPMPHJFTJOEJOUFMMFDUJCJMJTVOEEJWJOBMJT BMTPEFNIÓDITUFO&SLFOOU
OJTCFSFJDI [VHFIÓSJH %BT 0CKFLU TJOE EJF JOWJTJCJMFT JOWJTJCJMJVN FTTFOUJBF BO
IÓDITUFS 4UFMMF EJF JOFGGBCJMJT %FJ OBUVSB %JF "SU EFS &SGPSTDIVOH EJFTFT 0C
KFLUT XJSE TFIS WPSTJDIUJH VOE BMMHFNFJO BVTHFESÙDLU OÁNMJDI pTJDI EBNJU
JSHFOEXJF[VUJFGTUCFGBTTFOq FYBMJRVBQBSUFQSPGVOEJTTJNBRVBMJUBUFEJTTFSFSF

*N ,POUFYU EFT -JCFS &YDFQUJPOVN JTU XJF CFSFJUT HFTBHU UIFPMPHJB BMT OB
UÙSMJDIFPEFSQIJMPTPQIJTDIF5IFPMPHJF[VWFSTUFIFO EPDIEJF&JOCF[JFIVOH
EFS/BUVS(PUUFTVOEEFSHFTDIBGGFOFO(FJTUXFTFOTDIMJF¼UEJF0GGFOCBSVOH
BMT2VFMMFOJDIUBVT*OEJFTFN4JOOMJF¼FTJDIEJFTFUIFPMPHJBNJUEFSBVTEFS
0GGFOCBSVOH LPNNFOEFO 5IFPMPHJF JO &JOLMBOH CSJOHFO )JFS LBOO NBO
BO EFO "QPLBMZQTFOLPNNFOUBS BOLOÙQGFO VOE TP EJF 5IFPMPHJF [VHMFJDI
BMT NFOTDIMJDIF 3FEF ÙCFS (PUU WFSTUFIFO VOE BMT 3FEF (PUUFT [VN .FO
TDIFO EBTIFJ¼UEJF)FJMJHF4DISJGUVOEJISF"VTMFHVOHEVSDIEJF7ÁUFSVOE
EJF ,JSDIF "VDI EFS #FHSJGG EFS UIFPMPHJTDIFO &SLFOOUOJT BVT %F 5SJOJUBUF
VOEEFN#FOKBNJONBKPSMÁ¼UTJDIBOLOÙQGFO EBTIFJ¼UEJF5IFPMPHJFBMTBOU
XPSUFOEF3FEFNJU(PUU EJFJOEFS-JFCFVOE/BDIGPMHF$ISJTUJJISFO1MBU[
IBUVOEHMFJDI[FJUJHFJOFIÓDITUNÓHMJDIFTQFLVMBUJWF"SCFJUFJOTDIMJF¼U
%JF 'SBHF PC 3JDIBSE EJF 5IFPMPHJF BMT 8JTTFOTDIBGU WFSTUBOE JTU OJDIU
MFJDIU [V CFBOUXPSUFO WPS BMMFN XFJM EFS #FHSJGG TDJFOUJB OPDI OJDIU HFOBV
EFGJOJFSU XBS &T HJCU [XBS JO %F 5SJOJUBUF FJOJHF "OIBMUTQVOLUF XJF XJS BO
IBOEEFT#FJTQJFMTWPOTBQJFOUJB TDJFOUJBVOEEJTDJQMJOBHFTFIFOIBCFOFTMÁ¼U
3JDIBSET7FSTUÁOEOJTEJFTFS#FHSJGGFWFSNVUFO)JFSGPMHFJDIEFS.FJOVOH
WPO$IFOV EB¼JN+BISIVOEFSUEFS(MBVCFTJDIJO3JDIUVOHFJOFS8JT
TFOTDIBGUFOUXJDLFMU BCFSsJOFJOFNpWPSBSJTUPUFMJTDIFOq7FSTUÁOEOJTsFTTJDI
FIFS VN FJOF BST GJEFJ IBOEFMU EPDI OBDI EFN 4DIFNB EFS TJFCFO GSFJFO
,ÙOTUF NFJOU$IFOV TJOEBSTVOETDJFOUJBOPDIOBIFCFJFJOBOEFS XPCFJBST
EFVUMJDIF.FSLNBMFWPOEJTDJQMJOBIBU%JFTFBMMHFNFJOF'FTUTUFMMVOHLÓOOUF
NBOJOEJFTFN1VOLUBVG3JDIBSEBOXFOEFO%JF5IFPMPHJFJTUFJOFUIFPSF
UJTDIF%JT[JQMJO EPDIBMTTDJFOUJBEJWJOBBVTEFS)FJMJHFO4DISJGUJTUTJFQSBL
UJTDIPSJFOUJFSU WPSBMMFNEVSDIEFOUSPQPMPHJTDIFO4DISJGUTJOO8JFXJSHF
TFIFOIBCFO MFJTUFU3JDIBSEFJOFOJDIUVOCFEFVUFOEF7PSBSCFJUGÙSEJF5IF
PMPHJFBMT8JTTFOTDIBGUJOEFS)PDITDIPMBTUJL
%BTJOOFSF(FGÙHFEFS5IFPMPHJF
%JF &JOIFJU EFS 5IFPMPHJF EJF CFJ BMMFS 7JFMGBMU JO 3JDIBSET 8FSL [V TFIFO
JTU IBUNFJOFT&SBDIUFOTJISFPCKFLUJWF(SVOEMBHFJOEFS0GGFOCBSVOH JISF
PCKFLUJWTVCKFLUJWF#BTJTJOEFS.FUIPEJLVOEJISFOTVCKFLUJWFO;VTBNNFO
IBMUEVSDIEJF*OUFHSBUJPOJOEBTLPOUFNQMBUJWF-FCFO%FTIBMCJTUTJFBVDI
GMFYJCFMVOEGÁIJH WFSTDIJFEFOF3FHJTUFS[V[JFIFO(MFJDI[FJUJHJTUTJFKFEPDI
TPMJEFEVSDIEFOTZTUFNBUJTDIFO3ÙDLIBMU MFU[UFO&OEFTEVSDIEJF"VTHFHMJ
DIFOIFJUWPO(MBVCFVOE7FSTUBOE*OIBMUMJDIFS4DIXFSQVOLUJTUEBCFJsXJF
CFSFJUT HFTBHU s EFS ESFJFJOJHF (PUU EFS JO TJDI TFMCTU EJF -JFCF JTU TJF JN
4DIÓQGVOHTVOE&SMÓTVOHTXFSL[VN"VTESVDLCSJOHU VOEEBT&OE[JFMEFT
.FOTDIFOJTU;VEFNWFSTUFIU3JDIBSEEJF0GGFOCBSVOHOJDIUOVSBMTPCKFL
UJWFO*OIBMUTPOEFSOBVDIBMT)FJMTHFTDIJDIUF PCKFLUJWWPO(PUUIFSHFTFIFO
VOETVCKFLUJWWPOEFO.FOTDIFOIFS EJFJO'SFJIFJUEJF(FTDIJDIUFHFTUBMUFO
%BEVSDIFSIÁMUEJFUIFPMPHJTDIF"SCFJUBVDIFJOFOIJTUPSJTDIFO(SVOE[VTB
NFOIBOH
7FSBSCFJUVOHEFS2VFMMFO
2VFMMF EFS 5IFPMPHJF JTU WPS BMMFN EJF )FJMJHF 4DISJGU NJU FJOFS BOTQSVDIT
WPMMFO&YFHFTFEVSDIEJFESFJ4DISJGUTJOOF XPCFJEFS8PSUTJOOPEFSIJTUPSJ
TDIF4JOOHSVOEMFHFOEJTU%JF4DISJGUVOE7ÁUFS[JUBUFVOEBOEFSF2VFMMFO
TJOE EVSDIEBDIU VOE BTTJNJMJFSU XBT CFTPOEFST CFJ EFS TQFLVMBUJWFO "SCFJU
BVGGÁMMU
3JDIBSEJTUNJUEFNLVMUVSFMMFOVOEQIJMPTPQIJTDIUIFPMPHJTDIFO(FEBO
LFOHVU TPXJF NJU EFO .FUIPEFO TFJOFS ;FJU WFSUSBVU XJF [VN #FJTQJFM EJF
HSBEVBMJTUJTDIF%FOLXFJTF&STUFIULMBSJOEFS-JOJFWPO4BOLU7JLUPSVOE
7HM$)&/6 4

&MJTBCFUI3FJOIBSEU
EBSJOBNOÁDITUFOCFJ)VHP¹CFSEBT"VTNB¼EFSWFSTDIJFEFOFO&JOGMÙTTF
JTUTJDIEJF'PSTDIVOHOJDIUHBO[FJOJH WPSBMMFNXFOOFTVNEFO/FVQMB
UPOJTNVTHFIU%PDIHMFJDI[FJUJHMÁ¼UTJDIGFTUTUFMMFO EB¼FSTJDIOJDIUTUSFOH
BOCFTUJNNUF2VFMMFOCJOEFU TPOEFSOLSJUJTDIBVGOJNNU XBTJINGÙSTFJOF
FJHFOF4ZOUIFTFHFFJHOFUTDIFJOU%BTHJMUTPXPIMGÙSEFO*OIBMUBMTBVDIGÙS
TFJO5IFPMPHJFWFSTUÁOEOJT
;FJUMJDIMÁ¼UTJDIJOTFJOFN8FSLFJOFIPNPHFOF&OUXJDLMVOHGFTUTUFMMFO
WPOEFO"OGÁOHFO JOEFOFO)VHPT&JOGMV¼OPDITUÁSLFSIFSWPSUSJUU CJT[V
FJOFS SFJGFO *OUFHSJFSVOH WPO 4QFLVMBUJPO VOE ,POUFNQMBUJPO PIOF EBCFJ
ÙCFSEJFCJCMJTDIFOVOEIFJMTHFTDIJDIUMJDIFO"TQFLUFIJOXFH[VTFIFO
4DIMV¼
%JFTF WFSTDIJFEFOFO .FSLNBMF MBTTFO BVG FJO VNGBTTFOEFT 5IFPMPHJFWFS
TUÁOEOJT CFJ 3JDIBSE WPO 4BOLU 7JLUPS TDIMJF¼FO PIOF EB¼ FS FT EJSFLU CF
BCTJDIUJHU IÁUUF *O EFS 5BU GJOEFO TJDI BMMF XFTFOUMJDIFO &MFNFOUF EJF GÙS
EJF5IFPMPHJFBMT8JTTFOTDIBGUOÓUJHTJOE OÁNMJDIFJOF&SLFOOUOJTMFISF FJOF
.FUIPEJL FJOXFJUHFGB¼UFT0CKFLU EBTBVDIEJFQSBLUJTDIF%JNFOTJPOFJO
TDIMJF¼U VOE EFS "OTBU[ GÙS FJOF FQJTUFNPMPHJTDIF &JOPSEOVOH #FTPOEFST
DIBSBLUFSJTUJTDIJTUEJFHBO[IFJUMJDIFVOEWJUBMF5FOEFO[ EJFFWFOUVFMMF4QBO
OVOHFO [XBS XBISOJNNU BCFS GMFYJCFM HFOVH JTU VN &YUSFNJTNFO [V WFS
NFJEFO%BTFISGÙSDIUJHF#FXV¼UTFJOEFSFJHFOFO6O[VMÁOHMJDILFJUWPSEFO
(MBVCFOTHFIFJNOJTTFOJTUHFQBBSUNJUFJOFSLÙIOFO8BISOFINVOHVOE"O
XFOEVOHEFS.ÓHMJDILFJUFOEFTUIFPMPHJTDIFO%FOLFOT
%FSSBTDIFVOEOVSBOOÁIFSOEF¹CFSCMJDLBVGEFS4VDIFOBDI3JDIBSET
5IFPMPHJFWFSTUÁOEOJT[FJHU EB¼FSTJDIEVSDIFJOFHFOJBMF&JHFOTUÁOEJHLFJU
BVT[FJDIOFU EFSFO4DIXFSQVOLUEJF,POUFNQMBUJPOEVSDIVOEGÙSEJF-JFCF
JTUOJDIUVNTPOTUJTUFSBMTb.BHOVT$POUFNQMBUPSpJOEJF(FTDIJDIUFFJOHF
HBOHFO%FTIBMCJTUFSJOHFXJTTFN4JOOFFJO&JO[FMHÁOHFS EPDIJO,POUJOV
JUÁU [VN 5IFPMPHJFWFSTUÁOEOJT EFS )PDITDIPMBTUJL TPXPIM [V 5IPNBT BMT
BVDI[V#POBWFOUVSB8FOOJDIEJFTF¹CFSMFHVOHFOKFU[UTDIMJF¼F CFEFVUFU
EBTOJDIU EB¼JDITJFBMTBCHFTDIMPTTFOCFUSBDIUF7JFMNFISCMFJCU7JFMFTPG
GFO XBT CFJ EFS 7JFMTFJUJHLFJU VOE 0SJHJOBMJUÁU EJFTFT 7JLUPSJOFST OJDIU [V
WFSXVOEFSOJTU
"MMHFNFJOXFSEFOOFVQMBUPOJTDIF&MFNFOUFCFTUÁUJHU EPDIÙCFSJIS(FXJDIUVOEJISF

*OUFHSJFSVOHHFIFOEJF.FJOVOHFOBVTFJOBOEFS3JCBJMMJFS[VN#FJTQJFM %F5SJOJUBUF
4 s
CFIBVQUFU FJOFO CFEFVUFOEFO OFVQMBUPOJTDIFO &JOGMV¼ ÙCFS EJF (FMFISUFO
WPO$IBSUSFT TPXJFÙCFS)VHPVOE"DIBSEWPO4BOLU7JLUPS%FO#PLTUFMMUEFO&JO
GMV¼EFT1TFVEP%JPOZTJVTGFTU NFJOUBCFS EB¼3JDIBSEJIOpFOUQMBUPOJTJFSUq %&/#0,
4
TFJOFSTFJUTVOUFSTDIFJEFU[XJDIFOEFOOFVQMBUPOJTDIFO2VFMMFOVOEEFS
3F[FQUJPOTXFJTF3JDIBSET 4$)-&55& 4

-*5&3"5637&3;&*$)/*4
26&--&/
3*$)"3%64%&4"/$507*$503&
%F5SJOJUBUF
3*$)"3% %&4"*/57*$503%F5SJOJUBUF UFYUFDSJUJRVFBWFDJOUSPEVDUJPO
OPUFTFUUBCMFT QVCMJÆQBS+&"/3*#"*--*&3 1BSJT
-B5SJOJUÆ
3*$)"3%%&4"*/57*$503 -B5SJOJUÆ JOUSPEVDUJPO USBEVDUJPOFUOPUFTEF
("450/4"-&5 4PVSDFT$ISÆUJFOOFT
1BSJT
-JCFS&YDFQUJPOVN
3*$)"3%%&4"*/57*$503 -JCFS&YDFQUJPOVN UFYUFDSJUJRVFBWFDJOUSPEVD
UJPO OPUFTFUUBCMFT QVCMJÆQBS+&"/$)5*--0/ 1BSJT
#FOKBNJONBKPS
3*$)"3%64 %&4"/$507*$503& #FOKBNJONBKPS 1-
s
-FTRVBUSFEFHSÆTEFMBWJPMFOUFDIBSJUÆ
*7&4 ¦QËUSF ½ 4ÆWFSJO TVS MB DIBSJUÆ3*$)"3% %& 4"*/57*$503 -FT RVBUSF
EFHSÆT EF MB WJPMFOUF DIBSJUÆ UFYUF DSJUJRVF BWFD JOUSPEVDUJPO USBEVDUJPO
FUOPUFT QVCMJÆQBS(&37"*4%6.&*(& 5FYUFT1IJMPTPQIJRVFTEV.PZFO
HF
1BSJT
*O"QPDBMZQTJN
3*$)"3%64 %&4"/$507*$503& *O"QPDBMZQTJNMJCSJTFQUFN 1-
s
s
*OQTBMNVN997***
3*$)"3%64 %&4"/$507*$503& .ZTUJDBFBEOPUBUJPOFTJOQTBMNPT 1-

s *OQTBMNVN997*** s

"#)"/%-6/(&/
#&3/%5-65;#"$)."//45"..#&3(&3
b4DJFOUJBpVOEb%JTDJQMJOBp8JTTFOTUIFPSJFVOE8JTTFOTDIBGUTQSBYJTJNVOE
+BISIVOEFSU IHWPO3"*/&3#&3/%5."55)*"4-65;#"$)."//3"-'
.845"..#&3(&3[VTBNNFONJU"-&9"/%&3'*%03"VOE"/%3&"4/*&
%&3#&3(&3 #FSMJO
#&6.&3
+0)"//&4#&6.&3b3JDIBSEWPO4BOLU7JLUPS 5IFPMPHFVOE.ZTUJLFSp
JO4DIPMBTUJL
s
$)5*--0/
+&"/$)5*--0/ 3JDIBSEEF4BJOU7JDUPS JO%4Q
s
$)&/6
."3*&%0.*/*26&$)&/6-BUIÆPMPHJFBVEPV[JÅNFTJÅDMF 1BSJT
&MJTBCFUI3FJOIBSEU
%")"/
(*-#&35 %")"/ 6OF JOUSPEVDUJPO ½ MB QIJMPTPQIJF BV 9**F TJÅDMF -F
n5SBDUBUVT RVJEBN EF QIJMPTPQIJF FU QBSUJCVT FJVTo JO "%)-."

s
%&/#0,
/*$0%&/#0,$PNNVOJDBUJOHUIF.PTU)JHI"TZTUFNBUJDTUVEZPG1FSTPO
BOE5SJOJUZJOUIFUIFPMPHZPG3JDIBSEPG4U7JDUPS d
1BSJT5VSOIPVU

%6.&*(&
(&37"*4%6.&*(&3JDIBSEEF4BJOU7JDUPSFUMoJEÆFDISÆUJFOOFEFMoBNPVS 1B
SJT
%6.&*(&
(&37"*4%6.&*(&3JDBSEPEF4BO7ÊDUPS JO%JDDJPOBSJPEF&TQJSJUVBMJ
EBE s
(*-40/
&5*&//&(*-40/-BQIJMPTPQIJFBV.PZFOHFEFTPSJHJOFTQBUSJTUJRVFT½MB
GJOEV9*7FTJÅDMF 1BSJT
(3"#."//
."35*/ (3"#."// %JF (FTDIJDIUF EFS TDIPMBTUJTDIFO .FUIPEF *s** (SB[

,*+&84,"
"(/*&4;," ,*+&84," p5IF &SJVHFOJBO $PODFQU PG 5IFPMPHZq JO 7"/
3*&-45&&-.$&70: s
/",".63"
)*%&,* /",".63" bn$PHOJUJP TVJo CFJ 3JDIBSE WPO 4BOLU 7JLUPSp JO
#&3/%5-65;#"$)."//45"..#&3(&3 s
3*&-45&&-.$&70:
+PIBOOFT4DPUUVT&SJVHFOB5IF#JCMFBOE)FSNFOFVUJDT FEJUFECZ(&3%7"/
3*&- $"3-0445&&- +".&4.$&70: -FVWFO
36)
,635 36) (FTDIJDIUF EFS BCFOEMÁOEJTDIFO .ZTUJL *s*7 .ÙODIFO s
s
36)
,63536)"CFOEMÁOEJTDIF.ZTUJLJN.JUUFMBMUFS4ZNQPTJPO,MPTUFS&OHFM
CFSH IHWPO,63536) 4UVUUHBSU
4$)-&55&
)&*/; 30#&35 4$)-&55& b%BT VOUFSTDIJFEMJDIF 1FSTPOWFSTUÁOEOJT JN
UIFPMPHJTDIFO%FOLFO)VHPTVOE3JDIBSETWPO4U7JLUPSp JO4$)."64
s
4$)."64
.JTDFMMBOFB .BSUJO (SBCNBOO ISTH WPO .*$)"&- 4$)."64 .ÙODIFO

4$).*%5
."35*/"/50/4$).*%5 b7FSTUFIFOEFT6OCFHSFJGMJDIFOJOEFOCFJEFO
FSTUFO#ÙDIFSO%F5SJOJUBUFEFT3JDIBSEWPO4BJOU7JDUPSp JO36)
s
"MQIBVOE0NFHB
+PBDIJNWPO'JPSFJOEFS5IFPMPHJFEFT+BISIVOEFSUT
7FSTVDIFJOFS4UBOEPSUCFTUJNNVOH
WPO +6-*"&7"8"//&/."$)&3
%FSLBMBCSFTJTDIF"CUVOE0SEFOTHSÙOEFS+PBDIJNWPO'JPSF d
[ÁIMU
[VEFOJOUFSFTTBOUFTUFOVOEVNTUSJUUFOTUFO(FTUBMUFOEFT+BISIVOEFSUT
*OEFSWJFMGÁMUJHFO(FJTUFTXFMUTFJOFS;FJUOJNNUFSFJOFOHBO[FJHFOFO1MBU[
FJO&JOF6OUFSTVDIVOHEFS5IFPMPHJF+PBDIJNTWPO'JPSFLBOOTJOOWPMMOVS
JO7FSCJOEVOHNJUEFS'SBHFOBDIEFN4UBOEPSU+PBDIJNTJOEFS5IFPMPHJF
FSGPMHFO%BTFJOFJTUEJF7PSBVTTFU[VOHEFTBOEFSFO
%JF 5IFPMPHJF FJOFT +BISIVOEFSUT FJOFS &QPDIF PEFS FJOFS CFTUJNNUFO
(SVQQFJTU[VOÁDITUVOEWPSBMMFNEJF5IFPMPHJFKFEFTJISFS7FSUSFUFS%FS
5IFPMPHJFCFHSJGG TFMCTU JTU EBCFJ JN .JUUFMBMUFS EVSDIBVT OJDIU VOQSPCMFNB
UJTDIVOEIBUTFJOFFJHFOF XFDITFMWPMMFVOEGBDFUUFOSFJDIF(FTDIJDIUF*TUFT
EFOOPDIGÙSEBT+BISIVOEFSUMFHJUJN WPOEFS5IFPMPHJFFJOFT#FSOIBSE
FJOFT "CBFMBSE (JMCFSU PEFS +PBDIJN FCFOTP [V TQSFDIFO XJF GÙS EBT
+BISIVOEFSUWPOEFS5IFPMPHJFFJOFT#BSUI 5JMMJDIPEFS3BIOFS 6OUFSEFS
7PSBVTTFU[VOH EB¼ EJF 7FSTDIJFEFOIFJU EFS #FHSJGGTEFGJOJUJPO GÙS EBT FJOF
VOEEBTBOEFSF+BISIVOEFSUXJFGÙSKFEFOFJO[FMOFO5IFPMPHFOOJDIUBV¼FS
"DIUHFMBTTFOXJSE JTUEJFTEVSDIBVTHFSFDIUGFSUJHU
&T HJCU LBVN FJO +BISIVOEFSU JO EFN EJF (FTDIJDIUF EFT 5IFPMPHJFCF
HSJGGTTPWJFMFOOFVBSUJHFO&OUXJDLMVOHFOVOUFSXPSGFOXBSXJFHFSBEFJN
+BISIVOEFSU%FOOPDIXBSGÙSHFXÓIOMJDIOPDIJNNFSOJDIU5IFPMPHJFBMT
-FISFWPO(PUUJNIFVUJHFO4JOO(FHFOTUBOEEFSXJTTFOTDIBGUMJDIFO#FUÁUJ
HVOH(FHFOTUBOEEFSHFMFISUFO4DISJGUTUFMMFSFJVOE%JTLVTTJPOXBSFOBV¼FS
EFOCJCMJTDIFO#ÙDIFSOSFHFMNÁ¼JHFJO[FMOFMPDJEFSLJSDIMJDIFO-FISF XB
SFOCFJTQJFMTXFJTF4ÙOEFOVOE(OBEFOMFISF 4BLSBNFOUFVOE,JSDIFOBNU
5SJOJUÁUPEFSEBT)FJMTIBOEFMO(PUUFTJOEFS(FTDIJDIUF;VFJOJHFOEJFTFS
5IFNFO EFSFO7JFMGBMUJO,POUJOVJUÁU 3ÙDLCFTJOOVOHVOE&SOFVFSVOHJO
EFSWJFM[JUJFSUFO3FOBJTTBODFEFT+BISIVOEFSUTOFVBVTHFMPUFUXVSEF MFJT
UFUFEBT8FSL+PBDIJNTWPO'JPSFFJOFOOJDIUVOXFTFOUMJDIFO#FJUSBH
6OUFS EFS LBVN NFIS ÙCFSTJDIUMJDIFO +PBDIJN-JUFSBUVS JNNFS OPDI HSVOEMFHFOE

3&&7&4 (36/%."//VOETPXJF8&45
;VEFO/FVFSVOHFOEFT+BISIVOEFSUTJOEFS5IFPMPHJFVOEBOHSFO[FOEFO(FCJF
UFO WHM TUFMMWFSUSFUFOE )"4,*/4 ;*..&3."// $)&/6 #&/40/$0/
45"#-&TPXJF$-"44&/
;VEFO5IFNFOEFS5IFPMPHJFEFT+BISIVOEFSUTJNFJO[FMOFOWHM- "/%(3"'s
s
;V+PBDIJNWPO'JPSFJN,POUFYUEFT+BISIVOEFSUTWHMBMMHFNFJO364$0/*
BV¼FSEFN.$(*//
+VMJB&WB8BOOFONBDIFS
* +PBDIJNJOEFS5IFPMPHJF
+PBDIJNWPO'JPSFJOEFSHFHFOXÁSUJHFO'PSTDIVOH
%BT#JMEEFT5IFPMPHFO+PBDIJNWPO'JPSF XJFFTEJF(FMFISUFOEFT+BIS
IVOEFSUTFOUXBSGFO JTUJO[VOFINFOEFN.B¼FEBT#JMEFJOFTIBMCHFCJMEFUFO
"VUPEJEBLUFO EFSJOTFJOFS#FSHFJOÓEF;FJUVOE.V¼FGBOE TFJOFFY[FOUSJ
TDIFO*EFFOFJOFTLPNNFOEFO(FJTU[FJUBMUFST FJOFTOFVFO0SEFOTVOEFJOFS
OFVFO8FMUPSEOVOH[VFOUXJDLFMO%JFSBTBOUFO&OUXJDLMVOHFOVOEBVGSF
HFOEFO/FVFSVOHFOJOEFS5IFPMPHJFVOEJN8FMUCJMEEFT+BISIVOEFSUT
IBCFO EBCFJ TP EFS &JOESVDL JO TFJOFN 8FSL FCFOTPXFOJH /JFEFSTDIMBH
HFGVOEFO XJF EBT &SCF USBEJUJPOFMMFS (FMFISTBNLFJU LJSDIMJDIFS 5SBEJUJPO
VOEEJFOJFEFSESÙDLFOEFOQPMJUJTDIFOVOELJSDIMJDIFO3FBMJUÁUFOEFS(FHFO
XBSU(MFJDI[FJUJHWFSTUÁSLUFTJDIJOEFS[XFJUFO)ÁMGUFEFT+BISIVOEFSUT
EBTXJTTFOTDIBGUMJDIF*OUFSFTTFBO+PBDIJNWPO'JPSFJNNFSNFIS TPEB¼WPS
BMMFNTFJUEFOCBIOCSFDIFOEFO"SCFJUFOWPO.BSKPSJF3FFWFTVOE#FBUSJDF
)JSTDI3FJDI )FSCFSU (SVOENBOO &SOFTUP #VPOBJVUJ VOE BOEFSFO NFIS
FJOF'MVUWPO"SCFJUFO+PBDIJNT1FSTPOVOE8FSLJOEFO#MJDLQVOLU[VSÙ
DLFO CFNÙIU XBSFO +PBDIJN EFS OJF EJF #SFJUFOXJSLVOH FJOFT #FSOIBSE
WPO$MBJSWBVYPEFS.BSUJO-VUIFSFOUGBMUFUF TPOEFSOXJFFJOHFIFJNOJTWPM
MFT-JDIUBVTGFSOFO5BHFOJNNFSXJFEFSBVGHMÁO[UFVOEFSMPTDI IBUJOWJF
MFOEJFTFS"SCFJUFOFUXBTEVSDIBVT.POPMJUIJTDIFT"VTEFS1FSTQFLUJWFEFT
MFU[UFO +BISIVOEFSUT EBT HBO[ BOEFST BMT EBT .JUUFMBMUFS 0SJHJOBMJUÁU VOE
6OBCIÁOHJHLFJUBMTIPIF8FSUFGFJFSUF WFSMPS+PBDIJNT(FTUBMUVOE8FSLJO
EFS 1FSTQFLUJWF EFS IJTUPSJTDIFO 'PSTDIVOH KFHMJDIF #PEFOIBGUVOH 4FJOF
7FSCVOEFOIFJUNJUEFSKBISIVOEFSUFBMUFO5SBEJUJPOEFS,JSDIFXVSEFMBOHF
;FJU FCFOTP VOUFSTDIÁU[U XJF EJF WJFMGÁMUJHFO #F[JFIVOHFO EJF +PBDIJN VO
UFSIJFMU BCFS BVDI EJF 4QVSFO TFJOFS ;FJU JO TFJOFN 8FSL VOE EJF PGU IBMC
WFSXJTDIUFO4QVSFO EJFTFJO8FSLJOEJFTFS;FJUIJOUFSMJF¼
5SBEJUJPOFMMFVOEOFVF4ZTUFNBUJTJFSVOHFO
*OUFSFTTBOUFSXFJTF HJCU FT EBCFJ QBSBMMFMF 5FOEFO[FO [XJTDIFO EFN &S

LFOOUOJTTUSFCFO EFS (FMFISUFO EFT +BISIVOEFSUT WPO $IBSMFT )PNFS
)BTLJOT EFS +PBDIJN TFMCTU OJDIU CFIBOEFMUF
VOE +FBO -FDMFSDR CJT [VS
(FHFOXBSU VOE JISFN (FHFOTUBOE EFS HFMFISUFO 8FMU EFT +BISIVO
EFSUT %FOO FCFOTP XJF NBO JO EFS VOUFSTVDIUFO 7FSHBOHFOIFJU FJO WFS
TUÁSLUFT4VDIFOOBDI0SJFOUJFSVOHVOE0SEOVOHEJBHOPTUJ[JFSUFs4ZTUFN
CJMEVOHVOE7FSXJTTFOTDIBGUMJDIVOHEFT8JTTFOTCFTPOEFSTJN#FSFJDIUIF
4P[VMFU[UOPDI.$(*// 4WHM8"//&/."$)&3 4sFUQBTTJN

"V¼FS EFS VOUFS "ON HFOBOOUFO -JUFSBUVS WPS BMMFN #60/"*65* 3&&7&4
)*34$)3&*$) (36/%."// .$(*// TUFMMWFSUSFUFOE GÙS EJF OFVFSF
-JUFSBUVSTFJFO105&45VOE3*&%-HFOBOOU
%JF %JTLVTTJPO VN 0SJHJOBMJUÁU PEFS 5SBEJUJPOTCF[VH CFJ +PBDIJN CF[FVHFO - &3/&3
3&&7&4B3&&7&4CVOE- &3/&3
7HM)"4,*/4- &$-&3$2
"MQIBVOE0NFHB+PBDIJNWPO'JPSFJOEFS5IFPMPHJFEFT+BISIVOEFSUT
PMPHJTDIFS'SBHFOTJOEFJOTEFSXFTFOUMJDIFO$IBSBLUFSJTUJLBEFT+BIS
IVOEFSUT s TP WFSTVDIUF BVDI EJF .JUUFMBMUFSGPSTDIVOH EFT +BISIVO
EFSUT EJF (FMFISUFO EFT WPS BMMFN JO FJO 4ZTUFN FJO[VPSEOFO EBT JN
XFTFOUMJDIFO WPO EFS %VBMJUÁU [XFJFS ,PO[FQUF CFIFSSTDIU XJSE .BO VO
UFSUFJMUTJFFOUXFEFSJISFS/BUJPOBMJUÁUOBDIsOÁNMJDIbEFVUTDIFp5SBEJUJP
OBMJTUFO VOE bGSBO[ÓTJTDIFp 'PSUTDISJUUTHMÁVCJHF PEFS BCFS EJFT IÁVGJHFS

JO EJF CFJEFO -BHFS EFS NPOBTUJTDIFO VOE EFS TDIPMBTUJTDIFO 5IFPMPHFO
XPCFJ CFTPOEFSF ,FOO[FJDIFO VOE VOWFSÁOEFSMJDIF .FSLNBMF GÙS EJF
(SVQQFO[VHFIÓSJHLFJU FJO[FMOFS 1FSTPOFO TUFUT BMT HFHFCFO WPSBVTHFTFU[U
XFSEFO4DIPMBTUJTDIFXJFNPOBTUJTDIF5IFPMPHJFTJOEXFJUXFOJHFSBMTEJF
4VNNFEFS5IFPMPHJFBMMFS&YQPOFOUFOCFJEFS-BHFSVOEJISFS4DIVMFO
%FOOPDI JTU EJF TUSFOHF (SVQQFO[VXFJTVOH WFSHBOHFOFS +BIS[FIOUF CJT
MBOHXFEFSHSVOEMFHFOENPEJGJ[JFSUOPDIHBSEVSDIFJOBOEFSFT BMUFSOB
UJWFT.PEFMMFSTFU[UXPSEFO
7JFMMFJDIUXÁSFFTIJMGSFJDIVOEHFSBEFGÙSEJFVOHFIFVFSNPCJMFVOEJO
UFSOBUJPOBMF(FMFISUFOXFMUEFT.JUUFMBMUFSTOJDIUVOBOHFNFTTFO BOTUFMMFWPO
NÓHMJDIFSXFJTF WFSBMUFUFO 4ZTUFNBUJTJFSVOHTWFSTVDIFO NPEFSOF (FTFMM
TDIBGUTUIFPSJFOBO[VXFOEFO XJFEJFTCFJTQJFMTXFJTFGÙSEJF)VNBOJTUFO&V
SPQBT JN VOE +BISIVOEFSU MÁOHTU HFTDIJFIU .JU JISFS )JMGF LÓOOUF
NBOXPNÓHMJDICFTTFSFSLFOOFO EB¼BOTUFMMFGFTUFSVOEFJOIFJUMJDIFS(SVQ
QJFSVOHFOBOKFVOUFSTDIJFEMJDIFO0SUFOFJO/FU[XFSLWPO(FMFISUFO&VS
PQB ÙCFSTQBOOUF JO EFN FJO WJFMGÁMUJHFT VOUFSTDIJFEMJDI EJDIU HFLOÙQGUFT
VOETUFUFS7FSÁOEFSVOHVOUFSXPSGFOFT(FGMFDIUWPOGSFVOETDIBGUMJDIFOXJF
LPOUSPWFSTFO FOHFO VOE MPDLFSFO #F[JFIVOHFO HFQGMFHU XVSEF %BCFJ FS
NÓHMJDIUFEJFTFT/FU[FJOFOXFJUWFS[XFJHUFO*OGPSNBUJPOTGMV¼ EFTTFO'MJF¼
HFTDIXJOEJHLFJU OJDIU OVS BOHFTJDIUT EFS EBNBMJHFO 7FSIÁMUOJTTF NJUVOUFS
OPDIIFVUFFSTUBVOU"MMFSEJOHTTJOETPMDIF"OTÁU[FTQÁUFTUFOTTFJUEFOFS
+BISFOBVDIGÙSEJFNJUUFMBMUFSMJDIF(FMFISUFOMBOETDIBGUCFMFHU EPDITJOETJF
WPOEFSLPOUJOFOUBMFVSPQÁJTDIFO'PSTDIVOH JOTCFTPOEFSFTPXFJUTJFTJDINJU
+PBDIJNWPO'JPSFCFTDIÁGUJHUF LBVN[VS,FOOUOJTHFOPNNFOXPSEFO PC
XPIM JISF &SLFOOUOJTTF VOE .FUIPEFO OFVF ;VHÁOHF [V -FCFO VOE 8FSL
EFTLBMBCSFTJTDIFO"CUFTFSNÓHMJDIFOLÓOOUFO.JUTFJOFN.PEFMMEFSUFYUVBM
DPNNVOJUJFT EFT +BISIVOEFSUT LPNNU #SJBO 4UPDL EFS 7PSTUFMMVOH FJOFT
IPSJ[POUBM VOUFS ;FJUHFOPTTFO
VOE WFSUJLBM JN %JBMPH NJU EFS TDISJGUMJDI
GJYJFSUFOVOEPSBMFO5SBEJUJPOEFS,JSDIF
WFSMBVGFOEFO/FU[XFSLT[XJTDIFO
EFO (FMFISUFO EFT +BISIVOEFSUT BN OÁDITUFO BVDI XFOO EJF #FIBVQ
UVOH EJFTFT .PEFMMT BMT (SVOEMBHF EFS 3FOBJTTBODF EFT +BISIVOEFSUT
TFJOF5IFPSJFWFSNVUMJDIÙCFSTUSBQB[JFSUF
%FOO BVDI +PBDIJN WPO 'JPSF XBS FJO XFOO BVDI WJFMMFJDIU JO NBODIFS
)JOTJDIU QFSJQIFS BOHFTJFEFMUFS ,OPUFOQVOLU EJFTFT /FU[XFSLT &S QSPGJ
;V(FOFTFVOE7FSXFOEVOHEFSCFJEFO/BUJPOBMJUÁUTCF[FJDIOVOHFOJN.JUUFMBMUFSWHM
#3¹)- 7*(&/&3
"MT#FJTQJFMGÙSFSTUFSF&JOUFJMVOHWHMCFJTQJFMIBGU%&.1' [VMFU[UOPDI3"6)
GÙSMFU[FSF- &$-&3$2
450$,WHM[VS3F[FQUJPOTFJOFS5IFPSJF8&453"
UJFSUF WPO EFN EBEVSDI FSNÓHMJDIUFO 8JTTFOTUSBOTGFS %VSDI TFJO %FOLFO

VOETFJOF8FSLF BCFSBVDIBMT3F[JQJFOUVOE¹CFSNJUUMFSBMUFOVOEOFVFO
8JTTFOTXBS+PBDIJNBMT#PUTDIBGUVOE#PUTDIBGUFS[VHMFJDIBVDITFJOFSTFJUT
#FTUBOEUFJMEFT*OGPSNBUJPOTGMVTTFT EFSWPOEJFTFN/FU[XFSLUSBOTQPSUJFSU
XVSEF+PBDIJNBMT5FJMFJOFSHFMFISUFO8FMU[VTFIFO EJFTJDINJUEFNBO
UJLFOVOEGSÙINJUUFMBMUFSMJDIFO&SCFFCFOTPBVTFJOBOEFSTFU[UFXJFNJUBLUV
FMMFO &OUXJDLMVOHFO VOE *OUFSFTTFOTDIXFSQVOLUFO DISJTUMJDIFS -FISF JTU
EBCFJFCFOTPBLUVFMMVOEXJDIUJHXJFEFS#MJDLBVGTFJOF3PMMFBMTHFTVDIUFS
1PMJUJLCFSBUFS EFS 'ÙSTUFO VOE .ÁDIUJHFO JO FJOFS PSJFOUJFSVOHTMPTFO
;FJU
+PBDIJNWPO'JPSFJOVOE[VS5IFPMPHJFTFJOFS;FJU
%JF#FMFHFEBGÙS EB¼+PBDIJNTJDIJOTFJOFN8FSLNJUEFO"OTDIBVVOHFO
TFJOFS;FJUHFOPTTFOBVTFJOBOEFSHFTFU[U BOLJSDIFOQPMJUJTDIFO&OUTDIFJEVO
HFO"OUFJMHFOPNNFOVOEFJHFOF1PTJUJPOFOWFSUSFUFOIBUUF TJOEEVSDIBVT
[BIMSFJDI%JFWPSOFINMJDIF3ÙDLXÁSUTPSJFOUJFSVOHBVGEJF7ÁUFSEBSGOJDIU
EBSÙCFS IJOXFHUÁVTDIFO 4P JTU FJO UZQJTDIFT 1IÁOPNFO EFT +BISIVO
EFSUTFUXB EBT8JMIFMN,BNMBICFTDISFJCU BVDICFJ+PBDIJNCFMFHCBSNBO
[JUJFSUEJF7ÁUFSsJO+PBDIJNT'BMM(SFHPSs CFOVU[UKFEPDIEJFVONJUUFMCB
SFO7PSMÁVGFS EFSFO/BNFOVOHFOBOOUCMFJCFO"VDI#FMFHFWPO3FBLUJ
POFO TFJOFS ;FJUHFOPTTFO GFIMFO OJDIU WÓMMJH /PDI [V +PBDIJNT -FC[FJUFO
XVSEF FS WPO EFN 4FLSFUÁS #FSOIBSET WPO $MBJSWBVY (BVGSJE WPO "V
YFSSF IFGUJHBUUBDLJFSU JO1BSJTLSJUJTJFSUFJIO1FUSVT$BOUPS0C+PBDIJN
WPOEFS,SJUJLEFT1BSJTFSTKFFSGVIS JTUVOCFLBOOU"CU(BVGSJEIJOHFHFO
IBUFSTPHBSFJOFFJHFOF4DISJGUHFXJENFU JOEFSFSJINTFJOF7PSTUFMMVOH
WPNJEFBMFO)BOEFMOEFSCFESÁOHUFO,JSDIFJOJISFNLPNQMJ[JFSUFO8FDI
TFMWFSIÁMUOJT [VS XFMUMJDIFO )FSSTDIBGUTBOTQSÙDIFO BOIBOE WPO CJCMJTDIFO
;V +PBDIJNT 7FSIÁMUOJT [VS HFJTUMJDIFO VOE XFMUMJDIFO )FSSTDIBGU WHM &((&3
3*&%-
7HM,".-") 4*0"$)*.64'-03&/4*4 &YQPTJUJP QBST* GWC"OEJFTFS4UFMMF
CF[JFIU+PBDIJNGÙOG4UBUJPOFOEFT-FCFOT+FTVBVGEJFWJFS&WBOHFMJFOVOEEJF"QPT
UFMHFTDIJDIUF %BT WPO +PBDIJN TP CF[FJDIOFUF (SFHPS;JUBU bNBHOBN IBCFU MJOHVB
BGGJOJUBUFN DVN WFSCPp
HFIU [XBS XBISTDIFJOMJDI UBUTÁDIMJDI BVG EJFTFO [VSÙDL WHM
(3&(03*64 ."(/64 )PNJMJBF 4 G ; G bIBCFU DPHOBUJPOFN NBYJNBN MJOHVB
DVNWFSCPpFTXJSEKFEPDIWPO+PBDIJNWFSNVUMJDIFIFSOBDI#FSOIBSEWPO$MBJSWBVY
[JUJFSU WHM#&3/"3%64$-"3"&7"-&/4*44FSNPOFT 4FSNP 4b&UIPDWPCJTMJRVJEP
BQQBSFSF KBN BSCJUSPS BOJNBN QSP JOHFOJUB BURVF JOHFOVB TJNJMJUVEJOF RVBF JO IJT
UBNFYJNJF$MBSBFU OPOQBSWBNDVN7FSCPIBCFSFBGGJOJUBUFN TQPOTP&DDMFTJBF+FTV
$ISJTUP %PNJOP OPTUSP RVJ FTU TVQFS PNOJB %FVT CFOFEJDUVT JO TBFDVMB "NFOp s
&CFOTPLÓOOUFFTTJDICFJEFSHFNFJOTBNFO2VFMMFWPO+PBDIJNVOE#FSOIBSENÓH
MJDIFSXFJTF VN FJO 'MPSJMFHJVN IBOEFMO FJOF 'PSN JO EFS HFSBEF 5FYUF CFLBOOUFS
"VUPSFOGSBHNFOUBSJTDIWFSGÙHCBSXBSFO
7HM(36/%."//C 4s
7HM#6$ 4 "ON [JUJFSUCFJ- &3/&3 4 "ON
.PEFMMFOFSMÁVUFSU"ONBODIFO4UFMMFOTFJOFT8FSLFTXJSEEFVUMJDI XJF
TJDI +PBDIJN NJU ,SJUJL EJF FS CFSFJUT FSGVIS PEFS EJF FS OPDI FSXBSUFUF
BVTFJOBOEFSTFU[UF%BCFJHFXJOOUNBOEFO&JOESVDL EB¼+PBDIJNT4DISJG
UFOPGUOPDIWPSJISFN"CTDIMV¼CFSFJUTJO5FJMFOPEFSGSÙIFSFO'BTTVOHFO
LVSTJFSUFO FSXBSUVOHTWPMMBVGHFOPNNFOXVSEFOVOEMFCIBGUFVOEEVSDI
BVT LPOUSPWFSTF %JTLVTTJPOFO BVTMÓTUFO %FS 3VG EFT HFJTUCFHBCUFO 4FIFST
VOE&YFHFUFOFSLMBOHBOBMMFO0SUFO*UBMJFOT BOEFOFOTJDIEJF,VSJFEFS
1ÁQTUFJOEFS[XFJUFO)ÁMGUFEFT+BISIVOEFSUTUFNQPSÁSOJFEFSMJF¼VOE
EJF 4DISJGUFO +PBDIJNT HFTQBOOU FSXBSUFUF VOE GBOE CJOOFO LVS[FN OPDI
JO1BSJTVOEJN3IFJOMBOETFJO&DIP XJFBVTEFS1PMFNJLEFT1FUSVT$BO
UPSVOEEFN#FSJDIU(FCFOPTWPO&CFSCBDI*OUFSFTTFIFSWPSHFIU"VDI
+PBDIJNTFMCTUÙCUEVSDIBVTOJDIUOVS[VSÙDLIBMUFOEF,SJUJLBOEFONPEFSOJ
TFJOFS;FJUVOENBDIUTFJOF(FOVHUVVOHEBSÙCFSEFVUMJDI EB¼JISFIPDI
GMJFHFOEFO¡V¼FSVOHFOOJDIUVOHFTUSBGUCMFJCFO&JOF*EFOUJGJ[JFSVOHEFS
WFSIB¼UFONPEFSOJVOEFJOF4DIJMEFSVOHEFSWPOJINLSJUJTJFSUFO.PEFSOJT
NFOGFIMUEBCFJBMMFSEJOHT%B¼BVDIBLUVFMMF¹CFSMFHVOHFO[VS5SJOJUÁUXJF
EJF EFT 1FUSVT -PNCBSEVT JIN BMT GBMTDI VOE IÁSFUJTDI HBMUFO NBDIU +PB
DIJNTPEFVUMJDI EB¼FSEBNJUHFOVH"OMB¼GÙSFJOFQPTUVNF7FSVSUFJMVOH
TFJOFS5SJOJUÁUTUIFPMPHJFCPU"VDIEJFJN-BUFSBOLPO[JMWFSVSUFJMUFO1B
UBSFOFS CMFJCFO WPO +PBDIJNT 7FSEJLU OJDIU WFSTDIPOU 0C +PBDIJN BMMFS
EJOHTTPHFOBV XJFGÙISFOEF,BUIBSFSGPSTDIFSBOOFINFO EJF-FISFOEFS
7HM *0"$)*.64 '-03&/4*4 *OUFMMJHFOUJB TVQFS DBMBUIJT [V EJFTFS 4DISJGU WHM (36/%."//
D
7HM"ON
7HM%&.1' 4(36/%."//B 4
4PTQSJDIU+PBDIJNBOFJOFSQSPNJOFOUFO4UFMMFEFT1TBMUFSJVN MJC* GWB WPOEFS
bTVQFSTUJUJPTB FYIJCJUJP NPEFSOPSVN FPSVN TDJMJDFU RVJ BEIVD JODBTTVN RVJOJNNP
OPOJNQVOFVUBMJRVBOEP PDDVQBOUVSJOFJTp;VN#FHSJGGEFSNPEFSOJWHM;*..&3."//

;VS5SJOJUÁUTUIFPMPHJFEFT1FUSVT-PNCBSEVTWHM$0-*4) [VN6SUFJMEFS,JSDIF
ÙCFS+PBDIJNWHM30##
,SJUJLBO-FISFVOE(FCSÁVDIFOEFS,BUIBSFSÙCU+PBDIJNWPO'JPSFWFSTDIJFEFOUMJDI
TP&YQPTJUJP QBST* GSB QBST*** GWC SB SC
*0"$)*.64'-03&/4*4&YQPTJUJP QBST** GSBOJNNU#F[VHBVGEFO"EPQUJBOJTNVT
4USFJUEFT+BISIVOEFSUT JOEFN VBWPO(FSIPDIWPO3FJDIFSTCFSHVOE(BVGSJE
WPO"VYFSSF
"OIÁOHFSOEFS4DIVMFWPO-BPO 1FUSVT"CBFMBSE (JMCFSUWPO1PJUJFST
1FUSVT-PNCBSEVTPEFS1FUSVT$BOUPSWPSHFXPSGFOXVSEF EJFOBUÙSMJDIF(PUUFTTPIO
TDIBGU $ISJTUJ [VHVOTUFO FJOFS HOBEFOIBGUFO C[X "EPQUJWTPIOTDIBGU [V MFVHOFO DG
- "/%(3"'s ** 4s"MT,SJUJLBN$ISJTUVTCJMELBUIBSJTDIFS-FISFO XJF
JOUFSQSFUJFSUXJSE LÓOOUFFTTJDIOVSVNFJOHSPCFT.J¼WFSTUÁOEOJTIBOEFMO JOEFN
EBCFJEJF"CMFIOVOHEFS;XFJ/BUVSFO-FISFVOE/BDISBOHJHLFJU$ISJTUJJN7FSIÁMU
OJT [VN 7BUFS BMT "CMFIOVOH EFS (PUUFTTPIOTDIBGU VNHFEFVUFU XÙSEF 0C +PBDIJNT
,FOOUJTTF LBUIBSJTDIFS -FISNFJOVOHFO EFSFO 6NGBOH VOT OJDIU HFOBV CFLBOOU JTU
FJOFTPMDIF6NEFVUVOH[VHFMBTTFOIÁUUFO LBOOOJDIUNJUMFU[UFS4JDIFSIFJUFOUTDIJF
EFOXFSEFO JTUKFEPDIOJDIUTFISXBISTDIFJOMJDI;VS$ISJTUPMPHJFEFS,BUIBSFS305
5&/8³)3&3 4 s [VS $ISJTUPMPHJF EFS ,BUIBSFS JN 7FSHMFJDI NJU EFS EFS
LBUIPMJTDIFO,JSDIF4$).*5;7"-$,&/#&3( 4s
,BUIBSFSVOEJISFS"OIÁOHFSLBOOUFVOETJDINJUJIOFOBVTFJOBOEFSTFU[UF
LBOO CF[XFJGFMU XFSEFO &T MJFHU IJFS VOE BO NBODIFS BOEFSFO 4UFMMF EFS
7FSEBDIUOBIF EB¼+PBDIJNT1PMFNJL[VNJOEFTUBVDIUPQJTDIFO$IBSBLUFS
IBUVOEOBDIGFTUFO4DIFNBUBBVGHFCBVUJTU%FSFJHFOFO"VGGBTTVOHXFSEFO
EBCFJNFISPEFSXFOJHFSTUBUJTDIFVOELPOTUSVJFSUF0QQPOFOUFOFOUHFHFO
HFTFU[U EJF JISF 7PSCJMEFS VOE EBNJU HMFJDI %FVUVOHTNVTUFS JO BMULJSDIMJ
DIFO,FU[FSWÁUFSOXJF"SJVTVOE4BCFMMJVTIBCFO*ISFTQÁUFO/BDIGBISFO
[VCFLÁNQGFOTJFIU+PBDIJNWPO'JPSFBMTTFJOF"VGHBCFBO VOEFSUVUEJFT
NJUBMMFO.JUUFMO EJFEJF4DISJGUVOEEJF5SBEJUJPOJIN[VS7FSGÙHVOHTUFM
MFO
¹CFSEFO#JMEVOHTXFH+PBDIJNTWPO'JPSFJTUXFOJHCFLBOOU&STUBNNUF
BVTFJOFNOBDIIFVUJHFO7FSIÁMUOJTTFOCÙSHFSMJDIFO)BVTTDIPOEJFÁMUFTUFO
2VFMMFOCFSJDIUFO EB¼TFJO7BUFS/PUBSJOEFSLBMBCSFTJTDIFO,MFJOTUBEU$F
MJDP HFXFTFO TFJ 'ÙS EJF PGU CFIBVQUFUF KÙEJTDIF )FSLVOGU +PBDIJNT EJF
JINWPOFJOFN;FJUHFOPTTFO[VN7PSXVSGHFNBDIUXVSEF HJCUFTUSPU[BMMFS
#FNÙIVOHFO LFJOF FSOTU[VOFINFOEFO #FMFHF BVDI +PBDIJNT TQÁUFSF HF
MFHFOUMJDIF"OMFJIFOBVTEFSKÙEJTDIFO(FMFISTBNLFJU GÙSEJFFSTJDIBVGHF
MFISUF +VEFO VOE ,POWFSUJUFO BVT TFJOFN TÙEJUBMJFOJTDIFN 6NGFME CF[PH
TJOE EBGÙS LFJO #FMFH ;VOÁDITU GÙS FJOF XFMUMJDIF -BVGCBIO BN OPSNBO
OJTDITJ[JMJTDIFO,ÓOJHTIBVTCFTUJNNU XBOEUFFSTJDIBMTKVOHFS.BOOEFN
HFJTUMJDIFO -FCFO [V VOE XVSEF .ÓODI VOE TQÁUFS "CU FJOFT ,MPTUFST EBT
FS VOUFS FJOJHFO .ÙIFO EFN ;JTUFS[JFOTFSPSEFO BOHMJFEFSUF 0CXPIM +PB
DIJN TJDI TQÁUFS WPO JIO BCXBOEUF VOE TFJOF FJHFOF TUSFOHFSF 0SEFOTHF
NFJOTDIBGUHSÙOEFUF CMJFCFSEFN;JTUFS[JFOTFSPSEFOVOEWJFMFOTFJOFS"O
HFIÓSJHFOHMFJDIXPIM[FJUMFCFOTWFSCVOEFO%FN[JTUFS[JFOTJTDIFO¹CFSWBUFS
#FSOIBSE WPO $MBJSWBVY FSXFJTU FS BMT FJO[JHFN ;FJUHFOPTTFO JO NFISFSFO
TFJOFS 4DISJGUFO EJF &ISF FJOFS FYQMJ[JUFO /BNFOTOFOOVOH .JU JIN HF
NFJOTBN IBU +PBDIJN EJF [JTUFS[JFOTJTDINPOBTUJTDIF 4QSBDIF VOE %JLUJPO
8ÓSUMJDIF PEFS HBS JOIBMUMJDIF "OLMÁOHF BO EBT 8FSL EFT HSP¼FO )FJMJHFO
IJOHFHFOTJOEJO+PBDIJNT8FSLSBS
%B¼+PBDIJN.ÓODIXBSVOE#FXPIOFSFJOFTBCHFMFHFOFO,MPTUFST IBU
CFJOBIFFCFOTPTFISXJFJOIBMUMJDIF(SÙOEFEFO"VTTDIMBHHFHFCFOGÙSTFJOF
&JOPSEOVOHJOFJOFEFSCFJEFOHSP¼FO&JOUFJMVOHFOEFS5IFPMPHFO EJFGÙS
EBT +BISIVOEFSU WPSHFOPNNFO XJSE EFS 6OUFSUFJMVOH JO NPOBTUJTDIF
VOETDIPMBTUJTDIF5IFPMPHJF;VS(SVQQFEFSNPOBTUJTDIFO5IFPMPHFO[ÁIMU
4P CFJ +PBDIJN JN &YQPTJUJP QBST * G WCsWB VOE ÓGUFS $PODPSEJB MJC 7 G WB
1TBMUFSJVN GWCsWCVOEÓGUFS
7HM(36/%."//C 4
;VS¹CFSMFHVOHEFSKÙEJTDIFO"CTUBNNVOHVOE4QVSFOKÙEJTDIFS(FMFISTBNLFJUCFJ
+PBDIJNWHM)*34$)3&*$) (36/%."//C 4sVOE- &3/&3 CFT
4 s WHM [V MFU[UFSFN EJF CFJEFO 3F[FOTJPOFO WPO 3&&7&4 VOE - "/%&4

7HM*0"$)*.64'-03&/4*4&YQPTJUJP QBST* GWB
7HM 8"//&/."$)&3 4 G VOE FCE "ON G - &$-&3$2 4 G FU QBT
TJN
NBO+PBDIJNWPO'JPSFFCFOTPXJF#FSOIBSE 3VQFSUWPO%FVU[PEFS(FS
IPDI WPO 3FJDIFSTCFSH %JF CFJEFO MFU[UFSFO [ÁIMFO [VTBNNFO NJU "OTFMN
WPO )BWFMCFSH VOE FJOJHFO BOEFSFO EBSÙCFS IJOBVT [VS (SVQQF EFS TPHF
OBOOUFO %FVUTDIFO 4ZNCPMJTUFO EJF TDIPO "MPJT %FNQG EFS EJFTFO "VT
ESVDLQSÁHUF BMT7PSMÁVGFSVOE2VFMMFO+PBDIJNTJEFOUJGJ[JFSUF XBTTFJUEFN
PGUXJFEFSIPMUXPSEFOJTU%PDILBOOOBDIHSÙOEMJDIFN4UVEJVNEFSWPS
IBOEFOFO2VFMMFO XJFFTNPEFSOFS&EJUJPOTBSCFJUWPSBMMFNEBOLFMFLUSP
OJTDI[VHÁOHMJDIFS5FYUFMFJDIUNÓHMJDIJTU BMMFOGBMMTFJOFHFJTUJHF7FSXBOEU
TDIBGU KFEPDILFJOFEJSFLUF"CIÁOHJHLFJU[XJTDIFO+PBDIJNVOETFJOFOUSBOT
BMQJOFO;FJUHFOPTTFOCFIBVQUFUXFSEFO(SVOETÁU[MJDIJTUBMMFSEJOHTNÓHMJDI
EB¼ +PBDIJN FJOJHF JISFS 8FSLF LBOOUF BN XBISTDIFJOMJDITUFO XÁSF EJFT
BVGHSVOEJISFS7FSCSFJUVOHGÙSEJF4DISJGUFO3VQFSUT%FOOPDIJTUEJFXF
TFOUMJDIF¹CFSFJOTUJNNVOH[XJTDIFO+PBDIJNVOE3VQFSU EFNWPOJINCF
FJOGMV¼UFO (FSIPDI VOE EFN WPO CFJEFO TFIS WFSTDIJFEFOFO #JTDIPG WPO
)BWFMCFSH JIS HFNFJOTBNFT "OMJFHFO EFN TJF JO JISFO 8FSLFO "VTESVDL
WFSTDIBGGUFO4JFBMMFUIFNBUJTJFSUFOEJF3FGPSNCFEÙSGUJHLFJUEFSCFESÁOHUFO
,JSDIFVOECPUFOJIS.ÓHMJDILFJUFO[VS0SJFOUJFSVOHVOE[VS-PLBMJTJFSVOH
EFTFJHFOFO4UBOEPSUTJOEFS8FMUVOEJOEFO"VHFO(PUUFTBO%JF(FNFJO
TBNLFJU JISFS 5IFNFO ÁIOMJDIF PEFS BVDI VOUFSTDIJFEMJDIF 1PTJUJPOFO [V
LJSDIFOQPMJUJTDIFO XJF EPHNBUJTDIFO PEFS FYFHFUJTDIFO 'SBHFO TJOE EBCFJ
FJOFOPDIMÁOHTUOJDIUFSTDIÓQGUF2VFMMF
** %JF5IFPMPHJF+PBDIJNT
;XFJHSP¼F5IFNFO5SJOJUÁUVOE(FTDIJDIUF
5IFPMPHJF BMT 3FEF WPO (PUU IBU JN +BISIVOEFSU WJFMFSMFJ (FTUBMU 7PS
BMMFN[XFJ5IFNFOCFTUJNNUFOEBCFJEJFTF3FEF OÁNMJDIFJONBMEJF'SBHF
OBDI EFS ESFJGBDIFO 8FTFOIFJU EJFTFT (PUUFT VOE EFN 7FSIÁMUOJT EFS ESFJ
HÓUUMJDIFO 1FSTPOFO [VN BOEFSFO EJF 'SBHF OBDI EFS HFTDIJDIUTNÁDIUJHFO
8JSLTBNLFJU (PUUFT JO TFJOFN 7FSIÁMUOJT [V EFO .FOTDIFO BMTP OBDI EFS
)FJMTHFTDIJDIUF 5SJOJUÁUT VOE (FTDIJDIUTUIFPMPHJF *O EFS [VOFINFOEFO
7FSXJTTFOTDIBGUMJDIVOH EFS 3FEF WPO (PUU VOUFSMBHFO CFJEF 5IFNFO OJDIU
VOXFTFOUMJDIFO /FVBL[FOUVJFSVOHFO +PBDIJN IBUUF BVG CFJEF 'SBHFO FJOF
TFISQFSTÓOMJDIFVOEJOJISFO'PMHFOOJDIUVOXFTFOUMJDIF"OUXPSU
4FJOF )BMUVOH JO EFS 5SJOJUÁUTGSBHF IBUUF 'PMHFO EJF WPS BMMFN GÙS EBT
+PBDIJN#JME TQÁUFSFS +BISF VOE EJF (FTDIJDLF EFT WPO JIN HFHSÙOEFUFO
0SEFOT CFEFVUTBN XVSEFO *OEFN FS TJDI BVTESÙDLMJDI HFHFO EJF "VGGBT
TVOHEFT1FUSVT-PNCBSEVTXBOEUFVOEJINGBMTDIF KBIÁSFUJTDIF"OTJDIUFO
WPSXBSG NV¼UFTFJOF1PTJUJPOEFO5IFPMPHFOEFSOÁDITUFO+BIS[FIOUFCBME
GSBHXÙSEJHFSTDIFJOFOVOE[FJUJHUFHBSEFOQPTUVNFO)ÁSFTJFWPSXVSG5SPU[
BMMFS#FNÙIVOHFOEFT1BQTUFTJO1FSTPO EJFTFT6SUFJMMFEJHMJDIBVG+PBDIJNT
%&.1' 4FUQBTTJN

)JFS[V)""$,&VOE
5SJOJUÁUTMFISF FJO[VTDISÁOLFO IBGUFUF EFS BOEBVFSOEF )ÁSFTJFWFSEBDIU

EFN#JME+PBDIJNTBVG+BISIVOEFSUFIJOBVTBO
%BCFJJTUTFJOF(FTDIJDIUTUIFPMPHJF EJFEJFBVGSFHFOETUF,POTFRVFO[
TFJOFS 5SJOJUÁUTUIFPMPHJF JTU GÙS EJF /BDIXFMU XFJU CFEFVUTBNFS HFXPSEFO
%FOOEJF3FEFWPO(PUUJOEFS4JDIU+PBDIJNTJTUEBTCFXV¼UF&SMFCFOVOE
/BDIWPMM[JFIFOEFT)FJMTIBOEFMOT(PUUFT JOEFNEJFTFSTJDIEFN.FOTDIFO
TDISJUUXFJTFJOJNNFSWPMMLPNNFOFSFS,MBSIFJUPGGFOCBSU
'ÙS+PBDIJNJTU5IFPMPHJFLFJOFBLBEFNJTDIF#FTDIÁGUJHVOH TPOEFSOEFS
FYJTUFOUJFMMF7FSTVDI EBT)BOEFMO(PUUFT XJFFTJOEFS)FJMJHFO4DISJGUCF
[FVHUVOEJOEFS(FHFOXBSUFSMFCCBSJTU [VWFSTUFIFOVOETJDITFMCTUEJFTFS
)JOXFOEVOH(PUUFT[VTFJOFN7PML[VÓGGOFOVOETJFBOHFNFTTFO[VCFBOU
XPSUFO%FSESFJFJOJHF(PUU EFSJOEFS"QPLBMZQTFWPOTJDITBHU EB¼FS"M
QIB VOE 0NFHB JTU JTU "OGBOH VOE &OEF OÁNMJDI 6STQSVOH VOE 7PMMFO
EVOH BMMFT (FTDIBGGFOFO &S JTU EFS (FHFOTUBOE EFS 5IFPMPHJF +PBDIJNT
%BNJU EJF .FOTDIFO EJF HÓUUMJDIF %SFJFJOJHLFJU VOE JIS ;VTBNNFOXJSLFO
SFDIUFSLFOOFO PGGFOCBSUTJFTJDIJIOFOOVSBMMNÁIMJDIVOEJOFJOFNWPSIFS
GFTUHFMFHUFO%SFJTUVGFOQMBO JOEFTTFO7FSMBVGKFXFJMTFJOF;FJUFJOFSEFSESFJ
HÓUUMJDIFO1FSTPOFOJOCFTPOEFSFS8FJTFHFXJENFUJTU CJTIJO[VSWPMMLPN
NFOFO &SLFOOUOJT &STU OBDIEFN EJF .FOTDIFO EFO 7PMMTJOO EJFTFS HÓUUMJ
DIFO8BISIFJUFSLBOOUIBCFO XFSEFOTJFEFSFXJHFO4FMJHLFJUUFJMIBGUJH
%BT;JFMEFS5IFPMPHJF KBEFSHBO[F4JOODISJTUMJDIFS&YJTUFO[JTUGÙS+PB
DIJN OJDIU NFIS VOE OJDIU XFOJHFS BMT EJF &SLFOOUOJT EFS 5SJOJUÁU *O EFS
MFCIBGUFO5SJOJUÁUTEJTLVTTJPOEFT+BISIVOEFSUTIBUWJFMMFJDIUOJFNBOEBO
EFST EJFTFS 'SBHF VOE JISFS #FBOUXPSUVOH IÓIFSF 1SJPSJUÁU FJOHFSÁVNU BMT
+PBDIJN
4DISJGUVOE5SBEJUJPOJOEFS5IFPMPHJF+PBDIJNTWPO'JPSF
&JOFYFNQMBSJTDIFT#FJTQJFM
&JOFBVGTÁV¼FSTUFSFEV[JFSUF%BSTUFMMVOHEFS5SJOJUÁUTVOE(FTDIJDIUTUIFP
MPHJF+PBDIJNTGJOEFUTJDIJNFSTUFO5FJMTFJOFT"QPLBMZQTFOLPNNFOUBSTJN
;VTBNNFOIBOHEFS&YFHFTFEFTWJFSUFO7FSTFTJNFSTUFO,BQJUFMEFS0GGFO
CBSVOHb*DICJO"VOE0 "OGBOHVOE&OEF TQSJDIUEFS)FSS(PUU EFSXBS
VOEEFSJTUVOEEFSLPNNFOXJSEp
*O " VOE 0 FSLFOOU +PBDIJN NFIS BMT OVS EFO FSTUFO VOE EFO MFU[UFO
#VDITUBCFOEFTHSJFDIJTDIFO5FTUBNFOUT*OEFOESFJ-JOJFOVOE&DLQVOL
UFOEFT#VDITUBCFOT" NJUEFNBV¼FSEFNHSJFDIJTDIFOBVDIEBTMBUFJOJTDIF
"MQIBCFU CFHJOOU XJSE WFSEFVUMJDIU EB¼ KFEF EFS ESFJ HÓUUMJDIFO 1FSTPOFO
FJOFO#FHJOOCFEFVUFU VOEKFEFWPMMLPNNFO(PUUJTU*OEFSQFSGFLUFO3VO
EVOH EFT 0 FSLFOOU +PBDIJN EJF WPMMLPNNFOF &JOIFJU EFS ESFJ 1FSTPOFO
EBT (FIFJNOJT EFT (MBVCFOT VOE TFJO ;JFM [VN )FJM KFEFT (MÁVCJHFO 0C
XPIMBVDIBOEFSF&YFHFUFOVOE5IFPMPHFOJOEFOCFJEFO#VDITUBCFOFJOFO
UJFGFSFO4JOOTVDIUFO JTUEJFTFUSJOJUÁUTUIFPMPHJTDIF(FPNFUSJFEPDIOVS+PB
DIJN[VFJHFO
7HM&((&3 30##

%BT&SLFOOFOEFS5SJOJUÁUJTU;JFMVOEIÓDITUF7PMMFOEVOHEFT(MBVCFOT
8FSÙCFSEJF&SLFOOUOJTEFSWPMMLPNNFOFO&JOIFJUEFSESFJ1FSTPOFO EJF
JN0EFT4FIFSTWPO1BUNPTJISFOFOEHÙMUJHFO"VTESVDLGJOEFU FJOXFJUFSFT
&MFNFOUEFS(FNFJOTBNLFJUJOEJF5SJOJUÁUTMFISFFJOGÙISFOXJMM XJFFUXBEBT
FJOFS HÓUUMJDIFO 4VCTUBO[ IBU JO +PBDIJNT "VHFO EJF )FJMJHF 4DISJGU OJDIU
WFSTUBOEFO KBJTUFJO,FU[FS
*O TFJOFS &YFHFTF EFT " VOE 0 CFEJFOU TJDI +PBDIJN CFLBOOUFS IFSNF
OFVUJTDIFS.FUIPEFOVOE7PSMÁVGFS VOEEPDIJTUJIS&SHFCOJTDIBSBLUFSJT
UJTDI GÙS +PBDIJN OFV VOE PSJHJOFMM %JF *OUFSQSFUBUJPO EFT "MQIB BMT 6S
TQSVOHBMMFT(FTDIBGGFOFO BCFSBVDIEJF7FSCJOEVOHEFT0PEFSEFT&OEFT
NJU$ISJTUVTBMTEFN&OEFEFT(FTFU[FTOBDI3ÓN JTUEBCFJGFTUFS#F
TUBOEUFJMEFSUSBEJUJPOFMMFO&YFHFTFEJFTFT7FSTF )JO[VLPNNFOWFSTDIJF
EFOF XFJUFSF &SMÁVUFSVOHFO EJF JO EFS FYFHFUJTDIFO 5SBEJUJPO NFIS PEFS
FJOGMV¼SFJDI XVSEFO
4JF GJOEFU TJDI [VN FSTUFO .BM JO FJOFS 1SFEJHU EFT
"VHVTUJOVT
"QFSUFJQTF%PNJOVTEJDJUJO"QPDBMZQTJ&HPTVNBMQIBFUP QSJNVT
BOUF RVBN OFNP OPWJTTJNVT QPTU RVFN OFNP QSBFDFEFOT PNOJB
EFGJOJFOT PNOJB 1SJNVN WJT JOUVFSJ 0NOJB QFS JQTVN GBDUB TVOU
/PWJTTJNVN RVBFSJT 'JOJT FOJN MFHJT $ISJTUVT BE JVTUJUJBN PNOJ
DSFEFOUJ6UBMJRVBOEPWJWFSFT JQTVNIBCVJTUJDSFBUPSFNVUTFNQFS
WJWBT JQTVNIBCFTSFEFNQUPSFN
.JU"VOE0BMT4DIÓQGVOHTFSFJHOJTVOE)FJMTUBU BMT(SVOEGÙSEBT[FJU
MJDIFXJFEBTFXJHF-FCFOEFT.FOTDIFOWFSTUFIU"VHVTUJOVTEJF"QPLBMZQTF
EBCFJ BMT [VUJFGTU BN .FOTDIFO PSJFOUJFSU %JF 5SJOJUÁU XJSE WFSTUBOEFO BMT
EBT XBTTJFJTU OVSJOFYJTUFOUJFMMFN#F[VH[VNFJHFOFO-FCFO BMTEFTTFO
;JFMVOE#FTUJNNVOH
.FIS BMT ESFJ +BISIVOEFSUF TQÁUFS HSFJGU EFS HSP¼F -FISFS "MLVJO WPO
:PSL CFJ TFJOFS *OUFSQSFUBUJPO EJFTFT 7FSTFT BVG EJF HSJFDIJTDIF &MFNFOUF
MFISF [VSÙDL EFS[VGPMHF "MQIB BN #FHJOOO 0NFHB BCFS BN &OEF TUFIU
VOENFJOU EB¼CFJEF.BMF$ISJTUVTHFNFJOUTFJ EVSDIEFOBMMFTHFTDIBGGFO
JTU VOE EVSDI EFO FT CFFOEFU XFSEFO XJSE 'ÙS EBT GSÙIF .JUUFMBMUFS JTU
EJFTF#F[VHOBINFCFJEFS#VDITUBCFOBMMFJOBVGEJF4DIÓQGVOHDIBSBLUFSJT
UJTDI 3BCBOVT .BVSVT CF[JFIU "MQIB VOE 0NFHB BVG $ISJTUVT BMT 4DIÓQ
GVOHTNJUUMFS VOE BMT 8FMUFOSJDIUFS "NCSPTJVT "VUQFSUVT EFS CFEFVUFOEF
"QPLBMZQTFOFYFHFU EFT TQÁUFO +BISIVOEFSUT CF[FJDIOFU NJU "MQIB VOE
0NFHB KFEFTNBM $ISJTUVT BMT "OGBOH VOE &OEF EFS 4DIÓQGVOH "VDI GÙS
EFOBOPOZNFO"VUPSEFT"QPLBMZQTFOLPNNFOUBSTJO1- CFJEFNFTTJDI
NÓHMJDIFSXFJTFVNEFOJO(BMMJFOMFCFOEFO#FSFOHBVEVTWPO'FSSJÅSFTIBO
EFMU JTU"VOE0CFJEF.BMF$ISJTUVT EFSBMTEBT8PSU(PUUFT4DIÓQGFSEFS
"6(645*/644FSNPOFT 4FSNP# 4

"-$6*/64$PNNFOUBSJBJO"QPDBMZQTJO "
3"#"/64."6364$PNNFOUBSJBJO&DDMFTJBTUJDVN #
".#304*64"651&3564&YQPTJUJPJO"QPDBMZQTJO MJC* DBQ WFSTVTE ;G
8FMU JTU VOE [VHMFJDI JIS &SMÓTFS EFS EFN (FTFU[ VOE EFN 5PE FJO &OEF
NBDIU
/FVF8FHFHFIUEFS"QPLBMZQTFOLPNNFOUBS EFS)BJNPWPO)BMCFSTUBEU
[VHFTDISJFCFOXJSE UBUTÁDIMJDIBCFSCFSFJUTEFS4DIVMFWPO"VYFSSF[V[VXFJ
TFOJTU;XBSJTUIJFSXJF[VWPS$ISJTUVTBMT4DIÓQGVOHTNJUUMFSEFS"OGBOH
WPSEFNOJDIUTJTU%PDITFJOF&SMÁVUFSVOHEFT&OEFTJTUOFVVOEVOHFXÓIO
MJDI EFOOBMTEBT&OEFCF[FJDIOFUFSOJDIUEBT8FMUHFSJDIUPEFSEJF"VGFS
TUFIVOH $ISJTUJ TPOEFSO TDIPO TFJOF 'MFJTDIXFSEVOH VOUFS 7FSXFJT BVG FJ
OFO +FTBKBWFST JO EFN FT IFJ¼U "OUF NF OPO FTU GPSNBUVT EFVT FU QPTU NF OPO
FSJU "O BOEFSFS 4UFMMF FSLMÁSU FS EJF 'MFJTDIXFSEVOH $ISJTUJ BMT &OEF NJU
#F[VHBVGEBTBVDIWPO"VHVTUJOVTWFSXBOEUF1BVMVTXPSU 3ÓN
EFN
[VGPMHF$ISJTUVTEBT&OEFEFT(FTFU[FTVOEEJF(FSFDIUJHLFJUGÙSKFEFO(MBV
CFOEFOJTU*OEJFTFOCFJEFO#VDITUBCFO TPEFS,PNNFOUBSBVT"VYFSSF
MJFHUEBSVNEBTHBO[FDISJTUMJDIF)FJM
"VDI EJF &YFHFUFO EFT +BISIVOEFSUT FOUGFSOFO TJDI OJDIU XFJU WPO
EJFTFS "VGGBTTVOH 3VQFSU WPO %FVU[ FSJOOFSU JO TFJOFN "QPLBMZQTFOLPN
NFOUBS[VEJFTFS4UFMMFBV¼FSBOEFO"OGBOHEFS4DISJGU XPWPOEFS4DIÓQ
GVOH EJF 3FEF JTU BO EBT &OEF EFT .BUUIÁVTFWBOHFMJVNT XP $ISJTUVT WFS
TQSJDIU 4JFIF JDI CJO CFJ FVDI BMMF 5BHF CJT BO EFS 8FMU &OEF (FSIPDI
WPO 3FJDIFSTCFSH CF[JFIU EJF 4FMCTUCF[FJDIOVOH (PUUFT JO EFS "QPLBMZQTF
HMFJDIGBMMTBVG$ISJTUVTVOEFSLMÁSUXJF"VHVTUJOVTVOE)BJNPEJF#F[FJDI
OVOH $ISJTUJ BMT &OEF EFT (FTFU[FT VOUFS 7FSXFJT BVG EBT 1BVMVTXPSU 3ÓN
&JOFO USJOJUBSJTDIFO #F[VH [V EJFTFN 7FST TUFMMU PGGFOCBS FJO[JH EFS
HFMFISUF1SÁNPOTUSBUFOTFS"OTFMNWPO)BWFMCFSHIFS EFSKFEPDIWPSBMMFN
EBSBVTTDIMJF¼U EB¼EJFUSJOJUBSJTDIFO1FSTPOFOJOEFS4DISJGUNJUFJOFSHF
XJTTFO#FMJFCJHLFJUBVTUBVTDICBSTJOE GÙSJIO'PMHFVOE;FJDIFOJISFSFOHFO
;VTBNNFOHFIÓSJHLFJU
+PBDIJNOÁIFSUTJDIJOTFJOFS&YFHFTFTUÁSLFSBO"VHVTUJOVTBOBMTTFJOF
7PSHÁOHFSVOEHFIUEFOOPDIHMFJDI[FJUJHJOIÓIFSFN.B¼BMTKFOFÙCFSJIO
IJOBVT%BCFJLPNNFOXFJUFSF GÙS+PBDIJNT%FOLFODIBSBLUFSJTUJTDIF"VG
GBTTVOHFO[VN"VTESVDL.JUEFN#MJDLBVGEJFHSBQIJTDIF(FTUBMUEFSCFJ
EFO #VDITUBCFO " VOE 0 WFSCJOEFU FS EBCFJ OJDIU FUXB OVS FJOFO FJONBM
HFHFCFOFO "OGBOH WPO EFN BVT EJF (FTDIJDLF EFS 4DIÓQGVOH MJOFBS VOE
VOBVGIBMUTBN BVG JIS &OEF [VTUSFCFO TPOEFSO EFO "OGBOH EFT 7BUFST EFT
4PIOFT VOE EFT )FJMJHFO (FJTUFT EJF TJDI JO BMMNÁIMJDI EFVUMJDIFSFS 4DIBV
#&3&/("6%64
&YQPTJUJPJO"QPDBMZQTJO %s";V#FSFOHBVEVTWHM7*44&3
8"//&/."$)&3 4"ON
;VN1SPCMFNEFS"VUPSTDIBGUWHM8"//&/."$)&3 4"ON
)"*.0&YQPTJUJPJO"QPDBMZQTJO %VOE+FT
)"*.0&YQPTJUJPJO"QPDBMZQTJO $
361&3564 56*5*&/4*4 $PNNFOUBSJVN JO "QPDBMZQTJN *PIBOOJT BQPTUPMJ MJC * DBQ
; WHM.BUUI
(&3)0)3&*$)&34#&3(&/4*4$PNNFOUBSJVTBVSFVTJO1TBMNPT #
"/4&-.64 %&)"7&-#&3(%JBMPHJ DBQ %
EFS.FOTDIIFJUPGGFOCBSFO;JFMVOE7PMMFOEVOHEJFTFS0GGFOCBSVOHJTUEJF
&SLFOOUOJTEFSWPMMLPNNFOFO&JOIFJUEFSESFJHÓUUMJDIFO1FSTPOFO XJFTJF
JOEFSWPMMLPNNFOFO,SFJTGPSNEFT0FSCMJDLUXJSE%JFT TP+PBDIJN JTUEBT
;JFMEFT(MBVCFOT BETBMVUFNPNOJDSFEFOUJ"OEFSTBMT"VHVTUJOVTVOETFJOF
/BDIGPMHFSCF[JFIUTJDI+PBDIJNIJFSOJDIUBVG3ÓN VOE$ISJTUVT EFS
BMT ;JFM EFT (FTFU[FT JVTUJUJBN PNOJ DSFEFOUJ CFXJSLU 7JFMNFIS [JUJFSU FS NJU
3ÓN EJFQBVMJOJTDIF&SLMÁSVOHEFT&WBOHFMJVNTBMT)FJMTNBDIUGÙSKF
EFO$ISJTUFO"VGEFOFSTUFO#MJDLFJOWFSXJSSFOEFT;JUBUTQJFM EBT+PBDIJN
BMT 3ÓN CFHJOOFO VOE BMT 3ÓN FOEFO MÁ¼U &JOF TPMDIF 7FSNJ
TDIVOHCFJEFS4UFMMFOCFHFHOFUJOEFSFYFHFUJTDIFO-JUFSBUVS TPXFJUNJSCF
LBOOUJTU LFJO[XFJUFT.BM%BT&WBOHFMJVN EBT1BVMVTBMT.JUUFM[VN)FJM
CF[FJDIOFU VOEEBT;JFMEFT(MBVCFOTJTUIJFSEJF&SLFOOUOJTEFS5SJOJUÁU*O
EJFTFN#FLFOOUOJTXJSE5SJOJUÁUTUIFPMPHJFFYJTUFOUJFMM
/BDIEFO5FTUBNFOUFO%JFHFJTUMJDIF&SLFOOUOJTVOEEBT&OEFEFS;FJUFO
'ÙS+PBDIJNJTUEJFTFVOPSUIPEPYFVOEEFOOPDITFISUSBEJUJPOTCFXV¼UF6N
HBOHNJUEFS4DISJGUÙCFSBVTCF[FJDIOFOE%BCFJJTUFSGÙSJIOOJDIUHFXPMMU
PEFS LÙIO TPOEFSO TFMCTUWFSTUÁOEMJDIFT &SHFCOJT EFS JOUFMMJHFOUJB TQJSJUVBMJT
EFTHFJTUCFHBCUFO4DISJGUWFSTUÁOEOJTTFT EBTEJF)FJMTUBU+FTVTFJOFO+ÙOHFSO
WFSTQSJDIU %JFT JTU EJF (BCF EFT )FJMJHFO (FJTUFT VOE EBT IFSBVTSBHFOEF
,FOO[FJDIFOEFTESJUUFOTUBUVT EFSIÓDITUNÓHMJDIFO4UVGFJSEJTDIFS(PUUFT
OÁIF VOE &SLFOOUOJT %FS BMMNÁDIUJHF (PUU [VOÁDITU EFS (PUU "CSBIBNT
*TBBLTVOE+BLPC EFSEBOOJO$ISJTUVTVOUFSEFO.FOTDIFOXBOEFMUFVOE
TJDIJIOFOTDIMJF¼MJDINJUEFS"OLVOGUEFT(FJTUFTSÙDLIBMUMPTPGGFOCBSUF JTU
EFN NFOTDIMJDIFO 7FSTUÁOEOJT LBVN GB¼CBS HFXFTFO %BSVN TQSFDIFO
$ISJTUVTJOEFO&WBOHFMJFOFCFOTPXJFCBME1BVMVTEBWPO EB¼FSTUTQÁUFSF
;FJUFONJU)JMGFEFT)FJMJHFO(FJTUFTFJOWPMMLPNNFOFSFT7FSTUÁOEOJTEFTTFO
XFSEFO FSMBOHFO LÓOOFO XPWPO EJF 4DISJGU EFT "MUFO 5FTUBNFOUT IBOEFMU
VOEXPWPO$ISJTUVT[VTFJOFO+ÙOHFSOSFEFUF%JFTF&SLFOOUOJTEFS5SJOJUÁU
TPVOBVTTQSFDIMJDIVOEHFIFJNOJTWPMMTFJO(FHFOTUBOEBVDIJTU TDIFJOU+PB
DIJNGBTU[VN(SFJGFOOBI8JFEFS(FJTUBVTEFN7BUFSVOEEFN4PIOVOE
EBTHFJTUMJDIF7PMLBVT+VEFOVOE)FJEFOIFSWPSHFIU TPHFIUBVDIEBTHFJTU
MJDIF7FSTUÁOEOJTEFS4DISJGUBVTEFOCFJEFO5FTUBNFOUFOIFSWPS&TJTUEBT
8JSLFO EFT (FJTUFT EFS JO EJFTFS MFU[UFO ;FJU BMT EJF +PBDIJN TFJOF FJHFOF
(FHFOXBSU CFHSFJGU EFO WJSJ TQJSJUVBMFT EFT ESJUUFO TUBUVT EBT WPMMLPNNFOF
7FSTUÁOEOJT EFS 4DISJGU EFS 5SJOJUÁU VOE JISFT )FJMTIBOEFMOT JO EFS (F
TDIJDIUFFSÓGGOFU VNTJFGÙSEJFFXJHF(FNFJOTDIBGUNJU(PUUCFSFJU[VNB
DIFO %JF FOHF 7FSCJOEVOH EJF 5SJOJUÁUT VOE (FTDIJDIUTUIFPMPHJF CFJ +PB
DIJNFJOHFHBOHFOTJOE XJSEJOEFS3PMMFEFT)FJMJHFO(FJTUFTJOEFS&OE[FJU
FSTUWFSTUFIVOETJDIUCBS'SÙIFSFO;FJUFONV¼UFEJFTF&JOTJDIUEBSVNWFS
)JFSXJSEEFVUMJDI XJFTFIS+PBDIJNTUIFPMPHJTDIFT%FOLFOWPOCJMEIBGUFO7PSTUFMMVO

HFO HFQSÁHU XJSE EJF JO JISFS SFJOTUFO 'PSN JN -JCFS GJHVSBSVN JO FJOFS .JTDIGPSN
[XJTDIFO5FYUVOE(SBQIJLJO%FTFQUFNTJHJMMJT WHM8"//&/."$)&3
VOEJOFJOFS
/FCFOSPMMFJOEFO;FJDIOVOHFO[VN1TBMUFSJVN[VGJOEFOTJOE
CPSHFO CMFJCFO 8JF [XFJ QBSBMMFMF -JOJFO FJOBOEFS JO EFS 6OFOEMJDILFJU
USFGGFO MBVGFO5SJOJUÁUTVOE(FTDIJDIUTUIFPMPHJFJOEFS&OE[FJUBVGFJOBOEFS
[V "N 4DIOJUUQVOLU CFJEFS -JOJFO XJSE EBT )FJMTIBOEFMO EFS HÓUUMJDIFO
%SFJGBMUJHLFJUJOEFS(FTDIJDIUFEVSDIEBT8JSLFOEFT(FJTUFTJOEFS&OE[FJU
PGGFOCBS.JUEJFTFS&SLFOOUOJT+PBDIJNTWPO'JPSFsXJFEJFÙCFSCPSEFOEFO
(FHFOXBSUTCF[ÙHFTFJOFS/BDIGPMHFSJN+BISIVOEFSUCBMENFISBMTEFVU
MJDI NBDIFO s XJSE 5IFPMPHJF JN +BISIVOEFSU TP FYJTUFOUJFMM XJF LBVN
KF[VWPS
-*5&3"5637&3;&*$)/*4
26&--&/
*0"$)*.64'-03&/4*4$PODPSEJB
*0"$)*.64 '-03&/4*4 $PODPSEJB OPWJ BD WFUFSJT UFTUBNFOUJ 7FOF[JB
/BDIESVDL'SBOLGVSU.BJO
*0"$)*.64'-03&/4*4&YQPTJUJP
*0"$)*.64'-03&/4*4&YQPTJUJPJO"QPDBMZQTJN 7FOF[JB /BDIESVDL
'SBOLGVSU.BJO
*0"$)*.64'-03&/4*41TBMUFSJVN
*0"$)*.64 '-03&/4*4 1TBMUFSJVN EFDFN DIPSEBSVN 7FOF[JB /BDI
ESVDL'SBOLGVSU.BJO
*0"$)*.64'-03&/4*4*OUFMMJHFOUJBTVQFSDBMBUIJT
*0"$)*.64'-03&/4*4*OUFMMJHFOUJBTVQFSDBMBUIJT FE1*&530%&- &0(JP
BDDIJOPEB'JPSF"TQFUUJJOFEJUJEFMMBWJUBFEFMMFPQFSF #JCMJPUFDBEJTUPSJBF
DVMUVSBNFSJEJPOBMF4UVEJFUFTUJ
4PWFSJB.BOOFMMJ s
"/%&3&26&--&/
"-$6*/64$PNNFOUBSJBJO"QPDBMZQTJO
"-$6*/64$PNNFOUBSJBJO"QPDBMZQTJO 1-
s
".#304*64"651&3564&YQPTJUJPJO"QPDBMZQTJO
".#304*64 "651&3564 &YQPTJUJP JO "QPDBMZQTJO FE 30#&35 8&#&3
$$I$.
5VSOIPVU
"/4&-.64 %&)"7&-#&3(%JBMPHJ
"/4&-.64 %&)"7&-#&3(%JBMPHJ 1-
s
"6(645*/644FSNPOFT
"6(645*/64 4FSNPOFT FE ( .03*/ .JTDFMMBOJB "HPTUJOJBOB 3PNB

#&3&/("6%64
&YQPTJUJPJO"QPDBMZQTJO
#&3&/("6%64
&YQPTJUJPJO"QPDBMZQTJO 1-
s
#&3/"3%64$-"3"&7"-&/4*44FSNPOFT
#&3/"3%64 $-"3"&7"-&/4*4 4FSNPOFT TVQFS $BOUJDB $BOUJDPSVN FE +&"/
- &$-&3$2 $)5"-#05 )&/3*.30$)"*44#FSOBSEJ0QFSB 3PNF

(&3)0)3&*$)&34#&3(&/4*4$PNNFOUBSJVTBVSFVTJO1TBMNPT
(&3)0)3&*$)&34#&3(&/4*4$PNNFOUBSJVTBVSFVTJO1TBMNPTFU$BOUJDBGF
SJBMJB 1-
s
(3&(03*64."(/64)PNJMJBF
(3&(03*64 ."(/64 )PNJMJBF JO &WBOHFMJB FE 3":.0/% ¦5"*9 $$I

5VSOIPVU 1-
s
)"*.0&YQPTJUJPJO"QPDBMJQTJO
)"*.0&YQPTJUJPJO"QPDBMJQTJO#+PIBOOJT 1-
s
3"#"/64."6364$PNNFOUBSJBJO&DDMFTJBTUJDVN
3"#"/64."6364$PNNFOUBSJBJO&DDMFTJBTUJDVN 1-
s
361&356456*5*&/4*4$PNNFOUBSJVNJO"QPDBMZQTJN
361&3564 56*5*&/4*4 $PNNFOUBSJVN JO "QPDBMZQTJN *PIBOOJT BQPTUPMJ
1-
s
"#)"/%-6/(&/
#&/40/$0/45"#-&
3FOBJTTBODFBOE3FOFXBMJOUIF5XFMGUI$FOUVSZ IHWPO30#&35-#&/40/
(*-&4$0/45"#-& 0YGPSE
#3¹)-
$"3-3*$)"3%#3¹)-%FVUTDIMBOEVOE'SBOLSFJDI%JF(FCVSU[XFJFS7ÓMLFS
,ÓMO8JFO
#6$
1)*-*11& #6$ -oBNCJHVJUÆ EV MJWSF 1SJODF QPVWPJS FU QFVQMF EBOT MFT DPN
NFOUBJSFTEFMBCJCMFBV.PZFOHF 5IÆPMPHJFIJTUPSJRVF
1BSJT
#60/"*65*
&3/&450 #60/"*65* (JPBDDIJOP EB 'JPSF * UFNQJ s MB WJUB s JM NFTTBHHJP
3PNB
$)&/6
."3*&%0.*/*26&$)&/6-BUIÆPMPHJFBV9**TJÅDMF 1BSJT
$-"44&/
1&5&3 $-"44&/ b3FT (FTUBF 6OJWFSTBM )JTUPSZ "QPDBMZQTF 7JTJPOT PG
1BTUBOE'VUVSFp JO#&/40/$0/45"#-& s
$-"44&/
1&5&3$-"44&/b%JFHFJTUFTHFTDIJDIUMJDIF-BHFJN+BISIVOEFSU"O
TUÓ¼FVOE.ÓHMJDILFJUFOp JO1FUFS$MBTTFO"VTHFXÁIMUF"VGTÁU[F IHWPO
+04&''-&$,&/45&*/ 7PSUSÁHFVOE'PSTDIVOHFO
4JHNBSJOHFO
s
$0-*4)
."3$*"$0-*4)1FUFS-PNCBSE -FJEFO
%&.1'
"-0*4 %&.1' 4BDSVN *NQFSJVN .ÙODIFO#FSMJO %BSNTUBEU

&((&3
$)3*4501)&((&3b1BQTU*OOPDFO[BMT5IFPMPHF#FJUSÁHF[VS,FOOUOJT
TFJOFT %FOLFOT JN 3BINFO EFS 'SÙITDIPMBTUJLp JO "SDIJWVN )JTUPSJBF
1POUJGJDJBF
s
&((&3
$)3*4501) &((&3 b+PBDIJN WPO 'JPSF 3BJOFS WPO 1PO[B VOE EJF SÓ
NJTDIF,VSJFp JO364$0/* s
(36/%."//
)&3#&35 (36/%."// 4UVEJFO ÙCFS +PBDIJN WPO 'JPSF #FJUSÁHF [VS ,VM
UVSHFTDIJDIUFEFT.JUUFMBMUFSTVOEEFS3FOBJTTBODF
-FJQ[JH#FSMJO
/BDIESVDL%BSNTUBEU
(36/%."//
)&3#&35 (36/%."// "VTHFXÁIMUF "VGTÁU[F +PBDIJN WPO 'JPSF .POV
NFOUB(FSNBOJBF)JTUPSJDB 4DISJGUFO
4UVUUHBSU
(36/%."//B
)&3#&35 (36/%."// b,MFJOF #FJUSÁHF ÙCFS +PBDIJN WPO 'JPSFp JO
(36/%."// s [VFSTU JO ;FJUTDISJGU GÙS ,JSDIFOHFTDIJDIUF

s
(36/%."//C
)&3#&35(36/%."//b;VS#JPHSBQIJF+PBDIJNTWPO'JPSFVOE3BJOFST
WPO1PO[Bp JO(36/%."// s [VFSTUJO%FVUTDIFT"SDIJWGÙS
&SGPSTDIVOHEFT.JUUFMBMUFST
s
(36/%."//D
)&3#&35 (36/%."// b,JSDIFOGSFJIFJU VOE ,BJTFSNBDIU VN JO
EFS4JDIU+PBDIJNTWPO'JPSFp JO(36/%."// s [VFSTUJO
%FVUTDIFT"SDIJWGÙS&SGPSTDIVOHEFT.JUUFMBMUFST
s
)""$,&
3)"#"/)""$,&b%JF¹CFSMJFGFSVOHEFS4DISJGUFO3VQFSUTWPO%FVU[p
JO%FVUTDIFT"SDIJWGÙS&SGPSTDIVOHEFT.JUUFMBMUFST
s
)""$,&
3)"#"/ )""$,& b/BDIMFTF [VS ¹CFSMJFGFSVOH 3VQFSUT WPO %FVU[p JO
%FVUTDIFT"SDIJWGÙS&SGPSTDIVOHEFT.JUUFMBMUFST
s
)"4,*/4
$)"3-&4)0.&3)"4,*/45IF3FOBJTTBODFPGUIFUI$FOUVSZ $BNCSJEHF

)*34$)3&*$)
#&"53*$& )*34$)3&*$) b+PBDIJN WPO 'JPSF VOE EBT +VEFOUVNp JO
8&45 #E s
,".-")
8*-)&-. ,".-") "QPLBMZQTF VOE (FTDIJDIUTUIFPMPHJF %JF NJUUFMBMUFSMJDIF
"VTMFHVOHEFS"QPLBMZQTFWPS+PBDIJNWPO'JPSF &CFSJOHT)JTUPSJTDIF4UV
EJFO
#FSMJO
- "/%&4
3*$)"3%- "/%&4#FTQSFDIVOHWPO30#&35&- &3/&35IFGFBTUPG4BJOU
"CSBIBN.FEJFWBMNJMMFOBSJBOTBOEUIF+FXT 1IJMBEFMQIJB JO4QFDV
MVN
s
- "/%(3"'s
"3563 .*$)"&- - "/%(3"' %PHNFOHFTDIJDIUF EFS 'SÙITDIPMBTUJL s 3F
HFOTCVSHs
- &$-&3$2
+&"/ - &$-&3$2 8JTTFOTDIBGU VOE (PUUWFSMBOHFO ;VS .ÓODITUIFPMPHJF EFT
.JUUFMBMUFST %ÙTTFMEPSG
- &$-&3$2
+&"/- &$-&3$2b5IF3FOFXBMPG5IFPMPHZp JO#&/40/$0/45"#-&
s
- &3/&3
30#&35 & - &3/&3 b3FGSFTINFOU PG UIF 4BJOUT 5IF 5JNF BGUFS "OUJ
DISJTUBTB4UBUJPOGPS&BSUIMZ1SPHSFTTJO.FEJFWBM5IPVHIUp JO5SBEJ
UJP
s
- &3/&3
30#&35 & - &3/&3 b+PBDIJN PG 'JPSFoT #SFBLUISPVHI UP $IJMJBTNp JO
$SJTUJBOFTJNPOFMMBTUPSJB
s
- &3/&3
30#&35 & - &3/&3 5IF GFBTU PG 4BJOU "CSBIBN .FEJFWBM NJMMFOBSJBOT BOE
UIF+FXT 1IJMBEFMQIJB
- &3/&3
30#&35 & - &3/&3 b+PBDIJN BOE UIF 4DIPMBTUJDTp JO 364$0/*
s
.$(*//
#&3/"3% .$(*// b5IF "CCPU BOE UIF %PDUPST TDIPMBTUJD SFBDUJPOT UP
UIF SBEJDBM FTDIBUPMPHZ PG +PBDIJN PG 'JPSFp JO 8&45 s
[VFSTUJO$IVSDI)JTUPSZ
s OFVJO#&3/"3%.$(*//"QP
DBMZQUJDJTN JO UIF 8FTUFSO 5SBEJUJPO 7BSJPSVN $PMMFDUFE 4UVEJFT
"M
EFSTIPU *9
.$(*//
#&3/"3% .$(*// 5IF $BMBCSJBO "CCPU +PBDIJN PG 'JPSF JO UIF )JTUPSZ PG
8FTUFSO5IPVHIU /FX:PSL-POEPO
.$(*//
#&3/"3% .$(*// b3BUJP BOE 7JTJP 3FGMFDUJPOT PO +PBDIJN PG 'JPSFT
QMBDFJOUXFMGUIDFOUVSZUIFPMPHZp JO364$0/* s
105&45
(*"/ -6$" 105&45 *M UFNQP EFMMo"QPDBMJTTF 7JUB EJ (JPBDDIJOP EB 'JPSF
3PNB#BSJ
3"6)
)0345%*&5&33"6)%BT#JMEEFT"OUJDISJTUJN.JUUFMBMUFS7PO5ZDPOJVTCJT
[VN%FVUTDIFO4ZNCPMJTNVT #(15I./'
.ÙOTUFS
3&&7&4
."3+03*& 3&&7&4 5IF *OGMVFODF PG 1SPQIFDZ JO UIF -BUFS .JEEMF "HFT "
4UVEZJO+PBDIJNJTN 0YGPSE
3&&7&4B
."3+03*&3&&7&4b)PXPSJHJOBMXBT+PBDIJNPG'JPSFoTUIFPMPHZPGIJT
UPSZ p JO 4UPSJB F NFTTBHHJP JO (JPBDDIJOP EB 'JPSF "UUJ EFM $POHSFTTP
JOUFSOB[JPOBMF EJ TUVEJ HJPBDIJNJUJ 4BO (JPWBOOJ JO 'JPSF s 4FU
UFNCSF 4BO(JPWBOOJJO'JPSF s
3&&7&4#
."3+03*&3&&7&4b5IF0SJHJOBMJUZBOE*OGMVFODFPG+PBDIJNPG'JPSFp
JO5SBEJUJP
s OFVJOEJFT5IF1SPQIFUJD4FOTFPG)JTUPSZ
JO.FEJFWBMBOE3FOBJTTBODF&VSPQF "TIHBUF *7
3&&7&4
."3+03*&3&&7&4#FTQSFDIVOHWPO30#&35&- &3/&35IFGFBTUPG4BJOU
"CSBIBN.FEJFWBMNJMMFOBSJBOTBOEUIF+FXT 1IJMBEFMQIJB JO+PVSOBM
PG5IFPMPHJDBM4UVEJFT
s
3&&7&4)*34$)3&*$)
."3+03*&3&&7&4 #&"53*$&)*34$)3&*$)5IF'JHVSBFPG+PBDIJNPG'JPSF
0YGPSE
3*&%-
."55)*"4 3*&%- +PBDIJN WPO 'JPSF %FOLFS EFS WPMMFOEFUFO .FOTDIIFJU
8ÙS[CVSH
30##
'*0/"30##b%JE*OOPDFOU***QFSTPOBMMZDPOEFNO+PBDIJNPG'JPSF p
JO'MPSFOTJB
s
30##
'*0/" 30## b5IF 'PVSUI -BUFSBO $PVODJMT %FGJOJUJPO PG 5SJOJUBSJBO
0SUIPEPYZp JO+PVSOBMPG&DDMFTJBTUJDBM)JTUPSZ
s
364$0/*
(JPBDDIJOP EB 'JPSF USB #FSOBSEP EJ $MBJSWBVY F *OOPDFO[P *** "UUJ EFM
$POHSFTTP JOUFSOB[JPOBMF EJ TUVEJ HJPBDIJNJUJ 4BO (JPWBOOJ JO 'JPSF
s4FUUFNCSF IHWPO30#&350364$0/* 0QFSFEJ(JPBDDIJOP
EB'JPSFUFTUJFTUSVNFOUJ 3PNB

3055&/8³)3&3
(&3)"3%3055&/8³)3&3%FS,BUIBSJTNVT*7 #BE)POOFG
4$).*5;7"-$,&/#&3(
(&03(4$).*5;7"-$,&/#&3((SVOEMFISFOLBUIBSJTDIFS4FLUFOEFT+BIS
IVOEFSUT .ÙODIFO8JFO1BEFSCPSO
450$,
#3*"/450$,5IF*NQMJDBUJPOTPG-JUFSBDZ8SJUUFO-BOHVBHFBOE.PEFMTPG
*OUFSQSFUBUJPOJOUIF&MFWFOUIBOE5XFMGUI$FOUVSJFT 1SJODFUPO
7*(&/&3
'3*5;7*(&/&3#F[FJDIOVOHFOGÙS7PMLVOE-BOEEFS%FVUTDIFOWPNCJT
[VN+BISIVOEFSU )FJEFMCFSH
7*44&3
%&3,7*44&3"QPDBMZQTFBTVUPQJBOFYQFDUBUJPO s
5IF"QPDBMZQTF
$PNNFOUBSZPG#FSFOHBVEVTPG'FSSJÅSFTBOEUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOFYFHFTJT
MJUVSHZBOEJDPOPHSBQIZ 4UVEJFTJOUIF)JTUPSZPG$ISJTUJBO5IPVHIU

-FJEFO/FX:PSL,ÓMO
8"//&/."$)&3
+6-*"&7"8"//&/."$)&3)FSNFOFVUJLEFS)FJMTHFTDIJDIUF%FTFQUFNTJ
HJMMJTVOEEJFTJFCFO4JFHFMJN8FSL+PBDIJNTWPO'JPSF 4UVEJFTJOUIF)JT
UPSZPG$ISJTUJBO5SBEJUJPO
-FJEFO#PTUPO
8&45
+PBDIJNPG'JPSFJO$ISJTUJBO5IPVHIU&TTBZTPOUIF*OGMVFODFPGUIF$BMBCSJBO
1SPQIFUs IHWPO%&-/0$8&45 /FX:PSL
8&453"
)"*+0+8&453"#FTQSFDIVOHWPO#3*"/450$,5IF*NQMJDBUJPOTPG-J
UFSBDZ 8SJUUFO -BOHVBHF BOE .PEFMT PG *OUFSQSFUBUJPO JO UIF &MFWFOUI BOE
5XFMGUI$FOUVSJFT 1SJODFUPO JO.JUUFMMBUFJOJTDIFT+BISCVDI

s
;*..&3."//
"OUJRVJVOE.PEFSOJ IHWPO"-#&35;*..&3."// .JTDFMMBOFB.FEJBF
WBMJB
#FSMJO
5IFPMPHZJOUIFUI$FOUVSZ
*OUSPEVDUJPO½MBTFDUJPOEVFTJÅDMF
QBS36&%**.#"$)FU.*$)"1"-6$)
-B WÆSJUÆ EJWJOF RVJ QBSMF BVEFEBOT EF OPVT ½ USBWFST MoFNQSFJOUF EF TB
SFTTFNCMBODF QBS MBRVFMMF OPVT QPVWPOT KVHFS EF UPVUFT DIPTFT 7PJDJ MB
EFTDSJQUJPOEVGPODUJPOOFNFOUEFMBSBJTPOIVNBJOFQSPQPTÆFQBS5IPNBT
Eo"RVJOEBOTTBDÆMÅCSFRVFTUJPOEJTQVUÆF%FNBHJTUSP¦UJFOOF(JMTPOOoIÆTJ
UBJU QBT FO TPO UFNQT ½ DPOTJEÆSFS DFU FOTFJHOFNFOU DPNNF MF QMVT HSBOE
ÆWÆOFNFOU QIJMPTPQIJRVF EF UPVU MF NPZFO ¿HF PDDJEFOUBM -B DPODFQUJPO
BVHVTUJOJFOOFEFMoBDRVJTJUJPOEVTBWPJSBÆUÆSFNQMBDÆFQBSVOFEPDUSJOFRVJ
OoFYJHFBJUQBTEoJMMVNJOBUJPOEJWJOFTQÆDJBMFQPVSUPVUBDUFEFMoJOUFMMJHFODF
-FEPOEFMBMVNJÅSFJOUFMMFDUVFMMFBDDPSEÆ½MoIPNNFTJHOJGJBJUEPSÆOBWBOU
QBTTFVMFNFOUMBQPTTJCJMJUÆEFSFDFWPJSMBTDJFODFNBJTBVTTJMFQPVWPJSEFMB
DBVTFS$FDIBOHFNFOUBFVEFTDPOTÆRVFODFTJNNFOTFTMFSÑMFEVDPOUBDU
BWFD MB SÆBMJUÆ FYUÆSJFVSF EBOT MoBDRVJTJUJPO EF MB DPOOBJTTBODF B ÆUÆ NJT FO
SFMJFGMBSBJTPOBSFÄVMBEJHOJUÆEoVOFDBVTFTFDPOEF SFMBUJWFNFOUJOEÆQFO
EBOUF EF %JFV &O CSFG MoFGGPSU IVNBJO RVJ ToFYQSJNF QBS MB SFDIFSDIF EV
TBWPJS OBUVSFM B ÆUÆ WBMPSJTÆ MF DIFNJO WFST MoBVUPOPNJF EF MB SBJTPO B ÆUÆ
GSBZÆ
&WJEFNNFOU DFDIBOHFNFOUEPDUSJOBMFTUMFSÆTVMUBUEFNVMUJQMFTGBDUFVST
RVJ DPOEJUJPOOFOU MB SÆGMFYJPO EV F TJÅDMF -FT ÆDPMFT DBUIÆESBMFT FU MFT
DFOUSFT NPOBTUJRVFT EFT ÆUVEFT POU ÆUÆ SFNQMBDÆT QBS VOF OPVWFMMF JOTUJUV
UJPOMoVOJWFSTJUÆ$FUUFJOWFOUJPOEVFTJÅDMFQSPQPTFVOOPVWFBVNPEÅMF
EF MoBDRVJTJUJPO EV TBWPJS 1MVTJFVST GBDVMUÆT SFMBUJWFNFOU JOEÆQFOEBOUFT MF
QMVSBMJTNFEFTÆDPMFT½MoJOUÆSJFVSEoVOFGBDVMUÆ UPVUDFMBBEØNFOFS½VOF
USBOTGPSNBUJPO EF MB DPNQSÆIFOTJPO EF MoBVUPSJUÆ FU ½ VO OPVWFBV UZQF EF
SFMBUJPOT FOUSF MF NBËUSF FU MoÆUVEJBOU -oBSSJWÆF Eo"SJTUPUF QBS MF CJBJT EFT
DPNNFOUBUFVSTBSBCFT MoÆWÆOFNFOUJOUFMMFDUVFMNBKFVSEVFTJÅDMF PVWSBJU
MB QPSUF ½ VO TBWPJS SFTQFDUBOU MB SJHVFVS TDJFOUJGJRVF FU JOWJUBOU BWFD VOF
OPVWFMMFGPSDF½VOFSÆGMFYJPOTVSMFSÑMFEFMBSBJTPOOBUVSFMMFJMGBMMBJUFY
QMJRVFSMBSFMBUJPOFOUSFMFTGSVJUTEFMoFGGPSUJOUFMMFDUVFMEFTQBÌFOTFUMFTSÆ
TVMUBUTEFMBSFDIFSDIFEFTDISÆUJFOT
5)0."4 %& "26*/0 %F WFSJUBUF R B BE Q p1SPIJCFNVS FOJN IPD NPEP
IPNJOFN WPDBSF NBHJTUSVN VU FJ QSJODJQBMJUBUFN NBHJTUFSJJ BUUSJCVBNVT RVBF %FP
DPNQFUJU RVBTJJOIPNJOVNTBQJFOUJBTQFNQPOFOUFTFUOPONBHJTEFIJTRVBFBCIP
NJOFBVEJNVTEJWJOBNWFSJUBUFNDPOTVMFOUFTRVBFJOOPCJTMPRVJUVSQFSTVBFTJNJMJUV
EJOJT JNQSFTTJPOFN RVB EF PNOJCVT QPTTVNVT JVEJDBSFq $G 5)0."4 %o"26*/
Q
$G(*-40/ Q5)0."4 %o"26*/ Q
3VFEJ*NCBDI .JDIB1BMVDI
$FT DIBOHFNFOUT EBOT MB QFSDFQUJPO EV SÑMF EF MB SBJTPO OF DPODFSOBJU
EPODQBTVOJRVFNFOUMBQIJMPTPQIJF*MTDPODFSOBJFOUBVUBOUMoJOUFSQSÆUBUJPO
EFTSFMBUJPOTFOUSFMBSBJTPOFUMBGPJ0S BVDFOUSFEoVOUFMFGGPSUTFUSPVWBJU
MB SÆGMFYJPO DPOTBDSÆF ½ MB DPODFQUJPO EF MB UIÆPMPHJF FMMFNuNF %BOT EFT
DJSDPOTUBODFTOPVWFMMFTMBUIÆPMPHJFBWBJUCFTPJOEoVOFDPOTDJFODFOPVWFMMF
-B SFDIFSDIF NÆUBUIÆPMPHJRVF OoÆUBJU QBT VOF JOWFOUJPO EV F TJÅDMF
WPJS QBS FYFNQMF %F TBDSBNFOUJT Eo)VHVFT EF 4BJOU7JDUPS
/ÆBONPJOT MB
SFODPOUSF BWFD MFT FYJHFODFT NÆUIPEPMPHJRVFT EF MoBSJTUPUÆMJTNF EPOOF BVY
USBWBVY EF DFUUF QÆSJPEF VOF WJUBMJUÆ OPVWFMMF $oFTU EoBJMMFVST "SJTUPUF RVJ
GPVSOJU MoPTTBUVSF DPODFQUVFMMF EF MB EJTDVTTJPO 0O EJTDVUF TVS MoPCKFU FU MB
GJOEFMBUIÆPMPHJF TPOVOJUÆ TBEJNFOTJPOQSBUJRVFFUUIÆPSJRVF-FEÆCBU
FTUWBTUFFUDPNQMFYF0OQFVUEJTUJOHVFSTFTEFVYÆUBQFT*MDPNNFODFQBS
VOFSFQSJTFEFMBQPTJUJPOBVHVTUJOJFOOFEBOTMFTUFSNFTQSPQPTÆTQBSMF4UB
HJSJUF4FMPODFUUFBQQSPDIFPOBDDPSEFMBQSJNBVUÆ½MBEJNFOTJPOQSBUJRVF
EF MB UIÆPMPHJF RVJ FTU DPOTJEÆSÆF DPNNF TBHFTTF BWBOU EouUSF TDJFODF 6OF
OPVWFMMFÆUBQFFTUMJÆF½MozVWSFEF5IPNBTEo"RVJO-BQSFNJÅSFRVFTUJPO
EF TB 4VNNB UIFPMPHJBF BDDPSEF MB QSJNBVUÆ ½ MB EJNFOTJPO UIÆPSJRVF EF MB
UIÆPMPHJFFUFOQSPGJUBOUEFMBDPODFQUJPOBSJUPUÆMJDJFOOFEFMBTVCBMUÆSOBUJPO
EFTTDJFODFT FMMFQSPQPTFVOFTPVNJTTJPOEFMBTBDSBEPDUSJOB½MBTDJFODFEF
%JFV DFRVJQFSNFUEFToPVWSJSBWFDQMVTEFDPOGJBODF½MBEFTDSJQUJPOEFMB
UIÆPMPHJFDPNNFTDJFODF-BQPTJUJPOEFMo"RVJOBUFDPOTUJUVFMFQPJOUEFEÆ
QBSUEFMBEFVYJÅNFÆUBQFEFTEJTDVTTJPOTRVJToFOHBHFSPOUsQBSGPJTEFGBÄPO
USÅTDSJUJRVFsBVUPVSEFMBQSPQPTJUJPOUIPNBTJFOOF
*MFTUEJGGJDJMFEFNFUUSFFOMVNJÅSFEBOTRVBUSFUFYUFTMoIJTUPJSFEoVOEÆ
CBU FYUSuNFNFOU SJDIF FU WBTUF RVJ B EVSÆ VO TJÅDMF 0O FTU DPOEBNOÆ
EoBWBODF½VODIPJYQBSUJFMMFNFOUBSCJUSBJSF%BOTMoPSHBOJTBUJPOEFMBTFDUJPO
OPVTBWPOTDIPJTJMBTUSBUÆHJFTVJWBOUFDPNNFODFSQBSVOQBOPSBNB½WPM
EoPJTFBVRVJQSPQPTFVOFEFTDSJQUJPOEFTQSJODJQBVYBHFOUTsDoFTU½EJSFEFT
ÆDPMFTsEVEÆCBUBVFTJÅDMFQPVSQSPQPTFSFOTVJUFRVFMRVFTÆDIBOUJMMPOT
QMVT EÆWFMPQQÆT EFT QPTJUJPOT SFQSÆTFOUÆFT QBS MFT UIÆPMPHJFOT EFT NJMJFVY
MFTQMVTJNQPSUBOUTMFTEPNJOJDBJOT 5IPNBTEo"RVJO
MFTNBËUSFTTÆDVMJFST
)FOSJEF(BOE
FUMFTGSBODJTDBJOT (VJMMBVNFEF8BSF
-FQBOPSBNBESFTTÆ
QBS)FOSZL"O[VMFXJD[TFDPODFOUSFTVSMBQSFNJÅSFNPJUJÆEVFTJÅDMF FO
EPOOBOUVOBQFSÄVEFMBHFOÅTFEFEJGGÆSFOUFTÆDPMFT"QSÅTVOFQSÆTFOUBUJPO
EFMBQPTJUJPOEF%BWJEEF%JOBOU MFHSBOEQSPWPDBUFVSEFMBEJTDVTTJPO
BVUPVSEo"SJTUPUFBVEÆCVUEVTJÅDMF FUBQSÅTVODPNQUFSFOEVEFMBSÆBDUJPO
EFMoBVUPSJUÆFDDMÆTJBTUJRVF½TPOzVWSF "O[VMFXJD[TVJUEBOTTPOBOBMZTFMF
QSPCMÅNFEFMoBUUJUVEFEFTUIÆPMPHJFOTQBSSBQQPSU½MBQIJMPTPQIJF*MDPN
NFODF QBS MB EFTDSJQUJPO EFT QPTJUJPOT EFT NBËUSFT TÆDVMJFST (VJMMBVNF
Eo"VYFSSF +PIBOOFT#MVOE "EBN1VMDISBF.VMJFSJT 1IJMJQQFMF$IBODFMJFS
(VJMMBVNFEo"VWFSHOF
FUEFTGSBODJTDBJOT "MFYBOESFEF)BMÅT +FBOEF3V
-BMJUUÆSBUVSFDPOTBDSÆF½MBSÆGMFYJPONÆUBUIÆPMPHJRVFBVÅNFTJÅDMFFTUWBTUF7PJDJ
RVFMRVFTNPOPHSBQIJFTJNQPSUBOUFTTVSMFTVKFU".03°4- &$-&3$2$)&/6
(3"#."//,³1'#*''*53055."//0-4;&84,*0-*7"

QFMMB
QPVS UFSNJOFS QBS MFT EPNJOJDBJOT 3PMBOE EF $SFNPOF "MCFSU MF
(SBOE
$oFTUEBOTMBEÆNBSDIFEo"MCFSUMF(SBOERVFTFNBOJGFTUFMoBUUJUVEF
MB QMVT PVWFSUF ½ MoÆHBSE EF MB QIJMPTPQIJF -F NBËUSF EF 5IPNBT Eo"RVJO
SFDPOOBËU MB QIJMPTPQIJF DPNNF VOF TDJFODF RVJ EJTQPTF EF TB QSPQSF NÆ
UIPEFFURVJQPTTÅEFTPOBVUPOPNJF"MCFSUMF(SBOEDIPJTJUDFDIFNJONBM
HSÆMBEJTUBODFRVJMFTÆQBSFEFTNBËUSFTTÆDVMJFST EFTGSBODJTDBJOTFUNuNF
EFMBQMVQBSUEFTFTDPOGSÅSFTEPNJOJDBJOT
-F UFYUF Eo"ESJBOP 0MJWB DPOTBDSÆ ½ 5IPNBT Eo"RVJO BQQBSUJFOU ½ VO
BVUSFHFOSF*MOoFTUOJVOFTVJUFEFMoJNBHFHÆOÆSBMFQSPQPTÆFEBOTMFUFYUF
QSÆDÆEBOU OJ NuNF VOF QSÆTFOUBUJPO EF MoFOTFNCMF EF MoFOTFJHOFNFOU EF
5IPNBT BV TVKFU EF MB NÆUBUIÆPMPHJF s NBJOUFT GPJT EÆK½ GBJUF s NBJT VOF
EJTDVTTJPO DPODFSOBOU VO BTQFDU DPOUSPWFSTÆ EF TB EPDUSJOF " 1BUGPPSU FU
+8FJTIFJQMPOUTVHHÆSÆVOFEJTDPOUJOVJUÆFOUSFMBTBDSBEPDUSJOBEÆDSJUFQBS
5IPNBT EBOT MF QSPMPHVF EV $PNNFOUBJSF EFT 4FOUFODFT FU EBOT MB QSFNJÅSF
RVFTUJPO EF MB 4VNNB UIFPMPHJBF EoVOF QBSU FU EF MoÆMBCPSBUJPO UIÆPMPHJRVF
QSBUJRVÆFQBSMo"RVJOBUFEBOTDFTzVWSFTEoBVUSFQBSU4FMPODFQPJOUEFWVF
MB TBDSB EPDUSJOB EÆDSJUF QBS 5IPNBT OoBVSBJU QBT USPVWÆ TB SÆBMJTBUJPO EBOT
TPO QSPQSF USBWBJM UIÆPMPHJRVF 4FMPO 0MJWB VOF UFMMF JOUFSQSÆUBUJPO EF MB
NÆUBUIÆPMPHJFUIPNBTJFOOFFTUQPTTJCMFTVSMBCBTFEFMBDPODFQUJPOEF#P
OBWFOUVSFRVJBQQMJRVFMBEPDUSJOFBSJTUPUÆMJDJFOOFEFMBTVCBMUÆSOBUJPOEoVOF
GBÄPO QMVT TUSJDUF RVF Mo"RVJOBUF OF MF GFSB TFMPO MF NBËUSF GSBODJTDBJO MF
$PNNFOUBJSFEFT4FOUFODFT DoFTU½EJSFMoÆMBCPSBUJPOUIÆPMPHJRVF FTUTPVNJTF½
MBTBDSBTDSJQUVSBEBOTVOFSFMBUJPOEFTVCBMUÆSOBUJPO$FQFOEBOU DFOoFTUQBT
MF QPJOU EF WVF EF 5IPNBT MoÆMBCPSBUJPO UIÆPMPHJRVF BVUBOU RVF MB TBDSB
TDSJQUVSBTPOUTPVNJTFTUPVUFTMFTEFVYEJSFDUFNFOU½MBSÆWÆMBUJPOEJWJOFRVJ
FTUMBTPVSDFEFTBSUJDVMJGJEFJ MFTQSJODJQFTEBOTDIBRVFGPSNFEFMBTBDSBEPD
USJOB-BEJGGÆSFODFQFVUTFNCMFSBOPEJOFNBJTFMMFFTUEFUBJMMF-oJOUFSQSÆUB
UJPOEFMBEPDUSJOFUIPNBTJFOOF TFMPOMBRVFMMFMoÆMBCPSBUJPOUIÆPMPHJRVFEÆ
QFOE JNNÆEJBUFNFOU EF MB SÆWÆMBUJPO EJWJOF TPVMJHOF MB EJHOJUÆ EF MB UIÆPMP
HJF
.BSJBMVDSF[JB -FPOF QSÆTFOUF MB EPDUSJOF Eo)FOSJ EF (BOE BV TVKFU EFT
EJNFOTJPOTQSBUJRVFFUUIÆPSJRVFEFMBUIÆPMPHJF&MMFNPOUSFMoFOTFJHOFNFOU
EFDFNBËUSFTÆDVMJFSEBOTMBDPOGSPOUBUJPOBWFDTFTBEWFSTBJSFTQSÆGÆSÆTMFT
GSBODJTDBJOT -B MFDUVSF BUUFOUJWF EF -FPOF NFU FO MVNJÅSF MB UFOTJPO FOUSF
MB QPTJUJPO EF MB 4VNNB ÆDSJUF BWBOU FU EV 2VPEMJCFU 9** RVJ FTU QMVT
UBSEJWF%BOTTB4VNNB)FOSJEÆGFOEMBEJNFOTJPOUIÆPSJRVFEFMBUIÆPMPHJF
FOFTTBZBOUEFQSPUÆHFSTPODBSBDUÅSFTDJFOUJGJRVF NJTFORVFTUJPOQBSMBGB
DVMUÆEÅTBSUTFUQBSMBUIÆPMPHJFGSBODJTDBJOF0S EBOTTBRVFTUJPORVPEMJCÆ
UJRVF)FOSJQSÆGÅSFMBWJFBDUJWFEVDMFSHÆTÆDVMJFS½MBWJFDPOUFNQMBUJWFEFT
NFOEJBOUT4FMPO-FPOFDFDIBOHFNFOUEFTQPTJUJPOTFOGBWFVSEFMBWJFBD
UJWFOoÆUBJUQBTNPUJWÆFOQSFNJFSMJFVQBSMBDPOEBNOBUJPOEFMBCÆBUJUVEF
QVSFNFOU QIJMPTPQIJRVF MB DFOTVSF BESFTTÆF BVY QIJMPTPQIFT EF MB GBDVMUÆ
EÅTBSUTDPOUFOVFEBOTMFTBSUJDVMJQVCMJÆTQBS&UJFOOF5FNQJFSFO6OF
BOBMZTFBUUFOUJWFEFQMVTJFVSTUFYUFTNPOUSFRVoJMToBHJTTBJUQMVUÑUEoVOFDPO
TÆRVFODFEFMBEPDUSJOFTVSMoÆNJOFODFEFMBQFSGFDUJPFYFSDFOEB EFMBWJFBDUJWF
NFOÆFQSPQUFSQSPYJNVN
QBSSBQQPSU½MBQFSGFDUJPBDRVJSFOEBDBSBDUÆSJTUJRVFEF
3VFEJ*NCBDI .JDIB1BMVDI
MBWJFEFTSFMJHJFVY EFTKFØOFT EFTNÆEJUBUJPOT EFTJOEJHFODFT FUD

$FUUF
EFVYJÅNFGPSNFEFMBQFSGFDUJPOEPJUuUSFDPOTJEÆSÆFVOJRVFNFOUDPNNFVO
NPZFO TVS MF DIFNJO ½ MB WSBJF QFSGFDUJPO MJÆF ½ MB DBSJUBT UÆNPJHOÆF BVY
BVUSFT6OFDPODMVTJPOToJNQPTFNBMHSÆMFDIBOHFNFOUEFTQPTJUJPOTBVTV
KFU EFT EJNFOTJPOT QSBUJRVF FU UIÆPSJRVF EF MB UIÆPMPHJF MoFOTFJHOFNFOU
Eo)FOSJQPVSTVJUVOPCKFDUJGDPOTUBOUsDoFTUMBDSJUJRVFEFTNFOEJBOUT
-FEFSOJFSUFYUF DFMVJEF.JLPBK0MT[FXTLJGPVSOJUVOFQSÆTFOUBUJPOEF
MBNÆUBUIÆPMPHJFEF(VJMMBVNFEF8BSF-BQSPQPTJUJPOEFDFNBËUSFGSBO
DJTDBJO ToJOTDSJU EBOT MB USBEJUJPO EF MoÆDPMF UIÆPMPHJRVF EF MoPSESF EFT NJ
OFVST (VJMMBVNF FTTBJF EF GBJSF SFWJWSF MB QFOTÆF EF #POBWFOUVSF FO MoBD
UVBMJTBOU FOMoBEBQUBOU½MoÆUBUEFMBEJTDVTTJPOEFMBGJOEVFTJÅDMF%VOT
4DPUQPVSTVJWSBVOQFVQMVTUBSEVOQSPKFUTFNCMBCMF-FTTPMVUJPOTQSPQP
TÆFTQBSMFEPDUPSTVCUJMJTUSPVWFSPOUQPVSUBOUQMVTEFSFDPOOBJTTBODFDIF[MFT
DPOUJOVBUFVST$oFTUQPVSRVPJ(VJMMBVNFEF8BSFTFSBWJUFPVCMJÆ0MT[FXTLJ
QSPQPTFEFMFSFEÆDPVWSJSFONPOUSBOURVFTBQSPQPTJUJPOEFMBNÆUBUIÆP
MPHJF FTU PSJHJOBMF 1PVS (VJMMBVNF MB GJO EF MB UIÆPMPHJF OoFTU OJ TFVMFNFOU
MoBNPVSEF%JFV OJTBDPOOBJTTBODFNBJTMBDPOOBJTTBODFEFMBWÆSJUÆNJTFFO
BDDPSE BWFD MoJODMJOBUJPO EF MouUSF WFST MF CJFO TVSOBUVSFM $FUUF GJO OoFTU OJ
QVSFNFOU UIÆPSJRVF OJ QVSFNFOU QSBUJRVF NBJT FMMF EPJU uUSF DPNQSJTF
DPNNFDPOUFNQMBUJWF6OFUFMMFEFTDSJQUJPOEFMBOBUVSFEFMBUIÆPMPHJFQFS
NFUEFDSÆFSVOFDPODFQUJPOÆRVJMJCSÆFRVJJOUÅHSFUPVTMFTÆMÆNFOUTEPDUSJ
OBVYJNQPSUBOUT
#*#-*0(3"1)*&
5)0."4 %&"26*/0%FWFSJUBUF
5)0."4 %&"26*/02VBFTUJPOFTEJTQVUBUBFEFWFSJUBUF DVSBFUTUVEJP'3"
536.13"&%*$"5036. 4BODUJ5IPNBFEF"RVJOP0QFSBPNOJB FE-FP
OJOB U99**
3PNBF
5)0."4 %o"26*/
4"*/55)0."4%o"26*/2VFTUJPOEJTQVUÆFTTVSMBWÆSJUÆ2VFTUJPO9*-FNBË
USF %FNBHJTUSP
JOUSPEVDUJPO USBEVDUJPOFUOPUFTQBS#&3/"%&55&+0--&4
#JCMJPUIÅRVFEFTUFYUFTQIJMPTPQIJRVFT
1BSJT
".03°4
- &°/".03°4-BUFPMPHÊBDPNPDJFODJBQS¾DUJDBFOMBFTDVFMBGSBODJT
DBOB FO MPT UJFNQPT RVF QSFDFEFO B &TDPUP &EJDJÐO EF UFYUPT JO
")%-."
s
#*''*
*/04#*''*'JHVSFNFEJFWBMJEFMMBUFPMPHJB .JMBOP
$)&/6
."3*&%0.*/*26&$)&/6-BUIÆPMPHJFDPNNFTDJFODFBV9*** FTJÅDMF 1BSJT

(*-40/
¦5*&//&(*-40/1PVSRVPJTBJOU5IPNBTBDSJUJRVÆTBJOU"VHVTUJO JO
")%-."
s
(3"#."//
."35*/(3"#."//%JFUIFPMPHJTDIF&SLFOOUOJTVOE&JOMFJUVHTMFISFEFT)FJ
MJHFO5IPNBTWPO"RVJOBVG(SVOETFJOFS4DISJGU*O#PFUIJVNEF5SJOJUBUF
*N;VTBNNFOIBOHEFS4DIPMBTUJL EFT VOECFHJOOFOEFO+BISIVOEFSUT
EBSHFTUFMMU 5IPNJTUJTDIF4UVEJFO
'SFJCVSHJOEFS4DIXFJ[
,³1'
6-3*$) ,³1' %JF "OGÁOHF EFS UIFPMPHJTDIFO 8JTTFOTDIBGUTUIFPSJF JN
+BISIVOEFSU #FJUSÁHF[VSIJTUPSJTDIFO5IFPMPHJF
5ÙCJOHFO
- &$-&3$2
+&"/- &$-&3$2-BUIÆPMPHJFDPNNFTDJFODFEoBQSÅTMBMJUUÆSBUVSFRVPE
MJCÆUJRVF JO35".
s
0-*7"
"%3*"/00-*7"-FTEÆCVUTEFMoFOTFJHOFNFOUEF5IPNBTEo"RVJOFUTBDPODFQ
UJPOEFMBp4BDSB%PDUSJOBqBWFDMoÆEJUJPOEVQSPMPHVFEFTPO$PNNFOUBJSFEFT
p4FOUFODFTq #JCMJPUIÅRVFUIPNJTUF
1BSJT
0-4;&84,*
.*,0"+0-4;&84,*0QSBLUZD[OFKCE|UFPSFUZD[OFKOBUVS[FUFPMPHJJ.FUBUFP
MPHJBTDIPMBTUZD[OBs ,SBLÐX
53055."//
$)3*45*"/ 53055."/ 5IÆPMPHJF FU OPÆUJRVF BV 9***F TJÅDMF " MB SFDIFSDIF
EoVOTUBUVU 1BSJT
;XJTDIFO'BT[JOBUJPOVOE"CMFIOVOH
5IFPMPHJFVOE1IJMPTPQIJFJN+I
JOJISFN7FSIÁMUOJT[VFJOBOEFS
WPO )&/3:,"/;6-&8*$;
1BSVN FTU FSHP EJDFSF JO EPDUSJOB GJEFJ IPD

WFMJMMVETJDFTTFQFSEJWJOVNNJSBDVMVN OJTJ
BMJRVBSBUJPBTTJHOFUVSIPDFOJNFTUEPDFOUJT
QSPQSJVN RVPEOJIJMEPDFBUTJOFDPOWFOJFOUJ
SBUJPOF
;VS&JOGÙISVOH
%JF TQBOOVOHTWPMMF VOE TJDI EFOOPDI BMT FOPSN QSPEVLUJW [VLVOGUTPSJFO
UJFSUVOE[VLVOGUTCFTUJNNFOEFSXFJTFOEF8FDITFMCF[JFIVOH[XJTDIFO5IF
PMPHJF VOE 1IJMPTPQIJF JO EFS )PDITDIPMBTUJL JTU EBT &SHFCOJT FJOFT MBOHFO
1SP[FTTFT8FSEJFTFCJTJOVOTFSF(FHFOXBSUOBDIXJSLFOEFVOEEBTQIJMP
TPQIJTDIF %FOLFO EFS 1PTUNPEFSOF XJFEFS bQSPWP[JFSFOEFp 3FMBUJPO [XJ
TDIFO (MBVCFO VOE 7FSOVOGU CFHSFJGFO VOE NÓHMJDIFSXFJTF EBSBVT FJOF
-FISF GÙS TFJOF FJHFOF HFJTUJHF 4UBOEPSUCFTUJNNVOH [JFIFO XJMM TFJ FT BMT
5IFPMPHF BMT1IJMPTPQIPEFSBMTLSJUJTDIFS#FUSBDIUFSEFS8JSLMJDILFJU NV¼
TJDIEFS7PSHFTDIJDIUFVOEEFTVONJUUFMCBSFOIJTUPSJTDIFO,POUFYUFTEJFTFT
7FSIÁMUOJTTFTWFSHFXJTTFSO
%JF 5FOEFO[ [V FJOFS 7FSCJOEVOH EFS -FISF EFT $ISJTUFOUVNT NJU EFS
1IJMPTPQIJF BMT 7FSOVOGUXBISIFJU VOE [V FJOFS *OEJFOTUOBINF QIJMPTPQIJ
TDIFS.FUIPEFVOE"SHVNFOUBUJPOGÙSFJOFGPSNBMFVOETZTUFNBUJTDIF"VT
CJMEVOHEFS5IFPMPHJFHFIUCFLBOOUMJDIJOEJF;FJUEFS1BUSJTUJL[VSÙDL4JF
XVSEF[VNFJOFOEVSDINJTTJPOBSJTDIFVOEBQPMPHFUJTDIF(SÙOEF [VNBO
EFSOEVSDIEBT#FEÙSGOJTOBDI7FSTUFICBSLFJUVOE[VS6OUFSTDIFJEVOHEFT
SFDIUFO(MBVCFOTWPOBOEFSFO-FISFOCFTUJNNU&JOFOEFSFSTUFO"OOÁIF
SVOHTWFSTVDIF TFJUFOT EFS $ISJTUFO LBOO NBO JO EFO 4USFJUHFTQSÁDIFO EFT
"QPTUFMT 1BVMVT NJU EFO &QJLVSFFSO VOE 4UPJLFSO JO "UIFO VOE JO TFJOFS
"-#&3564."(/64%FDPSQEPN E US D QC$G+03*44&/ 4s

$G7&38&:&/ 4s4"''3&: 4s- &*/4-& 4s
%JF"OOBINFVOE8FJUFSHBCFEFTSFDIUFO(MBVCFOTLBOOOJDIUPIOFFJO8JTTFOVN
TFJOF*OIBMUFVOEFJOEBNJUFJOIFSHFIFOEFTQFSTÓOMJDIFT(MBVCFOTWFSTUÁOEOJTHFTDIF
IFO XJF$MFNFOTWPO"MFYBOESJFOIFSWPSIFCUDG$-&.&/4"-&9"/%3*/644USPNBUB *
Q sEUCFJ- &*/4-& 4bEJFSJDIUJHFO-FISFOBO[VOFINFOVOE
EJF BOEFSFO [V WFSXFSGFO EB[V CFGÁIJHU OJDIU FJOGBDI EFS (MBVCF TPOEFSO OVS EFS
BVG8JTTFOCFSVIFOEF(MBVCFp
)FOSZL"O[VMFXJD[
BOTDIMJF¼FOEFO3FEFBVGEFN"SFPQBHTFIFO%JF"QPTUFMHFTDIJDIUFNBDIU
EFVUMJDI EB¼FJOFEFS,FSOGSBHFOEFTDISJTUMJDIFO(MBVCFOTsEJF"VGFSTUF
IVOHsLFJOFQIJMPTPQIJTDIF"VTTBHFXBS TPEB¼TJFJOEFS7PSTUFMMVOHTXFMU
VOEEFO,BUFHPSJFOEFS1IJMPTPQIFOXFEFS*OUFSFTTFOPDI3BVNGBOEVOE
GPMHMJDI[VN4DIFJUFSOEFTQBVMJOJTDIFO6OUFSGBOHFOTJOEJFTFN.JMJFVGÙI
SFO NV¼UF "OEFSFSTFJUT CMFJCU IFSWPS[VIFCFO EB¼ 5FJMF EFS DISJTUMJDIFO
#PUTDIBGU JOTCFTPOEFSFEJFKPIBOOFJTDIFO4DISJGUFOVOEEJF#SJFGFEFT1BV
MVT QIJMPTPQIJTDIJOUFSFTTBOUVOESFMFWBOUTJOE*OJIOFOLPNNUFJOF5IF
PMPHJF [VN "VTESVDL JO EFS SFMJHJPOTQIJMPTPQIJTDIF *EFFO EFS "OUJLF WFS
BSCFJUFUPEFS[VNJOEFTUXJSLTBNXFSEFO FJOF5IFPMPHJF EJFFJOFSTFJUTEJF
7FSOVOGU IFSBVTGPSEFSU VOE BOEFSFSTFJUT TJDI EFO "OGPSEFSVOHFO EFS 7FS
OVOGU[VTUFMMFOWFSNBH%JF#PUTDIBGU+FTVTDIFJOUIJOHFHFOKFOTFJUTKFEFS
QIJMPTPQIJTDIFO%FOLCFNÙIVOH[VTUFIFO4JFWFSGPMHUBVTTDIMJF¼MJDISFMJHJ
ÓTF ;XFDLF VOE CFXJSLU FJOF HFJTUJH WÓMMJH OFVF (SVOEIBMUVOH EFT .FO
TDIFO EJFTFJO5VOVOE%FOLFOSBEJLBMWFSÁOEFSU%JFTFSHFJTUJHF6NCSVDI
VOEEJFOFVF(SVOEIBMUVOH OJDIUEJF-FISF+FTVTFMCTU TJOEWPO"OGBOHBO
QIJMPTPQIJFHFTDIJDIUMJDISFMFWBOU%FOOTJFFSGBTTFOEBTQIJMPTPQIJTDIF%FO
LFO VOE MFOLFO FT JO OFVF #BIOFO 7PO OVO BO XJSE EJF 1IJMPTPQIJFHF
TDIJDIUFJOXFJUFO5FJMFO[VS(FTDIJDIUFEJFTFS"VTXJSLVOH
%FS1SP[F¼EFS"OOÁIFSVOHEFT$ISJTUFOUVNTBOEJF1IJMPTPQIJFXVSEF
BVDIWPOEJFTFSTFMCTUWPSCFSFJUFUVOEHFGÓSEFSU&SLBOOJOEFS1FSTQFLUJWF
CJCMJTDIDISJTUMJDIFS0GGFOCBSVOHBMTEJF"VGOBINFKFOFSTFJU1MBUPOQIJMPTP
QIJTDIFUBCMJFSUFO7FSTVDIFFJOFSBVG(PUU[VSÙDLHFGÙISUFO&YQMJLBUJPOEFT
8FMUBOGBOHTVOEEFTHFTBNUFO8FMUHFTDIFIFOTWFSTUBOEFOXFSEFO*O1MB
UPOT 1IJMPTPQIJF EJF CJT JOT .JUUFMBMUFS EBT $ISJTUFOUVN TUBSL CFFJOGMV¼UF
TUFIUOJDIUEJFLPOUJOHFOUF8JSLMJDILFJUJO7PSEFSHSVOE TPOEFSOEJF*EFFO
XFMUVOEEJF5SBOT[FOEFO[ XFMDIFEJF'SBHFOBDI%BTFJO 8FTFO "UUSJCVUFO
VOE8JSLFO(PUUFTTPXJFHÓUUMJDIFS4VCTUBO[FOFJOTDIMJF¼U4FJOFQIJMPTPQIJ
TDIFO3FGMFYJPOFOBVGEFO#FSFJDIEFT(ÓUUMJDIFOCF[FJDIOFUF1MBUPOJOEFS
1PMJUFJB B
NJUEFN5FSNJOVTb5IFPMPHJFp UISPSKfE
&SHJMUBMT4DIÓQGFS
FJOFTHFMÁVUFSUFO5IFPMPHJFCFHSJGGTVOEBMTKFOFSIFSBVTSBHFOEF1IJMPTPQI
EFS EJF OBUÙSMJDIF 5IFPMPHJF [VN )FS[TUÙDL EFT QIJMPTPQIJTDIFO %FOLFOT
HFNBDIUIBU
7HM"QH s
"QH s $G "-#&3564 ."(/64 *7 4FOU E B QC bBNFOUFT TVOU RVJ
SFQSFIFOEVOUQIJMPTPQIPTOPOMPRVFOUFTEFSFTVSSFDUJPOF RVJBQFSQIJMPTPQIJBNOPO
QPUFTUQSPCBSJSFTVSSFDUJP TFEQPUJVTQFSQSJODJQJBGJEFJp
$G(&:&3 4s
$G5JU O1FUS )0//&'&-%&3 4s IJFS4s
$G#(&:&3 4- &*/4-& 4)0//&'&-%&3 4
$G,"55&/#64$) 446$)-" 4
$G ,63%;*"&, 4 4"''3&: 4 %FN #FHSJGG UIFPMPHJB OBUVSBMJT CF
HFHOFU NBO CFJ "VHVTUJOVT EFO FS JN ;VTBNNFOHBOH NJU 7BSSPT #FNÙIVOHFO VN
FJOF QIJMPTPQIJTDIF (ÓUUFSMFISF VOE FJOF %JGGFSFO[JFSVOH EFT 5IFPMPHJFCFHSJGGT CF
OVU[UDG"6(645*/64%FDJWEFJ 7* D Q O CFTQ MD Q
O
;XJTDIFO'BT[JOBUJPOVOE"CMFIOVOH5IFPMPHJFVOE1IJMPTPQIJFJN+I
.JUEJFTFSUIFPMPHJTDIFO5SBEJUJPOTFJOFT-FISFSTCSJDIU"SJTUPUFMFT[XBS
OJDIU BCFSJN6OUFSTDIJFE[V1MBUPOWPMM[JFIUFSFJOFOPDISBEJLBMFSF&OU
NZUIPMPHJTJFSVOHVOE7FSXJTTFOTDIBGUMJDIVOHEFS-FISFÙCFSEBT(ÓUUMJDIF
&SCF[FJDIOFUTJFOJDIUXJF1MBUPOBMTUISPSKfE TPOEFSOBMTUISPSKMO6OUFS
EJFTFN#FHSJGG EFOFS[XFJNBMJOEFS.FUBQIZTJLHMFJDITBNQBSBMMFM[VN"VT
ESVDLb&STUF1IJMPTPQIJFpCFOVU[U WFSTUFIUFSFJOFHSVOEMFHFOEFUIFPSFUJ
TDIF 8JTTFOTDIBGU EJF FJO 4FJFOEFT [VN (FHFOTUBOE IBU EBT bBCUSFOOCBS
VOEVOCFXFHMJDIJTUp EFTTFO&YJTUFO[FTOPDI[VCFXFJTFOHJMU(JCUFTVOUFS
EFN4FJFOEFOFJOTPMDIFT8FTFO EBOOJTUFT TP"SJTUPUFMFT VOUFSEFOFXJ
HFO 6STBDIFO EFT 4JDIUCBSFO EJF WPS[ÙHMJDITUF WPO EFO HÓUUMJDIFO %JOHFO
%JF5IFPMPHJFJTUWPOEFOÙCSJHFOQIJMPTPQIJTDIFOC[XUIFPSFUJTDIFO8JT
TFOTDIBGUFO 1IZTJL VOE .BUIFNBUJL WFSTDIJFEFO BVG (SVOE JISFT (FHFO
TUBOEFT EFS FJOF VOCFXFHMJDIF VOE HFUSFOOUF 4VCTUBO[ TFJ FJO 8FTFO JO
EFN "SJTUPUFMFT [VGPMHF bXPIM BVDI EBT (ÓUUMJDIF TJDI GJOEFO NÙTTF VOE
EJFT XÙSEF EBT FSTUF VOE WPS[ÙHMJDITUF 1SJO[JQ TFJOp "VG (SVOE EFTTFO
OJNNUEJF5IFPMPHJFEFOPCFSTUFO3BOHJOEFS)JFSBSDIJFEFSUIFPSFUJTDIFO
8JTTFOTDIBGUFOFJO
$ISJTUMJDIF%FOLFS EJFTPXPIMNJU1MBUPOT1IJMPTPQIJFBMTBVDINJUJISFS
'PSUGÙISVOHWFSUSBVUVOEEJFTFOHFHFOÙCFSPGGFOXBSFOsFTTFJFO+VTUJOEFS
.ÁSUZSFS ,MFNFOTWPO"MFYBOESJFO 0SJHFOFT "VHVTUJOVT 1TFVEP%JPOZTJVT
"3*4505&-&4.FUBQI 7* B9* C$G,63%;*"&, 4

"3*4505&-&4.FUBQI 9* BOEU"3*4505&-&4o.FUBQIZTJL4Vb7PO
EFNKFOJHFO4FJFOEFOBMTP EBTBCUSFOOCBSVOEVOCFXFHMJDIJTU IBOEFMUFJOFBOEFSF
WPO EJFTFO CFJEFO EI 1IZTJL VOE .BUIFNBUJL
WFSTDIJFEFOF 8JTTFOTDIBGU TPGFSO
OÁNMJDIFJOTPMDIFTBCUSFOOCBSFTVOEVOCFXFHUFT8FTFOFYJTUJFSU XJFXJS[VCFXFJTFO
WFSTVDIFOXFSEFO6OEXPGFSOFTVOUFSEFN4FJFOEFOFJOTPMDIFT8FTFOHJCU TPNV¼
EB BVDI XPIM EBT (ÓUUMJDIF TJDI GJOEFO VOE EJFT XÙSEF EBT FSTUF VOE WPS[ÙHMJDITUF
1SJO[JQ TFJO &T HJCU BMTP PGGFOCBS ESFJ (BUUVOHFO CFUSBDIUFOEFS UIFPSFUJTDIFS
8JT
TFOTDIBGUFO 1IZTJL .BUIFNBUJL 5IFPMPHJF %JF CFUSBDIUFOEFO 8JTTFOTDIBGUFO TJOE
EJF IÓDITUF (BUUVOH VOUFS BMMFO 8JTTFOTDIBGUFO VOE VOUFS JIOFO XJFEFS EJF [VMFU[U
HFOBOOUFEFOOTJFIBOEFMUWPOEFN&ISXÙSEJHTUFOVOUFSBMMFN4FJFOEFO IÓIFSVOE
OJFESJHFSBCFSTUFIUFJOFKFEF8JTTFOTDIBGUOBDI.B¼HBCFEFTJISFJHFOUÙNMJDIFO(F
HFOTUBOEFT EFT 8JTTFOTq 7HM"3*4505&-&4 .FUBQI * Cs"-#&3564 ."(/64
.FUBQI * USD Q s "SJTU5FYU USBOTMNFEJB
b0QPSUFUFOJNFBN TD
QSJNBNQIJMPTPQIJBN
QSJNPSVNQSJODJQJPSVNFUDBVTBSVNFTTFUIFPSJDBNp"-#&3564
."(/64.FUBQI Q s "MC,PNN
bTJUQIJMPTPQIJBQSJNBNBYJNFEPD
USJOBMJTFUTDJFOUJBSVNQSJODFQT&YJOEVDUJTFOJNQBUFU RVPE PQPSUFUJTUBNTBQJFOUJBN
FTTFUIFPSJDBNTJWFDPOUFNQMBUJPOFNFTTFQSJODJQJPSVNFUQSJNBSVNDBVTBSVN OPOVOJVT
DVJVTRVFTFDVOEVNVOVNRVPERVF TFEVOJWFSTBMJUFSPNOJVN*HJUVSJQTBFSJUTQFDV
MBUSJYDBVTBFGJOBMJTPNOJVNFUIPDFTUCPOVNJOPNOJOBUVSBCPOVNFOJNIPDFTTFFU
RVPEFTU DVJVTDBVTBFTUPNOFRVPEFTU VOBFTUDBVTBSVN FUQSJODJQBMJTTDJFOUJBDPOTJEF
SBCJU JMMBN FU QSPQUFS JMMVE EJHOVN FTU FBN FTTF QSJODJQBMJTTJNBN FU QSJODJQFN PN
OJVNTDJFOUJBSVNq%JF&STUF1IJMPTPQIJFJTUOBDI"3*4505&-&4EJFBNNFJTUFOHÓUUMJDIF
8JTTFOTDIBGU XFMDIFBNNFJTUFO(PUU[VFJHFOJTU"3*4505&-&4.FUBQI * Bs
$G "-#&3564 ."(/64 .FUBQI * US D Q s "SJTU5FYU USBOTM NFEJB

Q s "MC,PNN

)FOSZL"O[VMFXJD[
"SFPQBHJUB #PFUIJVT +PIBOOFT4DPUVT&SJVHFOB "MCFSUVT.BHOVTVOE5IP

NBTWPO"RVJOBMTEJFNBSLBOUFTUFO(FTUBMUFOHFOBOOUs IBCFOEJFTFO5IF
PMPHJFCFHSJGG EFSFJOFEJTLVSTJWF TJDIBVGEJFOBUÙSMJDIF7FSOVOGUTUÙU[FOEF
-FISFÙCFS(PUUVOEEBT(ÓUUMJDIFNFJOU BTTJNJMJFSUVOEJIOVOUFSEFO7PS
HBCFOCJCMJTDIDISJTUMJDIFS0GGFOCBSVOHTMFISFBEBQUJFSU4POJNNUFTOJDIU
XVOEFS EB¼ JN QIJMPTPQIJTDIFO %JTLVST VOE JO QIJMPTPQIJTDI EVSDIESVO
HFOFO UIFPMPHJFTZTUFNBUJTDIFO &OUXÙSGFO EFT +I BO EJFTFO WPO 1MBUPO
HFQSÁHUFO WPO"SJTUPUFMFT "VHVTUJOVT %FDJWEFJ
VOE#PFUIJVT %F
USJO
BVGEFSFJOFOVOEWPO1TFVEP%JPOZTJVT"SFPQBHJUBBVGEFSBOEFSFO
4FJUFWFSNJUUFMUFO5FSNJOVTUIFPMPHJBTPXJFBOEFO#FHSJGGEFSTDJFOUJBEJWJOB
XFMDIFSEBTQBVMJOJTDIBVHVTUJOJTDIFVOEBSJTUPUFMJTDIF7FSTUÁOEOJTEFS8FJT
IFJUJOTJDIWFSCJOEFU BOHFLOÙQGUXJSE%JF3FEFJTUWPOFJOFSBMMHFNFJOFO
UIFPSFUJTDIFO8JTTFOTDIBGU EJFBMTIBCJUVTJOUFMMJHFOUJBFBVGHFGB¼UXJSE BMTEJF
8JTTFOTDIBGUWPN4FJFOEFOBMT4FJFOEFOVOEBMT8FJTIFJU XFMDIFTJDITFMCTU
VN EFT 8JTTFOT XJMMFO WFSVSTBDIU XFTIBMC TJF JO BSJTUPUFMJTDIFS .BOJFS BMT
b(ÓUUJOEFS8JTTFOTDIBGUFOp EFBTDJFOUJBSVN
PEFSBMTbHÓUUMJDIF8JTTFOTDIBGUp
CF[FJDIOFUXJSE*ISF7PMMFOEVOHTHFTUBMUXJSEJOEFSFJO[JH(PUUFJHOFOEFO
8JTTFOTDIBGU HFTFIFO *O EJFTFN 4JOOF TFU[U "MCFSUVT .BHOVT JO TFJOFN
'SÙIXFSL%F*7DPBFRVBFWJTVOETQÁUFS[V#FHJOOTFJOFT1IZTJLLPNNFOUBST
TPXJF JN 7* #VDI EFT .FUBQIZTJLLPNNFOUBST EJF b&STUF 1IJMPTPQIJFp CF
HSJGGMJDINJUEFS5IFPMPHJFHMFJDI%JF5IFPMPHJFBMMFJOJTU XJFFTJN1SPMPH
TFJOFS4VNNBUIFPMPHJBF*IFJ¼UVOEXJF[VN4DIMV¼EJFTFT#FJUSBHTWFSEFVU
MJDIUXFSEFOTPMM bEJF8FJTIFJUPEFSEJFTFBNNFJTUFOp
.JUEFS3F[FQUJPOTXFMMFBOUJLFS1IJMPTPQIJFJNMBUFJOJTDIFO8FTUFO&OEF
EFTVOEJN7FSMBVGEFT+IJOFJOFNTJDIXJSUTDIBGUMJDI TP[JBM HFJTUJH
$G 4"''3&: 4O )JOTJDIUMJDI EFS "EBQUBUJPO VOE 5SBOTGPSNBUJPO BOUJLFS
1IJMPTPQIJFVOEQIJMPTPQIJTDIFS5IFPMPHJFEFS(SJFDIFOJOGSÙIFN$ISJTUFOUVN CF
TPOEFSTCFJ1T%JPOZTJVTDG(&:&3 4s46$)-" 4O,"13*&7
4OGFSOFSTJFIFBVDIEFO#FJUSBHb;VS#FEFVUVOHEFT"VTESVDLTUIFPMPHJBJN
+BISIVOEFSUVOETFJOFOBOUJLFO2VFMMFOpWPO."3,64&/%&34JOEJFTFN#BOE
"-#&3564 ."(/64 %F *7 DPBFR US R B QCsC DG "-#&3564 ."(/64
4VNNBUIFPM ** US R B QBSU RVBFTJU QBsB1IZT * US D
Q s b&U IBFD FTU QIJMPTPQIJB QSJNB RVBF EJDJUVS NFUBQIZTJDB WFM UIFPMPHJBp
.FUBQI 7* US D Q sb6OEFTJDVUJOQIZTJDJTQIZTJDBTVOU JORVPSVN
EJGGJOJUJPOFDBEJUOBUVSB RVBFFTUTJNQMJDJUFSOBUVSBFUIBFDFTUGPSNB FPRVPEPNOFT
BMJJNPEJOBUVSBFQSPQPSUJPOFJMMJVTOBUVSBFEJDVOUVSOBUVSBJUBJOQSJNBQIJMPTPQIJB
PNOJB EJDVOUVS EJWJOB FP RVPE JO EJGGJOJUJPOF FPSVN DBEJU EFVT 2VJB TJDVU JOGFSJVT
MBUFQSPTFRVFNVS PNOJBFYFVOUBQSJNJTQSJODJQJJTEJWJOJTFUJOJQTJTTVOUTJDVUBSUJGJ
DJBUBJONFOUFBSUJGJDJT&UTJDVUBSUJGJDJBUBSFTPMWVOUVSBEMVNFOJOUFMMFDUVTQSJNJBDUJWJ
FUQFSJQTVNEJGGJOJVOUVS JUBPNOJBSFTPMWVOUVSBEMVNFOTFQBSBUBSVNTVCTUBOUJBSVN
FUJQTBFTFQBSBUBFTVCTUBOUJBFSFTPMWVOUVSBEMVNFOJOUFMMFDUVTEFJ QFSRVPETVCTJTUVOU
FUQFSJQTVNTJDVUQFSQSJNVNQSJODJQJVNEJGGJOJVOUVS&UIBFDFTUDBVTB RVPEEJWJOB
FUUIFPMPHJBEJDJUVSIBFDTBQJFOUJBq
"-#&3564."(/644VNNBUIFPM * QSPM Q sbIBFDTDJFOUJBTPMBTJUTBQJFOUJBWFM
NBYJNFq
VOEXJTTFOTDIBGUMJDISBQJEFWFSÁOEFSOEFO,POUFYU JOTCFTPOEFSFOBDIEFN
#FLBOOUXFSEFOEFSCJTMBOHOVSUFJMXFJTFJOEFSMBUFJOJTDIFO4QSBDIF[VHÁOH
MJDIFO 4DISJGUFO EFT "SJTUPUFMFT VOE QIJMPTPQIJTDIXJTTFOTDIBGUMJDIFS -JUFSB
UVSBSBCJTDIJTMBNJTDIFSVOEKÙEJTDIFS)FSLVOGU FSTDIJFOFJO[VSDISJTUMJDIFO
8FMUBOTDIBVVOHBMUFSOBUJWFT.PEFMMFJOFSSBUJPOBMFO8FMUEFVUVOH%BT7FS
IÁMUOJTWPOSBUJPVOEGJEFTHFXBOOFJOFCSFOOFOEF"LUVBMJUÁUVOEFJOF%ZOB
NJL EJFNJUEFS&STUBSLVOHXJTTFOTDIBGUMJDIFS3BUJPOBMJUÁU[VFJOFN,POGMJLU
NJU EFN (MBVCFO GÙISUF %JFTF "LUVBMJUÁU VOE %ZOBNJL FSSFJDIUFO JO EFS
(FTUBMU FJOFS TJDI JO QIJMPTPQIJTDIFO ,SFJTFO BO EFS 1BSJTFS 6OJWFSTJUÁU
EVSDITFU[FOEFO "VGGBTTVOH WPO KF VOUFSTDIJFEMJDIFO 8BSIFJUTXFJTFO OÁN
MJDIEFS7FSOVOGUXBISIFJUVOEEFS(MBVCFOTXBISIFJU JISFOLSJUJTDIFO8FO
EFQVOLU/JDIUTPTFISEJFTF6OUFSTDIFJEVOHXJFEFSJNNFSEFVUMJDIFSXFS
EFOEFVOEBSUJLVMJFSUF(FHFOTBU[EFS8BISIFJUTHFIBMUFWFSBOMB¼UFEJFLJSDI
MJDIF-FISBVGTJDIUBOEFO6OJWFSTJUÁUFOWPO1BSJTVOE0YGPSEXJFEFSIPMU[VS
&SHSFJGVOHSFTUSJLUJWFS.B¼OBINFO"VGEFNBENJOJTUSBUJWFO8FHEFS7FS
PSEOVOHFO VOE 7FSCPUF XVSEF EJF 1IJMPTPQIJF WPSMÁVGJH JO EJF 4DISBOLFO
EFSJISTFJU1MBUPO[VHFTQSPDIFOFOQSPQÁEFVUJTDIFO'VOLUJPOHFHFOÙCFSEFS
TJDI BMT DISJTUMJDIF (PUUFTXJTTFOTDIBGU CFHSFJGFOEFO 5IFPMPHJF WFSXJFTFO
%JFJN+IBVGLPNNFOEFO8JEFSTQSÙDIF[XJTDIFOJISVOEEFOTJDIBVG
OBUÙSMJDIF 7FSOVOGU TUÙU[FOEFO 8JTTFOTDIBGUFO IBCFO EJF )BSNPOJF [XJ
TDIFO EFN (MBVCFO VOE EFS 7FSOVOGU VOE EFO VOJWFSTBMFO 8BISIFJUTBO
TQSVDI EFT $ISJTUFOUVNT JO 'SBHF HFTUFMMU %FS 8FH BVT EFS ,SJTF GÙISUF
EVSDI FJOF NFUIPEJTDIF VOE HFHFOTUÁOEMJDIF "CHSFO[VOH EFS #FSFJDIF [V
FJOFS4FMCTUCFTDISÁOLVOHEFSOBUÙSMJDIFO7FSOVOGU[VHVOTUFOEFT(MBVCFOT
%JF&JOTJDIUWPOEFS/PUXFOEJHLFJUFJOFSTPMDIFO"CHSFO[VOHVOEFJOFSFS
GPSEFSMJDIFO 4FMCTUCFTDIFJEVOH EFS 1IJMPTPQIJF BCFS BVDI EFS 5IFPMPHJF
TPXJFFJOFLPOTFRVFOUF7FSXJSLMJDIVOHEJFTFT1SPHSBNNTVOEEJF&OUTDIÁS
GVOHEFS,SJTF EJFTJDIJN+IESBNBUJTDI[VTQJU[UF JTUJNXFTFOUMJDIFO
EFN 5IFPMPHFO VOE 1IJMPTPQIFO "MCFSUVT .BHOVT [V WFSEBOLFO %JF (F
TDIJDIUF MFISU EB¼ FT CFJ EFO #FNÙIVOHFO VN FJOF /FVPSEOVOH EJFTFT
7FSIÁMUOJTTFT8JEFSTUÁOEFHFHFCFOIBUVOEEB¼EJFTF,SJTFGÙSEJF1IJMPTP
QIJF TPGFSO TJF EJFTFT 7FSIÁMUOJT SFGMFLUJFSU LBVN FOEHÙMUJH ÙCFSXVOEFO
XFSEFOLBOO1PTJUJWBVTHFESÙDLUIBOEFMUFTTJDIVNFJOFQFSNBOFOUF)F
SBVTGPSEFSVOH EJFEFO-FCFOTFOUXVSGEFT.FOTDIFOCFSÙISUVOEJINTUFUT
EJF.ÓHMJDILFJUTFJOFS/FVHFTUBMUVOHCJFUFU
&JOF(SFO[[JFIVOH[XJTDIFO8JTTFOVOE(MBVCFOXBSTQÁUFTUFOTTFJUEFS
.JUUFEFT+IFJOWPSSBOHJHFT"OMJFHFOGÙSEJF7FSUSFUFSEFSBSUFT'BLVMUÁU
%FS WPO JIOFO FSIPCFOF VOE JO EFS -FISF JNNFS IÁVGJHFS FJOHFMÓTUF "O
TQSVDI FJOFS "VUPOPNJF JISFT 'BDIFT XBS EJF ,POTFRVFO[ TFJOFS EZOBNJ
$G#*"/$)*'ÙSFJOFTZTUFNBUJTDIHFPSEOFUF4BNNMVOHEFSJN+IJO1BSJT
VOE JO 0YGPSE FSGPMHUFO 7FSVSUFJMVOHFO WFSTDIJFEFOFS -FISTÁU[F DG "/;6-&8*$;

)JFS[V VOE [VN GPMHFOEFO DG "&354&/&.&3: +341&&3 EBSJO CFT 5FJM b/B
UVSQIJMPTPQIJFJOEFS"SUFTGBLVMUÁUVOEJNUIFPMPHJTDIFO,POUFYUp 4s
$G)"#&3."4 4 %&-*#&3"
)FOSZL"O[VMFXJD[
TDIFO&OUGBMUVOH&TFOUTUBOEFO,SJTFOGFMEFSEPSU XPUIFPMPHJTDISFMFWBOUF
'SBHFOQIJMPTPQIJTDIFO-ÓTVOHFO[VHFGÙISUXVSEFO EJFOJDIUNJUEFNWPN
(MBVCFO IFS BCHFMFJUFUFO 7FSTUÁOEOJT WFSFJOCBS XBSFO "MT #FJTQJFMF TFJFO
EBT1SPCMFNEFT8BISIFJUTWFSTUÁOEOJTTFT EFS&XJHLFJUC[X&OEMJDILFJUEFS
8FMU EFT8JMMFOTEFUFSNJOJTNVT EJF'SBHFOBDIEFN(MÙDLVOEEFSOVNF
SJTDIFO&JOIFJUEFT*OUFMMFLUTGÙSBMMF.FOTDIFOHFOBOOU"OEFSFSTFJUTXVSEF
EFO5IFPMPHFO EJFTJDIVNFJOFEFN"OTQSVDIEFS8JTTFOTDIBGUMJDILFJUHF
SFDIUF &SLMÁSVOH EFS (MBVCFOTTÁU[F CFNÙIUFO EFVUMJDI EB¼ EJFTF BVG
(SVOE JISFS QSPQIFUJTDIFO )FSLVOGU VOE EFT 0GGFOCBSVOHTDIBSBLUFST EJF
OBUÙSMJDIF7FSOVOGUUSBOT[FOEJFSFOVOEJISOVSCFHSFO[UFJOTJDIUJHTJOE"VG
EJFTFO6NTUBOEXFJTUVB"MCFSUVT.BHOVTIJO EFSTJDIJOTFJOFNFSTUFO
&UIJLLPNNFOUBSJOEJF1PTJUJPOFJOFTQIJMPTPQIJTDIFO4LFQUJ[JTNVTWFSTFU[U
VOEGFTUIÁMU EB¼EJF1IJMPTPQIJFLFJOF[VSFJDIFOEF&SLFOOUOJTEFS6OTUFSC
MJDILFJUEFSNFOTDIMJDIFO4FFMFHFXÁISMFJTUFOLBOO EBEJFTF"OOBINFFJOF
BVGUIFPMPHJTDIFO1SJO[JQJFOCFSVIFOEF8BISIFJUJTU4JFLBOOOVSNJU)JMGF
FJOFS ÙCFSOBUÙSMJDIFO &SMFVDIUVOH FSLBOOU XFSEFO XFMDIF )BCJUVT EFT
(MBVCFOTVOEOJDIUEFT7FSTUBOEFTJTU
*NGPMHFOEFOTPMMEBT4QBOOVOHTWFSIÁMUOJT[XJTDIFOEFS5IFPMPHJFVOE
1IJMPTPQIJF JN +I JO EFS FSTUFO 1IBTF TFJOFS XFDITFMSFJDIFO &OUXJDL
MVOH EJF 6STBDIFO GÙS TFJOF ;VTQJU[VOH VOE EJF WPO CFJEFO 4FJUFO VOUFS
OPNNFOFO 7FSTVDIF TFJOFS /FVLPOTUJUVJFSVOH BO FJOJHFO #FJTQJFMFO CF
MFVDIUFU XFSEFO 8JS CFTDISÁOLFO VOT BVG EFO [FOUSBMFO 4DIBVQMBU[ s EJF
1BSJTFS6OJWFSTJUÁUsVOEFJOJHFEFS)BVQUBLUVFSFsEJF1BSJTFSNBHJTUSJWPO
%BWJE WPO %JOBOU CJT "MCFSUVT .BHOVT VOE EJF WPO EFO 5IFPMPHFO EPNJ
OJFSUF6OJWFSTJUÁUTHFXBMU
;VS4UFMMVOHVOE7FSIÁMUOJTWPO5IFPMPHJFVOE1IJMPTPQIJF
BOEFS1BSJTFS6OJWFSTJUÁUJN+BISIVOEFSU
%JF &OUTUFIVOH EFS 6OJWFSTJUÁU JO 1BSJT FJOFS TFJU EFN #FHJOO EFT +I
JOTUJUVUJPOFMM HFGFTUJHUFO #JMEVOHTTUSVLUVS NJU 7PSCJMEDIBSBLUFS GÙS EBT HF
TBNUF"CFOEMBOE EJFJNXFTFOUMJDIFOVOUFSFJOFSVONJUUFMCBSFOQÁQTUMJDIFO
+VSJTEJLUJPOTUBOE IBUUFFJO"VGCMÙIFOEFSEPSUWFSUSFUFOFO8JTTFOTDIBGUT
GÁDIFS [VS 'PMHF ;V EJFTFO [ÁIMUFO OFCFO EFS CFSFJUT JO BOEFSFO ;FOUSFO
GMPSJFSFOEFO .FEJ[JO VOE ,BOPOJTUJL EJF (FJTUFTXJTTFOTDIBGUFO XFMDIF FJ
$GPCFO"ONGFSOFS"-#&3564."(/64**4FOU E B QBbQIJMPTPQIJEF

IBD JNNPSUBMJUBUF TD IPNJOJT JO QSJNP TUBUV
OJIJM DPHOPWFSVOU OFD BMJRVJE MPDVUJ
TVOUq
$G"-#&3564."(/644VQFS&UIJDB * MFDU Q sb%JDFOEVN RVPEIPDRVPE
BOJNBFEFGVODUPSVNSFNBOFBOUQPTUNPSUFN OPOQPUFTUQFSQIJMPTPQIJBNTVGGJDJFO
UFSTDJSJq7POEJFTFSCFUPOUTLFQUJTDIFO)BMUVOHEFT1IJMPTPQIFOJTUBMMFSEJOHTJOTFJ
OFOÙCSJHFO4DISJGUFOOJDIUT[VTQÙSFO7JFMNFISJTUFSTUFUTCFNÙIU EJF6OTUFSCMJDI
LFJUEFS4FFMFVOEJISFQPTUNPSUBMF(MÙDLTFMJHLFJUBMTQIJMPTPQIJTDIF8BISIFJUBVT[V
XFJTFO
$G."3,084,* 4s
OFSTFJUT EBT TJDI BVT EFO 'SFJFO ,ÙOTUFO IFSBVTLSJTUBMMJTJFSFOEF 'BDI EFS
1IJMPTPQIJF BOEFSFSTFJUTEFOUIFPMPHJTDIFO8JTTFOTCFSFJDIBCEFDLUFO0C
XPIMEJF1IJMPTPQIJFJN$ISJTUFOUVNTFJU#PFUIJVTFJOFOFYJTUFOUJFMMIFSBVT
SBHFOEFO4UFMMFOXFSUFSIJFMU CFIBVQUFUFTJDIVOEHBMUJOEFS1BSJTFS6OJWFS
TJUÁUJN+IEJF5IFPMPHJFBMTEJF,ÓOJHJOEFS8JTTFOTDIBGUFO%JFTDJFOUJBF
IVNBOBFXBSFOJISVOUFSPSEOFU%JFTF7PSSBOHTUFMMVOHXBSOJDIUVOBOGFDIU
CBS VOEFTHFOÙHUFOJDIU TJFVOUFS3FLVSTBVGEFOCJCMJTDIDISJTUMJDIFO0G
GFOCBSVOHTHMBVCFO [V CFIBVQUFO TPOEFSO TJF XVSEF XJF XJS XJTTFO BVDI
NJU WFSTDIJFEFOFO %JT[JQMJOBSNB¼OBINFO FJOTDIMJF¼MJDI EFS -FISWFSCPUF
VOE #ÙDIFSWFSCSFOOVOH [ÁI WFSUFJEJHU %FS XJTTFOTDIBGUMJDIF "VGTDIXVOH
EFSTJDITDIPOJN+IFJOTUFMMUFVOETJDIFSTUSFDIUVOUFSEFOOFVFOJO
TUJUVUJPOFMMFO #FEJOHVOHFO JN +I WFSTUÁSLUF TFU[UF FJOFO VOBVGIBMUTB
NFO1SP[F¼EFS%JGGFSFO[JFSVOHVOE7FSTFMCTUÁOEJHVOHEFS'PSTDIHVOHTCF
SFJDIF VOE JISFS %JT[JQMJOFO JO (BOH "MT VSTÁDIMJDI GÙS EJFTF &OUXJDLMVOH
NV¼ FJOFSTFJUT FJO ÁV¼FSFS 'BLUPS HFTFIFO XFSEFO OÁNMJDI EJF 3F[FQUJPO
BOUJLFS VOE IFUFSPHFOFS 8JTTFOTCFTUÁOEF BOEFSFSTFJUT FJO EJFTFS &OUXJDL
MVOHJOOFXPIOFOEFT.PNFOU XFMDIFTNBOBMT)FSBVTCJMEVOHVOE,PJO[J
EFO[ CFTUJNNUFS XJTTFOTDIBGUMJDIFS "OTÁU[F CF[FJDIOFO LBOO %FS &JO[VH
EFS1IJMPTPQIJFEFT"SJTUPUFMFT XFMDIFSCFJEFO5IFPMPHFOOJDIUOVS'BT[J
OBUJPOIFSWPSSJFG TPOEFSOBVDIBVGTDISPGGF"CMFIOVOHTUJF¼ JNCFTPOEFSFO
EJF¹CFSOBINFEFTBSJTUPUFMJTDIFO8JTTFOTDIBGUTTZTUFNTVOE8JTTFOTDIBGUT
CFHSJGGT MÁ¼UTJDIEVSDIEFO3F[FQUJPOTWPSHBOHBMMFJOOJDIUIJOSFJDIFOFSLMÁ
SFO&SNV¼JOFJOFSCSFJUFSFO1FSTQFLUJWFVOUFS#FSÙDLTJDIUJHVOHEFSCFJ
EFOHFOBOOUFO'BLUPSFOHFTFIFOXFSEFO
%JF)FSBVTGPSEFSVOH%BWJEWPO%JOBOU
VOEEJF/BUVSQIJMPTPQIJFEFT"SJTUPUFMFT
#FWPSEJFOBUVSQIJMPTPQIJTDIFO4DISJGUFOEFT"SJTUPUFMFTJOEFSMBUFJOJTDIFO
8FMUJO¹CFSTFU[VOHFOBVTEFN(SJFDIJTDIFOVOEBVGEFN6NXFHBVTEFN
"SBCJTDIFOFJOFXFJUF7FSCSFJUVOHGBOEFOVOEBTTJNJMJFSUXVSEFO LBNFT[V
FJOFS#FHFHOVOHNJUEJFTFN&SCFVOEFJOFSGPMHFOTDIXFSFO,POGSPOUBUJPO
NJU EFS LJSDIMJDIFO -FISBVGTJDIU BO EFS 1BSJTFS 6OJWFSTJUÁU "OGBOH EFT
%JF5IFPMPHJFJTUEJF,ÓOJHJOEFS8JTTFOTDIBGUFOVOEEJF1IJMPTPQIJFJISF%JFOFSJO
TDISFJCU(SFHPS*9JOTFJOFN#SJFGWPN+VMJBOEJF5IFPMPHJFQSPGFTTPSFOEFS
1BSJTFS6OJWFSTJUÁUVOENBIOBO EB¼EJFTF3PMMFOOJDIUWFSUBVTDIUXFSEFOEÙSGFODG
$61*/S 4s40-¥3& 47(FHFOsTDISFJCU"-#&3564."
(/64EJFTCF[ÙHMJDIbTDJFOUJB RVBFFTUEFIVNBOJT FTUBODJMMB RVJBTVCTFSWJUBMJJTDJFO
UJBF MJCFSBF RVBF FTU QIJMPTPQIJB QSJNB RVBF FTU EF EFPp "-#&3564 ."(/64 4VQFS
&UIJDB * MFDU Q sIJFSXJSEBMMFSEJOHTEJF.FUBQIZTJLNJUEFSQIJMPTPQIJ
TDIFO(PUUFTMFISFHMFJDIHFTFU[U FJO6NTUBOE EFS[FJHU EB¼EJF.BIOVOH(SFHPST*9
JOEJFTFN'BMMHFHFOTUBOETMPTJTU
$G 8*&-"/% GÙS EJF #FTQSFDIVOH EJFTFT 4BNNFMCBOEFT TJFIF 5I3W

4Qs
$G45367& 4sVOE
)FOSZL"O[VMFXJD[
+I%JF4DIMÙTTFMGJHVS EJFEFO1SP[F¼FJOFSSBEJLBMFO³GGOVOHBVGSBUJPOBMF
%FVUVOHEFS/BUVSFJOMFJUFUFVOETPNJUFJOF,SJTFJN7FSIÁMUOJTWPO5IFP
MPHJF VOE 1IJMPTPQIJF BVTMÓTUF XBS .BHJTUFS %BWJE WPO %JOBOU d [X
V
FJO ,MFSJLFS EFS EJF BSJTUPUFMJTDIF /BUVSQIJMPTPQIJF VONJUUFMCBS
BVTEFN(SJFDIJTDIFOSF[JQJFSUFVOETJFXPIMJOEFSBSUFT'BLVMUÁUEFS1BSJTFS
6OJWFSTJUÁUMFISUF
%BWJE IBU EJF OBUVSQIJMPTPQIJTDIFO &SLFOOUOJTTF EFT "SJTUPUFMFT [VS
(SVOEMBHF GÙS TFJOF FJHFOFO OBUVSQIJMPTPQIJTDIFO 5IFPSJFO HFNBDIU VOE
BVDI[VS&SLMÁSVOHWFSTDIJFEFOFS/BUVSQIÁOPNFOFWFSXFOEFU EJF[VN#F
TUBOEEFSCJCMJTDIFO)FJMTHFTDIJDIUFHFIÓSFO XPTJFBMT(PUUFT8VOEFSXFSLF
EBSHFTUFMMUXFSEFO8JFKÙOHTU&MFOB$BTBEFJ HFTUÙU[UBVGEJFTFJUEFS&EJUJPO
WPO.BSJBO,VSE[JBFLCFLBOOUFOTPXJFXFJUFSFOWPOJISJEFOUJGJ[JFSUFO%B
WJE5FYUF HF[FJHU IBU FSLMÁSUF %BWJE VOHFXÓIOMJDIF NFUFPSPMPHJTDIF &S
TDIFJOVOHFO JO JISFO JNNBOFOULBVTBMFO ;VTBNNFOIÁOHFO NJU )JMGF EFS
BSJTUPUFMJTDIFO /BUVSQIJMPTPQIJF VOE OJDIU BMT EJF .BOJGFTUBUJPO HÓUUMJDIFS
"MMNBDIU "VG EJFTF 8FJTF EI BVG OBUÙSMJDIF 6STBDIFO [VSÙDLHFGÙISU
XVSEFOWPOJINJOEFSCJCMJTDIFO)FJMTHFTDIJDIUFCFSJDIUFUF1IÁOPNFOFFS
MÁVUFSUXJF4JOUGMVU (O GG
.BOOBJOEFS8ÙTUF &Y GG
"VTFJO
BOEFSUSFUFO EFT 8BTTFST EFT 3PUFO .FFSFT VOE 3FUUVOH EFS *TSBFMJUFO BVG
JISFS'MVDIUWPSEFO¡HZQUFSO &Y GG
;FSTUÓSVOHEFS4UÁEUF4PEPNB
VOE(PNPSSB (O
&STDIFJOVOHFJOFT,PNFUFO[VN;FJUQVOLUEFS
(FCVSU $ISJTUJ VOE 'JOTUFSOJT OBDI TFJOFN ,SFV[FTUPE %BWJE [FJHU TJDI JO
TFJOFO OBUVSLVOEMJDIFO "VTGÙISVOHFO ÙCFS[FVHU EB¼ /BUVSQIÁOPNFOF
EVSDIOBUÙSMJDIF6STBDIFOFSLMÁSCBSTJOE%JFTF(FXJ¼IFJUHFXBOOFSEVSDI
TFJO4UVEJVNEFS/BUVSLVOEFEFT"SJTUPUFMFTVOETFJOFSXJTTFOTDIBGUMJDIFO
.FUIPEF JOTCFTPOEFSFKFOFS EJFFSJOEFN"SJTUPUFMFT[VHFTDISJFCFOFO1TFV
EFQJHSBG1SPCMFNBUBWPSGBOE)JOUFSTFJOFS)BMUVOHWFSCJSHUTJDI XJF&MFOB
$BTBEFJ IFSWPSIFCU FJOF NPOJTUJTDIF VOE NBUFSJBMJTUJTDIQBOUIFJTUJTDIF
,PO[FQUJPOEFS8JSLMJDILFJU JOEFSFJO4DIÓQGVOHTHFEBOLFLFJOFO1MBU[IBU
VOEFTLFJOFOPSEPDBVTBSVNHJCU XFMDIFSBVGFJOFUSBOT[FOEFOUF&STUVSTBDIF
[VSÙDLHFIU LFJOF5SBOT[FOEFO[VOELFJOFHÓUUMJDIF1SPWJEFO[%BWJET4JDIU
CFTDISÁOLU TJDI BVG EJF &CFOF EFS 1IZTJL BVG EJF OFCFO EFS .BUFSJF BVDI
EJF4FFMFVOE(PUUIFSBCHFIPMUXFSEFO8FEFSFJOFFJHFOTUÁOEJHFOPDIFJOF
EFS 5IFPMPHJF WFSQGMJDIUFUF .FUBQIZTJL OPDI FJOF 5IFPMPHJF EJF NJU EFS
DISJTUMJDIFO (PUUFT VOE 4DIÓQGVOHTMFISF WFSFJOCBS XÁSF GJOEFO JO EJFTFN
,PO[FQUFJOFO3BVN
%BT )FS[TUÙDL EFT GSBHNFOUBSJTDI FSIBMUFOFO QIJMPTPQIJTDIFO &OUXVSGT
%BWJETJTUEJF1SJO[JQJFOMFISF4JFXJSEWPOFJOFNNPOJTUJTDIFO4VCTUBO[CF
HSJGGHFUSBHFO EFSEJF'PSNFMGÙSEJF*EFOUJUÁUWPO(PUU 7FSTUBOEVOE.B
UFSJF EFVT OPZTNFOT IZMF
BCHJCU%B¼EFS7FSTUBOEVOEEJF.BUFSJFEBTTFMCF
TFJFO MFJUFU%BWJEBVTEFSQTZDIJTDIFO-FJEFOTGÁIJHLFJU QBTTJCJMJUBT
VOEJISFS
6OUSFOOCBSLFJU WPN ,ÓSQFS IFS #FJ EJFTFN 5FJM EFS *EFOUJUÁUTUIFTF TUÙU[U
$G(-03*&69 4/S"/;6-&8*$;%BWJEWPO%JOBOU

$"4"%&* 4s
$"4"%&* 4s
FSTJDIBVGEJFBSJTUPUFMJTDIF1TZDIPMPHJF XFMDIFEJF#FHSÙOEVOHTPXPIMEFS
-FJEFOTGÁIJHLFJUEFT4JOOFTWFSNÓHFOT EFT*OUFMMFLUTJOTFJOFNBVGEJF7PS
TUFMMVOHTLSBGU[VSÙDLHSFJGFOEFO5FJMVOEEFT8JMMFOTNJU#MJDLBVG7FSMBOHFO
VOE "GGFLUF BMT BVDI JISFS 6OUSFOOCBSLFJU WPN ,ÓSQFS MJFGFSU 'ÙS EJF #F
HSÙOEVOHEFS*EFOUJUÁUWPO7FSTUBOEVOE.BUFSJFNJU(PUUCFEJFOUTJDI%B
WJEEFTQMBUPOJTDIFO5IFPSFNTBVTEFN5JNBJPT #
XPOBDIEFS,PTNPT
OJDIUT BOEFSFT BMT TJOOFOIBGU XBISOFINCBSFS (PUUn JTU NVOEVN FTTF EFVN
TFOTJCJMFN
&T JTU MFJDIU [V FSLFOOFO EB¼ %BWJET [FOUSBMFT -FISTUÙDL EBT
&SHFCOJTFJOFS7FSTDINFM[VOHCFTUJNNUFS&MFNFOUFBSJTUPUFMJTDIFS/BUVSQIJ
MPTPQIJF NJU EFSQMBUPOJTDIFO,PTNPMPHJFVOE1SJO[JQJFOMFISFJTU'FSOFS
XJSEEFVUMJDI EB¼%BWJET1SJO[JQJFOMFISFFJOFBVTHFQSÁHUF'PSNEFTNBUF
SJBMJTUJTDIFO 1BOUIFJTNVT EBSTUFMMU "MT IFUFSPEPY VOE /ÁISCPEFO GÙS QBO
UIFJTUJTDIF -FISFO EFS "NBMSJLBOFS GÙISUF TJF [VS 7FSVSUFJMVOH WPO %BWJET
4DISJGUFO EVSDI EJF 1SPWJO[JBMTZOPEF WPO 4FOT JN +BISF EJF JO 1BSJT
VOUFS7PSTJU[EFTGSÙIFSFO1BSJTFS.BHJTUFSTEFS5IFPMPHJFVOE-FISFST*O
OP[FO[n*** &S[CJTDIPGT1FUSVTWPO$PSCFJM BCHFIBMUFOXVSEF-FLUÙSFVOE
#FTJU[WPO%BWJET4DISJGUFOXVSEFOVOUFS"OESPIVOHEFS&YLPNNVOJLBUJPO
WFSCPUFO EJF 4DISJGUFO XVSEFO OBIF[V WPMMTUÁOEJH FJOHF[PHFO VOE WFS
CSBOOU %BSÙCFS IJOBVT XVSEF FJO -FTFWFSCPU GÙS EJF OBUVSLVOEMJDIFO
4DISJGUFO EFT "SJTUPUFMFT WFSIÁOHU %JFTFS 7FSCPU XVSEF NJU EFS "VTEFI
OVOH BVG EJF BSJTUPUFMJTDIF .FUBQIZTJL JN +BISF EVSDI EFO ,BSEJOBM
MFHBUFO3PCFSU$PVSÄPO FJOFOFIFNBMJHFO1BSJTFS.BHJTUFSEFS5IFPMPHJF
JN"VGUSBH*OOP[FO[n***FSOFVFSUVOEJOEJF6OJWFSTJUÁUTTUBUVUFOBVGHFOPN
NFO
.JU#MJDLBVG%BWJEWPO%JOBOUESÁOHFOTJDIGPMHFOEF'SBHFOBVG
8BT
IBUEJFTFO1IJMPTPQIFO EFS,MFSJLFS ,BQFMBOVOE7FSUSBVUFS*OOP[FO[n***
XBS CFXPHFO TJDIEFS/BUVSLVOEFEFT"SJTUPUFMFTJOUFOTJW[V[VXFOEFOVOE
TJF BVDI [VS &SLMÁSVOH IFJMTHFTDIJDIUMJDIFS &SSFJHOJTTF VN EFO 1SFJT JISFS
&OUEJWJOJTJFSVOHBO[VXFOEFO
8FMDIF(FGBISHJOHGÙSEJF5IFPMPHJFWPO
EJFTFS¹CFSOBINFBSJTUPUFMJTDIFS/BUVSLVOEFJN6SUFJMEFS5IFPMPHFOVOE
EFSLJSDIMJDIFO-FISBVGTJDIUBVT
8JFXJSLUFTJDIEJFBVTHFMÓTUF,SJTFBVG
-FISF VOE 4UVEJVN TPXJF EBT 7FSIÁMUOJT WPO 5IFPMPHJF VOE 1IJMPTPQIJF
BVT
%JF BSJTUPUFMJTDIFO 4DISJGUFO [VS /BUVSQIJMPTPQIJF IBU %BWJE XJF .
,VSE[JBFL &$BTBEFJVOE(7VJMMFNJO%JFNHF[FJHUIBCFO BVTTFJOFNFJ
HFOFO *OUFSFTTF BO EFS /BUVSLVOEF VOE JISFS XJTTFOTDIBGUMJDIFO .FUIPEF
TUVEJFSU&SIBUTJDINJUEJFTFO4DISJGUFOJOUFOTJWBVTFJOBOEFSHFTFU[U TJFFS
LMÁSU VOE BMT (SVOEMBHF GÙS EJF &OUXJDLMVOH FJHFOFS 5IFPSJFO C[X FJOFT
VNGBTTFOEFO 4ZTUFNT EFS 8JSLMJDILFJUTEFVUVOH WFSXFOEFU *O EJFTFN 4Z
TUFNOBINFSESFJ1SJO[JQJFOs(PUU 7FSTUBOEVOE.BUFSJFsBO XFMDIFFS
GÙS JEFOUJTDI IJFMU .JU EJFTFS *EFOUJUÁUTUIFTF OFHJFSUF FS EJF 5SBOT[FOEFO[
%"7*%2VBUFSOVMJ Q O CFTQ s

$G,63%;*"&, 4s,63%;*"&, 4s41&&3 4s
$G"/;6-&8*$;C 4s*% %BWJEWPO%JOBOU76*--&.*/%*&. 4s
IJFSCFT4s
)FOSZL"O[VMFXJD[
(PUUFTVOEEFT(FJTUFT4PXPIMEJF7FSOFJOVOHEFS5SBOT[FOEFO[(PUUFTBMT
BVDI TFJOF NBUFSJBMJTUJTDIQBOUIFJTUJTDIF "VGGBTTVOH EFS 8JSLMJDILFJU VOE
JISFOBUVSBMJTUJTDIF&SLMÁSVOH JOEFS XJFFSXÁIOU 4DIÓQGVOHTHFEBOLF )JFS
BSDIJFWPO6STBDIFOVOEHÓUUMJDIF7PSTFIVOHOJDIUWPSLPNNFO TUBOEFOJN
LSBTTFO 8JEFSTQSVDI NJU EFN CJCMJTDIDISJTUMJDIFO (PUUFT VOE 8FMUCJME
&JOF FOUTDIJFEFOF "CMFIOVOH FJOFS EFN DISJTUMJDIFO (MBVCFO BCUSÁHMJDIFO
-FISF VOE FJO TUSJLUFT -FTFWFSCPU EFS TJF TUÙU[FOEFO OBUVSQIJMPTPQIJTDIFO
4DISJGUFOEFT"SJTUPUFMFTXBSFOGÙSEJFLJSDIMJDIF6OJWFSTJUÁUTHFXBMUEJFVO
BVTXFJDIMJDIF,POTFRVFO[ [VEFSNBOLFJOF"MUFSOBUJWFTBI
%FS,BNQGVNEJF0SUIPEPYJF
%JFEVSDI%BWJEWPO%JOBOUTFMCTUÁOEJHsPIOFFJOF7FSNJUUMVOHWPO¹CFS
TFU[FSO VOE ,PNNFOUBUPSFO s FJOHFMFJUFUF 3F[FQUJPO VOE "TTJNJMBUJPO BSJ
TUPUFMJTDIFS/BUVSLVOEFJN-BUFJOJTDIFO8FTUFOVOETFJO7FSTVDI NJUJISFS
)JMGFFJOQIJMPTPQIJTDIFT NPOJTUJTDIFT&SLMÁSVOHTNPEFMMTEFS(FTBNUXJSL
MJDILFJU[VFOUXFSGFO IBUEJF/BUVSLVOEFVOEEJF.FUBQIZTJLEFT4UBHJSJUFO
JOEFO"VHFOEFS5IFPMPHFOEJTRVBMJGJ[JFSUVOEGPMHMJDIEJF7FSCBOOVOHEFS
CFJEFO'ÁDIFSBVTEFS4UVEJFOPSEOVOHEFS1BSJTFS6OJWFSTJUÁUCFXJSLU%JF
BSJTUPUFMJTDIF/BUVSQIJMPTPQIJFVOE.FUBQIZTJLXVSEFOBMTFJOF2VFMMFWPO
HFGÁISMJDIFO NJU EFS 5IFPMPHJF VOE EFN UIFPMPHJTDI HFQSÁHUFO 8FMUCJME
VOWFSFJOCBSFO -FISFO FJOHFTUVGU VOE JO EFS BSUFT'BLVMUÁU WFSCPUFO %JFTF
VOE WFSIÁOHUF SFTUSJLUJWF .B¼OBINF CMJFC CJT C[X
OBUJPBOHMJDBOB
EVSDIEJF6OJWFSTJUÁUTTUBUVUFOTBOLUJPOJFSU%JF5IFPMPHFO
IJOHFHFO EFOFOEJFCJMEVOHTQPMJUJTDIF7FSBOUXPSUVOHVOE&OUTDIFJEVOHT
HFXBMU JO EFS 6OJWFSTJUÁU PCMBH NBDIUFO WPO EFO JOLSJNJOJFSUFO 4DISJGUFO
EFT "SJTUPUFMFT JN [VOFINFOEFO .B¼F (FCSBVDI %JFT HFTDIBI NJU LSJUJ
TDIFS%JTUBO[[VN5FYUVOEJN%JFOTUBOEFS5IFPMPHJF&JOF7FSXFOEVOH
QIJMPTPQIJTDIFS2VFMMFOJOEFS5IFPMPHJFC[XJOOFSIBMCEFSUIFPMPHJTDIFO
'BLVMUÁU FJOTDIMJF¼MJDIEFSEVSDIEJF4UBUVUFOJOLSJNJOJFSUFO8FSLFEFT"SJ
TUPUFMFT JTU CFJTQJFMTXFJTF CFJ 8JMIFMN WPO "VYFSSF 1IJMJQQ EFN ,BO[MFS
"MFYBOEFS )BMFOTJT 8JMIFMN WPO "VWFSHOF VOE JO EFO JO 1BSJT CJT

WFSGB¼UFO4DISJGUFOEFT"MCFSUVT.BHOVTOJDIUT6OHFXÓIOMJDIFT
$G)³%- 4Q

6NEJF;FJUEFS7FSVSUFJMVOHEFS2VBUFSOVMJEFT%BWJEWPO%JOBOUVOEEFSBSJTUPUFMJ
TDIFO4DISJGUFO[VS/BUVSQIJMPTPQIJFJTUFJOFSTFJUTFJOFPGGFOFVOEEVSDIBVTQPTJUJWF
BOEFSFTFJUTFJOFLSJUJTDIFVOE[VSÙDLIBMUFOEF)BMUVOHEFS5IFPMPHFOHFHFOÙCFSEFS
1IJMPTPQIJF GFTUTUFMMCBS "MT #FJTQJFMF TFJFO 1SBFQPTJUJOVT WPO $SFNPOB VOE .BHJTFS
.BSUJOVTHFOBOOU%FSFSTUFSFXVSEFTPHBSBMT1IJMPTPQIBOHFTFIFO RVBTJQIJMPTPQIVT
SFQVUBCBUVS
DG- "$0.#& 4.BHJTUFS.BSUJOVTIJOHFHFO EFSNÓHMJDIFSXFJTF
LVS[ WPS 1SBFQPTJUJOVT MFISUF MFIOUF FJOF ÙCFSUSJFCFOF "VGXFSUVOH QIJMPTPQIJTDIFS
2VFMMFOVOE'SBHFTUFMMVOHFOJOEFS5IFPMPHJFBC6OUFSEFOWPOJIN[JUJFSUFOQIJMP
TPQIJTDIFO2VFMMFOCFHFHOFOVOT#PFUIJVTVOE"SJTUPUFMFTNJUTFJOFOMPHJTDIFO8FS
LFO$G(3"#."// 4VOE
#FJ"MCFSUVT.BHOVTGJOEFUTJDIJN4FOUFO[FOLPNNFOUBS XFOONBOWPO
EFN"OUISPQPMPHJFFOUXVSG%FIPNJOF EFNFJHFOUMJDIFO0SUTFJOFS"VTFJO
BOEFSTFU[VOHNJUEFNIFUFSPEPYFO(FIBMUEFT -JCFS5PNJBCTJFIU FJOFBVT
ESÙDLMJDIF#F[VHOBINFBVGEJF-FISFEFT.BHJTUFST%BWJEWPO%JOBOU%BT
7FSCPU 7PSMFTVOHFOÙCFSEJF.FUBQIZTJL EJFOBUVSQIJMPTPQIJTDIFO4DISJG
UFO EFT "SJTUPUFMFT VOE EJF ,PNNFOUBSF IJFS[V GFSOFS ÙCFS EJF -FISF EFT
%BWJEWPO%JOBOU EFT"NBMSJDIWPO#ÅOFTPXJFFJOFTIJTUPSJTDILBVNHSFJG
CBSFO .BVSJDJVT )ZTQBOVT [V IBMUFO [JFMUF QSJNÁS BVG EBT DVSSJDVMVN EFS
"SUJTUFOGBLVMUÁUBC%JFTHFIUFJOEFVUJHBVTEFN7FSVSUFJMVOHTEFLSFUIFSWPS
.BO LBOO IJO[VGÙHFO EB¼ TPMDIF 7PSMFTVOHFO HSVOETÁU[MJDI OJDIU JO EBT
DVSSJDVMVNEFS5IFPMPHFOHFIÓSUFO%JFBMTIÁSFUJTDICFGVOEFOFOQBOUIFJT
UJTDIFO4DISJGUFOBVTEFN6NLSFJTEFS"NBMSJLBOFSXVSEFOKFEPDIHFOFSFMM
TFMCTUJQTJTTBQJFOUJCVT WFSCPUFO,FJO5IFPMPHFIÁUUFTJDIOBDIJO1BSJT
PIOF-FCFOTHFGBISFSMBVCFOLÓOOFO OBDIEFNNFISFSF"OIÁOHFSQBOUIFJ
TUJTDIFS -FISFOBVGEFN4DIFJUFSIBVGFOWFSCSBOOUPEFSMFCFOTMÁOHMJDIFJO
HFLFSLFSU XVSEFO IÁSFTJFWFSEÁDIUJHF QIJMPTPQIJTDIF /FVFSVOHFO JO TFJO
'BDI[VÙCFSOFINFOVOETJF[VWFSUSFUFO%JFEVSDIEJF6OJWFSTJUÁUTTUBUVUFO
WPSHFTDISJFCFOFO TUSFOHFO ,SJUFSJFO GÙS EJF 7FSHBCF EFSMJDFODJB EPDFOEJ BO
EJF 5IFPMPHFO IBCFO FJOFS TPMDIFO (FGBIS WPSCFVHFO TPMMFO %JF 4UBUVUFO
`DJSDBTUBUVNUIFPMPHPSVNn XFMDIF3PCFSUWPO$PVSÄPOJN+BISFQSP
NVMHJFSUIBU PSEOFOVBBOb&TXJSEJO1BSJTOVSEFNKFOJHFOFSMBVCU GFJ
FSMJDIF7PSMFTVOHFOVOE1SFEJHUFO[VIBMUFO EFSTJDIBMTUBEFMMPTJO-FCFOT
GÙISVOHVOE8JTTFOCFXÁISUIBU,FJOFSEBSGJO1BSJT4DIPMBSXFSEFO XFOO
FSLFJOFOCFTUJNNUFO.BHJTUFSIBUp(SFHPS*9XJSETQÁUFSEJFTFJN4UBUVU
WFSBOLFSUF7PSTDISJGUCFLSÁGUJHFO
.JUEFS#VMMF1BSFOTTDJFOUJBSVNIBU(SFHPS*9JN+BISFEBT"SJTUP
UFMFTWFSCPU GÙS EJF BSUFT'BLVMÁU EFS 1BSJTFS 6OJWFSTJUÁU [XBS FSOFVU BOHF
NBIOU "CFS FS TUFMMUF [VHMFJDI TFJOF 3ÙDLOBINF OBDI FJOFS WPSIFSJHFO
%JFTF4DISJGU NÓHMJDIFSXFJTFTDIPOJO%FVUTDIMBOEWPS"MCFSUT4UVEJVNVOE-FISFJO

1BSJTWFSGB¼U NV¼UFJOEFOFS+BISFOEFT+IJO1BSJTQSÁTFOUTFJO XPTJFFJOF
7FSCSFJUVOHJNVOJWFSTJUÁSFO#FSFJDINJUUFMTQFDJBGBOE$G"/;6-&8*$; 499*9s
s999**3*(0;VS3FEBLUJPOTGSBHF
$61*/Ss 4s
$61*/S 4b$JSDBTUBUVNUIFPMPHPSVNTUBUVJNVT RVPEOVMMVT1BSJTJVTMFHBU
DJUSBUSJDFTJNVNRVJOUVNFUBUJTTVFBOOVN FUOJTJTUVEVFSJUQFSPDUPBOOPTBENJOVT
FU MJCSPT GJEFMJUFS FU JO TDPMJT BVEJFSJU FU RVJORVF BOOJT BVEJBU UIFPMPHJBN BOUFRVBN
QSJWBUBTMFDUJPOFTMFHBUQVCMJDF FUJMMPSVNOVMMVTMFHBUBOUFUFSUJBNJOEJFCVT RVBOEP
NBHJTUSJMFHVOU/VMMVTSFDJQJBUVS1BSJTVTBEMFDUJPOFTTPMMFNQOFTWFMBEQSFEJDBUJPOFT
OJTJ QSPCBUF WJUF GVFSJU FU TDJFOUJF /VMMVT TJU TDPMBSJT 1BSJTJVT RVJ DFSUVN NBHJTUSVN
OPOIBCFBUq
$61*/S 4bOPOOJTJEJHOJTMJDFOUJBNMBSHJFUVSq
$61 * /S 4 bKVCFNVT VU NBHJTUSJ BSUJVN VOBN MFDUJPOFN EF 1SJTDJBOP FU
VOVN QPTU BMJVN PSEJOBSJF TFNQFS MFHBOU FU MJCSJT JMMJT OBUVSBMJCVT RVJ JO $PODJMJP
QSPWJODJBMJ FY DFSUB DBVTB QSPIJCJUJ GVFSF 1BSJTJVT OPO VUBOUVS RVPVTRVF FYBNJOBUJ
GVFSJOU FU BC PNOJ FSSPSVN TVTQJUJPOF QVSHBUJq $G)³%- 4Q "/;6-&8*$;
B 4Qs#*"/$)*"SJTUPUMF
)FOSZL"O[VMFXJD[
1SÙGVOH VOE 3FJOJHVOH KFOFS MJCSJ OBUVSBMFT WPO KFEFN *SSUVNTWFSEBDIU JO
"VTTJDIU EJF bBVT HFXJTTFN (SVOE WFSCPUFO XVSEFOp &S TFU[UF FJOF
ESFJLÓQGJHF5IFPMPHFOLPNNJTTJPONJU8JMIFMNWPO"VYFSSF d
BOEFS
4QJU[FFJO XFMDIFEJFTF4DISJGUFOQSÙGFOVOEWPOIFUFSPEPYFO*OIBMUFOTÁV
CFSOTPMMUF
%JF)BMUVOHEFSÁMUFSFONBHJTUSJEFS5IFPMPHJF
BVTEFN8FMULMFSVTHFHFOÙCFSEFS1IJMPTPQIJF
8JMIFMNWPO"VYFSSF
%FS VOT BVT TFJOFN 8FSL HVU CFLBOOUF 7PMMTUSFDLFS EFS #VMMF (SFHPST
*9 8JMIFMN WPO "VYFSSF WFSUSBU FJOF BVGHFTDIMPTTFOF VOE QSBHNBUJTDIF
)BMUVOHHFHFOÙCFSEFS1IJMPTPQIJF*OTFJOFNOBDIWFSGB¼UFO)BVQU
XFSL 4VNNB BVSFB OFOOU FS ESFJ (SÙOEF EJF GÙS EJF 7FSXFOEVOH QIJMPTP
QIJTDIFS"SHVNFOUBUJPOJOEFS5IFPMPHJFb[VN"VGXFJTEFT(MBVCFOTpTQSF
DIFO&TTJOEB
EJF7FSNFISVOHVOE4UÁSLVOHEFT(MBVCFOTCFJEFO(MÁV
CJHFO C
TFJOF 7FSUFJEJHVOH WPS EFO )ÁSFUJLFSO VOE D
EJF #FGÓSEFSVOH
FJOGBDIFS .FOTDIFO [VN (MBVCFO 8FS EFO XBISFO (MBVCFO CFSFJUT IBU
VOEJIOSBUJPOBMBVGXFJTFOLBOO EFSIÁMUsTP8JMIFMNsBOEFS(MBVCFOT
XBISIFJU OJDIU XFHFO KFOFS 7FSOVOGUHSÙOEF GFTU TPOEFSO GJOEFU WJFMNFIS
EVSDIEJFTF4UBOEGFTUJHLFJUJN(MBVCFO EBTJFEFS(MBVCFOTXBISIFJU[VTUJN
NFOVOETJFCFTUÁUJHFO%JF7FSOVOGUHSÙOEFIBCFOOBDI8JMIFMNOJDIUEFS
4JDIFSVOH EFS (MBVCFOTXBISIFJU [V EJFOFO TPOEFSO OVS JISFS TVCKFLUJWFO
4UÁSLVOH JISFS 7FSUFJEJHVOH VOE 7FSCSFJUVOH %FO KF VOUFSTDIJFEMJDIFO
$IBSBLUFSVOEEJFKFVOUFSTDIJFEMJDIF;XFDLNÁ¼JHLFJUQIJMPTPQIJTDIFSVOE
UIFPMPHJTDIFS "SHVNFOUF [VHMFJDI BCFS BVDI JISFO BVT UIFPMPHJTDIFS 4JDIU
OBUÙSMJDIFO8FDITFMCF[VHVOEEJF¹CFSMFHFOIFJUEFSMFU[UFSFOJO(MBVCFOT
GSBHFOCSJOHUFSQSÁHOBOUNJUGPMHFOEFS'PSNFM[VN"VTESVDLbCFJ"SJTUP
UFMFTJTUEBT"SHVNFOUEJF&JOTJDIU SBUJP
XFMDIFFJOFSVOHFXJTTFO4BDIFEJF
(MBVCXÙSEJHLFJU WFSMFJIU CFJ $ISJTUVT IJOHFHFO JTU EBT "SHVNFOU EFS
(MBVCF EFSEJF&JOTJDIUCFXJSLUp
8JMIFMNVOUFSTUSFJDIU EB¼FSTJDIJOEFS5IFPMPHJFBVGUIFPMPHJTDIF1SJO
[JQJFO VOE OJDIU BVG QIJMPTPQIJTDIF "SHVNFOUF TUÙU[U %JF MFU[UFSFO EJF FS
OVS BMT )JMGTNJUUFM XÁIMU VOE NPEFSBU HFCSBVDIU IBCFO TFJOFS 5IFPMPHJF
$61*/S 4s

(6*--&-.64"-5*44*0%03&/4*44VNNB * QSPM Q s B
bSBUJPOFTOBUVSBMFT
JO GJEFMJCVT BVHNFOUBOU GJEFN FU DPOGJSNBOUq C
bEFGFOTJP GJEFJ DPOUSB IFSFUJDPTq
D
bQSPNPUJPTJNQMJDJVNBEOPTUSBNGJEFNq
(6*--&-.64"-5*44*0%03&/4*44VNNB * QSPM Q s$G0-4;&84,* 4
(6*--&-.64"-5*44*0%03&/4*44VNNB * QSPM Q sbBQVE"SJTUPUFMFNBSHVNFO
UVNFTUSBUJPSFJEVCJFGBDJFOTGJEFNBQVE$ISJTUVNBVUFNBSHVNFOUVNFTUGJEFTGB
DJFOTSBUJPOFNq
(6*--&-.64"-5*44*0%03&/4*44VNNB * QSPM Q sb/PTFSHPQSPQSJJTSBUJPOJ
CVTSFSVNOBUVSBMJVNOPOJOOJUFNVS TFEFYUIFPMPHJDJTSBUJPOJCVTFUDPOTPOJTSFCVT
FJOFOLSÁGUJHFOJOOPWBUJWFO*NQVMTWFSMJFIFO JOTCFTPOEFSFBVGEFN(FCJFU
EFS1TZDIPMPHJF .PSBMVOE/BUVSSFDIUTMFISF"MTCFTPOEFSTXJDIUJHTJOEJO
EJFTFN ;VTBNNFOIBOH EJF FSTUFO "OTÁU[F FJOFS XJTTFOTDIBGUTUIFPSFUJTDIFO
3FGMFYJPO BVG EJF 5IFPMPHJF [V CFXFSUFO EJF FS JN "VTHBOH WPN 8JTTFO
TDIBGUTCFHSJGGEFT"SJTUPUFMFTCFJMÁVGJHCJFUFU&SJOTQJSJFSUFVOECFFJOGMV¼UF
EBNJU EJF OBDISÙDLFOEF (FOFSBUJPO EFS 5IFPMPHFO VOE &YQPOFOUFO EFS
)PDITDIPMBTUJLBOEFS6OJWFSJUÁUJO1BSJT XJF"MFYBOEFSWPO)BMFT 8JMIFMN
WPO "VWFSHOF 3PMBOE WPO $SFNPOB "MCFSUVT .BHOVT VOE 5IPNBT WPO
"RVJO8JMIFMNTQSJDIUEFS5IFPMPHJFBMT8JTTFOTDIBGUFJOFOIÓIFSFO4UBUVT
BMT EFO QIJMPTPQIJTDIFO 8JTTFOTDIBGUFO [V #FUSBDIUFO EFS 5IFPMPHF VOE
EFS1IJMPTPQIFJOVOEEFOTFMCFO(FHFOTUBOE XJF[#EJF/BUVSEFTGSFJFO
8BIMWFSNÓHFOTVOEEJFQTZDIPMPHJTDIF4USVLUVSNFOTDIMJDIFS)BOEMVOH JTU
EJF UIFPMPHJTDIF "OBMZTF OJDIU OVS bTDIÁSGFS VOE TVCMJNFSp TPOEFSO BVDI
VNGBTTFOEFS %FS 5IFPMPHF CFTDISÁOLU TJDI OJDIU XJF EFS .PSBMQIJMPTPQI
BVGEJFCFHSJGGMJDIF#FTUJNNVOHEFS8BIMFOUTDIFJEVOHVOECÙSHFSMJDIFS5V
HFOEFO EFSFO 8FSLF FS JN OJFEFSFO 4USFCFO WFSXVS[FMU TJFIU TPOEFSO FS
BOBMZTJFSU VOE CFTUJNNU XPSJO EJF 8BIMFOUTDIFJEVOH BMT "LU EFS ;VTUJN
NVOH[VFJOFSEFS8BIMBMUFSOBUJWFOCFTUFIU
&TCMFJCUNJU#MJDLBVG8JMIFMNGFTU[VIBMUFO EB¼FSQIJMPTPQIJTDIF2VFM
MFO BMT )JMGTNJUUFM EFS 5IFPMPHJF [XBS CFOVU[U %JFTFS (FCSBVDI EFS TJDI
BVDI BVG EJF VOE WFSCPUFOFO 4DISJGUFO EFT "SJTUPUFMFT FSTUSFDLU
OJNNU OPDI LFJOFO HSP¼FO 6NGBOH BO VOE IBU CFJ JIN TZTUFNBUJTDI LFJO
HSÓ¼FSFT (FXJDIU 7PO FJOFS 'BT[JOBUJPO GÙS EJF CFLBOOUXFSEFOEF 1IJMPTP
QIJF EFT "SJTUPUFMFT XFMDIF JIN EJF .ÓHMJDILFJUFO FJOFS HFXJTTFO &SOFVF
SVOH VOE 4UÁSLVOH EFS 5IFPMPHJF BMT 8JTTFOTDIBGU FSÓGGOFUF LBOO OPDI
OJDIUHFTQSPDIFOXFSEFO"CFSEFSWPOJINFJOHFTDIMBHFOF8FHEFS#FOVU
[VOH XJSE KFEPDI [V FJOFS XJTTFOTDIBGUTUIFPSFUJTDI SFGMFLUJFSUFO VOE QIJMP
TPQIJTDINFISVOENFISRVBMJGJ[JFSUFO5IFPMPHJFGÙISFO EJFJOEJFTFS)JO
TJDIU CFJ "MCFSUVT .BHOVT VOE TFJOFN 4DIÙMFS 5IPNBT WPO "RVJO JISFO
)ÓIFQVOLU FSSFJDIFO XJSE .JU TFJOFS 4VNNB BVSFB MFJUFUF 8JMIFMN XJF
.JLPBK0MT[FXTLJLPNQFUFOUVSUFJMU FJOFOFVF&QPDIFJOEFSTDIPMBTUJTDIFO
5IFPMPHJFBOEFS6OJWFSTJUÁUJO1BSJTFJO FJOF&QPDIF EJFNBOJOEFS.JU
UFMBMUFSGPSTDIVOH)PDITDIPMBTUJLOFOOU
EFRVJCVTMPRVJNVSDJSDBSFTEJWJOBTOFHPUJBCJNVSq#F[ÙHMJDIEFTBSJTUPUFMJTDIFO&JO
GMVTTFTDG$0-*4) 4G
$G(6*--&-.64"-5*44*0%03&/4*44VNNB *7 US D R Q sNJU"ONJN
2VFMMFOBQQ*** US D Q OUS D Q s "/;6-&8*$;
4Q
(6*--&-.64 "-5*44*0%03&/4*4 4VNNB ** US D Q s b-JDFU FOJN EJDBU
FUIJDVTRVPEFMJHFSFFTUBQQFUJUVTDPOTJMJBUJ RVJBFJVTDPOTJEFSBUJPOPOFTUOJTJDJSDB
WJSUVUFTQPMJUJDBT RVBSVNPQFSBTVOUBCBQQFUJUVJOUFSJPSJ UBNFOUIFPMPHVT RVJBDVUJVT
FUTVCUJMJVTMPRVJUVS EJDJURVPEFMJHFSFFTUDPOTFOUJSFJOBMUFSVNEFMJCFSBUPSVNVUGJBU
/PO FOJN TPMBT QPMJUJDBT BUUFOEJU UIFPMPHVT JNNP PQFSB UIFPMPHJDBSVN EJDJU PSJSJ B
MJCFSPBSCJUSJPq$G- 055*/ 4
0-4;&84,* 4s
)FOSZL"O[VMFXJD[
+PIBOOFT#MVOE d

VOE"EBN1VMDISBF.VMJFSJT
)ÁMGUFEFT+I
;XFJ BMT IJTUPSJTDIF 1FSTPOFO LBVN OÁIFS CFLBOOUF BCFS PIOF ;XFJGFM
CFEFVUFOEF5IFPMPHFOBVTEFSFSTUFO)ÁMGUFEFT+I EJFTJDIBMTQIJMP
TPQIJTDIF"VUPSFOFJOFO/BNFOHFNBDIUIBCFO TPMMUFOBOEJFTFS4UFMMFOJDIU
VOFSXÁIOUCMFJCFO%FSBVT&OHMBOETUBNNFOEF+PIBOOFT#MVOE TUVEJFSUF
JO1BSJT XPFSVNEJF.BHJTUFSXÙSEFJOEFSBSUFT'BLVMUÁUVOETQÁUFS
JOEFS5IFPMPHJFFSMBOHUFVOEBOEFS4FJOFFJOF;FJUMBOHMFISUF&SIBU XPIM
OPDIBMTNBHJTUFSBSUJVN [XJTDIFOFJOFO5SBDUBUVTEFBOJNBHFTDISJF
CFO JOXFMDIFNFSEFNQIJMPTPQIJTDIFO5FJMEFS1TZDIPMPHJFEJFBSJTUPUFMJ
TDIF4DISJGU%FBOJNB[VHSVOEFHFMFHUIBU.JUTFJOFN8FSLIBUFSFJOFOEFS
GSÙIFTUFOMBUFJOJTDIFO,PNNFOUBSF[V%FBOJNBEFT"SJTUPUFMFTWPSHFMFHU&S
CFEJFOUFTJDIWJFMFSQIJMPTPQIJTDIFS2VFMMFO EBSVOUFSEFSMJCSJOBUVSBMFTEFT
4UBHJSJUFO EFT BWJDFOOJTDIFO ,PNNFOUBST [V %F BOJNB VOE EFS 4DISJGU %F
BOJNBEFT%PNJOJDVT(VOEJTTBMJOVT)JFSCFJGÁMMUFTBVG EB¼#MVOEEFO5IF
NFOLBUBMPH EFS BSJTUPUFMJTDIFO 1TZDIPMPHJF VN FJOJHF UIFPMPHJTDIF 'SBHFO
XJF CFJTQJFMTXFJTF EJF EFT GSFJFO 8BIMWFSNÓHFOT VOE EFS HÓUUMJDIFO 7PSTF
IVOHsEJFMFU[UFSFJTUOJDIUÙCFSMJFGFSUs FSHÁO[UF
"MTBOHFTFIFOFS5IFPMPHJFQSPGFTTPSBOEFS1BSJTFS6OJWFSTJUÁUHBMUJOEFS
FSTUFO )ÁMGUF EFT +I "EBN 1VMDISBF .VMJFSJT EF 1VUFPSVN 7JMMB
*O
TFJOFN EVSDIXFH QIJMPTPQIJTDIFN 8FSL -JCFS EF JOUFMMJHFOUJJT CFIBOEFMU FS
b&JHFOTDIBGUFO VOE /BUVS HFUSFOOUFS 4VCTUBO[FOp VOUFS "OXFOEVOH EFS
BYJPNBUJTDIFO.FUIPEF&SCFOVU[UEJF.FUBQIZTJLVOEEJFOBUVSQIJMPTP
QIJTDIFO 4DISJGUFO EFT "SJTUPUFMFT %F BOJNB EFT "WJDFOOB VOE EFO -JCFS EF
DBVTJTTPXJFUIFPMPHJTDIF2VFMMFO "VHVTUJOVT "MBOVTBC*OTVMJT
FJOTDIMJF¼
MJDIEFS#JCFM#FJEF"VUPSFO +PIBOOFT#MVOEVOE"EBN1VMDISBF.VMJFSJT
IBCFONJUJISFOQIJMPTPQIJTDIFO8FSLFOLFJOFEPLUSJOFMMFO1SPCMFNFBVT
HFMÓTU XFMDIFEJF3F[FQUJPOBSJTUPUFMJTDIFS/BUVSQIJMPTPQIJFVOE.FUBQIZ
TJLTPXJFBOEFSFSIFUFSPHFOFS2VFMMFOCFJEFO5IFPMPHFOJO.J¼LSFEJUHF
CSBDIUIÁUUFO0GGFOCBSIBCFOTJFFTWFSTUBOEFO EBTQIJMPTPQIJTDIF(FTDIÁGU
JN3BINFOEFS0SUIPEPYJFVOEJN%JFOTUBOJISBVT[VÙCFO
1IJMJQQEFS,BO[MFS d
*OIBMUMJDIF(FTUBMUVOHVOEQFSTPOFMMF#FTFU[VOHJN'BDI1IJMPTPQIJFTP
XJF EJF 4UFMMVOH VOE 'VOLUJPO EFS 1IJMPTPQIJF HFHFOÙCFS EFS 5IFPMPHJF
XBSFOBOEFS1BSJTFS6OJWFSTJUÁU XJFTJDI[VWPSJN;VTBNNFOIBOHNJUEFO
"SJTUPUFMFTWFSCPUFO WPO VOE HF[FJHU IBU EVSDI EJF 4UVEJFOPSE
OVOH XFMDIFTUFUTEJFLJSDIMJDIF4FJUFHBC NB¼HFCMJDIVOEWFSCJOEMJDIHF
SFHFMU %JF HFXÓIOMJDIF -FOLVOHTHFXBMU ÙCFS EJF 6OJWFSTJUÁU PCMBH EFN
6OJWFSTJUÁUTLBO[MFS EFSFOUXFEFSEFS#JTDIPGWPO1BSJTPEFSTFJO7FSUSFUFS
$G*0)"//&4#-6/%5SBDUBUVTEFBOJNB 997* Q O)6/5 47**OVOE

499***O7"/45&&/#&3()&/ 4
$G(-03*&69 4/S8&*+&34 4
%FS-JCFSEFJOUFMMJHFOUJJTEFT"EBN1VMDISBF.VMJFSJTXVSEFBMTFJOF4DISJGUEFT8JUFMP
WPO#"&6.,&3LSJUJTDIFEJFSU
XBS "C WFSTBI EJFTFT "NU EFS ,BO[MFS EFT #JTDIPGT WPO 1BSJT VOE
HMFJDI[FJUJH 1SPGFTTPS EFS 5IFPMPHJF BO EFS 6OJWFSTJUÁU 1IJMJQQ EBIFS HF
OBOOU1IJMJQQEFS,BO[MFS6OTJOUFSFTTJFSUFSBOEJFTFS4UFMMFWPSBMMFNBMT
"VUPSFJOFTVNGBTTFOEFO VNSFEJHJFSUFO8FSLFT4VNNBEFCPOP
JOEFNFSEJF1IJMPTPQIJFFJOTDIMJF¼MJDIEFSBSJTUPUFMJTDIFO.FUBQIZTJLVOE
/BUVSLVOEF PIOF QPMFNJTDIF "CTJDIUFO JO XFJUFN 6NGBOH SF[JQJFSU VOE
UIFPMPHJTDI BEBQUJFSU 4FJOF 0GGFOIFJU HFHFOÙCFS EFO QIJMPTPQIJTDIFO 5SB
EJUJPOFOEFS(SJFDIFO "SBCFSVOE+VEFO XJFTJFBVTTFJOFN8FSLFSTJDIU
MJDIJTU IBUTJDINÓHMJDIFSXFJTFBVDIJOEFS#VMMF1BSFOTTDJFOUJBSVN(SFHPST
*9OJFEFSHFTDIMBHFO BOEFSFO7PSCFSFJUVOHFSNJUHFXJSLUIBUUF&TTUFIU
GFTU EB¼1IJMJQQT8FSL EBNJUBCFSBVDITFJOF&JOTUFMMVOH[VS1IJMPTPQIJF
FJOJHF1BSJTFSNBHJTUSJOBDIIBMUJHCFFJOGMV¼UIBU [VEFOFOJOFSTUFS-JOJF+P
IBOOFTEF3VQFMMB "MFYBOEFSWPO)BMFT 0EP3JHBMEJVOE"MCFSUVT.BHOVT
HFIÓSFO
8JMIFMNWPO"VWFSHOF d
&JOF[VOÁDITUPQUJNJTUJTDIF TQÁUFSKFEPDIOÙDIUFSOLSJUJTDIF&JOTUFMMVOH
HFHFOÙCFSEFO&SLFOOUOJTVOE7PMMFOEVOHTNÓHMJDILFJUFOEFSOBUÙSMJDIFO
7FSOVOGUVOEJNCFTPOEFSFOHFHFOÙCFSEFSBSJTUPUFMJTDIFO1IJMPTPQIJFMÁ¼U
TJDI CFJ 8JMIFMN WPO "VWFSHOF CFPCBDIUFO *O %F VOJWFSTP TDISFJCU FS EB¼
JINJOTFJOFOKVOHFO+BISFOEJF.ÓHMJDILFJUEFS&SMBOHVOHFJOFSQSPQIFUJ
TDIFOC[XsQIJMPTPQIJTDIBVTHFESÙDLUsEJWJOBUPSJTDIFO&SLFOOUOJTEVSDI
EFO.FOTDIFOBVTEFTTFOFJHFOFS,SBGU VOE[XBSBVG(SVOETFJOFS(SFO[
TUFMMVOHJN)PSJ[POU[XFJFS8FMUFO FJO-FJDIUFT[VTFJOTDIJFO&SIBCFBCFS
TDIPOTFJUMBOHFNHFMFSOU EB¼EJF4FFMFEFT.FOTDIFOTJDIOJDIUEVSDIEJF
&JOÙCVOHKFOFSHÓUUMJDIFO%JOHFWPO-BTUFSOVOE4ÙOEFOCFGSFJFOLÓOOF
TPOEFSOOVSEVSDIEJF,SBGUVOE(OBEF(PUUFT%JFOBUÙSMJDIF'SFJIFJUVOE
EJF.ÓHMJDILFJUEFS&SIFCVOHVOEEFT"VGTUJFHTLÓOOFOJDIUBOEFSTBMTOVS
BVG EJFTF 8FJTF XJFEFSIFSHFTUFMMU PEFS FSOFVFSU XFSEFO %JF 1IJMPTPQIJF
$G8*$,* 4s

$G- 055*/B 4s
(6*--&-.64 "-7&3/64 %F VOJWFSTP **s*** QBsC b0QPSUFSFU BVUFN UF JVHJUFS
SFNJOJTDJEFBOJNBIVNBOB RVPEJQTBFTUJOIPSJ[POUFEVPSVNNVOEPSVN FUJODPO
GJOJPEVBSVNSFHJPOVN FUFUJBNFJOBUVSBMJUFSMJCFSVNJODMJOBSFTFJOJOGFSJPSFN BURVF
FSJHFSFTF TJWFFMFWBSFBETVQFSJPSFN OJTJDPSSVQUJP RVBFFTUBQBSUFDPSQPSJT JNQF
EJSFU/VODBVUFNOPOFTUFJMJCFSVNFMFWBSFTFBENVOEVNTVQFSJPSFN TJWFSFHJP
OFN JMMBN JO TUBUV NJTFSJBF FU DPSSVQUJPOJT JTUJVT FTU FOJN NJSBCJMJUFS EFQSFTTB FU
JODVSWBUBQFSDPSQVT EFRVPEJYJUTBQJFOT2VJBDPSQVT RVPEDPSSVNQJUVS BHHSBWBU
BOJNBN FU EFQSJNJU UFSSFOB IBCJUBUJP TFOTVN NVMUB DPHJUBOUFN &U JQTF -BUJOPSVN
QPFUBSVNFHSFHJVT MPRVFOTEFBOJNBCVTOPTUSJT EJYJU2VBOUVNOPOOPYJBDPSQPSB
UBSEBOUq )JOD FTU RVPE UFNQPSF BEPMFTDFOUJBF NFBF WJTVN GVFSJU NJIJ RVPE GBDJMJT
FSBU BDRVJTJUJP QSPQIFUJDJ TQMFOEPSJT FU JSSBEJBUJPOJT NBHOBF QSPQUFS IPD RVPOJBN
BOJNBFOPTUSBFTVOURVBTJUBOHFOUFTVUSVNRVFNVOEPSVNJTUPSVN TJWFVUSBNRVFSF
HJPOVNJTUBSVN7JEFCBUVSJUBRVFNJIJ RVJBGBDJMJTFSBUQVSHBUJPBOJNBSVNOPTUSBSVN
B TPSEJCVT WJUJPSVN GBDJMJTRVF EJSVQUJP MBRVFPSVN TFV WJODVMPSVN RVJCVT BOJNBF
OPTUSBFUFOFCBOUVSJODVSWBUBF FURVBTJJOPCUPSUPDPMMP TJDVUEJYJU.FSDVSJVTJOMJCSP
)FOSZL"O[VMFXJD[
WFSNJUUFMUOJDIUEBT8JTTCBSFJN(BO[FO EBEJF3FJDIXFJUFJISFS&SLFOOUOJT
BVG EBT EFS OBUÙSMJDIFO 7FSOVOGU &JOTFICBSF CFTDISÁOLU JTU 4JF CFEBSG BVT
EFS4JDIUEFT5IFPMPHFOFJOFS&SHÁO[VOHEVSDIEJFCJCMJTDIDISJTUMJDIF0G
GFOCBSVOH NJUVOUFSBCFSBVDIEFS,PSSFLUVSFO4FJOF"VGGBTTVOHFSMÁVUFSU
8JMIFMN BN #FJTQJFM EFS BSJTUPUFMJTDIFO 1TZDIPMPHJF "SJTUPUFMFT IBCF NJU
#MJDL BVG EFO NFOTDIMJDIFO *OUFMMFLU VOE EJF 5VHFOEFO EBT #JME FJOFS VO
CFTDISJFCFOFO5BGFMHFCSBVDIU VNEJF1PUFOUJBMJUÁUVOE"VGOBINFGÁIJHLFJU
EFS4FFMFWPSEFN&SXFSCWPO8JTTFOVOE5VHFOEFO[VWFSEFVUMJDIFO&S
IBCF NJU EJFTFS -FISBOTJDIU [XBS EJF 8BISIFJU OJDIU WFSGFIMU BCFS FS TBI
OJDIUVOEFSFSMBOHUFOJDIUEJFHBO[F8BISIFJUÙCFSEFO4UBUVTEFSNFOTDI
MJDIFO4FFMF EBFSWPN'BMMEFSFSTUFO.FOTDIFOVOETFJOFO'PMHFOOJDIUT
XV¼UF4PIBCFFSEJF8BISIFJUÙCFSEFO6S[VTUBOEEFS4FFMFMFEJHMJDICF
SÙISU8JMIFMNOJNNUBO EB¼EJF4FFMFJN"VHFOCMJDLEFS&STDIBGGVOHWPN
HÓUUMJDIFO -JDIU FSMFVDIUFU XJSE VOE TJDI EJFTFS &SMFVDIUVOH OJDIU WFS
TDIMJF¼U FTTFJEFOOTFJUFOTEFT,ÓSQFSTPEFSFJOFSLÓSQFSMJDIFO7FSGB¼UIFJU
%B EJF FSTUFO .FOTDIFO JN 4DIÓQGVOHTBLU 8JTTFO VOE 5VHFOEFO FNQGBO
HFOIBCFO LBOOsTP8JMIFMNsEJFWPO"SJTUPUFMFTHFCSBVDIUF.FUBQIFSEFS
VOCFTDISJFCFOFO5BGFMGÙSEFOJOUFMMFLUJWFOVOETJUUMJDIFO;VTUBOEEFS4FFMF
BN#FHJOOJISFS&YJTUFO[OVSJOCF[VHBVG.FOTDIFOOBDIEFN7FSMVTUJI
SFSVSTQSÙOHMJDIFO7PMMLPNNFOIFJUVOE&SIFCVOHÙCFSEJFTJOOFOIBGUF%J
NFOTJPOEFS8JSLMJDILFJUHFMUFO
8JMIFMNWPO"VWFSHOFXBSÙCFS[FVHU EB¼EJF1IJMPTPQIJFBVGEFSFJOFO
4FJUFFJOFHSP¼F)FSBVTGPSEFSVOHGÙSEJF5IFPMPHJFEBSTUFMMU BVGEFSBOEF
SFO4FJUFBCFSFJOFFQJTUFNJTDIF&JHFOMFJTUVOHFSCSJOHU EJFGÙSEJF5IFPMPHJF
GSVDIUCBSTFJOLBOO4FJOF[BIMSFJDIFO#F[VHOBINFOBVGQMBUPOJTDIF BSJTUP
UFMJTDIF IFSNFUJTDIF VOE KÙEJTDIBSBCJTDIF 2VFMMFO TJOE LFJOFTXFHT OVS
EVSDI QPMFNJTDILSJUJTDIF "CTJDIUFO NPUJWJFSU *O EFS 'PSTDIVOH XJSE VB
IFSWPSHFIPCFO EB¼TFJOFNVTUFSHÙMUJHF&YFHFTFEFT)PIFOMJFETJISF0SJHJ
OBMJUÁUKFOFSWPO"SJTUPUFMFTJOTQJSJFSUFO CFJEFS4JOOFTXBISOFINVOHBOTFU
[FOEFO %FOLXFJTF WFSEBOLU 8JMIFMNT #FNÙIVOH EFS QIJMPTPQIJTDIFO
TVP%F%FPEFPSVN0QJOBCBSFOJN RVJBQBVMBUJNBCTUJOFOUJB FUBCTUSBIFOEPBOJNBN

NFBNBTPMMJDJUVEJOJCVT FUEFMFDUBUJPOJCVT RVBFFBNDBQUJWBOU FUEFNFSHVOUJONVO
EVNJOGFSJPSFN RVJFTUNVOEVTTFOTJCJMJVN BCTUFSHFSFOUVSBCBOJNBJMMB RVBFFSBOU
PCTDVSBOUJBFBN FUPCUFOFCSBOUJB FUQFSDPOTVFUVEJOFTDPOUSBSJBTEJSVNQFSFOUVS FU
DPOTVNFSFOUVSWJODVMBJMMB FUMBRVFJFUTJDFWBEFSFUBOJNBNFBMJCFSB FUQPUFOTQFS
TFNFUJQTBNJOSFHJPOFNTVQFSJPSFN RVBFMVDJTFTU FSVNQFSF/VODBVUFN FUBUFN
QPSFNVMUPJBNEJEJDJQFSFYFSDJUBUJPOFNSFSVNEJWJOBMJVNBOJNBTIVNBOBTOPOQPTTF
QVSJGJDBSJBCJORVJOBNFOUJTWJUJPSVN FUQFDDBUPSVN OJTJWJSUVUF FUHSBUJBDSFBUPSJTFU
JTUBNMJCFSUBUFN RVBNRVBNOBUVSBMJTTJU WJEFMJDFU FSVNQFOEJ FUFMFWBOEJTFJOSFHJP
OFN MVDJT OPO FTTF FJT BMJUFS SFQBSBCJMFN BVU SFTUBVSBCJMFN &Y TFSNPOJCVT FUJBN
QSPQIFUBSVN NBOJGFTUVN FTU FPT JOUFSEVN PSBUJPOJCVT SFDJQFSF WFM SFWPDBSF BE TF
TQMFOEPSFNQSPQIFUJDVN OFDOPOJFJVOJJT FUBCTUJOFOUJJT BMJJTRVFTBDSJTFYFSDJUBUJPOJ
CVTJQTVNTBFQJVTJNQFUSBSF%FWJSUVUJCVTD QB$G+¹44&/ 4O
(6*--&-.64"-7&3/64%FWJSUVUJCVT D QBsCD QC
+¹44&/ 4
3*&%-*/(&3 4O$G+¹44&/ 4
)FSBVTGPSEFSVOHHFSFDIU[VXFSEFO HFIUNJUFJOFSTQFLVMBUJWFO&OUXJDLMVOH
EFS5IFPMPHJFBMTFJOFSVNGBTTFOEFO EJF1IJMPTPQIJFFJOCF[JFIFOEFO EJFTF
BCFS ÙCFSTDISFJUFOEFO 8JTTFOTDIBGU FJOIFS %JF 3F[FQUJPO QIJMPTPQIJTDIFS
2VFMMFOIBUOFCFOFJOFSFYQMJLBUJWFO"OSFJDIFSVOHEFS5IFPMPHJFBVDIJISF
XJTTFOTDIBGUTUIFPSFUJTDIFVOENFUIPEPMPHJTDIF3FGMFYJPOVOE)BOEIBCFBO
HFSFHUVOEHFGÓSEFSU%JF5IFPMPHJFXJSEBMTbHÓUUMJDIFT-FISBNUp TBDSVNFU
EJWJOBMFNBHJTUFSJVN
C[XbHÓUUMJDIF8JTTFOTDIBGUp TBDSBFUEJWJOBMJTTDJFOUJB
CF
[FJDIOFU EFSFOWPSOFINFTUFS5FJMbEJF8JTTFOTDIBGUWPOHÓUUMJDIFN,VMUVOE
XBISFS3FMJHJPOpJTU XFMDIF(MBVCFVOE(FTFU[[VN(FHFOTUBOEIBU,FOOU
OJT VOE (FXJ¼IFJU ÙCFS EJF 7PSSBOHTUFMMVOH EJFTFT 5FJMT EFS UIFPMPHJTDIFO
8JTTFOTDIBGUMJFGFSUOBDI8JMIFMNEFSbFSTUFUIFPMPHJTDIF5FJMEFS&STUFO1IJ
MPTPQIJFp%JF/ÙU[MJDILFJUVOE'SVDIUEFSUIFPMPHJTDIFO8JTTFOTDIBGUWPO
,VMUVOE3FMJHJPO XFMDIFJIS'VOEBNFOUVOE1SJO[JQJN(MBVCFOIBU JTUEJF
FXJHF(MÙDLTFMJHLFJU GFMJDJUBTBFUFSOB
BVGEJFIJOBMMF7FSOVOGUXFTFOFSTDIBG
GFO XVSEFO [V EFS EJF 5IFPMPHJF EFO 8FH ÓGGOFU VOE XFJTU %JFTF 8JTTFO
TDIBGU[VJHOPSJFSFOTFJ(SVOE[VS4DIBOEFVOE7FSEBNNVOH4FJOFQSJNÁSF
"VGHBCF JN FSTUFO 5FJM EFT 5IFPMPHJFUSBLUBUFT TJFIU 8JMIFMN JO EFS %BSTUFM
MVOHVOE#FHSÙOEVOHEFS&SIBCFOIFJUEFSUIFPMPHJTDIFO8JTTFOTDIBGUÙCFS
EJF WFSTDIJFEFOFO b%JT[JQMJOFO XFMUMJDIFS 1IJMPTPQIJFp TPXPIM JO CF[VH BVG
JISFO(FHFOTUBOEBMTBVDIJISF&SLFOOUOJTHFXJ¼IFJU;VTFJOFOXFJUFSFO"VG
HBCFO SFDIOFU FS VB EJF "VGEFDLVOH EFS (SÙOEF WPO *SSUÙNFSO VOE EJF
)FSBVTTUFMMVOHEFS8FSUJHLFJUVOEEFS7FSEJFOTUFEFS5IFPMPHJF*N[XFJUFO
5FJMEFT5SBLUBUFTCFGB¼UFSTJDINJUEFS5IFPMPHJFJOEFS(FTUBMUEFT(FTFU[FT
)JFS XFJTU FS *SSUÙNFS EFS +VEFO VOE EFS "SBCFS JO CF[VH BVG EJF VOB MFY
WFSJUBUJT [VSÙDL VOE FSÓSUFSU EJFTCF[ÙHMJDIF "VGGBTTVOHFO EFS 1IJMPTPQIFO
EFSFO *SSUÙNFS FS FCFOGBMMT BVTSÁVNU *O EJFTFN ,POUFYU XFSEFO WFSTDIJF
EFOFUIFPMPHJTDIF'SBHFO EJFTJDIVN,VMUVOE0QGFSLPO[FOUSJFSFO CFIBO
EFMUVOEWPOIFUFSPEPYFO"VGGBTTVOHFOBCHFHSFO[U
*OEFO"VTGÙISVOHFO[VS.FUIPEFOMFISFJN1SPMPHWPO%FUSJOJUBUF OPUJ
POJCVT FU QSBFEJDBNFOUJT JO EJWJOJT LPNNU EJF 8FDITFMCF[JFIVOH [XJTDIFO EFS
1IJMPTPQIJFVOE5IFPMPHJFVOEEFSFOFQJTUFNPMPHJTDIFS4UBUVT[VS(FMUVOH
%FSUIFPMPHJTDIFO8JTTFOTDIBGUTUFIFOESFJ8FHFEFS&SLFOOUOJTHFXJOOVOH
[VS 7FSGÙHVOH OÁNMJDI
1SPQIFUJF C[X 0GGFOCBSVOH
TBQJFOUJBMF
,SBGU WJSUVT

#FXFJTGÙISVOHVOE&SGPSTDIVOH QFSWJBNQSPCBUJPOJTFUJO
RVJTJUJPOJT
%JF CFJEFO FSTUFO 8FHF XFMDIF EJF HÓUUMJDIF 8JTTFOTDIBGU BMT
(MBVCFOVOE(FTFU[OBDI"SUEFS8FJTIFJU ÁIOMJDIXJFEJF.FUBQIZTJL VOE
OJDIU JO EFS 8FJTF FJOFS ,VOTUGFSUJHLFJU BST
PEFS FJOFT -FISTZTUFNT EJTDJ
QMJOB
WFSNJUUFMO IÁMU 8JMIFMN GÙS BOHFNFTTFOFS BMT EFO 8FH EFS #FXFJT
GÙISVOHVOE&SGPSTDIVOH%FSMFU[UHFOBOOUFIJOHFHFO XFMDIFSEJF.FUIPEF
EFS 1IJMPTPQIFO JTU XJSE OJDIU WPO HÓUUMJDIFS "VUPSJUÁU WFSCÙSHU VOE LBOO
OVSJOCF[VHBVG*SSUÙNFSWPO(FMFISUFO[V3BUFHF[PHFOXFSEFO8JMIFMN
(6*--&-.64"-7&3/645SBDUBUVTEFGJEFFUMFHJCVT QSPM QB%FUSJOJUBUF OPUJPOJCVTFUQSBF

EJDBNFOUJTJOEJWJOJT QSPM QB
)JFS[V VOE [VN GPMHFOEFO (6*--&-.64 "-7&3/64 5SBDUBUVT EF GJEF FU MFHJCVT QSPM
QBO
)FOSZL"O[VMFXJD[
XÁIMUEFOOPDIEJFTFQIJMPTPQIJTDIF.FUIPEFNJUEFN;JFM TJDIBMT5IFPMPHF
NJU EFO 1IJMPTPQIFO HSÙOEMJDI FY UPUP
VOE JO FJOFS JIOFO NFUIPEJTDI HF
SFDIUFO8FJTFBVTFJOBOEFS[VTFU[FO
.JUEFS&OUTDIFJEVOH[VHVOTUFOFJOFSQIJMPTPQIJTDIFO.FUIPEF CSJOHU
8JMIFMN EFS WPO TFJOFN 5IFPMPHJFMFISTUVIM CBME
[VN #JTDIPG WPO
1BSJT BWBODJFSFO XJSE FJOF FOPSNF "VGXFSUVOH EFS 1IJMPTPQIJF [VN "VT
ESVDL 4PXFJU XJS TFIFO JTU FS EFS FSTUF 4DIPMBTUJLFS EFS NJU #MJDL BVG EJF
.FUBQIZTJLEFT"SJTUPUFMFTWPOFJOFSUIFPMPHJTDIFO1IJMPTPQIJFTQSJDIUVOE
EFSEJFQIJMPTPQIJTDIF.FUIPEFJOEFS5IFPMPHJFMFHJUJNJFSU%BSJOLÓOOFO
PSJHJOFMMF/FVFSVOHFOHFTFIFOXFSEFO EVSDIEJFFSTJDIWPO8JMIFMNWPO
"VYFSSFBCTFU[U.JU8JMIFMNWPO"VYFSSFWFSCJOEFUJIOBMMFSEJOHTEFS6N
TUBOE EB¼ FS EFO QIJMPTPQIJ HFHFOÙCFS JO EFS 1PTJUJPO FJOFS ¹CFSMFHFOIFJU
BVGUSJUU VOE USPU[ EFS OPDI CFTUFIFOEFO 7FSCPUF EJF MJCSJ OBUVSBMFT VOE EJF
.FUBQIZTJL EFT "SJTUPUFMFT PIOF 4DIFV CFOVU[U 8JMIFMN WPO "VWFSHOF JTU
KFEPDIVOWFSHMFJDIMJDITUBSLWPOEFS1IJMPTPQIJFBOHF[PHFOVOETJFIUTFJOF
XFTFOUMJDIF "VGHBCF BMT 5IFPMPHF EBSJO EJF 5IFPMPHJF OJDIU OVS BVG JISFO
HMFJDITBN JOOFSFO ,FSO EJF 1SPQIFUJF C[X 0GGFOCBSVOH VOE EJF -FY [V
GPLVTJFSFO VOE EJFTF [V WFSNJUUFMO TPOEFSO TJF BVDI NJU QIJMPTPQIJTDIFO
'SBHFO[VLPOGSPOUJFSFOVOEJOEFS8FJTF[VCFUSFJCFO XJFFTEJF1IJMPTP
QIFOJOJISFN'BDIUVO EIQFSWJBNQSPCBUJPOJTFUJORVJTJUJPOJT8FHFOTFJOFS
-FJTUVOHFOBVGEJFTFN(FCJFUXJSEFSJOEFS'PSTDIVOHBMT FJOCFEFVUVOHT
WPMMFT(MJFEJOEFS3FJIFEFSHSP¼FO4ZTUFNCJMEVOHFOnWPO0SJHFOFTCJT"M
CFSUVT.BHOVTVOE5IPNBTWPO"RVJOVOEBMTEFSMFU[UFFJOGMV¼SFJDIF.FJ
TUFSBVTEFN8FMULMFSVTBOEFS1BSJTFS6OJWFSTJUÁUJN+IWPS(PUUGSJFE
WPO'POUBJOFVOE)FJOSJDIWPO(FOUHFXÙSEJHU
.BOLÓOOUFGSBHFO PCEJFTFSJO#BIOFOEFS1IJMPTPQIJFEFOLFOEF5IF
PMPHF8JMIFMNHFHFOEJF1IJMPTPQIJFEBEVSDI4UFMMVOHCF[PH EB¼FSBMT#J
TDIPG WPO 1BSJT FJOF -FISWFSVSUFJMVOH WPO "SUJLFMO BVTTQSBDI EJF
BMTVOWFSFJOCBSNJUEFNDISJTUMJDIFO(MBVCFOJOHFXJTTFO4DISJGUFOBVTEFN
6OJWFSTJUÁUTNJMJFVJO1BSJTFSNJUUFMUXVSEFO&TTDIFJOU EB¼8JMIFMNT)BM
UVOHHFHFOÙCFSEFS1IJMPTPQIJFTJDILBVNHFÁOEFSUIBU%FS#JTDIPGIBUNJU
EFN'BLVMUÁUTSBUEFS5IFPMPHFOXFEFSEJF1IJMPTPQIJFOPDIFJOFCFTUJNNUF
QIJMPTPQIJTDIF 3JDIUVOH TPOEFSO CFTUJNNUF -FISTÁU[F NJU UIFPMPHJTDIFN
(FIBMU WFSCPUFO EFSBMTOJDIULPOGPSNNJUEFS0SUIPEPYJFCFGVOEFOXVS
EFO&TIBOEFMUFTJDIVN"VTTBHFOÙCFS(PUU 4DIÓQGVOH &OHFMVOE(OBEF
%BSVOUFSCFGBOETJDIBMTQIJMPTPQIJTDIIÓDITUSFMFWBOUF'SBHFEJFKFOJHFOBDI
FJOFS OVS FJOFO VOE FJO[JHFO NJU (PUU JEFOUJTDIFO FXJHFO 8BISIFJU PEFS
BCFSFJOFTWPO&XJHLFJUIFSCFTUFIFOEFO8BISIFJUTQMVSBMJTNVTsFJOF'SBHF
EJFBMTUIFPMPHJTDIFT1SPCMFNBVGHFGB¼UVOEBVTEJFTFS1FSTQFLUJWFCFIBOEFMU
XVSEF8JMIFMNIBUTFJOF7FSBOUXPSUVOHTQGMJDIUHFHFOÙCFSEFS0SUIPEP
(6*--&-.64"-7&3/64%FUSJOJUBUF OPUJPOJCVTFUQSBFEJDBNFOUJTJOEJWJOJT QSPM QB

$G+¹44&/ 4O+¹44&/
$G+¹44&/ 4
$G"/;6-&8*$;4sVOECFT4 /S
bRVPENVMUBFWFSJUBUFTGVFSVOU
BCBFUFSOP RVBFOPOTVOUJQTFEFVTq
YJF XBISHFOPNNFO PIOF EBNJU FJOF &OUTDIFJEVOH HFHFO EJF 1IJMPTPQIJF

VOEJISF7FSXFOEVOHJOEFS5IFPMPHJF[VUSFGGFO
5IFPMPHJFWFSTVT1IJMPTPQIJFCFJEFOFSTUFO5IFPMPHJFQSPGFTTPSFO
BVTEFN0SEFOEFS'SBO[JTLBOFSVOE%PNJOJLBOFS
"#FJEFO'SBO[JTLBOFSUIFPMPHFOBVTEFSFSTUFO)ÁMGUFEFT+I EJFNJU
EFN &JOUSJUU EFT "MFYBOEFS WPO )BMFT JO EFO 0SEFO JN +BISF JISFO
FJHFOFO-FISTUVIMBOEFS1BSJTFS6OJWFSTJUÁUHFXBOOFO GJOEFUEJF1IJMPTP
QIJF BMMNÁIMJDI EFO &JO[VH VOE CFFJOGMV¼U JOIBMUMJDI VOE GPSNBM EJF XJDI
UJHTUFO#FSFJDIFEFSTZTUFNBUJTDIFO5IFPMPHJF*OEJFTFN1SP[F¼MBTTFOTJDI
HFXJTTF 5FOEFO[FO JO EFS "VTXBIM VOE 1SÁGFSFO[ CFTUJNNUFS QIJMPTPQIJ
TDIFS%FOLSJDIUVOHFOGFTUTUFMMFO
"MFYBOEFSWPO)BMFT d
%B EFS TQÁUFSF 'SBO[JTLBOFS WPS BMT NBHJTUFS BSUJVN JO 1BSJT MFISUF
VOEWPODBCJT[VTFJOFN5PEBMT-FISTUVIMJOIBCFS NBHJTUFSBDUVSFHFOT

JO EFS UIFPMPHJTDIFO 'BLVMUÁU XJSLUF IBU FS BVG (SVOE TFJOFS MBOHKÁISJHFO
&SGBISVOH JO EFS BSUFT'BLVMUÁU EJF 1IJMPTPQIJF UIFPMPHJTDI OVU[FO VOE
GSVDIUCBSNBDIFOLÓOOFO"CFSJOTFJOFO2VBFTUJPOFTBOUFRVBNFTTFUGSBUFSVOE
JOEFS(MPTTBJORVBUVPSMJCSPT4FOUFOUJBSVNTDIFJOUEJF1IJMPTPQIJFEFOOPDIJN
)JOUFSHSVOE [V CMFJCFO TJFIU NBO WPO EFS #FHSJGGMJDILFJU BVT EFS -PHJL
#PFUIJVT FJOJHFOFYQMJ[JU[JUJFSUFOQBHBOFO"VUPSFO XJF4FOFDBPEFS)FS
NFT5SJTNFHJTUPTVOEEFO&SXÁIOVOHFOEFT/BNFOT QIJMPTPQIVTC[XQIJMP
TPQIJBC6OUFSEJFTFS#F[FJDIOVOHXFSEFOTPXPIM1MBUPOVOE"SJTUPUFMFTBMT
BVDI BOEFSF OJDIUDISJTUMJDIF "VUPSFO [JUJFSU [# $JDFSP 7FSFJO[FMU GJOEFU
TJDIFJOF#F[VHOBINFBVGOBUVSBMFTFUNFEJDJ%JF1IJMPTPQIJFFJOTDIMJF¼MJDI
EFSBVTEFN4UVEJVNWFSCBOOUFO.FUBQIZTJLEFT"SJTUPUFMFTJTUBVGFJOFTVC
UJMF8FJTFHFEBOLMJDIQSÁTFOU%BTUIFPMPHJTDIF"OMJFHFOVOETFJOFFOHF1FS
TQFLUJWJFSVOH TFJ FT JN #FSFJDI EFS ,PTNPMPHJF )JNNFMTMFISF
PEFS EFS
"OUISPQPMPHJF [# 6OTUFSCMJDILFJU EFS 4FFMF VOE 8JMMFOTGSFJIFJU
MJF¼FO
XFOJH /FVHJFS VOE 3BVN GÙS FJOF TUÁSLFS BO EFS /BUVS EFS (FHFOTUÁOEF
JOUFSFTTJFSUF VOE QIJMPTPQIJTDI C[X OBUVSQIJMPTPQIJTDI PSJFOUJFSUF %JTLVT
TJPO[V*O"MFYBOEFST4QÁUXFSLHFXJOOUEJF1IJMPTPQIJF JNCFTPOEFSFOEJF
BSJTUPUFMJTDIF BO#FEFVUVOH#FJEFS&SÓSUFSVOHEFSUIFPMPHJTDIFO8JTTFO
TDIBGUTMFISF VOE EFT 7FSIÁMUOJTTFT EFS 5IFPMPHJF [V EFO TDJFOUJBF IVNBOBF
XJSE EJF 5IFPMPHJF BMT EPDUSJOB TBDSB B %FP FU EF %FP FU EVDUJWB BE %FVN CF
TUJNNU XFMDIF TJDI WPO BMMFO ÙCSJHFO 8JTTFOTDIBGUFO VOE TFMCTU WPO EFS
&STUFO1IJMPTPQIJFBMTEFS8JTTFOTDIBGUEF%FPVOUFSTDIFJEFU*O"OLOÙQGVOH
$G CFJTQJFMTXFJTF"-&9"/%&3 %& )"-&4 2VBFTUJPOFT EJTQnBOUFRVBN FTTFU GSBUFSo R N
Q `1IJMPTPQIVTn1MBUPOR N O Q VOER EJTQ N
Q `1IJMPTPQIVTn"SJTUPUFMFTR N Q s`1IJMPTPQIVTn$J
DFSPR N Q Q `QIJMPTPQIJn"SJTUPUFMFTFB
"-&9"/%&3 %&)"-&42VBFTUJPOFTEJTQnBOUFRVBNFTTFUGSBUFSo R EJTQ N Q

)FOSZL"O[VMFXJD[
BO EJF .FUBQIZTJL EFT "SJTUPUFMFT IFCU "MFYBOEFS IFSWPS EB¼ BMMF 8JTTFO
TDIBGUFOCJTBVGEJF5IFPMPHJFBVGEFS&SGBISVOH &SGJOEVOHVOE6OUFSXFJ
TVOH HSÙOEFO XÁISFOE EJF MFU[UFSF BVG *OTQJSBUJPO VOE (MBVCFO CBTJFSU
)BOEFMU EJF &STUF 1IJMPTPQIJF PEFS FJOF BOEFSF 8JTTFOTDIBGU EF %FP VOE
GÙISU[V(PUUIJO EBOOKFEPDIOJDIUJN.PEVTEFS5IFPMPHJF EIbHFNÁ¼
EFN5SJOJUÁUTHFIFJNOJTVOEEFN4BLSBNFOUEFS&SMÓTVOHpC[XEVSDIEFO
"GGFLU BVT EFN (MBVCFO *O TFJOFS WPO 1TFVEP%JPOZTJVT JOTQJSJFSUFO "O
HFMPMPHJF FSLMÁSU "MFYBOEFS EJF /BUVS EFS &OHFM NJU )JMGF EFS .FUBQIZTJL
EFT"SJTUPUFMFT7POEFOBSJTUPUFMJTDIFO2VFMMFO EJFJOEFS4VNNBUIFPMPHJBF
WFSXFOEFUXFSEFO GBMMFOWPSBMMFNEJF.FUBQIZTJL &UIJLVOEEJFOBUVSQIJ
MPTPQIJTDIFO4DISJGUFOJOT(FXJDIU,FOO[FJDIOFOEGÙS"MFYBOEFST7FSIÁMU
OJT [VS 1IJMPTPQIJF JTU FJOF 7FSCJOEVOH BSJTUPUFMJTDIFS -FISBOTJDIUFO NJU
TFJOFSBVHVTUJOJTDIOFVQMBUPOJTDIFO UIFPMPHJTDINPUJWJFSUFOVOEEFS5IFP
MPHJFWFSQGMJDIUFUFO%FOLXFJTF
+PIBOOFTEF3VQFMMB d
'ÙS"MFYBOEFST4DIÙMFS+PIBOOFTEF3VQFMMBJTUEJF1IJMPTPQIJFFJOXF
TFOUMJDIFS #FTUBOEUFJM UIFPMPHJTDIFS 3FGMFYJPO #FJ EFS *OEJFOTUOBINF EFS
1IJMPTPQIJF TUSFCU FS PGGFOTJDIUMJDI OJDIU XJF TFJO -FISFS OBDI FJOFN "VT
HMFJDI [XJTDIFO EFS BVHVTUJOJTDIOFVQMBUPOJTDIFO 5SBEJUJPO VOE EFN CF
LBOOUXFSEFOEFO BSJTUPUFMJTDIFO &SCF 7JFMNFIS FOUTDIFJEFU FS TJDI GÙS EJF
USBEJUJPOFMMF BVHVTUJOJTDIOFVQMBUPOJTDIF3JDIUVOH EJFFSEVSDI"WJDFOOBT
/BUVSQIJMPTPQIJFBOSFJDIFSU XFMDIFJISFSTFJUTEJF"VGGBTTVOHEFT"SJTUPUFMFT
NJUOFVQMBUPOJTDIFO1PTJUJPOFOWFSNJUUFMU%BT1SPHSBNNEFT+PIBOOFTWPO
3VQFMMBTQJFHFMUTJDIFYFNQMBSJTDIJOTFJOFS1TZDIPMPHJF*OEFOCFWPS[VH
UFOQIJMPTPQIJTDIFO(SVOEQPTJUJPOFOXJSEFJOFHFXJTTF%JTUBO[[VNBSJTUP
UFMJTDIFO &SCF TJDIUCBS EJF JO TFJOFN 4QÁUXFSL XJF 0 -PUUJO HF[FJHU IBU
TJDI JO FJOFS TZTUFNBUJTDIFO &MJNJOJFSVOH BSJTUPUFMJTDIFS /BUVSQIJMPTPQIJF
VOE FJOFS [VNJOEFTU ÁV¼FSFO "CLFIS WPO "SJTUPUFMFT NBOJGFTUJFSU "VDI
XFOO EJFTF )BMUVOH NÓHMJDIFSXFJTF EVSDI ÁV¼FSF 6NTUÁOEF OÁNMJDI EJF
&SOFVFSVOHEFS"SJTUPUFMFTWFSCPUFEVSDI(SFHPS*9BN"QSJM [V
FSLMÁSFOJTU EBSGTJFBMTDIBSBLUFSJTUJTDIGÙSEJF'SBO[JTLBOFSTDIVMFJN+I
HFXFSUFUXFSEFO4JFXJSETJDITQÁUFSBOJISFOXJSLVOHTNÁDIUJHTUFO7FSUSF
UFSOXJF#POBWFOUVSB d
VOE1FUSVT*PIBOOJT0MJWJ d
[FJHFO%JF
OFVFSF'PSTDIVOHWFSCJOEFUEFO8JEFSTUBOEHFHFO"SJTUPUFMFTJN+IWPS
BMMFNNJU#POBWFOUVSB
# #FJEFO5IFPMPHFOBVTEFN%PNJOJLBOFSPSEFO EJFNJU3PMBOEWPO
$SFNPOB JISFO FSTUFO -FISTUVIM BO EFS 1BSJTFS 6OJWFSTJUÁU VOUFS #JTDIPG
"-&9"/%&3 %&)"-&44VNNBUIFPMPHJDB * USJOUSR D QBsC

$G$0-*4) 4
%JF"VGGBTTVOH EB¼+PIBOOFTEF3VQFMMBUIFPMPHJTDIFVOEQTZDIPMPHJTDIF'SBHFObJN
"OTDIMV¼BOEJFBSJTUPUFMJTDIF1IJMPTPQIJFpCFIBOEFMU TDIFJOUEFOUBUTÁDIMJDIFO&JOGMV¼
EFT"SJTUPUFMFTBVG3VQFMMB[VÙCFSCFSXFSUFO$G)³%- 4Q
- 055*/C 4s CFT4VOE4O
4$)6-5)&44 4O
8JMIFMNWPO"VWFSHOFJOEFSUVSCVMFOUFO;FJUEFT6OJWFSTJUÁUTUSFJLTFSIJFM
UFO XJSEEFS1IJMPTPQIJF JOTCFTPOEFSFEFSBSJTUPUFMJTDIQFSJQBUFUJTDIFO BMM
NÁIMJDI FJOF XJDIUJHF 3PMMF [VLPNNFO %JF FSTUFO ,POTUJUVUJPOFO EFT 0S
EFOTBVTEFN+BISFVOUFSTBHFO[XBSEBT4UVEJVNOJDIUDISJTUMJDIFSVOE
QIJMPTPQIJTDIFS-JUFSBUVSVOEEFS'SFJFO,ÙOTUF VNFTHBO[BVGEJF5IFP
MPHJF [V LPO[FOUSJFSFO VOE OVS JO "VTOBINFGÁMMFO MBTTFO TJF FT NJU FJOFS
TQF[JFMMFO(FOFINJHVOHEFT0SEFOTNFJTUFSTPEFSEFT(FOFSBMLBQJUFMT[V4JF
FSMBVCFO KFEPDI 4DISJGUFO WPO /JDIUDISJTUFO VOE 1IJMPTPQIFO bTUVOEFO
XFJTFp BEIPSBN
[VLPOTVMUJFSFO"VTEFS0SEFOTSFHFMXJSEFSTJDIUMJDI EB¼
TJFEFO8FSUQSPGBOFS8JTTFOTDIBGUFOVOEEFS1IJMPTPQIJFGÙSEBT4UVEJVN
EFS 5IFPMPHJF BOFSLFOOU EJFTF BCFS EFS -FJUJEFF EFS (FNFJOTDIBGU s EFN
4UVEJVNVOEEFS7FSLÙOEJHVOHFWBOHFMJTDIFS8BISIFJUsVOUFSPSEOFU%JF
&STUBSLVOH EFT PSEFOTFJHFOFO #JMEVOHTXFTFOT VOE EJF &SNÓHMJDIVOH EFS
4UVEJFOGÙSEJF0SEFOTBOHFIÓSJHFOBOEFS1BSJTFS6OJWFSTJUÁUTPXJFEJF(F
XJOOVOH [XFJFS FJHFOFS -FISTUÙIMF EPSU IBU XFTFOUMJDI [VS 4UÁSLVOH EFS
3PMMF EFS 1IJMPTPQIJF JN 5IFPMPHJFTUVEJVN VOE [VN 4DIXJOEFO EFS VS
TQSÙOHMJDIBVGFSMFHUFO;VSÙDLIBMUVOHJISHFHFOÙCFSCFJHFUSBHFO&T[FJDI
OFUTJDIOVONFISFJOFOFVF [VOÁDITUOVSWPOFJO[FMOFO-FISFSOHFUSBHFOF
&OUXJDLMVOHJN7FSIÁMUOJT[VS1IJMPTPQIJFBC EJFNJU3PMBOEWPO$SFNPOB
BOTFU[U VOE CFJ "MCFSUVT .BHOVT VOE TFJOFN 4DIÙMFS 5IPNBT WPO "RVJO
LVMNJOJFSFO XJSE %FS 1SP[F¼ EJFTFS ³GGOVOH BVG EJF 1IJMPTPQIJF VOE EJF
QSPGBOFO8JTTFOTDIBGUFOVOEEJF'PMHFOGÙSEJF8FDITFMCF[JFIVOH[XJTDIFO
EFS5IFPMPHJFVOE1IJMPTPQIJFBOEFS1BSJTFS6OJWFSTJUÁUJN+ILÓOOFO
IJFSOVSJOFJOJHFO1VOLUFOIFSBVTHFTUFMMUXFSEFO
3PMBOEWPO$SFNPOB dVN
-FCIBGUFT*OUFSFTTFGÙS/BUVSXJTTFOTDIBGUFOVOE1IJMPTPQIJF[FJHUFTDIPO
WPSTFJOFN&JOUSJUUJOEFO%PNJOJLBOFSPSEFO
3PMBOEWPO$SFNPOB
EFS TJDI BMT NBHJTUFS BSUJVN BO EFS 6OJWFSTJUÁU JO #PMPHOB FJOFO /BNFO HF
NBDIU JO EFS 5IFPMPHJF BO EFS 1BSJTFS 6OJWFSTJUÁU QSPNPWJFSUF VOE
EPSUJNHMFJDIFO+BISBMTEFSFSTUF%PNJOJLBOFSFJOFO-FISTUVIMCFLBN*O
TFJOFNUIFPMPHJFTZTUFNBUJTDIFO JO1BSJTCFHPOOFOFOVOEWPSJO5PV
MPVTF WPMMFOEFUFO 8FSL 4VNNB 2VBFTUJPOFT JO MJCSPT 4FOU
BEBQUJFSU FS TFJO
VNGBTTFOEFTQIJMPTPQIJTDIFT8JTTFO JNCFTPOEFSFOKFOFTBVTEFO#ÙDIFSO
EFT "SJTUPUFMFT VOE EFS "SBCFS %JF FOPSNF "OSFJDIFSVOH EFS TZTUFNBUJ
%FPVETUFDPOTUJUVUJFT EJTU D Q sb*OMJCSJTHFOUJMJVNFUQIJMPTPQIPSVN

OPOTUVEFBOU FUTJBEIPSBNJOTQJDJBOU4FDVMBSFTTDJFOUJBTOPOBEEJTDBOUOFDFUJBNBS
UFT RVBT MJCFSBMFT WPDBOU OJTJ BMJRVBOEP DJSDB BMJRVPT NBHJTUFS PSEJOJT WFM DBQJUVMVN
HFOFSBMFWPMVFSJUBMJUFSEJTQFOTBSF TFEUBOUVNMJCSPTUIFPMPHJDPTUBNJVWFOFTRVBNBMJJ
MFHBOUpEU%JFbÁMUFTUFO,POTUJUVUJPOFOp 4/SCb*OEFO#ÙDIFSOEFS)FJ
EFO VOE EFS 1IJMPTPQIFO TPMMFO TJF OJDIU TUVEJFSFO XFOO TJF TJF BVDI JN &JO[FMGBMM
BOTDIBVFOEÙSGFOXFMUMJDIF8JTTFOTDIBGUFOTPMMFOTJFTJDIOJDIUBOFJHOFO BVDIOJDIU
EJFTPHFOBOOUFOGSFJFO,ÙOTUF BV¼FSXFOOFJONBMEFS0SEFOTNFJTUFSPEFSEBT(F
OFSBMLBQJUFMFJOFOEJTQFOTJFSFONÓDIUF TPOEFSOTJF EJFKVOHFOXJFEJFBOEFSFO TPM
MFOOVSEJF#ÙDIFSEFS5IFPMPHJFMFTFOp$G7"/45&&/#&3()&/ 4
$G,"&11&-* 4TR7"/45&&/#&3()&/ 4
)FOSZL"O[VMFXJD[
TDIFO5IFPMPHJFEVSDIQIJMPTPQIJTDIF NFEJ[JOJTDIFVOEOBUVSXJTTFOTDIBGU
MJDIF &SLFOOUOJTTF NBDIU 3PMBOET 8FSL EBT JO EPLUSJOFMMFS )JOTJDIU TUBSL
WPO8JMIFMNWPO"VYFSSFCFFJOGMV¼UJTU PSJHJOFMMVOEGBDFUUFOSFJDI%JFTFS
JOOPWBUJWF"OTBU[XVSEFKFEPDIWPOTFJOFO/BDIGPMHFSOBVGEFN-FISTUVIM
s +PIBOOFT WPO 4U (JMMFT d VN
)VHP WPO 4U $IFS d
VOE
(VFSSJD WPO 4U 2VFOUJO d WPS "VH
s OJDIU BVGHFOPNNFO %JF
ÁMUFTUFO7FSUSFUFSEFT%PNJOJLBOFSPSEFOTBOEFS1BSJTFS6OJWFSTJUÁU[FJHUFO
XFOJH *OUFSFTTF BO EFS 1IJMPTPQIJF VOE TUBOEFO JIS WJFMNFIS LSJUJTDI PEFS
HBSGSFNEHFHFOÙCFS4JFMFIOUFOTJDIXFJUFSIJOBO8JMIFMNWPO"VYFSSFBO
VOECMJFCFOEBNJUBVGEFNUIFPMPHJTDITJDIFSFO8FH EFO(SFHPS*9HFXJF
TFOIBU%JF4FMCTUCFTDISÁOLVOHEFS5IFPMPHJFBVGJIS'BDIHFCJFUVOEFJOF
3FEV[JFSVOH QIJMPTPQIJTDIFS "OUFJMF BO EJFTFN XVSEF JO 1BSJT GPSUHFTFU[U
CJT"MCFSUVT.BHOVTEJFWPO3PMBOEWPO$SFNPOBJOJUJJFSUF5SBEJUJPOJN0S
EFO XJFEFS BVGOBIN VOE TJF BVG FJO /JWFBV IPC EBT LFJO BOEFSFS TDIPMB
TUJTDIFS(FMFISUFSKFNBMTFSSFJDIUIBU
"MCFSUVT.BHOVTVOEEJF/FVLPOTUJUVJFSVOH
EFT7FSIÁUOJTTFTWPO5IFPMPHJFVOE1IJMPTPQIJF
"MCFSUVT.BHOVT d
LPNNU"OGBOHEFSFS+BISFOBDI1BSJT BMTEJF
3BINFOCFEJOHVOHFOGÙSEBT4UVEJVN EJFTNBMJOFSTUFS-JOJFGÙSEJF5IF
PMPHFO EVSDI EJF -FISWFSVSUFJMVOH WPO WFSTDIÁSGU XVSEFO &S IBU
BVT EJFTFN 6NTUBOE ,POTFRVFO[FO HF[PHFO VOE FJOJHF TFJOFS GSÙIFSFO
"VGGBTTVOHFOLPSSJHJFSU&TIBOEFMUFTJDIVN'SBHFOOBDIEFSVONJUUFMCB
SFO(PUUFTTDIBVVOEEFS&OHFMMFISF EFS#FTFFMVOHEFT)JNNFMTVOEEFS
(MFJDITFU[VOHLPTNJTDIFS#FXFHFSEFS4QIÁSFONJUEFO&OHFMOEFSCJCMJ
TDIFO0GGFOCBSVOH&SIBUJOEJFTFS;FJUBVDITFJOF"VGGBTTVOHEFT7FS
IÁMUOJTTFTWPO5IFPMPHJFVOE1IJMPTPQIJFLPSSJHJFSUVOE[VHMFJDI%JGGFSFO
[JFSVOHFOBOTFJOFN5IFPMPHJFCFHSJGGWPSHFOPNNFO*N'SÙIXFSL %F*7
DPBFRVBFWJT CFEJFOUF FS TJDI FJOFT LPNQMFYFO TBQJFOUJBMFO 5IFPMPHJFCF
HSJGGT JO EFN EJF CJCMJTDIDISJTUMJDIF 'ÙMMF EFS 8BISIFJU NJU EFS QIJMPTP
QIJTDIFO (PUUFTXJTTFOTDIBGU EI EFS .FUBQIZTJL [V FJOFS &JOIFJU WFS
TDINFM[FO&JOF"CHSFO[VOHEFS#FSFJDIFEFS1IJMPTPQIJFVOEEFS5IFP
MPHJFWPMM[PHFSFSTUNJUEFS1SJO[JQJFOSFGMFYJPO"CFSEBTTBQJFOUJBMF5IF
PMPHJFWFSTUÁOEOJT JO EFN EJF QIJMPTPQIJTDIF VOE EJF CJCMJTDIDISJTUMJDIF
8FJTIFJUTZOUIFUJTJFSUXFSEFO XVSEFEBNJUOJDIUWFSXPSGFO*N1SPMPHTFJ
OFS4VNNBUIFPMPHJBF*TDIFJOUFTJOWPMMFN(MBO[XJFEFSBVG%JF#FHSJGGT
FSLMÁSVOH BVT EFN 'SÙIXFSL %F *7 DPBFRVBFWJT XVSEF OBIF[V XPSUHFUSFV
JOEBT4QÁUXFSL4VNNBUIFPMPHJBF**XJFEFSBVGHFOPNNFO%JFTFS4BDIWFS
$G'*-5)"65 4O

'*-5)"65 47"/45&&/#&3()&/ 4O
$G"/;6-&8*$; 4s%JFTFWPO"MCFSUWPMM[PHFOF3FWJTJPOTFJOFSGSÙIFSFO
"VGGBTVOHVOEEJF¹CFSBSCFJUVOHEFS4DISJGU%F*7DPBFRVBFWJTVOEBOEFSFS'SÙIXFSLF
XVSEFOFVFSMJDIWPO$3*(0BVGHFEFDLU DG3*(0;VS3FEBLUJPOGSBHF
IBMU FSIFMMU KFEPDI XFOJHFS "MCFSUT 1PTJUJPO BMT EJF 3FEBLUJPOTGSBHF EFS
4VNNBUIFPMPHJBF**
.JU TFJOFN XFJUFO 5IFPMPHJFWFSTUÁOEOJT WFSCBOE "MCFSU EBT #FTUSFCFO
OBDI FJOFS 3ÙDLGÙISVOH QIJMPTPQIJTDIFS &SLFOOUOJT BVG EJF UIFPMPHJTDIF
8BISIFJU%JFTF)BMUVOH EJFFSTJDIOBDIFJHFOFO8PSUFOWPOFJOJHFOEFS
ÁMUFSFONBHJTUSJEFS5IFPMPHJF[VFJHFOHFNBDIUIBU HJCUFSBMMNÁIMJDIJO%F
IPNJOFVOECFJEFS,PNNFOUJFSVOHEFT#VDIFTEFS4FOUFO[FO OBDI

BVG&THJMUGÙSJIOOVONFIS XJFFSJN4FOUFO[FOLPNNFOUBSGFTUIÁMU EFN
(MBVCFO GPMHFOE OBDI -ÓTVOHFO [V TVDIFO EJF EFN (MBVCFO BOHFNFTTFO
TJOE4QÁUFSsJN*7#VDIEFT4FOUFO[FOLPNNFOUBSTsOFOOUFSEFO(MBV
CFO EBT 1SJO[JQ OBDI EFN FS TFJOF 1PTJUJPO CFJ EFS -ÓTVOH EFS &JOXÁOEF
JOCF[VHBVGEJFQIJMPTPQIJTDIIÓDITUSFMFWBOUF'SBHFEFSTVCKFLUMPTFO&YJ
TUFO[EFS"L[JEFO[JFOJOEFS&VDIBSJTUJFCFTUJNNU%FS1IJMPTPQIJFGPMHFFS
IJFSCFJOVS JOTPGFSOTJFEFN(MBVCFOOJDIUXJEFSTQSJDIU
"VTEFN(FTBHUFOLBOONBOTDIMJF¼FO EB¼"MCFSUJO%FIPNJOFVOEWPS
BMMFN JN 4FOUFO[FOLPNNFOUBS EJF 5IFPMPHJF VOE EJF 1IJMPTPQIJF BMT WFS
TDIJFEFOF TJDIBCFSOJDIUBVTTDIMJF¼FOEF#FSFJDIFBOFSLFOOU4FJOF&JOTJDIU
VOE&OUTDIFJEVOHIBUIFSNFOFVUJTDIFJOFXJDIUJHF,POTFRVFO[ EFSFO5SBH
XFJUFGÙSEFO-FTFSTFJOFS4DISJGUFOOJDIUMFJDIU[VÙCFSCMJDLFOVOETBDIHF
SFDIU [V JOUFSQSFUJFSFO JTU .JU EFS "OFSLFOOVOH EFS &JHFOTUÁOEJHLFJU EFS
5IFPMPHJF VOE EFS 1IJMPTPQIJF LPNNU FS [V FJOFS %JGGFSFO[JFSVOH TFJOFT
5IFPMPHJFCFHSJGGT&SGB¼UEJF5IFPMPHJFBVGEFSFJOFO4FJUFBMTEJF8JTTFO
TDIBGUEFT(MBVCFOTBVG XFMDIFVBBMTEBT(MBVCFOTHVU EFQPTJUVNGJEFJ
EFS
(MBVCF GJEFT
PEFS EJF 8BISIFJU EFS IM 4DISJGU WFSJUBT TBDSBF TDSJQUVSBF
CF
[FJDIOFU XJSE %JF 1SJO[JQJFO EJFTFS 8JTTFOTDIBGU TJOE EJF (MBVCFOTBSUJLFM
XFMDIFJN(MBVCFOTMJDIUHSÙOEFOVOEEJFOBUÙSMJDIF7FSOVOGUÙCFSTUFJHFO
%JFTFO JN CJCMJTDIDISJTUMJDIFO (MBVCFO HSÙOEFOEFO 5IFPMPHJFCFHSJGG XFO
EFU FS BVG EFO HFTBNUFO #FSFJDI TFJOFS UIFPMPHJFTZTUFNBUJTDIFO VOE CJCMJ
)JFS[VDG3*(0 4"ONVOE4"ON"/;6-&8*$; 4NJU

"ONVOE 4"ON
"-#&3564."(/64%F*7DPBFR US R B QBsC QBsC"-#&3564."(/64
**4FOU E B QBsCTJFIFEJFOBDIGPMHFOEF"ON
#FSFJUTJO%FIPNJOF US R GWBQCVOER B GSBQB
TQSJDIU
"MCFSUWPOEFS6ONÓHMJDILFJUEFS3FEVLUJPOEFS5IFPMPHJFBVGEJF/BUVSVOEOJNNU
BO EB¼ EFS .PEVT EFS 8JTTFOTDIBGU EFSFO 2VFMMF EJF 0GGFOCBSVOH JTU WFSTDIJFEFO
WPOEFNEFS8JTTFOTDIBGUJTU EJFTJDIBVG4JOOFTXBISOFINVOHTUÙU[U*O**4FOU E
B QBsC
MFIOUFSEJF"VGGBTTVOHEFS#FTFFMVOHEFT)JNNFMTBMTWFSXFSGMJDIFO
*SSUVN BC VOE SÙDLCMJDLFOE BVG TFJOF EJFTCF[ÙHMJDIFO GSÙISFSFO "OTJDIUFO IÁMU GFTU
EB¼FSJOEJFTFS'SBHFEFS-FISNFJOVOHFJOJHFSÁMUFSFONBHJTUSJEFS5IFPMPHJFGPMHUF
XFMDIFOBUVSQIJMPTPQIJTDIF-ÓTVOHFOBVGEJF5IFPMPHJFSFEV[JFSFOXPMMUFO
"-#&3564."(/64**4FOUE B QCb4FEPNOJBIBFDJOGJEFSFGVUBNVTOPTUSB
FUPQPSUFUOPTRVBFSFSFWJBNDPNQFUFOUFNGJEFJq
"-#&3564."(/64*74FOU E B QBb&UIJTIBCJUJTSFTQPOEFOEVNFTUPCJFD
UJTQFSPSEJOFN UFOFOEPRVJEFNGJEFN TFEQIJMPTPQIJBNOPOTFRVFOUFTOJTJRVBOUVN
QPTTVNVTTBMWBGJEFq$G+03*44&/ 4
$G"-#&3564."(/644VQFS%JPO&QJTU 7** Q O
)FOSZL"O[VMFXJD[
TDIFO 3FGMFYJPO BO EFSFO (FHFOTUBOE EJF bHÓUUMJDIF 8BISIFJUp JTU XFMDIF

EFS (MBVCF ÙCFSMJFGFSU VOE EJF JN HÓUUMJDIFO -JDIU JISFO (SVOE VOE JISF
(FXJ¼IFJUIBU"VGEFSBOEFSFO4FJUFCFEJFOUFSTJDIJOTFJOFOQIJMPTPQIJ
TDIFO 8FSLFO WPSOFINMJDI EFT #FHSJGGT EFS bHÓUUMJDIFO 8JTTFOTDIBGUp XFM
DIF XJFFJOHBOHTGFTUHFIBMUFO CFJ1MBUPO "SJTUPUFMFTVOE#PFUIJVTUISPSKfE
C[XUISPSKMO? IFJ¼U"MCFSUNFJOUEBNJUFJOFQIJMPTPQIJTDIF-FISF EJFJO
EFS0SEOVOHEFT4UVEJVNTEJFMFU[UF JOEFS)JFSBSDIJFEFS8JTTFOTDIBGUFO
IJOHFHFOEJFFSTUFJTU4JFJTUNJUEFS.FUBQIZTJLBMTEFS&STUFO1IJMPTPQIJF
JEFOUJTDI EFSFOQSJNÁSFS(FHFOTUBOE(PUUBMTEJF&SNÓHMJDIVOHGÙSEJF#F
TUJNNVOHWPOBMMFN TFMCTUBCFSKFOTFJUTKFEFS#FTUJNNVOHJTU"OEFSTBVT
HFESÙDLU XJFFTJN7*#VDIEFT.FUBQIZTJLLPNNFOUBSTIFJ¼U bBMMFT XBT
JOEJFTFS8JTTFOTDIBGUBMTHÓUUMJDICF[FJDIOFUXJSE HFIUBVTEFOFSTUFOHÓUU
MJDIFO 1SJO[JQJFO IFSWPS VOE JTU JO EJFTFO XJF FJO ,VOTUXFSL JN 7FSTUBOE
EFT,ÙOTUMFST8JFEBT,VOTUXFSLBVGEBT-JDIUEFTFSTUFOUÁUJHFO*OUFMMFLUT
[VSÙDLHFGÙISUXJSE TPXJSEBMMFTBVGEBT-JDIUHFUSFOOUFS8FTFOVOEEJFTF
BVGEBT-JDIUEFTHÓUUMJDIFO*OUFMMFLUT[VSÙDLHFGÙISU EVSDIXFMDIFTTJFCF
TUFIFOVOEXJFEVSDIEBT&STUF1SJO[JQEFGJOJFSUXFSEFOp
*N.FUBQIZTJLLPNNFOUBSVOEJOBOEFSFOQIJMPTPQIJTDIFO4DISJGUFOCF
OVU[U "MCFSU BCFS BVDI EFO #FHSJGG EFS 5IFPMPHJF BMT FJOFS JO EFS 0GGFOCB
SVOHVOE*OTQJSBUJPOGVOEJFSUFO(PUUFTXJTTFOTDIBGU&SCFUPOUJN.FUBQIZ
TJLLPNNFOUBS EB¼ EJF 5IFPMPHJF NJU EFS 1IJMPTPQIJF JO JISFO 1SJO[JQJFO
OJDIU ÙCFSFJOTUJNNU %B EJF 1SJO[JQJFO EFS 5IFPMPHJF JO EFS 0GGFOCBSVOH
VOE*OTQJSBUJPOHSÙOEFO LÓOOFOUIFPMPHJTDIF4BDIWFSIBMUFJOEFS1IJMPTP
"-#&3564."(/644VQFS%JPO&QJTU 7** Q s

$G "-#&3564 ."(/64 4VQFS &UIJDB 7* MFDU Q O b6USVN TBQJFOUJB RVBF
EJDJUVS NFUBQIZTJDB WFM QIJMPTPQIJB QSJNB BVU TDJFOUJB EJWJOB TJU DBQVU TDJFOUJBSVNp
Q O b%JDFOEVN RVPE TBQJFOUJB EJDJUVS DBQVU BMJBSVN TDJFOUJBSVN QSPQUFS
QSJODJQBMJUBUFN RVJB PSEJOBU BMJBT TJDVU EVY EJDJUVS DBQVU FYFSDJUVT FU QSJODJQBMJUBT
IBFDBUUFOEJUVSFUFYQBSUFTDJFOUJBFFUFYQBSUFTDJFOUJTp"-#&3564."(/644VNNBUIFPM
* QSPM Q sb)PDSFTQFDUVUIFPMPHJB RVBFOBUVSBPNOJVNTDJFOUJBSVNQSJNB
FTU VMUJNB FGGJDJUVS PSEJOF TUVEJJ FU JORVJTJUJPOJTp US R Q s b%JDVOU
BVUFNPNOFTQIJMPTPQIJ RVPEUIFPMPHJBGJOJTFTUPNOJVNTDJFOUJBSVN RVBFJOPNOJ
TDJCJMJJOUFOEJUVSQSJNBFUQFSPNOFTDJCJMFBDDJQJUVSVMUJNB1SPQUFSRVPEEJDVOU"WJ
DFOOBFU"MHB[FM RVPEPNOJCVTTDJFOUJJTBEFQUJTJOIBDUBNRVBNJOVMUJNPQFSGFDUJWP
QIJMPTPQIJWJUBNGJOJFSVOUp
"-#&3564."(/644VQFS&UIJDB QSPMQ sbJOQSJNBQIJMPTPQIJBTVCJFDUVNQP
UFTU EVQMJDJUFSBTTJHOBSJ TDJMJDFU JE EF RVP QSJODJQBMJUFS JOUFOEJUVS s FUTJD EJDJUVSFTTF
TVCJFDUVN EFVT VOEF FU TDJFOUJB EJWJOB EJDJUVS RVBNWJT EF FP OPO EFUFSNJOFUVS JO
RVBMJCFU QBSUF FJVT TFE BMJB PNOJB EFUFSNJOBOUVS QSPQUFS JQTVNp "-#&3564 ."(/64
.FUBQI7* US D Q sbJOQSJNBQIJMPTPQIJBPNOJBEJDVOUVSEJWJOB FP
RVPE JO EJGGJOJUJPOF FPSVN DBEJU EFVT 2VJB TJDVU JOGFSJVT MBUF QSPTFRVFNVS PNOJB
FYFVOU B QSJNJT QSJODJQJJT EJWJOJT FU JO JQTJT TVOU TJDVU BSUJGJDJBUB JO NFOUF BSUJGJDJT &U
TJDVUBSUJGJDJBUBSFTPMWVOUVSBEMVNFOJOUFMMFDUVTQSJNJBDUJWJFUQFSJQTVNEJGGJOJVOUVS
JUB PNOJB SFTPMWVOUVS BE MVNFO TFQBSBUBSVN TVCTUBOUJBSVN FU JQTBF TFQBSBUBF TVCT
UBOUJBF SFTPMWVOUVS BE MVNFO JOUFMMFDUVT EFJ QFS RVPE TVCTJTUVOU FU QFS JQTVN TJDVU
QFSQSJNVNQSJODJQJVNEJGGJOJVOUVS&UIBFDFTUDBVTB RVPEEJWJOBFUUIFPMPHJBEJDJUVS
IBFDTBQJFOUJBp
QIJF OJDIU FSÓSUFSU XFSEFO 8FOO NBO EJF "VTTBHFO CF[ÙHMJDI EFS 3PMMF
VOE 3FJDIXFJUF EFS 1IJMPTPQIJF JO EFS 5IFPMPHJF BVT EFN UIFPMPHJTDIFO
,POUFYUEFT4FOUFO[FOLPNNFOUBSTJO&SXÁHVOH[JFIU XJSE"MCFSUT1PTJUJPO
EFVUMJDIFS %JF 1IJMPTPQIJF FSGÙMMU OBDI TFJOFS .FJOVOH FJOF XJDIUJHF "VG
HBCF JO EFS 5IFPMPHJF TPGFSO TJF JN %JFOTU EFT (MBVCFOT FJOHFTFU[U XJSE
%FS(MBVCFHFIUJOTFJOFS5JFGFÙCFSBMMF8JTTFOTDIBGUFOIJOBVTVOEIBUFJ
HFOF 'VOEJFSVOHTQSJO[JQJFO EJF EFS 7FSOVOGU OJDIU FJOTFICBS TJOE .JU
KFEFN (MBVCFOTBSUJLFMNV¼EFS7FSTUBOE EFSTJDIBOEJF4JOOFTFSLFOOUOJT
BOMFIOU b[VN(FIPSTBN$ISJTUJHFGBOHFOHFOPNNFOXFSEFOp ,PS

&TTFJEFTIBMCBCXFHJH EFO1IJMPTPQIFOWPS[VXFSGFO EB¼TJFTPMDIFUIFPMP
HJTDIF 'SBHFO XJF EJF "VGFSTUFIVOH OJDIU [VN (FHFOTUBOE JISFT %JTLVSTFT
NBDIFO
*TU EFS (MBVCF JO EFS 5IFPMPHJF EBT 1SJO[JQ BVG EBT TJDI EJFTF 8JTTFO
TDIBGU TUÙU[U VOE OBDI EFN TJF TJDI SJDIUFU HJMU JO EFS 1IJMPTPQIJF EJF 7FS
OVOGU BMT EBT FJO[JHF 8BISIFJUTLSJUFSJVN %JFTFN (SVOETBU[ GPMHU "MCFSU
XFOOFSTBHU EB¼(PUUFTXVOEFSJIOOJDIUBOHFIFO XFOOFSNJUEFS/BUVS
GPSTDIVOHCFGB¼UJTU&TIFJ¼UCFJJINXÓSUMJDIb(PUUFT8VOEFSHFIFONJDI
OJDIUBO XFOOJDIÙCFSEJF/BUVSEJOHFTQSFDIFp%FS(FIBMUEJFTFS¡V¼F
SVOHMÁ¼UTJDIBMMFSEJOHTOVSJN8FSLLPOUFYUVOEJN;VTBNNFOIBOHÁIO
MJDIFS "VTTBHFO BEÁRVBU FSTDIMJF¼FO %B¼ FT IJFSCFJ OJDIU VN %FTJOUFSFTTF
BO (PUUFT 8VOEFSO HFIU TPOEFSO VN "CTUBOEOFINFO WPO EJFTFO CFJ EFS
/BUVSGPSTDIVOH EFSFO 3BINFO TJF TQSFOHFO MFVDIUFU BVT EFN TDIPO (F
TBHUFOFJO&JOFÁIOMJDIF DISPOPMPHJTDIOVSXFOJHTQÁUFSF"VTTBHFBVTEFN
,PNNFOUBS [V EFO .FUFPSB EFT "SJTUPUFMFT CJFUFU FJOF XFJUFSF *OUFSQSFUBUJ
POTIJMGFb.BONV¼TBHFO EB¼EFSFSIBCFOF(PUUEJFHFTBNUF/BUVSEVSDI
OBUÙSMJDIF 6STBDIFO MFOLU VOE WFSXBMUFU 6OE EJFTF VOUFSTVDIFO XJS IJFS
WJFMNFISBMTEJFHÓUUMJDIFO EBTJFVOTOÁIFSTJOEVOEXJSTJFMFJDIUFSGPSTDIFO
LÓOOFOp¡IOMJDIFTJTUJO%FTPNOPFUWJHJMJBJOCF[VHBVGEJF6OUFSTVDIVOH
EFSOBUÙSMJDIFOVOEEFSBVGHÓUUMJDIF*OTQJSBUJPOCFSVIFOEFO1SPQIFUJF[V
FSGBISFO"MCFSUTFSLMÁSUF"CTJDIUJTU JN3BINFOEFS/BUVSQIJMPTPQIJFOVS
EJF /BUVSQIÁOPNFOF BMT TPMDIF EI JO JISFO OBUVSJNNBOFOUFO 6STBDIFO
"-#&3564."(/64.FUBQI 9* US D Q sb5IFPMPHJDBBVUFNOPODPOWF

OJVOUDVNQIJMPTPQIJDJTJOQSJODJQJJT RVJBGVOEBOUVSTVQFSSFWFMBUJPOFNFUOPOTVQFS
SBUJPOFN FUJEFPEFJMMJTJOQIJMPTPQIJBOPOQPTTVNVTEJTQVUBSFp
"-#&3564."(/64***4FOU E B QBbGJEFTTVJQSPGVOEJUBUFPNOFTFYDFEJU
TDJFOUJBT FUJEFPRVBFSJUTJCJQSJODJQJBQSPQSJB FYRVJCVTQSPCFUVSp
"-#&3564."(/64***4FOU E B QB
"-#&3564."(/64*74FOUEB QCbBNFOUFTTVOU RVJSFQSFIFOEVOUQIJMP
TPQIPTOPOMPRVFOUFTEFSFTVSSFDUJPOF RVJBQFSQIJMPTPQIJBNOPOQPUFTUQSPCBSJSF
TVSSFDUJP TFEQPUJVTQFSQSJODJQJBGJEFJp
"-#&3564."(/64%FHFOFUDPSS * US D Q sbOJIJMBENFEFEFJNJ
SBDVMJT DVNFHPEFOBUVSBMJCVTEJTTFSBNp
"-#&3564."(/64.FUFPSB *** US D Q sbEJDFOEVNRVPEEFVTTVCMJ
NJT OBUVSBT SFHJU FU BENJOJTUSBU QFS OBUVSBMFT DBVTBT &U JMMBT IJD RVBFSJNVT QPUJVT
RVBNEJWJOBT RVJBOPCJTTVOUQSPYJNBF FUEFGBDJMJQPTTVNVTFBTJOWFTUJHBSFp
)FOSZL"O[VMFXJD[
VOE(FTFU[FO [VFSGPSTDIFO%BT XBTEJF/BUVSÙCFSTDISFJUFU TFJFOFT8VO

EFS TFJFTEJFHÓUUMJDIF*OTQJSBUJPOEFS1SPQIFUJF LBOOOJDIUBVTOBUÙSMJDIFO
6STBDIFO FSLMÁSU XFSEFO VOE HFIÓSU OJDIU JO EJF ;VTUÁOEJHLFJU EFS /BUVS
QIJMPTPQIJF TPOEFSO EFS 5IFPMPHJF %PSU TPMMUFO TJF TP "MCFSU CFIBOEFMU
XFSEFOVOEEPSUCSJOHFFSTFJOFFJHFOF.FJOVOHNFISBMTJOEFS/BUVSQIJ
MPTPQIJF JOEFSFSJNXFTFOUMJDIFOEJF1PTJUJPOEFS1FSJQBUFUJLFSÙCFSOJNNU
[VN"VTESVDL
4ZTUFNBUJTDI CFEFVUTBNF "VTGÙISVOHFO [VN 7FSIÁMUOJT WPO 5IFPMPHJF
VOE1IJMPTPQIJFTJOEJO"MCFSUT,PNNFOUBS[VN7**#SJFGEFT1TFVEP%J
POZTJVT"SFPQBHJUBVOEJOEFS4VNNBUIFPMPHJBF*FOUIBMUFO*NFSTUHFOBOO
UFO8FSLXFSEFOTJFNJUEFS'SBHFFJOHFMFJUFU PCEJF5IFPMPHJFBMT8JTTFO
TDIBGUOVSEJF&SLFOOUOJTVOE7FSNJUUMVOHEFS(MBVCFOTXBISIFJU[VN;XFDL
IBUPEFSBVDIGÙSFJOF8JEFSMFHVOHEFS*SSUÙNFSBVGLPNNFONV¼"VTHF
IFOEWPOEFS#FTUJNNVOHEFTGÙSEJFQSPGBOFO8JTTFOTDIBGUFOFJHFOUÙNMJ
DIFO.PEVTEFS&SLFOOUOJTHFXJOOVOHBMTTUSFOHEFEVLUJWFT7FSGBISFO XFM
DIFT OPUXFOEJHFT 8JTTFO TJDIFSU EBT GÙS EFO 7FSTUBOE [XJOHFOE JTU TUFMMU
"MCFSUGFTU EB¼EJFUIFPMPHJTDIF8BISIFJU XFMDIFBMTbEJF8BISIFJUEFSIM
4DISJGUpCF[FJDIOFUXJSE EJF1SJO[JQJFOEFSOBUÙSMJDIFO7FSOVOGUÙCFSTUFJHU
VOE BVT JIOFO EFEVLUJW OJDIU IFSHFMFJUFU XFSEFO LBOO 4JF PGGFOCBSU TJDI
EVSDIEBTFJOGBDIFHÓUUMJDIF-JDIU XFMDIFTEBT(FXJTTFOEFT.FOTDIFOGÙS
EJF;VTUJNNVOHGPSNUVOETJDINJUUFJMU TPGFSOEFS.FOTDITJDIJISJO'SÓN
NJHLFJU[VXFOEFU%JF'SÓNNJHLFJUXJSETPNJU[VSFJOFSTVCKFLUJWFO7PSBVT
TFU[VOH GÙS EJF (FXJOOVOH HFOBVFS GÙS EFO &NQGBOH UIFPMPHJTDIFS &JO
TJDIU"CTJDIUMJDIFS8JEFSTUBOEHFHFOEBTTJDINJUUFJMFOEFHÓUUMJDIF-JDIUVOE
/BDIHJFCJHLFJUHFHFOLÓSQFSMJDIF(FMÙTUFIJOEFSOEJF'SÓNNJHLFJUVOEUIF
PMPHJTDIF &JOTJDIU %B EJF MFU[UFSF OJDIU BVT EFO 1SJO[JQJFO EFS 7FSOVOGU
HFXPOOFOXJSE LBOONBONJUJISFS)JMGFLFJOF*SSMFISFOXJEFSMFHFO XFOO
TJF[VWPSOJDIUSBUJPOBMCFHSÙOEFUXVSEF%JF1IJMPTPQIJFVOEBOEFSF8JT
TFOTDIBGUFO EJFOFO JIS JO TPMDIFN 'BMM JOTPGFSO TJF EJFTF OVU[U PIOF EFO
"OTQSVDIFJOFS6OJWFSTBMXJTTFOTDIBGU[VFSIFCFOVOEEFO(FHFOTUBOEBMMFS
BOEFSFO8JTTFOTDIBGUFOTJDIVOUFS[VPSEOFO"MCFSUTUFMMUEJF3FHFMBVG EB¼
EJF5IFPMPHJFJISF#FXFJTNJUUFMJOFSTUFS-JOJFBVTEFS*OTQJSBUJPOEFT)FJ
"-#&3564."(/64%FTPNOPFUWJHJMJB *** US D QCb&TUBVUFNFUBMJVEHFOVT

WJTJPOJTFUQSPQIFUJBFTFDVOEVNBMUJTTJNPTUIFPMPHPT RVJEFEJWJOJTMPRVVOUVSJOTQJSB
UJPOJCVT EFRVJCVTBEQSBFTFOTOJIJMEJDJNVTPNOJOP FPRVPEIPDFYQIZTJDJTSBUJP
OJCVTOVMMPNPEPQPUFTUDPHOPTDJQIZTJDBFOJNUBOUVNTVTDFQJNVTEJDFOEB QMVTTF
DVOEVN1FSJQBUFUJDPSVNTFOUFOUJBNQFSTFRVFOUFTFBRVBFJOUFOEJNVTRVBNFUJBNFY
OPTUSBTDJFOUJBBMJRVJEWFMJNVTJOEVDFSFTJRVJEFOJNGPSUFQSPQSJBFPQJOJPOJTIBCFSF
NVT JO UIFPMPHJDJT NBHJT RVBN JO QIZTJDJT EFP WPMFOUF B OPCJT QSPGFSFUVSp DGJCJE
D QB QB
"-#&3564."(/644VQFS%JPO&QJTU 7** Q s 4VNNBUIFPM * US R
Ds Q s
"-#&3564."(/644VQFS%JPO&QJTU 7** Q sDG4VQFS&UIJDB 9 MFDU Q
s
"-#&3564."(/644VQFS%JPO&QJTU 7** Q O s
MJHFO(FJTUFTCF[JFIU VOEOBDIJISTJOEFTEJF8VOEFS XFMDIFEJFHÓUUMJDIF

.BDIUVOEEJFQSPQIFUJTDIF8BISIFJUBVGXFJTFO"MTTFLVOEÁSLÓOOFOQIJ
MPTPQIJTDIF"SHVNFOUFWFSXFOEFUXFSEFO EBTJFOÙU[MJDITJOEVOETJDIBN
NFJTUFO [VS "VTFJOBOEFSTFU[VOH NJU EFO 1IJMPTPQIFO FJHOFO EJF OBUVSHF
NÁ¼OVSCFHSÙOEFUF"VTTBHFOBL[FQUJFSFO
*OEJFTFN;VTBNNFOIBOHEFVUFUTJDIFJOXFJUFSFSNFUIPEJTDIFS6OUFS
TDIJFEJOEFS7PSHFIFOTXFJTFWPO5IFPMPHJFVOE1IJMPTPQIJFBO EFSTDIPO
JO%FIPNJOFJO7FSCJOEVOHNJU1MBUPOVOEEFS,SJUJLBOTFJOFSNFUBQIPSJ
TDIFO"VTESVDLTXFJTFJOEFO#MJDLLPNNUVOEJOEFS4VNNBUIFPMPHJBFFJO
HFIFOEFS FSMÁVUFSU XJSE &T HFIU VN EFO (FCSBVDI WPO .FUBQIFS VOE
%JDIUVOHJOEFS5IFPMPHJF XFMDIFJOEFS1IJMPTPQIJFHSVOETÁU[MJDIVO[VMÁT
TJHTJOE.FUBQIFSVOE1PFTJFSFDIOFU"MCFSU[VNFJHFOUMJDIFONFUIPEJTDIFO
3FQFSUPJSFEFS5IFPMPHJF*OEFSQIJMPTPQIJTDIFO&SLFOOUOJTCMFJCUEJF7FS
IÁMUOJTNÁ¼JHLFJU[XJTDIFOEFS7FSOVOGUVOEJISFN(FHFOTUBOEHFXBISU"O
EFST JO EFS 5IFPMPHJF %JF FOEMJDIF 7FSOVOGU LBOO [VN VOCFHSFJGMJDIFO
-JDIUOJDIUBVGTUFJHFOVOEFTCFTDIBVFO XFOOTJFTJDIIJFS[VOJDIUHFSÙTUFU
IBU
"MCFSUWFSUSJUUVOETFU[UNJUTFJOFNVNGBTTFOEFOUIFPMPHJTDIFOVOEQIJ
MPTPQIJTDIFO 8FSL FJOF 1PTJUJPO EVSDI EJF BVDI TFJO 4DIÙMFS 5IPNBT WPO
"RVJO XFJUFTUHFIFOE UFJMFO XJSE FJOF )BMUVOH XFMDIF EJF 1IJMPTPQIJF BMT
FJOF WPMMXFSUJHF 8JTTFOTDIBGU BOFSLFOOU %JFTF OFVF )BMUVOH SJFG CFJ EFO
5IFPMPHFO XFOJHFS ;VTQSVDI BMT 7PSCFIBMUF IFSWPS 4PXPIM JN 0SEFO BMT
BVDICFJEFO1BSJTFSNBHJTUSJVOEJISFN#JTDIPGSFHUFTJDI8JEFSTUBOEHFHFO
FJOF JOUFOTJWF 7FSXFOEVOH EFS 1IJMPTPQIJF JO EFS 5IFPMPHJF VOE FJOF CJT
EBIJO VOWPSTUFMMCBSF "VGXFSUVOH EFS 1IJMPTPQIJF EVSDI EJF "OFSLFOOVOH
JISFS&JHFOTUÁOEJHLFJUBMT8JTTFOTDIBGUTPXJFHFHFOEJF/FVCFTUJNNVOHEFT
7FSIÁMUOJTTFT WPO 5IFPMPHJF VOE 1IJMPTPQIJF %JF 8JEFSTUÁOEF JN FJHFOFO
0SEFOIBUFS[VTQÙSFOCFLPNNFOVOETJFNJUGPMHFOEFN,PNNFOUBSCF
EBDIUbNBODIF EBTJFOJDIUTWFSTUFIFO XÙSEFOBNMJFCTUFOEFO(FCSBVDI
EFS 1IJMPTPQIJF NJU BMMFO .JUUFMO CFLÁNQGFO VOE BN NFJTUFO CFJ EFO %P
NJOJLBOFSO XP LFJOFS JIOFO 8JEFSTUBOE MFJTUFU XJF VOWFSOÙOGUJHF 5JFSF
EJFBMMFTCFHFJGFSO XBTTJFOJDIULFOOFOp
%FS TUÁSLTUF VOE OBDIIBMUJHTUF 8JEFSTQSVDI BV¼FSIBMC EFT 0SEFOT LBN
WPO EFO 1BSJTFS 5IFPMPHFO &T JTU IJOMÁOHMJDI CFLBOOU EB¼ FJOJHF EFS WPO
5IPNBTWPO"RVJOJN"OTDIMV¼BOEJFBSJTUPUFMJTDIF1IJMPTPQIJFWFSUSFUFOFO
-FISBOTJDIUFOJN+BISFJO1BSJTWFSVSUFJMUXVSEFO/FVFSF'PSTDIVO
"-#&3564."(/644VQFS%JPO&QJTU 7** Q sDG4VQFS%JPO&QJTU *9 Q

s
"-#&3564 ."(/64 %F IPNJOF US R B G SC QBsC DG R B G SC
QB
"-#&3564."(/644VNNBUIFPM * US R Ds Q O Q O
"-#&3564."(/644VQFS%JPO&QJTU 7** Q sbRVJEBN RVJBOFTDJVOU PNOJ
CVT NPEJT WFMJOU JNQVHOBSF VTVN QIJMPTPQIJBF FU NBYJNF JO QSBFEJDBUPSJCVT VCJ
OVMMVTFJTSFTJTUJU UBNRVBNCSVUBBOJNBMJBCMBTQIFNBOUFTJOIJTRVBFJHOPSBOUp
)FOSZL"O[VMFXJD[
HFO[VN4ZMMBCVTEFT#JTDIPGT5FNQJFSsJOTCFTPOEFSFWPO3PMBOE)JTTFUUF
5IPNBT3JDLMJOVOE"MFYBOEFS#SVOHTsFSHBCFO EB¼FJOJHFEFSWFSVSUFJM
UFO-FISTÁU[FTJDIHFHFOEJF1PTJUJPOEFTFIFNBMJHFO1BSJTFS.BHJTUFSTEFS
5IFPMPHJF EFO -FISFS EFT 5IPNBT WPO "RVJO VOE FJOTUJHFO #JTDIPG WPO
3FHFOTCVSH "MCFSU EFO (SP¼FO SJDIUFUFO 4JF IBCFO EFO 4JFH FJOFS TJDI
BVG XJTTFOTDIBGUMJDIF 3BUJPOBMJUÁU FJOMBTTFOEFO 5IFPMPHJF XFMDIF WPO EFS
-FJTUVOHTGÁIJHLFJU EFS OBUÙSMJDIFO 7FSOVOGU GBT[JOJFSU JTU VOE EJFTF CJT BO
JISF(SFO[FO[VOVU[FOGÙSJISF1GMJDIUBOTJFIU EJF1IJMPTPQIJFBCFSBMTFJOF
WPMMHÙMUJHF8JTTFOTDIBGUBOFSLFOOU NJUEFSTJFJO%JBMPHUSJUUVOEJISFN"O
TQSVDIHFSFDIUXJSE OVS[FJUXFJTFFSTDIXFSFOVOEWFS[ÓHFSOLÓOOFO%FS
&SGPMHEJFTFS5IFPMPHJFXBS[VHMFJDIFJO&SGPMHGÙSEJF1IJMPTPQIJFVOEEJF
XJTTFOTDIBGUMJDIF 3BUJPOBMJUÁU FJO &SGPMH EFS TJDI FJOFS BV¼FSHFXÓIOMJDIFO
JOUFMMFLUVFMMFO,SBGU VOHFCSPDIFOFO"OTUSFOHVOHEFT(FJTUFTVOEVOCFJSS
CBSFO)BMUVOHWFSEBOLUVOETJDITFMCTUHFHFOEFOIFGUJHFO8JEFSTUBOEBVT
*HOPSBO[PEFSHBS'FJOETFMJHLFJUJOEFOFJHFOFO3FJIFOEVSDIHFTFU[UIBU
4DIMV¼CFNFSLVOH
"MT&SHFCOJTEJFTFS4LJ[[FMÁ¼UTJDIGPMHFOEFTGFTUIBMUFO%FSHFMFCUF SFGMFL
UJFSUFVOEXFJUFSHFHFCFOF(MBVCFNV¼TJDIEFN3BUJPOBMJUÁUTBOTQSVDIVOE
EFS7FSOVOGULSJUJLEFT.FOTDIFOTUFMMFOVOEJIOFOHFSFDIUXFSEFO%JFTFN
"OTQSVDIVOEEFS,SJUJLLBOOVOENV¼FSJOFJOFNXFMUBOTDIBVMJDIQMVSB
MJTUJTDIFN.JMJFVNJUEFO.JUUFMOEFS7FSOVOGUCFHFHOFO;VTPMDIFS&JOTJDIU
LBNFOCFSFJUTEFS"QPTUFM1BVMVTVOEEJF,JSDIFOWÁUFS4FJUIFSHFXBOOEJF
SBUJPOBMF%JNFOTJPOEFT(MBVCFOTTUFUTBO#FEFVUVOH FJOF&OUXJDLMVOH EJF
OBUVSHFNÁ¼ [VS SBUJPOBMFO %VSDIESJOHVOH EFS (MBVCFOTJOIBMUF VOE TPNJU
[VS *OEJFOTUOBINF QIJMPTPQIJTDIFS .FUIPEF VOE "SHVNFOUBUJPO JO EFS
5IFPMPHJF GÙISUF %JFTFS 1SP[F¼ IBU TFJOFO )ÓIFQVOLU [XFJGFMMPT JO EFS
)PDITDIPMBTUJLFSSFJDIU.JUEFS3F[FQUJPOEFS1IJMPTPQIJFVOEEFT8JTTFO
TDIBGUTCFHSJGGTEFT"SJTUPUFMFTJN+BISIVOEFSULPNNUEBT7FSIÁMUOJTWPO
(MBVCFVOE7FSOVOGU 5IFPMPHJFVOE1IJMPTPQIJFBVGEFO1SÙGTUFJOVOEXJSE
OFVLPOTUJUVJFSU%JFNFUIPEJTDIFVOEHFHFOTUÁOEMJDIF#FTUJNNVOHVOE"C
HSFO[VOHEFS#FSFJDIFGÙISUFJOFSTFJUT[VFJOFS4FMCTUCFTDISÁOLVOHEFS7FS
OVOGU [VHVOTUFO EFT (MBVCFOT VOE BOEFSFSTFJUT [VS 4FMCTUCFTDIFJEVOH EFS
5IFPMPHJF HFHFOÙCFS EFO QSPGBOFO 8JTTFOTDIBGUFO %JF 5IFPMPHJF FSMBOHU
EFO 4UBUVT FJOFS 8JTTFOTDIBGU VOE FOUMÁ¼U EJF QSPGBOFO 8JTTFOTDIBGUFO JO
EJF"VUPOPNJF XFMDIFJOEFSWPO(PUUFSTDIBGGFOFO NFOTDIMJDIFO7FSOVOGU
HSÙOEFU
$G)*44&55& 4s)*44&55& 4s3*$,-*/ 4s

#36/(4 4s
$G"-#&3564."(/64%FBOJNBM 997* O Q s
-*5&3"5637&3;&*$)/*4
26&--&/
"%".16-$)3"&.6-*&3*4-JCFSEFJOUFMMJHFOUJJT
$-&.&/4#"&6.,&38JUFMP FJO1IJMPTPQIVOE/BUVSGPSTDIFSEFT9***+BIS
IVOEFSUT #(1I." ***
.ÙOTUFS *9s99 VOE s "VUP
SFOJOEFYsLSJUJTDIFS"OIBOH

"-#&3564."(/64%FBOJNBM
"-#&3564."(/64%FBOJNBMJCVTMJCSJ997*/BDIEFS$ÓMOFS6STDISJGU
IHWPO)&3."//45"%-&3 #(1I."97*
#BOE#VDI9***s997*
.ÙOTUFS
"-#&3564."(/64%F*7DPBFR
"-#&3564."(/644VNNBEFDSFBUVSJT1SJNBQBSTEFRVBUVPSDPBFRVBFWJT
TDJMJDFUNBUFSJBQSJNB UFNQPSF DPFMP FU"OHFMP DVSBBDMBCPSF45&1)$4
"6( #03(/&5 "MCFSUJ .BHOJ 0QFSB 0NOJB &E 1BSJT 999*7
1BSJT
s
"-#&3564."(/64%FDPSQEPN
"-#&3564 ."(/64 -JCFS EF TBDSBNFOUP &VDIBSJTUJBF <%F DPSQPSF EPNJOJ>
DVSBBDMBCPSF"6(645*FU.*-**#03(/&5 "MCFSUJ.BHOJ0QFSB0NOJB
&E1BSJT 9997***
1BSJT sC
"-#&3564."(/644VQFS%JPO&QJTU
"-#&3564."(/644VQFS%JPOZTJJ.ZTUJDBNUIFPMPHJBNFU&QJTUVMBT FE1"6
-644*.0/ "MCFSUJ.BHOJ0QFSB0NOJB &E$PMPO 9997**
.ÙOTUFS

"-#&3564."(/644VQFS&UIJDB
"-#&3564."(/644VQFS&UIJDB$PNNFOUVNFURVBFTUJPOFT-JCSPTRVJORVF
QSJPSFT QSJNVN FEJEJU 8*-)&-.64 ,¹#&- "MCFSUJ .BHOJ 0QFSB 0NOJB
&E $PMPO 9*7
.ÙOTUFS s "-#&3564 ."(/64 4VQFS
&UIJDB$PNNFOUVNFURVBFTUJPOFT-JCSPT7*s9QSJNVNFEJEJU8*-)&-.64
,¹#&- "MCFSUJ.BHOJ0QFSB0NOJB &E$PMPO 9*7
.ÙOTUFS
"-#&3564."(/64%FHFOFUDPSS
"-#&3564."(/64%FHFOFSBUJPOFFUDPSSVQUJPOF FE1"6-64)044'&-% "M
CFSUJ.BHOJ0QFSB0NOJB &E$PMPO 7
.ÙOTUFS
"-#&3564."(/64%FIPNJOF
"-#&3564 ."(/64 4VNNBF EF DSFBUVSJT TFDVOEB QBST RVBF FTU EF IPNJOF
"OO "SCPS 6OJW -JCSBSZ "MGSFE 5BVCNBO .FEJDBM -JCSBSZ .T
GSBsWC DVSB BD MBCPSF45&1) $4 "6( #03(/&5 "MCFSUJ .BHOJ
0QFSB0NOJB &E1BSJT 9997
1BSJT
"-#&3564."(/64.FUBQIZTJDB
"-#&3564."(/64.FUBQIZTJDB-JCSPTRVJORVFQSJPSFTFE#&3/)"3%64
(&:&3 "MCFSUJ.BHOJ0QFSB0NOJB &E$PMPO 97*
.ÙOTUFS
"-#&3564 ."(/64 .FUBQIZTJDB -JCSPT 7*s9*** FE #&3/)"3%64 (&:&3
"MCFSUJ.BHOJ0QFSB0NOJB &E$PMPO 97*
.ÙOTUFS
"-#&3564."(/64.FUFPSB
"-#&3564 ."(/64 .FUFPSB FE 1"6-64 )044'&-% "MCFSUJ .BHOJ 0QFSB
0NOJB &E$PMPO 7*
.ÙOTUFS
)FOSZL"O[VMFXJD[
"-#&3564."(/641IZT
"-#&3564 ."(/64 1IZTJDB 1BST * -JCSJ s FE 1"6-64 )044'&-% "M
CFSUJ .BHOJ 0QFSB 0NOJB &E $PMPO *7
.ÙOTUFS "-#&3564
."(/641IZTJDB1BST**-JCSJs FE1"6-64)044'&-% "MCFSUJ.BHOJ
0QFSB0NOJB &E$PMPO *7
.ÙOTUFS
"-#&3564."(/64**4FOU
"-#&3564 ."(/64 $PNNFOUB 4FOU E B DVSB BD MBCPSF "6(645*
#03(/&5 "MCFSUJ.BHOJ0QFSB0NOJB &E1BSJT 997**
1BSJT
"-#&3564."(/64***4FOU
"-#&3564 ."(/64 $PNNFOUBSJJ JO *** 4FOUFOUJBSVN DVSB BD MBCPSF "6
(645* #03(/&5 "MCFSUJ .BHOJ0QFSB 0NOJB &E 1BSJT 997***
1BSJT

"-#&3564."(/64*74FOU
"-#&3564."(/64$PNNFOUBSJJJO*74FOUFOUJBSVN EJTU*s99**
DVSBBDMBCPSF
"6(645*#03(/&5 "MCFSUJ.BHOJ0QFSB0NOJB &E1BSJT 99*9
1BSJT
"-#&3564 ."(/64 $PNNFOUBSJJ JO *7 4FOUFOUJBSVN EJTU99***s-

DVSB BD MBCPSF 45&1) $4 "6( #03(/&5 "MCFSUJ .BHOJ 0QFSB 0NOJB
&E1BSJT 999
1BSJT
"-#&3564."(/64%FTPNOPFUWJH
"-#&3564 ."(/64 %F TPNOP FU WJHJMJB DVSB BD MBCPSF "6(645* #03(/&5
"MCFSUJ.BHOJ0QFSB0NOJB &E1BSJT *9
1BSJT s
"-#&3564."(/644VNNBUIFPM*
"-#&3564."(/644VNNBUIFPMPHJBFTJWFEFNJSBCJMJTDJFOUJBEFJ-JCSJ*QBST
* RVBFTUJPOFT s" FE %*0/:4*64 4*&%-&3 DPMMBCPSBOUJCVT 8*-)&-.0
,¹#&-FU)&/3*$0(&03(*070(&-4 "MCFSUJ.BHOJ0QFSB0NOJB &E$P
MPO 999*7
.ÙOTUFS
"-#&3564."(/644VNNBUIFPM**
"-#&3564 ."(/64 4VNNBF UIFPMPHJBF QBST ** 2VBFTU *s-97**
DVSB BD
MBCPSF45&1)$4"6(#03(/&5 "MCFSUJ.BHOJ0QFSB0NOJB &E1BSJT
999**
1BSJT
"-&9"/%&3 %&)"-&42VBFTUJPOFTEJTQnBOUFRVBNFTTFUGSBUFSo
"-&9"/%&3 %& )"-&4 2VBFTUJPOFT EJTQVUBUBF nBOUFRVBN FTTFU GSBUFSo OVOD
QSJNVNFEJUBFTUVEJPFUDVSB11$PMMFHJJ4#POBWFOUVSBF *2VBFTUJP
OFTs #JCMJPUIFDB'SBODJTDBOB4DIPMBTUJDB9*9
2VBSBDDIJ
"-&9"/%&3 %&)"-&44VNNBUIFPMPHJDB*
"-&9"/%&3 %&)"-&44VNNBUIFPMPHJDB TUVEJPFUDVSB11$PMMFHJJ4#P
OBWFOUVSBFBEGJEFNDPEJDVNFEJUB *-JCFSQSJNVT 2VBSBDDIJ
"3*4505&-&4.FUBQI
"SJTUPUFMFT(SBFDFFYSFDFOTJPOF*NNBOVFMJT#FLLFSJ&EJEJU"DBEFNJB3FHJB
#PSVTTJDB ** #FSMJO BsC USBOTMBUJP NFEJB JO"-#&3564
."(/64 .FUBQI EU "SJTUPUFMFTo .FUBQIZTJL /FVCFBSCFJUVOH EFS ¹CFS
TFU[VH WPO)&3."//#0/*5;.JU&JOMFJUVOHVOE,PNNFOUBSIHWPO
)03454&*%- 1IJMPTPQIJTDIF#JCMJPUIFLs
)BNCVSH
"6(645*/64%FDJWEFJ
"63&-*64 "6(645*/64 %F DJWJUBUF EFJ MJCSJ *s9 FE #&3/"3%64 %0.#"35
"-1)0/464,"-# $$I4-
5VSOIPVU
$-&.&/4"-&9"/%3*/644USPNBUB
$-&.&/4"-&9"/%3*/644USPNBUB #VDI*s7* IHWPO055045¡)-*/*O
ESJUUFS "VGMBHF OFV IH WPO -6%8*( '3¹$)5&- ($4 <>
#FSMJO

$61*
$IBSUVMBSJVN6OJWFSTJUBUJT1BSJTJFOTJT DPOUVMJU)&/3*$64%&/*'-&BVYJMJBOUF
.*-*0$)"5&-"*/ * 1BSJT
%"7*%2VBUFSOVMJ
%BWJEJT EF %JOBOUP 2VBUFSOVMPSVN GSBHNFOUB QSJNVN FEJEJU ."3*"/64
,63%;*"&, 4UVEJB.FEJFXJTUZD[OF
8BST[BXB
%FPVETUFDPOTUJUVUJFT
%FPVETUFDPOTUJUVUJFTWBOEF%PNJOJDBOFO7PPSHFTDIJFEFOJT UFYU CSPOOFO POU
TUBBO FO POUXJLLFMJOH s
.FU VJUHBWF EFO EF 5FYU "WFD VO
SÆTVNÆ FO GSBOÄBJT
EPPS ") 5)0."4 #JCMJPUIÅRVF EF MB 3FWVF
EnIJTUPJSFFDDMÆTJBTUJRVF
-FVWFO
%JFbÁMUFTUFO,POTUJUVUJPOFOp
%JFbÁMUFTUFO,POTUJUVUJPOFOpEFT0SEFOTEFS1SFEJHFSCSÙEFS JO)0:&3

s
(6*--&-.64"-5*44*0%03&/4*44VNNB
.BHJTUSJ(VJMMFMNJ"MUJTTJPEPSFOTJT4VNNBBVSFB MJCFS* DVSBFUTUVEJP
+&"/ 3*#"*--*&3 4QJDJMFHJVN #POBWFOUVSJBOVN s
1BSJT(SPUUB
GFSSBUBs
(6*--&-.64"-7&3/64%FUSJOJUBUF OPUJPOJCVTFUQSBFEJDBNFOUJTJOEJWJOJT
(6*--&-.64"-7&3/641SJNVT5SBDUBUVTEJWJOBMJT TDJMJDFU%FUSJOJUBUF OPUJP
OJCVTFUQSBFEJDBNFOUJTJOEJWJOJT (VJMMFMNJ"MWFSOJ0QFSB0NOJB**4VQQM

1BSJT /BDIESVDL'SBOLGVSUBN.BJO
s
(6*--&-.64"-7&3/645SBDUBUVTEFGJEFFUMFHJCVT
(6*--&-.64"-7&3/645SBDUBUVTEFGJEFFUMFHJCVT (VJMJFMNJ"MWFSOJ0QFSB
0NOJB*
s
(6*--&-.64"-7&3/64%FVOJWFSTP
(6*--&-.64"-7&3/64%FVOJWFSTP (VJMMFMNJ"MWFSOJ0QFSB0NOJB*
1B
SJT /BDIESVDL'SBOLGVSUBN.BJO
s
(6*--&-.64"-7&3/64%FWJSUVUJCVT
(6*--&-.64 "-7&3/64 %F WJSUVJUJCVT (VJMMFMNJ "MWFSOJ 0QFSB 0NOJB *

s
*0)"//&4#-6/%5SBDUBUVTEFBOJNB
*0)"//&4#-6/%5SBDUBUVTEFBOJNB FECZ%"/*&-"$"--643*$)"3%8
)6/5 "VDUPSFT#SJUBOOJDJ.FEJJ"FWJ
-POEPO0YGPSE
'034$)6/(4-*5&3"563
"&354&/&.&3: +341&&3
/BDIEFS7FSVSUFJMVOHWPO1IJMPTPQIJFVOE5IFPMPHJFBOEFS6OJWFSTJUÁU
WPO1BSJTJNMFU[UFO7JFSUFMEFT+BISIVOEFSUT4UVEJFOVOE5FYUF IHWPO
+"/""&354&/,&/5&.&3: +3"/%3&"441&&3 .JTDFMMBOFB.FEJBFWBMJB

#FSMJO/FX:PSL
)FOSZL"O[VMFXJD[
"&354&/41&&3)&/54$)&-
(FJTUFTMFCFO JN +BISIVOEFSU IH WPO +"/ " "&354&/"/%3&"4 41&&3
'3"/,)&/54$)&- .JTDFMMBOFB.FEJBFWBMJB
#FSMJO/FX:PSL
"/;6-&8*$;
)&/3:, "/;6-&8*$; b&JOF XFJUFSF ¹CFSMJFGFSVOH EFS $PMMFDUJP FSSPSVN
JO "OHMJB FU 1BSJTJVT DPOEFNOBUPSVN JN .T MBU GPM EFS 4UBBUTCJCMJP
UIFL1SFV¼JTDIFS,VMUVSCFTJU[[V#FSMJOp JO'4
s
"/;6-&8*$;
)&/3:,"/;6-&8*$;%JFUIFPMPHJTDIF3FMFWBO[EFT#JMECFHSJGGTVOEEFT4QJF
HFMCJMENPEFMMTJOEFO'SÙIXFSLFOEFT"MCFSUVT.BHOVT #(1I5I."/'
**
.ÙOTUFS
"/;6-&8*$;B
)&/3:, "/;6-&8*$; b8JMIFMN W "VYFSSFp JO-5I,
s
s
"/;6-&8*$;C
)&/3:,"/;6-&8*$;b1FSTPOVOE8FSLEFT%BWJEWPO%JOBOUJNMJUF
SBSJTDIFO;FVHOJT"MCFSUTEFT(SPTTFOp JO.FEJBFWBMJB1IJMPTPQIJDB1P
MPOPSVN
s
"/;6-&8*$;
)&/3:, "/;6-&8*$; b%JF QMBUPOJTDIF 5SBEJUJPO CFJ "MCFSUVT .BHOVT
&JOF)JOGÙISVOHp JO(&34))0&/&/ s
"/;6-&8*$;
)&/3:, "/;6-&8*$; b&JOMFJUVOHp JO "/;6-&8*$;4³%&3 4 9*s
s9-*9
"/;6-&8*$;%BWJEWPO%JOBOU
)&/3:,"/;6-&8*$;b%BWJEWPO%JOBOUVOEEJF"OGÁOHFEFSBSJTUPUF
MJTDIFO/BUVSQIJMPTPQIJFJN-BUFJOJTDIFO8FTUFOp JO)0//&'&-%&3FB
"MCFSUVT.BHOVT s
"/;6-&8*$;4³%&3
"-#&3564 ."(/64 ¹CFS EFO .FOTDIFO%F IPNJOF /BDI EFN LSJUJTDI FS
TUFMMUFO5FYUÙCFSTFU[UVOEIHWPO)&/3:,"/;6-&8*$;VOE+0"$)*.3
4³%&3.JUFJOFN(FMFJUXPSUWPO-6%(&3)0//&'&-%&3&JOMFJUVOHVOE
-JUFSBUVSWFS[FJDIOJTWPO)&/3:,"/;6-&8*$; 1IJMPTPQIJTDIF#JCMJPUIFL

)BNCVSH
#&$,."//FB
1IJMPTPQIJFJN.JUUFMBMUFS&OUXJDLMVOHTMJOJFOVOE1BSBEJHNFO IHWPO+"/
1#&$,."//FB )BNCVSH
#*"/$)*
-6$" #*"/$)* $FOTVSF FU MJCFSUÆ JOUFMMFDUVFMMF ½ Mo6OJWFSTJUÆ EF 1BSJT 9***Fs
s9*7 FTJÅDMFT
-oBOFEoPS
1BSJT
#*"/$)*"SJTUPUMF
-6$"#*"/$)*b"SJTUPUMFBTB$BQUJWF#SJEF/PUFTPO(SFHPSZ*9oT"U
UJUVEFUPXBSET"SJTUPUFMJBOJTNp JO)0//&'&-%&3FB"MCFSUVT.BHOVT
#36/(4
"-&9"/%&3#36/(4b"SJTUPUFMFT EFS#JTDIPGVOEEJF(SFO[FOEFS
&OUIBMUTBNLFJUp JO)0(3&#&FB 4s
$"4"%&*
&-&/"$"4"%&*b%JTDVTTJPOJEJUFNJNFUFPSPMPHJDJOFJ2VBUFSOVMJEJ%B
WJEEJ%JOBOUp JO")%-.
s
$0-*4)
."3$*"-$0-*4)b'SPNUIF4FOUFODF$PMMFDUJPOUPUIF4FOUFODF$PN
NFOUBSZBOEUIF4VNNB1BSJTJBO4DIPMBTUJD5IFPMPHZ sp JO
)".&44& s
$0-1&)0//&'&-%&3-65;#"$)."//
4QÁUBOUJLFVOE$ISJTUFOUVN#FJUSÁHF[VS3FMJHJPOTVOE(FJTUFTHFTDIJDIUFEFS
HSJFDIJTDISÓNJTDIFO,VMUVSVOE;JWJMJTBUJPOEFS,BJTFS[FJU IHWPO$"345&/
$0-1&-6%(&3)0//&'&-%&3."55)*"4-65;#"$)."// #FSMJO
%&-*#&3"
"-"*/ %& -*#&3" 3BJTPO FU GPJ "SDIÆPMPHJF EoVOF DSJTF Eo"MCFSU MF (SBOE ½
+FBO1BVM** -oPSESFQIJMPTPQIJRVF
1BSJT
'*-5)"65
&1)3&.'*-5)"653PMBOEWPO$SFNPOB01VOEEJF"OGÁOHFEFS4DIPMBTUJL
JN 1SFEJHFSPSEFO &JO #FJUSBH [VS (FJTUFTHFTDIJDIUF EFS ÁMUFSFO %PNJOJLBOFS
7FDIUB
(&34))0&/&/
5IF 1MBUPOJD 5SBEJUJPO JO UIF .JEEMF "HFT " %PYPHSBQIJD "QQSPBDI FE CZ
45&1)&/ (&34).""35&/ +'. )0&/&/ 8JUI UIF "TTJTUBODF PG 1*&5&3
5) 7"/8*/(&3%&/ #FSMJO/FX:PSL
(&:&3
%JF QBUSJTUJTDIF VOE TDIPMBTUJTDIF 1IJMPTPQIJF IH WPO #&3/)"3% (&:&3
'SJFESJDI 6FCFSXFHT (SVOESJTT EFS (FTDIJDIUF EFS 1IJMPTPQIJF
5FJM
5ÙCJOHFO
(&:&3
#&3/)"3%(&:&3b'BDVMUBTUIFPMPHJDB&JOFCFEFVUVOHTHFTDIJDIUMJDIF6O
UFSTVDIVOHp JO;,(
s
(-03*&69
1"-¦.0/(-03*&693ÆQFSUPJSFEFTNBËUSFTFOUIÆPMPHJFEF1BSJTBV9***FTJÅDMF
1BSJT
(-03*&69
1"-¦.0/(-03*&69-BGBDVMUÆEFTBSUTFUTFTNBËUSFTBV9*** FTJÅDMF ¦UVEFT
EFT1IJMPTPQIJFNÆEJÆWBMF
1BSJT
(3"#."//
."35*/ (3"#."// %JF (FTDIJDIUF EFS TDIPMBTUJTDIFO .FUIPEF ** %JF TDIP
MBTUJTDIF.FUIPEFJNVOECFHJOOFOEFO+BISIVOEFSU #FSMJO
)"#&3."4
+¹3(&/ )"#&3."4 b(MBVCFO VOE 8JTTFOp JO'"; 0LUPCFS /S

)".&44&
.BOVFMT QSPHSBNNFTEFDPVSTFUUFDIOJRVFTEoFOTFJHOFNFOUEBOTMFTVOJWFSTJUÆT
NÆEJÆWBMFT"DUFTEV$PMMPRVFJOUFSOBUJPOBMEF-PVWBJOMB/FVWF s
TFQUFNCSF
ÆEQBS+"$26&-*/&)".&44& 5FYUFT ¦UVEFT $POHSÅT

-PVWBJOMB/FVWF
)FOSZL"O[VMFXJD[
)*44&55&
30-"/%)*44&55&b"MCFSUMF(SBOEFU5IPNBTEo"RVJOEBOTMBDFOTVSF
1BSJTJFOOF EV NBST p JO ;*..&3."//76*--&.*/%*&.
s
)*44&55&
30-"/%)*44&55&b-FTSFDPVSTFUBMMVTJPOT½"MCFSUMF(SBOEEBOTEFVY
DPNNFOUBJSFTEV4ZNCPMVN1BSJTJOVNp JO"&354&/&.&3: +341&&3
s
)³%-
-6%8*()³%-b"SJTUPUFMFTWFSCPUFp JO-."
s
)³%-
-6%8*()³%-b+PIBOOFTEF3VQFMMBp JO-."

)0(3&#&FB
(SFO[FO VOE (SFO[ÙCFSTDISFJUVOHFO 9*9 %FVUTDIFS ,POHSF¼ GÙS 1IJMP
TPQIJF s 4FQUFNCFS JO #POO 4FLUJPOTCFJUSÁHF IH WPO
80-'3".)0(3&#&FB #POO
)0//&'&-%&3
-6%(&3)0//&'&-%&3b$ISJTUMJDIF5IFPMPHJFBMTbXBISF1IJMPTPQIJFpp
JO$0-1&)0//&'&-%&3-65;#"$)."// s
)0//&'&-%&3FB"MCFSUVT.BHOVT
"MCFSUVT .BHOVT VOE EJF "OGÁOHF EFS "SJTUPUFMFT3F[FQUJPO JN MBUFJOJTDIFO
.JUUFMBUFS7PO3JDIBSEVT3VGVTCJT[V'SBODJTDVTEF.BZSPOJT IHWPO-6%
(&3)0//&'&-%&3FB 4VCTJEJB"MCFSUJOB
.ÙOTUFS
)0:&3
+PSEBOWPO4BDITFO7POEFO"OGÁOHFOEFT1SFEJHFSPSEFOT IHWPO80-'3".
)0:&3 %PNJOJLBOJTDIF2VFMMFOVOE;FVHOJTTF
-FJQ[JH
)6/5
3*$)"3%8)6/5b*OUSPEVDUJPOp JO*0)"//&4#-6/%5SBDUBUVTEFBOJNB
7**s99
+03*44&/
)"/4+03*44&/%FS#FJUSBH"MCFSUTEFT(SP¼FO[VSUIFPMPHJTDIFO3F[FQUJPOEFT
"SJTUPUFMFT BN #FJTQJFM EFS 5SBOTTVCTUBOUJBUJPOTMFISF -FDUJP "MCFSUJOB

.ÙOTUFS
+¹44&/
("#3*&- +¹44&/ b"SJTUPUFMFT3F[FQUJPO VOE "SJTUPUFMFT,SJUJL JO 8JM
IFMNTWPO"VWFSHOFoT5SBDUBUVT%FBOJNB JO5:03*/0+"FB s
+¹44&/
("#3*&- +¹44&/ b8JMIFMN WPO "VWFSHOF VOE EJF 5SBOTGPSNBUJPO EFS
TDIPMBTUJTDIFO 1IJMPTPQIJF JN +BISIVOEFSUp JO #&$,."// FB

s
,"&11&-*
5)0."4,"&11&-*4DSJQUPSFT0SEJOJT1SBFEJDBUPSVN.FEJ"FWJ ****4 3P
NBF
,"13*&7
(&03(* ,"13*&7 b(JCU FT FJOF CZ[BOUJOJTDIF 1IJMPTPQIJF p JO 04

s
,"55&/#64$)
'&3%*/"/% ,"55&/#64$) b%JF &OUTUFIVOH FJOFS DISJTUMJDIFO 5IFPMP
HJFp JO;5I,
s
,&3/'"-$,&)0''."//
'SFJIFJUVOE(FMBTTFOIFJU.FJTUFS&DLIBSUIFVUF*O7FSCJOEVOHNJU)&*/0
'"-$,&'3*5; '0''."// IFSBVTHFHFCFO VOE CFBSCFJUFU WPO 6%0 ,&3/
.ÙODIFO.BJO[
,63%;*"&,
."3*"/,63%;*"&,b%BWJEWPO%JOBOUVOEEJF"OGÁOHFEFSBSJTUPUFMJ
TDIFO/BUVSQIJMPTPQIJFp JO-BGJMPTPGJBEFMMBOBUVSBOFM.FEJPFWP"UUJEFM
UFS[PDPOHSFTTPJOUFSOB[JPOBMFEJGJMPTPGJBNFEJPFWBMF 1BTTPEFMMB.FO
EPMB 5SFOUP
BHPTUPsTFUUFNCSF .JMBOP s
,63%;*"&,
."3*"/,63%;*"&,b&DLIBSU EFS4DIPMBTUJLFS1IJMPTPQIJTDIFVOEUIF
PMPHJTDIF5SBEJUJPOFO BVTEFOFOFSLPNNU%JFQBOUIFJTUJTDIFO5SBEJ
UJPOFOEFS&DLIBSUTDIFO.ZTUJLp JO,&3/'"-$,&)0''."// s
s
,63%;*"&,
."3*"/,63%;*"&,b+FEOPyÃGJMP[PGJJJUFPMPHJJq<%JF&JOIFJUWPO1IJMP
TPQIJF VOE 5IFPMPHJF> JO *% jSFEOJPXJFD[F X QPT[VLJXBOJV SÐXOPXBHJ
NJÇE[Z BSZTUPUFMJ[NFN B QMBUPOJ[NFN 4UVEJB J BSUZLVZ 5PXBS[ZTUXP /BV
LPXF ,BUPMJDLJFHP 6OJXFSTZUFUV -VCFMTLJFHP 1SBDF 8ZE[JBV 'JMP[P
GJD[OFHP
-VCMJO s
- "$0.#&
(&03(&4 - "$0.#& 1SFQPTJUJOJ $BODFMMBSJJ 1BSJTJFOTJT s
0QFSB
0NOJB*s-BWJFFUMFTzVWSFTEF1SÆWPTUJO #JCMJPUIÅRVF5IPNJTUF

-B4BVMDIPJS,BJO
- &*/4-&
6-3*$)(- &*/4-&&JOGÙISVOHJOEJFTDIPMBTUJTDIF5IFPMPHJF 6OJ5BTDIFO
CÙDIFS
1BEFSCPSO.ÙODIFO8JFO;ÙSJDI
- 055*/B
0%0/ - 055*/ b-oJOGMVFODF MJUUÆSBJSF EV $IBODFMJFS 1IJMJQQF TVS MFT
UIÆPMPHJFOTQSÆUIPNJTUFTp JO35I".
s
- 055*/C
0%0/ - 055*/ b-FT USBJUÆT TVS Mo¿NF FU MFT WFSUVT EF +FBO EF MB 3P
DIFMMFp JO3/41
s
- 055*/
0%0/- 055*/1TZDIPMPHJFFUNPSBMFBVY9**FFU9***FTJÅDMFT *1SPCMÅNFTEF
QTZDIPMPHJF -PVWBJO(FNCMPVY
."3,084,*
.*&$;:4"8."3,084,*1JFSXPX[PSZVOJXFSTZUFUÐX &QJTUFNF
0MFDLP

0-4;&84,*
.*,0"+ 0-4;&84,* 0 QSBLUZD[OFK CE| UFPSFUZD[OFK OBUVS[F UFPMPHJJ .FUB
UFPMPHJBTDIPMBTUZD[OBs ,SBLÐX
)FOSZL"O[VMFXJD[
3*$,-*/
5)0."43*$,-*/b7POEFOCFBUJPSFTQIJMPTPQIJ[VNPQUJNVTTUBUVTIPNJOJT
;VS &OUSBEJLBMJTJFSVOH EFS SBEJLBMFS "SJTUPUFMJLFSp JO "&354&/41&&3
)&/54$)&- s
3*&%-*/(&3
)&-.653*&%-*/(&3%JF.BLFMMPTJHLFJUEFS,JSDIFJOEFOMBUFJOJTDIFO)PIF
MJFELPNNFOUBSFOEFT.JUUFMBMUFST #(1I5I."9997***
.ÙOTUFS
3*(0
$"5&3*/" 3*(0 b;VS 3F[FQUJPO EFT .PTFT .BJNPOJEFT JN 8FSL EFT
"MCFSUVT.BHOVTp JO4&//&3FB s
3*(0;VS3FEBLUJPOTGSBHF
$"5&3*/" 3*(0 b;VS 3FEBLUJPOTGSBHF EFS 'SÙITDISJGUFO EFT "MCFSUVT
.BHOVTp JO)0//&'&-%&3FB"MCFSUVT.BHOVT s
4"''3&:
)&/3* %0.*/*26& 4"''3&: b-FT EÆCVUT EF MB UIÆPMPHJF DPNNF TDJFODF
***Fs7*FTJÅDMF
p JO341I5I
s
4$)6-5)&44
1&5&34$)6-5)&44b%JF1IJMPTPQIJFJNMBUFJOJTDIFO.JUUFMBMUFS&JOBO
EFS 3F[FQUJPO EFS TQÁU
BOUJLFO 5FYUF PSJFOUJFSUFS ¹CFSCMJDLp JO
4$)6-5)&44*.#"$) s
4$)6-5)&44*.#"$)
1&5&34$)6-5)&4436&%**.#"$)%JF1IJMPTPQIJFJNMBUFJOJTDIFO.JUUFMBMUFS
&JO )BOECVDI NJU FJOFN CJPCJCMJPHSBQIJTDIFO 3FQFSUPSJVN %ÙTTFMEPSG
;ÙSJDI
4&//&3FB
"MCFSUVT .BHOVT ;VN (FEFOLFO OBDI +BISFO /FVF ;VHÁOHF "TQFLUF
VOE1FSTQFLUJWFO IHJN"VGUSBHEFS%PNJOJLBOFSQSPWJO[EVSDI8"-5&3
4&//&3FB 2(%0/'
#FSMJO
40-¥3&
+&"/-6$40-¥3& b"WBOU1SPQPTp JO-FTFSWBOUFFUMBDPOTPMBUSJDF-BQIJ
MPTPQIJF EBOT TFT SBQQPSUT BWFD MB UIÆPMPHJF BV .PZFO HF ¦UVEFT SÆVOJFT
QBS +&"/-6$ 40-¥3& FU ;¦/0/ ,"-6;" 5FYUFT FU 5SBEJUJPOT
1BSJT
7s97
41&&3
"/%3&"441&&3b7PO1MBUP[V"SJTUPUFMFT;VS1SJO[JQJFOMFISFCFJ%BWJE
WPO%JOBOUp JO';1I5I
s
45367&
5*-."// 45367& b%JF "OUISPQPMPHJF EFT "MGSFEVT "OHMJDVT JO JISFS
4UFMMVOH[XJTDIFO1MBUPOJTNVTVOE"SJTUPUFMJTNVTp JO",V(

s
46$)-"
#&"5& 3&(*/" 46$)-" 7FSUFJEJHVOH FJOFT QMBUPOJTDIFO %FOLNPEFMMT FJOFS
DISJTUMJDIFO8FMU /BDISJDIUFOEFS"LBEFNJFEFS8JTTFOTDIBGUFOJO(ÓU
UJOHFO*1IJMPM)JTU,MBTTF +H/S
(ÓUUJOHFO
5:03*/0+"FB
,OPXMFEHF BOE UIF 4DJFODFT JO .FEJFWBM 1IJMPTPQIZ 1SPDFFEJOHT PG UIF
FJHIUI*OUFSOBUJPOBM$POHSFTTPG.FEJFWBM1IJMPTPQIZ 4*&1.
)FM
TJOLJ s "VHVTU WPM *** FE CZ 3&*+0 5:03*/0+" FB "OOBMT
PG UIF 'JOOJTI 4PDJFUZ GPS .JTTJPMPHZ BOE &DVNFOJDT
)FMTJOLJ

7"/45&&/#&3()&/
'&3/"/%7"/45&&/#&3()&/-BQIJMPTPQIJFBV9***FTJÅDMF%FVYJÅNFÆEJ
UJPO NJTF½KPVS 1IJMPTPQIFT.ÆEJÆWBVY
-PVWBJOMB/FVWF-PV
WBJO
7&38&:&/
+0)"//&4."3*"7&38&:&/1IJMPTPQIJFVOE5IFPMPHJFJN.JUUFMBMUFS%JFIJ
TUPSJTDIFO7PSBVTTFU[VOHFOEFT"OUJ.PEFSOJTNVT #POO
76*--&.*/%*&.
(6%36/ 76*--&.*/%*&. b;VN "SJTUPUFMFT -BUJOVT JO EFO 'SBHNFOUFO
EFS2VBUFSOVMJEFT%BWJEWPO%JOBOUp JO")%-."
s
8&*+&34
0-(" 8&*+&34 -F USBWBJM JOUFMMFDUVFM ½ MB 'BDVMUÆ EFT BSUT EF 1BSJT UFYUFT FU
NBËUSFT DBs
4UVEJB"SUJTUBSVN*
5VSOIPVU
8*$,*
/*,0-"648*$,*b*OUSPEVDUJPOp JO1IJMJQQJ$BODFMMBSJJ1BSJTJFOTJT4VNNB
EFCPOP"EGJEFNDPEJDVNQSJNVNFEJUBTUVEJPFUDVSB/*$0-"*8*$,*
QBSTQSJPS $PSQVT1IJMPTPQIPSVN.FEJJ"FWJ0QFSB1IJMPTPQIJDB.F
EJBF"FUBUJT4FMFDUB**
#FSO s
8*&-"/%
"VGCSVDI s 8BOEFM s &SOFVFSVOH #FJUSÁHF [VS b3FOBJTTBODFp EFT +BIS
IVOEFSUT IHWPO(&03(8*&-"/% 4UVUUHBSU#BE$BOOTUBUU
;*..&3."//76*--&.*/%*&.
4UVEJFO[VSNJUUFMBMUFSMJDIFO(FJTUFTHFTDIJDIUFVOEJISFO2VFMMFO IHWPO"-
#&35;*..&3."//(6%36/76*--&.*/%*&. .JTDFMMBOFB.FEJBFWBMJB

#FSMJO
2VFMRVFTÆMÆNFOUTEFMBEPDUSJOBUIFPMPHJF
TFMPO5IPNBTEo"RVJO
QBS"%3*"/00-*7"
$PNQUF UFOV EF MB EJGGJDVMUÆ EoPGGSJS FO VO FTQBDF USÅT SFTUSFJOU VO BQFSÄV
DPNQMFU EF MB GBÄPO EPOU 5IPNBT Eo"RVJO DPOÄPJU MB NÆUIPEF UIÆPMPHJRVF
KoBJDIPJTJEoÆUVEJFSRVFMMFFTU TFMPOMVJ MBOPUJPOQSÆDJTFEFTBDSBEPDUSJOBFU
RVFMMF FTU MB SFMBUJPO EF DFUUF EFSOJÅSF BWFD MB SFDIFSDIF UIÆPMPHJRVF 1PVS
DFGBJSF KoBOBMZTFSBJUPVUEoBCPSEMoFYQSFTTJPOTBDSBEPDUSJOB KFQSFOESBJFO
TVJUFFODPOTJEÆSBUJPOMFTQSJODJQFTEFMBTDJFODFUIÆPMPHJRVFFUKFNoBUUBDIF
SBJ FOGJO ½ FYBNJOFS MoVOJUÆ EF DFUUF TDJFODF RVJ FTU ½ MB GPJT TQÆDVMBUJWF FU
QSBUJRVF
-BTJHOJGJDBUJPOEFTBDSBEPDUSJOBTFMPO5IPNBTEo"RVJO
-FDPOOBJTTFVSSÆQVUÆEFMBEPDUSJOFEF5IPNBTEo"RVJORVoFTU"MCFSU1BU
GPPSUBDPOTBDSÆQMVTJFVSTÆUVEFT½MBOPUJPOEFTBDSBEPDUSJOB/PVTOFQPV
WPOTRVoÂUSFEoBDDPSEBWFDMVJ RVBOEJMÆDSJURVFMBQSFNJÅSFRVFTUJPOEFMB
4PNNFEFUIÆPMPHJFDPODFSOFEJSFDUFNFOUMBTBDSBEPDUSJOB4BJOU5IPNBTMVJ
NÂNFMFEJUFYQMJDJUFNFOU
$FQFOEBOU OPVTOFQPVWPOTQBTTVJWSF"MCFSU1BUGPPSUEBOTMFTDPODMV
TJPOTRVoJMQSÆUFOEUJSFSEFMoBOBMZTFEFDFTNÂNFTUFYUFTFURVoJMTZOUIÆUJTF
BJOTJ
%BOT MoFTQSJU EF OPUSF BVUFVS <D½E EBOT MoFTQSJU EF 5IPNBT
Eo"RVJO> 4BDSB %PDUSJOB FU 4PNNF EF 5IÆPMPHJF TF QSÆTFOUFOU DPNNF
EFVY FOUJUÆT EJTUJODUFT %oPÑ MoPO QFVU DPODMVSF RVF MPSTRVoJM <D½E
5IPNBT>GBJUMBEFTDSJQUJPOEFMB4BDSB%PDUSJOB JMOFDIFSDIFQBTEJ
SFDUFNFOU ½ GBJSF MB UIÆPSJF EF DF RVoJM QSBUJRVFSB EBOT TPO
PVWSBHF
$G1"5'0035 QWFSTJPO JUBMJFOOF BVHNFOUÆF1"5'0035 Q s +FSF

NFSDJFMFT11-+#BUBJMMPOFU%0MT RVJPOUSFMVBUUFOUJWFNFOUDFUBSUJDMFFUMoPOUGBJU
CÆOÆGJDJFSEFMFVSTDPOTFJMT
5)0."4 %&"26*/04VNNBUIFPMPHJBF * JOUS QBp/FDFTTBSJVNFTUQSJNPJOWFTUJ
HBSF EF JQTB TBDSB EPDUSJOB RVBMJT TJU FU BE RVBF TF FYUFOEBU $JSDB RVBF RVBFSFOEB
TVOUEFDFNqFUBVTTJ5)0."4 %&"26*/04VNNBUIFPMPHJBF * JOUS Q 5)0."4
%&"26*/0*O*4FOU QSPMRVFTU DJUÆEoBQSÅT0-*7" MsEPSÆOBWBOU0-*7"

p"EFVJEFOUJBNIVJVTTBDSFEPDUSJOFRVFSVOUVSRVJORVFqWPJSÆHBMFNFOU."/%0/
/&5 Q
1"5'0035 Q 5IÅTF SFQSJTF EBOT 1"5'0035 Qs FU EBOT1"5
'0035 QsFU
"ESJBOP0MJWB01
%ÆK½+BNFT8FJTIFJQMBWBJUJOTJOVÆFOUSFMBTBDSBEPDUSJOBFUMFTPVWSBHFT
RVJ MB USBOTNFUUFOU DoFTU½EJSF MF $PNNFOUBJSF EFT 4FOUFODFT FU MB 4PNNF EF
UIÆPMPHJF
VOFEJTDPOUJOVJUÆ ½OPUSFBWJTJOBENJTTJCMF
5IFWFSZGJSTURVFTUJPOPGUIF4VNNBJTBOJOUSPEVDUJPOUPUIFXIPMF
PGTBDSBEPDUSJOB PS$ISJTUJBOBSFMJHJP XIJDIJTBOBMZ[FEUISPVHIPVUUIF
UISFFQBSUT<PGUIF4VNNB>4USJDUMZTQFBLJOH BTXFTIBMMTFF UIJTGJSTU
RVFTUJPOJTOPUBOJOUSPEVDUJPOUPUIF4VNNBPSUPTDIPMBTUJDUIFPMPHZ
JU JT SBUIFS BO JOUSPEVDUJPO UP UIF TVCKFDU NBUUFS UIF EPDUSJOF QPT
TFTTFECZFWFSZ$ISJTUJBOBOETUVEJFECZFWFSZUIFPMPHJBO
1MVTSÆDFNNFOU )%POOFBVToFTUBMJHOÆ ½DFUÆHBSE TVS1BUGPPSUFUTVS
8FJTIFJQM
-oBGGJSNBUJPOEoVOFUFMMFEJTDPOUJOVJUÆQPSUFBUUFJOUF½MBDPODFQUJPONÂNF
EFMBEPDUSJOBUIFPMPHJFTFMPO5IPNBTEo"RVJOFUDPNQPSUFEFVYDPOTÆRVFO
DFT MB QSFNJÅSF TFSBJU MB SVQUVSF FOUSF MB QSBUJRVF EF MB UIÆPMPHJF FU DFMMF
EFMo¦DSJUVSFTBJOUF-BTFDPOEFDPOTÆRVFODFTFSBJUMBSÆEVDUJPOEFMoÆMBCP
SBUJPO UIÆPMPHJRVF ½ VOF QBSUJF EF MB TBDSB EPDUSJOB TFMPO MB SFMBUJPO EoVOF
FTQÅDFsMoÆMBCPSBUJPOUIÆPMPHJRVFs½TPOQSPQSFHFOSFsMBTBDSBEPDUSJOB
*MOPVTGBVUEPODDPNNFODFSQBSBOBMZTFSMFTUFYUFTNÂNFTTVSMFTRVFMT
TF TPOU BQQVZÆT OPT BVUFVST FU TVDDFTTJWFNFOU ÆMVDJEFS MB OPUJPO EF TBDSB
4DSJQUVSBPVTBDSBEPDUSJOBPVEPDUSJOBUIFPMPHJF
%BOTMoJOUSPEVDUJPOHÆOÆSBMFEFMB4PNNFEFUIÆPMPHJF 5IPNBTWJFOUEFEJSF
RVFQPVSSFNÆEJFSBVYOPNCSFVYPCTUBDMFTRVFSFODPOUSFOUDFVYRVJDPN
NFODFOUMoÆUVEFEFDFUUFEPDUSJOF IVJVTEPDUSJOBFOPWJUJPT
JMWFVUFOUSFQSFO
ESFMBSÆEBDUJPOEFMB4PNNFpOPVTUFOUFSPOT DPOGJBOUEBOTMFTFDPVSTEJWJO
EFQSÆTFOUFSMBEPDUSJOFTBDSÆFCSJÅWFNFOUFUDMBJSFNFOU BVUBOURVFMBNB
UJÅSFMFQFSNFUUSBp
$FTPOUEPODCJFOMFTDPOUFOVTEFMBTBDSBEPDUSJOBEPOUJMWBUSBJUFS QSP
TFRVJ
EBOT MB 4PNNF -B DPOGVTJPO RVJ EÆDPVSBHF MFT nnOPWJDFT EF DFUUF EPD
USJOFoo OF TF MJNJUF DFSUFT QBT BVY DPOUFOVT EFT EJY QSFNJFST BSUJDMFT EF MB
4PNNFDoFTUMBEJTQPTJUJPOEFMBNBUJÅSFEBOTMFT4FOUFODFTRVJDSÆFDFUUFDPO
GVTJPOFUDoFTUCJFOMFTUSPJTQBSUJFTEFMB4PNNFRVJZEPJWFOUQPSUFSSFNÅEF
0SDFSFNÅEFDPOTJTUFEBOTMoFYQPTJUJPOCSÅWFFUDMBJSFEFMoFOTFNCMFEFTFB
RVBFBETBDSBNEPDUSJOBNQFSUJOFOU
&UDPNNFOUQSPDÆEFSBUJM QPVSDFGBJSF EBOTMB4PNNF 4VJWBOUMBNÆ
UIPEFFYJHÆFQBSMBNBUJÅSFEFMBTBDSBEPDUSJOB BETBDSBNEPDUSJOBNTFDVO
8&*4)&*1- Q
%0//&"6% QTFUTVSUPVUQs
7 DJEFTTPVT OPUF
+15PSSFMMBNPOUSÆ EBOTQMVTJFVSTEFTFTÆUVEFT MBDPOUJOVJUÆWJUBMFEFDFTEFVYQSB
UJRVFTDIF[5IPNBTEo"RVJOWPJSFOQBSU5033&-- Qs FUBVTTJ TQÆDJB
MFNFOU Qs
5)0."4 %&"26*/04VNNBUIFPMPHJBF * QSPM Qp5FOUBCJNVT DVNDPOGJEFOUJBEJWJOJ
BVYJMJJ FB RVBF BE TBDSBN EPDUSJOBN QFSUJOFOU CSFWJUFS BD EJMVDJEF QSPTFRVJ TFDVO
EVNRVPENBUFSJBQBUJFUVSq
2VFMRVFTÆMÆNFOUTEFMBEPDUSJOBUIFPMPHJFTFMPO5IPNBTEo"RVJO
EVN RVPE NBUFSJB QBUJFUVS

DPNNF PO MF GBJU EoBVUSF QBSU QPVS MFT BVUSFT
TDJFODFT0SDoFTUQSÆDJTÆNFOUQPVSDFTEFVYSBJTPOTDPODFSOBOUNBUJÅSFFU
NÆUIPEF RVF DPOUSBJSFNFOU½DFRVoÆDSJU"1BUGPPSU MBpUIÆPSJFEFDFRVF
<5IPNBT> QSBUJRVFSBq EBOT MB 4PNNF OF QFVU QBT ÂUSF BVUSF DIPTF RVF MB
pUIÆPSJFqEFMBTBDSBEPDUSJOBFMMFNÂNF
-FUFYUFQBSBMMÅMFQBSMFRVFM5IPNBTJOUSPEVJUMFTDJORBSUJDMFTEVQSPMP
HVF ½ TPO DPNNFOUBJSF EFT4FOUFODFT OPVT QFSNFU EoÂUSF FODPSF QMVT DMBJS
p"E FVJEFOUJBN IVJVT TBDSF EPDUSJOF RVF JO IPD -JCSP USBEJUVS RVFSVOUVS
RVJORVFq 1SPMRVFTU s
JDJPOOPVTEJUCJFORVFMFDPOUFOVEVMJWSFEV
-PNCBSEGBJUQBSUJFEFMBTBDSBEPDUSJOB QVJTRVFDoFTUFMMFRVFDF-JWSFBQPVS
GJOEFOPVTUSBOTNFUUSF&UTJMoPODPOTJEÅSFMBNÆUIPEFTVJWJFEBOTDF-JWSF
QBS MF -PNCBSE RVJ QSPDÅEF QBS BSHVNFOUBUJPO BE JORVJTJUJPOFN WFSJUBUJT FU
EFTUSVDUJPOFNFSSPSJTDPNNFMFEJU5IPNBTEBOTMBQSFNJÅSFEJTUJODUJPO MoPO
ToBQFSÄPJURVoJMToBHJUCFMFUCJFOEFMBNÆUIPEFRVF5IPNBT½MoBSUJDMFEV
QSPMPHVFEVDPNNFOUBJSFEFT4FOUFODFT DPNNFBVTTJ½MoBSUJDMFEFMBQSF
NJÅSF RVFTUJPO EF MB 4PNNF BTTJHOF ½ MB TBDSB 4DSJQUVSB -oPO WPVESB CJFO
SFNBSRVFS RVF EBOT DFT EFVY BSUJDMFT BVTTJ CJFO RVF EBOT MB QSFNJÅSF EJT
UJODUJPOEVMJWSF* 5IPNBTFOHMPCFTPVTMoFYQSFTTJPOTBDSB4DSJQUVSBBVTTJCJFO
MB#JCMFRVFMFTÆDSJUTEFT1ÅSFTFUMoPVWSBHFEF1JFSSF-PNCBSE
$FMB FTU EÆWFMPQQÆ EBOT 5)0."4 %& "26*/0 4VNNB UIFPMPHJBF * SFTQ Q

pTBDSB4DSJQUVSBEJTQVUBUDVNOFHBOUFTVBQSJODJQJBqFUJMEPOOFDPNNFFYFNQMFpTJ
DVU QFS BVDUPSJUBUFT TBDSBF EPDUSJOBF EJTQVUBNVT DPOUSB IBFSFUJDPTq FU FO QBSBMMÅMF
EBOT5)0."4 %&"26*/0*O*4FOU QSPMB SFTQFUBE 0-*7" Ms."/%0/
/&5 QFU

5)0."4 %&"26*/0*O*4FOU EJVUFYU ."/%0//&5 Q
pIPDFTUJOJUJVNQSBF
TFOUJTPQFSJT JORVP.BHJTUFS EJVJOPSVNOPCJTEPDUSJOBNUSBEFSFJOUFOEJUq*MOFTFN
CMFSBJU HVÅSF SBJTPOOBCMF EF WPVMPJS DPOUFTUFS RVF MFT FYQSFTTJPOTTBDSB EPDUSJOB FU EJ
WJOPSVNEPDUSJOBEÆTJHOFOUMBNÂNFSÆBMJUÆ
5)0."4 %&"26*/0*O*4FOU EJVUFYU 1JBOB U GWCEJGGÆSFNNFOU."/%0/
/&5OPVTTPVMJHOPOT
p*DJFTUMFDPNNFODFNFOUEFDFUPVWSBHF EBOTMFRVFM.BËUSF
<1JFSSF -PNCBSE> FOUFOE OPVT USBOTNFUUSF USBEFSF
MB EPDUSJOF EFT SÆBMJUÆT EJWJOFT
QPVSDFRVJDPODFSOFBVTTJCJFOMoJOWFTUJHBUJPOEFMBWÆSJUÆ BEJORVJTJUJPOFNWFSJUBUJT
RVF
MBEFTUSVDUJPOEFMoFSSFVS1PVSDFUUFSBJTPO UPVUBVMPOHEFMoPVWSBHFMFNBËUSFQSPDÅEF
BVNPZFOEoBSHVNFOUBUJPOT TVSUPVUQBSBSHVNFOUTEoBVUPSJUÆqp)PDFTUJOJUJVNQSBF
TFOUJTPQFSJT JORVP.BHJTUFS EJVJOPSVNOPCJTEPDUSJOBNUSBEFSFJOUFOEJURVBOUVNBE
JORVJTJUJPOFN WFSJUBUJT FU EFTUSVDUJPOFN FSSPSJT WOEF FU BSHVNFOUBUJVP NPEP QSPDFEJU JO UPUP
PQFSF FUQSBFDJQVFBSHVNFOUJTFYBVUPSJUBUJCVTTVNQUJTq
5)0."4 %&"26*/0*O*4FOU QSPM B SFTQ 0-*7" MsOPVTTPVMJHOPOT
p"E
USJBQSPDFEJUVSJOTBDSB4DSJQUVSB TDJMJDFUBEEFTUSVDUJPOFNFSSPSVN RVPETJOFBSHV
NFOUJT GJFSJ OPO QPUFTU &U JEFP PQPSUFU NPEVN IVJVT TDJFOUJF RVBOEPRVF FTTF BSHV
NFOUBUJVVN UVN QFS BVDUPSJUBUFT UVN FUJBN QFS SBUJPOFT FU TJNJMJUVEJOFT OBUVSBMFT
1SPDFEJUVSFUJBNBEJOTUSVDUJPOFNNPSVN7OEF RVBOUVNBENPEVTFJVTEFCFUFTTF
QSFDFQUJVVT TJDVU JO -FHF DPNNJOBUPSJVT FU QSPNJTTJVVT VU JO QSPQIFUJT FU OBSSB
UJVVTFYFNQMPSVN TJDVUJOIZTUPSJBMJCVT1SPDFEJUVSUFSUJPBEDPOUFNQMBUJPOFNVFSJUBUJTJO
RVFTUJPOJCVT TBDSF 4DSJQUVSF &U BE IPD FUJBN PQPSUFU FTTF NPEVN BSHVNFOUBUJVVN RVPE
QSFDJQVF PCTFSVBUVS JO PSJHJOBMJCVT TBODUPSVN FU JO JTUP MJCSP RVJ RVBTJ FY FJT DPO
GMBUVSq
"ESJBOP0MJWB01
0S DFUUFQPTJUJPOOFGBJUQBTMoVOBOJNJUÆBVNPZFO¿HFDFOoFTUOJDFMMF
EF #POBWFOUVSF OJ DFMMF EF 3JDIBSE 3VGVT QBS FYFNQMF $F EFSOJFS EBOT
TPO DPNNFOUBJSF EFT 4FOUFODFT RVF MoPO TJUVF ½ 0YGPSE BWBOU EPOD
QFV BWBOU MF DPNNFOUBJSF EF 5IPNBT
TFNCMF BWPJS QSÆDÆEÆ 8FJTIFJQM FU
1BUGPPSU RVBOE JM ÆDSJU p2VJCVTEBN QMBDFU IJD RVFEBN HFOFSBMJB EF JQTB
UIFPMPHJB EVCJUBSF FU IPD HSBUJB IVJVT TVNNF .BHJTUSJ 2VPE OPO VJEFUVS
NJDIJOFDFTTBSJVN DVNIFDTVNNB<.BHJTUSJ>OPOTJUJQTBUIFPMPHJBOFDBMJ
RVB QBST FJVT &TU FOJN EJVJOB TDSJQUVSB JO TF JOUFHSB QFSGFDUB BCTRVF IBD
FU PNOJ BMJB TVNNBq 0YGPSE #BMMJPM $PMM GWB s EV CBT
DFQFO
EBOU RVFMRVFTBOOÆFTQMVTUBSE MFNÂNF3VGVT EBOTTPO"CSFVJBUJP OoIÆTJUF
QBT½ÆDSJSFp1PTUFBRVFSJUVSRVJETJUTVCJFDUVNUIFPMPHJFTJVFIVJVTPQFSJT
<D½E MFT 4FOUFODFT> RVPE JEFN FTUq 7BU MBU GSC Ms
FU TJ
MoPO DPOTJEÅSF RVo½ QSPQSFNFOU QBSMFS VOF TDJFODF TF EJTUJOHVF EFT BVUSFT
QBSTPOTVKFU POQFSÄPJUCJFOMFDIBOHFNFOUEFQFSTQFDUJWFRVFDFUBVUFVS
BPQÆSÆ4JMFTBGGJSNBUJPOTEF8FJTIFJQMFUEF1BUGPPSUTFNCMFOUCJFOToBD
DPSEFS BWFD DFMMFT EV QSFNJFS 3VGVT FMMFT OF SFGMÅUFOU QBT FO SFWBODIF MB
QPTJUJPOEF5IPNBTEo"RVJO RVFOPVTWFOPOTEoBOBMZTFS
7PJS3"&%54 Qs

5)0."4 %&"26*/0*O*4FOU QSPM B SFTQ 0-*7" Ms
p1FSTVCJFDUVNEJTUJO
HVJUVSTDJFOUJBBCPNOJCVTBMJJT RVJBTFDBOUVSTDJFOUJFRVFNBENPEVNFUSFT VUEJDJUVS
JO *** %F BOJNBq DG "3*4505&-&4 %F BOJNB *** Cs JOUFSQS VFUVT ("65)*&3
Q
*MWBEFTPJRVF3VGVT EBOTDFDPOUFYUFQSÆDJT OFQSFOEQBTMFNPUTV
CJFDUVNTFVMFNFOUBVTFOTEF NBUFSJBDJSDBRVBN NBJTBVTTJBVTFOTQSPQSFEFSBJTPO
GPSNFMMFTFMPOMBRVFMMFVOFTDJFODFTFEJTUJOHVFEFTBVUSFT
*MDPOWJFOUBVTTJEoPCTFSWFSsDPOUSBJSFNFOU½DFRVoÆDSJWBJU+BNFT8FJTIFJQM CJFORVF
TPOBSUJDMFSFTUFDBQJUBMQPVSMoIJTUPJSFEFMoFYQSFTTJPOTBDSBEPDUSJOBsRVF EBOTMoFTQSJU
EF 5IPNBT DFT BOBMZTFT RVJ QSFOOFOU PDDBTJPO EF MoPVWSBHF EV -PNCBSE POU VOF
QPSUÆFHÆOÆSBMFJMOFToBHJUQBTTFVMFNFOUEFEÆDSJSFDFRVoBWPVMVGBJSFMF.BËUSFEBOT
MFT4FOUFODFT NBJTCJFOEFEÆUFSNJOFSFORVPJDPOTJTUFMBTBDSBEPDUSJOBFUTBUSBEJUJP PV
TJ MoPO QSÆGÅSF MB TBDSB EPDUSJOB BV TFOT DPODSFU FU BV TFOT BDUJG
DoFTU QPVSRVPJ JM FTU
EÆSBJTPOOBCMFEFWPVMPJSTVQQPTFSRVoBQSÅTDFTFYQPTÆT 5IPNBTNFUUFFOzVWSF EBOT
MoÆMBCPSBUJPOEFTPOQSPQSFDPNNFOUBJSFBVY4FOUFODFTFUEFMB4PNNFEFUIÆPMPHJF VOF
BVUSFDPODFQUJPOFUVOFBVUSFNÆUIPEF
&OSÆBMJUÆ MPSTRVoJMDPNNFODFMFDPNNFOUBJSFBVY4FOUFODFTFUMB4PNNFEFUIÆPMPHJFQBS
VOF BOBMZTF EF MB NÆUIPEF TDJFOUJGJRVF 5IPNBT OF GBJU RVoPCÆJS ½ MB SÅHMF GPSNVMÆF
QBS"SJTUPUF SÅHMF½MBRVFMMFJMTFSÆGÅSFFYQMJDJUFNFOUEBOTTPODPNNFOUBJSFTVSMF%F
5SJOJUBUFEF#PÅDFpBWBOUEoFOUSFQSFOESFEFUSBJUFSEoVOFTDJFODF JMGBVUToJOUFSSPHFS
TVS TB NÆUIPEFq BOUF TDJFOUJBN PQPSUFU JORVJSFSF NPEVN TDJFOUJF
5)0."4 %& "26*/0 *O
#PFU%F5SJOJUBUF FYQDBQ Q sp&URVJBTFDVOEVNTFOUFOUJBN1IJMPTPQIJ
JO**.FUBQIJTJDF BOUFTDJFOUJBNPQPSUFUJORVJSFSFNPEVNTDJFOUJF JEFPQBSTJTUBEJVJEJ
UVSJOEVBTJOQSJNB#PFUJVTPTUFOEJUNPEVNQSPQSJVNIVJVTJORVJTJUJPOJT RVFFTU
EF SFCVT EJVJOJT JO TFDVOEB VFSP QBSUF TFDVOEVN NPEVN BTTJHOBUVN QSPDFEJU BE
QSPQPTJUVN JORVJSFOEVN 1SJNB QBST EJVJEJUVS JO EVBT JO QSJNB QPOJU OFDFTTJ
UBUFNPTUFOEFOEJNPEVNJORVJTJUJPOJT JOTFDVOEBNPEVNDPOHSVVNJORVJTJUJPOJQSF
TFOUJPTUFOEJUq5IPNBTTFSÆGÅSF½VOGBNFVYUFYUFEo"SJTUPUF .FUBQI ** Bs
s B+BDPCPUSBOTM "-997sB Q Ms
p&YRVPPQPSUFUJOTUSVJRVPNPEP
-FT UFYUFT EF 3VGVT PÑ MF NPU UIFPMPHJB FTU QSÆTFOUÆ DPNNF TZOPOZNF
BWFDEJVJOB4DSJQUVSB OPVTJOWJUF½VOFBOBMZTFEFTUFSNFTFUEFTFYQSFTTJPOT
FNQMPZÆFT QBS 5IPNBT 1PVS DF RVJ DPODFSOF MB TZOPOZNJF EPDUSJOB
TDSJQUVSB PO QFVU DPOTJEÆSFS DF RVJ FTU EJU EBOT MB* QBST R B BE b
SFWFMBUJP EJWJOB TVQFS RVBN GVOEBUVS TBDSB 4DSJQUVSB TFV EPDUSJOBq FE
-FPO U Q C
-B TZOPOZNJF VUJMJTÆF QBS 5IPNBT t RVJ UJFOU EF GBÄPO
HÆOÆSJRVFBVGBJURVFMoFOTFJHOFNFOUBVTTJCJFORVFMoÆDSJUVSFUSBOTNFUUFOU
VOTBWPJStTFQSÆDJTFTQÆDJGJRVFNFOUQBSMFGBJURVFMFTBWPJSUSBOTNJTFTU
MFNÂNFTBDSB4DSJQUVSBFUTBDSBEPDUSJOBUSBOTNFUUFOUUPVUFTEFVYMBSÆWÆ
MBUJPOEJWJOF
1PVSMFNPUUIFPMPHJB KFDJUFMoBSUJDMFEVQSPMPHVFEFT4FOUFODFTpDPHOJ
UJPOFNOPOBDSFBUVSJTTVNQUBN TFUJNNFEJBUFFYEJVJOPMVNJOFJOTQJSBUBN
VOBRVFRVFEFNPOTUSBOEBTVOU UBNRVBNJODPOWFOJFOTTJUTJNVMRVFSFSFTDJFOUJBNFU
NPEVNTDJFOUJFFTUBVUFNOFVUSVNGBDJMFDPNQSFIFOEFSFq
- & 30/% %o"-&.#&35 Q p$F RVJ DPOTUJUVF EFVY PV QMVTJFVST NPUT TZO
POZNFT DoFTUEoBCPSEVOTFOTHÆOÆSBMRVJFTUDPNNVO½DFTNPUTFUDFRVJGBJUFOTVJUF
RVFDFTNPUTOFTPOUQBTUPVKPVSTTZOPOZNFT DFTPOUEFTOVBODFT TPVWFOUEÆMJDBUFT
FURVFMRVFGPJTQSFTRVFJNQFSDFQUJCMFT RVJNPEJGJFOUDFTFOTQSJNJUJGFUHFOFSBMq
$G $0/("3 Q FU s SFQSJT EBOT $0/("3
PO USPVWF MB NÂNF
QPTJUJPODIF[(&''3¦ U QFUDIF[5033&-- Q
/PVTDJUPOT EBOTOPUSFUFYUF NBJOUTFYFNQMFTPÑMFNPUEPDUSJOBFTUFNQMPZÆBVTFOT
DPODSFUWPJDJNBJOUFOBOUVODBTQBSUJDVMJÅSFNFOUQFSUJOFOUEFMoFNQMPJEVTFOTBDUJG
EFEPDUSJOB FNQSVOUÆ½5IPNBTMVJNÂNF5)0."4 %&"26*/04VNNBDPOUSB(FOUJMFT
** Q sOPVTTPVMJHOPOTp&UJEFPTDJFOUJBBDRVJSJUVSEVQMJDJUFSFUTJOF
EPDUSJOB QFS JOWFOUJPOFN FU QFS EPDUSJOBN %PDFOT JHJUVS IPD NPEP JODJQJU EPDFSF
TJDVUJOWFOJFOTJODJQJUJOWFOJSFPGGFSFOEPTDJMJDFUDPOTJEFSBUJPOJEJTDJQVMJQSJODJQJBBC
FPOPUB RVJBPNOJTEJTDJQMJOBFYQSBFFYJTUFOUJGJUDPHOJUJPOF FUJMMBQSJODJQJBJODPODMVTJPOFT
EFEVDFOEPFUQSPQPOFOEPFYFNQMBTFOTJCJMJB FYRVJCVTJOBOJNBEJTDJQVMJGPSNFOUVS
QIBOUBTNBUBOFDFTTBSJBBEJOUFMMJHFOEVNq
0OUSPVWFMoJMMVTUSBUJPOEFDFRVFOPVTWFOPOTEFEJSFEBOTMFUFYUFTVJWBOUPÑMoVOJUÆ
EF MB TDJFODF FTU GPOEÆF TVS TPO PCKFU GPSNFM VO FU JEFOUJRVF 5)0."4 %& "26*/0
4VNNBUIFPMPHJBF * SFTQ QB
p2VJBJHJUVSTBDSB 4DSJQUVSBDPOTJEFSBUBMJRVB
TFDVOEVN RVPE TVOU EJWJOJUVT SFWFMBUB TFDVOEVN RVPE EJDUVN FTU PNOJB RVBF
DVNRVF TVOU EJWJOJUVT SFWFMBCJMJB DPNNVOJDBOU JO VOB SBUJPOF GPSNBMJ PCJFDUJ IVJVT
TDJFOUJBF&UJEFPDPNQSFIFOEVOUVSTVCTBDSBEPDUSJOBTJDVUTVCTDJFOUJBVOBq
*M FTU DFQFOEBOU DMBJS RVF TBDSB 4DSJQUVSB QBS TB SÆGÆSFODF ½ MoÆDSJU ÆWPRVF QMVT JN
NÆEJBUFNFOUVOEPOOÆ BMPSTRVF DPNNFJMFTUÆWJEFOU TBDSBEPDUSJOBJOTJTUFEBWBOUBHF
TVSMBUSBOTNJTTJPOEFDFEPOOÆ/PVTSFOWPZPOT½MBMFDUJPEVDPNNFOUBJSFTVS.BU
UIJFV RVJ ½MBGPJT BUUFTUFMoFNQMPJEFTBDSB EPDUSJOBDPNNFTZOPOZNFEFEPDUSJOB
FVBOHFMJDBFUJMMVTUSFMBTJHOJGJDBUJPORVF5IPNBTBUUSJCVF½MoFYQSFTTJPOTBDSBEPDUSJOB
5)0."4 %&"26*/0*O.BUU D M Op*EFPPNOJTTDSJCBEPDUVTFUD)JDPT
UFOEJUPGGJDJVNRVPEJNNJOFCBUFJT<TDJMEJTDJQVMJT> RVBTJJBNFYBNJOBUJT&UIBFDDPO
DMVTJP EVQMJDJUFS QPUFTU TFRVJ FY QSBFNJTTJT 1SJNP SFUPSRVFOEP IPD RVPE EJDUVN FTU
EFUIFTBVSP1PUFTUFSHPFTTFTFOTVT VU%PNJOVTWFMJUJTUVEFYQPOFSF7PTEJDJUJT RVPE
JOUFMMJHJUJT4JJOUFMMJHJUJT QPUFTUJTTDJSFRVPEUIFTBVSVTFTUTBDSBEPDUSJOB%FJTUPUIFTBVSP
QPUFSJUJTQSPGFSSFOPWBFUWFUFSB&UOPUBOEVNRVPEJTUJEJDVOUVSTDSJCBF RVJBQPTTVOU
DPOGFSSFJOSFHOPDBFMPSVN FUJOEPDUSJOBTBDSB VCJOPWBFUWFUFSBDPOUJOFOUVSq
"ESJBOP0MJWB01
&U IFD FTU EPDUSJOB UIFPMPHJFp NBJT FODPSF MF QSPMPHVF EV DPNNFOUBJSF
TVSMFT3PNBJOTpJOVUSBRVF4DSJQUVSB<WFUFSJBDOPWP5FTUBNFOUP>GFSFUPUB
UIFPMPHJBFDPOUJOFUVSEPDUSJOBqPVCJFODFMVJTVSMFT1TBVNFTpRVJBDVN
TJOHVMJMJCSJDBOPOJDBF4DSJQUVSBFTQFDJBMFTNBUFSJBTIBCFBOU IJDMJCFSHFOF
SBMFNIBCFU<NBUFSJBN>UPUJVTUIFPMPHJBFp
-oVTBHFGBJUQBS5IPNBTEVNPUUIFPMPHJBtRVBTJTFSNPEF%FPtDPNNF
TZOPOZNFEFTBDSBEPDUSJOBOPVTGPVSOJUVOFQSFVWFTVQQMÆNFOUBJSFEVGBJU
RVoJM OoJEFOUJGJF QBT QVSFNFOU FU TJNQMFNFOU MB TBDSB EPDUSJOB FU Mo¦DSJUVSF
TBJOUF DFRVJBÆUÆJOTJOVÆQBS"MCFSU1BUGPPSU
FU OPVTNFUFONFTVSFEoBG
GJSNFSRVFTPODPNNFOUBJSFEFT4FOUFODFT MB4PNNFEFUIÆPMPHJFFU QMVTHÆOÆ
SBMFNFOU MoÆMBCPSBUJPO UIÆPMPHJRVF GPOU QBSUJF ½ QMFJO UJUSF EF MBTBDSB EPD
USJOB
6O UÆNPJHOBHF JOEJSFDU RVF MFT NPUTEPDUSJOB FU TDSJQUVSB TPOU JOUFSDIBO
HFBCMFTWJFOUEFMBUSBEJUJPONBOVTDSJUFEFMB*1BSTFOGBJTBOUEFTTPOEBHFT
BTTF[ÆMBSHJTTVSMFTEJGGÆSFOUFTGBNJMMFT MF1-+#BUBJMMPOBSFMFWÆRVF EBOT
MoFNQMPJ EF DFT NPUT MFT TDSJCFT ToÆDBSUFOU TPVWFOU EF MFVS NPEÅMF FU OF TF
GPOUQBTTDSVQVMF½TVCTUJUVFSDFTNPUTMoVO½MoBVUSFsEoVOFGBÄPORVFMoPO
QPVSSBJUEJSFTQPOUBOÆF
&U QPVSDPODMVSFDFUUFFORVÂUF JMOPVTGBVUBUUJSFSMoBUUFOUJPOTVSVOUFYUF
JNQPSUBOURVJFYQSJNFTBOTBNCBHFTMBQFOTÆFEF.BËUSF5IPNBT QPVSQFV
RVoPO MF MJTF BWFD BUUFOUJPO s DF UFYUF OoB ÆUÆ SFQSJT QBS BVDVO EFT BVUFVST
FOHBHÆTEBOTDFUUFEJTDVTTJPOSÆDFOUF*MToBHJUEV2VPEMJCFU* EJTQVUÆEVSBOU
MFDBSÂNF0OZUSPVWFVOFQBSGBJUFDPOGJSNBUJPOEFTQPTJUJPOTFYQSJ
NÆFTBVTTJCJFOEBOTMFQSPMPHVFBVDPNNFOUBJSFEFT 4FOUFODFTRVFEBOTMB
QSFNJÅSFRVFTUJPOEFMB4PNNF DFRVJNPOUSFCJFOMBDPOUJOVJUÆEVTFOUJNFOU
EF5IPNBTSFMBUJWFNFOU½MBTJHOJGJDBUJPOEFTBDSBEPDUSJOB%BOTDFUFYUFJM
5)0."4 %&"26*/0*O*4FOU QSPM B SFTQ 0-*7" Ms

5)0."4 %&"26*/0*O3PN QSPM O
5)0."4 %&"26*/0*O1TBMN QSPM Q
5)0."4 %&"26*/02VBFTUJPOFTEFRVPMJCFU * <> Q sp&UQBSFJMMFNFOU
MFTQSPGFTTFVSTEFUIÆPMPHJF UIFPMPHJFEPDUPSFT
TPOUDPNNFDFVYRVJFOTFJHOFOUVONÆ
UJFSJMTSFDIFSDIFOUFUJMTFOTFJHOFOUDPNNFOUEoBVUSFTEPJWFOUQSPDVSFSMBTBMVUEFT
¿NFT&OTPJ TJNQMJDJUFS
FOTFJHOFSMBTBDSBEPDUSJOBFTUNJFVYFUQMVTNÆSJUPJSFsTJPO
MFGBJUBWFDVOFJOUFOUJPOESPJUFsRVFEFTFDPOTBDSFSBVTBMVUTJOHVMJFSEFDFMVJDJFU
EFDFMVJM½qp&UTJNJMJUFSUIFPMPHJFEPDUPSFTTVOURVBTJQSJODJQBMFTBSUJGJDFT RVJJORVJSVOU
FUEPDFOURVBMJUFSBMJJEFCFBOUTBMVUFNBOJNBSVNQSPDVSBSF4JNQMJDJUFSJHJUVSNFMJVTFTU
EPDFSF TBDSBN EPDUSJOBN FU NBHJT NFSJUPSJVN TJ CPOB JOUFOUJPOF BHBUVS RVBN JN
QFOEFSFQBSUJDVMBSFNDVSBNTBMVUJIVJVTFUJMMJVTqs*MGBVUSFNBSRVFSRVFMoFYQSFTTJPO
EPDUPSFTUIPMPHJBFFTU EBOTMFDPOUFYUFEFDFUBSUJDMF VOFFYQSFTTJPOUFDIOJRVF JORVJSVOU
FUEPDFOURVBMJUFSBMJJEFCFBOU
UBOEJTRVFQPVSMoBOOPODFNJTTJPOOBJSFEFMBGPJ5IPNBT
QBSMBJUEFGJEFJEPDUPSFT5)0."4 %&"26*/0*O***4FOU E Qp1SB
FUFSFB OVMMVTEBNOBUVSFYIPDRVPEWJUBSFOPOQPUFTU4FEBMJRVJTOBUVTJOTJMWJT WFM
JOUFS JOGJEFMFT OPO QPUFTU EJTUJODUF EF GJEFJ BSUJDVMJT DPHOJUJPOFN IBCFSF RVJB EPDUPS
GJEFJ OPO BEFTU OFD VORVBN EF GJEF BVEJWJU NFOUJPOFN &SHP JTUF OPO EBNOBUVS FU
UBNFOOPOIBCFUGJEFNFYQMJDJUBNFSHPWJEFUVSRVPEFYQMJDBUJPGJEFJOPOTJUEFOFDFT
TJUBUFTBMVUJTq
FTU EJU RVF MFT QSPGFTTFVST EF UIÆPMPHJF SFDIFSDIFOU FU FOTFJHOFOU DPNNFOU EoBVUSFT
EPJWFOUQSPDVSFSMFTBMVUEFT¿NFTFUDFMBDoFTUFOTFJHOFSMBEPDUSJOFTBDSÆFMBU¿DIF
EFTEPDUPSFTUIFPMPHJFDPOTJTUF½EPDFSFTBDSBNEPDUSJOBNDPNNFPOMFWPJU5IP
NBT VUJMJTF DPNNF TZOPOZNFT MFT FYQSFTTJPOT UIFPMPHJB FU TBDSB EPDUSJOB FU
MFT FNQMPJF QPVS EÆTJHOFS TPO FOTFJHOFNFOU RVF TFT PVWSBHFT OPVT USBOT
NFUUFOU
-BDPODMVTJPORVJToJNQPTF OPVTTFNCMFUJM BVUFSNFEFDFUUFCSÅWFFO
RVÂUFFTU QSFNJÅSFNFOU RVFMFTFOTEFMoFYQSFTTJPOTBDSBEPDUSJOBEPJU ÂUSF
TBJTJOPOEBOTMoVOJWPDJUÆ NBJTEBOTMoBOBMPHJF1BSUJDJQBUJPOEFMBTDJFODFEF
%JFV MVJNÂNF DPNNVOJRVÆF QBS MB SÆWÆMBUJPO MB TBDSB EPDUSJOB EÆTJHOF
Mo&DSJUVSFTBJOUFBVTTJCJFORVFUPVUFBVUSFÆMBCPSBUJPOUIÆPMPHJRVF-FTBSUJ
DVMJGJEFJ TVSMFTRVFMTDFUUFEPDUSJOFTFGPOEF½MBNBOJÅSFEoVOFTDJFODFRVJ
OFQSPVWFQBTTFTQSJODJQFT OFTPOUQBTÆWJEFOUTQPVSMFDSPZBOU TVSDF
$FUUFTZOPOZNJFGPOEBNFOUBMFFUDFTOVBODFTEFTFOTOFTPOUQBTQSPQSFT½5IPNBT
OPVT QPVSSJPOT NVMUJQMJFS ½ DF QSPQPT MFT FYFNQMFT EoBVUFVST ½ MVJ DPOUFNQPSBJOT
/PVTOPVTMJNJUFSPOT½RVFMRVFTFYFNQMFTQBSUJDVMJÅSFNFOUÆMPRVFOUT QBSDFRVFFN
QSVOUÆT ½ #POBWFOUVSF EPOU MB DPODFQUJPO EF MB TBDSB EPDUSJOB FTU DFSUBJOFNFOU QMVT
ÆUSPJUF RVF DFMMF EF 5IPNBT WPJDJ MF EÆCVU EV #SFWJMPRVJVN OPVT TPVMJHOPOT
#0
/"7&/563"#SFWJMPRVJVN QB
p*OQSJODJQJPJOUFMMJHFOEVNFTURVPETBDSBEPDUSJOB
WJEFMJDFUUIFPMPHJBRVBFQSJODJQBMJUFSBHJUEFQSJNPQSJODJQJPTDJMJDFUEF%FPUSJOPFUVOP
EFTFQUFNBHJUJOVOJWFSTPTDJMJDFUQSJNPEF5SJOJUBUF%FJTFDVOEPEFDSFBUVSBNVOEJ
UFSUJP EF DPSSVQUFMB QFDDBUJ RVBSUP EF JODBSOBUJPOF 7FSCJ RVJOUP EF HSBUJB 4QJSJUVT
4BODUJTFYUPEFNFEJDJOBTBDSBNFOUBMJFUTFQUJNPEFTUBUVGJOBMJTJVEJDJJq#0/"7&/563"
#SFWJMPRVJVN QB
pDVNTBDSB4DSJQUVSBTJWFUIFPMPHJBTJUTDJFOUJBEBOTTVGGJDJFOUFN
OPUJUJBNEFQSJNPQSJODJQJPTFDVOEVNTUBUVNWJBFq&UUPVKPVSTEBOTMF#SFWJMPRVJVN
QB
p)VJDBVUFNGJEFJJORVBOUVNEJDUBUEF%FPQJJTTJNFTFOUJFOEVNFTTFBU
UFTUBUVSUPUBTBDSBTDSJQUVSBRVBFEJDJUVSnEPDUSJOBTFDVOEVNQJFUBUFNoq
$FMB ÆUBOU EJU PO DPNQSFOESB RVF OPVT KVHJPOT QBSUJFMMF MoJOUFSQSÆUBUJPO EV UFSNF
UIFPMPHJBRVoPGGSF)%POOFBVEEBOT%0//&"6% QsFUFONÂNFUFNQT
MFUFYUFEV2VPEMJCFU*TVGGJUBNQMFNFOU½SÆGVUFSDFSUBJOFTUIÅTFTEF'S(BCPSJBV ("
#03*"6SFDFOTÆQBS#*;&5

5)0."4 %&"26*/04VQFS*$PS YJYWJ DBQ MFDU Op1SJODJQJBBVUFNEPD
USJOBFTBMVUJTTVOUBSUJDVMJGJEFJqFUBVTTJ5)0."4 %&"26*/04VQFS*$PS YJsYWJ DBQ
MFDU O p$VJVT SBUJP FTU RVJB GJEFT FTU FPSVN RVBF TVOU TVQSB SBUJPOFN
6OEFJCJJODJQJUBSUJDVMVTGJEFJ VCJEFGJDJUSBUJPq$FSÑMFEFTBSUJDVMJGJEFJOoFNQÂDIFQBT
RVoPOVUJMJTFMoFYQSFTTJPOBWFDVOFBVUSFBDDFQUJPOBSUJDVMVTFTURVBTJNBUFSJBGJEFJ 5)0
."4 %&"26*/0%FWFSJUBUF BE -FPO U Q s

5)0."4 %& "26*/0 *O * 4FOU QSPM BE 0-*7" Ms
p*OGFSJPSFT BVUFN
TDJFOUJF RVFTVQFSJPSJCVTTVCBMUFSOBOUVS OPOTVOUFYQSJODJQJJTQFSTFOPUJT TFUTVQ
QPOVOUDPODMVTJPOFTQSPCBUBTJOTVQFSJPSJCVTTDJFOUJJTFUFJTVUVOUVSQSPQSJODJQJJT RVF
JO VFSJUBUF OPO TVOU QSJODJQJB QFS TF OPUB TFU JO TVQFSJPSJCVT TDJFOUJJT QFS QSJODJQJB
QFSTFOPUBQSPCBOUVSq
5)0."4 %&"26*/0*O***4FOU E BE .004 Q
p"ETFDVOEVNEJ
DFOEVN RVPEBEQSJODJQJBBMJBSVNTDJFOUJBSVNWJEFOEBTVGGJDJUMVNFOJOUFMMFDUVTBHFO
UJTFUJEFPIBCJUVTJMMPSVNQSJODJQJPSVNFTUWJSUVTTFEBEWJTJPOFNBSUJDVMPSVNOFRVF
MVNFOJOUFMMFDUVTBHFOUJTTVGGJDJU OFRVFMVNFOGJEFJFUJEFP<GJEFT>OPOFTUWJSUVTJO
UFMMFDUVBMJTq
"ESJBOP0MJWB01
QPJOU5IPNBTBÆWPMVÆ DPNNFPOWBMFNPOUSFSDJEFTTPVT

NBJTMFVS
BQQSÆIFOTJPO FU MFVS JOUFMMJHFODF EBOT MB GPJ BQQBSUJFOU ½ QMFJO UJUSF ½ MB
TBDSB EPDUSJOB BVTTJ CJFO RVo½ Mo¦DSJUVSF TBJOUF FU ½ MoÆMBCPSBUJPO UIÆPMPHJ
RVF QBSDFRVFUPVUFTUSPJTPOUVONÂNFFUVOJRVFGPOEFNFOUMBSÆWÆMB
5)0."4 %&"26*/0*O*4FOU QSPM BE 0-*7" Ms

q)BCJUVTJTUPSVNQSJO
DJQJPSVN TDJMJDFU BSUJDVMPSVN JEFP EJDJUVS GJEFT FU OPO JOUFMMFDUVT RVJB JTUB QSJODJQJB
TVQSB SBUJPOFN TVOU FU JEFP IVNBOB SBUJP JQTB QFSGFDUF DBQFSF OPO VBMFU &U TJD GJU
RVFEBNEFGFDUJVBDPHOJUJP OPOFYEFGFDUVDFSUJUVEJOJTDPHOJUPSVN TFUFYEFGFDUVDP
HOPTDFOUJT 4FU UBNFO SBUJP NBOVEVDUB QFS GJEFN FYDSFTDJU JO IPD VU JQTB DSFEJCJMJB
QMFOJVTDPNQSFIFOEBUFUUVODJQTBRVPEBNNPEPJOUFMMJHJU7OEFEJDJUVS:TB7** TF
DVOEVN BMJBN MJUUFSBN n/JTJ DSFEJEFSJUJT OPO JOUFMMJHFUJToq FU FODPSF 5)0."4 %&
"26*/0 *O *** 4FOU E BE .004 Q O
bSBUJP JODMJOBOT WPM
VOUBUFNBEDSFEFOEVNBSUJDVMPT FTUJQTBWFSJUBTQSJNB RVBFFTUJOGBMMJCJMJTq
5)0."4 %&"26*/0%FEFDFNQSFDFQUJT * Q s
p5SJBTVOUIPNJOJOFDFTTBSJBBETB
MVUFN TDJMJDFU TDJFOUJB DSFEFOEPSVN TDJFOUJB EFTJEFSBOEPSVN FU TDJFOUJB PQFSBOEP
SVN1SJNVNEPDFUVSJOTZNCPMP VCJUSBEJUVSTDJFOUJBEFBSUJDVMJTGJEFJTFDVOEVNJO
PSBUJPOF EPNJOJDB UFSUJVN BVUFN JO MFHFq 7 BVTTJ 5)0."4 %& "26*/0 *O * 4FOU
E SFTQ ."/%0//&5 Qs

5)0."4 %&"26*/0*O***4FOU E SFTQ .004 Qs O
p/PNFO
TZNCPMJTJNJMJUVEJOFNFUDPMMFDUJPOFNJNQPSUBUVOEFBRVBUVPSDPMMFDUJPOJCVTOPNFO
TZNCPMJJNQPOJUVS1SJNPBDPMMFDUJPOFNVMUPSVNIPNJOVNJOVOBNGJEFN4FDVOEP
BDPMMFDUJPOFQSBFEJDBOUJVNGJEFNRVJBPNOFTBQPTUPMJDPMMFDUJIBODSFHVMBNGJEFJFEJ
EFSVOU VOVTRVJTRVF RVPE TVVN FTU BQQPOFOT 5FSUJP RVJB FY EJWFSTJT MPDJT TBDSBF
4DSJQUVSBFDPMMJHVOUVSFBRVBFDSFEFOEBTVOU VUJOQSPNQUVIBCFBOUVS2VBSUPPNOJB
CFOFGJDJBEJWJOJUVTDPMMBUBJCJDPMMJHVOUVSq
5)0."4 %& "26*/0 *O *** 4FOU E BE .004 Q O
q&U TJNJMJUFS
PQPSUFU RVPE GJEFJ IBCJUVT EFUFSNJOBUJPOFN SFDJQJBU FY QBSUF OPTUSB FU RVBOUVN BE
JTUBN EFUFSNJOBUJPOFN EJDJUVS GJEFT BDRVJSJ QFS TDJFOUJBN UIFPMPHJBF RVBF BSUJDVMPT
EJTUJOHVJU TJDVU IBCJUVT QSJODJQJPSVN EJDJUVS BDRVJSJ QFS TFOTVN RVBOUVN BE EJTUJO
DUJPOFNQSJODJQJPSVN OPORVBOUVNBEMVNFORVPQSJODJQJBDPHOPTDVOUVSqFU5)0
."4 %&"26*/0*O***4FOU E BE .004 Q O
b1SJNPJORVBOUVN
JQTBGJEFTFTUNBOJGFTUBUJWBBMUFSJVT TJWFJORVBOUVNVOVTBSUJDVMVTNBOJGFTUBUBMJVN TJDVU
SFTVSSFDUJP$ISJTUJSFTVSSFDUJPOFNGVUVSBNTJWFJORVBOUVNFYJQTJTBSUJDVMJTRVBFEBNBMJB
JOUIFPMPHJBTZMMPHJ[BOUVSTJWFJORVBOUVNGJEFTVOJVTIPNJOJTDPOGJSNBUGJEFNBMUFSJVTq
FUBVTTJ5)0."4 %&"26*/0*O***4FOU E BE .004 Q O
b%JDFO
EVNFTU RVPEJOJQTPBSUJDVMPRVJFTUPCKFDUVNGJEFJDPNQMFYVN FTUBMJRVJENBUFSJBMF TDJMJ
DFU JQTB QBTTJP FU BMJRVJE GPSNBMF TDJMJDFU SFT EJWJOB FU BMJRVJE BDDJEFOUBMF TDJMJDFU
JQTVNUFNQVTVOEFGJEFTWBSJBUVSRVBOUVNBEBDDJEFOT OPORVBOUVNBEFTTFOUJBNq
5)0."4 %&"26*/0$PNQUIFPM -FPO U Q s
b$VNFOJNGJEFTTJUEF
JJTRVBFTVOUJODPNQSFIFOTJCJMJBSBUJPOJ VCJBMJRVJEOPWVNPDDVSSJUSBUJPOJJODPNQSFIFOTJ
CJMF JCJPQPSUFUFTTFOPWVNBSUJDVMVNq5)0."4%&"26*/0%FBSUGJEFJ * -FPO U Q
s>
b$VNPNOFUIFPMPHPSVNTUVEJVNWFSTFUVSDJSDBEVCJFUBUFTDPOUJOHFOUFTBSUJDVMPTGJEFJ
FUFDDMFTJBFTBDSBNFOUBFUFODPSF5)0."4%&"26*/03FTQEFBSU B -FPO U
Q s
b4JBVUFNJOUFMMJHBUVSRVPEMJDFBUEJTQVUBSJBOBOJNB$ISJTUJTJUFY
USBEVDF FUDJSDBIPDEFUFSNJOBSFJERVPEVFSBDJUFSGJEFTDBUIPMJDBEPDFU TDJMJDFURVPE
OPO TJU FY USBEVDF OPO VJEFP RVBSF IPD OPO MJDFBU DVN UPUB EJF JO TDPMJT NBHJTUSPSVN
EJTQVUFUVSFUEF5SJOJUBUFFUEFBMJJTBSUJDVMJTGJEFJ OPOQSPQUFSEVCJUBUJPOFNTFEQSPQUFSVFSJUBUJT
UJPOEJWJOFpFYQMJDBUJPDSFEFOEPSVNGJUQFSSFWFMBUJPOFNEJWJOBN DSFEJCJMJB
FOJNOBUVSBMFNSBUJPOFNFYDFEVOUq
"UUSJCVFS ½ 5IPNBT Eo"RVJO MoJEÆF RVF MoÆMBCPSBUJPO UIÆPMPHJRVF TUSJDUMZ
TQFBLJOHTPJUTÆQBSÆFEFMBTBDSBEPDUSJOB DPNNFQSÆUFOEFOUMFGBJSFMFTBVUFVST
DJUÆT ÆRVJWBVU½SÆEVJSFMoÆMBCPSBUJPOUIÆPMPHJRVF½VOFTDJFODFTVCPSEPOOÆF
½MBTBDSBEPDUSJOBFUOPOQMVT½MBTDJFOUJB%FJ$FUUFTÆQBSBUJPOGBDUJDF RVF
MFTUFYUFTOoBENFUUFOUQPJOU SÆEVJUMoFYFSDJDFEFMoJOUFMMFDUVTGJEFJ ½VOFYFS
DJDF QMVT PV NPJOT TUÆSJMF TFMPO VOF TPSUF EF %FO[JOHFSUIFPMPHJF TFMPO VO
TZTUÅNF DPOUPVSOÆ EF QSPQPTJUJPOT EÆEVDUJWFT TVS MFTRVFMMFT MFT BVDUPSJUBUFT
QÅTFSBJFOUDPNNFVOFÆQÆF-BDPOOFYJPOJOUFSOFFOUSFMoBTQFDUTQÆDVMBUJG
FUMoBTQFDUQSBUJRVFEFMBTDJFODFUIÆPMPHJRVFOFTFSBJUHBSBOUJFRVFQBSEFT
JOUFMMFDUVNFUDPOGJSNBUJPOFN1PTTFUUBNFOIPDQFSBDDJEFOTJOBMJRVPDBTVFTTFNBMVN
QVUBTJDPSBNTJNQMJDJCVTFUQBSBUJTBEFSSBOEVNUBMJBEJTQVUBSFOUVSq
5)0."4%&"26*/04VNNBUIFPMPHJBF **** SFTQ QFUBVTTJ5)0."4%&"26*/0
4VNNBUIFPMPHJBF **** BE QbPNOJCVTBSUJDVMJTGJEFJJOIBFSFUGJEFTQSPQUFS
VOVN NFEJVN TDJMJDFU QSPQUFS WFSJUBUFN QSJNBN QSPQPTJUBN OPCJT JO 4DSJQUVSJT TF
DVOEVNEPDUSJOBNFDDMFTJBFJOUFMMFDUJTTBOFq
5)0."4 %&"26*/0*O*4FOU QSPM 0-*7" M."/%0//&5 QsDJUÆDJEFT
TPVT
JMGBVUSFNBSRVFSRVFEBOTMFMJFVQBSBMMÅMFEFMB4PNNF * B SFTQFE
-FPO U Q
JMFTUEJURVFMBTDJFODFTVCBMUFSOBOUFFTUDFMMFbEF%JFVFUEFTCJFOIFV
SFVYqMFGBJUEoBTTPDJFS½%JFVMFTCJFOIFVSFVYFTUVOJOEJDFRVF5IPNBTBDIBOHÆOFU
UFNFOU EF QPTJUJPO ½ QSPQPT EF MB DPOOBJTTBODF RVF MF DSPZBOU QPTTÅEF EFT BSUJDMFT EF
GPJ RVJTPOUDPNNFMFTQSJODJQFTEFMBTDJFODFTBDSÆFFOFGGFU EBOTMBQSFNJÅSFSÆEBD
UJPOEVQSPMPHVFEVDPNNFOUBJSFEFT4FOUFODFT MFTBSUJDMFTEFGPJTPOUÆWJEFOUTQPVSMF
DSPZBOU DPNNFJMTMFTPOU CJFOTØS QPVSMFTCJFOIFVSFVY
FOSFWBODIF EBOTMB4PNNF
JM TPVUJFOU MB QPTJUJPO FYQPTÆF EÅT MF DPNNFOUBJSF BV ***F MJWSF EFT 4FOUFODFT TFMPO MB
RVFMMF MF DSPZBOU OoB QBT MoÆWJEFODF EFT BSUJDMFT EF GPJ DF RVJ FTU QSPQSF EF %JFV NBJT
BVTTJ EFT CJFOIFVSFVY DF DIBOHFNFOU EF QPTJUJPO FTU FYQPTÆ DJEFTTPVT BV
WPJS
ÆHBMFNFOU5)0."4 %&"26*/0%FWFSJUBUF BE -FPO U Q s

%BOTMFTOPUFT½ BVYDJUBUJPOTUJSÆFTEVQSPMPHVFEVDPNNFOUBJSFEFT4FOUFODFT
PVEFMBQSFNJÅSFRVFTUJPOEFMB4PNNF OPVTBWPOTQSÆGÆSÆEFTDJUBUJPOTUJSÆFTEFQMV
TJFVSTBVUSFTPVWSBHFTEF5IPNBT TPVWFOUEFHFOSFTMJUUÆSBJSFTEJGGÆSFOUT EBOTMFEFT
TFJO EF NPOUSFS DPNNFOU MB UIÆPSJF EF MB TBDSB EPDUSJOB EÆUFSNJOÆF EBOT DFT EFVY
HSBOEFTJOUSPEVDUJPOTBÆUÆBQQMJRVÆFQBS5IPNBTEBOTMoFOTFNCMFEFTPOzVWSF
$G$0/("3 Qs
5)0."4%&"26*/02VBFTUJPOFTEFRVPMJCFU *7 SFTQ Q s
q2VFEBNFOJN
EJTQVUBUJP PSEJOBUVS BE SFNPVFOEVN EVCJUBUJPOFN BO JUB TJU FU JO UBMJ EJTQVUBUJPOF
UIFPMPHJDBNBYJNFVUFOEVNFTUBVDUPSJUBUJCVTRVBTSFDJQJBOUJMMJDVNRVJCVTEJTQVUBUVS
1VUB TJDVN*VEFJTEJTQVUFUVS 2VFEBNVFSPEJTQVUBUJPFTUNBHJTUSBMJTJOTDIPMJT
OPOBESFNPVFOEVNFSSPSFN TFEBEJOTUSVFOEVNBVEJUPSFTVUJOEVDBOUVSBEJOUFM
MFDUVNVFSJUBUJTRVBNDSFEVOU FU UVODPQPSUFUSBUJPOJCVTJOOJUJJOVFTUJHBOUJCVTVFSJUBUJTSB
EJDFN FU GBDJFOUJCVT TDJSF RVPNPEP TJU VFSVN RVPE EJDJUVS "MJPRVJO TJ OVEJT BVDUPSJUBUJCVT
NBHJTUFS RVFTUJPOFN EFUFSNJOFU DFSUJGJDBCJUVS RVJEFN BVEJUPS RVPE JUB FTU TFU OJIJM
TDJFODJFVFMJOUFMMFDUVTBDRVJSFU TFUVBDVVTBCTDFEFUq
5)0."4 %&"26*/04VNNBUIFPMPHJBF **** SFTQ Q
p4JDJHJUVSJOJUJVNTB
QJFOUJBF TFDVOEVN FJVT FTTFOUJBN TVOU QSJNB QSJODJQJB TBQJFOUJBF RVBF TVOU BSUJDVMJ
GJEFJ&UTFDVOEVNIPDGJEFTEJDJUVSTBQJFOUJBFJOJUJVN4FERVBOUVNBEFGGFDUVN JOJ
UJVN TBQJFOUJBF FTU VOEF TBQJFOUJB JODJQJU PQFSBSJ &U IPD NPEP UJNPS FTU JOJUJVN TB
"ESJBOP0MJWB01
BVDUPSJUBUFTFUOPOQBSMBWÆSJUÆEFTDPOUFOVTFVYNÂNFTOJQBSMBDPOUJOVJUÆ
OPÆUJRVFFOUSFDFTEFVYQBSUJFTQFOTPOTQBSFYFNQMF EBOTMB***1BST ½MB
DPOOFYJPOFOUSFnnMFNZTUÅSFEV7FSCFJODBSOÆoo Rs
FUnnMFTNZTUÅSFTEF
MBWJFEV$ISJTUoo Rs
0VFODPSF QFOTF[BVHÆOJBMQSPMPHVFEFMB**
QBST RVJ GPOEF DFMMFDJ TVS MB 1SJNB DPOTFSWFSBJUJM FODPSF TPO TFOT WÆSJUB
CMF
-FTPCKFDUJPOTRVFKFWJFOTEFGPSNVMFSTPOUDPOGJSNÆFTQBSMoBUUJUVEFEF
#POBWFOUVSFRVFKoBWBJTBVQBSBWBOUÆWPRVÆF*MÆDSJWBJUEBOTTPO QSPPFNJVN
BVDPNNFOUBJSFEFT4FOUFODFTpDF-JWSFTFSBUUBDIF½Mo¦DSJUVSFTBJOUFTFMPO
VOFDFSUBJOFTVCBMUFSOBUJPOFUOPODPNNFToJMFODPOTUJUVBJUVOFQBSUJFQSJO
DJQBMFJMGBVUEJSFMBNÂNFDIPTFQPVSMFTMJWSFTEFTUIÆPMPHJFOT EPDUPSVN

ÆDSJUTQPVSEÆGFOESFMBGPJp
4FMPO #POBWFOUVSF Mo¦DSJUVSF TBJOUF KPVF JDJ MF SÑMF EFT QSJODJQFT EF MB
TDJFODF TVCBMUFSOBOUF QBS SBQQPSU ½ MB TDJFODF TVCBMUFSOÆF DoFTU½EJSF QBS
SBQQPSU ½ MoÆMBCPSBUJPO UIÆPMPHJRVF FO SFWBODIF TFMPO 5IPNBT Eo"RVJO
DoFTU MB TBDSB EPDUSJOB RVJ FTU TVCBMUFSOÆF ½ MB TDJFODF EF %JFV 4BOT WPVMPJS
NoFOHBHFS EBOT VOF DPNQBSBJTPO EF MoJOUFMMFDUVT GJEFJ TFMPO #POBWFOUVSF FU
TFMPO5IPNBT KFNFMJNJUF½PCTFSWFSRVFMFTBVUFVSTDJUÆTBVEÆCVU 1BUGPPSU
FU 8FJTIFJQM GJOJTTFOU QPVS BUUSJCVFS ½ 5IPNBT VOF DPODFQUJPO EF MB TBDSB
EPDUSJOB RVJ DPSSFTQPOE FO WÆSJUÆ ½ DFMMF EF #POBWFOUVSF W DJEFTTPVT

-FTUBUVUOPÆUJRVFEFTQSJODJQFTEFMBEPDUSJOBUIFPMPHJF
$FUIÅNFEFMBTVCBMUFSOBUJPORVFOPVTWFOPOT½QFJOFEoBCPSEFSOPVTJO
USPEVJU UPVU OBUVSFMMFNFOU½MBEFVYJÅNFQBSUJFEFDFUFYQPTÆ SFMBUJWFBVY
QSJODJQFTEFMBUIÆPMPHJFDPNNFTDJFODF
(VJMMBVNF Eo"VYFSSF EBOT MF ***F MJWSF EF TB 4VNNB BVSFB EBUÆF FOUSF
FU
GPOEFMFDBSBDUÅSFTDJFOUJGJRVFEFMBDPOOBJTTBODFTFMPOMBGPJ
TVSMFGBJURVFMFTBSUJDVMJGJEFJKPVFOUMFSÑMFEFQSJODJQFT DPNNFDoFTUMFDBT
EBOTMFTBVUSFTBSUTPVTDJFODFT&UQPVSRVoJMZBJUVOFWSBJFTDJFODF DFTBSUJDVMJ
EPJWFOU ÂUSF QPVSMFDSPZBOU EFTpQSJODJQJBQFSTFOPUB OPOFYUSJOTFDVTBMJ
RVBQSPCBUJPOFJOEJHFOUJBp*MJOTUJUVFEPODBVTTJMFQBSBMMÅMFFOUSFMFMVNFO
OBUVSBMFRVJQFSNFUEFDPOOBËUSFMFTQSJODJQFTEFTTDJFODFTFUMFMVNFOHSBUJBF
RVJQFSNFUEFDPOOBËUSFMFTBSUJDVMJGJEFJ
QJFOUJBF$VNFOJNBETBQJFOUJBNQFSUJOFBURVPEIVNBOBWJUBSFHVMFUVSTFDVOEVN
SBUJPOFT EJWJOBT IJOD PQPSUFU TVNFSF QSJODJQJVN VU IPNP %FVN SFWFSFBUVS FU TF FJ
TVCJJDJBU TJD FOJN DPOTFRVFOUFS JO PNOJCVT TFDVOEVN %FVN SFHVMBCJUVSq 7 DJEFTTPVT MF
PÑOPVTUSBJUPOTEFMBTVCBMUFSOBUJPOFUEFMoVOJUÆEFMBTDJFODFTBDSÆF
$G5033&-- U Qs
7DJEFTTPVT OPUF
(6*--&-.64"-5*44*0%03&/4*44VNNB *** Q s
q2VBSUPNPEPEJDJUVS
GJEFTBSHVNFOUVNOPOBQQBSFOUJVNQSPQUFSBSUJDVMPTGJEFJ RVJTVOUQSJODJQJBGJEFJQFS
TFOPUB6OEFGJEFTTJWFGJEFMJTSFTQVJUFPSVNQSPCBUJPOFT'JEFTFOJN RVJBTPMJWFSJUBUJ
JOOJUJUVS JO JQTJT BSUJDVMJT JOWFOJU DBVTBN RVBSF DSFEBU FJT TDJMJDFU %FVN TJDVU JO BMJB
)VHVFTEF4BJOU$IFSÆDSJUTPODPNNFOUBJSFEFT4FOUFODFTFOUSFFU
EBOTMFUSBJUÆEFMBGPJ MJWSF*** Es
JMDJUFTPVWFOU½MBMFUUSF
MB 4VNNB BVSFB NBJT JM OF DJUF QBT MF QBTTBHF EF (VJMMBVNF Eo"VYFSSF RVF
OPVTWFOPOTEoÆWPRVFS$FQFOEBOU RVBOE EBOTMBE JMUSBJUFEFTBSUJDMFT
EF GPJ JM EÆWFMPQQF RVFMRVF QFV MF UFYUF EF MB 4VNNB BVSFB FU JM TFNCMF
DIFSDIFS ½ BQQMJRVFS MB EPDUSJOF EF (VJMMBVNF RVF OPVT WFOPOT EoFYQPTFS
*MDPNNFODFQBSÆUBCMJSVOFDPNQBSBJTPOFOUSFMBGPJFUMFTEJGGÆSFOUFTTDJFO
DFT EBOTMFTRVFMMFTpRVFEBNTVOURVBTJBOUFDFEFOUJB VUTVQQPTJUJPOFT RVF
EBNRVBTJDPOTFRVFOUJB VUDPODMVTJPOFT RVFEBNJOUSJOTFDB VUQSPQPTJUJPOFT
FYRVJCVTPTUFOEVOUVSDPODMVTJPOFTp1BSNJMFTTVQQPTJUJPOFTEFMBGPJJMQMBDF
MFT QSJODJQFT EF MB DPOOBJTTBODF OBUVSFMMF RVJ TPOU DPNNF EFT QSJODJQFT
QSÆBMBCMFT½MBDPOOBJTTBODFTFMPOMBGPJFUJMMFVSSFDPOOBËUVOFDFSUBJOFÆWJ
EFODF$FQFOEBOU JMOFQBSMFQBTEFDPOOBJTTBODFÆWJEFOUFEFTBSUJDMFTEF
GBDVMUBUFJOUFMMFDUVTJOIPDQSJODJQJPn0NOFUPUVNFTUNBJVTTVBQBSUFo DBVTBNJOWF
OJUQFSRVBNDPHOPTDJUJMMVE RVPOJBNTJJOUIFPMPHJBOPOFTTFOUQSJODJQJB OPOFTTFU
BST WFM TDJFOUJB )BCFU FSHP QSJODJQJB TDJMJDFU BSUJDVMPT RVJ UBNFO TPMJT GJEFMJCVT TVOU
QSJODJQJB RVJCVT GJEFMJCVT TVOU QSJODJQJB QFS TF OPUB OPO FYUSJOTFDVT BMJRVB QSPCB
UJPOFJOEJHFOUJB4JDVUFOJNIPDQSJODJQJVNn0NOFUPUVNFTUNBJVTTVBQBSUFo IBCFU
BMJRVBOUBNJMMVNJOBUJPOFNQFSNPEVNOBUVSFJMMVNJOBOUJTJOUFMMFDUVN JUBIPDQSJODJ
QJVNn%FVTFTUSFNVOFSBUPSPNOJVNCPOPSVNo FUBMJJBSUJDVMJIBCFOUJOTFJMMVNJOB
UJPOFNQFSNPEVNHSBUJF RVB%FVTJMMVNJOBUJOUFMMFDUVNq½QSPQPTEFMBWJFFUEF
MoJOGMVFODFEFDFUBVUFVS W4*-&0 Qs
77&3(&3 Q
(6*--&-.64"-5*44*0%03&/4*44VNNB *** Qs s
b4JBMJRVJTBTTFSF
SFU QFSUJOBDJUFS GPSOJDBUJPOFN OPO FTTF QFDDBUVN NPSUBMF IFSFUJDVT FTTFU OPO RVJB
BTTFSFSFUDPOUSBSJVNBSUJDVMP TFERVJBBTTFSFSFUDPOUSBJMMVERVPEGJEFTTVQQPOJU TDJ
MJDFUDPOUSBGVOEBNFOUVNGJEFJ JEFTUDPOUSBJVTOBUVSBMFRVPEEJDUBUSBUJPOBUVSBMJT
RVPOJBNGJEFTTVQQPOJUJMMBFTTFQFDDBUBRVBFGJVOUDPOUSBJVTOBUVSBMFq
)6(0 "4$"30*O***4FOU E 7FOF[JB .BSDJBOB MBU***
GWC Vs
s JOEJRVÆBWFD7F
7BUJDBOP $JUU½EFM
7BUMBU GWBVJNPsC JO
EJRVÆBWFD7
b*UFNOPUBOEVNFTURVPETJDVUJOTQFDJBMJCVTTDJFOUJJT<½MBQMBDFEF
TDJFOUJJT7FBVOFTQBDFCMBOD>RVFEBNTVOURVBTJBOUFDFEFOUJB VUTVQQPTJUJPOFT RVF
EBNRVBTJDPOTFRVFOUJB VUDPODMVTJPOFT RVFEBNRVBTJJOUSJOTFDB VUQSPQPTJUJPOFT FY
RVJCVTPTUFOEVOUVSDPODMVTJPOFT7OEFQPUFTUQFDDBSFRVJTDPOUSBTDJFOUJBNUSJQMJDJUFS
TDJMJDFUEFTUSVFOEPTVQQPTJUJPOFT RVFTVOURVBTJGVOEBNFOUVN VFMDPODMVTJPOFT VFM
JQTBTQSPQPTJUJPOFT*UBJOEPDUSJOBGJEFJUSJBTVOURVFEBNTVOUBENPEVNTVQQPTJUJP
OVN RVF\RVFEBN7F^TVOURVBTJGVOEBNFOUVNGJEFJ VUFBRVFTVOUEFJVSFOBUVSBMJ
VUGPSOJDBUJPOFNFTTFNPSUBMFQFDDBUVNTJVFnOPOFTTF\FTU7F^GPSOJDBOEVNoRVFEBN
BE NPEVN DPODMVTJPOVN VU BOJNB JO CBQUJTNP MBVBSJ B QFDDBUJT FUD RVF TFDVOUVS
BSUJDVMPTRVFEBNBENPEVNQSPQPTJUJPOVN VUBSUJDVMJ1FDDBURVJT\BMJRVJT7^DPOUSB
GJEFNVFMRVJBBTTFSJUDPOUSBJERVPETVQQPOJUGJEFT VFMDPOUSBJERVPEJONFEJBUFTF
RVJUVS GJEFN VU TVOU TBDSBNFOUB VFM DPOUSB BSUJDVMPTq 1PVS MB USBEJUJPO NBOVTDSJUF
EVDPNNFOUBJSFEFT4FOUFODFT W'"&4 %&.0550/* Qs
)6(0 "4$"30*O***4FOU E 7F GWC VsSB V7 GWC Vs
s
b2VPE PCJDJUVS RVPE %FVN FTTF QFS TF FTU TDJCJMF VFSVN FTU JO TF TFU IPNJOJ
NPSUBMJ QSPQSJF DSFEJCJMF FTU &U RVPE EJDJUVS RVPE %FVN FTTF FTU VPY PNOJVN TJVF
OBUVSF VFSVNFTUTFUVPDFNJMMBNOPOBVEJUJOUFMMFDUVTIVNBOVTQFSGFDUF OJTJJMMVNJ
"ESJBOP0MJWB01
GPJFU FOHÆOÆSBM EBOTUPVUTPOUSBJUÆTVSMBGPJ JMToJOUÆSFTTFQFV½MBTUSVD

UVSFEFMBDPOOBJTTBODFTFMPOMBGPJ
"VUPVSEFTBOOÆFT MBQPTJUJPOEF(VJMMBVNFEo"VYFSSFÆUBJUÆWJEFN
NFOU PCKFU EF EJTDVTTJPO -B RVFTUJPO %F GJOF UIFPMPHJBF EoVO DFSUBJO NBËUSF
8JMMFSNVTQPTFMFQSPCMÅNF NBJTMFGBNFVYNT%PVBJT * RVJOPVTMB
USBOTNFU BPNJTMBSÆQPOTF&OSFWBODIF MoBVUFVSBOPOZNFEFMB2VBFTUJPEF
EJWJOB TDJFOUJB EV NT EF 1SBHVF EÆDPVWFSUF FU EÆDSJUF QBS MF 1ÅSF #(
(VZPU NFUFODBVTFUPVUMFSBJTPOOFNFOUEF(VJMMBVNFEo"VYFSSFJMOJF
FONÂNFUFNQTRVoJMZBJUDPOOBJTTBODFÆWJEFOUFEFTBSUJDMFTEFGPJFURVFMFT
DPODMVTJPOTUJSÆFTEFDFTBSUJDMFTQPTTÅEFOUMFDBSBDUÅSFEFTDJFODF
&VEFT3JHBVE EBOTDFDPOUFYUF JOUSPEVJUEBOTMBDPOOBJTTBODFTFMPOMB
GPJ MBHSBEBUJPOFOUSFEJHOJUBUFT TVQQPTJUJPOFTFUDPODMVTJPOFTRVJQSPWJFOUEFT
4FDPOET"OBMZUJRVFTEo"SJTUPUF-FSÆTVMUBUFTUBTTF[EÆDPODFSUBOUBVOJWFBV
EFTEJHOJUBUFTOPVTUSPVWPOTMFTQSFBNCVMBGJEFJ UBOEJTRVFMFTBSUJDVMJGJEFJTPOU
SBOHÆ BV OJWFBV EFT TVQQPTJUJPOFT RVJ TFMPO &VEFT pOPO QSPCBOUVSp pTVOU
OBUVTGJEF7FSVNUBNFORVPEBNNPEPBVEJU RVJBRVBOEPIPNPQSJVTDPHJUBUEF%FP
DPNQBSBOEP FVN BE DSFBUVSBT TUBUJN DPHOPTDJU %FVN FU EJDJU JQTVN FTTF 2VBOEP
VFSPQPTUFBJORVJSJURVJEFTUFURVPNPEPGVJUBOUFNVOEJDPOTUJUVUJPOFNPCOVCJMBUVS
JOUFMMFDUVTFUNJOVTTDJUEF%FP JVYUBJMMVN$BOUWJ<>n"VFSUFPDVMPTUVPTBNFJQTJ
FOJN NF BVPMBSF GFDFSVOUo $VN VFSP QPTUFB SFDVSSJU BE UFTUJNPOJB 4DSJQUVSBSVN FU
TBODUPSVNQPOJU%FVNFTTFFUGJUFJBSUJDVMVT&UIPDFTURVPEEJDJU"VHVTUJOVTnRVF
EBNQSJVTJOUFMMJHVOUVSRVBNDSFEBOUVSoq1PVSMBDJUBUJPOEo"VHVTUJO W"6(645*/64
&OBSSBUJPOFTJO1TBMNPT$*$- 1T Q Ms

."(*45&3 8*--&3.64 %F GJOF UIFPMPHJBF 4*-&0 U Q s
q*UFN JO
PNOJ TDJFOUJB DPHOJUJP QSJODJQJPSVN OPUJUJB FTU FU JMMJT JODPHOJUJT BMJB JHOPSBOUVS TFE
QSJODJQJBUIFPMPHJBFTVOUBSUJDVMJGJEFJ&SHPJMMJTJHOPSBUJTOPOFTUTDJFOUJBFSHPJOGJEF
MJTOPOQPUFTUIBCFSFTDJFOUJBNUIFPMPHJBFq
(6:05 Qs
%F EJWJOB TDJFOUJB 4*-&0 U Qs s
p*UFN JO TDJFOUJB EVP TVOU
RVBFEBNQFSTFOPUB VUQSJODJQJB RVPSVNBDDFQUJPEJDJUVSJOUFMMFDUVT FUFYIJTQFSTF
OPUJTTDJVOUVSBMJB VUDPODMVTJPOFTFUEJDVOUVSbTDJUBqRVBFFYQFSTFOPUJTWFOJVOUJO
OPUJUJBN)PDOPOFTUJOUIFPMPHJB DVJVTQSJODJQJBTVOUBSUJDVMJRVJOPODPHOPTDVOUVS
OJTJQFSGJEFNFSHPRVBFTFRVVOUVSFYIJT OPOTVOUTDJUBTFEDSFEJUBq
1PVS MB CJPHSBQIJF EF DF NBËUSF GSBODJTDBJO FU QPVS MB EBUBUJPO FOUSF s EF
TPOFOTFJHOFNFOUEFT4FOUFODFT½MoVOJWFSTJUÆEF1BSJT W4*-&0 U Qs
0%03*("-%*%FTDJFOUJBUIFPMPHJBF BE 4*-&0 U Qs s
p4JDVU
JOBMJJTTDJFOUJJTTVOUQSJODJQJBRVBFTVOUPNOJCVTOPUB TJDVUTVOUEJHOJUBUFT
TVOUFUJBN
TVQQPTJUJPOFT RVBF TVOU QSJODJQJB JMMJ TDJFOUJBF FU TVQQPOVOUVS JO JMMB TVOU FUJBN
DPODMVTJPOFT tTJDFUJBNEJDFOEVNFTUJOUIFPMPHJBRVPETVOUEJHOJUBUFT RVBFPNOJ
CVTTVOUNBOJGFTUBF TDJMJDFURVPEb%FVTFTUTVNNFCPOVT TVQFSPNOJBEJMJHFOEVTqFU
RVPEbTVNNFJVTUVTqFUIVJVTNPEJ FUFPSVNDPHOJUJPFTUTDSJQUBJODPSEFOPTUSPTJDVUDPHOJ
UJPQSJODJQJPSVNTVOUFUJBNTVQQPTJUJPOFT FUJTUBFTVOUBSUJDVMJGJEFJTVOUFUJBNDPODMVTJPOFT
RVBFTFRVVOUVSFYJMMJTEJHOJUBUJCVTFUFYJMMJTTVQQPTJUJPOJCVTq
"3*4505&0SHBOPO *7-FT4FDPOET"OBM * Cs 53*$05 QsUSBEEF+BD
RVFTEF7FOJTF"-*7s Q s
WBVTTJ"OBMQPTU * Cs 53*$05
Qs USBE EF +BDRVFT EF 7FOJTF "- *7s Q s
PÑ MoPO JOTJTUF TVS MF
GBJURVFDFTQSJODJQFTTPOUNBOJGFTUFT
NBOJGFTUBFJQTJSBUJPOJp pIBCFOUFWJEFOUJBNQFSHSBUJBNGJEFJFUTVOUNBOJ
GFTUBBOJNBFJMMVNJOBUBFQFSGJEFN MJDFUOPOTJOUNBOJGFTUBBOJNBFJOGJEFMJq
DFTPOUQSFTRVFMFTNPUTEF(VJMMBVNFEo"VYFSSF
$oFTU BJOTJ RVF (VJMMBVNF EF .ÆMJUPO RVJ FNQSVOUF ½ &VEFT 3JHBVE
MoBSUJDVMBUJPO FO EJHOJUBUFT TVQQPTJUJPOFT DPODMVTJPOFT FU MB DBSBDUÆSJTBUJPO EFT
BSUJDVMJGJEFJDPNNFTVQQPTJUJPOFT TFQSÆPDDVQFEFQSÆDJTFSRVF EBOTDFDBT
MFTTVQQPTJUJPOFTOFTPOUQBTQFSTFOPUBF
&O SÆBMJUÆ UBOU DIF[ &VEFT RVF DIF[ (VJMMBVNF EF .ÆMJUPO MB UIÆPSJF EFT
TVQQPTJUJPOFTOFTFSUQBT½GPSNVMFSVOFWSBJFTVCBMUFSOBUJPOEFTQSJODJQFTEFMB
UIÆPMPHJF NBJTTFVMFNFOU½EPOOFSVOTUBUVUTDJFOUJGJRVF½EFTQSJODJQFTRVJ
EF TPJ OoPOU SJFO EoÆWJEFOU Q FY RVPE "CSBIBN HFOVJU *TBBD
DIF[ DFT EFVY
UIÆPMPHJFOT PO OF USPVWF QBT MB EPDUSJOF EF MB TVCBMUFSOBUJPO EF MB UIÆPMPHJF
QBSSBQQPSU½MBTDJFODFEF%JFVFUEFTCJFOIFVSFVYRVBOUBVYTVQQPTJUJPOFT
&UMoBQQMJDBUJPORVFGBJU&VEFT3JHBVEMÅWFUPVUFÆRVJWPRVFTVSDFRVoJMFOUFOEEJSF%F
TDJFOUJBUIFPMPHJBF BEBSH 4*-&0 U Q s
pBFRVFCFOFDFSUVTFTU
UIFPMPHPRVPE"CSBIBNHFOVJU*TBBD TJDVUHFPNFUSBFRVPEUSJBOHVMVTIBCFUUSFTqDG
0%03*("-%*%FTDJFOUJBUIFPMPHJBF BEBSH 4*-&0 U Q s
$oFTUVOF
ÆWJEFODFRVJDSÆFMBDFSUJUVEF DIF[MFUIÆPMPHJFOBVTTJCJFORVFDIF[MFHÆPNÅUSF
4VSDFNBËUSFGSBODJTDBJOPOUSPVWFSBRVFMRVFOPUJDFTCJPHSBQIJRVFTFUVOFCJCMJPHSB
QIJFEBOT4*-&0C QsFUs
1&3(".0 Qsp4JDVUJOBMJTTDJFOUJJTTVOUEJHOJUBUFT RVBFTVOUQSJODJQJB
QFS TF OPUB FU TVQQPTJUJPOFT RVBF OPO TVOU QFS TF OPUBF FU DPODMVTJPOFT TJD FU JO
UIFPMPHJB*OUIFPMPHJBFOJNTVOUQSJODJQJBVUEJHOJUBUFTRVPEn%FVTFTUTVNNFCPOVT
TVNNFJVTUVTo TJNJMJUFSn/POGBDJBTBMJJRVPEUJCJOPOWJTGJFSJoFUIVJVTNPEJ RVBFOB
UVSBMJUFS TVOU IVNBOBF NFOUJ JNQSFTTB 4VQQPTJUJPOFT TVOU RVJEBN BSUJDVMJ GJEFJ RVJ
OPOTVOUIVNBOBFNFOUJOBUVSBMJUFSJNQSFTTJ VUEFUSJOJUBUFQFSTPOBSVNFU*ODBSOB
UJPOF&YIJTFMJDJVOUVSDPODMVTJPOFTRVBFEBN 2VBOUVNBEQSJNBNBDDFQUJPOFN
FTU TBQJFOUJB RVBOUVN BE TFDVOEBN GJEFT RVBOUVN BE UFSUJBN TDJFOUJB 4JD JHJUVS
RVBOUVNBERVBFEBNBDDFQUJPUIFPMPHJBFEJDJUVSTBQJFOUJBRVBOUVNBERVBFEBNEJ
DJUVS GJEFT FU RVBOUVN BE IPD EJGGFSU BC BMJJT "DDFQUJP GJEFJ TFDVOEVN RVPE IJD
TVNJUVSGJEFT DFSUJTTJNBFTU2VBOUVNBVUFNBEUFSUJBNFTUTDJFOUJBFUDVNBMJJTDPO
WFOJU4JDJHJUVSQBUFURVPNPEPTBQJFOUJBFURVPNPEPTDJFOUJBq7MoBEBQUBUJPOEFDFUUF
EPDUSJOFEBOTMBRVFTUJPOQVCMJÆFQss-oBQQMJDBUJPODIF[(VJMMBVNFEF.ÆMJ
UPO DPNNF BVTTJ DIF[ &VEFT EF DFUUF IJÆSBSDIJF EF MB DPOOBJTTBODF UIÆPMPHJRVF FO
TBQJFOUJB GJEFT TDJFOUJB TFTJUVFEBOTVOBSUJDMFRVJ QBSTPODPOUFOV FTUQBSBMMÅMF½MoB
EVQSPMEF5IPNBT PÑMBEPVCMFSÆEBDUJPOFTUTJUVÆF
$POUSBJSFNFOU½DFRVoBWBJUBGGJSNÆ&VEFT DFUUFQPTJUJPOEF(VJMMBVNFDPODPSEFBWFD
DFMMFEo"SJTUPUF QPVSRVJ ½QSPQSFNFOUQBSMFS ÂUSFQFS TF OPUBFSFWJFOUEFTPJBVYEJ
HOJUBUFT b/PO FTU BVUFN TVQQPTJUJP OFRVF QFUJUJP RVPE FTTF OFDFTTF FTU QSPQUFS TF
JQTVNFUWJEFSJOFDFTTFq "3*4505&-&4"OBMQPTU * Cs B*BDPCPUSBOTM"-
*7s Q s

6OFPCKFDUJPOEFMB2EFTVCJFDUPUIFPMPHJBF USBOTNJTFQBSMFNT%PVBJ * FUEPOD
½TJUVFSVOQFVBWBOU&VEFT3JHBVE
QSFOEFODPOTJEÆSBUJPODFUZQFEFTVCBMUFSOBUJPO
b TJDVU EJDJUVS RVPE MJOFB WJTVBMJT IBCFBU TF VU TDJFOUJB TVCBMUFSOBOT FU TVCBMUFSOBUB
JUB WJEFUVS RVPE TDJFOUJB EF %FP FU DSFBUVSJT TF IBCFBOU /FD FTU SBUJP FB VOJWPDBOTq
sMoBSHVNFOUDPODFSOFÆWJEFNNFOUMFTVKFUEFDFTEFVYTDJFODFT %FTVCJFDUPUIFPMPHJBF
BSH 4*-&0 U Q s

"ESJBOP0MJWB01
RVJKPVFOUVOSÑMFTVCBMUFSOÆ½DFMVJEFTEJHOJUBUFT FMMFTSJTRVFOUEFGBJSFEFMB
UIÆPMPHJFSÆWÆMÆFVOFTDJFODFTVCPSEPOOÆF½MBTBHFTTFOBUVSFMMFEFTEJHOJUBUFT
$oFTU QFVUÂUSF FO DPOTUBUBOU DF SJTRVF RVF #POBWFOUVSF BV -JWSF *** EF TPO
DPNNFOUBJSF UPVUFOSFQSFOBOUMBUSJMPHJFEFTFTNBËUSFT MoBNPEJGJÆF FOQBS
MBOUEFQSJODJQJBJOUSJOTFDBEFMBUIÆPMPHJF ½MBQMBDFEFTVQQPTJUJPOFT
-BGPSNVMFSJHBMEJFOOFTFUSPVWFEBOTQMVTJFVSTEFTPVWSBHFTEo"MCFSUMF
(SBOEBVMPOHEFTBDBSSJÅSF NBJTJMGBVUSFNBSRVFSEFVYDIPTFT½MBEJG
GÆSFODFEFDFMMFEo&VEFT3JHBVE MBGPSNVMBUJPOBMCFSUJOJFOOFQMBDFFOTFNCMF
EJHOJUBUFTFUTVQQPTJUJPOFT FOSÆVOJTTBOUMFTEFVYÆMÆNFOUTTPVTMBEÆTJHOBUJPO
EF BOUFDFEFOUJB ½ MB EJGGÆSFODF EF TFT QSÆEÆDFTTFVST ½ DPNNFODFS QBS
(VJMMBVNFEo"VYFSSFFU)VHVFTEF4BJOU$IFS
QPVS"MCFSU QBSNJMFTEJ
HOJUBUFTFTUUPVKPVSTDPNQSJTFMo¦DSJUVSFTBJOUF DPNNFQSJODJQFWÆSJEJRVFEF
MBGPJBVTTJCJFORVFEFMBUIÆPMPHJF FUMFTBSUJDVMJTPOUEFTDPODMVTJPOFTQSJODJ
QBMFTTDJFOUJBF OPOÆWJEFOUFTQPVSMBSBJTPO
#0/"7&/563" *O *** 4FOU E SFTQ Q B

p4JDVU JO BMJJT TDJFOUJJT WJEFNVT
FTTF RVBFEBN QSJODJQJB DPNNVOJB RVBF TVQQPOVOUVS TJDVU EJHOJUBUFT RVBFEBN WFSP
TJDVUQSJODJQJBQSPQSJBJMMBSVNTDJFOUJBSVN VUTVOUJOUSJOTFDBQSJODJQJBTVBSVNEFNPOT
USBUJPOVNRVBFEBNWFSPTVOUTJDVUDPOTFRVFOUJB TJDVUTVOUDPODMVTJPOFTDPSPMMBSJBF
QFSIVODFUJBNNPEVNJOEPDUSJOBGJEFJBOUFDFEFOUJBTVOUJMMBRVBFTVOUEFEJDUBNJOF
JVSJTOBUVSBMJTQSJODJQBMJBWFSPTVOUJMMB BERVBFGJEFJJMMVNJOBUJPEJSFDUFEJSJHJU FUJTUB
EJDVOUVSBSUJDVMJDPOTFRVFOUJBTVOUJMMBRVBFFYJMMJTBSUJDVMJTQPTTVOUFMJDJFUBEJMMPTBS
UJDVMPTIBCFOUTFRVJq7BVTTJE EVC QC

$FTGPSNVMBUJPOTTFUSPVWFOUBOBMZTÆFTQBS4&//&3 Qs
"-#&3564."(/64*O***4FOU E TPM Q
p4PMVUJP%JDFOEVN RVPETJOPT
MPRVBNVSEFBTTFOTVQSPVUSFTQJDJUBOUFDFEFOUJBFUDPOTFRVFOUJBBEJQTPTBSUJDVMPT UVOD
FTTF DSFEJCJMF FTU JO GJEF RVJB UVOD TFNQFS DSFEJUVS FU OVNRVBN JOUFMMJHJUVS RVPE FSJU
JOIJTUPSJBDBOPOJDPSVNMJCSPSVNFUDSFEFSFRVPEBOUFDFEJUJOUFMMJHFSF FSJUJODSFEJ
CJMJCVTJORVBFQPUFTUSBUJPOBUVSBMJTFUDSFEFSFRVPEQSBFDFEJUJOUFMMJHFOUJBWFSJUBUJT
FSJU SFTQFDUV DSFEJCJMJVN RVBF OPO BQQSFIFOEVOUVS QFS SBUJPOFN VU %FVN FTTF USJ
OVNFUVOVN FUIVJVTNPEJq
MBCBTFEFDFMB JMZBVOFEJWFSHFODF½QSPQPTEFTDPOUFOVTFOUSF"MCFSUMF(SBOE
FU&VEFT3JHBVE$PNNFMoFYQMJRVF-4JMFP &VEFT3JHBVEGPOEFpMoFQJTUFNPMPHJBUFP
MPHJDBTVUSFDPFGGJDJFOUJDPNQMFNFOUBSJMBDPOPTDFO[BTFDPOEPOBUVSB MBDPOPTDFO[B
TFDPOEPSJWFMB[JPOF FMBDPOPTDFO[BTFDPOEPTDJFO[Bq 4*-&0 U QT
1PVS
"MCFSU WPJSBVTTJMoBOBMZTFRVJDMÑUMBSFNBSRVBCMFÆUVEFEF)FOSZL"O[VMFXJD[ EBOT
MFQSÆTFOUWPMVNF
"-#&3564 ."(/64 *O *** 4FOU E TPM Q
p%JDFOEVN RVPE TJDVU JO BMJJT
TDJFOUJJTRVBFEBNTVOUQSJODJQBMJBFURVBFEBNTVCTUBOUJBMJB VUQSJODJQBMFTDPODMVTJPOFT
BSUJT RVBFEBN BVUFN DPOTFRVFOUJB VU DPODMVTJPOFT TFDVOEBSJBF FY RVJCVT UBNFO
VMUFSJVTQPUFTUBMJRVJEJOGFSSJJOPQFSFBSUJT TJDVUJOHFPNFUSJB TVQQPTJUJPOFTFUUIFP
SFNBUB FU DPSPMMBSJB TJD FUJBN FTU JO GJEF &U QSJNP PQPSUFU NFP JVEJDJP TVQQPOFSF
IPDRVPEFYJHJUDSFEFSF%FVNFU%FPFUIPDFTU%FVNFTTFFUWFSCBTVBJO4DSJQUVSB
FTTFWFSBFUJMMBTVOUTVQQPTJUJPOFT FUEJHOJUBUFT"SUJDVMJBVUFNJQTJ VUDPODMVTJPOFTQSJODJQB
MFTTDJFOUJBFFUFBRVBFQFSUJOFOUBECPOPTNPSFT VUDPSPMMBSJBDPOTFRVFOUJB&UIBFD
PNOJBPQPSUFUDSFEFSFFUBDDJQFSFQFSGJEFN TFDVOEVNRVPEMBSHFBDDJQJUVSq
"-#&3564."(/64*O***4FOU E QB
p*ORVBFTUJPOFJTUBOPOFTUGJEFTBD
DFQUBOJTJQSPDPOTFOTVQSJNBFWFSJUBUJTJOBSUJDVMJTOPOBQQBSFOUJCVTSBUJPOJq
4J "MCFSU SFHSPVQF BV NÂNF OJWFBV TVQQPTJUJPOFT FU EJHOJUBUFT DoFTU QBSDF
RVoJM TPVNFU MFVS BQQSÆIFOTJPO BV DSFEFSF ½ MB DPOOBJTTBODF EF GPJ pQSJNP
PQPSUFU NFP JVEJDJP TVQQPOFSF IPD RVPE FYJHJU DSFEFSF %FVN FU %FP FU
JMMBTVOUTVQQPTJUJPOFTFUEJHOJUBUFT&UIBFDPNOJBPQPSUFUDSFEFSFFUBD
DJQFSF QFS GJEFNp .BJT EBOT VO UFYUF QSÆDÆEFOU JM BWBJU EÆK½ DMBJSFNFOU
BGGJSNÆ MB QSJNBVUÆ EF MB GPJ SFÄVF TFDVOEVN QSPQSJVN FGGFDUVN
EBOT MF
DSPZBOU FOJOTUJUVBOUVOQBSBMMÅMFFOUSFMBDPOOBJTTBODFOBUVSFMMFFUMBDPO
OBJTTBODF TFMPO MB GPJ FU FO JOUSPEVJTBOU VO pTJNQMVN<> MVNFO RVPE GBDJU
BMJRVBMJUFS TDJSF WFSJUBUFN DSFEJCJMJT BSUJDVMJq MB EJHOJUBT FTU QSJTF DPNNF
FYFNQMF EF DFUUF DPOOBJTTBODF TJNQMF RVJ OoFTU DFQFOEBOU QBT VOF DPNQSF
IFOTJP NBJTTFVMFNFOUVOFDFSUBJOFTPSUFEFnTDJFODFTJNQMFo
-BGPSNVMFSJHBMEJFOOF FOSFWBODIF FTUBCTFOUFEVDPNNFOUBJSFEF5IP
NBT RVJ MPSTRVF FOPV JMSÆEJHFTPOQSPMPHVFEFT4FOUFODFT SF
WJFOU½MBQPTJUJPOEF(VJMMBVNFEo"VYFSSF EPOUJMTVJUMoBSHVNFOUBUJPOQBT
½QBTpJTUBEPDUSJOBIBCFUQSPQSJODJQJJTQSJNJTBSUJDVMPTGJEFJ RVJQFSMVNFO
GJEFJJOGVTVNQFSTFOPUJTVOUIBCFOUJGJEFN TJDVUFUQSJODJQBOBUVSBMJUFSOP
CJT JOTJUB QFS MVNFO JOUFMMFDUVT BHFOUJTp 0S EBOT MFT ÆEJUJPOT DPVSBOUFT
DFUUFSÆQPOTF"ETFDVOEVNFTUQSÆDÆEÆFQBSVOFSÆQPOTFRVJDPNNFODFQBS
MFTNPUT7FMEJDFOEVN FOHMPCÆFEBOTMo"EQSJNVN ÆE.BOEPOOFU Q
TJ
CJFO RVF KVTRVoJDJ PO Z BWBJU WV VOF TVCTUJUVUJPO QPTTJCMF ½ MB SÆQPOTF EF
Mo"EQSJNVN0S TJMoPODPOTJEÅSFMFTDPOUFOVT PODPOTUBUFGBDJMFNFOURVFMF
7FMEJDFOEVNSÆQPOE½MBEFVYJÅNFPCKFDUJPOFUTFUSPVWFEPOD ÂUSFVOFSÆ
QPOTF DPODVSSFOUF QPTTJCMF ½ Mo"E TFDVOEVN PÑ FTU SFQSJTF MB EPDUSJOF EF
(VJMMBVNFEo"VYFSSF
.%$IFOV RVJEBOTMF#VMMFUJOUIPNJTUFEFBWBJUEÆK½SFNBSRVÆDF
EÆQMBDFNFOU B PVCMJÆ QBS MB TVJUF DFUUF PCTFSWBUJPO &U QBS BJMMFVST EBOT
TPO PVWSBHF TVS MB UIÆPMPHJF BV 9***F TJÅDMF JM EBUF MF QBTTBHF 7FM EJDFOEVN
BUUFTUÆQBSVOFQBSUJFTFVMFNFOUEFTNBOVTDSJUTFUEFTÆEJUJPOT EFMBQÆSJPEF
SPNBJOFEFMoFOTFJHOFNFOUEF5IPNBT

7 DJEFTTVT OPUF

"-#&3564."(/64*O***4FOU E BE Q
p%JGGJOJUJP%JPOZTJJEBUVSEFGJEF
TFDVOEVNQSPQSJVNFGGFDUVN RVFNIBCFUJODSFEFOUFTJDFOJNJOFPRVPEJQTBFTU
QSJNVNOBUVSBJOBFEJGJDJPTQJSJUVBMJ GVOEBUFUMPDBUJOWFSJUBUFDSFEJUJTJWFBSUJDVMJFU
TQFSBUBFCFBUJUVEJOJTJOFPBVUFNRVPEIBCFUBMJRVJEDPHOJUJPOJT MPDBUQFSDPOTFOTVN
DFSUJTTJNVNWFSJUBUFNDSFEJUJJOOPCJTJOIPDBVUFNRVPEOPOFTUWFSJUBTDPNQMFYJP
OJT TJDVUJOQSPQPTJUJPOF<QSPQPSUJPOFFE> RVBFEJHOJUBTWPDBUVS WFMQSJODJQJVNTZMMP
HJTNJ JEFP EJDVOUVS JO JQTB DSFEVMJ IBCFSF TJNQMJDFN WFSJUBUJT TDJFOUJBN JE FTU TJN
QMVNMVNFO RVPEGBDJUBMJRVBMJUFSTDJSFWFSJUBUFNDSFEJCJMJTBSUJDVMJ&UTJDQBUFURVPE
USJBGBDJUGJEFTJOFPBVUFNRVPEFTUTJNQMFYMVNFOTJNJMFWFSJUBUJQSJNBF EBUTJNQMJDFN
TDJFOUJBNWFSJUBUJTDSFEJCJMJVNq
5)0."4 %&"26*/0*O*4FOU QSPM BE 0-*7" Ms."/%0//&5Q

+FUJFOT½FYQSJNFSJDJNBHSBUJUVEF½38JFMPDLY RVJBBUUJSÆNPOBUUFOUJPOTVSDFUUF
DJSDPOTUBODF
$)&/6 Q
$)&/6 QQVJT Q
"ESJBOP0MJWB01
%BOT MB QSFNJÅSF SÆEBDUJPO EF MB SÆQPOTF "E TFDVOEVN OPVT USPVWPOT
MoÆRVJWBMFODF QBSGBJUF FOUSF MVNFO GJEFJ JOGVTVN FU MVNFO JOUFMMFDUVT BHFOUJT t
EoVO DÑUÆ t FU MB DPOOBJTTBODF QBSGBJUF EFT BSUJDVMJ GJEFJ FU DFMMF EFT QSFNJFST
QSJODJQFT t EF MoBVUSF t pQFS TF OPUJ TVOU IBCFOUJ GJEFN TJDVU FU QSJODJQJB
OBUVSBMJUFSOPCJTJOTJUBq DoFTUM½MBQPTJUJPOEF(VJMMBVNFEo"VYFSSF
&OSF
WBODIF MBEPDUSJOFEV7FMEJDFOEVNDPOUSBTUFBWFDDFMMFEFMBQSFNJÅSFWFSTJPO
EFMo"ETFDVOEVNEBOTMF7FMEJDFOEVN JMFTUFYQMJRVÆRVFMFTTDJFODFTJOGFS
JPSFT TVCBMUFSOÆFT
pOPO TVOU FY QSJODJQJJT QFS TF OPUJTp NBJT VUJMJTFOU EFT
QSJODJQFTpRVJJOVFSJUBUFOPOTVOUQSJODJQJBQFSTFOPUBqEFQMVT RVBOEDF
UFYUFQBSMFEFMBUIÆPMPHJF JMMBNFUFOQBSBMMÅMFBWFDMFTTDJFODFTJOGFSJPSFTFU
MoBQQFMMFJOGFSJPSTDJFOUJB FMMFRVJpBSUJDVMPTGJEFJRVJJOGBMMJCJMJUFSTVOUQSPCBUJ
JOTDJFOUJB%FJTVQQPOJUFUFJTDSFEJUp
&OWÆSJUÆ MBEPDUSJOFEF(VJMMBVNFEo"VYFSSFTFSBDPOUSFEJUFQBS5IPNBT
½QBSUJSEV4VQFS***4FOUFOUJBSVN RVBOE5IPNBTNFUFOBWBOUTBUIÆPSJFEF
MB GPJ DPNNF TDJFODF TVCBMUFSOF EF MB TDJFODF CJFOIFVSFVTF &O UBOU RVF
TDJFODF TVCBMUFSOF DFUUF GPJ JOGVTF FU EJWJOF OF pWPJUq QBT TFT QSJODJQFT MFT
BSUJDMFTEFGPJ
NBJTMFTTVQQPTFFUMFTDSPJU%BOTMBEJTUBEV4VQFS
***4FOU 5IPNBTEÆWFMPQQFUPVUFMBTPMQPVSOJFSFOUFSNFTGPSNFMTRVF
QPVSMFDSPZBOU MFTBSUJDMFTEFGPJTPJFOUÆWJEFOUTQFSTFOPUJMBEJGGÆSFODF
EF DFMVJ RVJ DPOOBËU JOUVJUJWFNFOU FU EF DFMVJ RVJ DPODMVU TDJFOUJGJRVFNFOU
DFMVJRVJDSPJU FOUBOURVFUFM OoBUUFJOUQBTEFTQSJODJQFTÆWJEFOUTpDSFEFOT
BEQSJODJQJBQFSTFOPUBOPOQFSEVDJUVSp
5IPNBTEo"RVJO FODPNNFOUBOUMFUSBJUÆEFMBGPJBV***FMJWSFEFT4FO
UFODFT JOTJTUFBWFDGPSDFFUTBOTIÆTJUBUJPOTVSMBOPOÆWJEFODFEFTBSUJDVMJGJEFJ
NÂNFQPVSMFDSPZBOUPS TJFOSÆEJHFBOUMF7FMEJDFOEVNJMQSPQPTFMFTEFVY
TPMVUJPOTDPNNFQPTTJCMFT DFMBTJHOJGJFRVFDFQBTTBHF7FMEJDFOEVNFTUBOUÆ
SJFVS½MoFOTFJHOFNFOUEV***F-JWSFEFT4FOUFODFT
&OFGGFU RVBOEJMWFVUSFNQMBDFSVOQBTTBHF DPNNFQBSFYFNQMFEBOT
MB EJTU TVS MFT BUUSJCVUT EJWJOT PV CJFO EBOT MB EJTU TVS MB EJDUJPO EV
7FSCFJOEJVJOJT 5IPNBTMFSFNQMBDFBVDPVSTEFMBSÆWJTJPOEFMoFYFNQMBSsMF
NPEÅMFVOJWFSTJUBJSFEFTPODPNNFOUBJSFBV*FS-JWSFTJ FOSFWBODIF JMOF
TFQSFTTFQBTEFSFNQMBDFSMBQSFNJÅSFSÆEBDUJPOEFMBSÆQPOTFBETFDVOEVN
sRVJSFQSFOBJU(VJMMBVNFEo"VYFSSFsNBJTJMZBKPVUFTJNQMFNFOUMF7FMEJ
DFOEVN DFMB OPVT DPOEVJU ½ QFOTFS RVF MB SÆWJTJPO EF MoFYFNQMBS B ÆUÆ GBJUF
BWBOU RVF 5IPNBT OF DIBOHF EÆGJOJUJWFNFOU EoBWJT BV NPNFOU PÑ JM DPN
NFOUBJU MF ***F -JWSF &O DPODMVTJPO MF GBNFVY QBTTBHF TVS MB UIÆPMPHJF
DPNNFTDJFODFTVCBMUFSOÆFBKPVUÆBVQSPMPHVFEVDPNNFOUBJSFEFT4FOUFODFT
FTUDPOUFNQPSBJOEFMBQSFNJÅSFSÆWJTJPOEFDFMVJDJFUBOUÆSJFVS½/PÈM
5)0."4 %&"26*/0*O*4FOU QSPM BE 0-*7" Ms."/%0//&5 Q

5)0."4 %&"26*/0*O***4FOU E TPM BE .004 Q O
p6OEFGJEFT
OPTUSBJUBTFIBCFUBESBUJPOFNEJWJOBN RVB%FVTDPHOPTDJU TJDVUTFIBCFUGJEFTJMMJVT
RVJ TVQQPOJU QSJODJQJB TVCBMUFSOBUBF TDJFOUJBF B TDJFOUJB TVCBMUFSOBOUF RVBF QFS QSP
QSJBNSBUJPOFNJMMBQSPCBWJUq
5)0."4 %&"26*/0*O***4FOU E TPM BE .004 Qs O

5)0."4 %&"26*/0*O***4FOU E R B TPM .004 Q O

PV DoFTU½EJSF BOUÆSJFVS ½ MoFOTFJHOFNFOU EV USBJUÆ TVS MB GPJ EV ***F
-JWSF /PVT BWPOT NPOUSÆ BJMMFVST RVF DF QBTTBHF TVS MB TVCBMUFSOBUJPO
DPNNFÆHBMFNFOUMFOPVWFMBSUJDMFEFMBEJTUJODUJPOTVSMFTBUUSJCVUTEJ
WJOT s MB GBNFVTF EJTQVUF SPNBJOF TFMPO "OUPJOF %POEBJOF s OF EBUF QBT
EV TÆKPVS JUBMJFO EF 5IPNBT NBJT BQQBSUJFOU ½ VOF QSFNJÅSF SÆWJTJPO EV
DPNNFOUBJSFEV*FS-JWSF SÆWJTJPOBOUÆSJFVSF½MoFOTFJHOFNFOUFODMBTTFEV
***F-JWSF
-BTBDSBEPDUSJOBDPNNFTDJFODFpVOFp
NBJT½MBGPJTTQÆDVMBUJWFFUQSBUJRVF
$PNNFDFCSFGFYDVSTVTIJTUPSJRVFTVSMBDPOOBJTTBODFEFTBSUJDVMJGJEFJBQFS
NJT EF MoFOUSFWPJS DoFTU MB TVCBMUFSOBUJPO EF MB UIÆPMPHJF ½ MB TDJFODF NÂNF
EF %JFV DoFTU½EJSF MB TDJFODF QBS MBRVFMMF %JFV TF DPOOBËU MVJNÂNF s
TDJFODFRVJOoFTUQBTSÆFMMFNFOUEJTUJODUFEF%JFVMVJNÂNF
DoFTUDFUUFTVCBM
UFSOBUJPO EPOD RVJQFSNFUBV5IPNBTEFMB4PNNFEFSFDPOOBËUSFEBOTMB
UIÆPMPHJF VOF TDJFODF VOJRVF CJFO RVF TJNVMUBOÆNFOU TQÆDVMBUJWF FU QSBUJ
RVF
-PSTRVoJM FYQPTF MB NÆUIPEF EF MB EPDUSJOB UIFPMPHJF 5IPNBT Eo"RVJO s
DPNNF OPVT WFOPOT EF MF SBQQFMFS s QBSU EF %JFV RVJ FO FTU PCKFU FU GJO
.BJT JM OF OÆHMJHF QBT QPVS BVUBOU EF QSFOESF FO DPOTJEÆSBUJPO DFMVJ RVJ
QSBUJRVFMBUIÆPMPHJFFUDFMVJRVJFOFTUMFEFTUJOBUBJSF DoFTU½EJSFMoIPNNF
QPVSRVJFMMFEPJUDPOUSJCVFS½JOEJRVFSMBWPJFEVTBMVU
$FMB BQQBSBËU EÅT MF QSFNJFS BSUJDMF EV QSPMPHVF EFT4FOUFODFT PÑ MB OÆ
DFTTJUÆEFMBEPDUSJOBUIFPMPHJFFTUQPTUVMÆFQBSMBQIJMPTPQIJFFMMFNÂNFDoFTU
MBOÆDFTTJUÆRVFMoIPNNFBEFDPOUFNQMFSMBDBVTFQSFNJÅSFRVJQPTUVMFVOF
TDJFODFBVUSFRVFMFTTDJFODFTQIJMPTPQIJRVFT VOFTDJFODFJNNFEJBUFFYEJVJOP
MVNJOFJOTQJSBUB TFMPOMBRVFMMFMBDBVTFQSFNJÅSFTFEÆWPJMF$FUUFEÆNBSDIF
TFSFUSPVWFBVTTJEBOTMBQSFNJÅSFRVFTUJPOEFMB4PNNF CJFORVFEBOTVOF
BVUSFQFSTQFDUJWF
QSPQPTEFDFTEBUFT W0-*7" Qs

5)0."4 %&"26*/0*O*4FOU QSPM p7OEFPQPSUFUVUFBRVFTVOUBEGJOFNQSPQPS
UJPOFOUVSGJOJ RVBUFOVTIPNPNBOVEVDBUVSBEJMMBNDPOUFNQMBUJPOFNJOTUBUVVJFQFS
DPHOJUJPOFNOPOBDSFBUVSJTTVNQUBN TFUJNNFEJBUFFYEJVJOPMVNJOFJOTQJSBUBN&U
IFDFTUEPDUSJOBUIFPMPHJFq-JSF ½DFTVKFU MoFYDFMMFOUFJOUSPEVDUJPOEF3VFEJ*NCBDI
EBOT*.#"$)'06$)&
5)0."4 %&"26*/04VNNBUIFPMPHJBF * SFTQ Q
b1SJNPRVJEFN RVJBIPNP
PSEJOBUVS BE %FVN TJDVU BE RVFOEBN GJOFN RVJ DPNQSFIFOTJPOFN SBUJPOJT FYDFEJU
TFDVOEVNJMMVE*TBJBF-9*7 bPDVMVTOPOWJEJU%FVTBCTRVFUF RVBFQSBFQBSBTUJEJMJ
HFOUJCVTUFq'JOFNBVUFNPQPSUFUFTTFQSBFDPHOJUVNIPNJOJCVT RVJTVBTJOUFOUJPOFT
FUBDUJPOFTEFCFOUPSEJOBSFJOGJOFN6OEFOFDFTTBSJVNGVJUIPNJOJBETBMVUFN RVPE
FJOPUBGJFSFOURVBFEBNQFSSFWFMBUJPOFNEJWJOBN RVBFSBUJPOFNIVNBOBNFYDFEVOU
"EFBFUJBNRVBFEF%FPSBUJPOFIVNBOBJOWFTUJHBSJQPTTVOU OFDFTTBSJVNGVJUIPNJOFNJOTUSVJ
SFWFMBUJPOFEJWJOB2VJBWFSJUBTEF%FP QFSSBUJPOFNJOWFTUJHBUB BQBVDJT FUQFSMPOHVN
UFNQVT FU DVN BENJYUJPOF NVMUPSVN FSSPSVN IPNJOJ QSPWFOJSFU /FDFTTBSJVN
"ESJBOP0MJWB01
$FUUFEJGGÆSFODFEFQFSTQFDUJWFFOUSF4FOUFODFTFU4PNNFEFUIÆPMPHJFBQQB
SBËUBVTTJTJMoPODPOTJEÅSFMBEÆNBSDIF TVJWJFEBOTDFTPVWSBHFT QPVSEÆUFS
NJOFSRVFMBTBDSBEPDUSJOBFTU½MBGPJTTDJFODFTQÆDVMBUJWFFUQSBUJRVF
%BOTMoBSUJDMFEVQSPMPHVFEFT4FOUFODFT DoFTUFODPSFMoIPNNFRVJFTUMF
QPJOUEFEÆQBSUEVSBJTPOOFNFOUEF5IPNBTHS¿DF½MBQFSGFDUJPOFU½MoFG
GJDBDJUÆ RVF DFUUF TDJFODF UJSF EF TPO JOTQJSBUJPO EJWJOF FMMF FTU FO NFTVSF
UPVUFOSFTUBOUVOB EFSFOESFMoIPNNFQBSGBJU MB4PNNF FOSFWBODIF QBSMF
EFTBMVUEFMoIPNNFEÅTMFQSFNJFSBSUJDMF
UBOUEBOTTPOBHJSRVFEBOTMBDPO
UFNQMBUJPOEFMBWÆSJUÆFMMFFTUEPODQSBUJRVFFUTQÆDVMBUJWF1MVTTQÆDVMBUJWF
RVFQSBUJRVF DFQFOEBOU DBSMBGJOVMUJNFEFDFUUFTDJFODFFTUMBDPOUFNQMB
UJPOEF%JFVJOQBUSJB
%BOTMoBSUJDMFQBSBMMÅMFEFMB*1BST FOSFWBODIF MFSBJTPOOFNFOUNJTFO
zVWSFQBS5IPNBTB%JFVDPNNFQPJOUEFEÆQBSU%JFVFUMFTSÆBMJUÆTEJWJ
OFTDPNNFPCKFUEFMBTBDSBEPDUSJOB FUOPOMFQFSGFDUJPOOFNFOUEFMoIPNNF
0S ½MBCBTFEFDFDIBOHFNFOU JMOoZBQPJOUVO5IPNBTRVJEFWJFOUNPJOT
BSJTUPUÆMJDJFOBVDPOUSBJSF"WFDVOSFTQFDUQMVTDPNQMFUEFTFYJHFODFTTDJFO
UJGJRVFT FYQPTÆFT EBOT MFT 4FDPOET "OBMZUJRVFT 5IPNBT QSFOE NJFVY FO
DPNQUFMFDBSBDUÅSFSÆWÆMÆEFMBTBDSBEPDUSJOBFU FONÂNFUFNQTSFOENJFVY
SBJTPO EF TPO DBSBDUÅSF EF TDJFODF VOJRVF FU DFMB DFSUBJOFNFOU HS¿DF ½ MB
UIÆPSJFEFMBTVCBMUFSOBUJPO
%BOTMFQSPMPHVFEFT4FOUFODFT POBMoJNQSFTTJPORVF5IPNBTTFDPOUFOUF
EoBGGJSNFSRVFMBTBDSBEPDUSJOB FOSBJTPOEFTPOVOJUÆ FUQBSDFRVoFMMFQFS
GFDUJPOOFMoIPNNF½MBGPJTEBOTTBDPOOBJTTBODFFUEBOTTPOBHJS FTUTJNVM
UBOÆNFOU TDJFODF QSBUJRVF FU TQÆDVMBUJWF %BOT MoBSUJDMF EF MB 4PNNF FO SF
WBODIF DoFTU QBSDF RVoFMMF FTU QBSUJDJQBUJPO ½ MB TDJFODF EF %JFV MVJNÂNF
pWFMVU RVBFEBN JNQSFTTJP EJWJOBF TDJFOUJBFp RVF MB TBDSB EPDUSJOB FTU ½ MB
GPJTTQÆDVMBUJWFFUQSBUJRVFpMJDFUJOTDJFOUJJTQIJMPTPQIJDJTBMJBTJUTQFDVMBUJWB
FUBMJBQSBDUJDB TBDSBUBNFOEPDUSJOBDPNQSFIFOEJUTVCTFVUSBNRVFTJDVUFU
%FVTFBEFNTDJFOUJBTFDPHOPTDJU FUFBRVBFGBDJUp$FMBFTUSFOEVQPTTJCMF
QBSMoPCKFUGPSNFMRVJTUSVDUVSFMoVOJUÆEFDFUUFTDJFODFFURVJGBJURVoFMMFDPO
TJEÅSFUPVTTFTEJGGÆSFOUTPCKFUT NBUÆSJFMT
TPVTMoVOJRVFBTQFDUEFMBSÆWÆMB
UJPO pQSPVU TVOU EJVJOP MVNJOF DPHOPTDJCJMJBp PV DPNNF JM MoBWBJU EJU ½
MoBSUJDMF QSÆDÆEFOU SFWFMBCJMJB FU EJWJOJUVT SFVFMBUB &U FO DPOUJOVBOU DF NÂNF
JHJUVSGVJU QSBFUFSQIJMPTPQIJDBTEJTDJQMJOBT RVBFQFSSBUJPOFNJOWFTUJHBOUVS TBDSBN

EPDUSJOBN QFS SFWFMBUJPOFN IBCFSJq 0O MJSB BWFD HSBOE QSPGJU MB SÆDFOUF ÆUVEF EF
"&354&/ Qs
5)0."4 %& "26*/0 *O * 4FOU QSPM SFTQ 0-*7" Ms
p*TUB TDJFOUJB RVBNVJT
TJU VOB UBNFO QFSGFDUB FTU FU TVGGJDJFOT BE PNOFN IVNBOBN QFSGFDUJPOFN QSPQUFS
FGGJDBDJBNEJVJOJMVNJOJTVUFYQSFEJDUJTQBUFU7OEFQFSGJDJUIPNJOFNFUJOPQFSBUJPOF
SFDUBFURVBOUVNBEDPOUFNQMBUJPOFNVFSJUBUJT VOEFRVBOUVNBERVJEQSBDUJDBFTUFU
FUJBNTQFDVMBUJVB4FURVJBTDJFOUJBPNOJTQSJODJQBMJUFSQFOTBOEBFTUFYGJOF GJOJTBVUFN
VMUJNVTJTUJVTEPDUSJOFFTUDPOUFNQMBUJPQSJNFVFSJUBUJTJOQBUSJB JEFPQSJODJQBMJUFSTQF
DVMBUJVBFTUq
5)0."4 %&"26*/04VNNBUIFPMPHJBF * BE Q


UFYUFp.BHJTUBNFOFTUTQFDVMBUJWBRVBNQSBDUJDB RVJBQSJODJQBMJVTBHJUEF
SFCVTEJWJOJTRVBNEFBDUJCVTIVNBOJTEFRVJCVTBHJUTFDVOEVNRVPEQFS
FPTPSEJOBUVSIPNPBEQFSGFDUBN%FJDPHOJUJPOFN JORVBBFUFSOBCFBUJUVEP
DPOTJTUJUq&OFGGFU pTDJFOUJBPNOJTQSJODJQBMJUFSQFOTBOEBFTUFYGJOFq
MBCBTFEFDFUUFEÆNBSDIF BGGJSNBOURVFMBUIÆPMPHJFFTU½MBGPJTTQÆ
DVMBUJWFFUQSBUJRVF JMZBMoVOJUÆEFMBTBDSBEPDUSJOBFOUBOURVFTDJFODF VOJUÆ
EÆNPOUSÆF QBS 5IPNBT FO TVJWBOU MFT 4FDPOET "OBMZUJRVFT Eo"SJTUPUF p6OF
TDJFODFVOFFTUDFMMFRVJFNCSBTTFVOTFVMHFOSF DoFTU½EJSFUPVTMFTTVKFUTDPOT
UJUVÆT½QBSUJSEFTQSFNJFSTQSJODJQFTEVHFOSF BVUSFNFOUEJU MFTQBSUJFTEF
DFTVKFUUPUBM
FUMFVSTQSPQSJÆUÆTFTTFOUJFMMFTq *
0S SFNBSRVPOTCJFORVF
MBQPTJUJPOEF1BUGPPSUFU8FJTIFJQMJNQPTFSBJUVOFTVCBMUFSOBUJPOFOUSFTBDSB
EPDUSJOBFUÆMBCPSBUJPOUIÆPMPHJRVF DPNNFMFNPOUSFMBTVJUFEFDFQBSBHSB
QIFp6OFTDJFODFEJGGÅSFEoVOFBVUSFRVBOEMFVSTQSJODJQFT PVCJFOOoPOU
QBT VOF PSJHJOF DPNNVOF PV CJFO OF EÆSJWFOU QBT MFT VOT EFT BVUSFT -B
QSFVWF FO FTU DoFTU RVF RVBOE PO BSSJWF BVY QSÆNJTTFT JOEÆNPOUSBCMFT
EoVOFTDJFODF FMMFTEPJWFOU ÂUSFDPOUFOVFTEBOTMFNÂNFHFOSFRVFMFTDPO
DMVTJPOTRVJFOTPOUEÆNPOUSÆFTFUMBQSFVWFEFDFDJ ½TPOUPVS DoFTURVF
MFTDPODMVTJPOTEÆNPOUSÆFTQBSDFTQSÆNJTTFTSFOUSFOUEBOTMFNÂNFHFOSF
BVUSFNFOU EJU TPOU IPNPHÅOFTq &O FGGFU PV JM ToBHJU EF EFVY TDJFODFT DF
RVF 1BUGPPSU FU 8FJTIFJQM JOTJOVFOU
EPOU MoVOF QPVSSBJU UPVU BV QMVT ÂUSF
TVCPSEPOOÆF½MoBVUSF PVCJFOJMToBHJUEoVOFNÂNFFUVOJRVFTDJFODF
4J ½MBMVNJÅSFEFDFTUFYUFTEo"SJTUPUF PODPNQBSF½OPVWFBVMFTQPTJ
UJPOTEF#POBWFOUVSFFUEF5IPNBTEo"RVJO½QSPQPTEFMBSFMBUJPOFOUSFMF
-JWSFEFT4FOUFODFT PVUPVUFBVUSFÆMBCPSBUJPOUIÆPMPHJRVF
FUMBTBDSBEPDUSJOB
PVMBTBDSB4DSJQUVSB POToBQFSÄPJUJNNÆEJBUFNFOUEFMBEJWFSHFODFFOUSFMFT

5)0."4 %&"26*/0*O*4FOU QSPM SFTQ 0-*7" M
."/%0//&5 Q
$G5)0
."4 %&"26*/0*O"OBMQPTU * Q Vs DVNBEO
b%JDJUFSHP
QSJNP RVPE TDJFODJB EJDJUVS VOB FY IPD RVPE FTU VOJVT HFOFSJT $VJVT SBUJP FTU RVJB
QSPDFTTVTTDJFODJFDVJVTRVFFTURVBTJRVJEBNNPUVTSBUJPOJTDVJVTMJCFUBVUFNNPUVT
VOJUBT FY UFSNJOP QSJODJQBMJUFS DPOTJEFSBUVS VU QBUFU JO 7 1IZTJDPSVN FU JEFP UFOFU
RVPEVOJUBTTDJFODJFDPOTJEFSFUVSFYGJOFTJVFFYUFSNJOPTDJFODJFFTUBVUFNDVJVTMJCFU
TDJFODJF GJOJT TFV UFSNJOVT HFOVT DJSDB RVPE FTU TDJFODJB RVJB JO TQFDVMBUJVJT TDJFODJJT OJDIJM
BMJVERVFSJUVSRVBNDPHOJUJPHFOFSJTTVCJFDUJ JOQSBDUJDJTBVUFNTDJFODJJTJOUFOEJUVSRVBTJGJOJT
DPOTUSVDUJPJQTJVTTVCJFDUJqFU"3*4505&-&41IZT 7 Cs B*BDPCPUSBOTM "-7**
Q Vs
b.BHJTFOJNJORVPERVBNFYRVPNPWFUVSEFOPNJOBUVSNVUBUJPq
DG&UIJD/JD *<Bs> B3PCFSUPUSBOTM "-997*sGBTD Q Vs

b3VSTVTBVUFNSFEFBNVTBERVFTJUVNCPOVN RVJEVUJRVFTJU7JEFUVSRVJEFNFOJN
BMJVEJOBMJBPQFSBDJPOFFUBSUFBMJVEFOJNJONFEJDJOBMJFUNJMJUBSJFUSFMJRVJTTJNJMJUFS
2VJE JHJUVS VOJDVJRVF CPOVN 7FM DVJVT HSBDJB SFMJRVB PQFSBUB TVOU )PD BVUFN JO
NFEJDJOBMJ RVJEFN TBOJUBT *O NJMJUBSJ WFSP WJDUPSJB *O FEJGJDBUJWB BVUFN EPNVT *O
BMJPWFSP BMJVE*OPNOJBVUFNPQFSBDJPOFFUFMFDDJPOF GJOJT)VJVTFOJNHSBDJBSFMJ
RVB PQFSBOUVS PNOFTq &U FODPSF "-#&3564 ."(/64 *O * 4FOU E TPM QC

b%JDFOEVNRVPEJTUBTDJFOUJBFYGJOFEFUFSNJOBOEBFTUq
"3*4505&-&4 "OBM QPTU * BC 53*$05 Qs USBE EF +BDRVFT EF 7F
OJTF"-*7s Q s

"ESJBOP0MJWB01
EFVYBVUFVST#POBWFOUVSF DPNNFMFQSFNJFS3VGVT EoBJMMFVST

BGGJSNFRVF
MF-JWSFEFT4FOUFODFTpTFSBUUBDIF½Mo¦DSJUVSFTBJOUFTFMPOVOFDFSUBJOFTVCBM
UFSOBUJPOFUOPODPNNFToJMFODPOTUJUVBJUVOFQBSUJFQSJODJQBMFJMGBVUEJSFMB
NÂNF DIPTF QPVS MFT MJWSFT EFT UIÆPMPHJFOT EPDUPSVN
ÆDSJUT QPVS EÆGFOESF
MBGPJqPS EJSFDFMBJNQMJRVFRVFMoÆMBCPSBUJPOUIÆPMPHJRVFFUMBTBDSBEPD
USJOB PV MB TBDSB 4DSJQUVSB OF DPOTUJUVFOU QBT VOF TDJFODF VOJRVF &O FGGFU
#POBWFOUVSF BQQMJRVF JDJ MB EPDUSJOF BSJTUPUÆMJDJFOOF EF MB TVCBMUFSOBUJPO
EoVOFGBÄPOFODPSFQMVTTUSJDUFRVF5IPNBTOFMFGFSB#POBWFOUVSFGBJUJO
UFSWFOJSMBEPDUSJOFEFMBEFUFSNJOBUJPEJTUSBIFOT RVJFYQSJNFCJFOMFSÑMFEFT
QSJODJQFTEFMBTDJFODFTVCBMUFSOÆF RVJPQÅSFOUVOFEJTUSBDUJPOQBSSBQQPSU
½ DFVY EF MB TDJFODF TVCBMUFSOBOUF FO QFSNFUUBOU BJOTJ MF EÆWFMPQQFNFOU
EoVOFnOPVWFMMFoTDJFODFFUJMQBSMFTBOTIÆTJUBUJPOEFDVJVTEBNTVCBMUFSOBUJP
OJT ½ MB EJGGÆSFODF EF 5IPNBT RVJ EJU RVF pMB UIÆPMPHJF FTU TDJFODF FO UBOU
RVoFMMFFTUTVCBMUFSOÆF½MBTDJFODFEJWJOF EPOUFMMFUJSFTFTQSJODJQFTq
/PVT BWPOT CJFO NPOUSÆ FO SFWBODIF RVF QPVS 5IPNBT MF -JWSF EFT
4FOUFODFT BVTTJCJFORVFUPVUFBVUSFÆMBCPSBUJPOEFMBTDJFODFUIÆPMPHJRVF GBJU
QBSUJF EF MB TBDSB EPDUSJOB RVJ FTU TVCBMUFSOÆF ½ MB pTDJFODF EF %JFV FU EFT
CJFOIFVSFVYpMoÆMBCPSBUJPOUIÆPMPHJRVF QPVS5IPNBT BQQBSUJFOU½QMFJO
UJUSF½MBTBDSBEPDUSJOB FUMFTEFVYTPOUVOFTDJFODFVOJRVF*MFTUDFSUBJORVoJM
Z B VOF BSUJDVMBUJPO ½ MoJOUÆSJFVS EF DFUUF TDJFODF VOJRVF FU 5IPNBT MB SF
DPOOBËUQBSGBJUFNFOUDFQFOEBOUDFUUFBSUJDVMBUJPOOoJNQMJRVFBVDVOFEJT
#0/"7&/563" *O * 4FOU QSPPFN BE Q

p-JCFS JTUF BE TBDSBN 4DSJQUVSBN
SFEVDJUVS QFS NPEVN DVJVTEBN TVCBMUFSOBUJPOJT OPO QBSUJT QSJODJQBMJT TJNJMJUFS FU
MJCSJEPDUPSVN RVJTVOUBEGJEFJEFGFOTJPOFNq&UJMFTUJNQPSUBOUEoFODPOTJEÆSFSMB
SBJTPO #0/"7&/563" *O * 4FOU QSPPFN R BE Q
b2VPOJBN JHJUVS TBDSB
4DSJQUVSBFTUEFDSFEJCJMJVUDSFEJCJMJ IJDFTUEFDSFEJCJMJVUGBDUPJOUFMMJHJCJMJFUIBFDEF
UFSNJOBUJP EJTUSBIJU DVN .BHJTUSP EFGJDJU DFSUJUVEP SBUJPOJT SFDVSSJU BE BVDUPSJUBUJT
DFSUJUVEJOFNTBDSBF4DSJQUVSBF RVBFFYDFEJUPNOFNDFSUJUVEJOFNSBUJPOJTq
#0/"7&/563"*O*4FOU QSPzN BE Q
b/PORVBFMJCFUEFUFSNJOBUJPUSBIFOT
JOQBSUFNGBDJUTVCBMUFSOBUJPOFNTDJFOUJBF TFEEFUFSNJOBUJPRVPEBNNPEPEJTUSBIFOT
/BNTDJFOUJBEFMJOFBSFDUBOPOEJDJUVSTVCBMUFSOBSJHFPNFUSJBF TFETDJFOUJBEFMJOFB
WJTVBMJ RVPOJBNIBFDEFUFSNJOBUJPRVPEBNNPEPUSBIJUBEBMJBQSJODJQJBq
5)0."4 %& "26*/0 *O * 4FOU QSPM BE 0-*7" Ms ."/%0//&5 Q

p&TU FSHP UIFPMPHJB TDJFOUJB RVBTJ TVCBMUFSOBUB EJVJOF TDJFOUJF B RVB BDDJQJU QSJODJQJB
TVBq
7 DJEFTTVT OPUF
"SJTUPUF MoBENFUUBJU EÆK½ bRVBOE PO BSSJWF BVY QSÆNJTTFT JOEÆNPOUSBCMFT EoVOF
TDJFODF FMMFT EPJWFOU ÂUSF DPOUFOVFT EBOT MF NÂNF HFOSF RVF MFT DPODMVTJPOT RVJ FO
TPOUEÆNPOUSÆFTFUMBQSFVWFEFDFDJ ½TPOUPVS DoFTURVFMFTDPODMVTJPOTEÆNPOUSÆFT
QBSDFTQSÆNJTTFTSFOUSFOUEBOTMFNÂNFHFOSF BVUSFNFOUEJUTPOUIPNPHÅOFTq 4F
DPOET"OBM * DJUÆDJEFTTVT O

&OQMVTEFTUFYUFTDJUÆBVYOPUFTs POQFVUMJSFFOFOUJFS5)0."4 %&"26*/0*O
*** 4FOU E BE .004 Q O
FU FODPSF TF SÆGÆSFS ½ 5)0."4 %&
"26*/02VBFTUJPOFTEFRVPMJCFU *7 SFTQ Q s
DJUÆDJEFTTVT OQSP
QPT EF MoBVUPSJUÆ EFT DPODJMFT FU EF MB EJTUJODUJPO FOUSF ESPJU EJWJO FU ESPJU QPTJUJG
b2VPEFOJNQSJNPPCJJDJUVS RVPESPNBOBF4FEJTBVDUPSJUBTOPOQPUFTUBMJRVJEDPOEFSF
WFM NVUBSF DPOUSB TUBUVUB TBODUPSVN QBUSVN EJDFOEVN RVPE IPD WFSVN FTU JO JMMJT
DPOUJOVJUÆ FOUSF TBDSB 4DSJQUVSB TBDSB EPDUSJOB FU ÆMBCPSBUJPO UIÆPMPHJRVF

DPNNF FOSFWBODIF MoJNQMJRVBJUMBpTVCBMUFSOBUJPOqEF#POBWFOUVSF0S TJ
MoPOFTUMJCSFEFQSÆGÆSFSMBQPTJUJPOEF#POBWFOUVSF½DFMMFEF5IPNBT DF
QFOEBOUJMOoFTUQBTQFSNJTEFSBNFOFSMBQPTJUJPOEF5IPNBT½DFMMFEF#P
OBWFOUVSF DPNNF ½ OPUSF BWJT 1BUGPPSU FU 8FJTIFJQM GJOJTTFOU QBS MF GBJSF
sQSPCBCMFNFOUTBOTMFWPVMPJS

"VUFSNFEFDFUUFSBQJEFFORVÂUFTVSRVFMRVFTBTQFDUTRVJOPVTTFNCMFOU
GPOEBNFOUBVYEFMBDPODFQUJPOUIPNJTUFEFMBTBDSBEPDUSJOB OPVTEFWPOTMB
DPOTJEÆSFS EBOT UPVU TPO EÆQMPJFNFOU BOBMPHJRVF &OUFOEVF TUSJDUFNFOU
DPNNF MoFOTFJHOFNFOU EPOOÆ QBS %JFV EBOT MB 3ÆWÆMBUJPO MB TBDSB EPDUSJOB
FOHMPCFBVTTJUPVUDFRVJUSBOTNFU JOUFSQSÅUF BQQSPGPOEJUDFUFOTFJHOFNFOU
EF Mo¦DSJUVSF TBJOUF BVY TFSNPOT FO QBTTBOU QBS MFT ÆDSJUT EFT 1ÅSFT FU MFT
zVWSFT EFT UIÆPMPHJFOT UPVUFT DIPTFT RVJ CJFO RVF QPTTÆEBOU DIBDVOF TFT
DBSBDUÆSJTUJRVFT QSPQSFT DPOTUJUVFOU DFQFOEBOU VOF VOJUÆ GPOEBNFOUBMF
QBSDFRVoFMMFTPOUVOFPSJHJOFDPNNVOFRVJFTUMBTDJFODFEF%JFVDPNNV
OJRVÆFQBSMBSÆWÆMBUJPOFUMFTBSUJDVMJGJEFJ QBSDFRVFoFMMFTPOUMBNÂNFNÆ
UIPEF QBS MBRVFMMF UPVU FTU DPOTJEÆSÆ EV QPJOU EF WVF EF MB TDJFODF EJWJOF
FMMFNÂNF QBSDFRVoFMMFTPOUMBNÂNFGJO RVJFTUEFDPOEVJSFMoIPNNF½TB
QFSGFDUJPO RVJ DPOTJTUF EBOT MB WJTJPO EF MoFTTFODF EJWJOF "JOTJ MB EPDUSJOB
UIFPMPHJF OoFTU QBT GPOEBNFOUBMFNFOU EJTUJODUF EF MB 3ÆWÆMBUJPO FMMFNÂNF
NÂNFTJFMMFMoBQQSPGPOEJUFUMoFYQPTFBWFDTFTNÆUIPEFTQSPQSFTDoFTUFMMF
RVJ JDJCBT DPOEVJUMoIPNNFQBSMBNBJO½MBDPOUFNQMBUJPOEF%JFV HS¿DF
½VOFDPOOBJTTBODFRVJOFWJFOUQBTEFTDSÆBUVSFT NBJTRVJFTUJOTQJSÆF JN
NFEJBUFFYEJVJOPMVNJOF
RVBF TUBUVUB TBODUPSVN QBUSVN EFDSFWFSVOU FTTF EF JVSF EJWJOP TJDVU BSUJDVMJ GJEFJ RVJ
EFUFSNJOBUJTVOUQFSDPODJMJBTFEJMMBRVBFTBODUJQBUSFTEFUFSNJOBWFSVOUEFJVSFQPTJ
UJWP TVOUSFMJDUBTVCEJTQPTJUJPOFQBQBF VUFBQPTTJUNVUBSFWFMEJTQFOTBSFTFDVOEVN
PQQPSUVOJUBUFT UFNQPSVN WFM OFHPUJPSVN TBODUJ FOJN QBUSFT JO DPODJMJJT DPOHSFHBUJ
OJIJM TUBUVFSF QPUVJTTFOU OJTJ BVDUPSJUBUF SPNBOJ QPOUJGJDJT JOUFSWFOJFOUF TJOF RVB OFD
FUJBN$PODJMJVNDPOHSFHBSJQPUFTU/FDUBNFOQBQBRVBOEPBMJRVJEBMJUFSGBDJURVBNBTBOD
UJTQBUSJCVTTUBUVUVNTJU DPOUSBFPSVNTUBUVUBGBDJURVJBTFSWBUVSJOUFOUJPTUBUVFOUJVN FUJBNTJ
OPOTFSWFOUVSWFSCBTUBUVUPSVN RVBFOPOQPTTVOUJOPNOJCVTDBTJCVTFUJOPNOJCVT
UFNQPSJCVTPCTFSWBSJ TFSWBUBJOUFOUJPOFTUBUVFOUJVN RVBFFTUVUJMJUBT&DDMFTJBFTJDVU
FUJOPNOJJVSFQPTJUJWPBDDJEJU EFSPHBUVSFOJNQSJPSJCVTTUBUVUJTQFSTUBUVUBTFRVFOUJBq
5)0."4 %& "26*/0 $POUSB JNQ Q" s
$F RVJ OoFNQÂDIF QBT MB
GPSNVMBUJPOEFOPVWFBVYBSUJDMFTb$VNFOJNGJEFTTJUEFJJTRVBFTVOUJODPNQSFIFO
TJCJMJBSBUJPOJ VCJBMJRVJEOPWVNPDDVSSJUSBUJPOJJODPNQSFIFOTJCJMF JCJPQPSUFUFTTFOPWVNBS
UJDVMVNq 5)0."4 %&"26*/0$PNQUIFPM Q s

"ESJBOP0MJWB01
#*#-*0(3"1)*&
4063$&4
"-#&3564."(/64*O*4FOU
"-#&3564."(/64$PNNFOUBSJJJOQSJNVNMJCSVN4FOUFOUJBSVN EJTUs

FE"#03(/&5 "MCFSUJ.BHOJ0QFSB0NOJB U
1BSJT
"-#&3564."(/64*O**4FOU
"-#&3564."(/64$PNNFOUBSJJJO**4FOUFOUJBSVN EJTUs
FE"#03
(/&5 "MCFSUJ.BHOJ0QFSB0NOJB
1BSJT
"-#&3564."(/64*O***4FOU
"-#&3564 ."(/64 $PNNFOUBSJJ JO *** 4FOUFOUJBSVN FE " #03(/&5 "M
CFSUJ.BHOJ0QFSB0NOJB U
1BSJT
"/0/:.64%FTVCJFDUPUIFPMPHJBF
"/0/:.642EFTVCJFDUPUIFPMPHJBF NT%PVBJ * GSB
JO4*-&0
U s
"3*4505&-&4
"SJTUPUFMJT0QFSB FYSFD*#&,,&3* U*** G
"3*4505&-&4"OBMQPTU
"3*4505&-&4 "OBMZUJDB QPTUFSJPSB USBOTMBUJPOFT *BDPCJ "OPOZNJ 4JWF
n*PBOOJT o(FSBSEJFU3FDFOTJP(VJMMFMNJEF.PSCFLB FE-.*/*01"
-6&--0 FU #( %0% "- *7s #SVHFT1BSJT t USBOTM *BDPCJ
"-*7 QsUSBOTM(FSBSEJ "-*7 s
"3*4505&-&4%FBOJNB
"3*4505&-&4%FBOJNB USBOTM*BDPCJ7FOFUJ FE3"("65)*&3 EBOT
"/0/:.* .BHJTUSJ "SUJVN ¢Ds² -FDUVSB JO MJCSVN %F BOJNB
(SPUUBGFSSBUB
"3*4505&-&4&UI/JD
"3*4505&-&4&UIJDB/JDPNBDIFB USBOTM3PCFSUJ(SPTTFUFTUF-JODPMOJFOTJT
TJWF n-JCFS &UIJDPSVNo " 3FDFOTJP QVSB FE 3" ("65)*&3 "-
997* GBTD -FJEFO#SVYFMMFT
"3*4505&-&4.FUBQI
"3*4505&-&4.FUBQIZTJDB -JC**7 USBOTMBUJP*BDPCJTJWF7FUVTUJTTJNB
DVN 4DIPMJT FU 5SBOTMBUJP $PNQPTJUB TJWF 7FUVT FE ( 76*--&.*/
%*&. "-997sB#SVYFMMFT1BSJT s
"3*4505&-&41IZT
"3*4505&-&4 1IZTJDB USBOTMBUJP 7FUVT FE ' #044*&3 FU + #3".4 "-
7** GBTD -FJEFO/FX:PSL
"3*4505&-&44FDPOET"OBM
"3*4505&0SHBOPO*7-FT4FDPOET"OBMZUJRVFT JO53*$05
"6(645*/64&OBSSBUJPOFT
"6(645*/64&OBSSBUJPOFTJO1TBMNPT FE&%&,,&34 +'3"*10/5 $$I4-
s 5VSOIPVU
#0/"7&/563"*O*4FOU
#0/"7&/563" $PNNFOUBSJB JO 2VBUVPS MJCSPT 4FOUFOUJBSVN .BHJTUSJ 1FUSJ
-PNCBSEJ #POBWFOUVSBF0QFSBPNOJB
"E$MBSBT"RVBT
#0/"7&/563"*O***4FOU
#0/"7&/563" $PNNFOUBSJB JO 2VBUVPS MJCSPT 4FOUFOUJBSVN .BHJTUSJ 1FUSJ
-PNCBSEJ #POBWFOUVSBF0QFSBPNOJB
"E$MBSBT"RVBT
#0/"7&/563"#SFWJMPRVJVN
#0/"7&/563"#SFWJMPRVJVN #POBWFOUVSBF0QFSBPNOJB
"E$MBSBT
"RVBT
(6*--&-.64"-5*44*0%03&/4*44VNNB
(6*--&-.64"-5*44*0%03&/4*44VNNBBVSFB MJCFS* DVSBFUTUVEJP+&"/
3*#"*--*&3 4QJDJMFHJVN #POBWFOUVSJBOVN s
1BSJT(SPUUBGFSSBUB
s
)6(0 "4"/$50$"304VQFS***4FOUFOUJBSVN
)6(0 " 4 $"30 4VQFS *** 4FOUFOUJBSVN E 7FOF[JB .BSDJBOB MBU
***
$JUU½EFM7BUJDBOP 7BUMBU
0%03*("-%*-FDUVSB
0%03*("-%*-FDUVSBTVQFSRVBUUVPSMJCSPT4FOUFOUJBSVN 1SPMPHVTFUEJTU
* MJCSJQSJNJ
JO4*-&0 U Qs
0%03*("-%*%FTDJFOUJBUIFPMPHJBF
0%03*("-%*2VBFTUJPEFTDJFOUJBUIFPMPHJBF JO4*-&0 U Qs
5)0."4 %&"26*/0*O*4FOU
5)0."4 %& "26*/0 4DSJQUVN TVQFS * MJCSVN 4FOUFOUJBSVN .BHJTUSJ 1FUSJ
-PNCBSEJ &QJTDPQJ 1BSJTJFOTJT JO %JWJ 5IPNBF "RVJOBUJT EPDUPSJT "OHF
MJDJ0QFSBPNOJB U7* 3PNBF "QVEIBFSFEFT"OUPOJK#MBEJFB
&EJUJP3PNBOBTFV1JBOB

5)0."4 %&"26*/04DSJQUVNTVQFSMJCSPT4FOUFOUJBSVN.BHJTUSJ1FUSJ-PN
CBSEJ &QJTDPQJ 1BSJTJFOTJT FEJUJP OPWB FE 31 ."/%0//&5 U* 1BSJ
TJJT
5)0."4 %&"26*/04DSJQUVNTVQFSMJCSPT4FOUFOUJBSVN1SPMPHVT JO0-*7"

5)0."4 %&"26*/0*O**4FOU
CBSEJ &QJTDPQJ 1BSJTJFOTJT FEJUJP OPWB FE 31 ."/%0//&5 U** 1BSJ
TJJT
5)0."4 %&"26*/0*O***4FOU
5)0."4 %& "26*/0 4DSJQUVN TVQFS 4FOUFOUJJT .BHJTUSJ 1FUSJ -PNCBSEJ FE
.'.004 U*** 1BSJTJJT
5)0."4 %&"26*/0*O*74FOU
5)0."4 %& "26*/0 4DSJQUVN TVQFS 4FOUFOUJJT .BHJTUSJ 1FUSJ -PNCBSEJ FE
.'.004 U*7 1BSJTJJT
5)0."4 %&"26*/04VNNBDPOUST(FOUJMFT
5)0."4 %&"26*/04VNNBDPOUSB(FOUJMFT MJC*FU** FE-FPO U9***
3PNBF
5)0."4 %&"26*/04VNNBUIFPMPHJBF
5)0."4 %&"26*/04VNNBUIFPMPHJBF FE-FPOU*7s9 3PNBFs

"ESJBOP0MJWB01
5)0."4 %&"26*/0*O#PFU%F5SJOJUBUF
5)0."4 %& "26*/0 4VQFS #PFUJVN %F 5SJOJUBUF FE 1 . + (*-4 FE
-FPO U-3PNB1BSJT s
5)0."4 %&"26*/0%FWFSJUBUF
5)0."4%&"26*/02VBFTUJPOFTEJTQVUBUBF%FWFSJUBUF FE-FPOU99**s
s 3PNBs
5)0."4 %&"26*/02VBFTUJPOFTEFRVPMJCFU
5)0."4 %&"26*/02VBFTUJPOFTEFRVPMJCFU FE3"("65)*&3 FE-FPO
U997s 3PNB1BSJT
5)0."4 %&"26*/0%FEFDFNQSFDFQUJT
5)0."4 %&"26*/0%FEFDFNQSFDFQUJT JO5033&--
5)0."4 %&"26*/0*O3PN
5)0."4%&"26*/04VQFS&QJTUPMBT41BVMJBE3PNBOPTMFDUVSB FE3$"*
U* 5BVSJOJ3PNBF
5)0."4 %&"26*/0*O*$PS
5)0."4 %&"26*/04VQFS&QJTUPMBNQSJNBN41BVMJBE$PSJOUIJPTMFDUVSB
FE3$"* U* 5BVSJOJ3PNBF
5)0."4 %&"26*/0*O1TBMN
5)0."4 %&"26*/0*O1TBMNPT%BWJEJFYQPTJUJP FE45"/*4-"64&%6"3%64
'3&55¦ %PDUPSJT"OHFMJDJ%JWJ5IPNBF0QFSB0NOJB
1BSJT
5)0."4 %&"26*/0*O*PI
5)0."4 %& "26*/0 4VQFS &WBOHFMJVN 4 *PBOOJT MFDUVSB FE 3 $"*
5BVSJOJ3PNBF
5)0."4 %&"26*/0*O.BUU
5)0."4%&"26*/04VQFS&WBOHFMJVN4.BUUIBFJMFDUVSB FE3$"* 5BV
SJOJ
5)0."4 %&"26*/0*O"OBMQPTU
5)0."4 %& "26*/0 &YQPTJUJP MJCSJ 1PTUFSJPSVN <FE 3" ("65)*&3> FE
-FPOU* 3PNB1BSJT
."(*45&38*--&3.64%FGJOFUIFPMPHJBF
."(*45&38*--&3.64%FGJOFUIFPMPHJBF NT%PVBJ * GSBsSB

JO4*-&0 U s
¦56%&4
"&354&/
+"/""&354&/p%JF3FEFWPO(PUUEJF'SBHFO nPCFSJTUoVOEnXBTFS
JTUo8JTTFOTDIBGUTMFISFVOE5SBOT[FOEFOUBMJFOMFISF 4UI* RRs
q
EBOT5IPNBTDPO"RVJO%JF4VNNBUIFPMPHJBF8FSLJOUFSQSFUBUJPOFO IH
WPO"/%3&"441&&3 #FSMJO/FX:PSL s
"/;6-&8*$;
)&/3:,"/;6-&8*$;p;XJTDIFO'BT[JOBUJPOVOE"CMFIOVOH5IFPMPHJF
VOE1IJMPTPQIJFJN+IJOJISFN7FSIÁMUOJT[VFJOBOEFSq JO8IBU
JT n5IFPMPHZo JO UIF .JEEMF "HFT *OUFSOBUJPOBM $POGFSFODF BU 8BST[BXB
+VOFs PSHBOJ[FECZUIF*OUFSOBUJPOBM4PDJFUZGPSUIF4UVEZ
PG .FEJFWBM 5IFPMPHZ BOE UIF *OTUJUVUF PG 1IJMPTPQIZ PG UIF 1PMJTI
"DBEFNZ PG 4DJFODFT JO DPPQFSBUJPO XJUI UIF 5IPNBT*OTUJUVUF PG
8BST[BXB FEJUFECZ.*,0"+0-4;&84,* .ÙOTUFS s
#"5"*--0/
)VHVFTEF4BJOU$IFS d
#JCMJTUFFUUIÆPMPHJFO ÆEQBS-+#"5"*--0/
(%")"/1.(: 5VSOIPVU
#*;&5
-6%07*$#*;&5SFDFOTJPO JO35
s ½QSPQPTEF("
#03*"6
$)&/6
."3*&%0.*/*26& $)&/6 SFDFOTJPO JO #VMM UIPN U 7
s
s
$)&/6
."3*&%0.*/*26& $)&/6 -B UIÆPMPHJF DPNNF TDJFODF BV 9*** F TJÅDMF QSP
NBOVTDSJQUP
1BSJTQVJTEBOTMBDPMM #JCMJPUIÅRVFUIPNJTUF

1BSJT
$POHBS
:7&4$0/("3p5SBEJUJPOFUTBDSBEPDUSJOBDIF[TBJOU5IPNBTEo"RVJOp
JO&HMJTFFUUSBEJUJPO FE+#&5;)'3*&4 -F1VZ-ZPO
$POHBS
:7&4 $0/("3 p%V CPO VTBHF EF %FO[JOHFSp JO 4JUVBUJPO FU U¿DIFT
QSÆTFOUFTEFMBUIÆPMPHJF 1BSJT s
$POHBS
:7&4$0/("35IPNBTEo"RVJOTBWJTJPOEFMBUIÆPMPHJFFUEFMo¦HMJTF -PO
EPO
%POOFBVE
)&/3:%0//&"6%p*OTBJTJTTBCMFTBDSBEPDUSJOB QSPQPTEoVOFSÆÆEJ
UJPOSÆDFOUFp JO35
s
%o0OPGSJP
4UPSJB EFMMB 5FPMPHJB OFM .FEJPFWP EJS EB ( %o0/0'3*0 U* * QSJODJQJ
U**-BHSBOEFGJPSJUVSB U***-BUFPMPHJBEFMMFTDVPMF $BTBMF.POGFSSBUP

'"&4 %&.0550/*
#"3#"3"'"&4 %&.0550/*p-FTNBOVTDSJUTEVDPNNFOUBJSFEFT4FOUFO
DFTEF)VHVFTEF4BJOU$IFSq JO#"5"*--0/ s
("#03*"6
'&3/"/% ("#03*"6 "V TFVJM EF MB 4PNNF 6O RVJQSPRVP DIF[ 5IPNBT
Eo"RVJO &TTBJT<'"$> 1BSJT
("65)*&3
"OPOZNJ .BHJTUSJ "SUJVN Ds
-FDUVSB JO MJCSVN %F BOJNB B
RVPEBN EJTDJQVMP SFQPSUBUB .T 3PNB /B[ 7&
FE 3" ("65)*&3
4QJDJMFHJVN#POBWFOUVSJBOVN
(SPUUBGFSSBUB
(6:05
#&353"/%(&03(&4 (6:05 2VBFTUJPOFT (VFSSJDJ "MFYBOESJ FU BMJPSVN NB
HJTUSPSVN1BSJTJFOTJVN JO"'1
s
"ESJBOP0MJWB01
(&''3¦
$-"6%& (&''3¦ p*OUSPEVDUJPOp JO 5)0."4 %o"26*/ 4PNNF UIÆPMPHJRVF
1BSJT
*.#"$)'06$)&
#0¥$& %&%"$*&s5)0."4 %o"26*/4VSMFCPOIFVSFUMBQIJMPTPQIJF UFYUFT
USBEVJUTFUQSÆTFOUÆTQBS3*.#"$)*'06$)& 1BSJT
."/%0//&5
4DSJQUVNTVQFSMJCSPT4FOUFOUJBSVN.BHJTUSJ1FUSJ-PNCBSEJ&QJTDPQJ1BSJTJFO
TJT FEJUJPOPWB FE1."/%0//&5 U* 1BSJTJJT
0-*7"
"%3*"/00-*7"-FTEÆCVUTEFMoFOTFJHOFNFOUEF5IPNBTEo"RVJOFUTBDPODFQ
UJPOEFMBTBDSBEPDUSJOB"WFDMoÆEJUJPOEVQSPMPHVFEFTPO$PNNFOUBJSFEFT
4FOUFODFT #JCMJPUIÅRVFUIPNJTUF
1BSJT
1"5'0035
"-#&35 1"5'0035 4BJOU 5IPNBT Eo"RVJO -FT DMFGT EoVOF UIÆPMPHJF 1BSJT
7FSTJPO JUBMJFOOF BVHNFOUÆF *%&. 5PNNBTP Eo"RVJOP *OUSPEV
[JPOFBEVOBUFPMPHJB %BCBS 4BHHJUFPMPHJDJ
(FOPWB
1"5'0035
"-#&351"5'0035 p4BDSBEPDUSJOB5IÆPMPHJFFUVOJUÆEFMB*B1BSTq
JO"OHFMJDVN
s
1"5'0035
"-#&351"5'0035 -B4PNNFEFTBJOU5IPNBTFUMBMPHJRVFEVEFTTFJOEF%JFV
4BHFTTFFUDVMUVSFT
1BSJT
1&3(".0
#"4*-*01&3(".0p%FRVBFTUJPOJCVTJOFEJUJT'S0EPOJT3JHBMEJ 'S(V
MJFMNJ EF .FMJUPOB FU DPEJDJT n7BU MBU o DJSDB OBUVSBN UIFPMPHJBF
EFRVFFBSVNSFMBUJPOFBE4VNNBNUIFPMPHJDBN'S"MFYBOESJ)BMFO
TJTq JO"')
s
3"&%54
1&5&33"&%543JDIBSE3VGVTPG$PSOXBMMBOEUIF5SBEJUJPOPG0YGPSE5IFP
MPHZ 0YGPSE)JTUPSJDBM.POPHSBQIT
0YGPSE
- &30/%%o"-&.#&35
+&"/ - & 30/% %o"-&.#&35 ¦MPHF EF (JSBSE zVWSFT DPNQMÅUFT U 1BSJT

4&//&3
8"-5&34&//&3p;VS8JTTFOTDIBGUTUIFPSJFEFS5IFPMPHJFJN4FOUFO[FO
LPNNFOUBS "MCFSUT EFT (SP¼FOq JO "MCFSUVT .BHOVT EPDUPS VOJWFSTBMJT
.BJO[ s
4*-&0
- &0/"3%0 4*-&0 5FPSJB EFMMB TDJFO[B UFPMPHJDB 2VBFTUJP EF TDJFOUJB UIFPMP
HJBFEJ0EP3JHBMEJFBMUSJUFTUJJOFEJUJ s
3PNB
4*-&0B
- &0/"3%04*-&0p(VHMJFMNPEJ"VYFSSFJMUFPMPHPFMBTDJFOUJBOBUVSBMJT
EFEJWJOJTp JO %o0/0'3*0 U** s
4*-&0C
- &0/"3%04*-&0p(VHMJFMNPEJ.FMJUPOq JO %o0/0'3*0 ** s
sFUs
5033&--
+&"/1*&33&5033&--p-FT$PMMBUJPOFTJOEFDFNQSFDFQUJTEF5IPNBT
Eo"RVJO¦EJUJPODSJUJRVFBWFDJOUSPEVDUJPOFUOPUFTq JO3415

sFUsSFQSJOU5033&-- s
5033&--
+&"/1*&33& 5033&-- p-F TBWPJS UIÆPMPHJRVF DIF[ TBJOU 5IPNBTq JO
35
sSFQSJOU5033&-- s
5033&--
+&"/1*&33&5033&---F$ISJTUFOTFTNZTUÅSFT-BWJFFUMozVWSFEF+ÆTVTTF
MPOTBJOU5IPNBTEo"RVJO 1BSJT
5033&--
+&"/1*&33&5033&-- 3FDIFSDIFTUIPNBTJFOOFT¦UVEFTSFWVFTFUBVHNFOUÆFT
#JCMJPUIÅRVFUIPNJTUF
1BSJT
53*$05
"3*4505&0SHBOPO*7-FT4FDPOET"OBMZUJRVFT USBEFUOPUFTQBS+53*
$05 1BSJT
7&3(&3
+"$26&47&3(&3p)VHVFTEF4BJOU$IFSEBOTMFDPOUFYUFVOJWFSTJUBJSF
QBSJTJFOp JO#"5"*--0/ s
8&*4)&*1-
+".&4"8&*4)&*1-p5IF.FBOJOHPG4BDSB%PDUSJOBJOUIF4VNNB5IFP
MPHJBF* Rq JO5IF5IPNJTU
s
;VN4UBUVTEFS5IFPMPHJFCFJ)FJOSJDIWPO(FOUs
*TUTJFFJOFQSBLUJTDIFPEFSFJOFUIFPSFUJTDIF8JTTFOTDIBGU
WPO ."3*"-6$3&;*"- &0/&

*OEFSESJUUFORVBFTUJPEFTTJFCUFO"SUJLFMTTFJOFS4VNNBVOUFSTVDIU)FJOSJDI
WPO(FOU PCEJF5IFPMPHJFUIFPSFUJTDIPEFSQSBLUJTDITFJ*OEFS5BUTDIFJOU
FT EB¼ XFOONBOEFO"VTTBHFOWPO"SJTUPUFMFTVOE"VHVTUJOVTGPMHU OBDI
EFOFOQSBLUJTDIF8JTTFOTDIBGUQSJODJQBMJUFSBEPQFSBUJPOFNPSEJOBUVSFUBEBHFO
EVNWJUBNFUNPSFT EJF5IFPMPHJFTJDIOVSFCFOTPCFTUJNNFOMJF¼F%BTGSFJ
MJDIBVT[XFJ(SÙOEFO&JONBMXJSEEJF5IFPMPHJFJOEFS)FJMJHFO4DISJGUBMT
WPS[ÙHMJDIJOJISFS#F[JFIVOH[VEFO8FSLFODIBSBLUFSJTJFSU;VNBOEFSFO
JTUJISF-FISFBVGEJF#JCFMHFHSÙOEFU EJF JOTPGFSOTJFMFYEJWJOBJTU XJFKF
EFT(FTFU[ NJUEFO4JUUFOVOE(FXPIOIFJUFOEFS.FOTDIFOVOUFSFJOBOEFS
[VUVOIBU
"OEFSFSTFJUTTDIFJOUEJF5IFPMPHJF"OTQSVDI[VFSIFCFOBVGFJOFBVTHF
TQSPDIFOUIFPSFUJTDIF#FTUJNNVOH%FOO#PFUIJVTIBUUFTJF[VTBNNFONJU
EFS1IZTJLVOEEFS.BUIFNBUJL[VEFOTQFLVMBUJWFO8JTTFOTDIBGUFOHF[ÁIMU
"VDI "SJTUPUFMFT JO TFJOFS .FUBQIZTJL OFOOU TJF OPCJMJTTJNB TDJFOUJBSVN VOE
XFJTUJISEBNJUFCFOGBMMTFJOFOFNJOFOUUIFPSFUJTDIFO$IBSBLUFS[V;VEFN
JTUEFS5IFPMPHJFBMTTBQJFOUJB GPMHFOXJSEFO"VTGÙISVOHFOJN[FIOUFO#VDI
EFS/JLPNBDIJTDIFO&UIJL FJOIBCJUVTTQFDVMBUJWVT[V[VTDISFJCFO
;V EJFTFO CFJEFO *OUFSQSFUBUJPOTSJDIUVOHFO JTU GFSOFS KFOF "VGGBTTVOH
IJO[V[VGÙHFO EJFEFS5IFPMPHJFFJOFOHMFJDIFSXFJTFUIFPSFUJTDIFOXJFQSBL
UJTDIFO $IBSBLUFS [VTQSJDIU JOTPGFSOGJOJT FJVT FU FTU WFSJUBT GJEFJ FU FTU CPOJUBT
NPSVN FU FTU TJNVM BE JMMVNJOBOEVN JOUFMMFDUVN JO GJEF BE DPHOJUJPOFN WFSJ FU BE
JOGMBNNBOEVNBGGFDUVNJODBSJUBUFBEBNPSFNCPOJ FUJUBFTUBEGJEFNJOTUSVFOEBN
FUBEPQFSBGJEFJFYFSDFOEB
,POGSPOUJFSUNJUEJFTFOESFJ.ÓHMJDILFJUFO FOUTDIFJEFUTJDI)FJOSJDI EJF
(ÙMUJHLFJUEFSFSTUFOVOEEFSMFU[UFO-FTBSU[VOFHJFSFO%FOO[VCFIBVQ
UFO EB¼ EJF 5IFPMPHJF FJOF UFJMXFJTF QSBLUJTDIF UFJMXFJTF UIFPSFUJTDIF 8JT
TFOTDIBGUTFJ XJEFSTQSFDIFEFN(SVOETBU[ EB¼EJF#FTUJNNVOHFJOFS4BDIF
[#EFS5IFPMPHJFWFSHMJDIFONJUEFOBOEFSFO8JTTFOTDIBGU
OJDIU[XFJGBDI
TFJOLÓOOF&SLMÁSFNBOEBHFHFO EB¼NBOEJF5IFPMPHJFBMTQSBLUJTDICF
7HM )&/3*$64 %& ("/%"70 4VNNB BSU 7*** R 6USVN 5IFPMPHJB TJU UIFPSJDB BO
QSBDUJDB
7HM)&/3*$64 %&("/%"704VNNB BSU7*** R GS4
7HM)&/3*$64 %&("/%"704VNNB BSU7*** R GGS4sW4p%FJMMBJHJUVSTDJ
FOUJBEJDVOU RVPEFTUTJDVUNFEJBQBSUJDJQBOTOBUVSBNVUSJVTRVF QBSUJNQSBDUJDB QBS
.BSJBMVDSF[JB-FPOF
TUJNNFONÙTTF EBOOHFSBUFNBOJO8JEFSTQSVDI[VEFN1SJO[JQ OBDIEFN

JOEVCJUBOUFSDPOTUBURVPENFMJPSFTUFYTFWFSJDPHOJUJP RVBNCPOJPQFSBUJP
%JF"VGGBTTVOH EJF)FJOSJDIWPO(FOUWFSUSJUU JTU EB¼EFS5IFPMPHJFFJO
FJOIFJUMJDIUIFPSFUJTDIFS$IBSBLUFS[VLPNNF
/FDFTUJHJUVSIVJVTTDJFOUJBFEVQMFYGJOJT TFEVOJDVT OFDQSBDUJDVT
TFETQFDVMBUJWVTBERVFNPSEJOBUVSPNOJTGJOJTQSBDUJDVT4JNQMJDJUFS
FSHP EFCFU EJDJ IBFD TDJFOUJB TQFDVMBUJWB FU OPO QSBDUJDB 4JDVU FSHP
NPSBMJT TDJFOUJB TQFDVMBUVS WFSVN TFE OPO OJTJ BE PQFSBOEVN CP
OVN OPOUBNFOEJDJUVSTQFDVMBUJWBTFEQSBDUJDB TJDJTUBTDJFOUJB MJDFU
BMJRVPNPEPSFTQJDJBUPQVT RVJBUBNFOQSPQUFSTQFDVMBUJPOFN TJN
QMJDJUFS EFCFU EJDJ TQFDVMBUJWB FTU FOJN JO FB MBCPS PQFSJT QSPQUFS
RVJFUFNTQFDVMBUJPOJT6OEFTJDVUTDJFOUJBFQVSFQSBDUJDBFPSEJOBOUVS
BETQFDVMBUJWBT FUVOJWFSTBMJUFSWJUBBDUJWBPSEJOBUVSBEDPOUFNQMBUJ
WBN TJDRVPEJOJTUBTDJFOUJBFTUBDUJPOJT PSEJOBUVSBEJMMVERVPEJO
FB FTU TQFDVMBUJPOJT &U EFCFU JO OPCJT GJOJT TQFDVMBUJWBF TFNQFS FTTF
QFSJOUFOUJPOFNWPMVOUBUJT MJDFUBMJRVBOEPGJOJTQSBDUJDBFRVBFSJUVSJO
FYFSDJUJPPQFSJT
"VGEFOFSTUFO#MJDLIBUFTEFO"OTDIFJO BMTTFJFOEJF(SÙOEFO EJFEFO
5IFPMPHFO BVT (FOU [V EJFTFS "OUXPSU CFXFHFO MFEJHMJDI "VTESVDL FJOFS
XFJUIJOEPNJOJFSFOEFO5FOEFO[JOOFSIBMCEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO1IJMPTPQIJF
FJOFS5FOEFO[ EJF TJDICFSVGFOEBVG"SJTUPUFMFTBCFSBVDIBVGEBTCFJ-V
LBTÙCFSMJFGFSUFCJCMJTDIF&YFNQFMWPO.BSUIBVOE.BSJB EJF,POUFNQMB
UJNTQFDVMBUJWB RVJBGJOJTFJVTFUFTUWFSJUBTGJEFJ FUFTUCPOJUBTNPSVN FUFTUTJNVMBE

JMMVNJOBOEVNJOUFMMFDUVNJOGJEFBEDPHOJUJPOFNWFSJ FUBEJOGMBNNBOEVNBGGFDUVN
JO DBSJUBUF BE BNPSFN CPOJ FU JUB FTU BE GJEFN JOTUSVFOEBN FU BE PQFSB GJEFJ
FYFSDFOEB2VPEOPOQPUFTUTUBSF$VNFOJNIBFDTDJFOUJBTJUVUJMJTTJNBJOUFSTDJFOUJBT
IVJVT WJUBF BE RVBN FU BE DVJVT GJOFN PNOFT BMJBF FU GJOFT FBSVN SFEVDVOUVS VU
IBCJUVNFTUTVQSB GJOJTBVUFNVMUJNVTEJWFSTPSVNPSEJOBUPSVNBEJEFNTFNQFSEFCFU
FTTFVOVT FUJEFN WFMTJQMVSFTTJOU PQPSUFU RVPETFNQFSVOVTPSEJOFUVSBEBMUFSVN
VU TJD TJU VOJDVT QSJODJQBMJT VOJDVT FSHP GJOJT QSJODJQBMJT OFDFTTBSJP EFCFU QPOJ IVJVT
TDJFOUJBF OPOEVPBFRVFQSJODJQBMFT/POJHJUVSEFCFUTJNVMIBFDTDJFOUJBEJDJUIFPSJDB
FUQSBDUJDB TFEBMUFSVNTPMVN WFMQSJODJQBMJUFSq
7HM)&/3*$64 %&("/%"704VNNB BSU7*** R GW4p2VPEBMJRVJDPODFEVOUEJ
DFOUFT RVPEQSJODJQBMJUFSFTUQSBDUJDB RVJBOPOFTUJOFBTQFDVMBUJP OJTJQSPQUFSBDUJP
OFNc2VPEOPOQPUFTUTUBSFc/VODBVUFNJOEVCJUBOUFSDPOTUBU RVPENFMJPSFTU
FYTFWFSJDPHOJUJP RVBNCPOJPQFSBUJP RVJBOPOBUUFOEJUVSJONPSJCVTPQFSBUJPCPOJ
OJTJVUTFSFOFUVSPDVMVTNFOUJTTFEBUJTQBTTJPOJCVT FUGJBUDMBSJPSJOTQFDVMBUJPOFWFSJ
c0QFSBUJPJHJUVSCPOJBEIPDFTU VUPDVMVTNFOUJTTBOVTGJBU FUJOTQFDVMBOEPPQVT
TBOJUBUJTBHBU VUQSJNPTQFDVMBOEPQFSGJEFN JOUBOUVNQSPGJDJBU VUDSFEJUBJOUFMMJHBU
RVBOUVNQPTTJCJMFFTUJOQSBFTFOUJ FUUVODEFJOEFJOGVUVSP DSFEJUBFUJOUFMMFDUBGBDJF
BEGBDJFTWJEFBUq
7HM)&/3*$64 %&("/%"704VNNB BSU7*** R GW5
7HM"3*4505&-&4&UIJDB/JDPNBDIFB 9 B
)FJOSJDI LPNNU BVG EJFTFO 5FYU -L s
XJFEFS [VSÙDL JO TFJOFS "OUXPSU BVG
EJF"SHVNFOUFEFSRVBFTUJPWHM)&/3*$64 %&("/%"704VNNB BSU7*** R GW7
UJPO JN 7FSHMFJDI [VS 1SBYJT QSJWJMFHJFSU )FJOSJDI JTU EFS "OTJDIU EB¼ EJF
5IFPMPHJF PCXPIM TJF TPXPIM FJOFO #F[VH [VS WJUB BDUJWB BMT BVDI [VS WJUB
DPOUFNQMBUJWB VOUFSIBMUF HFNÁ¼ EFN 1SJO[JQ EBT CFTBHU EB¼ TDJFOUJBF QVSF
QSBDUJDBFPSEJOBOUVSBETQFDVMBUJWBT FUVOJWFSTBMJUFSWJUBBDUJWBPSEJOBUVSBEDPOUFN
QMBUJWBN BMTTQFLVMBUJWF8JTTFOTDIBGU[VCFTUJNNFOTFJ XFJMJOEJFTFS%JT[J
QMJOEJF8FSLF EJFNJUEFSBDUJPWFSCVOEFOTJOE MFU[UFOEMJDIJNNFSBVGEJF
DPOUFNQMBUJPIJOHFPSEOFUTFJFO
#FUSBDIUFUNBOEJFTF4UFMMFJN,POUFYU TPXJSESBTDIEFVUMJDI EB¼TJDI
EJF "VTGÙISVOHFO )FJOSJDIT JO EFSFO "CTJDIU FT MJFHU EFO UIFPSFUJTDIFO
$IBSBLUFS EFS 5IFPMPHJF IFSBVT[VTUFMMFO OJDIU FJOGBDI BVT FJOFS BMMHFNFJ
OFO JOUFMMFLUVFMMFO 5FOEFO[ TFJOFS &QPDIF IFSBVT FSLMÁSFO MBTTFO *N (F
HFOUFJM FT IBU EFO "OTDIFJO BMT IBCF )FJOSJDI EJF 1BTTBHF NJU FJOFS CF
TUJNNUFO"CTJDIUBVTHFBSCFJUFU%JFTF"CTJDIUJTUTDIPOBVGEFOFSTUFO4FJUFO
EFS 4VNNB [V FSLFOOFO %FS 5IFPMPHF BVT (FOU JTU FOUTDIMPTTFO EFO XJT
TFOTDIBGUMJDIFO $IBSBLUFS EFS 5IFPMPHJF BVGT %FVUMJDITUF [V WFSUFJEJHFO JO
FJOFNHFJTUJHFO,MJNB JOEFNHFXJTTF,SFJTFWFSTVDIFO JISEFO5JUFMFJOFS
8JTTFOTDIBGUJO"CSFEF[VTUFMMFO
%FS%JTQVU XFMDIFSTUBUVTEFS5IFPMPHJF[V[VTDISFJCFOTFJ JTUJOEFS5BU
FJOFS EFS BN NFJTUFO LPOUSPWFST WFSIBOEFMUFO 1SPCMFNF EFT +BISIVO
EFSUT VOE [XBS WPO EFN ;FJUQVOLU BO BMT NJU EFS "OLVOGU EFS BSJTUPUFMJ
TDIFO .FUBQIZTJL 1IZTJL BOE &UIJL JN MBUFJOJTDIFO 8FTUFO BVT EFS BSBCJ
TDIFO8FMUEJFTBDSBQBHJOBPEFSEJFTBDSBEPDUSJOB sTPEJFEBNBMTEPNJOJF
SFOEFO#F[FJDIOVOHFOGÙSEJF5IFPMPHJFs (FGBISMJFG JISFO4UBUVTBMTFY
BLUF8JTTFOTDIBGUFJO[VCÙ¼FO
*OEFS'PMHFWPO"SJTUPUFMFTo#FTUJNNVOHWPOzTMWXQLBMTHFHSÙOEFUBVG
#FXFJTFOJOEFO;XFJUFO"OBMZUJLFOVOEJOEFS/JLPNBDIJTDIFO&UIJLNPDIUF
FTTDIFJOFO BMTTFJEJF5IFPMPHJF EJFTJDIBVGEJF(OBEFVOEEBTMVNFOGJEFJ
TUÙU[UF VOETPEFSNFOTDIMJDIFO,POUSPMMF[VFJOFNHFXJTTFO(SBEFFOU[P
HFOXBS bXFOJHXJTTFOTDIBGUMJDIpPEFSHÁO[MJDIVOXJTTFOTDIBGUMJDI*NTDIBS
GFO,POUSBTUEB[VXBSEJFOPWBEJTDJQMJOB XJFEJF1IJMPTPQIJFHFOBOOUXVSEF
EVSDIJISFO(FCSBVDIWPO"SHVNFOUBUJPOVOE#FXFJTHÁO[MJDIHMBVCFOTV
p"EQSJNVNJOPQQPTJUVN RVPEIBFDTDJFOUJBQSJODJQBMJUFSBEBDUJPOFNFUNPSFTPS
EJOBUVS EJDFOEVN RVPE GBMTVN FTU RVPOJBN VU EJDUVN FTU OPO SFTQJDJU PQVT OJTJ
QSPQUFS TQFDVMBUJPOFN 6OEF RVPE EJDJU *BD n&TUPUF GBDUPSFTo FU JUFSVN n4DJFOUJ CP
OVNFUOPOGBDJFOUJQFDDBUVNFUJMMJo&U"QPTUPMVTn4JUIPNP%FJBEPNOFPQVTCPOVN
JOTUSVDUVToIPDOPOFTU OJTJVUIJDDPSNVOEFUVS FUIJDDPOUFNQMBSJJODJQJBNVT TBMUFN
JOTQFDVMPFUJOBFOJHNBUF FUJOIPDQSPGJDJBNVT VUBMJRVBOEPDPOUFNQMFNVSBQFSUB
TQFDJF FUQFSWFOJBNVTVCJPNOJTDFTTBCJUBDUJP FUQFSTFWFSBCJUDPOUFNQMBUJP RVPOJBN
n.BSJBPQUJNBNQBSUFNFMFHJURVBFOPOBVGFSFUVSBCFBoq
%B[V WHM CFTPOEFST #65-&3 - &$-&3$2 - &$-&3$2 - &."*53*&
."40/- 0#,08*$;450$,
&JOF 3FLPOTUSVLUJPO EFS (FTBNUQSPCMFNBUJL CJFUFO$)&/6 $)&/6 4*-&0
#*''*53055."/&7"/4
7HM"3*4505&-&4"OBMZUJDBQPTUFSJPSB * Cs"3*4505&-&4&UIJDB/JDPNBDIFB 7*
Cs
.BSJBMVDSF[JB-FPOF
OBCIÁOHJHVOEFSXFDLUFTPEFO&JOESVDL EBT8JTTFOTDIBGUJEFBMQBSFYDFMMFODF
[VSFQSÁTFOUJFSFO"VGEJFTF8FJTFBMTPXVSEFEJF1IJMPTPQIJFOJDIUOVS[V
FJOFSQPUFOUFO"MUFSOBUJWFHFHFOÙCFSEFS5IFPMPHJF TPOEFSOFOUQVQQUFTJDI
BVDIBMTHFGÁISMJDIFS,POLVSSFOUGÙSMFU[UFSF TFJFTJO'SBHFOEFT4FFMFOIFJMT
PEFSEFS(MÙDLTFMJHLFJU
7PSEJFTFN)JOUFSHSVOECFTUBOEFJOFSFBMF(FGBIS EB¼EJF%JT[JQMJO GÙS
EJF )FJOSJDI NJU TFJOFS HBO[FO 1FSTPO FJOUSBU JISF (MBVCXÙSEJHLFJU VOE
#FBDIUVOHCFUSÁDIUMJDIFJOCÙ¼FOLÓOOUF%BSVNCFTDIMP¼EFS5IFPMPHFBVT
(FOU JOEFOFSTUFO"SUJLFMOEFS4VNNBEFOTUSFOHXJTTFOTDIBGUMJDIFO$IB
SBLUFS EFS 5IFPMPHJF NJU CFTPOEFSFN /BDIESVDL IFSBVT[VTUFMMFO "MMFJO
EJF5BUTBDIF EB¼)FJOSJDI HMFJDIJN1SPMPHEFT8FSLFTVOEBCXFJDIFOE
WPO BOEFSFO %FOLFSO TFJOFS &QPDIF XJF [# 5IPNBT WPO "RVJO TFJOF
%JT[JQMJOOJDIUBMTEPDUSJOBTBDSBPEFSTBDSBQBHJOB TPOEFSOBMT5IFPMPHJFCF
[FJDIOFU NV¼ BMT EFVUMJDIFS #FXFJT GÙS EJFTFO 4BDIWFSIBMU HFXFSUFU XFS
EFO
5BUTÁDIMJDIJTUEJF7FSUFJEJHVOHEFTXJTTFOTDIBGUMJDIFO4UBUVTEFS5IFPMP
HJF OJDIU BVTTDIMJF¼MJDI HFHFO EJF .BHJTUFS EFS "SUFTGBLVMUÁU HFSJDIUFU TPO
EFSO ÙCFSSBTDIFOEFSXFJTF BVDI HFHFO FJOJHF 5IFPMPHFO 4P [JFIFO FT [V
.JU EFOTFMCFO "SHVNFOUFO WFSTVDIFO EJF pOFVFO 1IJMPTPQIFOq SFQSÁTFOUJFSU EVSDI
EJFBSJTUPUFMFTOBIFONBHJTUSJBSUJVN JOJISFS4VDIFOBDIFJOFNBVUPOPNFOXJTTFOTDIBGU
MJDIFO4UBUVUEFS1IJMPTPQIJF MFU[UFSFWPOJISFN3VGBMTp.BHEEFS5IFPMPHJFq[VCF
GSFJFO WHMCFTPOEFST#*"/$)*1*$)¦ IJFSCFTPOEFST4s
#FTPOEFSTJOEFO"SUJLFMO*7 EJFEFNNFOTDIMJDIFO8JTTFOHFXJENFUTJOE GFSOFS
JOEFO"SUJLFMO7*9 EJFTJDITQF[JGJTDINJUEFS5IFPMPHJFCFGBTTFO VOETDIMJF¼MJDI
JOEFO"SUJLFMO9*s97*** EJFÙCFSEJFKFOJHFOIBOEFMO EJFTJDINJUEFS5IFPMPHJF
CFTDIÁGUJHFO .BHJTUFSVOE4UVEFOUFOHMFJDIFSNB¼FO

"VTEFS'ÙMMFBO-JUFSBUVS[VS3PMMFEFS5IFPMPHJFBMT8JTTFOTDIBGUJOEFS-FISF)FJO
SJDIT WHM CFTPOEFST #3"/%"3*; #3"/%"3*; 1 %& 700()5 4$)."64
4$)."64##308/."$,&/#10330"1033053055
."/ CFTPOEFST4s41&&3 CFTPOEFSTs
%PSUFSLMÁSU)FJOSJDI EB¼TDIPOEFS/BNFp5IFPMPHJFqJNQMJ[JFSF EB¼KFOF%JT[JQMJO
FJOF8JTTFOTDIBGUTFJ%BNJUGPMHUFSEFO"VTTBHFO"VHVTUJOTJN,BQJUFMEFT7***
#VDIFT EFT (PUUFTUBBUFT JO EFN TJDI EJF 5IFPMPHJF BMT FJOF p-FISFq PEFS FJO pMPHPTq
WPO(PUUWFSTUFIU BMTPBMTFJOTFSNPPEFSFJOFSBUJPÙCFS(PUUVOEEJFHÓUUMJDIFO%JOHF
7HM)&/3*$64 %&("/%"704VNNB 1SPMPHVT 4p2VJBUIFPMPHJBFTUTDJFOUJBJORVBFTU
TFSNPEF%FPFUEFSFCVTEJWJOJT VUEJDJU"VHVTUJOVT7***P%FDJWJUBUF%FJsEJDJUVSFOJN
UIFPMPHJB RVBTJ nEFPMPHJBo B n5IFPTo (SBFDF RVPE FTU n%FVTo -BUJOF FU nMPHPTo ¢RVPE
FTU²nTFSNPoWFMnSBUJPo RVBTJTFSNPWFMSBUJPEF%FPFUEFSFCVTEJWJOJTq
4PIBUFT$)&/6 4s HFTFIFOp%FUPVUDFRVFOPVTBWPOTEJUJMSFTTPSU
RVFTBJOU5IPNBTBEJTUJOHVÆ¦DSJUVSFFUUIÆPMPHJF GPJFUUIÆPMPHJFJMBNÂNF EÅTMFT
4FOUFODFT FYQSFTTÆNFOUBGGJSNÆMBEJWFSTJUÆEFEFVYIBCJUVT.BJTMBUFSNJOPMPHJFFTU
FO SFUBSE TVS MFT JEÆFT FU MB EPDUSJOF DPNNF JM BSSJWF EBOT MFT TDJFODFT FO QSPHSÅT
MoFYUFOTJPOJOEÆUFSNJOÆFEFEPDUSJOBTBDSBEFNFVSFVOWFTUJHFEFMoÆUBUBOUÆSJFVSEFMB
UIÆPMPHJFPÖMBEJWFSTJGJDBUJPONÆUIPEPMPHJRVFOoÆUBJUQBTBDDPNQMJFq
%BTXJSEWPO)FJOSJDIJN9** 2VPEMJCFUFYQMJ[JU[VHFTUBOEFOp&UFTUNBHOVNNJSB
CJMFRVPEJORVBDVNRVFBMJBGBDVMUBUFQFSJUVTOJUJUVSTDJFOUJBNTVBN RVBOUVNQPUFTU
EJFTFS ;FJU %FOLFS XJF "MFYBOEFS WPO )BMFT 0EP 3JHBMEVT PEFS #POBWFO
UVSBWPO#BHOPSFHJPWPS PCHMFJDITJFFTTJDIXJF)FJOSJDI[VN;JFMHFTFU[U
IBCFO EJF7PSSBOHTUFMMVOHVOE8ÙSEFEFS5IFPMPHJFJN7FSHMFJDI[VS1IJ
MPTPQIJF[VTJDIFSO EJF5IFPMPHJFBMTTBQJFOUJBsWFSTUBOEFOBMT"VTMFHVOH
EFS)FJMJHFO4DISJGUVOEEB[VCFTUJNNU OJDIUOVSEJF8BISIFJU[VFSLFOOFO
TPOEFSOBVDIEJFDBSJUBTIFSWPS[VSVGFOsVOEEBIFSBMTQSBLUJTDIF%JT[JQMJO
[VCF[FJDIOFO8FJMTJFGÙSDIUFUFO EJF#FTUJNNVOHEFS5IFPMPHJFBMT8JT
TFOTDIBGUJNBSJTUPUFMJTDIFO4JOOFEFT8PSUFTCFEFVUF EBT4UVEJVNEFSTBDSB
EPDUSJOB IFSBC[VXÙSEJHFO [V FJOFS CMP¼FO .FUIPEF EJF EVSDI "SHVNFOUF
VOE#FXFJTFPQFSJFSU VOEXFJMTJF#FEFOLFOUSVHFO BVGEJFTF8FJTFJISFO
IFJMTCSJOHFOEFOVOEPGGFOCBSUFO"TQFLU[VOJWFMMJFSFO LPOOUFEJF5IFPMPHJF
WPOEFOGSBO[JTLBOJTDIFO%FOLFSOOJDIUBMTFJOFUIFPSFUJTDIFVOETQFLVMBUJWF
%JT[JQMJO JN 4JOOF EFS QIJMPTPQIJ EFGJOJFSU XFSEFO %BT ;JFM EFS UIFPMPHJ
FYUPMMFSF TPMJBVUFNUIFPMPHJRVJEBN VUQIJMPTPQIJBNWJEFBOUVSFYBMUBSF UIFPMPHJBN

EFQSJNVOU BETFSFOUFT JQTBN OPO FTTF WFSF TDJFOUJBN OFD DSFEJCJMJB QPTTF GJFSJ WFSF
JOUFMMJHJCJMBJOWJUBJTUB5BMFTTJCJWJBNTDJFOEJFUJOUFMMJHFOEJDSFEJCJMJBQSBFDMVEVOU FU
BMJJTEFTQFSBUJPOFNJOUFMMJHFOEJJMMBJODVUJVOU RVPEWBMEFQFSOJDJPTVNFTUFUEBNOPTVN
&DDMFTJBFFUQFSJDVMPTVNEJDFSF*NNPQPUJVTTVBEFOEVNFTURVPEDFSUBSBUJPIBCFSJ
QPUFTUEFDSFEJCJMJ QFSRVBNWFSFTDJSJFUJOUFMMJHJQPUFTUJOWJUBJTUBq7HM)&/3*$64 %&
("/%"702VPEMJCFU9** R 4s s"VDIJOEFO*OUFSQSFUBUJPOFOWPO)FJO
SJDIT%FOLFO EJFJOEFOGPMHFOEFO+BISIVOEFSUFOOBDI[VXFJTFOTJOE XJSETFJOF7FS
UFJEJHVOH EFT TQFLVMBUJWFO $IBSBLUFST EFS 5IFPMPHJF BMT FJOF 3FBLUJPO BVG EJF 'SBO
[JTLBOFSBOHFTFIFO%JFTF"VGGBTTVOHXVSEFTPIÁVGJHXJFEFSIPMU EB¼TJFFJOJHFTFMU
TBNF#MÙUFOHFUSJFCFOIBU(VZ(VMEFOUPQTNBDIUNJDI[#EBSBVGBVGNFSLTBN EB¼
EFS5IFPMPHF%JPOZTJVTEFS,BSUÁVTFSJOTFJOFN4FOUFO[FOLPNNFOUBSBVGEJF'SBHF PC
EJF 5IFPMPHJF UIFPSFUJTDI PEFS QSBLUJTDI TFJ TJDI )FJOSJDIT 1PTJUJPO BOTDIMJF¼FOE
EJFTFBMTFJOF3FBLUJPOBVG%VOT4DPUVTn"VGGBTTVOHEBSTUFMMUp%JDPFSHP RVPEBC
FPEFNJOUFMMFDUVTFUBDUVTFUIBCJUVTEJDVOUVSQSBDUJDJ TDJMJDFUBCPCJFDUP)BFD4DPUVT
$POUSB DVJVT TDSJQUB BSHVJU )FOSJDVT EF (BOEBWPq 7HM%*0/*4*64 $"3564*"/64 $PN
NFOUBSJBJO*7-JCSPT4FOUFOUJBSVN 4s

7HM [# "-&9"/%&3 %& )"-&4 4VNNB 5SBDUBUVT *OUSPEVDUPSJVT R U 4
p5IFP
MPHJB JHJUVS RVBF QFSGJDJU BOJNBN TFDVOEVN BGGFDUJPOFN NPWFOEP BE CPOVN QFS
QSJODJQJB UJNPSJT FU BNPSJT QSPQSJF FU QSJODJQBMJUFS FTU TBQJFOUJB 1SJNB 1IJMPTPQIJB
RVBF FTU UIFPMPHJB QIJMPTPQIPSVN RVBF FTU EF DBVTB DBVTBSVN TFE VU QFSGJDJFOT DP
HOJUJPOFNTFDVOEVNWJBNBSUJTFUSBUJPDJOBUJPOJT NJOVTQSPQSJFEJDJUVSTBQJFOUJB$F
UFSBF WFSP TDJFOUJBF RVBF TVOU EF DBVTJT DPOTFRVFOUJCVT FU DBVTBUJT OPO EFCFOU EJDJ
TBQJFOUJBF TFETDJFOUJBF6OEFTFDVOEVNIPDEJDFOEVNRVPEEPDUSJOB5IFPMPHJBFFTU
TBQJFOUJBVUTBQJFOUJB1IJMPTPQIJBWFSP1SJNB RVBFFTUDPHOJUJPQSJNBSVNDBVTBSVN
RVBFTVOUCPOJUBT TBQJFOUJBFUQPUFOUJB FTUTBQJFOUJB TFEVUTDJFOUJBDFUFSBFWFSPTDJ
FOUJBF RVBFDPOTJEFSBOUQBTTJPOFTEFTVCJFDUPQFSTVBTDBVTBT TVOUTDJFOUJBFVUTDJFO
UJBFq
.BO TQÙSU EFVUMJDI EFO QPMFNJTDIFO 5PO WPO #POBWFOUVSB WHM#0/"7&/563" $PMMB
UJPOFTJO)FYBÈNFSPO U 4
p&UIJDQPTTFOUFYQMJDBSJPNOFTEJGGJDVMUBUFTQIJMPTP
QIJBF1IJMPTPQIJEFEFSVOUOPWFNTDJFOUJBTFUQPMMJDJUJTVOUEBSFEFDJNBN TDJMJDFUDPO
UFNQMBUJPOFN 4FE NVMUJ QIJMPTPQIJ EVN TF WPMVFSVOU EJWJEFSF B UFOFCSJT FSSPSJT
NBHOJTFSSPSJCVTTFJNNJTDVFSVOUEJDFOUFTFOJN TFFTTFTBQJFOUFT TUVMUJGBDUJTVOUTVQFS
CJFOUFTEFTVBTDJFOUJB MVDJGFSJBOJGBDUJq"VDIXFOO#POBWFOUVSBJN1SPMPH[VTFJOFN
.BSJBMVDSF[JB-FPOF
TDIFO 6OUFSTVDIVOHFO JTU GPMHU NBO KFOFO "VUPSFO OVS FSSFJDICBS EVSDI
FJOF NZTUJTDIF "OOÁIFSVOH EJF KFEXFEF SBUJPOBMF .FUIPEF BVTLMBNNFSU
%JF 5IFPMPHJF JTU EBIFS HFSBEF EBEVSDI EB¼ TJF EB[V CFTUJNNU JTU EFO
)FJMTXFHBVG[V[FJHFO BVGEJF8FSLFEFSWJUBBDUJWBCFTDISÁOLU
.BOWFSTUFIUEBIFS XBSVNNJUFJOFSTPMDIFOGJEFJTUJTDIFO*OUFSQSFUBUJPO
EFS 5IFPMPHJF KFOF %FOLFS JO EFO "VHFO )FJOSJDIT HFSBEFXFHT EFO 7PS
VSUFJMFOEFSQIJMPTPQIJ3FDIUHFCFOVOETPNJUEFOXJTTFOTDIBGUMJDIFO$IBSBL
UFSEFS5IFPMPHJFJOGSBHFTUFMMFO
)FJOSJDIT"OUXPSUBVGEJF7FSTVDIF EFS5IFPMPHJFJISFOXJTTFOTDIBGUMJ
DIFO 4UBUVT BC[VTQSFDIFO TFJ FT WPO EFS 4FJUF EFS "SUJTUBF PEFS WPO EFO
'SBO[JTLBOFSO GJOEFU TJDI JO EFS 4VNNB JO FJOFS ESFJUFJMJHFO ,MBTTJGJLBUJPO
EFS8JTTFOTBSUFO RVBFTUJP 7"SUJLFM
*OEJFTFN5FYUXJSEEJF5IFPMPHJF
CFTUJNNUBMTJOEFS.JUUFTUFIFOE[XJTDIFOEFSOPUJUJBOBUVSBMJTFUNPEPOBUV
SBMJ JFEFS1IJMPTPQIJF VOEKFOFSTVQFSOBUVSBMJTFUNPEPTVQFSOBUVSBMJ EFSFO
&SSFJDIFOJOEJFTFN-FCFOVONÓHMJDIJTU
5FSUJVTNPEVTFTUJMMFRVPTVQFSOBUVSBMJBFUEJWJOBIJDDPHOPTDVOUVS
QFS GJEFN RVPSVN OPUJUJB FTU TVQFSOBUVSBMJT RVJB QFS MVNFO JOGV
TVN NPEP UBNFO OBUVSBMJ RVJB JO BFOJHNBUF SFSVN TFOTJCJMJVN
/POFOJNJOJTUJTDPNQMFYBFUBSUJDVMPTGJEFJDSFEJNVTQFSMVNFOGJ
EFJ OJTJQSJVTUFSNJOPTFUJODPNQMFYBMVNJOFOBUVSBMJTSBUJPOJTBENJ
OJDVMPTFOTVTJOUFMMJHBNVT%FUBMJCVTFSHPTDJFOEJTOPUBOEVNRVPE
JOJUJBGJEFJBDDJQJNVTEJWJOPMVNJOF TJDVUJOJUJBQSJNPSVNQSJODJQJP
SVN TDJFOUJBMJVN TVNJNVT MVNJOF OBUVSBMJT SBUJPOJT FU RVPE TF IB
CFOU QSJNB DSFEJCJMJB GJEFJ BE PNOJB QPTUFSJPSB DSFEJCJMJB TJDVU FU
QSJNBTDJCJMJBQIJMPTPQIJDBBEQPTUFSJPSBTDJCJMJB5BMJFSHPHSBUJB%FJ
BEJVUVTQPUFTUIPNPTUVEFSFFUQSPGJDFSFJOTVQFSOBUVSBMJCVT&UIPD
JEFP RVJBUBMJVNTDJFOUJBTVCTFOTJCJMJCVTPDDVMUBUVS*OUFMMJHFSFBVUFN
FUNBYJNFUBMJBRVBFTVOUTVQFSOBUVSBMJBRVBOEBNJOUFSJPSFNDPOTJ
EFSBUJPOFN EJDJU FPSVN RVBF OPO TUBUJN JOUFMMFDUV DBQJVOUVS DVN
BEJVOUVS%JDJUVSFOJNJOUFMMJHFSFRVBTJnJOUVTMFHFSFo JEFTUFOVDMFBSF
RVPE MBUFU VU TVC JOUFOUJPOF FU TQFDJF TFOTJCJMJ BDDFQUB B TFOTV MBUFU
WFSJUBT FU RVJEEJUBT SFJ FU TVC TJHOJT GJHVSBMJCVT JQTB GJHVSBUB FU TVC
FJT RVBFUFOFOUVSVUDSFEJUBWFSJUBTOPUB FUTVCFGGFDUVDBVTB FUDF
UFSBIVJVTNPEJ6OEFJTUBDPHOJUJP RVBFDPOTJTUJUJOJOUFMMJHFOEP TP
MJEP DJCP DPNQBSBUVS TJNQMFY BVUFN OPUJUJB QFS GJEFN DPNQBSBUVS
MBDUJ
4FOUFO[FOLPNNFOUBS R
EJF 5IFPMPHJF BMT FJOF %JT[JQMJO WFSTUFIU EJF CFTUJNNU JTU
EVSDI EJF pHSBUJB DPOUFNQMBUJPOJT VU CPOJ GJBNVTq LBOO NBO OJDIU MFVHOFO EB¼ EJF
SFJOF4QFLVMBUJPOGÙSEFO'SBO[JTLBOFSFJOFJHFOUÙNMJDIFT$IBSBLUFSJTUJLVNEFS1IJ
MPTPQIJFEBSTUFMMUVOEBVTEJFTFN(SVOE[VNFJEFOJTU
7HM)&/3*$64 %&("/%"704VNNB BSU7 R6USVNTUVEFOEVNTJUIPNJOJVUTDJBUTDJCJMJB
TVQFSTDJFOUJBTQIJMPTPQIJDBT
7HM)&/3*$64 %&("/%"704VNNB BSU7 R 4s
7HM)&/3*$64%&("/%"704VNNB BSU7 R 4 MMs MMss
MMs
%BT UIFPMPHJTDIF 8JTTFO JOTPGFSO JIN FJOF .JUUFMTUFMMVOH [VLPNNU

NBDIU TPXPIM WPO FJOFN "CTUSBLUJPOTQSP[F¼ BVT EFO 4JOOFOEJOHFO (F
CSBVDI EFOFTEFS1IJMPTPQIJFFOUMFIOU BMTBVDI XFJMJIS0CKFLUEJFÙCFS
OBUÙSMJDIF 8BISIFJU JTU WPO FJOFS CFTPOEFSFO HÓUUMJDIFO *MMVNJOBUJPO EJF
TJDINJUEFNMVNFOGJEFJWFSCJOEFU BOEFNKFEFS(MÁVCJHFWPO;FJUQVOLUEFS
5BVGFBOUFJMIBU
*O HFXJTTFS 8FJTF LÓOOUF NBO TPHBS TBHFO EB¼ EJF 5IFPMPHJF JN JSEJ
TDIFO-FCFO TJDITPXPIMHFHFOÙCFSEFS1IJMPTPQIJFBMTBVDIHFHFOÙCFSEFS
OPUJUJBTVQFSOBUVSBMJTFUNPEVTTVQFSOBUVSBMJTEVSDIFJOFIÓIFSFO(SBEBO8JT
TFOTDIBGUMJDILFJU BVT[FJDIOFU *N FSTUFO 'BMM XFJM FT EBT MVNFO TVQFSOBUVSBMF
EFS5IFPMPHJFFSMBVCU FJO8JTTFOWPO(PUUVOEEFOBOEFSFOTFQBSBUFO8F
TFOIFJUFO[VIBCFO*N(FHFOTBU[EB[VLÓOOFOEJF1IJMPTPQIJFVOEEJFBO
EFSFO8JTTFOTDIBGUFOMFEJHMJDIEBTRVJBKFOFS&OUJUÁUFOFSLFOOFO OJDIUBCFS
EBTRVJE*N[XFJUFO'BMMJTUEJF5IFPMPHJF JOTPGFSOTJF[VTBNNFONJUEFS
/BDI)FJOSJDIT"OTJDIUJTU5IFPMPHJFBOHFXJFTFOBVGEJFQIJMPTPQIJBQSJNB%BSVNNV¼
TJFEFS1IJMPTPQIJFBVDIFJOFHFXJTTF6OBCIÁOHJHLFJUVOEFJOJISFJHFOUÙNMJDIFT0C
KFLU[VFSLFOOFO%BCFJJTUKFEPDITFMCTUWFSTUÁOEMJDI EB¼EJF1IJMPTPQIJFJNNFSVOUFS
HFPSEOFU CMFJCU VOE EB¼ TJF FJOFO TUSFOH UIFPMPHJTDIFO ;XFDL WFSGPMHU 7PS EJFTFN
)JOUFSHSVOEJTUFTWFSTUÁOEMJDI XBSVNFTJO)FJOSJDIT%FOLFOVOEJOTFJOFO#FNÙ
IVOHFO EFOXJTTFOTDIBGUMJDIFO$IBSBLUFSEFS5IFPMPHJF[VFSXFJTFOVOE[VWFSUFJEJ
HFO LFJOFO(FHFOTBU[HJCU[XJTDIFOUIFPMPHJTDIFNVOEQIJMPTPQIJTDIFN8JTTFO7HM
EB[V10330B IJFSCFTPOEFST4s
'ÙSFJOFVNGBTTFOEF"OBMZTFEFT6OUFSTDIJFEFT[XJTDIFOMVNFOOBUVSBMFVOEMVNFOTV
QFSOBUVSBMFJO)FJOSJDIWPO(FOUWHM10330B IJFSCFTPOEFST4 O
7HM)&/3*$64 %&("/%"704VNNB BSU7** R GW&p*OTVCBMUFSOBUJPOFFOJN VU
EJDUVNFTUTVQSB IPDFTUQFSTFFUFTTFOUJBMF RVPETDJFOUJBTVCBMUFSOBOTEJDBUQSPQUFS
RVJE EFRVPTVCBMUFSOBUBEJDJURVJBq
*OEFSRVBFTUJPEFT*"SUJLFMTEFS4VNNBCFUPOU)FJOSJDI EB¼EJF1IJMPTPQIJFHMFJDI
TBNOVSEFSFSTUF KFEPDIOJDIUTEFTUPXFOJHFSFJOGVOEBNFOUBMFSVOEVOFOUCFISMJDIFS
4DISJUU BVG EFN NFOTDIMJDIFO &SLFOOUOJTXFH TFJ %FOO EFS NFOTDIMJDIF 8JTTFOTFS
XFSCTFU[UTJDI[VTBNNFOBVTFJOFS,PNCJOBUJPOEFTFYFNQMBS EBTEVSDI"CTUSBLUJPO
NJUIJMGFEFS4JOOFTXBISOFINVOHHFXPOOFOXJSE VOEEFTFOUTQSFDIFOEFOHÓUUMJDIFO
FYFNQMBS/BDIEFSBQQSFIFOTJPEFT&SLFOOUOJTPCKFLUFTGPMHU BMT[XFJUFS4DISJUU EJFbSF
HVMBUJWFp'VOLUJPOEFS*MMVNJOBUJPO%FOOPDICFUPOU)FJOSJDI CFTPOEFSTJOEFO"S
UJLFMO ESFJ VOE WJFS EFT 8FSLFT EB¼ EJFTFS &JOGMV¼ EFO EJF 1IJMPTPQIJF VOE JISF
`'PSTDIVOHTJOTUSVNFOUFn BVG EFO &SLFOOUOJTQSP[F¼ IBCFO BVG EJF OBUÙSMJDIFO 3FBMJ
UÁUFOCFTDISÁOLUTFJ4PCBMENBOBMMFSEJOHTJOEFO#FSFJDIEFSÙCFSOBUÙSMJDIFO&OUJ
UÁUFO BMTP (PUUFT VOE EFS BOEFSFO TFQBSBUFO 8FTFOIFJUFO LPNNF EJF EJF XBISFO
0CKFLUFEFS5IFPMPHJFEBSTUFMMFO LÓOOFEJF1IJMPTPQIJFLFJOFO#FJUSBHNFISMFJTUFO
XFJMGÙSEJFTF"SUEFS&SLFOOUOJTEJF(OBEFVOEEBTMVNFOGJEFJBCTPMVUGVOEBNFOUBM
TFJ %JF QIJMPTPQIJB QSJNB NV¼ BMTP EBNJU 3FDIOVOH IBMUFO EB¼ TJF EJF (SFO[FO EFS
OBUÙSMJDIFO7FSOVOGUOJDIUÙCFSTDISFJUFOLBOOVOEEB¼TJFOBDIEFN1SJO[JQ EB¼LFJO
BHFOTFUXBTBVTGÙISFOLÓOOF XBTEJF.ÓHMJDILFJUTFJOFT`*OTUSVNFOUBSJVNTnÙCFSTUFJHU
LFJOFO LPHOJUJWFO ;VHBOH [V EFO TFQBSBUFO 8FTFOIFJUF EJF OVS NJUIJMGF EFS (OBEF
FSLBOOUXFSEFOLÓOOFO IBU'ÙSFJOFFJOHFIFOEF"OBMZTFEFT7FSIÁMUOJTTFTWPO1IJ
MPTPQIJFVOE5IFPMPHJFJO)FJOSJDIWPO(FOUTJOEEJF"SCFJUFOWPO11PSSPHSVOE
MFHFOE10330B10330C103307HMGFSOFS- &0/&
.BSJBMVDSF[JB-FPOF
OBUÙSMJDIFO VOE ÙCFSOBUÙSMJDIFO 7FSOVOGU PQFSJFSU LFJOF OPUJUJB EJF BMMFJO

EVSDIEFO(MBVCFOHFXÁISUXÙSEF VOEEBIFSBVDILFJOFPGGFOCBSUF8BIS
IFJU JN 4JOOF EFS .ZTUJLFS XJF FT EJF 'SBO[JTLBOFS XPMMUFO TPOEFSO FJOF
&SLFOOUOJT EJFXJFKFEFBOEFSFBVDIFJOSBUJPOBMFT4UVEJVNWPSBVTTFU[U*O
EJFTFN ;VTBNNFOIBOH VOUFSTUSFJDIU )FJOSJDI JOEFN FS $ISZTPTUPNVT [J
UJFSU EB¼FTJOFJOFSUIFPMPHJTDIFO6OUFSTVDIVOHOPUXFOEJHTFJ EJF8BIS
IFJUFO EFT (MBVCFOT [VFSTU NJU EFS JOUFMMJHFOUJB OBUVSBMJT VOE EBOO NJU EFS
JOUFMMJHFOUJBTVQFSOBUVSBMJT[VCFXFJTFO HMFJDITBNXJFFJO,JOE VN[VXBDI
TFO WPOEFS.JMDI[VGFTUFS/BISVOHÙCFSHFIFONÙTTF
%JF #FTUSFCVOHFO EFS .BHJTUFS EFS "SUFTGBLVMUÁU VOE EFS GSBO[JTLBOJ
TDIFO5IFPMPHFOCJMEFOFJOXFJUFSFT.BMEFO;JFMQVOLUWPO)FJOSJDIT,SJUJL
JOEFSRVBFTUJPEFT7*"SUJLFMT JOEFNEFS.BHJTUFSBVT(FOUEB[VBVGHF
GPSEFSU JTU [V FOUTDIFJEFO PC EJF 5IFPMPHJF FJOF 8JTTFOTDIBGU TFJ PEFS
OJDIU
"E RVBFTUJPOFN JTUBN JOUFMMJHFOEBN DVN UIFPMPHJB TJU DSFEJCJMJVN
FU OVMMPSVN BMJPSVN OJTJ VU BDDJQJVOUVS BC JOJUJP VU QFS GJEFN DSF
EJUB OVOD BVUFN JUB FTU RVPE DSFEJCJMJB QSJNP QFS GJEFN OBUB TVOU
GJFSJTDJUBQFSJOUFMMJHFOUJBN VURVBFQSPQPOVOUVSIPNJOJQSJNPDSF
EFOEBQFSGJEFN QPTUNPEVNEJWJOPMVNJOFBEJVUVTFUQSPQSJPTUV
EJPBQUBUVTDBQJBUFBQFSJOUFMMJHFOUJBN TFDVOEVNRVPEJOGSBEFUFS
NJOBCJUVS RVBSFFUJQTBBMJPNPEPJVEJDBOEBFTUFTTFTDJFOUJB JORVBO
UVN FTU DSFEJCJMJVN VU DSFEJCJMJB TVOU UBOUVN BMJP WFSP NPEP JO
RVBOUVN DSFEJCJMJVN VU GBDUB TVOU JOUFMMJHJCJMJB EJDFOEVN JHJUVS
RVPE OPUJUJB BMJRVB BQQFMMBUVS TDJFOUJB EVQMJDJUFS VOP NPEP TUSJDUF
BMJPNPEPMBSHF-BSHFBQQFMMBUVSTDJFOUJBRVBFMJCFUOPUJUJBDFSUBWF
SJUBUJT&UTDJFOUJBTJDEJDUBEJTUJOHVJUVSDPOUSBPQJOJPOFN EVCJUBUJ
POFN FU TVTQJDJPOFN RVBF TVOU PQFSBUJPOFT JOUFMMFDUVT FU OPUJUJBF
TJOFVMMBDFSUJUVEJOF6OEFRVJBGJEFTEJDJUDFSUBNOPUJUJBNFPSVN
RVBF UFOFOUVS QFS GJEFN VU JOGSB EJDFUVS TVC JTUP NPEP TDJFOUJBF
DPOUJOFUVSOPUJUJBGJEFJ FUTJDMBSHFTVNFOEPTDJFOUJBN UIFPMPHJBJO
RVBOUVN DPOUJOFU DSFEJCJMJB DPOTJEFSBUB VU DSFEJCJMJB UBOUVN
OPOEVNWJTBTJWFJOUFMMFDUB EJDFOEBFTUTDJFOUJB4USJDUFWFSPBQQFM
MBUVSTDJFOUJB OPORVBFDVNRVFDFSUBOPUJUJB TFETPMVNNPEPFPSVN
RVPSVN WFSJUBT JOUFMMFDUVJ FY SFJ FWJEFOUJB BQQBSFU VU JOUFMMFDUVT JO
FB TJCJ JQTJ TJU UFTUJT FU DFSUJUVEJOFN FY FP RVPE WJEFU IBCFBU OPO
UBOUVN FY UFTUJNPOJP BMUFSJVT TJDVU DFSUJUVEJOFN IBCFU GJEFT &U
TDJFOUJBTJDEJDUBEJTUJOHVJUVSBGJEFFUPNOJOPUJUJBFPSVN RVBFGJEF
UFOFOUVSJORVBOUVNIVJVTNPEJ RVJBFTUJOUFMMFDUPSVNFYSFJFWJEFO
UJB OPODSFEJUPSVNFYBMUFSJVTUFTUJNPOJP4FEJOUFMMFDUVTUBMJTEVQMJ
DJUFSQPUFTUIBCFSJ&UTFDVOEVNIPDTDJFOUJBQSPQSJFEJDUBFTUEVQMFY
6OP FOJN NPEP IBCFSJ QPUFTU WJ OBUVSBMJT SBUJPOJT PQFSBOUJT NPEP
OBUVSBMJJMMVTUSBUJPOFTPMJVTMVNJOJTOBUVSBMJT BVUDVNEJWJOBJMMVTUSB
UJPOFHFOFSBMJ EFRVBEJDUVNFTUTVQSB"MJPNPEPWJOBUVSBMJTSBUJP
OJTPQFSBOUJTNPEPTVQFSOBUVSBMJJMMVTUSBUJPOFTQFDJBMJMVNJOJTTVQFS
OBUVSBMJT 1SJNP NPEP IBCFUVS JOUFMMFDUVT EF SFCVT OBUVSBMJCVT JO
TDJFOUJJTQIJMPTPQIJDJT4FDVOEPBVUFNNPEPIBCFUVSEFSFCVTTVQFS
OBUVSBMJCVTJOJTUBTDJFOUJB FUIPDJORVBOUVNDSFEJCJMJBTVOUJOUFMMJHJ
CJMJBRVBFEBNJOQPUFOUJB WFMJBNJOUFMMFDUB VUJOGSBWJEFCJUVS
"OEFS#BTJTEFTUIFPMPHJTDIFO8JTTFOTTUFIUEBIFSPIOF;XFJGFMEJF(BCF
EFT(MBVCFOTXFOOXJSBCFSCFJEJFTFN8JTTFOWPOEFODSFEJCJMJB[VEFOJO
UFMMJHJCJMJBÙCFSHFIFOXPMMFO EBOOHFIUEBTOJDIUPIOF3FLVSTBVGFJOFSBUJ
POBMF .FUIPEF EJF XJF )FJOSJDI CFUPOU EVSDI EBT ;VTBNNFOXJSLFO WPO
JOUFMMJHFOUJBOBUVSBMJTVOEJOUFMMJHFOUJBTVQFSOBUVSBMJT[VFSSFJDIFOJTU&JOXFJUF
SFT.BMCFIBOEFMUBMTPEFS%FOLFSBVT(FOUEJF5IFPMPHJFBMTFJOF8JTTFO
TDIBGU EJFEBTMVNFOGJEFJWPSBVTTFU[UVOEEJFFJOFNSFJONZTUJTDIFO;VHBOH
[VS8JSLMJDILFJUGVOEBNFOUBMFOUHFHFOHFTFU[UJTU%FOOEJFUIFPMPHJTDIF.F
UIPEF WFSTVDIU VOUFSTUÙU[U EVSDI EBT MVNFO OBUVSBMF VOE TVQFSOBUVSBMF EJF
8BISIFJUEFT(MBVCFOTSBUJPOBM[VCFHSFJGFO
8FJMEJF5IFPMPHJFTJDITPXPIMNJUEFO DSFEJCJMJBBMTBVDINJUEFOJOUFMMJ
HJCMJB CFTDIÁGUJHU LBOO TJF JO CFJEFO #FEFVUVOHFO EFT 8PSUFT 8JTTFOTDIBGU
HFOBOOU XFSEFO JN XFJUFSFO 4JOOF JO EFN NBO WPO FJOFS 8JTTFOTDIBGU
TQSJDIU XFJMTJFFJOF(FXJ¼IFJUEFS8BISIFJUJNQMJ[JFSUVOEGFSOFS XFJMEJFTF
%JT[JQMJOEFO(MBVCFOWPSBVTTFU[U EFSFJOFBCTPMVUF(FXJ¼IFJUHFXÁISU JO
EJFTFN 4JOOF JTU EJF 8JTTFOTDIBGU EFN (MBVCFO OJDIU FOUHFHFOHFTFU[U XFJM
FT EFS (MBVCF JTU EFS EBT 'VOEBNFOU JISFS 8BISIFJU CJMEFU
JN FOHFSFO
4JOOF JOEFNNBOWPOFJOFS8JTTFOTDIBGUTQSJDIU XFJMTJFFJOFOPUJUJBDFSUB
JTU EJFTJDIBVG&WJEFO[VOE&SGBISVOHHSÙOEFU JOTPGFSOEJF5IFPMPHJFNJU
OBUÙSMJDIFS VOE ÙCFSOBUÙSMJDIFS *OUFMMJHFO[ EFO IÓDITUNÓHMJDIFO (SBE BO
(FXJ¼IFJUFSSFJDIU BVGEJFTF8FJTFJTUEJF8JTTFOTDIBGUEFN(MBVCFOFOUHF
HFOHFTFU[U EFS JN'BMMFEFS5IFPMPHJF LFJOF#F[JFIVOHVOUFSIÁMU[VNMVNFO
TVQFSOBUVSBMF

7PS EFN )JOUFSHSVOE EJFTFS 7PSBVTTFU[VOHFO WFSTUFIU NBO EBIFS XB
SVNEJF5BUTBDIF EB¼EJF5IFPMPHJFBMT8JTTFOTDIBGUDIBSBLUFSJTJFSUXJSE FT
OJDIU BVTTDIMJF¼U EB¼ TJF BVDI BMT TBQJFOUJB CF[FJDIOFU XFSEFO LBOO &T JTU
WJFMNFIS TP EB¼ EJF 5IFPMPHJF EVSDI EJFTFMCFO (SÙOEF EVSDI EJF TJF BMT
IÓDITUF 8JTTFOTDIBGU HFMUFO LBOO BVDI "OSFDIU IBU BVG EJF #F[FJDIOVOH
8FJTIFJU8FOONBOOÁNMJDIVOUFS8JTTFOTDIBGUFJOTJDIFSFT8JTTFOWPOEFS
8BISIFJUWFSTUFIU b8JTTFOTDIBGUJNXFJUFSFO4JOOFp
PEFSFJOFOPUJUJBDFSUB
EJFBVG&WJEFO[HFHSÙOEFUJTU b8JTTFOTDIBGUJNFOHFSFO4JOOFp
EBOOXJSE
NBOEJF5IFPMPHJFJNNFSBMTIÓDITUF8JTTFOTDIBGUCFTUJNNFOJNFSTUFSFO
'BMMXFHFOEFTMVNFOGJEFJ JNMFU[UFSFO'BMMIJOHFHFO XFJMMVNFOOBUVSBMFVOE
TVQFSOBUVSBMF[VTBNNFOXJSLFO"VGEJFTF8FJTFLBOOEJF5IFPMPHJF BMTFJO
[JHFVOUFSBMMFO8JTTFOTDIBGUFO (PUUVOEEJFTFQBSBUFO8FTFOIFJUFOFSLFO
OFO8FJMNBOGFSOFS OBDI"SJTUPUFMFTVOE"WJDFOOB EJFIÓDITUFVOUFSBMMFO
8JTTFOTDIBGUFOBVDIBMT TBQJFOUJBCFTUJNNFOLBOO NV¼EJF5IFPMPHJFBVDI
8FJTIFJUTFJO
7HM)&/3*$64 %&("/%"704VNNB BSU7* R GGW#sW%

7HMIJFS[VCFTPOEFST41&&3
.BSJBMVDSF[JB-FPOF
2VBSF DVN UIFPMPHJB DPOTJEFSBU DBVTBT BMUJTTJNBT FU QSPGVOEJPSB FU

BMUJPSBDJSDBJMMBT RVBNTDJFOUJBIVNBOBQPUFTUBUUJOHFSF FUNBYJNF
DJSDB JMMBN DBVTBN RVBF %FVT FTU RVJ FTU DBVTBSVN FU PNOJVN FTU
QSJODJQJVN$JSDBFOJN%FVNUIFPMPHVTDPOTJEFSBUOPOTPMVNRVBF
DJSDBFVN1IJMPTPQIVTFYDSFBUVSJTQPUVJUDPHOPTDFSF TFEFUJBNJMMB
RVBF JQTJ %FP TPMJ OPUB FSBOU OBUVSBMJUFS EF TF RVBF OFD TVQSFNVT
BOHFMVTDPHOJUJPOFOBUVSBMJQPUFTUBUUJOHFSF RVBFOPCJTSFWFMBWJUQFS
4QJSJUVN4BODUVN FUJOIBDTBDSBTDJFOUJBTVOUDPOTDSJQUB"CTPMVUF
FSHP EJDFOEVN RVPE UIFPMPHJB WFSF FU QSPQSJF EFCFU EJDJ TBQJFOUJB
TVQFSPNOFTTDJFOUJBTIVNBOBT$VJDPODPSEBU"WJDFOOBRVJEFTDSJ
CFOTTBQJFOUJBNEJDJUJOQSJNP.FUBQIZTJDBFp4BQJFOUJBFTUFYDFMMFOUJPS
TDJFOUJB BE TDJFOEVN JE RVPE FTU FYDFMMFOUJVT TDJUVN FU FTU QSJNB
DBVTBSVNUPUJVTq
*N6OUFSTDIJFE[VEFO'SBO[JTLBOFSOFSLFOOU)FJOSJDIBMTPEFS5IFPMP
HJF TPXPIM EFO 5JUFM EFS 8FJTIFJU TBQJFOUJB
BMT BVDI EFO EFS 8JTTFOTDIBGU
[V&TJTUEBIFSEFVUMJDI EB¼TFJOF*OUFSQSFUBUJPOEFS5IFPMPHJFBMTTBQJFOUJB
OJDIUNFISEJFKFOJHFFJOFS&YFHFTFEFS)FJMJHFO4DISJGUJTU sFUXBT BVGEBT
EJF'SBO[JTLBOFSJNNFSHSP¼FO8FSUHFMFHUIBCFO sTPOEFSOEJFKFOJHFFJOFS
TPQIJBJNBSJTUPUFMJTDIFO4JOOFEFT8PSUFT
7PS EJFTFN )JOUFSHSVOE JNQMJ[JFSU EJF #F[FJDIOVOH EFS 5IFPMPHJF BMT
8FJTIFJU OJDIU TP TFIS FJOF QSBLUJTDIF %FVUVOH EFSTFMCFO XJF EBT GÙS EJF
'SBO[JTLBOFS EFS 'BMM XBS TPOEFSO FIFS FJOF TQFLVMBUJWF "VGGBTTVOH /JDIU
PIOF(SVOEIFCU)FJOSJDIJOEFSRVBFTUJPEFT7***"SUJLFMT XPFSGÙSFJOF
UIFPSFUJTDIF*OUFSQSFUBUJPOEFS5IFPMPHJFBSHVNFOUJFSU IFSWPS EB¼EJF5IF
PMPHJFBMT8FJTIFJU JOTPGFSONBOEFN#VDIEFS/JLPNBDIJTDIFO&UIJLGPMHU
OPUXFOEJHFSXFJTFTQFLVMBUJWF;ÙHFUSBHFONÙTTF
&UJEFPWFSJTTJNFRVPBEIPD TDJFOUJBJTUBTVJJQTJVTHSBUJBEJDFOEBFTU
FTTF FU QSPQSJJTTJNF TBQJFOUJB JORVBOUVN OPO FTU VMUFSJPS TDJFOUJB
FYQFDUBOEB JO IBD WJUB "CTPMVUF BVUFN TBQJFOUJB TPMVN QPUFTU EJDJ
DBFMFTUJTWJUBFDPOUFNQMBUJP RVBFBMUJPSBTQFDVMBUVSEFQSJNPQSJODJ
QJP RVBF DBQFSF OPO QPUFTU IVNBOB BFTUJNBUJP SFTQFDUV DVJVT JTUB
TDJFOUJB FU RVBFMJCFU BMJB WJY BCTPMVUF OPNJOF TDJFOUJBF NFSFUVS BQ
QFMMBSJ TJDVUTBQJFOTIVJVTTBQJFOUJBFSFTQFDUVJMMJVTTBQJFOUJBFWFSJVT
TUVMUVTRVBNTBQJFOTSFQVUBOEVTFTU4FERVJBQFSJOUFMMFDUVNIVJVT
TDJFOUJBFOPUJUJBJMMJVTTDJFOUJBFRVPEBNNPEPJODIPBUVSVOEFRVPE
BNNPEPFUJBNFYDPNQBSBUJPOFBEJMMBNTBQJFOUJBN IBFDQPUFTUEJDJ
TBQJFOUJB RVBFUBNFOSFTQFDUVDVJVTMJCFUBMUFSJVTTDJFOUJBFIVJVTWJUBF
WFSJTTJNFTBQJFOUJBEJDFOEBFTU%JDJUFOJNJCJ"VHVTUJOVTbTBQJFO
UJB NJIJ WJEFUVS SFSVN IVNBOBSVN FU EJWJOBSVN RVBF BE CFBUBN
WJUBN QFSUJOFOU OPO TPMVN TDJFOUJB TFE FU EJMJHFOT JORVJTJUJP VU
IPNPRVBOUVNQPUFTUJO%FVNUSBORVJMMJVTUFOEBU FUFYUSFNPWJUBF
EJF BE JE RVPE DPODVQJVJU BEJQJTDFOEVN SFQFSJBUVS QBSBUVT GSVB
7HM)&/3*$64 %&("/%"704VNNB BSU7* R GGW/S0

UVSRVF NFSJUP EJWJOB CFBUJUVEJOF RVJ BOUF TJU IVNBOB QFSGSVJ

UVTp
*N7FSHMFJDI[VKFOFS8FJTIFJU EJFEFSDPOUFNQMBUJPDBFMFTUJTWJUBF[VLPNNU
LBOO NBO EJF JSEJTDIF 8FJTIFJU EFS EJF .FUBXJTTFOTDIBGU 5IFPMPHJF FOU
TQSJDIU HMFJDITBN BMT FJOF %VNNIFJU DIBSBLUFSJTJFSFO %FOOPDI NV¼ NBO
NJU "VHVTUJOVT BOFSLFOOFO EB¼ EJF 5IFPMPHJF EBOL EFS "OXFTFOIFJU EFT
MVNFOGJEFJVOEEFTMVNFOTVQFSOBUVSBMFQFSUJOFUBECFBUBNWJUBNVOETPEJFFJO
[JHF.ÓHMJDILFJUGÙSEFO.FOTDIFOEBSTUFMMU TDIPOJOEJFTFN-FCFOBOEFS
HÓUUMJDIFO(MÙDLTFMJHLFJUUFJM[VIBCFO
+FOFSTQFLVMBUJWF$IBSBLUFSEFS5IFPMPHJFXJSEWPO)FJOSJDINFISNBMT
JOEFOGPMHFOEFORVBFTUJPOFTVOUFSTUSJDIFO"VGEJFTF8FJTFBOUXPSUFUFSEF
GJOJUJWBVG¡V¼FSVOHFOWPO.BHJTUFSOEFS"SUFTGBLVMUÁUVOE'SBO[JTLBOFSO
%FOOFTJTUJISFUIFPSFUJTDIF%JNFOTJPO EJFEJF5IFPMPHJF[VSIÓDITUFO8JT
TFOTDIBGUNBDIU HFNÁ¼EFSBSJTUPUFMJTDIFO4VCPSEJOBUJPOEFS1SBYJTHFHFO
ÙCFSEFS5IFPSJF(MFJDI[FJUJHVOUFSTUSFJDIUEFSUIFPSFUJTDIF$IBSBLUFSEFS
5IFPMPHJFEJF/PUXFOEJHLFJUFJOFSSBUJPOBMFO.FUIPEJL.JUBOEFSFO8PS
UFO EFS 5IFPMPHF BVT (FOU NÓDIUF EFS 8JTTFOTDIBGU 5IFPMPHJF JISF 8FSU
TDIÁU[VOH[VSÙDLHFCFOJO3FBLUJPOBVG"OHSJGGFWPO.BHJTUFSOEFS"SUFTGB
LVMUÁUVOE'SBO[JTLBOFSO%BTJNQMJ[JFSU EB¼FS XJFXJSJOEFSRVBFTUJPEFT
7*** "SUJLFMT HFTFIFO IBCFO CFTPOEFSF #FUPOVOH BVG JISFO UIFPSFUJTDIFO
$IBSBLUFSMFHU
"MTFJOEFVUMJDIFS#FMFHGÙS)FJOSJDIT5FOEFO[ EFSTQFLVMBUJWFO,PNQP
OFOUFEFS5IFPMPHJFHFHFOEJF"VGGBTTVOHEFSBSUJTUBFCFTPOEFSFO/BDIESVDL
[V WFSMFJIFO LBOO GPMHFOEF 1BTTBHF HFMUFO JO EFS EFS 5IFPMPHF BVT (FOU
EJF 5IFPMPHJF NJU EFS BSJTUPUFMJTDIFO .FUBQIZTJL JEFOUJGJ[JFSU VOE TP JISF
4PVWFSÁOJUÁU HFHFOÙCFS EFO BOEFSFO -FISHFHFOTUÁOEFO LMBSTUFMMU 6N [V
CFXFJTFO EB¼ EJF 5IFPMPHJF OJDIU OVS FJOF 8JTTFOTDIBGU TPOEFSO EJF
IÓDITUF8JTTFOTDIBGUTFJ HFCSBVDIU)FJOSJDIEJFTFMCFO8BGGFO EJFFSHFHFO
EJF.FJTUFSEFS"SUFTGBLVMUÁUFJOTFU[UF VNEJF5IFPMPHJFWPOEFN7PSVSUFJM
[VCFGSFJFO bXFOJHXJTTFOTDIBGUMJDIp[VTFJOEIFSSFLVSSJFSU"SJTUPUFMFT
%F TDJFOUJB JHJUVS QSJODJQBMJ JO TQFDVMBUJWJT TDJFOEVN QSJNP RVPE JO
TDJFOUJJTTQFDVMBUJWJTJMMBEJDJUVSQSJODJQBMJTFUVOJWFSTBMJTSFTQFDUVBMJB
SVN RVBFDPOTJEFSBUDBVTBTBMUJTTJNBT FUQSJNBQSJODJQJBPNOJVN DVN
BMJBF DPOTJEFSFOU DBVTBT JOGFSJPSFT RVBF QFS JMMBT DBVTBT QSJNBT FU BM
UJTTJNBTSFHJIBCFOU1SPQUFSRVPETJDVUQBUFUQSJNPFURVBSUP.FUBQIZ
TJDBF 1IJMPTPQIVTNFUBQIZTJDBNQSJODJQBMFNFUVOJWFSTBMFNTDJFOUJBN
TVQFS BMJBT QPOJU WPDBOT FBN TBQJFOUJBN FU QSJNBN QIJMPTPQIJBN
/VODBVUFNJUBFTURVPEUIFPMPHJBTJNQMJDJUFSDPOTJEFSBUEFSFCVTNB
HJT BMUJT JO PNOJCVT FOUJCVT FU RVBF JOUFMMFDUVN OBUVSBMJT SBUJPOJT FY
DFEVOU FUTJBMJRVBFYJMMJTOPOPNOJOPFVNFYDFEVOU RVJBNBHJTVOJ
WFSTBMJB TVOU FU QSJNB FU JEFP SFNPUJTTJNB B TFOTV EJGGJDJMMJNB TVOU
IPNJOJDPHOPTDFSF VUEJDJUVSJOQSJNP.FUBQIZTJDBF DVNBMJBFTDJFOUJBF
1FSGSVJUVTTDSJQTJDVN"VHVTUJOPQFSGSVJUVS#BE
7HM)&/3*$64 %&("/%"704VNNB BSU7* R GW5
.BSJBMVDSF[JB-FPOF
DPOTJEFSFOUEFFJTRVBFOBUVSBMJSBUJPOJTVCTVOU VUEJDUVNFTUTVQSB
FUTVOUJMMBBMUJTTJNBQSJNBJOFTTFFUJOWFSJUBUF RVJBEJWJOB
&JOF1BTTBHFEFSRVBFTUJPEFT7"SUJLFMTLBOOBMTEFVUMJDIFS#FMFHGÙS
)FJOSJDIT "OTJDIU HFMUFO EB¼ EJF ,POUFNQMBUJPO EFS 1SBYJT ÙCFSMFHFO TFJ
4PVOUFSTUSFJDIUFSEJF/PUXFOEJHLFJUEFT4UVEJVNTVOEEFS'PSTDIVOHJO
OFSIBMCEFTUIFPMPHJTDIFO-FISBNUFT
4J WFSP JOUFSSPHBUJP JOUFMMJHBUVS VU MJ nQSPQUFSo OPUBU DJSDVNTUBOUJBN
DBVTBFGJOBMJT VUTDJMJDFUTDJSFQPOBUVSGJOJTVMUJNVTTUVEFOUJT OPOBE
BMJRVJEBMJVEVMUFSJVTPSEJOBOEVT EJDVOUBMJRVJRVPERVBOUVNFTUFY
QBSUF JQTJVT TDJSF JQTJ OPO FTU TUVEFOEVN QSPQUFS TF JO TUBUV WJUBF
QSBFTFOUJT$VJVTSBUJPOFNBTTJHOBOURVPOJBNTUBUVTWJUBFQSBFTFOUJT
FTUTUBUVTNFSJUJ FUNFSJUVNOPOQSPDFEJUFYJOUFMMFDUV TFEFYBGGFDUV
OFD FY TDJSF TFE FY BHFSF OFD FY MFDUJPOF TFE FY EFWPUJPOF *O
TUBUVFSHPIVJVTWJUBFEJDVOURVJBOPOFTUPNOJOPIPNJOJTUVEFOEVN
VU TDJBU QSPQUFS TF TUBUVN TDJMJDFU GBDJFOEP JO TDJSF TFE VU TDJFOEP
DPHOPTDBURVJEBHFSF FUBERVJEUFOEFSFEFCFBU%JDVOUJHJUVSRVPE
RVBMJUFSDVNRVF FSJU JO QBUSJB DBFMFTUJ TJWF WJTJP GVUVSB QFSGFDUJPS TJU
RVBNBNPS TJWFGSVJUJP BOFDPOWFSTP JOWJBUBNFONFSFOEJIJDQSP
DVMEVCJPBDUJPQSBFGFSFOEBFTUDPHOJUJPOJ.FMJVTFTUFOJN VUEJDVOU
GBDFSFFUOPOTDJSFRVBNTDJSFFUOPOGBDFSF2VBSFDVNBDUVTTUVEJJ
OPOSFTQJDJUOJTJNPEVNBDRVJSFOEJTDJFOUJBNWJBSBUJPOBMJTEFEVDUJP
OJTQSPDFEFOEPBOPUPBEJHOPUVN VUQFSOPUVNDPHOPTDBUVSJHOP
UVN s RVJ MPDVN OPO IBCFCJU JO QBUSJB VCJ DPHOJUJPOFT OPTUSBF EJT
DVSTJWBFBOPUPBEJHOPUVNOPOFSVOU TFETPMVNMPDVNIBCFUIJDJO
WJBs EJDVOUBCTPMVUFEJDFOEVNRVPEOPOFTUTUVEFOEVNIPNJOJGJ
OBMJUFSVUTDJBUQSPQUFSTF JEFTUQSPQUFSJQTVNTDJSF JCJTUBOEP)PD
FOJN FTU WBOJUBT WBOJUBUVN FU GVJU WBOJUBT QIJMPTPQIPSVN *TUPSVN
QPTJUJP OPO QPUFTU TUBSF $VN FOJN PNOJT BDUJP WJSUVUVN NPSBMJVN
BETFSFOBOEVNPDVMVNNFOUJTPSEJOFUVS VUNVOEBUVTQPTTJU%FVN
WJEFSF FUIJDRVBOUVNQPTTJCJMFFTUQFSJOUFMMFDUVNFUGJEFN JOGVUVSP
WFSP QFS TQFDJFN TVQFSJPS QSPGFDUP FU QFSGFDUJPS FTU OPUJUJB TDJFOEJ
%FVNFUEJWJOBRVBNPNOJTWJSUVUJTNPSBMJTBDUJPOPOFTUFSHPTDJSF
TJNQMJDJUFSQSPQUFSBHFSF TFEFDPOWFSTP&URVPETDJSFEJSJHJUBHFSF
IPDFTUQSPQUFSTF VUDMBSJVTDPOUJOHBUTDJSFPDVMPNFOUJTTFSFOBUPQFS
BHFSF/FDFTUBHFSFQFSWJSUVUFTNPSBMFTPNOJOPNBJPSJTNFSJUJRVBN
TFDVOEVN JOUFMMFDUVBMFT JNNP F DPOWFSTP RVBOUVN FTU EF HFOFSF
PQFSJT NBJPSJT NFSJUJ FTU PQVT DPOUFNQMBUJWF RVBN BDUJWF FU NBHJT
EFCFUFTTFJOFMFDUJPOF JORVBOUVNUBNFODPOUFNQMBSJFYWPMVOUBUF
JNQFSBUVS FU DBSJUBUJT BNPSF 4FE IPD EFDMBSBSJ IBCFU JO RVBFTUJPOF
EFDPNQBSBUJPOFWJUBFBDUJWBFFUDPOUFNQMBUJWBF&UJEFPQFSGFDUJP
OFNIPNJOJTJOQVSJTOBUVSBMJCVTTUBUVFOTTDJSFFYTDJFOUJJTTQFDVMBUJ
WJTVMUJNBNQPOJUIPNJOJTQFSGFDUJPOFN
7HM)&/3*$64 %&("/%"704VNNB BSU7** R GS/

7HM )&/3*$64 %& ("/%"70 4VNNB BSU 7 R 4 s MM s MM s
s MMs MMs
0CXPIM EBT OJDIU BVTESÙDLMJDI HFTBHU XJSE JTU EPDI EFVUMJDI EB¼ KFOF
(SVQQF WPO %FOLFSO BMJRVJ
EJF VOUFS EFS 7PSBVTTFU[VOH EB¼ EBT -FCFO
IJFS VOE KFU[U FJO TUBUVT NFSJUJ TFJ OVS EVSDI 6OUFSXFSGVOH VOE -JFCF FS
SFJDICBS TJDIXFJHFSO EJFHÓUUMJDIF%JT[JQMJO[VTUVEJFSFO MFJDIU[VJEFOUJGJ
[JFSFOTJOENJUEFOGSBO[JTLBOJTDIFO(FMFISUFO EJFFJOF*OUFSQSFUBUJPOEFS
5IFPMPHJF WFSUSFUFO EJF FOH NJU EFS WJUB BDUJWB WFSLOÙQGU JTU (FHFO EJFTF
"VGGBTTVOHVOEVNEFOXJTTFOTDIBGUMJDIFO$IBSBLUFSTFJOFT'BDIFT[VWFS
UFJEJHFO XFJTU)FJOSJDIFJOXFJUFSFT.BMBVGEJF)ÓIFSXFSUJHLFJUEFS,PO
UFNQMBUJPOHFHFOÙCFSEFS1SBYJT%BT4UVEJVNEFSPGGFOCBSUFO8BISIFJUFO
LÓOOFOJDIUWFSTUBOEFOXFSEFOBMTEJFWBOJUBTWBOJUBUVN EJFWPOEFO1IJMP
TPQIFOQSBLUJ[JFSUXFSEF%FOOEJF'PSTDIVOHVOEEJFTQFLVMBUJWFO8JTTFO
TDIBGUFOJNBMMHFNFJOFOTFJFOEJFFJO[JHF.ÓHMJDILFJUGÙSEFOJSEJTDIFO.FO
TDIFO EJFVMUJNBQFSGFDUJP[VFSSFJDIFO

)FJOSJDITHBO[F#FNÙIVOHFOJOEJFTFO"SUJLFMOEFS4VNNBTJOEBMTPEBSBVG
HFSJDIUFU [V [FJHFO EB¼ EFS 5IFPMPHJF EFS 4UBUVT FJOFS 8JTTFOTDIBGU [V
LPNNF/VSBVGEJFTF8FJTFNFJOUFS EJF(MBVCXÙSEJHLFJUEJFTFS%JT[JQMJO
BVGXFJTFO[VLÓOOFO7PSEJFTFN)JOUFSHSVOENPUJWJFSUTJDIBVDITFJOF-F
HJUJNBUJPO VOE FYQMJ[JUF "VGXFSUVOH EFS "SCFJU EFT NBHJTUFS UIFPMPHJBF %BT
NV¼ BMT FJOF "OUXPSU BVG EJF 'PSEFSVOHFO EFS .BHJTUFS EFS "SUFTGBLVMUÁU
WFSTUBOEFO XFSEFO &JO KFEFS EFS 5IFPMPHJF CFUSFJCU VOE EBT HJMU JO HMFJ
DIFN.B¼FGÙSEJF-FISFOEFOVOEEJF4UVEFOUFO
XJSE JN"VTHBOHEFT
9**"SUJLFMTEFT8FSLFT CFIBOEFMUBMTbQSPGFTTJPOFMMFSp8JTTFOTDIBGUMFSVOE
XJSETPEFVUMJDIBCHFHSFO[UWPOFJOGBDIFO(MÁVCJHFOPEFSBOEFSFOLJSDIMJ
DIFO1SPUBHPOJTUFO%JF5BUTBDIF EB¼OVSFJOFFMJUÁSF(SVQQFWPO.BHJTUFSO
5IFPMPHJF MFISFO LÓOOF JTU OBDI )FJOSJDI FJO #FXFJT EBGÙS EB¼ EBT 4UV
EJVNEJFTFS8JTTFOTDIBGUOJDIUBVTTDIMJF¼MJDIBVGEFN(MBVCFOCBTJFSU EFO
BMMF(MÁVCJHFOUFJMFO TPOEFSOEBSBVG JOXJFGFSOKFNBOEFNEBTMVNFOOBUVSBMF
VOE JOOPDITUÁSLFSFN.B¼ EBTMVNFOTVQFSOBUVSBMF[VUFJMXFSEF%FOOEBT
MVNFO TVQFSOBUVSBMF JTU FJO HÓUUMJDIFT (FTDIFOL EBT XFJU ÙCFS EJF NFOTDIMJ
DIFO.ÓHMJDILFJUFOIJOBVTHFIU%BIFSJTUPGGFOTJDIUMJDI EB¼OVSEJFKFOJHFO
7HM )&/3*$64 %& ("/%"70 4VNNB BSU 9* %F EPDUPSF UIFPMPHJBF BSU 9** %F BVEJUPSF
UIFPMPHJBF BSU 9*** %F NPEP BEEJTDFOEJ UIFPMPHJBN BSU 9*7 %F NPEP USBEFOEJ UIFP
MPHJBN
7HM )&/3*$64 %& ("/%"70 4VNNB BSU 9*** R GS5 S7 p%JDFOEVN BE IPD
TFDVOEVN TVQFSJVT EFUFSNJOBUB RVPE IPNP OBUVSBMJUFS PSEJOBUVT FTU VU RVBFEBN
QPTTJUTDJSFBERVBFTPMPBEJVUPSJPMVNJOJTOBUVSBMJTFUJMMVTUSBUJPOJTHFOFSBMJTQPUFTUBU
UJOHFSF FU BMJRVB RVBF PNOFN FJVT GBDVMUBUFN OBUVSBMFN FYDFEVOU 2VBSF TJ UBMJB
EFCFUTDJSF OFDFTTBSJPSFRVJSJUVSBMJRVJETVQFSOBUVSBMFFUTQFDJBMFFJJOGVTVN RVPJO
WJSUVUFGPSUJGJDFUVSFUFMFWFUVSFUJOWJTVBDVBUVS)PDBVUFNFTURVPEBQFMMBNVTTQFDJBMF
MVNFO TQFDJBMJJMMVTUSBUJPOFJOGVTVN$VNFSHPEFUBMJCVTRVBFTVOUTFDVOEJHFOFSJT
TJU JTUB TDJFOUJB VU JOGSB WJEFCJUVS EJTDJ OPO QPUFTU PNOJOP TJOF TQFDJBMJ JMMVTUSBUJPOF
EJWJOBq
.BSJBMVDSF[JB-FPOF
EJF WPO EFS HÓUUMJDIFO (OBEF HMFJDITBN CFSVGFO TJOE JO 8BISIFJU JO EFS
-BHFTJOE 5IFPMPHJF[VVOUFSSJDIUFO
%JFTZTUFNBUJTDIFO,POTFRVFO[FOEJFTFS*OUFSQSFUBUJPO)FJOSJDITJTUFT
FJONBM NFIS EJF TQFLVMBUJWF 4FJUF EFT NBHJTUFS UIFPMPHJBF [V VOUFSTUSFJDIFO
VOEBVGEJFTF8FJTFEFO5IFTFOWPOGSBO[JTLBOJTDIFO%FOLFSO[VXJEFSTQSF
DIFO EJFBMT7FSUFJEJHFSFJOFSIFJMTCSJOHFOEFO*OUFSQSFUBUJPOEFS5IFPMPHJF
EJF"SCFJUEFT5IFPMPHFOBVGEJFQBTUPSBMF"LUJWJUÁUCFTDISÁOLFOXPMMFO
7PS EJFTFN )JOUFSHSVOE WFSTUFIU NBO XBSVN )FJOSJDI JN 9* "SUJLFM
EFSRVBFTUJPWPSEJF&OUTDIFJEVOHHFTUFMMU6USVNWJSSFMJHJPTVTQPTTJUFTTFEPD
UPSIVJVTTDJFOUJBF EJF"VGGBTTVOHXJEFSMFHU EB¼EJFSFMJHJPTJ5IFPMPHJFVOUFS
SJDIUFO LÓOOUFO %JFTF SFMJHJPTJ PCXPIM FT JIOFO WPO 3FDIUT XFHFO FSMBVCU
JTU TJDINBHJTUSJUIFPMPHJBF[VOFOOFO JOTPGFSOFTJOJISFS"CTJDIUMJFHU QSBL
UJTDIF5IFPMPHJFBVT[VÙCFO TJOEJO8BISIFJUXFJUEBWPOFOUGFSOU FJOF8JT
TFOTDIBGU MFISFO [V LÓOOFO EJF TJDI WPS BMMFN EVSDI JISFO TQFLVMBUJWFO
$IBSBLUFSEFGJOJFSU.JUBOEFSFO8PSUFO NBOLBOOJIOFO[VHFTUFIFO WPS
FJOFS(SVQQFWPO(MÁVCJHFO[VQSFEJHFO BCFSTJDIFSOJDIU BVGVOJWFSTJUÁSFS
&CFOF[VVOUFSSJDIUFO
-PRVFOEP WFSP EF EPDFSF FY PGGJDJP TDJFOEVN RVPE EPDFSF QPUFTU
BMJRVJT FY PGGJDJP BVDUPSJUBUJT QBTUPSBMJT BVU BVDUPSJUBUJT NBHJTUSBMJT
1SJNP NPEP QVCMJDB QSBFEJDBUJPOF 4FDVOEP NPEP QVCMJDB MFDUJPOF
&YPGGJDJPBVUFNBVDUPSJUBUJTQBTUPSBMJTQPUFTUBMJRVJTEPDFSFQPQVMVN
QSBFEJDBUJPOF WFMRVJBIBCFUBVDUPSJUBUFNQBTUPSBMFNPSEJOBSJBNWFM
DPNNJTTBN 4FDVOEP NPEP CFOF MJDJUVN FTU SFMJHJPTVN WFM NP
OBDIVNEPDFSFQPQVMVNQSBFMBUJBRVPNJTTVTFTU"VDUPSJUBUFBV
UFN QBTUPSBMJ PSEJOBSJB OPO MJDFU FVN EPDFSF PNOJOP TJDVU OFRVF
QSBFEJDBSF OJTJJQTFBTTVNQUVTTJUJOQSBFMBUVN
*O EFO 2VBFTUJPOFT RVPEMJCFUBMFT LPNNU )FJOSJDI XJFEFSVN BVG EBT 1SP
CMFN [VSÙDL PC EJF NBHJTUSJ UIFPMPHJBF JOTPGFSO TJF QSPGFTTJPOFMMF 8JTTFO
TDIBGUMFSTJOE TJDIEFN4UVEJVNVOEEFSSFJOTQFLVMBUJWFO&SGPSTDIVOHEFS
ÙCFSOBUÙSMJDIFO 8BISIFJU XJENFO TPMMUFO VOE PC JISF 5ÁUJHLFJU TJDI EBIFS
OJDIUJOEFSBVTTDIMJF¼MJDIFO"VTÙCVOHQSBLUJTDIFSVOEQBTUPSBMFS"VGHBCFO
EJFFIFSBOEFSFOLJSDIMJDIFO¡NUFSO[VLPNNF FSTDIÓQGFOEÙSGF
#FUSBDIUFOXJS[#EJFRVBFTUJPEFT*2VPEMJCFU 0CFTCFTTFSTFJGÙSFJOFO
NBHJTUFSUIFPMPHJBF PCXPIMFSTDIPOBVTSFJDIFOEBVTHFCJMEFUJTU TFJOF4UVEJFOGPSU
[VTFU[FO VN 'PSUTDISJUUF JO EFS 8JTTFOTDIBGU [V NBDIFO BMT TJDI VN EBT )FJM EFS
4FFMFO[VLÙNNFSO
WFSGB¼UFUXBHMFJDI[FJUJHNJUEFO"SUJLFMOEFS4VNNB EJF
XJSPCFOCFTQSPDIFOIBCFO JOEFS)FJOSJDIBVGTOFVFCFUPOU EB¼JOTCFTPO
EFSF EJFNBHJTUSJEB[V CFSVGFO TFJFO TJDI EFS &SGPSTDIVOH EFS ÙCFSOBUÙSMJ
DIFO8BISIFJUFO[VXJENFO%FTXFHFOEÙSGUFOTJFTJDIOJDIUBVGEJFQBTUP
/JDIUTEFTUPUSPU[TBHU)FJOSJDIJOEFSMFU[FORVBFTUJPEFT9*"SUJLFMT EB¼EJF%PLUPSFO

EFS5IFPMPHJFBVDIJOTUSVDUJJOTDJFOUJJTTBFDVMBSJCVTTFJOTPMMUFO WHM)&/3*$64%&("/%"70
4VNNB BSU9* R
7HM)&/3*$64 %&("/%"704VNNB BSU9* R GW$
SBMQSBLUJTDIFO5ÁUJHLFJUFOCFTDISÁOLFO 5ÁUJHLFJUFO EJFFIFSBOEFSFOLJSDI

MJDIFO¡NUFSO[VLÁNFO
%FS 5IFPMPHF BVT (FOU TBHU BVTESÙDLMJDI EB¼ FJO .BHJTUFS EFS TFJOF
1GMJDIUFOJOCF[VHBVGTFJOF4UVEJFOVOEBVGEJFQBTUPSBMFO"OHFMFHFOIFJUFO
HMFJDIFSNB¼FO[VFSGÙMMFOXFJ¼ TJDIMJFCFSEFS-FISFEFS8JTTFOTDIBGUXJE
NFO TPMMF %BT TFJ CFTTFS GÙS JIO QFSTÓOMJDI BCFS BVDI GÙS TFJOF .JUNFO
TDIFO/VSJOEFN'BMMF JOEFNFJO.BHJTUFSOJDIUHFFJHOFUTFJ[VTUVEJFSFO
VOETPNJUBVDIEFOBOEFSFOEPDUPSFTOJDIUOÙU[FOLÓOOF TFJFTCFTTFS EB¼
FSTJDIEFS1GMFHFEFS4FFMFOXJENF
$FSUF DSFEP RVPE JO JTUP DBTV NVMUP NFMJVT FTU UBMFN EPDUPSFN TJD
VUJMFN TUVEJP TQF QSPGJDJFOEJ BMJJT JOTJTUFSF JNNP VOJWFSTBMJ FDDMF
TJBF RVBN BE RVBNDVNRVF FDDMFTJBN JOUFOUJPOF DPOTVMFOEJ BOJNB
CVTTFUSBOTGFSSF4JBVUFNTUVEJPTVGGJDJFOUFSFTTFUQSPWJTVNQFSBMJPT
EPDUPSFT VUNPEJDVNPQFSBFJVTJOEJHFSFU FUNVMUVNJOEJHFSFUFJVT
PQFSBFDDMFTJBBERVBNTFQPTTFUUSBOTGFSSF JOJTUPDBTVDFSUFDSFEP
RVPE NFMJVT FTU FJ EJNJUUFSF TUVEJVN FU TF USBOTGFSSF FU BOJNBCVT
QSPGJDFSF RVBF TFNQFS NVMUP BEJVUPSJP JOEJHFOU 2VJ FSHP UBMFT
TVOURVJPQVTIBCFOUVUTDIPMBTUJDJBCFJTRVBFSBOURVBFJHOPSBOU EJDP
QSPUFNQPSFTVP FUTJGPSUFOPOBFRVJQBSFOUVSQSBFEFDFTTPSJCVTTVJT
IJTNVMUPNFMJVTFUGSVDUVPTJVTFTUQSPTFFUBMJJTTUVEJPJOTJTUFSFQV
CMJDP VUGBDJBOUNBHJTUSPTFUBMJPSVNEPDUPSFT RVBNTFUSBOTGFSBOUFU
GJBOUJOTUSVDUPSFTTPMVNNPEPQBSWVMPSVN
*O EJFTFN 5FYU FSLFOOU NBO OJDIU OVS EFO GVOEBNFOUBMFO 6OUFSTDIJFE
[XJTDIFOEFNNBHJTUFSUIFPMPHJBF EFOEPDUPSFTSVSBMFTVOEEFOQSBFEJDBUPSFTsJO
MFU[UFSFO FSLFOOU NBO MFJDIU EJF 'SBO[JTLBOFS XJFEFS s TPOEFSO BVDI FJOF
LMBSF3PMMFOWFSUFJMVOH JOEFSEFN.BHJTUFSEFS5IFPMPHJFEJFIÓIFSXFSUJHF
4QFLVMBUJPOVOEEFNFJOGBDIFO1SFEJHFSQBTUPSBMF"VGHBCFO[VHFUFJMUXFS
EFO 8FOO KFEFS EB[V CFSVGFO JTU TP )FJOSJDI OBDI TFJOFO QFSTÓOMJDIFO
.ÓHMJDILFJUFO GÙS EBT )FJM EFS 4FFMFO [V BSCFJUFO EBOO CFTUFIF EJF CFTUF
5ÁUJHLFJUEBSJO [V'PSTDIFOVOE4UVEJFO[VCFUSFJCFO6OEEJFTF5ÁUJHLFJU
LPNNFQBSFYDFMMFODFEFNNBHJTUFSUIFPMPHJBF[V
-FEJHMJDIEFOEPDUPSFTSVSBMFT EJF XJF)FJOSJDIOJDIUPIOF,SJUJLCFNFSLU
EJF UIFPSFUJTDIFO *OIBMUF EFTTFO XBT TJF QSFEJHFO XFOJHFS HVU LFOOFO
LPNNFEJFTFLVOEÁSF5ÁUJHLFJUEFS4FFMFOQGMFHF[V&TTFJUBEFMOTXFSU WJ
UVQFSBOEVTFTU
XFOOKFNBOE EFSEJFWJFMFO5BMFOUFWPOEFOFOEBTCFLBOOUF
(MFJDIOJTTQSFDIF FNQGBOHFOIBCF EJFTF5BMFOUFKFEPDIOVSBEJOGFSJVTPGGJ
DJVNHFCSBVDIF*OHMFJDIFS8FJTFTFJFTUBEFMOTXFSU XFOOFJO"SDIJUFLU CF
SVGFOEB[V FJOFO)BVTCBV[VQMBOFOVOE[VMFJUFO OVS4UFJOF[VTDIOFJEFO
XÙSEF
5BOUVN FOJN EJTUBU PQVT JTUPSVN BC PQFSF BMJPSVN RVBOUVN PQVT
BSDIJUFDUPOJDJBCPQFSFNBOVBSUJGJDJT"SDIJUFDUPOFOJNEPDFUSFHVMBT
PQFSBOEPSVN RVBT NBOVBSUJGFY BQQMJDBU BE PQVT JVYUB SFHVMBT TJCJ
7HM)&/3*$64 %&("/%"702VPEMJCFU* R 4s MMs MMs

.BSJBMVDSF[JB-FPOF
USBEJUBT RVBSVNSBUJPOFTGSFRVFOUFSJHOPSBU TJDVUSVSBMFTEPDUPSFTFU

QSBFEJDBUPSFTFPSVNRVBFQSBFEJDBOUFUEPDFOUGSFRVFOUFSJHOPSBOU
SBUJPOFT TFEUBNFOEPDFOUDPOGJEFOUFS RVJBTDJVOUFBRVBFEPDFOU B
NBHJTUSJT TF BDDFQJTTF 2VBOUVN FSHP WJUVQFSBOEVT FTTFU CPOVT BS
DIJUFDUPO RVJ NVMUVN OFDFTTBSJVT FTTFU JO EJSFDUJPOF BMJDVJVT NBHOJ
BFEJGJDJJ TJOPMMFUFYFSDFSFPQVTBSDIJUFDUPOJDBF TFEJOTJTUFSFMBQJEVN
JODJTJPOJ WFM PQFSJ DBFNFOUBSJP UBOUVN SF WFSB WJUVQFSBOEVT FTTFU
NBHOVTNBHJTUFSNVMUVNOFDFTTBSJVTFUVUJMJTTUVEJP TJTFUSBOTGFSSFU
BEEPMBOEVNMBQJEFTTQJSJUVBMFTBOJNBSVNTJNQMJDJVN*NNPNVMUP
NFMJVTFTUVUTJNQMJDFTWJSPTEPDFBUSFHVMBTEPMBOEJBOJNBT
*O EJFTFN 5FYU FSLFOOFO XJS ÙCFSEJFT EB¼ )FJOSJDI BVDI EFO /VU[FO
EFS5IFPMPHJFDJSDBBMJPTVOUFSTUSFJDIU%JFTFS/VU[FOCFTUFIFOJDIUOVSEBSJO
[V QSFEJHFO VOE EBT &WBOHFMJVN [V WFSLÙOEFO TPOEFSO BVDI EBSJO EBT
8JTTFO EFT NBHJTUFS JO TFJOFS VONJUUFMCBSFO (FNFJOTDIBGU VOE EVSDI EJFTF
JOOFSIBMC EFSHBO[FO$ISJTUFOIFJU[VWFSCSFJUFO8JFCFJEFN"SDIJUFLUTP
FSTDIÓQGUTJDIEJF"SCFJUEFT.BHJTUFSTEFS5IFPMPHJFOJDIUOVSEBSJO TP[V
TBHFO.BVSFSBSCFJUFOBVT[VGÙISFO TPOEFSOFSUSÁHUNB¼HFCMJDI[VS4DIBG
GVOH EFT UIFPSFUJTDIFO 'VOEBNFOUFT EFS -FISF EFS ,JSDIF VOE [V JISFS
HFJTUMJDIFO-FJUVOHCFJ%BCFJJTUTFJOF3PMMFVOETFJOF7FSBOUXPSUVOHHMFJ
DIFSNB¼FOBVTHF[FJDIOFU

%JF'SBHF PCEJF5IFPMPHJFUIFPSFUJTDIPEFSQSBLUJTDITFJ XJSEWPO)FJO
SJDI JO EFS RVBFTUJP TFJOFT 9**2VPEMJCFU WFSGB¼U [VS "EWFOUT[FJU
BVGT OFVF BVGHFHSJGGFO %JFTNBM KFEPDI BVT FJOFS WFSÁOEFSUFO 1FSTQFLUJWF
4JOEEJF8FSLFEFSWJUBBDUJWBEFOFOEFSWJUBDPOUFNQMBUJWBWPS[V[JFIFOPEFS
OJDIU %JFRVBFTUJPXFJTULFJOFFYQMJ[JUF&SXÁIOVOHEFS5IFPMPHJFBMTTPMDIFS
BVG %FOOPDI JTU [V LPOTUBUJFSFO EB¼ FSTUFOT EFS 7FSHMFJDI [XJTDIFO BDUJP
VOEDPOUFNQMBUJP EFSJOEFS4VNNBJN;VTBNNFOIBOHNJUEFNXJTTFOTDIBGU
MJDIFO$IBSBLUFSEFS5IFPMPHJFBOHFTUFMMUXVSEF XJFEFSLFISU VOEEB¼[XFJ
UFOT EFS (FHFOTBU[ WPO WJUB BDUJWB BOE WJUB DPOUFNQMBUJWB WPO )FJOSJDI BN
&OEFEFSRVBFTUJPNJU[XFJ"SUFO EJFTBDSBEPDUSJOB[VQSBLUJ[JFSFO JEFOUJGJ
[JFSUXJSE%BIFSLBOONBOJOEJFTFSRVBFTUJPFJOF8JFEFSBVGOBINFEFTCF
LBOOUFO1SPCMFNLPOUFYUFTTFIFO XFOOBVDIVOUFS4FU[VOHBOEFSFS4DIXFS
QVOLUF
*N5FYUXJSEEFN7FSHMFJDIWPO[XFJ"SUFOEFS&YJTUFO[FJOF6OUFSTDIFJ
EVOH[XJTDIFO[XFJ'PSNFOWPODPOUFNQMBUJPWPSBVTHFTDIJDLU%JFFJOF'PSN
XJSECFTUJNNUBMTXBISIBGUFVOE;JFMFJOFSKFEFONFOTDIMJDIFO&YJTUFO[ KF
EPDI OVS FSSFJDICBS JN [VLÙOGUJHFO -FCFO 7FSHMJDIFO NJU EJFTFS FSTUFO
7HM)&/3*$64 %&("/%"702VPEMJCFU* R 4 s

#FIBOEMVOHFOEJFTFSRVBFTUJPGJOEFOTJDIJO)"44)³%-,&.14)"--
WHMCFTPOEFSTEJF,BQJUFMs 4sTGFSOFS."$,&/."330/&
'PSN EFS DPOUFNQMBUJP FOUTQSFDIF KFEF JSEJTDIF &YJTUFO[ FJOFS WJUB BDUJWB %JF
[XFJUF "SU EFS DPOUFNQMBUJP JTU CFTDISÁOLU BVG EBT JSEJTDIF -FCFO 4JF FOU
TQSJDIUEFN;VTUBOEEFS6OTDIVME EFSEJSFLUBVGEJF4DIÓQGVOHGPMHU VOE
EFSKFOJHFOLPOUFNQMBUJWFO5ÁUJHLFJU EJFWPOEFN.FOTDIFOOBDIEFN4ÙO
EFOGBMMBVTHFÙCUXJSE VN[VSXBISFO,POUFNQMBUJPO[VHFMBOHFO8JFEJF
DPOUFNQMBUJPTPXJSEBVDIEJFBDUJPJO[XFJ"SUFOVOUFSUFJMU%JFFSTUFXJSEWPO
)FJOSJDICFTUJNNUBMTFJOFBDUJPEFT.FOTDIFOQSPQUFSTFJQTVN VOETJFCF[JFIU
TJDI TPXPIM BVG 5ÁUJHLFJUFO XJF 'BTUFO PEFS LÓSQFSMJDIF &OUIBMUVOHFO EJF
EFS.FOTDIXÁIMU VNTFJOF-FJEFOTDIBGUFO[VCFIFSSTDIFOVOETFJOFO(FJTU
BVGEJF,POUFNQMBUJPOWPS[VCFSFJUFO EBTJTU XJF)FJOSJDIVOUFSTUSFJDIU UZ
QJTDIGÙSEJF#FUUFMPSEFO
BMTBVDIBVG5ÁUJHLFJUFO EJFOÙU[MJDITJOEGÙSEFO
.FOTDIFO VNTFJOFNBUFSJFMMFO#FEÙSGOJTTFBC[VEFDLFO [#)BOEFMUSFJ
CFOVOE"DLFSCBV
%JF [XFJUF "SU EFS BDUJP SJDIUFU TJDI BVG EFO /ÁDITUFO QSPQUFS QSPYJNVN

4JFJTUEFSFSTUFOEJBNFUSBMFOUHFHFOHFTFU[U XFJMEJFTFFSTUFOVSVNEFTFJ
HFOFO7PSUFJMTXJMMFOWFSGPMHUXJSE%JFBDUJPQSPQUFSQSPYJNVNTDISFJCU)FJO
SJDIEFO(FJTUMJDIFOEFTTÁLVMBSFO,MFSVT[V VOETJFIBUFTTJDI XJFHFTBHU
[VN;JFMHFTFU[U BOEFSFO[VOÙU[FO%BCFJCBTJFSUTJFBMMFSEJOHT VOEEBTJTU
EFS[FOUSBMF1VOLU BVGEFSDPOUFNQMBUJP
/BDIEFN )FJOSJDI [XFJ "SUFO EFS DPOUFNQMBUJP VOE [XFJ "SUFO EFS BDUJP
VOUFSTDIJFEFOIBU HFIUFSEB[VÙCFS EJFCFJEFO"SUFOEFS&YJTUFO[NJUFJO
BOEFS[VWFSHMFJDIFO%BCFJHFIUFSTPWPS EB¼FSEJF[XFJUF'PSNEFS,PO
UFNQMBUJPO NJU CFJEFO "SUFO EFS BDUJP WFSHMFJDIU EFOO EJF FSTUF 'PSN EFS
,POUFNQMBUJPO EBTJFKFHMJDIFJSEJTDIF&YJTUFO[USBOT[FOEJFSU LBOOIJFSLFJ
OFO7FSHMFJDITQVOLUEBSTUFMMFO*NFSTUFO7FSHMFJDI EFSTJDIBVGXFOJHF;FJ
MFOCFTDISÁOLU TDIMÁHU)FJOSJDIWPS EJF,POUFNQMBUJPOEFSQSBLUJTDIFO5Á
UJHLFJU WPS[V[JFIFO *N 'BMM EFS BDUJP EJF VN EFS ,POUFNQMBUJPO XJMMFO
EVSDIHFGÙISU XJSE JTU EJF ,POUFNQMBUJPO IÓIFSXFSUJH EB TJF EBT ;JFM EFS
)BOEMVOHFO EBSTUFMMU *N [XFJUFO 'BMM EBHFHFO OÁNMJDI EFS BDUJP EJF TJDI
BVGEJFTÁLVMBSF8FMUCF[JFIU CFTUFIUEJF(FGBIS EB¼NBOTJDIOVSBVGEJF
1GMFHFEFT,ÓSQFSTCFTDISÁOLUVOEEFO(FJTUWPMMTUÁOEJHWFSOBDIMÁTTJHU*N
[XFJUFO 7FSHMFJDI OÁNMJDI[XJTDIFOEFSDPOUFNQMBUJPWJUBFQSBFTFOUJTVOEEFS
[XFJUFO"SUWPO5ÁUJHLFJU EJFJN5FYUBMTLPOUFNQMBUJWBLUJWF5ÁUJHLFJUCF
TUJNNUXJSE NÙTTFOXJSEBHFHFOOBDI"OTJDIU)FJOSJDITEJFBDUJPEFS,PO
UFNQMBUJPO WPS[JFIFO 5BUTÁDIMJDI XJSE EJF RVBFTUJP CFJOBIF WPMMTUÁOEJH WPO
EJFTFNMFU[UFO7FSHMFJDICFTUJNNU&SCJMEFU NJUBOEFSFO8PSUFO EBT)BVQ
UJOUFSFTTFEFT%FOLFSTBVT(FOU#FJEFS-FLUÙSFEFT5FYUFTTDIFJOUFT EB¼
FTIJFSOJDIUTPTFISVNFJOFOHFOFSFMMFO7FSHMFJDI[XJTDIFOWJUBBDUJWBVOE
WJUB DPOUFNQMBUJWB HFIU TPOEFSO EBSVN XBT EJF CFTUF &YJTUFO[GPSN TFJ FJO
-FCFO EBTWPMMTUÁOEJHEFS,POUFNQMBUJPOHFXJENFUJTU PEFSFJO-FCFO EBT
WPOEFS,POUFNQMBUJPOIFS[V)BOEMVOHFOÙCFSHFIU
*OEJFTFN,POUFYUCFUPOU)FJOSJDI EB¼JN)JOCMJDLBVGEJFTVCTUBOUJBEJF
,POUFNQMBUJPO JN SFJOFO 4JOOF EFO 7PS[VH WFSEJFOF HFHFOÙCFS EFS DPO
UFNQMBUJPBDUJP#FEFOLFNBOIJOHFHFOEFOVTVT FSHÁCFOTJDI[XFJWFSTDIJF
EFOF4JDIUXFJTFO"VTEFS1FSTQFLUJWFEFSKFOJHFO EFOFOEJFBDUJPOÙU[U JTU
EJFWJUBBDUJWBEFS,POUFNQMBUJPOWPS[V[JFIFO(FIUNBOKFEPDIWPOEFOKF
.BSJBMVDSF[JB-FPOF
OJHFOBVT EJFTFMCTUIBOEFMO JTUJOEFN'BMM JOEFNTJFOJDIUHFFJHOFUEBGÙS

TJOE QSBLUJTDIF"OHFMFHFOIFJUFO[VSFHFMO EJF,POUFNQMBUJPOWPS[V[JFIFO
JN BOEFSFO 'BMMF KFEPDI JO EFN TJF GÙS TPMDIF QSBLUJTDIFO %JOHF &JHOVOH
BVGXFJTFO JTUEFNBLUJWFO-FCFOHFHFOÙCFSEFS,POUFNQMBUJPOEFS7PS[VH
FJO[VSÁVNFO
%JFFJO[JHF#FEJOHVOH EJFJOEJFTFNMFU[UFO'BMMFSGÙMMUXFSEFONV¼ JTU
EB¼EFSKFOJHF EFSEJFQSBLUJTDIFO5ÁUJHLFJUFOXÁIMU EB[VCFXFHUPEFS HF
[XVOHFOnXFSEFOTPMMUF EJFTF5ÁUJHLFJUFOVN[VTFU[FO [VN#FJTQJFMEVSDI
LJSDIMJDIF"VUPSJUÁUPEFSEVSDIEBTFJHFOF(FXJTTFO
&JOFBDUJP[VWFSXJSL
MJDIFO JTUOJDIUOVSWPSUFJMIBGUGÙSEJFKFOJHFO EFOFOEJFTF5ÁUJHLFJU[VHVUF
LPNNU TPOEFSOBVDIGÙSEJFKFOJHFO EJFIBOEFMOTFJFTXFJMEJF)BOEFMO
EFOOJDIU(FGBISMBVGFO 'FIMFS[VNBDIFO PEFSXFJMEFSBMMHFNFJOF/VU
[FO EFONBOBVTEJFTFO)BOEMVOHFO[JFIFOLBOO FTNÓHMJDINBDIU TJDI
HSP¼F7FSEJFOTUF[VFSXFSCFO 5BUTÁDIMJDITJOEEJFKFOJHFO5BUFOXFSUWPMMFS
EJF EFS NFOTDIMJDIFO (FNFJOTDIBGU OÙU[FO EFOO TJF GÙISFO [V HSÓ¼FSFO
7FSEJFOTUFO
%BIFS XJF)FJOSJDIBN&OEFEFT5FYUFTFSLMÁSU XFOOBDUJWB
FUDPOUFNQMBUJWBWJUBFQSBFTFOUJTOPOTVOUOJTJBEVTVNQFSWFOJFOEJBEWJUBNBFUFS
OBN VOE XFOO EJF 7FSEJFOTUF VN [V EJFTFN FXJHFO -FCFO [V HFMBOHFO
TJDIWPSBMMFNEVSDIEJF"VTÙCVOHEFSDBSJUBTLPOTUJUVJFSFO EBOOTJOEEJF
)BOEMVOHFOEFS WJUBBDUJWB CF[PHFOBVGEBTJSEJTDIF-FCFOEFOFOEFS WJUB
DPOUFNQMBUJWBWPS[V[JFIFO%JF8FSLFEFTBLUJWFO-FCFOT EJFWPOEFS,PO
UFNQMBUJPOBCHFMFJUFUXFSEFO TJOEEBIFSWPS[V[JFIFO XFJMRVPBEVTVNWJUBF
QSBFTFOUJTTJNQMJDJUFSNBHJTEJMJHFOEBFUFMJHFOEBFTUFUNFMJPSUBMJTWJUBBDUJWBRVBN
DPOUFNQMBUJWBVOEXFJMEFS/VU[FO EFSWPOEJFTFNVTVTWJUBFQSBFTFOUJTIFS
SÙISU FT EFN )BOEFMOEFO FSMBVCU BVDI JN [VLÙOGUJHFO -FCFO EBWPO [V
QSPGJUJFSFO
%JF -ÓTVOH EFSRVBFTUJP XFJTU [XFJ 1VOLUF BVG EJF JO CFTPOEFSFN .B¼F
WPO*OUFSFTTFTJOE*OTCFTPOEFSFJOEFN'BMM JOEFNFJO*OEJWJEVVNTFJOF
7PMMLPNNFOIFJUFSSFJDIFOLBOO JOEFNFTOJDIUOPUXFOEJHFSXFJTFEJF"VT
ÙCVOHEFSDPOUFNQMBUJPEFSKFOJHFOEFSBDUJPWPS[JFIU TPOEFSOFJOFS-FCFOT
XFJTFFIFSBMTFJOFSBOEFSFOOBDIHFIU XFJMFTEFS/FJHVOHTFJOFT$IBSBLUFS
GPMHU NÙTTFO XJS GPMHFSO EB¼ EJF 8FSLF EFS 1SBYJT MFU[UFOEMJDI EFOTFMCFO
8FSUVOEEJFTFMCF8JDIUJHLFJUIBCFOXJFEJF,POUFNQMBUJPO BVDIEFTIBMC
XFJM XJF)FJOSJDI[V#FHJOOEFSRVBFTUJPCFUPOUIBU KFEFJSEJTDIF&YJTUFO[
GPSN WFSHMJDIFO NJU EFN XBISFO -FCFO JO EFS (MPSJF RVBF TPMB QSPQSJF DPO
UFNQMBUJWBEFCFUEJDJ FJOF"SUWPOWJUBBDUJWBJTU
%JF5BUTBDIF EB¼EJFQSBLUJ
TDIFO5ÁUJHLFJUFOTJDIBMTOÙU[MJDIFSXFJTFOGÙSEJF.JUNFOTDIFOVOEGÙSEBT
*OEJWJEVVNTFMCTU XFMDIFTTJFNJU#MJDLBVGEJF;VLVOGUVOUFSOJNNU NBDIU
QBSBEPYFSXFJTFEJFTF5ÁUJHLFJUFOsBVDIXFOOFTOVSTFDVOEVNVTVNJTUsIÓ
IFSXFSUJHFSBMTEJFKFOJHFOEFSUIFPSJB
8FOOFTBMTPXBISJTU EB¼EJF,POUFNQMBUJPOTFDVOEVNRVJEEJFCFTUF-F
CFOTGPSNJTU XFJMTJFBNFIFTUFOEJF&YJTUFO[JOEFS(MPSJFXJEFSTQJFHFMU FT
JN JSEJTDIFO -FCFO HMFJDIXPIM WPS[V[JFIFO JTU GÙS EBT 8PIM EFS .JUNFO
TDIFO[VTPSHFO EBOOGPMHUEBSBVT TP)FJOSJDI EB¼EBT-FCFO EBTEVSDI
EJF)BOEMVOHFOBEBMJVNCFTUJNNUXJSE BMTFJO[JHFTJO8BISIFJUFSTUSFCFOT
XFSUJTU
.BONBHBOEJFTFS4UFMMFTDIPOBIOFO XPSBVG)FJOSJDIT"SHVNFOUIFS
BVTMBVGFO XJSE 8FJM FJOF -FCFOTXFJTF QSPQUFS QSPYJNVN TJDI NJU EFN TUBUVT
QSBFMBUPSVNJEFOUJGJ[JFSFOMÁ¼U JTUTJFEFGJOJUJWEJFCFTUF EJFEFSNFOTDIMJDIF
&YJTUFO[[VS7FSGÙHVOHTUFIU VNEJFHSÓ¼UFO(ÙUFSGÙSEBT-FCFOIJFSVOE
KFU[UVOEBMTPBVDIGÙSEBT[VLÙOGUJHF-FCFO[VFSMBOHFO%BIFSJTUKFOF-F
CFOTXFJTFBMMFOBOEFSFOWPS[V[JFIFO TFJFTEFNTUBUVT EFSNJUEFS"VTÙCVOH
EFSDPOUFNQMBUJPWFSCVOEFOJTU TFJFTEFNTUBUVTSFMJHJPTPSVN PEFS TDIMJF¼MJDI
EFN -FCFO EFS -BJFO BVG EBT TJDI EJF [XFJ 'PSNFO EFS BOEFSFO "SU EFS
BDUJPCF[JFIFO
%JDPBEIPDRVPE RVJBWJUBBDUJWBDJSDBSFHJNFOFUPQFSBFJVTQSBF
GFSFOEB TVOU WJUBF DPOUFNQMBUJWBF FU PQFSJCVT JMMJVT TFDVOEVN
NPEVNEFUFSNJOBUVNJOQSBFDFEFOUJRVBFTUJPOF JEDJSDPTUBUVTBDUJ
WPSVNDJSDBSFHJNFOQPQVMJ RVBMJTEFCFUFTTFTUBUVTPNOJVNQSBFMB
UPSVNFUSFDUPSVNQPQVMJ UBNJOTBDFSEPUJCVTQSJNJPSEJOJT VUTVOU
FQJTDPQJ TVDDFTTPSFTBQPTUPMPSVN RVBNJOTBDFSEPUJCVTTFDVOEJPS
EJOJT VUTVOUDVSBUJ TVDDFTTPSFTEJTDJQVMPSVN TFDVOEVNRVPEJOGSB
EFDMBSBCJUVS JO RVBFTUJPOF VMUJNB NBJPS FTU TVQFSJPS FU QFSGFDUJPS
OPOTPMVNEJHOJUBUFFUBVDUPSJUBUF TFEFUJBNWJUBFNFSJUPRVPEDPO
TFRVJUVSFYTVPPGGJDJPRVJTRVFFYJTUFOTJOJMMPTUBUV TJTJDJOJMMPNJMJ
UFUVU4BMWBUPSOPTUFSJVCFU RVBNTUBUVTSFMJHJPTPSVNFURVPEJEDJSDP
TJNQMJDJUFSTUBUVTQSBFMBUPSVNEJDUPSVNNBJPSFTUFUQFSGFDUJPSRVBN
TUBUVTRVPSVNDVNRVFSFMJHJPTPSVN JORVBOUVNTVOUSFMJHJPTJ

&T IBU BVG EFO FSTUFO #MJDL GSFJMJDI EFO "OTDIFJO BMT TFJ EJF RVBFTUJP )FJO
SJDIT EFSFO;JFMFTJTU [VCFTUJNNFO PCEJFWJUBBDUJWBPEFSEJFWJUBDPOUFN
QMBUJWB[VNHMÙDLTFMJHFO-FCFOGÙISF HBO[HSVOEMFHFOEWFSTDIJFEFOWPOEFS
'SBHFTUFMMVOH JO EFS 4VNNB XP VOUFSTVDIU XVSEF PC EJF 5IFPMPHJF FJOF
QSBLUJTDIF PEFS UIFPSFUJTDIF 8JTTFOTDIBGU TFJ %JF %JOHF MJFHFO KFEPDI BO
EFST *O EFS 4VNNB IBU )FJOSJDI WPO (FOU HFSBEF EFO XJTTFOTDIBGUMJDIFO
$IBSBLUFS EFS 5IFPMPHJF WFSUFJEJHU JOEFN FS EJF )ÓIFSXFSUJHLFJU EFS WJUB
DPOUFNQMBUJWBHFHFOÙCFSJISFN(FHFOUFJMIFSBVTUFMMUF8FOOJN9**2VPEMJCFU
OVOEFSWJUBBDUJWBEFS7PS[VH[VHFTQSPDIFOXJSE TPJTUEFVUMJDI EB¼EJFTFT
&SHFCOJT BVDI JNQMJ[JUF ,POTFRVFO[FO GÙS EJF #FTUJNNVOH EFS 5IFPMPHJF
IBCFONV¼
%FS;VTBNNFOIBOHEFSCFJEFO1BTTBHFOJTUBMTPEFVUMJDI¹CFSSBTDIFOE
JTU HMFJDIXPIM EB¼ )FJOSJDI TFJOF &JOTDIÁU[VOH EFS CFJEFO -FCFOTGPSNFO
JN 2VPEMJCFU HMFJDITBN BVG EFO ,PQG TUFMMU VOE EBNJU XFOO BVDI JNQMJ[JU
TFJOF &JOTDIÁU[VOH EFS 5IFPMPHJF BVT EFS 4VNNB WPMMTUÁOEJH [V SFWJEJFSFO
TDIFJOU %FOO JO EFS RVBFTUJP XJSE EFS WJUB BDUJWB EJF EFO XFMUMJDIFO ,MFSVT
BVT[FJDIOFU BVGHSVOEJISFS"VTSJDIUVOHBVGBOEFSF DJSDBBMJPT
EFSTUBUVTQFS
GFDUJPS[VHFTQSPDIFO FJO4UBUVT EFSJOEFOFSTUFO"SUJLFMOEFS 4VNNBOPDI
7HM)&/3*$64 %&("/%"702VPEMJCFU9** R 4 s

.BSJBMVDSF[JB-FPOF
GÙS EBT 4UVEJVN EFS 5IFPMPHJF SFTFSWJFSU XBS %FS (SVOE MJFHU EBSJO EB¼
EBTUVHFOEIBGUF-FCFOFIFSJOEFSQSBLUJTDIFO"VTÙCVOHEFS5IFPMPHJF EJF
EFO XFMUMJDIFO ,MFSVT LFOO[FJDIOFU BMT JO JISFS UIFPSFUJTDIFO "VTSJDIUVOH
HFTVDIUXFSEFONV¼
;XJTDIFOEFOCFJEFO5FYUFOVOE[XJTDIFOEFOVOUFSTDIJFEMJDIFO#FXFS
UVOHFO EFS WJUB BDUJWB CFTUFIU BMTP FJOF EFVUMJDIF 4QBOOVOH 8BT JTU EFS
(SVOE EBGÙS 8BT IBU JOOFSIBMC FJOFT ;FJUSBVNFT WPO [XÓMG +BISFO EB[V
HFGÙISU EB¼)FJOSJDIEJFTFO8FDITFMEFS1FSTQFLUJWFWPOEFO"SUJLFMOEFS
4VNNBVOEEFOFSTUFO2VBFTUJPOFTRVPEMJCFUBMFT JOEFOFOEFSTQFLVMBUJWF$IB
SBLUFSEFS5IFPMPHJF[XFJGFMTGSFJWFSUFJEJHUXJSE [VEFSRVBFTUJPEFT9**
2VPEMJCFU JOEFSFSIJOHFHFOEFOQSBLUJTDIFO"TQFLUEFS5IFPMPHJFVOEBMTP
EFOTUBUVTQSBFMBUPSVNBOEJFFSTUF4UFMMFTFU[UHFHFOEJFQVSBTQFDVMBUJP EJFNJU
EFNTUBUVTSFMJHJPTPSVNHMFJDI[VTFU[UFOJTU [VWPMM[JFIFOCFSFJUXBS
.BOLÓOOUFWFSTVDIUTFJO FJOF"OUXPSUBVGVOTFSF'SBHFJOEFS1BSJTFS
7FSVSUFJMVOH WPO [V TVDIFO JO EFS XJF TDIPO FSXÁIOU )FJOSJDI BMT
FJOFSEFS5IFPMPHFOGVOHJFSUF EJFTJDICFJEFN#JTDIPG5FNQJFSFJOHF
GVOEFO IBUUFO VN EJF "SUJLFM HFHFO EJF (FGBISFO VOE *SSUÙNFS EFO
DISJTUMJDIFO(MBVCFOCFUSFGGFOE[VWFSGBTTFO HFSJDIUFUHFHFOEJF"SUFTGBLVM
UÁU
*N%FLSFU5FNQJFST EBTJN+BISOBDIEFN)FJOSJDIEFOFSTUFO5FJMEFS
4VNNBGFSUJHHFTUFMMUIBUUF WFSGB¼UXVSEF GJOEFOXJSVOUFSEFO5IFTFO EJF
TJDINJUEFN4UBUVTEFS1IJMPTPQIJFCFGBTTFO WPSBMMFN[XFJ JOEFOFOEFS
LPOUFNQMBUJWF $IBSBLUFS EFS 1IJMPTPQIJF BMT 8FTFOTJEFBM WFSVSUFJMU XJSE
VOE[XBSJN"SUJLFM 2VPEIPNPPSEJOBUVTRVBOUVNBEJOUFMMFDUVNFUBGGFD
UVN TJDVUQPUFTUTVGGJDJFOUFSFTTFQFSWJSUVUFTJOUFMMFDUVBMFTFUBMJBTNPSBMFT EFRVJCVT
MPRVJUVS 1IJMPTPQIVT JO &UIJDJT FTU TVGGJDJFOUFS EJTQPTJUVT BE GFMJDJUBUFN BFUFSOBN

VOEJN"SUJLFM 2VPEGFMJDJUBTIBCFUVSJOJTUBWJUBFUOPOJOBMJB
%JFTF"S
UJLFMLMBHFOBMMFEJFKFOJHFO-FISFOBO EJFEB[VOFJHFO FJOF,PO[FQUJPOEFS
(MÙDLTFMJHLFJU[VWFSCSFJUFO EJFSFJOQIJMPTPQIJTDI TQFLVMBUJW FMJUÁSJTUVOE
EJFOVSEFOKFOJHFOPGGFOTUFIU EJFEB[VbCFSVGFOpTJOE TJDIHBO[EFS,PO
UFNQMBUJPO [V XJENFO %FOO HFNÁ¼ EFS "VGGBTTVOH EFS ,PNNJTTJPO VN
5FNQJFS JTU FJOF EFSBSUJHF b(MÙDLTMFISFp XFJU FOUGFSOU WPO EFS bBVUIFOUJ
TDIFOCFBUJUVEPp EJFEFSDISJTUMJDIF(MBVCFJNKFOTFJUJHFO-FCFOTJUVJFSU
&TTDIFJOUEBIFSOBIFMJFHFOE BO[VOFINFO EB¼)FJOSJDIWPSEFN)JO
UFSHSVOEEFS7FSVSUFJMVOHEFSGFMJDJU½NFOUBMFVOETFJOFSFJHFOFO[FOUSBMFO
3PMMFJOEJFTFS7FSVSUFJMVOHTJDIFOUTDIMP¼ TFJOF#FTUJNNVOHEFS5IFPMPHJF
BMTTQFLVMBUJWFS8JTTFOTDIBGU EJF JOEFS4VNNB JOEFSFYQMJ[JUFO*EFOUJGJ[JF
SVOH NJU EFS BSJTUPUFMJTDIFO TPQIJB JISFO "VTESVDL GJOEFU FSOFVU [V ÙCFS
EFOLFOVOEJISFOQSBLUJTDIFO$IBSBLUFSNFISJOEFO7PSEFSHSVOE[VSÙ
DLFO
7HM)*44&55& CFTPOEFST4s;VN1SPCMFNEFSQIJMPTPQIJTDIFO(MÙDL

TFMJHLFJUWHMCFTPOEFST)*44&55& IJFSCFTPOEFST4s8*&-"/%$035*
#*"/$)*#*"/$)* IJFSCFTPOEFST,BQJUFM*7 4s#055*/
$&-"/0 IJFSCFTPOEFST4s45&&-#&55&5*/*1"1"3&--"
%JFTFS"VTESVDLTUBNNUWPO$035*

+FEPDIWFSMJFSUEJF)ZQPUIFTF EB¼)FJOSJDIT*OUFSQSFUBUJPOEFS5IFPMPHJF
BMT TQFLVMBUJWFS 8JTTFOTDIBGU EJF EJF +BISF WPS LFOO[FJDIOFU (FGBIS
MBVGF EFO*SSUVNEFSQIJMPTPQIJTDIFO(MÙDLTFMJHLFJU[VCFHFIFO VOEEBIFS
BVGHFHFCFOXVSEF EFVUMJDIBO¹CFS[FVHVOHTLSBGU XFOONBOBOEFSF5FYUF
EFT%FOLFSTBVT(FOUIFSBO[JFIU JOEFOFOEFS1FSTQFLUJWFOXFDITFMWPOFJ
OFSUIFPSFUJTDI[VFJOFSQSBLUJTDIPSJFOUJFSUFO5IFPMPHJF FJOFBOEFSF ÙCFS
[FVHFOEFSF.PUJWBUJPOFSLFOOFOMÁ¼U
*OEFSRVBFTUJPEFT**2VPEMJCFU WFSGB¼U[VS"EWFOUT[FJU JOEFS
)FJOSJDIBVGHFGPSEFSUJTU [VFOUTDIFJEFO PCEJF3FMJHJPOTBVTÙCVOHEFSKFOJ
HFO EJF JO &JOTBNLFJU MFCFO EFSKFOJHFO EJF BN HFTFMMTDIBGUMJDIFO -FCFO
UFJMIBCFO WPS[V[JFIFOTFJPEFSOJDIU
VOEJOEFSRVBFTUJPEFT7**2VPE
MJCFU WFSGB¼U [VS "EWFOUT[FJU JO EFS )FJOSJDI HFGSBHU XJSE PC FJOF
1FSTPO EJF BMMF MFCFOTOPUXFOEJHFO %JOHF CFTJU[U FT WPS[JFIFO TPMMF EJFTF
%JOHFBC[VHFCFOPEFSTJF[VCFIBMUFO
XFSEFO[XFJWFSTDIJFEFOFTUBUVTEFS
b7FSWPMMLPNNOVOHp WPOFJOBOEFS VOUFSTDIJFEFO FJOTUBUVT QFSGFDUJPOJT BDRVJ
SFOEBF EFS CFTPOEFST XJF )FJOSJDI VOUFSTUSFJDIU EFO SFMJHJPTJ FOUTQSFDIF
VOEFJOTUBUVTQFSGFDUJPOJTFYFSDFOEBF EFSIBVQUTÁDIMJDIEFO1SFMBUFOVOE"OB
DIPSFUFO[VLPNNF%FSFSTUF;VTUBOEXJSECFTUJNNUBMTEBT&SSFJDIFOEFT
IBCJUVTEFS7PMMLPNNFOIFJUCF[PHFOBVGEJF8FSLFEFS5VHFOE EFS[XFJUF
IJOHFHFO BMT FJOF "VTÙCVOH EFS 8FSLF EFS 7PMMLPNNFOIFJU BVG EFS #BTJT
EFTIBCJUVTQFSGFDUJPOJTBDRVJTJUVT EFSEFO.FOTDIFOJNJSEJTDIFO-FCFOHFHF
CFOJTU
%JFTF[XFJRVBFTUJPOFT EJFCFJEFJOFJOFNSFMJHJÓTFO,POUFYUTUFIFO XFJ
TFO EJF )ÓIFSXFSUJHLFJU EFS QFSGFDUJP FYFSDFOEB HFHFOÙCFS EFS QFSGFDUJP BRVJ
SFOEB BVG #F[PHFO BVG TFJOF %FGJOJUJPO VOE #FEFVUVOH OÁNMJDI TFU[F EBT
QBTUPSBMFPEFSFSFNJUJTDIF-FCFO TP)FJOSJDI TDIPOJOTJDIEJFQFSGFDUJPBRVJ
SFOEB MFU[UFSFJTUDIBSBLUFSJTJFSUEVSDIEBTBMMFJOJHF;JFM EFOIBCJUVTQFSGFDUJP
OJT [V FSSFJDIFO
WPSBVT 'FSOFS JTU EJFTF -FCFOTGPSN EFS &SFNJUFO BVDI
EBEVSDICFTUJNNU QSBLUJTDIF8FSLF[VCFUSFJCFO%JF QFSGFDUJPFYFSDFOEBTFJ
IÓIFSXFSUJHFSWFSHMJDIFONJUEFSQFSGFDUJPBRVJSFOEB XFJMMFU[UFSFOVSEBEVSDI
DIBSBLUFSJTJFSU TFJ EFO IBCJUVT QFSGFDUJPOJT [V FSSFJDIFO XPIJOHFHFO FSTUFSF
BVDIBVGQSBLUJTDIF5ÁUJHLFJUFOVOE8FSLF[JFMF
(FIU NBO ÙCFSEJFT EBWPO BVT EB¼ JO EFS QFSGFDUJP WJUBF QSBFTFOUJT EBTKF
OJHF XBT BN NFJTUFO [ÁIMU EJF QSBLUJTDIF "VTÙCVOH EFS DBSJUBT JTU EBOO
XJSENBOEFSQFSGFDUJPFYFSDFOEB JOTPGFSOTJFFJOF5ÁUJHLFJUDJSDBBMJPTJTU HF
HFOÙCFSEFSQFSGFDUJPBRVJSFOEB EJFTJDIEVSDIEBT.FOTDITFJOTFMCTUNBOJ
GFTUJFSU PIOF;XFJGFMEFO7PS[VHHFCFO6NTFJOF"VTTBHFO[VCFLSÁGUJHFO
[JUJFSU)FJOSJDIFJOJHFBVDUPSJUBUFTXJF1BVMVTWPO5BSTPTVOE+PIBOOFT$BT
TJBOVT EJF7PMMLPNNFOIFJUNJUEFS"VTÙCVOHEFSDBSJUBTJEFOUJGJ[JFSFOVOE
7HM)&/3*$64 %&("/%"702VPEMJCFU** R6USVNSFMJHJPWJWFOUJVNJOWJUBTPMJUBSJBTJU

QFSGFDUJPSSFMJHJPOFWJWFOUJVNJOTPDJFUBUFNBHOB
7HM)&/3*$64 %&("/%"702VPEMJCFU7** R6USVNUBOUVNIBCFOTOFDFTTBSJBWJUBFNF
MJVTGBDJUFBEFNEJNJUUFOEJRVBNSFUJOFOEP
.BSJBMVDSF[JB-FPOF
BMMFT XBT EBT -FCFO EFS SFMJHJPTJ DIBSBLUFSTJFSU XJF EBT 'BTUFO EJF /BDIU
XBDIFO EJF.FEJUBUJPOFOÙCFSEJF)FJMJHF4DISJGUPEFSEJF&OUCFISVOHFO

OJDIUBMT7FSWPMMLPNNOVOH TPOEFSOBMT.JUUFM[VS7FSWPMMLPNNOVOHBOTF
IFO
*OEFS*OUFSQSFUBUJPOEJFTFS[XFJ5FYUFGJOEFUFJOXFJUFSFT.BMEJF5FO
EFO[)FJOSJDITJISFO"VTESVDL EJFXFMUMJDIF7FSWPMMLPNNOVOHEFS5VHFOE
FIFSNJUEFS"VTÙCVOHEFS/ÁDITUFOMJFCFVOENJUEFN(VUFO EBTNBOEFN
/ÁDITUFOUVU BMTNJUEFS&SGÙMMVOHEFSLPOUFNQMBUJWFO5ÁUJHLFJU[VJEFOUJ
GJ[JFSFO%BNJUJTUFJOEFVUMJDIFS(FHFOTBU[NBSLJFSU[VTFJOFS"VGGBTTVOHJO
EFO "SUJLFMO EFS 4VNNB *O TFJOFS 7FSUFJEJHVOH EFS QFSGFDUJP FYFSDFOEB VOE
EFS VUJMJUBT BE BMJPT BMTP EFS 8FSLF EFT BLUJWFO -FCFOT EJF EJF RVBFTUJP
EFT9**2VPEMJCFUCFTDISJFCFOIBUUF
GJOEFUNBOKFEPDILFJOFSMFJQPMFNJTDIF
#F[VHOBINFBVGEJF-FISFEFSJN4ZMMBCVTWPOWFSVSUFJMUFOGFMJDJUBTDPO
UFNQMBUJWB.FSLXÙSEJHFSXFJTFTUFMMU)FJOSJDIJOTFJOFS$IBSBLUFSJTJFSVOHEFS
QFSGFDUJPFYFSDFOEBOFCFOEBTQBTUPSBMFO-FCFO EBTEFOTÁLVMBSFO,MFSVTDIB
SBLUFSJTJFSU KFOF-FCFOTXFJTFEFS&SFNJUFO EJFQBSFYDFMMFODFBMT.PEFMMEFS
,POUFNQMBUJPOVOEEFTTQFLVMBUJWFO-FCFOTHBMU
8FOONBOTJDIGFSOFSWPS"VHFOGÙISU EB¼FJOFEJFTFSCFJEFORVBFTUJPOFT
OÁNMJDIEJFRVBFTUJPEFT**2VPEMJCFU JOEFSEJFCFTUF&YJTUFO[XFJTFFCFO
GBMMTBN-FCFOEFS&SFNJUFOGFTUHFNBDIUXJSE BCHFGB¼UXVSEFTP[VTBHFOBN
'PMHFUBH EFS 7FSVSUFJMVOH WPO 5FNQJFS NV¼ NBO TDIMJF¼FO EB¼ )FJOSJDI
IÓDITUXBISTDIFJOMJDIJOTFJOFS7FSUFJEJHVOHEFT-FCFOTQSPQUFSQSPYJNVN EJF
TFJOF4DISJGUFOOBDI XJFXJSHFTFIFOIBCFO LFOO[FJDIOFU FCFOOJDIU
JOFSTUFS-JOJFEFO1BSJTFS4ZMMBCVTVOEFJOF,SJUJLBOEFO7FSUFJEJHFSOFJOFS
QIJMPTPQIJTDIFO (MÙDLTFMJHLFJU EJF WPO 5FNQJFS WFSVSUFJMU XVSEF JN 4JOO
IBUUF

%JFKFOJHFO 4DISJGUFO )FJOSJDIT JO EFS EFOFO 5IFPMPHJF VOE BVDI EFS
5IFPMPHF BVTESÙDLMJDI NJU EFS WJUB BDUJWB JO 7FSCJOEVOH HFCSBDIU XFSEFO
TDIFJOFOFJOFQMBVTJCMFSF&SLMÁSVOH[VGJOEFOWPSEFN)JOUFSHSVOEEFSSF
MJHJÓTFO%FCBUUF[XJTDIFOEFO1SÁMBUFOVOEEFO3FQSÁTFOUBOUFOEFS.FOEJ
LBOUFO *O EJFTFS %FCBUUF USFGGFO XJS BVG EFO 5IFPMPHFO BVT (FOU JO EFO
MFU[UFO[FIO+BISFOTFJOFT-FCFOT XJFFS JN(FXBOEEFTTÁLVMBSFO.BHJT
UFST EJF3FDIUFEFS1SÁMBUFOHFHFOEJF1SJWJMFHJFOEFS#FUUFMPSEFO EJFEJF
TFOWPOEFSSÓNJTDIFO,JSDIF[VHFTQSPDIFOXVSEF WFSUFJEJHU&TJTUOJDIU
[V ÙCFSTFIFO EB¼ EJF "CGBTTVOH EFS RVBFTUJP EFT 9** 2VPEMJCFU JO EFS
FCFOKFOF7FSUFJEJHVOHEFTQSBLUJTDIFO-FCFOTOJFEFSHFMFHUJTU TJDIFJOSFJIU
JOFJOFCFTPOEFSTMFCIBGUF1FSJPEFEJFTFS,POUSPWFSTF%FOOHFHFO&OEFEFT
+BISFT C[X [V #FHJOO EFT +BISFT XBS FJOF %FMFHBUJPO EFT HBMMJ
¹CFS EJFTF "VTFJOBOEFSTFU[VOH IBOEFMO WPS BMMFN #*&3#"6. (-03*&69
(-03*&69 4$)-&:&3 %06*& $0/("310330 B IJFS CFTPO
EFST4s
TDIFO,MFSVTFJOHFTFU[UJOFJOFS.JTTJPO[VSSÓNJTDIFO,VSJF VNWPOEFN
OFVHFXÁIMUFO 1BQTU /JLPMBVT *7 [V GPSEFSO EBT #FJDIUQSJWJMFH EBT EFO
.FOEJLBOUFOPSEFOWPOTFJOFO7PSHÁOHFSO[VHFTQSPDIFOXPSEFOXBS BVGT
OFVFFJOFS¹CFSQSÙGVOH[VVOUFS[JFIFO)FJOSJDIXBSFJOJHF.POBUF[VWPS
JN'SÙIMJOHPEFS4PNNFSEFT+BISFT EBNJUCFTDIÁGUJHU EFO5SBDUBUVT
TVQFS GBDUP QSBFMBUPSVN FU GSBUSVN BC[VGBTTFO JO EFN FS EBT HBO[F .BUFSJBM
[VEJFTFS,POUSPWFSTF XFMDIFTFSTFJUBVTEJWFSTFONJUEFS,POUSPWFSTF
CFGB¼UFO ,PO[JMJFO CF[PH WFSTBNNFMO TPMMUF *O EFS RVBFTUJP EFT 9**
2VPEMJCFUTFU[UEFS1BSJTFS.BHJTUFSBMTPBOTDIFJOFOEFJOFO8FHGPSU EFSTJDI
TDIPO JO EFS VOE RVBFTUJP EFT ** VOE 7** 2VPEMJCFU EFVUMJDI BCHF
[FJDIOFUIBU OÁNMJDIEFO4UBOEQVOLUEFTTÁLVMBSFO,MFSVT[VWFSUFJEJHFO
JOEFN FS EJF 8JDIUJHLFJU EFS WPO EFS DPOUFNQMBUJP BCHFMFJUFUFO BDUJP VOUFS
NBVFSU FJOF 'PSN EFS BDUJP EJF EJF 5ÁUJHLFJU EFS 1SÁMBUFO DIBSBLUFSJTJFSU
VOE EJF EFSKFOJHFO BDUJP GVOEBNFOUBM FOUHFHFOHFTFU[U JTU EJF OBDI "VGGBT
TVOHEFS.FOEJLBOUFO BVGEJFDPOUFNQMBUJPIJOPSJFOUJFSUJTUVOETJDIJOJIS
WPMMFOEFU
4DIMVTTCFUSBDIUVOH
*N %FOLFO )FJOSJDIT WPO (FOU LSJTUBMMJTJFSU TJDI BMTP FJOF )BMUVOH IFSBVT
EJFBOGBOHT JOEFO"SUJLFMOEFS4VNNBVOEJOEFOFSTUFO2VBFTUJPOFTRVPEMJ
CFUBMFT EFO TQFLVMBUJWFO $IBSBLUFS EFS 5IFPMPHJF VOUFSTUSFJDIU VN TQÁUFS
JOEFSRVBFTUJPEFT9**2VPEMJCFU EJF8JDIUJHLFJUVOEEFO8FSUEFTQSBL
UJTDIFO "TQFLUFT EJFTFS TBDSB EPDUSJOB [V WFSUFJEJHFO %JFTF &OUXJDLMVOH FS
LMÁSUTJDI XJFXJSHF[FJHUIBCFO BVTEFSVOUFSTDIJFEMJDIFO"CTJDIU)FJOSJDIT
JO EFO KFXFJMJHFO 5FYUFO VOE BVT EFO VOUFSTDIJFEMJDIFO IJTUPSJTDIFO 3BI
NFOCFEJOHVOHFO JO EFOFO EJFTF 5FYUF BCHFGB¼U XVSEFO *N 'BMMF EFS
4VNNB VOE EFSRVBFTUJPEFT*2VPEMJCFUTFIFOXJS XJFEFS.BHJTUFSBVT
(FOU EFO UIFPMPHJTDIFO 6OUFSSJDIU HFHFO "OHSJGGF WPO 1IJMPTPQIFO WFSUFJ
EJHU"VGEJFTF8FJTFCFIBVQUFUVOETUÁSLUFSTFJOF3PMMFBMTNBHJTUFSUIFPMPHJBF
VOEFOUTDIFJEFUTJDIOJDIUOVSEBGÙS EFS5IFPMPHJFEFO4UBUVTFJOFSTUSJLUFO
8JTTFOTDIBGU JN BSJTUPUFMJTDIFO 4JOOF [V[VXFJTFO TPOEFSO EBSÙCFS IJOBVT
EBGÙS TPHBS EJF 5IFPMPHJF BMT IÓDITUF VOE BMMFO BOEFSFO 8JTTFOTDIBGUFO
ÙCFSMFHFOF %JT[JQMJO [V CFTUJNNFO VOE TJF TP EFS BSJTUPUFMJTDIFO TPQIJB
HMFJDI[VTUFMMFO"VTEJFTFN(SVOEDIBSBLUFSJTJFSUFSEJF5IFPMPHJFJOEJFTFO
GSÙIFO8FSLFOBMTFNJOFOUTQFLVMBUJW%PDISFBHJFSU)FJOSJDIIJFSOJDIUOVS
BVG(FHOFSBVTEFO3FJIFOEFSQIJMPTPQIJ PCXPIMFSTJDIJISFS*OTUSVNFOUF
CFEJFOUCFJTFJOFSb7FSXJTTFOTDIBGUMJDIVOHpEFS TBDSBEPDUSJOB(FUSFVTFJOFS
"CTJDIU EJF 5IFPMPHJF BMT .FUBXJTTFOTDIBGU [V FUBCMJFSFO HFIU FS WJFMNFIS
BVDITFISEF[JEJFSUBVG%JTUBO[[VEFOKFOJHFOGSBO[JTLBOJTDIFO-FISFSO EJF
EJF8JTTFOTDIBGUMJDILFJUEFS5IFPMPHJF[VSÙDLXFJTFOE BMMFJOJISFQSBLUJTDIF
,PNQPOFOUF[VS&SMBOHVOHFXJHFO)FJMFTBO[VFSLFOOFOCFSFJUTJOE
7HM )&/3*$64 %& ("/%"70 2VPEMJCFU 9** R %B[V WHM ."$,&/ 10330
C
.BSJBMVDSF[JB-FPOF
*O EFS 'PMHF EFT 4ZMMBCVT WPO KFEPDI JO EFN EJF SFJOF VOE BVT
TDIMJF¼MJDIFQIJMPTPQIJTDIF,POUFNQMBUJPOWFSVSUFJMUXJSE WFSTDIXJOEFUEJF
"OTJDIU BVT EFO 8FSLFO )FJOSJDIT EJF JO EFS 5IFPMPHJF FJOF TQFLVMBUJWF
8FJTIFJU TJFIU EJF FT EFN .FOTDIFO FSMBVCF TDIPO XÁISFOE EFT &SEFOMF
CFOTHÓUUMJDIF(MÙDLTTFMJHLFJUHFXJTTFSNB¼FOWPS[VLPTUFO
+B FT IBU TPHBS EFO "OTDIFJO BMT HÁCF FT OBDI JO TFJOFO 8FSLFO
LFJOF #F[VHOBINF NFIS BVG EFO TQFLVMBUJWFO PEFS QSBLUJTDIFO $IBSBLUFS
EFS 5IFPMPHJF VOE EFTKFOJHFO EFS TJDI NJU JIS CFTDIÁGUJHU NJU "VTOBINF
EFS RVBFTUJP EFT 9** 2VPEMJCFU JO EFS )FJOSJDI XJF PCFO BVTHFGÙISU
XVSEF WPS EFN )JOUFSHSVOE EFT %JTQVUT [XJTDIFO EFO #FUUFMPSEFO VOE
EFN TÁLVMBSFO ,MFSVT BVGHFSVGFO JTU [V FOUTDIFJEFO PC EJF WJUB BDUJWB EFS
WJUBDPOUFNQMBUJWBÙCFSMFHFOTFJPEFSOJDIU8FJM)FJOSJDIBCFSJOEJFTFN;V
TBNNFOIBOHBMT7FSUFJEJHFSEFTTÁLVMBSFO,MFSVTBVGUSJUU LBOOFSOJDIUBO
EFST BMTEJF8JDIUJHLFJUEFSQSBLUJTDIFO"VTÙCVOHEFS5IFPMPHJF[VCFLSÁG
UJHFO%BTUVUFS JOEFNFSVOUFSTUSFJDIU EB¼JOEJFTFNXJFJN[VLÙOGUJHFO
-FCFO EJF QSBLUJTDIFO 8FSLF DJSDB BMJPT CFJ XFJUFN EFOFO EFS DPOUFNQMBUJP
WPS[V[JFIFOTFJFO*OEJFTFSDISPOPMPHJTDITQÁUFTUFO#FIBOEMVOHEFS1SP
CMFNBUJLTFIFOXJSBMTP XJF)FJOSJDIEJF$IBSBLUFSJTUJLBEFS5IFPMPHJF EJF
FSJOGSÙIFSFO4DISJGUFOOPDI JO"VTFJOBOEFSTFU[VOHNJUEFO'SBO[JTLBOFSO
WFIFNFOU LSJUJTJFSU IBUUF WFSUFJEJHU %FN QSBLUJTDIFO "TQFLU EFSTBDSB EPD
USJOB TFJ EFS 7PS[VH [V HFXÁISFO HFHFOÙCFS EFN 4UVEJVN EFSTFMCFO "C
TDIMJF¼FOE LBOO GFTUHFIBMUFO XFSEFO EB¼ EJF #FUUFMPSEFO [V EFOFO TJDI
CFTPOEFST EJF 'SBO[JTLBOFS [ÁIMUFO FJO XFJUFSFT .BM EFO ;JFMQVOLU WPO
)FJOSJDIT1PMFNJLCJMEFO%JFTFT.BMKFEPDIXFOEFUFSTJDICFTPOEFSTHFHFO
EJFNZTUJTDIF4FJUFKFOFT0SEFOT
"VDIOBDIXFOEFUTJDI)FJOSJDIOPDIFJONBMEFS'SBHF[V PCFTFIFSEJFTQF

LVMBUJWFPEFSEJFQSBLUJTDIF5ÁUJHLFJUTFJ EJFEFO5IFPMPHFOLFOO[FJDIOF*OEFS
RVBFTUJPEFT9*72VPEMJCFUVOUFSTVDIUFSOBNFOUMJDI PCFTGÙSEJFEPDUPSFTFJOF4ÙOEF
EBSTUFMMF TJDI EFN 4UVEJVN VOE EFS VOJWFSTJUÁSFO -FISF EFS 5IFPMPHJF [V XJENFO
BOTUBUUpBVGEJF4USB¼F[VHFIFOq VNEJF6OHMÁVCJHFO[VFWBOHFMJTJFSFO&SWFSOFJOU
EJFTFTBVTESÙDLMJDI%PDINV¼TFJOF&OUTDIFJEVOHGÙSEJFTQFLVMBUJWF"SCFJUWPSEFN
)JOUFSHSVOEEFSIJTUPSJTDIFO6NTUÁOEFSJDIUJHWFSTUBOEFOXFSEFO;VS;FJUEFS"C
GBTTVOHEFT5FYUFTXJSEEJFNVTVMNBOJTDIF#FESPIVOHEFTDISJTUMJDIFO8FTUFVSPQBT
WPO5BH[V5BHTQÙSCBSFS&THFOÙHUTDIPO TJDIWPS"VHFO[VGÙISFO EB¼OVSXFOJHF
.POBUF OBDIEFN EBT 9*72VPEMJCFUBCHFTDIMPTTFO XPSEFO JTU EJF 4UBEU "LLPO EFN
ÁHZQUJTDIFO4VMUBOJOEJF)ÁOEFGÁMMU*OEJFTFN,MJNBEFS"OHTUVOEEFS#FESPIVOH
EVSDI EJF TJDI NFIS VOE NFIS LPOTPMJEJFSFOEFO "SBCFS JN .JUUFMNFFSSBVN VOUFS
TUSFJDIU )FJOSJDI JN 3BINFO EFS 1GMJDIUFO EFT NBHJTUFST EJF NVTVMNBOJTDIF (FGBIS
VOEEJF(FGBIS EJFHFOFSFMMWPOEFO6OHMÁVCJHFOBVTHFIFVOEIFCUIFSWPS EB¼EJF
7FSCSFJUVOHEFT&WBOHFMJVNTJOEFSVONJUUFMCBSFO/BDICBSTDIBGUEJFTFS7ÓMLFSOJDIU
OVSWFSHFCMJDI TPOEFSOBVDINJUHSP¼FO(FGBISFOGÙSEBTFJHFOF-FCFOWFSCVOEFO
TFJFO7HM %&- "("3%& IJFSCFTPOEFST4
'ÙS TFJOF TQSBDIMJDIFO ,PSSFLUVSFO EFT EFVUTDIFO 5FYUFT CJO JDI $ISJTUPQI )FMNJH
,BUIPMJTDIF6OJWFSTJUÁU-FVWFO
[V%BOLWFSQGMJDIUFU
-*5&3"5637&3;&*$)/*4
26&--&/
)&/3*$64%&("/%"70 2VPEMJCFU*
)&/3*$64%&("/%"70 2VPEMJCFU* FE3."$,&/ )FOSJDVTEF(BOEBWP
0QFSB0NOJB7
-FVWFO-FJEFO
)&/3*$64%&("/%"70 2VPEMJCFU**
)&/3*$64 %& ("/%"70 2VPEMJCFU ** FE 3 8*&-0$,9 )FOSJDVT EF
(BOEBWP0QFSB0NOJB7*
-FJEFO
)&/3*$64%&("/%"70 2VPEMJCFU7**
)&/3*$64 %& ("/%"70 2VPEMJCFU 7** FE ( " 8*-40/ )FOSJDVT EF
(BOEBWP0QFSB0NOJB9*
-FVWFO
)&/3*$64%&("/%"70 2VPEMJCFU9** Rs
)&/3*$64 %&("/%"70 2VPEMJCFU9** Rs&E+%&$035& )FOSJDVT
EF(BOEBWP0QFSB0NOJB97*
-FVWFO
)&/3*$64%&("/%"70 2VPEMJCFU9** R
)&/3*$64 %&("/%"70 2VPEMJCFU9** R 5SBDUBUVTTVQFSGBDUPQSBFMBUP
SVNFUGSBUSVN
FE-)³%-.)"7&3"-4 )FOSJDVTEF(BOEBWP0QFSB
0NOJB97**
-FVWFO
)&/3*$64%&("/%"70 4VNNB 2VBFTUJPOFTPSEJOBSJBF
BSU*s7
)&/3*$64 %&("/%"70 4VNNB 2VBFTUJPOFTPSEJOBSJBF
BSU*s7 FE("
8*-40/ )FOSJDVTEF(BOEBWP0QFSB0NOJB99*
-FVWFO
)&/3*$64%&("/%"70 4VNNB<F>RVBFTUJPOVNPSEJOBSJBSVN
)&/3*$64 %&("/%"70 4VNNB<F>RVBFTUJPOVNPSEJOBSJBSVN 1BSJTJJT
/BDIESVL/FX:PSL-FVWFO1BEFSCPSO
#0/"7&/563"$PMMBUJPOFTJO)FYBÈNFSPO
#0/"7&/563"$PMMBUJPOFTJO)FYBÈNFSPO JO#POBWFOUVSBFc0QFSB0N
OJB7 2VBSBDDIJ
%*0/*4*64$"3564*"/64$PNNFOUBSJBJO*7-JCSPT4FOUFOUJBSVN
%*0/*4*64 $"3564*"/64 $PNNFOUBSJB JO *7 -JCSPT 4FOUFOUJBSVN JO %JPOZ
TJJc0QFSB0NOJB 5PVSOBJ
"-&9"/%&3%&)"-&44VNNBUIFPMPHJDB
"-&9"/%&3 %&)"-&44VNNBUIFPMPHJDB 2VBSBDDIJ
"#)"/%-6/(&/
"&354&/41&&3
8BTJTU1IJMPTPQIJFJN.JUUFMBMUFS "LUFOEFT9*OUFSOBUJPOBMFO,POHSFT
TFTGÙSNJUUFMBMUFSMJDIF1IJMPTPQIJFEFS4*&1. CJT"VHVTUJO
&SGVSU IHWPO+"/""&354&/"/%3&"441&&3 .JTDFMMBOFB.FEJBFWBMJB

#FSMJO/FX:PSL
.BSJBMVDSF[JB-FPOF
"&354&/41&&3
(FJTUFTMFCFO JN +BISIVOEFSU IH WPO +"/ " "&354&/"/%3&"4 41&&3
.JTDFMMBOFB.FEJBFWBMJB
#FSMJO/FX:PSL
"&354&/&.&3:41&&3
/BDIEFS7FSVSUFJMVOHWPO1IJMPTPQIJFVOE5IFPMPHJFBOEFS6OJWFSTJUÁU
WPO1BSJTJNMFU[UFO7JFSUFMEFT+BISIVOEFSUT4UVEJFOVOE5FYUF"GUFSUIF
$POEFNOBUJPOPG1IJMPTPQIZBOE5IFPMPHZBUUIF6OJWFSTJUZPG1BSJTJO
UIF-BTU2VBSUFSPGUIF5IJSUFFOUI$FOUVSZ4UVEJFTBOE5FYUT IHWPO+"/"
"&354&/,&/5 &.&3: +3"/%3&"4 41&&3 .JTDFMMBOFB .FEJBFWBMJB

#FSMJO/FX:PSL
#";/4#30$$)*
-FTQIJMPTPQIJFTNPSBMFTFUQPMJUJRVFTBV.PZFOHF ÆEQBS#&3/"3%0$"3
-04#";/&%6"3%0"/%·+"3-¦0/"3%(4#30$$)* /FX:PSL0UUBXB
5PSPOUP
#&55&5*/*1"1"3&--"
-F GFMJDJU½ OFM .FEJPFWP FE B DVSB EJ ."3*" #&55&5*/*'3"/$&4$0 1"1"
3&--" -PVWBJOMB/FVWF
#&5;'3*&4(&*4&-."//
,JSDIFVOE¹CFSMJFGFSVOH+3(FJTFMNBOO[VN(FCVSUTUBH IHWPO
+0)"//&4#&5;)&*/3*$)'3*&4+04&'361&35(&*4&-."// 'SFJCVSHJ#S

#*"/$)*
-6$"#*"/$)*p-BGFMJDJU½JOUFMMFUUVBMFDPNFQSPGFTTJPOFOFMMB1BSJHJEFM
%VFDFOUPq JO3JWJTUBEJ'JMPTPGJB
s
#*"/$)*
-6$"#*"/$)**MWFTDPWPFJGJMPTPGJ-BDPOEBOOBQBSJHJOBEFMFMoFWP
MV[JPOFEFMMoBSJTUPUFMJTNPTDPMBTUJDP #FSHBNP
#*&3#"6.
."9 #*&3#"6. #FUUFMPSEFO VOE 8FMUHFJTUMJDILFJU BO EFS 6OJWFSTJUÁU 1BSJT
5FYUFVOE6OUFSTVDIVOHFO[VNMJUFSBSJTDIFO"SNVUTVOE&YFNQUJPOTTUSFJUEFT
+BISIVOEFSUT s
.ÙOTUFS
#*''*
*/04#*''*'JHVSFNFEJFWBMJEFMMBUFPMPHJB .JMBOP
#055*/
3JDFSDB EFMMB GFMJDJU½ F QJBDFSJ EFMMoJOUFMMFUUP #PF[JP EJ %BDJB *M 4PNNP #FOF
(JBDPNPEB1JTUPJB -B'FMJDJU½4VQSFNB FEBDVSBEJ'3"/$&4$0#055*/
'JSFO[F
#3"/%"3*;
'3"/$*4$0 #3"/%"3*; p-B 5FPMPHÊB DPNP DJFODJB TFH×O &OSJRVF EF
(BOUFq JO&TUVEJPT&DMFTJ¾TUJDPT
s
#3"/%"3*;
'3"/$*4$0 #3"/%"3*; p-B 5FPMPHÊB FO SFMBDJÐO DPO MBT EFN¾T DJFODJBT
TFH×O&OSJRVFEF(BOUFqJO.JTDFMBOFB$PNJMMBT
s
#308/
45&1)&/'#308/p)FOSZPG(IFOUoT%FSFEVDUJPOFBSUJVNBEUIFPMPHJBNq
JO("--"()&3 s
#65-&3
$65)#&35#65-&38FTUFSO.ZTUJDJTN5IF5FBDIJOHPG44"VHVTUJOF (SFHPSZ
BOE#FSOBSEPO$POUFNQMBUJPOBOEUIF$POUFNQMBUJWF-JGF -POEPO
$&-"/0
"/5)0/:+$&-"/0p"DUPGUIF*OUFMMFDUPS"DUPGUIF8JMMUIF$SJUJDBM
3FDFQUJPOPG"SJTUPUMFoT*EFBMPG)VNBO1FSGFDUJPOJOUIFUIBOEFBSMZ
UI$FOUVSJFTq JO")%-."
s
$)&/6
."3*&%0.*/*26&$)&/6-BUIÆPMPHJFDPNNFTDJFODFBV9***FTJÅDMF 1BSJT

$)&/6
."3*&%0.*/*26&$)&/6-BUIÆPMPHJFFTUFMMFVOFTDJFODF 1BSJT
$0/("3
:7&4.+$0/("3p"TQFDUTFDDMÆTJPMPHJRVFTEFMBRVFSFMMFFOUSFNFO
EJBOUTFUTÆDVMJFSTEBOTMBTFDPOEFNPJUJÆEV9***FTJÅDMFFUMFEÆCVUEV
9*7Fq JO")%-."
s
$035*
."3*"$035*-BGFMJDJU½NFOUBMF/VPWFQSPTQFUUJWFQFS$BWBMDBOUJF%BOUF
5PSJOP
%& -"("3%&
(&03(&4 %&- "("3%&-BOBJTTBODFEFMoFTQSJUMBÌRVFBVEÆDMJOEV.PZFO"HF
** -PVWBJO1BSJT
%&700()5
1"6-%&700()5p-BNÆUIPEFUIÆPMPHJRVFEnBQSÅT)FOSJEF(BOEFU
(ÆSBSEEF#PMPHOFq JO35".
s
%06*&
%&$*." - %06*& 5IF $POGMJDU CFUXFFO UIF 4FDVMBST BOE UIF .FOEJDBOUT BU
UIF6OJWFSTJUZPG1BSJTJOUIF5IJSUFFOUI$FOUVSZ -POEPO
&$,&35
5IPNBT WPO "RVJO *OUFSQSFUBUJPO VOE 3F[FQUJPO IH WPO 8*--&)"% 1"6-
&$,&35.BJO[
&4104*5010/;*010330$"45&--"/0
7FSVN FU DFSUVN 4UVEJ EJ TUPSJPHSBGJB GJMPTPGJDB JO POPSF EJ "EB -BNBDDIJB
FEBDVSBEJ$045"/5*/0&4104*501"0-010/;*01"426"-&103307&/&
3"/%"$"45&--"/0 #BSJ
&7"/4
(*--*"/3&7"/4 5IF%JTDVTTJPOTPGUIF4DJFOUJGJD4UBUVTPG5IFPMPHZJOUIF
4FDPOE)BMGPGUIF5XFMGUI$FOUVSZ JO-65;#"$)."//'*%03"/*&%&3#&3(&3
s
("--"()&3
5IPNBT"RVJOBTBOE)JT-FHBDZ FECZ%"7*%.("--"()&3 8BTIJOHUPO

(-03*&69
1"-¦.0/(-03*&69p1SÆMBUTGSBOÄBJTDPOUSFSFMJHJFVYNFOEJBOUT"VUPVS
EFMB#VMMF"EGSVDUVTVCFSFTq JO3FWVFEo)JTUPJSFEFMo¦HMJTFEF'SBODF

s s
.BSJBMVDSF[JB-FPOF
(-03*&69
1"-¦.0/(-03*&69p6OSFDVFJMQPMÆNJRVFEF(VJMMBVNFEF.¿DPOq JO
4UVEJB(SBUJBOB
s
(6-%&/501445&&-
)FOSZPG(IFOUBOEUIF5SBOTGPSNBUJPOPG4DIPMBTUJD5IPVHIU FE(6:(6-
%&/5014$"3-0445&&- -FVWFO
)"44
"-0*4 . )"44 %JF #FVSUFJMVOH EFS7JUB DPOUFNQMBUJWB VOE BDUJWB JO EFS
%PNJOJLBOFSNZTUJLEFT+BISIVOEFSUT JO7*$,&34 s
)*44&55&
30-"/% )*44&55& %NQUÂTE TVS MFT BSUJDMFT DPOEBNOÆT ½ 1BSJT MF NBST
-PVWBJO1BSJT
)³%-
-6%8*( )³%- %JF UIFPMPHJTDIF %JTLVTTJPO EFT )FJOSJDI WPO (IFOU d

ÙCFS EJF UIPNBTJTDIF -FISF WPN WPMMLPNNFOFO DISJTUMJDIFO -FCFO 2VPE 9**
s
JO&$,&35 s
,&.14)"--
."55)&8 4 ,&.14)"-- 5IF $PNNPO (PPE JO -BUF .FEJFWBM 1PMJUJDBM
5IPVHIU 0YGPSE
,3&5;."//,&//:1*/#03(
5IF $BNCSJEHF )JTUPSZ PG -BUFS .FEJFWBM 1IJMPTPQIZ GSPN UIF 3FEJTDPWFSZ PG
"SJTUPUMF UP UIF EJTJOUFHSBUJPO PG TDIPMBTUJDJTN s
FE CZ /03."/
,3&5;."//"/50/: ,&//:+"/ 1*/#03( -POEPO/FX :PSL/FX 3P
DIFMMF.FMCPVSOF4JEOFZ
- &$-&3$2
+&"/ - &$-&3$2 p$POUFNQMBUJPO FU WJF DPOUFNQMBUJWF EV 7*F BV 9**F
TJÅDMFq JO %JDUJPOOBJSF EF TQJSJUVBMJUÆ BTDÆUJRVF FU NZTUJRVF
s
s
- &$-&3$2
+&"/- &$-&3$2p¦UVEFTTVSMFWPDBCVMBJSFNPOBTUJRVFEVNPZFO¿HFq
JO4UVEJB"OTFMNJBOB
s
- &."*53*&
+6-&4- &."*53*&p$POUFNQMBUJPODIF[MFT(SFDTFUBVUSFTPSJFOUBVYDI
SÆUJFOTq JO%JDUJPOOBJSFEFTQJSJUVBMJUÆBTDÆUJRVFFUNZTUJRVF
s

- &/)"35
6OJWFSTJUBT %JFOTU BO 8BISIFJU VOE -FCFO 'FTUTDISJGU GÙS #JTDIPG %S "
4UPISJN"VGUSBHEFS,BUIPMJTDI5IFPMPHJTDIFO'BLVMUÁUEFS+PIBOOFT
(VUFOCFSH6OJWFSTJUÁU.BJO[ IHWPO-6%8*(- &/)"35 .BJO[
- &0/&
."3*"-6$3&;*" - &0/& p.FUBQIZTJDT 5IFPMPHZ BOE /BUVSBM %FTJSF UP
LOPX4FQBSBUF4VCTUBODFTJO)FOSZPG(IFOUq JO2VBFTUJP"OOVBSJPEJ
4UPSJBEFMMB.FUBGJTJDB
s
- 0#,08*$;
/*,0-"64- 0#,08*$;5IFPSZBOE1SBDUJDF)JTUPSZPGB$PODFQUGSPN"SJT
UPUMFUP.BSY /PUSF%BNF-POEPO
-65;#"$)."//'*%03"/*&%&3#&3(&3
.FUBQIZTJDTJOUIF5XFMGUI$FOUVSZ0OUIF3FMBUJPOTIJQBNPOH1IJMPTPQIZ 4DJ
FODF BOE 5IFPMPHZ FE CZ ."55)*"4 -65;#"$)."//"/%3&"4 '*%03"
"/%3&"4/*&%&3#&3(&3 5VSOIPVU
."$,&/
3"*.0/%."$,&/p&JOXJDIUJHFT*OFEJUVN[VN,BNQGÙCFSEBT#FJDIU
QSJWJMFHEFS#FUUFMPSEFOEFS5SBDUBUVTTVQFSGBDUPQSBFMBUPSVNFUGSBUSVN
EFT)FJOSJDIWPO(FOUq JO'SBO[JTLBOJTDIF4UVEJFO
s
."$,&/
3"*.0/%."$,&/p5IF4VQFSJPSJUZPG"DUJWF-JGFUP$POUFNQMBUJWF-JGF
JO)FOSZPG(IFOUoT5IFPMPHZq JO.FEJPFWP
s
."$,&/B
&TTBZTPO)FOSZPG(IFOU** FE3"*.0/%."$,&/ -FVWFO
."$,&/C
3"*.0/%."$,&/5IF.BTUFSTPG5IFPMPHZ BMMPXFEUPEJTQVUFPOUIF1PXFS
PGUIF1SFMBUFTPGUIF$IVSDI BDDPSEJOHUPUIF5IFPMPHZPG)FOSZPG(IFOU JO
."$,&/ s
."330/&
45&7&/1."330/&4QFDVMBUJWF5IFPMPHZJOUIF-BUF5IJSUFFOUI$FOUVSZBOE
UIF8BZUP#FBUJUVEF JO#";/"/%·+"34#30$$)* WPM** s
."40/
."3:&-*;"#&5)."40/"DUJWF-JGFBOE$POUFNQMBUJWF-JGF"4UVEZPGUIF
$PODFQUTGSPN1MBUPUPUIF1SFTFOU .JMXBVLFF
1*$)¦
%"7*%1*$)¦-BDPOEBNOBUJPOQBSJTJFOOFEF/PVWFMMFÆEJUJPOEVUFYUF
MBUJO USBEVDUJPO JOUSPEVDUJPOFUDPNNFOUBJSF 1BSJT
10330B
1"426"-&10330&OSJDPEJ(BOE-BWJBEFMMFQSPQPTJ[JPOJVOJWFSTBMJ 7FTUJ
HJBs4UVEJFTUSVNFOUJEJTUPSJPHSBGJBGJMPTPGJDB
#BSJ
10330#
1"426"-&10330p*M5SBDUBUVTTVQFSGBDUPQSBFMBUPSVNFUGSBUSVNEJ&OSJDP
EJ(BOE-BDPOUSPWFSTJBUSBDMFSPTFDPMBSFF0SEJOJ.FOEJDBOUJBMMBGJOF
EFM9***TFDPMPq JO2VBEFSOPEJDVMUVSBFGPSNB[JPOF
s
10330B
1"426"-&10330'JMPTPGJBFTDJFO[BUFPMPHJDBJO&OSJDPEJ(BOE JO&4104*50
10/;*010330$"45&--"/0 s
10330C
1"426"-&10330-PTUBUVUPEFMMBpQIJMPTPQIJBqJO&OSJDPEJ(BOE JO"&35
4&/41&&3 s
10330
1"426"-& 10330 .FUBQIZTJDT BOE 5IFPMPHZ JO UIF -BTU 2VBSUFS PG UIF UI
$FOUVSZ)FOSZPG(IFOU3FDPOTJEFSFE JO"&354&/41&&3 s
4$)-&:&3
,6354$)-&:&3"OGÁOHFEFT(BMMJLBOJTNVTJN+BISIVOEFSU%FS8JEFS
TUBOEEFTGSBO[ÓTJTDIFO,MFSVTHFHFOEJF1SJWJMFHJFSVOHEFS#FUUFMPSEFO #FSMJO

.BSJBMVDSF[JB-FPOF
4$)."64B
.*$)"&-4$)."64%FS-FISFSVOEEFS)ÓSFSEFS5IFPMPHJFOBDIEFSp4VNNB
2VBFTUJPOVNqEFT)FJOSJDIWPO(FOU JO- &/)"35 * s
4$)."64C
.*$)"&- 4$)."64 %JF 4DISJGU VOE EJF ,JSDIF OBDI )FJOSJDI WPO (FOU JO
#&5;'3*&4 s
4*-&0
- &0/"3%04*-&05FPSJBEFMMBTDJFO[BUFPMPHJDB 3PNB
41&&3
"/%3&"4 41&&3 4BQJFOUJB OPTUSB ;VN 7FSIÁMUOJT WPO QIJMPTPQIJTDIFS VOE
UIFPMPHJTDIFS8FJTIFJUJOEFO1BSJTFO%FCBUUFOBN&OEFEFT+BISIVOEFSUT
JO"&354&/&.&3:41&&3 s
41&&3
"/%3&"4 41&&3 $FSUJUVEF BOE 8JTEPN JO #POBWFOUVSF BOE )FOSZ PG (IFOU
JO(6-%&/501445&&- s
45&&-
$"3-0445&&-.FEJFWBM1IJMPTPQIZBO*NQPTTJCJMF1SPKFDU 5IPNBT"RVJOBT
BOEUIFb"WFSSPJTUJDp*EFBMPG)BQQJOFTT JO"&354&/41&&3 s
450$,
#3*"/ 450$, "DUJWJUZ DPOUFNQMBUJPO XPSL BOE MFJTVSF CFUXFFO UIF FMFWFOUI
BOEUIFUIJSUFFOUIDFOUVSJFT JO7*$,&34 s
53055."/
$)3*45*"/53055."/5IÆPMPHJFFUOPÆUJRVFBV9*** FTJÅDMF"MBSFDIFSDIFEoVO
TUBUVU 1BSJT
7*$,&34
"SCFJUs.VTTFs.FEJUBUJPO IHWPO#3*"/7*$,&34 ;ÙSJDI
8*&-"/%
(&03( 8*&-"/% )BQQJOFTT UIF 1FSGFDUJPO PG .BO JO ,3&5;."//,&//:
1*/#03( s
CZ.*,0"+0-4;&84,*
8JMMJBNPG8BSFJTTVSFMZPOFPGUIFNPTUVOEFSFTUJNBUFETDIPMBTUJDUIJOLFST
"MUIPVHITFWFSBMTUVEJFTIBWFCFFOEFWPUFEUPWBSJPVTFMFNFOUTPGIJTUFBDI
JOH BOE UP UIF NBOVTDSJQU USBEJUJPO PG IJT $PNNFOUBSZ PO UIF 4FOUFODFT XF
BSF TUJMM GBS GSPN B DPNQSFIFOTJWF QJDUVSF PG UIF EPDUSJOBM DPOUFOUT PG IJT
$PNNFOUBSZ BT XFMM BT GSPN BO BEFRVBUF VOEFSTUBOEJOH PG IJT QMBDF JO MBUF
UIDFOUVSZUIFPMPHZBOEQIJMPTPQIZ5IJTPCTFSWBUJPOQFSUBJOTBMTPUP8JM
MJBNoTSFGMFDUJPOPOUIFOBUVSFPGUIFPMPHZ5IFQFSDFQUJPOPGIJTNFUBUIFPM
PHZ IBT CFFO EPNJOBUFE CZ UIF FEJUJPO PG 2VFTUJPO GSPN UIF 1SPMPHVF
QVCMJTIFECZ-"NPSÐT4DPUVToDSJUJDJTNPG8JMMJBNoTQPTJUJPOXBTBOPUIFS
JNQPSUBOU GBDUPS UIBU EJNJOJTIFE JOUFSFTU JO GVSUIFS JOWFTUJHBUJOH IJT WJFX
4DPUVT UPP BSHVFEBHBJOTU2VFTUJPO
5IFNBJOQVSQPTFPGNZUFYUJTUPCSPBEFOUIFUFYUVBMCBTJTPGUIFSFDPO
TUSVDUJPOPG8JMMJBNoTNFUBUIFPMPHZBOE JOUIJTXBZ UPDMBSJGZIJTQMBDFJOUIF
.PTUQVCMJDBUJPOTDPODFSOJOH8JMMJBNPG8BSFDPNCJOFEFEJUJPOTPGTJOHVMBSRVFTUJPOT
XJUIQSFTFOUBUJPOTPGUIFJSDPOUFOUTBOEDPNQBSBUJWFIJTUPSJDBMTUVEJFT(6*--&-.64 %&
8"3& *0"//&4%6/44$0564 1&5364 "63&0-*2VBFTUJPOFTEJTQVUBUBFEFJNNBDVMBUBDPODF
QUJPOF FEJUJPO QQs
%"/*&-4 QQs%"/*&-4(6*--&-.64%&8"3&
%FVOJUBUF%FJ(6*--&-.64%&8"3&%FHSBUJBDSFBUBFUJODSFBUB4-*1:+4$)."64
QQs QQs(6*--&-.64 %&8"3&%FNPUJWPJODBSOBUJPOJT".03°4
8&#&3 QQs
*O BEEJUJPO %"/*&-4 QQ s QVCMJTIFE UIF MJTU PG RVFTUJPOT USFBUFE JO UIF
$PNNFOUBSZ BOE - 0/(13¦ QQ s PGGFSFE UIF NPTU DPNQSFIFOTJWF TUVEZ PG
8JMMJBNoTCJPHSBQIZTPNFJOGPSNBUJPOXBTBEEFECZ-*55-& QQs4PGBS
UXP NFEJFWBMJTUT IBWF BUUFNQUFE UP QSFTFOU TZOUIFTFT PG 8JMMJBNoT UFBDIJOH OBNFMZ
41&55."// BOE(-5IFTFDPOEBSUJDMFSFNBJOTUIFNPTUFYIBVTUJWF
EFTDSJQUJPOPG8JMMJBNoTUIPVHIU
"TGBSBTUIFNBOVTDSJQUTPVSDFTBOEUIFNVMUJUVEFPGWFSTJPOTPGUIF$PNNFOUBSZBSF
DPODFSOFE UIF GJSTU IZQPUIFTJT XBT NBEF CZ - &$)/&3 BOE - &$)/&3 )F
DMBJNTUIBU8JMMJBNoTXPSLIBTCFFOQSFTFSWFEJOUISFFEJGGFSFOUSFEBDUJPOT-FDIOFSoT
PQJOJPOJTSFQFBUFECZ45&(.¹--&3 QQs)PXFWFS JUJTDSJUJDJTFECZ)³%-
XIPDMBJNTUIBUUIFSFFYJTUFEPOMZPOFWFSTJPOXIJDITVCTFRVFOUMZXBTSFFMBCP
SBUFECZ8JMMJBNoTDPOGSJBST5IFUFYU*RVPUFJOOPUFTSFQSPEVDFTNBOVTDSJQU'JSFO[F
#JCMJPUFDB-BVSFO[JBOB QMVU EFY -
DPSSFDUFEXIFSFOFDFTTBSZCZNFBOTPG
'JSFO[F #JCMJPUFDB/B[JPOBMF DPOWTPQQS" /
5IFTFUXPNBOVTDSJQUTXFSF
TUVEJFECZ- &$)/&3
".03°4 QQ s 2 6USVN JTUB TDJFOUJB QFS TF FU QSPQSJF EFCFU EJDJ TQFDVMB
UJWB

$G*0"//&4%6/44$05640SEJOBUJP1SPMPHVT QBST s QQ s

.JLPBK0MT[FXTLJ
EFWFMPQNFOUPGTDIPMBTUJDUIPVHIUBTSFMBUFEUPUIFRVFTUJPOPGUIFDIBSBDUFS
HPBMBOEPCKFDUPGUIFPMPHZ
5IF(PBMPG5IFPMPHZ
5IFGJSTURVFTUJPOPG8JMMJBNoT1SPMPHVFUPUIF$PNNFOUBSZPOUIF4FOUFODFTJT
DSVDJBMGPSIJTNFUBUIFPMPHZ8JMMJBNBTLTUIFSFXIFUIFSUIFHPBMPGUIFPMPHZ
JTLOPXMFEHFPGUIFUSVUIPSMPWFPGUIFHPPE"UUIFWFSZCFHJOOJOH8JMMJBN
QSFTFOUTUXPTFUTPGDPNNPOQMBDFBSHVNFOUTJOGBWPVSPGUXPQSFWJPVTMZTVH
HFTUFETPMVUJPOTUIFQSFQBSBUPSZGVODUJPOPGUIFPMPHZUPXBSETWJTJPOJUTPC
KFDU OBNFMZ (PE UIBU JT UIF NPTU LOPXBCMF UIJOH NBYJNF DPHOPTDJCJMT
BOE
UIFTJNJMBSJUZCFUXFFOUIFPMPHZBOENFUBQIZTJDTCPUIBJNBUDPHOJUJPO5IFZ
BMMBSHVFUIBUDPHOJUJPOJTUIFHPBMPGUIFPMPHZ#VUUIFBSHVNFOUTTFEDPOUSB
QPJOU PVU UIBU )PMZ 4DSJQUVSF TBZT PQFOMZ UIBU JUT HPBM JT MPWF 5JU .U

5IFNBJOCPEZPGUIFRVFTUJPOCFHJOTXJUIUIFQSFTFOUBUJPOPGTPNFFBS
MJFSTPMVUJPOTPGUIFQSPCMFN OBNFMZUIPTFPG(PEGSFZPG'POUBJOFT (JMFTPG
3PNFBOE)FOSZPG(IFOU
(PEGSFZ BTTFSUT UIBU UIFPMPHZ IBT UXP HPBMT OBNFMZ LOPXJOH UIF USVUI
BOEEPJOHUIFHPPE/FJUIFSPGUIFTFHPBMTDBOCFSFEVDFEUPUIFPUIFS5IF
QPTTFTTJPOPGUXPHPBMTJTBOBEWBOUBHFUIFPMPHZIBTPWFSUIFSFNBJOJOHTDJ
FODFT CFDBVTF FWFSZ PUIFS TDJFODF IBT POMZ POF HPBM 5IF HPBMT PG UIF UXP
NPTUTJHOJGJDBOUTDJFODFT JF NFUBQIZTJDTBOEFUIJDT BSFTVCTVNFECZUIBU
PGUIFPMPHZ(PEGSFZoTQPTJUJPO IPXFWFS JTPQFOUPTFSJPVTDSJUJDJTN OBNFMZ
UIBUJOPSEFSGPSBTDJFODFUPCFPOFJUNVTUIBWFPOFHPBM PUIFSXJTFJUXJMM
OPUCFBCMFUPQSFTFSWFJUTVOJUZBOENPTUUIFPMPHJBOTPGUIJTQFSJPE FTQF
8JMMJBN BMTP BOBMZTFT JO IJT 1SPMPHVF UIF GPMMPXJOH UISFF QSPCMFNT UIF OFDFTTJUZ PG
TVQFSOBUVSBMSFWFMBUJPO R6USVNIPNPQFSBMJRVPEEPOVNTVQFSOBUVSBMFQPTTJUQFSWFOJSF
BEDPHOJUJPOFNBMJRVPSVNTQJSJUVBMJVN BERVPSVNOPUJUJBNOPOQPTTJUQFSWFOJSFFYQVSJTOBUV
SBMJCVT
UIFTDJFOUJGJDTUBUVTPGUIFPMPHZ R6USVNUIFPMPHJBQSPQSJFQPTTJUEJDJTDJFOUJB

BOEUIFIVNBOOBUVSBMQPTTJCJMJUZUPLOPXUIFJOGJOJUF(PE R6USVNEFVTTVCSBUJPOF
JOGJOJUJQPTTFUFTTFPCJFDUVNBMJDVJVTTDJFOUJBFDSFBUBF

(6*--&-.64 %&8"3&2VBFTUJPOFTJORVBUUVPSMJCSPT4FOUFOUJBSVN QSPM R6USVNGJOJTQFS
TFFUQSPQSJVTUIFPMPHJBF VUFTUIBCJUVTTDJFOUJGJDVTQFSGJDJFOTWJBUPSFN VUWJBUPSFTU TJUDPHOJUJP
WFSJWFMEJMFDUJPCPOJ s TDsTD GS
$G(0%&'3*%64 %&'0/5*#642VPEMJCFUVN 9*** R6USVNTDJFOUJBUIFPMPHJBFTJUTDJFOUJBTQF
DVMBUJWB QQs
(6*--&-.64%&8"3&2VBFTUJPOFTJORVBUUVPSMJCSPT4FOUFOUJBSVN QSPM DPSQ GSb$PO
USB4JDVUVOJUBTQPUFOJBFBSHVJUVSFYVOJUBUFPQFSBUJPOJTFUPCJFDUJ TJDVOJUBT]'GSC]
IBCJUVTTDJFOUJGJDJFYVOJUBUFDPOTJEFSBUJPOJTFUPCJFDUJ4JDVUFSHPJNQPTTJCJMFFTUQPUFO
UJBN FTTF VOBN OJTJ VOJDB PQFSBUJPOF SFTQJDJBU PCJFDUVN FU TVC VOB GPSNBMJ SBUJPOF
TJDVUQPUFOUJBWJTJWBJQTBWJTJPOFPNOJBWJTJCJMJBTVCSBUJPOFDPMPSJTWFMMVDJT TJDIBCJUVN
JNQPTTJCJMF FTU FTTF VOVN OJTJ VOVN PCJFDUVN DPOTJEFSFU FU TVC VOB ¢VOB PNJUUJU '²
GPSNBMJSBUJPOF FUQFSDPOTFRVFOTPQPSUFUJCJPNOJBDPOTJEFSBSFTVCVOBSBUJPOF¢SB
UJPOF>TQFDJF'²FUTJDBEVOVNSFGFSSJ&UJEFPUBMJTIBCJUVTOPOQPUFTUTJNQMJDJUFSFTTF
OJTJVOVTGJOJT FUQFSDPOTFRVFOT TJ ¢TJ>TJNJMJUFS'²UIFPMPHJBTJUIBCJUVTVOVTFUVOB
DJBMMZUIPTFXIPCFMPOHFEUPUIF5IPNJTUJDUSBEJUJPO
XBOUFEUIFPMPHZUPCF
POFTDJFODF.PSFPWFS (PEGSFZoTTUBOEQPJOUJTSFKFDUFECZNFBOTPG"VHVT
UJOFoTBVDUPSJUBUFTTUBUJOHUIBUUIFHPBMPGUIFPMPHZJTPOF BOEJUJTFJUIFSMPWF
PSDPHOJUJPO
5IFTFRVPUBUJPOTGSPN"VHVTUJOFoTXPSLTQPJOUPVUUXPQPTTJCMFTPMVUJPOT
UPUIFRVFTUJPO EFWFMPQFECZUXPBVUIPSTNFOUJPOFEBCPWF(JMFTPG3PNF
BOE)FOSZPG(IFOU(JMFTBTTVNFTUIBUUIFHPBMPGUIFPMPHZJTUIFMPWFPG
(PE)FCBTFTIJTQPTJUJPONPTUMZPOUIFBVDUPSJUBUFTPG"VHVTUJOF.PSFPWFS
IFBSHVFTUIBUUIFIJHIFTUTDJFODFNVTUIBWFUIFIJHIFTUHPPEBTBHPBM"OE
LOPXMFEHFPGUIFUSVUIJTOPUUIFIJHIFTUHPPEJOJUTFMG CVUPOMZJOBDFSUBJO
SFTQFDUIFODFJUDBOOPUCFUIFVMUJNBUFBOEIJHIFTUHPBM
(JMFToTPMVUJPOJOWPMWFTTPNFEJGGJDVMUJFT'JSTU UXPIBCJUTDBOOPUIBWFUIF
TBNFQSPQFSHPBM CVUMPWFJTUIFQSPQFSHPBMPGDIBSJUZ TPJUDBOOPUCFUIF
QSPQFSHPBMPGUIFPMPHZ4FDPOE UIFHPBMPGBIBCJUDBOOPUCFBDIJFWFEXJUI
PVUQPTTFTTJOHUIJTIBCJU CVUNBOJTBCMFUPMPWF(PEXJUIPVUBOZUIFPMPHJDBM
LOPXMFEHF BOE WJDF WFSTB JU JT QPTTJCMF OPU UP MPWF (PE LOPXJOH UIFPMPHZ
5IJSE UIFQSPQFSHPBMPGBIBCJUJTBOBDUJPOUIBUDBOCFBDDPNQMJTIFEUIBOLT
UPUIJTIBCJU CVUUIFPMPHZEPFTOPUGPSDFBOZPOFUPMPWF(PE'PVSUI BHPBM
BOEBIBCJUNVTUCFMPOHUPPOFBOEUIFTBNFHFOVT BOEMPWFBOEUIFPMPHZ
CFMPOHUPEJGGFSFOUHFOFSB"VHVTUJOFoTBVUIPSJUJFTTIPVMECFSFGFSSFEUPUIF
FYUFSOBMHPBMPGUIFPMPHZ OPUUPUIFJOUFSOBMPOF KVTUBTIBQQJOFTTJTOPUUIF
JOUFSOBMHPBMPGFUIJDT CVUPOMZFYUFSOBM
4VNNJOHVQUIFSFGVUBUJPOPG(JMFToTUBOEQPJOU 8JMMJBNTBZTUIBU(JMFTJT
SJHIU XIFO BSHVJOH UIBU UIF HPBM PG UIFPMPHZ JT OPU FYDMVTJWFMZ UIF DPOTJE
FSBUJPOPGUIFUSVUI CVUBMTPUIFDPOTJEFSBUJPOPGUIFHPPE CVUIFJTXSPOH
XIFOIFTUBUFTUIBUMPWFPGUIFHPPEJTUIFJOUFSOBMHPBMPGBOZTDJFODF TJODF
UIFJOUFSOBMHPBMPGBTDJFODFNVTUCFDPOTJEFSBUJPO OPUBDUJPO
TDJFOUJB TJDVUJQTJDPODFEVOU UBNFO¢UBNFO>UBOUVN'²JQTJVTFTUVOVTGJOJTQSJODJQBMJT

FUQFSTFq
"6(645*/64%FEPDUSJOBDISJTUJBOB ** Q s
p/BNJOFPTFFYFSDFUPNOJT
4DSJQUVSBSVNTUVEJPTVTOJIJMJOFJTJOWFOUVSVT RVBNEJMJHFOEVNFTTF%FVNFUQSPYJ
NVNQSPQUFS%FVNq"6(645*/644FSNP 1-
p5PUBJHJUVS GSBUSFT PQFSB
OPTUSBJOIBDWJUBFTUTBOBSFPDVMVNDPSEJT VOEFWJEFBUVS%FVTq
(6*--&-.64 %&8"3&2VBFTUJPOFTJORVBUUVPSMJCSPT4FOUFOUJBSVN QSPM DPSQ GS
$G "&(*%*64 30."/64 4VQFS QSJNP 4FOUFOUJBSVN PQVT QSPM QBST R VOJD 6USVN JTUB
TDJFOUJBTJUQSBDUJDBWFMTQFDVMBUJWB DPSQ GG1s"
"6(645*/64%FEPDUSJOBDISJTUJBOB * Q s
p0NOJVNJHJUVS RVBFEJDUB
TVOU IBFDTVNNBFTU VUJOUFMMJHBUVSMFHJTFUPNOJVNEJWJOBSVN4DSJQUVSBSVNQMF
OJUVEP FU GJOJT FTTF EJMFDUJP SFJ RVB GSVFOEVN FTUq "6(645*/64 4FSNP %F MBVEF
DBSJUBUJT ** 1-
pFUJOFP RVPEJO4DSJQUVSJTJOUFMMJHJT DBSJUBTQBUFUFUJO
FP RVPEOPOJOUFMMJHJT DBSJUBTMBUFUqBOE%FEPDUSJOBDISJTUJBOB ** RVPUFEJOOPUF

(6*--&-.64 %& 8"3& 2VBFTUJPOFT JO RVBUUVPS MJCSPT 4FOUFOUJBSVN QSPM DPSQ GSsW
b3FTQPOTJPOPOWBMFU RVJBOPODPODMVEJU OJTJRVPEOPOTQFDVMBUJPWFSJ TFECPOJFSJU
IVJVTNPEJ¢IVJVTNPEJ>IPD'²GJOJT&UIPDQPUFTUFTTFWFSVN OPO¢TFEBEEJU/²UBNFO
TFRVJUVS RVPE EJMFDUJP CPOJ JNNP JNQPTTJCJMF FTU RVPE EJMFDUJP CPOJ TJU GJOJT BMJDVJVT
.JLPBK0MT[FXTLJ
)FOSZ PG (IFOU EJTUJOHVJTIFT CFUXFFO UIF HPBM PG B TDJFODF BOE UIBU PG
TPNFPOFTUVEZJOHUIFTDJFODF5IFGPSNFSJTUIFQSJODJQBMHPBMPGBTDJFODF
JUTFMG BOEUIFMBUUFSJTBTFDPOEBSZHPBMPGUIFTDJFODFJUTFMG BMUIPVHIJUDBO
CFQSJNBSJMZEFTJSFECZBTUVEFOUPGUIFTDJFODF5IVT TPNFPOFTUVEZJOHB
TDJFODF JT BCMF UP TUSJWF GPS TPNFUIJOH EJGGFSFOU GSPN XIBU UIF TDJFODF JUTFMG
TUSJWFT GPS 5IVT B TDJFODF XIPTF QSPQFS HPBM JT DPHOJUJPO DBO BDDJEFOUBMMZ
IBWFBDUJPOBTJUTHPBMBOEWJDFWFSTBBTDJFODFIBWJOHBDUJPOBTJUTQSPQFS
HPBM NBZ BMTP TUSJWF GPS DPHOJUJPO 8IFO XF BQQMZ UIJT UP UIFPMPHZ XF DBO
TBZUIBUJGPOFMFBSOTUIFPMPHZCFDBVTFPOFXBOUTUPQFSGFDUIJTMPWFPG(PE
UIFQSPQFSHPBMPGUIFPMPHZJTDPOUFNQMBUJPOPGUIFUSVUI BOEJUTBDDJEFOUBM
HPBMJTMPWFPGUIFHPPE8FNVTUSFNFNCFS IPXFWFS UIBUUIFPMPHJDBMTUBUF
NFOUTBJNQSJODJQBMMZBUDPOUFNQMBUJPOPGTVQFSOBUVSBMUSVUIT TPUIFQSPQFS
HPBMPGUIFPMPHZJOJUTFMGJTDPHOJUJPOPGUIFUSVUI
)FOSZoT QPTJUJPO DBO CF PCKFDUFE UP CZ QPJOUJOH PVU UIBU USVF BVUIFOUJD
LOPXMFEHFNVTUCFVOJUFEXJUIBDUJPOEJSFDUFEUPXBSEUIFHPPE BTPOFTFFT
JO RVPUBUJPOT GSPN "VHVTUJOFoT BOE "OTFMNoT XPSLT #FTJEFT 8JMMJBN TBZT
UIBUBDDPSEJOHUP"SJTUPUMFBNPOHUIFPSEFSFEUIJOHTUIFQSJPSNVTUSFBMJ[F
UIF HPPE PG UIF QPTUFSJPS 5IVT JG DPHOJUJPO BOE WPMJUJPO BSF PSEFSFE BOE
DPHOJUJPOJTQSJPSUPWPMJUJPO DPHOJUJPOJTTVCKFDUUPMPWF XIJDIJTBGPSNPG
WPMJUJPO 4VNNJOH VQ )FOSZoT TUBOEQPJOU 8JMMJBN BDLOPXMFEHFT UIF WBMVF
PGIJTDSJUJDBMBSHVNFOUT CVUPOMZJGFYUFSOBMPQFSBUJPOTBSFNFBOU OPUMPWF
XIJDIJTBOJOUFSOBMBDUPGXJMM5IVT )FOSZQSPWFTUIBUBMUIPVHIDPOTJEFSB
UJPOPGUIFUSVUIJTUIFHPBMPGUIFPMPHZ JUJTOPUKVTUQVSFDPHOJUJPO IBWJOH
OPUIJOHJODPNNPOXJUIMPWF
"GUFS IBWJOH QSFTFOUFE BOE SFGVUFE UIF TUBOEQPJOUT PG IJT BEWFSTBSJFT
8JMMJBNGPSNVMBUFTIJTPXOTPMVUJPOUPUIFQSPCMFN'JSTU IFTUBUFTsJOPQ
QPTJUJPOUP(PEGSFZsUIBUUIFSFJTBTJOHMFQSJODJQBMHPBMPGUIFPMPHZBOEJU
JTOFJUIFSFYDMVTJWFMZLOPXMFEHFPGUIFUSVUIOPSFYDMVTJWFMZMPWFPGUIFHPPE
*UJT OBNFMZ LOPXMFEHFPGUIFUSVUIBTIBSNPOJ[FEXJUIBSJHIUTUSJWJOHGPS
TDJFOUJBF¢TDJFOUJBFPNJUUJU'²JOUSB RVJBJCJ¢JCJPNJUUJU'²FTUPQQPTJUVNJOBEJFDUP RVJB

TJFTUGJOJTJOUSB OPOFTUEJMFDUJP TFETQFDVMBUJP FUIBFD¢IFBD>IPD'²QSBDUJDBWFMTQF
DVMBUJWBq
)&/3*$64 %& ("/%"70 4VNNBF RVBFTUJPOVN PSEJOBSJBSVN BSU BE GG ;s
s"
"6(645*/64 4FSNP RVPUFE JO OPUF "/4&-.64 $"/56"3*&/4*4 %F DPODPSEJB QSBF
TDJFOUJBF DBQ Q s
bOPOUBNFOJVEJDBU4QJSJUVT4BODUVTJMMVNSFDUVNIBCFSF
DPS RVJSFDUFDSFEJUWFMJOUFMMJHJUFUOPOSFDUFWVMURVJBOPOVUJUVSSFDUJUVEJOFGJEFJFU
JOUFMMFDUVTBESFDUFWPMFOEVN QSPQUFSRVPEEBUVNFTUSBUJPOBMJDSFBUVSBFSFDUFDSFEFSF
FUJOUFMMJHFSFq
(6*--&-.64 %&8"3&2VBFTUJPOFTJORVBUUVPSMJCSPT4FOUFOUJBSVN QSPM DPSQ GWsS
b/FDSBUJPJTUPSVNDPODMVEJUOJTJEFPQFSJCVTFYUFSJPSJCVT¢FYUFSJPSJCVT'²FUOPOEF
EJMFDUJPOF FU TJ SBUJP IBCFBU RVJERVJE QPUFTU IBCFSF BEIVD OPO DPODMVEJU OJTJ RVPE
TDJSFTJWFTQFDVMBUJPWFSJTJUGJOJT OPOUBNFOVUFTUOVEVNTDJSF VUJCJTJUTUBUVTQSPQUFS
TDJSF TFEQPUFTU¢QPUFTU>QSPQUFS'²FTTFGJOJT VUTFFYUFOEFOTBEEJMFDUJPOFN¢FUBEEJU
/²VUEJSFDUJWVNJQTJVTq
UIFTVQFSOBUVSBMHPPEJOBTVQFSOBUVSBMNBOOFS5IVT 8JMMJBNTIPXTUIBU
UIFPMPHZ JO TPNF XBZ JT DPOOFDUFE XJUI UIF EPNBJO PG FUIJDT )FODF UIF
BOBMZTJTPGUIFPMPHZoTHPBMJTCBTFEPOUIFDPNQBSJTPOCFUXFFOUIFPMPHZBOE
FUIJDT *O UIF OBUVSBM FBSUIMZ XPSME IBQQJOFTT TUFNT GSPN NPSBM WJSUVFT
5IFTFWJSUVFTSFRVJSFBWJSUVFUIBUHPWFSOTPUIFSTBOEJOWPLFTNPSBMBDUJPOT
1SVEFODFJTTVDIBWJSUVF BJNFEOFJUIFSFYDMVTJWFMZBUQVSFUIFPSZOPSFY
DMVTJWFMZBUUIFBDUTPGPUIFSWJSUVFT TVDIBTCSBWFSZ UFNQFSBODFPSKVTUJDF
*UTHPBMJTUSVUIIBSNPOJ[FEXJUIBSJHIUTUSJWJOHGPSJU
5IFJOUFSOBMTUSVDUVSFPGUIFPMPHZDBOCFEFTDSJCFECZNFBOTPGUIFTBNF
QBSBMMFMJTN.BOJTJOHSBDFUIBOLTUPUISFFUIFPMPHJDBMWJSUVFT JFGBJUI IPQF
BOEDIBSJUZ XIJDINVTUCFSVMFECZPOFIBCJU5IBUIBCJUMFBETSFBTPOUPUIF
[FOJUI UPGBJUIJOUIFUSVUIBOEUPMPWFPGUIFHPPE5IJTMBTUQVSQPTFDBOCF
SFBMJ[FEPOMZXJUIUIFIFMQPG(PEoTHSBDF5IFSFGPSF UIJTWJSUVFJTBLJOEPG
UIF TVQFSOBUVSBM FUIJDBM QSVEFODF JUT HPBM JT OFJUIFS QVSF UIFPSZ OPS BOZ
BDU PG UIF SFNBJOJOH UIFPMPHJDBM WJSUVFT CVU DPHOJUJPO PG UIF USVUI UIBU JT
IBSNPOJ[FE XJUI B SJHIU TUSJWJOH GPS JU 5IJT WJSUVF HPWFSOT BMM PUIFS UIFP
MPHJDBMWJSUVFT KVTUBTFUIJDBMQSVEFODFEPFTXJUIUIFOBUVSBMWJSUVFT'JOBMMZ
8JMMJBN EFGJOFT UIFPMPHZ BT UIF TVQFSOBUVSBM QSVEFODF UIBU IFMQT NBO UP
LOPX CFUUFS IPX IF TIPVME SFGFS UP XIBU IF CFMJFWFT XIBU IF IPQFT BOE
XIBUIFMPWFT5IFUXPGJSTUFMFNFOUTCFMPOHUPDIBSJUZIFODFUIFQSJODJQBM
HPBMPGUIJTTDJFODFJTUPTIBQFDIBSJUZQSPQFSMZ5IVT UIFLOPXMFEHFBCPVU
UIJT MPWF JT JUT NBJO JOUFSOBM HPBM BOE DIBSJUZ JO JUTFMG JT JUT NBJO FYUFSOBM
HPBM
5IJT GPSNVMB NPEFMT "SJTUPUMFoT EFGJOJUJPO PG UIF HPPE PG UIF QSBDUJDBM JOUFMMFDU DG
"3*4505&-&4 /JDPNBDIFBO &UIJDT 7* B s "3*4505&-&4 - "5*/64 &UIJDB
OJDPNBDIFB Q s bQSBDUJDJ BVUFN FU JOUFMMFDUJWJ WFSJUBT DPOGFTTF IBCFOT
BQQFUJUVJSFDUPq5IFTBNFTFOUFODFQMBZTBOJNQPSUBOUSPMFJO4DPUVToKVTUJGJDBUJPOPG
UIF QSBDUJDBM DIBSBDUFS PG UIFPMPHZ $G *0"//&4 %6/4 4$0564 -FDUVSB JO MJCSVN QSJNVN
4FOUFOUJBSVN QSPM QBST RRs Q s

(6*--&-.64%&8"3&2VBFTUJPOFTJORVBUUVPSMJCSPT4FOUFOUJBSVN QSPM DPSQ GSp*EFP
EJDP RVPEGJOJTJTUJVTTDJFOUJBFUBOUVNFTUVOJDVTQFSTF EJDP\EJDPPN/^FUQSPQSJVT
FUOPOEJMFDUJPCPOJOFDDPHOJUJPWFSJVUTUBOTJOOVEBDPHOJUJPOF TFEDPHOJUJPWFSJVU
DPOGFTTF IPD FTU DPODPSEJUFS TJWF DPOTPOBOUFS TF IBCFOT BQQFUJUVJ SFDUP UFOEFOUJ JO
CPOVNTVQFSOBUVSBMFEJWJOVNNPEPTVQFSOBUVSBMJ*NBHJOPSJHJUVSTJD VU\VU>-RVPE
/^TJDVUIPNPJOFTTFOBUVSBMJDPOTUJUVUVTFYJTUFOTGFMJYOBUVSBMJUFSTJWFNPSBMJUFSFUTJD
EJTQPTJUVTQFSWJSUVUFTNPSBMFTTJWFDBSEJOBMFTSFRVJSJUVOVNIBCJUVNSFHVMBUJWVNTJWF
EJSFDUJWVNDJSDBNPSFTFUBDUJPOFTFBSVN RVJIBCJUVTQPUFTUEJDJQSVEFOUJBOBUVSBMJT
RVBFQPUFTUEJDJQBSUJDVMBSJTTJWFVOJWFSTBMJT DVJVTGJOJTQFSTFFUQSPQSJVTOPOFTUTQF
DVMBUJPOVEBWFSJOFDBDUVTGPSUJUVEJOJT UFNQFSBOUJBFWFMJVTUJUJBF TFEWFSJUBTDPOGFTTF
TFIBCFOTBQQFUJUVJSFDUP TFDVOEVN1IJMPTPQIVN 7*&UIJDPSVN DBQJUVMP RVPEOPO
WJEFUVSFTTFOJTJRVBFEBNEJSFDUJPOBUVSBMJTDJSDBJMMBTWJSUVUFTq
(6*--&-.64 %&8"3&2VBFTUJPOFTJORVBUUVPSMJCSPT4FOUFOUJBSVN QSPM DPSQ GSp4JD
JNBHJOPSFYQBSUFJTUB RVPEDPOTUJUVUVTJOFTTFTVQFSOBUVSBMJUSJCVTWJSUVUJCVTUIFPMP
HJDJT GJEF TQF FU DBSJUBUJ ¢SFRVJSJU² \/> - SFRVJSVOU^ VOVN IBCJUVN SFHVMBOUFN FU
EJSJHFOUFNJQTVNDJSDBDSFEVMJUBUFNSFTQFDUVWFSJFUDJSDBFMFWBUJPOFNNFOUJTSFTQFDUV
BSEVJ FUDJSDBEJMFDUJPOFNDPNNVOFNHSBUVJUBNSFTQFDUVCPOJ IPDFTUDJSDBDSFEFOEB
.JLPBK0MT[FXTLJ
8JMMJBNFOETUIFNBJOCPEZPGUIFRVFTUJPOSFQFBUJOHPODFBHBJOUIFNPTU
FTTFOUJBMFMFNFOUTPGIJTDPODFQUJPO&UIJDTJTUIFOBUVSBMQSVEFODFUIBUHPW
FSOTBIVNBOCFJOHJOIJTSFMBUJPOTUPUIFBDUTPGWJSUVFT"OEBIVNBOCF
JOH JT BCMF UP BDIJFWF OBUVSBM IBQQJOFTT BT JU JT JNBHJOFE CZ QIJMPTPQIFST
CFDBVTF PG OBUVSBM QSVEFODF 5IFSFGPSF UIFPMPHZ JT QFSGFDU TVQFSOBUVSBM
QSVEFODF XIJDI FOBCMFT B IVNBO CFJOH UP HPWFSO JUT BDUJPOT UIBU DPODFSO
UIFTVQFSOBUVSBMWJSUVFT BOEUPTVCPSEJOBUFUIFNUPTVQFSOBUVSBMIBQQJOFTT
BTVCKFDUPGIPQFGPSBMM$ISJTUJBOT5IJTIBQQJOFTTJTBOFYUFSOBMHPBMPGUIF
PMPHZ BOE B QVSQPTF PG FWFSZPOF XIP MFBSOT JU EJTDVTTFT NPSBM JTTVFT BOE
UFBDIFTUIFN5IFSFGPSF UIFNPSFQFSGFDUMZPOFHPWFSOTIJTBDUJPOTUIFCFU
UFSUIFPMPHJBOPOFJT5IVT UIFPMPHZDBOOPUCFEFGJOFEBTQVSFMZUIFPSFUJDBM
QSBDUJDBMPSBGGFDUJWF CVUJUIBTUPCFEFTDSJCFEEJGGFSFOUMZ NBJOMZBTDPOUFN
QMBUJWF BT8JMMJBNXJMMQSPWFMBUFS JO2VFTUJPO
2VFTUJPOFOETXJUIBOTXFSTUPUIFJOUSPEVDUPSZBSHVNFOUTQPJOUJOHPVU
BHBJOTU UIF UIFPSFUJDBM WJFX PG UIFPMPHZ UIBU UIFPSFUJDBM DPHOJUJPO EPFT OPU
DPOTUJUVUF UIF FOUJSF HPBM PG UIFPMPHZ BOE BHBJOTU UIF QSBDUJDBM WJFX UIBU
QSBYJTJTPOMZUIFFYUFSOBMHPBMPGUIFPMPHZ
TQFSBOEBFUEJMJHFOEB"VHVTUJOVT4PMJMPRVJPSVNJOQSJODJQJP *
p'JEFTOPTFYDJUBU
TQFT FSJHJU DBSJUBT JVOHJUq 2VJ IBCJUVT OPO FTU BMJVE OJTJ RVBFEBN FUIJDB QSVEFOUJB
TVQFSOBUVSBMJT DVJVTGJOJTOPOFTUOVEBTQFDVMBUJPWFSJQFSTFsEJDPsFUQSJODJQBMJUFS
OFDBDUVTBMJRVJTGJEFJ TQFJWFMDBSJUBUJT TFEDPHOJUJPWFSJDPOGFTTFTFIBCFOTBQQFUJUVJ
SFDUPJOFTTFTVQFSOBUVSBMJDPOTUJUVUP RVPEOPOWJEFUVSFTTFOJTJRVBFEBNEJSFDUJPTV
QFSOBUVSBMJTDJSDBJMMBTWJSUVUFT TJDVUFYBMJBQBSUFOBUVSBMJTEJSFDUJPDJSDBBMJBTWJSUVUFT
&UTJDUIFPMPHJBWFMTDJFOUJBUIFPMPHJBFOPOFTUOJTJRVBFEBNFUIJDBQSVEFOUJBTVQFSOB
UVSBMJT RVBF FTU VU QFS FBN IPNP TDJBU NFMJVT TF IBCFSF BD EJSJHFSF DJSDB DSFEFOEB
TQFSBOEBFUEJMJHFOEBFURVJBEVPQSBFDFEFOUJB TDJMJDFUDSFESFFUTQFSBSF TVOUQFSTF
QSPQUFS EJMFDUJPOFN DPNNVOFN JEFP JTUB TDJFOUJB QSJODJQBMJUFS FTU VU EJSJHBU FU NP
EVNEFCJUVNEJMFDUJPOJJNQPOBU&UTJDFTUQSPQUFSUBMFNEJSFDUJPOFNDJSDBEJMFDUJPOFN
FU CFBUJUVEJOFN VU QSPQUFS GJOFN QSPQSJVN FU QSJODJQBMFN JOUSB FU QSPQUFS EJMFDUJP
OFNTJDVUQSPQUFSGJOFNFYUSBQSJODJQBMFNq
(6*--&-.64 %&8"3&2VBFTUJPOFTJORVBUUVPSMJCSPT4FOUFOUJBSVN QSPM DPSQ GSp&U
JEFP EJDP RVPE TJDVU TDJFOUJB NPSBMJT OPO FTU OJTJ RVBFEBN QSVEFOUJB OBUVSBMJT DPN
NVOJT RVBTJOBUVSBMFNFUQBSUJDVMBSFNQFSGJDJFOT RVBFFTU VUEJSJHBUIPNJOFNDJSDB
BDUVTWJSUVUVNNPSBMJVN VUTJDQPTTJUTFFUBDUVTTVPTEJSJHFSFFUPSEJOBSFJOGFMJDJUBUFN
JMMBN OBUVSBMFN RVBN QPOFCBOU QIJMPTPQIJ RVBF GVJU GJOJT FYUSB JMMJVT TDJFOUJBF TJD
TDJFOUJBOPTUSBNPSBMJTTVQFSOBUVSBMJT TDJMJDFUUIFPMPHJBOPOFTUOJTJRVBFEBNQFSGFDUB
QSVEFOUJBTVQFSOBUVSBMJT RVBFFTU VUIPNPTFEJSJHBUDJSDBBDUVTWJSUVUVNUIFPMPHJDB
SVN VUTJDQPTTJUTFFUBDUVTTVPTEJSJHFSFFUPSEJOBSFJOCFBUJUVEJOFNTVQFSOBUVSBMFN
RVBNOPTDISJTUJBOJFYTQFDUBNVT RVJFTUGJOJTFYUSBJTUJVTTDJFOUJBF TJDVUBMJBCFBUJUVEP
OBUVSBMJTGJOJTBMUFSJVTTDJFOUJBF&UDSFEP RVPEJMMVNGJOFNJOUFOEJURVJMJCFU¢DISJTUJB
OVT²\BEE/^ RVJEFCJUPNPEPBVEJUUIFPMPHJBNFU VUJMMVEEJSFDUJWVNIBCFBUVS GJVOU
EJTQVUBUJPOFT QSBFEJDBUJPOFT FU UBMJB &U RVJ QMVT IBCFU EF JTUB EJSFDUJPOF FTU NFMJPS
UIFPMPHVT &U FY JTUP TFRVJUVS RVPE JTUB TDJFOUJB OFD FTU QSPQSJF TQFDVMBUJWB OFD QSB
DUJDB OFDBGGFDUJWB TFEBMJPOPNJOFNBHJTQSPQSJFEFCFUWPDBSJ VUJOGSBQBUFCJUq
(6*--&-.64 %&8"3&2VBFTUJPOFTJORVBUUVPSMJCSPT4FOUFOUJBSVN QSPM BEsBE BETD
sBETD GS
5IF/BUVSFPG5IFPMPHZ
2VFTUJPO JOXIJDI8JMMJBNBTLTEJSFDUMZXIFUIFSUIFPMPHZJTUIFPSFUJDBMPS
QSBDUJDBM JTDPOTUSVDUFEJOBXBZTJNJMBSUP2VFTUJPO OBNFMZ JUIBTBGFX
TIPSUJOUSPEVDUPSZBSHVNFOUTBOEBMBSHFNBJOCPEZDPOTJTUJOHPGQSFTFOUB
UJPOTBOESFGVUBUJPOTPGSJWBMTPMVUJPOTBOE UIFO 8JMMJBNoTPXOTPMVUJPO*O
DPOUSBTUUP2VFTUJPO IPXFWFS 2VFTUJPODPODFOUSBUFTNPTUMZPOQPMFNJDT
OPUPOUIFFMBCPSBUJPOPG8JMMJBNoTPXOTUBOEQPJOU XIJDIXBTBDDPNQMJTIFE
FBSMJFS JO2VFTUJPO
5IFRVFTUJPOTUBSUTXJUIUISFFDPNNPOQMBDFBSHVNFOUTGPSUIFUIFPSFUJDBM
OBUVSFPGUIFPMPHZ#PFUIJVTOVNCFSTUIFPMPHZBNPOHUIFUIFPSFUJDBMTDJ
FODFT JUTPCKFDUJT(PE BCPVU8IPNXFDBOOPUGPSNVMBUFBOZQSBDUJDBM
LOPXMFEHF BOEUIFOPCMFTUTDJFODFNVTUCFBVUPUFMJD BOEUIFPSFUJDBMTDJ
FODFTBSFBVUPUFMJD5IFQSBDUJDBMDIBSBDUFSPGUIFPMPHZJTQSPWFECZUIFUIF
TJTDMBJNJOHUIBUNPSBMQFSGFDUJPOJTUIFHPBMPGUIFPMPHZ
*OUIFNBJOCPEZPGUIFRVFTUJPO8JMMJBNGJSTUEJTDVTTFTGPVSQPTTJCMFTP
MVUJPOTUIBUDBOCFBTDSJCFEUP(PEGSFZPG'POUBJOFTBOEPS5IPNBT"RVJOBT
UP)FOSZPG(IFOUBOEUP(JMFTPG3PNF5IFGPVSUIUIFTJT UIBUUIFPMPHZJT
QSBDUJDBM JT UPP HFOFSBM UP CF BTDSJCFE UP BOZ TQFDJGJD BVUIPS (PEGSFZ BOE
5IPNBTBTTVNFUIBUUIFPMPHZJTCPUIQSBDUJDBMBOEUIFPSFUJDBM CFDBVTFPGJUT
HFOFSBMJUZ CVUJUJTNPSFUIFPSFUJDBMUIBOQSBDUJDBM
8JMMJBNSFKFDUTUIJTTPMVUJPOPOWBSJPVTHSPVOET'JSTU JUEFTUSPZTUIFDMBT
TJGJDBUJPOPGTDJFODFTTJODFUIFEJTUJODUJPOCFUXFFOUIFQSBDUJDBMBOEUIFUIF
PSFUJDBMJTGJSTUBOENPTUHFOFSBM UIFSFGPSFOPPUIFSEJTUJODUJPOTIPVMEWJPMBUF
JU4FDPOE POFTDJFODFNVTUIBWFPOFTVCKFDU CVUBTDJFODFUIBUJTTJNVMUBOF
PVTMZUIFPSFUJDBMBOEQSBDUJDBMXPVMEIBWFUXPTVCKFDUT BOEDPOTFRVFOUMZ JU
DPVME OPU SFNBJO POF 5IF VOJUZ PG B TDJFODF EFQFOET PO UIF VOJUZ PG JUT
TVCKFDU 5IJSE JG UIFPMPHZ XFSF BU UIF TBNF UJNF UIFPSFUJDBM BOE QSBDUJDBM
BOZPUIFSTDJFODFUIBUDPOTJEFSFEBOZUIJOHUIFPSFUJDBMMZXPVMECFUIFPSFUJDBM
UIJT XPVME QFSUBJO BMTP UP FUIJDT 4JNJMBSMZ JG UIFPMPHZ XFSF UIFPSFUJDBM CF
DBVTFJUDPOTJEFSFEUIFEJWJOF FUIJDTXPVMEBMTPCFUIFPSFUJDBMCFDBVTFDPO
UFNQMBUJPO XPVME CF JUT PCKFDU -BTUMZ JG UIFPMPHZ DPNQSJTFE UIF HPBMT PG
FWFSZTDJFODF JUXPVMECFJEFOUJDBMXJUIFWFSZTDJFODF
5IFO 8JMMJBNBOBMZTFT)FOSZPG(IFOUoTQPTJUJPO)FOSZTBZTUIBUUIFPM
PHZJTUIFPSFUJDBMCFDBVTFJUTHPBMJTUIFDPHOJUJPOPGUIFUSVUI)FOSZoTTP
#0&5)*64%F5SJOJUBUF QQ s

5IFVMUJNBUFTPVSDFPGUIJTUFYUJT"3*4
505&-&4.FUBQIZTJDT 7* Bs

(6*--&-.64 %&8"3&2VBFTUJPOFTJORVBUUVPSMJCSPT4FOUFOUJBSVN QSPM sBOETD GW
".03°4 Q

$G(0%&'3*%64%&'0/5*#642VPEMJCFUVN9*** QQs
5)0."4%&"26*/04VNNB
UIFPMPHJBF *1BST R BSU6USVNTBDSBEPDUSJOBTJUTDJFOUJBQSBDUJDB Q

(6*--&-.64 %&8"3&2VBFTUJPOFTJORVBUUVPSMJCSPT4FOUFOUJBSVN QSPM DPSQ GGWsS
".03°4 QQs

$G)&/3*$64 %&("/%"704VNNBFRVBFTUJPOVNPSEJOBSJBSVN BSU R6USVNTJUUIFP
SJDBBOQSBDUJDB DPSQ G5
.JLPBK0MT[FXTLJ
MVUJPOJTTVQQPSUFECZ"VHVTUJOFoTBVUIPSJUZDMBJNJOHUIBUUIFHPBMPGIVNBO
BDUJPOTJTUIFQVSJGJDBUJPOPGUIFNJOEUPFOBCMFJUUPTFFDMFBSMZ5IJTNFBOT
UIBU NPSBM QFSGFDUJPO JT TVCTVNFE UP DPHOJUJPO .PSFPWFS UIF UIFPSFUJDBM
DIBSBDUFS PG UIFPMPHZ DBO CF QSPWFE CFDBVTF PG JUT TJNJMBSJUZ UP (PEoT TFMG
LOPXMFEHFBOEUIFWJTJPOPGUIFCMFTTFE CPUIPGXIJDIBSFUIFPSFUJDBM'VS
UIFSNPSF )FOSZDSJUJDJTFTUIFQSBDUJDBMDIBSBDUFSPGUIFPMPHZCZQPJOUJOHPVU
UIBUJGBTDJFODFXFSFUPCFQSBDUJDBMCFDBVTFPGJUTBTTPDJBUJPOXJUIBOBGGFDU
FBDITDJFODFXPVMECFQSBDUJDBM CFDBVTFFWFSZLOPXMFEHFCSJOHTBCPVUQMFB
TVSF
)FOSZoTNBJOBSHVNFOU JFUIFUIFTJTDMBJNJOHUIBUUIFNBJOHPBMPGUIF
PMPHZ JT DPHOJUJPO IBT BMSFBEZ CFFO SFGVUFE JO 2VFTUJPO 8JMMJBN GPDVTFT
IFSFPO)FOSZoTTFDPOEBSZQSPPGT5IVT 8JMMJBNQPJOUTPVUUIBU"VHVTUJOF
NFBOTBQSBDUJDBMHPBMXIFOTQFBLJOHBCPVUUIFQVSJGJDBUJPOPGNJOE'BJUI
JT B QSBDUJDBM IBCJU UIF WJTJPO PG (PE JT OPU QVSFMZ UIFPSFUJDBM XIFO (PE
LOPXT)JNTFMG )FSFKPJDFTJO)JNTFMG8JMMJBNBDLOPXMFEHFTUIBUFWFSZTDJ
FODFJTSFMBUFEUPBOBGGFDUPOMZBDDJEFOUBMMZ XIJMFUIFPMPHZBMPOFJTSFMBUFE
UPMPWFFTTFOUJBMMZ
4VCTFRVFOUMZ 8JMMJBNBOBMZTFT(JMFTPG3PNFoTTUBOEQPJOU)JTQSFTFOUB
UJPOJTNPSFEFUBJMFEBOEFYUFOTJWFUIBOUIFQSFDFEJOHPOFT(JMFTBTTVNFT
UIBUPOFBOEUIFTBNFUIJOHDBOIBWFNBOZHPBMT)PXFWFS UIFZNVTUDPO
TUJUVUFBIJFSBSDIZ JFPOFIBTUPCFTVCPSEJOBUFEUPBOPUIFS BTFHUIFCBU
UMFBOEWJDUPSZUPUIFXIPMFXBS4JNJMBSMZ 4DSJQUVSFIBTNBOZHPBMT OBNFMZ
PQFSBUJPO LOPXMFEHFBOEDIBSJUZ*UTQSJODJQBMHPBMJTDIBSJUZ#VUTJODFUIF
QSJODJQBMHPBMJTBDSJUFSJPOPGUIFOBUVSFPGTDJFODF UIFPMPHZJTBOBGGFDUJWF
TDJFODF (JMFT BMTP BEET UIBU BTTVNJOH UIBU UIFPMPHZ JT QSJODJQBMMZ BGGFDUJWF
JUJTNPSFUIFPSFUJDBMUIBOQSBDUJDBMCFDBVTFTBMWBUJPO NBOoTVMUJNBUFHPBM JT
DMPTFS UP UIF WJTJPOPG(PEUIBOUPFYUFSOBMPQFSBUJPOT XIJDIBSFBTVCKFDU
PGQSBDUJDBMTDJFODFT
8JMMJBNoTSFGVUBUJPOCFHJOTXJUITPNFQPQVMBSDPVOUFSBSHVNFOUTBHBJOTU
(JMFToQPTJUJPO(JMFTJTXSPOHXIFOTBZJOHUIBUUIFPMPHZJTNPSFUIFPSFUJDBM
UIBO QSBDUJDBM CFDBVTF IF GBMTFMZ BTTVNFT UIBU POMZ FYUFSOBM PQFSBUJPOT BSF
BO PCKFDU PG QSBDUJDBM TDJFODFT *G UIJT XFSF TP FUIJDT EFBMJOH XJUI JOUFSOBM
PQFSBUJPOTXPVMEOPUCFQSBDUJDBM.PSFPWFS UIFPMPHZDBOOPUCFBOBGGFDUJWF
TDJFODF TJODFTDJFODFQFSUBJOTFYDMVTJWFMZUPXIBUJTPQFOUPFSSPS"OENBO
DBONBLFNJTUBLFTPOMZJOSFMBUJPOUPDPHOJUJPOBOEPQFSBUJPO.PSFPWFS JG
UIFPMPHZJTBGGFDUJWF JUTTVCKFDUNVTUCFBTQFDJGJDBGGFDUJWFJOUFMMFDU:FU UIJT
JTOPUQPTTJCMF TJODFTVDIBOJOUFMMFDUXBTOPUNFOUJPOFECZ"SJTUPUMF8JMMJBN
OPUFT IPXFWFS UIBU UIF UXP MBTU BSHVNFOUT BSF XFBL CFDBVTF BO FSSPS DBO
CFBMTPNBEFXJUISFHBSEUPMPWF BOE"SJTUPUMFoTBVUIPSJUZJTOPUEFDJTJWF
(6*--&-.64 %& 8"3& 2VBFTUJPOFT JO RVBUUVPS MJCSPT 4FOUFOUJBSVN QSPM DPSQ GS
".03°4 QQs

"&(*%*6430."/644VQFSQSJNP4FOUFOUJBSVNPQVT QSPM QBST RVOJD DPSQ G#
(6*--&-.64 %& 8"3& 2VBFTUJPOFT JO RVBUUVPS MJCSPT 4FOUFOUJBSVN QSPM DPSQ GSsW
".03°4 QQs

/FYUDPNFT8JMMJBNoTSFGVUBUJPOPG(JMFToPQJOJPO*UDPOTJTUTPGBTFSJFTPG
FMFWFO EJGGJDVMUJFT 'JSTU IFEFOJFT UIF FYJTUFODF PG BOZ BGGFDUJWF TDJFODF CF
DBVTF"SJTUPUMFoTEJDIPUPNZPGTDJFODFTJOUPUIFQSBDUJDBMBOEUIFUIFPSFUJDBM
JTDPNQSFIFOTJWF.PSFPWFS JUJTTVQQPSUFEBMTPCZ"VHVTUJOFoTEJTUJODUJPOPG
TDJFODFT JOUP BDUJWF BOE DPOUFNQMBUJWF 4FDPOE B TDJFODF DBOOPU CF EFUFS
NJOFECZXIBUJTDPNNPOUPUIFIVNBOCFJOHXIPQPTTFTTFTBTDJFODFBOE
UPTPNFPOFFMTFXIPEPFTOPUQPTTFTTFTUIFTBNFTDJFODF CVUUIFQPTTFTTJPO
PGDIBSJUZEPFTOPUEFQFOEPOUIFPMPHJDBMLOPXMFEHF5IJSE 8JMMJBNBEPQUT
)FOSZ PG (IFOUoT BSHVNFOU DMBJNJOH UIBU UIF OBUVSF PG B TDJFODF NVTU CF
EFUFSNJOFECFDBVTFPGJUTJOUFSOBM OPUFYUFSOBM HPBM BOEDIBSJUZJTUIFFY
UFSOBMHPBMPGUIFPMPHZ5IFSFNBJOJOHBSHVNFOUTBTTVNFDPNNPOMZUIBUUIF
EJTUJODUJPO CFUXFFO UIFPSFUJDBM BOE QSBDUJDBM TDJFODF QFSUBJOT UP TDJFODFT
XIJDIBSFSPPUFEJOUIFIVNBOJOUFMMFDU5IVT UIFZBMMBSFTQFDJFTPGTPNF
UIJOHJOUFMMFDUVBM:FU BOBGGFDUCFMPOHTUPUIFEPNBJOPGXJMM TPJUNVTUOPU
EJWJEFBOZUIJOHSPPUFEJOJOUFMMFDU&HUIFGPVSUIEJGGJDVMUZTUBUFTUIBUBGGFD
UJWFIBCJUTBSFTFQBSBUFEGSPNJOUFMMFDUVBMPOFT TPOPUIJOHXIPTFTVCKFDUJT
JOUFMMFDUDBOCFBGGFDUJWFBOEUIFGJGUIBTTFSUTUIBUBOBEFRVBUFEFGJOJUJPOPG
BOZUIJOHNVTUCFEFSJWFEGSPNTPNFUIJOHQSPQFSUPUIFHFOVT UIFSFGPSFOP
TDJFODF DBO CF BGGFDUJWF TJODF TDJFODF BOE BGGFDU CFMPOH UP EJGGFSFOU HFO
FSB
8JMMJBN FOET IJT QIJMJQQJD CZ DSJUJDJTJOH UXP DSVDJBM FMFNFOUT PG (JMFTo
TUBOEQPJOU'JSTU TDJFODFJTSFMBUFEUPDIBSJUZBTUPJUTFYUFSOBMHPBM TPJUNVTU
OPUCFEFUFSNJOFECZDIBSJUZ KVTUBTQSVEFODFJTOPUDBMMFECSBWF BMUIPVHI
JU SVMFT CSBWFSZ 5IVT B IBCJU TIPVME CF EFUFSNJOFE CZ XIBU JU EJSFDUMZ
DBVTFT JFCZJUTJOUFSOBMHPBM XIJDICZOPNFBOTJTDIBSJUZ4FDPOE 8JMMJBN
QPJOUTPVUUIBU(JMFToQPTJUJPOMBDLTDPIFSFODF5IJTDBOCFFBTJMZQFSDFJWFE
JOIJTUIFTJTDMBJNJOHUIBUUIFPMPHZJTNPSFUIFPSFUJDBMUIBOQSBDUJDBMCFDBVTF
JUJTBJNFEBCPWFBMMBUUIFWJTJPOPG(PE4JNVMUBOFPVTMZ(JMFTNBJOUBJOTUIBU
UIFPMPHZoT VMUJNBUF HPBM JT DIBSJUZ XIJDI JT SBUIFS QSBYJT UIBO B UIFPSFUJDBM
DPHOJUJPO$IBSJUZBOEQSBYJTBSFNPSFDMPTFMZSFMBUFEUIBODIBSJUZBOEUIFPSZ
TJODFUIFZIBWFPOFBOEUIFTBNFPCKFDU OBNFMZUIFHPPE
*GUIFPMPHZJTOPUBOBGGFDUJWFTDJFODF BOEJUTVMUJNBUFHPBMJTDIBSJUZ XIJDI
JTBOPQFSBUJPO UIFOQFSIBQTJUJTBQSBDUJDBMTDJFODF5IJTJTUIFGPVSUIBOE
MBTUWJFXBOBMZTFEBOESFGVUFECZ8JMMJBN5IFQSBDUJDBMDIBSBDUFSPGUIFPM
PHZJTTVQQPSUFECZNBOZBVUIPSJUJFT TVDIBT"VHVTUJOF "WFSSPFT "WJDFOOB
BOE .PTFT .BJNPOJEFT 1BSUJTBOT PG UIF QSBDUJDBM WJTJPO PG UIFPMPHZ BMTP
$G"6(645*/64%FDJWJUBUF%FJ 7*** QQ s

p$VNTUVEJVNTBQJFOUJBF
JOBDUJPOFFUDPOUFNQMBUJPOFWFSTFUVS VOEFVOBQBSTFJVTBDUJWB BMUFSBDPOUFNQMBUJWB
EJDJQPUFTU RVPSVNBDUJWBBEBHFOEBNWJUBN JEFTUNPSFTJOTUSVFOEPTQFSUJOFU DPO
UFNQMBUJWBBVUFNBEDPOTQJDJFOEBTOBUVSBFDBVTBTFUTJODFSJTTJNBNWFSJUBUFN
q
(6*--&-.64 %& 8"3& 2VBFTUJPOFT JO RVBUUVPS MJCSPT 4FOUFOUJBSVN QSPM DPSQ GW
".03°4 QQs

(6*--&-.64 %& 8"3& 2VBFTUJPOFT JO RVBUUVPS MJCSPT 4FOUFOUJBSVN QSPM DPSQ GW
".03°4 Q

'PSJEFOUJGJDBUJPOTTFF".03°4 Q
.JLPBK0MT[FXTLJ
TPMWF UISFF JOUSPEVDUPSZ BSHVNFOUT GPS JUT UIFPSFUJDBM DIBSBDUFS #PFUIJVT

NFBOTNFUBQIZTJDTXIFOTBZJOHUIFPMPHZ"OPCKFDUPGBQSBDUJDBMTDJFODFEPFT
OPU IBWF UP CF BO PCKFDU PG IVNBO PQFSBUJPOT *U JT TVGGJDJFOU GPS B IVNBO
CFJOH UP DPOTJEFS FWFSZUIJOH JO TVDI B TDJFODF BT SFHBSEJOH PQFSBUJPO 5IF
BVUPUFMJDDIBSBDUFSPGUIFPMPHZJTHVBSBOUFFECZJUTQSFFNJOFODFPWFSSFNBJO
JOHTDJFODFT8JMMJBNSFKFDUTUIJTPQJOJPO QPJOUJOHPVUUIBUQVSFQSBYJTJTOPU
UIFPMPHZoTQSJODJQBMHPBM
"GUFSIBWJOHQSFTFOUFEBOESFGVUFEBMMUIFTF QPTJUJPOT 8JMMJBNQSPQPTFT
IJTPXOTPMVUJPO)FTUBSUTCZTBZJOHUIBUUIFPMPHZJTOFJUIFSUIFPSFUJDBM CF
DBVTFJUEFBMTXJUINPSFUIBOQVSFLOPXMFEHF OPSQSBDUJDBM TJODF(PEJTJUT
PCKFDU1SBDUJDBMTDJFODFNVTUIBWFBUFNQPSBMBOEBDDJEFOUBMPCKFDUUIBUDBO
OPUCFQSFEJDBUFEPG(PE8JMMJBNoTPXOQPTJUJPOJTJOTQJSFECZ"VHVTUJOFoT
EJTUJODUJPOCFUXFFOXJTEPNBOETDJFODF8JTEPNJTDPOOFDUFEXJUIDPOUFN
QMBUJPO BOETDJFODFXJUIPQFSBUJPO5IVT JGXJTEPNDPNQSJTFTWBSJPVTFMF
NFOUT BTDPHOJUJPO MPWFPGPUIFSNFO BOEDIBSJUZUP(PE BOEJUJTEFUFS
NJOFECZ"VHVTUJOFBTDPOUFNQMBUJWF UIFOUIFPMPHZ XIJDIJTTJNJMBSUPXJT
EPN DBOBMTPCFOBNFEDPOUFNQMBUJWF5IJTXBZ 8JMMJBNBMTPBWPJETBMMUIF
EJGGJDVMUJFTUPXIJDIPUIFSQPTJUJPOTBSFFYQPTFE
5IFO 8JMMJBNSFTQPOETUPBSHVNFOUTJOGBWPVSPGUIFQSBDUJDBMOBUVSFPG
UIFPMPHZCZTIPXJOHTPNFBEWBOUBHFTPGIJTPXOTPMVUJPOJODPNQBSJTPOUP
UIF QSFDFEJOH POF 8JMMJBN TBZT OBNFMZ UIBU DPOUFNQMBUJWF TDJFODF MFBET
DIBSJUZ VQXBSET UPXBSET (PE 1SBDUJDBM TDJFODF PO UIF DPOUSBSZ MFBET JU
EPXOXBSET UPXBSET DSFBUVSFT .PSFPWFS UIFPMPHZ FYDFFET UIF EJDIPUPNJD
EJWJTJPOPGTDJFODFTJOUPQSBDUJDBMBOEUIFPSFUJDBM*UTQSJODJQBMHPBMJTDIBSJUZ
(6*--&-.64 %&8"3&2VBFTUJPOFTJORVBUUVPSMJCSPT4FOUFOUJBSVN QSPM DPSQ GGWsS

".03°4 QQs

".03°4 QQ s
p 2VPE TFDVOEVN "VHVTUJOVN%F DJWJUBUF %FJ 9** DBQJUVMP
FUTFDVOEVN1IJMPTPQIVN *.FUBQIZTJDBFTBQJFOUJBTJUEFBMUJTTJNJTDBVTJT RVJBTF
DVOEVN"WJDFOOBN *.FUBQIZTJDBF DBQJUVMPp4BQJFOUJBFYDFEJUBMJBTTDJFOUJBTJODFS
UJUVEJOFFUOPCJMJUBUFTVCJFDUJq RVBFRVJEFNDFSUJUVEPFTUBQBSUFSFJTDJUBFFUOPOTDJ
FOUJT TFE IBFD TDJFOUJB OPO EJDJUVS TBQJFOUJB TQFDVMBUJWB 4JNJMJUFS 1IJMPTPQIVT *** %F
BOJNBEJDJU RVPETQFDVMBUJWBFTUUBOUVNQSPQUFSTDJSFTFEIBFDOPOFTUUBMJT JEFPOPO
FTUTQFDVMBUJWB/FDEJDJUVSQSPQSJFQSBDUJDB RVJBQSBDUJDBWFMFTUDJSDBDPOUJOHFOT WFM
DJSDB PQFSBCJMF WFM DJSDB UFNQPSBMF TFDVOEVN $PNNFOUBUPSFN *** %F BOJNB p0CJF
DUVN JOUFMMFDUVT QSBDUJDJ FTU CPOVN PQFSBCJMF DPOUJOHFOT FU "MHB[FM * .FUBQIZTJDBF FU
$PNNFOUBUPS 7*&UIJDPSVNQFSUPUVN
*UFN 7***$JWJUBUJT DBQJUVMPp0NOFTUVEJVNTBQJFOUJBMFWFMJODPOUFNQMBUJPOF WFM
BDUJPOFWFSTBUVSq6OEFVOBQBSTFJVTBDUJWB BMUFSBDPOUFNQMBUJWBEJDJQPUFTU VUTVQSB
$VN FSHP IBFD TDJFOUJB OFD TJU TQFDVMBUJWB QSPQSJF OFD QSBDUJDB QSPQSJF OFD TJNVM
QSBDUJDBFUTQFDVMBUJWB OFDFUJBNBGGFDUJWB VUQSPCBUVNFTU FSJUDPOUFNQMBUJWB&UIV
JVT SBUJP FTU RVJB MJDFU QSP UBOUP QPTTJU EJDJ QSBDUJDB RVJB EJMFDUJPOFN IBCFU QSP GJOF
VMUJNP FYUSB RVBF FTU DJSDB QSPYJNVN FU JMMB EJMFDUJP FTU BMJRVJE PQFSBUVN B OPCJT
RVJB UBNFO IBFD EJMFDUJP GJOBMJUFS FTU QSPQUFS EJMFDUJPOFN %FJ SFTQFDUV DVJVT EJDJUVS
JTUBTDJFOUJBDPOUFNQMBUJWBBC"VHVTUJOP VUTVQSBQBUFU EFCFUEJDJTJNQMJDJUFSDPOUFN
QMBUJWB OPOPCTUBOUF RVPEFYUFOEBUVSBEUBMFNBNPSFN%FJq
XIJDI JT OPU POMZ B QSBDUJDBM CVU BMTP B DPOUFNQMBUJWF IBCJU 5IF NPSF EF
UBJMFEBOEQSPGPVOEQSPPGPGUIJTUIFTJTXBTGPSNVMBUFEJO2VFTUJPO5IF
TBNFDBOCFTUBUFEBCPVUUIFXIPMFTPMVUJPOUPUIFQSPCMFNPGUIFOBUVSFPG
UIFPMPHZ*OGBDU JUUPUBMMZEFQFOETPOUIFEFTDSJQUJPOPGUIFHPBMPGUIFPMPHZ
BTQSFTFOUFEJO2VFTUJPO5IBUJTXIZUIFKVTUJGJDBUJPOPGUIFDPOUFNQMBUJWF
DIBSBDUFSPGUIFPMPHZ JGDPNQBSFEXJUIUIFSFGVUBUJPOTPGUIFSJWBMTPMVUJPOT
EPFTOPUTFFNUPCFTPFMBCPSBUFE
5IF NBJO CPEZ PG UIF RVFTUJPO FOET XJUI BO BOTXFS UP UIF RVFTUJPO
XIFUIFSUIFPMPHZJTNPSFUIFPSFUJDBMUIBOQSBDUJDBMPOUIFQSFTVNQUJPOUIBU
JUJTDPOUFNQMBUJWF8JMMJBN JOPQQPTJUJPOUP(JMFTPG3PNF BTTFSUTUIBUJUJT
NPSFQSBDUJDBMCFDBVTFUIFHPBMPGQSBDUJDBMTDJFODFJTDMPTFSUPUIBUPGBDPO
UFNQMBUJWF TDJFODF UIBO UP UIBU PG B UIFPSFUJDBM POF 5IF USVUI IBSNPOJ[FE
XJUIPQFSBUJPOEJSFDUFEUPXBSETUIFHPPEJTUIFHPBMPGUIFPMPHZ XIFSFBTUIF
USVUIBCPVUUIFFUFSOBMDBVTFTBTBDDFTTJCMFCZOBUVSBMNFBOTJTUIFHPBMPGB
UIFPSFUJDBMTDJFODF
3FTQPOTFTUPUIFJOUSPEVDUPSZBSHVNFOUTBSFUIFMBTUFMFNFOUPGUIFRVFT
UJPO#PFUIJVT PGDPVSTF NFBOTNFUBQIZTJDT)FODF IFTBZTOPUIJOHBCPVU
UIFPMPHZ JO UIF FYBDU NFBOJOH PG UIF XPSE 8JMMJBN BDLOPXMFEHFT UIBU UIF
PCKFDU PG UIFPMPHZ JT (PE 5IFSFGPSF UIFPMPHZ DBOOPU CF QSBDUJDBM *U JT BV
UPUFMJDCFDBVTFPGJUTJOEFQFOEFODFPGPUIFSTDJFODFT OPUCFDBVTFPGJUTUIFP
SFUJDBMDIBSBDUFS8JMMJBNBENJUTUIBUNPSBMQFSGFDUJPOJTBHPBMPGUIFPMPHZ
CVUJUUBLFTUIFTQFDJGJDGPSNPGTVQFSOBUVSBMDIBSJUZ BOEUIJTGVODUJPOJTCFU
UFSFYQSFTTFECZUIFUFSNnDPOUFNQMBUJWFoUIBOnQSBDUJDBMo
5IF0CKFDUPG5IFPMPHZ
5IF QSPCMFN PG UIF QSBDUJDBM PS UIFPSFUJDBM OBUVSF PG UIFPMPHZ XBT GPS UIF
NBKPSJUZPGNFEJFWBMUIFPMPHJBOT TUSJDUMZCPVOEUPUIFRVFTUJPOPGJUTPCKFDU
5IFTBNFBUUJUVEFDBOCFBUUSJCVUFEUP8JMMJBNPG8BSF
5IFTUSVDUVSFPGUIFNBJOCPEZPGUIFRVFTUJPOUSFBUJOHUIFPCKFDUPGUIF
PMPHZJTTJNJMBSUPUIPTFPGUIFQSFDFEJOHRVFTUJPOT JFJUDPOTJTUTPGUIFQSFT
FOUBUJPO PG SJWBM TPMVUJPOT BOE UIFO UIBU PG 8JMMJBN 5IF GJSTU POF SFTFN
CMJOH1FUFS0MJWJoTTUBUFNFOUUIBUUIFPMPHZIBTOPTJOHMFEFUFSNJOFEPCKFDU
TUBUFT UIBU UIFPMPHZ IBT NBOZ PCKFDUT KVTU BT JO 4DSJQUVSF UIFSF BSF NBOZ
TFOTFT IJEEFO CFOFBUI UIF MJUFSBM POF 5IJT PQJOJPO DBO CF PCKFDUFE UP
NBJOMZCFDBVTFJUWJPMBUFTUIFVOJUZPGUIFPMPHZ.PSFPWFS NBOZTFOTFTNFO
UJPOFEJOUIFBSHVNFOUBUJPOSFEVDFUP(PE 8IPNUIFZTPNFIPXDPODFSO
5IFSFGPSF UIF UIFTJT DMBJNJOH UIBU (PE s VOEFSTUPPE BT XIBU JT GJSTU DPO
".03°4 QQs

(6*--&-.64 %& 8"3& 2VBFTUJPOFT JO RVBUUVPS MJCSPT 4FOUFOUJBSVN QSPM BE s GS
".03°4 Q

(6*--&-.64 %&8"3&2VBFTUJPOFTJORVBUUVPSMJCSPT4FOUFOUJBSVN QSPM R6USVNEFVTTJU
QFSTFTVCJFDUVNIVJVTTDJFOUJBF DPSQ GW
$G1&5364*0"//*40-*7*2VJETJUTVCJFDUVN4BDSBF4DSJQUVSBFFUIVJVTMJCSJ QQs
.JLPBK0MT[FXTLJ
DFJWFEJOBTDJFODFsJTUIFPCKFDUPGUIFPMPHZ5IJTTPMVUJPOJTTVQQPSUFECZ
UISFF QPQVMBS BSHVNFOUT UIF NPTU FNJOFOU TDJFODF NVTU IBWF UIF NPTU
FNJOFOUPCKFDU GBJUIBOEUIFPMPHZNVTUIBWFUIFTBNFPCKFDU BOEUIF
FUZNPMPHZPGUIFXPSEnUIFPMPHZoQPJOUTUPJUTPCKFDU
)BWJOHTUBUFEUIBU(PEJTUIFPCKFDUPGUIFPMPHZ 8JMMJBNBTLTXIFUIFS(PE
JTUIFPCKFDUPGUIFPMPHZBCTPMVUF JFUBLFOBTTVDI XJUIOPBEEJUJPOBMQSFEJ
DBUFT PSXIFUIFS)FJTUIFPCKFDUPGUIFPMPHZCVUDPODFJWFEVOEFSBTQFDJBM
MJNJUJOHQSFEJDBUF5IFGJSTUUIFPSZXBTQSPQPTFECZ)FOSZPG(IFOU)FOSZ
QSPWFTIJTQPTJUJPOCZQPJOUJOHPVUUIBUBTDJFODFBTTVNFTJNQFSGFDULOPXM
FEHFBCPVUJUTPCKFDU BOETUSJWFTGPSQFSGFDULOPXMFEHF5IJTBQQMJFTUPUIF
PMPHZCFDBVTFBMUIPVHI(PEJTJUTPCKFDUBCTPMVUF )FJTGJSTULOPXOJOBHFO
FSBM BOE DPOGVTFE JF JNQFSGFDU NBOOFS 4VDI LOPXMFEHF PG (PE JT UIF
TUBSUJOHQPJOUPGUIFPMPHZ#FTJEFT POMZJG(PEJTVOEFSTUPPEJOHFOFSBMUFSNT
BSF XF BCMF UP BQQMZ BMM BUUSJCVUFT UP )JN /P QBSUJDVMBS OPUJPO QSFEJDBUFE
PG(PEDBODPNQSFIFOEBMM)JTBUUSJCVUFT.PSFPWFS NBOoTLOPXMFEHFBCPVU
(PEJTBQBSUJDJQBUJPOJO(PEoTTFMGLOPXMFEHF BOETVSFMZUIFPCKFDUPGUIF
MBUUFSJT(PEJO)JNTFMG
8JMMJBNSFGVUFT)FOSZoTPQJOJPOCZTUBUJOHUIBUPOFTDJFODFNVTUIBWFPOF
PCKFDUVOEFSPOFOPUJPO IFODFBTDJFODF UPQSFTFSWFJUTVOJUZ NVTUDPOTJEFS
JUT PCKFDU VOEFS POF QBSUJDVMBS OPU HFOFSBM OPUJPO #FTJEFT UIFPMPHZ JT B
TQFDJGJDTDJFODF BOEBTTVDIJUNVTUIBWFBTQFDJGJDPCKFDUDPOTJEFSFEVOEFS
BTQFDJGJDOPUJPO
4VCTFRVFOUMZ 8JMMJBNEFDMBSFTUIBU(PEJTUIFPCKFDUPGUIFPMPHZBTDPO
TJEFSFEVOEFSUIFOPUJPOPGUIFHPPE8JMMJBNKVTUJGJFTIJTTPMVUJPOCZTBZJOH
UIBU UIF OPCMFTU TDJFODF NVTU IBWF UIF OPCMFTU PCKFDU VOEFS UIF OPCMFTU OP
UJPO*GUIFPMPHZEJEOPUTBUJTGZUIJTMBTUSFRVJSFNFOU UIFSFXPVMEFYJTUTPNF
PUIFS TDJFODF UIBU XPVME EP UIJT BOE UIJT XPVME CF UIF OPCMFTU "OPUIFS
BSHVNFOU JT CBTFE PO UIF OPUJPO PG HPBM XIJDI JT JEFOUJDBM XJUI UIF HPPE
5IF NPTU QFSGFDU TDJFODF DPOTJEFST UIF GJOBM DBVTF 5IFPMPHZ QSFQBSFT POF
(6*--&-.64 %&8"3&2VBFTUJPOFTJORVBUUVPSMJCSPT4FOUFOUJBSVN QSPM DPSQ GW

)&/3*$64 %&("/%"704VNNBFRVBFTUJPOVNPSEJOBSJBSVN BSU R%FRVPTJUJTUBTDJFO
UJBVUEFTVCJFDUP VUSVNEF%FP BOEFBMJRVPBMJP G"s'5IFDPVOUFSQSPQPTJUJPO
XBTGPSNVMBUFECZ(JMFTPG3PNF)FTUBUFEUIBU(PEJTUIFTVCKFDUPGUIFPMPHZVOEFS
TUPPE BT POF XIP HJWFT TBMWBUJPO UP IVNBO CFJOHT $G "&(*%*64 30."/64 4VQFS QSJNP
4FOUFOUJBSVNPQVT QSPM QBST RV2VJETJUTVCJFDUVNJO4BDSB1BHJOB G$s0
(6*--&-.64 %&8"3&2VBFTUJPOFTJORVBUUVPSMJCSPT4FOUFOUJBSVN QSPM DPSQ GWsS
(6*--&-.64%&8"3&2VBFTUJPOFTJORVBUUVPSMJCSPT4FOUFOUJBSVN QSPM DPSQ GSq*EFP
EJDP RVPEIBFDSBUJPFTUSBUJPCPOJUBUJT FUJUB%FVTTVCSBUJPOFCPOJFUGJOJTFSJUIVJVT
NPEJTVCJFDUVN DVJVTSBUJPFTU RVJBTDJFOUJBOPCJMJTTJNBFTUEFTVCJFDUPOPCJMJTTJNPFU
TVCSBUJPOFOPCJMJTTJNB RVJBTJOPO TFRVJUVSPQQPTJUVNQSPQPTJUJ¢1SPCBUJP²\BEE/^
2VJBTJTDJFOUJBOPCJMJTTJNBTJUEFTVCJFDUPOPCJMJTTJNP OPOUBNFOTVCSBUJPOFOPCJMJT
TJNB QPUFTUFSHPBMJBTDJFOUJBFTTFEFJMMPTVCJFDUPTVCJMMBOPCJMJPSJSBUJPOF FUQFSDPO
TFRVFOT FTTFU BMJB TDJFOUJB OPCJMJPS OPCJMJTTJNB&U TFRVJUVS UVOD IBFD OPO FTTFU OPCJ
MJTTJNB RVPE FTU PQQPTJUVN QSPQPTJUJ $VN FSHP TFDVOEVN PNOFT IBFD TDJFOUJB TJU
OPCJMJTTJNBTFDVOEVNTFFUFSJUEFTVCJFDUPOPCJMJTTJNPFUTVCSBUJPOFOPCJMJTTJNB RVBF
RVJEFNSBUJPFTUSBUJPCPOJFUGJOJTq
GPSFUFSOBMMJGF CVUUIFTDJFODFUIBUQSFQBSFTCFUUFSJTUIFPOFUIBUEFBMTXJUI
XIBUQSFQBSFTCFUUFS"OEUIFGJOBMHPBMQSFQBSFTJOUIFPQUJNBMXBZ5IFSF
GPSF UIFPMPHZNVTUDPOTJEFSUIFGJOBMHPBM JFUIFHPPE5IVT UIFPMPHZSF
TFNCMFTFUIJDT TJODFCPUIDPOTJEFSUIFHPPE5IFZEJGGFSCFDBVTFUIFPCKFDU
PGUIFPMPHZJTUIFFUFSOBMHPPE XIFSFBTUIBUPGFUIJDTJTUIFUFNQPSBMHPPE
*O BEEJUJPO 8JMMJBNSFNBSLTUIBU(PEVOEFSTUPPEBTUIFHPPESFNBJOTBO
PCKFDUPGUIFPMPHZ OPUXJUITUBOEJOHUIFOBUVSFPGUIFPMPHZ*GUIFPMPHZXFSF
UIFPSFUJDBM JUTPCKFDUXPVMECFUIFOPCMFTUHPBM*GJUXFSFBGGFDUJWF JUTPCKFDU
XPVME CF UIF HPPE BT UIF PCKFDU PG BGGFDUJPO PS MPWF *G JU XFSF QSBDUJDBM JUT
PCKFDUXPVMECFUIFHPPE"OEUIFPMPHZBTBDPOUFNQMBUJWFTDJFODFDPOTJEFST
UIFHPPE TJODFUIFGJOBMDBVTFJTUIFHPPE
8JMMJBNoTQPTJUJPOTBUJTGJFT)FOSZoTBSHVNFOUT TJODFUIFPMPHZTUBSUTGSPN
UIF JNQFSGFDU LOPXMFEHF PG (PEoT HPPEOFTT BOE TUSJWFT GPS QFSGFDU LOPXM
FEHF'VSUIFSNPSF DPOTJEFSBUJPOPG(PEBTUIFHPPEQSFDFEFTUIFBOBMZTJT
PGUIFSFTUPG)JTBUUSJCVUFT XIJDIBSFDPOUBJOFEJO)JTHPPEOFTT"TGBSBT
UIFTFDPOEBSHVNFOUJTDPODFSOFE 8JMMJBNQPJOUTPVUUIBUNBOoTLOPXMFEHF
PG(PEQBSUJDJQBUFTJO(PEoTTFMGLOPXMFEHF5IFSFGPSF JUPOMZSFDFJWFTBQBSU
PGJU OBNFMZUIFQBSUQFSUBJOJOHUP(PEoTHPPEOFTT
8JMMJBN FOET IJT RVFTUJPO XJUI B SFGVUBUJPO PG GPVS QPTTJCMF BSHVNFOUT
BHBJOTUIJTQPTJUJPO5IFGJSTUPOFBTTVNFTUIBUBGBDVMUZ JUTIBCJUBOEJUTPC
KFDUBSFTPTUSJDUMZCPVOEUPHFUIFSUIBUJGTPNFUIJOHJTUIFQSJNBSZBOEQSPQFS
PCKFDU PG B GBDVMUZ UIF TBNF UIJOH JT BO PCKFDU PG UIF DPSSFTQPOEJOH IBCJU
5IVT UIFPMPHZ XIJDIJTBIBCJUPGUIFJOUFMMFDU XIPTFPCKFDUJTCFJOHPSUSVUI
NVTUIBWFUSVUIBTJUTPCKFDU8JMMJBNSFGVUFTUIJTBSHVNFOUCZQPJOUJOHPVU
UIBU UIF QSJNBSZ OPUJPO QFSDFJWFE CZ B GBDVMUZ JT EJGGFSFOU GSPN UIF OPUJPO
VOEFSXIJDITPNFUIJOHJTDPOTJEFSFECZUIJTGBDVMUZ"OEUIJTJTUSVFPGUIF
PMPHZ TJODFJUDPOTJEFST(PEGJSTUQFSDFJWFEBTBCFJOHBOEBTTPNFUIJOHUSVF
BOEUIFOBTHPPE
5IF TFDPOE BSHVNFOU QSFTVNFT UIBU IBCJUT EJGGFS CZ NFBOT PG UIFJS PC
KFDUT4P JGIBCJUTCFMPOHUPEJGGFSFOUTQFDJFT UIFJSPCKFDUTBMTPCFMPOHUPEJG
GFSFOUTQFDJFT$IBSJUZBOEUIFPMPHZCFMPOHUPEJGGFSFOUTQFDJFTIFODF UIFJS
PCKFDUTNVTUCFMPOHUPEJGGFSFOUTQFDJFT"OEJG(PEBTUIFHPPEBOEUIFVM
(6*--&-.64 %&8"3&2VBFTUJPOFTJORVBUUVPSMJCSPT4FOUFOUJBSVN QSPM DPSQ GSp*UFN

IBFDTDJFOUJBOPOEJGGFSUBQSBDUJDB TJDVUEJDUVNFTU OJTJRVJBPCJFDUVNIVJVTTDJFOUJBF
FTU BFUFSOVN PCJFDUVN ¢WFSP² \BEEJU /^ QSBDUJDBF FTU DPOUJOHFOT FU PQFSBCJMF TFDVO
EVN1IJMPTPQIVN ***%FBOJNB JOUFMMFDUVTQSBDUJDVTEFUFSNJOBUVSQFSCPOVNFUQPT
TJCJMF\QPTTJCJMF>-QFSPQFSBCJMF/^$VNFSHPSBUJPTVCJFDUJDVJVTDVNRVF¢TDJFOUJBF²
\BEE/^QSBDUJDBFTJUSBUJPCPOJ TVCJFDUVNIVJVTTDJFOUJBFFSJUSBUJPCPOJ)BFDPQJOJP
DPOWFOJU DVN PNOJCVT PQJOJPOJCVT EF GJOF RVJB TJ IBFD TDJFOUJB TJU TQFDVMBUJWB RVBF
FTU OPCJMJTTJNB FSJU EF GJOF OPCJMJTTJNP 4FE BGGFDUJWB FSJU EF¢CPOP² \BEE/^ SBUJPOF
CPOJ RVPE FTU BGGFDUBUVN 4J QSBDUJDB BEIVD JEFN TFRVJUVS FP RVPE QSBDUJDB IBCFBU
CPOVNQSPGJOF TJDPOUFNQMBUJWB TJDVUEJDUVNGVJU BEIVDFSJUEFUBMJ RVJBOPCJMJTTJNB
DPOUFNQMBUJPFSJUEFDBVTBGJOBMJq
(6*--&-.64 %&8"3&2VBFTUJPOFTJORVBUUVPSMJCSPT4FOUFOUJBSVN QSPM DPSQ GS8JM
MJBNSFGFSTIFSFUPUIFDPNNPOMZBDLOPXMFEHFEJOUIF.JEEMF"HFTFUZNPMPHZPGnQBS
UJDJQBUJPoGSPNnQBSUFNDBQFSFo MJUFSBMMZUPUBLFBQBSUPGTPNFUIJOH
.JLPBK0MT[FXTLJ
UJNBUFHPBMJTBOPCKFDUPGDIBSJUZ JUNVTUCFBOPCKFDUPGUIFPMPHZVOEFSBO
PUIFSOPUJPO8JMMJBNSFTQPOETUIBUUIFBSHVNFOUJTWBMJEPOMZJGCPUIIBCJUT
BSF JOUFMMFDUVBM CVU XIFSF POF JT JOUFMMFDUVBM BOE UIF PUIFS WPMJUJPOBM UIFZ
DBOIBWFUIFTBNFPCKFDUJGUIFZTUSJWFGPSJUJOBEJGGFSFOUNBOOFS
5IFUIJSEEJGGJDVMUZJTCBTFEPOUIFUIFTJTUIBUUIFPMPHZJTUIFGJSTUTDJFODF
UIFSFGPSFJUNVTUDPOTJEFSUIFGJSTUOPUJPO XIJDIJTCFJOH4P UIFPMPHZNVTU
EFBMXJUI(PEBTBCFJOH8JMMJBNSFGVUFTUIJTBSHVNFOUCZQPJOUJOHPVUUIBU
UIFOPUJPOPGCFJOHJTUIFNPTUHFOFSBMPOF BOEUIFPMPHZJTBTQFDJGJDTDJFODF
OPUBHFOFSBMTDJFODF5IVT UIFQSJNBDZPGUIFPMPHZNFOUJPOFEJOUIFBSHV
NFOUBUJPOQFSUBJOTUPJUTEJHOJUZ OPUUPJUTHFOFSBMJUZ
5IFGPVSUIBSHVNFOUTIPXTUIBUUIFOPUJPOPGHPPEJTOPUMJNJUFEPOMZUP
(PE TJODFJUQFSUBJOTFRVBMMZUP)JNBOEUPDSFBUVSFT8JMMJBNBOTXFSTUIBU
UIFHPPEBUUSJCVUFEUP(PEJTJEFOUJDBMXJUIUIFVMUJNBUFHPBM5IFSFGPSF JU
JTMJNJUFEPOMZUP(PE
$PODMVEJOH3FNBSLT
)BWJOHQSFTFOUFEUIFEPDUSJOBMDPOUFOUTPG8JMMJBNoTUFYU *XPVMEOPXMJLF
UPGPSNVMBUFTPNFNPSFHFOFSBMSFNBSLTPOIJTTUBOEQPJOU'JSTUPGBMM *XJTI
UPTUSFTTUIFPSJHJOBMJUZPGIJTDPODFQUJPO NFBTVSFE PGDPVSTF BDDPSEJOHUP
NFEJFWBMTUBOEBSET*OEFFE TPNFUIFTFTJOIJT$PNNFOUBSZIBWFOPDPVOUFS
QBSUT JO UIF FBSMJFS TDIPMBTUJD MJUFSBUVSF 5IJT QFSUBJOT BMTP UP TVDI FTTFOUJBM
FMFNFOUTPGIJTUFBDIJOHBTUIFEFGJOJUJPOPGUIFPMPHZ JUTHPBMBOEJUTDPOUFN
QMBUJWF DIBSBDUFS .PSFPWFS UIFTF FMFNFOUT UPHFUIFS DPOTUJUVUF B DPIFSFOU
DPOTUSVDUJPOUIBUPGGFSTBQSPGPVOEBOETVCUMFWJTJPOPGXIBUUIFPMPHZJT
*XPVMEBMTPMJLFUPDPNNFOUPOUIFIJTUPSJDBMDPOUFYUJOXIJDI8JMMJBNoT
1SPMPHVFXBTDPNQPTFEBOEUIFGVODUJPOJUQMBZFEJOUIFEJTDVTTJPOPOUIF
OBUVSF PG UIFPMPHZ *U JT PCWJPVT UIBU 8JMMJBN IBT B QSPGPVOE BDRVBJOUBODF
XJUIUIFDPODFQUJPOTPGUIFPMPHZDVSSFOUJO1BSJTBUUIFFOEPGUIFUIDFO
UVSZ)JTQBSUOFSTJOEJBMPHVFBSF(JMFTPG3PNF )FOSZPG(IFOUBOE(PE
GSFZ PG 'POUBJOFT s UISFF BVUIPST XIP GPSNVMBUFE UIF NPTU TJHOJGJDBOU BOE
NPTUGSFRVFOUMZDJUFEPQJOJPOTJOUIFQPTU5IPNJTUJDQFSJPEPGUIFNFUBUIF
PMPHJDBMEJTDVTTJPO"RVJOBTIJNTFMGGJHVSFTPOMZPODFBTBPQQPOFOUPG8JM
MJBN JO UIF RVFTUJPOT BOBMZTFE NFOUJPOFE UPHFUIFS XJUI (PEGSFZ CVU IJT
TJMFOUSPMFJO8JMMJBNoT$PNNFOUBSZTIPVMEOPUCFNJTDPOTUSVFE*OGBDU JUXBT
4VNNB UIFPMPHJBF UIBU QSPWPLFE UIF JOUFSWFOUJPOT PG (JMFT )FOSZ BOE (PE
GSFZBOEJUXBT5IPNBTXIPSBJTFEJNQPSUBOUJTTVFTBOEUISFXOFXMJHIUPO
UIFTDIPMBTUJDVOEFSTUBOEJOHPGUIFOBUVSFPGUIFPMPHZ)JTWJFXTCFDBNFB
TUBSUJOHQPJOUGPSUIFQPTJUJPOTPG BMMUISFFUIJOLFST BOE UIVT FOBCMFEGVS
UIFS TUBHFT JO UIF EJTDVTTJPO .PSFPWFS "RVJOBTo WJFXT PO UIF HPBM PCKFDU
BOE DIBSBDUFS PG UIFPMPHZ XFSF UP TPNF FYUFOU FMBCPSBUFE BT B DSJUJRVF PG
PQJOJPDPNNVOJTUIBUXBTEFWFMPQFECZ'SBODJTDBOUIFPMPHJBOT XJUI4U#PO
(6*--&-.64 %&8"3&2VBFTUJPOFTJORVBUUVPSMJCSPT4FOUFOUJBSVN QSPM DPSQ GSsW

'PSBNPSFDPNQSFIFOTJWFFYQMBOBUJPOPGUIJTUIFTJTTFF FH0-4;&84,*
BWFOUVSFQMBZJOHBOJNQPSUBOUSPMF:FU JONZPQJOJPO UIFDPSFPG8JMMJBNoT

PXOQPTJUJPOJTBEFGFODFPGUIF#POBWFOUVSJBOVOEFSTUBOEJOHPGUIFPMPHZ
8JMMJBNTIBSFTXJUI#POBWFOUVSFTFWFSBMUIFTFTDSVDJBMGPSUIFUSBEJUJPOBM
WJTJPO PG UIFPMPHZ 'JSTU UIFPMPHZoT OBUVSF TIPVME CF EFUFSNJOFE BDDPSEJOH
UPJUTHPBMUIJTHPBMJOUVSOJTQSJODJQBMMZTBMWBUJPO XIJDIDBOOPUCFBDIJFWFE
FYDMVTJWFMZ CZ NFBOT PG UIF OBUVSBM WJSUVFT 5IJT UIFTJT NPUJWBUFE 8JMMJBNoT
BOE#POBWFOUVSFoTSFTFSWBUJPOBCPVUBQQMZJOHUIF"SJTUPUFMJBOOPUJPOPGUIF
QSBDUJDBMUPUIFPMPHZ)PXFWFS UIFSFJTBOFTTFOUJBMEJGGFSFODFCFUXFFOUIFN
8JMMJBNJODPSQPSBUFENPSF"SJTUPUFMJBOFMFNFOUTJOUPIJTUFYUUIBOIBE#PO
BWFOUVSF * NFOUJPOFE FBSMJFS UIF TJNJMBSJUZ CFUXFFO 8JMMJBNoT EFGJOJUJPO PG
UIFHPBMPGUIFPMPHZBOE"SJTUPUMFoTJEFBPGUIFUSVUIPGUIFQSBDUJDBMJOUFMMFDU
8JMMJBNNBEFJUBTUBSUJOHQPJOUGPSIJTXIPMFDPODFQUJPOPGUIFPMPHZBTTV
QFSOBUVSBMQSVEFODF.PSFPWFS CPUIPGUIFNUFOEFEUPQFSDFJWFQSBYJTBT
OFDFTTBSJMZ DPOOFDUFE XJUI UIF OBUVSBM CVU TJNVMUBOFPVTMZ UIFZ BDLOPXM
FEHFE UIBU UIFPMPHZ DPVME CF DBMMFE QSBDUJDBM JO TPNF HFOFSBM TFOTF PG UIF
UFSN 5IFZ GPSNVMBUFE UIFJS EPVCUT PS IFTJUBUJPO EJGGFSFOUMZ IPXFWFS UIF
GPSNFSDBMMFEUIFPMPHZBGGFDUJWFBOEDPOTJEFSFEJUXJTEPNUIFMBUUFSEFDJEFE
UP DIBSBDUFSJTF JU BT DPOUFNQMBUJWF 5IFTF UXP OPUJPOT FOBCMFE UIFN UP FY
QSFTTBOPUIFSGFBUVSFPGUIFPMPHZ JFUIBUJUTBUJTGJFTIVNBOJOUFMMFDUVBMOFFET
BTXFMMBTWPMJUJPOBMPOFT8JMMJBNBOE#POBWFOUVSFBHSFFEUIBUUIFPMPHZIBE
&H#0/"7&/563"-JCFSQSJNVT4FOUFOUJBSVN QSPPFN DPSQ QC

p"EJOUFMMJHFOUJBN
QSBFEJDUPSVN OPUBOEVN FTU RVPE QFSGFDUJCJMF B TDJFOUJB FTU JOUFMMFDUVT OPTUFS )VOD
BVUFNDPOUJOHJUDPOTJEFSBSFUSJQMJDJUFS TDJMJDFUJOTF WFMQSPVUFYUFOEJUVSBEBGGFDUVN
WFM QSPVU FYUFOEJUVS BE PQVT &YUFOEJUVS BVUFN JOUFMMFDUVT QFS NPEVN EJDUBOUJT FU
SFHVMBOUJT 4FDVOEVN IVOD USJQMJDFN TUBUVN RVJB FSSBSF QPUFTU IBCFU USJQMJDFN
IBCJUVNEJSFDUJWVN/BNTJDPOTJEFSFNVTJOUFMMFDUVNJOTF TJDFTUQSPQSJFTQFDVMBUJWVT
FUQFSGJDJUVSBCIBCJUV RVJFTU DPOUFNQMBUJPOJTHSBUJB RVJ EJDJUVSTDJFOUJB TQFDVMBUJWB
4JBVUFNDPOTJEFSFNVTJQTVNVUOBUVNFYUFOEJBEPQVT TJDQFSGJDJUVSBCIBCJUV RVJ
FTU VUCPOJGJBNVTFUIJDFTUTDJFOUJBQSBDUJDBTJWFNPSBMJT4JBVUFNNFEJPNPEPDPO
TJEFSFUVSVUOBUVTFYUFOEJBEBGGFDUVN TJDQFSGJDJUVSBCIBCJUVNFEJPJOUFSQVSFTQF
DVMBUJWVN FU QSBDUJDVN RVJ DPNQMFDUJUVS VUSVNRVF FU IJD IBCJUVT EJDJUVS TBQJFOUJB
RVBFTJNVMEJDJUDPHOJUJPOFNFUBGGFDUVNq
*ONZQSFTFOUBUJPOPG8JMMJBNoT1SPMPHVF *IBWFEFDJEFEUPQBZMFTTBUUFOUJPOUPUIF
"SJTUPUFMJBO PS NPSF HFOFSBMMZ QFSJQBUFUJD UP JODMVEF "WFSSPFT BOE "WJDFOOB UPP

TPVSDFTGPSUXPSFBTPOT'JSTU FHBDDPSEJOHUP)³%- BUMFBTUTPNFPG"SJTUPUMFoT
BOE"WFSSPFToRVPUBUJPOTCFMPOHUPUIFMBUFSEFWFMPQNFOUPGUIF8JMMJBNoTUFYU OPUUP
UIF PSJHJOBM WFSTJPO 4FDPOE * XBOUFE UP VOEFSMJOF UIPTF NPUJGT UIBU DPOTUJUVUF UIF
NBJOTUSFBNPG8JMMJBNoTSFBTPOJOH5ISFFUIJOHT IPXFWFS NVTUCFTBJEBCPVUIJTBU
UJUVEFUPXBSET"SJTUPUMF'JSTU 8JMMJBNRVPUFTBOESFGFSTUPUIFQIJMPTPQIJDBMBVDUPSJUBUFT
PGUFOBOEXJMMJOHMZ4FDPOE TPNF"SJTUPUFMJBOUIFTFT FHUIFBGPSFNFOUJPOFEEFGJOJUJPO
PG UIF HPBM PG UIF USVUI PG UIF QSBDUJDBM JOUFMMFDU CFDBNF GPVOEBUJPOT GPS 8JMMJBNoT
UIFPSZ#VU UIJSE 8JMMJBNEJTQMBZTBDFSUBJOBNCJWBMFODFUPXBSETUIF"SJTUPUFMJBOIFS
JUBHFPOPOFIBOE IFUSFBUTJUBTBIBOEZUPPMBOEVTFTJUGSFFMZXIFSFWFSBOEXIFO
FWFSIFXBOUTPOUIFPUIFSIBOE IFFTUBCMJTIFTBTIBSQCPSEFSCFUXFFOUIFOBUVSBM
BOEUIFTVQFSOBUVSBM5IFGPSNFSJTBEPNBJOQSPQFSUP"SJTUPUMF XIFSFBTUIFMBUUFS
JTUIFSFBMNSFTFSWFEGPSUIFPMPHZsBOE"SJTUPUMFJTOPUBMMPXFEUPFOUFSJUVOMFTTSF
JOUFSQSFUFEBOETIJGUFEUPUIFTVQFSOBUVSBMMFWFMCZBUIFPMPHJBO
.JLPBK0MT[FXTLJ
UPBDIJFWFLOPXMFEHFBCPVU(PE JOTPGBSBTUIJTJTQPTTJCMFGPSIVNBOCFJOHT
BOEUIBUJUIBEUPTFSWFBTBUPPMGPSTBMWBUJPOIFODFJUIBEUPDPNCJOFCPUI
PGUIFN5IFTFFMFNFOUT OBNFMZDPHOJUJPOBOEDIBSJUZ BSFBMTPJOEJTQFOTBCMF
BOEJOEJWJTJCMFQBSUTPGUIFFUFSOBMMJGFPGUIFCMFTTFE-JLF8JMMJBN #POBWFO
UVSFSFGVTFTUPTBZPQFOMZUIBU(PEBTTVDIJTUIFPCKFDUPGUIFPMPHZ BMUIPVHI
IJT SFBTPOJOH HPFT JOUP B EJGGFSFOU EJSFDUJPO OBNFMZ IF DPODFOUSBUFT PO
DSFEJCJMF BT B GPSNBM PCKFDU PG UIFPMPHZ /POFUIFMFTT CPUI PG UIFN GFMU UIBU
UIFPMPHZXBTOPUKVTUQVSFLOPXMFEHFBCPVU(PE CVUUIBUJUIBEUPSFMBUFUP
TBMWBUJPO
0G DPVSTF 8JMMJBN DPVME OPU TJNQMZ SFQFBU #POBWFOUVSFoT QPTJUJPO BT
NBOZFBSMJFS'SBODJTDBONBTUFSTIBE OPUXJUITUBOEJOHDPOUFNQPSBSZEJTDVT
TJPOT 5IFSFGPSF JO NZ WJFX 8JMMJBNoT QSJODJQBM QVSQPTF XBT UP VQEBUF BMM
XPSUIZFMFNFOUTPGUIF#POBWFOUVSJBOPS'SBODJTDBOWJTJPOPGUIFPMPHZBOE
UPSFJOUFHSBUF'SBODJTDBOUIFPMPHJBOTJOUPUIFNBJOTUSFBNPGJOUFMMFDUVBMMJGF
5PBDDPNQMJTIUIJTUBTLIFIBEUPBOBMZTF BSHVFXJUI BOEDSJUJDJTFIJTNPTU
SFOPXOFE SJWBMT BOE UP NPEJGZ UIF USBEJUJPOBM #POBWFOUVSJBO DPODFQUJPO
XIFSFUIFJSDSJUJDJTNBOEEPVCUTTFFNFEKVTUJGJFE"GFXZFBSTBGUFS8JMMJBNoT
MFDUVSFTPOUIF4FOUFODFTBOEBGUFSUIFQVCMJDBUJPOPGUIF $PNNFOUBSZ 4DPUVT
VOEFSUPPLUIFTBNFFOUFSQSJTF6OGPSUVOBUFMZGPS8JMMJBN TVCTFRVFOUHFO
FSBUJPOTPGTDIPMBTUJDTFWBMVBUFE4DPUVToUIFPSZBTNPSFTBUJTGBDUPSZ BOEUIFZ
VTVBMMZBDDFQUFEBOESFQFBUFEIJTDSJUJDJTNPG8JMMJBN)FODF UIFJOUFSFTU
JO8JMMJBNPG8BSFoTUIFPSZEFDSFBTFE
#*#-*0(3"1):
4063$&4
"&(*%*6430."/644VQFSQSJNP4FOUFOUJBSVNPQVT
"&(*%*6430."/644VQFSQSJNP4FOUFOUJBSVNPQVT 7FOFUJJT
"/4&-.64$"/56"3*&/4*4%FDPODPSEJBQSBFTDJFOUJBF
"/4&-.64 $"/56"3*&/4*4 %F DPODPSEJB QSBFTDJFOUJBF FU QSBFEFTUJOBUJPOJT FU
HSBUJBF%FJDVNMJCFSPBSCJUSJP FE'3"/$*4$644$).*55 0QFSBPNOJB

4UVUUHBSU
"3*4505&-&4
"3*4505&-&40QFSBPNOJB FE*.."/6&-#&,,&3 #FSPMJOJs
"3*4505&-&4- "5*/64&UIJDBOJDPNBDIFB
"3*4505&-&4 - "5*/64 &UIJDB OJDPNBDIFB FE 3&/"564 " ("65)*&3 -FJ
EFO
"6(645*/64%FDJWJUBUF%FJ
"6(645*/64 )*110/&/4*4 %F DJWJUBUF %FJ -JCSJ *s9 FE #&3/)"3% %0.
#"35"-'0/4,"-# $$I4-
5VSOIPVU
8BMUFSPG#SVHFTBOE.BUUIFXPG"RVBTQBSUBBSFUZQJDBMFYBNQMFT
$GOPUF
"6(645*/64%FEPDUSJOBDISJTUJBOB
"6(645*/64 )*110/&/4*4 %F EPDUSJOB DISJTUJBOB FE +04&1) ."35*/
$$I4-
5VSOIPVU
"6(645*/644FSNPOFT
"6(645*/64)*110/&/4*44FSNPOFT 1-
"7&330&4
"7&330&4"3*4505&-*40QFSBDVN"7&330*4$PNNFOUBSJJT 7FOFUJJTs
s
#0&5)*64%F5SJOJUBUF
#0&5)*64 %F DPOTPMBUJPOF QIJMPTPQIJBF 0QVTDVMB UIFPMPHJDB FE $-"6%*0
.03&4$)*/* #JCMJPUIFDB5FVCOFSJBOB
.POBDIJJFU-JQTJBF
#0/"7&/563"-JCFSQSJNVT4FOUFOUJBSVN
#0/"7&/563" -JCFS QSJNVT 4FOUFOUJBSVN FE $PMMFHJJ B 4 #POBWFOUVSB
0QFSBPNOJB
2VBSBDDIJ
(0%&'3*%64 %&'0/5*#642VPEMJCFUVN 9***
2VPEMJCFU 9*** FU 9*7 EF (PEFGSPJE EF 'POUBJOFT FE +&"/ )0''."/4 1IJMP
TPQIFT#FMHFT s
-PVWBJO
(6*--&-.64 %&8"3&2VBFTUJPOFTJORVBUUVPSMJCSPT4FOUFOUJBSVN
(6*--&-.64 %& 8"3& 2VBFTUJPOFT JO RVBUUVPS MJCSPT 4FOUFOUJBSVN NBOV
TDSJQUT 'JSFO[F #JCMJPUFDB -BVSFO[JBOB QMVU EFY 'JSFO[F #J
CMJPUFDB/B[JPOBMF DPOWTPQQS"
(6*-&-.64 %&8"3&%FVOJUBUF%FJ
b(VJMMFMNJ EF 8BSF RVBFTUJP JOFEJUB %F VOJUBUF %FJq FE1&5364 .64
$"5 JO"OUPOJBOVN
s
(6*-&-.64 %&8"3&%FHSBUJBDSFBUBFUJODSFBUB
b%F HSBUJBDSFBUBFUJODSFBUBJVYUBRVBFTUJPOFNJOFEJUBN(VJMMFMNJEF
8BSFq FE"5)"/"4*64- &%069 JO"OUPOJBOVN
s
(6*-&-.64 %&8"3&%FNPUJWPJODBSOBUJPOJT
b2VFTUJPOJOÆEJUFEF(VJMMBVNFEF8BSF 0'. TVSMFNPUJGEFMoJO
DBSOBUJPOq FE+.#*44&/ JO&UVEFTGSBODJTDBJOFT
s
(6*--&-.64 %&8"3& *0"//&4%6/44$0564 1&5364"63&0-*2VBFTUJPOFTEJTQV
UBUBFEFJNNBDVMBUBDPODFQUJPOF
(6*-&-.* (6"33"& *0"//*4 %6/4 4$05* 1&53* "63&0-* 2VBFTUJPOFT EJT
QVUBUBFEFJNNBDVMBUBDPODFQUJPOFCFBUF.BSJBF7JSHJOJT #JCMJPUIFDB'SBO
DJTDBOB 4DIPMBTUJDB NFEJJ BFWJ
"E $MBSBT "RVBT QSPQF 'MPSFOUJBN

)&/3*$64 %&("/%"704VNNBFRVBFTUJPOVNPSEJOBSJBSVN
)&/3*$64 %&("/%"704VNNBFRVBFTUJPOVNPSEJOBSJBSVN 1BSJTJJT
*0"//&4%6/44$05640SEJOBUJP1SPMPHVT
*0"//&4 %6/4 4$0564 0SEJOBUJP 1SPMPHVT FE $PNNJTTJPOJT 4DPUJTUJDBF
0QFSBPNOJB
$JWJUBT7BUJDBOB
*0"//&4%6/44$0564-FDUVSBJOMJCSVNQSJNVN4FOUFOUJBSVN
*0"//&4 %6/4 4$0564 -FDUVSB JO MJCSVN QSJNVN 4FOUFOUJBSVN FE $PN
NJTTJPOJT4DPUJTUJDBF 0QFSBPNOJB
$JWJUBT7BUJDBOB
1&5364*0"//*40-*7*2VJETJUTVCJFDUVN4BDSBF4DSJQUVSBF
&3/4545"%5&3b0GGFOCBSVOHVOE)FJMTHFTDIJDIUFOBDI1FUSVT+PIBO
OJT0MJWJq JO'SBO[JTLBOJTDIF4UVEJFO
s
.JLPBK0MT[FXTLJ
5)0."4 %& "26*/0 4VNNB UIFPMPHJBF FE *OTUJUVUJ 4UVEJPSVN .FEJBF
WBMJVN0UUBWJFOTJT 0UUBXB
4&$0/%"3:-*5&3"563&
".03°4
- &°/".03°4b-BUFPMPHÊBDPNPDJFODJBQS¾DUJDBFOMBFTDVFMBGSBODJT
DBOB FO MPT UJFNQPT RVF QSFDFEFO B &TDPUP &EJUJÐO EF UFYUPTq JO
")%-."
s
(-
(&%&0/ (- b(VJMFMNJ EF 8BSF 0'. EPDUSJOB QIJMPTPQIJDB QFS
TVNNBDBQJUBQSPQPTJUBq JO'SBODJTDBO4UVEJFT
s s
s
%"/*&-4
"6(645*/64%"/*&-42VFMMFOCFJUSÁHFVOE6OUFSTVDIVOHFO[VS(FTDIJDIUFEFS
(PUUFTCFXFJTF JO ESFJ[FIOUFO +BISIVOEFSU NJU CFTPOEFSFS #FSÙDLTJDIUJHVOH EFT
"SHVNFOUTJO1SPTMPHJPOEFTIM"OTFMN #(1."s
.ÙOTUFS
%"/*&-4
"6(645*/64%"/*&-4b8JMIFMNWPO8BSFÙCFSEBTNFOTDIMJDIF&SLFO
OFO &JO #FJUSBH [VS (FTDIJDIUF EFT ,BNQGFT [XJTDIFO EFN "VHVTUJ
OJTNVT VOE EFN "SJTUPUFMJTNVT JN +BISIVOEFSUq JO 4UVEJFO [VS
(FTDIJDIUFEFS1IJMPTPQIJF'FTUHBCF[VN(FCVSUTUBH$MFNFOT#FBVN
LFS #(1."4VQQMFNFOUCBOE
.ÙOTUFS s
%"/*&-4
"6(645*/64%"/*&-4b;VEFO#F[JFIVOHFO[XJTDIFO8JMIFMNWPO8BSF
VOE +PIBOOFT %VOT 4DPUVTq JO 'SBO[JTLBOJTDIF 4UVEJFO
s
s
)³%-
-6%8*( )³%- b-JUFSBS VOE QSPCMFNHFTDIJDIUMJDIF 6OUFSTVDIVOHFO
[VN4FOUFO[FOLPNNFOUBSEFT8JMIFMNWPO8BSF0. OBDI
q
JO35".
s
- &$)/&3
+04&'- &$)/&3b#FJUSÁHF[VNNJUUFMBMUFSM'SBO[JTLBOFSTDISJGUUVN WPS
OFNMJDIEFS0YGPSEFS4DIVMFEFT+BISI BVG(SVOEFJOFS'MP
SFOUJOFS 8JMIFMN WPO 8BSF)Tq JO 'SBO[JTLBOJTDIF 4UVEJFO

s
- &$)/&3
+04&' - &$)/&3 b%JF NFISGBDIFO 'BTTVOHFO EFT 4FOUF[FOLPNNFOUBST
EFT8JMIFMNWPO8BSF0'."MMHFNFJOFIBOETDISJGUMJDIF#FPCBDIUVO
HFOq JO'SBO[JTLBOJTDIF4UVEJFO
s
-*55-&
"/%3&8(-*55-&b5IF'SBODJTDBO4DIPPMBU0YGPSEJOUIFUIJSUFFOUI
$FOUVSZq JO"SDIJWVN'SBODJTDBOVN)JTUPSJDVN
s
- 0/(13¦
¦'3&.- 0/(13¦b(VJMMBVNFEF8BSFq JO-B'SBODF'SBODJTDBJOF

s
0-4;&84,*
.*,0"+0-4;&84,*b#FHJOOJOHPGUIF%JTDVTTJPOPG1SBDUJDBMPS5IFP
SFUJDBM$IBSBDUFSPG5IFPMPHZ1PTJUJPOTPG"MFYBOEFSPG)BMFT 5IPNBT
"RVJOBT "MCFSUUIF(SFBUBOE(JMFTPG3PNFq JO 4UVEJB.FEJFXJTUZD[OF
s
s
4$)."64
.*$)"&- 4$)."64 %JF -JCFS QSPQVHOBUPSJVT EFT 5IPNBT "OHMJDVT VOE EJF
-FISVOUFSTDIJFEF [XJTDIFO 5IPNBT WPO "RVJO VOE %VOT 4DPUVT 5FJM ** %JF
5SJOJUÁSJTDIF-FISEJGGFSFO[FO&STUFS#BOE4ZTUFNBUJTDIF%BSTUFMMVOHVOE)J
TUPSJTDIF8ÙSEJHVOH"OIBOH5FYUF #(15."
.ÙOTUFS
4-*1:+
+04&1)644-*1:+b/VN4QJSJUVT4BODUVTB'JMJPEJTUJOHVBUVS TJBCFPOPO
QSPDFEFSFU q JO#PIPTMPWJB
s
41&55."//
)*&30/:.64 41&55."// b%JF QIJMPTPQIJFHFTDIJDIUMJDIF 4UFMMVOH EFT
8JMIFMN WPO 8BSFq JO 1IJMPTPQIJTDIFT +BISCVDI
s

s
45&(.¹--&3
'3*&%3*$) 45&(.¹--&3 3FQFSUPSJVN $PNNFOUBSJPSVN JO 4FOUFOUJBT 1FUSJ
-PNCBSEJ )FSCJQPMJ
8&#&3
)&3."//+8&#&3 %JF-FISFWPOEFS"VGFSTUFIVOHEFS5PUFOJOEFO)BVQU
USBLUBUFOEFSTDIPMBTUJTDIFO5IFPMPHJF 'SFJCVSHFSUIFPMPHJTDIF4UVEJFO

'SFJCVSH#BTFM8JFO
5IFPMPHZJOUIFUIBOEUIDFOUVSZ
;XJTDIFO,POUJOVJUÁUVOE*OOPWBUJPO
s%JF5IFPMPHJFJNVOE+BISVOEFSU
WPO5)0."413¹(-
*O(FTBNUEBSTUFMMVOHFOEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO(FJTUFTHFTDIJDIUFXJSEGÙSEBT
+BISIVOEFSUHFSOFFJOF[VOFINFOEF&OUGSFNEVOH[XJTDIFO1IJMPTPQIJF
VOE5IFPMPHJFLPOTUBUJFSU XPCFJEJFTFS1SP[FTTWPOQIJMPTPQIJTDIFS4FJUFBMT
ÙCFSGÁMMJHF&NBO[JQBUJPO WPOUIFPMPHJTDIFS4FJUFBMTEJFHFNFJOTBNF8BIS
IFJUTHSVOEMBHFBVGHFCFOEF)FUFSPEPYJFJOUFSQSFUJFSUXJSE%JF7FSVSUFJMVOH
WPO TJHOBMJTJFSUF EFN[VGPMHF EBT &OEF FJOFS HFEFJIMJDIFO VOE FSGPMH
SFJDIFO,PPQFSBUJPO%JFBMCFSUJOJTDIUIPNBTJTDIF4ZOUIFTFWPODISJTUMJDIFS
0GGFOCBSVOHVOEIFJEOJTDIFS.FUBQIZTJLTFJEVSDIEJF7FSVSUFJMVOHFOVO
IBMUCBS HFXPSEFO VOE IBCF FJOFN 7PMVOUBSJTNVT 3BVN HFHFCFO XFMDIFS
EJF BCTPMVUF "MMNBDIU (PUUFT VOE EFO VOFSHSÙOEMJDIFO HÓUMJDIFO 8JMMFO
NFISVOENFIS[VN"VTHBOHTVOE;JFMQVOLUBMMFSUIFPMPHJTDIFO3FGMFYJPO
FSIPC .FUIPEJTDIGPSNBM TFJ EBNJU FJOF [VOFINFOEF 4QF[JBMJTJFSVOH EFS
4FOUFO[FOLPNNFOUJFSVOH FJOIFSHFHBOHFO EJF TJDI WPO EFS WPMMTUÁOEJHFO
,PNNFOUJFSVOHBMMFSWJFS#ÙDIFSWFSBCTDIJFEFUFVOENJUJNNFSTQJU[GJOEJ
HFSXFSEFOEFOUFSNJOPMPHJTDIFOVOEMPHJTDIFO%JGGFSFO[JFSVOHFOOVSOPDI
CFTUJNNUF'SBHFOEFTFSTUFOVOE[XFJUFO4FOUFO[FOCVDIFTEJTLVUJFSUF%B
EVSDITFJEJF5IFPMPHJFOJDIUOVSbCMVUMFFSpHFXPSEFO TPOEFSOIBCFBVDI
JISFO -FCFOT VOE 8FMUCF[VH WFSMPSFO "VG EJF LJSDIMJDIFO VOE QBTUPSBMFO
1SPCMFNF EFT +BISIVOEFSUT WFSNPDIUF EJFTF 4DIVMUIFPMPHJF LFJOFO &JOGMV¼
BVT[VÙCFO4UBUUEFTTFOIBCFTJDIBMT(FHFOCFXFHVOHFJOFWPOEFS6OJWFS
TJUÁU XFJUHFIFOE VOBCIÁOHJHF 4QJSJUVBMJUÁU VOE .ZTUJL FOUGBMUFU XFMDIF EBT
WPO1FTU ,SJFHFOVOEBOEFSFO,SJTFOBVGHFXÙIMUF+BISIVOEFSUWJFMCFTTFS
BO[VTQSFDIFOWFSNPDIUF BMTEJFTUFSJMF5IFPMPHJFEFS4DIVMFO
.BH EJFTFT HSPC TLJ[[JFSUF 1BOPSBNB EVSDIBVT [VUSFGGFOEF "TQFLUF FOU
IBMUFO TPTJOEXJSWPOFJOFS[VWFSMÁTTJHFO#FTDISFJCVOHEFS5IFPMPHJFEFT
+BISIVOEFSUTEFOOPDIXFJUFOUGFSOU.BOEBSGXPIMPIOF¹CFSUSFJCVOH
CFLMBHFO EB¼ EBT +BISIVOEFSU OBDI XJF WPS [V EFO BN XFOJHTUFO FS
GPSTDIUFO&QPDIFOEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO5IFPMPHJFHFTDIJDIUF[ÁIMU%JF%FGJ
[JUFTJOEHSVOEMFHFOEFS/BUVS5SPU[CFBDIUMJDIFS'PSUTDISJUUFJOEFOMFU[UFO
+BISFO IBSSU FJO (SP¼UFJM EFS 2VFMMFO JNNFS OPDI EFS LSJUJTDIFO 4JDIUVOH
VOE&EJUJPO&STUBVGEFS(SVOEMBHFWFSMÁ¼MJDIFS5FYUFMBTTFOTJDIBCFSWFS
HMFJDIFOEF #FPCBDIUVOHFO BOTUFMMFO EJF HMFJDIFSNB¼FO ,POUJOVJUÁU VOE
'PSUTDISJUUJOEFOUIFPMPHJTDIFO5SBEJUJPOFOEFT+BISIVOEFSUTGFTUTUFMMFO
XFSEFO
,POUJOVJUÁUFUXB[FJHUTJDIJOEFOUSBEJUJPOFMMFO#FTUJNNVOHFOWPO5IFP
MPHJF XJF TJF JO EFO 1SJODJQJB WPSHFMFHU XVSEFO KFOFO PCMJHBUPSJTDIFO 7PS
5IPNBT1SÙHM
USÁHFOÙCFSEBT8FTFOVOEEFO"VGCBVWPOTBDSBTDSJQUVSB EJFKFEFS5IFP
MPHJFQSPGFTTPS[V#FHJOOTFJOFT.BHJTUFSJVNT[VIBMUFOIBUUF5IPNBT1SÙHM
WFSGPMHUEJFTFTIÁVGJHÙCFSTFIFOF(FOSFCFJBVTHFXÁIMUFO7FSUSFUFSOEFT
VOE+BISIVOEFSUT XPCFJEFS4DIXFSQVOLUTFJOFS6OUFSTVDIVOHGSFJMJDI
OPDIBVGEFN+BISIVOEFSUMJFHU.JU1FUSVT"VSFPMJ /JLPMBVTWPO-ZSB
VOE1FUSVTWPO"JMMZ[JFIUFSBCFSBVDIQSPNJOFOUF5IFPMPHFOEFT+BIS
IVOEFSUTIFSBO EFSFOb"OUSJUUTWPSMFTVOHFOpEJF,POUJOVJUÁUJOEFS#FTUJN
NVOHWPO5IFPMPHJF[VNWPSBOHFHBOHFOFO+BISIVOEFSUWFSEFVUMJDIFO*O
EFSÙCFSMJFGFSUFO.BTTFTPMDIFS5FYUFsNBOTUFIUCFJEFSTZTUFNBUJTDIFO&S
GBTTVOHVOE&JOPSEOVOHEFT(FOSFTFSTUBN"OGBOHs[FJHUTJDIÙCFSFJOTUJN
NFOE EB¼EJF4DISJGUOBDIXJFWPS;FOUSVNVOE"VTHBOHTQVOLUEFTUIFP
MPHJTDIFO6OUFSSJDIUFOTXJFBVDIEFTBLBEFNJTDIFO4FMCTUWFSTUÁOEOJTTFTEFS
5IFPMPHFOXBS&JOF#FTDISFJCVOHWPO5IFPMPHJF EJFWPN#FHSJGGEFSTBDSB
TDSJQUVSBBVTHJOH TBITJDIHMFJDIXPIMJN,PO[FSUVOE8FUUCFXFSCEFS8JT
TFOTDIBGUFO4PMDIF8JTTFOTDIBGUMJDILFJUMJF¼TJDIHMFJDIFSNB¼FOWPN0CKFLU
EFS.FUIPEF BMTBVDIWPN;XFDLEFS5IFPMPHJFIFSCFMFHFO1SÙHMTDIMÁHU
BMT,MBTTJGJLBUJPOTLSJUJFSJVNESFJWFSTDIJFEFOF5ZQFOJOOFSIBMCEFS1SJODJQJB
-JUFSBUVSWPS%FSFSTUF5ZQVTCFUPOUEFO1MBU[EFS5IFPMPHJFJN(FTBNUEFS
8JTTFOTDIBGUFO EFS [XFJUF IFCU BVG EJF 8FJTF EFS 7FSNJUUMVOH HÓUUMJDIFO
8JTTFOTEVSDI0GGFOCBSVOHVOE(MBVCFOTIBCJUVTBC XÁISFOEEFSESJUUF5Z
QVTTUÁSLFSEJFMJUFSBSJTDIF&JHFOBSUEFS4DISJGUIFSBVTTUFMMUVOEEJFIFSNF
OFVUJTDIFO ,POTFRVFO[FO EJF TJDI EBSBVT FSHFCFO %FN BOHFCMJDIFO "VT
FJOBOEFSUSFUFO FJOFS [VOFINFOE bQIJMPTPQIJTDIp JOUFSFTTJFSUFO 4FOUFO[FO
LPNNFOUJFSVOHJN+BISIVOEFSUBVGEFSFJOFO4FJUFVOECJCMJTDIFS&YF
HFTFBVGEFSBOEFSFOTUFIUKFEFOGBMMTFJOFVOHFCSPDIFOF1SJODJQJB5SBEJUJPO
FOUHFHFO
.FISOPDIBMTJNVOE+BISIVOEFSUJTUEJF5IFPMPHJFEFTVOE
+BISIVOEFSUTEVSDIEJF#JMEVOHWPO4DIVMFOHFQSÁHU EJFTPXPIM,PO
UJOVJUÁUVOECFIVUTBNF'PSUFOUXJDLMVOHBMTBVDI*EFOUJGJLBUJPOVOE0SUIP
EPYJFHFXÁISMFJTUFUFO%JFXJDIUJHTUFO4DIVMFOLPOTUJUVJFSUFOTJDIJOOFSIBMC
EFS.FOEJLBOUFOPSEFO EJFsXJFCFJEFO%PNJOJLBOFSOsEFOLBOPOJTJFSUFO
-FISFOFJOFT4DIVMIBVQUFTGPMHUFO#FJEFO'SBO[JTLBOFSOHBCFTLFJOFWFS
HMFJDICBSBNUMJDIF'FTUMFHVOH PCHMFJDITJDI4DPUVTTDIOFMMBMT3FGFSFO[BVUP
SJUÁU EPDUPSOPTUFS
IFSBVTLSJTUBMMJTJFSUF+FOTFJUTEFS0SEFOTHSFO[FOFOUTDIJF
EFOTJDIEJF5IFPMPHFOGÙSCFTUJNNUFWJBF XPCFJEJF3BEJLBMJUÁUEFTMPHJTDI
UFSNJOJTUJTDIFO 5IFPMPHJFBOTBU[FT CFJ 8JMMJBN WPO 0DLIBNT TJDI BMT bNP
EFSOp VOE EBNJU BMT SJDIUVOHTXFJTFOE EVSDITFU[UF &JO[FMTUVEJFO GSFJMJDI
[FJHFO EB¼TPMDIF*EFOUJUÁUFOOJDIUJNNFSCJOEFOEXBSFO TPOEFSOTJHOJGJ
LBOUF7BSJBUJPOFO[VMJF¼FO KBBVDI,SJUJLBN4DIVMIBVQUOJDIUBVTTDIMPTTFO
$ISJTUPQIFS 4DIBCFMT #FJUSBH JTU EB[V ÁV¼FSTU FSIFMMFOE .JU EFO EJGGJ[JMFO
%JTLVTTJPOFO VN EBT HÓUUMJDIF 7PSIFSXJTTFO EFS LPOUJOHFOUFO &JO[FMEJOHF
XFOEFUFSTJDIFJOFS4DIMÙTTFMGSBHFEFS5IFPMPHJFEFT+BISIVOEFSUT[V
4FJO*OUFSFTTFHJMUEBCFJXFOJHFSEFSQIJMPTPQIJTDIUIFPMPHJTDIFO%JNFOTJPO
EFT1SPCMFNTBOTJDI BMTWJFMNFISEFS&JOTDIÁU[VOHEFS%JTLVTTJPOCFJFJOJ
HFO'SBO[JTLBOFSUIFPMPHFO EJFHFNFJOIJOEFS4LPUJTUFOTDIVMF[VHFSFDIOFU
XFSEFO 4DIBCFM VOUFSTVDIU EBT .FJOVOHTTQFLUSVN CF[ÙHMJDI EJFTFS 'SBHF
;XJTDIFO,POUJOVJUÁUVOE*OOPWBUJPOs%JF5IFPMPHJFJNVOE+BISVOEFSU
OBDIEFS;VTBNNFOGBTTVOHJN4FOUFO[FOLPNNFOUBSEFT1FUSVT1IJMBSHJWPO
$BOEJB %BCFJ [FJHU TJDI EB¼ TP QSPNJOFOUF 4LPUJTUFO XJF 1FUSVT "VSFPMJ
8JMMJBN 0DLIBN 'SBO[ WPO .BSDIJB (FSIBSE 0EPOJT VB EJF -ÓTVOH EFT
4DPUVTLSJUJTJFSUFOVOEBCMFIOUFO PCHMFJDIEFTTFO4FOUFO[FOLPNNFOUBSBMMF
XJDIUJHFO "SHVNFOUF [VS 7FSGÙHVOH TUFMMUF VOE BMT "VTHBOHTQVOLU BMMFS
OBDIGPMHFOEFO &SÓSUFSVOHFO EJFOUF 4DIBCFMT IJTUPSJTDIFT *OUFSFTTF GÓSEFSU
EBNJUOJDIUOVSFJOFHSÓ¼FSF/VBODJFSVOHJOOFSIBMCEFS'SBO[JTLBOFSTDIVMF
[VUBHF TPOEFSOVOUFSTUSFJDIUBVDIEJFIFSNFOFVUJTDIF#FEFVUVOHEFS%JT
LVTTJPOFO JOOFSIBMC FJOFS 4DIVMUSBEJUJPO GÙS FJO CFTTFSFT 7FSTUÁOEOJT EFS
KFXFJMJHFO%PLUSJOFO"OTUBUUBCGÁMMJHBMT&QJHPOFOUVNRVBMJGJ[JFSU[VXFSEFO
WFSEJFOU EJF &SGPSTDIVOH EFS 4DIVMFO EJF HFCÙISFOEF "VGNFSLTBNLFJU EB
EJF4DIVMEJTLVTTJPOFOWFSEFVUMJDIFO XJFTDIXJFSJHF1SPCMFNFWPOEFO;FJU
HFOPTTFOTFMCTUWFSTUBOEFOVOEXFOOOÓUJHBOHFQB¼UXVSEFO%JF.FJOVOH
EFT4DIVMIBVQUFTXVSEFEBEVSDIOJDIUPCTPMFUPEFSHBSWFSXPSGFO TPOEFSO
FSGVIS FJOF LSJUJTDIF 7FSGFJOFSVOH 4DIBCFM TUFMMU XFJUFSIJO IFSBVT EB¼ EJF
TVCUJMFO'SBHFOEFSLPOUJOHFOUFO&JO[FMEJOHFJNHÓUUMJDIFO8JTTFOOJDIUOVS
BMTQIJMPTPQIJTDIF'JOHFSÙCVOHFOEJFOUFO TPOEFSOEVSDIBVT"VTXJSLVOHFO
BVGBOEFSFUIFPMPHJTDIF5IFNFOGBOEFO XJFFUXBEJF5SJOJUÁUTMFISFVOEEJF
EFO HÓUUMJDIFO 1SP[FTTJPOFO [VHSVOEF MJFHFOEFO 'SBHFO OBDI 'SFJIFJU VOE
/PUXFOEJHLFJUJO(PUU
%JF4QBOOVOHWPOTQFLVMBUJWFS5IFPMPHJFVOETQJSJUVFMMFS#FUSPGGFOIFJU
CJMEFU EFO "VTHBOHTQVOLU WPO +FBO'SBOÄPJT (FOFTUT #FJUSBH ÙCFS 5IPNBT
#SBEXBSEJOF%JFTFSBMT.BUIFNBUJLFSVOE/BUVSQIJMPTPQI[VS#FSÙINUIFJU
HFMBOHUF0YGPSEFS1SPGFTTPSXBOEUFTJDIFSTUTQÁUEFS5IFPMPHJF[V PCXPIM
FSTJDITDIPO[FJUJHNJUEFN1SPCMFNEFS8JMMFOTGSFJIFJUBVTFJOBOEFS[VTFU[FO
CFHBOO.JUTFJOFNWFSÓGGFOUMJDIUFOQIJMPTPQIJTDIUIFPMPHJTDIFO)BVQU
XFSL%FDBVTB%FJBEWFSTVT1FMBHJVNSFJIUFFSTJDIJOEJF3FOBJTTBODFEFT"V
HVTUJOJTNVTJN+BISIVOEFSUFJO#SBEXBSEJOFWFSTUBOETFJOF1PTJUJPOBMT
FJOF ,SJUJL BN 0QUJNJTNVT EFS [FJUHFOÓTTJTDIFO QIJMPTPQIJTDIFO &UIJL BMT
EFSFO 7FSUSFUFS s TFJU EFO "SCFJUFO WPO )FJLP 0CFSNBO VOE (PSEPO -FGG
sWPSBMMFN3PCFSU)PMDPUVOE"EBN8PEFIBN OBDIOFVFSFO'PSTDIVOHFO
BCFS BVDI 3PCFSU )BMJGBY "MFYBOEFS -BOHFMFZ VOE 5IPNBT #VDLJOHIBN
JEFOUJGJ[JFSU XVSEFO (FOFTU XFJTU EBSBVG IJO EB¼ EJFTF ,POUSPWFSTF MÁOHTU
OPDIOJDIUWPMMTUÁOEJHIJTUPSJTDIFSGB¼U HFTDIXFJHFEFOOTZTUFNBUJTDIBVTHF
XFSUFUJTU4FJOFJHFOFT3FGFSBUHFIUOJDIUEFOTQFLVMBUJWFOVOE[JUBUFOSFJDI
WFSÁTUFMUFO "SHVNFOUFO NPSF HFPNFUSJDP
WPO %F DBVTB %FJ OBDI TPOEFSO
OJNNU FJOJHF LMFJOFSF 5FYUBCTDIOJUUF EJFTFT NPOVNFOUBMFO 8FSLFT JO EFO
#MJDL JO EFOFO #SBEXBSEJOF TFIS QFSTÓOMJDIF #FLFOOUOJTTF (FCFUF VOE
b.FEJUBUJPOFOpJN4UJMF"OTFMNTWPO$BOUFSCVSZ EFNFSÙCSJHFOTBVGEFN
#JTDIPGTTUVIMWPO$BOUFSCVSZOBDIGPMHUF
BOTUFMMUF%BSJOSFGMFLUJFSUFEFS0Y
GPSEFS 1SPGFTTPS TFJO UIFPMPHJTDIFT 6OUFSGBOHFO VOE LPNNFOUJFSUF TFJOF
"CTJDIU JO FJOFS VOHFXÓIOMJDI QFSTÓOMJDIFO 8FJTF &JO HBO[FT ,BQJUFM BN
&OEFEFT[XFJUFO#VDIFTXVSEFWPOFJOJHFO-FTFSOBMTbHFJTUMJDIpTPCFEFV
UFOE FJOHFTUVGU EB¼ FT JN +BISIVOEFSU TFQBSBU LPQJFSU VOE ÙCFSMJFGFSU
XVSEF%JF(FEBOLFOGÙISVOHJOEJFTFOb.FEJUBUJPOFOpFSTDIÓQGUTJDIOJDIU
JO GSPNNFO 'MPTLFMO TPOEFSO CJFUFU PSJHJOFMMF 3FGMFYJPO %FS .FOTDI IBU
5IPNBT1SÙHM
LFJOFSMFJ"OSFDIUBVG-PIO EBFSOJDIUOVSTFJOF&SMÓTVOH TPOEFSOCFSFJUT

TFJO %BTFJO VOETFJO&SLFOOFOEFNMJFCFOEFO (PUUWFSEBOLU%BTNFSJUVN
EBTFSFSXFSCFOLBOO EFGJOJFSUTJDIFJO[JHBVTEFS%BOLCBSLFJUHFHFOÙCFS
EFSTUFUTHSÓ¼FSFO-JFCF(PUUFT4PMDIFMFYHSBUJUVEJOJTGÙISUEFN.FOTDIFO
EBT1BSBEPYWPS"VHFO EB¼FSJOXFJUHSÓ¼FSFN.B¼F(PUUHFIÓSUBMTTJDI
TFMCTUVOEEB¼FSTFJOF*EFOUJUÁUVOEFJHFOUMJDIFb4FMCTUWFSXJSLMJDIVOHpFSTU
JOEFS%BOLCBSLFJUHFHFOÙCFSEFN4DIÓQGFSFSXJSCUEFOO(PUUXJSEEBSJO
TPXPIMBMT4DIFOLFSXJFBVDIBMT(FTDIFOLFSGBISFO#SBEXBSEJOFIBUUFBMTP
LFJOF#FEFOLFO JOTFJOFN8FSL[XFJUIFPMPHJTDIF4UJMFBO[VXFOEFO FJOFO
bXJTTFOTDIBGUMJDIFOp VOE FJOFO bNFEJUBUJWFOp (FOFTU QMÁEJFSU EBGÙS CFJEF
OJDIU [V USFOOFO TPOEFSO BMT BVGFJOBOEFS WFSXJFTFO VOE TJDI HFHFOTFJUJH
FSIFMMFOE[VWFSTUFIFO%BNJUMFHUTJDIBVDIFJOF,PSSFLUVSEFTIFSLÓNN
MJDIFO &JOESVDLT WPO 5IFPMPHJF JN +BISIVOEFSU OBIF EBT TFIS XPIM
IÓDITUVSTQSÙOHMJDIFUIFPMPHJTDIF*OUFSFTTFOIFHUFVOEEB[VBVDIPSJHJOFMMF
-ÓTVOHFOCFJ[VUSBHFOWFSNPDIUF
%JFFCFOTLJ[[JFSUFMFYHSBUJUVEJOJTEFT#SBEXBSEJOFXVSEFTJOOHFNÁ¼BVDI
WPO /JLPMBVT WPO ,VFT BVGHFHSJGGFO XFOO FS TFJOFN 5SBLUBU %F WJTJPOF %FJ
(PUUHFHFOÙCFSCFLFOOUb8JFLBOOTUEVEJDINJSHFCFO XFOOEVBVDIOJDIU
NJDI TFMCTU NJS HJCTU p %BNJU JTU EJF #SÙDLF [VN MFU[UFO #FJUSBH JO EJFTFS
4FLUJPOHFTDIMBHFO JOXFMDIFNTJDI.BSUJO5IVSOFSEFN,VTBOFSXJENFU
EFS XJF LFJO [XFJUFS EBT .JUUFMBMUFS [VN "CTDIMV¼ CSBDIUF VOE HMFJDI[FJUJH
JOTFJOFS6OFOEMJDILFJUTQIJMPTPQIJFEJF/FV[FJUCFSFJUTbFJOHFGBMUFUpWPSXFH
OBIN %FS 7PSXVSG BO EJF BLBEFNJTDIF 5IFPMPHJF EFT 4QÁUNJUUFMBMUFST TJF
FSHFIFTJDIÙCFSXFJUF4USFDLFOJOQIJMPTPQIJTDIFS(FEBOLFOTQJFMFSFJ MJF¼F
TJDIJOBCHFXBOEFMUFS'PSNBVDIBO/JLPMBVTWPO,VFTSJDIUFO EFTTFOBLB
EFNJTDIF"VTCJMEVOHJOEFS5IFPMPHJFsGBMMTTJFEFOOTUBUUHFGVOEFOIBUsJN
%VOLFMOMJFHU%JFGSÙIF$VTBOVT*OUFSQSFUBUJPO FUXBCFJ$BTTJSFSVOEOPDI
SBEJLBMFSCFJ,BSM+BTQFST SFLMBNJFSUFEFO,VTBOFSBVTTDIMJF¼MJDIBMT1IJMP
TPQIFO EFSNJUTFJOFO;VHFTUÁOEOJTTFOBOEJFDISJTUMJDIF0GGFOCBSVOHTMFISF
EJFFJHFOFQIJMPTPQIJTDIF3FJOIFJUVOEHFEBOLMJDIF4USJOHFO[QSFJTHFHFCFO
IBCF.BSUJO5IVSOFSLSJUJTJFSUEJFTF&OHGÙISVOHFCFOTPXJFBOEFSF7FSTV
DIF [# EVSDI 3VEPMG )BVCTU
EJF EFO ,VTBOFS BMT USBEJUJPOFMM TDIPMBTUJ
TDIFO5IFPMPHFO[VJOUFSQSFUJFSFOUSBDIUFUFO EFSÙCFS5IPNBTWPO"RVJO
OJDIUIJOBVTHFHBOHFOTFJ(FHFOCFJEFb&YUSFNQPTJUJPOFOpNÓDIUF5IVSOFS
[VFJOFSBOHFNFTTFOFSFO#FTUJNNVOHEFSLVTBOJTDIFO5IFPMPHJFHFMBOHFO
EBTEFN7FSIÁMUOJTWPOb4DISJGUUSBEJUJPOpVOEQIJMPTPQIJTDIFN%FOLFOCFJ
/JLPMBVT HFSFDIUFS XJSE %B[V VOUFS[JFIU FS FJOFO LVS[FO 5FYU JO %F EBUP
QBUSJTMVNJOJT EFSJO"SUFJOFTQIJMPTPQIJTDIFO(MFJDIOJTTFTEJF&OUXJDLMVOH
EFSNFOTDIMJDIFO&SLFOOUOJTLSBGUCFTDISFJCU FJOFSBVTGÙISMJDIFO"VTMFHVOH
%FS7FSTUBOEEFT.FOTDIFOXJSEEBSJONJUFJOFN"DLFSWFSHMJDIFO JOEFN
WJFMF3FJDIUÙNFSWFSCPSHFOMJFHFO EJFEVSDIEJF,FOOUOJTWPOb&YQFSUFOp
PGGFOCBSU VOE SFBMJTJFSU XFSEFO LÓOOFO "MT EJFTF bFYQFSUJp TJFIU /JLPMBVT
HMFJDIFSNB¼FOEJF1SPQIFUFO "QPTUFMVOEBMUFO1IJMPTPQIFO4JFBMMFIBCFO
JIS-JDIUBCFSEVSDIEFO"CTUJFH$ISJTUJ EFTBCTPMVUFO8PSUFT FNQGBOHFO
5IVSOFSMJFTUEBSBVT EB¼GÙS/JLPMBVTEJF4DISJGUVOEJISF¹CFSMJFGFSVOHT
HFTDIJDIUF EI EJF UIFPMPHJTDIF 5SBEJUJPO MFEJHMJDI FJOF )JMGF CJFUFU EBT
;XJTDIFO,POUJOVJUÁUVOE*OOPWBUJPOs%JF5IFPMPHJFJNVOE+BISVOEFSU
bOBUÙSMJDIF *OUFMMFLUQPUFOUJBMp KFEFT FJO[FMOFO .FOTDIFO [V WFSXJSLMJDIFO

EBTEBSJOCFTUFIU EJFTJOOMJDIF8FMU[VWFSBDIUFOVOETJDIHBO[EFOHFJTUJ
HFO %JOHFO [V XJENFO 8FOO BVDI EFS (FEBOLF EFT JOUFMMFLUFSIFMMFOEFO
b-JDIUFT$ISJTUpTUBSLBOEJF&SLFOOUOJTUIFPSJF"VHVTUJOVToVOE#POBWFOUV
SBTFSJOOFSU FSXFJTUTJDIFJOF$ISJTUPMPHJF EJFOVSOPDIBVGFJOFQMBUPOJTDI
LPO[JQJFSUF 8BISIFJUTTVDIF [VHFTQJU[U XJSE BMT OJDIU VOQSPCMFNBUJTDI XJF
5IVSOFS[V3FDIUIFSBVTTUFMMU%BNJUTQSJDIUFSBCFSFJOHSVOEMFHFOEFT1SP
CMFN OJDIU OVS EFS TQÁUNJUUFMBMUFSMJDIFO 5IFPMPHJF BO TPOEFSO BVDI JISFS
*OUFSQSFUBUJPOVOE&SGPSTDIVOHJOEFS(FHFOXBSU
.FEJFWBM#JCMJDBM1SJODJQJB
BT3FGMFDUJPOTPOUIF/BUVSFPG5IFPMPHZ
CZ5)0."413¹(-
5IF DVTUPN PG CFHJOOJOH BO BDBEFNJD ZFBS PS B DPNNFOUBSZ DZDMF XJUI B
TPMFNOBOEQSPHSBNNBUJDTQFFDIXBTBGBNJMJBSFWFOUBUUIFNFEJFWBMVOJ
WFSTJUZ1BSUJDVMBSMZUIPTFXIPTPVHIUBNBTUFSoTEFHSFFXFSFPCMJHFEUPEF
MJWFS TVDI MFDUVSFT BU WBSJPVT TUBHFT EVSJOH UIFJS GPSNBUJPO 5IF 1BSJTJBO
TUBUVUFTPGUIFUIDFOUVSZ XIJDIXFIBWFHPPESFBTPOTUPBTTVNFUIBUUIFZ
DPOUJOVFEUIFQSBDUJDFPGUIFUIDFOUVSZ
QSFTDSJCFEUIBUBQSPTQFDUJWFNBT
UFSJOUIFPMPHZIBEUPHJWFUIFTFTPDBMMFE1SJODJQJBBUUISFFQPJOUTJOIJTDB
SFFS BT B CBDIFMPS PG #JCMJDBM 4UVEJFT CFGPSF TUBSUJOH FBDI PG IJT DVSTPSZ
CJCMJDBMDPVSTFTBTBCBDIFMPSPGUIF4FOUFODFT BUUIFCFHJOOJOHPGIJTDPN
NFOUBSZPOFBDIPGUIFGPVSCPPLTPGUIF-PNCBSEBOEBTBOJODFQUJOHNBT
UFS BGUFSIBWJOHTQFOUIJTZFBSTBTBCBDDBMBSJVTGPSNBUVT*UJTUIJTMBTUPDDB
TJPO UIFJOBVHVSBUJPOPGUIFOFXNBTUFS UPXIJDI*XBOUUPUVSOPVSBUUFO
41"5; PGGFST B EFUBJMFE TUVEZ PG NFEJFWBM 1SJODJQJB s "MUIPVHI FBDI PG UIF GPVS
GBDVMUJFT SFRVJSFE TVDI JODFQUJPO TQFFDIFT NBOZ JG OPU NPTU PG UIFN BSF OPU QSF
TFSWFE*ODFQUJPOTQFFDIFTJOUIFPMPHZ IPXFWFS TVSWJWFEJOHSFBUFSOVNCFSUIBOPUI
FSTp5IFPMPHJDBMJOBVHVSBMMFDUVSFTIBEBGBSIJHIFSSBUFPGQSFTFSWBUJPOUIBOJOBVHV
SBM MFDUVSFT GSPN PUIFS GBDVMUJFTq 41"5; Q 4QBU[ FYBNJOFE QBSUJDVMBSMZ UIF
GPMMPXJOH UIFPMPHJBOT 4UFQIFO -BOHUPO 0EP PG $I¿UFBVSPVY +PIO PG -B 3PDIFMMF
"MCFSUUIF(SFBU (VZPG"VNÑOF 5IPNBT"RVJOBT (BMEFSJDVT /JDIPMBTPG1SFTTPJS
)FOSZ PG (IFOU .BUUIFX PG "RVBTQBSUB 4UFQIFO PG #FTBOÄPO )FS MJTU DBO CF FO
MBSHFECZUIFGPMMPXJOHOBNFT1JFSSFEo"JMMZ TFFCFMPX
+PIO1FUFSPG0MJWJ 0MJWJPO
UIF #JCMF
#POBWFOUVSF "VSFPMJ /JDIPMBT PG -ZSB 'PS UIF UISFF MBTU OBNFT TFF DI
CFMPX s .PSFPWFS (JMCFSU %BIBO NFOUJPOFE UIF1SJODJQJB PG 8JMMJBN PG "MUPO 1BSJT
#JCMJPUIÅRVF /BUJPOBMF MBU s
BOE PG "SNBOEVT EF #FMMWVF 1BSJT #JCMJP
UIÅRVF /BUJPOBMF MBU GSCsSC
)F GVSUIFSNPSF EJTDPWFSFE B GFX BOPOZ
NPVT*OUSPJUVTJO1BSJT #JCMJPUIÅRVF/BUJPOBMF MBU MBU 4FF%")"/
ss-*55-&1&-45&3 JEFOUJGJFEUIF1SJODJQJVNPG/JDIPMBTPG0DL
IBN JO"TTJTJ #JCMJPUFDB$PNVOBMF GSsW *ODJQJUp0BMUJUVEPTBQJFOUJBF
FUTDJFOUJBF%FJq
s(3"#."// QPJOUFEBUUIFDPMMFDUJPOPG1SJODJQJBXSJUUFO
CZ3FNJHJPEFJ(JSPMBNJ01'PSUXPNPSFBOPOZNPVT1SJODJQJBJO1BEPWB #JCMJPUFDB
"OUPOJBOB DPEBOE7BUMBUEJTDPWFSFECZ1FMTUFS TFFIFSFCFMPX GPPUOPUF
(-03*&69 IJOUFEBUUXP1SJODJQJBJO1BSJT #JCMJPUIÅRVF/BUJPOBMF MBU
GWsW *ODJQJUTp1POBNJOMVDFNTDJFOUJBNJMMJVTq BOEp'MVWJVTJHOFVTSBQJEVT
RVF FHSFEJFCBUVSq
'3*&4 s QSPWJEFE B TIPSU EFTDSJQUJPO PG 7BUJDBOB
$PE #BSC MBU XIJDI IBT PO GSBsWC WBSJPVT TQFFDIFT BCPVU UIF #JCMF BOE
UIFCJCMJDBMDBOPO'PSUIF1SJODJQJVNPG1FUSVTEF4DBMB01TFF46-"7*, XIPBO
OPVODFEBDPNQMFUFMJTUPGTJYUFFOUIDFOUVSZ1SJODJQJBGPSIJTBSUJDMF46-"7*,
5IFTJUVBUJPOJO0YGPSEXBTEJGGFSFOUBTBCBDDBMBSJVTIBEGJSTUUPGJOJTIIJT$PNNFOUBSZ
POUIF4FOUFODFTCFGPSFIFXBTBENJUUFEUPMFDUVSFPOUIF#JCMF$G-*55-&1&-45&3
5IPNBT1SÙHM
UJPO CFDBVTFJUNBZPGGFSTPNFJOUFSFTUJOHBOTXFSTUPUIFQSJNBSZRVFTUJPO
PGUIJTTZNQPTJVN JFp8IBUJTNFEJFWBMUIFPMPHZBOEIPXXBTJUVOEFSTUPPE
EVSJOHUIF.JEEMF"HFT q
%VSJOH UIF GJOBM EBZT CFGPSF HSBEVBUJPO UIF HSBEVBUJOH NBTUFS IBE UP
GVMGJMMWBSJPVTPCMJHBUJPOT)FIBEUPQBSUJDJQBUFBTBSFTQPOEFOUJOBEJTQVUFE
RVFTUJPO UPEFMJWFSUXPMFDUVSFT 1SJODJQJVN
BOEGJOBMMZUPQSFTJEFPWFSBO
PUIFS EJTQVUFE RVFTUJPO UIJT UJNF EFUFSNJOJOH BOE SFTPMWJOH UIF RVFTUJPO
5IFGJSTUQBSUPGUIFDFSFNPOZ DBMMFEUIF7FTQFSJFT UPPLQMBDFJOUIFFWFOJOH
5IF DBOEJEBUF BDUFE BT B SFTQPOEFOU UP B EJTQVUFE RVFTUJPO BOE XBT QSF
TFOUFE UP UIF DPMMFHF PG UIF NBTUFST 5IF OFYU EBZ IF SFDFJWFE IJT MJDFOTF
BOE TJUUJOHJOUIFQSPGFTTPSJBMDIBJSGPSIFGJSTUUJNF IFIBEUPEFMJWFSBGJSTU
JODFQUJPO TQFFDI XIJDI XBT DBMMFE QSPQFSMZ IJT 1SJODJQJVN 5IF DFSFNPOZ
UPPL QMBDF JO UIF IPVTF PG UIF CJTIPQ BOE UIFSFGPSF XBT DBMMFE UIF "VMJDB
5IFUIJSEBDU DBMMFEUIF3FTVNQUJP UPPLQMBDFFJUIFSBGFXEBZTMBUFSPSUIF
OFYUEBZ5IFOUIFDBOEJEBUFIBEUPEFUFSNJOFIJTGJSTUNBHJTUFSJBMEJTQVUFE
RVFTUJPO BOE UP EFMJWFS BOPUIFS TQFFDI 5IF GJSTU TQFFDI EFMJWFSFE EVSJOH
UIF"VMJDB XBTFYQFDUFEUPCFB3FDPNNFOEBUJPTBDSBFTDSJQUVSBF XIJMFUIFTFD
POE TQFFDI UBLJOH QMBDF BU UIF CFHJOOJOH PG UIF 3FTVNQUJP FYBNJOFE UIF
CJCMJDBMDBOPOBOEXBTDBMMFE1BSUJUJPPS%JWJTJPTBDSBFTDSJQUVSBF
QQs$0635&/": s/FWFSUIFMFTT UIF*OUSPJUVTUPUIF4FOUFODFTEFMJWFSFE

CZ3JDIBSE'JU[SBMQIJOSFTFNCMFEWFSZNVDIB1BSJTJBO1SJODJQJVN)FTUSVDUVSFE
JUBTB$PNNFOEBUJPTBDSBFTDSJQUVSBFp*ORVJCVTWFSCJT TDUIFNB1TBMN
BETBDSBN
TDSJQUVSBNDPNNFOEBOEBNRVBUVPSFYQSJNVOUVSQSJNPQPUFOTFJVTBVDUPSJUBT
TFDVOEP QPUFOT FJVT VUJMJUBT UFSUJP TFOTVVN FJVT WBSJFUBT RVBSUP GJOJT FJVT TVC
MJNJUBTq 5IF GPVS CPPLT PG UIF 4FOUFODFT BOE UIFJS SFTQFDUJWF TVCKFDU NBUUFS BSF OPU
EJTDVTTFEBUBMMJOIJT*OUSPJUVT%6//& G'PSNPSFJOGPSNBUJPOBOECBDLHSPVOE
PG JODFQUJPO DFSFNPOJFT JO 0YGPSE TFF UIF SJDI BOE EFUBJMFE TUVEZ PG " -JUUMF BOE
'1FMTUFS XIPCBTFEUIFJSPCTFSWBUJPOTPODMPTFFYBNJOBUJPOPGWBSJPVT0YGPSENBOV
TDSJQUT-*55-&1&-45&3 Q (FOFSBMJOEFY MFNNBnQSJODJQJVNo
BOE HFO
FSBMJOEFY MFNNBnJODFQUJPo
5IFZQBSUJDVMBSMZQPJOUFEBU1BSJT #JCMJPUIÅRVFOBUJPOBMF
EF 'SBODF MBU BOE MBU pXIJDI DPOUBJO B RVBOUJUZ PG TVDIQSJODJQJB BOE
FYUSBDUT#BMMJPM$PMMFHF.4 UIDFOU
CFMPOHTJOQBSUUPUIJTDMBTTPG.44q-*55-&
1&-45&3 G s 'PS NPSF JODFQUJPO TQFFDIFT JO UIF "SUT 'BDVMUZ JO 0YGPSE DG
8&/;&- GJWF*OUSPJUVTJO8PSDFTUFS $BUIFESBM .4'JCJEQ
BOE8&/;&-
- &83:FEJUFEGPVS1SJODJQJBBMTPEFMJWFSFECFGPSFUIF"SUT'BDVMUZJO0YGPSE
GSPN 0YGPSE #PEMFJBO -JCSBSZ .4 %JHCZ BOE 0YGPSE .FSUPO $PMMFHF

4$)-". FYBNJOFE TQFFDIFT CZ UIF NBTUFS PG NFEJDJOF (FOUJMF EB 'PMJHOP JO
7BUMBU
5IFSFTQFDUJWFTUBUVUFTPGUIF6OJWFSTJUZPG1BSJTBSFJO$61 ** OS QQs

BOE OS QQs
5IF WBSJPVT DFSFNPOJFT BSF NFUJDVMPVTMZ FYBNJOFE JO
8&*+&34 QQs4FFBMTP41"5;Cs"SBSFFYBNQMFPGBDPNQMFUFEPT
TJFS PG BO JODFQUJPO XJUI JUT EJGGFSFOU MJUFSBSZ QSPEVDUT IBT CFFO QSFTFSWFE JO 1JFSSF
Eo"JMMZoTXPSLT-&--*&4%61*/ UIFUIDFOUFEJUPS LFQUUIFTBNFPSEFSBTFTUBCMJTIFE
BMSFBEZ JO UIF JODVOBCVMB PG Eo"JMMZoT 4FOUFODFT DPNNFOUBSZ 4USBTTCVSH SFQSJOU
'SBOLGVSU BN .BJO
B
3FDPNNFOEBUJP TBDSBF 4DSJQUVSBF C
1SJODJQJVN JO DVSTVN
#JCMJBF QSBFTFSUJNJOFWBOHFMJVN TFD .BSDVN
D
2VBFTUJPWFTQFSJBSVN E
2VBFTUJP EF
SFTVNQUB5FYUTJO&--*&4%61*/+PBOOJT(FSTPOJJ0QFSB0NOJB* QQsDG(-0
3*&69 QQs
.FEJFWBM#JCMJDBM1SJODJQJBBT3FGMFDUJPOTPOUIF/BUVSFPG5IFPMPHZ
"TVQFSGJDJBMSFBEJOHPGUIFTFSFRVJSFETQFFDIFTSVOTUIFSJTLPGEJTNJTT
JOH UIFN BT UFEJPVT FYFSDJTFT UIBU EFNPOTUSBUFE UIF DBOEJEBUFoT SIFUPSJDBM
BCJMJUJFT SBUIFS UIBO IJT UIFPMPHJDBM NBUVSBUJPO 0G DPVSTF UIF SIFUPSJD EJE
QMBZBOJNQPSUBOUSPMF.PTUTQFBLFSTUSJFEUPDBQUVSFBOEUPTVSQSJTFUIFJS
BVEJFODFCZBVEBDJPVTEJTUJODUJPOT PSJHJOBMDPNCJOBUJPOTBOEFMFHBOUTUZMF
.BOZ1SJODJQJBBEESFTTFEUIFUBTLTBOEUIFPGGJDFPGUIFNBTUFSBTXFMMBTUIF
WJSUVFTPGUIFTUVEFOUT'JSTUBOEGPSFNPTU IPXFWFS UIF 1SJODJQJVNPGGFSFE
BOPQQPSUVOJUZGPSUIFOFXNBTUFSUPNBQPVUIJTVOEFSTUBOEJOHPGTBDSFE
4DSJQUVSFBTUIFPMPHZ)FODF UIFPMETUFSFPUZQFTBCPVUUIFJSMBDLPGPSJHJOBM
JUZOPUXJUITUBOEJOH UIF1SJODJQJBBSFMPOHOFHMFDUFETPVSDFTGPSFYBNJOJOH
UIFFQJTUFNPMPHJDBMTUBUVTPGNFEJFWBMUIFPMPHZ5IFZTVNNBSJ[FBOEDPNQMF
NFOUUIFBSHVNFOUTHBUIFSFEJOUIFQSPMPHVFTUPUIFDPNNFOUBSJFTPOUIF
4FOUFODFTBOEUIFGSFRVFOUMZEJTQVUFERVFTUJPOT6USVNUIFPMPHJBTJUTDJFOUJB"M
UIPVHI EJGGFSFOU JO TUZMF MFTT FYUFOEFE BOE MFTT TPQIJTUJDBUFE UIF 1SJODJ
QJBFNQIBTJ[FEUIFCJCMJDBMGPVOEBUJPOPGUIFPMPHZ JUTFYFHFUJDBMNFUIPEBOE
OBUVSF BUUJNFTFWFONPSFJOUFSFTUJOHMZUIBOUIF4FOUFODFT$PNNFOUBSJFTUIFN
TFMWFT 'PS PVS QVSQPTFT B DMPTFS MPPL BU UIF 1SJODJQJBNBZ QSPWJEF IFMQGVM
JOTJHIUTJOUPUIFNFEJFWBMFRVBUJPOPGUIFPMPHJBBOETBDSBTDSJQUVSB
5IFJODFQUJPOTQFFDIEFWFMPQFERVJDLMZBTBMJUFSBSZHFOSF*UTPSJHJOBOE
NPEFM IPXFWFS XBTUIFBODJFOU"DDFTTVTBEBVDUPSFT BTUBOEBSEJ[FEGPSNPG
MJUFSBSZJOUSPEVDUJPOUIBUHSFXPVUPGUIFMBUFBOUJRVFQIJMPTPQIJDBMDPNNFO
UBSZ USBEJUJPO 5IF "DDFTTVT BE BVDUPSFT QSPWJEFE B QBUUFSO UP DMBSJGZ WBSJPVT
JNQPSUBOU RVFTUJPOT BCPVU B CPPL JO QBSUJDVMBS BCPVU JUT BVUIPS DPOUFOU
TUZMFBOEQVSQPTF$ISJTUJBOUIFPMPHJBOT GSPNUIFFBSMZ.JEEMF"HFTPO UPPL
VQ UIJT USBEJUJPO BOE BQQMJFE JU UP CJCMJDBM FYFHFTJT "MBTUBJS .JOOJT IBT
BNPOHPUIFST JOUFOTJWFMZFYBNJOFEUIFMJUFSBSZUIFPSJFTBDDPSEJOHUPUIF"D
DFTTVTUSBEJUJPOJOTDIPMBTUJDDPNNFOUBSJFT CPUIPOUIF4FOUFODFTBOEPOUIF
#JCMF"NPOHUIFWBSJPVTGPSNTPG"DDFTTVT UIFTPDBMMFEp5ZQF$qCFDBNF
UIFQBSBEJHNGPSUIFPMPHJDBMBOECJCMJDBMDPNNFOUBSJFT"TBSVMF JUDPWFSFE
TVDIUPQJDTBTUJUVMVT OPNFOBVDUPSJT JOUFOUJPBVDUPSJT NBUFSJBMJCSJ NPEVTBHFOEJ
4QBU[IJHIMJHIUFEQBSUJDVMBSMZUIJTBTQFDUPGUIF1SJODJQJB JOXIJDIUIFNBTUFSTSFGMFDUFE
PO UIF QFSTPOBM JOUFMMFDUVBM BOE NPSBM SFRVJSFNFOUT PG UIF UFBDIJOH PGGJDF 5P TPNF
FYUFOU UIFZQJDUVSFEBOJEFBMWJTJPOPGUIFJSQSPGFTTJPO41"5; QQs
5IFFQJTUFNPMPHJDBMRVFTUJPOTBCPVUUIFPMPHZBOEJUTTUBUVTBTBTDJFODFBSFEJTDVTTFE
JO53055."//,³1'$)&/6'PSBUIFPMPHJDBMSFBEJOHPGUIF1SJODJQ
JBTFFBMTP13¹(-s1SPMPHVFTPSJOUSPEVDUJPOTUP4FOUFODFTDPNNFOUBSJFT LOPXO
BT *OUSPJUVT BSF s TJNJMBS UP UIF 1SJODJQJB s USBOTNJUUFE TPNFUJNFT TFQBSBUFMZ JO UIF
NBOVTDSJQUT'PSJOTUBODF SFDFOUTDIPMBSTIJQIJOUFEBU3JDIBSE'JU[SBMQIoTPS(VZEF
Mo"VNÑOFoT*OUSPJUVT%6/&#06(&30-
.*//*4 s26"*/)6/5,&--:
5IJTDMBTTJGJDBUJPOEBUFTCBDLUP)6/5s5IFGPSNBMJ[BUJPOPGUIF1SJODJQJB QBS
UJDVMBSMZ JO UIF JODFQUJPO TQFFDIFT GSPN UIF UI DFOUVSZ PO DSFBUFE B DPIFSFOU BOE
EJTUJOHVJTIBCMFHFOSF$PNQBSFEUPUIF1SJODJQJBPGUIFUIDFOUVSZ UIFJOBVHVSBMMFD
UVSF PG 4UFQIFO -BOHUPO GSPN JT CBSFMZ SFDPHOJ[BCMF BT BO JODFQUJPO TQFFDI
"CPVU IJN 30#&354 QQs UFYU PG IJT JODFQUJPO TQFFDI
41"5;
QQs
5IPNBT1SÙHM
SFTQNPEVTTDSJCFOEJ USBDUBOEJ
PSEPMJCSJ VUJMJUBT BOEUIFpQPTJUJPOXIJDIUIF
CPPLIBTXJUIJOQIJMPTPQIZq DVJQBSUJQIJMPTPQIJBFTVQQPOJUVS
%VSJOHUIFUI
DFOUVSZ UIJT GPSN PG UIF "DDFTTVT XBT NPEJGJFE CZ UIF TPDBMMFE "SJTUPUFMJBO
QSPMPHVF XIJDI TVNNBSJ[FE UIF JOUSPEVDUPSZ RVFTUJPOT VOEFS UIF GPVS
DBVTFT DBVTB FGGJDJFOT UIF BVUIPS
UIF DBVTB NBUFSJBMJT UIF TVCKFDU NBUUFS PG
UIF CPPL
UIF DBVTB GPSNBMJT GPSNB USBDUBOEJ PS NPEVT QSPDFEFOEJ
BOE UIF
DBVTBGJOBMJT QVSQPTFPSCFOFGJU

5IF1SJODJQJBDPNFEPXOUPVTBTBSUGVMMZDPNQPTFETFSNPOT FNQMPZJOH
B GVMM SBOHF PG SIFUPSJDBM GJHVSFT BOE TLJMMT "U UIF CFHJOOJOH UIF TQFBLFS
DIPTF B CJCMJDBM WFSTF UIF TPDBMMFE UIFNB XIJDI TFSWFE BT UIF NPUUP PG UIF
TFSNPO5IFXPSETPGUIFUIFNBXFSFDIPTFOGPSUIFJSTZNCPMJDWBMVFBOEUIF
SJDIOFTT PG UIFJS BMMVTJPOT XIJDI IFMQFE UIF TQFBLFS UP GPSNVMBUF UIF JEFBT
IFXBOUFEUPTUSFTT5IFQBSUTPGUIFCJCMJDBMWFSTF TPNFUJNFTFWFOUIFJOEJ
WJEVBM XPSET QSPWJEFE UIF TUSVDUVSF PG UIF TQFFDI +PIO PG MB 3PDIFMMF GPS
JOTUBODF XIP JODFQUFE JO DIPTF BT NPUUP "QPDBMZQTF G p* UPPL
UIFCPPLPVUPGUIFBOHFMoTIBOEBOEEFWPVSFEJU BOEJUXBTTXFFUBTIPOFZ
JO NZ NPVUI #VU XIFO * IBE FBUFO JU NZ TUPNBDI UVSOFE TPVSq +PIO BT
TVSFE IJT BVEJFODF UIBU JO UIJT WFSTF UIF FWBOHFMJTU FYQSFTTFE UIF PGGJDF PG
UFBDIFSPGTBDSFE4DSJQUVSF GPSXIJDIUISFFUIJOHTBSFOFDFTTBSZTDJFOUJB WJUB
BOEEPDUSJOB"OPUIFSGBWPSJUFWFSTFXBT#BSVDIp)JDFTUMJCFSNBOEBUP
SVN%FJq p5IJTJTUIFCPPLPG(PEoTDPNNBOENFOUTBOEUIFMBXUIBUTUBOET
GPSFWFSq
+PIOEFMB3PDIFMMFDIPTFJUGPSIJTTFDPOEMFDUVSF UIF1BSUJUJPDBOP
OJT BTEJE5IPNBT"RVJOBT )FOSZPG(IFOUBOEBGFXPUIFST
%FTQJUF NBOZ TJNJMBSJUJFT BOE SFQFUJUJPOT PG EPDUSJOBM NPUJWFT BOE JEFBT
JOFBDIPGUIF1SJODJQJB*IBWFTUVEJFE UIFSFBSFOPOFUIFMFTTDFSUBJOQSFGFS
FODFT JO FBDI JOEJWJEVBM1SJODJQJVN #FTJEFT B OVNCFS PG TUFSFPUZQFT FWFSZ
NBTUFS XBOUFE UP TUSFTT B GFX QBSUJDVMBS JEFBT EJTUJOHVJTIJOH IJNTFMG GSPN
UIF NBTT PG IJT QFFST BOE QPJOUJOH PVU TPNF JNQPSUBOU BTQFDUT PG IJT PXO
VOEFSTUBOEJOH PG UIFPMPHZ 5IFTF WBSJPVT BDDFOUVBUJPOT BMMPX VT UP EJTUJO
HVJTISPVHIMZUISFFEJGGFSFOUUZQFTPGBQQSPBDIFTUPUIFOBUVSFPGUIFPMPHZ
XJUIJO UIF 1SJODJQJBMJUFSBUVSF * UFOUBUJWFMZ DBMM UIFN B
UIF pDPNQBSBUJWF
UZQFq XIJDIEFWFMPQFEUIFTJHOJGJDBODFPGUIFPMPHZJODPNQBSJTPOXJUITFDV
MBS TDJFODFT s C
UIF pSFWFMBUPSZ UZQFq XIJDI VOEFSTUPPE UIFPMPHZ QBSUJDV
MBSMZBTBNFEJBUFEQBSUJDJQBUJPOJO(PEoTLOPXMFEHFSFWFBMFEJOTBDSFE4DSJQ
UVSFBOEUSBOTNJUUFEBTTBDSBEPDUSJOBsBOED
UIFpFYFHFUJDBMUZQFq XIJDI
VOEFSTDPSFE NPSFFYQMJDJUMZUIBOUIFUXPQSFWJPVTBQQSPBDIFT UIFOBUVSF
PG UIFPMPHZ BT CJCMJDBM FYFHFTJT XJUI BMM UIF SFRVJSFNFOUT PG FYFHFUJDBM UFDI
OJRVFT 8JUIJO B SBUIFS IPNPHFOFPVT MJUFSBSZ HFOSF UIJT EJTUJODUJPO NBZ
IJHIMJHIUQFSTPOBMQSFGFSFODFTPGUIFSFTQFDUJWFBVUIPST*UJTOFJUIFSFYIBVT
UJWFOPSFYDMVTJWF CFDBVTFNBOZ1SJODJQJBDPNCJOFUIFUISFFUZQFT NBLJOH
"OBOPOZNPVT1SJODJQJVNVTJOHUIFTBNFUIFNBPDDVSTJO1BEPWB #JCMJPUFDB"OUPOJBOB
$PE B TFDPOE DPQZ PG UIJT UFYU JT GPVOE JO 1BSJT #JCMJPUIÅRVF /BUJPOBMF MBU
GS"OPUIFS1SJODQJVNXJUIUIFTBNFUIFNBJT7BUJDBOB 7BUMBU GWs
sW$G1&-;&3 BOEs/JDIPMBT(PSSBOUPPLJUGSPN"RVJOBT XIFOIF
XSPUFIJT*OUSPJUVTTVQFSUPUBNCJCMJBN41"5;
JUTPNFUJNFTEJGGJDVMUUPFTUBCMJTIBTVGGJDJFOUDSJUFSJPOGPSBDFSUBJOUZQF/FW
FSUIFMFTT * IPQF UIBU UIF EJGGFSFOUJBUJPO QSPQPTFE IFSF NBZ IFMQ UP FMJDJU
TPNFCBTJDBOTXFSTGSPNUIFNFEJFWBMNBTUFSTBCPVUUIFJSVOEFSTUBOEJOHPG
UIFPMPHZ4PNFFYBNQMFTNBZJMMVTUSBUFUIFTFDBUFHPSJFT
5IFDPNQBSBUJWFUZQF
4PNFNBTUFSTPGUIFPMPHZGPVOEBQSPNJTJOHQPJOUPGEFQBSUVSFJODPO
GSPOUJOHTBDSB4DSJQUVSBXJUIPUIFSTDJFODFT VTVBMMZUBLFOGSPNUIFDVSSJDVMVN
PG UIF "SUT 'BDVMUZ 6TJOH UIJT BQQSPBDI UIF NBTUFS USJFE UP CPUI IJHIMJHIU
UIFTDJFOUJGJDOBUVSFPGUIFPMPHZ XIJDITIBSFEBMMPGUIFSFRVJSFEDIBSBDUFS
JTUJDTPGBUSVFTDJFODF BOEUPFTUBCMJTIJUTTVQFSJPSJUZBCPWFBOZPUIFSGPSN
PGPSHBOJ[FELOPXMFEHF"TUSVFXJTEPN TBDSFE4DSJQUVSFFYDFFEFEBMMTFDV
MBSLOPXMFEHFJOJUTTVCKFDU JUTTVCKFDUNBUUFS BOEJUTEFHSFFPGBVUIPSJUZBOE
DFSUBJOUZ *O UIJT DPNQBSJTPO UIFPMPHZ VOEFSTUPPE BT TBQJFOUJB FNFSHFE BT
UIF IJHIFTU GPSN PG LOPXMFEHF BOE JOUFMMFDUVBM BDUJWJUZ 5SBOTDFOEJOH UIF
MJNJUBUJPOTPGQIJMPTPQIZ JUQSPWJEFEBOVMUJNBUFBOTXFSUPUIFRVFTUPGUIF
PSFUJDBM BOE QSBDUJDBM LOPXMFEHF 5IF PSJHJO PG UIJT LJOE PG TFMGEFTDSJQUJPO
PGUIFPMPHZJODPNQBSJTPOXJUIBOEDPOUSBTUUPPUIFSTDJFODFTIBEBMPOHIJT
UPSZ JU GPVOE B QSPNJOFOU FMBCPSBUJPO JO )VHI PG 4U 7JDUPSoT %JEBTDBMJDPO
)VHIoTPQUJNJTUJDBOEJOUFHSBUJWFNPEFMXBTDIBMMFOHFE IPXFWFS CZ"SJTUP
UFMJBO FQJTUFNPMPHZ XIJDI CFDBNF JODSFBTJOHMZ EPNJOBOU JO UIF FBSMZ UI
DFOUVSZ3PMBOEPG$SFNPOB01 BNPOHPUIFST XBTBTLJOHGPSUIFFQJTUFNP
MPHJDBM TUBUVT PG UIFPMPHZ BOE JUT SFMBUJPO UP UIF BSUT JO IJT 2VBFTUJPOFT TVQFS
RVBUVPSMJCSPT4FOUFOUJBSVN"DDPSEJOHUPIJNUIFPMPHZJTUIFRVFFOPGBMMEJT
DJQMJOFT CVUOFFEFEUIFTFDVMBSTDJFODFTUPGVMGJMMIFSPXOUBTLT
0OFGJOETBQFSGFDUFYBNQMFPGUIJTDPNQBSBUJWFUZQFJOUIF1SJODJQJVNPG
UIF #FOFEJDUJOF NBTUFS (BMEFSJDVT XIP JODFQUFE JO )F DIPTF BT
UIFNB&DDMFTJBTUJDVTp(JSVNDPFMJDJSDVJWJTPMBq p"MPOF *SVOBSPVOEUIF
DJSDMFPGIFBWFOq
"MMVEJOHUP1TFVEP%JPOZTJVT IFIJHIMJHIUFEUIFDJSDVMBS
NPWFNFOUPGUIFPMPHZ XIFOJUJOWFTUJHBUFT(PEBTUIF"MQIBBOEUIF0NFHB
PSJHJO BOE FOE PG DSFBUJPO .PSF JNQPSUBOUMZ IPXFWFS (BMEFSJDVT BO
OPVODFE IJT 1SJODJQJVN BT B SFDPNNFOEBUJPO PG TBDSFE 4DSJQUVSF SFTQFDUV
BMJBSVN TDJFOUJBSVN 'PS UIF GPMMPXJOH MBSHFS QBSU PG IJT TQFFDI IF VOGPMEFE
UIFXIPMFTQFDUSVNPGTDJFODFTLOPXOBOEQSBDUJDFEJOUIF"SUT'BDVMUZ)F
QPJOUFE PVU UIF XBZT JO XIJDI TBDSFE 4DSJQUVSF FYDFFEFE UIFTF TDJFODFT JO
WJFXPGUIFJSTVCKFDU UIFJSNPEFBOEUIFJSNBUUFS(BMEFSJDVToTDBOPOPGTDJ
FODFT IPXFWFS EJGGFSFEDPOTJEFSBCMZGSPNFBSMJFSMJTUTFTUBCMJTIFECZ)VHI
30-"/%64 %&$3&.0/"4VNNB 1SPMPHVT Gp%FUFSUJBRVFTUJPOFWJEFOEVNFTU TDJ

MJDFURVPNPEPTFIBCFBUBEBMJBTGBDVMUBUFTTFEOPOJODPOHSVFEJDVOUVSBSUFTDPMVN
QOF UIFPMPHJF FU (MPTTB FYQPOJU JO -W
RVPE QJOHVFEP NPSUJDJOJ FTU TDJFOUJB
QIJMPTPQIJDBRVFWBMEFOFDFTTBSJBFTUUIFPMPHJF NBYJNFMPHJDBFUNFEJDJOBq
5IJT UFYU XBT FEJUFE CZ +FBO -FDMFSDR - &$-&3$2 s
BT BOPOZNPVT 8IJMF
-FDMFSDRTVHHFTUFE3JDIBSE,JMXBSECZBTUIFBVUIPSPGUIJTUFYU/BODZ4QBU[ IPXFWFS
XBTBCMFUPJEFOUJGZIJNBTUIFGJSTU$MVOJBDSFHFOUNBTUFSJO1BSJT41"5;
5IPNBT1SÙHM
PG4U7JDUPSPS3PMBOEPG$SFNPOB*OTUFBE IFTUBSUFEXJUIUIFUISFFEJTDJ
QMJOFTPGOBUVSBMQIJMPTPQIZ NBUIFNBUJDT BOENFUBQIZTJDT)FUIFOUVSOFE
UP UIF TDJFOUJBF TFSNPDJOBMFT HSBNNBS EJBMFDUJD BOE SIFUPSJD )F NBEF B EF
UPVS UPVDIJOHVQPOTPPEEBOBSFBBTUIFTDJFOUJBFDSJNJOBMFTVOEFSXIJDIIF
TVCTVNFE NBHJD OFDSPNBODZ EJWJOBUJPO BOE TP GPSUI 'JOBMMZ IF NPWFE
POUPUIFpNPSBMTDJFODFTqNPOBTUJDB FDPOPNJB BOEQPMJUJDB5IFPMPHZ IFXFOU
PO FYDFMMTUIFNBMMBOESJHIUMZEFTFSWFTUIFUJUMFPGSFHJOBFUEPNJOBGBDVMUBUVN
CFDBVTF UIFPMPHZ BEESFTTFT BOE SFWFBMFT UIF TVCKFDU NBUUFS PG BMM UIFTF TDJ
FODFTNPSFQSPQFSMZBOENPSFVTFGVMMZUIBOUIFTFPUIFSTDJFODFT5IFQVS
QPTF PG MPHJD GPS JOTUBODF JT BDIJFWFE GBS CFUUFS CZ UIFPMPHZ UIBO CZ MPHJD
JUTFMG TJODFUIFPMPHZSFDUJGJFTSFBTPONPSFQFSGFDUMZUIBOEJBMFDUJDT5IFPMPHZ
FOBCMFTQFPQMFUPHSBTQUIFEJWJOFp5IFPMPHJBFOJNSFHVMBUFUFSJHBUSBUJP
OFN VU IPNP TJU SBUJPOBMJT BE JOUFMMJHFOEVN EJWJOBq .PSF UIBO FYDFMMJOH
UIFPUIFSTDJFODFT IPXFWFS UIFPMPHZNBLFTVTFPGUIFNBOEFWFOSFMJFTPO
UIFN%PJOHUIFPMPHZ JUJTOFDFTTBSZUPLOPXUIFTFDVMBSTDJFODFT#VUJOUIF
FOE UIFPMPHZDPOUBJOTBMMUIFTDJFODFTXJUIJOJUTFMG
0OUIFPOFIBOE POFDBOGFFMUIFHSPXJOHSJWBMSZBNPOHUIFGBDVMUJFTJO
1BSJT JO UIJT QSBJTF PG UIFPMPHZ 0O UIF PUIFS IBOE UIFSF XBT B MPOH USBEJ
UJPO EBUJOH CBDL UP 4U "VHVTUJOF BOE s FWFO NPSF JNQPSUBOUMZ s UP )VHI
PG4U7JDUPSUIBUUSJFEUPSFDPODJMFBMMIVNBOJOUFMMFDUVBMBOEQSBDUJDBMFGGPSUT
XJUIJOBOPSEFSFEIJFSBSDIZ UIBUMFBETNBOUPGJOBMQFSGFDUJPO%JTDPWFSJOH
TVDIPSEFSBMTPNFBOUUPSPPUUIFSBUJPOBMTUSVDUVSFPGUIFDSFBUFEPSEFSVM
UJNBUFMZJOUIFEJWJOFNJOE"CPVUUIFTBNFUJNF #POBWFOUVSFXSPUFIJT%F
SFEVDUJPOFBSUJVNJOUIFPMPHJBN PSJHJOBMMZBTFSNPOEFMJWFSFEUPTUVEFOUTBUUIF
6OJWFSTJUZ PG 1BSJT JO XIJDI UIF TDJFODFT BOE UIFJS SFTQFDUJWF PCKFDUT XFSF
VOEFSTUPPEBTTZNCPMTGPSUIFGVOEBNFOUBMTQJSJUVBMQSPDFTTFTUIBUSFQSFTFOU
UIF VMUJNBUF UIFPMPHJDBM TUSVDUVSF PG BMM IVNBO BDUJWJUZ 4VDI IBSNPOJ[JOH
DPNQBSJTPOT IPXFWFS NJTTFE UIF DIBMMFOHF UIBU UIF "SJTUPUFMJBO OPUJPO PG
TDJFODFQPTFEUPUIFPMPHZ
"OPUIFS FYBNQMF PG UIF DPNQBSBUJWF UZQF JT UIF 1SJODJQJVN EFMJWFSFE CZ
UIF%PNJOJDBO4UFQIFOPG#FTBOÄPO"DDPSEJOHUPIJN p4DSJQUVSFJTUPCF
- &$-&3$2s 1G

- &$-&3$2 s 1 p.FMJVT FU QSPGVOEJVT EPDFU BSUFN MPRVFOEJ FU TDSJCFOEJ
RVBNHSBNNBUJDB DFSUJVTSBUJPOFNFEPDFURVBNMPHJDBFUPSOBUJVTTVNNPJVEJDJQFS
TVBEFUSIFUPSJDBqs- &$-&3$2s Qp*UFNTBDSBTDJFOUJBNFMJVTPQVTMPHJDF
QFSGJDJURVBNJQTBNFUMPHJDB OBNQFSGFDUJVTSFDUJGJDBUSBUJPOFNRVBNEJBMFDUJDB QFSJ
DVMPTJPSFTEPDFUWJUBSFNFUBTFUDBWFSFGBMMBDJBTRVBNTPQIJTUJDB TVCUJMJVTUFOUBSFRVBN
BMJRVBUFOUBUJWB DFSUJVTFUFGGJDBDJVTNFEJVNJOWFOJSFRVBNEFNPOTUSBUJWB5IFPMPHJB
FOJNSFHVMBUFUFSJHJUSBUJPOFNVUIPNPTJUSBUJPOBMJTBEJOUFMMJHFOEVNEJWJOBJOUBO
UVN FOJN SBUJPOFN FMFWBU VU GBDJBU FBN BTTFOUJSF RVJCVTEBN WFSJT EF %FP RVF TJCJ
QFOJUVTTVOUJNQSPCBCJMJBFUJOWJTB RVPEOPOGBDJUNVOEBOBTDJFOUJBq
5PXBSET UIF FOE PG IJT TQFFDI (BMEFSJDVT RVPUFE CPUI )VHIoT-JCFS FYDFQUJPOVN BOE
IJT%JBTDBMJDPO- &$-&3$2s QG
'PSNPSFJOGPSNBUJPOPOUIFBVUIPSTFF401."& *** s UIF1SJODJQJVNGJHVSFT
VOEFS OP JUT UFYU JT FEJUFE JO 41"5; QQs B TIPSU EFTDSJQUJPO PG
UIJT1SJODJQJVNJCJEQQs
DPNNFOEFEGPSTVSQBTTJOHBMMPUIFSTDJFODFTCFDBVTFPGGPVSSFBTPOTJUTDFS
UJUVEF JUT EJHOJUZ UIF XBZ JO XIJDI JU EJSFDUT IVNBO MJGF BOE CFIBWJPS BOE
JUT GJUUJOHOFTT GPS FWFSZCPEZq 5IJT UFYU EFNPOTUSBUFT WFSZ OJDFMZ UIBU UIF
DPNQBSBUJWFUZQFGSFRVFOUMZDBNFXJUIBQPMPHFUJDJOUFOUJPOT5IFFQJTUFNP
MPHJDBM TUBUVT PG UIFPMPHZ BOE JUT SPMF XJUIJO UIF TFU PG BDBEFNJD EJTDJQMJOFT
OFFEFEUPCFKVTUJGJFEBHBJOTUBHSPXJOHTFMGBXBSFOFTTPGUIFQIJMPTPQIJDBM
EJTDJQMJOFT 4UFQIFO VOEFSTDPSFE UIF TVQFSJPSJUZ PG UIFPMPHZ BOE TBDSFE
4DSJQUVSFCZRVPUJOH"VHVTUJOFoTQPMFNJDTBHBJOTUUIFBODJFOU(SFFLQIJMPTP
QIFSTXIPDPVEOPUNBUDIUIFXJTEPNBOEBOUJRVJUZPGUIF0ME5FTUBNFOU
QSPQIFUT 5IVT UIFPMPHZ TVSQBTTFT UIF PUIFS TDJFODFT JO FBDI PG UIF GPVS
BCPWFNFOUJPOFERVBMJUJFT
4VDI BO BQPMPHFUJD BUUJUVEF JT BMTP PCWJPVT JO UIF 1SJODJQJVN PG .BUUIFX
PG"RVBTQBSUB XIJDIJTTUSVDUVSFEBDDPSEJOHUPUIFGPVS"SJTUPUFMJBODBVTFT
'PS"RVBTQBSUB TBDSB4DSJQUVSBFYDFFETBMMPUIFSTDJFODFT CFDBVTF(PEJTJUT
BVUIPSBOEFGGJDJFOUDBVTF5IJTGVOEBNFOUBMEJGGFSFODFQVUTUIFPMPHZPOUPQ
PGBMMPUIFSTDJFODFT XIJDISFMZPOMZPOIVNBOBVUIPSTBOEQSPDFFECZIV
NBOJOWFTUJHBUJPOSBUIFSUIBOEJWJOFSFWFMBUJPO'PS.BUUIFX UIFPMPHZJTOPU
BQSPEVDUPGUIFIVNBOJOUFMMFDU CVUpJOGVTFEqLOPXMFEHF SFDFJWFEUISPVHI
SFWFMBUJPO BOE JOTQJSBUJPO 5IF GJOBM DBVTF PG UIFPMPHZ JT CFBUJUVEF XIJDI
PUIFSTDJFODFTBSFVOBCMFUPQSPWJEF"MUIPVHIQIJMPTPQIZTFFLTUIFCFBUJGJD
MJGF QIJMPTPQIFST EJTBHSFF PO UIF BOTXFS UP UIF RVFTUJPO pVCJ WFSB CFBUJ
UVEP q5IFZBSFVOBCMFUPUFBDIUIFQSFDFQUTPGMJGF5IFDBVTBNBUFSJBMJTPG
UIFPMPHZJTXJTEPNSBUIFSUIBOTDJFODF CFDBVTFJUJTBLOPXMFEHFTVJHFOFSJT
"TLJOHGPSUIFDBVTBGPSNBMJT .BUUIFXPGGFSFEBOFYQMBOBUJPOPGUIFCJCMJDBM
DBOPO BDDPSEJOHUPBDMBTTJDBMEJWJTJPTDSJQUVSBF
#FTJEFT JUTJOUFOUJPOUPVOEFSTDPSFUIFDPOUSBTUBOEEJGGFSFODFTCFUXFFO
UIFPMPHZBOEUIFPUIFSTDJFODFT UIFpDPNQBSBUJWFUZQFqXBTGJSTUPGBMMBTFMG
SFGMFDUJPOPGUIFPMPHZJODMPTFDPNQBSJTPOXJUIUIFDBOPOPGPSHBOJ[FETFDV
MBSLOPXMFEHF5IJTBQQSPBDIBQQFBMFEUPUIFPMPHJBOTVOUJMUIFMBUFS.JEEMF
"HFT BT XF DBO PCTFSWF JO UIF 1SJODJQJVN PG 1FUFS PG "JMMZ XIP JODFQUFE JO
5IF NPSF JOUFSFTUJOH UFYU JO UIJT DPOUFYU IPXFWFS JT UIF*OUSPJUVT IF
EFMJWFSFE BU UIF CFHJOOJOH PG IJT DVSTPSZ MFTTPOT PO UIF (PTQFM PG .BSL JO
*OUIJTTQFFDIIFBOOPVODFEUIBUIFXPVMEpTJOHUIFQSBJTFTPGTBDSFE
4DSJQUVSFq pEJWJOBF4DSJQUVSBFMBVEFTFEJDFSFq
CZDPOGSPOUJOHGPVSHSPVQT
41"5; QDGQG

4UFQIFO RVPUFE GSPN %F DJWJUBUF %FJ 97*** s p1FSUSBDUBU RVPE QSPQIFUF OPTUSJ
UFNQPSF QSFDFTTFSVOU FPT RVJ GVFSVOU QSJODJQFT QIJMPTPQIJ FU GBNPTJ BQVE (SFDPTq
41"5; QG
."55)"&64 "#"26"41"35"%FFYDFMMFOUJBTBDSBF4DSJQUVSBFDG41"5; QQs
5IFQVCMJTIFEWFSTJPOPGIJT1SJODJQJVNTIPXTOPFWJEFODFXIFUIFSUIJTGJOBMQBSUXBT
PSJHJOBMMZ B TFDPOE TQFFDI GVMGJMMJOH UIF SFRVJSFNFOUT PG UIF3FTVNQUJP ."55)"&64 "#
"26"41"35"%FFYDFMMFOUJBTBDSBF4DSJQUVSBF s
'PS UIF DISPOPMPHZ PG Eo"JMMZoT BDBEFNJD DBSFFS BOE UIF XPSLT GPS IJT JODFQUJPO TFF
(-03*&69 s #PUI 1SJODJQJB IBWF CFFO USBOTMBUFE JOUP 'SFODI CZ (-03*&69

5IPNBT1SÙHM
PG TDJFODFT PS SBUIFS EJTDJQMJOFT TDIPMBF

XJUI UIF RVFTUJPO JO .BSL
p8IBU LJOE PG EPDUSJOF JT UIJTq p2VBFOBN EPDUSJOB IBFDq
5IF GPVS
pTDIPPMTqGPS1FUFSBSFUIFTDIPMBUIFPSJDBQIJMPTPQIPSVN UIFTDIPMBNBUIFNBUJDP
SVN UIFTDIPMBQPMJUJDBKVSJTQFSJUPSVNBOEFWFOUVBMMZUIFTDIPMBUIFPMPHPSVN0G
DPVSTF OP NFNCFS PG UIF GJSTU UISFF TDIPPMT JT BCMF UP HJWF BO BQQSPQSJBUF
BOTXFSUP1FUFSoTRVFTUJPODPODFSOJOHUIFLJOEPGEPDUSJOFUIFOFXFWBOHFM
JDBM MBX IBT UP PGGFS .PSF JNQPSUBOU UIBO UIF BOTXFS CZ UIF UIFPMPHJBOT
IPXFWFSUIFRVFTUJPOQSPWJEFEBOPQQPSUVOJUZGPS1FUFSUPJNQSFTTIJTBV
EJFODF XJUI IJT SFNBSLBCMF FSVEJUJPO BOE IJT GBNJMJBSJUZ XJUI UIF pHSFBU
CPPLTqPGUIFNFEJFWBMBDBEFNZ3FBEJOH1FUFSoTTQFFDI POFDBOOPUIFMQCVU
UIJOLUIBUUIFOBUVSFPGUIFPMPHZXBTBNBSHJOBMQSPCMFN QSPWJEJOHPOMZUIF
PDDBTJPOGPSBSIFUPSJDBMMZFOUFSUBJOJOHTVSWFZPGUIFMJCFSBMBSUT
5IFSFWFMBUPSZUZQF
5IFTFDPOEUZQFGPDVTFTPOUIFPSJHJOBOENPEFPGUIFPMPHZSBUIFSUIBO
POJUTSFMBUJPOUPPUIFSTDJFODFT*XBOUUPDBMMJUUIFSFWFMBUPSZUZQF CFDBVTF
JUTUSFTTFTUIFPMPHZBTBDPOUJOVBUJPOPGBOEBQBSUJDJQBUJPOJOUIFBDUJWJUZPG
UIFEJWJOFJOUFMMFDU"TTVDI JUJTBMTPBNBOJGFTUBUJPOPGUIFEJWJOFLOPXMFEHF
BDDFTTJCMF UISPVHI CJCMJDBM JOUFSQSFUBUJPO 5IF TDJFOUJGJD TUBUVT PG UIFPMPHZ
XJUIJOUIJTUZQFPSJHJOBUFTJOUIFEJWJOFNJOEJUTFMG5IFPMPHJBOTXIPEFDJEFE
UPEFTDSJCFUIFPMPHZJOUIFTFUFSNTIBEBWFSZDMFBSBOEEJTUJODUVOEFSTUBOE
JOH PG UIFJS PGGJDF BOE HFOFSBMMZ B IJHI JOUFSFTU JO UIF OBUVSF PG UIFPMPHZ
#PUI5IPNBT"RVJOBTBOE)FOSZPG(IFOUEFWFMPQFEUIFJSVOEFSTUBOEJOH
PG UIFPMPHZ QSFDJTFMZ BT B NBOJGFTUBUJPO PG BOE QBSUJDJQBUJPO JO UIF EJWJOF
NJOE)BE%VOT4DPUVToT1SJODJQJVNTVSWJWFE *XPVMEOPUCFTVSQSJTFEJGIF
IBEFOUFSUBJOFEUIFTBNFJEFBT
*O IJT NBTUFSGVM 1SJODJQJVN n3JHBOT NPOUFT EF TVQFSJPSJCVTo p8BUFSJOH UIF
NPVOUBJOTGSPNBCPWFq 1TBMN
5IPNBT"RVJOBTDPODFJWFEPGTBDSB
4DSJQUVSBBTBDPNNVOJDBUJPOQSPDFTTCFUXFFO(PEBOEUIFCFMJFWFS PSSBUIFS
CFUXFFO (PE BOE UIF DPNNVOJUZ PG UIF GBJUIGVM 5IJT DPNNVOJDBUJPO
FNFSHFTBTTBDSFEEPDUSJOF TBDSBEPDUSJOB
JOXIJDIUIFUFBDIFSTBOEUIFQSP
DFTT PG UFBDIJOH QMBZ B QJWPUBM SPMF p0NOFT RVJ TBDSBN EPDUSJOBN USBEJEF
SVOU JEFNEPDVFSVOUq5IFPMPHZJTVOEFSTUPPEBTBDPNNPOUBTLPGUFBDI
FST%JWJOFXJTEPNDPNJOHGSPNBCPWFIBTUPCFIBOEFEEPXOCZJOUFSNF
EJBSJFT 5IFTF JOUFSNFEJBSJFT BSF CPUI UIF BVUIPST PG TBDSFE 4DSJQUVSF UIF
$IVSDI'BUIFST TBODUJEPDUPSFT
BOEBMTPUIFQSPGFTTPSTPGUIFPMPHZ'PS"RVJ
OBT UFBDIJOH UIFPMPHZ NFBOU QBSUJDJQBUJOH JO (PEoT FUFSOBM XJTEPN BOE
IBOEJOHJUPOpDPOUFNQMBUBBMJJTUSBEFSFq5FBDIJOHUIFPMPHZ IPXFWFS BMTP
NFBOU EFGFOEJOH UIF $IVSDI BHBJOTU FSSPST 5IFSFGPSF UIFSF BSF WBSJPVT
GPSNTBOETUZMFTPGUFBDIJOHUIFPMPHZMFDUVSJOH EJTQVUJOHBOEQSFBDIJOH
5)0."4 %&"26*/03JHBOTNPOUFT

5)0."4 %&"26*/0)JDFTUMJCFS

5)0."4 %&"26*/03JHBOTNPOUFT s

%FTQJUF UIF IJHI FYQFDUBUJPOT PG UIF NBHJTUFSJBM PGGJDF 5IPNBT IBTUFOFE UP
BEEUIBUUIFPSEFSPGUIJTEJWJOFDPNNVOJDBUJPOVTFTUIFNBTUFSBTBOJOTUSV
NFOU OPU BT B QSJNBSZ DBVTF p%PDUPSFT TBQJFOUJBN OPO DPNNVOJDBOU OJTJ
QFSNJOJTUFSJVN TFE%FVTQSPQSJBWJSUVUFq*OIJT1SJODJQJVN 5IPNBTEJE
OPUEJTDVTTUIFOBUVSFPGEJWJOFXJTEPN CVUUIFOBUVSFPGUIFPMPHZBTTBDSB
EPDUSJOB)FODF UIFUFBDIJOHDPOUFYUJTPGUBOUBNPVOUJNQPSUBODFGPSBDPS
SFDUVOEFSTUBOEJOHPGNFEJFWBMUIFPMPHZ
"TFDPOEFYBNQMFPGUIFpSFWFMBUPSZUZQFq BMUIPVHIWFSZEJGGFSFOUJOUPOF
BOEJOUFOUJPO JT)FOSZPG(IFOUoT1SJODJQJVN*OUFSNTPGJUTGPSNBMTUSVD
UVSF )FOSZDIPTFUIF"SJTUPUFMJBO"DDFTTVT HSPVQJOHIJTPCTFSWBUJPOTBDDPSE
JOHUIFGPVSDBVTFT FGGJDJFOT NBUFSJBMJT GJOBMJT GPSNBMJT
"TUIFDBVTBNBUFSJBMJT
IF TUSFTTFE UIF JOGBMMJCJMJUZ BOE JOFSSBODZ PG 4DSJQUVSF 4BDSFE 4DSJQUVSF JT
USVUIBOEUIFSFGPSFDPOUBJOTOPGBMTJUZ#FDBVTFJUQBSUJDJQBUFTJOUIFFUFSOBM
MJHIU PG (PEoT JEFBT JU DPOUBJOT (PEoT SVMFT *U JT B TQPUMFTT NJSSPS XIJDI
TIPXT(PEoTUSVUITJOBDMFBSBOEFWJEFOUNBOOFS)FOSZBMTPEFEJDBUFEB
MPOHTFDUJPOUPUIFDBVTBGPSNBMJT XIFSFIFFYBNJOFEUIFpWBSJFUZPGNPEFTq
NPEJWBSJFUBT
5IFJEFBPGBNVMUJQMJDJUZPGpNPEFTqXJUIJOUIFPMPHZIBECFFO
JOUSPEVDFECZUIF4VNNB)BMFOTJT*OUIFQSPMPHVFPGUIJTJOGMVFOUJBMUFYUCPPL
JUTBVUIPSTUSVHHMFEXJUIUIFBCTFODFPGBNPEVTBSUJGJDJBMJT JFBOBSHVNFOUB
UJWF TUZMF B OFDFTTBSZ SFRVJSFNFOU GPS BOZ TDJFODF "MFYBOEFS TPMWFE UIF
QSPCMFNCZQPTJUJOHBNVMUJQMJDJUZPGNPEFTJOUIF#JCMF XIJDITVQQMFNFOUFE
UIF TFFNJOH MBDL PG NFUIPE BOE TUZMF 8IJMF UIF NPEFT JO QIJMPTPQIZ BSF
EFGJOJUJWVT EJWJTJWVT BOEDPMMFDUJWVT UIFNPEFTJO4DSJQUVSFBSFQSFDFQUJWVT FY
FNQMJGJDBUJWVT FYIPSUBUJWVT SFWFMBUJWVT BOE PSBUJWVT 4QFDJGZJOH UIFPMPHZ JO
UIFTFXBZT "MFYBOEFSIBEJONJOEUIFWBSJPVTMJUFSBSZTUZMFTPGUIFSFTQFD
UJWFCJCMJDBMCPPLT
8IFO )FOSZ PG (IFOU JORVJSFE BCPVU UIF WBSJFUZ BOE NVMUJQMJDJUZ PG
NPEFTJOUIFPMPHZ IFUVSOFEGJSTUPGBMMUPUIFTFOTFT QBSUJDVMBSMZUIFTQJSJ

"RVJOBToTOPUJPOPGUIFPMPHZBTTBDSBEPDUSJOBSFDFJWFEDPOTJEFSBCMFBUUFOUJPOJOSFDFOU
ZFBST*XBOUUPNFOUJPOPOMZ+0)/40/0'*-"%".*/"."35*/%0/0
)00$03#&554)"/-&: s.0/%*/5033&--%0/
/&"6%%0//&"6%0o#3*&/
)&/3*$64 %&("/%"70*OUSPEVDUJPHFOFSBMJTDG41"5; QQs
)&/3*$64 %&("/%"70*OUSPEVDUJPHFOFSBMJT sp1SJNPFSHPJOTBDSBTDSJQUVSBOJIJMJO
DVSSJU JORVJOBUVN RVJB DPOUJOFU WFSJUBUFT QVSBT OVMMB GBMTJUBUF SFTQFSTBT 4FDVOEP
TBDSBTDSJQUVSBDBOEPSFTUMVDJTBFUFSOBF RVJBDPOUJOFUWFSJUBUFTBFUFSOBTBSFHVMJTMVDJT
BFUFSOBFUSBOTDSJQUBT5FSUJPTBDSBTDSJQUVSBFTUTQFDVMVNTJOFNBDVMB RVJBDPOUJOFU
WFSJUBUFTDMBSBT TUBUVNWJUBFTVBFDVJMJCFUEFNPOTUSBOUFTq
4VNNB)BMFOTJT 5SBDUBUVTJOUSPEVDUPSJVTRV D BSU QG
p"ONPEVTTBDSBF4DSJ
QUVSBFTJUBSUJGJDJBMJTWFMTDJFOUJBMJTs3FTQPOEFPEJDFOEVNRVPEOPOFTUNPEVTTBDSBF
4DSJQUVSBF BSUJT WFM TDJFOUJBF TFDVOEVN DPNQSFIFOTJPOFN SBUJPOJT IVNBOBF TFE QFS
EJTQPTJUJPOFNEJWJOBFTBQJFOUJBFBEJOGPSNBUJPOFNBOJNBFJOJJTRVBFQFSUJOFOUBETB
MVUFNq
4VNNB)BMFOTJT 5SBDUBUVTJOUSPEVDUPSJVTRV D BSU BE Q

5IPNBT1SÙHM
UVBMTFOTFT*OIJTBOTXFSIFXBTFBHFSUPLFFQDMPTFMZUPUIFQBUSJTUJDIFS
JUBHF RVPUJOHFYUFOTJWFMZGSPN"VHVTUJOFBOE(SFHPSZUIF(SFBU5IFMJUFSBM
TFOTFSFDFJWFEMJUUMFBQQSFDJBUJPOJOUIJTEFMJCFSBUFMZ"VHVTUJOJBOIFSNFOFV
UJD"DDPSEJOHUP)FOSZUIFTFOTFTUFTUJGZUPCPUIUIFQSPGVOEJUZPGTBDSFE
4DSJQUVSFBOEJUTEJGGJDVMUZ5IFEJGGJDVMUTDSJQUVSBMUFYUCFDPNFTBDDFTTJCMFCZ
JOUFSQSFUJOHJUBDDPSEJOHUPUIFTQJSJUVBMTFOTFT CVUBMTPCZDBSFGVMMZEJTUJO
HVJTIJOHBOETVCEJWJEJOHXJUIJOUIFXIPMFCPPL5IFEJWJTJPOBOEEJTUJODUJPO
PG UIF $BOPO USBEJUJPOBMMZ EFWFMPQFE JO UIF TFDPOE JODFQUJPO TQFFDI
TIBSFEJOUIJTFGGPSUUPNBLF4DSJQUVSFNPSFMVDJE'BJUIGVMUPIJT"VHVTUJO
JBO BQQSPBDI )FOSZ TBX JO UIF SFMBUJPO CFUXFFO 0ME BOE /FX 5FTUBNFOU
UIFDMBTTJDBM"VHVTUJOJBOEJTUJODUJPOPGSFTBOETJHOB8IJMFUIF0ME5FTUBNFOU
UFMMTQSJODJQBMJUFSUIFQSPHOPTUJDTJHOTPGGVUVSFHSBDF UIF/FX5FTUBNFOUBO
OPVODFTQSJODJQBMJUFSUIFSFT JFUIFSFBMJUZPGUIFTJHOT OBNFMZHSBDFBDUVBMMZ
HSBOUFE'PS)FOSZ UIFWBSJFUZPGTFOTFTJOCJCMJDBMJOUFSQSFUBUJPO IPXFWFS
EJE OPU DSFBUF B NVMUJQMJDJUZ PG NPEFT XJUIJO TBDSFE 4DSJQUVSF *OTUFBE IF
FNQIBTJ[FEUIFVOJRVFOFTTBOEVOJUZPGUIFNPEVTUSBDUBOEJJOUIFPMPHZ/FJ
UIFSUIFEJGGFSFOUTFOTFTOPSUIFEJGGFSFOUTUZMFTXJUIJOUIFCJCMJDBMUFYUKVTUJ
GJFE UP DMBJN B NVMUJQMJDJUZ PG NPEFT 5IJT JEFB DMFBSMZ NBSLFE B EJGGFSFODF
UP UIF "VHVTUJOJBOJTN PG UIF FBSMZ 'SBODJTDBO TDIPPM 5IFSF JT POMZ B TNBMM
QBSBHSBQI JO )FOSZoT 1SJODJQJVN XIJDI BMMVEFT UP UIF VOJDJUZ PG EJWJOF SFW
FMBUJPO p&Y RVP OPUBOEVN RVPE EJWJTJP TBDSBF TDSJQUVSBF JO WFUFSJ UFTUB
NFOUPFUOPWPOPOFTUQFOFTEJWFSTJUBUFNSFSVNEFRVJCVTUSBDUBOU TFEQF
OFTEJWFSTVNNPEVNUSBDUBEJVOVNFUJEFNq5IFWBSJPVTGPSNT CPPLTBOE
EPDUSJOFTPGUIF#JCMFEPOPUJNQPTFPOUIFVOJRVFOFTTPGEJWJOFSFWFMBUJPO
XIJDI JT BMXBZT POF BOE UIF TBNF "DDPSEJOHMZ UIFSF JT POMZ POF TVCKFDU PG
UIFPMPHZVOEFSTUPPEBTBTDJFODF)FOSZDBMMFEJUpUIFEFTDSJQUJPOPGUIFEJ
WJOF MBXq CVU UIF XBZT UIFPMPHZ UFBDIFT JU DBO CF WBSJPVT 5IF JOTJTUFODF
PO UIF TJOHVMBSJUZ PG UIF NPEVT USBDUBOEJ JT USFBUFE POMZ TVQFSGJDJBMMZ JO UIF
1SJODJQJVN CVU XF GJOE B NPSF EFUBJMFE EJTDVTTJPO JO )FOSZoT 4VNNB RVBF
TUJPOVN8IZXBTIFTPBEBNBOUBCPVUUIJTBTQFDU 0CWJPVTMZ UIFRVFTUJPO
"MFYBOEFS PG )BMFT IBE BMTP UBVHIU B NVMUJGPSNJUBT NPEPSVN XIFO IF FYBNJOFE UIF
TQJSJUVBMTFOTFT4VNNB)BMFOTJT 5SBDUBUVTJOUSPEVDUPSJVT RV D BSUs QQs

4PUIFNFBOJOHPGpNPEFqXBTBNCJWBMFOUUISPVHIPVUUIFUIDFOUVSZ
)&/3*$64 %&("/%"70*OUSPEVDUJPHFOFSBMJT p2VBOEPDVNRVFFOJNOPCJTBCFJT TD
USBDUBUPSFTTBDSBFTDSJQUVSBF
BMJRVJEBCTVSEVNQSPQPOJUVSJOMJUUFSB TUBUJNBEFYQPTJ
UJPOFN TQJSJUVBMFN SFWFSUFOEVN FTUq 'PS )FOSZoT "VHVTUJOJBOJTN TFF #308/
."$,&/."330/&
)&/3*$64 %&("/%"70*OUSPEVDUJPHFOFSBMJT s)FOSZoT-FDUVSBPSEJOBSJBBOEJUTFY
FHFUJDBMTUZMFIBECFFOFYBNJOFEGJSTUCZ4."--&: p5IJTTUVEZJTDIJFGMZDPODFSOFE
XJUI)FOSZoTNFUIPETBTBOFYFHFUFq Q
#BTFEPOBDPNQBSJTPOCFUXFFOUIF*O
USPEVDUJP BOE )FOSZoT 4VNNB RVBFTUJPOVN UIF BVUIFOUJDJUZ PG )FOSZoT *OUSPEVDUJP BOE
-FDUJPPSEJOBSJBIBECFFOBEEJUJPOBMMZDPOGJSNFECZ8*-40/ XIPQPJOUFEPVUUIBU
UIFJEFBPGUIFPOFBOEVOJRVFNPEVTUSBDUBOEJJOUIFPMPHZBTQSFTFOUFEJOCPUIUFYUT
JTJEFOUJDBM$G4VNNBRVBFTUJPOVN BSU7* R
)&/3*$64 %&("/%"70*OUSPEVDUJPHFOFSBMJT MJOFs
*O4VNNBRVBFTUJPOVNBSU RV )FOSZBTLFEp6USVNNPEVTIVJVTTDSJQUVSBFEF
CFBUFTTFNVMUJQMFY OPOVOJGPSNJTq)FOSZRVBMJGJFEUIFPQJOJPOPGRVJEBNXIPNBJO
XBTDFOUSBMUP)FOSZoTVOEFSTUBOEJOHPGUIFPMPHZBTBTDJFODF4DJFODFNFBOU
GPS IJN GJSTU PG BMM B DPIFSFOU TFU PG LOPXMFEHF 5IFSF BSF WBSJPVT XBZT PG
BUUBJOJOHLOPXMFEHF FJUIFSNFEJBUFEUISPVHITJHOTPSTZNCPMTJOTFOTFQFS
DFQUJPO PSJNNFEJBUFMZUISPVHIUIFJOUFMMFDU5IJT EVQMFYNPEVTDPHOPTDFOEJ
IPXFWFS EPFTOPUDSFBUFBNVMUJQMJDJUZJOUIFNPEFPGLOPXJOHJUTFMG,OPX
JOH BT BO JOUFMMFDUVBM BDU JT VOJGPSN OPU NVMUJGPSN CFDBVTF VOEFSTUBOEJOH
BJNT BU VOJUZ CZ PWFSDPNJOH EJWFSTJUZ 5IJT BQQMJFT QFSGFDUMZ UP UIFPMPHZ BT
UIF VMUJNBUF TFU PG LOPXMFEHF 5IFPMPHZ XBT HJWFO UP IVNBOJUZ JO PSEFS UP
CFLOPXOBOEVOEFSTUPPE VUTDJBUVS
5IFSFGPSF UIFNPEVTUSBEFOEJJOUIFPM
PHZIBTUPDPSSFTQPOEXJUIUIFNPEVTTDJFOEJ BOECPUIBSFVOJGPSN
"MUIPVHIXFIBWFHSPVQFEUIF1SJODJQJBPG)FOSZPG(IFOUBOE5IPNBT
"RVJOBT VOEFS UIF TBNF SVCSJD )FOSZoTNPEVT USBEFOEJ IBT MJUUMF UP EP XJUI
"RVJOBToTDPODFQUPGTBDSBEPDUSJOB'PS)FOSZ UIFPMPHZXBTOPUTPNVDIDPO
DFSOFEXJUIUFBDIJOHBDDPSEJOHUPUIFOFFETBOEDBQBCJMJUJFTPGBDFSUBJOBV
EJFODF BTXJUIQBSUJDJQBUJOHJO(PEoTNJOECZTIBSJOHJOIJTJOUFMMFDUVBMMJHIU
5IPNBToT JEFBM IPXFWFS XBT OPU "VHVTUJOJBO JMMVNJOBUJPO UIFPSZ CVU BO
FYQMBOBUJPOPGCJCMJDBMSFWFMBUJPOBDDPSEJOHUPJUTJOOFSQMBVTJCJMJUZ5IPNBT
XBT MPPLJOHOPUGPSUIFEJWJOFJEFBT CVU GPSUIFPSEPEJTDJQMJOBF'PS)FOSZ
PO UIF PUIFS IBOE UIFPMPHZ BT JOUFSQSFUBUJPO PG UIF CJCMJDBM UFYU BDDPSEJOH
UPUIFWBSJPVTTFOTFTJOUFOEFEUPPWFSDPNFUIFNVMUJQMJDJUZ WBSJFUZBOEEJG
GJDVMUZPGUIFCJCMJDBMUFYUBOEUPBSSJWFBU(PEoTTJNQMJDJUZ5IFUIFPMPHJBOoT
UBTL XBT UP EFNPOTUSBUF UIBU TBDSFE 4DSJQUVSF UFBDIFT POF BOE UIF TBNF
UIJOH/FWFSUIFMFTT IFIBEUPUBLFJOUPBDDPVOUUIFOFFETBOEBCJMJUJFTPGUIF
JOEJWJEVBMSFBEFS
5IFFYFHFUJDBMUZQF
*U NBZ TPVOE PEE UP EJTUJOHVJTI B TQFDJGJDBMMZ FYFHFUJDBM UZQF XJUIJO B
HFOSF UIBU CZ EFGJOJUJPO XBT EFEJDBUFE UP pSFDPNNFOEq TBDSFE 4DSJQUVSF
UIF QSPQFS OBNF PG UIF 1SJODJQJVN CFJOH SF
DPNNFOEBUJP TBDSBF TDSJQUVSBF
&BDI1SJODJQJVNPGDPVSTFFOUFSUBJOFETPNFFYFHFUJDBMJOUFSFTUT8IBU*XBOU
UP FNQIBTJ[F VOEFS UIJT SVCSJD IPXFWFS JT B QSFGFSFODF PG DFSUBJO NBTUFST
GPSUIFMJUFSBSZBTQFDUTPGTBDSFE4DSJQUVSF GPSUIFCPPLBTCPPL GPSUIFTQF
DJGJDBMMZFYFHFUJDBMUBTLPGUIFPMPHZp&YFHFUJDBMqJOUIJTDPOUFYU UIVT SFMBUFT
UBJOFEBNVMUJQMJDJUZPGNPEFTBTGBMTJTTJNBN)&/3*$64 %&("/%"704VNNBRVBFTUJPOVN
GS('PSBCSPBEFSFYBNJOBUJPOPG)FOSZoTBQQSPBDIUPUIFPMPHZTFF.*//*4
4$)."64B4$)."64C#3"/%"3*;
)&/3*$64 %& ("/%"70 4VNNB RVBFTUJPOVN GS& p4VC VOP TFSNPOF DPOUJOFBOUVS
EJWFSTBFTFOUFOUJBFEFEJWJOJTNBUFSJJTFUEJWJOJTDSFEFOEJTqsp2VJBNQMJVTDBQFSFOPO
QPUFTU DPOUFOUVTTJUTVQFSGJDJFMJUUFSBFq
)&/3*$64 %&("/%"704VNNBRVBFTUJPOVN GW(qTVCDPNQFOEJPWFSCPSVNTJN
QMJDJVN QMVSBMJUBUFN TFOUFOUJBSVN DPMMJHFSF EF EJWFSTJT FU EJWFSTJT DPOHSVFOUFT FU TJD
QFS PNOFT QBSUFT TDJFOUJBF QSPDFEFSF FTU BCTPMVUF RVPE NPEVT USBEFOEJ IBOD TDSJQ
UVSBN TVNNBF TJNQMJDJUBUJT FU VOJGPSNJUBUJT FTU FU UBOUP NBJPS JO FB FTU VOJGPSNJUBT
RVBOUPQBUFUFYQBSUFNBUFSJBF RVBNUSBDUBU NBJPSFTUVOJUBTRVBNJOBMJJTTDJFOUJJTq
5IPNBT1SÙHM
UPUIFQSBDUJDBMBOEIFSNFOFVUJDBMUFDIOJRVFTPGFYFHFTJTSBUIFSUIBOUPUIF
FQJTUFNPMPHJDBM DIBSBDUFS PG UIFPMPHZ PS JUT NBOJGFTUBUJPO JO SFWFMBUJPO BOE
TBDSFEUFBDIJOH
0OFDIBSBDUFSJTUJDPGUIJTUZQFJTBOFNQIBTJTPOUIFNVMUJQMJDJUZPGTFOTFT
BOEUIFJSSPMFJOJOUFSQSFUJOH4DSJQUVSF8FIBWFTFFOUIJTJOUFSFTUJO)FOSZ
PG(IFOU GPSJOTUBODF"OPUIFSFYBNQMFXPVMECFUIF1SJODJQJVNPG0EPPG
$I¿UFBVSPVY*OUIFTFDPOEQBSUPGIJTTQFFDI0EPVOGPMEFEUIFUSBEJUJPOBM
JNBHFT BOE EPDUSJOFT PG UIF GPVS TDSJQUVSBM TFOTFT .BOZ 1SJODJQJB BU MFBTU
NFOUJPOFE TPNFUJNFT POMZ JO QBTTJOH UIF VOJRVFOFTT PG TBDSFE 4DSJQUVSF
JOXIJDIBEFFQFSTQJSJUVBMNFBOJOHFYJTUTCFZPOEUIFMJUFSBMTFOTF6TVBMMZ
UIJTXBTBMTPTFFOBTBOBSHVNFOUGPSUIFTVQFSJPSJUZPGTBDSFE4DSJQUVSFPWFS
PUIFSTDJFODFT"OPUIFSDIBSBDUFSJTUJDPGUIJTpFYFHFUJDBMUZQFqJTBDFSUBJOSF
TFSWFBHBJOTUBOVOEFSTUBOEJOHPGUIFPMPHZJO"SJTUPUFMJBOTDJFOUJGJDUFSNT*O
UIJTQFSTQFDUJWFJUFDIPFTUIFpDPNQBSBUJWFUZQFqXIJDITPVHIUUIFDPNQFUJ
UJPO XJUI UIF TFDVMBS TDJFODFT 5IF FYFHFUJDBM UZQF TIPXT GVSUIFSNPSF B
TUSPOHJOUFSFTUJOUIFNPEVTQSPDFEFOEJBTPGGFSFECZUIF"DDFTTVTNPEFM5IFJS
BVUIPSTIBEBDMFBSQFODIBOUGPSQSPCMFNTPGNFUIPEBOEQSPDFEVSF
$PODMVEJOHUIJTTFDUJPO *XBOUUPJOUSPEVDFUP1FUFSPG+PIO0MJWJ0'.
XIPTFWBSJPVT1SJODJQJBBSFOPXBWBJMBCMFJOBOFXFEJUJPO5IFZ UPP GPDVTFE
PO BO FOUJSFMZ TQJSJUVBM BOE BMMFHPSJDBM VOEFSTUBOEJOH PG TBDSFE 4DSJQUVSF
$POUJOVJOHUIFTZNCPMJDFYFHFTJTPGUIFMBUF#POBWFOUVSF IJTUFYUTQSPWJEFE
BUUJNFTBVEBDJPVTJOUFSQSFUBUJPOTUISPVHIBTUSJDUMZpTQJSJUVBMqSFBEJOHPGUIF
#JCMF /FWFSUIFMFTT IJT 1SJODJQJB EP OPU SFTFNCMF UIF POFT XF IBWF TUVEJFE
TPGBS%FQBSUJOHGSPNUIFUSBEJUJPOBMUIFNFTBOEUPQJDTPGUIFBWFSBHFJODFQ
UJPOTQFFDIFT IFQSBDUJDFEBSBUIFSOFXBOEBUZQJDBMFYFHFTJTPG4DSJQUVSF
)JT BQQSPBDI MPPLFE DPOTJTUFOUMZ UP UIF SJDI BSSBZ PG TQJSJUVBM SFBMJUJFT IJE
EFOCFIJOEUIFMFUUFSPGUIFCJCMJDBMUFYU5IFNPEVTUSBDUBOEJPGTBDSFE4DSJQ
UVSF FNQMPZT NFUBQIPST CZ XIJDI UIF NFBOJOH PG SFWFMBUJPO JT TFBMFE JO
NBOJGPMEXBZT'PS0MJWJ TBDSFE4DSJQUVSFJTVOJUZJONVMUJGPSNJUZ VOJUBTJO
QMVSBMJUBUF
)FODF UIFUBTLPGFYFHFTJTBOEDPOTFRVFOUMZPGUIFPMPHZJTUPEJT
DMPTFUIFVOEFSHJSEJOHVOJUZXJUIJOUIFDPOGVTJOHBOEJODPIFSFOUWBSJFUZPG
CJCMJDBMJNBHFT TZNCPMTBOEFWFOUT5PUIJTFOEIFDPNQBSFE GPSJOTUBODF
TBDSFE4DSJQUVSFUPBDJSDMFBOEJUTDJSDVNGFSFODF XIJDIJTDPOTUBOUMZSFFMJOH
BSPVOE JUT DFOUFS -JOFT DPOOFDU UIF DFOUFS XJUI UIF DJSDVNGFSFODF PG UIF
DJSDMF BOE TZNCPMJ[F UIF JOGJOJUF NZTUFSJFT PG TBDSFE 4DSJQUVSF 'PMMPXJOH
UIPTFMJOFTMJLFSBZTPGMJHIU UIFUIFPMPHJBOIBTUPSFUSJFWFBOEUPJEFOUJGZUIF
DFOUFS PG UIF DJSDMF )F IBT UP TQFDJGZ UIF DFOUFS QPJOU BSPVOE XIJDI pUIF
XIPMFNVMUJUVEFPG4DSJQUVSFqJTDJSDMJOH0MJWJXBTOPUDPOUFOUJOJEFOUJGZJOH
POMZ$ISJTUBTUIFDFOUFSBOETPMFDPOUFOUPG4DSJQUVSF*OTUFBEIFBENJUUFE
B OVNCFS PG TVDI DFOUFST CZ XIJDI FBDI QBSU BOE FBDI XPSE PG 4DSJQUVSF
XPVMENBOJGFTUJUTTJHOJGJDBODFGPSFYBNQMFUIFVOJWFSTBMDPNNBOEUPMPWF
POFBOPUIFS PSUIF5SJOJUZ PSUIF3FEFFNFS PSUIFGJOBMCFBUJUVEFFUD
5FYUJO41"5; QQs

1&53640-*7*1SJODJQJVNn%FDBVTJT4DSJQUVSBFo JO0MJWJPOUIF#JCMF QGp&TUFOJN TD
TBDSB 4DSJQUVSB
GPSNPTJTTJNB JO TVP QSPDFTTV FU PSEJOF TFV JO USBDUBOEJ NPEP FU BF
p3FDZDMFEq1SJODJQJB
#POBWFOUVSF /JDIPMBTPG-ZSBBOE1FUFS"VSFPMJ
"GUFS IBWJOH FTUBCMJTIFE B UFOUBUJWF DMBTTJGJDBUJPO PG 1SJODJQJB * XBOU UP
QPJOUUPTPNFUFYUTXIJDITIBSFBMMUIFDIBSBDUFSJTUJDTPGB1SJODJQJVN CVUBSF
LOPXO BT GPSFXPSET GPS PUIFS UIFPMPHJDBM PS FYFHFUJDBM XPSLT " DMPTFS FY
BNJOBUJPONBZQSPWFUIBUUIFZGPSNJOEFFEUIFPSJHJOBM1SJODJQJBPGUIFJSF
TQFDUJWFBVUIPST'PSUIBUSFBTPO*TVHHFTUUPDBMMUIFNpSFDZDMFEq 1SJODJQJB
*OIFSIFMQGVMTVSWFZPGNFEJFWBM1SJODJQJB /BODZ4QBU[IBTJEFOUJGJFEPOMZ
TVDIJODFQUJPOTQFFDIFTUIBUIBWFCFFODPQJFEBOEUSBOTNJUUFEJOEJWJEVBMMZ
BT TFSNPOT PSTIPSUUSFBUJTFTPOUIFFYDFMMFODFBOEEJHOJUZPGTBDSFE4DSJQ
UVSF 4PNF UIFPMPHJBOT IPXFWFS BQQFBS UP IBWF SFNPEFMFE PS pSFDZDMFEq
UIFJS JODFQUJPO TQFFDIFT VTJOH UIFN BT QSPMPHVFT GPS PUIFS XPSLT * IBWF
GPVOEUISFFXPSLTTPGBSUIBUTFFNUPTVQQPSUNZIZQPUIFTJT
#POBWFOUVSFoT 1SJODJQJVN GPS FYBNQMF TFFNFE UP CF MPTU *U XPVME CF
SBUIFS TVSQSJTJOH IPXFWFS JG TP JNQPSUBOU BO FBSMZ XPSL PG UIF SJTJOH TUBS
BNPOH UIF 'SBODJTDBOT XIPTF XPSLT FNFSHFE BT CFTUTFMMFST SJHIU GSPN UIF
CFHJOOJOH IBE GBMMFO JOUP PCMJWJPO )PXFWFS JG XF MPPL BU UIF QSPMPHVF PG
IJT #SFWJMPRVJVN XF SFDPHOJ[F NBOZ DIBSBDUFSJTUJDT UIFNFT BOE BSHVNFOUT
UIBU VTVBMMZ IBE CFFO BEESFTTFE JO JODFQUJPO TQFFDIFT SFGMFDUJPOT PO UIF
FQJTUFNPMPHJDBM TUBUVT PG TBDSFE 4DSJQUVSF JUT BVUIPS PO UIF TVCKFDU NBUUFS
BOE NPTU PG BMM PO UIFPMPHJDBM BOE FYFHFUJDBM NFUIPET NPEVT QSPDFEFOEJ

5IFSF JT FWFO UIF PCMJHBUPSZ FYQMBOBUJPO PG UIF CJCMJDBM DBOPO B TJHO JOGBM
MJCMZSFGFSSJOHUPBOJODFQUJPODPOUFYU0CWJPVTMZ#POBWFOUVSFSFNPEFMFEIJT
PSJHJOBM1SJODJQJVNJOUPBNPSFFMBCPSBUFEBOEDPNQSFIFOTJWFQSFTFOUBUJPO
PGUIFPMPHZ5IF#SFWJMPRVJVNJTPOFPGUIFCFTUFYBNQMFTPGIPXUIDFO
UVSZUIFPMPHZDPODFJWFEPGTBDSFE4DSJQUVSFBOETZTUFNBUJDUIFPMPHZBTNV
UVBMMZ EFQFOEJOH VQPO BOE JMMVNJOBUJOH FBDI PUIFS 5IF QSPMPHVF PG UIF
#SFWJMPRVJVN XBT IBJMFE BT #POBWFOUVSFoT NPTU DPNQSFIFOTJWF BOE VUUFSMZ
PSJHJOBMUIFPSZPGCJCMJDBM PSSBUIFSUIFPMPHJDBM
FYFHFTJT'PSIJN UIFIJE
RVBMJUBUF &U IPD DPOWFOJFOUFS OPCJT QSPQPOJUVS TVC NFUBQIPSB DPOTJHOBUJPOJT TFQUV
QMBFTFVTFQUFNTJHJMMPSVN1SJNPJHJUVSDMBVEJUVSFUTJHOBUVSVOJUBTJOQMVSBMJUBUFFU
FDPOWFSTP4DSJQUVSBFOJNTBDSBIBCFUSBUJPOFNDFOUSJFUDJSDVNGFSFOUJBF4JDVUFOJN
BC VOP DFOUSP TJNQMJDJTTJNP FHSFEJVOUVS JOGJOJUBF MJOFB TJD BC VOP WFSCP 4DSJQUVSBF
JOGJOJUBNZTUFSJBTQJSJUBMJVNTFOTVVN TJDRVFNVMUBDMBVEVOUVSJOVOP4JDVUBVUFNUPUB
DJSDVNGFSFOUJBFUNPUVTFJVTTFNQFSHZSBOUTFDJSDBDFOUSVNFUFYPNOJQBSUFNJUUVOU
MJOFBTSFDUBTBEJQTVN TJDUPUBNVMUJUVEP4DSJQUVSBSVNHZSBUTFDJSDBVOVNq
8FNBZBEEUIBU#POBWFOUVSFBEESFTTFEJNQPSUBOUJTTVFTPGFYFHFTJTBOETUZMFBMTPJO
UIFGPSFXPSETUPIJT$PNNFOUBSJFTPO-VLFBOEPO+PIO TVDIBTRVFTUJPOTPOUIFBVUIPS
UIFNPEVTQSPDFEFOEJ BCPVUUIFEPDUPSFUBVEJUPSFTIVJVTTDJFOUJBFp.PEVTQSPDFEFOEJTVC
MJNJTFTUNPEVTDFSUJUVEJOBMJT*MMBFTDJFOUJBFEJDVOUVSTVCMJNJPSFTRVBFDFSUJPSFTq#0
/"7&/563"$PNNFOUBSJVTJO*PBOOFN JO0QFSB0NOJB7* Q4FFBMTP#0/"7&/563"
$PNNFOUBSJVTJO-VDBN JO0QFSB0NOJB7** QQs
#0/"7&/563"#SFWJMPRVJVN s 1SPMPHVF
GPSBOBQQSFDJBUJPOPG#POBWFOUVSFoT
FYFHFTJTTFF3*&%-*/(&33*&%-*/(&3.0/5*'"-26& QQs
,-"6$,
5IPNBT1SÙHM
EFO SJDIOFTT PG 4DSJQUVSF QPTFT B DIBMMFOHF UP GJOE B DPHOJUJWF TUSVDUVSF
XJUIJOUIFWBSJPVTNBOJGFTUBUJPOTPG(PEoTBDUJWJUZ5PUIJTFOE #POBWFOUVSFoT
FYFHFTJT XFOU GBS CFZPOE UIF DMBTTJDBM VTF PG UIF TQJSJUVBM TFOTFT 3FBMJ[JOH
UIFNBOZGBDFUTPGIPMZXSJU UIFUIFPMPHJBOHBJOTLOPXMFEHFCZEJTDPWFSJOH
UIFCFBVUJGVMDPSSFTQPOEFODFTPGEJWJOFFYFNQMBSJUZ)FEJTDPWFSTUIFJNBHFT
BOETJNJMJUVEFTXJUIJOUIFCJCMJDBMUFYUBOEXJUIJODSFBUFESFBMJUZBTIJEEFO
WFTUJHFTUIBUMFBEUIFCFMJFWFSBOETFOTJUJWFSFBEFSPG4DSJQUVSFUPIJTPSIFS
DSFBUPSBOEBVUIPS*OUFSQSFUBUJPOPGTBDSFE4DSJQUVSFCFDPNFTJOUFSQSFUBUJPO
PGUIFXPSME
5XPPUIFSFYBNQMFTPGIPXJODFQUJPOTQFFDIFTFOEFEVQBTQSPMPHVFTPG
MBSHFSFYFHFUJDBMXPSLTDBOCFGPVOEJO1FUFS"VSFPMJoT$PNQFOEJVNUPUJVTTDSJQ
UVSBF BOBQQSFDJBUFE IBOEZNBOVBMGPS#JCMFTUVEJFTEVSJOHUIFUIDFOUVSZ
BOE JO UIF GBNPVT 1PTUJMMB JO UPUBN #JCMJBN PG "VSJPMJoT ZPVOHFS 'SBODJTDBO
DPOGSÅSF/JDIPMBTPG-ZSB5IFXPSLPGUIFMBUUFSJTLOPXOBTPOFPGUIFNPTU
GBNPVTQSPEVDUTPGNFEJFWBMFYFHFTJT/JDIPMBTXSPUFUXPQSPMPHVFTGPSIJT
1PTUJMMB5IFPOFCFUUFSLOPXOBNPOHNFEJFWBMJTUTJTUIFTFDPOE XIFSF/JDI
PMBTNBQQFEPVUIJTFYFHFUJDBMQSPHSBN5IFSF UIF'SBODJTDBOFNQIBTJ[FE
UIFQSJPSJUZBOEJNQPSUBODFPGUIFMJUFSBMTFOTF5IFSF IFSFDPNNFOEFEUP
DPNQBSFUIF-BUJOUFYUXJUIUIF)FCSFXCPPLT XIJMFBUUIFTBNFUJNFIF
TDPVSHFEUIPTFBNPOHIJTDPMMFBHVFTXIPEJEOPUDBSFBCPVUUIFCJCMJDBMUFYU
BOE JUT MJUFSBM TFOTF )F DPODMVEFE UIJT QSPQFS GPSFXPSE CZ SFQFBUJOH UIF
IFSNFOFVUJDBMSVMFT DMBWFT
PG5JDPOJVT RVPUJOHGSPN*TJEPSPG4FWJMMBSBUIFS
UIBOGSPN"VHVTUJOFoT%FEPDUSJOBDISJTUJBOB

/JDIPMBToTGJSTUQSPMPHVF POUIFPUIFSIBOE EJEOPUTQFDJGJDBMMZBEESFTTUIF
FYFHFUJDBMUFDIOJRVFT CVUUSBEJUJPOBMJTTVFTDPODFSOJOHUIFOBUVSFPGUIFPMPHZ
4PXFIBWFHPPESFBTPOTUPSFDPHOJ[F/JDIPMBToTPSJHJOBM1SJODJQJVNJOUIJTGJSTU
QSPMPHVF*OUIJTUFYU IFTUBSUFEUPDPNQBSFUIFPMPHZXJUIUIFTFDVMBSTDJFODFT
XIJDI JT SFNJOJTDFOU PG UIF DPNQBSBUJWF UZQF XF IBWF EJTDVTTFE BCPWF #PUI
QIJMPTPQIZBOEUIFPMPHZTFFLCFBUJUVEFUIFGPSNFSJOUIFQSFTFOUMJGF UIFMBU
UFSJOBGVUVSFMJGF XIJDIQIJMPTPQIFSTBSFVOBCMFUPDPOTUSVF5IFLOPXMFEHF
PG(PEUBVHIUJOTBDSFE4DSJQUVSFBJNTBUDBSSZJOHUIFDPOUFNQMBUJWFPSTQFD
.&3$,&3
/JDPMBVTCBTJDBMMZSFQFBUFE4U+FSPNFoTEJDUVNpSFDVSSFOEVNFTUBEDPEJDFTIFCSFP
SVNq BOE B GFX MJOFT GVSUIFS EPXO /*$0-"64 %& -:3" 1PTUJMMB 1SPMPHVT TFDVOEVT
G"JJWC pJO EVCJJT SFDVSSFSF BE UFYUVN IFCSBJDVN UBNRVBN BE PSJHJOBMF QSJODJ
QJVNq
/*$0-"64 %& -:3" 1PTUJMMB 1SPMPHVT TFDVOEVT G"JJWC p4DJFOEVN FUJBN RVPE TFOTVT
MJUUFSBMJTFTUNVMUVNPCVNCSBUVTQSPQUFSNPEVNFYQPOFOEJDPNNVOJUFSUSBEJUVNBC
BMJJTRVJMJDFUNVMUBCPOBEJYFSJOUUBNFOQBSVNUFUJHFSVOUMJUUFSBSVNTFOTVN FUTFOTVT
NZTUJDPTJOUBOUVNNVMUJQMJDBWFSVOURVPETFOTVTMJUUFSBMJTJOUFSUPUFYQPTJUJPOFTNZTUJDBT
JOUFSDFQUVTQBSUJNTVGGPDBUVSs*UFNUFYUVNJOUPUQBSUJDVMBTEJWJTFSVOU FUUPUDPODPS
EBOUJBTBETVVNQSPQPTJUVNJOEVYFSVOURVPEJOUFMMFDUVNFUNFNPSJBNJOQBSUFDPO
GVOEVOUBCJOUFMMFDUVMJUUFSBMJTTFOTVTBOJNVNEJTUSBIFOUFTq
/*$0-"64 %&-:3"1PTUJMMB 1SPMPHVTTFDVOEVT G"JJJS"6(645*/64%FEPDUSJOBDISJTUJBOB
*** Q
BOEGPMMPXJOHIJN*4*%03644FOUFOUJBF * QG

VMBUJWFUIFPMPHJBOUPUIFMPWFPGUIJTCPPLoTBVUIPSBOEPCKFDU (PE/JDIPMBToT
1SJODJQJVNBMTPPGGFSTBCSJFGSFGMFDUJPOPOUIFEJGGFSFODFCFUXFFOTBDSBTDSJQUVSB
BOECJCMJB4BDSFE4DSJQUVSFJTpDPOUBJOFEqJOUIFPOFCPPLUIBUJTDBMMFEp#J
CMFq XIJDIJUTFMGDPOTJTUTPGBXIPMFDPMMFDUJPOPGCPPLT*OPUIFSXPSETTBDSFE
4DSJQUVSF JT UIF pUFYUq PG UIJT TDJFODF p4BDSB TDSJQUVSB RVF QSPQSJF UIFPMPHJB
EJDJUVS DVNJQTBTPMBTJUUFYUVTIVJVTTDJFOUJFPNOFTBMJBTTDJFOUJBTBOUFDFMMJUq
5IFFYDFMMFODFPGTBDSFE4DSJQUVSFEFQFOETPOJUTTVCKFDUNBUUFS (PE BOEJUT
NPEVT(PE IPXFWFS JTOPUUIFPOMZBOEFYDMVTJWFTVCKFDUNBUUFS CFDBVTFUIF
PMPHZ DPOTJEFST BMM UIJOHT p)FD TDJFOUJB FTU RVPEBNNPEP PNOJVN DPOTJEFS
BUJWBq 5IFPMPHZ IPXFWFS EPFT OPU USFBU UIF OBUVSF PG UIJOHT BT JOEJWJEVBM
CFJOHT*UEPFTOPUTFFLUPSFQMBDFUIFTFDVMBSTDJFODFT CVUJTJOUFSFTUFEJOJO
EJWJEVBMCFJOHTPOMZJOTPGBSBTUIFZEJSFDUBOEMFBEQFPQMFUPEJWJOFMPWF XIJDI
JTUIFQSPQFSBOEVMUJNBUFHPBMPGUIFPMPHZ
1FUFS"VSFPMJoT$PNQFOEJVNTFOTVTMJUUFSBMJTUPUJVTCJCMJBFXBTMFTTBNCJUJPVTJO
JUTTDPQFUIBO-ZSBoT1PTUJMMB*UXBTXSJUUFOUPQSPWJEFTIPSUBOECBTJDJOUFS
QSFUBUJPOT PG UIF FOUJSF #JCMF 5IF DIBQUFS PO +PC GPS JOTUBODF DPWFST POMZ
POF BOE B IBMG QBHFT JO UIF NPEFSO QSJOU FEJUJPO *UT BVUIPS PCWJPVTMZ TVD
DFFEFEJOTBUJTGZJOHTQFDJGJDOFFETGPSCPUITUVEFOUTBOEQSFBDIFSTBUIJTUJNF
5IFTVDDJODUBOEDSJTQTUZMFPGUIFCPPLJUTFMG IPXFWFS DPOUSBTUTTIBSQMZXJUI
UIFFYVCFSBOUSIFUPSJDPGUIFQSPMPHVF"OFYQMBOBUJPOGPSUIJTEJTDSFQBODZ
XPVMECFJGUIFTFQSPMPHVFTXFSFPSJHJOBMMZESBGUFEGPSBEJGGFSFOUBDBEFNJD
DPOUFYU#BTFEPOXIBUXFPCTFSWFEJO#POBWFOUVSFBOE/JDIPMBTPG-ZSB JU
TFFNT QMBVTJCMF UIBU 1FUFS "VSFPMJ UPP SFVTFE PS SFDZDMFE IJT UXP 1SJODJQJB
GPS UIF QSPMPHVFT GPS IJT FYFHFUJDBM NBOVBM )F EJE OPU FWFO DBSF UP EFMFUF
UIF UFNQPSBM SFGFSFODFT TVDI BT BOOPVODJOH UIF TFDPOE MFDUVSF pDSBTUJOB
EJFq
PSSFGFSSJOHUPBOBSHVNFOUIFIBENFOUJPOFEUIFEBZCFGPSF pIFSJq

5IF QSPMPHVF PG "VSFPMJoT $PNQFOEJVN DPOTJTUT PG UXP MFDUVSFT PG XIJDI UIF
GJSTUCFBSTUIFUJUMF$PNNFOEBUJPTBDSBFTDSJQUVSBFJOHFOFSBMJ BOEUIFTFDPOE$PN
/*$0-"64 %&-:3"1PTUJMMB 1SPMPHVTQSJNVT G"JJSCp$PHOJUJPBVUFN%FJRVFJOTBDSB

TDSJQUVSB USBEJUVS BE IPD QSJODJQBMJUFS RVFSJUVS VU QFS JQTBN JQTF TQFDVMBOT TFV DPO
UFNQMBOT GFSBUVS JO BNPSFN JQTJVT PCJFDUJ DPHOJUJ TD %FJ JQTVN TVQFS TF FU TVQFS
PNOJBEJMJHFOEPq
/*$0-"64 %&-:3"1PTUJMMB 1SPMPHVTQSJNVT G"JJSB/JDIPMBTSFQFBUFEUIFJEFBp-JCFS
DPOUJOFOTTBDSBNTDSJQUVSBNRVFMJDFUJONVMUJTMJCSJTQBSUJBMJCVTEJWJEBUVS TVCVOPUB
NFO MJCSP DPOUJOFUVS RVJ OPNJOF HFOFSBMJ CJCMJB EJDJUVSq "OE BHBJO G "JJSC
p)PD
WPMVNFOTBDSFTDSJQUVSF RVFMJDFUEJWJEBUVSJOQMVSFTMJCSPTQBSUJDVMBSFT UBNFOSFEJ
HVOUVS JO VOP WPMVNJOF RVPE CJCMJB BQQFMMBUVS DPOUJOFU PNOJB RVJB IFD TDJFOUJB FTU
RVPEBNNPEPPNOJVNDPOTJEFSBUJVB&UQSPQSJVNFTUTBDSFTDSJQUVSFRVPETJUEJVJOJ
WFSCJFYQSFTTJVBq
/*$0-"64 %&-:3"1PTUJMMB 1SPMPHVTQSJNVT G"JJSC
/*$0-"64 %& -:3" 1PTUJMMB 1SPMPHVT QSJNVT G"JJSC p*EFP PNOJB TVC DPOTJEFSBUJPOF
IVJVT TDJFOUJF DPOUJOFOUVS OPO UBNFO TVC QSPQSJJT SBUJPOJCVT TJOHVMPSVN RVJB IPD
QFSUJOFU BE TDJFOUJBT QBSUJDVMBSFT FU IVNBOJUVT JOWFOUBT TFE JORVBOUVN FY PNOJCVT
DSFBUJTNBOVEVDJNVSJODPHOJUJPOFNFUEJMFDUJPOFNEFJQFSWFSBNGJEFNDBSJUBUFGPS
NBUBN BERVBNDPOTJEFSBUJPIVJVTTDJFOUJFPSEJOBUVSVUQSFEJDUVNFTUq
5IPNBT1SÙHM
NFOEBUJP TDSJQUVSBF JO TQFDJBMJ 1FUFS DIPTF BT UIFNB *TBJBI p7FOJUF FU BT
DFOEBNVTBENPOUFN%PNJOJFUBEEPNVN%FJ*BDPCq p$PNF BOEXFXBML
VQUPUIFNPVOUBJOPGUIF-PSEBOEUPUIFIPVTFPGUIF(PEPG+BDPCq
$PN
QBSFEUPUIFSJDIBOEQSPHSBNNBUJD1SJODJQJBPGPUIFSGBNPVTTDIPMBTUJDUIFP
MPHJBOT 1FUFSoTMFDUVSFTBSF POUIFXIPMF SBUIFSEJTBQQPJOUJOH1BSUJDVMBSMZ
UIFGJSTUMFDUVSFPGGFSTPOMZBNFEMFZPGCJCMJDBMRVPUBUJPOTBOEBMMVTJPOT QMBZ
JOH XJUI UIF JNBHFSZ PG UIF pNPVOUBJOTq XIJDI BSF JEFOUJGJFE BT UIF 4DSJQ
UVSFT5IFTFDPOEQSPMPHVF SFTQ1SJODJQJVN IPXFWFS IBTTPNFJOUFSFTUJOH
JEFBT UIBUNBZSFGMFDUUIFDIBOHFETJUVBUJPOPGCJCMJDBMTUVEJFTBTXFMMBTBEJG
GFSFOUJOUFSFTUPGUIFJODFQUJOHNBTUFSTJOUIFFBSMZUIDFOUVSZ*OBOZDBTF
JU UFTUJGJFT UP 1FUFSoT NBOOFSJTNT BOE IJT BCVOEBOU SIFUPSJD "GUFS CSJFGMZ JO
TJTUJOHPOUIFQFSTPOBMQSFQBSBUJPOPGUIFUIFPMPHJBOGPSUIFTUVEZPGTBDSFE
4DSJQUVSF CZ NFEJUBUJPO SFWFMBUJPO QSBZFS BOE SJHIU CFIBWJPS
BOE BGUFS
CSJFGMZ NFOUJPOJOH UIF GPVS TFOTFT PG 4DSJQUVSF 1FUFS TQFDJGJFE UIF TVCKFDU
NBUUFSPGTBDSFE4DSJQUVSF UIFPMPHZ
XIFSFGPSFIFJEFOUJGJFEFJHIUNBKPSBS
FBTp0DUPTVOUQSBFDMBSBFNBUFSJBFBERVBTPNOJBSFEVDVOUVS RVBFUSBDUBO
UVS JO EJWJOJT TDSJQUVSJTq 5IFTF FJHIU UPQJDT DPOTUJUVUJWF GPS UIFPMPHZ BSF

(PE JO IJT EJWJOJUZ
UIF JODBSOBUJPO BTTVNQUB IVNBOJUBT

DSFBUJPO

FUFSOBM CFBUJUVEF
UIF DBMBNJUJFT PG UIF MBTU KVEHFNFOU XIJDI TIPVME
DPOWJODFUIFCFMJFWFSUPEPQFOBODF

WJSUVFT HJGUT QSFDFQUTBOEUIFJSPQ
QPTJUFT NPSBMUIFPMPHZ

NJSBDMFTBOEFYBNQMFTPG(PEoTBVUIPSJUZ
UIF
FYBNQMFPGUIFTBJOUT4VDIMJTUJOHTPGUIFPMPHJDBMTVCKFDUNBUUFSTJOBCJCMJDBM
1SJODJQJVNXFSFSBUIFSVOVTVBMBTNFEJFWBMUIFPMPHJBOTOPSNBMMZGPMMPXFEUIF
TUSVDUVSFPG1FUFS-PNCBSEoT4FOUFODFTJGUIFZXBOUFEUPTLFUDIUIFNBJOUPQ
JDT PG UIFJS EJTDJQMJOF $POTFRVFOUMZ B DPOTJEFSBUJPO PG UIF TQFDJGJD TVCKFDU
NBUUFSPDDVSSFEVTVBMMZJOUIFQSPMPHVFT *OUSPJUVT
UPUIF4FOUFODFT"VSFPMJoT
MJTUXBTBMTPQFDVMJBS CFDBVTFIFEJEOPUNFOUJPOUIFTBDSBNFOUT BUPQJDUIBU
BUMFBTUDPWFSFEUIFHSFBUFSQBSUPG-PNCBSEoTUICPPL
"GUFSIBWJOHDMBSJGJFEUIFTVCKFDUNBUUFS "VSFPMJIJHIMJHIUFEUIFMJUFSBSZ
RVBMJUZPGTBDSFE4DSJQUVSF'PMMPXJOHBOBSHVNFOUPG4U"VHVTUJOFoT%FEPD
USJOBDISJTUJBOB *7
IFBTTFSUFEUIBUBMMUIFSIFUPSJDBMGJHVSFTBOETUZ
MJTUJDPSOBNFOUTMJTUFEJO$JDFSPDBOBMTPCFSFUSJFWFEJOTBDSFE4DSJQUVSF)F
XBT FBHFS UP NFOUJPO UIF UPUBM PG pDPMPSFT TJWF WFSCPSVN FYPSOBUJPOFTq
CZ XIJDI UIF #JCMF BQQFBMFE UP UIF SIFUPSJDJBO 3FIFBSTJOH FYPSOBUJPOFT
TFOUFOUJBSVN BOE TQFDJFT USPQJ IF EFNPOTUSBUFE UIBU UIF #JCMF XBT BMTP B
UFYUCPPLGPSHSBNNBS#FTJEFTSIFUPSJDBOEHSBNNBS UIF#JCMFBMTPFNQMPZT
*XBTOPUBCMFUPDIFDLUIFNBOVTDSJQUPG"VSJPMoT1SJODJQJVNNFOUJPOFEJO%")"/
Q 1BSJT #JCMJPUIÅRVF OBUJPOBMF EF 'SBODF MBU GSsS
5IF RVPUF JO
%BIBO NJSSPST UIF CFHJOOJOH PG UIF UIJSE BSUJDMF JO UIF QSPMPHVF PG UIF $PNQFOEJVN
1&5364"63&0-*$PNQFOEJVN

+VTUBTIPSUTBNQMF1&5364"63&0-*$PNQFOEJVN QGp0TUVEJPTBBOJNBRVBFTBDSBF
TDSJQUVSBFJOFCSJBSJTNFMMJGMVJTRVBFJQTJVTFQVMBSJTEFMJDJJTOPOOFUJCJWJEFUVSTDSJQUVSB
TBDSB RVJEBN NPOT QSPUFDUJWVT DVN DPOTQJDJT JO FB DPOUVCFSOJVN EJWJOBF NBJFTUB
UJT q
1&5364"63&0-*$PNQFOEJVN Q
BOEFOHBHFTUIFQIJMPTPQIJDBMBOEOBUVSBMTDJFODFTp6OEFPNOJTOPUJUJBIJT
UPSJDBEFGBDUJTHFOUJMJVN TJWBNFUBQIZTJDB TJWFHFPNFUSJB TJWFBSTNFDIBO
JDB TJWF QPFUJDB TFV QIJMPTPQIJB JOWFOJUVS JO TBDSB TDSJQUVSB NVMUJQMJDJUFS
TDVMQUBq*OUIJTPQUJNJTUJDQJDUVSF UIFTDJFODFTEPOPUDPNQFUFXJUIUIFPM
PHZCZEFGFOEJOHUIFJSBVUPOPNZ3BUIFSUIFUSFBTVSFTPG4DSJQUVSFXJUIJUT
SJDITUZMFSFRVJSFBOEXFMDPNFBOZGPSNPGQIJMPMPHJDBMBOEMJUFSBSZJOWFTUJ
HBUJPO"GUFSDPNNFOEJOHUIFSIFUPSJDBOETUZMFPG4DSJQUVSF "VSFPMJUVSOFE
UPUIFIFSNFOFVUJDBMBTQFDUT8IBUBSFUIFHVJEFMJOFTGPSBCPUIDPSSFDUBOE
DPIFSFOU JOUFSQSFUBUJPO )F GPVOE B TPMVUJPO JO UIF UFO SVMFT PG 5JDPOJVT
XIJDIXFIBWFBMTPEJTDPWFSFEJO-ZSBoT1PTUJMMB
1FUFS"VSFPMJVOEFSTUPPE
UIFTFSFHVMBFBTMJHBNFOUTXJUIJO4DSJQUVSF IFMQJOHUPFTUBCMJTIUIFEPDUSJOBM
DPIFSFODFBOEUPDSFBUFBOFUPGDPSSFTQPOEFODFTBOEEPDUSJOBMQMBVTJCJMJUZ
p*TUJTEFDFNSFHVMJT EFDFNGVOJCVT EFDFNOPEJT TDSJQUVSBTBDSBDPOUFYJUVS
FUQSPWJEFDPBQUBUVSq
"VSFPMJFOEFEIJTQSPMPHVFRVJUFUSBEJUJPOBMMZCZPGGFSJOHBEJWJTJPOPGUIF
DBOPO QBSUJUJP DBOPOJT
.JSSPSJOH UIF FJHIU NBJO TVCKFDU NBUUFST PG UIFPMPHZ
MJTUFEBCPWF IFEJTUJOHVJTIFEFJHIUNBJOQBSUTXJUIJO4DSJQUVSF&BDIQBSUEJG
GFSTGSPNUIFPUIFSTCZJUTPXONPEVTEPDFOEJ GPSNJOHBpTDIPPMqPOJUTPXO
'PS"VSFPMJ IPXFWFS UIFpNPEFPGUFBDIJOHqEPFTOPUFODPNQBTTUIFTQJSJUVBM
TFOTFT BTJUEPFTJO)FOSZPG(IFOUPSJO1FUFS0MJWJ*OTUFBEJUSFGFSTUPUIF
MJUFSBSZHFOSFBOEUPUIFCPPLToQBSUJDVMBSMBOHVBHF SFNJOEJOHVTPGUIFNP
EVT QSPDFEFOEJ XF GPVOE JO UIF 4VNNB )BMFOTJT "DDPSEJOHMZ UIF GJWF CPPLT
PG.PTFTDPWFSUIFGJSTUQBSUUIFJSTUZMFJTQPMJUJDF5IFJOUFOUJPOPGUIFIJTUPS
JDBMCPPLTPGUIF0ME5FTUBNFOUJTUPUFBDIIJTUPSJDBMMZ DISPOJDF
1TBMNT -BN
FOUBUJPOT BOE UIF 4POH PG 4POHT QSPDFFE IZNOJDF XIJMF UIF QSPQIFUT XSPUF
QSPQIFUJDF+PCBOE&DDMFTJBTUFTVTFBSHVNFOUBUJPO TPUIFJSNPEFJTEFTDSJCFE
BTEJBMFDUJDF5IFSFNBJOJOHTBQJFOUJBMCPPLTBSHVFNPOBTUJDFTFVFUIJDF5IF/FX
5FTUBNFOU JT EJWJEFE JOUP UXP QBSUT UIF (PTQFMT QSPDFFE pUFTUJNPOJBMJUFS FU
BGGJSNBUJWFFPNPEPRVPOPUBSJJBTTVFUJTVOUEFWFSJUBUFJOGPSNBSFIPNJOFTq
BOE UIF SFTU PG UIF /FX 5FTUBNFOU XBT XSJUUFO FQJTUPMBSJUFS 'PS "VSFPMJ UIF
NPEVTEPDFOEJJTUIFPOMZMFHJUJNBUFEJTUJODUJPOXJUIJOTBDSFE4DSJQUVSF XIJDI
JT JO JUTFMG POF BOE JOEJTUJODU BOE UIVT SFTFNCMJOH (PE XIP JT TJNQMJDJTTJNVT
)FODF IF UVSOFE )FOSZ PG (IFOUoT EPDUSJOF BCPVU UIFNPEVTEPDFOEJ VQTJEF
EPXO0OUIFPUIFSIBOE BEJTUJODUJPOBDDPSEJOHUPUIFPMPHJDBMTVCKFDUT XIJDI
"VSFPMJ JEFOUJGJFE FBSMJFS EPFT OPU DBVTF B SFBM EJWJTJPO XJUIJO TBDSFE 4DSJQ
UVSF&BDICPPLPGUIFDBOPODPOUSJCVUFTTPNFUIJOHQBSUJDVMBSGPSUIF FJHIU

SFTQFDUJWF TVCKFDU NBUUFST CVU OP CPPL EPFT TP FYDMVTJWFMZ *O PUIFST XPSET
OP CPPL DPWFST BOZ PG UIFTF UPQJDT FYDMVTJWFMZ CVU BMXBZT SFMJFT PO DPNQMF
1&5364"63&0-*$PNQFOEJVN QSFGFSFODJOH"6(645*/64%FEPDUSJBDISJTUJBOB ** s

s
4FFBCPWF GPPUOPUF
1&5364"63&0-*$PNQFOEJVN Qp4JDJHJUVSJOPDUPTDIPMJTFUJOPDUPEPNJCVTTVQSB
EJDUJTEPDFUOPT%PNJOVTWJBTTVBTq
4FFBCPWFGPPUOPUF
5IPNBT1SÙHM
NFOUBSZ JOGPSNBUJPO GSPN UIF PUIFS CPPLT p$VN FSHP MJCSJ TDSJQUVSBF OPO
QPTTJOU EJWJEJ QFOFT NBUFSJBN OFDFTTF FTU RVPE EJWJEBOUVS QFOFT NPEVN
EPDFOEJq5IFFNQIBTJTPOUIFNPEFPGUFBDIJOHSFWFBMTUIBU"VSFPMJBUUSJC
VUFE UP 4DSJQUVSF B QSFEPNJOBOUMZ QSBDUJDBM JOUFOUJPO 1FPQMF OFFE UP CF JO
TUSVDUFEBCPVU(PEoTNZTUFSJFTBOEBCPVUUIFJSSFTQFDUJWFCFIBWJPS5IFSFGPSF
UIFGVOEBNFOUBMNPEFPGTBDSFE4DSJQUVSFBOEJUTVOEFSMZJOHJOUFOUJPOJTUP
QSBDUJDBMMZJOTUSVDUQFPQMFpIPNJOFTQSBDUJDFJOTUSVFOEJq
$PODMVTJPO
*ODFQUJPO TQFFDIFT JO UIF 'BDVMUZ PG 5IFPMPHZ GPSDFE NFEJFWBM UIFPMP
HJBOTUPSFQFBUFEMZDPOTJEFSBOESFUIJOLUIFJSQSPGFTTJPOBOEUIFJSEJTDJQMJOF
5IFQSBDUJDF SFRVJSFECZUIFVOJWFSTJUZTUBUVUFT HVBSBOUFFEUIBUUIFPMPHJDBM
SFGMFDUJPOBOEJORVJSZSFNBJOFEJOUJNBUFMZDPOOFDUFEUPUIFJOUFSQSFUBUJPOPG
UIF XSJUUFO SFWFMBUJPO BOE UP UIF FYFHFTJT PG UIF CJCMJDBM UFYU 5IF EFWFMPQ
NFOU PG pTZTUFNBUJDq UIFPMPHZ EVSJOH UIF TDIPMBTUJD QFSJPE XBT OFWFS TFQB
SBUFEGSPNJUTCJCMJDBM JFUFYUVBMGPVOEBUJPO5IF1SJODJQJBFODPVSBHFEUIFP
MPHJBOTUPSFGMFDUPOUIJTXSJUUFOSFWFMBUJPOJUTFMG JUTGPSNBOEJUTDPOUFOU8F
TBX BUUFNQUT UP EJTUJOHVJTI CFUXFFO CJCMJB BOE TBDSB 4DSJQUVSB CFUXFFO UFYU
BOEDPOUFOU CFUXFFOMJUFSBSZTUZMFBOEUIFPMPHJDBMEPDUSJOF5IFMBTUJOHFG
GFDUPGUIJTBDBEFNJDDVTUPNPGJODFQUJPOTQFFDIFTXBTUPLFFQBMJWFUIFJEFO
UJGJDBUJPOPGTBDSBTDSJQUVSBBOEUIFPMPHJBBTBTUJNVMBUJOHBNCJWBMFODFCFUXFFO
UFYU BOE EPDUSJOF 5IJT BNCJWBMFODF JO OBNJOH UIF EJTDJQMJOF UIF EPDUSJOF
BOEUIFUFYUCPPLVOEFSUIFTBNFDPODFQUXBTOPUOFDFTTBSJMZBTJHOPGMBDL
JOH CVU VSHFE UIFPMPHJBOT UP DPOUJOVBMMZ SFGMFDU VQPO UIF DPSFTQPOEFODFT
CFUXFFOUFYUBOEJEFB CFUXFFOEPDUSJOFBOEUFBDIFS CFUXFFOUFBDIJOHBOE
VOEFSTUBOEJOH
#*#-*0(3"1):
4063$&4
$61
$IBSUVMBSJVN6OJWFSTJUBUJT1BSJTJFOTJT FE)&/3*$64%&/*'-&"&.*-*64$)"5&
-"*/ *s*7 1BSJTs
)&/3*$64 %&("/%"70*OUSPEVDUJPHFOFSBMJT
)&/3*$64 %&("/%"70-FDUVSBPSEJOBSJBTVQFSTBDSBNTDSJQUVSBN FE3":
.0/%."$,&/ )FOSJDJEF(BOEBWP0QFSB0NOJB"ODJFOUBOE.FEJ
FWBM1IJMPTPQIZ TFS
-FVWFO-FJEFO s

)&/3*$64 %&("/%"7046.." 26"&45*0/6.

)&/3*$64 %&("/%"704VNNBFRVBFTUJPOVNPSEJOBSJBSVN 3FQSJOUPGUIF
&EJUJPO 'SBODJTDBO*OTUJUVF1VCMJDBUJPOT UFYUTFSJFT
4U#POB
WFOUVSF-PVWBJO1BEFSCPSO
."55)"&64 "#"26"41"35"%FFYDFMMFOUJBTBDSBF4DSJQUVSBF
."55)"&64"#"26"41"35"5SBDUBUVTEFFYDFMMFOUJBTBDSBF4DSJQUVSBF JO."5
5)"&64 "#"26"41"35" 2VBFTUJPOFTEJTQVUBUBFTFMFDUBF UPN*2VBFTUJPOFTEF
GJEFFUEFDPHOJUJPOF #'4."
2VBSBDDIJ s
/*$0-"64 %&-:3"1PTUJMMB
/*$0-"64 %& -:3" 1PTUJMMB TVQFS UPUBN #JCMJBN 4USB¼CVSH SFQSJOU
'SBOLGVSUBN.BJO

1&5364"63&0-*$PNQFOEJVN
1&5364 "63&0-* $PNQFOEJVN TFOTVT MJUUFSBMJT UPUJVT EJWJOBF TDSJQUVSBF FE
1)*-*#&354&&#0&$, 2VBSBDDIJ
1&5364 %&"--*"$03FDPNNFOEBUJP
1&5364 %&"--*"$03FDPNNFOEBUJP4BDSBF4DSJQUVSBFJO+PBOOJT(FSTPOJJ
0QFSB 0NOJB FE -6%07*$64 %6 1*/ )BHBF $PNJUVN UPN *
s
1&5364 %&"--*"$01SJODJQJVNJODVSTVN#JCMJBF
1&5364 %& "--*"$0 1SJODJQJVN JO DVSTVN #JCMJBF QSBFTFSUJN JO FWBOHFMJVN
.BSDJ JO +PBOOJT (FSTPOJJ 0QFSB 0NOJB FE -6%07*$64 %6 1*/ )BHBF
$PNJUVN UPN* s
1&53640-*7*1SJODJQJB
1FUFSPG+PIO0MJWJPOUIF#JCMF1SJODJQJBRVJORVFJOTBDSBNTDSJQUVSBN1PTU
JMMBJO*TBJBNFUJO*BE$PSJOUIJPT"QQFOEJY2VBFTUJPEFPCPFEJFOUJBFUTFS
NPOFTEVPEF4'SBODJTDP FE%"7*%'-00%(&%&0/(- 'SBODJTDBO*OTUJ
UVUF1VCMJDBUJPOT UFYUTFSJFT
4U#POBWFOUVSF
30-"/%64 %&$3&.0/"46.."
30-"/%64 %& $3&.0/" 1SPMPHVT 4VNNBF FE (*64&11& $3&."4$0-* b-B
n4VNNBoEJ3PMBOEPEB$SFNPOB*MUFTUPEFMQSPMPHPq JO4UVEJNFEJFWBMJ
TFSUFS[B

s
4VNNB)BMFOTJT
"-&9"/%&3 %&)"-&44VNNB5IFPMPHJDB DVSBFUTUVEJP11$PMMFHJJ4#P
OBWFOUVSBF UPN* 2VBSBDDIJ
401."&
4DSJQUPSFT0SEJOJT1SBFEJDUPSVN.FEJJ"FWJ *s*7 FE5)0."4,"&11&-* WPM
*7FE&.*-*01"/&--" 3PNBs
5)0."4 %& "26*/0 1SJODJQJVN n3JHBOT NPOUFT EF TVQFSJPSJCVT TVJTo JO
5IPNBF "RVJOBUJT 0QVTDVMB 5IFPMPHJDB *s** DVSB FU TUVEJP 3":.6/%*
"7&3"3%0 5VSJO 3PN .BSJFUUJ
* s
5)0."4 %&"26*/0)JDFTUMJCFS
5)0."4 %&"26*/0%FDPNNFOEBUJPOFFUQBSUJUJPOFTBDSBFTDSJQUVSBF1SJODJ
QJVN n)JD FTU MJCFS NBOEBUPSVN %FJo JO 5IPNBF "RVJOBUJT 0QVTDVMB 5IFP
MPHJDB *s** DVSB FU TUVEJP 3":.6/%* " 7&3"3%0 5VSJO3PN *
s
5IPNBT1SÙHM
456%*&4
#06(&30-
+"$26&4(6:#06(&30-p-FDPNNFOUBJSFEFT4FOUFODFTEF(VZEFMo"V
NÑOF FU TPO n*OUSPJUVTo &EJUJPO EF UFYUFTq JO "OUPOJBOVN

s
#3"/%"3*;
' #3"/%"3*; p-B UFPMPHÊB DPNP DJFODJB TFH×O &OSJRVF EF (BOUFq JO
&TUVEJPT&DMFTJBTUJDPT
s
#308/
+&30.&7#308/p)FOSZoT5IFPSZPG,OPXMFEHF)FOSZPG(IFOUPO
"WJDFOOB BOE "VHVTUJOFq JO )FOSZ PG (IFOU 1SPDFFEJOHT PG UIF *OUFS
OBUJPOBM $PMMPRVJVN PO UIF 0DDBTJPO PG UIF UI "OOJWFSTBSZ PG IJT
%FBUI
FE87"/)".&- "ODJFOUBOE.FEJFWBM1IJMPTPQIZ TFS

-FVWFO s
$03#&55
+0)/%0.*/*$$03#&554BDSB%PDUSJOBBOEUIF%JTDFSONFOUPG)VNBO"D
UJPO 8BTIJOHUPO%$
$0635&/":
8*--*".+$0635&/":4DIPPMTBOE4DIPMBSTJO'PVSUFFOUI$FOUVSZ&OHMBOE
1SJODFUPO
%")"/
(*-#&35 %")"/ -oFYÆHÅTF DISÆUJFOOF EF MB #JCMF FO 0DDJEFOU NÆEJÆWBM 9**Fs
s9*7 FTJÅDMF 1BSJT
%0//&"6%
)&/3:%0//&"6%p.%$IFOVFUMoFYÆHÅTFEFTBDSBEPDUSJOBq JO3451

s
%0//&"6%
)&/3:%0//&"6%p*OTBJTJTTBCMFTBDSBEPDUSJOB QSPQPTEoVOFSÆÆEJUJPO
SÆDFOUFq JO3FWVF5IPNJTUF
s
(3"#."//
."35*/ (3"#."// p6OHFESVDLUF FYFHFUJTDIF 4DISJGUFO WPO %PNJOJ
LBOFSUIFPMPHFO EFT +BISIVOEFSUTq JO "OHFMJDVN
s
s
%0/0)00
- "83&/$&+%0/0)00p5IF/BUVSFBOE(SBDFPG4BDSB%PDUSJOBJO4U
5IPNBToT4VQFS#PFUJVNEF5SJOJUBUFq JO5IF5IPNJTU
s
%6//&
.*$)"&-%6//&p"GPVSUFFOUIDFOUVSZFYBNQMFPGBO*OUSPJUVT4FOUFOUJB
SVN BU 0YGPSE 3JDIBSE 'JU[SBMQIoT JOBVHVSBM TQFFDI JO QSBJTF PG UIF
4FOUFODFTPG1FUFS-PNCBSEq JO.FEJBFWBM4UVEJFT
s
'*-"%".*/"
."$"3*0'*-"%".*/"p5IFSPMFPGUIFUFBDIFSBTBDPOEFTDFOEJOHNF
EJBUPS BT WJFXFE GSPN "RVJOBTo OPUJPO PG TBDSB EPDUSJOB BOE JUT CFBSJOH
PO UIF OBUVSF PG UIF UIFPMPHJDBM FOUFSQSJTFq JO "OHFMJDVN

s
'3*&4
"-#&35'3*&4p&JOF7PSMFTVOH"MCFSUTEFT(SP¼FOÙCFSEFOCJCMJTDIFO
,BOPOq JO%JWVT5IPNBT 'SJCPVSH

s
(-03*&69
1"-¦.0/ (-03*&69 p2VFTUJPOT OPVWFMMFT EF 1JFSSF EF 5BSBOUBJTFq JO
35".
s
(-03*&69
1"-¦.0/ (-03*&69 p-ozVWSF MJUUÆSBJSF EF 1JFSSF Eo"JMMZ 3FNBSRVFT FU
QSÆDJTJPOTq JO.ÆMBOHFTEF4DJFODF3FMJHJFVTF
s
(-03*&69
1"-¦.0/ (-03*&69 p%FVY ÆMPHFT EF MB 4BJOUF ¦DSJUVSF QBS 1JFSSF
Eo"JMMZq JO.ÆMBOHFTEF4DJFODF3FMJHJFVTF
s
)6/5
38)6/5p5IF*OUSPEVDUJPOTUPUIFBSUFTJOUIF5XFMGUI$FOUVSZq JO
4UVEJBNFEJBFWBMJBJOIPOPSFN3BZNVOEJ+PTFQIJ.BSUJO #SÙHHF s
s
+0)/40/
."3,'+0)/40/p(PEoT,OPXMFEHFJO0VS'SBJM.JOE5IF5IPNJTUJD
.PEFMPG5IFPMPHZq JO"OHFMJDVN
s
- &$-&3$2s
+&"/- &$-&3$2p6OUFNPJHOBHFEV9***FTJÅDMFTVSMBOBUVSFEFMBUIÆP
MPHJFq JO")%-." s
s
- &83:
104.6/%- &83:p'PVS(SBEVBUJPOTQFFDIFTGSPN0YGPSE.BOVTDSJQUT
Ds
q JO.FEJBFWBM4UVEJFT
s
-*55-&1&-45&3
"/%3&8(-*55-&'3"/;1&-45&30YGPSE5IFPMPHZBOE5IFPMPHJBOTD"%
s 0YGPSE
."$,&/
3":.0/%."$,&/p)FOSZPG(IFOUBOE"VHVTUJOFq JO"EMJUUFSBN"V
UIPSJUBUJWF5FYUTBOEUIFJS.FEJFWBM3FBEFST FE."3,%+03%"/,&/5&.
&3: /PUSF%BNF s
."330/&
45&1)&/ ."330/& 5SVUI BOE 4DJFOUJGJD ,OPXMFEHF JO UIF 5IPVHIU PG )FOSZ
PG(IFOU 4QFDVMVN"OOJWFSTBSZ.POPHSBQIT
$BNCSJEHF ."
."35*/
3'3"/$*4."35*/p4BDSB%PDUSJOBBOEUIF"VUIPSJUZPGJUTTBDSBTDSJQUVSB
BDDPSEJOHUP4U5IPNBT"RVJOBTq JO1SP&DDMFTJB
s
.&3$,&3
)"/4.&3$,&34DISJGUBVTMFHVOHBMT8FMUBVTMFHVOH6OUFSTVDIVOHFO[VS4UFM
MVOH EFS 4DISJGU JO EFS 5IFPMPHJF #POBWFOUVSBT 7FSÓGGFOUMJDIVOHFO EFT
(SBCNBOO*OTUJUVUFT
.ÙODIFO1BEFSCPSO8JFO
.*//*4
"-"45"*3 + .*//*4 p5IF "DDFTTVT FYUFOEFE )FOSZ PG (IFOU PO UIF
5SBOTNJTTJPO BOE 3FDFQUJPO PG 5IFPMPHZq JO "E MJUUFSBN "VUIPSJUBUJWF
5IPNBT1SÙHM
5FYUTBOEUIFJS.FEJFWBM3FBEFST FE.*$)"&-+03%"/,&/5&.&3: /PUSF

%BNF s
.0/%*/
#"55*45".0/%*/p-oFQJTUFNPMPHJBUFPMPHJDBEJ45PNNBTPEo"RVJOPq
JO.JTDFMMBOFB#SVOFSP(IFSBSEJOJ 4UVEJ5PNJTUJDJ
$JUU½EFM7BUJDBOP
s
0o#3*&/
5$0o#3*&/p4BDSB%PDUSJOBSFWJTJUFE5IFDPOUFYUPGNFEJFWBMFEVDB
UJPOq JO5IF5IPNJTU
s
1&-45&3
'3"/;1&-45&3p$PEEFS#JCMJPUIFLWPO4"OUPOJPJO1BEVBVOE
TFJOF2VÁTUJPOFOq JO35".
s
13¹(-
5)0."413¹(-p%JF#JCFMBMT-FISCVDI;VNn1MBOoEFS5IFPMPHJFOBDI
NJUUFMBMUFSMJDIFO,BOPOBVTMFHVOHFOq JO"SDIB7FSCJ
s
26"*/
&%8*/"26"*/p5IF.FEJFWBM"DDFTTVTBEBVDUPSFTq JO5SBEJUJP

s
30#&354
1):--*4#"3;*--":30#&3544UVEJFTJOUIF4FSNPOTPG4UFQIFO-BOHUPO 4UVE
JFTBOE5FYUT
5PSPOUP
4$)-".
$"3-$4$)-".p(SBEVBUJPO4QFDIFTPG(FOUJMFEB'PMJHOPq JO.FEJBF
WBM4UVEJFT
s
4$)."64B
.*$)"&-4$)."64p%JF4DISJGUVOEEJF,JSDIFOBDI)FJOSJDIWPO(FOUq
JO,JSDIFVOE¹CFSMJFGFSVOH+PIBOOFT3(FJTMNBOO[VN(FCVSUTUBH
IHW+0)"//&4#&5;)&*/3*$)'3*&4 'SFJCVSHJO#S s
4$)."64C
.*$)"&-4$)."64p%FS-FISFSVOEEFS)ÓSFSEFS5IFPMPHJFOBDIEFS
4VNNB 2VBFTUJPOVN EFT )FJOSJDI WPO (FOUq JO 6OJWFSTJUBT %JFOTU BO
8BISIFJUVOE-FCFO'FTUTDISJGUGÙS#JTDIPG%S"MCFSU4UPIS *s** .BJO[
* s
4)"/-&:
#3*"/+4)"/-&:p4BDSBEPDUSJOBBOEUIF5IFPMPHZPG%JTDMPTVSFq JO5IF
5IPNJTU
s
4."--&:
#&3:-4."--&:p"$PNNFOUBSZPOUIF)FYBFNFSPOCZ)FOSZPG(IFOUq
JO35".
s
41"5;
/"/$:,41"5;1SJODJQJB"TUVEZBOEFEJUJPOPGJODFQUJPOTQFFDIFTEFMJWFSFE
CFGPSF UIF GBDVMUZ PG UIFPMPHZ BU UIF 6OJWFSTJUZ PG 1BSJT DB s 1I
%JTT $PSOFMM6OJWFSTJUZ
41"5;"
/"/$:,41"5;p"OFXMZJEFOUJGJFEUFYU5IFJODFQUJPOTQFFDIPG(BME
FSJDVT GJSTU $MVOJBD 3FHFOU .BTUFS PG 5IFPMPHZ BU UIF 6OJWFSTJUZ PG
1BSJTq JO")%-."
s
41"5;C
/"/$:,41"5;p&WJEFODFPG*ODFQUJPO$FSFNPOJFTJOUIF5XFMGUI$FO
UVSZ4DIPPMTPG1BSJTq JO)JTUPSZPG6OJWFSTJUJFT
s
46-"7*,
"5)"/"4*64 46-"7*, p"O 6OFEJUFE 1SJODJQJVN CJCMJDVN BUUSJCVUFE UP 1F
USVTEF4DBMB 01q JO"OHFMJDVN
s
46-"7*,
"5)"/"4*64 46-"7*, p1SJODJQJB BOE *OUSPJUVT JO UIF 5IJSUFFOUI $FOUVSZ
$ISJTUJBO&YFHFTJT XJUISFMBUFEUFYUTq JO-BCJCCJBEFM9***TFDPMP4UPSJB
EFMUFTUP TUPSJBEFMMoFTFHFTJ .JMMFOOJP.FEJFWBMF
'JSFO[F
5033&--
+&"/1*&33&5033&--p-FTBWPJSUIÆPMPHJRVFDIF[TBJOU5IPNBTq JO3F
WVF5IPNJTUF
s SFQSJOUJO+&"/1*&33&5033&--3FDIFS
DIFT5IPNBTJFOOFT¦UVEFTSFWVFTFUBVHNFOUÆFT #JCMJPUIÅRVF5IPNJTUF

1BSJT s

8&*+&34
0-(" 8&*+&34 5FSNJOPMPHJF EFT VOJWFSTJUÆT BV 9***F TJÅDMF -FTTJDP *OUFMMFU
UVBMF&VSPQFP
3PNB
8&/;&-
4*&('3*&%8&/;&-p"DBEFNJD4FSNPOTBU0YGPSEJOUIF&BSMZ'JGUFFOUI
$FOUVSZq JO4QFDVMVN
s
8&/;&-
4*&('3*&% 8&/;&- p" 4FSNPO JO 1SBJTF PG 1IJMPTPQIZq JO 5SBEJUJP

s
8*-40/
(03%0/"8*-40/p"/PUF$PODFSOJOHUIF"VUIPSTIJQPGUIF-FDUVSB
0SEJOBSJBBUUSJCVUFEUP)FOSZPG(IFOUq JO35".
s
5IÆPMPHJFFUFYQÆSJFODFTQJSJUVFMMF
MFDBTEF5IPNBT#SBEXBSEJOF
QBS+&"/'3"/¤0*4(&/&45
0O FTUJNF TPVWFOU RVF MF 9*7F TJÅDMF B QBSBDIFWÆ MB SVQUVSF EFQVJT MPOH
UFNQT BNPSDÆF FOUSF UIÆPMPHJF TQÆDVMBUJWF FU TQJSJUVBMJUÆ -F %F DBVTB %FJ
TFNCMF ÆDIBQQFS ½ DF TDIÆNB &O ÆDSJWBOU DFUUF TPNNF 5IPNBT #SBEXBS
EJOFToFTUDSVDIBSHÆEoVOFNJTTJPOJMTVGGJUQPVSToFOBQFSDFWPJSEFQBSDPV
SJSMB1SÆGBDF PÖJMOoIÆTJUFQBT½TFDPNQBSFS½¦MJF TFVMGBDFBVYRVBUSFDFOU
DJORVBOUFQSPQIÅUFTEF#BBM%oVOCPVU½MoBVUSFEFMoPVWSBHF NÂNFM½PÖ
MoBVUFVSOFWJTFQBTEJSFDUFNFOUMFTQÆMBHJFOT BODJFOTPVOPVWFBVY MFUPOEP
NJOBOUFTUDFMVJEVDPNCBU.BJTMBQBTTJPORVJToFYQSJNFBJOTJQSFOEQBSGPJT
EoBVUSFTGPSNFT QMVTQFSTPOOFMMFTFUQMVTQSPGPOEFTMBQPMÆNJRVFDÅEFBMPST
MFQBTBVYQSPGFTTJPOTEFGPJ BVYQSJÅSFTFUBVYNÆEJUBUJPOT$FMMFTDJPDDV
QFOU½MBGJOEVTFDPOEMJWSFVODIBQJUSFFOUJFS RVJBÆUÆQBSGPJTDPQJÆTÆQB
SÆNFOUBVY 9*7FFU 97FTJÅDMFTUFYUFRVBTJNFOUJHOPSÆEFTIJTUPSJFOT NBJT
TVSQSFOBOU UBOUQBSTBGPSNFMJUUÆSBJSFRVFQBSTPODPOUFOVTQJSJUVFMDoFTU
VOFNÆEJUBUJPOTVSMBHSBUJUVEF PÖJMGBVUWPJSMBDPODMVTJPOOPOTFVMFNFOU
EVTFDPOEMJWSF NBJTBVTTJ FOVOTFOT EFMoFOTFNCMFEV%FDBVTB%FJ
5PVUFGPJT DFTQSJÅSFTFUNÆEJUBUJPOT NÂNFNJTFTCPVU½CPVU OFSFQSÆ
TFOUFOU RVoVOF GBJCMF QSPQPSUJPO EF MoPVWSBHF HVÅSF QMVT EoVOF EPV[BJOF
EFQBHFTTVSVOUPUBMEFEBOTMoÆEJUJPO4BWJMF*TTVFOHSBOEFQBSUJFEF
MFÄPOTEPOOÆFT½0YGPSE QVJT½-POESFT MF%FDBVTB%FJFTUBWBOUUPVUVOF
ÆOPSNF DPOTUSVDUJPO DPODFQUVFMMF BTTPSUJF EoJOOPNCSBCMFT DJUBUJPOT PÖ
MoBVUFVSFOUFOEFODIBËOFSDPODMVTJPOTFUDPSPMMBJSFTNPSFHFPNFUSJDP"VTTJCJFO
MFTDPOUFNQPSBJOTMFSBOHFBJFOUJMTUPVUOBUVSFMMFNFOUQBSNJMFTMJCSJTQFDVMB
UJWBFUIFPMPHJBF
%$% 1SBFGBUJP GB

-BQMVTSFNBSRVBCMFFTUDFMMFRVJTFUSPVWFBVQSFNJFSDIBQJUSFEVMJWSF*%$% *
$PSPMM QBST %s" p5FJQTVN JHJUVS %FVT NFVT UFJQTVN QSPQUFS UFJQTVN
TVQFSBMJBDVODUBBNP UFJQTVNEFTJEFSP UFJQTVNGJOBMJUFSDPODVQJTDP UFJQTVNQSPQUFS
UFJQTVN OPOBMJVERVJEMJCFU TFNQFSFUJOPNOJCVTRVBFSPDVNHFNJUVFUQMPSBUV
DVNMBCPSFDPOUJOVPFUEPMPSF2VJEFSHPGJOBMJUFSNJIJSFEEFT 4JOPOUFJQTVNNJIJ
EPOBWFSJT OJIJMEPOBTTJOPOUFJQTVNJOWFOJP OJIJMJOWFOJP OFRVBRVBNNFQSBFNJBT
TFEDSVDJBTWFIFNFOUFSq6OBCSÆHÆEFDFUUFQSJÅSFFTUJOTDSJUBVKPVSEoIVJBVEFTTVT
EFMBQJFSSFUPNCBMFEFTPOBVUFVSEBOTMBDBUIÆESBMFEF$BOUFSCVSZ
%$% ** s JODp0NBHOFFUNJSBCJMJT%FVTOPTUFSq EFTpRVJTUJCJTVGGJDJFO
UFSSFUSJCVFU TVNNF1BUFS q-FDIBQJUSFToBDIÅWFQsQBSVO$PSPMMBSJVNNVM
UJQMFYPNOJCVTHSBUJTHSBUVN
"JOTJ½$MBJSWBVYFO 7&3/&5 QFU

+FBO'SBOÄPJT(FOFTU
2VFMSBQQPSUZBUJMFOUSFDFTEFVYBTQFDUTEFMozVWSF -FTNPSDFBVYEF
DBSBDUÅSF TQJSJUVFM PÖ QSÆEPNJOFOU NÆEJUBUJPOT FU FGGVTJPOT TPOUJMT JDJ EF
TJNQMFT QMBDBHFT SIÆUPSJRVFT WFOBOU JMMVTUSFS EFT WÆSJUÆT EÆK½ ÆUBCMJFT QBS MF
SBJTPOOFNFOUFUMFSFDPVSTBVYBVUPSJUÆT %PJUPOBVDPOUSBJSFZSFDPOOBËUSF
MoFYQSFTTJPOTQÆDJGJRVFEoVOÆMBOEoVOFBVUSFOBUVSF QSÆDÆEBOU JOTQJSBOUFU
QBSGPJTNÂNFEÆCPSEBOUMFEJTDPVSTBSHVNFOUÆEVUIÆPMPHJFO
$FUUFRVFTUJPOUPVDIF½MBHFOÅTFEoVOFEPDUSJOFSJHPVSFVTFFUBVQSPDFT
TVTEoÆMBCPSBUJPOEoVOFzVWSFQBSUJDVMJÅSFNFOUPSJHJOBMF1PVSZSÆQPOESF
JM FTU OÆDFTTBJSF EF QBSUJS EF DFUUF FYQÆSJFODF GPOEBNFOUBMF RVF GVU QPVS
#SBEXBSEJOF TBDPOWFSTJPOJOUFMMFDUVFMMF
-BDPOWFSTJPOFUMFTQSFNJFSTÆDSJUTUIÆPMPHJRVFT
3FMJTPOTMBQMVTGBNFVTFEFTDPOGJEFODFTBVUPCJPHSBQIJRVFTEV%FDBVTB%FJ
4PO DPOUFOV EPDUSJOBM FTU PO OF QFVU QMVT FYQMJDJUF FU JM UJFOU FO RVFMRVFT
NPUTDFRVJBÆUÆSÆWÆMÆBVKFVOFBSUJFO DoFTUMBQSJPSJUÆEFMBHS¿DFTVSMFT
NÆSJUFT
.PJNÂNF BV UFNQT EF NFT ÆUVEFT QIJMPTPQIJRVFT JOTFOTÆ BV SF
HBSEEFMBTBHFTTFEJWJOFFUSFNQMJEFWBOJUÆ KoÆUBJTBCVTÆQBSMoFSSFVS
DPOUSBJSF 5PVUFT MFT GPJT RVF KoFOUFOEBJT MFT UIÆPMPHJFOT USBJUFS EF
DFUUFNBUJÅSF JMNFTFNCMBJURVFMBWÆSJUÆÆUBJUEVDÑUÆEF1ÆMBHF
MoÆDPMFEFTQIJMPTPQIFTKoFOUFOEBJTSBSFNFOUQBSMFSEFMBHS¿DF IPS
NJTQFVUÂUSFRVFMRVFTQSPQPTBNCJHVTQBSDPOUSF KoFOUFOEBJTEJSF
UPVUF MB KPVSOÆF RVF OPVT TPNNFT NBËUSFT EF OPT BDUFT MJCSFT RVoJM
FTU FO OPUSF QPVWPJS EF CJFO PV NBM BHJS EoBDRVÆSJS EFT WFSUVT PV
EFTWJDFT FURVBOUJUÆEFQSPQPTEFDFHFOSF4JRVFMRVFGPJT½MoÆHMJTF
KoFOUFOEBJTVOFMFDUVSFPÖMo"QÑUSFFYBMUFMBHS¿DFFUSBCBJTTFMFMJCSF
BSCJUSF DPNNFDFUUFQBSPMFEFMoÆQËUSFBVY3PNBJOT BVDIBQJUSF
$FOoFTUQBTEFMoIPNNFRVJWFVUFURVJDPVSU NBJTEF%JFVRVJGBJUNJTÆSJ
DPSEF FMMFEÆQMBJTBJU½MoJOHSBURVFKoÆUBJTFOWFSTMBHS¿DF$PNNFMFT
.BOJDIÆFOT KF DSPZBJT RVF Mo"QÑUSF OoÆUBOU RVoVO IPNNF QPVWBJU
ToÂUSF ÆDBSUÆ TVS UFM QPJOU EV DIFNJO EF MB WÆSJUÆ .BJT VO QFV QMVT
UBSE KFOoBWBJTQBTFODPSFDPNNFODÆ½TVJWSFMFTDPVSTEFUIÆPMPHJF

GSBQQÆEFMoBSHVNFOUÆOPODÆQMVTIBVUDPNNFEoVOSBZPOEFHS¿DF
JMNFTFNCMBBQFSDFWPJSEFMPJO TPVTVOFGBJCMFJNBHFEFMBWÆSJUÆ MB
HS¿DFEF%JFVQSÆDÆEBOU EoVOFQSJPSJUÆEFUFNQTFUEFOBUVSF UPVT
MFTNÆSJUFTEFNÂNFRVoFOUPVUNPVWFNFOUJMFTUMF1SFNJFS.P
UFVS7PJM½QPVSRVPJKFSFOETHS¿DFT½$FMVJRVJHSBUVJUFNFOUNoBGBJU
MFEPOEFDFUUFHS¿DF
%$% * p&HPBVUFNTUVMUVTBTDJFOUJB%FJFUWBOVT RVBOEPQIJMPTPQIJDJTMJ

UFSJTJOUFOEFCBN FSSPSFDPOUSBSJPTFEVDFCBS2VBOEPRVFFOJNBVEJWJUIFPMPHPTJTUBN
USBDUBSFNBUFSJBN FUQBST1FMBHJJNJIJWFSJPSWJEFCBUVS*OTDIPMJTFOJNQIJMPTPQIPSVN
SBSPTPMFCBNRVJDRVBNBVEJSFEFHSBUJB OJTJBFRVJWPDFGPSTBOEJDUBTFEUPUBEJFBVEJWJ
RVPEOPTTVNVTEPNJOJOPTUSPSVNBDUVVNMJCFSPSVN FURVPEJOOPTUSBQPUFTUBUFFTU
5IÆPMPHJFFUFYQÆSJFODFTQJSJUVFMMFMFDBTEF5IPNBT#SBEXBSEJOF
$PNNFOUDFUUFWÆSJUÆToFTUFMMFJNQPTÆF½DFMVJRVJBVQBSBWBOUZSÆTJTUBJU
#SBEXBSEJOFSFOWPJFMFMFDUFVS½MoBSHVNFOUÆOPODÆQMVTIBVU1SÆDÆEBOU
JNNÆEJBUFNFOUMBOBSSBUJPO DFUBSHVNFOUNPOUSFRVF EBOTMoPDUSPJEVTBMVU
MoPSESFEoFYÆDVUJPO %JFVTBJUFUWFVURVFRVJDPORVFQFSTÆWÆSFSB PCUJFOESB
MF 3PZBVNF
FTU TVCPSEPOOÆ ½ MoPSESF EoJOUFOUJPO MFRVFM FTU JOWFSTF QFS
TPOOF OF QFVU QFSTÆWÆSFS TJ %JFV OF WFVU BDDPSEFS FU PQÆSFS MB QFSTÆWÆ
SBODF
$POTJEÆSÆTEoBCPSEDPNNFEFTDBVTFT MFTNÆSJUFTTPOUWVTEÆTPSNBJT
DPNNFEFTNPZFOTUPUBMSFOWFSTFNFOUEFQFSTQFDUJWF
-FNÂNFSÆDJUFYQMJRVFDPNNFOUSÆGVUFSMoIÆSÆTJF%JFVÆUBOUFOUPVUFT
DIPTFTMF1SFNJFS.PUFVS MBQSJPSJUÆEFMBHS¿DFTVSMFTNÆSJUFTOoFTURVoVO
DBTQBSUJDVMJFSEFDFUUFQSJNBVUÆBCTPMVF%FDFUUFUIÅTFEÆDPVMFOUEFVYDPO
TÆRVFODFT -B QSFNJÅSF FTU RVF MB SBJTPO DBQBCMF EF EÆNPOUSFS DFUUF QSJ
NBVUÆ BVSB MB QBSU MB QMVT MBSHF EBOT MB EÆGFOTF EF MB GPJ DoFTU BWFD MFVST
QSPQSFTBSNFTRVoJMDPOWJFOUEFDPNCBUUSFMFT1ÆMBHJFOT-FTOPNCSFVYQIJ
MPTPQIFT RVJ BVKPVSEoIVJ DSPZBOU TBJTJS MB WSBJF TBHFTTF FNCSBTTFOU DFUUF
EPDUSJOFGBVTTFFUFYUSBWBHBOUF
ToJMTWFVMFOUQIJMPTPQIFSFOWÆSJUÆ QPVSSPOUMBSÆGVUFSQIJMPTPQIJRVF
NFOU KFOFEJTQBTQBSMFTSBJTPOTRVFKoBJFYQPTÆFTJDJPVRVJEPJWFOU
MoÂUSF NBJTQFVUÂUSFQBSEoBVUSFTQMVTGPSUFTFODPSF RVoJMTQPVSSPOU
USPVWFSTPVTMBDPOEVJUFEFMBHS¿DFEF%JFV
4FDPOEFDPOTÆRVFODFMBTÆSJFEFTQSÆTVQQPTÆTFUEFTDPODMVTJPOTWJTBOU
½ BGGJSNFS DFUUF NÂNF QSJNBVUÆ EPJU ÂUSF TPMJEFNFOU ÆUBCMJF BWBOU RVF MoPO
PQFSBSJCFOFWFMNBMF IBCFSFWJSUVUFTWFMWJUJB DVNTJNJMJCVTTVJTNVMUJT&UTJRVBO

EPRVFJOFDDMFTJBBVEJWJMFDUJPOFN"QPTUPMJHSBUJBNFYUPMMFOUFNFUMJCFSVNEFQSJNFO
UFNBSCJUSJVN DVJVTNPEJFTUJMMVEBE3PNBOPT/POWPMFOUJTOFRVFDVSSFOUJT TFENJTF
SFOUJTFTU%FJ FUNVMUBTJNJMJB JOHSBUPNJIJHSBUJBFEJTQMJDFCBU$VN.BOJDIBFJTRVPRVF
DSFEFCBN"QPTUPMVN WFMVUIPNJOFN QPUVJTTFJOBMJRVPBWFSJUBUJTTFNJUBEFWJBTTF
1PTUFB WFSP BEIVD OPOEVN UIFPMPHJBF GBDUVT BVEJUPS QSBFEJDUP BSHVNFOUP WFMVU
RVPEBNHSBUJBFSBEJPWJTJUBUVT TVCRVBEBNUFOVJWFSJUBUJTJNBHJOFWJEFCBSNJIJWJEFSF
BMPOHFHSBUJBN%FJPNOJBCPOBNFSJUBQSBFDFEFOUFNUFNQPSFFUOBUVSB TDJMJDFUHSB
UBN%FJWPMVOUBUFN RVJQSJVTVUSPRVFNPEPWVMUNFSFOUFNTBMWBSJFUQSJVTOBUVSBMJUFS
PQFSBUVS NFSJUVN FJVT JO FP RVBN JQTF TJDVU FTU JO PNOJCVT NPUJCVT QSJNVT NPUPS
6OEF FU FJ HSBUJBT SFGFSP RVJ NJIJ IBOD HSBUJBN HSBUJT EFEJU "VHVTUJOVT FUJBN IPD
FSSPSF1FMBHJJTFGBUFUVSRVBOEPRVFEFDFQUVNq
%$% * p*UFN%FVTCFOFQSBFTDJUFUWVMURVPERVJDVORVFIBCFUQFSTFWFSBO
UFS CPOB NFSJUB SFHOBCJU OFD BMJRVJT QPUFTU IBCFSF CPOB NFSJUB QFSTFWFSBOUFS OJTJ
JQTFNFUWFMJU PQFSFUVS EPOFUFUTFSWFU1SJVTFSHPUFNQPSFFUOBUVSBWVMU%FVTRVFO
RVBN SFHOBSF RVBN EFU EFCFU 4BWJMF
TJCJ CPOB NFSJUB /PO FSHP QSPQUFS NFSJUB
UBORVBN QSPQUFS DBVTBN QSJPSFN JQTVN HSBUJGJDBU FU BDDFQUBU BE SFHOVN TFE HSBUJT
PNOJOP FUQSPQUFSIPDEBUTJCJHSBUJBNBENFSFOEVNq
%$% 1SBFGBUJP GC p1FS SBUJPOFT FU BVDUPSJUBUFT QIJMPTPQIJDBT JQTPT EJTQPTVJ SFGPS
NBSFq
%$% * " p)BOD GBMTBN JOTBOJBN TJ WFSF QIJMPTPQIBSJ WPMVFSJOU QPTTVOU
QIJMPTPQIJDFDPOGVUBSF OPOEJDPQFSSBUJPOFTIJDQPTJUBTBVUQPOFOEBT TFEGPSUFQFS
BMJBTGPSUJPSFT RVBTQSBFWFOJFOUF%FJHSBUJBQPUFSVOUJOWFOJSFq
+FBO'SBOÄPJT(FOFTU
QBTTF½MoBUUBRVFEF1ÆMBHFFUEFTFTNPEFSOFTTVDDFTTFVST"VTTJMBDSJUJRVF
EÆUBJMMÆF FU TZTUÆNBUJRVF EF MFVST UIÅTFT OF DPNNFODFSBUFMMF EBOT MF %F
DBVTB%FJRVoBVDIBQJUSFEVQSFNJFSMJWSF0OToFOFTUÆUPOOÆFUPOFOB
DPODMV VO QFV WJUF RVF MB QPSUÆF QPMÆNJRVF EF MoPVWSBHF BWBJU ÆUÆ TVSFTUJ
NÆFNBJTDoFTURVoJMEÆCVUFQBSDFRVFMoPOQPVSSBJUBQQFMFSVOFUIÆPMPHJF
HÆOÆSBMFPVGPOEBNFOUBMF TVSMBCBTFEFMBRVFMMFToÆEJGJFVOFUIÆPMPHJFTQÆ
DJGJRVFNFOUBOUJQÆMBHJFOOF$FMMFDJFTUEoBJMMFVSTFTRVJTTÆFEÅTMFTQSFNJFST
DIBQJUSFT
-oFYQÆSJFODF EÆDJTJWF EV KFVOF #SBEXBSEJOF TF QSÆTFOUF EPOD TPVT VOF
GPSNFQBSGBJUFNFOUDPODFQUVBMJTÆFDoFTUVOFDPOWFSTJPOJOUFMMFDUVFMMF.BJTMB
EÆDPVWFSUFEFMBWÆSJUÆ EoBCPSEGBJCMFNFOUFOUSFWVF TVCRVBEBNUFOVJWFSJUBUJT
JNBHJOF
FTUFONÂNFUFNQTÆQSPVWÆFFUEÆDSJUFDPNNFMoFGGFUEoVOFWJTJUBUJPO
UFSNFRVJEÆTJHOFVOFJOUFSWFOUJPOEJWJOFWFMVURVPEBNHSBUJBFSBEJPWJTJUBUVT
$oFTU VOF HS¿DF UPUBMFNFOU JNNÆSJUÆF GBJUF ½ DFMVJ RVJ OoÆUBJU RVF TPUUJTF FU
WBOJUÆ TUVMUVT FU WBOVT BV SFHBSE EF MB 4BHFTTF FU RVJ WB KVTRVo½ ToBDDVTFS
EoBWPJSNJTFOEPVUF DPNNFMFT.BOJDIÆFOT MoJOTQJSBUJPOEFMo"QÑUSF-FSÆ
DJUToBDIÅWFQBSVOFEPVCMFSÆGÆSFODF½TBJOU"VHVTUJO RVJDPOGFTTFBWPJSRVFM
RVFUFNQTQBSUBHÆMoFSSFVSEF1ÆMBHF5PVUDFQBTTBHFEÆDSJUVOFDPOWFSTJPO
EF UZQF BVHVTUJOJFO TJNVMUBOÆNFOU JOUFMMFDUVFMMF FU BGGFDUJWF EBOT MBRVFMMF
ToFOSBDJOFSBMozVWSFVMUÆSJFVSF TPVTTPOEPVCMFBTQFDU TQÆDVMBUJGFUTQJSJUVFM
0O B PCKFDUÆ RVF DFUUF DPOGJEFODF FTU ½ QSFOESF BWFD CFBVDPVQ EF QSÆ
DBVUJPOFOSBJTPOEFTBEJTUBODF½MoÆWÆOFNFOUBVNPJOTEJYIVJUBOTQVJT
%$% * sp$POUSB1FMBHJVN RVPEHSBUJBHSBUJTEBUVSB%FP OPOQSBFDF

EFOUJCVTNFSJUJTDPNQBSBUVSq
4#30;* Q
"V DIBQJUSF QSFNJFS EV QSFNJFS MJWSF RVJ QBTTF FO SFWVF MFT BCFSSBUJPOT EF MoFTQSJU
IVNBJO MB F QBSUJF EV $PSPMMBSJVN FTU EJSJHÆF $POUSB 1FMBHJBOPT TFV $BJOJUBT GJOHFOUFT
%FVNOVMMJCFOFGJDJVNHSBUJTEBSF TFEUBOUVNQSPTVPNFSJUPQSBFDFEFOUF *
-FTUSPJT
DIBQJUSFT TVJWBOUT WJTFOU BVTTJ 1ÆMBHF 2VPE %FVT FTU PNOJVN BMJPSVN OFDFTTBSJVT DPO
TFSWBUPS * s
2VPE %FVT FTU OFDFTTBSJB DBVTB FGGJDJFOT DVJVTMJCFU SFJ GBDUBF *
s
2VPERVBMJCFUDSFBUVSBNPWFOUF %FVTOFDFTTBSJPDPNNPWFU * s

-FNÂNFWPDBCVMBJSF NFEFOUJTHSBUJBFSBEJPWJTJUBUVT
TFSFUSPVWFEBOTVOBVUSFQBTTBHF
EV%FDBVTB%FJ * &s"
PÖ#SBEXBSEJOFSBDPOUFMBDPOWFSTJPOEoVOKFVOF
DMFSD 4DJWJ RVFOEBN DMFSJDVN JVWFOFN
RVJ EPVUBJU EF MB HSBUVJUÆ EF MB QSÆEFTUJOBUJPO
EFMB7JFSHFFUGVUHVÆSJEFTPOFSSFVSQBSVOFSÆWÆMBUJPOSFÄVFFOSÂWF$FSÆDJUOPVT
BTFNCMÆÂUSFVOFDPOGFTTJPOEFMoBVUFVS½QFJOFWPJMÆFFUDPNNFVOEPVCMFUEVSÆDJU
EFDPOWFSTJPOEPOOÆBVDIBQJUSF (&/&45 Qs
5PVUFGPJTVOFQBSUJFEF
MoJNBHFSJFEVSÂWF MoBSCSFEFQBSBEJTQPSUBOU½TPOTPNNFUMo&OGBOU
QBSBËUUSJCVUBJSF
EF SÆNJOJTDFODFT MJUUÆSBJSFT ½ QSÆDJTFS FU MoFOTFNCMF EFWSBJU ÂUSF TPVNJT ½ VO OPVWFM
FYBNFO
%$% * & DJUBUJPOEFT$POGFTTJPOT 7** ½QSPQPTEFMBMFDUVSFEFTBJOU
1BVMBQSÅTDFMMFEFTMJCSJ1MBUPOJDPSVN bJOWFOJRVJERVJEJMMBDWFSVNMFHFSBN IBDDVN
DPNNFOEBUJPOFHSBUJBFUVBFEJDJp
NBJTTVSUPVUSFOWPJBV%FQSBFEFTUJOBUJPOFTBODUPSVN
*** p$VNTJNJMJUFSFSSBSFN QVUBOTGJEFNRVBJO%FVNDSFEJNVT OPOFTTFEPOVN
%FJ TFEBOPCJTFTTFJOOPCJTq
4#30;* Q
RVF#SBEXBSEJOFBEØDPNNFODFSTPODVSTVTUIÆPMPHJRVFBVYBMFOUPVSTEF
BMPST RVF MF %F DBVTB %FJ B ÆUÆ QVCMJÆ FO .BJT RVFMMF RVF MoJO
GMVFODF EV NPEÅMF BVHVTUJOJFO EBOT MB NJTF FO GPSNF EV TPVWFOJS JM SFTUF
RVF DF SÆDJU SFGMÅUF ½ UPVU MF NPJOT MB WJTJPO RVF MoBVUFVS BWBJU FO EF
TPOIJTUPJSFQFSTPOOFMMFFUEFTPODPNCBU"DFEPVCMFUJUSF JMFTUJSSFNQMB
ÄBCMF DBSJMSÆTVNF½MVJTFVMMoJOTQJSBUJPORVJBOJNFUPVUMF%FDBVTB%FJ
%oBJMMFVST QMVTJFVST JOEJDFT UFOEFOU ½ DPOGJSNFS MoBVUIFOUJDJUÆ EV UÆNPJ
HOBHFBVUPCJPHSBQIJRVF%BOTVOQBTTBHFFOGPSNFEFQSJÅSF #SBEXBSEJOF
ToFYQSJNFDPNNFToJMBWBJUFOUSFQSJTEÅTTBKFVOFTTFMBSÆEBDUJPOEFTPOHSBOE
MJWSF
#PO.BËUSF TFVM.BËUSF 4FJHOFVSFU.BËUSF UPJRVJEFQVJTNBKFVOFTTF
RVBOETPVTUPOJOTQJSBUJPOKoFOUSFQSFOBJTDFUPVWSBHF KVTRVo½NBJOUFOBOU
NoBTFOTFJHOÆUPVUFTMFTWÆSJUÆTRVFKoBJBQQSJTFTFURVFKoBJUSBOTDSJUFT
DPNNFUPOJOTUSVNFOU
*MFTUFOPVUSFÆWJEFOURVFMBSÆEBDUJPOEoVOPVWSBHFBVTTJWPMVNJOFVYFU
BVTTJ EPDVNFOUÆ RVF MF%F DBVTB %FJOoFTU EFWFOVF QPTTJCMF RVoBV UFSNF EF
SFDIFSDIFTÆUBMÆFTTVSEFMPOHVFTBOOÆFT$oFTUEPODDFSUBJOFNFOUEÅTMFEÆ
CVUEFTFTÆUVEFTUIÆPMPHJRVFTRVFMFTMFDUVSFTFUMFTJOUÆSÂUTJOUFMMFDUVFMTEF
#SBEXBSEJOF POU ÆUÆ PSJFOUÆT EBOT VOF EJSFDUJPO CJFO EÆGJOJF %oPÖ MB DPO
OBJTTBODF FYDFQUJPOOFMMFNFOU ÆUFOEVF RVoJM B EF TBJOU "VHVTUJO NBOJGFTUF
NFOUQVJTÆFOPO½EFTSFDVFJMTEoBVUPSJUÆT NBJT½EFTPSJHJOBMJB DoFTU½EJSF
½ EFT ÆEJUJPOT JOUÆHSBMFT EoPÖ BVTTJ MoBUUFOUJPO TPVSDJMMFVTF RVoJM B QPSUÆF ½
MoFOTFJHOFNFOU EFT NBËUSFT DPOUFNQPSBJOT TVS MFTRVFMT JM FTU GPSU CJFO SFO
TFJHOÆ DPNNFPOToFOBQFSÄPJUBVKPVSEoIVJ½NFTVSFRVFMFTTPVSDFTNBOVT
DSJUFTEFMoÆQPRVFTPOUUJSÆFTEFMoPVCMJ
&OGJO MB EÆDPVWFSUF FO EFT QSFNJFST ÆDSJUT UIÆPMPHJRVFT EF #SBE
XBSEJOF VOF TÆSJF EF OFVG RVFTUJPOT QFVUÂUSF FYUSBJUFT EF TB MFDUVSF EFT
4FOUFODFT SFNPOUBOUFOUPVUDBT½MoÆQPRVFPÖJMÆUBJUCBDIFMJFS s

NPOUSFCJFOMBQSÆDPDJUÆEFTPOPSJFOUBUJPOBOUJQÆMBHJFOOF$FMMFDJBQQB
SBËU EF NBOJÅSF EJGGVTF EBOT QMVTJFVST EF DFT UFYUFT NBJT BWFD VOF OFUUFUÆ
QBSUJDVMJÅSF EBOT MB EFSOJÅSF RVFTUJPO PÖ MoBVUFVS EFNBOEF TJ UPVU NÆSJUF
BQQFMMF TB SÆUSJCVUJPO DPNNF VO EØ 6USVN RVPEMJCFU NFSJUVN TJU EFCJUF QSBF
NJBOEVN/PORVoPOZUSPVWFMBNFOUJPOEF1ÆMBHF FODPSFNPJOTEoÆWFO
UVFMT1FMBHJBOJNPEFSOJ DFRVJFØUÆUÆJOBDDFQUBCMFEBOTMFDBESFBDBEÆNJRVF
TVSUPVU EF MB QBSU EoVO KFVOF CBDIFMJFS NBJT MB EJTDVTTJPO B QPVS PCKFDUJG
QSJODJQBMEFQSPVWFSRVFMBSÆUSJCVUJPOEFTNFSJUBCPOBOoFTUFOSJFOMFQBJF
NFOUEoVOFEFUUF0OSFTUFEPODJDJEBOTMBMJHOFEFMBDPOWFSTJPO QVJTRVF
%$% *** p.BHJTUFSCPOF .BHJTUFSVOJDF .BHJTUFSFU%PNJOFRVJNFBJVWFO

UVUF NFB RVB UF BTQJSBOUF BHHSFEJFCBS IPD PQVT IBDUFOVT EPDVJTUJ PNOJB WFSB RVBF
EJEJDJFURVBF DBMBNVTUVVT TDSJQTJq
(&/&45 $FT RVFTUJPOT PDDVQFOU MFT GSBsWC EV NT 1BSJT #O' MBU
1BSJT
5)0."4#3"%8"3%*/642VBFTUJPOFT 1BSJT #O' MBU GWBsWC$FUUFRVFTUJPO
BTTF[DPVSUF FOWJSPONPUT
FTUQPVSMFNPNFOUJOÆEJUF
+FBO'SBOÄPJT(FOFTU
MBHSBUVJUÆEFMBSÆDPNQFOTFOoFTURVoVOBTQFDUEFMBQSJPSJUÆEFMBHS¿DFTVS
MFTNÆSJUFT
-FRVPEOPOJOJUJBMNPOUSFFOFGGFURVF TPVTRVFMRVFGPSNFRVoFMMFTFQSÆ
TFOUFsBDDSPJTTFNFOUEFMBDIBSJUÆ WJFÆUFSOFMMFPVRVPJRVFDFTPJUEoBVUSF
sMBSÆUSJCVUJPOOoFTUKBNBJTVOEØ-oBDDSPJTTFNFOUEFMBDIBSJUÆOoFTUQBTMF
QBJFNFOUEoVOFEFUUF4oJMFOÆUBJUBVUSFNFOU MFNÆSJUFEFMozVWSFCPOOFFO
TFSBJUMBDBVTFDFRVJFTUGBVY DBSMBCPOUÆEFMozVWSFTFNFTVSF½DFMMFEF
MB DIBSJUÆ EPOU FMMF QSPDÅEF DPNNF MF NPOUSF MoÆQJTPEF ÆWBOHÆMJRVF EF
MoPCPMFEFMBWFVWF%oBJMMFVST %JFVTFVMQSPEVJTBOUEBOTMo¿NFDFUBDDSPJT
TFNFOU TJ DFMVJDJ ÆUBJU MB TVJUF OÆDFTTBJSF EF MozVWSF CPOOF DFMMFDJ TFSBJU
DBVTF ½ MoÆHBSE EF MB WPMPOUÆ EJWJOF DF RVJ FTU JOBDDFQUBCMF &OGJO TJ MoPO
QPVWBJUNÆSJUFSQPVSTPJMBHS¿DFEFTFSFMFWFSBVDBTPÖMoPOUPNCFSBJU RVFT
UJPOBHJUÆF½MoÆQPRVF
%JFVTFSBJUUFOV FOWFSUVEFNÆSJUFTBOUÆSJFVST EoBD
DPSEFSMBQSFNJÅSFHS¿DF MBRVFMMFFTUBCTPMVNFOUHSBUVJUF
4J OVM OF QFVU NÆSJUFS DPNNF VO EØ MB HS¿DF ½ QMVT GPSUF SBJTPO FTUJM
JNQPTTJCMFEFNÆSJUFSFOKVTUJDFMF3PZBVNF RVJFTUCJFOEBWBOUBHF%JFV
EJSBUPO BQSPNJTMF3PZBVNFFOSÆDPNQFOTFEFTzVWSFT$FSUFT NBJTDFUUF
QSPNFTTFOFSFOEQBTMozVWSFNFJMMFVSF-FTSÅHMFTEFMBKVTUJDFDPNNVUB
UJWF FYJHFOU RVoJM Z BJU ÆHBMJUÆ FOUSF MFT CJFOT ÆDIBOHÆT PO OF QFVU NÆSJUFS
QBSVOCJFOUFNQPSFMDFRVJFTUÆUFSOFM-BHS¿DF OÆDFTTBJSFQPVSPCUFOJS
MF3PZBVNF OoFOSFTUFQBTNPJOTGJOJF FMMFOoPVWSFQBTVOESPJU½RVFMRVF
DIPTFEoJOGJOJ
%BOTTBSÆQPOTF BERVBFTUJPOFN
#SBEXBSEJOF ½MBTVJUFEF1JFSSF-PN
CBSE EJTUJOHVFDFRVJFTUEØFOSBJTPOEFMBQSPNFTTF FYQSPNJTTP
FUDFRVJ
5)0."4#3"%8"3%*/642VBFTUJPOFT 1BSJT #O' MBU GWCp$POTFRVFOTGBMTVN

RVJBRVBOUJUBTCPOJUBUJTPQFSJTBUUFOEJUVSBRVBOUJUBUFDBSJUBUJTBRVBQSPDFEJU VUQBUFU
EF WJEVB QBVQFSDVMB FU TJNJMJCVT JHJUVS QSJVT FTU DBSJUBUFN FTTF UBOUBN RVBN PQVT
UBNCPOVNq
5)0."4 #3"%8"3%*/64 2VBFTUJPOFT 1BSJT #O' MBU GWC p*UFN DVN DBSJUBT
JOUFOEBUVSBTPMP%FPWPMVOUBSJF TFRVJUVSRVPEPQVTFTTFUDBVTBWPMVOUBUJT%FJq
5)0."4 #3"%8"3%*/64 2VBFTUJPOFT 1BSJT #O' MBU GWC p0SFU FOJN %FVN
QSJNPJODBSJUBUFVU TJDPOUJOHBUFVNQFDDBSFNPSUBMJUFS EFUTJCJHSBDJBNSFTVSHFOEJ
5VOD%FVTUFOFUVSFYNFSJUPTVPQSJPSJEBSFTJCJQSJNBNHSBDJBNq
5)0."4#3"%8"3%*/642VBFTUJPOFT 1BSJT #O' MBU GWCp*UFNOVMMVTQPUFTU
NFSFSJ FY EFCJUP JMMVE RVPE FTU NJOVT TDJMJDFU HSBDJBN JHJUVS OFD SFHOVN RVPE FTU
NBJVT$POGJSNBUVSQFSJMMVEBE3PNBOPTqn(SBDJBBVUFN%FJWJUBFUFSOBoq
5)0."4#3"%8"3%*/642VBFTUJPOFT 1BSJT #O' MBU GWCp%JDJUVSRVPE%FVT
QSPNJTJUPQFSJCVTSFHOVN JEFP FUD$POUSBJMMBQSPNJTTJPOPOGBDJUPQVTTVVNNFMJVT
RVBNTJOVMMBGVJTTFUQSPNJTTJPq
5)0."4#3"%8"3%*/642VBFTUJPOFT 1BSJT #O' MBU GWCp*UFNOVMMVTQPUFTU
NFSFSJBMJRVPEFUFSOVNQFSCPOVNUFNQPSBMFTFDVOEVNEFCJUVNJVTUJDJFDPNNVUB
UJWF RVJBOPOFTUJUBCPOVN RVPEUBNFOSFRVJSJUVSVUQBUFUq&UIJDPSVNq
5)0."4 #3"%8"3%*/64 2VBFTUJPOFT 1BSJT #O' MBU GWC p*UFN OVMMVT TJOF
HSBDJBQPUFTUNFSFSJBMJRVPECPOVNJOGJOJUVNUBMJNPEP4FEHSBDJB DVNTJUGJOJUB OPO
JVWBUFVNJOJOGJOJUVNBENFSFOEVN*HJUVSOPONFSFUVSJOGJOJUFQMVTFYEFCJUPq
MoFTU FO WFSUV EV TFVM BDDPNQMJTTFNFOU EF MoBDUF FY DPNNJTTP
*M EJTUJOHVF
FOPVUSFEFVYTPSUFTEFSÆUSJCVUJPO MoVOFFTTFOUJFMMF MoBVUSFBDDJEFOUFMMF-B
SÆUSJCVUJPO BDDJEFOUFMMF FTU MB WJF ÆUFSOFMMF PV VOIBCJUVT FMMF OoFTU QBT EVF
FYDPNNJTTP FUUFMFTUMFTFOTEFTBSHVNFOUTRVPEOPO
NBJTTFVMFNFOUFOWFSUV
EF MB QSPNFTTF &O SFWBODIF MB SÆUSJCVUJPO FTTFOUJFMMF FTU JOTÆQBSBCMF EF
MoBDUFMBSÆDPNQFOTFEFMoBDUFKVTUFFTUMBKVTUJDF FMMFFTUEVFFYDPNNJTTP
-B HSBUVJUÆ EF MB SÆUSJCVUJPO FTU BJOTJ GPSUFNFOU SBQQFMÆF NBJT MB QBSUJF
MB QMVT PSJHJOBMF EF MB EJTDVTTJPO FTU DFMMF PÖ DFUUF HSBUVJUÆ BQQBSBËU GPOEÆF
TVSMoJOTPMWBCJMJUÆEFMBDSÆBUVSF/PVTOFQPVWPOTSFOESF½%JFVBVUBOURVF
OPVTMVJEFWPOT EPODOPVTOFQPVWPOTSJFONÆSJUFSRVJOPVTTPJUEØFOUPVUF
SJHVFVS 2VJDPORVF B SFÄV VO EPO HSBUVJU FTU UFOV EF EPOOFS BVUBOU FO
SFUPVSPV ToJMOFQFVUSFOESFMoÆRVJWBMFOUUPVUFOUJFS EVNPJOTUPVUDFRVJ
FTU FO TPO QPVWPJS %F DFUUF SÅHMF EÆK½ SFDPOOVF QBS "SJTUPUF FU 4ÆOÅRVF
#SBEXBSEJOFUJSFMBDPODMVTJPO
$FRVF%JFVBEPOOÆ½MoIPNNF DoFTUMoIPNNFMVJNÂNFUPVUFOUJFS
BWFDUPVUFTTFTQVJTTBODFTFUMFVSTPQÆSBUJPOTUPVUDFMB JMMFEPJUEPOD
½%JFV%FQMVT %JFVToFTUEPOOÆMVJNÂNF½MoIPNNFEBOTTPOJO
DBSOBUJPO TB QBTTJPO FU TB NPSU DF RVJ TVSQBTTF JOGJOJNFOU UPVU
IPNNF QVSFNFOU IPNNF RVFM RVoJM TPJU EPOD UPVU IPNNF EPJU ½
%JFVJOGJOJNFOUQMVTRVFTBQSPQSFQFSTPOOFPV EVNPJOT JMMVJEPJU
UPVUDFRVJFTUFOTPOQPVWPJS
$FT DPOTJEÆSBUJPOT QSÆTFOUÆFT BWFD VO CPOIFVS EoFYQSFTTJPO SBSF DIF[
VOBVUFVSTJKFVOF USBODIFOUTVSMBTÆDIFSFTTFEVSFTUFEFMBSFQPSUBUJP5PVUF
GPJT MBGPSNFTPVTMBRVFMMFFMMFTBQQBSBJTTFOUOoFTUQBTVOFDSÆBUJPOFYOJIJMP
"VTTJUÑUBQSÅTMFTBWPJSÆOPODÆFT #SBEXBSEJOFEÆDMBSFFOFGGFU$POGJSNB
UVS QFS "OTFMNVN JO RVBEBN .FEJUBUJPOF FU #FSOBSEVN 3FWFOBOU TVS MF
TVKFU EBOT MF %F DBVTB %FJ FU SFQSFOBOU QSFTRVF MJUUÆSBMFNFOU MB GPSNVMF EF
TBRVFTUJPOEFKFVOFTTF JMJOEJRVFSBMFUJUSFEFMozVWSFEFTBJOU"OTFMNF MB
.FEJUBUJPSFEFNQUJPOJTIVNBOBF EPOUJMEPOOFSBVOFYUSBJU-BNJTFFOQBSBM
MÅMF EFT EFVY UFYUFT NPOUSF MF EFHSÆ EF EÆQFOEBODF EF #SBEXBSEJOF ½
MoÆHBSEEFTPOQSÆEÆDFTTFVS
5)0."4#3"%8"3%*/642VBFTUJPOFT 1BSJT #O' MBU GWCp%JDJUVSRVPENFSJ

UVN FTU EVQMFY TDJMJDFU CPOVN FU NBMVN 4JNJMJUFS EFCJUVN FTU EVQMFY TDJMJDFU FY
QSPNJTTPFUFYDPNNJTTPQBUFUq4FOUFOUJBSVN EJTU4JNJMJUFSQSFNJVNFTUEV
QMFY FTTFODJBMF FU BDDJEFOUBMF TJDVU QFOB &TTFODJBMF FTU JVTUJDJB FU CPOJUBT FU FTTF
JVTUVNFUCPOVNTJDVUQFOBDVJVTMJCFUQFDDBUJFTUQSJWBUJPBMJDVJVTJVTUJDJFFUCPOJUBUJT
1SFNJVNBDDJEFOUBMFFTUWJUBFUFSOB WFMIBCJUVTRVJQPTTVOUBEFTTFWFMBCFTTFBDDJEFO
UBMJUFSq$G1&5364- 0.#"3%644FOUFOUJBF * E U* Q

5)0."4#3"%8"3%*/642VBFTUJPOFT 1BSJT #O' MBU GWCp*UFNOPOQPTTVNVT
SFEEFSF%FPRVBOUVNEFCFNVT JHJUVSOFDNFSFSJFYEFCJUPEFSJHPSFq
5FYUFMBUJOEPOOÆDJEFTTPVTFOQBSBMMÅMFBWFDDFMVJEFTBJOU"OTFMNF
"/4&-.64$"/56"3*&/4*4.FEJUBUJP WPM*** Q
$JUÆQBS #3"%8"3%*/&%$% *
# WJOGSB O

+FBO'SBOÄPJT(FOFTU
"/4&-.& 5)0."4#3"%8"3%*/&
.FEJUBUJPSFEFNQUJPOJTIVNBOBF 2VBFTUJPEFNFSJUP
$FSUF %PNJOF RVJB NF GFDJTUJ EFCFP %FVT EFEJU IPNJOJ TFJQTVN IPNJOFN
BNPSJUVPNFJQTVNUPUVN UPUVN FUPNOFTTVBTQPUFODJBTFUPQF
SBUJPOFTFBSVNJHJUVSIFDPNOJBEF
CFU%FP
RVJB NF SFEJNJTUJ EFCFP NFJQTVN *UFN %FVT EFEJU IPNJOJ TFJQTVN JODBS
UPUVNJNPUBOUVNEFCFPBNPSJUVP OBUVN QBTTVN FU NPSUVVN RVPE
QMVTRVBN NFJQTVN RVBOUVN UV FT FYDFEJU RVFNMJCFU QVSVN IPNJOFN
NBJPS NF QSP RVP EFEJTUJ UFJQTVN FU JOGJOJUF JHJUVS IPNP RVJMJCFU EFCFU
DVJQSPNJUUJTUFJQTVN %FP JOGJOJUF QMVT RVBN TJU JQTF WFM
TBMUFNRVBOUVNQPUFTU
%oVOUFYUF½MoBVUSFMBQFOTÆFFTUTFNCMBCMF NBJTOPOUPVU½GBJUMoFYQSFT
TJPO MF NFJQTVN UPUVN Eo"OTFMNF TF SFUSPVWF EBOT MF TFJQTVN IPNJOFN UPUVN
EF #SBEXBSEJOF FO SFWBODIF M½ PÖ MF QSFNJFS ÆDSJU TJNQMFNFOUNF GFDJTUJ
MF TFDPOE EÆTJHOF MB DSÆBUJPO DPNNF MF EPO EF MoIPNNF ½ MVJNÂNF %FVT
EFEJU IPNJOJ TFJQTVN IPNJOFN UPUVN GPSNVMF OFVWF FU GSBQQBOUF &MMF TFNCMF
BWPJSÆUÆJOTQJSÆFQBSTBJOU#FSOBSE QPVSMFRVFM#SBEXBSEJOFOFEPOOFQBT
EFSÆGÆSFODFQSÆDJTF NBJTRVJEBOTVOQBTTBHFEFTPO%FEJMJHFOEP%FPToFY
QSJNFBJOTJ
2VJESFUSJCVBN%PNJOPQSPPNOJCVTIJT *MMVNSBUJPVSHFUFUJVTUJ
UJBOBUVSBMJTUPUVNTFUSBEFSFJMMJ BRVPTFUPUVNIBCFU FUFYTFUPUP
EFCFSF EJMJHFSF .JIJ QSPGFDUP GJEFT UBOUP QMVT JOEJDJU BNBOEVN
RVBOUPFUFVNNFJQTPQMVSJTBFTUJNBOEVNJOUFMMJHP RVJQQFRVJJMMVN
OPOTPMVNNFJ TFETVJRVPRVFJQTJVTUFOFPMBSHJUPSFN
0OFTUUPVUQSÅTJDJEFMBGPSNVMBUJPOEF#SBEXBSEJOF ½UFMQPJOURVoVO
USBEVDUFVSGSBOÄBJTSÆDFOUFNQMPJFTQPOUBOÆNFOUMFWFSCFnEPOOFSoQPVSUSB
EVJSFMBSHJUPS
+FDPOTJEÅSFRVFOPOTFVMFNFOUJMNoBEPOOÆ½NPJNÂNF NBJTFO
QMVTJMToFTUEPOOÆMVJNÂNF
"JOTJMoJOUVJUJPOJOJUJBMFEFMBQSJPSJUÆEFMBHS¿DFTVSMFTNÆSJUFTToBQQSP
GPOEJUFOVOFSÆGMFYJPOTVSMoJOTPMWBCJMJUÆEFMBDSÆBUVSFMPSTRVoJMBCPSEFDF
TFDPOEUIÅNF MFQVSTQÆDVMBUJGDIBOHFEFUPOFUToFYQSJNF½MBNBOJÅSFEF
TBJOU"OTFMNFFUEFTBJOU#FSOBSE2VBOUBVNPVWFNFOUHÆOÆSBMEFMoBSHV
NFOUBUJPO RVJEBOTDFUUFRVFTUJPOGBJUQBTTFSMFMFDUFVSEFMBQSFNJÅSFBGGJS
NBUJPO %JFV OoFTU MF EÆCJUFVS EF QFSTPOOF ½ MB TFDPOEF MoIPNNF B VOF
EFUUF JOGJOJF FOWFST %JFV PO MF SFUSPVWF VOF EPV[BJOF EoBOOÆFT QMVT UBSE
EBOTMFHSBOEPVWSBHFEFMBNBUVSJUÆ
#&3/"3%64$-"3"&7"--&/4*4%FEJMJHFOEP%FP D Q

%JFVOoFTUMFEÆCJUFVSEFQFSTPOOF
-F%FDBVTB%FJPGGSFFOFGGFUBVYDIBQJUSFT½EVMJWSFQSFNJFSVOQB
OPSBNBEFTPQJOJPOTQÆMBHJFOOFT5PVUFTTVCPSEPOOFOUMBHS¿DFBVYNÆSJ
UFT-FTUJUSFTEFTDIBQJUSFTQBSMFOUEoFVYNÂNFT
$POUSF1ÆMBHF RVFMBHS¿DFFTUEPOOÆFHSBUVJUFNFOU OPOFOSBJ
TPOEFNÆSJUFTRVJMBQSÆDÆEFSBJFOU$PSPMMBJSFDPOUSFMoPQJOJPOJOUFS
NÆEJBJSFEF$BTTJFO
$POUSFMFTBWPDBUTEF1ÆMBHF RVJBGGJSNFOURVFTJMFTNÆSJUFTOF
TPOUQBTMBDBVTFQSJODJQBMFEFMBEJTUSJCVUJPOEFMBHS¿DF JMTFOTPOU
BVNPJOTMBDBVTFTJOFRVBOPO
$POUSFDFSUBJOTQÆMBHJFOTRVJEJTFOURVFMoIPNNFQFVU ½MVJTFVM
TF QSÆQBSFS DPNNF JM MF GBVU FU RVF ToJM MF GBJU %JFV MVJ EPOOFSB TB
HS¿DFHSBUVJUFNFOU
$POUSF DFSUBJOT QÆMBHJFOT RVJ QSÆUFOEFOU RVF %JFV EFWBODF
MoIPNNF EBOT MB EJTUSJCVUJPO EF TB HS¿DF FO GSBQQBOU ½ TB QPSUF FU
RVFMoIPNNFEFWBODFMBSÆDFQUJPOEFMBHS¿DFFOPVWSBOUFUFODPO
TFOUBOUQBSTFTQSPQSFTGPSDFT FUBJOTJFOMBNÆSJUBOUEoVOFDFSUBJOF
GBÄPO
$POUSFDFSUBJOTRVJTPVUJFOOFOURVFMoIPNNFQFVUQBSMVJNÂNF
NÆSJUFSMBQSFNJÅSFHS¿DF OPOEoVONÆSJUFEFTUSJDUFKVTUJDF EFDPO
EJHOP
NBJTEVNPJOTEoVONÆSJUFEFDPOWFOBODF EFDPOHSVP

4PVT DFT EJWFSTFT PQJOJPOT MoIJTUPSJFO DIFSDIF ½ NFUUSF EFT OPNT DBS
#SBEXBSEJOF OoFO EPOOF BVDVO MPSTRVoJM DSJUJRVF MFT NPEFSOFT $F USBWBJM
EoJEFOUJGJDBUJPOBÆUÆFTRVJTTÆQBSEFTQJPOOJFSTDPNNF(PSEPO-FGGFU)FJLP
"0CFSNBORVJPOUTJHOBMÆ QBSNJMFTUIÆPMPHJFOTWJTÆT RVFMRVFTDPOUFNQP
SBJOT EF #SBEXBSEJOF TÓSFNFOU 3PCFSU )PMDPU FU "EBN 8PEFIBN QFVU
ÂUSF BVTTJ (VJMMBVNF Eo0DLIBN NBJT DFUUF MJTUF OF DPNQSFOE QPVS MF NP
NFOURVoVOQFUJUOPNCSFEoBVUFVST DFVYEPOUMFTzVWSFTPOUCÆOÆGJDJÆEoVOF
1ÆMBHJFOOFTPVTFNJQÆMBHJFOOFT QFVJNQPSUFJDJ DBSOPVTOFDIFSDIPOTQBT½BOBMZTFS

DFTPQJOJPOTQPVSFMMFTNÂNFT FODPSFNPJOT½MFTRVBMJGJFSUIÆPMPHJRVFNFOU NBJTTFV
MFNFOU½DPNQSFOESFDFRVJGBJTBJUMFVSVOJUÆBVYZFVYEF#SBEXBSEJOFFUQPVSRVPJ
JMMFTSFKFUUFTJWJPMFNNFOU
%$% * s sp$BQYYYW$POUSB1FMBHJVNRVPEHSBUJBHSBUJTEBUVSB%FP
OPO QSBFDFEFOUJCVTNFSJUJTDPNQBSBUVS &U IBCFU $PSPMMBSJVNDPOUSB$BTTJBOVNNF
EJBOUFNc
$BQ 9997*$POUSBQSPDVSBUPSFT1FMBHJJBTTFSFOUFTRVPEFUTJNFSJUBOPOTJOUDBVTBDPM
MBUJPOJTHSBUJBFQSJODJQBMJT TVOUUBNFODBVTBTJOFRVBOPODPOGFSUVS
$BQ 9997**$POUSBRVPTEBN1FMBHJBOPTEJDFOUFTIPNJOFNQPTTFFYTFUBOUVNEFCJUF
QSBFQBSBSFRVPETJGBDJBU %FVTEBCJUTJCJHSBUJBNTVBNHSBUJT
$BQ 9997***$POUSB RVPTEBN 1FMBHJBOPT EJDFOUFT RVPE %FVT QSBFWFOJU IPNJOFN JO
HSBUJBFDPMMBUJPOFQVMTBOEP FUIPNPJQTBNBDDFQUJPOFNHSBUJBFBQFSJFOEPFUDPOTFO
UJFOEPFYTFUBNFOQVMTBOUJ FUTJDJQTBNRVPEBNNPEPQSPNFSFOEP
$BQ 999*9 $POUSB RVPTEBN QVUBOUFT IPNJOFN FY TF UBOUVN QPTTF NFSFSJ QSJNBN
HSBUJBNEFDPOHSVP OPOEFDPOEJHOPq
+FBO'SBOÄPJT(FOFTU
ÆEJUJPO JNQSJNÆF BODJFOOF PV NPEFSOF *M GBVESBJU MB DPNQMÆUFS FO FYB
NJOBOUEoBVUSFTUFYUFTEFTBOOÆFTs SFTUÆTQPVSMFNPNFOUJOÆEJUT
FURVJQFSNFUUFOUEFNJFVYDPOOBËUSFMFTEJTDVTTJPOTEFMoÆQPRVF DPNNFMFT
MFDUVSFTTVSMFT4FOUFODFTEFTGSBODJTDBJOT3PCFSU)BMJGBYFU"MFYBOESF-BOHF
MFZ PVMFTEFUFSNJOBUJPOFTNBHJTUSBMFTEV.FSUPOJFO5IPNBT#VDLJOHIBN RVJ
ToPQQPTB ½ #SBEXBSEJOF OPO TFVMFNFOU FO NBUJÅSF EF GVUVST DPOUJOHFOUT
NBJT BVTTJ ½ QSPQPT EV NÆSJUF $FT RVFTUJPOT EF #VDLJOHIBN POU ÆUÆ DPN
QPTÆFTQFVBQSÅTMBQVCMJDBUJPOEV%FDBVTB%FJFOFUJMFTUSFNBSRVBCMF
RVFMFVSBVUFVSMFTBJUMVJNÂNFSFHSPVQÆFTTPVTMFUJUSFEo0TUFOTJPNFSJUJMJCF
SBFBDUJPOJT
-oFYQMPSBUJPO TZTUÆNBUJRVF EF DFT UFYUFT PV EF RVFMRVFT BVUSFT RVJ FO
TPOUMoÆDIPJNNÆEJBU SFTUF½GBJSF NBJTQPVSTBWPJSRVFMTSFQSPDIFTBESFT
TBJU#SBEXBSEJOF½MBQMVQBSUEFTFTDPOUFNQPSBJOT JMTVGGJUEFTFSFQPSUFS½
TPOHSBOEPVWSBHF0OZWPJURVFUPVTMFT1FMBHJBOJNPEFSOJPOUFODPNNVO
EoJNBHJOFSMBSFMBUJPOEFMoIPNNF½%JFVDPNNFDFMMFEoBDIFUFVS½WFOEFVS
$FUUF GJHVSF EoVO %JFV NBSDIBOE #SBEXBSEJOF OoB QBT BTTF[ EF TBSDBTNFT
QPVSMBEÆOPODFS
"JOTJ *
EFDFVYRVJBCVTFOUEVQBTTBHFEFMo"QPDBMZQTF
&DDF
TUPBEPTUJVNFUQVMTPc7PJDJRVFKFNFUJFOT½MBQPSUFFUKFGSBQQF4JRVFM
RVoVOFOUFOENBWPJYFUPVWSFMBQPSUF KoFOUSFSBJDIF[MVJQPVSTPVQFS NPJ
QSÅTEFMVJFUMVJQSÅTEFNPJ$FVYM½GPOUEF%JFVVONBSDIBOERVJWFOE
TB HS¿DF TVS MB QMBDF QVCMJRVF VO QBVWSF DPMQPSUFVS RVJ WB DSJBOU FU GSBQ
QBOUEFQPSUFFOQPSUFFURVJUSPRVFPVWFOETBHS¿DF½DFMVJRVJMVJPVWSF
VODPQJTUF½HBHFTCFTPHOFVY RVJQPVSVOQSJYNJOJNF QPVSMFTJNQMFGBJU
EFMVJPVWSJSMBQPSUFFUEFMVJEPOOFS½TPVQFS JOTDSJSBTVSMFMJWSFEFWJFMF
OPNEFDFVYRVJMoBVSPOUSFÄV&U½QSPQPTEVNÆSJUFEFDPOHSVPRVJTFMPO
DFSUBJOTQSÆDÆEFSBJUMFEPOEFMBHS¿DF *

*MZFOBEoBVUSFTRVJOFTFDPOUFOUFOUQBTEoVOFHS¿DFEPOOÆFHSB
UVJUFNFOUJMTWFVMFOURVoFMMFTPJUWFOEVFQBS%JFVFUBDIFUÆFQBSFVY
½VOQSJYDPOWFOBCMF QSFUJPDPOHSVP
EJTFOUJMT OPO½TBTUSJDUFWBMFVS
DPOEJHOP
FOGBJU ½WJMQSJY
- &''0#&3."/
$)&/6(&/&45 Qs$oFTU#BSUIPMPNFX%&- "5033& RVJBMF
QSFNJFSSFNBSRVÆMFUJUSFEPOOÆ½MBTÆSJFEFTRVFTUJPOTQBSMFVSBVUFVS
165"--"; B ÆUVEJÆ MB EJGGVTJPO EF DFT EJTDVTTJPOT IPST Eo"OHMFUFSSF ½ USBWFST VO
NBËUSFGSBODJTDBJORVJFOTFJHOBJU½$PMPHOFWFSTMFNJMJFVEVYJWFTJÅDMF
%$% * p)JBVUFNGBDJVOU%FVNTVBFHSBUJBFQVCMJDVNWFOEJUPSFNIPNJOFT
RVFFNQUPSFT%JDVOUFOJNFVNTJDVUNFSDBUPSFNQBVQFSDVMVNDMBNBSFFUQVMTBSFBE
JBOVBT FU BE PTUJB TJOHVMPSVN BQFSJFOUJ WFSP QSP TVB BQFSUJPOF HSBUJBN TVBN EBSF
RVPEUBNFOWFSJVTDPNNVUBSFTFVWFOEFSFEJDFSFUVS'BDJVOURVPRVF%FVNTDSJQUP
SFN QBVQFSDVMVN FU DPOEVDUJUJVN TVBN PQFSBN QVCMJDBOUFN FU QSP QSFDJP QBSWVMP
QSPBQFSUJPOFFUDPFOB BQFSJFOUJVNOPNJOBJOMJCSPWJUBFTDSJCFOUFN TJDRVFHSBUJBFY
QSBFDFEFOUJCVTPQFSJCVTOPTUSJTFSJUq
%$% * p4VOUBMJJOPODPOUFOUJHSBUJBHSBUJTEBUB TFEWPMVOURVPEWFOEBUVS
B%FPFUFNBUVSBCFJTBMJRVPQSFDJPMJDFUWJMJ DPOHSVPUBNFO VUBTTFSVOU OPODPOEJHOPq
-F%JFVEF#SBEXBSEJOFFTUBVDPOUSBJSFVO%JFVMJCÆSBM RVJEPOOFHSB
UVJUFNFOU OPO QPVS ToBDRVJUUFS EoVOF EFUUF 4J HSBUJB OPO HSBUJT EBUVS RVJE
BMJVEHSBUJTEBCJUVS -F%FDBVTB%FJ BVMJWSF*FS DIBQJUSF
TPVNFUEPOD
½VOFYBNFOTFSSÆMBOPUJPOEFNÆSJUFTPVTMFTEFVYGPSNFTDPVSBOUFT½DFUUF
ÆQPRVF MFNÆSJUFEFDPOEJHOPFUMFNÆSJUFEFDPOHSVP
%oBCPSE OVM OF QFVU NÆSJUFSEF DPOHSVPMB QSFNJÅSF HS¿DF DBS BWBOU EF
MoBWPJSSFÄVF OVMOFQFVUGBJSFRVPJRVFDFTPJUQPVS%JFV$oFTUFOFGGFUMB
GJOVMUJNFWJTÆFQBSMoBHFOURVJRVBMJGJFNPSBMFNFOUMoBDUF0STBOTMBDIBSJUÆ
JMOoZBBVDVOFJOUFOUJPORVJTFQPSUFJNNÆEJBUFNFOU OJNÂNFNÆEJBUFNFOU
WFST%JFV'BDFBVYPQJOJPOTEFOPNCSFEFTFTDPOUFNQPSBJOT RVJGPOUEFT
WFSUVTQVSFNFOUOBUVSFMMFTVOFQSÆQBSBUJPOPVVOUJUSF½MBHS¿DF #SBEXBS
EJOF SÆBHJU DPNNF "VHVTUJO EFWBOU +VMJFO Eo¦DMBOF PV DPNNF 1SPTQFS
Eo"RVJUBJOFEFWBOU$BTTJFO*MUSPVWFNÂNFEBOT"SJTUPUFVOFDPOGJSNBUJPO
EF DFUUF WVF QFTTJNJTUF MF 1IJMPTPQIF BVY MJWSFT 7*** FU *9 EF Mo¦UIJRVF
NPOUSFRVFUPVUIPNNF NÂNFMFWFSUVFVY ToBJNFMVJNÂNFQSFNJÅSFNFOU
FUQBSEFTTVTUPVU FURVFDoFTUEFDFUBNPVSEFTPJRVFEÆDPVMFOUUPVUFTTFT
BVUSFTBGGFDUJPOT KVTRVoBVTBDSJGJDFEFTBWJFQPVSTFTBNJT%VOT4DPUBE
NJSBJU MoIÆSPÌTNF EV GPSUJT QPMJUJDVT BOUJRVF SJTRVBOU TB WJF QPVS MB DJUÆ TBOT
MoFTQPJSEoVOBVEFM½#SBEXBSEJOFZWPJUVOFGPSNFTVCUJMFEoÆHPÌTNF1PVS
MVJ MBQIJMBVUJBBSJTUPUÆMJDJFOOFOFEJGGÅSFQBTEFMoBNPVSsQSPQSFEÆDSJUQBS
MFTUIÆPMPHJFOTBVHVTUJOJFOT BWFDDFUUFEJGGÆSFODFRVFMFTTFDPOETEÆOPODFOU
DPNNFVOFDPSSVQUJPODFRVFMFQSFNJFSUSPVWBJUOBUVSFM
"MMPOT QMVT MPJO 1FSTPOOF OF NÆSJUF FO TUSJDUF KVTUJDF RVPJ RVF DF TPJU
BVQSÅTEFRVFMRVoVO ToJMOFGBJUQBTBVQSÆBMBCMFRVFMRVFDIPTFQPVSMVJPV
ToJMOFMVJEPOOFQBTRVFMRVFDIPTF0SFOUPVUFBDUJPO%JFVFTUMF1SFNJFS
.PUFVS %POD OVM OF QFVU NÆSJUFS BJOTJ FO UPVUF SJHVFVS DPOEJHOF
0O SF
USPVWFJDJMoBSHVNFOUNFOUJPOOÆEBOTMFSÆDJUEFDPOWFSTJPO BSHVNFOURVF
WJFOUDPOGJSNFSMBQBSPMFEFMo"QÑUSF TJTPVWFOUDJUÆFQBS#SBEXBSEJOF2VJT
QSJPS EFEJU JMMJ FU SFUSJCVFUVS FJ 3PN
%oPÖ JM BQQBSBËU BWFD ÆWJEFODF
RVF%JFVBDDPSEFTFTCJFOTQBSQVSFHS¿DF OPOFOSBJTPOEFNÆSJUFTRVJMFT
QSÆDÆEFSBJFOU
%$% * $p-JCFSBMJVTFOJNFTUEBSFHSBUJTRVBNEFCJUFq

%$% * $PSPMMBSJJQBST

%$% * & p1IJMPTPQIVT &UI FU PTUFOEJU RVPE RVJMJCFU FUJBN WJSUVPTVT
QSJNP FU NBYJNF EJMJHJU TFNFUJQTVN FU RVPE BC IBD EJMFDUJPOF PNOJT BMJB EJMFDUJP FU
BNJDJUJB EFSJWBUVSq 7JFOOFOU FOTVJUF ½ MoBQQVJ EF DFUUF UIÅTF EFT DJUBUJPOT UJSÆFT EF
Mo¦UIJRVF½/JDPNBRVF 7*** 7*** *9 *9
#SBEXBSEJOF DJUF DF QBTTBHF Eo"SJTUPUF p.PSJFOUJCVT BVUFN FU IPD GPSUF BDDJEJU &MJ
HVOU VUJRVF NBHOVN TJCJ JQTJT FU QFDVOJBT QSPJJDJVOU VUJRVF JO RVP QMVSB SFDJQJFOU
BNJDJ'JVOUBVUFNRVJEFNBNJDPQFDVOJBF JQTJBVUFNCPOVN.BJVTBVUFNCPOVN
USJCVJUTJCJJQTJq &UIJDBBE/JDPNBDIVN *9 Bs
*MMFDPNNFOUFJNNÆEJB
UFNFOUBJOTJ %$% * #p&DDFTFDVOEVNEPDUSJOBN1IJMPTPQIJRVPEWJSUVPTVT
JOPQFSBUJPOFTVBNBYJNFWJSUVPTBJOUFOEJUFUBNBUGJOBMJUFS OPO%FVNHSBUVJUPQSP
QUFS%FVN TFEQSPQSJVNCPOVNTVVN QSPQSJVNDPNNPEVNFUTFJQTVN FU%FVN
GPSUBTTJTQSPQUFSTFIPNJOFNq
%$% * & p*UFN OVMMVT NFSFUVS DPOEJHOF RVJDRVBN BC BMJP RVJ OJIJM QSJVT
GBDJUQSPFPBVUEBUTJCJ/VMMVTBVUFNIPNPQSJVTGBDJUQSP%FPJQTFFOJNJORVB
+FBO'SBOÄPJT(FOFTU
%JFVOoFTUEPODMFEÆCJUFVSEFQFSTPOOF TJOPOQPVSBVUBOURVoJMBQSPNJT
EFEPOOFS DPNNFMoFYQMJRVFTBJOU"VHVTUJO6OEFFSHPEFCJUPSFN 2VJBGJEF
MJTTJNVNQSPNJTTPSFN0OEJSBQFVUÂUSFRVFDoFTUQBSDFRVF%JFVBQSPNJTMF
3PZBVNF½DFVYRVJBVSPOUBDDPNQMJMFTzVWSFT RVoJMTMFNÆSJUFOUEFDPOEJ
HOP-oBSHVNFOUOFWBVUSJFO%oBCPSE DFUUFQSPNFTTF OVMOoBQVMBNÆSJUFS
EFDPOEJHOP&OTVJUF FMMFOFSFOEQBTNFJMMFVSFMozVWSFBDDPNQMJFFMMFSJTRVF
NÂNFEFMBSFOESFNPJOTCPOOF QBSDFRVFNPJOTEÆTJOUÆSFTTÆF&OPVUSF
MBQSPNFTTFOFQFVUSFTUSFJOESFMBMJCFSUÆEJWJOF JMOoFTUQBTBVQPVWPJSEV
KVTUFEFDPOUSBJOESF%JFV½MVJEPOOFSMBSÆDPNQFOTFÆUFSOFMMF5PVUBDDSPJT
TFNFOU EF HS¿DF FTU VOF HS¿DF -B QFSTÆWÆSBODF FTU VO EPO ½ QMVT GPSUF
SBJTPOMF3PZBVNF
#SBEXBSEJOFSFWJFOUEBOTMFNÂNFDIBQJUSFTVSMBOPUJPOEFNÆSJUF-F
WPDBCVMBJSFEPOUJMVTFOoFTUQBTUPVU½GBJUDFMVJEFMBRVFTUJPOEFKFVOFTTF
NBJT MB MJCFSUÆ EJWJOF FTU BGGJSNÆF BWFD MB NÂNF JOTJTUBODF *M Z B VOF SÆUSJ
CVUJPORVJFTUEVFFOUPVUFKVTUJDF DoFTUDFMMFRVJTVJUOÆDFTTBJSFNFOUMozVWSF
MFCJFOPVMFNBMRVJFOFTUJOTÆQBSBCMFDFRVF#SBEXBSEJOF RVBOEJMÆUBJU
CBDIFMJFS BQQFMBJUMBSÆUSJCVUJPOFTTFOUJFMMF EVFFYDPNNJTTP1FVUPOEJSFRVoJM
ZBJUM½RVFMRVFDIPTFRVJToJNQPTF½%JFV /PO FODFTFOTRVoJMEÆQFOEEF
MBWPMPOUÆEJWJOFRVFUFMIPNNFBDDPNQMJTTFUFMBDUFNBJTRVFDFUBDUFVOF
GPJT BDDPNQMJ JM NÆSJUF PV OPO VOF SÆUSJCVUJPO ½ UJUSF EF QVS TBMBJSF FU FO
TUSJDUFKVTUJDF WPJM½RVJFTUBCTPMVNFOUOÆDFTTBJSFJMZBFOUSFMoBDUFFUTBSÆ
USJCVUJPO BJOTJ FOUFOEVF VOF SFMBUJPO BOBMZUJRVF 2VBOU BV NÆSJUF EF DPO
HSVP DoFTUVONÆSJUFFOQVJTTBODF DoFTU½EJSFVOFzVWSFCPOOFTVTDFQUJCMF
EFSÆUSJCVUJPO NBJTOPOVOFzVWSFRVJEPJWF ÂUSFSÆUSJCVÆFFOWFSUVEoVOF
DPOWFOBODF BOUÆSJFVSF ½ MB WPMPOUÆ EJWJOF -FT NÆSJUFT QSÆDÅEFOU EBOT MF
MJCFUGBDUJPOFFUNPUJPOFFTUQSJNVTGBDUPSFUNPUPS TJDVUFYTVQFSJPSJCVTDMBSFQBUFU
2VJE FSHP NFSFUVS IPNP DPOEJHOF QFS IVJVTNPEJ GBDUJPOFN )BFD BVUFN WJEFUVS
SBUJP"QPTUPMJBE3PNn2VJT JORVJU QSJPSEFEJUJMMJFUSFUSJCVFUVSFJ 6OEFDPO
TUBURVPEFYHSBUJBTPMBEBUCPOB OPOFYNFSJUPQSBFDFEFOUJq
%$% * sp2VBSFFU"VHVTUJOVTTVQFSJMMVE1TBM n0NOJBPQFSBFJVTJO
GJEFoJOOVFOTEJTUJODUJPOFNEFEFCJUPSFFUEFCJUPJUBEJDJUn5FOFBNVT%FVNGJEFMJTTJ
NVN EFCJUPSFN RVJB UFOFNVT NJTFSJDPSEJTTJNVN QSPNJTTPSFN 6OEF FSHP EFCJUP
SFN 2VJBGJEFMJTTJNVNQSPNJTTPSFNo-VNCBSEVTFUJBN*4FOUFOUEJTUTFRVFOT
"VHVTUJOVNq
%$% * #p/FDJMMBQSPNJTTJPGBDJUPQVTNFMJVTJNPGPSTJUBONJOVTCPOVN
GBDJU FOJN JOUFOUJPOFN NJOVT TJODFSBN 2VJ FOJN QSJVT PQFSBCBUVS QVSF QSPQUFS
%FVNTPMVN OVODGPSTJUBOPQFSBUVSQSPQUFSSFUSJCVUJPOFNQSPNJTTBNq
%$% * &p2VPEFOJNGBDJBUUBMFPQVTQFOEFUFYWPMVOUBUFEJWJOBRVPEGBDUP
UBMJ PQFSF DVN TVJT DJSDVNTUBOUJJT VOJWFSTJT DPNJUFUVU UBMF CPOVN WFM NBMVN OPO EF
QFOEFUBWPMVOUBUFEJWJOB TFEEFOFDFTTJUBUFDPOTFRVJUVS TJDVUBEIVODDVSSFSF IVOD
NPWFSJq
*M OPVT TFNCMF EPOD FYDFTTJG EF QBSMFS EF pDPNQMFUF SFKFDUJPO PG NFSJU EF DPOHSVPq
- &'' Q
JMToBHJUQMVUÑUEoVOFTVCPSEJOBUJPOEFDFNÆSJUF½MBMJCSFWPMPOUÆ
EJWJOF%$% * %p.FSJUVNWFSPEFDPOHSVPFTUNFSJUVNQPUFOUJBMFTDJMJDFU
UBMFPQVTCPOVNWFMNBMVNRVPEEFDPOHSVJUBUFPQFSJTFTUQSBFNJBCJMFOPORVPE
EFDPOHSVJUBUFTFVDPOHSVFOUJBBMJRVBQSJPSJWPMVOUBUFEJWJOBTJUBDUVBMJUFSQSBFNJBO
EVNq
UFNQT MB SÆDPNQFOTF NBJT JMT OoFO TPOU QBT MB DBVTF p%JFV WFVU EoBCPSE
QPVS MoIPNNF MB SÆDPNQFOTF FU MB HMPJSF DPNNF GJO FU FO DPOTÆRVFODF JM
WFVUFUJMPQÅSFQPVSDFMVJDJEFTNÆSJUFTDPOWFOBCMFT DPOHSVB
DPNNFEFT
NPZFOT PSEPOOÆT ½ DFUUF GJOq &OGJO JM Z B VOF BTZNÆUSJF FOUSF NÆSJUF FU
EÆNÆSJUF$FMVJRVJQÅDIFNÆSJUF EFDPOEJHOP TBOTJOKVTUJDF VOFQFJOFÆUFS
OFMMF NBJT OVM OF QFVU NÆSJUFS DPOEJHOF MB WJF ÆUFSOFMMF DBS BV SFHBSE EF
%JFVJMOoFTUBVDVOFzVWSFEPOUMBCPOUÆPVMBWBMFVSNÆSJUPJSFTPJFOUUFMMFT
½FMMFTTFVMFT RVFMBWJFÆUFSOFMMFMFVSTPJUEVF OJNÂNFOoJNQPSUFRVFMBVUSF
CJFO
/POTFVMFNFOUQFSTPOOFOFQFVUNÆSJUFSBVQSÅTEF%JFVRVPJRVFDFTPJU
EFEØFOKVTUJDF NBJTQFSTPOOFOFQFVUNÂNFToBDRVJUUFSQMFJOFNFOUEFMB
EFUUFRVoJMBDPOUSBDUÆFFOWFST%JFV$PNNFEBOTMBRVFTUJPOEVKFVOFCB
DIFMJFSsOPOQPTTVNVTSFEEFSF%FPRVBOUVNEFCFNVT JHJUVSOFDNFSFSJFYEFCJUPEF
SJHPSFsDFUUFDPODMVTJPODPOTUJUVFMFQJWPUEFMoBSHVNFOUBUJPORVJGBJUQBTTFS
EF%JFV½MoIPNNFMBDIBSHFEFMBEFUUF&MMFPDDVQFMFSFTUFEVDIBQJUSF
EBOT MF QSFNJFS MJWSF FU FMMF SÆBQQBSBËU TPVT GPSNF EF NÆEJUBUJPOT EBOT MF
DIBQJUSFGJOBMEVMJWSF** EPOUMFUJUSFEJUBTTF[MoFTQSJUp1FSQSBFNJTTBBMMJDJU
IPNJOFTBEUJNPSFNFUBNPSFN BEDPOGJEFOUJBN BEQBUJFOUJBNFUIVNJMJ
UBUFN BEPSBUJPOFNFUBEHSBUJBTSFGFSFOEBTq
-FTQBSBEPYFTEFMBHSBUJUVEF
1BSUPOTEFMoFOTFJHOFNFOUEFTQIJMPTPQIFT-BKVTUJDFDPNNVUBUJWF DPNNF
MFNPOUSF"SJTUPUFFUDPNNF4ÆOÅRVFMFDPOGJSNFUPVUBVMPOHEFTTFQUMJWSFT
4VJWBOUEnBJMMFVSTMBEPDUSJOFDPNNVOF MoBDDSPJTTFNFOUEFMBHS¿DF TBOTÂUSFEØ QFVU

ÂUSF NÆSJUÆ OPO DFSUFT FO WFSUV EoVO NÆSJUF EF TUSJDUF KVTUJDF NBJT EF DPOWFOBODF
p2VPEBVUFNHSBUJBIBCJUBNFSFBUVSBVHFSJ QSPCBUBVUPSJUBT"VHVTUJOJn(SBUJBNF
SFUVS BVHFSJ VU BVDUB NFSFBUVS FU QFSGJDJo &U RVPE OPO TJU EF DPOEJHOP QPUFTU PT
UFOEJq * %
.ÂNF FO DF TFOT EoBJMMFVST MB QSFNJÅSF HS¿DF OF QFVU ÂUSF
NÆSJUÆFEF DPOHSVP FMMF FTU BCTPMVNFOU HSBUVJUF &OGJO #SBEXBSEJOF OF OJF QBT MoFYJ
TUFODF EoVOF QSÆQBSBUJPO ½ MB HS¿DF NBJT JM BGGJSNF RVoFMMF FTU EVF FMMFNÂNF ½ VOF
JOUFSWFOUJPOTQÆDJBMFEF%JFV %$% * p/POFTUUBNFOJOUFOUJPOJTNFBFOF
HBSFPNOFNQSBFQBSBUJPOFNFUEJTQPTJUJPOFNQSBFWJBNDIBSJUBUJFUHSBUJBFJOBEVMUJT
4DJPFOJNRVPEUJNPSTFSWJMJT UJNPSQPFOBFFUWJSUVUFTNPSBMFTNVMUVNSFUSBIVOUB
QFDDBUP JODMJOBOUBEPQFSBCPOBFUTJDBEDIBSJUBUFNFUHSBUJBNFUBEPQFSBWFSFHSBUB
QSBFQBSBOUFUEJTQPOVOU/VMMVTUBNFOBMJRVJEIPSVNQPUFTU OFDTFRVPWJTNPEPEJT
QPOFSFTJOF%FPTQFDJBMJUFSJEBHFOUFq$G- &'' Q O
%$% * %p%FVTQSJNPWVMUIPNJOJQSBFNJVNFUHMPSJBNUBORVBNGJOFN FU
JEFPWVMUTJCJFUGBDJUNFSJUBDPOHSVB WFMVURVBFEBNNFEJBQSBFWJBBEIVODGJOFNq
%$% * p*UFN OVMMVT QPUFTU SFEEFSF QMFOBSJF EFCJUVN RVPE BDDFQJU B %FP
RVBSFOFDRVJDRVBNNFSFSJBCFPFYQVSFEFCJUPFUDPOEJHOPq
4VQSB O
** s$FDIBQJUSF ½QFJOFTJHOBMÆQBS0CFSNBOEBOTVOFMJTUFEFpQSBZFST
BOEJOWPDBUJPOTq OPUFQ
BÆUÆGPSUCJFOEÆGJOJQBS#SJBO'MFNJOHFODFTUFSNFT
pB IZNO PG QSBJTF JO XIJDI UIF NPUJWF PG HSBUJUVEF UBLFT GJSTU QMBDFq '-&.*/(
Q

+FBO'SBOÄPJT(FOFTU
EV%FCFOFGJDJJT FYJHFRVFMBSÆUSJCVUJPOTPJUQSPQPSUJPOOFMMFBVEPOSFÄV4J
RVFMRVoVO B SFÄV QMVT RVoJM OF QFVU SFOESF JM FTU UFOV BV NPJOT EF SFOESF
DFRVJFTUFOTPOQPVWPJS0S%JFVBGBJUQPVSOPVTQMVTRVFOPVTOFQPV
WPOTMVJSFOESFFOUPVUFKVTUJDF-F%FDBVTBSFQSFOE FOMoBNQMJGJBOUMÆHÅSF
NFOU MBGPSNVMFEÆK½BWBODÆFEBOTMBRVFTUJPOBOUÆSJFVSF
%JFVBEPOOÆMoIPNNF½MVJNÂNF BWFDUPVUFTTFTQVJTTBODFTFUTFTPQÆ
SBUJPOTc%FQMVT %JFVToFTUMVJNÂNFEPOOÆ½MoIPNNF EBOTTPOJODBS
OBUJPO TBQBTTJPOFUTBNPSU5PVUIPNNFEPJUEPOD½%JFVJOGJOJ
NFOUQMVTRVFTPO ÂUSFNÂNFFURVFDFRVJFTUFOTPOQPVWPJS
0S MB QSPQPSUJPOOBMJUÆ EV EPO FO SFUPVS FTU USJQMFNFOU JNQPTTJCMF
%oBCPSE FUEFNBOJÅSFSBEJDBMF QBSDFRVFMoIPNNFOFQPTTÅEFSJFOFOQSP
QSF
2VFQPVSSBJKFEPODUJSFSEFNFTCJFOTQPVSQBZFSMFTUJFOTFOSFUPVS
QVJTRVF KF OoBJ SJFO FU KF OF QVJT SJFO BWPJS EF CPO RVF QBS MF EPO
HSBUVJU RVF UV NoFO GBJT &U MFT EPOT RVF UV NoBDDPSEFT OF DFTTFOU
QBTQPVSBVUBOUEFUoBQQBSUFOJS DBSKFTVJTNPJNÂNFUPVUFOUJFSEB
WBOUBHF½UPJRVo½NPJ CJFOQMVTKFTVJT½UPJ OPO½NPJ FHPOBNRVF
UPUVTNBHJTTVNUVVTRVBNNFVT JNPTVNUVVT OPONFVT
&UUPVUDFRVJ
FTU ½ NPJ FTU EBWBOUBHF ½ UPJ RVo½ NPJ RVF EJTKF FTU ½ UPJ OPO ½
NPJ
5PVUDFRVFMoIPNNFQFVUEPODPGGSJS DoFTUQPVSUPVUCJFOSFÄV MFNÂNF
FOSFUPVS2VBFEFNBOVUVBBDDFQJNVT EBNVTUJCJ
%FVYJÅNFNFOU MoJNQPTTJCJMJUÆEFSFOESF½ÆHBMJUÆDFRVFMoPOBSFÄV PV
EBWBOUBHFFODPSFDPNNFPOMFEFWSBJUQFVUÂUSF UJFOU½MBHSBOEFVSEVEPO
GBJU½MoIPNNF
%$% * # p2VBSF TJ QMVT SFDFQJU RVBN SFUSJCVFSF WBMFBU UFOFUVS SFUSJCVFSF
RVBOUVN QPUFTU RVPE FU QSJNB BVUPSJUBT 1IJMPTPQIJ QMBOF EJDJU 4FE %FVT QMVT GFDJU
QSPOPCJTRVBNQPTTVNVTSFEEFSFBEDPOEJHOVN TJDVUWVMUQSJNBBVUPSJUBT1IJMPTPQIJ
NFNPSBUB FU QBUFU RVJB %FVT EFEJU IPNJOJ UPUVN TFJQTVN FU PNOFT TVBT QPUFOUJBT BD
IBCJUVTTJWFBDUVT TJDVUQSBFDFEFOUJBNBOJGFTUBOU"EIVDBVUFNVMUSBJTUB %FVTEFEJU
IPNJOJFUQSPIPNJOFNJTFSPFUDBQUJWP GMBNNJTQFSQFUVJTPCMJHBUP TFJQTVNJODBSOBUVN
QBTTVN NPSUVVNFUTFQVMUVNJOQSFUJVNUFNQPSBMJUFSSFEJNFOEPQSPNJUUJUJOTVQFS
FUEBUTFJQTVNUPUVNJOQSBFNJVNGzMJDJUFSDPOTVNNBOEP RVPEFYDFEJUQVSVNIP
NJOFNJOGJOJUF2VJMJCFUFSHPIPNPEFCFU%FPJOGJOJUFQMVTRVBNFTUFUQPUFTU WFMBE
NJOJNVN RVBOUVN QPUFTU $POGJSNBUVS QFS "OTFMNVN JO JMMB .FEJUBUJPOF EF SFEFN
QUJPOF IVNBOBF BOJNBF n$FSUF %PNJOF RVJB NF GFDJTUJ EFCFP BNPSJ UVP NFJQTVN UP
UVN EFTDVJQSPNJUUJTUFJQTVN
oq
%$% ** #p2VJEFSHPCPOJTUVJTEFCPOJTNFJTUJCJSFUSJCVBN DVNOJIJMCPOJ
IBCFBNIBCFSFWFWBMFBNOJTJEFHSBUVJUPEPOPUVP /FDFUJBNTJDEBTNJIJBMJRVB BMJB
4BWJMF
EPOBUVBVUJUBTJOUNFBRVPEEFTJOBOUFTTFUVB&HPOBNRVFUPUVTNBHJTTVN
UVVTRVBNNFVTJNPTVNUVVT OPONFVTFUPNOJBNFBNBHJTTVOUUVBRVBNNFB
JNPTVOUUVBOPONFBq
*$I DJUÆJCJE
2VF UF SFOESBJKF EoÆHBM PV EF QMVT HSBOEFO DPOUSFQBSUJF EF NPJ
NÂNFFUEFUPVTMFTCJFOTQPTJUJGTFUQSJWBUJGTRVFUVNoBTBDDPSEÆT
&UEFTVSDSPËU RVFUFSFOESBJKFQPVSMFEPOHSBUVJURVFUVNoBTGBJU
EFUPJNÂNF
5SPJTJÅNFNFOU DFUUF JNQPTTJCJMJUÆ BQQBSBËU EF NBOJÅSF QMVT QBSBEPYBMF
FODPSF EBOT MF DBT EF MoBNPVS EF %JFV "V DIBQJUSF EF Mo¦UIJRVF PÖ JM USBJUF
EFT BNJUJÆT JOÆHBMFT MF 1IJMPTPQIF FYQMJRVF RVF MF NFJMMFVS EPJU ÂUSF BJNÆ
QMVT RVoJM OoBJNF FU EF NÂNF DFMVJ RVJ FTU MF QMVT VUJMF 0S DFUUF SÅHMF FTU
JOBQQMJDBCMFBVYSBQQPSUTFOUSF%JFVFUMoIPNNFDFVYDJSFMÅWFOUEoVOBVUSF
PSESF UPVUPQQPTÆFURVJHBSEFRVFMRVFDIPTFEoJODPNQSÆIFOTJCMF VOPSESF
PÖDoFTUMFNFJMMFVSRVJBJNFEBWBOUBHFRVoJMOoFTUBJNÆ
.BJTTJDFMBFTUWSBJ BMPST EBOTMBQSPQPSUJPONÂNFPÖUVFTNFJMMFVS
RVF NPJ FU PÖ UV NoFT QMVT VUJMF RVF KF OF UF MF TVJT KF EPJT UoBJNFS
EBWBOUBHF RVF UV NoBJNFT .BJT MF QVJTKF $PNNFOU UoBJNFSBJKF
EBWBOUBHF RVF UV NoBJNFT FU DF EBOT MB QSPQPSUJPO NÂNF PÖ UV FT
NFJMMFVSRVFNPJ 1PVSUBOU KFTBJTRVF EoVOFNBOJÅSFRVFKFOF
QVJT OJFYQSJNFS OJDPOOBËUSF UV BJNFT UFT BNJT JODPNQBSBCMFNFOU
QMVT RVF UV OoFT BJNÆ EoFVY EF NÂNF RVF UV FT JODPNQBSBCMFNFOU
NFJMMFVSFUQMVTHSBOERVoFVY
6OF IZQPUIÅTF TF QSÆTFOUF BMPST DFMMF EoVOF SFNJTF EF EFUUF 1PVSRVPJ
%JFV OF TVTQFOESBJUJM QBT MoPCMJHBUJPO RVF MoIPNNF B FOWFST MVJ QVJTRVoJM
SFNFUCJFOEBWBOUBHF ½TBWPJSMFTQÆDIÆTDPNNJTDPOUSFMVJ "QSÅTUPVU RVF
EJU"SJTUPUF
%ÆCJUFVS MFGJMTEPJUSFOESFFU RVPJRVoJMBJUGBJU JMOoBKBNBJTSJFOGBJU
RVJ TPJU MoÆRVJWBMFOU EF DF RVoJM B SFÄV EF TPSUF RVoJM SFTUF UPVKPVST
EÆCJUFVS"VDPOUSBJSF DFVY½RVJJMFTUEØTPOUMJCSFTEFSFNFUUSFMB
EFUUF FUQBSDPOTÆRVFOUMFQÅSFMFQFVU
.BJTDFUUFSFNJTFEFEFUUFDPOTUJUVFVOOPVWFBVCJFOGBJU-FCÆOÆGJDJBJSF
OoFOFTUEPODRVFQMVTÆUSPJUFNFOUUFOVFOWFSTTPOCJFOGBJUFVS QBSVOMJFO
RVJOFSFMÅWFQBTEoVOUSJCVOBMEFTDPOGMJUT JOGPSPDPOUFOUJPTP
NBJTEVUSJCV
OBMBNPVSFVYEFMBHSBUJUVEF JOGPSPHSBUJUVEJOJTBNPSPTP

%$% ** $p2VJEBFRVBMFWFMNBJVTUJCJSFUSJCVBNQSPNFJQTP QSPPNOJCVT

CPOJT NFJT QPTJUJWJT FU TJNJMJUFS QSJWBUJWJT 2VJE JOTVQFS QSP UFJQTP HSBUVJUP NJIJ
EBUP q
"3*4505&-&4&UIJDBBE/JDPNBDIVN 7*** Cs
%$% ** $ & p4J FOJN WFSVN FTU RVBOUP UV FT NFMJPS NF FU VUJMJPS NJIJ
RVBNFHPUJCJ UBOUPNBHJTEFCFPBNBSFUFRVBNUVBNBTNF4FEOVORVJEIPDQPT
TVN 4DJPUBNFORVPENPEPRVPEBNJOFGGBCJMJNJIJJHOPUPJODPNQBSBCJMJUFSNBHJT
BNBTUVPTBNJDPTRVBNBNFSJTBCFJT TJDVUFUJODPNQBSBCJMJUFSNFMJPSFTFUNBJPSq
"3*4505&-&4&UIJDBBE/JDPNBDIVN 7*** CsUSBE("65)*&3 *s Q
%$% ** &p/POPCMJHBUJPOFRVBFJOGPSPDPOUFOUJPTPWJPMFOUBNQBSJBUBDUJP
OFN TFERVBFJOGPSPHSBUJUVEJOJTBNPSPTPBOJNVNHSBUVNSFRVJSJUq
+FBO'SBOÄPJT(FOFTU
"MBEJGGÆSFODFEo"SJTUPUF 4ÆOÅRVFBCJFOWVRVFMBSFTUJUVUJPOOFNFUQBT
GJO ½ MoPCMJHBUJPO "V QSÂUFVS EoBSHFOU KF EPJT SFOESF BVUBOU RVF KoBJ SFÄV
BQSÅTRVPJ KFTVJTRVJUUFNBJT½DFMVJRVJNoBQSÂUÆBTTJTUBODF
JMGBVUQBZFSVOTVSQMVT FUJMOFMBJTTFQBT NÂNFVOFGPJTBDRVJUUÆF
NBEFUUFEFSFDPOOBJTTBODF RVFEoZBWPJSVOMJFOFOUSFOPVTKoBJMF
EFWPJS FO FGGFU BQSÅT SFTUJUVUJPO EF SFDPNNFODFS %FCFP FOJN DVN
SFEEJEJ SVSTVTJODJQFSF
$oFTUDFSVSTVTJODJQFSFRVJFTUMFQSPQSFEFMBHSBUJUVEF-oPCMJHBUJPO½MB
RVFMMFMFCÆOÆGJDJBJSFFTUUFOVFOWFSTTPOCJFOGBJUFVSOFQFVUÂUSFFOUJÅSFNFOU
BDRVJUUÆFOJQBSVOFSFNJTFEFEFUUFWFOBOUEVCJFOGBJUFVS OJQBSVOEPOFO
SFUPVSÆHBMPVTVQÆSJFVSQSPWFOBOUEVCÆOÆGJDJBJSF GØUJMDFOUGPJTPVNJMMF
GPJTTVQÆSJFVS4VQQPTPOT FOFGGFU RVFMFCÆOÆGJDJBJSFBJUQMFJOFNFOUQBZÆTB
EFUUF FOWFST TPO CJFOGBJUFVS TVQQPTPOT FODPSF RVF MF CJFOGBJUFVS FU VO
ÆUSBOHFS UPNCÆTUPVTEFVYEBOTMBNJTÅSFFUUPVUFTDIPTFTÆHBMFTEoBJMMFVST
ToBESFTTFOUBVCÆOÆGJDJBJSFFURVFDFMVJDJOFQVJTTFWFOJSFOBJEFRVo½VOTFVM
EFTEFVYRVJEPODIÆTJUFSB½EPOOFSMBQSÆGÆSFODF½TPOCJFOGBJUFVS
%oPÖDFDPSPMMBJSFFOUSPJTQBSUJFT RVJWJFOUDPODMVSFMFDIBQJUSFEFT .F
EJUBUJPOFTqMoPCMJHBUJPOOBUVSFMMFEFHSBUJUVEF RVJMJFMFCÆOÆGJDJBJSFBVCJFO
GBJUFVSQPVSUPVUCJFOGBJUSFÄVEFMVJ TJNJOJNFTPJUJM OFQFVU ÂUSFFOUJÅSF
NFOUEJTTPVUFqFOUPVUFSJHVFVS MFCÆOÆGJDJBJSFOFQFVUQBTQBZFSFOSF
UPVSTPOCJFOGBJUFVSQMFJOFNFOU DoFTU½EJSFTVGGJTBNNFOUQPVSBCPMJSMBUP
UBMJUÆ EF TPO PCMJHBUJPO q QFVUÂUSF NÂNF GBVUJM EJSF RVF QMVT MF CÆOÆGJ
DJBJSFQBJFBCPOEBNNFOUFOSFUPVSTPOCJFOGBJUFVS QMVTJMFTUPCMJHÆFOWFST
MVJFUQMVTJMMVJEPJU
3FNQMBÄPOT NBJOUFOBOU MF MJFO HÆOÆSBM EF CÆOÆGJDJBJSF ½ CJFOGBJUFVS QBS
DFMVJ RVJ VOJUMFGJMT½TPOQÅSF PVMBDSÆBUVSFSBUJPOOFMMF½%JFVMFDPSPM
MBJSFSFTUFWBMJEF JMMoFTUNÂNF DIBRVFGPJT ½QMVTGPSUFSBJTPO-FQSFNJFS
FU MF TFDPOE QPJOU EV DPSPMMBJSF WPOU FOTFNCMF DoFTU QBSDF RVF MF MJFO EF
HSBUJUVEF FTU JOEJTTPMVCMF RVF MF CÆOÆGJDJBJSF OF QFVU FOUJÅSFNFOU BCPMJS TB
EFUUFEFSFDPOOBJTTBODF
.BJTRVFMMFFTUMBSBJTPOPVMBDBVTFFOWFSUVEFMBRVFMMFEoVOFSBDJOF
TJNJOJNF EoVOCJFOGBJUTJNJODFFUTJMJNJUÆ QSPWJFOUFUOBËUVOFPCMJ
HBUJPO TJ GPSUF TJ HSBOEF FU FO RVFMRVF TPSUF JOGJOJF QVJTRVF OVMMF
QVJTTBODF GJOJF OJ QFVUÂUSF JOGJOJF FU OVM EPO FO SFUPVS OF QFVU
MoÆUFJOESF
4&/&$"%FCFOFGJDJJT ** USBE13¦$)"$ Q

%$% ** $p&YIJTBVUFNHSBUJTTJNJTHSBUJUVEJOJTSFHVMJT HSBUJTPNOJCVTQPSJTNB
HSBUJTTJNVN EFSJWBUVS PCMJHBUJPOFN WJEFMJDFU HSBUJUVEJOJT OBUVSBMFN RVB CFOFGJDJBUVT
CFOFGBDUPSJSBUJPOFDVJVTDVORVFCFOFGJDJJQSBFBDDFQUJFUJBNNJOJNJOPOQPTTFQMFOFEJT
TPMWJOFDCFOFGJDJBUVNQPTTFCFOFGBDUPSJSFUSJCVFSFBEDPOEJHOVNTVGGJDJFOUFSTFVQMFOF
JUB WJEFMJDFU RVPE UPUB PCMJHBUJP UPUBMJUFS FYUJOHVBUVS JNP GPSTBO RVBOUP CFOFGJDJBUVT
BCVOEBOUJVTCFOFGBDUPSJSFUSJCVJU UBOUPFJBNQMJVTPCMJHBUVSFUBNQMJVTFJEFCFUq
%$% ** &p4FERVBFSBUJPBVURVBFDBVTBRVBSFFYUBNQVTJMMBSBEJDF FYUBN
FYJMJCFOFGJDJPFUGJOJUP QSPDFEJUFUPSJUVSUBNGPSUJTPCMJHBUJP UBNNBHOBFURVPEBN
-oFYQMJDBUJPO RVF #SBEXBSEJOF BWBODF QPVS SFOESF DPNQUF EF DF QBSB
EPYFGBJUBQQFM½VOPSESFRVJToJNQPTF½MBWPMPOUÆEJWJOFFMMFNÂNF
¦UBOUKVTUFFUSBJTPOOBCMFRVFMoIPNNFTPJUTFOTJCMFBVCJFOFUQPSUÆ
WFST MVJ JM MoFTU BVTTJ RVoJM BJU MB NÂNF JODMJOBUJPO QPVS MF EPOBUFVS
QVJTRVFDFEFSOJFSFTUCPO&UQVJTRVFDoFTUSBJTPOOBCMFFUKVTUF DoFTU
BVTTJOÆDFTTBJSF$FOoFTUEPODQBTUBOUEVCJFOGBJU RVoJMTPJUNJOJNF
PV HSBOE RVF OBËU VOF TJ HSBOEF PCMJHBUJPO OJ EF RVFMRVF OBUVSF
DSÆÆF OJEFRVFMRVFJOTUJUVUJPOIVNBJOFPVEJWJOF NBJTEFMBWÆSJUÆ
JNNVBCMFEFMoFTTFODFEJWJOF
"GGJSNBUJPOEoBVUBOUQMVTSFNBSRVBCMFRVF#SBEXBSEJOF BZBOUVOTFOUJ
NFOUUSÅTWJGEFMBMJCFSUÆEJWJOF EPODEFMBDPOUJOHFODFEFTSÅHMFTEFKVTUJDF
EBOT MF EPNBJOF EV DSÆÆ FTU QPSUÆ ½ SFTUSFJOESF BV NJOJNVN MoPSESF EFT
KVTUB QFS TF RVJ QSÆDÅEFOU MB WPMPOUÆ EJWJOF FU ToJNQPTFOU ½ FMMF 0S DoFTU ½
DFUPSESFJNNVBCMFRVFTFSBUUBDIFMBMFYHSBUJUVEJOJT MBMPJEFHSBUJUVEF FY
QSFTTJPORVF#SBEXBSEJOFBGGFDUJPOOF
-BUSPJTJÅNFQBSUJFEVDPSPMMBJSFQPSUF½MoFYUSÂNFMFQBSBEPYF/POTFV
MFNFOUMBEFUUFOFQFVUKBNBJT ÂUSFBDRVJUUÆF NBJTMFQSPQSFEFMBHSBUJUVEF
FTUEFMoBDDSPËUSF-BEFUUFDSPËU½NFTVSFRVFMoPOToFGGPSDFEFMBDPNCMFS
1MVTMoBVUFVSEVCJFOGBJUPVDFMVJRVJMoBSFÄVToFGGPSDFEJWFSTFNFOUEF
EÆOPVFSDFMJFO FOBOOVMBOUUPVUFEFUUFFUUPVUFFTQÅDFEoPCMJHBUJPO
PVFOBDDVNVMBOUSÆUSJCVUJPOTVSSÆUSJCVUJPO QMVTJMMFSFTTFSSF QMVT
JMMFSFOGPSDF QMVTJMMFSFOEJOEJTTPMVCMF
&O FGGFU MF CÆOÆGJDJBJSF ToFGGPSÄBOU EF SÆQPOESF ½ MB HÆOÆSPTJUÆ EV CJFO
GBJUFVS BDDSPËU MoBNPVS EF DF EFSOJFS FOWFST MVJ MF EPO FO SFUPVS GBJU EF
CPOOFHS¿DFTVTDJUFMBCJFOWFJMMBODFHSBDJFVTFEFDFMVJRVJMFSFÄPJUFUMFEJT
QPTF½VOOPVWFBVCJFOGBJU"JOTJMBSÆQPOTFEVHSBUJGJÆ CJFOMPJOEoBOOVMFS
MB EFUUF FU EF SÆUBCMJS VO ÆRVJMJCSF NBSDIBOE SFTTFSSF BV DPOUSBJSF MF MJFO
RVJMoVOJUBVHSBUJGJBOU NBHJTUFOFUVSCFOFGBDUPSJRVBNQSJVT BNQMJVTFJEFCFU FU
DFMBEoBVUBOUQMVTRVFMFEPOFOSFUPVSFTUQMVTHSBOE
NPEPJOGJOJUB RVJBOFDBQPUFOUJBGJOJUBOFDGPSTJUBOJOGJOJUB OFDQFSBMJRVBNSFUSJCV

UJPOFNGJOJUBNQPUFTUFYUJOHVJ q
%$% ** "p4JDVUFOJNFTUSBUJPOBCJMFFUJVTUVNTJDNJYUVNIPNJOFNBGGJDJFU
JODMJOBSJ BE CPOVN JUB FU BE CPOJ EBUPSFN JQTF FOJN FTU FJ CPOVT &U TJDVU IPD FTU
SBUJPOBCJMFFUJVTUVN JUBFUOFDFTTBSJVN/POFSHPFYCFOFGJDJPQBSWPWFMNBHOPUBO
UVNPSJUVSUBOUBPCMJHBUJP OFDFYBMJRVBOBUVSBDSFBUB OFDFYBMJRVPTUBUVUPIVNBOP
WFMEJWJOP TFEFYEJWJOBFFTTFOUJBFJNNVUBCJMJWFSJUBUFq
$G%$% * p%JTUJOHVJUSBUJPOBCJMFFUJVTUVNQFSQSJVTWPMVOUBUFEJWJOB QFSQPT
UFSJVTFUQFSNJYUVNq
7PJSQ% *
" *
& **

%$% ** %p2VBOUPEBUPSCFOFGJDJJWFMBDDFQUPSJMMVENVMUJQMJDJVTTBUBHFSJUTPM
WFSF PNOFEFCJUVNFUPCMJHBUJPOFNPNOJNPEBNEJNJUUFOEP SFUSJCVUJPOFTSFUSJCVUJPOJ
CVTDVNVMBOEP UBOUPNVMUJQMJDJVTJMMVETUSJOHJU GJSNJVTFGGJDJUFUJOTPMVCJMJVTJMMVEOFDUJUq
%$% ** #p2VJTEVCJUBUSFUSJCVUJPOFNHSBUFGBDUBN CFOFGJDJBUPHSBUBNFTTF
#FOFGBDUPSRVPRVFSFUSJCVUJPOFSFDFQUBNBHJTEJMJHJUCFOFGJDJBUVNSFUSJCVFOUFNRVBN
+FBO'SBOÄPJT(FOFTU
$FUUFUSPJTJÅNFQBSUJFEVDPSPMMBJSF WBMBCMFQPVSUPVUFFTQÅDFEFCJFOGBJU
ToBQQMJRVFQBSFJMMFNFOUBVMJFOEVGJMTBVQÅSFFU EFNBOJÅSFJODPNQBSBCMF
BVSBQQPSUEFMoIPNNF½%JFV
$IPTF ½ QSFNJÅSF WVF TUVQÆGJBOUF FU QPVSUBOU USÅT WÆSJUBCMF FU USÅT
BJNBCMF QMVTRVFMRVoVOSFOEHS¿DFTBV4FJHOFVS QMVTJMSÅHMFFOWFST
MVJTBEFUUFEFHSBUJUVEF FUQMVTJMMVJEPJU QMVTJMMVJFTUPCMJHÆ
%FDFUUFWÆSJUÆ POQFVUEPOOFSVOFBVUSFFYQMJDBUJPO QMVTTJNQMFFUQMVT
ÆWJEFOUFFOFGGFU RVPJRVFOPVTEPOOJPOT½%JFVFOSFUPVS OPVTMFSFDF
WPOT EoBCPSE EF MVJ QBS DPOTÆRVFOU QPVS UPVU DF RVF OPVT MVJ SFOEPOT
OPVTTPNNFTEBWBOUBHFUFOVTFOWFSTMVJ
"MBEÆNPOTUSBUJPOEVDPSPMMBJSFGBJUTVJUFBMPSTVOFSFQSJTFEFMBNÆEJUB
UJPO
4FJHOFVSUSÅTHÆOÆSFVY UPJRVJNoBTEPOOÆHSBUVJUFNFOUNPJNÅNF½NPJ
NÅNF FUEFTVSDSPËUUPVTNFTBVUSFTCJFOT EFRVFMMFPCMJHBUJPO½EPO
OFS FO SFUPVS NF MJFTUV EF RVFM MJFO JOEJTTPMVCMF NF UJFOTUV BUUB
DIÆ}QVJTRVFDFUUFPCMJHBUJPOFUDFMJFOOFQFVWFOU ÂUSFBCPMJTOJQBS
NPJ OJQBSUPJ 4FJHOFVSUPVUQVJTTBOU2VFUFEPOOFSBJKFFOSFUPVS
RVJ TPJU EJHOF EF UPJ 2VF USPVWFSBJKF EF QSPQPSUJPOOÆ 2VF EÆ
DPVWSJSBJKFEoÆHBMPVEFTVQÆSJFVS 1FVUÂUSFDFEPOFOSFUPVS RVFM
RVoJM TPJU TFSBUJM EJHOF EF UPJ TJ KF SFDPOOBJT IVNCMFNFOU FU QSP
DMBNFFOWÆSJUÆRVFKFOFQPVSSBJKBNBJTGBJSFRVoJMMFTPJU
.BJT VOF OPVWFMMF JOUFSSPHBUJPO TFNCMF SFNFUUSF FO DBVTF UPVU DF RVJ
WJFOUEoÂUSFBDRVJTDPNNFOUDFRVJFTUEÖQFVUJM ÂUSFFONÂNFUFNQTHSB
UVJU
$PNNFOUQVJTKFSFOESFHS¿DFT½DFMVJ½RVJ QPVSTFTzVWSFTFUTFT
CJFOGBJUT HSBUVJUT KF EPJT UPVU DF RVJ FTU FO NPO QPVWPJS FU KVTRVo½
NPJNÂNF /oFTUJMQBTWSBJRVFTJDoFTUQBSHS¿DF DFOoFTUQBTFOSBJTPO
EFTzVWSFT BVUSFNFOUMBHS¿DFOFTFSBJUQMVTHS¿DF &TUDFRVFMFEÆCJUFVS
QSJVTFUFTUQBSBUJPSGBDFSFFJCPOVN/POOFFSHPCFOFGJDJBUVTSFUSJCVFOTNBHJTUFOF
UVSCFOFGBDUPSJSFDJQJFOUJRVBNQSJVT FURVBOUPNBHJTSFUSJCVFSJU UBOUPNBHJT q
%$% ** % p2VPE WJEFUVS NJSBCJMJTTJNVN FU UBNFO WFSJTTJNVN FU HSBUJTTJ
NVN RVBOUPRVJTBNQMJVTSFUSJCVFSJU%PNJOPFUBNQMJVTTPMWFSJUHSBUJUVEJOJTEFCJUVN
UBOUPBNQMJVTFJEFCFUFUBNQMJVTPCMJHBUVSq
%$% ** $p/BNRVJDRVJESFUSJCVJNVT%FP BDDJQJNVTQSJVTBCFPRVBSF
FUQSPSFUSJCVUJPOFRVBDVORVFBNQMJVTFJUFOFNVSq
%$% ** $p0MJCFSBMJTTJNF%PNJOF RVJHSBUJTEFEJTUJNFNJIJFUPNOJBBMJB
CPOB NFB JOTVQFS BE UF JQTVN RVBOUB PCMJHBUJPOF BE SFUSJCVFOEVN NF MJHBT RVBN
JOTPMVCJMJWJODVMPNFBTUSJOHJT RVBFFURVPETVQFSJVTTJDVUEPDVJTUJ OFDBNF OFDBUF
PNOJQPUFOT%PNJOF TPMWJQPUFTU&URVJEEJHOVNUJCJSFUSJCVBN 2VJEQSPQPSUJPOBMF
SFQFSBN 2VJEBFRVBMFWFMNBJVTJOWFOJBN "OGPSUFDPOEJHOFRVPRVPNPEPUJCJSF
USJCVBN GBUFOEP IVNJMJUFS FU WFSBDJUFS QSPGJUFOEP NF OVORVBN QPTTF UJCJ SFUSJCVFSF
BEDPOEJHOVN q
FOQBZBOUTBEFUUF GBJUHS¿DF½TPODSÆBODJFS /oFTUJMQBTÆWJEFOURVF

MBHS¿DFFUMBEFUUFToFYDMVFOUNVUVFMMFNFOU
*MGBVESBJUBMPSTBENFUUSFDFUUFDPODMVTJPOÆUSBOHF RVFQFSTPOOFOFQFVU
EF RVFMRVF NBOJÅSF RVF DF TPJU ÂUSF PCMJHÆ ½ SFOESF HS¿DFT .BJT SFNBS
RVPOT BWFDTBJOU"OTFMNF RVoJMZBEFVYTPSUFTEFOÆDFTTJUÆEFGBJSFMFCJFO
DFMMFRVFMoPOTVCJU½DPOUSFDzVSFUDFMMF½MBRVFMMFPOTFTPVNFUWPMPOUBJSF
NFOU MB QSFNJÅSF TVQQSJNF PV EJNJOVF MB SFDPOOBJTTBODF MB TFDPOEF BV
DPOUSBJSF EPOUMFNPEÅMFFTUMFWzV BDDSPËUDFMMFDJDoFTUFMMFRVJDPNNBOEF
MoBDUJPOEFHS¿DFT$FUUFEJTUJODUJPOFOUSFVOFOÆDFTTJUÆEFDPOUSBJOUFFUVOF
OÆDFTTJUÆRVJMBJTTFTVCTJTUFSMBTQPOUBOÆJUÆEVWPVMPJSTFSBBVTTJBMMÆHVÆFBV
MJWSF***EV%FDBVTB%FJQPVSBDDPSEFSMJCFSUÆEJWJOFFUWPMPOUÆIVNBJOF
-oBNCJHVÌUÆEVNPUHSBUJB RVJTJHOJGJF½MBGPJTHS¿DFFUBDUJPOEFHS¿DFT
PGGSFEoBJMMFVSTVOFBVUSFQBSBEF½MoBSHVUJFJOHSBUF
0OBQQFMMFHS¿DFDFRVJFTUEPOOÆFODPOUSFQBSUJFEoVOFHS¿DFEPO
OÆFHSBUVJUFNFOU1BSDPOTÆRVFOU RVPJEFQMVTFYJHJCMF &UQPVSUBOU
RVPJEFQMVTHSBDJFVYQPVSUPJ 4FJHOFVS
-FNÂNFNPUEÆTJHOFMFEPOFUMBSÆQPOTFBVEPOOoFTUDFQBTMFTJHOF
RVF MB HSBUJUVEF FNQSVOUF ½ MB HS¿DF RVFMRVF DIPTF EF TB HSBUVJUÆ #SBE
XBSEJOFTFNCMFBWPJSQFSÄVDPOGVTÆNFOUDFUUFWÆSJUÆFUDoFTUQSÆDJTÆNFOUTVS
VO IZNOF EoBDUJPO EF HS¿DFT RVF ToBDIÅWFOU MFT EFVY QSFNJFST MJWSFT EF
MoPVWSBHF
6OUIÆPMPHJFEVEPO
0ODPNQSFOERVFDFTDPOTJEÆSBUJPOT TJEJGGÆSFOUFTQBSMFVSUPOEVSFTUFEF
MoPVWSBHF BJFOU ÆUÆ BQQSÆDJÆFT QPVS FMMFTNÂNFT FU QBSGPJT DPQJÆFT TÆQBSÆ
NFOUTPVTMFUJUSFEF.FEJUBUJPOFT QPVS ÂUSFKPJOUFT½EoBVUSFTUFYUFT$oFTUMF
DBT EF USPJT NBOVTDSJUT PSJHJOBJSFT Eo&VSPQF DFOUSBMF FU DPOTFSWÆT FO "VUSJ
DIF
8JFO /BUJPOBMCJCMJPUIFL 97F T
Gs 5SBDUBUVT EF NFEJUB
UJPOF
%$% ** #p2VPNPEPQPTTVNJMMJSFEEFSFHSBUJBN DVJQSPHSBUJPTJTPQFSJCVT

QSP CFOFGJDJJT TVJT HSBUVJUJT RVJDRVJE QPTTVN FTU EFCJUVN FUJBN FHP JQTF /POOF TJ
HSBUJB OPOFYPQFSJCVT BMJPRVJOHSBUJBJBNOPOFTUHSBUJB /POOFHSBUJBFUEFCJUVN
WJEFOUVSNVUVPSFQVHOBSF q
%$% ** #p6OEFWJEFUVSDPOGJDJSFTNJSBOEB OVMMVNWJEFMJDFUQPTTFRVPNP
EPMJCFUPCMJHBSJBEHSBUJBNGBDJFOEBNOFDBEHSBUJBNSFQFOEFOEBNq
%$% ** # $G "/4&-.64 $"/56"3*&/4*4 $VS %FVT IPNP ** WPM ** Qs

%$% ** $p"OGPSUFEJTUJODUJPRVBFEBNEFHSBUJB RVBNNFTVQFSJVTEPDVJTUJ
BCJTUBJOHSBUBBSHVUJBNFEFGFOEFU %JDJUVSFUFOJNHSBUJBRVPEHSBUJTSFQFOEJUVSQSP
HSBUJBHSBUJTEBUB2VJEFSHPNBHJTEFCJUVN s&URVJENBHJTHSBUVNUJCJ %PNJOF q
#JCMJPUIFDB1BMBUJOB7JOEPCPOFOTJT Qs
+FBO'SBOÄPJT(FOFTU
8JFO 4DIPUUFOLMPTUFS QPTU

GsW .FEJUBDJPOFT#SBHXBS
EJOJ
-F$PSPMMBSJVNOoBQBTÆUÆUSBOTDSJUEBOTDFTDPQJFT PÖ#SBEXBSEJOFWPJ
TJOFBWFDEFTÆDSJUTBTDÆUJRVFTPVTQJSJUVFMTEFEJWFSTFTÆQPRVFT OPUBNNFOU
EFTUSBJUÆTEF(FSTPO
6O USPJTJÅNF NBOVTDSJU 4BOLU 'MPSJBO 9*7F T QPTU
DPOUJFOU
MVJBVTTJ GsW EFT.FEJUBUJPOFTFYUSBDUBFEFVMUJNPDBQJUVMPTVNNBF#SBHXBS
EJOJJOQBSUF
$FTDPQJFTTÆQBSÆFTNPOUSFOURVFMBNPEJGJDBUJPOEFMBGPSNFMJUUÆSBJSFB
TVGGJQPVSUPVDIFSVOQVCMJDEJGGÆSFOUEFDFMVJEFTUIÆPMPHJFOTEFNÆUJFS NBJT
MFMFDUFVSRVJBTPVTMFTZFVYMoFOTFNCMFEFMoPVWSBHFQFVUDPOTUBUFSRVFDF
DIBOHFNFOUEFUPOOoBGGFDUFOVMMFNFOUMBDPOUJOVJUÆMPHJRVFEFMoFYQPTÆ&O
FGGFU MB EÆNPOTUSBUJPO GBJU DPSQT BWFD MB NÆEJUBUJPO FU MB QFOTÆF QSPHSFTTF
EVEÆCVUEVDIBQJUSFBVDPSPMMBJSFGJOBMUPVUFGPJT DoFTUTPVTMBGPSNFEFMB
NÆEJUBUJPOFUEFMoJOWPDBUJPORVFTPOUBUUFJOUFTMFTWÆSJUÆTMFTQMVTIBVUFTFU
MFTQBSBEPYFTMFTQMVTUSPVCMBOUT
-oVOJUÆEFMozVWSFFTUÆWJEFOUF EFNÂNFRVFTBEÆQFOEBODF½MoÆHBSEEF
MoJOTQJSBUJPO JOJUJBMF 0O FO USPVWF VOF QSFVWF TVQQMÆNFOUBJSF EBOT DFUUF
GPSNVMF PÖ %JFV BQQBSBËU TJNVMUBOÆNFOU DPNNF EPOBUFVS FU DPNNF EPO
/PVTMoBWPOTEÆK½SFODPOUSÆFUSPJTGPJTEBOTMFTÆDSJUTEF#SBEXBSEJOF4PVT
TBGPSNFCSÅWF NBJTBDIFWÆF RVJFTUDFMMFEoVOFJOWPDBUJPOEBOTMF$PSPMMBJSF
GJOBMEVMJWSF** FMMFTFQSÆTFOUFFODFTUFSNFT5PJRVJNoBTEPOOÆHSBUVJ
UFNFOUNPJNÂNF½NPJNÂNF%BOTMBRVFTUJPOEVCBDIFMJFSTFOUFOUJBJSF
FUEBOTMFQSFNJFSMJWSFEV%FDBVTB%FJ MFUFYUFFTUQMVTEJGGVTFUOoBQBTMB
GPSDFFYQSFTTJWFRVFEPOOFMoVTBHFEFMBQSFNJÅSFQFSTPOOF NBJTTPODPO
UFOVFTUQMVTSJDIF DBS½MBQSFNJÅSFBGGJSNBUJPO %JFVBEPOOÆMoIPNNF½
MVJNÂNF WJFOUToBKPVUFSDFMMFDJ RVJNBSRVFVOFQSPHSFTTJPOFUJMToFTU
EPOOÆMVJNÂNF½MoIPNNF$FUUFGPSNVMF EPOUUPVUMBJTTFQFOTFSRVoFMMF
B#SBEXBSEJOFQPVSJOWFOUFVS NÂNFToJMToFTUQBSUJFMMFNFOUJOTQJSÆEFTBJOU
"OTFMNFFUEFTBJOU#FSOBSE SÆTVNFFORVFMRVFTNPUTMoJOUVJUJPOPSJHJOFMMF
EFMozVWSF
*M FTU EoBJMMFVST DVSJFVY RVF MoIJTUPJSF EF DFUUF GPSNVMF QMVT FYBDUFNFOU
EFTBQSFNJÅSFQBSUJF OFToBSSÂUFQBTBWFD#SBEXBSEJOF"VDPOUSBJSF DoFTU
BWFDMVJRVoFMMFDPNNFODF0OMBSFUSPVWFFOFGGFUDIF[/JDPMBTEF$VTF BV
DIBQJUSFEFTPOUSBJUÆ%FWJTJPOF%FJ
2VPNPEPEBCJTUVUFNJIJ TJFUJBN
NFJQTVNOPOEFEFSJTNJIJ $PNNFOUUFEPOOFSBTUV½NPJ TJUVOFNoBTQBT
BVTTJEPOOÆNPJNÂNF½NPJNÂNF "V 97**FTJÅDMF FMMFSÆBQQBSBËUEBOT
MoVOEFTPQVTDVMFTEF#ÆSVMMF%JFVOPVTEPOOFOPVTNÂNFT½OPVTNÂ
)¹#- Qs

$;&3/: Qs+FOoBJQVDPOTVMUFSDFNBOVTDSJU EPOUMoJODJQJU n$PODFEFNJDIJ
NJTFSJDPSTo OoFTUQBTDFMVJEVDIBQJUSF
-F UFYUF EF /JDPMBT EF $VTF FTU SBQQSPDIÆ EF DFMVJ EF #ÆSVMMF QBS )FOSJ EF -6#"$
Q-F1EF-VCBD RVJOFEJUSJFOEF#SBEXBSEJOF TJHOBMFBVTTJFOOPUFRVF
DFUIÅNFBÆUÆSFQSJT½#ÆSVMMFQBS-BCFSUIPOOJÅSF
NFT QVJT BV EÆCVU EV 97***F DIF[ 'ÆOFMPO $F %JFV RVJ NoB GBJU NoB
EPOOÆNPJNÂNF½NPJNÂNF5PVUFTUEPODFMVJRVJSFÄPJUMFTEPOTFTU
MVJNÂNFMFQSFNJFSEPOSFÄVq
2VF'ÆOFMPOBJUMVDFUUFDPOGÆSFODFEF#ÆSVMMF DoFTUQPTTJCMF FUMoPOTBJU
EBVUSFQBSURVF/JDPMBTEF$VTFQPTTÆEBJUVONBOVTDSJUEV%FDBVTB%FJ
NBJT DoFTU UPVUDFRVFMoPOFTUFOESPJUEoBGGJSNFS3JFOOFQSPVWFEPOD BV
NPJOTEBOTMoÆUBUBDUVFMEFMBSFDIFSDIF RVFMBGPSNVMFBJUÆUÆUSBOTNJTFQBS
DFUUFDIBËOFEoBVUFVST QMVUÑURVFQÆSJPEJRVFNFOUSÆJOWFOUÆF4BGPSDFFUTB
TJNQMJDJUÆMVJEPOOFOU FOUPVUDBT EoÆDIBQQFSBVYMJNJUBUJPOTEoVOFÆQPRVF
QSÆDJTFFUMVJDPOGÅSFOUVOFTQÅDFEoVOJWFSTBMJUÆ
-F UBMFOU MJUUÆSBJSF EF #SBEXBSEJOF NBOJGFTUF EBOT DFUUF JOWPDBUJPO TF
EPOOF BVTTJ MJCSF DPVST QPVS DPNCBUUSF EF GSPOU DFSUBJOFT EFT PQJOJPOT SÆ
HOBOUFT PV QSPVWFS EFT DPODMVTJPOT JOIBCJUVFMMFT $FUUF UIÆPMPHJF RVJ GBJU
VOFUFMMFDPOGJBODF½MBSBJTPOQPVSTPVUFOJSVOFWÆSJUÆGPOEBNFOUBMFEFMB
GPJ MBHSBUVJUÆEVEPOEJWJO FURVJÆDPVUFTJWPMPOUJFSTMFTNPSBMJTUFTBOUJRVFT
QBSMFSEFMoBNJUJÆFUEFMBHSBUJUVEF USPVWFTPODPVSPOOFNFOUEBOTVOFTÆSJF
EFQBSBEPYFT$FVYDJTPOUSBTTFNCMÆTEBOTMBDÆMÆCSBUJPOEFMBHSBUJUVEFBV
MJWSF** QJÅDFUPVU½GBJUFYDFQUJPOOFMMFQBSTBGPSNFDPNNFQBSTPODPOUFOV
.BJTRVFMMFFTUBVKVTUFMFVSQPSUÆF
4J #SBEXBSEJOF ToÆUBJU CPSOÆ ½ ÆDSJSF RVF MoIPNNF B FOWFST %JFV VOF
EFUUFRVJOFQFVU ÂUSFOJBOOVMÆF OJBDRVJUUÆF DFUFOTFJHOFNFOUTFSBJUSFTUÆ
EBOTMFTMJNJUFTEFMBMJUUÆSBUVSFTQJSJUVFMMFMBQMVTDMBTTJRVF4POPSJHJOBMJUÆ
OPVT TFNCMFUJM EPJU ÂUSF DIFSDIÆF BJMMFVST %oBCPSE FU BWBOU UPVU EBOT TB
DPODFQUJPOIZQFSCPMJRVFFUWFSUJHJOFVTFEFMBEFUUFEFMoIPNNFFOWFST%JFV
EFUUFRVFUPVUFBDUJPOEFHS¿DFTOFGBJURVoBDDSPËUSFTVJWBOUVOQSPDFTTVTRVJ
WB ½ MoJOGJOJ QVJTRVF MoBDUJPO EF HS¿DFT BWBOU EoÂUSF VO EPO FO SFUPVS FTU
FMMFNÂNF VO EPO SFÄV 0O QFVU DFSUFT USPVWFS ½ DFUUF WVF EFT TPVSDFT
TDSJQUVSBJSFT PV QBUSJTUJRVFT ÆQBSTFT NBJT KBNBJT FMMF OoBWBJU ÆUÆ FYQSJNÆF
BWFDVOFUFMMFOFUUFUÆFUVOFUFMMFGPSDF
%FDFUUFUIÅTF #SBEXBSEJOFEPOOFEFVYEÆNPOTUSBUJPOT-BQMVTTJNQMF
FUTFMPOMVJMBNFJMMFVSF DPOTJTUF½SFNBSRVFSRVFUPVUDFRVFOPVTEPOOPOT
½%JFVFOSFUPVS OPVTMoBWPOTEoBCPSESFÄVEFMVJRVF QBSTVJUF OPVTMVJ
FOTPNNFTEBWBOUBHFPCMJHÆT.BJT UPVKPVSTEoBQSÅT#SBEXBSEJOF MBNÂNF
WÆSJUÆ QFVU TF EÆEVJSF EV DPSPMMBJSF TFMPO MFRVFM QMVT MF EPO FO SFUPVS EV
CÆOÆGJDJBJSF FTU BCPOEBOU QMVT JM FTU PCMJHÆ FOWFST TPO CJFOGBJUFVS FU QMVT JM
MVJEPJUDPSPMMBJSFTJHÆOÆSBMRVoJMFTUJOEJGGÆSFOURVFMFCJFOGBJUFVSTPJUJDJVO
BVUSFIPNNFPV%JFVMVJNÂNF0OWPJUTVSDFUFYFNQMFRVFMBEÆGFOTFEF
MBDBVTFEF%JFVToBDDPNQBHOFEoVOFBOUISPQPMPHJFBTTF[EJGGÆSFOUFEFDFMMF
1*&33& %&#¦36--&kVWSFTDPNQMÅUFT U*** 1BSJT Q

'¦/&-0/-FUUSFTTVSEJWFSTTVKFUTDPODFSOBOUMBSFMJHJPOFUMBNÆUBQIZTJRVF* kVWSFT ÆE+"$
26&4- &#36/ U** 1BSJT Q$G-6#"$ Q
$F WPMVNF DPOTFSWÆ½ MB CJCMJPUIÅRVF EF MoIPTQJDF EF $VTF NT
QPSUF VOF OPUF
EFMBNBJOEF/JDPMBTEF$VTF TJHOBMBOURVFMFGVUVSQBQF/JDPMBT7BWVMFNBOVTDSJU
½ 'SBODGPSU FO FU RVF MF UFYUF EF #SBEXBSEJOF FTU VOF WFSTJPO BCSÆHÆF ."39
Q'-&.*/( Q
+FBO'SBOÄPJT(FOFTU
EPOUPODSÆEJUFEoPSEJOBJSFTPOBVUFVS$oFTUFOFGGFUVOFPQJOJPOBTTF[MBS
HFNFOUQBSUBHÆFRVFMoJNBHFEFMoIPNNFEBOTMF%FDBVTB%FJFTUDFMMFEoVO
ÂUSF EÆQPVJMMÆ EF UPVUF BVUPOPNJF TFSWVT TQPOUBOFVT EF TPO $SÆBUFVS FU
DPNNFÆDSBTÆQBSMVJ0SFOMJTBOUDFT.ÆEJUBUJPOT POFTUBVDPOUSBJSFGSBQQÆ
EFWPJSRVFMFTDPOTJEÆSBUJPOTTVSMBEFUUFFUMBHSBUJUVEFWJTFOUÆHBMFNFOUMFT
SBQQPSUTEFMoIPNNF½%JFVFUDFVYRVoJMFOUSFUJFOUBWFDTFTTFNCMBCMFT-B
MFDUVSF EF Mo¦UIJRVF ½ /JDPNBRVF FU EBWBOUBHF FODPSF DFMMF EV %F CFOFGJDJJT B
QVKPVFSFODFTFOT#SBEXBSEJOFBQQSÆDJBJU4ÆOÅRVFNBJTMBGSÆRVFOUB
UJPOEFTQIJMPTPQIFTOoBDFSUBJOFNFOUQBTÆUÆEÆUFSNJOBOUF DBSUPVUFOJO
WPRVBOUMFDBTÆDIÆBOUMFVSBVUPSJUÆ JMOPUFBVTTJMFVSTMJNJUFTBVSFHBSEEF
MBTBHFTTFDISÆUJFOOF2VFMFMJFOFOUSFMFHSBUJGJÆFUMFHSBUJGJBOUTPJUJOEJT
TPMVCMF RVF MB EFUUF OF QVJTTF ÂUSF DPNQMÅUFNFOU BDRVJUUÆF RVF UPVU BV
DPOUSBJSF FMMFBJMMFUPVKPVSTDSPJTTBOUEVGBJUNÂNFRVFMFEÆCJUFVSToFGGPSDF
EF MB DPNCMFS DFT WÆSJUÆT ToBQQMJRVFOU BVTTJ CJFO BVY SFMBUJPOT DPOTUJUVUJWFT
EFMBTPDJÆUÆIVNBJOFRVoBVSBQQPSUEFEÆQFOEBODFRVJVOJUMoIPNNF½%JFV
"JOTJBQQBSBËUMoVOJWFSTBMJUÆEFMBMFYHSBUJUVEJOJT NBJTMBEÆDPVWFSUFEFDFMMF
DJ RVJFYQSJNFMBWÆSJUÆEFMoFTTFODFEJWJOF OoFTURVFMFQSÆMVEF½MoBDUJPO
EFHS¿DFTGJOBMFEFT.ÆEJUBUJPOTMoPVWSBHFSFTUFUIÆPDFOUSJRVF
*MTVCTJTUFEoBJMMFVSTVODFSUBJOÆDBSUFOUSFMBQSPGPOEFVSPVMoPSJHJOBMJUÆ
EFUFMEFDFTQBSBEPYFT FUEoBVUSFQBSUMBEÆNPOTUSBUJPORVF#SBEXBSEJOF
ToFGGPSDFEoFOEPOOFSMVJNÂNFNBSRVFRVFMRVFGPJTTPOIÆTJUBUJPOGPSTBO
GPSUBTTJT GPSTJUBO 5PVU TF QBTTF DPNNF TJ MoJOUVJUJPO GPOEBUSJDF DFMMF EF MB
QSJPSJUÆEVEPO QSÆDÆEBJUFUEÆCPSEBJUMFEJTDPVSTBSHVNFOUÆ-BUIÆPMPHJF
BOUJQÆMBHJFOOFEF#SBEXBSEJOFWÆSJGJFBJOTJBVQMVTIBVUQPJOUDFUUFPCTFS
%$% *** p4VGGJDJBUIPNJOJRVPETJUMJCFSSFTQFDUVPNOJVNDJUSB%FVNFUUBO

UVNNPEPTFSWVT%FJ TFSWVT JORVBN TQPOUBOFVT OPODPBDUVTq
*MMoBQQFMMFpBNBUPSNPSBMJTTBQJFOUJBF TUVEJPTVTCFOFGJDJPSVNMBVEBUPS MJCFSBUPS4B
WJMF
BFRVJTTJNVTFUHSBUJTTJNVTSFUSJCVUPS TBMUFNEPDUSJOBFUWFSCPVUJOBN %PNJOF
TJUDPSBNUFPQFSBUJPOFFUGBDUPq%$% ** &"TBTVJUFBVTTJ JMTFQMBJU½SBQ
QFMFSMFNZUIFEFTUSPJT(S¿DFT* $PSPMMQBST
$G4&/&$"%FCFOFGJDJJT *
$oFTUBJOTJRVoJMDSJUJRVFWJWFNFOU"SJTUPUFQPVSBWPJSTPVUFOVRVFMFQÅSFQPVWBJUSF
MFWFSTPOGJMTEFMoPCMJHBUJPORVoJMBFOWFSTMVJ QFSUVBNJOHSBUBNIZQPUIFTJO
%$% **
%s"
%$% ** "p&YEJWJOBFFTTFOUJBFJNNVUBCJMJWFSJUBUFq7QMVTIBVU O
1PVSQSFOESFVOFYFNQMFEÆMJCÆSÆNFOUFUWJPMFNNFOUBOBDISPOJRVF MoBGGJSNBUJPOTVJ
WBOUMBRVFMMFpQMVTMFHSBUJGJÆEPOOFFOSFUPVSBVHSBUJGJBOU QMVTJMMVJFTUPCMJHÆ QMVT
TBEFUUFToBDDSPËUq $
OoFTUQBTJOEJHOFEoÂUSFSBQQSPDIÆFEFDFMMFEF,JFSLFHBBSE
p-oBNPVSQSFOEDPOTDJFODFEFDFRVoJMEPOOFDPNNFEoVOFEFUUFJOGJOJFRVoJMFTUJN
QPTTJCMFEFQBZFS QVJTRVFEPOOFSTBOTDFTTF DoFTUDPOTUBNNFOUDPOUSBDUFSVOFEFUUFq
-FTzVWSFTEFMoBNPVS DIBQ7 USBE1)FU&.5*44&"6 4µ3&/,*&3,&(""3%kVWSFT
DPNQMÅUFT 9*7 1BSJT Q

%$% ** $p'PSTBORVBOUPCFOFGJDJBUVTBCVOEBOUJVTCFOFGBDUPSJSFUSJCVJU UBOUP
FJBNQMJVTPCMJHBUVSFUBNQMJVTFJEFCFU/FDGJMJVNQPTTFQBUSJSFUSJCVFSFBEDPOEJ
HOVN TFEGPSUBTTJTRVBOUPBNQMJVTFJSFUSJCVJU UBOUPFJBNQMJVTPCMJHBSJq%$% **
& p5BN GPSUJT PCMJHBUJP RVPEBNNPEP JOGJOJUB RVJB OFD B QPUFOUJB GJOJUB OFD
GPSTJUBOJOGJOJUBQPUFTUFYUJOHVJq$GTVQSB OFU
WBUJPO RVF 1BVM 7JHOBVY GBJTBJU ½ QSPQPT EF RVFMRVFT BVUSFT NBËUSFT EF MB
NÂNFÆQPRVFb%FTTFOUJNFOUTBOJNFOUDFTDPSQTBCTUSBJUTq
#*#-*0(3"1)*&
4063$&4
"/4&-.64$"/56"3*&/4*40QFSBPNOJB
"/4&-.64$"/56"3*&/4*40QFSBPNOJB FE'3"/$*4$644"-&4*644$).*55
WPM &EJOCVSHI s
"3*4505&-&4&UIJDBBE/JDPNBDIVN
"3*4505& -o¦UIJRVF ½ /JDPNBRVF JOUSPEVDUJPO USBEVDUJPO FU DPNNFO
UBJSFQBS3&/¦"/50*/&("65)*&3+&"/:7&4+0-*' WPM -PVWBJO1BSJT

#&3/"3%64$-"3"&7"--&/4*4%FEJMJHFOEP%FP
#&3/"3%64$-"3"&7"--&/4*4%FEJMJHFOEP%FP JO#&3/"3% %&$-"*37"69
kVWSFTDPNQMÅUFT 4$
1BSJT
1&5364- 0.#"3%644FOUFOUJBF
1&5364- 0.#"3%644FOUFOUJBFJO*7MJCSJTEJTUJODUBF 4QJDJMFHJVN#POBWFO
UVSJBOVN*7s7
(SPUUBGFSSBUBs
4&/&$"%FCFOFGJDJJT
4¦/¥26&%FTCJFOGBJUT UFYUFFUUSBEVDUJPOQBS'3"/¤0*413¦$)"$ $PMMFD
UJPOEFT6OJWFSTJUÆTEF'SBODF
1BSJT
5)0."4#3"%8"3%*/642VBFTUJPOFT
5)0."4 #3"%8"3%*/64 2VBFTUJPOFT UIFPMPHJDBF R s
1BSJT #O' MBU
GSBsWC
%$%
5)0."4#3"%8"3%*/64%FDBVTB%FJDPOUSB1FMBHJVN PQFSBFUTUVEJP)&/
3*$*4"7*-** -POESFT SÆJNQS'SBOLGVSUBN.BJO
53"7"69$*5¦4
#JCMJPUIFDB1BMBUJOB7JOEPCPOFOTJT
5BCVMBFDPEJDVNNBOVTDSJQUPSVNJO#JCMJPUIFDB1BMBUJOB7JOEPCPOFOTJBT
TFSWBUPSVN WPM*** 8JFO SÆJNQS(SB[
$)&/6
."3*&%0.*/*26& $)&/6 p-FT 2VBFTUJPOFT EF 5IPNBT EF #VDLJO
HIBNq JO4UVEJBNFEJBFWBMJBJOIPOPSFN3BZNVOEJ+PTFQIJ.BSUJO01
#SVHFT s
$;&3/:
"-#*/$;&3/:%JF)BOETDISJGUFOEFS4UJGUTCJCMJPUIFL4U'MPSJBO -JO[
7*(/"69 Q

+FBO'SBOÄPJT(FOFTU
%&- "5033&
#"350-0.&8%&- "5033&5IPNBT#VDLJOHIBNBOEUIF$POUJOHFODZPG'V
UVSFT /PUSF%BNF
'-&.*/(
#3*"/'-&.*/(5IPNBTEF#SBEXBSEJOF0YGPSE4DIPMBS 3PZBM4FSWBOUBOE
"SDICJTIPQPG$BOUFSCVSZ UIÅTFJOÆEJUFEFMo6OJWFSTJUÆ$BUIPMJRVFEF-PV
WBJO
(&/&45
+&"/'3"/¤0*4 (&/&45 1SÆEÆUFSNJOBUJPO FU MJCFSUÆ DSÆÆF ½ 0YGPSE BV 9*7F
TJÅDMF #VDLJOHIBN DPOUSF #SBEXBSEJOF ¦UVEFT EF QIJMPTPQIJF NÆEJÆWBMF

1BSJT
(&/&45
+&"/'3"/¤0*4 (&/&45 p-FT QSFNJFST ÆDSJUT UIÆPMPHJRVFT EF #SBEXBS
EJOFUFYUFTJOÆEJUTFUEÆDPVWFSUFTSÆDFOUFTq JO.FEJBFWBM$PNNFOUBSJFT
POUIF4FOUFODFTPG1FUFS-PNCBSE * -FJEFO s
)¹#-
"-#&3564)¹#-$BUBMPHVTDPEJDVNNBOVTDSJQUPSVNRVJJO#JCMJPUIFDB.P
OBTUFSJJ#.7BE4DPUPT7JOEPCPOBFTFSWBOUVS 8JFO-FJQ[JH
-&''
(03%0/- &&'#SBEXBSEJOFBOEUIF1FMBHJBOT $BNCSJEHF
-6#"$
)&/3* %&-6#"$-FNZTUÅSFEVTVSOBUVSFM 1BSJT
-6#"$
)&/3* %&-6#"$1JDEFMB.JSBOEPMF 1BSJT
."39
+ ."39 7FS[FJDIOJT EFS )BOETDISJGUFO4BNNMVOH EFT )PTQJUBMT [V $VFT CFJ
#FSOLBTUFMB.PTFM 5SJFS
0#&3."/
)&*,0 " 0#&3."/ " 'PVSUFFOUI$FOUVSZ "VHVTUJOJBO "SDICJTIPQ 5IPNBT
#SBEXBSEJOF 6USFDIU
165"--";
'3"/¤0*49"7*&3165"--";-BMJCFSUÆFORVFTUJPOT-F$PEFYEFMB#JCMJP
UIÅRVF EFT $PSEFMJFST EF 'SJCPVSH UIÅTF EoIBCJMJUBUJPO JOÆEJUF 'SJCPVSH
4VJTTF
4#30;*
."3$0 4#30;* p.FUPEP NBUFNBUJDP F QFOTJFSP UFPMPHJDP OFM %F DBVTB
%FJEJ5IPNBT#SBEXBSEJOFq JO4UVEJNFEJFWBMJ
s
7&3/&5
"/%3¦ 7&3/&5 -B CJCMJPUIÅRVF EF MoBCCBZF EF $MBJSWBVY EV 9**F BV 97***F
TJÅDMF 1BSJT
7*(/"69
1"6-7*(/"69+VTUJGJDBUJPOFUQSÆEFTUJOBUJPOBV9*7FTJÅDMF 1BSJT

&BSMZ'SBODJTDBO"UUBDLTPO+PIO%VOT4DPUVToT%PDUSJOF
PG%JWJOF'PSFLOPXMFEHF
CZ$)3*4501)&34$)"#&-
$ISJTUPQIFS UIF $ZQSJPU B 'SBODJTDBO GSPN 'BNBHVTUB DPNQPTFE B SBUIFS

EFSJWBUJWFIJTUPSZPG(FOPBJOUIFNJET#FJOHBHPPE'SBODJTDBO IPX
FWFS $ISJTUPQIFSPDDBTJPOBMMZEFQBSUFEGSPNIJTNBJOUIFNFUPNFOUJPOUIF
BDUJWJUJFT PG UIF HSFBUFTU GPVSUFFOUIDFOUVSZ UIFPMPHJBOT PG IJT PSEFS 'PS
IFSFNBSLFEp'SPNUIFDISPOJDMFTPGPVSPCTFSWBODFPOFMFBSOTUIBU
JOUIJTZFBSGMPVSJTIFE+PIO4DPUVT BWFSZTVCUMFEPDUPSPGUIF0SEFSPG<'SJ
BST>.JOPS XIPDPNQPTFENBOZWFSZTVCUMFDPNNFOUBSJFTPOUIFGPVSCPPLT
PGUIF4FOUFODFT UIF.FUBQIZTJDT BOEPUIFSEJWJOFDPEJDFTq'PS UBLJOH
NPSF UJNF PVU UP EFTDSJCF UIF pTDIJTNq CFUXFFO 1PQF +PIO 99** BOE UIF
)PMZ 3PNBO &NQFSPS -PVJT PG #BWBSJB UP XIPN UIF 'SBODJTDBO .JOJTUFS
(FOFSBM.JDIBFMPG$FTFOBGMFE $ISJTUPQIFSSFGFSSFEUPUIFGPMMPXJOHUIFP
MPHJBOTtBMCFJUXJUITPNFDPOGVTJPOBCPVUUIFJSSPMFTJOUIFTDIJTN
.BOZWFSZGBNPVTEPDUPSTPGUIF<'SBODJTDBO>0SEFSTJEFEXJUI<.J
DIBFMPG$FTFOB> BNPOHXIPNXFSF(FSBSE0EPOJT XIPXSPUFCFBV
UJGVMMZ PO UIF 4FOUFODFT BOE PO "SJTUPUMFoT &UIJDT 'SBODJT 3VCFVT PG
.BSDIJB B WFSZ TVCUMF EPDUPS BT IJT XPSLT BUUFTU BOE 8JMMJBN PG
0DLIBN UIF 7FOFSBCMF *ODFQUPS XIPTF XPSLT PO UIF 4FOUFODFT JO
QIJMPTPQIZ BOE JO MPHJD TIPX WFSZ XFMM IPX HSFBU IJT UFBDIJOH XBT
BOE XIP MBUFS PO DPNQPTFE %JBMPHVFT BHBJOTU UIF TBNF 1PQF <+PIO
99**> TVQQPSUFECZNBOZMBXTBOEWFSZTVCUMFBSHVNFOUTBOEUIF
HSFBUFS QBSU PG UIF 'SJBST <.JOPS> 0O UIF PUIFS TJEF JO TVQQPSU PG
UIFQPQF XBT1FUFS"VSJPM UIFNPTUQSPGPVOEEPDUPSPGUIF0SEFS
XIPTFUFBDIJOHJTFYQSFTTFEJOIJTXPSLTPOUIF4FOUFODFTBOEPOUIF
)PMZ 4DSJQUVSFTtBGUFSXBSET UIF QPQF IJNTFMG QSPNPUFE IJN UP UIF
BSDICJTIPQSJDPG"JYFO1SPWFODF
$)3*4501)0364$:13*$64"CCSFWJBUJP 6GSCsWB $GGWsS

p7FSVNFYOPTUSF
SFMJHJPOJT DSPOJDJT IBCFUVS IPD BOOP GMPSVJTTF +PIBOOFN 4DPUUVN PSEJOJT NJOP
SVN EPDUPSFNTVCUJMJTTJNVN RVJTVQFSRVBUVPSMJCSPT4FOUFOUJBSVNFUMJCSPT.FUB
QIJTJDFBMJPTRVFEJWJOPTDPEJDFTNVMUBDPNFOUBTVCUJMJTTJNBFEJEJUq0O$ISJTUPQIFS
PG $ZQSVT TFF (0-6#07*$) QQs IF BMTP RVPUFT UIFTF XPSET PO
Q
BOE4*-7"
$)3*4501)0364$:13*$64"CCSFWJBUJP 6GWBsC$GSsW
p$VJNVMUJEPDUPSFT
DFMFCFSSJNJ EJDUJ PSEJOJT BEIFTFSVOU JOUFS RVPT GVJU (JSBSEVT 0EPOJT RVJ TVQFS
MJCSPT 4FOUFOUJBSJBN FU MJCSPT &UIJDPSVN "SJTUPUFMJT QVMDISF TDSJQTJU 'SBODJTDVT 3V
CFVT EF .BSDIJB TVCUJMJTTJNVT EPDUPS VU FJVT PQFSB UFTUBOUVS )FOSJDVT 5IBMFT
$ISJTUPQIFS4DIBCFM
'JOBMMZ GPS $ISJTUPQIFSEFTDSJCFEUIF$PVODJMPG1JTBoTDBOEJEBUFUP

FOEUIF(SFBU4DIJTN 1FUFSPG$BOEJB FMFDUFEBTUIFOFX1PQF"MFYBOEFS7
1FUFS1IJMBSHJT $BSEJOBMPGUIF5XFMWF"QPTUMFT $SFUBOCZOBUJPO B
WFSZGBNPVTBOEMFBSOFEEPDUPSPGBSUTBOEUIFPMPHZPGUIF0SEFSPG
<'SJBST>.JOPS UIFTVCUMFUZBOEQSPGPVOELOPXMFEHFPGXIPTFHFOJVT
BSFTQMFOEJEMZNBOJGFTUFEJOtCFTJEFTTFWFSBMTNBMMXPSLTtUIFFYDFM
MFOUPQVTIFDPNQPTFEPOUIFGPVSCPPLTPGUIF4FOUFODFT
5IFTF BSF JOUFSFTUJOH RVPUBUJPOT CVU NZ PXO JEFOUJUZ BT B $ISJTUPQIFS
GSPN$ZQSVTEPFTOPUCZJUTFMGFYQMBJOPSKVTUJGZUIFJSJODMVTJPOIFSF*BMTP
FNQMPZUIFNCFDBVTF*XJTIUPBQQSPBDINZTVCKFDUBTBIJTUPSJBO.PEFSO
QIJMPTPQIFSTBOEUIFPMPHJBOTXJUIBOJOUFSFTUJOUIF.JEEMF"HFTIBWFXSJU
UFO B HSFBU EFBM BCPVU BTQFDUT PG +PIO %VOT 4DPUVToT UIFPSZ PG EJWJOF GPSF
LOPXMFEHF BOE GVUVSF DPOUJOHFOUT 7FSZ GFX IBWF UBLFO UIF QFSTQFDUJWF PG
UIF IJTUPSJBO PG UIF .JEEMF "HFT UP FYBNJOF XIBU 4DPUVToT FBSMZ DPOGSÅSFT
IBEUPTBZBCPVUIJTPQJOJPO5IJTJTFTQFDJBMMZUSVFGPSUIPTFXIPPQQPTFE
UIF4VCUMF%PDUPS"MUIPVHIJOUIF.JEEMF"HFT4DPUVTOFWFSCFDBNFUIFPG
GJDJBMUFBDIJOHEPDUPSPGIJTPSEFSBTIBE(JMFTPG3PNFGPSUIF"VHVTUJOJBOT
BOE5IPNBT"RVJOBTGPSUIF%PNJOJDBOT BGFXZFBSTBGUFS4DPUVToTEFBUIIF
IBEXPOBMFHJPOPGGPMMPXFSTXIPSFGFSSFEUPIJNBTpUIF%PDUPSqPSFWFO
BT p%PDUPS /PTUFSq /FWFSUIFMFTT $ISJTUPQIFSoT DBUBMPHVF PG UIF CJH GPVS
UFFOUIDFOUVSZ UIFPMPHJBOT PG IJT PSEFS BGUFS 4DPUVTt"VSJPM 0DLIBN
.BSDIJB 0EPOJT BOE 1IJMBSHJTtJO GBDU DPOTUJUVUFT B MJTU PG 4DPUVToT NBJO
5IBMIFJN
FU (VJMJFSNVT 0DLBO WFOFSBCJMJT JODFQUPS DVJVT RVBOUB GVFSJU EP
DUSJOBFJVTPQFSBJOMJCSJT4FOUFOUJBSVN JOQIJMPTPQIJB FUMPHJDBPQUJNFUFTUBOUVS
FEJEJU FU QPTUSFNP DPOUSB JQTVN QPOUJGJDFN MJCSPT %JBMPHPSVN NVMUJT JVSJCVT FU
TVCUJMJTTJNJTSBUJPOJCVTGVMDJUPTFUNBYJNBGSBUSVNNVMUJUVEP&SBUFUFYPQQPTJUP
QSP JQTP QPOUJGJDF 1FUSVT "VSFPMJ EJDUJ PSEJOJT EPDUPS QSPGVOEJTTJNVT DVJVT EP
DUSJOBN FJVT PQFSB JO MJCSJT 4FOUFOUJBSVN FU TBDSB TDSJQUVSB EFDMBSBOU 'VJU QPTUFB
BEBSDIJFQJTDPQBUVN"RVFOTFNQFSJQTVNQPOUJGJDFNQSPNPUVTq
$)3*4501)0364$:13*$64"CCSFWJBUJP 6GSBsC$GW
p&UUBOEFN JOGMVFOUF
4QJSJUVT4BODUJHSBUJB EJF.FSDVSJJNBOF+VOJJ 1FUSVN1IJMBSEVN
"QP
TUPMPSVN$BSEJOBMFN OBUJPOF$SFUFOTFN PSEJOJTNJOPSVN BSUJVNFUTBDSFUIFP
MPHJF EPDUPSFN DFMFCFSSJNVN BURVF EPDUJTTJNVN DVJVT JOHFOJJ TVCUJMJUBUFN FU
QSPGVOEBNTDJFOUJBNsVMUSBQMVSBTVBPQVTDVMBsMVDVMFOUFSNBOJGFTUBUFHSFHJVN
PQVT TVQFS RVBUVPS MJCSJT4FOUFOUJBSVN BC FP FEJUVN RVPE WJY B EPDUJTTJNJT WJSJT
QSPFJVTTVCUJMJUBUFJOUFMMJHJQPUFTU JOTVNNVNQPOUJGJDFNFMFHFSVOU RVFN"MFY
BOESVNRVJOUVNWPDBWFSVOUq
4PNFSFDFOUFYBNQMFTPGUIFMJUFSBUVSFPO4DPUVToTUIFPSZ- "/(450/5033&
QQs $3"*( QQs %&$035& 80-5&3 '3"/,
,/6655*-" QQs 704 4:-8"/08*$; 4³%&3
$3044 QQs /03.03& - 0*3&5 QQs BOE s
*/()".%3&:&3 QQsBOETFWFSBMQBQFSTJO)0//&'&-%&3800%%3&:&3
BOE#04
*NQPSUBOU FYDFQUJPOT JODMVEF 4$)8".. )0&/&/ QQs BOE s
s)0&/&/3044*/*3044*/*3044*/*4$)"#&-(&-#&3
&BSMZ'SBODJTDBO"UUBDLTPO4DPUVToT%PDUSJOFPG%JWJOF'PSFLOPXMFEHF
'SBODJTDBO DSJUJDTPOUIFJTTVFPGGPSFLOPXMFEHFBOEDPOUJOHFODZ BOEFWFO

BMJTUPGUIFJSQFSUJOFOUXSJUJOHT5IJTQBQFSXJMMGPDVTPOUIJTDSJUJDJTN BOE
UP DPOUJOVF XJUI UIF &BTUFSO .FEJUFSSBOFBO NPUJG * XJMM MBSHFMZ BEPQU UIF
SBUIFSJNQBSUJBMQFSTQFDUJWFPGUIF(SFFL1FUFSPG$BOEJB UIBUJT UIF1FUFS
1IJMBSHJTKVTUNFOUJPOFE DBs
CFDBVTFIFJTTPVTFGVMGPSIJTIJT
UPSJDBMQSFTFOUBUJPOPGUIFNBKPSUIFPMPHJDBMDPOUSPWFSTJFTPGUIFGPVSUFFOUI
DFOUVSZ "MUIPVHI IF XBT GSPN $SFUF 1FUFS PG $BOEJB TUVEJFE JO *UBMZ BOE
&OHMBOE XBTBQQBSFOUMZTFOUUP'SBODJTDBODPOWFOUTJO3VTTJB #PIFNJB BOE
1PMBOE BOE MFDUVSFE PO UIF 4FOUFODFT BU 1BSJT JO s BGUFS XIJDI UJNF
IFXBTBDUJWFJO*UBMZVOUJMIJTFMFDUJPOUPUIFQBQBDZ5IVTIJTQFSTQFDUJWFJT
QBO&VSPQFBO
*G NZ VTF PG $ISJTUPQIFS UIF $ZQSJPU JT FYQMBJOFE CZ NZ BQQSPBDI BOE
CZUIFUIFPMPHJBOT*BNJOUFSFTUFEJO XIBUKVTUJGJFTUIFJODMVTJPOPGUIJTQB
QFSJOBWPMVNFBTLJOHUIFRVFTUJPOp8IBUJTUIFPMPHZJOUIF.JEEMF"HFTq
1VUUJOH BTJEF UIF UIFPMPHJDBM DPOUFOU PG MJUVSHJDBM UFYUT TFSNPOT TQJSJUVBM
XPSLT BSU BOEDBOPOMBX BOECZQBTTJOHUIFRVFTUJPOPGUIFHPBMTBOENFUI
PEPMPHZPGUIFPMPHZtPGXIBUUZQFPGpTDJFODFqJUJT JGJUJTBTDJFODF XIFUIFS
QSBDUJDBM TQFDVMBUJWF EFEVDUJWF EFDMBSBUJWF BOETPPOtIFSFpUIFPMPHZqXJMM
CFUBLFOOBSSPXMZUPNFBOUIFBDUVBMQSBDUJDFPGGPVSUFFOUIDFOUVSZCBDIF
MPSTBOENBTUFSTPGUIFPMPHZJOUIFJSDPNNFOUBSJFTPOUIF4FOUFODFTPG1FUFS
-PNCBSE BOE JO TJNJMBS XSJUJOHT &WFO UIJT PTUFOTJCMZ QSFDJTF EFGJOJUJPO JT
EFDFQUJWF IPXFWFS CFDBVTF TDIPMBTUJD UIFPMPHJDBM EJTDVTTJPOT PGUFO IBE OP
SFGFSFODF UP SFMJHJPO BU BMM BT JT UIF DBTF XJUI GPS FYBNQMF TPNF QVSFMZ
QIJMPTPQIJDBMUSFBUNFOUTPGUIFRVFTUJPOp8IBUJTQMBDF qPGUFOBTLFEJOCPPL
** PG 4FOUFODFT DPNNFOUBSJFT 0S UIFZ DPVME CF DPNQMFUFMZ EFWPJE PG QIJMP
TPQIJDBMDPOUFOU TVDIBTTPNFSFTQPOTFTUPUIFRVFSZp8IFUIFSPOFTIPVME
QFSGPSNUIFTBDSBNFOUPGUIF&VDIBSJTUXJUIMFBWFOFEPSVOMFBWFOFECSFBE q
BOJTTVFDPOTJEFSFEJODPNNFOUBSJFTPOCPPL*75IJTWBSJFUZNBLFTNFEJ
FWBMUIFPMPHZEJGGJDVMUUPEFGJOFJOUFSNTPGDPOUFOU
5IFEJMFNNBPGIPX(PELOPXTUIFGVUVSF FTQFDJBMMZUIFDPOUJOHFOUGV
UVSF MJFT TPNFXIFSF JO UIF NJEEMF PG UIF TQFDUSVN PG JTTVFT JO TDIPMBTUJD
UIFPMPHZ CFUXFFO UIF QIZTJDBM QSPCMFN PG QMBDF BOE UIF QSBDUJDBM RVFTUJPO
PGUIF&VDIBSJTUKVTUNFOUJPOFE*OBEEJUJPO UIJTEJMFNNB BOE+PIO%VOT
4DPUVToTQBSUJDVMBSTPMVUJPOUPJU MJOLVTUPBXJEFWBSJFUZPGTVCUPQJDT TPNF
PG XIJDI XF XPVME DBMM QIJMPTPQIJDBM MJLF NPEBMJUZ PUIFST UIFPMPHJDBM MJLF
UIF5SJOJUZ3BUIFSUIBOEFGJOFNFEJFWBMUIFPMPHZ UIFO *XJMMTJNQMZVTFUIJT
QSPCMFNBTBOFYBNQMFPGIPXSFBTPOBOESFWFMBUJPOXFSFJOUFSXPWFO PSBU
MFBTUFNQMPZFETJNVMUBOFPVTMZ JOUIFTFBSDIGPSUSVUIJOUIFUIFPMPHZGBDVM
0O1FUSVTEF$BOEJB TFF&)3-& BOEUIFUFYUTBOECJPCJCMJPHSBQIJDBMJOGPS

NBUJPO PO UIF OFX 1FUFS PG $BOEJB )PNFQBHF IUUQXXXVDZBDDZJTB$BOEJB
JOEFYIUN
0OXIJDITFF FH #308/
'PS QMBDF JO CPPL ** PG 4FOUFODFT DPNNFOUBSJFT TFF FH %6)&. QBTTJN JO
QQs 4$)"#&- B BOE UIF MJTU PG RVFTUJPOT JO "QQFOEJY * PG (3"/5
'PS VOMFBWFOFE CSFBE TFF 1&5364 %& $"/%*"oT *7 4FOU RVOJDB B QBST
POUIF1FUFSPG$BOEJB)PNFQBHF
$ISJTUPQIFS4DIBCFM
UJFTBUUIF6OJWFSTJUJFTPG1BSJTBOE0YGPSEJOUIFGPVSUFFOUIDFOUVSZ5PJM
MVTUSBUF UIJT * TIBMM GJSTU QSFTFOU 4DPUVToT QPTJUJPO BOE JUT CBDLHSPVOE GSPN
1FUFS PG $BOEJBoT QFSTQFDUJWF UIFO * TIBMM TVNNBSJ[F UIF PCKFDUJPOT UP UIJT
QPTJUJPO FJUIFSWJB$BOEJBPSEJSFDUMZGSPN4DPUVToTGPVSUFFOUIDFOUVSZ'SBO
DJTDBO DSJUJDT BOE GJOBMMZ * TIBMM PGGFS TPNF GPVSUFFOUIDFOUVSZ EFGFOTFT PG
4DPUVTBHBJOTUUIPTFPCKFDUJPOT
4DPUVToT1PTJUJPO
" NFEJFWBM EJTDVTTJPO PG UIF QSPCMFN PG EJWJOF GPSFLOPXMFEHF DPVME HP JO
NBOZ EJSFDUJPOT *O IJT 4FOUFODFT DPNNFOUBSZ 1FUFS PG $BOEJB GJSTU QSFTFOUT
UIF 1IJMPTPQIFSoT BOE UIF $PNNFOUBUPSoT WJFX UIBU (PE EPFT OPU LOPX UIF
GVUVSF NBJOMZ CFDBVTF "WFSSPFT EFOJFE UIBU (PE LOPXT QBSUJDVMBST $BOEJB
UIFOSFKFDUTUIJTpQIJMPTPQIJDBMqQPTJUJPOQPJOUCZQPJOU CVUIFDPODMVEFTUIBU
UIFSFJTOPXBZUPQSPWFEJWJOFGPSFLOPXMFEHFEFNPOTUSBUJWFMZUPBOPOCF
MJFWFS5IFTUBSUJOHQPJOUGPSUIFQSPCMFNXBTUIVTCBTFEPOGBJUINFEJFWBM
$ISJTUJBOUIFPMPHJBOTUPPLEJWJOFGPSFLOPXMFEHFBTHJWFO CBTFEPO4DSJQUVSBM
QBTTBHFT5IJTDSFBUFEBEJGGJDVMUZIPXDBO(PELOPXXIBUIBTOPUZFUIBQ
QFOFE .PSFPWFS $BOEJBBOEPUIFS$ISJTUJBOUIFPMPHJBOTBHSFFEXJUI"SJT
UPUMFJOSFKFDUJOHDPNQMFUFEFUFSNJOJTNBOEJOTJTUJOHUIBUTPNFUIJOHTDPNF
BCPVUDPOUJOHFOUMZ5IJTMFEUPBTFDPOEQSPCMFNIPXDBO(PEoTLOPXMFEHF
PGXIBUIBTOPUZFUIBQQFOFEMFBWFTPNFDPOUJOHFODZJOUIFGVUVSF
"GUFSEJTQFOTJOHXJUIUIFPCKFDUJPOTPG"SJTUPUMFBOE"WFSSPFT $BOEJBHPFT
POUPTVSWFZJOOFVUSBMGBTIJPOUIFTPMVUJPOTUPUIFQSPCMFNPGEJWJOFGPSF
LOPXMFEHFPGGVUVSFDPOUJOHFOUTpBDDPSEJOHUPUIFXBZTPGUIFEPDUPSTPGUIF
UIFPMPHJDBMGBDVMUZqBU1BSJT OBNFMZ UIF'SBODJTDBOT1FUFS"VSJPM +PIO%VOT
4DPUVT BOE +PIO PG 3JQB (JWJOH QPTTJCMF PCKFDUJPOT BOE TPMVUJPOT UP UIPTF
PCKFDUJPOT $BOEJBFOETCZTVNNBSJ[JOHOPMFTTUIBOTJYUIFPSJFTBOEMFBWJOH
UIFDIPJDFVQUPUIFSFBEFS
"NPOHUIFTJYUIFPSJFT UIFGJSTUUXPQSFEBUFE4DPUVTBOEIJTNFOUPSPO
UIJTJTTVF )FOSZPG(IFOU5IFGJSTUDMBJNFEUIBU(PELOPXTUIFGVUVSFWJB
1&5364 %&$"/%*"*4FOU R B FE,3*/(04

p4FEMJDFUJTUBFSBUJPOFTTJOU
SBUJPOBCJMFTFUNVMUVNQSPCBCJMFT OPOUBNFODPOWJODFSFOUPQQPTJUVNUFOFSFWP
MFOUFT*EFPOFDQSPQUFSSBUJPOFTQIJMPTPQIPSVNBEEVDUBTJOGJEFMJTFGGJDFSFUVSOFD
QSPQUFSJTUBTDPHFSFUVSGJEFNUFOFSF*EFPEJDPRVPEQSPTUBUVWJBFOPOFTUOPCJT
DPOWJODFOUJSBUJPOFEFNPOTUSBCJMFRVPE%FVTTJUGVUVSPSVNDPOUJOHFOUJVNQSBFT
DJVT TFEIPDFTUGJSNBGJEFUFOFOEVN VUQBUFUQFSEJDUBTBDSJDBOPOJTFUTBODUPSVN
RVPSVN BMMFHBUJPOFT DBVTB CSFWJUBUJT EJNJUUP DVN IPD FUJBN OVMMJ EVCJVN TJU
$ISJTUJBOPq
1&5364 %&$"/%*"*4FOU R B FE4$)"#&- s

1&5364 %&$"/%*"*4FOU R B FE4$)"#&-
p&YRVJCVTPNOJCVTSFDB
QJUVMBOEP BQQBSFURVPETFYNPEJTQPTTVNVTJOUFMMJHFSF%FVNDPHOPTDFSFGVUVSB
DPOUJOHFOUJB
WFMQFSEJTUJODUBTJQTPSVNSBUJPOFTJEFBMFT
WFMQFSIPDRVPE
%FVTSBUJPOFTVBFJNNFOTJUBUJTFTUQSBFTFOTUPUJGMVYVJJNBHJOBSJPUFNQPSJT
WFM
QFS IPD RVPE JOEJTUBU OFHBUJWF BC BDUVBMJUBUJCVT GVUVSPSVN
WFM QFS SBUJPOFT
SFSVNWBSJBTDPOUJOHFOUFT
WFMQFSIPDRVPE%FVTDPOTQJDJUMJNQJEFEFUFSNJ
*EFBT JO UIF EJWJOF NJOE *U JT VODMFBS XIP UIF SFBM BVUIPS PG UIJT QPTJUJPO
XBT BOEQFSIBQTJUXBTOFWFSNFBOUUPCFUBLFOCZJUTFMGBTBDPNQMFUFTPMV
UJPO/FWFSUIFMFTT 4DPUVTUPPLUJNFUPSFGVUFJU*OQSFTFOUJOH4DPUVToTQPTJ
UJPOJOUISFFDPODMVTJPOT QSPCBCMZGPMMPXJOHUIF 0SEJOBUJPWFSTJPO $BOEJB
CFHJOT XJUI 4DPUVToT SFKFDUJPO PG *EFBT 5IJT SFKFDUJPO JOWPMWFT 4DPUVT BOE
$BOEJBJOBEJTDVTTJPOPGXIBU*EFBTBSFBOEIPXUIFZGBJMUPQSPWJEFLOPXM
FEHF PG XIBU JT DPOUJOHFOU 'PS FYBNQMF JG JU JT USVF UIBU 4PDSBUFT JT XIJUF
POFDBOIBWFBO*EFBPSpNFOUBMTQFDJFTqDPSSFTQPOEJOHUPBOESFQSFTFOUJOH
4PDSBUFT BOEBOPUIFSGPSXIJUFOFTT CVUUIFZXJMMOPUQSPWJEFLOPXMFEHFPG
UIF DPNQMFYVN n4PDSBUFT JT XIJUFo MFU BMPOF TPNFUIJOH MJLF n4PDSBUFT XJMM TJUo
"OBMPHPVTMZ LOPXJOHUIFUFSNTPGBQSPQPTJUJPOJTJOTVGGJDJFOUGPSLOPXJOH
UIFUSVUIPGUIFQSPQPTJUJPO*EFBTSFQSFTFOUOBUVSBMMZBOEOFDFTTBSJMZXIBU
UIFZSFQSFTFOU BOEJOBXBZUIBUJTJOEJGGFSFOUUPUJNF TPUIFZBSFOPUTVJUFE
UPQSPWJEFDFSUBJOLOPXMFEHFPGGVUVSFDPOUJOHFOUTUBUFTPGBGGBJST CVUPOMZ
PGJODPNQMFYB BT$BOEJBSFQFBUTJOUIFFOE&WFOJGUIFZEJTBHSFFEXJUI4DP
UVToT UIFPSZ PG EJWJOF LOPXMFEHF NBOZ MBUFS UIFPMPHJBOT BEPQUFE 4DPUVToT
BSHVNFOUT BHBJOTU UIF *EFBT TPMVUJPO BT GPS FYBNQMF 1FUFS "VSJPM XIPTF
SFBTPOJOH$BOEJBBMTPQSFTFOUT
*GUIFGJSTUUIFPSZJOWPMWFT4DPUVTBOE$BOEJBJOBQVSFMZpQIJMPTPQIJDBMq
EJTDVTTJPOPGNFOUBM*EFBT TUBUFTPGBGGBJST UFSNT BOEQSPQPTJUJPOT UIFTFD
POEPOFFOUBJMTBUSFBUNFOUPGUIFTPNFXIBUpQIJMPTPQIJDBMqRVFTUJPOPGUIF
OBUVSF PG UJNF BOE FUFSOJUZ BOE UIF SFMBUJPOTIJQ CFUXFFO UIFN UIJT UIFPSZ
BTTFSUT UIBU (PE LOPXT GVUVSF DPOUJOHFOUT CFDBVTF UIFZ BSF TPNFIPX FUFS
OBMMZDPFYJTUFOUXJUIPSQSFTFOUUP)JNJOFUFSOJUZ5IJTTPMVUJPO XIJDIIBS
LFOTCBDLUP"VHVTUJOFBOE#PFUIJVT XBTEFWFMPQFECZ5IPNBT"RVJOBTBOE
BEPQUFE BGUFSXBSET CZ NPTU %PNJOJDBO UIFPMPHJBOT BOE NBOZ PUIFST 4DP
UVToT SFGVUBUJPO CVJMU PO UIPTF PG "RVJOBToT FBSMJFS PQQPOFOUT CVU BHBJO
NBOZMBUFSXSJUFSTCPSSPXFEUIFJSBSHVNFOUTEJSFDUMZGSPN4DPUVT"T$BOEJB
SFNBSLT JO IJT DPODMVTJPO BDDPSEJOH UP 4DPUVT UIJT TPMVUJPO JT EFGFDUJWF JO
UIBU JU DMBJNT UIBU TPNFIPX UIJOHT IBWF FYJTUFE GSPN FUFSOJUZ *O UIJT DBTF
$BOEJB MFBWFT UIF EFUBJMFE SFBTPOJOH OPU UP 4DPUVT CVU UP "VSJPM XIP IBE
CFFOJOTQJSFECZ4DPUVT
OBUJPOFNQSPQSJBFWPMVOUBUJT
BVUDFSUFQFSIPDRVPEJQTBEFJUBTFTUFNJOFOUFS
TJNJMJUVEPPNOJVNFUJQTPSVNOPUJUJBJOUVJUJWBq
$G *0"//&4 %6/4 4$0564 0SEJOBUJP * E QBST FU E Rs QQs

'PSPUIFSWFSTJPOTTFF-FDUVSB* E Rs QQs
BOE3FQPSUBUJP*" EE
s JO 4³%&3 QQs 5IFSF BSF BMTP WBSJPVT &OHMJTI USBOTMBUJPOT
0SEJOBUJP WFSTJPO USBOT "# 8PMUFS JO80-5&3 BOE USBOT . 5XFFEBMF JO
#04&-:58&&%"-& QQsBOEQBSUJBMUSBOT++8BMTIJO):."/8"-4)
QQs"-FDUVSBUSBOTJTJO704
1&5364 %&$"/%*"*4FOU R B FE4$)"#&- s

1&5364 %&$"/%*"*4FOU R B FE4$)"#&- s

1&5364 %& $"/%*" * 4FOU R B FE 4$)"#&- s
'PS UIF SFDFQUJPO PG
"RVJOBToT QPTJUJPO TFF (30#-&$,* )0&/&/ QQs 4$)"#&-
'3*&%."/#"-$0:*"//0106-063044*/*4$)"#&- QQs
$ISJTUPQIFS4DIBCFM
4DPUVToT PXO UIFPSZ XBT JO UVSO NVDI JOTQJSFE CZ 1FUFS 0MJWJ )FOSZ PG
(IFOU BOE PUIFS MBUF UIJSUFFOUIDFOUVSZ TDIPMBTUJDT BMUIPVHI $BOEJB BOE
NPTUPUIFSGPVSUFFOUIDFOUVSZUIFPMPHJBOTXIPEFBMUXJUIUIFQPTJUJPOEJEOPU
NFOUJPO0MJWJPS)FOSZBUBMM.PSFPWFS BTJOUIFDBTFPGUIFSFGVUBUJPOTPG
QSFWJPVTQPTJUJPOT NPTU'SBODJTDBOTTFFNUPIBWFUBLFO4DPUVTBTUIFJSQPJOU
PGEFQBSUVSF)FOSZIBENBJOUBJOFE BNPOHPUIFSUIJOHT UIBUUIFEJWJOFJO
UFMMFDULOPXTGVUVSFDPOUJOHFOUTWJBUIFEFUFSNJOBUJPOTPGUIFEJWJOFXJMM4DP
UVTBHSFFE CVUIJTXPSEJOHEJTQMBZFEBDMBSJUZMBDLJOHJO)FOSZoTFYQPTJUJPO
5IJTJT$BOEJBoTTFDPOEPGUIFUISFFDPODMVTJPOTXJUIXIJDIIFQSFTFOUT4DP
UVToTUIFPSZ5IFUIJSEDPODMVTJPO JOPSEFSUPBWPJEpEJTDVSTJWFOFTTJO(PE q
JTUIBUUIFEJWJOFFTTFODFJTpDBVTBMMZDPOUBJOJOHqGVUVSFDPOUJOHFOUTXIJMFUIF
XJMM EFUFSNJOFT UIFN BOE CFGPSF UIF JOUFMMFDU IBT pBEIFSJOH LOPXMFEHF PG
UIFNq*OUIJTXBZ4DPUVTTFFNTUPIBWFNPEJGJFEPSBEEFEUP)FOSZoTBD
DPVOU BMUIPVHI NPTU PG 4DPUVToT GPMMPXFST EJTBHSFFE BNPOHTU UIFNTFMWFT
BCPVUUIFSPMFPGUIFFTTFODFBOEUIFZBOE4DPUVToTPQQPOFOUTEJEOPUVTVBMMZ
DPOTJEFSJUUPCFBOJOEJTQFOTBCMFFMFNFOUPGUIF4DPUJTUQPTJUJPO5IVT$BO
EJBoTDPODMVEJOHEFTDSJQUJPOEPFTOPUNFOUJPOJU
5IFSFGPSF UIF 4VCUMF %PDUPSoT JNBHJOBUJPO DPOTJTUT JO UIJT <4DPUVT>
TFFTUIBUDFSUBJOUIJOHTXJMMDPNFBCPVUDPOUJOHFOUMZ BOEUISPVHIUIJT
IF TFFLT UIF DBVTF BOE GJOBMMZ IF SFBDIFT UIF 'JSTU $BVTF JO XIJDI
IF GJOET JOUFMMFDU BOE XJMM #FDBVTF UIF JOUFMMFDU JT B QPXFS UIBU JT
NFSFMZ OBUVSBMMZ PQFSBUJWF CFGPSF BOZ BDU PG UIF XJMM IF UIVT DPO
DMVEFT UIBU UIF DPOUJOHFODZ PG UIJOHT EPFT OPU TUFN GSPN TVDI B
QPXFS"OEGSPNUIJT<4DPUVT>NBJOUBJOTUIBUUIFXJMMJTUIFDBVTFPG
DPOUJOHFODZ5IFSFGPSF JOTPGBSBT<UIFJOUFMMFDU>JTUVSOFEUPXBSEUIF
XJMM JUTFFTUIFDBVTFJUTFMGPGUIFDPOUJOHFOUGVUVSF BOEGSPNUIJTJU
WJFXTXIBUJTDPOUJOHFOUMZUPDPNFBCPVU5IVTUIFFOUJSFSPPUPGIJT
QPTJUJPO DPOTJTUT JO UIF TFDPOE DPODMVTJPO <UIBU JT UIBU (PE LOPXT
GVUVSFDPOUJOHFOUTWJBUIFEFUFSNJOBUJPOTPGUIFEJWJOFXJMM>
1FUFS"VSJPMJTUIFFYDFQUJPOGPSFYQMJDJUMZNFOUJPOJOH)FOSZ'PSUIFCBDLHSPVOE
UP 4DPUVToT UIFPSZ TFF SFDFOUMZ8*11&- %6.0/5 %6.0/5 ."$
%0/"-%
1&5364 %&$"/%*"*4FOU R B FE4$)"#&- s

1&5364 %&$"/%*"*4FOU R B FE4$)"#&- s

)0&/&/ QQs3044*/*4$)"#&- QQs
1&5364 %&$"/%*"*4FOU R B FE4$)"#&-
p*NBHJOBUJPFSHP%PDUPSJT
4VCUJMJTJOIPDDPOTJTUJUWJEFUJOSFCVTBMJRVBDPOUJOHFOUFSGVUVSB FUQFSIPDJO
RVJSJUDBVTBN FUUBOEFNQFSWFOJUBEQSJNBNJORVBSFQFSJUJOUFMMFDUVNFUWPMVO
UBUFN2VJBJOUFMMFDUVTFTUQPUFOUJBNFSFOBUVSBMJUFSPQFSBUJWBBOUFPNOFNBDUVN
WPMVOUBUJT JEFP DPODMVEJU RVPE B UBMJ QPUFOUJB OPO QSPWFOJU DPOUJOHFOUJB SFSVN
&UFYIPDEJDJURVPEWPMVOUBTFTUIVJVTNPEJDBVTBJOUFMMFDUVT*HJUVSQSPVUBEWPM
VOUBUFNDPOWFSUJUVS WJEFUJQTBNDBVTBNDPOUJOHFOUFSGVUVSJ FUFYIPDQSPTQJDJU
DPOUJOHFOUFSGVUVSVN6OEFUPUBSBEJYTVBFQPTJUJPOJTDPOTJTUJUJOTFDVOEBDPODMV
TJPOFq*O$BOEJBFYQMBJOTUIFQSPDFTT JOXPSETEJGGFSFOUGSPNUIPTFJOUIF
GPMMPXJOHGPPUOPUF UIVTp*NBHJOBUVSFUJBNQFSBMJVNNPEVNJOUFMMFDUVTEJWJOVT
)PXFWFS XIFO $BOEJB MBUFS EFTDSJCFT IPX UIF XIPMF QSPDFTT PG EJWJOF
GPSFLOPXMFEHFXPSLT UIJTUJNFIFJOTFSUTUIFFTTFODF
)FSF*TBZ BDDPSEJOHUPUIFNJOEPGUIJTEPDUPS UIBUXFNVTUJNBH
JOFGPVSTJHOTUIFGJSTU JOXIJDIUIFEJWJOFFTTFODFSFQSFTFOUTUPJUT
JOUFMMFDU TJNQMF UFSNT PG CPUI OFDFTTBSZ BOE DPOUJOHFOU UIJOHT 5IF
TFDPOE JOXIJDIUIFEJWJOFJOUFMMFDUGPSNTQSPQPTJUJPOT DPNQMFYJPOFT

PGTVDIUFSNT EFUFSNJOJOHUIFJNQPTTJCMFBOEOFDFTTBSZQSPQPTJUJPOT
CFDBVTF UIFTF BSF LOPXO GSPN UIF UFSNT CVU CFDBVTF DPOUJOHFOU
QSPQPTJUJPOT IBWF OP FWJEFOUJB GSPN UFSNT UIF EJWJOF JOUFMMFDU DPO
DFJWFTUIFNBTOFVUSBM5IFUIJSETJHO JOXIJDIUIFEJWJOFXJMMEFUFS
NJOFTUPPOFTJEF<PGBDPOUSBEJDUJPO>UIPTFQSPQPTJUJPOTTIPXOUPJU
CZUIFJOUFMMFDUBTOFVUSBM5IFGPVSUITJHO JOXIJDIUIFEJWJOFJOUFM
MFDU MPPLJOHUPXBSEUIFEJWJOFXJMM TFFTUIFEFUFSNJOBUFQSPQPTJUJPO
UIBU JU IBE QSFTFOUFE BT OFVUSBM /PX BQQMZJOH UIJT UP UIF JTTVF BU
IBOE *TBZUIBUUIFDPOUJOHFODZPGUIJOHTJTVOEFSTUPPEJOUIFUIJSE
TJHO CVUUIFDFSUJUVEFPGEJWJOFLOPXMFEHFJOUIFGPVSUI"OECFDBVTF
JUWJFXTUIFJNNVUBCMFEJWJOFEFUFSNJOBUJPO UIVTJUJTDFSUBJOBCPVU
UIFDPNJOHBCPVUPGUIJOHT
4DPUVT FNQMPZFE UIFTF GPVS TJHOT PS pJOTUBOUT PG OBUVSF q UP JMMVTUSBUF B
MPHJDBM TFRVFODF XIFSF OP UFNQPSBM TFRVFODF DPVME CF BENJUUFE 5IF GPVS
PGGFSUWPMVOUBUJWFMTJNQMJDJBRVPSVNDPNQMFYJPFTUDPOUJOHFOT WFMDPNQMFYJPOFT
OFVUSBT4JQSJNPNPEP TJDWPMVOUBTEFUFSNJOBURVPEVOVNTJUBMJVEWFMOPO FU
JUBDPNQPTJUJPWFMEJWJTJPUBMJTDPNQMFYJPOJTQSPWFOJUFYEJWJOBWPMVOUBUF4JNJMJUFS
TJTFDVOEPNPEPPGGFSBUVSWPMVOUBUJ UVODWPMVOUBTFMJHFOTVOBNQBSUFNEFUFSNJ
OBU JQTBN FU TJD JOUFMMFDUVT QSPTQJDJU WFSJUBUFT DPOUJOHFOUJVN GVUVSPSVN QFS IPD
RVPETJBMJRVJEFTUWFSVN TUBUJNDPHOPTDJUJMMVE&URVJBQFSQSJVTOPOFSBOUUBMJB
WFSB JEFPOFDJQTPSVNOPUJUJBIBCFCBUVS&UTJDQPTTFUEJDJRVPEJOUFMMFDUVTEJWJOVT
FYTFJQTPDPHOPTDJUUBMJBDPOUJOHFOUFSGVUVSB TJDVUFTTFURVPEFBEFNWJTJPNBOFSFU
JOPDVMPFUOVODVOVN OVODBMJVE NPOTUSBSFUVSq
1&5364 %& $"/%*" * 4FOU R B FE 4$)"#&- s
p4FE IJD PSJUVS EV
CJVN EBUP BEIVD s VU EJDJU QSBFEJDUB DPODMVTJP s RVPE EJWJOVT JOUFMMFDUVT DPH
OPTDBUGVUVSBDPOUJOHFOUJBQFSIPDRVPEWJEFUEFUFSNJOBUJPOFNQSPQSJBFWPMVO
UBUJT OPOIBCFUQSPQUFSIPDRVPEJQTBTDJBUDFSUJUVEJOBMJUFS DVNUBMJTEFUFSNJOBUJP
QPTTJUOPOFTTF)JDEJDP TFDVOEVNNFOUFNJTUJVTEPDUPSJT RVPEJNBHJOBOEBTVOU
RVBUUVPSTJHOB1SJNVN JORVPSFQSBFTFOUBUEJWJOBFTTFOUJBTVPJOUFMMFDUVJUFSNJ
OPTTJNQMJDFTUBNOFDFTTBSJPSVNRVBNDPOUJOHFOUJVN4FDVOEVN JORVPEJWJOVT
JOUFMMFDUVTGPSNBUDPNQMFYJPOFTUBMJVNUFSNJOPSVN EFUFSNJOBOTJNQPTTJCJMFTFU
OFDFTTBSJBT RVJBJTUBFTVOUFYUFSNJOJTOPUBFRVJBWFSPDPOUJOHFOUFTOPOIBCFOU
FWJEFOUJBNFYUFSNJOJT JQTBTJOUFMMFDUVTEJWJOVTVUOFVUSBTDPODJQJU5FSUJVNTJH
OVN JO RVP EJWJOB WPMVOUBT UBMFT DPNQMFYJPOFT VU OFVUSBT TJCJ QFS JOUFMMFDUVN
PTUFOTBT EFUFSNJOBU BE BMUFSBN QBSUFN 2VBSUVN TJHOVN JO RVP EJWJOVT JOUFM
MFDUVT BTQJDJFOTBEEJWJOBNWPMVOUBUFN WJEFUEFUFSNJOBUBNQSPQPTJUJPOFNRVBN
FJVUOFVUSBNQSBFTFOUBWFSBU/VODBEQSPQPTJUVNBQQMJDBOEP EJDPRVPESFSVN
DPOUJOHFOUJBJOUFMMJHJUVSJOUFSUJPTJHOP TFEDFSUJUVEPEJWJOBFTDJFOUJBFJORVBSUP
&URVPOJBNBTQJDJUEJWJOBNEFUFSNJOBUJPOFNJNNVUBCJMFN JEFPFTUDFSUBEFSF
SVNBEWFOUVq
$ISJTUPQIFS4DIBCFM
TJHOT TDIFNF DPQJFE CZ EP[FOT PG 4DPUJTUT QSFTVQQPTFE UIF OPUJPO UIBU JO
(PEoTPOFJOTUBOUPGFUFSOJUZ)FJTGSFFUPDIPPTFFJUIFSTJEFPGBDPOUSBEJD
UJPO5IBUJT 4DPUVTEFGFOEFEUIFDPOUJOHFODZPGUIFQSFTFOU BTZODISPOJD
DPOUJOHFODZ XIFSFUIFBHFOUIBTUIFSFBMTJNVMUBOFPVTDBQBDJUZGPSPQQPTJUFT
JOBOJOTUBOU TVDIUIBUXIJMFUIFXJMMXJMMT9 JUIBTBSFBMQPXFSUPXJMMOPU
94DPUVToTPQJOJPOJTUIVTJOUJNBUFMZDPOOFDUFEUPIJTUIPVHIUTPONPEBMJUZ
QSPQPTJUJPOT UJNF GSFFEPN BOEUIFEJWJOFBUUSJCVUFT UIFXJMMBOEUIFJOUFM
MFDU
5IF3FBDUJPO
*O)FSNBOO4DIXBNNQVCMJTIFEBCPPLPOUIFUFBDIJOHPG4DPUVTBOE
IJTGJSTUBEIFSFOUTPOUIFJTTVFPGEJWJOFGPSFLOPXMFEHF"NPOH4DPUVToTGPM
MPXFST 4DIXBNNMJTUFEJOWBSJPVTDBUFHPSJFTGJGUFFOQSPNJOFOUUIFPMPHJBOT
BMNPTUBMM'SBODJTDBOT BDUJWFCFGPSF BOETJODFUIFOTDIPMBSTIBWFBEEFE
TFWFSBMNPSF TPUIBUQFSIBQTUXPEP[FONBKPSUIFPMPHJBOTJOUIJTFSBDBOCF
DBMMFE4DPUJTUTJOUIJTDPOUFYU8IBUUIFZIBEJODPNNPOXBTUIFDPOWJDUJPO
UIBU(PELOPXTGVUVSFDPOUJOHFOUTWJBUIFEFUFSNJOBUJPOTPGUIFEJWJOFXJMM
BMUIPVHI UIFZ EJGGFSFE JO UIF EFUBJMT 5IF SFNBJOEFS PG UIJT QBQFS GPDVTFT
JOTUFBE PO UIPTF XIP SFKFDUFE 4DPUVToT PQJOJPO JO UIF FBSMZ GPVSUFFOUI DFO
UVSZ QSJNBSJMZ4DPUVToTPXO'SBODJTDBODPOGSÅSFT
"TNFOUJPOFEBCPWF UIFNPTUGBNPVT'SBODJTDBOTGSPNUIFUXPEFDBEFT
BGUFS 4DPUVToT EFBUI SFKFDUFE IJT UIFPSZ FYQMJDJUMZ 1FUFS "VSJPM 8JMMJBN PG
0DLIBN 'SBODJTPG.BSDIJB BOE(FSBSE0EPOJT BMMPGXIPNPQQPTFE4DP
UVTPONBOZPUIFSJTTVFTBTXFMM5PUIJTMJTUPGGBNPVTPQQPOFOUTGSPNUIF
TBOETXFDBOBEEUIFTFDVMBSUIFPMPHJBO5IPNBT8ZMUPO UIF$BS
NFMJUF(VZ5FSSFOB BOEUIF"VHVTUJOJBO(FSBSEPG4JFOBtUIF%PNJOJDBOT
CFJOHUIFPOMZUIFPMPHJBOTBQQBSFOUMZDPOUFOUUPJHOPSF4DPUVTPOUIJTJTTVF
1FUFSPG$BOEJBSFMBZFEUIFBSHVNFOUTBHBJOTU4DPUVToTQPTJUJPOPG0DLIBN
BOEUIFMBUFS0YGPSE'SBODJTDBO#SJOLMFZ BOE JOEJSFDUMZ "VSJPM&WFOBGUFS
4$)8"..MJTUTUIF'SBODJTDBOT3PCFSU$PXUPO "MFYBOEFSPG"MFYBOESJB "O

UPOJVT"OESFBT 'SBODJTPG.FZSPOOFT 8JMMJBNPG"MOXJDL "VGSFEP(POUFSJ#SJUP
BTBOPOZNPVTPG7BUMBU
+PIOPG#BTTPMT +BNFTPG"TDPMJ )VHIPG/PWP
DBTUSP 'SBODJTPG.BSDIJB PEEMZ
8JMMJBN3VCJP -BOEVMQI$BSBDDJPMP 1FUFSPG
"RVJMB BOE +PIO PG 3JQB BT XFMM BT UIF TFDVMBS 5IPNBT #SBEXBSEJOF TFF BMTP
4$)8"..8FIBWFOPXBEEFEUIF'SBODJTDBOT1FUFSPG/BWBSSFBOE1FUFS
5IPNBF BOE UIF TFDVMBST )FOSZ PG )BSDMBZ BOE 3BEVMQIVT #SJUP 5IF 'SBODJT
DBOT)JNCFSUPG(BSEB 1BTUPSPG4FSSFTDVEFSJP UIFBOPOZNPVTPG7JFOOB³/#
1BMBU BOE QFSIBQT /JDIPMBT #POFU BMPOH XJUI UIF $BSNFMJUF +PIO #BDPO
UIPSQF BMTP CFMPOH JO UIJT DBUFHPSZ TFF 4$)"#&- B QQs 'PS 4DPUJTU
UFYUT CFTJEFT UIPTF JO FEJUJPOT PG FOUJSF 4FOUFODFT DPNNFOUBSJFT TFF 4$)8"..
4$)."64 " 4$)."64 # )&//*/(&3 4$)"#&- 4$)"#&-
4$)"#&-#3044*/*4$)"#&-
4$)8".. QQs CFHBOUIFTUVEZPGUIFTFDSJUJRVFTXJUI"VSJPM 8ZMUPO
BOE0DLIBN5IFQVCMJTIFEUFYUTVTFECFMPXBSFBTGPMMPXT 1&5364 %&$"/%*"*
PGGFSJOHQPTTJCMFTPMVUJPOTUPUIFJSBSHVNFOUT $BOEJBIJNTFMGQSFTFOUFEUIF
NPSFDPNNPOQPTJUJPO XIBUIFUFSNFEpUIFTBGFSXBZPGTQFBLJOH qJOGPVS
DPODMVTJPOT UIFUIJSEPGXIJDITVQQPSUFEpUIFPQQPTJUFPGUIF4VCUMF%PDUPSoT
PQJOJPOq
&WFSZTPMVUJPOUPUIFQSPCMFNPGEJWJOFGPSFLOPXMFEHFIBEUPEFBMXJUI
NBOZSFMBUFEJTTVFTBOEUIFSFGPSFPQFOFEJUTFMGVQUPBUUBDLTPOFBDIPGUIFTF
GSPOUT4DPUVToTQPTJUJPOXBTOPFYDFQUJPO.PEFSOTDIPMBSTIBWFCFFONPTU
JOUFSFTUFEJO4DPUVToTUIFPSJFTPGTZODISPOJDDPOUJOHFODZBOEPGUIFGSFFEPN
PG UIF XJMM .FEJFWBM UIJOLFST BMTP GPVOE UIFTF BTQFDUT XPSUIZ PG OPUF BM
UIPVHI BTXFTIBMMTFF UIFZUPPLBNVDICSPBEFSBQQSPBDI
5IF NPTU PCWJPVT DSJUJDJTN MFWFMMFE BU 4DPUVToT PQJOJPO XBT UIBU JU GBJMFE
UP FYQMBJO IPX UIF EFUFSNJOBUJPOT PG UIF EJWJOF XJMM DPVME QSPWJEF DFSUBJO
LOPXMFEHFPGBDUTPGIVNBOGSFFXJMM FTQFDJBMMZTJOT*OEFFE JUXBTQSPCBCMZ
4DPUVToTUIFPSZJUTFMGUIBUQSPWPLFEUIFpQIJMPTPQIJDBMqGPDVTPOUIFXPSLJOHT
PG IVNBO GSFF XJMM JO MBUFS EJTDVTTJPOT PG UIF QSPCMFN PG EJWJOF GPSFLOPXM
FEHF"T1FUFSPG$BOEJBSFMBUFT VTJOH1FUFS"VSJPMoT4DSJQUVN "VSJPMPCKFDUFE
UIBU 4DPUVToT TUBODFXPVMEOPUXPSLGPSGVUVSFDPOUJOHFOUTPGXIJDIUIFEJ
WJOFXJMMXBTOPUUIFDBVTF FTQFDJBMMZUIFFWJMBDUTPGIVNBOT4JODF(PEoT
XJMMEPFTOPUEFUFSNJOFTJOT TJOTEPOPUSFDFJWFUIFJSLOPXBCJMJUZGSPN(PEoT
XJMM "SPVOE UIF TBNF UJNF BT "VSJPM 5IPNBT 8ZMUPO NBEF UIF TBNF PC
TFSWBUJPO JO BUUBDLJOH 4DPUVT BOE UIF "VHVTUJBO (FSBSE PG 4JFOB BOE UIF
4FOU R B 5IF 1FUFS PG $BOEJB )PNFQBHF QBSUMZ GSPN4$)"#&-
1&
5364"63&0-644DSJQUVN*(6*--&-.640$,)".0SEJOBUJP* E(6*--&-.640$,
)".5SBDUBUVTEFQSBFEFTUJOBUJPOF0$,)".'3"/$*4$64 %&."3$)*"4DSJQUVN*
(&3"3%64 0%0/*4 -FDUVSB * 5)0."4 8:-50/ 6USVN QSBFEFTUJOBUVT QPTTJU EBNOBSJ
(6*%05&33&/"2VPEMJCFU7* RBOE(&3"3%644&/&/4*4*4FOU E QQCs
sB*UTFFNTUIBUUIF'SBODJTDBOTNFOUJPOFEIFSFBMMFNQMPZFE4DPUVToT0SEJOB
UJP BMUIPVHIUIFZNBZIBWFIBEBDDFTTUPPUIFSWFSTJPOTPG4DPUVToT4FOUFODFTDPN
NFOUBSZBTXFMM
1&5364 %&$"/%*"*4FOU R B FE,3*/(04 BOEFE4$)"#&-

1&5364 %&$"/%*"*4FOU R B FE4$)"#&-
$G1&5364"63&0-644DSJQ
UVN* E B JO4$)"#&-B QQ s
1&5364%&$"/%*"*4FOU R B FE4$)"#&-
p4FDVOEBDPODMVTJPFTUIBFD
EJWJOBFTTFOUJBOPODPHOPTDJUGVUVSBDPOUJOHFOUJBQFSIPDRVPETVBWPMVOUBTQSBF
BDDFQUBUDPOUSBEJDUJPOJTBMUFSBNQBSUFN*TUBDPODMVTJPTFRVJUVSFYQSBFNJTTB DVN
EFUFSNJOBUJPOJIJMBMJVERVBNQSBFBDDFQUBUJPWJEFBUVS&UQPUFTUCSFWJUFSTJDQSP
CBSJJMMVERVPEOPODBEJUTVCEJWJOBBDDFQUBUJPOFOPOIBCFURVPETJUDPHOPTDJCJMF
QFSEJWJOBNBDDFQUBUJPOFNTFEQFDDBUVNDSFBUBFWPMVOUBUJTOPODBEJUTVCEJWJOB
BDDFQUBUJPOFFSHPOFDFTUDPHOPTDJCJMFQFSEJWJOBNBDDFQUBUJPOFN$POTFRVFOUJB
FUNBJPSQBUFOU FUNJOPSFTUTBUJTEFDMBSBUBTVQFSJVT FUQBUFUQFS1TBMNJTUBNEJ
DFOUFNn%JMFYJTUJJVTUJUJBNFUPEJTUJJOJRVJUBUFNo2VBSFQSPQPTJUVNq$G1&5364
"63&0-644DSJQUVN* E B JO4$)"#&-B QQ s
'PS5)0."48:-50/6USVNQSBFEFTUJOBUVTQPTTJUEBNOBSJ JO4$)"#&-4FDVMBS.BTUFST
GPS OPX TFF 4$)"#&- B QQs (&3"3%64 4&/&/4*4 * 4FOU E B
QBsC
p4J QSBFBDDFQUBUJP EJWJOBF WPMVOUBUJT EBSFU GVUVSJT DPOUJOHFOUJCVT
RVPE FTTFOU JOGBMMJCJMJUFS DPHOPTDJCJMJB TFRVFSFUVS RVPE JMMB GVUVSB DPOUJOHFOUJB
$ISJTUPQIFS4DIBCFM
'SBODJTDBO(FSBSE0EPOJTXPVMESFQFBU"VSJPMoTBSHVNFOUTBGFXZFBSTMBUFS
*OGBDU 0EPOJTBEEFE UIFEJWJOFXJMMJTNPSFEFUFSNJOFEUPUIFPQQPTJUFJO
UIF DBTF PG TJOT CFDBVTF (PEoT QSPIJCJUJPOT QSPTDSJQUJPOT BOE BEWJDF BDUV
BMMZHPBHBJOTUUIFN
/P XJMMoT EFUFSNJOBUJPO XIJDI JT EFUFSNJOFE NPSF UP UIF PQQPTJUF
UIBOUPBQSPQPTJUVNPGGFSTDFSUJUVEFBCPVUUIBUQSPQPTJUVNCVUJONBOZ
NBUUFST BT JO TJOT BOE JO FWJM EFFET UIF EJWJOF XJMM JT EFUFSNJOFE
NPSFUPUIFPQQPTJUFUIBOUPUIFQSPQPTJUVN CFDBVTFJUGPSCJETFWJMTUP
DPNFBCPVUBOEXBSOTBOEBEWJTFTUIBUUIFZOPUDPNFBCPVUUIFSF
GPSFUIFXJMMUIBUGPSCJETUIFQSPQPTJUVNUPDPNFBCPVU BOEXBSOTBOE
BEWJTFTUIBUJUOPUDPNFBCPVU XJMMPGGFSDFSUJUVEFNPSFBCPVUUIFPQ
QPTJUF UIBO BCPVU UIF QSPQPTJUVN OBNFMZ BCPVU TJOT PS BCPVU FWJM
EFFET
$BOEJBSFMBUFEUIBU BT0DLIBN QSPCBCMZJOEFQFOEFOUMZGSPN"VSJPMBOE
8ZMUPO
QVUJU JGUIFEJWJOFXJMMJTEFUFSNJOFEXJUISFTQFDUUPBMMUIJOHT UIFO
pJUGPMMPXTUIBUJUJTEFUFSNJOFEXJUISFTQFDUUPUIFBDUTPGUIFDSFBUFEXJMMq
*O UIJT DBTF 0DLIBN BTLT pXIFUIFS UIF EFUFSNJOBUJPO PG UIF DSFBUFE XJMM
OFDFTTBSJMZ GPMMPXT UIF EFUFSNJOBUJPO PG UIF EJWJOF XJMMq *G OPU UIFO (PE
DBOOPULOPXUIFTFGVUVSFDPOUJOHFOUTWJB)JTXJMMp*GTP UIFOTVDIBEFUFS
NJOBUJPO JT OPU JO UIF QPXFS PG UIF <DSFBUFE> XJMM OPS JT JU JO UIF QPXFS PG
UIF<DSFBUFE>XJMMUPCFEFUFSNJOFEJOUIBUXBZq3BUIFSUIBOBGSFFXJMM UIF
TVQFSRVBFOPOQPUFTUDBEFSFQSBFBDDFQUBUJPEJWJOBFWPMVOUBUJTOPOFTTFOUBCFP
DPHOJUB RVPEQBUFUFTTFGBMTVN/BNQFDDBUBRVBFGJFOUJOGVUVSPTVOUUBMJBDPO
UJOHFOUJB FUTVQFSFBOPOQPUFTUDBEFSFQSBFBDDFQUBUJPEJWJOBFWPMVOUBUJT FUUBNFO
TVOUJOGBMMJCJMJUFSDPHOJUBBEJWJOPJOUFMMFDUVq
(&3"3%640%0/*4-FDUVSB* E R B JO4$)"#&- p/VMMJVTWPMVO
UBUJTEFUFSNJOBUJPDFSUJGJDBUEFQSPQPTJUPRVFNBHJTFTUEFUFSNJOBUBBEPQQPTJUVN
RVBN BE QSPQPTJUVN TFE WPMVOUBT EJWJOB JO NVMUJT QVUB JO QFDDBUJT FU JO NBMJT
PQFSJCVT NBHJTFTUEFUFSNJOBUBBEPQQPTJUVNRVBNBEQSPQPTJUVN RVJBQSPIJCFU
NBMBGJFSJ QSFDJQJU FUDPOTVMJUOPOGJFSJFSHPWPMVOUBTQSPIJCFOTQSPQPTJUVNGJFSJ
QSFDJQJFOT FUDPOTVMFOTQSPQPTJUVNOPOGJFSJ NBHJTDFSUJGJDBCJUEFPQQPTJUPRVBN
EFQSPQPTJUP TDJMJDFUEFQFDDBUJTWFMEFNBMJTPQFSJCVTq
1&5364 %& $"/%*" * 4FOU R B FE 4$)"#&-
p1SBFUFSFB WFM WPMVOUBT
EJWJOB FTU EFUFSNJOBUB SFTQFDUV PNOJVN WFM OPO 4J OPO IBCFUVS QSPQPTJUVN
RVPE QFS IVJVTNPEJ EFUFSNJOBUJPOFN OPO DPHOPTDFU PNOJB UBMJB DPOUJOHFOUFS
GVUVSB 4J TJD TFRVJUVS RVPE FTU EFUFSNJOBUB SFTQFDUV BDUVVN WPMVOUBUJT DSFBUBF
4FEIPDDPOTFRVFOTWJEFUVSGBMTVNFSHPFUBOUFDFEFOT'BMTJUBTTJDQSPCBUVS RVJB
RVBFSP BVUEFUFSNJOBUJPOFNWPMVOUBUJTEJWJOBFTFRVJUVSOFDFTTBSJPEFUFSNJOBUJP
WPMVOUBUJT DSFBUBF BVU OPO 4J OPO FSHP QFS WJTJPOFN UBMJT EFUFSNJOBUJPOJT OPO
DPHOPTDFUVS JOGBMMJCJMJUFS DPOUJOHFOUFS GVUVSVN 4J TJD FSHP RVBN OPO FTU JO QP
UFTUBUFWPMVOUBUJTUBMJTEFUFSNJOBUJP UBNOPOFTUJOQPUFTUBUFWPMVOUBUJTTJDEFUFS
NJOBSJ&UQFSDPOTFRVFOTJUBOBUVSBMJUFSBHJUUBMJTWPMVOUBTTJDVURVBFDVNRVFBMJB
DBVTB OBUVSBMJT RVJB TJDVU QPTJUB EFUFSNJOBUJPOF EJWJOBF WPMVOUBUJT OPO FTU PQ
QPTJUVN JO QPUFTUBUF BHFOUJT OBUVSBMJT JUB JO QSPQPTJUPq $G(6*--&-.64 0$,)".
0SEJOBUJP* E JO0$,)". QQ s
DSFBUFEXJMMXPVMECFBOBUVSBMBHFOU BOE BT0EPOJTDPNQMBJOFE UIFEJWJOF

XJMMXPVMEBDUVBMMZpOFDFTTJUBUFBOEGPSDFNFOUPTJOq
"VSJPM OPUFE B QPTTJCMF EFGFOTF PG 4DPUVToT QPTJUJPO UIBU (PE EPFT OPU
BDUVBMMZ pEFUFSNJOF UIF XJMM UPXBSE TJOOJOH CVU SBUIFS QFSNJUT JU UP TJO TP
UIBU )F RVBTJ OFHBUJWFMZ LOPXT TVDI B GVUVSFq "VSJPM SFTQPOET UIBU FJUIFS
UIJTQFSNJTTJPOMFBWFTUIFIVNBOXJMMVOEFUFSNJOFE JOXIJDIDBTFJUDBOOPU
QSPWJEFDFSUBJOGPSFLOPXMFEHF PS(PEXJMMTUIFTJOJUTFMG4DPUVTNJHIUUIFO
TBZUIBU(PEPOMZXJMMTUIFpQPTJUJWFBDUqPGUIFTJO BOEOPUUIFCBEQBSU UIF
EFGPSNJUZ"VSJPMSFUPSUTUIBUUIFQPTJUJWFBDUPGTJOOJOHBOEUIFEFGPSNJUZJO
UIBUBDUBSFJOTFQBSBCMF&WFOJGPOFDPVMEDMBJNUIBU(PEPOMZJOUFOEFEUIF
QPTJUJWF BDU BOE OPU UIF EFGPSNJUZ "VSJPM IBT B SFQMZ p" DSFBUVSF EPFT OPU
BJNBUUIFEFGPSNJUZJOTJOOJOHFJUIFS CVUSBUIFSBUUIFQMFBTVSF qBOETPJG
BDSFBUVSFTJOTJOTPEPJOH TPXPVME(PE
&WFOJGXFTPMWFUIFQSPCMFNPGJOWPMWJOH(PEJOTJO XFTUJMMIBWFUPDPO
UFOEXJUIUIFDPOUJOHFOUOBUVSFPGUIFXJMM5IVTGPS0DLIBN FWFOJGBDSF
(&3"3%640%0/*4-FDUVSB* E R B JO4$)"#&- p0NOJTWPMVO

UBTDFSUJGJDBOTBMJRVJEGVUVSVNFTUFGGJDBYBEQPOFOEVNJMMVEGVUVSVNTFEWPMVO
UBTEJWJOBOPOFTUFGGJDBYBEQPOFOEVNQFDDBUVNFSHPWPMVOUBTEJWJOBOPODFS
UJGJDBCJUEFQFDDBUPGVUVSP.JOPSBQQBSFU RVJBUVODOFDFTTJUBSFUFUDPHFSFUIPNJ
OFTBEQFDDBOEVNq
1&5364 %&$"/%*"*4FOU R B FE4$)"#&- s
p4FEGPSTBOIVJDBSHV
NFOUPJOTUBUVSUSJQMJDJUFS
QSJNP RVPEOPOTFRVJUVSRVPEIPDOPOTJUQSPQUFS
EFUFSNJOBUJPOFN EJWJOBF WPMVOUBUJT RVJB MJDFU %FVT OPO EFUFSNJOFU WPMVOUBUFN
BEQFDDBOEVN UBNFOQFSNJUUJUFBNQFDDBSF FUJUBRVBTJOFHBUJWFDPHOPTDJUUBMF
GVUVSVN
4FDVOEP EJDFSFUVSRVPEFTUPRVPE%FVTOPOEFUFSNJOFUWPMVOUBUFN
BEEFGPSNJUBUFN UBNFOJQTBNEFUFSNJOBUBEBDUVNQPTJUJWVN _
$POUSBQSJ
NVNBSHVJUVSTJD*MMVERVPQPTJUPWFMOPOQPTJUPSFNBOFUFGGFDUVTBFRVFJOEFUFS
NJOBUVT BE FWFOJSF WFM OPO FWFOJSF OPO JOEVDJU DFSUJUVEJOFN BMJRVBN DPHOP
TDFOEJTFEQFSNJTTJPEJWJOBFWPMVOUBUJTFTUUBMJTRVPE JQTBQPTJUBWFMOPOQPTJUB
BEIVDWPMVOUBTDSFBUBFTUJOEFUFSNJOBUBBEQSPEVDUJPOFNBDUVTEFNFSJUPSJJFSHP
QFSUBMFNQFSNJTTJPOFNOPODPHOPTDFUEJWJOVTJOUFMMFDUVTQFDDBUVNWPMVOUBUJTGV
UVSVN $POTFRVFOUJB FU NBJPS QBUFOU FU NJOPS QSPCBUVS OBN RVBFSP OVNRVJE
QFSNJTTJP TJU BMJRVPE WFMMF WFM OPMMF 4J TJD IBCFUVS QSJNVN QSPQPTJUVN RVPE
%FVTWVMUJMMVEQFDDBUVN4JOPOTJUWFMMFOFDOPMMF BFRVFWPMVOUBTDSFBUBFTUJO
EJGGFSFOTBDTJQFSJNBHJOBUJPOFNOJIJMJQTBQSPEVDFSFUWFMFTTFUQPTUNPEVNQSP
EVDUVSBTFETJOJIJMUBMJTWPMVOUBTEFGPSNJUFSFMJDFSFU %FVTOFTDJSFUJQTBNEFGPS
NJUFSPQFSBSJFSHPOFDNPEPQFSIVJVTNPEJQFSNJTTJPOFN RVPEFTUQSPQPTJUVN
_
$POUSB TFDVOEVN BSHVJUVS RVBOEPDVNRVF BMJRVB TJD TF IBCFOU RVPE TVOU
TJNVMFUJOTFQBSBCJMJUFS JNQPTTJCJMFFTUBMJRVJEFTTFDBVTBNVOJVTFUOPOBMUFSJVT
TFE BDUVT PEJFOEJ %FVN FU JQTB EFGPSNJUBT TVOU TJD BOOFYB RVPE JNQPTTJCJMF FTU
VOVNBCBMUFSPTFQBSBSJFSHPTJRVJEFTUDBVTBVOJVT FTUFUBMUFSJVTDPOTFRVFOUFS
$POTFRVFOUJBFUNBJPSQBUFOU FUNJOPSFYIPDRVPOJBNUBMJBOVNRVBNQPTTVOU
CFOF GJFSJ /FD WBMFU TJ EJDBUVS RVPE %FVT OPO JOUFOEJU EFGPSNJUBUFN RVJB OFD
FUJBNDSFBUVSBQFDDBOTJOUFOEJUEFGPSNJUBUFN TFEQPUJVTEFMFDUBUJPOFN OBNTF
DVOEVNEPDUPSFTTBODUPTDPNNVOJUFS OFNPBENBMVNBTQJDJFOTBMJRVPEPQFSB
UVS &U QFS DPOTFRVFOT TJ WPMVOUBT OPO JOUFOEFOEP BE EFGPSNJUBUFN QFDDBU QFS
IPD RVPE UBMFN BDUVN FMJDJU FSHP TJNJMJUFS FTTFU EF %FP RVPE FTTFU GBMTVNq $G
1&5364"63&0-644DSJQUVN* E B JO4$)"#&-B QQ s
$ISJTUPQIFS4DIBCFM
BUFE XJMM JT EFUFSNJOFE UPXBSE TPNFUIJOH UIF EJWJOF JOUFMMFDU DBOOPU IBWF
DFSUJUVEFUIFSFCZ CFDBVTFUIFDSFBUFEXJMMJTTUJMMGSFFUPEFUFSNJOFJUTFMGPUI
FSXJTF-JLFXJTF BOPUIFSPCKFDUJPODPODFSOTUIFFUFSOBMMZDPOUJOHFOUOBUVSF
PGUIFEFUFSNJOBUJPOTPGUIFEJWJOFXJMMBEFYUSB"T$BOEJBSFQPSUT 0DLIBN
XPOEFSFEIPXUIFEJWJOFJOUFMMFDUDPVMEHBJOBOZDFSUJUVEFBUBMMJOUIJTNBO
OFS JG pUIF <EJWJOF>XJMMJTEFUFSNJOFEJOTVDIBXBZUIBUJUJTQPTTJCMFGPSJU
OFWFS UP IBWF CFFO EFUFSNJOFEq )FSF UIF JTTVF XBT UIF SFMBUJPOTIJQ CF
UXFFO FUFSOJUZ BOE UJNF BOE UIF HFOFSBM SFMVDUBODF UP TBZ UIBU UIF FUFSOBM
EJWJOFXJMM FWFOJGJUJTJNNVUBCMF DPVMEFWFSOFDFTTJUBUFJUTFMGPSMPTFJUTGSFF
EPNBOEUIFDPOUJOHFODZPGJUTBDUTBEFYUSBXJUISFTQFDUUPPCKFDUTJOUJNF
"MUIPVHI1FUFSPG$BOEJBEPFTOPUNFOUJPOJU CPUI"VSJPMBOE0DLIBN
IBEGVOEBNFOUBMQSPCMFNTXJUI4DPUVToTNPEBMUIFPSZJOHFOFSBM FTQFDJBMMZ
"VSJPM8IJMF"VSJPMBHSFFEXJUI4DPUVTUIBUUIFFYJTUFODFPGDPOUJOHFODZXBT
B QFS TF OPUVN BOE DPVME OPU CF QSPWFO "VSJPMoT OPUJPO PG EJWJOF TJNQMJDJUZ
FOUBJMFEUIBUpDPOUJOHFOUUIJOHTEPOPUQSPDFFEJOUPCFJOHOPSEFSJWFUIFJS
DPOUJOHFODZFGGJDBDJPVTMZGSPNTPNFJOUSJOTJDBDUFYJTUJOHJOUIFEJWJOFXJMMq
5IJTJTCFDBVTFUIFSFJTOPJOUSJOTJDDPOUJOHFODZJO(PE GPSpXIFSFWFSUIFSF
JTDPOUJOHFODZ OFDFTTBSJMZBTVDDFTTJPOPGFBDITJEFPGBDPOUSBEJDUJPOJTBCMF
UPPDDVS BOETPUIFSFDBOBMTPJOUFSWFOFEJWFSTFJOTUBOUT qTPNFUIJOHSFQVH
OBOUUPFUFSOJUZBOEJNNVUBCJMJUZ"TBSFTVMU "VSJPMDPOTJEFST4DPUVToTQP
TJUJPOUPCFEFUFSNJOJTUJD
*OFWFSZOFDFTTBSZDPOTFRVFODF JGUIFBOUFDFEFOUJTJNNVUBCMF UIF
DPOTFRVFOUJTJNNVUBCMFCVUGSPNUIFEJWJOFXJMMBOEGPSFLOPXMFEHF
(6*--&-.64 0$,)". 0SEJOBUJP * E JO 0$,)". Q s p1SBFUFSFB
RVBOUVNDVNRVFWPMVOUBTDSFBUBTJUEFUFSNJOBUBBEBMUFSBNQBSUFNFURVBOUVN
DVNRVFJOUFMMFDUVTWJEFBUJMMBNEFUFSNJOBUJPOFN RVJBUBNFOWPMVOUBTOPTUSBQP
UFTUBCJMMBEFUFSNJOBUJPOFDFTTBSFFUOPOEFUFSNJOBSJ JOUFMMFDUVTOPOIBCFUOPUJ
UJBNEFJMMBQBSUFq
1&5364 %&$"/%*"*4FOU R B FE4$)"#&-
p2VBOEPDVNRVFBMJRVJE
EFUFSNJOBUVSDPOUJOHFOUFSTJDRVPEQPTTJCJMFFTUJQTVNOVNRVBNGVJTTFEFUFSNJ
OBUVN QFSUBMFNEFUFSNJOBUJPOFNOPOQPUFTUIBCFSJFWJEFOUJBDFSUBFUJOGBMMJCJMJT
TFE WPMVOUBT EJWJOB JUB EFUFSNJOBUVS RVPE QPTTJCJMF FTU JQTBN OVNRVBN GVJTTF
EFUFSNJOBUBNJHJUVSQFSUBMFNEFUFSNJOBUJPOFNOPOQPUFTUIBCFSJFWJEFOUJBDFSUB
FUJOGBMMJCJMJTFYRVPTJNQMJDJUFSQPUFTUOVNRVBNGVJTTF&UJUBWJEFUVSRVPEEFUFS
NJOBUJPWPMVOUBUJTEJWJOBFNPEJDVNGBDJUBEIPDRVPEGVUVSVNDPOUJOHFOTJOGBM
MJCJMJUFS DPHOPTDBUVS FU QFS DPOTFRVFOT DPODMVTJP GBMTBq $G (6*--&-.64 0$,)".
0SEJOBUJP* E JO0$,)". Q s
1&5364"63&0-644DSJQUVN* E B JO4$)"#&-B Q sp5FSUJB
RVPRVF QSPQPTJUJP FTU RVPE SFT DPOUJOHFOUFT OPO QSPGMVVOU JO FTTF OFD USBIVOU
DPOUJOHFOUJBNFGGFDUJWFBCBMJRVPBDUVJOUSJOTFDPFYJTUFOUJFJOEJWJOBWPMVOUBUFq
1&5364"63&0-644DSJQUVN* E B JO4$)"#&-B Q s s
sp1SFUFSFB VCJDVNRVFFTUDPOUJOHFOUJB OFDFTTBSJPQPUFTUFTTFTVDDFTTJPVUSJ
VTRVF QBSUJT DPOUSBEJDUJPOJT FU QFS DPOTFRVFOT JCJ QPTTVOU JOUFSWFOJSF JOTUBOUJB
EJWFSTB6OEFTBMWBSFJNNVUBCJMJUBUFN QPTJUBDPOUJOHFOUJB QSPQUFSOVODFUFSOJ
UBUJT FTUTBMWBSFVOVNSFQVHOBOTQFSBMJVE DVNDPOUJOHFOUJBFYJHBUJONFOTVSB
DPOUJOHFOUJT BMJVE OVOD FTTF QPTTJCJMF FU JUB EJWJTJCJMJUBUFN EVSBUJPOJT FUFSOJUBT
WFSPTJUPNOJOPEJWJTJCJMFRVJEq
JU GPMMPXT UIBU UIF DPNJOH PG UIJOHT JT EFUFSNJOBUF CVU UIF XJMM BOE
GPSFLOPXMFEHFBSFJNNVUBCMFUIFSFGPSFUIFDPNJOHPGUIJOHTXJMMCF
JNNVUBCMF#VUUIFSFJTOPSFBTPOGPSBOZPOFUPCFUSPVCMFEPWFSPS
UPEFMJCFSBUFBCPVUXIBUDBOOPUDIBOHF8IFODFJUJTFRVBMMZTUVQJE
UPCFUSPVCMFEPWFSXIBUJTJNNVUBCMFBTBCPVUXIBUJTOFDFTTBSZ CF
DBVTFUIFZBSFUIFTBNFUIJOH
"ENJUUFEMZ "VSJPMoTNPEBMUIFPSZXBTBSBEJDBMEFQBSUVSFGSPNUIFDPO
TFOTVT CVU 0DLIBN XIPTF PQJOJPO XBT NVDI NPSF NBJOTUSFBN BMTP BU
UBDLFE 4DPUVToT TZODISPOJD DPOUJOHFODZ BOE IJT VTF PG JOTUBOUT PG OBUVSF JO
JUTEFGFOTF0DLIBNEFDMBSFTPQFOMZUIBUpUIFSFBSFOPTVDIJOTUBOUTPGOB
UVSFqBOEpUIFSFJTOFWFSBDBQBDJUZCZNFBOTPGXIJDIPQQPTJUFTBSFWFSJGJFE
XJUIPVUTVDDFTTJPOq5IFSFTVMUPGUIJTEFOJBM GPS0DLIBN JTUIBU4DPUVToT
TDIFNFNFBOTUIBUDPOUSBEJDUPSJFTBSFUSVFBUUIFTBNFJOTUBOU*OEFFE JG
UIFSFJTPOMZPOFJOTUBOU UIFO4DPUVTNBJOUBJOTUIBUUIFTBNFQSPQPTJUJPOJT
BUUIFTBNFUJNFOFVUSBMBOEFJUIFSUSVFPSGBMTF*OUIFMBUFSGJGUFFOUIDFO
UVSZ GPS PUIFS SFBTPOT 1FUFS EF 3JWP XPVME TUSFTT UIBU 4DPUVToT UIFPSZ PG
OFVUSBMQSPQPTJUJPOTJOUIFGJSTUJOTUBOUPGOBUVSFBMMPXFEGPSUIFTVTQFOTJPO
PGUIFQSJODJQBMPGCJWBMFODF TPNFUIJOHUIBU3JWPXJTIFEUPEPGPSBMMGVUVSF
DPOUJOHFOUQSPQPTJUJPOT JOIJTEFGFOTFPG1FUFS"VSJPMoTPQJOJPO
1&5364 "63&0-64 4DSJQUVN * E B JO 4$)"#&- B Q s 4FE
OFD JTUF NPEVT FWBEJU *O PNOJ FOJN DPOTFRVFOUJB OFDFTTBSJB TJ BOUFDFEFOT FTU
JNNVUBCJMF DPOTFRVFOTFTUJNNVUBCJMFTFEFYEJWJOBWPMVOUBUFFUQSFTDJFOUJBTF
RVJUVSRVPETJUEFUFSNJOBUVTFWFOUVTSFSVNWPMVOUBTBVUFNFUQSFTDJFOUJBJNNV
UBCJMFTTVOUFSHPFWFOUVTSFSVNJNNVUBCJMJTFSJU'SVTUSBBVUFNTPMMJDJUBUVSBMJRVJT
BVUDPOTJMJBUVSEFFPRVPENVUBSJOPOQPUFTU6OEFFRVFTUVMUVNFTUTPMMJDJUBSJEF
JNNVUBCJMJTJDVUEFOFDFTTBSJP RVJBJEFNTVOU VUTVQSBEJDUVNFTUq
(6*--&-.640$,)".0SEJOBUJP* E JO0$,)". Q sp&YJTUPQB
UFURVPEOPOFTUDPOWFOJFOUFSEJDUVNRVPEWPMVOUBTEJWJOB VUQSJPSOBUVSBMJUFS
JUBQPOJUTVVNFGGFDUVNJOFTTFJO"RVPEQPUFTUFVNOPOQPOFSFJOFTTFJOFP
EFNJOTUBOUJ2VJBOPOTVOUUBMJBJOTUBOUJBOBUVSBFTJDVUJTUFJNBHJOBUVS OFDFTUJO
QSJNPJOTUBOUJOBUVSBFUBMJTJOEJGGFSFOUJBBEQPOFOEVNFUOPOQPOFOEVN4FETJ
JO BMJRVP JOTUBOUJ QPOJU FGGFDUVN TVVN JO FTTF JNQPTTJCJMF FTU RVPE QFS
RVBNDVNRVFQPUFOUJBNTJUJMMVEJOTUBOTFURVPEJOJMMPOPOTJU TJDVUFTUJNQPTTJ
CJMF RVPE QFS RVBNDVNRVF QPUFOUJBN DPOUSBEJDUPSJB TJOU TJNVM WFSB *EFP EJDP
RVPEVOJWFSTBMJUFSOVNRVBNFTUQPUFOUJBJUBRVPEPQQPTJUBWFSJGJDFOUVSTJOFTVD
DFTTJPOF *NNP JNQPTTJCJMF FTU RVPE %FVT SFTQJDFSFU PCJFDUVN FU OPO SFTQJDFSFU
JMMVE OJTJFTTFUBMJRVBTVDDFTTJPTBMUFNJOBDUVWFMDPFYTJTUFSFU FUUVODGPSFUJOBMJP
RVPDVNRVF NVUBUJPq $G (6*--&-.64 0$,)". 0SEJOBUJP * E Q s
5IF&OHMJTIJTGSPN0$,)". Q
(6*--&-.640$,)".0SEJOBUJP* E JO0$,)". Q sp4FERVPE
JO FPEFN JOTUBOUJ TJOU BNCBF WFSBF QFS RVBNDVNRVF QPUFOUJBN FTU TJNQMJDJUFS
JNQPTTJCJMF TJDVUJNQPTTJCJMFFTURVPEIBFDTJUQSJNPWFSBnWPMVOUBTDSFBUBWVMUIPD
GPSFQSP"oFURVPEQPTUFBTJUIBFDWFSBnWPMVOUBTOVNRVBNWPMVJUIPDQSP"oq
3JWP NBLFT UIJT DMBJN TFWFSBM UJNFT TFF UIF BQQBSBUVT GPOUJVN GPS 3JWPoT UFYUT JO
#"6%3: #"6%3: BOE4$)"#&-s
$ISJTUPQIFS4DIBCFM
)BWJOHBSHVFEUIBUBSFBMDBQBDJUZGPSPQQPTJUFTSFRVJSFTTVDDFTTJPO 0DL
IBNDPODMVEFTIJTDSJUJRVFPG4DPUVTBTGPMMPXT
8IFOIFTBZTUIBUBUUIFGJSTUJOTUBOUUIFEJWJOFJOUFMMFDUPGGFSTTJNQMF
UIJOHT BOEBGUFSXBSETUIFEJWJOFXJMMDIPPTFTPOFTJEF BOEUIFOUIF
JOUFMMFDULOPXTDMFBSMZUIBUTJEF JUEPFTOPUTFFNUPCFUSVF CFDBVTF
UIFSFJTOPQSPDFTT QSJPSJUZ PSDPOUSBEJDUJPOJO(PETVDIUIBUBUPOF
JOTUBOU UIF EJWJOF JOUFMMFDU EPFT OPU LOPX GVUVSF DPOUJOHFOUT DMFBSMZ
BOE BU BOPUIFS JU EPFT 'PS QPTJUJOH UIBU UIF EJWJOF JOUFMMFDU XPVME
SFDFJWF BOZ QFSGFDUJPO GSPN TPNFUIJOH FMTF XPVME CF <QPTJUJOH> BO
JNQFSGFDUJPO
0DLIBNoTDPODMVTJPOMFBETVTUPUIFNPTUQSFWBMFOUNFEJFWBMBDDVTBUJPO
BHBJOTUUIFJOTUBOUTPGOBUVSFBDDPVOU XIJDIDPODFSOFEUIFEJWJOFBUUSJCVUFT
4DPUVToT PQJOJPO BQQFBSFE UP EFNFBO UIF EJWJOF JOUFMMFDU B NBKPS QSPCMFN
GPSNFEJFWBMDSJUJDT CVUOPUTPNVDIGPSNPEFSODPNNFOUBUPST'PS5IPNBT
8ZMUPO UIFJOUFMMFDUXPVMEOPULOPXGVUVSFDPOUJOHFOUTJOUIFGJSTUUISFFJO
TUBOUTPGOBUVSF(FSBSE0EPOJTQPJOUFEPVUUIBUUIFEJWJOFJOUFMMFDUXPVME
UIVTCFJOBTUBUFPGQPUFODZ BOEOPUQVSFBDU XJUISFTQFDUUPGVUVSFDPOUJO
HFOUT 'PS .BSDIJB BT GPS 0DLIBN UIF JOUFMMFDU XPVME CF EFQFOEFOU PO
UIFXJMMGPSJUTQFSGFDUJPO
'SBODJT PG .BSDIJB XBT QBSUJDVMBSMZ PQQPTFE UP 4DPUVT PO UIFTF HFOFSBM
HSPVOET UBLJOHUJNFUPSFGVUFCPUIPG4DPUVToTTDFOBSJPT0OUIFNPTUCBTJD
MFWFM .BSDIJB DPOUFOET UIBU UIF EJWJOF JOUFMMFDU IBT POMZ POF BDU PG VOEFS
TUBOEJOH CZ XIJDI JU VOEFSTUBOET BMM JOUFMMJHJCJMFT CPUI OFDFTTBSZ BOE DPO
UJOHFOU5IVTUIFSFJTOPSPPNGPSUIFJOUFSWFOUJPOPGUIFXJMMoTEFUFSNJOB
UJPO 4DPUVToT TFDPOE TDFOBSJP XIJDI BUUFNQUT UP BWPJE UIJT EJTDVSTJWFOFTT
JOUIFJOUFMMFDUCZFNQIBTJ[JOHUIFSPMFPGUIFFTTFODF BMTPGBJMT CFDBVTFJO
PSEFSGPSUIFJOUFMMFDUUPLOPXTPNFUIJOHQFSGFDUMZ .BSDIJBBTTFSUT JUNVTU
LOPXUIBUUIJOHoTGJSTUDBVTF XIJDIPO4DPUVToTTDIFNFJTTUJMMUIFEFUFSNJOB
(6*--&-.640$,)".0SEJOBUJP* E JO0$,)". Q sp1SBFUFSFB

RVPEEJDJURVPEJOQSJNPJOTUBOUJJOUFMMFDUVTEJWJOVTPGGFSUTJNQMJDJB FUQPTUWPM
VOUBTEJWJOBFMJHJUVOBNQBSUFN FUQPTUJOUFMMFDUVTFWJEFOUFSDPHOPTDJUJMMBNQBS
UFN JMMVEOPOWJEFUVSFTTFWFSVN2VJBOPOFTUUBMJTQSPDFTTVT OFDUBMJTQSJPSJUBT
OFDUBMJTDPOUSBEJDUJPJO%FP RVPEJOUFMMFDUVTEJWJOVTQSPBMJRVPJOTUBOUJOPODPH
OPTDJU GVUVSB DPOUJOHFOUJB FWJEFOUFS FU QSP BMJRVP DPHOPTDJU )PD FOJN FTTFU JN
QFSGFDUJPOJTQPOFSFRVPEJOUFMMFDUVTEJWJOVTRVBNDVNRVFQFSGFDUJPOFNSFDJQFSFU
BCBMJPq
5)0."48:-50/6USVNQSBFEFTUJOBUVTQPTTJUEBNOBSJ JO4$)"#&-4FDVMBS.BTUFST
(&3"3%640%0/*4-FDUVSB* E R B JO4$)"#&- pTFRVFSFUVS
RVPE JOUFMMFDUVT EJWJOVT FTTFU JO QPUFOUJB BE IBCFOEVN OPUJUJBN EF DPODMVTJPOF
FUEFGVUVSJTDPOUJOHFOUJCVTq
'3"/$*4$64 %& ."3$)*" 4DSJQUVN * E B JO 4$)"#&- C Q s
p5VNRVJBJOUFMMFDUVTEJWJOVTBDDJQFSFUOPUJUJBNDPOUJOHFOUJVNBWPMVOUBUFFUQFS
GJDFSFUVSBCFBq
'3"/$*4$64 %& ."3$)*" 4DSJQUVN * E B JO 4$)"#&- C Q s

UJPO PG UIF XJMM ,OPXMFEHF PG TPNFUIJOH POMZ BT JU JT JO UIF FTTFODF XPVME
CFJNQFSGFDULOPXMFEHF*OBOZDBTF .BSDIJBBSHVFT UIFEJWJOFXJMMDBOOPU
BGGFDUUIFFTTFODFJOUIFXBZ4DPUVTNBJOUBJOT
5IF TFDPOE XBZ EPFT OPU XPSL CFDBVTF XIBU SFQSFTFOUT TPNFUIJOH
SFQSFTFOUTJUUISPVHITPNFUIJOHJOUSJOTJDUPJUTFMGXIJDIJTGPSNBMMZJO
JU OPUUISPVHITPNFUIJOHFYUSJOTJDUPJUTFMGUIBUJTOPUGPSNBMMZJOJU
CVUUIFEFUFSNJOBUJPOPGUIFXJMMEPFTOPUQVUBOZUIJOHJOUSJOTJDBMMZ
BOEGPSNBMMZJOUIFFTTFODFUIFSFGPSFUIFFTTFODFEPFTOPUSFQSFTFOU
DPOUJOHFOUTWJBUIJTEFUFSNJOBUJPOBOZNPSFBGUFSUIFEFUFSNJOBUJPO
UIBOCFGPSFJU
5IJTEPFTOPUFYIBVTU.BSDIJBoTBUUBDLPO4DPUVT XIJDIBQQFBSTUPIBWF
JOGMVFODFEUIF"VHVTUJOJBO(FSBSEPG4JFOB-FTUUIFSFCFBOZEPVCUBCPVU
UIJT TPDBMMFE 4DPUJTUoT PQQPTJUJPO UP UIF %PDUPS 4VCUJMJT PO UIJT DSVDJBM QPJOU
UIF XPSET XJUI XIJDI .BSDIJB DPODMVEFT IJT USFBUNFOU BSF XPSUI RVPUJOH
p5IVTUIFEJWJOFJOUFMMFDU VOEFSTUBOEJOHUIFFTTFODFQFSGFDUMZ VOEFSTUBOET
DPOUJOHFOUTWJBBEFUFSNJOBUJPOPGDPOUJOHFOUTUIBUJTWJSUVBMMZBOEFNJOFOUMZ
JO UIF FTTFODFtOPU WJB B EFUFSNJOBUJPO PG DPOUJOHFOUT CZ UIF XJMMq .BSDIJB JO
'3"/$*4$64 %&."3$)*"4DSJQUVN* E B JO4$)"#&-C Q s

'3"/$*4$64 %& ."3$)*" 4DSJQUVN * E B JO 4$)"#&- C Q s
p/FDTFDVOEPNPEP RVJBJMMVERVPESFQSFTFOUBUBMJRVJESFQSFTFOUBUQFSBMJRVJE
TJCJJOUSJOTFDVNRVPEFTUGPSNBMJUFSJOJQTP OPOQFSBMJRVJEFYUSJOTJDVNRVPEOPO
FTUGPSNBMJUFSJOJQTPEFUFSNJOBUJPBVUFNWPMVOUBUJTOJIJMQPOJUGPSNBMJUFSJOUSJO
TJDF JO FTTFOUJB FSHP FTTFOUJB QFS JMMBN EFUFSNJOBUJPOFN OPO QMVT SFQSFTFOUBU
DPOUJOHFOUJBQPTUEFUFSNJOBUJPOFNRVBNBOUFq
(&3"3%644&/&/4*4*4FOU E B QQCsB
DPSSFDUFEXJUI.4$IJDBHP
6OJWFSTJUZ -JCSBSZ GSC p1SJNVN FTU RVJB BMJRVB MJNJUBUJP FU QPTTJCJMJUBT
FTTFUJOSFQSBFTFOUBUJPOFEJWJOBFFTTFOUJBF RVPEPNOJOPFTUJODPOWFOJFOT$PO
TFRVFOUJBBQQBSFU RVJBJOSFQSBFTFOUBUJPOFGVUVSJDPOUJOHFOUJTFYQFDUBUEFUFSNJ
OBUJPOFN EJWJOBF WPMVOUBUJT VCJDVNRVF BVUFN FTU FYQFDUBUJP JCJ FTU QPTTJCJMJUBT
FUMJNJUBUJP4FDVOEVNJODPOWFOJFOTFTURVPESFQSBFTFOUBUJPEJWJOBFFTTFOUJBFFSJU
OBUVSBMJT RVBOUVN BE PNOJB SFQSBFTFOUBUB OBN TFDVOEVN JTUBN WJBN OPO SF
QSBFTFOUBCJUOBUVSBMJUFSGVUVSBDPOUJOHFOUJB JNNPMJCFSF RVPEWJEFUVSNBYJNVN
JODPOWFOJFOT RVJBTJDVUEJWJOVTJOUFMMFDUVTOBUVSBMJUFSJOUFMMJHJURVJDRVJEJOUFMMJHJU
JUBEJWJOBFTTFOUJBOBUVSBMJUFSSFQSBFTFOUBURVJDRVJESFQSBFTFOUBU5FSUJVNJODPO
WFOJFOTFTURVPEEJWJOBFTTFOUJBDBQFSFUWJNSFQSBFTFOUBUJWBNBCJQTJTGVUVSJTDPO
UJOHFOUJCVT RVPE PNOJOP WJEFUVS BCTVSEVN $POTFRVFOUJB BQQBSFU RVPOJBN
TFDVOEVN WJBN JTUJVT PQJOJPOJT EJWJOB FTTFOUJB FB OPO SFQSBFTFOUBU OJTJ QSBFWJB
FPSVNWFSJUBUFBDJOUFMMJHJCJMJUBUF RVBNIBCFOUQFSEFUFSNJOBUJPOFNEJWJOBFWPM
VOUBUJT1SJNP RVJBEJWJOBFTTFOUJBIBCFUDPNQMFUFUPUVNRVPETJCJQPUFTUDPO
WFOJSFJOUSJOTFDFBOUFPNOFNBDUVNWPMVOUBUJT OBNJMMBRVBFTVOUJMMJJOUSJOTFDB
OPOTVCTVOUJNQFSJPWPMVOUBUJTSFQSBFTFOUBUJPBVUFNRVPSVNDVNRVFFOUJVNFTU
BMJRVJEJOUSJOTFDVNFJq
'3"/$*4$64 %& ."3$)*" 4DSJQUVN * E B JO 4$)"#&- C Q s
p&UTJDJOUFMMFDUVTEJWJOVT JOUFMMJHFOTQFSGFDUFFTTFOUJBN JOUFMMJHJUDPOUJOHFOUJBQFS
EFUFSNJOBUJPOFNDPOUJOHFOUJVNJOFTTFOUJBWJSUVBMJUFSFUFNJOFOUFS OPOQFSEF
UFSNJOBUJPOFNDPOUJOHFOUJVNBWPMVOUBUFq
$ISJTUPQIFS4DIBCFM
GBDUQSFGFSTUPBWPJEBEJTUJODUJPOCFUXFFOXJMMBOEJOUFMMFDUBMUPHFUIFS CVUJG
POF JOTJTUT UIBU UIFZ BSF EJTUJODUFY OBUVSB SFJ IF FNQIBTJ[FT UIFJS RVBTJ BC
TPSQUJPOJOUIFFTTFODF
5IF QSFWBJMJOH GPVSUFFOUIDFOUVSZ USFOE UPXBSE EJWJOF TJNQMJDJUZ UIBU
.BSDIJBSFQSFTFOUTtBOE"VSJPMBOE0DLIBNJOUIFJSPXOXBZTtJTSFGMFDUFE
JO 3JDIBSE #SJOLMFZ 1FUFS PG $BOEJB DIPPTFT UP PGGFS #SJOLMFZoT BSHVNFOUT
DPODFSOJOH UIF SFMBUJPOTIJQ CFUXFFO UIF EJWJOF BUUSJCVUFT UIF JOUFMMFDU BOE
XJMM JO4DPUVToTTDIFNF"'SBODJTDBOBDUJWFBU0YGPSEJOUIFT #SJOLMFZoT
-FDUVSBPOUIF4FOUFODFTEPFTOPUTVSWJWF TPXFSFMZPO$BOEJBGPSIJTWJFXT
PO GPSFLOPXMFEHF "DDPSEJOH UP $BOEJB #SJOLMFZoT SFGVUBUJPO DFOUFSFE PO
UIFDMBJNUIBUpUIFEJWJOFJOUFMMFDUJWFQPXFS CZBEIFSJOHLOPXMFEHF TDJFOUJB
BEIBFTJWB
VOEFSTUBOETUIBUn"XJMMCFoKVTUBTTPPOOBUVSBMMZBTUIFEJWJOFWPMJ
UJWFQPXFSXJMMTDPHOJUJWFMZBOESBUJPOBMMZUIBUn"XJMMCFoq5IBUJT GPS#SJO
LMFZ XJMMJOHBOEVOEFSTUBOEJOHIBWFFRVBMQSJPSJUZ TJODFUIFZBSFCPUIUFN
QPSBMMZBOEMPHJDBMMZ PSOBUVSBMMZ
BUPODF
/PUFWFSZPOFCFMPOHFEUPUIJTUSFOEFNQIBTJ[JOHTJNQMJDJUZ*OUIFT
EFDBEFTCFGPSF#SJOLMFZ UIF$BSNFMJUF(VZ5FSSFOBBMTPGPVOEUIFNPTUSF
QVMTJWF BTQFDU PG 4DPUVToT UIFPSZ UP CF QSPCMFNT XJUI UIF EJWJOF BUUSJCVUFT
BMUIPVHI XIFSF #SJOLMFZ BSHVFE GPS FRVBMJUZ BNPOH UIF EJWJOF BUUSJCVUFT
(VZFYQSFTTFEUIFJOUFMMFDUVBMJTUWJFX8IFSFBT%PNJOJDBOTMBSHFMZJHOPSFE
4DPUVTJOUIJTDPOUFYU UIFFBSMZ$BSNFMJUFTUPPLIJNJOUPBDDPVOU BOE(VZ
5FSSFOBQSPWJEFTBOFYBNQMFPGXIBUNPTUBOUJWPMVOUBSJTUTQSPCBCMZUIPVHIU
PG 4DPUVToT QPTJUJPO (VZ VOEFSTUPPE 4DPUVT BT NBJOUBJOJOH UIBU GJSTU (PE
OFDFTTBSJMZ BOE TQFDVMBUJWFMZ VOEFSTUBOET JO UIF EJWJOF FTTFODF B TUPOF GPS
FYBNQMF BT TPNFUIJOH QPTTJCMF UP CF PS OPU UP CF 5IFO WJB )JT XJMM (PE
EFUFSNJOFT)JNTFMGUPPOFTJEF GPSFYBNQMFUPNBLJOHUIFTUPOF WJBXIJDI
XJMMJOH(PEGSFFMZFMFDUTUIBUUIFTUPOFDPNFBCPVU$PNQMFUFMZPQQPTFEUP
UIFWPMVOUBSJTUBDDPVOU QFSIBQTUPUIFQPJOUPGOPUSFBMMZVOEFSTUBOEJOHJU
(VZ GJSFT B CBSSBHF PG DJUBUJPOT GSPN "SJTUPUMF BOE "WFSSPFT TVQQPSUJOH IJT
BTTFSUJPOUIBUUIFQSBDUJDBMJOUFMMFDUEJDUBUFTXIBUUIFXJMMTIPVMEEFDJEF'PS
(VZ JOTUFQPOF (PELOPXTCZUIFTQFDVMBUJWFJOUFMMFDUUIFOBUVSFPGBTUPOF
BTCFJOHJO)JTQPXFSUPDSFBUFTFDPOE (PENBLFTBKVEHNFOUWJB)JTQSBD
1&5364 %&$"/%*"*4FOU R B FE4$)"#&-

p"SHVJUVSFSHPQSJNPTJD
RVBNQSJNPOBUVSBMJUFSWPMJUJWBEJWJOBWVMUDPHOJUJWFFUSBUJPOBCJMJUFS"GPSF UBN
QSJNP OBUVSBMJUFS JOUFMMFDUJWB EJWJOB TDJFOUJB BEIBFTJWB JOUFMMJHJU " GPSFq $BOEJB
QSFTFOUT #SJOLMFZoT BSHVNFOUT BU MFOHUI JO s 0O 3JDIBSE #SJOLMFZ TFF
,"-6;" FTQQQ BOEUIFRVFTUJPO$BOEJBVTFEXBTp6USVN
QPUFOUJB JOUFMMFDUJWB FU WPMJUJWB IJD JO WJB FPEFN BDUV RVP VUJUVS DSFBUVSB MJCFSF
GSVBUVS5SJOJUBUFCFOFEJDUBq
(6*%05&33&/"2VPEMJCFU7* R B JO4$)"#&-B Q sp6OEF
EJDVOURVPEJTUBEFUFSNJOBUJPFTUQFSWPMVOUBUFN JUBRVPEQSJNP TFDVOEVNNP
EVN OPTUSVN JOUFMMJHFOEJ %FVT JOUFMMJHJU MBQJEFN QPTTJCJMFN GJFSJ FU QPTTJCJMFN
OPOGJFSJ FUTJDTQFDVMBUJWFJOFTTFOUJBTVBOFDFTTBSJPWJEFU2VPEBVUFN%FVTTF
EFUFSNJOFUBEVOVNEFUFSNJOBUF TDJMJDFUBEGBDJFOEVNMBQJEFN FTUQFSWPMVOUB
UFNTVBNRVBMJCFSFFMJHJUGJFSJMBQJEFNq
UJDBMJOUFMMFDUUIBUUIFTUPOFTIPVMEDPNFBCPVUBOEBUBDFSUBJOUJNFUIJSE
UIF XJMM XJMMT UIF TUPOF JOUP CFJOH p"OE BMUIPVHI BMM UIFTF BDUT JO (PE BSF
SFBMMZ POF q (VZ TUSFTTFT pUIFZ BSF OFWFSUIFMFTT EJTUJOHVJTIFE CZ SFBTPOq
4P JO UIF JOUFMMFDUVBMJTU USBEJUJPO PG (PEGSFZ PG 'POUBJOFT (VZ DBOOPU DPO
DFJWFPGBXJMMNBLJOHBEFDJTJPOBTBSBUJPOBMQPXFS)FSFKFDUT4DPUVToTUIF
PSZPOpQIJMPTPQIJDBMqDSJUFSJB POUIFCBTJTPGBEJGGFSFOUHFOFSBMDPODFQUJPO
PGUIFBDUJPOTPGSBUJPOBMCFJOHT
*ODPOUSBTU BSPVOEUIFWPMVOUBSJTU'SBODJTDBO"VGSFEP(POUFSJ#SJUP
UIPVHIU UIBU JU XBT OPU BCTVSE BU BMM GPS UIF XJMM UP CF TVQFSJPS UP UIF JOUFM
MFDU(POUFSJXBTHJWJOHBEFGFOTFPG4DPUVTBHBJOTUUIFBUUBDLPGIJTDPOGSÅSF
'SBODJTPG.BSDIJB"MUIPVHI BTNFOUJPOFE .BSDIJBJTPGUFOXSPOHMZDPO
TJEFSFEB4DPUJTU BOE4DIXBNNDBUBMPHVFEIJNBTTVDI .BSDIJBSFKFDUTUIJT
BTQFDUPG4DPUVToTEPDUSJOFPGEJWJOFGPSFLOPXMFEHFBUMFOHUIBOENPSFUIBO
PODF.BSDIJBPCKFDUTUP4DPUVToTWPMVOUBSJTUPQJOJPO CVUOPUGPSUIFSFBTPO
(VZ5FSSFOBIBE.BSDIJBJTJOBHSFFNFOUXJUI(VZUIBUPO4DPUVToTTDIFNF
UIFEJWJOFXJMMBTUIFEFUFSNJOJOHQPXFSJTOPCMFSUIBOUIFOPOEFUFSNJOJOH
QPXFS UIFJOUFMMFDU XJUISFTQFDUUPTFDPOEBSZPCKFDUT.PSFPWFS GPS.BSDIJB
UIJTSFMBUJWFOPCJMJUZXJUISFTQFDUUPTFDPOEBSZPCKFDUTBEFYUSBSFGMFDUTBSFMB
UJWF OPCJMJUZ XJUI SFTQFDU UP UIF QSJNBSZ PCKFDU BE JOUSB #FZPOE .BSDIJBoT
PCKFDUJPOT OPUFE BCPWF BOPUIFS QSPCMFN XJUI UIJT JT UIBU TJODF pBDDPSEJOH
UPUIJTPQJOJPO qUIBUJT PG4DPUVT UIFEJWJOFJOUFMMFDUJTUIFQSPEVDUJWFQSJO
DJQMF PG UIF 4PO BOE UIF XJMM JT UIF )PMZ 4QJSJUoT QSPEVDUJWF QSJODJQMF UIVT
(6*%0 5&33&/" 2VPEMJCFU 7* R B JO 4$)"#&- B Q s p%JDP
FSHPRVPEQSBFUFSDPHOJUJPOFNJMMBNRVB%FVTDPHOPTDJUMBQJEFNQPTTJCJMFNGJFSJ
FUQPTTJCJMFNOPOGJFSJ PQPSUFU BEIPDRVPE%FVTWFMJUFUFMJHBUMBQJEFNGBDFSF
RVPEQFSBDUVNTVJJOUFMMFDUVTQSBDUJDJEJDUFUFURVPECPOVNFTUFUNFMJVTMBQJEFN
GBDFSFRVBNOPOGBDFSF RVPTFOUFOUJBUP WPMVOUBT%FJWVMUFUFMFHJUMBQJEFNGBDFSF
BE RVPE TFRVJUVS VTVT FU JNQFUVT QPUFOUJBF FU QSPEVDUJP QSP UFNQPSF FU NPEP
RVP SBUJP EJDUBU GBDJFOEVN *UB TFDVOEVN NPEVN OPTUSVN JOUFMMJHFOEJ %FVT
QSJNPTQFDVMBUJWFDPHOPTDJUOBUVSBNMBQJEJTRVBFTVCFTUTVBFQPUFOUJBF FUBEIPD
JVEJDJVNOPONPWFUVSWPMVOUBT%FJOEFJQTFDPHOPTDJUMBQJEFNQSPQUFSTVJCPOJ
UBUFN DPNNVOJDBOEBN FU DPNQMFNFOUVN VOJWFSTJ RVPE WVMU FU JVEJDBU QSBDUJDF
MBQJEFN GJFOEVN UBMJ UFNQPSF VU TJU MBQJT FU BE IPD TFRVJUVS WPMVOUBT RVB WVMU
MBQJEFN GJFSJ FU FTTF &U MJDFU PNOFT JTUJ BDUVT JO %FP TJOU VOVN SFBMJUFS UBNFO
EJTUJOHVVOUVSSBUJPOFq
"6'3&%0 (0/5&3* #3*50 * 4FOU E JO 4$)"#&- Q p&U TJ BSHVBUVS
TJDVU RVJEBN BSHVVOU DPOUSB IPD RVPE UVOD WPMVOUBT EJWJOB EFUFSNJOBOT JOUFM
MFDUVNEJWJOVNBEEFUFSNJOBUFDPHOPTDFOEVNGVUVSBDPOUJOHFOUJB FTTFUOPCJMJPS
JOUFMMFDUV TJDVU JO OPCJT EJDP RVPE OVMMVN FTU JODPOWFOJFOT WPMVOUBUFN EJWJOBN
TFDVOEVNSBUJPOFNFTTFOPCJMJPSFNJOUFMMFDUV TJDVUJOOPCJTSFBMJUFSBDUVTWPMVO
UBUJT FTU OPCJMJPS BDUV JOUFMMFDUVT DVN TJOU EJWFSTBSVN TQFDJFSVN &U TQFDJFT JO
QFSGFDUJPOFOFDFTTBSJPTVOUJOFRVBMFT RVJBRVBMFNPSEJOFNIBCFOUBMJRVBJOQSJP
SJUBUF FU QFSGFDUJPOF VCJ EJTUJOHVVOUVS SFBMJUFS UBMFN IBCFOU VCJ EJTUJOHVVOUVS
TFDVOEVNSBUJPOFN4JDVUFTTFOUJBEJWJOBEJDJUVSOPCJMJPSFUQFSGFDUJPSTJNQMJDJUFS
RVBN QSPQSJFUBT QFSTPOBMJT VOBN UBNFO QFSGFDUJPOFN TJNQMJDJUFS SFBMJUFS EJ
DVOUq
$ISJTUPQIFS4DIBCFM
pUIF )PMZ 4QJSJUoT QSJODJQMF JT OPCMFS UIBO UIF 4POoT QSJODJQMF XIJDI JT BC
TVSE5IVT q.BSDIJBSFTQPOET pJUJTBTNVDIUIFJOUFMMFDUoTOBUVSF OBUVT
UP
EFUFSNJOFPOFTJEFPGBDPOUSBEJDUJPOBTJTUIFXJMMoTq)FSF4DPUVToTUIFPSZ
JT BUUBDLFE PO UIF CBTJT PG UIF 4VCUMF %PDUPSoT 5SJOJUBSJBO UIFPMPHZ XIJDI
TFFNTUPSFRVJSFUIFFRVBMJUZPGUIFBUUSJCVUFTJOUFMMFDUBOEXJMM
8IJMF (FSBSE 0EPOJT PCKFDUT UP 4DPUVToT QMBDJOH UIF EJWJOF JOUFMMFDU JO B
TUBUFPGQPUFODZJOUIFGJSTUTDFOBSJP BTTPDJBUFEXJUI)FOSZPG(IFOU 0EPOJT
UPP PGGFST B 5SJOJUBSJBO SFGVUBUJPO PG 4DPUVToT TFDPOE TDFOBSJP JO XIJDI JO
0EPOJToT XPSET pUIF JOUFMMFDU TFFT OBUVSBMMZ JO UIF EJWJOF FTTFODF IPXFWFS
NVDIUIFSFJTBEFUFSNJOBUJPONBEFCZUIFXJMMqp/PSFBMJUZJTFTTFOUJBMMZDPN
NPOUPUIFUISFFQFSTPOTWJBBGSFFBDUJPOPGUIFXJMM qCFDBVTFXIBUUIFQFS
TPOTIBWFPGUIFFTTFODFJTOFDFTTBSZ BTPQQPTFEUPUIFDPOUJOHFOUEFUFSNJ
OBUJPOTPGUIFXJMM
"T$BOEJBSFNBSLTFMTFXIFSF 5SJOJUBSJBOUIFPMPHZJTBUUIFIFBSUPG4DP
UVToTNPEBMUIFPSZ XIJDI$BOEJBQSFTFOUTXIJMFEFBMJOHXJUIUIFSFMBUJPOTIJQ
CFUXFFOUIFGSFFDSFBUFEXJMMBOEUIFOFDFTTBSZPCKFDUPGGSVJUJPO (PE&Y
QMJDJUMZ GPMMPXJOH 4DPUVToT 2VPEMJCFUBM RVFTUJPO BOE EJTUJODUJPO PG UIF
0SEJOBUJPPOCPPL* $BOEJBTFFLTUIFpSPPUPGGSFFEPNJODPNNVOJq*UUVSOT
PVUUIBUUIFUXPNPEFTPGUIFQSPEVDUJWFQSJODJQMFTPGUIJOHTBSFFBDIEJWJEFE
UXPXBZTJOUPBUPUBMPGGPVSNPEFTOBUVSBMWTGSFF BOEOFDFTTBSZWTDPO
UJOHFOU$PNNPOTFOTFTVHHFTUTUIBUOBUVSBMBOEOFDFTTBSZDPSSFTQPOEBOE
'3"/$*4$64 %& ."3$)*" 4DSJQUVN * E B JO 4$)"#&- C QQ s
p$POUSB QPUFOUJB EFUFSNJOBOT BMUFSBN QBSUFN DPOUSBEJDUJPOJT FTU OPCJMJPS
QPUFOUJBRVFOPOFTUOBUBEFUFSNJOBSFBMUFSBNQBSUFNsQBUFU RVJBJEFPWPMVOUBT
QPOJUVSJOOPCJTOPCJMJPSRVBNJOUFMMFDUVTFPRVPEWPMVOUBTOBUBFTUEFUFSNJOBSF
BMUFSBNQBSUFNDPOUJOHFOUJFBEVUSVNRVF JOUFMMFDUVTBVUFNOPOsBMJBSBUJPOPO
FTUTFEWPMVOUBTEJWJOBEFUFSNJOBUBMUFSBNQBSUFNDPOUJOHFOUJT JOUFMMFDUVTBVUFN
OPOFTUOBUVTEFUFSNJOBSFBMUFSBNQBSUFN TFDVOEVNJTUBNPQJOJPOFNFSHPWPM
VOUBT JO %FP FTU OPCJMJPS JOUFMMFDUV SFTQFDUV PCJFDUJ TFDVOEBSJJ &U TJ FTU OPCJMJPS
SFTQFDUVPCJFDUJTFDVOEBSJJ FSJUFUJBNOPCJMJPSSFTQFDUVPCJFDUJQSJNJ RVJBQPUFO
UJFRVFOPOSFTQJDJVOUPCJFDUBTFDVOEBSJBOJTJWJSUVUFPCJFDUJQSJNJ TJOPOIBCFOU
BMJRVBN QSFFNJOFOUJBN JOUFS TF SFTQFDUV PCJFDUJ QSJNJ OPO IBCFOU QSFFNJOFO
UJBNSFTQFDUVPCJFDUJTFDVOEBSJJ DVNQSFFNJOFOUJBQPUFOUJBSVNSFTQFDUVPCJFDUJ
TFDVOEBSJJ OPO WFOJBU OJTJ FY QSFFNJOFOUJB SFTQFDUV PCJFDUJ QSJNJ &U JOUFMMFDUVT
JO %FP FTU QSJODJQJVN QSPEVDFOEJ 7FSCVN FU WPMVOUBT QSJODJQJVN QSPEVDFOEJ
4QJSJUVN 4BODUVN TFDVOEVN JTUBN PQJOJPOFN &SHP QSJODJQJVN 4QJSJUVT 4BODUJ
FTU OPCJMJVT QSJODJQJP 7FSCJ RVPE FTU JODPOWFOJFOT &SHP JOUFMMFDUVT JUB OBUVT FTU
EFUFSNJOBSFBMUFSBNQBSUFNDPOUJOHFOUJTTJDVUWPMVOUBTq$G4DSJQUVN* E B
JO'3*&%."/ Q
(&3"3%640%0/*4-FDUVSB* E R B JO4$)"#&- p"MJVTNPEVT
FTURVPEJOUFMMFDUVTEJWJOVTJOUFMMJHJUUFSNJOPTFUGPSNBUDPNQMFYJPOFTDPOUJOHFO
UFT FU OFDFTTBSJBT %FUFSNJOBUJP BVUFN WPMVOUBUJT ZEFNQUJUVS FTTFOUJF EJWJOF FU
JEFPJOUFMMFDUVTWJEFUOBUVSBMJUFSJOEJWJOBFTTFOUJBRVBOUVNDVNRVFQFSWPMVOUB
UFNGBDUBGVFSJUEFUFSNJOBUJPqBOEB
p/FDTFDVOEVTNPEVTFTUQPTTJCJMJT
RVJBOVMMBSFBMJUBTFTUFTTFOUJBMJUFSDPNNVOJTUSJCVTQFSTPOJTQFSMJCFSBNBDUJPOFN
WPMVOUBUJTTFEJMMVEFTUIVJVTNPEJFSHPFUDq
BSFPQQPTFEUPUIFDPSSFTQPOEJOHNPEFTGSFFBOEDPOUJOHFOU$BOEJBBUUSJ
CVUFTUIJTWJFXUPUIFLOPXO4DPUJTU-BOEVMQI$BSBDDJPMP CVUSFKFDUTJUBMPOH
4DPUJTUMJOFT
5IFSPPUPG<-BOEVMQIoT>QPTJUJPODPOTJTUTJOUIJTCFDBVTFXFTFFUIBU
TPNFBHFOUTBDUPOQVSQPTF BTXFFYQFSJFODFJOPVSTFMWFT CVUUIBU
TPNF BDU NFSFMZ PVU PG UIF OFDFTTJUZ PG OBUVSF BT XF TFF JO UIF GBMM
PG IFBWZ CPEJFT BOE UIF SJTF PG MJHIU POFT UIVT XF OFDFTTBSJMZ DPO
DMVEFUIBUUIFPOFBDUTGSFFMZBOEUIFPUIFSOBUVSBMMZ*OBEEJUJPO CZ
OBUVSBMJMMVNJOBUJPOXFDPODMVEFUIBUTPNFBDUDPOUJOHFOUMZBOETPNF
OFDFTTBSJMZ#VU< $BOEJBSFTQPOET >OBUVSBMJMMVNJOBUJPOEPFTOPUMJGU
VT VQ TP UIBU XF DBO TFF UIF <EJWJOF> QSPEVDUJPOTBE JOUSB BMUIPVHI
XFDPODFEFUISPVHIGBJUIUIBUJO(PEUIFSFJTBUXPGPMEQSPEVDUJPO
BEJOUSB OBNFMZPGOBUVSFBOEPGXJMM"OEGSPNUIJTDPOTJEFSBUJPOXF
TFFUIFDPJODJEFODFPGGSFFEPNBOEOFDFTTJUZ
5IF QSJNF FYBNQMFT DPNF GSPN UIF 5SJOJUZ 5IF 'BUIFS QSPEVDFT UIF
8PSEOFDFTTBSJMZBOEOBUVSBMMZ XJUIPVUBOZDPOUJOHFODZPSGSFFEPN CVUUIF
'BUIFSQSPEVDFTUIF)PMZ4QJSJUCPUIOFDFTTBSJMZBOEGSFFMZ BMUIPVHIOFJUIFS
DPOUJOHFOUMZ OPS OBUVSBMMZ 5IF QSPEVDUJPO PG UIF )PMZ 4QJSJU BMPOH XJUI
(PEoT MPWJOH )JNTFMG JT UIF POMZ FYBNQMF XIFSF TPNFUIJOH PDDVST CPUI
GSFFMZBOEOFDFTTBSJMZ BOEOPUDPOUJOHFOUMZ"MMPUIFSGSFFBDUJPOTBSFDPOUJO
HFOU BOEBMMPUIFSOFDFTTBSZBDUJPOTBSFVOGSFF.PSFPWFS UIFTFFYDFQUJPOT
UPHFOFSBMNPEBMJUZBSFUJFEUPUIFEJWJOFBUUSJCVUFT UIFUXPQSPEVDUJWFQSJO
DJQMFTJOUFMMFDUBOEXJMM5IFFYJTUFODFPGKVTUUXPTVDIQSJODJQMFTJTBCFBVUJ
GVMBOEDPOWFOJFOUFYQMBOBUJPOGPSUIF5SJOJUZUIF'BUIFSJTVOQSPEVDFE UIF
4POJTQSPEVDFECZ*OUFMMFDU BOEUIF)PMZ4QJSJUCZ8JMM*OUVSO UIFQSJO
DJQMFTIBWFUIFJSPQQPTJOHNPEFTUIF*OUFMMFDUOBUVSBMMZ UIF8JMMGSFFMZ5IF
QSJODJQMFTBOEUIFJSNPEFTIFMQ4DPUVTFYQMBJOXIZUIFSFBSFUISFFQFSTPOT
BOE QBSFOUIFUJDBMMZ XIZ UIF 4PO BOE )PMZ 4QJSJU XPVME CF BCMF UP EJGGFS
FWFO XJUIPVU UIF 'JMJPRVF :FU UIFSF DBO CF OP DPOUJOHFODZ JO (PE TP VMUJ
NBUFMZ4DPUVTIBTUPEFOZUIBUXIBUJTGSFFNVTUBMTPCFDPOUJOHFOU
4DPUVToTNPEJGJFENPEBMUIFPSZDPVMECFTFFOBTBOBEIPDBUUFNQUUPBD
DPNNPEBUF JU UP IJT 5SJOJUBSJBO EPDUSJOF "T $BOEJB SFMBUFT 1FUFS "VSJPM
-BOEVMQI$BSBDDJPMP BOE'SBODJTPG.BSDIJB UBDJUMZ JOUIFMBTUDBTF
PCKFDUFE
UP 4DPUVToT WJFXT PG GSFFEPN JO BO JOUFSFTUJOH CVU MBSHFMZ VOFYQMPSFE FY
1&5364 %&$"/%*"*4FOU R B FE4$)"#&-

p3BEJYQPTJUJPOJTDPOTJTUJU
JOIPDRVJBWJEFNVTBHFOUJBBMJRVBBHFSFBQSPQPTJUP VUFYQFSJNVSJOOPCJT BMJ
RVBWFSPFYNFSBOFDFTTJUBUFOBUVSBF VUWJEFNVTJOEFTDFOTVHSBWJVNFUBTDFOTV
MFWJVN JEFP OFDFTTBSJP DPODMVEJNVT BMJRVPE BHFSF MJCFSF FU BMJRVJE OBUVSBMJUFS
6MUFSJVTFYMVNJOFOBUVSBMJDPODMVEJNVTBMJRVBBHFSFDPOUJOHFOUFSFUBMJRVBOFDFT
TBSJP 4FE FY MVNJOF OBUVSBMJ OPO FMFWBNVS VU WJEFBNVT QSPEVDUJPOFT BE JOUSB
TFEDPODFEJNVTJO%FPQFSGJEFNEVQMJDFNGPSFQSPEVDUJPOFNBEJOUSB WJEFMJDFU
OBUVSBFFUMJCFSUBUJT FYRVBDPOTJEFSBUJPOFWJEFNVTDPJODJEFOUJBNMJCFSUBUJTDVN
OFDFTTJUBUFq
0O UIF 5SJOJUBSJBO TJEF PG UIJT RVFTUJPO TFF '3*&%."/ *OUFMMFDUVBM 5SBEJUJPOT BOE
'3*&%."/7PMVOUBSZ&NBOBUJPOT
$ISJTUPQIFS4DIBCFM
DIBOHF CFUXFFO BOE #VU 4DPUVToT 5SJOJUBSJBO EPDUSJOF JO UVSO
FYQPTFT IJT UIFPSZ PG EJWJOF GPSFLOPXMFEHF UP UIF DSJUJDJTN PG 'SBODJT PG
.BSDIJBBTXFMMUIFXJMM UIF)PMZ4QJSJUoTQSJODJQMF JTOPCMFSUIBOUIFJOUFM
MFDU UIF4POoTQSJODJQMF TJODFUIFXJMMJTUIFGSFFSBUJPOBMQPXFS BDDPSEJOHUP
4DPUVT
$BOEJBoT%FUFSNJOBUJPO
"HBJOTU NBOZ PG UIFTF BUUBDLT $BOEJB EFGFOET 4DPUVT BMUIPVHI IF VTVBMMZ
TBZTIFJTSFTQPOEJOHpGPSUIFTBLFPGBSHVNFOUq0DLIBNIJNTFMGBENJUUFE
UIBUIFEJEOPULOPXFYBDUMZIPXUPFYQMBJOFUFSOBMGPSFLOPXMFEHFBOEJUT
DPOOFDUJPOXJUIGVUVSFDPOUJOHFOUT5IVTSBUIFSUIBOEJTTPMWF0DLIBNoTBS
HVNFOUT 1FUFSPG$BOEJBNFSFMZUVSOTUIFNBHBJOTUUIF7FOFSBCMF*ODFQUPS
8IFO 0DLIBN BOE PUIFST NBJOUBJO UIBU 4DPUVT SFNPWFT IVNBO GSFF XJMM
$BOEJBSFTQPOETUIBUEJWJOFGPSFLOPXMFEHFJUTFMGTFFNTUPEPUIFWFSZTBNF
UIJOH8IFO0DLIBNBTLTIPXUIFJOUFMMFDUDBOLOPXGVUVSFDPOUJOHFOUTXJUI
DFSUJUVEF WJB UIF DPOUJOHFOU EFUFSNJOBUJPOT PG UIF EJWJOF XJMM $BOEJB BTLT
IJNXIFUIFS(PEoTJOUFMMFDULOPXTGVUVSFDPOUJOHFOUTOFDFTTBSJMZPSDPOUJO
HFOUMZ*UTFFNTUIBUFJUIFS(PEEPFTOPUIBWFDFSUJUVEFPSXIBU)FLOPXT
JTOFDFTTBSZBOEOPUDPOUJOHFOU5P#SJOLMFZoTBOEPUIFSToDPNQMBJOUTBCPVU
UIFTVCPSEJOBUJPOPGUIFJOUFMMFDUUPUIFXJMM $BOEJBBSHVFTBUTPNFMFOHUI
CVU IF EPFT SFNJOEIJTSFBEFSTPOTFWFSBMPDDBTJPOTUIBUUIFGJSTUTUFQJTJO
GBDUUBLFOCZUIFJOUFMMFDU PO4DPUVToTBDDPVOU
$BOEJBoT EFGFOTF PG 4DPUVT BHBJOTU 0DLIBN BOE #SJOLMFZ JO TPNF XBZT
SFTFNCMFT UIBU PG -BOEVMQI $BSBDDJPMP BHBJOTU "VSJPM TJYUZ ZFBST FBSMJFS BM
UIPVHI $BSBDDJPMP XBT B USVF 4DPUJTU IFSF $BSBDDJPMP EPFT QSPWJEF QPTJUJWF
BSHVNFOUT FTQFDJBMMZ GPS UIF QPTTJCJMJUZ PG DPOUJOHFODZ XJUIPVU TVDDFTTJPO
CVUUXJDFIFSFUSFBUTUPUIFTUBUFNFOUUIBUOPPUIFSUIFPSZEPFTCFUUFS5IVT
JG(PEJTJOWPMWFEJOTJOOJOHPO4DPUVToTBDDPVOU BT"VSJPMDMBJNT pUIJTEJG
GJDVMUZGPMMPXTGSPNFWFSZQPTJUJPO q$BSBDDJPMPSFUPSUT pCFDBVTFFWFSZQPTJ
UJPOQPTJUTUIBU(PEJTUIFQSJNBSZDBVTFPGCFJOHT CVUFWJMEFFETBSFCFJOHT
BUMFBTUXJUISFTQFDUUPUIFTVCTUBODFPGUIFEFFEq8IFO"VSJPMBTTFSUTUIBU
HSPVOEJOHDPOUJOHFODZJOUSJOTJDBMMZJOUIFEJWJOFXJMMFOUBJMTNVUBUJPO $BS
BDDJPMP TJNQMZ EFOJFT JU CVU BEET UIBU JG "VSJPMoT BTTFSUJPO XFSF DPSSFDU BMM
UIFPMPHJDBMEJTDVTTJPOXPVMEDFBTF pGPSUIFEJWJOFWPMJUJPOGSPNFUFSOJUZXBT
JOEJGGFSFOUMZBCMFUPXJMMUIBU$ISJTUCFJODBSOBUFEPSOPUCFJODBSOBUFE TPJG
EFUFSNJOBUFMZ)FXJMMFEUIBU$ISJTUCFJODBSOBUFE )FDIBOHFE"OEJUJTUIF
TBNF XJUI QSPEVDJOH UIF XPSME PS OPU QSPEVDJOH JU TP JG )F EFUFSNJOFE
)JNTFMGUPXJMMUPQSPEVDFJU )FDIBOHFEq
'PS B QBSBMMFM EJTDVTTJPO GPS 0YGPSE TFF "--*/&: BOE GPS UIF 1BSJT CBDL
HSPVOE "--*/&:
1&5364 %&$"/%*"*4FOU R B FE4$)"#&- s s

- "/%6-1)64 $"3"$$*0-0 * 4FOU E B JO 4$)"#&- QQs p3F
TQPOEFP RVPE BDUVT EJWJOF WPMVOUBUJT JOUSJOTFDF OVNRVBN NVUBUVS RVJB JEFN
"GUFS QSFTFOUJOH BUUBDLJOH BOE EFGFOEJOH "VSJPMoT 3JQBoT BOE 4DPUVToT

UIFPSJFT $BOEJBPGGFSTBTFSJFTPGGPVSDPODMVTJPOTQSFTFOUJOHUIFTBGFSXBZ
PGTQFBLJOH5IFGJSTUUISFFBSFPQQPTFEUPUIFUISFF'SBODJTDBONBTUFST UIF
UIJSE PG UIFN BT * NFOUJPOFE pJOGFST UIF PQQPTJUF PG UIF 4VCUMF %PDUPSoT
PQJOJPOqp/PDPOEJUJPOPGFGGFDUJWFDBVTBMJUZJT(PEoTGPSNBMMZDPHOJUJWFSBUJP
XJUISFTQFDUUPGVUVSFDPOUJOHFOUTq5IFBSHVNFOUTBSFBMMTJNJMBS BOETFFN
UPCFJOTQJSFECZ0DLIBNoTPQJOJPQSPQSJBXIFUIFSPSOPU(PEDBVTFTUIFGV
UVSF )F TUJMM LOPXT JU TP DBVTBUJPO JT OPU SFRVJSFE (PE EPFT OPU OFFE UP
QSPEVDFTPNFUIJOHUPLOPXJU TPUIFEFUFSNJOBUJPOTPGUIFEJWJOFXJMMTIPVME
OPUCFSFRVJSFEGPSGPSFLOPXMFEHF/FWFSUIFMFTT $BOEJBXSJUFTBGUFSSFDBQ
QJOH TJY QPTTJCMF TPMVUJPOT UP UIF QSPCMFN pXIFO BMM JT TBJE BOE EPOF UIF
GJGUIXBZ OBNFMZUIF4VCUMF%PDUPSoT JTNPSFTBUJTGZJOHUPUIFJOUFMMFDUUIBO
UIFPUIFST qBOEJOEFFE$BOEJBHPFTPOUPBEPQUJUJOUIFOFYUBSUJDMF
.PSFTBUJTGZJOH ZFT CVUOPUDPNQMFUFMZTP4DPUVToTBUUFNQUUPBOTXFSPOF
PGUIFQFSFOOJBMRVFTUJPOTJO$ISJTUJBOUIFPMPHZXBTPOFPGUIFQSFUUJFTU CVU
JOTPMWJOHPOFTFUPGQSPCMFNTIFPQFOFEIJNTFMGVQUPOFXDSJUJDJTNTDPO
OFDUFE UP BOPUIFS TFU PG QSPCMFNT "DDPSEJOHMZ NBOZ NPEFSO FWBMVBUJPOT
IBWFCFFODSJUJDBM TPNFUJNFTUPUIFQPJOUPGQFTTJNJTN"T"MMBO8PMUFSIBT
TVNNFE JU VQ p8F BSF UIVT MFGU XJUI B CBTJD NZTUFSZq 4DPUU .BD%POBME
FOETIJTFWBMVBUJPOUIVTp*oNJODMJOFEUPUIJOL UIFO <UIBU>4DPUVToTWJFXPG
DPOUJOHFODZQSPNJTFENPSFUIBOJUEFMJWFST BOEUIBUUIFTVCUMFUJFTPGIJTBD
DPVOUQSPWJEFOFJUIFSKVTUJGJDBUJPOGPSOPSBOZSFBMFYQMBOBUJPOPGJUq%F
BDUVT FTU OVNFSP %JDFT RVPE TJD /FHP $VN QSPCBT EJDP RVPE TJ QSPCBUJP FTU
CPOB DFTTBU PNOJT QSPQPTJUJP UIFPMPHJDB %JWJOB FOJN WPMJUJP JOEJGGFSFOUFS BC
FUFSOP QPUVJU WFMMF RVPE $ISJTUVT JODBSOBSFUVS WFM OPO JODBSOBSFUVS *HJUVS TJ
WPMVJU FVN EFUFSNJOBUF JODBSOBSJ JHJUVS FTU NVUBUVT *UB NVOEVN QSPEVDFSF FU
OPOQSPEVDFSF*HJUVSTJEFUFSNJOBWJUTFWFMMFQSPEVDFSF FTUNVUBUVT<Q>
4FE DPOUSB QSFEJDUB SFNBOFU NBYJNB EJGGJDVMUBT RVJB TJ %FVT WPMVOUBUF TVB FTU
DBVTB DPOUJOHFOUJVN %FVT FSJU DBVTB BDUVVN NBMPSVN FU QFDDBUPSVN RVF OPO
OFDFTTBSJP ZNPDPOUJOHFOUFSFMJDJVOUVS3FTQPOEFP*TUBEJGGJDVMUBTTFRVJUVSPN
OFNQPTJUJPOFN RVJBPNOJTQPTJUJPQPOJU%FVNFTTFDBVTBNQSJNBSJBNPNOJVN
FOUJVN"DUVTBVUFNNBMJTVOUBMJRVBFOUJB TBMUFNRVPBETVCTUBOUJBNBDUVTq
1&5364%&$"/%*"*4FOU R R FE4$)"#&- s
$PNQBSFpTFE
QPTJUP WFM OPO QPTJUP RVPE %FVT TJU DBVTB FGGFDUJWB SFSVN BE FYUSB OPO NJOVT
%FVTFTUDPHOJUJWVTBEFYUSBFSHPQSPQPTJUVN qBOE(6*--&-.640$,)".0SEJOBUJP
* E JO0$,)". Qsp4FEFUJBNQPTJUPQFSJNQPTTJCJMFRVPE
JQTBEJWJOBDPHOJUJPOFFYTJTUFOUFJUBQFSGFDUBTJDVUNPEPFTU ¢EJWJOBFTTFOUJB²OPO
FTTFUDBVTBFGGFDUJWBOFDUPUBMJTOFDQBSUJBMJTFGGFDUVVNDPOUJOHFOUJVN BEIVDFTTFU
OPUJUJBRVBFWJEFOUFSTDJSFUVSB%FPRVBFQBSTDPOUSBEJDUJPOJTFSJUGBMTBFURVBFFSJU
WFSBq
1&5364 %& $"/%*" * 4FOU R R FE4$)"#&-
p6OEF PNOJCVT DPNQV
UBUJT NBHJT TBUJTGBDJU JOUFMMFDUVJ NPEVT RVJOUVT WJEFMJDFU %PDUPSJT 4VCUJMJT RVBN
BMJRVJT BMJVTq $BOEJB BEPQUT 4DPUVToT QPTJUJPO JO * 4FOU R B FE 4$)"#&-
BOE
SJHIUBUUIFFOEPGUIFDPNNFOUBSZPOCPPL*
80-5&3 Q
."$%0/"-% Q
$ISJTUPQIFS4DIBCFM
TQJUF 4DPUVToT UISFF USFBUNFOUT PG UIF JTTVF B SFDFOU JOUSPEVDUJPO UP IJT
UIPVHIUDPODMVEFTUIBUJO4DPUVT GPSFLOPXMFEHF PNOJQPUFODF BOEGSFFXJMM
pXFSF OFWFS DPNQMFUFMZ IBSNPOJ[FE CFGPSF IJT EFBUI q TVQQPTFEMZ CFDBVTF
p4DPUVTEJEOPUIBWFUIFCFOFGJUPGBMJGFMPOHFOPVHIUPDPNQMFUFIJTUIPVHIU
PO UIF XBZ (PE LOPXT GVUVSF DPOUJOHFOU FWFOUTq 3JDIBSE $SPTT JT MFTT
DIBSJUBCMFpJUJTEJGGJDVMUUPNBLFBOZTFOTFPG4DPUVToTBDDPVOU qCFDBVTFpJU
JTTUSBJHIUGPSXBSEMZJODPIFSFOUqtBMUIPVHI$SPTToTTVHHFTUFEXBZPVUJTOPUI
JOHMFTTUIBOBSFEFGJOJUJPOPG(PE
5IF FMFNFOUT PG 4DPUVToT EPDUSJOF PG EJWJOF GPSFLOPXMFEHF UIBU NPEFSO
DPNNFOUBUPSTIBWFGPVOENPTUGBTDJOBUJOHBOEUSPVCMFTPNF TZODISPOJDDPO
UJOHFODZ JO (PEoT BUFNQPSBM FUFSOJUZ BOE UIF BQQBSFOU MPTT PG IVNBO GSFF
XJMM BMTP SFDFJWFE BUUFOUJPO GSPN IJT NFEJFWBM TVDDFTTPST XIPTF BSHVNFOUT
TIPVMECFUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPO#VUNFEJFWBMDPNNFOUBUPSToGPDVTPOUIF
EJWJOFBUUSJCVUFTBOE5SJOJUBSJBOUIFPMPHZJTRVJUFEJGGFSFOUGSPNPVSNPEFSO
QSFPDDVQBUJPO1FSIBQTJUJTJOUIJTDPNQBSJTPOCFUXFFONPEFSOBOENFEJ
FWBMDPODFSOTUIBUXFGJOEQBSUPGBEFTDSJQUJWF BMUIPVHIOPUBOBMZUJDBM EFG
JOJUJPOPGNFEJFWBMUIFPMPHZ
#*#-*0(3"1):
4063$&4
"6'3&%0(0/5&3*#3*50*4FOU
"6'3&%0(0/5&3*#3*50*O*4FOUFOUJBSVN E JO4$)"#&-
$)3*4501)0364$:13*$64"CCSFWJBUJP
$)3*4501)0364$:13*$64"CCSFWJBUJPDISPOJDBFSFSVNHFTUBSVN(FOVFOTJVN
.44(FOPWB #JCMJPUFDB6OJWFSTJUBSJB #7**<6>BOE(FOPWB #JC
MJPUFDB$JWJDB#FSJP NS*<$>
'3"/$*4$64 %&."3$)*"4DSJQUVN*
'3"/$*4$64 %&."3$)*"4DSJQUVNJOQSJNVN4FOUFOUJBSVN E JO4$)"
#&-C
(&3"3%640%0/*4-FDUVSB*
(&3"3%640%0/*4-FDUVSBTVQFSQSJNVN4FOUFOUJBSVN E R JO4$)"
#&-
(&3"3%644&/&/&4*4*4FOU
(&3"3%644&/&/&4*4*OQSJNVNMJCSPSVN4FOUFOUJBSVN 1BEPWB
(6*%05&33&/"2VPEMJCFU7*
(6*%05&33&/"2VPEMJCFU7* R JO4$)"#&-B
(6*--&-.640$,)".0SEJOBUJP*
(6*--&-.640$,)".0SEJOBUJPJOQSJNVNMJCSVN4FOUFOUJBSVN JO(VJMMFM
NVT0DLIBN0QFSB5IFPMPHJDB*7 FE(*3"3%+&5;,03/'3"/$*4&,&-
-&: 4U#POBWFOUVSF /:
*/()".%3&:&3 Q O BOEQ

$3044 QQBOE BOEQBTTJNGPSIJTDSJUJDJTN
(6*--&-.640$,)".5SBDUBUVTEFQSBFEFTUJOBUJPOF
(6*--&-.640$,)".5SBDUBUVTEFQSBFEFTUJOBUJPOFFUEFQSBFTDJFOUJB%FJFUEF
GVUVSJT DPOUJOHFOUJCVT JO (VJMMFMNVT 0DLIBN 0QFSB 1IJMPTPQIJDB ** FE
1)*-05&64#0&)/&345&1)&/'#308/ 4U#POBWFOUVSF /: s
s
(6*--&-.640$,)".1SFEFTUJOBUJPO
(6*--&-.64 0$,)". 1SFEFTUJOBUJPO (PEoT 'PSFLOPXMFEHF BOE 'VUVSF $PO
UJOHFOUT USBOT."3*-:/.$$03%"%".4/03."/,3&5;."// *OEJBOBQPMJT

*0"//&4%6/44$05640SEJOBUJP*
*0"//&4%6/44$05640SEJOBUJPJOQSJNVNMJCSVN4FOUFOUJBSVN FE$"30
-64#"-*£ *PBOOFT%VOT4DPUVT0QFSBPNOJB7*
$JUU½EFM7BUJDBOP
*0"//&4%6/44$0564-FDUVSB*
*0"//&4%6/44$0564-FDUVSBJOMJCSVNQSJNVN4FOUFOUJBSVN FE$"30-64
#"-*£FUBM *PBOOFT%VOT4DPUVT0QFSBPNOJB97**
$JUU½EFM7BUJDBOP

- "/%6-1)64$"3"$$*0-0*4FOU
- "/%6-1)64 $"3"$$*0-0 *O QSJNVN MJCSVN 4FOUFOUJBSVN E B JO
4$)"#&-
1&5364"63&0-644DSJQUVN
1&5364 "63&0-64 4DSJQUVN JO QSJNVN MJCSVN 4FOUFOUJBSVN EE s JO
4$)"#&- OPX PO 1FUFS "VSJPM )PNFQBHF IUUQJHMLVEL_SVTT
&MFDUSPOJD4DSJQUVNIUNM
1&5364 %&$"/%*"*4FOU
1&5364 %& $"/%*" $PNNFOUBSJVT JO RVBUVPS MJCSPT 4FOUFOUJBSVN FET
1++.#",&3 4'#308/ 8*--*".0%6#" 4&7&3*/,*5"/07 30/%0
,&&-& "/%3&"4 ,3*/(04 BOE $)3*4 4$)"#&- IUUQXXXVDZBDDZJTB
$BOEJBJOEFYIUN
5)0."48:-50/6USVNQSBFEFTUJOBUVTQPTTJUEBNOBSJ
5)0."4 8:-50/ 6USVN QSBFEFTUJOBUVT QPTTJU EBNOBSJ JO 4$)"#&- 4FDVMBS
.BTUFST
4&$0/%"3: -*5&3"563&
"--*/&:
(6*%0"--*/&:p'SB4DPUPF0DLIBN(JPWBOOJEJ3FBEJOHFJMEJCBUUJUP
TVMMBMJCFSU½B0YGPSE s
q JO %PDVNFOUJF4UVEJTVMMBUSBEJ[JPOF
GJMPTPGJDBNFEJFWBMF
s
"--*/&:
(6*%0"--*/&:p-BSJDF[JPOFEFMMBUFPSJBTDPUJBOBEFMMBWPMPOU½OFMMoBN
CJFOUF UFPMPHJDP QBSJHJOP s
q JO %PDVNFOUJ F 4UVEJ TVMMB USB
EJ[JPOFGJMPTPGJDBNFEJFWBMF
s
#"6%3:
-¦0/#"6%3:-BRVFSFMMFEFTGVUVSTDPOUJOHFOUT -PVWBJOs
1BSJT

$ISJTUPQIFS4DIBCFM
#"6%3:
-¦0/ #"6%3: 5IF 2VBSSFM PWFS 'VUVSF $POUJOHFOUT -PVWBJO s
USBOTM3*5"(6&3-"$ %PSESFDIU
#04
+PIO%VOT4DPUVT s
3FOFXBMPG1IJMPTPQIZ FE&1#04 "N
TUFSEBN
#04-&:58&&%"-&
#BTJD*TTVFTJO.FEJFWBM1IJMPTPQIZ4FMFDUFE3FBEJOHT1SFTFOUJOHUIF*OUFSBD
UJWF %JTDPVSTFT BNPOH UIF .BKPS 'JHVSFT FET 3*$)"3% / #04-&:."35*/
58&&%"-& 1FUFSCPSPVHI 0OUBSJP
#308/
45&1)&/ ' #308/ p1FUFS PG $BOEJBoT )VOESFE:FBS n)JTUPSZo PG UIF
5IFPMPHJBOoT3PMFq JO.FEJFWBM1IJMPTPQIZBOE5IFPMPHZ
s
$3"*(
8*--*".-$3"*(5IF1SPCMFNPG%JWJOF'PSFLOPXMFEHFBOE'VUVSF$POUJO
HFOUTGSPN"SJTUPUMFUP4VBSF[ -FJEFO
$3044
3*$)"3%$3044%VOT4DPUVT 0YGPSE
%&$035&
+04 %&$035& p4FE NPEVN FYQSJNFSF OFTDJP 'SBODJTDBO 4PMVUJPOT UP UIF
1SPCMFNPG%JWJOF'PSFLOPXMFEHFBOE'VUVSF$POUJOHFOUTq JO'SBODJT
DBO4UVEJFT
s
%6)&.
1*&33& %6)&. .FEJFWBM $PTNPMPHZ 5IFPSJFT PG *OGJOJUZ 1MBDF 5JNF 7PJE
BOEUIF1MVSBMJUZPG8PSMET USBOT3"3*&8 $IJDBHP
%6.0/5
45&1)&/%%6.0/5p5JNF $POUSBEJDUJPOBOE'SFFEPNPGUIF8JMMJO
UIF-BUF5IJSUFFOUI$FOUVSZq JO%PDVNFOUJF4UVEJTVMMBUSBEJ[JPOFGJMPTP
GJDBNFEJFWBMF
s
%6.0/5
45&1)&/%%6.0/5p5IF0SJHJOPG4DPUVToT5IFPSZPG4ZODISPOJD$PO
UJOHFODZq JO5IF.PEFSO4DIPPMNBO
s
&)3-&
'3"/;&)3-&%FS4FOUFO[FOLPNNFOUBS1FUFSTWPO$BOEJB EFT1JTBOFS1BQTUFT
"MFYBOEFST7 'SBO[JTLBOJTDIF4UVEJFO #FJIFGU
.ÙOTUFSJO8FTUGBMMFO

'3"/,
8*--*". " '3"/, p%VOT 4DPUVT PO "VUPOPNPVT 'SFFEPN BOE %JWJOF
$P$BVTBMJUZq JO.FEJFWBM1IJMPTPQIZBOE5IFPMPHZ
s
'3*&%."/
3644&--'3*&%."/p'SBODJTPG.BSDIJBBOE+PIO%VOT4DPUVTPOUIF
1TZDIPMPHJDBM .PEFM PG UIF 5SJOJUZq JO 1JDFOVN 4FSBQIJDVN

s
'3*&%."/*OUFMMFDUVBM5SBEJUJPOT
3644&- - '3*&%."/ *OUFMMFDUVBM 5SBEJUJPOT JO UIF .FEJFWBM 6OJWFSTJUZ 5IF
6TF1IJMPTPQIJDBM1TZDIPMPHZJO5SJOJUBSJBO5IFPMPHZBNPOHUIF'SBODJTDBOTBOE
%PNJOJDBOT s -FJEFO GPSUIDPNJOH
'3*&%."/7PMVOUBSZ&NBOBUJPO
3644&- - '3*&%."/ p5IF 7PMVOUBSZ &NBOBUJPO PG UIF )PMZ 4QJSJU
7JFXT PG/BUVSBM/FDFTTJUZBOE7PMVOUBSZ'SFFEPNBUUIF5VSOPGUIF
5IJSUFFOUI $FOUVSZ q JO 5SJOJUBSJBO 5IFPMPHZ JO UIF .FEJFWBM 8FTU FE
1&,,",¡3,,¡*/&/ )FMTJOLJ GPSUIDPNJOH
(&-#&3
)&45&3((&-#&3*U$PVME)BWF#FFO0UIFSXJTF$POUJOHFODZBOE/FDFTTJUZ
JO%PNJOJDBO5IFPMPHZBU0YGPSE s -FJEFO
(0-6#07*$)
(*30-".0 (0-6#07*$) #JCMJPUFDB CJPCJCMJPHSBGJDB EFMMB 5FSSB 4BOUB F
EFMMo0SJFOUF'SBODFTDBOP** 'JSFO[F
(3"/5
&%8"3%(3"/51MBOFUT 4UBST BOE0SCT5IF.FEJFWBM$PTNPT s
$BNCSJEHF
(30#-&$,*
+6-*64(30#-&$,*%FTDJFOUJB%FJGVUVSPSVNDPOUJOHFOUJVNTFDVOEVNT5IP
NBNFJVTRVFQSJNPTTFRVBDFT ,SBLÐX
)&//*/(&3
."3, ( )&//*/(&3 p)FOSZ PG )BSDMBZoT 2VFTUJPOT PO %JWJOF 1SF
TDJFODFBOE1SFEFTUJOBUJPO qJO'SBODJTDBO4UVEJFT
s
)0&/&/
.""35&/ +'. )0&/&/ .BSTJMJVT PG *OHIFO %JWJOF ,OPXMFEHF JO -BUF
.FEJFWBM5IPVHIU -FJEFO
)0&/&/
."35&/+'.)0&/&/p4DPUVTBOEUIF4DPUJTU4DIPPM5IF5SBEJUJPO
PG 4DPUJTU 5IPVHIU JO UIF .FEJFWBM BOE &BSMZ .PEFSO 1FSJPEq JO#04
s
)0//&'&-%&3800%%3&:&3
+PIO%VOT4DPUVT.FUBQIZTJDTBOE&UIJDT FET-6%(&3)0//&'&-%&33&("
800%.&$)5*-%%3&:&3 -FJEFO
):."/8"-4)
1IJMPTPQIZ JO UIF .JEEMF "HFT 5IF $ISJTUJBO *TMBNJD BOE +FXJTI 5SBEJUJPOT
FET"35)63):.&/+".&4+8"-4) *OEJBOBQPMJT
*/()".%3&:&3
."3: #&5) */()"..&$)5*-% %3&:&3 5IF 1IJMPTPQIJDBM 7JTJPO PG +PIO
%VOT4DPUVT"O*OUSPEVDUJPO 8BTIJOHUPO %$
,"-6;"
;&/0/ ,"-6;" p-ozVWSF UIÆPMPHJRVF EF 3JDIBSE #SJOLMFZ 0'.q JO
")%-."
s
,/6655*-"
4*.0,/6655*-".PEBMJUJFTJO.FEJFWBM1IJMPTPQIZ -POEPO
$ISJTUPQIFS4DIBCFM
- "/(450/
%06(-"4 $ - "/(450/ (PEoT 8JMMJOH ,OPXMFEHF 5IF *OGMVFODF PG 4DPUVToT
"OBMZTJTPG0NOJTDJFODF 6OJWFSTJUZ1BSL 1FOOTZMWBOJB
- 0*3&5
'3"/¤0*4- 0*3&57PMPOUÆFUJOGJOJDIF[%VOT4DPU 1BSJT
."$%0/"-%
4$055 ."$%0/"-% p4ZODISPOJD $POUJOHFODZ *OTUBOUT PG /BUVSF BOE
-JCFSUBSJBO 'SFFEPN $PNNFOUT PO UIF n#BDLHSPVOE UP 4DPUVToT 5IF
PSZPGUIF8JMMoq JO5IF.PEFSO4DIPPMNBO
s
/03.03&
$"-7*/ ( /03.03& p%VOT 4DPUVToT .PEBM 5IFPSZq JO 5IF $BNCSJEHF
$PNQBOJPO UP %VOT 4DPUVT FE 5)0."4 8*--*".4 /FX :PSL s
s
3044*/*
."3$03044*/*p4DJFOUJB%FJDPOEJUJPOBUB'SBODFTDPEJ.FZSPOOFTFJGV
UVSJDPOUJOHFOUJq JO.FEJPFWP
s
3044*/*
."3$0 3044*/* pn2VPE DPFYTJTUJU FYTJTUJUo "MFTTBOESP EJ "MFTTBOESJB F
JGVUVSJ DPOUJOHFOUJ q JO 7JB 4DPUJ .FUIPEPMPHJDB BE NFOUFN +PBOOJT %VOT
4DPUJ** FE- &0/"3%04*-&0 3PNF s
3044*/*4$)"#&-
."3$03044*/*$)3*44$)"#&-p5JNFBOE&UFSOJUZBNPOHUIF&BSMZ4DP
UJTUT5FYUTPO'VUVSF$POUJOHFOUTCZ"MFYBOEFSPG"MFTTBOESJB 3BEVM
QIVT#SJUP BOE)VHIPG/PWPDBTUSPq JO%PDVNFOUJF4UVEJTVMMBUSBEJ[JPOF
GJMPTPGJDBNFEJFWBMF
s
4$)"#&-B
$)3*4 4$)"#&- p1FUFS "VSFPM PO %JWJOF 'PSFLOPXMFEHF BOE 'VUVSF
$POUJOHFOUTq JO$BIJFSTEFMo*OTUJUVUFEV.PZFO"HF(SFDFU-BUJO

s
4$)"#&-C
$)3*44$)"#&-p1FUFSEF3JWPBOEUIF2VBSSFMPWFS'VUVSF$POUJOHFOUT
BU-PVWBJO/FX&WJEFODFBOE/FX1FSTQFDUJWFTq JO%PDVNFOUJF4UVEJ
TVMMBUSBEJ[JPOFGJMPTPGJDBNFEJFWBMF
s
s
4$)"#&-
$)3*4 4$)"#&- p"VGSFEP (POUFSJ #SJUP TFDVOEVN )FOSZ PG )BSDMBZ PO
%JWJOF 'PSFLOPXMFEHF BOE 'VUVSF $POUJOHFOUTq JO%JTQVUBUJP

s
4$)"#&-
$)3*44$)"#&-p1FUFSPG$BOEJBBOEUIF1SFMVEFUPUIF2VBSSFMBU-PV
WBJOq JO&QFUFSJEBUPV,FOUSPV&QJTUFNPOJLPO&SFWOPO
s
4$)"#&-
$)3*44$)"#&-p-BOEVMQIVT$BSBDDJPMPBOEB4FRVBYPO%JWJOF'PSF
LOPXMFEHFq ")%-."
s
4$)"#&-B
$)3*4 4$)"#&- 5IFPMPHZ BU 1BSJT s 1FUFS "VSJPM BOE UIF 1SPCMFN
PG%JWJOF'PSFLOPXMFEHFBOE'VUVSF$POUJOHFOUT "MEFSTIPU
4$)"#&-C
$)3*44$)"#&-p*M%FUFSNJOJTNPEJ'SBODFTDPEJ.BSDIJB 1BSUF**
q JO
1JDFOVN4FSBQIJDVN
s
4$)"#&-D
$)3*44$)"#&-p1MBDF 4QBDF BOEUIF1IZTJDTPG(SBDFJO"VSJPMoT4FO
UFODFT$PNNFOUBSZq JO7JWBSJVN
s
4$)"#&-
$)3*4 4$)"#&- p/PO BMJUFS OPWJU GBDJFOEB RVBN GBDUB 5IF 2VFTUJPOT PG
(FSBSE0EPOJTPO%JWJOF'PSFLOPXMFEHFq JO$IFNJOTEFMBQFOTÆFNÆEJÆ
WBMF¦UVEFTPGGFSUFT½;ÆOPO,BMV[B FE1"6-+'.#",,&3 5VSOIPVU
s
4$)"#&-B
$)3*44$)"#&-p&BSMZ$BSNFMJUFT#FUXFFO(JBOUT2VFTUJPOTPO'VUVSF
$POUJOHFOUTCZ(FSBSEPG#PMPHOBBOE(VZ5FSSFOBq JO351.

s
4$)"#&-C
$)3*4 4$)"#&- p1FUFS 5IPNBFoT 2VFTUJPO PO %JWJOF 'PSFLOPXMFEHF
GSPN)JT4FOUFODFT$PNNFOUBSZq JO'SBODJTDBO4UVEJFT
s
4$)"#&-4FDVMBS.BTUFST
$)3*4 4$)"#&- p4FDVMBS .BTUFST PG 5IFPMPHZ BU 1BSJT PO %JWJOF 'PSF
LOPXMFEHF s5FYUTCZ1FUFSPG"VWFSHOF +PIOPG1PVJMMZ BOE
5IPNBT8ZMUPOq GPSUIDPNJOH
4$)"#&-'3*&%."/#"-$0:*"//0106-06
$)3*44$)"#&-3644&---'3*&%."/*3&/&#"-$0:*"//0106-06p1FUFSPG
1BMVEFBOEUIF1BSJTJBO3FBDUJPOUP%VSBOEPG4U1PVSÄBJOPO'VUVSF
$POUJOHFOUTq JO"SDIJWVN'SBUSVN1SBFEJDBUPSVN
s
4$)."64B
.*$)"&-4$)."64p(VJMFMNJEF"MOXJDL0'.EPDUSJOBEFNFEJP RVP
%FVTDPHOPTDJUGVUVSBDPOUJOHFOUJBq JO#PHPTMPWOJ7FTUOJL
s
s
4$)."64C
.*$)"&-4$)."64p6OPTDPOPTDJVUPEJTDFQPMPEJ4DPUP*OUPSOPBMMBQSF
TDJFO[BEJ%JPq JO3JWJTUBEJ'JMPTPGJB/FPTDPMBTUJDB
s
4$)8"..
)&3."//4$)8"...BHJTUSJ*PBOOJTEF3JQB0'.%PDUSJOBEF1SBFTDJFO
UJB%JWJOB 3PNB
4$)8"..
)&3."// 4$)8".. 3PCFSU $PXUPO 0'. ÙCFS EBT HÓUUMJDIF 7PSIFSXJTTFO
*OOTCSVDL
4$)8"..
)&3."// 4$)8".. %BT HÓUUMJDIF 7PSIFSXJTTFO CFJ %VOT 4DPUVT VOE TFJOFO
FSTUFO"OIÁOHFSO *OOTCSVDL
4*-7"
"6(645"4*-7"p*-VTJHOBOPOFMMB$SPOBDBEJ$SJTUPGPSPEJ$JQSP TFD
97
q JO .FEJUFSSBOFP (FOPWFTF 4UPSJB F "SDIJUFUUVSB FET ("#3*&--" "*3
"-%*1"0-0453*/(" (FOPWB s
$ISJTUPQIFS4DIBCFM
4³%&3
+0"$)*.34³%&3,POUJOHFO[VOE8JTTFO%JF-FISFWPOEFOGVUVSBDPOUJO
HFOUJBCFJ+PIBOOFT%VOT4DPUVT .ÙOTUFS
4:-8"/08*$;
.*$)"&- 4:-8"/08*$; $POUJOHFOU $BVTBMJUZ BOE UIF 'PVOEBUJPOT PG %VOT
4DPUVToT.FUBQIZTJDT -FJEFO
5033&
#"35)0-0.&8 %& -"5033&5IPNBT#VDLJOHIBNBOEUIF$POUJOHFODZPG'V
UVSFT5IF1PTTJCJMJUZPG)VNBO'SFFEPN 4PVUI#FOE
704
"/50/*&704FUBM +PIO%VOT4DPUVT$POUJOHFODZBOE'SFFEPN-FDUVSB*
%PSESFDIU
8*11&-
+0)/'8*11&-p%JWJOF,OPXMFEHF %JWJOF1PXFSBOE)VNBO'SFFEPN
JO5IPNBT"RVJOBTBOE)FOSZPG(IFOUq JO%JWJOF0NOJTDJFODFBOE0N
OJQPUFODF JO .FEJFWBM 1IJMPTPQIZ *TMBNJD +FXJTI BOE $ISJTUJBO 1FSTQFDUJWFT
FE5"."336%"74,:%PSESFDIU s
80-5&3
"#80-5&3%VOT4DPUVT 1IJMPTPQIJDBM8SJUJOHT &EJOCVSHI
80-5&3
"--"/#80-5&3p4DPUVToT1BSJT-FDUVSFTPO(PEoT,OPXMFEHFPG'V
UVSF&WFOUT qJOJEFN 5IF1IJMPTPQIJDBM5IFPMPHZPG+PIO%VOT4DPUVT FE
."3-*/.$$03%"%".4 *UIBDB /: s
-PHJRVFBSJTUPUÆMJDJFOOF
FUUIÆPMPHJFUSJOJUBJSFBV9*7FTJÅDMF
QBS"-'0/40."*&3±
+F NF QSPQPTF EoJMMVTUSFS NPO TVKFU FO TJY QPJOUT "QSÅT BWPJS QPTÆ MF QSP
CMÅNF
KoJOEJRVFSBJMFTBVUFVSTFYBNJOÆT
QVJTKFTVJWSBJMoÆWPMVUJPOEFT
QSJODJQBMFT DPOUSJCVUJPOT IJTUPSJPHSBQIJRVFT RVJ POU ÆUÆ QSPEVJUFT FOUSF MF
9*9FFUMF99FTJÅDMFT EJTUJOHVBOUUSPJTQÆSJPEFT ½TBWPJSMFTÆUVEFTRVJPOU
QBSVKVTRVo½MBNPJUJÆEV99FTJÅDMF
DFMMFTEFMBQÆSJPEFs

FUDFMMFTRVJPOUÆUÆQVCMJÆFTEBOTMFTEFSOJÅSFTEÆDFOOJFTEV99FTJÅDMF

+oFTQÅSFRVFDFQBSDPVSTDPOUSJCVFSB½MBDMBSUÆEFMoFYQPTJUJPOEFTSFDIFSDIFT
FGGFDUVÆFTFU FONÂNFUFNQT EFTQMVTJNQPSUBOUFTÆMBCPSBUJPOTEPDUSJOBMFT
EFTBVUFVSTTDPMBTUJRVFTTVSOPUSFTVKFU%BOTMBDPODMVTJPO KFGFSBJMFQPJOU
TVSMFTJOTUSVNFOUTMPHJRVFTVUJMJTÆTFOUIÆPMPHJF

-FQSPCMÅNF
%BOTMF%JDUJPOOBJSFIJTUPSJRVFFUDSJUJRVFEF1JFSSF#BZMF ½MoBSUJDMF1ZSSIPO MFT
QPTJUJPOTUIÆPMPHJRVFTDPODFSOBOUMBUSJOJUÆ MoJODBSOBUJPO MBUSBOTTVCTUBOUJB
UJPOFUMBUPVUFQVJTTBODFEJWJOFTPOUJOEJRVÆFTDPNNFBVUBOUEFTPVSDFTEF
TDFQUJDJTNFQVJTRVFMBUIÆPMPHJFDISÆUJFOOFGPVSOJSBJU½USBWFSTFMMFTMBQSFVWF
RVFEFTQSPQPTJUJPOTDPOTJEÆSÆFTDPNNFÆWJEFOUFTTPOUGBVTTFT TJCJFORVF
MoÆWJEFODFOFQFVUÂUSFVODSJUÅSFEFWÆSJUÆ+FOFNoPDDVQFQBTEVQSPCMÅNF
EFTBWPJSTJMFTDFQUJDJTNFBÆUÆGBWPSJTÆQBSUPVUFTDFTEPDUSJOFTUIÆPMPHJRVFT
OJ FOHÆOÆSBM TJMoPOQFVUQBSMFSEFTDFQUJDJTNFBV.PZFO"HF
+FOFNoPDDVQFRVFEFTEJGGJDVMUÆTRVJTPOUOÆFTEFMoFNQMPJEFMBMPHJRVF
EBOTMBEJTDVTTJPOEFMBEPDUSJOFUSJOJUBJSF FUFOQBSUJDVMJFSEFMBGPSNVMBUJPO
GPVSOJFQBSMF$PODJMFEV-BUSBO*7
-BGPSNVMBUJPODPODJMJBJSFFTUMB
TVJWBOUFbJMZBVOFSÆBMJUÆTVQSÂNF SFT
JODPNQSÆIFOTJCMFFUJOFGGBCMF RVJ
FTU WSBJNFOU MF1ÅSF MF'JMTFUMF4BJOU&TQSJUFOTFNCMFUSPJTQFSTPOOFT FU
TJOHVMJÅSFNFOUDIBDVOFEoFOUSFFMMFTFUDFUUFSÆBMJUÆ SFT
OFHÆOÅSFOJFTU
HÆOÆSÆF OJ FO QSPDÅEF NBJT DoFTU MF 1ÅSF RVJ HÆOÅSF MF 'JMT RVJ FTU HÆOÆSÆ
FU MF 4BJOU &TQSJU RVJ QSPDÅEF BGJO RVF MFT EJTUJODUJPOT TPJFOU EBOT MFT QFS
TPOOFTFUMoVOJUÆEBOTMBOBUVSFq-FUFYUFDPODJMJBJSFBKPVUFVOFBGGJSNBUJPO
RVJ FODPOUJOVJUÆBWFDMoFOTFJHOFNFOUEFTUIÆPMPHJFOT TVHHÅSFVOFNBOJÅSF
EF SÆTPVESF EF OPNCSFVY QSPCMÅNFT b%POD CJFO RVF MF 1ÅSF TPJU BVUSF
BMJVT
MF'JMTBVUSF BMJVT
MFTBJOU&TQSJUBVUSF BMJVT
JMOoFTUUPVUEFNÂNF
QBTBVUSFDIPTF BMJVE
NBJTDFRVoFTU JERVPE
MF1ÅSF FTUMF'JMTFUMFTBJOU
+FSFQSFOETMFTEPOOÆFTGPVSOJFTQBS%&3*+, Qs
"MGPOTP.BJFSÖ
&TQSJU FOUPVUMBNÂNFDIPTF JEFNPNOJOP

BGJORVFTFMPOMBGPJDBUIPMJRVF
FUPSUIPEPYFMoPODSPJFRVoJMTTPOUDPOTVCTUBOUJFMTq&OFGGFU MFHFOSFOFVUSF
FTUBEPQUÆQBSMFTUIÆPMPHJFOTQPVSJOEJRVFSRVFMFUFSNFEÆTJHOFMoFTTFODF
DPNNVOF BMPSTRVFMFHFOSFNBTDVMJOPVGÆNJOJOJOEJRVFRVFMFUFSNFEÆ
TJHOFMBQFSTPOOF
1FOEBOUMF9***FTJÅDMFMBTQÆDVMBUJPOUIÆPMPHJRVFBEØTFDPOGSPOUFSBWFD
MoBDRVJTJUJPO QSPHSFTTJWF EV DPSQVT BSJTUPUÆMJDJFO &U EF NÂNF RVoPO EVU TF
SFOESF DPNQUF RVF MB UIÆPMPHJF BQQBSBJTTBJU JOEPDJMF QBS SBQQPSU ½ MB DPO
DFQUJPOBSJTUPUÆMJDJFOOFEFMBTDJFODF FURVFDFMMFDJÆUBJUJODBQBCMFEoPGGSJS½
MBUIÆPMPHJFVONPEÅMFBQQSPQSJÆ EFNÂNFPOEVUDPOTUBUFSRVFMBMPHJRVF
Eo"SJTUPUF FTU QBSGBJUFNFOU BQQSPQSJÆF ½ MoFYQÆSJFODF QVSFNFOU OBUVSFMMF
EBOT MF EPNBJOF EF MBRVFMMF FMMF OF TVCJU QBT EoFYDFQUJPOT BMPST RVoFO NB
UJÅSFUSJOJUBJSFMBMPHJRVFEo"SJTUPUFFTUNJTFFOÆDIFDEBOTTFTQSJODJQFTNÂ
NFT"VEÆCVUEV9*7FTJÅDMF MoBNQMFVSEVDPOUSBTUFToFTUQSÆDJTÆF-FTEPD
USJOFT MPHJRVFT RVF DFUUF GPSNVMBUJPO NFU FO EJTDVTTJPO TPOU MFT TVJWBOUFT
B
MFQSJODJQFEFDPOUSBEJDUJPO QVJTRVoJMTFNCMFRVoVOFNÂNFDIPTFOFQFVU
ÂUSFUSPJTDIPTFT C
MFTZMMPHJTNFEoFYQPTJUJPO DoFTU½EJSFMFTZMMPHJTNFEPOU
MFT QSÆNJTTFT TPOU TJOHVMJÅSFT DPNNF MF TVJWBOU DFUUF FTTFODF FTU MF 1ÅSF
DFUUFFTTFODFFTUMF'JMT EPODMF'JMTFTUMF1ÅSFTFMPOMBEÆGJOJUJPODPODJMJBJSF
QPVSMBRVFMMFMoFTTFODFFTUFONÂNFUFNQTMFTUSPJTQFSTPOOFTFUTJOHVMJÅSF
NFOUDIBDVOFEoFOUSFFMMFT MFTQSÆNJTTFTTPOUWSBJFTNBJTQVJTRVFbMBEJT
UJODUJPOFTUEBOTMFTQFSTPOOFTFUMoVOJUÆFTUEBOTMoFTTFODFqTFMPODFUUFNÂNF
EÆGJOJUJPO MB DPODMVTJPO FTU GBVTTF D
MF TZMMPHJTNF DPNNVO QBSDF RVF
MoBEPQUJPOEFQSÆNJTTFTVOJWFSTFMMFTOoÆWJUFQBTMFQSPCMÅNFÆUBOUEPOOÆMF
TZMMPHJTNFUPVUFFTTFODFEJWJOFFTUMF1ÅSF MF'JMTFTUMoFTTFODFEJWJOF EPOD
MF'JMTFTUMF1ÅSF MFTQSÆNJTTFTTPOUEFOPVWFBVWSBJFT NBJTMBDPODMVTJPO
FTUGBVTTF%BOTDFTUZQFTEFTZMMPHJTNFT MoVOJUÆEFTUFSNFTFYUSÂNFTBWFDMF
$PODJMJVN -BUFSBOFOTF*7$POTUJUVUJPOFT Q sFU sbVOB RVBFEBN TVNNB

SFT FTU JODPNQSFIFOTJCJMJT RVJEFN FU JOFGGBCJMJT RVBF WFSBDJUFS FTU 1BUFS FU 'JMJVT FU
4QJSJUVTTBODUVT USFTTJNVMQFSTPOBFBDTJHJMMBUJNRVBFMJCFUFBSVNFUJMMBSFTOPOFTU
HFOFSBOTOFRVFHFOJUBOFDQSPDFEFOT TFEFTU1BUFSRVJHFOFSBU 'JMJVTRVJHJHOJUVSFU
4QJSJUVTTBODUVTRVJQSPDFEJU VUEJTUJODUJPOFTTJOUJOQFSTPOJTFUVOJUBTJOOBUVSB-JDFU
JHJUVS BMJVT TJU 1BUFS BMJVT 'JMJVT BMJVT 4QJSJUVT TBODUVT OPO UBNFO BMJVE TFE JE RVPE
FTU1BUFS FTU'JMJVTFU4QJSJUVTTBODUVT JEFNPNOJOP VUTFDVOEVNPSUIPEPYBNFUDB
UIPMJDBNGJEFNDPOTVCTUBOUJBMFTFTTFDSFEBOUVSq
(6*--&-.640$,)".4VNNBMPHJDBF ***s D s Qb&YJTUPQBUFURVBSFJTUF
TZMMPHJTNVTOPOFTUFYQPTJUPSJVTnIBFDFTTFOUJBFTU1BUFSIBFDFTTFOUJBFTU'JMJVTJHJUVS
'JMJVTFTU1BUFSo RVJBTDJMJDFUIBFDFTTFOUJBFTUQMVSFTQFSTPOBFEJTUJODUBFq
(6*--&-.640$,)".4VNNBMPHJDBF ***sD s Qb&UTJEJDBUVSRVPEUVOD
FTTFU IJD CPOVTTZMMPHJTNVTnPNOJT FTTFOUJB EJWJOBFTU 1BUFS 'JMJVTFTU FTTFOUJB EJWJOB
JHJUVS'JMJVTFTU1BUFSo%JDFOEVNFTURVPE1IJMPTPQIVTEJDFSFUUBMFTTZMMPHJTNPTUFOFSF
FUSFHVMBSJQFSEJDJEFPNOJWFMEFOVMMP FUIPDRVJBOPOQPTVJUVOJDBNSFNTJNQMJDFN
FTTF QMVSFT SFT EJTUJODUBT SFBMJUFS 4FE UIFPMPHJ RVJ QPOVOU s TFDVOEVN WFSJUBUFN s
VOBNSFNOVNFSPFTTFQMVSFTSFT RVJBEJDVOURVPEFTTFOUJBEJWJOBTJNQMFYFUJOEJWJ
TJCJMJTFTUQMVSFTQFSTPOBFEJTUJODUBFSFBMJUFS IBCFOUEJDFSFRVPEQSBFEJDUJEJTDVSTVTOPO
WBMFOU OFDSFHVMBOUVSQFSEJDJEFPNOJWFMEFOVMMPq
-PHJRVFFUUIÆPMPHJFBV9*7FTJÅDMF
NPZFOUFSNFEBOTMFTQSÆNJTTFTOFTVGGJUQBT½HBSBOUJS EBOTDFUUFNBUJÅSF
MoVOJPODPSSFDUFEFDFTUFSNFTEBOTMBDPODMVTJPO
%oBVUSFQBSU MFEJTDPVSTUIÆPMPHJRVFFUMBEPDUSJOFUSJOJUBJSFFMMFNÂNFOF
QFVWFOUTFQBTTFSEFMBMPHJRVFZSFOPODFSTJHOJGJFFYQPTFSMBEPDUSJOFDISÆ
UJFOOF½MBSJTÆFEFTJOGJEÅMFTFUMBEÆDMBSFS BVGPOE DPNQMÅUFNFOUÆUSBOHÅSF
BV EPNBJOF EF MB SBJTPO FO SFWBODIF USPVWFS VO JOTUSVNFOU MPHJRVF BQ
QSPQSJÆÆRVJWBVU½NBJOUFOJSMBEPDUSJOFUSJOJUBJSFEBOTMFEPNBJOFEFDFRVJ
FTUEFRVFMRVFNBOJÅSFQFOTBCMFFUGPSNVMBCMF½USBWFSTMFMBOHBHFIVNBJO
1MVUÑURVFEFMBJTTFSMBGPSNVMBUJPOUSJOJUBJSFUPNCFSEBOTMoJSSBUJPOOFMJODPO
USÑMBCMF MoPOQSÆGÅSFRVBMJGJFSEoqJSSBUJPOOFMMFqUPVUFBUUJUVEFRVJQFVUTFN
CMFS SFOPODFS FU DIFSDIFS MF NPZFO EF QSPCBSF FU EoJNQSPCBSF NÂNF JO EJWJ
OJT
-FTBVUFVSTFYBNJOÆT
F
5PVUBVMPOHEV9*7 TJÅDMF MFTSBQQPSUTFOUSFMPHJRVFFUUIÆPMPHJFQSÆTFO
UFOUEFTNPNFOUTEFSÆGMFYJPOFUEoÆMBCPSBUJPOEPDUSJOBMFJOUÆSFTTBOUT.BJT
KFDSPJTQPVWPJSBGGJSNFSRVoJMZBFV BVDPVSTEFDFTJÅDMF EFVYQÆSJPEFTEF
QMVTHSBOEFJOUFOTJUÆ½MoJOUÆSJFVSEFDFUUFSÆGMFYJPO-BQSFNJÅSFSFNPOUF½
MB EFVYJÅNF FU MB USPJTJÅNF EÆDFOOJF FU FTU NBSRVÆF QBS MFT OPNT EF (VJM
MBVNFEo0DLIBNFUEF3PCFSU)PMDPUDFTEFVYOPNTTFNCMFOUJOEJRVFSRVF
MB TDÅOF EPJU ÂUSF TJUVÆF FO "OHMFUFSSF FO SÆBMJUÆ BV DPVST EF DFT NÂNFT
BOOÆFT MoPO FOSFHJTUSF TVS MF DPOUJOFOU VOF BDUJWJUÆ GFSWFOUF EoÆMBCPSBUJPO
EPDUSJOBMF EF MB QBSU EFT EJTDJQMFT EF %VOT 4DPU MJÆT s JNNÆEJBUFNFOU
DPNNF 'SBOÄPJT EF .FZSPOOFT PV EF NBOJÅSF JOEJSFDUF DPNNF 1FUSVT
5IPNBFs½MoFOTFJHOFNFOUQBSJTJFOEV%PDUFVS4VCUJM-BEFVYJÅNFQÆSJPEF
TFTJUVFFOUSFMFTBOOÆFTTPJYBOUFEJYFUMFTBOOÆFTRVBUSFWJOHUEJYEVTJÅDMF
RVJTPOUNBSRVÆFTQBSMFTOPNTEF1JFSSFEo"JMMZ )FOSJ5PUUJOHEF0ZUBFU
)FOSJ EF -BOHFOTUFJO BV DPVST EF DFUUF QÆSJPEF MB SÆGMFYJPO TFNCMF TF
EÆWFMPQQFSFOUSF1BSJTFUMFNJMJFVHFSNBOJRVF½1BSJT BVDPVSTEFTBOOÆFT
TPJYBOUFEJY TPOUFOBDUJWJUÆ1JFSSFEo"JMMZ 5PUUJOHEF0ZUBFU-BOHFOTUFJO
MoBJSFHFSNBOJRVFBDPNNFÆQJDFOUSFMBOPVWFMMFGBDVMUÆEFUIÆPMPHJFEF7J
FOOF GPOEÆFFO
PÖFOTFJHOÅSFOU5PUUJOHEF0ZUBFU-BOHFOTUFJO RVJ
FVSFOUEFOPNCSFVYÆMÅWFT-FGBJURVFKFNFSÆGÅSFBVYDFOUSFTVOJWFSTJUB
JSFTOFEPJUQBTJOEVJSF½QFOTFSRVFDoÆUBJFOUMFTTFVMTMJFVYPÖMoPOQSPEV
JTBJUVOFÆMBCPSBUJPOEPDUSJOBMFFOSÆBMJUÆ MFTÆDPMFTEFTPSESFTNFOEJBOUT
NÂNF ½ MFVS OJWFBV MF QMVT ÆMFWÆ RVJ FTU DFMVJ EV TUVEJVN HFOFSBMF ÆUBJFOU
QBSGPJTTJUVÆFTEBOTEFTWJMMFTRVJOoÆUBJFOUQBTMFTJÅHFEoVOJWFSTJUÆT-FDBT
EF $PMPHOF FTU VOJWFSTFMMFNFOU DPOOV FO MFT %PNJOJDBJOT Z JOTUJ
UVÅSFOU VO TUVEJVN HFOFSBMF FO FO DPOGJBOU MoPSHBOJTBUJPO ½ "MCFSU MF (SBOE
MoVOJWFSTJUÆEF$PMPHOFTFSBGPOEÆFFO
.BJTJMGBVUSBQQFMFSBVTTJ#BS
DFMPOF PÖMFT'SBODJTDBJOTBWBJFOUVOTUVEJVN HFOFSBMF
EBOTMFRVFMJMTFNCMF
RVoJM GBJMMF TJUVFS MB MFDUVSF EFT 4FOUFODFT EF 1FUSVT 5IPNBF EBUÆF EFT BO
OÆFTs MoVOJWFSTJUÆEF#BSDFMPOFTFSBGPOEÆFFO

$G4$)"#&- Q
"MGPOTP.BJFSÖ
-oIJTUPSJPHSBQIJFEFMBQSFNJFSNPJUJÆEVTJÅDMFEFSOJFS
1PVSDFRVJDPODFSOFMoIJTUPSJPHSBQIJF JMGBVUSFDPOOBËUSFRVoBVDPVSTEFMB
QSFNJÅSFNPJUJÆEVTJÅDMFEFSOJFSFMMFOoBQBTQSPEVJUEFOPNCSFVTFTDPOUSJ
CVUJPOT FO NFTVSF EoÆWFJMMFS MoBUUFOUJPO EFT DIFSDIFVST TVS MFT EJTDVTTJPOT
DPODFSOBOUMFTSBQQPSUTFOUSFMPHJRVFFUUIÆPMPHJFBVDPVSTEV9*7FTJÅDMF
-FTSBSFTDPOUSJCVUJPOTRVJTPOUEJHOFTEoBUUFOUJPOPOUFV FOQSFNJFSMJFV
MoFGGFUEFDPSSJHFSDFSUBJOTKVHFNFOUTGPSNVMÆTEBOTMFQBTTÆ&OFGGFU EBOT
TB (FTDIJDIUF EFS -PHJL JN "CFOEMBOEF $BSM 1SBOUM BWBJU DPOTJEÆSÆ 0DLIBN
DPNNFMFEÆGFOTFVSEFMoqJODPNNFOTVSBCJMJUÆEFMBQFOTÆFQIJMPTPQIJRVFFU
EFMBUIÆPMPHJFEPHNBUJRVFq FUEFMoJNQPTTJCJMJUÆ½BQQMJRVFSMBTZMMPHJTUJRVF
BVEPNBJOFEFTEPDUSJOFTUIÆPMPHJRVFT$FGBJTBOU 1SBOUMSFOWPZBJUBV $FO
UJMPRVJVN UIFPMPHJDVN zVWSF ÆEJUÆF BWFD MF $PNNFOUBJSF EFT 4FOUFODFT
Eo0DLIBN&OPVUSF UPVKPVST1SBOUMBWBJUTPVMJHOÆRVF)PMDPUBWBJUTPVUFOV
MBOPOGPSNBMJUÆEFMBMPHJRVFBSJTUPUÆMJDJFOOF DoFTU½EJSFBWBJUOJÆTBWBMJEJUÆ
VOJWFSTFMMF QBSDFRVoFMMFOFGPODUJPOOFQBTEBOTMFEPNBJOFUIÆPMPHJRVF FO
FO JOEJRVBOU MB DBVTF EBOT MF GBJU RVo"SJTUPUF bOPO WJEJU RVPE VOB SFT FTTFU
VOBFUUSFTq1SBOUMTPVMJHOBJUBVTTJRVF)PMDPUBWBJUQPTUVMÆMBOÆDFTTJUÆEF
SFDPVSJSQPVSDFUUFSBJTPO½VOFMPHJDBGJEFJ
&OPVUSF MBQPTJUJPOIJTUPSJPHSBQIJRVFEVHSBOEIJTUPSJFOQPMPOBJT,POT
UBOUZ.JDIBMTLJBTFSWJ½SBQQFMFSBVYDIFSDIFVSTEFMBQFOTÆFNÆEJÆWBMFMB
OÆDFTTJUÆ EoÆMBSHJS MB CBTF UFYUVFMMF EF MoFORVÂUF FU EF WÆSJGJFS MoBVUIFOUJDJUÆ
EFTUFYUFT4FTÆUVEFTTPOUFODPSFBVKPVSEoIVJTPVSDFEoJOGPSNBUJPOTQSÆDJTFT
FUEoJOEJDBUJPOTTVSMFTNBOVTDSJUTEFTBVUFVSTUPVS½UPVSFYBNJOÆT5PVUF
GPJT .JDIBMTLJ TPVUJFOU RVF EFT BVUFVST DPNNF 0DLIBN FU )PMDPU POU NJT
FOÆWJEFODFMoPQQPTJUJPOFOUSFGPJFUSBJTPOOBUVSFMMF FOUSFUIÆPMPHJFFUQIJ
MPTPQIJF GBWPSJTBOUBJOTJMFTDFQUJDJTNF&OSÆBMJUÆ DFUUFÆWBMVBUJPOOFDPO
DFSOFQBTTFVMFNFOU DPNNFPOTBJU OPTEFVYBVUFVSTNBJTBVTTJMFTBVUSFT
QFOTFVSTEV9*7FTJÅDMF
0OQFVUBGGJSNFSRVFUPVUFMoIJTUPSJPHSBQIJFQPTUÆSJFVSFBNJT½QSPGJUMB
MFÄPOEF.JDIBMTLJ DIFSDIBOU½QSPEVJSFEFTKVHFNFOUTQMVTDJSDPOTUBODJÆT
CBTÆT TVS VOF DPOOBJTTBODF EFT UFYUFT QMVT ÆUFOEVF FU B DIFSDIÆ ½ ÆWBMVFS
EFMBNBOJÅSFMBQMVTQSÆDJTFTPOKVHFNFOUTVSMoBUUJUVEFDSJUJRVFFUTDFQUJRVF
EFMBQMVQBSUEFTBVUFVSTEV9*7FTJÅDMF
"JOTJ EBOT MFT BOOÆFT RVBSBOUF EV 99F TJÅDMF 1IJMPUIFVT #PFIOFS B
EoBCPSEÆEJUÆMFUFYUFEV$FOUJMPRVJVNFUBFOTVJUFQVCMJÆVOFÆUVEFEÆUBJM
MÆF EBOT MBRVFMMF JM B DPNQBSÆ MFT QPTJUJPOT RVF MoPO QPVWBJU UJSFS EFT
zVWSFT BVUIFOUJRVFT Eo0DLIBN FU DFMMFT EV $FOUJMPRVJVN NPOUSBOU RVF MF
13"/5-s U Q OPUFTs

13"/5-s U Q OPUF)PMDPUZQBSMFBVTTJEFMPHJDBTJOHVMBSJT EBOTMF
TFOTEFMPHJRVFTQÆDJBMFWPJS(&-#&3 Q
.*$)"-4,* Qs
.*$)"-4,* Q
#0&)/&3s
#0&)/&3
$FOUJMPRVJVNOFQPVWBJUQBT ÂUSFBUUSJCVÆ½0DLIBN QVJTRVoPOZTPVUJFOUEFT

UIÅTFTRVo0DLIBNOoBKBNBJTTPVUFOVFT DPNNFDFMMFEFMBOPOGPSNBMJUÆEF
MBMPHJRVFBSJTUPUÆMJDJFOOFFUDFMMFEFMBOÆDFTTJUÆEoVOFMPHJRVFnTVSOBUVSFMMFo
1PVS DF RVJ DPODFSOF 0DLIBN #PFIOFS NJU FO ÆWJEFODF RVoJM TPVUFOBJU MB
GPSNBMJUÆ DoFTU½EJSFMBWBMJEJUÆVOJWFSTFMMFEFMBMPHJRVFBSJTUPUÆMJDJFOOFMF
TZMMPHJTNFEoFYQPTJUJPOFTUWBMBCMFFOUPVUFNBUJÅSFFOPVUSF UPVUTZMMPHJTNF
HPVWFSOÆ QBS MB SÅHMF BSJTUPUÆMJDJFOOF EV EJDJ EF PNOJ FTU QPVS 0DLIBN
GPSNFMMFNFOU WBMBCMF .BJT MFT TZMMPHJTNFT FO NBUJÅSF USJOJUBJSF OF TPOU QBT
HPVWFSOÆTQBSMFEJDJEFPNOJ DFRVJTJHOJGJFRVFMBGPSNFTZMMPHJTUJRVFOFQFVU
QBTÂUSFBQQMJRVÆFEBOTMFEPNBJOFUSJOJUBJSF FURVFTPOBQQMJDBUJPOEBOTDFT
DBT FOHFOESF EFT SÆTVMUBUT GBMMBDJFVY &OGJO 0DLIBN OoBGGJSNF QBT RVF MB
EPDUSJOFUSJOJUBJSFOJFMFQSJODJQFEFDPOUSBEJDUJPO NÂNFQBTRVBOEJMTJN
QMJGJF FO BGGJSNBOU RVoVOF bDIPTF FTU USPJT DIPTFTq DFT GPSNVMFT OF EPJWFOU
QBT ÂUSFFOUFOEVFTEBOTMFTFOTRVoVOFFTTFODFFTUUSPJTFTTFODFT NBJTEBOT
MF TFOT RVoVOF FTTFODF FTU USPJT QFSTPOOFT
&O FGGFU #PFIOFS BGGJSNF
RVo0DLIBN bFOUFOEJU TBVWFS MF QSJODJQF EF DPOUSBEJDUJPO QBS MB EJTUJODUJPO
GPSNFMMFq FU DJUBOUMBNPOPHSBQIJFEF#3PUI DPODFSOBOU'SBOÄPJTEF.FZ
SPOOFT FU MB EPDUSJOF EF MB EJTUJODUJPO GPSNFMMF FO %JFV
SFMÅWF RVF 3PUI
DPOTJEÅSF0DLIBNDPNNFVOSFQSÆTFOUBOUEFDFVYRVJOJÅSFOUMBWBMJEJUÆEV
QSJODJQFEFDPOUSBEJDUJPOFOUIÆPMPHJF&OSÆBMJUÆ TFMPO#PFIOFS 0DLIBNB
FOTFJHOÆMBEJTUJODUJPOGPSNFMMFRVJ ½TFTZFVY FTUbUSÅTEJGGJDJMF½QPTFSQBS
UPVUFURVoFMMFOoFTUQBTQMVTGBDJMF½EÆGFOESFRVFOFMoFTUMBUSJOJUÆEFTQFS
TPOOFT BWFD MoVOJUÆ EF MoFTTFODFq FU RVF DFUUF EJTUJODUJPO OF EPJU EPOD bQBT
ÂUSF QPTÆF TJ DF OoFTU RVBOE FMMF FTU EFNBOEÆF QBS DF RVoBGGJSNF Mo&DSJUVSF
4BJOUFPVMBEÆGJOJUJPOEFMo&HMJTF ½MoBVUPSJUÆEFMBRVFMMFEPJUToBTTVKFUUJS DB
QUJWBSJ
UPVUFSBJTPOq4FMPO#PFIOFS 0DLIBNBENFUbVONPEFEFOPOJEFO
UJUÆFO%JFVRVJ CJFORVoJMOFQVJTTFQBT ÂUSFTBJTJQBSMoJOUFMMFDUIVNBJO FY
DMVUUPVUFGPJTMBWJPMBUJPOEVQSJODJQFEFDPOUSBEJDUJPOq
2VBOU BV $FOUJMPRVJVN )FTUFS ( (FMCFS DIFSDIFVTF TVS MBRVFMMF OPVT
SFWJFOESPOT B QSPQPTÆ EoBUUSJCVFS MozVWSF ½ "SOPME 4USFMMFZ EPNJOJDBJO
DPNNF)PMDPU NBJTMFTÆEJUFVSTEF0DLIBNOoPOUQBTFTUJNÆTBQSPQPTJUJPO
TVGGJTBNNFOU GPOEÆF FU POU ÆEJUÆ MF UFYUF EBOT MF TFQUJÅNF WPMVNF EFT
$G(6*--&-.640$,)".4VNNBMPHJDBF ***s DIBQ s Q

(6*--&-.640$,)".4DSJQUVN** E R Q bUSFTSFTTVOUVOBSFTOVNFSPq
(6*--&-.64 0$,)". 4VNNB MPHJDBF ***s D s Q bVOBN SFN OVNFSP
FTTFQMVSFTSFTq
#0)/&3 Q FU DG (6*--&-.64 0$,)". 4DSJQUVN ** E R Q s
s bRVBNWJT UBMJT EJTUJODUJP WFM OPOJEFOUJUBT GPSNBMJT QPTTFU QPOJ BFRVF GBDJMJUFS
JOUFSFTTFOUJBNEJWJOBNFUTBQJFOUJBNEJWJOBNTJDVUJOUFSFTTFOUJBNFUSFMBUJPOFN RVJB
UBNFOFTUEJGGJDJMMJNBBEQPOFOEVNVCJDVNRVF OFDDSFEPFBNFTTFGBDJMJPSFNBEUF
OFOEVNRVBNUSJOJUBUFNQFSTPOBSVNDVNVOJUBUFFTTFOUJBF JEFPOPOEFCFUQPOJOJTJ
VCJFWJEFOUFSTFRVJUVSFYDSFEJUJTUSBEJUJTJO4DSJQUVSB4BDSBWFMEFUFSNJOBUJPOF&DDMF
TJBF QSPQUFSDVJVTBVDUPSJUBUFNEFCFUPNOJTSBUJPDBQUJWBSJq 0DLIBNTFSÆGÅSF½4BJOU
1BVM ** $PS bJO DBQUJWJUBUFN SFEJHFOUFT PNOFN JOUFMMFDUVN JO PCTFRVJVN
$ISJTUJq
FUBVTTJ4DSJQUVN* E R Q sDG305)
"MGPOTP.BJFSÖ
zVWSFTQIJMPTPQIJRVFTEF0DLIBN QBSNJMFTEVCJBFUTQVSJB-FTBTQFDUTEPD
USJOBVY JNQPSUBOUT EF MoBVUFVS BOPOZNF TF DPODFOUSFOU EBOT USPJT DPODMV
TJPOT-BDPODMVTJPOBGGJSNFRVoVOFbFTTFODFBCTPMVNFOUTJNQMFFUUPVU½
GBJU JOEJWJTJCMF FTU USPJT QFSTPOOFT SÆFMMFNFOU EJTUJODUFTq DF RVJOVMMB SBUJPOF
OBUVSBMJ BMJRVP NPEP QPUFSJU QFSTVBEFSJ FU OoFTU BGGJSNÆF RVF QBS MB GPJ JOGVTF
QVJTRVoFMMFEÆQBTTFUPVUJOUFMMFDUIVNBJOFUUPVUFSBJTPO6OFPCKFDUJPODPO
USFMBDPODMVTJPOTFSÆGÅSFBVTZMMPHJTNFEoFYQPTJUJPO RVFMoPCKFDUFVSFTUJNF
ÆWJEFOUbDFUUFFTTFODFEJWJOFFTUMF1ÅSF MBNÂNFFTTFODFEJWJOFFTUMF'JMT
EPODMF'JMTFTUMF1ÅSFq-oBVUFVSSÆQPOERVFDFUZQFEFTZMMPHJTNFTFUJFOU
EBOTMFEPNBJOFEVDSÆÆ NBJTOFUJFOUQBTEBOTDFMVJEFMoJODSÆÆ FUTVSUPVU
EBOTMFEPNBJOFUSJOJUBJSF"SJTUPUFJHOPSBDFEPNBJOFFUDPOTJEÆSBEPODMF
TZMMPHJTNF DPNNF ÆUBOU UPVKPVST WBMBCMF .BJT BQSÅT "SJTUPUF s DPOUJOVF MF
UFYUFsBWFDMBSÆWÆMBUJPOEFMBUSJOJUÆ MFTQMVTJNQPSUBOUTEPDUFVSTFOUIÆPM
PHJFPOUWVRVFMFTZMMPHJTNFOoFTUQBTBQQMJDBCMF½MBUSJOJUÆ$oFTUQPVSRVPJ
MFTUIÆPMPHJFOT DPSSJHFBOU"SJTUPUF POUGPSNVMÆEJGGÆSFNNFOUMBDPODMVTJPO
EV TZMMPHJTNF RVF OPVT WFOPOT EF SBQQFMFS EF MB NBOJÅSF TVJWBOUF bDFUUF
FTTFODFEJWJOFFTUMF1ÅSF DFUUFNÂNFFTTFODFEJWJOFFTUMF'JMT EPODRVFMRVF
DIPTF RVJ FTU MF 'JMT FTU MF 1ÅSFq %BOT DF NÂNF DPOUFYUF MoBVUFVS OF OJF
QBT MF QSJODJQF EF DPOUSBEJDUJPO FO UIÆPMPHJF DPNNF FO QIJMPTPQIJF ½
$FOUJMPRVJVN s Qb2VJORVBHFTJNBRVJOUBDPODMVTJPFTUJTUBRVPEVOBFT

TFOUJBTJNQMJDJTTJNBFUQFOJUVTJOEJWJTJCJMJTFTUUSFTQFSTPOBFSFBMJUFSEJTUJODUBF*TUBDPO
DMVTJP OVMMB SBUJPOF OBUVSBMJ BMJRVP NPEP QPUFSJU QFSTVBEFSJ TFE TPMB GJEF DBUIPMJDB
UFOFUVSUBNRVBNJMMBRVBFFYTVQFSBUPNOFNTFOTVN PNOFNJOUFMMFDUVNIVNBOVN
FUPNOFNQFOJUVTSBUJPOFN4PMBJHJUVSGJEFJOGVTBUFOFUVS TJDVUTBUJTNBOJGFTUFFMJDJUVS
&YUSB %F TVNNB 5SJOJUBUF FU GJEF DBUIPMJDBq JUBMJRVF EBOT MF UFYUF ½ OPUFS MB SÆGÆSFODF
FYQMJDJUFBVUFYUFDPODJMJBJSFQPVSMoBUUSJCVUJPOEV$FOUJMPRVJVN½4USFMMFZ DGQ

$FOUJMPRVJVN s Qb4FEDPOUSBJTUBNDPODMVTJPOFNNVMUJQMJDJUFSJOTUBUVS
1SJNPTJDnJTUBFTTFOUJBEJWJOBFTU1BUFSJOEJWJOJTJTUBFBEFNFTTFOUJBEJWJOBFTU'JMJVT
JOEJWJOJTFSHP'JMJVTJOEJWJOJTFTU1BUFSJOEJWJOJTo*TUFEJTDVSTVTQBUFU RVJBFTUFYQP
TJUPSJVTFUQFSDPOTFRVFOTNBOJGFTUJTTJNVTq
$FOUJMPRVJVN sFUs Qsb"EQSJNVNFSHPJTUPSVNEJDJUVSOF
HBOEP EJTDVSTVN 2VJB RVBNWJT NVMUJT BQQBSFBU JO NBUFSJB OBUVSBMJ FU JO NBUFSJB
DSFBUB OPO UBNFOUFOFUJONBUFSJB JODSFBUB FU QSBFDJQVF JOQSPQPTJUJPOJCVTTJWF UFS
NJOJT EJWJOBF 5SJOJUBUJT 6OEF RVJB "SJTUPUFMFT OPO JOWFOJU BMJRVPT BMJPT UFSNJOPT WFM
BMJRVBNBMJBNNBUFSJBNJORVJCVTOPOUFOVFSJUJTUFEJTDVSTVT OFDBEJTUBNNBUFSJBN
TBODUBF5SJOJUBUJTQPUVJUEJWFOJSF JEFPHFOFSBMJUFSQPTVJUTJOFBMJRVBFYDFQUJPOFJOPN
OJCVTQSBFEJDUVNEJTDVSTVNWBMFSF4FEQPTUUFNQVT"SJTUPUFMJT TBODUB5SJOJUBUFEJWJ
OJUVTSJWFMBUB BTVNNJTEPDUPSJCVTUIFPMPHJDJTJOWFOUVNFTUQSFEJDUVNEJTDVSTVNJOT
UBOUJBN QBUJ 2VJB JOWFOJVOUVS UFSNJOJ JO RVJCVT OPO UFOFU VUQPUF UFSNJOJ EJWJOBF
FTTFOUJBFFU5SJOJUBUJT2VBQSPQUFSUFPMPHJ DPSSJHFOUFT"SJTUPUFMFN SFTPMWVOUDPODMV
TJPOFNTJDBSHVFOEPn)BFDFTTFOUJBEJWJOBFTU1BUFSJOEJWJOJTIBFDFTTFOUJBEJWJOBFTU
'JMJVTJOEJWJOJTFSHPBMJRVJERVPEFTU'JMJVTJOEJWJOJTFTU1BUFSJOEJWJOJToq
$FOUJMPRVJVN s Qb*UFNTJTJD TFRVFSFUVSRVPEDPOUSBEJDUPSJBTJCJJOWJ
DFNDPOUSBEJDFOUJBSFTQFDUVFJVTEFNTJHOJGJDBUJFTTFOUTJNVMWFSB'BMTJUBTDPOTFRVFOUJT
QBUFU UBNJOQIJMPTPQIJBRVBNJOUIFPMPHJBFUQFSPNOFTSBUJPOFBMJRVBVUFOUFT RVJB
OVMMVTsJOUFMMFDUJTUFSNJOJTsQPUFTUDPOTFRVFOUJBTTFOUJSFq
MoPCKFDUJPO TFMPO MBRVFMMF MFT EFVY QSPQPTJUJPOT nIBFD FTU 1BUFSo JOEJRVBOU
MoFTTFODFEJWJOF
FUnIBFDOPOFTU1BUFSo JOEJRVBOUMBQFSTPOOFEV'JMT
TPOU
DPOUSBEJDUPJSFTQBSDFRVFEBOTMFTEFVYMoPOJOEJRVFJEFNTJNQMJDJUFS MoBVUFVS
SÆQPOERVoJMFTUWSBJRVFEBOTMFTEFVYMoPOJOEJRVFJEFNOVNFSP UPVUFGPJTJM
OF ToBHJU QBT EF MB NÂNF DIPTF DPOWFSUJCJMJUFS FO FGGFU MoFTTFODF EJWJOF FTU
JEFOUJRVFBWFDMF'JMT NBJTOFMoFTUQBTEFNBOJÅSF½FYDMVSFRVoFMMFTPJUJEFO
UJRVFBVTTJBWFDMFTBVUSFTQFSTPOOFTEJWJOFT FUEPODJMOoFTUQBTWSBJRVFEBOT
MFTEFVYQSPQPTJUJPOTMoPOJOEJRVFbJEFNDPOWFSUJCJMJUFSq SFRVJTQBSMBDPO
USBEJDUJPO1VJT EBOTMBDPODMVTJPO MoBVUFVSBGGJSNFRVobBVDVOEJTDPVST
QPTÆQBS"SJTUPUFPVQBSEoBVUSFTBODJFOTOoFTUGPSNFMq UBOEJTRVFEBOTMB
DPODMVTJPO JM TPVUJFOU RVoVO bEJTDPVST QPTÆ QBS MFT QIJMPTPQIFT BODJFOT
RVFDFTPJUMFTZMMPHJTNFEoFYQPTJUJPOPVMFTZMMPHJTNFDPNNVO WBVUGPSNFM
MFNFOUQPVSWVRVFMBDPODMVTJPOTPJUSÆTPMVFEBOTMFHFOSFNBTDVMJOPVGÆ
NJOJOqQBSFYFNQMF EBOTMFTZMMPHJTNFbDF1ÅSFHÆOÅSFJOEJWJOJT DF1ÅSF
FTUJOEJWJOJTMoFTTFODFEJWJOFq TFMPOMBMPHJRVFOBUVSFMMF MFTVKFUEFMBDPODMV
TJPOEFWSBJU ÂUSFVOUFSNFDPNNVO½UPVUFTMFTQFSTPOOFT NBJTJMQSPEVJUMB
DPODMVTJPOGBVTTF nEPODMoFTTFODFEJWJOFHÆOÅSFo
UBOEJTRVFMBDPODMVTJPOFTU
WSBJFTJMFTVKFUFTUBVNBTDVMJOPVBVGÆNJOJOnFSHPBMJRVJT RVJFTUFTTFOUJB
EJWJOB HFOFSBUo PVCJFOnFSHPBMJRVBQFSTPOB RVBFFTUFTTFOUJBEJWJOB HFO
FSBUo4VSDFUUFCBTF MoBVUFVSQFVUDPODMVSFbOVMMVTEJDVSTVTOBUVSBMJT sJE
FTUOBUVSBMJUFSJOWFOUVTs FTUGPSNBMJTTFEBMJRVJTEJTDVSTVTTVQFSOBUVSBMJUFS
JOWFOUVTFTUGPSNBMJTq
$G$FOUJMPRVJVN sFUs QsbTJDBSHVFOEPnIBFDFTU1BUFS

s EFNPOTUSBOEP FTTFOUJBN EJWJOBN IBFD OPO FTU 1BUFSo s EFNPOTUSBOEP QFSTPOBN
EJWJOBN RVBF FTU 'JMJVT $MBSVN FTU RVPE VUSPCJRVF JEFN TJNQMJDJUFS EFNPOTUSBUVS
&SHP JTUB TVOU EVP DPOUSBEJDUPSJB TJCJ JOWJDFN DPOUSBEJDFOUJB FU JTUB TVOU TJNVM WFSB
TJDVUEFTFOPUVNFTU&SHPTUBCJUEJGGJDVMUBTQSJTUJOBOPOTPMVUB1SPQUFSRVPEBMJUFS
EJDJUVS BE BSHVNFOUVN RVPE RVBNWJT JO JTUJT EVBCVT QSPQPTJUJPOJCVT JEFN OVNFSP
EFNPOTUSFUVS OPOUBNFOJEFNDPOWFSUJCJMJUFS2VJBRVBNWJTFTTFOUJBEJWJOBTJUFBEFN
'JMJPEJWJOP OPOUBNFOFTUBMJDVJBMUFSJQFSTFB'JMJPOPOFBEFN RVPESFRVJSJUVSBE
IPDRVPEFTTFOUJBEJWJOBFTTFUDPOWFSUJCJMJUFSFBEFN'JMJPJOEJWJOJT&UIPDFTUJOJTUB
NBUFSJBTJOHVMBSF&UJEFPOFHBUVS RVBNWJTVUSPCJRVFJEFNEFNPOTUSFUVS RVPETVOU
DPOUSBEJDUPSJBTJCJJOWJDFNDPOUSBEJDFOUJB RVJBOPOJEFNDPOWFSUJCJMJUFSEFNPOTUSBUVS
RVPEBEWFSBNSFRVJSJUVSDPOUSBEJDUJPOFNq
$FOUJMPRVJVN s Q b2VJORVBHFTJNB TFYUB DPODMVTJP FTU JTUB RVPE OVMMVT
EJTDVSTVTRVFN"SJTUPUFMFTWFMBMJRVJTBOUJRVPSVNQPTVJUFTUGPSNBMJTq
$FOUJMPRVJVN sFUsFUs Qsb2VJORVBHFTJNBOPOBDPODMVTJP
FTUJTUBRVPEJOPNOJNBUFSJBWBMFUBMJRVJTEJTDVSTVTGPSNBMJUFSRVJBCBMJRVPQIJMPTP
QIPSVNBOUJRVPSVNQPOFCBUVS VUQPUFEJTDVSTVTFYQPTJUPSJVTFUEJTDVSTVTJONPEPFU
GJHVSBSFHVMBUVT RVPSVNDPODMVTJPOFTWFMDPOTFRVFOUJBFNBTDVMJOFWFMOFVUSBMJUFS<MJSF
GÆNJOJOF>SFTPMWVOUVS7FSCJHSBUJB TJDVUTJDBSHVFOEPnJTUF1BUFSJOEJWJOJTHFOFSBU
JTUF1BUFSJOEJWJOJTFTUFTTFOUJBEJWJOBo TFDVOEVNEJTDVSTVNOBUVSBMJUFSJOWFOUVN TV
CJFDUVNDPODMVTJPOJTEFCFUFTTFUFSNJOVTFTTFOUJBMJTRVJFTUUFSNJOVTDPNNVOJTUSJCVT
QFSTPOJT TJDDPODMVEFOEPnFSHPFTTFOUJBEJWJOBHFOFSBUo RVPEOVMMPNPEPTFRVJUVSTJ
DVUTVQFSJVTEFDMBSBCBUVS4FEPQUJNFTFRVJUVSSFTPMWFOEPDPODMVTJPOFNNBTDVMJOFTJD
DPODMVEFOEPnFSHPBMJRVJT RVJFTUFTTFOUJBEJWJOB HFOFSBUo WFMGFNJOJOFTJDnFSHPBMJ
RVB QFSTPOB RVBF FTU FTTFOUJB EJWJOB HFOFSBUo &Y RVJCVT PNOJCVT QMBOF TFRVJUVS
"MGPOTP.BJFSÖ
-oIJTUPSJPHSBQIJFEFTBOOÆFTs
1MVTJFVSTJOUFSWFOUJPOTQVCMJÆFTBVDPVSTEFDFUUFQÆSJPEFDPODFSOFOU3PCFSU
)PMDPU&OFGGFU ½QBSUJSEFMBNPJUJÆEV99FTJÅDMF EoBCPSE"MPJT.FJTTOFS
QVJT 'SJU[ )PGGNBOO POU DPOTUBUÆ RVF )PMDPU OJF MB GPSNBMJUÆ EF MB MPHJRVF
BSJTUPUÆMJDJFOOF QBSDF RVF MB bMPHJRVF OBUVSFMMFq Eo"SJTUPUF FTU JODBQBCMF EF
GPODUJPOOFS M½ PÖ VOF SFT RVBF FTU VOB FU USFT FTU JOEJRVÆF DoFTU QPVSRVPJ
)PMDPUBBWBODÆMoFYJHFODFEFSFDPVSJS½VOFSBUJPOBMJTMPHJDBGJEFJ OÆDFTTBJSF
½TPOBWJTQPVSUSBJUFSEFTDIPTFTEFMBGPJ-BDPOTJEÆSBUJPOEVDPOUFYUFQMVT
BNQMF EBOT MFRVFM )PMDPU BWBODF TB QSPQPTJUJPO QFSNJU ½ )PGGNBOO EF
TPVMJHOFS RVF )PMDPU RVBMJGJF BWFD MoBEKFDUJG nSBUJPOOFMo MB MPHJRVF EF MB GPJ
SBUJPOBMJTMPHJDBGJEFJ PVBVTTJ DPNNFMFMJU)FTUFS((FMCFS SBUJPOBMJTWFMMP
HJDBGJEFJ PVFODPSF TFMPO"MFTTBOESP$POUJ SBUJP<OBMJT>WFMMPHJDBGJEFJ
FU
EF OPUFS RVF MoBVUFVS ToBQQVJF TVS MoBVUPSJUÆ Eo"WFSSPÅT MPSTRVoJM BWBODF TB
QSPQPTJUJPOb-F$PNNFOUBUFVSEJUEBOTMFEFVYJÅNFMJWSFEFMB.ÆUBQIZTJ
RVPEOVMMVTEJTDVSTVTOBUVSBMJT sJEFTUOBUVSBMJUFSJOWFOUVTs FTUGPSNBMJTTFEBMJRVJT

EJTDVSTVTTVQFSOBUVSBMJUFSJOWFOUVTFTUGPSNBMJTq
.&*44/&3
)0''."//FU)0''."//
$G(&-#&3 QOPUF RVJDJUFMFUFYUFTVJWBOUEF)0-$05*4FOUb"ERVJO
UVNRVBOEPBSHVJUVS&TTFOUJBEJWJOBHFOFSBU FSHPHFOFSBUBMJVN%FVN OFHPBOUFDF
EFOT SFWFMBUVNFOJNDSFEPTBODUJTQBUSJCVTJMMBNGPSFOFHBOEBNFUBCFDDMFTJBEFUFS
NJOBUVN"EQSPCBUJPOFNRVBOEPBSHVJUVSQFSTZMMPHJTNVNFYQPTJUPSJVN QPUFTUEJDJ
RVPEOVNRVBNFTUTZMMPHJTNVTFYQPTJUPSJVTVCJEFNPOTUSBUVSSFTRVBFFTUVOBFUUSFT
FUJEFPEFGPSNBIJDOPOFTUCPOVTTZMMPHJTNVTFYQPTJUPSJVT)JD%FVTDSFBU IJD%FVT
FTU 5SJOJUBT FSHP5SJOJUBTDSFBU MJDFU PNOFT QSPQPTJUJPOFT TJOU WFSBF4JNJMJUFS OPO FTU
JODPOWFOJFOTRVPEMPHJDBOBUVSBMJTEFGJDJBUJOIJTRVBFGJEFJTVOU FUJUBTJDVUGJEFTFTUTVQSB
QIJMPTPQIJBNOBUVSBMFNQPOFOTSFTQSPEVDJQFSDSFBUJPOFN BERVBNQIJMPTPQIJBOB
UVSBMJT OPO BUUJOHJU JUB NPSBMJT EPDUSJOB GJEFJ QPOJU RVBFEBN QSJODJQJB RVBF TDJFOUJB
OBUVSBMJT OPO DPODFEJU FPEFN NPEP SBUJPOBMJT WFM MPHJDB GJEFJ BMJB EFCFU FTTF B MPHJDB
OBUVSBMJ%JDJUFOJN$PNNFOUBUPS **.FUBQIZTJDBF DPNNFOUP RVPERVBFEBNMPHJDB
FTU VOJWFSTBMJT PNOJCVT TDJFOUJJT FU RVBFEBN QSPQSJB VOJDVJRVF TDJFOUJBF FU TJ IPD FTU WFSVN B
GPSUJPSJ PQPSUFU QPOFSF VOBN MPHJDBN GJEFJ 4JNJMJUFS BMJB MPHJDB VUJUVS MPHJDVT DFSUB TQFDJF
PCMJHBUJPOJT PCMJHBUVT FU BMJB MJCFSF SFTQPOEFOT TFDVOEVN RVBMJUBUFN QSPQPTJUJPOVN
*NNPQIJMPTPQIJOPOWJEFSVOUBMJRVBNSFNFTTFVOBNFUUSFT JEFPEFFBJOTVJTSF
HVMJT NFOUJPOFN OPO GFDFSVOU 4VOU FSHP JO MPHJDB GJEFJ UBMFT SFHVMBF n2VPE PNOF OPNFO
BCTPMVUVNQSBFEJDBUVSJOTJOHVMBSJEFUSJCVTFUOPOJOQMVSBMJo"MJBFTUn2VPEVOJUBTUFOFUTVVN
DPOTFRVFOT VCJ OPO PCWJBU SFMBUJPOJT PQQPTJUJP o FU JEFP DPODFTTJT QSBFNJTTJT EJTQPTJUJT JO
NPEP FU JO GJHVSB OFHBUVS DPODMVTJP RVJB JMMJ DPODMVTJPOJ PCWJBU SFMBUJPOJT PQQPTJUJP
TJDVUTJTJDBSHVJUVS)BFDFTTFOUJBFTU1BUFS IBFDFTTFOUJBFTU'JMJVT FSHP'JMJVTFTU1B
UFS6USBRVFQSBFNJTTBSVNFTUWFSBFUBQQBSFUEJTQPTJUJPUFSUJBFGJHVSBF4FERVJEFTU
EJDFOEVN FTUOFMPHJDB"SJTUPUFMJTGPSNBMJTWFMOPO %JDPRVPETJOPOWJTWPDBSFMPHJDBN
GPSNBMFNOJTJJMMBNRVBFUFOFUJOPNOJNBUFSJB TJDVUEJDJU$PNNFOUBUPS *1IZTJDPSVN
DPNNFOUP TFSNPDPODMVEFOTQFSTFEFCFUDPODMVEFSFJOPNOJNBUFSJB UVODQBUFU
RVPEOPO4JWJTWPDBSFGPSNBMFNMPHJDBNJMMBNRVBFQFSOBUVSBMFNJORVJTJUJPOFNJO
SFCVTBOPCJTTFOTJCJMJUFSOPUJTOPODBQJUJOTUBOUJBN EJDPRVPETJDq JUBMJRVFBEKVUÆ
$0/5* Q

RVF DPNNFOUBJSF RVoJMFYJTUFVOFMPHJRVFVOJWFSTFMMFDPNNVOF½UPVUFT

MFTTDJFODFTFUVOFMPHJRVFQSPQSF½DIBRVFTDJFODF&UTJDFDJFTUWSBJ JMGBVU
½QMVTGPSUFSBJTPO QPTFSVOFMPHJRVFEFMBGPJq&OSÆBMJUÆ POQFVUSFNBS
RVFSRVoVOBVUFVSDPNNF"MCFSUMF(SBOEToÆUBJUEÆK½SÆGÆSÆ½DFNÂNFQBT
TBHFEo"WFSSPÅTM½PÖJMEJTDVUFEFMBNBOJÅSFEFUSBJUFSEFMoÆUIJRVF "MCFSU
BGGJSNFRVFMBMPHJRVFFTUMBNBOJÅSFEFQSPDÆEFSDPNNVOF½UPVUFTMFTTDJ
FODFT UBOEJTRVFMBNBOJÅSFEFQSPDÆEFSEFDIBRVFTDJFODFEPJUÂUSFBTTVNÆF
FOGPODUJPOEFTQSJODJQFTEFDIBDVOFEoFOUSFFMMFTFUFOTFJHOÆFEBOTDIBRVF
TDJFODF"MCFSUBKPVUFRVF TJDFUUFNBOJÅSFTQÆDJBMFFTUEJUFnMPHJRVFo DFTFSB
VOF nMPHJRVF TQÆDJBMFo -F UIÅNF EFT MPHJRVFT TQÆDJBMFT ÆWPRVF MFT EJTDVT
TJPOTEFOPUSFÆQPRVFTVSMFTMPHJRVFTnTQÆDJBMJTÆFToNBJTMBSFDIFSDIFTVS
MFEÆWFMPQQFNFOUEFDFUZQFEFMPHJRVFBV.PZFO"HFOoBQBTEPOOÆEFSÆ
TVMUBUTBMMBOUBVEFM½EFUFOUBUJWFTJOUÆSFTTBOUFT3FWFOBOU½)PMDPU DFMVJDJ
SBQQFMMF BVTTJ MoFYQÆSJFODF FU MFT SÅHMFT EFT PCMJHBUJPOFT TPVMJHOBOU RVoVOF
DIPTF FTU MB MPHJRVF EPOU TF TFSU DFMVJ RVJ FTU DPOUSBJOU QBS VO DFSUBJO UZQF
EoPCMJHBUJPO BVUSFDIPTFFTUDFMMFEPOUTFTFSUDFMVJRVJSÆQPOEMJCSFNFOU FO
UFOBOUDPNQUFVOJRVFNFOUEFMBOBUVSFEFMBQSPQPTJUJPOFOFGGFU MBQSF
NJÅSF FTU BTTVKFUUJF BVY MJNJUBUJPOT EV KFV EFT PCMJHBUJPOT RVF MB EFVYJÅNF
JHOPSF2VBOU½MBMPHJRVFEFMBGPJ QPVSEPOOFSVOFJEÆFEFDFRVoJMFOUFOE
QBSM½ MoBVUFVSFYFNQMJGJFBWFDEFTSÅHMFTFOVTBHFBVQSÅTEFTUIÆPMPHJFOT
DPNNF MB SÅHMF QPVS MBRVFMMF UPVU OPN BCTPMV FTU QSÆEJRVÆ BV TJOHVMJFS FU
OPOBVQMVSJFM FUMBnSÅHMFEJUFEo"OTFMNFo TFMPOMBRVFMMF½QBSUJSEFMoVOJUÆ
EF MB OBUVSF EJWJOF PO OF EPJU SJFO JOGÆSFS RVJ BJMMF DPOUSF MB QMVSBMJUÆ EFT
QFSTPOOFT EF NÂNF RVF MB QMVSBMJUÆ EFT QFSTPOOFT PO OF EPJU SJFO JOGÆSFS
RVJBJMMFDPOUSFMBOBUVSFDPNNVOF-BMPHJRVFEFMBGPJEF)PMDPUOFTFNCMF
QBTBWPJSBUUFJOUVOEFHSÆEoÆMBCPSBUJPOQMVTÆMFWÆ
&O DPNQBSBOU MB QPTJUJPO EF )PMDPU BWFD DFMMF Eo0DLIBN PO QFVU EJSF
RVF QPVS 0DLIBN MB SBJTPO IVNBJOF FTU TPMJEBJSF EV NPOEF OBUVSFM EBOT
MFRVFMOoFYJTUFQBTVOFSÆBMJUÆVOFFUUSJOF&OEoBVUSFTUFSNFT QPVS0DLIBN
MBSÆBMJUÆEJWJOFOoFTUQBTBDDFTTJCMF½MBSBJTPOOBUVSFMMF BMPSTRVoFMMFFTUFO
FMMFNÂNFQPTTJCMF PVOPOÆWJEFNNFOUDPOUSBEJDUPJSF
%FTPODÑUÆ UPVUFO
QBSUBOUEoVOFDPOWJDUJPOBOBMPHVF TPMJEBSJUÆEFMBSBJTPOBWFDMFNPOEFOB
UVSFM
)PMDPU FTU BMMÆ KVTRVo½ GPSNVMFS MoFYJHFODF EoVOF MPHJRVF EF MB GPJ
EJTUJODUF EF MB MPHJRVF OBUVSFMMF FU BSJTUPUÆMJDJFOOF 0O QFVU BKPVUFS RVF
MoBVUFVS EV $FOUJMPRVJVN FU )PMDPU QSÆTFSWFOU MB MPHJRVF FU TBVWFHBSEFOU MF
"-#&3564."(/644VQFS&UIJDB * MFDU Q sb4FEWJEFUVS RVPEOPOEFCFBU

NPEVNIJDEFUFSNJOBSF RVJB TJDVUEJDJU$PNNFOUBUPSJO**.FUBQIZTJDBF NPEVTPN
OJVNTDJFOUJBSVNFTUMPHJDBFUTJDWJEFUVS RVPEOVMMBBMJBTDJFOUJBEFCFBUNPEVNEF
UFSNJOBSF&UBEIPDQBUFUTPMVUJPQFSWFSCB$PNNFOUBUPSJTJCJEFN RVJBNPEVTVOJ
WFSTBMJTDVJVTMJCFUTDJFOUJBFQFSUJOFUBEMPHJDVN TFENPEVTTQFDJBMJT RVJBDDJQJUVSTF
DVOEVNDPOHSVFOUJBNQSJODJQJPSVNTVCJFDUJ USBEJUVSJORVBMJCFUTDJFOUJBFUTJEJDBUVS
JTUFNPEVTMPHJDB FSJUMPHJDBTQFDJBMJTq
$G(0#-&
$G."*&3¶ Qs QPVSMoFNQMPJEFMPHJDBTQFDJBMJTDIF[#VSJEBO Q

"MGPOTP.BJFSÖ
SÑMFEFMBSBJTPOFOUIÆPMPHJF NÂNFTJ TFMPOFVY RVFMRVFSÅHMFBWFDMBRVFMMF

MBSBJTPOEPJUPQÆSFSFTUEoPSJHJOFSÆWÆMÆF
.BJT MFT ÆUVEFT TVS )PMDPU POU DPOOV EFT DPOUSJCVUJPOT VMUÆSJFVSFT BV
DPVSTEFTBOOÆFTTVJWBOUFT
%BOTTBUIÅTFEFEPDUPSBU )FTUFS((FMCFSBSÆFYBNJOÆMFQSPCMÅNFEV
SBQQPSUFOUSFMPHJRVFFUUSJOJUÆFOUSFMF9***FFUMF9*7FTJÅDMF KVTRVo½8PEF
IBNFU)PMDPU EPOUFMMFBJODMVT PVUSFRVFMRVFTGSBHNFOUT MoÆEJUJPOEFUSPJT
RVFTUJPOTRVPEMJCÆUJRVFT-FTRVFTUJPOTPOUFOTVJUFÆUÆÆEJUÆFTQBS(FMCFS
EBOTVOWPMVNFJOUJUVMÆ&YQMPSJOHUIF#PVOEBSJFTPG3FBTPO%BOTMoÆUVEFJO
USPEVDUJWF MB DIFSDIFVTF BNÆSJDBJOF B OPUÆ DIF[ )PMDPU VO DIBOHFNFOU ½
QSPQPT EF MB MPHJRVF EF MB GPJ MoBVUFVS BVSBJU BCBOEPOOÆ MF QSPKFU TBOT
UPVUFGPJT BUUFJOESF MB DPOWJDUJPO EF MB WBMJEJUÆ VOJWFSTFMMF EF MB MPHJRVF RVJ
FTUMBQPTJUJPOEo0DLIBN
&OFGGFU )PMDPUBGGJSNFRVFMFDBUIPMJRVFOFEPJU
TFTFSWJSEoBVDVOFMPHJRVF QBSDFRVoFONBUJÅSFUSJOJUBJSFMBMPHJRVFOBUVSFMMF
OoBJEF QBT EFGJDJU
FU FTUJNF RVF MB MPHJRVF FTU VUJMF BV UIÆPMPHJFO QMVT FO
GPODUJPO BQPMPHÆUJRVF RVoFO GPODUJPO DPOTUSVDUJWF *M SBQQFMMF MFT OPN
CSFVTFTUFOUBUJWFTGBJUFTQBSMFTUIÆPMPHJFOTFUQPTFMFTDPODMVTJPOTTVJWBOUFT
%oBCPSEMB Q S F N J Å S FMFDBUIPMJRVFFTUUFOVEFDPODÆEFSEFTQSPQPTJ
UJPOTEPOUJMOFTBJUQBTQSPVWFSFWJEFOUFSFUTDJFOUJGJDFOJRVoFMMFTTPOUDPQPT
TJCMFT OJRVoFMMFTOFTPOUQBTDPQPTTJCMFTQVJTMB E F V Y J Å N F JMGBVURVF
MFDBUIPMJRVFDPOTJEÅSFDPNNFDPQPTTJCMFTUPVUFTMFTQSPQPTJUJPOTWSBJFTRVoJM
DPODÅEF QPVSMVJ FOFGGFU FMMFTTPOUUPVUFTWSBJFT FUWPOUEPODFOTFNCMF

FOGJOMB U S P J T J Å N F MFDBUIPMJRVFOFEPJUQBTDPODÆEFSEFTQSPQPTJUJPOT
DPOUSBEJDUPJSFT NBJTQFVUDPODÆEFSEFTQSPQPTJUJPOTRVJTFNCMFOU ÂUSFDPO
USBEJDUPJSFT 4FMPO )PMDPU DF RVJ FTU PCKFU EF GPJ QBS EÆGJOJUJPO OoFTU QBT
ÆWJEFOU DoFTU½EJSFOoFTUQBTQMFJOFNFOUDPOOVEBOTTFTUFSNFT
(&-#&3 Q

(&-#&3
(&-#&3
(&-#&3 Qs
30#&3564)0-$056USVNIBFD sFUs Qsb%FDJNP EJDPRVPE$B
UIPMJDVTOVMMBMPHJDBEFCFUVUJJODPODFEFOEPFUOFHBOEPTJWFQSPQPTJUJPOFTTJWFDPOTF
RVFOUJBT OJTJ EFUFSNJOBUJPOF FDDMFTJBF OFD BMJRVJCVT SFHVMJT IVNBOJUVT BEJOWFOUJT TJD
RVPEJMMBFSFHVMBFTJOUOFDFTTJUBUJWBFTVBFDPODFTTJPOJTWFMOFHBUJPOJTJONBUFSJBEFDSF
EJCJMJCVT1BUFUIPD RVJBJONBUFSJBUBMJEFGJDJUMPHJDBOBUVSBMJT OBNBMJRVBOEPJOTZM
MPHJTNPFYQPTJUPSJPPQPSUFUDPODFEFSFVUSBNRVFQSFNJTTBNFUUBNFOOFHBSFDPODMV
TJPOFN FU UBNFO TFDVOEVN MPHJDBN OBUVSBMFN JMMF EJTDVSTVT FTU VOJWFSTBMJT FUJBN
PQUJNVT OFD IBCFU JOTUBOUJBN $POUSB JTUB TJ JTUB TJOU WFSB TFRVJUVS RVPE OPO TJU
VUJMFUIFPMPHPBEEJTDFSFMPHJDBN%JDPRVPETJD NBHJTUBNFOBESFTQPOEFOEVNFUTPM
WFOEVNSBUJPOFTTPQIJTUJDBTRVBNBEBEEVDFOEVNq
30#&3564)0-$056USVNIBFD s Qb%JDP FSHP QSJNPRVPE$BUIPMJDVTUF
OFUVS DPODFEFSF QSPQPTJUJPOFT EF RVJCVT OPO OPWJU FWJEFOUFS FU TDJFOUJGJDF QSPCBSF
RVPETVOUDPNQPTTJCJMFTWFMRVPEOPOTVOUDPNQPTTJCJMFT4FDVOEPEJDPRVPEPNOFT
QSPQPTJUJPOFT RVBT $BUIPMJDVT DSFEJU FU DPODFEJU EFCFU DPODFEFSF FTTF DPNQPTTJCJMFT
RVJBDSFEFSFEFCFUFBTFTTFWFSBT PNOFTBVUFNWFSBFTVOUDPNQPTTJCJMFT JHJUVS5FSUJP
EJDPRVPEOPOEFCFUDPODFEFSFDPOUSBEJDUPSJB1PUFTUUBNFODPODFEFSFQSPQPTJUJPOFT
5PVUFGPJT EoBVUSFT UFYUFT EF )PMDPU BVUPSJTFOU ½ JOUFSQSÆUFS EF NBOJÅSF

NPJOTQÆSFNQUPJSFTPODIBOHFNFOUEFQSPKFU6UJMJTBOUEoBVUSFTUFYUFT "MFT
TBOESP $POUJ B TPVUFOV EF NBOJÅSF QFSTVBTJWF RVoJM Z B DPOUJOVJUÆ FOUSF MF
$PNNFOUBJSFEFT4FOUFODFTFUMFT2VPEMJCFUB&OFGGFU SFQSPQPTBOUMBRVFTUJPO
DPODFSOBOU MB GPSNBMJUÆ EF MB MPHJRVF Eo"SJTUPUF FOTFJHOÆF EBOT MFT ÆDPMFT
)PMDPUSÆQPOEEFOPVWFBVEFNBOJÅSFOÆHBUJWF TPVUFOBOURVFMBGPSNFBS
HVNFOUBUJWF Eo"SJTUPUF FTU BGGBJCMJF EJNJOVUB
FU EPJU ÂUSF QFSGFDUJPOOÆF QBS
MBSÅHMFEo"OTFMNF EÆK½SBQQFMÆFEBOTMFDPNNFOUBJSFEFT4FOUFODFT UBOEJT
RVFQMVTMPJOMoBVUFVSGPVSOJUEJGGÆSFOUFTSÅHMFTbTVSMoFNQMPJEVQMVSJFMFUEF
MB OPUJPO EoJEFOUJUÆ WJTBOU ½ EÆUFSNJOFS MB HSBNNBJSF QIJMPTPQIJRVF FO
KFVq%VSFTUF MoBVUSFSÅHMFSBQQFMÆFEBOTMFDPNNFOUBJSFEFT4FOUFODFTBM
MBJUEÆK½EBOTDFUUFEJSFDUJPO"VGPOE SFNBSRVF$POUJ EBOTMFDPNNFOUBJSF
EFT 4FOUFODFT bMF NBËUSF EPNJOJDBJO TF EÆDMBSF TJNQMFNFOU DPOWBJODV RVF
UPVUFEJTDJQMJOFEPJUTFTFSWJSEoVOFMPHJRVFRVJMVJFTUQSPQSF FUEBOTMFT
2VPEMJCFUB JM JOEJRVF DPODSÅUFNFOU DPNNFOU DFMB EPJU ÂUSF GBJU FO UIÆPMPHJF
USJOJUBJSFq
&O&MJTFP(BSDÊB-FTD×OBDPOTBDSÆVOFNPOPHSBQIJF½(SÆHPJSFEF
3JNJOJ BVUFVSRVJBDPOOVVOMBSHFTVDDÅTEBOTMBMJUUÆSBUVSFUIÆPMPHJRVFEV
9*7FTJÅDMFQPVSTBQPTJUJPO DBSBDUÆSJTÆF QPVSDFRVJOPVTDPODFSOF QBSMB
DSJUJRVF ½ 0DLIBN FU QBS MoBOBMZTF EF MB QSPQPTJUJPO VOJWFSTFMMF (SÆHPJSF
DSJUJRVF0DLIBNEoVOFQBSU TVSMBUIÅTFTFMPOMBRVFMMFMBGPSNFTZMMPHJTUJRVF
OoFTUQBTBQQMJDBCMFBVYUFSNFTUSJOJUBJSFT UIÅTFRVJMVJTFNCMFDPNQMÅUFNFOU
RVBFWJEFOUVSFTTFDPOUSBEJDUPSJBFWFMJNQMJDBOUFTDPOUSBEJDUPSJB TJDVUJTUBFEVBFQSP
QPTJUJPOFTWJEFOUVSJODMVEFSFDPOUSBEJDUJPOFN%FVTFTUSFTTJNQMJDJTTJNB FU%FVTFTU
USFTQFSTPOBFTJWFUSFTSFT FUUBNFODSFEJNVTRVPEOPOJODMVEVOUBMJRVBNDPOUSBEJD
UJPOFN$BVTBBVUFNRVBSFOVMMVT$BUIPMJDVTEFCFUDPODFEFSFRVPEDPODFEJUDPOUSB
EJDUPSJB TFERVBFWJEFOUVSDPOUSBEJDUPSJB FTURVJB WJEFUVSNJIJ RVPEOVMMVTJOUFMMFD
UVTBTTFOUJSFQPUFTUPQQPTJUPQSJNJQSJODJQJJWFMDSFEFSFRVPEDPOUSBEJDUPSJBTJOUTJNVM
WFSBq
$0/5* Q
30#&3564 )0-$05 6USVN DVN s FU s QQ s b4FDVOEP FTU JORVJSFOEVN
BO MPHJDB "SJTUPUFMJT TJWF JMMB RVBF FTU JOWFOUB B QIJMPTPQIJT FU USBEJUB BC "SJTUPUFMF FU
USBDUBUVSDPNNVOJUFSJOTDIPMJT TJUGPSNBMJTWFMOPO&UEJDJUVSRVPEOPO RVJBQBVDBF
SFHVMBFWFMOVMMBFRVBTUSBEJU"SJTUPUFMFTJOMJCSP1SJPSVNFUBMJCJUFOFOUJOPNOJNB
UFSJB$BVTBFTURVJB"SJTUPUFMFTOPOWJEJURVPEBMJRVBSFTFTTFUVOBFUUSFT FUJEFPEF
EJUUBMFTSFHVMBT TDJMJDFURVPENFEJPFTJTUFOUFIPDBMJRVJEOFDFTTFFTUFTUSFNBDPOJVOHJ
FURVBFDVNRVFVOJFUFJEFNTVOUFBEFNJQTBJOUFSTFTVOUFBEFN FURVPEDPOUSBEJD
UPSJBQSFEJDBUBOPOWFSJGJDBOUVSEFFBEFNSF&UBMJBTNVMUBTEFEJURVBFOPOTVOUWFSBF
JOPNOJNBUFSJBRVJBDBQJVOUJOTUBOUJBNJOUFSNJOJTRVJCVTVUJNVSJOEJWJOJT2VBO
UVNBVUFNBEGPSNBNBSHVFOEJ WFMTZMMPHJTUJDFWFMFNQJSJDF EJDJUVSRVPEGPSNBUSB
EJUBBC"SJTUPUFMFFTUEJNJOVUB6OEFEFCFUQFSGJDJQFSEVBTSFHVMBTRVBTQPOJUWFOF
SBCJMJT"OTFMNVT %FQSPDFTTJPOF4QJSJUVT4BODUJ RVBFTVOUJTUBFRVPEVOJUBTUFOFUTVVN
DPOTFRVFOT VCJ OPO PCWJBU SFMBUJPOJT PQQPTJUJP FU SFMBUJP UFOFU TVVN DPOTFRVFOT VCJ
OPOPCWJBUVOJUBTFTTFOUJBFq DGTVQSB UFYUFDJUÆEBOTOPUF

$0/5* Q
$0/5* Q
"MGPOTP.BJFSÖ
JSSBJTPOOBCMF QBSDF RVoFMMF ÑUF BVY DISÆUJFOT MB QPTTJCJMJUÆ EoBSHVNFOUFS FU
ÆRVJWBVU ½ BENFUUSF RVF MB GPJ FTU DPOUSBJSF ½ MB SBJTPO EoBVUSF QBSU TVS
MoBGGJSNBUJPORVFMFTZMMPHJTNFEoFYQPTJUJPOFTUFOTPJÆWJEFOU BGGJSNBUJPORVJ
OFUSPVWFQBTEFGPOEFNFOUDIF["SJTUPUF MFRVFMBFOSFWBODIFFOTFJHOÆRVF
UPVTMFTTZMMPHJTNFTJNQBSGBJUTEPJWFOU ÂUSFSÆHMÆTQBSMFEJDJEFPNOJFUBWPJS
MBQSÆNJTTFNBKFVSFVOJWFSTFMMF"JOTJ (SÆHPJSFEÆGFOEMBWBMJEJUÆVOJWFS
TFMMF EF MB MPHJRVF BSJTUPUÆMJDJFOOF 2VBOU ½ MoVOJWFSTBMJUÆ EF MB QSPQPTJUJPO
MoBVUFVS TPVUJFOU RVoJM FTU OÆDFTTBJSF EF EJTUJOHVFS FOUSF MB QSPQPTJUJPO VOJ
WFSTFMMFDPNNVOFFUMBQSPQPTJUJPOEJDUBEFPNOJ RVBOEDFMMFDJDPOTUJUVFMB
QSÆNJTTFNBKFVSFEoVOTZMMPHJTNF-BQSPQPTJUJPOVOJWFSTFMMFDPNNVOFSF
RVJFSUTFVMFNFOURVFMFQSÆEJDBUTPJUWÆSJGJBCMFQPVSUPVUDBTTJOHVMJFS BJOTJ
ÆUBOU EPOOÆ MoVOJWFSTFMMF nUPVU 1ÅSF HÆOÅSFo MB QSPQPTJUJPO QBSUJDVMJÅSF nDF
1ÅSFHÆOÅSFoFTUWSBJF FUBJOTJEFTVJUFQPVSUPVUFQBSUJDVMJÅSF
UBOEJTRVFMB
EFVYJÅNF PVUSF DFDJ SFRVJFSU BVTTJ RVF UPVU DF RVoPO EJU EV 1ÅSF PV UPVU
DF RVoFTU MF 1ÅSF HÆOÅSF EBOT DF DBT QSÆDJTF (SÆHPJSF MF TZMMPHJTNF EPOU
MB QSPQPTJUJPO DPOTUJUVF MB NBKFVSF FTU CJFO SÆHMÆ NBJT MB QSPQPTJUJPO FTU
GBVTTFTJn1ÅSFoEÆTJHOFMBQFSTPOOFTJ BVDPOUSBJSF JMOoFTUQBTEÆOPUÆRVF
UPVUDFRVFWÆSJGJFMFUFSNFn1ÅSFoHÆOÅSF MoVOJWFSTFMMFFTUWSBJF NBJTMFTZM
MPHJTNFOoFTUQBTSÆHMÆFUFTUVOEJTDPVSTJOVUJMF$FUUFBOBMZTFEFMBQSPQP
TJUJPOVOJWFSTFMMF GPOEÆFTVSVOQBTTBHFEo"WFSSPÅT TFSB DPNNFOPVTBMMPOT
MFWPJS SFQSJTFFUVUJMJTÆFQBS0ZUB
-oIJTUPSJPHSBQIJFEFTEFSOJÅSFTBOOÆFT
-oFYBNFOEFMoIJTUPSJPHSBQIJFRVFKoBJFGGFDUVÆKVTRVoJDJ FOMoÆMBSHJTTBOUFUFO
MF DPNQMÆUBOU QBS MF SFDPVST BVY UFYUFT EF NBOJÅSF ½ GPVSOJS VO DPNQUF
SFOEVQMVTBSUJDVMÆEFTQPTJUJPOTEF0DLIBN EV $FOUJMPRVJVN EF)PMDPUFU
EF(SÆHPJSFEF3JNJOJ OoBDPODFSOÆRVFMBQSFNJÅSFEFTEFVYQÆSJPEFTJO
EJRVÆFT DoFTU½EJSFMFTBOOÆFTs-BMJUUÆSBUVSFDPODFSOBOUMBEFVY
JÅNFQÆSJPEFEV9*7FTJÅDMF MFTBOOÆFTs
BÆUÆSBSFKVTRVo½JMZB
WJOHU BOT 1PVS MFT BOOÆFT QSÆDÆEFOUFT KoFOSFHJTUSF EFVY DPOUSJCVUJPOT -B
QSFNJÅSF EF FTU EVF ½ -VEHFS .FJFS $F EFSOJFS Z GPVSOJU EFT OPV
(3&(03*64 "3*.*/&/4*4 -FDUVSB * EJTU R Q s NBJT TVS MoVUJMJTBUJPO EF
0DLIBNEFMBQBSUEF(SÆHPJSFDG("3$ª"- &4$·/ Qs
(3&(03*64"3*.*/&/4*4-FDUVSB* EJTU R Q s
(3&(03*64"3*.*/&/4*4-FDUVSB* EJTU R Q s WPJSMFTEFSOJÅSFTMJ
HOFT s
b&YIJTBEGPSNBNSBUJPOJT$VNFOJNEJDJUVSnPNOJTQBUFSHFOVJUo BVU
EFOPUBUVSQFSIBODOPOTPMVNRVPERVJMJCFUQBUFSHFOVJU TJDRVPEIBFDTJUWFSBnIJD
QBUFSHFOVJUoFUTJNJMJUFSJMMBnIJDQBUFSHFOVJUoFUTJDEFTJOHVMJTFJVTTJOHVMBSJCVT TFE
FUJBN¢RVPE²PNOFEFRVPEJDJUVSQBUFSWFMPNOFRVPEFTUQBUFSHFOVJU FUUVODTZM
MPHJTNVTPQUJNFSFHVMBUVS TFENBJPSFTUGBMTB FTUFOJNIBFDGBMTBnPNOFRVPEFTUQB
UFS HFOVJUo TJ QBUFS UFOFBUVS TVCTUBOUJWF FU TVQQPOBU QSP IZQPTUBTJ RVP TPMP NPEP
NJOPS FTU WFSB "VU OPO EFOPUBUVS RVPE PNOF EF RVP WFSJGJDBUVS QBUFS HFOVJU TFE
TPMVNRVPEJMMBVOJWFSTBMJTFTUWFSBFUUVODNBJPSFTUWFSB TFETZMMPHJTNVTOPOSFHV
MBUVSQFSEJDJEFPNOJ FUQFSDPOTFRVFOTJOVUJMJTFTUEJTDVSTVTq
WFMMFTTVS)FSNBOO-VSU[EF/VSFNCFSH BVUFVSEoVOPVWSBHFFODPSFJOÆEJU
JOUJUVMÆ5SBDUBUVTEFQBSBMPHJTNJTDPOTVFUJTGJFSJJONBUFSJBUSJOJUBSJB-BEFVYJÅNF
FTU EF PO MB EPJU ½ +PIBOO "VFS RVJ GPVSOJU MoÆEJUJPO EoVOF RVFTUJPO
TVS MB MPHJRVF BSJTUPUÆMJDJFOOF FU MB UIÆPMPHJF USJOJUBJSF FO MoBUUSJCVBOU ½ +P
IBOOFT8VFMEF1SVDLFUMBEBUBOUEF7JFOOF%BOTMFTEFSOJÅSFTEÆ
DFOOJFT JM Z B FV VOF TÆSJF EF QVCMJDBUJPOT DPODFSOBOU EFT BVUFVST DPNNF
1JFSSFEo"JMMZ )FOSJEF-BOHFOTUFJOFU5PUUJOHEF0ZUB.JDIBFM)4IBOLB
DPOTBDSÆTBUIÅTF EFWFOVFQBSMBTVJUFVOMJWSF ½-BOHFOTUFJO½QBSUJS
EF KFNFTVJTNPJNÂNFPDDVQÆEF1JFSSFEo"JMMZ EF0ZUB FUEoVO
UFYUF BOPOZNF EF MPHJRVF USJOJUBJSF &OGJO KoFTUJNF RVoJM FTU VUJMF EF SBQ
QFMFS EFVY zVWSFT DPOTBDSÆFT ½ .BSUJO -VUIFS RVJ TF TJUVF DISPOPMPHJRVF
NFOUBVEFM½EVUIÅNFRVJNoFTUBTTJHOÆ NBJTRVJBEFTSBQQPSUTJOEÆOJBCMFT
BWFDMFTBVUFVSTRVFOPVTUSBJUPOT%oVOFQBSUMoFTTBJEF#FOHU)ÁHHMVOETVS
MB UIÆPMPHJF FU MB QIJMPTPQIJF DIF[ -VUIFS FU MB USBEJUJPO OPNJOBMJTUF EBOT
MFRVFMMoBVUFVSTVJUMBQJTUFPVWFSUF FOUSFBVUSFT QBSMFTÆUVEFTEF1BVM7J
HOBVY TVS MFT SBQQPSUT FOUSF -VUIFS FU MB TDPMBTUJRVF EoBVUSF QBSU MB
NPOPHSBQIJFEF5IFPEPS%JFUFSTVSMFKFVOF-VUIFSFU"SJTUPUF DPOTBDSFMF
DJORVJÅNFDIBQJUSFBVYQSPCMÅNFTEFMPHJRVFUSJOJUBJSF
-BSFQSJTFEFTEJTDVTTJPOT½1BSJTEBOTMBEFVYJÅNFNPJUJÆEV9*7FTJÅDMF
FTU TUJNVMÆF QBS MoIÆSJUBHF EF MoFOTFJHOFNFOU EF %VOT 4DPU QBS MoJOGMVFODF
EFTUIÆPMPHJFOTBOHMBJT WFSTs 0ZUBDPNQJMF½1BSJTMoBCCSFWJBUJPEV
DPNNFOUBJSFEFT4FOUFODFTEo"EBN8PEFIBN
FUQBSMoFOTFJHOFNFOUEBOT
MFTBOOÆFT2VBSBOUFEoVONBËUSFDPNNF(SÆHPJSFEF3JNJOJ1JFSSFEo"JMMZ
QBS FYFNQMF DJUF TVSUPVU %VOT 4DPU 0DLIBN 8PEFIBN (SÆHPJSF EF 3J
NJOJ FUDPOTUSVJUTBQSPQSFQSPQPTJUJPOEBOTVOFSFMBUJPOEJBMFDUJRVFBWFDFVY
-B QPTJUJPO EF 1JFSSF Eo"JMMZ *4FOU R
SFQSÆTFOUF VO QBT FO BWBOU
EBOTMBUFOUBUJWFEFQMBDFSMBUSJOJUÆEBOTMFEPNBJOFEVQFOTBCMF*MQSPDÅEF
B
FOQBSDPVSBOUMFTEJGGÆSFOUTEFHSÆTEoÆWJEFODFFUFOQBSWFOBOU½MBDPO
DMVTJPORVFMBSBJTPOOBUVSFMMFFTUMFSÅHOFEFDFRVJBQQBSBËU EPODEVQSPC
BCMFFUOPOEFMoÆWJEFOU4FMPOOPUSFBVUFVS UPVUFBGGJSNBUJPOEPJU ÂUSFNFTV
SÆF TVS MF QSFNJFS QSJODJQF PV QSJODJQF EF OPODPOUSBEJDUJPO EBOT MF TFOT
.&*&3
"6&3
4)"/,
4)"/,
."*&3¶
."*&3¶
."*&3¶
)¡((-6/%
%*&5&3 Qs
.BMHSÆDFRVFMoPOQFVUQBSGPJTMJSF MoBCCSFWJBUJPEF0ZUBOoFTUQBTUPVKPVSTGJEÅMFBV
UFYUF EF 8PEFIBN ÆUBOU EPOOÆ RVF EF OPNCSFVY QBTTBHFT SFGMÅUFOU MFT QPTJUJPOT EF
0ZUBEFVYNBOVTDSJUTTJHOBMFOUMFTJOUFSQPMBUJPOTEFMoBCSÆWJBUFVSBWFDEBOTMFTNBSHFT
MFT JOJUJBMFT EF 0ZUB ) 0
DG .*$)"-4,* Qs JM ToBHJU EFT NBOVTDSJUT
,SBLÐX #JCMJPUFLB+BHJFMMPÎTLB FU

+FSFQSFOETEFTÆMÆNFOUTQSÆTFOUÆTJO."*&3¶
"MGPOTP.BJFSÖ
RVF TFVMFNFOU DF RVJ OoJNQMJRVF QBT MB DPOUSBEJDUJPO FTU QPTTJCMF EPOD
QFOTBCMF PVNÂNFJNBHJOBCMFDFRVJJNQMJRVFMBDPOUSBEJDUJPOOoFTUQBTJNB
HJOBCMF PVFTUJNBHJOBCMFBVTFOTWVMHBJSF"QSÅTDFUUFQSÆNJTTF MoBVUFVSBG
GJSNFRVFMFTBSUJDMFTEFGPJOoJNQMJRVFOUQBTMBOÆHBUJPOEVQSFNJFSQSJODJQF
4J MB QPTJUJPO EF GPJ OoFTU QBT OBUVSFMMFNFOU ÆWJEFOUF FU OF QFVU NÂNF QBT
ÂUSFQSPVWÆFBWFDÆWJEFODF FMMFQFVUUPVUFGPJT ÂUSFTPVUFOVFBWFDEFTSBJTPOT
QSPCBCMFT$oFTUBVUIÆPMPHJFORVFSFWJFOUMFEFWPJSEoBSHVNFOUFSFOGBWFVS
EFMBGPJTBOTDPOUSBEJDUJPOBQQBSFOUF TVJWBOUMoFOTFJHOFNFOUEFMBQSFNJÅSF
ÆQËUSF EF TBJOU 1JFSSF
bUPVKPVST QSÂUT ½ WPVT EÆGFOESF EFWBOU RVJ
DPORVFWPVTEFNBOEFDPNQUFEFMBGPJ BVMJFVEFMoFTQÆSBODFEFMB7VMHBUF

RVJ FTU FO WPVTq 1BSBUJ TFNQFS BE TBUJTGBDUJPOFN PNOJ QPTDFOUJ WPT SBUJPOFN EF FB
RVBFFTUJOWPCJTGJEF

"MoBSU TJMBEPDUSJOFUSJOJUBJSFQFVU ÂUSFTPVUFOVFTBOTDPOUSBEJDUJPO

MoBVUFVSSÆQPOEFOEJTUJOHVBOUMBDPOUSBEJDUJPOEBOTMFTUFSNFT HFOFSBSF OPO
HFOFSBSF
EF MB DPOUSBEJDUJPO FOUSF EFVY QSPQPTJUJPOT MoVOF VOJWFSTFMMF FU
MoBVUSF QBSUJDVMJÅSF MB EPDUSJOF USJOJUBJSF OF DPNQSFOE QBT EF QSPQPTJUJPOT
DPOUSBEJDUPJSFT NBJTTFVMFNFOUEFTUFSNFTDPOUSBEJDUPJSFT-BQPTJUJPOUSJOJ
UBJSFFTUEPODMPHJRVFNFOUQPTTJCMF%VSFTUF QPVSTVJUMoBVUFVS VOFQPTJUJPO
BOBMPHVF½DFMMFEFMBUSJOJUÆFTUBENJTFQBS1MBUPO QPVSMFRVFMMoFTQÅDFFTU
SÆFMMFNFOUTFTJOEJWJEVT4PVUFOJSDFDJOFSFODPOUSBJUQBTNPJOTEFEJGGJDVMUÆT
RVF DFMMFT RVF SFODPOUSFOU MFT DISÆUJFOT EBOT MB EÆGFOTF EF MB USJOJUÆ QPVS
1MBUPO EPOD VOF DIPTF RVJ OoFTU QBT %JFV FTU QMVSFT SFT FU RVBFMJCFU FBSVN
BENFUUSF VOF UFMMF DSÆBUVSF OoJNQMJRVF BVDVOF DPOUSBEJDUJPO NBOJGFTUF QBS
SBQQPSU½MBSBJTPOOBUVSFMMF4JMBDPODFQUJPOQMBUPOJDJFOOFFTUEÆGFOEBCMF
JM FO WB EF NÂNF QPVS MB USJOJUÆ EFT DISÆUJFOT -F EJTDPVST TVS MB USJOJUÆ
DPNNF DFMVJ TVS MB QPTJUJPO QMBUPOJDJFOOF QFVU ÂUSF TPVUFOV QBS EFT BSHV
NFOUTQSPCBCMFT NBJTOFSFQPTFTVSBVDVOFÆWJEFODF NÂNFQBTMoÆWJEFODF
EFMFVSQPTTJCJMJUÆ
2VBOUBVYGPSNFTTZMMPHJTUJRVFT B
1JFSSFEo"JMMZFTUJNFRVoFMMFTTPOU
WSBJFT FURVFMBQPTJUJPOUSJOJUBJSFMoFTUBVTTJ FURVoJMOoZBEPODBVDVOFEJT
DPSEBODFFOUSFMFTWÆSJUÆT2VFMFTTZMMPHJTNFTFONBUJÅSFUSJOJUBJSFTPJFOUEFT
QBSBMPHJTNFT SÆTVMUFEFMBGPJ RVJOPVTEJUToJMTQÅDIFOUEBOTMBNBUJÅSFPV
EBOT MB GPSNF &O QBSUJDVMJFS QPVS DF RVJ DPODFSOF MF TZMMPHJTNF DPNNVO
MBSÅHMFEVEJDJEFPNOJOFWBVUQBTFONBUJÅSFUSJOJUBJSFQBSDFRVoFMMFOoBQBT
EF QSÆNJTTFT TVGGJTBNNFOU VOJWFSTFMMFT &O FGGFU MoBVUFVS EJTUJOHVF EFVY
UZQFTEoVOJWFSTBMJTBUJPOPVEJTUSJCVUJPOEoVOFQSPQPTJUJPODFMMFRVoJMBQQFMMF
TJNQMJDJUFSFUDFMMFRVoJMBQQFMMFTFDVOEVNRVJE-FEJDJEFPNOJFUEFOVMMPFTUMB
SÅHMF RVJ HPVWFSOF MB EJTUSJCVUJPO PQÆSÆF QBS MFT TZODBUÆHPSÅNFT PNOJT FU
OVMMVT RVJOFGPODUJPOOFOUQBTFONBUJÅSFUSJOJUBJSF1PVSMBEJTUSJCVUJPOTJN
QMJDJUFS EF GPSNB JM GBVU FO SFWBODIF SFDPVSJS ½ EoBVUSFT TZODBUÆHPSÅNFT
DPNNFPNOJTSFTRVBFFTU OVMMBSFTRVBFFTU
$oFTU TVS EFT CBTFT BOBMPHVFT SÆGÆSFODF ½ MB QPTJUJPO QMBUPOJDJFOOF FU
EJTUJODUJPO EF EJGGÆSFOUT UZQFT EF EJTUSJCVUJPO
RVo)FOSJ 5PUUJOH EF 0ZUB B
DPOTUSVJUTPOJOUFSQSÆUBUJPO ½1BSJT s
0ZUBDPOTUBUFRVFMBnSÅHMF
Eo"OTFMNFosEÆK½SBQQFMÆFsOFQFSNFURVoBVDSPZBOUEFEJTUJOHVFSMFTTZM
MPHJTNFT EFT QBSBMPHJTNFT FU WB ½ MB SFDIFSDIF EoVOF NBOJÅSF QPVS SFDPO
OBËUSF MFT QBSBMPHJTNFT RVJ TPJU WBMBCMF QPVS UPVT QPVS MFT JOGJEÅMFT BVTTJ
$oFTU QPVSRVPJ JM BWBODF UPVU EoBCPSE MoIZQPUIÅTF EF MB DPODFQUJPO QMBUPOJ
DJFOOF EF MB SÆBMJUÆ IZQPUIÅTF RVJ TFMPO 0ZUB FTU GBVTTF NBJT QFOTBCMF

QPTUVMBOUBJOTJVONPEFEoÇUSFTQÆDJBM&U QVJTRVFMBMPHJRVFFTUQFEJTTFRVB
EF MB QIJMPTPQIJF FU EPJU EPOD ToBEBQUFS ½ JOUFSQSÆUFS MB SÆBMJUÆ FU OF QBT
QSÆUFOESFFOGFSNFSMBSÆBMJUÆEBOTEFTTDIÆNBTEPOOÆT 0ZUBFTUJNFRVFDF
NPEF EoÇUSF TQÆDJBM JNQPTF EF SFDPOTJEÆSFS MB NBOJÅSF EoFOUFOESF MoVOJ
WFSTBMJUÆEFMBQSPQPTJUJPOFUEFSÆJOUFSQSÆUFSMBSÅHMFEVEJDJEFPNOJ4FMPO
0ZUB RVJToJOTQJSFEVUFYUFEF(SÆHPJSFEF3JNJOJFOMFDJUBOUMJUUÆSBMFNFOU
JM FYJTUF USPJT NBOJÅSFT EoFOUFOESF MoVOJWFSTBMJTBUJPO PVEJTUSJCVUJP EF MB QSP
QPTJUJPO1SFOPOTMBQSPQPTJUJPOnPNOJTVOJWFSTBMJTIPNPFTU1MBUPo-BQSF
NJÅSF GPSNF EF EJTUSJCVUJPO EPOOF MJFV ½ VOF DPOKPODUJPO EFT
QSPQPTJ
UJPOTTJOHVMJÅSFT nJTUFVOJWFSTBMJTIPNPFTU1MBUPFUJTUFVOJWFSTBMJTIPNPFTU
1MBUPo
FU EF
MB QSPQPTJUJPO OÆHBUJWF nFU OPO FTU BMJRVJT VOJWFSTBMJT IPNP
RVJO JTUF TJU 1MBUPo %BOT DFUUF QSFNJÅSF GPSNF PO OoBHJU DPNNF PO MF WPJU
RVFTVSMFUFSNFVOJWFSTBMJTIPNPPOMoBQQFMMFEPODEJTUSJCVUJPJOGSBUFSNJOVN
-BEFVYJÅNFGPSNFEFEJTUSJCVUJPOBMJFVMPSTRVFEBOTMoVOJPOEFMBQSFNJÅSF
GPSNF BVMJFVEFMBQSPQPTJUJPOOÆHBUJWF
POJOUSPEVJUMBQSPQPTJUJPOOÆ
HBUJWF o
nFUOPOFTUBMJRVJEWFMBMJRVJTWFMBMJRVBSFTRVJWFMRVBFWFMRVPE
TJUVOJWFSTBMJTIPNPFUOPOTJU1MBUPo EBOTMBRVFMMF ½MBQMBDFEFMBQSFNJÅSF
PDDVSSFODFEVUFSNFVOJWFSTBMJTIPNP POQMBDFVOBVUSFUFSNFTJOHVMJFS DoFTU
½EJSF SFT MB EFVYJÅNF GPSNF FTU EPOD EJUF nEJTUSJCVUJP FYUSB UFSNJOVN JO
FPEFNOVNFSPDVNJQTPUFSNJOPEJTUSJCVUPo-BUSPJTJÅNFGPSNFToPCUJFOUFO
BKPVUBOU½MBEFVYJÅNFGPSNFVOFQSPQPTJUJPOPVDPNQMFYVN EoPÖMBGPSNVMF
)&/3*$64 %&0:5"2VBFTU4FOU sFUs Qsb6CJQSJNPWJEFOEVNFTU

BOBMJRVBSFHVMBWFMBSTEFIVJVTNPEJQBSBMPHJTNJTBWFSJTTZMMPHJTNJTEJTDFSOFOEJTUSB
EJUBTJUBEPDUPSJCVT RVBFTVGGJDJBUDISJTUJBOPJOUFSDISJTUJBOPTEFJOEFNBHJTFYRVJTJUF
WJEFOEVNFTUEFSFHVMBWFMBSUFRVBFTVGGJDJBUBQVEPNOFTUFSUJPWJEFOEVNFTUTJOHV
MBSJUFSDJSDBIPDEFRVJCVTEBNQBSBMPHJTNJTJOGPSNBTPMWFOEJT2VBOUVNBEQSJNVN
WJEFOEVN FTU QSBFDJQVF EF SFHVMB "OTFMNJ RVBF DPNNVOJUFS BMMFHBUVS FU SFDJQJUVS
TDJMJDFURVPEJOEJWJOJTPNOJBTVOUJEFN TFVVOVN VCJOPOPCWJBUSFMBUJPOJTPQQPTJUJP
&U QPOJUVS JO -JCSP %F QSPDFTTV TQJSJUVT TBODUJ DBQJUVMP TFDPOEP $PODMVTJP RVBSUB
RVBNWJTEJDUBSFHVMB"OTFMNJDJSDBNBUFSJBNVOJUBUJTFTTFOUJBMJTFUEJTUJODUJPOJTQFSTP
OBMJTJOEJWJOJTTVGGJDJBUGJEFMJBEEJTUJOHVFOEVNQBSBMPHJTNVNBTZMMPHJTNPHFOFSBMJUFS
OPOUBNFOBEBTTJHOBOEVNQMFOFDBVTBNEFGFDUVTQBSBMPHJTNJTQFDJBMJUFSq
)&/3*$64%&0:5"2VBFTU4FOU sFUs Qb2VBOUVNBETFDVOEVNBVUFN
TDJMJDFUBEIBCFOEVNEFIPDSFHVMBNRVBFTVGGJDJBUBQVEPNOFTHFOFSBMJUFS FUQFSRVBN
DPHOPTDJQPTTVOUEFGFDUVTQBSBMPHJTNPSVNTQFDJBMJUFS TVQQPOPQSJNP JVYUBPQJOJPOFN
RVBF 1MBUPOJ JNQPOJUVS FTTF QPOFOEVN IPNJOFN VOJWFSTBMFN SFBMJUFS BC JOEJWJEVJT
QBSUJDJQBSJ EF RVPSVN FTU JOUSJOTFDB RVJEEJUBUF IPD WJEFUVS QBUFSF FY NVMUJT EJDUJT
"SJTUPUFMJTJQTVNBEJMMBNJOUFOUJPOFNJNQSPCBOUJTJONBUFSJBEFJEFJTRVBNWJTUFOFOT
PQJOJPOFN1MBUPOJTGPSTJUBOJMMBTSBUJPOFTFWBEFSFUFUBDPOUSBEJDUJPOFTFEFGFOEFSFUq
)&/3*$64 %& 0:5" 2VBFTU 4FOU s Qs b4FYUP TFRVJUVS RVPE SBUJPOF
TQFDJBMJTNPEJFTTFOEJRVFNEJDUBQPTJUJPQPOJUJOSFCVT USFTNPEJVOJWFSTBMJ[BOEJQSP
QPTJUJPOFTTQFDJGJDFEJTUJODUJBTVTUJOFOUJCVTFBNSBUJPOBCJMJUFSTVOUQPOFOEJ1SPCBUVS
"MGPOTP.BJFSÖ
FYUSBTVNQUJPDPNQMFYPSVN
EBOTMBRVFMMFMFUFSNFSFTFTUBVQMVSJFM
nOFDTVOU
BMJRVBFSFTRVBFTVOUJTUFVOJWFSTBMJTIPNPRVJOJTUBFTJOU1MBUPo
4FMPO0ZUB TFVMFMoVOJWFSTBMJTBUJPOPVEJTUSJCVUJPOEVUSPJTJÅNFUZQF EJUF
VOJWFSTBMJTBUJP TJWF EJTUSJCVUJP DPNQMFUB
EPOOÆF QBS MoVOJPO EF
o
FU

SÆQPOEBVYFYJHFODFTEVEJDJEFPNOJFUEFOVMMP"JOTJMBSÅHMFEo"SJTUPUFFTU
TBVWF EBOT UPVUF NBUJÅSF *M ToFOTVJU RVF MB MPHJRVF Eo"SJTUPUF TVGGJU ½ HPV
WFSOFS UPVT MFT TZMMPHJTNFT NÂNF FO NBUJÅSF USJOJUBJSF FU ½ FO GBJSF SFDPO
OBËUSF MF EÆGBVU EV QPJOU EF WVF GPSNFM UBOEJT RVF MB GPJ FU Mo&DSJUVSF FO
NPOUSFOUMoJOTVGGJTBODFEVQPJOUEFWVFNBUÆSJFM
%BOT TPO PVWSBHF JOÆEJU MF 5SBDUBUVT EF EJDJ EF PNOJ JO EJWJOJT )FOSJ EF
-BOHFOTUFJO FYQSJNF VOF QPTJUJPO BOBMPHVF ½ DFMMFT Eo0ZUB EBOT MoFTQSJU FU
EBOTMBDPODMVTJPO DoFTU½EJSF RVFMBMPHJRVFEo"SJTUPUFFTUGPSNFMMFFUVOJ
WFSTFMMF
NBJT JM MoBSHVNFOUF EF NBOJÅSF EJGGÆSFOUF 5PVUFGPJT QBS MB TVJUF
-BOHFOTUFJODIBOHFBEoJEÆFBVTVKFUEFMBGPSNBMJUÆEFMBMPHJRVFBSJTUPUÆMJDJ
FOOF EÆGFOEVFsDPNNFPOMoBWVsQBSUPVTMFTUIÆPMPHJFOTRVFMoPOBDPO
TJEÆSÆT KVTRVoJDJ ½ MoFYDFQUJPO EF )PMDPU FU EF MoBVUFVS EV $FOUJMPRVJVN JM
ToFOÆDBSUB FOTPVUJOUMoJOTVGGJTBODFFUDPODMVUBWFDMBNBYJNFEo*TBÌF

bTJWPVTOoBWF[QBTMBGPJ WPVTOFQPVSSF[QBTFOUFOESFq nFOUFOESFoBVMJFV
EF nTVCTJTUFSo EF MB 7VMHBUF
1PVS UPVU DFDJ KF SFOWPJF EJSFDUFNFOU BV MJWSF
EF4IBOL RVJNPOUSFBVTTJEFRVFMMFNBOJÅSFMFTKFVOFTUIÆPMPHJFOTWJFOOPJT
USBWBJMMBJFOUTVSMBRVFTUJPOEF0ZUB NBJTFOJOUSPEVJTBOUEFTBSHVNFOUTFU
FY EJDUP NPEP FTTFOEJ SFSVN TFRVJUVS USJQMFY VOJWFSTBMJ[BUJP RVBSVN TFDPOEB BEEJU
TVQSB QSJNBN FUUFSUJBTVQSB TFDVOEBN FU OPOQPUFTU TBMWBSJNPEVT FTTFOEJ UBMJT JO
SF OJTJ DPODFEBUVS UBMJT USJQMFY NPEVT VOJWFSTBMJ[BOEJ JO QSPQPTJUJPOF JHJUVS "OUFDF
EFOUJT QSJNB QBST QSPCBUVS RVJB PQPSUFU QSJNP JVYUB JTUBN QPTJUJPOFN DPODFEFSF
NPEVNVOJWFSTBMJ[BUJPOJTRVJSFTPMWJUVSFUFYQMJDBUVSQFSTJOHVMBSJ[BUJPOFNTPMJVTUFS
NJOJ EJTUSJCVUJ OVMMVN UFSNJOVN BMUFSJVT SBUJPOJT DPBTTVNFOEP FU JTUP NPEP EJDUB
QPTJUJPIBCFUDPODFEFSFIBODnPNOJTVOJWFSTBMJTIPNPFTU1MBUPo RVFWFSFTJDEFTDFO
EJUVSJTUFVOJWFSTBMJTIPNPFTU1MBUPFUJTUFVOJWFSTBMJTIPNPFTU1MBUP FUOPOFTUBMJRVJT
VOJWFSTBMJTIPNPRVJOJTUFTJU1MBUP JHJUVS&UJTUFNPEVTDPOWFOJFOUFSWPDBSFUVSVOJ
WFSTBMJ[BUJPWFMEJTUSJCVUJPJOUFSNJOPEJTUSJCVUPTFVJOGSBUFSNJOVN VUBMJJEJDVOU4F
DVOEBQBSTBOUFDFEFOUJTQSPCBUVS RVJBBMJVTFTUNPEVTVOJWFSTBMJ[BOEJ RVJFYQMJDBUVS
QFSTJOHVMBSJ[BUJPOFNUFSNJOJEJTUSJCVUJDPBTTVNFOEPUFSNJOVNWFMUFSNJOPTDPNNV
OFT BMUFSJVTSBUJPOJT EFRVJCVT WFSF EJDJUVS TVCJFDUVNEJTUSJCVUVN JOFPEFNOVNFSP
DVNTVCJFDUPFUJTUPNPEPEJDUBPQJOJPOFHBSFIBCFSFUIBODnPNOJTVOJWFSTBMJTIPNP
FTU 1MBUP o RVJB JTUB DPQVMBUJWB FTTFU FJ OFHBOEB JTUF VOJWFSTBMJT IPNP FTU 1MBUP FU JTUF
VOJWFSTBMJTIPNPFTU1MBUP FUOPOFTUBMJRVJEWFMBMJRVJTWFMBMJRVBSFTRVJWFMRVBFWFM
RVPETJUVOJWFSTBMJTIPNPFUOPOTJU1MBUP&UJTUFNPEVTVOJWFSTBMJ[BUJPOJTWPDBSJQPT
TFUEJTUSJCVUJPFYUSBUFSNJOVNJOFPEFNOVNFSPDVNJQTPUFSNJOPEJTUSJCVUP FUQBUFU
RVPE JTUF NPEVT BEEJU TVQSB QSJNVN FYUSBTVNQUJPOFN FUD 5FSUJB QBST BOUFDFEFOUJT
QSPCBUVS RVJBFTUEBSFNPEVNVOJWFSTBMJ[BOEJRVJBEEJUTVQFSFYUSBTVNQUJPOFNTF
DVOEJNPEJQSBFEJDUJ FYUSBTVNQUJPOFNDPNQMFYPSVNq
)&/3*$64 %& 0:5" 2VBFTU 4FOU s Q s Qs FU s
Qs
$G4)"/, QsFUs FDG"6&3
EFT PCKFDUJPOT EF -BOHFOTUFJO -F UFYUF ÆEJUÆ QBS "VFS FTU VO UÆNPJHOBHF
RVoJMGBVUMJSFTVSDFUUFUPJMFEFGPOE
.BJTJMZBVOFBVUSFUFOUBUJWFEFGPVSOJSVOFMPHJRVFBQQSPQSJÆF½MBEJT
DVTTJPOEFMBUSJOJUÆ0OMBEPJUBVUSBJUÆBOPOZNF%FNPEPQSFEJDBOEJBDTZMP
HJ[BOEJ JO EJWJOJT %BOT DF UFYUF BVTTJ MF QPJOU EF EÆQBSU FTU MB DPOTUBUBUJPO
EoVO NPEF EoÂUSF EJGGÆSFOU EF %JFV FU EFT DSÆBUVSFT ½ MBRVFMMF EPJU DPSSF
TQPOESFVOFNBOJÅSFBQQSPQSJÆFEFGPSNVMFSEFTQSPQPTJUJPOTFUEFDPOTUSV
JSFEFTTZMMPHJTNFT
-FNPEFEoÂUSFEFMBSÆBMJUÆEJWJOFToBSUJDVMFTVJWBOUVOFUSJQMFJEFOUJUÆ
JEFOUJUÆ FTTFOUJFMMF UPVU DF RVJ FTU FO %JFV FTU VO EV QPJOU EF WVF EF
MoFTTFODFMFTQFSTPOOFTTPOUJEFNFOUSFFMMFT
JEFOUJUÆJEFOUJRVF RVJFYJTUF
FOUSFFTTFODFFUQFSTPOOFT FUFOUSFBUUSJCVUTFTTFOUJFMTFUQFSTPOOFTJEFOUJUÆ
GPSNFMMFFUQSPQSF RVJFYJTUFFOUSFMFTQFSTPOOFTFUMFVSTQSPQSJÆUÆT PVFO
USFMoFTTFODFFUMFTBUUSJCVUTFTTFOUJFMT
-FTNPEFTEFMoJEFOUJUÆGPOUDPOOBËUSFMFTNPEFTEFMBEJTUJODUJPOFO%JFV
JMOoZBQBTEFEJTUJODUJPOFTTFOUJFMMF RVJFYJTUFFOSFWBODIFEBOTMFTDSÆBUV
SFTNBJTJMZBEJTUJODUJPOQFSTPOOFMMFFOUSFMFTQFSTPOOFTFUFOUSFMFTQSP
QSJÆUÆTQFSTPOOFMMFTFUJMZBEJTUJODUJPOGPSNFMMF RVJFYJTUFFOUSFFTTFODFFU
QFSTPOOFT PVFOUSFFTTFODFFUQSPQSJÆUÆTQFSTPOOFMMFT
4VSDFUUFCBTF OPUSFBVUFVSQSPQPTFUSPJTUZQFTEFQSPQPTJUJPOT$IBDVOF
DPSSFTQPOE ½ VO EFT NPEFT EF MoJEFOUJUÆ EJWJOF FTTFOUJFMMF JEFOUJRVF FU
GPSNFMMF FU JMJOUSPEVJUUSPJTUZQFTEoPQÆSBUFVSTEoJEFOUJUÆQPVSRVBMJGJFSMF
SBQQPSUFOUSFTVKFUFUQSÆEJDBU&UBOUEPOOÆRVFMBDPQVMFEFMBQSPQPTJUJPO
FTU TJHOF EoJEFOUJUÆ UPVU UZQF EoJEFOUJUÆ QFVU ÂUSF FYQSJNÆ FO NPEJGJBOU MB
DPQVMF QBS MF CJBJT EoVO BEWFSCF FTTFOUJBMJUFS JEFOUJDF GPSNBMJUFS
PV CJFO FO
TVCTUJUVBOU MoBEWFSCF SFTQFDUJWFNFOU QBS MB MFUUSF B FTTFOUJBMJUFS
C JEFOUJDF

D GPSNBMJUFS
0OBEPODEFTQSPQPTJUJPOTEFDFUZQFn1BUFSFTUFTTFOUJBMJUFS
PVB
'JMJVTonFTTFOUJBFTUJEFOUJDF PVC
'JMJVTonFTTFOUJBFTUGPSNBMJUFS PVD

CPOJUBTonQBUFSOJUBTFTUD1BUFSo
1PVSDFRVJDPODFSOFMBNBOJÅSFEFTZMMPHJTFS VOFGPJTRVFMoPOBENFUVOF
QMVSBMJUÆEFQSÆEJDBUJPOT POQFVUBWPJSEFTTZMMPHJTNFT½EFVYQSÆNJTTFTFO
QSÆEJDBUJPOGPSNFMMF PV½EFVYQSÆNJTTFTFOQSÆEJDBUJPOJEFOUJRVFPVCJFO
EFT TZMMPHJTNFT ½ QSÆNJTTFT NJYUFT 0O B BJOTJ VO TZTUÅNF EF TZMMPHJTUJRVF
NPEBMF RVJQFSNFUEoÆWJUFSUPVTMFTJODPOWÆOJFOUTRVFMBnEJTUSJCVUJPODPN
QMÅUFo OF SÆTPVU QBT SFNBSRVF[ MoBMMVTJPO QPMÆNJRVF
FU RVJ QFSNFU ÆHBMF
NFOU EF TBVWFS UPVT MFT NPEFT Eo"SJTUPUF JM TFSBJU BDDFQUÆ QBS "SJTUPUF TJ
"SJTUPUF ÆUBJU FODPSF FO WJF 6OF UFMMF QSPQPTJUJPO TFNCMF SFQSFOESF VOF
USBEJUJPOQSÆTFOUFDIF[EFTBVUFVSTGSBODJTDBJOT 'SBOÄPJTEF.FZSPOOFT 1F
USVT5IPNBF
1PVSDFRVJDPODFSOFMFTEJGGÆSFOUTUZQFTEFQSÆEJDBUJPO FMMF
SBQQFMMFMFTSÆGMFYJPOTEÆWFMPQQÆFTQBS8ZDMJGFUTFTEJTDJQMFT-FUFYUFTFNCMF
%FNPEPQSFEJDBOEJ s Q Q

%FNPEPQSFEJDBOEJ Qs FU QFUs Q
%FNPEPQSFEJDBOEJ s Qs
%FNPEPQSFEJDBOEJ s Qss Q FUs Qs
%FNPEPQSFEJDBOEJ s Q FU Q
"MGPOTP.BJFSÖ
ÂUSF EoPSJHJOF HFSNBOJRVF EBUBCMF FOWJSPO EF MB GJO EV 9*7F TJÅDMF PV EV
EÆCVUEV97F FUTFNCMFJOEÆQFOEBOUEFMBEJGGVTJPOEFTzVWSFTEF8ZDMJG
TVSMFDPOUJOFOU
$PODMVTJPO
-BEJWFSTJUÆEFTQPTJUJPOTFYBNJOÆFTKVTRVoJDJQFSNFUEFTFGBJSFVOFJEÆFEFT
QSPCMÅNFT RVF MB UIÆPMPHJF USJOJUBJSF QPTF ½ MB MPHJRVF ½ MBRVFMMF FMMF EF
NBOEFEFTJOTUSVNFOUTBQQSPQSJÆTQPVSBGGSPOUFSBWFDTVDDÅTMFTEJGGJDVMUÆT
GBDF BVYRVFMMFT FMMF TF USPVWF FU TVSUPVU QPVS TF EÆGFOESF EFT BUUBRVFT EFT
IÆSÆUJRVFT FU EFT JOGJEÅMFT -B MPHJRVF QSJTF FO DPNQUF QBS MFT BVUFVST FTU
DPNNFPOMoBWV MBMPHJRVFBSJTUPUÆMJDJFOOF BMPSTRVFMBQPTJUJPOTÆNBOUJRVF
EVEJTDPVSTUSJOJUBJSFFTUDFMMFRVJBÆUÆÆMBCPSÆFBVDPVSTEFT9**FFU9***F
TJÅDMFT TVS MB CBTF EF MoIÆSJUBHF MPHJDPHSBNNBUJDBM EF Mo"OUJRVJUÆ UBSEJWF
1PVSTBQBSU MBMPHJRVFDIFSDIF½GPVSOJSEFTSÆQPOTFTFOMJHOFBWFDTBUSB
EJUJPO UPVKPVSTTPVDJFVTFEFTBVWFHBSEFSMFQSJODJQFEFOPODPOUSBEJDUJPO
2VFDFTPJUMBMPHJRVFRVJEPJWFGPVSOJSMFTJOTUSVNFOUT½MBUIÆPMPHJFFTU
VOGBJUSFDPOOV½MBGJOEVTJÅDMFQBSVOBVUFVSDPNNF.BSTJMFEo*OHIFO M½
PÖJMQPTFMBRVFTUJPOTVSDFRVoFTUVOnEJTDVSTVTUIÆPMPHJRVFoTJEJTDPVSTPV
TZMMPHJTNFUIÆPMPHJRVFFTUDFRVJQSPDÅEFEFTEFVYQSÆNJTTFTUIÆPMPHJRVFT
PVBVNPJOTEoVOF MoBVUFVSEFNBOEFDFRVoFTUVOFnDPOTFRVFOUJBUIÆPMPHJRVFo
FUSÆQPOERVFDoFTUVOFJOGÆSFODFQPTÆFFYQSFTTÆNFOUEBOTMo&DSJUVSF4BJOUF
Mo&DSJUVSF4BJOUFOFEPOOFQBTEFDPOTÆRVFODFTUIÆPMPHJRVFTBVTFOTEFnSÅ
HMFEoJOGÆSFODFoMFTSÅHMFTTPOUGPVSOJFTQBSMBMPHJRVF FUMBnTDJFODFTBDSÆFo
MFT BEBQUF EF RVFMRVF NBOJÅSF ½ TPJ FU FMMF QFVU MF GBJSF TVS MB CBTF EF MB
UIÅTFEVDBSBDUÅSFBODJMMBJSFEFMBMPHJRVFQBSSBQQPSU½MBUIÆPMPHJF
$oFTU½MBMVNJÅSFEFDFDJRVFToFYQMJRVFOUMBEÆGFOTFEFMBGPSNBMJUÆ PV
EFMBWBMJEJUÆVOJWFSTFMMFEFMBMPHJRVFEo"SJTUPUF MoJOUFSQSÆUBUJPOEFMBSÅHMF
EV EJDJEFPNOJ FU EF OVMMPFU MoJOUFSQSÆUBUJPO RVJ FO EÆDPVMF EF MoVOJWFSTBMJUÆ
*MZBCJFOEFTQPTJUJPOTRVJTFSÆGÅSFOU½MoFNQMPJEFEPDUSJOFEFMBTVQQPTJUJPO EPOU

OPVTOFOPVTTPNNFTQBTPDDVQÆTJDJNBJTDG )¡((-6/% QsQPVSMBEJT
UJODUJPOEFMBTVQQPTJUJPOFOTVQQPTJUJPOJNNÆEJBUFFUTVQQPTJUJPONÆEJBUF -VUIFSFU
1JFSSFEo"JMMZ
FU."*&3¶
$G."34*-*64 %&*/()&/*4FOU RB Q s b"ETFDVOEVN RVJTFTUEJT
DVSTVTUIFPMPHJDVT EJDJUVSRVPEFTURVJQSPDFEJUFYBNCBCVTQSBFNJTTJTUIFPMPHJDJTWFM
BE NJOVT BY BMUFSB FBSVN 4FE EJDFUVS OVNRVJE FTU BMJRVB DPOTFRVFOUJB UIFPMPHJDB
3FTQPOEFUVSRVPETJDPOTFRVFOUJBEJDBUVSUIFPMPHJDB RVJBJO4BDSB4DSJQUVSBFTQSFTTB
FU FY FJVT BVDUPSJUBUF DSFEJUB RVPE TJD VU EJDUVN FTU RVJB NVMUBF DPOTFRVFOUJBF JO
DBOPOF#JCMJBFTVOUQPTJUBF7FMTJEJDBUVSDPOTFRVFOUJBUIFPMPHJDBBCBOUFDFEFOUFWFM
BDPOTFRVFOUF FUJBNEJDJUVSRVPETJD4FETJDPOTFRVFOUJBEJDFSFUVSUIFPMPHJDB FPRVPE
TBDSBUIFPMPHJBSFHVMBNWFMSFHVMBTEBUDPOTFRVFOUJBTJOGFSFOEJ OPOWJEFUVSRVPEBMJ
RVBTJUDPOTFRVFOUJBUIFPMPHJDB3FHVMBTFOJNDPOTFRVFOUJBSVNTBDSBTDJFOUJBTVNJUB
MPHJDBFUTVBEJSFDUJPOFEFGFDUVPTBTDPSSJHJUFUNPEVN RVPUFOFOU FYQSJNJUFUPTUFO
EJU/FDNJSFUVSBMJRVJT FPRVPEEFFBTDSJQUVNFTUn7PDBWJUBODJMMBTTVBTBEBSDFN o
1SPWFSCJPSVNqFUWPJS.³)-&3 QOPUF
EF MB QSPQPTJUJPO EoBJMMFVST UJSÆF Eo"WFSSPÅT

MB QSPQPTJUJPO EoVOF MPHJRVF
BVY QSÆNJTTFT NJYUFT NPEFMÆF TVS MB TZMMPHJTUJRVF NPEBMF MoVUJMJTBUJPO EF
MoIZQPUIÅTFQMBUPOJDJFOOF RVJFTUVODBTVTJNBHJOBCJMJT VOFFYQÆSJFODFNFO
UBMF
DPNNFWPJFEoBDDÅT½MBDPNQSÆIFOTJPOEFMBUSJOJUÆFUUFSSBJOTVSMFRVFM
NFTVSFSMBDPOTJTUBODFMPHJRVFEFMBEPDUSJOFUSJOJUBJSF
#*#-*0(3"1)*&
4063$&4
"-#&3564."(/644VQFS&UIJDB
"-#&3564."(/644VQFS&UIJDBDPNNFOUVNFURVBFTUJPOFT MJC*s7 FE8*-
)&-.,¹#&- .POBTUFSJJ8FTUGs
$FOUJMPRVJVN
"/0/:.* $FOUJMPRVJVN FE 1)*-05)&64 #0&)/&3(&3"3% * &5;,03/
0QFSBEVCJBFUTQVSJB7FOFSBCJMJ*ODFQUPSJ(VJMMFMNPEF0DLIBNBE
TDSJQUB 0QFSB1IJMPTPQIJDB7**
4U#POBWFOUVSF /:
$PODJMJVN-BUFSBOFOTF*7$POTUJUVUJPOFT
$PODJMJPSVN 0FDVNFOJDPSVN %FDSFUB FE (*64&11& "-#&3*(01&3*,-&1
+0"//06$-"6%*0 - &0/"3%*1"0-0 130%*)6#&35 +&%*/ #BTJMFBF#BSDJ
OPOF'SJCVSHJ3PNBF7JOEPCPOBF
%FNPEPQSFEJDBOEJ
"/0/:.*%FNPEPQSFEJDBOEJBDTZMPHJ[BOEJJOEJWJOJT FE."*&3¶
(3&(03*64"3*.*/&/4*4-FDUVSB*
(3&(03*64 "3*.*/&/4*4-FDUVSB TVQFS QSJNVN FU TFDVOEVN 4FOUFOUJBSVN
FE"%"."46453"1104"7&/*$*0."3$0-*/0 U*4VQFSQSJNVN 4QÁU
NJUUFMBMUFS VOE 3FGPSNBUJPO 5FYUF VOE 6OUFSTVDIVOHFO
#FSMJO
/FX:PSL
30#&3564)0-$056USVNDVN
30#&3564)0-$056USVNDVNVOJUBUFFTTFOUJBFEJWJOBFTUFUQMVSBMJUBTQFSTP
OBSVN JO(&-#&3
30#&3564)0-$056USVNIBFD
30#&3564 )0-$05 6USVN IBFD TJU DPODFEFOEB %FVT FTU 1BUFS FU 'JMJVT FU
4QJSJUVT4BODUVT JO(&-#&3
."34*-*64 %&*/()&/*4FOU
."34*-*64 %& */()&/ 2VBFTUJPOFT TVQFS RVBUUVPS MJCSPT 4FOUFOUJBSVN FE
(&03( 8*&-"/%."/6&- 4"/504 /0:".""35&/ +'. )0&/&/."/
'3&%4$)6-;& U*4VQFSQSJNVNRVBFTUJPOFTs 4UVEJFTJOUIF)JTUPSZ
PG$ISJTUJBO5IPVHIU
-FJEFO#PTUPO,ÓMO
(6*--&-.640$,)".4DSJQUVN*
(6*--&-.64 0$,)". 4DSJQUVN JO MJCSVN QSJNVN 4FOUFOUJBSVN 0SEJOBUJP
1SPMPHVTFUEJTUJODUJPQSJNB FE(&%&0/(-45&1)&/#308/ 0QFSB5IFP
MPHJDB*
4U#POBWFOUVSF /:
"MGPOTP.BJFSÖ
(6*--&-.640$,)".4DSJQUVN**
(6*--&-.64 0$,)". 4DSJQUVN JO MJCSVN QSJNVN 4FOUFOUJBSVN 0SEJOBUJP
%JTUJODUJPOFT**s*** FE45&1)&/#308/(&%&0/(- 0QFSB5IFPMPHJDB**

4U#POBWFOUVSF /:
(6*--&-.640$,)".4VNNBMPHJDBF
(6*--&-.64 0$,)". 4VNNB MPHJDBF FE 1)*-05)&64 #0&)/&3(&%&0/
(-45&1)&/ #308/ 0QFSB QIJMPTPQIJDB *
4U #POBWFOUVSF / :

)&/3*$64 %&0:5"2VBFTU4FOU
)&/3*$645055*/( %&0:5"2VBFTUJPOFTJOMJCSPT4FOUFOUJBSVN R B
JO."*&3¶
¦56%&4
"6&3
+0)"// "6&3 b%JF BSJTUPUFMJTDIF -PHJL JO EFS 5SJOJUÁUTMFISF EFS 4QÁU
TDIPMBTUJL #FNFSLVOHFO [V FJOFS 2VBFTUJP EFT +PIBOOFT 8VFM EF
1SVDL 8JFO p JO 5IFPMPHJF JO (FTDIJDIUF VOE (FHFOXBSU .JDIBFM
4DINBVT [VN TFDI[JHTUFO (FCVSUTUBH IH WPO +0)"// "6&3)&3."//
70-, .ÙODIFO s
#0&)/&3s
1)*-05)&64#0&)/&3b5IF$FOUJMPRVJVNBUUSJCVUFEUP0DLIBNp JO'SBO
DJTDBO4UVEJFTs s

#0&)/&3
1)*-05)&64#0&)/&3b5IF.FEJFWBM$SJTJTPG-PHJDBOEUIF"VUIPSPG
UIF$FOUJMPRVJVNBUUSJCVUFEUP0DLIBNp JO$PMMFDUFE"SUJDMFTPO0DLIBN
FECZ&-*(*64.#6:5"&35 4U#POBWFOUVSF-PVWBJO1BEFSCPSO
s
$0/5*
"-&44"/%30 % $0/5* b1BSBEJHNB BSJTUPUFMJDP F UFPMPHJB DSJTUJBOB OFM
TFDPMP9*7'FEFFSBHJPOFB0YGPSEF1BSJHJTVMGJOJSFEFM.FEJPFWPp
JO.FEJPFWP
s
%&3*+,
- ".#&35.%&3*+,-BQIJMPTPQIJFBVNPZFO¿HF USGSBOD148*((&34
-FJEFO
%*&5&3
5)&0%03 %*&5&3 %FS KVOHF -VUIFS VOE "SJTUPUFMFT &JOF IJTUPSJTDITZTUFNB
UJTDIF6OUFSTVDIVOH[VN7FSIÁMUOJTWPO5IFPMPHJFVOE1IJMPTPQIJF 5IFPMP
HJTDIF#JCMJPUIFL5ÓQFMNBOO
#FSMJO/FX:PSL
("3$ª"- &4$·/
&-*4&0("3$ª"- &4$·/-BUFPMPHÊBUSJOJUBSJBEF(SFHPSJPEF3JNJOJ$POUSJ
CVDJÐOBMBIJTUPSJBEFMBFTDPM¾TUJDBUBSEÊB1SÐMPHPEF.JDIBFM4DINBVT #VS
HPT
(&-#&3
)&45&3 ( (&-#&3 -PHJD BOE UIF 5SJOJUZ " $MBTI PG 7BMVFT JO 4DIPMBTUJD
5IPVHIU s 1I%%JTT 6OJWFSTJUZPG8JTDPOTJO
(&-#&3
)&45&3((&-#&3&YQMPSJOHUIF#PVOEBSJFTPG3FBTPO5ISFF2VFTUJPOTPO
UIF /BUVSF PG (PE CZ 3PCFSU )PMDPU 01 4UVEJFT BOE 5FYUT
5PSPOUP

(0#-&
- 06(0#-&b*OUSPEVDUJPOp JO5IF#MBDLXFMM(VJEFUP1IJMPTPQIJDBM-PHJD
FECZ- 06(0#-& 0YGPSE s
)¡((-6/%
#&/(5)¡((-6/%5IFPMPHJFVOE1IJMPTPQIJFCFJ-VUIFSVOEJOEFSPDDBNJT
UJTDIFO 5SBEJUJPO -VUIFST 4UFMMVOH [VS 5IFPSJF WPO EFM EPQQFMUFO 8BISIFJU
-VOET6OJWFSTJUFUT¢STTLSJGU /'"WE#E/S
-VOE
)0''."//
'3*5;)0''."//3PCFSU)PMDPUs%JF-PHJLJOEFS5IFPMPHJF JO%JF.FUB
QIZTJLJN.JUUFMBMUFS*IS6STQSVOHVOEJISF#FEFVUVOH IHWPO1"6-8*-
1&358*--&)"%1&$,&35 .JTDFMMBOFB.FEJBFWBMJB
#FSMJO s
s
)0''."//
'3*5; )0''."// %JF UIFPMPHJTDIF .FUIPEF EFT 0YGPSEFS %PNJOJLBOFSMFISFST
3PCFSU)PMLPU #(15." /'
.ÙOTUFS8
."*&3¶
"-'0/40."*&3¶b-PHJDBBSJTUPUFMJDBFUFPMPHJBUSJOJUBSJB&OSJDP5PUUJOH
EB0ZUBp JO4UVEJTVM9*7TFDPMPJONFNPSJBEJ"OOFMJFTF.BJFS BDVSBEJ
"-'0/40."*&3¶"(045*/01"3"7*$*/*#"(-*"/* 3PNB s
."*&3¶
"-'0/40 ."*&3¶ b-PHJRVF FU UIÆPMPHJF USJOJUBSJF 1JFSSF Eo"JMMZp JO
1SFVWFFUSBTJPOT½Mo6OJWFSTJUÆEF1BSJT-PHJRVF POUPMPHJFFUUIÆPMPHJFBV9*7F
TJÅDMF ÆE;¦/0/,"-6;"1"6-7*(/"69 1BSJT s
."*&3¶
"-'0/40."*&3¶b"QSPQPTEFMBEPDUSJOFEFMBTVQQPTJUJPOFOUIÆPMP
HJF USJOJUBJSF BV 9*7F TJÅDMFp JO .FEJBFWBM 4FNBOUJDT BOE .FUBQIZTJDT
4UVEJFTEFEJDBUFEUP-.%F3JKL 1I%POUIF0DDBTJPOPG)JTUI
#JSUIEBZ FECZ&(#&351#04 "SUJTUBSJVN4VQQMFNFOUB
/JKNFHFO
s
."*&3¶
"-'0/40."*&3¶b*OGMVFO[FBSBCFFEJTDVTTJPOJTVMMBOBUVSBEFMMBMPHJDB
QSFTTPJMBUJOJGSB9***F9*7TFDPMPp JO-BEJGGVTJPOFEFMMFTDJFO[FJTMBNJ
DIF OFM .FEJP &WP FVSPQFP "UUJ EFM $POWFHOP JOUFSOB[JPOBMF QSPNPTTP
EBMMo"DDBEFNJB/B[JPOBMFEFJ-JODFJ 'POEB[JPOF-FPOF$BFUBOJ FEBMMo
6OJWFSTJU½EJ3PNB-B4BQJFO[B 'BDPMU½EJ-FUUFSF %JQBSUJNFOUPEJ
4UVEJPSJFOUBMJ 3PNB sPUUPCSF
3PNB s
."*&3¶
"-'0/40 ."*&3¶ b-PHJD BOE 5SJOJUBSJBO 5IFPMPHZ %F NPEP QSFEJDBOEJ
BDTZMPHJ[BOEJJOEJWJOJTp JO.FBOJOHBOE*OGFSFODFJO.FEJFWBM1IJMPTPQIZ
4UVEJFTJO.FNPSZPG+BO1JOCPSH FE/03."//,3&5;."// 4ZOUIFTF
)JTUPSJDBM-JCSBSZ
%PSESFDIU s
"MGPOTP.BJFSÖ
.&*&3
-6%(&3 .&*&3 b$POUSJCVUJPO ½ MoIJTUPJSF EF MB UIÆPMPHJF ½ MoVOJWFSTJUÆ
Eo&SGVSUp JO3FWVFEoIJTUPJSFFDDMÆTJBTUJRVF
s
.&*44/&3
"-0*4.&*44/&3(PUUFTFSLFOOUOJTVOE(PUUFTMFISFOBDIEFNFOHMJTDIFO%PNJ
OJLBOFSUIFPMPHFO3PCFSU)PMDPU -JNCVSH
.*$)"-4,*
,0/45"/5: .*$)"-4,* -B QIJMPTPQIJF BV 9*7 F TJÅDMF 4JY ÆUVEFT IH VOE
FJOHFMWPO,635'-"4$) 'SBOLGVSUBN.BJO
.³)-&3
8*-)&-. .³)-&3 %JF 5SJOJUÁUTMFISF EFT .BSTJMJVT WPO *OHIFO &JO #FJUSBH
[VS(FTDIJDIUFEFS5IFPMPHJFEFT4QÁUNJUUFMBMUFST -JNCVSH
13"/5-s
$"3- 13"/5- (FTDIJDIUF EFS -PHJL JN "CFOEMBOEF UU -FJQ[JH s
s
305)
#"35)0-0.¡64305)'SBO[WPO.BZSPOJT0'.4FJO-FCFO TFJOF8FSLF
TFJOF-FISFWPN'PSNBMVOUFSTDIJFEJO(PUU 'SBO[JTLBOJTDIF'PSTDIVOHFO

8FSMJO8FTUGBMFO
4$)"#&-
$)3*4501)&34$)"#&-b1FUFS5IPNBFoT2VFTUJPOPO%JWJOF'PSFLOPXM
FEHF GSPN )JT 4FOUFODFT $PNNFOUBSZp JO 'SBODJTDBO 4UVEJFT

s
4)"/,
.*$)"&- ) 4)"/, -BOHFOTUFJOoT 7JFOOB -PHJD 6OJWFSTJUZ BOE 4PDJFUZ JO
UIF-BUF'PVSUFFOUI$FOUVSZ 1I%%JTT )BSWBSE6OJWFSTJUZ
4)"/,
.*$)"&-)4)"/,6OMFTT:PV#FMJFWF :PV4IBMM/PU6OEFSTUBOE-PHJD
6OJWFSTJUZ BOE4PDJFUZJO-BUF.FEJFWBM7JFOOB 1SJODFUPO /+
5SBEJUJPOVOE3FGMFYJPO
WPO ."35*/5)63/&3
&JOMFJUVOH3FJOFS1IJMPTPQIPEFS0GGFOCBSVOHTUIFPMPHF
&JOFGBMTDIF"MUFSOBUJWFJOEFS$VTBOVT'PSTDIVOH
%JF'SBHF XFMDIF#FEFVUVOHEFS)FJMJHFO4DISJGU VOEEFSEBSBVTIFSWPS
HFIFOEFO LJSDIMJDIFO (MBVCFOTUSBEJUJPO
CFJ /JLPMBVT WPO ,VFT [VLPNNU
JTU GÙS EJF *OUFSQSFUBUJPO TFJOFT %FOLFOT [FOUSBM %B[V HJCU FT JO EFS $VTB
OVT'PSTDIVOHFJOJHFFYQMJ[JUFVOEFJOF7JFM[BIMWPOJNQMJ[JUFO4UFMMVOHOBI
NFO %JF WFSTDIJFEFOFO 1PTJUJPOFO MBTTFO TJDI EBCFJ BVG FJOFS 4LBMB [XJ
TDIFO[XFJ&YUSFNQPTJUJPOFOWFSPSUFO%JFTFXFSEFO[XBSIFVUFLBVNNFIS
JOJISFS&JOTFJUJHLFJUWFSUSFUFOTJFTJOEBCFSEFOOPDIGÙSEJF6OTDIMÙTTJHLFJ
UFOBVDIEFSHFHFOXÁSUJHFO$VTBOVT'PSTDIVOHTJHOJGJLBOU
&TXBSFOOFVLBOUJBOJTDIF1IJMPTPQIFO &$BTTJSFS +3JUUFS
EJFJNGSÙ
IFO+BISIVOEFSU$VTBOVTJOFJOFS8FJTFnXJFEFSFOUEFDLUFOo EVSDIEJF
FSJOFJOFNCSFJUFSFOHFJTUFTHFTDIJDIUMJDIFO#FXVTTUTFJOFSOFVUCFLBOOUXFS
EFOLPOOUF%JFTF;VTBNNFOIÁOHFTJOEEFS(SVOEEBGÙS EBTT$VTBOVTJO
EFOEBSBVGGPMHFOEFO+BIS[FIOUFOWPSXJFHFOEBMTSFJOFS1IJMPTPQIFSGPSTDIU
XPSEFOJTU#FJTFJOFOQIJMPTPQIJTDIJOUFSFTTJFSUFO-FTFSOGBOEFOKFOF%J
NFOTJPOFOEFTDVTBOJTDIFO%FOLFOT EJFEFODISJTUMJDIFO(MBVCFOCFUSFGGFO
XFOJH*OUFSFTTF4JFHBMUFOFIFSBMTEJF,POUSBTUGPMJF WPOEFSTJDIEJF0SJHJ
OBMJUÁUEFS1IJMPTPQIJFEFT$VTBOVTBCIFCFOMJF¼5IFPMPHJTDIF"VUPSFOTFU[
UFOEB[VLFJOFO,POUSBQVOLU*N(FHFOUFJM%JFDVTBOJTDIFO(MBVCFOTTQF
LVMBUJPOFOIBUUFOTJDIXFJUHFIFOEWPOEFSTDIPMBTUJTDIFO4ZTUFNBUJLFOUGFSOU
VOE XJFTFO JO JISFS 8JSLVOHTHFTDIJDIUF QBOUIFJTUJTDIIÁSFUJTDIF ,PO[FQUF
XJF EJFKFOJHFO FJOFT (JPSEBOP #SVOP BVG *O "OCFUSBDIU EJFTFS 5BUTBDIFO
#FJUSÁHF EJF TJDI BVTESÙDLMJDI EJFTFS 5IFNBUJL XJENFO HJCU FT SFMBUJW XFOJHF WHM
[#3&*/)"3%53&*/)"3%53&*/)"3%51'&*''&31'&*''&3
4"/5*/&--0.FJTUXJSEEJF'SBHFJNQMJ[JUJOOFSIBMCEFS%JTLVTTJPOÙCFSEJF7FS
IÁMUOJTCFTUJNNVOH WPO (MBVCFO 5IFPMPHJF
VOE %FOLFO 1IJMPTPQIJF
CFJ $VTBOVT
CFIBOEFMU%JFEJFTCF[ÙHMJDIFO5JUFMTJOEBVGHFGÙISUVOEEJTLVUJFSUJO5)63/&3B
4 s 7HM EBOFCFO BVDI 305) 3&*/)"3%5 VOE #&*&38"-5&4
%BOFCFOGJOEFUTJDIFJOF IÁVGJHVOSFGMFLUJFSUF
7PSFOUTDIFJEVOH[VEJFTFS'SBHFBVDI
JO4UVEJFO EJFTJDINJUEFSDVTBOJTDIFO*OUFSQSFUBUJPOWPO(MBVCFOTJOIBMUFO [#5SJ
OJUÁU $ISJTUPMPHJF 4PUFSJPMPHJF &TDIBUPMPHJF WFSTDIJFEFOF1SFEJHUUIFNFO BVDI3FMJ
HJPOFOUIFPMPHJF
CFGBTTFO7HMEB[V3&*/)"3%54VOEEJF-JUFSBUVSÙCFSTJDIU
WPO)0:&
%B[V#&/;
.BSUJO5IVSOFS
TDIJFOFO[BIMSFJDIFO5IFPMPHFOEJF1PTJUJPOFOEFT$VTBOVT[VDISJTUMJDIFO
(MBVCFOTGSBHFOWPOWPSOIFSFJOTVTQFLU
*ISFFYUSFNF;VTQJU[VOHGBOEEJFTF5FOEFO[JOEFS$VTBOVT*OUFSQSFUB
UJPOEFT&YJTUFO[QIJMPTPQIFO,BSM+BTQFST EFSEJFCJCMJTDIDISJTUMJDIFO.P
NFOUF EFT DVTBOJTDIFO %FOLFOT OJDIU OVS JHOPSJFSUF TPOEFSO FYQMJ[JU BC
MFIOUF *O EFS TFJOF %BSTUFMMVOH BCTDIMJF¼FOEFO b$VTBOVT,SJUJLp WFSUSJUU
+BTQFST EJF 1PTJUJPO EBTT EFS 0GGFOCBSVOHTHMBVCF EJF VSTQSÙOHMJDIF 8FJUF
TFJOFTQIJMPTPQIJTDIFO)PSJ[POUFTOJDIUFUXBFSÓGGOFU TPOEFSOJN(FHFOUFJM
EVSDI ÁV¼FSFO ;XBOH SFTUSJOHJFSU IÁUUF b%JF 4QFLVMBUJPO EJF FCFO BMMF
4DISBOLFOVOE&OHFOEVSDICSPDIFOIBUUFVOEWPSEBT6OFOEMJDIFGÙISUF
XJSEXJFEFSFJOHFGBOHFOJOCFTUJNNUFEPHNBUJTDIF7PSTUFMMVOHFOPEFS.ZT
UFSJFO*TUWPO$VTBOVTEJFWPMMF#FGSFJVOHGÙSEJF5SBOT[FOEFO[OVSGÙS
"VHFOCMJDLFHFXPOOFO EBOOBCFSJNNFSXJFEFSWFSMPSFO %BTMPHJTDIBMP
HJTDIF%FOLFOÓGGOFUVOBCTFICBSF3ÁVNF EJFTJDINJU$IJGGSFOGÙMMFO 3ÁU
TFMCJMEFS (MFJDIOJTTF ;FJDIFO
"CFSEJF3ÁVNFXFSEFOXJFEFSHFTDIMPTTFO
EVSDIEJF%JFOTUCBSLFJUEJFTFS(FEBOLFOGÙSCFTUJNNUF(MBVCFOTJOIBMUFEFS
0GGFOCBSVOHp
*OEFS,SJUJL EJF+BTQFSTo$VTBOVT*OUFSQSFUBUJPOVBWPN.BJO[FS%PH
NBUJL1SPGFTTPS3VEPMG)BVCTUFSGVIS NFMEFUFTJDIEJFBOEFSF&YUSFNQPTJ
UJPO [V 8PSU 4JF IBUUF TJDI HFHFO [XFJ 'SPOUFO [V WFSUFJEJHFO &JOFSTFJUT
HFHFO KFOF 1IJMPTPQIFO XFMDIF EJF #FEFVUVOH EFT (MBVCFOT CFJ $VTBOVT
HFSJOH WFSBOTDIMBHUFO VOE BOEFSFSTFJUT HFHFO KFOF 5IFPMPHFO XFMDIF EJF
DVTBOJTDIFO1PTJUJPOFOBMTVOPSUIPEPYBCMFIOUFO)BVCTUOBINEJFTF"VTFJ
OBOEFSTFU[VOHBVG JOEFNFSEFO/BDIXFJTJOUFOEJFSUF EBTT$VTBOVT XFOO
BVDI OJDIU EFN 8PSUMBVU TP EPDI EFS 4BDIF OBDI OJDIUT BOEFSFT HFMFISU
IBCF BMT 5IPNBT WPO "RVJO JO TFJOFS OFVTDIPMBTUJTDIMFISBNUMJDIFO -FTBSU
0CXPIM$VTBOVTFTOJSHFOETXÓSUMJDI[JUJFSFOXÙSEF TFJFSOBDI)BVCTUEFN
UIPNBTJTDIFO"YJPNGJEFTTVQQPOJUFUQFSGJDJUJOUFMMFDUVN bEFS(MBVCFTFU[UEFO
*OUFMMFLUWPSBVTVOEWFSWPMMLPNNOFUJIOp
TUFUTWFSQGMJDIUFU
6OUFSEFSBSUJHFOIFSNFOFVUJTDIFO7PSBVTTFU[VOHFOXFSEFOEJFQIJMPTP
QIJTDIFO (FEBOLFOHÁOHF EFT $VTBOVT [V FJOFS "SU CMP¼FS 7PSTUVGF PEFS
7HMEB[VEJF;VTBNNFOGBTTVOH[V"VUPSFOXJF.(MPTTOFS #+BOTFOVOE+/FVOFS
JO+"$0#* 4s
+"41&34 4G b#FGSFJVOHEVSDI4QFLVMBUJPOVOE&JOGBOHFOJO(MBVCFOTJOIBMUp

WHMBVDI4 s s7FSHMFJDICBSIBUUFCFSFJUT(JPSEBOP#SVOPBSHV
NFOUJFSU BMTFSJOTFJOFS8JUUFOCFSHFS"CTDIJFETSFEF 0SBUJPWBMFEJDUPSJB
EBWPOTQSBDI
EBTTFS$VTBOVTOJDIUOVSGÙS1ZUIBHPSBTHMFJDI TPOEFSOEJFTFNTPHBSÙCFSMFHFOIBM
UFOXÙSEF bXFOOEFS1SJFTUFSSPDLTFJO<TDEFT$VTBOVT>(FOJFOJDIUEBVOEEPSUWFS
IÙMMUIÁUUFp #36/0* Q

7HM)"6#45 4s,SJUJTJFSUXVSEF+BTQFSTo%BSTUFMMVOHGSFJMJDIBVDIWPO
IJTUPSJTDIQIJMPMPHJTDIVOEJEFFOHFTDIJDIUMJDIBVTHFXJFTFOFO$VTBOVT'PSTDIFSO XJF
CFJTQJFMTXFJTF WPO 3BZNPOE ,MJCBOTLZ EFN #FHSÙOEFS EFS LSJUJTDIFO $VTBOVT(F
TBNUBVTHBCF EFS,VSU'MBTDIHFHFOÙCFSÁV¼FSUF +BTQFSTo#VDITFJOJDIUTBMTbNPOV
NFOUBMF8BUUFp [JUJFSUJO'-"4$) 4

5)0."4 %&"26*/04VNNBUIFPMPHJBF * BE
7HM)"6#45 4
1SPQÁEFVUJLEFHSBEJFSU4JFXÙSEFOBVGFJOFJNTDIPMBTUJTDIFO4JOOWFSTUBO
EFOF0GGFOCBSVOHTUIFPMPHJFIJOBVTMBVGFO JOEFSEJFFJHFOUMJDIF4QJU[FBMMFS
*OUFOUJPOFOEFT$VTBOVTCFTUÙOEF%B$VTBOVTTJDIBCFSWPSBMMFNJOTFJOFN
1SFEJHUXFSL NJU 5IFNFO EFS CJCMJTDIFO 0GGFOCBSVOH BVTFJOBOEFSTFU[U HF
SBUFOJOEJFTFS-FTBSUEJF1SFEJHUFO PGUVONFSLMJDI
JOFJOF7PSSBOHTUFMMVOH
HFHFOÙCFS EFO UIFPSFUJTDIFO 4DISJGUFO 6N EFO 1SFJT EJFTFS IFSNFOFVUJ
TDIFO4DIJFGMBHFFSIÁMU$VTBOVTFJOFO&ISFOQMBU[JOEFS3FJIFEFSPSUIPEPY
EPHNBUJTDIFO0GGFOCBSVOHTUIFPMPHFO
%JF CJTIFSJHFO 4UFMMVOHOBINFO [VS 'SBHF OBDI EFS #FEFVUVOH WPO
4DISJGU VOE LJSDIMJDIFS 5SBEJUJPO JN %FOLFO EFT $VTBOVT JOOFSIBMC EFSFS
EJF 1PTJUJPOFO WPO +BTQFST VOE )BVCTU EJF &YUSFNF CJMEFO CFIBOEFMO EJF
1SPCMFNBUJLFOUXFEFSOVSJNQMJ[JUPEFSWPOFJOFSIFSNFOFVUJTDIFO7PSFOU
TDIFJEVOHIFS EJFKFXFJMTWPOBV¼FOBOEBTDVTBOJTDIF%FOLFOIFSBOHFUSB
HFO XJSE *O EFS -JUFSBUVS XVSEF CJTIFS EJF #FEFVUVOH FJOFT 5FYUFT OJDIU
FOUTQSFDIFOE WFSBOTDIMBHU JO EFN $VTBOVT XFOO BVDI JO 'PSN FJOFT
(MFJDIOJTTFT TP EPDI FJOF QSJO[JQJFMMF "VTTBHF [V TFJOFN 4FMCTUWFSTUÁOEOJT
JO EJFTFS 'SBHF NBDIU *O EFO GPMHFOEFO ¹CFSMFHVOHFO TPMMFO BVT EJFTFN
5FYU EJF DVTBOJTDIFO (SVOEHFEBOLFO [VN 7FSIÁMUOJT WPO 4DISJGUUSBEJUJPO
VOE QIJMPTPQIJTDIFN %FOLFO FSIPCFO VOE EBOO BO LPOLSFUFO #FJTQJFMFO
BVTBOEFSFO,POUFYUFOFSQSPCUVOEÙCFSQSÙGUXFSEFO
%JFQSJO[JQJFMMF(SVOEMFHVOH5SBEJUJPOEFS3FGMFYJPO
+FOF1BTTBHF JOEFS$VTBOVTEJF#FEFVUVOHEFS4DISJGUUSBEJUJPOGÙSEBTQIJ
MPTPQIJTDIF %FOLFO HSVOEMFHFOE SFGMFLUJFSU XVSEF CJTIFS OJDIU BMT TPMDIF
FSLBOOU%BTNBHEBSBOMJFHFO EBTT$VTBOVTTFJOFEJFTCF[ÙHMJDIFO&JOTJDI
UFOIJFSOJDIUOBDIEFS"SUFJOFTTDIPMBTUJTDIFO5SBLUBUFTJO5IFTFONJUFJOFS
FOUTQSFDIFOEFO ¹CFSTDISJGU WPSUSÁHU &S XÁIMU WJFMNFIS FJOF %BSTUFMMVOHT
GPSN EJFEBT(FNFJOUF[XBSBOTDIBVMJDIFSWFSNJUUFMOVOEMFJDIUFS[VHÁOH
MJDI NBDIFO TPMM FT EBGÙS BCFS BVDI JO JOEJSFLUFS VOE WFSCPSHFOFS 8FJTF
NJUUFJMU%FS(FEBOLFCFHFHOFUJOEFS'PSNFJOFT(MFJDIOJTTFT8FOO$VTB
OVTHFSBEFTFJOF&JOTJDIUFOÙCFSEJF#FEFVUVOHEFS)FJMJHFO4DISJGUJOEJF
TFSCJMEIBGUFO8FJTFBVTESÙDLU TPIBUEJFTF"SUJLVMBUJPOTGPSNOJDIUOVSFJOF
ÁV¼FSMJDIQÁEBHPHJTDIF 'VOLUJPO 4JF FSHJCU TJDI WJFMNFIS BVT EFN *OIBMU
TFMCTU VOE [XBS JO EPQQFMUFS 8FJTF %JF CJCMJTDIFO 4DISJGUFO CFEJFOFO TJDI
TFMCTUWPS[ÙHMJDIEFSHMFJDIOJTIBGUFO3FEFXFJTF6OEJOTFJOFS%FVUVOHEFT
1IÁOPNFOT EFS 4DISJGUUSBEJUJPO EJF FS JO EJFTFN (MFJDIOJT WPSUSÁHU XJSE
$VTBOVTEJF4DISJGUJOJISFS(FTBNUIFJUBMTFJOFCJMEIBGUF7FSNJUUMVOHTGPSN
WPO&JOTJDIUFOJOUFSQSFUJFSFO EJFJISFS/BUVSOBDI*OIBMUEFSJOUFMMFLUVFMMFO
&SLFOOUOJTEFT.FOTDIFOTJOE*OEFS8FJTF XJF$VTBOVTTFJOF1PTJUJPO[VS
#FEFVUVOHEFS4DISJGUWPSUSÁHU FOUTQSFDIFOTJDIBMTP'PSNVOE*OIBMUEFT
(FEBOLFOT
%BT %FOLFO JO HMFJDIOJTIBGUFO #JMEFSO XJSE WPO $VTBOVT OJDIU OVS [VS 7FSNJUUMVOH
TFJOFS&JOTJDIUFOÙCFSEJF#FEFVUVOHEFS4DISJGUUSBEJUJPOFJOHFTFU[U6OUFSEFN5JUFM
FJOFSnBFOJHNBUJTDITZNCPMJTDIFO8JTTFOTDIBGUoJTUFTEJF.FUIPEFEFTDVTBOJTDIFO1IJ
.BSUJO5IVSOFS
%JF[FOUSBMF5FYUQBTTBHFEFT(MFJDIOJTTFTMBVUFUXJFGPMHU
6OTFSF WFSOVOGUIBGUF ,SBGU CFTJU[U EJF VOTBHCBSFO 3FJDIUÙNFS EFT
-JDIUFTJOEFS<8FJTFEFS>.ÓHMJDILFJU"CFSEBTJFJOEFS.ÓHMJDILFJU
TJOE XJTTFOXJSTPMBOHFOJDIU EBTTXJSTJFCFTJU[FO CJTTJFVOTEVSDI
EBT JO 8JSLMJDILFJU CFTUFIFOEF WFSOVOGUIBGUF -JDIU MVNFO JOUFMMF
DUVBMF
HFPGGFOCBSUXFSEFO VOEEJF8FJTF TJFJOEJF8JSLMJDILFJU[V
ÙCFSGÙISFO HF[FJHU XJSE 4P TJOE JO EFN LMFJOFO "DLFS EFT "SNFO
WJFMF 3FJDIUÙNFS JO EFS .ÓHMJDILFJU EJF FS XFOO FS XFJ¼ EBTT TJF
EPSU TJOE VOE TJF JO EFS FOUTQSFDIFOEFO 8FJTF TVDIU GJOEFO XJSE
%FOO EPSU JTU 8PMMF VOE #SPU VOE 8FJO VOE 'MFJTDI VOE BMMFT BO
EFSF EBT FS XÙOTDIU VOE NJU EFN "VHF OJDIU TJFIU %FS 7FSTUBOE
WFSMFJIUJINEBT-JDIUEFS0GGFOCBSVOH MVNFOSFWFMBUJPOJT
TPEBTTFS
XFJ¼ EBTT TJF EPSU TJOE VOE EBTT FS WPN 4DIÁGDIFO 8PMMF WPO EFS
,VI.JMDI WPN8FJOTUPDL8FJOVOEWPN(FUSFJEFEBT#SPUHFXJOOU
6OE EJF WFSTDIJFEFOFO FSGBISFOFO FYQFSUJ
#BVFSO PGGFOCBSFO TJDI
EBT -JDIU EFT 8JTTFOT [VS HVUFO #FCBVVOH EFT "DLFST *O EJFTFN
-JDIU TDISFJUFU EFS #BVFS JN (MBVCFO GPSU VOE HFXJOOU EJF 'SVDIU
EFTTJOOMJDIFO-FCFOT*OÁIOMJDIFS8FJTFTUFIFOBMMF%JOHFEFTWFS
OVOGUIBGUFO"DLFST JOUFMMFDUVBMJTBHSJ
JOEFS.ÓHMJDILFJU%JFTFHFXÁI
SFOEBTWFSOVOGUIBGUF-FCFO TPGFSOFSSJDIUJHHFQGMFHUXJSE DPMBUVS

VOETFJOF,SÁGUFEVSDIEJFOPUXFOEJHFO¹CVOHFOVOE8FJTFOBVT
HFESÙDLUXFSEFO6OEGÙSTFJOF1GMFHF DVMUVSB
XFSEFOWFSTDIJFEFOF
VOT ÙCFSMJFGFSUF &SMFVDIUVOHFO WPO EFOFO HFGVOEFO EJF TJDI NJU
EJFTFS WFSOVOGUCF[PHFOFO 1GMFHF FJGSJH CFTDIÁGUJHUFO XJF [# EJF
.ÁOOFS EJF EFO 5VHFOEFO IJOHFHFCFO EJF 4DIBUUFO EJFTFS 8FMU
WFSMBTTFO VOE TJDI EFN HFJTUJHFO -JDIU XJENFO %VSDI TJF IBU VOT
EFS(FCFSEFS-JDIUFSFJOFOWFSCPSHFOFO4DIBU[FOUIÙMMU EJF8FJTF
LVOEHFUBO EFO"DLFS[VCFIÙUFO XJFBVDIEJF(FTFU[FVOE(FCPUF
CFLBOOU HFHFCFO EJF TDIÁEMJDIFO (FXÁDITF BVT[VSFJ¼FO EJF OJDIU
'SVDIUUSBHFO TPOEFSOEJF'SVDIUCBSLFJUIJOEFSOVOE[FSTUÓSFO XJF
FS VOT BVDI MFISUF EFO #BVN EFT -FCFOT [V QGMBO[FO VOE [V QGMF
HFO 4PMDIF .ÁOOFS XBSFO .PTFT EJF 1SPQIFUFO EJF 1IJMPTPQIFO
VOE EJF "QPTUFM "CFS EBT 8PSU EBT -JDIU BMM EJFTFS JTU FNQGBOHFO
XPSEFO JN "CTUJFH EFT BCTPMVUFO 8PSUFT VOE XBS OJDIU TFMCTU EBT
8PSU XFMDIFTEBTVOFOEMJDIF-JDIUEFT7BUFSTJTU CJTTJDIEJFTFT8PSU
PIOF&JOTDISÁOLVOH BCTRVFDPOUSBDUJPOF
JOTJOOMJDIFS8FJTFJOVOTF
SFN )FSSO +FTVT $ISJTUVT [FJHUF *O EJFTFN 8PSU EFS 8BISIFJU HF
[FVHU TJOEXJS4ÓIOFEFT-JDIUFT EBFSLVOEUBU EBTTEJF(ÙUFSEFS
)FSSMJDILFJU EFT FXJHFO 3FJDIFT JO VOT TJOE VOE EB FS VOT MFISUF
EBTTXJSEJFHFJTUJHF6OTUFSCMJDILFJUEVSDIEJF7FSBDIUVOHEFSTJOO
MPTPQIJFSFOT TDIMFDIUIJO EJF TJDI JOIBMUMJDI BVT TFJOFN 7PSWFSTUÁOEOJT EFT NFOTDIMJ
DIFO*OUFMMFLUTBMTFJOFTFOEMJDIFO(FJTUFTFSHJCUWHMEB[V 5)63/&3"MT2VFMMF
GÙS EJFTF .FUIPEF TUFIU OFCFO EFO CJCMJTDIFO (MFJDIOJTTFO HMFJDICFSFDIUJHU BVDI EJF
,POUJOVJUÁUEFT1IJMPTPQIJFSFOTJO(MFJDIOJTCJMEFSOJOEFSQMBUPOJTDIFO5SBEJUJPOTFJU
EFN4POOFOHMFJDIOJTJN%JBMPH1PMJUFJB
MJDIFO8FMUHFXJOOFO VOEEBFSTJDIVOTPGGFOCBSNBDIUF EBNJUXJS

JOTFJOFN-JDIU EFN-JDIUEFTGMFJTDIHFXPSEFOFO8PSUFT EBTWÁUFS
MJDIF-JDIUVOTFSFT-FCFOTFSGBTTFO%FOOFSTFMCTUJTUEBTWÁUFSMJDIF
-JDIU EBT KFEFO .FOTDIFO FSMFVDIUFU VOE NJU TFJOFN -JDIU EBT FS
HÁO[FOEFSGÙMMU XBTVOTGFIMU VNJOJINVOEEVSDIJIO EFSJO&XJH
LFJUHFQSJFTFOJTU EBTCFHMÙDLFOEF-FCFOEFS3VIF[VFSSFJDIFO
8BT$VTBOVTJN(MFJDIOJTWFSBOTDIBVMJDIFOXJMM GPSNVMJFSUFSHMFJDIBN
"OGBOH EFT [JUJFSUFO 5FYUFT &T HFIU VN EJF WFSOVOGUIBGUF ,SBGU EFT .FO
TDIFO BMTPVNTFJOFO*OUFMMFLU*OEFS*OUFMMFLUCFHBCVOHTJFIU$VTBOVTÙCFS
FJOTUJNNFOE NJU EFS QIJMPTPQIJTDIFO 5SBEJUJPO EJF [FOUSBMF 8FTFOTFJHFO
TDIBGU EFT .FOTDIFO %FO CJCMJTDIDISJTUMJDIFO 8VS[FMO TFJOFT %FOLFOT HF
NÁ¼JTUGÙS$VTBOVTEJF*OUFMMFLUVBMJUÁUEFT.FOTDIFOBCFSWPOEFSLSFBUÙS
MJDIFO &OEMJDILFJUIFSCFTUJNNU6NEJFT[VN"VTESVDL[VCSJOHFO HSFJGU
$VTBOVTEJFBSJTUPUFMJTDIF6OUFSTDIFJEVOH[XJTDIFONÓHMJDIFNVOEXJSLMJ
DIFN*OUFMMFLUBVG%FS.FOTDICFTJU[UEJFJINXFTFOIBGUF*OUFMMFLUVBMJUÁU
[VOÁDITU OVS JO EFS 8FJTF EFS .ÓHMJDILFJU 7PO EBIFS FSHJCU TJDI EJF /PU
XFOEJHLFJU EBTT TJDI EFS .FOTDI TFJO 8FTFO FSTU BOFJHOFU JOEFN FS TFJO
*OUFMMFLUQPUFOUJBMJOEJF8JSLMJDILFJUÙCFSGÙISU%JFTHFTDIJFIUOBDI$VTBOVT
JO FJOFN LSFJTIBGUFO 1SP[FTT EFS 4FMCTUSFGMFYJPO DJSDVMBSJT DPNQMFUB SFEJUJP

6NEFO"OGBOHJOEFS#FXFHVOHWPOEFS.ÓHMJDILFJU[VS8JSLMJDILFJUEFT
*OUFMMFLUT[VNBDIFO JTUEFS.FOTDIBCFSBVG#FEJOHVOHFOBOHFXJFTFO EJF
JIN [VOÁDITU WPO BV¼FO IFS HFHFCFO XFSEFO NÙTTFO (FOBV EJFTF #FEJO
HVOHFO EJFHFHFCFOTFJONÙTTFO EBNJUEFS.FOTDITFJOXFTFOIBGUFT*OUFM
MFLUQPUFOUJBM WFSXJSLMJDIFOLBOO BOBMZTJFSU$VTBOVTJNGPMHFOEFO3FTUEFT
5FYUFTJO'PSNFJOFT(MFJDIOJTCJMEFT
%JF3PMMFEFS)FJMJHFO4DISJGUJN1SP[FTTEFTJOUFMMFLUVFMMFO%FOLFOTWFS
NJUUFMU$VTBOVTJN3ÙDLHSJGGBVGFJOCJCMJTDIFT(MFJDIOJTVOEEFTTFO"VTMF
HVOHTUSBEJUJPO *OTQJSJFSU WPO EFS OFVUFTUBNFOUMJDIFO 1BSBCFM WPO FJOFN
4DIBU[ EFSWFSCPSHFOJOFJOFN"DLFSMJFHU WFSHMFJDIU$VTBOVTEJF1PUFOUJ
BMJUÁU EFT NFOTDIMJDIFO *OUFMMFLUT NJU FJOFN "DLFS EFS FSTU OPDI LVMUJWJFSU
XFSEFO NVTT %VSDI EJFTFO 7FSHMFJDI XJMM $VTBOVT BVDI EFVUMJDI NBDIFO
EBTTEJF7FSXJSLMJDIVOHEFSJOUFMMFLUVFMMFO.ÓHMJDILFJUFOGÙSEFO.FOTDIFO
ÙCFSMFCFOTOPUXFOEJH JTU &CFOTP XFOJH XJF EFS .FOTDI PIOF EJF 'SÙDIUF
EFT MBOEXJSUTDIBGUMJDIFO "DLFSCBVT MFCFO LBOO JTU JIN BVDI FJO 4FJO PIOF
%FEBUPQBUSJTMVNJOVN I*7 Ms Ms%JF4DISJGUMJFHUJOFJOFSOFVFO

EFVUTDIFO¹CFSTFU[VOHWPS/*,0-"64 70/,6&4s%JFIJFS[JUJFSUF5FYUQBTTBHF
XVSEFBVDIEFS4UVEJF5)63/&3B[VHSVOEFHFMFHUWHM4G
7HM "3*4505&-&4 %F BOJNB *** C
5)0."4 %& "26*/0 *O %F BO ** OS

1BSBMMFMF4UFMMFOCFJ$VTBOVT[#%FWJTJPOFEFJ I7* MsVOE$SJCSBUJP
"MLPSBOJ ** I7*** MG
7HM[#%FDPOJFDUVSJT ** I*** OS MJOs%B[V5)63/&3B JOTCFT
4
7HM.U EBSBVGCF[JFIUTJDI$VTBOVTBVDIJO*EJPUBEFTBQJFOUJB *I 7 M
s M
"MTQBUSJTUJTDIF2VFMMFOGÙSEJF#BVFSONFUBQIPSJLWHM$*3*--64)*&30
4*-*.*5"/64$BUFDI 7 VOE*0"//&4%"."4$&/64%FGJEFPSUIPEPYB
.BSUJO5IVSOFS
EJF)FSWPSCSJOHVOHFOTFJOFT(FJTUFTNÓHMJDI4JOOMJDIFVOEHFJTUJHF8JSL
MJDILFJU XJSE IJFS WPO $VTBOVT JO FJOF &OUTQSFDIVOH [VFJOBOEFS HFCSBDIU
EJFBOEJFHSP¼FOQMBUPOJTDIFO(MFJDIOJT[VTBNNFOIÁOHFFSJOOFSU
%JF8FJTF XJFEFS.FOTDITFJOFO*OUFMMFLUWFSXJSLMJDIFOLBOO WFSEFVU
MJDIU $VTBOVT IJFS BO EFS "SU XJF FJO #BVFS KFOF 'SÙDIUF HFXJOOU EJF JO
TFJOFN"DLFSWFSCPSHFOMJFHFO%BCFJHFIUFSWPOEFS#FPCBDIUVOHBVT EBTT
EJF'SÙDIUFEFT"DLFSTNJUEFNTJOOMJDIFO"VHF[VOÁDITUOJDIUHFTFIFOXFS
EFO TPMBOHFEBT'FMEOPDIOJDIULVMUJWJFSUXJSE*OFJOFNOÁDITUFO4DISJUU
CFOFOOU $VTBOVT KFOF 7PSBVTTFU[VOH EJF HFHFCFO TFJO NVTT EBNJU EFS
#BVFSTFJO'FMELVMUJWJFSFOLBOO%FS#BVFSNVTTXJTTFO EBTTEJF'SÙDIUF
QPUFOUJFMMJOTFJOFN"DLFSWPSIBOEFOTJOE VOEFSNVTTEJF.FUIPEFOLFO
OFO NJUEFOFOFSTJF[VN8BDITFOVOE(FEFJIFOCSJOHFOLBOO%JFÙCFS
MFCFOTOPUXFOEJHF-BOEXJSUTDIBGUTFU[UBMTPFJOJOUFMMFLUVFMMFT8JTTFOWPSBVT
&OUTDIFJEFOEXJSEOVOBMTPEJF'SBHF XJFEFS#BVFSEJFTFT8JTTFOHFXJO
OFOLBOO
%B[VHJMUFT [VOÁDITU[VLMÁSFO XJFEBTMBOEXJSUTDIBGUMJDIF8JTTFOOÁIFS
CFTUJNNU JTU &T CFJOIBMUFU EJF 3FHFMO GÙS EFO "DLFSCBV EJF JISFSTFJUT BVG
EFO/BUVSHFTFU[FOCFSVIFO6OEEJF/BUVSHFTFU[FLÓOOFOQSJO[JQJFMMEVSDI
EJFOBUÙSMJDIF7FSOVOGUEFT.FOTDIFOFSGBTTUXFSEFOVOECFSVIFOKBBVDI
LPOLSFU BVG EFO &OUEFDLVOHFO JOUFMMJHFOUFS .FOTDIFO %BSBVT GPMHU EBTT
EFS #BVFS QSJO[JQJFMM BMMFJO BVT EFS JOEJWJEVFMMFO ,SBGU TFJOFT OBUÙSMJDIFO
*OUFMMFLUT [V KFOFN 8JTTFO HFMBOHFO LÓOOUF EBT FS GÙS EJF #FCBVVOH EFT
"DLFSTCSBVDIU
*N GBLUJTDIFO -FCFO EFT #BVFSO FSGÁISU EJFTF QSJO[JQJFMMF .ÓHMJDILFJU
BCFSFJOFFOUTDIFJEFOEF&JOTDISÁOLVOH0CXPIMEFS#BVFSNJUTFJOFN*O
UFMMFLUFJHFOUMJDITFMCTUÁOEJHEJF/BUVSHFTFU[FFSTDIMJF¼FOVOEBVGEJF-BOE
XJSUTDIBGUTSFHFMO BOXFOEFO LÓOOUF XÁSF FS EF GBDUP EBNJU SFTUMPT ÙCFSGPS
EFSU8FOOEFS#BVFS CFWPSFSNJUEFS"DLFSLVMUVSCFHJOOU FSTUEJF/BUVS
HFTFU[FIFSBVTGJOEFONÙTTUF XÙSEFFSCFSFJUTWFSIVOHFSUTFJO FIFFSÙCFS
IBVQUNJUEFN4ÁFOBOGBOHFOLÓOOUF6NTFJO¹CFSMFCFO[VHFXÁISMFJTUFO
NVTTEFN#BVFSOEBT8JTTFOVNEJFOBUÙSMJDIFO-BOEXJSUTDIBGUTSFHFMOBVG
FJOF8FJTFUFJMIBGUJHXFSEFO EJFWPOEFO&SHFCOJTTFOEFS"LUJWJUÁUFOTFJOFT
FJHFOFO*OUFMMFLUTVOBCIÁOHJHJTU
*N )JOCMJDL BVG EJF 8FJTF XJF EJF #BVFSO LPOLSFU [V JISFN MBOEXJSU
TDIBGUMJDIFO8JTTFOLPNNFO LBOOFT$VTBOVTOVOMFJDIUFJOTJDIUJHNBDIFO
XFMDIF#FEFVUVOH#FMFISVOHVOE5SBEJUJPOGÙSEBTNFOTDIMJDIF¹CFSMFCFO
IBCFO %FS #BVFS FSGÁISU BMMFT 8FTFOUMJDIF [VS SJDIUJHFO #FCBVVOH EFT
"DLFST JOEFNFTJINWPOEFOBOEFSFO#BVFSO TQF[JFMMWPOTFJOFS7ÁUFSHF
OFSBUJPONJUHFUFJMUXJSE VOE[XBSJO'PSNWPOTQSBDIMJDIFS#FMFISVOHVOE
LPOLSFU HF[FJHUFS "OXFOEVOH [VHMFJDI %PDI OJDIU OVS EJF ÙCFSMFCFOTOPU
XFOEJHF#FEFVUVOHEFS5SBEJUJPOLBOO$VTBOVTJN"DLFSHMFJDIOJTWFSEFVU
MJDIFO TPOEFSO BVDI XPSJO EFS *OIBMU EFS 5SBEJUJPO CFTUFIU VOE XJF TJF
[VTUBOEFLPNNU%JF5SBEJUJPOCFJOIBMUFUKFOF&SGBISVOHFONJUEFO#FEJO
HVOHFO .ÓHMJDILFJUFOVOE4USBUFHJFOEFTNFOTDIMJDIFO¹CFSMFCFOT EJFJO
EFO WPSBOHFHBOHFOFO .FOTDIIFJUTHFOFSBUJPOFO HFNBDIU VOE HFTBNNFMU
XPSEFOTJOE4JFJTUEBT&SHFCOJTEFS&JOTJDIUFOVOE&OUEFDLVOHFOWPOXFJ
TFOVOEFSGJOEFSJTDIFO.FOTDIFO EJFBVGHSVOEJISFTUIFPSFUJTDIFO8FSUFT
VOE QSBLUJTDIFO /VU[FOT JN (FEÁDIUOJT EFS .FOTDIFO MFCFOEJH HFCMJFCFO
TJOE%JF5SBEJUJPOFOUTUFIUTPEVSDI"OSFJDIFSVOHWPO&SGBISVOHFO XFMDIF
EJF*EFOUJUÁUFJOFS,VMUVSTUJGUFOVOEJOEFSFO(FTDIJDIUFXFJUFSHFHFCFOXFS
EFO%JFÙCFS(FOFSBUJPOFOFSQSPCUF&SGPMHTLPOUJOVJUÁUEFSUSBEJUJPOFMMFO
8FSUFVOE3FHFMOFSMBVCUFTEFN.FOTDIFOBVDI EJF5SBEJUJPO[VÙCFSOFI
NFO PIOF JISF *OIBMUF JN &JO[FMOFO SBUJPOBM ÙCFSQSÙGFO [V NÙTTFO XBT
EFONFJTUFO.FOTDIFOPIOFIJOJOEFOLPOLSFUFO6NTUÁOEFOJISFT-FCFOT
OJDIUNÓHMJDIXÁSF8FJMEBT¹CFSMFCFOFJOFESJOHMJDIF/PUXFOEJHLFJUVOE
EJF;FJUEFTNFOTDIMJDIFO-FCFOTLVS[JTU CMFJCUEFN.FOTDIFOJOEFONFJT
UFO'ÁMMFOHBSOJDIUTBOEFSFTÙCSJH BMTEJF5SBEJUJPOKFOFS,VMUVS JOEFSFS
MFCU JO[VTUJNNFOEFN7FSUSBVFOBVG[VOFINFO
%JF'SVDIUEFS(MFJDIOJTCFUSBDIUVOHÙCFSUSÁHU$VTBOVTOVO OBDIQMBUP
OJTDIFN 7PSCJME
WPOEFSTJOOMJDIFOBVG EJFHFJTUJHF0SEOVOH8JFGÙSEJF
4JDIFSVOH EFTMFJCMJDIFO¹CFSMFCFOTEVSDIEJF'SÙDIUFEFS"DLFSLVMUVS JTU
BVDIGÙSEBT-FCFOEFT(FJTUFTEFS#F[VHBVGEJF5SBEJUJPOEFSJOUFMMFLUVFM
MFO ,VMUVS VOFSMÁTTMJDI 8FJM EFS .FOTDI TFJOF JOUFMMFLUVFMMFO 'ÁIJHLFJUFO
[VOÁDITUFSTUJOEFS8FJTFEFS.ÓHMJDILFJUCFTJU[U CFEBSGFSFJOFSWPOBV¼FO
[VLPNNFOEFO"OSFHVOH BVGEJFIJOFSTFJOHFJTUJHFT1PUFOUJBMJOEJF8JSL
MJDILFJUÙCFSGÙISU%JFTF"OSFHVOHHFTDIJFIUEVSDIKFOFWPSCJMEMJDIFO8FJ
TFONFOTDIMJDIFS4FMCTUWFSXJSLMJDIVOH EJFJOEFSLVMUVSFMMFO5SBEJUJPOÙCFS
NJUUFMUXFSEFO8JFJN'BMMFEFT"DLFSCBVTNÙTTFOBVDIEJFHFJTUJHFO8FSUF
EFS ,VMUVS LPOLSFU WPSHFMFCU XFSEFO %JFT HFTDIJFIU OBDI $VTBOVT XFOO
.FOTDIFOFJO-FCFOOBDIEFO5VHFOEFOGÙISFO EBT[VS/BDIBINVOHBO
SFHU%JFTF¹CVOHEFS5VHFOEFOCF[FJDIOFU$VTBOVTBMTJOUFMMFDUVBMJTDVMUVSB
8JF EJF "DLFSLVMUVS EFS #BVFSO BVG KFOFO &SGBISVOHFO NJU EFS -BOEXJSU
TDIBGU CFSVIU EJF ÙCFS (FOFSBUJPOFO XFJUFSHFHFCFO XPSEFO TJOE CBTJFSU
BVDIEJFUVHFOEIBGUF*OUFMMFLULVMUVSsXJF$VTBOVTXÓSUMJDITBHUsBVGFJOFS
b5SBEJUJPOWPO&SMFVDIUVOHFOWPOEFOFO EJFTJDINJUEJFTFSWFSOVOGUCF[P
HFOFO1GMFHFFJGSJHCFTDIÁGUJHUFOp
*O EFS 8FJTF XJF $VTBOVT JN 'PSUHBOH EFT 5FYUFT KFOF .FOTDIFO VOE
EJFWPOJIOFOUSBEJFSUFO&SMFVDIUVOHFOOÁIFSCFTUJNNU XJSENBO[VOÁDITU
ÙCFSSBTDIU.BOXÙSEFTJDIFSXBSUFO EBTTJN#F[VHBVGEJF*OUFMMFLULVMUVS
BVTTDIMJF¼MJDIWPO1IJMPTPQIFOEJF3FEFJTU BMMFOGBMMTOPDIWPO%JDIUFSOVOE
XJTTFOTDIBGUMJDIFO4DISJGUTUFMMFSO%PDI$VTBOVTCFTUJNNUb(FTFU[FVOE(F
CPUFpBMTEFO*OIBMUEFS&SMFVDIUVOHFOVOECF[FJDIOFUKFOF.FOTDIFO EJF
TJFVOTUSBEJFSFO BMTb.PTFT EJF1SPQIFUFO EJF1IJMPTPQIFOVOEEJF"QPT
UFMp#FJEF.BMFHSFJGUFSEBNJUBVG#FOFOOVOHFO[VSÙDL EJFXFOJHFSEFN
#FSFJDIEFS*OUFMMFLULVMUVS BMTEFN#FSFJDIEFTSFMJHJÓTLJSDIMJDIFO-FCFOT
;VEFOLVMUVSQIJMPTPQIJTDIFO*NQMJLBUJPOFOEFTDVTBOJTDIFO#BVFSOHMFJDIOJTTFTWHM
5)63/&3
%JFLPOTUJUVUJWF#FEFVUVOH EJF$VTBOVTJOTFJOFO&JOTJDIUFO[VS5SBEJUJPOEFN.P
NFOUEFT7FSUSBVFOTBVGÙCFSMJFGFSUF8FSUFVOE3FHFMO[VTQSJDIU GJOEFUFUXBJO+PIO
)FOSZ/FXNBOTn;VTUJNNVOHTMFISFoFJOF&OUTQSFDIVOHWHM/&8."/
7HM[#*EJPUBEFNFOUF I 7 Ms
.BSUJO5IVSOFS
[VHFIÓSFO0GGFOCBSÙCFSOJNNUOBDI$VTBOVTEJFCJCMJTDILJSDIMJDIF5SBEJ
UJPO GÙS EJF *OUFMMFLULVMUVS KFOF 'VOLUJPO XFMDIF EJF #FMFISVOH ÙCFS EJF
-BOEXJSUTDIBGUTSFHFMOEVSDIEJFWPSIFSHFIFOEFO#BVFSOJN'BMMFEFT"DLFS
CBVFTIBU%JF4DISJGUUSBEJUJPOIÁUUFEFNOBDIFJOF#FTUJNNVOHVOE'VOL
UJPO EJFEFSLPOLSFUFO#FMFISVOHÙCFSEJF-BOEXJSUTDIBGUTSFHFMOFOUTQSJDIU
*OEFS4DISJGUVOEJISFS¹CFSMJFGFSVOHTHFTDIJDIUFXFSEFOKFOF&SGBISVOHFO
&JOTJDIUFO VOE &OUEFDLVOHFO BVTESÙDLMJDI VOE JO MFJDIU WFSTUÁOEMJDIFS
'PSN NJUHFUFJMU EJF EFS .FOTDI GÙS EJF 7FSXJSLMJDIVOH TFJOFT *OUFMMFLUQP
UFOUJBMT CSBVDIU 6OE FCFOTP XJF EJF -BOEXJSUTDIBGUTSFHFMO LÓOOUF EFS
.FOTDI BVDI EFO BCTUSBLUFO *OIBMU EFS 4DISJGUUSBEJUJPO JN 1SJO[JQ BMMFJO
LSBGUTFJOFTOBUÙSMJDIFO*OUFMMFLUTJOEJWJEVFMMFSTDIMJF¼FO JTUBCFSEB[VVOUFS
EFO6NTUÁOEFOTFJOFTLPOLSFUFO-FCFOTFCFOTPXFOJHJOEFS-BHF XJFEFS
#BVFSJN'BMMFEFS/BUVSHFTFU[F
%JF4DISJGUUSBEJUJPOIBUOBDI$VTBOVTTPNJUBMTPEJF'VOLUJPO EFO.FO
TDIFO NJU KFOFO*OIBMUFOVOE7FSIBMUFOTXFJTFOWFSUSBVU[VNBDIFO EJFFS
[VS 7FSXJSLMJDIVOH TFJOFT OBUÙSMJDIFO *OUFMMFLUQPUFOUJBMT CSBVDIU %B EJFTF
#FEJOHVOHFO[VS4FMCTUWFSXJSLMJDIVOHEFT(FJTUFTEJF(FTFU[FEFTJOUFMMFL
UVFMMFO -FCFOT TFMCTU TJOE CFJOIBMUFU EJF 4DISJGUUSBEJUJPO OBDI $VTBOVT JN
1SJO[JQ OJDIUT BOEFSFT BMT QIJMPTPQIJTDIF 3FGMFYJPO 4DISJGU JTU 5SBEJUJPO EFS
3FGMFYJPO*OJISXFSEFOKFOF&JOTJDIUFOJOMFJDIUWFSTUÁOEMJDIFS XFJMCJMEIBG
%JFJOEFSLSFBUÙSMJDIFO&OEMJDILFJU OJDIUJOEFS4ÙOEF

CFHSÙOEFUF4DIXBDIIFJUEFS
NFOTDIMJDIFO*OUFMMFLUOBUVSVOEEJFLFOPUJTDIF#BSNIFS[JHLFJU(PUUFTCFOFOOU$VTB
OVTJOTCFTPOEFSFJOEFS"SHVNFOUBUJPOEFSSFMJHJPOFOEJBMPHJTDIFO4DISJGU%FQBDFGJEFJ
BMT(SVOEEBGÙS EBTT(PUUEFO.FOTDIFO[VS#FMFISVOHÙCFSEBT-FCFOWFSTDIJFEFOF
0GGFOCBSFSVOE3FMJHJPOTHSÙOEFS DISJTUMJDIFXJFOJDIUDISJTUMJDIF
HFTBOEUIBUb)FSS
,ÓOJHEFT"MMT XBTIBUKFEFT(FTDIÓQG EBTEVJINOJDIUHFHFCFOIBTU &THFGJFMEJS
EFOBVTEFN-FINEFS&SEFHFGPSNUFO-FJCEFT.FOTDIFONJUEFN7FSTUBOEFTHFJTU
[VCFMFCFO BVGEBTTJOJINEBT&CFOCJMEEFJOFSVOBVTTQSFDIMJDIFO,SBGUXJEFSTUSBIMF
"VT FJOFN .FOTDIFO TJOE WJFMF 7ÓMLFS FOUTUBOEFO XFMDIF EJF 0CFSGMÁDIF EFS GFTUFO
&SEFCFXPIOFO6OEPCXPIMKFOFS7FSOVOGUHFJTU EFSJOEJF&SEFHFTÁUVOEWPO4DIBU
UFOVNOBDIUFUJTU EBT-JDIUVOEEJF)FSLVOGUTFJOFT"OGBOHTOJDIUTJFIU IBTUEVJIN
EFOOPDIBMMFTBOFSTDIBGGFO EVSDIEBTFS BOHFSFHUEVSDIEBT4UBVOFOÙCFSEBT XBT
FS NJU EFO 4JOOFO CFSÙISU FJONBM [V EJS EFN 4DIÓQGFS WPO BMMFN EJF "VHFO EFT
(FJTUFT [V FSIFCFO WFSNBH VOE NJU EJS JO IÓDITUFS -JFCF WFSFJOU [V XFSEFO VOE TP
FOEMJDINJUSFJDIFS'SVDIU[VTFJOFN6STQSVOH[VSÙDLLFISFOLBOO%VXFJ¼UKFEPDI
P)FSS EBTTFJOFHSP¼F.BTTFOJDIUPIOFWJFM7FSTDIJFEFOIFJUTFJOLBOOVOEEBTTCFJ
OBIFBMMFHF[XVOHFOTJOE FJONÙITBNFTVOENJU4PSHFOVOE/ÓUFOWPMMFT-FCFO[V
GÙISFOVOEJOLOFDIUJTDIFS6OUFSXFSGVOHEFO,ÓOJHFO EJFIFSSTDIFO VOUFSUBOTFJO
NÙTTFO%BIFSJTUFTHFLPNNFO EBTTOVSXFOJHFWPOBMMFO.FOTDIFO;FJUVOE.V¼F
IBCFO VNEJF'SFJIFJUJISFT8JMMFOT[VHFCSBVDIFO VN[VS,FOOUOJTJISFSTFMCTU[V
HFMBOHFO4JFXFSEFOWPOWJFMFOLÓSQFSMJDIFO4PSHFOVOE%JFOTUFO[FSTUSFVU4PLÓO
OFO TJF EJDI EFS EV EFS WFSCPSHFOF (PUU CJTU OJDIU TVDIFO "VT EJFTFN (SVOE IBTU
EVEFJOFN7PMLWFSTDIJFEFOF,ÓOJHFVOE4FIFS XFMDIFNBO1SPQIFUFOOFOOU HFHF
CFO WPOEFOFOEJFNFJTUFOEFS"VGHBCFJISFS4FOEVOHFOUTQSFDIFOE,VMUFVOE(F
TFU[FJOEFJOFN/BNFOFJOSJDIUFUFOVOETPEBTVOHFCJMEFUF7PMLCFMFISUFOp %FQBDF
GJEFJ I 7** Ms MWHMBVDI%FQBDFGJEFJ sI 7** Ms M

UFS %BSTUFMMVOHTXFJTF ÙCFSMJFGFSU VOE EBSHFCPUFO EJF GÙS EJF XFTFOIBGUF

4FMCTUSFGMFYJPO EFT NFOTDIMJDIFO *OUFMMFLUT ÙCFSMFCFOT
OPUXFOEJH TJOE
8FJMEJF4DISJGUUSBEJUJPOOJDIUTBOEFSFTBMTQIJMPTPQIJTDIF4FMCTUSFGMFYJPOCF
JOIBMUFU LBOO$VTBOVTJN[JUJFSUFO5FYUBVDI.PTFT EJF1SPQIFUFOVOEEJF
"QPTUFMJOFJOFN"UFN[VHNJUEFO1IJMPTPQIFOOFOOFO
&JOFBVGTDIMVTTSFJDIF1BSBMMFMF[VN(FEBOLFOHBOHEFT#BVFSOHMFJDIOJTTFTBVT%FEBUP
QBUSJT MVNJOVN GJOEFU TJDI JO EFS FUXB FJO +BIS[FIOU TQÁUFS BN
JO #SJYFO
HFIBMUFOFO1SFEJHUn2VBFDVNRVFTDSJQUBTVOUo FEJFSUJOI 9*9
$VTBOVTHSFJGU
IJFSEJF.FUBQIPSJLEFT"DLFSCBVFTXJFEFSBVGVOECF[FJDIOFUEJF)FJMJHF4DISJGUBMT
EBT8BTTFSGÙSEJFb4BNFOpEFTHFJTUJHFO-FCFOT CFTUJNNUTJFBMTPBVDIIJFSBMT&S
NÓHMJDIVOHTCFEJOHVOHGÙSEJF7FSXJSLMJDIVOHEFTNFOTDIMJDIFO*OUFMMFLUQPUFOUJBMT BE
OBUVSBFSBUJPOBMJTQFSGFDUJPOFN
pJUBTQJSJUVTEFJ RVJEJDJUVSTQJSJUVTTBQJFOUJBF NFEJBOUF
TDSJQUVSB TFNFO JOUFMMFDUVBMF GBDJU GSVDUJGFSVNq "VDI IJFS SFGMFLUJFSU $VTBOVT EBOO
EBSÙCFS BVGXFMDIF8FJTFEJF4DISJGUEJFTF'VOLUJPOXBISOFINFOLBOOVOEXJFEFS
*OIBMUEFS4DISJGU[VTUBOEFLPNNU%JF4DISJGUJTUEBT(FTDIFIFOEFS,PNNVOJLBUJPO
[XJTDIFOWFSTDIJFEFOFO*OUFMMFLUFO%JF/PUXFOEJHLFJUFJOFSTPMDIFO,PNNVOJLBUJPO
FSHJCU TJDI BVT EFS &OEMJDILFJU EFS NFOTDIMJDIFO *OUFMMFLUOBUVS XFMDIF TJDI JO JISFS
&JOHFCVOEFOIFJUJOEJF7FSHÁOHMJDILFJUWPO;FJUVOE(FTDIJDIUFNBOJGFTUJFSU%VSDI
EJF4DISJGUXJSEEBT8JTTFOEFS7FSHBOHFOIFJUGÙSEJF(FHFOXÁSUJHFOVOE;VLÙOGUJHFO
USBEJFSUp4DSJQUVSBFOJNFTUNFEJVNRVPNFEJPDPODFQUVTNBOJGFTUBUVSBEFSVEJUJP
OFNIPNJOVNQSBFTFOUJVNFUBCTFOUJVNEFQSBFUFSJUJT QSBFTFOUJCVTFUGVUVSJTq%FO
*OIBMU WPOEFNEJF*OUFMMFLUFNJUUFMTEFS4DISJGUÙCFSEJF;FJUFObJOGPSNJFSUpXFSEFO
CFTUJNNU $VTBOVT BVDI IJFS BVTESÙDLMJDI BMT FJOF b&SGBISVOHp FYQFSJFOUJB
EJF OPU
XFOEJHJTU VNEFO.FOTDIFO[VJOUFMMFLUVFMMFO"LUJWJUÁUFO[VCFGÁIJHFO;VS7FSEFVU
MJDIVOH EJFTFT "TQFLUFT HSFJGU FS XJFEFS BVG EJF "DLFSCBVNFUBQIPSJL [VSÙDL /VS JO
,FOOUOJT EFS MBOEXJSUTDIBGUMJDIFO &SGBISVOHFO BVT EFS 7FSHBOHFOIFJU LBOO EFS
.FOTDI XJTTFO EBTT BVT EFN 4BNFO EJF ÙCFSMFCFOTXJDIUJHF 'SVDIU IFSWPSHFIU 8JF
$VTBOVTIJFSEJF)FJMJHF4DISJGUVOEJISF5SBEJUJPOBMTFJO.PNFOUCFTUJNNU XFMDIFT
GÙS EJF 7FSXJSLMJDIVOH EFT OBUÙSMJDIFO *OUFMMFLUT OPUXFOEJH JTU VOE EBIFS QIJMPTP
QIJTDIBVGHFXJFTFOXFSEFOLBOO TDSJQUVSBFTVOUBCBSUFJOUFMMFDUVBMJTOBUVSBF
[FJHUTJDI
EFVUMJDIJN'PSUHBOHEFT1SFEJHUUFYUFT.JUFSTUBVOMJDIFS4FMCTUWFSTUÁOEMJDILFJUPIOF
#SVDI JO EFS "SHVNFOUBUJPO TQSJDIU $VTBOVT JN 'PMHFOEFO JO FJOFS 8FJTF WPO EFS
b4DISJGUpBMT.JUUFM[VSOPUXFOEJHFO,FOOUOJTEFT7FSHBOHFOFO EJFJOFJOFNBMMHFNFJ
OFO 4JOO BVTESÙDLMJDI BVDI EBT QSPGBOXJTTFOTDIBGUMJDIF 4DISJGUUVN [# 1UPMFNÁVT

JOUFHSJFSU#JCMJTDIFTVOEXJTTFOTDIBGUMJDIQIJMPTPQIJTDIFT4DISJGUUVNIBCFOOBDI$V
TBOVTFJOFJEFOUJTDIF4JOO#FTUJNNVOH OÁNMJDIKFOF&SGBISVOHFOÙCFSEJF;FJUBMUFS
IJO[VUSBEJFSFO EJFGÙSEJF7FSXJSLMJDIVOHEFTJOUFMMFLUVFMMFO-FCFOTOPUXFOEJHTJOE
%FTIBMC LBOO BVDI IJFS EFS "TUSPOPN 1UPMFNÁVT BMT #FJTQJFM GÙS EJF 'VOLUJPO EFS
)FJMJHFO
4DISJGU[JUJFSUVOEJOFJOFS3FJIFNJUEFNCJCMJTDIFO4DISJGUTUFMMFS1BVMVT
HFOBOOU XFSEFO *N )JOCMJDL BVG EJF JOUFMMFLUCFHSÙOEFOEF #FEFVUVOH EFS )FJMJHFO
4DISJGUJTUFTBVDILPOTFRVFOU XFOO$VTBOVTEFOTQJSJUVTQSPQIFUJDVTBMTFJOFCFTPOEFST
WPMMLPNNFOF"VTQSÁHVOHEFSWJSUVTEFTTQJSJUVTJOUFMMFDUVBMJTCFHSFJGUVOEJIOJOFJOFS
3FJIF NJU EFS 8JTTFOTDIBGU VOE EFS "VTMFHVOHTLVOTU OFOOU %FS IÓDITUF 0GGFOCB
SVOHTNJUUMFS +FTVT $ISJTUVT FSTDIFJOU JO EJFTFN ;VTBNNFOIBOH BMT EFS IÓDITUF VOE
WPMMLPNNFOTUF *OUFMMFLU WHM %F WJTJPOF EFJ I 7* M s *O EJFTFN 4JOOF
IBUUF $VTBOVT CFSFJUT EJF 0GGFOCBSVOHTXFJTIFJU 4BMPNPOT BVG FJOF CFTPOEFSF #FHB
CVOHTFJOFT*OUFMMFLUT[VSÙDLHFGÙISU%FEBUPQBUSJTMVNJOVNI *7 Ms4FSNP
9-7***n%JFTTBODUJGJDBUVToI 97** Ms
.BSUJO5IVSOFS
.BOLÓOOUFEFO&JOESVDLHFXJOOFO EBTT$VTBOVTNJUTFJOFS3ÙDLGÙI
SVOH EFS 4DISJGUUSBEJUJPO BVG EJF QIJMPTPQIJTDIF 3FGMFYJPO (FGBIS MÁVGU JO
FJOFS"SU)FHFMWPSXFHOFINFOEFO8FJTF
EJF(MBVCFOTFSGBISVOHJO1IJMP
TPQIJF IJOFJO BVG[VIFCFO %JFT USJGGU BCFS EFTIBMC OJDIU [V XFJM $VTBOVT
BVDIEJFQIJMPTPQIJTDIF3FGMFYJPOJN)JOCMJDLBVGJISFJOOFSF#FHSÙOEVOHT
TUSVLUVSBVGEFO(MBVCFO[VSÙDLGÙISU*N,BQJUFMÙCFSEJF.ZTUFSJBGJEFJJO
%FEPDUBJHOPSBOUJB*** TBHU$VTBOVT EBTTBVDIEBTJOUFMMFLUVFMMF%FOLFO
BVG (MBVCFO CFSVIU XFJM FT EJF 0GGFOCBSLFJU WPO 8BISIFJUTQSJO[JQJFO WPS
BVTTFU[U EJF bOVS JN (MBVCFO BOHFOPNNFO XFSEFOp LÓOOFO 8FJM EFS
(MBVCF EBNJU JO FJOFN QSJNÁSFO JOUFMMFLUCFHSÙOEFOEFO 4JOO EFO 3FLVST
BVGEJFWPSHÁOHJHF0GGFOCBSLFJUEFS&SLFOOUOJTQSJO[JQJFOCF[FJDIOFU LBOO
$VTBOVT JN [JUJFSUFO (MFJDIOJTUFYU BVDI EBT MVNFO JOUFMMFDUVBMF TZOPOZN NJU
EFNMVNFOSFWFMBUJPOJTWFSXFOEFOVOEEFOWFSUSBVFOEFO#F[VHEFT#BVFSO
BVGEJFJINÙCFSMJFGFSUFO-BOEXJSUTDIBGUTSFHFMOBMT(MBVCFOCF[FJDIOFO8FJM
EFS *OUFMMFLU TFMCTU BVG FJOFS "SU USBOT[FOEFOUBMFO 0GGFOCBSVOH EFS 8BIS
IFJUTQSJO[JQJFOCFSVIU LBOOEJFLPOLSFUF0GGFOCBSVOHEFS4DISJGUUSBEJUJPO
BMMFT /PUXFOEJHF [VS 7FSXJSLMJDIVOH EFS JOUFMMFLUVFMMFO 3FGMFYJPO CFJOIBM
UFO8JFEFS#BVFSEJFÙCFSMJFGFSUFO3FHFMOGÙSEJF-BOEXJSUTDIBGUWFSUSBV
FOTWPMM ÙCFSOJNNU PIOF TJF JN &JO[FMOFO OBDIQSÙGFO [V LÓOOFO TP LBOO
TJDI BVDI EFS HFJTUJHF .FOTDI XFOO FS TFJO *OUFMMFLUQPUFOUJBM WFSXJSLMJDIU
[VOÁDITUJN(MBVCFOBVGEJF4DISJGUUSBEJUJPOCF[JFIFO PIOFJISF*OIBMUFJN
&JO[FMOFO TFMCTU SBUJPOBM FSTDIMJF¼FO [V NÙTTFO 6OE FCFOTP XJF EFS
b(MBVCFpEFT#BVFSOOVSNJUUFMCBS VOE[VNFJTUPIOFEBTTJINEJFTCFXVTTU
JTU BVGEJFSBUJPOBMFO4USVLUVSQSJO[JQJFOEFS/BUVSXJSLMJDILFJUCF[PHFOJTU
SJDIUFU TJDI BVDI EFS (MBVCF EFT JOUFMMFLUVFMMFO .FOTDIFO [VOÁDITU QSJNÁS
BVG EJF LJSDIMJDI USBEJFSUF 0GGFOCBSVOHTLPOLSFUJPO VOE OVS EVSDI EFSFO
7FSNJUUMVOHBVGEJFFSLFOOUOJTCFHSÙOEFOEFO8BISIFJUTQSJO[JQJFO XBTBCFS
EFOXFOJHTUFOVOUFSEFO(MÁVCJHFOTPFJOTJDIUJHJTU%FSLJSDIMJDIF7FSUSBV
FOTHMBVCF FSIÁMU TP OBDI $VTBOVT FJOFO VOFSMÁTTMJDIFO JOUFMMFLUCFHSÙOEFO
EFO4JOO
%FEPDUBJHOPSBOUJB *** I * Q Ms M Ms

%B[V5)63/&3
C VOE EBT ,BQJUFM b%BT PGGFOCBSVOHTQIJMPTPQIJTDIF (MBVCFOTWFSTUÁOEOJTp JO
5)63/&3B 4sTPXJF305)
*O EJFTFN ;VTBNNFOIBOH HFMJOHU FT $VTBOVT FJO ,POTUJUVUJWFMFNFOU EFT #FHSJGGFT
EFS ,JSDIF JO FJOFN SBUJPOBM BSHVNFOUJFSFOEFO (FEBOLFOHBOH QIJMPTPQIJTDI [V CF
HSÙOEFO %JFT XJSE WPO $VTBOVT BVDI VN FJO BOEFSFT .PNFOU FSXFJUFSU OÁNMJDI
EBTKFOJHF EFS (FNFJOTDIBGUMJDILFJU EFS (MÁVCJHFO %JF QIJMPTPQIJTDIF #FHSÙOEVOH
IJFSGÙSMFIOUTJDIBOEJFKFOJHFGÙSEJFJOUFMMFLUCFHSÙOEFOEF#FEFVUVOHEFS)FJMJHFO
4DISJGU BO VOE JTU GPMHFOEF 8FJM KFEFS .FOTDI JO TFJOFS &OEMJDILFJU EFO BCTPMVUFO
(SVOE TFJOFS *OUFMMFLUXJSLMJDILFJU
OVS BVT TFJOFS CFTDISÁOLUFO 1FSTQFLUJWF TFJOFN
b#MJDLXJOLFMp %FWJTJPOFEFJ I 7* MGBOHVMVTPDVMJ
TFIFOLBOO NVTTFSTJDI
NJUEFOBOEFSFO.FOTDIFOÙCFSEBT(FTFIFOFKFXFJMTBVTUBVTDIFO VNTJDITPFJOFN
VNGBTTFOEFSFO #JME EFT "CTPMVUFO JNNFS NFIS BO[VOÁIFSO b"MMF WFSOVOGUIBGUFO
(FJTUFSTJOEGÙSKFEFOFJO[FMOFO(FJTUHVUVOEOÙU[MJDI8ÁSFOTJFOJDIUVO[ÁIMCBS TP
LÓOOUFTU EV VOFOEMJDIFS (PUU OJDIU BVG CFTUNÓHMJDIF 8FJTF FSLBOOU XFSEFO +FEFS
WFSOVOGUIBGUF(FJTUTJFIUJOEJS NFJO(PUU FUXBT8ÙSEFEJFTOJDIUEFOBOEFSFOFOU
"VGEFN)JOUFSHSVOEEJFTFS&JOTJDIUFOLBOO$VTBOVTOVOEFVUMJDINB
DIFO BVGHSVOEXFMDIFS&JHFOTDIBGUFO.FOTDIFO[V#FHSÙOEFSOEFS4DISJGU
USBEJUJPO XFSEFO 4JF [FJDIOFO TJDI EBEVSDI BVT EBTT TJF CFTPOEFSF &SGBI
SVOHFO NJU EFS 7FSXJSLMJDIVOH EFT *OUFMMFLUT NBDIFO VOE EJFTF JO MFJDIU
WFSTUÁOEMJDIFS VOE ÙCFS[FVHFOEFS 8FJTF WFSNJUUFMO VOE LPOLSFU WPSMFCFO
%JF"OOÁIFSVOHEFS4DISJGUUSBEJUJPOBOEJFQIJMPTPQIJTDIF3FGMFYJPONBDIU
TJDIEBCFJGÙS$VTBOVTEBSJOCFNFSLCBS EBTTFSEJFHSP¼FO0GGFOCBSFSEFS
3FMJHJPOBMT.FOTDIFOEBSTUFMMU EJFTJDIJOFJOFSCFTUJNNUFO.FUIPEFBVT
HF[FJDIOFUIBCFO%JFTJTUFJOEFVUJHEJF.FUIPEFQIJMPTPQIJTDIFS8BISIFJUT
TVDIF XJF TJF WPO EFS QMBUPOJTDIFO 5SBEJUJPO FOUGBMUFU XVSEF OÁNMJDI EJF
¹CFSXJOEVOH EFS 4JOOMJDILFJU EVSDI EFO "VGTUJFH [VS SFJO HFJTUJHFO 8JSL
MJDILFJU
%BTT $VTBOVT EJF 4DISJGUPGGFOCBSVOH BMT JOUFMMFLUCFHSÙOEFOEFT 'BLUVN
EFOLU XJSE BCTDIMJF¼FOE JO EFS 8FJTF EFVUMJDI XJF FS BVG EJFTFN )JOUFS
HSVOEEBT$ISJTUVTFSFJHOJTSFGMFLUJFSU%JF(FTDIJDIUFEFSLPOLSFUFO0GGFO
CBSVOH FSSFJDIU FSTU EBOO JIS ;JFM XFOO TJDI EJF HÓUUMJDIF 8BISIFJU TFMCTU
PIOF&JOTDISÁOLVOH BCTRVFDPOUSBDUJPOF
JOTJOOFOGÁMMJHFS(FTUBMU[FJHU%BEJF
HÓUUMJDIF8BISIFJUBMT*OIBMUEFS0GGFOCBSVOHWPO$VTBOVTBCFSWPNQIJMP
TPQIJTDIQMBUPOJTDIFO8BISIFJUTCFHSJGGIFSWFSTUBOEFOXJSE CFTUJNNUFSTJF
IÙMMU TPLÓOOUFOTJFEJDI JISFO(PUU OJDIUBVGEJFCFTUNÓHMJDIF8FJTFCFSÙISFO%JF

WPO -JFCF FSGÙMMUFO (FJTUFS FOUIÙMMFO TJDI HFHFOTFJUJH JISF (FIFJNOJTTF %BNJU XJSE
EJF&SLFOOUOJTEFT(FMJFCUFOWFSHSÓ¼FSU VOEEJF4FIOTVDIUOBDIJINVOEEJF4Ù¼JH
LFJUEFS'SFVEFFOUCSFOOUJNNFSNFIS"MMF4DISJGUFOTUSFCFOOBDIOJDIUTBOEFSFN
BMTEBOBDI EJDI[V[FJHFO VOEBMMFWFSOVOGUIBGUFO(FJTUFSÙCFOTJDIJOLFJOFNBOEF
SFO%JFOTU BMTEJDI[VTVDIFOVOE[V[FJHFO XBTTJFWPOEJSFSGBISFOp %FWJTJPOFEFJ
I 7* Ms M
*OKFOFN(MFJDIOJTEFS#FUSBDIUVOHEFT#JMEFTEFT"M
MFT4FIFOEFO WPOEFNEJF4DISJGU%FWJTJPOFEFJBVTHFIU GPSEFSU$VTBOVTEJF.ÓODIF
EFOFOEJF4DISJGUHFXJENFUJTU EB[VBVG EBT#JMEKFBVTJISFS1FSTQFLUJWF[VCFUSBDI
UFOVOEJISFb&JO4JDIUFOpEBOOKFXFJMTEFOBOEFSFO.ÓODIFONJU[VUFJMFO*OEJFTFS
NFEJUBUJWTQJSJUVFMMFO ¹CVOH XJSE EJF #FEFVUVOH EFS NPOBTUJTDI
LJSDIMJDIFO (F
NFJOTDIBGU TPXJFWPO*OUFSQFSTPOBMJUÁUVOE,PNNVOJLBUJPOJO8PSUVOE4DISJGUÙCFS
IBVQU
GÙSEJF&SLFOOUOJTEFT WPOKFEFS1FSTQFLUJWF
"CTPMVUFOJOT#JMEHFCSBDIU%JF
3FGMFYJPOBVGEJFJOUFMMFLUCFHSÙOEFOEF#FEFVUVOHEFS)FJMJHFO4DISJGUJNQMJ[JFSUCFJ
$VTBOVT BMTP FCFOTP EJF &JOTJDIU JO EJF /PUXFOEJHLFJU WPO JOUFSQFSTPOBMFS (FNFJO
TDIBGU XJFCFJ"SJTUPUFMFTEJF#FTUJNNVOHEFT.FOTDIFOBMTNJUEFNb-PHPTpCFHBCUFT
-FCFXFTFOEFTTFO#FTUJNNVOHBMTBOJNBMTPDJBMFFUQPMJUJDVN%FS-PHPT EFSEBT*OUFM
MFLUXFTFOEFT.FOTDIFOBVTNBDIU JTUEBTHFNFJOTDIBGUMJDINJUNFOTDIMJDIWFSNJUUFMUF
8PSU (PUUFT
EBTJOEFS )FJMJHFO
4DISJGUUSBEJFSUXJSE7HM[VSQIJMPTPQIJTDIFO3F
GMFYJPO EFS JOUFMMFLUCFHSÙOEFOEFO #FEFVUVOH EFS ,JSDIF CFJ $VTBOVT BV¼FSEFN
5)63/&3DVOEEJF4FMCTULPSSFLUVSFOEB[VJO5)63/&3B 4s
*N "DLFSHMFJDIOJT OFOOU $VTBOVT KFOF #BVFSO EJF JISFO /BDIGPMHFSO EJF -BOEXJSU
TDIBGUTSFHFMO NJUUFJMFO FYQFSUJ BHSJDPMBF *N 8PSU FYQFSUVT LMJOHU EBCFJ OFCFO EFS OFV
[FJUMJDIFO#FEFVUVOHWPOn'BDINBOOoBVDIEFSNJUUFMBMUFSMJDIF4JOOWPOFYQFSJNFOUVN
BMT JOOFSF NZTUJTDIF &SGBISVOH EFT "CTPMVUFO NJU $VTBOVT WFSXFOEFU EBT 8PSU JO
CFJEFO#FEFVUVOHFO JNOFV[FJUMJDIFO4JOOFFUXBJOTFJOFS4DISJGU*EJPUBEFTUBUJDJTFY
QFSJNFOUJT JNNZTUJTDIFO4JOOFUXBJO%FWJTJPOFEFJ &QJTUVMBBVDUPSJTI 7* M
.BSUJO5IVSOFS
BMTEFO"VTTDIMVTTBMMFT4JOOMJDIFO*O+FTVT$ISJTUVTBMTEFS7PMMFOEVOHEFT
LPOLSFUFO0GGFOCBSVOHTHFTDIFIFOTNVTTTJDIBMTPEJF7FSOFJOVOHEFS4JOO
MJDILFJU WPMMLPNNFO JO TJOOMJDIFS (FTUBMU [FJHFO %JFTFS "OGPSEFSVOH FOU
TQSJDIU+FTVTHFNÁ¼EFSDVTBOJTDIFO$ISJTUPMPHJF JOEFNFSEJFQMBUPOJTDIF
.FUIPEF EFS 4JOOMJDILFJUTUSBOT[FOEFO[ WPMMLPNNFOFS WFSXJSLMJDIU BMT BMMF
BOEFSFO 1SPQIFUFO "QPTUFM VOE TFMCTU 1IJMPTPQIFO *OIBMU TFJOFS -FISF
EJFEVSDITFJO-FCFOVOE4UFSCFOCF[FVHUXJSE TFJFTOÁNMJDI bEBTTXJSEJF
HFJTUJHF 6OTUFSCMJDILFJU EVSDI EJF 7FSBDIUVOH EFS TJOOMJDIFO 8FMU HFXJO
OFOp
%JFLPOLSFUF6NTFU[VOH3FGMFYJPOEFS5SBEJUJPO
"VGFJOFSQSJO[JQJFMMFO&CFOFCFTUJNNU$VTBOVTEJF4DISJGUUSBEJUJPOBMT7FS
NJUUMVOHKFOFS&JOTJDIUFO EJFGÙSEJF7FSXJSLMJDIVOHEFT*OUFMMFLUTOPUXFO
EJHTJOE(SVOETÁU[MJDILÓOOUFOTJFWPN.FOTDIFOBMMFJOLSBGUTFJOFT*OUFM
MFLUTFSGBTTUXFSEFO VOUFSEFOLPOLSFUFO6NTUÁOEFOEFTKFXFJMJHFO-FCFOT
JTU BCFSEF GBDUP LBVN FJO .FOTDI EB[V GÁIJH "VG EFN )JOUFSHSVOE HFOBV
EJFTFS1SJO[JQJFOCFUSFJCU$VTBOVTOVOLPOLSFUTFJOFFYFHFUJTDIF"VTMFHVOH
EFS4DISJGUUSBEJUJPO8FJMEJF4DISJGUTFMCTU 5SBEJUJPOEFS3FGMFYJPOJTU CFUSFJCU
FSEJF4DISJGUFYFHFTFBMT3FGMFYJPOEFS5SBEJUJPO&SVOUFSOJNNUFT EJF4DISJGU
BVTTBHFOBVGJISFVSTQSÙOHMJDIF#FEFVUVOHGÙSEJF*OUFMMFLUCFHSÙOEVOHIJO
USBOTQBSFOU[VNBDIFO JOEFNFSJISF8BISIFJUJOSFJOQIJMPTPQIJTDIBSHV
NFOUJFSFOEFO(FEBOLFOBVGXFJTU
%JF0GGFOCBSVOHTHFTDIJDIUFXJSEWPO$VTBOVTBMTTVL[FTTJWFVOETDISJUUXFJTF7FSWPMM
LPNNOVOHEFS&STDIFJOVOHEFS8BISIFJUHFEFVUFU EJFCFJEFOBOUJLFO1IJMPTPQIFO
JISFO "OGBOH OBIN VOE ÙCFS EJF BMUUFTUBNFOUMJDIFO 1SPQIFUFO CJT IJO [V $ISJTUVT
VOE TDIMJF¼MJDI [VS FTDIBUPMPHJTDIFO 7PMMFOEVOH
SFJDIU WHM 4FSNP 99* n*OUSBOUFT
EPNVNoI 97* Ms M4FSNP997***n+FTVTBVUFNFNJTTBWPDFNBHOBFY
TQJSBWJUoI 97** Ms4FSNP$-9*9n6CJWFOJUQMFOJUVEPUFNQPSJTo1 ** GW
XP$VTBOVTEJFFTDIBUPMPHJTDIF7PMMFOEVOHEFS0GGFOCBSVOHBVTESÙDLMJDIBMT3VIF
[JFM EFS7FSOVOGUTFFMFCFTUJNNU
%JF'VOLUJPO XFMDIFEJF)FJMJHFO4DISJGUFOCFJEFO
FYQMJ[JUHMÁVCJHFO$ISJTUFOIBCFO XJSECFJEFO/JDIU$ISJTUFOWPOBOEFSFOSFMJHJÓTFO
VOEXJTTFOTDIBGUMJDIFO4DISJGUFOÙCFSOPNNFO%BBCFSFSTUJN$ISJTUFOUVNEJFWPMM
LPNNFOF0GGFOCBSLFJUEFT8BISIFJUTHSVOEFTEFT(FJTUFTFSSFJDIUXJSE JTUFTKFOFQFS
GFDUB SFMJHJP %F EPDUB JHOPSBOUJB *** I * Q M G < M >
EJF OJDIU OVS JO
BMMFO BOEFSFO 3FMJHJPOFO [# WPO .PIBNNFE $SJCSBUJP "MLPSBOJ "MJVT 1SPMPHVT I
7*** M s
TPOEFSO BVDI WPO BMMFO 1IJMPTPQIFO [# 1MBUPO 4FSNP $$-9**
n0CUVMFSVOUFJNVOFSBo1 ** GWsS
HFTVDIUXJSE*N;VTBNNFOIBOHNJU1MB
UPOT4VDIFOBDIEFSb*OLBSOBUJPOEFS8BISIFJUpEFVUFU$VTBOVTBVDIBO EBTT$ISJT
UVTEFTIBMCEBT;JFMKFEFSJOUFMMFLUVFMMFO4VDIFJTU XFJMJOJINEJF8BISIFJUBMT1FSTPO
FSTDIFJOU XBT BMMFJO EFS QFSTPOBMEJBMPHJTDIFO 8FTFOTCFTUJNNVOH EFT NFOTDIMJDIFO
*OUFMMFLUT HFSFDIU XFSEFO LBOO WHM EB[V BVDI5)63/&3 B 4 G VOE 4 s

%BSJOVOUFSTDIFJEFUTJDI$VTBOVTWPOEFSBVG5IPNBTWPO"RVJO[VSÙDLHFIFOEFO"SU
EFS4DISJGUBVTMFHVOHVOESFJIUTJDIJOFJOF5SBEJUJPOFJO JOEFSFUXBBVDI.FJTUFS&DL
IBSUVOE3BJNVOEVT-VMMVTTUFIFOWHMEB[V3&*/)"3%5VOE3&*/)"3%5
%JFTF7PSHFIFOTXFJTFJNQMJ[JFSUEJF"VGGBTTVOH EBTTEBT8JTTFOEFS)FJ
MJHFO 4DISJGU TDIPMBTUJTDI HFTQSPDIFO EJF TBDSB EPDUSJOB
GÙS $VTBOVT LFJOF
TDJFOUJBQSPCBCJMJTPEFSTDJFOUJBTVCBMUFSOBUBJTU TPOEFSOEJFJOIÓDITUFN.B¼F
HFXJTTF8JTTFOTDIBGUTDIMFDIUIJO%BSBVGJTUFTBVDI[VSÙDL[VGÙISFO EBTT
OBDI$VTBOVTOJDIUQSJNÁSsXJFHFNFJOIJOBOHFOPNNFOVOE[VFSXBSUFO
s EJF QSPGBOFO VOE QIJMPTPQIJTDIFO 8JTTFOTDIBGUFO EFN *OUFMMFLU BMMFT [V
TFJOFS7FSXJSLMJDIVOHOPUXFOEJHF8JTTFOWFSNJUUFMO TPOEFSOEBTHÓUUMJDIF
8JTTFOEFS)FJMJHFO4DISJGU FO
XPCFJFSBVTESÙDLMJDIBVDIEJF4DISJGUUSBEJ
UJPOFO EFS BOEFSFO 3FMJHJPOFO NJU FJOCF[JFIU "MT (SVOE EBGÙS EBTT EJF
4DISJGUBMMFBOEFSFO8JTTFOTDIBGUFOÙCFSUSJGGU HJCU$VTBOVTBO EBTTIJFSEJF
8BISIFJUJO(FTUBMUEFTHÓUUMJDIFO8PSUFTÙCFSTJDITFMCTUTQSJDIU TJDITFMCTU
BVTTQSJDIU *N 6OUFSTDIJFE [V BMMFO BOEFSFO 8JTTFOTDIBGUFO EJF 1IJMPTP
QIJFFJOHFTDIMPTTFO
XJSEJOEFS8BISIFJUEFS4DISJGULMBSHFTFIFOVOEBVT
HFTQSPDIFO EBTT EFS *OUFMMFLU WPO EFS WPSHÁOHJH NJUHFUFJMUFO 0GGFOCBSLFJU
EFS 8BISIFJU MFCU XÁISFOE EJF BOEFSFO 8JTTFOTDIBGUFO EJFTFO 0GGFOCB
SVOHTVSTQSVOHEFS8BISIFJUOJDIULFOOFO*OEFSCJCMJTDIFO0GGFOCBSVOHT
USBEJUJPO XJSE FSLMÁSU EBTT EBT 7FSTUBOEFTMJDIU TFMCTU FJOF 1SÁTFO[XFJTF EFT
HÓUUMJDIFO8PSUFTJN*OOFSFOFJOFTKFEFO*OUFMMFLUFTJTU8FJMEFS*OUFMMFLU
TJDITFMCTUTUFUTWPOEFSWPSBVTTFU[VOHTIBGUFO0GGFOCBSLFJUEFS8BISIFJUIFS
WPMM[JFIU FSSFJDIU FS JO EFS 4DISJGUUSBEJUJPO EBT IÓDITUF .B¼ BO 4FMCTUCF
XVTTUIFJUVOE[VHMFJDITFJOFUJFGTUF6STQSÙOHMJDILFJU
"VG EFN )JOUFSHSVOE EJFTFS #FTUJNNVOH EFT FQJTUFNPMPHJTDIFO 4UBUVT
EFS )FJMJHFO 4DISJGU LBOO $VTBOVT OVO EJF 1PTJUJPO CF[JFIFO EBTT EJF *O
IBMUF EFS 4DISJGUUSBEJUJPO [XBS QSJO[JQJFMM OBUÙSMJDIQIJMPTPQIJTDI WPMMLPN
NFOCFHSÙOEFUXFSEFOLÓOOFO EFGBDUPBCFSOJDIUVOBCIÁOHJHWPNLPOLSF
UFO)ÓSFOEFS4DISJGUFSSFJDICBSTJOE#FTPOEFSTEFVUMJDIXJSEEJFTBN#FJ
TQJFMFJOFT[FOUSBMFO(MBVCFOTJOIBMUFT OÁNMJDIEFS5SJOJUÁU8FJMEJF4DISJGU
EJF JNQMJ[JUFO 7PSBVTTFU[VOHFO EFT *OUFMMFLUT BVTESÙDLMJDI [V #FXVTTUTFJO
CSJOHU JTUFTLFJO8JEFSTQSVDI XFOO$VTBOVTJO%FEPDUBJHOPSBOUJBCFIBVQ
UFU CFSFJUTEFS7PSTPLSBUJLFS1ZUIBHPSBTIBCFEJF5SJOJUÁUHFMFISU JO%FCF
SZMMPBCFSGFTUTUFMMU EBTTEJF IFJEOJTDIFO
1IJMPTPQIFOBVT6OLFOOUOJTÙCFS
EFO)FJMJHFO(FJTUBMTESJUUFS1FSTPOEFS5SJOJUÁUEBT1SJO[JQEFSLPJO[JEFO
UBMFO 7FSLOÙQGVOH EFS (FHFOTÁU[F OJDIU FSLBOOU IÁUUFO %JF 8BISIFJU
7HM5)0."4%&"26*/04VNNBUIFPMPHJBF * VOE%FWFSJUBUF %B[V)&*/;."//

4FSNP7*n3FTQFYJUIVNJMJUBUFNo1 ** GW ÙCFSEJF)FJMJHF4DISJGU
VOE3BOEHMPTTF
WPO$VTBOVTBVGGEFS¹CFSTFU[VOHEFSBSJTUPUFMJTDIFO.FUBQIZTJL $PE$VT

[JUJFSU JO /*,0-"64 70/ ,6&4 4 ÙCFS EJF b5IFPMPHJFp JN 7FSHMFJDI [V EFO
BOEFSFO8JTTFOTDIBGUFO

%FQSJODJQJPI 9C Ms4FSNP-997n'JMJVTIPNJOJTWBEJUo1 ** GS
%FGJMJBUJPOFEFJ I *7 Ms
%F EPDUB JHOPSBOUJB * I * Q M G M s
VOE %F CFSZMMP I 9*
Mss*N)JOCMJDLBVGEJF"VTTBHF[V1ZUIBHPSBTo&JOTJDIUJOEJF5SJOJUÁUJTUEJF
#FIBVQUVOHWPO)01,*/4 4VTDIXFSOBDIWPMM[JFICBS EBTTOBDI$VT
BOVTEBT8JTTFOVNEJF5SJOJUÁUUPUPDBFMPWPOFJOFSQPTJUJWFO,FOOUOJTEFS4DISJGUPG
.BSUJO5IVSOFS
LBOOOBDI$VTBOVTOJDIUVOBCIÁOHJHWPOEFS4DISJGUUSBEJUJPOFOUEFDLUVOE
WPMMLPNNFOFSLBOOUXFSEFO XPIMBCFSVOBCIÁOHJHEBWPOJOFJOFSSFJOSB
UJPOBMFO#FHSJGGTQSBDIFCFHSÙOEFUVOEGPSNVMJFSUXFSEFO(FOBVEJFTFSF
GMFYJWF#FHSÙOEVOHEFS5SBEJUJPOJOSFJOQIJMPTPQIJTDIFS#FHSJGGMJDILFJUCF
USFJCU $VTBOVT VOE [XBS OJDIU OVS JO TFJOFO BVTESÙDLMJDI FYFHFUJTDIFO
4DISJGUFO CJCMJTDIFO 0QVTDVMB 1SFEJHUFO FUXB FJO %SJUUFM TFJOFT (FTBNU
XFSLT
TPOEFSOBVDIJOEFS¹CFS[BIMBMMKFOFS8FSLF EJFOJDIUEJSFLUWPO
FJOFS4DISJGUBVTTBHFBVTHFIFO
%JF3FGMFYJPOEFS4DISJGUXPSUF
b4JF<TDEJF+VEFO>JOUFSQSFUJFSUFOEJF8PSUF$ISJTUJWPNLÓSQFSMJDIFO5PE
IFSTPLPOOUFOTJFBCFSOJDIUWFSTUBOEFOXFSEFO%FOO$ISJTUVTTQSBDIWPN
(MBVCFOVOEWPN8PSU(PUUFT EJFBMMFJOJOEFS7FSTUBOEFTTFFMF BOJNBSBUJ
POBMJ
JISFO0SUIBCFOp"N#FJTQJFMEFT.JTTWFSTUÁOEOJTTFTEFS8PSUF+FTV
EVSDIEJF+VEFOMFHU$VTBOVTBOEJFTFS1SFEJHUTUFMMFEBS OBDIXFMDIFOIFS
NFOFVUJTDIFO1SJO[JQJFOEBT8PSU(PUUFTSJDIUJHBVT[VMFHFOTFJ%JF)FJMJHF
4DISJGU XJSE WFSTUBOEFO XFOO TJF BMT "VTESVDL FJOFS 5BUTBDIF JOUFSQSFUJFSU
XJSE EJFFJO.PNFOUJN1SP[FTTEFS4FMCTUWFSXJSLMJDIVOHEFT*OUFMMFLUTJTU
%JFTF3ÙDLJOUFSQSFUBUJPOEFS5SBEJUJPOBVGFJO3FGMFYJPOTNPNFOUEFT*OUFM
MFLUT LBOO BMT EBT $IBSBLUFSJTUJLVN EFS DVTBOJTDIFO #JCFMFYFHFTF CFOBOOU
XFSEFO .FUIPEJTDI HFIU $VTBOVT EBCFJ TP WPS EBTT FS EJF "VTTBHFO EFS
GFOCBSVOHBCIÁOHJHTFJVOEOJDIUBVGBSHVNFOUBUJWFN8FHFHFXPOOFOXFSEFOLÓOOF
%JF *OLPOTJTUFO[ TFJOFS *OUFSQSFUBUJPO MFHU )PQLJOT JOEFT $VTBOVT TFMCTU [VS -BTU
XFOO FS JN 'PMHFOEFO WHM 4 V
GFTUTUFMMU EBTT VOUFS EFO 1SÁNJTTFO FJOFT
EFSBSUJHFO7FSTUÁOEOJTTFTEJFSFMJHJPOFOUIFPMPHJTDIF1PTJUJPOEFT$VTBOVTBVT%FQBDF
GJEFJJOLPOTJTUFOUTFJ XPOBDIBVDIJOEFOOJDIUDISJTUMJDIFO3FMJHJPOFOJNQMJ[JUFJOUSJ
OJUBSJTDIFT (PUUFTCJME WPSBVTHFTFU[U XJSE 4PMDIF *OLPOTJTUFO[FO LÓOOUF NBO BVTSÁV
NFO XFOO NBO JN )JOCMJDL BVG EJF *OIBMUF EFS DISJTUMJDIFO (MBVCFOTUSBEJUJPO JN
4JOOF EFT $VTBOVT [XJTDIFO &OUEFDLVOHT[VTBNNFOIBOH VOE #FHSÙOEVOHT[VTBN
NFOIBOHVOUFSTDIFJEFU&OUEFDLUXFSEFOLBOOEJF5SJOJUÁU(PUUFTWPN.FOTDIFOBVG
HSVOE EFS FOEMJDIFO#FFJOUSÁDIUJHVOH TFJOFT*OUFMMFLUT OVSNJU )JMGF EFS4DISJGU CF
HSÙOEFUXFSEFOLBOOTJFBCFSVOBCIÁOHJHEBWPOJOFJOFNSFJOTQFLVMBUJWSBUJPOBMBS
HVNFOUJFSFOEFO(FEBOLFOHBOH XJF$VTBOVTEJFTBOVO[ÁIMJHFO4UFMMFOTFJOFT8FSLFT
BVDINBDIU%JF5SJOJUÁU NJUEFOBOEFSFO*OIBMUFOEFS4DISJGUUSBEJUJPO
JTUGÙS$VTB
OVTOJDIUOVSFJOF(MBVCFOTBOOBINF TPOEFSOFJOF%FOLOPUXFOEJHLFJUWHMEB[V5)63
/&3
;VEFOJNFOHFSFO4JOOBVGCJCMJTDIF5IFNFOCF[PHFOFO4DISJGUFOEFT$VTBOVTVOE
JISFO2VFMMFO 4DISJGUFY[FSQUFO
WHM1'&*''&3
4FSNP$-9**n5VFT$ISJTUVToI 97** Ms
%JF.FUIPEFOEFS4DISJGUFYFHFTFCFJ$VTBOVTXFSEFOWPO3&*/)"3%5 WHMBVDI
3&*/)"3%5 4 s
BVTGÙISMJDI VOUFSTVDIU %BCFJ LPNNU FS [VN &SHFCOJT
4GV
EBTTCFJ$VTBOVTOFCFOUSBEJUJPOFMMF.FUIPEFO &SLMÁSVOHEFS4DISJGU
EVSDI EJF 4DISJGU TFMCTU EVSDI EFO #F[VH BVG $ISJTUVT BMT .JUUF EFS 4DISJGU EVSDI
"VGXFJTEFTWJFSGBDIFO4DISJGUTJOOT
WPSBMMFNEJF&SLMÁSVOHEFS4DISJGUJN3ÙDLHSJGG
BVGBV¼FSCJCMJTDIF QIJMPTPQIJTDIF2VFMMFOUSJUUWHM[VSb,POLPSEBO[p[XJTDIFOCJC
)FJMJHFO 4DISJGU BMT CJMEIBGU FJOHFTDISÁOLUF VOE BMMFJO TP EFN 7FSTUÁOEOJT
BVDI EFS TJOOFTWFSIBGUFUFO .FOTDIFO [VHÁOHMJDIF
"VTESVDLTXFJTFO NPEJ
FYQSFTTJPOJT
FJOFSFJHFOUMJDIOVSTQFLVMBUJWQIJMPTPQIJTDIBOHFNFTTFO[VGPS
NVMJFSFOEFO 8BISIFJU CFHSFJGU XFMDIF EJF FJHFOUMJDIF *OUFOUJPO EFT CJCMJ
TDIFO"VUPSTTFJ
*O EFS LPOLSFUFO "VTGÙISVOH EJFTFT 1SPHSBNNT HFIU $VTBOVT TP XFJU
EBTTFSJOEFSQIJMPTPQIJTDIFO3FGMFYJPOEFSCJCMJTDIFO5SBEJUJPOEFOPGGFO
TJDIUMJDIFO8PSUMBVUEFS4DISJGUUFYUFTPHBSVNLFISU VNTPJISFJOUFMMFLUVFMMF
8BISIFJUIFSWPS[VLFISFO4PWFSTUFIUFSCFJTQJFMTXFJTFJOEFS#SJYOFS&QJ
QIBOJFQSFEJHUWPOEJF'SBHFEFSESFJ.BHJFSb8PJTUEFSOFVHFCPSFOF
,ÓOJH EFS +VEFO p [VOÁDITU OJDIU XJF WPN CJCMJTDIFO 5FYU WPSHFHFCFO BMT
'SBHF RVBFTJUJWF
TPOEFSOBMTBGGJSNBUJWF#FIBVQUVOH EJTQPTJUJWFb%FSOFV
HFCPSFOF,ÓOJHEFS+VEFOJTUEBT8Pp
OÁNMJDIEBIJOHFIFOE EBTTEFSJO
LBSOJFSUF (PUUFTTPIO EFS BCTPMVUF b0SUp BMMFT LSFBUÙSMJDIFO 4FJOT TFJ HBO[
JN4JOOFEFSQMBUPOJTDIFO-FISFWPNFSTUFO6STQSVOHBMTEFNMFU[UFO;JFM
BMMFO4FJOT*N0QVTDVMVN5VRVJTFT HFOBOOU%FQSJODJQJP

MFHUFS
MJTDIFOVOEQIJMPTPQIJTDIFO5FYUFOBVDI3&*/)"3%5 4VOE3&*/)"3%5
4*O3&*/)"3%5 WHMBVDI3&*/)"3%5 4
XJSEBOIBOEFJOFSLPO
LSFUFO1SFEJHUÙCFSEJFCJCMJTDIF'SBHFEFS+ÙOHFSBO+FTVTb8PTPMMFOXJS#SPULBV
GFO p +PI
EBSHFMFHU XJFEFS4DISJGUJOUFSQSFUOBDI$VTBOVTEJF8BISIFJUEFT8PS
UFT (PUUFT OJDIU JN 3ÙDLHSJGG BVG ÁV¼FSF "VUPSJUÁUFO FSTDIMJF¼FO TPMM TPOEFSO WPN
FJHFOFO MFCFOEJHFO*OUFMMFLUMJDIUIFS XFMDIFTGSFJMJDIXJFEFSVNBMTFJOF1SÁTFO[XFJTF
EFT HÓUUMJDIFO 8BISIFJUTXPSUFT +FTVT $ISJTUVT JN *OOFSFO FJOFT KFEFO .FOTDIFO HF
EFVUFUXJSE
WHMEB[VBVDI3&*/)"3%5 4G XPEFSTFMCF(FEBOLFBOIBOEEFS
,PO[FQUJPOEFS4QÁUTDISJGU%FBFRVBMJUBUF
EBSHFTUFMMUXJSE,SJUFSJVNGÙSEJF&S
LFOOUOJTEFS8BISIFJUEFS4DISJGUJTUTPCFSFJUTGÙS$VTBOVT BMTPMBOHFWPS3PVTTFMPU
VOE.BSÆDIBMBN#FHJOOEFT+I
LFJOFFYUSJOTF[JTUJTDIF"VUPSJUÁU TPOEFSOEJFJN
*OUFMMFLUFJOFTKFEFO.FOTDIFOCFSFJUTWPO(PUUHSVOEHFMFHUFOBUÙSMJDIF8BISIFJUTGÁ
IJHLFJU EFT (FJTUFT TFMCTU WHM BVDI 3&*/)"3%5 4
%BTT XJS EJF 4DISJGU OVS
JN -JDIU EFT JOOFSFO 7FSOVOGUXPSUFT WFSTUFIFO LÓOOFO EBT EVSDI EJF HFJTUJHF &JO
XPIOVOH+FTV$ISJTUJJN*OOFSTUFOFJOFTKFEFO*OUFMMFLUFTNJUHFUFJMUXJSE TBHU$VTB
OVTBVDIBO[BIMSFJDIFOBOEFSFO1SFEJHUTUFMMFOWHM[#4FSNP9-*n$POGJEFGJMJBoI
97** M s 4FSNP $$9** n.FEJVT WFTUSVN TUFUJUo I 9*9 M s 4FSNP
$$999**n$SFEFOUFTTJHOBUJFTUJToI 9*9 Ms4FSNP$$-99***n6UGJMJJMVDJT
BNCVMBUFo1 ** GW
7HM%F(FOFTJI *7 EB[V4"/5*/&--0VOE3&*/)"3%5 4s*O%F
EPDUBJHOPSBOUJB * I * Q Ms Ms
HFIU$VTBOVTTPHBSTPXFJU EBTTFS
ÙCFSEJFCJCMJTDINPUJWJFSUF USBEJUJPOFMMLJSDIMJDIFVOEUIFPMPHJTDIF#F[FJDIOVOHEFS
5SJOJUÁU EFT FSTUFO 1SJO[JQT BMT 7BUFS 4PIO VOE (FJTU TBHU TJF HFIF ÙCFS FJOFEJTUBO
UJTTJNB TJNJMUVEP DSFBUVSBSVN SFTQFDUV UBOUVN OJDIU IJOBVT VOE XFJTF BVG (PUU OVS IJO
QSPQUFSRVBOEBNTJNJMJUVEJOFNBEJTUBDBEVDB XÁISFOEFSTFJOFFJHFOFQIJMPTPQIJTDIF#F
HSJGGTCJMEVOH [VS 5SJOJUÁU BMT &JOIFJU WPO VOJUBT BFRVBMJUBT DPOFYJP GÙS QSÁ[JTF BOHF
NFTTFOIÁMU
4FSNP$$97*n6CJFTURVJOBUVTFTUSFY*VBFPSVNo I 9*9;VFJOFSBVTGÙISMJDIFO
*OUFSQSFUBUJPOEJFTFS1SFEJHUJN)JOCMJDLBVGJISFQIJMPTPQIJTDITQFLVMBUJWFO*NQMJLB
UJPOFOWHM#&*&38"-5&4 4s
.BSUJO5IVSOFS
EFN HÓUUMJDIFO 8PSU +FTVT TFMCTU EJF 1SJO[JQJFOUIFPSJF EFT /FVQMBUPOJLFST

1SPLMPT BMT 4FMCTUBVTTBHF JO EFO .VOE *O +PI XFJTU +FTVT EJF 'SBHF
EFS +ÙOHFS XFS FS EFOO TFJ NJU FJOFN 7FSXFJT BVG JIS 6OWFSTUÁOEOJT [V
SÙDL b¹CFSIBVQU XBT SFEF JDI OPDI NJU FVDI p "VDI EJFTF EJF "OUXPSU
FJHFOUMJDIWFSXFJHFSOEF SIFUPSJTDIF'SBHFXJSEWPO$VTBOVTJOFJOFNBGGJS
NBUJWEFGJOJUPSJTDIFO 4JOO HFEFVUFU 7FSHMFJDICBS FUXB NJU EFN VNHBOHT
TQSBDIMJDIFOEFVUTDIFO'MVDIXPSUb)FSSTDIBGUpXVSEFbÙCFSIBVQUpJN(SJF
DIJTDIFONJUEFS'PSNVMJFSVOHUÆOBSDIÆO[VN"VTESVDLHFCSBDIU*N-BUFJ
OJTDIFO XVSEF EJF 4UFMMF NJU QSJODJQJVN RVJ FU MPRVPS WPCJT ÙCFSTFU[U "VTHF
IFOEWPOEJFTFS¹CFSTFU[VOHJOUFSQSFUJFSU$VTBOVTEJF4UFMMFTP EBTTTJDIJO
+FTVT$ISJTUVTEBTÙCFSTFJFOEFVOVNBCTPMVUVNFUTVQFSFYBMUBUVN WPOEFN1SP
LMPTJOTFJOFN1BSNFOJEFT,PNNFOUBSTQSJDIU PGGFOCBSF
%JF3FGMFYJPOEFS(MBVCFOTUSBEJUJPO
%JF 3FGMFYJPO EFS 5SBEJUJPO FSTUSFDLU TJDI CFJ $VTBOVT BCFS OJDIU OVS BVG EJF
)FJMJHF4DISJGU TPOEFSOBVDIBVGEJFEPHNBUJTDILJSDIMJDIF-FISF XJFTJFJN
(MBVCFOTCFLFOOUOJT[VTBNNFOHFGBTTUJTU%FS"SDIJUFLUPOJLEFSNJUUFMBMUFS
MJDIFOUIFPMPHJTDIFO4VNNFOWFSHMFJDICBSTQJFHFMUTJDIBVDIJNFSTUFOQIJ
MPTPQIJTDIFO)BVQUXFSLEFT$VTBOVT%FEPDUBJHOPSBOUJB
EJF4USVLUVS
EFTDISJTUMJDIFO$SFEP8ÁISFOEJNFSTUFO#VDI(PUUVOETFJOUSJOJUBSJTDIFT
8FTFO5IFNBJTU CFIBOEFMUEBT[XFJUF#VDIEJF8JSLMJDILFJUEFS4DIÓQGVOH
XÁISFOE EBT ESJUUF #VDI NJU $ISJTUPMPHJF &LLMFTJPMPHJF VOE &TDIBUPMPHJF
TDIMJF¼U "VDI GÙS EFO 6NHBOH NJU EFS LJSDIMJDIFO (MBVCFOTUSBEJUJPO CFJ
$VTBOVT JTU FT DIBSBLUFSJTUJTDI EBTT FS LFJOF ÙCFSOBUÙSMJDIF %PHNBUJL CF
USFJCU&SJOUFSQSFUJFSUEJF(MBVCFOTJOIBMUFWJFMNFISBMTCJMEIBGUF"VTESVDLT
XFJTFOWPO#FXVTTUTFJOTUBUTBDIFO EJFJOSFJOSBUJPOBMCFHSÙOEFOEFO(FEBO
LFOHÁOHFO BVG JISF QSÁ[JTF TQFLVMBUJWF 8BISIFJU IJO USBOTQBSFOU HFNBDIU
XFSEFOLÓOOFO
%F QSJODJQJP I 9C [V EFO QIJMPTPQIJTDIFO *NQMJLBUJPOFO EJFTFT 0QVTDVMVNT WHM
#&*&38"-5&4s*N)JOCMJDLBVGEJFTFO#FGVOEJTUEJFXJFEFSIPMUF WPO)BVCTUT
1PTJUJPOCFFJOGMVTTUF
#FIBVQUVOHJO1'&*''&3TDIXFSOBDIWPMM[JFICBS EBTT$VTB
OVT EJF #JCFM bOJDIU WPO BOEFSTXP IFS BVDI OJDIU EVSDI QIJMPTPQIJTDIF ¹CFSMFHVO
HFOpFSMÁVUFSF 4
VOEEJF4QFLVMBUJPOTUFUTbEFN4DISJGUXPSUVOUFSXPSGFOXJSEp
4
/BDIDVTBOJTDIFN4FMCTUWFSTUÁOEOJTCSBVDIUXFEFSEJF1IJMPTPQIJFEFS4DISJGU
OPDIEJF4DISJGUEFS1IJMPTPQIJFVOUFSXPSGFO[VXFSEFO XFJMCFJEFJN1SJO[JQEJFTFMCF
8BISIFJUJOWFSTDIJFEFOFS"VTESVDLTXFJTFFOUIBMUFO#FJEF"VTESVDLTXFJTFOCFGSVDI
UFOTJDIHFHFOTFJUJHJOIBMUMJDIJOJISFN4FMCTUWFSTUÁOEOJT8ÁISFOEEJF4QFLVMBUJPOEFS
4DISJGUUSBEJUJPO [V #FXVTTUTFJO CSJOHU EBTT TJF FJHFOUMJDI EJF JOUFMMFLUCFHSÙOEFOEF
8BISIFJU CFJOIBMUFU UFJMFO EJF )FJMJHFO 4DISJGUFO EFN QIJMPTPQIJTDIFO %FOLFO NJU
EBTTEJFJOUFMMFLUCFHSÙOEFOEF8BISIFJUBVGEJFWPSHÁOHJHF0GGFOCBSLFJUEFTJOOFSFO
HÓUUMJDIFO8BISIFJUTXPSUFT+FTVT$ISJTUVT[VSÙDL[VGÙISFOJTU"N#FJTQJFMWPO%FQSJO
DJQJPBVGHF[FJHU%VSDIEJF1IJMPTPQIJFXFJ¼$VTBOVT EBTT+FTVTEBT [VHMFJDITFJOTCF
HSÙOEFOEFVOETFJOTUSBOT[FOEFOUF
QSJODJQJVNJTU BVTEFS4DISJGUXFJ¼FS EBTTEJFTFT
BCTPMVUF1SJO[JQTJDIPGGFOCBSU RVJFUMPRVPSWPCJT

#FTPOEFSTIFSWPSTUFDIFOEJTUEJFTF7PSHFIFOTXFJTFNJUTBNUJISFO,POTF
RVFO[FO JO EFS DVTBOJTDIFO %FVUVOH EFS TPHFOBOOUFO n.ZTUFSJFOo EFT -F
CFOT +FTV EJF TJDI VN (FCVSU ,SFV[ VOE "VGFSTUFIVOH HSVQQJFSFO "MM
EJFTF &SFJHOJTTF XFSEFO WPO $VTBOVT BMT TJOOMJDILPOLSFUF 0GGFOCBSVOHFO
EFS BVT EFS QMBUPOJTDIFO 1IJMPTPQIJF HFMÁVGJHFO 8BISIFJU CFUSBDIUFU EBTT
EJF TJOOMJDIF 8FMU [VHVOTUFO EFS SFJO HFJTUJHFO &XJHLFJU [V WFSBDIUFO TFJ
7POEBIFSFSHJCUTJDIEJF+VOHGSBVFOHFCVSUEFOLOPUXFOEJHEBSBVT EBTT+FTVT
BMTTJDIUCBSFT;FJDIFOGÙSEJF/FHBUJPOEFT4JOOMJDIFObBVGOBUÙSMJDIFN8FHF
OJDIU[FVHCBSpXBS"MTBNNFJTUFOTJDIUCBSFT;FJDIFOGÙSEJF/FHBUJPOEFT
4JOOMJDIFOXJSEWPO$VTBOVTBCFSEBT,SFV[HFEFVUFU
$ISJTUVTEFS)FSSBCFSXPMMUFBMMFVOT[VN*SEJTDIFOIFSBC[JFIFOEFO
7FSHFIFO EFS NFOTDIMJDIFO /BUVS JO TFJOFN NFOTDIMJDIFO ,ÓSQFS
WÓMMJH FSUÓUFO VOE EBEVSDI EFO ,ÓSQFS SFJOJHFO %FS GSFJXJMMJHF
VOEWÓMMJHVOTDIVMEJHF EFSHBO[TDIJNQGMJDIFVOEGVSDIUCBSF,SFV
[FTUPEEFT.FOTDIFO$ISJTUVTXBSEEJF"VTUJMHVOH (FOVHUVVOHVOE
3FJOJHVOH BMMFS GMFJTDIMJDIFO #FHJFSEFO EFS NFOTDIMJDIFO /BUVS
%BT JTU KFOFT VOBVTTQSFDIMJDIF (FIFJNOJT EFT ,SFV[FT VOTFSFS -PT
LBVGVOH JOEFN$ISJTUVTÙCFSBMMFTIJFS(FTBHUFIJOBVTPGGFOCBSUF
EBTT EJF 8BISIFJU EJF (FSFDIUJHLFJU VOE EJF HÓUUMJDIFO 5VHFOEFO
HFHFOÙCFS EFN [FJUMJDIFO -FCFO EFO 7PS[VH WFSEJFOFO XJF EBT
&XJHFHFHFOÙCFSEFN/JDIUJHFO
,POTFRVFOUFSXFJTF XJSE EBOO EJF "VGFSTUFIVOH [VN b5SJVNQI EFS 6O
TUFSCMJDILFJUp JO HFJTUJHFS 6OWFSHÁOHMJDILFJU VOE EJF )JNNFMGBISU [VN FOE
HÙMUJHFO7FSMBTTFOEFS[FJUMJDIFO7FSÁOEFSMJDILFJUEVSDIEJFbWFSOVOGUIBGUF
/BUVSp%JF,JSDIF JOTCFTPOEFSFJOJISFSFTDIBUPMPHJTDIFO7PMMFOEVOHT(F
TUBMU BMT FDDMFTJB BFUFSOBMJUFS USJVNQIBOUJVN FSTDIFJOU TDIMJF¼MJDI BMT EJF 7JTJPO
EFS *EFBMJUÁU NFOTDIMJDIFS *OUFMMFLUOBUVS JO EFS EJF 8BISIFJU JO JISFS SFJO
HFJTUJHFO*OUFMMJHJCJMJUÁUHFTDIBVUXJSE
4DIMVTTÙCFSMFHVOH
'BT[JOBUJPOVOE(SFO[FOEFTDVTBOJTDIFO,PO[FQUT
&JOF LSJUJTDIF 8ÙSEJHVOH EFS DVTBOJTDIFO ,POLPSEBO[ WPO 5SBEJUJPO VOE
3FGMFYJPO )FJMJHFS 4DISJGU VOE QIJMPTPQIJTDIFN %FOLFO XJSE NÓHMJDI
XFOO NBO TFJO ,PO[FQU FUXB NJU EFNKFOJHFO EFT 5IPNBT WPO "RVJO WFS
%FEPDUBJHOPSBOUJB *** I * Q M M

%FEPDUBJHOPSBOUJB *** I * Q MsQ M s
7HMBVDI%FQBDF
GJEFJ sI 7** Ms MVOE%FQBDFGJEFJ I 7** Ms;VSDVTB
OJTDIFO%FVUVOHEFS.ZTUFSJFOEFT-FCFOT+FTVBMT#F[FVHVOHFOEFSJOUFMMFLUCFHSÙO
EFOEFO8BISIFJU5)63/&3B 4s
%FEPDUBJHOPSBOUJB *** I * Q Ms Ms
VOE%FEPDUBJHOPSBOUJB
*** I * Q Ms Ms M

%FEPDUBJHOPSBOUJB *** I * Q Ms M s
%B[V5)63/&3B
4sVOE5)63/&3D
.BSUJO5IVSOFS
HMFJDIU/BDI5IPNBTCFTUFIU[XJTDIFOQIJMPTPQIJTDIFNVOEHFPGGFOCBSUFN
8JTTFOLFJOFJOIBMUMJDIF%FDLVOH TPOEFSOFJOFIJFSBSDIJTDIF7FSIÁMUOJTCF
TUJNNVOH NJU KFXFJMT BOBMPHFO 4USVLUVSNPNFOUFO 8JF JO EFS 1IJMPTPQIJF
EJF1SJO[JQJFOEFSOBUÙSMJDIFO7FSOVOGUWPSBVTHFTFU[UVOEFYQMJ[JFSUXFSEFO
TPJOEFS(MBVCFOTXJTTFOTDIBGUEJF4ÁU[FEFS0GGFOCBSVOH%JF*OIBMUFEFS
CJCMJTDIFO0GGFOCBSVOHLÓOOFOBCFSOBDI5IPNBTBVTESÙDLMJDIOJDIUEVSDI
WFSOVOGUOPUXFOEJHF"SHVNFOUF SBUJPOJCVTOFDFTTBSJJT
BMTCFXVTTUTFJOTCFHSÙO
EFOEF5BUTBDIFOFSXJFTFOXFSEFO TPOEFSOTUFMMFOFJOÙCFSOBUÙSMJDIFT8JT
TFOEBS bEFTTFO8BISIFJUOJDIUOVSEFONFOTDIMJDIFO(FJTU TPOEFSOBVDI
EFOKFOJHFO EFS &OHFM ÙCFSTUFJHUp 7PO EBIFS SÁU 5IPNBT BO EFSTFMCFO
4UFMMFBVDIBVTESÙDLMJDIEBWPOBC JO"VTFJOBOEFSTFU[VOHFONJU/JDIU$ISJT
UFO EJF CJCMJTDILJSDIMJDIF (MBVCFOTUSBEJUJPO BMT EFOLOPUXFOEJHF 8BISIFJU
OBDIXFJTFO[VXPMMFO
"OEFST$VTBOVT(FSBEFJOTFJOFSSFMJHJPOFOEJBMPHJTDIFO4DISJGU%FQBDF
GJEFJ [FJHU $VTBOVT EVSDI SBUJPOBMTQFLVMBUJWF "SHVNFOUBUJPO BVG EBTT EJF
DISJTUMJDIFO(MBVCFOTXBISIFJUFOJN(SVOEFEFTOBUÙSMJDIFO*OUFMMFLUTFJOFT
KFEFO.FOTDIFOWPSBVTHFTFU[UXFSEFO%BT$ISJTUFOUVNFSTDIFJOUJOEJFTFN
&OUXVSG OJDIU BMT ÁV¼FSMJDI BOHFOPNNFOFT -FISHFCÁVEF TPOEFSO BMT EFS
FYQMJ[JUF VOE WPMMFOEFUF "VTESVDL KFOFS 8BISIFJU EJF EBT *OOFSTUF EFS
NFOTDIMJDIFO/BUVSJNNFSTDIPOBVTNBDIU%JF(FGBISFJOFTFYUSJOTF[JTUJ
TDIFO *OTUSVLUJPOTNPEFMMT JN 0GGFOCBSVOHTWFSTUÁOEOJT JTU NJU EFN DVTBOJ
TDIFO "OTBU[ WPO WPSOIFSFJO BVTHFTDIMPTTFO "CFS [V XFMDIFN 1SFJT %JF
3FGMFYJPO EFS (MBVCFOTUSBEJUJPO BMT CFXVTTUTFJOTCFHSÙOEFOEF 5BUTBDIFO
CJSHUEJF(FGBIS EBTTEJF*OIBMUFEFS)FJMJHFO4DISJGUEFOn%FOLOPUXFOEJH
LFJUFOoFJOFTCFTUJNNUFOQIJMPTPQIJTDIFO7FSTUFIFOTIPSJ[POUFTVOUFSXPSGFO
XFSEFO*TUEJFTFS7FSTUFIFOTIPSJ[POUXJFJN'BMMFEFT$VTBOVTEFS1MBUPOJT
NVT TPQBTTJFSUFTOPUHFESVOHFO EBTTEFSHFLSFV[JHUF$ISJTUVTEFS#JCFM[V
FJOFN/BDIGPMHFSEFT4PLSBUFTBVT1MBUPOT1IBJEPO%JBMPHnFSLMÁSUoXJSE*O
XJFGFSOEBNJUEFS4JOOEFS4DISJGUnWFSTUBOEFOoXVSEF CMFJCFEBIJOHFTUFMMU
-*5&3"5637&3;&*$)/*4
26&--&/
/*$0-"64%&$64"
I
/*$0-"* %& $64" 0QFSB 0NOJB *VTTV FU BVDUPSJUBUF "DBEFNJBF -JUUFSB
SVN)FJEFMCFSHFOTJTBEDPEJDVNGJEFNFEJUB FE3":.6/%64,-*#"/4,:
1"6-8*-1&35 +04&',0$)FUBM -JQTJBFs)BNCVSHJGG
7HM[#5)0."4 %&"26*/04VNNBUIFPMPHJBF * BE4VNNBUIFPMPHJBF ****

%FWFSJUBUF D
5)0."4 %&"26*/0%FSBUJPOJCVTGJEFJ
1
/*$0-"*$64"&$"3%*/"-*40QFSB&E'"#&345"16-&/4*4 7PM*s*** 1B
SJTJJT
/*,0-"64 70/,6&4
/*,0-"6470/,6&47PN/JDIUBOEFSFO %FMJOPOBMJVE
ÙCFSTFU[UVOENJU
&JOGÙISVOH VOE "ONFSLVOHFO IFSBVTHFHFCFO WPO 1"6- 8*-1&35
4DISJGUFOEFT/JLPMBVTWPO,VFTJOEFVUTDIFS¹CFSTFU[VOH1IJMP
TPQIJTDIF#JCMJPUIFL.FJOFS
)BNCVSH
/*,0-"64 70/,6&4
/*,0-"64 70/,6&45FYUBVTXBIMJOEFVUTDIFS¹CFSTFU[VOH#E%JF
(BCFWPN7BUFSEFS-JDIUFS %FEBUPQBUSJTMVNJOVN
ÙCFSTFU[UVOEFJOHF
MFJUFU WPO )"3"-% 4$)8"&5;&3 JO 7FSCJOEVOH NJU "//& ."3*" (&)-&/
VOE."55)*"4)0''."// 5SJFS
"3*4505&-&40QFSB
"3*4505&-&40QFSBPNOJB FE*.."/6&-#&,,&3 #FSMJOs
#36/0
+03%"/* #36/* /0-"/* 0QFSB -BUJOF $POTDSJQUB FE '3"/$&4$0 '*03&/
5*/0 /BQPMJ'JSFO[F
$*3*--64)*&304*-*.*5"/64$BUFDI
$*3*--64)*&304*-*.*5"/644FSNPOFTDBUFDIFUJDJ 1(
*0"//&4%"."4$&/64%FÞEFPSUIPEPYB
*0"//&4%"."4$&/64%FGJEFPSUIPEPYB 1(
/&8."/
+0/) )&/3: /&8."/ "O &TTBZ JO "JE PG " (SBNNBS PG "TTFOU

EFVUTDIF¹CFSTFU[VOH1IJMPTPQIJFEFT(MBVCFOT .ÙODIFO
5)0."4%&"26*/00QFSB
5)0."4%&"26*/00QFSBPNOJB IHWPOEFS$PNNJTTJP-FPOJOB 3PNB
GG
"#)"/%-6/(&/
-7"3&;(°.&;"/%3¦
$PJODJEFODJBEFPQVFTUPTZDPODPSEJB-PTDBNJOPTEFMQFOTBNJFOUPFO/JDPM¾T
EF$VTB"DUBTEFM$POHSFTP*OUFSOBDJPOBMDFMFCSBEPFO$PJNCSBZ4B
MBNBODB MPT EÊBT B EF OPWJFNCSF EF FE QPS."3*"/0 -7"
3&;(°.&;Z+00."3*""/%3¦ 5PNP** 4BMBNBODB
#&*&38"-5&4
8&3/&3#&*&38"-5&4b%BTTFJFOEF&JOF;VSOFVQMBUPOJTDIFO*OUFSQSF
UBUJPO EFS [XFJUFO )ZQPUIFTJT EFT QMBUPOJTDIFO 1BSNFOJEFT EBT #FJ
TQJFM$VTBOVTp JO#0444&&- s
#&*&38"-5&4
8&3/&3 #&*&38"-5&4 b%BT 7FSIÁMUOJT WPO 1IJMPTPQIJF VOE 5IFPMPHJF
CFJ/JDPMBVT$VTBOVTp JO,3&.&33&*/)"3%5 s
.BSUJO5IVSOFS
#&/;
)6#&35#&/;*OEJWJEVBMJUÁUVOE4VCKFLUJWJUÁU*OUFSQSFUBUJPOTUFOEFO[FOJOEFS
$VTBOVT'PSTDIVOH VOE EBT 4FMCTUWFSTUÁOEOJT EFT /JLPMBVT WPO ,VFT #VDI
SFJIFEFS$VTBOVT(FTFMMTDIBGU
.ÙOTUFS
#0444&&-
1SPDMVTFUTPOJOGMVFODF"DUFTEV$PMMPRVFEF/FVDI¿UFM +VJO FE
QBS(#044FU(4&&- ;ÙSJDI
#6$)&3
8FMDIF1IJMPTPQIJFCSBVDIUEJF5IFPMPHJF IHWPO"-&9*64+#6$)&3 &JDI
TUÁUUFS4UVEJFO/'9-7**
3FHFOTCVSH
%0.ª/(6&;%&4"-"4
$POTUBOUFT Z GSBHNFOUPT EFM QFOTBNJFOUP MVMJBOP "DUBT EFM 4JNQPTJP TPCSF
3BNPO-MVMMFO5SVKJMMP sTFQU FEQPS'&3/"/%0%0.ª/(6&;
Z+"*.& %&4"-"4 #FJIFGUF[V*CFSPSPNBOJB
5ÙCJOHFO
'-"4$)
,635'-"4$)b-BVEBUJPBVGEFO1SFJTUSÁHFS3BZNPOE,MJCBOTLZp JO7FS
MFJIVOH EFT -FTTJOHQSFJTFT BO 3BZNPOE ,MJCBOTLZ3FEFO BOMÁ¼MJDI EFS
1SFJTÙCFSHBCF )BNCVSH 'SFJFVOE)BOTFTUBEU)BNCVSH
s
(&453*$)
;VHÁOHF [V /JLPMBVT WPO ,VFT IH WPO )&-.65 (&453*$) #FSOLBTUFM
,VFT
)"6#45
36%0-')"6#45b/JLPMBVTWPO,VFTVOEEJF5IFPMPHJFp JO5SJFSFS5IFP
MPHJTDIF;FJUTDISJGU
s
)"6#45
36%0-')"6#454USFJG[ÙHFJOEJFDVTBOJTDIF5IFPMPHJF #VDISFJIFEFS$V
TBOVT(FTFMMTDIBGU4POEFSCFJUSBH
.ÙOTUFS
)&*/;."//
3*$)"3% )&*/;."// b%JF &OUXJDLMVOH EFS 5IFPMPHJF [VS 8JTTFO
TDIBGUp JO8*&-"/% s
)01,*/4
+"41&3)01,*/4b7FSTUÁOEOJTVOE#FEFVUVOHEFT%SFJFJOFO(PUUFTCFJ
/JLPMBVTWPO,VFTp JO,3&.&33&*/)"3%5 s
)0:&
8*--*".+)0:&b/JLPMBVTWPO,VFTBMT5IFPMPHFp JO5IFPMPHJTDIF3F
WVF
s
+"$0#*
,-"64 +"$0#* %JF .FUIPEF EFS $VTBOJTDIFO 1IJMPTPQIJF 4ZNQPTJPO

'SFJCVSH.ÙODIFO
+"41&34
,"3-+"41&34/JLPMBVT$VTBOVT .ÙODIFO
,3&.&33&*/)"3%5
/JLPMBVTWPO,VFT"LUFOEFT4ZNQPTJVNTJO#FSOLBTUFM,VFT
WPNCJT.BJ IHWPO,-"64,3&.&3VOE,-"643&*/)"3%5
.JUUFJMVOHFO VOE 'PSTDIVOHTCFJUSÁHF EFS $VTBOVT(FTFMMTDIBGU

5SJFS
1'&*''&3
)&-.65 1'&*''&3 b%FS 3ÙDLHSJGG BVG EBT /FVF 5FTUBNFOU JN %FOLFO
EFT/JLPMBVTWPO,VFTp JO5SJFSFS5IFPMPHJTDIF;FJUTDISJGU
s

1'&*''&3
)&-.65 1'&*''&3 b.BSJB EJF %JFOFSJO VOE .BHE EFT )FSSO %JF
4DISJGUBVTMFHVOHEFT/JLPMBVTWPO,VFTBN#FJTQJFMTFJOFT%JBMPHT%F
WJTJUBUJPOFp JO(&453*$) s
3&*/)"3%5
,-"643&*/)"3%5 b8PTPMMFOXJS#SPULBVGFO +PI
(FEBOLFO
BVTFJOFS1SFEJHUEFT/JLPMBVTWPO,VFTÙCFSEJF1SFEJHUBMTMFCFOEJHF
7FSLÙOEJHVOHEFT8PSUFT(PUUFTp JO5SJFSFS5IFPMPHJTDIF;FJUTDISJGU

s
3&*/)"3%5
,-"643&*/)"3%5b3BJNVOEVT-VMMVTVOE/JDPMBVT$VTBOVTJIS6N
HBOHNJUEFS#JCFMJOEFS1SFEJHUp JO%0.ª/(6&;%&4"-"4 s
s
3&*/)"3%5
,-"643&*/)"3%5b(MBVCFVOE8JTTFOCFJ/JLPMBVTWPO,VFTp JO5)&
0-0(*4$)&'",6-5¡553*&3 s
3&*/)"3%5
,-"64 3&*/)"3%5 b/JLPMBVT WPO ,VFT JO EFS (FTDIJDIUF EFS NJUUFMBM
UFSMJDIFO#JCFMFYFHFTFp JO.JUUFJMVOHFOVOE'PSTDIVOHTCFJUSÁHFEFS$VTB
OVT(FTFMMTDIBGU
s
3&*/)"3%5
,-"643&*/)"3%5p$PODPSEBODJBFOUSFFYÆHFTJTCÊCMJDBZFTQFDVMBDJÐO
GJMPTÐGJDB FO /JDPM¾T EF $VTBq JO -7"3&;(°.&;"/%3¦ s
s
305)
6--* 305) 4VDIFOEF 7FSOVOGU %FS (MBVCFOTCFHSJGG EFT /JDPMBVT $VTBOVT
#(1I5I."/'
.ÙOTUFS
4"/5*/&--0
(*07"//* 4"/5*/&--0 p-oFSNFOFVUJDB TDSJUUVSBMF OFM %F (FOFTJ EFM
$VTBOPq JO"SDIJWJPEJ'JMPTPGJB 3PNB
s
5)&0-0(*4$)&'",6-5¡553*&3
$ISJTUMJDIFS(MBVCFVOETÁLVMBSFT%FOLFO'FTUTDISJGU[VN+BISFTUBHEFS
8JFEFSFSSJDIUVOH EFS 5IFPMPHJTDIFO 'BLVMUÁU 5SJFS s IH
WPOEFS5)&0-0(*4$)&/'",6-5¡553*&3 5SJFSFS5IFPMPHJTDIF4UVEJFO

5SJFS
5)63/&3
."35*/ 5)63/&3 b5SJOJUÁU BMT (SVOE&SGBISVOH EFT .FOTDIFO OBDI
/JLPMBVTWPO,VFTp JO.ÙODIFOFS5IFPMPHJTDIF;FJUTDISJGU
s
s
5)63/&3B
."35*/5)63/&3b%JF&JOIFJUWPO4FMCTU 8FMUVOE(PUUFTCF[VHOBDI
/JLPMBVTWPO,VFTpJO5)63/&3C s
.BSUJO5IVSOFS
5)63/&3C
%JF &JOIFJU EFS 1FSTPO #FJUSÁHF [VS "OUISPQPMPHJF EFT .JUUFMBMUFST 3JDIBSE
)FJO[NBOO [VN (FCVSUTUBH IH WPO ."35*/ 5)63/&3 4UVUUHBSU
#FSMJO,ÓMO
5)63/&3D
."35*/5)63/&3b,JSDIFBMTnDPOHSFHBUJPNVMUPSVNJOVOPoOBDI/J
LPMBVTWPO,VFT7FSTVDIFJOFSUSBOT[FOEFOUBMQIJMPTPQIJTDIFO%FEVL
UJPOpJO8&*5-"6''/&6/&3 s
5)63/&3B
."35*/5)63/&3(PUUBMTEBTPGGFOCBSF(FIFJNOJTOBDI/JLPMBVTWPO,VFT
7FSÓGGFOUMJDIVOHFO EFT (SBCNBOO*OTUJUVUFT /FVF 'PMHF
#FSMJO

5)63/&3C
."35*/5)63/&3b%FS(MBVCFJTUEFS6STQSVOHEFT%FOLFOT1IJMP
TPQIJF BMT 8FH EFS (PUUTVDIF OBDI /JLPMBVT WPO ,VFTp JO #6$)&3
s
5)63/&3
."35*/5)63/&3b%JF4JOOMJDILFJUBMT4FMCTUEBSTUFMMVOHEFT(FJTUFTEJF
n"FOJHNBUBo EFT $VTBOVTp JO3FDIFSDIFT EF 5IÆPMPHJF FU 1IJMPTPQIJF NÆEJ
ÆWBMFT
<JN&STDIFJOFO>
5)63/&3
."35*/ 5)63/&3 b$VMUVSB BHSJ JOUFMMFDUVBMJT %FS HFNFJOTBNF 6S
TQSVOHWPO3FMJHJPOVOE,VMUVSOBDI/JLPMBVTWPO,VFTp JO+BISCVDI
GÙS3FMJHJPOTQIJMPTPQIJF
s
8&*5-"6''/&6/&3
'ÙSFVDI#JTDIPG NJUFVDI$ISJTU'FTUTDISJGUGÙS'SJFESJDI,BSEJOBM8FUUFS
[VN TJFC[JHTUFO (FCVSUTUBH IH WPO ."/'3&% 8&*5-"6'' VOE 1&5&3
/&6/&3 4U0UUJMJFO
8*&-"/%
"VGCSVDI8BOEFM&SOFVFSVOH#FJUSÁHF[VSp3FOBJTTBODFqEFT+BISIVO
EFSUT #MBVCFVSFS 4ZNQPTJPO WPN CJT 0LUPCFS IH WPO
(&03(8*&-"/% 4UVUUHBSU
5)&0-0(:3&-"5&%5041&$*'*$'*&-%4
)JTUPSZPG-JUVSHZ
WPO )"//41&5&3/&6)&64&3
%JF'SBHF bXBTEJF5IFPMPHJF PEFSEJF-JUVSHJF

JN.JUUFMBMUFSTFJp JTUWPO
FOUTDIJFEFO OFV[FJUMJDIFN (FQSÁHF VOE MÁTTU CFXVTTU VOE EJEBLUJTDI NPUJ
WJFSU EFO NJUUFMBMUFSMJDIFO 3FGMFYJPOTHSBE [VOÁDITU BVTHFLMBNNFSU %FOO
XFEFSHBCFTWPNCJT[VN+BISIVOEFSUFJOHFTDIMPTTFOFT#FXVTTUTFJO
TJDI JN .JUUFMBMUFS [V CFGJOEFO OPDI FJOF 7PSTUFMMVOH JN NPEFSOFO 4JOOF
EBWPO XJF FJOF b5IFPMPHJFp JO &JOIFJU VOE 7JFMGBMU PEFS EJF -JUVSHJF BMT
(BO[FT
HFEBDIU XFSEFO TPMMUF %JFTF &SLFOOUOJTTF CFIJOEFSO EJF BLUVFMMF
'PSTDIVOH OVO LFJOFTXFHT TJDI SFUSPTQFLUJW NJU EFS 5IFPMPHJF PEFS EFS
-JUVSHJF
JN NJUUFMBMUFSMJDIFO ,POUFYU BVTFJOBOEFS[VTFU[FO TJF GPSEFSO TJF
OBDIHFSBEFIFSBVT8PIMBCFSCMFJCUFTXJDIUJH IJOTJDIUMJDIEFS1IÁOPNFOF
TFMCTU VOE JO #F[VH BVG EJF TQSBDIMJDIF 3FQSÁTFOUBUJPO BVG EJF %JTUJOLUJPO
[VBDIUFO PCXJSEBTBVUIFOUJTDIF(FTDIFIFOJOEFO#MJDLOFINFOPEFSJN
3BINFOVOTFSFSCFHSJGGMJDIFO8FMUBOFJHOVOHMFEJHMJDIFJO#JMEWPOEJFTFN
(FTDIFIFOFOUXFSGFO%BT4QSFDIFOWPNb4QSFDIFOWPO(PUUpVOEBVDIEJF
'SBHF EBOBDI bXBT EJF 5IFPMPHJF PEFS EJF -JUVSHJF
JN .JUUFMBMUFS TFJp
LFOO[FJDIOFU BMTP TUFUT EFO VOIJOUFSTDISFJUCBSFO )PSJ[POU VOTFSFS &SGBI
SVOHTXFMU%JFTFÁV¼FSUTJDIJN#FUSBDIUFSTUBOEQVOLUVOEJNWFSXFOEFUFO
7PLBCVMBS NJUVOUFSJOEFSNPEFSOFOVOETQF[JBMJTJFSUFOXJTTFOTDIBGUMJDIFO
5FSNJOPMPHJF
%BSÙCFS EBTT EFS 7PMM[VH EFS -JUVSHJF FJOF VOWFS[JDIUCBSF 3PMMF JO EFS
HFTFMMTDIBGUMJDIFO VOE SFMJHJÓTFO 3FBMJUÁU EFT .JUUFMBMUFST TQJFMUF VOE FJOFO
XJDIUJHFO 1MBU[ JO EFS UIFPMPHJTDIFO 3FGMFYJPO EJFTFS ;FJU FJOOBIN EÙSGUF
,POTFOTJOEFS'PSTDIVOHCFTUFIFO&CFOTPWFSGÙHFOXJSBCFSÙCFSEJF&JO
TJDIU EBTTTJDIbEBT.JUUFMBMUFSMJDIFpJOEFS-JUVSHJFOVSJOFJOFNLPNQMFYFO
,BUFHPSJFOTDIFNBFSIFCFOMÁTTUVOEEBTTXJSBVDIEBOOOVSVOTFSFJHFOFT
#JME WPO EFS NJUUFMBMUFSMJDIFO -JUVSHJF [FJDIOFO *O EJFTFS FSOÙDIUFSOEFO
'FTUTUFMMVOHMJFHUEJF(FCVSUTTUVOEF FJOFEJGGFSFO[JFSUF.FUIPEJL[VFOUXJ
DLFMOVOENJOEFTUFOTOBDI2VFMMFOVOE3FMJLUFO[VGSBHFO
%BT 'SBHFO OBDI EFS b-JUVSHJF JN .JUUFMBMUFSp FWP[JFSU EFNOBDI LFJOF
&JO[FMGSBHFVOECFXJSLUFSTUSFDIULFJOFFJO[FMOF"OUXPSU7JFMNFISFSXBSUFU
KFEFT5FJMHFCJFUEJFTFSLPNQMFYFO&STDIFJOVOH[VS&SLVOEVOHEFSFNJOFOU
UIFPMPHJTDIFO(SVOEMFHVOHWPO-JUVSHJF EFSÁTUIFUJTDIFO"VTHFTUBMUVOH EFT
QFSTPOBMFO&JOCSJOHFOT EFSEZOBNJTDIFO7PMM[ÙHF EFSSÁVNMJDIFOVOE[FJU
MJDIFO4JUVJFSVOH EFSNVTJLBMJTDIFOVOEMJUFSBSJTDIFO'PSNFOVOE(FIBMUF
EFS 7FSXFOEVOH WPO NBUFSJFMMFO *OTUSVNFOUBSJFO FUD BOHFNFTTFOF 'SBHF
QFSTQFLUJWFO 4JF TJOE s XJF TUFUT JO EFS .FEJÁWJTUJL s WPN *OUFSFTTF VOE
)BOOT1FUFS/FVIFVTFS
#FUSBDIUFSTUBOEQVOLUEFUFSNJOJFSU JOEFSTLSVQVMÓTFO,SJUJLHFTDIVMUVOE
VNFJOF"OOÁIFSVOHBOEJFbPCKFLUJWFp8JSLMJDILFJUCFNÙIU

4P JTU EFS &SUSBH EFS [FJUMJDIFO 1FSTQFLUJWF EBWPO BCIÁOHJH PC EJF
'SBHF OBDI EFS b-JUVSHJF JN .JUUFMBMUFSp WPO FJOFN ;FJUHFOPTTFO BO EFS
4DIXFMMF[VS/FV[FJU JOEFS#BSPDL[FJUPEFSJOVOTFSFS(FHFOXBSUHFTUFMMU
XJSE%JF&OUGFSOVOH[VNFSGSBHUFOMJUVSHJTDIFO(FTDIFIFOVOEEBOBDI XBT
EJF-JUVSHJFBVTHFNBDIUIBCF JTUOJDIUOVSNB¼HFCMJDIGÙSEJF7FSCMBTTVOH
PEFS3FWJUBMJTJFSVOHWPObFSJOOFSUFOp*OGPSNBUJPOFOGÙSEFO*OUFMMFLU TPO
EFSO BVDI GÙS EFO "CHMFJDI NJU EFO PCFO HFOBOOUFO ÁV¼FSFO 'PSNFO EFS
-JUVSHJFHFTUBMU

%FS"CHMFJDI[XJTDIFOEFSBLUVFMMFO'SBHFQPTJUJPONJUEFOÙCFSMJFGFS
UFO'BLUFOGÙISUKFEPDIJOEFSFOUXJDLMVOHTHFTDIJDIUMJDIFO1FSTQFLUJWFOJDIU
OVS [VS "CTUBOETCFTUJNNVOH TPOEFSO BVDI [VS #FXFSUVOH JOTPGFSO XJSE
EJFNJUUFMBMUFSMJDIF-JUVSHJFJOEFS;FJUEFS3FGPSNBUJPO JOEFS(FHFOSFGPS
NBUJPO XÁISFOEEFS"VGLMÁSVOHPEFSJN3BINFOEFT)JTUPSJTNVTOJDIUOVS
JO FJOF OFVUSBMF ;FJUMFJTUF FJOHFHMJFEFSU WJFMNFIS KFXFJMT BVDI BMT 3FUBSEJF
SVOHPEFS"OUJ[JQBUJPOXBISHFOPNNFO

%JFNBUFSJBMCF[PHFOF1FSTQFLUJWFWFSTVDIU EBT4QFLUSVNEFSVNGBT
TFOEFO'SBHFBVGSFQSÁTFOUBUJWF"TQFLUF[VLPO[FOUSJFSFO4JFFSLVOEFUEBT
UIFPMPHJTDIF 1IÁOPNFO PEFS EJF NBUFSJFMMF (FTUBMU VOE FSÓSUFSU FUXB XJF
TJDIEFS(FHFOTUBOEFJOFS3FEFXFJTFWPNTBDSBNFOUVN[XJTDIFOEFNVOE
EFN+BISIVOEFSUCFHSJGGMJDIFJOFOHUFVOEEFTIBMCFOUTQSFDIFOEBOEFSF
MJUVSHJTDIF'PSNFO[VHFXJOOFOXBSFO0EFSTJFFSNJUUFMUEJF"CIÁOHJHLFJU
EFS EJWFSTJGJ[JFSUFO.POTUSBO[FOGPSNFOWPOEFS&OUXJDLMVOHEFSFVDIBSJT
UJTDIFO%PHNBUJL EFT'SPOMFJDIOBNTGFTUFTPEFSEFS[VHFIÓSJHFO4BLSBNFOUT
QSP[FTTJPO

%JFIJFSBSDIJTDIF1FSTQFLUJWF[FJHUVOT JOXJFGFSOEJF'SBHFOBDIEFS
b-JUVSHJF JN .JUUFMBMUFSp WPO EFS 1FSTÓOMJDILFJU EFT 'SBHFTUFMMFST BCIÁOHJH
JTU4FJOF*OUFOUJPOBVTEFN#MJDLXJOLFMEFT'FJFSOEFO EFT-JUVSHJFIFSNF
OFVUJLFST EFTGÙSEJF+VSJTEJLUJPOVOE%JT[JQMJO7FSBOUXPSUMJDIFOMÁTTUKFFJO
BOEFSFT#JMEWPO-JUVSHJFFOUTUFIFO BMTEJF8BISOFINVOHFJOFT-BJFOPEFS
"OHFIÓSJHFOFJOFS3BOEHSVQQF0SEFOTVOE#JTUVNTJOUFSFTTFOTPXJF[FO
USBMLJSDIMJDIF *OUFOUJPOFO VOUFSTDIFJEFO TJDI [VEFN WPO EFO "OTÁU[FO EFS
WPSXJTTFOTDIBGUMJDIFO PEFS NPEFSOFO MJUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIFO #FVSUFJ
MVOH

4PXPIMIJOTJDIUMJDIEFTBVUIFOUJTDIFO#FTDISFJCVOHTXPSUHVUTBMTBVDI
EFTKFXFJMTBLUVFMMFO'BDIWPLBCVMBST[FJHUEJFTQSBDIHFTDIJDIUMJDIF1FSTQFL
UJWF EJF *NQMJLBUJPOFO EFS #FOFOOVOH WPO MJUVSHJTDIFO 1IÁOPNFOFO BVG
8JSTFIFO EBTTVOUFSEFO;FJUHFOPTTFO4FMCTUWFSTUÁOEMJDILFJUFOOJDIUFJHFOT
BOHF[FJHUPEFSOVSWFSLÙS[UBVTHFESÙDLUXVSEFO XJSFSLFOOFOEFO8BOEFM
EFS5FSNJOJ FSMFCFO.JTTWFSTUÁOEOJTTF/BDIUSÁHMJDIF#FTDISFJCVOHFOOFJ
HFO[VEFUBJMWFSMJFCUFO%BSTUFMMVOHFOWPOIFVUFXFOJHFSXJDIUJHCFXFSUFUFO
'BLUFO PEFS XJS IBCFO EBT 1SPCMFN [V MÓTFO TZTUFNBUJTJFSFOEF "CTUSBLUB
XJFEFS[VLPOLSFUJTJFSFO

"VT EFS EJF 1IÁOPNFOF SFQSÁTFOUJFSFOEFO 4QSBDIF FOUXJDLFMO TJDI
EJF .FUIPEFO [VS 8JSLMJDILFJUTBOOÁIFSVOH VOE TPNJU BVDI #FEJOHVOHFO
EFSNFUIPEJTDIFO1FSTQFLUJWF VNOBDIEFSb-JUVSHJFJN.JUUFMBMUFSp[VGSB
HFO%JF5FYUFVOEEJFb4QSBDIFEFS(FHFOTUÁOEFpWFSNJUUFMOWPN.JUUFMBM
UFS[VEFS;FJUTUFMMVOHEFT'SBHFOEFOVOEFOUXFSGFOTPNJUCFSFJUTFJO7FS
GBISFO EFS 1SPCMFNFSIFCVOH KFXFJMT WFSGFJOFSU JO EFO (FOFSBUJPOFO CF
TDISÁOLUBVGEJFÁV¼FSFO3JUFOPEFSWFSUJFGUBVGEJFTQJSJUVFMMFO(SVOEMBHFO
WFSFOHUBVGEFO"OMBTTPEFSFSXFJUFSUJOEFO,POUFYU

&JOF TQF[JGJTDI MJUVSHJFIJTUPSJTDIF 1FSTQFLUJWF FOUTUFIU TDIMJF¼MJDI JO
EFS4ZOUIFTFEFSWPSHFOBOOUFO"OTÁU[FTJFLBOOEJGGFSFO[JFSUXFSEFO XFOO
EBT4DIXFSHFXJDIUKFBVG(FTUBMUPEFS(FIBMU BVG3FQSÁTFOUBUJPOPEFS'FJFS
BVG ¹CFSMJFGFSVOHTCJMEVOH PEFS 7FSHFHFOXÁSUJHVOH BVG ;FJDIFOTQSBDIF
PEFS8JSLNÁDIUJHLFJUFUDHFMFHUXJSE
5SPU[ EJFTFS IJFS OVS VOWPMMLPNNFO XJFEFSHFHFCFOFO %JGGFSFO[JFSVOH
EFS'SBHFNÓHMJDILFJUFO USJUUVOTEJF'SBHFOBDIEFSb-JUVSHJFJN.JUUFMBMUFSp
JOBMMFS3FHFMOVSJOKFXFJMTFJOFS'SBHFSJDIUVOHFOUHFHFO EFSXJTTFOTDIBGU
MJDIF;VHBOH[VS.BUFSJFBCFSCFHJOOUCFSFJUTEPSU XPEFSFJOTFJUJHFO1FS
TQFLUJWFFJOFXFJUFSF%JNFOTJPOIJO[VHFXPOOFOXJSE&JOFEFSXFTFOUMJDIFO
,POUFYUVJFSVOHFO TDIFJOU EBSJO [V CFTUFIFO EBT 5IFPMPHJTDIF JO EFS NJU
UFMBMUFSMJDIFO-JUVSHJFSFTQEFO8FSUEFS-JUVSHJFHFTDIJDIUTGPSTDIVOHGÙSEJF
UIFPMPHJTDIF.FEJÁWJTUJL[VFSLFOOFO%JFMJUVSHJTDIFO7PMM[ÙHF BVDIXFOO
TJFEFONJUUFMBMUFSMJDIFO4UBOEBSETVOUFSMJFHFO CJMEFOFCFOOJDIUQSJNÁSKF
OFT b"CTUSBLUVN -JUVSHJFp VOE CFTUFIFO FCFO OJDIU JO MFFSFO 3JUVBMFO TJF
TJOEOJDIUQSJNÁSBVGEJF)BOEIBCVOHWPO6SFMFNFOUFO 8BTTFS -JDIU ³M

PEFS*OTUSVNFOUFO ,FMDI 1BUFOF 1BSBNFOUF
HFSJDIUFU TUFMMFOOJDIUJOFST
UFS -JOJF EJF *OHFCSBVDIOBINF WPO 3ÁVNMJDILFJUFO VOE JISFS "VTTUBUUVOH
"MUBS "NCP
EBS XJFEFSIPMFOOJDIUbHFJTUFTBCXFTFOEpEJFHMFJDIFO(FCFUF
-FTVOHFO VOE (FTÁOHF 6OTFSF "VTHBOHTGSBHF HFXJOOU BMTP FSIFCMJDI BO
1SPGJM XFOOXJSOJDIUOVSOBDIEFSb-JUVSHJFJN.JUUFMBMUFSpGSBHFO TPOEFSO
OBDIEFNFJO[FMOFOVOEKFBLUVFMMFOMJUVSHJTDIFO7PMM[VH
%JF&SOFVFSVOHVOEJUFSJFSUF7FSMFCFOEJHVOHEFSMJUVSHJTDIFO.FNPSJB
VOUFSTDIFJEFU TJDI TPNJU RVBMJUBUJW FSIFCMJDI WPO EFS "VGGBTTVOH FJOFS NF
DIBOJTDIFO 8JFEFSIPMVOH EFS 7PMM[ÙHF EJF BVGHSVOE JISFS WFSNFJOUMJDIFO
)PNPHFOJUÁUJN8FTFOUMJDIFOVOWFSÁOEFSUHFCMJFCFOXÁSFOVOEEBIFSFJOF
XFJUFSF&SGPSTDIVOHOJDIUMPIOFOXÙSEFO/VSBVTVOBOHFNFTTFOFS&OUGFS
OVOH WPN 6OUFSTVDIVOHTHFHFOTUBOE VOE CFJ VO[VMÁTTJHFS 7FSHSÓCFSVOH
LÓOOUFNBOJOEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO-JUVSHJF[VEFNFJOFbÙCFS[FJUMJDIFpVOE
VCJRVJUÁSF&STDIFJOVOHFSCMJDLFO*O8JSLMJDILFJUIBOEFMUFTTJDIVNFJO(F
TDIFIFO EBTHFSBEFJOTFJOFO&JO[FMIFJUFOFJOF'ÙMMFWPOMPLBMFO SFHJPOBMFO
VOE [FJUCFEJOHUFO "L[FOUVJFSVOHFO BVGXFJTU VOE NJU EFS BOUISPQPHFOFO
7BSJBCMFOLPSSFTQPOEJFSU%FSQFSTPOBMF"TQFLUWPO-JUVSHJFBVDIJONJUUFM
BMUFSMJDIFS;FJU EFSKFBOEFSF;VHBOH[VEFOTQJSJUVFMMFO(FIBMUFOWFSCJFUFU
FT WPO FJOFN ÙCFSJOEJWJEVFMMFO &SFJHOJT [V TQSFDIFO ;VS *OEJWJEVBMJTJF
SVOH VOE ,POLSFUJTJFSVOH EFS -JUVSHJF USÁHU BVDI JISF &JOCFUUVOH JO EFO
UIFPMPHJTDIFO%JTLVSTJISFS;FJUCFJ XFMDIFWJFMF5FYUFVOE*OIBMUFNBUFSJ
BMJTJFSUVOEWFSBOTDIBVMJDIU%JFCMP¼FHFXPIOIFJUTNÁ¼JHFPEFSCFXVTTUUSB
EJUJPOTUSFVF7FSXFOEVOHEFTHMFJDIFO,FMDIFTJOEFS.FTTGFJFSCFXFJTUEB
IFSOJDIUEJF6OXBOEFMCBSLFJUFVDIBSJTUJTDIFS1PTJUJPOFO%JFTUFUFO7FSÁO
)BOOT1FUFS/FVIFVTFS
EFSVOHFO JN BOHFCMJDI VOWFSÁOEFSMJDIFO 5FYU EFT .FTTLBOPOT VOE EFS

8BOEFMTFJOFSHFTDIJDIUMJDIFO(FTUBMUTJOETPHBS5IFNBEFSbRVFMMFOLSJUJTDIp
BSCFJUFOEFO NJUUFMBMUFSMJDIFO -JUVSHJFIFSNFOFVUJL HFXFTFO "CFS BVDI EJF
MJUVSHJTDIFO #ÙDIFS JO JISFS (ÁO[F CJFUFO FJO BOTDIBVMJDIFT #FJTQJFM EBGÙS
EBTT FT JN .JUUFMBMUFS s BCTFJUT EFS 5SJWJBMJUÁU JISFT IBOEXFSLMJDIFO 6OJLBM
DIBSBLUFSTsLBVN[XFJHMFJDIF"VTGFSUJHVOHFOHFHFCFOIBCFOEÙSGUF¹CFS
[FJUMJDI WFSXFOEVOHTGÁIJHFT *OTUSVNFOUBSJVN ÙCFSJOEJWJEVFMMF 7PMM[ÙHF
FOUQFSTPOBMJTJFSUF3JUFOVOEEFSHMFJDIFOLÓOOUFOOVSCFJEFSOBDIUSÁHMJDIFO
,POTUSVLUJPOFJOFTVOIJTUPSJTDIFOVOEFOUUIFPMPHJTJFSUFO4UBUVTWPO-JUVSHJF
FSCMJDLUXFSEFO"OTPOTUFOCMFJCUEJFNJUUFMBMUFSMJDIF-JUVSHJFJISFS3ÙDLCJO
EVOHBOEJF%ZOBNJLEFS[FJUHFOÓTTJTDIFO5IFPMPHJFWFSQGMJDIUFU WPOXFM
DIFSBVDIOJFNBOEJISF6OXBOEFMCBSLFJUsVOEEBNJUEJF/VU[MPTJHLFJUJI
SFS &SGPSTDIVOH s CFIBVQUFO XJSE *OTPGFSO JTU BVDI EJF 'SBHF OBDI EFS
b-JUVSHJFJN.JUUFMBMUFSpVOEEBNJUEJF&SGPSTDIVOHEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO-J
UVSHJFXFJUFSIJO%FTJEFSBU8ÁSFEJFNJUUFMBMUFSMJDIF-JUVSHJFUBUTÁDIMJDIb[FJU
MPTpVOEWPOEFS[FJUHFOÓTTJTDIFO5IFPMPHJFFOULPQQFMUHFXFTFO XÁSFVNTP
NFISEJF/PUXFOEJHLFJUJISFS&SGPSTDIVOHHFCPUFO
%JFUIFPMPHJTDIF.FEJÁWJTUJLNVTTTPNJUEJF4QBOOVOHBVTIBMUFO FJOFS
TFJUT OBDI EFS b5IFPMPHJF -JUVSHJF
JN .JUUFMBMUFSp [V GSBHFO VOE BOEFSFS
TFJUTOVS"OUXPSUFOBVG%FUBJMQIÁOPNFOF [#FJO[FMOFMJUVSHJTDIF7PMM[ÙHF

FSIBMUFO[VLÓOOFO&STUSFDIUJOEFO&JO[FMVOUFSTVDIVOHFOVOEJNBSCFJUT
QSBLUJTDIFO%JTLVSTQGMFHUTJDIEJF"VGNFSLTBNLFJUBVGEJF;VTUÁOEJHLFJUFO
EFS5FJMEJT[JQMJOFO FUXBEJF-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU [VLPO[FOUSJFSFO"VDIEFS
WFSBOTUBMUFUF8BSTDIBVFS,POHSFTTGÙSUIFPMPHJTDIF.FEJÁWJTUJL[FJHUF
JOTFJOFO&SHFCOJTTFOÙCFSEFVUMJDIBO EBTTNBOEBT5BHVOHTUIFNBb8BTJTU
5IFPMPHJFJN.JUUFMBMUFS pOVSVOUFSEFO5FJMBTQFLUFO KBGBTU[VOFINFOEJO
'BMMCFJTQJFMFOFSÓSUFSOLBOO4POBINBVDIEJFMJUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIF4FL
UJPOEJFOPUXFOEJHSFUSPTQFLUJWF'SBHFTUFMMVOHFSOTUVOESJDIUFUFJISFO'P
LVTBVGEJF*NQMJLBUJPOFOEJFTFT"OGSBHFOTVOEEJF2VBMJUÁUEFT'SBHFOTBMT
CFSFJUT SFBMJTJFSUF 8JSLMJDILFJUTBOOÁIFSVOH %JF 'SBHF b8BT JTU -JUVSHJF JN
.JUUFMBMUFS p TFU[U OJDIU OVS EJF CFJEFO #FHSJGGF BMT FJOEFVUJH WPSBVT TPO
EFSOBVDIEJF7FSNVUVOH EBTTNJUEJFTFS'SBHFQFSTQFLUJWFFJOBVUIFOUJTDIFT
#JMEWPNIJTUPSJTDIFOb(FTBNULPNQMFY-JUVSHJFpHF[FJDIOFUXFSEFOLÓOOF
%FS FSTUF #FJUSBH SFLMBNJFSUF BMT ;FJU[FVHJO EJF EFWPUJP NPEFSOB BMT FJOF CF
LBOOU LSJUJTDIF *OTUBO[ JN )JOCMJDL BVG EJF IFSLÓNNMJDIF NJUUFMBMUFSMJDIF
5IFPMPHJFVOE-JUVSHJL;FJUMJDIVOEFOUXJDLMVOHTHFTDIJDIUMJDICFSFJUTBOEFS
4DIFJEFWPO.JUUFMBMUFSVOEGSÙIFS/FV[FJUTUFIFOE XBSFOEJF%FWPUFOFJ
OFSTFJUT OPDI FOH JO EFO #JOEVOHFO EFS BMUFSOEFO &QPDIF WFSXVS[FMU BO
EFSFSTFJUTBCFSCFSFJU OFVFTQJSJUVFMMF,SÁGUFBVDIGÙSFJOOFVFT-JUVSHJFWFS
TUÁOEOJT[VFOUXJDLFMO6OUFSEJFTFS1SÁNJTTFFOUTUBOEFJOTQF[JGJTDIFT.JU
UFMBMUFSCJMEVOEFJOWPSFSTUOVSJO4QVSFOHSFJGCBSFS&OUXVSGFJOFT-JUVSHJF
WFSTUÁOEOJTTFTJOEFSVONJUUFMCBSFO;VLVOGU"OIBOEEFS(FHFOÙCFSTUFMMVOH
WPOTBLSBNFOUBMFSVOEHFJTUJHFS,PNNVOJPOLÓOOFOTVCUJMF6NHFXJDIUVO
HFOVOEOFVF&JOTDIÁU[VOHFOWFSEFVUMJDIUXFSEFO XFMDIFHSP¼F5FJMFEFS
NJUUFMBMUFSMJDIFO-JUVSHJLVOE-JUVSHJFQSBYJTCFFJOGMVTTUFOs*N[XFJUFO#FJ
USBH EFS 4FLUJPO XVSEF HFGSBHU bXBSVNp WPN KFU[JHFO 4UBOEQVOLU BVT EJF
NJUUFMBMUFSMJDIF-JUVSHJFFSGPSTDIUXFSEFOTPMMUF/BDIFJOFS3FGMFYJPOEBSÙ
CFS XJFEBTBLBEFNJTDIF'PSTDIVOHTHFCJFUEFS-JUVSHJFHFTDIJDIUTGPSTDIVOH
EFS[FJU .JUUFMBMUFSUIFNFO CFIBOEFMU XVSEFO ESFJ 'FMEFS BMT 4DIXFSQVOLUF
FJOFS LÙOGUJHFO ;VTBNNFOBSCFJU WPO -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU VOE .FEJÁWJTUJL
FJOFS HFOBVFSFO 4JDIUVOH VOUFS[PHFO EJF ,PNQMFYF 3JUVBMJUÁU s 'FJFSWPMM
[VHs-JUVSHJFBMMFHPSFTF TPEBOO,JSDIFOCBVs,JSDIXFJIMJUVSHJFs&LLMFTJP
MPHJF TPXJF .FNPSJB s 5PUFOMJUVSHJF s &TDIBUPMPHJF %BNJU XBS CFJN 8BS
TDIBVFS,POHSFTTEJFJOUFOTJWF%JTLVTTJPOEBSÙCFSFSÓGGOFU XFMDIF"SCFJUT
GFMEFSEFS[FJUÙCFSIBVQUSFMFWBOUFSTDIFJOFO VNJOLPOLSFUFVOENÓHMJDITU
JOUFSEJT[JQMJOÁSF 1SPKFLUF FJONÙOEFO [V LÓOOFO VOE [VHMFJDI EJF ,SBGU [V
CFXBISFO BVDIXFJUFSIJOEJF'SBHF XBTb-JUVSHJFJN.JUUFMBMUFSpTFJ JOJI
SFN HBO[FO "OTQSVDI WPSMFHFO [V LÓOOFO ;VHMFJDI FSIPCFO TJDI IJFSNJU
EJF 1SPCMFNF VN EBT 4FMCTUWFSTUÁOEOJT EFS CFUFJMJHUFO %JT[JQMJOFO VOE VN
EJF 'SBHFO OBDI EFO FJO[VTFU[FOEFO .FUIPEFO %JF -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU
NVTT TJDI GSBHFO XFMDIFO HFOVJOFO "OTBU[ TJF GÙS FJOF TPMDIF "VGHBCF CF
SFJUIBMUFOLBOO%JFTFS"OTBU[CFTUFIU[VOÁDITUJOEFS&OUXJDLMVOHFJOFT5B
CMFBVTGÙSBMMKFOF'SBHFTUFMMVOHFO BOEFOFOTJDI#FSÙISVOHTQVOLUFNJUEFO
BOEFSFOUIFPMPHJTDIFO%JT[JQMJOFO BCFSBVDINJUEFOÙCSJHFO'ÁDIFSOBV
¼FSIBMCEFTUSBEJUJPOFMMFO'ÁDIFSLBOPOTFSHFCFO%BSÙCFSIJOBVTTPMMUFEJF
-JUVSHJFHFTDIJDIUTGPSTDIVOHLPOLSFUF'SBHFOWPSMFHFO EJFTJDIBVTBLUVFMMFO
'PSTDIVOHTBOMJFHFOFSHFCFOTJFXÁSFOEBOO[XFDLT&SMFJDIUFSVOHEFS,PN
NVOJLBUJPOBVGFJOFNIÓIFSFO"CTUSBLUJPOTOJWFBV[VEFGJOJFSFOVOETZTUF
NBUJTDI [V HSVQQJFSFO 'ÙS FJOF TPMDIF 7FSTUÁOEJHVOHTBSCFJU IBU EFS 8BS
TDIBVFS,POHSFTTEJFFSTUFO4DISJUUFFJOHFMFJUFU
"MTEBT7FSNÁDIUOJTEFS-JUVSHJFHFTDIJDIUTGPSTDIVOHGÙSEJFUIFPMPHJTDIF
.FEJÁWJTUJL CMFJCU [VOÁDITU EJF TZTUFNBUJTDIF VOE TVCTUBOUJFMMF 'SBHF OBDI
EFS b-JUVSHJF JN .JUUFMBMUFSp XFJUFSIJO [V HFXÁISMFJTUFO s VOE EJFT IFJ¼U
BVDI FJO WFSLMBNNFSOEFT *OUFSQSFUBNFOU GÙS EJF 7JFM[BIM EJWFSHJFSFOEFS
&JO[FMBOTÁU[F VOE EJF TQF[JFMMFO 'SBHFQFSTQFLUJWFO [V JISFS #FBOUXPSUVOH
BO[VCJFUFO %JF TPMDIFSBSU HFGVOEFOF &OUXJDLMVOH FJOFT b#JMEFT WPO -JUVS
HJFp VOE EJF GBDILVOEJHF #FTDISFJCVOH EFS FJOTDIMÁHJHFO (FTDIJDIUT[FVH
OJTTFLBOOEBOOMFHJUJNFSXFJTF[VS#FBOUXPSUVOHEFS'SBHFHFOVU[UXFSEFO
XBTb5IFPMPHJFJN.JUUFMBMUFSpTFJ
5IFIFSNFOFVUJDTJHOJGJDBODFPG5IPNBT½,FNQJToT
%FWPUBFYIPSUBDJPBETBDSBNDPNNVOJPOFN
CZ$)"3-&4$"41&34
*OUSPEVDUJPO
'PS UIF IJTUPSJBO PG MJUVSHZ XIP JT PDDVQJFE XJUI UIF MBUF .JEEMF "HFT BOE
.PEFSO &SB UIF %FWPUB FYIPSUBDJP BE TBDSBN DPNNVOJPOFN POF PG UIF GPVS
QBSUT PG UIF *NJUBUJPO PG $ISJTU JT B DIBMMFOHF 5IJT GJSTU IBT UP EP XJUI UIF
TQFDJBMQMBDFUIBUUIF*NJUBUJPOIBTFBSOFEJO$ISJTUJBOUSBEJUJPO5IFCPPLJT
IJHIMZFTUFFNFEJO1SPUFTUBOUJTNGPSnUIFDFOUSBMQPTUVMBUJPOPGUIFTJOGVMOFTT
PGNBOBOEIJTVOXPSUIJOFTTBOEUIFBCTPMVUFOFTTPGEJWJOFHSBDF BTBUZQ
JDBM3FGPSNBUJPOBSUJDMFPGGBJUI XIJDIXBTPQQPTFEUPUIF3PNBO$BUIPMJD
EPDUSJOF PG NFSJUo 0O BDDPVOU PG UIF*NJUBUJPO 5IPNBT ½ ,FNQJT XBT BOE
JT
SFHBSEFEBTBGPSFSVOOFSPGUIF3FGPSNBUJPOCZ1SPUFTUBOUBVUIPST BOE
UIFSFMJHJPVTNPWFNFOUIFCFMPOHFEUP UIF.PEFSO%FWPUJPO JTFWFODPO
TJEFSFEUPIBWFQBWFEUIFXBZGPSUIF3FGPSNBUJPO8JUIJO$BUIPMJDJTN IPX
FWFS UIFSFJTMJLFXJTFHSFBUFTUFFNGPSUIF*NJUBUJPO CVUUIFSFJUJTSFHBSEFE
BTBTPSUPGTZOUIFTJTPGUIFNFEJFWBMQJFUZXIJDINVTUCFLFQUJOIPOPS5IF
*NJUBUJPOUIFO JTJUBXPSLXIJDIQPJOUTUPUIFGVUVSF .PEFSO5JNF
PSJTJU
BXPSLUIBUSFUSPTQFDUJWFMZSFDBQJUVMBUFTXIBUUIF.JEEMF"HFTQBTTFEEPXO
UPVT 8IJDIPGUIFUXPJTJUsPSJTJUCPUI 5IFQBSBEPYCFDPNFTTUJMMEFFQFS
JGXFDPOTJEFSUIFQMBDFJUIBTPCUBJOFEJODVMUVSBMIJTUPSZ4PNFBVUIPST UIF
%VUDINBO+PIBO)VJ[JOHBDIJFGBNPOHUIFN SFHBSEUIF*NJUBUJPO BOEPGUFO
BMTPUIFXIPMFPG.PEFSO%FWPUJPO
BTQBSUJDVMBSMZPVUEBUFECFDBVTFPGUIF
BNCJFODFPGUIFPNJOPVTXBOJOHPGUIF.JEEMF"HFTUIBUJUFYVEFT0UIFS
BVUIPST POUIFDPOUSBSZ QPJOUPVUUIBUUIJTUFYUCFUSBZTMJUUMFPSOPUIJOHPG
UIF BDUVBMJUZ PG JUT UJNF BOE JO GBDU DPVME KVTU BT XFMM IBWF CFFO XSJUUFO JO
UIFUIJSUFFOUI GPVSUFFOUI GJGUFFOUIPSTJYUFFOUIDFOUVSZ
5IJTDPOUSJCVUJPOJTBQBSUJBMSFDBQJUVMBUJPOBOEBGVSUIFSFMBCPSBUJPOPG$"41&34
5IFSFGFSFODFTUPUIFOVNCFSTPGDIBQUFSTBOEWFSTFTPGUIF%FWPUBFYIPSUBDJPBETBDSBN
DPNNVOJPOFNBSFBDDPSEJOHUPUIFFEJUJPOPGUIF-BUJOBVUPHSBQI TFF5)0."4 ,&.1*4
%F*NJUBUJPOF$ISJTUJ s
(3""'-"/% Q$G1045
)6*;*/(" Qs 3FMJHJPVT4FOTJCJMJUZBOE3FMJHJPVT*NBHJOBUJPO

$0/45"#-& Qs
$IBSMFT$BTQFST
5IJTQBSBEPYJTVOEPVCUFEMZUIFNPTUBQQMJDBCMFUPUIF%FWPUBFYIPSUBDJP
BETBDSBNDPNNVOJPOFN XIJDIJTXSJUUFO KVTUMJLFUIFUISFFPUIFSQBSUTPGUIF
*NJUBUJPO JOUIFGPSNPGBEJBMPHVFCFUXFFO$ISJTU nUIFCFMPWFEo
BOEBEJT
DJQMF0OUIFPOFIBOE JUJTQSFDJTFMZUIF%FWPUBFYIPSUBDJPXIJDIDPOUBJOTUIF
TIBSQ FNQIBTJT PO UIF TPMB HSBUJB DG DIBQUFS s DIBQUFS
TPMB
TDSJQUVSB DGDIBQUFS
BOETPMBGJEF DGDIBQUFSs
PGUIF3FGPSNB
UJPO 0O UIF PUIFS IBOE NPSF UIBO EP UIF PUIFS QBSUT PG UIF *NJUBUJPO JU
DPOUBJOT NBOZ FMFNFOUT UIBU CFMPOH UP UZQJDBMMZ 3PNBO $BUIPMJD CFMJFG
"NPOHUIFTFXFDBOUIJOLDIJFGMZPGUIFNBOZQBTTBHFTUIBUUIFBVUIPSEF
WPUFTUPUIFFTTFOUJBMSPMFPGUIFQSJFTUDFMFCSBOU
*OUIJTDPOUSJCVUJPO*XJMMUBLFVQUIJTDIBMMFOHF JOPSEFS XJUIUIFBJEPG
UIF%FWPUBFYIPSUBUJP UPTLFUDIUIFDPOUPVSTPGXIBUJTBDUVBMMZNFEJFWBMBOE
XIBU JT BDUVBMMZ NPEFSO JO GJGUFFOUI DFOUVSZ MJUVSHZ 8IBU JT JU UIBU EJTUJO
HVJTIFTUIFDFMFCSBUJPOBOEFYQFSJFODFPGUIF.BTTJOUIBUFSB XJUIJUTnBHF
MFTToUFYUT GSPNQSFWJPVTBOEMBUFSUJNFT 8FTIPVMESFBMJ[FUIBUUIJTRVFTUJPO
JTQBSUPGBXIPMFMBSHFSUBOHMFPGRVFTUJPOT'PSJOTUBODF IPXDBOPOFDIBS
BDUFSJ[FUIFMJUVSHZPGUIBUUJNF JGUIFSFMBUJPOCFUXFFOMJUVSHZBOEUIFPMPHZ
BOEUIFSFMBUJPOCFUXFFOMJUVSHZBOEQJFUZBSFOPUBEESFTTFEUPP
'PSUIBUSFBTPOGJSTUBOPWFSWJFXXJMMCFQSPWJEFEPGUIFTPDBMMFE&VDIB
SJTUJD QJFUZ XIJDI EPNJOBUFE UIF SFMJHJPVT DMJNBUF PG UIF MBUF .JEEMF "HFT
BOEXIJDIXBTDPOOFDUFEXJUIUIFUIFPMPHZBOEMJUVSHZJOBOPSHBOJDNBO
OFS8JUIUIFBJEPGUIFGSBNFXPSLUIJTPGGFST XFXJMMUIFOMPPLJOUPUIF%F
WPUB FYIPSUBDJP BE TBDSBN DPNNVOJPOFN BOE GJOBMMZ TPNF DSJUJDBM PCTFSWBUJPOT
XJMMCFBEESFTTFEUPUIFDFOUSBMRVFTUJPO nXIBUJTMJUVSHZJOUIF.JEEMF"HFT o
*UHPFTXJUIPVUTBZJOHUIBUOPUBMMUIFRVFTUJPOTXIJDIBSFSBJTFEDBOBMTPCF
BOTXFSFEXJUIJOUIFTDPQFPGUIJTDPOUSJCVUJPO
5IFQJFUZPGUIFMBUF.JEEMF"HFT
0VU PG UIF DPOGMVFODF PG UXP OFX EFWFMPQNFOUT POF XJUIJO UIFPMPHZ BOE
POFXJUIJOSFMJHJPVTMJGF BSPVOEUIFSFBSPTFBOFXEFWPUJPOBMQSBDUJDF
&VDIBSJTUJDQJFUZ'JSTU UIFSFXBTUIFJODSFBTJOHMZSFGJOFE$IVSDIUFBDIJOH
SFHBSEJOHUIFSFBMQSFTFODFPG$ISJTUJOUIF4BDSBNFOU*OPSEFSUPTVQQPSU
UIJTEPDUSJOF UIFMJUVSHZJUTFMGXBTBEBQUFE XJUIBNPOHPUIFSQPJOUTUIFJO
USPEVDUJPO PG XIBU XBT UFSNFE UIF nFMFWBUJPOo PG UIF )PTU JO UIF .BTT JO
XIJDIUIFQSJFTUDFMFCSBOUSBJTFTUIFDPOTFDSBUFE)PTUUPPWFSIJTIFBETPUIBU
JUDBOCFWFOFSBUFECZUIFQFPQMFPG$ISJTU5IF&VDIBSJTUHSFXJOUPUIFn4BD
SBNFOUPGTBDSBNFOUTo5IJTTBDSBNFOUXBTSFHBSEFEBTFTTFOUJBMGPSHBJOJOH
FUFSOBM TBMWBUJPO IFBWFO
BMM UIF NPSF CFDBVTF JU XBT UIF POMZ POF PG UIF
TFWFO TBDSBNFOUT XIJDI XBT DPODFJWFE UP DPOUBJO $ISJTU IJNTFMG *O
+&-4." Qs(3""'-"/% Qs

4PNFFYUFOTJWFTUVEJFTPO&VDIBSJTUJDQJFUZBSF#308&36#*/$"41&34
)"26*/ Qs"/(&/&/%57"/)&38""3%&/ Qs
$G5)0."4%&"26*/04VNNBUIFPMPHJBF-7* Qs ***
-*9 Qs ***

EVSJOHUIF'PVSUI-BUFSBO$PVODJM 1PQF*OOPDFOU***QSPNVMHBUFEUIFEPD
USJOFPGUSBOTVCTUBOUJBUJPO BOJOUFMMFDUVBMFYQMBOBUJPO SPPUFEJO"SJTUPUFMJBO
QIJMPTPQIZ GPSXIBUIBQQFOTEVSJOHUIFDPOTFDSBUJPO"DDPSEJOHUPUIJTEPD
USJOFUIFCSFBEBOEXJOFnSFBMMZoDIBOHFJOUPUIFCPEZBOECMPPEPG$ISJTU
SFTQFDUJWFMZ EVSJOHUIF.BTT BGUFSUIFQSJFTUIBTTQPLFOUIFXPSETPGJOTUJ
UVUJPO )PXFWFS UIJT DIBOHF DBO OPU CF QFSDFJWFE XJUI UIF TFOTFT CFDBVTF
nBDDJEFOUBMo RVBMJUJFT BDDJEFOUJB
TVDI BT EJNFOTJPOT DPMPS BOE UBTUF EP OPU
DIBOHF8JUIJOUIFUIJSUFFOUIDFOUVSZZFUUIFUIFPMPHJDBMGPVOEBUJPOGPSUIF
EPDUSJOF PG USBOTVCTUBOUJBUJPO XBT DPNQMFUFE CZ UIF HSFBU %PDUPS PG UIF
$IVSDI 5IPNBT"RVJOBT d

5IFTFDPOEUIJOHXIJDIDPOUSJCVUFEUPUIFOFX&VDIBSJTUJDBMMZUJOUFEQJ
FUZXBTUIFGPDVTPOUIFQFSTPOPG$ISJTU BOENPSFTQFDJGJDBMMZUIFBTQJSBUJPO
UPBDIJFWFJOXBSEVOJUZXJUI)JN5IJTEFWFMPQNFOUCFHBOJOUIFNJMJFVPG
UIF$JTUFSDJBOT BOEIBE#FSOBSEPG$MBJSWBVY d
BOE8JMMJBNPG4BJOU
5IJFSSZ d
BTJUTNPTUJNQPSUBOUJOJUJBUPST5IFJSDPNNFOUBSJFTPOUIF
CJCMJDBM4POHPG4POHTSBOHJOUIFTPDBMMFEnCSJEBMNZTUJDJTNoJOQVSTVJUPG
VOJPO XJUI (PE UIF EJWJOF GJHVSF s VTVBMMZ $ISJTU s XBT DPODFJWFE BT UIF
CSJEFHSPPNBOEUIFTPVMPGUIFJOEJWJEVBMCFMJFWFSBTUIFCSJEF5IFPCWJPVT
IBQQFOFE UIF GJYBUJPO PO UIF 4BDSBNFOU PG UIF &VDIBSJTU JO XIJDI $ISJTU
XBT BGUFS BMM DPODFJWFE UP CF QSFTFOU XBT DPNCJOFE XJUI UIF EFTJSF UP CF
VOJUFEXJUI)JNJOBNZTUJDNBOOFS1BSUJDVMBSMZJOUIFTPVUIFSOQBSUTPGUIF
-PX $PVOUSJFT SFMJHJPVT XPNFO FYQFSJFODFE UIJT NZTUJD VOJPO EVSJOH UIF
.BTT BU$PNNVOJPO PSJOQIZTJDBMQSPYJNJUZUPUIF)PMZ3FTFSWF
5IJT&VDIBSJTUJDQJFUZ QSPQBHBUFECZUIFPMPHJBOTBOECJTIPQT TQSFBECZ
NFOEJDBOU QSFBDIFST BOE QSBDUJDFE JO BO FYFNQMBSZ NBOOFS CZ UIF #F
HVJOFT FYQBOEFE GVSUIFS TP BT UP CFDPNF XJEFMZ BDDFQUFE UISPVHIPVU UIF
XIPMF-BUJO$IVSDIJOUIFGPVSUFFOUIDFOUVSZ5IFTBNFDPEFBQQMJFEUPBMM
CFMJFWFST UIFJS HPBM XBT VMUJNBUFMZ VOJPO XJUI (PE UIF 'BUIFS BGUFS EFBUI
CVUJOUIFNFBOUJNF EVSJOHUIJTFBSUIMZMJGF JUXBTBDFSUBJOEFHSFFPGVOJPO
XJUI(PEUIF4PO $ISJTU CZNFBOTPGUIF&VDIBSJTU'SPNUIFBHFPGBCPVU
UFO VQXBSE $PNNVOJPO XBT UIF NPTU JNQPSUBOU BDU PG GBJUI UIBU B QFSTPO
DPVMEQFSGPSN1SFQBSBUJPOGPS$PNNVOJPODPNQSJTFESFGMFDUJOHPOUIFTVG
GFSJOH PG UIF -PSE JO DPNCJOBUJPO XJUI MPZBM CFMJFG JO UIF EPDUSJOF PG UIF
$IVSDI QBSUJDVMBSMZ UIF EPDUSJOF PG UIF QSBFTFOUJB SFBMJT BOE USBOTVCTUBOUJB
UJPO
QFSGPSNJOHDPOGFTTJPO BOEEFWFMPQJOHBMPWFGPS+FTVTJOUIFJSIFBSU
UIF&VDIBSJTUBMTPXBTDPOTJEFSFEUPCFUIFn4BDSBNFOUPG-PWFo
5IJTQSFQ
BSBUJPO XBT OFDFTTBSZ GPS DPNNVOJDBOUT JO TQF JO PSEFS UP CFDPNF nXPSUIZo
UPDPOTVNFUIF#PEZPG$ISJTUBOESFDFJWF)JNJOUIFJSIFBSUT*UXBTQPT
TJCMFUPSFDFJWF$PNNVOJPOJOBnTBDSBNFOUBMoNBOOFSsJFUIFDPOTVNQUJPO
PG UIF )PTU s EVSJOH UIF .BTT JO DIVSDI CVU BMTP JO B nTQJSJUVBMo NBOOFS
XIJDI JT UP TBZ BT B QVSFMZ JOXBSE BDU PG GBJUI XJUIPVU UIF DPOTVNQUJPO PG
UIF )PTU BOE JOEFQFOEFOU PG UJNF BOE QMBDF 5IBOLT UP $PNNVOJPO POF
36) Qs
5)0."4%&"26*/0 4VNNBUIFPMPHJBF-7*** Q s ***
-*9 Qs
***

$IBSMFT$BTQFST
HBJOFEUIFTUSFOHUIUPGPMMPXUIFSJHIUQBUIJOMJGFBOEUPSFBDIFUFSOBMTBM
WBUJPO
5IF QSFDFEJOH TLFUDI PG MBUF NFEJFWBM SFMJHJPVT QSBDUJDF JODMVEJOH MJU
VSHZ
BT EFGJOFE UISPVHIPVU CZ UIF 4BDSBNFOU PG UIF &VDIBSJTU IBT CFFO
BJSFETJODFUIFT8IBUJTSFMFWBOUGPSPVSTVCKFDU IPXFWFS JTUIBUUIJT
WJFXPGBIBSNPOJPVTSFMBUJPOBNPOHUIFPMPHZ QJFUZBOEMJUVSHZJTBOZUIJOH
CVUVOJWFSTBMMZBDLOPXMFEHFEJOBDBEFNJDDJSDMFT
"DDPSEJOHUPBTUJMMBDDFQUFEDPODFQUJPOPGUIFIJTUPSZPGQJFUZ $ISJTUJBO
JUZ JO UIF MBUF .JEEMF "HFT XBT BGGFDUFE CZ B GSBDUVSF CFUXFFO UIPVHIU BOE
GBJUI BnTDIJTNoCFUXFFOUIFPMPHZBOEQJFUZ DIBSBDUFSJ[FECZUIF#FMHJBOIJT
UPSJBOPGQJFUZ4UFQIBOVT"YUFSTBTUIFnHSFBUFTUCBOLSVQUDZJOUIFIJTUPSZPG
8FTUFSOMBOETo0UIFSBVUIPSTFNQIBTJ[FUIBUBMTPMJUVSHZBOEQJFUZXPVME
IBWFCFFOBMJFOBUFEGSPNPOFBOPUIFSCFDBVTFPGUIFEJGGFSFODFCFUXFFOUIF
TBDSFEMBOHVBHF -BUJO
BOEUIFWFSOBDVMBS BOECFDBVTFPGUIFEJTUBODFCF
UXFFO UIF QSJFTUMZ DBTUF BOE PSEJOBSZ CFMJFWFST TP UIBU MJUVSHZ XPVME IBWF
CFDPNFBTPSUPGNZTUFSJVNEFQPQVMBUVN4JNJMBSMZ UIFSFXPVMEIBWFCFFOMJU
UMFSFBMJOUFSDPVSTFCFUXFFOUIFPMPHZBOEMJUVSHZ XJUIUIFDPOTFRVFODFUIBU
$ISJTUJBOXPSTIJQHSBEVBMMZDFBTFEUPCFVOEFSTUBOEBCMFBOEGFMMQSFZUPUIF
SVCSJDJTN PG NPSBMJTUT BOE DIVSDI MBXZFST 0OF PG UIF SFTVMUT PG UIFTF EJ
WFSHFODFT JT BTTFSUFE UP IBWF CFFO UIBU MJUVSHZ MPTU JUT nPCKFDUJWFo DPMMFDUJWF
DIBSBDUFSUPCFDPNFJODSFBTJOHMZBTVCKFDUJWF JOEJWJEVBMJTUJDBGGBJSBNPOHUIF
CFMJFWFST
)PXFWFS UIFSF BSF HPPE SFBTPOT UP RVFTUJPO UIJT XIPMF DPODFQU PG UIF
EJTJOUFHSBUJPOPGUIFSFMJHJPVTTZTUFNJOUIFMBUF.JEEMF"HFT8IFO GPSJO
TUBODF &SXJO*TFSMPITQFBLTOFHBUJWFMZPGUIFUSFNFOEPVTCJBTTIPXOCZMBUF
NFEJFWBM UIFPMPHJBOT JO CFTUPXJOH BO FYBHHFSBUFE BUUFOUJPO PO RVFTUJPOT
TVSSPVOEJOHUSBOTVCTUBOUJBUJPOXIJMFTIPXJOHIBSEMZBOZJOUFSFTUJOUIFOB
UVSFPGUIF.BTTBTBTBDSJGJDF UIFOJONZKVEHNFOUIJTPQJOJPOJTUPPNVDI
JOGMVFODFECZIJTQPTJUJPOBTBUXFOUJFUIDFOUVSZ3PNBO$BUIPMJDQSJFTUBOE
UIFPMPHJBO*EPOPURVFTUJPO*TFSMPIoTPCTFSWBUJPOT CVUGJOEUIBUUIFZMFBE
NFUPBOFOUJSFMZEJGGFSFOUDPODMVTJPO*UJTUSVFUIBUMBUF4DIPMBTUJDBVUIPST
XIPXFSFPDDVQJFEXJUIUIF4BDSBNFOUPGUIF&VDIBSJTU CFTUPXIBSEMZBOZ
BUUFOUJPOUPUIF.BTTCVUBHSFBUEFBMUPUIFQSBFTFOUJBSFBMJTBOEUIFWBSJPVT
XBZT JO XIJDI POF DBO DPNNVOJDBUF *U JT USVF UIBU JO XPSTIJQ EFTQJUF UIF
GBDU UIBU UIF .BTT UFYUT SFNBJOFE VODIBOHFE UIF BUUFOUJPO JT GVMMZ GPDVTFE
POUIFFMFWBUJPO*UJTUSVFUIBUJOEFWPUJPOBMMJUFSBUVSF$PNNVOJPOCFHBOUP
BTTVNF B QSFEPNJOBOU QMBDF BT UIF n4BDSBNFOU PG FODPVOUFS XJUI (PEo
)PXFWFS UPNZNJOEBMMUIJTJOEJDBUFTOPUBEJWFSHFODF CVUPOUIFDPOUSBSZ
B DPOWFSHFODF PG UIFPMPHZ MJUVSHZ BOE QJFUZ .PSFPWFS TVSFMZ UIFPMPHJBOT
4FFPVSOPUF
"95&34 Qs
.":&3.&&35&/4 Q
"/(&/&/%5 Qs
*4&3-0) Qs
3FHBSEJOHnUIF4BDSBNFOUPGFODPVOUFSXJUI(PEo TFF$"41&34B
BMTPUPPLQBSUJOMJUVSHZ KVTUBTPUIFSCFMJFWFSTEJE BOEXIZTIPVMEUIFPMP

HJBOTIBWFCFFOFYDMVEFEGSPNBQFSTPOBMFYQFSJFODFPGUIFJSGBJUI
5IFTFMBTUSFNBSLTCSJOHVTCBDLBHBJOUPUIFBCPWFTVSWFZPGMBUFNFEJ
FWBMQJFUZ*OUIFGPMMPXJOHTFDUJPOTPGUIJTDPOUSJCVUJPOXFXJMMUSZUPMPDBUF
5IPNBT ½ ,FNQJT BOE IJT %FWPUB FYIPSUBDJP BE TBDSBN DPNNVOJPOFN JO UIJT
NPEFMPGBIBSNPOJPVTSFMJHJPVTMJGF
8PSUIJOFTTBTBDPOEJUJPOGPSDPNNVOJPO
$PNNVOJPOXBTBDDPVOUFEBTQJSJUVBMGPPEBOEIBEBTBMVUBSZFGGFDU BUMFBTU
JGUIFCFMJFWFSIBTSFDFJWFEXPSUIJMZ)PXFWFS JGPOFXBTVOXPSUIZBOETUJMM
SFDFJWFE$PNNVOJPO DPOTPOBOUXJUIUIFXPSETPGUIFBQPTUMF1BVM *$PS

IFPSTIFBUFnKVEHNFOUVQPOIJNTFMG o5IJTXBTVOEFSTUPPEUPNFBO
OPUIJOHPUIFSUIBOFUFSOBMEBNOBUJPO6OXPSUIZDPNNVOJPOXBTSFHBSEFE
BT BO PVUXBSE BDU PG GBJUI UIBU XBT POMZ QSFUFODF JF DPOTVNQUJPO PG UIF
)PTUXIJMFOPUCFJOHJOUIFJOXBSETUBUFSFRVJSFE
BOEUIFSFGPSFBOBGGSPOU
UP (PE *O UIF MBUF .JEEMF "HFT BOE BMTP MPOH UIFSFBGUFS NBOZ CFMJFWFST
TVGGFSFEVOEFSUIFBOYJFUZUIBUUIFZXFSFOPUXPSUIZUPSFDFJWF$PNNVOJPO
*UJTCFDBVTFPGUIJTUIBUGSFRVFOUTBDSBNFOUBMDPNNVOJPOXBTOFWFSQPQVMBS
EVSJOHUIJTXIPMFQFSJPE.BOZJOEFFEQSFGFSSFEUPSFGSBJOGSPNTBDSBNFO
UBMDPNNVOJPOBMUPHFUIFS BOETFFLVOJPOXJUI$ISJTUCZNFBOTPGTQJSJUVBM
DPNNVOJPO*UJTUSVFUIBUGPSTQJSJUVBMDPNNVOJPOPOFBMTPIBEUPCFXPS
UIZ UIBUJTUPTBZ POFTIPVMEQSFQBSFJOUIFTBNFNBOOFSBTGPSTBDSBNFO
UBMDPNNVOJPO
CVUCFDBVTFPOFEJEOPUDPOTVNFUIF)PTU JUXBTTVQQPTFE
UIBU POF DPVME OPU nFBU KVEHNFOU VQPOo POFTFMG *G POF XBT OPU XPSUIZ UIF
$PNNVOJPO TJNQMZ EJE OPU PDDVS &DDMFTJBTUJDBM BVUIPSJUJFT BUUFNQUFE UP
SFJOJOUIJTBWPJEBODFPGUIF4VQQFSCZSFRVJSJOHUIBUCFMJFWFSTSFDFJWFTBD
SBNFOUBMDPNNVOJPOtUIBUJTUPTBZ SFDFJWFUIF)PTUtBUMFBTUPODFBZFBS
BSPVOE&BTUFS POQBJOPGBQVOJTINFOUPGFYDPNNVOJDBUJPO
4PNF BVUIPST TVDI BT 5IPNBT "RVJOBT FNQIBTJ[FE UIBU XPSUIZ TBDSB
NFOUBMDPNNVOJPOTUJMMIBEBTVSQMVTWBMVF BTDPNQBSFEXJUITQJSJUVBMDPN
NVOJPO CFDBVTFPGUIFNFBOJOHPGUIFWJTJCMFFNQMPZNFOUUIBUTJNQMZXFOU
XJUIUIFTBDSBNFOU*OPSEFSUPFODPVSBHFCFMJFWFSTUIF$JTUFSDJBO$BFTBSJVT
PG )FJTUFSCBDI JO IJT %JBMPHVT NJSBDVMPSVN DPNQPTFE CFUXFFO BOE

BMSFBEZ JOTUSVDUFE CFMJFWFST UIBU JU XBT CFUUFS UP DPNNVOJDBUF TBDSB
NFOUBMMZ PVU PG MPWF GPS )JN UIBO UP BWPJE UIJT GPS GFBS PG )JN 0WFS B
DFOUVSZBOEBIBMGBGUFSIJNUIFMFBEFSTPGUIFFBSMZ.PEFSO%FWPUJPOIBE
$G$"41&34 Q

$G%FDSFUVN(SBUJBOJ Qs %FDPOTFDSBUJPOF EJTU DBVTBFs
$"41&34
Q
$"41&34 Qs$G$"41&34C
$"41&34 Q$"41&34B Qs
5)0."4 %&"26*/04VNNBUIFPMPHJBF-7*** Qs ***
-*9 Qs ***

Qs ***
Qs ***
$G4$)-&55&
$"&4"3*64 %&)&*45&3#"$)%JBMPHVTNJSBDVMPSVN Qs
$IBSMFT$BTQFST
OPUZFUDPNFBTGBS'PSFYBNQMF PVUPGBTFOTFPGIVNJMJUZ(FFSU(SPUFBOE
+BO#SJODLFSJODLXJTIFEUPSFGSBJOGSPNTBDSBNFOUBMDPNNVOJPOBTNVDIBT
QPTTJCMF-BUFSEFWPUFFTPOUIFPUIFSIBOEBSHVFEGPSGSFRVFOUTBDSBNFOUBM
DPNNVOJPO5IFQSFGFSFODFPGFJUIFSTBDSBNFOUBMPSTQJSJUVBMDPNNVOJPO
BOE DPOOFDUFE XJUI UIBU UIF BQQSFDJBUJPO PG GSFRVFOU DPNNVOJPO JO GBDU
HSFX PVU PG UIF WJFX UIBU UIF QFSTPO JO RVFTUJPO IBE PO XPSUIZ DPNNVO
JPOtPS NPSFDPODSFUFMZ IJTWJFXPOUIFSFRVJSFNFOUTUIBUUIFDPNNVOJDBOU
JOTQFNVTUGVMGJM8FXJMMOPXHPJOUPUIFTUBOEQPJOUUIBU5IPNBT½,FNQJT
UPPL
1VSFMZUIFGBDUUIBU5IPNBTDPNQPTFEBQBSUPGIJTCPPLVOEFSUIFUJUMF
n%FWPVUFYIPSUBUJPOUP)PMZ$PNNVOJPOoJOJUTFMGBMSFBEZTIPXTUIBUIFCF
MPOHFE UP B DPNNVOJUZ JO XIJDI NBOZ JG OPU NPTU XFSF DPODFSOFE BCPVU
UIFJS XPSUIJOFTT UP QBSUJDJQBUF JO $PNNVOJPO 5IPNBT BMTP QSPDFFET GSPN
UIF BTTVNQUJPO UIBU OP POF QPTTFTTFT UIJT XPSUIJOFTT PO UIF CBTJT PG IJT PS
IFS PXO NFSJUT 'VSUIFSNPSF IF IBT VOEFSTUBOEJOH GPS UIF GFBS PG nFBUJOH
KVEHNFOUVQPOoPOFTFMG DG$IBQUFS
:FUIFGPSDFGVMMZPQQPTFTSFGSBJO
JOHGSPNDPNNVOJPOPVUPGBOYJFUZ5PCFTVSF JOUIFEJBMPHVFnUIFEJTDJQMFo
JTEJTTVBEFEGSPNUIJTBDUPGGBJUICZIJTTVMMJFEDPOTDJFODF CVUPQQPTJUFUIBU
TUBOETUIFGBDUUIBUIFJTJOWJUFEUP$PNNVOJPOCZ$ISJTU)JNTFMG BOETVDI
BOJOWJUBUJPOJTBOPSEFS0S BTUIFWPJDFPGUIFEJTDJQMFBMSFBEZFYDMBJNTJO
UIFGJSTUDIBQUFS

n$PNF VOUP .F o 5IPV TBZFTU nBMM ZF UIBU MBCPVS BOE BSF IFBWZ
MBEFO BOE*XJMMHJWFZPVSFTUo<.BUU>
0XIBUTXFFUBOE
BNJBCMFXPSETJOUIFFBSPGBTJOOFSUIBU5IPV -PSENZ(PE JOWJUF
UIFQPPSBOEOFFEZUPSFDFJWFZPVSNPTUIPMZ#PEZ
*G5IPV
IBETUOPUTBJEJU5IZTFMG -PSE XIPXPVMEIBWFCFMJFWFEUIBUJUXBT
USVF
"OE JG 5IPV TIPVMETU OPU PSEFS JU XIP XPVME UIFO EBSF
UPBQQSPBDI
"DDPSEJOHUP5IPNBT XJUIIJTPXOXPSETsNPSFQSFDJTFMZXJUIUIFWFSTF
GSPNUIF(PTQFMBDDPSEJOHUP.BUUIFXXJUIXIJDIUIFn%FWPVUFYIPSUBUJPOo
CFHJOT BOEXIJDIJTBMTPSFQFBUFETFWFSBMUJNFTJOUIFGJSTUDIBQUFSs$ISJTU
)JNTFMGIBTBMSFBEZTPMWFEUIFQSPCMFNPGn4VQQFSBWPJEBODFo-JLFPUIFS
FDDMFTJBTUJDBMBVUIPSTGSPNUIFQFSJPE 5IPNBTQPJOUTPVUUIBU$ISJTUJBOTBSF
FYUSFNFMZQSJWJMFHFEJODPNQBSJTPOXJUIUIFBODJFOU+FXT DGDIBQUFS
sBOEDIBQUFSs
/PBIXPSLFEGPSBIVOESFEZFBSTPOIJTBSL
$G(&33*54 Qs(&33*54 Qs

5)0."4 ,&.1*4%F*NJUBUJPOF$ISJTUJ Qsp
7FOJUFJORVJTBENFPNOFTRVJ
MBCPSBUJTFUPOFSBUJFTUJTFUFHPSFGJDJBNWPT
0EVMDFFUBNJDBCJMFWFSCVNJOBVSF
QFDDBUPSJTRVPEUVEPNJOFEFVTNFVTFHFOVNFUQBVQFSFNJOWJUBTBEDPNNVOJPOFN
UVJTBODUJTTJNJDPSQPSJT
/JTJUVEPNJOFIPDEJDFSFTRVJTWFSVNFTTFDSFEFSFU

&UOJTJUVJVCFSFTRVJTBDDFEFSFBUUFNQUBSFU q
8FFODPVOUFS.BUUJOUIFTFMFDUJPOPG#JCMFWFSTFTXJUIXIJDIUIF%FWPVUFYIPS
UBUJPOCFHJOT JODIBQUFS BOE BOEDIBQUFS
$G$"41&34 Qs
.PTFTTQBSFEOPFGGPSUJOUIFDPOTUSVDUJPOPGUIF"SLPGUIF$PWFOBOU 4PMP
NPOTQFOUTFWFOZFBSTCVJMEJOHIJT5FNQMF CVUVMUJNBUFMZBMMUISFFSFDFJWFE
TPNFUIJOHUIBUXBTNVDIMFTTWBMVBCMFUIBOUIBUXIJDIUIFDPNNVOJDBOUSF
DFJWFTBGUFSPOMZBTIPSUQFSJPEPGQSFQBSBUJPO DIBQUFSs

/FYU UP BO FYBHHFSBUFE BOYJFUZ SFHBSEJOH POFoT PXO VOXPSUIJOFTT UIF
HSBWFTUEBOHFSUIBUTUBOETJOUIFXBZPGBHPPEQSFQBSBUJPOGPS$PNNVOJPO
tBOEUIVTBMTPPG$PNNVOJPOJUTFMGtJTUIFnUFQJEJUZoXIJDIDBVTFTMBY$ISJT
UJBOTUPQPTUQPOFBOEFWFOUVBMMZBCBOEPO$PNNVOJPO DIBQUFS
5IBUJT
XIZPOFoTEFTJSFGPSUIF#PEZPG$ISJTUTIPVMECFBTBSEFOUBTQPTTJCMF&WFO
JGPOFEPFTOPUIBWFUIFTBNFHSFBUDSBWJOHUIBUPUIFS EFWPVUQFPQMFEP JU
JTTUJMMBHSBDFJGPOFGFFMTnUIFEFTJSFGPSUIJTHSFBUEFTJSFo DIBQUFS DG
DIBQUFS
4PNFUJNFTTPNFPOFIBTBWBMJESFBTPOUPQPTUQPOFDPNNVO
JPO CVU UIFO UIJT QFSTPO EPFT OPU IBWF UP SFNBJO EFQSJWFE PG UIF CFOFGJUT
PGUIFTBDSBNFOU UIBOLTUPTQJSJUVBMDPNNVOJPO DIBQUFSs

5IFSFGFSFODFUPUIFBODJFOU+FXTXIPXFSFTPNVDIMFTTGPSUVOBUFJOPC
UBJOJOHTBMWBUJPOUIBOUIF$ISJTUJBOTBGUFSUIFN UPUIFJOBEFRVBDZPGPVSPXO
NFSJU UPFYBHHFSBUFEBOYJFUZBOEUFQJEJUZBTUISFBUTUPXPSUIZDPNNVOJPO
BOEUPUIFOFDFTTJUZPGGVMGJMMJOHDFSUBJOCBTJDDPOEJUJPOT TVDIBTIBWJOHTJO
DFSFDPOUSJUJPO NBLJOHBOIVNCMFDPOGFTTJPOBOECFMJFWJOHJOUIFSFBMQSFT
FODFTFFDIBQUFS DIBQUFSsDIBQUFSs
GJUFOUJSFMZXJUIUIF
QJDUVSFPGMBUFNFEJFWBMQJFUZTLFUDIFEBCPWF/PSEPFT5IPNBTEFWJBUFGSPN
JUXJUIIJTPXOBDDFOUPOUPUBMTFMGTVSSFOEFS IVNJMJUZBOENFFLOFTT DIJFGMZ
DIBQUFSBOEDIBQUFS
tBOBDDFOUUIBUPCUBJOTGPSUIFXIPMFPGUIF*NJUB
UJPO)PXFWFS XIBUJTNPTUTUSJLJOHJOIJTIBOEMJOHPGUIFUIFNFPGVOXPS
UIJOFTT JT UIF XBZ JO XIJDI IF EFBMT XJUI UIF BOYJFUZ BCPVU HPJOH UP $PN
NVOJPOGSPNUIFWFSZCFHJOOJOHPGUIF%FWPUBFYIPSUBDJP XIFSFBTPUIFSBV
UIPSTGJSTUCSJOHVQBXIPMFTFSJFTPGBSHVNFOUTCFGPSFUIFZDPNFUPBKVEH
NFOUPGUIFTBNFOBUVSF
*O HFOFSBM XJUI UIF BJE PG SFMJHJPVT FYFSDJTFT TVDI BT NFEJUBUJPO PO UIF
TVGGFSJOHPG$ISJTUQFPQMFUSJFEUPPWFSDPNFUIFJSPXOTDSVQMFT JOIPQFPG
CFDPNJOH TVGGJDJFOUMZ XPSUIZ UP TUJMM HP UP $PNNVOJPO 5IPNBT JT UIF POF
XIPQPJOUTPVUUIBUUIJTCBSSJFSDBOPOMZCFPWFSDPNFCZ(PE)JNTFMG BOE
UIBU BOYJFUZ UIFSFGPSF NVTU OPU CF BMMPXFE UP CF BO JNQFEJNFOU GPS DPN
NVOJPO "U UIF TBNF UJNF IF BMTP QPJOUT PVU UIBU UIF DPNNVOJDBOU XIP JT
DPOUJOVBMMZDPOTDJPVTPGIJTPSIFSPXOVOXPSUIJOFTTNVTUEPUIFJSVUUFSCFTU
UPJOBOZDBTFCFDPNFBTXPSUIZBTQPTTJCMF*OTVDIBNBOOFSXPSUIZDPN
$G.0-- Q SFGFSSJOHUP"VHVTUJO

#Z XBZ PG DPNQBSJTPO +"/ 7"/ 3664#30&$
JO IJT nMFUUFSo EJSFDUFE UP B ZPVOH
OPWJDF &FO4QJFHIFMEFS&FVXJHIFS4BMJDIFJU BMTPTUSFTTFTIVNJMJUZ GPSXIJDIIFDIPPTFT
.BSZ BT UIF NPEFM JO QSFQBSBUJPO GPS DPNNVOJPO 4FF +"/ 7"/ 3664#30&$ 8FSLFO
Q
$G%FWPUFTBNFOTQSBBL".1& Qs$GBMTPUIFEJGGFSFOUDBUFHPSJFTPGXPS
UIZBOEVOXPSUIZDPNNVOJDBOUTJO3VVTCSPFDoT4QJFHIFM JO+"/7"/3664#30&$8FSLFO
Q s $G BMTP 5)0."4 %& "26*/0 4VNNB UIFPMPHJF -*9 Q s ***

)&/3*$6446400FSMPZEFS&XJHIFS8JKTIFJU Q
$IBSMFT$BTQFST
NVOJPOJTTUJMMQPTTJCMF UIBOLTUP(PEoTHSBDFBOEEFTQJUFIVNBOJNQFSGFD
UJPOT"MMUIJOHTDPOTJEFSFE IFBHSFFTXJUIXIBUPUIFSBVUIPST TVDIBT$BF
TBSJVTPG)FJTUFSCBDI 5IPNBT"RVJOBT BOE)FOSJDVT4VTP IBETBJECFGPSF
IJN5IFEJGGFSFODFIPXFWFSJTUIBU5IPNBT½,FNQJTJTUIFPOMZPOFXIP
FMBCPSBUFT UIF QSJODJQMF PG nMPWF BCPWF BOYJFUZo JOUP UIF MFJUNPUJW PG IJT
CPPL
4BDSBNFOUBMBOETQJSJUVBMDPNNVOJPO
"T IBT CFFO FYQMBJOFE JO UIF QSFDFEJOH QBSBHSBQI NBOZ CFMJFWFST EVSJOH
UIFMBUF.JEEMF"HFTIBEBQSFGFSFODFGPSTQJSJUVBMDPNNVOJPO"MTP5IPNBT
BUUBDIFEDPOTJEFSBCMFWBMVFUPTQJSJUVBMDPNNVOJPOBOEJUTVOJWFSTBMDIBSBD
UFS *O UIF UFOUI DIBQUFS n)PMZ $PNNVOJPO NVTU OPU CF SFGSBJOFE GSPN
MJHIUMZo
UIF#FMPWFETQFBLT

*G TPNFPOF CF IJOEFSFE <GSPN DPNNVOJOH TBDSBNFOUBMMZ> CZ B
WBMJEJNQFEJNFOU UIFOIFXJMMBMXBZTIBWFUIFHPPEXJMMBOEUIFQJ
PVT JOUFOUJPO UP DPNNVOJDBUF BOE TP EPJOH TIBMM OPU SFNBJO EF
QSJWFE PG UIF GSVJU PG UIF 4BDSBNFOU
'PS FWFSZ EFWPVU QFSTPO
BOZEBZBOEBUBOZIPVS XJUIUIFGSVJUPGUIFTQJSJU VOIJOEFSFECZ
BOZUIJOH DBOBTDFOEUP4QJSJUVBM$PNNVOJPOXJUI$ISJTU BMUIPVHI
PODFSUBJOEBZTBOEBUBOBQQPJOUFEUJNFIFTIPVMESFDFJWFUIF#PEZ
PGIJT4BWJPVSTBDSBNFOUBMMZ XJUIBSEPVSBOESFWFSFODF BOEUIFSFCZ
BJNBU(PEoTQSBJTFBOEIPOPVSNPSFUIBOTFFLJOHIJTPXODPNGPSU

'PSIFDPNNVOJDBUFTJOBTQJSJUVBMNBOOFSBOEUIFSFCZJTJOWJT
JCMZ SFGSFTIFE TP PGUFO BT IF DPOUFNQMBUFT UIF NZTUFSZ PG $ISJTUoT
JODBSOBUJPOBOEIJTTVGGFSJOH BOEJTJHOJUFEUP)JNJOMPWF
8IP
EPFT OPU QSFQBSF IJNTFMG FYDFQU POMZ BU UIF BQQSPBDI PG B GFBTU PS
VOEFSUIFDPOTUSBJOUPGDVTUPN XJMMPGUFOCFVOQSFQBSFE
*UJTTUSJLJOHUIBU5IPNBTEPFTOPUPQUGPSBOnFJUIFSPSoBQQSPBDI CVUGPS
BnCPUIBOEoBQQSPBDI*OIJTQSFTFOUBUJPOPGUIFNBUUFSJUJTOPUUIFDBTFUIBU
UIFPOFNBOOFSPGDPNNVOJPOTVQQMBOUTUIFPUIFS0OUIFDPOUSBSZTBDSB
NFOUBMBOETQJSJUVBMDPNNVOJPOTVQQMFNFOUFBDIPUIFS5IFSFDPNNFOEB
UJPO PG TQJSJUVBM DPNNVOJPO JO DBTF TBDSBNFOUBM DPNNVOJPO DBOOPU UBLF
5)0."4 ,&.1*4%F*NJUBUJPOF$ISJTUJ Qp

$VNWFSPMFHJUJNFQSFQFEJUVTFTU
IBCFCJUTFNQFSCPOBNWPMVOUBUFNFUQJBNJOUFODJPOFNDPNNVOJDBOEJFUTJDOPODB
SFCJU GSVDUV TBDSBNFOUJ
1PUFTU FOJN RVJMJCFU EFWPUVT PNOJ EJF FU PNOJ IPSB BE
TQJSJUVBMFN DISJTUJ DPNNVOJPOFN TBMVCSJUFS FU TJOF QSPIJCJDJPOF BDDFEFSF FU UBNFO
DFSUJTEJFCVTFUTUBUVUPUFNQPSFDPSQVTTVJSFEFNQUPSJTDVNBGGFDUVPTBSFWFSFODJBTB
DSBNFOUBMJUFSEFCFUTVTDJQFSFFUNBHJTMBVEFNEFJFUIPOPSFNQSFUFOEFSFRVBNTVBN
DPOTPMBDJPOFNRVFSFSF
/BNUPDJFOTNJTUJDFDPNNVOJDBUFUJOWJTJCJMJUFSSFGJDJUVS
RVPDJFOTJODBSOBDJPOJTDISJTUJNJTUFSJVNQBTTJPOFNRVFEFWPUFSFDPMJUFUJOBNPSFFJVT
BDDFOEJUVS
2VJ BMJUFS TF OPO QSFQBSBU OJTJ JOTUBOUF GFTUP WFM DPOTVFUVEJOF DPN
QFMMFOUFTFQJVTJOQBSBUVTFSJUq
/068&/4 Qs
QMBDFJNQMJFTUIBU5IPNBToTQSFGFSFODFMJFTXJUIUIFMBUUFS:FUGPSIJNTQJS
JUVBMDPNNVOJPOJTBOZUIJOHCVUBOJOGFSJPSTVSSPHBUF"GUFSBMM VOMJLFTBD
SBNFOUBM DPNNVOJPO JU JT OPU CPVOE UP UJNF BOE QMBDF XIJDI UIFSFGPSF
NFBOTUIBUJUJTBMXBZTQPTTJCMFUPNBLFUIFOFDFTTBSZTQJSJUVBMQSFQBSBUJPOT
BOE POF OFFE OFWFS CF DBVHIU VOQSFQBSFE TP UP TQFBL 5ISPVHIPVU UIF
XIPMF %FWPUB FYIPSUBDJP 5IPNBT SFQFBUFEMZ BOE FYQMJDJUMZ VSHFT TBDSBNFOUBM
DPNNVOJPO .PSF UIBO UIBU IF FWFO VSHFT GSFRVFOU BOEtFTQFDJBMMZ GPS
UIPTF XJUI B UPUBMMZ QVSF NBOOFS PG MJGF BOE BO FOUJSFMZ DMFBO DPOTDJFODFt
FWFOEBJMZTBDSBNFOUBMDPNNVOJPO DIBQUFSsDIBQUFS
'PSBGJG
UFFOUIDFOUVSZFDDMFTJBTUJDBMBVUIPSXIPJTLOPXOGPSIJTTFWFSJUZ UIJTFYIPS
UBUJPOTPVOETSFNBSLBCMZMJCFSBM#ZOPUQMBZJOHPGGTBDSBNFOUBMBOETQJSJUVBM
DPNNVOJPOBHBJOTUFBDIPUIFSIFFWFOQSPWJEFTUIFJNQFUVTGPSBOFXDPN
NVOJPO QSBDUJDF *O GBDU BMM UIJT GMPXT GSPN IJT BSHVNFOU UIBU $ISJTUJBOT
EFTQJUFUIFJSVOXPSUIJOFTT IBWFOPSFBTPOUPSFGSBJOGSPN$PNNVOJPO
8JUI UIF DPNNVOJPO QSBDUJDF UIBU IF DIBNQJPOFE 5IPNBT BT JU XFSF
CVJMETBCSJEHFCFUXFFOMBUFNFEJFWBMBOEQPTU5SJEFOUJOFSFMJHJPVTNFOUBM
JUZ )JT HSFBUFTUFFNGPSTQJSJUVBMDPNNVOJPO XIJDIBGUFSUIF.JEEMF"HFT
XPVME CFDPNF EFWBMVFE JOUP MJUUMF NPSF UIBO B EFWPUJPOBM FYFSDJTF JT TUJMM
UZQJDBMMZNFEJFWBM"TBDIBNQJPOPGGSFRVFOUTBDSBNFOUBMDPNNVOJPO5IP
NBTDPNFTBDSPTTBTBTPVSDFPGJOTQJSBUJPOGPSUIFNBOZFDDMFTJBTUJDBMMFBEFST
XIP GSPNUIFMBUFTJYUFFOUIDFOUVSZUISPVHIJOUPUIFUXFOUJFUIDFOUVSZIBWF
MJLFXJTFFYFSUFEUIFNTFMWFTUPQSPNPUFUIJTQSBDUJDF*UJTOPUFXPSUIZUIBU
JOUIJT5IPNBTPDDVQJFTUIFNJEEMFHSPVOECFUXFFOUIFFBSMZEFWPUFF(FFSU
(SPUF d
BOEUIFMBUFEFWPUFF(BCSJFM#JFM d

s (FFSU (SPUF SFHBSEFE TQJSJUVBM BOE TBDSBNFOUBM DPNNVOJPO BT
CFJOHPGUIFTBNFPSEFS CVUPVUPGEJGGJEFODFQSFGFSSFETQJSJUVBMDPNNVO
JPO
s 5IPNBT½,FNQJTMJLFXJTFSFHBSEFECPUIGPSNTPGDPNNVOJPOBTCFJOH
PGUIFTBNFPSEFS CVUHBWFQSFGFSFODFUPDPNNVOJDBUJOHTBDSBNFOUBMMZXJUI
PVUIFTJUBUJPO
s 'PS(BCSJFM#JFMUIFUXPGPSNTPGDPNNVOJPOBSFOPUPGUIFTBNFPS
EFS*OTBDSBNFOUBMDPNNVOJPO(PEJTBDUJWFJOVT4QJSJUVBMDPNNVOJPOt
GPS #JFM B TPSU PG nPDVMBS DPNNVOJPOo WJEFSF TBDSBNFOUVNtJT POMZ UIF SFTVMU
PGUIFQFSTPOBMSFMJHJPVTBQQMJDBUJPOPGUIFCFMJFWFS
$PODMVTJPOT
*OUIFDPNQBSJTPOPG(SPUF ½,FNQJTBOE#JFM JUJTUIFDFOUSBMGJHVSFUIBU
TUBOETPVUBTBNBOPGUIF.JEEMF"HFTCVUBMTPBTBGPSFSVOOFSPGUIF/FX
5JNF5IJTMBTUDIBSBDUFSJTUJDJTNPSFUSVFGPS(BCSJFM#JFM GPSXIPNTQJSJUVBM
DPNNVOJPOXBTOPUIJOHNPSFUIBOQVSFMZBEFWPUJPOBMFYFSDJTF0OMZBGUFS
$G%67"-/068&/4
1045 Qs
$G(0044&/4 Q
$IBSMFT$BTQFST
UIFCFHJOOJOHPGUIFTJYUFFOUIDFOUVSZtBOEPWFSUIFXIPMFPGUIF$BUIPMJD
$IVSDI POMZ BGUFS UIF CFHJOOJOH PG UIF TFWFOUFFOUI DFOUVSZ XIFO UIF EF
DSFFTPGUIF$PVODJMPG5SFOUCFHBOUPUBLFFGGFDUtUIFSFXPVMEDPNFBOFOE
UPUIFNFOUBMDMJNBUFUIBUXBTEPNJOBUFECZUIF$JTUFSDJBOTQJSJUVBMJUZXJUI
JUTIFBWZBDDFOUPOUIF&VDIBSJTU $PNNVOJPO
BTB4BDSBNFOUPGFODPVOUFS
XJUI(PE$IJFGMZGPSUIF3PNBO$BUIPMJDQBSUPG$ISJTUJBOJUZBOFSBXPVME
EBXOJOXIJDIOPUPOMZTQJSJUVBMDPNNVOJPOXPVMECFPGTFDPOEBSZJNQPS
UBODF CVUBMTPTBDSBNFOUBMDPNNVOJPOJUTFMGXPVMEDIBOHFJOUPBSPVUJOFBDU
PGGBJUI5IJTBDUPGGBJUIIBEMPTUJUTFYDMVTJWFDIBSBDUFSBTQVSFMZTPNFUIJOH
CFUXFFO (PE BOE NBO BOE XBT IFODFGPSUI TVQFSWJTFE CZ UIF DMFSHZ XIP
XFSF BMTP JOEJTQFOTBCMF GPS UIF DPOUJOVBODF PG GSFRVFOU TBDSBNFOUBM DPN
NVOJPO5IFFGGPSUUPVOJUFPOFTFMGXJUI$ISJTUUISPVHITQJSJUVBMDPNNVOJPO
JOEFQFOEFOUPGUJNF UIF.BTT
QMBDF UIFDIVSDI
PSDFMFCSBOU UIFQSJFTU

IBE EFGJOJUJWFMZ SFBDIFE JUT FOE 0OMZ GPS UIF +BOTFOJTUT XIP XFSF LOPXO
GPSUIFJSTFWFSJUZ 5IPNBToTWJFXTPO$PNNVOJPODPOUJOVFEUPMJWFPO/PS
EJE UIF IFBWZ FNQIBTJT PO UIF XPSUIJOFTT PG UIF DPNNVOJDBOU EJTBQQFBS
XJUIJOUIFDIVSDIFTPGUIF3FGPSNBUJPO1BSUJDVMBSMZXJUIJO3FGPSNFE1SPU
FTUBOUJTN BWPJEJOHUIF4VQQFSGSPNBOYJFUZBCPVUPOFoTGJUOFTTJTTUJMMBGB
NJMJBSQIFOPNFOPO
4IBMMXFSFUVSOPOFMBTUUJNFUPUIFRVFTUJPOPGnXIBUJTMJUVSHZJOUIF MBUF

.JEEMF"HFT o8FDBOSFHBSEUIFMJUVSHZPGUIBUUJNF UIF.BTT BTBDPMMFD
UJPO PG TBDSFE BDUT JO XIJDI UXP UIJOHT XFSF PG QBSBNPVOU JNQPSUBODF UIF
SFBM QSFTFODF PG $ISJTU BOE UIF QPTTJCJMJUZ PG UIF CFMJFWFS VOJUJOH XJUI )JN
CZ NFBOT PG $PNNVOJPO 8JUIPVU MJUVSHZ UIFSF XBT OP USBOTVCTUBOUJBUJPO
OPQSBFTFOUJBSFBMJT"UUIFTBNFUJNFIPXFWFSUIFSFXBTUIFQPTTJCJMJUZPGTQJS
JUVBM DPNNVOJPO XJUI UIF GBSSFBDIJOH DPOTFRVFODF UIBU MJUVSHZ XBT OP
MPOHFSJOEJTQFOTBCMF%VSJOHUIFXIPMFQFSJPEGSPNUIFUIJSUFFOUIUISPVHI
UIF GJGUFFOUI DFOUVSZ SFMJHJPVT MJGF XBT EPNJOBUFE CZ UIF RVFTUJPO PG XIJDI
XBZPGDPNNVOJPOXBTUPCFQSFGFSSFE5IBUXBTOPVOJNQPSUBOURVFTUJPO
CFDBVTFJUJOGBDUXBTDPOOFDUFEXJUIUIFDPOUJOVBODFPGUIFJOTUJUVUJPOPGUIF
$IVSDI7JTJCMFBOEJUTTBDSBNFOUBMQSBDUJDF5IBUJTXIBUMBZCFIJOEUIFDPO
UJOVBMFGGPSUUPBDIJFWFUIFSJHIUCBMBODFCFUXFFOUIFUXPXBZTPG$PNNVO
JPO UIF JNQPTJUJPO PG UIF &BTUFS PCMJHBUJPO UIF BSHVNFOU UIBU TBDSBNFOUBM
DPNNVOJPO IBT B DFSUBJO BEEFE WBMVF PStBT 5IPNBT ½ ,FNQJT EJEtUIF
BENPOJUJPOUIBUJUJTCFUUFSUPDPNNVOJDBUFTBDSBNFOUBMMZPVUPGMPWFUIBOUP
SFGSBJOGSPNBOYJFUZ*OUIFTJYUFFOUIDFOUVSZ XJUIUIFDPNJOHPGUIF3FGPS
NBUJPO UIJTCBMBODFXPVMECFEJTSVQUFEGPSFWFS
"MUIPVHI XF DBO EFTJHOBUF 5IPNBT ½ ,FNQJT XJUI IJT %FWPUB FYIPSUBDJP
BETBDSBNDPNNVOJPOFN BTUIFGPSFSVOOFSPGUIF/FX5JNF BUMFBTUXJUISF
HBSEUPUIFDPNNVOJPOQSPCMFN ZFUJUJTQFSJMPVTUPDPOTJEFSUIFJOUFMMFDUVBM
NJMJFVJOXIJDIIFNPWFEBTBUSBOTJUJPOBMQFSJPE5PNZNJOE "SOPME"O
HFOFOEU BTDSJCFT UPP NVDI UP 5IPNBT½ ,FNQJT XIFO IF SFNBSLT XJUI SF
*O$BUIPMJDIJTUPSJPHSBQIZ+BOTFOJTUTVTVBMMZBSFDIBSBDUFSJ[FEBTTDSVQVMPVTBEWFSTBS
JFTPGUIFGSFRVFOU TBDSBNFOUBM
DPNNVOJPO TFF#308& Q
$G7"/#&&-&/
HBSE UP UIF QBTTBHF PO TQJSJUVBM DPNNVOJPO GSPN UIF UFOUI DIBQUFS PG UIF
%FWPUBFYIPSUBDJPDJUFEBCPWF TFFQBS

*O UIJT XBZ TBDSBNFOUBM SFBMJTN BOE TBDSBNFOUBM TQJSJUVBMJTN DPVME
TUBOETFQBSBUFMZOFYUUPPOFBOPUIFSJOUIFMBUF.JEEMF"HFT BOEUIBU
EJTSVQUFEUIFQBJSFEFMFNFOUTPGNBUUFSBOETQJSJU DPSQPSFBMJUZBOE
JOTQJSBUJPO UIFPMPHJDBMMZ TQFBLJOH UIF TUSVDUVSF PG UIF 4BDSBNFOUT
:FT TPPOUIFCBUUMFDSZPGnFNQUZSJUVBMoBQQFBSFEXIBUPOMZJTQFS
GPSNFEJOBSJUVBMXBZBOESFNBJOTXJUIPVUJOOFSEFWPUJPO JTnFNQUZo
5IF)VNBOJTUTCFHBOXJUIUIJTDSJUJRVF BOEUIF3FGPSNFSTSFBMJTFEJU
8IBU"OHFOFOEUEPFTOPUEJTDVTT JTUIBUXIBU5IPNBT½,FNQJTJTTBZ
JOH PO TBDSBNFOUBM BOE TQJSJUVBM DPNNVOJPO DPOGPSNT WFSZ XFMM XJUI XIBU
IJTOBNFTBLF5IPNBT"RVJOBTQSPQPVOEFEUXPDFOUVSJFTFBSMJFS*G5IPNBT
½,FNQJTIFMQFEQBWFUIFXBZGPSUIF3FGPSNBUJPO XIZTIPVMEUIBUOPUCF
USVFGPS5IPNBT"RVJOBTUPP BOE#FSOBSEPG$MBJSWBVYBOE8JMMJBNPG4BJOU
5IJFSSZBTXFMM
"HBJOTUUIFCBDLHSPVOEXFIBWFTLFUDIFETPGBS TPNFBTQFDUTPGMBUFNF
EJFWBM SFMJHJPVT BOE DVMUVSBM MJGF XJMM CFDPNF DMFBSFS 1FSIBQT GPS FYBNQMF
UIF RVFTUJPO PG 1FUFS #MJDLMF nXIZ QFPQMF JO XBOUFE UP TFF UIF )PTU
BOE XIZ QFPQMF JO XBOUFE UP IFBS UIF QVSF 8PSE PG (PE o JT OPX
FBTJFSUPBOTXFS*EPOPUXBOUUPEFOZUIBUNBOZUIJOHTIBWFDIBOHFEJO
UIBUQBSUJDVMBSEFDBEF)PXFWFS UIBUCFMJFWFSTEJTUBODFEUIFNTFMWFTGSPNUIF
SPMFPGUIFJOTUJUVUJPOBMDIVSDIBTNFEJBUPSTPSBQJEMZJTOPUBTTVSQSJTJOHBT
JUNJHIUTFFNJOUIFGJSTUJOTUBODF5IFDVSJPVTNÆOBHF¸USPJTPGUIFPMPHZ MJU
VSHZBOETQJSJUVBMJUZUFBDIFTVTUIBUJOUIBUNFEJBUPSTIJQIBEBMSFBEZ
CFFOIBOHJOHCZBUISFBEGPSDFOUVSJFT*OTQJUFPGTPNFJNQPSUBOUUFNQP
SBSZEJTSVQUJPOT TVDIBTUIFTVCWFSTJWFFSSBOEPG+PIO8ZDMJG d
EVS
JOHUIFXIPMFQFSJPEGSPNDUPDUIJTNÆOBHFXBTBCMFUPLFFQJO
CBMBODFUIFUFOTJPOCFUXFFOPVUXBSEBOEJOOFSSFMJHJPO CFUXFFOUIFQVCMJD
nPCKFDUJWFo
TJEFPG&VDIBSJTUJDQJFUZ .BTT TBDSBNFOUBMDPNNVOJPO
BOEUIF
JOEJWJEVBM nTVCKFDUJWFo
TJEF PG JU TQJSJUVBM DPNNVOJPO XPSUIJOFTT
5IF
RVFTUJPOXBTOPUXIFUIFS CVUXIFOUIJTCBMBODFXPVMEEFGJOJUFMZCFEJTSVQUFE
"U UIBU WFSZ NPNFOU UIF OFX TJUVBUJPO HBJOFE NPNFOUVN 8JUIJO B TIPSU
UJNF TQBO BSUJDMFT PG GBJUI UIBU IBE CFFO CPUUMFE VQ EVSJOH BHFT DPVME CF
UISPXOBXBZXJUIPVUNVDIGVSUIFSBEP
"/(&/&/%5 Q b4P LPOOUFO JN 4QÁUNJUUFMBMUFS 4BLSBNFOUTSFBMJTNVT VOE
4BLSBNFOUTTQJSJUVBMJTNVTVOWFSCVOEFOOFCFOFJOBOEFSTUFIFO VOEEBTCFFJOUSÁDIUJHUF
EBT*OFJOBOEFSWPO.BUFSJFVOE(FJTU WPO-FJCIBGUJHLFJUVOE#FTFFMUIFJU UIFPMPHJTDI
HFTQSPDIFOEJFJOLBSOBUPSJTDIF4USVLUVSEFT4BLSBNFOUFT+B CBMEFSTDIJFOEBT,BNQG
XPSU WPN pMFFSFO 3JUVBMq 8BT OVS SJUVFMM WPMM[PHFO VOE PIOF JOOFSF 'SÓNNJHLFJU
CMFJCF EBT TFJ FCFO pMFFSq %JF )VNBOJTUFO CFHBOOFO NJU EJFTFS ,SJUJL VOE EJF 3F
GPSNBUPSFOSFBMJTJFSUFOTJFq
5)0."4 %&"26*/04VNNBUIFPMPHJBF-7*** Qs ***

#-*$,-& Q3FGCZ"/(&/&/%5 Q
$G1)*--*14
$IBSMFT$BTQFST
#*#-*0(3"1):
13*."3:4063$&4
$"&4"3*64 %&)&*45&3#"$)%JBMPHVTNJSBDVMPSVN
$BFTBSJJ)FJTUFSCBDFOTJT.POBDIJ0SEJOJT$JTUFSDJFOTJT%JBMPHVTNJSBDVMPSVN
FECZ+04&1)64453"/(& ** ,FVMFO#POO#SVTTFM
%FDSFUVN(SBUJBOJ
$PSQVT JVSJT DBOPOJDJ FE CZ "&.*-*64 '3*&%#&3( * %FDSFUVN (SBUJBOJ
-FJQ[JH
%FWPUFTBNFOTQSBBL
%FWPUF TBNFOTQSBBL PWFS EF WFFMWVMEJHF $PNNVOJF HFTDISFWFO SPOE EF KBSFO
FECZ%&4*%&&3453"$,& "OUXFSQFO
)&/3*$6446400FSMPZEFS&XJHIFS8JKTIFJU
)&/3*$6446400FSMPZEFS&XJHIFS8JKTIFJU )PSPMPHJVN4BQJFOUJBF
FECZ
)*-%&("3%& 7"/ %&8*+/1&344& (SPOJOHFO#BUBWJB
+"/ 7"/3664#30&$8FSLFO
+"/7"/3664#30&$8FSLFO *** FECZ- &0/$&3&:1&/4."63*544$)63
."/4 5JFMU
5)0."4 %&"26*/04VNNBUIFPMPHJBF-7*
5)0."4 "26*/"4 4VNNB UIFPMPHJBF -BUJO UFYU BOE &OHMJTI USBOTMBUJPO
*OUSPEVDUJPOT /PUFT "QQFOEJDFT BOE (MPTTBSJFT -7* 5IF 4BDSBNFOUT
***s
FECZ%"7*%#063,& -POEPO/FX:PSL
5)0."4 %&"26*/04VNNBUIFPMPHJBF-7***
*OUSPEVDUJPOT /PUFT "QQFOEJDFTBOE(MPTTBSJFT -7***5IF&VDIBSJTUJD
1SFTFODF ***s
FECZ8*--*".#"3%&/ -POEPO/FX:PSL
5)0."4 %&"26*/04VNNBUIFPMPHJBF-*9
*OUSPEVDUJPOT /PUFT "QQFOEJDFTBOE(MPTTBSJFT -*9)PMZ$PNNVOJPO
***s
FECZ5)0."4(*-#: -POEPO/FX:PSL
5)0."4 ,&.1*4%F*NJUBUJPOF$ISJTUJ
5)0."4,&.1*4-FNBOVTDSJUBVUPHSBQIFEF5IPNBTB,FNQJTFUn-o*NJUBUJPO
EF+ÆTVT$ISJTUo&YBNFOBSDIÆPMPHJRVFFUÆEJUJPOEJQMPNBUJRVFEV#SVYFMMFOTJT
FECZ-¦0/%&-"*44¦ **5FYUF 1BSJTFUD
4&$0/%"3:803,4
".1&
"-#&35 ".1& p%BU CPFDYLFO WBOEFO IFZMJDIFO 4BDSBNFOUF JO IBOE
TDIJGU FO ESVL WFSTQSFJEq JO 0OT (FFTUFMJKL &SG
s s
s
"/(&/&/%5
"3/0-%"/(&/&/%5-JUVSHJLVOE)JTUPSJL(BCFTFJOFPSHBOJTDIF-JUVSHJF
&OUXJDLMVOH 2VBFTUJPOFTEJTQVUBUBF
'SFJCVSH#BTFM8JFO
"95&34
45&1)"/64"95&34(FTDIJFEFOJTWBOEFWSPPNIFJEJOEF/FEFSMBOEFO JJJ%F
.PEFSOF%FWPUJF s 4UVEJÈOFOUFLTUVJHBWFOWBO0OT(FFTUFMJKL
&SG
"OUXFSQFO
#"/(&
%FEPPSXFSLJOHWBOEF.PEFSOF%FWPUJF8JOEFTIFJNs FECZ1&
530/&--"#"/(& )JMWFSTVN
7"/#&&-&/
+"$0#7"/#&&-&/%PFUEJUUPU.JKO(FEBDIUFOJT&FOPOEFS[PFLOBBSEFSFMB
UJFTUVTTFOBWPOENBBMFOBNCU0WFSBWPOENBBMTNJKEJOHWBOBNCUTESBHFSTFO
IFUQSPCMFFNWBOEFCFEJFOJOH -FJEFO
#-*$,-&
1&5&3#-*$,-&p%JF3FGPSNBUJPOVOELPNNVOBMFS(FJTUq JO,PNNVO
JOBMJTFSVOHVOE$ISJTUJBOJTJFSVOH7PSBVTTFU[VOHFOVOE'PMHFOEFS3FGPSNB
UJPOs FE CZ1&5&3 #-*$,-&+0)"//&4 ,6/*4$) #FSMJO
s
#308&
1&5&3 #308& %JF 7FSFISVOH EFS &VDIBSJTUJF JN .JUUFMBMUFS .ÙODIFO

#308&
1&5&3#308&%JFIÁVGJHF,PNNVOJPOJN.JUUFMBMUFS .ÙOTUFS
$"41&34
$)"3-&4$"41&34%FFVDIBSJTUJTDIFWSPPNIFJEFOIFUGFFTUWBO4BDSBNFOUTEBH
JO EF /FEFSMBOEFO UJKEFOT EF -BUF .JEEFMFFVXFO .JTDFMMBOFB /FFSMBO
EJDB
-FVWFO
$"41&34B
$)"3-&4 $"41&34 p.FVN TVNNVN EFTJEFSJVN FTU UF IBCFSF -oFVDIBSJTUJF
DPNNF TBDSFNFOU EF MB SFODPOUSF BWFD %JFV QPVS UPVT MFT DSPZBOUT
DBsDB
q JO)"26*/ s
$"41&34C
$)"3-&4$"41&34p.BHJTUFSDPOTFOTVT8FTTFM(BOTGPSU s
VOE
EJFHFJTUMJDIF,VNNVOJPOq JO/PSUIFSO)VNBOJTNJO&VSPQFBO$POUFYU
s'SPNUIFn"EXFSU"DBEFNZoUP6CCP&NNJVT FECZ'0,,&
",,&3."/"3+07"/%&3+"(5"%3*&7"/%&3- ""/ #SJMMoT4UVEJFTJO*OUFM
MFDUVBM)JTUPSZ
-FJEFO#PTUPO,ÓMO s
$"41&34
$)"3-&4$"41&34p5IPNBTWPO,FNQFOVOEEJF,PNNVOJPO%JF4UFM
MVOHEFTWJFSUFO ESJUUFO
#VDIFTEFS*NJUBUJPJOOFSIBMCEFSTQÁUNJUUF
MBMUFSMJDIFO VOE TQÁUFSFO FVDIBSJTUJTDIFO 'SÓNNJHLFJUq JO "VT EFN
8JOLFMJOEJF8FMU%JF#ÙDIFSEFT5IPNBTWPO,FNQFOVOEJISF4DIJDLTBMF
FECZ6-3*,&#0%&."///*,0-"6445"6#"$) 5SBEJUJPOs3FGPSNBUJPO
s*OOPWBUJPO**
.ÙOTUFS s
$0/45"#-&
(*-&4 $0/45"#-& 5ISFF 4UVEJFT JO .FEJFWBM 3FMJHJPVT BOE 4PDJBM 5IPVHIU
5IF*OUFSQSFUBUJPOPG.BSZBOE.BSUIB5IF*EFBMPGUIF*NJUBUJPOPG$ISJTU
5IF0SEFSTPG4PDJFUZ $BNCSJEHF
$IBSMFT$BTQFST
%67"-
"/%3¦%67"-q-FDPODJMFEF5SFOUFFUMFDVMUFFVDIBSJTUJRVFq JO4UVEJB
&VDIBSJTUJDB %$$J BOOJ B DPOEJUP 'FTUP 4BODUJTTJNJ $PSQPSJT $ISJTUJ s
s FECZ45&1)"/64"95&34 #VTTVN"OUXFSQFO s
(&33*54
(&33*5(&33*54*OUFSUJNPSFNFUTQFN"4UVEZPG(FSBSE;FSCPMUPG;VUQIFO
s
-FJEFO
(&33*54
(&33*5(&33*54p+PIBOOFT#SJODLFSJODLs-JGF 4FSNPOTBOE5IPVHIUq
JO4QJSJUVBMJUZ3FOFXFE4UVEJFTPO4JHOJGJDBOU3FQSFTFOUBUJWFTPGUIF.PEFSO
%FWPUJPO FE CZ )&*/ #-0..&45*+/$)"3-&4 $"41&343*+$,-0' )0'."/
4UVEJFTJO4QJSJUVBMJUZ 4VQQMFNFOU
-FVWFO s
(0044&/4
"/%3¦ (0044&/4 p3ÆTPOBODFT FVDIBSJTUJRVFT ½ MB GJO EV .PZFO "HFq
JO)"26*/ s
(3""'-"/%
$ (3""'-"/% p%F JOWMPFE WBO EF .PEFSOF %FWPUJF JO EF /BEFSF
3FGPSNBUJFsq JO#"/(& s
)"26*/
'Â UF%JFV s
*"DUFTEVDPMMPRVFEF-JÀHF sTFQUFNCSF
FE CZ "/%3¦ )"26*/ 1VCMJDBUJPOT EF Mo*OTUJUVU Eo&UVEFT .ÆEJÆWBMFT
5FYUFT ÆUVEFT DPOHSÀT
-PVWBJOMB/FVWF
7"/)&38""3%&/
+"/ 7"/ )&38""3%&/ #FUXFFO 4BJOU +BNFT BOE &SBTNVT 4UVEJFT JO -BUF
.FEJFWBM3FMJHJPVT-JGF%FWPUJPOBOE1JMHSJNBHFJO5IF/FUIFSMBOET 4UVEJFT
JO.FEJFWBMBOE3FGPSNBUJPO5IPVHIU
-FJEFO#PTUPO
)6*;*/("
+0)"/ )6*;*/(" 5IF 8BOJOH PG UIF .JEEMF "HFT " TUVEZ PG UIF 'PSNT PG
-JGF 5IPVHIU BOE "SU JO 'SBODF BOE UIF /FUIFSMBOET JO UIF 'PVSUFFOUI BOE
'JGUFFOUI$FOUVSJFT )BSNPOETXPSUI PSJHJOBMMZJO%VUDI

*4&3-0)
&38*/ *4&3-0) (OBEF VOE &VDIBSJTUJF JO EFS QIJMPTPQIJTDIFO 5IFPMPHJF EFT
8JMIFMN WPO 0DLIBN *ISF #FEFVUVOH GÙS EJF 6STBDIFO EFS 3FGPSNBUJPO
7FSÓGGFOUMJDIVOHFOEFT*OTUJUVUTGÙS&VSPQÁJTDIF(FTDIJDIUF.BJO[

8JFTCBEFO
+&-4."
"6,& +&-4." n%PPSXFSLJOH WBO EF .PEFSOF %FWPUJFo JO#"/(&
s
.":&3
"/50/ .":&3 p%JF MJUVSHJF VOE EFS (FJTU EFS (PUJLq JO +BISCVDI GÙS
-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU
s
.&&35&/4
."3*" .&&35&/4 %F HPETWSVDIU JO EF /FEFSMBOEFO OBBS IBOETDISJGUFO WBO
HFCFEFOCPFLFOEFS97FFFVX ***&VDIBSJTUJTDIFHFCFEFO /JKNFHFO
.0--
8*--&..0--p"DIUDPMMBUJÈOWBO+PIBOOFT#SJODLFSJODL&FOFCJKESBHF
UPU EF LFOOJT WBO EFO LBOTFMBSCFJE EFS #SPFEFST WBO IFU (FNFFOF
-FWFO VJUIBOETDISJGUFOEFSWJKGUJFOEFFO[FTUJFOEFFFVXq JO,FSLIJT
UPSJTDIBSDIJFG
s
/068&/4
+"$ /068&/4 %F WFFMWVMEJHF ) $PNNVOJF JO EF HFFTUFMJKLF MJUFSBUVVS EFS
/FEFSMBOEFO WBOBG IFU NJEEFO WBO EF F FFVX UPU JO EF FFSTUF IFMGU WBO EF
FFFVX #JMUIPWFO"OUXFSQFO
1)*--*14
)&"5)&31)*--*14p+PIO8ZDMJGBOEUIF0QUJDTPGUIF&VDIBSJTUq JO'SPN
0DLIBN UP 8ZDMJG FE CZ "//& )6%40/ .*$)"&- 8*-,4 4UVEJFT JO
$IVSDI)JTUPSZ 4VCTJEJB
0YGPSE s
1045
3&*/*&3 1045 5IF .PEFSO %FWPUJPO $POGSPOUBUJPO XJUI 3FGPSNBUJPO BOE
)VNBOJTN 4UVEJFT JO .FEJFWBM BOE 3FGPSNBUJPO 5IPVHIU
-FJEFO

36#*/
.*3*36#*/$PSQVT$ISJTUJ5IF&VDIBSJTUJO-BUF.FEJFWBM$VMUVSF $BN
CSJEHF
36)
,63536)(FTDIJDIUFEFSBCFOEMÁOEJTDIFO.ZTUJL *%JF(SVOEMFHVOHEVSDI
EJF ,JSDIFOWÁUFS VOE EJF .ÓODITUIFPMPHJF EFT +BISIVOEFSUT .ÙODIFO

4$)-&55&
)&*/;4$)-&55&%JF-FISFWPOEFSHFJTUMJDIFO,PNNVOJPOCFJ#POBWFOUVSB
"MCFSU EFN (SP¼FO VOE 5IPNBT WPO "RVJO .ÙODIFOFS UIFPMPHJTDIF 4UV
EJFO** 4ZTUFNBUJTDIF"CUFJMVOH
.ÙODIFO
"ONFSLVOHFO[VFJOFSGSVDIUCBSFO;VTBNNFOBSCFJU
[XJTDIFO-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUVOEUIFPMPHJTDIFS.FEJÁWJTUJL
WPO +¹3(&/#¡34$)
(FSBEF[V MBQJEBS DIBSBLUFSJTJFSUF CFSFJUT EFS )JTUPSJLFS &SOTU ,BOUP

SPXJD[EBT.JUUFMBMUFSBMTbUIFBHFUPXBSET`MJUVSHZGZJOHnp%JFXFJUSFJDIFOEF
#FEFVUVOHEFS-JUVSHJFGÙSEBTVNGBTTFOEF#FEÙSGOJTEFTNJUUFMBMUFSMJDIFO
.FOTDIFO OBDI IFJMTTDIBGGFOEFS VOE MFCFOTSFHVMJFSFOEFS 3JUVBMJUÁU IÁUUF
FSXBSUFOMBTTFONÙTTFO EB¼-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUVOE.FEJÁWJTUJLTDIPOTFJU
MBOHFNFJOFJOUFOTJWFVOEGSVDIUCBSF;VTBNNFOBSCFJUCFHSÙOEFUFO%JFTJTU
CFLBOOUMJDI LBVN EFS 'BMM HFXFTFO %JF (SÙOEF GÙS FJOF GSFVOEMJDIF BCFS
HFTDIJFEFOF,PFYJTUFO[CFJEFS8JTTFOTDIBGUT[XFJHFTJOEWJFMGÁMUJHVOEMJFHFO
XPIMBVGCFJEFO4FJUFO
*OTFJOFSWPSFJOJHFO+BISFOQVCMJ[JFSUFO4DISJGU-JUVSHJLVOE)JTUPSJLIBU
EFS.ÙOTUFSBOFS,JSDIFOIJTUPSJLFS"SOPME"OHFOFOEUEBTWPOEFS-JUVSHJF
HFTDIJDIUTGPSTDIVOHWFSIÁOHUF7FSEJLUÙCFSEJFIPDIVOETQÁUNJUUFMBMUFSMJ
DIF-JUVSHJFBMTFJOFS&QPDIFEFT7FSGBMMTLSJUJTJFSUVOEBMTFJObJEFPMPHJTDIFT
#FVSUFJMVOHTTDIFNBp FSXJFTFO &UXBT WFSFJOGBDIU HFTBHU IBCF EBT FSTUF
+BISUBVTFOE BMT FJO ;FJUBMUFS EFS 0CKFLUJWJUÁU EJF bXBISF -JUVSHJFp CFXBISU
XPHFHFO NJU EFN "VGLPNNFO EFS (PUJL EFS 4VCKFLUJWJTNVT FJOTFU[UF VOE
EFObPCKFLUJWFOp(FJTUEFS-JUVSHJFBVGMÓTUFJOQSJWBUJOEJWJEVFMMF'SÓNNJH
LFJUTGPSNFOVOEJOEBTMJUVSHJFGFSOF"OEBDIUTXFTFO%JFTFWFSCSFJUFUF4JDIU
XFJTFIBCFEFS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUEJF4JDIUBVGEJFFJHFOF#FEFVUVOHKFOFS
&QPDIFWFSTUFMMU XFTIBMCFCFOEBT'FIMFONJUUFMBMUFSMJDIFS-JUVSHJFGPSTDIVOH
CFLMBHU XFSEFO NÙTTF "VDI XFOO NBO "OHFOFOEUT 5IFTF FUXBT EJGGFSFO
,"/50308*$; 4
;VSFDIUCF[JFIU"SOPME"OHFOFOEUEJFFJHFOUMJDIF-JUVSHJFBMTHFPSEOFUFTVOEEBNJU
TBOLUJPOJFSUFTLJSDIMJDIFT)BOEFMOFJOJOEFOHSP¼FO4USPNEFSCSFJUFO3JUVBMJUÁU EJF
GÙSEBTHFTBNUF.JUUFMBMUFSWPO#FEFVUVOHCMJFC "/(&/&/%5B 4WHMBVDI
)&''&3/"/."55&3
7HM "/(&/&/%5 4 %JF JO EJFTFN #VDI FOUXJDLFMUF BVT TFJOFS .JUBSCFJU BN
.ÙOTUFSTDIFO4POEFSGPSTDIVOHTCFSFJDIb4ZNCPMJTDIF,PNNVOJLBUJPOVOEHFTFMM
TDIBGUMJDIF8FSUFTZTUFNFpFOUTUBOEFOF(SVOEUIFTFIBUEFS"VUPSCFSFJUTFJO+BIS[VWPS
LOBQQTLJ[[JFSU"/(&/&/%5C7HMKFU[UBVDI"/(&/&/%5 4VOE
"/(&/&/%5WFSXFJTUVBBVG5IFPEPS,MBVTFS EFSEBT4QÁUNJUUFMBMUFSBMTFJOFb1FSJPEF
EFS"VGMÓTVOHVOE8VDIFSVOHFOpWFSTUBOE ,MBVTFS 4s
VOE+PTFG"O
ESFBT+VOHNBOO EFSWPN4QÁUNJUUFMBMUFSBMTFJOFSb;FJUEFT3ÙDLHBOHT KBEFT7FSGBMMTp
TQSBDI +6/(."// 4
7HM"/(&/&/%5 4
7HM"/(&/&/%5 4
+ÙSHFO#ÁSTDI
[JFSUFS CFUSBDIUFO VOE NBODIF 'PMHFSVOHFO EFT "VUPST OJDIU WPSCFIBMUMPT

OBDIWPMM[JFIFOXJMM CMFJCUFJOFTJDIFS[VUSFGGFOEF#FPCBDIUVOH%JF-JUVSHJF
XJTTFOTDIBGU IBU EFN (PUUFTEJFOTU EFT )PDI VOE 4QÁUNJUUFMBMUFST VOE TFJ
OFNNFOUBMJUÁUTVOEGSÓNNJHLFJUTHFTDIJDIUMJDIFO6NGFMEJN(FHFOTBU[[V
BOEFSFO&QPDIFOEFS-JUVSHJFHFTDIJDIUFCJTMBOHSFMBUJWXFOJH"VGNFSLTBN
LFJUHFTDIFOLU%B¼.FEJÁWJTUJLVOE-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUCJTIFSLBVN[VTBN
NFOBSCFJUFO MJFHU BMTP VB BO EFO "L[FOUFO EJF EJF -JUVSHJFHFTDIJDIUTGPS
TDIVOHTFMCTUHFTFU[UIBU
"CFSBVDITFJUFOTEFSUIFPMPHJTDIFO.FEJÁWJTUJLIBUFT3FTFSWFOHFHFOÙ
CFS EFS -JUVSHJF EFT )PDI VOE 4QÁUNJUUFMBMUFST HFHFCFO %JFTF 3FTFSWFO
MJFHFOHSÓ¼UFOUFJMTJOEFSTDIPMBTUJTDIFO%FOLUSBEJUJPOCFHSÙOEFU%FOOJIS
#FNÙIFOVNFJOF#FHSJGGMJDILFJUVOE4ZTUFNBUJLEFT%FOLFOTGÓSEFSUFFJOF
4QSBDIFEFS8FSL[FVHMJDILFJU6OEEJFHJCUsOBDI.BSJF%PNJOJRVF$IFOV
bEFS #SBVDICBSLFJU EFO 7PSSBOH WPS EFS 4DIÓOIFJU EFS XJSLTBNFO 6OUFS
XFJTVOHWPSEFN"VTUBVTDIWPO(FGÙIMFO4JFJTUBOHFMFHUBVG6OQFSTÓOMJDI
LFJUp"MTPHFOBVEBT XBTEJF-JUVSHJFBMT"VTESVDLEFTJOJISTZNCPMJTDI
MFJCIBGU"CHFCJMEFUFOEFTHÓUUMJDIFO8JSLFOTFOUGBMUFU FOU[JFIUTJDIEFS3B
UJPOBMJTJFSVOH EFS 4DIPMBTUJL &OUTQSFDIFOE LSJUJTJFSU 'SJFESJDI 0IMZ EFS
TDIPMBTUJTDIF%JTLVSTIBCFEJFHFEBOLMJDIFOVOETQSBDIMJDIFO#JMEFS[FSTUÓSU
PIOF [V GSBHFO PC OJDIU GÙS 3FMJHJPO #JMEFS VOE .FUBQIFSO VOBCEJOHCBS
TFJFO*OEFS5BUTQJFMUFEJF-JUVSHJFGÙSEJF5IFPMPHJFKFOFS;FJUFJOFsBVGT
(BO[F HFTFIFO s FIFS VOUFSHFPSEOFUF 3PMMF XBT ÙCSJHFOT JN XFTFOUMJDIFO
CJT [VS /FVTDIPMBTUJL TP HFCMJFCFO JTU XFTIBMC 0UUP )FSNBOO 1FTDI JN
#MJDL BVG 5IPNBT GFTUTUFMMU b"MMFT -JUVSHJTDI;FSFNPOJFMMF WFSCMFJCU JO EFS
%JNFOTJPOFJOFTSFJOFO.JUUFMT[VN;XFDL EFTTFOTJDIEFSHFJTUMJDI&STUBSLUF
FOUMFEJHFOTPMMVOEEBSGp4PTFISBMTPEJF4DIPMBTUJLEVSDIJISFOSBUJPOBM
BSHVNFOUBUJWFO;VHBOHEJF7FSLÙOEJHVOHVOEEBT(MBVCFOTFSMFCFOCFSFJ
DIFSUIBU TPXFOJHWFSNPDIUFTJFEBT8FTFOEFS-JUVSHJF ;FJDIFOVOE4ZN
CPM 4QSBDIF (FTDIJDIUF
[V EVSDIESJOHFO VOE FJOF s FJHFOUMJDI MÁOHTU BO
TUFIFOEFs3FGPSNEFS-JUVSHJFKFOFS;FJUJO(BOH[VTFU[FO+B VOUFSEFO
HFHFCFOFO 6NTUÁOEFOXÁSFFJOFTPMDIF XJF"OHFMVT)ÁV¼MJOHCFUPOU HBS
[VS b,BUBTUSPQIFp HFSBUFO "VDI XFOO EJFTF $IBSBLUFSJTJFSVOHFO OPUHF
$)&/6 4
7HM0)-:
7HM)01*/( 4
1&4$) 44DIPOCFJEFO7JLUPSJOFSOMÁ¼UTJDIFJOFFOUTQSFDIFOEF5FOEFO[
EFVUMJDI FSLFOOFO )VHP WPO 4U 7JLUPS XFJ¼ EJF WFSTDIJFEFOFO 3JUVTFMFNFOUF EFS
5BVGMJUVSHJFEVSDIBVTUIFPMPHJTDI[VJOUFSQSFUJFSFO %FTBDSBNFOUJT **
TPEB¼FJOF
BVT TFJOFS 4DIVMF IFSWPSHFHBOHFOF 4VNNB 4FOUFOUJBSVN JO EFO FJO[FMOFO 5FJMFO EFT
5BVGSJUVTTPHBSbWJFMF4BLSBNFOUFpTJFIU VNTJDIEBOOBCFSTPGPSU[VLPSSJHJFSFOVOE
BMMFJOJO8BTTFSSJUVTVOE"OSVGVOHEFS%SFJGBMUJHLFJUEBT5BVGTBLSBNFOU[VTFIFO BM
MFT BOEFSF TFJ FCFO BE EFDPSFN FU BE SFWFSFOUJBN VOE FOUIBMUF OJDIU EJF WJT TBDSBNFOUJ
4VNNB4FOUFOUJBSVN 7
;VS BVTHFCMJFCFOFO -JUVSHJFSFGPSN EFT )PDINJUUFMBMUFST WHM )¡644-*/( 4s
s
ESVOHFOTFISWFSFJOGBDIUVOEIPM[TDIOJUUBSUJHTJOE MBTTFOTJFEPDIFSLFOOFO
XFTIBMC BVDI EJF UIFPMPHJTDIF .FEJÁWJTUJL EFS NJUUFMBMUFSMJDIFO -JUVSHJF
LBVNFUXBTBC[VHFXJOOFOXV¼UF
%JF"OOÁIFSVOHBOEJF'SBHF XBT5IFPMPHJFJN.JUUFMBMUFSCFEFVUFU WFS
MBOHU EBT XJSE NFIS VOE NFIS TJDIUCBS FJOF ;VTBNNFOBSCFJU WPO VOUFS
TDIJFEMJDIFO UIFPMPHJTDIFO VOE NJU EFS 5IFPMPHJF WFSXBOEUFO %JT[JQMJOFO
NJUJISFOKFFJHFOFO;VHÁOHFOVOE'PSTDIVOHTLPNQFUFO[FO*OTPGFSOJTUFT
FSGSFVMJDI EB¼FJOFSTFJUTEJFUIFPMPHJTDIF.FEJÁWJTUJLJISFFJOTUFOHFSF4JDIU
HFXFJUFUVOETJDIGÙSEJF"VGOBINFNFOUBMJUÁUTHFTDIJDIUMJDIFS LVOTUIJTUPSJ
TDIFSVOEBVDIMJUVSHJFHFTDIJDIUMJDIFS&SLFOOUOJTHFÓGGOFUIBU"OEFSFSTFJUT
IBUBVDIEJF-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUJOKÙOHFSFS;FJUWFSNFISU#FJUSÁHF[VS(F
TDIJDIUFEFT(PUUFTEJFOTUFTJN)PDIVOE4QÁUNJUUFMBMUFSHFMJFGFSUVOETJDI
EBCFJVNFJOFTUÁSLFSF&JOCJOEVOHEFSUIFPMPHJTDIFOVOETP[JPLVMUVSFMMFO
)PSJ[POUFCFNÙIU
%FTIBMCTPMMIJFSBVTEFS1FSTQFLUJWFEFS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUEBSHFTUFMMU
XFSEFO XFMDIF "TQFLUF TJF JO EJF 'PSTDIVOHTEJTLVTTJPO VN EJF 'SBHF XBT
5IFPMPHJF JN .JUUFMBMUFS JTU FJO[VCSJOHFO WFSNBH VOE XP TJF TJDI BMT BO
TDIMV¼GÁIJH BO EJF "VGHBCFO VOE 1SPCMFNF EFS UIFPMPHJTDIFO .FEJÁWJTUJL
FSXFJTU&YFNQMBSJTDIXFSEFOEB[VESFJ'FMEFSCFTDISJFCFO BVGEFOFOTJDI
FJOF GSVDIUCBSF ;VTBNNFOBSCFJU [XJTDIFO -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU VOE .FEJÁ
WJTUJLFOUXJDLFMOLÓOOUF;VWPSJTUJOHFCPUFOFS,ÙS[FEBT4FMCTUWFSTUÁOEOJT
EFS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUVOEEBSJOEJF#FEFVUVOHEFS-JUVSHJFHFTDIJDIUTGPS
TDIVOHWPS[VTUFMMFO VNTPEJF(FTQSÁDITQBSUOFSJOEFSUIFPMPHJTDIFO.FEJ
ÁWJTUJLFUXBT[VTLJ[[JFSFO
-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUBMTUIFPMPHJTDIF%JT[JQMJO
;V FJOFN FJHFOTUÁOEJHFO)BVQUGBDIBOEFO5IFPMPHJTDIFO'BLVMUÁUFOVOE
4UVEJFOIÁVTFSOXVSEFEJF-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUCFLBOOUMJDIEVSDIEJF-JUVS
HJFLPOTUJUVUJPO EFT ;XFJUFO 7BUJLBOJTDIFO ,PO[JMT CFGÓSEFSU "VDI XFOO
JISF 8VS[FMO VOE 6STQSÙOHF CFEFVUFOE ÁMUFS TJOE IBU EBT ,PO[JM EJFTFS
UIFPMPHJTDIFO%JT[JQMJOXFJUHFIFOEEFO4UFNQFMBVGHFESÙDLU XFTIBMCHFMF
HFOUMJDIWPOFJOFSb,PO[JMTXJTTFOTDIBGUpPEFSHBSWPOFJOFNb,POKVOLUVS
7HMEJF'PSEFSVOHFOJO4$&JOF"VTOBINFJNEFVUTDIFO4QSBDIHFCJFUTUFMMUEFS
CFSFJUTHFHSÙOEFUF-FISTUVIMGÙS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUBOEFS5IFPMPHJTDIFO'B
LVMUÁU5SJFSEBS%FSEBNBMJHF5SJFSFS(FOFSBMWJLBS)FJOSJDIWPO.FVSFST s
(FOFSBMWJLBS s
FSLBOOUF TDIPO GSÙI EB¼ BMMFJO FJOF TUBSL QSBYJTCF[PHFOF
;VSÙTUVOHEFSBOHFIFOEFO,MFSJLFSJN4JOOFEFS3VCSJ[JTUJLOJDIUBVTSFJDIUF TPOEFSO
FJOFVNGBTTFOEFMJUVSHJFIJTUPSJTDIFVOEQBTUPSBMF#JMEVOHEBT(FCPUEFS4UVOEFXBS
XPGÙS JIN FJOF FJHFOTUÁOEJHF 1SPGFTTVS GÙS -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU FSGPSEFSMJDI TDIJFO
7HM)&*/;
)JFS JTU [VOÁDITU IJO[VXFJTFO BVG EFO XJDIUJHFO 4BNNFMCBOE,0)-4$)&*/8¹/4$)&
EBSJOWB,0)-4$)&*/7HMEBSÙCFSIJOBVT,3"/&."//C 4"ON
-JU
TPXJF,3"/&."//B
7HM[VEJFTFN#FHSJGG,0)-4$)&*/C
+ÙSHFO#ÁSTDI
GBDIp HFTQSPDIFO XJSE EBT OBDI "CTDIMV¼ EFS LPO[JMJBSFO -JUVSHJFSFGPSN

TFJOF1GPSUFOCFSVIJHUTDIMJF¼FOLÓOOF5BUTÁDIMJDINV¼UFOJOEFOWFSHFHBO
HFOFOWJFS+BIS[FIOUFOGBTUBMMF-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUMFSOJDIUXFOJH,SBGUVOE
;FJU JO EFO %JFOTU EFS OBDILPO[JMJBSFO 3FGPSNBSCFJU VOE JISFS 7FSNJUUMVOH
JOWFTUJFSFO &T LPOOUF BMTP LBVN BVTCMFJCFO EB¼ EJF -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU
OJDIU OVS GBTU BVTTDIMJF¼MJDI VOUFS EFN 'PDVT EFS MJUVSHJTDIFO &SOFVFSVOH
EFSFS+BISFHFTFIFOXVSEF TPOEFSOBVDIsWPOFJO[FMOFOGSÙIFSFO
#FJUSÁHFO[VN1SPGJMEFT'BDIFTBCHFTFIFOsFSTUTQÁU[VFJOFS%JTLVTTJPO
ÙCFS(FHFOTUBOE "VGHBCFOTUFMMVOHVOE.FUIPEJLJISFT'BDIFTGBOE
0CHMFJDIEJFTF"VTFJOBOEFSTFU[VOHHFHFOXÁSUJHMÁOHTUOJDIUBCHFTDIMPT
TFOJTU LBOOEFOOPDIFJOHFXJTTFS(SVOELPOTFOTGFTUHFTUFMMUXFSEFO%FN
OBDICJMEFUOJDIUFJOGBDIIJOEJF-JUVSHJFBOTJDIEFO(FHFOTUBOEEFS-JUVS
HJFXJTTFOTDIBGU TPOEFSO WJFMNFIS EJF CFUFOEF EFO (MBVCFO GFJFSOEF ,JS
DIF &T HFIU BMTP VN bEJF ,JSDIF JOTPGFSO TJF FYQMJ[JU (PUU BMT EFO (PUU
HFMUFOMÁ¼U XJFFSTJDIPGGFOCBSUF JOTPGFSOTJFBMTPEBT)FJMTXFSLGFJFSOEBO
OJNNUVOECFUFOECFBOUXPSUFUp
"OEJFTFS#FTUJNNVOHTJOE[XFJ"TQFLUFCFBDIUFOTXFSU&JOFSTFJUTJTUEJF
-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUOJDIUBMMFJOBVGKFOF'FJFSOWFSXJFTFO EJFJN4JOOFEFS
-JUVSHJFLPOTUJUVUJPOPEFSEFTLBOPOJTDIFO3FDIUTBMT-JUVSHJFCF[FJDIOFUXFS
EFO %FOO BVDI EJF TBDSB FYFSDJUJB EFS 0SUTLJSDIFO VOE EJF QJB FYFSDJUJB EFT
7PMLFT TJOE KB CFUFOEGFJFSOEF "OUXPSU EFS ,JSDIF BVG EBT WPO (PUU HF
TDIFOLUF)FJM%FTIBMCIBUTJDIEJF-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUBVDINJU(FCFUVOE
(FCFUCÙDIFSO NJU"OEBDIUFOVOE'PSNFOEFS7PMLTGSÓNNJHLFJU[VCFTDIÁG
UJHFO 0CHMFJDI KB FJOF 6OUFSTDIFJEVOH [XJTDIFO PGGJ[JFMMFS -JUVSHJF VOE
7HM EJFTFO #FHSJGG JN -FTFSCSJFG WPO %S (FSIBSE )BSUNBOO ,ÙSUFO JO'SBOLGVSUFS
"MMHFNFJOF;FJUVOH/SWPN 4
)JFSJTUCFJTQJFMTXFJTF[VFSJOOFSOBO3&//*/(4VOE)¡644-*/(
*OOFSIBMCEFSb"SCFJUTHFNFJOTDIBGUEFSLBUIPMJTDIFO-JUVSHJLEP[FOUJOOFOVOEEP[FO
UFOJNEFVUTDIFO4QSBDIHFCJFUp ",-
XVSEFBN+VOJFJO1PTJUJPOTQBQJFS;VS
4UBOEPSUCFTUJNNVOHEFS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUWFSBCTDIJFEFU EBTOBDI&JOTDIÁU[VOHEFTWFS
BOUXPSUMJDIFO3FEBLUPSTTFJOFS[FJUbXFJUHFIFOE,POTFOTCFBOTQSVDIFOpLPOOUF(&3
)"3%4 4VOE(&3)"3%4045&3)0-;,005;
7PS BMMFN EJF QSBYJTCF[PHFOF "VTSJDIUVOH EFS -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU VOE JISF XJTTFO
TDIBGUTPSHBOJTBUPSJTDIF&JOPSEOVOHJOEJF'ÁDIFSEFSTPH1SBLUJTDIFO5IFPMPHJFIBU
CJT IFVUF [V FJOFS VNGBOHSFJDIFO VOE LPOUSPWFSTFO %JTLVTTJPO ÙCFS EBT 4FMCTUWFS
TUÁOEOJTVOEEJF8JTTFOTDIBGUTUIFPSJFEFT'BDIFTCFJHFUSBHFO,SJUJTDI[VS;VXFJTVOH
EFS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU[VS1SBLUJTDIFO5IFPMPHJFWHM8*/,-&3.&44/&3ÁIOMJDI
BVDI.&44/&3 4s.&44/&3"MTXFJUFSF#FJUSÁHF[VS%JTLVTTJPOTJOE
[VOFOOFO(&3)"3%40%&/5)"-BVOEBMT"OUXPSUEBSBVG456'-&44&38*/5&3
#FTPOEFSF#FBDIUVOHWFSEJFOUEJFFCFOGBMMTTFJUMÁOHFSFNHFGÙISUF BVT[5BOEFSFO
.PUJWFOHFTQFJTUF%JTLVTTJPOJOEFSFWBOHFMJTDIFO-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU7HMEB[VEJF
#FJUSÁHFJO3"5;."//VOEOFVFTUFOTEJF%BSTUFMMVOHCFJ#*&3*5; 4s
7HMEJF(FTBNUEBSTUFMMVOH)"6/&3-"/% 4G
)¡644-*/( 4
7HM[#EJFWJFMGÁMUJHFO#FJUSÁHFWPO#BMUIBTBS'JTDIFSVOE"OESFBT)FJO[[VNWPMLT
GSPNNFO6NGFMEEFS-JUVSHJFJNFOHFSFO4JOOF&YFNQMBSJTDITFJIJFSWFSXJFTFOBVG
'*4$)&3VOE)&*/;
WPMLTGSPNNFO#SÁVDIFOEFN.JUUFMBMUFSGSFNEXBS JTUEBNJUKFEFOGBMMTEFS
-JUVSHJFHFTDIJDIUTGPSTDIVOHFJOVNGBTTFOEFS#MJDLBVGEBTHPUUFTEJFOTUMJDIF
-FCFOEFT.JUUFMBMUFSTBOT)FS[HFMFHU
"OEFSFSTFJUTWFSTUFIUTJDIEJF-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUEVSDIEJF#FTUJNNVOH
EFSCFUFOEFOVOE(PUUFTEJFOTUGFJFSOEFO,JSDIF FDDMFTJBPSBOT
BMTJISFO(F
HFOTUBOEWPSSBOHJHJN4JOOFFJOFSbLPOLSFUFO&LLMFTJPMPHJFp%BNJUJTUTJF
NFISBMTLVMUVSXJTTFOTDIBGUMJDIF3JUFOLVOEFPEFSLPOGFTTJPOTPSJFOUJFSUF3J
UVBMUIFPSJF 4JF NV¼ TJDI WJFMNFIS BMT UIFPMPHJTDIF 8JTTFOTDIBGU FSXFJTFO
SFGMFLUJFSUTJFEPDIEFO(MBVCFOEFS,JSDIF JOTPGFSOFSJN.FEJVNTFJOFS
HPUUFTEJFOTUMJDIFO3FBMJTJFSVOHFSTDIFJOU FOUTQSFDIFOEEFTBVG1SPTQFSWPO
"RVJUBOJFO [VSÙDLHFGÙISUFO "YJPNT MFY PSBOEJ s MFY DSFEFOEJ 8FOO EBCFJ
GSFJMJDIEJFKFVOUFSTDIJFEMJDIFO[FJUVOELVMUVSCFEJOHUFO"VTESVDLTGPSNFO
EFT (MBVCFOT [V CFBDIUFO TJOE IFJ¼U EBT EB¼ s OFCFO BOEFSFO NFUIPEJ
TDIFO;VHÁOHFOsEJF-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU XJFKFEFHVUF8JTTFOTDIBGU
EFO
IJTUPSJTDIFO .FUIPEFO WFSQGMJDIUFU JTU *O EJFTFN 4JOOF NV¼ -JUVSHJFXJT
TFOTDIBGUJNNFSBVDI-JUVSHJFHFTDIJDIUTGPSTDIVOHTFJO EFOOFTJTUFJOFCMFJ
CFOEF"VGHBCF EVSDIIJTUPSJTDILSJUJTDIF6OUFSTVDIVOHFOHPUUFTEJFOTUMJDIF
5SBEJUJPOFO [V FSLVOEFO &OUXJDLMVOHFO BMMFS "VTESVDLTGPSNFO HPUUFT
EJFOTUMJDIFO -FCFOT OBDI[V[FJDIOFO VOE EBNJU EJF IFVUJHF (FTUBMU MJUVSHJ
TDIFS'FJFS[VFSTDIMJF¼FOVOEBOHFNFTTFO[VSFGMFLUJFSFO%JFTTFU[UWPSBVT
EFO IJTUPSJTDIFO ,POUFYU EFS ,JSDIFO 'SÓNNJHLFJUT VOE .FOUBMJUÁUTHF
TDIJDIUF[VCFBDIUFO EFOOOVSTPMÁ¼UTJDIEJFHPUUFTEJFOTUMJDIF8JSLMJDILFJU
JOEFS(FTDIJDIUFSFLPOTUSVJFSFO*N4JOOFEFSbHFXPSEFOFO-JUVSHJFpWFS
TUBOE CFJTQJFMTXFJTF FJO "MUNFJTUFS EFS -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU +PTFG "OESFBT
+VOHNBOO TFJOFIJTUPSJTDIHFOFUJTDIF'PSTDIVOH XJFFSTJFCFLBOOUMJDIVB
JO TFJOFN CJT IFVUF VOÙCFSUSPGGFOFO .FJTUFSXFSL .JTTBSVN 4PMMFNOJB FJO
ESVDLTWPMMCFXJFTFOIBU
5SPU[ EFS WPO "OHFOFOEU BVTHFNBDIUFO OFHBUJWFO (SVOECFXFSUVOH EFS
-JUVSHJF JN )PDI VOE 4QÁUNJUUFMBMUFS IBCFO TJDI EPDI BVDI -JUVSHJFXJTTFO
TDIBGUMFS JNNFS XJFEFS NJU EJFTFS &QPDIF BVTFJOBOEFSHFTFU[U VOE XJDIUJHF
&SHFCOJTTFWPSHFMFHU&YFNQMBSJTDITFJOVSBOEJFNBUFSJBMSFJDIFO8FSLFWPO
"EPMQI'SBO[ÙCFSEJF.FTTFVOEEJF#FOFEJLUJPOFOJN.JUUFMBMUFSPEFSWPO
7HM.&44/&3 4

13041&3 "26*5"/64 *OEJDVMVT b PCTFDSBUJPOVN RVPRVF TBDFSEPUBMJVN TBDSBNFOUB
SFTQJDJBNVT RVB BC "QPTUPMJT USBEJUB JO UPUP NVOEP BURVF JO PNOJ &DDMFTJB DBUIPMJDB
VOJGPSNJUFSDFMFCSBOUVS VUMFHFNDSFEFOEJMFYTUBUVBUTVQQMJDBOEJp)JFS[JUOBDI'&
%&3&3 4
7HM.&44/&3 4VOE)"6/&3-"/% 4G
7HM +6/(."// 8FOOHMFJDI FT BVDI JO NBODIFO &JO[FMQVOLUFO EVSDI TQÁUFSF
'PSTDIVOHTFSHFCOJTTFÙCFSIPMUJTU TUFMMUFTEPDIEBTGÙSEJF(FTDIJDIUFEFSSÓNJTDIFO
.F¼MJUVSHJFLMBTTJTDIF8FSLEBS EBTGÙSBMMFFOUXJDLMVOHTHFTDIJDIUMJDIFO'SBHFOJNNFS
OPDIIFSBO[V[JFIFOJTU%B¼JN+BISFFJOSFQSPHSBQIJTDIFS/BDIESVDLEFSMFU[
UFO"VGMBHFFSTDIFJOFOLPOOUF TQSJDIUGÙSEJFCMFJCFOEF#FEFVUVOHEJFTFT4UBOEBSE
XFSLFT7HMEB[VVB)¡644-*/(
+ÙSHFO#ÁSTDI
1FUFS #SPXF [VS &VDIBSJTUJF VOE #V¼GSÓNNJHLFJU FSJOOFSU "CFS BVDI EJF
HFOFUJTDIFO 4UVEJFO WPO #SVOP ,MFJOIFZFS [VS 0SEJOBUJPOTMJUVSHJF PEFS EJF
WJFMFO&JO[FMBSCFJUFOWPO#BMUIBTBS'JTDIFS[VS0TUFSGFJFS [VSDISJTUMJDIFO*O
JUJBUJPOTMJUVSHJFPEFS[VSMJUVSHJFOBIFO7PMLTGSÓNNJHLFJUTJOEIJFS[VOFOOFO
'ÙSEJF&SGPSTDIVOHEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO-JUVSHJFIBCFOEJF4UVEJFOWPO"O
HFMVT")ÁV¼MJOHÙCFS.F¼GFJFSVOE.ÓODITLPOWFOU WPO0UUP/V¼CBVNÙCFS
EJF "VGCFXBISVOH EFS &VDIBSJTUJF PEFS EJF 6OUFSTVDIVOHFO WPO "OESFBT
)FJO[[VS.F¼GSÓNNJHLFJUVOE[VN3PTFOLSBO[CMFJCFOEF#FEFVUVOH.JU
EFS &EJUJPO EFT 3IFJOBVFS -JCFS PSEJOBSJVT EVSDI "OUPO )ÁOHHJ IBU JN
EFVUTDIFO4QSBDISBVNXJFEFSFJOFOFVF¡SBEFS0SEJOBSJFOGPSTDIVOHFJOHF
TFU[U EJF NJU EFS "SCFJU WPO "EBMCFSU ,VS[FKB ÙCFS EFO ÁMUFTUFO 5SJFSFS %P
NPSEJOBSJVT FJOFO CFTPOEFSFO (MBO[QVOLU FSSFJDIUF BCFS FSGSFVMJDIFSXFJTF
BVDICFJKÙOHFSFO-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUMFSO*OUFSFTTFHFGVOEFOIBU
4FMCTUWFSTUÁOEMJDI XÁSFO OPDI FJOF HBO[F 3FJIF XFJUFSFS /BNFO VOE
5IFNFO [V FSXÁIOFO BCFS FJOF WPMMTUÁOEJHF VOE VNGBTTFOEF %BSTUFMMVOH
EFSWJFMGÁMUJHFO#FNÙIVOHFOEFSEFVUTDITQSBDIJHFO-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUVN
EJF &SGPSTDIVOH EFS NJUUFMBMUFSMJDIFO -JUVSHJF LBOO VOE TPMM IJFS OJDIU HF
MFJTUFUXFSEFO"CFSCFSFJUTEJFXFOJHFO#FJTQJFMFMBTTFOFSLFOOFO EB¼EJF
MJUVSHJFIJTUPSJTDIF &SGPSTDIVOH EFT .JUUFMBMUFST FJOFO XJDIUJHFO 5FJM EFS -J
UVSHJFXJTTFOTDIBGU JOTHFTBNU EBSTUFMMU %BNJU JTU BMMFSEJOHT BVDI HFTBHU EB¼
TJDIEJF-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUOJDIUBMMFJOBVGJISFIJTUPSJTDIF"SCFJUCFTDISÁO
LFOLBOO4JFJTUEVSDIXFJUFSF"VGHBCFOIFSBVTHFGPSEFSU%B[VHFIÓSUCFJ
TQJFMTXFJTF EJF TZTUFNBUJTDIF %VSDIESJOHVOH EJF OBDI EFN UIFPMPHJTDIFO
"OTQSVDIGSBHU EFSTJDIJNHPUUFTEJFOTUMJDIFO7PMM[VHPGGFOCBSUEB[VHFIÓSU
BVDIEJFLSJUJTDIF#FHMFJUVOHVOE3FGMFYJPOEFSHFHFOXÁSUJHFOMJUVSHJTDIFO
1SBYJT&TXÁSFBMTPFJOF¹CFSGPSEFSVOH TPMMUFKFEFS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUMFS
C[XKFEF-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUMFSJOTJDIJOHMFJDIFN.B¼FEFSJOUFOTJWFO&S
GPSTDIVOHEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO-JUVSHJFHFTDIJDIUFXJENFO4DIPOBOHFTJDIUT
EFSXFJUGPSUHFTDISJUUFOFOVOEXFJUFS[VOFINFOEFO4QF[JBMJTJFSVOHJOBMMFO
#FSFJDIFOEFS5IFPMPHJFCFEBSGFTEFSMFHJUJNFO,PO[FOUSBUJPO%FTIBMCHJMU
BVDI GÙS EJF -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU EB¼ TJDI IJFS EJF VOUFSTDIJFEMJDIFO 'PS
TDIVOHTTDIXFSQVOLUFLPNQMFNFOUÁS[VFJOFN(FTBNUCJME[VTBNNFOGÙHFO
%BSJO GSFJMJDI LPNNU EFS HFTDIJDIUMJDIHFOFUJTDIFO "SCFJU FJOF CFEFVUFOEF
3PMMF[V%FOOHFSBEFXFJMFTEFS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUVNFJOFBVUIFOUJTDIF
MFCFOEJHF UIFPMPHJTDIF %FVUVOH JISFT 8FTFOT BMT EFS *FTV $ISJTUJ TBDFSEPUBMJT
NVOFSJT FYFSDJUBUJP 4$
HFIFO NV¼ CMFJCU TJF BVG EJF FYBLUF IJTUPSJTDIF
"SCFJUBOHFXJFTFO
7HM '3"/; '3"/; FJOF SFQSÁTFOUBUJWF 4BNNMVOH XJDIUJHFS "SCFJUFO WPO
1FUFS#SPXF4+JTUKÙOHTUFSTDIJFOFO#308& #JCMJPHSBQIJFFCE s

7HM,-&*/)&:&3,-&*/)&:&3s'*4$)&3'*4$)&3
7HM)¡644-*/(/644#"6.)&*/;)&*/;)&*/;
7HM-03IFJOBV,63;&+"0%&/5)"-- &611*7&--&,001#¡34$)
8¹/4$)&8*558&3
7HM)"6/&3-"/% 4s
7HM/&6/)&64&3
-JUVSHJFIJTUPSJTDIF&SGPSTDIVOHEFT.JUUFMBMUFST
s"TQFLUFJOHFHFOXÁSUJHFO"SCFJUTCFSFJDIFO
%B¼EJFEFVUTDITQSBDIJHF-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUBVDIHFHFOXÁSUJHEFS&SGPS
TDIVOHEFT.JUUFMBMUFST"VGNFSLTBNLFJUTDIFOLU LBOOCFSFJUTFJO#MJDLJOEJF
MJUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIFO;FJUTDISJGUFOVOE1FSJPEJDBFSXFJTFO"OEFOIJFS
WFSÓGGFOUMJDIUFO"VGTÁU[FOLÓOOFOEJFEFS[FJUEJTLVUJFSUFO'SBHFOVOE5IF
NFONJUUFMBMUFSMJDIFS-JUVSHJFHFTDIJDIUFCFTPOEFSTTJDIUCBSVOEBLUVFMMF"S
CFJUTCFSFJDIFBCHFMFTFOXFSEFO"VGEJFTF8FJTFXJSE[VEFNFSLFOOCBS XFM
DIFT #JME EFS NJUUFMBMUFSMJDIFO -JUVSHJF EJF EFS[FJUJHF 'PSTDIVOH [FJDIOFU
&YFNQMBSJTDI TFJ IJFS BVG EBT WPN "CU)FSXFHFO*OTUJUVU EFS "CUFJ .BSJB
-BBDIQVCMJ[JFSUF"SDIJWGÙS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUIJOHFXJFTFO*OEFOMFU[UFO
[FIO +BISFO s
TJOE IJFS SFHFMNÁ¼JH #FJUSÁHF FSTDIJFOFO EJF
TJDI EFS -JUVSHJF VOE 'SÓNNJHLFJUTHFTDIJDIUF EFT .JUUFMBMUFST XJENFO
4DIPOBVTEFOIJFSBVTHFXÁIMUFO6OUFSTVDIVOHFOMBTTFOTJDIWFSTDIJFEFOF
5IFNFOCFSFJDIFGFTUTUFMMFO EJFHFHFOXÁSUJHJOEFS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUCF
BSCFJUFUXFSEFO
&JOLMBTTJTDIFT'FMEEFSIJTUPSJTDIBSCFJUFOEFO-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUJTUEJF
JO[XJTDIFO IPDITQF[JBMJTJFSUF 4BLSBNFOUBSGPSTDIVOH *IS HFIU FT [VOÁDITU
VN EJF 4JDIFSVOH EFS ÙCFSMJFGFSUFO FVDIPMPHJTDIFO (FCFUTUFYUF GÙS EJF
.FTTFVOEÙCSJHFO4BLSBNFOUFOGFJFSO EBOOBVDIEFS)JOXFJTFGÙSEFO(F
CSBVDI EFS 5FYUF VOE EFO 7PMM[VH EFS 'FJFSO
JOEFN TPXPIM EVSDI 5FYU
LSJUJL VOE HFTDIJDIUF &OUTUFIVOH VOE ¹CFSMJFGFSVOH XJF BVDI EVSDI EFO
&SXFJTWPOJOOFSFOVOEÁV¼FSFO"CIÁOHJHLFJUFOTQÁUBOUJLFVOENJUUFMBMUFS
MJDIFMJUVSHJTDIF)BOETDISJGUFOVOUFSTVDIUXFSEFO"MMFSEJOHTJTUEBCFJBCFS
OJDIU FJO SFJO QIJMPMPHJTDIFT *OUFSFTTF MFJUFOE EFOO EJF TP HFTJDIFSUFO (F
CFUTGPSNVMBSFNÙTTFOBMTBVUIFOUJTDIFS"VTESVDLEFT#FUFOTEFS,JSDIFVOE
EBNJU [VHMFJDI BMT FJO BVUIFOUJTDIFS "VTESVDL JISFT (MBVCFOT HFMFTFO VOE
HFEFVUFU XFSEFO %BSVN EBSG EJF 4BLSBNFOUBSGPSTDIVOH OJDIU FJOGBDI FOH
BVGEJF&SBSCFJUVOHEFT(FCFUTHVUFTCFTDISÁOLUWFSTUBOEFOXFSEFO WJFMNFIS
XJMMTJFEBNJUFJOFO#FJUSBHEB[VMFJTUFO EJF-JUVSHJFTFMCTUBMTPSJHJOÁSFOMP
7HM3¹1,&
%BT"SDIJWGÙS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUFSTDIFJOUTFJU HSFJGUEBNJUBCFSEBTWPO
CJTFSTDIJFOFOFVOEWPO10EP$BTFM04#IFSBVTHFHFCFOF+BISCVDIGÙS-JUVS
HJFXJTTFOTDIBGUXJFEFSBVG%BNJUEFDLFOCFJEF1VCMJLBUJPOTPSHBOFEFS-JUVSHJFXJTTFO
TDIBGU EJF MÁOHTUF ;FJU EFT +BISIVOEFSUT BC 7HM "-8 &JOF CFTPOEFSF #F
EFVUVOHIBUEBT"SDIJWGÙS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU EBFTOJDIUOVSXJTTFOTDIBGUMJDIF#FJ
USÁHF[VS&SGPSTDIVOHEFT(PUUFTEJFOTUFTBVGOJNNU TPOEFSOBVTGÙISMJDIJO-JUFSBUVS
CFSJDIUFOTPXPIMMJUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIF7FSÓGGFOUMJDIVOHFOXÙSEJHUBMTBVDIBOEFSF
UIFPMPHJTDIF IJTUPSJTDIF LVOTU VOE NVTJLHFTDIJDIUMJDIF 1VCMJLBUJPOFO IJOTJDIUMJDI
JISFS#FEFVUVOHGÙSEJF-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUWPSTUFMMU*OEJFTFN3BINFOXFSEFOWJFM
GBDINFEJÁWJTUJTDIFO#FJUSÁHFOHSP¼F"VGNFSLTBNLFJUHFTDIFOLU EJFVBJOFJOFNJO
"CTUÁOEFO FSTDIFJOFOEFO -JUFSBUVSCFSJDIU b-JUVSHJF JN .JUUFMBMUFSp [VN "VTESVDL
LPNNU
7HM EJF FSMÁVUFSOEF VOE FOUTDIMÙTTFMOEF %BSTUFMMVOH CFJ ,-³$,&/&3 VOE EJF
¹CFSTJDIUÙCFSEJF4BLSBNFOUBSFCFJ,-³$,&/&3
+ÙSHFO#ÁSTDI
DVT UIFPMPHJDVT FSOTU [V OFINFO *O EJFTFN 4JOOF TJOE EJF "VGTÁU[F WPO /J
DIPMBT0SDIBSEÙCFSEJFBVTEFNTQÁUFO+BISIVOEFSUTUBNNFOEFO.F¼
GPSNVMBSF [VN (FEFOLFO EFT IM 0TXBME WPO /PSUIVNCSJFO VOE ÙCFS EBT
VN FOUTUBOEFOF 4BLSBNFOUBS WPO &DIUFSOBDI TPXJF WPO 1BUSJ[JB $BS
NBTTJ ÙCFS EBT XJFEFSFOUEFDLUF NJUUFMBMUFSMJDIF -FLUJPOBS EFS BNCSPTJBOJ
TDIFO-JUVSHJF.BJMBOET +BISIVOEFSU
[VOFOOFO%FS#FJUSBHWPO"O
ESFBT0EFOUIBMÙCFS[XFJ$PEJDFTBVTEFS,ÓMOFS%PNCJCMJPUIFLHJCUFJOFO
&JOCMJDL JO EJF VN TUBUUGJOEFOEF &OUXJDLMVOH WPN 4BLSBNFOUBS [VN
1MFOBSNJTTBMFVOE[FJHUEBNJUEFO8BOEFM[VFJOFSBMMFJOBVGEFO[FMFCSJF
SFOEFO1SJFTUFSLPO[FOUSJFSUFO4JDIUEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO.F¼MJUVSHJF
&JOFIJTUPSJTDIBSCFJUFOEF-JUVSHJFXJTTFOTDIBGULPNNUOJDIUVNIJO JISF
2VFMMFO [V TJDIUFO TJF EVSDI ,PNNFOUJFSVOH [V FSTDIMJF¼FO VOE TP EFS
XFJUFSFO'PSTDIVOH[VHÁOHMJDI[VNBDIFO%BTHJMUOJDIUBMMFJOGÙS"SCFJUFO
BVT EFS 4BLSBNFOUBSGPSTDIVOH VOE JISFN 6NGFME %FTIBMC WFSXVOEFSU FT
OJDIU EB¼EBT"SDIJWGÙS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUJOEFOMFU[UFO[FIO+BISFOBVDI
#FJUSÁHFQVCMJ[JFSUIBU EJFJOFJOFNXFJUFSFO4JOOFMJUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDI
SFMFWBOUF2VFMMFOEFT.JUUFMBMUFSTEVSDI&EJUJPOVOE,PNNFOUBSWPSTUFMMFO
%B[V [ÁIMU CFJTQJFMTXFJTF EJF "SCFJU WPO .BSUJO ,MÓDLFOFS VOE 8JMGSJFE
4DIPVXJOL EJFFJOCJTMBOHVOCFLBOOUFT(SBEVBMFEFT+BISIVOEFSUTBVT
EFN"VHVTUJOFSJOOFOLPOWFOUWPO.FUFMFOJN.ÙOTUFSMBOECFTDISFJCFOVOE
JOIBMUMJDI WPSTUFMMFO VOE EBNJU EJF XBISTDIFJOMJDI ÁMUFTUF MJUVSHJTDIF )BOE
TDISJGUBVTEFS%JÓ[FTF.ÙOTUFS[VS,FOOUOJTHFCFO8JFEJFTFT8FSL&JO
CMJDLJOEJFTQÁUNJUUFMBMUFSMJDIF-JUVSHJFFJOFT%BNFOTUJGUTVOEEBNJUJOEFSFO
HFJTUJHLVMUVSFMMFT-FCFOHJCU WFSNJUUFMUEJFWPO"OESFBT0EFOUIBMFEJFSUF
JOEBT;FOUSVNEFT,JSDIFOKBISFTGÙISFOEF)BOETDISJGUFJOFT#SFWJBSJVNT
EFT)BMCFSTUÁEUFS%PNFTFJOF7PSTUFMMVOHWPNHPUUFTEJFOTUMJDIFO(FTDIFIFO
EFS 'FJFS EFT 5SJEVVN QBTDIBMF JN BVTHFIFOEFO .JUUFMBMUFS 4P HFBSUFUF
MJUVSHJTDIF2VFMMFOGJOEFOOJDIUOVSEFTIBMCMJUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIFT*OUFS
FTTF XFJM TJF 3JUFOWFSMÁVGF CFTDISFJCFO VOE EBSJO EJF *OUFSEFQFOEFO[ WPO
3BVN 1FSTPOFO #FXFHVOH (FTUJLVOE4QSBDIFFSIFMMFO TPOEFSOXFJMTJF
EJFNJUUFMBMUFSMJDIF(FTUBMUXFSEVOHEFTTFOFSBIOFOMBTTFO XBTXJSNJUEFN
OFV[FJUMJDIFO #FHSJGG -JUVSHJF OFOOFO VOE EBSJO EBT [FJUHFOÓTTJTDIF 7FS
TUÁOEOJT HPUUFTEJFOTUMJDIFS 'FJFS BMT FJOF XFTFOUMJDIF ¡V¼FSVOH EFT LJSDIMJ
DIFO(MBVCFOT[VFSLFOOFOHFCFO EJFJISFSTFJUTBVDIUIFPMPHJTDIGSVDIUCBS
[VNBDIFOJTU"VTEPHNFOIJTUPSJTDIFS4JDIUIBUEJFTBN#FJTQJFMEFS#V¼
MJUVSHJF8FOEFMJO,OPDIEBSHFTUFMMU"OHFMVT")ÁV¼MJOHLBOONJUUFMTFJOFT
NJUUFMBMUFSMJDIFO.FSLWFSTFTEBT[FJUHFOÓTTJTDIF7FSTUÁOEOJTEFS5BH[FJUFOMJ
UVSHJFBMTFJOFTTVCKFLUJWFO.JUFSMFCFOTEFS1BTTJPO$ISJTUJDIBSBLUFSJTJFSFO
7HM 03$)"3% 03$)"3% $"3."44* EB[V KFU[U $"3."44*
4s

7HM0%&/5)"-C
7HM,-³$,&/&34$)068*/,
7HM0%&/5)"-
7HM,/0$)
7HM)¡644-*/(
¡IOMJDI MBTTFO TJDI EJF SFMJHJÓTF .FOUBMJUÁU VOE JISF SFMJHJPOTHFTDIJDIUMJDI

UIFPMPHJTDIFO *NQMJLBUJPOFO JO EFO 'SÓNNJHLFJUTIBMUVOHFO FSXFJTFO EJF
4UFQIBO8BMEIPGGBOIBOEFJOFSNJUUFMBMUFSMJDIFO(FCFUCVDIIBOETDISJGUEFT
TQÁUFO+BISIVOEFSUTFSVJFSFOLPOOUF
%B XJFFCFOBOHFLMVOHFO EBTHPUUFTEJFOTUMJDIF-FCFOJN.JUUFMBMUFSLFJ
OFTXFHTBVGEJF%JNFOTJPOEFSHFTQSPDIFOFOVOEHFTVOHFOFO4QSBDIFSF
EV[JFSUXFSEFOLBOO WJFMNFISBMMFOPOWFSCBMFO"VTESVDLTGPSNFOHMFJDIFS
NB¼FO EJF MJUVSHJTDIF 8JSLMJDILFJU CFTUJNNFO GJOEFO TJDI JN"SDIJW GÙS -J
UVSHJFXJTTFOTDIBGU BVDI "SCFJUFO EJF TJDI EFS &OUTUFIVOH VOE &OUXJDLMVOH
FJO[FMOFSMJUVSHJTDIFS;FJDIFOIBOEMVOHFOVOE(FCÁSEFO[VXFOEFO4PVO
UFSTVDIU5IPNBT0-PVHIMJOEJFGÙSEJF&VDIBSJTUJFGFJFSTPCFEFVUFOEF#SF
DIVOH EFT FVDIBSJTUJTDIFO #SPUFT "OIBOE WPO [XFJ ;FVHOJTTFO BVT EFN
*SMBOEEFT+BISIVOEFSUT FJOFNMJUVSHJTDIFO#VDI 4UPXF.JTTBM
VOEFJ
OFN MJUVSHJTDIFO (FGÁ¼ 1BUFOF
FSMÁVUFSU FS EJF WFSTDIJFEFOFO SJUVFMMFO
7PMM[ÙHF EFT #SPUCSFDIFOT EJF JISFSTFJUT IÓDITU VOUFSTDIJFEMJDIF UIFPMPHJ
TDIF*OUFSQSFUBUJPOFOFS[FVHFOVOEEBNJUOJDIUOVSFJOEJGGFSFO[JFSUFT7FS
TUÁOEOJTFJOFT[FOUSBMFO.F¼SJUVBMTPGGFOCBSFO TPOEFSOBVDIFJOFO4DIMÙTTFM
[VWJFMFO'SBHFO[V7FSÁOEFSVOHFOJOEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO-JUVSHJFMJFGFSO
4UFIU IJFS FJO CFEFVUFOEFS ;FJDIFOWPMM[VH JN .JUUFMQVOLU EFT 'PSTDIVOHT
JOUFSFTTFT LPOUSBTUJFSUEB[VEJF4UVEJFWPO3PCFSU5*OHPHMJB EJFTJDIFJOFN
CJTIFS LBVN CFBDIUFUFO MJUVSHJTDIFO (FTUVT [VXFOEFU EFN ,OJFLV¼ EFT
1BQTUFT0CHMFJDIIJFSTJDIFSLFJOQSJNÁSFT&MFNFOUEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO-J
UVSHJFQSBYJTWPSMJFHU FSIFMMUEJF6OUFSTVDIVOHEFOOPDI XJFFJOJOEFSBO
UJLFO 8FMU EFT .JUUFMNFFSSBVNT CFIFJNBUFUFT #FHSÙ¼VOHT VOE &ISFSCJF
UVOHT[FJDIFOWPOEFSQÁQTUMJDIFO-JUVSHJFBTTJNJMJFSUXJSEVOETPEJFTQF[J
GJTDIF3PMMFEFT1BQTUFTJN.JUUFMBMUFSNJUQSÁHU
"MMFJOTDIPOEJFIJFSHFOBOOUFO HMFJDIXPIMFSXFJUFSCBSFO#FJTQJFMFWPO
'PSTDIVOHTCFJUSÁHFO EJFEBT"SDIJWGÙS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUJOEFOWFSHBOHF
OFO [FIO +BISFO WFSÓGGFOUMJDIUF [FJHFO FJO CSFJUFT WFSTDIJFEFOF 'BDFUUFO
TQJFHFMOEFT #JME EFS NJUUFMBMUFSMJDIFO -JUVSHJF *O EFS 7FSHBOHFOIFJU IBUUF
EJF BLSJCJTDIF QIJMPMPHJTDIFEJUPSJTDIF 4BLSBNFOUBSGPSTDIVOH XFJUHFIFOE
EBT'PSTDIVOHTPCKFLU` GSÙI
NJUUFMBMUFSMJDIF-JUVSHJFnCFTUJNNU%BCFJMFHUF
TJFEFO4DIXFSQVOLUBVGEJF(FCFUTGPSNVMBSFVOESFHUF[VHMFJDI[VS&SLVO
EVOH EFS ÙCSJHFO 4QSFDI VOE (FTBOHTUFYUF 4DISJGUMFTVOHFO VOE 1FSJLP
QFOBVTXBIM "OUJQIPOFO 3FTQPOTPSJFO VÁ
BO %JFTF "SCFJU XJSE XJF HF
[FJHU GPSUHFTFU[UVOEJTUBVDIGÙSEJF;VLVOGUWPOCMFJCFOEFS#FEFVUVOH
"MMFSEJOHTMBTTFOTJDIEBOFCFOBVDIBOEFSF;VHÁOHFFSLFOOFO EJFFSXFJ
TFO EB¼EJF-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUFJOFO4DISJUUWPOFJOFSGBTUBVTTDIMJF¼MJDIFO
5FYU[VFJOFS)BOEMVOHTXJTTFOTDIBGUHFUBOIBU(FSBEFEJF#FUSBDIUVOHEFS
NJUUFMBMUFSMJDIFO -JUVSHJF LPOOUF XFTFOUMJDI EB[V CFJUSBHFO (PUUFTEJFOTU
OJDIUBMMFJOBVGEJF,BUFHPSJFOWPO/PSNUFYUVOE/PSNCVDIFJOHFTDISÁOLU
7HM8"-%)0''EB[VKFU[UBVDIEJFVNGBTTFOEF"SCFJU8"-%)0''
7HM0o- 06()-*/
7HM*/(0(-*"
7HM)¡644-*/( 4
+ÙSHFO#ÁSTDI
[VWFSTUFIFO TPOEFSOJIOWJFMVNGBTTFOEFSBMTSFBMHFGFJFSUF-JUVSHJFNJUJI
SFOIÓDITUVOUFSTDIJFEMJDIFO%JNFOTJPOFOEFS(MBVCFOTCF[FVHVOHVOEEFT
(MBVCFOTBVTESVDLT XBIS[VOFINFO %BNJU USFUFO 2VFMMFO VOE ;FVHOJTTF
JO EFO #MJDL EFS -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU EJF GSÙIFS OJDIU C[X OVS BN 3BOEF
#FSÙDLTJDIUJHVOHGBOEFOPEFSIFVUFFJOFOFVF#FXFSUVOHFSGBISFO%BSBVG
XJSEOPDI[VSÙDL[VLPNNFOTFJO
%FSIJFSBOHFTQSPDIFOF8BOEFMJN7FSTUÁOEOJTEFT'PSTDIVOHTPCKFLUTJTU
[XFJGFMMPTWPOEFS#FSFJUTDIBGUEFS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUNJUHFUSBHFOXPSEFO
TJDIBOEFSFO8JTTFOTDIBGUT[XFJHFO[VÓGGOFOVOEEFSFO&SHFCOJTTFGÙSEJF
FJHFOF"SCFJUGSVDIUCBS[VNBDIFO;VHMFJDIXVDITNJUEFS8BISOFINVOH
EFS,PNQFUFO[FOBOEFSFS%JT[JQMJOFOFJOFSTFJUTEJF&JOTJDIUJOEJF,PNQMF
YJUÁU HPUUFTEJFOTUMJDIFO 'FJFSOT JO (FTDIJDIUF VOE (FHFOXBSU BOEFSFSTFJUT
LPOOUFOWFSNFISUOFVF.ÓHMJDILFJUFOEFSJOUFSEJT[JQMJOÁSFO;VTBNNFOBS
CFJUFSTDIMPTTFOXFSEFO"MMFSEJOHTTFU[UFJOFTPMDIF,PPQFSBUJPOWPSBVT EB¼
EJFKFXFJMTCFUFJMJHUFO%JT[JQMJOFOTJDIJISFSKFFJHFOFO,PNQFUFO[FOCFXV¼U
TJOE VOE CFSFJU TJOE EJFTF BVDI PGGFOTJW JO EFO XJTTFOTDIBGUMJDIFO %JBMPH
FJO[VCSJOHFO%BTIFJ¼UGÙSEJF-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU EB¼TJFTJDINJUJISFN
EVSDIBVT WJFMGÁMUJHFO *OTUSVNFOUBSJVN BMT UIFPMPHJTDIF 8JTTFOTDIBGU JN
%JFOTUEFS,JSDIFWFSTUFIU
'FMEFSEFS;VTBNNFOBSCFJUWPO-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUVOE.FEJÁWJTUJL
*N GPMHFOEFOTPMMFOFYFNQMBSJTDIESFJ'FMEFSEFS;VTBNNFOBSCFJUWPO-J
UVSHJFXJTTFOTDIBGUVOE.FEJÁWJTUJL[VS4QSBDIFLPNNFO8ÁISFOEEBTFSTUF
#FJTQJFMFUXBTBVTGÙISMJDIFSEBS[VTUFMMFOJTU LÓOOFOEJFCFJEFOÙCSJHFO#FJ
TQJFMFOVSLVS[BOHFSJTTFOXFSEFO
.JUUFMBMUFSMJDIF3JUVBMJUÁUsMJUVSHJTDIFS'FJFSWPMM[VHs-JUVSHJFBMMFHPSFTF
"MTEBT,FOO[FJDIFONJUUFMBMUFSMJDIFS-JUVSHJFEBSGJISF3JUVBMJUÁUBOHFTFIFO
XFSEFO)BUUFTJDITDIPOJOEFS4QÁUBOUJLF VBBVT4PSHFVNEJF0SUIPEP
YJFEFTMJUVSHJTDIFO#FUFOTVOEBOHFTJDIUTPGUVOHFCJMEFUFS,MFSJLFS EJF5FO
EFO[[VS7FSGFTUJHVOHWPO(FCFUVOE3JUVTWFSNFISUEVSDIHFTFU[UVOENJU
UFMTTDISJGUMJDIFS'JYJFSVOHJOUFOTJWJFSU FSIJFMUFOEJFTF1SP[FTTFJN.JUUFMBM
UFS FJOF FJHFOF %ZOBNJL "VT NFISFSFO (SÙOEFO WFSTDIÁSGUF TJDI IJFS EFS
;VH[VS3JUVBMJTJFSVOHEFS-JUVSHJF
4PTDIXBOEFONJUEFN;VTBNNFOCSVDIEFS"OUJLFEJF#JMEVOHTNÓHMJDI
LFJUFO EBNJUBMMFSEJOHTBVDIEJF,SBGUUIFPMPHJTDIFO%FOLFOTVOELSJUJTDIFS
3FGMFYJPO7FSNPDIUFEJF5IFPMPHJFOJDIUNFISLPSSJHJFSFOEBVGEJF'SÓN
NJHLFJUFJO[VXJSLFO NV¼UFEFS3JUVTFSTFU[FO XBTBOUIFPMPHJTDIFS%VSDI
ESJOHVOH GFIMUF %BNJU BCFS USBUFO 1IÁOPNFOF JO &STDIFJOVOH EJF SFMJHJ
7HM)¡644-*/( 4s

7HM#06-&:%JF3PMMF EJF"VHVTUJOVTJOEJFTFN1SP[F¼GÙSEJFOPSEBGSJLBOJTDIF
,JSDIFTQJFMU FSMÁVUFSU,-³$,&/&3 4GVOE,-³$,&/&3 4s
POTHFTDIJDIUMJDIBMT`3JUVBMJTNVTnCF[FJDIOFUXFSEFONÙTTFO/VSEBTSFDIUF
8PSUVOEEFSSFDIUF(FTUVTHBSBOUJFSUFOEJFHÓUUMJDIF8JSLVOH4PWFSTUBOE
EBT.JUUFMBMUFSEBT)PDIHFCFUNJUTFJOFN&JOTFU[VOHTCFSJDIUWPSOFINMJDIBMT
FJOFPSBUJPQFSJDVMPTB EFOOVOLPSSFLUPEFSEVSDI)VTUFOPEFS7FSTDIMVDLFO
VOEFVUMJDIBVTHFTQSPDIFOF8PSUFCFTDIÁEJHUFOEFO3JUVTVOEEBNJUEFTTFO
8JSLVOH NBO CFHJOH BMTP FJO QFDDBUVN FJO [V CFTUSBGFOEFT 7FSHFIFO
¡OHTUMJDI CFTPSHU FSLVOEJHU TJDI BVDI FJO #POJGBUJVT CFJN 1BQTU XP HFOBV
CFJN )PDIHFCFU EJF ,SFV[[FJDIFO [V NBDIFO TFJFO PEFS PC FJOF CFJ EFS
5BVGFGBMTDIHFTQSPDIFOF5BVGGPSNFMXJSLTBNTFJ%JFJOTJDITDIPOBOGBOH
IBGU SJUVBMJTJFSUF -JUVSHJF EFS 4QÁUBOUJLF USBG EBNJU OÓSEMJDI EFS "MQFO BVG
FJOF GSÙI
NJUUFMBMUFSMJDIF (FTFMMTDIBGU EJF JO JISFS SFMJHJÓTFO .FOUBMJUÁU
TDIPOTFMCTUXFTFOUMJDIEVSDI3JUVBMJUÁUHFQSÁHUXBS
%JFTFS1SP[F¼FSIJFMUVOUFSEFOLBSPMJOHJTDIFO)FSSTDIFSOFJOFOFVF%J
NFOTJPO%FOOOFCFOEFOQPMJUJTDIFO.PUJWFOGÙISUFEFSFO4PSHFVNEFO
`SJDIUJHFOn XFJM BN CFTUFO EJF HÓUUMJDIF 8JSLVOH FS[JFMFOEFO 3JUVT [V EFS
GPMHFOTDIXFSFO&OUTDIFJEVOH EJFJN'SBOLFOSFJDICFIFJNBUFUFBMUHBMMJTDIF
-JUVSHJFEVSDIEJF-JUVSHJFEFTSÓNJTDIFO1BQTUFT[VFSTFU[FO%BCFJNV¼
PGGFOCBSOFCFOEFN(FEBOLFOEFS&JOIFJUBVDIEJFGPSNFOTUSFOHF(FOBV
JHLFJUJO4QSBDIFVOESJUVFMMFN)BOEFMOFJOFXJDIUJHF3PMMFHFTQJFMUIBCFO
EFOO,BSMEFS(SP¼FXFJ¼JOTFJOFS"ENPOJUJPHFOFSBMJT[VFSLMÁSFO NBOCFUF
TDIMFDIU XFOO NBO FT NJU OJDIUCFSFJOJHUFO -JUVSHJFCÙDIFSO UVF XFTIBMC
FS QFSTÓOMJDI JO 3PN VN FJO `SJDIUJHFTn 4BLSBNFOUBS OBDIGSBHU 6N OBDI
SÓNJTDIFS"SU(PUUFTEJFOTU[VGFJFSO CFEVSGUFFTOVOFJOFS7JFM[BIMWPOLP
QJFSUFO$PEJDFT EJFMFU[UMJDIJOKFEFS%PSGLJSDIF[VS7FSGÙHVOHTUFIFONV¼
UFO
.JU EFS ¹CFSOBINF EFS SÓNJTDIFO -JUVSHJF VOUFS EFO 7PS[FJDIFO EFS
3JUVBMJUÁU XBS BCFS [XFJFSMFJ WFSCVOEFO ;VN FJOFO CMJFC FT CFJ EFS 'FTUMF
HVOHBVGEJFMBUFJOJTDIF4QSBDIF7POEFO7FSTUFIFOTNÓHMJDILFJUFOVOEEFN
.JUWPMM[VHEVSDIEJF(MÁVCJHFOVOBCIÁOHJHWFSTFMCTUÁOEJHUFTJDIEBNJUEJF
7HM"/(&/&/%5
7HM,055+&8JFTFISEJFTFS(FTJDIUTQVOLUEJFKBXFJUIJOVOHFSFHFMUF1SJFTUFS
BVTCJMEVOHJN.JUUFMBMUFSCFFJOGMV¼UF [FJHUEFS4USB¼CVSHFS%PNJOJLBOFS6MSJDI&O
HFMCFSUJ EFSJOTFJOFSVNFOUTUBOEFOFO4DISJGUBMT.JOEFTUBOGPSEFSVOHWFSMBOHUF
EFS,BOEJEBUNÙTTFTPWJFM(SBNNBUJLCFIFSSTDIFO EB¼FSEJF8PSUFEFS.FTTFSJDI
UJHBVTTQSFDIFOVOECFUPOFOLÓOOF7HM4$)6#&35 4
7HM-655&3#"$) 4
7HM#0/*'"5*64&QJTUPMBEB[VBVDI"/(&/&/%5 4s
7HM"/(&/&/%5 4G
7HM"/(&/&/%5 4s#¡34$)C 4s
7HM"ENPOJUJPHFOFSBMJT DBO
4P IBCFO +BDRVFT %VCPJT VOE +FBO-PVQ -FNBËUSF GÙS EJF SVOE 1GBSSFJFO EFS
%JÓ[FTF 3PEF[ FJOF "O[BIM WPO DB ESFJUBVTFOE -JUVSHJFCÙDIFSO FSSFDIOFU %6#0*4
- &."«53& 4s
"SOPME"/(&/&/%5IBUEBSBVGIJOHFXJFTFO EB¼GÙSLFJOBO
EFSFT#FEBSGTGFMENFIS4DISJGUMJDILFJUBVGHFXFOEFUXPSEFOJTUBMTGÙSEJF-JUVSHJFVOE
EBT[VFJOFS;FJU JOEFSEJF4DISJGUMJDILFJUXFJUHFIFOEFSMPTDIFOXBS7HM"/(&/&/%5
4
+ÙSHFO#ÁSTDI
SÓNJTDIF -JUVSHJF EVSDI JISF TQSBDIMJDIF %JNFOTJPO EJF WJFMGBDI TDIPO

EVSDIJISFHFTDIMJGGFOF NJUUFMTMBUFJOJTDIFS4UJMJTUJLHFGPSNUF5IFPMPHJFEFS
SFMJHJÓTFO%FOLXFMUEFSHFSNBOJTDIFO#FWÓMLFSVOHOÓSEMJDIEFS"MQFOWÓM
MJHGSFNECMFJCFONV¼UF;VNBOEFSFOUSBGEJFOÙDIUFSOF GBTUTQSÓEFXJS
LFOEFSÓNJTDIF-JUVSHJF EJFTJDI[FJDIFOIBGUESBNBUJTDIFO7PMM[ÙHFOJNNFS
OVS TFIS [VSÙDLIBMUFOE HFÓGGOFU IBUUF BVG FJOF HBO[ BOEFST HFMBHFSUF -F
CFOTXFMU EFT NJUUFMBMUFSMJDIFO .FOTDIFO s VOE EJF XBS JO HSP¼FN 6NGBOH
WPOTZNCPMJTDIFS3JUVBMJUÁUHFLFOO[FJDIOFU4PFSHÁO[UFEBTGSÁOLJTDIF'SÙI
NJUUFMBMUFS XBTFTJOEFSSÓNJTDIFO-JUVSHJFWFSNJ¼UF XFTIBMCFTOJDIUOVS
IJOTJDIUMJDI EFS MJUVSHJTDIFO 5FYUF TPOEFSO BVDI EFS SJUVFMM[FJDIFOIBGUFO
7PMM[ÙHF [V FJOFS SÓNJTDIGSÁOLJTDIFO .JTDIMJUVSHJF LBN EJF JN XFTFOUMJ
DIFOEBTHPUUFTEJFOTUMJDIF-FCFOEFSGPMHFOEFO+BISIVOEFSUFCFTUJNNUF
%JF -JUVSHJF TUFMMUF EBNJU FJO TPOO XJF BMMUÁHMJDI QSÁTFOUFT (FGÙHF OPO
WFSCBMFS "VTESVDLTGPSNFO [VS 7FSGÙHVOH EJF s XJF FJOF 'ÙMMF WPO NFEJÁ
WJTUJTDIFO 'PSTDIVOHFO CFMFHU s GÙS EJF ÓGGFOUMJDIF ,PNNVOJLBUJPO EFT
.JUUFMBMUFST WPO OJDIU [V VOUFSTDIÁU[FOEFS #FEFVUVOH XBS 0C &NQGBOHT
PEFS "CTDIJFET[FSFNPOJFMM PC ,POGMJLU PEFS 'SJFEFOTTDIMV¼ PC *OWFTUJUVS
PEFS 4DIFOLVOH s EVSDI TZNCPMJTDISJUVFMMF "VTESVDLTGPSNFO HFTDIBI JO
XFJUFN6NGBOH,PNNVOJLBUJPO"MMFSFMFWBOUFO"LUFEFT-FCFOTXVSEFO
CJTJOJISF&NPUJPOFOIJOFJOSJUVFMMJOT[FOJFSU8BTEJFNJUUFMBMUFSMJDIF-JUVS
HJFJOOVDFCPU CFTUJNNUFBVGXFJUF4USFDLFOEBTNJUUFMBMUFSMJDIF-FCFO4P
IBU ,MBVT 4DISFJOFS HF[FJHU EB¼ EFS BVT EFS 'FJFS EFS *OJUJBUJPO EFS ,JS
DIFOCV¼F PEFS EFS ,BSGSFJUBHTMJUVSHJF CFLBOOUF (FTUVT EFT #BSGV¼HFIFOT
JO VOUFSTDIJFEMJDIFO 4JOOXFMUFO VOE &SGBISVOHTSÁVNFO [VN BMMHFNFJOFO
SJUVFMMFO "VTESVDLTTZNCPM XFSEFO LPOOUF b#BSGV¼ HJOH EFS 4ÙOEFS EFN
ÓGGFOUMJDIF#V¼FBVGFSMFHUXBSCBSGV¼HJOHEFS1JMHFS VNTJDIEJF)JMGFFJ
OFT )FJMJHFO [V WFSEJFOFO CBSGV¼ HJOHFO .ÓODIF VN TJDI BMT 4FOECPUFO
(PUUFT BVT[VXFJTFO EJF EJF /BDIGPMHF +FTV VOE EFS "QPTUFM HBO[ XÓSUMJDI
OFINFO#BSGV¼HJOHFO#BVFSO #ÙSHFSVOE"EMJHF VNWPOJISFO)FSSFO
XJFEFSVNJO)VMEBOHFOPNNFO[VXFSEFO#BSGV¼HJOHFO,ÓOJHFVOE,BJ
TFS VN TJDI NJU (PUU VOE EFN 1BQTU [V WFSTÓIOFOp 4DIPO EJFTFT LMFJOF
.BSUJO,MÓDLFOFSIBUBO)BOESÓNJTDIFSVOEBMUHBMMJLBOJTDIFS0SBUJPOFOHF[FJHU XJF

TFISLVMUVSVOEGSÓNNJHLFJUTHFTDIJDIUMJDIF.FOUBMJUÁUFOEJF(FTUBMUEFT#FUFOTCFFJO
GMV¼UFO,-³$,&/&3
7HM(0&5; 4sVOE"/(&/&/%5 4G
7HM"-5)0''"-5)0''4*&1
8PIMTJFCFO+BISIVOEFSUFMFHUFEFS1BQTUVOETFJOF"TTJTUFO[BN,BSGSFJUBHEFO8FH
WPN-BUFSBO[VS4UBUJPOTLJSDIF4$SPDFJO(FSVTBMFNNFCBSGÙ¼JH[VSÙDL PGGFOCBSJO
"OMFIOVOHBOEBT(FEÁDIUOJTEFT,SFV[XFHFT+FTV7HM03VOE03OBDI.B
CJMMPO &OEF+BISIVOEFSU
/PDIEFS.ÙOTUFSBOFS%PNPSEJOBSJVTWFSMBOHU PNOFT
DISJTUJBOJOVEJTQFEJCVTDPOWFOJVOU 4UBQQFS 4
"MMFSEJOHTÁOEFSUTJDIEBT&NQ
GJOEFOJN+BISIVOEFSU XFOOEFS1BEFSCPSOFS0SEJOBSJVTNJU7FSXFJTBVGEBT
13( 13( 4 O
BOPSEOFU WFSXFJTU FT TFJ XFEFS 1SJFTUFSO %JBLPOFO OPDI
TPOTUKFNBOEFNFSMBVCU NJUFOUCMÓ¼UFO'Ù¼FOJN"MUBSSBVN[VEJFOFO;VS4BDIFWHM
#¡34$) 4G -JU
TPXJF4$)3&*/&3 4G
4$)3&*/&3 4
#FJTQJFM MÁ¼U EFO 7PSCJMEDIBSBLUFS EFS -JUVSHJF GÙS EJF 8FMU EFS SFMJHJÓTFO
VOEQPMJUJTDIFO3JUVBMFJN.JUUFMBMUFSFSLFOOFO XPSBVG(FSE"MUIPGGLÙS[
MJDIIJOXJFTb+FEFS7FSTVDIFJOFS&SGPSTDIVOHNJUUFMBMUFSMJDIFS;FJDIFOVOE
4ZNCPMFIBUEBWPOBVT[VHFIFOVOEQSÁTFOU[VIBMUFO EB¼EJFTF[VUJFGTUWPO
SFMJHJÓTFO7PSTUFMMVOHFOHFQSÁHUXBSFO%JFDISJTUMJDIF5IFPMPHJFTUFMMUFCF
LBOOUMJDIFJO%FOLTZTUFNEFS;FJDIFOEFVUVOH[VS7FSGÙHVOHEJF#JCFMVOE
EJF4DISJGUFOEFS,JSDIFOWÁUFSCPUFOFJOHBO[FT"STFOBMWPO;FJDIFO 4ZN
CPMFOVOE3JUVBMFOEJFDISJTUMJDIF-JUVSHJFOVU[UFVOEFSXFJUFSUFEJFTFT"S
TFOBMVOECSBDIUFFTEFO.FOTDIFO[VSUÁHMJDIFO"OTDIBVVOH8JSWFSTUFIFO
EBIFSEJFNJUUFMBMUFSMJDIF,VMUVSEFS;FJDIFOVOE4ZNCPMFXPIMOJDIU XFOO
XJSTJFOJDIUBMTHFQSÁHUWPOTUÁOEJHFO"VTUBVTDIQSP[FTTFO[XJTDIFOTBLSBMFO
VOEQSPGBOFO4QIÁSFOCFHSFJGFO XPCFJEJFQSPGBOF4QIÁSFTFISEFVUMJDIEJF
OFINFOEF XBSp %JF &SGPSTDIVOH EFS NJUUFMBMUFSMJDIFO -JUVSHJF VOE JISFS
UIFPMPHJTDIFO*NQMJLBUJPOFOLBOOBMTPXFTFOUMJDI[VS&SGPSTDIVOHEFSNJU
UFMBMUFSMJDIFO-FCFOTXFMUJOTHFTBNUCFJUSBHFO WPSBMMFNVNEJFIPDICFEFVU
TBNFO VOE TFIS LPNQMFYFO 4USVLUVSFO SJUVFMMFS *OT[FOJFSVOH VOE EJF EB
IJOUFSTUFIFOEFOTP[JBMFO QPMJUJTDIFO BCFSBVDIUIFPMPHJTDISFMJHJÓTFO7PS
TUFMMVOHFOVOE8BOEMVOHFOXBIS[VOFINFOVOEFJO[VPSEOFO
"OHFTJDIUTEFS3FMFWBO[SJUVFMMFS"VTESVDLTGPSNFOGÙSEJFSFMJHJÓTF.FO
UBMJUÁU EFT .JUUFMBMUFST LBOO FT LBVN WFSXVOEFSO EB¼ HFSBEF ESBNBUJTDI
NJNFUJTDIF 'PSNFO JO EJF BVT 3PN ÙCFSOPNNFOF WJFMGBDI [FJDIFOIBGUF
3JUVBMJUÁUWFSNJTTFOEF-JUVSHJFJOUFHSJFSUXVSEFO%JFTHBMUGÙSEJF"TTJNJMB
UJPOCFSFJUTCFLBOOUFS3JUFOBVTEFNBMUTQBOJTDIFOPEFSBMUHBMMJTDIFO-JUVS
HJFHVU .BO EFOLF IJFS OVS BO EJF 1BMNFOQSP[FTTJPO VOE TFHOVOH BN
4POOUBHWPS0TUFSO%JFTHBMUBCFSBVDIGÙSFSXFJUFSUF/FVTDIÓQGVOHFO TP
CFJTQJFMTXFJTF EJF TPHFOBOOUFO 0TUFSGFJFSO BMTP KFOF NJNFUJTDIFO %BSTUFM
MVOHTGPSNFO XJFTJFJN/JFEFSMFHFO #FHSÁCOJTs%FQPTJUJPDSVDJT
VOE&SIF
CFO "VGFSTUFIVOHs&MFWBUJPDSVDJT
EFT,SFV[FTPEFSBOEFSFS$ISJTUVTTZN
CPMF &WBOHFMJBS &VDIBSJTUJF
TPXJFEFN#FTVDIEFSESFJ.BSJFOBNMFFSFO
(SBC 7JTJUBUJPTFQVMDISJ
"VTESVDLHFGVOEFOIBCFO
"VGEJFTF8FJTFLFOO[FJDIOFUFFJOFSFJDIF7JFMGBMUSJUVFMM[FJDIFOIBGUFS
'PSNFOEJFNJUUFMBMUFSMJDIF-JUVSHJFVOETDIVGJN8FDITFM[XJTDIFO4POOUBH
VOE "MMUBH [XJTDIFO"SCFJUVOE'FTUFJO LPNQMFYFT;FJDIFOHFGÙHF EBTEJF
"-5)0'' 47HMEBSÙCFSIJOBVT"/(&/&/%5B

)JFSCFJ EÙSGUF EFS ,POUBLU NJU ÓTUMJDIFO -JUVSHJFUSBEJUJPOFO EJF WPS BMMFN ÙCFS EJF
JCFSJTDIF )BMCJOTFM JO EFO 8FTUFO HFMBOHUFO FJOF XJDIUJHF 3PMMF HFTQJFMU IBCFO 'ÙS
EJF FSTUFO XFTUMJDIFO ;FVHOJTTF EFS 1BMNFOQSP[FTTJPO VOE EFS 4FHOVOH EFS 1BMN
[XFJHF JTU BVG EFO -JCFS 0SEJOVN EFS BMUTQBOJTDIFO -JUVSHJF -JCFS PSEJOVN 4G

VOEEBTBVTEFSBMUHBMMJTDIFO-JUVSHJFFSXBDITFOF#PCCJP.JTTBMF ("# 4 O

[VWFSXFJTFO#FJEF#ÙDIFSFOUTUBNNFOEFN+BISIVOEFSU
7HM'*4$)&3(4$)8&/%0%&/5)"- B#¡34$)#¡34$).&)
-&3VOEBVTLVOTUIJTUPSJTDIFS4JDIU53*114 4s8JFTFISEJFTF'PS
NFO EJF HPUUFTEJFOTUMJDIF 1SBYJT XFJU ÙCFS EBT .JUUFMBMUFS IJOBVT CJT JO EBT +BIS
IVOEFSUCFFJOGMV¼UIBCFO [FJHUEFS#MJDLJOEJF3JUVBMJFOEFSEFVUTDITQSBDIJHFO%JÓ
[FTFO#¡34$)
+ÙSHFO#ÁSTDI
HPUUFTEJFOTUMJDIF 1SBYJT CFTUJNNUF VOE EFO 'PDVT BVG EFO KF LPOLSFUFO
MJUVSHJTDIFO'FJFSWPMM[VHMFOLUF
4PXPIM VN EJF FJHFOFO PSUTLJSDIMJDIFO (FXPIOIFJUFO [V USBEJFSFO BMT
BVDIVNEJFEFUBJMSFJDIFOVOEOJDIUTFMUFOVOÙCFSTJDIUMJDIFO)BOEMVOHTBC
MÁVGFJN,JSDIFOKBIS[VTJDIFSO FOUTUFIUNJUEFN-JCFSPSEJOBSJVTFJO#VDI
UZQ EFSEFUBJMMJFSUEFO7FSMBVGEFSFJO[FMOFO'FJFSOJN,JSDIFOKBISBOFJOFS
CFTUJNNUFO ,BUIFESBM "CUFJ PEFS 4UJGUTLJSDIF CFTDISFJCU 'ÙS FJOGBDIF
1GBSSLJSDIFO TJOE TPMDIF 2VFMMFO MFJEFS OVS TFMUFO ÙCFSMJFGFSU 'JYJFSFO 4B
LSBNFOUBSF -FLUJPOBSF "OUJQIPOBSFVOETPOTUJHF#ÙDIFSFIFSFJOF*EFBM
HFTUBMU EFT (PUUFTEJFOTUFT MJFHU EJF #FEFVUVOH EFS -JCSJ PSEJOBSJJ JO JISFS
HSP¼FO/ÁIF[VSUBUTÁDIMJDIHFGFJFSUFO-JUVSHJF.JUJISFOLPOLSFUFO"OXFJ
TVOHFOMBTTFOTJF3ÙDLTDIMÙTTF[VBVGEJFCFUFJMJHUFO1FSTPOFOVOE%JFOTUF
BVG(FTUFO )BMUVOHFOVOESJUVFMMF7PMM[ÙHF BVG)BOEMVOHTPSUFJN,JSDIFO
SBVN BVG EFO (FCSBVDI WPO (FXÁOEFSO (FGÁ¼FO 4DINVDL VOE "VTTUBU
UVOH*OTPGFSOTUFIFONJUJIOFO;FVHOJTTF[VS7FSGÙHVOH EJFMFISFO -JUVS
HJFOJDIUJOEFOHFMFTFOFO HFTVOHFOFOVOEHFCFUFUFO5FYUFO VOEJOJISFS
XJTTFOTDIBGUMJDIFO3FLPOTUSVLUJPO
FSTDIÓQGU[VTFIFO TPOEFSOEJFHFTBNUF
7JFMGBMU EFS "VTESVDLTEJNFOTJPOFO XBIS[VOFINFO WPO EFOFO IFS EJF -J
UVSHJFMFCU
%BNJUFSIBMUFOBCFSHFSBEFBVDIEJFTDIFJOCBSCFMBOHMPTFO OFCFOTÁDIMJ
DIFO3JUFOTFRVFO[FOEJFHFCÙISFOEF"VGNFSLTBNLFJUEÙSGFOTJFEPDIOJDIU
FJOGBDI BMT [FSFNPOJFMMF ;VUBU NJ¼WFSTUBOEFO XFSEFO EJF BVDI PIOF 4DIB
EFOBVTCMFJCFOLÓOOUFO7JFMNFISHFIÓSFOTJFJOFJOFOHBO[FO,PTNPTIFJ
MJHFS )BOEMVOH EFSFO )FSNFOFVUJL WPO FJOFS HSVOEMFHFOEFO GSFJMJDI JN
0TUFOBOEFSTBMTJN8FTUFO JOEFS4QÁUBOUJLFBOEFSTBMTJN.JUUFMBMUFS BCFS
EFOOPDIOJFWFSMPSFOHFHBOHFOFO%JNFOTJPOEFS-JUVSHJFGFJFSCFTUJNNUJTU
EFS%JNFOTJPOEFS"OBNOFTFEFT)FJMT"VDIEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO-JUVSHJF
XBSFTVOUFSEFOHBO[FJHFOFO#FEJOHVOHFOVNEJF7FSHFHFOXÁSUJHVOHEFT
CJCMJTDIUSBEJFSUFO)FJMTIBOEFMOT(PUUFTHFHBOHFO&JOLMFJOFT#FJTQJFM7JFMF
-JCSJPSEJOBSJJTFIFOGÙSEJF'FJFSEFT,BSGSFJUBHTWPS EB¼BVGEFN"MUBS[XFJ
5ÙDIFSMJFHFOTPMMFO EJFTJDIJOEFS.JUUFEFT"MUBSTCFSÙISFOVOEBOEFO
CFJEFO4FJUFOIFSBCIÁOHFO*ISF#FEFVUVOHFSHJCUTJDIBVTEFNXFJUFSFO
7FSMBVGEFS'FJFS8ÁISFOEEFS7FSLÙOEJHVOHEFS+PIBOOFTQBTTJPOTUFIFO
[XFJ,BOPOJLFS .ÓODIFPEFS4VCEJBLPOFBOEFOCFJEFO4FJUFOEFT"MUBST
&THJCUFJOF'ÙMMFWPO#F[FJDIOVOHFO 0SEJOBSJVN %JSFDUPSJVNDIPSJ #SFWJBSJVTVWBN

7HM."35*.035,0)-4$)&*/B#¡34$)Bs-FJEFSTJOEOVSTFMUFO2VFM
MFOÙCFSMJFGFSU EJF ÁIOMJDIEFO0SEJOBSJFO ÙCFSEFO(PUUFTEJFOTUJOEFONJUUFMBMUFS
MJDIFO 1GBSSLJSDIFO JO EFO 4UÁEUFO VOE BVG EFN -BOE JOGPSNJFSFO 7HM ."$)*-&,

%FS#SBVDIFOUTUBNNUEFSHBMMJTDIGSÁOLJTDIFO'SÓNNJHLFJUVOEJTUTFJUEFN+BIS
IVOEFSU[VCFPCBDIUFO%BT 13( 13(** 4 O
IBUJIOCFSFJUTSF[JQJFSUVOE
EBNJUTFJOFXFJUFSF7FSCSFJUVOHHFGÓSEFSU8JSGJOEFOJIOVBJOEFO0SEJOBSJFOWPO
"NJFOT #BNCFSH #BZFVY &TTFO .BBTUSJDIU .POU 4.JDIFM .ÙOTUFS 1BEFSCPSO
1SÆNPOUSÆ 3IFJOBVVOE4%FOJTWHM#¡34$) 4G IJFSHFOBVF"OHBCFO[V
EFO-JCSJPSEJOBSJJVOEXFJUFSF-JU
VOE#¡34$) 4G
#FJN 7FSMFTFO EFT 7FSTFT +PI WHM 1T <>

b1BSUJUJ TVOU WFTUJ
NFOUBNFBp
TPMMFOTJFBDTJFBTGVSFOUVS XJFEFS&TTFOFS0SEJOBSJVTCFUPOU
EJF5ÙDIFSWPN"MUBSSFJ¼FO
.BONBHEJFLMFJOF4[FOFBMT"VTESVDLEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO4QJFMGSFVEF
WFSTUFIFO6OE[XFJGFMMPTJTUEJFTFS"TQFLU[VCFSÙDLTJDIUJHFO"CFSEFOOPDI
HFIUFTVNNFIS%FOOEFS"MUBSJTUOBDIBMUFNMJUVSHJTDIFN(FEBOLFOHVU
4ZNCPM GÙS $ISJTUVT VOE EFS "MUBS JTU EFS 0SU XP JO EFS &VDIBSJTUJF EBT
,SFV[FTPQGFS $ISJTUJ HFGFJFSU XJSE 8FOO OVO IJFS EJF CFJEFO "MUBSUÙDIFS
XFHHFSJTTFO XFSEFO EBOO FSGPMHU EJF MJUVSHJTDIF "OBNOFTF JO EPQQFMUFN
.PEVT FJONBM JN .PEVT EFS XPSUIBGUFO 7FSLÙOEJHVOH JO MBUFJOJTDIFS
4QSBDIHFTUBMU
VOEFJONBMJN.PEVTEFS[FJDIFOIBGUTZNCPMJTDIFO%BSTUFM
MVOH%BCFJJTUEJF8BIMEFT0SUFTsBMTPEFT"MUBSTsFJOFFJOEFVUJHBOBNOF
UJTDIF"VTTBHF%BT.ZTUFSJVN EBT5BHGÙS5BHJOEFS'FJFSEFS&VDIBSJTUJF
BN"MUBSWFSHFHFOXÁSUJHUXJSE IBUTFJOFOCJCMJTDIFOVOEIJTUPSJTDIFO(SVOE
JN $ISJTUVTFSFJHOJT EBT JO EFS 'FJFS EFT 5SJEVVN QBTDIBMF FOUGBMUFU XJSE
%JF BN ,BSGSFJUBH HFGFJFSUF )JOHBCF +FTV VOE TFJOF &SIÓIVOH BN ,SFV[
TJOEOJDIUFJOGBDIIJTUPSJTDIF5BUCFTUÁOEF TJFFSSFJDIFOEFO.FOTDIFOIJFS
VOE KFU[U JO EFS (FTUBMU EFS MJUVSHJTDIFO "OBNOFTF *OTPGFSO JTU #FOFEJLU
,SBOFNBOO[V[VTUJNNFO XFOOFSGSBHU PCEFS)JOXFJTBVGEJFNJUUFMBMUFS
MJDIF%BSTUFMMVOHTGSFVEFBMMFJOBVTSFJDIU VNTPMDIF'PSNFO`SJUVFMMFS*OT[F
OJFSVOHnFSLMÁSFO[VLÓOOFO bVOEPCOJDIUFJOF XFOOBVDIOVSBOTBU[XFJTF
5IFPMPHJFJO3FDIOVOH[VTUFMMFOJTUp%BSVNEÙSGFOXJSNJUHVUFN(SVOE
EBWPO BVTHFIFO EB¼ FJOF TPMDI ESBNBUJTJFSUF -JUVSHJF LFJOFTXFHT OVS EFO
TJNQMJDFT3FDIOVOHUSVHPEFSHBS[VEFSFOLBUFDIFUJTDIFS#FMFISVOHHFEBDIU
XBS0GGFOCBSFOUGBMUFUFOTJDITPMDIF[FJDIFOIBGUFO7PMM[ÙHFBMTBOBNOFUJTDI
GFJFSOEFS"VTESVDLFJOFS5IFPMPHJFVOE4QJSJUVBMJUÁU EJFTJDIWPSBMMFNWPN
7JTVFMMFOVOE)BQUJTDIFOBOHFTQSPDIFOXV¼UF
7HM#¡34$) 4VOE/JDIUTFMUFOCJFUFOEJF-JCSJPSEJOBSJJTPMDIF4QJFM

IJOXFJTF XFOO EJF CFJEFO ,MFSJLFS BOHFXJFTFO XFSEFO BVTHFIFOE WPO 13( 4
O JO NPEVN GVSBOUJT EJF "MUBSUÙDIFS XFH[VSFJ¼FO /PDI BVHFOGÁMMJHFS XPMMFO EJF
0SEOVOHFOBVTEFO"CUFJFO3IFJOBVVOE4U"SOVMGWPS.FU[EFO`3BVCnBVTHFGÙISU
TFIFO XFOOTJFEFO.ÓODIFOEFO)JOXFJTHFCFO EJF5ÙDIFSTPGPSUVOUFSEFN.F¼
HFXBOEC[XEFN$IPSNBOUFM[VWFSCFSHFO7HM-03IFJOBV 4-04U"SOVMGWPS
.FU[ 4
3PCFSU 8FOU[ XFOEFU TJDI HFHFO EBT JN 8FTUFO CJT JO EJF ,BSPMJOHFS[FJU [VSÙDLSFJ
DIFOEFQÁEBHPHJTDILBUFDIFUJTDIF#JMEWFSTUÁOEOJTVOEQMÁEJFSUEBHFHFOGÙSFJOCJCMJ
TDIFT7FSTUÁOEOJTBOBNOFUJTDIFS;FJDIFOIBOEMVOHFO8&/5;
,3"/&."// 4
%JFTF.PUJWFTDIFJOFOGÙSEJFTJDIFOUXJDLFMOEF4DIBVGSÓNNJHLFJUEFT.JUUFMBMUFSTFJOF
[VOFINFOEXJDIUJHF3PMMFHFTQJFMU[VIBCFO%FOOEJFGSPNNF4DIBVVOEEFSWJTVFMMF
,POUBLUEÙSGFO[VNJOEFTUGÙSEBT4QÁUNJUUFMBMUFSFJOF%JNFOTJPOEFT4BLSBNFOUBMFO
FSÓGGOFUIBCFO*OEFS`4DIBVTVDIUn TP/PSCFSU4DIOJU[MFS ESÙDLUTJDIWPSOFINMJDIEBT
#FEÙSGOJTOBDI*EFOUJGJLBUJPONJUEFN`)FJMJHFOnBVT EBTÙCFSEBT4FIFO XFOONÓH
MJDI ÙCFS #FSÙISVOH PEFS HBS *OLPSQPSBUJPO /ÁIF FS[FVHFO XJMM 7HM 4$)/*5;-&3
XJDIUJHBVDI- &/5&4 4Gs"MTIÓDITUCFNFSLFOTXFSUGÙSEBTUIFPMPHJ
TDIF7FSTUÁOEOJTEFS&JOIFJUEFT1BTDIB.ZTUFSJVNT$ISJTUJEBSGEFS)JOXFJTJN0S
+ÙSHFO#ÁSTDI
%JF &SGPSTDIVOH NJUUFMBMUFSMJDIFS -JUVSHJF XJF TJF TJDI VB JO EFS 0SEJ
OBSJFOGPSTDIVOHQSÁTFOUJFSU
EJFOUEFNOBDIOJDIUBMMFJOEFSJTPMJFSUFO,FOOU
OJT HPUUFTEJFOTUMJDIFS 0SEOVOHFO VOE SJUVFMMFS 'FJFSTUSVLUVSFO PEFS JISFS
&JOPSEOVOHJOEJF8FMUEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO,VMUVSWPO;FJDIFOVOE4ZN
CPMFO TPOEFSOTJFÓGGOFUFJOFOFJHFOFO;VHBOH[VNUIFPMPHJTDIFO7FSTUÁOE
OJT XJF FT TJDI JO EFS LPOLSFUFO (FTUBMU EFS JISFO (MBVCFO GFJFSOEFO VOE
BVG (PUUFT )FJMT[VTBHF CFUFOE BOUXPSUFOEFO ,JSDIF EFT .JUUFMBMUFST SFBMJ
TJFSU
.JUEJFTFO¹CFSMFHVOHFOTJOEXJSTDIPOBVGEJFBOGBOHTTLFQUJTDICJTBC
MFIOFOECFUSBDIUFUF TQÁUFSBCFSVNTPFSGPMHSFJDIFSF8FJTFEFSNJUUFMBMUFS
MJDIFO%FVUVOHWPO-JUVSHJFWFSXJFTFO BVGEJF"MMFHPSFTF%FOOBVTJISFN
8VS[FMHSVOEJTUEFSHFOBOOUF`5ÙDIFS3JUVTnEFS,BSGSFJUBHTMJUVSHJFBMTSJUV
FMMF(FTUBMUFCFOTPFSXBDITFO XJFEJFCFSFJUTCFJ#FEBCFHFHOFOEFO"VTMF
HVOHTTQVSFO
%JF JN 0TUFO FOUTUBOEFOF 8FJTF EJF MJUVSHJTDIF "OBNOFTF NJNFUJTDI
CJMEIBGU[VEFVUFOVOEEBNJUJISFSEBSTUFMMFOEESBNBUJTDIFO4FJUFCFTPOEF
SFT (FXJDIU [V WFSMFJIFO NV¼ BVG EFO 8FTUFO JN GSÙIFO .JUUFMBMUFS JOTQJ
SJFSFOEHFXJSLUIBCFO%FOONJUEFSFSXÁIOUFO¹CFSOBINFEFSSÓNJTDIFO
-JUVSHJF VOE NJU EFN ;VH [VS 3JUVBMJTJFSVOH WFSMPS EFS (PUUFTEJFOTU TFJOF
'ÁIJHLFJU`TFMCTUSFEFOEn[VTFJOVOEWFSMBOHUFEFTIBMCOBDI&SLMÁSVOH#F
LBOOUMJDI XBS FT "NBMBS WPO .FU[ d DB
EFS s HFHFO BMMF GFJOEMJDIFO
"OHSJGGFsJOTFJOFN)BVQUXFSL-JCFSPGGJDJBMJTNJUEFSBMMFHPSJTDIFO%FVUVOH
EFS-JUVSHJFFJOIFSNFOFVUJTDIFT1SJO[JQQPQVMÁSNBDIUF EBTEFOSJUVFMMFO
7PMM[ÙHFOFJOFOUJFGFSFO4JOOVOUFSMFHU BMTJISÁV¼FSFT&STDIFJOVOHTCJMEBO
[FJHU"NBMBSWFSTUFIUEJF.FTTFNJUJISFOFJO[FMOFO3JUFO WPOEFS7PSCF
SFJUVOH CJT [VN 4DIMV¼ BMT "CCJME EFT HBO[FO )FJMTXFSLFT VOE FSCMJDLU JO
EFO EBSTUFMMFOE[FJDIFOIBGUFO )BOEMVOHFO VOE EFO [FSFNPOJFMMFO "OXFJ
TVOHFO TPEBOOJOEFOMJUVSHJTDIFO(FXÁOEFSO (FGÁ¼FOVOE(FSÁUFOFJOF
&OUTQSFDIVOH[VN-FCFOEFT)FSSO
EJOBSJVTEFT.BHEFCVSHFS%PNTHFMFTFOXFSEFO XFOOIJFSBN1BMNTPOOUBHJO1SP
[FTTJPOVOE"EPSBUJPFJOCFJETFJUJHCFNBMUFT5BGFMCJMEJN.JUUFMQVOLUTUFIU EBTBVGEFS
4DIBVTFJUF BO EJFTFN 5BHF EFO BVG FJOFN &TFM JO +FSVTBMFN FJO[JFIFOEFO $ISJTUVT
EBSTUFMMU BVGEFS3ÙDLTFJUFBCFS EJFBOEFOÙCSJHFO5BHFOEFS,BSXPDIFBVGHFTUFMMU
XJSE EFTTFO5PEBN,SFV[8BTEJF-JUVSHJFJN1BTDIBQBMNBSVNGFJFSU EJFÓTUFSMJDI
FTDIBUPMPHJTDIF&JOIFJUWPO5PEVOE7FSIFSSMJDIVOH$ISJTUJ EBTTUFMMUEBT1SP[FTTJPOT
CJMEEBS7HM,3004 4
#FEBEFVUFUEFO"MUBSBMMFSEJOHTBMT(SBC$ISJTUJVOEFOUTQSFDIFOEEBT,PSQPSBMFBMT
(SBCUVDI JOEBTEFS-FJDIOBN+FTVsEBTFVDIBSJTUJTDIF#SPUBMT-FJC$ISJTUJsFJOHF
IÙMMUXVSEF7HM#&%"7&/&3"#*-*4*O-VD&W
;VS4BDIFWHM)¡644-*/( SFJDIF-JU
)¡644-*/(WPSBMMFNJTUIJO[VXFJTFO
BVG.&44/&3"/(&/&/%5C
(FSBEF[VESBNBUJTDITDIJMEFSU"NBMBSFJOHBOHTTFJOFT8FSLFT JOEFS1SBFGBUJP`(MP
SJPTJTTJNFn EJF&OUEFDLVOHEFSOFVFO"VTMFHVOHTNFUIPEF7HM"."-"3*64-0GG 4s
s s ;V "NBMBS VOE TFJOFS BMMFHPSJTDIFO -JUVSHJFFSLMÁSVOH WHM ,0-1*/( VOE
OFVFSEJOHT45&$,
"MMFSEJOHTHFTDIBIEJF%FVUVOHEFS3JUFOOJDIUXJFJOEFSÓTUMJDIFO5IF
PMPHJFNJNFUJTDICJMEIBGU TPOEFSOSFNFNPSBUJWNPSBMJTDI/JDIUEJFTBLSB
NFOUBMTZNCPMJTDIF .JUGFJFS XBS BOHF[JFMU WJFMNFIS TPMMUFO TJDI EJF ;V
TDIBVFS EJF-FTFS EPDIXPIMBVDIEJFBHJFSFOEFO,MFSJLFS
BOHFTJDIUTEFS
.F¼SJUFO JO EJF #FUSBDIUVOH EFT -FCFOT 4UFSCFOT VOE "VGFSTUFIFOT +FTV
WFSUJFGFO%JF.FTTF HFOBVFSJISF[FSFNPOJFMMF(FTUBMU FSTDIFJOUNFISVOE
NFISBMT/BDITQJFMEFS1BTTJPO$ISJTUJVOEXJSE[VN"OMB¼ TJDIBENFNPSJBN
SF
EVDFSFEBT(FTDIFIFOJO QTZDIPMPHJTDIF
&SJOOFSVOH[VSVGFOVOEEBSBVT
GÙSEBTHFJTUMJDIF-FCFO/VU[BOXFOEVOHFO[V[JFIFO%BT(FEÁDIUOJTXJSE
BMTP BCCJMEIBGU WFSTUBOEFO 4P BINU EBOO CFJTQJFMTXFJTF EJF HFCFVHUF )BM
UVOH EFT 1SJFTUFST CFJN (FCFU JN $BOPO 3PNBOVT 4VQQMJDFT UF SPHBNVT EBT
HFOFJHUF)BVQU$ISJTUJJOEFS5PEFTTUVOEFOBDI&TFOUTUFIUFJOF"SU4ZO
DISPOJTNVTWPO.F¼IBOEMVOHVOE+FTVT-FCFO
8BT"NBMBSWPOEFS#JCFMFYFHFTFIFSLBOOUF XBOEUFFSBVGEJF-JUVSHJF
BO&STUEJF4QÁUFSFOXFSEFOBVTEJFTFS.FUIPEFFJO4ZTUFNEFS&SLMÁSVOH
FSBSCFJUFO EBT OJDIU OVS EJF .FTTF TPOEFSO BMMF #FSFJDIF EFT MJUVSHJTDIFO
-FCFOTJOEJFTFS8FJTF[VEFVUFOWFSTVDIU.BOEFOLFCFJTQJFMTXFJTFBO"V
UPSFOXJF+PIBOOFT#FMFUI )POPSJVT"VHVTUPEVOFOTJT 4JDBSEWPO$SFNPOB
NJU XJFEFS BOEFSFN 1SPGJM 3VQFSU WPO %FVU[ PEFS BCFS BVDI BO 8JMIFMN
%VSBOEVTWPO.FOEF%FTTFO3BUJPOBMFEJWJOPSVNPGGJDJPSVN TFJULVS[FNMJFHU
EJFTF`MJUVSHJTDIF&O[ZLMPQÁEJFnJOFJOFSLSJUJTDIFO&EJUJPOWPMMTUÁOEJHWPS
NV¼sÁIOMJDIXJFEJF8FSLFEFSBOEFSFO"VUPSFOsEPDINFISBMTCJTIFS
HFMFTFO XFSEFO BMT ;FVHOJT XJF EJF )PDITDIPMBTUJL -JUVSHJF WFSTUBOE VOE
WFSNJUUFMUF 8FOO -JUVSHJF FCFO OJDIU BMMFJO EBT HFTVOHFOF VOE HFTQSP
DIFOF8PSUVNGB¼UVOETJDIBMT5FYUFSTDIMJF¼U XFOOTJFXFTFOUMJDI'FJFSHF
TUBMU VOE TZNCPMJTDIFS "VTESVDL JTU EJF %JNFOTJPO EJF EBT .JUUFMBMUFS CF
TPOEFSTCFUPOUIBUVOEJOGPMHFEFTTFOBVDIJOEFSBMMFHPSJTDIFO%FVUVOHJO
EFO.JUUFMQVOLUTUFMMUF XFOOBMTP-JUVSHJFBMTBDUJP BMT)BOEMVOH [VWFS
TUFIFOJTU EBOOCFEBSGFTFJOFSOFVFOXJTTFOTDIBGUMJDIFO#FNÙIVOHVNEJF
MBOHF ;FJU FIFS BCTDIÁU[JH CFVSUFJMUF .FUIPEF EFS BMMFHPSJTDIFO -JUVSHJFFS
LMÁSVOH %FOO TJF IBUUF FJOFO LBVN [V VOUFSTDIÁU[FOEFO &JOGMV¼ BVG EBT
7FSTUÁOEOJT EJF'FJFSVOEEJF&OUXJDLMVOHEFS-JUVSHJFVOEEÙSGUFFJOFCJT
MBOHOPDIXFOJHCFBDIUFUF#FEFVUVOHGÙSEJF3F[FQUJPOTHFTDIJDIUFNJUUFMBM
UFSMJDIFS(PUUFTEJFOTUQSBYJTVOEXFJUEBSÙCFSIJOBVTCFTJU[FO%BCFJJTUWPS
7HM)¡644-*/( 4G.&44/&3 4s

7HM0%&/5)"- 4
7HM.&44/&3 4
(6*--&-.64%63"/5643BUJPOBMFWHMEB[V'"61&-%3&74
7HM(:."*&3 4s
%JFBMMFHPSJTDIF.FTTFSLMÁSVOHCFJ"NBMBSTFU[UFOUTQSFDIFOEWPSSBOHJHCFJEFOSJUV
FMMFOBDUJPOFTBO7HM.&44/&3 4
%JF5BUTBDIF EB¼EBT3BUJPOBMFEFT%VSBOEVTJOEJF7PMLTTQSBDIFO GS[ EU JUBM TQBO

ÙCFSTFU[U XPSEFO JTU EBSG GÙS EJF 3F[FQUJPO EFT 8FSLFT OJDIU VOUFSTDIÁU[U XFSEFO
)¡644-*/( 4 TQSJDIU EFTIBMC WPO FJOFS bOPDI OJDIU SFDIU HFXÙSEJHUFO
4POEFSTUFMMVOHpEFT3BUJPOBMF
+ÙSHFO#ÁSTDI
BMMFN BVDI BOEJFHSP¼F7JFMGBMUCJTIFSCFLBOOUHFXPSEFOFS.FTTFSLMÁSVO

HFO EFT .JUUFMBMUFST [V EFOLFO EFSFO TZTUFNBUJTDIF 6OUFSTVDIVOH EPDI
XFJUHFIFOE FJO %FTJEFSBU EFS -JUVSHJFHFTDIJDIUTGPSTDIVOH EBSTUFMMU 4P JTU
EJF-JUVSHJFBMMFHPSFTFTPXPIMJN,POUFYUEFSSFMJHJÓTFO.FOUBMJUÁUEFT.JU
UFMBMUFST [V FSGPSTDIFO BMT BVDI JO JISFS #FEFVUVOH GÙS EJF UIFPMPHJTDIFO
(SVOEMBHFOEFSKFHFTDIJDIUMJDIHFXBDITFOFO-JUVSHJFHFTUBMU)JFSMJFHUBMTP
OPDIFJOXFJUFT XFJUIJOVOCFBDLFSUFT'FME EBTHFSBEFBVDIJOEFS;VTBN
NFOBSCFJU[XJTDIFO-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUVOEUIFPMPHJTDIFS.FEJÁWJTUJLOFVF
&JOTJDIUFO[VUBHFGÓSEFSOXJSE
,JSDIFOCBVs,JSDIXFJIMJUVSHJFs&LLMFTJPMPHJF
.FOTDIFOJN4DIBUUFOEFS,BUIFESBMFsTPUJUFMUFJOGÙSFJOCSFJUFT1VCMJLVNHF
TDISJFCFOFT#VDI%JF,BUIFESBMFXJSEIJFSHFSBEF[VBMT4ZOPOZNGÙSEBT
.JUUFMBMUFSWFSTUBOEFO5BUTÁDIMJDILBOOEJF#FEFVUVOHEFT,JSDIFOCBVTGÙS
EBT NJUUFMBMUFSMJDIF -FCFO OJDIU ÙCFSTDIÁU[U XFSEFO EFOO FS XBS SÁVNMJDI
XJFHFJTUJH.JUUFMQVOLUEFS-FCFOTXFMU&OUTQSFDIFOEWJFMTDIJDIUJHTJOEEJF
;VHÁOHF[VN7FSTUÁOEOJTEFTÌFJMJHFO0SUFTn7PSBMMFNBCFSTUFIUEFS,JS
DIFOCBVJOFOHFN;VTBNNFOIBOHNJUEFN XPGÙSFS[VFSTUVOEWPSSBOHJH
HFTDIBGGFOXVSEFsGÙSEJF'FJFSEFS-JUVSHJF/JDIUEFSLÙOTUMFSJTDIÁTUIF
UJTDIF8FSU OJDIUEJFBSDIJUFLUVSHFTDIJDIUMJDIF/PWJUÁU BVDIOJDIUFJOFWPO
BV¼FO BVG EFO #BV FJOFS ,JSDIF QSPKJ[JFSUF 5IFPMPHJF CJMEFO EFO #F[VHT
QVOLUGÙSEFONJUUFMBMUFSMJDIFO,JSDIFOCBV&STUEFS(PUUFTEJFOTUTUJGUFUEFO
#FEFVUVOHT[VTBNNFOIBOHGÙSEFO3BVNVOENBDIUEJFFJO[FMOFO#BVHMJF
EFSVOE3BVNUFJMF[VFJHFOFO4JOOUSÁHFO
4DIPO EJF )BVQULJSDIF EFT 4U (BMMFS ,MPTUFSQMBO NJU JISFO [BIMSFJDIFO
"MUÁSFO NV¼ EPDI XPIM BMT FJOF `;JUBUJPOn EFS CFJEFO IFJMTUPQPHSBQIJTDIFO
(SÓ¼FO`+FSVTBMFNnVOE`3PNnHFMFTFOXFSEFO%BCFJ[JUJFSFOCFJTQJFMTXFJTF
EFS 4BMWBUPSBMUBS VOE EBT ,SFV[ JO EFS .JUUF EFS ,JSDIF EJF (SBCFT VOE
"VGFSTUFIVOHTLJSDIFJO+FSVTBMFNBMTEBT;FOUSVNEFT)FJMT WPOEFNBVT
HFIFOEEJF"QPTUFMEBT&WBOHFMJVNJOEJFHBO[F8FMUHFCSBDIUIBCFO XFT
IBMC EFS 1FUSVT 1BVMVT "OESFBT VOE 1IJMJQQVT+BLPCVT"MUBS JO EJF WJFS
)JNNFMTSJDIUVOHFO HFTUFMMU TJOE "VG EJFTF 8FJTF FSTDIFJOU EJF ,JSDIF JN
3BVNVOEJOJISFSUIFPMPHJTDIFO(SÓ¼F
BMT`;JUBUnEFTJOEJF8FMUBVTHSFJ
GFOEFOJSEJTDIFOVOEIJNNMJTDIFO`+FSVTBMFNn BOEFTTFO)FJMEJFUFJMIBCFO
EJFIJFS-JUVSHJFGFJFSO
7HM (FTBNUBVTMFHVOH .FTTF &JOF ;VTBNNFOTUFMMVOH WPO NJUUFMBMUFSMJDIFO .FTTFSLMÁ

SVOHFOVOEEFOTJDIEBNJUBVTFJOBOEFSTFU[FOEFO4UVEJFOGJOEFUTJDICFJ.&:&3
4GVOE%JFCJTMBOHVNGBOHSFJDITUF-JTUFEFSLBSPMJOHJTDIFOVOEOBDILBSP
MJOHJTDIFO.FTTFSLMÁSVOHFOCJFUFU&,&/#&3( 4s
7HM.&44/&3 4s"/(&/&/%5 4Gs
7HM.&44/&3 4s
"-5)0''(0&5;4$)6#&35
7HM41&&3 41"3,&3
7HM8"(/&3)¡644-*/( 4
"CFSBVDI`3PNnXJSE`[JUJFSUn XFOOEJFSÓNJTDIFO)BVQULJSDIFONJUUFMT
EFS"MUÁSFVOEJISFSFOUTQSFDIFOEFO1BUSP[JOJFOBMT4BLSBMPSUFJN,JSDIFO
SBVNBOHFMFHUTJOEVOEEBCFJEFSJN8FTUDIPSHFMFHFOF1FUSVTBMUBSEJFHF
XFTUFUFSÓNJTDIF1FUSVTLJSDIFVOEEFSJN0TUDIPSHFMFHFOF1BVMVTBMUBSEJF
HFPTUFUF SÓNJTDIF 1BVMVTLJSDIF SFQSÁTFOUJFSFO "VG EJFTF 8FJTF TDIMP¼ TJDI
EFS.ÓODITLPOWFOUBOEJFJOEFO4BLSBNFOUBSFOWFS[FJDIOFUFSÓNJTDIF4UB
UJPOTMJUVSHJF BO *ISF #FEFVUVOH FSIÁMU EJFTF TQF[JGJTDIF 4BLSBMUPQPHSBQIJF
BMTPWPOFJOFOUIFPMPHJTDILPO[JQJFSUFO(FTBNULPO[FQU EBTJOEFS'FJFSEFS
-JUVSHJFXVS[FMUVOEEBSVNXFTFOUMJDIWPN-JUVSHJFVOE,JSDIFOWFSTUÁOE
OJTHFQSÁHUJTU
8JFTFISEJFTBVDIGÙSEBT)PDIVOE4QÁUNJUUFMBMUFSHJMU CFXFJTUEJF0S
EJOBSJFOGPSTDIVOH%BFJO-JCFSPSEJOBSJVTEJF-JUVSHJF XJFTJFJOFJOFNCF
TUJNNUFO,JSDIFOSBVNHFGFJFSUXVSEF FSMÁVUFSU HJCUFSTPNJUEJF4JDIUBVG
EFO3BVNVOETFJOF"VTTUBUUVOHWPNHPUUFTEJFOTUMJDIFO7PMM[VHIFSGSFJ
/BDIEFN&TTFOFS0SEJOBSJVTCFJTQJFMTXFJTFXJSEBN&OEFEFS,BSGSFJUBHT
MJUVSHJFEBTWFSFISUFTJMCFSOF,SFV[JOFJOFS1SP[FTTJPOWPN)PDIBMUBS[VN
,SFV[BMUBSHFUSBHFO*N"OTDIMV¼BOFJOFLVS[F4UBUJPUSÁHUNBOEBT,SFV[
TDIMJF¼MJDI[VN)FJMJHFO(SBCBVGEFS8FTUXFSLTFNQPSF VNFTEPSU[V`CF
TUBUUFOn*O&TTFOJTUEJFTFT8FTUXFSLCFLBOOUMJDIOBDIEFNBSDIJUFLUPOJTDIFO
7PSCJME EFS "BDIFOFS 1GBM[LBQFMMF HFCBVU XPSEFO VOE EJFTF XJFEFSVN `[J
UJFSUnVBEBTSVOEF(SBC)FJMJHUVNJOEFS+FSVTBMFNFS"OBTUBTJTLJSDIF
%BNJU MJFHFO WJFMTDIJDIUJHF #F[ÙHF [XJTDIFO MJUVSHJTDIFS 'FJFS VOE ,JS
DIFOSBVNBVGEFS)BOE%JF1SP[FTTJPO[VS4UBUJPBN,SFV[BMUBSEBSGXPIM
LBVN BOEFST WFSTUBOEFO XFSEFO BMT FJOF CFXV¼UF ;JUBUJPO EFT SÓNJTDIFO
4UBUJPOTHPUUFTEJFOTUFT EFT +BISIVOEFSUT XPOBDI EFS 1BQTU NJU EFS
,SFV[SFMJRVJFWPN-BUFSBO[VS4UBUJPOTLJSDIF4$SPDFJO(FSVTBMFNNF[PH
6OEEJF4UBOEPSUXBIMGÙSEBT)FJMJHF(SBCBVGEFS8FTUXFSLTFNQPSFXJSE
TPXPIM EVSDI EJF "CCJMEGVOLUJPO EFS (SBCFTLJSDIF JO +FSVTBMFN BMT BVDI
EVSDIEJFTZNCPMJTDIF%FVUVOHEFT8FTUFOTBMT0SUEFT4POOFOVOUFSHBOHT
VOEEBNJUEFT5PUFOSFJDITCFHSÙOEFUTFJO&TJTUJOIPIFN.B¼FEJF-JUVS
HJF TFMCTU (FTBOH #FXFHVOH SJUVFMMF *OT[FOJFSVOH
EJF EFN HFTBNUFO
3BVNXJFFJO[FMOFO3BVNUFJMFOJISFFJHFOF#FEFVUVOH[VNJ¼UVOETPFJOF
UIFPMPHJTDIEJGGFSFO[JFSUF`)FJMTUPQPHSBQIJFnFOUXJDLFMU%JF&SGPSTDIVOHEFS
%JF#FEFVUVOHEFS0SEJOBSJFOGÙSEJFTZNCPMJTDIF5PQPHSBQIJFXBS.JUUFMQVOLUFJOFT
JO #BNCFSH WFSBOTUBMUFUFO JOUFSEJT[JQMJOÁSFO ,PMMPRVJVNT BO EFN -JUVSHJFXJT
TFOTDIBGUMFS VOE ,VOTUIJTUPSJLFS UFJMHFOPNNFO IBCFO %JF &SHFCOJTTF GB¼U EFS 4BN
NFMCBOE,0)-4$)&*/8¹/4$)&[VTBNNFOWHMBVDIEFO#FSJDIUCFJ."-$)&3&,
s&SGSFVMJDIFSXFJTFJTUEJF;VTBNNFOBSCFJUWPO-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUVOE,VOTU
HFTDIJDIUFBVGVOUFSTDIJFEMJDIFO&CFOFOTFJUIFSTQÙSCBSHFXBDITFO7HM[##0$,%&
#-""68'30..&-,&44-&3 VOE EFO #FSJDIU 0%&/5)"- TPXJF (&3)"3%4
0%&/5)"-CVOEEFO#FSJDIU0%&/5)"-4PEBOOJTUIJO[VXFJTFOBVG0%&/5
)"-VOE,3"/&."//
;V EFO WJFMGÁMUJHFO BSDIJUFLUPOJTDIFO &JOGMÙTTFO BVG EJF "BDIFOFS 1GBM[LBQFMMF WHM
#"/%."// 4
7HM#¡34$)C G
+ÙSHFO#ÁSTDI
NJUUFMBMUFSMJDIFO-JUVSHJFFSXFJUFSUBMTPOJDIUBMMFJOEJF,FOOUOJTVNEJFTP
[JBM LVMUVS VOE LVOTUHFTDIJDIUMJDIFO )JOUFSHSÙOEF EFT NJUUFMBMUFSMJDIFO
,JSDIFOCBVT VOEEBNJUEFSWPOJINCFFJOGMV¼UFO-FCFOTXFMU
TJFHJCUWPS
BMMFNFJOFOIFSNFOFVUJTDIFO4DIMÙTTFMBOEJF)BOE EFSGÙSEBTFLLMFTJPMP
HJTDIMJUVSHJFUIFPMPHJTDIF7FSTUÁOEOJTKFOFS;FJUOJDIU[VVOUFSTDIÁU[FOJTU
%JFT HJMU TDIMJF¼MJDI BVDI GÙS EFO HBO[ FJHFOFO ;VHBOH EFO EJF &SGPS
TDIVOH EFS -JUVSHJF EFS ,JSDIXFJIF FSNÓHMJDIU %FOO JO JISFN JOOFSFO
3JUFOHFGÙHF TPXJF JISFN HFJTUJHQPMJUJTDIFO VOE TP[JBM VOE NFOUBMJUÁUTHF
TDIJDIUMJDIFO6NGFMENÙ¼UFTFISEJGGFSFO[JFSUEBT7FSTUÁOEOJTEFT,JSDIFO
CBVTBMTTUFJOHFXPSEFOF5IFPMPHJFVOE%PYPMPHJFFSIPCFOXFSEFOLÓOOFO
%JFTVBEFTIBMC XFJMCFJTQJFMTXFJTFTFISVOUFSTDIJFEMJDIF1FSTPOFOVOE1FS
TPOFOHSVQQFOJOEBT4QBOOVOHTGFMEEFS,JSDIXFJIMJUVSHJFFJOHFCVOEFOXB
SFO EJF 4UJGUFS "VGUSBHHFCFSVOE#BVIFSSFO EJF"SDIJUFLUFOVOE)BOE
XFSLFS EJF TUÁEUJTDIF PEFS LMÓTUFSMJDIF (FNFJOEF VOE EFSFO 3FQSÁTFOUBO
UFO EJF1SFEJHFS EJFEJEBLUJTDILBUFDIFUJTDIEBT#BVHFGÙHFEFS,JSDIFVOE
EFSFO 8FJIFSJUFO FSMÁVUFSO VOE EFSFO )ÓSFSQVCMJLVN TDIMJF¼MJDI EJF BO
EFS 8FJIFMJUVSHJF JN FOHFSFO 4JOOF #FUFJMJHUFO XJF )FSSTDIFS #JTDIÓGF
HFJTUMJDIF,POWFOUF MJUVSHJTDIF%JFOTUF
)JFS IBCFO WPS BMMFN EJF 'PSTDIVOHFO WPO )BOOT 1FUFS /FVIFVTFS [V
OFVFO&JOTJDIUFOJOEJF-JUVSHJFVOE5IFPMPHJFEFS,JSDIXFJIFJN.JUUFMBM
UFS HFGÙISU VOE EJFTF JO EJF UIFPMPHJTDIF .FEJÁWJTUJL WFSNJUUFMU %BCFJ
XVSEFEFVUMJDI EB¼FTEJF-JUVSHJFTFMCTUJTU HFOBVFSEFSFO3JUFOCFTDISFJ
CVOHVOEEFVUVOH EJFFJOFOXFTFOUMJDIFO"OTUP¼HBC[VS&OUXJDLMVOHFJ
OFSFJHFOFOVOEEBNJUEJGGFSFO[JFSUFO,JSDIXFJIUIFPMPHJFCFJEFOWFSTDIJF
EFOFOTDIPMBTUJTDIFO5IFPMPHFO4PIBU/FVIFVTFS[#EBSBVGIJOHFXJFTFO
EB¼ EJF CFSÙINUF "VTTBHF 4VHFST WPN bXVOEFSCBSFO VOE VOVOUFSCSPDIF
OFO-JDIUp EBTJOEFO'FOTUFSOEFT,BQFMMFOLSBO[FTWPO4BJOU%FOJT[VFS
CMJDLFO JTU OJDIU FJOFN ÁTUIFUJTDIFN 4DIÓOIFJUTFNQGJOEFO HFTDIVMEFU JTU
7JFMNFISHFIUFT4VHFSVNEJFMBVTQFSFOOJT XJFTJFTFJO,POWFOUJOEFS5BH
[FJUFOMJUVSHJF SFBMJTJFSU *O JIS GJOEFU EBT VOVOUFSCSPDIFOF (PUUFTMPC TFJOF
JSEJTDIF (FTUBMU VOE IPMU JO EFS 8FJTF EFS MJUVSHJTDIFO .FNPSJB EBT )FJMT
XJSLFO (PUUFT JO EFS (FTDIJDIUF VOE TFJOF 7PMMFOEVOH JN &TDIBUPO JO EJF
(FHFOXBSU IJOFJO %FS MBVT QFSFOOJT BMT FJOF 7PSXFHOBINF EFT -FCFOT JO
(PUUFT (FHFOXBSU EJFOU EFS OFVF $IPS WPO 4BJOU %FOJT VOE HJCU JIN FJOF
TJDIUCBSFBSDIJUFLUPOJTDIF(FTUBMU
7HM8"3-"/%.03")5'30..
;VS(FTDIJDIUFEFS,JSDIXFJIMJUVSHJFWHM45*&'&/)0'&3#&/;#&/;
#&/;3&14)&3'03/&$,4$).*5545&$,
7HM[#"/(&/&/%5B 4s
7HM#*/%*/(
)JFSCFEÙSGUFCFJTQJFMTXFJTFEBT(FOVTEFS,JSDIXFJIQSFEJHUFOFJOFSJOUFOTJWFSFO6O
UFSTVDIVOH
7HM/&6)&64&3/&6)&64&3s
7HM/&6)&64&3 4s
.FNPSJBs5PUFOMJUVSHJFs&TDIBUPMPHJF
"CTDIMJF¼FOETFJFJO#FSFJDIHFOBOOU EFSWPSOFINMJDIBVT[XFJVOUFSTDIJFE
MJDIFOXJTTFOTDIBGUMJDIFO"OTÁU[FOBMTFJOTQF[JGJTDIFT'PSTDIVOHTGFMEIFSWPS
HFUSFUFOJTU;VNFJOFOFSÓGGOFUF1IJMJQQF"SJÀTNJUTFJOFS(FTDIJDIUFEFT5PEFT
FJOCJTEBIJOXFOJHCFBDIUFUFT5IFNB EBTTFJUIFSJOWJFMGÁMUJHFS8FJTF"O
MB¼ GÙS XFJUFSF NFOUBMJUÁUT VOE LVMUVSIJTUPSJTDIF BCFS BVDI LJSDIFO VOE
UIFPMPHJFHFTDIJDIUMJDIF&JO[FMTUVEJFOCPU"MTFJOBOEFSFS"OTBU[JTUEJF&S
GPSTDIVOHEFS5PUFONFNPSJB[VTFIFO;VOÁDITUMFOLUFEBTQFSTPOFOVOE
GBNJMJFOHFTDIJDIUMJDIF*OUFSFTTFEFO#MJDLEFS)JTUPSJLFSBVGEJFTDISJGUMJDIFO
'PSNFO EFS (FEFOLÙCFSMJFGFSVOH 7FSCSÙEFSVOHTCVDI (FEFOLCVDI /F
DSPMPHJVN .BSUZSPMPH
CBMEBCFSFSLBOOUFOTJF EB¼.FNPSJBTFMCTUFJOF
FJHFOF %FOL VOE )BOEMVOHTXFJTF EFS NJUUFMBMUFSMJDIFO ,VMUVS EBSTUFMMU
NJUUFMT EFSFS TJDI EJF (FTFMMTDIBGU LPOTUJUVJFSUF VOE BMT FJOF CMFJCFOEF (F
NFJOTDIBGUEFS-FCFOEFONJUEFO5PUFOWFSTUBOE6OEEJFTF.FNPSJBGBOE
JISFO"VTESVDLWPSOFINMJDIJOEFS'FJFSEFS-JUVSHJF
(FSBEF JN ;VHF FJOFS TJDI FOUGBMUFOEFO &TDIBUPMPHJF JO 4QÁUBOUJLF VOE
'SÙINJUUFMBMUFS NBOEFOLFOVSBOEJFJOKFOFO+BISIVOEFSUFOTUBSL[VOFI
NFOEFO+FOTFJUTWJTJPOFO TUJFHEBT(FEÁDIUOJTEFS5PUFO[VFJOFNCFTPO
EFSTTUBSLJOUFOTJWJFSUFO#FSFJDIEFS-JUVSHJFBVG%FOOFTLBNTPXPIMBVG
EJFCFXV¼UF7PSCFSFJUVOHBVGEBT4UFSCFOXJFBVGEJFQPTUNPSUBMF4PSHFVN
EJF3FJOJHVOHEFS4FFMFBO%B[VFOUXJDLFMUFEBT.JUUFMBMUFSBVTEFOBMULJSDI
MJDIFO7PSHBCFOFJOFVNGBOHSFJDIF4UFSCFVOE5PUFOMJUVSHJF EJFWPN1SJFT
UFSCFTVDIBN4UFSCFCFUUNJU&MFNFOUFOEFS#V¼F EFSGÙSCJUUFOEFO"CTPMV
UJPO EFS4BMCVOH EFN7JBUJDVNVOEEFS$PNNFOEBUJPBOJNBF "OFNQGFIMVOH
BO (PUU GÙS FJOF HVUF 4FFMFOSFJTF
CJT [VS 5PUFOXBDIF VOE 5PUFOPGGJ[JVN
5PUFONFTTFVOE#FHSÁCOJTSFJDIUF)JO[VLBNFO.FTTFOBNESJUUFO TJFCUFO
VOEESFJ¼JHTUFO5BHOBDIEFN5PEVOETDIMJF¼MJDIEJF.FTTFBN+BISUBHEFT
5PEFT 4DIMJF¼MJDI LPOOUFO UFTUBNFOUBSJTDI WFSGÙHUF 4UJGUVOHFO EJF "O[BIM
EFS.FTTFOJOEJF5BVTFOEFTUFJHFSOMBTTFO VNEJF#FGSFJVOHEFS4FFMFOBVT
EFN'FHGFVFS[VCFTDIMFVOJHFO%JF-JUVSHJF WBWPO.FTTFVOE5BH[FJ
UFOHFCFU
VOE EJF JIS [VHFTDISJFCFOF XJSLNÁDIUJHF )JMGF HBMU OVONFIS BMT
`.JUUFMn EBTJOEJF8BBHTDIBMFEFSHÓUUMJDIFO(FSFDIUJHLFJUHFXPSGFOXFSEFO
7HM"3* 4
7HMCFJTQJFMTXFJTFEJF"VTXBIMCJCMJPHSBQIJF4UFSCFOVOE5PE 4s s
7HM4$).*%3"11."//;&55-&3
*N)JOUFSHSVOETUFIFOEJFSFMJHJPOTVOELVMUVSXJTTFOTDIBGUMJDIFO4UVEJFOWPO+BO
"TTNBOO "44."//
EJF BVG EFO CFSFJUT WPO .BVSJDF )BMCXBDIT GPSNVMJFSUFO
(FEBOLFOEFT`LPMMFLUJWFO(FEÁDIUOJTTFTn[VSÙDLHSJGGVOEEBNJUFJOFOXJDIUJHFO"O
TUP¼GÙSEFTTFOCSFJUF3F[FQUJPOHFMJFGFSUIBU*OEFSEFVUTDIFO.FEJÁWJTUJLIBU0UUP
(0FYMFEBSBOBOHFLOÙQGUVOEEJFNJUUFMBMUFSMJDIF,VMUVSWPOEFS.FNPSJBIFSEF
GJOJFSU7HM(&6&/*$)0&9-&0&9-&
7HM0&9-& s0&9-&4$).*%
7HM"/(&/&/%5 4sTPXJF%*/;&-#"$)&3%*/;&-#"$)&3
7HM"/(&/&/%5 4s"/(&/&/%5 4s
7HM"/(&/&/%5B 4s
+ÙSHFO#ÁSTDI
LPOOUF VNEJF#JMBO[WPO4DIVMEVOE(VUIBCFOGÙSEJF4FFMFOEFS7FSTUPS
CFOFO[VWFSCFTTFSO
%JF#FTDIÁGUJHVOHNJUEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO5PUFOMJUVSHJFJTUCJTIFSsWPO
FJOJHFO MJUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIFO "SCFJUFO BCHFTFIFO s XFJUHFIFOE FJOF
4BDIF EFS )JTUPSJLFS HFCMJFCFO .JU "SOPME "OHFOFOEU EFS TJDI WFSTDIJF
EFOUMJDINJUEFS5IFPMPHJFVOE-JUVSHJFEFS5PUFONFNPSJBBVTFJOBOEFSHF
TFU[U IBU VOE ,OVE 0UUPTFO EFS JO EFS &OUXJDLMVOH EFT 5PUFOPGGJ[JVNT
CFNFSLFOTXFSUF NFOUBMJUÁUT VOE UIFPMPHJFHFTDIJDIUMJDIF 8BOEMVOHFO VOE
7FSÁOEFSVOHFO XBISHFOPNNFO IBU TFJFO FYFNQMBSJTDI [XFJ )JTUPSJLFS
HFOBOOU EJFEFS-JUVSHJFHFTDIJDIUTGPSTDIVOHJNNFSFJOCFTPOEFSFT"VHFO
NFSLHFTDIFOLUIBCFO*OJISFO"SCFJUFOXJSEEFVUMJDI XJFTFISFTDIBUPMP
HJTDIF 7PSTUFMMVOHFO VOE HPUUFTEJFOTUMJDIF 1SBYJT FJOBOEFS CFEJOHUFO VOE
BVGFJOBOEFS FJOXJSLUFO %FTIBMC EÙSGUF EJF EBT NJUUFMBMUFSMJDIF -FCFO TP
OBDIIBMUJH HFQSÁHUF 5PUFONFNPSJB FJO IÓDITU MPIOFOEFT 4UVEJFOPCKFLU GÙS
EJFJOUFSEJT[JQMJOÁSF;VTBNNFOBSCFJU[XJTDIFO-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUVOEUIF
PMPHJTDIFS .FEJÁWJTUJL BCFS BVDI (FTDIJDIUTXJTTFOTDIBGU VOE ,VOTUHF
TDIJDIUFEBSTUFMMFO
"VTCMJDL
8BSVN EJF NJUUFMBMUFSMJDIF -JUVSHJF FSGPSTDIFO s "O ESFJ FYFNQMBSJTDIFO
'FMEFSO EFOFONÙIFMPTXFJUFSFBOEJF4FJUFHFTUFMMUXFSEFOLÓOOUFO TPMMUF
TJDIUCBSXFSEFO EB¼EFS(PUUFTEJFOTUTFMCTUBMTFJOF,POLSFUJPONJUUFMBMUFS
MJDIFS 5IFPMPHJF WFSTUBOEFO XFSEFO NV¼ VOE EFTIBMC FJOF FJHFOF HMFJDI
XPIMBMMF;FJUHFOPTTFONFISPEFSXFOJHFSCFUSFGGFOEF3FBMJTBUJPOEFS(MBV
CFOTXFMU EBSTUFMMU %JFTF CFEBSG FJOFS VNGBTTFOEFO UIFPMPHJTDIFO %FVUVOH
%BCFJ LPNNFO OJDIU BMMFJO 5FYUF BMT HFTQSPDIFOFT VOE HFTVOHFOFT 8PSU
-FTVOHFO (FTÁOHF (FCFUF 1SFEJHU
JOEFO#MJDL TPOEFSOBVDIEJFFJHFOFO
8FJTFOMJUVSHJTDIFS'FJFS OÁNMJDI;FJDIFOVOE4ZNCPM -FJCVOE"VTESVDL
.VTJLVOE(FSVDI #JMEVOE(FXBOE %BSTUFMMVOHVOE3JUVT"VDIEJFTFEFS
-JUVSHJFJOOFXPIOFOEF%JNFOTJPOCSBVDIUFJOFEFS4BDIFBOHFNFTTFOF)FS
7HMEJF-JUFSBUVSÙCFSTJDIUCFJ,"$;:/4,* 4G[VOFOOFOTJOEEBSÙCFSIJ

OBVT 1)*-*11&"6 '3"/, '3"/, #¹3,* 4*$"3% #¡34$)
B*N3BINFOFJOFT'PSTDIVOHTQSPKFLUTBOEFS6OJWFSTJUÁU.BJO[ EBTEJFDISJTU
MJDIFO 4UFSCF VOE #FHSÁCOJTSJUFO EVSDI &EJUJPO VOE ,PNNFOUBS FSTDIMJF¼U TJOE
CJTIFSOVSEJF#ÁOEF[VN+VEFOUVNVOE0TULJSDIFTPXJF[VEFOSFGPSNBUPSJTDIFO
VOELBUIPMJTDIFO5SBEJUJPOFOEFS/FV[FJUFSTDIJFOFO EJF%BSTUFMMVOH[VN.JUUFMBMUFS
TUFIUOPDIBVT
7HM"/(&/&/%5"/(&/&/%5B 4sVOEEJF#JCMJPHSBQIJFJO"/(&
/&/%5 4s
7HM05504&/05504&/
.BOEFOLFCFJTQJFMTXFJTFBOEFO#FSFJDIEFS)FJMJHFOWFSFISVOH -JUVSHJFVOE)FJ
MJHFOWJUFO WHM )&''&3/"/
PEFS EFS 1SP[FTTJPOTMJUVSHJF SJUVFMMF *OT[FOJFSVOH
VOE TP[JBMF 3FQSÁTFOUBO[ WHM '&-#&$,&3 -³5)&3 '-"/*("/"4)-&:
4)&*/(30/

NFOFVUJLUIFPMPHJTDIFS*OUFSQSFUBUJPO VNFJOBEÁRVBUFT7FSTUÁOEOJTTPXPIM
EFT (PUUFTEJFOTUFT TFMCTU XJF EFTTFO #FEFVUVOH GÙS EJF NJUUFMBMUFSMJDIF -F
CFOTXFMU [V HFXJOOFO %JFT FSGPSEFSU FJOF XFJUSFJDIFOEF JOUFSEJT[JQMJOÁSF
;VTBNNFOBSCFJU
%JFJTU[#WPOOÓUFO XJMMNBO8FHFGJOEFO EJFXFJUIJOVOHFLMÁSUF BCFS
TQBOOFOEF 'SBHF [V CFBOUXPSUFO XJF EFOO NJUUFMBMUFSMJDIF 5IFPMPHFO NJU
EFN .JTTBMF PEFS EFN #SFWJFS EF GBDUP bGSPNNp XBSFO EI XJF TJF JISF
TZTUFNBUJTDITDIPMBTUJTDIF (MBVCFOTJOUFSQSFUBUJPO [V WFSCJOEFO XV¼UFO NJU
EFSBMMUÁHMJDIHFGFJFSUFO-JUVSHJF0EFSBCFSXBSFOCFJEF#FSFJDIFJOJISFN
-FCFOVOE%FOLFOHFUSFOOUsBMTPIJFS1VMUVOEEPSU"MUBS (BCFT"OLOÙQ
GVOHTQVOLUF XJF TBIFO EBOO EJFTF BVT VOE XFMDIFO &JOGMV¼ IBUUFO TJF BVG
EBTUIFPMPHJTDIF%FOLFOVOEEBTMJUVSHJTDIF'FJFSO
8FOOBMTPEJF&SGPSTDIVOHEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO-JUVSHJFOJDIUBMMFJO[VN
&SLFOOUOJTHFXJOO FVDIPMPHJTDIFS 5FYUF VOE [FSFNPOJFMMGFTUJWFS 3JUFOTF
RVFO[FOCFJUSÁHU XFJMEJF-JUVSHJFTFMCTUsNBHTJFJOJISFSNJUUFMBMUFSMJDIFO
(FTUBMU BVDI OPDI TP WFSLÙS[U FJOTFJUJH VOE VOHMÙDLMJDI WFSÁOEFSU FSTDIFJ
OFO s JNNFS "VTESVDL EFT (MBVCFOT EFS ,JSDIF JN .PEVT EFS 'FJFS JTU
EBOOEJFOUJISF&SGPSTDIVOHEFNUIFPMPHJTDIFO7FSTUÁOEOJTVOECFEBSGEFT
IBMC FJOFT UIFPMPHJTDIFO *OTUSVNFOUBSJVNT EBT -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU VOE
UIFPMPHJTDIF .FEJÁWJTUJL NJU JISFN KF FJHFOFO 1SPGJM [VS 7FSGÙHVOH TUFMMFO
VOE[XFJGFMMPTHFXJOOCSJOHFOE[VTBNNFOXJSLFO
-*5&3"5637&3;&*$)/*4
26&--&/
"ENPOJUJPHFOFSBMJT
"ENPOJUJP HFOFSBMJT .POVNFOUB (FSNBOJBF )JTUPSJDB -FHFT $BQJUVMBSJB
SFHVN'SBODPSVN FE(&03()&*/3*$)1&35; )BOOPWFS
"."-"3*64-0GG
"."-"3*64 .&5&/4*4 -JCFS PGGJDJBMJT JO "."-"3** &1*4$01* 0QFSB MJUVSHJDB
PNOJB ** FEB*0"//&.*$)"&-&)"/44&/4 4UVEJFUFTUJ
$JUU½EFM
7BUJDBOP
#&%"7&/&3"#*-*4*O-VD&W
#&%"7&/&3"#*-*4*O-VDBFFWBOHFMJVNFYQPTJUJP JO0QFSB**0QFSBFYFHF
UJDB FE%)634504# $$I4-
5VSOIPMUJ
#0/*'"5*64&QJTUPMBF
#0/*'"5*64&QJTUPMBF JO#SJFGFEFT#POJGBUJVT8JMMJCBMET-FCFOEFT#POJGB
UJVT OFCTU FJOJHFO [FJUHFOÓTTJTDIFO %PLVNFOUFO 6OUFS #FBSCFJUVOH EFS
¹CFSTFU[VOHFOWPO."35*/5"/(-1)*-*11),¹-#OFVCFBSCFJUFUWPO
3&*/)0-%3"6 'SFJIFSSWPN4UFJO(FEÁDIUOJTBVTHBCF*7C
%BSNTUBEU

7HM)¡644-*/( 4

+ÙSHFO#ÁSTDI
(B#
#PCCJP.JTTBMF 5IF #PCCJP.JTTBM " (BMMJDBO .BTT#PPL FE CZ &-*"4
"7&3:- 08& )FOSZ#SBETIBX4PDJFUZ
-POEPO
(FTBNUBVTMFHVOH.FTTF
%JFÁMUFTUFEFVUTDIF(FTBNUBVTMFHVOHEFS.FTTF &STUBVTHBCFDB
FE
'3"/;36%0-'3&*$)&35 $PSQVT$BUIPMJDPSVN
.ÙOTUFS
(6*--&-.64%63"/5643BUJPOBMF
(6*--&-.64%63"/5643BUJPOBMFEJWJOPSVNPGGJDJPSVN FE"/4&-.&%"73*-
04# FU 5*.05): . 5)*#0%&"6 $$I$. s#
5VSOIPMUJ s
s
)6(0 %&4"/$507*$503&%FTBDSBNFOUJT
)6(0 %&4"/$507*$503&%FTBDSBNFOUJT 1-
-JCFS0SEJOVN
-JCFSPSEJOVNFOVTBHFEBOTM¦HMJTFXJTJHPUIJRVFFUNP[BSBCFE&TQBHOFEV
DJORVJÀNF BV PO[JÀNF TJÀDMF ÆE QBS ."3*64 '¦305*/ 3ÆJNQSFTTJPO EF
MÆEJUJPOEFFUTVQQMÆNFOUEFCJCMJPHSBQIJFHÆOÆSBMFEFMBMJUVSHJF
IJTQBOJRVF QSÆQBSÆTFUQSÆTFOUÆTQBS"/5)0/:8"3%FU$65)#&35+0
)/40/ #JCMJPUIFDB &QIFNFSJEFT -JUVSHJDBF s 4VCTJEJB *OTUSV
NFOUBMJUVSHJDBRVBSSFSJFOTJB
3PNB
-03IFJOBV
%FS 3IFJOBVFS -JCFS PSEJOBSJVT FE "/50/ )¡/((* 4QJDJMFHJVN 'SJCVS
HFOTF
'SFJCVSH4DIX
-04U"SOVMGWPS.FU[
%FS-JCFSPSEJOBSJVTEFS"CUFJ4U"SOVMGWPS.FU[ FE"-0*40%&3."55 4QJ
DJMFHJVN'SJCVSHFOTF
'SFJCVSH4DIX
03
0SEP 3PNBOVT JO -FT 0SEJOFT 3PNBOJ EV IBVU NPZFO¿HF *** ÆE QBS
.*$)&- "/%3*&6 4QJDJMFHJVN 4BDSVN -PWBOJFOTF
-PVWBJO
s
13(
-F1POUJGJDBM3PNBOP(FSNBOJRVFEVEJYJÀNFTJÀDMF** ÆEQBS$:3*--&70
(&- FO DPMMBCPSBUJPO BWFD 3&*/)"3% &-;& 4UVEJ FU UFTUJ
$JUU½ EFM
7BUJDBOP
4$
4BDSPTBODUVN$PODJMJVN,POTUJUVUJPOÙCFSEJFIFJMJHF-JUVSHJF JO-5I,&SH
#E
s
4VNNB4FOUFOUJBSVN
4VNNB4FOUFOUJBSVN 1-
"#)"/%-6/(&/
"-5)0''
(&3%"-5)0''b%FNPOTUSBUJPOVOE*OT[FOJFSVOH4QJFMSFHFMOEFS,PN
NVOJLBUJPOJONJUUFMBMUFSMJDIFS³GGFOUMJDILFJUp JO%&344QJFMSFHFMO EFS
1PMJUJL JN .JUUFMBMUFS ,PNNVOJLBUJPO JO 'SJFEFO VOE 'FIEF %BSNTUBEU
s
"-5)0''
(&3%"-5)0''b%JF,VMUVSEFS;FJDIFOVOE4ZNCPMFp JO'SÙINJUUFMBM
UFSMJDIF4UVEJFO
s
"-5)0''4*&1
(&3%"-5)0'' -6%8*(4*&1b4ZNCPMJTDIF,PNNVOJLBUJPOVOEHFTFMM
TDIBGUMJDIF8FSUFTZTUFNFWPN.JUUFMBMUFSCJT[VS'SBO[ÓTJTDIFO3FWPMV
UJPO%FSOFVF.ÙOTUFSFS4POEFSGPSTDIVOHTCFSFJDIp JO'SÙINJUUFM
BMUFSMJDIF4UVEJFO
s
"-5)0''(0&5;4$)6#&35
.FOTDIFO JN 4DIBUUFO EFS ,BUIFESBMF /FVJHLFJUFO BVT EFN .JUUFMBMUFS IH
WPO (&3% "-5)0'')"/48&3/&3 (0&5;&3/45 4$)6#&35 %BSNTUBEU

"-8
"SDIJWGÙS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU*OIBMUEFS#ÁOEFVOE+BISHÁOHFs
'SFJCVSH4DIX
"/(&/&/%5
"3/0-% "/(&/&/%5 b#POJGBUJVT VOE EBT 4BDSBNFOUVN JOJUJBUJPOJT ;V
HMFJDI FJO #FJUSBH [VS (FTDIJDIUF EFS 'JSNVOHp JO 3ÓNJTDIF 2VBSUBMT
TDISJGU
s
"/(&/&/%5
"3/0-% "/(&/&/%5 b5IFPMPHJF VOE -JUVSHJF EFS NJUUFMBMUFSMJDIFO 5P
UFO.FNPSJBp JO .FNPSJB %FS HFTDIJDIUMJDIF ;FVHOJTXFSU EFT MJUVSHJTDIFO
(FEFOLFOTJN.JUUFMBMUFS IHWPO,"3-4$).*%+0"$)*.80--"4$) .ÙOT
UFSTDIF.JUUFMBMUFS4DISJGUFO
.ÙODIFO s
"/(&/&/%5
"3/0-%"/(&/&/%5%BT'SÙINJUUFMBMUFS%JFBCFOEMÁOEJTDIF$ISJTUFOIFJUWPO
CJT 4UVUUHBSU#FSMJO,ÓMO
"/(&/&/%5
"3/0-% "/(&/&/%5 b-JCFMMJ CFOF DPSSFDUJ %FS `SJDIUJHF ,VMUn BMT FJO
.PUJWEFSLBSPMJOHJTDIFO3FGPSNp JO%BT#VDIBMTNBHJTDIFTVOE3FQSÁ
TFOUBUJPOTPCKFLU IHWPO1&5&3("/; 8JFTCBEFO s
"/(&/&/%5
"3/0-% "/(&/&/%5 b7FSTDISJGUMJDIUF .ÙOEMJDILFJU s WFSNÙOEMJDIUF
4DISJGUMJDILFJU%FS1SP[F¼EFT.JUUFMBMUFSTp JO)FSSTDIBGU ,JSDIF ,VMUVS
#FJUSÁHF[VS(FTDIJDIUFEFT.JUUFMBMUFST'FTUTDISJGU'SJFESJDI1SJO[ IHWPO
(&03(+&/"- .POPHSBQIJFO[VS(FTDIJDIUFEFT.JUUFMBMUFST
4UVUU
HBSU s
"/(&/&/%5B
"3/0-% "/(&/&/%5 (FTDIJDIUF EFS 3FMJHJPTJUÁU JN .JUUFMBMUFS %BSNTUBEU

"/(&/&/%5C
"3/0-% "/(&/&/%5 b-JUVSHJF JN 4QÁUNJUUFMBMUFSp JO -JUVSHJTDIFT +BIS
CVDI
s
"/(&/&/%5
"3/0-%"/(&/&/%5-JUVSHJLVOE)JTUPSJL(BCFTFJOFPSHBOJTDIF-JUVSHJF
&OUXJDLMVOH 2VBFTUJPOFTEJTQVUBUBF
'SFJCVSH#BTFM8JFO
+ÙSHFO#ÁSTDI
"/(&/&/%5B
"3/0-% "/(&/&/%5 b$BSUBN PGGFSSF TVQFS BMUBSF ;VS -JUVSHJTJFSVOH
WPO3FDIUTWPSHÁOHFOp JO'SÙINJUUFMBMUFSMJDIF4UVEJFO
s
"/(&/&/%5C
"3/0-% "/(&/&/%5 b-JUVSHJFSFGPSN JN GSÙIFO .JUUFMBMUFSp JO
,MÓDLFOFS,SBOFNBOO s
"/(&/&/%5
"3/0-%"/(&/&/%5(SVOEGPSNFOEFS'SÓNNJHLFJUJN.JUUFMBMUFS &O[ZLMP
QÁEJFEFVUTDIFS(FTDIJDIUF
.ÙODIFO
"/(&/&/%5
"3/0-%"/(&/&/%5-JUVSHJFJN.JUUFMBMUFS"VTHFXÁIMUF"VGTÁU[F[VN
(FCVSUTUBH IHWPO5)0."4'-"..&3%"/*&-.&:&3 ¡TUIFUJLs5IFP
MPHJFs-JUVSHJL
.ÙOTUFS
"3*¥4
1)*-*11&"3*¥4-oIPNNFEFWBOUMBNPSU 1BSJT
"44."//
+"/ "44."// %BT LVMUVSFMMF (FEÁDIUOJT 4DISJGU &SJOOFSVOH VOE QPMJUJTDIF
*EFOUJUÁUJOGSÙIFO)PDILVMUVSFO .ÙODIFO
#¡34$)
+¹3(&/#¡34$)b%BT%SBNBUJTDIFJN(PUUFTEJFOTU-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU
MJDIF"TQFLUF[VN1IÁOPNFOEFS0TUFSGFJFSOVOE0TUFSTQJFMFJN.JU
UFMBMUFSp JO-JUVSHJTDIFT+BISCVDI
s
#¡34$)
+¹3(&/#¡34$)%JF'FJFSEFT0TUFSGFTULSFJTFTJN4UJGU&TTFOOBDIEFN;FVHOJT
EFT-JCFS0SEJOBSJVT ;XFJUF)ÁMGUF+BISIVOEFSU
&JO#FJUSBH[VS-JUVS
HJFHFTDIJDIUFEFSEFVUTDIFO 0SUTLJSDIFO 2VFMMFOVOE4UVEJFO
.ÙOTUFS

#¡34$)B
+¹3(&/#¡34$)b-JCSJPSEJOBSJJsCFNFSLFOTXFSUFSIFJOJTDIXFTUGÁMJTDIF
;FVHOJTTFEFTHPUUFTEJFOTUMJDIFO-FCFOTJN.JUUFMBMUFS-JUVSHJFXJTTFO
TDIBGUMJDIF "ONFSLVOHFO BVT "OMB¼ EFS 7FSÓGGFOUMJDIVOH EFT ÁMUFTUFO
-JCFS PSEJOBSJVT EFS ,ÓMOFS 4UJGUTLJSDIF 4U "QPTUFMOp JO "OOBMFO EFT
)JTUPSJTDIFO7FSFJOTGÙSEFO/JFEFSSIFJO
s
#¡34$)C
+¹3(&/ #¡34$) b3BVN VOE #FXFHVOH JN NJUUFMBMUFSMJDIFO (PUUFT
EJFOTU"ONFSLVOHFO[VS1SP[FTTJPOTMJUVSHJFJOEFS&TTFOFS4UJGUTLJSDIF
OBDI EFN ;FVHOJT EFT -JCFS PSEJOBSJVT WPN &OEF EFT +BISIVO
EFSUTp JO,0)-4$)&*/8¹/4$)& s
#¡34$)
+¹3(&/ #¡34$) b4QJFM 7 -JUVSHJFHFTDIJDIUMJDIp JO -5I,

G
#¡34$)
+¹3(&/ #¡34$) b(SBCMFHVOH VOE "VGFSTUFIVOHTGFJFS 7PMLTOBIF 'PS
NFOT[FOJTDIFS-JUVSHJFJOEFVUTDITQSBDIJHFO%JÓ[FTBOSJUVBMJFOBOEFS
8FOEFWPN[VN+BISIVOEFSUp JO5SJFSFS5IFPMPHJTDIF;FJUTDISJGU

s
#¡34$)B
+¹3(&/#¡34$)"MMFSTFFMFO4UVEJFO[V-JUVSHJFVOE#SBVDIUVNFJOFT5PUFO
HFEFOLUBHFTJOEFSBCFOEMÁOEJTDIFO,JSDIF -JUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIF2VFM
MFOVOE'PSTDIVOHFO
.ÙOTUFS
#¡34$)C
+¹3(&/ #¡34$) b8P[V -JUVSHJFSFGPSN .PUJWF VOE "OMJFHFO HPUUFT
EJFOTUMJDIFS &SOFVFSVOHTQSP[FTTF JO EFS (FTDIJDIUF EFS BCFOEMÁOEJ
TDIFO,JSDIFp JO5SJFSFS5IFPMPHJTDIF;FJUTDISJGU
s
#"/%."//
(¹/5&3#"/%."//b%JF7PSCJMEFSEFS"BDIFOFS1GBM[LBQFMMFp JO ,BSM
EFS (SP¼F ,BSPMJOHJTDIF ,VOTU IH WPO 80-'("/( #3"6/'&-4)&3."//
4$)/*5;-&3 ,BSMEFS(SP¼F-FCFOTXFSLVOE/BDIMFCFO***
%ÙTTFM
EPSG s
#&/;
,"3-+04&'#&/;6OUFSTVDIVOHFO[VSQPMJUJTDIFO#FEFVUVOHEFS,JSDIXFJIF
VOUFS5FJMOBINFEFSEFVUTDIFO)FSSTDIFSJNIPIFO.JUUFMBMUFS 3FHFOTCVSHFS
IJTUPSJTDIF'PSTDIVOHFO
,BMMNÙO[
#&/;
,"3-+04&'#&/;b&DDMFTJBQVSBTJNQMJDJUBT;V(FTDIJDIUFVOE%FVUVOH
EFT 3JUVT EFS (SVOETUFJOMFHVOH JN IPIFO .JUUFMBMUFSp JO "SDIJW GÙS
NJUUFMSIFJOJTDIF,JSDIFOHFTDIJDIUF
s
#&/;
46*5#&35 #&/; 04# b;VS (FTDIJDIUF EFS SÓNJTDIFO ,JSDIXFJIF OBDI
EFO5FYUFOEFTCJT+BISIVOEFSUTp JO&OLBJOJB(FTBNNFMUF"SCFJ
UFO [VN KÁISJHFO 8FJIFHFEÁDIUOJT EFS "CUFJLJSDIF .BSJB -BBDI
IHWPO)*-"3*64&.0/%404# %ÙTTFMEPSG s
#*&3*5;
,"3-)&*/3*$)#*&3*5;-JUVSHJL #FSMJO
#*/%*/(
(¹/5)&3 #*/%*/( %FS GSÙI VOE IPDINJUUFMBMUFSMJDIF #BVIFSS BMT TBQJFOT
BSDIJUFDUVT %BSNTUBEU
#06-&:
"--"/ #06-&: 'SPN 'SFFEPN UP 'PSNVMBS 5IF &WPMVUJPO PG UIF &VDIBSJTUJD
1SBZFSGSPN0SBM*NQSPWJTBUJPOUP8SJUUFO5FYUT 4UVEJFTJO$ISJTUJBO"OUJ
RVJUZ
8BTIJOHUPO%$
#0$,%&#-""68'30..&-,&44-&3
,VOTUVOE-JUVSHJFJN.JUUFMBMUFS"LUFOEFTJOUFSOBUJPOBMFO,POHSFTTFTEFS#J
CMJPUIFDB)FSU[JBOBVOEEFT/FEFSMBOET*OTUJUVVUUF3PNF3PN CJT
4FQUFNCFS IH WPO /*$0-"4 #0$,4*#-& %& #-""68$)3*4501)
-6*510-% '30..&-)&3#&35 ,&44-&3 3ÓNJTDIFT +BISCVDI EFS #JCMJP
UIFDB)FSU[JBOB#FJIFGU
.ÙODIFO
#308&
1&5&3#308&%JF&VDIBSJTUJFJN.JUUFMBMUFS-JUVSHJFIJTUPSJTDIF'PSTDIVOHFO
JOLVMUVSXJTTFOTDIBGUMJDIFS"CTJDIU IHWPO)6#&3564-655&3#"$)5)0."4
'-"..&3 7FSHFTTFOF5IFPMPHFO
.ÙOTUFS
+ÙSHFO#ÁSTDI
#¹3,*
#36/0#¹3,**N)FSSOFOUTDIMBGFO&JOFIJTUPSJTDIQBTUPSBMUIFPMPHJTDIF4UV
EJF[VS-JUVSHJFEFT4UFSCFOTVOEEFT#FHSÁCOJTTFT #FJUSÁHF[VSQSBLUJTDIFO
5IFPMPHJF
)FJEFMCFSH
$"3."44*
1"53*;*" $"3."44* b&JO XJFEFSHFGVOEFOFT NJUUFMBMUFSMJDIFT -FLUJPOBS
EFS BNCSPTJBOJTDIFO ,JSDIF .JMBOP #JCMJPUFDB /B[JPOBMF #SBJEFOTF
'POEP $BTUJHMJPOJ NT $--" /S
p JO "SDIJW GÙS -JUVSHJFXJT
TFOTDIBGU
s
$"3."44*
1"53*;*"$"3."44*$PSQVT"NCSPTJBOP-JUVSHJDVN*7-JCSJMJUVSHJDJFJTUJUV
[JPOJFDDMFTJBTUJDIFB.JMBOPJOFU¸NFEJPFWBMF4UVEJPTVMMBGPSNB[JPOFEFMMF
[JPOBSJPBNCSPTJBOP -JUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIF2VFMMFOVOE'PSTDIVOHFO

.ÙOTUFS
$)&/6
."3*&%0.*/*26& $)&/6 %BT 8FSL EFT IM 5IPNBT WPO "RVJO %FVUTDIF
5IPNBT"VTHBCF&SHÁO[VOHTCBOE
)FJEFMCFSHVB
%*/;&-#"$)&3
1&5&3%*/;&-#"$)&3.JUUFMBMUFSMJDIF7JTJPOTMJUFSBUVS&JOF"OUIPMPHJF %BSN
TUBEU
%*/;&-#"$)&3
1&5&3%*/;&-#"$)&3)JNNFM )ÓMMF )FJMJHF7JTJPOFOVOE,VOTUJN.JUUFM
BMUFS %BSNTUBEU
%6#0*4- &."*53&
+"$26&4%6#0*4+&"/- 061- &."*53&4PVSDFTFUNÆUIPEFTEFM)BHJPHSB
QIJFNÆEJÆWBMF 1BSJT
&,&/#&3(
"/%&34&,&/#&3($VSDBOUBUVS %JF'VOLUJPOEFTMJUVSHJTDIFO(FTBOHFTOBDI
EFO"VUPSFOEFS,BSPMJOHFS[FJU #JCMJPUIFDBUIFPMPHJBFQSBDUJDBF
4UPDL
IPMN
'"61&-%3&74
,"3*/'"61&-%3&74b&JOF+VCJMÁVNTHBCF%JFLSJUJTDIF&EJUJPOEFT3B
UJPOBMF EJWJOPSVN PGGJDJPSVN EFT %VSBOEVTp JO "SDIJW GÙS -JUVSHJFXJTTFO
TDIBGU
s
'&%&3&3
,"3-'&%&3&3-JUVSHJFVOE(MBVCFb-FHFNDSFEFOEJMFYTUBUVBUTVQQMJDBOEJp
&JOFUIFPMPHJFHFTDIJDIUMJDIF6OUFSTVDIVOH 1BSBEPTJT*7
'SJCPVSH
'&-#&$,&3
4"#*/&'&-#&$,&3%JF1SP[FTTJPO)JTUPSJTDIFVOETZTUFNBUJTDIF6OUFSTVDIVO
HFO [V FJOFS MJUVSHJTDIFO "VTESVDLTIBOEMVOH .ÙOTUFSBOFS 5IFPMPHJTDIF
"CIBOEMVOHFO
"MUFOCFSHF
'*4$)&3
#"-5)"4"3'*4$)&3b%JF"VGFSTUFIVOHTGFJFSBN0TUFSNPSHFO"MUDISJTU
MJDIFT(FEBOLFOHVUJONJUUFMBMUFSMJDIFS'BTTVOHp JO'*4$)&3 s
s
'*4$)&3
#"-5)"4"3'*4$)&3b-JUVSHJFVOE7PMLTGSÓNNJHLFJUp JO'*4$)&3
s
'*4$)&3
#"-5)"4"3'*4$)&33FEFNQUJPOJTNZTUFSJVN4UVEJFO[VS0TUFSGFJFSVOE[VS
DISJTUMJDIFO *OJUJBUJPO IH WPO "-#&35 (&3)"3%4"/%3&"4 )&*/; 1BEFS
CPSOVB
'*4$)&3
#"-5)"4"3'*4$)&3'SÓNNJHLFJUEFS,JSDIF(FTBNNFMUF4UVEJFO[VSDISJTUMJ
DIFO 4QJSJUVBMJUÁU IH WPO "-#&35 (&3)"3%4"/%3&"4 )&*/; )FSFEJUBT

#POO
'-"/*("/"4)-&:4)&*/(03/
$$-*''03%'-"/*("/,"5)-&&/"4)-&:1".&-"4)&*/(03/b-JUVSHZBT
4PDJBM1FSGPSNBODF&YQBOEJOHUIF%FGJOJUJPOTp JO)&''&3/"/."55&3
s
'03/&$,
5)0345&/$)3*45*"/'03/&$,%JF'FJFSEFSEFEJDBUJPFDDMFTJBFJN3ÓNJTDIFO
3JUVT "BDIFO
'3"/,
)*&30/:.64 '3"/, b(FTDIJDIUF EFT 5SJFSFS #FFSEJHVOHTSJUVTp JO "S
DIJWGÙS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU
s
'3"/,
)*&30/:.64 '3"/, b%FS ÁMUFTUF FSIBMUFOF 0SEP EFGVODUPSVN EFS SÓNJ
TDIFO-JUVSHJFVOETFJO'PSUMFCFOJO5PUFOBHFOEFOEFTGSÙIFO.JUUFM
BMUFSTp JO"SDIJWGÙS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU
s
'3"/;
"%0-1)'3"/;%JF.FTTFJNEFVUTDIFO.JUUFMBMUFS#FJUSÁHF[VS(FTDIJDIUFEFS
-JUVSHJFVOEEFTSFMJHJÓTFO7PMLTMFCFOT 'SFJCVSH
'3"/;
"%0-1) '3"/; %JF LJSDIMJDIFO #FOFEJLUJPOFO JN .JUUFMBMUFS s 'SFJCVSH

(&3)"3%4
"-#&35(&3)"3%4b;VS4UBOEPSUCFTUJNNVOHEFS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUp
JO)FJMJHFS%JFOTU
s
(&3)"3%40%&/5)"-B
"-#&35(&3)"3%4"/%3&"40%&/5)"-b"VGEFN8FH[VFJOFS-JUVSHJF
XJTTFOTDIBGUJN%JBMPHp JO-JUVSHJTDIFT+BISCVDI
s
(&3)"3%40%&/5)"-C
,ÓMOJTDIF -JUVSHJF VOE JISF (FTDIJDIUF 4UVEJFO [VS JOUFSEJT[JQMJOÁSFO &SGPS
TDIVOHEFT(PUUFTEJFOTUFTJN&S[CJTUVN,ÓMO IHWPO"-#&35(&3)"3%4"/
%3&"4 0%&/5)"- -JUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIF 2VFMMFO VOE 'PSTDIVOHFO

.ÙOTUFS
(&3)"3%4045&3)0-;,005;
"-#&35(&3)"3%4#*3(*5045&3)0-;,005;b,PNNFOUBS[VS`4UBOEPSU
CFTUJNNVOH EFS -JUVSHJFXJTTFOTDIBGUnp JO -JUVSHJTDIFT +BISCVDI

s
+ÙSHFO#ÁSTDI
(&6&/*$)0&9-&
.FNPSJBJOEFS(FTFMMTDIBGUEFT.JUUFMBMUFST IHWPO%*&5&3(&6&/*$)0550
(&3)"3% 0&9-& 7FSÓGGFOUMJDIVOHFO EFT .BY1MBODL*OTUJUVUT GÙS (F
TDIJDIUF
(ÓUUJOHFO
(0&5;
)"/48&3/&3(0&5;.PEFSOF.FEJÁWJTUJL4UBOEVOE1FSTQFLUJWFOEFS.JU
UFMBMUFSGPSTDIVOH %BSNTUBEU
(4$)8&/%
,03#*/*"/(4$)8&/%%JF%FQPTJUJPVOE&MFWBUJPDSVDJTJN3BVNEFSBMUFO
%JÓ[FTF#SJYFO&JO#FJUSBH[VS(FTDIJDIUFEFS(SBCMFHVOHBN,BSGSFJUBHVOE
EFS"VGFSTUFIVOHTGFJFSBN0TUFSNPSHFO 4BSOFO
(:
(VJMMBVNF%VSBOE¦WÀRVFEF.FOEF Ws
$BOPOJTUF MJUVSHJTUFFU
IPNNFQPMJUJRVF"DUFTEFMB5BCMF3POEFEV$/34 .FOEFsNBJ
5FYUFTSÆVOJTQBS1*&33&."3*&(:01 1BSJT
)¡644-*/(
"/(&-64 " )¡644-*/( b%JF LSJUJTDIF 'VOLUJPO EFS -JUVSHJFXJTTFO
TDIBGUp JO)¡644-*/( s
)¡644-*/(
"/(&-64")¡644-*/(.ÓODITLPOWFOUVOE&VDIBSJTUJFGFJFS&JOF4UVEJFÙCFS
EJF.FTTFJOEFSBCFOEMÁOEJTDIFO,MPTUFSMJUVSHJFEFTGSÙIFO.JUUFMBMUFSTVOE[VS
(FTDIJDIUFEFS.F¼IÁVGJHLFJU -JUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIF2VFMMFOVOE'PS
TDIVOHFO
.ÙOTUFS
)¡644-*/(
"/(&-64")¡644-*/(b.FTTFSLMÁSVOH &YQPTJUJPOFT NJTTBF
p JO)¡644
-*/( s
)¡644-*/(
"/(&-64 " )¡644-*/( b-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIF "VGHBCFOGFMEFS WPS
VOTp JO)¡644-*/( s
)¡644-*/(
"/(&-64 " )¡644-*/( b-JUVSHJFSFGPSN .BUFSJBMJFO [V FJOFN OFVFO
5IFNBEFS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUp JO)¡644-*/( s
)¡644-*/(
"/(&-64")¡644-*/(bn.JTTBSVN4PMMFNOJBnVOE`&VDIBSJTUJFn%JFMJ
UVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIF &SLMÁSVOH EFS .FTTF WPO +PTFG "OESFBT +VOH
NBOO [V )BOT #FSOIBSE .FZFS "OMÁ¼MJDI WPO `(PUUFTEJFOTU EFS ,JS
DIF)BOECVDIEFS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUn 5FJMp JO"SDIJWGÙS-JUVSHJF
XJTTFOTDIBGU
s
)¡644-*/(
"/(&-64")¡644-*/(b"MMFHPSJTDIF.F¼FSLMÁSVOHp JO-5I,

G
)¡644-*/(
"/(&-64")¡644-*/(3F[FOTJPO[V(: JO"SDIJWGÙS-JUVSHJFXJT
TFOTDIBGU
G
)¡644-*/(
"/(&-64 " )¡644-*/( $ISJTUMJDIF *EFOUJUÁU BVT EFS -JUVSHJF 5IFPMPHJTDIF
VOE IJTUPSJTDIF 4UVEJFO [VN (PUUFTEJFOTU EFS ,JSDIF IH WPO ."35*/ ,-³
$,&/&3 #&/&%*,5,3"/&."//.*$)"&-#.&3; -JUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJ
DIF2VFMMFOVOE'PSTDIVOHFO
.ÙOTUFS
)¡644-*/(
"/(&-64")¡644-*/(b%JF5BH[FJUFOMJUVSHJFBMTTVCKFLUJWF1BTTJPOTNJU
GFJFS%FSIPDINJUUFMBMUFSMJDIF.FSLWFST`)BFDTVOUTFQUFOJTnVOEEBT
7FSTUÁOEOJT EFS 5BH[FJUFOMJUVSHJFp JO "SDIJW GÙS -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU

s
)¡644-*/(
"/(&-64")¡644-*/(b-JUVSHJFJOEFS,BSPMJOHFS[FJUVOEEFS4U(BM
MFS ,MPTUFSQMBOp JO4UVEJFO [VN 4U (BMMFS ,MPTUFSQMBO ** IH WPO 1&5&3
0$)4&/#&*/,"3-4$).6$,* 4U(BMMFO s
)"6/&3-"/%
8*/'3*&%)"6/&3-"/%b8FHFHVUFS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU&SLVOEVOHFO
BMT"OOÁIFSVOHFOBOFJOF,SJUFSJPMPHJFp JO8BTJTUHVUF5IFPMPHJF IH
WPO$-&.&/44&%.", *OOTCSVDL8JFO s
)&''&3/"/
5)0."4+)&''&3/"/p5IF-JUVSHZBOEUIF-JUFSBUVSFPG4BJOUTo-JWFTq
JO)&''&3/"/."55&3 s
)&''&3/"/."55&3
5IF-JUVSHZPGUIF.FEJFWBM$IVSDI FECZ5)0."4+)&''&3/"/&"//
."55&3 ,BMBNB[PP .JDIJHBO
)&*/;
"/%3&"4 )&*/; b3FMJHJÓTF 7PMLTLVOEF VOE -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU "T
QFLUFVOE"VGHBCFO EBSHFTUFMMUBO#FJTQJFMFOBVTEFNXFTUUSJFSJTDIFO
3BVNp JO"SDIJWGÙSNJUUFMSIFJOJTDIF,JSDIFOHFTDIJDIUF
s
)&*/;
"/%3&"4)&*/;b0QVTFUNFEJUBUJPTJNVMQFSBHBOUVS1SJFTUFSMJDIF.F¼
GSÓNNJHLFJU JN CFOFEJLUJOJTDIFO 3FGPSNNÓODIUVN EFT +BISIVO
EFSUTp JO*UJOFSB%PNJOJ(FTBNNFMUF"VGTÁU[FBVT-JUVSHJFVOE.ÓODIUVN
'FTUTDISJGU &NNBOVFM WPO 4FWFSVT 04# IH WPO "/4&-. 304&/5)"-
04# #FJUSÁHF[VS(FTDIJDIUFEFTBMUFO.ÓODIUVNTVOEEFT#FOFEJL
UJOFSUVNT4VQQMFNFOUCBOE
.ÙOTUFS s
)&*/;
"/%3&"4 )&*/; b3PTFOLSBO[ ** *N $ISJTUFOUVNp JO 53&

s
)&*/;
"/%3&"4)&*/;b%FSFSTUF-FISTUVIMGÙS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUBOFJOFS
EFVUTDIFO 5IFPMPHJTDIFO 'BLVMUÁU 5SJFS
p JO 5SJFSFS 5IFPMPHJTDIF
;FJUTDISJGU
s
)&*/;
"/%3&"4)&*/;b%JF&OUTUFIVOHEFT-FCFOT+FTV3PTFOLSBO[FTp JO%FS
3PTFOLSBO["OEBDIU (FTDIJDIUF ,VOTU IHWPO634#&"5'3&*'3&%:#¹)
-&3 #FSO s
+ÙSHFO#ÁSTDI
)01*/(
)&-.65 )01*/( b4ZNCPMJL VOE 1SBHNBUJL EFT (MBVCFOT %JF #FEFV
UVOHEFS-JUVSHJFGÙSEJF5IFPMPHJFp JO-JUVSHJTDIFT+BISCVDI

s
*/(0(-*"
30#&35 5 */(0(-*" p5IF ,JTTJOH PG UIF 1PQFoT ,OFF 1SFIJTUPSZ BO
.FEJFWBM -JUVSHJDBM 1SBDUJDB PG B -JUUMF ,OPXO (FTUVSFq JO "SDIJW GÙS
-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU
s
+6/(."//
+04&'"/%3&"4+6/(."//b%FS4UBOEEFTMJUVSHJTDIFO-FCFOTBN7PS
BCFOEEFS3FGPSNBUJPOp JO%&34-JUVSHJTDIFT&SCFVOEQBTUPSBMF(FHFO
XBSU4UVEJFOVOE7PSUSÁHF *OOTCSVDL8JFO.ÙODIFO s
,"$;:/4,*
3&*/&3 ,"$;:/4,* b4UFSCF VOE #FHSÁCOJTMJUVSHJFp JO #36/0 ,-&*/)
&:&3&.."/6&- 70/ 4&7&3643&*/&3 ,"$;:/4,* 4BLSBNFOUMJDIF 'FJFSO **
(PUUFTEJFOTUEFS,JSDIF
3FHFOTCVSH s
,"/50308*$;
&3/45,"/50308*$;-BVEFT3FHJBF"4UVEZPG-JUVSHJDBM"DDMBNBUJPOTBOE
.FEJBFWBM3VMFS8PSTIJQ 6$1)
#FSLMFZ-PT"OHFMFT
,-"64&3
5)&0%03,-"64&3,MFJOF"CFOEMÁOEJTDIF-JUVSHJFHFTDIJDIUF#FTJOOVOHVOE
#FSJDIU #POO
,-&*/)&:&3
#36/0,-&*/)&:&3%JF1SJFTUFSXFJIFJNSÓNJTDIFO3JUVT&JOFMJUVSHJFIJTUP
SJTDIF4UVEJF 5SJFSFS5IFPMPHJTDIF4UVEJFO
5SJFS
,-&*/)&:&3s
#36/0,-&*/)&:&3b4UVEJFO[VSOJDIUSÓNJTDIXFTUMJDIFO0SEJOBUJPOT
MJUVSHJFp JO "SDIJW GÙS -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU
s

s
s
s
,-³$,&/&3
."35*/,-³$,&/&3b%BTFVDIBSJTUJTDIF)PDIHFCFUCFJ"VHVTUJOVT;V
4UBOEVOE"VGHBCFOEFS'PSTDIVOHp JO4JHOVNQJFUBUJT'FTUTDISJGU$PS
OFMJVT1FUSVT.BZFS04" IHJN"VGUSBHEFT"VHVTUJOVT*OTUJUVUTEFS
EFVUTDIFO "VHVTUJOFS WPO "%0-"3 ;6.,&--&3 $BTTJDBDVN
8ÙS[
CVSH s
,-³$,&/&3
."35*/ ,-³$,&/&3 b4BLSBNFOUBSTUVEJFO [XJTDIFO 'PSUTDISJUU VOE
4BDLHBTTF &OUTDIMÙTTFMVOH VOE 8ÙSEJHVOH EFT [VTBNNFOGBTTFOEFO
8FSLFTWPO"OUPJOF$IBWBTTFÙCFSEJF(FMBTJBOBEFT+BISIVOEFSUTp
JO"SDIJWGÙS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU
s
,-³$,&/&3
."35*/ ,-³$,&/&3 b;FJUHFNÁ¼FT #FUFO .FTTPSBUJPOFO BMT ;FVHOJTTF
FJOFS TJDI XBOEFMOEFO ,VMUVS VOE 4QJSJUVBMJUÁUp JO #FXBISFO VOE &S
OFVFSO 4UVEJFO [VS .FTTMJUVSHJF 'FTUTDISJGU )BOT #FSOIBSE .FZFS IH
WPO3&*/)"3%.&44/&3&%6"3%/"(&-36%0-'1"$*, *OOTCSVDLFS5IFP
MPHJTDIF4UVEJFO
*OOTCSVDL8JFO s
,-³$,&/&3
."35*/,-³$,&/&3q4BLSBNFOUBSq JO-5I,
s
,-³$,&/&3
."35*/ ,-³$,&/&3 b-JUVSHJFSFGPSN JO EFS OPSEBGSJLBOJTDIFO ,JSDIF
EFT+BISIVOEFSUTp JO,-³$,&/&3,3"/&."// s
,-³$,&/&3,3"/&."//
-JUVSHJFSFGPSNFO)JTUPSJTDIF4UVEJFO[VFJOFNCMFJCFOEFO(SVOE[VHEFTDISJTU
MJDIFO(PUUFTEJFOTUFT *s** 'FTUTDISJGU"OHFMVT")ÁVTTMJOH04# IHWPO
."35*/ ,-³$,&/&3#&/&%*,5 ,3"/&."// -JUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIF
2VFMMFOVOE'PSTDIVOHFO
.ÙOTUFS
,-³$,&/&34$)068*/,
."35*/ ,-³$,&/&38*-'3*&% 4$)068*/, b&JO (SBEVBMF EFT +BIS
IVOEFSUT JO EFS 4UJGUTLJSDIF 4U $PSOFMJVT VOE $ZQSJBOVT JO .FUFMFO
8FTUGBMFOp JO"SDIJWGÙS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU
s
,/0$)
8&/%&-*/ ,/0$) b%JF 'FJFS EFS #V¼F %PHNFOHFTDIJDIUMJDIF #FPC
BDIUVOHFOp JO"SDIJWGÙS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU
s
,0)-4$)&*/
'3"/; ,0)-4$)&*/ b;VS (FTDIJDIUF EFS LBUIPMJTDIFO -JUVSHJFXJTTFO
TDIBGU JN EFVUTDITQSBDIJHFO #FSFJDIp JO ,0)-4$)&*/8¹/4$)&
s
,0)-4$)&*/B
'3"/;,0)-4$)&*/b%FSNJUUFMBMUFSMJDIF-JCFSPSEJOBSJVTJOTFJOFS#F
EFVUVOHGÙS-JUVSHJFVOE,JSDIFOCBVp JO,0)-4$)&*/8¹/4$)&
s
,0)-4$)&*/C
'3"/;,0)-4$)&*/b-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUs4FMCTUWFSTUÁOEOJTFJOFS`,PO
[JMTXJTTFOTDIBGUnp JO5IFPMPHJFJOEFS6OJWFSTJUÁU8JTTFOTDIBGUs,JSDIFs(F
TFMMTDIBGU 'FTUTDISJGU [VN +VCJMÁVN +BISF 5IFPMPHJF JO #BNCFSH
IHWPO(&03(,3"64 #BNCFSHFS5IFPMPHJTDIF4UVEJFO
'SBOLGVSU
. s
,0)-4$)&*/8¹/4$)&
-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU s 4UVEJFO [VS 8JTTFOTDIBGUTHFTDIJDIUF IH WPO '3"/;
,0)-4$)&*/1&5&3 8¹/4$)& -JUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIF 2VFMMFO VOE
'PSTDIVOHFO
.ÙOTUFS
,0)-4$)&*/8¹/4$)&
)FJMJHFS3BVN"SDIJUFLUVS ,VOTUVOE-JUVSHJFJONJUUFMBMUFSMJDIFO,BUIFESBMFO
VOE 4UJGUTLJSDIFO IH WPO '3"/; ,0)-4$)&*/1&5&3 8¹/4$)& -JUVSHJF
XJTTFOTDIBGUMJDIF2VFMMFOVOE'PSTDIVOHFO
.ÙOTUFS
,0-1*/(
"%0-',0-1*/(b"NBMBSWPO.FU[VOE'MPSVTWPO-ZPO;FVHFOFJOFT
8BOEFMT JN MJUVSHJTDIFO .ZTUFSJFOWFSTUÁOEOJT JO EFS ,BSPMJOHFS[FJUp
JO;FJUTDISJGUGÙS5IFPMPHJFVOE,JSDIF
s
,055+&
3":.6/%,055+&b0SBUJPQFSJDVMPTBsFJOFGSÙINJUUFMBMUFSMJDIF#F[FJDI
OVOHEFT,BOPOT p JO"SDIJWGÙS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU
s
+ÙSHFO#ÁSTDI
,3"/&."//
#&/&%*,5 ,3"/&."// b#FPCBDIUVOHFO [VN 7FSIÁMUOJT WPO -JUVSHJF
VOE3BVNJOEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO,BUIFESBMMJUVSHJFEFT.ÙOTUFSBOFS
%PNFTp JO,0)-4$)&*/8¹/4$)& s
,3"/&."//B
#&/&%*,5,3"/&."//b(SFO[HÁOHFSJO[XJTDIFOEFOUIFPMPHJTDIFO%JT
[JQMJOFO %JF &OUXJDLMVOH EFS EFVUTDITQSBDIJHFO -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU
JNVOE+BISIVOEFSUp JO5SJFSFS5IFPMPHJTDIF;FJUTDISJGU

s
,3"/&."//C
#&/&%*,5 ,3"/&."// b-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU BOHFTJDIUT EFS `;FJUFO
XFOEFn%JF&OUXJDLMVOHEFSUIFPMPHJTDIFO%JT[JQMJO[XJTDIFOEFOCFJ
EFO7BUJLBOJTDIFO,PO[JMJFOp JO%JFLBUIPMJTDIUIFPMPHJTDIFO%JT[JQMJOFOJO
%FVUTDIMBOE s *ISF (FTDIJDIUF JIS ;FJUCF[VH IH WPO )6#&35
80-' 1SPHSBNN VOE 8JSLVOHTHFTDIJDIUF EFT ** 7BUJLBOVNT
1B
EFSCPSOVB s
,3"/&."//
#&/&%*,5 ,3"/&."// b0SUTXFDITFM EFS -JUVSHJF JN 3BVN ;V FJOFN
4UVEJFOQSPKFLU [XJTDIFO -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU VOE ,VOTUXJTTFOTDIBGUp
JO-JUVSHJTDIFT+BISCVDI
s
,3004
3&/"5& ,3004 b2VFMMFO [VS MJUVSHJTDIFO #FOVU[VOH EFT %PNFT VOE
TFJOFS "VTTUBUUVOHp JO %FS .BHEFCVSHFS %PN 0UUPOJTDIF (SÙOEVOH VOE
TUBVGJTDIFS/FVCBV IHWPO&3/456--."// 4DISJGUFOSFJIFEFS,PNNJT
TJPO GÙS /JFEFSTÁDITJTDIF #BV VOE ,VOTUHFTDIJDIUF CFJ EFS #SBVO
TDIXFJHJTDIFO8JTTFOTDIBGUMJDIFO(FTFMMTDIBGU
-FJQ[JH s
,63;&+"
"%"-#&35,63;&+"%FSÁMUFTUF-JCFS0SEJOBSJVTEFS5SJFSFS%PNLJSDIF-PO
EPO #SJU .VT )BSMFZ "OGBOH +I &JO #FJUSBH [VS -JUVSHJFHF
TDIJDIUF EFS EFVUTDIFO 0SUTLJSDIFO -JUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIF 2VFMMFO VOE
'PSTDIVOHFO
.ÙOTUFS
- &/5&4
5)0."4 - &/5&4 b*OOFSFT "VHF ÁV¼FSFS #MJDL VOE IFJMJHF 4DIBV &JO
%JTLVTTJPOTCFJUSBH [VS WJTVFMMFO 1SBYJT JO 'SÓNNJHLFJU VOE .PSBMEJ
EBYFEFTTQÁUFO.JUUFMBMUFSTp JO4$)3&*/&3.¹/5; s
- &611*
)&*%*- &611*%FS-JCFS0SEJOBSJVTEFT,POSBEWPO.VSF%JF(PUUFTEJFOTU
PSEOVOHBN(SP¼NÙOTUFSJO;ÙSJDI 4QJDJMFHJVN'SJCVSHFOTF
'SFJCVSH
4DIX
-³5)&3
"/%3&"-³5)&31SP[FTTJPOFOJOTQÁUNJUUFMBMUFSMJDIFO4UÁEUFO1PMJUJTDIF1BS
UJ[JQBUJPO PCSJHLFJUMJDIF*OT[FOJFSVOH TUÁEUJTDIF&JOIFJU /PSNVOE4USVLUVS

,ÓMO8FJNBS8JFO
-655&3#"$)
)6#&3564 -655&3#"$) p5IF .BTT BOE )PMZ $PNNVOJPO JO UIF .F
EJBFWBM 1FOJUFOUJBMT s
-JUVSHJDBM BOE 3FMJHJP)JTUPSJDBM 1FST
QFDUJWFTq JO#SFBEPG)FBWFO$VTUPNTBOE1SBDUJDFT4VSSPVOEJOH)PMZ$PN
NVOJPO &TTBZT JO UIF )JTUPSZ PG -JUVSHZ BOE $VMUVSF FE CZ $)"3-&4 $"4
1&34(&3"3%-6,,&/(&3"3%3068)0345 -JUVSHJBDPOEFOEB
,BN
QFO s
."$)*-&,
'3"/; ."$)*-&, b'SÁOLJTDIF (PUUFTIBVTCÙDIFS EFT VOE +BIS
IVOEFSUTp JO'PSTDIVOHFO[VSCBZFSJTDIFOVOEGSÁOLJTDIFO(FTDIJDIUF'FTU
TDISJGU 1FUFS )FSEF IH WPO ,"3- #03$)"3%5&//0 #¹/; 8ÙS[CVSH
s
."*&3
1&5&3."*&3b3FGPSNEFT(PUUFTEJFOTUFTEVSDI%VSBOEVTWPO.FOEFp
JO,-³$,&/&3,3"/&."// s
."-$)&3&,
3&*/)0-%."-$)&3&,b%FS'FJFSPSUEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO-JUVSHJFOBDI
EFOMJUVSHJTDIFO#ÙDIFSOVOEEFN#BVCFTUBOETPXJFEFS"VTTUBUUVOH
EFS ,BUIFESBMFO 7JFSUFT #BNCFSHFS -JUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIFT ,PMMP
RVJVNp JO-JUVSHJTDIFT+BISCVDI
s
."35*.035
"*.¦(&03(&4."35*.035-FT`PSEJOFTn MFTPSEJOBJSFTFUMFTDÆSÆNPOJBVY 5Z
QPMPHJFEFTTPVSDFTEVNPZFO¿HFPDDJEFOUBM
5VSOIPVU
.&)-&3
6-3*$).&)-&3b.JUUFMBMUFSMJDIF0TUFSGFJFSOVNEBT0TUFSHSBC-JUVS
HJFPEFS4QJFM p JO(&3)"3%40%&/5)"-C s
.&44/&3
3&*/)"3%.&44/&3b;VS)FSNFOFVUJLBMMFHPSJTDIFS-JUVSHJFFSLMÁSVOH
JO0TUVOE8FTUp JO;FJUTDISJGUGÙS,BUIPMJTDIF5IFPMPHJF
s
s s
.&44/&3
3&*/)"3% .&44/&3 &JOGÙISVOH JO EJF -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU 65#

1BEFSCPSOVB
.&44/&3
3&*/)"3% .&44/&3 b"OTÁU[F [V FJOFS ÓLVNFOJTDIFO -JUVSHJFXJTTFO
TDIBGUp JO3"5;."// s
.&:&3
)"/4#&3/)"3%.&:&34+&VDIBSJTUJF(FTDIJDIUF 5IFPMPHJF 1BTUPSBM.JU
FJOFN#FJUSBHWPO*3.("3%1")- (PUUFTEJFOTUEFS,JSDIF
3FHFOT
CVSH
.03")5'30..
,VOTU VOE -JUVSHJF $IPSBOMBHFO EFT 4QÁUNJUUFMBMUFST s JISF "SDIJUFLUVS "VT
TUBUUVOHVOE/VU[VOH IHWPO"//".03")5'30.. 0TUGJMEFSO
/&6)&64&3
)"//41&5&3/&6)&64&3b%JF,JSDIXFJICFTDISFJCVOHFOWPO4BJOU%F
OJT VOE JISF "VTTBHFGÁIJHLFJU GÙS EBT 4DIÓOIFJUTFNQGJOEFO EFT "CUFT
4VHFSp JO .JUUFMBMUFSMJDIFT ,VOTUFSMFCFO OBDI 2VFMMFO EFT CJT +BIS
IVOEFSUT IHWPO(¹/5)&3#*/%*/("/%3&"441&&3 4UVUUHBSUs#BE$BOO
TUBUU s
+ÙSHFO#ÁSTDI
/&6)&64&3s
)"//41&5&3/&6)&64&3bn%PNVTEFEJDBOEB BOJNBTBODUJGJDBOEBFTUn
3F[FQUJPOEFT*WPWPO$IBSUSFTVOE/FVQSÁHVOHEFSIPDINJUUFMBMUFS
MJDIFO,JSDIXFJIUIFPMPHJFEVSDI)VHPWPO4U7JLUPSp JO&DDMFTJBPSBOT

s
s
/&6/)&64&3
#63,)"3% /&6/)&64&3 b-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU s FYBLUF (FTDIJDIUTGPS
TDIVOHPEFS VOE
5IFPMPHJFEFS-JUVSHJF p JO&DDMFTJBPSBOT

s
/644#"6.
0550 /644#"6. %JF "VGCFXBISVOH EFS &VDIBSJTUJF 5IFPQIBOFJB

#POO
0%&/5)"-
"/%3&"40%&/5)"-%FSÁMUFTUF-JCFS0SEJOBSJVTEFS4UJGUTLJSDIF4U"QPTUFMO
JO ,ÓMO 6OUFSTVDIVOHFO [VS -JUVSHJF FJOFT NJUUFMBMUFSMJDIFO LÓMOJTDIFO 4UJGUT
4UVEJFO[VS,ÓMOFS,JSDIFOHFTDIJDIUF
4JFHCVSH
0%&/5)"-B
"/%3&"40%&/5)"-bn/POFTUIJD TVSSFYJUn#JTMBOHVOCFBDIUFUF0TUFS
GFJFSOBVTEFS,ÓMOFS-JUVSHJFUSBEJUJPOp JO"OOBMFOEFT)JTUPSJTDIFO7FS
FJOTGÙSEFO/JFEFSSIFJO
s
0%&/5)"-C
"/%3&"40%&/5)"-b;XFJ'PSNVMBSFEFT"QPMPHJFOUZQTEFS.FTTFWPS
EFN+BISF;V$PEFYVOEEFS,ÓMOFS%PNCJCMJPUIFLp JO
"SDIJWGÙS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU
s
0%&/5)"-
"/%3&"40%&/5)"-p"SUFF-JUVSHJBOFMNFEJPFWP*OUFSOBUJPOBMFT,PM
MPRVJVNEFS#JCMJPUIFDB)FSU[JBOB EFT/FEFSMBOET*OTUJUVVUUF3PNF
VOE EFS %FVUTDIFO 'PSTDIVOHTHFNFJOTDIBGU JO 3PNq JO -JUVSHJTDIFT
+BISCVDI
s
0%&/5)"-
"/%3&"4 0%&/5)"- b,ÓMOJTDIF -JUVSHJF VOE JISF (FTDIJDIUF 'PS
TDIVOHTLPMMPRVJVNEFT-FISTUVIMTGÙS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUBOEFS6OJ
WFSTJUÁU#POOVOEEFT,ÓMOFS&S[CJTUVNTBVT"OMBTTEFT,ÓMOFS%PN
KVCJMÁVNTp JO-JUVSHJTDIFT+BISCVDI
s
0%&/5)"-
"/%3&"4 0%&/5)"- b7PO EFS .FTTGFJFS [VS .FTTGSÓNNJHLFJU "TQFLUF
NJUUFMBMUFSMJDIFS -JUVSHJFFOUXJDLMVOH JN 4QJFHFM MJUVSHJTDIFS 2VFMMFOp
JO#0$, &" s
0%&/5)"-
"/%3&"4 0%&/5)"- b%JF -JUVSHJF EFT (SÙOEPOOFSTUBHT ,BSGSFJUBHT
VOE,BSTBNTUBHTJN)BMCFSTUÁEUFS%PN5FYU[FVHOJTTFFJOFT0SEJOB
SJVTBVTEFSFSTUFO)ÁMGUFEFT+BISIVOEFSUTp JO"SDIJWGÙS-JUVSHJF
XJTTFOTDIBGU
s
0%&/5)"-
"/%3&"4 0%&/5)"- b;XJTDIFO ,VOTU "SDIJUFLUVS VOE -JUVSHJF ;XFJ
5BHVOHFO[VN%JBMPHWPO,VOTUHFTDIJDIUFVOE-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUp
JO-JUVSHJTDIFT+BISCVDI
s
0&9-&
0550(&3)"3%0&9-&b%JF(FHFOXBSUEFS5PUFOp JO%FBUIJOUIF.JEEMF
"HFT FECZ)&3."/#3"&58&3/&37&3#&,& .FEJBFWBMJB-PWBOJFOTJB
4FSJFT*4UVEJB*9
-FVWFO s
0&9-&
0550 (&3)"3% 0&9-& b.BIM VOE 4QFOEF JN NJUUFMBMUFSMJDIFO 5PUFO
LVMUp JO'SÙINJUUFMBMUFSMJDIF4UVEJFO
s
0&9-&
.FNPSJB BMT ,VMUVS IH WPO 0550 (&3)"3% 0&9-& 7FSÓGGFOUMJDIVOHFO
EFT.BY1MBODL*OTUJUVUTGÙS(FTDIJDIUF
(ÓUUJOHFO
0)-:
'3*&%3*$) 0)-: .FUBQIFSO JO EFO 4ÙOEFOTUVGFO VOE EJF (FHFOXJSLVOHFO
EFS(OBEF 0QMBEFO
0o- 06()-*/
5)0."40o- 06()-*/p5IF1SBYJTBOE&YQMBOBUJPOTPG&VDIBSJTUJD'SBD
UJPOJOUIF/JOUI$FOUVSZUIF*OTVMBS&WJEFODFq JO"SDIJWGÙS-JUVSHJF
XJTTFOTDIBGU
s
03$)"3%
/*$)0-"403$)"3%p5IF&OHMJTIBOE(FSNBO.BTTFTJO)POPVSPG4U
0TXBME PG /PSUIVNCSJBq JO "SDIJW GÙS -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU

s
03$)"3%
/*$)0-"4 03$)"3% p4PNF /PUFT PO UIF 4BDSBNFOUBSZ PG &DIUFSOBDI
1BSJT #JCMJPUIÀRVF /BUJPOBMF DPE -BU
q JO "SDIJW GÙS -JUVSHJF
XJTTFOTDIBGU
s
05504&/
,/6%05504&/5IF3FTQPOTPSJFTBOE7FSTJDMFTPGUIF-BUJO0GGJDFPGUIF%FBE
"BSIVT6OJWFSTJUZ1SFTT
"BSIVT
05504&/
,/6%05504&/p-JUVSHZBTB5IFPMPHJDBM1MBDF1PTTJCJMJUJFTBOE-JNJ
UBUJPOTJOJOUFSQSFUJOHMJUVSHJDBMUFYUTBTTFFOGPSJOTUBODFJOUIF0GGJDF
PGUIF%FBEq JO-JUVSHZBOEUIFBSUTJOUIF.JEEMF"HF $PQFOIBHFO
s
1"3,&3
&-*;"#&5)$1"3,&3p"SDIJUFDUVSFBT-JUVSHJDBM4FUUJOHq JO)&''&3/"/
."55&3 s
1&4$)
0550)&3."//1&4$)5IPNBTWPO"RVJO(SFO[FVOE(SÓ¼FNJUUFMBMUFSMJDIFS
5IFPMPHJF&JOF&JOGÙISVOH .BJO[
1)*-*11&"6
)&/3*3&/¦1)*-*11&"6b5FYUFTFUSVCSJRVFTEFT"HFOEBNPSUVPSVNp
JO"SDIJWGÙS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU
s
+ÙSHFO#ÁSTDI
3"11."//;&55-&3
3"-'3"11."//"-'0/4;&55-&3%JF3FJDIFOBVFS.ÓODITHFNFJOTDIBGUVOE
JIS5PUFOHFEFOLFOJNGSÙIFO.JUUFMBMUFS "SDIÁPMPHJFVOE(FTDIJDIUF'SFJ
CVSHFS'PSTDIVOHFO[VNFSTUFO+BISUBVTFOEJO4ÙEXFTUEFVUTDIMBOE

4JHNBSJOHFO
3"5;."//
(SFO[FO ÙCFSTDISFJUFO 1SPGJMF VOE 1FSTQFLUJWFO EFS -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU IH
WPO 80-'("/( 3"5;."// #FJUSÁHF [V -JUVSHJF VOE 4QJSJUVBMJUÁU

-FJQ[JH
3&//*/(4
)&*/3*$)3&//*/(4b¹CFS;JFMFVOE"VGHBCFOEFS-JUVSHJLp JO%&34
(PUUFTEJFOTU JN (FJTU EFT ,PO[JMT 1BTUPSBMMJUVSHJTDIF #FJUSÁHF [VS -JUVSHJFSF
GPSN IH WPO ."35*/ ,-³$,&/&3 'SFJCVSH#BTFM8JFO s
s
3&14)&3
#3*"/ 3&1)4&3 5IF 3JUF PG $IVSDI %FEJDBUJPO JO UIF &BSMZ .FEJFWBM &SB
/FX:PSL
3¹1,&
6346-" *3&/& 3¹1,& -JUVSHJTDIF ;FJUTDISJGUFO VOE 3FJIFO EFT EFVUTDIFO
4QSBDIHFCJFUTJN+BISIVOEFSU6OUFS#FSÙDLTJDIUJHVOHEFSMJUVSHJTDIFO#F
XFHVOHVOE3FGPSNJNLBUIPMJTDIFO3BVN 7FSÓGGFOUMJDIVOHFOEFS"SCFJUT
HFNFJOTDIBGULBUIPMJTDIUIFPMPHJTDIFS#JCMJPUIFLFO
1BEFSCPSO
4$).*%
,"3- 4$).*% (FCFUTHFEFOLFO VOE BEMJHFT 4FMCTUWFSTUÁOEOJT JN .JUUFMBMUFS
"VTHFXÁIMUF#FJUSÁHF 4JHNBSJOHFO
4$).*%
(FEÁDIUOJT EBT (FNFJOTDIBGU TUJGUFU IH WPO ,"3- 4$).*% 4DISJGUFOSFJIF
EFS,BUIPMJTDIFO"LBEFNJFEFS&S[EJÓ[FTF'SFJCVSH
'SFJCVSH
4$).*55
)"//04$).*55%FS,JSDIXFJISJUVTJO(FTDIJDIUFVOE(FHFOXBSUBMT4QJFHFM
EFTKFXFJMJHFO,JSDIFOVOE-JUVSHJFWFSTUÁOEOJTTFTJN+BISUBVTFOE 1BEFS
CPSOFS5IFPMPHJTDIF4UVEJFO
1BEFSCPSO
4$)/*5;-&3
/03#&35 4$)/*5;-&3 b*MMVTJPO 5ÁVTDIVOH VOE TDIÓOFS 4DIFJO 1SP
CMFNFEFS#JMEFSWFSFISVOHJNTQÁUFO.JUUFMBMUFSp JO4$)3&*/&3.¹/5;
s
4$)3&*/&3
,-"644$)3&*/&3bn/VEJTQFEJCVTn#BSGÙ¼JHLFJUBMTSFMJHJÓTFTVOEQP
MJUJTDIFT 3JUVBMp JO 'PSNFO VOE 'VOLUJPOFO ÓGGFOUMJDIFS ,PNNVOJLUJPO JN
.JUUFMBMUFS IHWPO(&3%"-5)0'' 7PSUSÁHFVOE'PSTDIVOHFO
4UVUU
HBSU s
4$)3&*/&3.¹/5;
'SÓNNJHLFJUJN.JUUFMBMUFS1PMJUJTDITP[JBMF,POUFYUF WJTVFMMF1SBYJT LÓSQFSMJDIF
"VTESVDLTGPSNFO IHWPO,-"644$)3&*/&3JO;VTBNNFOBSCFJUNJU."3$
.¹/5; .ÙODIFO
4$)6#&35
&3/454$)6#&35b4QÁUNJUUFMBMUFSsEJF3BINFOCFEJOHVOHFOEFT-FCFOTLMFJ
OFS -FVUFp JO (&3% "-5)0'')"/48&3/&3 (0&5;&3/45 4$)6#&35
s
4*$"3%
%".*&/4*$"3%-BMJUVSHJFEFMBNPSUEBOTMoÆHMJTFMBUJOFEFTPSJHJOFT¸MBSÆ
GPSNFDBSPMJOHJFOOF -JUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIF2VFMMFOVOE'PSTDIVOHFO

.ÙOTUFS
41&&3
"/%3&"441&&3p,VOTUBMT-JUVSHJF;VS&OUTUFIVOHVOE#FEFVUVOHEFS
,BUIFESBMFq JO LFJO #JMEOJT NBDIFO ,VOTU VOE 5IFPMPHJF JN (FTQSÁDI
IH WPO $)3*4501) %0).&/5)0."4 45&3/#&3( 8ÙS[CVSH s
s
45"11&3
3*$)"3%45"11&3%JF'FJFSEFT,JSDIFOKBISFTBOEFS,BUIFESBMFWPO.ÙOTUFS
JN IPIFO .JUUFMBMUFS &JO #FJUSBH [VS )FPSUPMPHJF VOE -JUVSHJFHFTDIJDIUF
.ÙOTUFS
45&$,
80-'("/( 45&$, %FS -JUVSHJLFS "NBMBSJVT s FJOF RVFMMFOLSJUJTDIF 6OUFSTV
DIVOH [V -FCFO VOE 8FSL FJOFT 5IFPMPHFO EFS ,BSPMJOHFS[FJU .ÙODIFOFS
5IFPMPHJTDIF4UVEJFO*)JTUPSJTDIF"CUFJMVOH
4U0UUJMJFO
45&$,
80-'("/(45&$,b%JF'FJFSEFS,JSDIXFJIFJN`%FVUTDIFO1POUJGJLBMFn
p JO.BOJGFTUBUJP&DDMFTJBF4UVEJFO[V1POUJGJLBMFVOECJTDIÓGMJDIFS-J
UVSHJF 'FTUTDISJGU 3FJOFS ,BD[ZOTLJ IH WPO 8*/'3*&% )"6/&3-"/%
0550.*55&3.&*&3.0/*,"4&--&80-'("/(45&$, 4UVEJFO[VS1BTUP
SBMMJUVSHJF
3FHFOTCVSH s
4UFSCFOVOE5PE
4UFSCFOVOE5PE"OOPUJFSUF"VTXBIMCJCMJPHSBQIJF IHWPOEFS*OUFSEJT[JQ
MJOÁSFO OPSESIFJOXFTUGÁMJTDIFO 'PSTDIVOHTBSCFJUTHFNFJOTDIBGU `4UFS
CFO VOE 5PEn 'PSTDIVOHTCFSJDIUF EFT -BOEFT /PSESIFJO8FTUGBMFO
/S'BDIHSVQQF(FJTUFTXJTTFOTDIBGUFO
0QMBEFO
45*&'&/)0'&3
%*0/:445*&'&/)0'&3%JF(FTDIJDIUFEFS,JSDIXFJIFWPNs+BISIVOEFSU
7FSÓGGFOUMJDIVOHFO BVT EFN LJSDIFOIJTUPSJTDIFO 4FNJOBS .ÙODIFO

.ÙODIFO
456'-&44&38*/5&3
."35*/ 456'-&44&3 45&1)"/ 8*/5&3 b-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU s -JUVSHJF
VOE8JTTFOTDIBGU 7FSTVDIFJOFS4UBOEPSUCFTUJNNVOHJN,POUFYUEFT
(FTQSÁDIT [XJTDIFO -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU VOE 4ZTUFNBUJTDIFS 5IFPMP
HJFp JO-JUVSHJTDIFT+BISCVDI
s
53*114
+0)"//&453*114%BTIBOEFMOEF#JMEXFSLJOEFS(PUJL'PSTDIVOHFO[VEFO
#FEFVUVOHTUSÁHFSOVOEEFS'VOLUJPOEFT,JSDIFOHFCÁVEFTVOETFJOFS"VTTUBU
UVOHJOEFS)PDIVOE4QÁUHPUJL #FSMJO
+ÙSHFO#ÁSTDI
7&--&,001
,&&47&--&,001-JCFS0SEJOBSJVT4BODUF.BSJF5SBJFDUFOTJT5IF0SEJOBMPG
4U.BSZnT$IVSDI 6USFDIU .T-POEPO #SJUJTI-JCSBSZ "EE
%PDV
NFOUBFU"SDIJWBMJBBEIJTUPSJBNNVTJDBFOFFSMBOEJDBF7*#PVXTUFOFO
WPPSFFOHFTDIJFEFOJTEFSUPPOLVOTUJOEF/FEFSMBOEFO
"NTUFSEBN

8"(/&3
+0)"//&4 8"(/&3 b%FS LBSPMJOHJTDIF (PUUFTIBVTQMBO WPO 4U (BMMFO
FJO 4QJFHFM EFT TJDI XBOEFMOEFO 7FSTUÁOEOJTTFT EFS FVDIBSJTUJTDIFO
'FJFS JN GSÙIFO .JUUFMBMUFSp JO -JUVSHJF (FTUBMU VOE 7PMM[VH 'FTUTDISJGU
+PTFQI1BTDIFS IHWPO8"-5&3%¹3*( .ÙODIFO s
8"-%)0''
45&1)"/ 8"-%)0'' b.FNPSJB JN QSJWBUFO #FUFO EFT GSÙIFO .JUUFMBM
UFST "OIBOE EFS (FCFUTUFYUF EFS )BOETDISJGU 1BSJT .B[BSJOF NT
p JO"SDIJWGÙS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU
s
8"-%)0''
45&1)"/8"-%)0''"MDVJOT(FCFUCVDIGÙS,BSMEFO(SP¼FO4FJOF3FLPOTU
SVLUJPOVOETFJOF4UFMMVOHJOEFSGSÙINJUUFMBMUFSMJDIFO(FTDIJDIUFEFSMJCFMMJQSF
DVN -JUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIF2VFMMFOVOE'PSTDIVOHFO
.ÙOTUFS

8"3-"/%
#JMEMJDILFJUVOE#JMEPSUFWPO-JUVSHJF4DIBVQMÁU[FJO4QÁUBOUJLF #Z[BO[VOE
.JUUFMBMUFS IHWPO3"*/&38"3-"/% 8JFTCBEFO
8&/5;
30#&358&/5;b7PNBOBNOFUJTDIFO4JOOMJUVSHJTDIFS4ZNCPMIBOEMVO
HFO1MÁEPZFSGÙSFJOFO1BSBEJHNFOXFDITFMJN7FSTUÁOEOJTMJUVSHJTDIFS
;FJDIFOp JO)FJMJHFS%JFOTU
s
8*/,-&3.&44/&3
("#3*&-&8*/,-&3 3&*/)"3%.&44/&3b¹CFSMFHVOHFO[VEFONFUIPEJ
TDIFO VOE XJTTFOTDIBGUTUIFPSFUJTDIFO (SVOEMBHFO EFS -JUVSHJFXJTTFO
TDIBGUp JO5IFPMPHJTDIF2VBSUBMTTDISJGU
s
8*558&3
1&5&3 8*558&3 %FS ;VS[BDIFS -JCFS 0SEJOBSJVT VOE TFJOF #F[JFIVOHFO
[VS .BSCBDIFS -JUVSHJF "BSHBVJTDIF ,BOUPOTCJCMJPUIFL "BSBV )BOETDISJGU
.T#/2 VN 4QJDJMFHJVN'SJCVSHFOTF
'SJCPVSH
8¹/4$)&
1&5&38¹/4$)&,BUIFESBMMJUVSHJF[XJTDIFO5SBEJUJPOVOE8BOEFM;VSNJU
UFMBMUFSMJDIFO (FTDIJDIUF EFS #BNCFSHFS %PNMJUVSHJF JN #FSFJDI EFT 5SJEVVN
4BDSVN -JUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIF2VFMMFOVOE'PSTDIVOHFO
.ÙOT
UFS
5IFNBEFSUIFPMPHJTDIFOVOEBV¼FSUIFPMPHJTDIFO%JT[JQMJOFO
WPO )"//41&5&3/&6)&64&3
-JUVSHJFVOE-JUVSHJFHFTDIJDIUTGPSTDIVOH
%JF JO EFS -JUVSHJF SFBMJTJFSUF VOE HFGFJFSUFNFNPSJB TDIMJF¼U FJOF [XFJGBDIF
1FSTQFLUJWF JO TJDI [VTBNNFO EJF "OLOÙQGVOH BO EJF JOTUJUVUJP EFT MJUVSHJ
TDIFO 'FTUHFIBMUFT VOE EJF WFSHFHFOXÁSUJHFOEF )BOEMVOH JO EFS BLUVFMMFO
(PUUFTEJFOTUHFNFJOEF.JUEJFTFS'FTUTUFMMVOHJTUFJOÁV¼FSTULPNQMFYFT(F
TDIFIFOCFTDISJFCFO OÁNMJDIEJF7FSLMBNNFSVOHEFTIJTUPSJTDIFO+FTVTVOE
EFT WFSHFHFOXÁSUJHUFO $ISJTUVT EJF 7FSLMBNNFSVOH WPO ÙCFSMJFGFSUFS VOE
WFSLÙOEJHUFS 'SPICPUTDIBGU EJF 7FSLMBNNFSVOH WPO SBUJPOBMFN 3ÙDLCMJDL
VOE TJUVBUJWFS 4QJSJUVBMJTJFSVOH "VDI EJF IFVUF HFGFJFSUF -JUVSHJF JTU PIOF
NFNPSJBMFOVOEEBNJUBVDIPIOFIJTUPSJTDIFO#F[VHVOEFOLCBS4JFJTUBVT
EFS MJUVSHJTDIFO ¹CFSMJFGFSVOH IFSWPSHFHBOHFO VOE NÙOEFU JO EJFTF FJO
XFOOEJFBLUVFMMF'FJFSTFMCTUFJONBMEFS7FSHBOHFOIFJUBOHFIÓSUVOEbIJT
UPSJTDIpHFOBOOUXFSEFOXJSE%FNOBDIJTUEJF-JUVSHJFHFTDIJDIUFOJDIUTBO
EFSFT BMT EJF "CGPMHF TPMDIFS NFNPSJBMFS &SJOOFSVOHT VOE 7FSHFHFOXÁSUJ
HVOHTQSP[FTTFJOOFSIBMCEFS)FJMTHFTDIJDIUF
%JFTFTVCTUBOUJFMMF7FSBOLFSVOHEFT(FTDIJDIUMJDIFOJOEFS-JUVSHJFIFCU
EJF -JUVSHJFHFTDIJDIUTGPSTDIVOH BVT EFO BVDI WPO BOEFSFO 8JTTFOTEJT[JQMJ
OFO CFNÙIUFO IJTUPSJTDIFO 4FMCTUSFGMFYJPOTNFUIPEFO IFSBVT XFMDIF EPSU
BL[JEFOUJFMM bOFCFOp EBT bFJHFOUMJDIFp "OMJFHFO USFUFO 7PO EBIFS NVTT FT
[VS4UBOEPSUCFTUJNNVOHEFS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUHFIÓSFO PCMJHBUPSJTDIEJF
HFTDIJDIUMJDIF%JNFOTJPOJISFS5IFNFO[VBOBMZTJFSFO+FOFJOUSJOTJTDIF7FS
LMBNNFSVOH EFS MJUVSHJTDIFO 6OUFSTVDIVOHTHFHFOTUÁOEF NJU JISFO IJTUPSJ
TDIFO "OUFJMFO JTU JO EFS 5BU FJOF #FTPOEFSIFJU XFMDIFS CFJ BOEFSFS (FMF
HFOIFJUOBDIHFHBOHFOXFSEFOTPMMUFBOEJFTFS4UFMMFJTUIJOHFHFOGFTU[VIBM
UFO EBTTFSTUJOEFS/FV[FJUsMBOHFOBDIEFS,POUVSJFSVOHEFSNJUUFMBMUFS
MJDIFO-JUVSHJLs[XJTDIFOEFSbSFJOpHFTDIJDIUMJDIFO#FUSBDIUVOHTXFJTFVOE
EFS &SÓSUFSVOH WPO QBTUPSBMFO UFDIOJTDIFO ÁTUIFUJTDIFO FUD
/PUXFOEJH
LFJUFO [VN BLUVFMMFO 7PMM[VH FJOFS MJUVSHJTDIFO 'FJFS EJGGFSFO[JFSU XJSE TP
EBTTJOEFS3FHFMBVDIOVSGÙSEJF/FV[FJUWPOFJOFSb-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUp
HFTQSPDIFOXJSE6OEFSTUTFJUEFS/FV[FJUWFSGÙHUEJF-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU
ÙCFSFJOFFJHFOF8JTTFOTDIBGUTHFTDIJDIUF
7HM-BMJUVSHJB
*N'PMHFOEFOXJSE[XJTDIFOEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO-JUVSHJLBMTEFS-FISFWPOEFS-J
UVSHJFVOEEFS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUJNNPEFSOFO4JOOFVOUFSTDIJFEFO
7HMEJFBVTGÙISMJDIFVOEBLUVFMMF%BSTUFMMVOHCFJ,0)-4$)&*/
)BOOT1FUFS/FVIFVTFS
%BT;XFJUF7BUJLBOJTDIF,PO[JMIBUEJF-JUVSHJFBMTDVMNFOFUGPOTJN-FCFO
EFS(MBVCFOEFOVOEEFS,JSDIFCF[FJDIOFUVOEIJFSNJUFJOEFVUJHEJF[FJU
HFOÓTTJTDIFUIFPMPHJTDIF4UBOEPSUCFTUJNNVOHHFNFJOU%JFNPEFSOF5IFP
MPHJFFSLFOOUEJF-JUVSHJF XJFTJFJO(FCFUFO (FTÁOHFO -FTVOHFOVOEEZ
OBNJTDIFO 7PMM[ÙHFO EJF 8FMU WPO (MBVCFO VOE 3FGMFYJPOFO JO GFJFSOEFS
8FJTFEBSTUFMMU XJFTJFBMT-FCFOTÁV¼FSVOHEFOUIFPSFUJTDIFO%BSTUFMMVOHFO
EFS 5IFPMPHJF TPNJU FJOF XFJUFSF %JNFOTJPO BVT QSBLUJTDIFO VOE ÁTUIFUJ
TDIFO#F[ÙHFOIJO[VHFXJOOU%JF-JUVSHJFXBSVOEJTUHMFJDIXPIMOJDIUBMMFJO
FJOFGFJFSOEFb6NTFU[VOHpEPHNBUJTDIHFTFU[UFS*OIBMUFsJOJISFS,PNQMF
YJUÁU JISFS ;FJDIFOTQSBDIF VOE 7JFMHFTUBMUJHLFJU FOUXJSGU TJF WJFMNFIS FJOF
8FMU EJF [VEFN 4QJSJUVBMJUÁU "VTESVDLTXFJTF VOE 8BISOFINVOHTGPSNFO
EFS;FJUHFOPTTFOTQJFHFMU*N)JOCMJDLBVGEJF¹CFSMJFGFSVOHTMFJTUVOH XFMDIF
EBTHMFJDIF,PO[JMBMT&SHFCOJTEFTb-FCFOTEFS,JSDIFpVNTDISFJCU OJNNU
EJF-JUVSHJFUFJMBN"VTUBVTDIWPO5SBEJUJPOVOEBOHFNFTTFOFS"LUVBMJUÁU
TPEBTTJISFTZTUFNBUJTDIF#FUSBDIUVOHJOEFS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUVOEJISFN
IJTUPSJTDIFO;XFJHBOHFCSBDIUFSTDIJFO
&TFOUTQSJDIUEFN%JTLVTTJPOTTUBOEEFS7PSCFSFJUVOHTQIBTFEFT;XFJUFO
7BUJLBOVNTVOEEFS-JUVSHJFLPOTUJUVUJPOsJOTCFTPOEFSFJOEFOTZTUFNBUJTDI
VOE JOUFSOBUJPOBM BSCFJUFOEFO 4UVEJFOLPOGFSFO[FO s EBTT TJDI [VNJOEFTU
FVSPQBXFJU OVONFIS -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU BMT BLBEFNJTDIFT 'BDI FUBCMJFSFO
LPOOUF &JO ÁV¼FSFT ;FJDIFO GÙS EJF BMMNÁIMJDIF &OUXJDLMVOH EFS -JUVSHJF
XJTTFOTDIBGUBMTTZTUFNBUJTDIBSCFJUFOEFTVOETJDIQSPGJMJFSFOEFT'BDICJMEFU
ÙCSJHFOT EJF 5BUTBDIF EBTT FUXB EBT 1VCMJLBUJPOTXFTFO RVBOUJUBUJW XVDIT
VOE[VOFINFOEQSPGFTTJPOBMJTJFSUXVSEF6NGBTTFOEF)BOECÙDIFSFOUTUBO
EFO WPOEFNHFHFOEJF"VGLMÁSVOHQPMFNJTJFSFOEFO KFEPDIEJFMJUVSHJFIJT
UPSJTDIF'PSTDIVOHCFUPOFOEFO7BMFOUJO5BMIPGFSCJTIJO[V$JQSJBOP7BHB
HJOJVOE"JNÆ(FPSHFT.BSUJNPSU(FPSHFTFUD EJFÙCFSEJFSVCSJ[JTUJTDIFO
"OMFJUVOHFOIJOBVTHJOHFOVOEEFO8FHGÙSEJFOFVFO KFEPDIQBTUPSBMUIF
PMPHJTDIBVTHFSJDIUFUFO)BOECÙDIFSCFSFJUFUIBCFO#FEFVUFOEF'PSTDIVO
HFO[VEFO5FJMCFSFJDIFOEFSFVDIBSJTUJTDIFO-JUVSHJFMJFGFSUFOBVTHFTDIJDIU
MJDIFN#MJDLXJOLFMEJF.POPHSBQIJFOWPO"EPMQI'SBO[ %JF.FTTFJNEFVU
TDIFO.JUUFMBMUFSWPO
VOE+PTFQI"OESFBT+VOHNBOO .JTTBSVNTPMMFNOJB
WPO
XFMDIFEJFNFEJÁWJTUJTDIF-JUVSHJFGPSTDIVOHHFGÓSEFSUIBCFOVOE
CJT IFVUF FJOF FOPSNF #SFJUFOXJSLVOH FOUGBMUFUFO %BT HMFJDIXPIM BOIBM
UFOEF*OUFSFTTFBOIJTUPSJTDIFO"SCFJUFOJTUFSLFOOCBSBOEFOGSFNETQSBDIJ
HFO"VGMBHFOEFT0QVTWPO+VOHNBOOVOEBOEFSFSGPMHUFO/FVBVG
MBHF EFT 'SBO[TDIFO 8FSLFT TPXJF BO EFN FCFOGBMMT WFSBOMBTTUFO 3F
QSJOUEFS"VGTÁU[FWPO1FUFS#SPXFsEJFTF5BUTBDIFJTUBMMFSEJOHTBVDIFJO
-JUVSHJFLPOTUJUVUJPO /S
0GGFOCBSVOHTLPOTUJUVUJPO /Ss GFSOFS s
;VN4UFMMFOXFSUEFS-JUVSHJFJOEFS0GGFOCBSVOHTLPOTUJUVUJPO /S sWHMIJFS[V
45",&.&*&3 JOTC4s
7HM4$).*55
7HM."-$)&3&, JOTCFTPOEFSF[VNIJTUPSJTDIFO"OTBU[5)"-)0'&34WHM4s
sVOEs
7HM#308&
CFEFOLFOTXFSUFT*OEJ[EBGÙS EBTTFJOFTPMDIF5IFNFOCFIBOEMVOHVOEEJF
FCFOTPTQF[JFMMFXJFHSVOEMFHFOEFNFEJÁWJTUJTDIF(SVOEBVTSJDIUVOHCJTMBOH
LFJOF/BDIGPMHFHFGVOEFOIBCFO
%FS 1BSBEJHNFOXFDITFM EFT ;XFJUFO 7BUJLBOVNT IBU EVSDI TFJOF -JUVS
HJFLPOTUJUVUJPOOJDIUBMMFJOEJF-JUVSHJFBMT'FJFSCFUSPGGFO TPOEFSOBVDIEBT
4FMCTUWFSTUÁOEOJT EFS -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU CFSÙISU XPEVSDI FT OPUXFOEJH
XVSEF FJOF JOUFSOF 4UBOEPSUCFTUJNNVOH [V EFGJOJFSFO JOOFSIBMC EFSFO
BVDI EFO IJTUPSJTDIFO "TQFLU [V CFTUJNNFO VOE NPEFSOFSF 'PSTDIVOHTÙ
CFSCMJDLF [V HFCFO TPXJF 'PSTDIVOHTLPO[FQUJPOFO JN MPLBMFO ,POUFYU [V
FOUXJDLFMO&CFOTPXJFEFS#MJDLJOEJF;FJUEFS#JCFMVOEEFS"OUJLF[V
SÙDLSFJDIFONVTT XJSEJOEJFTFS3FGMFYJPOEJFÙCFSSFJDIF;FJUEFT.JUUFMBM
UFSTJISFO1MBU[IBCFO"N#FJTQJFMEFS4BLSBNFOUBSGPSTDIVOHJTUJOEFTLSJ
UJTDI BVGHFXJFTFO XPSEFO EBTT QPTJUJWJTUJTDIF "VGHBCFOXBISOFINVOHFO
OJDIUBN&OEF EIBMT;JFMWPS"VHFOTUFIFOEÙSGFO TPOEFSOBN#FHJOO
OFVFS'SBHFTUFMMVOHFO 7PNQVCMJ[JTUJTDIFO8JSLFOEFT'BDITEFS-JUVSHJF
XJTTFOTDIBGU OFVFSFS 1SÁHVOH s BVDI JN #FSFJDI EFS .FEJÁWJTUJL s MFHFO
HMFJDIXPIMEJFHFESVDLUFO8FSLF;FVHOJTBC XJFTJFJO'BDICJCMJPHSBQIJFO
VOEJOEFOSFHFMNÁ¼JHFO-JUFSBUVSCFSJDIUFOJNb"SDIJWGÙS-JUVSHJFXJTTFO
TDIBGUpOBDI[VWPMM[JFIFOTJOE
%BNJUJTUEFS"TQFLUEFS-JUVSHJFHFTDIJDIUFBMTTPMDIFSBOHFTQSPDIFOXPS
EFO VOEOBUÙSMJDIEJF'SBHFOBDIEFS#FEFVUVOHEFSIJTUPSJTDILSJUJTDICF
USJFCFOFO -JUVSHJFHFTDIJDIUF GÙS EJF 5IFPMPHJF VOE EJF IJTUPSJTDIF 'PS
TDIVOH8JFCFSFJUTFJOHBOHTCFNFSLU TUFMMUEJFHFTDIJDIUMJDIF%JNFOTJPOGÙS
EJF -JUVSHJF OJDIU OVS FJOF LVMUVSFMMF "UUJUÙEF EBS TP XJF FUXB EJF .FEJ[JO
FJOFO XJTTFOTDIBGUTHFTDIJDIUMJDIFO #MJDL BVG JISF &OUXJDLMVOH BMT %JT[JQMJO
XFSGFONBH PIOFIJFSBVT'PSUTDISJUUFGÙSEJF)FJMLVOTUFSXBSUFO[VLÓOOFO
s WJFMNFIS TJOE BVT EFS 7FSHBOHFOIFJU CFXVTTU JO EJF (FHFOXBSU FJOHFUSB
HFOF &MFNFOUF TPXJF EJFTFS 3F[FQUJPOTWPSHBOH TFMCTU s XJF OPDI [V [FJHFO
TFJOXJSEsVOWFS[JDIUCBSFS#FJUSBH[VN4FMCTUWFSTUÁOEOJTWPO-JUVSHJFVOE
-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU&CFOTPXJFCFSFJUTEJFNJUUFMBMUFSMJDIF-JUVSHJLEJFWFS
TDIJFEFOFO[FJUMJDIFO4DIJDIUVOHFOJOOFSIBMCEFT.FTTLBOPOTFSLBOOUFVOE
IJFS[V JO EJF"OUJLFPEFSEBTGSÙIF.JUUFMBMUFS[VSÙDLCMJDLUF TP WFSNPDIUF
TJFBVTEFS8BSUFEFSGSÙIFO/FV[FJU EJF(PUUFTEJFOTUGPSNFOEFSHFTBNUFO
NJUUFMBMUFSMJDIFO&QPDIF[VÙCFSTDIBVFOVOEHFTDIJDIUMJDIF1SP[FTTFHFSBEF
BVT OÁIFSFS %JTUBO[ [VSÙDLCMJDLFOE [V FSLVOEFO FJONBM JO #F[VH BVG EJF
3FGPSNBUJPO EJFTJDIJOCFTPOEFSFS8FJTFNJUEFNbBMUFO(MBVCFOpVOEEB
NJUEFNNJUUFMBMUFSMJDIFO.FOTDIFOVOETFJOFS-JUVSHJFBVTFJOBOEFS[VTFU[FO
7HM (&3)"3%4045&3)0-5,005; [VS -JUVSHJFHFTDIJDIUTGPSTDIVOH 4 VOE

s
7HMEFOCJTSFJDIFOEFO#FSJDIUWPO,3"/&."//
7HM EFO ¹CFSCMJDL VOE "OSFHVOHFO WFSFJOJHFOEFO SFHJPOBMFO #FSJDIU WPO #¡34$)

7HM)¡6¼-*/( IJFS4s
7HM/&6)&64&3VOE,04$)
)BOOT1FUFS/FVIFVTFS
IBUUF EBOOBCFSBVDICF[ÙHMJDIEFSLBUIPMJTDIFO3FGPSNJN4QÁUNJUUFMBM
UFS%JF.PEFSOFFSLFOOUIJFSBVTFJO.PEFMMBVDIGÙSEJFOFVFSF-JUVSHJF
XJTTFOTDIBGUVOEEFSTJFVNHFCFOEFOUIFPMPHJTDIFOVOEBV¼FSUIFPMPHJTDIFO
'ÁDIFS
%JF-JUVSHJFHFTDIJDIUTGPSTDIVOHVOEEJFUIFPMPHJTDIFO%JT[JQMJOFO
%JF-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUWFSNBHEVSDIVSFJHFOF"OTÁU[FVOE'PSTDIVOHTNF
UIPEFO#FJUSÁHFGÙSEJFNFEJÁWJTUJTDIFO'PSTDIVOHFOBOEFSFSUIFPMPHJTDIFS
5FJMEJT[JQMJOFO[VFSCSJOHFO"MTNFEJÁWJTUJTDIF%JT[JQMJOMJFGFSUTJFTUFUTEFO
QSBLUJTDIFO"TQFLU[V'SBHFTUFMMVOHFO EJFWPOEFS%PHNBUJL EFS&YFHFTF
EFSIPNJMFUJTDIFOVOE4FSNPOFTGPSTDIVOHPEFSEFN,JSDIFOSFDIUFIFSUIF
PSFUJTDI JO 5FYUFO PEFS UIFPMPHJTDIFO 1PTJUJPOFO FSLBOOU XFSEFO %VSDI
FJOFWFSTUÁSLUF;VTBNNFOBSCFJUBMMFSUIFPMPHJTDIFO5FJMEJT[JQMJOFOXÙSEFEJF
,PNQMFYJUÁUEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO(FJTUFTXFMUTJDIUCBSVOEMFJDIUFSFSGPSTDI
CBS%FSNFEJÁWJTUJTDIF"OTBU[CFUPOUEBOOEJFHBO[IFJUMJDIF4JDIUVOELPO
TUJUVJFSU FJOF JO UIFPMPHJTDIFO ;VTBNNFOIÁOHFO EFT .JUUFMBMUFST XJSLFOEF
JOOFSF%VSDIESJOHVOHEFS4USÓNVOHFOVOE&OUXJDLMVOHFO%JFHBO[IFJUMJ
DIFBLUVFMMF%VSDIESJOHVOHEFS5IFNFOJTUJOOFSUIFPMPHJTDI[VNJOEFTUBVT
[XFJ(SÙOEFOHFCPUFOFJONBMBVGHSVOEEFSCFSFJUTHFTDIJDIUMJDIFO BMTPVS
TQSÙOHMJDIFO%VSDIESJOHVOHJOEFS4BDIF TPEBOOBVGHSVOEEFSQFSTPOBMFO
7FSLOÙQGVOHEFS'SBHFTUFMMVOHFO6NBMMFJOEBT,JSDIFOSFDIUJO#F[VHBVG
EJF -JUVSHJL BO[VTQSFDIFO HFOÙHU EFS )JOXFJT BVG [XFJ CFEFVUFOEF 'BDI
WFSUSFUFS *OOPDFO[ *** VOE %VSBOEVT WPO .FOEF XFMDIF CFJEF (FCJFUF
XFDITFMTFJUJHCFSFJDIFSUIBCFO
%JF,POTFRVFO[FOFJOFS7FSOFU[VOHMJUVSHJFIJTUPSJTDIFS"OTÁU[FNJUEFO
)BVQUHFCJFUFOEFSUIFPMPHJTDIFO.FEJÁWJTUJLTJOECFSFJUTBOBOEFSFS4UFMMF
BVGHF[FJHUXPSEFOBVTÓLPOPNJTDIFO(SÙOEFOTFJEBIFSBVGEJFTF%BSTUFM
MVOHWFSXJFTFOVOETPMMFOIJFSOVSESFJTQF[JFMMF'ÁDIFSSFTQ5IFNFOLSFJTF
IFSBVTHFHSJGGFO XFSEFO XFMDIF EBT 4QFLUSVN EFS 'SBHFTUFMMVOH OPDINBMT
WFSBOTDIBVMJDIFO OÁNMJDIEJFMJUVSHJFIJTUPSJTDIFO#F[ÙHF[VSQBTUPSBMUIFP
MPHJTDIFO'PSTDIVOH [VSLJSDIFOHFTDIJDIUMJDIFO'PSTDIVOHVOE[VS$ISJTU
MJDIFO"SDIÁPMPHJF
-JUVSHJFIJTUPSJTDIF#FJUSÁHF[VSQBTUPSBMUIFPMPHJTDIFO'PSTDIVOH
%JFNJUUFMBMUFSMJDIFIBUFCFOTPXJFEJFOFV[FJUMJDIF-JUVSHJFJIS#FUÁUJHVOHT
GFMEJO#F[VHBVGFJOFVNGBTTFOEFVOELPOLSFUF-JUVSHJFHFNFJOEFFSCMJDLU
EJFT HJMU WPS BMMFN GÙS EJF .FTTGFJFS VOE EJF 7FSXBMUVOH EFS 4BLSBNFOUF s
7HMFUXB.&:&38"%%&--4$3*#/&3VOE.&¼/&3TPXJF.&¼/&3
7HMBVDI#&3/4
7HMFUXB#0/%
7HMBMMHFNFJO'*4$)&3
7HM1&//*/(50/5)*#0%&"6
7HM/&6)&64&3BWHMBVDI#¡34$)C
BOEFSTMBVUFOEF "VGGBTTVOHFO CFSVIFO MFEJHMJDI BVG ;VSÙDLÙCFSUSBHVOHFO

NPEFSOFS&JOTDIÁU[VOHFO4PTFU[FOFUXB7FSNVUVOHFO EBTTHFXJTTFCBVMJ
DIF 4JUVBUJPOFO JO ,JSDIFOSÁVNFO b4JDIUCFIJOEFSVOHFOp HFTDIBGGFO PEFS
EBTTEJFKVSJEJTDIF"VTLMFJEVOHEFS4BLSBNFOUFBVTTDIMJF¼MJDIFJOFOEJTUBO
[JFSUFOVOEEBNJUFJOFOWPOEFS*OUFOUJPObFOUGSFNEFUFOp&NQGBOHFSNÓH
MJDIUIÁUUFO EBTTFJOOJFESJHFT#JMEVOHTOJWFBVCFJ,MFSVTVOE7PMLEFSbFDI
UFOp5FJMOBINFBOEFS-JUVSHJFFOUHFHFOHFTUBOEFOIÁUUFFUD EBT*EFBMFJOFT
OFV[FJUMJDIFO "OTQSVDITEFOLFOT WPSBVT EBT EVSDI 5SBOTQBSFO[ 7FSTUÁOE
MJDILFJU ,PNNVOJLBUJPOFUDHFQSÁHUJTU&JOFIJTUPSJTDIF&SGPSTDIVOHFUXB
EFS-JUVSHJFBVGEFS&CFOFEFSÓSUMJDIFO(FNFJOEFOXÙSEFKFEPDI&SLFOOU
OJTTFÙCFSEJF8BISOFINVOHWPO"VGHBCFO[VUBHFGÓSEFSO XFMDIFsWPSEFS
#FHSJGGTQSÁHVOH s QBTUPSBMUIFPMPHJTDI GVOEJFSU VOE [V FJOFN XFTFOUMJDIFO
5FJM WPO EFS MJUVSHJTDIFO 'FJFS EVSDIESVOHFO XBSFO %JF -JUVSHJFSFGPSNFO
EFS "VGLMÁSVOH VOE EFT ;XFJUFO 7BUJLBOVNT TDIMJF¼MJDI BMT MFU[UF &UBQQFO
EFS,JSDIFOHFTDIJDIUFXBSFOHBO[WPN(FJTUFEFS4FFMTPSHFEVSDIESVOHFO
6NHFLFISUXÙSEFTJDI[FJHFOMBTTFO EBTTEJF(FTDIJDIUFEFSNPEFSOFO1BT
UPSBMUIFPMPHJF PIOF *NQVMTF BVT EFN #FSFJDI EFS -JUVSHJF OJDIU EFOLCBS
XÁSF
%BTTTJDIEJF#FTDIÁGUJHVOHNJUEFS-JUVSHJFHFTDIJDIUFVOEEJF&SGPSEFS
OJTTFNPEFSOFS1BTUPSBMOJDIUVOWFSFJOCBSFJOBOEFSHFHFOÙCFSTUFIFO [FJ
HFOÙCFSEJFTFJOJHFLPOLSFUF7PSTDIMÁHF TPEJF¹CFSMFHVOHFOFJOFSTUÁSLF
SFO&JOCF[JFIVOHEFSÓSUMJDIFO MJUVSHJTDIFO
,JSDIFOHFTDIJDIUFJOEJF,BUF
DIFTF PEFS EFS 7PSCJMEGVOLUJPO TPHBS BVTESÙDLMJDI NJUUFMBMUFSMJDIFS (FHF
CFOIFJUFOCFJEFS8PSUMJUVSHJFGÙS,JOEFS-JUVSHJTDIF(FHFOTUÁOEFLÓOOFO
TBNUJISFSIJTUPSJTDIFO%JNFOTJPO[VS.PUJWBUJPOWPO.FTTEJFOFSJOOFOVOE
.FTTEJFOFSOTPXJFTPOTUJHFO'VOLUJPOTUSÁHFSOEJFOFO XFMDIF6NHBOHNJU
EJFTFO0CKFLUFOQGMFHFOTPMMFO(FSBEFCFJEFS&JOGÙISVOHWPO1FSTPOFOJO
JIOFOOFVF EIVOHFXPIOUF
%JFOTUFLBOOFTWPO7PSUFJMTFJO FJOFIJTUP
SJTDIF*OJUJBUJPOWPS[VOFINFO EBNJUTJFEBT6NGFMEGSÙIFSFS(FOFSBUJPOFO
WPO %JFOTUUSÁHFSO BCFS BVDI EJF )JTUPSJ[JUÁU VOE #FEJOHVOHFO BLUVFMMFS
"VGHBCFOVOEEBNJUEFO4JOOJISFSLÙOGUJHFO5ÁUJHLFJUWFSTUFIFO%JFQBT
UPSBMUIFPMPHJTDIF'VOLUJPOWPOHFESVDLUFO,JSDIFOGÙISFSOVOE4DIBU[LBN
NFSOXÁSFJNHFTDIJDIUMJDIFO4JOOFGÙSEJFHFTBNUF(FNFJOEFGSVDIUCBS[V
NBDIFO ,SJUJTDI MÁTTU TJDI IJFS [FJHFO BVT XFMDIFN (FJTUF CFTUJNNUF (F
HFOTUÁOEFCFTDIBGGU XJFTJFWFSXFOEFUXVSEFOVOEXBSVNTJFIFVUFBVTEFN
(FCSBVDI HFOPNNFO TJOE ;VEFN JTU FT UIFNBUJTJFSU XPSEFO 8FSLF EFS
NJUUFMBMUFSMJDIFO 4BLSBMLVOTU FUXB EJF .JOJBUVS FJOFT &WBOHFMJBST JO OFVF
1BTUPSBMNPEFMMFGÙS.FEJUBUJPOFOFJO[VCF[JFIFO"CFSOJDIUOVSEJF(FHFO
TUÁOEFEFS-JUVSHJF TPOEFSOBVDIEJFJOÓSUMJDIFO#SÁVDIFOBVGTDIFJOFOEFO
#FTPOEFSIFJUFOEFSÓSUMJDIFO-JUVSHJFHFNFJOEFWFSNÓHFO MJUVSHJTDIFT)FJ
7HM)&(&-VOE8"(/&3
7HMCFSFJUT+6/(."//
7HM07&3"5)
7HM)&3."/4
7HM- "/(&
)BOOT1FUFS/FVIFVTFS
NBUHFGÙIMVOEJOUFHSJFSFOEF,SÁGUF[VXFDLFOVOE[VGÓSEFSO)JFS[VTJOE
GSFJMJDIBVGXJTTFOTDIBGUMJDIFSVOEMJUVSHJFQSBLUJTDIFS#BTJTOPDIFSTUEJEBL
UJTDIF.PEFMMF[VFOUXJDLFMO
-JUVSHJFIJTUPSJTDIF#FJUSÁHF[VLJSDIFOHFTDIJDIUMJDIFO'PSTDIVOHFO
6OBVTHFTQSPDIFOXVSEFCFSFJUTWPSBVTHFTFU[U EBTTEJF-JUVSHJFHFTDIJDIUFJO
FJOFNFOHFO#F[VH[VS,JSDIFOHFTDIJDIUTGPSTDIVOHTUFIU JOTPGFSOEJFTFEJF
DISPOPMPHJTDIFSGBTTCBSFO'BLUFOVOEEFO(FTBNU[FJUSBINFOFJOTDIMJF¼MJDI
EFS)JOUFSHSÙOEFEPLVNFOUJFSUVOEUIFPMPHJTDIBVGBSCFJUFU%JF,JSDIFO
HFTDIJDIUFBMTUIFPMPHJTDIF%JT[JQMJOWFSNBHFTJOEJFTFO#F[ÙHFO EFS-JUVS
HJFXJTTFOTDIBGUEFOVOFSMÁTTMJDIFO)JOUFSHSVOEEFS&SFJHOJTTFVOE,POUFYUF
[VWFSNJUUFMO VOE[XBSOJDIUBMMFJOEJFbSFJOFOp'BLUFOEFS&SFJHOJTTF 0SUF
VOE 1FSTPOFO TPOEFSO BVDI EJF UIFPMPHJTDIFO 4USÓNVOHFO %JTLVSTF VOE
#FXFSUVOHFO JO JISFS ;FJU 6NHFLFISU JTU FWJEFOU EBTT EJF -JUVSHJFHF
TDIJDIUTGPSTDIVOHTFMCTU'BLUFOEFS7FSHBOHFOIFJUBVGBSCFJUFUVOEJOEJFBMM
HFNFJOF,JSDIFOHFTDIJDIUFFJO[VGÙHFOWFSNBH"OEFSFSTFJUTMJFGFSUTJFFJOF
HFOVJOUIFPMPHJTDIF*OUFSQSFUBUJPOTPMDIFS&SFJHOJTTF XFMDIFEJF,JSDIFOHF
TDIJDIUFTUÁSLFSBMTUIFPMPHJTDIFT'BDILFOO[FJDIOFOXÙSEF8FOO XBTCF
MFHUXFSEFOLBOO EJFQSPGBOF(FTDIJDIUTXJTTFOTDIBGULJSDIMJDIF*OTUJUVUJPOFO
WPSXJFHFOE VOUFS QSPTPQPHSBQIJTDIFN PEFS XJSUTDIBGUTIJTUPSJTDIFN (F
TJDIUTQVOLU BVT CFUSBDIUFU LÓOOUF EFS MJUVSHJFHFTDIJDIUMJDIF 'PLVT CFJ EFS
6OUFSTVDIVOHTPMDIFS*OTUJUVUJPOFOJOEFS&SIFCVOHJISFSTQJSJUVFMMFO4JOO
TUJGUVOHVOEJISFTHFJTUMJDIFO-FCFOTCFTUFIFO
%BT7FSIÁMUOJT[XJTDIFOQSPGBOFSVOEUIFPMPHJTDIFS(FTDIJDIUTGPSTDIVOH
XÁSFFJOFSHSVOEMFHFOEFO4UVEJFXFSU EJFHFSBEFBVDIJN)JOCMJDLBVGJISF
8VS[FMOFSIFMMFOEF&JOCMJDLFJOEJF*OUFOUJPOFOPGGFOMFHFOXÙSEF*NWPS
MJFHFOEFO;VTBNNFOIBOHTPMMEJFTF1SPCMFNBUJLMFEJHMJDIBVGEJF'SBHFWFS
LÙS[UXFSEFO PCEJF-JUVSHJFHFTDIJDIUTGPSTDIVOH[VNFJOFOWPOEFSÙCFS
HSFJGFOEFO.FUIPEJLCFJEFS%JT[JQMJOFOQSPGJUJFSFOLBOOVOE[VNBOEFSFO
PCBVDIJOIBMUMJDIF#F[ÙHF[XJTDIFOHFTDIJDIUMJDIGBTTCBSFO&SFJHOJTTFOVOE
EFO "OMJFHFO EFS -JUVSHJF GSVDIUCBS HFNBDIU XFSEFO LÓOOFO )JFSBVT FS
HÁCF TJDI EBOO EFS *NQVMT GÙS FJOF FOUTQSFDIFOEF #FXFSUVOH IJTUPSJTDIFS
"SCFJUFOJOOFSIBMCEFS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUVOEHHGGÙSFJOFLPOLSFUF;V
TBNNFOBSCFJUEFS%JT[JQMJOFO
*N NFUIPEJTDIFO %JTLVST EFS WFSHBOHFOFO +BISF JTU FJOF TPMDIF #FXFS
UVOHVOUFSTDIJFEMJDIBVTHFGBMMFO&JOFSTFJUTXVSEFEJFbWÓMMJHFp7FSBCTDIJF
EVOHWPOMJUVSHJFIJTUPSJTDIFO'SBHFTUFMMVOHFOBVTEFNBLUVFMMFO"VGHBCFO
TQFLUSVN EFS -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU [VHVOTUFO EFS QSBLUJTDIFO 5IFPMPHJF
BOEFSFSTFJUT EJF "VTLMBNNFSVOH MJUVSHJTDIFS 5IFNFO BVT EFN "SCFJUTQSP
HSBNNEFSQSPGBOFOVOEEFSUIFPMPHJTDIFO(FTDIJDIUTGPSTDIVOHCFEBVFSU
7HMIJFS[V- &11*/

7HMIJFS[V,055+&7HMBVDI/&6/)&64&3
7HM/&6)&64&34UJGU
7HMEJFJISFSTFJUTTDIPOIJTUPSJTDIF"CIBOEMVOHWPO4$)&3&3
%JF ,MBHFO ÙCFS EBT b&OEFp EFS -JUVSHJFHFTDIJDIUTGPSTDIVOH CFUSBG EBCFJ

OBUÙSMJDIOJDIUOVSEBT.JUUFMBMUFS TPOEFSOEBT'FIMFSKFHMJDIFSHFTDIJDIUMJ
DIFS 1FSTQFLUJWF VOE ,PSSFLUVSGPMJF [VNBM EJF UIFPMPHJTDIF ,JSDIFOHF
TDIJDIUTGPSTDIVOHEFOb7FS[JDIUpEFS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUBVGFJHFOFIJTUPSJ
TDIF'PSTDIVOHFOLBVNBMT"VGGPSEFSVOHBOEJFFJHFOF%JT[JQMJOWFSTUBOEFO
IBU
%FVUMJDINVTTHFTFIFOXFSEFO EBTTEJF-JUVSHJFHFTDIJDIUFTDIMJDIUFJOFO
5FJMEFS,JSDIFOHFTDIJDIUFWFSLÓSQFSU VOEEJF&SGPSTDIVOHEFSFJOFOOJDIU
EFOLCBS XÁSF PIOF EJF #FSÙDLTJDIUJHVOH EFS BOEFSFO %JFT HJMU OJDIU OVS
GÙSEJFNFEJÁWJTUJTDIFO#F[ÙHF TPOEFSOGÙSKFEFTHFTDIJDIUMJDIFT7FSTUÁOE
OJT BVDI EFS (FHFOXBSU %JF IJTUPSJTDIF #FUSBDIUVOH EFS HFHFOXÁSUJHFO
(MBVCFOT -FCFOTVOE-JUVSHJFCFEJOHVOHFOXJSEBMTPBOEFO(FHFCFOIFJ
UFO EFT 7FSHBOHFOFO HFÙCU VOE SFMBUJWJFSU /VS JO EJFTFS 1FSTQFLUJWF LBOO
EJF(FTDIJDIUMJDILFJUVOE8BOEFMCBSLFJUTPXJFEFSJNNFSXÁISFOEF3FGPSN
CFEBSGEFTIFVUJHFO-JUVSHJFWPMM[VHTCFHSJGGFOXFSEFO*NÙCSJHFOIBUEJF
HSP¼F-JUVSHJFSFGPSNEFT+ITTFMCTUBVGEJFJOEFS7FSHBOHFOIFJUBOHF
TBNNFMUFO&SGBISVOHFO[VSÙDLHFHSJGGFOVOEWPOEFOMJUVSHJFHFTDIJDIUMJDIFO
'PSTDIVOHFO QSPGJUJFSU s NBO EFOLF OVS BO EJF /FVHFTUBMUVOH EFS 0TUFS
OBDIUPEFSEFS8PSUMJUVSHJFCJTIJO[VS8JFEFSCFMFCVOHEFS&WBOHFMJFOQSP
[FTTJPOVOE[VS/FVHFTUBMUVOHFJOFT0SUFTEFS8PSUWFSLÙOEJHVOHSFTQEJF
8JFEFSFSSJDIUVOH EFS "NCPOFO EFSFO &YJTUFO[ JO "OUJLF VOE .JUUFMBMUFS
XPIMOVSOPDIEFO-JUVSHJFIJTUPSJLFSOWFSUSBVUXBS"CFSBVDIEJF[BIMSFJ
DIFO 3JUFOWFSFJOGBDIVOHFO EJF 3ÙDLGÙISVOH [V FIFNBMT FJOGBDIFSFO 'PS
NFO MÁTTUIJTUPSJTDIF3FGMFYJPOVOEEJF&JOTJDIUEBSÙCFSFSLFOOFO XJFTJDI
'PSNFO JN ;FJUWFSMBVG WFSNFISFO TJOOFOUMFFSFO VOE WFSVOLMÁSFO ;VEFN
IBCFOEJF#FNÙIVOHFOVNEJFOBDILPO[JMJBSFOMJUVSHJTDIFO#ÙDIFSBMUFVOE
OFVF5FYUFJOUFHSJFSUVOEEJFTCF[ÙHMJDIF&SGBISVOHFOWFSBSCFJUFU-FU[UMJDI
NVTT BMTP HFTFIFO XFSEFO EBTT TFMCTU EJF -JUVSHJFSFGPSN EFT ;XFJUFO 7BUJ
LBOVNTEBT&SHFCOJTFJOFTHFTDIJDIUMJDIFO1SP[FTTFTXBSVOEEFTIBMCJISF
&SGPSTDIVOHXJFEFSVNIJTUPSJTDIF KBNFEJÁWJTUJTDIF4UVEJFOFSGPSEFSU%JF
;VEFOLJSDIFOHFTDIJDIUMJDIFO4UBOEPSUCFTUJNNVOHFO XFMDIFEJF-JUVSHJFHFTDIJDIUF

XFJUHFIFOE BVTLMBNNFSO WHM ,"311 +&%*/ %&/;-&3 +&%*/
4$)*/%-&3450$,.&*&34$)*/%-&307&3"5)4&&-*(&36)
-*(#&65&-
7HM(:
7HM+6/(
7HM/&6)&64&3
;VEFOBOUJLFO"NCPOFOHJCUFTFJOFFSIFCMJDIF'ÙMMFBO'BDIMJUFSBUVS [VEFONJUUFM
BMUFSMJDIFOCFEBVFSMJDIFSXFJTFOJDIUSFTQOVS[VFJO[FMOFOIFSBVTSBHFOEFO0CKFLUFO
EFSFO#BVPEFS7FSLMFJEVOHTJDICJTIFVUFFSIBMUFOIBCFO 4$MFNFOUF3PN ,MPTUFS
OFVCVSH %PN[V"BDIFO
7HMKFU[U3*4508
7HMEFOVNGBOHSFJDIFO#FSJDIUBVTEFS4JDIUFJOFT;FJU[FVHFOWPO#6(/*/*
7HM CFJTQJFMIBGU #¡34$) B BVDI [VS LBSPMJOHJTDIFO -JUVSHJFSFGPSN VOE [VS (F
TDIJDIUF EFS 5SJEFOUJOJTDIFO -JUVSHJFSFGPSN 7HM BVDI EJF ÙCSJHFO #FJUSÁHF JO EFN
4BNNFMCBOE,-³$,&/&3,3"/&."//
)BOOT1FUFS/FVIFVTFS
-JUVSHJFSFGPSNEFT;XFJUFO7BUJLBOVNTJTUJO[XJTDIFOTFMCTU[VFJOFN5IFNB
EFS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUsVOEEBNJUEFS-JUVSHJFHFTDIJDIUTGPSTDIVOHsHF
XPSEFO
-JUVSHJFIJTUPSJTDIF#FJUSÁHF[VS$ISJTUMJDIFO"SDIÁPMPHJF
%JF &OUTUFIVOHTHFTDIJDIUF EFS MJUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIFO -FISTUÙIMF NVTT
VOUFS&JOCF[JFIVOHEFS$ISJTUMJDIFO"SDIÁPMPHJFCFUSBDIUFUXFSEFO%JFTF
;VBSCFJUFO IBCFO TJDI [V FJOFN HSP¼FO 5FJM EFS &SGPSTDIVOH EFS BOUJLFO
VOENJUUFMBMUFSMJDIFO-JUVSHJFHFXJENFUVOE2VFMMFOVOE(FHFOTUÁOEF[V
TBNNFOHFUSBHFO VOE BOBMZTJFSU TPXJF 7FSTUÁOEOJT GÙS EJF EFOLNBMHFCVO
EFOF (FTDIJDIUTGPSTDIVOH FJOHFXPSCFO FSXÁIOU TFJFO OVS EJF -FCFOTMFJT
UVOHFOWPO'SBO[+PTFG%ÓMHFSVOE5IFPEPS,MBVTFS;BIMSFJDIFXFSUWPMMF
2VFSWFSCJOEVOHFO TJOE WPO EJFTFS %JT[JQMJO [VS 1BUSJTUJL VOE [V FJOFS "SU
DISJTUMJDIFO,VOTUHFTDIJDIUFBVTHFHBOHFO XFMDIFBVDIGÙSEJF&SGPSTDIVOH
EFS -JUVSHJFHFTDIJDIUF WPO #FEFVUVOH XBSFO 8FOOHMFJDI EFS $ISJTUMJDIFO
"SDIÁPMPHJF HSVOETÁU[MJDI LFJOF BOEFSFO UFDIOJTDIFO .FUIPEFO [VS 7FSGÙ
HVOHTUFIFOBMTEFSQSPGBOFO/BDICBSEJT[JQMJO TPJTUEPDIJIS%FVUVOHTIPSJ
[POU TQF[JFMMFS VOE JO EFS 'PLVTTJFSVOH BVG EJF DISJTUMJDIF ,VMUVS EJGGFSFO
[JFSUFS4PXPIMEJF#BVBMTBVDIEJF#PEFOGPSTDIVOHTUFMMFOEFS-JUVSHJFHF
TDIJDIUTGPSTDIVOH JNNFS XJFEFS OFVFT .BUFSJBM [VN "VGCBV WPO UZQPMPHJ
TDIFO 'VOETFSJFO VOE EBNJU [VS ¹CFSQSÙGVOH EFT CJTIFSJHFO 8JTTFOT [VS
7FSGÙHVOH %VSDI EJF ,PO[FOUSBUJPO BVG 4BLSBMCBVUFO VOE BOEFSF (FHFO
TUÁOEF NJU FJOTDIMÁHJHFN /VU[VOHTLBOPO LÓOOFO EJF "VTXFSUVOHFO EFS
'VOEFJOUFOTJWFSBOIBOEEFSUIFPMPHJTDIFO4DISJGURVFMMFOEVSDIHFGÙISUXFS
EFOBMTEJFTEFNQSPGBOFO'BDINJUTFJOFSFOPSNFO#BOECSFJUFNÓHMJDIJTU
%JFTHJMUBVDIGÙSEJFLJSDIFOSFDIUMJDIFO*NQMJLBUJPOFOWPOTBLSBMFNb,VM
UVSHVUp%BIFSLBOOBVDIFJOFBVGEJF-JUVSHJFVOEJISF7PMM[ÙHFCF[PHFOF
"VTXFSUVOH EVSDIHFGÙISU XFSEFO 8JF OJDIU [VMFU[U EJF *OUFSOBUJPOBMFO
,POHSFTTF GÙS $ISJTUMJDIF "SDIÁPMPHJF CFMFHFO FSGSFVU TJDI EJFTF %JT[JQMJO
XFJUFSIJOIPIFO"OTFIFOT EPDITPMMUFEFS,POUBLU[VS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU
JOUFOTJWJFSUXFSEFO
%JF-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUVOEEJFBV¼FSUIFPMPHJTDIFO%JT[JQMJOFO
%FSNFEJÁWJTUJTDIF'PSTDIVOHTBOTBU[JNQMJ[JFSUVOETFU[UGÙSEJF-JUVSHJFXJT
TFOTDIBGU OBDIHFSBEF WPSBVT NJU BMMFO 8JTTFOTDIBGUT[XFJHFO EJF ÁIOMJDIF
PEFS CFOBDICBSUF (FHFOTUÁOEF [VN 5IFNB IBCFO [VTBNNFO[VBSCFJUFO
7HM)¡6¼-*/(
7HM (&3)"3%4 [V EFO MJUVSHJFIJTUPSJTDIFO "OTÁU[FO WHM 4 s

7HM4$)³--(&/,-"64&3
7HM%"44."//s
7HM/&6)&64&3
TDIMJF¼MJDIWFSGPMHFOBMMF%JT[JQMJOFOJOOFSIBMCEFS.FEJÁWJTUJLEBT;JFM NJU
JISFS7JFMHFTUBMUJHLFJUEJF,PNQMFYJUÁUEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO-FCFOTSFBMJUÁU[V
TQJFHFMO /BDITUFIFOE TPMMFO s PIOF "OTQSVDI BVG 7PMMTUÁOEJHLFJU s FJOJHF
LPOLSFUF"OXFOEVOHTCFJTQJFMFFYFNQMBSJTDICFOBOOUXFSEFO
1IJMPMPHJFO
#FHJOOFOENJUEFO5FYUFO EJFBMTXFTFOUMJDIF(FTDIJDIUT[FVHOJTTFWPOEJF
TFS -FCFOTSFBMJUÁU EFT .JUUFMBMUFST LÙOEFO CFEJFOU TJDI EJF -JUVSHJFXJTTFO
TDIBGU EFS QIJMPMPHJTDIFO 7FSTUFIFOT VOE *OUFSQSFUBUJPOTXFJTFO TUFMMU BCFS
BVDI VNHFLFISU EFO -JUFSBUVS VOE 4QSBDIXJTTFOTDIBGUFO &SLMÁSVOHTNP
EFMMFGÙSMJUVSHJTDIF;VTBNNFOIÁOHF KBTPHBSFJHFOF5FYUTPSUFO[VS7FSGÙ
HVOH4PGBTTFOMJUVSHJTDIF#ÙDIFS5FYUCFTUÁOEFFJHFOFS-JUFSBUVSHBUUVOHFO
VOE5FYUTPSUFO 0SBUJPOFO 1SÁGBUJPOFO )PDIHFCFUFFUD
[VTBNNFO XFMDIF
[VN -JUFSBUVSFSCF EFS .FOTDIIFJU HFIÓSFO VOE BMT bUIFPMPHJTDIF 2VFMMFp
EBT *OUFSFTTF EFS XJTTFOTDIBGUMJDIFO ³GGFOUMJDILFJU XFDLFO "VDI JTU EJF
PCFOCFSFJUTFSXÁIOUF"OPSEOVOHEFSCJCMJTDIFO-FTVOHFO[V;XFDLFOEFT
MJUVSHJTDIFO 7PSUSBHT FJO MJUFSBSJTDIFS ,PNQJMJFSVOHTWPSHBOH FJHFOFS "SU
XFMDIFSOJDIUMFEJHMJDIEJF¹CFSMJFGFSVOHEFTCJCMJTDIFO5FYUFTXFJUFSTDISFJCU
TPOEFSOTFMCTU(FHFOTUBOEEFS1FSJLPQFOGPSTDIVOHTFJOLBOO
/FCFO EFO USBEJUJPOFMMFO 8ÓSUFSCÙDIFSO VOE EFN 5FYUCFTUBOE WPO
4DISJGURVFMMFO &EJUJPOFO 6SLVOEFOJOWFOUBSF *OTDISJGUFOJOWFOUBSF
TJOE
BVDIEJFOFVFOIBMCBVUPNBUJTDIHFOFSJFSUFO5IFTBVSFO 4QSBDIBUMBOUFOVOE
TPOTUJHFO QIJMPMPHJTDIFO )JMGTNJUUFM TUÁSLFS JO EJF -JUVSHJFHFTDIJDIUTGPS
TDIVOH [V JOUFHSJFSFO %BSÙCFS IJOBVT LÓOOFO BVDI BOEFSF 5FYUCFTUÁOEF
OVU[CBSHFNBDIUXFSEFO XFMDIFBVTEFS,VOTUHFTDIJDIUTGPSTDIVOHCFLBOOU
TJOE FUXBEJFWPO&MTNBSJF,OÓHFM +VMJVTWPO4DIMPTTFSVOE0UUP-FINBOO
#SPDLIBVT[VTBNNFOHFTUFMMUFO4DISJGURVFMMFO[VS,VOTUHFTDIJDIUF NJUEFS.F
SPXJOHFS[FJU CFHJOOFOE 1IJMPMPHJTDIF 4QF[JBMVOUFSTVDIVOHFO [V 5IFNFO
GFMEFSOVOE8PSUHSVQQFOXJFEJFWPO"DIJN.BTTFS[VS#F[FJDIOVOHWPO
4BLSBMCBVUFO PEFS EJF WPO )BOTKPTFG (PFSU[ [VN MJUVSHJTDIFO 7PLBCVMBS
JOTHFTBNUXFJTFOFJOFOBOEFSFO &SGPMHWFSTQSFDIFOEFO8FH
/FCFO EFO TQSBDIXJTTFOTDIBGUMJDIFO #FJUSÁHFO JN FOHFSFO 4JOOF LBOO
BCFSBVDIEJFMJUFSBUVSXJTTFOTDIBGUMJDIF,PNQFUFO[JOEJF-JUVSHJFHFTDIJDIUT
GPSTDIVOHFJOCF[PHFOXFSEFO FUXBXFOOFTVNEJF#FVSUFJMVOHFJOFSMJUF
SBSJTDIFO PEFS ESBNBUJTDIFO 2VBMJUÁU FJOFT 5FYUFT HFIU TFJOF MJUFSBUVSHF
TDIJDIUMJDIF¹CFSMJFGFSVOHHFLMÁSUXFSEFONVTTFUDBMT#FJTQJFMEJFOFFJOF
6OUFSTVDIVOH JOXFMDIFSEJF"CIÁOHJHLFJUEFT3JUVTEFS+VOHGSBVFOXFJIF
WPO EFS 5SBEJUJPO EFS TP HFOBOOUFO ;FIOKVOHGSBVFO1BSBCFM BOBMZTJFSU
XVSEF
7HMEBT#FJTQJFMFJOFT5FYUFT[VN5BVGSJUVT NJU)JMGFEFTTFNJPUJTDIFO"OTBU[FTFS

TDIMPTTFOWPO4&"3-&
7HM."44&3
7HM(0&35;
7HM".4565;
)BOOT1FUFS/FVIFVTFS
.VTJLXJTTFOTDIBGU
%BTTEJF-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUVOEEJFNFEJÁWJTUJTDIF.VTJLXJTTFOTDIBGUFJO
BOEFS TDIPO USBEJUJPOFMM JN 5IFNFOLSFJT EFS (SFHPSJBOJL CFHFHOFO LBOO
LBVNNFISBMTFJOFUSJWJBMF'FTUTUFMMVOHTFJO%FOOPDIJTU[VCFUPOFO EBTT
FJOFXJDIUJHF'SBHFTUFMMVOHEBSJOMJFHFOLBOO XFMDIFNVTJLBMJTDIFVOEEB
NJUBVDIFNPUJPOBMÁTUIFUJTDIF"VTQSÁHVOHIJOUFSEFNOVSUFYUMJDIXJFEFS
HFHFCFOFO *OJUJVN FJOFT (FTBOHTTUÙDLT MJFHFO LBOO ;V GSBHFO JTU JO XFM
DIFN "VTNB¼ TPMDIF ,SJUFSJFO [ # [VS &SIÓIVOH EFS 'FJFSMJDILFJU PEFS
EFS"OEBDIU
JN.JUUFMBMUFSGÙSEJF"VTXBIMPEFSGÙSEJF"OPSEOVOHFJOFS
3FJIFOGPMHFWPO(FTBOHTTUÙDLFOJOOFSIBMCEFS-JUVSHJFNB¼HFCFOEXBSFO
&TJTUTJOOWPMM BVGEJFKFFJHFOFVOETFMCTUTUÁOEJHF%BSTUFMMVOHEFS.FMPEJFO
BMTMJUVSHJTDIF"VTTBHF[VBDIUFO VNJOOFSIBMCFJOFTJOUFSEJT[JQMJOÁSFO(F
TQSÁDITEFO#FJUSBHEFS.VTJLXJTTFOTDIBGUBEÁRVBU[VXÙSEJHFO"VDILMFJ
OFSF NFMPEJTDIF 6OUFSTDIJFEF VOE "CXFJDIVOHFO JO EFS /PUBUJPO LÓOOFO
#FEBSGBO[FJHFO EJFHFUSFOOUFO¹CFSMJFGFSVOHFOWPO5FYUVOE.FMPEJF[V
FSGPSTDIFOVOEHHGNJUMJUVSHJTDIFO&OUXJDLMVOHFOJO¹CFSFJOTUJNNVOH[V
CSJOHFO
,VOTUHFTDIJDIUF
*N #FSFJDI EFS (FHFOTUÁOEF EFT MJUVSHJTDIFO *OTUSVNFOUBSJVNT MJFGFSU EJF

,VOTUHFTDIJDIUFUZQPMPHJTDIF NBUFSJBMCF[PHFOFVOETUJMJTUJTDIFTPXJFUFDIOJ
TDIF&SLMÁSVOHFO TJFMFHUHSVOEMFHFOEF%FVUVOHTNVTUFSWPO,VOTUXFSLFO
BMMFS"SUWPS XFMDIFBVDIJOOFSIBMCEFS-JUVSHJFCFTUJNNUFNFEJBMF"VGHB
CFO XBISOFINFO LÓOOFO "VT EFS HSP¼FO ;BIM EFS *NQVMTF XFMDIF EJF
-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUCFSFJUTGSÙIFSBVTEFO,SFJTFOEFS,VOTUHFTDIJDIUTGPS
TDIVOH FNQGBOHFO IBU TFJFO MFEJHMJDI CFJTQJFMIBGU EJF "SCFJUFO EFS ,VOTU
IJTUPSJLFS 7JLUPS &MCFSO NJU TFJOFO (FHFOTUBOETCFTDISFJCVOHFO VOE 3F
OBUF,SPPTNJUJISFS2VFMMFOBSCFJUHFOBOOU
%JF ,VOTUHFTDIJDIUF JTU BCFS BVDI TFMCTU EBSBVG BOHFXJFTFO WPO 4FJUFO
EFS-JUVSHJFHFTDIJDIUFJOEJF;XFDLCFTUJNNVOHVOE'VOLUJPOTXFJTF EJFSF
HJPOBMF 7FSCSFJUVOH EJF &JOGÙISVOH VOE EFO TQF[JGJTDI MJUVSHJTDIFO (F
CSBVDIEFS#BVUFOVOE3ÁVNFTFMCTU BCFSBVDIEFSTBLSBMFO&JOSJDIUVOHT
HFHFOTUÁOEF EFS (FSÁUF VOE (FXÁOEFS FJOHFGÙISU [V XFSEFO %JF 'SBHF
OBDIEFNb(FCSBVDIpWFSFJOUEJF%JT[JQMJOFO XJFHFSBEFBOEFO"TQFLUFO
EFT4BLSBMCBVTVOETFJOFS"VTTUBUUVOHHF[FJHUXFSEFOLBOO%FS4BLSBM
7HMEJF%BSMFHVOHJOUFSEJT[JQMJOÁSFS"OTÁU[FCFJ4$)6#&35)
7HMFYFNQMBSJTDI10&4$)&-8"(/&3s'ÙSEJF"SDIJUFLUVSVOE,VOTUHF
TDIJDIUFOPDI[VXFOJHBVTHFXFSUFUFSTDIFJOU/6¼#"6.
7HM4$)8"3;
7HMEFO/BDIESVDLXJDIUJHFS"VGTÁU[FJOEFN4BNNFMCBOE&-#&3/
7HM,3004 ,3004VOE)6#&-'6$)4,3004
7HM46$,"-&
7HM3&6%&/#"$)&)3&4."//- ""#4
CBV FSXFJTU TJDI IJFSCFJ OJDIU OVS BMT (FHFOTUBOE FJOFS BVG EFO &JO[FMGBMM
CF[PHFOFO 'PSTDIVOH TPOEFSO BVDI BMT *NQVMTHFCFS GÙS JOUFSEJT[JQMJOÁSF
'SBHFTUFMMVOHFO BVT ÙCFSHFPSEOFUFS 1FSTQFLUJWF FUXB JN )JOCMJDL BVG EJF
3BVNPSJFOUJFSVOHTPXJF3BVNXBISOFINVOHVOE3BVNEFVUVOH%JF-J
UVSHJFXJTTFOTDIBGU WFSNBH IJFS GÙS EJF "SDIJUFLUVSHFTDIJDIUF VOE GÙS EBT
HFTBNUF 4QFLUSVN EFS TQF[JBMJTJFSUFO .BUFSJBMXJTTFOTDIBGUFO 5FYUJMLVOEF
'BDICFSFJDIFGÙS)PM[VOE.FUBMMCFBSCFJUVOH
XFTFOUMJDIFGVOLUJPOBMF)JO
UFSHSVOEJOGPSNBUJPOFOsXJFTJFPCFOJN;VTBNNFOIBOHNJUEFN'SPOMFJDI
OBNTGFTUGÙSEJFb&SGJOEVOHpEFS.POTUSBO[FOBOHFEFVUFUXVSEFOsCFSFJU
[VTUFMMFO%JFTFT1PTUVMBUHJMUBCFSOJDIUOVSGÙSEJF*OUFSQSFUBUJPOWPOFJO
[FMOFO(FHFOTUÁOEFO TPOEFSOBVDIGÙS&OUXJDLMVOHFONBOEFOLFOVSBO
EJF"OBMZTFWPONJUUFMBMUFSMJDIFO4BLSBMCBVXFSLFO EJF[VOÁDITUOVSWFSFJO
[FMUVOUFSMJUVSHJFIJTUPSJTDIFO(FTJDIUTQVOLUFOCFUSBDIUFUXVSEFO XÁISFOE
TJDIJOEFOMFU[UFO+BISFOBMMNÁIMJDIEFS#FEBSGFJOFSTZOUIFUJTDIFOVOEJO
UFSEJT[JQMJOÁSFO "OOÁIFSVOHTXFJTF EVSDIHFTFU[U [V IBCFO TDIFJOU *OTCF
TPOEFSFEFS&SGPSTDIVOHEFS -JCSJPSEJOBSJJ BCFSBVDIEFSBOEFSFO(BUUVO
HFOMJUVSHJTDIFS#ÙDIFS XÁSFJN,POUFYUEFS#BVGPSTDIVOHFJOFWFSTUÁSLUF
"VGNFSLTBNLFJU [V XJENFO %JF #FTDISFJCVOHFO MJUVSHJTDIFS 7PMM[ÙHF JO
EFO -JCSJ PSEJOBSJJ JNQMJ[JFSFO JO EFS 3FHFM BVDI #FTDISFJCVOHFO CBVMJDIFS
(FHFCFOIFJUFO XJFEJFTBOTQSFDIFOEFO#FJTQJFMFOCFSFJUTWPSHFGÙISUXPS
EFOJTUVOEXFJUFSJOUFOTJWJFSUXFSEFONÙTTUF
&JOFOCFTPOEFSFOLVOTUIJTUPSJTDIFO"TQFLUTUFMMUEJF%FOLNBMQGMFHFEBS
"VTEFSOBDILPO[JMJBSFO/FVHFXJOOVOHEFS-JUVSHJFHFTDIJDIUFNVTTUFTJDI
FJO CFTUJNNUFT #JME WPO -JUVSHJF VOE WPO MJUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIFS "SCFJU
FSHFCFO XFMDIFEJF-JUVSHJFHFTDIJDIUTGPSTDIVOHJOLPOLSFUFQBTUPSBMUIFPMP
HJTDIF"SCFJUFOFJOCSBDIUFs[#EBSBVT BOHFTJDIUTEFSOFVFO"MUBSSBVN
HFTUBMUVOHFO ÙCFS 8FSU PEFS 6OXFSU IJTUPSJTDIFS HHG NJUUFMBMUFSMJDIFS 4B
LSBMBSDIJUFLUVS[VCFGJOEFO,VOTUHFTDIJDIUF #BVHFTDIJDIUFVOE-JUVSHJF
7HMEJFWFSTDIJFEFOFO"OTÁU[F[VEFSTDIPOJOCJCMJTDIFS;FJUSFMFWBOUFOLPTNJTDIFO
VOESFMBUJWFO3BVNPSJFOUJFSVOHBVTMJUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIFN IJTUPSJTDIFN QIJMPMP
HJTDIFN LVOTUIJTUPSJTDIFNVOEBSDIÁPMPHJTDIFN#MJDLXJOLFM EBSVOUFSIJFSOVS(&3
)"3%4/6¼#"6.&-;&WHMVB%&*5."3*/(
7HM /&6)&64&3 s 7HM EFO JOUFSEJT[JQMJOÁSFO #BOE "&354&/41&&3 7HM
IJFS[VBVDIEFO1SPDFFEJOHTCBOEEFS.FEJÁWJTUFOUBHVOHJO,SFNT7"73"
7HMEJFGSÙIFVOEBVTIFVUJHFS4JDIUFSHÁO[VOHTCFEÙSGUJHF"SCFJUWPO.":&3
7HMEFO4BNNFMCBOE#04%&$505s;VEJFTFS5IFNBUJLHFIÓSFOBVDIEJF6O
UFSTVDIVOHFO[VN1SPCMFNLSFJTEFSb0SEFOTCBVLVOTUp FUXB6/5&3."//
7HMFUXBEJFJOUFSEJT[JQMJOÁSEVSDIHFGÙISUFO1SPKFLUFBOEFO#FJTQJFMFOEFT&TTFOFS
.ÙOTUFSTVOEEFT;ÙSDIFS(SP¼NÙOTUFST#FSFJUT"3&/4VOEEJFWFSTDIJFEFOFO
"SCFJUFOWPO+ÙSHFO#ÁSTDI [VMFU[U#¡34$)s;V;ÙSJDIWHM- &611*
7HM(&3)"3%4s"VTEFS'ÙMMFWPOTPXPIMEFOLNBMQGMFHFSJTDIBMTBVDIMJUVSHJF
CF[PHFOPSJFOUJFSUFO1VCMJLBUJPOFO[VN6NHBOHNJUEFNBSDIJUFLUPOJTDIFO&SCFWHM
FUXB/&%%&/486$)&3- &)."// [V-FUUOFSOVOE4FJUFOBMUÁSFOFUXB4
s7HMBVDI#"-#0/*."5;*(/JDIUTGÙSEJF&XJHLFJU s7HMEJF%PLVNFO
UBUJPO [VS 5BHVOH b%FOLNBMQGMFHF VOE ,JSDIFp s 7HM [VMFU[U EFO 5BHVOHTCBOE
- &*4$),*&4-
)BOOT1FUFS/FVIFVTFS
HFTDIJDIUFNÙTTUFOTPNJU[VTBNNFOXJSLFOBOFJOFSLJSDIMJDIFO%FOLNÁMFS
JOWFOUBSJTBUJPO XFMDIFTPXPIMEFO0CKFLUFOBMTBVDIEFOBVGEJF-JUVSHJF
CF[PHFOFO%FVUVOHTNÓHMJDILFJUFOHFSFDIUXJSE
(FTDIJDIUTXJTTFOTDIBGU
6SLVOEMJDIFVOEDISPOJLBMJTDIF%PLVNFOUFWFSCBOEFOEJF-JUVSHJFTUFUTNJU
EFS(FTDIJDIUTXJTTFOTDIBGU JOTCFTPOEFSFEBOO XFOOFTVNEJF&SGPSTDIVOH
IFSBVTSBHFOEFS&SFJHOJTTFHJOH JOEFOFOFJO(PUUFTEJFOTU.JUUFMQVOLUFJOFS
IJTUPSJTDI XJDIUJHFO )BOEMVOH TUBOE FUXB EJF TBLSBNFOUBMFO ,SÓOVOHFO
WPO)FSSTDIFSOPEFSBVDIOVSEJFHFMFHFOUMJDIQPMJUJTDICFEFVUTBNF,JSDI
XFJIFJO"OXFTFOIFJUCFEFVUFOEFS1FSTÓOMJDILFJUFO%JF7FSUSFUFSEFSQSP
GBOFO (FTDIJDIUTGPSTDIVOH IBCFO TJDI JOTPXFJU JO EFO %JFOTU EFS UIFPMPHJ
TDIFO %JT[JMQJO HFTUFMMU &SXÁIOU TFJ CFJTQJFMIBGU EBT 8JSLFO WPO )FOSJ -F
DMFSDR EFTTFO,PNQJMBUJPOTUÁUJHLFJUFSIFCMJDI[VS"L[FQUBO[EFT'BDIFTCFJ
HFUSBHFO IBU EJF /BNFO WPO &SOTU ,BOUPSPXJD[ VOE 1FSDZ &SOTU
4DISBNNCFEÙSGFOJOEFS'BDIXFMULFJOFS&SMÁVUFSVOH%JFTFT'BLUVNbCF
OBDICBSUFS&JOGMÙTTFpJTUCJTIFVUFCFTUFIFOHFCMJFCFO"VTEFSKÙOHFSFO7FS
HBOHFOIFJUTFJFOGÙSEJFMBOHKÁISJHF JOUFOTJWF#FIBOEMVOHMJUVSHJFSFMFWBOUFS
5IFNFOEJF)JTUPSJLFS3FJOIBSE&M[FVOE#FSOIBSE4DIJNNFMQGFOOJHJN
#FSFJDIEFS3JUFOGPSTDIVOHHFOBOOU
"MMFSEJOHTJTUWPOEFS(FTDIJDIUTXJTTFOTDIBGUNPEFSOFS1SÁHVOHNFIS[V
FSXBSUFOBMTOVSEJF&SIFMMVOHTJOHVMÁSFSVOETQFLUBLVMÁSFS"OMÁTTFGÙSMJ
UVSHJTDIF'FJFSO'SBHFOEFS.FOUBMJUÁUTHFTDIJDIUF EFS(FTDIJDIUFEFS,PN
NVOJLBUJPO VOE EFS .FEJFO EFS 3FHJPOBM VOE -PLBMHFTDIJDIUF FUD TJOE
FCFOGBMMTGÙSEJF&SIFMMVOHEFS;FJUIPSJ[POUF JOXFMDIFS-JUVSHJFWFSXJSLMJDIU
XJSE WPOHSP¼FN#FMBOH%JFTHJMUJOTCFTPOEFSFEBOO XFOOTJDIEJF4QIÁ
SFOWPOQSPGBOFSVOETBLSBMFS;VPSEOVOHEVSDIESJOHFO XJFEJFTFUXBCFJ
1SP[FTTJPOFO JO NJUUFMBMUFSMJDIFO 4UÁEUFO NBOJGFTU XJSE "CFS BVDI TPOTU
TJOEJN.JUUFMBMUFSEJF(FMFHFOIFJUFOIÁVGJH JOXFMDIFOMJUVSHJTDIF&MFNFOUF
[VQSPGBOFO;XFDLFOCFOVU[UXFSEFOPEFSQSPGBOF)BOEMVOHFONJUSFMJHJ
ÓTFO,POOPUBUJPOFOWFSTFIFOXFSEFO TQF[JFMMCFJEFSTBLSBMFO)FSSTDIFSMF
7HMEFO4BNNFMCBOE*OWFOUBSJTBUJPOWPO%FOLNÁMFSO
7HMEFO4BNNFMCBOE,3".1
7HM#&/;
7HM,-"64&3
7HMEFO#BOE#&/40/'3*&%
7HM#",
7HMWPSBMMFNEJF"SCFJUFO[VS,ÓOJHTLSÓOVOH&-;&VOE&-;&s7HMGFS
OFS70(&-&-;&s
7HMWPSBMMFN4$)*..&-1'&//*(4$)*..&-1'&//*(4$)*..&-1'&//*(
4$)*..&-1'&//*(
7HM [VN 1SP[FTTJPOTXFTFO FJOFSTFJUT EJF TUSFOH MJUVSHJFIJTUPSJTDIF "VTSJDIUVOH EFT
8FSLT WPO '&-#&$,&3 VOE BOEFSFSTFJUT EJF TUSFOH IJTUPSJTDIF "VTSJDIUVOH EFS
"SCFJU[VNHMFJDIFO5IFNBWPO-³5)&3
HJUJNBUJPOPEFSCFJEFS7FSTJDIFSVOHUSBOT[FOEFOUFO#FJTUBOETNJUUFMTÓG
GFOUMJDIFS(FCFUF7PSEFS'PMJFEFS(FTDIJDIUFFSXFJTFOTJDI[VEFN[BIM
SFJDIF`QSPGBOF3JUFOoIJOTJDIUMJDIJISFS(FTUBMUVOHVOE#FEFVUVOHTMFJIFOBMT
%FSJWBUFEFS-JUVSHJF TPEBTTFJOFJOUFSEJT[JQMJOÁSF&SGPSTDIVOHXÙOTDIFOT
XFSUXÁSF
*OTHFTBNUHFTFIFOJTUFTEJFUIFPMPHJTDIFVOEEJFQSPGBOF(FTDIJDIUTXJT
TFOTDIBGU XFMDIF EJF BMMHFNFJOF .FUIPEJL [VS 7PSMBHF VOE [VS #FBOUXPS
UVOHWPOHFTDIJDIUMJDIFO'SBHFOFOUXJDLFMUVOEWPOXFMDIFSEJF-JUVSHJFHF
TDIJDIUTGPSTDIVOHOVSQSPGJUJFSFOLBOO4PTUFMMUFTJDIEJFFJOFNNFEJÁWJTUJ
TDIFO &OHBHFNFOU WPSBVTMJFHFOEF 'SBHF PC NBO GÙS EJF -JUVSHJF BVT EFS
(FTDIJDIUFÙCFSIBVQUFUXBTMFSOFOLÓOOF*OUFSFTTBOUFSXFJTFIBUTJDIEJFTF
'SBHF JO OBDILPO[JMJBSFS;FJUOJDIUFUXBBN7FSIÁMUOJT[VN.JUUFMBMUFSFOU
[ÙOEFU TPOEFSO JN 3ÙDLCMJDL BVG EJF CFSFJUT (FTDIJDIUF HFXPSEFOF 1IBTF
EFT;XFJUFO7BUJLBOVNTVOEJN7PSHSJGGBVGEJFVONJUUFMCBSCFWPSTUFIFOEF
;FJUEFS3FGPSNVNTFU[VOHFO*NNFSIJOCFBOUXPSUFUF"MCFSU(FSIBSETEJFTF
'SBHFOBDIEFN-FSOFOBVTEFS(FTDIJDIUFNJUEFN)JOXFJTBVGEJFOJFNBMT
WPSBVTTFU[VOHTMPTTFJOLÓOOFOEF-JUVSHJF"VGTDIMVTTSFJDIJTUBMTP EBTTEJF
&SIFCVOHEFS7FSHBOHFOIFJUTGSBHFVONJUUFMCBSJOFJOFQSPTQFLUJWJTDIF1PTJ
UJPO [V WFSNJUUFMO WFSIJMGU EJFTF 4JDIUXFJTF LÓOOUF FSIFCMJDI [V FJOFN NP
EJGJ[JFSUFO7FSTUÁOEOJTEFS-JUVSHJFHFTDIJDIUTGPSTDIVOHCFJUSBHFO
8JFJOEFS&JOMFJUVOHTDIPOCFNFSLU IBUEJF-JUVSHJFHFTDIJDIUTGPSTDIVOH
NJU EFS (FTDIJDIUTGPSTDIVOH HFNFJOTBN EJF 'SBHF OBDI EFN 8FSU WPO &S
JOOFSVOH VOE (FEFOLFO XPCFJ JN (FTQSÁDI NJU EFO 'BDIWFSUSFUFSO EJF
,POTFRVFO[FOOBUÙSMJDIEJGGFSFO[JFSUFS[VCFHSFJGFOXÁSFO%JFTJTUTDIPO
EFTIBMC FSGPSEFSMJDI XFJM EFS b3ÙDLCMJDLp BVG WFSHBOHFOFT (FTDIFIFO BVT
EFS1FSTQFLUJWFEFSb'BLUFOXJTTFOTDIBGUFOpBOEFSTPSHBOJTJFSUJTUBMTEJFUIF
PMPHJTDIF "OOÁIFSVOH BO EFO IJTUPSJTDIFO +FTVT VOE FSTU SFDIU BOEFST BMT
EJFGFJFSOEF"OOÁIFSVOHBOEFOWFSLÙOEJHUFO$ISJTUVT*OTCFTPOEFSFBCFS
CF[ÙHMJDIEFT5IFNFOLPNQMFYFTEFS5SBEJUJPOTCJMEVOHHJCUFTVONJUUFMCBSF
#FSÙISVOHTQVOLUF [V EFN BVDI MJUVSHJFIJTUPSJTDI SFMFWBOUFO 1SP[FTT EFS
8FJUFSHBCFMJUVSHJTDIFS(FIBMUFVOE'PSNFO%JFOÁIFSF#FTUJNNVOHEJFTFS
#F[ÙHFLÓOOUFEB[VCFJUSBHFO EFO4UFMMFOXFSUEFT(FTDIJDIUMJDIFOJN6N
HBOHNJUEFS-JUVSHJFCFTTFS[VMFHJUJNJFSFOVOEHFHFOÙCFSEFO7PSXÙSGFO
EFT"OUJRVBSJTDIFOVOEEFT"SDIÁPMPHJTNVT[VWFSUFJEJHFO(FNFJOTBNF#F
TUSFCVOHFO [VS &SLVOEVOH EFT MJUVSHJTDIFO VOE IJTUPSJTDIFO &SJOOFSOT
"VTEFS'ÙMMFWPO1VCMJLBUJPOFO[VEJFTFN'PSTDIVOHTUIFNBTFJOVSHFOBOOU#063&"6
7HM KFU[U VNGBTTFOE ,³3/5(&/ s 7HM BVDI 48*/"34,* 1&5&340)/
70-5.&34$)3&*/&3
7HM FUXB EJF GSÙIFO #FJUSÁHF WPO #*&)- VOE +6/(."// 1'-&(&3 s
7HMBVDI%05;"6&30$)4&/#&*/4*(/03*s7HMBVDIEJFTFJOF%JT
TFSUBUJPOWPSCFSFJUFOEF4UVEJFWPO)&$,&35s7HMGFSOFS;")-5&/
7HM/&6)&64&3C
7HM(&3)"3%4 IJFS4
7HM0&9-&VOE(&6&/*$)0&9-&s7HM4$).*%80--"4$) 4s
7HM8&(."/s7HM)"6/&3-"/%
)BOOT1FUFS/FVIFVTFS
LÓOOUFO [VEFN VOUFS LVMUVSXJTTFOTDIBGUMJDIFO 7PS[FJDIFO OFVF *NQVMTF

FNQGBOHFO
)JTUPSJTDIF)JMGTXJTTFOTDIBGUFO
%BT 4QFLUSVN EFS )JTUPSJTDIFO )JMGTXJTTFOTDIBGUFO LBOO EFS -JUVSHJFHF

TDIJDIUTGPSTDIVOH OÙU[MJDI TFJO VN EFO GPSNBMFO VOE UFDIOJTDIFO #FGVOE
EFS 6OUFSTVDIVOHTHFHFOTUÁOEF CFTTFS BC[VTJDIFSO %JF 0CKFLUF CFEÙSGFO
IJFS s XJF JO BOEFSFO %JT[JQMJOFO BVDI s EFS #FTDISFJCVOH JISFS ÁV¼FSFO
.FSLNBMF EFT'VOE[VTBNNFOIBOHT EFS¹CFSMJFGFSVOHTHFTDIJDIUFVOEEFT
HFHFOXÁSUJHFO ;VTUBOEFT VN EBSBO 7FSNVUVOHFO ÙCFS EFO FIFNBMJHFO
HFJTUJHFOVOEQSBLUJTDIFO;VHBOHLOÙQGFO[VLÓOOFO8FTFOUMJDIJTUIJFSCFJ
[VOÁDITUEJF1SPWFOJFO[GFTUTUFMMVOHTPXJFEJFMPLBMFVOE[FJUMJDIF'JYJFSVOH
GFSOFSEJF.BUFSJBMCFTUJNNVOH.JUEJFTFO6OUFSTVDIVOHFOJTUBVDIEJF1SÙ
GVOHEFS&DIUIFJUTGSBHF[VWFSCJOEFO&JO"VTUBVTDIEFS-JUVSHJFHFTDIJDIUT
GPSTDIVOHJTUBVGEJFTFO(FCJFUFONJUBMMFOFJOTDIMÁHJHFO'ÁDIFSOEFS.FEJ
ÁWJTUJLBO[VTUSFCFO
%JF &SLVOEVOH EFS 1SPWFOJFO[ VOE EFS 1FSUJOFO[ EFS HFPHSBQIJTDIFO
VOE[FJUMJDIFO;VPSEOVOHFUDTFU[UJN;VHFEFS-JUVSHJFHFTDIJDIUTGPSTDIVOH
JOTCFTPOEFSF,FOOUOJTTFJOEFSLJSDIMJDIFO(FPHSBQIJFVOEEFSUFSSJUPSJBMFO
+VSJTEJLUJPOTCF[JSLF WPSBVT JO XFMDIFO [VN HFHFCFO ;FJUQVOLU FJOF BVG MJ
UVSHJTDIFN (FCJFU WFSGÙHVOHTCFSFDIUJHUF *OTUBO[ BNUJFSUF VOE FUXB &JHFO
LBMFOEFSVOESFHJPOBMF'FTUGPSNVMBSFGFTUMFHFOLPOOUF*N;VTBNNFOIBOH
NJU EFS 1BUSP[JOJFOLVOEF LÓOOFO TP XFTFOUMJDIF VOE XFJUFSGÙISFOEF "O
IBMUTQVOLUF GÙS EJF -JUVSHJFHFTDIJDIUTGPSTDIVOH HFXPOOFO XFSEFO *N #F
SFJDI EFS MJUVSHJTDIFO #ÙDIFS TJOE WPSBC EJF 'PSUTDISJUUF EFS 1BMÁPHSBQIJF
,PEJLPMPHJFVOE5ZQPHSBQIJF[VHSVOEF[VMFHFO CFJEFSFO;VTBNNFOXJS
LFO XFDITFMTFJUJH &SLFOOUOJTHFXJOO [VHVOTUFO EFS -JUVSHJFHFTDIJDIUTGPS
TDIVOH [V FSXBSUFO JTU %JF )BOETDISJGUFOLVOEF VOE EJF 'SÙIESVDLGPS
TDIVOH XJSE BOEFSFSTFJUT OJDIU ÙCFSTFIFO XPMMFO EBTT EJF MJUVSHJTDIFO #Ù
DIFS OJDIU OVS FJOFO FOUTDIFJEFOEFO "OUFJM BO EFS HFTBNUFO #VDIQSPEVL
UJPOEFT.JUUFMBMUFSTFJOOBINFO TPOEFSO[VEFNRVBMJUBUJWF4UBOEBSETGPS
NVMJFSUFO EJFGÙSEJF.FEJFOBVDIQSPGBOFS5FYUFHFTUBMUFSJTDIFVOEUFDI
OJTDIF .B¼TUÁCF TFU[UFO -JUVSHJTDIF #ÙDIFS USFUFO FUXB NJU JISFO FJHFOFO
(FTUBMUVOHTUSBEJUJPOFOEFS4FJUFOFJOSJDIUVOHBVG&JOFNPEFSOF#VDIXJT
TFOTDIBGU TVDIU JOEFT BVDI OBDI EFO 7FSCJOEVOHFO [VS (FTDIJDIUTXJTTFO
TDIBGUVOELBOOEJF'PSTDIVOHFO[VS-JUFSBMJUÁUTGPSTDIVOHOJDIUBV¼FS"DIU
MBTTFO4PNÙTTFOMJUVSHJTDIF#ÙDIFSBVDIsOFCFOEFSLPEJLPMPHJTDIFO#F
GVOEFSIFCVOHsBVGJISF7FSXFOEVOHIJOCFGSBHUXFSEFO EIÙCFSIBVQU
7HM#3¹4,&
7HM EFO CJCMJPUIFLTXJTTFOTDIBGUMJDICVDILVOEMJDIFO "OTBU[ CFJ /&%%&3.&:&3
4s s s
;VS 4FJUFOHFTUBMUVOH MJUVSHJTDIFS #ÙDIFS EFT .JUUFMBMUFST WHM (: VOE )6()&4

OBDI EFN 4UFMMFOXFSU EFT 4DISJGUMJDIFO JO EFO EZOBNJTDIFO 1SP[FTTFO EFS
-JUVSHJF
%JFKFXFJMJHFO;VTUÁOEJHLFJUFOEFS.BUFSJBMXJTTFOTDIBGUFOGPSEFSOJISFJ
HFOFT 3FDIU JN )JOCMJDL BVG MJUVSHJTDI HFOVU[UF (FSÁUF (FGÁ¼F &JOSJDI
UVOHTHFHFOTUÁOEF FUD 4P LÓOOFO EJF #FEJOHUIFJUFO EFS 3PITUPGGF JISFS
)BOEFMTXFHF JISFS 7FSBSCFJUVOHTGÁIJHLFJUFO VOE EFS LÙOTUMFSJTDIFO 5FDI
OJLFOOJDIUÙCFSTFIFOXFSEFO XFOOFUXB(PMETDINJFEFBSCFJUFO &NBJMPC
KFLUFPEFS)PM[TDIOJU[FSFJFOBVGJISF;XFDLCFTUJNNVOHVOEJISFOUBUTÁDI
MJDIFO (FCSBVDI JOOFSIBMC EFS -JUVSHJF CFUSBDIUFU XFSEFO TPMMFO )JFSCFJ
LBOO EJF -JUVSHJFHFTDIJDIUTGPSTDIVOH ÙCFSEJFT BVDI MFSOFO XJF EJF FJO[FM
OFO.BUFSJBMJFOJOJISFS7FSXFOEVOHT[FJUIJOTJDIUMJDIJISFTBMMHFNFJOFO4UFM
MFOXFSUFTFJOHFTDIÁU[UXPSEFOTJOEVOEXJFEJF1SÁGFSFO[FOFOUTUBOEFOTJOE
"VTEFN#FSFJDIEFS5FYUJMLVOEFJTUJOEFSMFU[UFO;FJUEBTWFSTUÁSLUF*OUF
SFTTFBO1BSBNFOUFO[VFSLFOOFO XFMDIFTGSFJMJDIXFJUHFIFOENBUFSJBMLVOE
MJDIEPNJOJFSUJTU%BNJUXFSEFOEFS-JUVSHJFHFTDIJDIUTGPSTDIVOH[XBSXFSU
WPMMF &SLFOOUOJTTF [VHFMJFGFSU EPDI CFEÙSGFO EJFTF 4UVEJFO OVONFIS BVDI
EFSMJUVSHJFCF[PHFOFO"VTXFSUVOH
"OUISPQPMPHJF 1TZDIPMPHJF 4P[JPMPHJF
%JFTP[JBMF;VTBNNFOTFU[VOHEFS-JUVSHJFHFNFJOEFLBOOKFOBDI2VFMMFO
MBHFBVGJISF;VHFIÓSJHLFJU[V(SVQQFOVOUFSTVDIUXFSEFO XFMDIFBVDIFJO
TQF[JGJTDIFT7FSIBMUFOHFOFSJFSFO*OEFSGSÙIFSFO'PSTDIVOHJTUVOUFSEJFTF
1SPCMFNBUJLHFMFHFOUMJDIEJF-BJFOGSÓNNJHLFJUTVCTVNNJFSUXPSEFO XPCFJ
KFEPDIOJDIUTÙCFSEJF-BJFOVOEJISF4UFMMVOHJO,JSDIFVOE-JUVSHJFHFTBHU
XÁSF TPOEFSO FIFS FJOF CFTPOEFSF "SU EFS 'SÓNNJHLFJUTBVTQSÁHVOH HF
LFOO[FJDIOFUTFJ"VDIEJFBMMHFNFJOFO-FCFOTCFEJOHVOHFO FUXBJN,PO
UFYUEFT4UBEU-BOE(FGÁMMFT LÓOOFOJOUFSEJT[JQMJOÁSBVGMJUVSHJTDIF#F[ÙHF
IJO VOUFSTVDIU XFSEFO XPCFJ USBEJUJPOFMM EJF )FJMJHFOWFSFISVOH VOE EJF
1BUSP[JOJFOLVOEF FJOTDIMJF¼MJDI EFS 'FTULVMUVS CFIBOEFMU XFSEFO TPMDIF
"OTÁU[FLÓOOUFOEVSDINPEFSOFSF.FUIPEFOJN6NGFMEWPO"OUISPQPMPHJF
VOE4P[JPMPHJFFSHÁO[UXFSEFO
)JOTJDIUMJDIJISFSEZOBNJTDIFO7PMM[ÙHFCFOÓUJHUEJF-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU
)JOXFJTFBVTEFS7PMLTLVOEF EFS1TZDIPMPHJF EFS"OUISPQPMPHJF EFS4P[J
PMPHJF VOE EFS ;FJDIFOUIFPSJF VN TPMDIF QFSGPSNBUJWFO 1SP[FTTF VOE EFO
EPSUWFSMJFIFOFO)BCJUVTEFSCFUFJMJHUFO1FSTPOFO[VCFPCBDIUFO TJFCJFUFU
[VEFNBOEFSFSTFJUTBVTJISFN'VOEVTVOUFSTVDIFOTXÙSEJHF)BOEMVOHFOBO
7HM #06-&: &-*$) ;VN 7FSTDISJGUMJDIVOHTQSP[FTT MJUVSHJTDIFS 5FYUF WHM
&-*$) [VS#FOVU[VOHTTJUVBUJPOWPO,PEJ[FTWHM 70/&68
7HMFUXBEJF1BSBNFOUFOCFTDISFJCVOHFOWPO450--&*4 WPO4103#&$,VOE
JN#SBOEFOCVSHFS,BUBMPH-JUVSHJTDIF(FXÁOEFSWPO
7HMEJF'BMMCFJTQJFMFCFJ(3"/%+&"/
7HMFUXBEFO4BNNFMCBOE4$)3&*/&3
7HM"/(&/&/%5s7HMEFOJNNFSOPDIBOSFHFOEFOQBUSP[JOJFOLVOEMJDIFO#FJ
USBHWPO5034:
)BOOT1FUFS/FVIFVTFS
EJFOJDIUTFMUFOBSDIFUZQJTDIFO$IBSBLUFSUSBHFO%JFPCFOTDIPOHFOBOOUFO
"TQFLUF JN (FCJFU [XJTDIFO -JUVSHJF VOE 1BSBMJUVSHJF CFUSFGGFO [BIMSFJDIF
NJUUFMBMUFSMJDIF -FCFOTGPSNFO XFMDIF FJOFO "VTUBVTDI NJU EFS 3FMJHJÓTFO
7PMLTLVOEFVOBCEJOHCBSNBDIFO
"MT4DIXFSQVOLUJOEJFTFN#FSFJDILÓOOUFEJF'SBHFGPSNVMJFSUXFSEFO
XJFMJUVSHJTDIF7PMM[ÙHFJN.JUUFMBMUFSJOTCFTPOEFSFWPO-BJFOXBISHFOPN
NFOVOEFSMFCUXPSEFOTJOE XFMDIF&NPUJPOFOGSFJHFTFU[UXVSEFO PCTJDI
CFTUJNNUF XFTFOUMJDIF (FIBMUF FUXB OJDIU WFSNJUUFMO MJF¼FO FUD )JFS[V HF
IÓSFOMFU[UMJDIBMMFTVCKFLUJWFO&JOESÙDLFEFS#FXFHUIFJU &SCBVMJDILFJU &JO
TDIÙDIUFSVOHVOE#FGSFJVOHVOEEJF&SUSÁHFÁTUIFUJTDIFO&SMFCFOT[XJTDIFO
USFNFOEVNVOEGBTDJOPTVNsEIKFOF&OFSHJFO EJFBMTTFLVOEÁSF8JSLVOHFO
EFS-JUVSHJFBOHFTQSPDIFOXFSEFONÙTTFOVOEEFOOPDIFJOFOXFTFOUMJDIFO
5FJMEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO-JUVSHJFBVTNBDIUFO
*OUFSEJT[JQMJOÁSF'PSTDIVOHTWFSCÙOEF
/FCFOEFOHFOBOOUFO&JO[FMEJT[JQMJOFOIBCFOTJDIsXJFCFSFJUTBOHFEFVUFU
sTFJUMÁOHFSFS;FJULPNQMFYFSF'PSTDIVOHTWFSCÙOEFFOUXJDLFMU BOXFMDIFO
HFSBEFEJF-JUVSHJFHFTDIJDIUTGPSTDIVOHNJUJISFONVMUJQFSTQFLUJWJTDIFO5IF
NFOQBSUJ[JQJFSFOLÓOOUF"V¼FSEFOPCFOTDIPOBVGHFGÙISUFOTFJFOTQF[JFMM
HFOBOOUEJF.FEJÁWJTUJLTPXJFEJF%JT[JQMJOFO XFMDIFSJUVFMMF%BSTUFMMVOHT
VOE,PNNVOJLBUJPOTGPSNFOFSGPSTDIFO
%JF QSPEVLUJW WFSTUBOEFOF bNPEFSOFp .FEJÁWJTUJL WFSTUFIU TJDI OJDIU
BMMFJO BMT FJOF BEEJUJWF "OTBNNMVOH EJWFSTFS 'BDIEJT[JQMJOFO TPOEFSO FOU
XJDLFMU FJOF ÙCFSHSFJGFOEF 2VFSTDIOJUUTQFSTQFLUJWF %JF (FNFJOTBNLFJU JI
SFS 1SPCMFNTUFMMVOH CF[JFIU TJF [VOÁDITU BMMFJO GPSNBM BVG EJF [FJUMJDIF ;V
TUÁOEJHLFJUGÙSEJF&QPDIFEFT.JUUFMBMUFST GSBHUTPEBOOBCFSOBDIEFN"T
QFLUEFT.JUUFMBMUFSMJDIFOJOKFEXFEFS%FUBJMGSBHF VNFCFOTPMDIF(FNFJO
TBNLFJUFORVBMJGJ[JFSFO[VLÓOOFO%BIFSFSHFCFOTJDIWJFMGÁMUJHF7FSLOÙQ
GVOHFOVOUFSEFO"OTÁU[FO EJFOBDIEFS5SBEJUJPOEFTBLBEFNJTDIFO-FIS
CFUSJFCTÙCMJDIFSXFJTFHFTDIJFEFOTJOE%JFNFEJÁWJTUJTDIF1FSTQFLUJWFCJFUFU
TJDIGÙSBMMF%JT[JQMJOFOBO EJFCFSFJUTÙCFSFJOLPNQMFYFT'PSTDIVOHTHFCJFU
WFSGÙHFO EBTFUXB5FYUF (FHFOTUÁOEF EZOBNJTDIF7PMM[ÙHFFUDJOTJDIWFS
FJOJHU VOE TDIPOBVTTJDI[BIMSFJDIF#FSÙISVOHTQVOLUFNJUBOEFSFO%JT[J
QMJOFO [ # 1IJMPMPHJF .VTJLXJTTFOTDIBGU ,VOTUHFTDIJDIUF (FTDIJDIUTGPS
TDIVOH
BVGXFJTU&TJTUBVTEFN(FTBHUFOFWJEFOU EBTTBVDIEJF-JUVSHJFHF
TDIJDIUTGPSTDIVOH JISFSTFJUT JISFO 1MBU[ JOOFSIBMC EFS .FEJÁWJTUJL GJOEFO
NVTTVOEJISFOHFOVJOFO#FJUSBHCFJ[VTUFVFSOIBU
7JFMGÁMUJHF #FBSCFJUVOHTXFJTFO FSGPSEFSO BVDI KFOF 5IFNFOTUFMMVOHFO
XFMDIFXJFEJF-JUVSHJF[XJTDIFOEFO8FMUFOWFSNJUUFMO%JF3FBMJUÁUEFS-J
UVSHJFJN.JUUFMBMUFSVOEJOEFS'SÙIFO/FV[FJUSBHUUJFGJOEJF7PMLTTDIJDI
7HMEJF5IFNBUJTJFSVOHEJFTFT7FSIÁMUOJTTFTCFJ."34*-*VOE7*4&/5*/
7HM(0&5; EFSBMMFSEJOHTJOTFJOFN¹CFSCMJDLEFOHFTBNUFO3BVNEFT3FMJHJ
ÓTFOBVGEJF)FJMJHFOWFSFISVOHCFTDISÁOLU 4s

7HMKFU[U/&6)&64&3B
UFO IJOFJO VOE JTU [VHMFJDI TFMCTUWFSTUÁOEMJDIFS #FTUBOEUFJM EFT IÓGJTDIFO

-FCFOT VOE TUBBUMJDIFS 3FQSÁTFOUBO[ %FNFOUTQSFDIFOE CFEJFOUFO TJDI EJF
MJUVSHJTDIFO 7PMM[ÙHF [BIMSFJDIFS (FTUBMUVOHTGPSNFO VOE ;FJDIFOIBOEMVO
HFO EJFTPXPIMEFS7FSNJUUMVOHBMTBVDIEFS(SFO[NBSLJFSVOH[V[VSFDIOFO
TJOE %JF -JUVSHJFHFTDIJDIUTGPSTDIVOH TUFIU IJFS FJOFS #PSEFSMJOF&STDIFJ
OVOHHFHFOÙCFS XFMDIFFCFOTPWJFMF'PSTDIVOHTBOTÁU[FFSGPSEFSUXJF3FB
MJTBUJPOTGPSNFOBVTHFNBDIUXFSEFOLÓOOFO
-JUVSHJTDIF7PMM[ÙHFXFSEFOBVDIJN.JUUFMBMUFSWPOWJFMTDIJDIUJHFObJO
OFSFOp #FXFHHSÙOEFO EFUFSNJOJFSU EJF JO FJOFN JOUFSEJT[JQMJOÁSFO "VT
UBVTDI HFLMÁSU XFSEFO LÓOOFO /FCFO EFO 5FYUFO VOE EFO WFSXFOEFUFO
(FHFOTUÁOEFOTJOEEJFTBMTPEBOOFIFSEJFEZOBNJTDIFO QFSGPSNBUJWFO1SP
[FTTF XFMDIF BVG JISF "CMÁVGF VOE #FEJOHVOHFO IJO [V VOUFSTVDIFO TJOE
"MT 0CFSCFHSJGG IBU TJDI EFS 5FSNJOVT EFS b3JUVBM TUVEJFTp FJOHFCÙSHFSU
%FS "OTBU[QVOLU CFTUFIU JO EFS 'SBHF PC JOUFSEJT[JQMJOÁS ÙCFSHSFJGFOEFO
1IÁOPNFOFO OBDIHFHBOHFO XFSEFO LBOO EJF OJDIU BVTTDIMJF¼MJDI UIFPMP
HJTDIEFUFSNJOJFSUTJOE BCFSJOEFS5IFPMPHJFFCFOBVDIFJOF8JSLTBNLFJU
FOUGBMUFO )JFS[V CJFUFU TJDI JN #FSFJDI EFS -JUVSHJF EFS QFSGPSNBUJWF "LU
EFS -JUVSHJFHFTUBMU BO XFMDIFS CFSFJUT IJOTJDIUMJDI TFJOFS 0SHBOJTBUJPO
%VSDIGÙISVOH VOE 8BISOFINVOHTXFJTF JOUFSFTTBOUF &JOCMJDLF JO EJF HF
TDIJDIUMJDIF3FBMJTBUJPOVOE8FDITFMXJSLVOHHFXÁISU4PXPIMQSPGBOF3JUV
BMFEFSTÁLVMBSFO)FSSTDIBGUTBVTÙCVOH BCFSBVDIEJFT[FOJTDIFO%BSTUFMMVO
HFOWPOMJUFSBSJTDIFO%SBNFOTPXJFBOEFSFQFSGPSNBUJWFO¡V¼FSVOHTGPSNFO
LÓOOFOBVGEJFNJUUFMBMUFSMJDIF-JUVSHJFHFTUBMUFJOHFXJSLUIBCFO
-JUVSHJFHFTDIJDIUMJDIF'SBHFTUFMMVOHFO
JNJOUFSEJT[JQMJOÁSFO"VTUBVTDI
/PDIFIFSQSPWJTPSJTDILÓOOUFNBOWFSTVDIFO [VS7FSBOTDIBVMJDIVOHVOE
*NQVMTHFCVOHFJOJHFMJUVSHJFHFTDIJDIUMJDIF'SBHFTUFMMVOHFOBMT1SPCMFNLPN
QMFYF[VLPOLSFUJTJFSFO%JFTFTUFIFOIJFSTFMCTUSFEFOEOVSTUFMMWFSUSFUFOE
GÙS ÁIOMJDIF 'SBHFTUFMMVOHFO XJF TJF TJDI EFS -JUVSHJFHFTDIJDIUTGPSTDIVOH
BVGESÁOHFOVOELFJOFTXFHTJOEFS*OUFOUJPO FJOF7PMMTUÁOEJHLFJUBO[VTUSF
CFO
B
8PSBOLOÙQGUFTJDIEJF.FNPSJBJNNJUUFMBMUFSMJDIFO-JUVSHJFWPMM[VH
C
8FMDIFT7FSIÁMUOJTIBUUFEJFBNUMJDIF-JUVSHJF[VSQFSTÓOMJDIFO'SÓN
NJHLFJU [ # WPO -BJFO JO EFS NJUUFMBMUFSMJDIFO -JUVSHJFQSBYJT 8JF CFFJO
GMVTTUFTJFEJF4QJSJUVBMJUÁUVOEEBT1SJFTUFSCJME
D
8FMDIF*OEJ[JFOCFMFHFOEFOWFSTÓIOFOEFO$IBSBLUFSWPO-JUVSHJFJO
(FTUBMUEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO(PUUFTEJFOTUF 8FMDIF8FDITFMXJSLVOHWPO-J
UVSHJF &YFHFTF %PHNBUJL 3FDIU .PSBMMFISFMBTTFOTJDIJONJUUFMBMUFSMJDIFS
7HM/&6)&64&3(SFO[F
7HMIJFS[VEFO¹CFSCMJDLCFJ1PTUs7HMKFU[UBVDIEFOOFVFSFO'PSTDIVOHTÙ
CFSCMJDLCFJ/&6)&64&3C
7HMIJFS[VBVTGÙISMJDIFS/&6)&64&3B ,BQJUFMs
)BOOT1FUFS/FVIFVTFS
;FJU OBDIXFJTFO 8FMDIFT #JME WPN 8PSU (PUUFT XFMDIFT (PUUFTCJME XVSEF
JOEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO-JUVSHJFWFSNJUUFMU
E
8JFMBTTFOTJDI&OUXJDLMVOHTCSÙDIFJOEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO-JUVSHJF
HFTDIJDIUF [ # XÁISFOE EFS 3FGPSNBUJPOT[FJU
CFTDISFJCFO 8JF FSMFCUFO
EJF;FJUHFOPTTFOMJUVSHJTDIF6NCSÙDIF 8FMDIFBLUJWF3PMMFTQJFMUFEJFÓSU
MJDIF-JUVSHJFHFNFJOEFCFJEFS"VTQSÁHVOHVOE8FJUFSHBCFWPO5SBEJUJPOFO
XPTQFSSUFTJFTJDI
F
*OXFMDIFS8FJTFOBINJONJUUFMBMUFSMJDIFS;FJUEJF-BOECFWÓMLFSVOH
BOEFSCJTDIÓGMJDIFO-JUVSHJFEFS4UÁEUFUFJMVOEXFMDIFO&JOGMVTTOBINEFS
#JTDIPG BVG EJF -JUVSHJF BVG EFN -BOEF 8FMDIF &JOGMÙTTF WPO 0SEFO TJOE
JNNJUUFMBMUFSMJDIFO-JUVSHJFWPMM[VHOBDIXFJTCBSVOEXJFXVSEFOEJFTFWPO
EFO;FJUHFOPTTFOCFXFSUFU
G
8JF XVSEF JN .JUUFMBMUFS EJF [FJUMJDIF %VSDIESJOHVOH EFT "MMUBHT
EVSDI EJF UÁHMJDIF 5BH[FJUFOMJUVSHJF FSMFCU XJF EJF (MJFEFSVOH EFT +BISFT
EVSDI'FTU[FJUFO
H
8JF XVSEF EJF MJUVSHJTDIF (FNFJOTDIBGU FJOFS (SVQQF JO EFS NJUUFM
BMUFSMJDIFO-JUVSHJFLPOTUJUVJFSUVOEFSGBISFO 8FMDIFQSJWBUFO'PSNFOCF
HMFJUFUFOEJF4BLSBNFOUFOGFJFSO XJFLPOOUFOFNPUJPOBMQSJWBUF;VHÁOHF[
# CFJ EFO SJUFT EFT QBTTBHFT JOUFHSJFSU XFSEFO 8FMDIFO &JOGMVTT OBINFO
XFMUMJDIF )FSSTDIFS WFSTDIJFEFOFS &CFOFO BVG (FIBMU VOE (FTUBMU NJUUFMBM
UFSMJDIFS-JUVSHJF ,ÓOOFOSFDIUMJDIF QPMJUJTDIFVOEXJSUTDIBGUMJDIF&JOGMÙTTF
[#WPO4UJGUFSOLPOLSFUJTJFSUXFSEFO
I
8JF VOUFSTDIJFEFO EJF "NUTUSÁHFS EJF SFDIUMJDIF VOE EJF MJUVSHJTDIF
2VBMJUÁUJISFS1SJWJMFHJFO
J
8FMDIF FNBO[JQBUPSJTDIFO 1SP[FTTF MJF¼FO TJDI JN .JUUFMBMUFS EVSDI
EJF 8BISOFINVOH WPO MJUVSHJTDIFO 3PMMFO CFTDIMFVOJHFO PEFS WFSMBOHTB
NFO FUXBCFJ-BJFO FJOTDIMJF¼MJDIWPO'SBVFOJO4UJGUFOVOE,MÓTUFSO FUXB
CFJ TP HFOBOOUFO 3BOEHSVQQFO 8JF XVSEF FJOF CFSVGMJDIF #FTDIÁGUJHVOH
JN6NGFMEWPO-JUVSHJF ,ÙTUFS 0SHBOJTU $IPSMFJUFS .JOJTUSBOU
HFTFIFO
K
8FMDIF3PMMFTQJFMUFEJF*MMJUFSBMJUÁUEFS(FTFMMTDIBGUCFJNQSBLUJTDIFO
7PMM[VH EFS NJUUFMBMUFSMJDIFO -JUVSHJF 8JF LBOO NBO EJF JEFBMJTJFSFOEFO
"VTTBHFOEFSMJUVSHJTDIFO#ÙDIFSBVGJISFSFBMF6NTFU[VOHÙCFSQSÙGFO
L
8FMDIF "O[FJDIFO TQSFDIFO GÙS FJOF HFNFJOTBNF )FSNFOFVUJL WPO
5IFPMPHJF -JUVSHJF
VOE4BLSBMLVOTU
M
8JFXVSEF-JUVSHJFXBISHFOPNNFO XFMDIFT#JMEWPOJISFOUTUBOEJO
EFOWFSTDIJFEFOFO1FSTPOFOLSFJTFO 8FMDIFFS[ÁIMFSJTDIFO2VFMMFOCFMFHFO
EJF8BISOFINVOH HHGJO"CXFJDIVOH[VEFOMJUVSHJTDIFO#ÙDIFSO
N
8JFLPOOUFOJOEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO1SBYJTTBLSBMFVOEXFMUMJDIF;FJ
DIFOVOUFSTDIJFEFOVOEEBOOTQF[JGJTDIJOEFS-JUVSHJFHFTUBMUFJOHFTFU[UXFS
EFO 8JFFSGPMHUFFJOFBOHFNFTTFOF%FDIJGGSJFSVOH
O
8JF XVSEF JO EFS NJUUFMBMUFSMJDIFO 1SBYJT [XJTDIFO XFMUMJDIFN VOE
MJUVSHJTDIFN 'FTU VOUFSTDIJFEFO 8JF LÓOOFO EJF (SFO[CFSFJDIF VOE JISF
1SPUBHPOJTUFOCFTDISJFCFOXFSEFO
P
8JFFSGPMHUFEJF#FEFVUVOHTBVGMBEVOHWPO3ÁVNFOVOE(FHFOTUÁO
EFO XJFXVSEFTJFQFSQFUVJFSUVOEIJOTJDIUMJDIJISFS&GGFLUJWJUÁUÙCFSQSÙGU
VOEHHGFJO7FSTUP¼TBOLUJPOJFSU -BTTFOTJDI.JTTWFSTUÁOEOJTTFVOE*SSJUB
UJPOFOOBDIXFJTFO
Q
8JFMBTTFOTJDIIFVUJHFO#FTVDIFSJOOFOVOE#FTVDIFSOWPO"VTTUFM
MVOHFO5IFNFOEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO-JUVSHJFWFSNJUUFMO 8FMDIF5FDIOJLFO
MBTTFOTJDIJO%JEBLUJLVOE1ÁEBHPHJLFJOTFU[FO
R
8JF VOUFSTDIJFE NBO JN .JUUFMBMUFS &MFNFOUF EFT "CFSHMBVCFOT WPO
EFSMJUVSHJTDIFO(FTUBMUVOH
%JF WPSTUFIFOEFO EFS "OTDIBVMJDILFJU XFHFO FIFS LMFJOUFJMJH GPSNVMJFSUFO
'SBHFTUFMMVOHFO BVT EFS 1SBYJT EFS -JUVSHJFHFTDIJDIUTGPSTDIVOH MBTTFO TJDI
BVGFJOIÓIFSFT1SPCMFNOJWFBVBCTUSBIJFSFO TPEBTTTJFVONJUUFMCBSNJUBMM
HFNFJO JOUFSFTTJFSFOEFO 5IFNFOGFMEFSO EFS .FEJÁWJTUJL LPSSFMJFSFO TJF
TFJFOBCTDIMJF¼FOEFCFOGBMMTBVGHFMJTUFU
B
&SJOOFSVOH 7FSHFXJTTFSVOH (FHFOXÁSUJHTFU[FO
C
6NHBOH NJU EFS 5SBOT[FOEFO[ 4DIFJEVOH EFT 4BLSBMFO VOE 1SPGB
OFO
D
#FGSFJVOHVOE7FSTÓIOVOH (MBVCFOTFSGBISVOH 6NHBOHNJU%PHNB
VOE-FISF
E
5SBEJUJPO ¹CFSMJFGFSVOHTCJMEVOH 3F[FQUJPOTMFJTUVOHFO 7FSIÁMUOJT
5IFPSJF&NQJSJF %BVFSSFGPSNQSP[FTTF
F
*OLVMUVSBUJPO #F[ÙHF[XJTDIFOVOJWFSTBMFO SFHJPOBMFOVOEÓSUMJDIFO
4QIÁSFO 4UBEU-BOE#F[JFIVOHFO
G
7FSXBMUVOHEFS;FJUEJNFOTJPO
H
(FNFJOTDIBGUTGPSNFO 7FSCJOEVOH EFT ³GGFOUMJDIFO NJU EFN 1SJWB
UFO 4UBBU,JSDIF7FSIÁMUOJT )FSSTDIBGUTMFHJUJNBUJPO &MJUFO 4DIJDIU EFS
-BJFO 4ÁLVMBSJTBUJPO
I
7FSCJOEMJDILFJUFO #FSFDIUJHVOHFO &JOLMFJEVOHSFDIUMJDIFS'PSNFO
J
4UFMMWFSUSFUVOH "NUVOE)JFSBSDIJF 3PMMFO
K
7FSIÁMUOJTWPOHFEÁDIUOJTNÁ¼JHFN[VNCVDIHFCVOEFOFO5FYUFJOTBU[
,PNNVOJLBUJPO ,PNNVOJLBUJPOTNJUUFM 0SBMJUÁUVOE-JUFSBMJUÁU 4QSBDIHF
TDIFIFO &SFJHOJTEFT8PSUFT #VDILVMUVS
L
ÁTUIFUJTDIF,PNNVOJLBUJPOTGPSNFO ,VOTU 5FYU#JME#F[ÙHF .VTJL
M
8BISOFINVOH 8BISOFINVOHTTDIVMVOH JOUFMMFLUVFMMF VOE FNPUJP
OBMF;VHÁOHF
N
;FJDIFOVOE4ZNCPM
O
1FSGPSNBO[ 3JUVBMJUÁU 'FTUVOE'FJFS
P
#FEFVUVOHTBVGMBEVOH WPO 3ÁVNFO (FHFOTUÁOEFO (FCÁSEFO VOE
7PMM[ÙHFO
Q
,VMUVSUFDIOJLFO
R
(SFO[FSGBISVOHFO "CFSHMBVCF .BHJF 5ÁVTDIVOH
)BOOT1FUFS/FVIFVTFS
-*5&3"5637&3;&*$)/*4
"&354&/41&&3
3BVN VOE 3BVNWPSTUFMMVOHFO JN .JUUFMBMUFS IH WPO +"/ " "&354&/"/
%3&"441&&3 .JTDFMMBOFBNFEJBFWBMJB
#FSMJO/FX:PSL
".4565;
3&/"5&".4565;b%JFMJUVSHJTDIESBNBUJTDIF'FJFSEFSDPOTFDSBUJPWJS
HJOVNOBDIEFN1POUJGJLBMFEFT#JTDIPGT%VSBOEVTp JO3JUVBMVOE*O
T[FOJFSVOH (FJTUMJDIFT VOE XFMUMJDIFT %SBNB EFT .JUUFMBMUFST VOE EFS GSÙIFO
/FV[FJU IHWPO)"/4+0"$)*.;*&(&-&3 5ÙCJOHFO s
"/(&/&/%5
"3/0-%"/(&/&/%5b%JF-JUVSHJFVOEEJF0SHBOJTBUJPOEFTLJSDIMJDIFO
-FCFOTBVGEFN-BOEFp JO$SJTUJBOJ[[B[JPOFFEPSHBOJ[[B[JPOFFDDMFTJBTUJDB
EFMMF DBNQBHOF OFMMoBMUP NFEJPFWP &TQBOTJPOF F SFTJTUFO[F 4FUUJNBOF EJ
TUVEJPEFMDFOUSPJUBMJBOPEJTUVEJTVMMoBMUPNFEJPFWP
4QPMFUP
#BOE s
"3&/4
'3"/;"3&/4%FS-JCFSPSEJOBSJVTEFS&TTFOFS4UJGUTLJSDIF 1BEFSCPSO
#",
+/04 . #", b.FEJFWBM TZNCPMPHZ PG UIF TUBUF 1FSDZ & 4DISBNNoT
DPOUSJCVUJPOp JO7JBUPS
s
#"-#0/*
4QBUJBFDDMFTJBF3JTUSVUUVSB[JPOFEFMMoBSFBQSFTCJUFSJBMFOFMMFDIJFTFTUPSJDIF IH
WPO%"/5&#"-#0/* 3PN
#¡34$)
+¹3(&/ #¡34$) b3BVN VOE #FXFHVOH JN NJUUFMBMUFSMJDIFO (PUUFT
EJFOTU"ONFSLVOHFO[VS1SP[FTTJPOTMJUVSHJFJOEFS&TTFOFS4UJGUTLJSDIF
OBDI EFN ;FVHOJT EFT -JCFS PSEJOBSJVT WPN &OEF EFT +BISIVO
EFSUTp JO)FJMJHFS3BVN"SDIJUFLUVS ,VOTUVOE-JUVSHJFJONJUUFMBMUFSMJDIFO
,BUIFESBMFOVOE4UJGUTLJSDIFO IHWPO'3"/;,0)-4$)&*/1&5&38¹/4$)&
-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIF2VFMMFOVOE'PSTDIVOHFO
.ÙOTUFS
s
#¡34$)
+¹3(&/ #¡34$) b%JF (FTDIJDIUF EFT (PUUFTEJFOTUFT JN 3BVN EFT #JT
UVNT &TTFO "ONFSLVOHFO [V 'PSTDIVOHTTUBOE VOE LÙOGUJHFO 'PS
TDIVOHTBVGHBCFOp JO%BT.ÙOTUFSBN)FMMXFH<&TTFO>
s
#¡34$)B
+¹3(&/ #¡34$) b8P[V -JUVSHJFSFGPN .PUJWF VOE "OMJFHFO HPUUFT
EJFOTUMJDIFS &SOFVFSVOHTQSP[FTTF JO EFS (FTDIJDIUF EFS BCFOEMÁOEJ
TDIFO,JSDIFp JO5SJFSFS5IFPMPHJTDIF;FJUTDISJGU
s
#¡34$)C
+¹3(&/#¡34$)b.JUUFMBMUFSGPSTDIVOHVOE-JUVSHJFp JO-JUVSHJTDIFT+BIS
CVDI
s
#&/40/'3*&%
&SOTU,BOUPSPXJD[&SUSÁHFFJOFS%PQQFMUBHVOH*OTUJUVUFPGBEWBODFETUVEZ IH
WPO 30#&35 - #&/40/+0)"//&4 '3*&% 'SBOLGVSUFS IJTUPSJTDIF "C
IBOEMVOHFO
4UVUUHBSU
#&/;
,"3-+04&'#&/;6OUFSTVDIVOHFO[VSQPMJUJTDIFO#FEFVUVOHEFS,JSDIXFJIF
VOUFS5FJMOBINFEFSEFVUTDIFO)FSSTDIFSJNIPIFO.JUUFMBMUFS 3FHFOTCVSHFS
IJTUPSJTDIF'PSTDIVOHFO
,BMMNÙO[
#&3/4
+³3(+0$)&/#&3/4b-VUIFST1BQTULSJUJLBMT;FSFNPOJFMMLSJUJLp JO;FSF
NPOJFMM BMT IÓGJTDIF ¡TUIFUJL JO 4QÁUNJUUFMBMUFS VOE 'SÙIFS /FV[FJU IH WPO
+³3(+0$)&/#&3/45)0."43")/ 5ÙCJOHFO s
#&65&-
"-#3&$)5 #&65&- b7PN /VU[FO VOE /BDIUFJM EFS ,JSDIFOHFTDIJDIUF
#FHSJGG VOE 'VOLUJPO FJOFS UIFPMPHJTDIFO ,FSOEJT[JQMJOp JO;FJUTDISJGU
GÙS5IFPMPHJFVOE,JSDIF
s
#*&)-
-6%8*( #*&)- %BT MJUVSHJTDIF (FCFU GÙS ,BJTFS VOE 3FJDI &JO #FJUSBH [VS
(FTDIJDIUFEFT7FSIÁMUOJTTFTWPO,JSDIFVOE4UBBU IHWPOEFS(ÓSSFTHFTFMM
TDIBGU 7FSÓGGFOUMJDIVOHFO EFS 4FLUJPO GÙS 3FDIUT VOE 4UBBUTXJTTFO
TDIBGU
1BEFSCPSO
#0/%
30#&35 3 #0/% 5IF FGGPSUT PG /JDIPMBT PG $VTB BT B MJUVSHJDBM SFGPSNFS
4BM[CVSH
#04%&$505
-oBSDIJUFDUVSF HPUIJRVF BV TFSWJDF EF MB MJUVSHJF IH WPO "(/&4 #049"7*&3
%&$505 3FODPOUSFTNÆEJÆWBMFTFVSPQÆFOOFT
5VSOIPVU
#06-&:
"--"/ #06-&: 'SPN GSFFEPN UP GPSNVMB 5IF FWPMVUJPO PG UIF &VDIBSJTUJD
QSBZFSGSPNPSBMJNQSPWJTBUJPOUPXSJUUFOUFYUT 4UVEJFTJO$ISJTUJBO"OUJRVJUZ

8BTIJOHUPO
#063&"6
-B SPZBVUÆ TBDSÆF EBOT MF NPOEF DISÆUJFO $PMMPRVJVN 3PZBVNPOU

IHWPO"-"*/#063&"6VB -oIJTUPJSFFUTFTSFQSÆTFOUBUJPOT
1BSJT

#308&
1&5&3#308&%JF&VDIBSJTUJFJN.JUUFMBMUFS-JUVSHJFIJTUPSJTDIF'PSTDIVO
HFO JO LVMUVSXJTTFOTDIBGUMJDIFS "CTJDIU IH WPO )6#&3564 -655&3
#"$)5)0."4'-"..&3 .ÙOTUFSVB
#3¹4,&
(6/%"#3¹4,&b%JF-JUVSHJFBMT0SUEFTLVMUVSFMMFO(FEÁDIUOJTTFT"O
SFHVOHFOGÙSFJO(FTQSÁDI[XJTDIFO,VMUVSXJTTFOTDIBGUFOVOE-JUVS
HJFXJTTFOTDIBGUp JO-JUVSHJTDIFT+BISCVDI
s
#6(/*/*
"//*#"-& #6(/*/* %JF -JUVSHJFSFGPSN s ;FVHOJT VOE 5FTUBNFOU
'SFJCVSH
%"44."//s
&3/45%"44."//b5IFPEPS,MBVTFSp JO+BISCVDIGÙS"OUJLFVOE$ISJTUFO
UVNs s
s
)BOOT1FUFS/FVIFVTFS
%&*5."3*/(
6346-"%&*5."3*/(b%JF#FEFVUVOHWPO3FDIUTVOE-JOLTJOUIFPMP
HJTDIFOVOEMJUFSBSJTDIFO5FYUFOCJTVNp JO;FJUTDISJGUGÙSEFVUTDIFT
"MUFSUVN
s
%FOLNBMQGMFHFVOE,JSDIF
b%FOLNBMQGMFHFVOE,JSDIFp JO%FOLNBMQGMFHFJO#BEFO8ÙSUUFNCFSH

s
%&/;-&3
(&03( %&/;-&3 b,JSDIFOHFTDIJDIUF BMT UIFPMPHJTDIF 8JTTFOTDIBGUp JO
#JMBO[EFS5IFPMPHJFJN+BISIVOEFSU1FSTQFLUJWFO 4USÓNVOHFO .PUJWFJO
EFSDISJTUMJDIFOVOEOJDIUDISJTUMJDIFO8FMU IHWPO)&3#&35703(3*.-&330
#&35 7"/ %&3(6$)5 #BOE 'SFJCVSHJN#SFJTHBV s
%05;"6&3
8*/'3*&%%05;"6&3b"OSVGVOHVOE.FTTF[VN)FJMJHFO(FJTUCFJ,Ó
OJHTXBIMVOE3FJDITUBHFOJO.JUUFMBMUFSVOEGSÙIFS/FV[FJUp JO"SDIJW
GÙSNJUUFMSIFJOJTDIF,JSDIFOHFTDIJDIUF
s
&)3&4."//
%0/"-%-&)3&4."//b4PNFPCTFSWBUJPOTPOUIFSPMFPGMJUVSHZJOUIF
FBSMZXJOHFEBMUBSQJFDFTp JO5IF"SU#VMMFUJO
s
&-#&3/
7*$503 &-#&3/ 'SVDUVT PQFSJT #E #FJUSÁHF [VS MJUVSHJTDIFO ,VOTU EFT
GSÙIFO .JUUFMBMUFST ;VN (FCVSUTUBH EFT 7FSGBTTFST IH WPO+0)"//
.*$)"&-'3*5; 3FHFOTCVSH
&-*$)
5)0."48*--*".&-*$)-FDPOUFYUFPSBMEFMBMJUVSHJFNÆEJÆWBMFFUMFSÑMFEV
UFYUFÆDSJU 1BSJT
&-*$)
50.&-*$)b6TJOHMJUVSHJDBMUFYUTJOUIFNJEEMFBHFTq JO'PVOUBJOPGMJGF
(FEFOLTDISJGUGÙS/JFMT,3BTNVTTFO IHWPO(&3"3%"645*/ 8BTI
JOHUPO s
&-;&
%JF0SEJOFTGÙSEJF8FJIFVOE,SÓOVOHEFT,BJTFSTVOEEFS,BJTFSJO IHWPO
3&*/)"3%&-;& .POVNFOUB(FSNBOJBF)JTUPSJDB -FHFT'POUFTJVSJT(FS
NBOJDJBOUJRVJJOVTVNTDIPMBSVNTFQBSBUJNFEJUJ
)BOOPWFS
&-;&
3&*/)"3%&-;&b-FDPOTFDSB[JPOFSFHJFp JO4FHOJFSJUJOFMMBDIJFTBBMUP
NFEJFWBMF PDDJEFOUBMF 4FUUJNBOF EJ TUVEJP EFM $FOUSP JUBMJBOP EJ TUVEJ
TVMMoBMUPNFEJPFWP
4QPMFUP #BOE s
&-;&
3&*/)"3% &-;& b3FDIUT VOE -JOLT #FNFSLVOHFO [V FJOFN CBOBMFO
1SPCMFNp JO%BTBOEFSF8BISOFINFO#FJUSÁHF[VSFVSPQÁJTDIFO(FTDIJDIUF
'FTUTDISJGUGÙS"VHVTU/JUTDILF IHWPO."35*/,*/5;*/(&3 ,ÓMO8FJ
NBS8JFO s
70/&68
"/50/ 70/&68b'SÙIVOEIPDINJUUFMBMUFSMJDIF&WBOHFMJFOCÙDIFSJN
(FCSBVDIp JO %FS $PEFY JN (FCSBVDI IH WPO $)3*45&- .&*&3 V B
.ÙOTUFSTDIF.JUUFMBMUFS4DISJGUFO
.ÙODIFO 4s
'&-#&$,&3
4"#*/&'&-#&$,&3%JF1SP[FTTJPO)JTUPSJTDIFVOETZTUFNBUJTDIF6OUFSTVDIVOH
[VFJOFSMJUVSHJTDIFO"VTESVDLTIBOEMVOH .ÙOTUFSBOFSUIFPMPHJTDIF"SCFJ
UFO
"MUFOCFSHF
'*4$)&3
#"-5)"4"3 '*4$)&3 b8JTTFOTDIBGU WPN DISJTUMJDIFO (PUUFTEJFOTU ;VN
7FSIÁMUOJT EFS -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU [V EFO /BDICBSEJT[JQMJOFOp JO
5SJFSFS5IFPMPHJTDIF;FJUTDISJGU
s
(&3)"3%4
"-#&35 (&3)"3%4 b"VT EFS (FTDIJDIUF MFSOFO 7FSTVDIF ÙCFS EJF -J
UVSHJFEFS;VLVOGUp JO4UJNNFOEFS;FJU
s
(&3)"3%4
"-#&35(&3)"3%4b%FS,JSDIFOSBVNBMT-JUVSHF"ONFSLVOHFO[VFJ
OFNBOEFSFO%JBMPHWPO,VOTUVOE,JSDIFp JO%PNVTPSBUJPOJT,VOTU
VOE,JSDIFJNSIFJOJTDIFO3BVNOBDI'FTUTDISJGUGÙS&SJDI4UFQIBOZ
IHWPO$-&.&/4#":&3,"3-4$)&*/ .ÓODIFOHMBECBDI s
(&3)"3%4
"-#&35(&3)"3%4b;VS(FTDIJDIUFEFS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUBOEFS,B
UIPMJTDI5IFPMPHJTDIFO 'BLVMUÁU #POOp JO -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU 4UVEJFO
[VS 8JTTFOTDIBGUTHFTDIJDIUF IH WPO '3"/; ,0)-4$)&*/1&5&3 8¹/4$)&
-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIF2VFMMFOVOE'PSTDIVOHFO
.ÙOTUFS
s
(&3)"3%4
"-#&35 (&3)"3%4 b%FN -JDIU FOUHFHFO (FSJDIUFUFT (FCFU JO +VEFO
UVN $ISJTUFOUVNVOE*TMBNp JO &YPSJFOUF*TTBLVOEEFSXFJ¼F&MFGBOU
#BOE IH WPO 80-'("/( %3&¼&/ V B "VTTUFMMVOH 3BUIBVT VOE
%PNTDIBU[LBNNFS"BDIFO
"BDIFO s
(&3)"3%4045&3)0-5,005;
"-#&35(&3)"3%4#*3(*5045&3)0-5,005;b,PNNFOUBS[VS4UBOEPSU
CFTUJNNVOH EFS -JUVSHJFXJTTFOTDIBGUp JO -JUVSHJTDIFT +BISCVDI

s
(&6&/*$)0&9-&
( 0&9-& 7FSÓGGFOUMJDIVOHFO EFT .BY1MBODL(FTFMMTDIBGU GÙS (F
TDIJDIUTGPSTDIVOH
(ÓUUJOHFO
(0&35;
)"/4+04&'(0&35;%FVUTDIF#FHSJGGFEFS-JUVSHJFJN;FJUBMUFSEFS3FGPSNB
UJPO6OUFSTVDIVOHFO[VNSFMJHJÓTFO8PSUTDIBU[[XJTDIFOVOE 1IJ
MPMPHJTDIF4UVEJFOVOE2VFMMFO
#FSMJO
(0&5;
)"/48&3/&3(0&5;.PEFSOF.FEJÁWJTUJL4UBOEVOE1FSTQFLUJWFOEFS.JU
UFMBMUFSGPSTDIVOH %BSNTUBEU
(3"/%+&"/
.*$)&- (3"/%+&"/ -BÌDT EBOT MoÆHMJTF 3FHBSET EF 1JFSSF %BNJFO "OTFMNF
EF$BOUPSCÆSZ :WFTEF$IBSUSFT 5IÆPMPHJFIJTUPSJRVF
1BSJT
)BOOT1FUFS/FVIFVTFS
(:
1*&33&."3*&(:b-BSÆGPSNFMJUVSHJRVFFOQFSTQFDUJWFIJTUPSJRVFq JO
-JUVSHJBPQFSBEJWJOBFVNBOB4UVEJTVMMBSJGPSNBMJUVSHJDB'FTUTDISJGUGÙS
"OOJCBMF #VHOJOJ IH 1*&33& +06/&- V B #JCMJPUIFDB &QIFNFSJEFT
-JUVSHJDBF4VCTJEJB
3PN s
(:
1*&33&."3*&(:b-BNJTFFOQBHFEVDBOPOEFMBNFTTF EVCSÆWJBJSFq
JO.JTFFOQBHFFUNJTFFOUFYUFEVMJWSFNBOVTDSJU IHWPO)&/3*+&"/."3
5*/+&"/7&;*/ 1BSJT s
)"6/&3-"/%
8*/'3*&%)"6/&3-"/%b(FEÁDIUOJTVOTFSFS&SMÓTVOH%JF-JUVSHJFBMT
0SU EFS &SJOOFSVOHp JO 5IFPMPHJTDIQSBLUJTDIF 2VBSUBMTDISJGU

s
)¡6¼-*/(
"/(&-64 " )¡6¼-*/( b-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIF 'SBHFTUFMMVOHFO WPS
VOTp JO-JUVSHJTDIFT+BISCVDI
s
)¡6¼-*/(
"/(&-64 " )¡6¼-*/( b-JUVSHJFSFGPSN .BUFSJBMJFO [V FJOFN OFVFO
5IFNB EFS -JUVSHJFXJTTFOTDIBGUp JO "SDIJW GÙS -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU

s
)&$,&35
68& )&$,&35 b%JF 3BUTLBQFMMF BMT ;FOUSVN CÙSHFSMJDIFS )FSSTDIBGU
VOE'SÓNNJHLFJU4USVLUVS *LPOPHSBQIJFVOE'VOLUJPOp JO#MÁUUFSGÙS
EFVUTDIF-BOEFTHFTDIJDIUF
s
)&(&-
&%6"3%)&(&-b-JUVSHJFVOE4FFMTPSHFJOEFS;FJUEFS"VGLMÁSVOHp JO
5IFPMPHJFVOE(MBVCF
s
)&3."/4
+0 )&3."/4 b#FTTFS WFSTUFIFO UJFGFS FSMFCFO 8PSU VOE #VDI (PUUFT
JNIFVUJHFOMJUVSHJTDIQBTUPSBMFO6NGFMEWPO'FJFSONJU,JOEFSOp JO
8PSUVOE#VDIJOEFS-JUVSHJF*OUFSEJT[JQMJOÁSF#FJUSÁHF[VS8JSLNÁDIUJHLFJU
EFT8PSUFTVOE;FJDIFOIBGUJHLFJUEFT#VDIFT IHWPO)"//41&5&3/&6)&6
4&3 4U0UUJMJFO s
)6#&-'6$)4,3004
"$)*. )6#&-'3*&%3*$) '6$)43&/"5& ,3004 %FS %PN [V 3FHFOTCVSH
7PN#BVFOVOE(FTUBMUFOFJOFSHPUJTDIFO,BUIFESBMF 3FHFOTCVSH
)6()&4
"/%3&8 )6()&4 b5IF TDSJCF BOE UIF MBUF NFEJFWBM MJUVSHJDBM NBOV
TDSJQU 1BHF MBZPVU BOE PSEFS PG XPSLq JO 5IF DFOUSF BOE JUT DPNQBTT
4UVEJFTJONFEJFWBMMJUFSBUVSF'FTUTDISJGUGÙS+PIO-FZFSMF IHWPO30#&35
"5":-03VB ,BMBNB[PP s
*OWFOUBSJTBUJPOWPO%FOLNÁMFSO
*OWFOUBSJTBUJPO WPO %FOLNÁMFSO VOE ,VOTUHÙUFSO BMT LJSDIMJDIF "VGHBCF
%FVUTDIF#JTDIPGTLPOGFSFO["SCFJUTIJMGFO
#POO
+&%*/
)6#&35 +&%*/ b%JF 4UFMMVOH EFS ,JSDIFOHFTDIJDIUF JN UIFPMPHJTDIFO
6OUFSSJDIUp JO5SJFSFS5IFPMPHJTDIF;FJUTDISJGU
s
+&%*/
)6#&35 +&%*/ b,JSDIFOHFTDIJDIUF JTU 5IFPMPHJF VOE (FTDIJDIUFp JO
,JSDIFOHFTDIJDIUFIFVUF(FTDIJDIUTXJTTFOTDIBGUPEFS5IFPMPHJF IHWPO3":
.6/%,055+& 5SJFS s
+6/(
)"/4&3*$)+6/(b%JF7PSBSCFJUFO[VFJOFS-JUVSHJFSFGPSNVOUFS1JVT
9**p JO-JUVSHJTDIFT+BISCVDI
sVOEs
+6/(."//
+04&' "/%3&"4 +6/(."// b'MFDUFSF QSP $BSPMP SFHFq JO .ÆMBOHFT FO
MoIPOOFVSEF.POTFJHOFVS.JDIFM"OESJFV 3FWVFEFTTDJFODFTSFMJHJFVTFT

4USB¼CVSH s
+6/(."//
+04&' "/%3&"4 +6/(."// b4FFMTPSHF BMT 4DIMÙTTFM EFS -JUVSHJFHF
TDIJDIUFp JO &SOFVFSVOH EFS -JUVSHJF BVT EFN (FJTUF EFS 4FFMTPSHF "LUFO
EFT &STUFO *OUFSOBUJPOBMFO 1BTUPSBMMJUVSHJTDIFO ,POHSFTTFT [V "TTJTJ
IHWPO+0)"//&48"(/&3 5SJFS s
,"311
)&*/3*$),"311b,JSDIFOHFTDIJDIUFBMTUIFPMPHJTDIF%JT[JQMJOp<>
JO)&*/3*$),"311 7PN6NHBOHEFS,JSDIFNJUEFS)FJMJHFO4DISJGU(FTBN
NFMUF "VGTÁU[F ,ÓMOFS 7FSÓGGFOUMJDIVOHFO [VS 3FMJHJPOTHFTDIJDIUF

,ÓMO s
,-"64&3
5)&0%03,-"64&3)FOSJ-FDMFSDRs7PN"VUPEJEBLUFO[VN,PN
QJMBUPSHSP¼FO4UJMT +BISCVDIGÙS"OUJLFVOE$ISJTUFOUVN&SHÁO[VOHT
CÁOEF
.ÙOTUFS
,-"64&3
5)&0%03,-"64&3'SBO[+PTFQI%ÓMHFS4FJO-FCFOVOETFJO'PSTDIVOHTQSP
HSBNN "OUJLF VOE $ISJTUFOUVNo +BISCVDI GÙS "OUJLF VOE $ISJTUFOUVN
&SHÁO[VOHTCBOE
.ÙOTUFS
,-³$,&/&3,3"/&."//
-JUVSHJFSFGPSNFO)JTUPSJTDIF4UVEJFO[VFJOFNCMFJCFOEFO(SVOE[VHEFTDISJTU
MJDIFO(PUUFTEJFOTUFT IHWPO."35*/,-³$,&/&3#&/&%*,5,3"/&."//
#ÁOEF -JUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIF2VFMMFOVOE'PSTDIVOHFO
.ÙOT
UFS
,0)-4$)&*/
'3"/;,0)-4$)&*/b;VS(FTDIJDIUFEJF-JUVSHJFXJTTFOTDIBGUJNLBUIP
MJTDIFO EFVUTDITQSBDIJHFO #FSFJDIp JO -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU 4UVEJFO [VS
8JTTFOTDIBGUTHFTDIJDIUF IHWPO'3"/;,0)-4$)&*/1&5&38¹/4$)& -JUVS
HJFXJTTFOTDIBGUMJDIF 2VFMMFO VOE 'PSTDIVOHFO
.ÙOTUFS s
s
,³3/5(&/
-6%(&3 ,³3/5(&/ ,ÓOJHTIFSSTDIBGU VOE (PUUFT (OBEF ;V ,POUFYU VOE
'VOLUJPOTBLSBMFS7PSTUFMMVOHFOJO)JTUPSJPHSBQIJFVOE#JME[FVHOJTTFOEFSPU
UPOJTDIGSÁOLJTDIFO;FJU #FSMJO
,04$)
$-&.&/4 ,04$) b"VTXBIMCJCMJPHSBQIJF [V -JUVSHJF VOE #JMEFOEFS
,VOTU"SDIJUFLUVS JN .JUUFMBMUFSp JO )FJMJHFS 3BVN "SDIJUFLUVS ,VOTU
VOE-JUVSHJFJONJUUFMBMUFSMJDIFO,BUIFESBMFOVOE4UJGUTLJSDIFO IHWPO'3"/;
)BOOT1FUFS/FVIFVTFS
,0)-4$)&*/ 1&5&3 8¹/4$)& -JUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIF 2VFMMFO VOE

'PSTDIVOHFO
.ÙOTUFS s
,055+&B
,JSDIFOHFTDIJDIUFIFVUF(FTDIJDIUTXJTTFOTDIBGUPEFS5IFPMPHJF IHWPO3":
.6/%,055+& 5SJFS
,055+&C
3":.6/% ,055+& 4UVEJFO [VN &JOGMV¼ EFT "MUFO 5FTUBNFOUT BVG 3FDIU VOE
-JUVSHJFEFTGSÙIFO.JUUFMBMUFSTs+BISIVOEFSU #POOFS)JTUPSJTDIF'PS
TDIVOHFO
#POO
,3"/&."//
#&/&%*,5 ,3"/&."// b(FTDIJDIUF EFT LBUIPMJTDIFO (PUUFTEJFOTUFT JO
EFO,JSDIFOEFTEFVUTDIFO4QSBDIHFCJFUFT&JO'PSTDIVOHTCFSJDIUp JO
"SDIJWGÙS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU
s
,3".1
,SÓOVOHFO ,ÓOJHF JO "BDIFO s (FTDIJDIUF VOE .ZUIPT IH WPO ."3*0
,3".1 "BDIFO
,3004
3&/"5&,3004%FS%PNJO#BNCFSH%JF#BVHFTDIJDIUFCJT[VS7PMMFOEVOH
JN+BISIVOEFSU #FSMJO
,3004
3&/"5&,3004b-JUVSHJTDIF2VFMMFO[VN,ÓMOFS%PNDIPSp JO,ÓMOFS
%PNCMBUU
s
- ""#4
"//&(3&5- ""#4b%BT3FUBCFMBMT4DIBVGFOTUFS[VNHÓUUMJDIFO)FJM&JO
#FJUSBH [VS 4UFMMVOH EFT 'MÙHFMSFUBCFMT JN TBLSBMFO ;FSFNPOJFMM EFT
,JSDIFOKBISFTp JO .BSCVSHFS +BISCVDI GÙS ,VOTUXJTTFOTDIBGU

s
-BMJUVSHJB
-BMJUVSHJB.PNFOUPOFMMBTUPSJBEFMMBTBMWF[[B "OBNOFTJT
5VSJO
- "/(&
(¹/5&3- "/(&b%JF4FIHFEVMETUÁSLFO8JFXJSIFVUF#JMEFSWPOHFT
UFSONFEJUJFSFOp JO,VOTUVOE,JSDIF )FGU s
- &)."//
,"3-- &)."//b(FTDIJDIUF[XJTDIFO#BVFOVOE#FXBISFO7PN(FJTU
LJSDIMJDIFS%FOLNBMQGMFHFp JO*OWFOUBSJTBUJPOWPO%FOLNÁMFSOVOE,VOTU
HÙUFSO BMT LJSDIMJDIF "VGHBCF %FVUTDIF #JTDIPGTLPOGFSFO[ "SCFJUTIJMGFO

#POO s
- &*4$),*&4-
"MUBSSBVN BMT (FNFJOEFSBVN 6NHFTUBMUVOH CFTUFIFOEFS ,JSDIFO IH WPO
.0/*,"- &*4$),*&4- -JO[
- &11*/
70-,&3- &11*/b,JSDIFOHFTDIJDIUF[XJTDIFOIJTUPSJPHSBQIJTDIFNVOE
UIFPMPHJTDIFN"OTQSVDI;VS#FEFVUVOHEFS4FNJPUJLGÙSEBT4FMCTU
WFSTUÁOEOJT FJOFS UIFPMPHJTDIFO %JT[JQMJOp JO)JTUPSJPHSBQIJF VOE 5IFP
MPHJF,JSDIFOVOE5IFPMPHJFHFTDIJDIUFJN4QBOOVOHTGFMEWPOHFTDIJDIUTXJTTFO
TDIBGUMJDIFS .FUIPEF VOE UIFPMPHJTDIFN "OTQSVDI IH WPO 80-'3". ,*/
;*(70-,&3- &11*/(¹/5)&38"35&/#&3( -FJQ[JH s
- &611*
%FS-JCFSPSEJOBSJVTEFT,POSBEWPO.VSF%JF(PUUFTEJFOTUPSEOVOHBN(SP¼
NÙOTUFS JO ;ÙSJDI IH WPO )&*%* - &611* 4QJDJMFHJVN 'SJCVSHFOTF

'SJCPVSH
-JUVSHJFLPOTUJUVUJPO
-JUVSHJFLPOTUJUVUJPOEFT;XFJUFO7BUJLBOJTDIFO,PO[JMT
-JUVSHJTDIF(FXÁOEFS
-JUVSHJTDIF (FXÁOEFS VOE BOEFSF 1BSBNFOUF JN %PN [V #SBOEFOCVSH IH
WPN%PNTUJGU#SBOEFOCVSH 3FHFOTCVSH
-³5)&3
"/%3&"-³5)&31SP[FTTJPOFOJOTQÁUNJUUFMBMUFSMJDIFO4UÁEUFO1PMJUJTDIF1BS
UJ[JQBUJPO PCSJHLFJUMJDIF*OT[FOJFSVOH TUÁEUJTDIF&JOIFJU /PSNVOE4USVLUVS

,ÓMO8FJNBS8JFO
."-$)&3&,
3&*/)0-% ."-$)&3&, -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU JN +BISIVOEFSU 7BMFOUJO
5IBMIPGFS s
VOETFJO)BOECVDIEFSLBUIPMJTDIFO-JUVSHJL -JUVS
HJFXJTTFOTDIBGUMJDIF2VFMMFOVOE'PSTDIVOHFO
.ÙOTUFS
."34*-*
4"-7"503&."34*-*b-JUVSHJBFEFWP[JPOJp JO3JWJTUBMJUVSHJDB

s
."44&3
"$)*.."44&3%JF#F[FJDIOVOHFOGÙSEBTDISJTUMJDIF(PUUFTIBVTJOEFSEFVU
TDIFO 4QSBDIF EFT .JUUFMBMUFST 1IJMPMPHJTDIF 4UVEJFO VOE 2VFMMFO

#FSMJO
."5;*(
(&3)"3% ."5;*( ,JSDIFO JO /PU ¹CFS EFO QSPGBOFO 6NHBOH NJU TBLSBMFO
%FOLNÁMFSO IH WPN %FVUTDIFO /BUJPOBMLPNJUFF GÙS %FOLNBMTDIVU[
#POO
.":&3
"/50/-.":&3b-JUVSHJFVOE(FJTUEFS(PUJLq JO+BISCVDIGÙS-JUVS
HJFXJTTFOTDIBGU
s
.&¼/&3
3&*/)"3% .&¼/&3 %JF .FTTSFGPSN .BSUJO -VUIFST VOE EJF &VDIBSJTUJF EFS
"MUFO ,JSDIF &JO #FJUSBH [V FJOFS TZTUFNBUJTDIFO -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU *OOT
CSVDL8JFO
.&¼/&3
3&*/)"3% .&¼/&3 b3FGPSNFO EFT (PUUFTEJFOTUFT JO EFS 8JUUFOCFSHFS
3FGPSNp JO-JUVSHJFSFGPSNFO)JTUPSJTDIF4UVEJFO[VFJOFNCMFJCFOEFO(SVOE
[VH EFT DISJTUMJDIFO (PUUFTEJFOTUFT IH WPO ."35*/ ,-³$,&/&3#&/&%*,5
,3"/&."// #ÁOEF -JUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIF2VFMMFOVOE'PSTDIVO
HFO
.ÙOTUFS s
.&:&3
)"/4#&3/)"3%.&:&3-VUIFSVOEEJF.FTTF&JOFMJUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIF
6OUFSTVDIVOHÙCFSEBT7FSIÁMUOJT-VUIFST[VN.FTTXFTFOEFTTQÁUFO.JUUFMBM
UFST ,POGFTTJPOTLVOEMJDIFVOELPOUSPWFSTUIFPMPHJTDIF4UVEJFO
1B
EFSCPSO
)BOOT1FUFS/FVIFVTFS
/&%%&/486$)&3
%JF 8JFEFSLFIS EFT (FOJVT MPDJ %JF ,JSDIF JN 4UBEUSBVN EJF 4UBEU JN ,JS
DIFOSBVN IH WPO ."35*/ $ /&%%&/48"-%&."3 86$)&3 8JFTCB
EFO#FSMJO
/&%%&3.&:&3
68&/&%%&3.&:&37POEFS)BOETDISJGU[VNHFESVDLUFO#VDI4DISJGUMJDILFJU
VOE -FTFJOUFSFTTF JN .JUUFMBMUFS VOE JO EFS GSÙIFO /FV[FJU 2VBOUJUBUJWF VOE
RVBMJUBUJWF "TQFLUF #VDIXJTTFOTDIBGUMJDIF #FJUSÁHF BVT EFN %FVUTDIFO
#VDIBSDIJW.ÙODIFO
8JFTCBEFO
/&6)&64&3
)"//41&5&3/&6)&64&3b7FSXFOEVOHVOE7FSFISVOHMJUVSHJTDIFS#Ù
DIFSJOEFS.FTTFp JO-JUVSHJTDIFT+BISCVDI
s
/&6)&64&3
*OUFSOBUJPOBMF #JCMJPHSBQIJF -JUVSHJTDIF #ÙDIFSo &JOF "VTXBIM LVOTUIJTUPSJ
TDIFSVOEMJUVSHJFXJTTFOTDIBGUMJDIFS-JUFSBUVS[VMJUVSHJTDIFO)BOETDISJGUFOVOE
%SVDLFO CFBSCWPO)"//41&5&3/&6)&64&3 .ÙODIFOVB
/&6)&64&3
)"//41&5&3/&6)&64&3b"STBFEJGJDBOEJsBSTDFMFCSBOEJ;VNQVMDISJUVEP
7FSTUÁOEOJT JO EFO ,JSDIXFJICFTDISFJCVOHFO EFT "CUFT 4VHFS WPO
4BJOU%FOJTp JO4DJFOUJBVOEBSTJN)PDIVOE4QÁUNJUUFMBMUFS IHWPO*/
(3*%$3"&.&336&(&/#&3("/%3&"441&&3 .JTDFMMBOFB.FEJBFWBMJB

#FSMJO/FX:PSL s
/&6)&64&3
)"//4 1&5&3 /&6)&64&3 b3FDIUTTJDIFSVOH EVSDI 4BLSBMJTJFSVOH %JF
&JOUSBHVOHWPO3FDIUTUFYUFOJOMJUVSHJTDIF)BOETDISJGUFOp JO;FJUTDISJGU
EFS4BWJHOZ4UJGUVOHGÙS3FDIUTHFTDIJDIUF LBOPOJTUJTDIF"CUFJMVOH

s
/&6)&64&3B
)"//41&5&3/&6)&64&3b%FS#FJUSBHEFS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU[VS.F
EJÁWJTUJLp JO&DDMFTJBPSBOT
s s
/&6)&64&3C
)"//4 1&5&3 /&6)&64&3 b1SPGBOF 3JUVBMF VOE 3JUVBMJUÁU 5FOEFO[FO
EFS GÁDIFSÙCFSHSFJGFOEFO 'PSTDIVOH VOE EFS LVMUVSIJTUPSJTDIFO "O
TÁU[F JO EFO &JO[FMEJT[JQMJOFOp JO "SDIJW GÙS ,VMUVSHFTDIJDIUF

s
/&6)&64&3(SFO[FVOE(SFO[ÙCFSTDISFJUVOH
)"//41&5&3/&6)&64&3b(SFO[FVOE(SFO[ÙCFSTDISFJUVOHJN6NGFME
TBLSBMFSVOEQSPGBOFS;FJDIFOIBOEMVOHFOp JN%SVDL

/&6)&64&34UJGU
)"//41&5&3/&6)&64&3b4UJGUVOE4JOOTUJGUVOH-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU
MJDIF"OTÁU[F[VS4UJGUTHFTDIJDIUTGPSTDIVOHp JN%SVDL

/&6/)&64&3
#63,)"3% /&6/)&64&3 b-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU s FYBLUF (FTDIJDIUTGPS
TDIVOHPEFS VOE
5IFPMPHJFEFS-JUVSHJF p JO&DDMFTJBPSBOT

s
/JDIUTGÙSEJF&XJHLFJU
/JDIUTGÙSEJF&XJHLFJU ,JSDIFOHFCÁVEF[XJTDIFO8FSUTDIÁU[VOHVOE"MUMBTU
IHWPN%FVUTDIFO/BUJPOBMLPNJUFFGÙS%FOLNBMTDIVU[ #POO
/6¼#"6.
0550 /6¼#"6. b%JF #FXFSUVOH WPO 3FDIUT VOE -JOLT JO EFS SÓNJ
TDIFO-JUVSHJFp JO+BISCVDIGÙS"OUJLFVOE$ISJTUFOUVN
s
/6¼#"6.
0550 /6¼#"6. %FS 4UBOEPSU EFT -JUVSHFO BN DISJTUMJDIFO "MUBS WPS EFN
+BISF 5IFPQIBOFJB
#POO
0$)4&/#&*/
1&5&3 0$)4&/#&*/ %BT (SPTTF (FCFU EFS &JEHFOPTTFO ¹CFSMJFGFSVOH 5FYU
'PSNVOE(FIBMU #JCMJPUIFDB(FSNBOJDB
5ÙCJOHFO
0&9-&
0550 ( 0&9-& b.FNPSJB JO EFS (FTFMMTDIBGU VOE JO EFS ,VMUVS EFT
.JUUFMBMUFSTp JO .PEFSOFT .JUUFMBMUFS /FVF #JMEFS FJOFS BMUFO &QPDIF IH
WPO+0"$)*.)&*/;-& 'SBOLGVSUBN.BJO s
0GGFOCBSVOHTLPOTUJUVUJPO
0GGFOCBSVOHTLPOTUJUVUJPOEFT;XFJUFO7BUJLBOJTDIFO,PO[JMT
07&3"5)
+0)"//&4 07&3"5) b,JSDIFOHFTDIJDIUF BMT FJO .JUUFM EFS 1BTUPSBMp JO
1BTUPSBMCMBUU
s
1&//*/(50/
,&//&5) 1&//*(50/ b5IF MFHBM FEVDBUJPO PG 1PQF *OOPDFOU ***q JO
#VMMFUJOPGNFEJFWBMDBOPOMBX
s
1&5&340)/
1PMJUJL VOE )FJMJHFOWFSFISVOH JN .JUUFMBMUFS IH WPO +¹3(&/ 1&5&340)/
7PSUSÁHFVOE'PSTDIVOHFO
4JHNBSJOHFO
1'-&(&3
-6;*"/ 1'-&(&3 b%JF 4UBEU VOE 3BUT(PUUFTEJFOTUF JN 4USB¼CVSHFS
.ÙOTUFSp JO"SDIJWGÙSFMTÁTTJTDIF,JSDIFOHFTDIJDIUF
s
10&4$)&-
&38*/10&4$)&-b-JUVSHJTDIF.BSHJOBMJFO[VN4U(BMMFS,MPTUFSQMBOp
JO ;FJUTDISJGU GÙS TDIXFJ[FSJTDIF "SDIJUFLUVS VOE ,VOTUHFTDIJDIUF

s
1045
1"6- 1045 b3JUVBM TUVEJFT &JOGÙISVOH VOE 0SUTCFTUJNNVOH JN )JO
CMJDL BVG EJF -JUVSHJFXJTTFOTDIBGUp JO "SDIJW GÙS -JUVSHJFXJTTFOTDIBGU

s
3&6%&/#"$)
#36/0 3&6%&/#"$) b%FS "MUBS BMT #JMEPSU %BT 'MÙHFMSFUBCFM VOE EJF
MJUVSHJTDIF*OT[FOJFSVOHEFT,JSDIFOKBISFTp JO(PMEHSVOEVOE)JNNFMT
MJDIU "VTTUFMMVOHTLBUBMPH,VOTUIBMMF
IHWPO68&4$)/&&%& )BNCVSH
s
3*4508
4&#"45*"/ 3*4508 b,BO[FMBOMBHF VOE "MUBSSBVN JO SIFJOJTDIFO ,JS
DIFO EFT CJT +BISIVOEFSUTp JO 3IFJOJTDIF )FJNBUQGMFHF

s
4$)&3&3
&.*- $-&.&/4 4$)&3&3 (FTDIJDIUF VOE ,JSDIFOHFTDIJDIUF BO EFO EFVUTDIFO
6OJWFSTJUÁUFO*ISF"OGÁOHFJN;FJUBMUFSEFT)VNBOJTNVTVOEJISF"VTCJMEVOH
[VTFMCTUÁOEJHFO%JT[JQMJOFO 'SFJCVSH
)BOOT1FUFS/FVIFVTFS
4$)*..&-1'&//*(
#&3/)"3%4$)*..&-1'&//*(b;VN,PO[JMT[FSFNPOJFMMJO,POTUBO[VOE
#BTFMp JO2VFMMFOVOE'PSTDIVOHFOBVTJUBMJFOJTDIFO"SDIJWFOVOE#JCJMJPUIF
LFO
s
4$)*..&-1'&//*(
#&3/)"3% 4$)*..&-1'&//*( %JF ;FSFNPOJFOCÙDIFS EFS SÓNJTDIFO ,VSJF JN
.JUUFMBMUFS #JCMJPUIFLEFT%FVUTDIFO)JTUPSJTDIFO*OTUJUVUTJO3PN

5ÙCJOHFO
4$)*..&-1'&//*(
#&3/)"3%4$)*..&-1'&//*(%BT,SÓOVOHT[FSFNPOJBMF,BJTFS,BSMT7)JT
UPSJTDIF&JOGÙISVOH $PEJDFTF7BUJDBOJTTFMFDUJ
;ÙSJDI
4$)*..&-1'&//*(
#&3/)"3%4$)*..&-1'&//*(b+FTVT .BSJBVOE"VHVTUVT&JO5FYU[VS
8FJIFWPO4.BSJBJO5SBTUFWFSF
VOE[VS(FTDIJDIUF5SBTUFWF
SFT JO "OUJLF VOE .JUUFMBMUFSp JO-JDFU QSFUFS TPMJUVN -VEXJH 'BMLFOTUFJO
[VN (FCVSUTUBH IH WPO - 055& ,¦3:%*&53*$) - 0)3."//)"3"-%
.¹--&3 "BDIFO s
4$)*/%-&3
"-'3&%4$)*/%-&3b,JSDIFOHFTDIJDIUFsXP[V p JO5IFPMPHJFBMT8JTTFO
TDIBGU JO EFS (FTFMMTDIBGU IH WPO )&-(& 4*&.&34)"/43*$)"3% 3&65&3
(ÓUUJOHFO s
4$)*/%-&3
"-'3&%4$)*/%-&3 b%JFHFTDIJDIUMJDIF(FTUBMUEFSFVSPQÁJTDIFO,JSDIFO
VOEJISFS5IFPMPHJFVOEEJF,JSDIFOHFTDIJDIUFBMTUIFPMPHJTDIF%JT[J
QMJOp JO5IFPMPHJFs8BTJTUEBT IHWPO(&03(1*$)5&//036%0-1)
4UVUUHBSU s
4$).*%80--"4$)
.FNPSJB%FSHFTDIJDIUMJDIF;FVHOJTXFSUEFTMJUVSHJTDIFO(FEFOLFOTJN.JUUFM
BMUFS IHWPO,"3-4$).*%+0"$)*.80--"4$) .ÙOTUFSTDIF.JUUFMBMUFS
TDISJGUFO
.ÙODIFO
4$).*55
4*&('3*&% 4$).*55 %JF JOUFSOBUJPOBMFO MJUVSHJTDIFO 4UVEJFOUSFGGFO s
s;VS7PSHFTDIJDIUFEFS-JUVSHJFLPOTUJUVUJPO 5SJFSFSUIFPMPHJTDIF
4UVEJFO
5SJFS
4$)³--(&/
(3&(03 4$)³--(&/ b'SBO[ +PTFG %ÓMHFS VOE EJF &OUTUFIVOH EFT 'PS
TDIVOHTQSPHSBNNT "OUJLF VOE $ISJTUFOUVNop JO +BISCVDI GÙS "OUJLF
VOE$ISJTUFOUVN
s
4$)3&*/&3
-BJFOGSÓNNJHLFJUJNTQÁUFO.JUUFMBMUFS'PSNFO 'VOLUJPOFO QPMJUJTDITP
[JBMF;VTBNNFOIÁOHF IHWPO,-"644$)3&*/&3 4DISJGUFOEFT)JTUPSJ
TDIFO,PMMFHT,PMMPRVJFO
.ÙODIFO
4$)3&*/&3
,-"64 4$)3&*/&3 b3FMJHJÓTF IJTUPSJTDIF VOE SFDIUMJDIF -FHJUJNBUJPO
TQÁUNJUUFMBMUFSMJDIFS "EFMTIFSSTDIBGUp JO /PCJMJUBT 'VOLUJPO VOE 3FQSÁ
TFOUBUJPOEFT"EFMTJO"MUFVSPQB IHWPO0550(0&9-&VB 7FSÓGGFOU
MJDIVOHFOEFT.BY1MBODL*OTUJUVUGÙS(FTDIJDIUTGPSTDIVOH
(ÓU
UJOHFO s
4$)6#&35)
%*&53*$) 4$)6#&35) ,BJTFSMJDIF -JUVSHJF %JF &JOCF[JFIVOH WPO .VTJL
JOTUSVNFOUFO JOTCFTPOEFSFEFS0SHFM JOEFOGSÙINJUUFMBMUFSMJDIFO(PUUFTEJFOTU
7FSÓGGFOUMJDIVOHFO EFS &WBOHFMJTDIFO (FTFMMTDIBGU GÙS -JUVSHJFGPS
TDIVOH
(ÓUUJOHFO
4$)8"3;
.*$)"&- 7 4$)8"3; 7JTVFMMF .FEJFO JN DISJTUMJDIFO ,VMU 'BMMTUVEJFO BVT
EFNCJT+BISIVOEFSU 8JFO
4$3*#/&3
30#&35 8 4$3*#/&3 b3JUVBM BOE SFGPSNBUJPOq JO 1PQVMBS DVMUVSF BOE
QPQVMBS NPWFNFOUT JO SFGPSNBUJPO (FSNBOZ IH WPO 30#&35 8 4$3*#/&3
-POEPO3PODFWFSUF s
4&"3-&
."3,4&"3-&b'POTWJUBF"DBTFTUVEZJOUIFVTFPGMJUVSHZBTBUIFPMP
HJDBMTPVSDFq JO'PVOUBJOPGMJGF(FEFOLTDISJGUGÙS/JFMT,3BTNVTTFO IH
WPO(&3"3%"645*/ 8BTIJOHUPO s
4&&-*(&3
)"/4 3&*/)"3% 4&&-*(&3 ,JSDIFOHFTDIJDIUF s (FTDIJDIUTUIFPMPHJF s (F
TDIJDIUTXJTTFOTDIBGU "OBMZTFO [VS 8JTTFOTDIBGUTUIFPSJF VOE 5IFPMPHJF EFS LB
UIPMJTDIFO,JSDIFOHFTDIJDIUTTDISFJCVOH %ÙTTFMEPSG
4*(/03*
("#3*&-"4*(/03*b3JUVBMVOE&SFJHOJT%JF4USB¼CVSHFS#JUUHÁOHF[VS
;FJU EFS #VSHVOEFSLSJFHFp JO )JTUPSJTDIF ;FJUTDISJGU
s
s
4103#&$,
(6%36/4103#&$, %JFMJUVSHJTDIFO(FXÁOEFSCJT+BISIVOEFSU #F
TUBOETLBUBMPH 4BNNMVOHFOEFT.VTFVN4DIOÙUHFO
,ÓMO
45",&.&*&3
&%6"3% 45",&.&*&3 %JF ,PO[JMTLPOTUJUVUJPO ÙCFS EJF HÓUUMJDIF 0GGFOCBSVOH
8FSEFO *OIBMUVOEUIFPMPHJTDIF#FEFVUVOH 1BEFSCPSO
450$,.&*&3
1&5&3 450$,.&*&3 b,JSDIFOHFTDIJDIUF VOE (FTDIJDIUMJDILFJU EFS ,JS
DIFp JO;FJUTDISJGUGÙS,JSDIFOHFTDIJDIUF
s
450--&*4
%FS'SBOLGVSUFS%PNTDIBU[#BOE%JF1BSBNFOUF CFBSCWPO,"3&/450-
-&*4 'SBOLGVSUBN.BJO
46$,"-&
30#&3546$,"-&b%FSNJUUFMBMUFSMJDIF,JSDIFOCBVJO(FCSBVDIVOEBMT
0SU EFS #JMEFSp JO (PMEHSVOE VOE )JNNFMTMJDIU "VTTUFMMVOHTLBUBMPH
,VOTUIBMMF
IHWPO68&4$)/&&%& )BNCVSH 4s
48*/"34,*
6346-"48*/"34,*)FSSTDIFONJUEFO)FJMJHFO,JSDIFOCFTVDIF 1JMHFSGBISUFO
VOE )FJMJHFOWFSFISVOH GSÙI VOE IPDINJUUFMBMUFSMJDIFS )FSSTDIFS (FJTU VOE
8FSLEFS;FJUFO
#FSO
5)*#0%&"6
5*.05): . 5)*#0%&"6 b$BOPO MBX BOE MJUVSHJDBM FYQPTJUJPO JO
%VSBOEoT3BUJPOBMFq JO#VMMFUJOPGNFEJFWBMDBOPOMBX
s
)BOOT1FUFS/FVIFVTFS
5034:
+",0# 5034: b%JF LJSDIMJDIF &STDIMJF¼VOH EFS -BOECF[JSLF JN 3BVN
,ÓMOp JO%BTFSTUF+BISUBVTFOE,VMUVSVOE,VOTUJNXFSEFOEFO"CFOEMBOE
BO3IFJOVOE3VIS 5FYUCBOE %ÙTTFMEPSG s
6)-*(
$)3*45*"/6)-*('VOLUJPOVOE4JUVBUJPOEFS,JSDIFOHFTDIJDIUFBMTUIFPMPHJ
TDIFS %JT[JQMJO &VSPQÁJTDIF )PDITDIVMTDISJGUFO 3FJIF #BOE

'SBOLGVSUBN.BJO
6/5&3."//
."55)*"46/5&3."//'PSNBPSEJOJT%JFNJUUFMBMUFSMJDIF#BVLVOTUEFS;JT
UFS[JFOTFS ,VOTUXJTTFOTDIBGUMJDIF4UVEJFO
.ÙODIFOVB
7"73"
7JSUVFMMF3ÁVNF3BVNXBISOFINVOHVOE3BVNWPSTUFMMVOHJN.JUUFMBMUFS IH
WPO&-*4"#&5)7"73" #FSMJO
7*4&/5*/
1&-"(*07*4&/5*/b-JUVSHJBFSFMJHJPTJU½QPQPMBSF1SPQPTUFEJBOBMJTJF
PSJFOUBNFOUJq JO "UUJ EFMMB 7** TFUUJNBOB /BQPMJ 4UVEJ EJ MJUVSHJB TFUUJ
NBOB EJF TUVEJP EFMMoBTTPDJB[JPOF QSPGFTTPSJ EJ MJUVSHJB
#PMPHOB
s
70(&-&-;&s
-F1POUJGJDBMSPNBOPHFSNBOJRVFEVEJYJÅNFTJÅDMF IHWPO$:3*--&70(&-
3&*/)"3%&-;& #ÁOEF 7BUJLBOTUBEUs
70-5.&3
&3/45 70-5.&3 b-FCFO JN 4DIVU[ EFS )FJMJHFO %JF NJUUFMBMUFSMJDIF
4UBEU BMT ,VMU VOE ,BNQGHFNFJOTDIBGUp JO %JF PL[JEFOUBMF 4UBEU OBDI
.BY8FCFS;VN1SPCMFNEFS;VHFIÓSJHLFJUJO"OUJLFVOE.JUUFMBMUFS IHWPO
$)3*45*"/ .&*&3 )JTUPSJTDIF ;FJUTDISJGU /FVF 'PMHF
.ÙODIFO
s
8"%%&--
$)3:40(0/64 8"%%&-- b5IF SFGPSN PG UIF MJUVSHZ GSPN B SFOBJTTBODF
QFSTQFDUJWFq JO3FOBJTTBODFBOESFOFXBMJOUIFUXFMGUIDFOUVSZ IHWPO30
#&35-#&/40/(*-&4$0/45"#-& $BNCSJEHF.BTT s
8"(/&3
&SOFVFSVOHEFS-JUVSHJFBVTEFN(FJTUFEFS4FFMTPSHF"LUFOEFT&STUFO*O
UFSOBUJPOBMFO1BTUPSBMMJUVSHJTDIFO,POHSFTTFT[V"TTJTJ IHWPO+0)"/
/&48"(/&3 5SJFS
8&(."/
)&3."/"+8&(."/b%FLPNBGWBOIFUMJUVSHJTDIHFEFOLFO"OBN
OFTF HFTQJFHFME BBO NFOTFMJKL FSWBSFOp JO 5JKETDISJGU WPPS UIFPMPHJF

s
;")-5&/
+0)"//&4;")-5&/b.JUUFMBMUFSMJDIF4BLSBMCBVUFOEFSTÙEXFTUEFVUTDIFO
4UBEUBMT;FVHOJTTFCÙSHFSMJDIFS3FQSÁTFOUBUJPOp JO4UBEUVOE3FQSÁTFO
UBUJPO IHWPO#&3/)"3%,*3$)(¡¼/&3)"/41&5&3#3&$)5 4UBEUJOEFS
(FTDIJDIUF
4JHNBSJOHFO s
$BOPO-BX
5IFPMPHJFVOE,BOPOJTUJLJOEFS.FEJÁWJTUJL
WPO *-0/"3*&%&-41"/(&/#&3(&3
8FMU VOE .FOTDIFO EFT .JUUFMBMUFST XFSEFO IFVUF JO [VOFINFOEFN .B¼F
XJFEFSOFVFOUEFDLU%JFTF;FJUJTUWPOBMMHFNFJOFN*OUFSFTTF [#JO'JMNFO
#ÙDIFSO VOE "VTTUFMMVOHFO WPO CFTPOEFSFS #FEFVUVOH BCFS BVDI GÙS EJF
XJTTFOTDIBGUMJDIF 'PSTDIVOH JN #FSFJDI EFS (FJTUFTXJTTFOTDIBGUFO VOE EFS
5IFPMPHJF)JTUPSJLFS 1IJMPTPQIFO +VSJTUFO ,BOPOJTUFOVOE5IFPMPHFOCF
NÙIFO TJDI VN FSXFJUFSUF ,FOOUOJTTF EJFTFS 7FSHBOHFOIFJU %FS 3ÙDLHSJGG
BVG EJFTF &QPDIF XJSE OJDIU [VMFU[U BMT VOWFS[JDIUCBS GÙS EJF FJHFOF 4UBOE
PSUCFTUJNNVOHJOEFOFJO[FMOFO8JTTFOTDIBGUFOBOHFTFIFO7POEFS4QÁUBO
UJLFCJT[VSLBSPMJOHJTDIFO3FGPSN ÙCFSEFO*OWFTUJUVSTUSFJUCJT[VS3FOBJT
TBODFJN+BISIVOEFSU ÙCFSEJF)ÓIFQVOLUFLJSDIMJDIFS"VUPSJUÁUCJT[VS
#MÙUF EFS TDIPMBTUJTDIFO 5IFPMPHJF ÙCFS EJF ,SJTF EFT 1BQTUUVNT VOE EFO
(MBO[ EFS 3FOBJTTBODF JN +BISIVOEFSU CJT [VS &OUEFDLVOH EFS /FVFO
8FMU [VS3FGPSNBUJPOVOE[VEFO3FGPSNFOBN#FHJOOEFS/FV[FJUSFJDIU
EFS*OUFSFTTFOIPSJ[POUEFS'PSTDIVOHÙCFSEJFTFCFJOBIF[FIO+BISIVOEFSUF
EBVFSOEF&QPDIF*OJISXVSEFWJFMFTIFSWPSHFCSBDIU XBTCJTJOEJFIFVUJHF
;FJUOBDIXJSLU7JFMFTIBUTJDIEBNBMTFSFJHOFU XBT8JTTFOVOE,SJUFSJFOGÙS
BLUVFMMF#FVSUFJMVOHFO &OUXJDLMVOHFOVOE&OUTDIFJEVOHFOCFEFVUFU
%JFFJO[FMOFO8JTTFOTDIBGUFOIBCFOVOUFSTDIJFEMJDIF;VHÁOHF[VN.JU
UFMBMUFS7FSTDIJFEFOF.FUIPEFOVOE(FHFOTUÁOEFEFS'PSTDIVOHCFTUJNNFO
EFO 3ÙDLHSJGG BVG EJF WPSBVTHFHBOHFOFO ;FJUFO %JF 1FSTQFLUJWFO EFS
4QSBDIXJTTFOTDIBGUFO EFS1SPGBOHFTDIJDIUF EFS1IJMPTPQIJF EFS3FDIUTXJT
TFOTDIBGUXJFBVDIEFS,VOTUVOE.VTJLHFTDIJDIUFSJDIUFOTJDIBVGFJOF;FJU
JOEFSWPSBMMFN5IFPMPHJFVOE,BOPOJTUJLEJF-FCFOT[VTBNNFOIÁOHFQSÁH
UFOVOE[V-FJUXJTTFOTDIBGUFOBWBODJFSUFO"CFSFTLBNBVDI[VHSP¼BSUJHFO
HFHFOTFJUJHFO #FGSVDIUVOHFO EFS 8JTTFOTDIBGUFO EFS 1IJMPTPQIJF 5IFPMP
HJF .FEJ[JOVOE3FDIUTXJTTFOTDIBGUFOTPXJF[VS"VTCJMEVOHFJOFSFOUTQSF
DIFOEFO-FISFVOE%JTQVUBUJPOTQSBYJTBOEFOOFVFOUTUFIFOEFO6OJWFSTJ
UÁUFOJO&VSPQBXJFBVDI[VS#FSÙISVOHNJUEFN+VEFOUVNVOE*TMBN
%FO3FJDIUVNEFSSBUJPOBMFO'ÁIJHLFJUFOVOEEFOLFSJTDIFO-FJTUVOHFO
BVTEFS&QPDIFEFT.JUUFMBMUFSTIBUEJFCJTIFSJHF'PSTDIVOHCJTIFVUFOVS[V
FJOFNLMFJOFO5FJMCFXVTTUNBDIFOLÓOOFO4FJUFJOJHFS;FJUUSJUUKFEPDIEFS
"VTUBVTDIVOE%JBMPH[XJTDIFOEFOFJO[FMOFOXJTTFOTDIBGUMJDIFO%JT[JQMJOFO
TUÁSLFSJOEFO7PSEFSHSVOE%BTLPNQMFYF8JTTFOEFSFJO[FMOFO'BDIEJT[J
QMJOFO WFSMBOHU OBDI FJOFS 1FSTQFLUJWFOFSXFJUFSVOH *O JOUFSEJT[JQMJOÁSFO
VOE USBOTEJT[JQMJOÁSFO %JTLVSTFO XJSE EFS #MJDL BVG ;FJU 4JUVBUJPOFO VOE
/PSNBUJWJUÁUFOEFT.JUUFMBMUFSTBVTVOUFSTDIJFEMJDIFO#MJDLXJOLFMOHFMFOLU
TPEBTTBVGEJFTF8FJTFFJOVNGBTTFOEFSFTVOEEJGGFSFO[JFSUFSFT#JMEEFT.JU
*MPOB3JFEFM4QBOHFOCFSHFS
UFMBMUFSTWFSNJUUFMUXFSEFOLBOO BMTFTCJTJOEBT+BISIVOEFSUOPDIÙCMJDI
XBS %JFTFN "OMJFHFO XFJ¼ TJDI BVDI EJFTFT 4ZNQPTJPO WFSQGMJDIUFU #FTPO
EFSTUIFPMPHJFVOELJSDIFOHFTDIJDIUMJDIF BCFSBVDILJSDIFOSFDIUTIJTUPSJTDIF
"TQFLUF [VS .JUUFMBMUFSGPSTDIVOH TPMMFO EFTIBMC [VS 4QSBDIF HFCSBDIU XFS
EFO
'ÙS EJF 5IFPMPHJF JTU FT VOWFS[JDIUCBS JISF KFXFJMT FJHFOFO 5SBEJUJPOFO
WPO,POUJOVJUÁUVOE%JTLPOUJOVJUÁUJOEFOIJTUPSJTDIFO%JTLVST[VN.JUUFM
BMUFS NJU EFO BOEFSFO IJTUPSJTDI BSCFJUFOEFO 8JTTFOTDIBGUFO FJO[VCSJOHFO
*IS FJHFOFS WPO EFO (FJTUFTXJTTFOTDIBGUFO [V VOUFSTDIFJEFOEFS "OTBU[ JTU
EBCFJ[VCFBDIUFO5IFPMPHJF %PHNFOVOE,JSDIFOHFTDIJDIUFIBCFOTJDI
EJFTFN"OMJFHFOTUFUTWFSQGMJDIUFUHFXVTTU%JF3F[FQUJPOJISFSTQF[JFMMFO&S
LFOOUOJTTFJN"VTUBVTDINJU1SPGBOIJTUPSJLFSOLBOOBVGMBOHF&SGBISVOHFO
[VSÙDLCMJDLFO *N #FSFJDI EFS ,JSDIFOSFDIUTHFTDIJDIUF IJOHFHFO JTU EJFTF
7FSQGMJDIUVOHOVSWPOFJO[FMOFO,BOPOJTUFOTFJUEFS.JUUFEFT+BISIVO
EFSUTTPXJFOVSBOTBU[XFJTFVOETDIXFSQVOLUNÁ¼JHBVGHFOPNNFOXPSEFO
/JDIU OVS EFS %JBMPH NJU EFS QSPGBOFO 3FDIUTHFTDIJDIUF USÁHU EBCFJ TFJOF
'SÙDIUF%FS,BOPOJTUJLJTUFTBCFSHFSBEFBVGHSVOEJISFS7FSBOLFSVOHJN
.JUUFMBMUFS HFMVOHFO NJU JISFO &SLFOOUOJTTFO VOE &JOTDIÁU[VOHFO FJOFN
CMP¼FO 3FDIUTQPTJUJWJTNVT FOUHFHFO[VXJSLFO EFOO XFHFO JISFS UIFPMPHJ
TDIFO(SVOEMFHVOHWFSNBHTJFFJOFOQVSFO-FHBMJTNVT[VWFSNFJEFO'ÙS
TJFTUFMMUTJDIOÁNMJDIEJF'SBHFOBDIEFNKFXFJMTJOEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO(F
TFMMTDIBGU BVT UIFPMPHJTDIFO (SÙOEFO OPSNBUJW VOE JOTUJUVUJPOFMM (FXPSEF
OFO *OTPGFSO WFSTUFIU TJF TJDI BVDI BMT &SHÁO[VOH QPMJUJTDIFS &JOTJDIUFO
EVSDIEJFQSPGBOIJTUPSJTDIFO8JTTFOTDIBGUFO
VOEJISF"VTXJSLVOHBVGEJFQÁQTUMJDIF4ZOPEF
WPO(&03((3&44&3
%JFIJTUPSJTDIF'PSTDIVOHEFSMFU[UFO+BISFIBUTJDIJOCFTPOEFSFS8FJTF
VN EJF 1FSTPO EFT 1BQTUFT (SFHPS 7** CFNÙIU 6O[ÁIMJHF 7FSTVDIF EFS
#FTUJNNVOHTFJOFS1FSTÓOMJDILFJU TFJOFS7PSTUFMMVOHFOWPO1PMJUJLVOE"NU
TFJOFS%JQMPNBUJFVOETFJOFS)BMUVOHJOBMMFSMFJ'SBHFOTFJOFS;FJUTJOEWPS
HFMFHU XPSEFO 6OE EPDI JTU EJF 'PSTDIVOH IFVUF OPDI JNNFS OJDIU [V FJ
OFNFJOIFJUMJDIFO#JMEEJFTFSVNTUSJUUFOFO1FSTPOHFLPNNFO EJFXJFLFJOF
BOEFSFEJF(FNÙUFSOJDIUOVSJISFS;FJUFSSFHUF
&JOHFXJDIUJHFS(SVOEGÙSEJFTF6OFJOJHLFJUJOEFS#FXFSUVOHMJFHU[XFJ
GFMMPT EBSJO EB¼ NBO EFO IFJMJHHFTQSPDIFOFO 1BQTU (SFHPS 7** b[V
TFIS EFO )JTUPSJLFSO s JN 4JOOF WPO 1SPGBO)JTUPSJLFSO s ÙCFSMBTTFO IBUp
XJFFTBOMÁ¼MJDIEFTHSP¼FO,POHSFTTFT[VTFJOFN5PEFTUBHJO4B
MFSOP,BSM+PTFG#FO[JO"OMFIOVOHBO#FSOIFJNUSFGGFOEGPSNVMJFSUF
.BOEBSGTJDIEFS1FSTPOEJFTFT1BQTUFTFCFOOJDIUOVSBVTEFS4JDIUEFS
HSP¼FO1PMJUJLVOEEFS7FSGBTTVOHTHFTDIJDIUFOÁIFSO(SFHPSXBSJOFSTUFS
-JOJFFJO,MFSJLFS PC$MVOJB[FOTFSPEFS,BOPOJLFSLBOOIJFSOJDIUFSÓSUFSU
XFSEFO&SXBSsOBDITFJOFSFJHFOFO"VTTBHFsWPOGSÙIFO,JOEFSUBHFOBO
JOLJSDIMJDIFS KBSÓNJTDIFS0CIVUFS[PHFOXPSEFOVOEFJO[VUJFGTUSFMJHJÓTFS
.FOTDI 4FJO HBO[FT %FOLFO VOE )BOEFMO NV¼ NBO MFU[UMJDI BVT TFJOFS
MFJEFOTDIBGUMJDIFO 3FMJHJPTJUÁU BCMFJUFO "VT TFJOFS UJFGFO (MBVCFOTÙCFS[FV
HVOHIFSBVTTUSFCUF(SFHPSOJDIUOBDIQPMJUJTDIFO;JFMFO TPOEFSOWFSGPMHUF
JNNFSEBTHSP¼FSFMJHJÓTF;JFM EJFMJCFSUBTFDDMFTJBF GSFJMJDIVOUFSEFN1SJNBU
EFT1BQTUFT"MMFSEJOHTCFTUJNNUFEJFTFUIFPMPHJTDIF;JFMTFU[VOHTFJOHFTBN
UFT)BOEFMO
(SFHPS 7** XBS 5IFPMPHF XFOO BVDI LFJO TZTUFNBUJTDIFS %FOLFS 8JS
NÙTTFO JO JIN bFJOF 1FSTPO WPO BV¼FSHFXÓIOMJDIFS SFMJHJÓTFS 4FOTJCJMJUÁU
TFIFO EJFLFJOFSMFJHSVOETÁU[MJDIF5SFOOVOH[XJTDIFO%JFTTFJUTVOE+FOTFJUT
XBIS[VOFINFOJOEFS-BHFXBS(SFHPS7**CFUSBDIUFUFEFNOBDIEJF(MBV
CFOTXBISIFJUFOBVDIBMT0SEOVOHTLBUFHPSJFOGÙSEJF8JSLMJDILFJU BVGEJFFS
JIOFO FOUTQSFDIFOE FJO[VXJSLFO TVDIUF %JF TQF[JFMMFO ;JFMF XVSEFO JIN
EBCFJEVSDIFJOFDDMFTJB7FSTUÁOEOJTHFMJFGFSU EBTBVG(SVOETFJOFTJOTUJUVUJ
POFMMNPOBSDIJTDIFO $IBSBLUFST [XBS EFVUMJDI JO ;VTBNNFOIBOH NJU EFO
7HMEJFMFU[UF.POPHSBQIJF[VS1FSTPO(SFHPSTNJUFJOFNHVUFO¹CFSCMJDLÙCFSEJF
-JUFSBUVSWPO#-6.&/5)"-
#&/; 4G
(3&(03*647**3FHJTUSVN * * * *** ***V7**
(FPSH(SFTTFS
5FOEFO[FOEFS;FJU BCFSJOFJOFNXFJUHFIFOEFO8JEFSTQSVDI[VEFOCFTUF
IFOEFO 7FSIÁMUOJTTFO TUBOE 4FJO TPMDIFSBSU BVG %VSDITFU[VOH JO EFS 8FMU
HFSJDIUFUFT"OMJFHFOXVSEFEVSDIEJFTUBSLBVTHFQSÁHUF'ÁIJHLFJUEFT1BQT
UFTVOUFSTUÙU[U USBOT[FOEFOUF8BISIFJUFOBVDIBMTKVSJTUJTDIF,BUFHPSJFO[V
CFHSFJGFOp
%JF1FUSJOJTDIF&LLMFTJPMPHJF(SFHPST7**
"N EFVUMJDITUFO XJSE EJF &LLMFTJPMPHJF (SFHPST JO TFJOFO FJHFOFO 8PSUFO
*N XPIM CFSÙINUFTUFO 4DISJGUTUÙDL EJFTFS &QPDIF EFN%JDUBUVT 1BQBF FOU
XJSGU(SFHPSTFJOHFTBNUFT#JMEWPOEFSIJFSBSDIJTDIFO,JSDIF EJFWPMMTUÁO
EJHBVGEBT1FUSVT"NUIJO[FOUSJFSUFSTDIFJOU
*OJOTHFTBNU-FJUTÁU[FOGPSNVMJFSUIJFS(SFHPSFJOGÙSEBNBMJHF7FS
IÁMUOJTTF HFSBEF[V SFWPMVUJPOÁSFT BCFS BVDI WJTJPOÁSFT 1SPHSBNN EB¼ JO
FJOFSMFU[UFO,POTFRVFO[OJFNBMTWFSXJSLMJDIUXVSEF BVDIOJDIUWPO(SFHPS
TFMCTU *N FSTUFO EJFTFS 4ÁU[F CFHFHOFU VOT EBCFJ EFS (FEBOLF EB¼ EJF
SÓNJTDIF ,JSDIF WPN )FSSO BMMFJO CFHSÙOEFU TFJ %JFTF "VTTBHF JTU GÙS EBT
,JSDIFOWFSTUÁOEOJT (SFHPST 7** WPO GVOEBNFOUBMFS #FEFVUVOH %BNJU
LOÙQGUEFS1BQTUBOEJFBVT.U GFOUXJDLFMUF7PSTUFMMVOHBO EB¼OVS
EJFSÓNJTDIF,JSDIFBVGFJOFEJSFLUF(SÙOEVOH$ISJTUJ[VSÙDLHFIFb%VCJTU
1FUSVT VOEBVGEJFTFO'FMTFOXFSEFJDINFJOF,JSDIFCBVFO VOEEJF.ÁDIUF
EFS6OUFSXFMUXFSEFOTJFOJDIUÙCFSXÁMUJHFO*DIXFSEFEJSEJF4DIMÙTTFMEFT
)JNNFMSFJDIFT HFCFO XBT %V BVG &SEFO CJOEFO XJSTU EBT XJSE BVDI JN
)JNNFMHFCVOEFOTFJO VOEEBTXBT%VBVG&SEFOMÓTFOXJSTU EBTXJSEBVDI
JN )JNNFM HFMÓTU TFJOp 6OE EBSBVT SFTVMUJFSU OBUÙSMJDI EJF *EFF EB¼ EJF
"VTOBINFQPTJUJPO EFS SÓNJTDIFO ,JSDIF BVG EFS 3PMMF EFT "QPTUFMGÙSTUFO
1FUSVTCFSVIU1FUSVTIBUBCFSWPN)FSSOCFTPOEFSF7PMMNBDIUFOFSIBMUFO
VOE EFS 1BQTU BMT *OIBCFS TFJOFS DBUIFESB BMT TFJO 4UFMMWFSUSFUFS BVG &SEFO
sIJFSJTUBMTPWJDBSJVT1FUSJVOEOJDIUWJDBSJVT$ISJTUJHFNFJOUsJTUCFSFDIUJHU
FJOF#JOEFVOE-ÓTFHFXBMUBVT[VÙCFO EJFTJDIBVGEJFHFTBNUFFDDMFTJBVOE
EBNJU BVG EJF DISJTUJBOJUBT CF[JFIU 6OE XFJM 1FUSVT EFS )FSS EFS HFTBNUFO
$ISJTUFOIFJU JTU MFJUFU (SFHPS GÙS TJDI EBSBVT 1SJWJMFHJFO GÙS EFO "QPTUPMJ
TDIFO4UVIMBC EJFEVSDIEBTCJTEBIJOÙCFSMJFGFSUF,JSDIFOSFDIUOJDIUBC
HFTJDIFSUTJOE%FSSÓNJTDIFO,JSDIFBMTNBUFSPNOJVNFDDMFTJBSVN JOTCFTPO
EFSF BCFS EFN 1BQTU BMT JISFN JO EFS /BDIGPMHF 1FUSJ TUFIFOEFO -FJUFS
LPNNUOBDIEJFTFS"VGGBTTVOHFJOFGÙSBMMF$ISJTUFOWFSCJOEMJDIF"VUPSJUÁU
[V 4JF BMMFJO IBU OJFNBMT HFJSSU VOE XJSE OJFNBMT JSSFO VOE EFTIBMC EBSG
OJFNBOEBMTLBUIPMJTDICF[FJDIOFUXFSEFO EFSOJDIUNJUJISÙCFSFJOTUJNNU
%FTIBMC EBSG BVDI LFJO 3FDIUTTBU[ VOE LFJO #VDI PIOF EJF BVDUPSJUBT EFT
1BQTUFTBMTLBOPOJTDIHFMUFO VOELFJOF4ZOPEFEBSGPIOFTFJOFO#FGFIMBMT
BMMHFNFJOCF[FJDIOFUXFSEFO
%FS1BQTUJTUBCFSOJDIUOVSEFSPCFSTUF)ÙUFSEFSSÓNJTDIFO-FISUSBEJ
UJPO FSCFTJU[U[VHMFJDIBVDIEJFIÓDITUF+VSJTEJLUJPOTHFXBMUJOEFS,JSDIF
7HMBVDI[VNGPMHFOEFO4;"#°#&$)45&*/ 4
"MMF XJDIUJHFSFO 'ÁMMF NBJPSFT DBVTBF

s XJF [# EJF EFS #JTDIÓGF s NÙTTFO
BVTEJFTFN(SVOEWPSEFO"QPTUPMJTDIFO4UVIMHFCSBDIUXFSEFO%FS1BQTU
BMMFJOLBOO#JTDIÓGFBCTFU[FOPEFSXJFEFSFJOTFU[FOFSBMMFJOLBOOOFDFTTJUBUF
DPHFOUFEJF5SBOTMBUJPOWPO#JTDIÓGFOBOPSEOFOEJFJOTFJOFN"VGUSBHIBO
EFMOEFO-FHBUFOTJOEBMMFO#JTDIÓGFOBVGEFO,PO[JMJFOÙCFSHFPSEOFUVOE
LÓOOFO HFHFO KFEFO TPHBS "CTFU[VOHTVSUFJMF BVTTQSFDIFO %BT 6SUFJM EFT
1BQTUFTEBHFHFOEBSGWPOOJFNBOEFNBVGHFIPCFOXFSEFOVOEFSTFMCTULBOO
BMT FJO[JHFS BMMF 6SUFJMF XJEFSSVGFO &S BMMFJO CFTJU[U EBT BO EFO SÓNJTDIFO
4JU[HFCVOEFOF3FDIUBVGQSJO[JQJFMMF/JDIUKVEJ[JFSCBSLFJUsXFSXPMMUFBVDI
EFNIFJMJHFO1FUSVTEFO1SP[F¼NBDIFO
b7FSTVDIUNBOOVO EJFHFOFSFMMF-JOJF[VTLJ[[JFSFO EJFEFOHFOBOOUFO
"VTTBHFO EJF GSFJMJDI OVS FJOFO 5FJM EFS -FJUTÁU[F EBSTUFMMFO [VHSVOEF
MJFHU TP XJSE NBO OJDIU CFTUSFJUFO LÓOOFO EB¼ EJF -FISF WPN 1SJNBU JN
%JDUBUVT1BQBF[VN"OHFMQVOLUEFSHFTBNUFO&LLMFTJPMPHJFFSIPCFOXVSEFp
(SFHPSXBSPGGFOCBSEFSGFTUFOb¹CFS[FVHVOH EB¼EJFBVT.U GBC[V
MFJUFOEFCFTPOEFSF"VUPSJUÁUEFTIFJMJHFO1FUSVTFJOF'ÙMMFSFDIUMJDIFS,PO
TFRVFO[FOGÙSEJFIJFSBSDIJTDIF,JSDIFOWFSGBTTVOHOBDITJDI[JFIFp
&TDIBUPMPHJTDIFT(FEBOLFOHVU
"VTEFOWJFMFO2VFMMFO[FVHOJTTFO EJFXJSWPO(SFHPS7**CFTJU[FO TPMMIJFS
OVS FJOFT BVTHFXÁIMU XFSEFO JO EFN TFJOF FTDIBUPMPHJTDIF 1FSTQFLUJWF CF
TPOEFST EFVUMJDI XJSE &T JTU FJO #SJFG EFO (SFHPS BN +VMJ EFT +BISFT
BOEJF#JTDIÓGF4ÙEJUBMJFOTHFTDIJDLUIBU JOEFNFSJIOFOEJFOFVF4J
UVBUJPOOBDIEFS4ZOPEFWPO#SJYFOVOEEJFCFWPSTUFIFOEF&SIFCVOH8J
CFSUT WPO 3BWFOOB [VN (FHFOQBQTU WPS "VHFO GÙISU VOE VN JISF (FCFUF
VOE)JMGFCJUUFU
(SFHPS CFOVU[U +FTBJB G VN EJF LJSDIFOQPMJUJTDIF &OUXJDLMVOH
EVSDI EJF #SJYFOFS 4ZOPEF [V LFOO[FJDIOFO b%V BCFS IBUUFTU JO EFJOFN
)FS[FO HFEBDIU *DI FSTUFJHF EFO )JNNFM EPSU PCFO TUFMMF JDI NFJOFO
5ISPOBVG ÙCFSEFO4UFSOFO(PUUFTBVGEFO#FSHEFS(ÓUUFSWFSTBNNMVOH
TFU[FJDINJDI JNÁV¼FSTUFO/PSEFO*DITUFJHFXFJUÙCFSEJF8PMLFOIJOBVG
VN EFN )ÓDITUFO [V HMFJDIFOp 4PXFJU EFS 1SPQIFU +FTBJB %JF ¹CFMUÁUFS
IÁVGFO ;PSO BVG GÙS EBT (FSJDIU EB TJF JISFN 7BUFS OBDIGPMHUFO EFS EB
TQSBDI QPOBN TFEFN NFBN BC BRVJMPOF FU FSP TJNJMJT "MUJTTJNP -V[JGFS EFN EJF
ÙCFSIFCMJDIFO8PSUFWPSTFJOFN4UVS[JOEFO.VOEHFMFHUXFSEFO EFS(PU
UFTGFJOETDIMFDIUIJO XJSEWPO(SFHPSBMT7BUFSEFSGÙSEJF&OUTDIFJEVOHWPO
#SJYFO7FSBOUXPSUMJDIFOCF[FJDIOFU%BNJUSÙDLUEFS1BQTUEFOHBO[FO7PS
HBOH JO UIFPMPHJTDIFTDIBUPMPHJTDIF 1FSTQFLUJWFO EFOO EJF +FTBJB4UFMMF
LFISU XPJNNFSEJFQBUSJTUJTDINJUUFMBMUFSMJDIF-JUFSBUVSEBT1IÁOPNFOEFT
"OUJDISJTU[VS4QSBDIFCSJOHU BMT;JUBUPEFS3FNJOTJ[FO[GBTUSFHFMNÁ¼JHXJF
EFS4PGPSUOBDIEJFTFN5FYUGPMHUEBOOEFSLPOLSFUF)JOXFJTBVGEBT,PN
NFOEFT"OUJDISJTUEJFKFOJHFO EFSFO7BUFS-V[JGFSJTU IBCFOWFSTVDIU 8J
- "6%"(& 4Gs7HMKFU[UBVDIEJFGSFJMJDIBVGEJFbUIFPMPHJTDIFOp&SUSÁHFEFS
4ÁU[FBCIFCFOEF6OUFSTVDIVOHWPO,-"64/*5;&3 4s
(FPSH(SFTTFS
CFSUWPO3BWFOOB BOUJDISJTUVNTJCJFUIFSFTJBSDIBNDPOTUJUVFSF;VN7FSTUÁOEOJT
EJFTFS 4UFMMF EBSG NBO OJDIU ÙCFSTFIFO EB¼ (SFHPS EFO (FHFOQBQTU OJDIU
FJOGBDINJUEFN"OUJDISJTUJEFOUJGJ[JFSU(FOBVHFOPNNFOCFEFVUFOGÙS(SF
HPSEJF7PSHÁOHFWPO#SJYFOOJDIUEBT,PNNFOEFT"OUJDISJTU TPOEFSOOVS
EFO 7FSTVDI %JF FTDIBUPMPHJTDIF 1FSTQFLUJWF EFT OBIFOEFO ,PNNFOT EFT
"OUJDISJTU JTU HFXBISU PIOF EB¼ FJOF EJSFLUF *EFOUJGJ[JFSVOH EFT "OUJDISJTU
NJU8JCFSUWPO3BWFOOBBVTHFTQSPDIFOXJSE*OEFS,POTFRVFO[TFJOFSFT
DIBUPMPHJTDIFO%FVUVOHEFS7PSHÁOHFXJSEBVDIEJF7PSHFTDIJDIUFJOEJFTFN
4JOOFHFTFIFO%JF.JUHMJFEFSEFS#SJYFOFS4ZOPEF EFTQFTUJGFSJDPOTJMJJ EFT
TFO )BVQU VOE 6SIFCFS ,BJTFS )FJOSJDI *7 HFXFTFO JTU EJF (SFHPS BVDI
BMTTBUIBOBTDPOWFOUVTCF[FJDIOFU TJOEGÙSJIOEJFTBUBOBFEJTDJQVMJ EJFEJBCPMJDB
JOGMBNNBUJTVQFSCJBWFSTVDIUFO EJF,JSDIF[VWFSXJSSFO EFSFOPSEJOBUJPIFSF
UJDBJTU XPNJUWPSBMMFNBVGEBT7FSHFIFOEFS4JNPOJFWFSXJFTFOJTU XJFEFOO
BVDI LVS[ EBOBDI 4JNPO .BHVT OBNFOUMJDI FSXÁIOU XJSE %JFTFS 5FYU JTU
JOTPGFSO JOUFSFTTBOU BMT IJFS EJF JO EFS FTDIBUPMPHJTDIFO ¹CFSMJFGFSVOH JO
;VTBNNFOIBOHNJUEFO7PS[FJDIFOEFTLPNNFOEFO"OUJDISJTUJNNFSXJF
EFS[JUJFSUF-FHFOEFBOHFGÙISUXJSE OBDIEFS1FUSVTEVSDITFJO(FCFUEFO
EVSDIFJO4DIFJOXVOEFSHFO)JNNFMTUFJHFOEFO4JNPO.BHVT[VN"CTUVS[
CSBDIUF4PXFSEFOEVSDI(PUUFT&SCBSNFOVOEEBT(FCFUEFTIFJMJHFO1F
USVTEJF'FJOEFEFS,JSDIFCFTJFHUVOEEFS,JSDIF3VIFHFTDIFOLUXFSEFO
EJF [V TUÓSFO EFS 5FVGFM TFJOF (MJFEFS EBT IFJ¼U EJF #JTDIÓGF EFS #SJYFOFS
7FSTBNNMVOH BOTUJGUFU
&TDIBUPMPHJTDIFT(FEBOLFOHVU TQF[JFMMEJF&SXBSUVOHEFT,PNNFOTEFT
"OUJDISJTU JTU CFJ (SFHPS QFSNBOFOU OBDI[VXFJTFO %JFTF (SVOEIBMUVOH JTU
FSOTU[VOFINFO EIJTUOJDIU.JUUFMEFS1SPQBHBOEBPEFS1PMFNJLTFJO)BO
EFMOJTUEBWPOCFTUJNNU EFOOTJFNPUJWJFSUTFJOTUFUTQSJNÁSSFMJHJÓTFT5VO
VOE%FOLFO NBOIBUEFTIBMCBVDI[VSFDIUWPNb1SJNBUEFS5IFPMPHJFpCFJ
(SFHPS HFTQSPDIFO
(SFHPST 4JDIU WPN ,PNNFO EFT "OUJDISJTU VOE EJF
EBNJU WFSCVOEFO "TTP[JBUJPOFO WPN &OEF EFS 8FMU VOE EFN 8FMUHFSJDIU
TJOEGÙSTFJO)BOEFMOWPOBVTTDIMBHHFCFOEFS#FEFVUVOHHFXFTFO%JF;FJU
XBS PIOFIJO EVSDI DISPOPMPHJTDIF ,PJO[JEFO[FO NJU BMMFSMFJ TZNCPMIBGUFO
;ÙHFOBOHFSFJDIFSU%BT+BIS[#IBUUFFJOFFTDIBUPMPHJTDIF%JNFOTJPO
XFHFOEFT[FJUMJDIFO;VTBNNFOGBMMTEFT0TUFSGFTUFTNJUEFN"OOVOUJBUJPOT
UBH .ÁS[
/JDIUOVSEJFTQÁUFTUFOTTFJU"CCPWPO'MFVSZ d
CFLBOOU
HFXPSEFOF"OLÙOEJHVOH EBT&OEFEFS8FMULPNNFJOEFS;FJU JOEFS.B
SJBF7FSLÙOEJHVOHVOE,BSGSFJUBHBVGFJOFO5BHGJFMFO FYJTUJFSUF XFTIBMC
TJDIEJFEFVUTDIFO#JTDIÓGFVOUFS'ÙISVOHWPO(VOUIFSWPO#BNCFSH
JO FJOFN HSP¼FO 1JMHFS[VH [VN IM (SBC CFHBCFO 3FMFWBOUFS JO TFJOFO
LBMFOEBSJTDIFO#F[ÙHFOXBSBCFSEJF7PSTUFMMVOH EBTTFMCFHFTDIFIF XFOO
EFS .ÁS[ BVG EBT 0TUFSGFTU GJFM XBT EFS 'BMM XBS %JF "OHTU WPS
(3&(03*647**3FHJTUSVN 7***7HMBVDI#&/; 4G

7HM#&/; 4
7HM.³)3*/( 4'SJFE 4
%JFTF7PSTUFMMVOHGJOEFUTJDIJN(SFHPSJBOJTDIFO4BLSBNFOUBSWPO1BEVBVOEJOEFO
(FMBTJBOBEFT+IWHM."63 4
EJFTFN5FSNJOIBUUFTJDIBCFSTQÁUFTUFOTCFJNMFU[UFO;VTBNNFOUSFGGFOEJF
TFS%BUFOJN+BISFBMTPGGFOCBSVOCFHSÙOEFUFSXJFTFO%FOOPDINBH
EJFTF7PSTUFMMVOHJOEFO,ÓQGFOFJOF3PMMFHFTQJFMUIBCFO EFOOXBS
EBTFSTUF;VTBNNFOUSFGGFOEJFTFS%BUFOOBDIEFS&SPCFSVOH+FSVTBMFNTVOE
EBNJU EFS .ÓHMJDILFJU EFT MBUFJOJTDIFO ,BJTFST TFJOF ,SPOF s HFNÁ¼ EFS
1SPQIFUJFsEPSUBVGEFO"MUBS[VMFHFO
(SFHPS7**TUFJHFSUFTJDIHFSBEF[VJOFJOFÙCFSIÓIUF7PSTUFMMVOHTFJOFS
FJHFOFO1PTJUJPO XJFTJFJN1SPHSBNNEFT%JDUBUVT1BQBFEFVUMJDIXJSE4FJOF
3PMMFBMTWJDBSJVT1FUSJNJUEFSEBNJUWFSCVOEFOFOTUSJLUFOVOEBCTPMVUFO"VG
GBTTVOHWPOEFS#JOEFVOE-ÓTFHFXBMUEFT1BQTUFT EJFVOTEBOOWPSBMMFN
CFJ$BMJYU**XJFEFSJN#JMEQSPHSBNNEFSWFSTDIJFEFOFO3ÁVNFEFT-BUF
SBOQBMBTUFT VOE 7BUJDBOT XJFEFS CFHFHOFU MBTTFO EJF 3PMMF EFT (FSJDIUFT
JOTCFTPOEFSF EFT FOE[FJUMJDIFO (FSJDIUFT BMT BMMFT FOUTDIFJEFOEF *OTUBO[
ÙCFSNÁDIUJHFSTDIFJOFO
"VTXJSLVOHFOBVGEJFQÁQTUMJDIF4ZOPEF
,FJOBOEFSFS1BQTUEFT#FSJDIUT[FJUSBVNFTIBUJO#F[VHBVGEFO4ZOPEBMUFS
NJO FJOF HSÓ¼FSF ,POTUBO[ BVG[VXFJTFO BMT FCFO EJFTFS CFEFVUFOEF 1BQTU
#JTIFSIBUEJF'PSTDIVOHGBTULPNNFOUBSMPTEJFEPDIOJDIUVOXJDIUJHF5BU
TBDIFEFS7FSTDIJFCVOHEFTBOHFTUBNNUFO5FSNJOTEFSSÓNJTDIFO0TUFSTZ
OPEF[VS,FOOUOJTHFOPNNFO
*O TFJOFS "OBMZTF EFS FTDIBUPMPHJTDIFO (SVOEIBMUVOH (SFHPST 7** IBU
,BSM+PTFG#FO[BMMF¡V¼FSVOHFOEFT1BQTUFTBVGEJFTFO"TQFLUTFJOFS5IF
PMPHJFIJOVOUFSTVDIU4FJO'B[JUMBVUFU&TDIBUPMPHJTDIFT(FEBOLFOHVU TQF
[JFMM EJF &SXBSUVOH EFT ,PNNFOT EFT "OUJDISJTU JTU CFJ (SFHPS QFSNBOFOU
OBDI[VXFJTFO %JFTF (SVOEIBMUVOH JTU FSOTU[VOFINFO EI JTU OJDIU .JUUFM
EFS 1SPQBHBOEB PEFS 1PMFNJL TFJO )BOEFMO JTU EBWPO CFTUJNNU EFOO TJF
NPUJWJFSU TFJO TUFUT QSJNÁS SFMJHJÓTFT 5VO VOE %FOLFO 1SJNBU EFS 5IFPMP
HJF
(SFHPST 4JDIU WPN ,PNNFO EFT "OUJDISJTU VOE EJF EBNJU WFSCVOEF
OFO "TTP[JBUJPOFO WPN &OEF EFS 8FMU VOE EFN 8FMUHFSJDIU TJOE GÙS TFJO
)BOEFMOWPOBVTTDIMBHHFCFOEFS#FEFVUVOHHFXFTFO8BSEJF;FJUPIOFIJO
EVSDIsDISPOPMPHJTDIF,PJO[JEFO[FONJUBMMFSMFJTZNCPMIBGUFO;ÙHFOBOHF
SFJDIFSU TP TUFJHFSUF TJDI (SFHPS 7** HFSBEF[V JO FJOF ÙCFSIÓIUF 7PSTUFM
MVOHTFJOFSFJHFOFO1PTJUJPO XJFTJFJNFLLMFTJPMPHJTDIFO1SPHSBNNTFJOFT
BMT%JDUBUVT1BQBFCFLBOOUHFXPSEFOFO1SPHSBNNTEFVUMJDIXJSE4FJOF3PMMF
%JF 2VFMMFO CFSJDIUFO GÙS EJFTFT +BIS BVDI WPO NFSLXÙSEJHFO )JNNFMTFSTDIFJOVO
HFO EJFJOEFS'BTUFO[FJUÙCFSNFISFSF8PDIFOTJDIUCBSHFXFTFOTFJOTPMMFOWFSNVU
MJDIIBOEFMUFFTTJDIVNFJOFO,PNFUFO$ISPOJDBSFHJB$PMPOJFOTJT[V 4b$JSDB
RVBESBHFTJNBN OPWVN FU USFNFOEVN JO DFMP TJHOVN BQQBSVJU /BN QFS DPOUJOVBT
USFTFCEPNBEBTBVUBNQMJVTWFSTVTPDDJEFOUFNTUFMMBPSJFCBUVS SBEJVNMBUJTTJNVNBE
JOTUBSTPMBSJTMBNQBEJTWFTQFSFPDDJEFOUJTFNJUUFOT FUMPOHBNDFMJQBSUFNWFSTVTPSJFO
UFNIPDTQMFOEPSFJMMVNJOBCBUp
#&/; 4G
7HMEB[VBVDI45367& 4G
(FPSH(SFTTFS
BMT WJDBSJVT 1FUSJ NJU EFS EBNJU WFSCVOEFOFO TUSJLUFO VOE BCTPMVUFO "VGGBT
TVOHWPOEFS#JOEFVOE-ÓTFHFXBMUEFT1BQTUFT EJFVOTEBOOWPSBMMFNCFJ
$BMJYU ** XJFEFS CFHFHFOFO XJSE #JMEQSPHSBNN JN -BUFSBO
MBTTFO EJF
3PMMF EFT (FSJDIUFT JOTCFTPOEFSF EFT FOE[FJUMJDIFO (FSJDIUFT BMT BMMFT FOU
TDIFJEFOEF*OTUBO[ÙCFSNÁDIUJHFSTDIFJOFO
&TTPMMIJFSFJOFOFVF5IFTF[VS%JTLVTTJPOHFTUFMMUXFSEFO EJFEJFTF"T
QFLUF JO #F[VH BVG EJF WPO (SFHPS WPMMLPNNFO FJHFOXJMMJH VOE PIOF KFEF
LJSDIMJDIF LBOPOJTUJTDIFPEFSTZOPEBMF5SBEJUJPOWPMM[PHFOF5FSNJOWFSTDIJF
CVOH FSLMÁSFO LÓOOUF %JF SÓNJTDIF 0TUFSTZOPEF XBOEFMU (SFHPS 7** [VS
'BTUFOTZOPEFVNVOE[XBS[VS'BTUFOTZOPEFBN"OGBOH LPOLSFUBN#FHJOO
EFSFSTUFO WPMMFO EIOBDIEFN'BTUFOTPOOUBH
8PDIF XFJMOVSEJFTF
8PDIFFJOFNCFTUJNNUFODISPOPMPHJTDIFO"OTQSVDIHFOÙHU&TJTUEJFMFU[UF
8PDIF EFT +BISFT %JFT CFEBSG GSFJMJDI EFS &SMÁVUFSVOH *O 3PN XVSEF BO
EFS,VSJF CJT[VN7BUJDBOVN*
EFS"OOVO[JBUJPOTTUJMHFQGMFHUVOE[XBSTFJU
BMTPTFJUEFN1POUJGJLBUEFT1BQTUFT/JLPMBVT** VOEEBNJUBVDITFJU
EFS ;FJU BMT (SFHPS 7** EBNBMT OPDI VOUFS TFJOFN CÙSHFSMJDIFO /BNFO
)JMEFCSBOE BMT&S[EJBLPOEFSSÓNJTDIFOLVSJBMFO7FSXBMUVOHWPSTUBOE(F
NFJOUJTUEBNJU EB¼EBTbCÙSHFSMJDIFp+BISOJDIUXJFIFVUFÙCMJDIBN+B
OVBSCFHBOO TPOEFSOBN'FTUEFS7FSLÙOEJHVOH.BSJFOT BMTPBN.ÁS[
%JF#FHSÙOEVOHEBGÙSMJFHUBVGEFS)BOE%JF+BISFT[ÁIMVOHFSGPMHUTDIMJF¼
MJDI OBDI BOOJ BC JODBSOBUJPOF EPNJOJ BMTP +BISFO OBDI EFS 'MFJTDIXFSEVOH
EFT)FSSO)JFSXJSEBMTPEJF;FVHVOHVOEOJDIUEJF(FCVSUBMT#FHJOOEJF
TFS'MFJTDIXFSEVOHBOHFTFIFO6OEEBEFS5FSNJOEFS(FCVSUCFLBOOUXBS
EFS %F[FNCFS VOE CFJ EFS )FJMJHFO (PUUFTNVUUFS GSBHMPT FJOF *EFBM
TDIXBOHFSTDIBGUBOHFOPNNFOXFSEFONV¼UF LPNNUEFS5FSNJO.POBUF
WPSIFS[VTUBOEF6OTFSIFVUJHFS.PEVTOFOOUTJDIEFTIBMCGPMHFSJDIUJH$JS
DVNDJTJPOTTUJM&TXVSEFCFSFJUTEBSBVGIJOHFXJFTFO EB¼JO3PNEFS"OOVO
[JBUJPOTTUJMBOEFS,VSJFHFQGMFHUXVSEF XPNJUEFS+BISFTXFDITFMBVGEFO
.ÁS[[VMJFHFOLBN#FJEFOJOTHFTBNUWFSTDIJFEFOFO.ÓHMJDILFJUFO
EFT 5FSNJOT EFT 0TUFSGFTUFT LBOO OVS EJF FSTUF 'BTUFOXPDIF TUFUT BMT WPMMF
7HMEB[VEJF"SCFJUFOWPO)&3,-05;)&3,-05;)&3,-05;NJU[BIM
SFJDIFO"CCJMEVOHFO&THFIUBCFS[VXFJU XFOO'*--*5; 4 %BSTUFMMVOHFOEFS
&DDMFTJB EJF EFN 4BDFSEPUJVN FJOFO 4DIMÙTTFM VOE EFN 3FHOVN FJO 4DIXFSU ÙCFSHJCU
BMTbEJF;XFJ4DIXFSUFSUIFPSJF1BQTU(SFHPST7**pCF[FJDIOFU
4JDIFS JTU EFS OFVF %BUJFSVOHTTUJM TFJU BO EFS ,VSJF OBDI[VXFJTFO *O EFO FJO
TDIMÁHJHFO "SCFJUFO [VS 1BQTUEJQMPNBUJL XJSE JNNFS EFS )JOXFJT HFHFCFO EB¼ EJFT
BVHFOTDIFJOMJDI NJU EFN 1POUJGJLBU /JLPMBVT ** JO 7FSCJOEVOH [V CSJOHFO JTU EFS
BVT'MPSFO[LBN XPEJFTFS4UJMÙCMJDIXBS.BOTPMMUFBCFSCFEFOLFO EB¼HFSBEF[V
EJFTFS;FJUBVDI(SFHPSJOIFSBVTHFIPCFOFS1PTJUJPOBOEFS,VSJFJO&STDIFJOVOHUSJUU
#FTPOEFSTBVHFOGÁMMJHXJSEEJFTJN#FSJDIUEFT"OPOZNVT)BTFSFOTJTJOEFS&JDITUÁU
UFS #JTDIPGTDISPOJL XP [VN +BIS WPN b&S[LBSEJOBMTVCEJBLPO )JMEFCSBOEp EJF
3FEFJTU'SFJMJDIJTUEJFTFJO'BOUBTJFUJUFM EFSBCFSBVTESÙDLFOTPMMUF XFMDIFFJO[JHBS
UJHF"VTOBINFTUFMMVOHEJFTFS.BOOTDIPONFISBMT+BISFWPSEFS¹CFSOBINFEFT
1BQTUBNUFT BO EFS ,VSJF JOOFIBUUF 6OE OBDI EFN BLUVFMMFO 4UBOE EFS 'PSTDIVOH
TUBNNUF(SFHPSBVTEFS5PTDBOB JOEFSEJFTFS+BISFTXFDITFMGSFJMJDIBVDIJO¹CVOH
XBS7HM8&*/'635&3
8PDIFWPSEFN5FSNJOEFT+BISFTXFDITFMTBN.ÁS[MJFHFO%FSGSÙIFT
UNÓHMJDIF0TUFSUFSNJOJTUEFS.ÁS[7POEJFTFNNV¼OVOSÙDLXÁSUTHF
SFDIOFUXFSEFO[VN#FHJOOEFS'BTUFO[FJU%JF2VBESBHFTJNBIBU XJFEFS
/BNFTDIPOTBHU 5BHF"CFSEBNJUTJOEOVSCFTUJNNUF5BHFHFNFJOU%B
BN4POOUBHOJDIUHFGBTUFUXVSEF NV¼UFNBO VNBVG5BHF[VLPNNFO
EFO #FHJOO BVG EFO .JUUXPDI WPS EFN 4POOUBH WPS 0TUFSO MFHFO %FS
TQÁUFTUNÓHMJDIF 5FSNJO EFT 0TUFSGFTUFT JTU EFS "QSJM %JFT CFEFVUFU GÙS
EFO#FHJOOEFSÓTUFSMJDIFO#V¼[FJU"TDIFSNJUUXPDIGÁMMUBVGEFO.ÁS[
VOE EJF FSTUF 8PDIF EFS 'BTUFO[FJU CFHJOOU BN VOE SFJDIU CJT [VN
.ÁS[6OEEBNJUMJFHUFCFOOVSEJFFSTUF8PDIFEFS'BTUFO[FJUOPDIWPSEFN
.ÁS[VOEEBNJUEFN+BISFTBOGBOH(BO[[V#FHJOOTFJOFS5ÁUJHLFJUIBU
(SFHPSOBDI"VTXFJTEFT3FHJTUFSTBVDIFJO-BEVOHTTDISFJCFOBVGEJF[XFJUF
'BTUFOXPDIF BVTHFTDISJFCFO "CFS EJF 4ZOPEF UBHUF BVDI JO EJFTFN +BIS
EBOOEPDIJOEFSFSTUFO8PDIF7FSNVUMJDIIBUUFFJO/BDISFDIOFOEFSNÓH
MJDIFO5FSNJOFEJF6OIBMUCBSLFJUFSHFCFO EJFBVDIGÙSEJF4QBOOFEFT1PO
UJGJLBUFT (SFHPST TFMCTU FJO 1SPCMFN FSHFCFO IÁUUF %FOO JN +BIS MBH
EBT0TUFSGFTUBN"QSJMVOEEBNJUEBT'FTU"OOVODJBUJPJOEFS'BTUFO
XPDIF%JFQÁQTUMJDIFTZOPEBMF(FSJDIUTTJU[VOHFSXFJTUTJDIVOUFSEJFTFS1SÁ
NJTTF BMT 1SÁGJHVSBUJPO EFT &OEHFSJDIUFT BN &OEF EFS 5BHF %BSBVG GPMHU
EBOOCBMEEBTBMMFTFSOFVFSOEF0TUFSGFTU
&JOJHF[VTÁU[MJDIF¹CFSMFHVOHFOLÓOOFOEJFTF7FSNVUVOHVOUFSNBVFSO
%B JTU [VN FJOFO EJF 'SBHF EFS 4POOUBHTMFTVOHFO BOHFTQSPDIFO %B¼ EJF
CFTPOEFSF 5IFNBUJL FJOFT CFTUJNNUFO 4POOUBHFT PEFS FJOFT CFTUJNNUFO
LJSDIMJDIFO'FTUFTEJSFLUFOPEFSJOEJSFLUFO&JOGMV¼BVGEJF(FTUBMUVOHFJOFS
FJO[FMOFO4ZOPEFPEFSBVDIBVGEBT4ZOPEBMQSPHSBNNFJOFTHBO[FO1POUJ
GJLBUFT IBCFO LBOO XVSEF TDIPO BVT EFS #FUSBDIUVOH EFS %FWJTF -FPT *9
FSTJDIUMJDI%JFFSTUF'BTUFOXPDIFXVSEFHFSBEFEVSDI(SFHPS7**JOJISFN
$IBSBLUFS EBEVSDI WFSÁOEFSU EB¼ OVO FOEHÙMUJH EJF 'FJFS EFS 'SÙIMJOHT
PEFS.ÁS[2VBUFNCFSIJFSWFSBOLFSUXVSEF6OUFS2VBUFNCFSWFSTUFIUNBO
KFOF5BHFEFSSÓNJTDIFO-JUVSHJF EJFVOHFGÁISNJUEFO"OGÁOHFOEFSWJFS
+BISFT[FJUFO[VTBNNFOGBMMFOVOEJOEFS#FHFIVOHEFT.JUUXPDIT EFT'SFJ
UBHTVOEEFS7JHJMWPN4BNTUBHBVGEFO4POOUBHKFFJOFS8PDIFCFTUFIFO
%JFTF2VBUFNCFSXPDIFOXBSFO[FJUMJDIJNHBO[FOFSTUFO+BISUBVTFOEOJDIU
HFOBVGJYJFSU&STUBVGEFSSÓNJTDIFO4ZOPEFWPOIBU(SFHPS7**TJF
GFTUHFMFHUBVGEJF8PDIFEFS2VBESBHFTJNB JOEJF1GJOHTUPLUBW OBDIEFN
'FTU,SFV[FSIÓIVOHBN4FQUFNCFSVOEEFN'FTUEFS)M-VDJBBN
%F[FNCFS (SFHPS 7** IBU TJDI NJU EFN 'BTUFO VOE EFS #V¼F CFTPOEFST
CFTDIÁGUJHU#FSFJUTTFJOFOBNFOTHMFJDIFO7PSHÁOHFSJN1BQTUBNUIBCFOTJDI
JOCFTPOEFSFS8FJTFVNEJFMJUVSHJTDIF3FGPSNJOTCFTPOEFSFEFS'BTUFO[FJU
CFNÙIU *OIBMUMJDI LSFJTFO EJF MJUVSHJTDIFO 5FYUF VOE EJF 2VBUFNCFSQSF
EJHUFO VN 'BTUFO VOE #V¼F [VEFN TJOE TJF TFJU EFN +BISIVOEFSU EJF
CFWPS[VHUFO 0SEJOBUJPOTUFSNJOF "OMÁ¼MJDI WPO 4ZOPEFO XVSEFO EFTIBMC
IÁVGJHBVDI&SOFOOVOHFOVOE8FJIFOWPSHFOPNNFO.FJTU[VN"CTDIMV¼
EFS4ZOPEFBN4BNTUBHC[XBN4POOUBHXVSEFOVOUFSBOEFSFNEJF1BMMJFO
7HM[V(SFHPS*VOE(SFHPS**WPSBMMFN."63 4G

(FPSH(SFTTFS
BOEJF.FUSPQPMJUFOWFSMJFIFOVOE#JTDIPGTXFJIFOEJSFLUWPN1BQTUFSUFJMU
BVDIEJF&JOTFU[VOHWPO-FHBUFONJUXFJUSFJDIFOEFO,PNQFUFO[FOVOE"VG
USÁHFOXVSEFOIJFSWFSLÙOEFU6OÙCFSTFICBSJTUBVDIFJOF/ÁIF[VN'FTU
EFT IM (SFHPS * BN .ÁS[ %JF %FWJTF (SFHPST 7** TUBNNU BVT 1TBMN
EFSBN'FTUEFTIM(SFHPSHFTVOHFOXVSEF.JTFSBUJPOFTUVBFEPNJOFTV
QFSPNOJBPQFSBUVB JO"OMFIOVOHBO7FSTb%FS)FSSJTUHÙUJH[VBMMFO TFJO
&SCBSNFOXBMUFUÙCFSBMMTFJOFO8FSLFOp%JFTFS;VTBNNFOIBOHFSTDIMJF¼U
TJDI IFVUF OJDIU NFIS TP MFJDIU EB OBDI EFS ,BMFOEFSSFGPSN EBT 'FTU EFT
IFJMJHFO(SFHPSEFT(SP¼FOBVGEFO4FQUFNCFSWFSMFHUXPSEFOJTU
%PDI GÙS EFO 4ZOPEBMUFSNJO JTU BVDI EJF 'SBHF OBDI EFN +BISFTTDIMV¼
UIFPMPHJTDI JOUFSFTTBOU #JT [VN IFVUJHFO 5BH FYJTUJFSU OVS FJOF WFSHMFJDIT
XFJTFSVEJNFOUÁSBVTHFCJMEFUF-JUVSHJFEFT+BISFTBCTDIMVTTFT"VT"WFSTJPO
HFHFO IFJEOJTDIF /FVKBISTCSÁVDIF WPS BMMFN JO EFS "OUJLF IBU EJF ,JSDIF
TPHBSCJT[VN7BUJDBOVN**EBT/FVKBISTNPUJWVOCFBDIUFUHFMBTTFO*OTCF
TPOEFSF EJF "OHTU WPS EFO BVTHFMBTTFOFO 4BUVSOBMJFO VOE NBOUJTDIF TPXJF
BTUSPMPHJTDIF*NQMJLBUJPOFOXJFTFOEFS,JSDIFEFO8FHIJO[VFJOFSTUSFOH
BVGEBT'BTUFOVOEEJF#V¼FBVTHFSJDIUFUFO"L[FOUVJFSVOHEFT+BISFTXFDI
TFMT &JOF EJSFLUF /PUXFOEJHLFJU GÙS FJOF +BISFTBCTDIMV¼MJUVSHJF FYJTUJFSU
BVDIOJDIU EBEBT,JSDIFOKBISTFJOFOHBO[FJHFOFO"OGBOHTUFSNJOIBU PC
HMFJDIEJFTFSGÙSLBMFOEBSJTDIF'SBHFO[VLFJOFS;FJUFJOF3PMMFHFTQJFMUIBU
%FOOPDIIBUNBOTJDITFJUKFIFSBVDI[VN"CTDIMV¼EFTbCÙSHFSMJDIFOp+BI
SFT(FEBOLFOHFNBDIU&JOFHSP¼F1SPCMFNBUJLCFJEFS6OUFSTVDIVOHEJFTFT
(FHFOTUBOEFTSFTVMUJFSUEBSBVT EB¼BMMFFJOTDIMÁHJHFOMJUVSHJTDIFO LJSDIFO
HFTDIJDIUMJDIFO EPHNBUJTDIFOPEFSUIFPMPHJTDIFO8FSLFEJF'SBHFEFT/FV
KBISFT JNNFS OVS VOUFS EFN %BUVN %F[FNCFS +BOVBS CFIBOEFMO
%BSBVTSFTVMUJFSFOEBOOEJFFOUTQSFDIFOEFO&SHFCOJTTF #FTDIOFJEVOHEFT
)FSSO $JSDVNDJTJP %PNJOJ %BSTUFMMVOH JN 5FNQFM TFJU OFVFTUFN XJFEFS
TUÁSLFS EFS NBSJBOJTDIF "L[FOU b)PDIGFTU EFS (PUUFTNVUUFS .BSJBp BVT
HFMÓTUEVSDIEFO4UBUJPOTHPUUFTEJFOTUJO4.BSJBBE.BSUZSFT
4FJUFJOJHFO
+BISFOXJSEEBT.PUJWEFT(FCFUTUBHFTGÙSEFO8FMUGSJFEFOJOEFO7PSEFS
HSVOEHFSÙDLU
(BO[BOEFSTEBHFHFOTJFIUEJF4JUVBUJPOJN"MUFO5FTUBNFOUVOEJN+V
EFOUVNBVT%BT'FTU[VN+BISFT"CTDIMV¼OJNNUFJOFOIPIFO4UFMMFOXFSU
JNKÙEJTDIFO'FTULBMFOEFSFJO VOETFJOFUIFPMPHJTDIFO*NQMJLBUJPOFOLÓOO
UFOWJFMMFJDIU1BUFHFTUBOEFOIBCFO;VN&OEFEFT+BISFTLPNNUFT[VFJOFS
(FOFSBMBCSFDIOVOHWPS(PUU%VSDIEJF¹CFSOBINFEFTCBCZMPOJTDIFO,B
MFOEFST +I W $IS
WFSMFHUF TJDI EFS +BISFTBOGBOH BVG EFO /JTBO
&OUTQSFDIFOEF5FYUFTJOEJN"5JNNFSXJFEFS[VGJOEFOTPWPSBMMFN&Y
b%FS)FSSTQSBDI[V.PTFTVOE"BSPOJO¡HZQUFO%JFTFS.POBUTPMM
EJF3FJIFFVSFS.POBUFFSÓGGOFO FSTPMMFVDIBMTEFSFSTUFVOUFSEFO.POB
UFOEFT+BISFTHFMUFOp%BT3PTI)B4IBOB "OGBOHEFT+BISFT
JTUCFTUJNNU
+"''¦-³8&/'&-%5 3FHFTUB1POUJGJDJVN3PNBOPSVN* 4

7HM)&*/;
7HM4$)3³&3
4PBVDI-FW /VNG&[ s7HM,&&-
EVSDI FJOJHF 'FTUHFEBOLFO EJF FJOF "OMFIOVOH BO VOTFSF 'SBHFTUFMMVOH

NÓHMJDI FSTDIFJOFO MBTTFO &T JTU [VOÁDITU FJONBM EFS b5BH EFT (FSJDIUTp
"MMF EJFJOEJF8FMUHFLPNNFOTJOE [JFIFOWPSJIN<(PUU>XJF4PMEBUFOWPS
ÙCFS%FS[VHMFJDIJIS)FS[HFCJMEFU FSBDIUFUBVGBMMJISF5BUFO"MMFXFSEFO
BOEJFTFN5BHHFSJDIUFUEFS,ÓOJHJTU3JDIUFSVOE[VHMFJDIb7BUFSJN)JN
NFMp%BT7PMLCMJDLU[VJINBVGVOECJUUFUVN7FSHFCVOHEFS7FSGFIMVOHFO
%BOOJTUFTEFSFSTUFEFSb;FIO5BHFEFS#V¼Fp EJF#FEJOHVOHGÙSEJF&S
MÓTVOHEFT7PMLFT*TSBFMTJOE%JFTF.PNFOUFEFT'FTUFTQBTTFOHFOBVBVG
EJF"VGGBTTVOHEFS4ZOPEFBMT(FSJDIUTTJU[VOH XJFTJF(SFHPS7**WFSTUBO
EFOIBUVOEBVDIWFSTUBOEFOXJTTFOXPMMUF%FS1BQTUBMTWJDBSJVT1FUSJVOE
EBOOBMTWJDBSJVT$ISJTUJSVGUBMMF.FOTDIFOWPSTFJOIÓDITUFT(FSJDIU&SBMMFJO
FOUTDIFJEFUÙCFS#JOEFOPEFS-ÓTFO 4USBGFPEFS7FSHFCVOH
&JOFXFJUFSF#FHSÙOEVOHMÁ¼UTJDIJOEFOSÓNJTDIFO#SÁVDIFOEFS4UB
UJPOTHPUUFTEJFOTUFGJOEFO7FSNVUMJDITFJUEFS;FJU(SFHPST*LBNJO3PN
GÙS EFO "LU EFS &SÓGGOVOH EFS #V¼F OJDIU NFIS EFS "TDIFSNJUUXPDI TPO
EFSOEBTBMUFJOJUJVN2VBESBHFTJNBFJO#FUSBDIU%BEFS4POOUBHTFMCTULFJOF
#Ù¼FSTFHOVOHIBUUF JTUEBNJUEFSGPMHFOEF.POUBHHFNFJOU"OEJFTFN5BH
IJFMUNBOEJF4UBUJPBE41FUSVNBE7JODVMB EJFJOCFTPOEFSFS8FJTFWPO(F
SJDIUTFSJOOFSVOHFOCFIFSSTDIUXBS/PDIWPSEFS3FWJTJPOEVSDIEBT7BUJDB
OVN**XVSEF[VEJFTFS(FMFHFOIFJUEBT&WBOHFMJVNWPN+ÙOHTUFO(FSJDIU
VOEEJF4DIFJEVOHEFS4DIBGFWPOEFO#ÓDLFOHFMFTFOEFS;VTBNNFOIBOH
[V EFN BVT ;JFHFOIBBSFO CFTUFIFOEFO $JMJDJVN EBT EFO #Ù¼FSO ÙCFSHF
CFOXVSEF XJSELMBSEFVUMJDI#FEFOLUNBOEJFIPIF7FSFISVOH EJF(SF
HPS7**GÙSTFJOFO/BNFOTWFUUFSFNQGBOEVOEEJF7FSCJOEVOH[VFJOFSGÙS
JIO UZQJTDIFO bQFUSJOJTDIFOp &LLMFTJPMPHJF EBOO NV¼ HFSBEF EFS (FEBOLF
EFTDVJEBUBFTUQPUFTUBTMJHBOEJBURVFTPMWFOEJNJUEFS"OTQJFMVOHBOEJF,FUUFO
EFT IM 1FUSVT JO EFS #Ù¼FSTFHOVOH XJF BVDI JO EFS 0SBUJPO BO 1FUSJ ,FU
UFOGFJFS"VHVTU
EJFTFO&JOESVDLOPDIWFSTUÁSLUIBCFO
"MT MFU[UFO 1VOLU JO EFS ,FUUF WPO NÓHMJDIFO (SÙOEFO TFJ EJF 4ZOPEBM
.BUFSJFHFOBOOU"MTMFU[UFO1VOLUJOEFS,FUUFWPONÓHMJDIFO(SÙOEFOTFJ
EJF 4ZOPEBM.BUFSJF HFOBOOU %FO XFJUBVT HSÓ¼UFO "OUFJM BO BMMFO "OHFMF
HFOIFJUFO IBCFO EJF 'SBHFO EFS 3FDIUTQSFDIVOH 6O[ÁIMJHF 1SP[FTTF XVS
EFOWFSIBOEFMU4PXPIMBVGEFOQÁQTUMJDIFO4ZOPEFOVOETPMDIFOWPOQÁQTU
MJDIFO-FHBUFOBMTBVDIBVGEFO)PGUBHTTZOPEFOLBNFOEJFWJFMFO"CTFU[VO
HFO WPO #JTDIÓGFO BVG EJF 5BHFTPSEOVOH EJF TJDI JN ;VTBNNFOIBOH NJU
EFS*OWFTUJUVSQSPCMFNBUJLFSHBCFO
7HM- &/)"3%5 4

7HM EJF FOUTQSFDIFOEFO 1BTTBHFO JN%JDUBUVT 1BQBF s &T TPMM IJFS OJDIU EFS 7FSTVDI
HFNBDIUXFSEFO EFSBMUFO BCFSBVDIJOOFVFSFO%BSTUFMMVOHFO $PXESFZ #MVNFOU
IBM
[VS 1FSTPO (SFHPST 7** OJDIU BCTDIMJF¼FOE BMT FOUTDIJFEFO EBSHFTUFMMUFO 'SBHF
OBDIFJOFSNÓHMJDIFOKÙEJTDIFO)FSLVOGUEJFTFT1BQTUFTOBDI[VHFIFO"MMFJOTDIFJOU
FT TP EB¼ FJOF #FUSBDIUVOH MJUVSHJTDIFS .PUJWF JO EFS CJTIFSJHFO %JTLVTTJPO LBVN
TUBUUHFGVOEFOIBU
;VNGPMHFOEFOWHM+6/(."// 4s
7HM*//&.¥&
(FPSH(SFTTFS
%JFTF3FDIUTQSFDIVOHXVSEFBVTHFMÓTUEVSDIEJF(FTFU[HFCVOH4ZOPEBM
CFTDIMÙTTF[VEFO#FSFJDIFOEFTLJSDIMJDIFO-FCFOTVOEEFS(PUUFTEJFOTUF
EJT[JQMJOBSJTDIF.B¼OBINFOHFHFOEFO,MFSVTVOEEJF-BJFO TPXJF'SBHFO
EFS.PSBMVOEEFSXFMUMJDIFO(FTFU[F*OVO[ÁIMJHFOPGUHMFJDIMBVUFOEFO#F
TDIMÙTTFO XVSEFO BMMF EJFTF #FSFJDIF HFSBEF[V FJOHFEFDLU NJU #FTUJNNVO
HFO EJFBMMFTJOBMMFNCJTBVGXFOJHF"VTOBINFOOJDIUXJSLMJDIOFVXBSFO
%JF BMMFSNFJTUFO HFIFO BVG ÁMUFSF 4ZOPEBMCFTDIMÙTTF VOE %FLSFUBMFO [VSÙDL
VOE TUFMMFO MFEJHMJDI .PEJGJ[JFSVOHFO &SHÁO[VOHFO VOE BO EJF [FJUMJDIFO
6NTUÁOEFBOHFQB¼UF7BSJBOUFOEBS#FUSBDIUFUNBOEJF7FSTBNNMVOHFOOVO
BVTTDIMJF¼MJDI VOUFS EFN "TQFLU EFS 7FSVSUFJMVOH WPO #JTDIÓGFO BOEFSFO
,MFSJLFSO .ÓODIFO VOE -BJFO XJSE TFIS TDIOFMM LMBS EB¼ EJF QÁQTUMJDIF
4ZOPEFTQÁUFTUFOTTFJU(SFHPS7**[VFJOFN0SUEFT(FSJDIUFTHFXPSEFOJTU
&T HJCU JN $PSQVT EFS 4ZOPEBMWFSIBOEMVOHFO OJDIU FJOF 4ZOPEF EJF TJDI
OJDIUNJUNJOEFTUFOTFJOFSTPMDIFO4USFJUTBDIFVN#FTJU[ 3FDIUNÁ¼JHLFJUEFS
"NUTGÙISVOH 4JNPOJFVOE/JLPMBJUJTNVTCFTDIÁGUJHUIÁUUF&JO7FSHMFJDINJU
EFO4ZOPEFOJOWFSHBOHFOFO&QPDIFO[FJHU EB¼FTIJFSVNFJOFOFVF2VB
MJUÁUEFS4ZOPEFHFIU4ZOPEFO[VS;FJUEFS.FSPXJOHFSCFSJDIUFOMFEJHMJDI
WPODB'ÁMMFO JOEFOFO#JTDIÓGFBCHFTFU[UXVSEFO7PO4ZOPEBMVSUFJMFO
HFHFO#JTDIÓGF[VS;FJUEFS,BSPMJOHFSIÓSFOXJSOVSHBO[TFMUFO"CTFU
[VOHFOVOE4VTQFOTJPO/VSXFOJHNFIS'ÁMMFTJOEEBOOEVSDI4ZOPEFO
JN 3FJDI VOE JO 3FJDITJUBMJFO CFMFHU *N ;FJUSBVN EFS (SFHPSJBOJ
TDIFO 3FGPSN TUFJHFSU TJDI EJF "O[BIM WPO 4VTQFOEJFSVOHFO VOE &YLPN
NVOJLBUJPOFO WPO #JTDIÓGFO VOE BOEFSFO ,MFSJLFSO
JO FYUSFNFN .B¼F
EJF4ZOPEFJTUFJOF(FSJDIUTTJU[VOH%BTJNFSTUFO+BISUBVTFOEFIFSSFBHJF
SFOEF 1BQTUUVN XJSE OVO TFJOFSTFJUT BLUJW VOE HSFJGU EVSDI EJF VOHFIFVSF
4UFJHFSVOHEFS4ZOPEFO'SFRVFO[TFJOFSTFJUTJOEJF1SPCMFN[POFOJOIBMUMJDI
XJFSÁVNMJDIFJO%JF%VSDITFU[VOHEFS;JFMFVOE"OMJFHFOEFS,JSDIFOSF
GPSNTPXJFEJF*OUFOTJUÁUEFS%VSDITFU[VOHEFTBMMHFNFJOFOC[XSÓNJTDIFO
,JSDIFOSFDIUTFSGPMHFONJUHSP¼FS;JFMTUSFCJHLFJU6OUFS(SFHPS7**JTUTJF
NJU HSP¼FS )ÁSUF VOUFS 6SCBO ** NJU HFTDIJDLUFS %JQMPNBUJF WFSCVOEFO
%PDI TFJU -FP *9 IBCFO EJF 1ÁQTUF EBCFJ JNNFS EBT FJHFOUMJDIF ;JFM EJF
%VSDITFU[VOH EFT QÁQTUMJDIFO 1SJNBUFT OJDIU BVT EFO "VHFO WFSMPSFO
%VSDIOJDIUTXJSEEJFTEFVUMJDIFSBMTEVSDIEFO6NHBOHVOEEJF#FIBOE
MVOH EFS #JTDIÓGF JO EJFTFS ;FJU %JF 'PSEFSVOHFO EFS 3FGPSN IBUUFO TJDI
JNNFSXFJUFSWFSCSFJUFU TPEB¼IÁVGJHFS"OTUP¼BOGSÙIFSOJDIUXFJUFSLSJ
UJTJFSUFO7FSIBMUFOTXFJTFOEFS#JTDIÓGFHFOPNNFOXVSEF EFSEBOOBVDI[V
FJOFS TZOPEBMFO 6OUFSTVDIVOH VOE [V 6SUFJMFO "OMB¼ HBC &JOFO XFJUFSFO
XJDIUJHFO'BLUPSTDIFJOUEJF7FSTUÁSLVOHEFTQÁQTUMJDIFO-FHBUFOXFTFOT[V
CJMEFO%JF-FHBUFOBMT3FQSÁTFOUBOUFOEFT1BQTUFT BVTHFTUBUUFUNJUEFTTFO
7PMMNBDIU EJFBMMFSEJOHTCFGSJTUFUXBS GÙISUFOEJFWPOJIOFOWFSBOTUBMUFUFO
4ZOPEFO[V6SUFJMFOOBDIEFOHMFJDIFO1SJO[JQJFO EJFBVDIJOEFSQÁQTUMJ
10/5"-
)"35."//
80-5&3
(3&44&3
DIFO4ZOPEFXJSLUFO*OGPMHFEFTTFOOBINFOBVDITJFsXBTQBSUJLVMBSF4Z
OPEFO TPOTU OJDIU LPOOUFO s &YLPNNVOJLBUJPOFO 4VTQFOEJFSVOHFO VOE
"CTFU[VOHFO WPO #JTDIÓGFO WPS XJF EJF QÁQTUMJDIF 4ZOPEF 4PMDIF 6SUFJMF
NV¼UFO[XBSEVSDIEFO1BQTUsVOEEBTHFTDIBIFCFOGBMMTNFJTUJN3BINFO
FJOFS4ZOPEFsCFTUÁUJHUXFSEFO BCFSEBEVSDIWFSNFISUFTJDIBVDIEJF;BIM
TPMDIFS 6SUFJMF BVG EFO SÓNJTDIFO 4ZOPEFO 4P CFSVIU [VN #FJTQJFM EJF
HSP¼F;BIMWPO6SUFJMFOHFHFOGSBO[ÓTJTDIF#JTDIÓGFVOE-BJFOBVGEFS'BT
UFOTZOPEFOJDIUBVGVONJUUFMCBSJOEFSSÓNJTDIFO4ZOPEFEVSDIHFGÙIS
UFO 1SP[FTTFO TPOEFSO TDIFJOFO #FTUÁUJHVOHFO WPO 6SUFJMFO EFT -FHBUFO
)VHPWPO%JÆ[VTFJO4DIMJF¼MJDILBOOOPDIFJOF#FTPOEFSIFJUGFTUHFIBMUFO
XFSEFO EJFFSTUVOUFS(SFHPS7**BVGGÁMMU EB¼OÁNMJDIFJONBMBVTHFTQSP
DIFOF7FSVSUFJMVOHFOBVGEFOGPMHFOEFO4ZOPEFOXJFEFSIPMUXVSEFO PGGFO
CBSXFJMEJF(SÙOEF BVGEJFTJDIEJF7FSVSUFJMVOHTUÙU[UF OJDIUCFTFJUJHUXB
SFO XJFFUXBCFJ8JCFSUWPO3BWFOOBPEFSEFN&S[CJTDIPGWPO/BSCPOOF
3PCFSU(VJTDBSEVOEEFO/PSNBOOFOJO6OUFSJUBMJFO

;VTBNNFOGBTTFOE MÁ¼U TJDI LPOTUBUJFSFO EB¼ EFS WPN (FJTU EFT /FVFO
5FTUBNFOUFTFSHSJGGFOFVOEHFSBEF[VGBOBUJTDIF1FUSVTWFSFISFS)JMEFCSBOE
EFS TJDI BMT 1BQTU EFO /BNFO (SFHPS HBC VOE EBNJU BMMFS 8FMU TFJO 1SP
HSBNNCFLBOOUHBC OJDIUOVSFJO,MFSJLFSVOE5IFPMPHF TPOEFSOBVDIFJO
CFHOBEFUFS7FSXBMUVOHTGBDINBOOTFJO[VXPMMFO(SFHPSTNPOBSDIJTDIIJF
SBSDIJTDIFT,JSDIFOWFSTUÁOEOJTNJUEFN1BQTUBMTWJDBSJVT1FUSJBOEFS4QJU[F
XJSEOVSOPDIWPOTFJOFNBVTHFQSÁHUFOKVSJEJTDIFN7FSNÓHFOÙCFSUSPGGFO
(SFHPS 7** [FJHU TJDI VOT BMT 7FSXBMUVOHTGBDINBOO WPO IÓDITUFN 3BOHF
EFSTDIPOTFISGSÙI TQÁUFTUFOTTFJUEFOFS+BISFOFJOF[FOUSBMF3PMMFJO
EFSLVSJBMFO7FSXBMUVOHJOOFIBUVOEBMTb&S[LBSEJOBMTVCEJBLPOpJOEFS[FJU
HFOÓTTJTDIFO&JDITUÁUUFS#JTDIPGTDISPOJLCF[FJDIOFUXJSEGSFJMJDIFJO'BOUB
TJFUJUFM EFS BCFS BVTESÙDLFO TPMMUF XFMDIF FJO[JHBSUJHF "VTOBINFTUFMMVOH
EJFTFS .BOO TDIPO DB +BISF WPS EFS ¹CFSOBINF EFT 1BQTUBNUFT JOOF
IBUUF6OEFJOXFJUFSFT"OMJFHFOXBSNJUEFN/BNFO(SFHPSWFSLOÙQGUEJF
VOCFEJOHUF#FUPOVOHEFS#V¼FVOEEFT'BTUFOT [XFJ5IFNFO EJFVOTTUÁO
EJH JO EFO 4DISJGUFO (SFHPST EFT (SP¼FO VOE FCFO BVDI (SFHPST 7** CF
HFHOFO%JFCFTPOEFSF#FUPOVOHEFS-JUVSHJFJOTCFTPOEFSFEFS2VBUFNCFS
UBHFVOEEFS2VBESBHFTJNBSFJIFOTJDIFJOJOEJF,FUUFEFS&OUTDIFJEVOHFO
[VS(FTUBMUVOHEFTLJSDIMJDIFO-FCFOT
)JO[V LPNNU FJO [VOFINFOE QFTTJNJTUJTDIFT #JME WPO EFS (FTDIJDIUF
VOE[XBSWPOEFSOPDILPNNFOEFO(FTDIJDIUFEFS,JSDIF+FXFJUFSEFSBO
)FGUJHLFJU[VOFINFOEF4USFJUNJUEFN,BJTFSWPSBOTDISJUU KFNFISTJDI(SF
HPSTFJOFS)BVUXFISFONV¼UF EFTUPHSÓ¼FSXVSEFGÙSJIOBVDIEJF/ÁIF
EFT"OUJDISJTU%FS(JQGFMXBS(SFHPSTVOFSIÓSUF"CTFU[VOHVOEEJF*OTUBM
MBUJPO FJOFT (FHFOQBQTUFT EVSDI EFO &S[GFJOE EFS ,JSDIF 6N TP TUÁSLFS
LMBNNFSUFTJDI(SFHPSBOEBT8PSUEFT)FSSOBO1FUSVTVOEEJF.ÁDIUF
EFS'JOTUFSOJTXFSEFOTJFOJDIUÙCFSXÁMUJHFO
4FJO/BDIGPMHFS6SCBO**TPMMUFLVS[F;FJUTQÁUFSEBT"TDIFOLSFV[BN"TDIFSNJUUXPDI
EVSDI4ZOPEBMCFTDIMV¼GÙSEJFHBO[F,JSDIFWFSCJOEMJDIWPSTDISFJCFO4JDIFSJTUEBWPO
BVT[VHFIFO EB¼CFSFJUT(SFHPSEFO#PEFOEBGÙSCFSFJUFUIBU
(FPSH(SFTTFS
6OEEBOOJTUEBOPDIEBT,JSDIFOSFDIU%BT3FGPSNQBQTUUVNBMT(BO[FT
VOE(SFHPS7**JNCFTPOEFSFOXVSEFOTJDIEFSVOHFIFVSFO.ÓHMJDILFJUFO
CFXV¼U EJF EJFTFT *OTUSVNFOU JO TJDI CBSH #JT [VN &OEF EJFTFS &QPDIF
TPMMUF EBT LBOPOJTDIF 3FDIU [VS FMFHBOUFTUFO VOE [VHMFJDI TDIÁSGTUFO 8BGGF
EFT1BQTUUVNTJN,BNQGVNEJF%VSDITFU[VOHEFS3FGPSNVOEEFT1SJNBU
TBOTQSVDITXFSEFO6OEEBT.JUUFM[VS7FSCSFJUVOHEJFTFT3FDIUTXBSOVO
FJONBMEJF4ZOPEF%JF4ZOPEBMGSFRVFO[XVSEFJOVOFSIÓSUFN.B¼FHFTUFJ
HFSU*OEFO+BISFOWPO-FP*9CJT[V$BMJYU**IBCFONFISQÁQTUMJDIF
4ZOPEFOTUBUUHFGVOEFOBMTJOEFOSFTUMJDIFO+BISFO,JSDIFOHFTDIJDIUF
[VTBNNFO(SFHPSOVU[UFEJFTFT.JUUFMNJUMFU[UFS,POTFRVFO[VOEs[VNJO
EFTU JN ,BNQG NJU EFN EFVUTDIFO ,BJTFS s BVDI ÁV¼FSTUFS )ÁSUF 6OE TP
CÙOEFMUF(SFHPSBMMF.PUJWF EJFFSWFSJOOFSMJDIUIBUUF EFSFO*EFFFSMFCUF
VOE TDIVG TJDI EBT VMUJNBUJWF (FSJDIU EFN FS BMT 4UFMMWFSUSFUFS EFT NJU EFS
#JOEF VOE -ÓTFHFXBMU BVTHFTUBUUFUFO 4UFMMWFSUSFUFST (PUUFT BVG &SEFO WPS
TUBOEVOEEFNOJFNBOEXJEFSTUFIFOLPOOUF XFEFS&S[CJTDIÓGFVOE.FUSP
QPMJUFO OPDI,ÓOJHFPEFSEFS,BJTFS6OEEJFTFT(FSJDIUXBSEJF(FSJDIUT
TJU[VOHEFSQÁQTUMJDIFO4ZOPEF EJFKFEFT+BISNJOEFTUFOTFJONBMBC[VIBMUFO
XBS6OEEJFTFMFHUF(SFHPSOVOBOEBT&OEFEFT+BISFT JOEJFFSTUF8PDIF
EFSÓTUFSMJDIFO#V¼[FJU%JF;FJU[XJTDIFO4ZOPEFVOE0TUFSGFTULPOOUFsXJF
EFVUMJDI HFXPSEFO JTU s VOUFSTDIJFEMJDI MBOH TFJO 6OE EJFTF ;XJTDIFO[FJU
IBUUFBVDIJISFO4JOO%FOOJOEJFTFS4QBOOFLPOOUFOBMMF7FSVSUFJMUFOVN
(OBEFVOE7FS[FJIVOHCFJNBQPTUPMJTDIFO4UVIMOBDITVDIFO8FSTJDIVO
UFSXBSGVOE"CCJUUFMFJTUFUF XVSEFJOBMMFS3FHFMOPDIWPSPEFSXÁISFOEEFT
0TUFSGFTUFT BCTPMWJFSU 8FS BCFS XFJUFS JO TFJOFN *SSUVN WFSIBSSUF XVSEF
BVG EFS )FSCTUTZOPEF FSOFVU WFSVSUFJMU 6OE TP NV¼ EBT CFSFJUT PCFO HF
OBOOUF&OEFSHFCOJTMBVUFO%JFQÁQTUMJDIFTZOPEBMF(FSJDIUTTJU[VOHFSXFJTU
TJDI TP BMT 1SÁGJHVSBUJPO EFT &OEHFSJDIUFT BN &OEF EFS 5BHF %BSBVG GPMHU
EBOOCBMEEBTBMMFTFSOFVFSOEFVOEFSMÓTFOEF0TUFSGFTU
-*5&3"5637&3;&*$)/*4
26&--&/
$ISPOJDBSFHJB$PMPOJFOTJT
$ISPOJDBSFHJB$PMPOJFOTJT.() 43(
(3&(03*647**3FHJTUSVN
(3&(03*647**3FHJTUSVN FE&3*$)$"41"3 .()&QQ4FM** #FSMJO
s
"#)"/%-6/(&/
#&/;
,"3- +04&' #&/; b&TDIBUPMPHJF VOE 1PMJUJL CFJ (SFHPS 7**p JO 4UVEJ
(SFHPSJBOJ
s
#-6.&/5)"-
65"3&/"5&#-6.&/5)"-(SFHPS7**1BQTU[XJTDIFO$BOPTTBVOE,JSDIFO
SFGPSN %BSNTUBEU
'*--*5;
)&3."//'*--*5;b3FBMFVOEGJLUJWF*OTJHOJFOBMT4ZNCPMFLBJTFSMJDIFS
3PNIFSSTDIBGUp JO3PNJNIPIFO.JUUFMBMUFS4UVEJFO[VEFO3PNWPSTUFMMVO
HFOVOE[VS3PNQPMJUJLWPNCJT[VN+BISIVOEFSU'FTUTDISJGU3FJO
IBSE&M[F IHWPO#&3/)"3%4$)*..&-1'&//*(-6%8*(4$).6((& 4JH
NBSJOHFO s
'3*&%
+0)"//&4'3*&%b&OE[FJUFSXBSUVOHVNEJF+BISUBVTFOEXFOEFp JO%"

s
(3&44&3
(&03((3&44&3%JF4ZOPEFOEFT3FGPSNQBQTUUVNTJO*UBMJFOVOE%FVUTDIMBOE
WPO-FP*9CJT$BMJYU** s
JO,PO[JMJFOHFTDIJDIUF3FJIF"%BS
TUFMMVOHFO 1BEFSCPSO.ÙODIFO8JFO;ÙSJDI
)"35."//
8*-'3*&% )"35."// %JF 4ZOPEFO EFS ,BSPMJOHFS[FJU JN 'SBOLFOSFJDI VOE
JO*UBMJFO JO,PO[JMJFOHFTDIJDIUF3FJIF"%BSTUFMMVOHFO 1BEFSCPSO.ÙO
DIFO8JFO;ÙSJDI
)&*/;
"/%3&"4)&*/; b/FVKBIS***-JUVSHJTDIp JO-5I, s
)&3,-05;
*/(0)&3,-05;b%FS$BNQVT-BUFSBOFOTJTJN.JUUFMBMUFSp JO3ÓNJTDIFT
+BISCVDIGÙS,VOTUHFTDIJDIUF
s
)&3,-05;
*/(0 )&3,-05; b%JF #FSBUVOHTSÁVNF $BMJYUVTo ** JN -BUFSBOQBMBTU
VOE JISF 'SFTLFO ,VOTU VOE 1SPQBHBOEB BN &OEF EFT *OWFTUJUVS
TUSFJUTp JO;FJUTDISJGUGÙS,VOTUHFTDIJDIUF
s
)&3,-05;
*/(0)&3,-05;b#JMEQSPQBHBOEBVOENPOVNFOUBMF4FMCTUEBSTUFMMVOH
EFT1BQTUUVNTp JO%BT1BQTUUVNJOEFS8FMUEFT+BISIVOEFSUT IHWPO
&3/45%*&5&3 )&)-*/(3*% )&*,& 3*/(&-)6#&3564 4&*#&35 .JUUFMBM
UFS'PSTDIVOHFO
4UVUUHBSU s
*//&.¥&
,"3&-*//&.¥&b$JMJDJVNp JO-5I, s
+6/(."//
+04&' "/%3&"4 +6/(."// %JF MBUFJOJTDIFO #V¼SJUFO JO JISFS HFTDIJDIUMJDIFO
&OUXJDLMVOH 'PSTDIVOHFO[VS(FTDIJDIUFEFTJOOFSLJSDIMJDIFO-FCFOT

*OOTCSVDL
,&--
05."3 ,&&- b/FVKBISp JO #JCFM-FYJLPO IH WPO )&3#&35 )""( &JO
TJFEFMO;ÙSJDI,ÓMO s
,-"64/*5;&3
80-'("/( ,-"64/*5;&3 %FS 1SJNBU EFT #JTDIPGT WPO 3PN &OUXJDLMVOH
%PHNB ³LVNFOJTDIF;VLVOGU 'SFJCVSH#BTFM8JFO
(FPSH(SFTTFS
- "6%"(&
+0)"//&4- "6%"(&(SFHPSJBOJTDIF3FGPSNVOE*OWFTUJUVSTUSFJU &SUSÁHFEFS
'PSTDIVOH
%BSNTUBEU
- &/)"3%5
1*&33&- &/)"3%5b/FVKBISTGFTU***+VEFOUVNp JO53& s
."63
)"/4+³3( "6' %&3."63'FJFSOJN3IZUINVTEFS;FJU*)FSSFOGFTUFJO8P
DIFVOE+BIS )BOECVDIEFS-JUVSHJFXJTTFOTDIBGU
3FHFOTCVSH
.³)3*/(
)"//&4.³)3*/(%FS8FMULBJTFSEFS&OE[FJU&OUTUFIVOH 8BOEFMVOE8JS
LVOHFJOFSUBVTFOEKÁISJHFO8FJTTBHVOH .JUUFMBMUFS'PSTDIVOHFO
4UVUU
HBSU
10/5"-
0%&55& 10/5"- %JF 4ZOPEFO JN .FSPXJOHFSSFJDI JO ,PO[JMJFOHFTDIJDIUF
3FJIF"%BSTUFMMVOHFO 1BEFSCPSO.ÙODIFO8JFO;ÙSJDI
4$)3³&3
)&//*/(4$)3³&3 b/FVKBISTGFTU$ISJTUMJDIF,JSDIFOp JO53& s
s
45367&
5*-."/ 45367& b&OE[FJUFSXBSUVOHFO BMT 4ZNQUPN QPMJUJTDITP[JBMFS
,SJTFOJN.JUUFMBMUFSp JO&OEFVOE7PMMFOEVOH&TDIBUPMPHJTDIF1FSTQFLUJWFO
JN .JUUFMBMUFS IH WPO +BO " "FSUTFO .JTDFMMBOFB .BFEJFWBMJB

#FSMJO/FX:PSL s
4;"#°#&$)45&*/
#3*(*55& 4;"#°#&$)45&*/ b-JCFSUBT &DDMFTJBF &JO 4DIMÙTTFMCFHSJGG EFT
*OWFTUJUVSTUSFJUTVOETFJOF7PSHFTDIJDIUFs+BISIVOEFSUp JO4UVEJ
(SFHPSJBOJ
s
8&*/'635&3
45&'"/ 8&*/'635&3 %JF (FTDIJDIUF EFS &JDITUÁUUFS #JTDIÓGF EFT "OPOZNVT
)BTFSFOTJT&EJUJPO ¹CFSTFU[VOH ,PNNFOUBS &JDITUÁUUFS4UVEJFO/'

3FHFOTCVSH
80-5&3
)&*/;80-5&3%JF4ZOPEFOJN3FJDITHFCJFUVOEJO3FJDITJUBMJFOWPOCJT
JO,PO[JMJFOHFTDIJDIUF 3FJIF"%BSTUFMMVOHFO 1BEFSCPSO.ÙODIFO
8JFO;ÙSJDI
*OOPWBUJPOVOE*ORVJTJUJPO
-JUFSBUVSQSPEVLUJPOJO8JFOVN
WPO(*4&-"%3044#"$)
&JOMFJUVOH
*O EJFTFN #FJUSBH TPMM FJO &JOCMJDL JO KFOF 'SÓNNJHLFJUTMJUFSBUVS HFHFCFO
XFSEFO EJFVNJO8JFOFOUTUBOEVOEBMTb8JFOFS4DIVMFpCF[FJDIOFU
XVSEF,FOO[FJDIOFOEGÙSEJFTFEBNBMTOFVF-JUFSBUVSHBUUVOHJTUFJOHSVOE
MFHFOEFT 6NEFOLFO %FTIBMC JTU FT XJDIUJH BVG EFO #FHSJGG b*OOPWBUJPOp
OÁIFS FJO[VHFIFO %BCFJ TJOE FJO GPSNBMFS VOE FJO JOIBMUMJDIFS "TQFLU [V
VOUFSTDIFJEFO*OGPSNBMFS)JOTJDIUJTUEJFTF-JUFSBUVSJOOPWBUJW XFJMTJFBVT
OFVFO EI CJTIFS OJDIU ÙCMJDIFO *OTUJUVUJPOFO FOUTUBOEFO JTU OÁNMJDI BVT
EFN)PGEFT-BOEFTGÙSTUFO BVTEFSOFVHFHSÙOEFUFO6OJWFSTJUÁUVOEBVT
EFO3FGPSNLMÓTUFSO8JFOT*OJOIBMUMJDIFS)JOTJDIUJTUEJFTF-JUFSBUVSJOOP
WBUJW XFJM EBT *OOFSF VOE 1FSTÓOMJDIF EFT .FOTDIFO PEFS JO EFS 4QSBDIF
EFSEBNBMJHFO;FJUEJF4FFMF NJUOFVBSUJHFS WFSÁOEFSUFS1SJPSJUÁUBOHFTQSP
DIFO XJSE XFTIBMC NBO EJFTF -JUFSBUVS HFXJTTFSNB¼FO BVDI BMT BOUISPQP
[FOUSJTDICF[FJDIOFOLBOO#FJEFNJOIBMUMJDIFOJOOPWBUJWFO.PNFOUTQJFMU
OPDIFUXBTBOEFSFTFJOFFOUTDIFJEFOEF3PMMF XBTIJFSNJUb*ORVJTJUJPOpCF
[FJDIOFU XFSEFO TPMM .JU *ORVJTJUJPO TPMM OJDIU EBT IFSLÓNNMJDIF ,MJTDIFF
HFNFJOU TFJO EBT TJDI BVG EJF TQÁUFSFO &Y[FTTF EFS #FGSBHVOH FJOFT "OHF
LMBHUFOVOUFSHSBVTBNFS'PMUFSCF[JFIU4POEFSOJN(FHFOUFJM*O"CMÓTVOH
EFTIJTUPSJTDIWPSBVTHFIFOEFO4USBGWFSGBISFOT EBTTJDIWPSBMMFNBVGTPHF
OBOOUF (PUUFTVSUFJMF CF[PH HFIU FT CFJ EFS *ORVJTJUJPO VN EJF #FGSBHVOH
FJOFT "OHFLMBHUFO NJU EFN ;JFM BVGHSVOE SBUJPOBMFS .FUIPEFO EJF NBUF
SJFMMF8BISIFJUVOEEBNJUEJF4DIVMEEFT"OHFLMBHUFOGFTU[VTUFMMFO*O8FJ
UFSFOUXJDLMVOH EJFTFS .FUIPEFO HFIU FT EFS -JUFSBUVSQSPEVLUJPO JO 8JFO
VNTPEBOOVNFJOF,VMUVSEFS4FMCTUFSGPSTDIVOH OJDIUVN&SNJUUMVOH
WPO 3FDIUHMÁVCJHLFJU EVSDI EJF "VUPSJUÁU WPO 3JDIUFSO %JFTF CFJEFO $IB
SBLUFSJTUJLBEFSb8JFOFS4DIVMFp EBTOFVF'SÓNNJHLFJUTWFSTUÁOEOJTXJFBVDI
%FO#FHSJGGb'SÓNNJHLFJUTMJUFSBUVSpGÙSEJF;FJUVNIBU)"..OFVHFQSÁHU
&JOF ;VTBNNFOTUFMMVOH EFS XJDIUJHTUFO "VUPSFO EFS 8JFOFS 4DIVMF CJFUFU (&38*/(

;VS FOHFO QFSTPOFMMFO 7FSLOÙQGVOH WPO MBOEFTGÙSTUMJDIFO )PG 6OJWFSTJUÁU VOE 3F
GPSNLMÓTUFSO JO 8JFO EJF FJOF b-JUFSBUVSQSPEVLUJPOp FSNÓHMJDIUF KFU[U %3044#"$)

;VN5IFNBb*ORVJTJUJPOTFMMTpTJFI[VMFU[UEJF3F[FOTJPOWPO3&*/)"3%5
)JFS[VBVTGÙISMJDIVOUFO
(JTFMB%SPTTCBDI
EBTWFSÁOEFSUF*ORVJTJUJPOTWFSTUÁOEOJT TJOEOJDIUWPN)JNNFMHFGBMMFO TPO

EFSO JN 3BINFO FJOFS QPMJUJTDILVMUVSFMMFO 4JUVBUJPO FOUTUBOEFO EJF EJF
BCFOEMÁOEJTDIF8FMUJNBVTMBVGFOEFOVOECFHJOOFOEFO+BISIVOEFSU
CFTUJNNUF
%JF8FMUVN
%JF,JSDIF
%JFTF8FMUXBSHFQSÁHUWPOEFS7FSGMFDIUVOHWPOLJSDIMJDIFSVOEXFMUMJDIFS
)FSSTDIBGUJOEFS(FTUBMUWFSTDIJFEFOFSLJSDIMJDIFS"VUPSJUÁUTUSÁHFSVOE+V
SJTEJLUJPOTHFXBMUFOFJOFSTFJUTTPXJFXFMUMJDIFS.ÁDIUFBOEFSFSTFJUT
6OUFSTDIJFEFOXFSEFOLBOOEFSLJSDIMJDIF.BDIUCFSFJDIWPOEFNEVSDI
EJF XFMUMJDIFO )FSSTDIBGUFO CFTUJNNUFO JOTPGFSO BMT FS WPO KFXFJMT BOEFST
HFMBHFSUFO1SPCMFNFOIFSBVTHFGPSEFSUXVSEF
(SP¼FT4DIJTNBs,PO[JMJBSJTNVT
%JF NB¼HFCMJDIFO )FSBVTGPSEFSVOHFO GÙS EJF ,JSDIF XBSFO EBT HSP¼F
"CFOEMÁOEJTDIF4DIJTNBVOEEFSTJDIIFSBVTCJMEFOEF,PO[JMJBSJTNVT
%JF,JSDIFXVSEFEBNBMTWPO[XFJ4FJUFOCFESPIUEVSDIEJFWFSIÁOHOJT
WPMMF4QBMUVOHEFT1BQTUUVNT s
VOEEVSDIEJFTFJUEFN+BIS
IVOEFSUWFSTUÁSLUWFSCSFJUFUFO)ÁSFTJFO*OEJFTFS4JUVBUJPOTBINBOJOEFS
,JSDIFJOEFO,PO[JMJFOVOEJOEFOOFVPSHBOJTJFSUFO*ORVJTJUJPOTWFSGBISFO
EJFUBVHMJDIFO.JUUFM[VS¹CFSXJOEVOHWPO4DIJTNBVOE)ÁSFTJF%JF(FGBIS
EFS 4QBMUVOH EFT FJOFO PSCJT DISJTUJBOVT XBS TFIS IPDI #FLBOOUMJDI LBN FT
[VS4QBMUVOHEVSDIEBT%PQQFMQBQTUUVNNJUEFN3ÓNFS6SCBO7* s
s
VOEEFN'SBO[PTFO,MFNFOT7** s
sEFSFJOFNJU4JU[JO
3PN EFS BOEFSF NJU 4JU[ JO "WJHOPO +BISF s
EBVFSUF EJFTF
TDIJTNBUJTDIF 4JUVBUJPO 'PMHF EJFTFT ;VTUBOEFT XBSFO JOUFOTJWF #FTUSFCVO
HFO EJF &JOIFJU EFS ,JSDIF XJFEFSIFS[VTUFMMFO %B EJF 1ÁQTUF EB[V OJDIU
HFFJHOFUTDIJFOFO LPOOUFWFSGBTTVOHTSFDIUMJDIHFTFIFOMFU[UMJDIOVSFJO,PO
[JM EJF -ÓTVOH CJFUFO %FOO OBDI NJUUFMBMUFSMJDIFS 3FDIUTBVGGBTTVOH VOE JO
¹CFSFJOTUJNNVOHNJUEFN,JSDIFOSFDIUFOUXJDLFMUFTJDIGÙSEJFTF;FJUEFS
(SVOETBU[ EBTTEBT,PO[JMJO(MBVCFOTGSBHFOEJFIÓDITUF*OTUBO[EFS,JSDIF
TFJ VCJ EF GJEF BHJUVS DPODJMJVN NBJVT FTU %JFTFO (SVOETBU[ CFGÙSXPSUFUF WPS
BMMFN EFS 'SBO[JTLBOFS 8JMIFMN WPO 0DLIBN EFTTFO LPO[JMJBSJTUJTDIF 7PS
TUFMMVOHFO VB BVDI )FJOSJDI WPO -BOHFOTUFJO BVGHSJGG VOE XFJUFS FOUXJ
DLFMUF EFS JO EFS 8JFOFS -JUFSBUVSQSPEVLUJPO FJOF XJDIUJHF 3PMMF TQJFMUF
'ÙSEJF&SFJHOJTHFTDIJDIUFEFT4DIJTNBTJTUOBDIXJFWPSHSVOEMFHFOE7"-0*4 #E
4G1"4503 4G4&*%-.":&3 4G4&11&-5 4G,".*/4,:
4G %FO OFVFTUFO ¹CFSCMJDL NJU XFJUFSGÙISFOEFS -JUFSBUVS CJFUFU ,".*/4,:
WHMBVDI063-*"$ 4GJNNFSOPDIXFSUWPMMJTU'*/, GSFVOEMJDIF
)JOXFJTFWPO1%%S4UFGBO8FJ¼1BSJT

)FJOSJDIWPO-BOHFOTUFJOBMT8FHCFSFJUFSEFT,PO[JMJBSJTNVT,3&6;&3#3"/%
.¹--&3 4
*OOPWBUJPOVOE*ORVJTJUJPO-JUFSBUVSQSPEVLUJPOJO8JFOVN
XJFVOUFOOPDI[VTFIFOTFJOXJSE,POLSFUJTJFSUXVSEFEJFTBVGEFN,PO[JM
WPO,POTUBO[ WPSBMMFNJN%FLSFU)BFDTBODUB EBTEJF0CFSIPIFJUEFT
,PO[JMTJOEFOESFJDBVTBFCFBOTQSVDIUFDBVTBVOJPOJTNJUEFN;JFMEFS#F
FOEJHVOH EFT 1BQTUTDIJTNBT DBVTB SFGPSNBUJPOJT NJU EFN ;JFM EFS TDIPO TFJU
(FOFSBUJPOFO CFTDIXPSFOFO 3FGPSN EFS ,JSDIF BO )BVQU VOE (MJFEFSO
VOEEFSDBVTBGJEFJNJUEFN;JFMEFS¹CFSXJOEVOHWPO)ÁSFTJFO
)ÁSFTJFOs*ORVJTJUJPO
/FCFO 4DIJTNFO XBSFO )ÁSFTJFO EJF [XFJUF XFTFOUMJDIF #FESPIVOH GÙS
EJF,JSDIF;XFJ(SVQQFOWPO"CXFJDIMFSOWPNSFDIUFO(MBVCFONBDIUFO
EBNBMTEFS,JSDIF[VTDIBGGFOVOEHFGÁISEFUFOJISF&JOIFJUBVGEFSFJOFO
4FJUFEJFTDIPOMÁOHFSXJSLFOEFO)ÁSFUJLFSXJFEJF#FXFHVOHEFS8BMEFO
TFSVOE[VN5FJMBVDIEJF'SBVFOHFNFJOTDIBGUFOEFS#FHJOFOBVGEFSBO
EFSFO 4FJUF EJF LJSDIMJDI VOE QPMJUJTDI BHJFSFOEFO 3FGPSNFS +BO )VT VOE
TFJOF"OIÁOHFS+BO)VTXVSEFCFLBOOUMJDI[V&OEFEFT,PO[JMTWPO,PO
TUBO[WFSVSUFJMUVOEEVSDI'FVFSUPEIJOHFSJDIUFU)JFSHSJGGEJF,JSDIF
BVGEBTEVSDI*OOPDFO[***&OEFEFT+BISIVOEFSUTSFDIUMJDIOFVHFSF
HFMUF*ORVJTJUJPOTWFSGBISFO[VSÙDL%JFTFSCFEFVUTBNF1BQTUWPMMFOEFUFFJO
QSP[FTTVBMFT 7FSGBISFO EFS #FGSBHVOH FJOFT #FTDIVMEJHUFO NJU EFN ;JFM
NJUUFMT SBUJPOBMFS %JTUJOLUJPOTNFUIPEFO TFJOF 4DIVME GFTU[VTUFMMFO %JFTF
OFVFLJSDIFOSFDIUMJDIBVTHFTUBMUFUF7FSGBISFOTXFJTFTUFMMUFFJOFWÓMMJHBOEFSF
'PSNEFS4DIVMEGFTUTUFMMVOHEBS%FOOTJFVOUFSTDIJFETJDIRVBMJUBUJWHSVOE
MFHFOEWPOEFSWPSIFSÙCMJDIFO4DIVMEGFTUTUFMMVOHEVSDI3FJOJHVOHTFJENJU
&JEFTIFMGFSO TPXJF EVSDI (PUUFTVSUFJMF XJF CFJTQJFMTXFJTF EFS 'FVFSQSPCF
XPEFS1SPCBOUFJOIFJ¼FT&JTFO[VIBMUFOPEFSÙCFSHMÙIFOEF1GMVHTDIBSFO
[VMBVGFOIBUUF4PNJULBOOEJFTFOFVF7FSGBISFOTXFJTFEFS#FGSBHVOHOJDIU
NFISEFOWPSSBUJPOBMFO1SP[FTTFO[VHFSFDIOFUXFSEFO4UBUUEFTTFOSFDIOFUF
NBO OVO NJUXJEFSTQSÙDIMJDIFO"VTTBHFOWPO,MÁHFSOVOE#FLMBHUFO EJF
FJOF&SGPSTDIVOHEFSUBUTÁDIMJDIFO8BISIFJUEVSDIJORVJTJUJPEFT3JDIUFSTFS
GPSEFSMJDI NBDIUFO %I FT HJOH OVO VN EBT NBYJNVN JORVJSFOEBF WFSJUBUJT
FYFSDJUJVN XJF FT BVDI EJF EJBMFLUJTDIF .FUIPEF EFT +BISIVOEFSUT GPS
EFSUF %JFTFT SBUJPOBM PSJFOUJFSUF VOE BVTHFTUBMUFUF 3FDIU EBT FJOFO IPIFO
(SBE EFS "CTUSBLUJPO WPO TVCKFLUJWFO #FXFSUVOHTNB¼TUÁCFO FSNÓHMJDIUF
;VN,POTUBO[FS,PO[JM s
TJFIFKFU[UJN¹CFSCMJDL13*&5;&- 4G
;VEFO8BMEFOTFSO- ".#&35 4G4&(-
;VEFO#FHJOFO[VMFU[UJN¹CFSCMJDL'³¼&-)&55*/(&3 4sNJUOFVFTUFN
'PSTDIVOHTTUBOEVOEXFJUFSGÙISFOEFS-JUFSBUVS/FVFTUFSFHJPOBMF4UVEJF)&-#-*/(
#-&44(3"#)&3#6)0'&3;V8JFO%*/;&-#"$)&3
)JFSVOEJNGPMHFOEFO5364&/5364&/5364&/
;VS&OUTUFIVOHEFTLBOPOJTDIFO*ORVJTJUJPOTWFSGBISFOTEVSDI"CÁOEFSVOHEFT*OGB
NBUJPOTQSP[FTTFT5364&/ 4Gb8JSNÙTTFOGFTUIBMUFO EB¼EJF&JOGÙISVOH
EFT*ORVJTJUJPOTQSP[FTTFTEVSDI*OOP[FO[***LFJOFWÓMMJHF/FVTDIÓQGVOHJTU TPOEFSO
[VOÁDITUOVSFJOFLMFJOF JOJISFO"VTXJSLVOHFOBCFSVOHFNFJOCFEFVUTBNF,PSSFL
UVSEFT*OGBNBUJPOTWFSGBISFOTp
1&5364"#"&-"3%644JDFUOPO
(JTFMB%SPTTCBDI
WFSNBHOJDIUBVG"OIJFCNJUFJOBOEFSWFSNJUUFMCBSF1PTJUJPOFO[VVNGBTTFO
VOEBVGEFSPCKFLUJWFO4BDIFCFOFFJOFEFS8BISIFJUFOUTQSFDIFOEF-ÓTVOH
BO[V[JFMFO *O EJFTFS 8FJTF WFSTVDIUF EJF ,JSDIF 4DIJTNB VOE )ÁSFTJFO
EVSDI3BUJPOBMJTJFSVOHEFS7FSGBISFO[VÙCFSXJOEFOVOEEJF*OUFHSJUÁUEFS
FJOFODISJTUMJDIFO,JSDIFXJFEFSIFS[VTUFMMFO%JFTXBSEJFQPTJUJWF4FJUFEFS
&OUXJDLMVOH EFT *ORVJTJUJPOTWFSGBISFOT %PDI TFJ EJF OFHBUJWF 4FJUF OJDIU
WFSTDIXJFHFO %FOO FT CMJFCFO EJF 7FSUFJEJHVOHTNÓHMJDILFJUFO EFS "OHF
LMBHUFOCFJEFO*ORVJTJUJPOTQSP[FTTFOEVSDI'PMUFSTUBSLFJOHFTDISÁOLUVOE
EBT 6SUFJM EFS *ORVJTJUPSFO EJF LSBGU QÁQTUMJDIFO .BOEBUT IBOEFMUFO XFJU
HFIFOEVOFJOHFTDISÁOLUsXFJMVOBOGFDIUCBS
8FMUMJDIF)FSSTDIFS
/JDIUVOCFSÙISUWPN(SP¼FO4DIJTNBVOEWPOEFO1SPCMFNFONJUEFO)Á
SFUJLFSOCMJFCFOEJFQPMJUJTDI.ÁDIUJHFOEJFTFS;FJU/PDI[VS;FJUEFTBWJH
OPOFTJTDIFO1BQTUUVNTXBSFTEFN-VYFNCVSHFS,BSM*7 s
TFJU
,ÓOJHWPO#ÓINFOVOETFJUSÓNJTDIEFVUTDIFS,ÓOJH HF
MVOHFO EJF'ÙSTUFOEBGÙS[VHFXJOOFO TFJOFOÁMUFTUFO4PIO8FO[FM s
s
[VNEFVUTDIFO,ÓOJH[VXÁIMFOVOEEBNJUEJF,POUJOVJUÁUEFT,Ó
OJHTIBVTFT-VYFNCVSH#ÓINFO[VTJDIFSO8FO[FMHFMBOHFTKFEPDIMFU[UMJDI
OJDIU TJDIHFHFOTFJOFOKÙOHFSFO#SVEFS4JHNVOE EFO,ÓOJHWPO6OHBSO
FJOFSTFJUTVOEXPIMBVDIHFOFSFMMJN3FJDIBOEFSFSTFJUTEVSDI[VTFU[FO
XVSEFFSWPOEFO,VSGÙSTUFOBMTSÓNJTDIFS,ÓOJHBCHFTFU[UVOEEFS8JUUFMT
CBDIFS3VQSFDIU*** 1GBM[HSBGCFJ3IFJO s
BMT(FHFOLÓOJHBVT
HFSVGFO8JFTFJO7BUFSIBUUFBVDI8FO[FMHFHFO8JEFSTUÁOEFBVTEFNCÓI
NJTDIFO"EFM[VLÁNQGFOVOEEJF"VGHBCFOEFT(SP¼FO4DIJTNBT[VMÓTFO
*OTFJOFTQÁUF3FHJFSVOHT[FJUGJFMFOEJFKBISFMBOHFO"VGTUÁOEFEFS)VTTJUFO
NJUEFNTPHFOBOOUFOFSTUFO1SBHFS'FOTUFSTUVS[s&SFJHOJTTF EJFCFLBOOU
MJDI EJF )VTTJUFOLSJFHF BVTMÓTUFO /BDI EFN QMÓU[MJDIFO 5PE 8FO[FMT JN
"VHVTU HFMBOH FT KFEPDI FSTU EFS BVGTUFJHFOEFO )BCTCVSHFS %ZOBTUJF
NJU EFN JO 8JFO HFCPSFOFO 3VEPMG *7 s
EFN 4DIXJFHFSTPIO
,BSMT*7 VOETDIMJF¼MJDINJUTFJOFN/BDIGPMHFS"MCSFDIU*7 CJT

5364&/ 4GGG1&5&34 4G%JF#FGSBHVOHXBS[XBSGÙSEFO;FJU

QVOLU OBDI EFS 'PMUFS WPSHFTDISJFCFO EPDI LBOOUF NBO EBNBMT OPDI OJDIU EJF NP
EFSOF1TZDIPMPHJF EJFCFTBHU EBTTEJF"OHTUWPSEFS'PMUFSJN6OUFSCFXV¼UFOXFJUFS
XJSLF .BO NFJOUF EFN #FGSBHUFO OBDI EFS 'PMUFS OPDINBMT FJOF SFBMF $IBODF [VS
8BISIFJUTGJOEVOH[VHFCFO7HM'3*&%
%FSBVGEJF.ÓHMJDILFJUEFS%VSDIGÙISVOHFJOFTTVNNBSJTDIFO1SP[FTTFTCFSVGFOEF
EVSDI EJF 1SBYJTEFS*ORVJTJUPSFO HFGPSNUF OFVF ,FU[FSQSP[FTTIBU[XBS XFTFOUMJDIF
(SVOEMBHFOEFT*ORVJTJUJPOTWFSGBISFOTÙCFSOPNNFO XJDIKFEPDIJOFOUTDIFJEFOEFO
1VOLUFOWPOJINBC5364&/5364&/5364&/
"VTIFVUJHFS4JDIUGFIMUFEJF%JTUJOLUJPO[XJTDIFO3JDIUFSVOE,MÁHFS WHM1BUTDIPXTLZ
WHM BVDI EBT ,BQJUFM b*ORVJTJUJPO VOE .JTTCSBVDIp CFJ - ".#&35 4s
s
- ".#&35 4G
EJF OPUXFOEJHFO 3FGPSNFO HFHFO )ÁSFTJF VOE 4DIJTNB JO (BOH [V TFU[FO
VOEEJF&JOIFJUWPO3FJDIVOE,JSDIF[VCFUSFJCFO&STU"MCSFDIU7
<NÙOEJH> s
EFN ÓTUFSSFJDIJTDIFO )FS[PH HFMBOH TDIMJF¼MJDI EJF
%VSDITFU[VOHEFSOPUXFOEJHFO3FGPSNFO
8JFOVN
8JFOBMT3FTJEFO[VOE6OJWFSTJUÁUTTUBEU
%FS #MJDL TFJ OVO BVG 8JFO HFSJDIUFU EFN &OUTUFIVOHTPSU EFS FSXÁIOUFO
-JUFSBUVSQSPEVLUJPO4FJUJTU8JFOVOUFSEFO)BCTCVSHFSO)BVQUVOE
3FTJEFO[TUBEU3VEPMG*7IBUUFTJDIWFSHFCMJDICFNÙIU EJFTF4UBEUBVDI[VN
4JU[FJOFTIBCTCVSHJTDIFO-BOEFTCJTUVNT[VNBDIFO8JFTFJO4DIXJFHFSWB
UFS ,BJTFS,BSM*7JO1SBH TPHSÙOEFUFBVDIFSBVTQPMJUJTDIFO
.PUJWFO EIBVGHSVOEEZOBTUJTDIFS,POLVSSFO[ EJF8JFOFS6OJWFSTJUÁU
1BQTU6SCBO7FOUTBOEUFEFOIFSWPSSBHFOEFO5IFPMPHFO"MCFSUWPO4BDI
TFO[VS¹CFSXBDIVOHEJFTFS6OJWFSTJUÁUTHSÙOEVOH&SXBSTQÁUFSEFSFSTUF
3FLUPSEJFTFS6OJWFSTJUÁU%JFWPOJINWFSGBTTUFO8JFOFS6OJWFSTJUÁUTTUBUV
UFOTPXJFEJFWPOQÁQTUMJDIFS4FJUFHFXÁISUFO3FDIUFVOE1SJWJMFHJFOTPMMUFO
EFO4DIVU[EFTXBISFO(MBVCFOT HFHFOEJF)ÁSFTJFO EVSDIEJF6OJWFSTJUÁU
TJDIFSO
"CFS FSTU NJU EFS &JOSJDIUVOH EFS UIFPMPHJTDIFO 'BLVMUÁU BVGHSVOE EFT
1SJWJMFHT6SCBOT7*WPOCFHBOOEJF6OJWFSTJUÁU[VCMÙIFO&JOFGÙI
SFOEF3PMMFTQJFMUFEFSCFSFJUTPCFOHFOBOOUF5IFPMPHF)FJOSJDIWPO-BO
HFOTUFJO EFS WPSIFS JO 1BSJT HFMFISU IBUUF XBS EJF 6OJWFSTJUÁU 8JFO
NJUJISFO(FOFSBMTUBUVUFOFJOFBVUPOPNF*OTUJUVUJPOHFXPSEFO&JOFOCFTPO
EFSFO#FJUSBHMFJTUFUFEJFEFNSÓNJTDIFO1BQTUBOIÁOHFOEF8JFOFS6OJWFS
TJUÁU CFJN ,PO[JM WPO 1JTB
XJF BVDI CFJN ,PO[JM WPO ,POTUBO[ VOE
CFJN ,PO[JM WPO #BTFM BC
1BQTU .BSUJO 7 FSUFJMUF JIS NJU FJOFS 6S
LVOEFWPO FSTUWFSÓGGFOUMJDIU
EBT3FDIU ,JSDIFOTUSBGFOCJTIJO
[VS&YLPNNVOJLBUJPOFOBO[VESPIFO EBTIFJ¼UBVDIBMTLJSDIMJDIFT4USBGHF
SJDIUUÁUJH[VTFJO
6OJWFSTJUÁU
0IOF BO IFS[PHMJDIFN &JOGMVTT VOE 6OUFSTUÙU[VOH [V WFSMJFSFO CBVUF EJF
6OJWFSTJUÁUBVDIJISF#F[JFIVOH[V1BQTUVOE,VSJFJO3PNBVT4PUSBUFO
CFJTQJFMTXFJTFJISF.JUHMJFEFSBVG1SPWJO[JBMTZOPEFOXJFBVDIBVGEFOHSP¼FO
3FGPSNLPO[JMJFOWPO,POTUBO[VOE#BTFMBVG/BDI3VEPMG,JOL EFN"VUPS
EFS[XFJCÁOEJHFO(FTDIJDIUFEFS6OJWFSTJUÁU8JFOWPO XVSEFEFS5IFP
MPHJTDIFO'BLVMUÁUEVSDIQÁQTUMJDIFT1SJWJMFHEJF#FGVHOJTFJOHFSÁVNU
BMMF-FISFSVOEBMMF1SFEJHFSWPOXFMDIFN4UBOEFBVDIJNNFS BVDIXFOO
;VS&OUTUFIVOHVOE"VTCBVEFS8JFOFS6OJWFSTJUÁU8"(/&3$4&/%&401--
4G
$"3%*/*'6."("--*#&0/*0#30$$)*&3* 4
(JTFMB%SPTTCBDI
TJF FJOFN FYFNUFO 0SEFO BOHFIÓSUFO GÙS VOHF[JFNFOEF PEFS IFUFSPEPYF

¡V¼FSVOHFO 6OUFSTVDIVOHFO VOE 4USBGFO [V VOUFS[JFIFO %BSBVGIJO CF
[FJDIOFUFTJDIEJF5IFPMPHJTDIF'BLVMUÁUTFMCTUBMTBQPTUPMJDBBVDUPSJUBUFIBFSFUJ
DBFQSBWJUBUJTJORVJTJUSJYVOECSBDIUFEBNJU[VN"VTESVDL EBTTTJFEJFQÁQTU
MJDIF#FWPMMNÁDIUJHVOHIBUUF ÙCFSIÁSFUJTDIF"CXFJDIVOHFO[VXBDIFOVOE
[V CFGJOEFO (FNFJOU JTU EBTT EJF 6OJWFSTJUÁU [VSJORVJTJUSJY EI b6OUFSTV
DIFSJOpVOEb&SGPSTDIFSJOpEFS3FDIUHMÁVCJHLFJUJN-BOEFCFGÓSEFSUXVSEF
NJUEFN"VGUSBH ÙCFSEFOXBISFO(MBVCFO[VXBDIFOVOEHFHFOLFU[FSJ
TDIF -FISFO WPS[VHFIFO %JFTF "VGHBCFO XBSFO BVDI BVTESÙDLMJDI JO EFO
4UBUVUFOWPOWFSBOLFSUVOEXVSEFOTQÁUFSOPDINBMTWPN#BTMFS
,PO[JMCFTUÁUJHU5SPU[BOGÁOHMJDIFS8JEFSTUÁOEFEFS.FIS[BIMEFS1SPGFT
4DISFJCFO1BQTU/JLPMBVT7WPN.ÁS[BOEJFUIFPMPHJTDIF'BLVMUÁUEFS6OJ
WFSTJUÁU8JFO FE,*/, #E 4G /SpQSBFGBUBTRVBTDVORVFQFSTPOBT
TBOBFEPDUSJOBFBVUGJEFJDISJTUJBOBFDPOUSBSJB TJWFTDBOEBMPTBJOMFDUJPOJCVT QSBFEJDB
UJPOJCVT TJWF DPMMBUJPOJCVT WFM BMJP RVPDVORVF NPEP QSBFEJDBOUFT MFHFOUFT TFV JOGPS
NBOUFTTJWFFYFNQUFWFMOPOFYFNQUF FUJBNDVJVTDVORVFTUBUVT PSEJOJTWFMDPOEJUJP
OJT GVFSJOU DPSBN WPCJT QSPQUFSFB FWPDBOEJ FU JO IPD EFMJORVFOUFT FYDFEFOUFT JVYUB
EFMJDUPSVNFUFYDFTTVVNRVBMJUBUFTDPSSJHFOEJFUQVOJFOEJFUBESFWPDBUJPOFNFPSVO
EFNTVCDFOTVSJTFDDMFTJBTUJDJTFUQPFOJTBDBMJJTJVSJTSFNFEJJTDPNQFMMFOEJFUDPNQFT
DFOEJ"MJBRVFDJSDBIBFDOFDFTTBSJBFUPQPSUVOBGBDJFOEJFUFYFRVFOEJq
(FSBEF EJF EBSBVG GPMHFOEFO ;FJMFO EJF WPN QÁQTUMJDIFO .BOEBU [VN 3JDIUFSBNU
IBOEFMO TJOE FOUTDIFJEFOE EFOO EJFT CFEFVUFU EJF &JOSJDIUVOH EFS 4POEFSHFSJDIUT
CBSLFJU EB EBT 3JDIUFSBNU VSTQSÙOHMJDI CFJN #JTDIPG MBH b6OE XFOO TJF EFOOPDI
OJDIUXJEFSSVGFOXPMMFO NVTTEBT7FSGBISFOWPOPCFOIFSBCVNEBT/PUXFOEJHFCF
TDIXFSUVOEEJFXFMUMJDIF(FSJDIUTCBSLFJUIFSBOHF[PHFOXFSEFOEB[VHFTUFIFOXJSEJF
WPMMFVOEGSFJF.ÓHMJDILFJUEVSDIBQPTUPMJTDIF"VUPSJUÁU[Vp
,*/, #E 4G /S p2VPERVF TJ JMMB RVPE BCTJU SFWPDBSF OPMVFSJOU
QSPDFTTVTEFTVQFSOFDFTTBSJPBHHSBWBOEJFUSFBHHSBWBOEJ OFDOPOBVYJMJVNCSBDIJJTF
DVMBSJTJOQSBFNJTTJTJOWPDBOEJ QMFOBNFUMJCFSBNBVUPSJUBUFBQPTUPMJDBUFOPSFQSBFTFO
UJVNDPODFEJNVTGBDVMUBUFN.BOEBOUFTOJIJMPNJOVTEJMFDUJTGJMJJTOPCJMJCVTWJSJTEVDJCVT
"VTUSJBF BD NBHJTUSP DJWJVN FU DPOTVMBUVJ 8JFOO OFD OPO VOJWFSTJUBUJ FU TJOHVMBSJCVT
QFSTPOJTEJDUJPQJEJ RVBUFOVTTVCWJSUVUFTBODUBFPCFEJFOUJBF RVBOPCJTFUTFEJBQPTUP
MJDBFUFOFOUVSFUBTUSJDUJFYJTUVOU RVBUFOVTWPCJTDPOUSBUBMFT RVPUJFOTQSPQBSUFWFTUSB
TVQFSIPDGVFSJOUSFRVJTJUJ BTTJTUFSFEFCFBOUBDUFOFBOUVS%BUVN3PNBFq
7HMIJFS[V,*/, #E 4b&OEMJDIIBUUFTJF TDEJFUIFPMPHJTDIF'BLVMUÁU

BVDIEBT"NU BMT3JDIUFSTUVIMHFHFO*SSMFISFOJOVONJUUFMCBSFN"VGUSBHFEFT1BQTUFT
[VXJSLFO ÙCFSOPNNFOp
,*/, #E 4Gb;XBSIBUUFTJF<TDEJFUIFPMPHJTDIF'BLVMUÁU>TDIPOWPSEFN
<WPSEFNQÁQTUMJDIFO1SJWJMFHWPO>FJOFÁIOMJDIF.JTTJPOBMTJOJISFN8JSLVOHT
LSFJTFHFMFHFOBOHFTFIFOVOEBVTHFÙCUKFEPDIXBSEJFTFMCFWPO[XFJGFMIBGUFS"VTEFI
OVOHVOE"OFSLFOOVOHHFXFTFOVOEIBUUFTJDIKFEFOGBMMTEBSBVGCFTDISÁOLU EBTTEJF
'BLVMUÁUOVSFJOF"SU7PSVOUFSTVDIVOHGÙISUFVOEIJFSCFJJN/BNFOEFT0SEJOBSJVT
PEFSOBDI6NTUÁOEFOEFT%PNQSPQTUFTIBOEFMUF BOXFMDIFOTJFTPEBOOEJF"OHFMF
HFOIFJU[VSXFJUFSFO&OUTDIFJEVOHMFJUFUF4FJUEJFTFNMFU[UFOQÁQTUMJDIFO1SJWJMFHJVN
BCFSIBOEFMUFTJFPIOF"CIÁOHJHLFJUWPN0SEJOBSJBUFVOEOBOOUFTJDIpBQPTUPMJDBBV
UPSJUBUFIBFSFUJDBFQSBWJUBUJTJORVJTJUSJYq
,*/, #E 4"VGJISF"VGHBCF ÙCFSEJF3FJOIFJUEFT(MBVCFOT[VXBDIFO
VOE)ÁSFTJFOBVG[VTQÙSFO XJFTEJF5IFPMPHJTDIF'BLVMUÁUIJOp4FEJVYUBPSEJ
TPSFOGÙHUFTJDIEJF8JFOFS6OJWFSTJUÁUEJFTFSTQF[JGJTDIFO"VGHBCF4PLBN
FT[VFJOFN1SP[FTTHFHFOEFOBMT1SFEJHFSJO8JFOIFSWPSHFUSFUFOFO
)JFSPOZNVT WPO 1SBH EFO FOHTUFO .JUTUSFJUFS EFT +BO )VT ;XBS HFMBOH
EFN)JFSPOZNVTEJF'MVDIU BCFSFJOFSTFJOFS(FGPMHTMFVUFXVSEFBVGHFHSJG
GFO BMT,FU[FSWFSVSUFJMUVOEEFN4DIFJUFSIBVGFOÙCFSBOUXPSUFU
%JFHFJTUMJDIFO&JOSJDIUVOHFO
#FEFVUTBNGÙS8JFOVNXBSFOBVDITFJOF,MÓTUFS4JFXBSFOFCFOGBMMT
EVSDI EBT BCFOEMÁOEJTDIF 4DIJTNB JO .JUMFJEFOTDIBGU HF[PHFO %JF "O[BIM
EFS.ÓODIFVOE/POOFOXBS[VSÙDLHFHBOHFOVOEEJFMBOEXJSUTDIBGUMJDIFO
(ÙUFS XFJUHFIFOE IFSVOUFSHFLPNNFO EFS (MBVCF EFS 0SEFOTNJUHMJFEFS
XBSOJDIUNFISTUBSLVOEEJF,MPTUFSEJT[JQMJOWFSOBDIMÁTTJHU"VDIIJFSXB
SFO 3FGPSNFO ESJOHFOE FSGPSEFSMJDI EFSFO TJDI GÙS 8JFOFS &JOSJDIUVOHFO
TPXJFJOTCFTPOEFSFGÙSEBTTÙEXFTUMJDIWPO8JFOHFMFHFOF,MPTUFS.FML)FS
[PH "MCSFDIU 7 BOOBIN "VG TFJO #FUSFJCFO IJO XBS WPN ,POTUBO[FS
,PO[JM EJF TP HFOBOOUF .FMLFS 3FGPSN [VS &SOFVFSVOH EFS #FOFEJLUJOFS
LMÓTUFSJOHBO[³TUFSSFJDIBVTHFHBOHFO*O.FMLXVSEFFJOBVTEFNJUBMJF
OJTDIFO3FGPSNLMPTUFS4VCJBDPLPNNFOEFS#FOFEJLUJOFSNÓODIBOEJF4UFMMF
EFTSFTJHOJFSUFO"CUFTHFTFU[U/JDIUOVSBVGHSVOEEFS&SOFVFSVOHEFS0S
HBOJTBUJPOTTUSVLUVSFO TPOEFSO BVDI BVGHSVOE EFS -JUFSBUVSQSPEVLUJPO s
EJF JN OÁDITUFO "CTDIOJUU OÁIFS FSMÁVUFSU XFSEFO TPMM s BWBODJFSUF .FML JO
EFS'PMHF[FJU[VNFJHFOUMJDIFO.PUPSVOEHFJTUJHGÙISFOEFO.PEFSBUPSFJ
OFSFJOGMVTTSFJDIFO3FGPSNCFXFHVOH EJF[VFJOFN7PSCJMEJNTÙEEFVUTDIFO
3BVNVOEJO6OHBSOXFSEFOTPMMUF
OBUJPOFTGBDVMUBUJTUIFPMPHJFPNOFTEPDUPSFTFUCBDDBMBSJJJQTJVTIBCFBOUEPDUPSFTTVT
QFDUFEPDUSJOFFUJONPSJCVTEPDUSJOBMJUFSEFGJDJFOUFTGBDVMUBUJUIFPMPHJFEFOVODUJBSFq
)ÁSFTJFBMTJOOFSLJSDIMJDIFS,POGMJLU$0635&/": 5364&/ 4b&DLIBSU
JTULFJO)ÁSFUJLFSHFXFTFO&SGÙIMUFTJDIEFS,JSDIFJNNFSWFSCVOEFO%JFEBNBMJHF
"VGGBTTVOH WPO EFS )ÁSFTJF GÙISUF [V FJOFS 7FSVSUFJMVOH FJOJHFS TFJOFS ¡V¼FSVOHFO
BMTIÁSFUJTDI IÁSFUJTDIBCFSJNXFTFOUMJDIFOJN)JOCMJDLBVGEJF'PSNVMJFSVOH4FJOF
FJHFOUMJDIF-FISFXVSEFEBNJUSFDIUMJDIOJDIUUBOHJFSUp5)*+44&/
$4&/%&401-- 4#F[ÙHMJDIEFSSJHPSPTFO)BMUVOHEFS8JFOFS6OJWFSTJUÁUHFHFO
ÙCFS)ÁSFTJFOJTUXPIMBVDI[VCFSÙDLTJDIUJHFO EBTTHFSBEFTFJUEFOFS+BISFOEFT
+BISIVOEFSUTEJF1SBHFS6OJWFSTJUÁUVOUFSEFN&JOGMVTTEFT)VTTJUJTNVTTUBOE;VS
1SBHFS6OJWFSTJUÁUVNh.")&-"VGHSVOEEFS&SHFCOJTTFWPOhNBIFMXÁSF
FTFJOOBIFMJFHFOEFS(FEBOLF EJF8JFOFS6OJWFSTJUÁUBMT#PMMXFSLHFHFOEFO)VTTJ
UJTNVT[VCFUSBDIUFO EPDILBOOEJFTNFJOFS"OTJDIUOBDIOVSJN3BINFOFJOFSVN
GBTTFOEFSFO4UVEJFÙCFSEFO;VTBNNFOIBOHWPO)VTTJUJTNVTVOE)ÁSFTJFOJNÓTUFS
SFJDIJTDIFO3BVNVNHFMFJTUFUXFSEFO
/*&%&3,03/#36$,
8*--*".4,3"11
(JTFMB%SPTTCBDI
;VTBNNFOGBTTVOH
%JF&JOIFJUWPO,JSDIFVOE(MBVCFOXBSEVSDI)ÁSFTJFOVOEEBT4DIJTNB
CFESPIU %JF ,JSDIF SFBHJFSUF EBSBVG NJU EFN JOTUJUVUJPOFMMFO "VTCBV WPO
,FU[FSHFSJDIUFOVOENJU*OJUJBUJWFO[V3FGPSNFO%JFXFMUMJDIFO.ÁDIUFVO
UFSTUÙU[UFO TJF EBCFJ #FTPOEFST EJF )BCTCVSHFS )FSSTDIFS CFNÙIUFO TJDI
3FGPSNFO JO ,JSDIF VOE 3FJDI EVSDI[VGÙISFO XPCFJ TJF [V FJOFS OFVFO
(SP¼EZOBTUJFIFSBOXVDITFO%JFTFT,MJNBJOJISFS3FTJEFO[TUBEU8JFOVOE
WPSBMMFNJOEFSMBOEFTGÙSTUMJDIHFGÓSEFSUFOVOELJSDIFOQPMJUJTDIFOHBHJFSUFO
EPSUJHFO 6OJWFSTJUÁU CPU EFO /ÁISCPEFO GÙS KFOF -JUFSBUVSQSPEVLUJPO EJF
BVG FJOF SFGPSNBUJP IPNJOJT EI EJF JOOFSF &SOFVFSVOH EFT .FOTDIFO
[JFMUF
-JUFSBUVSQSPEVLUJPOJO8JFO
'PSNBMF*OOPWBUJPOEVSDI-JUFSBUVSQSPEVLUJPO
-JUFSBUVSQSPEVLUJPO NFJOU JN ;VTBNNFOIBOH NJU EJFTFN 5IFNB EJF &OU

TUFIVOH WPO 4DISJGUFO 1SFEJHUFO VOE 5SBLUBUFO [VN (MBVCFO VOE [VS TB
LSBNFOUBMFO1SBYJT WPSOFINMJDIEFS#V¼F VOE[VSLBUFDIFUJTDIFO6OUFS
XFJTVOHWPO&SXBDITFOFOJO8JFOVN%JFTF[VN5FJMÁV¼FSTUVNGBOH
SFJDIFO4DISJGUFOXBSFONFJTUFOTWPMLTTQSBDIMJDIF¹CFSTFU[VOHFOWPOCFSFJUT
WPSMJFHFOEFO MBUFJOJTDIFO 5FYUFO 8JF EJF MBUFJOJTDIFO GBOEFO BVDI EJF
EFVUTDITQSBDIJHFO 4DISJGUFO XFJUF 7FSCSFJUVOH *ISF "VUPSFO XBSFO OBN
IBGUF5IFPMPHFOEFS8JFOFS6OJWFSTJUÁU%JFTFMBTTFOTJDIJOESFJ(SVQQFO
FJOUFJMFO
EJFCFJEFOFSTUFO(FOFSBUJPOFOWPO8FMULMFSJLFSO EJFOPDIMBUFJOJTDI
TDISJFCFO )ÁMGUFEFT+BISIVOEFSUTVOE8FOEFEFT+BISIVO
EFSUT

"VUPSFO EJFBVGEFS(SVOEMBHFWPOMBUFJOJTDIFO5FYUFOWPMLTTQSBDIMJ
DIF5FYUFSFEJHJFSUFO FSTUFO+BIS[FIOUFEFT+BISIVOEFSUT

-BUFJOJTDI TDISFJCFOEF .JUHMJFEFS SFMJHJÓTFS 0SEFO JN TFMCFO ;FJU
SBVN
)FSBVTSBHFOEF7FSUSFUFSEFSFSTUFO(SVQQFTJOEEJFCFSÙINUFO5IFPMPHFO
VOE3FLUPSFOEFS8JFOFS6OJWFSTJUÁU )FJOSJDIWPO-BOHFOTUFJO s

VOE/JLPMBVTWPO%JOLFMTCÙIM s
EFSFOHBO[FT*OUFSFTTF
;VS ,FU[FSWFSGPMHVOH JN )FS[PHUVN ³TUFSSFJDI [V #FHJOO EFT +BISIVOEFSUT
T4&(- 4G
7HMIJFS[V[VMFU[U%3044#"$)NJUXFJUFSFO-JUFSBUVSBOHBCFO
;V)FJOSJDIWPO-BOHFOTUFJOT&OE[FJUFSXBSUVOHKFU[U'3*&% 4b%FOOPDI
USPU[ EFSBSUJH SBUJPOBMFS VOE MPHJTDIFS 7PSCFIBMUF VOE 8BSOVOHFO XBS -BOHFOTUFJO
WPN CBMEJHFO )FSFJOCSFDIFO EFT 8FMUFOEFT FCFOTP ÙCFS[FVHU XJF WPO EFS ;VWFSMÁT
TJHLFJUXBISFS"TUSPMPHJFCFTUÙOEFEPDIUBUTÁDIMJDIFJOF#F[JFIVOH[XJTDIFOEFOPCF
SFO VOE VOUFSFO 4QIÁSFOp ;VS ,PTNPMPHJF )FJOSJDIT WPO -BOHFOTUFJO 45&/&$,

EFN UIFPMPHJTDIFO #FTUBOE VOE EFS HFJTUMJDIFO &SOFVFSVOH HBMU /JLPMBVT

WPO %JOLFMTCÙIM HJMU IFVUF BMT EFS XJDIUJHTUF 1SPUBHPOJTU EFS NPOBTUJTDIFO
3FGPSNCFXFHVOH WPSBMMFNEFT3FGPSNLMPTUFST.FMLXFTUMJDIWPO8JFO
'ÙS EJF [XFJUF (SVQQF JTU EFS 8JFOFS 5IPNBT 1FVOUOFS [V OFOOFO &S
WFSGBTTUF WPSOFINMJDI BVG EJF 4FFMTPSHF BVTHFSJDIUFUF UIFPMPHJTDIF 8FSLF
VOE WFSIBMG NJU EJFTFO JO 8JFO EFS %FVUTDITQSBDIJHLFJU [VN %VSDICSVDI
;V EJFTFS (SVQQF HFIÓSU BVDI 6MSJDI WPO 1PUUFOTUFJO s
&S
XBS8FMUQSJFTUFSVOEHJMUBMTbFJOFSEFSGSÙIFTUFO1PQVMBSJTBUPSFOTDIPMBTUJ
TDIFO (FEBOLFOHVUTp 4FJO )BVQUXFSL XBS EFS,BUFDIJTNVT EFS VN
FOUTUBOEVOE[VTBNNFOHFOPNNFO'PMJPTFJUFOVNGBTTU
%JFESJUUF(SVQQFCJMEFONFISFSF0SEFOTHFJTUMJDIFJO8JFO EJFWFSTDIJF
EFOFO0SEFOTHFNFJOTDIBGUFOBOHFIÓSUFO4JFCFUSJFCFOVSTQSÙOHMJDI)BVT
TUVEJFO VOE XBSFO NJU EFS (SÙOEVOH EFS 5IFPMPHJTDIFO 'BLVMUÁU BO EJF
8JFOFS 6OJWFSTJUÁU CFSVGFO XPSEFO 6OUFS JIOFO SBHU EFS %PNJOJLBOFS
'SBO[ WPO 3FU[ IFSWPS EFS WJFMF 5FYUF [VS QFSTÓOMJDIFO 'SÓNNJHLFJU VOE
[VS&SCBVVOHEFTFJO[FMOFO(MÁVCJHFOWFSGBTTUF
4JF BMMF WFSGPMHFO NJU JISFS 'SÓNNJHLFJUTMJUFSBUVS FJO WPSXJFHFOE QBTUP
SBMFT TQJSJUVFMMFTVOELBUFDIFUJTDIFT"OMJFHFO4JFIBUUFOEFOFJO[FMOFO(MÁV
CJHFO JN #MJDL EFS JN 4JOOF EFS ,JSDIF JN (MBVCFO HFTUÁSLU VOE HFCJMEFU
VOE EBNJU HFHFO 4QBMUVOH VOE )ÁSFTJF HFTDIÙU[U [VHMFJDI BCFS BVDI [V
QFSTÓOMJDIFS'SÓNNJHLFJUHFGÙISUXFSEFOTPMMUF*OHFXJTTFS8FJTFTJOEEJF
"VUPSFO.JUCFHSÙOEFSEFSQSBLUJTDIUIFPMPHJTDIFO-JUFSBUVS
%JFTF-JUFSBUVSJTUBCFSOJDIUOVSBOEFS8JFOFS6OJWFSTJUÁUFOUTUBOEFO
TPOEFSOFCFOTPBN8JFOFS)PGPEFSXVSEFWPOEJFTFNJO"VGUSBHHFHFCFO
VOEFCFOTPJOEFO3FGPSNLMÓTUFSO8JFOT EJFEFO*OIBMUNJUUFMT1SFEJHUVOE
,BUFDIFTFBVDITDISJGUMJDIWFSCSFJUFUFO'PMHMJDIHBCFTFJOFFOHFHFJTUJHFTP
XJFQFSTPOFMMF7FSOFU[VOHJOEJFTFN"OMJFHFO[XJTDIFO)PG 6OJWFSTJUÁUVOE
,MÓTUFSO"MMF"VUPSFOEFSTPHFOBOOUFO8JFOFS4DIVMFXBSFO[VHMFJDI,PO
[JMTUFJMOFINFSJO#BTFMVOEEBNJUBVDIsXJF+PIBOOFT)FMNSBUITBHUsbJO
EFS ¹CFSHBOHT[POF WPO 1PMJUJL VOE (FMFISTBNLFJU UÁUJHF 1FSTÓOMJDILFJUFO
*IOFOLBNNB¼HFCMJDIFSLJSDIMJDIFSXJFQPMJUJTDIFS&JOGMVTT[Vp
16''
)0)."// 4
#"15*45)-"8"54$)
)&-.3"5) 4WHMBVDI4b+FEFS,PO[JMTWBUFSGVOHJFSUFBMT&OEQVOLU
FJOFT/FU[FTSFHJPOBMFSVOETUÁOEJTDIFS1FSTPOFOCF[JFIVOHFO EJFJIOTUFUTBOTFJOFO
"VTHBOHTSBVN C[X EJF TJF FOUTFOEFOEF *OTUJUVUJPO [VSÙDLCBOEFO %FS )BOEMVOHT
VOE GPMHMJDI BVDI ,PNNVOJLBUJPOTSBVN [# FJOFT 'ÙSTUFOHFTBOEUFO FSTUSFDLUF TJDI
CJMEMJDIHFTQSPDIFOJOFJOFN%SFJFDLNJUEFO8JOLFMO,PO[JM SFHJPOBMF#F[JFIVOHFO
VOEXFJTVOHTCJOEFOEFS'ÙSTUFOIPGp
(JTFMB%SPTTCBDI
*OEJFTFN%SFJFDLCFXFHUTJDIEJF8JFOFS'SÓNNJHLFJUTMJUFSBUVS
MBOEFTGÙSTUMJDIF)PG
6OJWFSTJUÁU
3FGPSNLMÓTUFS
5FYUF [#
b&SLFOOUOJTEFS4ÙOEFp
b-JFCIBCVOH(PUUFTp
4DIJTNB
'SÓNNJHLFJUTMJUFSBUVS ,JSDIFOSFGPSN
b8JFOFS4DIVMFp ,PO[JMJFOW,POTUBO[
VOE#BTFM
)ÁSFTJFO
*OIBMUMJDIF*OOPWBUJPOJOEFS'SÓNNJHLFJUTMJUFSBUVS
8BTJTUOVOEBT$IBSBLUFSJTUJLVNEJFTFS-JUFSBUVS %BTJOIBMUMJDIJOOPWBUJWF
.PNFOU EFS 8JFOFS 'SÓNNJHLFJUTMJUFSBUVS MJFHU NFJOFT &SBDIUFOT JO JISFS
BOUISPQP[FOUSJTDIFO,PO[FQUJPO XJFTJFTJDIMBOHFWPSEFS3FGPSNBUJPO-V
UIFST CFSFJUT TFJU EFN &OEF EFT +BISIVOEFSUT BO EFS 8JFOFS 5IFPMPHJ
TDIFO 'BLVMUÁU EVSDI[VTFU[FO CFHBOO %I XJS IBCFO FT IJFS NJU FJOFS &S
XFJUFSVOHEFSCJTMBOHTDIPMBTUJTDIPEFSOPNJOBMJTUJTDICFUSJFCFOFO5IFPMPHJF
[VUVO XFJMTJFTJDIOVOBVGEFOFJO[FMOFOVOEUIFPMPHJTDILBVNHFCJMEFUFO
(MÁVCJHFO CF[JFIU TFJOF QFSTÓOMJDIFO 'SBHFO VOE "OMJFHFO BOTQSJDIU VOE
"OUXPSUFOCJFUFUBVGEJF)FSBVTGPSEFSVOHFOEFS,JSDIFEVSDI4DIJTNBVOE
)ÁSFTJFO .BO LBOO TJF WJFMMFJDIU JN 7FSHMFJDI [VS TDIPMBTUJTDISBUJPOBM CF
TUJNNUFO 5IFPMPHJF BMT QBTUPSBMBT[FUJTDIF 'SÓNNJHLFJUTUIFPMPHJF CF[FJDI
OFOsCF[JFIUTJFTJDIEPDIBVGEJF4BLSBNFOUFOUIFPMPHJF WPSOFINMJDIBVG
EBT7FSTUÁOEOJTEFT#V¼TBLSBNFOUT
%JFTTFJLVS[FSMÁVUFSUBOEFN1SPMPHEFT)BVQUXFSLFTEFT)FJOSJDIWPO
-BOHFOTUFJO EFSb&SDIBOUOÙ[[EFS4ÙOEpsHFXJENFU)FS[PH"MCSFDIU***
7OTFS IFSS *IFTVT $ISJTUVT EFS BMM EFX XFSMU NJU TFJOFS QBSNIFSD
[JDIBJU WNCGBOHFO IBU EFS IBU EFN NFOTDIFO EFS EVSDI EB[ TPSJ
HMFJDI NFS EJFTFS XFSMU DIVNFSMFJDI TDIJGGFU WOE WFSU WOE EFS BVDI
MBJEFSPGUWFSTJOLU WJMIJMGGÙSHFMBJUWOECFSBJUFU WOEFSEFNFSEFO
NFOTDIFOCFTVOEFS[XBZTDIFGGCFSBJUUIBU EBNJUFSWCFSEB[HSWOU
MPTWOETPSJHMFJDIEFSHFWBSFONBH
%B[ FSTU TDIFG JTU EZ UBXGG EP NJU EFS NFOTDI WPO EFS BOHFFSCUFO
TWOEFOHFMFEJHUXJSUWOEBJOOFXFSNFOTDIXJSU
%B[ BOEFS TDIFG JTU EZ QÙ[[ EP NJU EFS NFOTDI WPO EFO CFHBOHFO
TWOEFOFSTUFUWOEFSMFEJHUXJSUWOETJDIDIFSU[VEFOHOBEFOWOTFST
)FJOSJDIWPO-BOHFOTUFJO&SDIBOUOV[[EFSTVOE 4s

IFSSFO WOE EZ TWOE BVDI GVSCBT OJDIU CFHFU OPDI UVU 7OE EBTTFMC
TDIFGGEFSQÙ[[JTUJOBJOFNXFHOVD[FSXFOOEZUBVGG XBOOWPOEFO
XJSEFO HOBEFO WOE DISBGU EFT TDIFGGT EFS UBXGG FSTUFU EFS NFOTDI
BJOTUFO WPO EFN FXJHFO UPE BCFS WPO EFS DISBGU WOE HOBEFO EFS
XBSOQÙ[[BMTPGUEFSNFOTDIJOEZTWOEHFWFMU TPNBHFSNJUSFDI
UFS SFX WOE QÙ[[ BMD[FJU XJEFS FSTUFO WOE FSMFEJHU XFSEFO WPO EFO
TWOEFO
%BSWVNCIBCJDINJSHFEBDIU JOFSFOEFTEVSDIMFVDIUJHFOIPDIHF
QPSOGVSTUFO NFJOTHOFEJHFOIFSSOIFSD[PH"MCSFDIU[F0TUFSSFJDI
FUMFJDITUVLDIWSDIVOEWOEDISBGUEFTTDIFGGTEFSQVF[[[VTDISFJCFO
JO EFN OBNFO EFT WBUFST WOE EFT TVOT WOE EFT IFJMJHFO HFJTUFT
"NFO
*NNFUBQIPSJTDIFO7FSHMFJDITQSJDIU)FJOSJDIWPO[XFJ4DIJGGFO EJFEFO
.FOTDIFOÙCFSEJF(FGBISFOEFS;FJUIFJMIJOXFHCSJOHFO%BTFSTUFb4DIJGG p
JTUEJF5BVGF EJFEFO.FOTDIFOWPOEFS&SCTÙOEFCFGSFJUVOEJIO[VFJOFN
OFVFO.FOTDIFONBDIU%BT[XFJUFb4DIJGG pJTUEJF#V¼F EJFEFO.FOTDIFO
EJF OFVFO EI OBDI EFS 5BVGF CFHBOHFOFO 4ÙOEFO FSLFOOFO MÁTTU VOE JO
EJF(OBEFEFT)FSSOVNLFISU
%JF [XFJ FYQPOJFSUFO #FHSJGGF UBXGG VOE QÙ[[ JN 1SPMPH OFOOFO EBT GÙS
EJF;FJU[FOUSBMF5IFNB%JF4ÙOEFOOBDIEFS5BVGFMBTTFOTJDIOVSEVSDI
FOHTUF*OOFOTDIBV EI#V¼FEFTFJO[FMOFO FSLFOOFO*TUEJF4ÙOEFEBOO
WPN .FOTDIFO TP FSLBOOU VOE CFSFVU LBOO (PUUFT (OBEF JN .FOTDIFO
XJSLTBNXFSEFO)FJOSJDIWPO-BOHFTUFJOIBU[FOUSBMFT*OUFSFTTFBOEFSLB
UFDIFUJTDIFO7FSNJUUMVOHEJFTFT#V¼WFSTUÁOEOJTTFT OJDIU[VMFU[UJO"CHSFO
[VOH[VEFO)ÁSFTJFO XFMDIFEJF4BLSBNFOUBMJUÁUEFS#V¼FVOEEJF+VSJT
EJLUJPO EFS ,JSDIF IJOTJDIUMJDI EJFTFT 4BLSBNFOUT MFVHOFO VOE TUBUUEFTTFO
EFO 'JEV[JBMHMBVCFO EI EJF VONJUUFMCBSF ;VXFOEVOH EFS (OBEF (PUUFT
QSPQBHJFSFO
&JOFOXFJUFSFOGÙSEJF'SÓNNJHLFJUTMJUFSBUVSDIBSBLUFSJTUJTDIFO5FYUCJF
UFU5IPNBT1FVOUOFSJOTFJOFN)BVQUXFSLb-JFCIBCVOH(PUUFTp
%FS'SBO[JTLBOFSPSEFOFCFOTPXJFEJF%PNJOJLBOFSFSIJFMUFOEBT#FJDIUQSJWJMFH*N
GPSVNJOUFSOVNNVTTUFEFSJVEFYBOJNBSVNTFJO6SUFJMGÁMMFO"MT4ÙOEFXVSEFBVDIKF
EFSHSÓ¼FSFTDIVMEIBGUF7FSTUP¼HFHFOEBT3FDIU OBNFOUMJDIEBTEFS,JSDIF BOHFTF
IFO %JF LÙOGUJHFO $POGFTTPSFO NVTTUFO BMTP BVDI VOE EBT CFTPOEFST VNGBOHSFJDI
JN3FDIUBVTHFCJMEFUXFSEFO&TFOUTUBOEFOEJFHSP¼FO#FJDIUTVNNFO OBDIFJOJHFO
7PSMÁVGFSOWPSBMMFNEJFEFT3BJNVOEVTEF1FOBGPSUF EBOOBOEFSFWPO%PNJOJLBOFSO
VOE 'SBO[JTLBOFSO EJF CBME BMT 3FDIUTFO[ZLMPQÁEJFO BOHFTFIFO XFSEFO LPOOUFO
&CFOTPTDIVGHFHFOJO.BHEFCVSHEFS+VSJTU)FJOSJDIWPO.FSTFCVSHBMTFSTUFS
EFVUTDIFS FJOF XFJU WFSCSFJUFUF 5JUFMTVNNF [V EFO %FLSFUBMFO (SPFHPST *9 EJF WPO
TQÁUFSFO-FLUPSFOVNEFOBQQBSBUVTVOEHFHFOVNEJFDBTVTFSXFJUFSUXVS
EFO 7HM [V EJFTFN 5IFNB#3*&4,03/ 5364&/ 5364&/ 4G ;V
EFO #FJDIUTVNNFO JN BMMHFNFJOFO 4$)6-5& 4s %*&55&3-&
.*$)"6%26"/5*/&JO7FS[FJDIOJTEFS#FJDIUTVNNFOJOUTDIFDIJTDIFO#JCMJPUIF
LFOKFU[UCFJ,&+Ɣ
4$)/&-- 4s
(JTFMB%SPTTCBDI
"CFS NBO WJOEFU NFOTDIFO EJF <EBT WFSEJFO $ISJTUJ VOTFST MJFCFO
IFSSFO WOE EFS IFJMJHFO BVT EFN EFS BOUMBT HFOPNFO XJSU BMP
QSBVDIFOU WOE> [JDIFOU BVGG JSFO BJHFO OVD[ <EBT TJ EFS FS HP[ HBO[
WFSHFTTFOWOUFSEFOTJOENFSDLMFJDIEJ >EJEPTPTFXHSPTTMFJDIFOXJEFS
HPUHFTWOEFUIBCFO EBSOBDIQFJDIUFOJSTWOEWOENBJOFOUTJIBCFOU
BJOSFDIUFXSFXHFIBCUWOEIFCFOUOVBO[VGVSJDIUFOEJFMFJQMJDIFOQFO
EFS XFJ[FO EJF EB HSPTTFS JTU EFO EBT HSPTTJTU MFJEFO EBT JF BJO NBSUSFS MBJE
IJFBVGGFSEFO7OEBMTPXJFXPMTJXJTTFOEBTJHFTVOEFUIBCFO KFEPDI
HFEFOLFOUTJXJFTJNPDIUFOEFNMFJEFOWOEEFSQFOEFSXFJ[FOFOU
SJOOFO WOE TVFDIFOU BOUMBT WOE MBVGGFOU WPO BJOFS LJSDIFO [V EFS
BOEFSO PEFSMBVGGFOHFO3PN PEFSIBMUBMMFJOTFOUFO[VEFNQBCTU
WNCHBO[FWFSHFCVOHWPOQFOWOEWPOTDIVMEFO"CFSXBTUVFOEEJF
BOEFST EBOO TP TFX HFMFCU IBCFO OBDI EFO HFMVTUFO KSFT MFJDIOBNT
WOEXJEFSHPUTXFSMFJDIFOHFTVOEUIBCFO TPGMJFDIFOTJOVFJOSFDI
UFX WOE XPMWFSTDIVMUF QV¼ WOE XPMMUFO HFSO WPO EFS TV¼JLBJU EFT
MFXFOBOBMMFTMBJEFOBGGMJHFO[VEFSFXJHFOTVTTJLBJU
;FOUSBMJTUGÙS1FVOUOFSJOEJFTFN5FYUEJF'SBHFb8BSVNVOEBVGXFM
DIF8FJTFEFS.FOTDI(PUUMJFCFOTPMMp.JUTFJOFS'PSEFSVOH (PUUJN-FCFO
EFT.FOTDIFOEJFBCTPMVUF7PSSBOHTUFMMVOHFJO[VSÁVNFO TJOETFJOF"VTTB
HFOSFGPSNFSJTDI EFOOFSXFOEFUTJDISBEJLBMHFHFOKFEF'PSNÁV¼FSMJDIFS
'SÓNNJHLFJU EFS[VGPMHFEJF-JFCF[V(PUUOVS.JUUFMFJHFOFS3FUUVOH OJDIU
BCFSXJSLMJDIFQFSTÓOMJDIF;VXFOEVOH[V(PUUJTU%BNJUTUFMMUTJDI1FVOUOFS
HFHFOEFOWFSCSFJUFUFO;VHEFS;FJU TJDIBVT'VSDIUWPS(PUUNJU8FSLGSÓN
NJHLFJU FJO -FCFO JN )JNNFM TJDIFSO [V XPMMFO (PUU TP EFS [FOUSBMF (F
EBOLFJOTFJOFSb-JFCIBCVOHp XJMMVNTFJOFSTFMCTUXJMMFOVOEXFHFOTFJOFS
-JFCF[VKFEFN.FOTDIFOHFMJFCUXFSEFO%JFEJSFLUFVOEQFSTÓOMJDIF;V
XFOEVOHEFT.FOTDIFO[V(PUU JOTCFTPOEFSFJOEFO4BLSBNFOUFOVOEWPS
OFINMJDIJOEFS#V¼FBMT4BLSBNFOUEFS7FSTÓIOVOH[XJTDIFO(PUUVOEEFO
.FOTDIFO JTUEJF[FOUSBMF#PUTDIBGUEJFTFT5FYUFT
#FSFJUTMBOHFWPSEFS3FGPSNBUJPO GBTU+BISFWPSEFO5IFTFO.BSUJO
-VUIFST [FJHUTJDINJUEJFTFS'SÓNNJHLFJUTMJUFSBUVS EBTTXJSVOTJN+BIS
IVOEFSU OJDIU OVS JO FJOFS ;FJU EFS 3FGPSNFO WPO ,JSDIF ,MÓTUFSO VOE
3FJDICFGJOEFO TPOEFSOEBTTTJDIBVDI5IFPMPHJFVOE'SÓNNJHLFJUTUIFPSJF
JO FJOFN 3FGPSNQSP[FTT CFGJOEFO EFS OPDI MBOHF JO EJF ;VLVOGU XJSLFO
TPMMUF
*OOPWBUJPOHFHFOÙCFSEFN5SBEJUJPOFMMFO
%JF8JFOFS'SÓNNJHLFJUTMJUFSBUVSQSPUFTUJFSUBVDI VOE[XBSHFHFOEFOMP
HJTDIEJBMFLUJTDIFO'PSNBMJTNVTEFSNJUUFMBMUFSMJDIFOTDIPMBTUJTDIFO5IFPMP
HJF VOE 1IJMPTPQIJF EJF CJTMBOH JN XJTTFOTDIBGUMJDIFO #FUSJFC EPNJOJFSUF
%JF OFVF 5IFPMPHJF VOE -JUFSBUVS NBDIFO EBSBVG BVGNFSLTBN EBTT SBGGJ
OJFSUBVGHFCBVUFVOETVCUJMTUSVLUVSJFSUF,MBTTJGJLBUJPOTNPEFMMFOBDITUSFOH
GPSNBMFO MPHJTDIFO .B¼TUÁCFO OJDIU EBSÙCFS IJOXFHUÁVTDIFO EÙSGFO EBTT
TJFXFJUF#FSFJDIFEFTNFOTDIMJDIFO-FCFOT OÁNMJDIQFSTÓOMJDIF(PUUFTCF
[JFIVOHVOE'SÓNNJHLFJU BVTCMFOEFO*OTPGFSOTUFMMUEJF8JFOFS'SÓNNJH
LFJUTMJUFSBUVS FJOF XJDIUJHF &SHÁO[VOH [VS CJTIFSJHFO 5IFPMPHJF VOE JISFS
7FSNJUUMVOHEBSVOECFEFVUFUFJOTPGFSOFJOFOGÙS5IFPMPHJF (MBVCFOVOE
,JSDIFXFTFOUMJDIFO1BSBEJHNFOXFDITFM
7FSHMFJDINJUBOEFSFOHFJTUJHFO4USÓNVOHFOEFS;FJU
8JFWFSIÁMUTJDIOVOEJF8JFOFS'SÓNNJHLFJUTMJUFSBUVS[VEFSHFJTUJHFO4USÓ
NVOH EJF TFJU EFN BVTHFIFOEFO +BISIVOEFSU VOE ÙCFS EBT HBO[F
+BISIVOEFSU WPO EFO /JFEFSMBOEFO LPNNFOE JO %FVUTDIMBOE 'SBOLSFJDI
VOE4QBOJFOWFSCSFJUFUXBSEFSWPO(FFSU(SPPUFCFHSÙOEFUFOVOEJOEFS
-BJFOHFNFJOTDIBGUEFSb#SÙEFSVOE4DIXFTUFSOWPNHFNFJOTBNFO-FCFOp
QSBLUJ[JFSUFO %FWPUJP NPEFSOB %JF SFJGTUF MJUFSBSJTDIF 'SVDIU EJFTFS #FXF
HVOHJTUEJF*NJUBUJP$ISJTUJ EJFWPO5IPNBT½,FNQJTWFSGBTTUXVSEF
*O EJFTFN 8FSL FSHJCU TJDI EJF TQJSJUVFMMF 6NGPSNVOH EFT .FOTDIFO BVT
EFTTFOMJFCFWPMMFS4FIOTVDIUOBDI(PUU XPCFJ$ISJTUVTEBT7PSCJMEJTU
7JFMFTIBUEJF%FWPUJPNPEFSOBHFNFJOTBNNJUEFS8JFOFS'SÓNNJHLFJUT
MJUFSBUVS WPSBMMFNEJF;JFMTFU[VOHEFS"LUJWJFSVOHQFSTÓOMJDIFS'SÓNNJHLFJU
EFS FJO[FMOFO (MÁVCJHFO "CFS FT XFSEFO BVDI 6OUFSTDIJFEF EFVUMJDI *O
GPSNBMFS)JOTJDIUJTUBVGGBMMFOE EBTTEJF%FWPUJPNPEFSOBJNMPDLFSFO;VTBN
NFOTDIMVTT WPO NFISFSFO %FWPUFO VN FJOF 1FSTPO CFTUFIU XÁISFOE EJF
"VUPSFOEFS8JFOFS-JUFSBUVS.JUHMJFEFSWFSTDIJFEFOFSLJSDIMJDIFSVOEXFMU
MJDIFS&JOSJDIUVOHFOTJOEVOETJDIQSJO[JQJFMMBOBMMF(MÁVCJHFOXFOEFO*O
JOIBMUMJDIFS )JOTJDIU GÁMMU BVG EBTT EFS %FWPUJP NPEFSOB VOE JISFS -JUFSBUVS
LFJOF -FISBVUPSJUÁU [VLPNNU XÁISFOE EJF 8JFOFS 'SÓNNJHLFJUTMJUFSBUVS
(FHFOTUBOELJSDIMJDIFO-FISBVGUSBHTXBSVOETJDIBVGEJF[FOUSBMFLJSDIMJDIF
1SBYJT XJFCFJTQJFMTXFJTFEJF4BLSBNFOUF JOTCFTPOEFSFEJF#V¼F CF[PH
*ORVJTJUJPOJOEFS'SÓNNJHLFJUTMJUFSBUVS
8BT IBU OVO EJF 8JFOFS 'SÓNNJHLFJUTMJUFSBUVS NJU EFS b*ORVJTJUJPOp [V
UVO
%BTJORVJTJUPSJTDIF.PNFOU[FJHUTJDIBNCFTUFOJOEFO'SÓNNJHLFJUTUFY
UFOEFT)FJOSJDIWPO-BOHFOTUFJOVOEEFT5IPNBT1FVOUOFS*OJIOFOXJSE
EFVUMJDI
%FS &JO[FMOF TPMM TJDI TFMCTU BVG TFJOFO (MBVCFO VOE TFJOF 4ÙOEFO IJO
CFGSBHFO
4DIPOEJFUIFNBUJTDIF¹CFSTJDIUJOEFS[JUJFSUFO4DISJGUEFT)FJOSJDIWPO
-BOHFOTUFJO [FJHU EBTT FS JO #F[VH BVG EJF ,SJUFSJFO EFS 4FMCTUCFGSBHVOH
WPOEFOTJFCFO)BVQUTÙOEFOBVTHFIU%B[VSFDIOFUFSb6ONÁ¼JHLFJUp b6O
;VS%FWPUJPNPEFSOBJNFOHFSFO4JOOF EINJUJISFN"VTHBOHTQVOLUJNOJFEFSMÁOEJ

TDIFO3BVN TPXJFJISFS7FSCSFJUVOHJNXFJUFSFO4JOOFBMTFJOFS'SÓNNJHLFJUTCFXF
HVOHJNFVSPQÁJTDIFO3BVNTKFU[U%&38*$)45"6#)JFSCFTPOEFSTEJF#FJUSÁHF
WPO,BTQBS&MN 4sNJUXFJUFSFS-JUFSBUVS
VOE5IPNBT,PDL 4s

5)0."4 ",&.1*4%FJNJUBUJPOF$ISJTUJ
(JTFMB%SPTTCBDI
LFVTDIIFJUp b(FJ[p b5SÁHIFJU JO (PUUFT%JFOTUp b)ÐGGBSUp b/FJEp VOE

b;PSOp BMTP FJO 4ÙOEFOSFHJTUFS %BEVSDI TPMM EFS &JO[FMOF BOHFMFJUFU XFS
EFO GÙSTJDITFMCTUTFJOF4ÙOEFO[VFSGPSTDIFOPEFSGFTU[VTUFMMFO XPFSSÙDL
GÁMMJHHFXPSEFOJTU%BWPOFSIÁMUFSNJUUFMT-FTFOPEFS)ÓSFOWPSBMMFNEFS
WPMLTTQSBDIMJDIFO 'SÓNNJHLFJUT VOE #V¼TDISJGUFO TPXJF EVSDI ,BUFDIFTF
VOE1SFEJHU,FOOUOJT"MT7FSNJUUMVOHTJOTUBO[FOGVOHJFSUFOTPXPIMEFS)PG
BMTBVDIEJF6OJWFSTJUÁU WPSBMMFNBCFSBVDIEJF,MÓTUFS5IPNBT1FVOUOFS
GPSNVMJFSUEBT;JFMEJFTFS7FSNJUUMVOHGPMHFOEFSNB¼FO
4P IPGG JDI [V HPU EV XFSEFTU HSÓ¼MJDI FOD[ÙOU JO EFS MJFC HPUT WOE
BVDI W O U F S X F J T U XJFEVEJFFSFHPUTTDIÙMTUTVDIFOJOBMMFOEFJ
OFOXFSDLFOMFJQMJDIFOWOEBVDIHBJTUMJDIFO
%FS(MÁVCJHFFSIÁMUEFNOBDIEVSDIEJF3F[FQUJPOEFS4DISJGUFOVOEJISFS
"VTTBHFOEJF"OMFJUVOH TJDIGÙS(PUUFT-JFCF[VCFHFJTUFSO EBSJOVOUFSXJF
TFO[VXFSEFO VOEEBEVSDIMFU[UMJDIEJF - J F C F ( P U U F T [VTVDIFO&S
XJSE[VS4FMCTUÙCFSQSÙGVOHBOIBOEEFT#V¼LBUBMPHFTBOHFMFJUFUVOEBVGHF
GPSEFSU BVTEFS4FMCTUÙCFSQSÙGVOHEJFFSGPSEFSMJDIFO,POTFRVFO[FO[V[JF
IFO % B T J T U 4 F M C T U C F G S B H V O H O J D I U ' S F N E C F G S B H V O H
W P O B V ¼ F O&THFIUOÁNMJDIEBSVN TJDIFJHFOTUÁOEJHOBDIEFO4ÙOEFO
[V CFGSBHFO VOE TFMCTUÁOEJH EFO 1SP[FTT FJHFOFO 4VDIFOT JO (BOH [V TFU
[FO
%JF&SGPSTDIVOHEFSNBUFSJFMMFO8BISIFJUFSGPMHUBMTPOJDIUEVSDI%SJUUF
TPOEFSO KFEFS FJO[FMOF TPMM EB[V JO EJF -BHF WFSTFU[U XFSEFO +FU[U GPSTDIU
OJDIUEJF'BLVMUÁUOBDI)ÁSFTJFO TPOEFSOEFS4ÙOEFSNVTTTJDITFMCTUCFGSB
HFO%BGÙSHJCUFTBVDIFJOFOJOEFSLJSDIMJDIFO5SBEJUJPOTFJUEFS4QÁUBOUJLF
WFSBOLFSUFO#FHSJGG OÁNMJDIEBT(FXJTTFOJN4JOOFEFS4FMCTUCFGSBHVOHVOE
EFS6OUFSTDIFJEVOHBMT.ÓHMJDILFJUEFT.FOTDIFO[XJTDIFO(VUVOE#ÓTF
b*ORVJTJUJPOp JO EJFTFS 'SÓNNJHLFJUTMJUFSBUVS IFJ¼U OVONFIS OJDIU FJO CF
TUJNNUFT 4USBGWFSGBISFO TDIPO HBS OJDIU 'PMUFS [VS &SSFJDIVOH FJOFT (F
TUÁOEOJTTFT TPOEFSO 4FMCTUCFGSBHVOH VOE 4FMCTUBOLMBHF EFT &JO[FMOFO JN
3BINFOFJOFTWPOEFS,JSDIFWPSHFHFCFOFO,SJUFSJFOLBUBMPHTJO'PSNEFS
GPSNVMJFSUFO4ÙOEFOSFHJTUFS)JFSHFIUBMTPEFS*ORVJTJUJPO EIEFS&SGSB
HVOH PEFS EFS 4VDIF OBDI EFS 8BISIFJU EJF ;VXFOEVOH [VN .FOTDIFO
WPSBVT HMFJDITBN FJOF 7PSBCJOGPSNBUJPO ÙCFS EBT XBT EFN .FOTDIFO [VS
-BTUHFMFHUXFSEFOLBOOEJF4DIÁSGVOHTFJOFT4ÙOEFOCFXV¼UTFJOTVOEEJF
FJHFOF#FSFJUTDIBGU[VS#V¼F EI[VS6NLFISVOE;VXFOEVOH[V(PUU'ÙS
EJFTF"SUb"VUP*ORVJTJUJPOpJN4JOOFWPOb4FMCTUCFGSBHVOHpTPMMUFO4FFMTPSHF
VOE,BUFDIFTF WPSBMMFNEBTOFVF4BLSBNFOUTVOE#V¼WFSTUÁOEOJT EJFOFO
XJFTJFNJUEFS8JFOFS'SÓNNJHLFJUTMJUFSBUVSJOIPIFN.B¼FWFSCSFJUFUXVS
EFOVOE[VS"OXFOEVOHLBNFO
)0)."// 4

4DIMVTT
"OMBTT GÙS EJF 8JFOFS 'SÓNNJHLFJUTMJUFSBUVS XBSFO EBT (SP¼F "CFOEMÁOEJ
TDIF4DIJTNBVOEEJF)ÁSFTJFO EJFEJF,JSDIFVOEEJF6OJWFSTJUÁUFOCFTDIÁG
UJHUFOTPXJFBVGEJF1PMJUJLFJOXJSLUFO%BEVSDIFSHBCTJDITPXPIMGÙS,JSDIF
VOE 3FJDI FJO FSIFCMJDIFS 3FGPSNCFEBSG EFN BVDI EJF XJTTFOTDIBGUMJDIF
5IFPMPHJF 3FDIOVOH [V USBHFO WFSTVDIUF &JOF OFVF (FOFSBUJPO UIFPMPHJ
TDIFS-FISFSMFJUFUFEFO1BSBEJHNFOXFDITFMWPOEFSTDIPMBTUJTDIFO[VSNFIS
QSBLUJTDIUIFPMPHJTDIFO 3FGMFYJPO FJO %JF OFVF 8JFOFS -JUFSBUVSHBUUVOH
CSBDIUFJOGPSNBMFSXJFJOIBMUMJDIFS)JOTJDIU*OOPWBUJPOFOGPSNBMEFTIBMC
XFJMBOEFS(FOFTFEJFTFS-JUFSBUVSWFSTDIJFEFOF*OTUJUVUJPOFOCFUFJMJHUXB
SFOVOENJUJISFJOFOFVFMJUFSBSJTDIF(BUUVOHFOUTUBOE%FSJOIBMUMJDIF,FSO
BMMFSEJFTFS[BIMSFJDIFO5SBLUBUFVOE4DISJGUFOCFSÙISUFTJDINJUEFOOFVFO
4USÓNVOHFOEFS'SÓNNJHLFJUJO&VSPQB .ZTUJLVOE%FWPUJPNPEFSOB KFEPDI
NJUFOUTDIFJEFOEFO6OUFSTDIJFEFO
%JF 8JFOFS 4DIVMF QPQVMBSJTJFSUF EFT #V¼WFSTUÁOEOJT XBT FJOF IPIF
/BDIGSBHFEFS1SPEVLUJPOWPO4DISJGUFO[VS'PMHFIBUUF EJFEBTOFVF#V¼
WFSTUÁOEOJTXFJU[VWFSCSFJUFOWFSNPDIUFO
%JF8JFOFS-JUFSBUVSXFJTUFJOFHFXJTTF/ÁIF[VS%FWPUJPNPEFSOBBVG
JTU KFEPDI LFJOFTGBMMT JEFOUJTDI NJU .ZTUJL VOE 'SÓNNJHLFJU WPO MPTFO (F
NFJOTDIBGUFO TPOEFSO JTU XJTTFOTDIBGUMJDI GVOEJFSU VOE LJSDIMJDI HFCVO
EFO
%JF8JFOFS'SÓNNJHLFJUTMJUFSBUVSCFEFVUFU6NCSVDIVOE8FDITFMJO
8JTTFOTDIBGUVOE1SBYJTEVSDIJISFOBOUISPQP[FOUSJTDIFO"OTBU[ EISFGPS
NBUJP IPNJOJT JN 4JOOF FJHFOFO HFJTUJHFO &SMFCFOT FJHFOFS #F[JFIVOH EFT
.FOTDIFO [V (PUU 7PSSBOH EFS HÓUUMJDIFO (OBEF WPS NFOTDIMJDIFN )BO
EFMO
%JF LBUFDIFUJTDIF 6N VOE ;JFMTFU[VOH EJFTFS -JUFSBUVS XBS (FHFO
TUBOEPGGJ[JFMMFSLJSDIMJDIFS7FSLÙOEJHVOHVOE-FISF XBTEFO"VTTBHFOJO
EJFTFO4DISJGUFOEPHNBUJTDIF7FSCJOEMJDILFJUWFSMJFI
%BTJORVJTJUPSJTDIF&MFNFOU EBTJOEJFTFS-JUFSBUVSBOHFTQSPDIFOXJSE CF
TUFIUEBSJO EBTTEJF4FMCTUCFGSBHVOHVOEFJHFOF6NLFISEFTTÙOEJHFO.FO
TDIFO JO EFO .JUUFMQVOLU SÙDLU VOE EJF 4DIVMEGFTUTUFMMVOH WPO BV¼FO JN
4JOOFEFTLMBTTJTDIFO*ORVJTJUJPOTWFSGBISFOT[VSÙDLUSJUU
&T JTU FSTUBVOMJDI VOE TJDIFSMJDI BVDI OPDI XFJUFS JO ;VLVOGU [V FSGPS
TDIFO EBTT OBNIBGUF 5IFPMPHFO XJF /JLPMBVT WPO %JOLFMTCÙIM VB EJF JO
JISFO 6OJWFSTJUÁUFO BO EFS JOTUJUVUJPOFMMFO *ORVJTJUJPO CFUFJMJHU XBSFO EJF
*EFF FOUXJDLFMUFO EBTT FJOF SFGPSNBUJP IPNJOJT EJF HSP¼FO ;FJUQSPCMFNF EFT
4DIJTNBT VOE EFS )ÁSFTJFO LBUFDIFUJTDI VOE EI LJSDIMJDI WFSCJOEMJDI [V
ÙCFSXJOEFOJOEFS-BHFTFJFO
(JTFMB%SPTTCBDI
-*5&3"5637&3;&*$)/*4
26&--&/
)&*/3*$)70/- "/(&/45&*/&SDIBOUOV[[EFSTVOE
)&*/3*$) 70/- "/(&/45&*/&SDIBOUOV[[EFSTVOE FE13"*/&336%0-'
5FYUFEFTTQÁUFO.JUUFMBMUFSTVOEEFSGSÙIFO/FV[FJU

1&5364"#"&-"3%644JDFUOPO
1&5364"#"&-"3%644JDFU/PO 1-
5)0."4",&.1*4%FJNJUBUJPOF$ISJTUJ
5)0."4 ",&.1*4%FJNJUBUJPOF$ISJTUJ -FNBOVTDSJUBVUPHSBQIFEF5IP
NBTB,FNQJTFUMop*NJUBJUPOEF+ÆTVT$ISJTUp FE-¦0/.+%&-"*44¦ 1BSJT

"#)"/%-6/(&/
#"15*45)-"8"54$)
("#3*&-& #"15*45)-"8"54$) %BT LBUFDIFUJTDIF 8FSL 6MSJDIT WPO 1PUUFO
TUFJO 4QSBDIMJDIF VOE SF[FQUJPOTHFTDIJDIUMJDIF 6OUFSTVDIVOHFO 5FYUF VOE
5FYUHFTDIJDIUF
5ÙCJOHFO
#3"/%.¹--&3
8"-5&3#3"/%.¹--&3 %BT,PO[JMWPO,POTUBO[s #E#JT[VS
"CSFJTF4JHJTNVOETOBDI/BSCPOOF 1BEFSCPSOVB
#3*&4,03/
/03#&35 #3*&4,03/ %JF 4VNNB $POGFTTPSVN EFT +PIBOOFT WPO &SGVSU
s &VSPQÁJTDIF )PDITDIVMTDISJGUFO 3FJIF ** 3FDIUTXJTTFOTDIBGU

.ÙODIFOVB
$"3%*/*'6."("--*#&0/*0#30$$)*&3*
'3"/$0 ' $"3%*/*.5 '6."("--* #&0/*0#30$$)*&3* 6OJWFSTJUÁUFO JN
.JUUFMBMUFS 4UÁUUFOEFT8JTTFOT .BJMBOE
$0635&/":
8*--*".+$0635&/":p*ORVJSZBOE*ORVJTJUJPO"DBEFNJD'SFFEPNJO
.FEJFWBM6OJWFSTJUJFTq JO$IVSDI)JTUPSZ
s
$4&/%&4011-
8JFO(FTDIJDIUFFJOFS4UBEU 7POEFO"OGÁOHFOCJT[VSFSTUFO8JFOFS5ÙS
LFOCFMBHFSVOH
IHWPO1&5&3$4&/%&4'&3%*/"/%01-- 8JFOVB

%&38*$)45"6#
%JF bOFVF 'SÓNNJHLFJUp JN 4QÁUNJUUFMBMUFS FJOF FVSPQÁJTDIF ,VMUVS
BN &OEF EFT .JUUFMBMUFST ISTH WPO ."3&, %&38*$)."35*"- 45"6#
7FSÓGGFOUMJDIVOHFOEFT.BY1MBODL*OTUJUVUTGÙS(FTDIJDIUF
(ÓU
UJOHFO
%*&55&3-&
+0)"//&4%*&55&3-&b%JF4VNNBFDPOGFTTPSVN TJWFEFDBTJCVTDPOTDJFOUJBF

WPO JISFO "OGÁOHFO BO CJT [V 4JMWFTUFS 1SJFSJBTp JO ;FJUTDISJGU GÙS ,JS
DIFOHFTDIJDIUF
s s
s
s
s
s s s s
s
%*/;&-#"$)&3
-FCFOVOE0GGFOCBSVOHFOEFS8JFOFS#FHJOF"HOFT#MBOOCFLJO
IH
WPO 1&5&3 %*/;&-#"$)&3 (ÓQQJOHFS "SCFJUFO [VS (FSNBOJTUJL

(ÓQQJOHFO
%3044#"$)
(*4&-" %3044#"$) b%JF TPHFOBOOUF b%FWPUJP .PEFSOBp JO 8JFOp JO
%&38*$)45"6# s
'*/,
,"3-"'*/,b%BTHSP¼F4DIJTNBCJT[VN,PO[JMWPO1JTBp JO)BOE
CVDIEFS,JSDIFOHFTDIJDIUF IHWPO)6#&35+&%*/ #E 'SFJCVSH
s
'³¼&-)&55*/(&3
"."-*&'³¼&-"/&55&)&55*/(&3,MPTUFSGSBVFO #FHJOFO ,FU[FSJOOFO3F
MJHJÓTF-FCFOTGPSNFOWPO'SBVFOJN.JUUFMBMUFS *ETUFJO
'3*&%
+0)"//&4 '3*&% b8JMMF b'SFJXJMMJHLFJU VOE (FTUÁOEOJT VN ;VS
#FVSUFJMVOHEFTFMGUFO5FNQMFSHSP¼NFJTUFST+BDRVFTEF.PMBZp JO)JT
UPSJTDIFT+BISCVDI
s
'3*&%
+0)"//&4'3*&%"VGTUJFHBVTEFN6OUFSHBOH"QPLBMZQUJTDIFT%FOLFOVOEEJF
&OUTUFIVOHEFSNPEFSOFO/BUVSXJTTFOTDIBGUJN.JUUFMBMUFS .ÙODIFO
(&38*/(
."/'3&% (&38*/( 5IFPMPHJF JN .JUUFMBMUFS 1FSTPOFO VOE 4UBUJPOFO UIFPMP
HJTDITQJSJUVFMMFS4VDICFXFHVOHFOJNNJUUFMBMUFSMJDIFO%FVUTDIMBOE 1BEFSCPSO
VB
)"..
#&3/%)"..'SÓNNJHLFJUTUIFPMPHJFBN"OGBOHEFT+BISIVOEFSUT4UVEJFO
[V+PIBOOFTWPO1BMU[VOETFJOFN6NLSFJT 5ÙCJOHFO
)&-#-*/(#-&44(3"#)&3#6)0'&3
#FUUFMPSEFO #SVEFSTDIBGUFOVOE#FHJOFOJO;ÙSJDI4UBEULVMUVSVOE4FFMFOIFJM
JN.JUUFMBMUFS IHWPO#"3#"3")&-#-*/(."(%"-&/#-&44(3"#)&3*/&4
#6)0'&3 ;ÙSJDI
)&-.3"5)
+0)"//&4 )&-.3"5) b,PNNVOJLBUJPO BVG EFO TQÁUNJUUFMBMUFSMJDIFO
,PO[JMJFOp JO%JF#FEFVUVOHEFS,PNNVOJLBUJPOGÙS8JSUTDIBGUVOE(FTFMM
TDIBGU IH WPO )"/4 10)- 3FGFSBUF EFS "SCFJUTUBHVOH EFS (FTFMM
TDIBGU GÙS 4P[JBM VOE 8JSUTDIBGUTHFTDIJDIUF 7JFSUFMKBISTDISJGU GÙS
4P[JBMVOE8JSUTDIBGUTHFTDIJDIUF #FJIFGUF
4UVUUHBSU s
)0)."//
5)0."4 )0)."// bb%JF SFDIU HFMFSUFO NBJTUFSp #FNFSLVOHFO [VS
¹CFSTFU[VOHTMJUFSBUVS EFS 8JFOFS 4DIVMF EFT 4QÁUNJUUFMBMUFSTp JO %JF
ÓTUFSSFJDIJTDIF-JUFSBUVSJN1SPGJMWPOEFO"OGÁOHFOJN.JUUFMBMUFSCJTJOT
+BISIVOEFSU s
IHWPO)&3#&35;&."/ (SB[ s
,".*/4,:
)08"3%,".*/4,:4JNPOEF$SBNBVEBOEUIF(SFBU4DIJTN /FX#SVOT
XJDL
,".*/4,:
)08"3%,".*/4,:p5IF(SFBU4DIJTNq JO5IF/FX$BNCSJEHF.FEJFWBM
)JTUPSZ $BNCSJEHF s
(JTFMB%SPTTCBDI
,&+Ɣ
+*Ɣ*,&+Ɣ4VNNBFDPOGFTTPSVNFUBMJJUSBDUBUVTQSPGPSPJOUFSOPRVJJODPEJDJ
CVT NBOV TDSJQUJT JO CJCMJPUIFDJT #PIFNJBF FU .PSBWJBF BTTFSWBOUVS 4UVEJF
PSVLPQJTFDI*VTDBOPOJDVNNFEJJBFWJJODPEJDJCVTNBOVTDSJQUJT
JO3FQVCMJDB#PIFNBBTTFSWBUVN
1SBI"
,*/,
36%0-',*/,(FTDIJDIUFEFSLBJTFSMJDIFO6OJWFSTJUÁU[V8JFO 8JFO
,*/,
36%0-',*/,(FTDIJDIUFEFS6OJWFSTJUÁU8JFO 8JFO
,3&6;&3
(&03( ,3&6;&3 )FJOSJDI WPO -BOHFOTUFJO 4UVEJFO [VS #JPHSBQIJF VOE [V
EFO 4DIJTNFOUSBLUBUFO VOUFS CFTPOEFSFS #FSÙDLTJDIUJHVOH EFS &QJTUPMB QBDJT
VOEEFS&QJTUPMBDPODJMJJQBDJT 1BEFSCPSOVB
- ".#&35
."-$0-.- ".#&35)ÁSFTJFJN.JUUFMBMUFS7POEFO,BUIBSFSOCJT[VEFO)VT
TJUFO %BSNTUBEU EU ¹CFST EFS FOHMJTDITQSBDIJHFO 0SJHJOBMBVT
HBCFWPO

.*$)"6%26"/5*/
1*&33&.*$)"6%26"/5*/4PNNFTEFDBTVJTUJRVFFUNBOVFMTEFDPOGFTTJPOBV
NPZFO¿HF 9**s97*TJÅDMFT
-PVWBJO
/*&%&3,03/#36$,
.&5" /*&%&3,03/#36$, %JF .FMLFS 3FGPSN JN 4QJFHFM EFS 7JTJUBUJPOFO
.*³( &SHÁO[VOHTCBOE
8JFO.ÙODIFO
063-*"$
1"6-063-*"$%JF;FJUEFS;FSSFJTTQSPCFO JO%JF(FTDIJDIUFEFT$ISJTUFOUVNT
IH WPO .*$)&- .0--"5 %& +063%*/"/%3¦ 7"6$)&; EFVUTDIF "VT
HBCFWPO#&3/)"3%4$)*..&-1'&//*( 'SFJCVSH
1"54$)084,:
"-&9"/%&31"54$)084,:b4USB¼CVSHFS#FHJOFOWFSGPMHVOHFOJN+BIS
IVOEFSUp JO%FVUTDIFT"SDIJW
s
1"4503
-6%8*( 70/1"4503(FTDIJDIUFEFS1ÁQTUFTFJUEFN"VTHBOHEFT.JUUFMBMUFST
'SFJCVSH
1&5&34
&%8"3%1&5&34'PMUFS(FTDIJDIUFEFS1FJOMJDIFO#FGSBHVOH )BNCVSH
%U¹CFSTWPO/FX:PSL

13*&5;&-
."-5&13*&5;&-%BT)FJMJHF3ÓNJTDIF3FJDIJN4QÁUNJUUFMBMUFS %BSNTUBEU

16''
)1VGGbb"MMFONFOTDIFOOVD[MJDIFOp1VCMJLVN (FCSBVDITGVOLUJPO
VOE"VTTBHF[VS&IFCFJ6MSJDIWPO1PUUFOTUFJOp JO5FYUVOE(FTDIMFDIU
.BOO VOE 'SBV JO &IFTDISJGUFO EFS GSÙIFO /FV[FJU IH WPO 3¹%*(&3
4$)/&-- 'SBOLGVSU s
3&*/)"3%5
/*$0-&3&*/)"3%5IUUQXXXTFIFQVOLUFIJTUPSJDVNOFUIUNM
3F[FOTJPO[V(&3%4$)8&3)0''%JF*ORVJTJUJPO,FU[FSWFSGPMHVOHJN.JU
UFMBMUFSVOE/FV[FJU .ÙODIFO
4$)/&--
#&3/)"3%4$)/&--5IPNBT1FVOUOFSTb#ÙDIMFJOWPOEFS-JFCIBCVHO(PUUFTp
&EJUJPO VOE 6OUFSTVDIVOH .ÙODIOFS 5FYUF VOE 6OUFSTVDIVOHFO [VS
EFVUTDIFO-JUFSBUVSEFT.JUUFMBMUFST
.ÙODIFOVB
4$)6-5&
+0)"// '3*&%3*$) 70/ 4$)6-5& (FTDIJDIUF EFS 2VFMMFO VOE -JUFSBUVS EFT
DBOPOJTDIFO3FDIUT 4UVUUHBSU
4&(-
1&5&34&(-,FU[FSJO³TUFSSFJDI6OUFSTVDIVOHFOÙCFS)ÁSFTJFVOE*ORVJTJUJPO
JN)FS[PHUVN³TUFSSFJDIJNVOECFHJOOFOEFO+BISIVOEFSU 2VFMMFO
VOE 'PSTDIVOHFO BVT EFN (FCJFU EFS (FTDIJDIUF /'
1BEFSCPSO
VB
4&*%-.":&3
.*$)"&- 4&*%-.":&3 %JF "OGÁOHF EFT (SP¼FO "CFOEMÁOEJTDIFO 4DIJTNBT
4UVEJFO [VS ,JSDIFOQPMJUJL JOTCFTPOEFSF EFS TQBOJTDIFO 4UBBUFO VOE [V EFO
HFJTUMJDIFO ,ÁNQGFO EFS ;FJU 4QBOJTDIF 'PSTDIVOHFO EFS (ÓSSFTHFTFMM
TDIBGU 3FJIFs#E
.ÙOTUFS
4&11&-5
'3"/;9"7&34&11&-5(FTDIJDIUFEFS1ÁQTUF OFVCFBSCWPO(&03(4$)8"*
(&3 .ÙODIFO
45&/&$,
/*$)0-"4 ) 45&/&$, 4DJFODF BOE $SFBUJPO JO UIF .JEEMF "HFT )FOSZ PG
-BOHFOTUFJO E
PO(FOFTJT /PUSF%BNF*OEJBOB
h.")&-
'3"/5*h&,h.")&-b%JF1SBHFS6OJWFSTJUÁUVOEEFS)VTTJUJTNVTp JO%JF
6OJWFSTJUÁU JO "MUFVSPQB ISTH WPO "-&9"/%&3 1"54$)084,: s
s
5)*+44&/
+..)5)*+44&/$FOTVSFBOE)FSFTZBUUIF6OJWFSTJUZPG1BSJTs
5IF.JEEMF"HFT4FSJFT
1IJMBEFMQIJB1FOOTZMWBOJB
5364&/
8*/'3*&%5364&/%FS*ORVJTJUJPOTQSP[FTT4FJOFIJTUPSJTDIFO(SVOEMB
HFOVOEGSÙIFO'PSNFO JO;3(LBO"CU
4sXJF
EFSBCHFESVDLUJO5364&/ s
5364&/
8*/'3*&%5364&/b4USBGQSP[F¼VOE3F[FQUJPO;VEFO&OUXJDLMVOHFO
JN 4QÁUNJUUFMBMUFS VOE EFO (SVOEMBHFO EFS $BSPMJOBp JO 4USBGSFDIU
4USBGQSP[F¼VOE3F[FQUJPO(SVOEMBHFO &OUXJDLMVOHVOE8JSLVOHEFS$PO
TUJUVUJP$SJNJOBMJT$BSPMJOB ISTHWPO1&5&3- "/%"6'3*&%3*$)$)3*45*"/
4$)30&%&3 +VSJTUJTDIF "CIBOEMVOHFO
'SBOLGVSU B . s
sXJFEFSBCHFESVDLUJO5364&/ s
5364&/
8*/'3*&%5364&/b%BT7FSCPUEFS(PUUFTVSUFJMFVOEEFS*ORVJTJUJPOT
QSP[F¼ ;VN 8BOEFM EFT 4USBGWFSGBISFOT VOUFS EFN &JOGMVTT EFT HF
MFISUFO3FDIUTJN4QÁUNJUUFMBMUFSp JO4P[JBMFS8BOEFMJN.JUUFMBMUFS8BIS
OFINVOHTGPSNFO &SLMÁSVOHTNVTUFS 3FHFMVOHTNFDIBOJTNFO IHWPO+¹3(&/
.*&5),&,-"644$)3&*/&3 4JHNBSJOHFO
(JTFMB%SPTTCBDI
5364&/
8*/'3*&%5364&/p7PN*ORVJTJUJPOTWFSGBISFO[VN,FU[FSVOE)FYFO
QSP[F¼ 'SBHFO EFS "CHSFO[VOH VOE #FFJOGMVTTVOHp JO 4UBBU ,JSDIF
8JTTFOTDIBGU JO FJOFS QMVSBMJTUJTDIFO (FTFMMTDIBGU 'FTUTDISJGU [VN (F
CVSUTUBHWPO1BVM.JLBU IHWPO%*&5&34$)8"# #FSMJO s
5364&/
8*/'3*&%5364&/b3FDIUMJDIF(SVOEMBHFOEFT)ÁSFTJFCFHSJGGTVOEEFT
,FU[FSWFSGBISFOTp JO,FU[FSWFSGPMHVOHJNVOEGSÙIFO+BISIVOEFSU
IH 70/44&*%&-.&/*$)3(6((*4#&3(#.0&--&3 8PMGFOCÙUUFMFS
'PSTDIVOHFO
8PMGFOCÙUUFM s
5364&/
8*/'3*&% 5364&/ b7PO EFO "OGÁOHFO EFT *ORVJTJUJPOTQSP[FTTFT [VN
7FSGBISFOCFJEFSJORVJTJUJPIBFSFUJDBFQSBWJUBUJTp JO%JF"OGÁOHFEFS*ORVJ
TJUJPOJN.JUUFMBMUFS ISTHWPO14&(- s
5364&/
8*/'3*&% 5364&/ b;VN 1SP[F¼ HFHFO .FJTUFS &DLIBSUp JO &DLBSEVT
5IFVUPOJDVT IPNPEPDUVTFUTBODUVT/BDIXFJTFVOE#FSJDIUF[VN1SP[F¼HFHFO
.FJTUFS&DLIBSU ISTHWPO)&*/3*$)45*3/*."//36&%**.#"$) 'SFJCVSH
4DIXFJ[ sXJFEFSBCHFESVDLUJO5364&/ s
5364&/
8*/'3*&%5364&/b'PSVNJOUFSOVNVOEHFMFISUFT3FDIUJN4QÁUNJUUFMBM
UFS 4VNNBF DPOGFTTPSVN VOE 5SBLUBUF BMT 8FHCFSFJUFS EFS 3F[FQUJPOp
JO ;3( ,BO "CU
s XJFEFSBCHFESVDLU JO 5364&/
s
5364&/
8*/'3*&% 5364&/ (FMFISUFT 3FDIU JN .JUUFMBMUFS VOE JO EFS GSÙIFO /FV[FJU
#JCMJPUIFDB&SVEJUPSVN
(PMECBDI
7"-0*4
/0¨- 7"-0*4 -B 'SBODF FU MF (SBOE 4DIJTNF EoPDDJEFOU s 1BSJT s
s
8"(/&3
80-'("/( & 8"(/&3 6OJWFSTJUÁUTTUJGU VOE ,PMMFHJVN JO 1SBH 8JFO VOE
)FJEFMCFSH&JOFWFSHMFJDIFOEF6OUFSTVDIVOHTQÁUNJUUFMBMUFSMJDIFS4UJGUVOHFOJN
4QBOOVOHTGFME WPO )FSSTDIBGU VOE (FOPTTFOTDIBGU &VSPQB JN .JUUFMBMUFS
"CIBOEMVOHFOVOE#FJUSÁHF[VSIJTUPSJTDIFO,PNQBSBUJTUJL
#FSMJO

8*--*".4,3"11
8&3/&38*--*".4,3"11b0CTFSWBO[CFXFHVOHFO NPOBTUJTDIF4QJSJUV
BMJUÁU VOE HFJTUMJDIF -JUFSBUVS JN +BISIVOEFSUp JO *OUFSOBUJPOBMFT
"SDIJWGÙS4P[JBMHFTDIJDIUFEFSEFVUTDIFO-JUFSBUVS
s
%BT7FSIÁMUOJT[XJTDIFO5IFPMPHJFVOE3FDIU
JN%FDSFUVN(SBUJBOJ
WPO ."3,64(3"6-*$)
8FMDIFO1MBU[IBUEBT3FDIUJOEFS,JSDIF 8JFLBOOEJF3FDIUTPSEOVOHEFS
,JSDIFJOSFDIUFS8FJTFWFSTUBOEFOXFSEFO PIOFJO0QQPTJUJPO[VS HFJTUMJ
DIFO
4FOEVOH EFS ,JSDIF [V USFUFO VOE EJFTF HBS [V ÙCFSMBHFSO 4PMDIF
VOEÁIOMJDIF'SBHFOUBVDIFOJN-BVGEFS,JSDIFOHFTDIJDIUFJNNFSXJFEFS
BVGVOEXFSEFOVOUFSTDIJFEMJDICFBOUXPSUFU&TLPNNUEBCFJSFHFMNÁ¼JH[V
FJOFSXJFJNNFSHFBSUFUFO7FSIÁMUOJTCFTUJNNVOHWPO3FDIUVOE5IFPMPHJF
WPO%JT[JQMJOVOE-FISF
%JF 'SBHF OBDI EFN 7FSIÁMUOJT WPO 5IFPMPHJF VOE 3FDIU JO EFS ,JSDIF
TUFIUBVDIJN.JUUFMQVOLUEJFTFT7PSUSBHFTVOETPMMEVSDIFJOFOOPUXFOEJ
HFSXFJTFHFSBGGUFO#MJDLBVGEBT%FDSFUVN(SBUJBOJXFOJHTUFOTJO(SVOETÁU[FO
CFBOUXPSUFUXFSEFO/BDIFJOFS,POUFYUVBMJTJFSVOHEFT%FLSFUFTJOEFS(F
TDIJDIUFEFTLJSDIMJDIFO3FDIUT XJSEJOFJOFN[XFJUFO4DISJUUEFSFSTUF5FJM
EFT%FLSFUT EBTJOTFJOFOFSTUFO[XBO[JH%JTUJOLUJPOFOFJOFOFJHFOFO5SBL
UBUÙCFS3FDIUVOE(FTFU[FOUIÁMUBVGEJF'SBHFTUFMMVOHIJOVOUFSTVDIU VN
BCTDIMJF¼FOEFJOF[VTBNNFOGBTTFOEF#FXFSUVOHWPS[VOFINFO

0SUIPEPYJF VOE 0SUIPQSBYJF HFIFO JO EFS (FNFJOTDIBGU EFS (MBVCFOEFO
WPO"OGBOHBO)BOEJO)BOE"VG4ZOPEFOVOE,PO[JMJFOXFSEFO'SBHFO
EFS-FISFVOE'SBHFOEFS1SBYJT[VTBNNFOCFIBOEFMU VNEFO"MMUBHEFS
(FNFJOEFO VOE TFJOF TQF[JGJTDIFO )FSBVTGPSEFSVOHFO NFJTUFSO [V LÓO
OFO
%JF%PLVNFOUFVOE5FYUF EJFXJSBVTEFSGSÙIFO,JSDIFTPXJFBVTEFS
NJUUFMBMUFSMJDIFO,JSDIFCFTJU[FO FOUIBMUFOEBIFSJOEFS3FHFMTPXPIMEPH
NBUJTDIF"VTTBHFO BMTBVDIEJT[JQMJOÁSF#FTUJNNVOHFO EFOOEBTFJOFGPMHU
BVT EFN BOEFSFO VOE IÁOHU NJU JIN [VTBNNFO &T TFJ FSJOOFSU BO 5FYUF
XJFEJF5SBEJUJP"QPTUPMJDB EJF%JEBDIF EJF4UBUVUBFDDMFTJBFBOUJRVBVTX*OBMM
7HM[VS(FTDIJDIUFEFS'SBHFTUFMMVOH45*$,-&3("6%&.&5
7HM8&3$,.&*45&3)JFSXFSEFOEJF'SBHFOSVOEVNEJF&OUTUFIVOHEFT%FLSF
UFT BV¼FS BDIU HFMBTTFO ;V FJOFS OÁIFSFO %JTLVTTJPO WHM EJF "SCFJU WPO 8*/305)

7HM4:/&,
7HM4$)³--(&/
7HM'&3.& 4s&3%³ 4
.BSLVT(SBVMJDI
EJFTFO 5FYUFO XFSEFO EJF 8BISIFJU EFT (MBVCFOT VOE EJF /PSNFO GÙS FJO
-FCFO BVT EFN (MBVCFO HFNFJOTBN XFJUFSHFHFCFO 5IFPMPHJF VOE 3FDIU
-FISF VOE %JT[JQMJO XFSEFO [XBS VOUFSTDIJFEFO BCFS OJDIU FJHFOUMJDI HF
USFOOU
%JFTTFU[UTJDIGPSUJOEFO4BNNMVOHFO EJFJN'SÙINJUUFMBMUFSFOUTUFIFO
*O EFS 3FHFM IBOEFMU FT TJDI VN 4BNNMVOHFO WPO 5FYUFO EJF BVG EJF #F
TDIMÙTTF WPO VOJWFSTBMFO ,PO[JMJFO PEFS SFHJPOBMFO 4ZOPEFO [VSÙDLHFIFO
VOEDISPOPMPHJTDIBOHFMFHUXFSEFO&JO[FMOF7FSTVDIFFJOFSTZTUFNBUJTDIFO
0SEOVOHEFS4BNNMVOHFOTJOETFJUEFN+BISIVOEFSUWPSIBOEFO6OUFS
EJFTFO4BNNMVOHFOTJOEIFSWPS[VIFCFOEJF)JTQBOBVOEEJFSÓNJTDIF%J
POZTJBOB XFMDIFJOFJOFSFSXFJUFSUFO'BTTVOH EFSTPHFOBOOUFO%JPOZTJB)B
ESJBOBJN3FJDI,BSMTEFT(SP¼FO7FSCSFJUVOHGJOEFU TPXJFEJ%BDIFSJBOB
.JUEFS"VTCSFJUVOHEFT$ISJTUFOUVNTWFSNFISUTJDIEJF3FHJPOBMJTJFSVOH
EFS 4BNNMVOHFO FUXB JN 3FJDI EFS 'SBOLFO WFUVT (BMMJDB
PEFS BVG EFO
CSJUJTDIFO*OTFMO #V¼CÙDIFS
7FSTVDIF EJFTF3FHJPOBMJTJFSVOHVOEEB
NJUFJOIFSHFIFOEBVDIEJF;FSTQMJUUFSVOHJOEFO(SJGG[VCFLPNNFO LBSP
MPJOHJTDIF 3FGPSN HSFHPSJBOJTDIF 3FGPSN
FSSFJDIFO JIS ;JFM OVS UFJM
XFJTF
*OEFOCFJEFO+BISIVOEFSUFOWPS(SBUJBOHJCUFTWFSTDIJFEFOF7FSTVDIF
FJOIFJUMJDIF4BNNMVOHFOEFS5FYUFWPS[VMFHFO XFMDIFEJF-FISFVOE%JT
[JQMJOEFS,JSDIFFOUIBMUFO;VOFOOFOTJOEIJFS
s $PMMFDUJP"OTFMNPEFEJDBUB
s -JCSJ EVP EF TZOPEBMJCVT DBVTJT FU EJTDJQMJOJT FDDMFTJBTUJDJT EFT 3FHJOP WPO
1SÙN
s EBT%FLSFUEFT#VSLIBSEWPO8PSNT
s $PMMFDUJPEVPEFDJNQBSUJVN
s $PMMFDUJPEFT"OTFMNWPO-VDDB
s $PMMFDUJPEFT$BSE%FVTEFEJU
s EBT %FLSFU EFT *WP WPO $IBSUSFT TFJOF1BOPSNJB VOE EJF $PMMFDUJP USJCVT
1BSUJVN
7HM'&3.& 4s&3%³ 4s

7HM'&3.& 4s
7HM'&3.& 4s&3%³ 4s
7HM'&3.& 4s&3%³ 4s
7HM'&3.& 4s&3%³
7HM'&3.& 4s&3%³ 4s
7HM,³3/5(&/&3%³ 4s
7HM'&3.& 4s&3%³ 4s
7HM'&3.& 4s&3%³ 4s
7HM'&3.& 4s
7HM'&3.& 4s
7HM'&3.& 4s&3%³ 4s
7HM'&3.& 4
7HM&3%³ 4s
7HM&3%³ 4
7HM'&3.& 4s&3%³ 4s
%BT7FSIÁMUOJT[XJTDIFO5IFPMPHJFVOE3FDIUJN%FDSFUVN(SBUJBOJ
s "MHFSWPO-ÙUUJDIT-JCFSEFNJTFSJDPSEJBFUJVTUJUJB
"MMEJFTF4BNNMVOHFO EJF(SBUJBOXPIMBVDI[VNHSP¼FO5FJMWPSHFMFHFO
IBCFO VOEBMT2VFMMFEJFOUFO TUFMMFO[XBSEJF5FYUF[VS7FSGÙHVOH FJOFT
BCFSMFJTUFOTJFOJDIUTJFUSFGGFOLFJOFCFHSÙOEFUF"VTXBIMEFT.BUFSJBMTVOE
ÙCFSXJOEFO EBEVSDI LBVN EJF 3FHJPOBMJTJFSVOH VOE 'SBHNFOUBSJTJFSVOH
EFSLJSDIMJDIFO%JT[JQMJOTPXJFEJFSFJOF,BUBMPHJTJFSVOHEFSWFSTUSFVUFO$B
OPOFT
%JFTF"VGHBCFCMFJCUEFN#PMPHOFTFS.BHJTUFS(SBUJBOWPSCFIBMUFO VOE
FSHSFJGUTJFJO$PODPSEJBEJTDPSEBOUJVNDBOPOVN TPEFSVSTQSÙOHMJDIF5JUFMEFT
%FLSFUFT
BVG4FJO7FSEJFOTUMJFHUJOEFS"SUVOE8FJTF XJFFSEJF2VFMMFO
BVTXÁIMU [VTBNNFOTUFMMUVOEBOPSEOFUVOEXJFFTJINEBCFJHFMJOHU EVSDI
HF[JFMUF "OXFOEVOH EFS .FUIPEF EFT TJD FU OPO 8JEFSTQSÙDIF EJF TJDI JO
EFO2VFMMFOGJOEFO FJOFSCFHSÙOEFUFO-ÓTVOH[V[VGÙISFO*OEFOESFJ5FJ
MFOEFT%FLSFUFT %JTUJOLUJPOFO $BVTBFVOEFJOFN5SBLUBU%FDPOTF
DSBUJPOF
FOUXJDLFMU(SBUJBOFJOFFJHFOF.FUIPEFVOEFJOFOFVF)FSNFOFV
UJL EJFTFJO8FSLWPOEFOWPSBVTHFIFOEFO4BNNMVOHFOXFTFOUMJDIVOUFS
TDIFJEFOVOEFT[VFJOFN.FJMFOTUFJOJOEFS&OUXJDLMVOHEFS,JSDIFOSFDIUT
XJTTFOTDIBGUXFSEFOMBTTFO
(SBUJBOCFTDISÁOLUTJDIOJDIUEBSBVG EJF2VFMMFOUFYUFBOFJOBOEFS[VSFJ
IFOVOETZTUFNBUJTDI[VPSEOFO.JUTFJOFOEJDUBCSJOHUFSEJF'SBHFTUFMMVOH
PEFSEBT&SHFCOJTBVGEFO1VOLUVOEJOEFO3VCSJLFO EJFKFEFS2VFMMFWP
SBVTHFIFO MJFGFSUFSEFN-FTFSFJOFOIFSNFOFVUJTDIFO4DIMÙTTFM EFSJIOJO
EJF-BHFWFSTFU[U EJFKFXFJMJHF'PMHFEFS(FEBOLFOOBDI[VWPMM[JFIFO
*OEFS"VTFJOBOEFSTFU[VOHVNEJFSFDIUF*OUFSQSFUBUJPOEFT4UFMMFOXFS
UFT EFS FJOFS 2VFMMF [VLPNNU VOE [VS #FBOUXPSUVOH EFS 'SBHF XFMDIFS
LPOLSFUFO-ÓTVOHOVOEFS7PS[VH[VHFCFOJTU CFEJFOUTJDI(SBUJBOUIFP
MPHJTDIFS ,SJUFSJFO EJF IÁVGJH EFS IFJMJHFO 4DISJGU FOUOPNNFO TJOE 8BT
(SBUJBOHFTDIBGGFOIBU JTUOJDIUOVSFJOFTZTUFNBUJTDIF4BNNMVOHSFMFWBOUFS
5FYUFEFSIM4DISJGU EFS,JSDIFOWÁUFS EFS,PO[JMJFO EFS4ZOPEFOVOEEFS
1ÁQTUF XJS IBCFO FT WJFMNFIS [V UVO NJU FJOFN LJSDIFOSFDIUMJDIUIFPMPHJ
TDIFO5SBLUBU EBTEJFGPMHFOEFO+BISIVOEFSUFFOUTDIFJEFOEHFQSÁHUIBU

8ÁISFOEWJFMFEFS4BNNMVOHFOWPO,PO[JMTUFYUFOVOELJSDIMJDIFS(FTFU[
HFCVOHNJUEFN5FYUEFT$SFEPCFHJOOFO TUFMMUEFS.BHJTUFSBVT#PMPHOB
EJF (PMEFOF 3FHFM EFS #FSHQSFEJHU BO EFO #FHJOO TFJOFT %FLSFUFT b)V
NBOVNHFOVTEVPCVTSFHJUVS OBUVSBMJVJEFMJDFUJVSFFUNPSJCVT*VTOBUVSBF
FTU RVPE JO MFHF FU FVBOHFMJP DPOUJOFUVS RVP RVJTRVF JVCFUVS BMJJ GBDFSF
RVPE TJCJ VVMU GJFSJ FU QSPIJCFUVS BMJJ JOGFSSF RVPE TJCJ OPMJU GJFSJ 6OEF
$ISJTUVTJOFVBOHFMJP`0NOJBRVFDVORVFVVMUJTVUGBDJBOUVPCJTIPNJOFT FU
7HM&3%³ 4

7HM[VFJOFSHFSBGGUFO¹CFSTJDIU&3%³ 4s
7HM4"/%)6/0-%
.BSLVT(SBVMJDI
VPT FBEFN GBDJUF JMMJT )BFD FTU FOJN MFY FU QSPQIFUBFnp 7PS EJFTFN )JO
UFSHSVOEVOUFSTDIFJEFU(SBUJBOEBTJVTEJWJOVNVOEEBTJVTIVNBOVNEBTJVT
EJWJOVNXJSEHFPGGFOCBSU PEFSBVTEFNJVTOBUVSBMFFSLBOOUEBTJVTIVNBOVN
HJCUFTBMT(FTFU[PEFSBMT(FXPIOIFJU
4DIPO JO EFS &JOMFJUVOH EFT %FLSFUFT XJSE EFVUMJDI (SBUJBO IBU FJOFO
EJGGFSFO[JFSUFO3FDIUTCFHSJGG EFSJIOOJDIUOVS[XJTDIFO3FDIUVOE(FTFU[
VOUFSTDIFJEFO TPOEFSO BVDI TBHFO MÁTTU b&TU BVUFN JVT HFOFSBMF OPNFO
NVMUBTTVCTFDPOUJOFOTTQFDJFTp"MT#FJTQJFMOFOOUFSsOFCFOEFNJVTOB
UVSBMFBVDIEBTJVTDJWJMFVOEEBTJVTHFOUJVN EBTJVTNJMJUBSFVOEEBTJVTQVCCMJ
DVN VOEVOUFSTDIFJEFUEBWPOEFTXFJUFSFOEJF+VSJTQSVEFO[EFTSÓNJTDIFO
3FDIUT
6OUFS EJFTFO 1SÁNJTTFO XFOEFU FS TJDI EFN ,JSDIFOSFDIU [V EBT WPO
(SBUJBO JVT FDDMFTJBTUJDVN HFOBOOU XJSE VOE EFTTFO #FTUJNNVOHFO OJDIU BMT
MFY TPOEFSOBMTDBOPOPEFSSFHVMBCF[FJDIOFUXFSEFO"MT2VFMMFOEFTLJSDI
MJDIFO 3FDIUT CFOFOOU (SBUJBO EJF %FLSFUBMFO EFS 1ÁQTUF VOE EJF #FTUJN
NVOHFOEFS,PO[JMJFOVOE4ZOPEFO;XFDLEJFTFS(FTFU[FJTUFT bQSFDJQFSF
RVPE OFDFTTF FTU GJFSJ QSPIJCFSF RVPE NBMVN FTU GJFSJp 4JF TPMMFO VOUFS
#FSÙDLTJDIUJHVOHEFS6NTUÁOEFWPO0SU ;FJUVOE1FSTPOEBT7FSIBMUFOEFS
.FOTDIFOHFSFDIUSFHFMO XPCFJEBSBVG[VBDIUFOJTU EBTTTJFOJDIUOVSQSP
NVMHJFSU TPOEFSOBVDIWPOEFS(FNFJOTDIBGUSF[JQJFSUXFSEFONÙTTFO VN
XJSLTBNTFJO[VLÓOOFO'FIMUEJF3F[FQUJPO LPNNUEFOOVSQSPNVMHJFS
UFO /PSNFO OBDI (SBUJBO IÓDITUFO EFS $IBSBLUFS EFS &SNBIOVOH BCFS
OJDIUEJF2VBMJUÁUEFT(FTFU[FT[V
$*$ %JDUVNBOUF%*

$*$ %JDUVNBOUF%* 0NOFTMFHFTBVUEJVJOBFTVOU BVUIVNBOBF%JVJOBFOBUVSB
IVNBOBF NPSJCVT DPOTUBOU JEFPRVF IF EJTDSFQBOU RVPOJBN BMJBF BMJJT HFOUJCVT QMB
DFOU
$*$ %JDUVNBOUF%*
$*$ %JDUVN BOUF *** 0NOFT IF TQFDJFT TFDVMBSJVN MFHVN QBSUFT TVOU 4FE RVJB
DPOTUJUVUJPBMJBFTUDJVJMJT BMJBFDDMFTJBTUJDBDJVJMJTVFSPGPSFOTFVFMDJVJMFJVTBQQFMMBUVS
RVPOPNJOFFDDMFTJBTUJDBDPOTUJUVUJPBQQFMMBUVS VJEFBNVT
$*$ %JDUVN BOUF % *** 1PSSP DBOPOVN BMJJ TVOU EFDSFUB 1POUJGJDVN BMJJ TUBUVUB
DPODJMJPSVN $PODJMJPSVN VFSP BMJB TVOU VOJVFSTBMJB BMJB QSPVJODJBMJB 1SPVJODJBMJVN
BMJBDFMFCSBOUVSBVDUPSJUBUF3PNBOJ1POUJGJDJT QSFTFOUFVJEFMJDFUMFHBUPTBODUBF3PNB
OBFFDDMFTJBFBMJBVFSPBVDUPSJUBUFQBUSJBSDIBSVN VFMQSJNBUVN VFMNFUSPQPMJUBOPSVN
FJVTEFNQSPVJODJBF)FDRVJEFNEFHFOFSBMJCVTSFHVMJTJOUFMMJHFOEBTVOU
$*$ %JDUVNBOUF%***
$*$ %JDUVNBOUF%*7 -FHFTJOTUJUVVOUVS DVNQSPNVMHBOUVS GJSNBOUVS DVNNP
SJCVT VUFOUJVN BQQSPCBOUVS 4JDVU FOJN NPSJCVT VUFOUJVN JO DPOUSBSJVN OPOOVMMBF
MFHFTIPEJFBCSPHBUBFTVOU JUBNPSJCVTVUFOUJVNJQTBFMFHFTDPOGJSNBOUVS
$*$ %JDUVN QPTU *7 )FD FUTJ MFHJCVT DPOTUJUVUB TVOU UBNFO RVJB DPNNVOJ VTV
BQQSPCBUBOPOTVOU TFOPOPCTFSVBOUFTUSBOTHSFTTJPOJTSFPTOPOBSHVVOUBMJPRVJOIJT
OPOPCFEJFOUFTQSPQSJPQSJVBSFOUVSIPOPSF DVNJMMJ RVJTBDSJTOFTDJVOUPCFEJSFDBOP
OJCVT QFOJUVT PGGJDJP JVCFBOUVS DBSFSF TVTDFQUP OJTJ GPSUF RVJT EJDBU IFD OPO EFDFS
OFOEPFTTFTUBUVUB TFEFYIPSUBOEPDPOTDSJQUB%FDSFUVNVFSPOFDFTTJUBUFNGBDJU FY
IPSUBUJPBVUFNMJCFSBNVPMVOUBUFNFYDJUBU
%BT /BUVSSFDIU EBT s XJF (SBUJBO TBHU s CFTUFIU TFJU FT EFO .FOTDIFO
BMTSBUJPOBMFT8FTFOHJCUVOEJN(FTFU[VOEJN&WBOHFMJVNFOUIBMUFOJTU
VNGBTTUBVGEFSBOEFSFO4FJUFOJDIUBMMFT XBTJN(FTFU[VOEJN&WBOHFMJVN
TUFIU FUXB EJF BMUUFTUBNFOUMJDIFO 3FJOIFJUTWPSTDISJGUFO
&T IBU BCFS FJOFO
VOWFSÁOEFSMJDIFO,FSOIBU FUXBEJFNPSBMJBNBOEBUB
XÁISFOEEJF"SUVOE
8FJTFTFJOFS#FGPMHVOHTJDIJN-BVGFEFS;FJUÁOEFSOLBOO PIOFBCFSEJF
4VCTUBO[[VWFSÁOEFSO
%BTNFOTDIMJDIF(FTFU[ EBTTJDIFSTUBMMNÁIMJDIGPSNU JTUIJOHFHFOEFS
7FSÁOEFSVOH VOUFSXPSGFO 8JEFSTQSJDIU KFEPDI FJO NFOTDIMJDIFT (FTFU[
EFN/BUVSHFTFU[ JTUFTOJDIUJHb%JHOJUBUFVFSPJVTOBUVSBMFTJNQMJDJUFSQSFV
BMFUDPOTVFUVEJOJFUDPOTUJUVUJPOJ2VFDVORVFFOJNVFMNPSJCVTSFDFQUBTVOU
VFMTDSJQUJTDPNQSFIFOTB TJOBUVSBMJJVSJGVFSJOUBEVFSTB VBOBFUJSSJUBTVOU
IBCFOEBp
8JF EBT JVT OBUVSBMF ÙCFS EFN NFOTDIMJDIFO (FTFU[ TUFIU VOE [V EFTTFO
.B¼TUBCXJSE TPTUFIUEJF"VUPSJUÁUEFS4DISJGUÙCFSEFS"VUPSJUÁUEFS#J
TDIÓGF JOTPGFSOTJFEBT/BUVSSFDIU VOEEBNJUEFO8JMMFO(PUUFTWFSNJUUFMU
b$VNFSHPOBUVSBMJTJVSFOJDIJMBMJVEQSFDJQJBUVS RVBNRVPE%FVTVVMUGJFSJ
OJDIJMRVFVFUFUVS RVBNRVPE%FVTQSPIJCFUGJFSJEFOJRVFDVNJODBOPOJDB
TDSJQUVSBOJDIJMBMJVE RVBNJOEJVJOJTMFHJCVTJOVFOJBUVS EJVJOFVFSPMFHFT
OBUVSB DPOTJTUBOU QBUFU RVPE RVFDVNRVF EJVJOBF VPMVOUBUJ TFV DBOPOJDBF
TDSJQUVSBFDPOUSBSJBQSPCBOUVS FBEFNFUOBUVSBMJJVSJJOVFOJVOUVSBEVFSTB
6OEFRVFDVNRVFEJVJOBFVPMVOUBUJ TFVDBOPOJDFTDSJQUVSF TFVEJVJOJTMFHJ
CVT QPTUQPOFOEB DFOTFOUVS FJTEFN OBUVSBMF JVT QSFGFSSJ PQPSUFU $POTUJUV
UJPOFTFSHPVFMFDDMFTJBTUJDBFVFMTFDVMBSFT TJOBUVSBMJJVSJDPOUSBSJBFQSPCBO
UVS QFOJUVTTVOUFYDMVEFOEBFp
(FOBVTPFOUTDIJFEFOCFIBOEFMU(SBUJBOFJOBOEFSFT7FSIÁMUOJTEBT[XJ
TDIFO XFMUMJDIFN VOE LJSDIMJDIFN (FTFU[ b$POTUJUVUJPOFT VFSP QSJODJQVN
FDDMFTJBTUJDJT DPOTUJUVUJPOJCVT OPO QSFNJOFOU TFE PCTFDVOUVSp &JOFSTFJUT
$*$ %JDUVN BOUF % 7 /BUVSBMF JVT JOUFS PNOJB QSJNBUVN PCUJOFU FU UFNQPSF FU
EJHOJUBUF$FQJUFOJNBCFYPSEJPSBUJPOBMJTDSFBUVSBF OFDVBSJBUVSUFNQPSF TFEJNNV
UBCJMFQFSNBOFU
$*$ %JDUVNBOUF%7 DVNOBUVSBMFJVTMFHFFUFVBOHFMJPTVQSB<WHM%JDUVNBOUF
%* >EJDBUVSFTTFDPNQSFIFOTVN
$*$ %JDUVNQPTU7* )JTJUBSFTQPOEFUVS*OMFHFFUFVBOHFMJPOBUVSBMFJVTDPOUJ
OFUVSOPOUBNFORVFDVORVFJOMFHFFUFVBOHFMJPJOVFOJVOUVS OBUVSBMJJVSJDPIFSFSF
QSPCBOUVS4VOUFOJNJOMFHFRVFEBNNPSBMJB VUOPOPDDJEFTFUDFUFSB RVFEBNNJ
TUJDB VUQPUFTBDSJGJUJPSVNQSFDFQUB FUBMJBIJTTJNJMJB.PSBMJBNBOEBUBBEOBUVSBMFJVT
TQFDUBOU BURVF JEFP OVMMBN NVUBCJMJUBUFN SFDFQJTTF NPOTUSBOUVS .JTUJDB VFSP RVBO
UVNBETVQFSGJDJFN BOBUVSBMJJVSFQSPCBOUVSBMJFOB RVBOUBNBENPSBMFNJOUFMMJHFO
UJBN JOVFOJVOUVS TJCJ BOOFYB BD QFS IPD FUTJ TFDVOEVN TVQFSGJDJFN VJEFBOUVS FTTF
NVUBUB UBNFO TFDVOEVN NPSBMFN JOUFMMJHFOUJVN NVUBCJMJUBUFN OFTDJSF QSPCBOUVS
/BUVSBMFFSHPJVTBCFYPSEJPSBUJPOBMJTDSFBUVSBFJODJQJFOT VUTVQSBEJDUVNFTU NBOFU
JNNPCJMF
$*$ %JDUVNBOUF%7***
7HM$*$ %*9
$*$ %JDUVNQPTU%*9
$*$ %JDUVNBOUF%9
.BSLVT(SBVMJDI
TJOE BVDI EJF XFMUMJDIFO (FTFU[F EFS "VUPSJUÁU EFT &WBOHFMJVNT VOUFSTUFMMU
"OEFSFSTFJUT EÙSGFO BCFS EJF XFMUMJDIFO "VUPSJUÁUFO LFJOF EFS "VGHBCFO BO
TJDI[JFIFO XFMDIFEFS,JSDIFFJHFOTJOE"MMFSEJOHTHJCUFTFJOF"VTOBINF
b6CJBVUFNFVBOHFMJDJTBURVFDBOPOJDJTEFDSFUJTOPOPCVJBVFSJOU PNOJSFV
FSFOUJBEJHOBFIBCFBOUVSp
¡IOMJDIFTHJMUBVDIJN)JOCMJDLBVGEJF(FXPIOIFJUFOEFS7ÓMLFS TPMBOHF
TJDIFSHFTUFMMU JTU EBTT EJF "VUPSJUÁU EFS ,JSDIF JO (MBVCFOTGSBHFO OJDIU HF
NJOEFSU VOEEFS(FSFDIUJHLFJU(FOÙHFHFUBOXJSE
(FXPIOIFJUFO EJFTJDIJOEFS,JSDIFTFMCTUCJMEFO VOUFSMJFHFOEFNHMFJ
DIFO ,SJUFSJVN TJF EÙSGFO OJDIU HFHFO EFO (MBVCFO TUFIFO PEFS WPO EFS
[VTUÁOEJHFO"VUPSJUÁUWFSXPSGFOXPSEFOTFJOb$POTVFUVEJOFT RVFGJEFJOPO
PGGJUJVOU VUBNBJPSJCVTUSBEJUBFTVOU PCTFSVFOUVSp(FXPIOIFJUFOLÓOOFO
BCFSBVDIWPOEFS[VTUÁOEJHFO"VUPSJUÁUHFCJMMJHUXFSEFO
/BDIEFS,MÁSVOHWPO[XFJNPSBMJTDIFO'SBHFOJN)JOCMJDLBVGEBTHF
SJOHFSF¹CFM EBTCFJEFS)BOEMVOH[VXÁIMFOJTU XFOEFUTJDI(SBUJBOXJF
EFS EFN ,JSDIFOSFDIU [V bOVOD BE FDDMFTJBTUJDBT DPOTUJUVUJPOFT TUJMVN VFS
UBNVT FBSVNRVFPSJHJOFNFUBVDUPSJUBUFN QSPVUFYMJCSJTTBODUPSVN1BUSVN
DPMMJHFSFQPTTVNVT CSFVJUFSBTTJHOBOUFTp&SCFHJOOUNJUEFS"VUPSJUÁUEFS
,PO[JMJFO EJF GÙS EJF ,JSDIFDBOPOFT FSMBTTFO LÓOOFO VOE [JUJFSU FJOF -JTUF
NJUVOJWFSTBMVOEUFJMLJSDIMJDIFO,PO[JMJFO EFOFOJOEFSHBO[FO,JSDIF"V
UPSJUÁU[VHFTQSPDIFOXJSE XPCFJFSBVTGÙISMJDIEJF(ÙMUJHLFJUEFTTPHFOBOO
UFO2VJOJTFYUVNC[X5SVMMBOVNEJTLVUJFSUVOEEJFFSTUFOWJFS,PO[JMJFOEFO
&WBOHFMJFOBOEJF4FJUFTUFMMU
%FO BMMHFNFJOFO ,PO[JMJFO LPNNU EBCFJ UIFPMPHJTDI CFHSÙOEFU EJF
IÓDITUF"VUPSJUÁUVOE7FSQGMJDIUVOHTLSBGU[V"CFSsVOEEJFTFS'SBHFHFIU
(SBUJBO TFIS BVTGÙISMJDI OBDI s XJF WFSIÁMU TJDI EJFTF "VUPSJUÁU [V EFS EFT
"QPTUPMJTDIFO4UVIMFT *INLPNNUEJF"VUPSJUÁU[V BMMHFNFJOF,PO[JMJFO
FJO[VCFSVGFO,FJOFMPLBMF4ZOPEFEBSGHFHFOEFO1BQTUPEFSHFHFOFJOBMM
HFNFJOFT,PO[JMWFSTBNNFMUXFSEFO4JFIBCFOWJFMNFISEJF"VGHBCF LPO
LSFUF 'SBHFTUFMMVOHFO [V CFIBOEFMO EJF 7FSIBMUFOTXFJTFO [V LPSSJHJFSFO
VOE,POUSPWFSTFO[VFOUTDIFJEFO
&QJTDPQPSVNJHJUVSDPODJMJB VUFYQSFNJTTJTBQQBSFU TVOUJOVBMJEBBE
EJGGJOJFOEVN FU DPOTUJUVFOEVN OPO BVUFN BE DPSSJHFOEVN 4VOU
FOJN OFDFTTBSJB FQJTDPQPSVN DPODJMJB BE FYPSUBUJPOFN FU DPSSFDUJP
OFN RVFFUTJOPOIBCFOUVJNDPOTUJUVFOEJ IBCFOUUBNFOBVDUPSJUB
UFNJNQPOFOEJFUJOEJDFOEJ RVPEBMJBTTUBUVUVNFTUFUHFOFSBMJUFSTFV
TQFDJBMJUFSPCTFSVBSJQSFDFQUVN
$*$ %JDUVNBOUF%9

$*$ %JDUVNBOUF%9* $VNVFSPOFDTBDSJTDBOPOJCVT OFDIVNBOJTMFHJCVTDPO
TVFUVEPPCVJBSFNPOTUSBUVS JODPODVTTBTFSVBOEBFTU
$*$ 3VCSJDBBE%9**
7HM$*$ %9***s9*7
$*$ %JDUVNBOUF%97
7HM$*$ %97**
7HM$*$ %97***
$*$ %JDUVNBOUF%97***
%BIFSTPMMFOEJF#JTDIÓGFEFSFJO[FMOFO3FHJPOFOTJDI[XFJ.BMJN+BIS
WFSTBNNFMO VN BOTUFIFOEF 'SBHFO [V CFTQSFDIFO b"E NPSVN DPSSFDUJP
OFN FU DPOUSPVFSTJBSVN EJTTPMVUJPOFN CJT JO BOOP FQJTDPQBMF DPODJMJVN
GJBUp8FSEJFTFS7FSQGMJDIUVOHOJDIUOBDILPNNU TPMMCFTUSBGUXFSEFOPEFS
BVTEFSDPNNVOJPBVTHFTDIMPTTFOXFSEFO+FEFS#JTDIPGIBUTPEBOOEJF"VG
HBCF TFJOF%JÓ[FTFÙCFSEJF&SHFCOJTTFEFS4ZOPEF[VJOGPSNJFSFO
/FCFOEFS"VUPSJUÁUEFS,PO[JMJFOHJCUFTEJFEFS1ÁQTUF XFMDIFÙCFSEJF
%FLSFUBMFOBVTHFÙCUXJSE*IOFOLPNNUGÙSEJFHBO[F,JSDIF7FSCJOEMJDI
LFJU[V XFOOTJFOJDIUsVOEEBTJTUEJF#FEJOHVOH EJF(SBUJBOTPGPSUOFOOU
sJN8JEFSTQSVDITUFIFO[VEFOQSFDFEFOUJVN1BUSVNEFDSFUJTVOEEFS"VUPSJ
UÁUEFT&WBOHFMJVNT
#FWPS FS TJDI EBOO LPOLSFUFO 'SBHFO OBDI EFN "NU JO EFS ,JSDIF [V
XFOEFU CFTDIÁGUJHU TJDI (SBUJBO OPDI NJU FJOFS BVDI GÙS VOTFSFO ,POUFYU
FOUTDIFJEFOEFO'SBHFXFOOEJF%FLSFUBMFOEFS1ÁQTUFJN)JOCMJDLBVGJISF
7FSCJOEMJDILFJUVOE"VUPSJUÁUEFODBOPOFTEFS,PO[JMJFOFOUTQSFDIFO XJFJTU
EBOOEBT7FSIÁMUOJT[XJTDIFOEFO%FLSFUBMFOVOEEFO4DISJGUFOEFS5IFP
MPHFO EJFFUXBÙCFSEJFIFJMJHF4DISJGUIBOEFMO )BUEFS XFMDIFSNFISXFJ¼
BVDINFIS"VUPSJUÁU *TUOJDIUFUXBEJFWPN)FJMJHFO(FJTUFSGÙMMU-FISFFJ
OFT"VHVTUJOVTVOEFJOFT)JFSPOZNVTEFO7FSMBVUCBSVOHFOEFS1ÁQTUFWPS
[V[JFIFO
)JFSCF[JFIU(SBUJBOHBO[FJOEFVUJH1PTJUJPObBMJVEFTUDBVTJTUFSNJOVN
JNQPOFSF BMJVE TDSJQUVSBT TBDSBT EJMJHFOUFS FYQPOFSF /FHPUJJT EJGGJOJFOEJT
OPO TPMVN FTU OFDFTTBSJB TDJFOUJB TFE FUJBN QPUFTUBTp 6OE EJFTF QPUFTUBT
XJSEWPO$ISJTUVTWFSMJFIFO XFMDIFS1FUSVTEJF4DIMÙTTFMBOWFSUSBVUIBU EF
OFO(SBUJBOFJOFCFTPOEFSF#FEFVUVOHHJCUbJOBMUFSBEBOTFJTDJFOUJBNEJT
DFSOFOEJJOUFSMFQSBNFUMFQSBN JOBMUFSBEBOTTJCJQPUFTUBUFNFJDJFOEJBMJ
RVPTBCFDDMFTJB VFMSFDJQJFOEJp&THFIUOJDIUVNEBT8JTTFO TPOEFSOVN
EJF QPUFTUBT XFTIBMC EJF 1ÁQTUF VOE #JTDIÓGF EFO 5IFPMPHFO EBOO ÙCFSHF
PSEOFUTJOE XFOOFTVNLPOLSFUF&OUTDIFJEVOHFOHFIU
$*$ 3VCSJDBBE%97***

7HM$*$ %9*9
$*$ %JDUVNQPTU%9*9
7HM$*$ %99
$*$ %JDUVN BOUF % 99 %FDSFUBMFT JUBRVF FQJTUPMBF DBOPOJCVT DPODJMJPSVN QBSJ
JVSFFYFRVBOUVS/VODBVUFNRVFSJUVSEFFYQPTJUPSJCVTTBDSBFTDSJQUVSBF BOFYFRVFO
UVS BOTVCJDJBOUVSFJT 2VPFOJNRVJTRVFNBHJTSBUJPOFOJUJUVS FPNBJPSJTBVDUPSJUBUJT
FJVT VFSCB FTTF VJEFOUVS 1MVSJNJ BVUFN USBDUBUPSVN TJDVU QMFOJPSJ HSBUJB 4QJSJUVT
TBODUJ JUBBNQMJPSJTDJFOUJBBMJJTQSFDFMMFOUFT SBUJPOJNBHJTBEIFTJTTFQSPCBOUVS6OEF
OPOOVMMPSVN 1POUJGJDVN DPOTUJUVUJT "VHVTUJOJ *FSPOJNJ BURVF BMJPSVN USBDUBUPSVN
EJDUBFJTVJEFOUVSFTTFQSFGFSFOEB
$*$ %JDUVNBOUF%99
$*$ %JDUVNBOUF%99
.BSLVT(SBVMJDI

*OFJOFSFOHFO7FSCJOEVOHWPO3FDIUVOE5IFPMPHJFCFOFOOU(SBUJBOOJDIU
OVS EJF ,SJUFSJFO GÙS EJF "VUPSJUÁU JO EFS ,JSDIF TPOEFSO BVDI EJFKFOJHFO
GÙS EJF LJSDIMJDIFO (FTFU[F *O 4USFJUGÁMMFO VOE CFJ XJEFSTQSÙDIMJDIFN #F
GVOEXFOEFUFSFJOFSTFJUTEJF,SJUFSJFOEFSBSUFTMJCFSBMFTBO EJFFSBVT$JDF
SPT5PQJDB #PFUIJVT%F5PQJDJT "CFMBSET4JDFUOPOVOEEFN#VDIEFS&UIZ
NPMPHJFOEFT*TJEPSWPO4FWJMMBÙCFSOJNNUBOEFSFSTFJUTMFJUFUFSBVDIBVTEFS
4DISJGU,SJUFSJFOGÙSEJF#FVSUFJMVOHEFS(FTFU[FBC
8BT(SBUJBONJUTFJOFN%FLSFUHFTDIBGGFOIBU UIFPMPHJTDICFHSÙOEFUEBT
3FDIU JO EFS ,JSDIF [VTBNNFO[VGBTTFO XJSE [VN "VTHBOHTQVOLU GÙS EJF
,BOPOJTUJLVOE[VHMFJDI[VS'VOEHSVCFGÙSEJF5IFPMPHFO%JF%FLSFUBMFO
TBNNMVOHFO EFS 1ÁQTUF FSHÁO[FO XBT (SBUJBO CFHPOOFO IBU EJF (MPTTB
UPSFOGÙISFOEFOXJTTFOTDIBGUMJDIFO%JTLVSTEFS,JSDIFOSFDIUTXJTTFOTDIBGU
GPSU
8BTEJF4FOUFO[FOEFT1FUSVT-PNCBSEVTGÙSEJF5IFPMPHJFTJOE JTUEJF
$PODPSEJB EJTDPSEBOUJVN DBOPOVN GÙS EJF ,BOPOJTUJL FJO (SVOEMBHFOXFSL
#FJEF"VUPSFOXFSEFOEBIFSBVDIJOEFS(FTDIJDIUFOFCFOFJOBOEFSHFTUFMMU
VOE GJOEFO TJDI JO %BOUFT HÓUUMJDIFS ,PNÓEJF 4FJUF BO 4FJUF JN 1BSBEJFT
%PSU XJSE (SBUJBO HFQSJFTFO BMT EFSKFOJHF EFS EJF CFJEFO 'PSFO JOUFSOVN
VOEFYUFSOVN
FJOUFsbVOE'SFVEFIFSSTDIUEBSPCJN1BSBEJFTp-PNCBSEVT
BMTEFSKFOJHF bEFSEFSIFJMJHFO,JSDIFTFJO4DIÁSGMFJOEBSCPUXJFEBTBSNF
8FJCp+B EJFNJUUFMBMUFSMJDIF-FHFOEFOCJMEVOHHJOHTPHBSTPXFJU JO(SB
UJBO VOE -PNCBSEVT #SÙEFS PEFS HBS ;XJMMJOHF [V TFIFO 8FOO EJFT XPIM
BVDIUBUTÁDIMJDIEFN3FJDIEFS-FHFOEFBOHFIÓSU JTUEPDIFJOFT[VUSFGGFOE
CFJEFTUFIFOJN.JUUFMBMUFSOFCFOFJOBOEFSVOEUSBHFO[VS'PSNVOHEFS,VM
UVSVOEEFS#JMEVOHCFJ
%BEVSDIXJSEFUXBTEFVUMJDI XBTTJDIEVSDIEJFXFJUFSF(FTDIJDIUF[JFIU
5IFPMPHJFVOE,JSDIFOSFDIUTJOE[XBS[XFJVOUFSTDIFJECBSF8JTTFOTDIBGUFO
EJF JISF FJHFOFO (SVOEMBHFO CFTJU[FO EJF 4FOUFO[FO EFT -PNCBSEFO VOE
EBT%FLSFU(SBUJBOT#FJEFIBCFOJISFOFJHFOFO#FSFJDI JISFFJHFOFO8FSUF
JISF FJHFOF ;JFMTFU[VOH VOE .FUIPEF %BEVSDI LPNNU FT BCFS OJDIU [VN
#SVDI[XJTDIFOCFJEFO8JTTFOTDIBGUFO4JFBSCFJUFOKFBVGJISFN(FCJFUBO
HFNFJOTBNFO'SBHFTUFMMVOHFOVOECMFJCFOESFJGBDIWFSCVOEFO
s JN )JOCMJDL BVG EJF 5IFNBUJL CFTPOEFST JN #FSFJDI WPO 5BVGF &IF
8FJIF #V¼FVTX

s JNHFNFJOTBNFO(FCSBVDIEFS2VFMMFO
s JOEFS5BUTBDIF EBTTIÁVGJHEJF5IFPMPHJFEFS,BOPOJTUJLEJF'SBHFTUFM
MVOHWPSTDIMÁHUC[XEJF,JSDIFOSFDIUTXJTTFOTDIBGUBVGEJFUIFPMPHJTDIF#F
HSÙOEVOHVOEEFO;VTBNNFOIBOHFJOFS/PSN[VSÙDLGSBHFONVTT
7HM.03%&,B&3%³ 4s

7HM8&*("/%.03%&,C
7HM*.#"$)
7HM#308/
%"/5&%JWJOBDPNNFEJB 9
%"/5&%JWJOBDPNNFEJB 9 s
&THJMUOJDIUOVSGJEFTRVBFSFOTJOUFMMFDUVNVOEGJEFTRVBFSFOTBDUJPOFN TPO
EFSOBVDIGJEFTRVBFSFOTEFUFSNJOBUJPOFN%FS,BOPOJTU EFSTFJO'BDIFSOTU
IBGUCFUSFJCU NVTTJOEFS5SBEJUJPO(SBUJBOTBVDI5IFPMPHFTFJO XJMMFSTFJOF
8JTTFOTDIBGUXJSLMJDICFIFSSTDIFO%JFTEFTIBMC XFJMFJOFNFUBLBOPOJTUJTDIF
(SVOEMFHVOH EFT 3FDIUT EFS ,JSDIF EJF EBWPO BVTHFIU EBTT KFEFT 4PMMFO
EFT $ISJTUFO TFJOFO (SVOE JN 4FJO JO $ISJTUVT IBU PIOF 5IFPMPHJF OJDIU
NÓHMJDIJTU
#*#-*0(3"1)*&
26&--&/
$*$
$PSQVT*VSJT$BOPOJDJ IHWPO&NJM'SJFECFSH * -FJQ[JH
%"/5&
%"/5&"-*()*&3*%JFHÓUUMJDIF,PNÓEJF .BOFTTF#JCMJPUIFLEFS8FMUMJUF
SBUVS
;ÙSJDI
"#)"/%-6/(&/
#308/
45&1)&/#308/b1FUSVT-PNCBSEVTp JO-5I,7*** s
&3%³
1&5&3&3%³%JF2VFMMFOEFT,JSDIFOSFDIUT "*$
'SBOLGVSU
'&3.&
#3*"/&'&3.&*OUSPEV[JPOFBMMB4UPSJBEFMEJSJUUPDBOPOJDP**MEJSJUUPBOUJDP
GJOPBM%FDSFUVNEJ(SB[JBOP 2VBEFSOJEJ"QPMMJOBSJT
3PNB
("6%&.&5
+&"/("6%&.&5b5IÆPMPHJFFUESPJUDBOPOJRVF-FTMFÄPOTEFMoIJTUPJSFp
JO3%$
s
,³3/5(&/
-6%(&3,³3/5(&/b#V¼CÙDIFSp JO-,4U,3* s
*.#"$)
36&%**.#"$)b4FOUFO[FOp JO-5I,*9 s
.03%&,B
)6#&35.03%&,b%FLSFUBMFOp JO-,4U,3*
.03%&,C
)6#&35.03%&,b%FLSFUBMJTUFOp JO-,4U,3*
4"/%)6/0-%
"-&,4"/%&34"/%(&3'3*&%8)6/0-%b(PMEFOF3FHFMp JO-5I,*7
s
4DIÓMMHFO
(&03(4$)³--(&/b%JEBDIFp JO-,4U,3* s
.BSLVT(SBVMJDI
45*$,-&3
"-'0/4 45*$,-&3 b5FPMPHJB F %JSJUUP OFMMB TUPSJBp JO 5FPMPHJB F %JSJUUP
$BOPOJDP 4UVEJ(JVSJEJDJ
$JUU½EFM7BUJDBOP s
4:/&,
&7".4:/&,b5SBEJUJP"QPTUPMJDBp JO-,4U,3*** s
8&*("/%
36%0-'8&*("/%(MPTTBUPSFOEFT%FLSFUT(SBUJBOT #JCMJPUIFDB&SVEJUPSVN

(PMECBDI
8&3$,.&*45&3
+&"/8&3$,.&*45&3b%FDSFUVN(SBUJBOJp JO-,4U,3* s
8*/305)
"/%&348*/305) 5IF.BLJOHPG(SBUJBOnT%FDSFUVN $BNCSJEHF
;VN4FMCTUWFSTUÁOEOJTEFTUIFPMPHJTDIFO.BHJTUFST
OBDI)FJOSJDIWPO(FOUJN"VTHBOHWPO2VPEMJCFU*
WPO 5)0."4."34$)-&3
)JOGÙISVOH[VN5IFNB
7PSCBMETJFC[JH+BISFOQVCMJ[JFSUF+FBO-FDMFSDRVOUFSEFN5JUFM -oJEÆBMEV
UIÆPMPHJFOBV.PZFO¿HFFJOFO"VGTBU[ JOEFNFSBVGEJFTDIPMBTUJTDIF2VPE
MJCFUBMMJUFSBUVS BMT JOUFSFTTBOUF 2VFMMF GÙS EJFKFOJHFO 'PSTDIFS BVGNFSLTBN
NBDIUF EJFTJDIGÙSEBT4FMCTUWFSTUÁOEOJTEFTUIFPMPHJTDIFO-FISFSTJN.JU
UFMBMUFSJOUFSFTTJFSFO.BODIFTWPOEFNLPNNUEBSJO[VS4QSBDIF XBTFJO
TQFDVMVN EPDUPSVN PEFS FJOF BST EPDFOEJ EFT .JUUFMBMUFST IÁUUF FOUIBMUFO LÓO
OFO #FTPOEFST XFSUWPMM NBDIU EJFTF 5FYUF EB¼ TJF IÁVGJH [V EFOKFOJHFO
4UÙDLFO EFS RVBFTUJPOFT RVPEMJCFUBMFT HFIÓSFO EJF LFJOF VONJUUFMCBSFO 1BSBM
MFMFOJOEFOTZTUFNBUJTDIFO5SBLUBUFOEFS;FJUCFTJU[FO
%JF )JOXFJTF WPO -FDMFSDR TJOE JO EFS 'PMHF[FJU NFISGBDI BVGHFHSJGGFO
VOE XFJUFSHFGÙISU XPSEFO FSJOOFSU TFJ BO #FJUSÁHF WPO "TUSJL - (BCSJFM
*BO18FJVOEWPSBMMFNBOEJFKÙOHTUFSTDIJFOFOFO"SCFJUFOWPO&MTB.BS
NVST[UFKO"MMFSEJOHTIBCFOEJFTF"VUPSFOXJFCFSFJUT-FDMFSDRBOEFN7FS
GBISFO GFTUHFIBMUFO BVT 2VPEMJCFUB VOUFSTDIJFEMJDITUFS 7FSGBTTFS FJOF "SU
(FTBNUCJMEWPO*EFBMVOE,SJUJLEFTNBHJTUSBMFO"NUFTOBDI[V[FJDIOFO&U
XBT LVS[ LPNNU EBCFJ EJF FYBLUF &SLMÁSVOH EFS &JO[FMUFYUF JO JISFN VS
TQSÙOHMJDIFO ,POUFYU OÁNMJDI EFS IJTUPSJTDIFO 4JUVBUJPO JISFS &OUTUFIVOH
VOEEFS4UFMMVOHJN(FTBNUXFSLEFSKFXFJMJHFO"VUPSFO%BCFJJTUFTHFSBEF
FJOFTPMDIF*OUFSQSFUBUJPO EJFNBODIFEFSTDIFJOCBSBN3BOEFEFSBLBEF
NJTDIFO%JTLVTTJPOTUFIFOEFO'SBHFOÙCFS-FISFSVOE-FISBNUEFS5IFP
MPHJFFSTUJOJISFSXBISFO#FEFVUVOHBVGTDIFJOFOMÁ¼U
&JOUSFGGMJDIFS#FMFHGÙSEJFTF'FTUTUFMMVOHJTUEBTFOUTUBOEFOF2VPE
MJCFU* R BEFT5IPNBTWPO"RVJO EBTEJF[VOÁDITUXFOJHCFEFVUTBN
FSTDIFJOFOEF 'SBHF CFBOUXPSUFU b0C KFNBOE EFS GÙS EBT )FJM EFS 4FFMFO
4PSHF USBHFO LÓOOUF TÙOEJHU XFOO FS TFJOF ;FJU NJU 4UVEJVN WFSCSJOHUp
*OFJOFNCMP¼FO3FGFSBUEFS"OUXPSU XJFFTFUXBEFSFSXÁIOUF"VGTBU[8FJoT
CJFUFU CMFJCUEJFUBUTÁDIMJDIF3FMFWBO[EFT5FYUFTWFSCPSHFO.JUJINIBCFO
-&$-&3$2
("#3*&-
8&*
7HM."3.634;5&+/EJFT CFT4s
7HM5)0."4 %&"26*/00QFSB 997 4s
7HM8&* 4G
5IPNBT.BSTDIMFS
XJS XJF6MSJDI)PSTUHF[FJHUIBU FJOFOXJDIUJHFO4DISJUUJOEFS&OUXJDLMVOH

EFSUIPNBOJTDIFO-FISFWPNTUBUVTQFSGFDUJPOJTWPSVOT NJUEFTTFO)JMGFEFS
"RVJOBUF#JTDIPGTBNUVOE0SEFOTJEFBMFLLMFTJPMPHJTDIWFSCJOEFU
4UVEJVNPEFS4FFMTPSHF s)FJOSJDIWPO(FOU 2VPEMJCFU*

"VDIBOEFSFEFSCJTMBOHJOEFS'PSTDIVOHFIFSbLVNVMBUJWpBVTHFXFSUF
UFO2VPEMJCFUB JOEFOFOFTVNEBT4FMCTUWFSTUÁOEOJTEFTTDIPMBTUJTDIFO.B
HJTUFSTHFIU WFSEJFOFOFJOFTPMDIFbLPOUFYUVBMJTJFSFOEFp-FLUÙSF[VSVNGBT
TFOEFSFO&STDIMJF¼VOHJISFS*OIBMUTBTQFLUF4JFTPMMJNGPMHFOEFOBOFJOFN
5FYUBVTEFS'FEFSEFT)FJOSJDIWPO(FOUWPSHFOPNNFOXFSEFO,FJO5IF
PMPHFEFT+BISIVOEFSUTIBUTPJOUFOTJWXJFFSJOTFJOFO2VPEMJCFUBVOE
JO TFJOFS 2VÁTUJPOFOTVNNF OJDIU OVS EBT 8FTFO EFS 5IFPMPHJF TPOEFSO
BVDIEJF3PMMFEFTUIFPMPHJTDIFO-FISFSTSFGMFLUJFSU&JOFTEFSEJFTCF[ÙHMJDI
JOUFSFTTBOUFTUFO 5FYU[FVHOJTTF JTU )FJOSJDIT 2VPEMJCFU * R FOUTUBOEFO
%JFTF 2VÁTUJPO XJENFU TJDI EFS 'SBHF b*TU FT CFTTFS JN 4UVEJVN [V
WFSCMFJCFO NJUEFS)PGGOVOHBVGFJO8FJUFSLPNNFO BMTOBDIIJOSFJDIFOEFS
"VTCJMEVOHJOEJF4PSHFVNEBT)FJMEFS4FFMFOFJO[VUSFUFO p8JFJN[VWPS
FSXÁIOUFO 2VPEMJCFU EFT "RVJOBUFO HFIU FT BMTP BVDI IJFS VN EJF LPOLSFUF
"CXÁHVOH [XJTDIFO4UVEJVNVOE4FFMTPSHF VOEXJFEPSUFJHOFUTJDIBVDI
JOEJFTFN'BMMEJF"OUXPSUEFT.BHJTUFSTEB[V 2VFSCF[ÙHFÙCFSEFOFOHFO
3BINFO EFS 2VPEMJCFUBMGSBHF IJOBVT IFS[VTUFMMFO #FWPS EJFT HFTDIFIFO
LBOO TPMM [VOÁDITU EFS *OIBMU EFS 2VÁTUJPO NJU LOBQQFO 4USJDIFO OBDIHF
[FJDIOFUXFSEFO

%BT 1SPCMFN EFS WPSMJFHFOEFO 'SBHF BMTP EJF "CXÁHVOH [XJTDIFO
EFN&JOTBU[FJOFT(FJTUMJDIFOJNGPSUHFTFU[UFO4UVEJVNNJUEFN;JFMBLBEF
NJTDIFS 5ÁUJHLFJU PEFS JO EFS QSBLUJTDIFO 4FFMTPSHF EFS ,JSDIF TUFMMU TJDI
OBDI)FJOSJDIÙCFSIBVQUOVSVOUFSFJOFS#FEJOHVOH+FNBOENV¼GÙSCFJEF
5ÁUJHLFJUFO QSJO[JQJFMM &JHOVOH [FJHFO /BDI )FJOSJDI JTU EBOO FJOF "CXÁ
HVOH [VOÁDITU FY QBSUF FMJHFOUJT BMTP BVT EFS 4JDIU EFT ,BOEJEBUFO EFS WPS
EFS&OUTDIFJEVOHTUFIU
BOTDIMJF¼FOEBCFSBVDIFYQBSUFFMJHJCJMJT BMTPBVTEFS
4JDIUEFTBVT[VXÁIMFOEFO;JFMFT EFTNÓHMJDIFO#FSVGTFJOTBU[FT
[VGÁMMFO
B
%FS#FUSPGGFOFTFMCTUNV¼TJDIEJF'SBHFTUFMMFO JOXFMDIFN#FSFJDI
FS TJDI VOE EFS ,JSDIF NFIS OVU[FO LBOO &S NV¼ TJDI BMTP ÙCFS TFJOF FJ
HFOF#FHBCVOHLMBSXFSEFO EJF)FJOSJDIJOEFOBVTESÙDLMJDIFO;VTBNNFO
IBOHEFSQBVMJOJTDIFO$IBSJTNFOMFISF OBDI,PS s
TUFMMU8JSEJIN
EBCFJFJOFHSÓ¼FSF#FGÁIJHVOHGÙSFJOFTEFSCFJEFO(FCJFUFFSTJDIUMJDI IBU
TJDIEJF&OUTDIFJEVOHGÙSEFO&JOTBU[OBDIEJFTFS&JOTJDIUBVT[VSJDIUFO
C
8PKFNBOEEBHFHFOWPOTFJOFS4FJUFBVTHMFJDINÁ¼JHWFSUFJMUF'ÁIJH
LFJUFO BO EFO 5BH MFHU GÁMMU EBT 6SUFJM TDIXFSFS VOE NV¼ FY QBSUF FMJHJCJMJT
BMTPWPN*OIBMUEFS[VWPMM[JFIFOEFO8BIMIFS HFUSPGGFOXFSEFO)JFSMBV
7HM)0345 4s
)&/3*$64 %&("/%"700QFSB 7 4s
7HM)&/3*$64 %&("/%"700QFSB 7 4 ;G
;VN4FMCTUWFSTUÁOEOJTEFTUIFPMPHJTDIFO.BHJTUFSTOBDI)FJOSJDIWPO(FOU
UFUEBT1SJO[JQ%FS,BOEJEBUTPMMTJDIEFNKFOJHFO#FSFJDI[VXFOEFO JOEFN
FSNFISHFCSBVDIUXJSE
D
*TUEJFPCKFLUJWGFTU[VTUFMMFOEF/BDIGSBHFFCFOTPHMFJDINÁ¼JHWFSUFJMU
XJFEJF#FHBCVOHEFT,BOEJEBUFO LPNNUOBDI)FJOSJDIFJOQSBHNBUJTDIFT
;VTBU[LSJUFSJVNJOT4QJFM.BONV¼ÙCFSMFHFO PCKFNBOECFSFJUTTPHVUBVT
HFCJMEFUJTU EB¼FSVONJUUFMCBS[VN/VU[FOBOEFSFSBMT-FISFSUÁUJHXFSEFO
LBOO PEFSPCFSEBT-FISBNUFSTUOBDI"VGXBOEWPOWJFM;FJUVOE.ÙIF[V
ÙCFSOFINFO WFSNÓDIUF 6OUFS EJFTFS "MUFSOBUJWF EJGGFSFO[JFSU TJDI BMTP EJF
"CXÁHVOHEFT/VU[FOT XJFTJF)FJOSJDIWPSHFTDIMBHFOIBU FSOFVU
BB
#FJFJOFNGFSUJHBVTHFCJMEFUFO.BOOTQSJDIUTJDIEFS.BHJTUFSEBOO
GÙSFJOFO&JOTBU[BMT-FISFSBVT XFOOEJFTFS[VN/VU[FOEFS,JSDIFBOHF
[FJHUJTU%FOOFTJTUTJOOWPMMFS EB¼JN%JFOTUGÙSEJF(FTBNULJSDIFbFJOHV
UFSVOEOÙU[MJDIFS-FISFSJN4UVEJVNXBDIU VNBOEFSFEBIJO[VCSJOHFO
ÙCFSBMMBVGEFS8FMUWPSBO[VLPNNFOVOE4FFMFOGÙISFS[VXFSEFO VNEJF
8BISIFJUEFT(MBVCFOTVOEEFS)FJMJHFO4DISJGU[VFSMÁVUFSO [VVOUFSTUSFJ
DIFOVOEHFHFOEJF(PUUMPTFOVOE)ÁSFUJLFS[VWFSUFJEJHFOp BMTFJOFOTPM
DIFO.BOOEFS4FFMTPSHFFJOFSFJO[JHFO CFTUJNNUFO,JSDIF[VÙCFSTUFMMFO
8FOO EBHFHFO HFOÙHFOE BOEFSF -FISFS WPSIBOEFO TJOE VOE EFS &JOTBU[
FJOFTXFJUFSFOEFS,JSDIFNFIS4DIBEFOBMT/VU[FOCSÁDIUF TPMMEFS,BOEJ
EBUJOEJF4FFMTPSHFHFIFO XPJNNFS)JMGFHFCSBVDIUXJSEVOEXPFJO5IF
PMPHF EFSJOEFS-FISFÙCFSGMÙTTJHXÁSF TFJOF#FHBCVOHbJOVOWFSXFDITFM
CBSFS8FJTFpFOUGBMUFOLBOO'VOEBNFOUEJFTFS#FVSUFJMVOHJTUGÙS)FJOSJDI
FJOFHSVOETÁU[MJDIF&JOTDIÁU[VOHEFTUIFPMPHJTDIFO-FISBNUFT%JFTFTXJSE
TUFUTGÙSBOEFSF OJFBCFSGÙSTJDITFMCTUBVTHFÙCU7POTFJOFNFJHFOFO4UBOE
QVOLU BVT FY QBSUF TVJ
NÙ¼UF FJO .FOTDI TPHBS EJF -FISF FIFS GMJFIFO BMT
FSTUSFCFO"MMFJOEJF/PUXFOEJHLFJUJN#MJDLBVGEJFBOEFSFOEBSGEJF¹CFS
OBINFEJFTFT"NUFTOBIFMFHFO ÁIOMJDIXJFFTCFJNPGGJDJVNQSBFMBUJPOJT BMTP
EFN HFJTUMJDIFO -FJUVOHTBNU EFS 'BMM JTU "MT #FJTQJFM EJFOFO )FJOSJDI EJF
BOUJRVJQBUSFT EJFBMMFJO[VS7FSUFJEJHVOHEFS,JSDIFHFHFOEJF)ÁSFUJLFS[V
-FISFSOHFXPSEFOTJOE%BT-FISBNUWFSIÁMUTJDI[VN8FSLEFT4FFMTPSHFST
XJFEJF5ÁUJHLFJUEFT"SDIJUFLUFO[VEFSEFT)BOEXFSLFST%FS"SDIJUFLUHJCU
EJF 3FHFMO BO OBDI EFOFO EJF )BOEXFSLFS WFSGBISFO %JFTF CSBVDIFO EJF
#FHSÙOEVOHFO GÙS EBT XBT TJF BVTGÙISFO OJDIU JN FJO[FMOFO [V LFOOFO
¡IOMJDIHFIUFTEFOb-FISFSOBVGEFN-BOEFpVOEEFO4FFMTPSHTQSFEJHFSO
EJFPGUNBMTEJF#FHSÙOEVOHGÙSEBT XBTTJFMFISFO OJDIULFOOFO BCFSEFO
OPDIJIS"NU[VWFSMÁTTJHBVTGÙISFO EBTJF[VWFSMÁTTJHFO-FISFSOWFSUSBVFO
8JFFTBCFSVOTJOOJHXÁSF FJOFOHVUFO"SDIJUFLUFOOJDIUJOEFS#BVMFJUVOH
TPOEFSO CFJN 4UFJOFLMPQGFO PEFS .BVFSO FJO[VTFU[FO TP TPMMUF NBO FJOFO
CFEFVUFOEFO-FISFSBVDIOJDIU[VNbHFJTUMJDIFO4UFJOFLMPQGFOp EIJOEFS
VONJUUFMCBSFO4FFMTPSHFCFJEFOFJOGBDIFO-FVUFO BEEPMBOEVNMBQJEFTTQJSJ
)&/3*$64 %&("/%"700QFSB 7 4 ;s

)&/3*$64 %&("/%"700QFSB 7 4 ;sbTJDVUSVSBMFTEPDUPSFTFUQSBFEJDBUP
SFTFPSVNRVBFQSBFEJDBOUFUEPDFOUGSFRVFOUFSJHOPSBOUSBUJPOFT TFEUBNFOEPDFOU
DPOGJEFOUFS RVJBTDJVOUFBRVBFEPDFOU BNBHJTUSJTTFBDDFQJTTFq
5IPNBT.BSTDIMFS
UVBMFTBOJNBSVNTJNQMJDJVN
WFSQGMJDIUFO TPOEFSOJIOMJFCFSEJF5IFPSJFVO
UFSSJDIUFO MBTTFO EBNJU VOUFS TFJOFS "OMFJUVOH BVT EFN ,SFJT EFS TJNQMJDFT
OFVF4FFMTPSHFSIFSWPSHFIFOLÓOOFO6NHFLFISUBCFS TPGÙISU)FJOSJDIJO
TFJOFN7FSHMFJDITCJMEXFJUFSBVT XÁSFFTVOTJOOJH CFJFJOFN)BVTCBVNFIS
"SDIJUFLUFO[VIBCFOBMTOÓUJH EBEJFTFTJDIHFHFOTFJUJHCFJEFS"OXFJTVOH
EFS"SCFJUFSCFIJOEFSONÙ¼UFOJOEJFTFN'BMMFXÁSFFTGÙSEJFÙCFSGMÙTTJHFO
"SDIJUFLUFOXJFGÙSEFO)BVTCBVCFTTFS XFOOFJOJHFWPOJIOFOBVGEJF4FJUF
EFS.BVSFSXFDITFMUFO
CC
*OEFNGÙSEJF#FVSUFJMVOHOPDIBVTTUFIFOEFO'BMM EB¼OÁNMJDIFJO
,BOEJEBUFSTUFJOFSMÁOHFSFO"VTCJMEVOHCFEÙSGUF VNBMT-FISFSFJOHFTFU[U
XFSEFO [V LÓOOFO NV¼ NBO OBDI )FJOSJDI FSOFVU VOUFSTDIFJEFO .BO
TPMMJIOTUVEJFSFOMBTTFO XFOOEJF)PGGOVOHCFTUFIU EB¼FSFTFJONBMb[VN
IÓDITUFO (SBE FJOFT IFSWPSSBHFOEFO -FISFSTp CSJOHFO LBOO b[VN HSP¼FO
"SDIJUFLUFO VOE [VS HSP¼FO -FVDIUF JO EFS ,JSDIFp XJF FUXBT QBUIFUJTDI
HFTBHUXJSE VOEXFOOEFSBOHFIFOEF5IFPMPHF[VHMFJDICFSFJUJTU EJFEBGÙS
OPUXFOEJHF .ÙIF BVG[VCSJOHFO *TU EJFTF "VTTJDIU KFEPDI OJDIU HFHFCFO
TPMM FJO ,BOEJEBU TFMCTU XFOO NBO JIN [VUSBVU JSHFOEXBOO FJONBM EBT
UIFPMPHJTDIF %PLUPSBU [V FSMBOHFO TJDI MJFCFS NJU EFN FSXPSCFOFO 8JTTFO
CFHOÙHFOVOEFJOF1PTJUJPOJOEFS,JSDIFFJOOFINFO BOXFMDIFSFSNJUTFJOFS
"VTCJMEVOH KFU[U TDIPO BOEFSFO OÙU[FO LBOO .BO FSTQBSU JIN CFTTFS EJF
2VBM NPMFTUJB
EFTMBOHXJFSJHFO8FJUFSTUVEJVNT GBMMTBC[VTFIFOJTU EB¼OJDIU
BMM[VWJFMEBCFJIFSBVTLPNNFOXJSEVOEEJF-FVUFTQÁUFS XFOOFSFOEMJDI
EPDIUIFPMPHJTDIFS-FISFSHFXPSEFOJTU OVSEJFWPSXVSGTWPMMF'SBHFTUFMMFO
b8BSVNCFTFU[UFSEJFTFO1PTUFO p 6URVJEMPDVNPDDVQBU
4PGFSOFJOFS BVG
EFOEJFTFOFHBUJWF&JOTDIÁU[VOH[VUSJGGU TDIPOOBIFBOEFS&SSFJDIVOHEFT
UIFPMPHJTDIFO%PLUPSBUTTUFIU TPMMFSGSFJMJDIOBDI)FJOSJDIEFOBLBEFNJTDIFO
8FH [VFOEF HFIFO VOE EFO 5JUFM FSXFSCFO EFS TFJOF (MBVCXÙSEJHLFJU
VOE "VUPSJUÁU TUÁSLU VN TJDI BOTDIMJF¼FOE BVT EFN BLBEFNJTDIFO #FSFJDI
BOEFSTXPIJO[VWFSBCTDIJFEFObTPTDIOFMMFSFTJOFJOFSGÙSJIOBL[FQUBCMFO
'PSNVOEVOUFS8BISVOHTFJOFS&ISF[VUVOWFSNBHp
"TQFLUFEFTUIFPMPHJTDIFO-FISBNUTJN7FSTUÁOEOJT
EFT)FJOSJDIWPO(FOU
4PXFJUJO,ÙS[FEFS*OIBMUEFTIFOSJ[JBOJTDIFO"SUJLFMT8JSEÙSGFOGSBHFO
#FJOIBMUFUEJFTFS5FYUNFISBMTEFOSFBMJTUJTDIFO3BUFJOFTFSGBISFOFOBLB
EFNJTDIFO -FISFST EFS EBT JOUFMMFLUVFMMF /JWFBV TFJOFS 'BLVMUÁU TJDIFSO
KVOHF-FVUFWPSLBSSJFSJTUJTDIFS4FMCTUÙCFSTDIÁU[VOHCFXBISFOVOEUIFPMP
HJTDIF -FISF [VN 8PIM EFS ,JSDIF PQUJNJFSFO NÓDIUF %JFTF 'SBHF LBOO
CFKBIUXFSEFO XFOONBOEJFSFGFSJFSUFO"VTGÙISVOHFOJOEFOFUXBTHSÓ¼F
)&/3*$64 %&("/%"700QFSB 7 4 ;

)&/3*$64 %&("/%"700QFSB 7 4 ;
)&/3*$64 %&("/%"700QFSB 7 4 ;
SFO ,POUFYU EFS IFOSJ[JBOJTDIFO ,PO[FQUJPO EFT UIFPMPHJTDIFO -FISFST

TUFMMU

%BCFJESÁOHUTJDI[VOÁDITUFJOFOFHBUJWF'FTUTUFMMVOHBVG"OEFSTBMT
5IPNBTWPO"RVJOCFJEFS#FBOUXPSUVOHEFSSFDIUÁIOMJDIFO'SBHFTJFCFO
+BISF[VWPSVOUFSMÁ¼U)FJOSJDIJOTFJOFN2VPEMJCFUKFEFPGGFOF"OTQJFMVOH
BVG EFO .FOEJLBOUFOTUSFJU 8ÁISFOE JO EFS ,SJUFSJPMPHJF GÙS EJF BLBEFNJ
TDIF,BSSJFSF XJFTJFVOTFS5FYUFOUXJDLFMU IÓDITUFS8FSUBVGEJFJOUFMMFL
UVFMMF2VBMJGJLBUJPOEFS,BOEJEBUFOHFMFHUXJSE TQJFMUFJOFNÓHMJDIF0SEFOT
[VHFIÓSJHLFJU LFJOF 3PMMF *O )FJOSJDIT 2VPEMJCFUB XJF JO TFJOFS 4VNNB JTU
ÙCFSIBVQUKFOFQSJO[JQJFMMBOTFU[FOEF1PMFNJLHFHFOEBT-FISBNUEFS.FO
EJLBOUFO OJDIU NFIS [V GJOEFO XJF TJF [V #FHJOO EFS "VTFJOBOEFSTFU[VOH
BOEFS6OJWFSTJUÁU1BSJT JOUIFPSFUJTDIFS'PSNCFTPOEFSTJOEFS-FISFEFT
8JMIFMN WPO 4BJOU "NPVS CFEFVUTBN HFXFTFO XBS 5IPNBT WPO "RVJO
GÙIMUF TJDI OPDI HFOÓUJHU HFHFO EJFTCF[ÙHMJDIF &JOXÁOEF JN [XFJUFO
,BQJUFMWPO$POUSBJNQVHOBOUFTBSHVNFOUBUJWSFDIUBVTGÙISMJDIBO[VHFIFO
#FLBOOUMJDI JTU LVS[ OBDI "OGFSUJHVOH EJFTFT 5FYUFT EJF 7FSVSUFJMVOH 8JM
IFMNTFSGPMHU"MT5IPNBT0TUFSOJOEFS[JUJFSUFO'SBHFTFJOFT2VPEMJCFU
* EBT 5IFNB JN BSH
OPDI FJONBM BOTDIOJUU CFEVSGUF FT CFSFJUT LFJOFS
FDIUFO8JEFSMFHVOHNFIS TPOEFSOCPUTJDIEFN"RVJOBUFOEJF.ÓHMJDILFJU
BVG EFN #PEFO EFT TDIPO &SSFJDIUFO EFO KFU[U CFTPOEFST VNTUSJUUFOFO #F
HSJGG EFS QFSGFDUJP NJU #F[JFIVOH BVG #JTDIÓGF VOE 0SEFOTMFVUF FYBLUFS [V
FSÓSUFSO"MT)FJOSJDIWPO(FOUTFJO2VPEMJCFU*EJTQVUJFSUF IBUUFTJDI
BOEJFTFS4BDIMBHFOJDIUTNFISHFÁOEFSU%FS.FOEJLBOUFOTUSFJUXBS[VEJF
TFS ;FJU BVG BOEFSF (FCJFUF USBOTGFSJFSU XPSEFO XP FT OBNFOUMJDI VN EBT
TFFMTPSHMJDIF#FJDIUQSJWJMFH EJF,JSDIFOWFSGBTTVOHVOEFCFO4UBUVTGSBHFOJN
7FSHMFJDIWPO0SEFOTMFVUFOVOEOJFEFSFO1SÁMBUFOHJOH8ÁISFOE)FJOSJDI
JOEJFTFO1VOLUFOCFLBOOUMJDIBVGEFS4FJUFEFS1SÁMBUFOHSP¼FT&OHBHFNFOU
[FJHUF TFJU
VOE VB VONJUUFMCBS HFHFO 5IPNBT MJUFSBSJTDI UÁUJH
XVSEF XBSFJOFQSJO[JQJFMMF#FLÁNQGVOHEFS0SEFOTNBHJTUSJLJSDIFOQPMJ
UJTDILBVNNFISNÓHMJDI
%B¼ )FJOSJDI BVDI BVT TBDIMJDIFO (SÙOEFO BO FJOFS TPMDIFO 1PMFNJL
OJDIUNFISGFTUIBMUFOXPMMUF PIOFBOEFSFSTFJUTBCFSJOQVODUP-FIS[VMBTTVOH
HÁO[MJDIBVGEJF4FJUFEFS.FOEJLBOUFO[VUSFUFO [FJHUFJO#MJDLBVGREFT
"SUJLFMTTFJOFS4VNNB JOEFSBVTESÙDLMJDIEJF'SBHFCFIBOEFMUXJSE PC
FJO3FMJHJPTF-FISFSEFS5IFPMPHJFTFJOEÙSGF%FS.BHJTUFSHJCUEBSJOLMBS
[V WFSTUFIFO EB¼ TJDI EFS 4UBOE EFT 0SEFOTNBOOFT VOE EFS EFT -FISFST
OJDIUHSVOETÁU[MJDIBVTTDIMJF¼FO%FSTDIMBHFOEF5SBEJUJPOTCFMFHGÙSEJFTFT
6SUFJM OÁNMJDI EJF UIFPMPHJTDIF -FISUÁUJHLFJU WJFMFS EFN .ÓODIUVN [V[V
SFDIOFOEFS,JSDIFOWÁUFS GJOEFUTJDICFJ)FJOSJDIFCFOTPBOFSLBOOUXJFCFJ
7HM4&11&-5 IJFSCFT4s

7HM5)0."4 %&"26*/0$POUSBJNQVHOBOUFT D0QFSB 9-* 4"s
7HM 5)0."4 %& "26*/0 2VPEMJCFU * R B BE 0QFSB 997 4G ; s
s
7HM)³%-
)&/3*$64 %&("/%"704VNNB GSsW
5IPNBT.BSTDIMFS
5IPNBTJO$POUSBJNQVHOBOUFT%JFbNBHJTUSBMFp-FISF EJFJO6OUFSTDIFJEVOH
[VSQBTUPSBMFO-FISF EFS1SFEJHU EFOFJHFOUMJDIFOUIFPMPHJTDIFO6OUFSSJDIU
EBSTUFMMUVOEQSBLUJTDITZOPOZNNJUEFSTZTUFNBUJTDIWFSGBISFOEFO4DISJGU
BVTMFHVOHWFSTUBOEFOXJSE HFTUFIU)FJOSJDIEFO3FMJHJPTFOTPHBSbJOIÓDIT
UFS 8FJTFp [V EB TJF KB [V FJOFN -FCFO HFNÁ¼ EFN HFTDISJFCFOFO (PUUFT
XPSU JO CFTPOEFSFS /BDIESÙDLMJDILFJU HFIBMUFO TJOE )JFS EFVUFU TJDI EJF
BOEFSOPSUTJOEFS4VNNBXJFBVDIJOFJOJHFO2VPEMJCFUBBVTGÙISMJDIFSÓS
UFSUF ¹CFS[FVHVOH BO XPOBDI EJF TJUUMJDIF *OUFHSJUÁU KB )FJMJHLFJU EFT -F
CFOTOFCFOEFSTFMCTUWFSTUÁOEMJDIFO#JMEVOHGÙSEFOUIFPMPHJTDIFO.BHJTUFS
[VFSTUSFCFOJTU EBNJUEVSDIJIOOJDIUOVSEJFb.BUFSJFpEFS8JTTFOTDIBGU
TPOEFSOBVDIJISFb;JFMGPSNpGÙSEJF)ÓSFSJOFJOFNTJDIUCBSFO7PSCJME(F
TUBMU BOOJNNU #FJ TFJOFS OBDI .JDIBFM 4DINBVT EVSDIBVT ÙCFSSBTDIFO
EFO
4UFMMVOHOBINF [VHVOTUFO EFS ÓGGFOUMJDIFO 7PSMFTVOHTUÁUJHLFJU WPO
0SEFOTMFVUFO NBDIU )FJOSJDI BMMFSEJOHT FJOF OJDIU [V ÙCFSTFIFOEF &JO
TDISÁOLVOH %BT -FISFO LPNNU EFN .ÓODI OJDIU BMT .ÓODI [V TPOEFSO
BMT,MFSJLFS OÁIFSIJObBMTFJOFNHFCJMEFUFOVOEHFMFISUFOp%FS.ÓODIBMT
TPMDIFSJTUEBHFHFO XJFFTNJU)JFSPOZNVTIFJ¼U FIFS[VN#Ù¼FOCFTUJNNU
PGGJDJVNQMBOHFOUJT
"VDIJOEJFTFN1VOLUIBUUF5IPNBTJO$POUSBJNQVHOBO
UFT NJU#F[VHBVGFYBLUEBTTFMCF)JFSPOZNVT;JUBU FJOFGBTUJEFOUJTDIF"OU
XPSUHFHFCFO%JFTCFEFVUFU*N,FSOEFSBMUFO4USFJUGSBHFFSLFOOU)FJO
SJDI EJF 1PTJUJPO EFS 3FMJHJPTFO BO EB FS EJF TDIMJDIUF 6OIBMUCBSLFJU EFS
(FHFOUIFTFFJOHFTFIFOIBCFOEÙSGUF%FOOPDIJTUNJUTFJOFS"OUXPSUJOEFS
4VNNB [VHMFJDI FJOF HFXJTTF "CHSFO[VOH HFHFO BMMF 7FSTVDIF TFJUFOT EFS
.FOEJLBOUFO WPSHFOPNNFO EJF 5ÁUJHLFJU JO EFS -FISF XJF BVDI EJF 5FJM
OBINFBOEFS4FFMTPSHFNJUEFS7PMMLPNNFOIFJUEFTHPUUHFXFJIUFO-FCFOT
BMT TPMDIFS PEFS HBS FJOFS CFTUJNNUFO 0SEFOTSFHFM JO VONJUUFMCBSF #F[JF
IVOH[VTFU[FO#FJ5IPNBTJTUEJF5FOEFO[[VCFJEFNFSLFOOCBS XFOOFS
JO$POUSBJNQVHOBOUFT HFXJ¼SFDIUCFIVUTBN
EJF"SNVUBMTFJOFTEFS4UBUVT
NFSLNBMF EFS 3FMJHJPTFO [VS #FHSÙOEVOH JISFS -FISCFGÁIJHVOH IFSBO
[JFIU VOE FJOF CFTPOEFSF &JHOVOH EFNKFOJHFO 0SEFO [VTQSJDIU EFS TQF
[JFMM GÙS EJF -FISF HFHSÙOEFU XVSEF /BDI )FJOSJDI EBHFHFO USÁHU OJDIU
7HM )&/3*$64 %& ("/%"70 4VNNB G S

b/VOD BVUFN JO QSPQPTJUP NBUFSJB
TVCJFDUB DJSDB RVBN IBCFU BHFSF BDUVN EPDFOEJ EPDUPS TBDSBF TDSJQUVSBF GJEFMFT TVOU
JOFDDMFTJBRVPTEFCFUJOTUSVFSF'JOJTWFSPBERVFNBHJU TBMVTFTUTJWFVUJMJUBTQSPQSJB
FUBMJPSVNFYJOTUSVDUJPOF2VBOUVNWFSPFTUFYQBSUFNBUFSJBFEFCFUFTTFJOTUSVDUVT
VUTJUJOTUSVDUJPQSJODJQJVNNBUFSJBMFJOJQTPEPDUPSF2VBOUVNWFSPFTUFYQBSUFGJOJT
BERVFNIBCFUBHFSFEJTQPTJUJPGPSNBMJTJOJQTP TJUWJUBFTBODUJUBTRVBJQTFQSJNPGBDJBU
RVBFBMJJTGBDJFOEBEPDFUq
7HM4$)."64 4
)&/3*$64%&("/%"704VNNB BE GW
b&TUUBNFOCFOFNPOBDIJJORVBOUVN
DMFSJDJMJUFSBUJFUFEPDUJ JVYUBEFUFSNJOBUVNNPEVNq
7HM5)0."4 %&"26*/0$POUSBJNQVHOBOUFT D O O0QFSB 9-* 4"
Ms" ;s
7HM5)0."4 %&"26*/0$POUSBJNQVHOBOUFT D 0QFSB 9-* 4" ;s
7HM 5)0."4 %& "26*/0 $POUSB JNQVHOBOUFT O 0QFSB 9-* 4" ; s
s
FJO CFTUJNNUFS 4UBUVT JO EFO NBO EVSDI EJF "CMFHVOH WPO (FMÙCEFO FJO
USFUFOLBOO EB[VCFJ EB¼KFNBOE[VSUIFPMPHJTDIFO-FISFHFFJHOFUJTU;XBS
LBOOEBT0SEFOTMFCFOOÙU[MJDI[VS4DIBGGVOHEFSTJUUMJDIFO7PSBVTTFU[VOHFO
GÙSEFONBHJTUSBMFO%JFOTUTFJOsTPXJFFT)FJOSJDIBMTTUBUVTQFSGFDUJPOJTHF
OFSBOEBF OPOFYFSDFOEBFBVDIQSPCMFNMPTBMTHVUF7PSCFSFJUVOHGÙSEFO1SÁ
MBUFOEJFOTU BOFSLFOOU &JOF IJFSBSDIJTDIF "VGXFSUVOH EFT 0SEFOTMFCFOT
BCFSJTUNJUCFJEFNOJDIUWFSCVOEFO%FOOOJDIUEJFGFJFSMJDIF7FSQGMJDIUVOH
[V FJOFN CFTUJNNUFO 8FSL TPOEFSO EBT NJU LMBSFN 7PSTBU[ BVTHFGÙISUF
8FSLTFMCTUFOUTDIFJEFUEBSÙCFS XJFWPMMLPNNFOEFS)BOEFMOEFJTU%JFTFS
(SVOETBU[ JTU GÙS )FJOSJDI [FOUSBM XFOO FS WPS BMMFN JO2VPEMJCFU 9**

EBTPIOF(FMÙCEFWPMM[PHFOF5VOEFS1SÁMBUFOGÙSWPMMLPNNFOFSVOEWFS
EJFOTUMJDIFSFJOTDIÁU[UBMTEBTWPO(FMÙCEFOHFUSBHFOF)BOEFMOEFS3FMJHJ
PTFO 8JF TPNJU EJF TJUUMJDIF 2VBMJGJLBUJPO GÙS EJF UIFPMPHJTDIF -FISF OVS
GBLUJTDI BCFS OJDIU QSJO[JQJFMM CFJN GSPNNFO 0SEFOTNBOO JO CFTPOEFSFN
.B¼FBO[VUSFGGFOTFJONBH TPTJOEFSTUSFDIUEJFXFTFOUMJDIFO,SJUFSJFOGÙS
EBT .BHJTUFSBNU OÁNMJDI EBT ,MFSJLFSTFJO VOE EJF JOUFMMFLUVFMMF &JHOVOH
WPN0SEFOTTUBOEVOBCIÁOHJH;XBSCFUPOU)FJOSJDIJO2VPEMJCFU* TJDIFS
MJDIEJFJOUFMMFLUVFMMF"OGPSEFSVOHEFTXFHFOTPTUBSL XFJMTJDIEJF;VSÙDL
TUVGVOH EFS 8FMUHFJTUMJDIFO HFHFOÙCFS EFO 0SEFOTMFVUFO EVSDI 5IPNBT
HFSBEF BVG EJF NBOHFMOEF #JMEVOH WJFMFS 4ÁLVMBSLMFSJLFS TUÙU[FO LPOOUF
7PN 7PSSBOH FJOFT VN EFT 4UVEJVNT XJMMFO HFHSÙOEFUFO 0SEFOT XJF JIO
EFS%PNJOJLBOFS5IPNBTJNNFSXJFEFSWFSUFJEJHU JTUKFEPDICFJ)FJOSJDI
LFJOF3FEF8BT5IPNBTBMT*EFBMEFT0SEFOTMFCFOTWPSTUFMMU VOEJOTFJOFN
FJHFOFO 0SEFO WPSCJMEMJDI WFSXJSLMJDIU TJFIU
OÁNMJDI EJF 7FSCJOEVOH WPO
BDUJPVOEDPOUFNQMBUJP #FTDIBVVOHVOE7FSLÙOEJHVOH JTUOBDI)FJOSJDIHF
SBEF[VEJF-FCFOTGPSNEFT1SÁMBUFO XÁISFOEFSEFO0SEFOTNBOOBOTJDI
JOUSBEJUJPOFMMFS8FJTFEVSDITFJOF#FSVGVOH[VS,POUFNQMBUJPODIBSBLUFSJ
TJFSU VOE JIO HFHFOÙCFS EFN 1SÁMBUFO BVTESÙDLMJDI JO EBT 7FSIÁMUOJT EFT
b4DIÙMFST[VN-FISFSpTUFMMU%JF;VMBTTVOHEFS0SEFOTMFVUF[VSUIFPMPHJ
TDIFO-FISFCFJ)FJOSJDI TPLBOONBO[VTBNNFOGBTTFO JTUEBSVNLFJOFT
7HM)&/3*$64 %&("/%"702VPEMJCFU ** 0QFSB 7* 4VÓ

7HM)&/3*$64 %&("/%"702VPEMJCFU 9** 0QFSB 97* 4
7HM)&/3*$64 %&("/%"702VPEMJCFU 9** 0QFSB 97* 4G
7HM)&/3*$64 %&("/%"702VPEMJCFU 9** 0QFSB 97* 4G
7HM)0345 4
7HM5)0."4 %&"26*/04VNNBUIFPMPHJBF **s** 0QFSB 9 4G
7HM )&/3*$64 %& ("/%"70 2VPEMJCFU 9** 0QFSB 97* 4 bFYDFMMFOUJPS FTU
BDUJP QSBFMBUJ RVBN DPOUFNQMBUJP SFMJHJPOJT FTU FOJN FNJOFOUJPS FJVT DPOUFNQMBUJP
NJYUBDVNBDUJPOFRVBNTJNQMFYDPOUFNQMBUJPSFMJHJPTJq
7HM)&/3*$64%&("/%"70 2VPEMJCFU 9** 0QFSB 97* 4b4UBUVTQSBFMBUPSVN
TF IBCFU BE TUBUVN SFMJHJPTPSVN TJDVU TUBUVT NBHJTUSPSVN BE TUBUVN EJTDJQVMPSVNq
%BTTFMCF7FSIÁMUOJTOFINFOEJF1SÁMBUFOBVDI[VBMMFOÙCSJHFO4UÁOEFOFJO WHMFCE
4 b&U TF IBCFOU EVP QSJNJ TUBUVT <TD QSBFMBUJ QSJNJ FU TFDVOEJ PSEJOJT 5I .>
SFTQFDUVBMJPSVNTJDVUTUBUVTQSBFMBUPSVNTFVNBHJTUSPSVNBETUBUVTTVCEJUPSVNq
7HM)&/3*$64 %&("/%"70 2VPEMJCFU 9** 0QFSB 97* 4
5IPNBT.BSTDIMFS
XFHTBMT#FWPS[VHVOHWPSEFO8FMULMFSJLFSO[VWFSTUFIFO7JFMNFISEFVUFU
TJDIFJOFFJHFOUÙNMJDIF/ÁIFEFTUIFPMPHJTDIFO.BHJTUFSBNUFT[VNPGGJDJVN
QSBFMBUJPOJTBO EJFFTJNGPMHFOEFOOBDIJISFSQPTJUJWFO4FJUFFYBLUFSIFSBVT
[VBSCFJUFOHJMU

8FOO JO 2VPEMJCFU * EJF "CXÁHVOH [XJTDIFO 4FFMTPSHFEJFOTU VOE
4UVEJVN NJU EFN ;JFM ÓGGFOUMJDIFS -FISF
WPSHFOPNNFO XJSE TP JTU [V
OÁDITUEBSBVGIJO[VXFJTFO EB¼EJF4FFMTPSHF EJFDVSBBOJNBSVN OBDI)FJO
SJDIJN;FOUSVNEFT1SÁMBUFOBNUFTTUFIU EBTJOTFJOFS[XFJGBDIFO HMFJDIFS
NB¼FOBVG$ISJTUJ&JOTFU[VOH[VSÙDLHFIFOEFO"VTGBMUVOHJOEFOCJTDIÓGMJ
DIFOVOEQSJFTUFSMJDIFO-FJUVOHTEJFOTUOFCFOEFN4UBOEEFS&IFMPTFOVOE
EFNEFS7FSIFJSBUFUFO[VEFOESFJVOWFSÁOEFSMJDIFO)BVQUTUÁOEFOEFS,JS
DIFHFIÓSU%JF"MUFSOBUJWFb4UVEJVNPEFS4FFMTPSHFpIFJ¼UEBSVNLPOLSFU
b4UVEJVN PEFS 1SÁMBUFOBNUp %JF -FISF [ÁIMU [VTBNNFO NJU EFS -FJUVOH
VOEEFS4BLSBNFOUFOTQFOEVOH[VEFOESFJ)BVQUBVGHBCFOBMMFSLJSDIMJDIFO
1SÁMBUFO%JFTQF[JGJTDIF-FISWFSQGMJDIUVOHEFS1SÁMBUFOJTUEBTNBHJTUFSJVN
QSBFEJDBOEJ BMTPEJF1SFEJHU%JF'SBHFTUFMMUTJDI PCEBOFCFOBVDIEJFUIF
PMPHJTDIF-FISFJNFOHFSFO4JOOJSHFOEXJFBMT"TQFLUEFTIÓIFSFO1SÁMBUFO
BNUFTJOEFS,JSDIFHFGB¼UXJSE6NEJFTF'SBHFBVT)FJOSJDIT5FYUFOEJG
GFSFO[JFSUCFBOUXPSUFO[VLÓOOFO JTUEBT7FSIÁMUOJT[XJTDIFO1SÁMBUFOVOE
.BHJTUSJOÁIFS[VCFTUJNNFO
B
;VOÁDITU MBTTFO TJDI FJOF 3FJIF WPO ¡IOMJDILFJUFO CFOFOOFO XFOO
NBO EJF "VTTBHFO WPO 2VPEMJCFU * VOE BOEFSFO 5FYUFO )FJOSJDIT ÙCFS
EFO-FISFSNJU"VTTBHFOÙCFSEFO1SÁMBUFO FUXBJO2VPEMJCFU9**
WFS
HMFJDIU
BB
*O CFJEFO 'ÁMMFO IBOEFMU FT TJDI VN -FJUVOHTEJFOTUF JO EFS ,JSDIF
VOEGÙSEJF,JSDIF"VDI)FJOSJDIXFOEFUXJF5IPNBT[VS7FSIÁMUOJTCFTUJN
NVOH [XJTDIFO EFO .BHJTUSJ VOE EFO 4FFMTPSHFSO WPS 0SU EFO 7FSHMFJDI
[XJTDIFO "SDIJUFLU VOE )BOEXFSLFSO BVT EFS BSJTUPUFMJTDIFO .FUBQIZTJL
BO %JFT NV¼ OJDIU FJOF VONJUUFMCBSF #F[VHOBINF BVG EBT UIPNBOJTDIF
2VPEMJCFUEBSTUFMMFO EFOO)FJOSJDICFOVU[UEFO7FSHMFJDIFCFOGBMMTBOEFSO
PSUT JO TFJOFN 8FSL VOE BVDI CFJ XFJUFSFO ;FJUHFOPTTFO XJSE FS HFSOF
IFSBOHF[PHFO%JFEBSJOBVTHFESÙDLUF1BSBMMFMJTJFSVOHWPO.BHJTUFSVOE#J
TDIPGHFHFOÙCFSEFObOJFEFSFO1SÁMBUFOpTQJFMUCFJ)FJOSJDILFJOFTXFHTEJF
QSPHSBNNBUJTDIF3PMMFXJFCFJ5IPNBT EFOOJN(FHFOTBU[[VEJFTFNHFIU
FT)FJOSJDIKBVNEJFIJFSBSDIJTDIF#FTUÁUJHVOHVOEOJDIUEJF;VSÙDLESÁO
7HM)&/3*$64%&("/%"70 2VPEMJCFU 9** 0QFSB 97* 4bQVSHBSFDPSSJHFOEP

JMMVNJOBSFEPDFOEP QFSGJDFSFTBDSBNFOUBBENJOJTUSBOEPq
7HM )&/3*$64 %& ("/%"70 2VPEMJCFU 9* 2VPEMJCFUB G W XP EJF BDUVT DVSBF
FSLMÁSU XFSEFO BMT bQSBFEJDBSF GJEFMJCVT FU BCTPMWFSF QPFOJUFOUFTq ÁIOMJDI FSOFVU
GS

7HMEB[VEJFBVTGÙISMJDIFO)JOXFJTFEFS&EJUPSFOJO5)0."4%&"26*/00QFSB 997
4 [V;VOE."3.634;5&+/ 4s
7HM FUXB )&/3*$64 %& ("/%"70 2VPEMJCFU 7* 0QFSB 9 4 7FSIÁMUOJT EFT
1BQTUFT[V,ÓOJHFOVOE'ÙSTUFObTJDVUBSDIJUFDUPSDJWJMJTBEBMJPTBSUJGJDFTJODJWJUBUFq
7HMFUXB- &$-&3$2 4 NJU7FSXFJTBVG1FUSVTEF'BMFHBS 2VPEMJCFU *
HVOH EFS QSBFMBUJ JOGFSJPSFT 4P MJFHU EJF JO BCTPMVUFS )JOTJDIU [V LPOTUBUJF
SFOEFHSÓ¼FSF7PMMLPNNFOIFJUEFSUIFPMPHJTDIFO-FISFHFHFOÙCFSEFS4FFM
TPSHFBMMFJOBOEFNHSÓ¼FSFO/VU[FOWFSNJUUFMTHSÓ¼FSFS6OJWFSTBMJUÁU%JFT
WFSTUÁSLUBOEFSFSTFJUTEJF"OOÁIFSVOHWPO.BHJTUFSVOE#JTDIPGTBNU EFOO
FTIBOEFMUTJDIVNEBTTFMCF,SJUFSJVN NJUEFNEJFIÓIFSFOWPOEFOOJFEF
SFO1SÁMBUFO JOGFSJPSFTDVSBUJ
BCHFHSFO[UXFSEFO [XBSOJDIUEFS(BUUVOH
XPIM BCFS EFN (SBEF OBDI %B¼ EBHFHFO EJF -FISF EFS 5IFPMPHJF BVDI
TDIMFDIUIJObWFSEJFOTUMJDIFSp NBHJTNFSJUPSJVN
TFJBMTEJF OJFEFSF
4FFMTPSHF
XJFXJSFTCFJ5IPNBTMFTFOLÓOOFO GJOEFUTJDICFJ)FJOSJDIOJDIU&JOFTPM
DIF "VTTBHF XÙSEF TFJOFS IPIFO 8FSUTDIÁU[VOH GÙS EBTPGGJDJVN QSBFMBUJPOJT
LBVNFOUTQSFDIFOVOE[VEFNBVDITFJOFTDIPOFSXÁIOUF¹CFS[FVHVOHLPO
UFSLBSJFSFO XPOBDIEFS8FSUFJOFS)BOEMVOHOJDIUJOFSTUFS-JOJFBN4UBUVT
EFT)BOEFMOEFO TPOEFSOBOEFSLPOLSFUFO5BUBMTTPMDIFS[VCFNFTTFOJTU
4P MFISU EFS .BHJTUFS BVT (FOU JO FJOFN "SUJLFM EFT 2VPEMJCFU ** EB¼ EBT
IJNNMJTDIF 7FSEJFOTU EFT 5IFPMPHFO BVTHFESÙDLU JO EFS BVSFPMB OJDIU BVG
FJOFOCFTUJNNUFOBLBEFNJTDIFO4UBUVT[VCFTDISÁOLFOJTU EFONBOEVSDI
VOJWFSTJUÁSF(SBEFFSXJSCU TPOEFSOEB¼FTWPOEFOUBUTÁDIMJDIWPMM[PHFOFO
5BUFO BCIÁOHJH JTU %BSVN WFSEJFOU EJF b"VSFPMF EFS -FISFSp bXFS EVSDI
EBT8PSUEFS1SFEJHUVOEEFS7PSMFTVOHBOEFSFMFISU BVGEB¼FSTJFBVGEFN
8FHEFS8BISIFJU[VNFXJHFO-FCFOGÙISF XFMDIFO4UBUVTFSBVDIIBCFO
NÓHF PCFS.BHJTUFSTFJPEFSOJDIUp%JFHSÓ¼FSF7PMMLPNNFOIFJUEFSNB
HJTUSBMFO-FISFHFHFOÙCFSEFS4FFMFOGÙISVOH EJF)FJOSJDIWPN0CKFLUIFS
[VHJCU TDISÁOLUFSBMTPVOUFSEFN(FTJDIUTQVOLUTJUUMJDIFS"OSFDIFOCBSLFJU
GÙSEBTFJO[FMOF4VCKFLUEVSDIBVTFJO
CC
;XFJUFOTJTUEFO1SÁMBUFOVOEEFO.BHJTUSJOBDI)FJOSJDIEBT&SGPS
EFSOJT CFTUJNNUFS 7PSBVTTFU[VOHFO [VS "NUTBVTÙCVOH HFNFJOTBN 8ÁI
SFOE GÙS EFO 1SÁMBUFO EJF VNGBTTFOEF 5VHFOEIBGUJHLFJU WFSMBOHU JTU TUFIU
GÙSEFO-FISFSEJFJOUFMMFLUVFMMF'FSUJHLFJUJN7PSEFSHSVOE"MMFSEJOHTTUFMMU
)FJOSJDIBVDIBOJIOsXJFBOHFEFVUFUsEVSDIBVTIPIFTJUUMJDIF*EFBMGPSEF
SVOHFOBMT7PSCFEJOHVOHGÙSEJF¹CFSOBINFTFJOFT"NUFT
*N"VTHBOHWPOEFSHSÓ¼FSFO/ÙU[MJDILFJUBSHVNFOUJFSU)FJOSJDIBVDI XFOOFSEFO

7PSSBOH EFT 1SÁMBUFO HFHFOÙCFS EFN 0SEFOTNBOO CFTUJNNU WHM)&/3*$64 %& ("/
%"702VPEMJCFU 9** 0QFSB 97* 4
7HM)&/3*$64 %&("/%"702VPEMJCFU 9** 0QFSB 97* 4
7HM)&/3*$64 %&("/%"702VPEMJCFU 9** 0QFSB 97* 4
7HM)&/3*$64 %&("/%"702VPEMJCFU ** 0QFSB 7* 4Gb4JNJMJUFSFSHPEPDFOT
WFSCPQSBFEJDBUJPOJTFUMFDUJPOJTBMJPT VUQFSWJBNWFSJUBUJTBEWJUBNBFUFSOBNFPTQFS
EVDBU DVJVTDVNRVFTUBUVTTJU TJWFNBHJTUFS TJWFOPONBHJTUFS NFSFUVSBVSFPMBNEPD
UPSVNq ¡IOMJDI JN bBE BSHq +FNBOE WFSEJFOU EJF "VSFPMF EVSDI HVUF 1SFEJHU VOE
-FISF BVDI XFOO FS FT OJDIU b[V KFOFN IPIFO 4UBOE EFT -FISFST HFCSBDIU IBU XJF
FTEFSEFT.BHJTUFSTEFS5IFPMPHJFJTUq
7HM)&/3*$64 %&("/%"70 2VPEMJCFU 9** 0QFSB 97* 4
7HM)&/3*$64%&("/%"704VNNB GS
b$VNRVJTRVFDPHOPWFSJUGJOFNQSBF
DFQUJFTTFDIBSJUBUFNEFDPSEFQVSP FUDPOTDJFOUJBCPOB FUGJEFOPOGJDUB PNOFNJO
UFMMFDUVNEJWJOBSVNTDSJQUVSBSVNBEJTUBUSJBSFMBUVSVTBEUSBDUBUJPOFNJMMPSVNMJCSP
SVN <TD 4BDSBF 4DSJQUVSBF 5I .> TFDVSVT BDDFEBUq 3 .BDLFO VOUFSTUSFJDIU )FJO
5IPNBT.BSTDIMFS
DD
%FTXFJUFSFOTJOEEJF%JFOTUFEFT1SÁMBUFOXJFEJFEFT.BHJTUFSTHMFJ
DIFSNB¼FOTPMDIF EJFOJDIUVNJISFSTFMCTUXJMMFO TPOEFSOOVSQSPQUFSBMJPT
[VÙCFSOFINFOTJOE)FJOSJDITBHUTPHBSBVTESÙDLMJDI EJF¹CFSOBINFEFT
1SÁMBUFOBNUFTNÙTTF XFOOTFJOFBDUJPUBUTÁDIMJDIXFSUWPMMFSTFJOTPMMBMTEJF
EBGÙSIJOUBOHFTUFMMUF DPOUFNQMBUJP FJO.PNFOUEFTb;XBOHTpFOUIBMUFO8FS
1SÁMBUXJSE NV¼TJDIHMFJDITBNJOEBT%JFOTUBNUOÓUJHFOMBTTFObEVSDIFJ
OFO.FOTDIFOPEFSBVT-JFCFXFHFOEFS/PUXFOEJHLFJUVOEEFT&SCBSNFOT
NJUEFN7PMLp*OWFSHMFJDICBSFS8FJTFCSJOHUBVDIEBT.BHJTUFSBNUIBSUF
.ÙIFONJUTJDIVOEJTUBOTJDI[VGMJFIFO BCFSVNEFS.FOTDIFOXJMMFO EJF
TFJOFSCFEÙSGFO BO[VOFINFO
EE
#FJEF%JFOTUFTJOEOBDI)FJOSJDIFJOF7FSCJOEVOHWPO5IFPSJFVOE
1SBYJT XPCFJJN1SÁMBUFOBNUXPIMEBTBLUJWF.PNFOU JN.BHJTUFSBNUEBT
TQFLVMBUJWFÙCFSXJFHU;XBSCFTJU[UEJF5IFPMPHJFBMT8JTTFOTDIBGUOBDI)FJO
SJDI BO TJDI TQFLVMBUJWFO OJDIU QSBLUJTDIFO $IBSBLUFS EPDI TJFIU EJFT CFJ
JISFS7FSNJUUMVOHJOEFS-FISFCFSFJUTBOEFSTBVT4JFWFSLÙOEFUJISFOBVG
EJF KFOTFJUJHF 4DIBV BVTHFSJDIUFUFO *OIBMU TP EB¼ TJF BVDI EFO 8JMMFO EFT
)ÓSFST FSHSFJGU EFS EJF WFSNJUUFMUF &SLFOOUOJT JO EJF -JFCF bWFSMÁOHFSOp
TPMM
FF
4DIMJF¼MJDIWFSGPMHFO)JSUFOVOE-FISBNUEBTTFMCF-FU[U[JFMEBTFJ
HFOF VOE GSFNEF 4FFMFOIFJM 8ÁISFOE EJF "VTTBHF JN 'BMMF EFT 1SÁMBUFO
VONJUUFMCBSFJOMFVDIUFU JTUTJFJN#MJDLBVGEFO.BHJTUFSFSLMÁSVOHTCFEÙSG
UJH EFOOTFJOF-FISFFSSFJDIUVONJUUFMCBSOVSFJOFOLMFJOFO5FJMEFS(MÁV
CJHFO ;XBS JTU OBDI )FJOSJDI KFEFS $ISJTU JO HFXJTTFN 4JOOF b)ÓSFS EFS
5IFPMPHJFp OÁNMJDICF[PHFOBVGEBTKFOJHFIFJMTOPUXFOEJHF7FSTUÁOEOJTEFS
DISJTUMJDIFO-FISF EBTBMMFOEVSDIEJFQSBFEJDBUJPWFSNJUUFMUXJSE/JDIUEJF
2VBOUJUÁUEFT7FSNJUUFMUFO[ÁIMUIJFS8FSGÙSFJOHSÙOEMJDIFSFT5IFPMPHJF
TUVEJVNVOHFFJHOFUJTU LBOOTJDIMFU[UMJDINJUEFS#FGPMHVOHEFT%PQQFMHF
CPUFTEFS-JFCFCFHOÙHFO%FOObEJF(FNFJOTDIBGUNJU$ISJTUVTXJSEWPO
FJOFNKFEFOJOEFN.B¼FFSMBOHU XJFFSJIN<TD$ISJTUVT>EJF1GPSUFTFJOFT
)FS[FOTBVGUVUEVSDIEJF³GGOVOHEFS-JFCFp%BHFHFOJTUFJOUJFGFSFT7FS
TUÁOEOJT EFS )M 4DISJGU VOE JISFS )FJMTNZTUFSJFO XJF TJF OJDIU TDIPO EJF
1SFEJHU TPOEFSOFSTUEJFMFDUJPCJFUFU NJU)JMGFEFS.BHJTUSJBOEJFKFOJHFO
[VWFSNJUUFMO EJFTFMCTUEFO(MBVCFOXFJUFSHFCFOPEFSHFHFOTFJOF'FJOEF
WFSUFJEJHFONÙTTFOEJFNBJPSFTVOETVQFSJPSFTJOEFS,JSDIF EJFTJDIEBSJO
SJDIT bIPIF &JOTDIÁU[VOH EFS %FPOUPMPHJF FJOFT 5IFPMPHJFNBHJTUFSTq ."$,&/

4
7HM)&/3*$64 %&("/%"702VPEMJCFU 9** 0QFSB 97* 4
7HM)&/3*$64 %&("/%"704VNNB GSsW

7HM)&/3*$64 %&("/%"704VNNB BE GW
/BDI4$)."64 4 [FJHU
TJDIIJFS)FJOSJDITb7PMVOUBSJTNVTq
7HM)&/3*$64 %&("/%"704VNNB B R GS

)&/3*$64%&("/%"702VPEMJCFU ** 0QFSB 7* 4Gb$ISJTUJTPDJFUBTIBCFUVSBRVP
DVNRVFJOUBOUVNRVBOUVNTJCJBQFSVFSJUPTUJVNDPSEJTQFSDBSJUBUJTEJMBUBUJPOFNq
7HM)&/3*$64 %&("/%"704VNNB B R GS

7HM)&/3*$64 %&("/%"704VNNB B R GS

WPO EFO TJNQMJDFT VOUFSTDIFJEFO *OEFN FS TPMDIF b.VMUJQMJLBUPSFOp EFT

(MBVCFOT BVTCJMEFU EJFOU BVDI EFS .BHJTUFS EFN )FJM EFS 4FFMFO VOE EFO
#FEÙSGOJTTFOEFS,JSDIF
C
.BO LÓOOUF BOHFTJDIUT EJFTFS EFVUMJDIFO 1BSBMMFMFO [XJTDIFO IÓIF
SFN
1SÁMBUFOVOE.BHJTUFSBNUFSXBSUFO EB¼)FJOSJDIEFOUIFPMPHJTDIFO
-FISFS BVTESÙDLMJDI BMT )FMGFS EFT #JTDIPGT CFJ EFS "VTÙCVOH TFJOFT -FJ
UVOHTEJFOTUFTJOFJOFN#FSFJDICFTDISFJCU EFSCFTPOEFSF,PNQFUFO[FOVOE
'ÁIJHLFJUFO WPSBVTTFU[U VOE EFS EBSVN [VS "VTÙCVOH BO BOEFSF EFMFHJFSU
XJSE s TP XJF OBDI )FJOSJDI EJF 1SÁMBUFO BVDI JO 4FFMTPSHTWPMM[ÙHFO XJF
#FJDIUIÓSFO PEFS 1SFEJHU BOEFSF 1SJFTUFS b[VS 6OUFSTUÙU[VOHp JO JQTPSVN
TVCTJEJVN
VOE [VN "VTHMFJDI JISFS 4DIXÁDIF JO TVQQMFNFOUVN EFGFDUVT FP
SVN
BOEFOFJHFOFO"VGHBCFOUFJMOFINFOMBTTFOEÙSGFO%PDIFJOFTPMDIF
BVTESÙDLMJDIF b%FMFHBUJPOTUIFPSJFp EFT UIFPMPHJTDIFO -FISBNUT GJOEFU TJDI
CFJ)FJOSJDIsXJFPGGFOCBSBVDITPOTUJN+BISIVOEFSUsOJDIU%BTb-FI
SFOp EFS 1SÁMBUFO JTU JO )FJOSJDIT 4QSBDIHFCSBVDI OJSHFOEXP BVTESÙDLMJDI
NJUEFNBLBEFNJTDINBHJTUSBMFO-FISFOJEFOUJGJ[JFSU%JFb-FISFEFS5IFP
MPHJFpFYJTUJFSUGÙS)FJOSJDIJOEFS;XFJIFJUEFS-FISFBVTQBTUPSBMFS"NUT
WPMMNBDIU FY PGGJDJP BVDUPSJUBUJT QBTUPSBMJT
LPOLSFUJTJFSU JN 1SFEJHUEJFOTU EFS
4FFMTPSHFS VOEJOEFS-FISFBVTNBHJTUSBMFS"NUTWPMMNBDIU FYPGGJDJPBVDUP
SJUBUJTNBHJTUSBMJT
EJFJIS;FOUSVNJOEFSÓGGFOUMJDIFO7PSMFTVOHEFT1SPGFT
TPSTIBU1SFEJHFSVOEXJTTFOTDIBGUMJDIFS-FISFSXFSEFOWPO)FJOSJDICFJEF
EPDUPSFT HFOBOOU %JF 7FSQGMJDIUVOH EFS 1SÁMBUFO [VS 1SFEJHU TUFIU GFTU %B¼
TJFBCFSBVDIEJFUIFPMPHJTDIF"VTCJMEVOHEFT,MFSVTÙCFSOFINFOLÓOOUFO
PEFSQSJO[JQJFMMLÓOOFONÙ¼UFO EFVUFUTJDICFJ)FJOSJDIOJSHFOETBO)JFS
IÁUUFFSXPIM5IPNBT[VHFTUJNNU EFSJO$POUSBJNQVHOBOUFTEJFEPDUSJOBTDIP
MBTUJDB JN(FHFOTBU[[VS-FISFJOEFS1SFEJHU
BMTHFSBEF[VBVTEFN*OUFS
FTTFOIPSJ[POUEFS1SÁMBUFOBVTHFTDIMPTTFOBOTJFIU
;VXFJMFO CFUPOU EFS 5IFPMPHF BVT (FOU TPHBS FJOF HFSBEF[V PSJHJOÁSF
"VUPSJUÁU EFT NBHJTUFS TFEFOT JO DBUIFESB VOE HFTUFIU JIN [V JO TBDIMJDIFS
VOE BVTHFXPHFOFS 8FJTF BVDI ÙCFS EJF QPUFTUBT QSBFMBUPSVN EJTQVUJFSFO [V
7HM)&/3*$64 %&("/%"704VNNB B R GW

pJTUBTDJFOUJBDVNTJUIPNJOJEF
OFDFTTJUBUFTBMVUJT FTUFJOFDFTTBSJB OPOTPMVNFBNTJDSFDJQFSFVUWFSJUBUJDSFEJCJMJVN
BTTFOUJBU TFEFUJBNTJDFBNQFSDJQFSF VUWFSJUBUFNDSFEJCJMJVNQJJTPQJUVMBSJ FUDPOUSB
JNQJPT BC PNOJ GBMTJUBUF EFGFOTBSF TDJBU 1SJNVN OFDFTTBSJVN FTU DVJMJCFU 4FDVOEVN
FTUOFDFTTBSJVNTPMVNNBJPSJCVTFUTVQFSJPSJCVTJOFDDMFTJBq
)&/3*$64 %& ("/%"70 2VPEMJCFU * 0QFSB 7 4 pBE JMMBN <TD TBMVUFN BOJ
NBSVN>EFCFNVTPNOFTMBCPSBSF OPOUBNFOFPEFNNPEP TFEVOVTRVJTRVFJOTUBUV
JORVPNBHJTWBMFUBEQSPGJDJFOEVNFJTFUJORVPFYDFMMFOUJVTFJTQSPGJDJUq
7HM)&/3*$64 %&("/%"705SBDUBUVT 3BUJPBDPOUSBGSBUSFT0QFSB 97** 4
7HM5)0."4 %&"26*/0$POUSBJNQVHOBOUFT D O0QFSB 9-* 4" ;s
s
7HMFUXB)&/3*$64%&("/%"705SBDUBUVT 3BUJPBDPOUSBGSBUSFT0QFSB 97** 4G
EB[VBVDIJOEFS&JOMFJUVOHEFT&EJUJPOTCBOEFTEJF#FNFSLVOHFOWPO-)ÓEM)&/
3*$64 %&("/%"700QFSB 97** -999 ,MBHFÙCFSEJF#FTDIÁEJHVOHEFSNBHJTUSBMFO
"VUPSJUÁUJN.FOEJLBOUFOTUSFJU

5IPNBT.BSTDIMFS
EÙSGFO VNTJFFSTUJOJISFSFYBLUFO'PSN[VCFTUJNNFO'ÙS4DINFJDIFMFJ
FJOFT-FISFSTCFJEFS"VTMFHVOHPCFSIJSUMJDIFS&SMBTTFIBUFSXFOJH4ZNQB
UIJF8PIMBVDIEFTIBMCLBOOTJDI)FJOSJDINJUEFSÓGGFOUMJDIFO-FISFEFS
'SBUSFTXFTFOUMJDIMFJDIUFSBCGJOEFOBMTNJUJISFN1BTUPSBMTUBUVU&SCSBVDIU
FJOF TFMCTUCFXV¼UF WPO EFS ,VSJF OJDIU VONJUUFMCBS BCIÁOHJHF NBHJTUSBMF
"VUPSJUÁU VN HFHFOÙCFS EJFTFS ,VSJF EBT FJHFOF FLLMFTJPMPHJTDIF "OMJFHFO
TUBSL NBDIFO [V LÓOOFO 4P MBVUFU VOTFS 'B[JU *N %FOLFO )FJOSJDIT IBU
TJDI EBT UIFPMPHJTDIF -FISBNU FUXBT WPO FJOFN FJHFOTUÁOEJHFO EVSDI EJF
6OJWFSTJUÁUFOJOTUJUVUJPOFMMHFGFTUJHUFO$IBSJTNBJOEFS,JSDIFCFXBISU EBT
OJDIU SFTUMPT JO EBT -FJUVOHTBNU EFS #JTDIÓGF BVGIFCCBS JTU TP TFIS FT JIN
JONBODIFS)JOTJDIUÁIOFMU&JOFOFYBLUFOFLLMFTJPMPHJTDIFO PSEPUIFPMP
HJTDISFGMFLUJFSUFO0SUEFTTPWFSTUBOEFOFONBHJTUSBMFO%JFOTUFTXFJ¼)FJO
SJDIOJDIU[VCFOFOOFO VOEJOTFJOFN,PO[FQUEFSLJSDIMJDIFO)JFSBSDIJF
EÙSGUFFSBVDIQSJO[JQJFMMOVSTDIXFSBOHFCCBSTFJO%FS4UBUVTEFTUIFPMP
HJTDIFO -FISFST VOE TFJOFS FLLMFTJBMFO "VUPSJUÁU WFSCMFJCU TBDIMJDI JO FJOFS
(SBV[POF JN 6NGFME EFT 1SÁMBUFOBNUFT PIOF EB¼ FJOF FYBLUF ;VPSEOVOH
FSGPMHUF %B¼ EJFTF 1PTJUJPO SFJDIFT ,POGMJLUQPUFOUJBM GÙS EBT 7FSIÁMUOJT EFT
.BHJTUFST[VSLJSDIMJDIFO0CSJHLFJUCJSHU NV¼UF)FJOSJDIBNFJHFOFO-FJC
FSGBISFOVOEIBUTJDIJN.JUUFMBMUFSXJFXFJUEBSÙCFSIJOBVTJNNFSXJFEFS
CFTUÁUJHU
;VTBNNFOTDIBV
5IFPMPHJTDIFT-FISBNU[XJTDIFO$IBSJTNBVOE%JFOTU
7POIJFSBVTMÁ¼UTJDIOPDIFJONBMEFS#PHFO[VS(SVOEGSBHFEFTIFOSJ[JB
OJTDIFO 2VPEMJCFU * TDIMBHFO EFTTFO 3FGFSBU XJS BO EFO "OGBOH HFTUFMMU
IBUUFO/VSXFJMEBTUIFPMPHJTDIF-FISBNULFJOFTDIMFDIUIJOCJTDIÓGMJDIEF
MFHJFSUF "VGHBCF JTU TUFMMU TJDI EJF "MUFSOBUJWF b4UVEJVN PEFS 4FFMTPSHF p
ÙCFSIBVQU JO EFS WPO )FJOSJDI EJTLVUJFSUFO 8FJTF OÁNMJDI BMT FJOF FDIUF
EJFQFSTÓOMJDIF'SFJIFJUIFSBVTGPSEFSOEF&OUTDIFJEVOHTGSBHFGÙSFJOFOKVO
HFO 5IFPMPHFO %JFTFS "TQFLU JN 4FMCTUWFSTUÁOEOJT EFT UIFPMPHJTDIFO -FI
7HM)&/3*$64%&("/%"702VPEMJCFU 97 2VPEMJCFUB GWsS*OEFS;VMBTTVOH

EFS%JTQVUBUJPOÙCFSEJFFJHFOFQPUFTUBTVOUFSTDIFJEFUTJDIOBDI)FJOSJDIEFSDISJTUMJ
DIF1SÁMBUHFSBEF[VWPN%FTQPUFO.PIBNNFE EFSVNEFO&SIBMUTFJOFS.BDIUGÙSDI
UFUb%JDPFSHPRVPEUBMFNEJTQVUBUJPOFNEFQPUFTUBUFTVBOVMMVTQSBFMBUPSVNSFGVHFSF
EFCFU TFE FBN QPUJVT BQQFUFSF FU IPD QSBFDJQVF RVJB TJ RVJT FPSVN JQTBN SFGVHJU
JMMVE JO RVP FBN SFGVHJU TVTQFDUVN EF WFSJUBUF UFOFU TJDVU .BIVNFUI MFHFN TVBN
TVTQFDUBNEFWFSJUBUFIBCVJU FUGBMTJUBUFNFJVT QFSEJTQVUBUJPOFNEF JMMBEFQSFIFOEJ
UJNVJU1SPQUFSRVPEQPFOBMJFEJDUPMFHJTEFJMMBEJTQVUBSFQSPIJCVJU/POTJD$ISJTUVT
MFHFN TVBN TVTQFDUBN IBCVJU RVBOEP FBN MJCFSBF EJTQVUBUJPOJ PNOJVN FU DSFEFO
UJVN FU OPO DSFEFOUJVN JMMJ FYQPTVJUq G S
/BDI 8&* 4s CFBO
TQSVDIUEFS.BHJTUFSEBNJUJOHFXJTTFN4JOO"VUPSJUÁUTPHBSÙCFS#JTDIÓGFVOE1SÁ
MBUFO7HM."3.634;5&+/ 4GG
7HM)&/3*$64 %&("/%"702VPEMJCFU 9* 2VPEMJCFUB GSsW
7HMBVDIEJF4DIMV¼CFNFSLVOHFOCFJ- &$-&3$2 4
SFST CFJ )FJOSJDI WPO (FOU WFSEJFOU FJHFOT IFSWPSHFIPCFO [V XFSEFO 4P
TFISGÙSJIO XJFXJSJO2VPEMJCFU* TBIFO EFS/VU[FObGÙSEJFBOEFSFOp
FOUTDIFJEFOEFT,SJUFSJVNEFS8BIMEFT8FHFTJTU TPXFOJHWFSHJ¼UFSEBCFJ
BOEFSFSTFJUTEFO VNEFTTFO-FCFOTXFHFTHFIU%JF"CXÁHVOHFYQBSUFFMJ
HFOUJT HFIU TPHBS EFSKFOJHFO FY QBSUF FMJHJCJMJT WPSBVT PIOF EB¼ )FJOSJDI PG
GFOCBSEJF0CKFLUJWJUÁUTFJOFS,SJUFSJPMPHJFHFGÁISEFUTJFIU'ÙSEFO.BHJTUFS
EFT +BISIVOEFSUT JTU EJF EJTQPTJUJP FJOFT KVOHFO 5IFPMPHFO OJDIU BVG FJO
SFJO GPSNBMFT 7FSGÙHCBSLFJUT PEFS (FIPSTBNTJEFBM SFEV[JFSU /JDIU EJF
'SFNECFVSUFJMVOHEVSDILJSDIMJDIF*OTUBO[FO TPOEFSOEJF4FMCTUCFVSUFJMVOH
VOE EJF FJHFOF &OUTDIFJEVOH TUFIFO CFJ JIN BN "OGBOH FJOFT -FCFOT JN
%JFOTUBOEFSDISJTUMJDIFO8BISIFJU(FSFDIUJHLFJUHFHFOTJDITFMCTUGÁMMUIJFS
NJUEFN#FTUFOGÙSEJF,JSDIF[VTBNNFO%FOOXJFOBDI1MBUPEFS4UBBU
BVGT CFTUF HFPSEOFU JTU XFOO KFEFS XJSLMJDI EJF "VGHBCF FSGÙMMU GÙS EJF FS
BNNFJTUFOHFFJHOFUJTU TPOBDI)FJOSJDIBVDIEJF,JSDIF8FOOIJFSBMMF
EFO HMFJDIFO 8FH FJOTDIMBHFO XPMMUFO XÙSEFO TJF EJF 7FSTDIJFEFOIFJU EFS
HPUUHFHFCFOFO5BMFOUFÙCFSTFIFOVOEEBNJUMFU[UMJDI[VN4DIBEFOEFS4FF
MFOXJSLFO8PMMUFEBHFHFOKFEFSXJSLMJDIOBDIEFNTUSFCFO XBTTFJOFO'Á
IJHLFJUFOFOUTQSJDIU XÁSFFTVN&JOIFJUVOE'SJFEFOJOEFS,JSDIFCFTUFOT
CFTUFMMU
*OEFSBMUFO HFTUVGUFO0SEOVOHEFS,JSDIF XJFEFSLPOTFSWBUJWF4ÁLV
MBSLMFSJLFS)FJOSJDITJFWFSTUFIUVOEWFSUFJEJHU OJNNUEJFQFSTÓOMJDIF'SFJ
IFJUEFS8BIMFJOFOFSTUBVOMJDIXJDIUJHFO1MBU[FJO%JFTF'SFJIFJUBCFSWFS
QGMJDIUFUEFOFJO[FMOFO[VHMFJDI[VSBEJLBMFS&ISMJDILFJUCFJNFJHFOFO6SUFJM
VOEHFHFCFOFOGBMMT[VS,POTFRVFO[BVDIJOFJOFSTPMDIFO&OUTDIFJEVOHIJO
TJDIUMJDIEFSFJHFOFO1FSTPO JOEFSEJF,PSSFLUVSVOSFBMJTUJTDIFS-FCFOT[JFMF
GÁMMJHXJSE8FSGÙSEJFBLBEFNJTDIF-FISFOJDIUHFFJHOFUJTU TPMMUFFTUVO
MJDITUTFMCTUNFSLFO CFWPSFTJINBOEFSF[VWFSTUFIFOHFCFO4JOOWPMMF"M
UFSOBUJWFO[VN.BHJTUFSBNUHJCUFTJN%JFOTUEFS,JSDIFJNNFS
0CKFNBOEBN&OEFUBUTÁDIMJDIEFO8FHHFXÁIMUIBU EFSGÙSJIOTFMCTU
VOEEJF,JSDIFEJFNFJTUF'SVDIUCSJOHUsEJFTF'SBHFGÙISUOBDI)FJOSJDI
WPO (FOU WPS EFO "CHSVOE NFOTDIMJDIFS (FXJTTFOTFOUTDIFJEVOH EJF BVDI
EFN5IFPMPHFOOJDIUFSTQBSUCMFJCU8Pb4UVEJVNPEFS4FFMTPSHFpBMTFDIUF
"MUFSOBUJWFOWFSTUBOEFOTJOE HFIUFTMFU[UMJDIVNOJDIUT(FSJOHFSFTBMTEFO
FJHFOFO-FCFOTFOUXVSG4JDIJIN[VTUFMMFO TPESÙDLUFT)FJOSJDIJO2VPE
MJCFU9*7 NJUEFO8PSUFO$JDFSPTBVT LBOOVOTLFJOF7PSHBCFPEFS5SB
EJUJPOBCOFINFO EFOOFSJTU'SVDIUVOTFSFTFJHFOFO8PMMFOT%JFTFTTFMCTU
"VDI JO TFJOFS 7FSEJFOTUMFISF WFSCJOEFU )FJOSJDI EFO /VU[FO FJOFT 8FSLFT GÙS EFO
)BOEFMOEFO TFMCTU VOE EJF BOEFSFO WHM )&/3*$64 %& ("/%"70 2VPEMJCFU 9**
0QFSB 97* 4G
7HMEBT5JNBJPT;JUBUJO)&/3*$64%&("/%"702VPEMJCFU * 0QFSB 7 4 ;s
s
b6OEFOVMMVTEFCFUBEBMJVNHSBEVNBTQJSBSFRVBNBEJMMVN BERVFNTFTFOUJBUQMVT
JEPOFVN2VPETJTJDGJFSFU PQUJNBFUDPOWFOJFOUJTTJNBFTTFUVOJUBTFUQBYFDDMFTJBFq
)&/3*$64 %&("/%"70 2VPEMJCFU * 0QFSB 7 4
5IPNBT.BSTDIMFS
CFXFHUF 8PMMFO BCFS JTU JN 7FSTUÁOEOJT EFT )FJOSJDI WPO (FOU OJFNBMT
SFTUMPT BVG JOUFMMFLUJWF &JOTJDIUFO VOE 7FSOVOGUVSUFJMF FHBM PC TQFLVMBUJWFS
PEFSQSBLUJTDIFS/BUVS [VSFEV[JFSFO8FOOXJSBVGHFSVGFOTJOE VOTFSFN
-FCFOFJOF3JDIUVOH[VHFCFO EBOO TPTBHUFT)FJOSJDINJU$JDFSP TUFIFO
XJS XJF )FSLVMFT BN 4DIFJEFXFH 8JS NÙTTFO VOT EFS 'SBHF TUFMMFO bXFS
XJSVOEXJFXJSTFJOXPMMFO VOEJOXFMDIFS-FCFOTGPSN%JFTF¹CFSMFHVOH
BCFSJTUEJFTDIXJFSJHTUFWPOBMMFOp
-*5&3"5637&3;&*$)/*4
26&--&/
)&/3*$64 %&("/%"700QFSB
)&/3*$64%&("/%"700QFSBPNOJB IHWPO3":.0/%."$,&/VB -PV
WBJOGG
)&/3*$64 %&("/%"702VPEMJCFUB
)&/3*$64%&("/%"702VPEMJCFUB.BHJTUSJ)FOSJDJ(PFUIBMTB(BOEBWP IH
WPO +0%0$64 #"%*64 1BSJT VOWFSÁOEFSUFS /BDIESVDL -PVWBJO

)&/3*$64 %&("/%"704VNNB
)&/3*$64%&("/%"704VNNBRVBFTUJPOVNPSEJOBSJBSVN IHWPO+0%0$64
#"%*64 1BSJT VOWFSÁOEFSUFS /BDIESVDL 4U #POBWFOUVSF /:
'SBODJTDBO*OTUJUVUF1VCMJDBUJPOT5FYU4FSJFT WPM s

5)0."4 %&"26*/00QFSB
5)0."4%&"26*/00QFSBPNOJB IHWPOEFS$PNNJTTJP-FPOJOB 3PNB
GG
"#)"/%-6/(&/
&$,&35
5IPNBT WPO "RVJOP *OUFSQSFUBUJPO VOE 3F[FQUJPO IH WPO 8*--&)"%
1&$,&35 8BMCFSCFSHFS4UVEJFOEFS"MCFSUVT.BHOVT"LBEFNJF 1IJ
MPTPQIJTDIF3FJIF
.BJO[
7HM FUXB )&/3*$64 %& ("/%"70 2VPEMJCFU *** 2VPEMJCFUB G S bWPMVOUBT FOJN
FTUJOTUSVNFOUVNTFJQTVNNPWFOTJOPCJFDUVNCPOVNUBORVBNQSJNVNQSJODJQJVN
TVJNPUVTq2VPEMJCFU *9 0QFSB 9*** CFT4s
7HMFUXB)&/3*$64 %&("/%"702VPEMJCFU * 0QFSB 7 4s
7HM)&/3*$64 %&("/%"702VPEMJCFU 9*7 2VPEMJCFUB GW ;JUBUBVT$*$&30%F
PGGJDJJT * b)PDJHJUVSDVNRVBFSJNVT IPDJOQSJNJTDPOTUJUVFOEVNFTURVPTOPT
FU RVBMFT FTTF WFMJNVT FU JO RVP HFOFSF WJUBF RVBF EFMJCFSBUJP FTU PNOJVN EJGGJDJM
MJNBq
("#3*&-
"453*, 1("#3*&- p5IF*EFBM.BTUFSPGUIF.FEJBFWBM6OJWFSTJUZq JO
5IF$BUIPMJD)JTUPSJDBM3FWJFX
s
(&38*/(3611&35
3FOPWBUJPFU3FGPSNBUJP'FTUTDISJGU-VEXJH)ÓEM IHWPO."/'3&%(&3
8*/(- 05)"33611&35 .ÙOTUFS
)³%-
-6%8*( )³%- b%JF UIFPMPHJTDIF %JTLVTTJPO EFT )FJOSJDI WPO (FOU
d
ÙCFS EJF UIPNBTJTDIF -FISF WPN WPMMLPNNFOFO DISJTUMJDIFO
-FCFO 2VPEMJCFU9**
p JO&$,&35 s
)0345
6-3*$))0345#JTDIÓGFVOE0SEFOTMFVUF$VSBQSJODJQBMJTBOJNBSVNVOEWJB
QFSGFDUJPOJTJOEFS&LLMFTJPMPHJFEFTIM5IPNBTWPO"RVJO #FSMJO
- &$-&3$2
+&"/- &$-&3$2p-oJEÆBMEVUIÆPMPHJFOBV.PZFOHFq JO3FWVFEFTTDJFO
DFTSFMJHJFVTFT
s
- &/)"35
6OJWFSTJUBT 'FTUTDISJGU #JTDIPG %S "MCFSU 4UPIS IH WPO -6%8*( - &/)"35
#E .BJO[
."$,&/
3":.0/% ."$,&/ b4FMCTUWFSXJSLMJDIVOH JO EFS "OUISPQPMPHJF EFT
)FJOSJDIWPO(FOUp JO(&38*/(3611&35 s
."3.634;5&+/
&-4"."3.634;5&+/p"/PSNBUJWF1PXFSJOUIF.BLJOHqJO$)3*44$)"
#&- s
."3.634;5&+/
&-4" ."3.634;5&+/ -oBVUPSJUÆ EFT NBËUSFT TDPMBTUJRVF OPSNFT FU TPDJÆUÆ BV
9***TJÀDMF 1BSJT
4$)"#&-
5IFPMPHJDBM 2VPEMJCFUB JO UIF .JEEMF "HFT 5IF 5IJSUFFO $FOUVSZ IH WPO
$)3*44$)"#&- -FJEFO#PTUPO
4$)."64
.*$)"&-4$)."64b%FS-FISFSVOEEFS)ÓSFSEFS5IFPMPHJFOBDIEFS
4VNNB2VBFTUJPOVNEFT)FJOSJDIWPO(FOUp JO- &/))"35 s
4&11&-5
'3"/;9"7&34&11&-5b%FS,BNQGEFS#FUUFMPSEFOBOEFS6OJWFSTJUÁU
1BSJTJOEFS.JUUFEFT+BISIVOEFSUTp JO,JSDIFOHFTDIJDIUMJDIF"CIBOE
MVOHFO #SFTMBV
s
8&*
*"/18&*p5IF4FMG*NBHFPGUIF.BTUFSTPG5IFPMPHZBUUIF6OJWFS
TJUZPG1BSJTJOUIF-BUF5IJSUFFOUIBOE'PVSUFFOUI$FOUVSJFTq JO+PVS
OBMPG&DDMFTJBTUJDBM)JTUPSZ
s
%JTDPWFSJOHUIF-BZNBO
/FXQFSTQFDUJWFTPOUIFUIFPMPHZPGUIFUIDFOUVSZ
CZ70-,&3- &11*/
8JUIUIFGPMMPXJOH *XJMMUSZBKPVSOFZUPBTVSQSJTJOHEFWFMPQNFOUPGGPVS
UFFOUIDFOUVSZUIFPMPHZ5IFHSFBUEJTDPWFSZUIBUUIFMBZNBOBOEMBZXPNBO
JTBCMFUPKVEHFUIFPMPHJDBMNBUUFSTPS BUMFBTU UIBUIFPSTIFTIPVMECFNBEF
DBQBCMFPGEPJOHTP8FDBOTFFUIJTUVSODMFBSMZJOUIFUIJOLJOHPGUXPHSFBU
UIFPMPHJBOTPGUIFGPVSUFFOUIDFOUVSZUIF(FSNBONZTUJDUIFPMPHJBO.FJTUFS
&DLIBSUPOUIFPOFIBOE BOE8JMMJBNPG0DLIBNPOUIFPUIFS*OPSEFSUP
TIPX FBDI UIJOLFSoT QBUI UP UIF EJTDPWFSZ PG UIF MBZNBO BOE MBZXPNBO JO
UIFPMPHZ * XJMM HJWF B DPOUSBTUJOH PWFSWJFX PG FBDI NBOoT MJGF BOE UIFPMPHZ
*OBTFDPOETFDUJPOPGNZSFNBSLT*XJMMVOEFSUBLFBUSBWFMUP"WJHOPO UIF
GPVSUFFOUI DFOUVSZ QBQBM NFUSPQPMJT JO UIF 4PVUI PG 'SBODF &DLIBSU BOE
0DLIBN XFSF PSEFSFE UP UIF QBQBM DPVSU BU "WJHOPO GPS EJGGFSFOU SFBTPOT
CVU BT*IPQFUPTIPXJONZUIJSEBOENPTUDPNQSFIFOTJWFTFDUJPO UIFSFB
TPOT JO CPUI DBTFT SFMBUFE UP QBQBM GFBST BOE TFOTJUJWJUZ UP UIF UIFPMPHJDBM
DPOTFRVFODFTPGDPOUFNQPSBSZTPDJBMEFWFMPQNFOUT'JOBMMZ *XJMMTVNNBSJ[F
UIFJNQMJDBUJPOTPGUIFTFEFWFMPQNFOUT
.FJTUFS&DLIBSUBOE8JMMJBNPG0DLIBN
UXPUIFPMPHJBOTJOUIFGPVSUFFOUIDFOUVSZ
5IFNBJOTUSFBNWJFXPOGPVSUFFOUIDFOUVSZUIFPMPHZXPVMETFF&DLIBSUBOE
0DLIBNBTEJTUJODUPQQPOFOUTXJUISFHBSEUPUIFQSPQFSXBZPGEPJOHUIFP
MPHZUIFOFPQMBUPOJDNZTUJDBQQSPBDIPOUIFPOFIBOE UIF"SJTUPUFMJBOTDIP
MBTUJDNFUIPEPOUIFPUIFS5IVTJUNBLFTTFOTFUPJOUSPEVDFUIFNCZSFGFS
FODFUPUIFJSEJGGFSJOHQPTJUJPOTJOUIFIJTUPSZPGJEFBT
.FJTUFS &DLIBSU JT UIF GJSTU BOE NPTU JNQPSUBOU FYQPOFOU PG UIF OFX
3IFOJTINZTUJDJTNBUUIFCFHJOOJOHPGUIFDFOUVSZ XIJDIXBTQBSUPGUIFJO
UFSOBUJPOBMNZTUJDJTNDPOOFDUJOHGFNBMFUIFPMPHJBOTMJLF.BSHBSFUB1PSFUFPS
+VMJBO PG /PSXJDI BOE NFO MJLF +PIO 5BVMFS PS JOEFFE .FJTUFS &DLIBSU
8JUIJO UIJT JOUFSOBUJPOBM QIFOPNFOPO UIF DPOOFDUJPO PG UIFPMPHZ TPDJBM
5IFGPMMPXJOHUFYUJTNBJOMZUIFQBQFSPGNZMFDUVSFBU8BST[BXB*BEEFEKVTUBCTP
MVUFMZOFDFTTBSZGPPUOPUFT'PSDPSSFDUJOHNZ&OHMJTIWFSTJPOPGUIJTUFYU *TBZDPSEJBMMZ
UIBOLTUP4VTBO#PFUUDIFS "VTUJO
'PSQBSBMMFMTJOUIFQIJMPTPQIJDBMEJTDPVSTFPGUIFUJNFMPPL*.#"$)
6TJOHUIJTUFSN JTOPUXJUIPVUQSPCMFNT MPPLGPSFYBNQMF'-"4$)
'PSGVSUIFSJOGPSNBUJPOTMPPL36)%&-*#&3".$(*//
7PMLFS-FQQJO
DPOUFYUBOEQJFUZMJOLFEBQBSUJDVMBSHSPVQPGUIJOLFSTJOUIFGJSTUIBMGPGUIF
GPVSUFFOUIDFOUVSZ"HSPVQPG%PNJOJDBOQSFBDIFSTQSPWJEJOHQBTUPSBMDBSF
GPSFY#FHVJOFTXIPIBECFFOJOUFHSBUFEJOUPUIF%PNJOJDBOPSEFS0OFPG
UIFN XBT .FJTUFS &DLIBSU 'SPN IJT CJPHSBQIZ XF DBO TFF IPX JNQPSUBOU
UIJTEVUZXBTDPOTJEFSFEJOIJTBHF)FBDIJFWFEBTVDDFTTGVMBENJOJTUSBUJWF
DBSFFSJOIJTPSEFSBT1SPWJODJBMPG4BYPOJB.PSFDIBSBDUFSJTUJDBMMZ IPXFWFS
IFXBTBMTPBOPVUTUBOEJOHBDBEFNJD5XJDF JOBOEBHBJOGSPN
UP IF XBT NBHJTUFS BDUV SFHFOT BU UIF 1BSJT VOJWFSTJUZ )JT GBTDJOBUJOH
BDBEFNJD XPSL TIPXT IJN BT B QIJMPTPQIFS BOE UIFPMPHJBO DPSSFDUJOH UIF
TZTUFNPG5IPNBTPG"RVJOBTJOBRVJUFTPQIJTUJDBUFEXBZ
5IJTBDBEFNJDXPSLTFFNTUPCFUIFUIFPSFUJDBMVOEFSQJOOJOHGPSUIFNZT
UJDBMTFSNPOTUIBUUPPLQMBDFJOUIFDPOWFOUTPG%PNJOJDBOOVOT5IFTFTFS
NPOTBSFGVMMPGDPNQMFYNFUBQIPST BOEJUJTEJGGJDVMUUPJOUFSQSFUUIFNJO
BTZTUFNBUJDXBZUIBUBMMPXTVTUPSFDPOTUSVDUUIFnEPDUSJOFoPG.FJTUFS&DL
IBSU8FDBOTBZ IPXFWFS UIBU&DLIBSUoTUIJOLJOHDJSDMFTBSPVOEDPODFQUJPOT
PGUIFMJHIUPG(PETIJOJOHJOUPBOEJOPVSTPVMT)FIJNTFMGEFDMBSFTp5IJT
MJHIU*UPVDIJONZTFSNPOTPOBOEPOq5IJTMJHIUDPNFTJOUPIVNBOTPVMT
CZUIFCJSUIPG(PEUIBUIBQQFOTXIFOBOJOEJWJEVBMBCBOEPOTBMMCPOETUP
UIFXPSME JODMVEJOHUJFTUPIJTPSIFSPXOTJOGVMFHP"TJOUIFQIZTJDTPGB
WBDVVN UIFJOEJWJEVBMNVTUCFDPNFBCTPMVUFMZFNQUZJOTJEFUIFO(PEGMPXT
JOUPUIFTPVM5IJTJTBUIFPMPHZPGUIFOFBSOFTTPG(PE(PEDPNFTTPDMPTF
UPNF UIBU*BOEBMMUIBUJTNJOFXBOFTBOEBUUIFTBNFNPNFOUJTUBLFOVQ
JOUP UIF CFJOH PG (PE JUTFMG .FJTUFS &DLIBSUoT DPOTUSVDUJPO PG UIJT UIFPMPHZ
JTJOUFMMFDUVBM CVUUIFUIFPMPHZJTFNPUJPOBMPSIPMJTUJDXJUISFHBSEUPJUTFG
GFDUPONFOBOEXPNFOXIPBSFUPVDIFECZ(PEOPUPOMZJOUIFJSJOUFMMFDU
CVUJOUIFJSXIPMFFYJTUFODF
5IJTDPOOFDUJPOUPUIFFNPUJPOBMMFWFMPGUIFPMPHZDPOTUJUVUFTBHSFBUDPO
USBTU UP UIF PUIFS QFSTPO * XBOU UP DPNQBSF XJUI IJN 8JMMJBN PG 0DLIBN
XBTPOFPGUIFNPTUJOUFMMFDUVBMBOEDPNQMFYUIJOLFSTJONFEJFWBMUIFPMPHZ
8IJMF&DLIBSUDBNFGSPNB(FSNBODPOUFYU 0DLIBNXBT&OHMJTI#PSOJO
UIF TPVUIXFTU PG -POEPO IF FOUFSFE UIF 6OJWFSTJUZ PG 0YGPSE BCPVU
BOECFHBOIJTDBSFFSCZMFDUVSJOHPOUIF 4FOUFODFTUIFSFJO0DLIBNoT
DIBSBDUFSJTUJD BQQSPBDI UP UIFPMPHZ BOE QIJMPTPQIZ XIJDI XFSF IFBWJMZ
SPPUFEJOMPHJDBOEMJOHVJTUJDT NBLFTIJNBUUSBDUJWFGPSNPEFSOTDIPMBST FT
QFDJBMMZ JO QIJMPTPQIZ 5P IJN MPHJD XBT UIF LFZ UP BMM TDJFOUJGJD EJTDJQMJOFT
)F EFDMBSFE MPHJD UP CF UIF POF SBUJPOBM TDJFODF JO PQQPTJUJPO UP nSFBMo TDJ
FODFTMJLFOBUVSBMQIJMPTPQIZ
-PPL- "/(&3.$(*//
36)
&$,)"35 1SFEJHUFO ** b%J[ MJFIU QGMJHF JDI BMXFHF [F SÙFSFOOF JO NËOFO QSFEJ
HFOp
&$,)"35 5SBLUBUF bEJTFT JF UIF TJDIFSIFJU NFOUJPOFE CFGPSF
FOQGJOEFU NBO
JOBMMFOLSFGUFOEFSTÂMFp
-PPL- &''.$$03%"%".4- &11*/
%JTDPWFSJOHUIF-BZNBO/FXQFSTQFDUJWFTPOUIFUIFPMPHZPGUIFUIDFOUVSZ
5IJT DPOWJDUJPO BCPVU UIF DFOUSBMJUZ PG MPHJD IBE PVUDPNFT GPS UIFPMPHZ
XIJDI XBT DPNQSJTFE PG B NJYUVSF PG EJWJOF SFWFMBUJPO BOE MPHJDBM NFUIPE
5IFPMPHZ 0DLIBNEFDMBSFE XBTOPUBOFWJEFOUTDJFODFMJLFNBUIFNBUJDTPS
UIFPUIFS"SJTUPUFMJBOEJTDJQMJOFT8IJMFUIFPMPHZDPVMEJODMVEFFWJEFOUQSPQ
PTJUJPOT BTBXIPMFJUXBTOPUFWJEFOU CVUSBUIFSSFDPHOJ[FEUIFWFSJUZPGJUT
QSPQPTJUJPOT TPMFMZ CZ GBJUI 5IF PCKFDU PG UIJT GBJUI JT QSJNBSJMZ UIF QSP
QPTJUJPO UIBU FWFSZUIJOH XIJDI (PE IBT SFWFBMFE JT USVF 5IJT QSPQPTJUJPO
QFSNJUTJOEJWJEVBMTUPMPPLJOUPUIF#JCMFJOPSEFSUPCFDPNFBDRVBJOUFEXJUI
XIBU(PEIBTSFWFBMFE*OUVSO UIFQSPQPTJUJPOTGPVOEJOUIF#JCMFQSPWJEF
UIF QSJODJQMFT GPS UIFPMPHJDBM EJTDPVSTF GSPN XIJDI DPODMVTJPOT CBTFE PO
MPHJD NBZ CF ESBXO 8JUI UIJT DMBJN XF TFF UIBU 0DLIBN JT OPU B TMBWF UP
"SJTUPUMF CVU SBUIFS UIBU UIF PQQPTJUF JT USVF 0DLIBN DPSSFDUT UIF (SFFL
QIJMPTPQIFS CMBNJOHIJNGPSOPUBENJUUJOHUIFQPTTJCJMJUZUIBUUSVUINBZCF
DPNQSFIFOEFEJOBXBZUIBUJTOPUFWJEFOU'PS0DLIBN UIFTZTUFNPGGJWF
JOUFMMFDUVBMWJSUVFTUIBU"SJTUPUMFQSFTFOUTJOUIF/JDPNBDIFBO&UIJDTIBTUPCF
TVQQMFNFOUFE CZ B TJYUI POF GBJUI 5IJT BEEJUJPO TIPXT 0DLIBNoT JOEF
QFOEFODFPGBOEEFQFOEFODFVQPO"SJTUPUMFBUUIFTBNFNPNFOU*ODSJUJDJ[
JOHUIFTZTUFNPG"SJTUPUMFoTWJSUVFT IFIBTOPPUIFSJEFBUIBOFMFWBUJOHUIF
$ISJTUJBO GBJUI UP UIF TUBUVT PG POF PG "SJTUPUMFoT WJSUVFT 5IJT JEFB SFWFBMT
UIBU0DLIBNSFNBJOFEBGVMMZ"SJTUPUFMJBOUIJOLFSJOTPGBSBTIJTNFUIPEVTFE
UIF QIJMPTPQIFSoT UFYUT UP GJOE B MPHJDBM QBUI UP VOEFSTUBOEJOH *G &DLIBSU
SFQSFTFOUFE BO FNPUJPOBM UZQF PG UIFPMPHZ BOE QJFUZ 0DLIBN TUPPE GPS B
NPSFSBUJPOBMJTUBQQSPBDIUPUIFPMPHZBOEUP(PE
4FFO MJLF UIJT &DLIBSU BOE 0DLIBN BSF BT EJGGFSFOU BT UXP UIFPMPHJBOT
DBOQPTTJCMZCF0OFSFQSFTFOUTUIFIPMJTUJD NZTUJDBMQBUIUP(PE XIJMFUIF
PUIFS TQFBLT PG B SBUJPOBM QBUI GPS UIFPMPHZ t BXBSF PG UIF JNQPSUBODF PG
GBJUI CVUNBLJOHJUJOUPBOJOUFMMFDUVBMWJSUVF"QBSUGSPNIJTTDIPMBTUJDXSJU
JOHT &DLIBSU XBT NBJOMZ B QSFBDIFS 4FSNPOT QSPWJEFE UIF GSBNFXPSL GPS
IJTUIFPMPHZtJEFBTGSPNIJTBDBEFNJDXSJUJOHTBOEMFDUVSFTTVQQPSUFEUIF
TFSNPOT CVUEJEOPUHJWFSJTFUPUIFN0DLIBN JODPOUSBTU MJWFEJOTDIPPMT
BOEVOJWFSTJUJFTBOESFDFJWFEIJTPSJFOUBUJPOGSPNUIFN4JODFCPUI &DLIBSU
BOE0DLIBN XFSFTPEJGGFSFOU JUXPVMECFBHPPEHBNFGPSPVSGBOUBTZUP
JNBHJOF XIBU UIFZ NJHIU IBWF EPOF IBE UIFZ NFU t BT JOEFFE UIFZ NVTU
IBWFBU"WJHOPO
"WJHOPOUXPEFGFOEBOUTJOPQQPTJUJPOUPUIFQBQBMDPVSU
&DLIBSUBOE0DLIBNNFUBU"WJHOPO BHSPXJOHDJUZJOUIFTPVUIPG'SBODF
XIFSF UIF QPQFT TUBSUFE CVJMEJOH TPNFUIJOH MJLF B OFX 3PNF BU UIF CFHJO
OJOHPGUIFGPVSUFFOUIDFOUVSZ1PMJUJDBMMZ UIFQPQFTIBECFDPNFGVMMZEF
'PSUIFGPMMPXJOHMPPL- &11*/ Qs

- &11*/ Qs
0$,)".0QFSB5IFPMPHJDB s
-PPL#36/(6*--&."*/
7PMLFS-FQQJO
QFOEFOU PO UIF 'SFODI DSPXO BOE XFSF GPSDFE UP SFNBJO JO JUT TQIFSF PG
JOGMVFODF "U UIF TBNF UJNF UIFZ NBEF HSFBU FGGPSUT UP TUSFOHUIFO UIFJS GJ
OBODJBMTZTUFN0OFPGUIFDIBSBDUFSJTUJDTPGUIFOFXQBQBMTZTUFNBUUIFUJNF
XBTBMTPUIFDPODFOUSBUJPOPGIFSFTZUSJBMTBUUIFQBQBMDPVSU5IFTFEFWFMPQ
NFOUTBSFEFFQCBDLHSPVOEGPSVOEFSTUBOEJOHXIZUIFHSFBUFTUUIJOLFSTPG
UIFUJNFDBNFUP"WJHOPOBTEFGFOEBOUTBUUIFTBNFUJNF
1FSIBQTDIBSBDUFSJTUJDBMMZ UIFJSQBUITUP"WJHOPOXFSFBHBJORVJUFEJGGFS
FOU .FJTUFS &DLIBSU IBE EFDJEFE PO IJT PXO UP BQQFBM UP UIF QBQBM DPVSU
4PNF QFPQMF JO $PMPHOF XIFSF IF IBE CFFO JO QSFWJPVT ZFBST IBE DJUFE
IJNCFGPSFUIFBSDICJTIPQGPSUFBDIJOHUIFTJNJMBSJUZPG(PEBOENBO5IF
USJBMXBTOPUGBJS BOE&DLIBSUIPQFEUPSFDFJWFNPSFFRVJUBCMFUSFBUNFOUJO
"WJHOPO0DLIBN JODPNQBSJTPO IBECFFOQVMMFEUP"WJHOPOCZUIFGPSNFS
DIBODFMMPS PG IJT VOJWFSTJUZ +PIO -VUUFSFMM -VUUFSFMM B 5IPNJTU DSJUJDJ[FE
0DLIBNoTXJEFTQSFBEVTFPGMPHJDJOUIFPMPHZBOEDIBSHFEIJNXJUIVOEFS
NJOJOHUIFSFBMUSVUIPGUIF$ISJTUJBOGBJUI
0DLIBNDBNFUP"WJHOPOJO &DLIBSUUISFFZFBSTMBUFS5IFZNVTU
IBWF CFFO UIFSF TJNVMUBOFPVTMZ GPS TPNF NPOUIT 8F EPOoU LOPX XIFUIFS
UIFZ FWFS NFU UIFSF *G UIFZ EJE UIFZ EJE OPU VOEFSTUBOE FBDI PUIFS WFSZ
XFMM 0DLIBN SFQPSUT TPNF ZFBST MBUFS BCPVU .FJTUFS &DLIBSU DBMMJOH IJT
JEFBTpGBOUBTUJDEPDUSJOFT XIJDIOPUBSFTPNVDIIFSFUJDBMBTNBEq
"TUIJTRVPUBUJPOTVHHFTUT &DLIBSUBOE0DLIBNDPVMEIBSEMZIBWFBHSFFE
t0DLIBNoTSFNBSLTVOEFSMJOFUIFNBJOQPJOUPGNZJOUSPEVDUJPO#PUISFQ
SFTFOUTVDIEJGGFSFOUUZQFTPGUIFPMPHZUIBUJUJTEJGGJDVMUUPVOEFSTUBOEXIBU
CSJOHTUIFNDMPTFSUPHFUIFS#VUUIFSFNVTUCFTPNFVOJGZJOHGBDUPS CFDBVTF
UIFZIBEPOFBOEUIFTBNFBEWFSTBSZ1PQF+PIO99**)JTFEVDBUJPOBTB
MBXZFS RVBMJGJFE IJN GPS BO FDDMFTJBTUJDBM DBSFFS 4P IF IBE CFDPNF QPQF JO
UIF ZFBS "OE BT GBS BT XF DBO TFF IF SFNBJOFE B HPPE MBXZFS FWFO
XIJMFQPQF5IFUSJBMTPG0DLIBNBOE&DLIBSUXFSFBTGBJSBTBIFSFTZUSJBM
DBOCF#VU*EPOoUXBOUUPCPSFZPVXJUIKVSJEJDBMEFUBJMT.PSFJOUFSFTUJOH
GPSVOEFSTUBOEJOHUIFXBZPGUIFPMPHZJOUIFGPVSUFFOUIDFOUVSZUIBOUIJTJT
UIFGPMMPXJOHRVFTUJPO8IBUSFBTPOEJE+PIO99**IBWFUPGFBSUXPTPEJG
GFSFOUUIFPMPHJBOT 8IBUDPNNPOHSPVOEEJEUIFZTIBSF *UIJOL*DBOBO
TXFS UIJT RVFTUJPO XJUI UIF UIFTJT UIBU UIF DPNNPO HSPVOE PG UIF DIBSHFT
BHBJOTUUIFUXPUIFPMPHJBOTXBTUIBUCPUIVOEFSNJOFEUIFDMFSJDBMIJFSBSDIZ
#PUIIBEEJTDPWFSFEUIFDPNQFUFODFPGUIFMBZNBOUPNFFU(PE
5IFEJSFDUXBZUPIFBWFO
5IF GBDUPS GSPN UIF QPQFoT QPJOU PG WJFX UIBU ESFX &DLIBSU BOE 0DLIBN
UPHFUIFS NVTUIBWFCFFOUIFJSBUUJUVEFUPUIFDPNQFUFODFPGMBZQFPQMF#PUI
FNQIBTJ[FUIFSJHIUPGMBZQFPQMFUPSFDFJWFSFMJHJPVTBOEUIFPMPHJDBMFEVDB
UJPOBDDPSEJOHUPRVJUFTJNJMBSSFBTPOJOH0DLIBNIBEBMXBZTEJTDVTTFEUIF
QSPCMFN PG EJGGFSFODF JO DPNQFUFODF CFUXFFO B USBJOFE UIFPMPHJBO BOE BT
0$,)".0QFSB1PMJUJDB s

IF XSJUFT BO PME XPNBOtBOE IBE OPU GPVOE BOZ EJGGFSFODF JO UIF QBSUJFT
FYDFQUJOUIFFYUFOUPGUIFPMPHJDBMLOPXMFEHF XIJDIPCWJPVTMZXJMMCFWBTUFS
JO B UIFPMPHJBO UIBO JO B OPSNBM CFMJFWFS "T B DMFSJD BU VOJWFSTJUZ IF IBE
IBEOPSFBTPOUPEFWFMPQPSTIBSQFOUIJTJEFB5IJTNPUJWBUJPODBNFJOUIF
DPOUFYUPGIJTHSPXJOHEPVCUTBCPVUUIFQPQFBOEUIFDIVSDIBTUIFZEFWFM
PQFE JO "WJHOPO BOE BGUFSXBSET "GUFS 0DLIBN GMFE GSPN "WJHOPO UP .V
OJDI XIFSFUIF(FSNBOFNQFSPSQSPUFDUFEUIFBEWFSTBSJFTPGUIFQPQF IF
XSPUFTFWFSBMCPPLTPOQPMJUJDBMUIFNFT0OFPGUIFNXBTUIF%JBMPHVT BHSFBU
EJTDPVSTF PO UIF QPXFST JO UIF XPSME *O UIJT MBSHF VMUJNBUFMZ VOGJOJTIFE
PQVT XFGJOEUIFTFOUFODFp#VUJGPOFQSFTVNFTUIBUUIFTJNQMFPOFTNVTU
OPU TFBSDI GPS UIF TFDSFUT PG UIF )PMZ 4DSJQUVSF UIJT JT OPU SJHIU #FDBVTF
UIFOOPTJNQMFPOFXPVMECFBMMPXFEUPTQFOEUJNFPOUIFTUVEZPGUIF)PMZ
4DSJQUVSF"OECZDPOTFRVFODFOPPOFXPVMECFBMMPXFEUPTUVEZUIF)PMZ
4DSJQUVSFCFGPSFCFDPNJOH1PQFPSDBSEJOBMq5IJTDMBJNJTDMFBSMZBOBSHV
NFOUBUJPBEBCTVSEVN NFBOUUPTVHHFTUUIBUUIFPMPHJDBMFEVDBUJPOIBTUPTUBSU
BUUIFQPJOUXIFSFQSPTQFDUJWFTUVEFOUTGJOEUIFNTFMWFT"OEUIJTQPJOUJTUIF
TJUVBUJPO PG UIF TJNQMF MBZQFSTPO XIP LOPXT OPUIJOH NPSF UIBO UIF $SFEP
BOEXIPIBTUPCFNBEFDPNQFUFOU FJUIFSUISPVHIIJTPXOFGGPSUTPSUIPTF
PGPUIFSTXIPTVQQPSUTVDIFGGPSUT
8IBUJTBTUPOJTIJOHJTUIBUXFGJOEBMNPTUFYBDUMZUIFTBNFSFEVDUJPBEBC
TVSEVNJOUIFXPSLPG.FJTUFS&DLIBSU)FXSJUFTJONFEJFWBM(FSNBOpFO
TPMNBOOJIUMÂSFOVOHFMÂSUFMJVUF TÑFOXJSUOJFNFSOJFNBOHFMÂSFU TÑFONBD
OJFNBO MÂSFO OPDI TDISËCFOp p*G POF NVTU OPU UFBDI VOMFBSOFE QFPQMF
OFWFS XJMM BOZPOF CF MFBSOFE BOE CZ DPOTFRVFODF OFWFS XJMM BOZPOF UFBDI
PSXSJUFq5IJTJTUIFQPTJUJPOPG.FJTUFS&DLIBSUJOIJTCPPLPOEJWJOFDPO
TPMBUJPO XSJUUFOGPSUIF)VOHBSJBO2VFFO"HOFT
5IFTFWFSZTJNJMBSTUBUFNFOUTTFFNTJNQMFBOETFMGFWJEFOUUPVTBTNPE
FSO SFBEFST #VU UIFZ XFSF IBSEMZ TJNQMF PS TFMGFWJEFOU JO B DPNQMFUFMZ
DMFSJDBM TZTUFN (JWFO UIF DPOEJUJPO PG UIF NFEJFWBM DIVSDI UIFZ XFSF QSP
WPDBUJWF CFDBVTFUIFZVOEFSNJOFEUIFTUBSLEJWJEFCFUXFFODMFSHZBOEMBZ
QFPQMF XIJDI XBT EFGJOFE JO DBOPO MBX BT UIF EJGGFSFODF PG UXP HFOFSB PG
UIF DIVSDI 5IF GPSNBM DBUFHPSJDBM EJTUJODUJPO GSPN UIF MFHBM QFSTQFDUJWF
CFDBNFJOQSBDUJDFBNBUUFSPGEJGGFSJOHFEVDBUJPOBOEEFWFMPQNFOUCFUXFFO
MBZQFPQMFBOEUIFDMFSHZ*USFMJFEPOUIFDJSDVNTUBODF IPXFWFS UIBUJOUIF
TUBUJDNFEJFWBMFTUBUFTPDJFUZ TPDJBMTUBUVTOPSNBMMZXBTEFSJWFEGSPNQBSFO
UBM TUBUVT *O UIJT DPOUFYU UIF POMZ QBUI UP TPDJBM NPCJMJUZ XBT WJB UIF DMFSHZ
tXIJDI XBT UZQJDBMMZ BO FBSMZ USBOTGPSNBUJPO TP UIBU B ZPVOH NBO DIPTFO
GPSUIFDMFSHZDFBTFECFJOHBMBZNBOWFSZFBSMZJOIJTMJGF8IBU&DLIBSUBOE
0DLIBN SFNFNCFSFE XBT UIBU QPUFOUJBMMZ BMM MBZNFO DPVME CF DMFSJDT FWFO
JGUIJTXBTOPUDPNNPOJOBDUVBMJUZ4VDIBSFDPHOJUJPOXBTJOEFFEUISFBUFO
JOHUPUIFNFEJFWBMDIVSDI XIJDICBTJDBMMZXBTBDMFSJDBMJOTUJUVUJPO XIFSF
0$,)".0QFSB5IFPMPHJDB ss

-PPL- &11*/
&$,)"355SBLUBUF s
$*$ %FDSFUVN QDBVTBRD

7PMLFS-FQQJO
UIFDMFSHZBMPOFBENJOJTUFSFETBMWBUJPOCZNFBOTPGUIFTBDSBNFOUTBOENBJO
UBJOFE GVMM DPOUSPM PWFS UIFJS DPOHSFHBUJPOT UISPVHI UIF QFOJUFOUJBM TZTUFN
5IJT TPMJEBSJUZ XJUI UIF JOUFMMFDUVBM DPNQFUFODF PG MBZ QFPQMF * UIJOL XBT
UIFSFBM JGOPUQSPOPVODFE DPNNPOSFBTPO XIZ0DLIBNBOE&DLIBSUBQ
QFBSFEBTBTJNVMUBOFPVTNFOBDFUPUIFPGGJDJBM QBQBMDIVSDI*OCPUIDPO
DFQUT XF TFF B OFX DPNQPOFOU JO NFEJFWBM UIFPMPHZ UIF CSFBLEPXO PG JUT
IJFSBSDIZ*UJT UPCFIPOFTU BCSFBLEPXOPOMZJOUIFPSZ CFDBVTFCPUI &DL
IBSUBOE0DLIBN NBJOUBJOFECFJOHNFNCFSTPGUIFDMFSHZGPSUIFNTFMWFT
BOECPUIOFWFSEFOJFEUIFMFHJUJNBDZPGQSJFTUIPPEJOHFOFSBM#VU JOEFFE
UIFZ NBEF JU VOOFDFTTBSZ CFDBVTF GPS UIFN FWFSZ MBZNBO BOE MBZXPNBO
FYJTUFEJNNFEJBUFMZUP(PE
5IJTTPMJEBSJUZBSPVOEUIFDPNQFUFODFPGUIFMBJUZTIPVMEOPUDBVTFVTUP
QVTIBTJEFUIFEJGGFSFODFTPGUIFUXPUIJOLFSTBTGBSBTUIFJSUIFPMPHJDBMGPVO
EBUJPOTHP8FTUJMMGJOEUIFEJGGFSFOUTIBQFTPGUIFUIFPMPHJBOT*ESFXFBSMJFS
8IJMF &DLIBSUDPODFOUSBUFTPOBIPMJTUJDBQQSPBDIUPIVNBOTJOUIFJSSFMB
UJPOTIJQUP(PE 0DLIBNGPDVTFTPORVFTUJPOTPGLOPXMFEHFBOEJOUFMMFDUVBM
DPNQFUFODFJOMPHJDBOEUIFPMPHZ&BDIUIJOLFSCBTFTIJTSFWBMVBUJPOPGUIF
MBJUZJODPODMVTJPOTHFOFSBUFEGSPNIJTQBSUJDVMBSDPODFSOT
"T B DPOTFRVFODF &DLIBSUoT QBUI UP EJTTPMWJOH UIF GSPOUJFS CFUXFFO MBZ
QFPQMFBOEDMFSHZSFMJFTPOIJTNZTUJDBMDPODFQUTBOEQSFEJTQPTJUJPOT*ODPN
QBSJTPOUPIJTMBUFSGPMMPXFST FTQFDJBMMZ+PIO5BVMFS IFEPFTOPUPGUFODPO
USBTUUIFNZTUJDBMFYQFSJFODFXJUIUIFDMFSJDBMNFEJBUJPOPGUIFHJGUTPGEJWJOF
HSBDFWJBUIFTBDSBNFOUT"GUFSBMPOHEFTDSJQUJPOPGUIFXBZUPSFBMDPOUSJ
UJPO 5BVMFSEJSFDUMZFODPVSBHFTIJTMJTUFOFSTp%POoUSVTIUPZPVSGBUIFSDPO
GFTTPS JNNFEJBUFMZ /P GJSTU PG BMM DPOGFTT UP (PE IJNTFMGq 5IJT DMFBS PQ
QPTJUJPO PG (PEBOEUIFQSJFTUDBOOPUCFGPVOEJOUIFQBTTBHFJO&DLIBSUoT
XPSL GSPN XIJDI 5BVMFSoT SFGMFDUJPO JT MJLFMZ EFSJWFE p*G BOZPOF JT HVJMUZ q
&DLIBSU TBZT pCVU IF DBOOPU DPNF UP DPOGFTTJPO CFDBVTF PG IJT CVSEFO IF
TIPVME HP UP IJT (PE TIPXJOH IJNTFMG HVJMUZ JO HSFBU DPOUSJUJPO "OE IF
TIPVME CF DPOUFOU VOUJM IF JT BCMF UP HP UP DPOGFTTJPO "OE JG IF GPSHFUT IJT
TJO IF NJHIU UIJOL UIBU (PE BMTP IBT GPSHPUUFO JU 0OF TIPVME GJSTU DPOGFTT
UP(PE UIFOUPNFOq&DLIBSUoTGPSNVMBUJPOTBSFBCJUNPSFDBVUJPVTUIBO
UIPTFPG5BVMFS
8IBU&DLIBSUTFFNTUPEJBHOPTFIFSFJTBDBTFPGEJTUSFTT0OMZUIFGJOBM
TFOUFODF DMBSJGJFT &DLIBSUoT QSJODJQMF SBOLJOH PG (PE BCPWF NFO XIJDI
NFBOT QSJFTUT JO UIF QFSGPSNBODF PG DPOGFTTJPO 5IJT SFBEJOH DPSSFTQPOET
UPBOPUIFSQBTTBHFXIFSF&DLIBSUQPJOUTPVUUIBUSFBMQFOJUFODFNFBOTUVSO
JOHPOFTFMGBXBZGSPNFWFSZUIJOHJOUIBUXPSMEUIBUJTOPUPG(PEPSHPEMZ
4VDIUVSOJOHBXBZ &DLIBSUTBZT JTUIFSFBMQFOJUFODFUIBUFYUJOHVJTIFTHVJMU
5"6-&31SFEJHUFO s

&$,)"355SBLUBUF sb8BFSFBCFS EB[EFONFOTDIFOFIUTUS¿GFUF VOENBDEFS
CËIUFWPSCFLÙNCFSOJTTFOJIUCFLPNFO TÑHBOHFFS[FTËOFNHPUFVOEHFCFTJDIEFN
TDIVMEJDNJUHSÑ[FNSJVXFOOFVOETË[FWSJFEF CJ[EB[FSNVP[FIBCFEFSCËIUF&OU
WBMMFOU IJFS JOOF EJF HFEBOLFO PEFS EB[ TU¿GFO EFS TÙOEF TÑ NBD FS HFEFOLFO HPU
IBCFJSPVDIWFSHF[[FO.BOTPMHPUFÂCËIUFOEBOEFONFOTDIFOp
BOEQVOJTINFOU*GQFOJUFODFDBOCFEFTDSJCFEJOUIJTXBZ UIFOUIFOPSNBM
NFEJFWBMUSJQBSUJUFQSPDFTTPGTBDSBNFOUBMQFOJUFODF DPOTJTUJOHPGDPOUSJUJPO
DPOGFTTJPOBOETBUJTGBDUJPOJTSFEVDFEUPJUTGJSTUDPNQPOFOU"OEUIFFNQIB
TJT PO DPOUSJUJPO MJNJUT QFOJUFODF UP UIF TUFQ QSFDFEJOH BOZ DPOUBDU XJUI B
QSJFTU 5IF TUFQ JT SFMPDBUFE JOTJEF PG NFO BOE XPNFO PS NPSF BDDVSBUFMZ
JO&DLIBSUoTTFOTF CFUXFFOIVNBOJUZBOE(PE
"UUFNQUTUPVOEFSNJOFUIFDMFSJDBMIJFSBSDIZBSFNPSFJNQMJDJUUIBOFY
QMJDJUJO&DLIBSUoTXPSLT4UJMM BOEJNQPSUBOUMZ &DLIBSUEJTDVTTFTIVNBOTBM
WBUJPO DPOTUBOUMZ CVU BMNPTU OFWFS TQFBLT BCPVU QSJFTUT PS UIF TBDSBNFOUT
)JT PDDBTJPOBM USFBUNFOU PG TVDI UIFNFT XIFO IF DPNFT VQPO UIFN JT
DMFBSMZPSUIPEPY BTJOUIFMPOHQBTTBHFPOUIF-PSEoT4VQQFSJOIJT5BMLTPG
*OTUSVDUJPO #VU UIFTF BSF OPU IJT GBWPSJUF UIFNFT )JT NBKPS DPODFSO JT UIF
EJSFDUBOEJNNFEJBUFDPOUBDUCFUXFFO(PEBOEUIFIVNBOTPVM5IFPQFSB
UJWF XPSE JO UIJT EFTDSJQUJPO JT nJNNFEJBUFo *NQMJDJUMZ XJUIPVU BOZ BHHSFT
TJPO &DLIBSU PVUMJOFT B DPODFQU PG TBMWBUJPO UIBU EPFT OPU SFRVJSF BOZ NF
EJBUPS"OEUIJTNFBOTJOQSBDUJDFBDPODFQUPGTBMWBUJPOUIBUEPFTOPUSFRVJSF
BQSJFTU
5IFSFBSFTPNFIJOUTUIBU&DLIBSULOFXXIBUIFXBTEPJOHCZTQJSJUVBM
J[JOHTBMWBUJPO TVDIBTIJTFNQIBTJTPOBGPSNPGQSBZFSUIBU JODPOUSBTUUP
DPOUFNQPSBSZ QSBDUJDF XBT UP CF QSJWBUF BOE UPPL QMBDF JO TJMFODF .PSF
PWFS JOBGFXQBTTBHFT IFFYQSFTTFTBEJSFDU DMFBSEJTUBODJOHUPUIFDMFSHZ
0OFPGUIFNPTUJOUFSFTUJOHQBTTBHFTGPSUIJTSFBEJOHJT&DLIBSUoTJOUFSQSFUB
UJPOPG-VLF UIFQBSBCMFPGUIF(SFBU#BORVFU*OBTFSNPOPOUIJTUFYU
&DLIBSUSFGFSTUP(SFHPSZUIF(SFBU XIPIBEJEFOUJGJFEUIFTFSWBOUTFOUUP
GFUDI UIF HVFTUT XJUI QSFBDIFST &DLIBSU EPFT OPU SFKFDU (SFHPSZoT SFBEJOH
CVUpBTJUTFFNTUPNFq IFSFNBSLT pUIFTFSWBOUJTUIFEJWJOFTPVMTQBSLUIBU
NBLFTDPOUBDUUP(PEQPTTJCMFGPSIVNBOTq)FSF JOEJSFDUJOUFSQSFUBUJPO
PGB#JCMFUFYU &DLIBSUQPJOUTPVUPVSJNNFEJBUFSFMBUJPOTIJQUP(PEJOTUFBE
PGGPMMPXJOHBSFBEJOHUIBUFNQIBTJ[FTJUTNFEJBUJPOUISPVHIQSJFTUT
5IJT JT B NPEF PG UIFPMPHZ XJUI EJSFDU FDDMFTJBTUJDBM BOE TPDJBM DPOTF
RVFODFT *U JT IBSEMZ DPJODJEFOUBM UIBU B CJU MBUFS XF GJOE JO 5BVMFSoT XPSL B
QBTTBHF UIBU TPVOET RVJUF SFGPSNBUPSZ p5IBU NBO q IF XSJUFT pXIPTF
UIPVHIUT BSF XJUI (PE IF JT BO JOOFS NBO IF TIPVME CF B QSJFTUq 5IJT
DPODMVTJPOJTOPUIJOHNPSFUIBOUIFSBEJDBMDPOTFRVFODFPG&DLIBSUoTQPTJUJPO
'SPN UIJT EJTDVTTJPO JU TIPVME CF DMFBS UIBU &DLIBSUoT TUBUFNFOU DPODFSOJOH
VOFEVDBUFE QFPQMF XIP TIPVME CF UBVHIU IBT B CSPBE CBTJT JO IJT UIFPMPHZ
8IFSF (PE DPNFT JNNFEJBUFMZ JOUP UIF IVNBO TPVM UIFSF JT OP QMBDF GPS
QSJFTUTPSPUIFSNFEJBUPST5IFUIJOLJOHPG&DLIBSUtIJNTFMGXBTBQSJFTUtJT
JOUIFJOUFSFTUPGUIFMBJUZ BOEJOUIJT JUDPSSFTQPOETUPUIBUPG0DLIBN
&$,)"355SBLUBUF s

&$,)"351SFEJHUFO** s
&$,)"351SFEJHUFO* G
5"6-&31SFEJHUFO s
7PMLFS-FQQJO
'PS 0DLIBN BT JOEJDBUFE UIF RVFTUJPO PG MBZ DPNQFUFODF IBE CFFO TFU
VQ JO IJT BDBEFNJD XPSL CVU VSHFOU EFWFMPQNFOU JO JU UPPL QMBDF BGUFS IJT
SFTJEFODFJO"WJHOPO"TBQBSUPGUIF&NQFSPSoTUIJOLUBOL 0DLIBNXBTJO
BTUSBOHFQPTJUJPO'PSIJNTFMGIFXBTDPOWJODFEPGUIFSJHIUOFTTPGIJTUIFP
MPHJDBMDPOWJDUJPOT#VUIFBEPGUIFDIVSDI UIFWJDBSPG$ISJTUPOFBSUI 1PQF
+PIO99** QFSTJTUFEJOBWJFXUIBU0DLIBNIBEMFBSOFEUPCFXSPOH5IF
DPOGMJDUBUUIJTQPJOUOPMPOHFSTUFNNFEGSPNUIFUSJBMBHBJOTU0DLIBNIJN
TFMG CVUSBUIFSSFMBUFEUPUIFNBUUFSPG'SBODJTDBOQPWFSUZ"TBOFQJTPEFPG
B MPOH QPXFS TUSVHHMF XJUI UIF 'SBODJTDBO PSEFS UIF QPQF PS BT XF NJHIU
TBZXJUI0DLIBN UIFTPDBMMFEQPQF IBEEFDSFFEJOUIF#VMM$VNJOUFSOPO
OVMMPT JO UIBU JU XBT IFSFUJDBM UP IPME UIBU $ISJTU BOE IJT EJTDJQMFT IBE
OPUQPTTFTTFEBOZQSPQFSUZFJUIFSTFQBSBUFMZPSDPMMFDUJWFMZ*OIJTEFDMBSB
UJPOUIBU+FTVTBOEUIFEJTDJQMFTIBEQPTTFTTFEQSPQFSUZ IFOVMMJGJFEUIFFY
FHFUJDBMBOEJEFPMPHJDBMCBTJTPGUIF'SBODJTDBOPSEFS
"T B DPOTFRVFODF GPS 0DLIBN UIF QPQF XBT DMFBSMZ BO FOFNZ OPU POMZ
PGUIF'SBODJTDBOTCVUBMTPPG+FTVT$ISJTUIJNTFMG5IVTUIFQPQFIBEUPCF
TFFOBTIFSFUJD5IJTSFBMJ[BUJPOUVSOFEUIFDIVSDIVQPOJUTIFBE/PXJUXBT
IFSFUJDTXIPTBUBUUIFQBQBMDPVSU BOEUIFPOMZCSBWFCFMJFWFST UIFMBTU IPMZ
SFNOBOU SFTJEFEJO.VOJDIBUUIF&NQFSPSoTDPVSU5IJTTJUVBUJPOQSPWPLFE
QSPGPVOEFDDMFTJPMPHJDBMRVFTUJPOTBCPVUXIPTQFDJGJDBMMZDPVMEEFUFSNJOFUIF
USVUIPG$ISJTUJBOCFMJFGBOEIPXJUDPVMECFEPOF
*OUIJTTJUVBUJPO 0DLIBNGFMMCBDLVQPOBUIFPSZXIJDIIBEUIFNFSJUPG
GJUUJOHXFMMXJUIIJTQIJMPTPQIJDBMDPOWJDUJPOT&WFOCFUUFS UIFPSZXBTOPUIJT
PXOJOOPWBUJPOCVUIBECFFOQSFQBSFECZNFEJFWBMDBOPOMBXZFST5IJTXBT
UIFUIFPSZPGUIFDIVSDIPGUIFSFNOBOU5IJTDPODFQU EFWFMPQFEJOBUIF
PSFUJDBMEJTQVUFPWFSUIFQPTTJCJMJUZPGBMMDMFSJDTGBMMJOHJOUPIFSFTZTJNVMUBOF
PVTMZ OPX IBE UP TFSWF 0DLIBN JO SFBMJUZ GPS UIF VOJNBHJOBCMF IBE IBQ
QFOFE 5IF QPQF BOE IJT IJHIFTU DMFSJDT IBE BMM GBMMFO JOUP IFSFTZ $IVSDI
UFBDIJOHTQSPIJCJUFEUIFQPTTJCJMJUZPGUIFFOUJSF$IVSDITJOLJOHJSSFUSJFWBCMF
JOUPIFSFTZUIFSFXBTUIFQSPNJTFPG$ISJTUJO.BUUIFXUPCFQSFTFOU
BNPOH IJT CFMJFWFST pFWFO VOUJM UIF FOE PG UIF BHFq 'PS TDIPMBST PG DBOPO
MBX BT GPS 0DLIBN UIJT TUBUFNFOU HVBSBOUFFE UIF FYJTUFODF PG UIF $IVSDI
BUMFBTUBTBSFNOBOUVOUJMUIFMBTUEBZT
5IFDPODMVTJPOT0DLIBNESFXGSPNUIJTUIFPSZXFSFCSPBEBOEUIFZSF
NBJOPGJOUFSFTUUPVT&WFOJGBMMDMFSJDTGFMMJOUPFSSPS IFTVHHFTUFE TUJMMUIF
TJNQMFGPMLPGUIFDPVOUSZTJEFDPVMEQFSTJTUBTUIFPOMZSFQSFTFOUBUJWFTPGUIF
DIVSDI &WFO JG BMM NFO FSSFE TUJMM UIF SFNOBOU DPVME CF QSFTFSWFE JO
XPNFO 4IPVME BMM BEVMUT UPHFUIFS FSS TUJMM UIF QPTTJCJMJUZ SFNBJOFE GPS UIF
USVF$IVSDIUPCFSFQSFTFOUFEJOBTJOHMFOFXCPSOXIPIBESFDFJWFE)PMZ
4QJSJU JO CBQUJTN 5IJT DPODFQU FYQSFTTFE JO UIJT XBZ BQQFBST BCTUSVTF CVU
JOEFFE0DLIBNoTJOUFMMFDUUPMEIJNUIBUUIFIPMZ$IVSDIXBTQSFTFSWFEJOB
UJOZSFNOBOUUIFOBTTFNCMFEJO.VOJDI
&ODIJSJEJPO

-PPL3:"/- &11*/
'VSUIFSNPSF IFESFXQSBDUJDBMDPODMVTJPOTGSPNUIJTQSJODJQBMUIFPSFUJDBM
GPVOEBUJPODPODFSOJOHUIFSFBMDIVSDI*GXFOFWFSDBOLOPXXJUIDFSUBJOUZ
XIFSF UIF SFBM DIVSDI JTtBOE XF TFF IFSF FMFNFOUT BQQSPBDIJOH -VUIFSoT
DPODFQU PG UIF JOWJTJCMF DIVSDIt BMM JUT JOTUJUVUJPOT BSF DPOEJUJPOFE CZ UIF
QPTTJCJMJUZPGGBMMJCJMJUZ5IFQPQF BMPOHXJUIUIFDVSJB UIFDPVODJMT BOEBMM
UIFPMPHJBOTDPVMEFSS"TBDPOTFRVFODFOPQSPQPTJUJPOJOUIFDIVSDIDPVME
CFFGGFDUJWFJOBMFHBMTFOTF CFGPSFJUXBTDMFBSUIBUOPPOFJOBMMPG$ISJTUFO
EPN XPVME PQQPTF JU 5IF WBMJEJUZ PG FBDI DPVODJMoT EFDJTJPO EFQFOEFE PO
JUTBQQSPCBUJPOJOUIFDIVSDItBTUBUVTEFUFSNJOFECZUIFBCTPMVUFBCTFODF
PGBOZSFQSPCBUJPO5PNBLFUIJTKBSHPODMFBSUIJTDPODFQUNFBOTUIBUFWFSZ
$ISJTUJBO NBO PS XPNBO BEVMU PS DIJME IFME WFUP QPXFS BHBJOTU UIF
$IVSDIoTEFDJTJPOT
" DBVUJPVT BOE NPSF FYJTUFOUJBM TUSBOE PG UIJOLJOH XF TBX JO &DLIBSU
DPNFT UISPVHI IFSF JO JUT FYQSFTTJPO XJUI SFHBSE UP MBXtOPU JO UFSNT PG
FYJTUFODF CVU SBUIFS JO UFSNT PG USVUI WBMVF 0DLIBN QSFTVNBCMZ EJE OPU
DPODFJWF PG B TJUVBUJPO JO XIJDI UIF FOUJSF $IVSDI BXBJUFE DIJMESFOoT JOEJ
WJEVBM PS VOBOJNPVT BTTFOU UP DIVSDI EFDJTJPOT #VU 0DLIBN XBT JOEFFE
UIJOLJOHPGBTJUVBUJPOJOXIJDIMBZQFPQMFDPVMENBLFUIFJSPXOKVEHNFOUT
PO UIFPMPHJDBM RVFTUJPOT XJUI UIF IFMQ PG UIFJS QFSTPOBM UIFPMPHJDBM DPNQF
UFODF "T FBSMZ BT IJT GJSTU BDBEFNJD XPSL UIF $PNNFOUBSZ PO UIF 4FOUFODFT
0DLIBNIBENFOUJPOFEMBZSFBEJOHPGUIF#JCMF5IJTMBJDVTMJUUFSBUVTXPVME
CFBCMFUPVOEFSTUBOEUIFQSJODJQMFTPGUIFPMPHZBOEUPKVEHFJOUIFPMPHJDBM
NBUUFST
*OEFFE UIF OFX QIFOPNFOPO PG UIF SFBEJOH MBJUZ DPOTUJUVUFE UIF SFBM
GSBNFGPSCPUI0DLIBNoTBOE&DLIBSUoTUIJOLJOH*OEFFE XFIBWFBOOFXMZ
FNFSHJOH TPDJPMPHJDBM USBOTGPSNBUJPO JO UIF MBUF UIJSUFFOUI BOE FBSMZ GPVS
UFFOUIDFOUVSJFT8IJMFJOUIFUXFMGUIDFOUVSZJUIBECFFODMFBSUIBUQSJNBSJMZ
DMFSJDT DPVME SFBE UIF TLJMM PG SFBEJOH IBE CFDPNF JODSFBTJOHMZ EJTQFSTFE
PWFSUIFZFBST'JSTU OPCMFXPNFOCFHBOSFBEJOH UIFONFOBOEXPNFOJO
UIFOFXNPWFNFOUTPGQJFUZ'SPNUIFSF SFBEJOHTQSFBENPSFBOENPSFUP
UIF VSCBO QPQVMBUJPO PG DSBGUTNFO BOE NFSDIBOUT XIP OFFEFE SFBEJOH GPS
UIFJSXPSL5IFNPTUGBNPVTPGUIFTFXBTQSPCBCMZ'SBODJTDVT#FSOBSEPOF
PG "TTJTJ *O BEEJUJPO UP JUT QSPGFTTJPOBM OFFET UIJT VSCBO QPQVMBUJPO VTFE
SFBEJOHUPTFSWFJUTTQJSJUVBMJOUFSFTUTJOUIFMBUFSNFEJFWBMQFSJPE BTXFDBO
TFFGSPNUIFNBTTPGNBOVTDSJQUTQSPEVDFEUPGVMGJMMUIFTFJOUFSFTUT
+VEHJOH GSPN UIF SFDFQUJPO PG UIFTF UIJOLFST JO MBUFS QFSJPET XF NVTU
BENJUUIBUUIFJEFBTPG&DLIBSUBOEUIFNZTUJDTXFSFNPSFJOGMVFOUJBMPOMJU
FSBUFVSCBOQPQVMBUJPOTUIBOUIFTDIPMBTUJDUIJOLJOHPG0DLIBNBOEIJTGPM
MPXFST#VU&DLIBSUBOE0DLIBN BSFUXPFBSMZSFQSFTFOUBUJWFTPGBUIFPMPHZ
BUUFOUJWFBOESFTQPOTJWFUPUIJTOFXEFWFMPQNFOU5IFZBSFUIFGJSTUJNQPS
UBOUUIFPMPHJBOTUPPGGFSUIFMBJUZBOBQQSPQSJBUFQMBDFJOUIFPMPHZ
(36/%."//
7PMLFS-FQQJO
4VNNBSZBOE0VUMPPL
'PS UIPTF PG VT XIP LOPX nXIBU IBQQFOFE OFYUo UIF EFWFMPQNFOUT * IBWF
EFTDSJCFE UPEBZ NBZ TPVOE MJLF B QSFMVEF UP UIF 3FGPSNBUJPO &DLIBSUoT
UFBDIJOH PO UIF TVQFSGMVJUZ PG UIFPMPHJDBM NFEJBUPST BQQFBST UP UFOE UP UIF
QSJFTUIPPEPGBMMCFMJFWFST BOEHJWFTIJTUIFPMPHZBRVBTJSFGPSNBUPSZTIBQF
0DLIBNoTDPODFQUJPOPGUIFDIVSDIBTBVOJWFSTBM JOWJTJCMFCPEZ XJUIPVUBOZ
TJHOUPNBLFJUWJTJCMF QFSGPSNTBTJNJMBSGVODUJPO5IFBQQBSFOUWJDJOJUZPG
UIFTFUIFPSJFTUPUIF3FGPSNBUJPOJTBMTPSFGMFDUFEJOUIFTPDJBMTFUUJOHPGTVDI
JEFBT5IFHSPXJOHVSCBOQPQVMBUJPOSFGMFDUFEJOEJSFDUMZJO&DLIBSUBOE0DL
IBNoTUIPVHIUJTOPBDDJEFOU5IJTTPDJBMMBZFSXBTFYBDUMZUIFHSPVOEXIFSF
UIF3FGPSNBUJPO EFTDSJCFECZ"(%JDLFOTBOE#FSOE.PFMMFSBTBOVSCBO
FWFOU XPVMEHSPX
#VUUIFGPVSUFFOUIDFOUVSZXBTOPUB3FGPSNBUJPO*UXBTOPUFWFOTPNF
UIJOHMJLFBQSF3FGPSNBUJPO+VTUUPNBLFUIJOHTDMFBSUIFGPVSUFFOUIDFO
UVSZEJEOPUDSFBUFBOFXDIVSDIBOEDPOGFTTJPOCBTFEFJUIFSPOUIFJEFBPG
KVTUJGJDBUJPOCZGBJUIBMPOFPSUIFQSJFTUIPPEPGBMMCFMJFWFST5IFGPVSUFFOUI
DFOUVSZ IBT JUT PXO EJHOJUZ BT B QFSJPE PG TPDJBM EJWFSTJGJDBUJPO JOTJEF UIF
DIVSDI"NPWFNFOUPGQJFUZUIBUIBECFHVOJOUIFUIJSUFFOUIDFOUVSZNBJOMZ
JO UIF DPOUFYU PG SFMJHJPVTMZ NPUJWBUFE #FHVJOFT OPX TQSFBE UISPVHI B
OVNCFSPGTPDJBMDPOUFYUTUIFTIBQJOHPGBMBJDBMXBZPGUIFPMPHZ4PNFJN
QPSUBOUQPJOUTJOUIJTEFWFMPQNFOUJODMVEFOPUPOMZUIFEFWPUJPNPEFSOBJOUIF
/FUIFSMBOET PS +PIO 8ZDMJG JO &OHMBOE CVU BMTP XIBU #FSOEU )BNN IBT
UFSNFEUIF'SÓNNJHLFJUTUIFPMPHJFJO+FBO(FSTPOBOEPUIFST*OUIJTEFWFMPQ
NFOU &DLIBSU BOE 0DLIBN NBSL BO JNQPSUBOU TUBHF PO UIJT KPVSOFZ QBS
UJDVMBSMZ &DLIBSU XIP USBOTNJUUFE UIF JNQVMTFT PG UIF #FHVJOFT FYBDUMZ BU
UIFQPJOUJOUJNFXIFONPTUPGUIFNXFSFEPNFTUJDBUFECZJOUFHSBUJPOJOUIF
HSFBUPSEFST
7JFXFE GSPN UIJT QFSTQFDUJWF UIF CFHJOOJOH PG UIF GPVSUFFOUI DFOUVSZ
TIPVME CF DPNQBSFE OPU QSJNBSJMZ XJUI UIF 3FGPSNBUJPO FSB CVU BU MFBTU
GSPNB1SPUFTUBOUQFSTQFDUJWF JUJTBQSPNJOFOUNPNFOUJOUIFEFWFMPQNFOU
PG DPEFUFSNJOBUJPO PG UIF MBJUZ JO UIF DIVSDI 5IJT EFWFMPQNFOU EJE OPU
DPNFUPJUTFOEJOUIF3FGPSNBUJPOFSB CVUSFBDIFEGVSUIFSXJUIJNQPSUBOU
TUBHFTJOQJFUJTNBOEUIF&OMJHIUFONFOU
.0&--&3%*$,&/4
#*#-*0(3"1):
4063$&4
$*$
$PSQVT*VSJT$BOPOJDJ IHWPO&.*-'3*&%#&3( * -FJQ[JH
&$,)"351SFEJHUFO*
&$,)"35 70/ )0$))&*. 1SFEJHUFO JO .FJTUFS &DLIBSUT EFVUTDIF 8FSLF
IHVOEÙCFSTWPO+04&'26*/5 * 4UVUUHBSU
&$,)"351SFEJHUFO**
&$,)"35 70/ )0$))&*. 1SFEJHUFO JO .FJTUFS &DLIBSUT EFVUTDIF 8FSLF
IHVOEÙCFSTWPO+04&'26*/5 ** 4UVUUHBSU
&$,)"355SBLUBUF
&$,)"35 70/ )0$))&*. 5SBLUBUF JO .FJTUFS &DLIBSUT EFVUTDIF 8FSLF
IHVOEÙCFSTWPO+04&'26*/5 7 4UVUUHBSU
&ODIJSJEJPO
)&*/3*$)%&/;*/(&3&ODIJSJEJPOTZNCPMPSVNEFGJOJUJPOVNFUEFDMBSBUJPOVN
EFSFCVTGJEFJFUNPSVN,PNQFOEJVNEFS(MBVCFOTCFLFOOUOJTTFVOELJSDIMJDIFO
-FISFOUTDIFJEVOHFO IHWPO1&5&3)¹/&3."// 'SFJCVSH
0$,)".0QFSB1PMJUJDB
(VJMMFMNJ EF 0DLIBN 0QFSB 1PMJUJDB FE CZ )*-"3: 4&50/ 0''-&3 ***
.BODIFTUFS
0$,)".0QFSB5IFPMPHJDB
(VJMMFMNJEF0DLIBN0QFSB5IFPMPHJDB FECZ+67&/"-- "-03 * FECZ
(&%&0/(- 4U#POBWFOUVSF/FX:PSL
5"6-&31SFEJHUFO
%JF 1SFEJHUFO 5BVMFST BVT EFS &OHFMCFSHFS VOE EFS 'SFJCVSHFS )T TPXJF BVT
4DINJEUT "CTDISJGUFO EFS FIFNBMJHFO 4USB¼CVSHFS )TT IH WPO '&3%*/"/%
7&55&3 %FVUTDIF5FYUFEFT.JUUFMBMUFST
#FSMJO
4&$0/%"3:-*5&3"563&
#36/
30#&35#36/"WJHOPOBVUFNQTEFT1BQFT-FTNPOVNFOUTsMFTBSUJTUFTsMB
TPDJÆUÆ 1BSJT #SJPOOF

%&-*#&3"
"-"*/ %&-*#&3".BËUSF&DLIBSUFUMBNZTUJRVFSIÆOBOF 1BSJT
%*$,&/4
"35)63 (&0''3&: %*$,&/4 3FGPSNBUJPO BOE 4PDJFUZ JO 4JYUFFOUI $FOUVSZ
&VSPQF /FX:PSL
'-"4$)
,635'-"4$)p%JF*OUFOUJPO.FJTUFS&DLIBSUTq JO4QSBDIFVOE#FHSJGG
'FTUTDISJGU GÙS #SVOP -JFCSVDLT IH WPO )&*/; 3³55(&4#3*(*55&
4$)&&3+04&'4*.0/ .FJTFOIFJNBN(MBO s
7PMLFS-FQQJO
(36/%."//
)&3#&35 (36/%."// p-JUUFSBUVTs*MMJUFSBUVT %FS 8BOEFM FJOFS #JM
EVOHTOPSNWPN"MUFSUVN[VN.JUUFMBMUFSq JO"SDIJWGÙS,VMUVSHFTDIJDIUF

s
(6*--&."*/
#&3/"3%(6*--&."*/-FTQBQFTEo"WJHOPOs 1BSJT
*.#"$)
36&%**.#"$)-BJFOJOEFS1IJMPTPQIJFEFT.JUUFMBMUFST)JOXFJTFVOE"OSF
HVOHFO[VFJOFNWFSOBDIMÁTTJHUFO5IFNB #PDIVNFS4UVEJFO[VS1IJMPTP
QIJF
"NTUFSEBN
- "/(&3
0550- "/(&3.ZTUJTDIF&SGBISVOHVOETQJSJUVFMMF5IFPMPHJF;V.FJTUFS&DL
IBSUT"VTFJOBOEFSTFU[VOHNJUEFS'SBVFOGSÓNNJHLFJUTFJOFS;FJU .ÙODIFOFS
5FYUF VOE 6OUFSTVDIVOHFO [VS EFVUTDIFO -JUFSBUVS EFT .JUUFMBMUFST

.ÙODIFO
- &''
(03%0/- &''8JMMJBNPG0DLIBN5IF.FUBNPSQIPTJTPG4DIPMBTUJD%JTDPVSTF
.BODIFTUFS
- &11*/
70-,&3- &11*/(FHMBVCUF8BISIFJU%BT5IFPMPHJFWFSTUÁOEOJT8JMIFMNTWPO
0DLIBN 'PSTDIVOHFO [VS ,JSDIFO VOE %PHNFOHFTDIJDIUF
(ÓU
UJOHFO
- &11*/
70-,&3 - &11*/ 8JMIFMN WPO 0DLIBN (FMFISUFS s 4USFJUFS s #FUUFMNÓODI
%BSNTUBEU
.$$03%"%".4
."3*-:/ .$$03% "%".4 8JMMJBN 0DLIBN *s** /PUSF %BNF*OEJBOB

.$(*//
.FJTUFS&DLIBSUBOEUIF#FHVJOFNZTUJDT)BEFXJKDIPG#SBCBOU .FDIUIJMEPG
.BHEFCVSH BOE .BSHVFSJUF 1PSFUF FE CZ #&3/"3% .$(*// /FX :PSL

.$(*//
#&3/"3%.$(*//5IF.ZTUJDBM5IPVHIUPG.FJTUFS&DLIBSU5IFNBOGSPN
XIPN(PEIJEOPUIJOH /FX:PSL
.0&--&3
#&3/%.0&--&33FJDITTUBEUVOE3FGPSNBUJPO (ÙUFSTMPI
36)
,63536).FJTUFS&DLIBSU5IFPMPHFs1SFEJHFSs.ZTUJLFS .ÙODIFO
3:"/
+0)/+3:"/5IF/BUVSF 4USVDUVSFBOE'VODUJPOPGUIF$IVSDIJO8JMMJBN
PG0DLIBN .JTTPVMB.POUBOB
)JTUPSZPG4QJSJUVBMJUZBOE4FSNPO-JUFSBUVSF
(FSIBSEWPO4UFSOHBTTFO01 .FEFMBMBOHVFOUJTBOJNBF
$MN

4USVLUVSFMMFVOETQJSJUVFMMF"TQFLUF
WPO464"//&,"61
*N+BISIVOEFSUJTUEFS%PNJOJLBOFSPSEFOJO%FVUTDIMBOEHFQSÁHUWPO
4USÓNVOHFO EJFEJF'PSTDIVOHBMTb3IFJOJTDIF %FVUTDIF ,ÓMOFS
%PNJOJ
LBOFSTDIVMFp VOE b%FVUTDIF %PNJOJLBOFSNZTUJLp CFTDISFJCU (FEBOLFOHVU
EFS HSP¼FO -FISNFJTUFS "MCFSU VOE 5IPNBT 4UJDIXPSUF XJF b/FVQMBUPOJT
NVTp VOE b5IPNJTUFOTDIVMFp FJOF QBTUPSBMQSBLUJTDI PSJFOUJFSUF 4DIVMBVT
SJDIUVOH VOE 4USFJUJHLFJUFO VN 0CTFSWBO[GSBHFO /BNFO XJF %JFUSJDI WPO
'SFJCFSH .FJTUFS&DLIBSUPEFS)FJOSJDI4FVTFEFVUFOBO XJFWJFMGÁMUJHEJF
HFJTUJHHFJTUMJDIFO3JDIUVOHFOXBSFO EJFTJDIJNHFTDISJFCFOFOVOEHFQSF
EJHUFO8PSUOJFEFSTDIMVHFO
*OEJFTFTBOUIFPMPHJTDIFO%JTLVTTJPOFOSFJDIFHFJTUFTHFTDIJDIUMJDIF6N
GFMEHFIÓSUBVDI(FSIBSEWPO4UFSOHBTTFO&SWFSGB¼UFJNFSTUFO7JFSUFMEFT
+BISIVOEFSUTFJOFO[XFJ#ÙDIFSVNGBTTFOEFO-BTUFSVOE5VHFOEUSBLUBU
JO MBUFJOJTDIFS 4QSBDIF EFS VOUFS EFN 5JUFM .FEFMB MBOHVFOUJT BOJNBF C[X
1SBUVNBOJNBSVNÙCFSMJFGFSUJTU"VUPSVOE8FSLTJOEJOEFS'PSTDIVOHCJT
IFSLBVNCFSÙDLTJDIUJHUXPSEFO(BCSJFM.-ÓISXFSEFO'PSTDIVOHFO[VS
1FSTPO EFT (FSIBSE WPO 4UFSOHBTTFO WFSEBOLU %VSDI .BSUJO (SBCNBOO
FSGVISEJF4DISJGUFJOFLVS[F%BSTUFMMVOH EJFOBDI$MNFJOFO¹CFS
CMJDLÙCFSEFO*OIBMUVOEFJOFFSTUFHFJTUFTHFTDIJDIUMJDIF&JOPSEOVOHHJCU
/JLPMBVT"QQFMVOUFSTVDIUFVOEFEJFSUFJOTFJOFSUIFPMPHJTDIFO%JTTFSUBUJPO
EJF(OBEFOMFISFEJFTFT5SBLUBUFT8FOOJOUIFPMPHJTDIFO-FYJLBVOEJOVOUFS
TDIJFEMJDIFO6OUFSTVDIVOHFO[V1FSTPOFOVOE (FJTUFT
(FTDIJDIUFEFS1SP
WJO[ 5FVUPOJB EFT %PNJOJLBOFSPSEFOT BVDI JNNFS XJFEFS FJONBM (FSIBSE
WPO4UFSOHBTTFOFSXÁIOUXJSE TPLBOOEBTEPDIOJDIUEBSÙCFSIJOXFHUÁV
TDIFO EB¼CJTIFVUFFJOF5FYUFEJUJPOTPXJFFJOFFJOHFIFOEF XFSLJNNBOFOUF
6OUFSTVDIVOHVOEUIFPMPHJTDIF&JOPSEOVOHFJO%FTJEFSBUEBSTUFMMFO
-³)3 4s -³)3 4 XFJUFS-³)3 IJFS4s-³)3

4s
(3"#."//TIBVDI(3"#."// 4s
"11&-
"6&3(*&3"35)4)0/&."//#&3(
'*-5)"65 4s(*&3"35)4 4%&-*#&3" 4s.&65)&/
44&//&3B CFT4s s8¦#&3 44&//&3#&//&3
4s4&//&3 4s
&JOF UIFPMPHJTDIF %JTTFSUBUJPO [V EJFTFN 5SBLUBU UFYULSJUJTDIF &EJUJPO VOE 4UVEJF

XJSEWPOEFS7FSGBTTFSJO[;UFSBSCFJUFU
4VTBOOF,BVQ
%FS WPSMJFHFOEF #FJUSBH NÓDIUF TDIMBHMJDIUBSUJH FJOJHF [FOUSBMF "TQFLUF

EJFTFT8FSLFTWPSTUFMMFO%B[VXFSEFOJOFJOFNFSTUFO5FJMTUSVLUVSFMMF"T
QFLUFCFIBOEFMU7FSGBTTFS 5JUFMVOE%BUJFSVOH IBOETDISJGUMJDIF¹CFSMJFGF
SVOH "VGCBV VOE *OIBMU EFT 5SBLUBUFT TPXJF EJF BOHFXBOEUF "SCFJUTXFJTF
*O FJOFN [XFJUFO 5FJM XJSE [VOÁDITU BOIBOE EFS 1SPMPHF [VN FSTUFO VOE
[XFJUFO#VDITPXJFEFT&QJMPHT[VN[XFJUFO#VDIEJF*OUFOUJPOEFT5SBLUB
UFTFSNJUUFMU VNEBOOCFJTQJFMIBGUBO[XFJ5IFNFOCMÓDLFOsEFNWJUJVNHV
MBF BVT EFN FSTUFO VOE EFS CFBUJUVEP NVOEJUJBF DPSEJT BVT EFN [XFJUFO #VDI
sFJOJHFDIBSBLUFSJTUJTDIFTQJSJUVFMMF"TQFLUFEJFTFS4DISJGUBVG[V[FJHFO
4USVLUVSFMMF"TQFLUF
7FSGBTTFS
%JF¹CFSMJFGFSVOHTBHUXFOJHÙCFSEJF-FCFOTEBUFOEFT(FSIBSEWPO4UFSO
HBTTFO .JU 4JDIFSIFJU JTU FS JO EFO +BISFO CJT JO ,ÓMO BMT 4FFM
TPSHFSOBDIXFJTCBS(FSIBSEFOUTUBNNUFEFS[VFJOFNHFXJTTFO8PIMTUBOE
HFLPNNFOFO#ÁDLFSGBNJMJF,PSOHJOBVTEFS4UFSOFOHBTTFJO,ÓMO&SIBUUF
[XFJ#SÙEFS EJFFCFOGBMMT%PNJOJLBOFSXBSFO)FSNBOOVOE+PIBOOFT EFT
TFO4FOUFO[FOLPNNFOUBSVOE1SFEJHUFOÙCFSMJFGFSUTJOE
8FMDIF 'VOLUJPO (FSIBSE JN 0SEFO VOE ,ÓMOFS ,POWFOU JOOFIBUUF JTU
VOHFXJ¼EJF¹CFSMJFGFSVOHTQSJDIUWPOJINBMTFJOFNb-FTFNFJTUFSp XBT
EJF -FJUVOH EFT ,ÓMOFS (FOFSBMTUVEJVNT EFS %PNJOJLBOFS CF[FJDIOFO
XÙSEF PEFSFJOFNbCFSÙINUFO%PLUPSEFS6OJWFSTJUÁU[V,ÓMOp XBTBCFS
XPIMLBVNEFOIJTUPSJTDIFO5BUTBDIFOFOUTQSFDIFOEÙSGUF
5JUFMVOE%BUJFSVOHEFT5SBLUBUT
/FCFOFJOFSEFVUTDIFO1SFEJHU[VN"OUPOJVTGFTUTDISJFC(FSIBSEFJO[XFJ
#ÙDIFSVNGBTTFOEFT8FSL EBTVOUFSEFO5JUFMO.FEFMBMBOHVFOUJTBOJNBFVOE
1SBUVN BOJNBSVN IBOETDISJGUMJDI WPSMJFHU &T FOUGBMUFU VOUFS EFN #JME EFS
)FJMLVOTU C[X EFT (BSUFOT JN FSTUFO #VDI FJOF -BTUFS JN [XFJUFO #VDI
FJOF5VHFOEMFISF"VGHSVOEEFS5BUTBDIF EB¼EFS5JUFM1SBUVNBOJNBSVN
45&*--#E 4CsB#E 4CFSXÁIOUJOTFJOFNOBDIEFO5BHFO

EFT +BISFT HFPSEOFUFO #VDI EFS )FJMJHFO VOE 4FMJHFO EFT %PNJOJLBOFSPSEFOT EBT
BVGÁMUFSF2VFMMFO[VSÙDLHFIU EFO5PEFTUBH(FSIBSETBN"VHVTUVOE/PWFN
CFS EBT5PEFTKBISMJFHUWÓMMJHJN%VOLFMO4&//&3B 4
-³)3 4
4&//&3B 4s
&JOHFIFOEF6OUFSTVDIVOHVOE5FJMFEJUJPOEVSDI4&//&3BC
-³)3 4
4&//&3B 4
-³)3 4s
(FESVDLUWPO1'&*''&3 4s
;VEFN XJSE WPO EFO EPNJOJLBOJTDIFO 0SEFOTIJTUPSJPHSBQIFO s 1044&7*/64
4 45&*-- #E 4CsB #E 4C '"#3*$*64 s U
(FSIBSEWPO4UFSOHBTTFO01 .FEFMBMBOHVFOUJTBOJNBF $MN

JOEFS0SEFOTÙCFSMJFGFSVOHOBDICJTIFSJHFS,FOOUOJTOJDIUWPSLPNNUVOE
JN1SPMPH[VN[XFJUFO#VDIBVTTDIMJF¼MJDIVOEOBDIESÙDLMJDIEBT#JMEWPO
,SBOLIFJUVOE(FTVOEIFJUEFS4FFMF NFEFMB
BVGHFHSJGGFOXJSE JTUXPIMEB
WPOBVT[VHFIFO EB¼FTTJDICFJ.FEFMBMBOHVFOUJTBOJNBFVNEFOVSTQSÙOH
MJDIFO5JUFMIBOEFMU%JF%BUJFSVOHEFT8FSLFTJTUEFO)BOETDISJGUFOOJDIU
[VFOUOFINFO%JFEPNJOJLBOJTDIF¹CFSMJFGFSVOHTQSJDIUPGUWPO XBT
BCFSOPDI[VÙCFSQSÙGFOJTU
)BOETDISJGUMJDIF¹CFSMJFGFSVOH
%FS5SBLUBUJTUOBDIIFVUJHFN'PSTDIVOHTTUBOEJO[XFJ)BOETDISJGUFOWPMM
TUÁOEJHÙCFSMJFGFSU
%FS$MNEFS#BZFSJTDIFO4UBBUTCJCMJPUIFL.ÙODIFOFOUIÁMUEFO
5FYUVOUFSEFN5JUFM.FEFMBMBOHVFOUJTBOJNBF%FSTFJUJHF5FYUTUBNNU
BVT EFN %PNJOJLBOFSLMPTUFS 4U #MBTJVT JO 3FHFOTCVSH JO EFTTFO #JCMJP
UIFLTLBUBMPHBVTEFN+BISFSBOHFGÙISUJTU
%FSDPEEFS4UBEUCJCMJPUIFL5SJFSXFJTUEBT8FSLVOUFSEFN5JUFM
1SBUVN BOJNBSVN BVT %JF )BOETDISJGU XJSE BVG EBT &OEF EFT +BISIVO
EFSUTEBUJFSUVOEVNGB¼UGPMJB
;VEFN HJCU FT JO EFS #JCMJPUIFL EFT 1SJFTUFSTFNJOBST JO 5SJFS EFO DPE
EFS OVS EBT LPNQMFUUF [XFJUF #VDI EFT 1SBUVN BOJNBSVN FOUIÁMU &S
HFIÓSUF EFS #FOFEJLUJOFSBCUFJ 4U .BUUIJBT JO 5SJFS JTU JOT +BISIVOEFSU
[VEBUJFSFOVOEVNGB¼UGPMJB%FS5FYUTUJNNUNJUEFNEFT[XFJUFO#V
DIFTBVTEFNDPEEFS4UBEUCJCMJPUIFLJO5SJFSÙCFSFJO&TLPNNFOOPDI
[XFJ LMFJOF 'SBHNFOUF BVT EFO 6OJWFSTJUÁUTCJCMJPUIFLFO WPO #SFTMBV VOE
6USFDIUIJO[V
%B EJF ¹CFSMJFGFSVOH EFT 5SJFSFS DPE JN 7FSHMFJDI [V $MN
[BIMSFJDIF[VTÁU[MJDIF,BQJUFMFOUIÁMU EJFEFO5FYUCFTUBOEVNDBFSIÓ
IFO VOE ,BQJUFM XJFEFSIPMU JO BOEFSFS 3FJIFOGPMHF BMT EJF .ÙODIFOFS
)BOETDISJGU BOPSEOFU IBOEFMU FT TJDI VN [XFJ WFSTDIJFEFOF 3FEBLUJPOFO
EJFTFT 8FSLFT 6N GFTU[VTUFMMFO XFMDIF EJF VSTQSÙOHMJDIFSF JTU PC TJF WPO
26&5*'¦$)"3% 4B WHM4&//&3B 4s

sBVDIJNNFSXJFEFS
WPOFJOFSSFDSFBUJPBOJNBFHFTQSPDIFOJOEFOÙCFSMJFGFSUFO)BOETDISJGUFOJTUEJFTFS5J
UFMKFEPDIOJDIU[VGJOEFO
¹CFSQSÙGUXVSEFO1044&7*/64 445&*-- #E 4CsB#E
4C 26&5*'¦$)"3% 4B '"#3*$*64 s U ,"&11&-*
4
1044&7*/64 4 45&*-- #E 4CsB #E 4C '"#3*$*64
s U 26&5*'¦$)"3% 4B
)&3/"% 4
#JCMJPUIFLTLBUBMPH 4 ;
,&6''&3 4
."39 4
$PE*2 GSW
$PE GWsS
4VTBOOF,BVQ
FJOFNPEFSNFISFSFO3FEBLUPSFOBOHFGFSUJHUXVSEFO VOEPCC[XXJFTJDI
EJF "VTTBHF EFT 5SBLUBUFT EVSDI EJF ¹CFSBSCFJUVOH ÁOEFSU CFEBSG FT FJOFT
HFOBVFO JOEJFTFN#FJUSBHOJDIU[VMFJTUFOEFO7FSHMFJDIT&TXJSEEFTIBMC
EB EFS HFNFJOTBNF 5FYUCFTUBOE WPO $MN VOE 5SJFS DPE GBTU

WPMMTUÁOEJH EFN 6NGBOH EFT .ÙODIFOFS $PEFY FOUTQSJDIU JN GPMHFOEFO
EJFTF )BOETDISJGU GÙS EJF JOIBMUMJDIF 6OUFSTVDIVOH [VHSVOEFHFMFHU (FHF
CFOGBMMTXJSEBVG"CXFJDIVOHFOEFS5SJFSFS¹CFSMJFGFSVOHLVS[IJOHFXJFTFO
"VDIEJF5FYU[JUBUFFSGPMHFOBVTTDIMJF¼MJDIOBDI$MN
"VGCBVVOE*OIBMU
#FSFJUTEFSFSTUF4BU[EFT1SPMPHT[VNFSTUFO#VDI VOEEBNJU[VNHFTBN
UFO8FSL
HJCUEFN-FTFSXFTFOUMJDIF"VTLÙOGUFÙCFS*OIBMUVOE"VGCBVEFT
5SBLUBUFTTPXJFÙCFSEJF"SCFJUTXFJTF(FSIBSET
$VQJFOUFTFYHFTUJTBDEJDUJTTBODUPSVNQBUSVNEFWJUJJTFUWJSUVUJCVT
BMJRVJE CSFWJUFS QSP NFEFMB MBOHVFOUJT BOJNBF DPNQJMBSF B WJUJJT JO
DIPFNVT
5IFNB EFT 5SBLUBUFT TJOE BMTP EJF -BTUFS VOE 5VHFOEFO EJF VOUFS EFO
#JMEFSOWPO,SBOLIFJUVOE(FTVOEIFJUEFS4FFMFCFUSBDIUFUXFSEFOTPMMFO
*N 1SPMPH [VN [XFJUFO #VDI XFSEFO EFS *OIBMU EFT FSTUFO #VDIFT [VTBN
NFOHFGB¼UVOEEJF#JMEVOE4BDIFCFOFFSMÁVUFSU
4JRVJEFN NPSCVT BOJNBF WJUJVN FTU NPSCJEVT WJUJPTVT NFEJDVT
EFVT BOUJEPUVN NJTFSJDPSEJB FJVT EFTJEFSJVN TBOJUBUJT QBFOJUFO
UJB
%FNHFNÁ¼HMJFEFSUTJDIEBTFSTUF#VDIJOGPMHFOEF5FJMF
s 1SPMPH GBsB

s BMMHFNFJOF¹CFSMFHVOHFO[V-BTUFSVOE4ÙOEFVOEJISFO6STBDIFO EF
WJUJJTJOHFOFSBMJFUFPSVNDBVTJT GBsB

s FJOHFIFOEF"CIBOEMVOHEFSFJO[FMOFO-BTUFS EFWJUJJTJOTQFDJBMJ GBs
sB
EFSFO#FTDISFJCVOHOBDIEFS"DIU-BTUFS-FISFEFT&WBHSJVT1POUJ
LVT FSGPMHU HVMB MVYVSJB BWBSJUJB JSB USJTUJUJB BDFEJB WBOB HMPSJB VOE TVQFS
CJB

s "VTGÙISVOHFOÙCFSEJFMBTUFSIBGUFO.FOTDIFO EFWJUJPTJT
EFSFOUSBV
SJHFS;VTUBOE EFNJTFSJJTWJUJPTPSVN
VOUFS&JOCF[JFIVOHEFSFTDIBUPMPHJTDIFO
#JMEFSWPO5PE 'FHFGFVFS )ÓMMFVOE8FMUHFSJDIUHFTDIJMEFSUXJSE GBs
sB

s VNGBOHSFJDIF VOE FJOESJOHMJDI HFIBMUFOF #V¼MFISF GBsC
*O
JIS XJSE [VOÁDITU EVSDI EJF 5IFNBUJTJFSVOH WPO (PUUFT (FSFDIUJHLFJU VOE
#BSNIFS[JHLFJU EBOOEVSDIJOTUSVDUJPOFTQBFOJUFOUJBFVOEFYIPSUBUJPOFTJOEVDFO
%JF0SUIPHSBQIJFXJSEOPSNBMJTJFSUOBDI,"3-&3/45(&03(&4"VTGÙISMJDIFTMBUFJOJTDI
EFVUTDIFT)BOEXÓSUFSCVDI
GB
GB

UFTBEQBFOJUFOUJBN[VS#V¼FBVGHFGPSEFSU GBsB
JN"CTDIOJUUEFQBF
OJUFOUJB JO HFOFSBMJ GBsC
XFSEFO 8FTFO VOE 8JSLVOHFO EFS #V¼F
BCFS BVDI EJF OPUXFOEJHFO NFOTDIMJDIFO %JTQPTJUJPOFO WPO TZOEFSFTJT VOE
DPOTDJFOUJB GCsC
FSLMÁSU%JFQBFOJUFOUJBJOTQFDJBMJCFTDIÁGUJHUTJDIXF
TFOUMJDI NJU EFS DPOUSJUJP EFS DPOGFTTJP VOE EFS TBUJTGBDUJP GCsC
&T
XFSEFO TPNJU TPXPIM UIFPSFUJTDIEPHNBUJTDIF XJF BVDI QSBLUJTDIQBTUPSBMF
(FTJDIUTQVOLUF FSÓSUFSU EJF GÙS EFO EFS #V¼F UVO XJMM XJDIUJH [V XJTTFO
VOE[VCFIFS[JHFOTJOE
%FO*OIBMUEFT[XFJUFO#VDIFTCFTDISFJCUEFTTFO1SPMPH GB
GPMHFO
EFSNB¼FO
/VODEFTBOJUBUFJQTBBDTBOJUBUJTQSBFNJPJOTJTUBNVT
VOEGÁISUFSMÁVUFSOEGPSU
TBOJUBT WJSUVT TBOJUBUJT WFSP QSBFNJVN WJUB JOBFTUJNBCJMJT BFUFSOB
7FSVNRVJBWJSUVTQSPQSJFTVNQUBQSPVUTDJMJDFUFTUDBSJUBUFJOGPSNBUB
BDNFSJUPSJBTJOFHSBUJBOFDBDDJQJUVSOFDDPOTFSWBUVS BHSBUJBJODIP
FNVT
*NFJO[FMOFOTJOEGPMHFOEF5FJMF[VVOUFSTDIFJEFO
s 1SPMPH GB

s -FISFWPO(OBEF HSBUJB GsC
VOE7FSEJFOTU NFSJUVN GCs
B

s %BSMFHVOHFO ÙCFS EJF 5VHFOEFO JN BMMHFNFJOFO EF WJSUVUJCVT JO HFOF
SBMJ GBsB

s "VTGÙISVOHFOÙCFSEJF5VHFOEIBGUFO EFWJSUVPTJT GBsB

s TQF[JFMMF5VHFOEMFISF EFWJSUVUJCVTJOHFOFSBMJ GBC
4JFHMJFEFSU
TJDI JO EJF -FISF WPO EFO ,BSEJOBMUVHFOEFO EF WJSUVUJCVT DBSEJOBMJCVT
GBsB
EFO EJBOPFUJTDIFO 5VHFOEFO EF WJSUVUJCVT JOUFMMFDUVBMJCVT
GBsC
VOE EFO UIFPMPHJTDIFO 5VHFOEFO EF WJSUVUJCVT UIFPMPHJDJT
GCGC

s &SLMÁSVOHFO[VEFO(FCPUFO EFQSBFDFQUJTJOHFOFSBMJ EFQSBFDFQUJTJO
TQFDJBMJ GCGC

s EJF FWBOHFMJTDIFO 3ÁUF EF DPOTJMJJT JO HFOFSBMJ EF DPOTJMJJT JO TQFDJBMJ
GCsC

s EJF(BCFOEFT)M(FJTUFT EFEPOJTJOHFOFSBMJ EFEPOJTJOTQFDJBMJ GCs
B

s EJF 4FMJHQSFJTVOHFO EF CFBUJUVEJOJCVTJOHFOFSBMJT EFCFBUJUVEJOJCVTJOTQF
DJBMJ GBsB

s EJF'SÙDIUFEFT)M(FJTUFT EFGSVDUJCVT GBsC

s "VTCMJDL BVG EJF 4FMJHLFJU EFT )JNNFMT EF HBVEJP FMFDUPSVN GCs
sB

s &QJMPH DPODMVTJPUPUJVTMJCSJ GBsC

%BWPO BCXFJDIFOE IBU EJF 5SJFSFS 'BTTVOH GÙS EFO "OGBOH EFT [XFJUFO
#VDIFTFJOFBOEFSF3FJIFOGPMHFHFXÁIMU XFOOTJFNJUEFS"VTMFHVOHEFS
(FCPUFCFHJOOUVOEJIOFOQSBFDFQUBFWBOHFMJDBBOGÙHU&TGPMHFOEJFFWBO
4VTBOOF,BVQ
HFMJTDIFO3ÁUFVOEFSTUEBOOEJF-FISFWPO(OBEFVOE7FSEJFOTU%JF"VT
MFHVOH EFS (FCPUF XJSE JO [XFJGBDIFS 8FJTF WPSHFOPNNFO EB EFS 3F
EBLUPS [VTÁU[MJDI [V EFS BVT $MN CFLBOOUFO *OUFSQSFUBUJPO EJF FJO
TDIMÁHJHFO &SLMÁSVOHFO BVT EFS $PMMBUJP EF EFDFN QSBFDFQUJT EFT 5IPNBT WPO
"RVJO BOGÙHU ;VEFN XFSEFO EJF 5VHFOEFO JO FJOFS HFÁOEFSUFO "OPSE
OVOHCFIBOEFMU [VOÁDITUEJFUIFPMPHJTDIFO EBOOEJF,BSEJOBMVOETDIMJF¼
MJDIEJFEJBOPFUJTDIFO5VHFOEFO
"SCFJUTXFJTF
%JF "SCFJUTXFJTF XJSE JN 1SPMPH [VN FSTUFO #VDI NJU EFN 7FSC DPNQJMBSF
CFTDISJFCFO$PNQJMBUPSJTUFJO'BDICFHSJGG EFO#POBWFOUVSBJO"CHSFO[VOH
[VTDSJQUPS DPNNFOUBUPSVOEBVDUPSXJFGPMHUEFGJOJFSU
"MJRVJTTDSJCJUBMJFOBBEEFOEP TFEOPOEFTVP FUJTUFDPNQJMBUPSEJ
DJUVS
%JF"VGHBCFFJOFT,PNQJMBUPSTCFTUFIUJOEFSUIFNBUJTDIFO"VTXBIMVOE
TZTUFNBUJTDIFO4USVLUVSJFSVOHWPO5FYUFO EJFFSBVTGSFNEFO2VFMMFO[V
TBNNFOUSÁHUVOE[VFJOFNOFVFO(BO[FO[VTBNNFOGÙHU'ÙSEJFJOIBMUMJ
DIF 3JDIUJHLFJU CÙSHFO EJF "VUPSFO BVT EFOFO [JUJFSU XJSE %JFTF JN .JU
UFMBMUFS EVSDIBVT BOFSLBOOUF VOE HFTDIÁU[UF "SCFJUTXFJTF CFIFSSTDIU (FS
IBSEWPS[ÙHMJDI%JF.FEFMBCFTUFIUFOUTQSFDIFOEEFS%FGJOJUJPOWPOb,PN
QJMBUJPOp s GBTU WPMMTUÁOEJH BVT 5FYU[JUBUFO EJF EVSDI ÙCFSMFJUFOEF 4ÁU[F [V
FJOFNPSHBOJTDIFO8FSLWFSCVOEFOTJOE%BCFJFSHFCFOTJDICFJEFUBJMMJFSUFS
#FUSBDIUVOHLMFJOFJOIBMUMJDIF4QBOOVOHFOPEFS#SÙDIF#FJTQJFMIBGUTFJBO
HFGÙISU EB¼ (FSIBSE JN FSTUFO #VDI EJF -BTUFS EF[JEJFSU OBDI EFN "DIU
-BTUFS4DIFNB CFIBOEFMU XÁISFOE FS FUXB JO EFS #FJDIUMFISF XJFEFSIPMU
TVNNBSJTDIEJF-FISFWPOEFOTJFCFO-BTUFSOSF[JQJFSU
"MT MJUFSBSJTDIF "VUPSJUÁUFO OFOOU (FSIBSE JN 1SPMPH [VN FSTUFO #VDI
XJFEFSIPMUBDIUVOHTWPMMEJFTBODUJQBUSFT&JOFOÁIFSF#FTUJNNVOHPEFSHBS
/BNFOTOFOOVOH TFJOFS (FXÁISTNÁOOFS GJOEFU TJDI JN -BVGF EFS .FEFMB
BCFS OVS JO "VTOBINFGÁMMFO TP EB¼ NBO WPO FJOFS CFXV¼UFO "VTMBTTVOH
BVTHFIFO LBOO %FOOPDI TJOE OBDI WPSMÁVGJHFS 7FSJGJ[JFSVOH EFS 2VFMMFO
HSVOETÁU[MJDIESFJ(SVQQFOWPO"VUPSFO[VVOUFSTDIFJEFO;VNFJOFOTJOE
FT %PNJOJLBOFSUIFPMPHFO EFT +BISIVOEFSUT BMMFO WPSBO 5IPNBT WPO
"RVJO d
NJU WJFMFO ;JUBUFO BVT EFS TFDVOEB QBST EFS 4VNNB UIFPMPHJBF
4UFMMFO BVT EFN 4FOUFO[FOLPNNFOUBS EFS $BUFOB BVSFB VOE EFS $PMMBUJP EF
EFDFN QSBFDFQUJT 6NGBOHSFJDI TJOE BVDI EJF "OMFJIFO BVT EFN $PNQFOEJVN
UIFPMPHJBFWFSJUBUJTEFT)VHP3JQFMJOWPO4USB¼CVSH d
BCFSBVDIBVTEFS
4VNNBEFWJSUVUJCVTFUWJUJJTEFT8JMIFMN1FSBMEVT d
&JOF[XFJUF(SVQQF
*O EFO "VTGÙISVOHFO ÙCFS EJF DBSJUBT XFSEFO BVT EJFTFS $PMMBUJP XFJUFSF 5FJMF JO EJF
5SJFSFS 'BTTVOH ÙCFSOPNNFO TP EB¼ TJDI EJFTF$PMMBUJP GBTU WPMMTUÁOEJH s XFOO BVDI
BVGNFISFSF,BQJUFMWFSUFJMUsJOEJFTFS3FEBLUJPOCFGJOEFU
#0/"7&/563"*O*4FOUFOUJBSVN QSPPFNJVN
3&/&3 4

CJMEFOEJFLMBTTJTDIFONJUUFMBMUFSMJDIFO.FJTUFSEFTHFJTUMJDIFO-FCFOT EFSFO
;JUBUJPOBCFS[VFJOFNFSIFCMJDIFO5FJMJOEJSFLU EIEVSDIEJF¹CFSOBINF
BVT;VTBNNFOTUFMMVOHFOFUXBWPO)VHP3JQFMJOPEFS8JMIFMN1FSBMEVTHF
TDIJFIU 'ÙS EJF OBDIGPMHFOE [V VOUFSTVDIFOEFO ,BQJUFM ÙCFS EBT WJUJVN
HVMBF VOE EJF CFBUJUVEP NVOEJUJBF DPSEJT TJOE BMT 2VFMMFO WB "NCSPTJVT "VU
QFSUVT #FSOIBSE WPO $MBJSWBVY 3JDIBSE WPO 4U 7JLUPS PEFS 8JMIFMN WPO
4U5IJFSSZ[VOFOOFO%SJUUFOTTDIMJF¼MJDIHJCUFTEJFQBUSJTUJTDIF5SBEJUJPO
JO EFS FJO BVGGÁMMJHFS "L[FOU BVG EFN GSÙIFO .ÓODIUVNT MJFHU /FCFO EFS
MBUFJOJTDIFO ¹CFSTFU[VOH EFS 4DISJGU %F PDUP TQJSJUJCVT NBMJUJBF EFT &WBHSJVT
1POUJLVT $BTTJBOT$PMMBUJPOFTVOE*OTUJUVUJPOFTTJOEFTWPSBMMFN5FYUFBVTEFS
¹CFSMJFGFSVOHEFSÁHZQUJTDIFO8ÙTUFOWÁUFSJN4UJMEFS7JUBTQBUSVN TQF[JFMM
EFS 7FSCB TFOJPSVN 7PO EJFTFO LPOOUFO CJTIFS OVS TFIS XFOJHF JO EFO HF
ESVDLUFOMBUFJOJTDIFO&EJUJPOFOOBDIHFXJFTFOXFSEFO
*N1SPMPH[VNFSTUFO#VDIXJSEFJOF8PSUHSVQQFsTQSBDIMJDIMFJDIUWB
SJJFSUsNFISGBDIBOHFGÙISUHFTUBBDEJDUB FYIPSUBUJPOFTFUFYFNQMB FYFNQMBEPD
USJOBFRVF PQFSBBDEJDUB PQFSBFUFMPRVJB4JFCFTDISFJCUEFOTUSVLUVSFMMFO"VG
CBV EFS FJO[FMOFO UIFNBUJTDIFO 5FJMF EFT 5SBLUBUFT EB KFEFS NJU FJOFS TZT
UFNBUJTDIFSLMÁSFOEFO6OUFSXFJTVOHCFHJOOUVOENJUNFISFSFO#FJTQJFMFO
BVTEFN-FCFOEFS8ÙTUFOWÁUFSFOEFU%JF#FEFVUVOHEFSFYFNQMBJN,PO
UFYUEFT(FTBNUXFSLFTXJSEEBEVSDIEFVUMJDI EB¼TJFFUXBFJO4FDITUFMEFT
(FTBNUUFYUFT VNGBTTFO BMT (MJFEFSVOHTNFSLNBMF BN &OEF FJOFT KFEFO JO
IBMUMJDIFO "CTDIOJUUT TUFIFO VOE EJF JIOFO WPSBVTHFIFOEFO UIFPSFUJTDIFO
&SÓSUFSVOHFOBVGBOTDIBVMJDIQSBLUJTDIFVOEQÁEBHPHJTDIHFTDIJDLUF"SU[V
TBNNFOGBTTFO
.JU EJFTFS 8FSUTDIÁU[VOH EFS 8ÙTUFOWÁUFSUSBEJUJPO TUFIU (FSIBSE WPO
4UFSOHBTTFO JN %PNJOJLBOFSPSEFO TFJOFS ;FJU LFJOFTXFHT BMMFJO +PIBOOFT
5BVMFSVOE)FJOSJDI4FVTFTPXJFEJFMJUFSBSJTDIF,PO[FQUJPOEFS7JUBTGSBUSVN
EFT(FSIBSEWPO'SBDIFUMBTTFOEJF7FSNVUVOHBVGLPNNFO EB¼[VNJOEFTU
HFXJTTF,SFJTFEFT0SEFOTJOJISFS4QJSJUVBMJUÁUHBO[CFXV¼UBVGEJFTF¹CFS
MJFGFSVOH#F[VHOFINFO
8ÁISFOE TPNJU JO EFS TZTUFNBUJTDIFO &SMÁVUFSVOH EJF 2VFMMFO VOE "V
UPSFO OVS JO "VTOBINFGÁMMFO BOHFHFCFO XFSEFO TJOE CFJ EFO FYFNQMB GBTU
EVSDIXFH EJF /BNFO EFS "MUWÁUFS BOHFGÙISU "OEFST GPSNVMJFSU OJDIU EJF
b-FTFNFJTUFSp TPOEFSOEJFb-FCFNFJTUFSpXFSEFOOBNFOUMJDIHFOBOOUVOE
EBNJU JISF #FEFVUVOH BMT MFCFOEJHF 7PSCJMEFS GÙS EBT HFJTUMJDIF -FCFO EFT
-FTFSTEFS.FEFMBVOUFSTUSJDIFO
"VGHSVOE EFS OPDI OJDIU FOEHÙMUJH BCHFTDIMPTTFOFO 7FSJGJ[JFSVOH EFS 2VFMMFO (FS
IBSETVOEEFSEBNJUJN;VTBNNFOIBOHTUFIFOEFO'SBHFOBDIEJSFLUFSVOEJOEJSFL
UFS;JUBUJPO XFSEFOJOEFS#JCMJPHSBQIJFCFWPS[VHUEJFEJSFLUFO2VFMMFOBVGHFGÙISU
+0"//&47FSCBTFOJPSVN1&-"(*647FSCBTFOJPSVN."35*/644FOUFOUJBF7ÁUFSTQSÙDIF"QP
QIUIFHNBUB1BUSVN$PNNPOJUJPOFTQBUSVN
;VS3F[FQUJPOEFS8ÙTUFOWÁUFSTQJSJUVBMJUÁUJN%PNJOJLBOFSPSEFOTI(/¡%*(&3
#063&"6%&-$03/0
4VTBOOF,BVQ
4QJSJUVFMMF"TQFLUF
"CTJDIUEFT5SBLUBUFT
*N1SPMPH[VNFSTUFO#VDIXFOEFUTJDIEFSDPNQJMBUPSEJSFLUBOEFO-FTFS
EFSJOEFS[XFJUFO1FSTPO4JOHVMBSBOHFTQSPDIFOXJSE VOEFSLMÁSUJINEJF
"CTJDIUEJFTFT5SBLUBUFT%JFTFJTUJOESFJ,FSOHFEBOLFO[VGBTTFO&STUFOT
EJF,SBOLIFJUEFT-BTUFSTNV¼CFTJFHUXFSEFO VN[VS(FTVOEIFJUEFS5V
HFOEHFMBOHFO[VLÓOOFO PEFSsXJFFTEBT#JMEEFT(BSUFOTCFTDISFJCUsEJF
%JTUFMO EFS -BTUFSO NÙTTFO BVT EFN "DLFS EFT )FS[FOT FOUGFSOU XFSEFO
EBNJU3BVNGÙSEJF1GMÁO[DIFOEFS5VHFOEHFTDIBGGFOXJSE WPOEFOFOEFS
FJOTUSFJDIF'SVDIUHFFSOUFUXFSEFOTPMM%FSNFISNBMTTQSBDIMJDIMFJDIUBC
HFXBOEFMUF[XFJUF(FEBOLFCFTBHU EB¼-FISFVOE#FJTQJFMEFSTBODUJQBUSFT
EJFTFO1SP[F¼[VS(FTVOEVOHIJMGSFJDIGÓSEFSO XFOOEJFTFOJDIUOVSHFMF
TFO TPOEFSOBVDINFEJUJFSU KBNJUFJHFOFO8FSLFOCFGPMHUXFSEFO VNTP
EBT (FMFTFOF [V WFSTUFIFO %SJUUFOT %JF TBODUJ QBUSFT TJOE FJO 7PSCJME VOE
[FJHFOEVSDIJIS-FCFOTCFJTQJFM EB¼EBTEVSDIBVTOJDIUJNNFSMFJDIUF TPO
EFSOBVDICFTDIXFSMJDIF7PSBOTDISFJUFOWPOEFS,SBOLIFJU[VS(FTVOEIFJU
XJSLMJDIHFMJOHFOLBOO
(FSIBSENÓDIUFEFNOBDIEFN-FTFSBOIBOETFJOFS-BTUFSVOE5VHFOE
MFISFFJOFO-FJUGBEFO[VNQFSTÓOMJDIFOHFJTUMJDIFO-FCFOBOCJFUFO EFTTFO
5SBHGÁIJHLFJU TJDI JO WPSCJMEMJDIFS 8FJTF JO 8PSUFO VOE 8FSLFO EFS TBODUJ
QBUSFTFSXJFTFOIBU
%FS&QJMPHEFT[XFJUFO#VDIFT VOEEBNJUEFTHFTBNUFT5SBLUBUFT
GB¼U
OPDIFJONBM[VTBNNFO XBTEJF.FEFMBCFBCTJDIUJHU
BENPSCVNWJUJPSVNBOJNBFFYQFMMFOEBN BETBOJUBUFNWJSUVUVN
PQUJOFOEBNOFDOPOBEWJUBNBFUFSOBNQSPNFSFOEBN
%JF CJTIFS JN 8FSL WPSHFGVOEFOF OÙDIUFSOCFMFISFOEF VOE FSLMÁSFOEF
4QSBDIFXFJDIUOVOFJOFSHFXJTTFO&SHSJGGFOIFJU XFOOEJFESFJ4DISJUUF NJU
EFOFOEFS.FOTDIWPOEFS,SBOLIFJUÙCFSEJF(FTVOEIFJU[VEFSFOQSBFNJB
HFMBOHFOLBOO [VTBNNFOGBTTFOECFTDISJFCFOXFSEFO
s JO TFJQTVN DPOWFSUJ EFS 3ÙDL[VH JO TJDI TFMCTU CFEFVUFU TJDI HMFJDITBN
NJU HFTDIMPTTFOFO GMFJTDIMJDIFO 4JOOFO BV¼FSIBMC WPO 'MFJTDI VOE 8FMU [V
TUFMMFO
s TJCJTPMJFUEFPMPRVJNJUTJDIVOE(PUUTQSFDIFO VNTP[VNTQFDVMVNJN
NBDVMBUVN JNBHJOJT EFJ [V XFSEFO BVT (PUUFT -JDIU EBT -JDIU [V FNQGBOHFO
VOETDIPOBVG&SEFOEJF(FTFMMTDIBGUEFS&OHFM[VHFOJF¼FO
s BETVQFSOBUSBOTGFSSJEVSDIEJF)JMGFEFT)M(FJTUFT[VEFO)ÓIFOHF
GÙISU[VXFSEFO
)JFSXJSEOPDIFJONBMEFVUMJDI EB¼FT(FSIBSEOJDIUVNFJOFSFJOFUIJ
TDIF7FSWPMMLPNNOVOHEFT.FOTDIFOHFIU TPOEFSOVNFJOFOBVG(PUUBVT
HFSJDIUFUFOHFJTUMJDIFO-FCFOTXFH
GBsB
GBsC

"OIBOE(FSIBSET%BSMFHVOHFO[VNWJUJVNHVMBFVOE[VSCFBUJUVEPNVOEJ
UJBF DPSEJT TPMM EJFTFS TQJSJUVFMMF 8FH OVO BN 5FYU EFS .FEFMB BOTBU[XFJTF
OBDIHF[FJDIOFUXFSEFO
7JUJVNHVMBF GBsB
*OEFOBMMHFNFJOFO"VTGÙISVOHFOÙCFS-BTUFSVOE4ÙOEFOXFSEFOEJFTF
#FHSJGGF [VOÁDITU FUZNPMPHJTDI FSMÁVUFSU JISF 6OUFSTDIJFEF FSLMÁSU NPSBM
UIFPMPHJTDIF %JGGFSFO[JFSVOHFO JIS 7FSIÁMUOJT [V EFO 5VHFOEFO WFSTDIJF
EFOF(SBEFEFS4DIXFSF MÁ¼MJDIFVOE5PETÙOEFO HFJTUMJDIFVOEGMFJTDIMJDIF
4ÙOEFO
HFUSPGGFOVOEEBSHFMFHU BVTXFMDIFO6STBDIFO 3PMMFEFT8JMMFOT
BLUFT 3PMMFEFS%ÁNPOFO
TJFFOUTUFIFOVOEXBSVNTJFTPHFGÁISMJDITJOE
%BOBDIXFOEFUTJDI(FSIBSEEFOFJO[FMOFO-BTUFSO[V&SÙCFSOJNNUJO
;BIM VOE 3FJIFOGPMHF EBT "DIU-BTUFS4DIFNB EFS 4DISJGU %F PDUP TQJSJUJCVT
NBMJUJBF EFT &WBHSJVT 1POUJLVT VOE CFHJOOU FOUTQSFDIFOE NJU EFS HVMB EFS
'SF¼MVTU%JFTFT-BTUFSXJSEJO,BQJUFMOCFIBOEFMU EJFTJDIJOIBMUMJDIJO
ESFJ5FJMFHMJFEFSOFJOF#FTDISFJCVOHEFT-BTUFSTNJUNPSBMUIFPMPHJTDIFS
#FXFSUVOH LVS[FQBDLFOEF4DIJMEFSVOHFOEFT8JEFSTUSFJUT[XJTDIFO-BTUFS
VOE5VHFOEVOEBCTDIMJF¼FOEFFYFNQMB
#FTDISFJCVOHVOENPSBMJTDIF#FXFSUVOH GBsC

;VOÁDITUXJSEEJFTFT-BTUFSJOWFSTDIJFEFOFO'BDFUUFOWPSHFTUFMMU%FSFSTUF
"CTDIOJUUJTUFJO.VTUFSCFJTQJFMGÙS(FSIBSET,PNQJMBUJPOT5FDIOJLOBDIFJ
OFSTZTUFNBUJTDIFO%FGJOJUJPOEFSHVMBBVTEFS4VNNBUIFPMPHJBFEFT5IPNBT
WPO"RVJOBMTJOPSEJOBUVTBQQFUJUVTFEFOEJWFMCJCFOEJ EFSSFDFEJUBCPSEJOFSBUJ
POJT JORVPCPOVNWJSUVUJTNPSBMJTDPOTJTUJU GPMHUBVT&WBHSJVT1POUJLVT %FPDUP
TQJSJUJCVT NBMJUJBF EFS WPMMTUÁOEJHF "CTDIOJUU ÙCFS EJF HVMB %JF NBSLBOUFO
4QSÙDIF EFT &WBHSJVT WFSEFVUMJDIFO EJF &STDIFJOVOHTXFJTF VOE (FGBISFO
EJFTFT-BTUFST
(SVOETÁU[MJDIHFIUFT(FSIBSEOJDIUEBSVN EBT&TTFOBOTJDI XPIMBCFS
EBTÙCFSNÁ¼JHF7FSMBOHFOOBDI4QFJTFVOEEJFÙCFSUSJFCFOF'FJOTDINFDLF
SFJ VOE (F[JFSUIFJU [V WFSVSUFJMFO %BT HFTDIJFIU NJU FJOFS HSP¼FO 1PSUJPO
4QPUU XFOOFUXBEJFÙCFSUSJFCFOF"VGNFSLTBNLFJUCFJEFS;VCFSFJUVOHWPO
GBsB
%JF5SJFSFS¹CFSMJFGFSVOHIBU6NTUFMMVOHFOJOEFS,BQJUFMBOPSEOVOHVOE[VTÁU[MJDIF
,BQJUFM[VWFS[FJDIOFO
,BQJUFMÙCFSTDISJGUFO%FWJUJJTJOTQFDJBMJFUQSJNPEFHVMBFUFJVTOPDVNFOUJT%FEBNOJTRVBF
B HVMB JOGFSVOUVS %F TVQFSTUJUJPTB QSBFQBSBUJPOF DJCPSVN 2VPE WJUJVN HVMBF GSFRVFOUJVT JO
QSBFMBUJT SFQFSJUVS 2VBOEP HVMB TJU QFDDBUVN NPSUBMF WFM WFOJBMF WFM RVBOEP FUJBN OVMMVN TJU
QFDDBUVN
5)0."4 %&"26*/04VNNBUIFPMPHJBF **s**
8FMDIFMBUFJOJTDIF¹CFSTFU[VOH(FSIBSECFOVU[U JTUOPDIOJDIUHFLMÁSUs#FJEFOÙC
SJHFO TJFCFO -BTUFSO GJOEFO TJDI FOUTQSFDIFOE EJF ÙCSJHFO "CTDIOJUUF TP EB¼ EJFTFT
#ÙDIMFJOWPMMTUÁOEJHJOEFS.FEFMBFOUIBMUFOJTU
4VTBOOF,BVQ
4QFJTFO EJF HBVNFOWFSXÓIOUFO 1SÁMBUFO PEFS FJO BDI TP FNQGJOEMJDIFS

.ÓODI CFTDISJFCFO XFSEFO EFN LFJOF 4QFJTF SFDIU JTU XFJM (FNÙTF JIN
#MÁIVOHFO WFSVSTBDIU ,ÁTF EFO .BHFO VOE .JMDI EFO ,PQG CFTDIXFSU
,PIMEJF.FMBODIPMJFGÓSEFSU 'JTDIFBVTFJOFN5FJDIPEFSUSÙCFO(FXÁTTFSO
TFJOFS(FTBNUWFSGBTTVOHBCUSÁHMJDITJOE¹CFSIBVQUHJMU EB¼USPU[EFTFSO
TUFO "OMJFHFOT NJU TFIS WJFM )VNPS HFBSCFJUFU XJSE TP EB¼ EFS -FTFS BVG
QÁEBHPHJTDI TFIS HFTDIJDLUF 8FJTF WFSBOMB¼U XJSE NJU FJOFN 4DINVO[FMO
BVDIBOTJDIEFOFJOFOPEFSBOEFSFO'FIMFS[VFOUEFDLFO
8BSVNEJF'SF¼MVTU[VWFSVSUFJMFOJTU XJSEVBNJU;JUBUFOBVTEFS#JCFM
*TJEPSVOE$BTTJBOCFHSÙOEFUEBT)FS[XJSECFTDIXFSUVOEWFSOFCFMU EFS
,BNQGHFHFOEJFBOEFSFO-BTUFSFSIFCMJDIFSTDIXFSU EJF4FFMF NFOT
XJSE
WPO PNOJ JOUFHSJUBUJT FU QVSJUBUJT DPOUFNQMBUJPOF CFSBVCU %JFTFT -BTUFS CF C[X
WFSIJOEFSUBMTPEBTHFJTUMJDIF-FCFO
%JFNPSBMJTDIF#FXFSUVOHEFS HVMBBMT4ÙOEFGPMHUBOTDIMJF¼FOE JOEFN
BCFSTFISVNTJDIUJHEJGGFSFO[JFSUXJSE XBOO'SF¼MVTUXJSLMJDI4ÙOEFJTUVOE
PCFTTJDIVNFJOQFDDBUVNWFOJBMFPEFSQFDDBUVNNPSUBMFIBOEFMU
"VTEFSHVMBMFJUFOTJDIsOBDI(SFHPSsGÙOGXFJUFSF-BTUFS GJMJBF BC EJF
TJDIBVTEFNVOHFPSEOFUFO(FOV¼WPO4QFJTFVOE5SBOLFSHFCFOIFCFUVEP
5SÁHIFJUEFT(FJTUFT
JOFQUBMBFUJUJB ÙCFSUSJFCFOF'SFVEF
NVMUJMPRVJVN (F
TDIXÁU[JHLFJU
TDVSSJMJUBT 1PTTFOSFJ¼FO
VOEJNNVOEJUJB 6OSFJOIFJU

$POGMJDUVT GCsB

%FS [XFJUF JOIBMUMJDIF #MPDL EFS "VTGÙISVOHFO ÙCFS EJF HVMB FOUIÁMU ESFJ
QBDLFOEF 4DIJMEFSVOHFO EFT 8JEFSTUSFJUT [XJTDIFO -BTUFS VOE 5VHFOE JO
GSFJFS"OMFIOVOHBO"NCSPTJVT"VUQFSUVT -JCFSEFDPOGMJDUVWJSUVUVNBDWJUJP
SVN*OMFCFOEJHFSVOEBOTDIBVMJDIFS%JBMPHGPSNTUSFJUFO[VOÁDITUEJF'SF¼
MVTUNJUEFS4QBSTBNLFJU EBOOEJF5ÓDIUFSEFSHVMB VONÁ¼JHF'SFVEFVOE
(FTDIXÁU[JHLFJU NJUEFSNB¼WPMMFO5SBVFSC[XEFS4DIXFJHTBNLFJU
&YFNQMB GBsB

%BT NBSLBOUF TUSVLUVSJFSFOEF 1SJO[JQ JO EFS HFTBNUFO.FEFMB TJOE EJF FY
FNQMB%JFTFBVTEFS8ÙTUFOWÁUFSUSBEJUJPOTUBNNFOEFOLMFJOFO&S[ÁIMVOHFO
UIFNBUJTJFSFOEFOSFDIUFO6NHBOHNJU'MFJTDIVOE8FJO WPOEFNOVSTFIS
GB.POBDIVTHVMPTVTBVUEFMJDJPTVTEJDJU-FHVNJOBWFOUPTBTVOU DBTFVTTUPNBDIVNHSBVBU

MBDDBQJUJOPDFU DBVMFTNFMBODIPMJBNOVUSJVOU QJTDFTEFTUBHOPBVUEFMVUPTBBRVBDPNQMFYJPOJ
NFBFOPODPOHSVVOU1PUVNBDSFNQFDUVTNFVNOPOTVTUJOFUc
,BQJUFMÙCFSTDISJGUFO%FDPOGMJDUVHVMBFFUQBSTJNPOJBF $POUSB NPOBDIPTEFMJDBUPT JODJCPT
BO EJFTFS 4UFMMF VOQBTTFOE
%F DPOGMJDUV JNNPEFSBUBF MBFUJUJBF DVN NPEFSBUP NBFSPSF %F
DPOGMJDUVNVMUJMPRVJJDVNEJTDSFUBUBDJUVSOJUBUF
%JF¹CFSTDISJGUFO&YFNQMVNQSJNVNDPOUSBHBSSVMPT&YFNQMVNTFDVOEVNDPOUSBHVMBNFU
DPOUSB MVYVSJBN FU DPOUSB MPRVBDJUBUFN &YFNQMVN UFSUJVN DPOUSB HVMBN FU DPOUSB DPNFEJFOUFT
DBSOFT&YFNQMVNRVBSUVNDPOUSBHVMBNFUDPOUSBQPUVNWJOJ&YFNQMVNRVJOUVNDPOUSBHV
MBN&YFNQMVNDPOUSBMPRVBDFT7FSTVTDPOUSBMPRVBDFTVOE$POUSBMPRVBDFT CFJEF,BQJUFMBO
EJFTFS4UFMMFVOQBTTFOE


XFOJH CFTTFSHBSOJDIUTHFOPTTFOXFSEFOTPMM UBEFMOEJFWFSGFJOFSUFO(BV

NFOHFOÙTTF VOE EJF (FTDIXÁU[JHLFJU %JF WPSHFUSBHFOF -FISF XJSE EVSDI
EJFTF #FJTQJFMF WFSBOTDIBVMJDIU JO EJF 1SBYJT ÙCFSTFU[U VOE BMT SFBMJTJFSCBS
BVGHF[FJHU
#FBUJUVEPNVOEJUJBFDPSEJT
"VTEFN[XFJUFO#VDI EBTEJFTBOJUBTEFS4FFMFCFIBOEFMU TPMMEJFCFBUJUVEP

NVOEJUJBFDPSEJTCFJTQJFMIBGUWPSHFTUFMMUXFSEFO XFJMTJF[VNFJOFOEVSDIEJF
WPO (FSIBSE WPSHFOPNNFOF 5FYU[VTBNNFOTUFMMVOH JO FJOFO UIFNBUJTDIFO
;VTBNNFOIBOHNJUEFNWJUJVNHVMBFHFCSBDIUXJSE VOEXFJMJIS[VNBOEF
SFOJOEFS4QJSJUVBMJUÁUEFS.FEFMBFJOCFTPOEFSFS1MBU[[VLPNNU
"MMHFNFJOF&JOMFJUVOH[VEFO4FMJHQSFJTVOHFO GBsC
%B¼ (FSIBSE JO TFJOFS 5VHFOEMFISF OJDIU OVS EJF ,BSEJOBM EJBOPFUJTDIFO
VOEUIFPMPHJTDIFO5VHFOEFOCFIBOEFMU TPOEFSOBVDIEJF(BCFOEFT)FJMJ
HFO (FJTUFT VOE EJF 4FMJHQSFJTVOHFO [FJHU FSOFVU EB¼ FT JIN JO TFJOFN
5SBLUBU OJDIU OVS VN FJOF JOOFSXFMUMJDIF NPSBMJTDIFUIJTDIF 5VHFOEMFISF
HFIU TPOEFSO VN EFO 8FH EFT .FOTDIFO [V (PUU 6N EJFTFT MFU[UF ÙCFS
OBUÙSMJDIF;JFM[VFSMBOHFO SFJDIFOEJF5VHFOEFOBMMFJOOJDIU&TCFEBSG[V
TÁU[MJDIEFSEPOBTQJSJUVTTBODUJVOEEFSCFBUJUVEJOFT
(FSIBSECFHJOOUEJF&SÓSUFSVOHEFS4FMJHQSFJTVOHFONJUFJOFSBMMHFNFJ
OFO&JOMFJUVOH EJFXFTFOUMJDIBVT;JUBUFOLPNQJMJFSUJTU EJFEFSTFDVOEBTF
DVOEBF EFS 4VNNB UIFPMPHJBF EFT 5IPNBT WPO "RVJO VOE EFN $PNQFOEJVN
UIFPMPHJBFWFSJUBUJTEFT)VHP3JQFMJOFOUTUBNNFO
*NFSTUFO,BQJUFMGPMHUEFSFUZNPMPHJTDIFO&SLMÁSVOHEJFJOIBMUMJDIF#F
TUJNNVOH EFS CFBUJUVEP BMT MFU[UFN ;JFM EFT .FOTDIFO %BOBDI XJSE TJF JO
JISFN #F[VH [V EFOCFBUJUVEJOFT CFIBOEFMU *N [XFJUFO ,BQJUFM OJNNU (FS
IBSEFJOF7FSIÁMUOJTCFTUJNNVOHEFS4FMJHQSFJTVOHFO[VEFO5VHFOEFOVOE
EFO (BCFO EFT )M (FJTUFT WPS *O EJFTFS ,PO[FQUJPO EJF WPMMTUÁOEJH BVT
5IPNBTWPO"RVJOFOUOPNNFOJTU XJSEEFVUMJDI EB¼[VS&SSFJDIVOHEFT
MFU[UFO ;JFMFT EFS (MÙDLTFMJHLFJU EJF SBUJP VOE WJSUVUFT OJDIU BVTSFJDIFO &T
CFEBSG WJFMNFIS FJOFT "OTUP¼FT EVSDI EFO )FJMJHFO (FJTU EFS TJDI JO EFO
EPOB VOEEFTEBSBVGFJOHFIFOEFO)BOEFMOTEFT.FOTDIFO EBTTJDIJN7PMM
[JFIFO EFS 4FMJHQSFJTVOHFO BVTESÙDLU %FNOBDI TJOE EJF 4FMJHQSFJTVOHFO
LFJOFIBCJUVTXJF5VHFOEFOVOE(BCFO TPOEFSO"LUF
/BDI EFO "VTGÙISVOHFO ÙCFS EJF QSBFNJB EFS 4FMJHQSFJTVOHFO XJSE JO
[XFJ,BQJUFMOFSLMÁSU EB¼VOEXBSVNEJF"O[BIMEFS4FMJHQSFJTVOHFOBOHF
NFTTFOJTU#FTPOEFSTBVTTBHFLSÁGUJHJTUJOEJFTFN;VTBNNFOIBOHEBTFSTUF
EJFTFS CFJEFO ,BQJUFM JO EFN (FSIBSE ESFJ "OTÁU[F LPNQJMJFSU &JO FSTUFT
5)0."4 %&"26*/04VNNBUIFPMPHJBF ***

;VN7FSTUÁOEOJTVOE7FSIÁMUOJTWPO5VHFOEFO (BCFOEFT)FJMJHFO(FJTUFTVOE4FMJH
QSFJTVOHFOJOEFS4VNNBUIFPMPHJBFEFT5IPNBTWPO"RVJOTI)0345 4s
4VTBOOF,BVQ
;JUBU TUBNNU BVT )VHP 3JQFMJO EFS FT TFJOFSTFJUT #POBWFOUVSBT #SFWJMP
RVJVN FOUOPNNFO IBU &T CFTDISFJCU EJF ESFJGBDIFQFSGFDUJP EFT HFJTUMJDIFO
-FCFOT OÁNMJDIEFOSFDFTTVTBNBMP QSPDFTTVTJOCPOPVOEQFSGFDUVTTUBUVTJOPQ
UJNP(FHFOEBTNBMVNEFSTVQFSCJBTUFIUEJFQBVQFSUBTTQJSJUVT HFHFOSBODPSJT
NBMJUJBEJFNJUJUBT HFHFOMJCJEPEFSMVDUVT%FSQSPDFTTVTWPMM[JFIUTJDIBVG[XFJ
8FHFO FTVSJFT JVTUJUJBF VOE BGGFDUVT NJTFSJDPSEJBF %FS QFSGFDUVT TUBUVT JO PQUJNP
TDIMJF¼MJDICFTUFIUJOEFSMJNQJEBDPHOJUJP JISJTUEJFNVOEJUJBDPSEJTBEWJEFOEVN
EFVN [VHFPSEOFU VOE EFS USBORVJMMB BGGFDUJP JIS FOUTQSJDIU EJF QBY NFOUJT BE
QFSGFDUFQFSGSVFOEVN
%FSOÁDITUF [XFJUF "OTBU[ EFSFCFOGBMMTBVTEFN$PNQFOEJVNUIFPMPHJBF
WFSJUBUJTTUBNNU CFJOIBMUFUEJFEJSFLUF(FHFOÙCFSTUFMMVOHEFSTJFCFO,BQJ
UBMMBTUFSNJUEFO4FMJHQSFJTVOHFOQBVQFSUBTsTVQFSCJB NJUJUBTsJSB MVDUVTsJO
WJEJB FTVSJFTJVTUJUJBFsBDFEJB NJTFSJDPSEJBsBWBSJUJB NVOEJUJBDPSEJTsHVMBRVJB
NVOEJUJBDPSEJOPOTFSVJUWFOUSJBENPEVNCSVUJBOJNBMJT QBYsMVYVSJB
;VNESJUUFOXJSEEJF'SBHFHFTUFMMU XPSJOOBDI.FJOVOHEFS.FOTDIFO
EJFCFBUJUVEPCFTUFIU.JU5FYUFOBVT5IPNBTWPO"RVJO XJSEHFBOUXPSUFU
EB¼TJFGÙSFJOJHFJOEFSWJUBWPMVQUVPTB GÙSBOEFSFJOEFSWJUBBDUJWBVOEGÙS
NBODIF JO EFS WJUB DPOUFNQMBUJWB MJFHU (FHFO EJF WJUB WPMVQUVPTB HJCU FT ESFJ
SFNPUJFOUFTCFBUJUVEJOFTEJFQBVQFSUBTHFHFOEJFBGGMVFOUJBFYUFSJPSVNCPOPSVN EJF
NJUJUBTHFHFOEJFJSBTDJCMFOVOEEFSMVDUVTHFHFOEJFDPODVQJTDJCJMFO-FJEFO
TDIBGUFO%FSWJUBBDUJWB EJFTJDIEVSDIEJF)JOXFOEVOH[VN/ÁDITUFOBVT
[FJDIOFU XFSEFOEJFCFBUJUVEJOFTEFSJVTUJUJBVOENJTFSJDPSEJB EFSWJUBDPOUFNQ
MBUJWB TDIMJF¼MJDI BMT QFSGFDUJP JO TF JQTP XJSE EJF 3FJOIFJU EFT )FS[FOT EFS
QFSGFDUJPJN#F[VH[VN/ÁDITUFOEJFQBY[VHFTDISJFCFO
"MT'B[JUJTUGFTU[VIBMUFO EB¼EJF3FJOIFJUEFT)FS[FOTEJSFLUEFS'SF¼MVTU
FOUHFHFOHFTFU[UXJSE EB¼EJFNVOEJUJBDPSEJT[VNQFSGFDUVTTUBUVTJOPQUJNPC[X
[VSWJUBDPOUFNQMBUJWBJO#F[JFIVOHHFTFU[UXJSE VOEEB¼EJFDPOUFNQMBUJPNJU
EFS7FSIFJ¼VOHEJFTFS4FMJHQSFJTVOHWFSCVOEFOXJSE
#FBUJUVEPNVOEJUJBFDPSEJT GBsB
%JF CFTPOEFSF #FEFVUVOH EFS "VTGÙISVOHFO ÙCFS EJF 4FMJHQSFJTVOH EFS

3FJOIFJUEFT)FS[FOTXJSETDIPOEBSBVTFSTJDIUMJDI EB¼TJFOJDIUXJFEJFÙC
SJHFO&SLMÁSVOHFOEFS4FMJHQSFJTVOHOVSBVTFJOFNTZTUFNBUJTDIFSMÁVUFSO
EFO5FJMVOEEFOFYFNQMBCFTUFIFO WJFMNFISXFSEFOEJFWJUBBDUJWBVOEWJUB
DPOUFNQMBUJWBTPXJFEJFDPOUFNQMBUJPJOEJFTFN;VTBNNFOIBOHFJOHFIFOEUIF
NBUJTJFSU %FNOBDI HMJFEFSU TJDI EJF BVT ,BQJUFMO CFTUFIFOEF "VTGÙI
)6(03*1&-*/$PNQFOEJVN 7

#0/"7&/563"#SFWJMPRVJVN 7
)6(03*1&-*/$PNQFOEJVN 7
5)0."4 %&"26*/04VNNBUIFPMPHJBF ***
%JF.ÙODIFOFSVOE5SJFSFS3FEBLUJPOFOXFJDIFOIJFSBVGGÁMMJHTUBSLWPOFJOBOEFSBC
%JF5SJFSFS¹CFSMJFGFSVOHIBUBCHFTFIFOWPO[VTÁU[MJDIFO,BQJUFMOJOEFS&SLMÁSVOH
EJFTFS 4FMJHQSFJTVOH VOE EFS WJUB DPOUFNQMBUJWB JN IPIFO .B¼F ,BQJUFM BOEFST BOHF
PSEOFU WBXFSEFOEJF"VTGÙISVOHÙCFSEJF WJUBBDUJWBBMT7FSHMFJDI[VSWJUBDPOUFNQ
MBUJWBCFJNEPOVNQJFUBUJTCFIBOEFMU

SVOH JO ESFJ 5FJMF %JF "VTMFHVOH EFS 4FMJHQSFJTVOH EFS 3FJOIFJU EFT )FS
[FOT EJF&SÓSUFSVOHEFSWJUBDPOUFNQMBUJWBVOETDIMJF¼MJDIEJFDPOUFNQMBUJP
"VTMFHVOHEFS4FMJHQSFJTVOHEFS3FJOIFJUEFT)FS[FOT GBsB

*N FSTUFO ,BQJUFM XJSE EJFTF 4FMJHQSFJTVOH NJU ;JUBUFO BVT 5IPNBT WPO
"RVJOVOE)VHP3JQFMJOJOEFO;VTBNNFOIBOHEFSBOEFSFO4FMJHQSFJTVO
HFOFJOHFPSEOFUVOEJISF#FEFVUVOHGÙSEJF(PUUFTTDIBVTPXJFGÙSEJF-JFCF
[V(PUUBVGHF[FJHU%BOBDIGPMHUFJO-PCBVGEBTSFJOF)FS[ JOEFNNJU;J
UBUFO BVT 8FSLFO EFT #FSOIBSE WPO $MBJSWBVY CFUPOU XJSE EB¼ FT OJDIUT
&EMFSFT BVG EFS 8FMU HJCU BMT FJO SFJOFT )FS[ XÁISFOE FJO VOSFJOFT )FS[
OJDIUGÁIJHJTU (PUUVOEEFO.JUNFOTDIFOEBTJIOFO(FTDIVMEFUF[VHFCFO
VOE TDIMJF¼MJDI TPHBS BVTUSPDLOFU XFJM FT WPN 5BV EFS HFJTUMJDIFO (OBEF
OJDIUNFISCFGFVDIUFUXJSE
%BT[XFJUF,BQJUFMHJCU)JOXFJTF XJFEJF3FJOIFJUEFT)FS[FOT[VCFXBI
SFO JTU %BCFJ MJFHU EFS "L[FOU BVG EFO DPHJUBUJPOFT EFS (FJTU EFT .FOTDIFO
NV¼ TPMMJDJUB TFNQFS BD QFSWJHJMJ DVTUPEJB EJTDFSOFSF DPHJUBUJPOFT TVBT FU BE QSJNVN
DPSEJTNPUVNWFMQSPCBSFWFMSFQSPCBSF RVPEDPHJUBU VUCPOBTDPHJUBUJPOFTBMBU NBMBT
BVUFN TUBUJN FYUJOHVBU &Y IJJT FOJN GPOT CPOJ FU PSJHP QFDDBUJ FTU s XJF BVT EFO
FSTUFO #SJFG EFT 1BQTUFT 1FMBHJVT * d
[JUJFSU XJSE 8JF EBT HFTDIFIFO
LBOO XJSE NJU $BTTJBOT $PMMBUJPOFT HFTBHU OPUXFOEJH JTU EJF SÁVNMJDIF ;V
SÙDLHF[PHFOIFJU EFOOMBVUFVOEÓGGFOUMJDIF0SUFHFGÁISEFOEJF,PO[FOUSB
UJPOEFS(FEBOLFO"VTEFS3VIFIFSBVTMFSOUNBO[VVOUFSTDIFJEFO XFMDIF
(FEBOLFO NBO [VN )FJM BO TJDI [JFIFO VOE XFMDIF NBO [VSÙDLXFJTFO
NV¼
%JF3FJOIFJUEFT)FS[FOTCFXBISUNBOTJDIBVDIEVSDIEBT#FXV¼UTUFJO
ÙCFSEJF(FEBOLFO3FDIFOTDIBGUBCMFHFO[VNÙTTFO4DIMJF¼MJDIJTUEJF)BM
UVOHEFS%BOLCBSLFJUHFHFOÙCFS(PUUTFMCTUVOETFJOFO EFO.FOTDIFOHF
XÁISUFO8PIMUBUFOFJOFHF[JFNFOEF)BMUVOH
7JFSBCTDIMJF¼FOEFFYFNQMBFSXFJTFOEJFTF-FISFBMTMFCCBS
7JUBDPOUFNQMBUJWB GBsB

%JFFJHFOUMJDIF"VTMFHVOHEFS4FMJHQSFJTVOHJTU[XBSBCHFTDIMPTTFO BCFSEJF
7FSIFJ¼VOHRVPOJBNJQTJEFVNWJEFCVOUWFSBOMB¼U(FSIBSE [VOÁDITUÙCFSEJF
,BQJUFMÙCFSTDISJGUFO%FCFBUJUVEJOFNVOEJDPSEJTFUQSJNPRVJETJUNVOEJUJBDPSEJTBDEFFJVT
GSVDUVPTJUBUF%PDUSJOBEFNVOEJUJBDPSEJTDPOTFSWBOEB&YFNQMVNQSJNVNEFCFBUJUVEJOFNVO
EJUJFJDPSEJT&YFNQMVNTFDVOEVNEFCFBUJUVEJOFNVOEJUJFJDPSEJT&YFNQMVNUFSUJVNEFCFBUJUV
EJOF NVOEJUJFJ DPSEJT EPDFOT FYQFMMFSF JNNVOEJUJBN &YFNQMVN RVBSUVN PTUFOEFOT DBVTBN PC
RVBNDPSIPNJOJTOPOVNRVBNJORVJFUVSQFSEFOTNVOEJUJBN
,BQJUFMÙCFSTDISJGUFO%FDPOUFNQMBUJPOFFUQSJNPEFEVQMJDJWJUBBDUJWBTDJMJDFUFUDPOUFNQMBUJWB
&YFNQMVNQSJNVNEFWJUBBDUJWB&YFNQMVNTFDVOEVNEFBDUJWBWJUB&YFNQMVNUFSUJVNEFWJUB
BDUJWB&YFNQMVNRVBSUVNEFWJUBBDUJWB%FWJUBDPOUFNQMBUJWBRVJETJU2VPEWJUBDPOUFNQMB
UJWBFTUQPUJPSBDUJWB2VJCVTDPNQFUJUWJUBDPOUFNQMBUJWB<¹CFSTDISJGUFSHÁO[UBVT5SJFSDPE
>%FBDUJCVTDPOUFNQMBUJPOJT 9**IFSFNJUBSVN<¹CFSTDISJGUFSHÁO[UBVT5SJFSDPE>
4VTBOOF,BVQ
WJUB DPOUFNQMBUJWB JN 7FSHMFJDI NJU EFS WJUB BDUJWB

[V TQSFDIFO VOE JN "O
TDIMV¼EBSBOÙCFSEJFDPOUFNQMBUJP
%JF ,FSOHFEBOLFO EJFTFT 5FJMT MBTTFO TJDI XJF GPMHU TZTUFNBUJTJFSFO %JF
WJUB BDUJWB CFTUFIU JO EFS UÁUJHFO /ÁDITUFOMJFCF C[X HFHFOÙCFS EFS HBO[FO
4DIÓQGVOH %BT XJSE JO EFO BCTDIMJF¼FOEFO FYFNQMB BVGHF[FJHU JO EFOFO
.ÓODIFXÁISFOEFJOFS)VOHFSTOPUJO¡HZQUFOEJF8ÙTUFWFSMBTTFOVOEJO
"MFYBOESJB )JMGF MFJTUFO FJO 4DIXFJO IFJMFO -FQSBLSBOLF EVSDI EFO #BV
WPO)PTQJUÁMFSOVOUFSTUÙU[FOPEFSFJOF1SPTUJUVJFSUFCFGSFJFO
%JFWJUBDPOUFNQMBUJWBXJSENJUFJOFN;JUBUBVTEFO)PNJMJFO(SFHPSTEFT
(SP¼FO [VN #VDI &[FDIJFM BMT EJF -JFCF [V (PUU VOE EFO .FOTDIFO CF
TDISJFCFO4JFFOUIÁMUTJDIÁV¼FSFS5ÁUJHLFJUFO VNTPMJEFTJEFSJPDPOEJUPSJTJO
IBFSFSF TFJO "OUMJU[ [V TDIBVFO NJU BMMFS 4FIOTVDIU EJF 5FJMOBINF BO EFO
IJNNMJTDIFO $IÓSFO [V FSSFJDIFO TJDI EFO IJNNMJTDIFO #ÙSHFSO [V[VHF
TFMMFO VOE TJDI JN "OUMJU[ (PUUFT EFS FXJHFO 6OWFSHÁOHMJDILFJU [V FS
GSFVFO
8FOO BVDI MFU[UMJDI EJF WJUB DPOUFNQMBUJWB EFO 7PS[VH FSIÁMU XFJ¼ EPDI
EFS ,PNQJMBUPS EB¼ EFS .FOTDI [XBS PIOF EJF WJUB DPOUFNQMBUJWB JOT )JN
NFMSFJDIHFMBOHFOLBOO OJDIUBCFSPIOFEJFWJUBBDUJWB&CFOTPXFJ¼FSVN
EJFWFSTDIJFEFOFO7FSBOMBHVOHFOEFS.FOTDIFOFJOJHFTJOEFIFS[VSUÁUJHFO
/ÁDITUFOMJFCF BOEFSF[VS,POUFNQMBUJPOHFFJHOFU
%JFTFO(FEBOLFOHBOHCFFOEFU(FSIBSENJUFJOFS1BTTBHFBVTEFO 7FSCB
TFOJPSVN JOEFSTJDI[XÓMG"OBDIPSFUFOHFHFOTFJUJHJISF'PSNEFSWJUBDPO
UFNQMBUJWB VOE JISF HFJTUMJDIFO ¹CVOHFO FSLMÁSFO %BT 4QFLUSVN EFS 5IF
NFO 3ÙDL[VH JOT FJHFOF *DI VOE EFS ,BNQG HFHFO TDIMFDIUF (FEBOLFO
&SXBSUVOHEFS)FSSMJDILFJU(PUUFT WFSTDIJFEFOF(FCFUTGPSNFO -PC #JUUF
,MBHF
)JOFJOWFSTFU[FO JO CJCMJTDIF 1FSTPOFO #FEFOLFO EFS (ÙUF (PUUFT
VOE7PSCFSFJUVOHBVGEBTFJHFOF&OEF &SXÁHVOHEFS8PSUF+FTV .FEJUB
UJPOEFS5VHFOEFO(MBVCF )PGGOVOHVOE-JFCF ,BNQGHFHFOEFO5FVGFM
4DIBVEFS&OHFM JOUFOTJWFT%FOLFOBOEJF6OUFSXFMU
$POUFNQMBUJP GBsB

%JFTFTBVTGÙISMJDIF;JUBU[VEFOHFJTUMJDIFO¹CVOHFOEFS"MUWÁUFSTDIBGGUEJF
¹CFSMFJUVOH[VNOÁDITUFO5IFNB EFSDPOUFNQMBUJP%B¼(FSIBSEEJFTF"VT
,PNQJMBUJPOWBBVT5)0."4 70/"26*/4VNNBUIFPMHJBF **** BENJU;JUBUFO

BVT(SFHPSE(S.PSBMJBJO+PC5)0."4 70/"26*/4VNNBUIFPMPHJBF ****
1&-"(*647FSCBTFOJPSVN s
,BQJUFMÙCFSTDISJGUFO %F QFSUJOFOUJCVT BE DPOUFNQMBUJPOFN TDJMJDFU TFOTJCVT TQJSJUVBMJCVT %F
DPOUFNQMBUJPOF NFEJUBUJPOFTFVDPOTJEFSBUJPOFFUDPHJUBUJPOF%FEJWFSTJTTQFDJFCVTDPOUFNQMBUJP
OJT%FRVBUVPSDPOUFNQMBOEJT%FDPOUFNQMBCJMJCVTBERVBFPNOJBDPOUFNQMBCJMJBSFEVDVOUVS
2VBFBOJNBTJUTQPOTBEFJ2VPNPEPEFVTDPOUFNQMBOUJCVTMVNFOTVVNEJWFSTJNPEFPTUFOEJU%F
OFDFTTBSJJTEJTQPTJUJPOJCVTJOUFSJPSJCVTBOJNBFDPOUFNQMBOUJ2VJCVTEFDBVTJTJONFOUJTBMJFOBUJP
OFN EFWFOJNVT 2VJCVT HSBEJCVT BTDFOEBU NFOUJT BMJFOBUJP 2VPE DPOUFNQMBUJP NBHOBN IBCFU
EJMFDUJPOFN &YFNQMVN QSJNVN EF DPOUFNQMBUJPOF &YFNQMVN TFDVOEVN EF DPOUFNQMBUJPOF
&YFNQMVNUFSUJVNEFDPOUFNQMBUJPOF&YFNQMVNRVBSUVNEFDPOUFNQMBUJPOF

GÙISVOHFOÙCFSEJF,POUFNQMBUJPOJN;VTBNNFOIBOHEJFTFS4FMJHQSFJTVOH
FSMÁVUFSU VOEOJDIU XJFFTIÁVGJHJOEFSHFJTUMJDIFO-JUFSBUVSHFTDIJFIU JN
;VTBNNFOIBOH NJU EFN EPOVN JOUFMMFDUVT JTU [XBS BVGGÁMMJH BCFS EVSDIBVT
OBDIWPMM[JFICBS ;XBS LBOO EJF 4FMJHLFJU EFT .FOTDIFO EJF JO EFS WJTJP EFJ
CFTUFIU WPMMLPNNFOFSTUEFSFJOTUJOQBUSJBFSSFJDIUXFSEFO EPDIBOGBOHIBGU
BVDITDIPOBVG&SEFO%JF7FSIFJ¼VOHEFS4FMJHQSFJTVOH bEFOOTJFXFSEFO
(PUUTDIBVFOp LBOOBMTPBVDIIJFSCFSFJUTBOGÁOHMJDIJOEFS,POUFNQMBUJPO
[VS&SGÙMMVOHHFMBOHFO
(FSIBSECFHJOOUTFJOFTZTUFNBUJTDIFO"VTGÙISVOHFOÙCFSEJF,POUFNQ
MBUJPONJUEFS-FISFÙCFSEJFHFJTUMJDIFO4JOOF EJFEJFTFOTJUJWF"VTTUBUUVOH
VOE7PSBVTTFU[VOHEFT.FOTDIFOGÙSEJFLPOUFNQMBUJWF&SGBISVOHEBSTUFM
MFO%JFTFT,BQJUFMFOUIÁMU[XFJ5FYUFBVTEFN #SFWJMPRVJVN#POBWFOUVSBT
GJOEFUTJDIBCFSCFSFJUTJOEJFTFS7FSLOÙQGVOHCFJ)VHP3JQFMJO.JU)JMGF
EFSHFJTUMJDIFO4JOOFXJSEWFSTVDIU EJF&SGBISVOHEFS(FHFOXBSU(PUUFT[V
CFTDISFJCFOb%BTHFJTUMJDIF4FIFO )ÓSFO 5BTUFOFUDJTUFJOJOOFSFS HFJTUJ
HFS7PSHBOH LFJOTJOOFOIBGUFT(FXBISXFSEFO.JUEFS4JOOFTFSGBISVOHIB
CFO BCFS EJF HFJTUMJDIFO 4JOOF HFNFJOTBN EB¼ EFS (FHFOTUBOE OJDIU BC
TUSBLU TPOEFSO JO TFJOFS 3FBMJUÁU FSGB¼U XJSE &S XJSE OJDIU OVS HFEBDIU
TPOEFSOCFHFHOFUNJUEFN"OTQSVDIEFS8JSLMJDILFJUp
*OEFOGPMHFOEFO,BQJUFMOXJSEEJFDPOUFNQMBUJPUIFNBUJTJFSU%B[VTUÙU[U
TJDI(FSIBSEJN8FTFOUMJDIFOBVGEBT(FEBOLFOHVUEFT3JDIBSEWPO4U7JL
UPS d
#FSOIBSEWPO$MBJSWBVYVOE8JMIFMNWPO4U5IJFSSZ d

EBTJINBCFS[VNHSÓ¼UFO5FJMEVSDIEJF4VNNBWJSUVUVNEFT8JMIFMN1FSBM
EVTWFSNJUUFMUXJSE%BOFCFOGJOEFOTJDIMBOHF;JUBUFBVT5IPNBTWPO"RVJO
&T LBOO JN GPMHFOEFO OJDIU EBSVN HFIFO EJF -FISF WPO EFS DPOUFNQMBUJP
XJFTJF(FSIBSELPNQJMJFSU JOBMMFO&JO[FMIFJUFOEBS[VTUFMMFO WJFMNFISTPMM
EFNSPUFO'BEFO EFSEJFTFO5IFNFOCMPDLEVSDI[JFIU OBDIHFHBOHFOXFSEFO
(FSIBSE CFHJOOU TFJOF %BSMFHVOH NJU EFS #FHSJGGTCFTUJNNVOH WPO DPO
UFNQMBUJPJO"CHSFO[VOH[VNFEJUBUJPVOEDPHJUBUJP XJFTJF3JDIBSEWPO4U7JL
UPS GPSNVMJFSU %FTTFO OFVQMBUPOJTDI BVTHFSJDIUFUF &SLFOOUOJTMFISF XJSE
BMMFSEJOHT EVSDI EJF %FGJOJUJPOFO EFT #FSOIBSE WPO $MBJSWBVY CF[ÙHMJDI
DPOUFNQMBUJPVOEDPOTJEFSBUJPFSHÁO[U
3JDIBSE HFIU WPO FJOFN XFJUHFGB¼UFO #FHSJGG EFS ,POUFNQMBUJPO BVT
XFOOFSTJFCFTUJNNUBMTbEFOGSFJFOVOEEVSDIESJOHFOEFO#MJDLEFT(FJTUFT
JOEJF0GGFOCBSVOHFOEFS8FJTIFJU CFHMFJUFUWPOFSIBCFOFS#FXVOEFSVOH
PEFSEJF#FUSBDIUVOHJTUKFOFSGSFJFVOELMBSF#MJDLEFT(FJTUFT EFSTJDIJO
#0/"7&/563"#SFWJMPRVJVN 7

)6(03*1&-*/$PNQFOEJVN 7
4$)-044&3 4
1&3"-%644VNNB RVBSUBQBSTQSJODJQBMJT EFEPOJT
OPOBQBSTEFDJNBQBST 4Cs
sC
3*$)"3%64 %&4"/$507*$503&#FOKBOJNNBKPS *
#&3/"3%64$-"3"&7"--&/4*4%FDPOTJEFSBUJPOF **
3*$)"3%64 %&4"/$507*$503&#FOKBNJONBKPS * $POUFNQMBUJPFTUMJCFSBFNFOUJTQFSTQJ
DBDJB JO TBQJFOUJBF TQFDUBDVMB DVN BENJSBUJPOF TVTQFOTB WFM DPOUFNQMBUJP FTU QFSTQJDBY FU MJCFS
4VTBOOF,BVQ
EFOHFOBVFSLFOOCBSFO%JOHFOÙCFSBMMIJOFSHJF¼Up"VT#FSOIBSEXJSEEJF
#FTUJNNVOHEFSb,POUFNQMBUJPOBMTXBISFVOEHFXJTTF*OUVJUJPOEFT(FJTUFT
ÙCFS FUXBT C[X BMT GFIMFSMPTFT &SGBTTFO EFS 8BISIFJUp BOHFGÙISU %FS FJ
HFOUMJDIF &SLFOOUOJTWPMM[VH JO EFS ,POUFNQMBUJPO CFTUFIU GÙS EBT FSLFO
OFOEF 4VCKFLU JO EFS NÙIFMPTFO VOE [VHMFJDI GSVDIUCBSFO &SLFOOUOJT
XFJTF
.JU3JDIBSEXFSEFOBMTOÁDITUFTEJFTFDITHFOFSBDPOUFNQMBUJPOJTFSÓSUFSU
4JF FSHFCFO TJDI EBSBVT EB¼ TJDI KFXFJMT FJOF EFS ESFJ &SLFOOUOJTXFJTFO
JNBHJOBUJP7PSTUFMMVOH SBUJP7FSOVOGU VOE JOUFMMJHFOUJBIÓIFSF &JOTJDIU
BVG
FJOFOEFSESFJ(FHFOTUÁOEFsTFOTJCJMJB JOUFMMJHJCJMJBVOEJOUFMMFDUJCJMJBsCF[JFIU
VOE[XBSJOEFNTJFBVG[XFJGBDIF"SUWFSXJSLMJDIUXJSEEJFFSTUFCMFJCUJO
OFSIBMCJISFS(SFO[FO EJF[XFJUFWFSLOÙQGUJIS7FSNÓHFONJUEFSIÓIFSFO
&SLFOOUOJTXFJTF%BSBVTFSHJCUTJDI EB¼EJFJNBHJOBUJP[VFSTUBVGEJFTJDIUCB
SFO%JOHFVOEEBOOBVGEJF*EFFOEFSTJDIUCBSFO%JOHF EJFSBUJP[VFSTUBVG
EJF2VBMJUÁUFOEFSVOTJDIUCBSFO%JOHF EBOOBVG&OHFMVOE4FFMF EJFJOUFM
MJHFOUJB[VFSTUBVG(PUU EBOOBVGEJF5SJOJUÁUHFSJDIUFUJTU
%BT GPMHFOEF ,BQJUFM CFIBOEFMU EJF DPOUFNQMBUJP EFS HÓUUMJDIFO %JOHF
&JOMFJUFOEF#FNFSLVOHFOsEJF;JUBUFTUBNNFOBVT#FSOIBSEsFSLMÁSFO
EB¼TJDIEFS"VGTUJFH[V(PUUWPMM[JFIU JOEFNNBO[VOÁDITUBVGEFS-FJUFS
EFT(FTDIBGGFOFOFNQPSTUFJHUEPDIXFJUBVTFSIBCFOFSJTUFT EFTTUVGFOXFJ
TFO"VGTUJFHTOJDIU[VCFEÙSGFO TPOEFSOJOVOWFSNVUFUFO"VGTDIXÙOHFO[V
EFOHFJTUMJDIFO)ÓIFO[VHFMBOHFO [#JO&LTUBTFO XJFWPO1BVMVTCFSJDI
UFU XJSE %BT ;JFM EJFTFT "VGTUJFHT MÁ¼U TJDI CFHSJGGMJDI OJDIU NFIS GBTTFO
HMFJDIXPIMXJSEOBDIJINJOEFSDPOTJEFSBUJPHFGPSTDIU FTXJSEEVSDIEBT-F
CFOWFSEJFOUVOEEVSDIEJF3FJOIFJUFSMBOHU
"OTDIMJF¼FOEXJSEJOIBMUMJDIOÁIFSCFTUJNNU XBTJOCFTPOEFSFS8FJTFBMT
(FHFOTUBOEEFS,POUFNQMBUJPO[VHFMUFOIBU/BDI#FSOIBSEXFSEFOWJFS
"SUFOEFS#FTDIBVVOHEFSHÓUUMJDIFO%JOHFVOEJISF8JSLVOHJN.FOTDIFO
BOHFGÙISUEJF#FXVOEFSVOHEFS.BKFTUÁUEJFTF4DIBVFSGPSEFSUFJOSFJ
OFT )FS[ EJF (FSJDIUF (PUUFT EJFTF "SU FSTDIÙUUFSU EFO #FUSBDIUFS WFS
USFJCU EJF -BTUFS CFHSÙOEFU EJF 5VHFOEFO EJF 8PIMUBUFO EJFTF 8FJTF
FSNVOUFSU TJDIBOEJF-JFCFEFT8PIMUÁUFST[VFSJOOFSOVOEEJF&SXBS
UVOHEFSWFSIFJ¼FOFO(ÙUFSTJFOÁISUEJF-BOHNVUVOETUÁSLUEJF#FIBSS
MJDILFJU
%JF OBDIESÙDLMJDIF #FUPOVOH EFS -JFCF JO EFO 5FYUFO #FSOIBSET TFU[U
FJOFOBOEFSFO"L[FOUBMTEJFFSLFOOUOJTUIFPSFUJTDIF4JDIU3JDIBSET
BOJNJ DPOUVJUVT JO SFT QFSTQJDJFOEBT VTRVFRVBRVF EJGGVTVT s ;VS *OUFSQSFUBUJPO .$(*//
4
#&3/"3%64$-"3"&7"--&/4*4%FDPOTJEFSBUJPOF ** 3VSTVNDPOUFNQMBUJPFTUWFSVTDFSUVTRVF
JOUVJUVTBOJNJTJWFBQQSFIFOTJPWFSJOPOEVCJB
3*$)"3%64 %&4"/$507*$503&#FOKBNJONBKPS *
7HM.$(*// 4
GC%FRVBUVPSDPOUFNQMBOEJT WHM1&3"-%644VNNB 4CsB
#&3/"3%64$-"3"&7"--&/4*4%FDPOTJEFSBUJPOF 7
#&3/"3%64$-"3"&7"--&/4*4%FDPOTJEFSBUJPOF 7

.JU FJOFN ;JUBU BVT 5IPNBT XJSE JN GPMHFOEFO ,BQJUFM MFU[UNBMJH UIF
NBUJTJFSU XPSJOEFS(FHFOTUBOEEFS,POUFNQMBUJPOCFTUFIU%FSFJHFOUMJDIF
(FHFOTUBOEJTU(PUUBMMFJO BCFSJOFJOFNBCHFMFJUFUFO4JOOCF[JFIUTJDIBVDI
EJFDPOUFNQMBUJPEJWJOPSVNFGGFDUVVNBVGEJFWJUBDPOUFNQMBUJWB JOTPXFJUTJFOÁN
MJDIEFO.FOTDIFO[VS&SLFOOUOJT(PUUFTGÙISU.JUBOEFSFO8PSUFOEVSDI
EBT XBTWPO(PUUHFTDIBGGFOJTU XJSEEFS.FOTDI[VEFOJOWJTJCJMJBEFJ [VS
DPHOJUJPEFJHFGÙISU%BEVSDIFSHJCUTJDIFJOF4UVGFOGPMHFEFSDPOUFNQMBUJPWJS
UVUFT NPSBMFT BMJJ BDUVT QSBFUFS DPOUFNQMBUJPOFN DPOUFNQMBUJP EJWJOPSVN FGGFDUVVN
VOETDIMJF¼MJDIDPOUFNQMBUJPEJWJOBFWFSJUBUJT
.JUCFTPOEFSFN/BDIESVDLXJSENJU5IPNBTBCFSCFUPOU EB¼EJFWPMM
LPNNFOF,POUFNQMBUJPOEFSHÓUUMJDIFO8BISIFJU EJFCFBUJUVEPBOTJDIC[X
EJFQFSGFDUJPHBVEJPSVN OJDIUJOEJFTFN-FCFO TPOEFSOFSTUJOQBUSJBFSSFJDIU
XFSEFOLBOO
%VSDIEJF(FEBOLFOHÁOHFWPO3JDIBSE #FSOIBSEVOE5IPNBTJTU(FS
IBSEJOFJOFO#FSFJDIWPSHFESVOHFO EFSBMT.ZTUBHPHJFCF[FJDIOFUXFSEFO
EBSG%JFTF-JOJFXJSEBVDIJOEFOGPMHFOEFO,BQJUFMOGPSUHFGÙISU XFOONJU
;JUBUFOBVTEFSVOE1SFEJHU#FSOIBSET[VN)PIFOMJFEEJF4FFMFBMT
#SBVU WFSTUBOEFO XJSE EJF TJDI EFS #FHFHOVOH NJU (PUU FSGSFVU %JFTFS
4BDIWFSIBMU XJSE NJU EFO #JMEFSO WPO 6NBSNVOH VOE ,ÙTTFO VOE EFN
8BISOFINFOEFT,PNNFOTVOE(FIFOTEFT#SÁVUJHBNTCFTDISJFCFO
&JO XFJUFSFS"L[FOUXJSEJNOÁDITUFO,BQJUFMHFTFU[U EBT[VNHSP¼FO
5FJM EFN (PMEFOFO #SJFG EFT 8JMIFMN WPO 4U 5IJFSSZ FOUOPNNFO JTU "O
TUFMMF EFT #SBVU#JMEFT XJSE IJFS EJF -JDIU.FUBQIFS FJOHFGÙISU %BT -JDIU
XJSEOBDI(PUUFT&SNFTTFOBVGWFSTDIJFEFOF8FJTF[VHFUFJMU"VDIIJFSXJSE
WPN ,PNNFO VOE (FIFO EJFTNBM EFT -JDIUFT HFTQSPDIFO VOE TPNJU WPO
EFS NZTUJTDIFO &SGBISVOH EFS "O VOE "CXFTFOIFJU EFS HÓUUMJDIFO (FHFO
XBSU/BDIESÙDLMJDIXJSECFUPOU EB¼FTFJOFSCFTUJNNUFO7PSCFSFJUVOHEFS
4FFMF CFEBSG VN [V EJFTFS (OBEF [V HFMBOHFO #FSOIBSE TQSJDIU WPO EFS
%FNVU 8JMIFMNWPOEFS3FJOIFJUEFT)FS[FOT0EFSsBVTFJOFSOPDIOJDIU
WFSJGJ[JFSUFO2VFMMF;FSLOJSTDIVOHVOE5SÁOFOTJOEGÙSEJF,POUFNQMBUJPO
XJDIUJHFSBMTQSPGVOEBJOWFTUJHBUJPVOETVCUJMJTBSHVNFOUBUJP
%FS(FEBOLFFJOFSJOOFSFO%JTQPOJFSVOHEFS4FFMFXJSEJNOÁDITUFO,B
QJUFMOPDIFJONBMBVGHFHSJGGFO*OFJOFS5FYU[VTBNNFOTUFMMVOHBVT3JDIBSE
WPO 4U 7JLUPS XJSE WPO EFS 4FIOTVDIU HFTQSPDIFO NJU EFS EJF 4FFMF EFS
"OLVOGU(PUUFTFOUHFHFOIBSSFOTPMM%FNFOUTQFDIFOEHJMUEJF NBHOJUVEPEJ
MFDUJPOJTBMTFJO.B¼TUBCGÙSEJFNBHOJUVEPSFWFMBUJPOJT%JF"VTSJDIUVOHBVGEJF
DPOUFNQMBUJP XJSE EVSDI ;JUBUF BVT EFN #VDI EFT #FOKBNJO NBKPS FSOFVU
UIFNBUJTJFSU JOEFN ESFJ 8FJTFO HFOBOOU XFSEFO NJUUFMT EFSFS NBO [VS
(OBEF EFS ,POUFNQMBUJPO HFMBOHU TPMB HSBUJB JOJVODUB JOEVTUSJB VOE BMJFOB
5)0."4 %&"26*/04VNNBUIFPMPHJBF ****

GCsB2VBFBOJNBTJUTQPOTBEFJ
GBsC2VPNPEPEFVTDPOUFNQMBOUJCVTMVNFOTVVNEJWFSTJNPEFPTUFOEJU7HM1&3"-%64
4VNNB 4BsC
GCsB %F OFDFTTBSJJT EJTQPTJUJPOJCVT JOUFSJPSJCVT BOJNBF DPOUFNQMBOUJ 7HM 1&3"-%64
4VNNB 4CsB
4VTBOOF,BVQ
EPDUSJOB%BTGÙISU[VESFJ"SUFOEFS,POUFNQMBUJPO JNFOHFSFO4JOO
VOE
[XBS[VSNFOUJTEJMBUBUJP EJFFJOF-FJTUVOHEFSFJHFOFO"OTUSFOHVOHJTU JO
EFS EJF ,POUFNQMBUJPO EFO 4DIBSGTJOO EFS (FJTUTFFMF [VHMFJDI EFIOU VOE
TDIMFJGU[VSNFOUJTTVCMFWBUJP EJFEJFNFOTDIMJDIF"OTUSFOHVOHVOEEJFHÓUU
MJDIF(OBEFJN(SBEEFS#FTDIBVVOHWFSCJOEFU EFSJOEFS&JOTJDIUTUBUUGJO
EFU VOE TDIMJF¼MJDI [VS NFOUJT BMJFOBUJP BVDI FYDFTTVT NFOUJT HFOBOOU JO EFS
EJF NFOT JO FJOFO EFS NFOTDIMJDIFO "OTUSFOHVOH VOFSSFJDICBSFO ;VTUBOE
TUFJHU;VHMFJDIWFSXFOEFU3JDIBSEJOEJFTFN;VTBNNFOIBOHBVDIEBT#JME
WPOEFS-JFCFC[XEFS'MBNNFEFS-JFCF
%JF&OUGSFNEVOHEFT(FJTUFTCFSVIUFCFOGBMMTBVGESFJ6STBDIFO XJFJN
BOTDIMJF¼FOEFO,BQJUFMBVTHFGÙISUXJSE%JF(SÓ¼FEFS)JOHBCF NBHOJUVEP
EFWPUJPOJT
[FJHUTJDI JOEFNEFS(FJTUEFSBSUWPOEFS'MBNNFEFS-JFCFFOU
[ÙOEFUJTU EB¼FSTDINJM[UVOEXJF3BVDI[V(PUUBVGTUFJHU HFNÁ¼EFN)P
IFOMJFE b8FS JTU TJF EJF EB BVT EFS 4UFQQF BVGTUFJHU JO 4ÁVMFO BVT
3BVDIp%JF[XFJUFJTUEJF(SÓ¼FEFT4UBVOFOT NBHOJUVEPBENJSBUJPOJT
*O
JISXJSEEJF(FJTUTFFMFWPNHÓUUMJDIFO-JDIUXJFWPOFJOFN#MJU[EVSDITUSBIMU
EB¼ JIS EJF 4JOOF JO #FXVOEFSVOH VOE &ISGVSDIU TDIXJOEFO TJF JO JISFS
4FIOTVDIUOBDI(PUUJOEJF5JFGFHF[PHFOVOEEBOO[VS)ÓIFHFIPCFOXJSE
)ME b8FSJTUEJF EJFEBFSTDIFJOUXJFEBT.PSHFOSPU p6OEEVSDIEJF
(SÓ¼F EFT ¹CFSTDIXBOHT NBHOJUVEP FYVMUBUJPOJT
XJSE ESJUUFOT b EFS .FO
TDIFOHFJTUTFJOFSTFMCTUFOUGSFNEFU XFOOFS HFUSÁOLUWPNJOOFSFO¹CFSGMV¼
JOOJHTUFS4Ù¼F KBWÓMMJHUSVOLFOWPOJIS WPMMTUÁOEJHWFSHJ¼U XFSFSJTUVOE
XBTFSXBS VOEFSJN¹CFSTDIXBOHEFT5BO[FTJOFJOF&OUSÙDLVOHEFS&OU
GSFNEVOH IJOFJOHFSJTTFO XJSE VOE QMÓU[MJDI VOUFS &JOGMV¼ FJOFT ;VTUBOEFT
XBISFS (MÙDLTFMJHLFJU JO FJOF "SU ÙCFSXFMUMJDIFS &NQGJOEVOH BGGFDUVT
VN
HFXBOEFMUXJSEp%BTXJSEEVSDIEFO7FSTb8FSJTUTJF EJFBVTEFS4UFQQF
IFSBVGTUFJHU NJU'SFVEFOTJDIIJOHFCFOE BVGJISFO(FMJFCUFOHFTUÙU[U pBVT
HFESÙDLU )ME

*NOÁDITUFO,BQJUFMXJSEFSMÁVUFSU NJUXFMDIFOESFJ4DISJUUFOEJFBMJF
OBUJPNFOUJTFNQPSTUFJHUTVQSBTFOTVNDPSQPSBMFN TVQSBJNBHJOBUJPOFNVOETVQSB
SBUJPOFN %JFTF 7PSTUFMMVOH 3JDIBSET XJSE EVSDI FJO ;JUBU BVT 5IPNBT FS
HÁO[U JOEFNFSLMÁSUXJSE BVGXFMDIF8FJTFJOEJFTFN-FCFOEJFDPOUFNQMB
UJP [VS WJTJP FTTFOUJBF EFJ HFMBOHFO LBOO %FS "RVJOBUF FOUXJDLFMU TFJOF ,PO
[FQUJPOEJFTFS)PDIGPSNNFOTDIMJDIHÓUUMJDIFS#FHFHOVOHBOIBOEEFSCJC
MJTDIFO7PSTUFMMVOHFJOFTSBQUVT WPOEFN1BVMVTCFSJDIUFU
;VN'PMHFOEFOTI.$(*// 4s

GBsB 2VJCVT EF DBVTJT JO NFOUJT BMJFOBUJPOFN EFWFOJNVT 7HM 1&3"-%64 4VNNB
4BsC EFSBVT3*$)"3%64 %&4"/$507*$503&#FOKBNJONBKPS 7
LPNQJMJFSU;VS"VTMFHVOH.$(*// 4s
.$(*// 4
GBsB2VJCVTHSBEJCVTBTDFOEBUNFOUJTBMJFOBUJP7HM1&3"-%644VNNB 4C ;J
UBU BVT 3*$)"3%64 %& 4"/$50 7*$503& #FOKBNJO NBKPS 7
VOE 5)0."4 %& "26*/0
4VNNBUIFPMPHJBF **s**

%BT4DIMV¼LBQJUFMJTUXJFEFSVN5IPNBTn4VNNBUIFPMPHJBFFOUOPNNFO
%BSJOXFSEFO8POOFVOE#FTFMJHVOHEFS#FTDIBVVOHHFTDIJMEFSU%JF,PO
UFNQMBUJPOLBOOBVG[XFJGBDIF8FJTF'SFVEFCFJOIBMUFOSBUJPOFJQTJVTPQFSB
UJPOJT+FEF5ÁUJHLFJU EJFEFN.FOTDIFOBVGHSVOEWPO/BUVSPEFS)BCJUVT
[VLPNNU FSGSFVU JIO %BT HJMU BVDI GÙS EJF ,POUFNQMBUJPO EJF EFN .FO
TDIFO BMT FJOFN BOJNBM SBUJPOBMF [VLPNNU ;XFJUFOT FY QBSUF PCJFDUJ EB EJF
-JFCF[V(PUUKFEFBOEFSF-JFCFÙCFSTUFJHU
%JFTF"VTGÙISVOHFOXFSEFOTPEBOOEVSDIFJOF'ÙMMFWPOFYFNQMBWFSBO
TDIBVMJDIU EJF WB WPO EFS FLTUBUJTDIFO &OUSÙDLVOH FS[ÁIMFO EJF FJOJHFO
"MUWÁUFSOJOEFS,POUFNQMBUJPO[VUFJMXVSEF
8FOOBVDIJOEJFTFN¹CFSCMJDLÙCFSEJFWPO(FSIBSEEBSHFTUFMMUF-FISF
EFS DPOUFNQMBUJP OJDIU BMMF &JO[FMIFJUFO EBSHFMFHU XFSEFO LPOOUFO JTU EFO
OPDIFSTJDIUMJDI EB¼TZTUFNBUJTDITDIPMBTUJTDIF5FYUFBVT5IPNBTWPO"RVJO
VOE[FOUSBMFNZTUJTDIF5FYUFBVT3JDIBSEWPO4U7JLUPS #FSOIBSEWPO$MBJS
WBVYVOE8JMIFMNWPO4U5IJFSSZ JOEFOFOEJF&SGBISVOHEFSHOBEFOIBG
UFO (FHFOXBSU (PUUFT JO EFS 4FFMF CFTDISJFCFO XVSEF [V FJOFN (BO[FO
WFSCVOEFOTJOE7POEFSbHFJTUMJDITJOOMJDIFOp%JTQPOJFSVOHEFS4FFMF ÙCFS
EJF#FHSJGGTEFGJOJUJPOWPODPOUFNQMBUJPJNXFJUFSFO4JOOFSTUSFDLUTJDIEFS(F
EBOLFOHBOH IJO [VS #FTUJNNVOH EFT 0CKFLUFT EFS ,POUFNQMBUJPO *O WFS
TDIJFEFOFO QIJMPTPQIJTDIFO ,PO[FQUJPOFO VOE #JMEFSO XJSE EBOO EJF #F
HFHOVOHWPO(PUUVOE4FFMFCFTDISJFCFO EJFsOBDIEFS7PSCFSFJUVOHEFS
4FFMFEVSDI-JFCF 5SÁOFO 3FJOIFJUEFT)FS[FOTs[VSESFJTUVGJHFO,POUFN
QMBUJPOJNFOHFSFO4JOOGÙISU EJFJOBMJFOBUJPVOEEFMFDUBUJPHJQGFMU
&SHFCOJTTFVOE"VTCMJDL
%JF.FEFMBMBOHVFOUJTBOJNBF XJFJN$MNÙCFSMJFGFSU LPOOUFVOETPMMUF
JN 3BINFO EJFTFT #FJUSBHT OJDIU FSTDIÓQGFOE CFIBOEFMU XFSEFO EFOOPDI
MBTTFOTJDIFJOJHF&SHFCOJTTFGPSNVMJFSFO EJFXJDIUJHF"TQFLUFEJFTFT8FSLFT
WPSTUFMMFO
s &THFIU(FSIBSEWPO4UFSOHBTTFOOJDIUVNFJOFSFJONPSBMJTDIF6OUFS
XFJTVOH TPOEFSOEBSVN EFO#SÙEFSOJN0SEFOFJOFO8FH[V(PUUBVG[V
[FJHFO EFSOBDIVOEOBDIWPOEFS,SBOLIFJU[VS(FTVOEIFJUVOEEBSÙCFS
IJOBVT[VJISFN-PIOGÙISU TPEB¼EJF.FEFMBBMTFJO-FJUGBEFOEFTHFJTUMJ
DIFO -FCFOT WFSTUBOEFO XFSEFO LBOO VOE [VFSTU BVDI TP HFTFIFO XFSEFO
NV¼
s %BTQÁEBHPHJTDIF(FTDIJDLEFT,PNQJMBUPSTXJSEJOEFSLMVHFO7FSCJO
EVOH WPO b-FISFp VOE b#FJTQJFMp BCFS BVDI EVSDI TFJOFO )VNPS EFVU
MJDI
s %JF IPIF #FEFVUVOH EFS 8ÙTUFOWÁUFS4QJSJUVBMJUÁU FYFNQMB &WBHSJVT
1POUJLVT $BTTJBO
PSEOFU TJDI EVSDIBVT JO EJF (FJTUFTHFTDIJDIUF EFT %PNJ
OJLBOFSPSEFOTFJOCFSFJUTEFS0SEFOTHSÙOEFS%PNJOJLVTTDIÁU[UFEJF$PMMB
GBsC2VPEDPOUFNQMBUJPNBHOBNIBCFUEFMFDUBUJPOFN
5)0."4 %&"26*/04VNNBUIFPMPHJBF **s**
4VTBOOF,BVQ
UJPOFT $BTTJBOT TFIS IPDI )VNCFSU WPO 3PNBOT d

FNQGBIM EJF WJUBT
QBUSVNVOEEJFWFSCBTFOJPSVNEFO/PWJ[FOBMT-FLUÙSF )FJOSJDI4FVTFTJFIU
"CCBT"STFOJVTBMTFJOFOCFEFVUFOEFO1IJMPTPQIFOBO
s %JF WPO (FSIBSE WPO 4UFSOHBTTFO [JUJFSUF -JUFSBUVS WFSCJOEFU BVG HF
MVOHFOF8FJTFXJTTFOTDIBGUMJDIF5IFPMPHJFVOE4QJSJUVBMJUÁU
s 7JFMF5IFNFO OFCFOEFOFYFNQMBTJOEFTJOBOEFSFO5FJMFOEFS.FEFMB
BVDI"VT[ÙHFBVT1SFEJHUFOVOEEJF#FJDIULBUFDIFTF
LÓOOFOBVDITJOOWPMM
JOEJFTFFMTPSHMJDIF1SBYJTVNHFTFU[UXFSEFO
"MMFTJOBMMFN[FJHUTJDI EB¼GÙS(FSIBSE EFSJNWPSMJFHFOEFO8FSLEFO
)BVQUBL[FOUVOCFTUSJUUFOBVGEBTHFJTUMJDIF-FCFOMFHU EJFESFJ4ÁVMFOEP
NJOJLBOJTDIFO -FCFOT UIFPMPHJTDIFT 4UVEJVN ,POUFNQMBUJPO VOE 4FFM
TPSHF
FJOF &JOIFJU CJMEFO XFOO FS EJF TQJSJUVFMMF "VTSJDIUVOH EFT 8FSLFT
EVSDI TZTUFNBUJTDIF %BSMFHVOHFO GVOEJFSU VOE NJU JIOFO VOE EFO FYFNQMB
GÙS EJF 4FFMTPSHF GSVDIUCBS NBDIU 4P XJSE EFS 4BU[ EFT 0SEFOTHFOFSBMT
)VNCFSUWPO3PNBOTJOEFS"VTMFHVOH[VS"VHVTUJOVT3FHFMCFTUÁUJHU
TUBUVTSFMJHJPTVTOPOTPMVNQFSWJBNEPDUSJOBF TFEFUJBNQFSWJBN
DPOUFNQMBUJPOJTIBCFU RVPEQSBFEJDFUBCVOEF
-*5&3"5637&3;&*$)/*4
26&--&/
"QPQIUIFHNBUB1BUSVN
+04¦(&3"-%&4'3&*3&"WFSTÀPMBUJOBQPS1BTDBTJPEF%VNFEPT"QPQIUIFH
NBUB1BUSVN $PJNCSB
#JCMJPUIFLTLBUBMPHF
.JUUFMBMUFSMJDIF#JCMJPUIFLTLBUBMPHF%FVUTDIMBOETVOEEFS4DIXFJ[*N"VGUSBH
EFS #BZFSJTDIFO "LBEFNJF EFS 8JTTFOTDIBGUFO #E 5FJM #JTUÙNFS
1BTTBV VOE 3FHFOTCVSH CFBSC WPO $)3*45*/& &-*4"#&5) */&*$)&/&%&3
.ÙODIFO
#&3/"3%64$-"3"&7"--&/4*4%FDPOTJEFSBUJPOF
#&3/"3%64 $-"3"&7"--&/4*4 %F DPOTJEFSBUJPOF JO #FSOBSEJ 0QFSB PNOJB
7 FE+&"/- &$-&3$2).30$)"*4 1BSJT s
#0/"7&/563"#SFWJMPRVJVN
#0/"7&/563"#SFWJMPRVJVN JOJEFN 0QFSBPNOJB FE26"3"$$)*
s
#0/"7&/563"*O*4FOUFOUJBSVN
#0/"7&/563"*OQSJNVNMJCSVNTFOUFOUJBSVN JOJEFN 0QFSBPNOJB FE
26"3"$$)*
)6.#&3564&YQPTJUJP QSPFNJVN D


$PNNPOJUJPOFTQBUSVN
+04¦(&3"-%&4'3&*3&$PNNPOJUJPOFTTBODUPSVNQBUSVN6NBOPWBDPMFDÀP
EFBQPUFHNBT $PJNCSB
)6(03*1&-*/$PNQFOEJVN
)6(03*1&-*/ %&"3(&/5*/"$PNQFOEJVNUIFPMPHJBFWFSJUBUJT JO"-#&3564
."(/640QFSBPNOJB FE45&1)"/-"#03(/&5 1BSJT 4s
)6.#&3564&YQPTJUJP
)6.#&3564 %& 30."/*4 &YQPTJUJP SFHVMBF # "VHVTUJOJ JO 0QFSB EF WJUB
SFHVMBSJ FE+0"$)*.+04&1)#&35)*&3 3PN s
+0"//&47FSCBTFOJPSVN
+0"//&4<46#%*"$0/64>7FSCBTFOJPSVN 1-

."35*/644FOUFOUJBF
."35*/64%6.*&/4*4"FHZQUPSVNQBUSVNTFOUFOUJBF 1-

1&-"(*647FSCBTFOJPSVN
1&-"(*64<%*"$0/64>7FSCBTFOJPSVN 1-

1&3"-%644VNNB
(6*--&-.641&3"-%644VNNBFWJSUVUVNBDWJUJPSVN * -VHEVOJ
3*$)"3%64 %&4"/$507*$503&#FOKBNJONBKPS
."3$"*-,0$POUFNQMBUJP1IJMPTPQIJTDIF4UVEJFO[VN5SBLUBU#FOKBNJO.B
JPSEFT3JDIBSEWPO4U7JDUPS.JUFJOFSWFSCFTTFSUFO&EJUJPOEFT5FYUFT
'VMEBFS4UVEJFO
'SBOLGVSU.
5)0."4 %&"26*/04VNNBUIFPMPHJBF 5PSJOP
7ÁUFSTQSÙDIF
$0-6.#".#"5--&p7FUFSB/PWB7PSMÁVGJHFLSJUJTDIF"VTHBCFCFJ3PT
XFZEFGFIMFOEFS7ÁUFSTQSÙDIFq JO'FTUTDISJGU#FSOIBSE#JTDIPGG IHWPO
+0)"//&4"65&/3*&5) '3"/;#36/)³-;- 4UVUUHBSU s
"#)"/%-6/(&/
"11&-
/*,0-"64"11&-(FSIBSEWPO4UFSOHBTTFOVOETFJO1SBUVNBOJNBSVN 4BBS
MPVJT
"6&3
"-'3&%"6&3b4UFSOHBTTFOp JO-5I,

#&3(
%*&5&3 #&3( b(FSIBSE ,PSOHJO
W 4UFSOHBTTFOp JO -."

#063&"6
"-"*/#063&"67JUBFGSBUSVN WJUBFQBUSVN-oPSESFEPNJOJDBJOFUMF
NPEÅMFEFTQÅSFTEVEÆTFSUBV9***FTJÅDMF JO.ÆMBOHFTEFMoÆDPMF'SBOÄBJT
EF3PNF<.PZFO"HF5FNQTNPEFSOFT>
s
4VTBOOF,BVQ
%&-$03/0
$"3-0%&-$03/0p-Fn7JUBF1BUSVNoOFMMBMFUUFSBUVSBSFMJHJPTBNFEJF
WBMFq JO -FUUFSF *UBMJBOF
s < JO4"/5& (3"$*055* )H

4QJSJUVBMJU½FMFUUSFOFMMBDVMUVSBJUBMJBOBFVOHIFSFTFEFM#BTTP.FEJPFWP 'J
SFO[F s>
'"#3*$*64s
+0"//&4 "-#&3564 '"#3*$*64 #JCMJPUIFDB MBUJOB NFEJBF FU JOGJNBF BFUBUJT
MJCSJ JO WPM s )BNCVSHJ s VOWFSÁOEFSUFS "CESVDL
UPNJJOWPMs 'MPSFO[s (SB[

'*-5)"65
&1)3&..'*-5)"65b+PIBOOFT5BVMFSVOEEJFEFVUTDIF%PNJOJLBOFS
TDIPMBTUJLEFT9***9*7+BISIVOEFSUT JO+PIBOOFT5BVMFS&JOEFVUTDIFS
.ZTUJLFS(FEFOLTDISJGU[VN5PEFTUBH IHWPO&1)3&..'*-5"65
&TTFO s
(*&3"35)4
(6/%0-'(*&3"35)4b(ÆSBSEEF4UFSOHBTTFOp JO%4Q
s
(*&3"35)4
1"6-(6/%0-'(*&3"35)4b%JFEFVUTDIF%PNJOJLBOFSNZTUJLEFT.JUUFM
BMUFSTp JO"VT,JSDIFVOE3FJDI4UVEJFO[V5IFPMPHJF 1PMJUJLVOE3FDIUJN
.JUUFMBMUFS 'FTUTDISJGU GÙS 'SJFESJDI ,FNQG IH WPO )6#&35 .03%&,
4JHNBSJOHFO s
(/¡%*(&3
- 06*4&(/¡%*(&3b%BT"MUWÁUFS[JUBUJN1SFEJHUXFSL+PIBOOFT5BVMFSTp
JO+0)"//&4#3"/54$)&/ 1*&5304&-7"5*$0 )H
6OUFSXFHT[VS&JOIFJU
'FTUTDISJGUGÙS)FJOSJDI4UJSOJNBOO 'SFJCVSHJ¹VB s
(3"#."//
."35*/ (3"#."// /FV BVGHFGVOEFOF MBUFJOJTDIF 8FSLF EFVUTDIFS .ZTUJLFS
4JU[VOHTCFSJDIUF EFS #BZFSJTDIFO "LBEFNJF EFS 8JTTFOTDIBGUFO 1IJ
MPTPQIJTDIQIJMPMPHJTDIF,MBTTF +BISHBOH "CIBOEMVOH
.ÙO
DIFO XJFEFSBCHFESVDLUJO."35*/(3"#."//(FTBNNFMUF"LBEF
NJFBCIBOEMVOHFO IHWPN(SBCNBOO*OTUJUVUEFS6OJWFSTJUÁU.ÙODIFO
1BEFSCPSO s

(3"#."//
."35*/(3"#."//p'PSTDIVOHFO[VS(FTDIJDIUFEFSÁMUFTUFOEFVUTDIFO
5IPNJTUFOTDIVMF EFT %PNJOJLBOFSPSEFOTp JO .JUUFMBMUFSMJDIFT (FJTUFTMF
CFO IHWPO."35*/(3"#."// "CIBOEMVOHFO[VS(FTDIJDIUFEFS4DIP
MBTUJLVOE.ZTUJL .ÙODIFO s
)&3/"%
#¦"53*$& )&3/"% %JF HPUJTDIFO )BOETDISJGUFO EFVUTDIFS )FSLVOGU JO EFS
#BZFSJTDIFO4UBBUTCJCMJPUIFL 5FJM7PNTQÁUFOCJT[VS.JUUFEFT+BIS
IVOEFSUT.JU#FJUSÁHFOWPO"/%3&"48&*/&3 ,BUBMPHEFSJMMVNJOJFSUFO
)BOETDISJGUFOEFS#BZFSJTDIFO4UBBUTCJCMJPUIFLJO.ÙODIFO
8JFT
CBEFO
)0/&."//
70-,&3)0/&."//b(FSIBSEWPO4UFSOHBTTFOp JO7-
s
s

)0345
6-3*$))0345%JF(BCFOEFT)FJMJHFO(FJTUFTOBDI5IPNBTWPO"RVJO 7FS
ÓGGFOUMJDIVOHFOEFT(SBCNBOO*OTUJUVUFT
#FSMJO
,"&11&-*
5)0."4 ,"&11&-* 4DSJQUPSFT 0SEJOJT 1SBFEJDBUPSVN .FEJJ "FWJ 3PNB

,&6''&3
."9,&6''&3#FTDISFJCFOEFT7FS[FJDIOJTEFS)BOETDISJGUFOEFS4UBEUCJCMJPUIFL
[V5SJFS )FGU"TDFUJTDIF4DISJGUFO "CUFJMVOH 5SJFS
%&-*#&3"
"-"*/ %& -*#&3" *OUSPEVDUJPO ½ MB NZTUJRVF SIÆOBOF 1BSJT <5B
TDIFOCVDIBVTHBCF>-BNZTUJRVFSIÆOBOFEo"MCFSUMF(SBOE½.BËUSF&DLIBSU
1BSJT

-³)3
("#3*&-.-³)3#FJUSÁHF[VS(FTDIJDIUFEFT,ÓMOFS%PNJOJLBOFSLMPTUFSTJN
.JUUFMBMUFS 2VFMMFOVOE'PSTDIVOHFO[VS(FTDIJDIUFEFT%PNJOJLB
OFSPSEFOT
-FJQ[JH
-³)3
("#3*&-.-³)3#FJUSÁHF[VS(FTDIJDIUFEFT,ÓMOFS%PNJOJLBOFSLMPTUFSTJN
.JUUFMBMUFS 2VFMMFOVOE'PSTDIVOHFO[VS(FTDIJDIUFEFT%PNJOJLB
OFSPSEFOT
-FJQ[JH
-³)3
("#3*&- . -³)3 b;VS (FTDIJDIUF EFS ,ÓMOFS %PNJOJLBOFSTDIVMF JN
+BISIVOEFSUp JO%JWVT5IPNBT '

s
-³)3
("#3*&-.-³)3%JF,ÓMOFS%PNJOJLBOFSTDIVMFWPNCJT[VN+BIS
IVOEFSU.JUFJOFS¹CFSTJDIUÙCFSEJF(FTBNUFOUXJDLMVOH ,ÓMO
."39
+",0#."39)BOETDISJGUFOWFS[FJDIOJTEFS4FNJOBS#JCMJPUIFL[V5SJFS 7FS
ÓGGFOUMJDIVOHFO EFS (FTFMMTDIBGU GÙS 5SJFSJTDIF (FTDIJDIUF VOE %FOL
NBMQGMFHF
5SJFS
.$(*//
#&3/"3% .$(*// %JF .ZTUJL JN "CFOEMBOE &OUGBMUVOH EU 'SFJCVSH
J#S
.&65)&/
&3*$).&65)&/,ÓMOFS6OJWFSTJUÁUTHFTDIJDIUF %JFBMUF6OJWFSTJUÁU ,ÓMO

1'&*''&3
%FVUTDIF.ZTUJLFSEFT+BISIVOEFSUT IHWPO'3"/;1'&*''&3 * -FJQ[JH
/BDIESVDL(ÓUUJOHFO "BMFO

1044&7*/64
"/50/*641044&7*/64"QQBSBUVTTBDFS * $PMPOJB"HSJQQJOB
26&5*'¦$)"3%
+"$0#6426&5*'+"$0#64¦$)"3%4DSJQUPSFT0SEJOJT1SBFEJDBUJPSVNSFDFOTJUJ
OPUJTRVFIJTUPSJDJTFUDSJUJDJTJMMVTUSBUJc * -VUFUJBF1BSJTJPSVN
4VTBOOF,BVQ
3&/&3
.3&/&3b-BUFJOJTDIF)BHJPHSBQIJFJNEFVUTDITQSBDIJHFO3BVNWPO
sp JO (6:4 1)*-*11"35 )BHJPHSBQIJFT *OUFSOBUJPOBMF (FTDIJDIUF
EFS MBUFJOJTDIFO VOE FJOIFJNJTDIFO IBHJPHSBQIJTDIFO -JUFSBUVS JN "CFOEMBOE
WPOEFO"OGÁOHFOCJT * 5VSOIPVU
4$)-044&3
."3*"//&4$)-044&3 #POBWFOUVSBCFHFHOFO "VHTCVSH
4&//&3B
8"-5&34&//&3+PIBOOFTWPO4UFSOHBTTFO01VOETFJO4FOUFO[FOLPNNFOUBS
4UVEJF 2VFMMFOVOE'PSTDIVOHFO[VS(FTDIJDIUFEFT%PNJOJLBOFS
PSEFOT/' #E
#FSMJO
4&//&3C
8"-5&34&//&3+PIBOOFTWPO4UFSOHBTTFO01VOETFJO4FOUFO[FOLPNNFOUBS
5FYUF 2VFMMFO VOE 'PSTDIVOHFO [VS (FTDIJDIUF EFT %PNJOJLBOFS
PSEFOT/' #E
#FSMJO
4&//&3#&//&3
#MÙIFOEF(FMFISTBNLFJU&JOF"VTTUFMMVOH[VS(SÙOEVOHEFT4UVEJVNHFOFSBMF
EFS%PNJOJLBOFSJO,ÓMOWPS+BISFO IHWPO8"-5&34&//&3*3*4#&/
/&3 ,ÓMO s
4&//&3
4&//&3 8"-5&3b%BTTUVEJVN$PMPOJFOTFEFS%PNJOJLBOFSJN.JUUFM
BMUFSp JO ,ÓMOFS 5IFPMPHFO 7PO 3VQFSU WPO %FVU[ CJT 8JMIFMN /ZTTFO IH
WPO4&#"45*"/$¹11&34 ,ÓMO s
45&*--
'3*&%3*$) 45&*-- &QIFNFSJEFT %PNJOJDBOBF4BDSBF %BT JTU )FJMJHLFJU VOE
5VHFOEWPMMFS(FSVDI EFSBVTBMMFO&OEFOEFS8FMU[VTBNNFOHFUSBHFOFO&I
SFO#MVNFOEF¼IJNNMJTDIGSVDIUCBSFO-VTU(BSUFOT1SFEJHFS0SEFOT %JM
MJOHFO
8¦#&3
¦%06"3%)&/3* 8¦#&3 p-o 0SEJOF %PNFOJDBOP EBM %JCBUUJUP TVM 5P
NJTNP B &DLIBSUq JO (*6-*0 %o0/0'3*0 IH
4UPSJB EFMMB 5FPMPHJB OFM
.FEJPFWP ***-BUFPMPHJBEFMMFTDVPMF $BTBMF.POGFSSBUP s
5IFPMPHJTDIFT7FSTUÁOEOJTVOENJUUFMBMUFSMJDIF8FMUBOTDIBVVOH
BN#FJTQJFMIPNJMFUJTDIFS2VFMMFO
WPO"/&55&-³''-&3
%BT;JTUFS[JFOTFSLMPTUFS"MU[FMMFXVSEFJN+BISWPO.BSLHSBG0UUPWPO
.FJ¼FOHFTUJGUFU BCFSFSTU+BISFTQÁUFS XVSEFFTNJU.ÓODIFOBVT
EFN,MPTUFS4DIVMQGPSUBCFTJFEFMU3FJDIF#FHBCVOHFOWPSBMMFNJNVOE
+BISIVOEFSUTJOEVSLVOEMJDIGBTTCBS"MU[FMMFLPOOUFTJDIEJF(VOTUEFS
.BSLHSBGFOWPO.FJ¼FOBVTEFN)BVTF8FUUJOBCFSCJT[VS"VGMÓTVOHEFT
,MPTUFSTFSIBMUFO%FS,JSDIFOVOE,MPTUFSCBVTDISJUU[ÙHJHWPSBO
CFSFJUT LPOOUF EJF ,MPTUFSLJSDIF HFXFJIU XFSEFO %JF +BISFTBOHBCFO
EFS%FEJLBUJPOFO EJF1BUSPOBUF EJF3FMJRVJFOVOEEFSFO-BHFJN,JSDIFO
SBVNCFGJOEFOTJDIBMT/BDIUSÁHFJOEFSIFVUFJOEFS6OJWFSTJUÁUTCJCMJPUIFL
-FJQ[JH 6#-
BVGCFXBISUFO)BOETDISJGU.T
&JOIFSHFIFOENJUEFN"VGCBVEFT,MPTUFSTTDISJUUFOEJF1MBOVOHFOGÙS
FJO4LSJQUPSJVNTBNUBOHFTDIMPTTFOFS#JCMJPUIFLWPSBO&STUF)BOETDISJGUFO
BVT EFS 1SPEVLUJPO EFT "MU[FMMFS 4LSJQUPSJVNT TJOE GÙS EBT TQÁUF +BIS
IVOEFSUCFMFHU&JOFFSTUF#MÙUFFSMFCUFEJF4DISFJCXFSLTUBUUGSFJMJDIJNGSÙ
IFO +BISIVOEFSU XJF XJS BVT EFO MFJEFS OJF QVCMJ[JFSUFO 'PSTDIVOHFO
WPO4VTBO.D$IFTOFZ%VQPOUXJTTFO&JOFHBO[F3FJIFWPO)BOETDISJGUFO
BVTEFN'VOEVTEFS6#-MBTTFOTJDIEJFTFSGSÙIFO1IBTFEFTFSTUFO7JFSUFM
EFT+BISIVOEFSUT[VPSEOFO
/FCFOUZQJTDIFNUIFPMPHJTDIFO4DISJGUHVU[ÁIMFOEB[VBVDIWJFS)PNJMJ
BSF EJFVSTQSÙOHMJDIFJONJOEFTUFOTGÙOGCÁOEJHFTzVWSFHFCJMEFUIBCFONÙT
TFO 6OHFXÓIOMJDI JTU BO EJFTFO $PEJDFT NFISFSFT EBT BV¼FSHFXÓIOMJDIF
(SP¼GPMJP'PSNBU EBT EFO TQÁUNJUUFMBMUFSMJDIFO #VDICJOEFS [XBOH EJF PI
OFIJOTDIPOPQVMFOUFO)BOETDISJGUFOJOFJOFOTUBCJMFO&JOCBOEJO'PSNWPO
NN TUBSLFO )PM[EFDLFMO [V QSFTTFO &JO HFXJDIUJHFT 8FSL JN XBISTUFO
4JOOF EFT 8PSUFT %JF *MMVNJOBUJPOFO EFS $PEJDFT TJOE JOTPGFSO BMT VOHF
XÓIOMJDIBO[VTQSFDIFO BMTEBTTTJFFJOTFISIPIFTLÙOTUMFSJTDIFT/JWFBVJO
FJOFSOPDITFISKVOHFO;JTUFS[FSFMBUJWXFJUJN0TUFOEFT3FJDIFTSFQSÁTFO
UJFSFO*OTHFTBNUWJFS*MMVNJOBUPSFOTJOEJOEFOWJFS#ÁOEFOOBDIXFJTCBS
;VS(SÙOEVOHVOE#FTJFEMVOHT,6/%&
)JFS[V(3"#&3
."(*3*64 4G
,"311
.$$)&4/&:$)30645 5BGFM
;V EFO FJO[FMOFO *MMVNJOBUPSFO EJF TJDI OPDI CFJ XFJUFSFO "MU[FMMFS )BOETDISJGUFO
OBDIXFJTFOMBTTFO T.$$)&4/&: 4s
"OFUUF-ÓGGMFS
*O.TBSCFJUFUFEFSFSTUF*MMVNJOBUPSOVSBVGGWC%FS[XFJUF*MMVNJ
OBUPSGFSUJHUFEJF7FS[JFSVOHFOWPOGGSBsSBVOEFCFOTPBMMF*MMVNJOBUJ
POFO WPO .T .ÓHMJDIFSXFJTF JTU IJFS KFEPDI OPDI FJOF XFJUFSF )BOE
FSLFOOCBS &JO ESJUUFS *MMVNJOBUPS TDIMJF¼MJDI OBIN EJF WPO GGWBsWB
GPMHFOEFO7FS[JFSVOHFOWPS%FSWJFSUF*MMVNJOBUPS WPO.D$IFTOFZ%VQPOU
BMT*TBJBI.FJTUFSCF[FJDIOFU GFSUJHUFEJF*OJUJBMFBVGGSC
;VN 4UBOEBSE3FQFSUPJSF EJFTFS ,ÙOTUMFS [ÁIMFO 4JMIPVFUUFO*OJUJBMFO
IFSBVTSBHFOEIJOHFHFOTJOEEJF4QBMUMFJTUFOVOE3BOLFOJOJUJBMFO UFJMXFJTF
NJU(PMECMBUUBVGMBHFVOEÙQQJHFSPSOBNFOUBMFS7FS[JFSVOH"OPSOBNFOUB
MFS7FS[JFSVOHTJOEWPSBMMFN"LBOUIVT3BOLFO 1BMNFUUFO #MBUUSBOLFOVOE
;PQGHFGMFDIUBVG[VGÙISFO8FJUFSF7FS[JFSVOHFOCJMEFO%SBDIFO 7ÓHFMPEFS
NFOTDIMJDIF,ÓQGF EBSVOUFSBVDIWFSTDIJFEFOFLJSDIMJDIF8ÙSEFOUSÁHFSJO
.T %FS 5FYUCFHJOOJNFSTUFO#BOEJTUNJUFJOFS3BOLFOJOJUJBMFWFSTF
IFO WPOEFSTJDIMFEJHMJDIEJF7PS[FJDIOVOHFSIBMUFOIBU EJF'BSCTDIJDIUFO
TJOE BCHFLSBU[U &JO 'MFDIUCBOE BN #VDITUBCFOLÓSQFS VOE EJF .FOTDIFO
EBSTUFMMVOHFOJN*OOFOGFMEEFS*OJUJBMF[FVHFOWPNIPIFO/JWFBVEFS*MMV
NJOBUPSFO%JFTF XJFBVDIXFJUFSF*OJUJBMFO XBSFOVSTQSÙOHMJDINJUFJOFN
UFYUJMFO4DIVU[WFSTFIFO
*O FOHFN ;VTBNNFOIBOH NJU EJFTFO *MMVNJOBUJPOFO TJOE EJF "MU[FMMFS
#FTJU[FJOUSÁHF[VTFIFO/FCFOEFOGÙS"MU[FMMFJN+BISIVOEFSUUZQJTDIFO
#FTJU[FJOUSÁHF-JCFS7FUFSJT$FMMF4BODUF.BSJFJO'PSNWPO-PNCBSEFO XFMDIF
CVDITUBCFOXFJTFXFDITFMOESPUVOECMBVHFTDISJFCFOTJOE FSXFDLFOWPSBM
MFN [XFJ XFJUFSFO &JOUSÁHF BVT EFN +BISIVOEFSU JO .T *OUFSFTTF
"VGGSCFGJOEFOTJDIWJFSHSÙOFJOFJOBOEFSHSFJGFOEFLPO[FOUSJTDIF%PQQFM
LSFJTFONJUEFSKFXFJMJHFO6NTDISJGU-JCFS$FMMF4BODUF.BSJF*OKFEFN3JOH
JTUEFS&JOUSBHFKFXFJMTSPU CMBVPEFSTDIXBS[HFTDISJFCFO JN3JOHXPSU
XFJTF BCXFDITFMOE SPU HSÙO SPU VOE TDIXBS[ %FS &JOUSBH CFGJOEFU TJDI
BVGGS&SCFTUFIUBVT[XFJFJO[FMOFOHSÙOFO3JOHFNJUJOOFOMJFHFOEFO
#MVNFOC[X#MBUUPSOBNFOUFOVOEEFS6NTDISJGU-JCFS$FMMF4BODUF.BSJF
&CFOTPBVTOFINFOEJTUEFS*OIBMUEFSWJFS#ÁOEF EJFJOTHFTBNU)P
NJMJFO VNGBTTFO ;V #FHJOO BMMFS #ÁOEF GJOEFU TJDI FJO *OIBMUTWFS[FJDIOJT
XFMDIFTEJF'FTUUBHF EJF"VUPSFOVOEEFO5FYUCFHJOOCFJOIBMUFU;VSCFTTF
SFO 0SJFOUJFSVOH XVSEFO WFSTDIJFEFOGBSCJHF 5JOUFO WFSXBOEU 4P TJOE EJF
'FTUUBHFJOCMBVFSVOEEJF"VUPSFOJOSPUFS5JOUFHFTDISJFCFO EBTKFXFJMJHF
5FYU*OJUJVNCMFJCUUJOUFGBSCFO*O#BOEJTU[VTÁU[MJDIEFS0SEPIPNJMJBSVN
WPO1BQTU(SFHPS*TPXJFEFSEFT#FEB7FOFSBCJMJTWPSIBOEFO%JFTFCFJEFO
-JTUFONJU&WBOHFMJFOQFSJLPQFOTJOEKFEPDINJUNFIS1FSJLPQFOCFMFHU BMT
JOEFO5FYUFOUBUTÁDIMJDIWPSLPNNFO%BSBVTEBSGHFTDIMPTTFOXFSEFO EBTT
EJFVSTQSÙOHMJDIFO1MBOVOHFOOPDIXFJUSFJDIFOEFSHFXFTFOXBSFOVOEFJ
OFOIFVUFOJDIUNFISWPSIBOEFOFOGÙOGUFO#BOEVNGBTTUIBUUFO
.$$)&4/&: 4s%JFTFS*MMVNJOBUPSOBINBVDIEJF7FS[JFSVOHFOJO6#-
.TVOEWPS
*OEFO5SBOTLSJQUJPOFOXVSEFWPONJSMFEJHMJDIFJOFVW"OHMFJDIVOHWPSHFOPNNFO
#36$, 4s-*#03 4s
"CHFCJMEFU BCFSVOFYBLUEBUJFSUCFJ,"311 4s
%FS FSTUF #BOE .T FOUIÁMU )PNJMJFO GÙS EJF ;FJU WPN FSTUFO
"EWFOUTTPOOUBHCJT[VS2VBESBHFTJNBM[FJU#BOE[XFJ .T VNGBTTU
)PNJMJFOWPOEFS'BTUFO[FJUCJT,BSGSFJUBH #BOEESFJ .T FOUTQSFDIFOE
)PNJMJFOWPO7JHJMJBQBTDIBFCJT%PNJOJDBPDUBWBQPTUQFOUFDPTUFOVOE
#BOE WJFS .T )PNJMJFO WPO %PNJOJDB OPOB QPTU QFOUFDPTUFO CJT
%PNJOJDBWJDFTJNBRVJOUBQPTUQFOUFDPTUFOTPXJFXFJUFSF)PNJMJFO[V%FEJ
DBUJP FDDMFTJBF [VS 0SEJOBUJP FQJTDPQJ VOE [V /BUJWJUBT 1FUSJ FU 1BVMJ &OU
TQSFDIFOE EFS TFIS HFQMBOUFO "OMBHF EFS $PEJDFT TJOE EJF JOTHFTBNU
#MÁUUFS EJFTFSWJFS#ÁOEFWPOFJOFNFJO[JHFO)BVQU4DISFJCFSHFTDISJFCFO
XPSEFO&JOFXFJUFSF)BOETDISJFCJO.T GGWCsSCESFJ4QBMUFO
VOEOBINJO.T[#BVGGSBVOEJO.T[#BVGGSB7FS
CFTTFSVOHFO WPS &JOF XFJUFSF 4DISFJCFSIBOE GJOEFU TJDI JO .T BVG
GGSCsWC
%JF ;JTUFS[JFOTFS IBCFO FOUTQSFDIFOE JISFO 3FHFMO VOE ,POTUJUVUJPOFO
HFOBV GFTUHFMFHU XFMDIF )PNJMJFO VOE 4FSNPOFT BO XFMDIFO 5BHFO WPSHF
TDISJFCFOXBSFO%FS/PSN$PEFY%JKPO
JTUEVSDIEJF'PSTDIVO
HFOWPO3ÆHJOBME(SÆHPJSFHVUFSTDIMPTTFOVOELBOOBMTFJOFSEFS1SPUPUZ
QFO FJOFT )PNJMJBSJVN $JTUFSDJFOTF OFCFO EFO )BOETDISJGUFO JO 5SPZFT VOE
1BSJT HFMUFO %JKPO HJCU EBT LPNQMFUUF MJUVSHJTDIF +BIS XJFEFS /BDI
TFJOFO4DISJGUFJHFOIFJUFOEÙSGUFFTOJDIUWJFMÁMUFSBMTEJF"MU[FMMFS)PNJMJBSF
TFJO8ÁISFOEEJFWJFS"MU[FMMFS#ÁOEFVN FOUTUBOEFOTFJOEÙSG
UFO EBUJFSU %JKPO JO EFO ;FJUSBVN s %FS "VGCBV EFS )BOE
TDISJGU %JKPO JTU WFSHMFJDITXFJTF FJOGBDI TFJO (SVOECFTUBOE VNGBTTU JN
XFTFOUMJDIFO EBT )PNJMJBS EFT 1BVMVT %JBDPOVT NJU FJOFS FOUTQSFDIFOEFO
"EBQUJPO BVG EJF NPOBTUJTDIFO (FHFCFOIFJUFO %JFT HJMU QSJO[JQJFMM FCFOTP
GÙS EJF "MU[FMMFS #ÁOEF EBT )PNJMJBS EFT 1BVMVT %JBDPOVT CJMEFU BVDI IJFS
FJOFXJDIUJHF(SVOEMBHF"CFSFCFOOVSFJOF(SVOEMBHF
&TJTU[VNJOEFTUTFISBVGGBMMFOE EBTTHFHFOÙCFSEFN/PSN$PEFY%JKPO
FJOFFLMBUBOUF"CXFJDIVOHJOEFS#FMFHVOHEFS4POOUBHFVOEBMMFSXFJ
UFSFO'FTUUBHFGFTU[VTUFMMFOJTU%FS"VGCBVEFS"MU[FMMFS)PNJMJBSFGPMHUOÁN
MJDIFJOFNSFMBUJWFJOIFJUMJDIFN4DIFNB#JTBVGXFOJHF"VTOBINFOXJSEGÙS
EFO FOUTQSFDIFOEFO 'FTUUBH [VOÁDITU EJF &WBOHFMJFOQFSJLPQF NJU FOUTQSF
DIFOEFS"VTMFHVOHBVGHFGÙISU%FSGPMHFOEF&JOUSBHVNGBTTUEJF&QJTUFMQF
SJLPQFNJU[VHFIÓSJHFS"VTMFHVOH%BOBDIGPMHFOXFJUFSF)PNJMJFO-FEJH
MJDI CFJ EFO 8PDIFOUBHFO JTU EJFTFT TUSJLUF 4DIFNB FUXBT BVGHFXFJDIU "N
"OGBOHTDIFJOUEFS4DISFJCFSOPDI4DIXJFSJHLFJUFOHFIBCU[VIBCFO NJUEJF
TFS .BUFSJBMGÙMMF LMBS [V LPNNFO "MMF VOUFSTVDIUFO MJUVSHJTDIFO &JOIFJUFO
GPMHFOEFN-BVGEFT,JSDIFOKBISFT-FEJHMJDI[V#FHJOOWPO.TJTUEJFT
OJDIU EFS 'BMM EJF )PNJMJFO EFS "EWFOUT[FJU TJOE OPDI OJDIU TUSFOH HFPSE
OFU
4UBUVUB
(3¦(0*3&
;VN )PNJMJBS EFT 1BVMVT %JBDPOVT T 8*&("/% "MT #FJTQJFM GÙS FJOF XFJUFSF
)BOETDISJGUWHM,0.1"54$)&3(6'-&3 4s
"OFUUF-ÓGGMFS
/FCFOEFN)PNJMJBSEFT1BVMVT%JBDPOVT EBTRVBTJEFO3BINFOCJMEFU
LPNNFO JO EFO "MU[FMMFS )PNJMJBSFO FJOF 7JFM[BIM XFJUFSFS 2VFMMFOTBNN
MVOHFO WPS OFCFO EJFTFO BCFS BVDI FJO[FMOF )PNJMJFO WPO ,JSDIFOWÁUFSO
PEFSBOEFSFONJUUFMBMUFSMJDIFO"VUPSFO*O.TTJOEEFS)PNJ
MJFOBVTEFN)PNJMJBSEFT1BVMVT%JBDPOVTFOUOPNNFO&JOFXFJUFSFXJDI
UJHF2VFMMFOHSVOEMBHFCJMEFUEBT)PNJMJBSEFT"MBOVTEF'BSGB%JFTFJOEFS
[XFJUFO )ÁMGUF EFT +BISIVOEFSUT FOUTUBOEFOF 4BNNMVOH XFMDIF JO EFS
-JUFSBUVSBMT1SPUPUZQEFT)PNJMJBSJVN3PNBOVNHJMU JTUHMFJDIGBMMTNJUFJ
OFSHSÓ¼FSFO"O[BIMBO)PNJMJFOWFSUSFUFO)PNJMJFOJO.TMBTTFO
TJDICFJ"MBOVTOBDIXFJTFO.FISBMTEJF)ÁMGUFEFS)PNJMJFOJO.TTJOE
EFNOBDIJOEJFTFOCFJEFONB¼HFCMJDIFO4BNNMVOHFOWPSIBOEFO
6N EFO "VGCBV EFS WJFS )PNJMJBSJFO [V WFSEFVUMJDIFO NÓDIUF JDI EFO
FSTUFO,PNQMFYWPO.TOÁIFSFSMÁVUFSO%JFTFFSTUFO)PNJMJFOTJOE
EFS"EWFOUT[FJU[V[VXFJTFO GPMHFOBMMFSEJOHTJOEFS3FJIFOGPMHFOJDIUHBO[
EFSTUSFOHFO0SEOVOHEFSGPMHFOEFO5FJMF%FO#FHJOONBSLJFSUEJF"VTMF
HVOH EFT .BSLVT&WBOHFMJVNT &DDF NJUUP BOHFMVN NFVN <.D > WPO #FEB
7FOFSBCJMJTNJUEFO8PSUFO$POGFSFOEVNFTUIPDFWBOHFMJJ.BSDJQSJODJQJVN
%JFGPMHFOEFOCFJEFO)PNJMJFOCFOFOOFOFCFOGBMMTEFOFSTUFO"EWFOUTTPOO
UBH TJOEBMMFSEJOHTJN)PNJMJFO8FSLEFT#FEBÙCFSMJFGFSU.JUEFSWJFSUFO
)PNJMJF BVGGWBCFHJOOFOE HJCUEFS4DISFJCFSLFJOFSVCSJ[JFSUF5BHFTBO
HBCFNFIS TPOEFSOCFNFSLU EBTTFTTJDIVNFJOF-FTVOHBVTEFN3ÓNFS
#SJFGIBOEFMUNJUEFS1FSJLPQF4DJFOUFTRVJBPSBFTUJBNOPT<3N >VOE
EFN5FYUCFHJOO&YDJUBUOPTFUBSHVJUBQPTUPMVT VUBTPNOPQJHSJUJFFUJOGJEFMJUBUJT
FYVSHBNVTBMJRVBOEP GSBUSFTLBSJTTJNJ VUJOQSFTFOUJMFDUJPOFBVEJWJUEJMFDUJPWFTUSB
%JFTF-FTVOHJTU#FTUBOEUFJMFJOFTGFTUFO4BNNMVOH EFT)PNJMJBSTWPO1T
#FEB EBT VOT JO EFS 'PMHF ÓGUFST CFHFHOFO XJSE %JF GÙOGUF )PNJMJF JTU
MFEJHMJDINJU4FSNPCFBUJ"VHVTUJOJFQJTDPQJÙCFSTDISJFCFOVOECFHJOOUPIOF
1FSJLPQF NJU 4BODUBN FU EFTJEFSBCJMFN HMPSJPTBN BD TJOHVMBSFN TPMMFNQOJUBUFN
)JFSIBOEFMUFTTJDIVNFJOFOEFS4UBOEBSEUFYUFBVTEFN)PNJMJBSEFT"MB
OVT EF 'BSGB EFO EJFTFS BVT EFO "VHVTUJOVT1SFEJHUFO [VTBNNFOHFTUFMMU
IBUUF"MTTFDITUFVOEMFU[UF)PNJMJF[VEJFTFN4POOUBHXJSEFJOF1SFEJHU
PIOF 1FSJLPQF EFT .BYJNVT 5BVSJOFOTJT BVGHFGÙISU XFMDIF NJU *HJUVS RVP
OJBNQPTUUFNQVTTQJSJUBMJCVTFQVMJTSFGJDFSFOPTEFCFNVTcCFHJOOU%JFTF)PNJMJF
HFIÓSU[VN)PNJMJBSEFT1BVMVT%JBDPOVT"VGFJOFOLMFJOFO 4DIÓOIFJUT
;VS "OMBHF VOE 3FJIFOGPMHF EFS FJO[FMOFO )PNJMJFO T IJFS #"33¦ XFJUFSIJO
(3¦(0*3& 4s
(3¦(0*3& 4s NJUXFJUFSFS-JUFSBUVS
.T GGWBsSC5FYUBCESVDLWHM1- #s"$$I4- 4s
1- $s"
#"33¦ ( BVG EFS (SVOEMBHF EFS )BOETDISJGU $MN EFS #BZFSJTDIFO
4UBBUTCJCMJPUIFL.ÙODIFO
(3¦(0*3& "'** 4 NJU"OHBCFXFJUFSFS¹CFSMJFGFSVOHFOVOE%SVDLOBDI
XFJTFO%JF"VHVTUJOVT[VHFXJFTFOFO1SFEJHUFOBVDIÙCFSMJFGFSUCFJ#06)065
(3¦(0*3& 1% * 4s NJU "OHBCF XFJUFSFS ¹CFSMJFGFSVOH VOE %SVDL
OBDIXFJTFO
GFIMFSoNVTTBOEJFTFS4UFMMFKFEPDIWFSXJFTFOXFSEFO 1BVMVT%JBDPOVTGÙISU
EJFTF)PNJMJFOJDIU[VNFSTUFO TPOEFSO[VNESJUUFO"EWFOUTTPOOUBHBVG
%BOO CFHJOOU JN EJSFLUFO "OTDIMV¼ BVG WB EFS [XFJUF "EWFOUTTPOOUBH
NJUEFS&WBOHFMJFOQFSJLPQFBVT-VDBT&SVOUTJHOBJOTPMF<-D >VOEEFS
FOUTQSFDIFOEFO)PNJMJF1BQTU(SFHPSTEFT(SP¼FO%PNJOVTBDSFEFNQUPSOPT
UFS QBSBUPT OPT JOWFOJSF EFTJEFSBOT TFOFDUVUFN NVOEVN RVF NBMB TFRVBOUVS EFOVO
UJBU %JFTF )PNJMJF CJMEFU XJFEFSVN FJOFO 5FJM EFT )PNJMJBST EFT 1FUSVT
%JBDPOVT[VN[XFJUFO"EWFOUTTPOOUBH%JFTFS&WBOHFMJFOMFTVOHGPMHUFJOF
FOUTQSFDIFOEF &QJTUFMMFTVOH OÁNMJDI BVT EFN CFSFJUT CFLBOOUFO )PNJMJBS
EFT1T#FEBÙCFSEFO3ÓNFS#SJFG2VFDVNRVFTDSJQUBTVOU<3N >NJUEFN
*OJUJVN0NOJTTDSJQUVSBEJWJOB GSBUSFTLBSJTTJNJ VUJMJTFTUBEMFHFOEVN TBMVCSJTBE
USBDUBOEVN NBYJNVN CPOVN FU FUFSOVN &T GPMHU FJOF .BYJNVT [VHFTDISJF
CFOF1SFEJHU EJFJN)PNJMJBSEFT1BVMVT%JBDPOVT[VNWJFSUFO"EWFOUTTPOO
UBHÙCFSMJFGFSUXJSE%FO"CTDIMVTTEJFTFT[XFJUFO"EWFOUTTPOOUBHFTJO.T
CJMEFOESFJ1SFEJHUFOPIOF1FSJLPQFOEFT"VHVTUJOVT EJFJOEJFTFS3FJ
IFOGPMHFTPOTUOJSHFOETÙCFSMJFGFSUTJOE;VOÁDITUXJSEEJF1SFEJHU4BUJTIB
CVOEFRVFEJYJTTFNFDSFEPTVQFSJPSFEPNJOJDBRVFNBENPEVNDPNQUJWFMOJUJEJOBUBMFN
EPNJOJTVTDJQFSFEFCFBNVTcBVTEFN)PNJMJBSEFT"MBOVTEF'BSGBBVGHFGÙISU
EJF BMMFSEJOHT BVDI FJOF "VUPSFO[VXFJTVOH BO .BYJNVT BVGXFJTU %JF GPM
HFOEF 1SFEJHU 'SFRVFOUFS LBSJTTJNJ DBOUBNVT EFVT NBOJGFTUVT WFOJFUc NJU EFS
0SEOVOHTOVNNFSJOOFSIBMCEFT1SFEJHUDPSQVTEFT"VHVTUJOVTJTUJOEFO
HÁOHJHFO)PNJMJBSFOOJDIUÙCFSMJFGFSU"OTDIMJF¼FOEGPMHUFJOF1SFEJHUEFT
"VHVTUJOVTBVTEFN"MBOVT;ZLMVTNJUEFN*OJUJVN1SPQJUJBEJWJOJUBUF GSBUSFT
EJMFDUJTTJNJ JBNQSPQFFTUEJFTc EJF HFMFHFOUMJDI BVDI $ÁTBSJVT [VHFTDISJFCFO
XJSE
.JU EFS )PNJMJF CFHJOOU EFS ESJUUF "EWFOUTTPOOUBH )JFS XÁIMU EFS
4DISFJCFS ÙCFS EFS 1FSJLPQF$VN BVEJTTFU *PIBOOFT <.U > BVT EFN .BUU
IÁVT s &WBOHFMJVN FJOF )PNJMJF 1BQTU (SFHPST E (SP¼FO EJF EJFTFS XJF
BVTEFS3VCSJLFSLFOOUMJDIXJSEJOCBTJMJDBTBODUPSVN.BSDFMMJOJFU1FUSJHFIBM
UFOIBUUF%JF&QJTUFMMFTVOHBVTEFN#SJFGBOEJF,PSJOUIFS4JDOPTFYJTUJNFU
<*$PS >NJUEFN*OJUJVN%JTQFOTBUPSFTFUSFDUPSFTTBODUFFDDMFTJFEFJPNOJQSP
1- s

(3¦(0*3& 1%* 4 NJU"OHBCFXFJUFSFS¹CFSMJFGFSVOHVOE%SVDLOBDIXFJ
TFO
#"33¦ (
(3¦(0*3& 1%* 4 NJU"OHBCFXFJUFSFS¹CFSMJFGFSVOHVOE%SVDLOBDIXFJ
TFO
(3¦(0*3& "' ** 4 NJU "OHBCF XFJUFSFS ¹CFSMJFGFSVOHFO VOE %SVDL
OBDIXFJTFO
1- s
(3¦(0*3& "' ** 4 NJU "OHBCF XFJUFSFS ¹CFSMJFGFSVOHFO VOE %SVDL
OBDIXFJTFO
%FS#FHJOOEFS)PNJMJFBVGGSBMBVUFU2VFSFOEVNOPCJTFTU GSBUSFTLBSJTTJNJ *P
IBOOFT (3¦(0*3& 1% * 4 NJU "OHBCF XFJUFSFS ¹CFSMJFGFSVOHFO VOE
%SVDLOBDIXFJTFO
"OFUUF-ÓGGMFS
WJEFOUJBDJSDVNTQJDFSF VUEJHOF$ISJTUJEJTQFOTFOUNJTUFSJVNcJTUJN)PNJMJBSEFT
1T#FEBFOUIBMUFO%JFGPMHFOEF1SFEJHUEFT+PIBOOFT$ISZTPTUPNVTJTUJO
LFJOFSEFS)PNJMJFO4BNNMVOHFOÙCFSMJFGFSU
&TGPMHFOOPDIWJFSXFJUFSF1SFEJHUFO[VNESJUUFO"EWFOUTTPOOUBH%FO
"OGBOHNBSLJFSFO[XFJ1SFEJHUFOWPO1BQTU-FP* EJFCFJEFTPXPIMJN)P
NJMJBS EFT 1BVMVT %JBDPOVT BMT BVDI JO EFN EFT "MBOVT EF 'BSGB WPSLPN
NFO #FJEF 3VCSJLFO TJOE NJU EFS #FNFSLVOH EF JFJVOJP NFOTJT EFDJNJ
WFSTFIFO VOE GJOEFO TJDI JO EFO CFJEFO HFOBOOUFO )PNJMJBSFO CFJ 1BVMVT
%JBDPOVTHBO[BN&OEFEFS[XFJUFJMJHFO;ZLMFO CFJ"MBOVTEF'BSGBWPSEFN
#FHJOOEFS$PNNVOF)PNJMJFO%JFJO.TGPMHFOEF)PNJMJF2VPEUFN
QPSJTSBUJPEFWPUJPOFNOPTUSBNBNNPOFUcJTUXJFEJFCFJEFOWPSIFSJHFOHMFJDI
GBMMT1BQTU-FP*[VHFPSEOFU UBVDIUBCFSJOCFJEFO)PNJMJBSFOOJDIUBVG"MT
MFU[UF)PNJMJF[VEJFTFN4POOUBHFSTDIFJOUFJOF)PNJMJFEFT.BYJNVT-FUJUJB
RVBOUB TJU RVBOUVTRVF DPODVSTVT DVN JNQFSBUPSJT NVOEJ JTUJVT OBUBMJT DFMFCSBOEVT
FTUcBVTEFN)PNJMJBSEFT1BVMVT%JBDPOVT EPSUGSFJMJDIOJDIU[VNESJUUFO
"EWFOUTTPOOUBH TPOEFSO[VS'FSJBRVBSUBRVBUVPSUFNQPSVN
&TGPMHFOKFU[UJO.T)PNJMJFO[VS'FSJBRVBSUBRVBUVPSUFNQPSVN
¹CFSEBT-VDBT&WBOHFMJVN.JTTVTFTUBOHFMVT<-D >GPMHUFJOF"VTMFHVOH
EFT #FEB EJF HMFJDIGBMMT #FTUBOEUFJM JN )PNJMJBS EFT 1BVMVT %JBDPOVT JTU
"OTDIMJF¼FOE JTU ÙCFS EFO 1SPQIFUFO +FTBKB WPO #FEB [V MFTFO EJFT XJF
EFSVNJTUJN)PNJMJBSEFT1T#FEBFOUIBMUFO*OEFS'PMHFXJSEFJOF)P
NJMJFWPO1BQTU-FP*$VNEFBEWFOUVSFHOJEFJ FUEFGJOFUFNQPSVNNVOEJEJT
DJQVMPTTVPTTBMWBUPSJOTUSVFSFUcHFTDISJFCFO EJFCFJ"MBOVTWPO'BSGBÙCFSMJF
GFSU JTU %FO "CTDIMVTT CJMEFO XJFEFSVN [XFJ 1SFEJHUFO WPO 1BQTU -FP *
XFMDIFLFJOFO&JOHBOHJOEJFHÁOHJHFO)PNJMJBSFHFGVOEFOIBCFO
&JOOFVFS#MPDLCFHJOOUNJUEFO)PNJMJFO[VSGFSJBTFYUBRVBUVPSUFN
QPSVN ;VOÁDITU FSTDIFJOU ÙCFS FJOFO "VT[VH EFT -VDBT&WBOHFMJVNT FJOF
)PNJMJFEFT#FEBBVTEFN)PNJMJBSEFT1BVMVT%JBDPOVT"CXFJDIFOE[VN
#"33¦ (

1-4VQQM s4FSNP
(3¦(0*3& 1%**s 4VOE"'**s 4 CFJEFKFXFJMTNJU"O
HBCFXFJUFSFS¹CFSMJFGFSVOHFOVOE%SVDLOBDIXFJTFO%JFFSTUF1SFEJHUCFHJOOUGWC
NJUb4JGJEFMJUFS EJMFDUJTTJNJ BURVFTBQJFOUFSDSFBUJPOJTOPTUSF} EJF[XFJUFGWBNJU
1SFTJEJB EJMFDUJTTJNJ TBODUJGJDBOEJTNFOUJCVTOPTUSJTBURVFDPSQPSJCVTp
(3¦(0*3& 1%* 4NJU"OHBCFXFJUFSFS¹CFSMJFGFSVOHFOVOE%SVDLOBDI
XFJTFO
XFJTFO
#"33¦ (
(3¦(0*3& "'** 4NJU"OHBCFXFJUFSFS¹CFSMJFGFSVOHFOVOE%SVDLOBDI
XFJTFO
.T WBb*OEPNJOJDJBHSP EJMFDUJTTJNJ DVJVTPQFSBSJJTVNVTp .T GWC
b$POGJEFOUFSWPT EJMFDUJTTJNJ BEPQFSBQJFUBUJTIPSUBNVSp 1- "s"4FSNP
s
XFJTFO
CJTIFSJHFO4DIFNBGPMHUOVOFJOFJO[FMOFS4FSNPWPO1BQTU-FP*4VCMJNJUBT
RVJEFN EJMFDUJTTJNJ HSBDJF EFJ IPD DPUJEJF PQFSBUVS JO DPSEJCVT DISJTUJBOJT VU PNOF
EFTJEFSJVNOPTUSVNBUFSSFOJTBEDFMFTUJBUSBOTGFSBUVS
%BNJUJTUGBTUEFS"CTDIMVTTEJFTFTFSTUFO5FJMFTFSSFJDIU FTTUFIUOVOOPDI
EFS 4BNTUBH BVT %JFTFS #FHJOOU NJU EFN -VDBT&WBOHFMJVN "OOP RVJOUP
EFDJNP<-D >VOEEFS"VTMFHVOH3FEFNQUPSJTOPTUSJQSFDVSTPSQSPUFNQPSFQSF
EJDBUJPOJTBDDFQFSJUcWPO1BQTU(SFHPS*%JFTF"VTMFHVOHBVTEFN)PNJMJBS
EFT1BVMVT%JBDPOVTCFTJU[UJO.TEFO;VTBU[IBCJUBBEQPQVMVNJOCBTJMJDB
CFBUJ 1FUSJ BQPTUPMJ 8JF WFSNVUFU GPMHU FJOF )PNJMJF ÙCFS EFO #SJFG BO EJF
5IFTTBMPOJLFOTFSHMFJDIGBMMTWPO1BQTU(SFHPS* EJFTJDIÙCFSEBT)PNJMJBS
EFT1T#FEBXJFEFSGJOEFOMÁTTU%FSESJUUF5FYUJTUFJOF1SFEJHUWPO1BQTU
-FP*&WBOHFMJDJTTBODUJPOJCVT EJMFDUJTTJNJ NVMUVNVUJMJUBUJTQSFCFUEPDUSJOB
MFHBMJT DVNRVFEBNEFNBOEBUPWFUFSJBEOPWBNPCTFSWBOUJBNUSBOTGFSVO
UVS
"VGGSBCFHJOOUOVOEFSWJFSUF"EWFOUTTPOOUBHNJUEFS-FTVOH.JTF
SVOU*VEFJ<*P >BVTEFN+PIBOOFT&WBOHFMJVN EJFWPO1BQTU(SFHPS*
BVTHFMFHUXJSE"VDIEJFTGJOEFUTFJOFO/JFEFSTDIMBHJN)PNJMJBSEFT1BVMVT
%JBDPOVT%BSBOTDIMJF¼UTJDIFJOF&QJTUFMMFTVOHPIOF/FOOVOHEFS&QJTUFM
EJF LPSSFLUFSXFJTF (BVEFUF JO EPNJOJ <1IJM > MBVUFO NÙ¼UF NJU 7PDBU OPT
GSBUSFTLBSJTTJNJ EJWJOBQJFUBTBETBMVUFNBOJNBSVNOPTUSBSVN BEHBVEJBTFNQJUFSOF
CFBUJUVEJOJT VUBVEJTUJTJOMFDUJPOFQSFTFOUJcBO&TGPMHFO[XFJ"VHVTUJOVT[V
HFTDISJFCFOF1SFEJHUFO EJFTJDIKFEPDIBOVOUFSTDIJFEMJDIFS4UFMMFOBDIXFJ
TFOMBTTFO%JFFSTUF1SFEJHU2VJTVOUJOJMMBOPDUFEVPJOMFDUP HFIÓSU[VEFN
;ZLMVT EFT 1BVMVT %JBDPOVT EJF [XFJUF IJOHFHFO JTU CFJ "MBOVT WPO 'BSGB
OBDIHFXJFTFO %FS "CTDIMVTT EJFTFT FSTUFO 5FJMT EFS "EWFOUT[FJU XJSE WPO
FJOFS 1SFEJHU EFT +PIBOOFT $ISZTPTUPNVT &DDF WJS PSJFOT OPNFO FJVT NBS
LJFSU
&TLBOOBMTPTFISFYBLUEFS"VGCBVEJFTFS)PNJMJFOOBDIWPMM[PHFOXFS
EFO;VOÁDITUFSTDIFJOFOEJF)PNJMJFOEFS&WBOHFMJFO[VEFNFOUTQSFDIFO
EFO'FTUUBH JN"OTDIMV¼EJF[BIMFONÁ¼JHXFJUEPNJOJFSFOEFO)PNJMJFOEFS
&QJTUFM7POEJFTFN4DIFNBXJSEOVSCFJNFSTUFO"EWFOUTTPOOUBHHFSJOHGÙ
HJH BCHFXJDIFO EB BN #FHJOO FJOF &WBOHFMJFO"VTMFHVOH TUFIU EFS FSTU
1- #s"4&3.0

XFJTFO
#"33¦ (
*O.TTUFIUOJDIUQSFCFU TPOEFSOEFCFU1- "s#4FSNP
XFJTFO
#"33¦ (
XFJTFO
(3¦(0*3& "'*C 4NJU"OHBCFXFJUFSFS¹CFSMJFGFSVOHFOVOE%SVDLOBDI
XFJTFO
1-4VQQM s4FSNP
"OFUUF-ÓGGMFS
EBOO TPHBS [XFJ )PNJMJFO GPMHFO "MMF )PNJMJFO EFS &WBOHFMJFO TJOE EFO
)PNJMJFOTBNNMVOHFO WPO 1BQTU (SFHPS * PEFS #FEB 7FOFSBCJMJT FOUOPN
NFO BMMFGJOEFOTJDIJN)PNJMJBSEFT1BVMVT%JBDPOVT%JFKFXFJMTFSTUF)P
NJMJFEFS&QJTUFMJTUBVTEFS4BNNMVOHEFT1T#FEBVOEXJSEJOGPSUMBVGFO
EFS 3FJIFOGPMHF WFSXFOEFU %JF GPMHFOEFO )PNJMJFO TJOE [VN FJOFO XJF
EFSVNBVTEFS4BNNMVOHEFT1BVMVT%JBDPOVTFOUOPNNFO BCFSBVDIEFN
)PNJMJBSEFT"MBOVTEF'BSGB"VGHSVOEEJFTFSHMFJDINÁ¼JHFO#FMFHVOHMÁTTU
TJDICFJTQJFMTXFJTFFSTDIMJF¼FO EBTTFTTJDICFJ)PNJMJF CFJEFSEJF&QJT
UFMOFOOVOHBVTHFGBMMFOJTU VNFJOF)PNJMJFEFT1T#FEBIBOEFMONVTTVOE
BVDIIBOEFMU
/FCFOEFOHFOBOOUFO)PNJMJBSFO EJFGÙSEJFTFFSTUFO)PNJMJFOEFT,JS
DIFOKBISFT BVTTDIMBHHFCFOE HFXFTFO XBSFO HJCU FT OPDI FJOF HBO[F 3FJIF
XFJUFSFS )PNJMJBSF PEFS 4BNNMVOHFO BVT EFOFO &JO[FMUFJMF FOUOPNNFO
TJOE"MMFSEJOHTTFJBOEJFTFS4UFMMFOPDIFJONBMBVTESÙDLMJDIBVGEBT'BLUVN
WFSXJFTFO EBTT EJF ;FJUHFOPTTFO EJF )PNJMJFO OBUÙSMJDI BVT 4BNNMVOHFO
TDIÓQGUFO EJFOJDIUVOUFSEFN/BNFOEFS,PNQJMBUPSFO[VGJOEFOTJOE TP
XJF XJS EBT IFVUF LFOOFO ;V EJFTFO 4BNNMVOHFO [ÁIMFO BMTP OFCFO EFO
CFSFJUTBVGHFGÙISUFOEBT)PNJMJBSEFT)FJSJDVT"VUJTTJPEPSFOTJT%JFNFJT
UFO ÁMUFSFO 5FYU[FVHFO EFT CJT +BISIVOEFSUT ÙCFSMJFGFSO MFEJHMJDI
"VTTDIOJUUFEJFTFT)PNJMJBST FJOFNFISPEFSNJOEFSWPMMTUÁOEJHF4BNNMVOH
JTUUFJMTBVTÁMUFSFOPEFSBVTKÙOHFSFO$PEJDFTEFT+BISIVOEFSUTCFLBOOU
*OEFO"MU[FMMFS)PNJMJBSFOXJSEBVTEJFTFN'VOEVTWPSBMMFNGÙSEJF2VB
ESBHFTJNBM[FJUTPXJFJOFJOHFTDISÁOLUFN6NGBOHGÙSEJF1BTTJPOHFTDIÓQGU
7PO EFO )PNJMJFO BVT EFN )PNJMJBS EFT )FJSJDVT TJOE BVT EFS 'BT
UFO[FJU FJO;FJUSBVN EFSJOFJOJHFO)BOETDISJGUFOBVTTDIMJF¼MJDIÙCFSMJFGFSU
XJSE *O .TJTUFTÓGUFSEFS'BMM EBTTBMTSPUHFTDISJFCFOF2VFMMFOBO
HBCFBVGEJF0NFMJB)FSJDJWFSXJFTFOXJSE PCXPIMFTTJDI)PNJMJFOIBOEFMU
EJF#FEB[VHFTDISJFCFOXFSEFO*OEFO)BOETDISJGUFOXFSEFOPGU;VPSE
OVOHFOHFNBDIU EJFOBDIIFVUJHFN,FOOUOJTVOE'PSTDIVOHTTUBOEBOEF
SFO"VUPSFO[VHFXJFTFOXFSEFONÙTTFO4PIFJ¼UFTJO.TBVGSC*UFN
PNFMJB )FSJDJ PCXPIM FT TJDI VN FJOF 1SFEJHU EFT &QJQIBOJVT EF #FOFWFOUJ
IBOEFMU
&JOFXFJUFSF2VFMMFOTBNNMVOH EJFJO.T7FSXFOEVOHGJOEFU JTUEBT
)PNJMJBS WPO 0UUPCFVSFO %JF WPO (SÆHPJSF BVGHFGÙISUFO )PNJMJFO
CFGJOEFOTJDIJOFJOFS)BOETDISJGUBVTEFNGSÙIFO+BISIVOEFSUJO3PN
*O EFO "MU[FMMFS )PNJMJBSFO GJOEFO MFEJHMJDI [XFJ EBWPO 7FSXFOEVOH *O
%BT)PNJMJBSEFT1T#FEBCFTJU[UCFJ#"33¦ EJF4JHMF(

;VEJFTFN)PNJMJBS#"33¦ 4s
'PMHFOEF)PNJMJFOTJOEBVT)FJSJDVTFOUOPNNFO.T )PNJMJF/S

VOE
#"33¦ 4 EFSEBGÙSTFDIT)BOETDISJGUFOBVGGÙISU
4PCTQX.T /S GWBsWB
(3¦(0*3& 4s
.T /S.T /S
.TXJSEJOEFS8FJIOBDIUT[FJUBVGFJOF)PNJMJFWPN'BVTUVT[VSÙDLHF
HSJGGFO EJF [XFJUF 4UFMMF JTU FJOF 1GJOHTUIPNJMJF EFT 1T"VHVTUJOVT JO .T
%BTNJU)PNJMJFOOPDIFUXBTXFOJHFSVNGBOHSFJDIF)PNJMJBSWPO
'MFVSZJTUNJUGÙOG)PNJMJFOJOEFO"MU[FMMFS)PNJMJBSFOWFSUSFUFO*O.T
JTUFTMFEJHMJDIFJOF)PNJMJFEFT"VHVTUJOVT[V&QJQIBOJBEJFWJFSBO
EFSFO)PNJMJFOTJOEMJUVSHJTDIJOEFS;FJUBOC[XLVS[OBDI0TUFSOWFSBO
LFSU&TIBOEFMUTJDIVNWJFS1SFEJHUFOEFT"VHVTUJOVT EJFJN)PNJMJBSWPO
'MFVSZ BO 1BTDIB 'FSJB ** 'FSJB *** VOE 4BCCBUP HFIBMUFO XFSEFO TPMMFO
%JFTJTUQSJO[JQJFMMBVDIJO.TEFS'BMMNJUEFS"VTOBINF EBTTEJF3FJ
IFOGPMHFWBSJJFSU4PJTUIJFSEJF1BTDIB)PNJMJFBOEJF4UFMMFEFS0LUBWHF
SÙDLU
%JF4BNNMVOHWPO5PMFEPBVTEFN+BISIVOEFSUJTUFCFOGBMMTNJUFJ
OJHFO 5FYUFO WPSIBOEFO %JF BOTPOTUFO FIFS VOTQF[JGJTDIFO "OHBCFO CF
TJU[FOJOEJFTFNLPOLSFUFO'BMMBCFSFJOF#FTPOEFSIFJU*O.TJTUNJUEFS
)PNJMJF /PUVN IPNJOJCVT WPT GSBUSFT EJF FJO[JHF )FJMJHFOQSFEJHU JO EFO WJFS
#ÁOEFOWPSIBOEFOOÁNMJDI[V1FUSVTVOE1BVMVT%JFMFU[UFIBOETDISJGUMJ
DIF)PNJMJFOTBNNMVOHJTUEJFEFTSÓNJTDIFO)PNJMJBSEFT"HJNVOEVT%JF
JOEFO"MU[FMMFS#ÁOEFOWPSLPNNFOEFOBDIU)PNJMJFOTJOEBMMFJN[XFJUFO
5FJM[VGJOEFO#FJEFOFSTUFOTFDIT)PNJMJFOIBOEFMUFTTJDIVN1SFEJHUFO
EFT"VHVTUJOVT EJFEFO#FHJOOEFS)PNJMJFOWPO"HJNVOEVT[VN#FHJOO
EFS1BTTJPOT[FJUCJMEFO*O"MU[FMMFTJOEEJFTFTFDIT1SFEJHUFOKFEPDIBMT"VT
XBIM [V WFSTUFIFO EFOO FT XFSEFO KFXFJMT [XFJ XFJUFSF )PNJMJFO BOEFSFS
4BNNMVOHFOEFOFOUTQSFDIFOEFO'FTUUBHFO[VHFPSEOFU#FJEJFTFOBMUFS
OBUJWFO)PNJMJFOIBOEFMUFTTJDIJOUFSFTTBOUFSXFJTFGBTUJNNFSVNTPMDIFBVT
EFN)PNJMJBSEFT)FJSJDVT"VUJTTJPEPSFOTJTVOEEFT1T#FEB
%BT MFU[UF BO[VTQSFDIFOEF )PNJMJBS JTU EJF JO FJOFO 8JOUFS VOE 4PN
NFSUFJMVOUFSUFJMUF HFESVDLUF4BNNMVOHEFT1JFSSF2VFOUFMM/VSFJOFFJO
[JHF )PNJMJF GJOEFU JO .T JO EFS 'BTUFO[FJU 7FSXFOEVOH 4JF XJSE CFJ
#BSSÆEFN)PNJMJBSEFT)FJSJDVT"VUJTTJPEPSFOTJT[VHFPSEOFU JOFJOFNXFJ
UFSFO ,BSMTSVIFS )PNJMJBS XJSE EFS 5FYU KFEPDI BMT 1T)JFSPOZNVT BOHF
TQSPDIFO /FCFO EJFTFO NFIS PEFS NJOEFS LPNQMFYFO 4BNNMVOHFO HJCU
FT FJOF HBO[F 3FJIF WPO &JO[FMÙCFSMJFGFSVOHFO BVT EFO )PNJMJFO WPO ,JS
DIFOWÁUFSO "CHFTFIFO WPO TFJOFO )PNJMJFOTBNNMVOHFO JTU #FEB FJOF
(3¦(0*3& /S 4sVOE/S 4

(3¦(0*3& 4s
.T /S(3¦(0*3& /S 4
.T /S s(3¦(0*3& /Ss 4
(3¦(0*3& 4s
.T /S .T /S VOE .T /S .T /S (3¦
(0*3& /S BEE BEEB VOE 4 VOEs
(3¦(0*3& 4s
.T /S VOEs(3¦(0*3& /Ss 4s
#"33¦ 4s
.T /S#"33¦ 4 /S;V,BSMTSVIF4U1FUFSQFSH GW
WHMEJF)&*/;&345".. 4
"OFUUF-ÓGGMFS
2VFMMF BVTEFSBVDIEJF"MU[FMMFS)PNJMJBSFHFMFHFOUMJDITDIÓQGFO4PLPN
NFOTFJOF"VTMFHVOHFO[VEFO&WBOHFMJFOWPO.BSDVTVOE+PIBOOFTWPS
%FS CFWPS[VHUF &WBOHFMJTU JTU KFEPDI FJOEFVUJH NJU WJFS /FOOVOHFO -V
DBT
"OXFJUFSFO2VFMMFOTJOEBV¼FSEFNEJF)PNJMJFOEFT&VTFCJVTBVG[VGÙI
SFO*OTHFTBNUFMG#FMFHTUFMMFOMBTTFOTJDIJOEFO"MU[FMMFS)PNJMJBSFOOBDI
XFJTFO %BCFJ FOUTUBNNFO [XFJ BVGFJOBOEFSGPMHFOEF )PNJMJFO EFS 8FJI
OBDIUT[FJU EJF SFTUMJDIFO OFVO EFS OBDIÓTUMJDIFO ;FJU &JOF USBEJUJPOFMM
TUBSLF4UFMMVOHOFINFOEJF4FSNPOFTEFT"VHVTUJOVTC[XEJF"VHVTUJOVT[V
HFXJFTFOFO 4FSNPOFT FJO 3VOE IJFS WFSXBOEUF 4FSNPOFT TUBNNFO BVT
TFJOFS'FEFSPEFSXFSEFOJIN[VHFTDISJFCFO CFJEBWPOJTUTFJOF"VUPS
TDIBGUBMMFSEJOHT[XFJGFMIBGU7POCFTPOEFSFN*OUFSFTTFTJOEFJOJHF4FSNPOFT
EJFJOEFOHFESVDLUFO8FSLFOLFJOFO&JOHBOHHFGVOEFOIBCFO;V$JSDVN
DJTJPEPNJOJGJOEFUTJDIJO.TBMT)PNJMJFGPMHFOEFS&JOUSBH$JSDVN
DJTJPEPNJOJOPTUSJ*IFTV$ISJTUJTJDVUFUNPSTFUSFTVSSFDUJPQSPOPCJTGBDUBFTU)JFS
IBOEFMU FT TJDI VN FJOFO EFS GSBHMJDIFO "VHVTUJOVT1SFEJHUFO BCFS EJFTFS
5FYU GJOEFU TJDI JO [XFJ XFJUFSFO )PNJMJFOTBNNMVOHFO OÁNMJDI JO FJOFS
)BOETDISJGU EFS 4UBBUTCJCMJPUIFL [V #FSMJO TPXJF FJOFN $PEFY EFS #BZFSJ
TDIFO4UBBUTCJCMJPUIFL.ÙODIFO¡IOMJDIFTJTUGÙS.TJOEFS7PSGBTUFO
[FJU [V CFNFSLFO %JF )PNJMJF CFHJOOU [XBS XJF EJF 1SFEJHU EFT
"VHVTUJOVT VOE[XBSNJU2VPOJBNWPMVJUEPNJOVT VUJOEJF RVBQSPQUFSJOTUBO
UFTQFOJUFODJFEJFTc ÁOEFSUBCFSEBOOEJF5FYUGPMHF(FOBVEJFTF¡OEFSVOHFO
GJOEFOTJDIHMFJDIGBMMTJOEFO)BOETDISJGUFO4U1FSHEFS#BEJTDIFO-BO
EFTCJCMJPUIFLJO,BSMTSVIFVOEFJOFS)BOETDISJGUEFS6#*OOTCSVDL%BT
HMFJDIF4DIFNBNJUFJOFSWFSÁOEFSUFO5FYUXFJUFSGÙISVOHHJMUÙCSJHFOTBVDI
GÙS )PNJMJF JO .T 'ÙS EFO %JFOTUBH OBDI 1GJOHTUFO JTU OPDI FJO
XFJUFSFT #FJTQJFM JO .T [V OFOOFO &JO JO )PNJMJF "VHVTUJOVT [V
HFXJFTFOFS5FYUMÁTTUTJDICFJJINOJSHFOEXPOBDIXFJTFOXPIMBCFSFYJTUJF
SFO [XFJ BOEFSF )BOETDISJGUFO NJU EJFTFS ;VXFJTVOH KFEPDI BVDI [XFJ
PIOF&JOF1SFEJHUEFT1FUSVT$ISZTPMPHVTJOEFS'BTUFO[FJUXJSEHMFJDI[FJ
UJH"VHVTUJOVT[VHFTDISJFCFO
.T GWB )PNJMJF

.T GSB )PNJMJF

.T GSC )PNJMJFO s
.T GWC )PNJMJF
.T GSC
)PNJMJF

.T GWC )PNJMJFOs
.T GSCVÓ )PNJMJFO s
s sVOE

%JF 4JHOBUVS EFS #FSMJOFS )BOETDISJGU MBVUFU .T UIFPM MBU RV GS &JOF #F
TDISFJCVOH CFJ 304& /S 4G %JF 4JHOBUVS EFS .ÙODIOFS )BOETDISJGU
MBVUFU$MN GSCEB[V(-"6$)& 4
,BU 4U 1FUFS QFSH XJF "ON
4 %JF *OOTCSVDLFS )BOETDISJGU $PE WFS
[FJDIOFUCFJ/&6)"64&3 4
;VXFJTVOHFOBO"VHVTUJOVTCFJ108*5; IJFS.T#BSUI WC 4#&$,&3
#3"/%*4 5IFPM -BU 'PM GW 4 5)63/ .DIG GS
40IOF;VXFJTVOH%"/*&-,03/36.1'4$)055 P$PE.T GW 4
.T )PNJMJF WHM$11.*" VOE*#
7PO+PIBOOFT$ISZTPTUPNVTXFSEFO)PNJMJFOCFOVU[U EBCFJFSTDIFJOU
EFSJIN[VHFPSEOFUF;ZLMVT[XBSJOEFS3FJIFOGPMHF BCFSNJU-ÙDLFO EJF
NJU)PNJMJFOBOEFSFS"VUPSFOHFGÙMMUTJOE#FNFSLFOTXFSUJTUIJFSEJF)P
NJMJF JO .T EJF NJU EFO 8PSUFO $PHOPTDJ EFCFOU EVP SFSVN EJTUJODUB
OFHPDJBcCFHJOOU EBTJFOJDIUJOEJF4VQQMFNFOU#ÁOEFEFS1BUSPMPHJB-B
UJOB &JOHBOH HFGVOEFO IBUUF )PNJMJFO XFSEFO 1BQTU -FP * [VHFPSE
OFU [XFJ NÙTTFO BMMFSEJOHT BMT 1T;VPSEOVOHFO WFSTUBOEFO XFSEFO GÙS
EJFHMFJDI[FJUJH"VHVTUJOVTBMT6SIFCFSJO'SBHFLPNNU6OUFSEFOWFSCMFJ
CFOEFO)PNJMJFOJTUBVGGBMMFOE EBTTWPSBMMFNJOEFS"EWFOUT[FJUVOEBN
+BISFTFOEFSFMBUJWLPNQBLUF1SFEJHU#MÓDLFJOOVNFSVTDVSSFOTCF[ÙHMJDIEFS
-FPOJTDIFO;ÁIMVOHWPSIBOEFOTJOE"CTDIMJF¼FOETFJOPDIBVGEFO4FSNP
EF UJNPSF EPNJOJ EFT 3JDIBSE WPO 4U 7JLUPS IJOHFXJFTFO EFS JO EFS 7PSGBT
UFO[FJUBVGHFGÙISUXJSE
/FCFO)PNJMJFOTBNNMVOHFOVOE)PNJMJFOPEFS4FSNPOFTFJO[FMOFS"V
UPSFOGJOEFOOPDIXFJUFSF5FYUF7FSXFOEVOH VOE[XBSHFMFHFOUMJDIF&WBO
HFMJFO"VTMFHVOHFO4PXJSEEJF"VTMFHVOHEFT.BUUIÁVT&WBOHFMJVNTEVSDI
)SBCBOVT.BVSVTBO[XFJ4UFMMFOCFOVU[U7PNTFMCFO"VUPSTUSFVFOOPDI
WJFS)PNJMJFOVOEEFS5FJMWPO5SBLUBUJOEFO"MU[FMMFS)PNJMJBSFO%BT
.BUUIÁVT&WBOHFMJFO XJSE XFJUFSIJO WPN ,JSDIFOWBUFS )JFSPOZNVT BVTHF
MFHU EJFTF/BDIXFJTFCFGJOEFOTJDIIBVQUTÁDIMJDIJOEFN5FJMEFS4POOUBHF
OBDI1GJOHTUFO&JOFFIFSSFEV[JFSUFO4UFMMFOXFSUCFTJU[FOEJF&OBSSBUJPOFT
JO QTBMNPT EFT "VHVTUJOVT TJF EJFOFO EFS )PNJMJF BMT 2VFMMF *O EFS
7PSGBTUFO[FJU GJOEFU TDIMJF¼MJDI OPDI EFS FSTUF 1FMBHJVT#SJFG #FSÙDLTJDIUJ
HVOH &T MJFHU BVG EFS )BOE EBTT EJF #FMFHVOHTEJDIUF EJFTFS 5FYUF TFIS
VOUFSTDIJFEMJDI XBS 8ÁISFOE FJO[FMOF OVS FJO PEFS [XFJNBM WPSLPNNFO
HBCFTFJOJHF)BVQURVFMMFO BVTEFOFOEJF"MU[FMMFS)PNJMJBSFTDIÓQGFO
&TTDIFJOUIJFSBMTPEFS'BMMWPS[VMJFHFO EBTTEFS7PSHBCFWPO%JKPO
JOEFS"CGPMHFEFS5FYUFQSJO[JQJFMM'PMHFHFMFJTUFUXVSEF BCFSNJUEFSCF
EFVUTBNFO "CXFJDIVOH EBTT EFS 5FYULBOPO FJOF WJFM HSÓ¼FSF 7BSJBO[ BVG
XFJTU/FVF'SBHFOTUFMMFOTJDIIJFS8P[VTPMMUFFJOFEFSBSUJHÙQQJHF5FYU
.T )PNJMJFOs s s s s s
s VOE s %JFT FOUTQSJDIU EFO )PNJMJFO s JO 1- 4VQQM s
s
%B[V8*-."35 4s
.T )PNJMJF.T )PNJMJFO VOE.T )P
NJMJFOVOE.T )PNJMJFOs VOE
&TTJOEEJFT.T GSB /S
VOEGWC /S
EB[V$11.*" VOE
*# TPXJF$11.*" VOE*#
.T )PNJMJFO s VOE -FP 4FSNPOFT s EB[V 1- #s
s#
.T )PNJMJF GWC
.T )PNJMJFVOE.T )PNJMJF
.T )PNJMJF WB
.T )PNJMJFO VOE
.T GWB
.T GWC
"OFUUF-ÓGGMFS
[VTBNNFOUSBHVOH EJFOFO 8FMDIFO ;XFDL WFSGPMHUF EJF "OMBHF EJFTFS VO

IBOEMJDIFO LBVN[VUSBOTQPSUJFSFOEFO$PEJDFT 8PIFSTUBNNFOEJF)BOE
TDISJGUFO EJF BMT 7PSMBHF EJFOUFO (JCU FT XFJUFSF $PEJDFT NJU FJOFN WFS
HMFJDICBSFO5FYUCFTUBOE
8JENFO XJS VOT [VOÁDITU EFS 'SBHFO OBDI EFO 7PSMBHFO EJFTFS WJFS
#ÁOEF 8JF CFSFJUT FSXÁIOU TJOE OFCFO )PNJMJFOTBNNMVOHFO FJOF HSP¼F
"O[BIMWPO&JO[FMBVUPSFONJU)PNJMJFOVOEBOEFSFOUIFPMPHJTDIFO5FYUFO
WFSUSFUFO ;V EFOLFO XÁSF CFJ EFO WPSMJFHFOEFO #ÁOEFO [VOÁDITU BO FJOF
NFISPEFSNJOEFSXPSUHFUSFVF"CTDISJGUCFSFJUTFYJTUJFSFOEFSNFISCÁOEJHFS
)PNJMJBSF 'ÙS EJFTF 5IFTF TQSÁDIF EJF HMFJDINÁ¼JHF "OMBHF EFS $PEJDFT
VOEEJFLBVNWBSJJFSFOEFO4DISFJCFSIÁOEF%BHFHFOTQSJDIUKFEPDI EBTTJO
"MU[FMMFEBOOTP[VTBHFO%PQQFMFYFNQMBSFIFSHFTUFMMUXPSEFOXÁSFO JOTHF
TBNU BMTP NJOEFTUFOT [FIO #ÁOEF NJU JN XFTFOUMJDIFO JEFOUJTDIFO 5FYUFO
XBTFIFSVOSFBMJTUJTDITFJOEÙSGUF*OEFO#ÙDIFSWFS[FJDIOJTTFOWPO"MU[FMMF
GJOEFOTJDI[VLFJOFN;FJUQVOLUFOUTQSFDIFOEF%PQQFMVOHFO%JFIJFSCF
IBOEFMUFOWJFS)PNJMJBSFTJOEJN"MU[FMMFS#ÙDIFSWFS[FJDIOJTWPONJU
EFO4JHOBUVSFO#*CJT#****WFS[FJDIOFU*N#ÙDIFSWFS[FJDIOJTWPO
EBTHFOBVHFOPNNFOFJOF4FRVFTUSBUJPOTMJTUFJTU TJOEEJF"MU[FMMFS)PNJMJBSF
BVG GW ;FJMF s VOE S ;FJMF s BVGHFGÙISU %JF ;JTUFS[F IÁUUF
TJDI FJO GÙOGCÁOEJHFT )PNJMJBS BVT FJOFN BOEFSFO ;JTUFS[JFOTFSLMPTUFS [VS
"CTDISJGUMFJIFOLÓOOFO FJOFTDIMJF¼MJDIOJDIUVOÙCMJDIF1SBYJT*OEFO#Ù
DIFSWFS[FJDIOJTTFOVOE)BOETDISJGUFOLBUBMPHFOJTUBMMFSEJOHTCFJLFJOFNBO
EFSFO;JTUFS[JFOTFSLMPTUFSFJOFEFSBSUJHFTWJFMCÁOEJHFT8FSLÙCFSMJFGFSU XBT
OBUÙSMJDIBVDIFJOGBDIFJO¹CFSMJFGFSVOHTQSPCMFNTFJOLÓOOUF
4PMMUFOEJFIFVUFWPSIBOEFOFOWJFS#ÁOEFBMTPJOJISFSKFU[JHFO'PSNFSTU
JO "MU[FMMF FOUTUBOEFO TFJO TP NÙTTUFO TJDI JO EFS ,MPTUFSCJCMJPUIFL EJF
TDISJGUMJDIFO(SVOEMBHFOGJOEFOMBTTFO )BOETDISJGUFOBMTP EJFJNXFTFOUMJ
DIFOEJFTF5FYUFFOUIBMUFOVOEÁMUFSTJOEBMTEJFWPSMJFHFOEFO#ÁOEF/FCFO
[XFJ GSBHNFOUBSJTDI FSIBMUFOFO #ÙDIFSWFS[FJDIOJTTFO BVT EFN TQÁUFO
VOE EFS .JUUF EFT +BISIVOEFSUT FYJTUJFSU FJOF VNGBOHSFJDIF -JTUF BVT
EFN+BIS BMTGÙSEJFHFQMBOUF(SÙOEVOHEFSLVSGÙSTUMJDIFO#JCMJPUIFL
JO 8JUUFOCFSHEJF#ÙDIFSCFTUÁOEFHFTJDIUFUXVSEFO*OEJFTFN#ÙDIFSWFS
[FJDIOJTWPOGJOEFUTJDIJOEFS5BUFJOFOJDIUVOFSIFCMJDIF"O[BIMWPO
)BOETDISJGUFO EJF JOIBMUMJDI NJU EFO "VUPSFOBOHBCFO ÙCFSFJOTUJNNFO
&JOF¹CFSQSÙGVOHBOIBOEEFSHFESVDLUFOC[XTJDIJN%SVDLCFGJOEMJDIFO
,BUBMPHFEFS6#-FSHBCEFOOBVDI EBTTEJFNFJTUFOEJFTFS)BOETDISJGUFO
BVT EFN GSBHMJDIFO ;FJUSBVN TQÁUFT CJT GSÙIFT +BISIVOEFSU TUBN
NFO
&TIBCFOTJDIJO"MU[FMMFBMTPEVSDIBVTEJF.BUFSJBMJFOCFGVOEFO VNFJO
EFSBSUVNGBOHSFJDIFT8FSLEBSBVT[VGFSUJHFO%JF"CTDISJGUEJFTFS)PNJMJ
6#+FOB "QQ.TG#&:&3 44$).*%5 4 VOE

4ÁDIT)4U" ,BNNFSLPMMFHJVN(FIFJNFT'JOBO[LPMMFHJVN -PD /PTTFO
/S
4$).*%5 4s
BSF FSGPMHUF BMTP BVG EFS (SVOEMBHF WPO )BOETDISJGUFO EJF JO EFS "MU[FMMFS
#JCMJPUIFLWPSIBOEFOXBSFO
%BNJULÓOOFOXJSVOTEFSOÁDITUFO'SBHF[VXFOEFO HJCUFT$PEJDFTNJU
WFSHMFJDICBSFN *OIBMU &JO FCFOGBMMT TFIS VNGBOHSFJDIFT ESFJCÁOEJHFT )P
NJMJBS NJU ÙCFS )PNJMJFO IBU TJDI JO EFS 6# -FJQ[JH ÙCFSMJFGFSU BVDI
EJFTFT0QVTBVTEFNGSÙIFO+BISIVOEFSUTUBNNFOE;XFJ1VOLUF[FJ
HFOBMMFSEJOHT EBTTEJFTFTESFJCÁOEJHF)PNJMJBSOJDIUNJUEFO"MU[FMMFS&Y
FNQMBSFO[VWFSHMFJDIFOJTU%JF)PNJMJFOTJOEOJDIUNJUEFOFOEFS"MU
[FMMFS#ÁOEFJEFOUJTDIVOEEJFESFJ#ÁOEFTJOEBVTEFS#JCMJPUIFLEFT-FJQ
[JHFS %PNJOJLBOFSLMPTUFST ÙCFSMJFGFSU "VGHSVOE EFT "MUFST EFS $PEJDFT
LÓOOFOEJFTF#ÁOEFOJDIUGÙSEJF-FJQ[JHFS%PNJOJLBOFSHFTDISJFCFOXPS
EFOTFJO EBEFS-FJQ[JHFS,POWFOUFSTUVNOBDIXFJTCBSJTU
"VT[JTUFS[JFOTJTDIFN;VTBNNFOIBOHTJOENJSLFJOFÁIOMJDIVNGBOHSFJ
DIFO 4BNNMVOHFO CFLBOOU &T HJCU BMMFSEJOHT [XFJ $PEJDFT EJF HFHFOÙCFS
EFO"MU[FMMFS)PNJMJBSFOFSTUBVOMJDIF¡IOMJDILFJUFOBVGXFJTFO%JFTFCFJEFO
#ÁOEF CFGJOEFO TJDI IFVUF JO EFS 4UBEUCJCMJPUIFL /ÙSOCFSH VOUFS EFS 4JH
OBUVS $FOU * VOE )JFSCFJ IBOEFMU FT TJDI VN $PEJDFT EJF JN
+BISIVOEFSUFOUTUBOEFOTJOEVOEJOEFOFOJOTHFTBNU)PNJMJFOÙCFSMJF
GFSU TJOE *O EFS .JUUF EFT +BISIVOEFSUT CFGJOEFO TJDI CFJEF #ÁOEF JN
/ÙSOCFSHFS%PNJOJLBOFSLMPTUFS XPTJFEVSDI,POSBE'PSTUFSVOE+PIBOOFT
&JDITUÁUUFS OFVF &JOCÁOEF FSIBMUFO %JF ÙCFSMJFGFSUF ;ZLMVT JTU BMMFSEJOHT
OJDIU EPNJOJLBOJTDI TPOEFSO XJF EJF WJFS "MU[FMMFS )BOETDISJGUFO [JTUFS[J
FOTJTDI FSXFJUFSUo 4JF CFTJU[FO FJOF HSÓ¼FSF /ÁIF [V EFO "MU[FMMFS $PEJDFT
BMT[V%JKPO XJFFJO7FSHMFJDIBMMFS5FYUF[FJHU
%JF6OUFSTDIJFEF[XJTDIFOEFO"MU[FMMFSVOEEFS/ÙSOCFSHFS)BOETDISJG
UFO MJFHFO WPS BMMFN JO EFN GBTU WÓMMJHFO 'FIMFO EFS )PNJMJFO EFS 'BTUFO
VOE1BTTJPOT[FJUJO$FOU*TPXJFFJOFSTFISHSP¼FO-ÙDLFJO$FOU*
EJFCJTJOEJF;FJUOBDI1GJOHTUFOSFJDIU0GGFOTJDIUMJDIGFIMUIJFSFJOFLPN
QMFUUF)BOETDISJGU EJFEJFTFO;FJUSBVNVNGBTTFOTPMMUF XBTBVDIEVSDIEBT
&OEFEFTKFU[JHFOFSTUFOVOEEFO#FHJOOEFTKFU[JHFO[XFJUFO#BOEFTVOUFS
TUSJDIFOXJSE/BDI1GJOHTUFOTJOEEJF¹CFSFJOTUJNNVOHFOXJFEFSBMTTFIS
XFJUSFJDIFOE[VCF[FJDIOFO
&T CMFJCFO BMTP EJF 'SBHFO OBDI EFN ;XFDL EJFTFS BVGGBMMFOE HSP¼FO
2VFMMFOTBNNMVOH.FJOFT&SBDIUFOTTQJFMUJOEJFTFN;VTBNNFOIBOH[XFJ
FSMFJFJOF3PMMF [VNFJOFOOBUÙSMJDIEJFTFISIPIF"O[BIMEFSÙCFSMJFGFSUFO
)PNJMJFO [VN BOEFSFO BCFS [VTÁU[MJDI EBT HFXÁIMUF )BOETDISJGUFOGPSNBU
&TIÁUUFNJU[JFNMJDIFS4JDIFSIFJUPIOFXFJUFSFTFJOLMFJOFSFT IBOEMJDIFSFT
'PSNBUHFXÁIMUXFSEFOLÓOOFO XFOOEJFTHFXPMMUVOECFBCTJDIUJHUHFXFTFO
XÁSF8FOOFTTJDIJNWPSMJFHFOEFO'PSNBUCFSFJUTVNGÙOG#ÁOEFIBOEFMU
XÁSF FT SFDIU VOFSIFCMJDI HFXFTFO XFOO FJO LMFJOFSFT 'PSNBU EBOO CFJ
TQJFMTXFJTF TJFCFO #ÁOEF HFGÙMMU IÁUUF 8FMDIF "SU WPO )BOETDISJGUFO NJU
&T TJOE EJFT EJF )BOETDISJGUFO .T VOE %JF FSTUFO CFJEFO CFTDISJFCFO
JO-³''-&3,BUBMPH.TCFTDISJFCFOJO)&-44*(
)JFS[VJO#ÁMEF-³''-&3-FJQ[JHFS 4s
4$)/&*%&3 4s
"OFUUF-ÓGGMFS
XFMDIFS"SUWPO5FYUFOXFSEFOJO(SP¼GPMJP'PSNBUHFTDISJFCFOVOEHFCVO
EFO
%JF GPMHFOEFO "VTGÙISVOHFO TUÙU[FO TJDI BVG #FPCBDIUVOHFO JN NJUUFM
BMUFSMJDIFO )BOETDISJGUFOCFTUBOE EFS 6# -FJQ[JH 'PMJP)BOETDISJGUFO FOU
TQSFDIFOJOFUXBEFNIFVUJHFO'PSNBU%*/" BMTPDBDN)ÓIFCJT[V
LOBQQDN)ÓIF CFJNFISBMTDNIBOEFMUFTTJDIGPMHMJDIVN(SP¼GP
MJP)BOETDISJGUFO6OUFSEFOLOBQQNJUUFMBMUFSMJDIFO$PEJDFTEFS6#-
CFGJOEFO TJDI HBO[F )BOETDISJGUFO JN FCFO EFGJOJFSUFO (SP¼GPMJP'PS
NBU%BWPOLÓOOFOXJS)BOETDISJGUFOCFJTFJUFMFHFO EBTJFJNPEFS
+BISIVOEFSUHFTDISJFCFOXPSEFOTJOE7POEFOWFSCMFJCFOEFO$PEJ
DFTTUFIUCFJEJFTFN'PSNBUHBO[LMBSEJF(SVQQFEFS#JCFMOVOEEFOFOU
TQSFDIFOEFO#JCFM"VTMFHVOHFOTPXJFXFJUFSF5FYULPNNFOUBSFJN7PSEFS
HSVOE&CFOTPTJOE)PNJMJFOWPO"VHVTUJOVT 1BQTU(SFHPSE(SVOE0SJ
HFOFT JN (SP¼GPMJP'PSNBU BVTHFMFHU %BCFJ GÁMMU BVG EBTT EBT JN ,MPTUFS
"MU[FMMFJN+BISIVOEFSUPGU(SP¼GPMJP#ÁOEFBOHFMFHFOMJF¼"OEFSF,MÓT
UFS XJFEBT1FHBVFSPEFS$IFNOJU[FS#FOFEJLUJOFSLMPTUFS CFTJU[FOOVSWFS
FJO[FMU#ÁOEFJOEJFTFN'PSNBU
*OTHFTBNU#ÁOEFJO(SP¼GPMJP'PSNBUTUBNNFOBVTEFN4LSJQUPSJVN
EFT,MPTUFST"MU[FMMF4JFTJOEBMMFTBNUJOEFS;FJU[XJTDIFOVOE
FOUTUBOEFO#FJBMMFOEJFTFO)BOETDISJGUFOWBSJJFSUEJF#MBUU[BIMSFMBUJWXF
OJH TJFCFXFHUTJDI[XJTDIFOVOE#MBUU%JFNFJTUFO*MMVNJOBUPSFO
IÁOEFIBCFOOVSKFXFJMTFJOF)BOETDISJGUWFS[JFSU TFMUFOBSCFJUFUFEFSTFMCF
*MMVNJOBUPSOPDIBOXFJUFSFO)BOETDISJGUFO WPN+FTBJB.FJTUFSBCHFTFIFO
/PDIFYUSFNFSJTUEBT#JMECFJEFO4DISFJCFSIÁOEFO XPJOEFOWJFS)PNJ
MJBSFO IBVQUTÁDIMJDI [XFJ 4DISFJCFS HFXJSLU IBUUFO %JF FSTUF #MÙUF EFT "MU
[FMMFS4LSJQUPSJVNTHFIUFJOIFSNJUFJOFNPGGFO[VUBHFUSFUFOEFO#FEÙSGOJT
EFS ;JTUFS[JFOTFS EBT 4FMCTUXFSUHFGÙIM EFT ,POWFOUFT NJU SFQSÁTFOUBUJWFO
$PEJDFT[VVOUFSNBMFO
*O.TCJTGJOEFUEJFTFJOFOTFISEFVUMJDIFO"VTESVDL
-*5&3"5637&3;&*$)/*4
26&--&/
1-
+"$26&41"6-.*(/&1BUSPMPHJBFDVSTVTDPNQMFUVT 4FSJFT-BUJOB #Es
1BSJTs
4UBUVUB
4UBUVUBDBQJUVMPSVNHFOFSBMJVN0SEJOJT$JTUFSDJFOTJTBCBOOPBEBOOVN
FE +04&1)."3*& $"/*7&; #JCMJPUIÒRVF EF MB 3FWVF EoIJTUPJSF
FDDMÆTJBTUJRVFs#
#EF -ÓXFOs
4JFCFTJU[FOGPMHFOEF4JHOBUVSFO6#- .T .T .T .T .T .T

.T .T .TTPXJF.Ts.T
"#)"/%-6/(&/
#"33¦
)&/3* #"33¦ -FT IPNÆMJBJSFT DBSPMJOHJFOT EF MnÆDPMF En"VYFSSF "VUIFOUJDJUÆ
JOWFOUBJSF UBCMFBVYDPNQBSBUJGT JOJUJB 4UVEJBFUFTUJ
3PN
#&$,&3#3"/%*4
4UBBUTCJCMJPUIFL1SFV¼JTDIFS,VMUVSCFTJU[ ,BUBMPHFEFS)BOETDISJGUFO 3FJIF
)BOETDISJGUFO CFBSCFJUFUWPO1&5&3+³3(#&$,&35*-0#3"/%*4%JFUIF
PMPHJTDIFOMBUFJOJTDIFO)BOETDISJGUFOJOGPMJP 8JFTCBEFO
#&:&3
&%6"3% #&:&3 %BT $JTUFSDJFOTFS4UJGU VOE ,MPTUFS "MU[FMMF JO EFN #JTUIVN
.FJ¼FOHFTDIJDIUMJDIF%BSTUFMMVOH %SFTEFO
#06)065
+&"/1"6-#06)065b%FVYFYFNQMBJSFTEFMoIPNÆMJBSFEFT`4BODUJDB
UIPMJDJ1BUSFTop JO3FWVFEFTÆUVEFTBVHVTUJOOJFOFT
4s

4s
4s
4s
#36$,
30#&35#36$,%JF.BMFSFJFOJOEFO)BOETDISJGUFOEFT,ÓOJHSFJDIT4BDITFO
4DISJGUFO EFS ,ÓOJHMJDI 4ÁDITJTDIFO ,PNNJTTJPO GÙS (FTDIJDIUF

%SFTEFO
$)30645
"/50/$)30645.POVNFOUBQBMÁPHSBQIJDB 3FJIF -FJQ[JH
%"/*&-,03/36.1'
%JF)BOETDISJGUFOEFS6OJWFSTJUÁUTCJCMJPUIFL.ÙODIFO #E CFTDISJFCFO
WPO /"5"-*" %"/*&-(*4&-" ,03/36.1'(&3)"3% 4$)055 %JF )BOE
TDISJGUFOBVTEFS'PMJPSFJIF 8JFTCBEFO
(-"6$)&
,BUBMPH EFS MBUFJOJTDIFO )BOETDISJGUFO EFS #BZFSJTDIFO 4UBBUTCJCMJPUIFL 4FS
OPW %JF 1FSHBNFOUIBOETDISJGUFO BVT #FOFEJLUCFVSFO $MN s
CFTDISJFCFOWPO(¹/5)&3(-"6$)& 8JFTCBEFO
(3"#&3
50.(3"#&3b;VS&EJUJPOEFS6SLVOEFOEFT;JTUFS[JFOTFSLMPTUFST"MU
[FMMFp JO4$)"55,084,:5)*&.& 4s
(3¦(0*3&
3¦(*/"-% (3¦(0*3& b)PNÆMJBSF $JTUFSDJFO .T %JKPO
p JO $Ë
UFBVY
s
(3¦(0*3&
3¦(*/"-%(3¦(0*3&)PNÆMJBJSFTMJUVSHJRVFTNÆEJÆWBVY"OBMZTFEFNBOVTDSJUT
#JCMJPUFDBEFHMJ4UVEJNFEJFWBMJ
4QPMFUP
)&*/;&345"..
%JF)BOETDISJGUFOWPO4U1FUFSJN4DIXBS[XBME%JF1FSHBNFOUIBOETDISJGUFO

#FBSC'&-*9)&*/;&3(&3)"3%45".. 8JFTCBEFO
)&-44*(
,BUBMPH EFS )BOETDISJGUFO EFS 6OJWFSTJUÁUT#JCMJPUIFL -FJQ[JH "CU *7 %JF
MBUFJOJTDIFOVOEEFVUTDIFO)BOETDISJGUFO #E%JFUIFPMPHJTDIFO)BOETDISJG
UFO 5FJM .Ts
CFTDISJFCFOWPO36%0-')&-44*( -FJQ[JH
"OFUUF-ÓGGMFS
,"331
(&3)"3%,"311b#JCMJPUIFLVOE4LSJQUPSJVNEFS;JTUFS[JFOTFSBCUFJ"MU
[FMMFp JO4DIBUULPXTLZ5IJFNF 4s
,0.1"54$)&3(6'-&3
("#3*&-",0.1"54$)&3(6'-&3b&JO4DIXFSHFXJDIUBVTEFN+BIS
IVOEFSU%BT)PNJMJBSEFT1BVMVT%JBDPOVT$PEp JO/&6)"64&3
3"..*/(&34&11
,6/%&
)0-(&3 ,6/%& b7BUFSBCU VOE 5PDIUFSLMPTUFS %JF #F[JFIVOHFO [XJ
TDIFOEFO;JTUFS[JFOTFSLMÓTUFSO1GPSUFVOE"MU[FMMFCJT[VNFSTUFO%SJU
UFMEFT+BISIVOEFSUTp JO4$)"55,084,:5)*&.& s
-*#03
3&*/)"3%."3*"-*#03"ST$JTUFSDJFOTJT#VDINBMFSFJFOBVTNJUUFMVOEPTU
EFVUTDIFO ,MPTUFSCJCMJPUIFLFO 0TUEFVUTDIF #FJUSÁHF BVT EFN (ÓUUJOHFS
"SCFJUTLSFJT
8ÙS[CVSH
-³''-&3,BUBMPH
,BUBMPHEFS)BOETDISJGUFOEFS6OJWFSTJUÁUT#JCMJPUIFL-FJQ[JH "CU7%JFMB
UFJOJTDIFOVOEEFVUTDIFO)BOETDISJGUFO #E%JFUIFPMPHJTDIFO)BOETDISJG
UFO 5FJM .T s
CFTDISJFCFO WPO "/&55& -³''-&3 JO ¹CFSBS
CFJUVOH

-³''-&3-FJQ[JHFS
"/&55& -³''-&3 b%JF -FJQ[JHFS ,MPTUFSCJCMJPUIFLFO VOE EFSFO #VDI
CFTJU[VNsFJOF#FTUBOETBVGOBINFp JO#ÙDIFS %SVDLFS #JCMJPUIF
LFOJO.JUUFMEFVUTDIMBOE/FVF&SHFCOJTTF[VS,PNNVOJLBUJPOTVOE.FEJFO
HFTDIJDIUF VN IH WPO &//0 #¹/; 4DISJGUFO [VS TÁDITJTDIFO (F
TDIJDIUFVOE7PMLTLVOEF
-FJQ[JH 4s
.$$)&4/&:
464"/.$$)&4/&:%610/5"OBUPNZPGBTDSJQUPSJVN5IFPSJHJOTBOEFBSMZ
EFWFMPQNFOUPGBTDSJQUPSJVNBUUIF$JTUFSDJBO"CCFZ"MU[FMMF DBs

#BMUJNPSF
."(*3*64
)&*/3*$)."(*3*64%JF#BVHFTDIJDIUFEFT,MPTUFST"MU[FMMB "CIBOEMVOHFO
EFSTÁDITJTDIFO"LBEFNJFEFS8JTTFOTDIBGUFO QIJMIJTU,MBTTF

#FSMJO
/&6)"64&3
7FSÓGGFOUMJDIVOHFOEFS,PNNJTTJPOGÙS#VDIVOE4DISJGUXFTFOEFT.JUUFMBMUFST
#E,BUBMPHEFS)BOETDISJGUFOEFS6OJWFSTJUÁUTCJCMJPUIFL*OOTCSVDL CFBS
CFJUFUWPO8"-5&3/&6)"64&3 8JFO
/&6)"64&33"..*/(&34&11
8"-5&3 /&6)"64&3& 3"..*/(&34*&(-*/%& 4&11 7PN $PEFY [VN $PN
QVUFS +BISF6OJWFSTJUÁUTCJCMJPUIFL*OOTCSVDL *OOTCSVDL
108*5;
,BUBMPHF EFS 4UBEU VOE 6OJWFSTJUÁUTCJCMJPUIFL 'SBOLGVSU B. #E %JF
)BOETDISJGUFOEFT#BSUIPMPNÁVTTUJGUFTVOEEFT,BSNFMJUFSLMPTUFST CFTDISJFCFO
WPO(&3)"3%108*5; 'SBOLGVSU
304&
7"-&/5*/ 304& 7FS[FJDIOJTT EFS MBUFJOJTDIFO )BOETDISJGUFO EFS ,ÓOJHMJDIFO
#JCMJPUIFL[V#FSMJO #E%JF)BOETDISJGUFOEFS,VSGÙSTUMJDIFO#JCMJPUIFL
VOEEFSLVSGÙSTUMJDIFO-BOEF #FSMJO
4$)"55,084,:5)*&.&
"MU[FMMF ;JTUFS[JFOTFSBCUFJ JO .JUUFMEFVUTDIMBOE VOE )BVTLMPTUFS EFS 8FUUJOFS
IH WPO ."35*/" 4$)"55,084,:"/%3¦ 5)*&.& 4DISJGUFO [VS TÁDITJ
TDIFO-BOEFTHFTDIJDIUF
-FJQ[JH
4$).*%5
-6%8*( 4$).*%5 #FJUSÁHF [VS (FTDIJDIUF EFS XJTTFOTDIBGUMJDIFO 4UVEJFO JO
TÁDITJTDIFO,MÓTUFSO 5FJM*"MU[FMMF JO/FVFT"SDIJWGÙS4ÁDITJTDIF(FTDIJDIUF
VOE"MUFSUVNTLVOEF

4$)/&*%&3
%JF)BOETDISJGUFOEFS4UBEUCJCMJPUIFL/ÙSOCFSH #E%JFMBUFJOJTDIFONJU
UFMBMUFSMJDIFO)BOETDISJGUFO5IFPMPHJTDIF)BOETDISJGUFO CFBSCFJUFUWPO,"
3*/4$)/&*%&3 8JFTCBEFO
5)63/
%JF )BOETDISJGUFO EFS 6OJWFSTJUÁUTCJCMJPUIFL 8ÙS[CVSH #E %JF )BOE
TDISJGUFOBVT4U4UFQIBO[V8ÙS[CVSH CFBSCFJUFUWPO)"/45)63/ 8JFT
CBEFO
8*&("/%
'3*&%3*$)8*&("/%%BT)PNJMJBS,BSMTEFT(SPTTFO -FJQ[JH /BDI
ESVDL"BMFO
8*-."35
"/%3&8*-."35b-BDPMMFDUJPOEFTIPNÆMJFTMBUJOFTEF4U+FBO$ISZ
TPTUPNFp JO+PVSOBMPGUIFPMPHJDBMTUVEJFT

"SU)JTUPSZ
4BFQFFUTFEVMPSFDPHJUBUBQBTTJP
/BSSBUJWF5FYUF[VS1BTTJPOVOEJISF8JSLVOHBVGEJF#JMELÙOTUF
BN#FJTQJFMEFS7JUB$ISJTUJ-VEPMQITWPO4BDITFO VN
WPO#*3(*56-3*,&.¹/$)
&JOMFJUVOH
*O TFJOFO BVUPCJPHSBQIJTDIFO "VG[FJDIOVOHFO CFTDISFJCU *HOBUJVT WPO -P
ZPMBEFOHSP¼FO8FOEFQVOLUTFJOFT-FCFOT&SIBCFBMT0GGJ[JFSEFSTQBOJ
TDIFO "SNFF BVG EFN ,SBOLFOMBHFS OBDI TDIXFSFS 7FSXVOEVOH VN LVS[
XFJMJHF -FLUÙSF HFCFUFO %PDI JO KFOFN )BVT CFGBOE TJDI LFJO XFMUMJDIFT
#VDI VOE TP IBCF NBO JIN OFCFO FJOFN #VDI NJU )FJMJHFOWJUFO BVG TQB
OJTDIFJO-FCFO$ISJTUJHFHFCFO*OEFSESJUUFO1FSTPOFS[ÁIMU*HOBUJVTIJFSWPO
JOTFJOFNCFSÙINUFO#FSJDIUEFT1JMHFSTb*OEFNFSJOJIOFOPGUNBMTMBT HF
XBOOFSFJOFHFXJTTF;VOFJHVOH[VEFN XBTFSHFTDISJFCFOGBOEEB¼FS
BMTCBME[XFJVOEESFJVOEWJFS4UVOEFO PIOFFT[VWFSTQÙSFO EBSJOWFSUJFGU
XBSp
%JFTF4[FOFBVTEFN-FCFOEFT0SEFOTHSÙOEFSTXVSEFBVDICJMEMJDIWJFM
GBDIVNHFTFU[U TPJOOFSIBMCEFSFSTUNBMTHFESVDLUFOVOEXFJUWFSCSFJ
UFUFO TPHFOBOOUFO SÓNJTDIFO #JMEFSWJUB [V EFS NÓHMJDIFSXFJTF 1FUFS 1BVM
3VCFOT EJF &OUXÙSGF MJFGFSUF EJF EFO (FOFTFOEFO JO FJOFN CBMEBDIJOCF
LSÓOUFO#FUUCFJN4UVEJVN[FJHU4PCBMEFTTFJO(FTVOEIFJUT[VTUBOEHFTUBU
UFUF IBCF FS CFHPOOFO XJDIUJHF 4UFMMFO BVT EJFTFO CFJEFO #ÙDIFSO BC[V
TDISFJCFObEJF8PSUF$ISJTUJNJUSPUFS KFOF6OTFSFS-JFCFO'SBVNJUCMBVFS
5JOUFp
#FJEFOCFJEFOWPO*HOBUJVTCFTDISJFCFOFO#ÙDIFSO EJFTFJOF#FLFISVOH
VOE OFVF HFJTUMJDIF &SGBISVOH TUBSL QSÁHFO TPMMUFO XJF FT JN ,VQGFSTUJDI
EVSDI FJOFO HÓUUMJDIFO (OBEFOTUSBIM BOHFEFVUFU XJSE IBOEFMU FT TJDI [VN
FJOFOVNFJOF-FHFOEBBVSFBJOEFSTQBOJTDIFO¹CFSTFU[VOHEFT%PNJOJLB
OFST (JBDPNP EF 7BSB[[F TPXJF VN EJF OJDIU NJOEFS CFSÙINUF 7JUB $ISJTUJ
EFT ,BSUÁVTFST -VEPMG WPO 4BDITFO *OOFSIBMC EFS WPSMJFHFOEFO #FUSBDI
UVOHTJOEKFOF5FJMFEFS7JUB$ISJTUJWPO*OUFSFTTF EJFTJDINJUEFN-FJEFO
VOE 4UFSCFO +FTV BVTFJOBOEFSTFU[FO ;XFJGFMTPIOF CFTJU[U EJF 1BTTJP $ISJTUJ
FJOFO VOWFSHMFJDIMJDI IPIFO 4UFMMFOXFSU JOOFSIBMC EFS &SCBVVOHTMJUFSBUVS
%FOWJFSLBOPOJTDIFO&WBOHFMJFOHFTFMMFOTJDICJT[VN&OEFEFT.JUUFMBMUFST
WFSTDIJFEFOF5FYUFIJO[V%JF1BTTJPOTFS[ÁIMVOHXJSEBVGHSVOEEFTTUFJHFO
'POUFT/BSSBUJWJ * s,/"6&3 *s 4G

;VSSÓNJTDIFO#JMEFSWJUB,³/*(/03%)0'' 4s "CC
,/"6&3 * 4
("3$ª"7*--04-"%" 4
#JSHJU6MSJLF.ÙODI
EFO #FEÙSGOJTTFT OBDI .FEJUBUJPOTTUPGG VOE "OMFJUVOHFO [VS -FJEFOTOBDI

GPMHFFUXBBCEFN+BISIVOEFSUCFTPOEFSTCFUPOUVOENJUOFVFO.PUJWFO
BOHFSFJDIFSU ;V EFO XJDIUJHTUFO 8FSLFO [ÁIMFO BVT EFN TQÁUFO +BIS
IVOEFSU EJF .FEJUBUJPOFT WJUBF $ISJTUJ EFT 1TFVEP#POBWFOUVSB HFOBVFS HF
TBHUEFSEBSJOFOUIBMUFOF5FJM%FQBTTJPOF BVTEFNGSÙIFO+BISIVOEFSU
6CFSUJOWPO$BTBMFT"SCPSWJUBFDSVDJGJYBF*FTVXFJUFSIJOFOUTUBOEFOVN
EJF .FEJUBUJPOFT EF QBTTJPOF $ISJTUJ EFT +PSEBOVT WPO 2VFEMJOCVSH TPXJF EJF
7JUB*FTV$ISJTUJ-VEPMGTWPO4BDITFO EJFIJFSJN.JUUFMQVOLUTUFIFOTPMM*N
+BISIVOEFSU GPMHUFO TDIMJF¼MJDI 5IPNBT ½ ,FNQJT%F JNJUBUJPOF $ISJTUJ
1BTTJPOT)PSPMPHJFO %BSTUFMMVOHFO EFS (FIFJNFO -FJEFO $ISJTUJ FCFOTP
XJF8FSLFEFSTPHFOBOOUFO4QJFHFM-JUFSBUVSXJFEBT 4QFDVMVNIVNBOBFTBM
WBUJPOJT EFTTFO ¹CFSMJFGFSVOH [V EJFTFS ;FJU TFJOF HSÓ¼UF #SFJUF FSSFJDIUF
%JFTF1BTTJPOTUSBLUBUFCF[FJDIOFU3VITFISCJMEIBGUBMTb(SVOEHFGÁ¼ JOEFN
TJDIJN4QÁUNJUUFMBMUFSGBTUBMMFGSPNNF#FUSBDIUVOHÙCFS-FJEFOVOE4UFS
CFOEFT)FSSOFSHPTTFOIBUp1SFEJHU HFJTUMJDIFT4QJFMVOEBVDIEJFFQJTDIF
%JDIUVOHIÁUUFOWPOJINEJFbUIFPMPHJTDIF4VCTUBO[pCF[PHFO
%JF1PQVMBSJUÁUEFS1BTTJPOTNFEJUBUJPOEFT,BSUÁVTFST-VEPMGWPO4BDITFO
BVDIOPDIJOGSÙIOFV[FJUMJDIFS;FJUNBHCJT[VFJOFNHFXJTTFO(SBENJUEFS
&SXFDLVOHTTJUVBUJPO BN ,SBOLFOMBHFS EFT *HOBUJVT [V UVO IBCFO %BSÙCFS
IJOBVT [FVHU BCFS WPS BMMFN EJF "O[BIM EFS BVG VOT HFLPNNFOFO %SVDLF
VOE)BOETDISJGUFOTPXJFEFSWPOEFS7JUB$ISJTUJCFFJOGMV¼UFOUIFPMPHJTDIFO
-JUFSBUVS WPO EFS BV¼FSPSEFOUMJDIFO 7FSCSFJUVOH EFT 8FSLT EBT TJDIFS [V
EFO XJDIUJHTUFO &SCBVVOHTCÙDIFSO EFT 4QÁUNJUUFMBMUFST [V [ÁIMFO JTU #JT
[VN+BISWFS[FJDIOFUFTÙCFS%SVDLF VOECFSFJUTJN+BISIVO
EFSU FYJTUJFSUFO [BIMSFJDIF WPMLTTQSBDIMJDIF ¹CFSTFU[VOHFO EBSVOUFS EFVU
TDIF JUBMJFOJTDIF GSBO[ÓTJTDIF TQBOJTDIF BCFS BVDI TDIXFEJTDIF EÁOJTDIF
VOEQPSUVHJFTJTDIF
%FS"VUPSsVNJO/PSEEFVUTDIMBOEHFCPSFOsUSBUJOKVOHFO+BI
SFOEFN%PNJOJLBOFSPSEFOCFJ QSPNPWJFSUF[VN.BHJTUFSEFS5IFPMPHJF
XFDITFMUFEBOOKFEPDIJN+BISJOEJFOFVFSSJDIUFUF4USB¼CVSHFS,BS
UBVTF XPFSOBDI"VGFOUIBMUFOJO,PCMFO[VOE.BJO[JN+BISWFSTUBSC
8ÁISFOEEJF7JUBEFT"VUPST[VNJOEFTUJOEFOTLJ[[JFSUFO&DLEBUFOSFLPO
TUSVJFSCBSJTU JTUEBT4DISJGUUVNFSIFCMJDITDIXJFSJHFSDISPOPMPHJTDI[VWFS
PSUFO EBEFS"VUPSOBDIEFS5SBEJUJPOEFS,BSUÁVTFSIJOUFSTFJOFN4DISJGU
UVN[VSÙDLUSJUUVOE&OUTUFIVOHT[FJUVOEPSUOJDIUWFSNFSLU
."3308 4
.FEJUBUJPOFTWJUBF$ISJTUJ
(6:05 4s
;6.,&--&3 4
-6%0-1)64 %&4"90/*"7JUB+FTV
0C5IPNBT½,FNQJTEFS"VUPSEFS.FEJUBUJPOFTJTU JTUOJDIUCFMFHU TJDIFSMJDIMFHUFFS
[VNJOEFTUMFU[UF)BOEBOEBT8FSL WHM16:0-s (&38*/( 4
,³1' 4
36) 4
,*44&3 4
4BFQFFUTFEVMPSFDPHJUBUBQBTTJP/BSSBUJWF5FYUF[VS1BTTJPOVOEJISF8JSLVOH
&JOFQSBDIUWPMMJMMVTUSJFSUF)BOETDISJGUEFS7JUB$ISJTUJ EFS8JFOFS$PEFY
"CC
JNMFU[UFO7JFSUFMEFT+BISIVOEFSUTXPIMGÙSFJOFO"OHF
IÓSJHFO EFT )BVTFT (PO[BHB JO .BOUVB BOHFGFSUJHU [FJHU BVG G S JO EFS
"OGBOHTJOJUJBMF ' GÙS 'VOEBNFOUVN
BVG QPMJFSUFN (PMEHSVOE EFO VOUFS FJ
OFN HPUJTDIFO #BMEBDIJO TJU[FOEFO "VUPS CFJN 4UVEJVN (FXBOEFU JO EFS
0SEFOTUSBDIU EFS %PNJOJLBOFS NJU WPS EFS #SVTU HFLSFV[UFO "SNFO FS
TDIFJOU JIN PCFO JN 4USBIMFOLSBO[ WPO $IFSVCJN VNHFCFO TFHOFOE EFS
OJNCJFSUF$ISJTUVT%JF'SBHF PC-VEPMGIJFSUBUTÁDIMJDIBMT%PNJOJLBOFSBC
HFCJMEFU XFSEFO TPMMUF PCXPIM EJF "VUPSTDIBGU EFT 8FSLFT JO TFJOF ;FJU BMT
,BSUÁVTFSGÁMMUsPEFSPCEBT(FXBOEUBUTÁDIMJDIFJOFO,BSUÁVTFSXJFEFSHJCU
BOHFUBO NJU XFJ¼FN 4LBQVMJFS VOE TDIXBS[FN 3FJTFNBOUFM s TFJ BO EJFTFS
4UFMMFEBIJOHFTUFMMU%JFHSP¼F7FSCSFJUVOHTFJOFT)BVQUXFSLFT EFSVOEB
UJFSUFO BCFSXBISTDIFJOMJDIVNWFSGB¼UFO7JUB$ISJTUJ EJF2VFMMFOEFT
8FSLFT TPXJF TFJO &JOGMV¼ BVG TQÁUFSF "VUPSFO XVSEFO IJOMÁOHMJDI VOUFS
TVDIU HFOBOOUTFJFOBOEJFTFS4UFMMFBMMFJOEJF"SCFJUFOWPO.BSZ*NNBDVMBUB
#PEFOTUFEU $IBSMFT"CCPU$POXBZVOE8BMUFS#BJFS XPCFJTJDIMFU[HFOBOO
UFSBVGEJF1BTTJPOTCFUSBDIUVOHFOJOOFSIBMCEFT8FSLFTLPO[FOUSJFSU
-VEPMGT VNGBOHSFJDIFT 0QVT CFTUFIU BVT [XFJ 5FJMFO EJF JO C[X
,BQJUFMFJOHFUFJMUTJOE&TLBOOOJDIUBMTOBSSBUJWFS5FYU[VN-FCFO+FTVJN
IFSLÓNNMJDIFO4JOOFCFTDISJFCFOXFSEFO%JFFJO[FMOFO,BQJUFMTDIJMEFSO
[VOÁDITUEJF4[FOFBVTEFN-FCFO+FTVOBDIFJOFS&WBOHFMJFOIBSNPOJF FS
HÁO[UEVSDI;JUBUFWPO,JSDIFOWÁUFSOVOE5IFPMPHFO*N[XFJUFO"CTDIOJUU
sEPDVNFOUBsXJSEEFS-FTFSEJSFLUBOHFTQSPDIFOVOEJOQFSTÓOMJDIF#F[JF
IVOH[V+FTVTHFTFU[U+FEFS"SUJLFMXJSEWPOEFSPSBUJPCFTDIMPTTFO&CFOTP
XJFWFSHMFJDICBSF&SCBVVOHTCÙDIFSJTUEJF4DISJGUFJOF5FYULPNQJMBUJPOVO
UFSTDIJFEMJDITUFSUIFPMPHJTDIFS4DISJGUFO WPOEFOFOBOEJFTFS4UFMMFOVSEBT
-FCFO +FTV .JDIBFMT EF .BTTB #FEBT .FEJUBUJP 4FVTFT )PSPMPHJVN 4BQJFOUJBF
PEFSEJF.FEJUBUJPOFTEFT1TFVEP#POBWFOUVSBHFOBOOUTFJFO
*O3FMBUJPO[VTFJOFSXFJUFO7FSCSFJUVOHXVSEFEBT7FSIÁMUOJTEFT#VDIFT
[VS #JMEFOEFO ,VOTU CJTMBOH OJDIU FJOHFIFOEFS VOUFSTVDIU JN (FHFOTBU[
CFJTQJFMTXFJTF [V EFO FCFOHFOBOOUFO .FEJUBUJPOFT WJUBF $ISJTUJ EFSFO 8JS
LVOH BVG EJF ,ÙOTUF NFISGBDI BOBMZTJFSU XVSEF EJF BCFS WPS BMMFN BVDI
JOEFOLVOTUIJTUPSJTDIFO4UBOEBSEXFSLFO XJFCFJTQJFMTXFJTF.¿MFT"SUSFMJHJ
FVY EF MB GJO EV .PZFO¿HF VOE BVDI JO 1BOPGTLZT &BSMZ /FUIFSMBOEJTI 1BJO
%BT#VDILBNÙCFS"MCBVOE4BM[CVSHJOEJF)PGCJCMJPUFL8JFO IJFS[V)&3."//

4G 5BGFM997***
5BUTÁDIMJDIJTUEJF,MFJEVOHCFJEFS0SEFOTFISÁIOMJDICFJEFO,BSUÁVTFSOXFSEFOEJF
ÙCFSEFS4PVUBOFMPTFHFUSBHFOFOVOEBVTXFJ¼FN5VDICFTUFIFOEFO4LBQVMJFSFNJU
FJOBOEFS WFSCVOEFO %JFT LÓOOUF JO EFS *MMVNJOBUJPO EVSDI EJF 7FSCJOEVOHTTUSJDIF
EFT;FVHTUSFJGFOTBOHFEFVUFUTFJO
#"*&3#0%&/45&%5$0/8":
#"*&3 #E** s PIOF4FJUFO[BIMFO
3"(64"(3&&/#":"35
#3:%"
.-&
#JSHJU6MSJLF.ÙODI
UJOH &SXÁIOVOH GJOEFU .BH EJFTF FJOTFJUJHF #FUSBDIUVOH GÙS EJF %BSTUFM
MVOHFOEFS1BTTJPOTÙEMJDIEFS"MQFOBOHFNFTTFOVOEBVDIEFN6NTUBOE
HFTDIVMEFUTFJO EB¼TJFFSIFCMJDILÙS[FSHFGB¼UJTUBMTEJF7JUB$ISJTUJ TPJTU
EJFTF'PLVTTJFSVOHGÙSEJF,VOTUJN/PSEFO JO%FVUTDIMBOEVOEEFO/JF
EFSMBOEFO [VNJOEFTUQSPCMFNBUJTDI)JFSXBSEJF7JUB$ISJTUJsJN(FHFOTBU[
CFJTQJFMTXFJTF[V*UBMJFOsXFJUBVTWFSCSFJUFUFSBMTEJF.FEJUBUJPOFT
"MT FJOFS EFS FSTUFO VOUFSOBIN FT +BNFT .BSSPX s BVTHFIFOE WPO EFO
"SCFJUFO3VITVOE1JDLFSJOHTsJOTFJOFSFSTDIJFOFOFO6OUFSTVDIVOH
1BTTJPO*DPOPHSBQIZJO/PSUIFSO&VSPQFBO"SUp FJOHFIFOEFSKFOF;VUBUFOJOEFO
1BTTJPOTEBSTUFMMVOHFOEFTTQÁUFO.JUUFMBMUFST[VVOUFSTVDIFO EJFOJDIUEJSFLU
BVG EJF 1BTTJPOTCFSJDIUF EFS &WBOHFMJFO [VSÙDL[VGÙISFO TJOE 6OUFS NFIS
BMT5FYUFO[VS1BTTJPOGJOEFUBVDI-VEPMGT#VDILOBQQ&SXÁIOVOH.BS
SPXLMBTTJGJ[JFSUEJF.FEJUBUJPOFTVOEEJF7JUB$ISJTUJBMTpPOFPGUIFGJSTUDPN
QSFIFOTJWFCJPHSBQIJFTPG$ISJTUDPOUBJOJOHSFHVMBSBOEFYUFOTJWFJOUFSQPMB
UJPOTPGFYUSB(PTQFMOBSSBUJPOq7PO.BSSPXT#FJUSÁHFO[VEFNIJFSJO
UFSFTTJFSFOEFO5IFNBTPMMJOEFOGPMHFOEFO¹CFSMFHVOHFO[VOÁDITUBVTHF
HBOHFO XFSEFO 4FJOF &SHFCOJTTF TJOE OPDI JNNFS HSVOEMFHFOE CFJ EFS
#FTDIÁGUJHVOH NJU EFS 1BTTJPOTJLPOPHSBQIJF FJOF "LUVBMJTJFSVOH VOE &S
XFJUFSVOH TFJOFS 'PSTDIVOHTFSHFCOJTTF GJOEFU TJDI CFJ #FTUVM EFS EJF WPO
.BSSPX BVGHFMJTUFUFO 2VFMMFO [VS 1BTTJPO JO 5BCFMMFOGPSN XJFEFSHJCU VOE
FSHÁO[U
#F[ÙHMJDIKFOFSOBSSBUJWFQBTTJPOJNBHFSJFTsTJOOHFNÁ¼[VÙCFSTFU[FOFUXB
NJU bCJMEMJDIF 6NTFU[VOHFO BV¼FSCJCMJTDIFS 5FYUQBTTBHFOp TPMM IJOUFSGSBHU
XFSEFO PC
s EJF7JUB$ISJTUJUBUTÁDIMJDI"VTHBOHTQVOLUOFVFS1BTTJPOTJLPOPHSBQIJFO
JTU
s NJUXFMDIFS[FJUMJDIFO7FS[ÓHFSVOHEJFTF/FVFSVOHFO&JOHBOHJOEJF
,VOTUGBOEFOVOE
s XPEJF(SFO[FOFJOFSEJSFLUFO;VPSEOVOHCFTUJNNUFS*LPOPHSBQIJFO
BO-VEPMGWPO4BDITFOMJFHFO
%JF HSÓ¼UF 1SPCMFNBUJL EJFTFT 7FSTVDIT MJFHU CFSFJUT IJFS PGGFO [VUBHF
;VNFJOFOIBOEFMUFTTJDICFJEFS7JUB$ISJTUJVNFJOÁV¼FSTUVNGBOHSFJDIFT
8FSL EBSÙCFS IJOBVT MJFHU FJOF ,PNQJMBUJPO VOUFSTDIJFEMJDITUFS 5FYUF WPS
%FOOPDIJTUIJOTJDIUMJDIEFSHSP¼FO7FSCSFJUVOHEFT8FSLFTJO/PSEFVSPQB
VOE EFS UFJMXFJTF OFVFO *LPOPHSBQIJFO HFSBEF JO EJFTFN UPQPHSBQIJTDIFO
#FSFJDIFJOFXFDITFMTFJUJHF#FEJOHUIFJUCFJEFS1IÁOPNFOFOJDIUBQSJPSJWPO
EFS)BOE[VXFJTFOVOEWFSEJFOU#FBDIUVOH
8JFIBUNBOTJDIKFEPDIEJFTFOFVFO NFJTUFSTUBCEFN+BISIVOEFSU
BVGLPNNFOEFO*LPOPHSBQIJFO[VN1BTTJPOTHFTDIFIFOWPS[VTUFMMFO .BSSPX
FYFNQMJGJ[JFSUTFJOF'SBHFTUFMMVOHBOIBOEEFT7FSHMFJDIT[XFJFS%BSTUFMMVOHFO
1"/0'4,:
."3308 4
)"644)&33 4s
#&456-
."3308 4s
EFS,SFV[USBHVOH;VNFJOFOXJSEFJOFOPSEGSBO[ÓTJTDIGMÁNJTDIF.JOJBUVS
HF[FJHU EJF JO EBT GSÙIF +BISIVOEFSU [V EBUJFSFO JTU VOE TJDI IFVUF JO
EFS0YGPSEFS#PEMFJBO-JCSBSZMBUCFGJOEFU BVGEFSBOEFSFO4FJUFXJSE
FJO8FSLEFTTQÁUFO+BISIVOEFSUT BVTHFGÙISUWPO8PMGHBOH,BU[IFJNFS
EFN ¡MUFSFO QSÁTFOUJFSU "CC VOE
8ÁISFOE EBT GSÙIFSF 8FSL EJF
.JOJBUVS FJOFCFJOBIFSFJOCJCMJTDIF#FTFU[VOH[FJHUs.BSSPXÙCFSTJFIUIJFS
EB¼ .BSJB OBDI EFS )FJMJHFO 4DISJGU OJDIU CFJN 5SBHFO EFT ,SFV[FT IJMGU s
XFSEFOCFJ,BU[IFJNFS[BIMSFJDIFXFJUFSF%FUBJMTHFTDIJMEFSU4P[JFIFOFUXB
EJF'PMUFSLOFDIUF$ISJTUVTNJUFJOFNVNTFJOFO)BMTHFMFHUFO4FJM FJO,OBCF
TBNNFMU4UFJOFWPN#PEFO VNEFO)FSSOEBNJU[VCFXFSGFOVOEGFSOFSJTU
FJOWPN(FXBOE$ISJTUJIFSBCIÁOHFOEFS/BHFMCMPDL[VTFIFO
&T JTU OBDI EFO LPOLSFUFO 2VFMMFO EJFTFS "VTTDINÙDLVOHFO [V GSBHFO
EJF [VWPS PGUNBMT VOCFGSJFEJHFOE VOE WFSFJOGBDIU NJU EFO 1IÁOPNFOFO
b;FJUHFJTUp bTQÁUNJUUFMBMUFSMJDIFS 3FBMJTNVTp PEFS EFS 8JSLVOH EFS bTUÁEUJ
TDIFO 1BTTJPOTTQJFMFp CFBOUXPSUFU XPSEFO XBSFO 4PMMUFO EJF 1BTTJPOTTQJFMF
"VTHBOHTQVOLUOFVFS*LPOPHSBQIJFOTFJO TPXÁSFOBDIEFS"SUVOE8FJTF
[VGSBHFO XJFEJFTF/FVFSVOHFOJOEJF1BTTJPOTTQJFMFHFMBOHFOLPOOUFO
;VWPS IBUUFO CFSFJUT 3VI VOE 1JDLFSJOH IJFSCFJ WPO bCJCMJTDIFO "VTMF
HVOHFOpHFTQSPDIFO4JFWFSTUBOEFOEBSVOUFS%FUBJMT EJFOFVJOEJF1BTTJPO
$ISJTUJ FJOGMJF¼FO VOE BVG 1SPQIF[FJVOHFO EFT "MUFO 5FTUBNFOUT [VSÙDLHF
IFO%JFTFT1IÁOPNFOEFS#F[VHOBINFBMUUFTUBNFOUMJDIFS1BTTBHFOBVGEBT
/FVF5FTUBNFOUJTUTFMCTUWFSTUÁOEMJDITPBMUXJFEFSDISJTUMJDIF(MBVCFTFMCTU
EPDIIBOEFMUFTTJDICFJEFO"VUPSFOEFT4QÁUNJUUFMBMUFSTWPSBMMFNVN"VT
TDINÙDLVOHFO EFT -FJEFOT $ISJTUJ 6N FJO CFMJFCJHFT %FUBJM JN HF[FJHUFO
#JME IFSBVT[VHSFJGFO OFINFO EJF 4UFJOF VOE 4DINVU[ XFSGFOEFO +VOHFO
CFJ,BU[IFJNFST,SFV[USBHVOH#F[VH[VKFOFOKVOHFO#VSTDIFOJO#VDIEFS
,ÓOJHF EJFEFO1SPQIFUFO&MJTDIBWFSTQPUUFUIBUUFO%FS8VOTDIOBDI
%FUBJMTVOE"VTTDINÙDLVOHFOEFS1BTTJPO$ISJTUJTDIVGTPNJUFCFOTPXJFJO
EFS -JUFSBUVS BVDI JO EFS ,VOTU &SXFJUFSVOHFO EFT &WBOHFMJFOTUPGGFT *N
(FHFOTBU[ CFJTQJFMTXFJTF [V *UBMJFO MÓTUF EJF 7JUB $ISJTUJ HFSBEF JN EFVUTDI
TQSBDIJHFO 3BVN EJF .FEJUBUJPOFT CBME BC VOE XBS XFJUBVT TUÁSLFS WFSCSFJ
UFU%JFTNÙ¼UFTJDIGPMHMJDIBVDIBOIBOEEFS6NTFU[VOHFOJOEFS#JMEFO
EFO,VOTUOBDIWPMM[JFICBSNBDIFOMBTTFO

*N GPMHFOEFO TPMMFO OVO [VOÁDITU FYFNQMBSJTDI BVTHFXÁIMUF #JMEUIFNFO
OBDI #F[ÙHFO [VS 7JUB $ISJTUJ VOUFSTVDIU XFSEFO &JOF SFMBUJW WFSCSFJUFUF
*LPOPHSBQIJF EJF%BSTUFMMVOH$ISJTUJJOEFS,FMUFS TPMMIJFSCFJEFO"OGBOH
NBDIFO
0YGPSE #PEMFJBO-JCSBSZ .4-BVEMBU GW

8PMGHBOH ,BU[IFJNFS E¡ %JF ,SFV[USBHVOH ³M BVG )PM[ 4U 'MPSJBO 4UJGUTNV
TFVN
36) 4sV4s1*$,&3*/(
#"*&3 #E* PIOF4FJUFOBCHBCFO

#JSHJU6MSJLF.ÙODI
$ISJTUVTJOEFS,FMUFS
#FSFJUTEJFGSÙIDISJTUMJDIFO&YFHFUFOIBUUFO+FT UPSDVMBSDBMDBWJTPMVT
s*DIUSBUEJF,FMUFSBMMFJOsBMTEJSFLUF8FJTTBHVOHEFT-FJEFOT$ISJTUJJEFO
UJGJ[JFSUVOEWFSCBOEFOEJFTF#JCFMTUFMMFNJU"QH bVOEFSUSJUUEJF,FM
UFSEFT8FJOFTp%JFGSÙIFTUFOCJMEMJDIFO/BDIXFJTFEJFTFSTPHFOBOOUFO.ZT
UJTDIFO ,FMUFS GJOEFO TJDI EVSDIXFH JN EFVUTDIFO 4QSBDISBVN XPCFJ EJF
WJFMMFJDIUGSÙIFTUFCJMEMJDIF6NTFU[VOHFJO%FDLFOHFNÁMEFEFS,MPTUFSLJSDIF
,MFJOLPNCVSHCJMEFU EBTBVGEBUJFSUXJSE "CC
)JFSJTUJOEFSPCF
SFO #JMEIÁMGUF EFS (FLSFV[JHUF EBSHFTUFMMU OPDI JN GSÙIFO 7JFSOBHFMUZQVT
XÁISFOEFSBCEFOFS+BISFOEFT+BISIVOEFSUTCJT[VN+BISIVO
EFSU GBTU BVTTDIMJF¼MJDIESFJOBHFMJHHF[FJHUXJSE%JF,SFV[JHVOHJTULPNCJ
OJFSUNJUEFS.ZTUJTDIFO,FMUFSJOEFSVOUFSFO#JMET[FOFEFSLSFV[OJNCJFSUF
$ISJTUVTUSJUUEJF,FMUFS4FJUIFSXVSEF$ISJTUVTJOEFS,FMUFSJO7FSCJOEVOH
NJUEFS,SFV[JHVOHPEFSEFN-FJEFO$ISJTUJsb5PSDVMBSDBMDBWJ4DJMJDFUDSV
DFNFUPNOJBUPSNFOUBQBTTJPOJTJORVJCVTRVBTJQSFMPQSFTTVTVUFUJBNTBO
HVJT GVOEFSFUVSp s JTU JO EFS (MPTTB PSEJOBSJB [V MFTFO s WFSIÁMUOJTNÁ¼JH
IÁVGJH EBSHFTUFMMU BMT FJO XFJUFSFT #FJTQJFM TFJ BVG FJOF /ÙSOCFSHFS 4FJEFO
TUJDLFSFJBVG-FJOFOIJOHFXJFTFO VNEBUJFSU VOEXPIMGÙSEBTEPSUJHF
,MBSJTTFOLMPTUFSHFTDIBGGFO$ISJTUVTJTUBMT4DINFS[FOTNBOOXJFEFSHFHFCFO
VOE USJUU IJFS JO 7FSCJOEVOH NJU FJOFS %BSTUFMMVOH EFT (OBEFOTUVIMT BVG
XÁISFOE EJF MBUFJOJTDIFO *OTDISJGUFO EFS 4QSVDICÁOEFS BMUUFTUBNFOUMJDIF
7PSIFSTBHFOEFT&SMÓTVOHTXFSLTFOUIBMUFO
.ÓHMJDIFSXFJTFHFIUKFEPDIFJOF&SXFJUFSVOHEFS,FMUFS*LPOPHSBQIJFBVG
EJF7JUB$ISJTUJ[VSÙDL#FJ-VEPMGMFTFOXJSJOEJFTFN;VTBNNFOIBOHOJDIU
b*DIUSBUEJF,FMUFSBMMFJOpTPOEFSOFHPTPMVTTVTUJOVJQSFTTVSBNDSVDJTb*DIBM
MFJOUSVHEJF-BTUEFT,SFV[FTp#FJHFOBVFS.PUJWCFUSBDIUVOHXJSEEFVU
MJDI EB¼TJDIBCEFNFSTUFO+BIS[FIOUEFT+BISIVOEFSUT,FMUFS%BSTUFM
MVOHFOIÁVGFO EJFEFO[VUSBHFOEFO#BMLFOBMT,SFV[EBSTUFMMFOVOETPNJU
FJOF 7FSNJTDIVOH WPO ,FMUFS VOE ,SFV[USBHVOHTCJME FWP[JFSFO TP JO EFS
%BSTUFMMVOH$ISJTUJJOEFS,FMUFSEFT#SFTMBVFS.FJTUFSTWPOsBVT
EFNEPSUJHFO%JÓ[FTBONVTFVN "CC
5SJGGUEJF7FSNVUVOHFJOFSMJUFSBSJ
TDIFO "OSFHVOH EVSDI EJF 7JUB $ISJTUJ -VEPMGT [V TP IÁUUF TJDI SVOE
+BISFOBDIJISFS/JFEFSTDISJGUVOEEBOL[BIMSFJDIFS"CTDISJGUFO[V#FHJOO
EFT+BISIVOEFSUTFJOF"CXBOEMVOHEFS*LPOPHSBQIJFFOUXJDLFMU EJFHF
SBEF JO %FVUTDIMBOE XFJUF 7FSCSFJUVOH FSGVIS %JF -BTU EFS ,FMUFS XVSEF
[VS-BTUEFT,SFV[FT
%FS'BMMJOEFO#BDI$FESPO
*N[XFJUFO&YFNQFMTUFIUFJOFXFJUFSFXJDIUJHF1BTTBHFEFT1BTTJPOTHFTDIF
IFOTJN.JUUFMQVOLU EJFJISF&UBCMJFSVOHNÓHMJDIFSXFJTFFCFOGBMMTEFS7JUB
(MPTTBPSEJOBSJB -JCFS*TBJBF DBQ-9***
$ISJTUVTJOEFS,FMUFSVOE(OBEFOTUVIM 'SBOLFO "OGBOH+BISIVOEFSU 4FJEFOTUJ
DLFSFJBVG-FJOFO YDN (FSNBOJTDIFT/BUJPOBMNVTFVN/ÙSOCFSH (FX
-6%0-1)64 %&4"90/*"7JUB$ISJTUJ 4
$ISJTUJWFSEBOLUVOEEJFGÙSEJF&OUXJDLMVOHEFS,SFV[XFHTUBUJPOFOWPOHSP
¼FS#FEFVUVOHJTUEFSFSTUF'BMMEFSJOTHFTBNUTJFCFO'ÁMMF$ISJTUJ KFOFSJO
EFO#BDI$FESPO*O+PI GJOEFUTJDIEJF&SXÁIOVOH +FTVTTFJNJUTFJ
OFO+ÙOHFSOJOEFO(BSUFO(FUTFNBOJHFHBOHFO EFSBVGEFSBOEFSFO4FJUF
EFT 'MVTTFT $FESPO MBH #FSFJUT JO EFS(MPTTB PSEJOBSJBXVSEF NJU EJFTFS #J
CFMTUFMMF1TBMN JO7FSCJOEVOHHFCSBDIU XP[VMFTFOJTUUPSSFOUFJOWJB
CJCFUQSPQUFSFBFYBMUBCJUDBQVU [VÙCFSTFU[FONJUbFSUSJOLUBVTEFN#BDIBN
8FH TPLBOOFSWPOOFVFNEBT)BVQUFSIFCFOp-VEPMGWPO4BDITFOGÙISU
OVO 1T BO VOE EFVUFU EBT 5SJOLFO BVT EFN #BDI $FESPO BMT 'BMM JO
EFO#BDIbVUBEJNQFSFUVSTDSJQUVSBRVBFEJDJUEFUPSSFOUF BNBSBFTDJMJDFU
QBTTJPOJT JO WJB CJCFUp %FS ,BSUÁVTFS TDIJMEFSU EJFTFO 'BMM BMT FJOFO "C
TDIOJUUEFT(BOHFT$ISJTUJ[VS4DIÁEFMTUÁUUF
%FSHFTDIJMEFSUF6NTUBOEMÁ¼U[VNJOEFTUWFSNVUFO EB¼CFJEFS&OUXJDL
MVOHEFS4JFCFO'ÁMMF$ISJTUJVOETPNJUEFT,SFV[XFHFTEJF7JUB$ISJTUJFJOF
HFXJTTF3PMMFTQJFMUF8JF3VEPMG#FSMJOFSCFMFHFOLPOOUF XBSEJF-FHFOEF
EFT 'BMMFT JO EFO #BDI $FESPO VOUFS EFO +FSVTBMFNQJMHFSO FSTU JN FSTUFO
+BIS[FIOUEFT+BISIVOEFSUTOBDIXFJTMJDIWFSCSFJUFU EBT¹CFSTDISFJUFO
EFT'MV¼CFUUFTXBSKFEPDITDIPOWPSIFSVOUFSEFO#FTVDIFSOEFS)FJMJHFO
4UÁUUFOÙCMJDIHFXFTFO8JFEFSVNJTUEJF'SBHF[VTUFMMFO XBOOTJDIEBTJO
-JUFSBUVSVOEBMT-FHFOEFWFSCSFJUFUF.PUJWEFT'BMMFTJOEFO#BDI$FESPO
EBTFSTUF.BMJOEFS,VOTUGJOEFOMÁ¼U
&CFOTP XJF JN [VWPS HF[FJHUFO #FJTQJFM JTU EJF GSÙIFTUF CFLBOOUF 3FTP
OBO[FJOBVGEFVUTDITQSBDIJHFN(FCJFUFOUTUBOEFOFT8FSL&TIBOEFMUTJDI
VN FJO ESVDLHSBQIJTDIFT "OEBDIUTCMBUU FJOFT TÙEEFVUTDIFO .FJTUFST WPO
EFN EJF (SBQIJTDIF 4BNNMVOH EFS "MCFSUJOB FJO &YFNQMBS CFTJU[U "CC

%FS)PM[TDIOJUUXJSEBVGFUXBEBUJFSUVOEXVSEFXPIMJO/ÙSOCFSH
HFESVDLU%JFTJFCFO'ÁMMF$ISJTUJ EJFsNÓHMJDIFSXFJTFEFS4ZNNFUSJFIBM
CFSsVNFJOF%BSTUFMMVOHEFS(SFHPSTNFTTFFSHÁO[UXVSEFO JTUÙCFSTDISJF
CFO NJU b0 NFOTDI CFUSBDIU EZ TJCFO WFMM $SJTUJ 6OE EZ TJCFO IFSU[FOMBZE
NBSJFp%BT#MBUUEJFOUFXPIMEFSQSJWBUFO"OEBDIUVOEWFSHFHFOXÁSUJHUTJF
CFO 1BTTJPOTNPNFOUF EJF TJDI [XJTDIFO EFS 'PSUGÙISVOH $ISJTUJ VOE EFS
"VGSJDIUVOH EFT ,SFV[FT FSFJHOFO 7PN MJOLFO PCFSFO #JMEGFME BO GJOEFO
TJDIBMMFTJFCFO'ÁMMF$ISJTUVTGÁMMUBVGEFN8FHWPN³MCFSHOBDI+FSV
TBMFN JO EFO #BDI $FESPO $ISJTUVT GÁMMU BVG EFN 8FH WPO )FSPEFT [V
1JMBUVT $ISJTUVTGÁMMUBVGEFS5SFQQFWPSEFN)BVTEFT1JMBUVT $ISJTUVT
GÁMMU s MPTHFCVOEFO s OBDI EFS (FJ¼FMVOH [V #PEFO $ISJTUVT GÁMMU VOUFS
EFN,SFV[CFJEFS,SFV[USBHVOH $ISJTUVTXJSEBVGEBT,SFV[HFXPSGFO
EBTIBMCBVGHFSJDIUFUF,SFV[GÁMMUJOEBT-PDI JOEBTFTIJOFJOHFQGÁIMUXFS
EFOTPMM*OBMMFO4[FOFOXFSEFOJN)JOUFSHSVOE.BSJBVOE+PIBOOFTXJF
EFSHFHFCFO EJF$ISJTUVTGPMHFOVOENJUJINMFJEFO4JFWFSLÓSQFSOIJFSXJF
-6%0-1)64 %&4"90/*"7JUB$ISJTUJ 4

#&3-*/&3 4G
%JFTF #FTDISFJCVOH TUBNNU WPO (FPSH 1GJOU[JOH
JO 3³)3*$)5.&*¼/&3
450#-&3G 4GG
4DISFJCFSN8JFO "MCFSUJOB *OW/Ss)PM[TDIOJUU u DN
#JSHJU6MSJLF.ÙODI
JOWJFMFOBOEFSFO"OEBDIUTCJMEFSOBVDIEJF $PNQBTTJPVOE*NJUBUJP$ISJTUJ
%B¼EJF4DINFS[FOEFS(PUUFTNVUUFS EJFIFSU[FOMBZENBSJF CFTPOEFSTCFUPOU
XFSEFOTPMMFO WFSEFVUMJDIUEBTBVGKFEFN#JMEDIFOEBSHFTUFMMUF TJDIBVG.B
SJBT)FS[SJDIUFOEF4DIXFSU
&JOF FSTUF BVTGÙISMJDIF MJUFSBSJTDIF 4DIJMEFSVOH BMMFS TJFCFO 'ÁMMF GJOEFU
TJDIJOEFN8FSL%JUJTEFS#FSDIWBO$BMWBSJFO -FJEFO FTJTUKFEPDI
[VWFSNVUFO EB¼EBT"VGLPNNFOEFS4JFCFO'ÁMMF$ISJTUJNJU-VEPMGT&S
XÁIOVOHEFT$FESPO4UVS[FT[VNJOEFTUNJUJISFO"OGBOHOBINVOETP[V
EFS HSP¼FO 7FSCSFJUVOH EFT #JMENPUJWT GÙISFO LPOOUF %FOO XJF PCFO BO
HFTQSPDIFO XVSEFOEJF'ÁMMF$ISJTUJ#FTUBOEUFJMEFT,SFV[XFHFT EFSÙCMJ
DIFSXFJTF [XÓMGCJTWJFS[FIO4UBUJPOFOVNGB¼UFVOECFTUSFCUXBS EJF1BTTJ
POTFSFJHOJTTF +FTV OBDI[VHFTUBMUFO VN EFS SFMJHJÓTFO $PNQBTTJP FJOF UPQP
HSBQIJTDIF "OTDIBVMJDILFJU [V HFCFO 1SPNJOFOUFT VOE JOUFSFTTBOUFT #FJ
TQJFM EFS LÙOTUMFSJTDIFO 6NTFU[VOH EFT ,SFV[XFHFT VOE EFS 'ÁMMF $ISJTUJ
BVGEFVUTDIFN#PEFOTJOEEJFWJFMGJHVSJHFO4LVMQUVSFOWPO"EBN,SBGU EJF
LVS[OBDIJO/ÙSOCFSHBVGHFTUFMMUXPSEFOXBSFO"N8FHFTSBOEGBO
EFO TJDI EJF 1BTTJPOTSFMJFGT BVG 1GPTUFO BOHFCSBDIU WPN 5JFSHÁSUOFS5PS CJT
[VNBV¼FSIBMCEFS4UBEUHFMFHFOFO+PIBOOJTGSJFEIPG%FSFSTUF'BMMJOEFO
#BDI $FESPO GJOEFU TJDI IJOHFHFO s VN FJO XFJUFSFT #FJTQJFM [V [JUJFSFO s
BVDI JO 4JNPO #FOJOHT 4UFJORVBESJQUZDIPO JO EFS 8BMUFST "SU (BMMFSZ JO
#BMUJNPSF EBTJO.JOJBUVSFOEJF7JUB$ISJTUJVOEEFS.VUUFSHPUUFTTDIJM
EFSU
%FS/BHFMCMPDL
8BSFO EJF CFJEFO BVTHFXÁIMUFO #FJTQJFMF s EJF .ZTUJTDIF ,FMUFS TPXJF EFS
'BMM JO EFO #BDI $FESPO s [VFSTU VOE IBVQUTÁDIMJDI BVG EFVUTDIFN (FCJFU
CJMEMJDIVNHFTFU[UXPSEFO TPJTUEBTGPMHFOEF#FJTQJFMJOUFSFTTBOUFSXFJTFNJU
XFJUBVT HSÓ¼FSFS )ÁVGJHLFJU JO EFS OJFEFSMÁOEJTDIFO ,VOTU [V GJOEFO &T
IBOEFMU TJDI VN LMFJOFT %FUBJM EBT BVG EVOLMFO 5BGFMCJMEFSO VOE JONJUUFO
FJOFS WJFMGJHVSJHFO 4[FOF MFJDIU ÙCFSTFIFO XFSEFO LÓOOUF "VG [BIMSFJDIFO
(FNÁMEFOVOE(SBQIJLFO VOEEBSÙCFSIJOBVTBVDIJOBOEFSFO(BUUVOHFO
XJFEFS(MBTNBMFSFJ EFN&NBJMPEFSEFS4LVMQUVSGJOEFUTJDI NFJTUCFJEFS
"VTTU ,BU ,BSMTSVIFS 1BTTJPO 4 ."3308 4 5BG 7*** #BSUTDI
4VQQ 4
,0&/*( 4G
%".#&$, 4QGG)ÁVGJHEBSHFTUFMMUF4[FOFOEFT,SFV[XFHFTTJOE7FSVSUFJ
MVOH EVSDI 1JMBUVT ,SFV[BVGMFHVOH &STUFS 'BMM #FHFHOVOH NJU EFS .VUUFS
)JMGF4JNPOT 7FSPOJLB ;XFJUFS'BMMBOEFS(FSJDIUTQGPSUF 8FJOFOEF'SBVFO
%SJUUFS'BMMBN'V¼FEFT#FSHFT&OULMFJEVOH ,SFV[BOOBHFMVOH ,SFV[
TBVGSJDIUVOH%JFTF'PMHFGJOEFUTJDIJO5IFBUSVNUFSSBFTBODUBFEFT$ISJTUJBO(SVZT ,ÓMO
JO8"(/&3 4G
"VTGÙISMJDIIJFS[V8&(."// 4s
#SÙHHF VN 8BMUFST"SU$PMMFDUJPO#BMUJNPSF8 "CCJO,BU"VTTU-POEPO
-PT"OHFMFT 4G
,SFV[USBHVOH $ISJTUJ FJO BN (FXBOE EFT (PUUFTTPIOT IÁOHFOEFS /BHFM

CMPDL*OEFS;FJU[XJTDIFOCJT[VNGSÙIFO+BISIVOEFSUMBTTFOTJDI
ÙCFS #JMECFJTQJFMF OBDIXFJTFO %BT "VGLPNNFO EJFTFT OFVFO %FUBJMT
FJOFT NJU /ÁHFMO HFTQJDLUFO )PM[CMPDLFT EFS [VNFJTU XÁISFOE EFS ,SFV[
USBHVOH WPN (ÙSUFM EFT (PUUFTTPIOFT IFSBCIÁOHU VOE JIO CFJN (FIFO
TDINFS[IBGU WFSMFU[U s RVBTJ FJOF [VTÁU[MJDIF 'PMUFS BVG TFJOFS WJB EPMPSPTB s
LÓOOUFNJUFJOFS#FTDISFJCVOHEFS7JUB$ISJTUJJO7FSCJOEVOHHFCSBDIUXFS
EFO-VEPMGWFSHMFJDIUIJFSEBTXFJ¼F(FXBOE EBT$ISJTUVTCFJEFS,SFV[
USBHVOHUSÁHU NJUEFO(FXÁOEFSOEFS,MFSJLFS$ISJTUVTTFJsTP-VEPMGsJO
OFSIBMCTFJOFS1BTTJPOEFSIÓDITUF1SJFTUFS XPFSBMMFTFJOF1POUJGJLBMHFXÁO
EFS USBHF b1POUJGFY OPTUFS JO TVB QBTTJPOF IBCVJU PNOJB QPOUJGJDBMJBp &S
GPMHU IJFSJO %VSBOEVT JO EFTTFO 3BUJPOBMF EJF MJUVSHJTDIF (FXBOEVOH NJU
EFO(FXÁOEFSOEFS-FJEFOTQIBTFOWFSHMJDIFOXJSE6OEJOEFS5BUMBTTFO
TJDICFJTQJFMTXFJTFBN4BVNFJOJHFS"MCFO4UPGGUFJMFGJOEFO EJFBOEJF'PSN
FJOFT/BHFMCMPDLTFSJOOFSOLÓOOUFO.ÓHMJDIFSXFJTFXVSEFOEJF1BSVSFOBVG
EFO1BSBNFOUFOBMT)JOXFJTBVGEJFIFJMJHFO8VOEFOEFS'Ù¼FVOE)ÁOEF
$ISJTUJPEFSBVGEJF'FTTFMOXBISHFOPNNFO%FOOPDINV¼WPOFJOFS#F
FJOGMVTTVOHEFTMJUVSHJTDIFO(FXBOEFTEVSDIEJF7JUB$ISJTUJsEJFCFJTQJFMT
XFJTF.BSSPXGBWPSJTJFSUFs"CTUBOEHFOPNNFOXFSEFO%JF7FS[JFSVOHEFS
"MCF EJF BC EFN +BISIVOEFSU BVTTDIMJF¼MJDI BVT FJOFS CSFJUF #PSUF BN
VOUFSFO 4BVN CFTUBOE ÁOEFSUF TJDI CFSFJUT JN -BVGF EFT +BISIVOEFSUT
EBIJOHFIFOE EB¼EBT(FXBOEOVOTUBUUEFTTFONJUWJFSPEFSGÙOGLMFJOFSFO
RVBESBUJTDIFO PGULPTUCBSFO;JFSTUÙDLFO EFOQBSVSBFPEFSQMBHVMBFWFSTFIFO
XVSEF 4PMMUF FT UBUTÁDIMJDI FJOF 7FSCJOEVOH [XJTDIFO EFO s BVG EFS 7PS
EFSVOE3ÙDLTFJUFBNVOUFSFO3BOEBOHFCSBDIUFOs1BSVSFOVOEEFN/B
HFMCMPDLHFCFO TPJTUEJF3FJIFOGPMHFEFSHFHFOTFJUJHFO"CIÁOHJHLFJUOJDIU
LMBS
'FTU[VIBMUFO JTU KFEPDI EB¼ EBT /BHFMCSFUU FSTU BC EBOO BCFS JO
BV¼FSHFXÓIOMJDIIÁVGJHFS;BIMBVG,VOTUXFSLFOFSTDIFJOU TPJOEFS4LVMQ
UVS EFT ,SFV[USBHFOEFO FJOFT TÙEOJFEFSMÁOEJTDIFO .FJTUFST JO /JWFMMF
4BJOUF(FSUSVEF "CC
BVTEFNMFU[UFO7JFSUFMEFT+BISIVOEFSUT%FS
7FSTVDI EBT/BHFMCSFUUBMTBOUJLFTPEFSNJUUFMBMUFSMJDIFT'PMUFSHFSÁUGÙSEFO
(BOH [VS )JOSJDIUVOH [V JEFOUJGJ[JFSFO JTU CJTMBOH OJDIU HFMVOHFO 'ÙS EJF
&YJTUFO[EFT%FUBJMTs[VNJOEFTUJO'PSNFJOFS3FMJRVJFsGJOEFUTJDIKFEPDI
FJOCFSÙINUFS#FMFHFJO1BSUJLFMEFT/BHFMCMPDLTCFGBOETJDIJOEFSHSÓ¼
UFOUFJMT WFSMPSFOFO KFEPDI XPIM CFSÙINUFTUFO VOT CFLBOOUFO 3FMJRVJFO
%JFWPO.BSSPXHFHFCFOF-JTUF EJF,VOTUXFSLFBOGÙISU LBOOEVSDIXFJUFSF

#JMECFJTQJFMFFSHÁO[UXFSEFO/FCFOEFS,SFV[USBHVOHBMT)BVQUT[FOFGJOEFUTJDIEFS
/BHFMCMPDLBVDIBMT%FUBJMJOEFS4[FOFb$ISJTUVTWPS)FSPEFTpTPXJFsJOXFJUBVTHF
SJOHFSFN .BTTF JO EFO BMT "OEBDIUTCJMEFSO [V CF[FJDIOFOEFO 4DINFS[FOTNBOOEBS
TUFMMVOHFOPEFSEFT$ISJTUVTJN&MFOE
-6%0-1)64 %&4"90/*"7JUB$ISJTUJ 4s
(6*--&-.64%63"/%643BUJPOBMFEJWJOPSVNPGGJDJPSVN MJC*** #E* ***#VDI 4G

#3"6/ 4
#3"6/ 4G
#JSHJU6MSJLF.ÙODI
TBNNMVOHKFOFS"MCSFDIUTWPO#SBOEFOCVSH*N)BMMFTDIFO)FJMUVNTCVDI
G Ws WPO EBT BMMF 3FMJRVJFOCFIÁMUOJTTF EFT ,BSEJOBMT
BVGMJTUFUVOE "CC
CJMEMJDIXJFEFSHJCU GJOEFUTJDIBVGGWFJO3FMJRVJBS
JO 'PSN FJOFS 4UBUVFUUF EFT 4DINFS[FOTNBOOT EBT BMT b&ZO TJMCFSO WFSHVMU
CJMEFEFS#BSNIFSU[JHLFJUpCFTDISJFCFOXJSE"VGEFSHFHFOÙCFSMJFHFOEFO
4FJUF XFSEFO EJF JO EFN 3FMJRVJBS FOUIBMUFOFO BDIU 1BSUJLFM HFOBV BVGHF
GÙISU/FCFO4UÙDLFOWPO1BMN[XFJH %PSOFOLSPOFVOE(FJ¼FMTÁVMFTFJBVDI
FJO 1BSUJLFM b7PN LMPU[F EFS $ISJTUP BN XFZTFOO LMFZEF WPS TFZOOFO GVFT
TFOO HFIBOHFOOp FOUIBMUFO 5SPU[ EFS HSP¼FO 7FSCSFJUVOH JOOFSIBMC EFS
,VOTUWPSBMMFNCFJEFS,SFV[USBHVOHUBVDIUEFS/BHFMCMPDLJOUFSFTTBOUFS
XFJTFJOLFJOFSHÁOHJHFO%BSTUFMMVOHEFS"SNB$ISJTUJBVG
5JFSIBGUF%BSTUFMMVOHEFS1FJOJHFS
"VDIJOBOEFSFOJLPOPHSBQIJTDIFO%FUBJMTJTUFJOFEJSFLUF#F[VHOBINFBVG
EJF7JUB$ISJTUJPEFSBVGEBSJOLPNQJMJFSUF"VUPSFOTDIXFSOBDIXFJTCBS XJF
EBTOÁDITUF#FJTQJFMWFSEFVUMJDIUEBT"VTTFIFOEFS1FJOJHFS$ISJTUJ
#FJ -VEPMG GJOEFU TJDI EFS )JOXFJT BVG 1T bTJF MBVFSO NJS BVG
USBDIUFOEBOBDI NJDI[V#PEFO[VTUSFDLFOp XPSBVGFSJO"OMFIOVOHEBSBO
EFO)PIFQSJFTUFSVOEEJF4FJOFOBMTXJMEF-ÓXFOCFTDISFJCU
%JF CJMEMJDIF%BSTUFMMVOHEFS1FJOJHFS$ISJTUJBMT-ÓXFOsFSLFOOCBSBO
EFSFO )BBS VOE #BSUUSBDIU s GJOEFU TJDI KFEPDI CFSFJUT VN JN TPHF
OBOOUFO 1FUFSTCVSHFS 1TBMUFS IFVUF JO EFS #JCMJPUIÅRVF 3PZBMF [V #SÙTTFM
IJFSJO%BSTUFMMVOHWPO(FJ¼FMVOHVOE7FSTQPUUVOH
&CFOTPFSTDIFJOUEJF%BOJFMHFTDIJDIUFJOFJOJHFO7FSTJPOFOEFS#JCMJBQBV
QFSVNBMT5ZQVTGÙS$ISJTUVTWPS,BJQIBT XJFBVDI4BNTPOT,BNQGNJUEFN
-ÓXFOUZQPMPHJTDINJUEFS1BTTJPO$ISJTUJJO7FSCJOEVOHHFCSBDIUXJSE%PSU
TUFIFOEJF-ÓXFOGÙSEJF8JMEIFJUVOE4DIMFDIUJHLFJUEFS1FJOJHFS*OHMFJ
DIFS 8FJTF XFSEFO OVO JO EFS LVOTUIJTUPSJTDIFO 'PSTDIVOH #JMEFS XJF EJF
GPMHFOEF (FGBOHFOOBINF $ISJTUJ JOUFSQSFUJFSU *OOFSIBMC FJOFS GMÁNJTDIFO
.JOJBUVSBVTEFN+BIS BMTPBVTKFOFS;FJU EBEJF7JUB$ISJTUJTUBSLWFS
CSFJUFU XBS VOE JISFO HSÓ¼UFO /JFEFSTDIMBH JO EFS ,VOTU GBOE GJOEFO TJDI
EJF 4DIVMUFS VOE ,OJFLBDIFMO EFT 1FJOJHFST BMT -ÓXFOLÓQGF BVTHFCJMEFU
"CC
¡IOMJDIFT[FJHUBVDIEJF(FJ¼FMVOHFJOFT4ÙEEFVUTDIFO.FJTUFSTVN
CFJ EFN EFS NJU EFS 3VUF BVTIPMFOEF 1FJOJHFS FCFOGBMMT )PTFO NJU
-ÓXFOLÓQGFOUSÁHU
"TDIBGGFOCVSH )PGCJCMJPUIFL .4 %BT)BMMFTDIF)FJMUVNTCVDI

GWsS
-6%0-1)64 %&4"90/*"7JUB$ISJTUJ 4b$VNBVUFNQSBFTFOUBUVSDPODJMJPNBMJHOBO
UJVNBEWFSTVTFVN JMMJRVBTJMFPWFMWJDUPS FYTVMUBOU DBQUBQSBFEBp
#SÙTTFM #JCMJPUIÅRVF3PZBMF"MCFSU* .4s GWVOES
-POEPO #SJUJTI.VTFVN %FQBSUNFOUPG1SJOUTBOEESBXJOHT "DD/Psss
&TIBOEFMUTJDIVNFJOFJO[FMOFT#MBUUWPOJOTHFTBNUTFDIT(SJTBJMMFO EJFNÓHMJDIFS
XFJTFBVTFJOFS)BOETDISJGUTUBNNFO
,MPTUFSOFVCVSH 4UJGUTNVTFVN *OW/S ( "CC JO #&/&4$) 4s
"CC
0CBVDIIJFSEFSCJCMJTDIF3ÙDLCF[VHHSFJGU JTUKFEPDIJO'SBHF[VTUFM
MFO%JFCFJEFOMFU[UHFOBOOUFO#JMECFJTQJFMFLÓOOUFOFCFOTPBMTNJ¼WFSTUBO
EFOF"OUJLFOSF[FQUJPO[VWFSTUFIFOTFJOPEFSMFEJHMJDIEFO3FJ[EFT'SFNE
BSUJHFO BO TJDI XJEFSTQJFHFMO XJF EJFT CFJTQJFMTXFJTF JO [BIMSFJDIFO [FJUHF
OÓTTJTDIFO ,VQGFSTUJDIFO VOE )PM[TDIOJUUFO "MCSFDIU %ÙSFST EFS 'BMM JTU
)JFSGÙSTQSÁDIFOBVDIEJF5VSCBOF EJFCFJEF1FSTPOFOUSBHFOVOEEJFTKF
XFJMTBMTFJO[JHFBVGEFN#MBUU%JF7FSXFOEVOHWPO-ÓXFOBUUSJCVUFOCMFJCU
LFJOFTGBMMTBVGEJF1FJOJHFS$ISJTUJCFTDISÁOLU TPOEFSOFOUTQSBDIXPIMEFN
8VOTDI WPO ,ÙOTUMFS PEFS "VGUSBHHFCFS OBDI &YPUJTNFO &CFOTP MÁ¼U TJDI
OJDIUWPOFJOFS)ÁVGVOHEFT#JMENPUJWTJN-BVGFEFT+BISIVOEFSUTTQSF
DIFO
%JF5VDIT[FOFEFS"OOBHFMVOH
&JO MFU[UFT #FJTQJFM TFJ HFOBOOU BOIBOE EFTTFO -VEPMGT NÓHMJDIFS &JOGMV¼
BVGEJFJLPOPHSBQIJTDIFO*OOPWBUJPOFO[VÙCFSQSÙGFOJTU"VGHSVOEEFS5BU
TBDIF EB¼EJF¡OEFSVOHEFSÙCMJDIFO*LPOPHSBQIJFCJTMBOHLBVNCFBDIUFU
XVSEF TPMMEJFTFN#JMENPUJWFUXBTCSFJUFSFS3BVNFJOHFSÁVNUXFSEFO;V
CFTQSFDIFO JTU EBT #MBUU FJOFT VN HFTDIBGGFOFO )PM[TDIOJUU[ZLMVT WPO
)BOT #BMEVOH (SJFO EBT EJF ,SFV[BOOBHFMVOH [FJHU %BT #MBUU FOUTUBNNU
EFN &SCBVVOHTCVDI 4QFDVMVN QBTTJPOJT EFT /ÙSOCFSHFS 4UBEUBS[UFT 6MSJDI
1JOEFS VOE XVSEF JN +BIS HFESVDLU "CC
%FS #FUSBDIUFS XJSE
EVSDI[XFJJO3ÙDLBOTJDIUVOEIBMCGJHVSJHEBSHFTUFMMUF4PMEBUFOJOEBT#JME
HFTDIFIFOFJOHFGÙISU*OEFS#JMENJUUFMJFHU$ISJTUVTEJBHPOBMBVGFJOFN5
GÓSNJHFO,SFV[;XFJ4DIFSHFOTJOEEBCFJ JOLSBGUWPMMFS#FXFHVOHNJUFS
IPCFOFN)BNNFSEJF/ÁHFMJOEBT)PM[[VUSFJCFO%JF'JHVSEFT(PUUFT
TPIOFT XJSLU EÙOO VOE TDINBM JIN BN OÁDITUFO JTU .BSJB EFSFO BVTHF
TUSFDLUFSMJOLFS"SNFJO-FOEFOUVDIÙCFSTFJOFFOUCMÓ¼UFO-FJCCSFJUFU
;VS )FSWPSIFCVOH EFT HSBVTBNFO 4[FOBSJPT TJOE BN SFDIUFO VOUFSFO
#JMESBOEFJO(FGÁ¼NJU/ÁHFMOVOEFJOF;BOHFWPSXFJ¼FN(SVOEBVGGÁMMJH
JOT#JMEHFSÙDLU.JUUFMQVOLUEFT)PM[TDIOJUUFTJTUKFEPDIEJF)BOE.BSJBF
EJF NJU EFN TFOLSFDIU OBDI VOUFO GBMMFOEFO -FOEFOUVDI EFO (PUUFTTPIO
CFEFDLU
&JOHFIFOEF#FTDISFJCVOHFOEFS,SFV[BOOBHFMVOH EJFJO+PIJO#F
[VHBVGEJF8VOENBMFVOEEFOVOHMÁVCJHFO5IPNBTBOHFEFVUFUXJSE GJO
EFO TJDI FSTU JO EFO IPDINJUUFMBMUFSMJDIFO 4DISJGUFO TP JN TPH #FSOIBSE
TUSBLUBU WPS
JNCFSFJUTHFOBOOUFO%JBMPHEFT1TFVEP"OTFMN*OUFSSP
HBUJP4BODUJ"OTFMNJEF1BTTJPOF%PNJOJ XPIMVNFOUTUBOEFOVOE
;V OFOOFO XÁSF JO EJFTFN 'BMM EBT #MBUU EFS +PIBOOFTNBSUFS EFS "QPLBMZQTF
.
*OOFSIBMC JISFS VNGBOHSFJDIFO "SCFJU ÙCFS EJF %BSTUFMMVOH EFS b3BOEHSVQQFOp JN
4QJFHFMEFSTQÁUNJUUFMBMUFSMJDIFO,VOTUMJTUFU.FMMJOLPGGLFJOF1FJOJHFSNJU5JFSLÓQGFO
FUDBVG.&--*/,0''
+P TPXJFG
%JBMPHVTCFBUBF.BSJBFFU"OTFMNJEFQBTTJPOF$ISJTUJ
#JSHJU6MSJLF.ÙODI
CFSFJUTJOT%FVUTDIFÙCFSUSBHFO TPXJFJOEFO.FEJUBUJPOFTWJUBF$ISJTUJ%JF
4DISJGURVFMMFOCFTDISFJCFO[XFJWFSTDIJFEFOF"SUFOEFS,SFV[FTBOOBHFMVOH
EJF TFMUFOFSF 7BSJBOUF TDIJMEFSU EB¼ $ISJTUVT BO EBT BVGHFSJDIUFUF ,SFV[
HFOBHFMUXPSEFOTFJ XÁISFOEEJFJOEFS,VOTUXFJUBVTIÁVGJHFSEBSHFTUFMMUF
7FSTJPO EJF "OOBHFMVOHBOEBTBN#PEFOMJFHFOEF,SFV[CFTDISFJCU XJF
EJFT BVG EFN )PM[TDIOJUU EBSHFTUFMMU XJSE %BCFJ JTU [V CFNFSLFO EB¼ EJF
"OOBHFMVOH GBTU BVTTDIMJF¼MJDI JOOFSIBMC WPO ;ZLMFO JO &STDIFJOVOH USJUU
8JFEJF&OULMFJEVOH TPHFIÓSUBVDIEJF,SFV[BOOBHFMVOHOJDIUWPO"OGBOH
BO[VEFSTJDIFSTUJN-BVGFEFT+BISIVOEFSUTFOUXJDLFMOEFO,SFV[XF
HBOEBDIU&STUTFJUEFNTQÁUFO+BISIVOEFSU[ÁIMUTJF[VEFOTFJUIFSÙC
MJDIFO CJT 4UBUJPOFO 'PMHMJDI TJOE CFJEF .J¼IBOEMVOHFO BO $ISJTUVT
BVG(PMHBUIBBVDIOJDIUVOUFSEFOFSIBMUFOFOTQÁUNJUUFMBMUFSMJDIFO%BSTUFM
MVOHFO EFS CJMEQMBTUJTDIFO ,SFV[XFHF JO %FVUTDIMBOE [V GJOEFO *N IJFS
WPSMJFHFOEFO 'BMM IBOEFMU FT TJDI KFEPDI VN FJOF CFTPOEFSF *LPOPHSBQIJF
.BSJBCFEFDLUNJUJISFN4DIMFJFSEJF4DIBN$ISJTUJ8BTEJF5FYURVFMMFEJF
TFS BVTTDINÙDLFOEFO 4[FOF CFUSJGGU EJF CF[ÙHMJDI EFT WPSMJFHFOEFO )PM[
TDIOJUUFTJNGPMHFOEFOWFSFJOGBDIUBMTb4DIMFJFST[FOFpCF[FJDIOFUXFSEFOTPMM
GJOEFU TJDI FSTUNBMT JN %JBMPHVT CFBUBF .BSJB FU "OTFMNJ EF QBTTJPOF $ISJTUJ EJF
&S[ÁIMVOH.BSJFOT
$VNWFOJTTFOUBEMPDVN$BMWBSJBFJHOPNJOJTTJNVNVCJDBOFTFUBMJB
NPSUJBOBQSPKJDJFCBOU OVEBWFSVOU+FTVNUPUBMJUFSWFTUJCVTTVJTFU
FHP FYBNJOJT GBDUB GVJ UBNFO WFMBNFO DBQJUJT NFJ BDDJQJFOT DJSDVN
MJHBWJMVNCJTTVJT
#FJ-VEPMGWPO4BDITFOXJSEEBT#FEFDLFOEFS4DIBN$ISJTUJGPMHFOEFSNB
¼FOHFTDIJMEFSU
5SJTUBUVSBVUFNTVQSBNPEVN RVPEFVNWJEFUTJDOVEBUVN"DDFMF
SBUJHJUVSNBUFSFUGJMJPTVPBQQSPYJNBUBDWFMPDBQJUJTTVJFVNDJOHJU
FUWFMBU
"O[VNFSLFO JTU EB¼ EJF 4DIMFJFST[FOF JO [BIMSFJDIFO 1BTTJPOTTQJFMFO JN
EFVUTDITQSBDIJHFO 3BVN "VGOBINF GBOE TP FUXB JO EFS 'SBOLGVSUFS %JSJ
HJFSSPMMF6OMÁOHTUXVSEFKFEPDIGÁMTDIMJDIFSXFJTFCFIBVQUFU FTIBOEMFTJDI
CFJEFN#FEFDLFOEFS4DIBN$ISJTUJVNFJOFVOHFXÓIOMJDIF4[FOF EJFOVS
36) 4QGG

*N"CFOEMBOELPNNUEJFTF'PSNEFS"OOBHFMVOHTFMUFOWPS WHM"VTTU,BU,BSMTSVIFS
1BTTJPO 4
0$)&3#"6&3 4
3"(64"(3&&/ 4G#FJEF"VGGBTTVOHFOGJOEFOTJDICFJTQJFMTXFJTFJOEFO.F
EJUBUJPOFTCFMFHU
"VTTU,BU,BSMTSVIFS1BTTJPO 4
%".#&$, 4QG6-#&354$)&%& 4s
-6%0-1)64 %&4"90/*"7JUB$ISJTUJ 4
+"/05";"+"%"$;)"45&/3"5) 4Qs46--*7"/ 4G
BVGFJOFbOJFEFSMÁOEJTDIF1BTTJPOTCFUSBDIUVOHWPN"OGBOHEFT+BISIVO
EFSUTp[VSÙDLHFIFOLÓOOF%JFTPHFOBOOUF4DIMFJFST[FOFJTUJOIBMUMJDIOJDIU
NJUKFOFO&OULMFJEVOHFOJO7FSCJOEVOH[VCSJOHFO WPOEFOFOEJF&WBOHF
MJFOTDISFJCFO*O+PI XJSECFSJDIUFU EB¼$ISJTUVTWPN"CFOENBIMBVG
HFTUBOEFO TFJ TFJOF ,MFJEFS BCHFMFHU VOE TJDI NJU FJOFN 4DIVS[ VNHÙSUFU
IBCF 'FSOFS CFSJDIUFU .U G EB¼ $ISJTUVT OBDI EFS (FJ¼FMVOH WPO
,SJFHTLOFDIUFOBVTHF[PHFOXPSEFOTFJ*INXVSEFFJO1VSQVSNBOUFMVN
HFMFHU VOE FJOF ,SPOF BVGHFTFU[U XPOBDI FS WPS EJF 7PMLTNFOHF HFGÙISU
VOE HSPC WFSTQPUUFU XVSEF /BDI EFS ,SFV[JHVOH UFJMFO EJF ,OFDIUF EJF
,MFJEFS$ISJTUJVOUFSFJOBOEFSBVG EPDIGJOEFOTJDIWPOEJFTFS&OULMFJEVOH
WPS EFS ,SFV[JHVOH LFJOF &SXÁIOVOHFO JO EFS #JCFM TPOEFSO JN /JLPEF
NVT&WBOHFMJVN
%JF HF[FJHUF 5VDIT[FOF FSTDIFJOU OJDIU FCFO IÁVGJH JO CJMEMJDIFS 6NTFU
[VOH EPDIFTMBTTFOTJDIEFOOPDIXFJUFSF,VOTUXFSLFGJOEFO&TJTU[VCF
UPOFO EB¼ FT TJDI XJFEFSVN VN JLPOPHSBQIJTDIF "CXBOEMVOHFO IBOEFMU
EJFBMMFTBNUJO,VOTUXFSLFOBVTEFNEFVUTDIFO4QSBDIHFCJFU[VGJOEFOTJOE
&JOGSÙIFT#FJTQJFMEFS4DIMFJFST[FOF[FJHUFJO(FNÁMEFEFT8BMMSBG3JDIBSU[
.VTFVNT &T IBOEFMU TJDI VN EJF ,SFV[JHVOH EFS 'BNJMJF 8BTTFSWB¼ FOU
TUBOEFOXPIMVN "CC
6STQSÙOHMJDICFGBOETJDIEBT#JMEJOEFS
,JSDIF4U$PMVNCB[V,ÓMO*OOFSIBMCEJFTFT8FSLFTLOPUFUEJF.VUUFSHPU
UFTJISFN4PIOEBT-FOEFOUVDIGFTU[V VNJIOWPSEFO#MJDLFOEFSBOEFSFO
[VTDIÙU[FO
(SÓ¼FSF7FSCSFJUVOHFSGVISEBT#JMENPUJWKFEPDITJDIFSMJDIOJDIUEVSDI
EBT(FNÁMEF TPOEFSOEVSDIFJOFO)PM[TDIOJUU%JF3FEFJTUWPOFJOFS#VDI
HSBQIJLJOEFO(FJTUMJDIFO"VTMFHVOHFOEFT-FCFOT+FTV EJFVNJO"VHT
CVSHCFJ+PIBOO;BJOFSFSTDIJFOFO "CC
8JFEFSVNJTUOJDIUWPOFJOFS
EJSFLUFO ¹CFSOBINF [V TQSFDIFO %JF ,SFV[BOOBHFMVOH JO ;BJOFST "VTMF
HVOHFO LÓOOUF #BMEVOH KFEPDI BN FIFTUFO [VHÁOHMJDI HFXFTFO TFJO &JOF
"CXBOEMVOH EJFTFS *LPOPHSBQIJF GJOEFU TJDI JN FOUTQSFDIFOEFO (FNÁMEF
EFSOBDIJISFN"VGCFXBISVOHTPSUCFOBOOUFO,BSMTSVIFS1BTTJPO XPOJDIU
.BSJB TPOEFSO FJO 4DIFSHF $ISJTUVT EBT 5VDI VN EJF -FOEFO CJOEFU %FS
,BSMTSVIFSb-FOEFOUVDICJOEFSpXBSXJFEFSVNWPSCJMEIBGUGÙSEFO.FJTUFS
EFS(FXBOETUVEJFO EFSFCFOGBMMTEJFTF*LPOPHSBQIJF[FJHU
"VTTU,BU,BSMTSVIFS1BTTJPO 4

%JF &OULMFJEVOH OBDI EFN "CFOENBIM GBOE JO EFS ,VOTU XFOJH /JFEFSTDIMBH WHM
8*35) 4Q
8*35) 4Q
/BDIEFN/JLPEFNVT&WBOHFMJVNFOULMFJEFUFOTJF$ISJTUVTVOEEJFCFJEFO4DIÁDIFS
VOE VNHÙSUFUFO TJF NJU MJOOFOFO 4DIÙS[FO WHM )&//&$,&4$)/&&.&-$)&3
4
,ÓMO83. *OW/S (FNÁMEFBVG)PM[ HFT(SYDN6STQSÙOHMJDICF
GBOETJDIEBT(FNÁMEFJOEFS,JSDIF4U$PMVNCBJO,ÓMO&JOF"CCJMEVOHGJOEFUTJDI
JO"VTTU,BU,BSMTSVIFS1BTTJPO 4
#FSMJO 4UBBUMJDIF .VTFFO [V #FSMJO s 1SFV¼JTDIFS ,VMUVSCFTJU[ ,VQGFSTUJDILBCJOFUU
,E; 'FEFSJO(SBVTDIXBS[ Y DN BMMTFJUJHCFTDIOJUUFO
WHM#JMEFSBVT
-JDIUVOE'BSCF"VTTU,BU6MN /S "VTTU,BU,BSMTSVIFS1BTTJPO 4
#JSHJU6MSJLF.ÙODI
;FJUMJDIOBDIEFN4QFDVMVNQBTTJPOJTJTUEBT8FSL8PMGHBOHTWPO.BFONJU
EFN5JUFM%BT-FJEFO+FTV$ISJTUJVOTFSFT&SMÓTFST%BT-FJEFO+FTV$ISJTUJVO
TFSFT &SMÓTFST BO[VTJFEFMO EBT FCFOGBMMT EJF #FEFDLVOH EFS 4DIBN CFJ EFS
,SFV[BOOBHFMVOHCFTDISFJCU"VTHFGÙISUXVSEFEFS#VDITDINVDLJO.BFOT
8FSLWPO+ÓSH#SFVPEFS)BOT4DIÁVGFMFJO#FJN-FJEFO+FTVIBOEFMUFT
TJDIVNFJOFFQJTDIF#FBSCFJUVOHEFS1BTTJPOTHFTDIJDIUFOBDIEFOWJFS&WBO
HFMJFO EJFIBVQUTÁDIMJDIBVGEFS7JUB$ISJTUJCBTJFSU
*OEFSFOUTQSFDIFOEFO%JDIUVOH8PMGHBOHTWPO.BFOGJOEFUEBIFSBVDI
EJFb5VDIT[FOFp&SXÁIOVOH
"MTEJFNVUFSKIFTVTBDIBO
WPSBMMFNWPMDLZSLJOEFTUBO
TPCMPTVOEWPMNJUXVOEFO
EBHBCTZIFSBJOMFJOFOUVDI
EBTXBSEZNWNCHFCVOEFO
"VDI XFOO FT TJDI CFJ 8PMGHBOHT #ÙDIMFJO VN FJO SFJDI JMMVTUSJFSUFT 8FSL
IBOEFMU CFJEFN5FYUVOE#JMETUFUTFJOBOEFSHFHFOÙCFSHFTUFMMUTJOE XÁIM
UFOEJFBVTGÙISFOEFO,ÙOTUMFSGÙSEJF"OOBHFMVOHFJOFÙCMJDIF%BSTUFMMVOH
EFS,SFV[BOOBHFMVOHVOEOJDIUEJFFSXFJUFSUF*LPOPHSBQIJFEFSb4DIMFJFST
[FOFp

%JFCJTIJFSIJOHFNBDIUFO#FPCBDIUVOHFOBOEFOBVTHFXÁIMUFO#JMECFJTQJF
MFOTJOEGPMHFOEFSNB¼FOLVS[[VTBNNFO[VGBTTFO

&JOFCJMEMJDIF6NTFU[VOHWPOMJUFSBSJTDIFO&SXFJUFSVOHFOEFT1BTTJPOT
TUPGGTJTUGBTUEVSDIXFHJNVOEJNGSÙIFO+BISIVOEFSU[VGJOEFO

#FTPOEFST IÁVGJH GJOEFO TJDI EJF /FVFSVOHFO s EJF "VTTDINÙDLVOH
EFT -FJEFOT $ISJTUJ s JN OJFEFSMÁOEJTDIFO VOE WPS BMMFN JN EFVUTDIFO
4QSBDIHFCJFU*OEFSJUBMJFOJTDIFO,VOTUJTUEBT1IÁOPNFOLBVN[VGJOEFO

%JF&JOGÙISVOHOFVFS JOOPWBUJWFS*LPOPHSBQIJFOJOEFS,VOTUJTU XJF
TJDI[FJHUF OJDIUBOEJFHSP¼FO.FJTUFSHFCVOEFO7JFMNFISGJOEFUTJFTJDI
JOEFONFJTUFO'ÁMMFOHFSBEFJO8FSLFOBOPOZNFS,ÙOTUMFSXJFEFS4PTQJF
MFOEJFBOIBOEFYFNQMBSJTDIFS#FJTQJFMFBOBMZTJFSUFO4POEFSGPSNFOFUXBJO
EFOFSIBMUFOFO8FSLFO3PCFSU$BNQJOT EFS#SÙEFSWBO&ZDLPEFSEFT3P
HJFSWBOEFS8FZEFOTPHVUXJFLFJOF3PMMF
7PMMTUÁOEJHFS5JUFM8PMGHBOHWPO.BFO %BT -FJEFO +FTV $ISJTUJ VOTFSFT &SMÓTFST "VHT

CVSH "OUPO4DIÓOTQFSHFS

%FS"VUPSIBCFOBDIFJHFOFO"OHBCFOb"VG7FSMBOHFOEFT,BJTFSTEBTCJUUFSF-FJEFO
VOE4UFSCFO+FTV$ISJTUJOBDI#FTDISFJCVOHEFSWJFS&WBOHFMJTUFOVOEVOUFS)FSBO
[JFIVOHCFXÁISUFSDISJTUMJDIFS%PLUPSFOBV¼MBUFJOJTDIFS[VOHFO<NJUEFS7VMHBUBBMT
(SVOEMBHF "ONE7FSG> bJO UFVUTDI $BSNJOB JO HTBU[ XFZ¼ CF[XVOHFO CSBDIU WOE
HFNBDIUp
$-&.&/ "CCJMEVOHTUFJM P4


#JTBVGEJFWPSHFTUFMMUFIÁVGJHF%BSTUFMMVOHEFT/BHFMCMPDLFTTJOEEJF
(BUUVOHFO JOEFOFOEJF"VTTDINÙDLVOHFOWPSLPNNFO GBTUBVTTDIMJF¼MJDI
.BMFSFJVOE(SBQIJL
%BT FJOHBOHT [VS 4QSBDIF HFCSBDIUF HSVOETÁU[MJDIF 1SPCMFN EJF 7JUB
$ISJTUJBMTEJFEJSFLUF5FYURVFMMFEJFTFS"VTTDINÙDLVOHFOOBDI[VXFJTFO JTU
CFSFJUT EVSDI EJF 5BUTBDIF HFHFCFO EB¼ FT TJDI VN FJOF ,PNQJMBUJPO [BIM
SFJDIFSÁMUFSFS5FYUFIBOEFMU%PDIBVDIXFOOEJF 7JUB$ISJTUJOJDIUEJFVS
TQSÙOHMJDIF2VFMMFGÙSCFTUJNNUF/FVFSVOHFOEFS*LPOPHSBQIJFJTU TPUSVH
TJFEPDIBVGHSVOEJISFS7FSCSFJUVOHVOE¹CFSTFU[VOH[VN#FLBOOUXFSEFO
VOE[VS&UBCMJFSVOHEJFTFS*LPOPHSBQIJFOCFJ5SPU[EFS1SPCMFNBUJLFJOFS
EJSFLUFO 5FYU[VPSEOVOH JTU TJDI EJF LVOTUIJTUPSJTDIF 'PSTDIVOH HFSBEF JO
FJOFN WFSHMFJDITXFJTF TDIXBDIFO 1VOLU EBSÙCFS FJOJH EJF BOTPOTUFO FIFS
LOBQQ[JUJFSUF7JUB$ISJTUJBMTGPSNTUJGUFOECFUSBDIUFO[VLÓOOFOCFJEFSSF
BMJTUJTDIFO 8JFEFSHBCF EFT HFTDIVOEFOFO -FJCFT $ISJTUJ "MT FJO LPOLSFUFT
#FJTQJFMXÁSFEJFESBTUJTDIF%BSTUFMMVOHEFT(PUUFTTPIOFTCFJEFS,SFV[JHVOH
.BUUIJBT (SÙOFXBMET TP FUXB KFOF JO #BTFM [V OFOOFO $I¿UFMFU HFIU IJFS
WPO FJOFS EJSFLUFO #F[VHOBINF BVG -VEPMG WPO 4BDITFO BVT FCFOTP XJF
[VWPS .BSSPX EFS EJF BVG +FT [VSÙDLHFIFOEF 'PSNVMJFSVOH -VEPMGT
EFT CFJOBIF MFQSÓTFO -FJCFT +FTV b&U UVOD TBOHVJT QFS BDVMFPT DPSPOBF EF
DBQJUFFYUSBDUVT FUMBSHJUFSGMVFOT UJOYJUDBQVUFUHFOBTFKVT JUBVUBQQBSFSFU
RVBTJ MFQSPTVT RVJB TBOHVJT FU TQVUB BQQPTJUB GBDJFCBOU FVN MFQSPTP TJNJ
MFNpJOEFSLÓSQFSMJDIFO%BSTUFMMVOHEFT(FLSFV[JHUFOEFT*TFOIFJNFS"M
UBSFT WFSCJMEMJDIU TJFIU VOE EJFT NJU EFS 5BUTBDIF FSLMÁSU EB¼ EFS "MUBS GÙS
FJO)PTQJUBMJO"VGUSBHHFHFCFOXVSEF EBTWPSBMMFN1BUJFOUFONJU)BVUFS
LSBOLVOHFO EFN TPHFOBOOUFO b"OUPOJVTGFVFSp CFIBOEFMUF %JFTF FJOEFV
UJHF;VPSEOVOHVOE"VTTDIMJF¼MJDILFJUFSTDIFJOUHFSBEFJOEJFTFN'BMMQSP
CMFNBUJTDI EBESBTUJTDIF%BSTUFMMVOHFOEFT,ÓSQFST$ISJTUJJN+BISIVO
EFSU[XBSJOIÁVGJHFSFS'PSNBVGUSFUFO KFEPDICFJXFJUFNLFJOOFVFT1IÁ
OPNFOEBSTUFMMFO
&JOF XFJUBVT JOUFSFTTBOUFSF 'SBHF XÁSF XJF FT [V TPMDI WFSTDIJFEFOFO
"VTQSÁHVOHFOEFS*LPOPHSBQIJFEFT-FJEFOT$ISJTUJJNOPSEVOETÙEBMQJ
OFO3BVNLBN#JTMBOHXVSEFEBT1IÁOPNFOVO[VSFJDIFOENJUEFN)JO
XFJTBVGFJOBOEFSFTÁTUIFUJTDIFT&NQGJOEFOVOEBVGBOEFSF'PSNJEFBMF[V
CFBOUXPSUFO WFSTVDIU .ÓHMJDIFSXFJTF TPMMUF KFEPDI EJF VOUFSTDIJFEMJDIF MJ
UVSHJTDIF'VOLUJPOWPO,VOTUHFHFOTUÁOEFOsTPFUXBEBT8BOEFMSFUBCFMJN
/PSEFO EJF 1BMB JN 4ÙEFO s BVDI CFJ EFN 1SPCMFN EFS BV¼FSCJCMJTDIFO
*LPOPHSBQIJFOTUÁSLFSNJUFJOCF[PHFOXFSEFO
$)5&-&5 4s$)5&-&5 4s

-6%0-1)64 %&4"90/*"7JUB$ISJTUJ 4
4PFOUTUBOECFJTQJFMTXFJTFEJFESBTUJTDIF 1JFUB 3ÓUUHFOCFSFJUTVN#POO 3IFJ
OJTDIFT-BOEFTNVTFVN -JOEFOIPM[ NJU4PDLFMDB DN *OW/S
)"644)&33 4
#JSHJU6MSJLF.ÙODI
*MMVTUSJFSUF"VTHBCFOEFS7JUB$ISJTUJ
"CTDIMJF¼FOE TPMM EJF *MMVTUSJFSVOH EFT #VDIFT TFMCTU OJDIU VOFSXÁIOU CMFJ
CFO EFOO FT XÁSF OBIF MJFHFOE EB¼ HFSBEF JO EFO IBOETDISJGUMJDIFO VOE
HFESVDLUFO"VTHBCFOEFS7JUB$ISJTUJEJFOFVFO*LPOPHSBQIJFOHFIÁVGUBVG
USFUFO;XFJEFSPCFOHF[FJHUFO#JMECFJTQJFMFFOUTUBNNUFOFJOFN/ÙSOCFS
HFS&SCBVVOHTCVDI EBTTFJOFSTFJUTHSP¼F7FSCSFJUVOHFSGVISEFN4QFDVMVN
QBTTJPOJT 6MSJDI 1JOEFST BVT EFN +BIS %JFTFN #VDI FOUOPNNFO XBS
EJF)BOT#BMEVOH(SJFO[VHFPSEOFUF4DIMFJFST[FOFVOEFCFOTPGJOEFOTJDI
BMMF TJFCFO 'ÁMMF $ISJTUJ BMT )PM[TDIOJUUF JO EFS 1VCMJLBUJPO XJFEFS #JTMBOH
LPOOUFEFS'PMJPTFJUFOVNGBTTFOEF5FYU EFOEFS/ÙSOCFSHFS4UBEUBS[U
6MSJDI1JOEFSJOEFSFJHFOFO%SVDLFSFJIFSBVTHBCVOEGÙSEFOFS*MMVTUSBUJ
POFOJOEFS%ÙSFSXFSLTUBUUJO"VGUSBHHFHFCFOIBUUF JOTFJOFSMJUFSBSJTDIFO
"CIÁOHJHLFJUOJDIUOÁIFSDIBSBLUFSJTJFSUXFSEFO#FJFJOFS5FYUHFHFOÙCFS
TUFMMVOH[FJHUTJDIKFEPDI EB¼BMMF1BTTBHFO[VS1BTTJPO$ISJTUJ EJFTUFUTWPO
FJOFN CMBUUHSP¼FO )PM[TDIOJUU EFS %ÙSFSTDIVMF JMMVTUSJFSU XVSEFO BVT EFS
7JUB$ISJTUJTUBNNFO
1JOEFS LÙS[UF MFEJHMJDI 1BTTBHFO IFSBVT WFSÁOEFSU PGU BVDI EFO FSTUFO
4BU[ EPDI JTU EFS ÙCSJHF 5FYU EJSFLU ÙCFSOPNNFO XBT CFEFVUFU EB¼ TJDI
TPNJUBMMFOBSSBUJWFO1BTTBHFOEFS-FJEFOTGPMHFBVG-VEPMGWPO4BDITFOCF
[JFIFO +FEFT ,BQJUFM XJSE WPO FJOFN )PM[TDIOJUU JMMVTUSJFSU EFS EJSFLU BVG
EFOEB[VHFIÓSJHFO5FYUFJOHFIU TPEB¼FTTJDITPXPIMCFJEFO'ÁMMFO$ISJTUJ
BMTBVDICFJEFS,SFV[BOOBHFMVOHVNFJOFOEJSFLUFO#JME5FYU;VTBNNFO
IBOHIBOEFMU
%JFTF FOHF #F[JFIVOH WPO OBSSBUJWFN 5FYU VOE 6NTFU[VOH EFS OFVFO
*LPOPHSBQIJFJN#JMECMFJCUKFEPDIJOEFOIBOETDISJGUMJDIFOXJFHFESVDLUFO
"VTHBCFO EFS 7JUB $ISJTUJ EJF "VTOBINF EFOO EFS CFJ XFJUFN HSÓ¼FSF 5FJM
EFS)BOETDISJGUFOVOE*OLVOBCFMESVDLFEFS7JUB$ISJTUJFOUIÁMULFJOF*MMVT
USBUJPOFOPEFSJTUOVSNJUFJOFN"VUPSFOCJMEWFSTFIFO XJFJNFJOHBOHTCF
TQSPDIFOFO#FJTQJFMHF[FJHU4JOE*MMVTUSBUJPOFOWPSIBOEFO XJFFJOJO1BSJT
JN+BISFOUTUBOEFOFT&YFNQMBSWFSEFVUMJDIU EBTTJDIIFVUFJOEFS)FS
[PH"VHVTU#JCMJPUIFL8PMGFOCÙUUFMCFGJOEFU TPIBOEFMUFTTJDIGBTUEVSDI
HÁOHJHVNLMBTTJTDIF BVGEFS#JCFMCBTJFSFOEF*LPOPHSBQIJFOEFS1BTTJPO
EJF#JMEFSHFIFOTPNJUTFMUFOLPOLSFUBVGEFOHFHFOÙCFSMJFHFOEFO5FYUVOE
TFJOFOBSSBUJWFO&SHÁO[VOHFOFJO
"MMFJOFJOFFJO[JHFEJSFLUF¹CFSOBINFGJOEFUTJDIJOFJOFS7JUB$ISJTUJ#F
BSCFJUVOHEFSOÓSEMJDIFO/JFEFSMBOEF EFN-FWFOWBO+FTVT JO%FMGU
HFESVDLU "CC
8JFJNHFHFOÙCFSMJFHFOEFO5FYUWPO-VEPMGCFTDISJF
CFO XJSEEBT1BTTBINBIMBVDIJN)PM[TDIOJUUTUFIFOEVOECFSFJUTNJUEFO
8BOEFSTUÁCFOJO)ÁOEFOFJOHFOPNNFO
&TCMFJCUGFTU[VIBMUFO EB¼USPU[FJO[FMOFSEJSFLUFS6NTFU[VOHFOJN#JME
FJOF WPMMTUÁOEJHF (FHFOÙCFSTUFMMVOH FJOFT HFTBNUFO ;ZLMVT VOE FJOF EB
)"#8PMGFOCÙUUFM 4JHO)FMNTU4

&TIBOEFMUTJDIVNFJOF"VTHBCFEFTTPH#POBWFOUVSB-VEPMQIJBBOTF-FWFOWBO+F
[VT WHM$".1#&-- OS 4
EVSDICFEJOHUFHFHFOTFJUJHF%VSDIESJOHVOHWPO#JMEVOE5FYUJOEFOJMMVT
USJFSUFO&SCBVVOHTCÙDIFSO[VS1BTTJPO$ISJTUJJNTQÁUFO.JUUFMBMUFSOJDIU[V
GJOEFO JTU %JFT HFTDIJFIU JO NPOVNFOUBMFS 'PSN FSTU JN +BISIVOEFSU
XJFCFJTQJFMTXFJTFJOEFOCFSÙINUFO&WBOHFMJDBF)JTUPSJBF*NBHJOFTEFT*HOB
UJVT(FGÁISUFO)JFSPOZNVT/BEBM EJFJO"OUXFSQFOFSTDIJFOFO
*OÙCFS,VQGFSTUJDIFOXJSEIJFSJONFIST[FOJHFS&S[ÁIMXFJTFEBT-F
CFO +FTV JMMVTUSJFSU NJU EFN ;JFM KVOHF +FTVJUFO JO #JME VOE 8PSU JO EJF
.FEJUBUJPOEFSJOEFSFVDIBSJTUJTDIFO-JUVSHJFWPSHFUSBHFOFO&WBOHFMJFOQF
SJLPQFO FJO[VGÙISFO GÙS XFMDIF EJF HFJTUMJDIFO ¹CVOHFO EFT *HOBUJVT EFO
)JOUFSHSVOECJMEFO"VDIXFOOFTTJDIIJFSOJDIUVN-VEPMGT5FYUIBOEFMU
TP TDIFJOU JO EFS KFTVJUJTDIFO *MMVTUSBUJPO EFT TQÁUFO +BISIVOEFSUT FSTU
NBMTBVDIJN#JMEGÙSEFO-FTFS[VS7PMMFOEVOHHFGÙISU XBTEFS,BSUÁVTFS
JOTFJOFS&JOMFJUVOHEFN'SPNNFO[VS#FUSBDIUVOHTXFJTFTFJOFT8FSLFTBO
EJF)BOEHFHFCFOIBUUFb8FOOEVIJOHFHFOBVTEFO#FUSBDIUVOHFO'SVDIU
TDIÓQGFO NÓDIUFTU TPMMTU EV NJU EFS HBO[FO )JOHBCF %FJOFT )FS[FOT BVG
NFSLTBNEJDIEFN XBTEVSDIEFO)FSSO+FTVHFTBHUPEFSHFUBOXVSEF
VOEXBTEBSÙCFSFS[ÁIMUXJSE TP[VXFOEFO BMTXÁSFTU%VHFHFOXÁSUJH BMT
XÙSEFTU%VFTNJUFJHFOFO0ISFOIÓSFOVOENJU%FJOFO"VHFOTFIFOp
-*5&3"5637&3;&*$)/*4
26&--&/
$BVTBF
'POUFTOBSSBUJWJ
'POUFT/BSSBUJWJEF4*HOBUJPEF-PZPMB* JO.POVNFOUB)JTUPSJDB4PDJFUBUJT
*FTV .POVNFOUB*HOBUJBOB 3PN
.FEJUBUJPOFT7JUBF$ISJTUJ
.FEJUBUJPOFT7JUBF$ISJTUJ JO4#POBWFOUVSBF0QFSBPNOJB FE"$1&-
5*&3 1BSJTG U 4s
-6%0-1)64 %&4"90/*"7JUB$ISJTUJ
-6%0-1)64 %&4"90/*"7JUB+FTV$ISJTUJFRVBUVPS&WBOHFMJJTFUTDSJQUPSJCVT
PSUIPEPYJTDPODJOOBUB FE&$#0-"3%-.3*(0--05FUBM 1BSJT#SÙT
TFM
(6*--&-.64%63"/%643BUJPOBMFEJWJOPSVNPGGJDJPSVN
(6*--&-.64 %63"/%64 3BUJPOBMF EJWJOPSVN PGGJDJPSVN FE #"35)¦-&.:
1BSJT
3)&*/#":8"%&--
7HM'"-,/&3 4-6%0-1)64 %&4"90/*"7JUB$ISJTUJ b5VBVUFN TJFYIJTGSVD
UVN TVNFSF DVQJT UPUP NFOUJT BGGFDUV EJMJHFOUFS EFMFDUBCJMJUFS FU NPSPTF PNOJCVT
BMMJTDVSJTFUTPMMJDJUVEJOJCVTUVODPNJTTJT JUBQSBFTFOUFNUFFYIJCFBTIJTRVBFQFS%P
NJOVN+FTVNEJDUBWFMGBDUBTVOU FUFYIJTRVBFOBSSBOUVS BDTJUVJTBVSJCVTBVEJSFT
FUPDVMJTWJEFSFTp
#JSHJU6MSJLF.ÙODI
14&6%0"/4&-.64 %JBMPHVT CFBUBF .BSJBF FU "OTFMNJ EF QBTTJPOF $ISJTUJ
1-
6#&35*/64 %&$"4"-*"SCPSWJUBFDSVDJGJYBF+FTV
6#&35*/64 %& $"4"-* "SCPS WJUBF DSVDJGJYBF +FTV FE %"7*4 .POVNFOUB
1PMJUJDBFU1IJMPTPQIJDB3BSJPSB
5PSJOP
*(/"5*64- 0:0-"#FSJDIUEFT1JMHFST
*(/"5*64 - 0:0-" #FSJDIU EFT 1JMHFST ÙCFST VOE LPNN 1&5&3 ,/"6&3
8ÙS[CVSH
80-'("/( 70/."&/%BT-FJEFO+FTV$ISJTUJVOTFSFT&SMÓTFST
80-'("/( 70/ ."&/ %BT -FJEFO +FTV $ISJTUJ VOTFSFT &SMÓTFST "VHTCVSH

6-3*$)1*/%&34QFDVMVNQBTTJPOJT
6-3*$)1*/%&34QFDVMVNQBTTJPOJT /ÙSOCFSH
"#)"/%-6/(&/
"VTTU,BU-POEPO-PT"OHFMFT
"VTTU,BU-POEPO-PT"OHFMFT*MMVNJOBUJOHUIF3FOBJTTBODF5IF5SJVNQIPG
'MFNJTI.BOVTDSJQUQBJOUJOHJO&VSPQF -PT"OHFMFT
"VTTU,BU6MN
"VTTU,BU6MN#JMEFSBVT-JDIUVOE'BSCF.FJTUFSXFSLFTQÁUHPUJTDIFS(MBT
NBMFSFJ 4USB¼CVSHFS 'FOTUFS JO 6MN VOE JIS LÙOTUMFSJTDIFT 6NGFME 6MN

"VTTU,BU,BSMTSVIF
"VTTU,BU ,BSMTSVIF %JF ,BSMTSVIFS 1BTTJPO &JO )BVQUXFSL 4USB¼CVSHFS
.BMFSFJEFS4QÁUHPUJL ,BSMTSVIF
#"*&3
8"-5&3 #"*&3 6OUFSTVDIVOHFO [V EFO 1BTTJPOTCFUSBDIUVOHFO JO EFS 7JUB
$ISJTUJEFT-VEPMGWPO4BDITFO&JORVFMMFOLSJUJTDIFS#FJUSBH[V-FCFOVOE8FSL
-VEPMGT VOE [VS (FTDIJDIUF EFS 1BTTJPOTUIFPMPHJF "OBMFDUB DBSUVTJBOB

4BM[CVSH
#&/&4$)
0550 #&/&4$) %JF (FNÁMEFTBNNMVOHFO EFT TUJGUMJDIFO .VTFVNT ,BUBMPH
EFS ,VOTUTBNNMVOHFO EFT 4UJGUFT ,MPTUFSOFVCVSH *
,MPTUFSOFVCVSH

#&3-*/&3
36%0-' #&3-*/&3 b%JF $FESPOCSÙDLF BMT 4UBUJPO EFT 1BTTJPOTXFHFT
$ISJTUJp JO 3VEPMG #FSMJOFS s
b5IF 'SFFEPN PG .FEJFWBM "SUp
VOEBOEFSF4UVEJFO[VNDISJTUMJDIFO#JME IHWPO30#&3546$,"-& #FSMJO
s
#&456-
5)0."4)#&456-5FYUTPGUIF1BTTJPO-BUJO%FWPUJPOBM-JUFSBUVSFBOE.F
EJFWBM4PDJFUZ 1FOOTZMWBOJB
#0%&/45&%5
."3:*.."$6-"5&#0%&/45&%55IF7JUB$ISJTUJPG-VEPMQIVTUIF$BSUIV
TJBO 8BTIJOHUPO
#3"6/
+04&1)#3"6/)BOECVDIEFS1BSBNFOUJL 'SFJCVSH
#3:%"
)&-&/&#3:%"%JF.FEJUBUJPOFTWJUBF$ISJTUJVOEJIS7FSIÁMUOJT[VS#JM
EFOEFO,VOTU 8JFO1IJM%JTT .BTDI

$".1#&--
."3*/64'$".1#&--"OOBMFTEFMB5ZQPHSBQIJFOÆFSMBOEBJTFBV97FTJÅDMF
-B)BZF
$)5&-&5
"-#&35$)5&-&5p6OJUÆPVEJWFSTJUÆEVUIÅNFEVSFUBCMFEo*TTFOIFJNq
JO (SVOFXBME FU TPO zVWSF "DUFT EF MB 5BCMF 3POEF PSHBOJTÆF QBS MF
$/34½4USBTCPVSHFU$PMNBSFO s
$)5&-&5
"-#&35 $)5&-&5p-VEPMQIF MF DIBSUSFVY FU MoJDPOPHSBQIJF SFMJHJFVTF
EFMBGJOEV.PZFO¿HFq JO7POEFS.BDIUEFS#JMEFS#FJUSÁHFEFT$*
)",PMMPRVJVNT b,VOTU VOE 3FGPSNBUJPOp ISTH W&3/45 6--."//
-FJQ[JH s
$-&.&/
0550$-&.&/8PMGHBOHWPO.BFO %BT-FJEFO+FTV$ISJTUJVOTFSFT&SMÓTFST
"VHTCVSH )BOT4DIÓOTQFSHFS ;XJDLBV
$0/8":
$)"3-&4"$0/8":5IF7JUB$ISJTUJPG-VEPMQIPG4BYPOZBOEMBUFNFEJF
WBM%FWPUJPODFOUSFEPOUIF*ODBSOBUJPO"EFTDSJQUJWF"OBMZTJT "OBMFDUBDBS
UVTJBOB
4BM[CVSH
%".#&$,
'3*5;%".#&$,b,SFV[XFHp JO-$*

'"-,/&3
"/%3&"4'"-,/&3b8BTMBT*HOBUJPEF-PZPMBBVGTFJOFN,SBOLFOMBHFS
;VN1SPPFNJVNEFS7JUB+FTV$ISJTUJp NEU¹CFSTFU[VOHEFT1SPPF
NJVNT
(FJTUVOE-FCFO
s
("3$ª"7*--04-"%"
3*$"3%0("3$ª"7*--04-"%"*HOBDJPEF-PZPMBs/VFWBCJPHSBGJB .BESJE

(&38*/(
."/'3&%(&38*/(p5IPNBTB,FNQJTq JO-."

(6:05
#&353"/%(&03(&4(6:05"SCPSWJUBFDSVDJGJYBF*FTVEo6CFSUJOEF$B
TBMFFUTFTFNQSVOUTBV%FBSUJDVMJTGJEFJEF45IPNBTEo"RVJO JO4UV
EJFTJOIPOPSPG*$IS#SBEZ'SJBS.JOPS FE34"-."(/0$-)"3
,*/4
)"644)&33
3&*/&3)"644)&33 3F[
+".&4)."3308 1BTTJPO*DPOPHSBQIZJO/PSUI
FSO &VSPQFBO "SU PG UIF -BUF .JEEMF "HFT BOE &BSMZ 3FOBJTTBODF s " 4UVEZ
#JSHJU6MSJLF.ÙODI
PGUIF5SBOTGPSNBUJPOPG4BDSFE.FUBQIPSJOUP%FTDSJQUJWF/BSSBUJWF ,PSUSJKL
JO;G,
s
)&//&$,&4$)/&&.&-$)&3
&%("3)&//&$,&8*-)&-.4$)/&&.&-$)&3/FVUFTUBNFOUMJDIF"QPLSZQIFO
JOEFVUTDIFS¹CFSTFU[VOH 5ÙCJOHFO
)&3."//
+6-*64))&3."//%JF)BOETDISJGUFOVOE*OLVOBCFMOEFSJUBMJFOJTDIFO3F
OBJTTBODF *0CFSJUBMJFO (FOVB -PNCBSEFJ &NJMJB3PNBHOB #FTDISFJCFO
EFT7FS[FJDIOJTEFS*MMVNJOJFSUFO)BOETDISJGUFOJO³TUFSSFJDI
-FJQ[JH

+"/05"
+0)"//&4+"/05"'SBOLGVSUFS%JSJHJFSSPMMF 'SBOLGVSUFS1BTTJPOTTQJFM 5ÙCJO
HFO
,JTTFS
.BSJB,JTTFS%JF(FEJDIUFEFT#FOFEJDUVT$IFMJEPOJVT[V%ÙSFSTLMFJOFS)PM[
TDIOJUUQBTTJPO %JTT8JFO .BTDI

,0&/*(
"-&9,0&/*(b%JFOPDIFSIBMUFOFO,SFV[XFHFEFSTJFCFO'V¼GÁMMF+FTV
JO%FVUTDIMBOEVOE-VYFNCVSHp 0OT)ÆNFDIU
s
,³/*(/03%)0''
6346-",³/*(/03%)0''*HOBUJVTWPO-PZPMB4UVEJFO[VS&OUXJDLMVOHFJ
OFSOFVFO)FJMJHFO*LPOPHSBQIJFJN3BINFOFJOFS,BOPOJTBUJPOTLBNQBHOFVN
#FSMJO
,³1'
6-3*$),³1'b&SCBVVOHTCVDIp JO3((
s
.-&
&.*-&.-&"SUSFMJHJFVYEFMBGJOEV.PZFO¿HF 1BSJT
."3308
+".&4)."33081BTTJPO*DPOPHSBQIZJO/PSUIFSO&VSPQFBO"SUPGUIF-BUF
.JEEMF"HFTBOE&BSMZ3FOBJTTBODFs"4UVEZPGUIF5SBOTGPSNBUJPOPG4BDSFE
.FUBQIPSJOUP%FTDSJQUJWF/BSSBUJWF ,PSUSJKL
.&--*/,0''
365).&--*/,0''0VUDBTUT4JHOTPGPUIFSOFTTJO/PSUIFSO&VSPQFBO"SUPG
UIF-BUF.JEEMF"HFT $BMJGPSOJBTUVEJFTJOUIFIJTUPSZPGBSU
0YGPSE

0$)&3#"6&3
)&*%&53"650$)&3#"6&3%JF#VDIIPM[TDIOJUUFEFT4QFDVMVNQBTTJPOJTWPO
(SB[
1"/0'4,:
&38*/ 1"/0'4,: &BSMZ /FUIFSMBOEJTI 1BJOUJOH *UT 0SJHJOT BOE $IBSBDUFS
$BNCSJEHF.BTT
1*$,&3*/(
'3&%&3*$,11*$,&3*/(-JUFSBUVSVOEEBSTUFMMFOEF,VOTUJN.JUUFMBMUFS #FS
MJO
16:0-
1*&33&&16:0--oBVUFVSEV-JWSF%F*NJUBUJPOF$ISJTUJs 1BSJTs
s
3"(64"(3&&/
*4"3"(64"304"-*&#(3&&/.FEJUBUJPOTPOUIF-JGFPG$ISJTU"OJMMVTUSBUFE
NBOVTDSJQUPGUIFGPVSUFFOUIDFOUVSZ 1SJODFUPO
3)&*/#":
1"6-3)&*/#":#JCMJTDIF#JMEFSGÙSEFOJOOFSFO8FH%BT#FUSBDIUVOHTCVDI
EFT*HOBUJVT(FGÁISUFO)JFSPOZNVT/BEBM s
&HFMTCBDI
3³)3*$)5.&*¼/&3
3&*/)0-% 3³)3*$)5)&*/3*$) .&*¼/&3 %FVUTDIF 1JMHFSSFJTFO OBDI EFN
IFJMJHFO-BOEF #FSMJO
36)
,635 36) b;VS 5IFPMPHJF EFT NJUUFMBMUFSMJDIFO 1BTTJPOTUSBLUBUTp JO
5IFPMPHJTDIF;FJUTDISJGU
s
36)
,63536)b.FEJUBUJPOFTWJUBF$ISJTUJp JO7-
G
36)
,63536)b4UVEJFOÙCFS)FJOSJDIWPO4U(BMMFOVOEEFO&YUFOEJUNB
OVN1BTTJPOTUSBLUBUp JO;4DIX,(
s s
46--*7"/
+0)/46--*7"/"4UVEZPG5IFNFTPGUIF4BDSFE1BTTJPOJOUIF.FEJFWBM$Z
DMF1MBZT 8BTIJOHUPO
50#-&3
5*56450#-&3;XFJ#ÙDIFS5PQPHSBQIJFWPO+FSVTBMFN #FSMJOG
6-#&354$)&%&
65&6-#&354$)&%&%BT"OEBDIUTCJMEEFTLSFV[USBHFOEFO+FTVTJOEFSEFVU
TDIFO,VOTU .ÙODIFO
8"%&--
.":#3*5 8"%&-- &WBOHFMJDBF IJTUPSJBF JNBHJOFT&OUTUFIVOHTHFTDIJDIUF
VOE7PSMBHFO (ÓUFCPSH
8"(/&3
(&03(8"(/&3#BSPDL[FJUMJDIFS1BTTJPOTLVMUJO8FTUQGBMFO .ÙOTUFS
8&(."//
464"//&8&(."//b%FS,SFV[XFHWPO"EBN,SBGUJO/ÙSOCFSH&JO
"CCJME+FSVTBMFNTJOEFS)FJNBUp JO.7(/
s
8*35)
,"3-"6(6458*35)b&OULMFJEVOH$ISJTUJp JO3%,

;"+"%"$;)"45&/3"5)
4"-0.&;"+"%"$;)"45&/3"5)b4JFCFO'ÁMMF$ISJTUJp JO3%,

s
;6.,&--&3
"%0-"3 ;6.,&--&3 b+PSEBOVT WPO 2VFEMJOCVSHp JO -."

#JSHJU6MSJLF.ÙODI
"##*-%6/(&/
"VUPSFOCJMEEFT-VEPMGWPO4BDITFO %JF,SFV[USBHVOH 0YGPSE

8JFO ³/# $PE-BU GS #PEMFJBO-JCSBSZ .4-BVEMBU
GPMW
%JF,SFV[USBHVOH 8PMGHBOH .ZTUJTDIF,FMUFS "OPOZN

,BU[IFJNFSEFS¡MUFSF ³MBVG)PM[ ,MPTUFSLJSDIF,MFJOLPNCVSH
4U'MPSJBO 4UJGUTNVTFVN %FDLFOHFNÁMEF
%JF'ÁMMF$ISJTUJ 8JFO "MCFSUJOB

$ISJTUVTJOEFS,FMUFS *OW/S)PM[TDIOJUU
.FJTUFSWPO#SFTMBVVN
#SFTMBV %JÓ[FTBONVTFVN
,SFV[USBHFOEFS$ISJTUVT 3FMJRVJFEFT/BHFMCMPDLT )BMMFTDIFT

TÙEOJFEFSMÁOEJTDIFS.FJTUFS )FJMUVNTCVDI "TDIBGGFOCVSH
/JWFMMFT 4BJOU(FSUSVEF )PGCJCMJPUIFL .4 GPMWs
#JSHJU6MSJLF.ÙODI
(FGBOHFOOBINF -POEPO #SJUJTI

.VTFVN %FQBSUNFOUPG1SJOUTBOE
%SBXJOHT "DD/P
%JF,SFV[BOOBHFMVOH )BOT#BMEVOH
(SJFO JO4QFDVMVNQBTTJPOJT 6MSVDI
1JOEFS
/ÙSOCFSH GPM*W
%FUBJMBVTTPH,BMWBSJFOCFSH
EFS'BNJMJF8BTTFSWBTT %JF,SFV[BOOBHFMVOH "OPOZN JO
,SFV[BOOBHFMVOH ,ÓMO83. (FJTUMJDIF"VTMFHVOHFOEFT-FCFOT+FTV
*OW/S (FNÁMEFBVG)PM[ +PIBOO;BJOFS
"VHTCVSH
%BT1BTTBINBIM "OPOZN JO#POBWFOUVSB-VEPMQIJBBOTF-FWFOWBO+F[VT %FMGU

/PTUSBDPOWFSTBUJPJODBFMJTFTU
¹CFSMFHVOHFO[VS4BDSBDPOWFSTB[JPOF
WPO80-'("/(5*--#644&
4FJUEFNNJUUMFSFO+BISIVOEFSUJTUEJF4BDSBDPOWFSTB[JPOFFJOVOLMBSEF
GJOJFSUFS5PQPTEFS,VOTUHFTDIJDIUF EFSPGUBMMHFNFJOBVG%BSTUFMMVOHFOEFS
.BEPOOBNJU)FJMJHFOBOHFXFOEFUXJSE/JMT(BVL3PHFSFSLMÁSUFJIO
XJFGPMHU
5IFTQFDJGJDDIBSBDUFSJTUJDTPGUIFHFOSFBSFUIBUUIFGJHVSFT XIPBSF
PGDPNQBSBCMFQIZTJDBMEJNFOTJPOT TFFNUPDPFYJTUXJUIJOUIFTBNF
TQBDFBOEMJHIU BSFBXBSFPGFBDIPUIFSBOETIBSFBDPNNPOFNP
UJPO 5IJT SFMBUJPOTIJQ JT DPOWFZFE XJUI HSFBUFS PS MFTTFS FNQIBTJT
CZHFTUVSFBOEFYQSFTTJPO
%JFTFS -FTBSU GPMHFO [XBS EJF NFJTUFO "VUPSFO TJF CJSHU KFEPDI FJOF HF
XJTTF1SPCMFNBUJL EFOOJOLBVNFJOFS4BDSBDPOWFSTB[JPOF%BSTUFMMVOHEFT
+BISIVOEFSUT JTU TJF ÙCFS[FVHFOE OBDIXFJTCBS &T TUFIU [V WFSNVUFO EB¼
IJFSNJU OVS FJOF *EFBMWFSTJPO CFTDISJFCFO JTU EJF MFU[UFOEMJDI FSTU BC FUXB
WPSBMMFNJOEFSWFOF[JBOJTDIFO,VOTUXJSLTBNXVSEF&TXÁSFBMTPOVS
LPOTFRVFOU EFO5FSNJOVTFOUXFEFSHBO[GBMMFO[VMBTTFOPEFS[VFSXFJUFSO
&TTPMMEFNFOUTQSFDIFOEGPMHFOEF4FU[VOHWPSHFOPNNFOXFSEFO
%JF4BDSBDPOWFSTB[JPOFJTUFJOF%BSTUFMMVOHEFS.BEPOOBNJU)FJMJHFOJO
HFNFJOTBNFN#JMEGFMEVOEEBNJUJOFJOFNPSHBOJTDIFO3BVN EJFTJDIJN
-BVGFEFS;FJU[VJNNFSHSÓ¼FSFSSÁVNMJDIFS&JOIFJU QSPQPSUJPOBMFS,PIÁ
SFO[ VOE FNPUJPOBMFS *OUFOTJUÁU JO EFS #F[JFIVOH EFS 'JHVSFO [VFJOBOEFS
FOUXJDLFMUF
*DIEFGJOJFSFEFO5FSNJOVTBMTPEZOBNJTDI VNEFOGMJF¼FOEFO#FXFHVO
HFOEFS(FTDIJDIUF3FDIOVOH[VUSBHFOVOEEBNJUEFS4DIXJFSJHLFJU )JT
UPSJF [V LBUFHPSJTJFSFO 6OT TPMM IJFS JO FSTUFS -JOJF EFS 7PSHFTDIJDIUF EFS
4BDSB DPOWFSTB[JPOF CJT JOT +BISIVOEFSU JOUFSFTTJFSFO *O EJF -FHJPO EFS
,VOTUIJTUPSJLFS EJFTJDINJUEFN#FHSJGGCFGB¼UIBCFO MBTTFOTJDI[XFJ-BHFS
FSLFOOFO &JOF 3JFHF ÁMUFSFS "VUPSFO WFSNVUFUF FJOFO WFOF[JBOJTDIFO 6S
TQSVOHEFT5IFNBTVOEFJOF&OUXJDLMVOHBVTEFN1PMZQUZDIPOEJFKÙOHF
SFO"VUPSFOHFIFOIFVUFJOEFS3FHFMWPOFJOFS&OUXJDLMVOHBVTEFNUPT
LBOJTDIFO5IFNBEFSTPHFOBOOUFO.BFTU½BVT4UFMMWFSUSFUFOEGÙSEJF'SBH
;VN#FHSJGGVOETFJOFS(FTDIJDIUFWHM"-#&3( #63$,)"3%5 %"--*3&(0-*

("6, 30(&3 (0''&/ ,"41"3 3*55&3 45&*/,&$,4
8&*4&#FSÙISVOHTQVOLUFHJCUFTBVDI[VEFO4UVEJFOÙCFSEBT5IFNBEFT"M
UBSSFUBCFMTCFJ)"(&3 .*--&3 ("3%/&3 70/5&6''&-
("6,30(&3 4
8PMGHBOH5JMM#VTTF
XÙSEJHLFJU USBEJUJPOFMMFS ,BUIFHPSJTJFSVOHT VOE %FVUVOHTNVTUFS TFJ IJFS

EJF%PLUPSBSCFJU,BSM,BTQBSTBVTEFOFS+BISFO[JUJFSU*OEFS5SBEJUJPO
EFS ÁMUFSFO ,VOTUHFTDIJDIUF EFT +IBSIVOEFSUT TUFIFOE TBI ,BTQBS EJF
4BDSBDPOWFSTB[JPOFBMT"VTESVDLFJOFTBCEFS.JUUFEFT2VBUUSPDFOUPWFSÁOEFS
UFOHFJTUJHFO,MJNBT4PTJFIUFSJOJISFJO4JOOCJMEGÙSFJOFWPSHFCMJDIF7FS
XFMUMJDIVOHEFS-FCFOTXFMUXÁISFOEEFS3FOBJTTBODF,BTQBSMFJUFUEJF(BU
UVOH BVT EFN 1PMZQUZDIPO EFT +BISIVOEFSUT IFS BCFS BVDI BVT EFN
TPHFOBOOUFObJTPLFQIBMFO5ZQVTpEFS.BFTU½JOEFSGSÙIDISJTUMJDIFO,VOTU
(SVOEMFHFOE HFIU ,BTQBS WPO FJOFS b;FSTFU[VOH VOE 4ÁLVMBSJTJFSVOH EFT
5SBOT[FOEFOUFOJN/BUVSBMJTNVTpEFT2VBUUSPDFOUPBVT EJFFSWPObUSBOT[FO
EFOUBMFS (FCVOEFOIFJUp EFS (PUJL VOUFSTDIFJEFU %BT IFJ¼U EFS b4ZN
CPMDIBSBLUFS EFS 4BDSB DPOWFSTB[JPOFp XFSEF bFMJNJOJFSUp "VT EFS )JNNFM
LÓOJHJOXFSEFEJF(PUUFTNVUUFS XBTTJDIEVSDIEJF7FSSJOHFSVOHEFS%JTUBO[
[XJTDIFO.BSJBVOE)FJMJHFOÁV¼FSF,BTQBSHFIUIJFSCFJWPOEFS"CTDIBG
GVOHEFT5SBOT[FOEFOUFOVOEbEFS)FSBCTFU[VOHEFT6OFOEMJDIFO[V&OE
MJDILFJUFOpBMTXFTFOUMJDIFS&OUXJDLMVOHEFT2VBUUSPDFOUPBVT FJOF)BMUVOH
NJUEFSEJFIFVUJHF,VOTUHFTDIJDIUTTDISFJCVOHJOEFS3FHFMOJDIUFJOWFSTUBO
EFO TFJO EÙSGUF [VNBM ,BTQBS EJF ;VPSEOVOH LPOLSFUFS LPNQPTJUJPOFMMFS
.JUUFMVOEIJTUPSJTDIFS2VFMMFO[VNb&OEMJDIFOpC[Xb6OFOEMJDIFOpTDIVM
EJHCMFJCU%FNFOUTQSFDIFOENJ¼UFSEBT'PSUTDISFJUFOEFS(BUUVOHBOFJOFN
JNNFSIÓIFSFO3FBMJUÁUTHFIBMUJO'PSNWPO;FOUSBMQFSTQFLUJWF QPSUSÁUOBIFS
$IBSBLUFSJTJFSVOHVOELPNQPTJUJPOFMMFS/ÁIFEFS'JHVSFO#FJEFS#FTDISFJ
CVOHEFTHFJTUJHFO(FIBMUFTEFS4BDSBDPOWFSTB[JPOFWFSUSJUU,BTQBSBMTPFJOF
NJUUMFSXFJMFÙCFSIPMUF1PTJUJPOEBTbGSFJF.FOTDIFOUVNp EBTbOFVF4DIÓO
IFJUTJEFBM EFS JOT )FSPJTDIF HFTUFJHFSUFO /BUÙSMJDILFJUp EFS 3FOBJTTBODF
IBCF TJDI JN LJSDIMJDIFO 3FQSÁTFOUBUJPOTCJME CFTPOEFST OBDIIBMUJH BVTHF
XJSLU,BTQBSPQFSJFSUIJFSNJU5FSNJOJ EJFFSOJDIUFSLMÁSU"V¼FSEFNWFS
XFOEFUFSFJO,PO[FQUWPO*OEJWJEVBMJUÁUJN;FJUBMUFSEFS3FOBJTTBODF EBT
JOCF[VHBVGEBTGÙOG[FIOUF+BISIVOEFSUBMTGSBHXÙSEJHHFMUFOEBSGVOEBS
CFJUFUJOFSTUFS-JOJFNJU1SPKFLUJPOFOHFJTUJHFS#FHSJGGFEFT+BISIVOEFSUT
BVGFJOF;FJU EJFVOTFSFS;FJUJOWJFMFO%JOHFOEPDITFISGFSOXBS%JF.FIS
IFJUEFS"VUPSFOJTUTJDIIFVU[VUBHFFJOJH EB¼EJF4BDSBDPOWFSTB[JPOFJOJISFS
JN2VBUUSPDFOUPHÙMUJHFO'PSNBVTEFO8FDITFMCF[JFIVOHFO[XJTDIFO'MPSFO[
VOE7FOFEJHFOUTUBOE"MT#SÙDLFOLPQG[XJTDIFOCFJEFO4UÁEUFOLBOO1BEVB
HFTFIFO XFSEFO XP EJF (BUUVOH ÙCFS %POBUFMMPT 4LVMQUVSFOBMUBS JN4BOUP
VOEJOEFTTFO/BDIGPMHF.BOUFHOBT1BMBEJ4BO;FOPOBDI/PSEFOWFSNJUUFMU
,"41"3 4s
,"41"3 4
,"41"3 4
,"41"3 4s
,"41"3 4s
,"41"3 4s
,"41"3 4
,"41"3 4
,"41"3 4
,"41"3 4
/PTUSBDPOWFSTBUJPJO$BFMJTFTU ¹CFSMFHVOHFO[VS4BDSBDPOWFSTB[JPOF
XVSEF &JOJH TJOE TJDI EJF OFVFSFO "VUPSFO [VEFN ÙCFS EJF 6OHFTDIJDIU
MJDILFJUEFT#FHSJGGFT%JFNFJTUFO"VUPSFOIBCFOTJDIEFNFOUTQSFDIFOENJU
NPSQIPMPHJTDIFO'SBHFTUFMMVOHFOCFGB¼UVOEWFSTVDIU WFSTDIJFEFOF5ZQFO
JOCF[VHBVG(SVQQJFSVOHEFS'JHVSFO ,VMJTTFVOE3ÁVNMJDILFJU[VVOUFS
TDIFJEFO#JTMBOHGFIMUFTBOFJOFS*OUFSQSFUBUJPO EJFEJF(BUUVOHNJU5FYUFO
EFT+BISIVOEFSUTJO7FSCJOEVOHCSJOHUVOEEJFFJOFUJFGFSF%FVUVOHEFT
(FOSFTFSMBVCU
¹CFSMFHVOHFO[VS&JOHSFO[VOHEFT#FHSJGGFT
3POB(PGGFOVOUFSOBINFT EFN#FHSJGGFJOFOFVFJLPOPMPHJTDIF#F
EFVUVOH[VHFCFO JOEFNTJFNFISFSFNJUUFMBMUFSMJDIF"VUPSFOIJO[V[PHVOE
MFU[UFOEMJDIBVGFJOFN1BVMVTXPSUBVGCBVFOEEBT#JMEHFOSFNJUEFN#FHSJGG
EFSIJNNMJTDIFO(FNFJOTDIBGUJO7FSCJOEVOHCSBDIUF%B[V[JUJFSUTJF1IJ
MJQQFS EBTJOEFS7VMHBUBNJUEFO8PSUFObOPTUSBDPOWFSTBUJPJODBFMJT
FTUpÙCFSTFU[UXJSE(PGGFOWFSLOÙQGUEJFTF4UFMMFNJU1FUSVT bTPO
EFSO XJF EFS EFS FVDI CFSVGFO IBU IFJMJH JTU TPMMU BVDI JIS IFJMJH TFJO JO
FVSFNHBO[FO8BOEFMp
VOE+BLPCVT b8FSJTUXFJTFVOELMVHVOUFS
FVDI %FS[FJHFNJUTFJOFNHVUFO8BOEFMTFJOF8FSLFJO4BOGUNVUVOE8FJT
IFJUp
%JFTF MFU[UFO 5FYUTUFMMFO WFSXFOEFO [XBS JO EFS 7VMHBUB EBT 8PSU
bDPOWFSTBUJPp EPDILBOOFTBVGWFSTDIJFEFOTUF8FJTFÙCFSTFU[UXFSEFO JOEFS
OFVFSFO-VUIFSCJCFM[VN#FJTQJFMNJUb-FCFOTXBOEFMp*N(FHFOTBU[EB[V
XJSEEJF4UFMMFCFJ1BVMVTIFVUFGPMHFOEFSNB¼FOÙCFSTFU[UbVOTFS#ÙSHFS
SFDIUBCFSJTUJN)JNNFMXPIFSXJSBVDIFSXBSUFOEFO)FJMBOE EFO)FSSO
+FTVT$ISJTUVTp%JFTFT¹CFSTFU[VOHTQSPCMFNNBDIUEFVUMJDI EB¼NBO(PG
GFOT4VDIFOBDI'VOETUFMMFOEFT8PSUFTbDPOWFSTBUJPpJOEFS#JCFMNFUIPEP
MPHJTDI OVS NJU 4DIXJFSJHLFJUFO OBDIWPMM[JFIFO LBOO (PGGFOT FJHFOF 'PS
TDIVOHFO[VN#FHSJGGSÁVNFO[VEFNPIOFIJOFJO EB¼FSBIJTUPSJTDIJTU&S
TFJJN2VBUUSPDFOUPBMT5JUFMFJOFS#JMEHBUUVOHOJDIUOBDIHFXJFTFO&TCFTUFIU
BMTPLFJOF7FSBOMBTTVOH EFO5FSNJOVTbDPOWFSTBUJPpPEFSb4BDSBDPOWFSTB[JPOFp
ÙCFSIBVQUJOEFSUIFPMPHJTDIFO-JUFSBUVSEFT.JUUFMBMUFST[VTVDIFOVOEJO7FSCJOEVOH
[VNHFNBMUFO#JMEF[VTFU[FO
(PGGFOCFOVU[UEFO5FSNJOVTKFEPDIBMT"VTHBOHTQVOLU VNEJF#JMEHBU
UVOHBMMHFNFJOFSGFTU[VMFHFOHFNFJOUTFJEJF%BSTUFMMVOHEFS(FNFJOTDIBGU
EFS)FJMJHFOJN1BSBEJFT EJFDPNNVOJPTBODUPSVN EJF"VHVTUJOVTJOTFJOFN
8FSL %F DJWJUBUF %FJ CFTDISFJCF .JUHMJFE EJFTFS (FNFJOTDIBGU JN +FOTFJUT
PEFS BN &OEF EFS ;FJUFO [V XFSEFO EFSFO XFJCMJDIFT 0CFSIBVQU JN 7FS
TUÁOEOJT EFT .JUUFMBMUFST .BSJB XBS NV¼UF TFMCTUWFSTUÁOEMJDIFT ;JFM KFEFT
$ISJTUFO TFJO %JF "VUPSJO CF[FJDIOFU EJFTF (FNFJOTDIBGU EFS )FJMJHFO JN
#JMEFEFOOBVDIBMTbBDFMFTUJBMSFVOJPOPGNPEFMTPGQJFUZp.JU4BDSBDPO
(0''&/ 4s

(0''&/ 4s
(0''&/ 4
"6(645*/647PN(PUUFTTUBBU 4s 4 99** %JFHFJTUJHF(PUUFTTDIBVEFS4FMJHFO

(0''&/ 4
8PMGHBOH5JMM#VTTF
WFSTB[JPOFTFJEFTIBMCEBT5IFNBEFS.BEPOOBJOEFS(FTFMMTDIBGUWPO)FJ
MJHFOHFNFJOU EBTTJDIOBUÙSMJDICJTJOGSÙIDISJTUMJDIF;FJUFO[VSÙDLWFSGPMHFO
MBTTF7FSGPMHUNBOEJFTFO(FEBOLFOÙCFS(PGGFOT"VTGÙISVOHFOIJOBVT TP
MBTTFOTJDIFWFOUVFMMLPOLSFUF*EFFOBVTEFO5FYUFOEFTGSÙIFO$ISJTUFOUV
NFTJN.PUJWEFS4BDSBDPOWFSTB[JPOFXJFEFSGJOEFO4PHFIUFUXB"VHVTUJOVT
CFTPOEFST BVG EBT .PUJW EFS (PUUFTTDIBV VOE EFT FXJHFO 'SJFEFOT JO EFS
(FNFJOTDIBGUEFS)FJMJHFOFJO%JF)FJMJHFOTFJFO(MJFEFSEFSFJOFO,JSDIF
VOEMFCFOJOBCTPMVUFS)BSNPOJFVOETUÁOEJHFS(PUUFTTDIBV
8FOO BMTP EJF )FJMJHFO JN 'SJFEFO (PUUFT MFCFO XFSEFO MFCFO TJF
TJDIFSMJDI JO EFN 'SJFEFO EFS ÙCFS BMMF 7FSOVOGU JTU %FOO EFS
.BDIUEFS'JOTUFSOJTFOUSJTTFOVOEOBDI&NQGBOHEFT6OUFSQGBOEFT
EFT (FJTUFT JO EBT 3FJDI $ISJTUJ WFSTFU[U HFIÓSFO XJS TDIPO [V EFO
&OHFMOVOEMFCFO[VTBNNFONJUJIOFOJOEFSIFJMJHFOVOEXPOOF
WPMMFO(FNFJOTDIBGUEFT(PUUFTTUBBUFT
%JF)FJMJHFOTJOEBMTP&OHFMOHMFJDIVOEMFCFOJN+FOTFJUTJN"OHFTJDIU
(PUUFT"VHVTUJOVTGÁISUGPSUb4JFXFSEFO(PUUTDIBVFO VOE[XBSJOJISFN
-FJCFp %JFTFT .PUJW EFS ,POUFNQMBUJPO VOE (PUUFTOÁIF XJSE JO EFS4BDSB
DPOWFSTB[JPOFEVSDIEJF;VXFOEVOHEFS)FJMJHFO[VN$ISJTUVTLJOEVOUFSTUSJ
DIFO EVSDI JISF 4UFMMVOH JN 3BVN VOE #MJDLLPOUBLUF VOE OJDIU [VMFU[U
EVSDIEJF7FSFJOIFJUMJDIVOHEFT3BVNFT%JF-FJCMJDILFJUEFS)FJMJHFOVOE
JIS4DIBVFOEFTGMFJTDIHFXPSEFOFO(PUUFTXJSEXFJUFSIJOCFUPOUEVSDIHSÓ
¼FSF1MBTUJ[JUÁUEFS'JHVSFOVOEEJFPGUOBUVSBMJTUJTDIF4DIJMEFSVOHEFS0CFS
GMÁDIFOSFJ[F XJF )BVU )BBS 4UPGGF FUD &JO ,JSDIFOWBUFS XJF "VHVTUJOVT
LÓOOUFBMTPEBTFSLMÁSFO XBT"VUPSFOVOTFSFT+BISIVOEFSUTPGUBMT7FSXFMU
MJDIVOH [V FSLMÁSFO WFSTVDIU IBCFO BMTP EJF HSÓ¼FSF /ÁIF [XJTDIFO EFO
EBSHFTUFMMUFO)FJMJHFOVOE(PUUJOEFS.BMFSFJEFT2VBUUSPDFOUP(PGGFOGÙHU
FJOFXFJUFSF GPSNBMF#FEJOHVOHIJO[VEJF)FJMJHFONÙ¼UFOJOFJOFNFJO
IFJUMJDIFO3BVN JOLPIÁSFOUFO(SÓ¼FOWFSIÁMUOJTTFOEBSHFTUFMMUVOEJO(FT
UFOVOE#MJDLFOBVGFJOBOEFSCF[PHFOTFJO TPEB¼EJF*EFFEFS(FNFJOTDIBGU
ÙCFS[FVHFOEJN#JMEFFSTDIFJOF&JOF4BDSBDPOWFSTB[JPOF[FJDIOFTJDIEVSDI
EJF1SJWBUIFJUEFS"UNPTQIÁSFVOEEBNJUEJF#FUPOVOHQFSTÓOMJDIFS'SÓN
NJHLFJU BVT TJF [FJHF .FSLNBMF EFT 7PUJWCJMEFT BMTP EFS %BSTUFMMVOH EFT
4UJGUFSTNJUEFOGÙSCJUUFOEFO)FJMJHFOVOEEFS.BEPOOB4PPSEOFUTJFEJF
FSTUFO EFSBSUJHFO %BSTUFMMVOHFO EFN #FSFJDI EFS (SBCLVOTU 4JFOBT VOE
3PNT[V%JFTMÁ¼UKFEPDIGSBHFO8JFWJFMF1FSTPOFOEÙSGFOJOFJOFS4BDSB
DPOWFSTB[JPOFFSTDIFJOFO EBNJUFTTJDIOPDIVNFJOFTPMDIFIBOEFMU 4JOEFT
WJFS 4JOEFTBDIU 0GGFOTJDIUMJDILMÁSUBVDI3POB(PGGFOEJF(SFO[FOJISFS
#JMEHBUUVOHOJDIUNJUMFU[UFS(FOBVJHLFJU(FSBEFFJOJHFEFSCFEFVUFOETUFO
4BDSF $POWFSTB[JPOJ EFT GÙOG[FIOUFO +BISIVOEFSUT TJOE GÙS FJOFO QPMJUJTDIFO
;VTBNNFOIBOH VOE JO CF[VH BVG EJF 4UBEUHFNFJOTDIBGU HFEBDIU HFXFTFO
VOEFCFOOJDIUOVSGÙSQSJWBUF(SBCLBQFMMFO%BSÙCFSIJOBVTGPSEFSU(PGGFO
KFEPDI FJOFO FNPUJPOBMFO #F[VH [VN #FUSBDIUFS VOE FJO /FU[ WPO #F[JF
"6(645*/647PN(PUUFTTUBBU 4

(0''&/ 4
45&*/,&$,4 4
IVOHFOVOUFSEFO'JHVSFO%JFTJTUKFEPDIBVDIJOWJFMFO'PSNFOEFS.BFTU½
HFHFCFO XÁISFOE JN (FHFOUFJM WJFMF .BEPOOFO NJU )FJMJHFO EFT TQÁUFO
2VBUUSPDFOUP TUSFOH GSPOUBM HFTUBMUFU TJOE VOE FCFO EJFTFT #F[JFIVOTHFGMFDIU
WFSNJTTFO MBTTFO ;VEFN LBOO EVSDIBVT BVDI JO EFS .BFTU½ EJF 3FEF WPN
7PUJWCJMETFJOEJFCFJ%VDDJPPEFS4JNPOFEBSHFTUFMMUFO4UBEUIFJMJHFOCJUUFO
[XFJGFMMPT GÙS EJF #ÙSHFSTDIBGU &T CFTUFIU BVDI LFJO (SVOE BO[VOFINFO
EB¼EJF;FJUHFOPTTFOFJOFO6OUFSTDIJFE[XJTDIFOEFSWPO(PGGFOTPEFGJOJFS
UFO #JMEHBUUVOH VOE BOEFSFO %BSTUFMMVOHFO EFS .BEPOOB NJU )FJMJHFO
XBISOBINFO 8FS FT WPS[JFIU EFO #FHSJGG EFS 4BDSB DPOWFSTB[JPOF BMT b(F
NFJOTDIBGUEFS.BEPOOBNJUEFO)FJMJHFOpGFTU[VMFHFO BMTbDPNNVOJPTBOD
UPSVNp JN )JNNFM IBU FT EFNFOUTQSFDIFOE MFJDIUFS .JU EJFTFN #JMEUJUFM
MBTTFOTJDIJN(SVOEFWPN1PMZQUZDIPOÙCFSEJF.BFTU½CJT[VSIBMCGJHVSJHFO
.BEPOOBNJU)FJMJHFOJN"SLPTPMHSBCWJFMFBVGEFOFSTUFO#MJDLVOUFSTDIJFE
MJDIF#JMEUZQFOCF[FJDIOFO
%FS KÙOHTU FSTDIJFOFOF "VGTBU[ WPO )FJESVO 4UFJO,FDLT BOBMZTJFSUF BVG
ÁV¼FSTU BLSJCJTDIF 8FJTF EJF #FHSJGGTHFTDIJDIUF EFS4BDSB DPOWFSTB[JPOF "VG
CBVFOEBVGEFO&SLFOOUOJTTFO(PGGFOTXFJTU4UFJO,FDLTEFO#FHSJGGJO;V
TBNNFOIBOHNJU,VOTUXFSLFOTDIPOJN+BISIVOEFSUOBDI EBEBTMBUFJ
OJTDIF XPSU DPOWFSTBUJP BMT DPOWFSTB[JPOF DPOWFSTBUJF PEFS DPOWFSTBUJPO &JOHBOH
JOEJFFVSPQÁJTDIFO4QSBDIFOTDIPOEFT+BISIVOEFSUTGBOEVOEEPSUJN
4JOOF WPO b6NHBOHp PEFS b(FNFJOTDIBGUp WFSTUBOEFO XVSEF %JF TP HF
OBOOUFOFOHMJTDIFO$POWFSTBUJPO1JFDFT (SVQQFOQPSUSÁUTJN(FTQSÁDI GJOEFO
TPJISFTQSBDIIJTUPSJTDIF&SLMÁSVOH4UFJO,FDLTHFMBOHUsBVGCBVFOEWPSBM
MFNBVG,VHMFS [VGPMHFOEFS#FHSJGGTGFTUMFHVOH
b&JOF7FSHFHFOXÁSUJHVOHWPO)FJMJHFOJN"OHFTJDIU(PUUFT EFT,JOEFT
PEFSFJOFSIJNNMJTDIFO&STDIFJOVOH JOFJOFNGÙSEFO#FUSBDIUFSFSGBISCB
SFO#JMESBVN NJUFJOFSBMMFHPSJTDIFOBOTUFMMFFJOFSOBSSBUJWFO"VTTBHFp
%FN TFJ GPMHFOEFT FOUHFHOFU /BUÙSMJDI XJSE JO EFS 4BDSB DPOWFSTB[JPOF
LFJOF(FTDIJDIUFFS[ÁIMU%PDIXFSEFOEJFGPMHFOEFO"VTGÙISVOHFO[FJHFO
EB¼ [VNJOEFTU FJO OBSSBUJWFT .PNFOU JO EJF %BSTUFMMVOH EFS )FJMJHFO VOE
EFS.BEPOOBWPO"OGBOHBONJUFJOCF[PHFOXJSEVOEFTTFJWPSXFHHFOPN
NFO EB¼EJFTFTOBSSBUJWF.PNFOUJN4JOOFFJOFT)BOEFMOTEFSBCHFCJMEFUFO
)FJMJHFO BC EFN GSÙIFO $JORVFDFOUP JO EFO 7PSEFSHSVOE USFUFO XJSE %JF
4BDSBDPOWFSTB[JPOFFSTDIFJOUNJUIJOBMT%BSTUFMMVOHEFS.VUUFSHPUUFTNJU)FJ
MJHFO JO FJOFN WFSFJOIFJUMJDIUFO 3BVN %BCFJ TFJ WPSBVTHFTFU[U
EB¼ EJF
#JMEHBUUVOHÁV¼FSTUBMUTFJ BMTPCJTJOEJF"OUJLF[VSÙDL[VWFSGPMHFO
EB¼
EJF(SFO[FO[VBOEFSFO#JMEHBUUVOHFOGMJF¼FOETFJFO FUXB[VN1PMZQUZDIPO
VOE[VS.BFTU½ VOE
EB¼TJFTJDIUBUTÁDIMJDIJN-BVGFEFT+BISIVOEFSUT
WFSÁOEFSFVOEEBCFJXFJUHFIFOEWFSFJOIFJUMJDIF
EB¼TJDIFJOFGPSUTDISFJ
UFOEF /BSSBUJWJTJFSVOH JN 4JOOF FJOFT "HJFSFOT EFS EBSHFTUFMMUFO 1FSTPOFO
FOUXJDLFMU5BUTÁDIMJDIJTUJOEFS'MPSFOUJOFS,VOTUEFS+BISFCJT
FJOF FSTUBVOMJDIF 6OJGPSNJUÁU EFS #JMEHBUUVOH GFTU[VTUFMMFO/BDI EJFTFS SF
MBUJWLVS[FO&QPDIFKFEPDICSFDIFOEJF'PSNFOFSOFVUBVG VOEFJOFFSOFVUF
7JFM[BIMWPO'BTTVOHFOEFT(FHFOTUBOEFTXJSENÓHMJDI
(3"#"3 4 4
8PMGHBOH5JMM#VTTF
6STQSÙOHFEFS4BDSBDPOWFSTB[JPOF
"OESÆ(SBCBSBOBMZTJFSUFJOTFJOFN#VDIÙCFSEJF6STQSÙOHFEFSDISJTU
MJDIFO*LPOPHSBQIJFEJF;VTBNNFOIÁOHF[XJTDIFOEFO1PSUSÁUTEFT,BJTFST
VOE EFS ,BJTFSJO VOE EFO b1PSUSÁUTp EFS )FJMJHFO WPS BMMFN $ISJTUVT VOE
.BSJB &T CFTUFIF FJO EJSFLUFS ;VTBNNFOIBOH [XJTDIFO EFO XFTFOUMJDIFO
&MFNFOUFO DISJTUMJDIFS VOE QSPGBOFS WPS BMMFN LBJTFSMJDIFS *LPOPHSBQIJF
TQÁUFTUFOTTFJUEFN&OEFEFTWJFSUFO+BISIVOEFSUT
b*U JT GSPN TVDI PGGJDJBM QPSUSBJUT UIBU OVNFSPVT QPSUSBJUT PG $ISJTU
BOEUIF7JSHJOBSFTVSFMZEFSJWFE JOQBSUJDVMBSUIPTFUIBUTIPXUIFN
TPMFNOMZ FOUISPOFE GBDJOH GSPOU VTVBMMZ XJUI POF PS NPSF BUUFO
EBOUT BU FJUIFS TJEF BOHFMT GPS .BSZ UXP BQPTUMFT GPS $ISJTU 5IFTF
HSPVQT XIJDIDPVMECFFOMBSHFEUPJODMVEFPUIFSTBJOUT VOEFSMJFUIF
bIPMZ DPOWFSTBUJPOTp PG UIF *UBMJBO QBJOUFST PG UIF .JEEMF "HFT BOE
UIF3FOBJTTBODFp
(SBCBS TFU[U EJFTFO ;VTBNNFOIBOH NJU EFS 3FHJFSVOHT[FJU 5IFPEPTJVTo
**BO%JFTUSFGGFBVGEJF'PSNFOEFS,PNQPTJUJPOVOEEFS4UJMJTJFSVOH EJF
;FJDIFOEFS.BDIUJN#JMEVOEEJF'JHVSFOLPOTUFMMBUJPO[V%JFTBDSBFJNB
HJOFTEFSSÓNJTDIFO.POBSDIJFTJOE[VN(SP¼UFJMWFSMPSFO EPDIIFMGFOFUXB
EBT.JTTPSJVNEFT,BJTFST5IFPEPTJVTEFT(SP¼FOJO.BESJEPEFS,POTVMBS
%JQUZDIFOEFTVOE+BISIVOEFSUT TJDIFJOFVOHFGÁISF7PSTUFMMVOHWPO
EFSLBJTFSMJDIFO*LPOPHSBQIJF[VNBDIFO%FS,POTVMXFSEFJOTFJOFS-PHF
CFJEFO;JSLVTTQJFMFOHF[FJHU&JO#BMEBDIJOÙCFSEFDLFTFJO)BVQUVOE[XFJ
CJTWJFS1FSTPOFOGMBOLJFSFOJIO%FO,BJTFSVOEEJF,BJTFSJO TDIMJF¼U(SB
CBS IBCFNBOBMTPJOEFS3FHFMUISPOFOEHF[FJHU VOUFSEFN#BMEBDIJO HF
TDINÙDLUNJU,SPOF ;FQUFSVOE+VXFMFOVOECFHMFJUFUWPONJOEFTUFOT[XFJ
)ÓGMJOHFOJOTUSFOHFS'SPOUBMJUÁU5BUTÁDIMJDIMJF¼FOTJDIEFSBSUJHF%BSTUFM
MVOHFOBVDIJOEFS.POVNFOUBMNBMFSFJVOEJOEFSNPOVNFOUBMFO.PTBJL
LVOTUEFT)PDINJUUFMBMUFST WPSBMMFNJO3PN OBDIXFJTFO
.BSJF -PVJTF 5IÆSFM TJFIU FJOFO HSVOETÁU[MJDIFO ;VTBNNFOIBOH [XJ
TDIFOEFO%BSTUFMMVOHFOEFS&QJQIBOJFVOEEFSUISPOFOEFO.BEPOOBNJU
)FJMJHFO (F[FJHU TFJ JN (SVOEF EJF (FNFJOTDIBGU EFS )FJMJHFO BMTP EJF
,JSDIF EJFEFOBVGEFO,OJFOEFS+VOHGSBVGMFJTDIHFXPSEFOFO&SMÓTFSWFS
FISF*OEFS3FHFMFSTDIFJOUEJF.BEPOOBJNVOUFSFO#FSFJDIWPO"QTJTEF
LPSBUJPOFOEFSGSÙIDISJTUMJDIFOCF[JFIVOHTXFJTFCZ[BOUJOJTDIFO,VOTU XJF
CFJTQJFMTXFJTFJO1BSFO[PVN5BUTÁDIMJDICFTUFIFOHSVOETÁU[MJDIF¡IO
MJDILFJUFO[VEFO%BSTUFMMVOHFOEFS4BDSBDPOWFSTB[JPOFJN+BISIVOEFSU
7PS EJFTFN )JOUFSHSVOE XJSLU EJF 4BDSB DPOWFSTB[JPOF XJF FJOF VSBMUF %BS
TUFMMVOHTGPSN NJU MBOHFS ,POUJOVJUÁU XÁISFOE EFS IBMCGJHVSJHF 1PMZQZUZ
DIPO EFT +BISIVOEFSUT HFSBEF[V BMT /FVFSVOH EBTUFIU /BDI 5IÆSFM
FSTDIFJOUEJF,JSDIFBMT'SBVFOHFTUBMUTDIPOJN8FSLEFS,JSDIFOWÁUFSEFT
(3"#"3 4

(3"#"3 4
(3"#"3 4
5)¦3&- 4s
+BISIVOEFSUT *O LBUFDIFUJTDIFO MJUVSHJTDIFO VOE FYFHFUJTDIFO 4DISJG

UFOUBVDIFEJFTFT.PUJWIÁVGJHBVG XFOJHFSKFEPDIJO4DISJGUFOEFS"QPMP
HFUJL 4P FSXÁIOF TDIPO *SFOÁVT WPO -ZPO EJF "OBMPHJF [XJTDIFO &WB BMT
.VUUFSEFS.FOTDIIFJUVOE.BSJBBMT.VUUFSEFS,JSDIF )JQQPMZUHSFJGF
EJFTFO 7FSHMFJDI BVG 5FSUVMMJBO TFU[F FJOF QFSTPOJGJ[JFSUF &DDMFTJB WPSBVT
EJFFJOBVUPOPNFT%BTFJOBV¼FSIBMCEFS(MÁVCJHFOGÙISFVOECFUPOFEFSFO
IJNNMJTDIFO "TQFLU XÁISFOE 0SJHFOFT JO TFJOFN ,PNNFOUBS [VN )P
IFOMJFE EJF &DDMFTJB BMT RVBTJ PNOJVN QFSTPOB CF[FJDIOF TP EB¼ IJFSNJU EJF
.VUUFSTDIBGUEFS,JSDIFJN#JMEEFT)JNNMJTDIFO+FSVTBMFNOPDINBMTCF
UPOUXFSEF.BSJBLÓOOFBMTPTDIPOSFDIUGSÙIBMT7FSLÓSQFSVOHEFS.VU
UFS,JSDIFWFSTUBOEFOXFSEFOVOEEJFTJFVNHFCFOEFO8ÙSEFOUSÁHFSVOE
(BCFOCSJOHFS WFSEFVUMJDIFO EJF 4USVLUVS EJFTFS (FNFJOTDIBGU %JF&DDMFTJB
XFSEF BMTP FJOFSTFJUT EVSDI .BSJB TFMCTU BOEFSFSTFJUT EVSDI EJF TJF VNHF
CFOEF(FNFJOTDIBGUWFSTJOOCJMEMJDIU
&OUTDIFJEFOE GÙS VOTFSFO %JTLVST JTU EJF.BFTU½ EFT %VDDJP EJ #VPOJTF
HOB EJF [V #FHJOO EFT 5SFDFOUP GÙS EFO 4JFOFTFS %PN FSTDIBGGFO XVSEF
.JU 1PMZQUZDIFO IBU %VDDJPT 3FUBCFM EJF 4USVLUVS BVT 1SÁEFMMF )BVQUUBGFM
VOE(BMFSJF[POFHFNFJOTBNEJF%PNJOBO[FJOFSHSP¼GPSNBUJHFO [FOUSBMFO
5BGFM JOEFSJOTHFTBNU'JHVSFOEBSHFTUFMMUXFSEFO XBSKFEPDIJOEFS5B
GFMNBMFSFJOFV;XBSXBSEJF.JUUFMUBGFMEVSDIEJF3BINVOHJOFJOFLJSDIFO
BSUJHF4USVLUVSFJOHFTQBOOU XJFTJFCFJ1PMZQUZDIFOUZQJTDIXBS EPDIÁOEFSU
EBTOJDIUTBN1SJO[JQFJOFSTJDIÓGGOFOEFO[FOUSBMFO'MÁDIF%VDDJPTUBGGFMU
KFEPDIEJF'JHVSFOJOOFSIBMCEJFTFTGMBDIFO3BVNFTOBDIEFO1SJO[JQJFOEFS
NJUUFMBMUFSMJDIFO #FEFVUVOHTQFSTQFLUJWF &JOF ÙCFSMFCFOTHSP¼F .BEPOOB
UISPOUJONJUUFOFJOFS4DIBSWPODBWJFSNBMTPLMFJOFO&OHFMOVOE)FJMJHFO
%FSNÁDIUJHF.BSNPSUISPOESFJUFJMUEJF5BGFM[XBS ÁOEFSUKFEPDIOJDIUTBO
EFS SÁVNMJDIFO 7FSFJOIFJUMJDIVOH %VDDJP IBU IJFS EJF ,PNCJOBUJPO BVT
LOJFOEFOVOETUFIFOEFO)FJMJHFOÙCFSOPNNFO EJFXJSJOEFO&QJQIBOJF
EBSTUFMMVOHFOEFSGSÙIDISJTUMJDIFO,VOTUTDIPOBOUSBGFO%JFKFGÙOG)FJMJHFO
EFT 7PSEFSHSVOEFT BVG KFEFS 4FJUF EFT 5ISPOFT TJOE JN .PNFOU EFS b"O
LVOGUpEBSHFTUFMMU EBTIFJ¼U BVDIEJFTUFIFOEFO)FJMJHFOCFXFHFOTJDIBVG
EJF.BEPOOB[V XÁISFOEEJF&OHFMJOTUBUJTDIFO1PTFOWFSIBSSFO&SJOOFSO
XJSVOTEFSBOUJLFO"CCJMEVOHFOEFT,BJTFST TPFOUTQSÁDIFEJF1PTJUJPOEFS
&OHFM EFO ,POTVMO PEFS )ÓGMJOHFO OFCFO EFN .POBSDIFO XÁISFOE EJF
)FJMJHFOBMT#FTVDIFSEBSHFTUFMMUTJOE$ISJTUVT .BSJBVOEJISF&OHFMFNQ
GBOHFOEJF#PUTDIBGUFS EJFGÙSCJUUFOEFO)FJMJHFO%FS,ÙOTUMFSTUFMMUFJOIÓ
GJTDIFT;FSFNPOJFMMEBS EFTTFO5SBEJUJPOTJDICJTJOEJF"OUJLFVOEJISF,BJ
TFSJLPOPHSBQIJF[VSÙDLWFSGPMHFOMÁ¼U%JF[XJTDIFOVOEGFSUJHHF
TUFMMUF5BGFMXVSEFEFOOBVDIJN5SJVNQI[VHWPN7PMLFJOEFO%PNHFMFJ
5)¦3&- 4

5)¦3&- 4
5)¦3&- 4
5)¦3&- 4s
)"(&3 4s
8PMGHBOH5JMM#VTTF
UFU /JDIU WPO VOHFGÁIS FOUTUFIU EJF OÁDITUF HSP¼GPSNBUJHF .BFTU½ EBT
CFLBOOUF8FSL4JNPOF.BSUJOJT JN3BUIBVTEFS4UBEUCFJEF8FSLFFOUTUBO
EFO GÙS EJF 1PMF BO EFOFO TJDI XFMUMJDIFT VOE HFJTUMJDIFT -FCFO EFS 4UBEU
LSJTUBMMJTJFSUFO 4JF EJFOUFO BMTP BMT *EFOUJGJLBUJPOTNFSLNBMF EFS TUÁEUJTDIFO
(FNFJOTDIBGU XFMDIF TJDI JO EFS 4DIBS EFS )FJMJHFO XJFEFSFSLBOOUF %FS
"MUBSBVGTBU[GÙISUFEFS4UBEUEJF4DIBSJISFS'ÙSCJUUFSJN+FOTFJUTWPS XFMDIF
TJDIEFWPUEFSFJHFOUMJDIFO4UBEUIFSSJOOÁIFSUFO EFS.BEPOOB EJFTFJUEFS
4DIMBDIUWPO.POUBQFSUJ[VSFJHFOUMJDIFO1BUSPOJO4JFOBTFSLMÁSUXPS
EFOXBS
7FSXBOEUF%BSTUFMMVOHFOJN5SFDFOUP
&WFOUVFMMHMFJDI[FJUJHPEFSLVS[OBDIEFS5BGFM%VDDJPTFOUTUBOEEJF .BFTU½
EFT(JPUUPEJ#POEPOFGÙSEJF0HOJTTBOUJ,JSDIFJO'MPSFO[(JPUUPTXFHFO
JISFSTUBSLFO1MBTUJ[JUÁUVOE3ÁVNMJDILFJUCFSÙINUF.BEPOOBHFIÓSU[VFJ
OFS BOEFSFO JLPOPHSBQIJTDIFO (BUUVOH UFJMU KFEPDI HFXJTTF .FSLNBMF NJU
EFN8FSL%VDDJPT"VDIIJFSTJU[UFJOFÙCFSHSP¼F.BSJBBVGFJOFNXFJ¼FO
JOUBSTJFSUFO 5ISPO EFS KFEPDI JN 3BVN GMVDIUFU %JF .BSJB VNHFCFOEFO
&OHFM TJOE USPU[ JISFS CFEFVUVOHTQFSTQFLUJWJTDI CFEJOHUFO HFSJOHFO (SÓ¼F
JN 3BVNF HFTUBGGFMU *N IJOUFSTUFO (MJFE TUFIFO TFDIT )FJMJHF EBWPS BDIU
&OHFM'ÙSVOTJTUEJF(SVQQFEFSWJFSOFCFOEFS.BEPOOBTUFIFOEFOVOE
WPS JIS LOJFOEFO &OHFM WPO #FMBOH %JF CFJEFO WPSEFSFO XFJ¼HFLMFJEFUFO
&OHFMÙCFSSFJDIFOHPMEFOF NJUSPUFOVOEXFJ¼FO3PTFOVOE-JMJFOHFGÙMMUF
7BTFO 4JF CMJDLFO FSHSJGGFO IJOBVG [VS .VUUFS,JOE(SVQQF 3FDIUT VOE
MJOLT OÁIFSO TJDI [XFJ HSÙO HFXBOEFUF &OHFM 4JF ÙCFSCSJOHFO FJOF ,SPOF
VOEFJO4BMCHFGÁ¼(JPUUPGÙISUBMTPFJOEFN0GGFSUPSJVNEFS8FJTFOBVTEFN
.PSHFOMBOEF ÁIOMJDIFT .PUJW JO EJF *LPOPHSBQIJF EFS DPNNVOJP TBODUPSVN
FJO"VTEFN)FSSTDIFS EFSTJDINJUTFJOFNJIOGMBOLJFSFOEFO)PGTUBBUEFN
7PML BMTP EFO (MÁVCJHFO [FJHU XJSE FJO .POBSDI JONJUUFO FJOFS "VEJFO[
(JPUUPWFSTDINJM[UIJFS[XFJ#JMEBTQFLUFEJF&ISFSXFJTVOHEVSDIEJF)FJMJ
HFO BMTP EBT 0GGFSUPSJVN VOE EJF SFQSÁTFOUJFSFOEF )FSSTDIFSJO JO #FHMFJ
UVOH JISFT )PGFT %JF 7FSCJOEVOH [VS 0GGFSUPSJVNTUIFNBUJL JO %BSTUFMMVO
HFO EFS .BHJ FSTDIFJOU BMTP s XJF JO EFS GSÙIDISJTUMJDIFO ,VOTU s SFDIU PG
GFOTJDIUMJDI
8P VOE XJF EJF )FJMJHFO TUFIFO EJFT [V CFUSBDIUFO CJFUFU BMTP TDIFJOU
FT EFO 4DIMÙTTFM [VN 7FSTUÁOEOJT EFS NFJTUFO .BSJFOUBGFMO EFT 5SF VOE
2VBUUSPDFOUP &T MBTTFO TJDI EFNFOUTQSFDIFOE WJFS 5ZQFO VOUFSTDIFJEFO

"MMF)FJMJHFOTUFIFOTFJUMJDIIJOUFSEFN5ISPO EFN#FUSBDIUFS[VHFXBOEU
4JF CJMEFO BMTP FJOF EFO #FUSBDIUFS CFHSÙ¼FOEF (FGPMHTDIBGU .BSJFOT VOE
8)*5& 4s[VSHFTFMMTDIBGUMJDIFO#FEFVUVOHVOE"VGTUFMMVOHEFT8FSLFT

TPXJFs[V'PSNVOE*OIBMU4JFIFWPSBMMFN4s[V4JFOBBMT$JWJUBT7JSHJ
OJT
1"$"(/*/* 4 s 4$)3&*/&3 4 s 456##-&#*/& 4 s
s
4*3¦/ #E 4s
$ISJTUJ
"MMF)FJMJHFOTUFIFOTFJUMJDIWPSEFN5ISPO EFS.BEPOOBVOE
EFN,JOE[VHFXBOEU4JFTJOEBVG.BSJBCF[PHFOVOEEFTIBMCBMT'ÙSCJUUFS
BMT #JOEFHMJFE [VN #FUSBDIUFS EBSHFTUFMMU
&JOJHF )FJMJHF LOJFO JO EFS
.JUUF FJOJHFTUFIFOTFJUMJDI BMMF)FJMJHFTJOEBVG.BSJBCF[PHFO"VDIIJFS
JTU 'ÙSCJUUF VOE FWFOUVFMM IÓGJTDIFT ;FSFNPOJFMM [FOUSBMFT 5IFNB XBT BMTP
TDIPO PCFO EJF "VEJFO[TJUVBUJPO HFOBOOU XVSEF
&JOJHF )FJMJHF TJOE
GSPOUBM BVTHFSJDIUFU VOE EFN #FUSBDIUFS [VHFXBOEU EJF )FJMJHFO EFT 7PS
EFSHSVOEFTLOJFOVOECFUSBDIUFOEJF.VUUFS,JOE(SVQQF%JFTF%BSTUFM
MVOHTXFJTF FSMBVCU FJOF IJFSBSDIJTDIF "CTUVGVOH JOOFSIBMC EFS IJNNMJTDIFO
)PGTDIBSPGULOJFOEJFbKÙOHFSFOp SFMBUJWTQÁULBOPOJTJFSUFO)FJMJHFO&OU
TDIFJEFOEGÙSEBT&SLFOOFOEJFTFSWJFS5ZQFOTJOEEJF4UFMMVOHFOEFSEBS
HFTUFMMUFO)FJMTQFSTPOFOJN3BVNVOEJISF#F[PHFOIFJUBVGFJOBOEFS+FEF
EJFTFSWJFS%BSTUFMMVOHTGPSNFOJNQMJ[JFSUBMTPFJOFOEJGGFSFO[JFSUFO(SBEEFS
/ÁIF[XJTDIFOEFOEBSHFTUFMMUFO'JHVSFOVOEEBNJUBVDIFJOFOVOUFSTDIJFE
MJDI IPIFO (SBE EFS /BSSBUJWJUÁU JN "OEBDIUTCJME +F XFJUFS EJF ;FJU GPSU
TDISFJUFU EFTUP GMJF¼FOEFS XFSEFO EJF ¹CFSHÁOHF [XJTDIFO EJFTFO WJFS WFS
TDIJFEFOFO5ZQFO+FIÓIFSBMTPEJFTFS"OUFJMOBSSBUJWFS&MFNFOUF KFBVTHF
QSÁHUFS EJF "VEJFO[ VOE 'ÙSCJUUFTJUVBUJPO [XJTDIFO .BEPOOB ,JOE VOE
)FJMJHFO EFTUP NFIS OÁIFSU TJDI EJF .BEPOOB DPO 4BOUJ EFN XBT TQÁUFSF
(FOFSBUJPOFOBCEFN+BISIVOEFSUEJF4BDSBDPOWFSTB[JPOFOFOOFO
1PMZQUZDIPOVOE1BMB
&JO.FSLNBMEFSCFTQSPDIFOFO.BFTU½%BSTUFMMVOHFOJTUJISF;VHFIÓSJH
LFJU[VFJOFNHSÓ¼FSFO;VTBNNFOIBOH [VFJOFN1PMZQZUZDIPO;XBSXFJ
TFOEJFTF5BGFMOFJOWFSFJOIFJUMJDIUFT [FOUSBMFT#JMEGFMEBVG EPDILBOOEJF
,PNQMFYJUÁUJISFS#FEFVUVOHFSTUFSGBTTFO XFSEJF(FTBNUIFJUEFT"MUBSBVG
TBU[FT CFUSBDIUFU )JFS[V HFIÓSUF OBUÙSMJDI BVDI EJF 3BINVOH %JF 3BI
NVOHEFSFSIBMUFOFO1PMZQUZDIFOFSJOOFSUPGUBO,JSDIFOPEFS4DISFJOTBS
DIJUFLUVS 1PMZQUZDIFO EFT +BISIVOEFSUT JO EFS 5PTLBOB [FJHFO NFJTU
)FJMJHFJO)BMCGJHVS EJFJOJISFO/JTDIFOFJOF[FOUSBMF.BEPOOBNJU,JOE
SBINFO *O FJOFN %PLVNFOU WPO JTU [VN #FJTQJFM JO CF[VH BVG EJF
3BINVOH FJOFT "MUBSSFUBCFMT JO 4BOUB .BSJB /PWFMMB JO 'MPSFO[ EJF 3FEF
WPOFJOFNbIFEJGJDJVNp%FS#FUSBDIUFSTDIBVUFHMFJDITBNJOFJO(FCÁVEF
IJOFJO PEFS BOEFSTHFTQSPDIFO
EJF)FJMJHFOCMJDLUFOBVTEFO'FOTUFSOFJ
OFT1BMBTUFTIFSBVT&TMÁ¼UTJDIBMTPBMMHFNFJOQPTUVMJFSFO
EB¼TJDIIJFS
7HM EFO FJOFN 1FSVHJOP.JUBSCFJUFS [VHFXJFTFOFO &OEF EFT +BISIVOEFSUT FOU
TUBOEFOFO5POEPJN.VTÆFEV-PVWSF FJOFSUISPOFOEFO.BEPOOBNJUEFO)FJMJHFO
3PTBVOE,BUIBSJOB
7HMEJFVNWPO%PNFOJDP7FOF[JBOPFSTDIBGGFOF5BGFMGÙS4BOUB-VDJBEFJ.B
HOPMJ EJFIFVUFJOEFO6GGJ[JFOIÁOHU
7HMEJFVOUFOCFTQSPDIFOF sFOUTUBOEFOF1BMBEJ4BO.BSDP'SB"OHFMJDPT
JN.VTFPEJ4BO.BSDP 'MPSFO[
7HMEJFFCFOGBMMTVOUFOCFTQSPDIFOF5BGFM%PNFOJDP(IJSMBOEBJPTGÙSEFO"MUBSEFT
%JPOJHJEJ$IJNFOUP'JPSJOJ XFMDIFTJDIIFVUFJOEFO6GGJ[JFOCFGJOEFU
4*.0/4 4 "ONpUIFXPSEIFEJGJDJVNJOUIFEPDVNFOUPGXIJDI
SFGFSTUPUIFGSBNFBOETUSVDUVSFPGUIFBMUBSPOMZq
8PMGHBOH5JMM#VTTF
EBTHSVOETÁU[MJDIBOEFSF WPO%JTLPOUJOVJUÁUFOHFQSÁHUF3BVNWFSTUÁOEOJT
EFS;FJUWPSEFS;FOUSBMQFSTQFLUJWFÁV¼FSUF
EB¼"MUBSBVGTÁU[FJOEFS3F
HFMFJO(FCÁVEFCF[FJDIOFUFO XFMDIFTWJFMMFJDIUEBTIJNNMJTDIF+FSVTBMFN
PEFSEFO1BMBTUEFS)JNNFMTLÓOJHJOWPSTUFMMFOTPMMUF*OTPGFSOXÁSFFTBMTP
FJONFUIPEPMPHJTDIFS'FIMFSEFS;FJUOBDI ÙCFSIBVQU[VVOUFSTDIFJ
EFO[XJTDIFOEFS%BSTUFMMVOHEFSDPNVOJPTBODUPSVNJN1PMZQUZDIPOVOEJN
WFSFJOIFJUMJDIUFO #JMEGFME ;JFIFO XJS EJF JLPOPHSBQIJTDIFO 7PSMÁVGFS EFS
4BDSBDPOWFSTB[JPOFJO#FUSBDIU TPMÁ¼UTJDIFJOF,POOPUJFSVOHEJFTFT5IFNBT
BVTEFNIÓGJTDIFO6STQSVOHTFJOFS*LPOPHSBQIJFIFSMFJUFO&TTFJBMTPGPM
HFOEF )ZQPUIFTF GPSNVMJFSU %FS 6STQSVOH EJFTFS ,PNQPTJUJPOTGPSN BVT
EFS BOUJLFO ,BJTFSJLPOPHSBQIJF VOE EFS GSÙIDISJTUMJDIFO ,VOTU XBS EFO
,ÙOTUMFSOVOE"VGUSBHHFCFSOJOEFS5PTLBOBEFT4QÁUNJUUFMBMUFSTEVSDIBVT
CFXV¼U%JFTFS6STQSVOHTUJGUFUFÙCFSEJFTCFTPOEFSFO4JOO
%JF8FSLF
[FJHFOEJF.BEPOOBBMT,ÓOJHJO
%JFEBSHFTUFMMUFO)FJMJHFOMFJTUFO'ÙS
CJUUFVOEWFSNJUUFMO[XJTDIFO(MÁVCJHFNVOE)FJMTHFTUBMU
&S[ÁIMFSJTDIF
PGU IÓGJTDI[FSFNPOJFMMF &MFNFOUF NBODINBM HFGÙIMWPMMF %FUBJMT XFSEFO
FJOHFGÙISU
7FSTDIJFEFOTUF #FJTQJFMF FJOFS TPMDIFO b/BSSBUJWJTJFSVOHp MBTTFO TJDI JN
-BVGFEFT+BISIVOEFSUTBOGÙISFO#FTPOEFSTBVTHFQSÁHUMÁ¼UTJDIEJFTFS
IÓGJTDIF"TQFLUJO.BEPOOFOEBSTUFMMVOHFOEFT4QÁUNJUUFMBMUFSTJOEFO'SFT
LFOBVTTUBUUVOHFOOPSEJUBMJFOJTDIFS(SBCLBQFMMFOCFPCBDIUFO%PSUXJSEEJF
4[FOFOJDIUGSPOUBM TPOEFSOTFJUMJDIHF[FJHUVOEHFXJOOUTPGÙSVOTBO5JF
GFOTDIÁSGF BMTPBOTJUVBUJWFS(FOBVJHLFJU%JFWPO"MUJDIJFSPNJU'SFT
LFOHFTDINÙDLUF(SBCLBQFMMFEFS'BNJMJF$BWBMMJJOEFS%PNJOJLBOFSLJSDIF
4BOUo"OBTUBTJB JO 7FSPOB JTU EBGÙS FJO NBSLBOUFT #FJTQJFM "MUJDIJFSP [FJHU
ESFJNJU3ÙTUVOHCFLMFJEFUF 8BQQFOTDIJMEFUSBHFOEF NÁOOMJDIF.JUHMJFEFS
EFS 'BNJMJF JN 1SPGJM LOJFOE WPS EFS MJOLT FSIÓIU VOUFS FJOFN #BMEBDIJO
TJU[FOEFO.VUUFSHPUUFT4JFXFSEFOKFXFJMTWPOJISFNTUFIFOEEBSHFTUFMMUFO
/BNFOTIFJMJHFO FNQGPIMFO XÁISFOE EJF .BEPOOB EFO 3JUUFSO EBT $ISJT
UVTLJOEBVGJISFN4DIP¼FOUHFHFOIÁMU EBTJIOFOEJF"SNFFOUHFHFOTUSFDLU
.BSJB USÁHU FJOF ,SPOF JTU TPNJU BMT )JNNFMTLÓOJHJO HF[FJHU %JF 4[FOF
XJSLU BMT IBCF NBO FJOFO NJUUFMBMUFSMJDIFO -FIFOTFJE JO FJO IJNNMJTDIFT
"NCJFOUFÙCFSUSBHFO&TFSTDIFJOUEFTIBMCOJDIUBCXFHJH EJF4BDSBDPOWFSTB
[JPOF CJT DB JO FSTUFS -JOJF BMT %BSTUFMMVOH FJOFS "SU "VEJFO[TJUVBUJPO
JOEFS5SBEJUJPOEFSBOUJLFO,BJTFSJLPOPHSBQIJF BCFSBVDIJOEFS¹CFSMJF
GFSVOHNJUUFMBMUFSMJDIFO;FSFNPOJFMMT[VEFVUFO
.&--*/* 4s&JOFXFJUFSF4BDSBDPOWFSTB[JPOF"MUJDIJFSPTCFGJOEFUTJDIJO

EFS $BQQFMMB EJ 4BO (JBDPNP %FS .BEPOOB BVG EFN LJSDIFOBSUJH NJU FJOFS ,VQQFM
CFLSÓOUFO5ISPOXFSEFOEPSUEJF4UJGUFS#POJGBDJP-VQJNJUTFJOFS'SBV$BUFSJOBEFJ
'SBODFTJWPOJISFO/BNFOTIFJMJHFOQSÁTFOUJFSU"VDIEJFTF7FSTJPOEFT5IFNBTTDIFJOU
(PGGFOT5IFPSJFEFS)FSLVOGUEFT5IFNBTBVTEFN#FSFJDIEFT7PUJWGSFTLPT[VCFTUÁ
UJHFO
%JF&OUXJDLMVOHEFS4BDSBDPOWFSTB[JPOFJN+BISIVOEFSUJO'MPSFO[
VOEEBT.Á[FOBUFOUVNEFS.FEJDJ
8JFTJDIBVTEFOPCFOBOHFGÙISUFO¹CFSMFHVOHFOFSHJCU MÁ¼UTJDIEBT"VG
UBVDIFOEFS4BDSBDPOWFSTB[JPOF[FJUMJDIOJDIUHFOBVGBTTFO%BFTTJDIHSBEV
FMM FOUXJDLFMU JTU TFJOF "VTQSÁHVOH OJDIU HFOBV CFTUJNNCBS &T MBTTFO TJDI
EFOOPDI8FOEFQVOLUFTFJOFS&OUXJDLMVOHJN2VBUUSPDFOUPGFTUNBDIFO FJOFS
TFJUTNJU'SB"OHFMJDPJN,MPTUFS4BO.BSDPVN BOEFSFSTFJUTNJUEFS
(FOFSBUJPOEFS.BMFSOBDI%PNFOJDP(IJSMBOEBJPVNs WPSBMMFN
NJU'SB#BSUPMPNNFPVOE3BGGBFMF4BO[JP%JF.BEPOOBNJUTFJUMJDITUFIFO
EFO )FJMJHFO FSTDIFJOU TDIPO TFIS GSÙI JN 'MPSFO[ EFT 2VBUUSPDFOUP TP CFJ
TQJFMTXFJTFJOFJOFS.BFTU½EFT.BSJPUUPEJ/BSEPJOEFS"DDBEFNJBEFMMF"SUJ
EFM %JTFHOP s
8JF JO 4JFOB TDIFJOU EBT 5IFNB TDIPO TFIS GSÙI
NJUMPLBMQBUSJPUJTDIFN(FEBOLFOHVUJO7FSCJOEVOHHFCSBDIUXPSEFO[VTFJO
VOE IÓDITU XBISTDIFJOMJDI IBCFO EJF 'MPSFOUJOFS ,ÙOTUMFS EFT 2VBUUSPDFOUP
FTMFU[UFOEMJDIEFS4FOFTFS.BMFSFJFOUMFIOU%JF#F[JFIVOHFUXBEFT%PNJ
OJLBOFS.BMFST 'SB "OHFMJDP [VN TFOFTJTDIFO ,ÙOTUMFS 4BTTFUUB TDIFJOU EJF
)FSBVTCJMEVOH EFS 4BDSB DPOWFSTB[JPOF JN 8FSL 'SB "OHFMJDPT CFFJOGMV¼U [V
IBCFO%JFJN7PSEFSHSVOEFLOJFOEFO)FJMJHFOGFIMFOJOEFS'MPSFOUJOFS
.BMFSFJCJT[VS1BMBEJ4BO.BSDPEJFTFTNBMFOEFO%PNJOJLBOFSNÓODIFT*O
'SB"OHFMJDPT5BGFMXFSEFOBMTPEJFTFOFTJDIFO&JOGMÙTTFFOEHÙMUJHBVGHFHSJG
GFOVOEWFSTDINFM[FOJOTZTUFNBUJTDIFS8FJTFNJUEFO&SSVOHFOTDIBGUFOEFS
GMPSFOUJOJTDIFO3ÁVNMJDILFJUVOE1MBTUJ[JUÁUEFS'JHVSFO4UBOEPSUEFS1BMB
XBSEFS)BVQUBMUBSFJOFS#FUUFMPSEFOTLJSDIF EJFBMMKÁISMJDI[VN"VGUSJFCTPSU
GÙS EJF HFIPCFOF #ÙSHFSTDIBGU HFSJFU XFOO EJF (FTFMMTDIBGU EFS .BHJ EFS
.BEPOOBNJUEFN,JOEFJO4BO.BSDPBN%SFJLÓOJHTUBHJISF&ISFFSXJFT
&T FSTDIFJOFO BVG EFS 5BGFM EJF 'BNJMJFOIFJMJHFO EFS .FEJDJ ,PTNBT VOE
%BNJBO +PIBOOFT EFS &WBOHFMJTU -BVSFOUJVT 1FUSVT .BSUZS $ISJTUVT IÁMU
EJF 8FMULVHFM C[X EFO 3FJDITBQGFM JO EFO )ÁOEFO 4UFMMWFSUSFUFOE MJF¼FO
TJDIBMTPEJF.FEJDJJOOÁDITUFS/ÁIF[VS.BEPOOBEVSDIJISF4DIVU[IFJMJ
HFO [FJHFO EJF )FSSTDIFSGBNJMJF EFS "SOPTUBEU FSIPGGUF TJDI BMTP .JUHMJFE
TDIBGUJNIJNNMJTDIFO)PGTUBBU%JFTFSLMÁSU XFTIBMCNBOFJOGÙSEJFTFOF
TJTDIF $JWJUBT TUFIFOEFT #JMEUIFNB OBDI 'MPSFO[ ÙCFSUSVH %JTLSFU GÙS VOT
GÙSEFO#FUSBDIUFSEFT2VBUUSPDFOUPXBISTDIFJOMJDIFUXBTEJDLBVGHFUSBHFO

IVMEJHUEJF$JWJUBTWPO'MPSFO[EVSDIEJF)FJMJHFOEFS5ZSBOOFOGBNJMJFEFS
.BEPOOB JISFSXJDIUJHTUFO#FTDIÙU[FSJO%JF4UBEUTUBOEVOUFSEFN4DIVU[
EFS.FEJDJ EJF.FEJDJVOUFSEFN4DIVU[JISFS)FJMJHFO EJF)FJMJHFOVOUFS
30#&354 4s

)00% 4sIBUJOTFJOFS.POPHSBQIJFÙCFS'SB"OHFMJDPJO4BO.BSDPEBS
BVG IJOHFXJFTFO EB¼ 'SB "OHFMJDP JO EFO FS +BISFO JNNFS XJFEFS NJU 4BTTFUUB
[VTBNNFOHFBSCFJUFUIBU7PSBMMFN4BTTFUUBTIJFSCFTQSPDIFOF.BEPOOBEFMMB/FWFJO
EFS$PMMF[JPOF$POUJOJ#POBDPTTJJO'MPSFO[TFJFJONB¼HFCMJDIFT.PEFMMGÙS'SB"O
HFMJDPT5BGFMHFXFTFO&JOFHSÙOEMJDIF"OBMZTFEFT8FSLFTTUBNNUWPO*43"&-4
)00% 4s
)"5'*&-% )"5'*&-%
8PMGHBOH5JMM#VTTF
EFN4DIVU[EFS.BEPOOB%JFTF)JFSBSDIJFEFVUFU'SB"OHFMJDPJNÙCSJHFO
BVDILPNQPTJUJPOFMMBO EB,PTNBTVOE%BNJBO 4DIVU[IFJMJHFEFS.FEJDJ
JN7PSEFSHSVOEFLOJFO XÁISFOEEJF.BEPOOBNJUUJHEJSFLUEBSÙCFSUISPOU
BVGEFN5SFGGQVOLUBMMFS'MVDIUMJOJFO KFEPDIGBTUJN)JOUFSHSVOE%JF;ZQ
SFTTFO EFT )JOUFSHSVOEFT EFS 3BTFOUFQQJDI EFS 7FSEVSF7PSIBOH VOE EJF
#MVNFOHJSMBOEFO JN PCFSFO #FSFJDI MBTTFO TJDI BMT &JO[FMTZNCPMF NBSJPMP
HJTDIC[XDISJTUPMPHJTDIFSLMÁSFO4JFIFMGFOEBSÙCFSIJOBVTKFEPDI EFO0SU
EFS ;FSFNPOJF [V FSLFOOFO XJS TJOE JN 1BSBEJFT XBT EJF .PUJWF EFT HF
TDIMPTTFOFO (BSUFOT CFUPOFO XJS TJOE JN [FJUMJDIFO 3BINFO EFS &XJHLFJU
EFSFO &NCMFN EJF ;ZQSFTTFO TJOE XJS TJOE BO FJOFN 1MBU[ EFS -JFCF VOE
(FNFJOTDIBGU EFO'FTUPOTSPUFSVOEXFJ¼FS3PTFOBOEFVUFO%FS(BSUFOJTU
BMTP LFJOF EJFTTFJUJHF 4[FOFSJF XJF FT [# 8FJTF VOE ,BTQBS FNQGBOEFO
TPOEFSOWFSXFJTUJN(FHFOUFJMBVGEBT+FOTFJUTFSJTU1BSBEJFTHBSUFO4DIPO
PCFOLMBOHEJF7FSXBOEUTDIBGU[XJTDIFOTQÁUBOUJLFO%BSTUFMMVOHFOEFS"O
CFUVOHEFS,ÓOJHFFJOFSTFJUTVOEEFS.BEPOOBDPO4BOUJBOEFSFSTFJUTBOEJFT
XJSE JO 4BO .BSDP VN TP EFVUMJDIFS BMT IJFS UBUTÁDIMJDI EFS %SFJLÓOJHTUBH
CFTPOEFST HFGFJFSU XVSEF 4P XJF ,PTNBT VOE %BNJBO WPS EFS .BEPOOB
OJFEFSLOJFO TP QGMFHUFO EJF .JUHMJFEFS EFS EVSDI EJF .FEJDJ EPNJOJFSUFO
%SFJLÓOJHTCSVEFSTDIBGUBN&JOHBOHEFS,JSDIFEBT0GGFSUPSJVNBOEFSEPSU
BVGCFXBISUFO $ISJTULJOEXJFHF 8JF BVT EFO BOHFGÙISUFO #FPCBDIUVOHFO
FSTJDIUMJDI JTU IBUUFO BMTP EJF .FEJDJ BMT "VGUSBHHFCFS EFT 'SB "OHFMJDP FJO
JLPOPHSBQIJTDIFT 5IFNB NJUCFHSÙOEFU VOE LPNQPTJUPSJTDI GFTUHFMFHU EBT
CJTÙCFSIJOBVTJOEFS"SOPTUBEU(ÙMUJHLFJUIBUUFVOEJOEJSFLUEFS1SP
QBHBOEBGÙSJISF'BNJMJFEJFOTUCBSHFNBDIUXVSEF
)JFSGSBHUTJDIOBUÙSMJDI XJFEJFNPUJWJTDIFO TUJMJTUJTDIFOVOEJLPOPHSB
QIJTDIFO&OUTDIFJEVOHFOEFS)FSSTDIFSGBNJMJFVOEEFSWPOJISCFWPS[VHUFO
,ÙOTUMFSHFEFVUFUXFSEFOLÓOOFO
¡IOMJDIXJF8FJTFVOE,BQBSLPOTUBUJFSUJOEJFTFN;VTBNNFOIBOHBVDI
3POB (PGGFO JN 6OUFSTDIJFE [VN 5SFDFOUP JN 2VBUUSPDFOUP OFVF *OIBMUF EFS
4BDSB DPOWFSTB[JPOF VOE FJOF BOEFSF OFVF 4JDIUXFJTF BVG EJF )FJMJHFO 4JF
[FJHFO5BULSBGUVOE5VHFOE EPDIXFOJH7FSHFJTUJHVOHVOE)FJMJHLFJU(F
OBVHFNFTTFOF XJSLMJDILFJUTOBIF6NHFCVOHFOQSÁHFOOBDI(PGGFOEJF%BS
TUFMMVOHEFS)FJMJHFOJO(FNFJOTDIBGU
5IFJS DPNNVOJPO JT NBUUFS PG GBDU BMNPTU NVOEBOF DPNQBSFE UP
UIF QBUIFUJD TQJSJUVBMJUZ PG UIF TVQFSOBM QFSTPOBHFT JO UIF 5SFDFOUP
DPOWFSTB[JPOJ
(PGGFO ÁV¼FSU TJDI IJFS s XJF EJF NFJTUFO EFS [JUJFSUFO "VUPSFO s TVCKFLUJW
4JDIFSMJDISÙDLUFOEJF)FJMJHFOJOHSFJGCBSF/ÁIF EBEFS3BVN JOEFNTJF
TJDICFGBOEFO NF¼CBSVOEEBNJUEFSTJOOMJDIFO&SGBISVOHOÁIFSXBS%PDI
LÓOOFOEJFLPNQBLUFO TUÁNNJHFOsVOEPGUEVSDI/BUVSTUVEJFOWPSCFSFJ
UFUFOs'JHVSFO(JPUUPTVOEEFS-PSFO[FUUJBVDIJN7FSTUÁOEOJTVOTFSFS;FJU
,"41"3 4s8&*4& 4s

)"5'*&-% 4s
(0''&/ 4
BMTXFTFOUMJDIMFCFOTOÁIFSHFMUFOBMTEJFÁUIFSJTDIÙCFSMÁOHUFO1FSTPOFOCFJ
'SB"OHFMJDPPEFS VN[FJUMJDIWPS[VHSFJGFO
EJFbHPUJTJFSFOEpTDIMBOLFO(F
TUBMUFO#PUUJDFMMJT(FSBEFEJFTFCFJEFO,ÙOTUMFSBSCFJUFONJU.JUUFMOEFSMJ
OFBSFO4UJMJTJFSVOH VOEJN'BMMF'SB"OHFMJDPTBVDIEFSGBSCMJDIFO7FSGSFN
EVOH
EJF EFO JOUFSQSFUBUJWFO )ZQPUIFTFO (PGGFOT NÓHMJDIFSXFJTF XJEFS
TQSFDIFO 8JF JSEJTDI PEFS IJNNMJTDI EJF EBSHFTUFMMUFO )FJMJHFO XJSLUFO
NBHFSTUOBDIFJOFS1SÙGVOHEFS[FJUHFOÓTTJTDIFO8BISOFINVOHTNPEJNÓH
MJDIFSTDIFJOFO
(JPWBOOJ%PNJOJDJ
%JFWPSBOHFHBOHFOFO;FJMFOIBCFOWFSEFVUMJDIU EB¼NBOEJF4BDSBDPOWFSTB
[JPOFBMT#JMEHBUUVOHCJTJOEJF4QÁUBOUJLF[VSÙDLWFSGPMHFOLBOO*ISF1PQV
MBSJUÁU JN 'MPSFOUJOFS2VBUUSPDFOUP IÁOHU NJU EFN .Á[FOBUFOUVN EFS .FEJDJ
JN%PNJOJLBOFSLMPTUFS4BO.BSDP[VTBNNFO BCFSBVDIEBNJU EB¼EJFEBS
HFTUFMMUF DPNNVOJP TBODUPSVN EJF (FNFJOTDIBGU EFS 4UBEUSFQVCMJL XJEFSTQJF
HFMUF5FYUFJN;VTBNNFOIBOHNJUEJFTFN#JMEUIFNBNÙTTFOBMTPJN6NGFME
EFT%PNJOJLBOFSLMPTUFST4BO.BSDPHFTVDIUXFSEFO(JPWBOOJ%PNJOJDJ EFS
FJOGMV¼SFJDIF #FHSÙOEFS EFT ,POWFOUFT TUBSC BMT ,BSEJOBM JO #VEB
QFTU&SXBSEFS"VUPSFJOFTFSTDIJFOFOFO MBUFJOJTDIFO5SBLUBUFT[VN
1SPCMFNEFS&NQGÁOHOJT.BSJFOT JOEFNFSEJF-FISNFJOVOHFOHFHFOEJF
*NNBDVMBUB $PODFQUJP [VTBNNFOHFTUFMMU IBUUF TJF BMMFSEJOHT BVDI EFO "SHV
NFOUFOEFS#FGÙSXPSUFSEFTOFVFO%PHNBTHFHFOÙCFSTUFMMUF*OTDIBSGFN
5PO ÁV¼FSUF TJDI %PNJOJDJ EBSJO HFHFO EJF *NNBLVMJTUFO WPS BMMFN HFHFO
%VOT4DPUVT VOEGÙISUFEBSJOEJF"VUPSJUÁUFOEFT5IPNBTWPO"RVJO "MCFS
UVT.BHOVTVOE#FSOIBSEWPO$MBJSWBVYBO"VGCBVFOEBVG;JUBUFOBVT"M
UFNVOE/FVFN5FTUBNFOUVOEEJF,JSDIFOWÁUFS LPNNUFSOBDIFJOFNEJ
BMFLUJTDIFO 7FSGBISFO EFS (FHFOÙCFSTUFMMVOH WPO "SHVNFOUFO [V EFN
4DIMV¼ EB¼ .BSJB FJOF TBODUJGJDBUJP JN .VUUFSMFJC FSGBISFO IBCF %SFJ VN
GBOHSFJDIF ,PNNFOUBSF OBIN %PNJOJDJ [VN )PIFOMJFE JO "OHSJGG EFSFO
FJO[JHFSVOTCFLBOOUFSEBT*UJOFSBSJVNWPOJTUGPMHUFFJOFb)VNJMJT
$POUFNQMBUJPJO$BOUJDVN$BOUJDPSVNpÙCFSEBT.BHOJGJDBU EBOBDIFJOFXFJUFSF
EFSBSUJHF #FUSBDIUVOH ÙCFS EFOTFMCFO 5FYU /FCFO EJFTFO NBSJPMPHJTDIFO
5FYUFOXBSFOCFTPOEFSTFJOGMV¼SFJDITFJOF3FHPMBEFMHPWFSOPEJDVSBGBNJMJBSF
7HM#"9"/%"-- 4s[VS3FMBUJWJUÁUWPO%BSTUFMMVOHTLPOWFOUJPOFO

$0-04*0 4s7HMJNTFMCFO#BOEEJFWPO"HSFTUJBVGEFO4sWPSHF
TUFMMUFO5FYUF JOTCFTPOEFSFBVG4sVOE4s
%"13"5*B%B1SBUJTUFMMUFJOWPO(JPWBOOJEJ#SBCBOUJBLPQJFSUFT5SBLUBU
JOMBUFJOJTDIFS0SJHJOBMGBTTVOHVOEJUBMJFOJTDIFS¹CFSTFU[VOHWPS%BTIFJ¼U OPDI
XVSEFEFS5FYU(JPWBOOJ%PNJOJDJTSF[JQJFSU
%"13"5*C 4s7HMBVDI%"13"5*B 4[VN1SPCMFNEFT(FIPS
TBNT 4s[VN#FHSJGGEFS&SCTÙOEF 4s[V.BSJBVOEEFS&SCTÙOEF 4s
s[VEFO"SHVNFOUFOEFS*NNBLVMJTUFO
%"13"5*C 4s7HMBVDI$0-04*0 4sVOE"(3&45* 4s
sVOE4s
8PMGHBOH5JMM#VTTF
TPXJFEBT-JCSPEFMMB$BSJU½ 5SBLUBUF XFMDIFGÙSEJF1SJWBUBOEBDIUEFT-BJFO

WPMLFT CFTUJNNU XBSFO VOE FJOFO TUBSLFO &JOGMV¼ JO EFS WPMLTUÙNMJDIFO
'SÓNNJHLFJU EFS 4UBEU 'MPSFO[ IBUUFO %BT-JCSP EFMMB $BSJU½ CBVU [XBS BVG
"VHVTUJOVT (SFHPS VOE 5IPNBT BVG PSJFOUJFSU TJDI KFEPDI BVDI BO %BOUF
VOEEFO[FJUHFOÓTTJTDIFO1SFEJHUFOEFT%PNJOJLBOFST%PNFOJDP$BWBMDB&T
TDIÓQGUBVDIBVTEFSBOUJLFO1IJMPTPQIJF WPSBMMFN1MBUPOVOEEFO/FVQMB
UPOJLFSO&TFSMÁVUFSUEBTFJOIFJUTTUJGUFOEF8FTFOEFS/ÁDITUFOMJFCF EJF[VS
&TTFO[EFT(ÓUUMJDIFOHFIÓSU EJFFTHFXJTTFSNB¼FOBVTNBDIU;JFMXBS EJF
3FMJHJPOEFS$BSJUBT EBT$ISJTUFOUVN XJTTFOTDIBGUMJDI[VCFHSÙOEFO XBTEFO
7PSHBCFOEFT%PNJOJLBOFSPSEFOTFOUTQSBDI*OEJFTFN;VTBNNFOIBOHLSJ
UJTJFSUF%PNJOJDJBV¼FSEFNEFO"OUJLFOLVMUTFJOFS'MPSFOUJOFS;FJUHFOPTTFO
FUXB$PMVDDJP4BMVUBUJTPEFS-FPOBSEP#SVOJT"VTHFIFOEWPNCFSÙINUFO
1BVMVTXPSUÙCFSEJF/ÁDITUFOMJFCFJNESJUUFO,PMPTTFSCSJFG FOUXJDLFMU%PNJ
OJDJJN,BQJUFM997TFJOFT5SBLUBUFTFJOF"VTTÓIOVOHWPO(MBVCFOTEPLUSJO
VOE$BSJUBT EJFTPVNFJO,PSSFLUJWCFSFJDIFSUXJSE%BT#VDIEFS/ÁDIT
UFOMJFCFJTU(PUUTFMCTU EBT#ÓTFJTUEBTXBTOJDIUJTU EJF'BMTDIIFJUVOEEBT
/JDIUT BMTP FJO WFSOFJOFOEFT 1SJO[JQ 0IOF EJF $BSJUBT XÁSFO EJF &SLFOOU
OJTTFEFS)VNBOJTUFOFJUFM/ÁDITUFOMJFCFVOEXJSLMJDIF8FJTIFJUXFSEFOBMTP
HMFJDIHFTFU[U%BNJUWFSCJOEFUTJDI,SJUJLBOEFOTUJMLSJUJTDIFOVOEMJOHVJT
UJTDIFO "SCFJUTNFUIPEFO EFS )VNBOJTUFO EJF JO JISFN #FNÙIFO VN EFO
0SJHJOBMUFYUVOEJISFN*OUFSFTTFBOEFSIFJEOJTDIFO&SLFOOUOJTWPN[FOUSB
MFO(MBVCFOTJOIBMUEFS.VUUFS,JSDIFBCHFIFO"VTEFSMJDIUWPMMFO,SBGUEFS
$BSJUBTMFJUFU%PNJOJDJFJOEFNPLSBUJTDIFT1SJO[JQBC EFOOJNNFSXFOOEFS
.FOTDI WFSTVDIF ÙCFS .FOTDIFO [V IFSSTDIFO FSIFCF FS TJDI HFHFO (PUU
%PNJOJDJ TUFIU BMTP EBNJU HBO[ JO EFS 5SBEJUJPO EFS CFJEFO 3FQVCMJLFO JO
EFOFOFSWPSBMMFNXJSLUF 'MPSFO[VOE7FOFEJH$BSJUBTJTUGÙSEFO"VUPSFO
BVDI EJF ,SBGU EJF FJO EFNPLSBUJTDIFT (FNFJOXFTFO [VTBNNFOIÁMU %BT
5SBLUBUFOUIÁMUEFNFOUTQSFDIFOEBVDIXFTFOUMJDIF,SJUJLBOFJOFS1PMJUJL EJF
OJDIUEVSDIEJF1SJO[JQJFOEFS,JSDIFCFTUJNNUXJSE
RVBOUPTBSFCCFCFMMPMBDIJFTBFMoJNQFSPTFJMQSJODJQBUP MBNJMJ[JB
MoPOPSFEFMMBEPUUSJOBFNFSDBUVSFFDJBTDVOBMUSPTUBUPTPMPTJEFTTFB
DIJOFGPTTFEFHOPFQJFOBNFOUFJMGBDFTTF
%0.*/*$* 5SBUUBUP EJ "NPSF %FS 5FYU XVSEF GÙS #BSUPMPNFB EFHMJ "MCFSUJ WFSGB¼U VOE
XVSEFWPO$FSVUJEFN$PEFY54VQEFS#JCMJPUFDB"NCSPTJBOBJO.BJMBOEFOU
OPNNFO
%"13"5*C 4s7HMBVDI%0.*/*$*5SBUUBUPEJ"NPSF
%"13"5*C 4s
/PDIJN+BISIVOEFSUXJSEEFS#FHSJGG$BSJUBTNJUFJOFSBVUPSJUÁSFO,POOPUBUJPO
WFSTFIFO%JFTXJSEEFVUMJDIBVTEFO6OUFSTVDIVOHFOEFS*ORVJTJUJPOHFHFOEFO,SFJT
VN 7JUUPSJB $PMPOOB EJF -VUIFS BCMFIOUF EB FS NJU TFJOFS 0QQPTJUJPO HFHFO EBT
1BQTUUVNBVTEFN(FJTUEFS$BSJUBTBVTTDIFSF EJFIJFSGBTUNJUn&JOIFJUo[VÙCFSTFU[FO
XÁSF7HMEB[V$"-* 4VOE4
%"13"5*C 4
%"13"5*C 4
%"13"5*C 4
&T HFIU VN FJOF "SU LBSJUBUJWFS .FSJUPLSBUJF /VS XFS XÙSEJH JTU JN 4JOOF
EFS$BSJUBT TPMMFJO"NUJOOFIBCFOEÙSGFO%JFTFNCÙSHFSMJDIFO&OHBHFNFOU
TUFIUFJOFCFTPOEFSF#FUPOVOHEFT(FGÙIMTJOEFS#F[JFIVOH[XJTDIFOEFN
(MÁVCJHFO VOE (PUU [VS 4FJUF -JFCF XJSE BVTHFMÓTU EVSDI EJF #FHFHOVOH
NJUFJOFSbDPTBEJMFUUFWPMFp FJOFN(FHFOTUBOEPEFS"TQFLU EFSEJF4JOOFCF
SÙDLU "VDI EJF #FHFHOVOH NJU (PUU USÁHU EFNFOUTQSFDIFOE FJOFO FSPUJ
TDIFO $IBSBLUFS 4P XJSE $ISJTUVT BVDI BMT bTQPTPp CF[FJDIOFU /JDIU [V
GÁMMJHXJSECFJ%PNJOJDJEJFDBSJU½BMTVOJU½HFLFOO[FJDIOFU4JFLFOO[FJDIOFU
EJF BOHFTUSFCUF &JOIFJU EFS 4FFMF EFT (MÁVCJHFO NJU (PUU TJF LFOO[FJDIOFU
KFEPDI BVDI EJF BOHFTUSFCUF &JOIFJU EFS (FNFJOTDIBGU EFS SFT QVCMJDB WPO
'MPSFO[%JFTF#PUTDIBGUXJEFSEFO1BSUFJFOHFJTUGJOEFUTJDIBVDIJO%PNJOJ
DJT-JCSPEFMHPWFSOPEJDVSBGBNJMJBSF
b1FSMPQSJNPTJWPHMJPOPDSFTDFSFJVTUJ DPMMBEJSJUUBCJMBODJBJONBOP
TFQBSBUJEBPHOJQBSUF TFUUBFEJWJTJPOFQFSDIÆTFUUFHHJBOUFOPOSFHHF
MBSFQVCCMJDBNBTUSBDDJB EJWJEF FHVBTUBQFSÏBCVPOPSBTJWVPMHVBS
EBSF EB RVFTUJ QBSUJDVMBSJ BGGFUUJ F NPMUP CFOF HBTUJHBSMP TF NBJ QB
SFTTFJODMJOBUPQJÖBRVFTUBQBSUFDIFBRVFMMBUBOUPDIFVTJBEJSFOPO
FTTFSFHVFMGPOÆHIJCFMMJOP NBJVTUPGJPSFOUJOP&OPOTPMPRVFTUPEJDP
QFSCFOFDPNVOF NBQFSMPTVPDPSQPSBMFFTQJSJUVBMF
%FS1SFEJHFSCSVEFSHBCEBNJU[XFJ-JOJFOEFS1PMJUJLWPS EJFCJTVOE
EBSÙCFS IJOBVT EBT QPMJUJTDIF -FCFO EFS "SOPTUBEU QSÁHFO TPMMUFO *NNFS
XJFEFSWFSTVDIUFEFS4UBBU BOHFTJDIUTEFSPGGFOTJDIUMJDIFO1BSUFJFOLPOGMJLUF
&JOUSBDIU [V FS[XJOHFO VOE [V EFNPOTUSJFSFO XÁISFOE EJF ,JSDIF EVSDI
EJF 0SEFOTHFNFJOTDIBGUFO VOE BLUJWFO #SVEFSTDIBGUFO /ÁDITUFOMJFCF VOE
HFTFMMTDIBGUMJDIFO"VTHMFJDIBMT.PUUPBVGJISF'BIOFOTDISJFC&JOUSBDIUIJF¼
PGU "VTTDIBMUVOH EFT QPMJUJTDIFO (FHOFST VOE OJDIU FUXB 3FTQFLU WPS EFN
"OEFSTTFJO EFS "OEFSFO *O HFXJTTFN 4JOOF CFJOIBMUFUF EJFTFT )FSTUFMMFO
FJOFTLBMUFO#VSHGSJFEFOTKFEPDIBVDI"VTHMFJDIVOE7FSTÓIOVOH$BSJUBT
VOEDPODPSEJBXVSEFOEFNFOUTQSFDIFOE[VVOUFSTDIXFMMJHFO)BVQUUIFNFO
EFS SFMJHJÓTFO .BMFSFJ %PNJOJDJT &JOGMV¼ JO EFS "SOPTUBEU EFT 2VBUUSPDFOUP
LBOO OJDIU VOUFSTDIÁU[U XFSEFO [VNBM FS .FOUPS EFT %PNJOJLBOFST VOE
TQÁUFSFO &S[CJTDIPGT "OUPOJOP 1JFSP[[J XVSEF .JU FJOFS XFJUFSFO HSP¼FO
%"13"5*C 4

%"13"5*C 4
%"13"5*C 4p%JPÅDBSJU½DPMVJDIÅOFMMBDBSJU½ÅJO%JPF%JPJOMVJ4F
%JPÅMBDBSJU½ MBDBSJU½ÅMoVOJU½q
%"13"5*C 4s
7"3&4& 4
"/50/&55* 4[VEFOQB[JGJTUJTDIFO1PTJUJPOFOEFT$PTJNPEFo.FEJDJ 4
[VN"HJFSFOEFS.FEJDJJOOFSIBMCEFTLPOTUJUVUJPOFMMFO3BINFOT 4[VS"OXFO
EVOHEFSbMFHHFEFHMJTDBOEBMPTJpHFHFOEJF"MCJ[[J 4s[VS;FSSJTTFOIFJU
EFS .FEJDJ1BSUFJ TFMCFS VOE WPS BMMFN 4 s [VS .BDIUQPMJUJL EFT -PSFO[P
EFo.FEJDJOBDI4JFIFBVDI #36$,&3 4[VS,PNQSPNJTTFTVDIFOEFO
,JSDIFOQPMJUJLEFT+BISIVOEFSUT
8PMGHBOH5JMM#VTTF
'JHVSEFT0CTFSWBOUFO,POWFOUFTWPO4BO.BSDP 'SB(JSPMBNP4BWPOBSPMB
TQBOOU TJDI EFS #PHFO TFJOFT HFJTUJHFO &JOGMVTTFT CJT BO EBT &OEF EFT
+BISIVOEFSUT
&JO#FJTQJFMHFMVOHFOFS1SPQBHBOEBGÙSEJF.FEJDJJTUEFS(FEBOLFEFS
OBDI'MPSFO[[VSÙDLLFISFOEFO1BY"VHVTUBOBJN5IFPUPDPOEFT%PNJOJLBOFS
NÓODIFT%PNFOJDPEB$PSFMMB%PNFOJDPLPNCJOJFSUJOEJFTFN1PFNFJOF
.BSJFOWJUBNJUFJOFN-PCEFS4UÁEUF'MPSFO[VOE3PN EFSFONBSJPMPHJTDIF
,VMUPSUFFSQSFJTU'MPSFO[XJSEBVDIJOCF[VHBVGTFJOF(FJTUFTHSÓ¼FOHFMPCU
BOEFSFO4QJU[FEFS&S[CJTDIPG"OUPOJOVT1JFSP[[JVOEEFSQBUFSQBUSJBF$P
TJNPEFo.FEJDJTUFIFO*OFJOFNWFSHMFJDIFOEFO&MPHTUFMMU%PNFOJDPXFMU
MJDIFTVOEHFJTUMJDIFT)BVQUEFS4UBEUFJOBOEFSHFHFOÙCFS%PNFOJDPWFS
GPMHUIJFSPGGFOTJDIUMJDIFJOEPQQFMUFT;JFM&SXÙSEJHUEFO$PTJNPEFJ.FEJDJ
BMT7BUFSEFT7BUFSMBOEFTVOEBMTNÁDIUJHFO.BOO*OUFSFTTBOUFSXFJTFXJSE
$PEFY -BVSFOUJBOVT 1MVU 97* EFS #JCMJPUFDB -BVSFO[JBOB JO 'MPSFO[ &JOF WPMM
TUÁOEJHF "CTDISJGU FYJTUJFSU JN $PEFY ( EFS #JCMJPUFDB /B[JPOBMF EJ 'JSFO[F
#VDIVOE#VDIXVSEFOWFSÓGGFOUMJDIUEVSDI- ".* #E 4GG;V%P
NFOJDPWHM03-"/%* #E 4s#644& 4s
#/'( GW%FEVPCVTDMBSJTDJWJCVTGMPSFOUJOJT
2VPCPOBQSPEVYJUHFNJOVNGMPSFOUJBTZEVT
%VNDMBSPTDJWFTQSPUVMJUJQTBEVPT
2VPSVNEFGFOTPSQBUSJBFNFNPSBCJMJTBMUFS
&UQPQVMJUVUPSNPSFDBUPOJTFSBU
'JSNBTFEBMUFSFSBUDMFSJUVUFMBGJEFMJT
$VJDFOTVSBHSBWJTDVNQJFUBUFGVJU
%JWJUJJTDPTNBTNFSJUJTBOUPOJVTBNQMJT
1SFGVMHFOUWBSJBDMBSVTVUFSRVFWJB
)JDFSBUBOUJTUFTPNOJWJSUVUFSFGFSUVT
*MMFGVJUNBHOJTBOOVNFSBOEVTIFSJT
$VJVTGBNBWPMBUUFSSBTWVMHBUBQFSPNOFT
&DDMFTJBTDVNUPUTUSVYFSJUJMMFTJNVM
,BSPMVT.BHOVT
2VBFTVQFSBOUPNOFTRVBTOPTUSBNBHOVTJOVSCF
'FDFSBUJNQFSJJLBSPMVTFSFTVJ
GS
'PFMJYRVFNQBUSFNQBUSJBFGMPSFOUJBEJYJU
&JVTEFNDJWJTUVUBGBWPSFQSPCJ
/BNTJNVMPSUBEPNJDPNQFTDFOTCFMMBGPSJTRVF
1BSTVNNJTNFSVJUOPNFOIBCFSFWJSJT
2VPEQSJNVNQPQVMJEFDSFUPDPOUJHJUJMMJ
6UQSFDJPTBNPOFUDPSQPSJTVSOBTVJ
"TUBOUPOJOVTTBODUPSVNDBOPOFEJHOVT
*ONFEJBNBSDJQFSNBOFUJQTFEPNP
4DSJQTJUVCJQMVSFTFRVPEFJVSFMJCFMMPT
$PEJDJTJOUFSQSFTOPONJOPSJMMFTBDSJ
$VJVTIPOPSDSFTDJUQBSJUFSDVNUFQPSFEPOFD
"EEBUVSTVQFSJTPQUJNVTJQTFDIPSJT
2VPEQSPQFDMBSBEJFNQPSUFOEJUTJHOBGVUVSVN
6UEBUBNVMUBTJCJDFSFBEPOBQSPCBOU
IJFSOJDIUOVS$PTJNPTXJSUTDIBGUMJDIF.BDIUHFXÙSEJHU TPOEFSOTFJOF3PMMF
BMT XFJTFS 3BUHFCFS EFS EJF 4UBEU JO FJOF ;FJU EFT 'SJFEFOT VOE EFT 8PIM
TUBOEFTGÙISU BMTPFJOF"SUQBYBVHVTUBOB FJOHPMEFOFT;FJUBMUFS FJOMFJUFU%FS
(FEBOLFFJOFTBVHVTUFJTDIFO'SJFEFOTTQJFMUFBVDIJO1SPQBHBOEBGÙSTFJOFO
6SFOLFM (JPWBOOJ EJ -PSFO[P EJ 1JFSP EFo .FEJDJ FJOF HSP¼F 3PMMF BMT FS
1BQTU XVSEF FJOF )PGGOVOH BVG 'SJFEFO EJF TJDI OBUÙSMJDI OJDIU FS
GÙMMUF
&T IBOEFMU TJDI BMTP VN FJO .PUJW EBT (PMEFOF ;FJUBMUFS EFT 'SJF
EFOT EBTJNNFSXJFEFSJOEFS1SPQBHBOEBEFS.FEJDJFSTDIJFOsCJTIJO[V
EFO 'SFTLFO 1JFUSP EB $PSUPOBT JN 1BMB[[P 1JUUJ 4DIPO CFJ "OUPOJOVT 1JF
SP[[J XJSE EJF (FCVSU .BSJFOT JO ;VTBNNFOIBOH NJU EFN "OCSFDIFO EFS
1BY "VHVTUBOB HFTFIFO *OTPGFSO NV¼UFO .BSJFOCJMEFS XJF EJF "OOVO[JBUB
GÙSEJF.FEJDJFJOFCFTPOEFSF#FEFVUVOHIBCFO.BSJFOWFSFISVOHEJFOUF
BMTPEFS#FGSJFEVOHEFS4UBEU4PFSLMÁSUTJDIEBT&OHBHFNFOUEFS.FEJDJJO
EFS$POGSBUFSOJUBEFS.BHJFS JISFCFTPOEFSF7FSFISVOHFJOFTXVOEFSUÁUJHFO
.BSJFOCJMEFTJOEFS44"OOVO[JBUB EBT&OHBHFNFOU-PSFO[PTJOEFOWJFMFO
GMPSFOUJOJTDIFO #SVEFSTDIBGUFO JISF 4UJGUVOH FJOFT EFS XJDIUJHTUFO .BSJFO
CJMEFSEFS4UBEUNJUEFS4BDSBDPOWFSTB[JPOFJO4BO.BSDP
&JOFYFNQMBSJTDIFS'BMMEFS"MUBSEFT%JPOJHJP'JPSJOJJO4BO.BSDP
*N+BISTDIMJF¼UEFSJOEFS1GBSSF4BO.BSDPXPIOIBGUF8PMMIÁOEMFS
%JPOJHJ EJ $IJNFOUJ EJ %PNFOJDP 'JPSJOJ FJOFO 7FSUSBH NJU EFO %PNJOJLB
OFSO BC WFSUSFUFO EVSDI EFO 1SJPS /JDDPMÏ EFo *BOGSFEVDDJ EJF JIN FJOFO
CJTMBOHWPOJIOFOTFMCFSHFOVU[UFO"MUBSBOEFN0SUVOUFSEFSBMUFO,BO[FM
ÙCFSMBTTFO%PSUJOEFS/ÁIFUSJGGUTJDICJTEBUPJOEFS,SZQUBFJOF#SVEFS
TDIBGU [VN -BVEFOHFTBOH %JPOJHJP FSIÁMU EPSU FJOF (SBCMFHF GÙS TJDI VOE
TFJOF FJHFOF 'BNJMJF NV¼ BCFS GÙS 4DINVDL VOE 5BGFM BVG EFN "MUBS BVG
LPNNFO"MT;FVHFGVOHJFSFOFJOXFJUFSFT.JUHMJFEEFS'BNJMJF #FOFEFUUP
EJ/JDDPMÏ'JPSJOJ TPXJFFJOHFXJTTFS%PNFOJDPEJ5PNNBTP .BMFS CFJEFN
FTTJDINJUWFSIÁMUOJTNÁ¼JHFS4JDIFSIFJUVN(IJSMBOEBJPIBOEFMUF
b3JDPSEPDIPNFBEJWJEJHFOOBJPGVDPODFTTPMJCFSBNFOUFFUEJ
DPNVOF DPOTFOUJNFOUP EJ GSB /JDIPMP EF *BOGSFEVDDJ QJTBOP BMMPSB
QSJPSFEFMDPOWFOUPEJTBOUPNBSDPEJGJSFO[FEFMMPSEJOFEFGSBUJQSF
4)&"3."/ 4s-FPFSÓGGOFUFEBT,PO[JMWPO1JTBNJUEFO7FSTFO+PI

b1BY WPCJTp
MJF¼ CFJ "NUTBOUSJUU FJOFO 5SJQMJDF (JVMJP NJU EFO 8PSUFO b1BDFN
NFBNEPOPWPCJTpQSÁHFO FCFOEB "CC
VOEMJF¼TJDIJOFJOFN-PCHFTBOH;BDDBSJB
'FSSFSJTBMT'SJFEFOTGÙSTUGFJFSO EFSWPOFJOFNFJTFSOFO;FJUBMUFSJOFJOHPMEFOFTIJ
OÙCFSGÙISF FCFOEB4s

7HM #¡6.&34$)&''$;:, 4 "/50/*/64 1*&30;;* 4VNNB )JTUPSJBMJT #E
5JU*7 $BQ7*
."/5*/* s
%JF BCTDIMJF¼FOEFO ;FJMFO TJOE "VT[VH FJOFT ,BQJUFMT NFJOFS WFSÓGGFOUMJDIUFO
%JTTFSUBUJPO7HMEJFVNGBOHSFJDIF-JUFSBUVSJO#644& 4s6OBCIÁOHJH
EBWPOFEJFSUF'"):EBTJO"ONCFMFHUF%PLVNFOUÙCFSEJF4UJGUVOHEFT'J
PSJOJ s"MUBSFT JO 4BO .BSDP 7HM BVDI 7&.563*/* [VS #FEFVUVOH EFS )FJMJHFO
GÙSEFO%PNJOJLBOFSPSEFO
8PMGHBOH5JMM#VTTF
EJDBUPSJFUEFQBESJEJDPOTJHMJPEJEFUUPDPOWFOUPB%JPOJHJEJDIJNFOUJ
EJ%PNFOJDIPMBOBJVPMPEBGJSFO[FIBCJUBOUFJOQBSPDIJBEJEJUUPDPO
WFOUP RVFMMP MVPHIP DIF F TPUUP FM QFSHBNP WFDIJP EPWF TJ DBOUBOP
OFMMFTPUFSSBUJJOFQJTUPFUFMWBOHFMJPQFSIFEJGJPSJOJVOPBMUBSFDJPF
GBSWJ OVPWB UBWPMB FU PSOBNFOUJ JO OFM MVPHIP EPWF FSB QSJNB VOP
BMUSP BMUBSF FM RVBMF BM EFUUP DPOWFOUP TJ BQQBSUFOFWB FU BQJF EFTTP
VOB TFQVMUVSB QFS TF FU TVPJ EJTDFOEFOUJ FU JO SJDPSEP EJ DJP JP GSB
/JDIPMP EB QJTB TPQSBEFUUP IP TDSJUUP RVFTUB OPUB EJ NJB QSPQSJB
NBOPQSFTFOUJFUFTUJNPOJCFOFEFUUPEJ/JDIPMPGJPSJOJFU%PNFOJDIP
EJ UIPNNBTP EJQJOUPSF FU +BDPQP EJ EPNFOJDIP SJHBUUJFSF "OOPEJ FU
NFTFEJTPQSBOPUBUJ
%FS&JOUSBHJN,BUBTUFSMÁ¼UHFXJTTF3ÙDLTDIMÙTTFBVGEJFTP[JBMF4UFMMVOH
EFT%JPOJHJEJ$IJNFOUJEJ%PNFOJDP'JPSJOJ[V;VOÁDITUJTUFSNJU+BI
SFOFSTUBVOMJDIKVOHBMT)BVQUFJOFS(SP¼GBNJMJF%FS8PMMIÁOEMFSTPSHUGÙS
TFJOF KÁISJHF 'SBV FJOF "NNF VOE [XFJ LMFJOF ,JOEFS [VEFN GÙS EFO
QGMFHFCFEÙSGUJHFO0OLFM%PNFOJDPEJ%PNFOJDP'JPSJOJ%JF)FJMJHFOBVG
EFS5BGFMMBTTFOTJDIJOEJSFLUNJUEFO1BUSPOZNFOEFT4UJGUFSTWFSCJOEFO%J
POZTJVTVOE%PNJOJLBMT4DIVU[IFJMJHFEFT0OLFMTVOEEFT(SP¼WBUFSTVOE
$MFNFOT JO EFS UPTLBOJTDIFO 'PSN b$IJNFOUJp
BMT 1BUSPO EFT 7BUFST "VT
EFS 8BSUF EFS 0SEFOTHFJTUMJDIFO FSHBC TJDI KFEPDI FCFOGBMMT FJOF TJOOWPMMF
;VTBNNFOTUFMMVOH EFS BCHFCJMEFUFO )FJMJHFO %PNJOJL VOE 5IPNBT WPO
"RVJO FOUTUBNNUFO EFN 0SEFO EFS BO EJFTFN 0SU EFS ,JSDIF USBEJUJPOFMM
FJOFOFJHFOFO"MUBSHFIBCUIBUUF$MFNFOTVOE%JPOZTJVTXJFEFSVNXBSEFS
1SFEJHFSPSEFO FCFOGBMMT CFTPOEFST WFSCVOEFO #FTPOEFST EJF -JDIU.FUB
QIZTJL EFT 1TFVEP%JPOZTJVT JOUFSFTTJFSUF EJF )VNBOJTUFO JN 6NGFME EFS
.FEJDJ 4DIPO VN IBUUF "NCSPHJP 5SBWFSTBSJ FJOF ¹CFSTFU[VOH EFS
8FSLFJOT-BUFJOJTDIFCFHPOOFO XFMDIFEFS#FHSÙOEFSEFS#JCMJPUIFLEFS
%PNJOJLBOFS /JDDPMÏ /JDDPMJ BOHFSFHU VOE JOUFSFTTJFSU WFSGPMHU IBUUF EJF
KFEPDIFSTUOBDI/JDDPMJT5PEGFSUJHXVSEF#FUSBDIUFUNBOEJF7FSXFO
EVOHWPO-JDIUVOE(PMEJO(IJSMBOEBJPT8FSL TPTDIFJOUTJDIEJFTFT*OUF
SFTTFKFEFOGBMMTXJEFS[VTQJFHFMO#FUSBDIUFUNBOEJF4DISJGUFOEFSBCHFCJM
EFUFO)FJMJHFO TPGÁMMUBVG EB¼5IPNBTFJOFO,PNNFOUBS[V4DISJGUFOEFT
1TFVEP%JPOZTJVTWFSGB¼UIBUUFVOEEB¼FSÙCFSEJFT[VBMMFOESFJBOEFSFOJO
TFJOFO 1SFEJHUFO [V EFO )FJMJHFO EFT ,JSDIFOKBISFT HFTDISJFCFO IBUUF
(IJSMBOEBJPT4BDSBDPOWFSTB[JPOFTUFIUXPIMBVDIJN;VTBNNFOIBOHNJUFJOFS
3PTFOLSBO[CSVEFSTDIBGU JO 4BO .BSDP EJF EBNBMT HFSBEF FSTU CFHSÙOEFU
#JCMJPUFDB-BVSFO[JBOB $PEJDF4BO.BSDP 3JDPSEBO[F -JCSPTFHOBUP" GW

"SDIJWJPEJ4UBUPEJ'JSFO[F$BUBTUP #BOE** GS
(&/5*-& 4 4%JF#JCMJPUIFLWFSGÙHUFÙCFSFJOF(FTBNUBVTHBCFEFS8FSLF
EFT1TFVEP%JPOZTJVTBVTEFN+BISIVOEFSU&TIBOEFMUTJDIVNEFO$PEFY-BV
SFOUJBOVT4BO.BSDP
5)0."4 %&"26*/00QFSB0NOJB U 4s*OMJCSVNCFBUJ%JPOZTJJEFEJWJOJTOP
NJOJCVTDPNNFOUBSJB QSPMPHV4;VEFO1SFEJHUFO[VEFO)FJMJHFOJN,JSDIFOKBISWHM
4FSNP-9*9 U 4s[V%JPOZTJVT[V$MFNFOT4FSNP-997** U 4s
[V%PNJOJLVT4FSNP-7* U 4
XPSEFOXBS+FEFOGBMMTTDIFJOU(IJSMBOEBJPT3FUBCFM7PSMBHFGÙSFJOFO4UJDI
HFXFTFO[VTFJO EFS[VS1PQVMBSJTJFSVOHEFSOFVFO3PTFOLSBO[GSÓNNJHLFJU
EJFOUFVOEXFJUF7FSCSFJUVOHGBOE%FS4UJGUFSFOUTUBNNUFEFSVOUFSFO.JU
UFMTDIJDIU JO 'MPSFO[ LPOOUF TJDI KFEPDI FJOFO "MUBSSFUBCFM MFJTUFO JO 4JDIU
XFJUF EFT (FNÁMEFT BVG EFN )PDIBMUBS EBT 'SB "OHFMJDP JN "VGUSBH EFS
.FEJDJ FSTDIBGGFO IBUUF &S TDIFJOU BMTP [V SFMBUJWFN 8PIMTUBOE HFMBOHU [V
TFJOVOEWFSTVDIUF FJOF(SBCMFHFGÙSTFJOF'BNJMJFBOFJOFNEFSQSPNJOFO
UFTUFO0SUFEFS4UBEU[VFSXFSCFO%JFGBNJMJÁSFC[XQFLVOJÁSF#MÙUFTDIFJOU
LVS[MFCJHHFXFTFO[VTFJO EFOOTDIPOJN+BISIVOEFSUXJSEEJF'BNJMJF
JO EFO $ISPOJLFO WPO 4BO .BSDP OJDIU NFIS FSXÁIOU &T ÙCFSMFCUF FJOF
5BGFM EJF JO 'BSCXBIM (SVOELPNQPTJUJPO VOE JLPOPHSBQIJTDIFN 5ZQVT
GSBQQJFSFOEF¡IOMJDILFJUFO[VN)PDIBMUBSSFUBCFMEFS.FEJDJBVGXFJTU.BO
LBOO(IJSMBOEBJPT(FNÁMEFWJFMGBDIMFTFOFTCJFUFUEFN#FUSBDIUFSFJOPG
GFOFT;FJDIFOGFME#F[PHFOBVGEFO4UJGUFSVOETFJOF'BNJMJFXJSEEJF5BGFM
[VNEZOBTUJTDIFO3FQSÁTFOUBUJPOTTUÙDL%FS%PNJOJLBOFSPSEFOMÁ¼UFJONB
LVMJTUJTDIFT "MUBSSFUBCFM NBMFO BVG EFN EJF XFTFOUMJDIFO 0SEFOTIFJMJHFO
WPSHFTUFMMUXFSEFO%FNHFCJMEFUFO.ÓODINV¼UFOEJFUIFPMPHJTDIQIJMPTP
QIJTDIFO8FSLFEFS)FJMJHFO EFSFO#F[JFIVOHFO[VFJOBOEFSVOEEJFSFMJ
HJPOTHFTDIJDIUMJDIF#FEFVUVOHEFSFJO[FMOFO1FSTÓOMJDILFJUFOLMBSTFJO'ÙS
EFOQPMJUJTDICFXV¼UFO#ÙSHFSEFS4UBEUTDIMJF¼MJDITQJFMUFEBT8FSLBOBVG
EJF5BGFMEFS.FEJDJJOEFS$IPSLBQFMMFVOEXBSEBNJUFJOFSFQSÁTFOUBUJWF
(FTUFEFS-PZBMJUÁU EJFBVGEJFJOEJSFLUF)FSSTDIBGUEFS.FEJDJ#F[VHOBIN
%FS4UJGUFSTUFMMUTJDIVOUFSEFO4DIVU[EFS.FEJDJVOEBINUHMFJDI[FJUJHJI
SFO)BCJUVTOBDI XBTBOHFTJDIUTTFJOFSLMFJOCÙSHFSMJDIFO)FSLVOGUVOGSFJ
XJMMJHLPNJTDIBONVUFU%JF5BGFMFSTDIFJOUsJOEFS4QSBDIFEFT[XBO[JHTUFO
+BISIVOEFSUTsBMT(FTUFFJOFT1BSWFOÙT
%FSBSUJHF(FTUFONJUEFN#FHSJGGb7FSXFMUMJDIVOHp[VJOUFSQSFUJFSFO XJSE
KFEPDI EFO 8BISOFINVOHTNPEJ EFT 2VBUUSPDFOUP OJDIU HFSFDIU &JOF USFO
OFOEF-JOJF[XJTDIFOXFMUMJDIFSVOEHFJTUMJDIFS4QIÁSFJTUsXFOOÙCFSIBVQU
1"%0" 3*;;0 4 s 03-"/%* 4 s WHM EJF EPSU BCHFESVDLUFO
4UBUVUFOBVG4s TJFIF4[VEFO3PTFOLSBO[WJTJPOFOEFT%PNJOJLVT LPO
LSFUF(FCFUTGPSNFMOBVG4
)*/% * 4 ,BU/S #*** )JOE EBUJFSU EFO Y NN HSP¼FO 4UJDI
VNVOEOJNNUBO EB¼FSJOEFS/BDIGPMHF#PUUJDFMMJTFOUTUBOE4UFGBOP0SMBOEJ
4 OJNNU GÙS EJFTFO 4UJDI FJOF &OUTUFIVOH VN BO &S [FJHU EJF .B
EPOOBNJUEFN,JOE $BUFSJOB#FOJODBTB ,BUIBSJOBWPO"MFYBOESJFO %PNFOJDP 1F
USVT.BSUZS #BSCBSBVOEFJOFOJDIUJEFOUJGJ[JFSUF+VOHGSBVFOIFJMJHFNJUEFS.ÁSUZSFS
QBMNF
%JF&YJTUFO[FJOFT"MUBSFTGÙS5IPNBTWPO"RVJOJTUKFEPDITDIPOTFJUFSXJFTFO
&SHFIÓSUFEFS'BNJMJF3JDDJ EJFJISFSTFJUTJN+BISIVOEFSUOPDIOJDIUJOEFS,JS
DIFEPLVNFOUJFSUJTU7HM3044&--*4FQPMUVBSJP Gs Gb0MUSFBM1VMQJUP
WFSTPMo"MUBSFHSBOEF$BQQFMMBEFMMB'BNJHMJBEFo3JDDJDPO"SNFMPSPFMPSPTFQPMUVSB
BQJFEJ DJPÅMBTUSPOFEJNBSNPDPOMPSP"SNF FMBTFHVFOUF*OTDSJ[JPOFs*PBOOJT3P
CFSUJ 'FEFSJDJ EF 3JDDJ FU EFTD p FT XJSE KFEPDI BVDI EBT (SBC FJOFS 'BNJMJF
-PSJOJBVGGFSXÁIOU;VBOEFSFO[FJUHFOÓTTJTDIFO3FUBCFMOJO4BO.BSDP1"%0"
3*;;0 4s
8PMGHBOH5JMM#VTTF
sTJDIFSMJDIOJDIUTPTDIBSGXJFJN+BISIVOEFSUHF[PHFOXPSEFOVOEXJS
NÙTTFOVOUFSTUFMMFO EBTTEFS4UJGUFSTJDIUBUTÁDIMJDIFCFOTPJOEFS(FNFJO
TDIBGUEFS.FEJDJ,MJFOUFMXJFBVDIJOEFS$PNNVOJP4BODUPSVNEFT1BSBEJFT
HÁSUMFJOTWFSUSFUFOXJTTFOXPMMUF%JF 4BDSBDPOWFSTB[JPOFHFSÁUJOEJFTFN;V
TBNNFOIBOH[VFJOFSTP[JPLVMUVSFMMFO4DIOJUUTUFMMFTJFXJSE[VFJOFN5SFGG
QVOLU VOUFSTDIJFEMJDIFS &JOGMVTT OFINFOEFS ,SFJTF VOE ESÙDLU EJF LPN
QMFYF7FSNJTDIVOHHFJTUMJDIFOVOETÁLVMBSFO-FCFOTJN'MPSFO[EFS3FOBJT
TBODFBVT
-*5&3"5637&3;&*$)/*4
26&--&/
"/50/*/641*&30;;*4VNNB)JTUPSJBMJT
"/50/*/641*&30;;*4VNNB)JTUPSJBMJT$ISPOJDPO -VHEVOJ
"6(645*/647PN(PUUFTTUBBU
"6(645*/64 7PN (PUUFTTUBBU ¹CFST 8*-)&-. 5*..& #E .ÙODIFO

%0.&/*$0 %"$03&--"5IFPUPDPO
%0.&/*$0 %"$03&--"5IFPUPDPO $PEFY(EFS#JCMJPUFDB/B[JP
OBMFEJ'JSFO[F
%0.*/*$*5SBUUBUPEJBNPSF
(*07"//*%0.*/*$*5SBUUBUPEJ"NPSFEJ$BSJU½ BDVSBEJ"/50/*0$&365*
#PMPHOB
304&--*4FQPMUVBSJP
45&'"/03044&--*4FQPMUVBSJP "SDIJWJPEJ4UBUPEJ'JSFO[F $PEFY/S
Gs
5)0."4 %&"26*/00QFSB
5)0."4 %& "26*/0 0QFSB 0NOJB FE 45"/*4-"64 &%6"3%64 '3&55¦
#E 1BSJT
"#)"/%-6/(&/
"(3&45*
(6(-*&-.0 "(3&45* *OUSPEV[JPOF BHMJ TDSJUUJ JOFEJUJ EFM %PNJOJDJ JO
.FNPSJF%PNFOJDBOF/4
s
"-#&3(
8&3/&3 "-#&3( %JF .BEPOOB DPO 4BOUJ %BSTUFMMVOHFO EFS WFOF[JBOJTDIFO
VOEGMPSFOUJOJTDIFO.BMFSFJ %JTT#PDIVN
"/50/&55*
1*&33& "/50/&55* -B WJUB RVPUJEJBOB B 'JSFO[F BJ UFNQJ EJ -PSFO[P JM .B
HOJGJDP .JMBOP
#¡6.&34$)&''$;:,
3&.*(*64#¡6.&3- &04$)&''$;:,.BSJFOMFYJLPO 3FHFOTCVSH
#"9"/%"--
.*$)"&-#"9"/%"--%JF8JSLMJDILFJUEFS#JMEFS 'SBOLGVSUBN.BJO
#63$,)"3%5
+",0# #63$,)"3%5 b%BT "MUBSCJMEp JO EFSTFMCF #FJUSÁHF [VS ,VOTUHF
TDIJDIUFWPO*UBMJFO IHWPO)&*/3*$)8³-''-*/ 4UVUUHBSU#FSMJO-FJQ[JH
s
#644&
80-'("/( 5*-- #644& b&NVMB SPNBOBF RVPOJBN WJSUVUJT FU IFSFT.JUJCVT
JOEVMHFOT DPMMB RVPOJBN TVQFSCB QSFNJU %PNFOJDP EB $PSFMMBT n5IFP
UPDPOoVOETFJOF%BSTUFMMVOHEFS.BSJFOIFJMJHUÙNFSJO3PNVOE'MP
SFO[ p JO 'MPSFO[3PN ;XJTDIFO ,POUJOVJUÁU VOE ,POLVSSFO[ IH WPO
)&/3:,&";03 .ÙOTUFS s
#644&
80-'("/(5*--#644&.BEPOOBDPO4BOUJ%PNFOJDP(IJSMBOEBJPTNBSJPMP
HJTDIF"MUBSSFUBCFM ,ÓMO IUUQLVQTVCVOJLPFMOEFWPMMUFYUF

#36$,/&3
(&/&#36$,/&3'MPSFO[JOEFS3FOBJTTBODF4UBEU (FTFMMTDIBGU ,VMUVS )BN
CVSH
$0-04*0
*//0$&/;*0$0-04*0*M#p(JPWBOOJ%PNJOJDJDPNFVPNP DPNFTDSJU
UPSFFDPNFNBFTUSPEJWJUBTQJSJUVBMFTQFDJBMNFOUFSFMJHJPTBq JOp(JP
WBOOJ %PNJOJDJ d 4BHHJ F *OFEJUJq B DVSB EJ(6(-*&-.0 "(3&45*
JO.FNPSJF%PNFOJDBOF /4
s
%"13"5*B
-JOHVBHHJPFQFOTJFSPEJ(JPWBOOJ%PNJOJDJOFM%F$PODFQUJPOF#7JSHJOJT
5SBUUBUPJOFEJUP
IHWPO1*/0%"13"5* /BQPMJ
%"13"5*#
1*/0%"13"5*(JPWBOOJ%PNJOJDJFMo6NBOFTJNP /BQPMJ
$"-©
."3*" $"-© %B .JDIFMBOHFMP BMMo&TDPSJBM .PNFOUJ EFM EJCBUUJUP SFMJHJPTP
OFMMoBSUFEFM$JORVFDFOUP 5PSJOP
%"--*3&(0-*
(*(&55" %"--* 3&(0-* p*M SBQQPSUP GSB VPNP F OBUVSB OFM UFNB EFMMB
4BDSBDPOWFSTB[JPOFq JO6PNPF/BUVSBOFMMBMFUUFSBUVSBFOFMMoBSUFJUBMJBOB
EFM 5SF2VBUUSPDFOUP "UUJ EFM $POWFHOP *OUFSEJTDJQMJOBSF 'JSFO[F 2VB
EFSOJEFMMo"DDBEFNJBEFMMF"SUJEFM%JTFHOP
s
'"):
&7&3&55'"):p5IF&TUF1SFEFMMB1BOFMTBOE0UIFS8PSLTCZUIF.BT
UFSPGUIF'JFTPMF&QJQIBOZq /VPWJ4UVEJs /S
s
("3%/&3 70/5&6''&-
$)3*45" ("3%/&3 70/ 5&6''&- p.BTBDDJP BOE UIF 1JTB "MUBSQJFDF "
/FX"QQSPBDIq JO+BISCVDIEFS#FSMJOFS.VTFFO
s
8PMGHBOH5JMM#VTTF
("3%/&3 70/5&6''&-
$)3*45" ("3%/&3 70/ 5&6''&- b-PSFO[P .POBDP 'JMJQQP -JQQJ VOE
'JMJQQP#SVOFMMFTDIJEJF&SGJOEVOHEFS3FOBJTTBODF1BMBp JO;FJUTDISJGU
GÙS,VOTUHFTDIJDIUF
s
("6,30(&3
/*-4("6,30(&3p4BDSBDPOWFSTB[JPOFq JO+"/&563/&3FE5IF%JD
UJPOBSZPG"SU#E -POEPO s
(&/5*-&
4&#"45*"/0(&/5*-&p6NBOFTJNP'JPSFOUJOPFSJTDPQFSUBEFJ1BESJq JO
6NBOFTJNPF1BESJEFMMB$IJFTB "VTTU,BU IHWPO4&#"45*"/0(&/5*-&
'JSFO[F s
(0''&/
30/" (0''&/ b/PTUSB $POWFSTBUJP JO $BFMJT FTU 0CTFSWBUJPOT PO UIF
4BDSBDPOWFSTB[JPOFJOUIF5SFDFOUPp JO"SU#VMMFUJO
s
(3"#"3
"/%3¦(3"#"3$ISJTUJBO*DPOPHSBQIZ"TUVEZPGJTU0SJHJOT #PMMJOHFO4F
SJFT
1SJODFUPO
)"(&3
)&--.65)"(&3%JF"OGÁOHFEFTJUBMJFOJTDIFO"MUBSCJMEFT6OUFSTVDIVOHFO
[VS&OUTUFIVOHEFTUPTLBOJTDIFO"MUBSSFUBCFMT .ÙODIFO
)"5'*&-%
3"#)"5'*&-%p5IF$PNQBHOJBEFo.BHJq JO+PVSOBMPGUIF8BSCVSHBOE
UIF$PVSUBVME*OTUJUVUFT
s
)"5'*&-%
3"#)"5'*&-%#PUUJDFMMJoT6GGJ[J"EPSBUJPO 1SJODFUPO
)00%
8*--*"/)00%'SB"OHFMJDPBU4BO.BSDP /FX)BWFO-POEPO
)*/%
"35)63 . )*/% &BSMZ *UBMJBO &OHSBWJOH " $SJUJDBM $BUBMPHVF 1BSU
'MPSFOUJOF &OHSBWJOHT BOE "OPOZNPVT 1SJOUT PG 0UIFS 4DIPPMT /FX :PSL

*43"&-4
."$)&-5 *43"&-4 4BTTFUUBoT .BEPOOB EFMMB /FWF "O *NBHF PG 1BUSPOBHF
-FJEFO
,"41"3
,"3-,"41"3%JFJLPOPHSBQIJTDIF&OUXJDLMVOHEFS 4BDSBDPOWFSTB[JPOFJO
EFSJUBMJFOJTDIFO,VOTUEFS3FOBJTTBODF .BTDI%JTT5ÙCJOHFO
- ".*
(*07"//* - ".* %FMJDJBF &SVEJUPSVN TFV WFUFSVN "OFLEPUPO 0QVTDVMPSVN
$PMMFDUBOFB #BOE 'JSFO[F
."/5*/*
4*-7*"."/5*/*-P4QB[JP4BDSPEFMMB'JSFO[F.FEJDFB5SBTGPSNB[JPOJVSCBOF
FDFSJNPOJBMJQVCCMJDJUSB2VBUUSPDFOUPF$JORVFDFOUP 'JSFO[F
.&--*/*
(*"/- 03&/;0.&--*/*"MUJDIJFSPF+BDPQP"WBO[J .JMBOP
.*--&3
+*.*--&3.BKPS'MPSFOUJOF"MUBSQJFDFTGSPNUP 1I%%JTTFS
UBUJPO$PMVNCJB6OJWFSTJUZ
03-"/%*
45&'"/0 03-"/%* b/FDSPMPHJPp EJ 4BOUB .BSJB /PWFMMB #E 'JSFO[F

03-"/%*
45&'"/0 03-"/%* -JCSP EFM 3PTBSJP EFMMB HMPSJPTB 7FSHJOF .BSJB 4UVEJ F
5FTUJ
3PNB
1"%0"3*;;0
"//"1"%0"3*;;0p-o"MUBSFEFMMB$PNQBHOJBEFJ5FTTJUPSJJO4BO.BSDP
B 'JSFO[F EBMMB DFSDIJB EJ $PTJNP 3PTTFMMJ BM $JHPMJq JO "OUJDIJU½ 7JWB

s
1"%0"3*;;0
"//" 1"%0" 3*;;0 p'JSFO[F F Mo&VSPQB OFM 2VBUUSPDFOUP -B n7FSHJOF
EFM 3PTBSJPo EJ $PTJNP 3PTTFMMJq JO 4UVEJ EJ 4UPSJB EFMMo"SUF JO POPSF EJ
.JOB(SFHPSJ 'JSFO[F s
1"$"(/*/*
(*07"//*1"$"(/*/*4JNPOF.BSUJOJ -POEPO
3*55&3
8 3*55&3 "MUBSXFSL VOE 4BOUB $POWFSTB[JPOF JO EFS WFOF[JBOJTDIFO ,VOTU
EFTVOE+BISIVOEFSUT %JTT.ÙODIFO
30#&354
1&33*- &&30#&354p"OFXMBUFGPVSUFFOUIDFOUVSZFYBNQMFPGGMPSFO
UJOF DJWJD BSU .BSJPUUP EJ /BSEPoT GSFTDP GPS UIF $BQJUBOJ PG 0STBO
NJDIFMFq JO .JUUFJMVOHFO EFT ,VOTUIJTUPSJTDIFO *OTUJUVUFT JO 'MPSFO[

s
4$)3&*/&3
,-"64 4$)3&*/&3 .BSJB +VOHGSBV .VUUFS )FSSTDIFSJO 8JFO.ÙODIFO

4)&"3."/
+0)/4)&"3."/3BQIBFMoT$BSUPPOJOUIF$PMMFDUJPOPGIFS.BKFTUZUIF2VFFO
BOEUIF5BQFTUSJFTGPSUIF4JTUJOF$IBQFM -POEPO s
4*3¦/
05504*3¦/(JPUUPBOE4PNFPGIJT'PMMPXFST #E/FX:PSL
4*.0/4
1"53*$*" 4*.0/4 p1BUSPOBHF JO UIF 5PSOBRVJODJ $IBQFM 4BOUB .BSJB
/PWFMMB 'MPSFODFq JO1BUSPOBHF "SUBOE4PDJFUZJO*UBMZ FE'8,&/51"5
3*$*"4*.0/4+$&"%& 0YGPSE s
45&*/,&$,4
)&*%36/45&*/,&$,4p4BOUB TBDSB
DPOWFSTB[JPOFo7JFMF#JMEFS FJO#F
HSJGGVOELFJOF%FGJOJUJPOp JO#FEFVUVOHJO#JMEFSO'FTUTDISJGUGÙS+ÓSH
5SBFHFS[VN(FCVSUTUBH IHWPO,"3-.³4&/&%&3(04#&354$)¹44
-&33FHFOTCVSH s
8PMGHBOH5JMM#VTTF
456##-&#*/&
+".&4 ) 456##-&#*/& p'SFODI (PUIJD &MFNFOUT JO 4JNPOF .BSUJOJoT
.BFTU½q JO(FTUB
s
5)¦3&-
."3*&- 06*4& 5)¦3&- -FT TZNCPMFT EF Mo&DDMFTJB EBOT MB DSÆBUJPO JDPOPHSB
QIJRVFEFMo"SU$ISÆUJFOEV***FBV7*FTJÅDMF 3PNF
7"3&4&
1SPTBUPSJ WPMHBSJ EFM 2VBUUSPDFOUP FE $-"6%*0 7"3&4& .JMBOP/BQPMJ

7&/563*/*
-*4"7&/563*/*p2VBMDIFOPWJU½FBMDVOFDPOTJEFSB[JPOJTVEVFUBWPMF
HIJSMBOEBJFTDIFq JO1BSBHPOF
s
8&*4&
(FPSH 8FJTF *M 3JOOPWBNFOUP EFMMo"SUF 3FMJHJPTB OFMMB 3JOBTDJUB 'JSFO[F

8)*5&
+0)/8)*5&5VTDBO"SUBOEUIF.FEJFWBM8PSLTIPQ -POEPO
8*-%&
+0)"//&48*-%&p%JFn1BMBEJ4BO$BTTJBOPoWPO"OUPOFMMPEB.FTTJOB
&JO3FLPOTUSVLUJPOTWFSTVDIp JO+BISCVDIEFS,VOTUIJTUPSJTDIFO4BNNMVO
HFOJO8JFO
s
"##*-%6/(&/
4JMCFSNJTTPSJVN 4JMCFSSFMJRVJBS 6SUFJMEFT4BMPNP

EFT,BJTFST5IFPEPTJVT* .BESJE VN .BJMBOE 4BO/B[BSP
1BSFO[P4BODUB&VGFNJB
"QTJTNPTBJL VN
&MGFOCFJOEJQUZDIPO ,POTUBOUJOPQFM

.JUUFEFT+I #FSMJO 4UBBUMJDIF.VTFF
(JPUUP .BFTU½GÙSEJF,JSDIF0HOJTBOUJ WPS 'MPSFO[ 6GGJ[JFO
%VDDJP .BFTU½GÙSEFO4JFOFTFS%PN s 4JFOB 0QFSBEFM%VPNP

8PMGHBOH5JMM#VTTF
4JNPOF.BSUJOJ .BFTU½ 'SFTLP 4JFOB

3BUIBVT
'SB"OHFMJDP 1BMBEJ4BO.BSDP
'MPSFO[ .VTFPEJ4BO.BSDP
%PNFOJDP(IJSMBOEBJP .BEPOOBNJU)FJMJHFO

BVT4BO.BSDP 'JSFO[F DB 'MPSFO[ 6GGJ[J
$ISJTUVTUIFNFOEFSTQÁUNJUUFMBMUFSMJDIFO4LVMQUVS
VOEJISF#FEFVUVOHGÙSEJF4QJSJUVBMJUÁU
BMFNBOOJTDIFS'SBVFOLMÓTUFS
WPO#36/0#0&3/&3
b)FS[MJCFS )FSS MBTT NJDI EJDI TFIFOp EJFTF #JUUF SJDIUFU EJF /ÙSOCFSHFS
%PNJOJLBOFSJO"EFMIFJE-BOHNBOOBOJISFO#SÁVUJHBN+FTVT$ISJTUVTVOE
CSJOHUEBNJUJISFO8VOTDI[VN"VTESVDL JISFO&SMÓTFSMFJCIBGUJHWPS"V
HFO[VTFIFO*NNFSXJFEFSJTUJOEFO7JUFOCFTDISFJCVOHFOEFS4DIXFTUFSO
EBWPO EJF 3FEF EFO /POOFO TFJFO $ISJTUVT VOE EJF )FJMJHFO WJTJCJMJUFS FS
TDIJFOFO TPEB¼EBWPOBVTHFHBOHFOXFSEFOLBOO EB¼EJF 4DIBVGSÓNNJH
LFJUoJOEFOTQÁUNJUUFMBMUFSMJDIFO'SBVFOLMÓTUFSOFJOFOTVCTUBOUJFMMFO'BLUPS
EFT SFMJHJÓTFO -FCFOT BVTNBDIUF %B¼ EBCFJ BVDI #JMEFS FJOF XFTFOUMJDIF
3PMMFTQJFMUFO JTUEVSDIÙCFSLPNNFOF,VOTUXFSLFVOE2VFMMFOXFJUIJOCF
[FVHU
#JMEFSJO'SBVFOLMÓTUFSO
%JFCJMEFOEF,VOTUEFSIPDIVOETQÁUNJUUFMBMUFSMJDIFO'SBVFOLMÓTUFSJTUJO
EFOMFU[UFO+BISFOWFSNFISUJOEBT#MJDLGFMEEFS³GGFOUMJDILFJUHFSBUFO EJFT
[FJHUOJDIU[VMFU[UEJFWJFMCFBDIUFUF"VTTUFMMVOH,SPOFVOE4DIMFJFS,VOTUBVT
NJUUFMBMUFSMJDIFO'SBVFOLMÓTUFSO EJFJN.PNFOUEFS/JFEFSTDISJGUEFTWPSMJFHFO
EFO #FJUSBHT JO EFS ,VOTU VOE "VTTUFMMVOHTIBMMF EFS #VOEFTSFQVCMJL
%FVUTDIMBOEJO#POOVOEJN3VISMBOENVTFVNJO&TTFO[VTFIFOJTU
"VDIEJFNFEJÁWJTUJTDIF,VOTUHFTDIJDIUFFSLFOOU[VOFINFOEEJF#FEFV
UVOH EFT .JMJFVT GÙS EJF &SGPSTDIVOH EFS NJUUFMBMUFSMJDIFO #JMEHFTDIJDIUF
XFJMJNNFSLMBSFSXJSE XJFCFEFVUFOEEFS#JMEHFCSBVDIJOEFO'SBVFOLMÓT
UFSOGÙSEJF'VOLUJPOEFTTQÁUNJUUFMBMUFSMJDIFOSFMJHJÓTFO#JMEFTHFOFSFMMHF
XFTFO JTU *N ,BUBMPH [VS FSXÁIOUFO "VTTUFMMVOH FSLMÁSU #BSCBSB /FXNBO
EJF TZTUFNBUJTDIF 7JTVBMJTJFSVOH WPO 4[FOFO BVT EFN -FCFO $ISJTUJ JO EFO
'SBVFOLPOWFOUFO EBNJU EB¼ 'SBVFO JN .JUUFMBMUFS BVT QIZTJPMPHJTDIFO
(SÙOEFOGÙSQIBOUBTJFWPMMFSBMT.ÁOOFSHFHPMUFOIÁUUFO%FONFEJ[JOJTDIFO
-FISFOHFNÁ¼IÁUUFEBTXFJDIF QPSÓTFXFJCMJDIF(FIJSO&JOESÙDLFMFJDIUFS
FNQGBOHFO LÓOOFO BMT EFS IÁSUFSF NBTLVMJOF ,ÓSQFS HBO[ TP XJF XFJDIFT
8BDIT EFO "CESVDL FJOFT 4JFHFMT MFJDIUFS BOOÁINF %B EFN[VGPMHF EJF &J
HFOTDIBGU MFJDIUbFJOESVDLCBSp[VTFJO 'SBVFOTPXPIMGÙSEÁNPOJTDIF4VH
"%&-)&*%- "/(."//0GGFOCBSVOHFO 4WHMEB[V5)"-* 4

7HM,SPOFVOE4DIMFJFS
#SVOP#PFSOFS
HFTUJPOFO XJF BVDI GÙS HÓUUMJDIF 0GGFOCBSVOHFO FNQGÁOHMJDIFS NBDIUF TFJ

FT ÁV¼FSTU XJDIUJH HFXFTFO EJF ÙCFSBLUJWF XFJCMJDIF 1IBOUBTJF NJU IFJMJHFO
#JMEFSO [V QSÁHFO VN EJF UFVGMJTDIFO GFSO[VIBMUFO %JFTFO )JOXFJTFO JTU
WPSBMMFNEFTXFHFO#FBDIUVOH[VTDIFOLFO XFJMEJFCJMEUIFPSFUJTDIFO"O
TÁU[F EJFFTJN.JUUFMBMUFSHBC TUFUTBVGEJFCFTPOEFSF'ÁIJHLFJUWPO#JMEFSO
IJOXJFTFO EJF4FFMF[VCFXFHFOVOE[VCFFJOESVDLFO
#FSFJUTEFSLBSPMJOHJTDIF5IFPMPHF8BMBIGSJFE4USBCPWFSXJFTEBSBVG EB¼
EJF-BJFO FSTQSJDIUWPOTJNQMJDFTFUJEJPUBF WPO#JMEFSOEFS1BTTJPOJOFJOFS
"SUVOE8FJTF[VS3FVFCFXFHUXÙSEFO EB¼TJFNJUJISFO5SÁOFOCF[FVHFO
LPOOUFO XJFTUBSLTJDIEJFTF#JMEFSJOJISF)FS[FOFJOHSBWJFSUIÁUUFOsbMBDSJ
NJTUFTUFOUVSFYUFSJPSFTGJHVSBTDPSEJTVPRVBTJMJUVSJTJNQSFTTBTp(BO[ÁIO
MJDICFTDISFJCUEJFTF8JSLXFJTFEFS#JMEFSBN"OGBOHEFT+BISIVOEFSUT
BVDIEFS#JTDIPG(FSBMEVTWPO"SSBT XFOOFSFSMÁVUFSU EB¼EVSDIEBTTJDIU
CBSF#JMEEFTMFJEFOEFO$ISJTUVTBN,SFV[EJF4FFMFEFT.FOTDIFOXBDIHF
SÙUUFMUXÙSEF VN-FJEFOVOE5PE$ISJTUJJOTJDIBVG[VOFINFO BMTTFJEJFT
JOEJF)BVUEFT)FS[FOFJOHFTDISJFCFObQFSJMMBNWJTJCJMFNJNBHJOFNNFOT
JOUFSJPS IPNJOJT FYDJUBUVS JO RVB $ISJTUJ QBTTJP FU NPST QSP OPCJT TVTDFQUB
UBORVBNJONFNCSBOBDPSEJTJOTDSJCJUVSp
"VDIEJFHSP¼FO5IFPMPHFOEFS#FUUFMPSEFOCFTDISFJCFOJN+BISIVO
EFSUEJFTFBGGFLUJWFO8JSLGVOLUJPOFOWPO#JMEFSO'ÙSEFO'SBO[JTLBOFS#P
OBWFOUVSB XJSLFO TJF EFS b5SÁHIFJU EFT "GGFLUTp FOUHFHFO %VSDI 'JHVSFO
VOE#JMEFS EJFEFO(MÁVCJHFOEBT&SMÓTVOHTXFSLHFXJTTFSNB¼FOLÓSQFSMJDI
WPS "VHFO GÙISUFO XÙSEFO EJFTF [VS "OEBDIU BLUJWJFSU &CFOTP TJFIU EFS
%PNJOJLBOFS 5IPNBT WPO "RVJO EJF ;XFDLCFTUJNNVOH EFS #JMEFS EBSJO
#FSFJUTDIBGUVOE8JMMF[VS"OEBDIUBO[VSFHFO BEFYDJUBOEVNEFWPUJPOJTBGGFD
UVN
XP[VEBT(FTFIFOFOBDITFJOFSVOE#POBWFOUVSBT.FJOVOHTJDINFIS
FJHOF BMT EBT (FIÓSUF #FTPOEFST EFO 6OHFCJMEFUFO EFO -BJFO TPMMUFO EJF
#JMEFSOÙU[FO%BJIOFOFJOFIÓIFSF&SLFOOUOJTGÁIJHLFJUGFIMF LÓOOUFOTJF
EJFTQJSJUVBMJBEFS)FJMJHFO4DISJGUBOTJDIOJDIUWFSTUFIFO4PNÙ¼UFOTJFNJU
)JMGFWPOLÓSQFSMJDIFO(MFJDIOJTTFO TVCNFUBQIPSJTDPSQPSBMJVN
ÙCFSEJF(MBV
CFOTXBISIFJUFOEFS#JCFMCFMFISUXFSEFO"VTEJFTFN(SVOEFLÓOOFNBO
TJFBVDICFTTFSNJUCJMEMJDIFO%BSTUFMMVOHFOBMTNJU7FSTUBOEFTEJOHFOFSSFJ
DIFO NFMJVT JOEJDVOUVS SFQSBFTFOUBUJPOJCVT RVBN SBUJPOJCVT
*N )JOUFSHSVOE
TPMDIFS¹CFSMFHVOHFOTUFIUOBUÙSMJDIEJF"CTJDIU EJFCFTPOEFSF#FEFVUVOH
EFS,MFSJLFSJOEFS(MBVCFOTQSBYJTIFSBVT[VTUSFJDIFO%JF/POOFOIJOHFHFO
XVSEFOFIFSEFN-BJFOBMTEFN,MFSJLFSTUBOEIJO[VHFSFDIOFU8JFXJDIUJH
IJOTJDIUMJDI EFT #JMEHFCSBVDIT EJF 3PMMF EFS 'SBVFO BMT #JOEFHMJFEFS [XJ
TDIFO .ÓODIT VOE -BJFOLVMUVS [V WFSBOTDIMBHFO JTU IBU JO KÙOHTUFS ;FJU
/&8."/ 4
;VN'PMHFOEFOWHM#0&3/&3)BVU
8"-")'3*%453"#0-JCFMMVT 4
"DUBTZOPEJ"USFCBUFOTJT
5)0."4 %&"26*/04VNNBUIFPMPHJBF * 7HMBVDI4$)3&*/&3 4
4$)3&*/&3 4 "ON
)".#63(&3 4
$ISJTUVTUIFNFOEFSTQÁUNJUUFMBMUFSMJDIFO4LVMQUVSVOEJISF#FEFVUVOH
CFTPOEFST +FGGSFZ )BNCVSHFS CFUPOU &S XBS FT BVDI EFS BVG FJOJHF BVG
TDIMV¼SFJDIF1BTTBHFOJN-FHBUVTEJWJOBFQJFUBUJTEFS(FSUSVEFWPO)FMGUBIJO
HFXJFTFOIBU JOEFOFOEFSLÓSQFSMJDIF"TQFLUEFS(PUUFTFSGBISVOHVOEEFS
#JMEHFCSBVDIFSMÁVUFSUVOEHFSFDIUGFSUJHUXFSEFO
&JOF#JMEUIFPSJFGÙS'SBVFOLMÓTUFS
&T JTU $ISJTUVT TFMCTU NJU EFN (FSUSVEF JO 7JTJPOFO VOE &STDIFJOVOHFO JO
,POUBLUUSJUU EFSEJFFOUTDIFJEFOEFO"SHVNFOUFMJFGFSU%BT4QJSJUVFMMFVOE
6OTJDIUCBSF EFS )FJMTHFIFJNOJTTF FSLMÁSU FS JIS TFJFO EFN NFOTDIMJDIFO
7FSTUÁOEOJTBOIBOEWPOBVTEFSHFHFOTUÁOEMJDIFO8FMUFOUMFIOUFO(MFJDIOJT
TFO [V FSMÁVUFSO &CFOTP XJF TFJOF *OLBSOBUJPO 1BTTJPO VOE "VGFSTUFIVOH
WPO EFO 1SPQIFUFO NJU HFIFJNOJTWPMMFO #JMEFSO VOE (MFJDIOJTTFO LÓSQFSMJ
DIFS%JOHF NZTUJDBTSFSVNTQFDJFTFUTJNJMJUVEJOFT
JNWPSBVTWFSLÙOEFUXPSEFO
TFJFO /JFNBOE EÙSGF EBIFS HFSJOH TDIÁU[FO XBT EVSDI JNBHJOBUJPOFT BMTP
7PSTUFMMVOHTCJMEFSO LÓSQFSMJDIFS %JOHF WFSBOTDIBVMJDIU XFSEF 4P TFJ BVDI
EBT&SGBTTFOUIFPMPHJTDIFS)FJMTXBISIFJUFONJUUFMTLÓSQFSMJDIFS#JMEFS TJNJ
MJUVEJOFT DPSQPSBMFT
BCTPMVU 3FDIUFOT .FISFSF 1BTTBHFO EFT -FHBUVT MFHFO
OBIF EB¼[VEJFTFOTJNJMJUVEJOFTBVDIHFNBMUF#JMEFSVOE4LVMQUVSFO[V[ÁI
MFOTJOE"MT(FSUSVEFTJDIOBDIFJOFSTDIXFSFO,SBOLIFJUFOUTDIMPTT TJDICFJ
JISFOBOTUSFOHFOEFO,POUFNQMBUJPOTÙCVOHFOFUXBT[VSÙDL[VOFINFO CJTTJF
WPMMTUÁOEJHHFOFTFOXBS CFHOÙHUFTJFTJDIBMT&STBU[EBGÙSNJUEFObÁV¼FSFO
#FHMÙDLVOHFOp FYUFSJPSFT EFMFDUBUJPOFT
#JMEFS EFT HFLSFV[JHUFO $ISJTUVT [V
)".#63(&3 4GWHM[VN'PMHFOEFOBVDI#0&3/&3

(&3536%" %&)&-'5"kVWSFTTQJSJUVFMMFT *7 4
(&3536%" %&)&-'5"kVWSFTTQJSJUVFMMFT *** 4 $VNTJCJBQMVSJCVTDPOTVMF
SFUVS VU TF DPOUFNQMBUJPOJ TVCUSBIFSFU RVPVTRVF QSJTUJOBF SFTUJUVFSFUVS TBOJUBUJ JQTB
TFDVOEVNNPSFNTVVNRVPTFNQFSTFOTVJBMJPSVNNBHJTRVBNTVPDSFEFCBU FUJBN
JTUPSVN BENPOJUJPOJCVT BDRVJFTDFOEP UBMFN QSBFCVJU DPOTFOTVN RVPE BENJUUFCBU
FYUFSJPSFT EFMFDUBUJPOFT JO FYPSOBOEJT JNBHJOJCVT DSVDJT $ISJTUJ VU DVN UBMJCVT RVBTJ
MVEFOEPBCTUSBIFSFUVSRVJEFNBCJOUFSJPSJTUVEJPDPOUFNQMBUJPOJT FUUBNFOQFSFYUF
SJPSFNJNBHJOJT$ISJTUJSFQSBFTFOUBUJPOFN KVHFNIBCFSFQPTTFUNFNPSJBNTVJVOJDJ
BNBUPSJT 6OEF OPDUF RVBEBN DVN PDDVQBSFUVS DPHJUBOEP RVBMJUFS DSVDJGJYP TVP TF
QVMDSVNEFMFDUBCJMFEFQBMMJJTQSBFQBSBSFU JORVPFVNGFSJBTFYUBBEWFTQFSBN SFDPO
EFSFU JO NFNPSJBN %PNJOJDBF 1BTTJPOJT CFOJHOVT %PNJOVT RVJ QPUJVT JOUFOUJPOFN
SFTQJDJURVBNPQVTBNBOUJT UBMJPDDVQBUJPOJTFJOHFSFOT EJYJUBEFBN%FMFDUBSFJO%P
NJOP DIBSJTTJNB FUEBCJUUJCJQFUJUJPOFTDPSEJTUVJ*ORVJCVTWFSCJTJOUFMMFYJURVPERVBOEP
BMJRVJTQSPQUFS%FVNRVBFSJUEFMFDUBUJPOFTJOSFCVTDPOTJNJMJCVT UVOD%PNJOVTEFMFD
UBUVSJODPSEFJQTJVT&UIBFDFTUQFUJUJPDPSEJTRVBFEBUVSIPNJOJTJDQSPQUFS%FVN
JOFYUFSJPSJCVTJOOPDFOUFSEFMFDUBOUJRVJBDPSIPNJOJTOBUVSBMJUFSQFUJU JEFTU EFTJEF
SBU VU %FVT EFMFDUFUVS JO JQTP 5VOD JTUB EJYJU &U RVJE BNBOUJTTJNF %FVT FY UBMJ
EFMFDUBUJPOFQPUFSJTIBCFSF RVBFNBHJTTFOTVBMJUBUJEFTFSWJURVBNTQJSJUV 3FTQPOEJU
%PNJOVT 4JDVU VTVSBSJVT BWBSVT JOWJUF OFHMJHFSFU TJ TBMUFN VOVN EFOBSJVN MVDSBSJ
QPTTFU TJD FHP RVJ EFMJDJBT NFBT TUBUVJ IBCFSF JO UF NVMUP JOWJUJVT QFSNJUUFSFOJ NJIJ
VOVN DPHJUBUVN TJWF NPUVN FYUSFNJ EJHJUJ UVJ QSPQUFS NF GBDUVN TJD QFSJSF RVPE
JQTVN OPOJOTVNNBJOMBVEFNNFBNDPOWFSUFSFN BEUVBNTBMVUFNBFUFSOBN7HM
EB[VBVDI)".#63(&3 4
#SVOP#PFSOFS
TDINÙDLFO "VG EJFTF 8FJTF XPMMUF TJF HFXJTTFSNB¼FO bTQJFMFOEp MVEFOEP

WPN JOOFSFO &JGFS EFS ,POUFNQMBUJPO "CTUBOE HFXJOOFO VOE USPU[EFN s
EVSDIEJFÁV¼FSF%BSTUFMMVOHEFT$ISJTUVTCJMEFT FYUFSJPSFNJNBHJOJT$ISJTUJSF
QSBFTFOUBUJPOFN
sFJOFGFTUF&SJOOFSVOHBOJISFOFJO[JHFO(FMJFCUFOCFIBMUFO
4PTJOOJFSUFTJFFJOFT/BDIUTEBSÙCFS XJFTJFJISFN,SV[JGJYFJOIÙCTDIFT NJU
5ÙDIFSO HFTDINÙDLUFT (SBC CFSFJUFO LÓOOUF VN FT GSFJUBHT [VS 7FTQFS[FJU
IJOFJO[VMFHFO4PXPMMUFTJF TPIFJ¼UFTOÁNMJDIXFJUFSJN5FYU EFS1BTTJPO
EFT )FSSO HFEFOLFO (FSUSVEF HJOH FT JO EJFTFN ;VTBNNFOIBOH EBSVN
TPMDIF FJOGBDIFO SFMJHJÓTFO 1SBLUJLFO [V SFDIUGFSUJHFO XJF TJF TJF JO JISFN
HFTDIXÁDIUFO ;VTUBOE WPMM[PH .ÓHMJDIFSXFJTF XPMMUF TJF BVDI EBT LÓSQFS
VOE CJMECF[PHFOF 'SÓNNJHLFJUTHFCBSFO EFSKFOJHFO 4DIXFTUFSO WFSUFJEJHFO
EJFNBOHFMTJOUFMMFLUVFMMFS#FHBCVOHPEFS#JMEVOH[VTDIXJFSJHFO,POUFN
QMBUJPOTÙCVOHFO HBS OJDIU JO EFS -BHF XBSFO %PDI (PUU TDIBVU OJDIU BVG
TPMDIF #FGÁIJHVOHFO BSHVNFOUJFSU (FSUSVEF $ISJTUVT WFSCVDIF CFJ EFOFO
EJF JIO MJFCFO NFIS EJF )BOEMVOHTBCTJDIU BMT EJF FJHFOUMJDIF 5BU VOE TP
XBOEUFFSTJDIBO(FSUSVEFNJUEFN1TBMNWFSTb'SFVF%JDIBOEFN)FSSO
"MMFSMJFCTUF TPXJSEFSEJSHFCFO XBTEFJO)FS[WFSMBOHUp 1T
(FSUSVEF
FSLBOOUF TPHMFJDI XBT EBNJU HFNFJOU XBS 8FOO KFNBOE VN (PUUFT 8JMMFO
'SFVEFJOTPMDIFO¹CVOHFOTVDIF EBOOFSGSFVFFS(PUUJOTFJOFN)FS[FO
%JFTHJCU$ISJTUVT(FSUSVEF[VWFSTUFIFO BMTTJFJIOGSBHUF XFMDIFO(FGBMMFO
FS BO FJOFS TPMDIFO NJU 'SFVEF BVTHFGÙISUFO ¹CVOH GJOEFO LÓOOF BO EFS
EBT4JOOMJDIFEPDINFIS"OUFJMIBCFBMTEBT(FJTUJHF
&T JTU BMTP FJOF JOUFOUJPOTFUIJTDIF #FHSÙOEVOH EJF (FSUSVEF WPSUSÁHU
%JF7FSUFJEJHVOHbÁV¼FSFSp"OEBDIUTÙCVOHFOXJFEBT4DINÙDLFOEFT,SV
[JGJYFTVOEEFT)FJMJHFO(SBCFTBSHVNFOUJFSUNJUEFN)JOXFJT (PUUTDIBVF
CFJEFS8FSUVOHEFT7FSEJFOTUFTCFJN(PUUFTMPCOJDIUTPTFISBVGEJF5BUBO
TJDI TPOEFSOBVGEJF"CTJDIUFOEFT)BOEFMOEFO VOEEJFTFTJOEEBOOQPTJUJW
[V XFSUFO XFOO EJF )BOEMVOHT[JFMF HVU TJOE %BT )BOEMVOHT[JFM QSPQUFS
%FVNXJSEGÙSEJF8FSUVOHEFSQSBYJTQJFUBUJT[VNFOUTDIFJEFOEFO,SJUFSJVN
%FSbTQJFMFSJTDIFp6NHBOH MVEFOEP
NJU#JMEFSOVOE(FHFOTUÁOEFOJN(PU
UFTMPC GJOEFU EBT 8PIMHFGBMMFO $ISJTUJ XFOO EJF OPUXFOEJHF "OEBDIU EBT
GSPNNF5VOCFHMFJUFUVOEEJF'SFVEFCFJEFS5BUBVT-JFCF[V(PUU QSPQUFS
%FVNFNQGVOEFOXJSE%B¼EJF4JOOFCFJFJOFSTPMDIFO'SÓNNJHLFJUTÙCVOH
NFIS"OUFJMIBCFOBMTEBT(FJTUJHF TQJFMUGÙSEJF2VBMJUÁUVOE7FSEJFOTUMJDI
LFJUEFS"OEBDIUTÙCVOHÙCFSIBVQULFJOF3PMMF*DIEFOLF NJUEJFTFSJOUFO
TJPOTFUIJTDIFO #FHSÙOEVOH IBU (FSUSVEF EFS BGGFLUJWFO LÓSQFSCFUPOUFO
4QJSJUVBMJUÁUEFS/POOFOFJOTDIMJF¼MJDIJISFTFYUFOTJWFO#JMEHFCSBVDIFTHF
XJTTFSNB¼FOFJOFUIFPSFUJTDIF'VOEJFSVOHVOE3FDIUGFSUJHVOHHFHFCFO
%JFTQF[JÞTDIF"OEBDIUTÙCVOHWPO(FSUSVEF CFJEFSTJFJISFN,SV[JÞYFJO
(SBCTDINÙDLU VNFTGSFJUBHT[VS7FTQFS[FJUIJOFJO[VMFHFO TUFIUJOFJOFN
HFMÁVÞHFOMJUVSHJTDIFO,POUFYUCFJEFO;JTUFS[JFOTFSJOOFO BOEFONFISFSF
IFVUF OPDI FSIBMUFOF ,VOTUXFSLF FSJOOFSO &JO NBSLBOUFT #FJTQJFM IJFSGÙS
JTUFJOTPHFOBOOUFSb$ISJTUVTNJUCFXFHMJDIFO"SNFOpBVTEFN;JTUFS[JFOTFS
JOOFOLMPTUFSJO,VMN 1PMFO
XPFSXBISTDIFJOMJDIBVGEFS/POOFO&NQPSF
7HM,SPOFVOE4DIMFJFS 4 /S
BVGCFXBISUXVSEF%JF'JHVSXBSTPXPIMGÙSEJF"OCSJOHVOHBN,SFV[BMT
BVDI GÙS EJF /JFEFSMFHVOH JO FJOFN )FJMJHFO (SBC HFFJHOFU *N 7FSMBVGF
EFS 0TUFSMJUVSHJF XVSEFO TPMDIF $ISJTUVTÞHVSFO WPN ,SFV[ BCHFOPNNFO
VOEJN,BSGSFJUBHTHPUUFTEJFOTUJOFJOF(SBCUSVIFHFMFHU XPCFJEJFBN,SFV[
BVTHFTUSFDLUFO "SNF NJUUFMT FJOFT (FMFOLT BO EFO ,ÓSQFS BOHFMFHU XFSEFO
LPOOUFO &JOF TPMDIF (SBCUSVIF IBU TJDI JN ;JTUFS[JFOTFSJOOFOLPOWFOU
.BHFSBV CFJ 'SJCPVSH JO EFS 4DIXFJ[ FSIBMUFO "CC
%B[V HFIÓSUF FJOF
CFTPOEFSF-JFHFÞHVSFJOFT(SBCDISJTUVT EFTTFOCFFJOESVDLFOEF(FTUBMUVOH
EJF/POOFOTJDIFSMJDI[VS$PNQBTTJPBO[VSFHFOWFSNPDIUF
#FJEFSFSXÁIOUFO4UFMMFJN-FHBUVTWPO(FSUSVEFHFIUFTBMMFSEJOHTOJDIU
VNFJOEFN,POWFOUHFIÓSFOEFT)FJMJHHSBC&OTFNCMF TPOEFSOEJF/POOF
bTQJFMUpEBT0TUFSHFTDIFIFOHFXJTTFSNB¼FONJUJISFNFJHFOFO,SV[JGJYOBDI
%JF4[FOFCJFUFUFJOBOTDIBVMJDIFT#FJTQJFMEBGÙS XJFEBTMJUVSHJTDIF(FTDIF
IFOJOEFSQSJWBUFO"OEBDIUEFS/POOFOJISFO8JEFSIBMMGJOEFU"VDIEBT
VN FOUTUBOEFOF &OTFNCMF EFS .BHFSBV XVSEF WFSNVUMJDI TPXPIM JO
EFS0TUFSMJUVSHJFBMTBVDIJOEFSQSJWBUFO"OEBDIUXÁISFOEEFT,JSDIFOKBI
SFTCFOVU[U)JFSHFIUFTFCFOGBMMTEBSVN EJFIFJMJHFO;FSFNPOJFOHMFJDITBN
QSJWBU OBDI[VWPMM[JFIFO VOE FSOFVU JOOFSMJDI [V WFSBSCFJUFO %BT #JMEQSP
HSBNNEFT4BSLPQIBHFTCPUEBGÙSFJOF)JMGFTUFMMVOH&JO[FMOF4[FOFOVOE
1FSTPOFOEFS1BTTJPOTIBOEMVOHXFSEFOBOEFO4FJUFOVOE'MBOLFOEFT4BS
LPQIBHTEBSHFTUFMMU VNEFO4DIXFTUFSOBMTCJMEMJDIF6OUFSTUÙU[VOHGÙSJISF
&NQBUIJFVOEJISF&SJOOFSVOHBOEBT)FJMTHFTDIFIFO[VEJFOFO#FTPOEFST
EJF#FXFJOVOHTT[FOFBOEFS7PSEFSTFJUFEFT4BSLPQIBHT JOEFSEJFIFJMJHFO
'SBVFO VOE +PIBOOFT EJF 8VOEFO $ISJTUJ CFLMBHFO VOE .BSJB [ÁSUMJDI JIS
)BVQU BO EJF 8BOHFO JISFT UPUFO 4PIOFT TDINJFHU XBS EB[V HFFJHOFU EJF
4DIXFTUFSO JO EJF FNPUJPOBMF 4UJNNVOH [V WFSTFU[FO VN EJF .BSJFOLMBHF
[VCFUFO "CC

#JMEGVOLUJPOFOCFJ%PNJOJLBOFSJOOFO
"VDICFJEFOEPNJOJLBOJTDIFO'SBVFOLMÓTUFSO4ÙEXFTUEFVUTDIMBOETTDIFJOU
FT TPMDIF )FJMJHHSBCUSVIFO NJU $ISJTUVTGJHVSFO HFHFCFO [V IBCFO XJF VOT
FJOF2VFMMFBVTEFN4DIXFTUFSOCVDIEFT,MPTUFST,BUIBSJOFOUBMCFJ%JF¼FO
IPGFOVOUFSSJDIUFU%BSJOXJSEFS[ÁIMU FJOF4DIXFTUFS.FDIUIJMEEJF3JUUFSJO
IBCFWPSFJOFN$ISJTUVTCJMEHFCFUFU EBTJOTFJOFN(SBCBVGHFCBISUMBH bWPS
FJOFN CJME EB WOTFS IFSS JO EFN HSBC MJUp
8BSVN HFSBEF EJFTF EPNJOJ
LBOJTDIFO ,MÓTUFS JN BMFNBOOJTDIFO 3BVN NJU EFN "VGLPNNFO EFS "O
EBDIUTCJMEXFSLFJO7FSCJOEVOHHFCSBDIUXVSEFO MJFHUXPIMOJDIU[VMFU[UBO
EFS FY[FMMFOUFO 2VFMMFOMBHF *O EJFTFO ,POWFOUFO FOUTUBOEFO JN +BIS
IVOEFSU EJF TPHFOBOOUFO /POOFOWJUFO PEFS 4DIXFTUFSOCÙDIFS %BCFJ IBO
EFMUFTTJDIVN;VTBNNFOTUFMMVOHFOWPOLVS[FO-FCFOTCFSJDIUFOEFSFSTUFO
4DIXFTUFSOEFSFJO[FMOFO,POWFOUF JOEFOFOXJFEFSIPMUWPO#JMEXFSLFOEJF
3FEF JTU WPS EFOFO EJF /POOFO JISF (FCFUF WFSSJDIUFUFO VOE XFMDIF EJF
"#"--¦"
44U,BUIBSJOFOUBMFS%JF¼FOIPGFOFS4DIXFTUFSOCVDI 4
#SVOP#PFSOFS
/POOFO [V 7JTJPOFO VOE &STDIFJOVOHFO JOTQJSJFSUFO *O EJFTFO 7JTJPOFO

VOE&STDIFJOVOHFOUSJUU$ISJTUVTBVDIJOFJOFS(FTUBMUBVG EJFBOCFLBOOUF
"OEBDIUTCJMEFS FSJOOFSU VOE XFOEFU TJDI BO EFS (FJ¼FMTÁVMF TUFIFOE BMT
,SFV[USÁHFS 4DINFS[FOTNBOOPEFSBMT+FTVTLJOEBOEJF/POOFO&JO[FMOF
EJFTFS #JMEXFSLF IBCFO TJDI IFVUF OPDI FSIBMUFO VOE EJF 'PSTDIVOH EFS
WFSHBOHFOFO IVOEFSU +BISFO IBU TJDI FSIFCMJDIF .ÙIF HFHFCFO TJF JO CF
TUJNNUFO'SBVFOLMÓTUFSO[VWFSPSUFO EPDITJOETPHVUXJFLFJOFEJFTFS;V
TDISFJCVOHFO XJSLMJDI HFTJDIFSU /VS OPDI XFOJHF CFGJOEFO TJDI BO JISFN
VSTQSÙOHMJDIFO "VGCFXBISVOHTPSU TP EB¼ NBO OVS JO FJO[FMOFO ,MÓTUFSO
FUXBJOEFO;JTUFS[JFOTFSJOOFOLMÓTUFSO4U.BSJFOTUFSOJO1BOTDIXJU[,VDLBV
CFJ%SFTEFOVOE8JFOIBVTFO EJF,VOTUXFSLFOPDIBOJISFO0SJHJOBMTDIBV
QMÁU[FOCFXVOEFSOLBOO
&JOF4POEFSTUFMMVOHOJNNUBVDIEBTFSXÁIOUF%PNJOJLBOFSJOOFOLMPTUFS
,BUIBSJOFOUBMCFJ%JF¼FOIPGFOBN3IFJOJOEFS/PSETDIXFJ[FJO XFJMTJDI
IJFS OPDI FJOJHF NJUUFMBMUFSMJDIF #JMEXFSLF CFGJOEFO PEFS TJDI EFN ,MPTUFS
BMTVSTQSÙOHMJDIFO"VGTUFMMVOHTPSUNJUSFMBUJWFS4JDIFSIFJU[VPSEOFOMBTTFO
;VEFNXVSEFGÙSEJFTFO,POWFOUJN+BISIVOEFSUBVDIEBTTDIPOBOHF
TQSPDIFOF 4DIXFTUFSOCVDI WFSGB¼U JO EFN #JMEXFSLF EFT ÓGUFSFO FSXÁIOU
XFSEFO VOE XP WPO $ISJTUVT 7JTJPOFO EJF 3FEF JTU EJF NPUJWJTDIF #F[ÙHF
[V"OEBDIUTCJMEXFSLFOBVGXFJTFO
*OEFS#POOFS4FLUJPOEFS"VTTUFMMVOH,SPOFVOE4DIMFJFSTJOEFJOFHBO[F
3FJIF EFS ,BUIBSJOFOUBMFS #JMEFSXFSLF [VN FSTUFO .BM XJFEFSWFSFJOU XPS
EFO %B[V HFIÓSU FUXB FJO ÙCFSMFCFOTHSP¼FT ,SV[JGJY EBT VN EBUJFSU
XJSEVOETJDIOPDIIFVUFBNTÙEXFTUMJDIFO7JFSVOHTQGFJMFSEFSFIFNBMJHFO
,MPTUFSLJSDIFBVGHFTUFMMUGJOEFU "CC
.FISFSF5FYUTUFMMFOEFT4DIXFTUFSO
CVDITLBOONBOXPIMBVGEJFTFT,SV[JGJYCF[JFIFO/PDIFJOXFJUFSFT,SV
[JGJY EBSG NBO JO #POO CFXVOEFSO EBT BVT ,BUIBSJOFOUBM TUBNNU &T XJSE
WPO,OÓQGMJVNEBUJFSUVOEEFNTPHFOBOOUFO-JFCFOGFMTFS.FJTUFS[V
HFTDISJFCFO "VDI EJF TPHFOBOOUF ,SFV[MJOHFS .VUUFSHPUUFT BVT EFN GSÙ
IFO +BISIVOEFSU CFGJOEFU TJDI OPDI JNNFS JO EFS ,BUIBSJOFOUBMFS ,JS
DIF WPO JISFS VSTQSÙOHMJDIFO &STDIFJOVOH CMJFC JOEFT LBVN OPDI FUXBT
FSIBMUFO XFJMEFS$PSQVTJN+BISIVOEFSU[VFJOFS#FLMFJEVOHTGJHVSBC
HFTDISPUFU XVSEF TP QSÁTFOUJFSU TJF TJDI BVDI IFVUF OPDI JO EFO CBSPDLFO
(FXÁOEFSOEFT+BISIVOEFSUT
+FEPDIEBTJNQPTBOUFTUF#JMEXFSL EFTTFO6STQSÙOHFOBDI,BUIBSJOFOUBM
GÙISFO JTU TJDIFSMJDI EJF [XFJGJHVSJHF GBTU MFCFOTHSP¼F $ISJTUVT+PIBOOFT
HSVQQF EJF TJDI IFVUF JN .VTFVN .BZFS WBO EFO #FSHI WPO "OUXFSQFO
CFGJOEFU VOE EJF OBDI GBTU FJOIFMMJHFS 'PSTDIVOHTNFJOVOH NJU EFSKFOJHFO
JEFOUJTDI TFJO TPMM EJF EFO 2VFMMFO HFNÁ¼ WPO FJOFN .FJTUFS )FJOSJDI JO
,POTUBO[ HFTDIOJU[U VOE WPO .BSUJO 4UFJO BVT %JF¼FOIPGFO EFN ,POWFOU
HFTUJGUFUXVSEF "CC

,SPOFVOE4DIMFJFS 4 /S

*IS TUJMJTUJTDI OBIF TUFIU FJOF FCFOGBMMT [XFJGJHVSJHF 7JTJUBUJP(SVQQF JN

/FX:PSLFS.FUSPQPMJUBO.VTFVN EFSFO6STQSÙOHFFCFOGBMMTJO,BUIBSJO
FOUBMWFSNVUFUXFSEFO%FS#MJDLBVGEFO5BHFTBCMBVGEFT,MPTUFSTJTUXJDI
UJHGÙSEJF&JOTDIÁU[VOHEFS3PMMFEFS#JMEXFSLFJN'SÓNNJHLFJUTMFCFOEFS
/POOFO &JO 7JFSUFM CJT FJO %SJUUFM EFT 5BHFT VOE /BDIUBCMBVGT HVU TFDIT
CJTBDIU4UVOEFO XVSEFEBNJUEFNHFNFJOTDIBGUMJDIFO(FCFUHFXJENFU#F
EFVUVOHTWPMMGÙSEJF#JMEGVOLUJPOXBSEFS6TVT EJFFJO[FMOFO5BH[FJUFONJU
EFO 1BTTJPOTTUBUJPOFO [V WFSCJOEFO ;VS 5FS[ [VN #FJTQJFM FSJOOFSUFO TJDI
EJF/POOFOBOEJF(FJ¼FMVOH [VS7FTQFSHFEBDIUFOTJFEFS,SFV[BCOBINF
VOEEFS,MBHFEFS(PUUFTNVUUFS&TMJFHUBVGEFS)BOE EB¼[VNJOEFTUEJF
(FEÁDIUOJTCJMEFSWPO(FJ¼FM$ISJTUVTVOE7FTQFSCJMEEFO/POOFO[VS&JO
TUJNNVOHBVGEJFTF-FJEFOTTUBUJPOFOCFIJMGMJDIXBSFO BVDIXFOOOJDIUVO
CFEJOHUEBNJU[VSFDIOFOJTU EB¼TJDIEJF4DIXFTUFSO[VEFO)PSFOVNEJF
#JMEXFSLFWFSTBNNFMUFO8JSXJTTFOBMMFSEJOHT EB¼[VNJOEFTUJO,BUIBSJO
FOUBMOPDIJN%PSNJUPSJVNEBT.BSJBOJTDIF0GGJDJVN WPSFJOFN.VUUFSHPU
UFTCJMEBCHFIBMUFOXVSEF
*N .JUUFMQVOLU EJFTFS 3FMJHJPTJUÁU TUFIU EJF 1BTTJPOTGSÓNNJHLFJU XJF JO
EFO/POOFOCÙDIFSOJNNFSXJFEFSEFVUMJDIXJSE%JF[VXFJMFOÙCFSIBSUFO
"TLFTF¹CVOHFO XFMDIF EJF 4DIXFTUFSO BMT $ISJTUPGPSNJUBT VOE /BDIGPMHF
$ISJTUJ JO EFS 1BTTJPO CFHSJGGFO GBOEFO OJDIU JNNFS EBT 8PIMHFGBMMFO EFS
%PNJOJLBOFS&JO[FMOF4DIXFTUFSOVOUFS[PHFOTJDIJIS-FCFOMBOH[XFJNBM
UÁHMJDIFJOFSbTUBSLFO%JT[JQMJOp bTUBSDIFOEJTDJQMJOp
4DIXFTUFS(VUB.FTU
FUXB [ÙDIUJHUF TJDI NJU FJOFS (FJ¼FM EJF JIS BCFS EFS 5FVGFM CJTXFJMFO FOU
XFOEFUF"MT4DIXFTUFS(FSUSVE)BJOCVSHFSWFSTDIJFE HFEBDIUFOJISF.JU
TDIXFTUFSO JIS FJO BOEFSFT (FXBOE BO[V[JFIFO %BCFJ CFNFSLUFO TJF EB¼
TJDIJIS3ÙDLFOWPOEFSIBSUFO%JT[JQMJO EJFTJFUÁHMJDIBVTÙCUF TDIXBS[XJF
FJO4DIMFJFSWFSGÁSCUIBUUF%PDIFSSFHUFEJFTCFJEFO4DIXFTUFSOLFJOFTXFHT
&LFM XFJMWPOEFS8VOEFFJO%VGUTÙ¼XJF3PTFOBVTHJOH
0GU XJSE EFS 8JMMF [VS $PNQBTTJP WPO #JMEFSO EJSFLU BOHFSFHU 7PO EFS
4DIXFTUFS)JMUJ#SÙNTJXJSECFSJDIUFU TJFIÁUUFFJOFT5BHFTWPSFJOFN#JME
XFSLHFCFUFU BVGEFN$ISJTUVTBOEFS(FJ¼FMTÁVMFTUBOE bEBWOTFSIFSSBO
EFSTVMFTUVPOEp
#FJEJFTFS#JMEBOEBDIUCBUEJF4DIXFTUFS(PUU EB¼FSJIS
EFOHBO[FO4DINFS[VOEEJF#JUUFSLFJU[VTQÙSFOHÁCF EJFFSTFMCTUBOEFS
4ÁVMF FSMFJEFO NV¼UF (PUU FOUTQSBDI JISFN 8VOTDI VOE BMM JISF (MJFEFS
XVSEFOWPOTPMDIFN4DINFS[FSHSJGGFO EB¼TJFXJSLMJDIEJFHMFJDIF.BSUFS
FSMJUU EJF $ISJTUVT BO EFS (FJ¼FMTÁVMF FSEVMEFUF *O EJFTFS b(OBEFp TFJ TJF
WPMMF WJFS[FIO 5BHF WFSCMJFCFO %JF &QJTPEF TPMM EFVUMJDI NBDIFO XJF EBT

-¹50-' 4
4U,BUIBSJOFOUBMFS%JF¼FOIPGFOFS4DIXFTUFSOCVDI 4b%FSGJHFOUXBTKSHBSHFGFSWOE
UFU KS GJM MBJEFT 4P TZ EJTDJQMJO OBN TP OBN FS KS FUXFOO EJF HBJTFM WTT EFS IBOE EBT
TZNÕTUWGGTUPOWOEEJFHBJTFMTÕDIFOp
4U ,BUIBSJOFOUBMFS%JF¼FOIPGFOFS 4DIXFTUFSOCVDI 4 b&JO TXFTUFS E× IJFTT TXFTUFS
)JMUJ #S×NTJO %JF CFUUFU FJOT UBHFT WPS FJOFN CJME EB <C> WOTFS IFSS BO EFS TVMF
#SVOP#PFSOFS
#FUSBDIUFO EFS 1BTTJPO BOIBOE FJOFT #JMEXFSLT [V FDIUFS$PNQBTTJP GÙISFO

LBOO "CC

"VDI IJFS JTU EBWPO BVT[VHFIFO EB¼ FT EJF FNPUJPOBMFO 2VBMJUÁUFO EFS
'JHVSFO TJOE EJF EBT .JUMFJE EJF 4DIXFTUFS FSSFHUFO VOE TJF [V EFN &OU
TDIMV¼LPNNFOMJF¼FO EBT-FJEFO$ISJTUJOBDI[VWPMM[JFIFO¹CFSEBT"LUJ
WJFSFOWPO.JUMFJELÓOOFO#JMEFSBCFSBVDIOPDIBOEFSF3FBLUJPOFOCFJEFO
4DIXFTUFSO BVTMÓTFO JOEFN TJF [VN #FJTQJFM 7FSIBMUFOTÁOEFSVOHFO WFSBO
MBTTFO8JDIUJHJTUEBCFJEBT;VTBNNFOTQJFMWPO5FYUVOE#JME
%BT#JMEXFSL EBT$ISJTUVTBOEFS(FJ¼FMTÁVMF[FJHUVOEWPSEFN4DIXFT
UFS)JMUJHFCFUFUIBU NVTTJOEFOEPNJOJLBOJTDIFO'SBVFOLMÓTUFSOWFSCSFJUFU
HFXFTFOXFJTU FTXJSEJOEFO2VFMMFOÓGUFSTFSXÁIOU-FJEFSJTULFJO&YFN
QMBSFSIBMUFO EBTTJDINJU4JDIFSIFJUFJOFNCFTUJNNUFO4DIXFTUFSOLPOWFOU
[VPSEOFOMÁTTU7POFJOFNb$ISJTUVTBOEFS(FJ¼FMTÁVMFpJN8ÙSUUFNCFSHJ
TDIFO-BOEFTNVTFVNJO4UVUUHBSUXJSEWFSNVUFU EB¼FSBVTFJOFNEFS'SBV
FOLMÓTUFS IFSTUBNNU "CC
&S XFJTU BVDI BVGGBMMFOEF 1BSBMMFMFO BVG [V
$ISJTUVT&STDIFJOVOHFO JO EFO /POOFOWJUFO "CC
7PO EFS 4DIXFTUFS
.BSHSFU'MBTUFSJOCFSJDIUFUEBT"EFMTIBVTFOFS4DIXFTUFSOCVDI EB¼JISEFS
)FSSFSTDIJFO XJFFSCMVUFOEBOEFS(FJ¼FMTÁVMFTUBOE$ISJTUVTGSBHUEJF
#FUFSJO WPSXVSGTWPMM XJF MBOHF TJF OPDI JIS TÙOEIBGUFT -FCFO GPSUGÙISFO
XPMMF&SGPSEFSUTJFBVG JIOBO[VTDIBVFO VNTFJO-FJE[VFSCMJDLFO EBTFS
EVSDITJFFSMJUUFOIBCF8BOO GSBHUFSXFJUFS XPMMFTJF#V¼FUVO "MT3FBL
UJPO BVG EJFTF FJOESJOHMJDIFO 8PSUF CFSFVU EJF 4DIXFTUFS JISF 4ÙOEFO VOE
HFMPCU#FTTFSVOHVOE#V¼F7POEJFTFN5BHFBO CFSJDIUFUEBT4DIXFTUFSO
CVDI CFTTFSUFTJDIJIS7FSIBMUFOHBO[VOEHBS
%FSHFTDIJMEFSUF$ISJTUVTEJBMPHEFS7JTJPO EFSWPOFJOJHFOQSJWJMFHJFS
UFO /POOFO JO &LTUBTF FSMFCU XJSE LBOO OVO WPO EFO -FTFSJOOFO PEFS
;VIÓSFSJOOFO EFS 7JUFO WPS EFN "OEBDIUTCJME EFT (FJ¼FM$ISJTUVT OBDI
WPMM[PHFOXFSEFO%B[VNV¼EBT#JMECFJEFS#JMEBOEBDIUEJF#FUSBDIUFSJO
JOFJOFOTPMDIFO;VTUBOEWFSTFU[FO XJFFTWPN&SMFCOJTCFSJDIUEFS7JTJPO
WPSHFHFCFOJTU4JFTPMMTJDITDIMJF¼MJDIEBOLFOETFJOFT-FJEFOTVOETFJOFS
(OBEFOUBUFSJOOFSOVOEEBSBVTGÙSEJFQFSTÓOMJDIF-FCFOTHFTUBMUVOH JOT
CFTPOEFSF GÙS #V¼F VOE 3FVF EJF ,POTFRVFO[FO [JFIFO %JFTF -FISF
LBOOOVOKFEFFJO[FMOF4DIXFTUFS EJFNJUEFO/POOFOWJUFOWFSUSBVUXBS
WPSFJOFN#JMEOJTEFT(FJ¼FM$ISJTUVTBCSVGFO8ÁISFOEEFS5FYUEB[VEJF
*OIBMUF WPSHJCU MJFGFSU EBT #JMEXFSL EJF OÓUJHF "OTDIBVMJDILFJU VOE EJF
TUVOE WOECFHFSUWPOBMMFNJSFOIFSU[FO EBTJSWOTFSIFSSHFC[FFNQGJOEFOEFTTF

SFTWOEEFSCJUUFSLFJUJOEFSFSXBTJOEFN[JU EPFSBOEFSTVMTUVOE%FTHFXFSUTJ
WOTFS IFSS WOE XVSEFO BMM JS JOBFEFS WOE BMM× JS× HFMJEFS BMT HBS EVSDI HPTTFO NJU
HSPTTFSQJOWOECJUUFSLFJU EBTTJFNQGJOUMJDIFNQGBOUEFSNBSUFS EJFWOTFSIFSSMBJE
EP FS BO EFS TVM TUVOE BMT WJM BMT FT JS NWHMJDI XBT [F FOQGJOEFOO 7OE JO EJSS 
HOBEXBTTJXPMWJFS[FIFOUBH7OEEPFJOTUBHFTXBSE EPLBNFJOTXFTUFSOBIJS EBT
TJ[VEFNWFOTUFSHJFOH%PHJFOHTJWTTEFSHOBE WOEXBTEBSOBDIMBOH[JU EBTTJJO
EJFHOBEOJFLBNp
"EFMTIBVTFOFS4DIXFTUFSOCVDI 4
FNPUJPOBMF &JOTUJNNVOH EJF GÙS EBT JOOFSF &SMFCFO EFS %JBMPHTJUVBUJPO

VOFOUCFISMJDITJOE
8JS IBCFO FT BMTP BVDI NJU OPSNBUJWFO 'VOLUJPOFO EFS #JMEFS [V UVO
XFMDIF EJF 4DIXFTUFSO [VN SJDIUJHFO 7FSIBMUFO BOTQPSOFO TPMMUFO FT HFIU
EFNOBDIOJDIUOVSVN4UJNVMJFSVOHFOGÙSEBT(FCFU
"EFMIFJUWPO(FJMJOHFOFSXÙOTDIUTJDIWPO$ISJTUVTBN,SFV[#FMFISVO
HFO EBSÙCFS bXBT TJF JIO CJUUFO TPMMp %JF 4UJNNF $ISJTUJ CFMFISU TJF EBS
BVGIJO TJFTPMMFJIOCJUUFO EB¼FSJISJISF4ÙOEFOWFSHFCFVOETJFCFTUÁSLF
EBNJUTJFOJDIUNFISTÙOEJHF
4DIXFTUFS (FSUSVE WPO )FSCMJOHFO CFUFUF OBDI EFS ,PNQMFU WPS FJOFN
,SV[JGJYEBT$POGJUFPS%BMÓTUF$ISJTUVTTFJOFO"SNWPOEFN,SFV[ MFHUF
EJF)BOEBVGJIS)BVQUVOEWFSHBCJISBMMJISF4ÙOEFO4DIXFTUFS(FSUSVE
MJFGFSU TPNJU WPS EFN ,SFV[ BO EFN TJF EJF -FJEFO $ISJTUJ CFUSBDIUFU FJO
4ÙOEFOCFLFOOUOJTBC TJFWPMM[JFIUEBNJUFJOF"SUQSJWBUFS BV¼FSTBLSBNFO
UBMFS #V¼ÙCVOH VOE FSIÁMU BVG EFS 4UFMMF EJF -PTMÓTVOH WPO JISFS 4DIVME
8JFEFSLPNNUFTEBSBVGBO EB¼TJDIEBT&JOHFTUÁOEOJTEFSFJHFOFO4DIVME
CFJEFS#FUSBDIUVOHEFS1BTTJPOWPMM[JFIU [VNBMTJDIBVGEJFTF8FJTFEBT#F
XV¼UTFJO EBGÙS WFSTUÁSLFO TPMM EB¼ EJF QFSTÓOMJDIF 4ÙOEFOTDIVME GÙS EBT
-FJEFO$ISJTUJNJUWFSBOUXPSUMJDIJTUVOEFTWFSTUÁSLU8BTTPNJUIJOTJDIUMJDI
EFS LÙOTUMFSJTDIFO (FTUBMUVOH WPN #JMEXFSL FJOHFGPSEFSU XFSEFO NVTT JTU
EBIFS JO FSTUFS -JOJF b"OTDIBVMJDILFJUp %JF NJNFUJTDIF 2VBMJUÁU EFT #JME
XFSLTTPMMUFTPCFTDIBGGFOTFJO EB¼FTTJDIJOEFS7PSTUFMMVOHEFS3F[JQJFOUJO
HFXJTTFSNB¼FO WFSMFCFOEJHU VOE [VN IBOEFMOEFO 0CKFLU XJSE %JF &QJTP
EFOJOEFOEPNJOJLBOJTDIFO4DIXFTUFSOCÙDIFSOXFJTFOBMTPEBSBVGIJO EB¼
#JMEXFSLFEJF#FUSBDIUFSJOOFOEB[VBOJNJFSFOTPMMUFO TJDIEJF#FHFHOVOH
NJUEFN)FJMJHFOJOJISFS1IBOUBTJFXFJUFSBVT[VNBMFO%PDIFTHFIUOJDIU
OVSEBSVN#V¼F[VUVO FTHFIUBVDIVNEJF4UFVFSVOH[VLÙOGUJHFO)BO
EFMOT%JFTPGGFOCBSUVOTFJOF&QJTPEF EJFWPOEFN&SMFCOJTEFS4DIXFTUFS
"EFMIFJU WPO 4UFJO CFSJDIUFU %JFTF XVSEF WPN 5FVGFM JO 7FSTVDIVOH HF
GÙISU VOETJFCFBCTJDIUJHUF%JOHF[VUVO EJFTÙOEIBGUTJOE bXJEFSHPUTJOUp

"MTTJFJOEJFTFN;VTUBOEWPSFJOFN,SFV[CFUFUF TBITJF XJFBMMF8VOEFO
$ISJTUJCMVUFUFO"MTTJFEJFTCFNFSLUF GBOETJFJIS)FS[TPUJFGCFSÙISU EB¼
TJF WPO JISFN 7PSTBU[ [VS 4ÙOEF BCMJF¼ )JFS IBCFO XJS FJO #FJTQJFM EBGÙS
EB¼EJF#JMECFUSBDIUVOHEFS1BTTJPOHBO[LPOLSFUBVGEJF)BOEMVOHTJOUFO
UJPOVOEEJF(FXJTTFOTFOUTDIFJEVOHEFS4DIXFTUFSO&JOGMV¼OFINFOLPOOUF
EBTIFJ¼U EJF#JMEXJSLVOHEFS1BTTJPOTEBSTUFMMVOHTPMMTJFWPN7PMM[VHEFS
4ÙOEFOUBUBCIBMUFO
/FCFOEJFTFSOPSNBUJWFO'VOLUJPOEFS#JMEFS EJFEBT)BOEFMOEFS/PO
OFOCFFJOGMVTTFO HJCUFTBVDILPHOJUJWF#JMEGVOLUJPOFO EJFEBT7FSTUÁOEOJT
CFTUJNNUFS4BDIWFSIBMUFGÓSEFSOTPMMFO;VXFJMFOTJOEFT)FJMTXBISIFJUFOJO
TFIS IBOEGFTUFS .FUBQIPSJL EJF EFO 4DIXFTUFSO JN 7FSCVOE WPO #JMEFSO
VOE &STDIFJOVOHFO ÙCFSNJUUFMU XFSEFO )JFS MJF¼F TJDI OPDINBMT BVG EJF

#SVOP#PFSOFS
PCFOFSXÁIOUF1BTTBHFBVTEFN,BUIBSJOFOUBMFS4DIXFTUFSOCVDIWFSXFJTFO
JO EFS 4DIXFTUFS .FDIUIJME EJF 3JUUFSJO JIS (FCFU WPS FJOFN $ISJTUVTCJME
WFSSJDIUFUF EBT JO TFJOFN (SBC BVGHFCBISU MBH bWPS FJOFN CJME EB WOTFS
IFSS JO EFN HSBC MJUp
%PDI HFIU FT NJU EFS /JFEFSTDISJGU EJFTFS &QJTPEF
EJFTNBMOJDIUEBSVN [V[FJHFO XJFEJF4DIXFTUFSOJOQSJWBUFS"OEBDIUEJF
0TUFSGFJFSMJDILFJUFOOBDIWPMM[JFIFOLÓOOFO TPOEFSOEBSVN EFO4DIXFTUFSO
EJF3FBMQSÁTFO[EFS&VDIBSJTUJF BMTPEJFLÓSQFSMJDIF"OXFTFOIFJU$ISJTUJJO
EFSLPOTFLSJFSUFO)PTUJFOBIF[VCSJOHFO%FOOBMT.FDIUIJMEJN;VHFFJOFT
8VOEFOHFCFUT$ISJTUJ)ÁOEFVOE'Ù¼FBOGB¼UF EBFNQGBOETJF'MFJTDIVOE
#MVU BMT PC FJO .FOTDI JO TFJOFN XJSLMJDIFO ,ÓSQFS EBMJFHFO XÙSEF bFJO
NFOUTDIMJQMJDIEBXFSFHFMFHFOp

%JFTFTFISTJOOMJDIF&SGBISVOHEFS3FBMQSÁTFO[BMT(MBVCFOTXBISIFJUXJF
EFSIPMUTJDIJN,BUIBSJOFOUBMFS4DIXFTUFSOCVDIEFTÓGUFSFO"OOFWPO,PO
TUBO[OBINJN(FCFUWPSFJOFN.BEPOOFOCJMEEFO'V¼EFT+FTVTLOBCFOJO
JISF)BOE EBWFSXBOEFMUFFTTJDIJO'MFJTDIVOE#MVUbEPXBSEEBTGVFTTMJ
GMFJTDIWVOECMVPUJOJSIBOUpb%FO)ÓIFQVOLUEFS7FSBOTDIBVMJDIVOHEFS
5SBOTTVCTUBOUJBUJPOTMFISFp TJFIU #ÆBUSJDF "DLMJO ;JNNFSNBOO JN 4DIXFT
UFSOCVDIWPO4U,BUIBSJOFOUBM JOEFSEJFbLSBTTSFBMJTUJTDIF%BSTUFMMVOHpEFS
FVDIBSJTUJTDIFO8BOEMVOHÁIOMJDIF4DIJMEFSVOHFOJOEFOBOEFSFO/POOFO
WJUFOÙCFSUSFGGF%FS)FSSQFSTÓOMJDIUSBUBOEBT#FUUEFSLSBOLFO4DIXFT
UFS "EFMIFJE VN JIS EJF ,PNNVOJPO [V SFJDIFO %B CSBDI FS FJO 4UÙDL
'MFJTDIBVTTFJOFS)BOEVOESFJDIUFFTEFS4DIXFTUFSNJUEFO8PSUFOb%JFT
JTUNFJO'MFJTDIVOE#MVUp
;VEFOCFLBOOUFTUFO#JME.PUJWFOBMFNBOOJTDIFS'SBVFOLMÓTUFSEFT4QÁU
NJUUFMBMUFST HFIÓSU EJF TPHFOBOOUF $ISJTUVT+PIBOOFTHSVQQF %BT PCFO FS
XÁIOUF WFSNVUMJDIBVT,BUIBSJOFOUBMTUBNNFOEF GBTUMFCFOTHSP¼FT&YFNQ
MBS BVT "OUXFSQFO EBT FIFNBMT XPIM BVG FJOFN "MUBS JN /POOFODIPS BVG
HFTUFMMUXBS [ÁIMU[VEFOCFSÙINUFTUFO#FJTQJFMFO "CC
VOE[VHMFJDIXPIM
[V EFO TDIÓOTUFO 4LVMQUVSFOHSVQQFO EFT EFVUTDIFO 4QÁUNJUUFMBMUFST ÙCFS
IBVQU$ISJTUVTVOE+PIBOOFTTJU[FOIJFSBVGFJOFS#BOLVOETJOECFJEFJO
[XBSWFSHPMEFUF BCFSFJOGBDIHFTDIOJUUFOF(FXÁOEFSHFLMFJEFU4FJOFMJOLF
)BOE IBU $ISJTUVT BVG EJF MJOLF 4DIVMUFS EFT -JFCMJOHTKÙOHFST HFMFHU XÁI
SFOE EFTTFO )BVQU TDIMBGFOE BVG EJF #SVTU EFT &SMÓTFST HFTVOLFO JTU %JF
KFXFJMTSFDIUFO)ÁOEFEFSCFJEFOTJOE[ÁSUMJDIJOFJOBOEFSHFMFHU%JFNBO
EFMGÓSNJHFO"VHFO$ISJTUJTJOEBVGEFO#FUSBDIUFSHFSJDIUFU4FJO)BVQUWPO
JEFBMFS 4DIÓOIFJU FSJOOFSU BO EJF IÓGJTDIFO (FTUBMUFO EFS GSBO[ÓTJTDIFO
)PDIHPUJLEFT+BISIVOEFSUT%JF(FXÁOEFSEFSCFJEFOTJOEOVSTQBSTBN
TUSVLUVSJFSUVOEXFSEFOWPOXFOJHFOIBSNPOJTDIFO'BMUFO[ÙHFOHFHMJFEFSU
"VGGBMMFOE BOHFPSEOFU TJOE EJF CFJEFO HSP¼FO 4DIÙTTFMGBMUFO EJF TJDI [XJ
TDIFO EFO ,OJFO EFS CFJEFO HFCJMEFU IBCFO EFOO TFMCTU TJF TDIFJOFO TJDI

"$,-*/;*..&3."// 4
FJOBOEFS[VXFOEFO[VXPMMFO"MMFTJOEJFTFS'JHVSFOHSVQQFJTUBVG[ÁSUMJDIF
EPDIXÙSEFWPMMFS)BSNPOJFBCHFTUJNNU
%JF$ISJTUVT+PIBOOFTHSVQQFO TPOJNNUNBOHFNFJOIJOBO CMJFCFOBVG
EFO(FCSBVDIJOEFO/POOFOLMÓTUFSOCFTDISÁOLU%JFTIÁOHUXPIMWPSBM
MFN EBNJU [VTBNNFO EB¼ TJF FJO #FEÙSGOJT [V CFGSJFEJHFO IBMGFO EBT WPS
BMMFNGÙSEBT4FMCTUWFSTUÁOEOJTTQÁUNJUUFMBMUFSMJDIFS/POOFOBMTFTTFOUJFMMCF
[FJDIOFU XFSEFO NV¼ %JFTF EFGJOJFSFO JISF 1SJWJMFHJFSUIFJU EFS -BJFOXFMU
HFHFOÙCFS WPS BMMFN BOIBOE JISFS 3PMMF BMT TQPOTBF $ISJTUJ EJF JISF HBO[F
&YJTUFO[BVGEJF#SBVUTDIBGUNJUJISFN#SÁVUJHBNIJOBVTSJDIUFOVOEEBGÙS
8FMUVOE&IFFOUTBHUIBCFO8BTJOEJFTFN,POUFYUEJF3PMMFEFS#JMEXFSLF
BOCFMBOHU TP TPMMUF CFBDIUFU XFSEFO EB¼ EJF WFSTDIJFEFOFO 4QJFMBSUFO EFT
1BTTJPOT$ISJTUVT EJF[VWPSFSXÁIOUXVSEFO OJDIUEFOHFTBNUFO,PNQMFY
EFS#F[JFIVOH[XJTDIFO/POOFOVOE$ISJTUVTBC[VEFDLFOWFSNÓHFO%JFT
MFHFOOJDIUOVS7JTJPOFOJO/POOFOCÙDIFSOVOE(OBEFOWJUFOOBIF JOEF
OFOWPO$ISJTUVTBMT,MFJOLJOEEJF3FEFJTU TPOEFSOBVDIEJF JOEFOFOEFS
)FJMBOEEFO4DIXFTUFSOOJDIUBMTNJUMFJEFSSFHFOEF-FJEFOTHFTUBMU TPOEFSO
FYQMJ[JU BMT TDIÓOFS .BOOo FSTDIFJOU 4P HFTDIBI FT BVDI EFS FJOHBOHT FS
XÁIOUFO "EFMIFJE -BOHNBOO BVT EFN EPNJOJLBOJTDIFO ,BUIBSJOFOLMPTUFS
CFJ/ÙSOCFSH4JFMBHFJOFT"CFOETJOJISFN#FUU BMTJIS$ISJTUVTFSTDIJFO
EFSTPTDIÓOXBS EB¼TJFFTLBVNFSUSBHFOLPOOUF VOEJIS[VNVUFXBS BMT
PCJISF4FFMF[FSGMJFTTFWPSSFJOFS-JFCF
&JO BOEFSNBM XJSE "EFMIFJE WPO $ISJTUVT BVGHFGPSEFSU JO JIS )FS[ [V
CMJDLFO EBTBITJFJISF4FFMFOFCFO$ISJTUVTTJU[FO BOEFOTJFTJDIBOMFIOUF
VOE$ISJTUVTMFHUFTFJOFO"SNVNTJFbEPTBITJJSTFMFHFHFOVOTFSNIFS
SFOTJU[FO EPOFJHUTJDIEJTFMVGVOTFSOIFSSFOVOEFSMFHUTFJOBSNVNC
TJp&TMJFHUOBUÙSMJDIBVGEFS)BOE EB¼EJFTF7JTJPOFUXBTNJUEFSHFOBOO
UFO4LVMQUVSFOHSVQQF[VUVOIBU%FS+PIBOOFTEFS4LVMQUVSFOHSVQQFMÁEU
EJF4DIXFTUFSO[VS*EFOUJGJ[JFSVOHFJOVOETPMMEFSFO#FHFISFOXFDLFO JIS
)BVQU XJF FS TFMCTU BO EFS #SVTU EFT 4QPOTVT [V CFSHFO (FXJTT IBU EJFTFT
#JMENPUJWBVDIFUXBTNJUEFN"LUEFSLPOUFNQMBUJWFO(PUUFTFSLFOOUOJTEFT
+PIBOOFT[VUVO4PTJOEEJF)JOXFJTFBVTEFS'PSTDIVOHTMJUFSBUVSOJDIUWPO
EFS )BOE [V XFJTFO XFMDIF EJF 4UFMMF EFT SÓNJTDIFO #SFWJFST [VN +PIBO
OFTGFTU BOGÙISFO b'MVFOUB FWBOHFMJJ EF JQTP TBDSP %PNJOJDJ QFDUPSJT GPOUF
QPUBWJUpPEFSbDVJSFWFMBUBTVOUTFDSFUBDFMFTUJBp
;V CFBDIUFO JTU KFEPDI BVDI EJF HFGÙIMTCFUPOUF "SU VOE 8FJTF XJF EJF
EFYUSBSVNKVODUJPEFS,BUIBSJOFOUBMFS(SVQQFBMTFJO[ÁSUMJDIFT*OFJOBOEFSMF
HFOVOE#FSÙISFOEFS)ÁOEFEBSHFTUFMMUJTU.BOLFOOUEJFTFT.PUJWJOEFS
NJUUFMBMUFSMJDIFO ,VOTU BVDI BMT ,FOO[FJDIFO WPO )PDI[FJUTCJMEFSO 3BJOFS
)BVTTIFSS WFSXFJTU EB[V BVG EJF 7PSCJMEMJDILFJU EFT &WBOHMJTUFO BMTWJSHP JO
BFWVN %JF #FUSBDIUVOH EFT +PIBOOFT XJF FS bBVG EFN )FS[FO +FTVp SVIU
TPMMUFEFO/POOFOWPSBMMFNEBT(MÙDLTHFGÙIMEFTQFSTÓOMJDIFO6OJP&SMFC
OJTTFTNJUJISFN4QPOTVTCFTDIFISFO)JFS[FJHUTJDI EB¼TDIPOJOEJFTFS;FJU
;VS $ISJTUVT+PIBOOFTHSVQQF WHM 8&/5;&- )"644)&33 8&)3-*+0)/4

4$*63*&
"%&-)&*%- "/(."//0GGFOCBSVOHFO 4
#SVOP#PFSOFS
EJF SFMJHJÓTFO "VGHBCFO EFT ,VOTUXFSLT EFN (FOV¼ TFJOFS TJOOMJDIFO &S
TDIFJOVOHOJDIUJNNFSFOUHFHFOTUFIFONÙTTFO*OEFObTDIÓOFO$ISJTUVTp
EJFTFS#JMEHSVQQFQSPKJ[JFSUFOEJF%PNJOJLBOFSJOOFOJISFbNJOOFOEFp#F
HJFSEF OBDI EFN IJNNMJTDIFO #SÁVUJHBN EFTTFO #SBVU [V TFJO TJF BMT JIS
HBO[TQF[JGJTDIFT4UBOEFTQSJWJMFHCFBOTQSVDIUFO7JFMMFJDIUJTUEJFTBVDIEFS
(SVOE XBSVNEJFTFT'JHVSFONPUJWBMTFJO[JHFTOJDIUEFO8FHBVTEFO,MPT
UFSNBVFSOIFSBVTHFGVOEFOIBU
-*5&3"5637&3;&*$)/*4
26&--&/
"DUBTZOPEJ"USFCBUFOTJT
"DUBTZOPEJ"USFCBUFOTJT 1-
"EFMTIBVTFOFS4DIXFTUFSOCVDI
"EFMTIBVTFOFS 4DIXFTUFSOCVDI %JF $ISPOJL EFS "OOB WPO .VO[JOHFO /BDI
EFS ÁMUFTUFO "CTDISJGU NJU &JOMFJUVOH VOE #FJMBHFO FE + ,³/*( JO 'SFJ
CVSHFS%JÓ[FTBO"SDIJW
s
"%&-)&*%- "/(."//0GGFOCBSVOHFO
%JF 0GGFOCBSVOHFO EFS "EFMIFJE -BOHNBOO ,MPTUFSGSBV [V &OHFMUIBM FE
1)*-*11453"6$) 4USB¼CVSH
&OHFMUIBMFS4DIXFTUFSOCVDI
%FS/POOFWPO&OHFMUIBM#ÙDIMFJOWPOEFSHFOBEFOVCFSMBTU FE,"3-4$)3³
%&3 4U-7
5ÙCJOHFO
(&3536%& %&)&-'5"
(&3536%& %&)&-'5"kVWSFTTQJSJUVFMMFT ** *** *7 MF)ÆSBVU 4PVSDFT
DISÆUJFOOFT
1BSJT99 99 99
4U,BUIBSJOFOUBMFS%JF¼FOIPGFOFS4DIXFTUFSOCVDI
%BT 4U ,BUIBSJOFOUBMFS 4DIXFTUFSOCVDI 6OUFSTVDIVOH &EJUJPO ,PNNFOUBS
.56
FE365).&:&3 5ÙCJOHFO7HMBVDIEJFÁMUFSF&EJ
UJPO%JF/POOFOWPO4U,BUBSJOFOUBMCFJ%JFT[FOIPGFO FE"/50/#*3-*/
(&3 -FCFO IFJMJHFS BMFNBOOJTDIFS 'SBVFO EFT .JUUFMBMUFST
JO "MF
NBOOJB
s
5)0."4 %&"26*/0
5)0."&"26*/"5*40QFSBPNOJB FE30#&350#64" 4UVUUHBSU
8"-")'3*%453"#0
8BMBIGSJE4USBCPoTp-JCFMMVTEFFYPSEJJTFUJODSFNFOUJJTRVBSVOEBNJOPCTFSWB
UJPOJCVT FDDMFTJBTUJDJT SFSVNq " 5SBOTMBUJPO BOE -JUVSHJDBM $PNNFOUBSZ FE
"-*$&-)"35*/($033&" -FJEFO/FX:PSL,ÓMO
"#)"/%-6/(&/
"#"--¦"
4:-7*&"#"--¦"b-FTBJOUTÆQVMDSFEFMB.BJHSBVHFp JO,VOTU"SDIJ
UFLUVSJOEFS4DIXFJ[
s
"$,-*/;*..&3."//
#¦"53*$& 8 "$,-*/ ;*..&3."// (PUU JN %FOLFO CFSÙISFO %JF UIFPMP
HJTDIFO*NQMJLBUJPOFOEFS/POOFOWJUFO7PSXPSUWPO36&%**.#"$) %PLJ
NJPO
'SFJCVSH4DIXFJ[
#0&3/&3)BVU
#36/0 #0&3/&3 *O EJF )BVU EFT )FS[FOT TDISFJCFO 4UVEJFO [VS QBTUPSBMFO
'VOLUJPONJUUFMBMUFSMJDIFS#JMELPNNVOJLBUJPO %SVDLJO7PSCFSFJUVOH
#0&3/&3
#36/0#0&3/&3b-FSÑMFEFMoJNBHFTDVMQUÆFEBOTMFTDPVWFOUTGÆNJOJOT
BMMFNBOET ½ MB GJO EV .PZFO HFp JO #JCMJPUIÅRVF EF Mo¦DPMF EFT $IBSUFT

s
)".#63(&3
+&''3&: ' )".#63(&3 p#FGPSF UIF #PPL PG )PVST 5IF %FWFMPQNFOU
PGUIFJMMVTUSBUFE1SBZFS#PPLJO(FSNBOZq JOEFST5IF7JTVBMBOEUIF
7JTJPOBSZ"SUBOE'FNBMF4QJSJUVBMJUZJO-BUF.FEJFWBM(FSNBOZ /FX:PSL
s
)".#63(&3
+&''3&: ' )".#63(&3 b4FFJOH BOE #FMJFWJOH 5IF 4VTQJDJPO PG 4JHIU
BOEUIF"VUIFOUJDBUJPOPG7JTJPOJO-BUF.FEJFWBM"SUp JO*NBHJOBUJPO
VOE8JSLMJDILFJU;VN7FSIÁMUOJTWPONFOUBMFOVOESFBMFO#JMEFSJOEFS,VOTU
EFSGSÙIFO/FV[FJU IHWPO"-&44"/%30/07",-"64,3¹(&3 .BJO[
s
)".#63(&3
+&''3&:')".#63(&3b4QFDVMBUJPOTPO4QFDVMBUJPO7JTJPOBOE1FSDFQ
UJPOJOUIF5IFPSZBOE1SBDUJDFPG.ZTUJDBM%FWPUJPOTp JO%FVUTDIF.ZT
UJLJNBCFOEMÁOEJTDIFO;VTBNNFOIBOH/FVFFSTDIMPTTFOF5FYUF OFVFNFUIPEJ
TDIF"OTÁU[F OFVFUIFPSFUJTDIF,PO[FQUF ,MPTUFS'JTDIJOHFO IHWPO
8"-5&3)"6(80-'3".4$)/&*%&3- "45*/ 5ÙCJOHFO s
)"644)&33
3"*/&3 )"644)&33 b¹CFS EJF $ISJTUVT+PIBOOFT(SVQQFO ;VN 1SP
CMFN `"OEBDIUTCJMEFSn VOE EFVUTDIF .ZTUJLp JO #FJUSÁHF [VS ,VOTU EFT
.JUUFMBMUFST 'FTUTDISJGU GÙS )BOT 8FOU[FM [VN (FCVSUTUBH IH WPO
3¹%*(&3#&$,4."//VB #FSMJO s
,SPOFVOE4DIMFJFS
,SPOF VOE 4DIMFJFS ,VOTU BVT NJUUFMBMUFSMJDIFO 'SBVFOLMÓTUFSO IH WPO EFS
,VOTU VOE "VTTUFMMVOHTIBMMF EFS #VOEFTSFQVCMJL %FVUTDIMBOE #POO
VOEEFN3VISMBOENVTFVN&TTFO .ÙODIFO
-¹50-'
."9-¹50-'b"ONFSLVOHFO[VNMJUFSBSJTDIFO(FTBOHJNNJUUFMBMUFS
MJDIFO 4U ,BUIBSJOFOUBMp JO %BT (SBEVBMF WPO 4U ,BUIBSJOFOUIBM ,PN
NFOUBSCBOE[VS'BLTJNJMFFEJUJPO -V[FSO s
/&8."/
#"3#"3"/&8."/b%JFWJTJPOÁSFO5FYUFVOEWJTVFMMFO8FMUFOSFMJHJÓTFS
'SBVFOp JO,SPOFVOE4DIMFJFS s
#SVOP#PFSOFS
)"/4+0$)&/4$)*&8&3
)"/4+0$)&/4$)*&8&3 b%JFCFJEFO4BOLU+PIBOOTFO FJOEPNJOJLBOJ
TDIFS+PIBOOFT-JCFMMVTVOEEBTMJUFSBSJTDIF-FCFOJN#PEFOTFFSBVN
VNp JO0YGPSE(FSNBO4UVEJFT
s
,-"644$)*&8&3
,-"64 4$)*&8&3 b-BJFOGSÓNNJHLFJU s 'SÓNNJHLFJU WPO &MJUFO PEFS
'SÓNNJHLFJU EFT 7PMLFT p JO -BJFOGSÓNNJHLFJU JN TQÁUFO .JUUFMBMUFS 'PS
NFO 'VOLUJPOFO QPMJUJTDITP[JBMF;VTBNNFOIÁOHF IHWPO,-"644$)3&*/&3
VOUFS.JUBSCFJUWPO&-*4"#&5).¹--&3-6$,/&3 4DISJGUFOEFT)JTUPSJ
TDIFO,PMMFHT,PMMPRVJFO
.ÙODIFO s
4$*63*&
)&-("4$*63*&b%JF5PEFTTZNCPMJLEFS$ISJTUVT+PIBOOFT7PSTUFMMVOHp
JO(FPSHFT#MPDI+BISCVDIEFT,VOTUHFTDIJDIUMJDIFO4FNJOBSTEFS6OJW;ÙSJDI

s
5)"-*
+0)"//"5)"-*#FUFOs4DISFJCFOs-FTFO -JUFSBSJTDIFT-JFCFOVOE.BSJFO
TQJSJUVBMJUÁUJN,MPTUFS&OHFMUIBM 5ÙCJOHFO #BTFM
8&)3-*+0)/4
."35*/" 8&)3-*+0)/4 b%BT 4FMCTUWFSTUÁOEOJT EFT 1SFEJHFSPSEFOT JN
(SBEVBMF WPO ,BUIBSJOFOUIBM &JO #FJUSBH [VS %FVUVOH EFS $ISJTUVT
+PIBOOFT(SVQQFp JO$POUFNQMBUBBMJJTUSBEFSF4UVEJFO[VN7FSIÁMUOJTWPO
-JUFSBUVSVOE4QJSJUVBMJUÁU IHWPO$-"6%*"#3*/,&3VB #FSOVB
s
8&/5;&-
)"/48&/5;&-$ISJTUVT+PIBOOFT(SVQQFOEFT+BISIVOEFSUT 4UVUUHBSU

"##*-%6/(&/
0TUFSHSBCBVTEFN,MPTUFS.BHFSBV .JUUF+I

'SFJCVSH'SJCPVSH .VTÆFEnBSUFUEnIJTUPJSF
,SV[JGJYBVTEFN,MPTUFS $ISJTUVT+PIBOOFTHSVQQFBVTEFN

,BUIBSJOFOUBM ,MPTUFS,BUIBSJOFOUBM"OUXFSQFO
.VTFVN.BZFSWBOEFO#FSHI
$ISJTUVTBOEFS(FJ¼FMTÁVMFBVTEFN
8ÙSUUFNCFSHJTDIFO-BOEFTNVTFVNJO4UVUUHBSU
.FUIPETPG.FEJFWBM5IFPMPHZBOEPG*UT4UVEZ
%BTUIFPMPHJTDIF1SPKFLU1FUFS"CBFMBSET
;XJTDIFO4JDFUOPOVOE4DJUPUFJQTVN
WPO +04&1*(/"4*4"3"/:"/"
&TJTUXBISTDIFJOMJDINJU3FDIUHFTBHUXPSEFO EB¼1FUFS"CBFMBSEFJONP
EFSOFS.FOTDIBWBOUMBMFUUSFXBS*OEJFTFN7PSUSBHNÓDIUFJDIFJOJHF¹CFS
MFHVOHFO[VTFJOFSBOHFCMJDIFO.PEFSOJUÁUWPSOFINFO XPCFJJDICFTPOEFST
BVGEJFJNNBOFOUJTUJTDIF8FOEF VNTJFTP[VOFOOFO FJOHFIFOXJMM EJFFS
[XFJXFTFOUMJDIFO5IFNFOHBC%JF'SBHFEFS6OJWFSTBMJFO IJFSVOUFSEFS
1FSTQFLUJWF EFS #F[JFIVOHFO 4DISJGUTUFMMFS-FTFS CFUSBDIUFU VOE EJF 'SBHF
EFS"CTJDIUEFT)BOEFMOEFO BMTQSJWJMFHJFSUF2VFMMFEFS.PSBMJUÁU
"OBMZTFEFS4QSBDIF
*N +BISF XVSEF EBT FSTUF UIFPMPHJTDIF 8FSL WPO "CBFMBSE WFSVSUFJMU
VOE[XBSEJF5IFPMPHJBTVNNJCPOJ ÙCFSEBTXJSXFJUHFIFOEJN[XFJUFO5FJM
NFJOFT #FJUSBHFT TQSFDIFO XFSEFO "C CFTBHUFN +BIS VOE XFJUFSF [FIO
+BISF NFIS PEFS XFOJHFS BSCFJUFUF 1FUFS "CBFMBSE BO TFJOFS 4DISJGU 4JD FU
OPO
%JF#F[JFIVOH[XJTDIFO4DISJGUTUFMMFSVOE-FTFS
*O4JDFUOPOTVDIUFFSFJOFOEJBMFLUJTDIFO,PNQSPNJ¼[XJTDIFOQBUSJTUJTDIFO
5FYUFO TPHBS CJCMJTDIFO
EJF TJDI TDIFJOCBS VOUFSFJOBOEFS XJEFSTQSBDIFO
%BTXBSEJF.FUIPEF EJFFSJOEFS%PNTDIVMFWPO-BPO CFJ"OTFMN HFMFSOU
IBUUF*OEJFTFN4JOOF[FJHUEBT7PSXPSUWPO4JDFUOPOFJOÙCFSSBTDIFOEFT
1BOPSBNBUIFPMPHJTDIFS)FSNFOFVUJL*NXFJUFSFO5FYUEFS4DISJGUXFSEFO
OVSOPDIEJF%BSTUFMMVOHFOEFT7PSXPSUTEVSDI#FJTQJFMFFSMÁVUFSU4PHFTF
IFO JTU "CBFMBSET 4DISJGU VOE EJF EPSU FOUIBMUFOFO #FUSBDIUVOHFO EFO
¹CFSMFHVOHFO EJF5IPNBTWPO"RVJOIVOEFSUGÙOG[JH+BISFTQÁUFSJOTFJOFN
8FSL$POUSBFSSPSFTHSBFDPSVNBE6SCBOVN*7EBSTUFMMUF EFVUMJDIWPSBVT
#JT 3FNJHJVT 4UÓM[MF JN +BISF EJF5IFPMPHJB TVNNJ CPOJ WFSÓGGFOUMJDIUF EJF OJDIU
JOEFS1BUSPMPHJB-BUJOBFOUIBMUFOJTU HMBVCUFNBO EB¼EBT8FSL XFMDIFTBVGEFS4Z
OPEF WPO 4PJTTPOT WFSVSUFJMU XVSEF EJF*OUSPEVDUJP BE UIFPMPHJBN XBS 4+0-*7&5
44JFIFFJOFIFSWPSSBHFOEFLSJUJTDIF8FSLBVTHBCFWPO5IFPMPHJB4VNNJCPOJ5SBD
UBUVT EF VOJUBUF FU USJOJUBUF EJWJOB WPO 6346-" /*((-* NJU WPSBVTHFIFOEFS 4UVEJF VOE
[XFJTQSBDIJHFO5FYU-BUFJO%FVUTDI
"VTHBCFJO1- sLSJUJTDIF8FSLBVTHBCF1&5364"#"&-"3%644JDFUOPO
1&5364"#"&-"3%644JDFUOPO QSPM 1- s

+PTFQ*HOBTJ4BSBOZBOB
8JS NÙTTFO WPS BMMFN JO &SJOOFSVOH CFIBMUFO EB¼ "CBFMBSE EBT b$IB
SJTNBEFS*OTQJSBUJPOqBVGEJF,JSDIFOWÁUFSFSXFJUFSU FJOF(OBEFHSBUJTEBUB
EJFTJDITQF[JGJTDIBVGEJFCJCMJTDIFO)BHJPHSBQIFOCF[JFIU*OEJFTFN1VOLU
JTUFSOJDIUPSJHJOFMMVOEGPMHUFJOFSBMMHFNFJOFO.FJOVOHEFT+BISIVO
EFSUT%BEVSDIWFSTVDIUFSEJF#F[JFIVOHFO[XJTDIFO5SBEJUJPOVOE4DISJGU
[V LMÁSFO FJO5IFNB EBTEBNBMTOPDIOJDIUSFJGXBSVOETJDIIFVUFOPDI
BMTLPNQMJ[JFSU[FJHU TPHBSOBDIEFN7BUJLBOJTDIFO,PO[JM
)JFSJOUFSFTTJFSUVOTKFEPDIVNTPNFISFJOXFJUFSF'SBHF"CBFMBSECF
IBVQUFU EB¼ NBO FJO MJUFSBSJTDIFT 8FSL NJU EFN HMFJDIFO (FJTUF NJU EFN
FT HFTDISJFCFO XVSEF MFTFO NV¼ 'ÙS EBT HFFJHOFUF 7FSTUÁOEOJT EFT 5FYUT
WFSMBOHUFSFJOFJOUFMMFLUVFMMFPEFSHFJTUJHF(FNFJOTDIBGU[XJTDIFO"VUPSVOE
-FTFS8FOONBOBMTPEBWPOBVTHFIU EB¼TPXPIMEJF#JCFM BMTBVDIEJF,JS
DIFOWÁUFS WPO (PUU JOTQJSJFSU XVSEFO XJSE FT OVS EBOO 7FSTUÁOEOJTQSP
CMFNF HFCFO XFOO XJS OJDIU BN HMFJDIFO (FJTU UFJMOFINFO NJU EFN OJDIU
OVSEJF#JCFM TPOEFSOBVDIEJF,JSDIFOWÁUFSJOTQJSJFSUXVSEFO%BTJTUEJF
XFTFOUMJDIF5IFTFJO4JDFUOPOb8ÙSEFOXJSEFOOEJF%JOHF<EFS#JCFMVOE
EFS,JSDIFOWÁUFS>WFSTUFIFO XFOOXJSOJDIUEFOHMFJDIFO(FJTUIÁUUFO EFS
EJFTF%JOHFEFO4DISJGUTUFMMFSOJOTQJSJFSUF EJLUJFSUFVOEQSÁHUF p
.BSUJO-VUIFSWFSCSFJUFUFEJFTF"SUWPO&JOGÙIMVOH[XJTDIFO4DISJGUTUFMMFS
VOE-FTFS XFMDIFEJFNPEFSOF4FNBOUJLBMT*OUSPQBUIJF TP1BVM3JDPFVSCFJ
EFS¹CFSTFU[VOHWPO&ENVOE)VTTFSMJN+BISF
CF[FJDIOFU'ÙSEFO
3FGPSNBUPSBVT&JTMFCFO NV¼NBOTJDIEFN5FYUNJUEFNTFMCFO(FJTUFOÁ
IFSO NJU EFN FS HFTDISJFCFO XVSEF &T JTU PGGFOTJDIUMJDI EB¼ TJDI [V
"CBFMBSET;FJUFOEJFb6OJWFSTBMJTJFSVOHEFT.J¼WFSTUÁOEOJTTFTpOPDIOJDIU
CFLBOOUHFNBDIUIBUUF'SJFESJDI4DIMFJFSNBDIFSCSFJUFUFEFO7FSEBDIUOBDI
BMMFO4FJUFOIJOBVT%BT7FSUSBVFO EFO5FYUWFSTUFIFO[VLÓOOFOJTUKFEPDI
EJFBMUF)BMUVOHTXFJTF&TJTUOJDIUÙCFSUSJFCFO[VTBHFO EB¼EJF.PEFSOFO
EFO5FYUCFTTFSWFSTUFIFOXPMMFOBMTEFS"VUPSTFMCTU
4JOOVOE#FEFVUVOH
8BTEJF5FDIOJLFOEFS7FSGBTTVOH ¹CFSTFU[VOHVOE"VTESVDLCFUSJGGU FS

LFOOU"CBFMBSE EB¼FTOÙU[MJDIJTU 4ZOPOZNFFJO[VTFU[FO VNEFO(FEBO
LFOHBOHWFSTDIJFEFOBSUJH HFTDINFJEJHFSVOEGÙSEFO;VIÓSFSBOHFOFINFS
[VHFTUBMUFO"VHVTUJOVTGPMHFOE FNQGJFIMUFSKFEPDI CFTPOEFSTWPSTJDIUJH
EBNJUVN[VHFIFO EB4ZOPOZNF¡OEFSVOHFOVOE/VBODFOJOEJF#FEFV
UVOHCSJOHFO EJFNBODINBMXFOJHFSCFLBOOUTJOE7PSEFS3FEFLVOTUNV¼
&WJEFO[HFTVDIUXFSEFOb8FSCFNFSLUOJDIU EB¼FTHFXBHUJTU EFO"OEF
SFO OBDI EFN 4JOO TFOTVT
VOE EFS #FEFVUVOH JOUFMMJHFOUJB
[V CFVSUFJ
1&5364"#"&-"3%644JDFUOPO 1- #

b2VJEJUBRVFNJSVN TJ BCTFOUFOPCJT
4QJSJUV JQTP QFS RVFN FB FU TDSJQUB TVOU FU EJDUB<UB> BURVF JQTP RVPRVF TDSJQUPSJCVT
JOUJNBUB JQTPSVN OPCJT EFTJU JOUFMMJHFOUJB p 8JS IBCFO EFO 5FYU GSFJ ÙCFSTFU[U VOE
QPTJUJWGPSNVMJFSUVNEJF7FSTUÁOEMJDILFJU[VWFSFJOGBDIFO
(30/%*/
'3&(&
%BTUIFPMPHJTDIF1SPKFLU1FUFS"CBFMBSET;XJTDIFO`4JDFUOPOnVOE`4DJUPUFJQTVNn
MFO p &T LBOO TFJO EB¼ FS IJFS TFJOF FJHFOF &SGBISVOH [VN "VTESVDL
CSJOHU VOE TJDI EBSBO FSJOOFSUF EB¼ FS JO 4PJTTPOT JN +BISF WJFM
MFJDIUNJUHFSJOHFS(SVOEMBHF XFHFOFJOFSGBMTDIFO-FTVOHFJOJHFS1BTTB
HFOTFJOFS5IFPMPHJBTVNNJCPOJWFSVSUFJMUXPSEFOXBS
*OEJFTFN4JOOFTZTUFNBUJTJFSU"CBFMBSEFJOF3FJIFIFSNFOFVUJTDIFS3F
HFMOsTFISXBISTDIFJOMJDIWPO"VHVTUJOVTÙCFSOPNNFOsEJFGÙSEBT7FS
TUÁOEOJTFJOFT5FYUFTHFFJHOFUTJOEB
BVGEFO(FCSBVDIEFS8ÓSUFSBDIUFO
FPSVN VTVT
VOE [XBS OPDI WPS EFO &JHFOTDIBGUFO EFT 4BU[FT QSPQSJFUBT TFS
NPOJT
C
BVGEJF#FEFVUVOHEFS8ÓSUFSVOEEFSFO4ZOPOZNJFBDIUFOD
EJF
6SIFCFSTDIBGU EFS 5FYUF CFSÙDLTJDIUJHFO EI PC FT TJDI VN BVUIFOUJTDIF
5FYUFPEFS"QPLSZQIFOIBOEFMUE
BVGFJOFNÓHMJDIF&OUTUFMMVOHEFT5FYUFT
BDIUFOF
EJF$ISPOPMPHJFEFS5FYUFCFBDIUFO EFOOWJFMF"VUPSFOCFSJDIUJ
HFOTJDIJN-BVGFEFS;FJUTFMCTUG
EFOLVMUVSFMMFO3BINFOTVDIFO JOEFN
EJF 8ÓSUFS BVTHFTQSPDIFO XVSEFO VOE TJDI BVG EBT 7FSTUÁOEOJT EJFTFS JO
CFTBHUFN 3BINFO FJOTUFMMFO H
EJF MJUFSBSJTDIF (BUUVOH GFTUTUFMMFO I
EJF
"VUPSJUÁUEFTMJUFSBSJTDIFO;FVHFOGFTUTUFMMFO EFOOEJFÁMUFTUFOQBUSJTUJTDIFO
5FYUFIBCFONFIS(MBVCXÙSEJHLFJUBMTEJFNPEFSOFSFOJ
EJF5BUTBDIFCF
SÙDLTJDIUJHFO EB¼EJF)BHJPHSBQIFONBODINBMPIOFQSPQIFUJTDIF*OTQJSB
UJPOTDISJFCFO PCXPIMTJFEBDIUFO EB¼TJFTJFIÁUUFOK
BVGEJF2VBMJUÁUEFT
,PEFY BDIUFO PEFS HFHFCFOFOGBMMT BVG EJF 2VBMJUÁU EFS ¹CFSTFU[VOH 6OE
TPXFJUFSb.JUEFOEBSHFTUFMMUFO3FHFMOLBOOFJOCFIVUTBNFS-FTFSEJF6O
WFSFJOCBSLFJUFOPEFS8JEFSTQSÙDIFMÓTFO EJFFSJOEFO4DISJGUFOEFS)FJMJ
HFOFOUEFDLFOLÓOOUFp
"VTBMMEFN(FTBHUFOJTUFTOVOXJDIUJH[VVOUFSTUSFJDIFO EB¼"CBFMBSE
[XJTDIFO 4JOO VOE #FEFVUVOH EFS "VTESÙDLF VOUFSTDIJFE TFOTVT FU JOUFMMJ
HFOUJB

8BTJTUJOUFMMJHFOUJB -BVU+PMJWFU ÁV¼FSUEFS"VTESVDLJOUFMMJHFOUJB CFSFJUT
JO4JDFUOPOVOEOJDIUWPSIFS EJFMPHJTDIF3FDIUGFSUJHVOHFJOFTUIFPMPHJTDIFO
,PO[FQUT %FTIBMC JTU NJU FJOFS MFJDIUFO ¹CFSUSFJCVOH HFTBHU XPSEFO EB¼
"CBFMBSEEBTUIFPMPHJTDIF%FOLFOBVGFJOFJOUFMMFLUVFMMF"SCFJUBCHFTDIXÁDIU
IBCF VOE[XBSOJDIUHFSBEFNJUEFN;JFMJOEBT*OOFSFEFT(MBVCFOTFJO
[VESJOHFO TPOEFSO EJF MPHJTDIFO 7FSCJOEVOHFO EFS (MBVCFOTGPSNFMO EFT
4ZNCPMVN[VTUVEJFSFO BMTSFJOFHSBNNBUJLBMJTDIFVOETFNBOUJTDIF4USVLUV
SFO EJFBVT8ÓSUFSOVOE4ÁU[FOCFTUFIFO%JFHFTBNUF"CBFMBSETDIF5IFP
MPHJFXÙSEFTJDITDIMJF¼MJDIJOOFSIBMCEFS-PHJLEFS4QSBDIFCFGJOEFO
*O EFS 8FMU EFT .JUUFMBMUFST IBUUF KFEPDI JOUFMMJHFOUJB FJOF BOEFSF ¹CFS
TFU[VOH XJFXJSCBMEGFTUTUFMMFOXFSEFO%BGÙSNÙTTFOXJSVOT[FJUMJDIWFS
TFU[FO VOE [XBS JO EBT +BIS BMT 5IPNBT WPO "RVJO JN "VGUSBH WPO
1&5364"#"&-"3%644JDFUOPO 1- $

b2VBNTJUFUJBNUFNFSBSJVNEFTFOTV
FUJOUFMMJHFOUJBBMUFSJVTBMUFSVNKVEJDBSF RVJTOPOWJEFBU p
1&5364"#"&-"3%644JDFUOPO 1- %s"
b)JTPNOJCVTQSBFEJDUJTNPEJT
TPMWFSFDPOUSPWFSTJBTJOTDSJQUJTTBODUPSVNEJMJHFOTMFDUPSBUUFOUBCJUp
$055*"69
%&()&--*/$, 4&UXBJOEFSTFMCFO3JDIUVOH+0-*7&5 48FJUFSF
*OUFSQSFUBUJPOFOÙCFSEJF"CBFMBSETDIF5IFPMPHJFJO"--&(30
1BQTU6SCBO*7 TFJOFO#FSJDIUÙCFSFJOFOCFTUJNNUFO-JCFMMVTEFQSPDFTTJPOF
4QJSJUVT 4BODUJ FU EF GJEF 5SJOJUBUJT DPOUSB FSSPSFT HSBFDPSVN TDISJFC EFS WPO
FJOFN BOPOZNFO "VUPS TUBNNU PCXPIM EJF ,SJUJL JIO /JLPMBVT WPO %V
SB[[P[VTDISFJCU5IPNBTWPO"RVJOCFSFJUFUFBMT"OUXPSUTFJOFCFSÙINUF
4DISJGU$POUSBFSSPSFTHSBFDPSVNBE6SCBOVN*71POUJGJDFN.BYJNVNWPS%JF
WPO%VSB[[PCFJHFCSBDIUFOQBUSJTUJTDIFO5FYUFEFSHSJFDIJTDIFO,JSDIFOWÁ
UFS XBSFO GBMTDI 5IPNBT OBIN TJF KFEPDI BMT FDIU PCXPIM EFSFO MJUFSBSJ
TDIFS 8PSUMBVU JIN TFIS TDIPDLJFSFOE WPSLBN &S TDISJFC EFO 'FIMFS EFS
GBMTDIFO¹CFSTFU[VOHEFSHSJFDIJTDIFO5FYUFJOEJFMBUFJOJTDIF4QSBDIF[V
%FTIBMC FSLMÁSUF FS EB¼ FJO HVUFS ¹CFSTFU[FS CFJ EFS ¹CFSTFU[VOH WPO FJ
OFN(MBVCFOTJOIBMU EFO4JOOTQSVDICFJCFIBMUFO TFSWBSFTFOUFOUJBN
VOEEJF
"SUEFT4QSFDIFOTKFOBDIEFO&JHFOTDIBGUFOEFS4QSBDIFJOEJFNBOÙCFS
TFU[U ÁOEFSONV¼
4FOUFOUJBTDIFJOUIJFSFJO[VTBNNFOHFGB¼UFSPEFSTZOUIFUJTDIFS"VTESVDL
FJOFS4BDIF[VTFJO XJFEJFFSTUF#FEFVUVOHJN (MPTTBSJVNWPO%V$BOHF
FSLMÁSU5IPNBTWPO"RVJOIBUUFEJFTFO#FHSJGGNJUEJFTFS#FEFVUVOHCFSFJUT
[V #FHJOO TFJOFT ,PNNFOUBST [V EFO 4FOUFO[FO EFT 1FUSVT -PNCBSEVT CF
OVU[U b*OUFS NVMUBT TFOUFOUJBT RVBF B EJWFSTJT EF TBQJFOUJB QSPEJFSVOUp
&JOF4FOUFO[BMTP EJFBMT6SUFJMÙCFSTFU[UXFSEFOPEFSEFO"OTDIFJOHFCFO
LÓOOUF EB¼FJOFTGPMHU PEFSFJOTDIXFSFS CÙOEJHFS"VTESVDL EFS%PLUSJO
PEFS.PSBMFJOTDIMJF¼U4FSWBSFJOUFMMJHFOUJBNXÙSEFEBOOCFEFVUFO EJF*EFF
CFJCFIBMUFO EFOWFSTUÁOEMJDIFO*OIBMU EBTIFJ¼UBMTPEJF#FEFVUVOH JOEFS
¹CFSTFU[VOHFSIBMUFO
-BVU 5IPNBT WPO "RVJO JTU EJF #FEFVUVOH EBT #MFJCFOEF XÁISFOE EBT
#F[FJDIOFOEF BMTP EBT 8PSU XJMMLÙSMJDI JTU %JF #FEFVUVOH CMFJCU VOE EBT
#F[FJDIOFOEFÁOEFSUTJDIKFOBDI4QSBDIF%JF#FEFVUVOHXFJTUBVGEJFVOJ
WFSTFMMF *EFF EJF VOWFSÁOEFSMJDI VOE FXJH JTU IJO %BT #F[FJDIOFOEF JTU
NBUFSJFMM XÁISFOEEJF#FEFVUVOHJNNBUFSJFMMJTU
,FISFOXJSOVO[V"CBFMBSE[VSÙDL%FSCSFUPOJTDIF.BHJTUFSCBUVOTVN
CFTPOEFSF 7PSTJDIU CFJ EFS #FVSUFJMVOH FJOFS 1FSTPO BVGHSVOE EFT 4FOTVT
VOE EFS *OUFMMJHFOUJB TFJOFT (FEBOLFOHBOHT EBT IFJ¼U BVGHSVOE EFT 4JOOFT
VOEEFS#FEFVUVOH%BT6OJWFSTBMFVOEEBT"CTUSBLUFLBOOEVSDIWFSTDIJF
EFOF8ÓSUFSBVTHFESÙDLUXFSEFO EJFNFISPEFSXFOJHFSTZOPOZN KFOBDI
EFSFO(FCSBVDI TFJOLÓOOFO%JF4ZOPOJNJFIÁOHUWPOEFS"OOBINFEFS
;VIÓSFSBC8FOOTJFFJOWFSTUBOEFOTJOE BCHFTFIFOWPOEFO8ÓSUFSOEJFTF
XFSEFO TUFUT EJF HMFJDIF JOUFMMJHFOUJB IBCFO %FS 4JOO JTU FT EFS JN ;VTBN
4"3"/:"/"
5)0."4 %&"26*/0$POUSBFSSPSFTHSBFDPSVN%FSLSJUJTDIF5FYUCFGJOEFSTJDIJOEFS&EJ
UJP-FPOJOB WPM 3PN
5)0."4 %&"26*/0$POUSBFSSPSFTHSBFDPSVN QSPFN 7FSBSEP /S
b6OEFBEPGGJ
DJVNCPOJUSBOTMBUPSJTQFSUJOFUVUFBRVBFTVOUDBUIPMJDBFGJEFJUSBOTGFSFOT TFSWFUTFO
UFOUJBN NVUFUNPEVNMPRVFOEJTFDVOEVNQSPQSJFUBUFNMJOHVBFJORVBNUSBOTGFSUp
%6$"/(& BEWPDFN
5)0."4 %&"26*/0*4FOU QSPM U* 4

4%JDDJPOBSJP BEWPDFN
NFOIBOHEFS3FEF[VS'FTUMFHVOHEFSMJBJTPO[XJTDIFO8PSUVOE#FEFVUVOH
CFJUSÁHU%JFTFS;VTBNNFOIBOHHJCUVOTEFO4JOO
"CBFMBSE IBUUF EBT 5IFNB EFS VOJWFSTFMMFO *EFFO BVG EJF NFOUBMF PEFS
LPO[FQUVFMMF&CFOFÙCFSUSBHFO VOEEJF#F[JFIVOH[XJTDIFOEFN6OJWFSTB
MFO VOE EFS CF[FJDIOFUFO 4BDIF PEFS EFS #FEFVUVOH CFGBOE TJDI FCFOGBMMT
JN#FSFJDIEFS[XFJUFO"CTJDIUFOVOVNJONVMUJTFUEFNVMUJT"CBFMBSEIBUUF
TDIMJF¼MJDI VOE FOEMJDI EFN NJUUFMBMUFSMJDIFO )ZQFSSFBMJTNVT FJOF 8FOEF
HFHFCFO VOE EJF 5ÙSFO GÙS EJF -ÓTVOH EFT 1SPCMFNT EBT 1PSQIZSJVT EFN
.JUUFMBMUFSÙCFS#PFUIJVTWFSFSCUIBUUF HFÓGGOFU
&UIJTDIF"OBMZTFO
%JF"CBFMBSETDIFO"OBMZTFOEFT(VUFOCFGJOEFOTJDIIBVQUTÁDIMJDIJOTFJOFN
8FSL&UIJDBTFVMJCFSEJDUVTTDJUPUFJQTVN EBTFSLVS[WPSEFS4ZOPEFWPO4FOT
PEFS
CFFOEFUF EBFJOJHFTFJOFS5IFTFOCFJEJFTFS4ZOPEFWFS
VSUFJMU XVSEFO 'ÙS EJF .FEJÁWJTUJL JTU EJFTF &UIJDB EFS )ÓIFQVOLU EFT
"CBFMBSETDIFO %FOLFOT "VG KFEFN 'BMM XBS FT FJOF "OHFMFHFOIFJU EJF
"CBFMBSEWJFMF+BISFMBOHCFVOSVIJHUF XBISTDIFJOMJDITFJUEFS;FOTVSTFJOFS
5IFPMPHJBTVNNJCPOJJO4PJTTPOT JN+BISF
%JF5IFPMPHJBTVNNJCPOJ
*O4PJTTPOTXVSEF MBVU"VTTBHFWPO"CBFMBSETFMCTU BVTTDIMJF¼MJDIÙCFSEJF

%SFJGBMUJHLFJUTMFISF HFTQSPDIFO HFOBVFS HFTBHU ÙCFS EFO FSTUFO USJOJUBSJ
TDIFO JOOFS )FSWPSHBOH 8JF FS TFMCTU FS[ÁIMU XVSEF FS WPO "MCFSJDI WPO
3FJNT EFNTQÁUFSFO&S[CJTDIPGWPO#PVSHFT CF[JDIUJHU XFJMEJFTFSWFSTUBOE
EB¼"CBFMBSEWFSOFJOUF EB¼b(PUUTJDITFMCTU[FVHUpb%B(PUU(PUU[FVHUsTP
"MCFSJDI s VOE (PUU &JOT JTU IÁUUF JDI OJDIU WFSOFJOFO EÙSGFO <FSLMÁSU
"CBFMBSEJOTFJOFS"VUPCJPHSBQIJF> EB¼(PUUTJDITFMCTU[FVHUp
&TJTUPGGFOTJDIUMJDI EB¼"CBFMBSET"VTTBHFJSPOJTDIVOETQPUUFOE PCXPIM
XBISTDIFJOMJDIHFOBVJTU%FS#SFUPOFEFVUFUEBSBVGIJO EB¼EJF7FSMFVNEFS
6OHFMFISUFXBSFO6NTJDIEBSÙCFSIJOXFH[VIFMGFO ÓGGOFUF1FUFS"CBFMBSE
MFEJHMJDITFJOFFJHFOF5IFPMPHJBTVNNJCPOJ JOEFSFSFJOFO5FYUWPO"VHVT
UJOVT[JUJFSUF JOXFMDIFNNJUWPMMFS"VUPSJUÁUHFTBHUXJSE EB¼KFEFDBVTBTVJ
XJEFSTQSÙDIMJDI JTU -BTTFO XJS OVO EJF "CBFMBSETDIF 4FMCTUSFDIUGFSUJHVOH
4"3"/:"/" 4sVOEs

1&5364"#"&-"3%64&UIJDB 1- s

1&5364"#"&-"3%64)JTUPSJBDBMBNJUBUVN 1- "s

1&5364"#"&-"3%64)JTUPSJBDBMBNJUBUVN 1- $
b$VN%FVT%FVNHFOVFSJU
OFDOJTJVOVT%FVTTJU OFHBSFNUBNFO%FVNTFJQTVNHFOVJTTFp"MCFSJDIWPO3FJNT
TUBSC JNHMFJDIFO+BISXJF"CBFMBSE#FJEFXBSFOHMFJDI[FJUJH4DIÙMFS"OTFMNT
WPO-BPO4DIPOJO-BPOTUFMMUFFS"CBFMBSEXFHFOTFJOFS,SJUJLBO"OTFMN[VS3FEF
"MTFS-BPOWFSMJF¼ CFHBOO"MCFSJDIJO3FJNT[VVOUFSSJDIUFO&SXBSCFJEFS4ZOPEF
WPO4PJTTPOTBOXFTFOE VOE[XBSBMT)BVQUHFHOFS"CBFMBSETsXBSFS
&S[CJTDIPG&SOBINBN-BUFSBOLPO[JMUFJM
VOEEFO7FSTVDI'FJOEFMÁDIFSMJDI[VNBDIFO CFJTFJUFVNXBIS[VOFINFO
EB¼JOEFS%FCBUUFWPO4PJTTPOTLFJOF#F[VHOBINFBVGEBT5IFNBEFT(V
UFO HFNBDIU XVSEF EBT KFEPDI FCFOGBMMT JN [FOTVSJFSUFO "CBFMBSETDIFO
8FSLFOUIBMUFOJTU XJFFJOFSEFS5JUFMNJUEFNFTCFSÙINUXVSEFTPGPSUCF
NFSLFOMÁ¼U5IFPMPHJBTVNNJCPOJ 8FOOEJFTFT&STUMJOHTXFSLOJDIUWPN(V
UFOIBOEFMOXÙSEF XÁSFFTGÙSEJF,FOOUOJTTFJOFSFUIJTDIFO(FTJDIUTQVOLUF
PIOF#FEFVUVOH

6STVMB/JHHMJIPCEJF8JDIUJHLFJUEFT#FHSJGGTEFT(VUFOJOEJFTFSFSTUFO
USJOJUBSJTDIFOTVNNBWPO"CBFMBSEIFSWPS PCXPIMOVSBO[XFJ4UFMMFOEJFTF
'SBHF BVTESÙDLMJDI CFIBOEFMU XJSE %JFTFT 5IFNB JTU NJU JOCFHSJGGFO VOE
HJCUEFS&OUXJDLMVOHEFTHFTBNUFO5SBLUBUT'BSCF5BUTÁDIMJDILBOO[V#F
HJOO EFT [XFJUFO #VDIFT GPMHFOEF "VTTBHF HFMFTFO XFSEFO b%JF HÓUUMJDIF
4VCTUBO[ÙCFSEBVFSUBMTHÁO[MJDIVOUFJMCBSVOEGPSNMPT.JU3FDIUXJSETJF
ÈBTWPMMLPNNFOF(VUnHFOBOOU4JFCFEBSGLFJOFSBOEFSFO4BDIF TPOEFSO
IBU<BMMFT>BVTTJDITFMCFS JOEFNTJFOJDIUWPOBOEFSTXPIFSFNQGÁOHU XBTTJF
TFMCFSIBUp
%JFTF"VTTBHFJTUWPOXFTFOUMJDIFS#FEFVUVOH&STUFOT XJF/JHHMJVOUFS
TUSFJDIU XFJMEFS"VTESVDLGPSNMPT EFSWPOEFSHÓUUMJDIFO4VCTUBO[BVTHFTBHU
XJSE /BDILMÁOHFWPO+PIBOOFT4DPUVT&SJVHFOBVOETFJOFN%FEJWJTJPOFOB
UVSBFIBU&SJVHFOBHBC[V EB¼EJFHÓUUMJDIF4VCTUBO[LFJOFSMFJ[VTÁU[MJDIF
7PMMLPNNFOIFJUFSIBMUFOLBOO BVDIXFOOTJFTFMCTUEJF(FCFSJOBMMFS'PS
NFOPEFS7PMMLPNNFOIFJUFOJTU%JF.BOVBMJTUJLIBUEJF"VTTBHFWFSCSFJUFU
EB¼(PUUEJF/BUVS OBUVSB
JTU EJFOPODSFBUVSTFEDSFBOT JN(FHFOTBU[[VEFS
[XFJUFO /BUVS EJF DSFBUVS FU DSFBOT JTU %JFTFS "VTESVDL JTU JN &JOLMBOH NJU
EFOOFVQMBUPOJTDIFO5SBEJUJPOFO XBSKFEPDIOJDIUTUSJLUOFVQMBUPOJTDI&T
EBSGBMTPOJDIUEFSFSJVHFOJTDIF%FVTJOGPSNJTNJUEFNOFVQMBUPOJTDIFOEBUPS
GPSNBSVNWFSXFDITFMUXFSEFO-FU[UFSFSCF[JFIUTJDINFISBVGEJF[XFJUF/B
UVS OBUVSBDSFBUBDSFBOT
BMTBVGEJFFSTUF OBUVSBOPODSFBUBDSFBOT
-BVU4DPUVT
&SJVHFOBHJCUFTLFJOF&NBOBUJPO EBFTJO(PUULFJOF'PSNFOHJCU EJFBVT
*INFOUTQSJOHFO(PUUJTUBMTPGPSNMPT XFJM&SQFSGFLUJTU(PUUJTUEBTWPMM
LPNNFOF(VU&SIBULFJOFSMFJ#FEBSG HJCUKFEPDIJOEFS4DIÓQGVOHBMMFT
PIOFKFHMJDIF¡OEFSVOH EJFJIOWFSWPMMLPNNOU
,FISFOXJS[V"CBFMBSE[VSÙDL EFS(PUUBMTGPSNMPTVOEVOUFJMCBSEFGJ
OJFSUF 6OUFJMCBS JN 4JOOF EB¼ FS OJDIU HFUFJMU XFSEFO LBOO EB FS LFJOF
5FJMFPEFS7PMMLPNNFOIFJUFOIBU&SCSBVDIUOJDIUT EBFSBMMFTJOTJDITFMCFS
6346-"/*((-* &JOMFJUVOHs# JO1&5364"#"&-"3%645IFPMPHJB4VNNJCPOJ 4YYYJYsYM

NJUFJOFSMBOHFO'V¼OPUF JOEFSFSÓSUFSUXJSE XJFNBOEB[VLBN EBTTVNNVNCPOVN
NJU(PUU[VJEFOUJGJ[JFSFO&TXFSEFO[XFJLMBTTJTDIF5IFTFOJOEJFTFS)JOTJDIUEBSHF
TUFMMUVOEWFSHMJDIFOEJFWPO"NCSPJTF(BSEFJMVOEEJFWPO1BVM4IPSFZ
1&5364"#"&-"3%645IFPMPHJB4VNNJCPOJ ** FE/JHHMJ 4 s
b1BUFUEJWJ
OBNTVCTUBOUJBNPNOJOPJOEJWJEVBN PNOJOPJOGPSNFNQFSTFWFSBSF BURVFJEFPSFDUF
FBNQFSGFDUVNCPOVNEJDJ FUOVMMBSFBMJBJOEJHFOT TFEBTFJQTPIBCFOT OPOBMJVOEF
RVPEIBCFU BDDJQJFOTp
*0"//&4 4$0564 &3*6(&/" %F EJWJTJPOF OBUVSBF * 1- %
b%FVT TJRVJEFN
JOGJOJUVTJOGPSNJTRVF RVPOJBNBOVMMPGPSNBUVS EVNTJUGPSNBPNOJVNp
IBU %BT WPMMLPNNFOF (VU JTU EFN[VGPMHF EBTKFOJHF XFMDIFT OJDIUT WPO FJ
OFNBOEFSFO[VOFINFOCSBVDIU(PUUJTUEFNOBDIEBTWPMMLPNNFOF(VU
"VG EJFTFO (SVOEMBHFO XBS FT [V FSXBSUFO EB¼ "CBFMBSE EFS .FJOVOH
XBS EJF7PMMLPNNFOIFJUEFS(FTDIÓQGFMJFHFEBSJO EJF7PMMLPNNFOIFJUJO
EFSFJHFOFO/BUVS[VFSSFJDIFO(PUUIBUTJFCFSFJUTVOEIBULFJOFSMFJ#FEBSG
%JF.FOTDIFOIBCFOTJFOJDIUVOENÙTTFOTJDIGPMHMJDIWFSWPMMLPNNOFO*O
EJFTFN4JOOFsFSLMÁSU"CBFMBSEXFJUFSsb<CFEÙSGFO>EJF(FTDIÓQGFBCFS TP
HVUTJFTFJONÓHFO EFS7FSCJOEVOHNJUFJOFNBOEFSFOp%FTIBMC b<CF
EÙSGFO> EJF 5VHFOEFO EJF FJOF 4FFMF HVU NBDIFO FJOFT 4VCTUSBUTp %JF
4FFMF BMTP EBT QTZDIJTDIF 4VCTUSBU XJSE EVSDI 5VHFOEFO HVU VOE EVSDI
6OUVHFOEFO TDIMFDIU HFNBDIU %BT JTU FJO 5IFNB VOE FJOF 'PSNVMJFSVOH
EJF TQÁUFS JO EBT TPHFOBOOUF EJDUVN NBHJTUSBMF FJOHFIU EBT XJS JO BMMFO NJU
UFMBMUFSMJDIFOTVNNBFXJFEFSGJOEFO
"N&OEFEFS5IFPMPHJBTVNNJCPOJOJNNU"CBFMBSEEBT5IFNBEFT(VUFO
sKFU[UBMT(ÙUF CFOJHOJUBT
sXJFEFSBVG KFEPDIJN;VTBNNFOIBOHNJUEFS
[XFJUFO JOOFSHÓUUMJDIFO b1SP[FTTJPOp EFN )FSWPSHBOH EFT )FJMJHFO (FJT
UFT )JFS CFTDISÁOLU FS TJDI BVG EJF "VTTBHF EB¼ EJF (ÙUF OJDIU FJOF "SU
.BDIU PEFS 8FJTIFJU JTU TPOEFSO WJFMNFIS FJO "GGFLU FJO &GGFLU EFS -JFCF
%PDI EBT JTU FJOF 'SBHF EJF EBT *OUFSFTTF VOTFSFS "OBMZTF ÙCFSTDISFJUFU
EFOO IJFS HJOHF FT OJDIU VN EBT 8BDITFO EFS -JFCF TPOEFSO XJS NÙ¼UFO
EVSDI"OBMPHJFEFO-JFCFT[VTUBOEEFS)BVDIVOH TQJSBUJP
sEJF(FIBVDIU
IFJU EFT BVT EFN 7BUFS VOE EFN 4PIO IFSWPSHFIFOEFO (FJTUFT EI EFO
)FSWPSHBOHEFT)FJMJHFO(FJTUFTsVOUFSTVDIFO
%JF&UIJDBTFVTDJUPUFJQTVN
(FIFOXJSOVO[VS&UIJDBÙCFS)JFSFOUIÙMMUEFS"SHVNFOUBUJPOTSIZUINVT
CFSFJUTEJF3FJGFFJOFTHSP¼FO.FJTUFST PCXPIMEJF*EFFOTDIPOJOEFSWPO
VOTBOBMZTJFSUFO5IFPMPHJBTVNNJCPOJ[VGJOEFOXBSFO&SVOUFSTVDIU[VFSTU
EJF7FSCJOEVOH[XJTDIFOEFO6OUVHFOEFOVOEEFS.PSBM CJTFSEJF%FGJOJ
UJPOTPMDIFS6OUVHFOEFO XFMDIFEJFNPSBMJTDIF#F[FJDIOVOHEFS)BOEMVO
HFOCFFJOGMVTTFO QSPGJMJFSU EFOOOJDIUBMMF6OUVHFOEFO PCXPIMFTTJDIVN
TDIMFDIUF(FXPIOIFJUFOIBOEFMU IBCFOFJOFONPSBMJTDIFO$IBSBLUFS&SVO
UFSTDIFJEFUFCFOGBMMT[XJTDIFO6OUVHFOE )BOEMVOHVOE&JOXJMMJHVOHVOE
1&5364"#"&-"3%645IFPMPHJB4VNNJCPOJ ** FE/JHHMJ 4 s

b$SFBUVSBF
BVUFNRVBOUVNMJCFUCPOBFBEJVODUJPOFFHFOUBMUFSJVTp
1&5364 "#"&-"3%64 5IFPMPHJB 4VNNJ CPOJ ** FE /JHHMJ 4 s
b7JSUVUFT
RVJQQF RVBFBOJNBNCPOBNGBDJFOU TVCJFDUPJOEJHFOU RVPTVTUFOUFUVSp
b7JSUVTFTUCPOBRVBMJUBTNFOUJT RVBSFDUFWJWJNVS RVBOVMMVTNBMFVUJUVS RVBN%FVT
JOOPCJTTJOFOPCJTPQFSBUVSq 1&5364- 0.#"3%644FOUFOUJBF ** E D U** 4B

&SCF[JFIUTJDIPGGFOTJDIUMJDIBVGEJFPGGFOCBSUFO ÙCFSOBUÙSMJDIFO5VHFOEFO4- 055*/
U*** ,BQ-FTQSFNJÅSFTEÆGJOJUJPOTEFTWFSUVTBV.PZFOHF
41&5364"#"&-"3%645IFPMPHJB4VNNJCPOJ *** FE/JHHMJ 4 s
b#FOJHOJUBT
RVJQQF RVBFIPDOPNJOFEFNPOTUSBUVS OPOFTUBMJRVBQPUFOUJB TJWFTBQJFOUJB JNNP
DBSJUBUJTBGGFDUVTTJWFFGGFDUVTp
BVTEFNHMFJDIFO(SVOEF [XJTDIFO#FHJFSEFVOE4ÙOEF"VGEJFTF"SUVOE
8FJTF LPNNU FS [V EFN #FHSJGG EFS bHMFJDIHÙMUJHFO )BOEMVOHFOq %JFTF
)BOEMVOHFO TJOE JO TJDI TFMCTU XFEFS HVU OPDI TDIMFDIU FT IÁOHU WPO EFS
"CTJDIUBC4JF[VEVSDIGÙISFOJTUOÁNMJDIXFEFSHVUOPDITDIMFDIUFTMJFHU
WJFMNFIS BO EFS "SU XJF NBO TJF EVSDIGÙISU BMTP HVU PEFS TDIMFDIU bEJF
)BOEMVOHFO EJF XJFXJSCFSFJUTTBHUFOsFSLMÁSU"CBFMBSEsTPXPIMWPO7FS
EBNNUFOBMTBVDIWPO"VTFSXÁIMUFOEVSDIHFGÙISUXFSEFO TJOEBMMFJOTJDI
TFMCTUHMFJDIHÙMUJH VOETJOEOVSHVUPEFSTDIMFDIUBVGHSVOEEFS"CTJDIUEFT
)BOEFMOEFO OJDIUXFJMFTHVUPEFSTDIMFDIUJTU TJF[VEVSDIGÙISFO TPOEFSO
XFJMTJFHVUPEFSTDIMFDIUEVSDIGÙISUXFSEFOp
)JFS GÙISU FS FJO XJDIUJHFT &MFNFOU JO TFJOF "SHVNFOUBUJPO FJO EBT FS
WPOEFSTUPJTDIFO5SBEJUJPOÙCFSOPNNFOIBU OÁNMJDIEFOEFS6OUFSTDIJFE
[XJTDIFO HVUFO TDIMFDIUFO VOE HMFJDIHÙMUJHFO )BOEMVOHFO 8JF BMMHFNFJO
CFLBOOUJTU HJCUFTWFSTDIJFEFOF"VGGBTTVOHFOEFT(VUFO%JF4UPJLFSGPMHUFO
FJOFS 4USÓNVOH EJF TJDI JO HFXJTTFS 8FJTF WPO EFS QFSJQBUFUIJTDIFO 4USÓ
NVOHVOUFSTDIJFE
"SJTUPUFMFT VOE EFS 1FSJQBU EFGJOJFSUFO UBUTÁDIMJDI EBT (VUF BMT bEBT XBT
"MMF XÙOTDIFOq %JFTF %FGJOJUJPO HJOH JO EBT .JUUFMBMUFS ÙCFS VOE XVSEF
NFISNBMT WPO EFS 4DIPMBTUJL [JUJFSU TPHBS WPO 5IPNBT WPO "RVJO TFMCTU

VOE [XBS GPMHFOEFSNB¼FO CPOVN FTU RVPE PNOJB BQQFUVOU *N (FHFOTBU[ [V
EFO1FSJQBUIFUJLFSO XBSFOEJF4UPJLFSEFS.FJOVOH VOE4FOFDBXBSJOEJF
TFN5IFNBFJOWPSUSFGGMJDIFS7FSUSFUFS
EB¼OJDIUEBT8ÙOTDIFOTXFSUF(VU
TFJ TPOEFSO EB¼EBT(VUFEBT/BUVSHFNÁ¼FJTU%JF(ÙUFXJSEOJDIUWPSSBO
HJH WPO EFS 8ÙOTDIFOTXFSUJHLFJU TPOEFSO WPO EFS /BUVSHFNÁ¼IFJU CF
TUJNNU
8FOOGÙSNJDIJNBCTPMVUFO4JOOFOJDIUTHVUJTU XBOOCFHJOOUEBT XBT
WPSIFSOJDIUHVUXBS HVU[VTFJO /VSEBTXJSLMJDI/BUVSHFNÁ¼FJTUTDIMJF¼
MJDIHVU%FN[VGPMHFIÁOHUEJF(ÙUFFIFSNJUEFS7PMMLPNNFOIFJUEFT8ÁI
MFSTTFMCTUBMTNJUEFSHFXÁIMUFO4BDIF%FS8ÁIMFSCFWPS[VHUPEFSFOUTDIFJ
EFUTJDIGÙSEBT(FXÁIMUFXFOOFSCFNFSLU EB¼EBT(FXÁIMUFJINOBUVSHF
NÁ¼JTU&TJTUJINOBUVSHFNÁ¼ XFJMEBT(FXÁIMUFJIOWFSWPMMLPNNOU EI
FT USÁHU EB[V CFJ JIO [V WFSWPMMLPNNOFO &T LÓOOFO BMTP HVUF TDIMFDIUF
VOEHMFJDIHÙMUJHF4BDIFOTFJO KFOBDIEFNPCTJFGÙSNFJOF/BUVSBOHFNFT
TFOTJOEPEFSOJDIU
4FOFDBT#FJTQJFMJO%FWJUBCFBUBJTUFJO,MBTTJLFS3FJDIUÙNFSTJOEJOEFN
.B¼FHVU JOEFNTJFNJDIWFSWPMMLPNNOFO*OTJDITFMCTUHFTFIFOTJOETJF
HMFJDIHÙMUJH %FTIBMC TJOE FYUFSOF (ÙUFS JO TJDI TFMCTU XFEFS HVU OPDI
TDIMFDIU (VU VOE #ÓTF CFHJOOFO VOUFSFJOBOEFS [V LÁNQGFO TPCBME EFS
NFOTDIMJDIF(FJTU[XJTDIFOJIOFOBVGUBVDIU EFSTJFJN&JOWFSTUÁOEOJTPEFS
1&5364 "#"&-"3%64 &UIJDB 1- #

b0QFSB RVJQQF RVBF VU QSBFEJYJNVT
BFRVFSFQSPCJTFUFMFDUJTDPNNVOJBTVOU PNOJBRVFJOTFJOEJGGFSFOUJB OFDOJTJQSPJO
UFOUJPOFBHFOUJTCPOBWFMNBMBEJDFOEBTVOU OPOWJEFMJDFURVJBCPOVNWFMNBMVNTJU
FBGJFSJ TFERVJBCFOFWFMNBMFGJVOUp
4&-03%6:1¦3&;"-0/40 WPM** 4s4JFIFBVDIEJFLMBTTJTDIF4UVEJFWPO
,*-#
/JDIUFJOWFSTUÁOEOJT NJU EFO 'PSEFSVOHFO TFJOFS FJHFOFO 3BUJPOBMJUÁU

XÁIMU
;VSÙDLOVO[V"CBFMBSE8FOOVOTFSF&JOTDIÁU[VOHSJDIUJHJTU IBUTJDI
TFJOF"VGGBTTVOHWPO(ÙUFsBMT7PMMLPNNFOIFJUWFSTUBOEFO VOEBOXFOECBS
BVGBMMF8FTFO PCXPIMIBVQUTÁDIMJDIBVGEFO.FOTDIFOsWPOFJOFSPOUPMP
HJTDIFO #FUSBDIUVOH EFT (VUFO [VN #FJTQJFM (PUU BMT EBT WPMMLPNNFOF
(VU
[VS"OTJDIU EB¼FTEFSNFOTDIMJDIF(FJTUJTU EFSEBT(VUFGFTUMFHUPEFS
CFTUJNNU HFÁOEFSU%FN[VGPMHFTJOEEJF%JOHFBMTPJOTJDIHMFJDIHÙMUJHEFS
NFOTDIMJDIF(FJTUMÁ¼UTJFHVUPEFSTDIMFDIUXFSEFO8JFHFTDISJFCFOXPSEFO
JTU JN;VTBNNFOIBOHNJUEFSWPO"CBFMBSEJOEJF8FHFHFMFJUFUFO3FWPMV
UJPOb*NSFJDIIBMUJHFO7FSNÓHFOQIJMPTPQIJTDIFS#FHSJGGF EBTWPOEFSHSJF
DIJTDIMBUFJOJTDIFO,VMUVSHFTDIBGGFOXVSEF XBSFTFJO*SSUVNNJUXJDIUJHFO
HFTDIJDIUMJDIFO 'PMHFO FYUFSOF %JOHF BMT HVU PEFS TDIMFDIU [V CF[FJDIOFO
sEBTJFJOTJDITFMCTUXFEFSHVUOPDITDIMFDIUTJOEsVN&JHFOTDIBGUFO EJF
OVSJOEFSNPSBMJTDIFO8FMUFYJTUJFSFOEFO3BOHQIZTJLBMJTDIFS0CKFLUJWJUÁU
HFCFO[VXPMMFOp.BODIFTJOEEFTIBMCEFS"OTJDIU "CBFMBSEIBCFEJFTFN
*SSUVNFJO&OEFHFNBDIU'ÙS"CBFMBSETJOEEJF%JOHFHVUPEFSTDIMFDIUKF
OBDIEFNTJFEFO)BOEFMOEFOHVUPEFSTDIMFDIUNBDIFO%PDIHFOBVEBSJO
CFTUBOEEFS7PSXVSGEFS5IFPMPHFOTFJOFS;FJU BMTTJFJIOEFS)ÁSFTJFCF
TDIVMEJHUFO
%FS "CBFMBSETDIF #FHSJGG EFS (MFJDIHÙMUJHLFJU PQFSB JO TF JOEJGGFSFOUJB

ÙCFSUSÁHU EJF BVTTDIMJF¼MJDIF NPSBMJTDIF 7FSBOUXPSUVOH BVG EFO )BOEFMO
EFO EBEJF)BOEMVOHFOBOTJDIHMFJDIHÙMUJHTJOE%JF)BOEMVOHFOTJOEHVU
PEFSTDIMFDIUKFOBDIEFN PCTJFEFO"HFOUFOCFTTFSPEFSTDIMFDIUFSNBDIFO
%JF "CBFMBSETDIF /VBODF CFEFVUFU FJOF LMBSF VOE FJOEFVUJHF 1PTJUJPOTFJO
OBINF JO EFS %JTLVTTJPO ÙCFS EJF b2VFMMFO EFS .PSBMJUÁUq &T JTU OJDIU HVU
PEFSTDIMFDIU)BOEMVOHFOBVT[VGÙISFO EJFBMTTPMDIFHMFJDIHÙMUJHTJOE TPO
EFSOTJFHVUPEFSTDIMFDIUBVT[VGÙISFOEFOOHVUPEFSTDIMFDIU[VIBOEFMO
JTU#FTUBOEUFJMEFTNFOTDIMJDIFO(FJTUFT)JFSXJSE[XJTDIFOEFS)BOEMVOH
BMT TPMDIF VOE EFN 7FSEJFOTU PEFS 6OWFSEJFOTU EFS )BOEMVOH VOUFSTDIJF
EFO%FS7FSEJFOTUPEFS6OWFSEJFOTUXJSEEFS)BOEMVOHWPOEFN"HFOUFO
HFHFCFO TJFTUBNNFOOJDIUBVTEFS/BUVSEFS)BOEMVOHPEFSEFTHFXÁIMUFO
(VUT8JSCFGJOEFOVOTBMTPJN,FSOEFS"CBFMBSETDIFO3FWPMVUJPOEFS6O
UFSTDIJFE[XJTDIFO"CTJDIUVOE)BOEMVOH [XJTDIFOJOUFOUJPVOEPQVT
%JF 4ÙOEFO TJOE MFU[UFO &OEFT BVTTDIMJF¼MJDI EFT (FJTUFT &S TBHU FT NJU
FJOFN LVS[FO VOE CÙOEJHFO 4BU[ XFOO FS ÙCFS EFO 6OUFSTDIJFE [XJTDIFO
EFO 4ÙOEFO EFT (FJTUFT VOE EFO 4ÙOEFO EFT 'MFJTDIFT TQSJDIU )JFS MJFHU
TDIMJF¼MJDI EJF %JBMFLUJL [XJTDIFO 'MFJTDIFTMVTU VOE (FJTUFTMFCFO EJF EFS
"QPTUFM 1BVMVT JN (BMBUFSCSJFG BVGXBSG "V¼FSEFN TJOE EJF 4ÙOEFO OJDIU
OVSEFT(FJTUFT XFOOEJF.PSBMJUÁUEFS)BOEMVOHBVGEJF"CTJDIUÙCFSUSBHFO
XJSE TPOEFSO EJF "CTJDIU TFMCTU XJSE TPHBS HVU PEFS TDIMFDIU KF OBDI EFN
(FJTUEFT.FOTDIFO&TLBOOBMTPTFJO EB¼FJOFJN(SVOEFTDIMFDIUF"CTJDIU
&-03%6:1¦3&;"-0/40 4

&-03%6:1¦3&;"-0/40 4
1&5364"#"&-"3%64&UIJDB 1- %

[V FJOFS HVUFO "CTJDIU XJSE XJF EJF "CTJDIU EFSKFOJOHFO EJF BSCJUSBOUVS TF
PCTFRVJVN QSBFTUBSF %FP BMT TJF EBDIUFO EB¼ TJF (PUU HFGJFMFO *PBO

)JFSBVTGPMHFSU"CBFMBSE MPHJTDIFSXFJTF EB¼EJF6OHMÁVCJHFOHFSFUUFUXFS
EFO LÓOOFO XFOO TJF FJOF SFDIUF "CTJDIU IBCFO %JF LVS[ VOE CÙOEJHF
4DIMVTTGPMHFSVOHMBVUFURVPEQFDDBUVNOPOFTUOJTJDPOUSBDPOTDJFOUJBN FTIBOEFMU
TJDIOVSVNFJOF4ÙOEF XFOOHFHFOEBT(FXJTTFOHFIBOEFMUXJSE XJFEFS
5JUFMWPO,BQJUFMEFS&UIJDBWFSLÙOEFU&YUFSOF)BOEMVOHFOXFSEFOJO
EJFTFN-FCFOFJOF#FMPIOVOHPEFSFJOF4USBGFCFLPNNFO EJFEBSJOMJFHFO
XJSE KFXFJMTEBT(VUFPEFS#ÓTF[VFSMFJDIUFSOPEFS[VFSTDIXFSFO EJFHVUF
"CTJDIU[VCFHÙOTUJHFOPEFS[VSTDIMFDIUFO"CTJDIU[VUFOEJFSFO
%JF"CBFMBSETDIFFUIJTDIF8FOEF
&TJTUHFTDISJFCFOXPSEFO EB¼KFEF"CTJDIU EBNJUTJFBVGSJDIUJHVOEUBUTÁDI

MJDI HVU JTU [V HVUFO 8FSLFO GÙISFO NV¼ VOE EB¼ "CBFMBSE FT TDIFJOCBS
OJDIU[VHJCU%JFTF-FLUÙSFGJOEFJDIOJDIUGBJS"CBFMBSEFSLMÁSUBVTESÙDL
MJDI EB¼ EJF FYUFSOF )BOEMVOH EJF .PSBMJUÁU EFS JOUFSOFO )BOEMVOH BMTP
EFS"CTJDIU OJDIUWFSÁOEFSU BVDIXFOOFSEFSFYUFSOFO)BOEMVOHFJOFHF
XJTTFNPSBMJTDIF#FEFVUVOH[VHFTUFIU KFEPDIOVSBEKFLUJWJTDIVOEEFO6N
TUÁOEFO HFNÁ¼ OJDIU BVG EFS &CFOF EFT FXJHFO 7FSEJFOTUFT PEFS 6OWFS
EJFOTUFT TP[VTBHFO
#FWPS XJS XFJUFS NBDIFO TPMMUF JOT (FEÁDIUOJT [VSÙDLHFSVGFO XFSEFO
EB¼"CBFMBSELFJOF*OTFMJNFUIJTDIFO.JUUFMBMUFSXBS#FJ#POBWFOUVSBXFS
EFOIVOEFSU+BISFTQÁUFSFJOJHF5IFTFOFSTJDIUMJDI EJFEFO5IFTFO"CBFMBSET
ÁIOFMO PCXPIM TJF OJDIU NJU EFS 3BEJLBMJUÁU EJF "CBFMBSE TFJOFO "OTJDIUT
QVOLUFOHBC WFSTFIFOTJOE%JF"CBFMBSETDIFO1FSTQFLUJWFO WJFMMFJDIUXFJM
FSFJOJHF&YUSFNFTPLSBGUWPMMVOUFSTUSJDIFOIBUUF HBCFO"OMB¼[VFJOFSXJDI
UJHFO %JTLVTTJPO ÙCFS EJF .PEFSOJUÁU TFJOFS &UIJL *N (FHFOTBU[ EB[V FS
SFHUF#POBWFOUVSBLFJOFEFSBSUJHFO%JTLVTTJPOFO
5BUTÁDIMJDIIBUEJF.FEJÁWJTUJLJOEFOMFU[UFO+BISFOFJOFXJDIUJHF,PO
USPWFSTF BVGSFDIU FSIBMUFO VOE [XBS ÙCFS EJF )FSNFOFVUJL EFT "CBFMBSE
TDIFO 8FSLT JO EJFTFO .PSBMUIFNFO 7PSBVTHFTFU[U EB¼ "CBFMBSE ,BOU NJU
TFJOFO7PSTDIMÁHFOWPSBOTFJ XJSEEJTLVUJFSU PCFTEFOOPDIFJOFOXJDIUJHFO
6OUFSTDIJFE[XJTDIFOCFJEFOHJCU.BSLVT&OEFST 1SPGFTTPSBOEFS6OJWFS
TJUÁU'SFJCVSH CFIBVQUFU EB¼EFSFOUTDIFJEFOEF6OUFSTDIJFE[XJTDIFOCFJ
EFO "CBFMBSEVOE,BOU
EBSJOMJFHU EB¼OBDI"CBFMBSEEFSHVUF8JMMF EFO
TJUUMJDI WPMMLPNNFOFO 8JMMFO (PUUFT FSGÙMMFO [V XPMMFO FJOF IFUFSPOPNF
8JMMFOTCFTUJNNVOHEBSTUFMMF VOEOPDIOJDIUEJFBMMFJOTJUUMJDI[VOFOOFOEF
1&5364"#"&-"3%64&UIJDB 1- #

b"MJPRVJOJQTJFUJBNJOGJEFMFTTJDVUFUOPT
CPOB PQFSB IBCFSFOU DVN JQTJ FUJBN OPO NJOVT RVBN OPT QFS PQFSB TVB TF TBMWBSJ
WFM%FPQMBDFSFDSFEBOUp
1&5364"#"&-"3%64&UIJDB 1- $

;VEJFTFSCFTPOEFSTXFJUFOVOELPNQMFYFO%JTLVTTJPO 4$"/0"-"3$°/
#&+$;:
4"3"/:"/" 4s
"VUPOPNJF*N(FHFOTBU[EB[VCFIBVQUFU.BUUIJBT1FSLBNT WPOEFS6OJ
WFSTJUÁU+FOB bFJOFTZTUFNBUJTDIF3FLPOTUSVLUJPOWPO"CBFMBSET%FOLFO[FJHU
WJFMNFIS EB¼EJFTFTTJUUMJDIF)BOEFMOJOFJOFS8FJTFCFTUJNNU EJFNJUEFN
LBOUJTDIFO"VUPOPNJFCFHSJGGLPOGPSNJTUVOEEJFTFOJOTFJOFO(SVOETUSVL
UVSFOCFSFJUTWPSXFHOJNNUp
0IOFKFU[UJOEJF(SÙOEFEFS1PMFNJL[XJTDIFO&OEFSTVOE1FSLBNTFJO
ESJOHFO[VXPMMFO OFJHFJDIOBDIEFS-FLUÙSFEFSXJDIUJHTUFO"CBFMBSETDIFO
8FSLF [VEFN(FEBOLFO EB¼EFSCSFUPOJTDIF.FJTUFSTJDIBVGEJFIFUFSP
OPNFO NPSBMJTDIFO #FXFSUVOHFO CF[JFIU HFOBVFS HFTBHU %FP QMBDFSF
EB¼
NFJOU BVDI .BSLVT &OEFST %FOOPDI XFSEFO CFJ "CBFMBSE FJOJHF *OEJ[JFO
WPOEFNHFGVOEFO XBT+BISIVOEFSUFTQÁUFSBMT.PEFSOJUÁUCFLBOOUXFSEFO
TPMMUF4PMDIF*OEJ[JFONÙTTFO NFJOFT&SBDIUFOT OJDIUJOFJOFSBVUPOPNFO
"OTJDIUTXFJTFEFTNPSBMJTDIFO7FSIBMUFOTHFTVDIUXFSEFO JN,BOUTDIFO4UJM
TPOEFSOFIFSJOEFS*OUFSJPSJTJFSVOHTFJOFSNPSBMJTDIFO,SJUFSJFO%BT.P
EFSOF WPO "CBFMBSE XÁSF EBT XBT BMT TVCKFLUJWJTUJTDI VOUFSTUSJDIFO XVSEF
FIFSBMTFJOFBOHFCMJDIFBVUPOPNJTUJTDIF/FJHVOH EJFJDIJOTFJOFO4DISJGUFO
OJDIUCFNFSLF#FJ"CBFMBSEFSTDIFJOUBMTQSJNÁSF.PSBMJUÁUTRVFMMFEBT6SUFJM
EFTNPSBMJTDIFO(FXJTTFOT%JFTHFIUEFS3FGPSNEFSNPSBMJTDIFO4UVEJFO
EJFWPOEFN+FTVJUFO+PIBOOFT"[PSJVTXÁISFOEEFTCJT+BISIVOEFSUT
WPSHFTDIMBHFOXVSEF NFISFSF+BISIVOEFSUFWPSBVT
8JFCFSFJUTHFTBHU IBUGÙSJIOEBT XBTEJF1FSTPOXFSUJTU7PSSBOHÙCFS
EBTXBTEJF1FSTPONBDIU EFSTUPJTDIFO.PSBMGPMHFOE*OEJFTFN4JOOFHJCU
FT FJOF TFIS JOUFSFTTBOUF%JTLVTTJPOJOTFJOFS&UIJDB"CBFMBSEXFJ¼UBUTÁDI
MJDI EB¼EFOFYUFSOFO)BOEMVOHFOFJOFO8FSUHFHFCFOXFSEFOTPMMUF8JF
CFSFJUT HFTBHU CFLPNNFO EJF FYUFSOFO )BOEMVOHFO FJOF #FMPIOVOH PEFS
FJOF 4USBGF JO EJFTFN -FCFO VOE CFSFJDIFSO PEFS WFSBSNFO EBEVSDI EBT
FJHFOFHFJTUJHF-FCFO VOEXFJUFSOJDIUTTJFTDIMJF¼FOXFEFSFJOF[VLÙOGUJHF
7FSHFMUVOHOPDIFJOFOFXJHFO7FSEJFOTUPEFS6OWFSEJFOTUFJO8FTIBMCWFS
MFJIUFSEFOFYUFSOFO)BOEMVOHFOTPXFOJH3FJDIXFJUF VOEHFIUEBNJUGBTU
EFSMVUIFSJTDIFO3FWPMVUJPOWPSBO %BT8FTFOUMJDIFMJFHUJOEFS"VGGBTTVOH
EFT8FSUFTEFS%JOHF'ÙS"CBFMBSEHJCUFTLFJOFOb.FISXFSUqPEFSb4ZOFS
HJFOq XÙSEFOXJSBOBDISPOJTDIFSXFJTFTBHFO XFOOXJS[XFJXFSUWPMMF%JOHF
WFSHMFJDIFO %BT (BO[FJTU XFJM FTBMMFT JTU OJDIU NFIS XFSUBMT EJF 4VNNF
EFSFJO[FMOFO5FJMF VOEEBTPCXPIMEJF.FOHFEFS5FJMFFUXBTWJFMXFSUWPM
MFSFTBMTFJOFJO[JHFS5FJMEBWPOJTU;XFJXFSUWPMMF%JOHFTJOE[XFJXFSUWPMMF
4BDIFOXFSU%FOFYUSFNFO'BMM FJOFGBTUBEBCTVSEVNGÙISFOEF"SHVNFO
&/%&34 4s

1&3,".4 4
1&5364"#"&-"3%64&UIJDB 1- %
b2VPETJQPOBNPTQMVTJMMVEUPUVNWBMFSF
RVBNTJOHVMBOVNRVJEJEFPNBKPSJSFNVOFSBUJPOFEJHOVNDPHJNVSDPODFEFSF /PO
VUJRVF.VMUBRVJQQFTVOUBOJNBUBRVBNJOBOJNBUB RVPSVNNVMUJUVEPBEQMVSBVUJMJT
FTU RVBN VOVNRVPERVF JO FB NVMUJUVEJOF DPNQSFIFOTVN RVJCVT UBNFO PNOJCVT
OVMMBQSPSTVTSFNVOFSBUJPEFCFUVS&DDFFOJNCPTCPWJWFMFRVPBEKVODUVT TJWFMJHOVN
WFM GFSSP SFT RVJEFN CPOBF TVOU FU QMVT FPSVN NVMUJUVEP RVBN TJOHVMB WBMFU DVN
UBNFOOJIJMPNOJOPSFNVOFSBUJPOFBNQMJVTIBCFBUp
UBUJPO OJNNU FS BVT EFS )ZQPTUBUJTDIFO 6OJPO bRVPE %FVT FU IPNP JO
$ISJTUPVOJUJOPOTJUNFMJVTBMJRVJERVBNTPMVT%FVTp4PMMUFEBT(BO[F XBT
XJS $ISJTUVT OFOOFO UPUVN JE RVPE $ISJTUVT EJDJUVS
(PUU WPSHF[PHFO XFS
EFO
'ÙS EFO "CBFMBSETDIFO ,PO[FQUVBMJTNVT IBU EBT UPUVN LFJOF SFBMF TPO
EFSOOVSFJOFHFJTUJHF,POEJUJPO EBFTTJDIVNFJOFBCTUSBLUF*EFFIBOEFMU
/VS EJF *OEJWJEVFO TJOE SFBM %BIFS TUBNNU BVDI TFJOF 4DIXJFSJHLFJU EJF
)ZQPTUBUJTDIF 6OJPO UIFPMPHJTDI NJU FJOFS 5IFTF [V FSLMÁSFO EJF TFJU EFN
.JUUFMBMUFS BMT bDISJTUPMPHJTDIFS /JIJMJTNVTq CF[FJDIOFU XPSEFO JTU %JF
4DIMV¼GPMHFSVOHTPMDIFS7PSEFSTÁU[FJTUVONJUUFMCBSEJFFYUFSOF)BOEMVOH
EJFEVSDI7FSCJOEVOHNJUEFS"CTJDIUFJOUPUVNEBSTUFMMU WFSEJFOULFJOFOFVF
7FSHÙUVOH
&TJTUPGGFOTJDIUMJDI EB¼EJFHOPTFPMPHJTDIF8FOEF"CBFMBSET EJFTPOVU[
CSJOHFOE GÙS EJF -ÓTVOH FJOJHFS MPHJTDINFUBQIZTJTDIFO 'SBHFO TFJO TPMMUF
OJDIU OVS TFJOF $ISJTUPMPHJF FSTDIXFSUFO TPOEFSO WPS BMMFN EJF 5SJOJUPMP
HJF
4DIMV¼GPMHFSVOH
&T HJCU FJOF ,POTUBOUF EJF XÁISFOE EFT HFTBNUFO BLBEFNJTDIFO -FCFOT
"CBFMBSET WPSIBOEFO JTU IJFS IBCFO XJS EFO ;FJUSBVN WPO CJT
BOBMZTJFSU
OÁNMJDIEJFQTZDIPMPHJTDIF8FOEFTFJOFSUIFPMPHJTDIFO"OBMZTF
%JFTXJSECFJEFS'FSUJHTUFMMVOHTFJOFS.FUIPEFEFTTJDFUOPOEFVUMJDI+FEPDI
OJDIUOVSJOEJFTFN'BMM TPOEFSOBVDICFJEFS'FTUMFHVOHEFSSBOHNÁ¼JHFO
(MJFEFSVOHEFS2VFMMFOEFS.PSBMUIFPMPHJF EFGPOUJCVTUIFPMPHJBFNPSBMJT
JTU
"CBFMBSE7PSMÁVGFSEFS"VGLMÁSVOH XJFNBODINBMCFBOTQSVDIUXJSE&SJTU
IÓDITUFOTFJO(FOJFEFT.JUUFMBMUFST EBFSFJOJHFO-ÓTVOHFOWPSBVTXBS [V
EFOFONBOFSTUWJFMTQÁUFSLBN VOE[XBSJN)PDINJUUFMBMUFS EFSJNNBUF
SJFMMF;VTUBOEEFT6OJWFSTBMFO
PEFSJOEFS3FOBJTTBODF EJF*OUSPQBUIJF"V
UPS-FTFSPEFSEFS7PSSBOHEFTUSBDUBUVTEFDPOTDJFOUJB

-*5&3"5637&3;&*$)/*4
26&--&/
*0"//&44$0564&3*6(&/"%FEJWJTJPOFOBUVSBF
*0"//&44$0564&3*6(&/"%FEJWJTJPOFOBUVSBF 1-
1&5364"#"&-"3%64&UIJDB
1&5364 "#"&-"3%64 &UIJDB FE 3"*/&3 . *-(&3 $$I$.
5VSO
IPVU
1&5364"#"&-"3%64)JTUPSJBDBMBNJUBUVN
1&5364"#"&-"3%64)JTUPSJBDBMBNJUBUVN 1-
1&5364"#"&-"3%64&UIJDB 1- $

1&5364"#"&-"3%644JDFUOPO
1&5364"#"&-"3%644JDFUOPO FE#-"/$)&#¦"53*$&#0:&33*$)"3%1&
5&3.$,&0/ $IJDBHP-POEPO BVDIJO1-

1&5364"#"&-"3%64
1&5364 "#"&-"3%64 5IFPMPHJB 4VNNJ CPOJ 5SBDUBUVT EF VOJUBUF FU USJOJUBUF
EJWJOB WPO 6346-" /*((-* 1IJMPTPQIJTDIF #JCMJPUIFL
)BNCVSH

1&5364- 0.#"3%644FOUFOUJBF
1&5364- 0.#"3%644FOUFOUJBFJO*7MJCSJTEJTUJODUBF 4QJDJMFHJVN#POBWFO
UVSJBOVN*7s7
(SPUUBGFSSBUBs
5)0."4 %&"26*/0$POUSBFSSPSFTHSBFDPSVN
5)0."4 %&"26*/0$POUSBFSSPSFTHSBFDPSVN FE3":.6/%64"7&3"3%0
JO5)0."4 %&"26*/00QVTDVMBUIFPMPHJDB 3PNB * 4s
5)0."4 %&"26*/0*O*4FOU
CBSEJ &QJTDPQJ 1BSJTJFOTJT FEJUJP OPWB FE 1 ."/%0//&5 U* 1BSJTJJT

"#)"/%-6/(&/
"--&(30
(*64&11&"--&(30-BUFPMPHJBEJ1JFUSP"CFMBSEPGSBMFUUVSFFQSFHJVEJDJ 4DSJ
OJVN2VBEFSOJFEFTUSBUUJEJ4DIFEFNFEJFWBMJ
1BMFSNP
#&+$;:
*457/ #&+$;: p%FFET XJUIPVU WBMVF FYQMPSJOH B XPSL TQPU JO
"CBFMBSEoTFUIJDTq JO35".
s
$"/0"-"3$°/
."3ª"+04¦ $"/0 "-"3$°/ p-BT GVFOUFT EF MB NPSBMJEBE TFH×O 1FESP
"CFMBSEP d
q JO "OVBSJP EF )JTUPSJB EF MB *HMFTJB
s
s
$055*"69
+&"/$055*"69p-BDPODFQUJPOEFMBUIÆPMPHJFDIF["CÆMBSEq JO3FWVF
EnIJTUPJSFFDDMÆTJBTUJRVF
sss
%&()&--*/$,
+04&1) %&()&--*/$,-FNPVWFNFOUUIÆPMPHJRVFEV9**FTJÅDMF $VMUVSFFU
$JWJMJTBUJPO
#SVYFMMFT
%JDDJPOBSJP
%JDDJPOBSJPEFMBMFOHVBFTQB×PMBEFMB3FBM"DBEFNJBEFMB-FOHVB&TQB×PMB
.BESJE
%6$"/(&
%6$"/(&(MPTTBSJVNNFEJBFFUJOGJNBFMBUJOJUBUJT /FVESVDL (SB[
&-03%6:1¦3&;"-0/40
&-&65&3*0 &-03%6:+ 1¦3&;"-0/40 &M FTUPJDJTNP #JCMJPUFDB )JTQ¾OJDB
EF'JMPTPGÊB
.BESJE
&/%&34
."3,64&/%&34p"CÁMBSET`JOUFOUJPOBMJTUJTDIFn&UIJLq JO 1IJMPTPQIJTDIFT
+BISCVDI
s
'3&(&
(055-0# '3&(& b¹CFS 4JOO VOE #FEFVUVOHp JO ;FJUTDISJGU GÙS 1IJMPTP
QIJF VOE QIJMPTPQIJTDIF ,SJUJL /'
s /FVF "VGMBHF JO
*EFN 'VOLUJPO #FHSJGG #FEFVUVOH'ÙOGMPHJTDIF4UVEJFO (ÓUUJOHFO
(30/%*/
+&"/ (30/%*/ &JOGÙISVOH JO EJF QIJMPTPQIJTDIF )FSNFOFVUJL %BSNTUBEU

+0-*7&5
+&"/+0-*7&5"SUTEVMBOHBHFFUUIÆPMPHJFDIF["CÆMBSE 1BSJT
+0-*7&5
+&"/+0-*7&5-BUIÆPMPHJFEn"CÆMBSE 1BSJT
,*-#
(&03( ,*-# &UIJTDIF (SVOECFHSJGGF EFS BMUFO 4UPB VOE JISF ¹CFSUSBHVOH
EVSDI$JDFSP 'SFJCVSHJN#S
-055*/
0%0.- 055*/1TZDIPMPHJFFUNPSBMFBVY9**FFU9***FTJÅDMFT ÆE+%6$6-05
-PVWBJO(FNCMPVY
1&3,".4
."55)*"41&3,".4b;VS&UIJL"VUPOPNJFVOE(PUUFTHMBVCF(FNFJO
TBNLFJUFO EFS &UIJL "CBFMBSET NJU EFS *NNBOVFM ,BOUTp JO 1FUFS
"CBFMBSE-FCFOs8FSLs8JSLVOH IHWPO6346-"/*((-* 'PSTDIVOHFO
[VS FVSPQÁJTDIFO (FJTUFTHFTDIJDIUF
'SFJCVSH#BTFM8JFO s
s
4"3"/:"/"
+04&1*(/"4*4"3"/:"/"p4BOUP5PN¾TEF"RVJOPZ4BO#VFOBWFOUVSB
GSFOUF BM pNBM VTPq .T GPMJP W EF MB $BUFESBM EF 1BNQMPOBq JO
3JWJTUBEJ'JMPTPGJBOFPTDPMBTUJDB
s
4"3"/:"/"
+04&1*(/"4* 4"3"/:"/" p5PN¾T EF "RVJOP TJHOJGJDBOUF TJHOJGJDBEP Z
nQBMBCSBTGVOEBNFOUBMFToq JO4DSJQUBUIFPMPHJDB
s
4"3"/:"/"
+04&1*(/"4* 4"3"/:"/" -B GJMPTPGÊB NFEJFWBM EFTEF TVT PSÊHFOFT QBUSÊTUJDPT
IBTUBMBFTDPM¾TUJDBCBSSPDB 1BNQMPOB
)FJMJHFS4DISJGUVOE8FJTIFJUCFJ3PHFS#BDPO0'.
WPO 1*"""/50-*£1*1&3
&JOMFJUVOH
p#BDPOXBTBSFCFMMJPVTSFBDUJPOBSZ PSBSFBDUJPOBSZSFCFM)FDMVOHGFSP
DJPVTMZ UP UIF PME "MFYBOESJBO WJFX UIBU UIF 4DSJQUVSFT DPOUBJOFE BMM LOPX
MFEHF QIJMPTPQIZIBWJOHCFFOEJWJOFMZSFWFBMFEUPUIFQBUSJBSDIT BOEUIBU
UIFMJUFSBMTFOTFXBTJNQPSUBOUBTBGPVOEBUJPOGPSUIFTQJSJUVBMUIFPMPHZBOE
QIJMPTPQIZXFSFSFEVDJCMFUP#JCMF4UVEZq;VEJFTFN6SUFJMÙCFSEJF4UFM
MVOHEFS)FJMJHFO4DISJGUVOEEJF#FHSÙOEVOHWPO5IFPMPHJFVOE1IJMPTP
QIJFJN%FOLFO3PHFS#BDPOTLPNNU#FSZM4NBMMFZJOJISFS4UVEJF5IF4UVEZ
PGUIF#JCMFJOUIF.JEEMF"HFT

&TJTUVOTUSJUUJH EB¼EFS)FJMJHFO4DISJGUJN5IFPMPHJFWFSTUÁOEOJT3PHFS#B
DPOTFJOFFNJOFOUXJDIUJHF3PMMF[VLPNNU"MMFJOEJF#FTUJNNVOHEFT4UFMMFO
XFSUFT EFS )FJMJHFO 4DISJGU JN %FOLFO #BDPOT SFJDIU OJDIU BVT VN EFTTFO
5IFPMPHJFWFSTUÁOEOJT IJOSFJDIFOE [V RVBMJGJ[JFSFO BVDI EFS )JOXFJT BVG #B
DPOT ;VHFIÓSJHLFJU [VN 0SEFO EFS .JOEFSCSÙEFS VOE TFJOF BMT IÓDITU
XBISTDIFJOMJDI HFMUFOEF #FFJOGMVTTVOH EVSDI EJF 4DIVMF WPO 0YGPSE VN 3P
CFSU(SPTTFUFTUF EJFFJOF5IFPMPHJFBVGEFS(SVOEMBHFWPSBMMFNNPSBMJTDI
QBTUPSBMFS 4DISJGUBVTMFHVOH WFSUSBU LFOO[FJDIOFO OVS ÁV¼FSTU TDIFNBUJTDI
TFJOFO XFJUBVT LPNQMFYFSFO UIFPMPHJTDIFO "OTBU[ %JF XFJUFSGÙISFOEF 'SBHF
NV¼BOHFTJDIUTEFTTFOWJFMNFISMBVUFO JOXJFXFJUTJDI5IFPMPHJF BMTFJOSBUJP
OBMFT#FNÙIFOVN7FSTUÁOEOJTVOE7FSTUÁOEJHVOHÙCFSEFO(MBVCFOVOEEBT
(FHMBVCUF OBDI#BDPOT"VGGBTTVOHJO4DISJGUBVTMFHVOHFSTDIÓQGU)BOEFMUFT
TJDI [VHFTQJU[UGPSNVMJFSU CFJTFJOFN"OTBU[CMP¼VNFJOF3FQMJLBVG"VHVT
UJOVTn%FEPDUSJOBDISJTUJBOBVOEEFTTFO&SCFOJNVOE+BISIVOEFSU
%FN[V#FHJOOSFGFSJFSUFO6SUFJM4NBMMFZT EFNTJDIJOEFS'PMHFFUMJDIF
1IJMPTPQIJFIJTUPSJLFSBOHFTDIMPTTFOIBCFO TPMMIJFSXJEFSTQSPDIFOXFSEFO
&T TPMM EJF 5IFTF WFSUSFUFO XFSEFO EB¼ HFNÁ¼ 3PHFS #BDPOT "VTTBHFO JN
0QVTNBJVT DBs
VOEEFOEJFTFNOBIFTUFIFOEFO0QVTNJOVTVOE
0QVT UFSUJVN EJF 5IFPMPHJF JO EFS 4DISJGUBVTMFHVOH OJDIU [VN &OEF LPNNU
PEFSTJDIBVGEJFTFCFTDISÁOLU'ÙSEJFJNGPMHFOEFOWPS[VUSBHFOEFTZTUFNB
UJTDIF 3FLPOTUSVLUJPO WPO #BDPOT 5IFPMPHJFCFHSJGGT EFO FS JN 0QVT NBJVT
4."--&: 4
"VDI3PCFSU(SPTTFUFTUFMFIOUFJOF4ZTUFNBUJTJFSVOHDISJTUMJDIFS(MBVCFOTGSBHFOVOE
MFISFO JO (FTUBMU FJHFOTUÁOEJHFS 2VBFTUJPOFO VOE 4FOUFO[FO BC WFSTUFIU 5IFPMPHJF
WJFMNFISBMT4DISJGUBVTMFHVOH7HM3"&%54 4s4065)&3/ 4s
s
1JB""OUPMJÃ1JQFS
FIFSWPSBVTTFU[UBMTFOUXJDLFMU HJMU EB¼EJFTFSJOEFS"OBMZTFOJDIUWPOEFO

ÙCSJHFO JN 0QVT NBJVT BOHFTUFMMUFO &SÓSUFSVOHFO [VS 3FGPSN EFS 4UVEJFO
HFUSFOOUXFSEFOEBSG&STDIXFSFOELPNNUIJO[V EB¼WPO#BDPOXFEFSFJO
4DISJGULPNNFOUBS OPDI FJO TZTUFNBUJTDIUIFPMPHJTDIFT 8FSL ÙCFSMJFGFSU JTU
BOIBOE EFTTFO TJDI TFJOF 1PTJUJPO VOWFSTUFMMUFS KB HMFJDITBN VOHFCSPDIFO
BCMFTFOMJF¼F
*N -JDIUF EJFTFS 7PSBVTTFU[VOH XJSE EFVUMJDI EB¼ 5IFPMPHJF CFJ #BDPO
WPSBMMFNFJOUFMFPMPHJTDIFT FUIJTDIMFHJTMBUJWFT1SPHSBNNCF[FJDIOFU EBTJN
)PSJ[POU FJOFT TBQJFOUJBMFO ,PO[FQUT WPO 8JTTFO WPS BMMFN OPSNBUJW VOE
SFHVMBUJW JO8FMUWFSIÁMUOJTVOE%BTFJOTHFTUBMUVOHXJSLTBNTFJOXJMMVOEBO
UISPQP[FOUSJTDI CFHSÙOEFU JTU %JF IJFSGÙS OPUXFOEJHFO 8JTTFOTCFTUÁOEF
TJOE [XBS [VS (ÁO[F WPO (PUU JO EFS )FJMJHFO 4DISJGU PGGFOCBSU s JISF &S
TDIMJF¼VOH &OUGBMUVOH VOE 7FSHFXJTTFSVOH CFEBSG BCFS TP EJF *OUFSQSFUB
UJPO EBSÙCFSIJOBVTOPDIEFS1IJMPTPQIJF%FSFO7FSIÁMUOJT[VS5IFPMPHJF
JTU KFEPDI LFJOFTXFHT SFJO JOTUSVNFOUFMM XJF FUXB EBT FJOFS .BHE [V JISFS
)FSSJO[VWFSTUFIFOWJFMNFISUSÁHUEJF1IJMPTPQIJFNB¼HFCMJDI[VSSBUJPOB
MFO&STDIMJF¼VOH [VSNPSBMJTDIFO7FSNJUUMVOHVOE[VSJOOFSXFMUMJDI[FJUMJ
DIFO7JFEFSIFSTUFMMVOHEFS)FJMTXBISIFJUFOCFJ%BTJOFSTUFS-JOJFQSBLUJ
TDIF IBOEMVOHTPSJFOUJFSFOEF8JTTFOEFS5IFPMPHJFBCFS EBT#BDPOJOOFS
IBMC FJOFT TBQJFOUJBMFO ,PO[FQUT WPO 8JTTFO WFSUSJUU JTU LFJOF 8JTTFOTDIBGU
TDJFOUJB
JNBSJTUPUFMJTDIFO4JOOF7FSTUFIUNBO#BDPOSJDIUJH TPMMEJF5IFP
MPHJFEJFTBVDIOJDIUTFJO EB8JTTFOTDIBGUBMT8JTTFOBMMHFNFJOFSVOEOPU
XFOEJHFS4ÁU[FEFO)JBU[VS"OMFJUVOHQBSUJLVMÁSFS LPOLSFUFSVOE[FJUMJDIFS
)BOEMVOH OJDIU ÙCFSTQSJOHFO LBOO FT BCFS FCFO EJF 'VOLUJPO EFS )BOE
MVOHTBOMFJUVOH VOE BVG MBOHF 4JDIU EFS 0SJFOUJFSVOH EFS -FCFOTGÙISVOH
JN4JOOFEFT/FVFO5FTUBNFOUTJTU EJF#BDPOEFS5IFPMPHJF[VTDISFJCU*O
EFS,POTFRVFO[CFXFHFOTJDIOJDIUOVS5IFPMPHJF TPOEFSOBVDIEJF.PSBM
QIJMPTPQIJF NPSBMJTQIJMPTPQIJB
#BDPOTBVGEFS(SFO[F[VS"MMHFNFJOIFJUVOE
EFTIBMC [VS 8JTTFOTDIBGUMJDILFJU 6N EFS 1BSUJLVMBSJUÁU EFS )BOEMVOH VOE
EFS(FXJ¼IFJUVOE%FUBJMHFOBVJHLFJUEFSIBOEMVOHTMFJUFOEFO1SJO[JQJFOHMFJ
DIFSNB¼FO3FDIOVOH[VUSBHFO JOUFHSJFSU#BDPOVNEFO1SFJTEFSBYJPNB
UJTDIEFEVLUJWFO 3BUJPOBMJUÁU QSBLUJTDIFS 8JTTFOTDIBGU CFJEFO %JT[JQMJOFO
OJDIUXJTTFOTDIBGUMJDIF &MFNFOUF XJF FUXB 3IFUPSJL VOE 1PFUJL VN TP EJF
4QBOOVOH [XJTDIFO "MMHFNFJOFN VOE 1BSUJLVMÁSFN [XJTDIFO EFS XJTTFO
TDIBGUMJDIFO 7FSHFXJTTFSVOH VOE #FXBISIFJUVOH EFT (FXV¼UFO FJOFSTFJUT
VOEEFS/PUXFOEJHLFJU[VSLPOLSFUFO TJUVBUJWFO)BOEMVOHTBOMFJUVOHBOEF
SFSTFJUT [V ÙCFSCSÙDLFO %FS #F[VH [VN 1BSUJLVMÁSFO VOE EJF #FEFVUVOH
EJF#BDPOQBSUJLVMÁSFO1IÁOPNFOFOVOE&SFJHOJTTFO[VTDISFJCU GJOEFUTJDI
OJDIU OVS JN #FSFJDI EFT QSBLUJTDIFO TPOEFSO BVDI EFT OBUVSLVOEMJDICF
USBDIUFOEFO8JTTFOT EJFTJDIIJOTJDIUMJDIEFS4DISJGUBVTMFHVOHJN TFOTVTMJU
UFSBMJTFJOFSTFJUTVOEJNTFOTVTNPSBMJTBOEFSFSTFJUTXJEFSTQJFHFMO%JFJOOFS
"VDI JTU CJPHSBQIJTDI OPDI OJDIU BCTDIMJF¼FOE HFLMÁSU PC 3PHFS #BDPO OBDI TFJOFS
3ÙDLLFISWPO1BSJTOBDI0YGPSEVOETFJOFN&JOUSJUUJOEFO0SEFOEFS.JOEFSCSÙEFS
DB
KFNBMTFJO5IFPMPHJFTUVEJVN CFFOEFUIBU;VS JOUFMMFLUVFMMFO
#JPHSBQIJF
#BDPOTWHM&"450/)"$,&55
XFMUMJDIFO&JO[FMFSFJHOJTTFXFSEFOOJDIUOVSFSLFOOUOJTUIFPSFUJTDIEVSDIEJF
#FUPOVOHEFS&SGBISVOH EFS8BISOFINVOHEFT&JO[FMOFOJOTFJOFS1BSUJ
LVMBSJUÁUVOE4JOHVMBSJUÁUBVGHFXFSUFU TPOEFSOBV¼FSEFNEVSDIJISF3FTB
LSBMJTJFSVOH JOEFNTJFBVG(PUUBMT;JFMVSTBDIFIJOHFPSEOFUXFSEFO4PGFSO
BCFSEJFMJUFSBMF4DISJGUBVTMFHVOHFJOF,FOOUOJTEFS/BUVSVOEEFSOBUÙSMJ
DIFO7PSHÁOHFVOE1IÁOPNFOFCFJOIBMUFU XJSEOJDIUOVSEFNQSBLUJTDIFO
TPOEFSO BVDI EFN JN XFJUFTUFO 4JOOF CFUSBDIUFOEFO 8JTTFO FJOF 3FWBMWB
UJPO EFT &JO[FMOFO FJOHFTDISJFCFO %BOO BCFS LBOO OJDIU NFIS EBWPO HF
TQSPDIFOXFSEFO EB¼BMMFT8JTTFOJOEFS)FJMJHFO4DISJGUFOUIBMUFOTFJVOE
EFNFOUTQSFDIFOE EVSDI &YFHFTF BMMFJO HFCPSHFO XFSEFO LÓOOF *O KFEFN
'BMMNV¼EBT8JTTFOEFS4DISJGUVOEEFT"SHVNFOUTEVSDIEJFBVGEBT1BS
UJLVMÁSFHFIFOEF&SGBISVOHWFSUJFGUVOETJDITFJOFTJOEFS;FJUVOEEBNJUJO
TFJOFS4JOHVMBSJUÁUWFSHFXJTTFSUXFSEFO
#BDPOFSBSCFJUFUTFJOF#FHSÙOEVOHWPO5IFPMPHJFBVTFJOFSFUIJTDIBO
UISPQPMPHJTDIFO1FSTQFLUJWF"VTHFIFOEWPOEFS;JFMCFTUJNNVOHEFT.FO
TDIFO GJOJTIPNJOJT
XFSEFO1IJMPTPQIJF )FJMJHF4DISJGUVOE8FJTIFJUBMT*O
TUBO[FOHÓUUMJDIFS0GGFOCBSVOHBVGFJOBOEFSCF[PHFOVOEIJFSBSDIJTJFSU%B
EBT;JFMNFOTDIMJDIFO%BTFJOTJN5FJMIBGUJHXFSEFOEFS(MÙDLTFMJHLFJUWPSHF
TUFMMU XJSE EBGÙS BCFS EJF TJUUMJDIF (ÙUF EFS -FCFOTGÙISVOH FJOF XJDIUJHF
3PMMFTQJFMU XJSEUIFPMPHJTDIFTXJFBVDIQIJMPTPQIJTDIFT8JTTFOWPO#BDPO
GVOLUJPOBMJTUJTDI KB QSBLUJ[JTUJTDI BVGHFGB¼U VOE JO EFS JEFBMFO 7PMMHFTUBMU
b8FJTIFJUpNJUFJOBOEFSBTTP[JJFSU
&TJTUTPEJF7PSTUFMMVOHEFS-FISCBSLFJUTJUUMJDIFO)BOEFMOTVOEEFTTFO
XJFEFSVN ÙCFSSBHFOEFS #FEFVUVOH GÙS EJF NFOTDIMJDIF %BTFJOTFSGÙMMVOH
EJF#BDPOWPOFJOFN7PSSBOHQSBLUJTDIXFJTVOHTGÁIJHFOHFHFOÙCFSTQFLV
MBUJWFO QIJMPTPQIJTDIFOXJFUIFPMPHJTDIFO8JTTFOBVTHFIFOMÁ¼UVOEBVTEFS
IFSBVT FS MFU[UMJDI EFS )FJMJHFO 4DISJGU VOE EBSJO EFN %PQQFMHFCPU EFS
-JFCFBVT.U sFJOFOIFSBVTSBHFOEFO4UFMMFOXFSU[VXFJTU
6N EJF 'PSTDIVOHTMÙDLF [VNJOEFTU JO (SVOE[ÙHFO [V TDIMJF¼FO XJSE
JNGPMHFOEFO[V[FJHFOTFJO EB¼TJDIGÙSEFO'SBO[JTLBOFS3PHFS#BDPOEJF
#FTUJNNVOHWPO1SPGJMVOE(FMUVOHEFS5IFPMPHJFOVSEVSDIEJF[VTÁU[MJDIF
#FSÙDLTJDIUJHVOHEJFTFT[XFJUFO5IFNFOLSFJTFTsEFS'SBHFOBDINFOTDIMJ
DIFN(MÙDLsVOETPNJUBVTFJOFSGJOBMJTUJTDIFO1FSTQFLUJWFBOHFNFTTFOCF
BOUXPSUFO MÁ¼U OÁNMJDI BVT EFS "OUXPSU BVG EJF 'SBHF XJF NFOTDIMJDIFT
%BTFJOHFEFVUFUVOEHFGÙISUXFSEFONV¼&JO"VGTVDIFOBMMFJOEFSXJTTFO
TDIBGUTUIFPSFUJTDIFO&SÓSUFSVOHFO EJFJOEFOFJOTDIMÁHJHFO4DISJGUFO#BDPOT
PIOFIJO TQÁSMJDI HFTÁU TJOE SFJDIU JO TFJOFN 'BMM OJDIU BVT *O EFS 'PMHF
LPNNU BVGHSVOE EFS 7FSLOÙQGVOH EJFTFS CFJEFO 5IFNFOLSFJTF EFN XJT
TFOTUIFPSFUJTDIFO4UBUVTVOEEFSFUIJTDIFO#FEFVUVOHEFS5IFPMPHJF OJDIU
OVSEFS)FJMJHFO4DISJGU TPOEFSOBVDIEFSJOEFS)FJMJHFO4DISJGUFOUIBMUF
OFO 8FJTIFJU TBQJFOUJB
[FOUSBMF #FEFVUVOH [V EFOO TPCBME 5IFPMPHJF BVG
EJF"VTMFHVOHEFS)FJMJHFO4DISJGUCF[PHFOJTU VOEBVGFJOF&SLFOOUOJTEFS
EBSJOFOUIBMUFOFO8FJTIFJUBC[JFMU LBOOTJFOJDIUBVG#FUSBDIUVOHCFTDISÁOLU
;VNCJTIFSJHFO'PSTDIVOHTTUBOEWHM4."--&: 4s8*&-"/%#¦36#¦
-*/%#&3()"$,&55TPXJF)"$,&55
1JB""OUPMJÃ1JQFS
CMFJCFO7JFMNFISNV¼TJFJOEFS&SLFOOUOJTVOE7FSHFXJTTFSVOHEFSJOEFS
)FJMJHFO 4DISJGU PGGFOCBSUFO HÓUUMJDIFO 8FJTIFJU FJOFO HFOVJO DISJTUMJDIFO
-FCFOTXBOEFMIFSWPSSVGFOVOEEBSJOEFOCFSFJUTWPO"VHVTUJOVTHFGPSEFS
UFO¹CFSHBOHWPOFJOFSJOUFMMFLUVFMMTQFLVMBUJWFO[VFJOFSNPSBMJTDIBGGFLUJ
WFO 4JDIU WPN GBDUVN [VN GBDJFOEVN MFJTUFO *O EJFTFN QSBLUJTDIFO ,PO
[FQUWPO5IFPMPHJFTPMMEBSÙCFSIJOBVTEJF"VTEJGGFSFO[JFSVOHEFS8JTTFO
TDIBGUFO EJF %JTTP[JJFSVOH WPO 1IJMPTPQIJF VOE 5IFPMPHJF WPO UIFPSFUJ
TDIFOVOEQSBLUJTDIFN8JTTFOOJDIUOVSJO(FTUBMUEFS8FJTIFJU TPOEFSOJO
(FTUBMUFJOFTWPMMFOEFUFO(FTFU[FT MFYDPNQMFUB
ÙCFSXVOEFOXFSEFO EBTJN
)PSJ[POU FJOFS NFUBQIZTJTDIUIFPMPHJTDIFO #FHSÙOEVOH JOEJWJEVFMMF
NFOTDIMJDIF-FCFOTGÙISVOH LPMMFLUJWFT;VTBNNFOMFCFOVOEEJF7FSFISVOH
(PUUFTTJUUMJDIFO1SJO[JQJFOVOUFSXFSGFOVOEEFSFO#FGPMHVOHJOFCFOEJFTFO
)BOEMVOHTGFMEFSOEVSDITFU[FOTPMM
%FS#FHSJGGEFS8FJTIFJU
3PHFS#BDPOCFHJOOUEFOFSTUFOXJFEFO[XFJUFOWPOJOTHFTBNUTJFCFO5FJMFO
TFJOFT 0QVT NBJVT NJU QSPHSBNNBUJTDIFO 'FTUTUFMMVOHFO [VN #FHSJGG EFS
8FJTIFJU %JFTF TFU[U FS EVSDIHFIFOE NJU EFN JOEJWJEVFMMFO NFOTDIMJDIFO
)FJM BCFS BVDI EFS HFTFMMTDIBGUMJDIFO 7FSGBTTVOH JO #F[JFIVOH %JF 8JDI
UJHLFJUEFT#FHSJGGT`8FJTIFJUnXJSEEBEVSDIHBO[EFVUMJDI LOÙQGUFSEPDIBO
EJFTFO EJF HPUUHFXPMMUF ;JFMCFTUJNNVOH GJOJT
EFT .FOTDIFO "VTHFIFOE
WPOFJOFSCFTUJNNUFO7PSTUFMMVOHNFOTDIMJDIFS%BTFJOTWPMMFOEVOHQPTUVMJFSU
FSFJOF)JFSBSDIJFEFS%JT[JQMJOFO EFSFO&JOUFJMVOHTLSJUFSJVNJNKFXFJMJHFO
4UFMMFOXFSUGÙSEBT&SSFJDIFOEFT;JFMFTCFTUFIU EBTXJFEFSVNFJOKFOTFJUJHFT
CPOVNBOJNBFJTU%FNFOUTQSFDIFOETUFIFOBVGEFS4FJUFEFS1IJMPTPQIJFNP
SBMJTQIJMPTPQIJBC[XDJWJMJTTDJFOUJBBOEFS4QJU[FsEFS&OEQVOLUEFTPSEPEJT
DJQMJOBSVN JTU GSFJMJDI EJF 8FJTIFJU 8JF CFJ "VHVTUJOVT TUFMMU EBT 7FSTUFIFO
EFS#JCFMBVDICFJ#BDPOFJOF4UVGFBVGEFN8FH[VS8FJTIFJUEBSJN)JO
CMJDLBVGEBT(FTBNUTDIFNBGPMHU#BDPO"VHVTUJOVTOJDIUXFJUFS JOTPGFSOFS
EJF ÙCSJHFO 4UVGFO [VS 8FJTIFJU XJF FUXB EJF (PUUFTGVSDIU PEFS EJF 'SÓN
NJHLFJU OJDIUNJUFJOCF[JFIU EBEVSDIBCFSEFO"VGTUJFH[VS8FJTIFJUTJHOJGJ
LBOU WFSLÙS[U %BSBVT MÁ¼U TJDI EFS 4DIMV¼ [JFIFO EB¼ FT #BDPO BO EJFTFS
4UFMMF XFOJHFS VN FJOF "OMFJUVOH [VN "VGTUJFH [VS 8FJTIFJU HFIU BMT WJFM
NFIS EBSVN FJOHFEFOL EFT JN ,POUFYU EFS BSJTUPUFMJTDIFO .FUBQIZTJL GPS
NVMJFSUFO 8FJTIFJUTCFHSJGGT EVSDI EJF &JOCF[JFIVOH EFS )FJMJHFO 4DISJGU
FJOF TBQJFOUJB WFSB WPO FJOFS TBQJFOUJB GBMTB VOE BQQBSFOT [V VOUFSTDIFJEFO
4FJO#FHSJGGWPO8FJTIFJUJTUTPNJUBOEFSTLPOUVSJFSUBMTEFS8FJTIFJUTCFHSJGG
EFSQIJMPTPQIJTDIFO5SBEJUJPO EFTTFO%FGJOJUJPOFUXB4FOFDBJOTFJOFO&QJ
30(&364#"$0/0QVTNBJVT * J 4
30(&364 #"$0/ 0QVT NBJVT ** J 4 pBC VOP %FP EBUB FTU UPUB TBQJFOUJB FU VOJ
NVOEP FUQSPQUFSGJOFNVOVNq
"6(645*/64%FEPDUSJOBDISJTUJBOB ** s 4s
30(&364#"$0/0QVTNBJVT** J 4O
TUVMBNPSBMFTWPSUSÁHU FSJOOFSUWJFMNFISBO"VHVTUJOVTn,PO[FQUFJOFSTBQJ
FOUJBQSPQSJFVUTBQJFOUJB OÁNMJDIEFN8JTTFOWPOEFOHÓUUMJDIFO%JOHFO SF
SVN EJWJOBSVN TDJFOUJB
"MT FJOF 5VHFOE EFS 4FFMF WJSUVT BOJNBF
CFJOIBMUFU
CFJ3PHFSTBQJFOUJBBVDIVOEWPSBMMFNFJOFQSBLUJTDIBGGFLUJWF,PNQPOFOUF
TPGFSO TJDI JO JIS OJDIU OVS FJO &SLFOOFO (PUUFT FSFJHOFU TPOEFSO TJDI JO
EFS4FFMFFJOF#FXFHVOHIJO[VS-JFCF[V(PUUFSFJHOFUVOEEJFJOEJFTFN
-FCFO [V FSSFJDIFOEF 8FJTIFJU HMFJDITBN EJF 4DIXFMMF [VS [VLÙOGUJHFO
(MÙDLTFMJHLFJU GFMJDJUBT
NBSLJFSU EJFCFJEFTJOWPMMLPNNFOFS8FJTFVNGB¼U
8FOO EBIFS EFS 8FH EFT .FOTDIFO [VS (MÙDLTFMJHLFJU EVSDI EJF 8FJTIFJU
GÙISU EJFTFBCFSEFOHBO[FO.FOTDIFOFSGBTTFOTPMM EBOONV¼EJFTFS8FH
OPUXFOEJHNFISCFJOIBMUFOBMTCMP¼FTDJFOUJBEJWJOPSVNFUIVNBOPSVN OÁNMJDI
FJOFJNFJO[FMOFO.FOTDIFOWFSBOLFSUF)BMUVOH FJO4JDI7FSIBMUFOHFHFO
ÙCFS (PUU EFO .JUNFOTDIFO VOE TJDI TFMCTU XPEVSDI EJF 8FJTIFJU TJDI JO
EFSTJUUMJDIFO1SBYJTEFT&JO[FMOFOSFBMJTJFSU%JFKFOJHF8FJTIFJUBCFS WPOEFS
EJF)FJMJHF4DISJGU;FVHOJTBCMFHU JTU+FTVT$ISJTUVT TPEB¼CFJEFVOWFS[JDIU
CBSF4UVGFOBVGEFN8FH[VS8FJTIFJUEBSTUFMMFO
*OEFS(FTBNUBSDIJUFLUVSEFT0QVTNBJVTLÓOOFOEJFTFFJOGÙISFOEFOVOE
QSPHSBNNBUJTDIFO 'FTUTUFMMVOHFO EFO 4UBUVT FJOFS UIFPMPHJTDIFO (SVOEMF
HVOH CFBOTQSVDIFO EJF [VHMFJDI EFO )PSJ[POU VNTDISFJCFO WPS EFN EJF
ÙCSJHFO 5FJMF EFT 0QVT NBJVT WPS BMMFN EFTTFO MFU[UFS 5FJM EJF .PSBMQIJMP
TPQIJF BO[VTJFEFMO TJOE %FOO #BDPO HFIU FT OJDIU XJF JO EFS 'PSTDIVOH
WJFMGBDI QPTUVMJFSU VN FJOF SFEVLUJPOJTUJTDIF 7FSIÁMUOJTCFTUJNNVOH EFS
8JTTFOTBSUFO VOE 8JTTFOTDIBGUFO JN 4UJMF EFT BODJMMB.PUJWT TPOEFSO WJFM
NFIS VN FJOF 3FIBCJMJUJFSVOH EFS 1IJMPTPQIJF JN 3BINFO EFT ,PO[FQUFT
EFS8FJTIFJUVOEEBSVNJN)PSJ[POUEFS)FJMTCFTUJNNVOHEFT.FOTDIFO
b"VGEFN8FH[VS8FJTIFJUpFSGÙMMUOJDIUOVSEJF5IFPMPHJF TPOEFSOBVDI
EJF 1IJMPTPQIJF FJOF VOWFS[JDIUCBSF 'VOLUJPO %JF 5IFPMPHJF JTU FJO QSBLUJ
TDIFT XFJMBVGEBTNFOTDIMJDIF)BOEFMOCF[PHFOFT8JTTFOT EFSFO"VGHBCF
BMTIÓDITUFT8JTTFO TDJFOUJBEPNJOBUSJY
HFHFOÙCFSEFS1IJMPTPQIJFEBSJOCF
TUFIU EFOTQF[JGJTDIDISJTUMJDIFO"TQFLUWPO4JUUMJDILFJUJN"VGTUJFH[VS8FJT
4&/&$" &QJTUVMBF NPSBMFT -999*9 s 4 p4BQJFOUJBN RVJEBN JUB GJOJFSVOU VU
EJDFSFOUEJWJOPSVNFUIVNBOPSVNTDJFOUJBNRVJEBNJUB TBQJFOUJBFTUOPTTFEJWJOBFU
IVNBOBFUIPSVNDBVTBTq
30(&364 #"$0/ .PSBMJT QIJMPTPQIJB * 4 p/BN TBQJFOUJB VU "SJTUPUJMFT EJDJU UFSUJP
&UIJDPSVN FTUGFSFJEFNRVPEGFMJDJUBTRVPOJBNTBQJFOUJBOPOFTUOVEBTDJFOUJB TFE
FTUWJSUVTJOUFMMFDUVBMJT VUJQTFEFUFSNJOBU QFSGJDJFOTNBHJTBGGFDUVNRVBNJOUFMMFDUVN
FU JOJDJVN GFMJDJUBUJT GVUVSF RVPOJBN VUSBRVF FTU DPHOJUJP FU BNPS %FJ 4FE TBQJFOUJB
IFDEVPIBCFU VUQPTTJCJMFFTUJOIBDWJUB FUGFMJDJUBTDPNQSFIFOEJUJMMBQFSGFDUFq
30(&364#"$0/0QVTNBJVT ** J 4GpWPMPPTUFOEFSFVOBNTBQJFOUJBNFTTFQFS
GFDUBNFUIBODJOTBDSJTMJUFSJTDPOUJOFSJ EFDVKVTSBEJDJCVTPNOJTWFSJUBTFYJWJU$BF
UFSVNWJBTBMVUJTVOBFTU MJDFUHSBEVTNVMUJTFETBQJFOUJBFTUWJBJOTBMVUFN&UWFSJ
UBT+FTV$ISJTUJFTUTBQJFOUJBTBDSBFTDSJQUVSBFq
)"$,&55-*/%#&3()"$,&55
30(&364#"$0/.PSBMJTQIJMPTPQIJB * 4
1JB""OUPMJÃ1JQFS
IFJUFJO[VCSJOHFO(FNÁ¼#BDPOT"VGGBTTVOHSFQSÁTFOUJFSUEBTUIFPMPHJTDIF
8JTTFO TP EFO (MBVCFO BO EBT )FJMTWFSTQSFDIFO JO +FTVT $ISJTUVT GJEFT
$ISJTUJ
VOEFTJTU JOQIJMPTPQIJTDIFS5FSNJOPMPHJF QSBLUJTDI QSBDUJDB BDUJWB

XFJMFTJN#FLFOOUOJT[V$ISJTUVTBMTEFSJOLBSOJFSUFO8FJTIFJUVOEEFTTFO
8JSLFOBVGEBTNFOTDIMJDIF)BOEFMOBMTFJO7PSCJME[VSÙDLXJSLU EBT HBO[
JN4JOOFWPO*,PS [VS/BDIBINVOH JNJUBUJP$ISJTUJ
BVGSVGU*OEJFTFN
)PSJ[POUWFSPSUFU#BDPOEFOOBVDIEJF#FEFVUVOHEFS)FJMJHFO4DISJGUOF
CFOEFS4DIÓQGVOHBMTEFNXFJUFSFO0SU EFSJOEFS(FTDIJDIUFBVGEJFFXJHF
HÓUUMJDIF8BISIFJUWFSXFJTU%FS8FH[VS8FJTIFJUXJSETPIFJMTHFTDIJDIUMJDI
VOUFSMFHU VOE WPSTJDIUJH HFTQSPDIFO bGPSUTDISJUUMJDIp JN 4JOOF FJOFS ;V
OBINF EFT 8JTTFOTTUPGGFT HFEFVUFU KB BMT &SLFOOUOJTHFTDIJDIUF EFSFO ;JFM
EJF 8JFEFSIFSTUFMMVOH FJOFS VSTQSÙOHMJDIFO &JOIFJU EFT 8JTTFOT JO (FTUBMU
FJOFSMFYDPNQMFUBDISJTUJBOB JTU %FS 7PSSBOH EJFTFSUIFPMPHJB JTU BMTP FJO EPQ
QFMUFSFJOFSTFJUTHFHFOÙCFSEFSOJDIUDISJTUMJDIFO1IJMPTPQIJFsEFSTBQJFOUJB
BQQBSFOTsBOEFSFSTFJUTHFHFOÙCFSFJOFSSFJOTQFLVMBUJWFO XJMMTBHFO OJDIU
CJCMJTDIFO5IFPMPHJF*OEFN#BDPOWPOFJOFSDISJTUMJDIFO)FJMTWPSTUFMMVOH
BVTHFIU EJF EBT )FJM BMT FXJHFT -FCFO CFHSFJGU GÙISU EFS 8FH EFT .FO
TDIFO[VEJFTFSDISJTUMJDIFO(MÙDLTFMJHLFJU CFBUJUVEP
EVSDI+FTVT$ISJTUVT FT
HJCU LFJOF WPMMLPNNFOF EJFTTFJUJHF (MÙDLTFMJHLFJU GFMJDJUBT JO JTUB WJUB
BVDI
GJOEFUEBTNFOTDIMJDIF4USFCFOTFJOF7PMMFOEVOHLFJOFTXFHTJOEFS7PMMFO
EVOH EFT TQFLVMBUJWFO 4FFMFOUFJMT TPOEFSO JO FJOFN QSBLUJTDIBGGFLUJWFO
¹CFSTUJFH %BSJO CFHSÙOEFU JTU BVDI EFS 7PSSBOH EJFTFS HFHFOÙCFS FJOFS
TQFLVMBUJWFO5IFPMPHJF EFOOOJFNBMTLBOOJO#BDPOT"VHFOEJF"VTMFHVOH
JF EBT JOUFMMFLUVFMMF 7FSTUFIFO EFS "VTTBHFO VOE 8FJTVOHFO EFS )FJMJHFO
4DISJGU PIOF MFCFOTQSBLUJTDIF ,POTFRVFO[ CMFJCFO %JF )FJMJHF 4DISJGU WFS
NJUUFMUEFO8FH[V(PUU JOTPGFSOTJFFJOFBVUPSJUBUJWF4BNNMVOHEFSGÙSEFO
DISJTUMJDIFO(MBVCFOVOEEJFDISJTUMJDIF-FCFOTQSBYJTLPOTUJUVUJWFO"VTTBHFO
VOE8FJTVOHFOFOUIÁMU.JUEJFTFN"SHVNFOUNBDIU#BDPOTJDIEBTJN
+BISIVOEFSU [VN 4DIMBHXPSU BWBODJFSUF VU CPOJ GJBNVT EFS /JLPNBDIJTDIFO
&UIJL EFT "SJTUPUFMFT [V FJHFO VOE ÙCFSUSÁHU FT WPO EFS .PSBMQIJMPTPQIJF
BVGEJF5IFPMPHJF VNEJFTFBMTFJO8JTTFO[VCFTDISFJCFO EFTTFO;XFDLBV
¼FSIBMCTFJOFSTFMCTUMJFHU TPGFSOFTOJDIUJOEFS#FUSBDIUVOHWPO4JUUMJDILFJU
TUFIFOCMFJCU TPOEFSOBVGEBTTJUUMJDIF)BOEFMOTFMCTU[JFMU EFTTFO1SJO[JQJFO
VOE3FHFMOJISF-FHJUJNBUJPOXJFEFSVNEVSDIEFO#F[VH[VN&WBOHFMJVN
FSGBISFO
30(&364 #"$0/ 0QVT NBJVT ** YJY 4 p"QVE $ISJTUJBOPT QIJMPTPQIBOUFT TDJFOUJB
NPSBMJTQSPQSJBFUQFSGFDUBFTUUIFPMPHJBRVBFTVQFSNBKPSFNQIJMPTPQIJBNJOGJEFMJVN
BEEJUGJEFN$ISJTUJFUWFSJUBUFTRVBFQSPQSJFTVOUEJWJOBFq
30(&364#"$0/0QVTNBJVT ** YJY 4s
30(&364#"$0/0QVTUFSUJVN YYJJJ 4
30(&364#"$0/.PSBMJTQIJMPTPQIJB 7 JJ 4p4FUNPSBMJTQIJMPTPQIJBÒPOFTUDPO
UFNQMBUJPOJTHSBUJB TFUVUCPOJGJBNVTn VUEJDJUJOQSJODJQJPTFDVOEJ&UIJDFq
%JF"VTMFHVOHEFS)FJMJHFO4DISJGU
%JF 8FJTVOHFO [VN &SSFJDIFO EJFTFT )FJMT IBU (PUU EFO .FOTDIFO JO EFS
)FJMJHFO 4DISJGU PGGFOCBSU %JFTF JTU EVSDI EJF 1IJMPTPQIJF VOE EBT LBOPOJ
TDIF 3FDIU BVT[VMFHFO %B¼ EJFTFT JOTUSVNFOUFMMF 7FSIÁMUOJT [VS )FJMJHFO
4DISJGU LFJOF ¡V¼FSMJDILFJU JNQMJ[JFSU XPEVSDI EJF CFJEFO HFOBOOUFO 8JT
TFOTDIBGUFOEFSHÓUUMJDIFO8BISIFJURVBTJGSFNEHFHFOÙCFSTUÙOEFO CFHSÙO
EFU #BDPO BVT EFS VSTQSÙOHMJDIFO 0GGFOCBSUIFJU BMMFT 8JTTFOT VOE EFSFO
&OUIBMUFOTFJO JO EFS )FJMJHFO 4DISJGU %JF &OUGBMUVOH EFS 8BISIFJU FSGPMHU
RVBTJ BVT TJDI bXJF BVT FJOFS )BOEGMÁDIFp IFSBVT XFJM EJFTF BMMF 8FJTIFJU
FJOIFJUMJDIbXJFJOFJOFS'BVTUp[VTBNNFOIÁMU*OEFN1IJMPTPQIJFVOELB
OPOJTDIFT3FDIUEJF)FJMJHF4DISJGUJOJISFS#FEFVUVOHBVTMFHFO CSFJUFOTJF
BMMFTGÙSEFO.FOTDIFOb&SGBISCBSFpsBVDIEJF4DIÓQGVOHsBVT&JO7FS
TUFIFOEFSHÓUUMJDIFO8BISIFJUJOEFS0GGFOCBSVOH(PUUFTVNGB¼UBVDIEJF
OBUÙSMJDIF 8JSLMJDILFJU EJF BMT HFTDIBGGFOF BVG JISFO TDIÓQGFSJTDIFO 6S
TQSVOH[VSÙDLWFSXFJTU%JF4DISJGUBVTMFHVOHEVSDIEJF1IJMPTPQIJFCFTUFIU
TPNJU XFTFOUMJDI JO EFS "OXFOEVOH EFS NBUIFNBUJTDIFO VOE OBUVSLVOEMJ
DIFO%JT[JQMJOFO%JF(FXJOOVOHWPO&SLFOOUOJTTFOÙCFSEJFCFXFHUF/BUVS
VOEEJFLBVTBMF&SLMÁSVOHOBUÙSMJDIFS1IÁOPNFOFTPMMFOJOEJFTFS1FSTQFL
UJWFXJTTFOTDIBGUMJDIFO EFUBJMMJFSUFSFO"VGTDIMV¼ÙCFSEJF"VTTBHFOEFS)FJ
MJHFO4DISJGUFSCSJOHFO%FSFO"VTMFHVOHFSGPMHUJOEFS5IFPMPHJFOBDIEFN
WJFSGBDIFO 4DISJGUTJOO s CFTPOEFST EFN -JUFSBSTJOO JO EFN QIJMPTPQIJTDIF
/BUVSFSLMÁSVOH VOE 4DISJGUBVTMFHVOH [VTBNNFOGBMMFO NJ¼U #BDPO HSP¼F
#FEFVUVOH CFJ %JF 7PSBVTTFU[VOH GÙS EJF *OCF[JFIVOHTFU[VOH WPO OBUVS
LVOEMJDIWFSUJFGUFS-JUFSBMBVTMFHVOHVOEEFSBVGEFO-JUFSBSTJOOGPMHFOEFO
TQJSJUVFMMFO4DISJGUBVTMFHVOHCFTUFIUJOEFNBVDIWPO#BDPOWPSHFUSBHFOFO
0GGFOCBSVOHTVOE;FJDIFODIBSBLUFSEFSHFTDIBGGFOFO/BUVS%JFTCFEFV
UFU EB¼JOEFS&SGPSTDIVOHEFSOBUÙSMJDIFO%JOHF OJDIUCFJEFS&SLFOOUOJT
JISFS8FTFOTFJHFOTDIBGUFO OBUVSBTFUQSPQSJFUBUFTPNOJVNSFSVN
TUFIFOHFCMJF
CFO TPOEFSOTZNCPMJTDI UZQPMPHJTDI BCFSBVDI[JFMVSTÁDIMJDI JN4JOOFEFS
BSJTUPUFMJTDIFODBVTBGJOBMJTXFJUFSHFEBDIUXFSEFOTPMMBMTHFTDIBGGFOFWFSXFJ
TFOEJFOBUÙSMJDIFO%JOHFsWPO5JFSFO ÙCFS8FUUFSQIÁOPNFOFPEFS1GMBO
[FO s BVG JISFO 4DIÓQGFS 4P LÓOOFO OJDIU OVS EJF 8PSUF BVDI EJF %JOHF
TFMCTU LÓOOFO ;FJDIFO TFJO VN BMT TPMDIF BCFS JN NFOTDIMJDIFO #FNÙIFO
30(&364#"$0/0QVTNBJVT ** J 4p/BNJQTB JFWFSJUBT

DVNFJT JFQIJMPTPQIJB
FUKVTDBOPOJDVN
WFMVUJOQBMNBNFYQMJDBUVS FUUBNFOUPUBNTBQJFOUJBNJOQVHOVN
DPMMJHJUQFSTFJQTBNp
30(&364 #"$0/ 0QVT NBJVT ** WJJJ 4O pVU QFS DPHOJUJPOFN DSFBUVSBF DPHOPTDJU
$SFBUPS&UQSPQUFSIPDPNOJTDSFBUVSBJOTFWFMJOTVPTJNJMJWFMJOVOJWFSTBMJWFMJO
QBSUJDVMBSJ BTVNNJTDPFMPSVNVTRVFBEUFSNJOPTFPSVNQPOJUVSJOTDSJQUVSB VUTJDVU
%FVTGFDJUDSFBUVSBTFUTDSJQUVSBN TJDWPMVJUJQTBTSFTGBDUBTQPOFSFJOTDSJQUVSBBEJO
UFMMFDUVNJQTJVTUBNTFOTVTMJUFSBMJTRVBNTQJSJUVBMJT4FEUPUBQIJMPTPQIJBFJOUFOUJPOPO
FTUOJTJSFSVNOBUVSBTFUQSPQSJFUBUFTFWPMWFSFq
%JF(SVOEMBHFOEJFTFS;FJDIFOMFISFFOUOJNNU#BDPOFCFOGBMMT"VHVTUJOVTo%FEPDUSJOB
DISJTUJBOB30(&364#"$0/0QVTUFSUJVN YYWJJ 4s"6(645*/64%FEPDUSJOBDISJT
UJBOB ** s 4s** O
1JB""OUPMJÃ1JQFS
VNFJO7FSTUFIFOEFS"VTTBHFOEFS)FJMJHFO4DISJGUJOJISFNWPMMFO#FEFV
UVOHTHFIBMU [VS (FMUVOH [V LPNNFO NÙTTFO TJF TPXPIM XJTTFOTDIBGUMJDI
VOEEBTIFJ¼UBVDIIJOTJDIUMJDIJISFS6STBDIFOFSLBOOUXFSEFOBMTBVDIBMT
HFTDIBGGFOF VOE TP BVG (PUU IJOHFPSEOFUF +FEF &SGPSTDIVOH OBUÙSMJDIFS
1IÁOPNFOF FSTDIMJF¼U EJF OBUÙSMJDIF 8JSLMJDILFJU OJDIU OVS XFMUJNNBOFOU
TPOEFSOBMTFJOFOHFPSEOFUFO4DIÓQGVOHT[VTBNNFOIBOH EFSXJSLVOEGJ
OBMVSTÁDIMJDIBVG(PUUWFSXFJTU+FEPDIXÁSFFTJOEJFTFN;VTBNNFOIBOH
WFSGFIMU EJF 3ÙDLCJOEVOH EFS OBUVSLVOEMJDIFO %JT[JQMJOFO BO EJF )FJMJHF
4DISJGUWPSTDIOFMMBMTFJO6OUFSPSEOVOHTWFSIÁMUOJT[VJOUFSQSFUJFSFO)FJO[
)FJNTPFUIJEFOUJGJ[JFSUTPJO#BDPOT*OUFSFTTFBOEFS/BUVS EBTFSJNÙCSJ
HFO BMT "VTESVDL EFS BVTHFQSÁHUFO b%BTFJOTJOOOJHLFJUp EFS 'SBO[JTLBOFS
BOTJFIU FJOFOSFMJHJÓTFO"OUSJFC BVTEFNIFSBVTEFSFJHFOF0GGFOCBSVOHT
XFSUBMMFT/BUÙSMJDIFO"OFSLFOOVOHGJOEFU TFJEPDIEJF4DIÓQGVOHFCFOTP
0GGFOCBSVOH (PUUFT XJF EJF )FJMJHF 4DISJGU 7PS EJFTFN )JOUFSHSVOE JTU
BVDI #BDPOT #FUPOVOH EFS TJOOMJDIFO &SGBISVOH FYQFSJFOUJB TFOTJCJMJT
[V
30(&364#"$0/0QVTNJOVT 4pJEFPOPOQPUFTUIPNPBMJRVJEEJHOVNJO4DSJQUVSB

TDJSF OJTJ TDJBU OBUVSBT FU QSPQSJFUBUFT PNOJVN SFSVN OPO TPMVN OBUVSBMJVN TFE
FUJBNBSUJGJDJBMJVNFUNPSBMJVNq
%JF#FEFVUVOHEJFTFSUFMFPMPHJTDIFO7FSTUÁOEOJTEJNFOTJPOEFTQIJMPTPQIJTDIFO8JT
TFOTWPOEFS/BUVSFSMÁVUFSU#BDPOBN#FJTQJFMEFT3FHFOCPHFOT30(&364#"$0/0QVT
NBJVT ** WJJJ 4OpQIJMPTPQIJDBVTBNGJOBMFNJSJEJTJHOPSBWFSVOU FUJHOPSBUPGJOF
JHOPSBOUFBRVBFBEGJOFNTVOU RVJBGJOJTJNQPOJUOFDFTTJUBUFNIJTRVBFBEGJOFNPSEJ
OBOUVS VU "SJTUPUFMFT WVMU TFDVOEP 1IZTJDPSVN $BVTB WFSP GJOBMJT JSJEJT FTU EJTTJQBUJP
IVNJEJUBUJT BRVFBF TJDVU QBUFU FY MJCSP (FOFTJT VOEF TFNQFS JO BQQBSJUJPOF JSJEJT FTU
OVCJVNSFTPMVUJPJOTUJMMJDJEJBJOGJOJUB FUDPOTVNVOUVSBRVFBFIVNJEJUBUFTUBNJOBFSF
RVBNJONBSJFUUFSSBRVJBVOBQBSTJSJEJTDBEJUJOTQIBFSBTBRVBFFUUFSSBF$POTVNQUJP
WFSP BRVFBF IVNJEJUBUJT OPO QPUFTU FTTF QFS JSJEFN OJTJ QSPQUFS SBEJPT TPMJT GBDJFOUFT
FBN OBNQFSWBSJBTSFGMFDUJPOFTFUGSBDUJPOFTDPOHSFHBOUVSSBEJJJOGJOJUJ FUDPOHSFHBUJP
SBEJPSVN FTU DBVTB SFTPMVUJPOJT FU DPOTVNQUJPOJT BRVBSVN FU JEFP JSJT HFOFSBUVS QFS
SFGMFDUJPOFTNVMUJQMJDFT/POFOJNQPTTVOUSBEJJDPOHSFHBSJOJTJQFSGSBDUJPOFNFUSFGMFD
UJPOFN VUQPTUFBTVPMPDPTDJFUVS&YTDSJQUVSBJHJUVS(FOFTFPTDVNEJDJUVS n1POBNBS
DVNNFVNJOOVCJCVTDPFMJ VUOPOTJUBNQMJVTEJMVWJVNTVQFSUFSSBNo BDDJQJUVSDBVTB
GJOBMJTJQTJVTJSJEJT FYRVBJOWFTUJHBSJQPUFTUDBVTBFGGJDJFOTFUNPEVTHFOFSBOEJJSJEFN
RVJ NPEVT OPO GVJU OPUVT QIJMPTPQIJT TVGGJDJFOUFS TFDVOEVN RVPE MJCSJ FPSVN OPCJT
NBOJGFTUBOU&UJUBFTUEFPNOJDSFBUVSB/BNDSFBUVSBFBDDJQJVOUVSJCJQSPQUFSWFSJ
UBUFT HSBUJBF FU HMPSJBF FMJDJFOEBT RVBT QIJMPTPQIJ OFTDJWFSVOU FU JEFP BE QPUFTUBUFN
VMUJNBNTBQJFOUJBFDSFBUVSBSVNOPOWFOFSVOU TJDVUTBDSBTDSJQUVSBFBNJOTVJTDPOUJOFU
WJTDFSJCVT6OEFUPUBQIJMPTPQIJBFWJSUVTKBDFUJOTFOTVMJUFSBMJTBDSJTNZTUFSJJTHSBUJBFFU
HMPSJBFEFDPSBUB UBORVBNRVJCVTEBNQJDUVSJTFUDPMPSJCVTOPCJMJTTJNJTSFEJNJUBq
)&*.40&5) 4
)&*.40&5) 4b%JF'SBHFJTUFCFOGBMTDIHFTUFMMU XFOONBOEJF'SFJIFJUEFS
8JTTFOTDIBGUWPOUIFPMPHJTDIFS#FWPSNVOEVOHJOFJOTTFU[UNJUEFS"CHFMÓTUIFJUEFT
/BUVSJOUFSFTTFTWPOSFMJHJÓTFO"OUSJFCFOq
30(&364#"$0/0QVTNBJVT * Y 4pPQPSUFURVPE JFJOUFMMFDUVTOPTUFS
QFSFYQF
SJFOUJBNJMMVNJOBUJPOJTJOUFSJPSJTB%FPSFDJQJBUJOUFMMFDUVN TDJMJDFUJOTBDSJTWFSJUBUJCVT
HSBUJBFFUHMPSJBF FUQFSFYQFSJFOUJBNTFOTJCJMFNJOBSDBOJTOBUVSBFFUBSUJTFYQFSHF
GBDUVTJOWFOJBUSBUJPOFNq
WFSTUFIFO EFOOEFSEFS/BUVSCF[JFIVOHTXFJTFEFOOBUÙSMJDIFO CFXFHUFO

TJOOMJDI XBISOFINCBSFO VOE QBSUJLVMÁSFO 1IÁOPNFOFO VOE &SFJHOJTTFO
FJO[JH BOHFNFTTFOF XFJM VONJUUFMCBSF &SLFOOUOJTNPEVT JTU EJF BVG 4JOOFT
XBISOFINVOH CFSVIFOEF BVG 1BSUJLVMÁSFT HFSJDIUFUF &SGBISVOH %JFT JTU
OJDIUOVSCFEFVUTBN XFJM#BDPOTVCKFLUJWFNQGVOEFOF(FXJ¼IFJU DFSUJGJDBSJ

EFT(FXV¼UFOBOEFTTFOLPOLSFUF&JO[FMFSGBISVOHSÙDLCJOEFU TPOEFSOBV
¼FSEFNEJF&SGBISVOHHFSBEFXFHFOEFS1BSUJLVMBSJUÁUJISFS0CKFLUFBVGXFS
UFU XP TJDI EJFTFT EPDI OBDI IFSLÓNNMJDIFS "VGGBTVOH HFSBEF JO TFJOFS
1BSUJLVMBSJUÁUEFN"OTQSVDIXJTTFOTDIBGUMJDIFS"MMHFNFJOIFJUFOU[JFIU
/BUÙSMJDITPMMBVDIEBTEVSDIEJF&SLFOOUOJTEJNFOTJPOEFS&SGBISVOHWFS
UJFGUF8JTTFOWPOEFS/BUVSVOEEFS4DIÓQGVOHOJDIUBVGEFS4UVGFCFUSBDI
UFOEFO&SLFOOFOTTUFIFOCMFJCFO TPOEFSOEFO.FOTDIFO[VS7FSFISVOH HMP
SJGJDBUJP SFWFSFOUJB
EFT4DIÓQGFSTBVGSVGFO;VNNÓHMJDITUVNGBTTFOEFO7FS
TUÁOEOJTEFS/BUVSTPMMFOOJDIU[VMFU[UEJFBVTEFOOFVÙCFSTFU[UFO4DISJGUFO
BSBCJTDIFS 1IJMPTPQIFO HFXPOOFOFO &SLFOOUOJTTF VOE 8JTTFOTDIBGUFO XJF
"MDIFNJFPEFS0QUJLCFJUSBHFOFJOTPMDIFTLBOOEJF5IFPMPHJF PCXPIMNJU
EFS4DISJGUBVTMFHVOHCFGB¼U TFMCTUOJDIUMFJTUFO TUBUUEFTTFOJTUTJFHF[XVOHFO
TJDIFUXBEFSQSBLUJTDIFOVOETQFLVMBUJWFO"TUSPOPNJF[VCFEJOFO VN"O
[BIM #FXFHVOHFOPEFS(FTUBMUEFS)JNNFMTTQIÁSFO[VFSNJUUFMO*OEJFTFN
4JOOF JEFOUJGJ[JFSU 3PHFS GÙS 5IFPMPHJF TJFCFO XJDIUJHF 4BDICFSFJDIF OPUJUJB
DPFMFTUJVNSFSVN MPDBNVOEJ TVCTUBOUJBUFNQPSJTsJO'SBHFOEFT,BMFOEFSTs QBT
TJPOFTFUBDDJEFOUJBUFNQPSVNsJO'SBHFOEFS;FJUBMUFSs GJHVSBUJPOFTHFPNFUSJDFT
OVNFSJ FU NVTJDBMJB &JO XFJUFSFS #FSFJDI CF[JFIU TJDI BVG EJF JO EFS )FJMJHFO
4DISJGUFSXÁIOUFOHFPHSBQIJTDIFO(FHFCFOIFJUFO4PTZNCPMJTJFSFOEJF`LÓS
QFSMJDIFOn CJCMJTDIFO 0SUF VOE 8FHF WJBF FU MPDB DPSQPSBMFT
HFJTUMJDIF 8FHF
VOE 0SUF WJBF FU MPDB TQJSJUVBMFT
EJF EVSDI "TUSPOPNJF VOE "TUSPMPHJF FS
GPSTDIU XFSEFO TPMMFO %FO 8FH EFS 4DISJGUBVTMFHVOH WFSEFVUMJDIU FS FUXB
BOIBOEEFS4UBEU+FSVTBMFN EJF&JOTJDIUJOEFSFOHFPHSBQIJTDIF7FSPSUVOH
TPMM [VS &SLFOOUOJT JISFS TZNCPMJTDIFO #FEFVUVOH CFJUSBHFO )JOTJDIUMJDI
EFS 5IFPMPHJF JTU IJFS XJDIUJH EB¼ EJFTF 0GGFOMFHVOH EFT -JUFSBSTJOOT [XBS
NJUIJMGFEFS1IJMPTPQIJFWPMM[PHFOXJSE EB¼FTBCFS"VGHBCFEFT5IFPMPHFO
JTU EJFHFJTUMJDIFO4JOOF BMMFHPSJDVT NPSBMJTFUBOBHPHJDVT
[VFOUGBMUFO
*N)JOCMJDLBVGEJFMJUFSBMF"VTMFHVOHEFS)FJMJHFO4DISJGUCFEFVUFUEJF
WPO#BDPOBOHFLÙOEJHUF&SXFJUFSVOHEFTRVBESVWJBMFO,BOPOTVNXFJUFSF
%JT[JQMJOFO TPXJF EJF 7FSCSFJUFSVOH EFT FSLFOOUOJTUIFPSFUJTDIFO ;VHBOHT
FJOF WPO #BDPO HFXPMMUF FSIFCMJDIF (FXJDIUTWFSMBHFSVOH NBOJGFTUJFSU TJDI
1MVSBMJUÁU QIJMPTPQIJTDIFS %JT[JQMJOFO GÙS EFSFO 4VCTVNJFSVOH VOUFS FJO
&JOIFJUTLPO[FQUWPO8JTTFOTDIBGUOVSOPDITDIXFSMJDIFJOHFNFJOTBNFS#F
HSJGG[VGJOEFOTFJOEÙSGUF"VDIJTUTJDI#BDPOEFTJOEFOOFVFO%JT[JQMJOFO
[VN"VTESVDLLPNNFOEFO8JTTFOTGPSUTDISJUUTTFISXPIMCFXV¼U)JOTJDIU
30(&364#"$0/0QVTNBJVT 7* J 4s

30(&364#"$0/0QVTNBJVT *7 4sIJFS4
#BDPOOJNNUJNNFSXJFEFS#F[VHBVGEJF5IFPMPHFOEFT+BISIVOEFSUTXJF)VHP
VOE"OESFBTWPO4U7JLUPS JOEFSFO/BDIGPMHFFSTJDI[VTFIFOTDIFJOU30(&364#"
$0/0QVTNBJVT * YW 4
1JB""OUPMJÃ1JQFS
MJDIEFS%VSDIGÙISVOHTPMDIFS&YFHFTFCMFJCU#BDPOKFEPDIFJOJHFTTDIVMEJH
&S CFMÁ¼U FT CFJ QSPHSBNNBUJTDIFO ¡V¼FSVOHFO EJF XJF JN 'BMMF EFS .B
UIFNBUJL FIFSEFO;XFDLWFSGPMHFO EJFHSVOETÁU[MJDIF#SBVDICBSLFJU KBEJF
(FCPUFOIFJU EFT (FCSBVDIT OBUVSLVOEMJDIFO 8JTTFO GÙS EJF 5IFPMPHJF [V
WFSBOTDIBVMJDIFO*OEFN.B¼FKFEPDI JOEFN5IFPMPHJFVOE1IJMPTPQIJF
EVSDI EJF 1MVSBMJUÁU EFS OBUVSLVOEMJDIFO %JT[JQMJOFO BVTFJOBOEFS[VGBMMFO
ESPIFO CFNÙIU #BDPO EJF FYFHFUJTDIF b,MBNNFSp BVT "VHVTUJOVTn%F EPD
USJOB DISJTUJBOB VOE ÙCFSGÙISU BVG EFN 8FHF EFS 4DISJGUBVTMFHVOH VOE EFS
#FUPOVOH EFT UFMFPMPHJTDIFO "TQFLUFT EJF OBUVSLVOEMJDIFO &SLFOOUOJTTF
ÙCFSEJFQSPQSJFUBUFTFUOBUVSBTSFSVNJO)FJMTXBISIFJU JO8FJTIFJU
%JFb;XFJIFJUpWPO1IJMPTPQIJFVOE5IFPMPHJF
"VDIEBTIBOEMVOHTCF[PHFOF UIFPMPHJTDIFXJFBVDIQIJMPTPQIJTDIF8JTTFO
FSGÁISUJO#BDPOT8JTTFOTUIFPSJFFJOF3ÙDLCJOEVOHBOEJFHÓUUMJDIF0GGFO
CBSVOH %FS WPO JIN JO FYUFOTP CFTDISJFCFOF 0GGFOCBSVOHTDIBSBLUFS BMMFO
NFOTDIMJDIFO8JTTFOTFSMBVCUFT#BDPOOÁNMJDI JOFJOFSIFJMTHFTDIJDIUMJDIFO
1FSTQFLUJWF EJF GBLUJTDIF ;XFJIFJU WPO 1IJMPTPQIJF VOE 5IFPMPHJF BMT 'PMHF
NFOTDIMJDIFS )ZCSJT [V FSLFOOFO VOE GÙS EJF ;VLVOGU BVG[VIFCFO JOEFN
FSJISF;XFJIFJUBMTFJOFOBDIUSÁHMJDIF BMTFJO"CGBMMFOWPOEFSVSTQSÙOHMJ
DIFO&JOIFJUEFT8FJTIFJUEFLMBSJFSU)JOTJDIUMJDIEFS0GGFOCBSVOHVOEEFS
VSTQSÙOHMJDIFO HPUUHFHFCFOFO &JOIFJU VOE ;XFDLHFSJDIUFUIFJU EFT 8JTTFOT
VOUFSTDIFJEFU 3PHFS FJOF EPQQFMUF 0GGFOCBSVOH %BT FSTUF "SHVNFOU CF
HSÙOEFUBVGFJOFSJOUFMMFLUUIFPSFUJTDIFO&CFOFEJFNFOTDIMJDIF&SLFOOUOJT
GÁIJHLFJUBVTEFS*MMVNJOBUJPO#BDPOCFEJFOUTJDI[VEJFTFN;XFDLOJDIUOVS
EFSOFVUFTUBNFOUMJDIBVHVTUJOJTDIFO*MMVNJOBUJPOTUIFPSJF TPOEFSOBVDIEFS
BSJTUPUFMJTDIFO*OUFMMFLUMFISFVOEWFSCJOEFUCFJEF&MFNFOUFJOFJOFSGÙSEJF
'SBO[JTLBOFSEFT+BISIVOEFSUTUZQJTDIFO"SUVOE8FJTFEFSUÁUJHF*OUFM
MFLU JOUFMMFDUVTBHFOT
EFSBVTFJOFNCMP¼NÓHMJDIFO&SLFOOFOFJO&SLFOOFO
JO8JSLMJDILFJUXJSLU JTUEFSHÓUUMJDIF*OUFMMFLU%FS*OUFMMFLUEFT.FOTDIFO
30(&364#"$0/0QVTNBJVT *7 4sIJFS4pIVNBOBOJIJMWBMFOUOJTJBQQMJ

DFOUVSBEEJWJOB$VNJHJUVSPTUFOTVNTJURVPEQIJMPTPQIJBOPOQPUFTUTDJSFOJTJTDJB
UVSNBUIFNBUJDB FUPNOFTTDJBOURVPEUIFPMPHJBOPOQPUFTUTDJSJOJTJTDJBUVSQIJMPTP
QIJB OFDFTTF FTU VU UIFPMPHVT TDJBU NBUIFNBUJDBN $BFUFSVN %FVT QPTVJU SFT DSFBUBT
JOTDSJQUVSBTVB RVJTPMVTOPWJUQPUFTUBUFNDSFBUVSBSVNRVBTDPOEJEJU OFDQPUFTUGBM
TVNTFOUJSF OFDEFDFUTVBNWFSJUBUFN&SHPDVNPNOFTSFTB%FPFUBOHFMJTFUTVNNJT
DPFMPSVNVTRVFBEUFSNJOPTFPSVNQPOBOUVSJOTDSJQUVSB WFMJOTFWFMJOTVJTTJNJMJCVT
WFMJOTVJTDPOUSBSJJT FUDPOUSBSJPSVNFTUFBEFNTDJFOUJB VUEJDJU"SJTUPUFMFT FUWFSVN
FTUWFMJOVOJWFSTBMJWFMJOQBSUJDVMBSJ OFDFTTFFTUUIFPMPHVNTDJSFSFTIVKVTNVOEJ TJ
UFYUVNTBDSVNEFCFUTDJSF1SBFUFSFBOPTWJEFNVT RVPETFOTVTMJUFSBMJTTUBUJODPHOJ
UJPOFOBUVSBSVNFUQSPQSJFUBUVNDSFBUVSBSVN VUQFSDPOWFOJFOUFTBQUBUJPOFTFUTJNJ
MJUVEJOFTFMJDJBOUVSTFOTVTTQJSJUVBMFT/BNTJDFYQPOVOUTBODUJFUPNOFTTBQJFOUFTBO
UJRVJ FUIBFDFTUWFSBFUTJODFSBFYQPTJUJP RVBN4QJSJUVT4BODUVTEPDVJU2VBQSPQUFS
PQPSUFU UIFPMPHVN TDJSF PQUJNF DSFBUVSBT 4FE PTUFOTVN FTU RVPE TJOF NBUIFNBUJDB
TDJSJOPOQPTTVOU&SHPNBUIFNBUJDBPNOJOPFTUOFDFTTBSJBTBDSBFTDJFOUJBFq
JTUQPUFOUJFMMFSLFOOFOEHFTDIBGGFOVOEFSTUEJF&SMFVDIUVOHEVSDIEFOUÁ
UJHFO *OUFMMFLU FSNÓHMJDIU EJF #FGÁIJHVOH [VS &SLFOOUOJTUÁUJHLFJU %BT
[XFJUF "SHVNFOU PQFSJFSU NJU EFS 7PSTUFMMVOH FJOFS 6SPGGFOCBSVOH EJF [V
#FHJOOEFS8FMUBOEJF7ÁUFSVOE1SPQIFUFOFSHBOHFOVOEJOEFSEFO.FO
TDIFOBMMF8FJTIFJU[VUFJMHFXPSEFOTFJ%FS#FHSJGGEFS8FJTIFJUIBUJOEJF
TFN ;VTBNNFOIBOH EVSDIBVT EJF #FEFVUVOH WPO 8JTTFOTCFTUÁOEFO EJF
FJOHFEFOL EFS [V FSXFJTFOEFO &JOIFJU WPO 1IJMPTPQIJF VOE 5IFPMPHJF TP
XPIMEJF1IJMPTPQIJF TBQJFOUJBIVNBOB
BMTBVDIEBT"MUF5FTUBNFOUVOEEBT
(FTFU[EFT"MUFO5FTUBNFOUFTCFJOIBMUFO"VTEFS3FEFWPNEFGFDUVTBOUJRVP
SVN EFSJOUFMMFLUVFMMFO&SCTÙOEF XFMDIFFJOF¹CFSGÙISVOHEFSCFJEFO8JT
TFOT[XFJHF JO FJOF MFY DPNQMFUB DISJTUJBOB VN EFT NFOTDIMJDIFO )FJMT XJMMFO
ÙCFSXJOEFOTPMM TQSJDIUOJDIUOVSFJOFBVGEJF7FSHBOHFOIFJUCF[PHFOF'FTU
TUFMMVOH*O#BDPOT'PSEFSVOHOBDIFJOFS)JOPSEOVOHBMMFO8JTTFOTBVGEBT
TJUUMJDIF)BOEFMOVOEEFS8JFEFSIFSTUFMMVOHEFSFJOFO8FJTIFJU EFSFOFJOF
4FJUFEJF1IJMPTPQIJF EFSFOBOEFSFEJF5IFPMPHJFJTU VOBTBQJFOUJBJOVUSBRVF
SFMVDFOT
EJF CFJEF JO EFS )FJMJHFO 4DISJGU XVS[FMO PGGFOCBSU TJDI ,SJUJL BO
FJOFSBUIFJTUJTDIFOVOETFMCTU[XFDLIBGUFO7FSBCTPMVUJFSVOHEFT8JTTFOT XJF
TJFEJF(FTDIJDIUFVOUFSBOEFSFNWPO1SPNFUIFVTPEFS/JNSPECFSJDIUFU
EJF EJF 5FJMVOH EFS 8FJTIFJU JO [XFJ ¹CFSMJFGFSVOHTTUSÁOHF WFSTDIVMEFUFO
%JFTF `;JFMWFSHFTTFOIFJUn USBDIUFU #BDPO JO TFJOFN TBQJFOUJBMFO ,PO[FQU [V
ÙCFSXJOEFO
%BTQSBLUJTDIF8JTTFOJO(FTUBMUWPO1IJMPTPQIJFVOE5IFPMPHJF
%FS CFSFJUT GÙS EJF OBUVSLVOEMJDIFO &SLFOOUOJTTF OBDIHF[FJDIOFUF "TQFLU

EFS'JOBMJUÁUFSÓGGOFUJN#FSFJDIEFTIBOEMVOHTMFJUFOEFO8JTTFOTFJOFOXFJ
UFSFO (FMUVOHT C[X (FHFOTUBOETCFSFJDI JO XFMDIFN TJDI 5IFPMPHJF VOE
1IJMPTPQIJFÙCFSTDIOFJEFO#FJEFIBOEFMOBVGCFTUJNNUF BCFSWFSTDIJFEFOF
8FJTFWPOEFSGJOJTIPNJOJT JOEFNCFJEFEBTTJUUMJDIF IFJMTSFMFWBOUF5VOEFT
30(&364 #"$0/ 0QVT NBJVT ** W 4s p*MMVNJOBU FOJN JF MVY EJWJOB
PNOFN
IPNJOFNWFOJFOUFNJOIVODNVOEVN TJDVUEJDJUTDSJQUVSBOBN QIJMPTPQIJ
QPOVOU
JOUFMMFDUVN BHFOUFN FU QPTTJCJMFN "OJNB WFSP IVNBOB EJDJUVS BC FJT QPTTJCJMJT RVJB
EF TF FTU JO QPUFOUJB BE TDJFOUJBT FU WJSUVUFT *OUFMMFDUVT BHFOT EJDJUVS RVJ JOGMVJU JO
BOJNBT OPTUSBT JMMVNJOBOT BE TDJFOUJBN FU WJSUVUFN BHFOT QSJODJQBMF JMMVNJOBOT FU
JOGMVFOTJOUFMMFDUVNQPTTJCJMFNFTUTVCTUBOUJBTFQBSBUB IPDFTUJQTFEFVTq;VN"VHVT
UJOJTNF BWJDFOOJTBOU TJFIF EJF FJOTDIMÁHJHFO "SCFJUFO &UJFOOF (JMTPOT (*-40/
TPXJF;VS,SJUJLBO(JMTPOJN'BMMF#BDPOTTJFIF$308-&:
30(&364#"$0/0QVTNBJVT ** JY 4pFJTEFNQFSTPOJTEBUBFTUQIJMPTPQIJBFQMFOJ
UVEP RVJCVT FU MFY %FJ TDJMJDFU TBODUJT QBUSJBSDIJT FU QSPQIFUJT B NVOEJ QSJODJQJP
%JDPJHJUVSRVPEFJTEFNQFSTPOJTB%FPEBUBFTUQPUFTUBTQIJMPTPQIJBF RVJCVTFUTBDSB
TDSJQUVSB TDJMJDFUTBODUJTBCJOJUJP VUTJDBQQBSFBUVOBFTTFTBQJFOUJBDPNQMFUBIPNJOJ
CVTOFDFTTBSJB4PMJFOJNQBUSJBSDIBFFUQSPQIFUBFGVFSVOUWFSJQIJMPTPQIJRVJPNOJB
TDJWFSVOU TDJMJDFUOPOTPMVNMFHFN%FJ TFEPNOFTQBSUFTQIJMPTPQIJBFq;VS3PMMFEFS
CFJEFO0GGFOCBSVOHFOWHMEFO#FJUSBH(FPSH8JFMBOET8*&-"/% 4s
;VS#FEFVUVOH/JNSPETWHM)"$,&55 4sIJFS4s
1JB""OUPMJÃ1JQFS
.FOTDIFOJO(FTUBMUESFJFS #F[JFIVOHTGFMEFS EFSPSEJOBUJPIPNJOJTHFHFOÙCFS

(PUU JO%FVN
EFO.JUNFOTDIFO BEQSPYJNVN
VOETJDITFMCTU BETFJQTVN

%JFTF5SJBTEFSIFJMTSFMFWBOUFO)BOEMVOHTCFSFJDIF EJFGSFJMJDIBOEBT%PQ
QFMHFCPU EFS -JFCF BVT .U s FSJOOFSU JEFOUJGJ[JFSU 3PHFS OJDIU OVS
JO EFO 4DISJGUFO EFT "MUFO VOE /FVFO 5FTUBNFOUT bTJDVU 4DSJQUVSB GBDJUp
TPOEFSOBVDIJOEFO4DISJGUFOEFS1IJMPTPQIJF/FCFOEFNDVMUVT%FJIBCF
EJF .PSBMQIJMPTPQIJF CF[JFIVOHTXFJTF EJF DJWJMJT TDJFOUJB FJO CFTPOEFSFT "V
HFONFSLBVGEJFQPMJUJTDIHFTFMMTDIBGUMJDIFO7FSIÁMUOJTTF[VSJDIUFOHFHFOÙ
CFSEFNCPOVNQSJWBUVNIBCFEBTCPOVNDPNNVOFEFO7PSSBOH NJUBOEFSFO
8PSUFO EJF&UIJLXJSEEFSQPMJUJTDIFO8JTTFOTDIBGU DJWJMJTTDJFOUJB
VOUFSHF
PSEOFU %JFTFO ESFJ b(FHFOTUBOETCFSFJDIFOp JN 4JOOF WPO #F[JFIVOHTGFM
EFSOTUFIFOESFJJNXFJUFTUFO4JOOFQSBLUJTDIF8JTTFOTBSUFOHFHFOÙCFS EJF
EJF NFOTDIMJDIF 1SBYJT JO WFSTDIJFEFOFO #FSFJDIFO OBDI (FTFU[FO 3FHFMO
VOE&UIPTFJOTUFMMFOEJFQSBLUJTDIF1IJMPTPQIJF NPSBMJTFUDJWJMJTTDJFOUJB
EBT
LBOPOJTDIF 3FDIU VOE EJF 5IFPMPHJF JO (FTUBMU EFS GJEFT $ISJTUJ %JF CFJEFO
MFU[UHFOBOOUFO HSÙOEFO JO EFS )FJMJHFO 4DISJGU EBT KVT DBOPOJDVN TDIXFS
QVOLUNÁ¼JHBVGEFO(FTFU[FOVOE(FCPUFOEFT"MUFO5FTUBNFOUT EJF5IF
PMPHJFBCFSJOEFS#PUTDIBGUEFT/FVFO5FTUBNFOUT XJFTJFTJDIFUXBJOEFS
#FSHQSFEJHU .Us
OJFEFSHFMFHUJTU%JFTCFEFVUFUBCFS EB¼EBT&SSFJDIFO
EFT )FJMT OJDIU OVS BO EBT #FGPMHFO EFS QPTJUJWFO (FTFU[F VOE (FCPUF HF
LOÙQGUJTU6OUFSEFOQSBLUJTDIFO XFJMBVGNFOTDIMJDIFT)BOEFMOCF[PHFOFO
8JTTFOTDIBGUFO LPNNUEFSUIFPMPHJBJO(FTUBMUEFSGJEFTBMTEFN (MBVCFOT

#FLFOOUOJT[V+FTVT$ISJTUVTFJOFIFSBVTSBHFOEF3PMMF[V*OEFNEJF5IF
PMPHJFEBTIÓDITUFQSBLUJTDIF8JTTFOEBSTUFMMU ÙCFSUSJGGUTJFDJWJMJTTDJFOUJBVOE
KVTDBOPOJDVN%JFUIFPMPHJTDIF,FSOBVTTBHF#BDPOTMJF¼FTJDIBVGHSVOEEJF
TFS¡V¼FSVOHFOEBIJOHFIFOE[VTQJU[FO EB¼EBT-FCFOOBDIEFN&WBOHF
MJVN EJF JNJUBUJP $ISJTUJ VOE EJF JN &UIPT CFSVIFOEF DISJTUMJDIF 4JUUMJDILFJU
EJF NJU #MJDL BVG EBT )FJM XJDIUJHTUF 'PSN NFOTDIMJDIFS 1SBYJT SFQSÁTFO
UJFSU
%BT JO 1IJMPTPQIJF VOE 5IFPMPHJF FOUIBMUFOF 8JTTFO JTU QSBLUJTDI JN
NFISGBDIFO4JOOF"N#FJTQJFMEFS.PSBMQIJMPTPQIJFGÙISU#BDPOBVT EB¼
EJFTF HBO[JOEFS5SBEJUJPOBM'œSœCūT%FTDJFOUJJT FJOFOCFUSBDIUFOEFOVOE

30(&364#"$0/.PSBMJTQIJMPTPQIJB *** 4p/BNIPNPFTUBOJNBMTPDJBMF FUEFTVB
QSPQSJFUBUFFTU VUEJDJU"WJDFOOBRVJOUP%FBOJNBFUJO3BEJDJCVTNPSBMJTQIJMPTPQIJF VU
OPOWJWBUTPMVTTJDVUCSVUVNBOJNB RVPETJCJTPMJJOWJUBTVBTVGGJDJU&UJEFPMFHFT RVF
PSEJOBOUIPNJOFTBEQSPYJNVN TVOUNBJPSFTq
;VEJFTFN&SHFCOJTHFMBOHU#BDPOBVDIJOTFJOFN7FSHMFJDIEFSWFSTDIJFEFOFOTFDUBF
EFS7FSGBTTVOHFOC[X3FMJHJPOTHFNFJOTDIBGUFOJNESJUUFO5FJMEFS.PSBMJTQIJMPTPQIJB
30(&364#"$0/.PSBMJTQIJMPTPQIJB *** 4pTVOU$ISJTUJBOJ RVJMFHFNJVEFPSVN
TQJSJUVBMJUFSBHVOUFUBEEVOUBEFJVTDPNQMFNFOUVNGJEFN$ISJTUJq
%JFTF 6OUFSTDIFJEVOH FJOFT BOXFOEVOHTCF[PHFOFO BDUJWB
VOE FJOFT CFUSBDIUFOEFO
TQFDVMBUJWB
5FJMT MFHU BM'œSœCū TFJOFS &JOUFJMVOH EFS TJFCFO NBUIFNBUJTDIFO 8JTTFO
QSBLUJTDIFO BOXFOEVOHTCF[PHFOFO 5FJM IBU "VG EBT TJUUMJDIF IFJMTSFMF

WBOUF)BOEFMOCF[PHFOMFISUTJF EJF(FTFU[FVOE3FHFMOEFT-FCFOT[VFOU
XFSGFO [VCFXFJTFOTPXJFEJF.FOTDIFO[VJISFS#FGPMHVOH[VCFXFHFO;V
EJFTFN;XFDLCFEJFOUTJFTJDIEFS3IFUPSJLVOE1PFUJL XJF#BDPOJNWJFSUFO
VOEGÙOGUFO5FJMEFS.PSBMJTQIJMPTPQIJBCFTDISFJCU
(FNÁ¼ EFS WPO #BDPO CFUPOUFO 0SJFOUJFSVOH EFT TQFLVMBUJWFO BVG EBT
QSBLUJTDIF8JTTFOLPNNUBVDIEFS.FUBQIZTJLFJOFXJDIUJHF3PMMF[V"VG
HBCFEFS.FUBQIZTJLJTUFT EJF1SJO[JQJFO QSBFBNCVMB
EFS.PSBMQIJMPTPQIJF
BVG FJOFS BMMHFNFJOFO &CFOF [V CFXFJTFO XFMDIF EJF .PSBMQIJMPTPQIJF TP
EBOOJO3FHFMO[VÙCFSTFU[FOIBCF EJFEBT,POLSFUFEFSFJO[FMOFOTJUUMJDIFO
)BOEMVOHFOBEÁRVBU[VFSGBTTFOWFSNÓHFO*OEJFTFS)JFSBSDIJTJFSVOHMÓTU
#BDPOHMFJDITBNEJF4QBOOVOH[XJTDIFOOPUXFOEJHFOBMMHFNFJOFN8JTTFO
VOEEFOLPOLSFUFJO[FMOFO)BOEMVOHFOBVG.FUBQIZTJLVOE.PSBMQIJMPTP
QIJFIBCFOTP[XBSEFOHMFJDIFO(FHFOTUBOEsFUXBEJF&YJTUFO[(PUUFTsOÁ
IFSOTJDIEJFTFN(FHFOTUBOEBCFSBVGWFSTDIJFEFOFO8FHFOVOEHFMBOHFO
[V VOUFSTDIJFEMJDIFO&SHFCOJTTFO OÁNMJDIEFS&SLFOOUOJT(PUUFTFJOFSTFJUT
VOEEFS"CMFJUVOHWPO(FTFU[FOVOEEFN"OMFJUFOEFS)BOEMVOHBOEFSFS
TFJUT
/JNNUNBOEJFWPO#BDPOWJFMGBDIBOHFEFVUFUF4USVLUVSJTPNPSQIJFWPO
1IJMPTPQIJFVOE5IFPMPHJFVOECFJEFS6STQSVOHJOEFS0GGFOCBSVOHFSOTU
EBOO IÁUUFO EJFTF "VTGÙISVOHFO BVDI GÙS EJF 5IFPMPHJF (FMUVOH JOEFN
EJFTFEJFDISJTUMJDIF(FTUBMUNPSBMJTDIFO8JTTFOTSFQSÁTFOUJFSU TDJFOUJBNPSBMJT
QSPQSJB FU QFSGFDUB
VOE BVDI JIS FJOF 4QFLVMBUJPO NÓHMJDIFSXFJTF JO (FTUBMU
EFS.FUBQIZTJLWPSBVTHFIU#FSFJUT[V#FHJOOXVSEFEBSBVGIJOHFXJFTFO
EB¼ EJF QSBYJTCF[PHFOF KB QSBLUJ[JTUJTDIF 'VOLUJPO EFS 5IFPMPHJF EBSJO CF
TUFIU EBT TJUUMJDIF 8JTTFO JO 'PSN WPO (FCPUFO VOE 3FHFMO EVSDI FJO #F
LFOOUOJT[VN/FVFO#BOE MFHFNTQJSJUVBMJFSBHFSF
[VFSHÁO[FO XPEVSDIEFS
(FMUVOHTCFSFJDIQSBLUJTDIFO8JTTFOTEJFHFTFMMTDIBGUMJDIQPMJUJTDIF0SEOVOH
FCFOTPFSGB¼UXJFEFO#FSFJDIEFSLJSDIMJDIFO7FSGBTTVOHVOEEFT*OEJWJEVBM
FUIJTDIFOVOE3FMJHJÓTFO
TDIBGUFO [VHSVOEF VOE TQSJDIU EFTXFHFO WPO FJOFS BSJUINFUJDB BDUJWB VOE TQFDVMBUJWB
"-1)"3"#*64%FTDJFOUJJT *** 4
30(&364#"$0/.PSBMJTQIJMPTPQIJB 7 4p5SFTFOJNTVOUTQFDVMBUJWFQBSUFT.PSB
MJTQIJMPTPQIJF RVFEPDFOUTQFDVMBSJRVFFURVPUTVOUTDJFOEBEF%FPFUDVMUVFJVT FU
EFWJUBFUFSOBFUMFHJCVTDJWJMJCVTFUNPSJCVTUSFTBVUFNTVOUQSBDUJDF TDJMJDFURVF
EPDFOU RVPNPEP FU RVBMJUFS EFCFU IPNP GMFDUJ BE DSFEFOEVN FB RVF DSFEFOEB TVOU
JOTFDUB RVBMJUFSFDJBNEFCFUGMFDUJBEBNPSFNFUFYFDVDJPOFNMFHJTJBNDSFEJUFFUSF
DFQUF FU UFSDJP RVBMJUFS GMFDUJUVS IPNP UBN JVEFY RVBN QBST BEWFSTB BE DPOTFOTVN
JVTUJUJFJODBVTJT FYQFSQMFYJUBUFDBTVVNMFHBMJVNOBTDFOUJCVTJOUFSDJWFTq
30(&364#"$0/0QVTNBJVT ** YJY 4p4DJFOEVNBVUFNRVPENFUBQIJTJDBFUNPS
BMJTQIZMPTPQIJBNBYJNFDPOWFOJVOUOBNVUSBRVFEF%FPOFHPDJBUVSFUBOHFMJTFUWJUB
FUFSOBFUEFIVJVTNPEJNVMUJT MJDFUEJWFSTJNPEFq30(&364#"$0/.PSBMJTQIJMPTPQIJB
* 4O
1JB""OUPMJÃ1JQFS
%FS MFHJTMBUJWEJSFLUJWF ;VH EFT WPO #BDPO WPSHFUSBHFOFO QSBLUJTDIFO

8JTTFOT DPNQPOFSFMFHFTFUJVSBWJWFOEJ
MÁ¼UTJDIFJOFSTFJUTBVTTFJOFSTUBSLFO
3ÙDLCJOEVOHBOEJF)FJMJHF4DISJGUVOEWPSBMMFNBOEBT"MUF5FTUBNFOUFS
LMÁSFO"VDIMJF¼FTJDI JO"OBMPHJF[VS1IJMPTPQIJF JO#BDPOT7FSTVDIEBT
KVTDBOPOJDVN EBT%FDSFUVN(SBUJBOJXJFBVDIEJF%FLSFUBMFOJOEFO&JOGMV¼CF
SFJDI EFS 5IFPMPHJF [V JOUFHSJFSFO EBT #FTUSFCFO XJFEFSFSLFOOFO FJOFS
CFHJOOFOEFO%JTTP[JBUJPOWPO5IFPMPHJFVOE,BOPOJTUJLEVSDIEJF3ÙDLGÙI
SVOHBVGJISFHFNFJOTBNF2VFMMF EJF)FJMJHF4DISJGUC[XEFS8JMMF(PUUFT
FOUHFHFO[VXJSLFO#BDPOT"SHVNFOUCFTJU[UKFEPDIFJOFXFJUFSF4QJU[F4FJOF
¹CFS[FVHVOH EB¼EBTWPMMLPNNFOF(FTFU[ MFYDPNQMFUB
EBEVSDIWPMMLPN
NFO XÙSEF JOEFN FT EVSDI EJF GJEFT $ISJTUJ FSHÁO[U XFSEF SJDIUFU TJDI JO
FSTUFS-JOJFHFHFOCFTUJNNUF7FSUSFUFSEFSBSBCJTDIJTMBNJTDIFO1IJMPTPQIJF
(FPSH8JFMBOEIBUCFSFJUTEBSBVGIJOHFXJFTFO EB¼3PHFS#BDPO[VEFOXF
OJHFOMBUFJOJTDIFO"VUPSFOEFT+BISIVOEFSUTHFIÓSU EJFEFOQSBLUJTDIFO
;VH WPO "WJDFOOBT .FUBQIZTJL EFTTFO -JCFS EF QIJMPTPQIJB QSJNB JO #VDI 9
NJU EFS &UIJL FOEFU FSLBOOU IBCFO #JTIFS WÓMMJH VOUFSTDIÁU[U JTU KFEPDI
EFSNB¼HFCMJDIF&JOGMV¼BM'œSœCūT EFTTFO8JTTFOTDIBGUTFJOUFJMVOH%FTDJFO
UJJT#BDPOCFSFJUTJOTFJOFS1BSJTFS;FJU DBs
LBOOUFVOEWPOEFS
FSOPDIJOTFJOFN0QVTNBJVTBOWFSTDIJFEFOFO4UFMMFO(FCSBVDINBDIU4P
MFHFO OJDIU OVS [BIMSFJDIF ;JUBUF BVT %F TDJFOUJJT JO EFS .PSBMJT QIJMPTPQIJB
TPOEFSOCFSFJUTEJF,BQJUFMBCGPMHFVOEEFNFOUTQSFDIFOEEJF&JOUFJMVOHEFS
%JT[JQMJOFOJN0QVTNBJVTFJOF0SJFOUJFSVOHBOBM'œSœCūOBIFVOEBVDIEJF
3FEFWPOEFSIÓDITUFOQIJMPTPQIJTDIFO%JT[JQMJOBMTEFSDJWJMJTTDJFOUJBMBTTFO
WFSNVUFO EB¼OFCFO"VHVTUJOVTVOE4FOFDBBM'œSœCūFJOXJDIUJHFT(FHFO
ÙCFS#BDPOTXBS%FSIÓDITUFO8JTTFOTDIBGUBM'œSœCūT EFSDJWJMJTTDJFOUJB EJF
VOUFSTJDIEJFTDJFOUJBMFHJT BSBCGJRI
VOEEJFJOEFS¹CFSTFU[VOH(FSIBSET
WPO$SFNPOBTPHFOBOOUFBSTFMPDVUJPOJT BSBCLBMƽN
IÁMU#BDPOFJOF5IF
PMPHJFFOUHFHFO EJFOJDIUNJUEFS(FTFU[HFCVOHJISFO)ÓIFQVOLUFSSFJDIU
TPOEFSONJUEFN&UIPTJN#FLFOOUOJT[V$ISJTUVT8PCFJBM'œSœCūEBT&S
SFJDIFO EFS (MÙDLTFMJHLFJU FJOF 'SBHF EFS (FTFMMTDIBGUTPSEOVOH JTU VOE TP
FJOFHFTFMMTDIBGUMJDIQPMJUJTDIF%JNFOTJPOIBU TPHSFJGUCFJ#BDPOEBTTQF[J
GJTDIDISJTUMJDIF.PNFOUEFT(FJTUFT EFS(MBVCFOTJN(FHFOTBU[[VS#VDI
TUBCFOHFSFDIUJHLFJU MFHFNTQJSJUVBMJUFSBHVOU
*OEFNEBT(FTFU[JO(FTUBMUEFT
KVTDBOPOJDVNVOEEJFDJWJMJTTDJFOUJBEVSDIEJFMFYDISJTUJBOBEFT/FVFO5FTUB
NFOUTFSHÁO[UXJSE CJMEFU#BDPOHMFJDITBNEJFWPO1BVMVTJN(BMBUFSCSJFG
BVTHFGPDIUFOF "VTFJOBOEFSTFU[VOH VN EJF 3FDIUGFSUJHVOH VOE EJF 7PMMFO
EVOHEFT(MBVCFOTJOFJOFNb%JBMPHp $#ÆSVCÆ
NJUBM'œSœCūBC
4FISEFVUMJDIXJSEEFS&JOGMV¼"WJDFOOBTJN[XFJUFO5FJMEFS.PSBMJTQIJMPTPQIJB 4s

s)JFS[V8*&-"/% 4
"-1)"3"#*64%FTDJFOUJJT *7;VSbJOUFSOFO1SPCMFNBUJLpEFS8JTTFOTDIBGUTFJOUFJMVOHBM
'œSœCūT JN )JOCMJDL BVG 3FDITMFISF GJRI
VOE 5IFPMPHJF LBMƽN
WHM EJF &JOMFJUVOH
EJF'SBO[4DIVQQTFJOFSLSJUJTDIFO&EJUJPOEFS%FTDJFOUJJTs¹CFSTFU[VOH(FSIBSETWPO
$SFNPOBWPSBOHFTUFMMUIBU TJFIFEPSUBVDIXFJUFSGÙISFOEF-JUFSBUVS "-1)"3"#*64%F
TDJFOUJJT 499s99**TPXJF49997*s9997***
(BM
%JFPCFOCFTDISJFCFOFb,POTPOBO[p[XJTDIFOQSBLUJTDIFS5IFPMPHJFVOE
.PSBMQIJMPTPQIJFCFEFVUFUBCFSBVDI EB¼#BDPOEFOQBSBMMFMFO%FVUVOHT
BOTQSVDI VOE EJF ,POTPOBO[ WPO .PSBMQIJMPTPQIJF VOE `.PSBMUIFPMPHJFn
TFISXPIMXBISOJNNUs(FPSH8JFMBOETQSJDIUJOEJFTFN;VTBNNFOIBOHJN
+BISIVOEFSU WPO EFS b,POLVSSFO[TJUVBUJPOp [XJTDIFO 5IFPMPHJF VOE
&UIJL*OEFS,POTFRVFO[WFSTVDIU#BDPOCFJEFS%FVUVOHTBOTQSÙDIFBVG
SFDI[VUFSIBMUFO XFJMFSEVSDIEJFWPOJINWFSUSFUFOF7PSTUFMMVOHEFS5FJM
IBCF EFS 1IJMPTPQIJF BO EFS 0GGFOCBSVOH CFMFHFO LBOO EB¼ JO MFU[UFS *O
TUBO[[XJTDIFOCFJEFOLFJOFSMFJ8JEFSTQSVDIFOUTUFIUFJOF%JGGFSFO[JFSVOH
[XJTDIFOEJFTVOEKFOTFJUJHFO(MÙDLTFMJHLFJUTWPSTUFMMVOHFOVOEEFS#FEJO
HVOHFO VOE 6NTUÁOEF JISFS KFXFJMJHFO &SGÙMMCBSLFJU JTU BVT (SÙOEFO EFS
0GGFOCBSVOHOJDIUOPUXFOEJH8ÁISFOEEBT8JTTFOEFS$ISJTUFOFCFOEVSDI
JIS #FLFOOUOJT [VN /FVFO #VOE VOE [VN (FTFU[ EFT /FVFO 5FTUBNFOUT
FJOFbMFYTVQSBSBUJPOFNIVNBOBNpJTU JTUEBTTQFLVMBUJWFVOEQSBLUJTDIF
8JTTFO EFS 1IJMPTPQIJF HFCVOEFO VOE HFLFOO[FJDIOFU EVSDI JISFO #F[VH
[VSNFOTDIMJDIFO7FSOVOGU bQFSWJWBDJUBUFNSBUJPOJTp
*OCF[VHBVGEJF(FCPUF(PUUFT EJFJOEFS)FJMJHFO4DISJGUPGGFOCBSUTJOE
VOUFSTDIFJEFU #BDPO TFIS HFOBV [XJTDIFO "MUFO VOE /FVFO 5FTUBNFOU *O
FJOFSFUZNPMPHJTDIFO&SLMÁSVOHGÙISUFSBVT EB¼EBTLBOPOJTDIF3FDIUTFJ
OFO /BNFO WPO EFO LBOPOJTDIFO 4DISJGUFO TDSJQUVSBF DBOPOJDBF
BMTP EFO
4DISJGUFOEFT"MUFO5FTUBNFOUFSIBMUFOIBCF EJF3FHFMO SFHVMBF
EFS-FCFOT
GÙISVOHC[XEFTLJSDIMJDISFMJHJÓTFO-FCFOTFOUIJFMUFO%JFTFTLBOPOJTDIF
3FDIU TFJ EBSVN HÓUUMJDIPGGFOCBSUFT 3FDIU +FEPDI TFJ EJFTFT LBOPOJTDIF
3FDIUOJDIUNJUEFS5IFPMPHJFHMFJDI[VTFU[FO BVDIXFSEFFTFSTUEVSDIEJF
MFY DISJTUJBOB WFSWPMMTUÁOEJHU &T HFIU TP XVSEF CFSFJUT BOHFEFVUFU #BDPO
BVDI KFEPDIOJDIUBMMFJOVNEJF#FGPMHVOHEFS(FTFU[FEFT"MUFO5FTUBNFOUT
%JFDISJTUMJDIFONPSBMJTDIFO(FCPUFCFTDISÁOLFOTJDIOJDIUBVGEFO%FLBMPH
TPOEFSO TJOE BMT 4BLSBNFOUF VOE JOOFSF (FCPUF XJF "SNVU (PUUFT VOE
/ÁDITUFOMJFCFVOE7FSHFCVOH JN4JOOFEFS#FSHQSFEJHUVOETPBMTFWBOHF
MJTDIF 8FJTVOHFO [VS -FCFOTGÙISVOH [V WFSTUFIFO %BT TQF[JGJTDI UIFPMPHJ
TDIF8JTTFOXÁSFWPSEJFTFN)JOUFSHSVOEOJDIUOVSBMTFJO8JTTFOVN TPO
EFSO WPS BMMFN BMT FJO #FLFOOUOJT [V +FTVT $ISJTUVT BMT EFS JOLBSOJFSUFO
8FJTIFJUVOEBMT8FJTIFJUEFS#JCFM[VWFSTUFIFO EFSFOTZNCPMJTDIF"VTMF
HVOH XJFCFSFJUTHF[FJHU EFS5IFPMPHJFPCMJFHU*OEJFTFSJN[XFJUFO5FJMEFT
0QVTNBJVTWPSHFUSBHFOFO(SVOEÙCFS[FVHVOHJTUTFISEFVUMJDIEJFGSBO[JTLB
OJTDIF 1SÁHVOHEFT%FOLFOT#BDPOTTQÙSCBS/JDIUBMMFJOEBTVONJUUFMCBSF
7FSIÁMUOJT[VS#JCFMHFNÁ¼EFN&WBOHFMJFO[VMFCFO EBT'SBO[WPO"TTJTJJO
EFS 3FHVMB CVMMBUB
OJFEFSHFMFHU IBU BVDI EFS JO EFO TQÁUFSFO $PMMB
8*&-"/% 4

30(&364#"$0/0QVTNBJVT * YJW 4
30(&364#"$0/0QVTNBJVT ** YJY 4
30(&364 #"$0/ 0QVTNBJVT ** 4s pBFUFSOVN KVT DBOPOJDVN UPUBMJUFS GVOEBUVS
TVQFS BVDUPSJUBUF TDSJQUVSBF FU FYQPTJUPSVN FKVT /BN PSEJOBU JF KVT DBOPOJDVN

HSBEVTFDDMFTJBTUJDPSVNPGGJDJPSVN WFMTBDSBNFOUB%FJEFUFSNJOBU WFMGPSVNDPOTDJFO
UJBFEJTDVUJU BVUDBVTBTFDDMFTJBTUJDBTEFTDJOEJUq
1JB""OUPMJÃ1JQFS
UJPOFT JO )FYBNFSPO

#POBWFOUVSBT XJDIUJHF (SVOEHFEBOLF EB¼ EJF
#JCFMEBTGÙSEBTHFTBNUF)FJMOPUXFOEJHF8JTTFOFOUIÁMUTPXJFEJF8FMU
C[X4DIÓQGVOHT[VHFXBOEUIFJU#BDPOTTQSFDIFOEJFTCF[ÙHMJDIFJOFEFVUMJDIF
4QSBDIF
%JF JO EFS 8FJTIFJU HFTUJGUFUF &JOIFJU EFS 8JTTFOTDIBGUFO VOE EFS EBSJO
BSUJLVMJFSUF JOUFHSBUJWF "OTQSVDI FSXBDITFO BVT EFN %SFJLMBOH EFT HÓUUMJ
DIFO 6STQSVOHT EFT 8JTTFOT BC VOP %FP EBUB
EFT "ESFTTBUFO VOJ NVOEP

VOEEFTFJOFO;JFMFT QSPQUFSGJOFNVOVN
EJFTFT;JFMJTUBCFSOJDIUTBOEFSFT
BMT EBT CPOVN BOJNBF #BDPOT "SHVNFOUBUJPO [JFMU TP WFSTUÁOEMJDIFSXFJTF
OJDIUBVGFJOF%JGGFSFO[JFSVOHEFS(FMUVOHTBOTQSÙDIFWPO1IJMPTPQIJFVOE
5IFPMPHJF BC EJF FT EBOO NJU #MJDL BVG TFJOF %BTFJOTEFVUVOH OBDIUSÁHMJDI
XJFEFSFJO[VGBOHFOHÁMUF TPOEFSOVOUFSMÁVGUBVGFJOFSIÓIFSFO OÁNMJDIPG
GFOCBSVOHTVOEIFJMTUIFPMPHJTDIFO&CFOF[XBSFJOFNÓHMJDIF,POUSBSJFUÁU
WPO1IJMPTPQIJFVOEDISJTUMJDIFS5IFPMPHJF OJDIUBCFSEFSFOTQF[JGJTDIF6O
UFSTDIJFEF EJF FJOF "VGFJOBOEFSCF[JFIVOH OJDIU OVS TJOOWPMM TPOEFSO HF
XÙOTDIU FSTDIFJOFO MÁ¼U %JF 1MVSBMJUÁU EFS %JT[JQMJOFO VOE EFS NÓHMJDIFO
;XFDLFXJSETPBVGFJOFSIÓIFSFO&CFOFJN#FHSJGGEFS8FJTIFJUbBVGHFIP
CFOp#FTPOEFSTEFVUMJDIXJSEEFSHÓUUMJDIF6STQSVOHCFJEFS8JTTFOT[XFJHF
VOEEJFEBSBVTSFTVMUJFSFOEF,PNQBUJCJMJUÁUVOE,PNQMFNFOUBSJUÁUJN'BMMF
EFS.FUBQIZTJLVOEEFS.PSBMQIJMPTPQIJF&SHFIUTPHBSTPXFJU[VTBHFO
EB¼.PSBMQIJMPTPQIJFVOE5IFPMPHJFFJOFO(FHFOTUBOETCFSFJDIUFJMUFOVOE
TJDI OVS IJOTJDIUMJDI JISFS ;VHBOHTXFJTFO BMJP NPEP
JISFS b(FXÁISTNÁO
OFSpVOUFSTDIJFEFO EBEJF5IFPMPHJFTJDI[V$ISJTUVTCFLFOOF EJFIFJEOJ
TDIF1IJMPTPQIJFKFEPDIOJDIU"VDIXÙSEFOEJFIFJEOJTDIFO1IJMPTPQIFO
WJFMF EFS DISJTUMJDIFO (MBVCFOTXBISIFJUFO CFLFOOFO OJDIU KFEPDI EJF FOU
TDIFJEFOEFO IFJMTHFTDIJDIUMJDIFO%BUFOXJF(FCVSU 5PEVOE"VGFSTUFIVOH
+FTV$ISJTUJ%JFTFLPOOUFOOJDIUEFS&OUEFDLVOHEVSDIEJFOBUÙSMJDIF7FS
OVOGU ÙCFSMBTTFO XFSEFO TPOEFSO NV¼UFO VN EFT )FJMT XJMMFO PGGFOCBSU
XFSEFO
"OIBOEEJFTFSQSPHSBNNBUJTDIFO¡V¼FSVOHFO#BDPOTXJSEEFVUMJDI EB¼
EFS8FJTIFJUTCFHSJGGJOMFU[UFS*OTUBO[FJOFOOFVUFTUBNFOUMJDIFOFUIJTDIFO)P
SJ[POU JOTJOVJFSU VOE #BDPO EBSJO TFJOF 'PSEFSVOH OBDI EFS 3ÙDLGÙISVOH
EFS 4QFLVMBUJPO BVG EJF 1SBYJT MFHJUJNJFSU "VT FCFO EJFTFN 1SJNBU QSBLUJ
TDIFO8JTTFOTMFJUFU#BDPOEFOPSEPEJTDJQMJOBSVNBCJN#MJDLBVGEJFGJOJTIP
#0/"7&/563"$PMMBUJPOFTJO)FYBNFSPO 9*9 4Op2VJFSHPWVMUEJTDFSFRVBFSBU

TDJFOUJBN JO GPOUF TDJMJDFU JO TBDSB 4DSJQUVSB RVJB BQVE QIJMPTPQIPT OPO FTU TDJFOUJB
BE EBOEBN SFNJTTJPOFN QFDDBUPSVN OFD BQVE 4VNNBT NBHJTUSPSVN RVJB JMMJ BC
PSJHJOBMJCVTUSBYFSVOU PSJHJOBMJBBVUFNBTBDSB4DSJQUVSBq
30(&364#"$0/0QVTUFSUJVN YW 4
30(&364#"$0/0QVTNBJVT ** J 4p2VPOJBNBCVOP%FPEBUBFTUUPUBTBQJFOUJB
FUVOJNVOEP FUQSPQUFSGJOFNVOVN2VBQSPQUFSIBFDTBQJFOUJBFYTVBUSJQMJDJDPN
QBSBUJPOFVOJUBUFNTPSUJFUVSq
8*&-"/% 4
NJOJTJTUCFJ#BDPOEFSTQFLVMBUJWFEFNQSBLUJTDIFO4FFMFOUFJMVOUFSHFPSEOFU
VOEEJF&SLFOOUOJTEFS8BISIFJUEFS%JOHFEFN)BOEFMOHFNÁ¼EFS8BIS
IFJUEFS)FJMJHFO4DISJGU&JOTQFLVMBUJWFT&SLFOOFOVNEFT&SLFOOFOTXJM
MFO PIOFQSBLUJTDIF,POTFRVFO[TFJMFFS XFTXFHFOBOEFS4QJU[FEFS%JT[J
QMJOFO EJF .PSBMQIJMPTPQIJF C[X FJOF QSBLUJTDIF 5IFPMPHJF TUFIFO %FS
6OUFSTDIJFE[XJTDIFODISJTUMJDIFNVOEQIJMPTPQIJTDIFN8JTTFOJTUCFJ3PHFS
BMTP LFJOFS EFS EVSDI FJOF FSLFOOUOJT PEFS XJTTFOTDIBGUTUIFPSFUJTDIF #F
HSÙOEVOH CFUPOU XÙSEF TPOEFSO FS FOUTQSJDIU FJOFS [V ÙCFSXJOEFOEFO
1IBTF JO EFN TJDI JN ;VHF EFS )FJMTHFTDIJDIUF BCTQJFMFOEFO 'PSUHBOH EFS
8JTTFOTDIBGUFOVOE,ÙOTUF/JDIUOVSBVGEFN(FCJFUEFSOBUVSLVOEMJDIFO
%JT[JQMJOFO WPS BMMFN JN #FSFJDI QSBLUJTDIQPMJUJTDIFO 8JTTFOT HBCFO EJF
IFJEOJTDIFO(FMFISUFOBOUF$ISJTUJBEWFOUVNEFS8FMU NJU"VTOBINFEFTIF
CSÁJTDIFO 7PMLFT (FTFU[F TPXPIM [VS 7FSFISVOH (PUUFT BMT BVDI EFS 4JUUFO
VOE(FTFU[FEFS(FSFDIUJHLFJU EFT'SJFEFOTVOUFSEFO#ÙSHFSOVOEEFT,SJF
HFTHFHFOEJF'FJOEFEFS(FNFJOTDIBGUEBTNFOTDIMJDIWFSTDIVMEFUF"VTFJO
BOEFSUSFUFOEFSFJOFO8FJTIFJUIBUBMTPBV¼FSEFN[XFJ(FTFU[FTLPSQPSB[VS
'PMHF EBT LBOPOJTDIF 3FDIU EBT TFJOF -FHJUJNJUÁU BVT EFS )FJMJHFO 4DISJGU
CF[JFIU VOE EJF NPSBMJT TJWF DJWJMJT TDJFOUJB EJF XJFEFSVN JISF -FHJUJNJUÁU BVT
EFS6SPGGFOCBSVOHCF[JFIU"VDIJN#FSFJDIEFTQSBLUJTDIMFHJTMBUJWFO8JT
TFOTCFTUFIUEFSFOUTDIFJEFOEF6OUFSTDIJFE[XJTDIFO5IFPMPHJFVOE1IJMPTP
QIJFJN(MBVCFOBO$ISJTUVTVOEEFN#FLFOOUOJT[VSMFYDISJTUJBOBC[X[VN
/FVFO #VOE EBT JO FOUTDIFJEFOEFS 8FJTF EFN (FTFU[ EFO (MBVCFO IJO[V
GÙHU
'B[JU
"CTDIMJF¼FOELBOOGFTUHFIBMUFOXFSEFO EB¼3PHFS#BDPOT7FSTUÁOEOJTWPO
UIFPMPHJBBVGFJOJOEJWJEVBMFUIJTDIFTXJFBVDIHFTFMMTDIBGUMJDIFT,PO[FQUIJO
BVTMÁVGU EBT TFJOFO JOIBUUMJDIOPSNBUJWFO #F[VHTQVOLU JO EFS )FJMJHFO
30(&364#"$0/0QVTNBJVT ** YJY 4p&UIJDGJOJT JFUIFPMPHJBF

IBCFUTVBNTQF
DVMBUJPOFNQSBFDFEFOUFN TJDVUNPSBMJTQIJMPTPQIJBJOGJEFMJVNIBCFUTVBN2VBFJHJ
UVSFTUQSPQPSUJPGJOJTBEGJOFNFTUQSPQPSUJPTQFDVMBUJPOJTBETQFDVMBUJPOFNTFEGJOJT
VUMFY$ISJTUJBOB TVQFSMFHFNQIJMPTPQIPSVNBEEJUBSUJDVMPTGJEFJFYQSFTTPTQFSRVPT
DPNQMFUMFHFNNPSBMJTQIJMPTPQIJBF VUGJBUVOBMFYDPNQMFUB/BNMFY$ISJTUJMFHFTFU
NPSFTQIJMPTPQIJBFTVNJUFUBTTVNJU VUDFSUVNFTUQFSTBODUPTFUJOVTVUIFPMPHJBFFU
FDDMFTJBF&SHPTQFDVMBUJP$ISJTUJBOPSVNQSBFDFEFOTMFHFNTVBNEFCFUTVQFSTQFDVMB
UJPOFNBMUFSJVTMFHJTBEEFSFFBRVBFWBMFOUBEMFHFN$ISJTUJEPDFOEBNFUQSPCBOEBN
VUDPOTVSHBUVOBTQFDVMBUJPDPNQMFUB DVKVTJOJUJVNFSJUQIJMPTPQIJBTQFDVMBUJWBQIJMP
TPQIPSVN JOGJEFMJVN FU DPNQMFNFOUVN FKVT FSJU TVQFSJOEVDUVN UIFPMPHJBF FU TF
DVOEVNQSPQSJFUBUFNMFHJT$ISJTUJBOBFq
30(&364#"$0/0QVTNBJVT * YJW 4
30(&364 #"$0/ .PSBMJT QIJMPTPQIJB 4 pEF FJTEFN OFHPDJBUVS IFD TPMB TDJFOUJB JF
NPSBMJT QIJMPTPQIJB
WFM NBYJNF EF RVJCVT UIFPMPHJB RVJB UIFPMPHJB OPO DPOTJEFSBU
OJTJRVJORVFQSFEJDUB PSEJOBUJPIPNJOJTJO%FVN BEQSPYJNVNFUBETFJQTVNQSP
CBUJPIBTPSEJOBDJPOBSVNFUFYDJUBUJPBEIBTPSEJOBDJPOFT
MJDFUBMJPNPEP TDJMJDFUJO
GJEF$ISJTUJq
1JB""OUPMJÃ1JQFS
4DISJGUVOENFUIPEJTDIJOFJOFS4DISJGUVOE4DIÓQGVOHTBVTMFHVOHIBU%JF
&SLFOOUOJTCFXFHVOHFO WPO 5IFPMPHJF XJF BVDI WPO 1IJMPTPQIJF WFSMBVGFO
QBSBMMFM CFTUFIFOJOEFSBOBMZTDIFOVOEOPSNBUJWFO)JOPSEOVOHFJO[FMOFS
[FJUMJDIFS1IÁOPNFOFBVGEJFÙCFS[FJUMJDIF FXJHF0SEOVOH EJF#BDPOVOUFS
BOEFSFN JN ,POUFYU EFS BSJTUPUFMJTDIFO -FISF WPO EFS 'JOBMVSTBDIF CF
TDISFJCU 4FJO "SHVNFOUBUJPOTHBOH FSGPMHU JN0QVT NBJVT BVT FJOFS GJOBMJTUJ
TDIFO1FSTQFLUJWF JOEFSEBTEJFTTFJUJHFTJUUMJDIF)BOEFMOVOEEJFKFOTFJUJHF
(MÙDLTFMJHLFJU EFT .FOTDIFO OPUXFOEJH NJUFJOBOEFS WFSLOÙQGU TJOE %FS
.FOTDI USÁHU EVSDI TJUUMJDI HVUFT )BOEFMO [VN &SSFJDIFO TFJOFT )FJMT CFJ
)JOTJDIUMJDI EFT HVUFO )BOEFMOT EBT BVG MBOHF 4JDIU FJOF JN DISJTUMJDIFO
4JOOF WFSEJFOTUWPMMF -FCFOTGÙISVOH LPOTUJUVJFSU JEFOUJGJ[JFSU FS ESFJ EJT
UJOLUF )BOEMVOHTCFSFJDIF %JFTF CFUSFGGFO EBT 7FSIBMUFO EFT &JO[FMOFO HF
HFOÙCFS (PUU VOE TFJOFO .JUNFOTDIFO TPXJF EFTTFO 4FMCTUWFSIÁMUOJT VOE
XFSEFOEFO*NQFSBUJWFOEFS(FCPUFVOE(FTFU[FVOUFSXPSGFO EFSFOÁV¼FS
MJDIF #FGPMHVOH GSFJMJDI HFUSBHFO XFSEFO TPMM EVSDI EJF JOOFSF )BMUVOH JN
4JOOFEFT/FVFO5FTUBNFOUT BHFSFMFHVNTQJSJUVBMJUFS

%JF#FHSÙOEVOHEFSWPO#BDPOSÙDLCMJDLFOECFIBVQUFUFOVOE[VSFTUBV
SJFSFOEFO&JOIFJUEFTQIJMPTPQIJTDIFOVOEDISJTUMJDIFO8JTTFOTUSÁHU IFJMT

HFTDIJDIUMJDIF ;ÙHF VOE FSGPMHU JN "VG[FJHFO EFT BOGÁOHMJDI FJOIFJUMJDIFO
6STQSVOHTWPO1IJMPTPQIJFVOE5IFPMPHJFJOEFS0GGFOCBSVOH(PUUFTBOEJF
.FOTDIFO EJFJOEFS)FJMJHFO4DISJGUUSBEJFSUXJSE%JFTFT,PO[FQUWPO8JT
TFO USÁHU CFJ #BDPO JO EFVUMJDIFS "OMFIOVOH BO "VHVTUJOVT EFO /BNFO
TBQJFOUJB %BSJO XJSE EJF 1IJMPTPQIJF KFEPDI OJDIU JN 4JOOF EFT #JMEFT EFS
EJFOFOEFO.BHEBVG4DISJGUBVTMFHVOHCFTDISÁOLU WJFMNFISFSHÁO[U KB WFS
WPMMTUÁOEJHUTJFEJFJOEFS5IFPMPHJF[VWPMM[JFIFOEF4DISJGUBVTMFHVOHEVSDI
EJF#FSÙDLTJDIUJHVOHVOE&JOCF[JFIVOH[FJUMJDIFS JOOFSXFMUMJDIQBSUJLVMÁSFS
1IÁOPNFOF%JFTXJSEHBO[EFVUMJDIJO#BDPOT#FLFOOUOJT[VS3PMMFEFT&S
GBISVOH 7PS EJFTFN )JOUFSHSVOE MÁ¼U TJDI GPMHFSO EB¼ #BDPOTUIFPMPHJB JO
EFS&OUGBMUVOHFJOFS"OTDIBVVOHVOEFJOFNCFTUJNNUFO7FSIBMUFOHFHFOÙ
CFS /BUVS VOE 8FMU CFTUFIU EJF JO EFS 5SJBT (PUU 4DIÓQGVOH0GGFOCBSVOH
VOE )FJM GFTUHFTDISJFCFO TJOE 1IJMPTPQIJF VOE 5IFPMPHJF FSHÁO[FO FJOBO
EFS JOEFNEJFOBUVSLVOEMJDIF8BISIFJUEFS1IJMPTPQIJF XFMDIFEJFJOOFS
XFMUMJDIFOOBUÙSMJDIFO1IÁOPNFOFJOJISFOLBVTBMFO;VTBNNFOIÁOHFOFS
GPSTDIU EVSDIEJF5IFPMPHJFFSHÁO[UXJSE EJFIJOTJDIUMJDIEFS&SGPSTDIVOH
EFT8FTFOTEFS%JOHFEJFTFBMT;FJDIFOBVGJISFO4DIÓQGFSIJOJOUFSQSFUJFSU
XÁISFOEEJFNFUBQIZTJTDIFVOENPSBMQIJMPTPQIJTDIF8BISIFJUEFS1IJMPTP
QIJF EVSDI EJF )JO[VGÙHVOH EFS GJEFT $ISJTUJ [V FJOFS MFY DISJTUJBOB WFSWPMM
LPNNOFUVOEFSTUEBEVSDIBMT)FJMTXFJTIFJUFSLBOOUXJSE;VFJOFSMFYDPN
QMFUB FNQPSHFIPCFO XJSE EJF 5IFPMPHJF BCFS BVDI FSTU EVSDI EJF &JOCF[JF
IVOHEFSFUIJTDIMFHBMFO8JTTFOTCFTUÁOEFEFS1IJMPTPQIJF
5IFPMPHJF JTU CFJ #BDPO DISJTUMJDIF VOE IFJMTPSJFOUJFSUF %BTFJOTEFVUVOH
EJFFJOFFCFOTPMDIF-FCFOTGÙISVOH[FJUJHFOTPMMVOEEJFJISF-FHJUJNJUÁUBVT
EFN 3ÙDLCF[VH BVG EJF 0GGFOCBSVOH (PUUFT CF[JFIU *ISF 'VOLUJPO BMT
IÓDITUF %JT[JQMJO JN 8JTTFOTDIBGUTLPTNPT CFTUFIU JO FJOFS 7FSHFHFOXÁSUJ
HVOH EFS IFJMTHFTDIJDIUMJDIFO 7FSLOÙQGVOH EFS QIJMPTPQIJTDISBUJPOBMFO
VOE PGGFOCBSVOHTCBTJFSUFO 8JTTFOTCFTUÁOEF s XBT BCFS CMJFCF GÙS FJOF TP
WFSTUBOEFOF5IFPMPHJFPIOF/BUVSQIJMPTPQIJF .FUBQIZTJLPEFS.PSBMQIJ
MPTPQIJF &JOHFEFOLEFS5BUTBDIF EB¼EJF'SBHFOBDIEFS8JTTFOTDIBGUMJDI
LFJU EFS 5IFPMPHJF OJDIU FJOF JTU EJF FSTU JN +BISIVOEFSU TPOEFSO EJF
CFSFJUT JN +BISIVOEFSU JO EFO &OUXÙSGFO FJOFT "MBJO EF -JMMF 3FHVMBF
DBFMFTUJTKVSJTTJWF.BYJNBFUIFPMPHJBF
VOE/JLPMBVTWPO"NJFOT "STGJEFJ$BUIP
MJDBF
EJTLVUJFSUXVSEFVOEFSTUJN+BISIVOEFSUJOWPMMFS,FOOUOJTOBINF
EFS;XFJUFO"OBMZUJLFOEFT"SJTUPUFMFTLPOUSPWFSTGPSUHFGÙISUXVSEF JTUFTCF
NFSLFOTXFSU EB¼#BDPOT#FHSÙOEVOHEFS5IFPMPHJFXFEFSBVGFJOFTDJFOUJB
TQFDVMBUJWBPEFSTDJFOUJBQSBDUJDBJNFQJTUFNJTDIFO4JOOFBC[JFMUVOETJDIVOUFS
EJFTFN#MJDLXJOLFMBVDIEFS5IFTFWPOEFSJN;FJDIFOEFS;XFJUFO"OBMZUJLFO
TUFIFOEFO b7FSXJTTFOTDIBGUMJDIVOH BMMFS 5IFPSJFp 8PMGHBOH ,MVYFO
FOU
[JFIU OPDIBMTTBDSBQBHJOBBVGEJF"VTMFHVOHEFS)FJMJHFO4DISJGUSFTUSJO
HJFSU XJSE #BDPOT #FHSÙOEVOH WPO 5IFPMPHJF FOUIÁMU JOTPGFSO BVDI FJOF
QIJMPTPQIJTDIF XJTTFOTUIFPSFUJTDIF4JOOTQJU[F EJFFJOFSBEJLBMF /FV
#F
HSÙOEVOH WPO TDJFOUJB WFSTVDIU JOEFN BVG FJOFS HSVOEMFHFOEFSFO &CFOF
EFN1IÁOPNFOEFS1BSUJLVMBSJUÁU[FJUMJDIXFMUMJDIFS7PSHÁOHFVOE&SFJHOJTTF
3FDIOVOH [V USBHFO WFSTVDIU XJSE EJF TJDI WJFMMFJDIU VOUFS EFN #FHSJGG
8FMUWFSIÁMUOJTnHSFJGFOMÁ·U
*N%FUBJMCFUSBDIUFU JTU3PHFST"SHVNFOUGÙSTBQJFOUJBVOEEJF3ÙDLLFIS
[VS 4DISJGUBVTMFHVOH BMTP FUXBT TVCUJMFS BMT FT EJF 3FEF WPO FJOFN TJNQMFO
5SBEJUJPOBMJTNVT PEFS HBS FJOFSSFEVDUJP BSUJVN BE UIFPMPHJBN HMBVCFO NB
DIFO XJMM %FNHFHFOÙCFS FSTDIFJOU FT BVG EFN )JOUFSHSVOE EFS WPSIFSHF
IFOEFO 3FLPOTUSVLUJPO BOHFNFTTFOFS #BDPOT 5IFPMPHJFWFSTUÁOEOJT TZTUF
NBUJTDI VOE IJTUPSJTDI BMT FJOF "OUXPSU JO VOUFSTDIJFEMJDIFO b%JBMPHFOp [V
JOUFSQSFUJFSFO VN TP FJO XFJUFSFT .BM EJF 3FEFXFOEVOH $BNJMMF #ÆSVCÆT
BVG[VHSFJGFO *O EJFTFS 1FSTQFLUJWF JTU EBT WPO #BDPO QSPQBHJFSUF ,PO[FQU
WPO8FJTIFJUVOE5IFPMPHJFWPSBMMFNBMTFJOFLSJUJTDIF"OUXPSUBVGEJFTFJU
EFN +BISIVOEFSU FJOTFU[FOEF b7FSXJTTFOTDIBGUMJDIVOHp "VTEJGGFSFO[JF
SVOHEFS8JTTFOTDIBGUFOVOEEFS%JGGFSFO[JFSVOHEFSKFXFJMJHFO%FVUVOHT
BOTQSÙDIF [V MFTFO *N ,SBGUGFME EJFTFS ,POUSPWFSTFO WFSUSJUU #BDPO TFJOF
FJHFOF 1PTJUJPO JO BMMFS XÙOTDIFOTXFSUFO %FVUMJDILFJU %BT BSJTUPUFMJTDIF
*EFBM FJOFS SFJO TQFLVMBUJWJOUFMMFLUVFMMFO HBS EJFTTFJUJHFO (MÙDLTFMJHLFJU
MFIOUFSWFIFNFOUBC CMP¼FUIFPSJBPIOFQSBLUJTDIF,POTFRVFO[LSJUJTJFSUFS
XJFBN#FJTQJFM/JNSPETEFVUMJDIXVSEF BMTFJUFMVOEGJOTUFS XPCFJFS XJF
[V WFSNVUFO JTU OJDIU OVS EJF 1IJMPTPQIJF TPOEFSO BVDI EJF 5IFPMPHJF JO
JISFS %VSDITFU[VOH NJU 1IJMPTPQIJF UBN JO TVCTUBOUJB RVBN JO NPEP JN #MJDL
IBU VOEBVDIEJF&OHFEFTBSJTUPUFMJTDIFO8JTTFOTDIBGUTCFHSJGGTEVSDITFJO
,PO[FQUFJOFSTBQJFOUJBMFO4USVLUVSWPO8JTTFO[VVOUFSMBVGFOWFSTVDIU
,-69&/,-69&/
-*/%#&3(
)"$,&55 44
30(&364#"$0/0QVTNBJVT ** YJY 4TPXJFBOBOEFSFS4UFMMF30(&364#"$0/.P
SBMJTQIJMPTPQIJB 7 JJ 4p4FEUBNFOOFDFTTBSJVNFTURVPEGMFDUBNVSBECPOVNFU
MPOHFNBHJTRVBNBETQFDVMBDJPOFNOVEFWFSJUBUJT RVJBWJSUVTFUGFMJDJUBTTVOUNBHJT
OFDFTTBSJBFUNFMJPSBRVBNTDJFODJBOVEBq
1JB""OUPMJÃ1JQFS
/BDIEJFTFS3FWJTJPOCMFJCUBN4DIMV¼BO[VNFSLFO EB¼#4NBMMZT6SUFJM
JO5FJMFOTJDIFSMJDIBVDIIFVUFOPDI[V[VTUJNNFOJTU/JDIUOVSJOEFSFJO
EFVUJH CJCMJTDIFO "L[FOUVJFSVOH EFS 5IFPMPHJF BVDI JO #BDPOT NJUVOUFS
QPMFNJTDIFS,SJUJLBOEFS[FJUHFOÓTTJTDIFOTZTUFNBUJTDIFO5IFPMPHJF EJFFS
JOEFOTFQUFNQFDDBUBTUVEJJUIFPMPHJBFHFJ¼FMU MÁ¼UTJDIFJOHFXJTTFS,POTFSWB
UJTNVTJN4JOOFEFT#FXBISFOTBMUIFSHFCSBDIUFS5SBEJUJPOFOOJDIUMFVHOFO
(MFJDI[FJUJH KFEPDI TQSFOHFO TFJO "E GPOUFT3VG OÁNMJDI EJF ¹CFS[FVHVOH
EB¼FJOFBVUIFOUJTDIF"VTMFHVOHEFS)FJMJHFO4DISJGUFJO[JHBVGEFS(SVOE
MBHF PSJHJOBMTQSBDIMJDIFO 4UVEJVNT [V FSSFJDIFO TFJ VOE TFJOF 'PSEFSVOH
EFS4DISJGUBVTMFHVOHFJOFOUFYULSJUJTDICFSFJOJHUFO5FYU[VHSVOEF[VMFHFO
EBT#JMEEFTSFJOFO3FBLUJPOÁST#BDPOT1SPGJMBMT5IFPMPHF WPO#4NBMMFZ
CFTDISJFCFOBMTbSFCFMMJPVTSFBDUJPOBSZ PSBSFBDUJPOBSZSFCFMp CMFJCUBNCJW
BMFOU(FSBEFEJFTFSIFUFSPHFOF;VHNJUUFMBMUFSMJDIFO%FOLFOT EFS VNNJU
1BVM7JHOBVY[VTQSFDIFO EJWFSTJUÆSFCFMMF JTUFTBCFS EFSFJOFUIFPMPHJFVOE
QIJMPTPQIJFHFTDIJDIUMJDIF#FTDIÁGUJHVOHNJUEJFTFN%FOLFOsVOEJOEJFTFN
'BMMFBVDINJU3PHFS#BDPOsIFVUFOPDIJOUFSFTTBOUFSTDIFJOFOMÁ¼U
#*#-*0(3"1)*&
26&--&/
30(&364#"$0/0QVTNBJVT
30(&364 #"$0/ 0QVT NBJVT WPMT FE +0)/ )&/3: #3*%(&4 0YGPSE
/ES'SBOLGVSU
30(&364#"$0/.PSBMJTQIJMPTPQIJB
30(&364#"$0/0QFSJTNBJPSJTQBSTTFQUJNBTFV.PSBMJTQIJMPTPQIJB FE&6
(&/*0."44" 5VSJO
30(&364#"$0/0QVTNJOVT
30(&364 #"$0/ 0QVT UFSUJVN 0QVT NJOVT VOE $PNQFOEJVN TUVEJJ QIJMPT
PQIJBF JO'S3PHFSJ#BDPO0QFSBRVBFEBNIBDUFOVTJOFEJUB * FE+4#3&
8&3 3FSVN#SJUBOOJDBSVN.FEJJ"FWJ4DSJQUPSFT
-POEPO s
30(&364#"$0/0QVTUFSUJVN
PQIJBF JO'S3PHFSJ#BDPO0QFSBRVBFEBNIBDUFOVTJOFEJUB0QFSBRVBFEBN
IBDUFOVT JOFEJUB * FE + 4 #3&8&3 3FSVN #SJUBOOJDBSVN .FEJJ "FWJ
4DSJQUPSFT
-POEPO s
30(&364#"$0/0QVTNJOVT 4s

4JFIF("426&5
7*(/"69 4p-oIJTUPJSJFORVJBSFÄVVOFGPSNBUJPOQIJMPTPQIJRVFEPJUDSBJOESF
EFUSPQVOJGJFS EFTZTUÆNBUJTFSJMGBVURVoJMMBJTTFWPJSMBEJWFSTJUÆSFCFMMF*MGBVUBVTTJ
RVFEBOTMBTVJUFEFTPOFYQPTÆ JMOFEPOOFQBTMoJMMVTJPOEFEJTQPTFSEoVOFDFSUJUVEF
IPNPHÅOFq
30(&364#"$0/$PNQFOEJVNTUVEJJQIJMPTPQIJBF
PQIJBF JO'S3PHFSJ#BDPO0QFSBRVBFEBNIBDUFOVTJOFEJUB0QFSBRVBFEBN
IBDUFOVT JOFEJUB * FE + 4 #3&8&3 3FSVN #SJUBOOJDBSVN .FEJJ "FWJ
4DSJQUPSFT
-POEPO s
"6(645*/64%FEPDUSJOBDISJTUJBOB
"63&-*64"6(645*/64%FEPDUSJOBDISJTUJBOB FE+04&1)."35*/ $$I4-

5VSOIPVU
4&/&$"&QJTUVMBFNPSBMFT
-6$*64"//"&644&/&$""E-VDJMJVN&QJTUVMBFNPSBMFT ** -JCSJ9*7s99
FE-%3&:/0-%4 -POEPO
"-1)"3"#*64%FTDJFOUJJT
"-'Œ3Œ#Ū%FTDJFOUJJTs¹CFSEJF8JTTFOTDIBGUFO/BDIEFSMBUFJOJTDIFO¹CFS
TFU[VOH (FSIBSET WPO $SFNPOB MBUEU
NJU FJOFS &JOMFJUVOH VOE LPN
NFOUJFSFOEFO"ONFSLVOHFOIFSBVTHFHFCFOVOEÙCFSTFU[UWPO'3"/;
4$)611 )BNCVSH
#0/"7&/563"$PMMBUJPOFTJO)FYBFNFSPO
#0/"7&/563"$PMMBUJPOFTJO)FYBFNFSPO JO4#POBWFOUVSBF0QFSBPNOJB
7 FE11$PMMFHJJ4#POBWFOUVSBF "E$MBSBT"RVBT 2VBSBDDIJ

s
"#)"/%-6/(&/
#¦36#¦
$".*--& #¦36#¦ %F MB 1IJMPTPQIJF ½ MB 4BHFTTF DIF[ 4BJOU #POBWFOUVSF FU
3PHFS#BDPO 3PNB
$308-&:
5)&0%03&$308-&:0'.p"WJDFOOBBOE3PHFS#BDPOq JO1IJMPTPQIJDBM
4UVEJFT
s
&"450/
45&8"35$&"450/3PHFS#BDPOBOEIJT4FBSDIGPSB6OJWFSTBM4DJFODF"
3FDPOTJEFSBUJPOPGUIF-JGFBOE8PSLPG3PHFS#BDPOJOUIF-JHIUPGIJT0XO
4UBUFE1VSQPTFT /FX:PSL
("426&5
'3"/$*4 "*%"/ $"3%*/"- ("426&5 %% 04# b3PHFS #BDPO BOE UIF
-BUJO 7VMHBUFp JO 3PHFS #BDPO &TTBZT FE CZ "/%3&8 ( -*55-& /FX
:PSL /ES s
)"$,&55
+&3&.*"))"$,&55p1SBDUJDBM8JTEPNBOE)BQQJOFTTJOUIF.PSBM1IJ
MPTPQIZPG3PHFS#BDPOq JO.FEJPFWP
s
)"$,&55
+&3&.*") )"$,&55 p1IJMPTPQIZ BOE 5IFPMPHZ JO 3PHFS #BDPOoT 0QVT
NBJVTq JO1IJMPTPQIZBOEUIF(PEPG"CSBIBN&TTBZTJO.FNPSZPG+BNFT
"8FJTIFJQM01 FECZ3+".&4- 0/( 1BQFSTJO.FEJBFWBM4UVEJFT

5PSPOUP s
1JB""OUPMJÃ1JQFS
)"$,&55
+&3&.*") )"$,&55 p3PHFS #BDPO )JT -JGF $BSFFS BOE 8PSLTq JO
3PHFS#BDPOBOEUIF4DJFODFT$PNNFNPSBUJWF&TTBZT FECZ+&3&.*"))"
$,&55 4UVEJFO VOE 5FYUF [VS (FJTUFTHFTDIJDIUF EFT .JUUFMBMUFST

-FJEFO/FX:PSL,ÓMO s
)&*.40&5)
)&*/;)&*.40&5)%JFTFDITHSP¼FO5IFNFOEFSBCFOEMÁOEJTDIFO.FUBQIZTJL
VOEEFS"VTHBOHEFT.JUUFMBMUFST %BSNTUBEU
(*-40/
&5*&//&(*-40/p1PVSRVPJ4BJOU5IPNBTBDSJUJRVÆ4BJOU"VHVTUJOq JO
")%-."
s
(*-40/
&5*&//&(*-40/p-FTTPVSDFTHSÆDPBSBCFTEFMo"VHVTUJOJTNFBWJDFOOJ
TBOUq JO")%-."
s
,-69&/
80-'("/( ,-69&/ b%FS #FHSJGG EFS 8JTTFOTDIBGUp JO %JF 3FOBJTTBODF
EFS8JTTFOTDIBGUFOJN+BISIVOEFSU IHWPO1&5&38&*."3 ;ÙSJDI
s
,-69&/
80-'("/( ,-69&/ b*OTUJUVUJPO VOE *EFFOHFTDIJDIUF ;VS HFTDIJDIUMJ
DIFO #FEFVUVOH EFS NJUUFMBMUFSMJDIFO 6OJWFSTJUÁUp JO 1IJMPTPQIZ BOE
-FBSOJOH6OJWFSTJUJFTJOUIF.JEEMF"HFT FECZ.""35&/+'.)0&/&/
+",0#)"/4+04&'4$)/&*%&3(&03(8*&-"/% &EVDBUJPOBOE4PDJFUZJO
UIF.JEEMF"HFTBOE3FOBJTTBODF
-FJEFO/FX:PSL,ÓMO s
s
-*/%#&3(
%"7*%$-*/%#&3(p4DJFODFBT)BOENBJEFO3PHFS#BDPOBOEUIF1B
USJTUJD5SBEJUJPOq JO*TJT
s
3"&%54
1&5&33"&%543JDIBSE3VGVTPG$PSOXBMMBOEUIF5SBEJUJPOPG0YGPSE5IFP
MPHZ 0YGPSE
4."--&:
#&3:-4."--&:5IF4UVEZPGUIF#JCMFJOUIF.JEEMF"HFT 0YGPSE
4065)&3/
3*$)"3% 8 4065)&3/ 3PCFSU (SPTTFUFTUF 5IF (SPXUI PG BO &OHMJTI .JOE
JO.FEJFWBM&VSPQF 0YGPSE
7*(/"69
1"6-7*(/"69-B1IJMPTPQIJFBVNPZFOBHF 1BSJT
8*&-"/%
(&03(8*&-"/%b&UIJLVOE.FUBQIZTJL#FNFSLVOHFO[VS.PSBMQIJ
MPTPQIJF3PHFS#BDPOTp JO7JSUVT1PMJUJDB'FTUTDISJGUGÙS"MGPOT)VGOB
HFM IH WPO +04&1) .³--&3)&-.65 ,0)-&/#&3(&3 4UVUUHBSUs#BE
$BOOTUBUU s
8*&-"/%
(&03(8*&-"/%&UIJDBsTDJFOUJBQSBDUJDB%JF"OGÁOHFEFSQIJMPTPQIJTDIFO
&UIJLJN+BISIVOEFSU #(1I5I." /'
.ÙOTUFS
8FMDIFO#FJUSBHMFJTUFUEJF1SPTPQPHSBQIJF
[VS5IFPMPHJTDIFO.FEJÁWJTUJL
WPO6346-"70/&4-*&#&/45&*/
%BHFNÁ¼EFS4BU[VOHEFS*OUFSOBUJPOBMFO(FTFMMTDIBGUGÙSUIFPMPHJTDIF.FEJÁWJT
UJLEJF,JSDIFOHFTDIJDIUFOFCFOEFS5IFPMPHJFHFTDIJDIUFFJOFOEFS4DIXFS
QVOLUFJISFS'PSTDIVOHTUÁUJHLFJUCJMEFU TUFMMUTJDIEJF'SBHF XFMDIFS4UFMMFO
XFSUEBCFJEFNNFUIPEJTDIFO"OTBU[EFS1SPTPQPHSBQIJF[VLPNNU
/BDIEFS%FGJOJUJPOEFT%VEFOJTU1SPTPQPHSBQIJFFJObOBDIEFS#VDI
TUBCFOGPMHFHFPSEOFUFT7FS[FJDIOJTBMMFSFJOFNCFTUJNNUFO-FCFOTLSFJTBO
HFIÓSFOEFO 1FSTPOFO NJU 2VFMMFOBOHBCFOp +ÙSHFO 1FUFSTPO TQSBDI WPO
1SPTPQPHSBQIJF BMT b4BNNMVOH VOE 7FS[FJDIOJT BMMFS 1FSTPOFO FJOFT OBDI
3BVNVOE;FJUBCHFTUFDLUFO1FSTPOFOLSFJTFTp /FJEIBSE#VMTUCF[FJDIOFUF
TJFBMTb&SGPSTDIVOHEFT&JO[FMOFOJN)JOCMJDLBVGFJOF(FTBNUIFJU EFSFS
[V[VSFDIOFO JTUp VOE %POBME . /JDPM RVBMJGJ[JFSUF TJF BMT FJOFT EFS bJO
TUSVNFOUB TUVEJPSVNp EFS (FTDIJDIUF *O FJOFN FSTDIJFOFOFO 3ÙDL
CMJDLBVGb'JGUZZFBSTPG1SPTPQPHSBQIZpEFGJOJFSUFTDIMJF¼MJDI"WFSJM$BNF
SPOQSPTPQPHSBQIZJN7PSXPSUBMTbXSJUJOHBCPVUJOEJWJEVBMTpPEFSbUIFSFDPS
EJOHPGQFSTPOTp LVS[BMT.FUIPEF bXIJDIHBUIFSTBOEEJHFTUTJOGPSNBUJPO
BCPVU UIF JOEJWJEVBM QFSTPOT XIP BSF BUUFTUFE JO B QBSUJDVMBS IJTUPSJDBM QF
SJPEp XPCFJTJFCFUPOUF EB¼EJFbDPMMFDUJPOPGBMMBUUFTUFEEBUBBCPVUTQFDJGJD
DMBTTFT PG JOEJWJEVBMTq [VS (SVOEMBHF GÙS IJTUPSJTDIF 6OUFSTVDIVOHFO BMMFS
"SUEJFOFOLÓOOF*N(FHFOTBU[[VS#JPHSBQIJF EJFTJDIEFS%BSTUFMMVOHEFT
*OEJWJEVVNT VOE TFJOFS 1FSTÓOMJDILFJU s TPXFJU EJFTF BVT NJUUFMBMUFSMJDIFO
2VFMMFOÙCFSIBVQU[VFSGBTTFOJTUsXJENFU PIOFEBCFJEFTTFO&JOCFUUVOH
JOFJOFOTP[JBMFOVOEQPMJUJTDIFO,POUFYU[VWFSHFTTFO TUSFCUEJF1SPTPQP
HSBQIJF EBOBDI OJDIU EJF $IBSBLUFSJTUJLB FJOFT *OEJWJEVVNT [V FSGBTTFO
TPOEFSOFTJO#F[VHBVGFJO(BO[FT[VTFIFO%BCFJCMFJCUTJFBCFS BOEFST
1&5&340/ 4
#6-45 4
/*$0- 4
$".&30/ 49***
7HMJOEJFTFN4JOO."(%"-*/0 EFS4TDISFJCUbCJPHSBQIZJTQSJNBSJMZDPO
DFSOFE XJUI UIF MJWFT PG JOEJWJEVBMT XIJMF QSPTPQPHSBQIZ EFBMT XJUI UIF DPOOFDUJPO
CFUXFFOJOEJWJEVBMTJOBHSPVQp VN4[VQSÁ[JTJFSFObUIFFTTFODFPGQSPTPQPHSB
QIZJTUPFTUBCMJTIJEFOUJUZUIFJEFOUJUZPGBOJOEJWJEVBMXJUIJOBHSPVQ BOEJOEJWJEVBM
JEFOUJUZBTQBSUPGHSPVQJEFOUJUZp;VS"CHSFO[VOHCFJEFSJOBOUJLFO5FYUFOWHM[V
MFU[U7³44*/(................................*
%JF'SBHFCFTDIÁGUJHUFOBUÙSMJDIBVDIEJF.FEJÁWJTUFOVOE/FJUIBSU#VMTUCFUPOUFCF
SFJUT bQSPTPQPHSBQIZDPOTJTUTJODPMMFDUJOHUIFMBSHFTUQPTTJCMFCVOEMFPGNBUFSJBM
6STVMB7POFT-JFCFOTUFJO
BMT EJF IJTUPSJTDIF %FNPHSBQIJF JNNFS OPDI EFS FJO[FMOFO 1FSTÓOMJDILFJU

NFISWFSIBGUFUBMTEFNOVSOPDITUBUJTUJTDI[VFSGBTTFOEFN(BO[FO
%BT8PSUTFMCTUFOUTUBOE XJF,BSM'FSEJOBOE8FSOFSOBDIXJFT TDIPOJN
+BISIVOEFSU XVSEF WPO EFO &O[ZLMPQÁEJTUFO BMT bJNBHF QPSUSBJU EF
TDSJQUJPO QFJOUVSFp EFGJOJFSU VOE [VOÁDITU GÙS 4BNNMVOHFO WPO #JPHSB
QIJFOWFSXBOEU EFOFO#JMEFSEFSHFTDIJMEFSUFO1FSTPOFOCFJHFHFCFOXBSFO
)FVUFOPDIIBUFTJN4QBOJTDIFOEJF#FEFVUVOHb#FTDISFJCVOHFJOFTMFCFO
EFO8FTFOTp
"MTIJTUPSJTDIF.FUIPEF[VS&STDIMJF¼VOHQPMJUJTDIFSVOETP[JBMHFTDIJDIU
MJDIFS ;VTBNNFOIÁOHF XVSEF EJF 1SPTPQPHSBQIJF EJF WPO EFO OFV[FJUMJ
DIFO )JTUPSJLFSO BMT DPMMFDUJWF CJPHSBQIZ VOE WPO EFO 4P[JBMXJTTFOTDIBGUMFSO
BMT NVMUJQMF DBSFFSMJOF BOBMZTJT CF[FJDIOFU XJSE s [VFSTU WPO EFO "MUFSUVNT
XJTTFOTDIBGUMFSO CFHSÙ¼U EJF XFHFO EFS WPSHFHFCFOFO 2VFMMFOMBHF XFJUHF
IFOEBVGEJF"VTXFSUVOHQFSTPOFOCF[PHFOFS%BUFOs*OTDISJGUFO &QJUBQIF
.ÙO[FO 4JFHFM 1BQZSJVOEMJUFSBSJTDIFS2VFMMFOsBOHFXJFTFOXBSFO)JFS
JTU[VOÁDITUEJFBVG*OJUJBUJWFWPO5IFPEPS.PNNTFOWPOEFSEBNBMT
,ÓOJHMJDI1SFV¼JTDIFO"LBEFNJFEFS8JTTFOTDIBGUFOJO#FSMJOJO"OHSJGGHF
OPNNFOF 1SPTPQPHSBQIJB *NQFSJJ 3PNBOJ 1*3
FJOF 1SPTPQPHSBQIJF EFS
bOBNIBGUFSFO .ÁOOFS EJFTFS &QPDIFp OÁNMJDI EFS ,BJTFS[FJU WPN s
+BISIVOEFSUO$IS[VFSXÁIOFO EFSFO[XFJUFÙCFSBSCFJUFUF'BTTVOH
WPMMTUÁOEJHWPSMJFHFOTPMMVOEEFSFO4UJDIXPSUMJTUFNJUEFS[FJU</PW>
1FSTPOFOJN*OUFSOFU[VHÁOHMJDIJTU.JU3POBME4ZNFoTLMBTTJTDIFS
FMFNFOUT BMMPXJOH VT UP EFTDSJCF BO JOEJWJEVBM BOE UIPTF TQJSJUVBM FMFNFOUT XIJDI
XPVMEFOBCMFVTUPHPGSPNUIFQFSTPOUPUIFQFSTPOBMJUZBSFFYDMVEFE)FSFMJFTUIF
EJGGFSFODFCFUXFFOQSPTPQPHSBQIZBOECJPHSBQIZq WHM#VMTU *OUSPEVDUJPO VOE
#6-45 4G VOE 4 "ON ......................
8&3/*$,& 4 CFUPOUFTFJOFSTFJUTEFO6OUFSTDIJFE[VS(FOFBMPHJFPEFS'BNJ
MJFOHFTDIJDIUF b8ÁISFOE HFOFBMPHJTDIGBNJMJFOLVOEMJDIF 'PSTDIVOH BMMFJO CMVUTWFS
XBOEUTDIBIGUMJDIF #F[JFIVOHFO [V SFLPOTUSVJFSFO CFBCTJDIUJHU TJOE QSPTPQPHSBQIJ
TDIFVOETP[JBMHFTDIJDIUMJDIF6OUFSTVDIVOHFOBVG1FSTPOFOJOJISFOOJDIUHFTDIMFDIU
MJDIFO7FSCJOEVOHFOVOEJISFSOJDIUHFTDIMFDIUMJDIFO&YJTUFO[BVTHFSJDIUFUp....
&CFOJTUJN4BVS7FSMBHFJO1SPKFLUNJUEFN5JUFMb#JPHSBQIJTDIFT"SDIJWEFT.JUUFM
BMUFSTp CFBSCFJUFUWPO#FSFOE8JTQFMFZBOHFMBVGFO EBTBMT.JDSPGJDIF&EJUJPOEJF#JP
HSBQIJFO WPO .FOTDIFO BVT EFS ;FJU WPN CJT &OEF EFT +BISIVOEFSUT
FOUIBMUFOTPMM
,-"1*4$);6#&3 4s
8&3/&3 4 TPXJF8&3/&3 4
."35ª/&;"."%03 QbQSPTPQPHSBGÊBp
7HM [V EFN#FHSJGGEFSbCJPHSBQIJF DPMMFDUJWFpPEFSbLPMMFLUJWFO#JPHSBQIJFp(&/&5
4GG
4P450/&JOTFJOFNQSPHSBNNBUJTDIFO"VGTBU[ 4
5IFPEPS.PNNTFOJOTFJOFN"OUSBHBOEJFLÓOJHMJDIF"LBEFNJFJO#FSMJOWPN
.BJ EFO&$,BVG4GFEJFSUF%BT;JUBUGJOEFUTJDIBVG4
&$, 4
IUUQXXXCCBXEFGPSTDIVOHQJSJOEFYIUNM
8FMDIFO#FJUSBHMFJTUFUEJF1SPTPQPHSBQIJF[VS5IFPMPHJTDIFO.FEJÁWJTUJL
4UVEJF5IF 3PNBO 3FWPMVUJPO FOUTUBOE FJO FSTUFT 8FSL BVG EFS (SVOE
MBHFEJFTFSQSPTPQPHSBQIJTDIFO4UVEJFO[VSBOUJLFO(FTDIJDIUF
/BDIJOUFOTJWFO7PSBSCFJUFOWPOEFVUTDIFS4FJUF EJFCFSFJUTCJTJOEJF;FJU
WPSEFNFSTUFO8FMULSJFH[VSÙDLSFJDIUFO BCFS[VN4UJMMTUBOEHFLPNNFO
XBSFO NBDIUFOTJDIXJFEFSVNEJF"MUFSUVNTXJTTFOTDIBGUMFS"OGBOHEFSFS
+BISFEBSBO EJF;FJUOBDI%JPLMFUJBOQSPTPQPHSBQIJTDI[VFSGBTTFO XPCFJTJF
OVO JO +BISIVOEFSUF WPSTUJF¼FO EJF GÙS EJF .FEJÁWJTUFO HMFJDIFSNB¼FO WPO
*OUFSFTTF XBSFO %FS "OTUP¼ HJOH EJFTNBM WPO FOHMJTDIFO VOE GSBO[ÓTJTDIFO
(FMFISUFOVOUFS'ÙISVOHWPO"SOPME)VHI.BSUJO+POFTVOE)FOSJ*SÆOÆF
.BSSPV*SÆOÆF BVT EJF TJDI BVG FJOFN ,POHSF¼ JO 1BSJT EBSBVG WFS
TUÁOEJHUFO QBSBMMFM[XFJ1SPTPQPHSBQIJFOEJFTFS¹CFSHBOHT[FJU[VFSTUFMMFO
EJF1-3& 1SPTPQPHSBQIZPGUIF-BUFS3PNBO&NQJSF
GÙSBMMFXFMUMJDIFOVOENJ
MJUÁSJTDIFO 8ÙSEFOUSÁHFS VOE EJF 1$#& 1SPTPQPHSBQIJF DISÆUJFOOF EV #BT&N
QJSF
GÙS BMMF "OHFIÓSJHFO EFS (FJTUMJDILFJU VOE BMMF BOEFSFO 1FSTPOFO EJF
(FTDIJDIUF EFS ,JSDIF TFJU EFN 3FHJFSVOHTBOUSJUU ,POTUBOUJOT EFT (SP¼FO
XJDIUJHXBSFO"MTHFPHSBQIJTDIFS3BINFOXVSEFEJF"VTEFIOVOHEFT3ÓNJ
TDIFO3FJDIFTJNOBDIDISJTUMJDIFO+BISIVOEFSUHFOPNNFO
8ÁISFOE JO EFS 'PMHF JO $BNCSJEHF CJT IFVUF ESFJ #ÁOEF EFS 1-3&
FSTDIJFOFO ÙCFSOBINEJF"DBEÆNJFEFT*OTDSJQUJPOTFU#FMMFT-FUUSFTJO1BSJTEJF
7FSÓGGFOUMJDIVOH EFS 1$#& EJF BVDI GÙS EJF UIFPMPHJTDIF .FEJÁWJTUJL WPO
HSÓ¼UFS#FEFVUVOHJTU#JTIFVUFMJFHFOFSTU[XFJ#ÁOEFWPS EJFKFXFJMT"G
SJLB WPOs
VOE*UBMJFO WPOs
HFXJENFUTJOE(FQMBOUVOE
CFSFJUTJO7PSCFSFJUVOHTJOEGÙOGXFJUFSF#ÁOEF WPOEFOFOEFS#BOEÙCFS
EJF)JTQBOJB EFSCJT[VN,PO[JMWPO5PMFEP
SFJDIUVOEHFNÁ¼EFS
"VTEFIOVOH EFT 8FTUHPUFOSFJDIFT BVDI 4FQUJNBOJFO VNGB¼U JO #BSDFMPOB
CFBSCFJUFUXJSE
%BBVDIOBDIEFS"CEBOLVOHEFTMFU[UFOXFTUSÓNJTDIFO,BJTFSTEBT
SÓNJTDIF,BJTFSSFJDIJO0TUSPNGPSUCFTUBOE XBSFTOVSGPMHFSJDIUJH EB¼JO
&OHMBOEJO"OTDIMV¼BOEJF1SPTPQPHSBQIJFEFS4QÁUBOUJLFFJOXFJUFSFT1SP
KFLU JO "OHSJGG HFOPNNFO XVSEF EJF 1SPTPQPHSBQIZ PG UIF #Z[BOUJOF &NQJSF
1#&
EFSFO FSTUFS 5FJM s WPO CJT s WPO +PIO 3PCFSU .BSUJOEBMF
JO'PSNFJOFS$%3PNWFSÓGGFOUMJDIUXVSEF
4:.& 4JFIF EB[V $".&30/ 49*** &$, 4 TPXJF 450/&
4
#FJEFS,JSDIFOWÁUFSLPNNJTTJPOEFS1SFV¼JTDIFO"LBEFNJFEFS8JTTFOTDIBGUFOTDIV
GFO"EPMG+ÙMJDIFSVOE0UUP4FFDLEJF7PSBVTTFU[VOHFOGÙSFJOF1SPTPQPHSBQIJFEFS
4QÁUBOUJLF XPCFJEFS3FHJFSVOHTBOUSJUU%JPLMFUJBOT
VOEEFS5PE+VTUJOJBOT

EJF&DLEBUFOEBSTUFMMUFO7HM[VEFO"OGÁOHFOVOEEFSXFDITFMWPMMFO(FTDIJDIUFEJF
TFS4BNNMVOH3&#&/*$)4s TPXJF."5)*4&/ 4s
+0/&4."3306 4G TJFIFEB[V."5)*4&/ 4G
+0/&4."35*/%"-&.033*4 ."35*/%"-& ."35*/%"-& 7HM [VS (F
TDIJDIUFEJFTFT8FSLT."35*/%"-& 4s
."/%06;&."3306VOE1*&53*s
7HM EB[V EJF BVTGÙISMJDIF %BSTUFMMVOH EFT #FBSCFJUVOHTTUBOEFT NJU [BIMSFJDIFO #FJ
TQJFMFOCFJ7*-&--" 4s TPXJFBMMHFNFJO$)"/53"*/& 4s
IUUQXXXLDMBDVLIVNBOJUJFTDDI1#&DEIUN
(MFJDI[FJUJH FOUTUBOE BO EFS #FSMJO#SBOEFOCVSHJTDIFO "LBEFNJF EFS

8JTTFOTDIBGUFO VOUFS EFS XJTTFOTDIBGUMJDIFO -FJUVOH WPO 3BMQI+PIBOOFT
-JMJFEJF1NC; EJF1SPTPQPHSBQIJFEFSNJUUFMCZ[BOUJOJTDIFO;FJU WPOEFSNJUUMFS
XFJMF EJF FSTUFO TJFCFO #ÁOEF WPSMJFHFO EJF GÙS EFO ;FJUSBVN WPO CJT
BOEJF1FSTPOFO HFHFOÙCFSWPOEFSFOHMJTDIFO1SPTPQPHSB
QIZ
FSGBTTFO&JOFFOUTQSFDIFOEF1SPTPQPHSBQIJFGÙSEJF;FJUWPOCJT
JTUOPDIJO#FBSCFJUVOH XÁISFOEJO&OHMBOE[VFSTUNJUEFS%BUFOFS
GBTTVOH GÙS EJF +BISF WPO CJT CFHPOOFO XVSEF FOUTDIMP¼
NBOTJDIIJFS EFO/BNFOEFT1SPKFLUTWPO#Z[BOUJOF&NQJSF 1#&
JO#Z[BO
UJOF 8PSME 1#8
[V ÁOEFSO %JF EBNJU WFSCVOEFOF &OUTDIFJEVOH BO EFO
(SFO[FOWPOBVDIGÙSEJF'PMHF[FJUGFTU[VIBMUFO CFEJOHU EB¼OVOBVDI
BSBCJTDIF UÙSLJTDIF VOE BOEFSF 2VFMMFO EFS JTMBNJTDIFO 8FMU JOT #MJDLGFME
SÙDLFOVOEBVTHFXFSUFUXFSEFONÙTTFO"OEFSTBMTEJF1NC; JOEFSEJF
2VFMMFO [V EFO FJO[FMOFO 1FSTPOFO VOUFS )FSBO[JFIVOH EFS 4FLVOEÁSMJUF
SBUVS LSJUJTDI HFXFSUFU VOE EJTLVUJFSU XFSEFO CJFUFU EJF 1&# QSJNÁS FJOF
;VTBNNFOGBTTVOH WPO 2VFMMFO VOUFS QSPTPQPHSBQIJTDIFO (FTJDIUTQVOL
UFO
#FHMFJUFOE[VS1NC;FSTDIFJOFOEJF#FSMJOFS#Z[BOUJOJTUJTDIFO4UVEJFO EBKB
"VTXFSUVOH VOE XJTTFOTDIBGUMJDIF %JTLVTTJPO BMT TPMDIF JO FJOFS 1SPTP
QPHSBQIJFLFJOFO3BVNGJOEFO7POCFTPOEFSFS#FEFVUVOHGÙSEJFUIFPMP
HJTDIF .FEJÁWJTUJL JTU EBCFJ EB¼ OFCFO EFO ÙCMJDIFO IJTUPSJTDIFO 2VFMMFO
XJF $ISPOJLFO #SJFGFOVOE4JFHFMOBVDI)FJMJHFOWJUFO ,PO[JMTBLUFO 1SF
EJHUFOVOETPOTUJHFTUIFPMPHJTDIFT4DISJGUUVNBVTHFXFSUFUXJSE.JUUFMGSJTUJH
JTUIJFSBVDIBOEJFFMFLUSPOJTDIF7FSÓGGFOUMJDIVOHEFSWPSIBOEFOFO%BUFO
CBOLFOHFEBDIU XBTVOUFSBOEFSFOBVDIOBDIUSÁHMJDIF&SHÁO[VOHFOFSMFJDI
UFSOXÙSEF&JO0OMJOF*OEFYJTUJN*OUFSOFU[VHÁOHMJDI%BOFCFOHJCUFT
OPDITQF[JFMMFCZ[BOUJOJTDIF1SPTPQPHSBQIJFO[V4J[JMJFOVOE,MFJOBTJFO
FJOQSPTPQPHSBQIJTDIFT-FYJLPOEFS1BMBJPMPHFO[FJU 1-1
TPXJFFJOJN&OUTUF
IFO CFHSJGGFOFT&ODZDMPQBFEJD1SPTPQPHSBQIJDBM-FYJDPOPG#Z[BOUJOF)JTUPSZBOE
$JWJMJ[BUJPO JOFMG#ÁOEFO EBTJO"UIFOBVG(SJFDIJTDIIFSBVTHFHFCFOXJSE
EJF ;FJU WPO CJT VNGB¼U VOE BVDI JTMBNJTDIF PEFS XFTUMJDIF 3FJ
TFOEFBVGOJNNU EJFJO,POUBLUNJU#Z[BO[LBNFO
-*-*&s
&JOFO&JOTUJFHEBGÙSCJFUFUEJF%PLUPSBSCFJUWPO-FUJ[JB0TUJBN%FQBSUNFOUPG"SBCJD
4UVEJFTBOEFS6OJWFSTJUÁU4U"OESFXT 4DIPUUMBOE
ÙCFSBSBCJTDIF1SPTPQPHSBQIJF
'ÙSEJF#FMBOHFEFSUIFPMPHJTDIFO.FEJÁWJTUJLTJOEGPMHFOEF BMMFTBNUJO'SBOLGVSUB
. FUD FSTDIJFOFOF #ÁOEF CFTPOEFST JOUFSFTTBOU -6%8*( 13"54$) -*-*&
8*/,&-."//
IUUQXXXCCBXEFGPSTDIVOHQNC[JOEFYIUNM
$04&/5*/0VOE$04&/5*/0
#-:4*%6,6/563"("-",&- ".1",&4-6/(&44"77*%&4
53"11s XPCFJEJF³TUFSSFJDIJTDIF"LBEFNJFEFS8JTTFOTDIBGUFOJO8JFOEJF
5SÁHFSTDIBGUÙCFSOPNNFOIBU
%BT-FYJLPOFSTDIFJOUJO"UIFOVOUFS-FJUVOHWPO"-&9*4($4"77*%&4#JTKFU[UMJF
HFO#ÁOEFsssWPS
"N BOEFSFO &OEF EFT FIFNBMJHFO 3ÓNJTDIFO 3FJDIFT XJSE OVO BN
,JOHnT$PMMFHFJO-POEPOVOUFS-FJUVOHWPO+BOFU/FMTPOVOEJO$BNCSJEHF
VOUFS-FJUVOHWPO4JNPO,FZOFTNJUEFS1SPTPQPHSBQIZPG"OHMP4BYPO&OH
MBOE 1"4&
FJOF1SPTPQPHSBQIJFFSTUFMMU EJF"OHBCFO[VKFEFNFSGB¼CBSFO
#FXPIOFS&OHMBOET s
sBVDIBMMFO#JTDIÓGFO ¡CUFOVOEBOEFSFO
,JSDIFOMFVUFOsJO'PSNFJOFS,VS[CJPHSBQIJFFOUIBMUFOTPMM%B[VXFSEFO
BMMFWFSGÙHCBSFO2VFMMFO WPO6SLVOEFO ÙCFS.ÙO[FO 4JFHFM *OTDISJGUFO
/FLSPMPHF 0SUTOBNFO $ISPOJLFO PEFS BOEFSF IJTUPSJPHSBQIJTDIF 8FSLF
XJFEJF,JSDIFOHFTDIJDIUFEFT#FEB7FOFSBCJMJTBVTHFXFSUFU;JFMJTUFT EB¼
1SPKFLUBMT%BUFOCBOLJN*OUFSOFU[VHÁOHMJDI[VNBDIFO%PSUJTUCF
SFJUTEJF%BUFOCBOL$PFMFJOHFGÙISUXPSEFO EJFEBT%PNFTEBZ#PPLQSPTP
QPHSBQIJTDIBVGCFSFJUFU
/BUÙSMJDIJTUEJF1SPTPQPHSBQIJFBMTTPMDIFBVDIJOEFS.FEJÁWJTUJLLFJOF
WÓMMJH OFVF IJTUPSJTDIF .FUIPEF XJF JO EFO MFU[UFO +BIS[FIOUFO OJDIU OVS
EVSDI QSPHSBNNBUJTDIF "VGTÁU[F HF[FJHU XVSEF #FSFJUT ÁV¼FSUF TJDI
(FSE 5FMMFOCBDI [VS b#FEFVUVOH EFS 1FSTPOFOGPSTDIVOH GÙS EJF QPMJUJTDIF
VOEEJF4P[JBMHFTDIJDIUFEFSGSÙINJUUFMBMUFSMJDIFO+BISIVOEFSUFp JOEFNFS
GÙSVOTFSF'SBHFTUFMMVOHJISFO8FSUHFSBEFGÙSEJFb&SGPSTDIVOHEFSQÁQTU
MJDIFO3FHJTUFS EFS7FSCSÙEFSVOHTCÙDIFS EFS-JCSJNFNPSJBMFTVOEÁIOMJ
DIFS2VFMMFOpCFUPOUF"MT;JFMEFS1SPTPQPHSBQIJFOBOOUFFSFTbBMMFRVFM
MFONÁ¼JHFSSFJDICBSFO.FOTDIFO[VLFOOFOp EJFNJUFJOFSCFTUJNNUFOCF
EFVUFOEFO1FSTPO TFJFTNJUFJOFN)FSSTDIFSPEFSFJOFN1BQTU FJOFN#J
TDIPG PEFS "CU bJO QFSTÓOMJDIF #FSÙISVOH LBNFOp XPCFJ FS BMT #FJTQJFM
EJF 6OUFSTVDIVOH WPO )FSNBOO %JFOFS ÙCFS EFO 6NLSFJT WPO "CU )VHP
WPO $MVOZ s
BOGÙISUF EJF [V ÙCFSSBTDIFOEFO &JOTJDIUFO ÙCFS
EJF1PMJUJL$MVOZTHFHFOÙCFSEFN&QJTLPQBUHFGÙISUIBCF&SSFHUFEFN[V
GPMHF BO ÁIOMJDI XJF EJF "MUFSUVNTXJTTFOTDIBGUMFS NJU JISFS 1SPTPQPHSBQIJB
*NQFSJJ3PNBOJ FJO$PSQVTBMMFSbBVTFJOFS1FSJPEFPEFSFJOFS4UBEUCFLBOO
UFO1FSTPOFOpBMTbWJFMCÁOEJHFT/BDITDIMBHXFSLpBO[VMFHFO OJDIUPIOFBVG
/&-40/1&-5&3&54)035"VGGPMHFOEFS*OUFSOFUTFJUFGJOEFOTJDIBMMF*OGPSNBUJP
OFOÙCFSEFOHFHFOXÁSUJHFO4UBOEEFT1SPKFLUT NJUFJOFSWPSMÁVGJHFO-JTUFEFSTQÁUFS
BVG[VOFINFOEFO-FNNBUBVOEFSTUFOCJCMJPHSBQIJTDIFO)JOXFJTFO[VEFOFJO[FMOFO
1FSTPOFOIUUQXXXLDMBDVLIVNBOJUJFTDDIQBTFQBTFIUN
7HMBVDI1&-5&3&5
4JFIFEB[V1SPTPQPO
47PSBCFSTDIJFOFOCFSFJUTVOE[XFJ"VT
XFSUVOHTCÁOEFJO#VDIGPSN,&"5430)"/5)30/50/s
5&--&/#"$) 4 (FPSHF #FFDI TPMMUF EFOO BVDI JO TFJOFN &JOGÙISVOHTBSUJLFM
[VN FSTUFO #BOE EFS .FEJFWBM 1SPTPQPHSBQIZ TDISFJCFO bJOWEJWJEVBM CJPHSBQIZ IBT
UBLFOBMBSHFQMBDFJONFEJFWBMQSPTPQPHSBQIZJOUIFQBTUUXPEFDBEFT BGBDUXFMMSFD
PHOJ[FECZ(FSNBOTDIPMBSTXIPEPOPUIFTJUBUFUPFNQMPZUIFUFSN1FSTPOFOGPSTDIVOH
GPS XIJDI UIFSF JT OP &OHMJTI FRVJWBMFOU
JOUFSDIBOHFBCMZ XJUI QSPTPQPHSBQIZp JO
#&&$) 4
5&--&/#"$) 4
5&--&/#"$) 4
%*&/&3 4s
5&--&/#"$) 4
EJF4DIXJFSJHLFJUFOIJO[VXFJTFO EJFTJDIHFSBEFGÙSEBT'SÙINJUUFMBMUFSBVT
EFS WBSJBCMFO 4DISFJCXFJTF EFS /BNFO VOE JISFS PGU VOTJDIFSF ;VXFJTVOH
FSHFCFO XÙSEFO FCFOTP XJF BVT EFS 5BUTBDIF EB¼ bNFISFSF HMFJDI[FJUJHF
5SÁHFSEFTTFMCFO/BNFOTpPGULBVNBVTFJOBOEFS[VIBMUFOXÁSFO
%JFTF"OSFHVOH5FMMFOCBDITTFU[UF,BSM'FSEJOBOE8FSOFSJOEJF5BUVN
BMT FS JO .BOOIFJN 130- JOT -FCFO SJFG EJF 1SPTPQPHSBQIJB SFHOPSVN
PCSJT MBUJOJ NJU EFN ;JFM EFS &SGBTTVOH TÁNUMJDIFS OBDIXFJTCBSFS 1FSTPOFO
[XJTDIFOEFNVOE+BISIVOEFSU5SPU[EFNFSNJU)JMGFFJOFSHBO[FO
(SVQQF WPO 'PSTDIFSO OBDI TFJOFS #FSVGVOH BO EBT %FVUTDIF )JTUPSJTDIF
*OTUJUVUJO1BSJTEJFTFT1SPKFLUÙCFSWJFMF+BISFWFSGPMHUF NV¼UFFTJO[XJTDIFO
sOBDIEFNBVDIIJFSWFSFJO[FMU4UVEJFOBVGEFS#BTJTEFSHFXPOOFOFO&S
LFOOUOJTTFWPSHFOPNNFOXPSEFOXBSFOsXFHFOEFSOJDIU[VCFXÁMUJHFO
EFO¹CFSGÙMMFEFT.BUFSJBMT XFJUÙCFS,BSUFJLBSUFOXVSEFOCFSFJUT
FSTUFMMU
BVGHFHFCFOXFSEFO
&CFOGBMMTBVTEFS5FMMFOCBDITDIVMFHJOHEJF'PSTDIVOHTHSVQQFVN,BSM
4DINJE VOE +PBDIJN 8PMMBTDI IFSWPS XFMDIF EJF 6OUFSTVDIVOH EFS
NJUUFMBMUFSMJDIFO.FNPSJBMÙCFSMJFGFSVOHs-JCSJNFNPSJBMFTPEFS-JCSJWJUBF %JQ
UZDIFO ,BQJUFMTCÙDIFS /FLSPMPHF #JTDIPGTMJTUFO 7FSCSÙEFSVOHTWFS[FJDI
OJTTF 5PUFOSPUVMJsJN3BINFOEFT'PSTDIVOHTQSPKFLUT4PDJFUBTFUGSBUFSOJUBT
JOJUJJFSUF%JFTFCFUPOUFHFSBEFBOHFTJDIUTEFS4DIXJFSJHLFJUEFS*EFOUJGJ[JF
SVOHNJUUFMBMUFSMJDIF1FSTPOFOXFHFOJISFSIÁVGJHFO&JOOBNJHLFJU XJFXJDI
UJH FT TFJ TJF bJN 3BINFO EFS WPO JIOFO HFCJMEFUFO 1FSTPOFOHSVQQFOp [V
TFIFO 4P CFTUFIU FUXB EFS 8FSU EFS &EJUJPO EFS DMVOJB[FOTJTDIFO /FLSP
MPHF NJU FJOFN #FTUBOE WPO /BNFO EJF JO FUXB 1FSTPOFO
FOUTQSFDIFO EBSJO OJDIUOVSFSTUNBMTFJOFO¹CFSCMJDLÙCFSEJFJEFOUJGJ[JFS
CBSFOHFJTUMJDIFOVOEXFMUMJDIFO8ÙSEFOUSÁHFS[VCJFUFO EJFJOT(FCFUTHF
EÁDIUOJT EFS $MVOJB[FOTFS BVGHFOPNNFO XVSEFO TPOEFSO BVDI JOOFSIBMC
EFT/BNFOTCFTUBOEFTEJF(SVQQFOEFS.ÓODIF /PWJ[FOVOEGBNJMJBSFTDISP
OPMPHJTDIVOEHFPHSBQIJTDIBC[VTDIJDIUFO%JF&EJUJPOEFS4ZOPQTFEFSDMV
OJB[FOTJTDIFO /FLSPMPHF WPO .PJTTBD ÙCFS -JNPHFT VOE 1PJUJFST CJT 4BJOU
.BSUJOEFT$IBNQTVOE.BSDJHOZCJFUFUTPNJUFJOXFJUFT'FMEGÙSQSPTPQP
HSBQIJTDIF4UVEJFO EJFBVGEJFTFS(SVOEMBHFBVDITDIPOWFSNFISUJO.ÙOT
UFSWPSHFOPNNFOXVSEFO
5&--&/#"$) 4

8&3/&3 4
)&*/;&-."// )&*/;&-."//VOE)&*/;&-."//
7HMEB[VFCFOGBMMT8&3/&3 4s
4$).*%80--"4$) TPXJF1SPTPQPHSBQIJFBMT4P[JBMHFTDIJDIUF 4s NJUFJOFS
BVTGÙISMJDIFSO #JCMJPHSBQIJF EFS CJT [V EJFTFN ;FJUQVOLU JN ;VTBNNFOIBOH EBNJU
FSTDIJFOFOFO"SCFJUFO VOE80--"4$)
4$).*% 4
80--"4$)
%JFTCFMFHFOGPMHFOEF"SCFJUFO EJFNFJTUFOTBMT#FTUBOEUFJMEFT2VFMMFOXFSLFT4PDJFUBT
FU'SBUFSOJUBTFOUTUBOEFO(&6&/*$) 4$).*% 0&9-& /&*4,& 10&$,
4"/%."// 8*4$)&3."// .¹44*(#30%80--"4$) "MUIPGG
.ÙTTJHCSPE 8*/;&3 4$)".1&3 10&$,
"VTEFS.ÙOTUFSBOFS4DIVMFHJOHBVDIFJOXFJUFSFT1SPKFLUIFSWPS OBDI
EFNEJF%BUFOCBOLWPO4PDJFUBTFU'SBUFSOJUBTBOEJF6OJWFSTJUÁU%VJTCVSHWFS
CSBDIUVOEEPSUVOUFSEFS#F[FJDIOVOHb%BUFOCBOLNJUUFMBMUFSMJDIFS1FSTP
OFOVOE1FSTPOFOHSVQQFOpBVDIFJOFSCSFJUFSFOXJTTFOTDIBGUMJDIFO³GGFOU
MJDILFJUBVG"OGSBHF[VHÁOHMJDIHFNBDIUXPSEFOXBS/PNFOFUHFOTWFSGPMHU
EBT;JFMbTÁNUMJDIFFSSFJDICBSFO1FSTPOFOOBNFO[FVHOJTTFEJFTFT;FJUSBVNFT
<OÁNMJDI EFT s+BISIVOEFSUT> [V FSGBTTFO BVG FMFLUSPOJTDI BVTXFSUCBSF
%BUFOUSÁHFSBVG[VOFINFOVOEFJOFSTFJUTVOUFSIJTUPSJTDIFO BOEF
SFSTFJUT BCFS BVDI VOUFS Q I J M P M P H J T D IOBNFOLVOEMJDIFO 'SBHFTUFM
MVOHFOBVT[VXFSUFOp XPNJUBVDIFJOFQSPTPQPHSBQIJTDIF&SGPSTDIVOHEFT
/BNFOTCFTUBOEFT HFNFJOU JTU %JF FJO[FMOFO HFOUFT XVSEFO VOUFS WFSTDIJF
EFOF #FBSCFJUFS BVGHFUFJMU %FO "OGBOH NBDIUF EJF HFOT "MBNBOOPSVN BMT
b1JMPUQSPKFLUp
/FCFO EJFTF 'PSN WPO 1SPTPQPHSBQIJF CFJ EFS FT VN EJF NÓHMJDITU
WPMMTUÁOEJHF&SGBTTVOHBMMFSHSFJGCBSFO%BUFO[V.FOTDIFOHJOH EFOFOOVS
FJOFT HFNFJO XBS EB¼ TJF OÁNMJDI [V FJOFS CFTUJNNUFO ;FJU JO FJOFN CF
TUJNNUFO )FSSTDIBGUTCFSFJDI MFCUFO PEFS JO FJOFS CFTUJNNUFO 2VFMMFOHBU
UVOHHFOBOOUXVSEFO USBUSFMBUJWGSÙIEJFbFMJUJTUQSPTPQPHSBQIZp EJFTJDI
VOUFSHFXJTTFO WPSHFHFCFOFO"TQFLUFONJU[FJUMJDIVOESÁVNMJDIHFOBVVN
TDISJFCFOFO 'ÙISVOHTTDIJDIUFO s XPCFJ FT TJDI VN LJSDIMJDIF )JFSBSDIJFO
FCFOTPIBOEFMOLPOOUF XJFVN1BSMBNFOUBSJFSPEFSVN3FWPMVUJPOÁSFVOE
#BVFSOGÙISFSsCFTDIÁGUJHUF;JFMXBSFT EFO/BDIXFJTGÙSEFO;VTBNNFO
IBMU EJFTFS (SVQQF [V FSCSJOHFO GÙS EBT 7FSCJOEFOEF EBT EFO FJO[FMOFO
1FSTPOFOHFNFJOXBS8PMGHBOH3FJOIBSECSBDIUFJOEJFTFN;VTBNNFOIBOH
EFO #FHSJGG EFS p7FSGMFDIUVOHp BMT ,PO[FQU [VS b&SGPSTDIVOH IJTUPSJTDIFS
'ÙISVOHTHSVQQFOpGÙSEJF.FEJÁWJTUJLJOT4QJFM XPCFJFSFSLMÁSFOECFUPOUF
EB¼ bXFS TJDI BMT .FEJÁWJTU NJU )FSSTDIBGU BMT 1FSTPOFOWFSCBOE CFGB¼U
IÁVGJH OJDIUT BOEFSFT BMT 7FSGMFDIUVOHTBOBMZTFp CFUSFJCF bXFOO BVDI PIOF
EJF 4DIÁSGF TUBOEBSEJTJFSUFS #FHSJGGFp XPCFJ GÙS JIO 7FSGMFDIUVOHTBOBMZTF
PEFS OFUXPSL BOBMZTJT FJO WPO /BUVS BVT bTDIJDIUFOVOTQF[JGJTDIFO #FHSJGG p
XBS
4FJUEFOFS+BISFOXVSEFEJF1SPTPQPHSBQIJFBMT'PSTDIVOHTBOTBU[[VN
GFTUFO #FTUBOEUFJM EFS NFEJÁWJTUJTDIFO 'PSTDIVOH XJF EBT SFHFMNÁ¼JHF &S
(&6&/*$))"6#3*$)4+"3/65 TPXJF(&6&/*$))"6#3*$)4+"3/65

;VEJFTFO[ÁIMUBVDI+³3(+"3/65 EFTTFO8FSL +"3/65 BVTEFS#POOFS4DIVMF
WPO &VHFO &XJH IFSWPSHJOH XP BVDI BOEFSF QSPTPQPHSBQIJTDIF 4UVEJFO JN LMBTTJ
TDIFO4JOOFOUTUBOEFO XJF&#&-*/(4&--&)04#"$)VOE,".1&34
(&6&/*$),&55&."//
.BO NÓDIF TJF HFSOF BMT bNBTT QSPTPQPHSBQIZp CF[FJDIOFO XFOO 450/&
4G EJFTFO#FHSJGGOJDIUFJOFSTUÁSLFSTP[JBMXJTTFOTDIBGUMJDIBVTHFSJDIUFUFO4DIVMF
WPSCFIBMUFOIÁUUF CFJEFSFO6OUFSTVDIVOHFOVOUFS#FOVU[VOHTUBUJTUJTDIFS.FUIPEFO
XFOJHFSEBT*OEJWJEVVNBMTFJO*EFBMUZQVT½MB.BY8FCFSJN;FOUSVNEFT*OUFSFTTFT
TUBOE
450/& 4
3&*/)"3% 4
TDIFJOFOFJOFFJHFOFO;FJUTDISJGU EFSWPO#FSOBSE#BDISBDI (FPSHF#FFDI

VOE+PFM53PTFOUIBMTFJUIFSBVTHFHFCFOFO.FEJFWBM1SPTPQPHSBQIZVOE
FJOFT TFJU JO 0YGPSE FSTDIFJOFOEFO FJHFOFO /FXT -FUUFST 1SPTPQPO
CF[FVHU5BHVOHFOJO#JFMFGFME 1BSJT 0YGPSEVOE-POEPOCFMFHFOEBT
JOUFSOBUJPOBMF *OUFSFTTF BO EJFTFN 5IFNB VOE EFO 8VOTDI WPO 'PSTDIFSO
JOBMMFS8FMU EJF&SHFCOJTTFJISFS3FDIFSDIFONÓHMJDITUBMMFO*OUFSFTTFOUFO
JO 'PSN WPO %BUFOCBOLFO [VHÁOHMJDI [V NBDIFO *N *OUFSOFU HJCU FT TFJU
EFN 8JOUFS FJO %JTLVTTJPOTGPSVN JO EFN BMMHFNFJOF QSPTPQP
HSBQIJTDIF 'SBHFO [VS BOUJLFO VOE NJUUFMBMUFSMJDIFO (FTDIJDIUF EJTLVUJFSU
XFSEFOLÓOOFO
%BNJU TUFMMU TJDI BVDI EJF 'SBHF XFMDIF EFS EFS[FJU MBVGFOEFO 1SPKFLUF
OFCFO EFS PCFO BOHFGÙISUFO QSPTPQPHSBQIJF DISÆUJFOOF CFTPOEFST EJF 'SBHF
TUFMMVOHEFSUIFPMPHJTDIFO.FEJÁWJTUJLCFSÙDLTJDIUJHFO CF[JFIVOHTXFJTFGÙS
JISF #FMBOHF [V OVU[FO VOE BVT[VXFSUFO TJOE .BO TPMMUF EBCFJ BMMFSEJOHT
sXJFTDIPO,BSM'FSEJOBOE8FSOFS'FSEJOBOETP[VUSFGGFOECFUPOUFsOJF
WFSHFTTFO EB¼EJFNJUUFMBMUFSMJDIF(FTFMMTDIBGUFJOFDISJTUMJDIFXBSVOEEB¼
,JSDIFVOE4UBBUTFJU,POTUBOUJOEFN(SP¼FOFJOFFOHF4ZNCJPTFFJOHFHBO
HFOXBSFO*OEFONFJTUFOEFSBOHFGÙISUFO1SPTPQPHSBQIJFOTJOEBMTP(FJTU
MJDIF BO IFSWPSSBHFOEFS 4UFMMF WFSUSFUFO HBO[ BCHFTFIFO EBWPO EB¼ BVDI
EJF NFJTUFO EFS BVTHFXFSUFUFO 2VFMMFO FOUXFEFS BVT LJSDIMJDIFO "SDIJWFO
VOE ,MÓTUFSO TUBNNFO PEFS WPO LJSDIMJDIFO $ISPOJTUFO VOE 4DISFJCFSO
WFSGB¼UVOELPQJFSUXVSEFO.BOIBUWJFM[VPGUÙCFSTFIFO EB¼NBOHFSBEF
GÙSEBT.JUUFMBMUFS,JSDIFVOE8FMUOJDIUBVTFJOBOEFSEJWJEJFSFOLBOO
1FSTPOFOHFTDIJDIUMJDI JOUFSFTTBOU TJOE WPS BMMFN [XFJ "SUFO WPO 1SPKFL
UFO EJF CFSFJUT BOHFGÙISUF /FLSPMPHGPSTDIVOH VOE EJF &SGBTTVOH LJSDIMJ
DIFO'ÙISVOHTTDIJDIUFO XPCFJOBUVSHFHFCFO¹CFSTDIOFJEVOHFOWPSMJFHFO
%JF;FJUTDISJGU EJFOJDIUOVS#FSJDIUFÙCFSBLUVFMMMBVGFOEF1SPKFLUFCSJOHU TPOEFSO

TJDIBVDIBMT%JTLVTTJPOTVOE,POUBLUGPSVNWFSTUFIU JTUJN*OUFSOFUÙCFSJISF8FC
TJEFIUUQVTFSTPYBDVL_QSPTPQQSPTPQPOQSPTPQPOIUNFJO[VTFIFO
#6-45
.*--&5 "653"/%TPXJF(&/&5- 055&4&
,&"5430)"/
&JOJOUFSOBUJPOBMFT,PMMPRVJVNJN)FSCTUBOEFS#SJUJTI"DBEFNZ NJUEFN5JUFM
1SPTPQPHSBQIZJOUIF5XFOUZ'JSTU$FOUVSZ-BUF3PNBOBOE#Z[BOUJOF EBT[XBSQSJNÁSEFS
"OUJLF VOE #Z[BO[ HFXJENFU XBS BCFS FJOFO NFEJÁWJTUJTDIFO "VTCMJDL FOUIJFMU VOE
EFTTFO"LUFOWPO"WFSJM$BNFSPO $".&30/ WFSÓGGFOUMJDIXVSEFO
130401-"/$*&/5#:;"/5*/&.&%*"&7"- 1304010(3"1): %JTDVTTJPO
130401-!7.4$&%6
8&3/&3 4 p-FT nMBÌDTo FYDMVT EV QPVWPJS EBOT Mo&HMJTF TPOU VOF JOWFOUJPO
HSÆHPSJFOOFEV9*FTJÅDMF MFDMFSHÆFYDMVEVQPVWPJSQPMJUJRVFFTUVOFJOWFOUJPOGSBO
ÄBJTFEFq
8PCFJ OPDI FSHÁO[FOE EJF 7FSCSÙEFSVOHTCÙDIFS BOHFGÙISU TFJFO FJO 1SPCMFN BVG
EBT +0)/ 4.003& .003& 4s GÙS EFO BOHFMTÁDITJTDIFO #FSFJDI FJO
HFIU"N,JOHnT$PMMFHFJO-POEPOMÁVGU[VS;FJUOPDIFJOXFJUFSFTQSPTPQPHSBQIJTDIFT
1SPKFLU 5IF%VSIBN-JCFS7JUBF1SPKFDU
%JFQSPTPQPHSBQIJTDIF6OUFSTVDIVOHLJSDIMJDIFS'ÙISVOHTTDIJDIUFOLBOO
CFSFJUTBVGFJOFMBOHF5SBEJUJPO[VSÙDLCMJDLFO*O&OHMBOEMFHUF+PIO-F/FWF
FSTUNBMTEJF'BTUJ&DDMFTJBF"OHMJDBOBFWPS EJFEJF#JTDIÓGFVOEHFJTUMJDIFO
8ÙSEFOUSÁHFS EFS ,BQJUFM WPO EFO "OGÁOHFO CJT [V TFJOFS ;FJU BVGMJTUFUFO
/BDIFJOFSÙCFSBSCFJUFUFO'BTTVOHJOESFJ#ÁOEFO EJFFSTDIJFO XVSEF
JOEFOTJFC[JHFS+BISFOWPN*OTUJUVUFPG)JTUPSJDBM3FTFBSDIFJOF/FVCFBSCFJUVOH
JO "OHSJGG HFOPNNFO EJF JO[XJTDIFO GÙS EBT 4QÁUNJUUFMBMUFS WPO CJT
JO #ÁOEFO WPMMTUÁOEJH WPSMJFHU XÁISFOE GÙS EJF ;FJU WPO EFS OPS
NBOOJTDIFO&SPCFSVOHCJTCJTKFU[U#ÁOEFFSTDIJFOFO
*O'SBOLSFJDIIBUTJDIEJF'PSTDIVOHTHSVQQF4"-7¦ 4PVSDFT "DUFVSTFU
-JFVYEFMB7JFSFMJHJFVTF½Mo&QPRVFNÆEJÆWBMF
EJFJO0SMÆBOTJN*OTUJUVUEF
3FDIFSDIFFUEoIJTUPJSFEFTUFYUFTPQFSJJFSU VOUFS-FJUVOHWPO)ÆMÅOF.JMMFU EJF
&STUFMMVOHFJOFT3FQFSUPSJVNTEFSLJSDIMJDIFO8ÙSEFOUSÁHFSJOEFOGSBO[Ó
TJTDIFO%JÓ[FTFOWPOCJT[VN;JFMHFTFU[U%JFFOUTQSFDIFOEFO
'BT[JLFM GÙS EJF GSBO[ÓTJTDIFO %JÓ[FTFO VOE GÙS EJF LPSTJTDIFO

EFS 'BTUJ &DDMFTJBF (BMMJDBOBF 3ÆQFSUPJSF QSPTPQPHSBQIJRVF EFT ÆWÂ RVFT EJHOJUBJSFT
FUDIBOPJOFTEF'SBODFEF½ TPMMFOGÙSKFEFOEFS8ÙSEFOUSÁHFSFJOF
QSPTPQPHSBQIJTDIF /PUJ[ FOUIBMUFO XPCFJ TPXPIM EJF 2VFMMFO WPS 0SU BMT
BVDI EJF FEJFSUFO QÁQTUMJDIFO 3FHJTUFS IFSBOHF[PHFO XFSEFO #JTDIÓGF FS
IBMUFO,VS[CJPHSBQIJFO"OFJOF7FSÓGGFOUMJDIVOHBVG$%3PNJTUGÙSTQÁUFS
HFEBDIU(FHFOXÁSUJHMJFHFO#ÁOEFWPS
"VTEFS4JDIUEFT3FJDIFTXBSFOJO%FVUTDIMBOE&OEFEFT"OGBOHEFT
+BISIVOEFSUT [XFJ 8FSLF NJU EFS ;JFMTFU[VOH FOUTUBOEFO BMMF #JTDIÓGF
EFSSPNWFSCVOEFOFO$ISJTUFOIFJU[VFSGBTTFO8ÁISFOEGÙSEBT4QÁUNJUUFM
BMUFS NJU ,POSBE &VCFMT )JFSBSDIJB DBUIPMJDB NFEJJ BFWJ [VNJOEFTU TQÁSMJDI
HFTJDIFSUF %BUFO WPSMJFHFO TJOE EJF WPO 1JVT #POJGBDJVT (BNT FSTUFMMUFO
-JTUFOBMMFS#JTDIÓGFEFTMBUFJOJTDIFO1BUSJBSDIBUTWPN#FHJOOEFT$ISJTUFO
UVNT CJT [VN 3FHJFSVOHTBOUSJUU *OOP[FO[ *** 1BQTU JN +BISF JO[XJ
TDIFO TP WFSBMUFSU EB¼ TFJU .JUUF EFS BDIU[JHFS +BISF VOUFS EFS ¡HJEF WPO
0EJMP &OHFMT VOE 4UFGBO 8FJOGVSUFS FJOF ¹CFSBSCFJUVOH JO "OHSJGG HFOPN
NFOXVSEF8FJOGVSUFSHBCEB[VFJOFOQSPHSBNNBUJTDIFO¹CFSCMJDL
BVG EFN ,POHSF¼ JO #JFMFGFME BVG EFN FS BVTGÙISMJDI EJF 1SPCMFNF EBS
- &/&7&(3&&/8":#"33081&"340/s - &/&7&,*/()03/+0/&4s

VOE- &/&7&)03/s'ÙSEJF4FSJFTUFIUFJO0OMJOF*OEFY[VS7FSGÙHVOH
IUUQXXXIJTUPSZBDVLGBTUJ;VEFNLÓOOFOEJFFJO[FMOFO#ÁOEFBMMFS4FSJFOBVGEFS
8FCTJEFb#SJUJTI)JTUPSZ0OMJOFpLPOTVMUJFSUXFSEFOIUUQXXXCSJUJTIIJTUPSZBDVL
'ÙSEJF;FJUCJT[VN+BISIVOEFSUNV¼WPSFSTUOPDIJNNFSBVDIEJFWFSBMUFUF%BS
TUFMMVOHWPO%6$)&4/&s[VSÙDLHFHSJGGFOXFSEFO
%&41035&4.*--&5 5"##"() %&41035&4 )PVST 3:$,&#64$)
%&4"$): ."5;$0.5& ."63*$& %&41035&4'06$)&3- 0%%¦7"--*¥3&
4JFIFEB[V.*--&5
&6#&-s
(".4s
&/(&-48&*/'635&3
8&*/'635&3
MFHUF#FTPOEFSTTDIXJFSJHFSXJFTTJDIEJF"VGHBCF ,SJUFSJFO[VGJOEFO VN

EFN #FOVU[FS WFSHMFJDICBSFT .BUFSJBM BO EJF )BOE [V HFCFO 4JF XVSEF
EVSDI EJF CFTPOEFST XFJUHFTQBOOUF SÁVNMJDIF VOE [FJUMJDIF ;JFMTFU[VOH FS
TDIXFSU EJF EB[V CFJUSVH EB¼ CJT FSTU IFVUF FSTU XFOJHF #JTDIPGTMJTUFO HF
ESVDLUWPSMJFHFO)JFSFSXJFTFOTJDI[XFJVSTQSÙOHMJDIQPTJUJWF"OTÁU[FBMT
IJOEFSMJDI GÙS FJOF TDIOFMMF 6NTFU[VOH EFT 1SPKFLUT EJF HSP¼F "O[BIM EFS
#FBSCFJUFS EJFFJOF7FSFJOIFJUMJDIVOHOBDIEFNWPSHFHFCFOFO4UBOEBSUFS
TDIXFSUFVOEEJF5BUTBDIF EB¼EJF7PSBSCFJUFOGÙSEJFFJO[FMOFO#JTUÙNFS
sJNNFSIJOBOEFS;BIMsTPVOUFSTDIJFEMJDIXBSFO'ÙSEJF0TULJSDIFO
MJFHUNJUEFS)JFSBSDIJB&DDMFTJBTUJDB0SJFOUBMJTWPO(JPSHJP'FEBMUPFJOFOUTQSF
DIFOEFT 8FSL XFOO BVDI OJDIU NJU EFN HMFJDIFO "OTQSVDI WPS /PSCFSU
,BNQVOUFSTVDIUFEJF#JTDIÓGFEFT,ÓOJHSFJDIFT4J[JMJFOJOTUBVGJTDIFS;FJU
XÁISFOE &SXJO (BU[ CFXV¼U EFO CJPHSBQIJTDIFO VOE OJDIU EFO QSPTP
QPHSBQIJTDIFO"OTBU[GÙSTFJOF%BSTUFMMVOHXÁIMUF
&SXÁIOUTFJOPDI EB¼EBOFCFOQSPTPQPHSBQIJTDIF4UVEJFO[VFJO[FMOFO
,BQJUFMOVOE4UJGUFORVFSEVSDI&VSPQBMBVGFO4PIBU&MJTBCFUI.PSOFUBMT
7PSTUVEJF[VFJOFS1SPTPQPHSBQIJFEFSIPIFOLJSDIMJDIFO8ÙSEFOUSÁHFSJO
4LBOEJOBWJFOEBT,BQJUFMWPO3PTLJMEFGÙSEJF;FJUWPOsQSPTPQP
HSBQIJTDIFSGB¼U XÁISFOE3VEPMG)PMCBDIEBT5SJFSFS%PNLBQJUFMVOUFS
TVDIUF'ÙSEJF,SFV[GBISFSTUBBUFOIBU3VEPMG)JFTUBOEJO%ÙTTFMEPSGFJOF
1SPTPQPHSBQIJFEFTMBUFJOJTDIFO,MFSVTBOMFHFOMBTTFO XÁISFOE+POBUIBO
3JMFZ4NJUI EBCFJ JTU FJOF QSPTPQPHSBQIJTDIF %BUFOCBOL EFS ,SFV[GBISFS
VOE 4JFEMFS [V FSTUFMMFO "N .BY1MBOL*OTUJUVU JO (ÓUUJOHFO XFSEFO [VS
;FJU JN3BINFOEFSBN,BJTFS8JMIFMN*OTUJUVUJO#FSMJOCFHPOOFOFO
(FSNBOJB4BDSB EJF/BNFOBMMFS,MFSJLFSEFT"MUFO3FJDIFT EICJT

EJFCJTIFSJN3BINFOEFS7PSBSCFJUFO[VEFO#ÁOEFOBVG,BSUFJLBSUFOOP
UJFSUXVSEFO JOFJOF%BUFOCBOLÙCFSGÙISU"VDI[VEFOFJO[FMOFO0SEFO
PEFSJISFO)ÁVTFSOsBVG$MVOZXVSEFTDIPOPCFOBVTGÙISMJDIFJOHFHBOHFO
sMJFHFOQSPTPQPHSBQIJTDIF4UVEJFOWPS
4PEJF-JTUFOGÙSEJF,JSDIFOQSPWJO[FO,ÓMO 7 4UVUUHBSU
)BNCVSH#SFNFO
7 4UVUUHBSU
-VOE 7* 4UVUUHBSU
VOEEJF,JSDIF4DIPUUMBOET 7*
4UVUUHBSU

'&%"-50
,".1s
("5;
.03/&5TPXJF.03/&5
)0-#"$)
*OEJFTFN3BINFOFSTDIJFOBVDINJU5*4$)-&3 EFSFSTUF#BOEEFSb4UVEJFOVOE
2VFMMFO[VS(FTDIJDIUFEFS,SFV[[ÙHFVOEEFS1BQTUUVNTp JOEFNEJF"VUPSJOFJOF
1SPTPQPHSBQIJFEFSCVSHFOTFT EFSOJDIUBEMJHFOGSÁOLJTDIFO#FXPIOFS +FSVTBMFNTFS
TUFMMUF
3*-&:4.*5)
IUUQXXXHFSNBOJBTBDSBNQHEF *OEJFTFN;VTBNNFOIBOHJTUBVDI;*&-*/
4,* [V OFOOFO EFS FCFOGBMMT BVG EFS (SVOEMBHF QFSTPOFOHFTDIJDIUMJDIFS %BUFO
FSTUFMMUXVSEF
7HM[#[VN'SBO[JTLBOFSLPOWFOUJO:PSL30#40/4JFIFBVDI[VSNFUIPEJTDIFO
"VTXFSUVOH(3&"53&9
'ÙS EBT TQÁUNJUUFMBMUFSMJDIF 1BQTUUVN WFSGÙHFO XJS EBOL EFS FSIBMUFOFO

QÁQTUMJDIFO3FHJTUFSVOEBOEFSFS7FSXBMUVOHTBLUFOEFSLVSJBMFO#FIÓSEFO
ÙCFS FJOF ¹CFSGÙMMF BO .BUFSJBM #FSFJUT IBUUF 8PMGHBOH 3FJOIBSE BMT
7PSBVTTFU[VOHbGÙSEJF3FLPOTUSVLUJPOEFTSÓNJTDIFOOFUXPSLEJF&STUFM
MVOH FJOFS 1SPTPQPHSBQIJF GÙS EJF LVSJBMF 1SÁMBUFOTDIJDIUp HFGPSEFSU VOE
BO )BOE FJOFS 'BMMTUVEJF ÙCFS EJF SÓNJTDIF 0MJHBSDIJF VN HF[FJHU
EB¼FJOFSFBMJTUJTDIF#FXFSUVOHEFSFVSPQÁJTDIFO1PMJUJLVOEEFT&JOGMVTTFT
WPO1BQTUUVNVOE,VSJF PIOFFJOF,FOOUOJTEFSTUÁOEJHXFDITFMOEFO#F
[JFIVOHTHFGMFDIUFVONÓHMJDIJTU
%JF(SVOEMBHFOEBGÙSXFSEFOBMMNÁIMJDIÙCFS&EJUJPOFOEFSQÁQTUMJDIFO
3FHJTUFSTFSJFO VBBVDIJO3FHFTUFOGPSN HFTDIBGGFO8BTEBT3FJDICFUSJGGU
TPXFSEFOBMMFEFVUTDIFO#FUSFGGFEFSWBUJLBOJTDIFO3FHJTUFSTFSJFOWPN#F
HJOO EFT (SP¼FO 4DIJTNBT CJT JO FJOFN 1SPKFLU EFT %FVUTDIFO
)JTUPSJTDIFO*OTUJUVUTJO3PN EFNTPH3FQFSUPSJVN(FSNBOJDVN HFTBNNFMU
XÁISFOEQBSBMMFMEB[VJOFJOFSXFJUFSFO3FJIF EFN 3FQFSUPSJVN1PFOJUFOUJB
SJBF(FSNBOJDVN EJF"LUFOEFS1PFOJUFOUJBSJFTFJUBVTHFXFSUFUXFSEFO
8JFVOFSMÁ¼MJDIHFSBEFJOEFSRVFMMFOSFJDIFO;FJUEFT4QÁUNJUUFMBMUFSTQSPTP
QPHSBQIJTDIF4UVEJFOBMT7PSBSCFJUFO[VS"VGEFDLVOHWPO,MJFOUFMCF[JFIVO
HFOVOE(SVQQFOCJMEVOHFOJOOFSIBMCEFT,BSEJOBMLPMMFHJVNTTJOE [FJHFO
EJFEBSBVGCBTJFSFOEFO"SCFJUFOWPO)ÆMÅOF.JMMFU #FSOBSE(VJMMFNBJO
"HPTUJOP1BSBWJDJOJ#BHMJBOJVOE-VEXJH7POFT
8FOEFO XJS VOT EFS (FJTUFT VOE #JMEVOHTHFTDIJDIUF [V VN [V GSBHFO
JO XJF XFJU BVDI IJFS EJF 1SPTPQPHSBQIJF FJOFO #FJUSBH [VS UIFPMPHJTDIFO
.FEJÁWJTUJL[VMFJTUFOWFSNBH TPGÁMMU[VOÁDITUEFSVOJWFSTJUÁSF#FSFJDIJOT
"VHF #FTPOEFST CFTUJNNUF (SVQQFO WPO .BHJTUSJ EFS 6OJWFSTJUÁU [V 1BSJT
XVSEFOJOMFU[UFS;FJUVOUFSTVDIU VBEJFEFSUIFPMPHJTDIFO'BLVMUÁUVOE
"OHFIÓSJHFEFT#FOFEJLUJOFSPSEFOT5FJMXFJTFTDIPOÁMUFSF4UVEJFOMJFHFO
BVDIGÙSEJF6OJWFSTJUÁUFOWPO0YGPSEVOE$BNCSJEHFWPS
"O EFS 6OJWFSTJUÁU 0LMBIPNB MÁVGU EFS[FJU FJO 1SPKFLU EFTTFO ;JFM EJF
&STUFMMVOH FJOFS QSPTPQPHSBQIJTDIFO %BUFOCBOL GÙS NJUUFMBMUFSMJDIF ,PN
3&*/)"3% 4

3&*/)"3% 4s
3FQFSUPSJVN (FSNBOJDVN 8JF NBO EJFTF %BUFO BVTXFSUFO LBOO [FJHU CFJTQJFMT
XFJTFEJF"SCFJUWPO40)/
.*--&5
(6*--&."*/VOE(6*--&."*/
1"3"7*$*/* #"(-*"/* TPXJF TFJO "VGTBU[ 1"3"7*$*/* #"(-*"/* XP FS BVDI JO
"ONBVGQSPTPQPHSBQIJTDIF4UVEJFO[VFJO[FMOFOLVSJBMFO*OTUJUVUJPOFOWFSXFJTU
70/&4
#"-%8*/ $0635&/":453&&5&3 $3044/0& 46--*7"/ VOE
'"3(&
"7*:0/")VOE'"3(&
46--*7"/ 46--*7"/4JFIFBVDIGÙSJUBMJFOJTDIF6OJWFSTJUÁUFO%"7*&4
&.%&/7HMEB[V#6340/
&.%&/
NFOUBUPSFO [V "SJTUPUFMFT VOE 1FUSVT -PNCBSEVT JTU 4UFWFO + -JWFTFZ XJMM
EBSBVT OJDIU OVS ,FOOUOJTTF ÙCFS EFO BLBEFNJTDIFO 8FSEFHBOH EJFTFS
,PNNFOUBUPSFO BO EFO FJO[FMOFO 6OJWFSTJUÁUFO HFXJOOFO TPOEFSO BVDI
ÙCFSJISFTP[JBMFVOEHFPHSBQIJTDIF)FSLVOGU XBTXJFEFSVN"VGTDIMV¼ÙCFS
,MJFOUFMWFSIÁMUOJTTFXJFBVDIÙCFSEFO4UVEFOUFOLSFJTFJO[FMOFS-FISFSHF
XÁISU %B FS KFXFJMT BVDI EJF *ODJQJUT EFS 5FYUF BOHJCU TPXJF EJF "VUPSFO
OPDIOJDIUFEJFSUFS,PNNFOUBSFPEFSEJFKFOJHFO EFSFO8FSLFOVSOPDIJO
#JCMJPUIFLTLBUBMPHFOFSXÁIOUXFSEFO LBOOTFJOF%BUFOCBOLBVDILPEJLPMP
HJTDIPEFSCJMEVOHTHFTDIJDIUMJDIBCHFGSBHUXFSEFO
"VDIFJOXFJUFSFTEFS[FJUMBVGFOEFT1SPKFLUJTUGÙSEJFUIFPMPHJTDIF.FEJ
ÁWJTUJLWPO*OUFSFTTF TFJFTBVDIOVSVN"OSFHVOHFO[VXFJUFSFOEFSBSUJHFO
'PSTDIVOHFO [V HFCFO *N 3BINFO EFS &EJUJPO VOE ,PNNFOUJFSVOH EFS
4DISJGUFOEFT"UIBOBTJVTWPO"MFYBOESJFOXJSEFJOF1SPTPQPHSBQIJFBMMFSJO
TFJOFO8FSLFOWPSLPNNFOEFO1FSTPOFOWPSCFSFJUFUVOEJO'PSNFJOFS%B
UFOCBOLFSTUFMMU#FSÙDLTJDIUJHUXFSEFOEBCFJ-FCFOTEBUFO 'VOLUJPO 7JUB
2VFMMFOVOE4FLVOEÁSMJUFSBUVS.BOLBOOEBSJOEJF5FOEFO[FSLFOOFO EJF
CJTIFSJHFO1FSTPOFOSFHJTUFSEVSDIXFJUBVTTBHFLSÁGUJHFSFQSPTPQPHSBQIJTDIF
%BUFOCBOLFO[VFSTFU[FO
8JFBCFSTPMMFO1SPTPQPHSBQIJFOLPOLSFUBVTTFIFOVOEXFMDIFO.JOEF
TUBOGPSEFSVOHFOTPMMUFOTJFHFSFDIUXFSEFO
%FOOFTJTUOJDIUHFOVH FJOF1SPTPQPHSBQIJFOVSXJFFJO-FYJLPO[VCF
OVU[FO7JFMNFISNV¼NBOTJFBVDI[VS&S[JFMVOHTP[JBM WFSGBTTVOHTVOE
HFJTUFTHFTDIJDIUMJDIF&SLFOOUOJTTFIFSBO[JFIFOVOEGÙSQPMJUJTDIF'SBHFTUFM
MVOHFOFJOTFU[FOLÓOOFO%B[VNV¼TJFKFEPDIFJOFO7FSHMFJDIEFSFJO[FMOFO
%BUFOFSNÓHMJDIFO EBNJUNBOÙCFSFJOF"OBMZTFEFSEBSBVTBC[VMFTFOEFO
(FNFJOTBNLFJUFOPEFS6OUFSTDIJFEF&SLFOOUOJTTFÙCFSEJF[VHSVOEFMJFHFO
EFO4USVLUVSFOHFXJOOFOLBOO
(Æ[B "MGÓMEZ EFS EJF QSPTPQPHSBQIJTDIF .FUIPEF BMT bFJOF TP[JBMHF
TDIJDIUMJDIFp EFGJOJFSUF bEJF GÙS EBT 4UVEJVN FJOFS CFTUJNNUFO TP[JBMFO
4DIJDIUWPOKFOFO"OHBCFOBVTHFIU EJFVOTÙCFSFJO[FMOF"OHFIÓSJHFEJFTFS
4DIJDIU FSIBMUFO HFCMJFCFO TJOEp OBOOUF BMT (SVOEWPSBVTTFU[VOH EJF b&S
TUFMMVOHFJOFT%BUFOHFSÙTUFTp JOEFNBMMFRVFMMFONÁ¼JHFSGB¼CBSFO"OHBCFO
ÙCFS "OHFIÓSJHF FJOFS CFTUJNNUFO (FTFMMTDIBGUTTDIJDIU s XJF /BNF )FS
LVOGU ¡NUFSMBVGCBIO QPMJUJTDIF )BMUVOH QFSTÓOMJDIF VOE XJSUTDIBGUMJDIF
7FSIÁMUOJTTFs [VTBNNFOHFTUFMMUXFSEFOTPMMUFO
"MMFSEJOHTLPOOUFCJTKFU[UOPDILFJOFJOIFJUMJDIFT4DIFNB[VS"CGBTTVOH
WPO 1SPTPQPHSBQIJFO FSTUFMMU XFSEFO s TFMCTU JOOFSIBMC TP ÙCFSHSFJGFOEFS
8FSLF XJF EFS 1SPTPQPHSBQIJF DISÆUJFOOF LPOOUFO OJDIU FJONBM EJF ,SJUFSJFO
GÙSEJF&STUFMMVOHEFSWFSTDIJFEFOFO-FNNBUBGÙSEJFFJO[FMOFO#ÁOEFWFS
FJOIFJUMJDIUXFSEFO¹CFS'SBHFOXJFEJF"VGOBINFOJDIUJEFOUJGJ[JFSUFS1FS
TPOFO EJF 4DISFJCXFJTF FJO[FMOFS /BNFO EJF 8JFEFSHBCF EFS 2VFMMFO JN
4JFIF EB[V IUUQXXXPVFEVDMBTTNFETDJ$PNNCBTFIUN NJU FJOFS HFOBVFO #F

TDISFJCVOHEFT1SPKFLUT TPXJF -*7&4&:VOE-*7&4&:
IUUQXXXUIFPMPHJFVOJFSMBOHFOEFBUIBOBTJVTQSPTPQPHSBQIJFIUNM
"%³-': 4
6SUFYUPEFSJOFJOFS;VTBNNFOGBTTVOH EJFLSJUJTDIF%JTLVTTJPOGSBHXÙSEJ
HFS2VFMMFOVOEEFO6NGBOHEFSBO[VGÙISFOEFOXJTTFOTDIBGUMJDIFO4FLVO
EÁSMJUFSBUVSLPOOUFCJTKFU[ULFJO,POTFOTFS[JFMUXFSEFO
(SVOETÁU[MJDI MÁ¼U TJDI GFTUTUFMMFO EB¼ [VTÁU[MJDI [VN /BNFO FJOFS CF
TUJNNUFO1FSTPOBVDIJISF-FCFOTPEFS"NUTEBUFOFCFOTP[VNGFTUFO#F
TUBOEKFEFS1SPTPQPHSBQIJF[ÁIMFO XJF"OHBCFO[V'BNJMJFO[VHFIÓSJHLFJU
7FSXBOEUTDIBGUTCF[JFIVOHFO #FTJU[VOHFOVOE5JUFMO XPCFJEJF7FSFJOIFJU
MJDIVOHEFS/BNFOFJOJNNFSWPSBC[VMÓTFOEFT1SPCMFNEBSTUFMMU
%BCFJ TQJFMU FT OBUÙSMJDI FJOF 3PMMF PC OVS EJF 'ÙISVOHTTDIJDIUFO PEFS
BMMF HSFJGCBSFO 1FSTPOFO JO FJOF TPMDIF 1SPTPQPHSBQIJF JOUFHSJFSU XFSEFO
TPMMFO &JOF WPO EFO "MUFSUVNTXJTTFOTDIBGUMFSO 3BMQI .BUIJTFO VOE +FBO
.JDIBFM$BSSJÆWPSHFTDIMBHFOF%SFJUFJMVOHEFS[VTBNNFMOEFO%BUFOFS
TDIFJOUNJSGMFYJCFMHFOVH VNBMMHFNFJOWFSCJOEMJDIBOHFXBOEU[VXFSEFO
)JO[VHFGÙHUTFJ EB¼JDIJOFDLJHFO,MBNNFSO#FJTQJFMFBOHFGÙHUIBCF EJF
GÙSEJFUIFPMPHJTDIF.FEJÁWJTUJLCFTPOEFSTSFMFWBOUFSTDIFJOFO

JOEJWJEVBMBOEGBNJMZEBUB*OGPSNBUJPOFO[V1FSTPOVOE'BNJMJF
s FUIOJTDIF)FSLVOGU
s 8PIOPSU
s )FSLVOGUTPSU
s <(SBCMFHF>
s EFNPHSBQIJTDIF*OGPSNBUJPOFO (FCVSU "MUFS 5PE
s NFEJ[JOJTDIF*OGPSNBUJPOFO ,SBOLIFJUFO
s 'BNJMJF &MUFSO (FTDIXJTUFS )FJSBU ,JOEFS 7FSXBOEUTDIBGU

TPDJPFDPOPNJDEBUBHFTFMMTDIBGUMJDIFVOEXJSUTDIBGUMJDIF*OGPSNBUJPOFO
s 4UBOE<XFMUMJDI HFJTUMJDI GSFJ VOGSFJ>
s .JUHMJFEJOFJOFS(FNFJOTDIBGU<,VSJF ,MPTUFS 4UJGU ,BQJUFM %PSG
4UBEUHFNFJOEF>
s ¡NUFS<5JUFM "NUTBVTÙCVOH>
s HFTFMMTDIBGUMJDIFS4UBUVT<#JTDIPG "EMJHFS ,BVGNBOO 1ÁDIUFS ,OFDIU
.ÓODI ,BQJUFMIFSS>
s XJSUTDIBGUMJDIF "LUJWJUÁUFO <&JOLÙOGUF &SCF .JUHJGU .PSHFOHBCF
4DIFOLVOHFO 4UJGUVOHFO 7FSQBDIUVOHFO>
s 4UFMMVOHJOEFS(FTFMMTDIBGU<,MJFOUFMWFSIÁMUOJTTF>
s #F[JFIVOHFO[VS0CSJHLFJU 4UFVFSO (FSJDIUF

DVMUVSBMEBUBHFJTUFTHFTDIJDIUMJDIF*OGPSNBUJPOFO
s #JMEVOHTOJWFBV<"VTCJMEVOH 4UVEJFO>
s SFMJHJÓTF ¹CFS[FVHVOHFO (MBVCFOT[VHFIÓSJHLFJU 4UFMMVOHOBINF
[VSFMJHJÓTFO'SBHFOJO8PSUVOE4DISJGU )ÁSFTJFO
s LVMUVSFMMF *OUFSFTTFO <#FTJU[ WPO #ÙDIFSO "CGBTTVOH WPO 4DISJG

UFO>

<"OHBCFEFS2VFMMFOVOEEFS4FLVOEÁSMJUFSBUVS>
&TXJSEOBUÙSMJDITFMUFOEFS'BMMTFJO EB¼GÙSFJOF1FSTPO"OUXPSUBVGBMM
EJFTF'SBHFOHFGVOEFOXFSEFOLBOO"CFSKFXFJUFSHFTQBOOUFJO4DIFNBJTU
$"33*¦ 4G

EFTUP WJFMGÁMUJHFS LBOO FT TQÁUFS IJOUFSGSBHU VOE BVTHFXFSUFU XFSEFO %BT
BVGHF[FJDIOFUF4DIFNBJTUEFTIBMCOVSFJOFTVOUFSWJFMFO EBFTEJF"VGHBCF
KFEFT'PSTDIFSTJTU KFOBDI'SBHFTUFMMVOHVOE2VFMMFOMBHF[VFSTUFJOFJHFOFT
4DIFNB [V FSTUFMMFO PEFS XJF "MGÓMEZ FT GPSNVMJFSUF EJF b[V FSGBTTFOEFO
1FSTPOFOHSVQQFpLMBS[VEFGJOJFSFOVOEFJOFb,MBSTUFMMVOHEFSRVBOUJUBUJWFO
VOE RVBMJUBUJWFO "VTTBHFLSBGU EFT 2VFMMFONBUFSJBMTp WPS[VOFINFO FJOFT
2VFMMFONBUFSJBMT EBTJN.JUUFMBMUFSIÁVGJHQFSTPOFOCF[PHFOF%BUFOVNGB¼U
XJF;FVHFOMJTUFOJO6SLVOEFO /BNFOJONPOBTUJTDIFO5PUFOCÙDIFSOPEFS
7FSCSÙEFSVOHTCÙDIFSO JO4UFVFSMJTUFOPEFS(ÙUFSWFS[FJDIOJTTFO
8BT EFO NFUIPEJTDIFO "OTBU[ [VS &STUFMMVOH FJOFS 1SPTPQPHSBQIJF CF
USJGGU TPCJFUFOTJDINFISFSF.ÓHMJDILFJUFOBO

EFS D I S P O P M P H J T D I F "OTBU[EJF&SGBTTVOHEFS'ÙISVOHTTDIJDI
UFO PEFS BOEFSFS OBNIBGU [V NBDIFOEFO 1FSTPOFO PEFS 1FSTPOFOHSVQQFO
FJOFT CFTUJNNUFO ;FJUSBVNT [VN #FJTQJFM EFS .FSPXJOHFS[FJU PEFS EFS
3FHJFSVOHT[FJUFJOFTCFTUJNNUFO)FSSTDIFSTPEFS1BQTUFT

%FS J O T U J U V U J P O F O C F [ P H F O F "OTBU[ EJF &SGBTTVOH BMMFS "O
HFIÓSJHFOFJOFS*OTUJUVUJPO FJOFS6OJWFSTJUÁU FJOFT,MPTUFST FJOFS,POHSF
HBUJPO FJOFT 4UBEUSBUFT PEFS FJOFS (JMEF JO FJOFN IJTUPSJTDIFO -ÁOHT
TDIOJUU

%FS Q F S T P O F O C F [ P H F O F "OTBU[EJF&SGBTTVOHBMMFSJOJSHFOEFJ
OFN #F[VH s TFJ FT JO WFSXBOEUTDIBGUMJDIFS GSFVOETDIBGUMJDIFS EJFOTUMJDIFS
JOTUJUVUJPOFMMFS PEFS IJFSBDIJTDIFS 'PSN PEFS JO 'PSN FJOFT ,MJFOUFMWFS
IÁMUOJTTFT s [V FJOFS CFTUJNNUFO 1FSTPO [# FJOFN )FSSTDIFS PEFS 1BQTU
TUFIFOEFO1FSTPOFO

%FS P S U T C F [ P H F O F "OTBU[EJF&SGBTTVOHBMMFSBOFJOFNHFXJTTFO
0SUPEFSJOFJOFNCFTUJNNUFO#FSFJDIs1GBSSFJ #JTUVN (SBGTDIBGUs[VFJ
OFNCFTUJNNUFO;FJUSBVNMFCFOEFO1FSTPOFO

%FS bF W F O U C F [ P H F O F p "OTBU[EJF&SGBTTVOHBMMFS1FSTPOFO EJF
BOFJOFNCFTUJNNUFO&SFJHOJT [#FJOFN3FJDITUBH FJOFN)PGUBHPEFSFJ
OFN,PO[JMUFJMHFOPNNFOIBCFO

%FS R V F M M F O C F [ P H F O F "OTBU[EJF&SGBTTVOHBMMFS1FSTPOFO EJF
JOFJOFSCFTUJNNUFO2VFMMFs[#JO*OTDISJGUFO 4JFHFMO /FLSPMPHFO 6S
"%³-': 4

)JFS TPMMFO BVDI EJF -BJFOCSVEFSTDIBGUFO OJDIU WFSHFTTFO XFSEFO EJF GÙS EJF 4UBEU
,ÓMOWPO,-"64.*-*5;&3FYFNQMBSJTDIJOEJFTFS)JOTJDIUVOUFSTVDIUXVSEFO.*-*5;&3
s
7HMEJF"SCFJUWPO%&13&69 EFSBMMFSEJOHTCFJEFOFJO[FMOFO-FNNBUBQFSTÓO
MJDIFVOEGBNJMJÁSF%BUFOXFHMÁ¼UVOETJDIBVGTPMDIFCFTDISÁOLU EJFGÙSEJF)BMUVOH
EFS KFXFJMJHFO 1FSTPO EFN )FSSTDIFS HFHFOÙCFS SFMFWBOU FSTDIFJOFO WHM EB[V EJF
"VTGÙISVOHFOEFT"VUPST 4G
.¹--&3*O'SBOLSFJDIXJSEWPO)ÆMÅOF.JMMFUFJOF%BUFOCBOLÙCFSEJFGSBO[Ó
TJTDIFO 5FJMOFINFS BN ,PO[JM WPO 1JTB FSTUFMMU 4JFIF EB[V (&/&5- 055&4 4
"ON
- &."«53&
LVOEFO .BUSJLFMO 6SCBSFO 5FTUBNFOUFO )FJMJHFOWJUFO PEFS 3BUTQSPUP

LPMMFsWPSLPNNFO
.BO LBOO EJFTF .FUIPEF BMTP TPXPIM GÙS DISPOPMPHJTDIF -ÁOHTTDIOJUUF
XJFBVDIGÙS2VFSTDIOJUUFWFSXFOEFO [VS&STUFMMVOHWPO#JTDIPGTVOE"CUT
SFJIFO FCFOTP XJF [VS 6OUFSTVDIVOH WPO *OTUJUVUJPOFO XJF ,BUIFESBMLBQJ
UFMO ,MÓTUFSOPEFS4UJGUFO
,PNNFO XJS OVO OPDI FJONBM BVG EJF FJOHBOHT HFTUFMMUF 'SBHF [VSÙDL
XFMDIFO #FJUSBH LBOO BOHFTJDIUT BMM EJFTFS MBVGFOEFO 1SPKFLUF EFSFO %BS
TUFMMVOH LFJOFTXFHT EFO "OTQSVDI BVG 7PMMTUÁOEJHLFJU FSIFCFO LBOO EJF
1SPTPQPHSBQIJF[VS5IFPMPHJTDIFO.FEJÁWJTUJLMFJTUFO
"CHFTFIFOWPOEFS5BUTBDIF EB¼TJFTFMCTU XJF,BUIFSJOF,FBUT3PIBO
3PIBO ,BUIFSJOFGFTUHFTUFMMUIBU BMTFJOFNFUBTPVSDFHFMUFOLBOO EBTJFLFJ
OFTXFHT OVS BOFJOBOEFSHFSFJIUF #JPHSBQIJFO TPOEFSO FJOF 2VJOUFTTFO[
EFTTFO CJFUFU XBT pUIF BOBMZTJT PG UIF TVN PG EBUB BCPVU NBOZ JOEJWJEVBMT
DBOUFMMVTBCPVUUIFEJGGFSFOUUZQFTPGDPOOFYJPOCFUXFFOUIFN BOEIFODF
BCPVUIPXUIFZPQFSBUFEXJUIJOBOEVQPOUIFJOTUJUVUJPOTsTPDJBM QPMJUJDBM
MFHBM FDPOPNJD JOUFMMFDUVBMsPGUIFJSUJNF BCHFTFIFOWPOEJFTFS5BUTBDIF
BMTP CJFUFUVOTEBT;VTBNNFOUSBHFOWJFMFSHMFJDIBSUJHFS%BUFO[VFJOFSÙCFS
XÁMUJHFOEFO 'ÙMMF WPO 1FSTPOFO FJOF HFTJDIFSUF (SVOEMBHF GÙS XFJUFSGÙI
SFOEF4UVEJFOBMMFS"SU4PMDIF%BUFOCBOLFO EJFEBOLEFTWFSNFISUFO&JO
TBU[FTEFS$PNQVUFSUFDIOJLVOEJISFS7FSCSFJUVOHJN*OUFSOFUFJOFSXFJU
BVTHSÓ¼FSFO"O[BIMWPO'PSTDIFSOBMTCJTIFS[VHÁOHMJDIHFNBDIUVOEEBOL
WFSTDIJFEFOFS4VDINBTDIJOFOXFJUBVTFJOGBDIFS[VLPOTVMUJFSFOTJOE CJFUFO
EFS UIFPMPHJTDIFO .FEJÁWJTUJL OJDIU OVS EJF .ÓHMJDILFJU JISF IJFSBSDIJTDI
HFHMJFEFSUFO 'ÙISVOHTTDIJDIUFO [V FSGPSTDIFO TPOEFSO BVDI 2VFSWFSCJO
EVOHFO[XJTDIFOEFOFJO[FMOFO JOEJF*OTUJUVUJPOFOFJOHFCVOEFOFO1FSTP
OFOVOE1FSTPOFOHSVQQFOIFS[VTUFMMFO TPEB¼NBODIFQBVTDIBMFO6SUFJMF
SFMBUJWJFSUXFSEFOLÓOOFO
4JOE XJS EPDI HFSBEF GÙS EBT 4QÁUNJUUFMBMUFS GÙS EJF "OBMZTF WPO
#F[JFIVOHTHFGMFDIUFO GÙS EJF b7FSGMFDIUVOHTBOBMZTFp BVG QSPTPQPHSBQIJ
TDIF 'PSTDIVOHFO VOE %BUFOCBOLFO BOHFXJFTFO 4P LBOO CFJTQJFMTXFJTF JO
EFS 0SEFOTHFTDIJDIUF BVGHFEFDLU XFSEFO XFMDIF MBJLBMFO 4DIJDIUFO s WPN
)PDIBEFMÙCFSEFOOJFEFSFO"EFMCJTIJO[VEFO.JOJTUFSJBMFOVOEEFO#ÙS
HFSOsEJFFJO[FMOFO0SEFONJUHFUSBHFOVOEHFGÓSEFSUIBCFO"OEFSFSTFJUT
$0$"6%- &.&63 FJO"SUJLFM EFSBVGGPMHFOEFS*OUFSOFUTFJUFFJOHFTFIFOXFSEFO

LBOOIUUQXXXIJTUPSZKPVSOBMTEFBSUJDMFTIKHFBSUJDKIUNM
1SPHSFTTPS1FSWFSTJPO $VSSFOU*TTVFTJO1SPTPQPHSBQIZ"O*OUSPEVDUJPO CZ,"5)&3*/&4#
,&"5430)"/ 4FQUFNCFS IUUQVTFSTPYBDVL_QSPTPQQSPHSFTTPSQFSWFS
TJPOIUN
%JF'MVUEFS-JUFSBUVSÙCFSEFO&JOTBU[EFT$PNQVUFST[VS&STUFMMVOHQSPTPQPHSBQIJ
TDIFS %BUFOCBOLFO JTU JO[XJTDIFO TP BOHFXBDITFO EB¼ JDI IJFS OVS 8FSOFS
.*--&5 5)"--&3.¹--&3 TPXJF EBT TFJU BO EFS 1BDJGJD 6OJWFSTJUZ JO
'PSFTU(SPWF 0SFHPO FSTDIFJOFOEF+PVSOBMPGUIF"TTPDJBUJPOGPS)JTUPSZBOE$PNQVUJOH
+")$
BOGÙISFONÓDIUF
3&*/)"3% 4s VOE[VN#FHSJGGVOETFJOFS¹CFSTFU[VOH4G
MÁ¼UTJDIBN#FJTQJFMFJOJHFS,JSDIFOWÁUFS XJF"VHVTUJOVTPEFS(SFHPSWPO
/B[JBOT[FJHFO EB¼FJOFQSPTPQPHSBQIJTDIF"VTXFSUVOHEFSHSP¼FO#SJFG
TBNNMVOHFO s WPO #FSOIBSE WPO $MBJSWBVY ÙCFS +PIBOOFT WPO 4BMJTCVSZ
5IPNBT #FDLFU CJT 1FUFS WPO #MPJT s OFVF &SLFOOUOJTTF ÙCFS EJF HFJTUJHFO
4USÓNVOHFOMJFGFSOLÓOOUF
1SPTPQPHSBQIJTDIF "SUJLFM PEFS CFTTFS HFTBHU #JPHSBNNF TJOE XFEFS
-FYJLPOBSUJLFM OPDI #JPHSBQIJFO 4FMCTU XFOO EJF 1SPTPQPHSBQIJF JISF
TP[JBMXJTTFOTDIBGUMJDIF)FSLVOGUJO[XJTDIFOXFJUHFIFOEBCHFTUSFJGUIBU WFS
TVDIU TJF EPDI OVS OBDIXFJTCBSF VOE WFSHMFJDICBSF 'BLUFO VOE %BUFO [V
CSJOHFO(FXFSUFUXJSECFTUFOGBMMTEFS8FSUEFS2VFMMF BVTEFSEJF'BLUFO
ÙCFSOPNNFO XFSEFO OJDIU KFEPDI EBT )BOEFMO VOE EJF 1FSTÓOMJDILFJU
EFSVOUFSTVDIUFO1FSTPO%BTCMFJCUXFJUFSIJO"VGHBCFEFT1IJMPTPQIFO 5IFP
MPHFOPEFS)JTUPSJLFST*OEJFTFS)JOTJDIUBCFSXJSEEJF1SPTPQPHSBQIJFJN
NFSFJOXFSUWPMMFTVOENFISVOENFISVOFOUCFISMJDIFT)JMGTNJUUFMEFSUIF
PMPHJTDIFO.FEJÁWJTUJLCMFJCFO
-*5&3"5637&3;&*$)/*4
"#)"/%-6/(&/
"%³-':
(¦;" "%³-': b%FS 4JOO EFS "MUFO (FTDIJDIUFp JO "%³-':4&*#55*..
s
"%³-':
(¦;" "-'³-%: b%JF TFOBUPSJTDIF 'ÙISVOHTFMJUF EFT *NQFSJVN 3PNB
OVN VOUFS .BSDVT "VSFMJVT .ÓHMJDILFJUFO VOE 1SPCMFNF EFS QSPTP
QPHSBQIJTDIFO'PSTDIVOHTNFUIPEFp JO&$, s
"%³-':4&*#55*..
1SPCMFNFEFS(FTDIJDIUTXJTTFOTDIBGU IHWPO(&;""-'³-%:'&3%*/"/%4&*#5
"-#3&$)55*.. (FTDIJDIUFVOE(FTFMMTDIBGU#PDIVNFS)JTUPSJTDIF
4UVEJFO
%ÙTTFMEPSG
"-5)0''
(&3%"-5)0''"EFMTVOE,ÓOJHTGBNJMJFOJN4QJFHFMJISFS.FNPSJBMÙCFSMJF
GFSVOH4UVEJFO[VN5PUFOHFEFOLFOEFS#JMMVOHFSVOE0UUPOFO .ÙOTUFSTDIF
.JUUFMBMUFS4DISJGUFO
.ÙODIFO
"653"/%
'3"/¤0*4&"653"/%1SPTPQPHSBQIZBOE)JTUPSZPG4UBUF 1BSJT
.03(&/45&3/
)"64&3.&63:
&$, C WFSXFJTU BVTESÙDLMJDI EBSBVG EB¼ CFJ EFS #FOVU[VOH WPO 1SPTPQPHSB
QIJFO JNNFS EJF "VTTBHFLSBGU EFS IFSBOHF[PHFOFO 2VFMMF LSJUJTDI [V IJOUFSGSBHFO
JTU
"653"/%
'3"/¤0*4&"653"/%1SPTPQPHSBQIJFFU(FOÅTFEFMo¦UBUNPEFSOF"DUFTEFMB
UBCMF SPOEF PSHBOJTÆF QBS MF $FOUSF /BUJPOBM EF MB 3FDIFSDIF TDJFOUJ
GJRVF FU Mo&DPMF /PSNBMF 4VQÆSJFVSF EF KFVOFT GJMMFT 1BSJT s PDU
PCSF $PMMFDUJPO EF Mo&DPMF /PSNBMF 4VQÆSJFVSF EF KFVOFT GJMMFT

1BSJT
"7*:0/")
3&67&/ "7*:0/") p$BSFFS 5SFOET PG 1BSJTJBO .BTUFST PG 5IFPMPHZ
sq JO)JTUPSZPG6OJWFSTJUJFT
s
#"-%8*/
+0)/ 8 #"-%8*/ p.BTUFST BU 1BSJT GSPN UP " TPDJBM 1FST
QFDUJWFq JO#&/40/$0/45"#-& s
#&&$)
(&03(& #&&$) p5IF 4DPQF PG .FEJFWBM 1SPTPQPHSBQIZq JO .FEJFWBM
1SPTPQPHSBQIZ
s
#&/40/$0/45"#-&
3FOBJTTBODFBOE3FOFXBMJOUIF5XFMGUI$FOUVSZ FECZ30#&35- 06*4#&/
40/ (*-&4$0/45"#-& 0YGPSE
#-:4*%6,6/563"("-",&- ".1",&4-6/(&44"77*%&4
# #-:4*%6& ,6/563"("-",&45 - ".1",&45 -6/(&4"-&9*4 4"77*%&4
,1MOV%WfEX[RUIQX[RD)VIYRINTR[WXLKI[KVEJMOJYWMSKR[Qf
E OEM TVSW[TSKVEJfE X[R FYÊRXMRÉR UIQX[RXLN 1MOVN%WfENSN s
sSNEM "UIFO
#03(0-5&
.*$)"&-#03(0-5&%JF(SBGFO"MFNBOOJFOTJONFSPXJOHJTDIFSVOELBSPMJO
HJTDIFS;FJU&JOF1SPTPQPHSBQIJF "SDIÁPMPHJFVOE(FTDIJDIUF'SFJCVSHFS
'PSTDIVOHFO [VN FSTUFO +BISUBVTFOE JO 4ÙEXFTUEFVUTDIMBOE
4JH
NBSJOHFO
#6-45
/&*%)"35#6-45b;VN(FHFOTUBOEVOE[VS.FUIPEFWPO1SPTPQPHSB
QIJFp JO#6-45 s
#6-45
.FEJFWBM -JWFT BOE UIF )JTUPSJBO 4UVEJFT JO .FEJFWBM 1SPTPQPHSBQIZ 1SP
DFFEJOHTPGUIF'JSTU*OUFSOBUJPOBM*OUFSEJTDJQMJOBSZ$POGFSFODFPO.F
EJFWBM1SPTPQPHSBQIZ 6OJWFSTJUZPG#JFMFGFME sEFDFNCFS
FE
CZ/&*5)"3%#6-45+&"/1)*-*11&(&/&5 ,BMBNB[PP
#6340/
."-$0-.$#6340/"#JPHSBQIJDBM3FHJTUFSPGUIF6OJWFSTJUZPG$BNCSJEHF
UP $BNCSJEHF
#6340/
."-$0-.$#6340/pn&NEFOoT3FHJTUFSTBOEUIF1SPTPQPHSBQIZPGUIF
.FEJFWBM &OHMJTI 6OJWFSTJUJFToq JO .FEJFWBM 1SPTPQPHSBQIZ

s
$".&30/
'JGUZ:FBSTPG1SPTPQPHSBQIZ5IF-BUFS3PNBO&NQJSF #Z[BOUJVNBOE#FZPOE
1SPDFFEJOHTPGUIF#SJUJTI"DBEFNZ
FE"7&3*-$".&30/ 0YGPSE
/FX:PSL
$"33*¦
+&"/.*$)&-$"33*¦p5IF$POUSJCVUJPOPG1BQZSJUPUIF1SPTPQPHSBQIZ
PG UIF "ODJFOU 8PSME &WBMVBUJPO BOE QSPTQFDUTq JO $".&30/
s
$)"/53"*/&
)&*/3*$) $)"/53"*/& b&JO OFVFT )JMGTNJUUFM [VS &SGPSTDIVOH EFS
4QÁUBOUJLF%JF1SPTPQPHSBQIJFDISÆUJFOOFEV#BT&NQJSFp JO'SBODJB

s
$0$"6%- &.&63
."35*/&$0$"6%"/%3¦- &.&63b%VUFYUF½MBCBTFEFEPOOÆFTMFMJ
CSJDJFMDPNNFPVUJMEFQSPEVDUJPOFUEFEJGGVTJPOEVUFYUFTDJFOUJGJRVF
6OFBQQMJDBUJPO½MoIBHJPHSBQIJFCSFUPOOF JO+PVSOBMPGUIF"TTPDJBUJPO
GPS )JTUPSZ BOE $PNQVUJOH *7
IUUQNDFMQBDJGJDVFEVKBID
KBIDJWBSUJDMFTDPDBVEGSDPDBVEGSIUN
$04&/5*/0
4"-7"503&$04&/5*/01SPTPQPHSBGJBEFMMo*UBMJB#J[BOUJOB s
7PM*
"' $PMMBOB.FEJFWJTUJDB %JSFUUBEJ"OUPOJP$BSJMF
#PMPHOB
$04&/5*/0
4"-7"503& $04&/5*/0 1SPTPQPHSBGJB EFMMo*UBMJB #J[BOUJOB s
7PM
***(0 $PMMBOB.FEJFWJTUJDB %JSFUUBEJ"OUPOJP$BSJMF
#PMPHOB

$0635&/":
8*--*". + $0635&/": p1SPTPQPHSBQIZ BOE 6OJWFSTJUZ 4PVSDFT 5IF
$BTFPG1BSJTq JO.FEJFWBM1SPTPQPHSBQIZ
s
$3044/0&
."34)"-- & $3044/0& p7JDUPSJOF &EVDBUJPO sq JO .FEJFWBM
1SPTPQPHSBQIZ
s
%"7*&4
+0/"5)"/%"7*&4p&MJUFTBOE&YBNJOFSTBU*UBMJBO6OJWFSTJUJFTEVSJOH
UIF-BUF.JEEMF"HFTq JO.FEJFWBM1SPTPQPHSBQIZ
s
%&13&69
1)*-*11&%&13&69 1SPTPQPHSBQIJFEFMoFOUPVSBHFEF-PVJTMF1JFVY s

*OTUSVNFOUB*
4JHNBSJOHFO
%&4"$):
'BTUJ FDDMFTJBF (BMMJDBOBF SÆQFSUPJSF QSPTPQPHSBQIJRVF EFT ÆWÂ RVFT EJHOJUBJSFT
FUDIBOPJOFTEFTEJPDÅTFTEF'SBODFEF½7PM7%JPDÅTFEF3PEF[
QBS."55)*&6%&4"$): 5VSOIPVU
%&41035&4
FUDIBOPJOFTEFTEJPDÅTFTEF'SBODFEF½7PM***%JPDÅTFEF3FJNT
QBS1*&33&%&41035&4 5VSOIPVU
%&41035&4'06$)&3- 0%%¦7"--*¥3&
FUDIBOPJOFTEFTEJPDÅTFTEF'SBODFEF½7PM*9%JPDÅTFEF4ÆFT
QBS 1*&33& %&41035&4+&"/1"4$"- '06$)&3'3"/¤0*4& - 0%%¦- "63&/5
7"--*¥3& 5VSOIPVU
%&41035&4.*--&5
FUDIBOPJOFTEFTEJPDÅTFTEF'SBODFEF½7PM*%JPDÅTFEo"NJFOT
QBS1*&33&%&41035&4)&-¥/&.*--&5 5VSOIPVU
%*&/&3
)&3."// %*&/&3 b%BT 7FSIÁMUOJT $MVOZT [V EFO #JTDIÓGFO WPS BMMFN
JOEFS;FJUTFJOFT"CUFT)VHP s
p JO5&--&/#"$) s
s
%6$)&4/&s
- 06*4%6$)&4/&'BTUFTFQJTDPQBVYEFMoBODJFOOF(BVMF #EF 1BSJTs
s
&#&-*/(
)0345 &#&-*/( 1SPTPQPHSBQIJF EFS "NUTUSÁHFS EFT .FSPXJOHFSSFJDIFT 7PO
$IMPUIBS**
CJT[V,BSM.BSUFMM
#FJIFGUFEFS'SBODJB
.ÙO
DIFO
&$,B
1SPTPQPHSBQIJF VOE 4P[JBMHFTDIJDIUF 4UVEJFO [VS .FUIPEJL VOE &SLFOOUOJT
NÓHMJDILFJUEFSLBJTFS[FJUMJDIFO1SPTPQPHSBQIJF ,PMMPRVJVN,ÓMOs/P
WFNCFS IHWPO8&3/&3&$, ,ÓMO8FJNBS8JFO
&$,C
8&3/&3&$,b¹CFSMJFGFSVOHVOEIJTUPSJTDIF3FBMJUÁUFJO(SVOEQSPC
MFNQSPTPQPHSBQIJTDIFS'PSTDIVOHp JO&$,B s
&$,
8&3/&3&$,p5IF1SPTPQPHSBQIJB*NQFSJJ3PNBOJBOE1SPTPQPHSBQIJDBM
.FUIPEq JO$".&30/ s
&.%&/
"-'3&% #305)&3450/ &.%&/ " #JPHSBQIJDBM %JDUJPOBSZ PG .FNCFST PG UIF
6OJWFSTJUZPG0YGPSEGSPN"%s WPMT 0YGPSEs
&.%&/
"-'3&% #305)&3450/ &.%&/ " #JPHSBQIJDBM 3FHJTUFS PG UIF 6OJWFSTJUZ PG
$BNCSJEHFUP $BNCSJEHF
&/(&-48&*/'635&3
4FSJFTFQJTDPQPSVN&DDMFTJBF$BUIPMJDBFPDDJEFOUBMJT"CJOJUJPVTRVFBEBOOVN
.$9$7*** IHW0%*-0&/(&-445&'"/8&*/'635&3 4UVUUHBSUGG
&6#&-s
,0/3"%&6#&-)JFSBSDIJBDBUIPMJDBNFEJJBFWJTJWFTVNNPSVN1POUJGJDVN 4
3&$BSEJOBMJVN&DDMFTJBSVN"OUJTUJUVNTFSJFTBCBOOPVTRVFBEBO
OVNQFSEVDUB #EF 3FHFOTCVSHs
&7"/4
.FEJFWBM$PNNFOUBSJFTPOUIF4FOUFODFTPG1FUFS-PNCBSE$VSSFOU3FTFBSDI
FECZ(*--*"/3&7"/4 -FJEFO
'"3(&
+".&4,'"3(&0SUIPEPYZBOE3FGPSNJO&BSMZ3FGPSNBUJPO'SBODF5IF'B
DVMUZPG5IFPMPHZPG1BSJT s -PVWBJO
'"3(&
+".&4,'"3(&p"1SPTPQPHSBQIZPGUIF6OJWFSTJUZPG1BSJTBUUIF&OE
PGUIF.JEEMF"HFTq JO.FEJFWBM1SPTPQPHSBQIZ
s
'&%"-50
(*03(*0'&%"-50)JFSBDIJB&DDMFTJBTUJDB0SJFOUBMJT4FSJFTFQJTDPQPSVNFDDMF
TJBSVNDISJTUJBOBSVNPSJFOUBMJVN #EF 1BEPWB
(".4s
1*64 #0/*'"$*64 (".4 4FSJFT FQJTDPQPSVN FDDMFTJBF DBUIPMJDBF #EF 3F
HFOTCVSHs
("5;
%JF #JTDIÓGF EFT IFJMJHFO SÓNJTDIFO 3FJDIFT s &JO CJPHSBQIJTDIFT
-FYJLPO IHW&38*/("5; VOUFS.JUXJSLVOHWPO$-&.&/4#30%,03#
#EF #FSMJO
("67"3%
-FT ÆMJUFT VSCBJOFT BV .PZFO HF "DUFT EV 997**F DPOHSÅT EF MB 4).&41
3PNF NBJ
EJSQBS$-"6%&("67"3% 1BSJT
(&/&5
+&"/1)*-*11& (&/&5 b%JF LPMMFLUJWF #JPHSBQIJF WPO .JLSPQPQVMBUJP
OFO'BLUPSFOBOBMZTFBMT6OUFSTVDIVOHTNFUIPEFp JO*34*(-&3
(&/&5- 055&4
-o¦UBUNPEFSOFFUMFTÆMJUFT9***F97***FTJÅDMF"QQPSUTFUMJNJUFTEFMBNÆUIPEF
QSPTPQPHSBQIJRVF "DUFTEV$PMMPRVFJOUFSOBUJPOBM$/341BSJT* s
PDUPCSF ÆE QBS +&"/1)*-*11& (&/&5(¹/5)&3 - 055&4 1BSJT

(&6&/*$)
%*&5&3(&6&/*$)%JF1FSTPOFOOBNFOEFS,MPTUFSHFNFJOTDIBGUWPO'VMEBJN
GSÙIFO.JUUFMBMUFS .ÙOTUFSTDIF.JUUFMBMUFS4DISJGUFO
.ÙODIFO
(&6&/*$)0&9-&
(&3)"3% 0&9-& 7FSÓGGFOUMJDIVOHFO EFT .BY1MBODL*OTUJUVUT GÙS (F
TDIJDIUF
(ÓUUJOHFO
(&6&/*$))"6#3*$)4+"3/65
`/PNFO FU HFOTo ;VS IJTUPSJTDIFO "VTTBHFLSBGU GSÙINJUUFMBMUFSMJDIFS 1FSTPOFO
OBNFO &SHÁO[VOHTCBOE[VN3FBMMFYJLPOEFS(FSNBOJTDIFO"MUFSUVNT
LVOEF
IHWPO%*&5&3(&6&/*$)80-'("/()"6#3*$)4+³3(+"3/65
#FSMJO/FX:PSL
(FVFOJDI)BVCSJDIT+BSOVU
1FSTPOVOE/BNF.FUIPEJTDIF1SPCMFNFCFJEFS&STUFMMVOHFJOFT1FSTPOFOOB
NFOCVDIFT EFT 'SÙINJUUFMBMUFST <#FJUSÁHF EFT ,PMMPRVJVNT b1FSTPO VOE
/BNFpJOEFS5BHVOHTTUÁUUFEFS8FSOFS3FJNFST4UJGUVOH[V#BE)PN
CVSH WE) s %F[FNCFS > &SHÁO[VOHTCBOE [VN 3FBM
MFYJLPO EFS (FSNBOJTDIFO "MUFSUVNTLVOEF
IH WPO %*&5&3
(&6&/*$)80-'("/()"6#3*$)4+³3(+"3/65 #FSMJO
(&6&/*$),&55&."//
%*&5&3 (&6&/*$)8"-5&3 ,&55&."// b%BT 1JMPUQSPKFLU [VS HFOT "MB
NBOOPSVN &STUF &SGBISVOHFO NJU FJOFN 5FJMQSPKFLU WPO b/PNFO FU
HFOTp JO(&6&/*$))"6#3*$)4+"3/65 s
(*-#&35(3"6#"3%
)JTUPSJDBM4UVEJFT5PEBZ FE'&-*9(*-#&3545&1)&/3*$)"3%4(3"6#"3%
/FX:PSL
(3&"53&9
+0"/ (3&"53&9 p1SPTPQPHSBQIJDBM 1FSTQFDUJWFT PS XIBU DBO CF EPOF
XJUIUIFGJWFUIPVTBOENPOBTUJDCJPHSBQIJFT q JO.FEJFWBM1SPTPQPHSBQIZ

s
(6*--&."*/
#&3/"3% (6*--&."*/ -B QPMJUJRVF CÆOÆGJDJBMF EV QBQF #FOPËU 9** s
s
#JCMJPUIÅRVFEFMo¦DPMFEFT)BVUFT¦UVEFT
1BSJT
(6*--&."*/
#&3/"3% (6*--&."*/ -B DPVS QPOUJGJDBMF Eo"WJHOPO s
&UVEF
EoVOFTPDJÆUÆ #JCMJPUIÅRVFEFT&DPMFT'SBODBJTFTEo"UIÅOFTFUEF3PNF

1BSJT
)"64&3.&63:
."3*&."%&-&*/&)"64&3.&63:1SPTPQPHSBQIJF[VEFO4DISJGUFO(SFHPST
WPO /B[JBOT 5IFPQIBOFJB #FJUSÁHF [VS 3FMJHJPOT VOE ,JSDIFOHF
TDIJDIUFEFT"MUFSUVNT
#POO
)&*/;&-."//
."35*/ )&*/;&-."// b(BMMJTDIF 1SPTPQPHSBQIJF sp JO 'SBODJB

s
)&*/;&-."//
."35*/)&*/;&-."//b1SPTPQPHSBQIJFFUSFDIFSDIFEFDPOUJOVJUÆIJT
UPSJRVFMoFYFNQMFEFT7Fs7***FTJÅDMFT JO.ÆMBOHFTEFMo&DPMFGSBOÄBJTF
EF3PNF.PZFO"HFs5FNQT.PEFSOFT
s
)&*/;&-."//
."35*/)&*/;&-."//b%JF`(BMMJTDIF1SPTPQPHSBQIJFsn&SGBI
SVOHFO VOE #FNFSLVOHFOp JO (&6&/*$))"6#3*$)4+"3/65
s
)0-#"$)
36%0-')0-#"$) 4UJGUTHFJTUMJDILFJU JN4QBOOVOHTGFMEWPO,JSDIFVOE8FMU
4UVEJFO[VS(FTDIJDIUFEFT5SJFSFS%PNLBQJUFMTVOE%PNLMFSVTJN4QÁUNJUUFMBM
UFS 5SJFSFS)JTUPSJTDIF'PSTDIVOHFO
#EF 5SJFS
)0634
FU DIBOPJOFT EFT EJPDÅTFT EF 'SBODF EF ½ 7PM *7 %JPDÅTF EF #F
TBOÄPO QBS)&/3:)0634 5VSOIPVU
*34*(-&3
2VBOUJUBUJWF.FUIPEFOJOEFS8JSUTDIBGUTVOE4P[JBMHFTDIJDIUFEFS7PSOFV[FJU
IH WPO '3"/; *34*(-&3 )JTUPSJTDI4P[JBMXJTTFOTDIBGUMJDIF 'PSTDIVO
HFO
4UVUUHBSU
+"3/65
+³3(+"3/651SPTPQPHSBQIJTDIFVOETP[JBMHFTDIJDIUMJDIF4UVEJFO[VN-BOHP
CBSEFOSFJDIJO*UBMJFO s
#POO
+0/&4."35*/%"-&.033*4
5IF1SPTPQPHSBQIZPGUIF-BUFS3PNBO&NQJSF WPM* "%s FECZ
"3/0-% )6() ."35*/ +0/&4+0)/ 3 ."35*/%"-&+0)/ .033*4 $BN
CSJEHF
+0/&4."3306
"3/0-% )6() ."35*/ +0/&4)&/3**3¦/¦& ."3306 p%FVY QSPKFUT EF
QSPTPQPHSBQIJFDPODFSOBOUMF#BT&NQJSFp JO"DUFTEVQSFNJFS$POHSÅT
EFMB'ÆEÆSBUJPO*OUFSOBUJPOBMFEFT"TTPDJBUJPOTEo¦UVEFT$MBTTJRVFT 1BSJT
G
,".1s
/03#&35 ,".1 ,JSDIF VOE .POBSDIJF JN TUBVGJTDIFO ,ÓOJHSFJDI 4J[JMJFO
*1SPTPQPHSBQIJTDIF (SVOEMFHVOH #JTUÙNFS VOE #JTDIÓGF EFT ,ÓOJHSFJDIFT
s .ÙOTUFSTDIF .JUUFMBMUFSTDISJGUFO * s
.ÙODIFO
s
,".1&34
(&3%,".1&341FSTPOFOHFTDIJDIUMJDIF4UVEJFO[VN8FTUHPUFOSFJDIJO4QBOJFO
4QBOJTDIF 'PSTDIVOHFO EFS (ÓSSFTHFTFMMTDIBGU [XFJUF 3FJIF

.ÙOTUFS
,"55*/(&38&3/*$,&
"LUFVSFVOE(FHOFSEFS)BOTF;VS1SPTPQPHSBQIJFEFS)BOTF[FJU "CIBOE
MVOHFO[VS)BOEFMTVOE4P[JBMHFTDIJDIUF )BOTJTDIF4UVEJFO*9

IHWPO%FUMFW,"55*/(&3)03458&3/*$,&3"-'(6//"38&3-*$) 8FJ
NBS
,&"5430)"/
'BNJMZ5SFFTBOEUIF3PPUTPG1PMJUJDT5IFQSPTPQPHSBQIZPG#SJUBJOBOE'SBODF
GSPN UIF UFOUI UP UIF UXFMGUI DFOUVSZ 0YGPSE 1SPTPQPHSBQIZ $POGFSFODF
.BODIFTUFS $PMMFHF 0YGPSE s .ÁS[
FE CZ ,"5)&3*/& 4
#,&"5430)"/ 8PPECSJEHF
,&"5430)"/
1SPHSFTT PS 1FSWFSTJPO $VSSFOU *TTVFT JO 1SPTPQPHSBQIZ "O *OUSPEVDUJPO CZ
,"5)&3*/& 4# ,&"5430)"/ +VOF <IUUQVTFSTPYBDVL
_QSPTPQQSPHSFTTPSQFSWFSTJPOIUN>
,&"5430)"/5)30/50/s
,"5)&3*/& 4 # ,&"5430)"/%"7*% & 5)30/50/ %PNFTEBZ 1FPQMF "
1SPTPQPHSBQIZPG1FSTPOT0DDVSSJOHJO&OHMJTI%PDVNFOUTs WPM
8PPECSJHEFs
,-"1*4$);6#&3
$)3*45*"/&,-"1*4$);6#&3p2VFMRVFTSÆGMFYJPOTTVSMFTSBQQPSUTFOUSF
QSPTPQPHSBQIJFFUEÆNPHSBQIJFIJTUPSJRVFp JO#6-45 s
- &."«53&
+&"/- 061- &."«53&b1SPTPQPHSBQIJFOPCJMJBJSFFUEPDVNFOUTOÆDSPMP
HJRVFTFO-JNPVTJOBV.PZFO"HF JO #VMMFUJOQIJMPMPHJRVFFUIJTUPSJRVF

s
- &/&7&(3&&/8":#"33081&"340/s
+0)/ - & /&7& 'BTUJ &DDMFTJBF "OHMJDBOBF TFSJF * s #EF
CFBSCWPO%&(3&&/8": #Es
+6-*"#"3308 #E
VOE."55)&8
1&"340/ #E
-POEPOs
- &/&7&)03/s
+0)/- &/&7&'BTUJ&DDMFTJBF"OHMJDBOBF TFSJF*** s #EF
CFBSCWPO+0:$&.)03/VB -POEPOs
-&/&7&,*/()03/+0/&4s
+0)/ - & /&7& 'BTUJ &DDMFTJBF "OHMJDBOBF TFSJF ** s #EF
CFBSCWPO)1',*/( #E*
+0:$&.)03/ #E

VOE#+0/&4 #E
-POEPOs
-*-*&
1BUSJBSDIFO EFS JLPOPLMBTUJTDIFO ;FJU (FSNBOPT * s .FUIPEJPT * s

#FSMJOFS #Z[BOUJOJTDIF 4UVEJFO
IH WPO 3"-1)+0)"//&4 -*-*& NJU
#FJUSÁHFOWPO3"-1)+0)"//&4-*-*&$-"6%*"-6%8*(5)0."413"54$)*-4&
30$)08%45&*/#&"5&;*&-,& 'SBOLGVSUB.
-*-*&s
3"-1) +0)"//&4 -*-*& 1SPTPQPHSBQIJF EFS NJUUFMCZ[BOUJOJTDIFO ;FJU "CUFJ
MVOH*s/BDI7PSBSCFJUFOWPO'3*&%)&-.8*/,&-."//FSTUFMMU
WPO 3"-1)+0)"//&4 -*-*&$-"6%*" -6%8*( 5)0."4 13"54$)*-4&
30$)08#&"5&;*&-,& BC#BOE***
VB /FX:PSL#FSMJOs
-*7&4&:
45&1)&/+-*7&4&:p%FWJSJTJMMVTUSJCVTFUNFEJPDSJCVTBCJPHSBQIJDBMEB
UBCBTF PG 'SBODJTDBO DPNNFOUBUPST PO "SJTUPUMF BOE 1FUFS -PNCBSEoT
4FOUFODFq JO'SBODJTDBO4UVEJFT
s
-*7&4&:
45&1)&/+-*7&4&:p-PNCBSEVTFMFDUSPOJDVT"#JPHSBQIJDBM%BUBCBTFPG
.FEJBFWBM $PNNFOUBUPST PO 1FUFS -PNCBSEoT 4FOUFODFT q JO &7"/4
s
-VEXJH
$-"6%*" -6%8*( 4POEFSGPSNFO CZ[BOUJOJTDIFS )BHJPHSBQIJF #FSMJOFS #Z
[BOUJOJTUJTDIFO4UVEJFO
'SBOLGVSUB.
."(%"-*/0
1"6- ."(%"-*/0 p1SPTPQPHSBQIZ BOE UIF #Z[BOUJOF *EFOUJUZq JO$"
.&30/ s
."/%06;&."3306
1SPTPQPHSBQIJFEFMo"GSJRVFDISFUJFOOF QBS"/%3¦."/%06;&)&/3**3¦/¦&
."3306 1BSJT
."35*/%"-&
5IF 1SPTPQPHSBQIZ PG UIF -BUFS 3PNBO &NQJSF WPM ** "% s FE
CZ+0)/3."35*/%"-& $BNCSJEHF
."35*/%"-&
5IF1SPTPQPHSBQIZPGUIF-BUFS3PNBO&NQJSF WPM*** "%s FE
CZ+0)/3."3%*/%"-& VB $BNCSJEHF
."35*/%"-&
+0)/3."35*/%"-&p5IF1SPTPQPHSBQIZPGUIF-BUFS3PNBO&NQJSF
WPMVNF*".FNPJSPGUIF&SBPG").+POFTqJO$".&30/ s
."35ª/&;"."%03
&.*-0.."35ª/&;"."%03%JDDJPOBSJP"MFN¾O&TQBÉPM &TQBÉPM"MFN¾O
#BSDFMPOB
."5)*4&/
3"-1)8."5)*4&/p5IF1SPTPQPHSBQIZPGUIF-BUFS3PNBO&NQJSF
:FTUFSEBZ 5PEBZBOE5PNPSSPXq JO$".&30/ s
."5;$0.5&
FUDIBOPJOFTEFTEJPDÅTFTEF'SBODFEF½7PM7**%JPDÅTFEo"OHFST
QBS+&"/.*$)&-."5;'3"/$0*4$0.5& 5VSOIPVU
."63*$&
FU DIBOPJOFT EFT EJPDÅTFT EF 'SBODF EF ½ 7PM 7*** %JPDÅTF EF
.FOEF QBS1)*-*11&."63*$& 5VSOIPVU
.*-*5;&3s
,-"64.*-*5;&32VFMMFO[VS(FTDIJDIUFEFS,ÓMOFS-BJFOCSVEFSTDIBGUFOWPN
+BISIVOEFSUCJT 1VCMJLBUJPOFOEFS(FTFMMTDIBGUGÙS3IFJOJ
TDIF(FTDIJDIUTLVOEF
#EF %ÙTTFMEPSGs
.*--&5
)¦-¥/& .*--&5 -FT DIBOPJOFT EV DIBQJUSF DBUIFESBM EF -BPO s

$PMMFDUJPOEFMo¦DPMF'SBODBJTFEF3PNF
3PNF
.*--&5
)¦-¥/&.*--&5&MFDUSPOJD%BUB1SPDFTTJOHBOE1SPTPQPHSBQIZ 1BSJT
.*--&5
*OGPSNBUJRVFFUQSPTPQPHSBQIJF TPVTMBEJSFDUJPOEF)¦-¥/&.*--&5 1BSJT

.*--&5
)¦-¥/&.*--&5p-FT'BTUJ&DDMFTJBF(BMMJDBOBFEFTDMÆTQPVSMoIJTUPJSF
EFTÆMJUFTVSCBJOFTpJO("67"3% s
.003&
+0)/ 4 .003& p1SPTPQPHSBQIJDBM QSPCMFNT PG &OHMJTI MJCSJ WJUBFq JO
,&"5430)"/ s
.03(&/45&3/
'3"/, .03(&/45&3/ %JF #SJFGQBSUOFS EFT "VHVTUJOVT WPO )JQQP 1SPTPQP
HSBQIJTDIF TP[JBMVOEJEFPMPHJFHFTDIJDIUMJDIF6OUFSTVDIVOHFO #PDIVN
.03/&5
&-*4"#&5).03/&5p1SÆMJNJOBJSFT½VOFQSPTPQPHSBQIJFEVIBVUDMFSHÆ
TDBOEJOBWF MF DIBQJUSF DBUIÆESBMF EF 3PTLJMEF sp JO#6-45
s
.03/&5
&-*4"#&5).03/&5p-FTSFDIFSDIFTQSPTPQPHSBQIJRVFTBV%BOFNBSL
IBVU DMFSHÆ FU OPCMFTTF MBÌRVF 9*7F97**F TJÅDMFTp JO "653"/%
s
.¹--&3
)&3*#&35 .¹--&3 b;VS 1SPTPQPHSBQIJF EFT #BTMFS ,PO[JMT 'SBO[ÓTJ
TDIF#FJTQJFMFp JO"OOVBSJVN)JTUPSJBF$PODJMJPSVN
s
.¹44*(#30%
"9&-.¹44*(#30%%JF"CUFJ.PJTTBDs;VFJOFN;FOUSVNDMVOJB
DFOTJTDIFO.ÓODIUVNTJO4ÙEXFTUGSBOLSFJDI .ÙOTUFSTDIF.JUUFMBMUFS4DISJG
UFO
.ÙODIFO
.¹44*(#30%80--"4$)
%BT .BSUZSPMPH/FDSPMPH WPO .PJTTBD%VSBWFM 'BDTJNJMF"VTHBCF IH WPO
"9&-.¹44*(#30%+0"$)*.80--"4$) .ÙOTUFSTDIF.JUUFMBMUFS4DISJGUFO

.ÙODIFO
/&*4,&
'3"/;/&*4,&%BTÁMUFSF/FDSPMPHEFT,MPTUFST44BWJOPJO1JBDFO[B&EJUJPO
VOE 6OUFSTVDIVOH EFS "OMBHF .ÙOTUFSTDIF .JUUFMBMUFS4DISJGUFO

.ÙODIFO
/&*4,&10&$,4"/%."//
7JODVMVN4PDJFUBUJT+PBDIJN8PMMBTDI[VN(FCVSUTUBH IHWPO'3"/;
/&*4,&%*&53*$)10&$,.&$)5)*-%4"/%."// 4JHNBSJOHFOEPSG
/&-40/1&-5&3&54)035
+"/&5-/&-40/%"7*%"&1"-5&3&5)"30-%4)035p.FEJFWBM1SPTP
QPHSBQIJFTBOEUIF1SPTPQPHSBQIZPG"OHMP4BYPO&OHMBOEq JO$".&
30/ s
/*$0-
%0/"-%./*$0-p5IF1SPTPQPHSBQIZPGUIF#Z[BOUJOF"SJTUPDSBDZq
JO/*$0- /S9*7
/*$0-
%0/"-%./*$0-4UVEJFTJO-BUF#Z[BOUJOF)JTUPSZBOE1SPTPQPHSBQIZ -PO
EPO
0&9-&
0550(&3)"3%0&9-&'PSTDIVOHFO[VNPOBTUJTDIFOVOEHFJTUMJDIFO(FNFJO
TDIBGUFOJNXFTUGSÁOLJTDIFO#FSFJDI .ÙOTUFSTDIF.JUUFMBMUFS4DISJGUFO

.ÙODIFO
1"3"7*$*/*#"(-*"/*
"(045*/01"3"7*$*/*#"(-*"/*p1PVSVOFBQQSPDIFQSPTPQPHSBQIJRVF
EFMBDPVSQPOUJGJDBMFEV9***FTJÅDMF1SPCMÅNFTEFNÆUIPEFq JO#6-45
s
1"3"7*$*/*#"(-*"/*
"(045*/0 1"3"7*$*/* #"(-*"/* $BSEJOBMJ EJ $VSJB F `GBNJMJBFo DBSEJOBMJ[JF
EBMBM *UBMJB4BDSB
1BEPWB
1&-5&3&5
%"7*%"&1&-5&3&5p5IF$IBMMFOHFTPG$POTUSVDUJOHUIF1SPTPQPHSB
QIZ PG "OHMP4BYPO &OHMBOE %BUBCBTFq JO .FEJFWBM 1SPTPQPHSBQIZ

s
1&5&340/
+¹3(&/ 1&5&340/ b;V 1FSTPOFOHFTDIJDIUF VOE .FUIPEFp JO;FJUTDISJGU
GÙSIJTUPSJTDIF'PSTDIVOH
s
1*&53*s
1SPTPQPHSBQIJFEFMo*UBMJFDISÆUJFOOF s
TPVTMBEJSFDUJPOEF$)"3
-&4 FU -6$& 1*&53* QBS +"/*/& %&4.6--*&;$)3*45*"/& '3"*44&$06¦
&-*4"#&5) 1"0-*- "'":&$)"3-&4 1*&53*-6$& 1*&53*$-"*3& 405*/&-
WPM 1BSJTs
10&$,
%*&53*$)10&$,-POHQPOU&JODMVOJBDFOTJTDIFT1SJPSBUJOEFS*MFEF'SBODF
.ÙOTUFSTDIF.JUUFMBMUFS4DISJGUFO
.ÙODIFO
10&$,
%*&53*$)810&$,$MVOJBDFOTJT&DDMFTJB%FSDMVOJBDFOTJTDIF,MPTUFSWFSCBOE
s +BISIVOEFSU
.ÙOTUFSTDIF .JUUFMBMUFS4DISJGUFO
.ÙODIFO

13"54$)
5)0."413"54$)5IFPEPSPT4UVEJUFT s
;XJTDIFO%PHNBVOE1SB
HNB #FSMJOFS#Z[BOUJOJTDIF4UVEJFO
'SBOLGVSUB.
1SPTPQPHSBQIJFBMT4P[JBMHFTDIJDIUF
1SPTPQPHSBQIJF BMT 4P[JBMHFTDIJDIUF .FUIPEFO QFSTPOFOHFTDIJDIUMJDIFS &SGPS
TDIVOHEFT.JUUFMBMUFST4FLUJPOTCFJUSÁHF[VN%FVUTDIFO)JTUPSJLFSUBH
)BNCVSHNJUFJOFN#FSJDIUÙCFSEBTLPNNFOUJFSUF2VFMMFOXFSL
[VS &SGPSTDIVOH EFS 1FSTPOFO VOE 1FSTPOFOHSVQQFO EFT .JUUFMBMUFST
4PDJFUBTFUGSBUFSOJUBT .ÙODIFO
3&#&/*$)
45&'"/3&#&/*$)p.PNNTFO )BSOBDLBOEUIF1SPTPQPHSBQIZPGUIF
-BUFS3PNBO&NQJSFq JO.FEJFWBM1SPTPQPHSBQIZ
s
3&1&3503*6.(&3."/*$6.
3FQFSUPSJVN(FSNBOJDVN7FS[FJDIOJTEFSJOEFOQÁQTUMJDIFO3FHFTUFOVOE,B
NFSBMBLUFOWPSLPNNFOEFO1FSTPOFO ,JSDIFOVOE0SUFEFT%FVUTDIFO3FJDIFT
TFJOFS%JÓ[FTFOVOE5FSSJUPSJFOWPN#FHJOOEFT4DIJTNBTCJT[VS3FGPSNBUJPO
IH WPN 1SFVTTJTDIFO )JTUPSJTDIFO *OTUJUVU NFISFSF #ÁOEF #FSMJO
5ÙCJOHFOGG
3&*/)"3%
80-'("/(3&*/)"3%'SFVOEFVOE,SFBUVSFOp7FSGMFDIUVOHqBMT,PO[FQU[VS
&SGPSTDIVOH IJTUPSJTDIFS 'ÙISVOHTHSVQQFO 3ÓNJTDIF 0MJHBSDIJF VN
4DISJGUFOEFS1IJMPTPQIJTDIFO'BDICFSFJDIFEFS6OJWFSTJUÁU"VHTCVSH

.ÙODIFO
3*-&:4.*5)
+0/"5)"/ 3*-&:4.*5) b$SVTBEFST BOE 4FUUMFST " 1SPTPQPHSBQIJDBM
%BUBCBTFq JO#VMMFUJOPGUIF4PDJFUZGPSUIF4UVEZPGUIF$SVTBEFTBOEUIF-B
UJO&BTU
G
30#40/
.*$)"&-30#40/p"QSPTPQPHSBQIJDBM4UVEZPGUIF(SFZGSJBSTPG:PSL
DBsq JO.FEJFWBM1SPTPQPHSBQIZ
s
3:$,&#64$)
FU DIBOPJOFT EFT EJPDÅTFT EF 'SBODF EF ½ 7PM 7 %JPDÅTF Eo"HFO
QBS'"#3*$&3:$,&#64$) 5VSOIPVU
4"/%."//
.&$)5)*-% 4"/%."// )FSSTDIFSWFS[FJDIOJTTF BMT (FTDIJDIUTRVFMMFO 4UVEJFO
[VSMBOHPCBSEJTDIJUBMJTDIFO¹CFSMJFGFSVOH .ÙOTUFSTDIF.JUUFMBMUFS4DISJG
UFO
.ÙODIFO
4"77*%&4s
"-&9*4($4"77*%&4&ODZDMPQBFEJD1SPTPQPHSBQIJDBM-FYJDPOPG#Z[BOUJOF
)JTUPSZBOE$JWJMJ[BUJPO WPM "UIFOs
4$)".1&3
#"3#"3"4$)".1&34#FOJHOFEF%JKPO6OUFSTVDIVOHFO[VN/FDSPMPHEFS
)BOETDISJGU#JCMNVOEF%JKPO NT .ÙOTUFSTDIF.JUUFMBMUFS4DISJG
UFO
.ÙODIFO
4$).*%
,"3-4$).*%b1SPHSBNNBUJTDIFT[VS&SGPSTDIVOHEFSNJUUFMBMUFSMJDIFO
1FSTPOFOVOE1FSTPOFOHSVQQFOp JO'SÙINJUUFMBMUFSMJDIF4UVEJFO

s
4$).*%
%JF ,MPTUFSHFNFJOTDIBGU WPO 'VMEB JN GSÙIFSFO .JUUFMBMUFS #EF IH WPO
,"3- 4$).*% VOUFS .JUXJSLVOH WPO (&3% "-5)0''&$,)"3% '3&*4&
%*&5&3 (&6&/*$)'3"/;+04&' +",0#*)&3."// ,".10550 (&3)"3%
0&9-&.&$)5)*-%4"/%."//+0"$)*.80--"4$) .ÙOTUFSTDIF.JUUFMBM
UFS4DISJGUFO
.ÙODIFO
4$).*%80--"4$)
,"3-4$).*% +0"$)*.80--"4$)4PDJFUBTFU'SBUFSOJUBT#FHSÙOEVOHFJOFT
LPNNFOUJFSUFO2VFMMFOXFSLFT[VS&SGPSTDIVOHEFS1FSTPOFOVOE1FSTPOFOHSVQ
QFO EFT .JUUFMBMUFST #FSMJO/FX :PSL FCFOTP FSTDIJFOFO JO'SÙI
NJUUFMBMUFSMJDIF4UVEJFO
s
4&--&)04#"$)
,"3*/4&--&)04#"$)1SPTPQPHSBQIJFNFSPXJOHJTDIFS"NUTUSÁHFSJOEFS;FJU
WPOs #POO
40)/
"/%3&"440)/b1BVQFSFT DMFSJDJBOEFSSÓNJTDIFO,VSJF[VS;FJU1BVMT
** s
&JO #FJUSBH [VS QSPTPQPHSBQIJTDIFO "VTXFSUVOH
FJOFT7BUJLBOSFHJTUFST 3FH7BU
p JO/&*4,&10&$,4"/%."//
s
450/&
- "83&/$&450/&p1SPTPQPHSBQIZqJO(*-#&35(3"6#"3% s
453&&5&3
%"-&3453&&5&3p&QJTDPQBM$BSFFSTBOEUIF6OJWFSTJUZJO'PVSUFFOUI
$FOUVSZ'SBODFq JO.FEJFWBM1SPTPQPHSBQIZ
s
46--*7"/
5)0."4 46--*7"/ #FOFEJDUJOF .POLT BU UIF 6OJWFSTJUZ PG 1BSJT "% s
s"#JPHSBQIJDBM3FHJTUFS -FJEFO
46--*7"/
5)0."446--*7"/p#FOFEJDUJOF.BTUFSTPGUIF.FEJFWBM6OJWFSTJUZPG1B
SJT$BSFFSTBOE3FHFODZq JO.FEJFWBM1SPTPQPHSBQIZ
s
46--*7"/
5)0."446--*7"/p$PNQMFUJPO3BUFTBOE5JNFUP%FHSFF'JHVSFTGÙS
UIF .JE'JGUFFOUI$FOUVSZ 1BSJTJBO 'BDVMUZ PG 5IFPMPHZq JO .FEJFWBM
1SPTPQPHSBQIZ
s
4:.&
30/"-%4:.&5IF3PNBO3FWPMVUJPO 0YGPSE
4:.&
30/"-%4:.&%JFSÓNJTDIF3FWPMVUJPO .BDIULÁNQGFJNBOUJLFO3PN 4UVUU
HBSU HSÙOEMJDISFWVOEFSTUNBMTWPMMTUÁOEJHF/FVBVTHBCF4UVUU
HBSU
5"##"()
FUDIBOPJOFTEFTEJPDÅTFTEF'SBODFEF½7PM**%JPDÅTFEF3PVFO
QBS7*/$&/55"##"() 5VSOIPVU
5&--&/#"$)
(&3%5&--&/#"$)b;VS#FEFVUVOHEFS1FSTPOFOGPSTDIVOHGÙSEJF&S
LFOOUOJTEFTGSÙIFO.JUUFMBMUFSTp JO'SFJCVSHFS6OJWFSTJUÁUTSFEFO/'
'SFJCVSHJ#S
5&--&/#"$)
+0"$)*.80--"4$))"/4&3*$)."(&3)&3."//%*&/&3/FVF'PSTDIVO
HFOÙCFS$MVOZVOEEJF$MVOJBDFOTFS ISTHWPO(&3%5&--&/#"$) 'SFJCVSH

5)"--&3.¹--&3
."/'3&%5)"--&3 "-#&35.¹--&3$PNQVUFSJOEFO(FJTUFTXJTTFOTDIBGUFO
,PO[FQUF VOE #FSJDIUF 4UVEJFO [VS )JTUPSJTDIFO 4P[JBMXJTTFOTDIBGU

'SBOLGVSUB.BJO
5*4$)-&3
$)3*45*"/&5*4$)-&3%JF#VSHFOTFTWPO+FSVTBMFNJN+BISIVOEFSU&JOF
1SPTPQPHSBQIJFÙCFSEJFOJDIUBEMJHFO&JOXPIOFS+FSVTBMFNTWPOCJT
4UVEJFO VOE 2VFMMFO [VS (FTDIJDIUF EFS ,SFV[[ÙHF VOE EFT 1BQTU
UVNT IH WPO 3VEPMG )JFTUBOE
'SBOLGVSU BN .BJO#FSMJO#FSO
#SVYFMMFT/FX:PSL8JFO
53"11s
1SPTPQPHSBQIJTDIFT -FYJLPO EFS 1BMBJPMPHFO[FJU 1-1
FSTUFMMU WPO &3*$)
53"11 VOUFS .JUBSCFJU WPO 3"*/&3 8"-5)&3)"/47&*5 #&:&3 V B
#EF 8JFOs
7*-&--"
+04&17*-&--"."4"/"p1$#&)JTQBOJBq JO.FEJFWBM1SPTPQPHSBQIZ

s
7³44*/(
#JPHSBQIJFVOE1SPTPQPHSBQIJF"3#JSMFZ[VN(FCVSUTUBH )JTUPSJB

IHWPO,0/3"%7³44*/( 4UVUUHBSU
70/&4
-6%8*(70/&46SCBO7 s
,JSDIFOSFGPSN[XJTDIFO,BSEJOBMLPM
MFHJVN ,VSJFVOE,MJFOUFM 1ÁQTUFVOE1BQTUUVN
4UVUUHBSU
8&*/'635&3
45&'"/8&*/'635&3b4FSJFT FQJTDPQPSVNs1SPCMFNFVOE.ÓHMJDILFJUFO
FJOFS1SPTPQPHSBQIJFEFTGSÙIVOEIPDINJUUFMBMUFSMJDIFO&QJTLPQBUTp
JO#6-45 s
8&3/&3
,"3- '&3%*/"/% 8&3/&3 p1SPCMFNBUJL VOE FSTUF &SHFCOJTTF EFT 'PS
TDIVOHTWPSIBCFOT b130-p 1SPTPQPHSBQIJB 3FHOPSVN 0SCJT -BUJOJ

;VS (FTDIJDIUF EFS XFTU VOE NJUUFMFVSPQÁJTDIFO 0CFSTDIJDIUFO CJT
[VN+BISIVOEFSUp JO2VFMMFOVOE'PSTDIVOHFOBVTJUBMJFOJTDIFO"SDIJ
WFOVOE#JCMJPUIFLFO
s
8&3/&3
-oIJTUPJSFNÆEJÆWBMFFUMFTPSEJOBUFVST3BQQPSUTEoVOFUBCMFSPOEFJOUFSOBUJPOBMF
TPVTMBEJSFDUJPOEF,"3-'&3%*/"/%8&3/&3 .ÙODIFO/FX:PSL
-POEPO1BSJT
8&3/&3
,"3- '&3%*/"/% 8&3/&3 p-oBQQPSU EF MB QSPTPQPHSBQIJF ½ MoIJTUPJSF
TPDJBMFEFTÆMJUFTp JO,&"5430)"/ s
8&3/*$,&
)0345 8&3/*$,& b;VS 1SPTPQPHSBQIJF EFS )BOTF[FJU ¹CFS 8FHF [V
EFO5SÁHFSOEFS(FTDIJDIUFp JO,"55*/(&38&3/*$,& s
8*/,&-."//
'3*&%)&-.8*/,&-."//%FSNPOFOFSHFUJTDINPOPUIFMFUJTDIF4USFJU #FSMJOFS
#Z[BOUJOJTDIF4UVEJFO
'SBOLGVSUB.
8*/;&3
6-3*$)8*/;&34(JMMFT4UVEJFO[VN3FDIUTTUBUVTVOE#F[JFIVOHTOFU[FJOFS
"CUFJ JN 4QJFHFM JISFS .FNPSJBMÙCFSMJFGFSVOH .ÙOTUFSTDIF .JUUFMBMUFS
4DISJGUFO
.ÙODIFO
8*4$)&3."//
&-4& ."3*" 8*4$)&3."// .BSDJHOZTVS-PJSF (SÙOEVOHT VOE 'SÙIHF
TDIJDIUF EFT FSTUFO $MVOJBDFOTFSJOOFOQSJPSBUFT s
.ÙOTUFSTDIF
.JUUFMBMUFS4DISJGUFO
.ÙODIFO
80--"4$)
4ZOPQTFEFSDMVOJBDFOTJTDIFO/FDSPMPHJFO IHWPO+0"$)*.80--"4$)VOUFS
.JUXJSLVOH WPO 80-'%*&5&3 )&*.+0"$)*. .&)/&'3"/; /&*4,&
%*&53*$)10&$, #FTUBOEUFJMEFT2VFMMFOXFSLFT4PDJFUBTFU'SBUFSOJUBT

#EF .ÙODIFO
80--"4$)
+0"$)*.80--"4$)b%BT1SPKFLUb4PDJFUBTFU'SBUFSOJUBTp JO(&6&/*$)
0&9-& s
;*&-*/4,*
)&3#&35 ;*&-*/4,* %FS 3FJDITFQJTLPQBU JO TQÁUPUUPOJTDIFS VOE TBMJTDIFS ;FJU
s
4UVUUHBSU
*OEFYCJCMJDVT
5F T U B N F O U V N W F U V T
(FOFTJT *TBJBT

T
T s
s T

&YPEVT 1SPWFSCJB

T
$BOUJDVNDBOUJDPSVN
T

s
&[FDIJFM
-FWJUJDVT T

**3FHVN &DDMFTJBTUJDVT
#BSVDI

1TBMNJ
-JCFS4BQJFOUJBF )BCBDVD

5F T U B N F O U V N O P W V N
&WBOHFMJVN.BUUIBFJ **BE$PSJOUIJPT
T

"E1IJMJQQFOTFT

Ts "E5JUVN
s T
T

T "E)FCSBFPT
"E3PNBOPT

&WBOHFMJVN.BSDJ *1FUSJ

s
s
&WBOHFMJVN-VDBF **PIBOOJT
s

s
"QPDBMJQTJT
T
*BE$PSJOUIJPT s

&WBOHFMJVN*PIBOOJT T
s
s
*OEJDFT
*OEFYBVDUPSVNFUPQFSVNBOPOZNPSVN
"CBFMBSEVT 1FUSVT s s s s

s s s s s
"CCP'MPSBDFOTJT s s s s
"DIBSEVTEF4BODUP7JDUPSF s s
"EBN1VMDISBF.VMJFSJT s s
"EBNEF8PEFIBN s s s
"EFMIFJE-BOHNBOO s s
"FHJEJVT 3PNBOVT s s "SJVT
s "SNBOEVTEF#FMMPWJTV
"HOFT SFHJOB)VOHBSJBF
"STFOJVTBCCBT
"MBOVTEF'BSGBs "VGSFEVT(POUFSJ#SJUP
"MBOVT BC *OTVMJT s s "VHVTUJOVT )JQQPOFOTJT s
s s s s s
"MCFSJDVT3FNFOTJT s s
"MCFSUVT .BHOVT s s s s
s s s s s s
s s
"MCFSUVTEF4BYPOJB s s
"MCSFDIUVT***)BCTCVSH s
"MCSFDIUVT*7)BCTCVSH "WFSSPFT s s
"MCSFDIUVT7)BCTCVSH s
"MDVJOVT "WJDFOOBs
"MFYBOEFSEF"MFYBOESJB "YUFST4UFQIBOVT
"MFYBOEFS)BMFOTJT "[PSJVT+PIBOOFT
s s
"MFYBOEFS-BOHMFZ #BMEVOH(SJFO)BOT
"MGBSBCJVTs #BSUI,BSM
"MHFSVT-FPEJFOTJT #BZMF1JFSSF
"MUJDIJFSP #FEB 7FOFSBCJMJT
"NBMBSJVT.FUUFOTJT
"NBMSJDVTEF#FOB #FOJOH4JNPO
"NCSPTJVT"VUQFSUVT #FSFOHBSJVT5VSPOFOTJTs
"NCSPTJVT.FEJPMBOFOTJT #FSFOHBVEVT'FSSBSFOTJT
"OESFBTEF4BODUP7JDUPSF #FSOBSEVT$MBSBFWBMMFOTJTs
"OESFBT4VOPOJT s s
"OOFWPO,POTUBO[ s
"OPOZNVT)BTFSFOTJT #FSOPMEVT$POTUBOUJFOTJT
"OTFMNVT$BOUVBSJFOTJT s #ÆSVMMF1JFSSFEFs
s s #PFUIJVT s
s s s s
"OTFMNVT)BWFMCFSHFOTJT
"OTFMNVT-BVEVOFOTJT
"OTFMNVT-VDFOTJT #POBWFOUVSB EF #BMOFPSFHJP
"OUPOJVT"OESFBF s
"QPQIUIFHNBUBQBUSVN s s
"SJTUPUFMFT s s s s
s s
*OEJDFT
#POJGBUJVT 'JPSJOJ%JPOJHJPs
#SFV+ÓSH 'JPSJOJ%PNFOJDPEJ%PNFOJDP
#SJODLFSJODL+BO 'SB "OHFMJDP (JPWBOOJ EB 'JFTPMF

#SVOP(JPSEBOP s
#VSDIBSEVT8PSNBUJFOTJT 'SB#BSUPMPNFP
'SBODJTDVT"TTJTJFOTJT TBODUVT

$BFTBSJVT)FJTUFSCBDFOTJT 'SBODJTDVTEF.BSDIJB s
$BMJYUVT** QBQB
s s
$BNQJOT3PCFSU 'SBODJTDVT EF .BZSPOJT
$BTTJPEPSVT
$BTTJSFS&SOTU
'SBODJTDVTEF3FU[
$BWBMDB%PNFOJDP
'SFHF(PUUMPC
$FOUJMPRVJVNs
'VMDPJVT#FMMPWBDFOTJT
$ISJTUPQIPSVT$ZQSJDVTs
$JDFSP s
$JSJMMVT)JFSPTPMJNJUBOVT (BCSJFM#JFM
$MFNFOT TBODUVT
(BMEFSJDVT s
$MFNFOT"MFYBOESJOVT (BMJMFJ(BMJMFP
$MFNFOT7** QBQB
(BMUFSJVT#SVHFOTJT
$PMPOOB7JUUPSJB (BMUFSJVT#VSMBFVT
$PMVDDJP4BMVUBUJ (BSOFSJVTEF3VQFGPSUJ
$PNNPOJUJPOFTQBUSVN (BVGSJEVT"MUJTTJPEPSFOTJTs
$POTUBOUJOVT.BHOVT JNQFSBUPS
(BVGSJEVT1BSJTJFOTJT
(BVOJMP
%BOUF"MJHIJFSJ (FOUJMFEB'PHMJOP
%BWJEEF%JOBOUP s (FSBMEVTEF"SSBT
%JBMPHVTCFBUBF.BSJBFFU"OTFMNJEFQBTTJPOF (FSBSEVTEF$SFNPOB
$ISJTUJ (FSBSEVTEF'SBDIFU
%JEBDIF (FSIBSEVT .BHOVT (FFSU (SPUF

%JPOZTJVT TBODUVT

%JPOZTJVT$BSUVTJBOVT (FSBSEVT0EPOJT s s
%PNFOJDPEB$PSFMMB
%PNFOJDPEJ5PNNBTP (FSBSEVT4FOFOTJTs
%PNJOJDJ(JPWBOOJs (FSBSEVTEF4UFSOHBTTFOs
%PNJOJDVT TBODUVT
s (FSIPIVT 3FJDIFSTQFSHFOTJT
%PNJOJDVT(VOEJTTBMJOVT

%POBUFMMP %POBUP EJ /JDDPMÐ EJ #FUUP
(FSUSVE)BJOCVSHFS
#PSEJ

(FSUSVEWPO)FSCMJOHFO
%VDDJPEJ#VPOJTFHOB
(FSUSVEJT)FMQFEFs
&DIBSEVT .BHJTUFS s (IJSMBOEBJP %PNFOJDP s
s s
&VDMJEFT (JBDPNPEF7BSB[[F
&WBHSJVT1POUJDVT (JMCFSUVT 1PSSFUBOVT s s
&WSBSEVT:QSFOTJT s s s
(JPUUPEJ#POEPOF
'ÆOFMPO'SBOÄPJTEF4BMJHOBDEFMB.PUIF (MPTTBPSEJOBSJB
(PEFGSJEVT EF 'POUJCVT s
'JPSJOJ#FOFEFUUPEJ/JDDPMÏ
'JPSJOJ$IJNFOUP (SBUJBOVT s
*OEJDFT
(SFHPSJVT * .BHOVT QBQB

)FOSJDVT EF 0ZUB 5PUUJOH
s
s s
s )FOSJDVT 4VTP s
(SFHPSJVT** QBQB

(SFHPSJVT7** QBQB
s )FOSJDVT5IBMIFJNs
(SFHPSJVT *9 QBQB
s )FSNBOVT GSBUFS (FSBSEJ EF 4UFSOHBT
TFO

(SFHPSJVT"SJNJOFOTJTs )JFSPOZNVTEF1SBHB
(SÙOFXBME.BUUIJBT )JFSPOZNVT 4USZEPOFOTJT
(SVZT$ISJTUJBO
(VFSSJDVTEF4BODUP2VJOUJOP )JMEVJOVT
(VJEPEF&MFNPTJOB )JMUJ#SÙNTJ
(VJEP5FSSFOBs s )JNCFSUVTEF(BSEB
(VJMMFMNVT "MWFSOVT )POPSJVT"VHVTUPEVOFOTJT
s )SBCBOVT.BVSVT
(VJMMFMNVT"VUJTTJPEPSFOTJT s )VHP$MVOJBDFOTJT
s s )VHPEF%JHOB
(VJMMFMNVTEF"MOXJDL )VHPEF/PWP$BTUSP
(VJMMFMNVTEF"MUPOB )VHP 3JQFMJO EF "SHFOUJOB s
(VJMMFMNVTEF$PODIJT s
)VHPEF4BODUP$BSP
(VJMMFMNVT%VSBOUJ
)VHP EF 4BODUP 7JDUPSF s
(VJMMFMNVT)FOUJTCFSVT
s s
(VJMMFMNVT.BMNFTCFSJFOTJT
s
(VJMMFMNVTEF.FMJUPOB
)VNCFSUVTEF3PNBOJT
(VJMMFMNVTEF0DLIBNs s
)VNCFSUVT4JMWBF$BOEJEBF
s s s
)VTTFSM&ENVOE
s ss s
s
*OOPDFOUJVT *** QBQB

(VJMMFMNVT1FSBMEVTs s

(VJMMFMNVTEF3VCJPOF *OOPDFOUJVT*7 QBQB

(VJMMFMNVTEF4BODUP"NPSF *OUFSSPHBUJP 4BODUJ "OTFMNJ EF 1BTTJPOF %P
(VJMMFMNVT EF 4BODUP 5IFPEPSJDP NJOJ
*OWJTJCJMJB%FJ s
(VJMMFMNVT7BSSP s *PBDIJNVTEF'MPSF s
(VOUIFSVT#BNCFSHFOTJT *PIBOOFT99** QBQB

*PIBOOFT#BDPOUIPSQF
)BJNP)BMCFSTUBUJFOTJT *PIBOOFTEF#BTTPMJT
)FJSJDVT"VUJTTJPEPSFOTJTs *PIBOOFT#FMFUI
)FOSJDVT*7 JNQFSBUPS
*PIBOOFT#MVOEVT
)FOSJDVT TDVMQUPS
*PIBOOFT#VSJEBOVTs
)FOSJDVT EF (BOEBWP s *PIBOOFT $BTTJBOVT
s s s
s *PIBOOFT $ISZTPTUPNVT s
s
)FOSJDVT)BSDMFJVT *PIBOOFT%BNBTDFOVT
)FOSJDVT EF )BTTJB -BOHFOTUFJO
*PIBOOFT%PSQ
s s *PIBOOFT %VOT 4DPUUVT
s s
)FOSJDVTEF.FSTFCVSH s
*OEJDFT
*PIBOOFT(FSTPO -VEPWJDVT*7#BWBSJDVT JNQFSBUPS

*PIBOOFT)VT
*PIBOOFT-VUUFSFM -VUIFS.BSUJO
*PIBOOFTEF3JQB
*PIBOOFTEF3VQFMMBs s .BJNPOJEFT
s .BOUFHOB"OESFB
*PIBOOFT 3VTCSPDIJVT +BO WBO 3VVT .BSÆDIBM+PTFQI
CSPFD
.BSHBSJUB1PSFUF
*PIBOOFTEF4BODUP"FHJEJP .BSJPUUPEJ/BSEP
*PIBOOFT4BSFTCFSJFOTJT .BSTJMJVTEF*OHIFO
*PIBOOFT 4DPUUVT &SJVHFOB .BSUJOVT7 QBQB

.BSUJOVTEF$SFNPOB
*PIBOOFT EF 4UFSOHBTTFO $PMPOJFOTJT .BSUJOVT%VNJFOTJT
.BSUJOVTEF'VHFSJJT
*PIBOOFT4VCEJBDPOVT .BUUIBFVTBC"RVBTQBSUB
*PIBOOFT5BVMFS s .BYJNVT5BVSJOFOTJTs
*PIBOOFT8VFMEF1SVDL .BYXFMM$MFSL
*PIBOOFT8ZDMJGs .FDIUJMEJT)FMQFEF
*PSEBOVTEF2VFEMJOCVSH .FEJDJ$PTJNPs
*PTFQIVTEF"TDPMJ .FEJDJ-PSFO[P
.FEJUBUJPOFTWJUBF$ISJTUJs
*SFOBFVT
.JDIBFMEF$BFTFOB
*TJEPSVT )JTQBMFOTJT s
.JDIBFMEF.BTTB

*VMJBOBEF/PSXJDI
/BEBM)JFSPOZNVT
*VMJBOVTEF&DMBOP
/FXNBO+PIO)
*VTUJOVT.BSUZS
/FXUPO*TBBD
*WP$BSOPUFOTJT
/JDDPMJ/JDDPMÏ
/JDDPMÏEFJ*BOGSFEVDDJ
+BTQFST,BSM
/JDPMBVT** QBQB

/JDPMBVT*7 QBQB

,BOU*NNBOVFMs /JDPMBVT7 QBQB

,BSPMVT.BHOVT JNQFSBUPS
/JDPMBVT"NCJBOFOTJT
,BSPMVT *7 -VYFNCVSHFOTJT JNQFSBUPS
/JDPMBVT#POFU
s /JDPMBVT $VTBOVT s s
,BU[IFJNFS8PMGHBOHE¡ s
,JFSLFHBBSE4ÕSFO /JDPMBVTEF%JOLFMTCÙIM
,SBGU"EBN /JDPMBVTEF%VSB[[P
/JDPMBVTEF(PSSBO
-BOEVMQIVT$BSBDDJPMP s /JDPMBVT EF -ZSB s
-BOGSBODVT$BOUVBSJFOTJT s
-BVSFOUJVT-POEPSJVT /JDPMBVTEF0DLIBN
-F3POEEo"MFNCFSU+FBO /JDPMBVT0SFTNJVT
-FJCOJ[(PUUGSJFE8JMIFMN /JDPMBVTEF1SFTTPJS
-FP* QBQB
s
-FP*9 QBQB
0EPEF$BTUSP3BEVMQIJ
-FPOBSEVT#SVOVT 0EP3JHBMEJ s
-PSFO[FUUJ"OESFB 0SJHFOFT
-PZPMB*HOBDJPs 0TXBMEVTEF/PSUIVNCSJB TBODUVT

-VEPMQIVTEF4BYPOJB s 0UUPEF.JTOJB
*OEJDFT
1BTDIBTJVT3BECFSUVT 1ZUIBHPSBT
1BTUPSEF4FSSFTDVEFSJP
1BVMVT%JBDPOVTs 2VBFTUJPEFTDJFOUJBEJWJOB
1FMBHJVTs
1FMBHJVT%JBDPOVT 3BEVMQIVT#SJUP
1FMBHJVT* QBQB
3BIOFS,BSM
1FUSVT EF "MMJBDP s 3BZNVOEVT-VMMVT
s 3FNJHJVTEFJ(JSPMBNJ'MPSFOUJOVT
1FUSVTEF"RVJMB 3JDIBSEVT#SJOLFMJVT
1FUSVT"UUFSSBCJB 3JDIBSEVTEF$BNQTBMF
1FUSVT "VSFPMJ s s 3JDIBSEVT'JU[SBMQI
s s 3JDIBSEVT3VGVTs
3JDIBSEVT EF 4BODUP 7JDUPSF s
1FUSVT#MFTFOTJT s s
1FUSVT EF $BOEJB s 3JDIBSEVT4XZOFTIFE
s 3JDPFVS1BVM
1FUSVT$BOUPS 3JUUFS+PBDIJN
1FUSVTEF$BQVB 3PCFSUVT$PVSÄPO
1FUSVT$ISZTPMPHVT 3PCFSUVT$PXUPO
1FUSVT$PSOVCJFOTJT 3PCFSUVT(SPTTFUFTUF
1FUSVT%BNJBOJ 3PCFSUVT(VJTDBSE
1FUSVT *PIBOOJT 0MJWJ 3PCFSUVT)BMJGBY
s 3PCFSUVT)PMDPU s s
1FUSVT -PNCBSEVT s s
s 3PCFSUVT,JMXBSECZ
3PCFSUVTEF.FMFEVOP
1FUSVT1JDUBWJFOTJT 3PHFSJVT#BDPO s
1FUSVTEF3JWP 3PMBOEVT EF $SFNPOB s
1FUSVTEF4DBMB s s
1FUSVT5IPNBF 3PTDFMMJOVTEF$PNQFOEJPs s
1FVOUOFS5IPNBT s 3PTTFMMJ4UFGBOP
1GJOU[JOH(FPSH 3PVTTFMPU1JFSSF
1IJMJQQVT$BODFMMBSJVT s 3VCFOT1FUFS1BVM
s 3VEPMQIVT*7)BCTCVSH JNQFSBUPS
s
1JFSP[[J"OUPOJOPs s
1JFUSPEB$PSUPOB 3VQFSUVT5VJUJFOTJT
1JOEFST6MSJDI 3VQSFDIUVT***8JUUFMTCBDI
1MBUP s
4BCFMMJVT
1PSQIZSJVT s 4BO[JP3BGGBFMP
1SBFQPTJUJOVTEF$SFNPOB 4BTTFUUB
1SJTDJBOVT 4BWPOBSPMB(JSPMBNP
1SPLMPT 4DIÁVGFMFJO)BOT
1SPTQFS"RVJUBOVT 4DISÓEJOHFS&SXJO
1TFVEP"VHVTUJOVT 4FOFDB s
1TFVEP#FEBs
1TFVEP%JPOZTJVT "SFPQBHJUB s 4JDBSEVT$SFNPOFOTJT
4JHFCFSUVT(FNCMBDFOTJT
1TFVEP,JMXBSECZ 4JHJTNVOEVT-VYFNCVSHFOTJT SFY)VO
1UPMPNBFVT HBSJBF

*OEJDFT
4JNPO5PSOBDFOTJT 5IPNBT#VDLJOHIBN

4JNPOF.BSUJOJ 5IPNBTB,FNQJTs
4PDSBUFT 5IPNBTEF,MFWF
4UBUVUBFDDMFTJBFBOUJRVB 5IPNBT8ZMUPOs
4UFJO.BSUJO 5JDPOJVT
4UFQIBOVTEF#FTBOUJPOF 5JMMJDI1BVM
4UFQIBOVT-BOHUPO 5SBEJUJPBQPTUPMJDB
4UFQIBOVT5FNQJFS
4VHFSJVT4BODUJ%JPOZTJJ 6CFSUJOVTEF$BTBMJ
4VNNB4FOUFOUJBSVN 6MSJDVTEF1PUUFOTUFJO
6SCBOVT** QBQB
s
5FSUVMMJBOVT 6SCBOVT*7 QBQB

5IFPEPSJDVT$BSOPUFOTJTs 6SCBOVT7 QBQB

5IFPEPSJDVTEF7SJCFSH 6SCBOVT7* QBQB

5IFPEPTJVT** JNQFSBUPS

5IPNBTEF"RVJOP 7BSSP
s s 7FOF[JBOP%PNFOJDP
s s
s 8BMBGSJEVT4USBCP
s s s 8FODFTMBVT*7-VYFNCVSHFOTJT SFY#P
s s IFNJBF

s s 8FZEFO3PHJFSWBOEFS
s s s 8JCFSUVTEF3BWFOOBs
s 8JMMFSNVT
5IPNBT#FDLFU 8PMGHBOHWPO.BFO
5IPNBT #SBEXBSEJOVT s
s :TBHPHFJOUIFPMPHJBN
*OEJDFT
*OEFYDPEJDVNNBOVTDSJQUPSVN
"SSBT *OOTCSVDL
#JCMJPUIÅRVF.VOJDJQBMF 6OJWFSTJUÁUTCJCMJPUIFL

"TDIBGGFOCVSH ,BSMTSVIF
)PGCJCMJPUIFL #BEJTDIF-BOEFTCJCMJPUIFL
4U1FSH
"TTJTJ ,SBLÐX
#JCMJPUFDB$PNVOBMF #JCMJPUFLB+BHJFMMPÎTLB

#FSMJO
4UBBUTCJCMJPUIFL1SFV¼JTDIFS,VMUVSCFTJU[ -FJQ[JH
5IFPM-BU'PM 6OJWFSTJUÁUTCJCMJPUIFL

#SVYFMMMFT
#JCMJPUIÅRVF3PZBMF"MCFSU*
s

$IJDBHP
6OJWFSTJUZ-JCSBSZ

%JKPO

#JCMJPUIÅRVF.VOJDJQBMF
s

s s
%PVBJ s
#JCMJPUIÅRVF.VOJDJQBMF

'JSFO[F
"SDIJWJPEJ4UBUP
.JMBOP
$BUBTUP** #JCMJPUFDB"NCSPTJBOB
#JCMJPUFDB-BVSFO[JBOB 5TVQ
1MVU .ÙODIFO
1MVU EFYs #BZFSJTDIF4UBBUTCJCMJPUIFL
4BO.BSDP $MN
4BO.BSDP $MN
#JCMJPUFDB/B[JPOBMF$FOUSBMF $MN s
$POWTPQQ"s $MN
$POWTPQQ( 6OJWFSTJUÁUTCJCMJPUIFL

(FOPWB
#JCMJPUFDB$JWJDB#FSJP /ÙSOCFSH
*s 4UBEUCJCMJPUIFL
#JCMJPUFDB6OJWFSTJUBSJB $FOU*
#7**s $FOU*
*OEJDFT
0YGPSE #JCMJPUIFLEFT1SJFTUFSTFNJOBS
#BMMJPM$PMMFHF

6USFDIU
#PEMFJBO-JCSBSZ 6OJWFSTJUFJUTCJCMJPUFFL
%JHCZ
-BVEMBU 7BUJDBOP
.FSUPO$PMMFHF #JCMJPUFDB"QPTUPMJDB7BUJDBOB
$PE#BSC-BU
7BUMBU
1BEPWB
#JCMJPUFDB"OUPOJBOB 7BUMBU
7BUMBU
7BUMBU
1BSJT
8JFO
#JCMJPUIÅRVF/BUJPOBMFEF'SBODF
³TUFSSFJDIJTDIF/BUJPOBMCJCMJPUIFL
-BU

-BU

-BU
-BU 4DIPUUFOLMPTUFS
-BU
-BU
-BUs 8PSDFTUFS
-BU $BUIFESBM-JCSBSZ
-BU '
4BOLU'MPSJBO 8SPDBX
4UJGUTCJCMJPUIFL #JCMJPUFLB6OJXFSTZUFDLB
*2
5SJFS 8ÙS[CVSH
4UBEUCJCMJPUIFL 6OJWFSTJUÁUTCJCMJPUIFL
s

1271 2007 2

Hochgeladen von

Dokumentinformationen

Originaltitel

Copyright

Verfügbare Formate

Dieses Dokument teilen

Dokument teilen oder einbetten

Freigabeoptionen

Stufen Sie dieses Dokument als nützlich ein?

Sind diese Inhalte unangemessen?

Copyright:

Verfügbare Formate

1271 2007 2

Hochgeladen von

Copyright:

Verfügbare Formate

Archa Verbi

What is »Theology« in the

Aschendorff Verlag Münster

Annuaire de la Société Internationale pour l‘Étude de la Théologie Médiévale

iussu Societatis edenda curaverunt

Rainer Berndt S.J.

This edition for sale in Poland only

© 2007 Aschendorff Verlag GmbH & Co. KG, Münster

%JF *OUFSOBUJPOBMF (FTFMMTDIBGU GÙS 5IFPMPHJTDIF .FEJÁWJTUJL *(5.

JO EFN BVG EJF KFXFJMJHFO [FJUHFOÓTTJTDIFO UIFPMPHJTDIFO 'SBHFTUFMMVOHFO

36&%* *.#"$).*$)" 1"-6$) 01

)"//4 1&5&3 /&6)&64&3

)"//4 1&5&3 /&6)&64&3

#*3(*5 6-3*,& .¹/$)

UP8IBUJT5IFPMPHZJOUIF.JEEMF"HFT OPUUPCPSFZPV CVUUPQMBDFFNQIBTJT

%JF OFV[FJUMJDIF 8JTTFOTDIBGU FOUTQSBOH EFS FVSPQÁJTDIFO ;JWJMJTBUJPO

HSVOEFHFIFOEFO JSEJTDIFO.BUFSJFVOEFJOFSEJBNFUSBMFO VO[FSTUÓSCBSFO

 *0"//&4#63*%"/642VBFTUJPOFTTVQFSPDUP1IZTJDPSVNMJCSPT"SJTUPUFMJT 7***  GSB

EBT 1SPEVLU TFJOFS .BTTF VOE TFJOFS (FTDIXJOEJHLFJU ÙCFSOBINFO EJF

 7HM"6(645*/64)*110/&/4*4%FDJWJUBUF%FJ 7***  4 s bTFEFBT TD

OFOOU 3JUUFS EJF 4UFMMF JO &DDMFT )JFSBS    #

 7HM#0&5)*64%FUSJOJUBUF ** 4 sb/BNDVNUSFTTJOUTQFDVMBUJWBFQBSUFT OBUV

 7HM[VN(BO[FO4&*%- 4s

EIEJFVOCFXFHUFO#FXFHFS WHM.FUBQI 9**  CGG

 7HM:TBHPHFJOUIFPMPHJBN 4 sb4JUJHJUVSUIFPMPHJDFEPDUSJOFFMFNFOUVNJOOB

 ,³1' 4

 - "/( 4

 - "/( 4

 7HM(*-#&35641033&5"/64*O#PFUI%FIFCE * s 4 sbcGFDJTJDVUGJFSJ

 7HM1&5364$"/5034VNNBEFTBDSBNFOUJT * 4** 4G** 4

 - "/( 4

 - "/( 4

 -"/( 4

%JFTF 'SBHF IBU OÁNMJDI 3PTDFMJO WPO $PNQJÅHOF BVGHFXPSGFO

 304$&-*/64&QJTUPMBBE"CBFMBSEVN    G

 %F JODBSOBUJPOF   G

 7HM #&3&/("3*64 5630/&/4*4 *VSBNFOUVN  s

 #&3&/("3*64 5630/&/4*4 $POUSB -BOGSBOOVN *  ss b7FSCJT EJB

 "OTFMNT"OUXPSU5SJOJUÁUTUIFPMPHJFBMT(SBNNBUJL TVJHFOFSJTn

 %JFTF)PGGOVOHHSÙOEFUTJDI XJFCFJ#FSFOHBS

 %FJODBSOBUJPOF   s 

%FSSBUJP LPNNUEBNJUFJOF FYQMJLBUJWFo'VOLUJPO[V0CXPIMEJFTBODUJ

TUSBDPOUSBFPT RVJOPMFOUFTDSFEFSFRVPEOPOJOUFMMJHVOUEFSJEFOUDSFEFOUFT TJWFBE

 $PODMVTJPOTBCPVUUIFOPUJPOTPGn&BSMZTDIPMBTUJDJTNo ......

BOETBDSBNFOUT QSBDUJDBMUIFPMPHJDBMMJUFSBUVSFBTUIFEJTUJODUJPOFT UIFUIFP

 0OUIJTUSFBUJTFTFF/*&-4&/$0-*4)BOE$0-*4) QQs7"-&/5&

 *OWJTJCJMJB%FJ G Q4FFBMTP Qp4DSJQUVSBFYUSJOTFDBFTUJOVJTJCJMJCVT

 *OWJTJCJMJB%FJ  QG

5IFDSFBUFEXPSME FYFNQMVN JTGPSNFE BTTUBUFEJO CZSFTFNCMBODF

 "/4&-.64$"/56"3*&/4*4.POPMPHJPO  Q sp*MMBBVUFNSFSVNGPSNB RVBF

 *OWJTJCJMJB%FJ  Q

 "6(645*/64%FUSJOJUBUF 97  Q s

 #0&5)*64 $PNN 1FSJ ) **B FE  1-  

 *OWJTJCJMJB%FJ  Q

5IF SFTFNCMBODF PG UIJT QBTTBHF GSPN UIF$PNQFOEJVN MPHJDBF 1PSSFUBOVN

 4*.0/503/"$&/4*4*OTUJUVUJPOFT QG s

 %F5SJOJUBUF QSPM 4Gp2VBNTUVEJPTPTFSHPJOGJEFFTTFOPTDPOWFOJU BRVBPNOF

 %F5SJOJUBUF QSPM 4p1BSVNFSHPOPCJTEFCFUFTTFRVFSFDUBTVOUEF%FPDSFEFSF

b/JTJDSFEJEFSJUJT OPOJOUFMMJHFUJTp(SBCNBOOCFNFSLU EB¼%F5SJOJUBUFpEBT

 (3"#."// ** 4

%FHSBUJBDPOUFNQMBUJPOJTPEFS#FOKBNJONBKPSJTU XJFCFLBOOU FJOFFSHÁO[FOEF

 %F5SJOJUBUF 7* 4p/BUVSBMFNJUBRVF<JO>IPNJOJCVTQSPDFEFOEJPSEJOFNEF

HFHFO ÙCFSTUFJHU WÓMMJH EBT NFOTDIMJDIF &SLFOOUOJTWFSNÓHFO VOE JTU EFN

%JF OUFSOBUJPOBMF (FTFMMTDIBGU GÙS 5IFPMPHJTDIF .FEJÁWJTUJL (5.

36&%* .#"$).$)" 1"-6$) 01

#3(5 6-3*,& .¹/$)

0"//&4#63%"/642VBFTUJPOFTTVQFSPDUP1IZTJDPSVNMJCSPT"SJTUPUFMJT 7*** GSB

7HM"6(645/64)110/&/4*4%FDJWJUBUF%FJ 7*** 4 s bTFEFBT TD

OFOOU 3JUUFS EJF 4UFMMF JO &DDMFT )JFSBS #

7HM#0&5)*64%FUSJOJUBUF ** 4 sb/BNDVNUSFTTJOUTQFDVMBUJWBFQBSUFT OBUV

7HM[VN(BO[FO4&*%- 4s

EIEJFVOCFXFHUFO#FXFHFS WHM.FUBQI 9** CGG

7HM:TBHPHFJOUIFPMPHJBN 4 sb4JUJHJUVSUIFPMPHJDFEPDUSJOFFMFNFOUVNJOOB

,³1' 4

- "/( 4

- "/( 4

7HM(-#&35641033&5"/64O#PFUI%FIFCE * s 4 sbcGFDJTJDVUGJFSJ

7HM1&5364$"/5034VNNBEFTBDSBNFOUJT * 4 4G 4

- "/( 4

- "/( 4

-"/( 4

%JFTF 'SBHF IBU OÁNMJDI 3PTDFMJO WPO $PNQJÅHOF BVGHFXPSGFO

304$&-*/64&QJTUPMBBE"CBFMBSEVN G

%F JODBSOBUJPOF G

7HM #&3&/("364 5630/&/44 *VSBNFOUVN s

#&3&/("364 5630/&/44 $POUSB -BOGSBOOVN * ss b7FSCJT EJB

"OTFMNT"OUXPSU5SJOJUÁUTUIFPMPHJFBMT(SBNNBUJL TVJHFOFSJTn

%JFTF)PGGOVOHHSÙOEFUTJDI XJFCFJ#FSFOHBS

%FJODBSOBUJPOF s

%FSSBUJP LPNNUEBNJUFJOF FYQMJLBUJWFo'VOLUJPO[V0CXPIMEJFTBODUJ

$PODMVTJPOTBCPVUUIFOPUJPOTPGn&BSMZTDIPMBTUJDJTNo ......

BOETBDSBNFOUT QSBDUJDBMUIFPMPHJDBMMJUFSBUVSFBTUIFEJTUJODUJPOFT UIFUIFP

0OUIJTUSFBUJTFTFF/&-4&/$0-4)BOE$0-*4) QQs7"-&/5&

*OWJTJCJMJB%FJ G Q4FFBMTP Qp4DSJQUVSBFYUSJOTFDBFTUJOVJTJCJMJCVT

*OWJTJCJMJB%FJ QG

5IFDSFBUFEXPSME FYFNQMVN JTGPSNFE BTTUBUFEJO CZSFTFNCMBODF

"/4&-.64$"/56"3&/44.POPMPHJPO Q sp*MMBBVUFNSFSVNGPSNB RVBF

*OWJTJCJMJB%FJ Q

"6(645*/64%FUSJOJUBUF 97 Q s

#0&5)*64 $PNN 1FSJ ) **B FE 1-

*OWJTJCJMJB%FJ Q

4.0/503/"$&/44*OTUJUVUJPOFT QG s

%F5SJOJUBUF QSPM 4Gp2VBNTUVEJPTPTFSHPJOGJEFFTTFOPTDPOWFOJU BRVBPNOF

%F5SJOJUBUF QSPM 4p1BSVNFSHPOPCJTEFCFUFTTFRVFSFDUBTVOUEF%FPDSFEFSF

b/JTJDSFEJEFSJUJT OPOJOUFMMJHFUJTp(SBCNBOOCFNFSLU EB¼%F5SJOJUBUFpEBT

(3"#."// ** 4

%F5SJOJUBUF 7* 4p/BUVSBMFNJUBRVF<JO>IPNJOJCVTQSPDFEFOEJPSEJOFNEF

%BTIÓM[FSOF(FIÁVTFCFEFVUFUEJFFSTUF4UVGF EJFÁV¼FSF7FSHPMEVOHEJF[XFJUF EFS

7HM%6.&*(& s

7HM-JCFS&YDFQUJPOVN * ** 4

*O"QPDBMZQTJN 1SPMPHVTBMUFS ss%FS,PNNFOUBSJTUJOTJFCFO#ÙDIFSFJOHF

7HM$)&/6 4

"MMHFNFJOXFSEFOOFVQMBUPOJTDIF&MFNFOUFCFTUÁUJHU EPDIÙCFSJIS(FXJDIUVOEJISF

6OUFS EFS LBVN NFIS ÙCFSTJDIUMJDIFO +PBDIJN-JUFSBUVS JNNFS OPDI HSVOEMFHFOE

*OUFSFTTBOUFSXFJTF HJCU FT EBCFJ QBSBMMFMF 5FOEFO[FO [XJTDIFO EFN &S

4P[VMFU[UOPDI.$(*// 4WHM8"//&/."$)&3 4sFUQBTTJN

UJFSUF WPO EFN EBEVSDI FSNÓHMJDIUFO 8JTTFOTUSBOTGFS %VSDI TFJO %FOLFO

%&.1' 4FUQBTTJN

5SJOJUÁUTMFISF FJO[VTDISÁOLFO IBGUFUF EFS BOEBVFSOEF )ÁSFTJFWFSEBDIU

7HM&((&3 30##

"6(645*/644FSNPOFT 4FSNP# 4

)JFSXJSEEFVUMJDI XJFTFIS+PBDIJNTUIFPMPHJTDIFT%FOLFOWPOCJMEIBGUFO7PSTUFMMVO

MBWJFEFTSFMJHJFVY EFTKFØOFT EFTNÆEJUBUJPOT EFTJOEJHFODFT FUD

"-#&3564."(/64%FDPSQEPN E US D QC$G+03*44&/ 4s

"34505&-&4.FUBQI 7 B9* C$G,63%;*"&, 4

"SFPQBHJUB #PFUIJVT +PIBOOFT4DPUVT&SJVHFOB "MCFSUVT.BHOVTVOE5IP

$GPCFO"ONGFSOFS"-#&3564."(/64**4FOU E B QBbQIJMPTPQIJEF

$G(-03&69 4/S"/;6-&8$;%BWJEWPO%JOBOU

%"7*%2VBUFSOVMJ Q O CFTQ s

$G)³%- 4Q

%JFTF4DISJGU NÓHMJDIFSXFJTFTDIPOJO%FVUTDIMBOEWPS"MCFSUT4UVEJVNVOE-FISFJO

$61*/S 4s

+PIBOOFT#MVOE d

$G0)"//&4#-6/%5SBDUBUVTEFBOJNB 997 Q O)6/5 47**OVOE

$G8$, 4s

TVP%F%FPEFPSVN0QJOBCBSFOJN RVJBQBVMBUJNBCTUJOFOUJB FUBCTUSBIFOEPBOJNBN

(6*--&-.64"-7&3/645SBDUBUVTEFGJEFFUMFHJCVT QSPM QB%FUSJOJUBUF OPUJPOJCVTFUQSBF

(6*--&-.64"-7&3/64%FUSJOJUBUF OPUJPOJCVTFUQSBFEJDBNFOUJTJOEJWJOJT QSPM QB

"-&9"/%&3 %&)"-&44VNNBUIFPMPHJDB * USJOUSR D QBsC

%FPVETUFDPOTUJUVUJFT EJTU D Q sb*OMJCSJTHFOUJMJVNFUQIJMPTPQIPSVN

$G'*-5)"65 4O

)JFS[VDG3(0 4"ONVOE4"ON"/;6-&8$; 4NJU

"-#&3564."(/644VQFS%JPO&QJTU 7** Q s