Presseinformation

Stuttgart, 29. August 2012

von Michael Beck Die Marktmeinung aus Stuttgart Allheilmittel Zentralbank-Staatsanleihenkufe

Nun ist es wieder so weit: Obwohl die Konjunkturdaten immer deutlicher auf ein drohendes Ungemach hinweisen, reagieren Aktiennotierungen regelmig mit Kurssteigerungen auf

schlechte Wirtschaftsdaten. Der Grund ist auf die Interpretation dieser Daten durch die Investoren zurckzufhren denn negative Wirtschaftsdaten, wie der zum vierten Mal gesunkene Ifo-Geschftsklimaindex, werden mit einer steigenden

Wahrscheinlichkeit von Zentralbankmanahmen in Verbindung gebracht. Diese Einschtzung bezieht sich sowohl auf die erwartete Hhe als auch auf eine zeitnahe Durchfhrung dieser Manahmen, da dies in der Vergangenheit bereits des fteren der Fall war. Die Frage ist nur, wie lange der Krug dieses Mal zum Brunnen geht, bevor er bricht, denn eines scheint klar: Auch Zentralbanken knnen ihre Bilanz nicht ins Unendliche

ausdehnen, selbst wenn das viele Investoren zu denken scheinen. Jedoch drften die Grenzen der bilanziellen

Zentralbankausweitung an jenem Punkt liegen, an dem das Vertrauen der Marktteilnehmer in die Zahlungsfhigkeit eines Staates ins Wanken gert. Wo dieser Punkt liegt, kann jedoch niemand sagen. Nach der US-Prsidentschaftswahl im

November wird man sich auf jeden Fall in den USA auf die Suche danach machen, denn ob die verkrusteten politischen Lager in der Lage sein werden, schnell und effizient ber die Erhhung der Schuldenlinie in den USA, geschweige denn ber . .

Manahmen zur Reduzierung der Staatsschuldenlast (nahezu 16 Billionen USD) zu entscheiden, darf bezweifelt werden.

Die Umstze an den Brsen sind erschreckend gering, dies mag an der Ferienzeit hierzulande liegen, ist aber auch schon ein lnger zu beobachtendes Phnomen. Der DAX pendelt um die 7.000er-Marke und kann nur entscheidend Terrain gewinnen, wenn 7.200 Punkte berschritten werden knnen. Dazu mssen allerdings die Hoffnungen in die Zentralbanken beim Fed-Treffen in Jackson Hole und im September durch die EZB voll und ganz erfllt werden. Ansonsten ist nur zu hoffen, dass die neu eroberte Untersttzungsmarke von 6.850 Punkten einer

Enttuschungskorrektur standhalten kann.

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