Wirtschaftliches Umfeld 2010

Juli 2010

| Juli 2010 | 1

Agenda
Aktuelle Wirtschaftliche Lage und Ausblick

| Juli 2010 | 2

Der Ablauf: Die Blase im US-Immobilienmarkt ...

Immobilienkrise

Bankenkrise

Wirtschaftskrise

Schuldenkrise

seit 2006

US- Immobilienpreisindex
(U.S. National Values, 2000=100)

US- Wohungsneubaubeginne
(in Tausend, Jahresbasis)

200

2,500

180

2,000
160

1980-2010:
1,457

1,500

140
120

1,000

100

500

80
60

1990

1995

2000

2005

2010

Letzter Wert: 1Q2010=134

0
1980

1985

1990

1995

2000

2005

2010

Letzter Wert: Mai 2010=593

| Juli 2010 | 3

... griff ber den globalen Bankensektor ...

Immobilienkrise
seit 2006

Bankenkrise

Wirtschaftskrise

Schuldenkrise

seit 2007

| Juli 2010 | 4

.. auch auf die Weltwirtschaft ber. Staatliche Manahmen

zur Sttzung der Banken und Realwirtschaft ...
Immobilienkrise

Bankenkrise

seit 2006

Wirtschaftskrise

seit 2007

Schuldenkrise

seit 2008

Weltwirtschaftswachstum
(real in %)

Industrieproduktion
(Index 2005=100)

120

EU
5

USA

110

Japan

4
3

100

90

1
80

0
-0,6%

-1

1980

1985

1990

1995

2000

2005 2009

70

2000

2002

2004

2006

2008

2010

Letzte Werte: EU=97; USA=95; Japan = 96

| Juli 2010 | 5

... trugen wesentlich zur aktuellen EUR-Krise bei ...

Immobilienkrise
seit 2006

Bankenkrise
seit 2007

Wirtschaftskrise

Schuldenkrise

seit 2008

seit 2010

Staatsschulden in % vom BIP

110

USA

100
90

EU
80

DEU

70
60
50

00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10e 11e
Prognose fr 2011: DEU: 82%; EU:84%; USA: 103%

| Juli 2010 | 6

... und wie geht es weiter?

Immobilienkrise
seit 2006

Bankenkrise
seit 2007

Wirtschaftskrise
seit 2008

Schuldenkrise

seit 2010

| Juli 2010 | 7

ber die letzten 12 Monate hat ein globaler Aufschwung

Fu gefasst

Rezession
Abschwung
Aufschwung
Expansion
Quelle: Moodys www.economy.com
Zur Einschtzung der aktuellen wirtschaftlichen Lage werden eine Reihe von Indikatoren betrachtet, u.a. Beschftigung, Industrieproduktion, Einzelhandel.
Rezession = Indikatoren gehen zurck; Abschwung: Rckgang der Indikatoren verlangsamt sich. Aufschwung: Indikatoren steigen. Expansion: Indikatoren sind ber Vorkrisenniveau.
| Juli 2010 | 8

Die Industrieproduktion wchst wieder

Industrieproduktion (Vernderung in % gg. Vj.)

10

10

10

40

20

-10

-10

-10

-20

-20

-20

0
-20
-40

2000 2002 2004 2006 2008 2010

2000 2002 2004 2006 2008 2010

2000 2002 2004 2006 2008 2010

2000 2002 2004 2006 2008 2010

20

20

20

20

10

10

10

10

-10

-10

-10

-10

-20

-20

-20

-20

2000 2002 2004 2006 2008 2010

Farbig markiert ist der Zeitraum seit Mitte 2009

Quellen: OECD, EIU

2000 2002 2004 2006 2008 2010

2000 2002 2004 2006 2008 2010

2000 2002 2004 2006 2008 2010

| Juli 2010 | 9

Der Welthandel verzeichnet einen krftigen Aufwrtstrend

Welthandel und Exportbestellungen

Quelle: OECD

| Juli 2010 | 10

Frhindikatoren zeigen eine positive Grundstimmung ...

Ifo Business Climate
110

120

105

101,5

104

Composite Leading Index

103,6

102

110
101,9

100
95

Composite Leading Indicator

Economic Sentiment

100

100

95
90

long-term

96

90

85

94

80

85

80

92

80

70

75

60

101,7

100

98

90

105

90

75

88

70

1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010

1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010

1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010

1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010

Composite Leading Indicator

Composite Leading Indicator

Composite Leading Indicator

Composite Leading Indicator

115

110

110

105

105
100,6

100

100

95

95

102,7

90
90

85
80

85

1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010

Quelle: OECD, ifo, European Commission

1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010

103
102
101
100
99

104
101,4

98
97
96
95
94
93
1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010

102
101,6

100
98
96
94
92

1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010

| Juli 2010 | 11

... und signalisieren weiteres, wenn auch sich leicht

abschwchendes Wachstum
Einkaufsmanager-Indizes weltweit
Euro Zone PMI seit 1998

US PMI seit 1998

65
60
55
50
45
40
35
30
1998

Brazil Manufactrg PMI seit 2006

Quelle: Markit/ HSBC

2000

India Manufactrg PMI seit 2005

2002

2004

2006

2008

2010

China Manufactrg PMI seit 2004

| Juli 2010 | 12

Prognosen in letzten Monaten sukzessive nach oben

korrigiert: in 2010 und 2011 Wachstum > 4% erwartet
Wachstum der Weltwirtschaft 1990 2011 (real, in %)

6
5

4,2 4,3

4
3,0

3
2
1
0

-0,6

-1
-2

1990

1992

Quelle: IMF WEO Database April 2010

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008 09

10f 11f

| Juli 2010 | 13

Prognosen in letzten Monaten sukzessive nach oben

korrigiert: in 2010 und 2011 Wachstum > 4% erwartet
Wachstum der Weltwirtschaft 1990 2011 (real, in %)

6
5

4,2 4,3

4
3,0

Allerdings sind diese Vorhersagen mit

erheblichen Unsicherheiten behaftet !

2
1
0

-0,6

-1
-2

1990

1992

Quelle: IMF WEO Database April 2010

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008 09

10f 11f

| Juli 2010 | 14

Noch im April 2008 wurde fr 08 und 09 lediglich eine

leichte Wachstumsabschwchung prognostiziert
Wachstum der Weltwirtschaft 1990 2011 (real, in %)
IMF Wachstumsprognose im April 2008
6

4,8 4,9

3,7 3,8

4
3
2
1
0
-1
-2

1990

1992

Quelle: IMF WEO Database April 2008

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008 09

10f 11f

| Juli 2010 | 15

Nach erster Korrektur im Oktober 2008 ...

Wachstum der Weltwirtschaft 1990 2011 (real, in %)
IMF Wachstumsprognose im Oktober 2008
6

4,8

5
4,2

3,9

3,0

3
2
1
0
-1
-2

1990

1992

Quelle: IMF WEO Database Okt. 2008

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008 09

10f 11f

| Juli 2010 | 16

... wurden die Prognosen nach dem Krisenhhepunkt

erheblich nach unten revidiert ...
Wachstum der Weltwirtschaft 1990 2011 (real, in %)
IMF Wachstumsprognose im April 2009
6
5
4,3
4
3,0

1,9

2
1
0
-1
-1,3

-2

1990

1992

Quelle: IMF WEO Database April 2009

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008 09

10f 11f

| Juli 2010 | 17

... um dann im weiteren Verlauf der Krise schrittweise

wieder angehoben zu werden
Wachstum der Weltwirtschaft 1990 2011 (real, in %)
IMF Wachstumsprognose im Oktober 2009
6
5
4,2
4
3,1

3,0

3
2
1
0
-1

-1,1
-2

1990

1992

Quelle: IMF WEO Database Okt. 2009

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008 09

10f 11f

| Juli 2010 | 18

Aktuelle IMF Wachstumsprognosen im April 2010

Wachstum der Weltwirtschaft 1990 2011 (real, in %)

6
5

4,2 4,3

4
3,0

3
2
1
0

-0,6

-1
-2

1990

1992

Quelle: IMF WEO Database April 2010

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008 09

10f 11f

| Juli 2010 | 19

Wie in den Jahren vor der Krise ist das Wachstum in

den Entwicklungslndern deutlich dynamischer
Wachstum der Weltwirtschaft 1990 2011 (real, in %)

10
8
6

Welt
Industrielnder
Entwicklungslnder

6,3

6,5

2,3

2,4

4
2,4

2
0
-2
-4
1990

-3,2

1992

1994

Quelle: IMF WEO Database April 2010

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008 09

10f 11f

| Juli 2010 | 20

Entwicklung der Weltwirtschaftsleistung nach Regionen

Index 2007=100, real

130

Welt
Industrielnder
Entwicklungslnder

120

115,6
111,3

108,7

110

106,7

106,1
100,0

100

123,0

103,0
100,5

102,4

101,9
99,6

97,3

97,1
95,2
92,7

90

80
2006

2007

Quelle: IMF WEO Database April 2010

2008

2009

2010e

2011e

| Juli 2010 | 21

Europa kommt am langsamsten aus der Krise heraus

Wirtschaftswachstum (real in % pro Jahr)
2013

2.5

1.2

1.7

1.2

2012

2.0

3.1

0.9

08

09

2.2

1.8

2.1

3.1
0.4

10e

11e

12e

07

08

09

2.6

2013

2.4

2.4

1.9

2.0

2.0

10e

11e

12e

-1.2

-2.4

-4.1

-5.0
07

1.0

2010

-5.2
10e

2010

11e

12e

07

08

09

10e

2012

11e

12e

07

08

09

n/a

n/a
13.0

6.1

8.1
5.1

5.5

4.1

4.1

10e

11e

12e

9.4
5.6

4.0

3.3

3.7

10e

11e

12e

7.3

8.8

8.4

8.0

10e

11e

12e

5.7

9.6

8.7

10.0

9.9

9.8

08

09

10e

11e

12e

-0.2

07

08

09

-7.9
07

08

Jahr wenn GDP von 2008 wieder erreicht wird

Quelle: IMF WEO Database April 2010

09

07

08

09

07

Zur Info Asean 5: 6,3% (07), 4,7% (08), 1,7% (09), 5,4% (10), 5,6% (11), 5,8% (12)
(Philippinen, Indonesien, Malaysia, Singapur, Thailand)
| Juli 2010 | 22