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958.1
(Finanzmarktinfrastrukturgesetz, FinfraG)
vom 19. Juni 2015 (Stand am 1. Januar 2016)
Dieses Gesetz regelt die Organisation und den Betrieb von Finanzmarktinfrastrukturen sowie die Verhaltenspflichten der Finanzmarktteilnehmerinnen und
-teilnehmer beim Effekten- und Derivatehandel.
Art. 2
Begriffe
Finanzmarktinfrastruktur:
1. eine Brse (Art. 26 Bst. b),
2. ein multilaterales Handelssystem (Art. 26 Bst. c),
3. eine zentrale Gegenpartei (Art. 48),
4. ein Zentralverwahrer (Art. 61),
5. ein Transaktionsregister (Art. 74),
6. ein Zahlungssystem (Art. 81);
b.
Effekten: vereinheitlichte und zum massenweisen Handel geeignete Wertpapiere, Wertrechte, Derivate und Bucheffekten;
c.
Derivate oder Derivatgeschfte: Finanzkontrakte, deren Wert von einem oder mehreren Basiswerten abhngt und die kein Kassageschft darstellen;
AS 2015 5339
1
SR 101
2
BBl 2014 7483
958.1
Finanzmarktinfrastrukturen
d.
Teilnehmer: jede Person, welche die Dienstleistungen einer Finanzmarktinfrastruktur direkt in Anspruch nimmt;
e.
indirekte Teilnehmer: jede Person, welche die Dienstleistungen einer Finanzmarktinfrastuktur indirekt ber einen Teilnehmer in Anspruch nimmt;
f.
Kotierung: Zulassung einer Effekte zum Handel an einer Brse nach einem
standardisierten Verfahren, in dem von der Brse festgelegte Anforderungen
an den Emittenten und an die Effekte geprft werden;
g.
h.
Abwicklung (Settlement): Erfllung der bei Geschftsabschluss eingegangenen Verpflichtungen, namentlich durch die berweisung von Geld oder
die bertragung von Effekten;
i.
ffentliche Kaufangebote: Angebote zum Kauf oder zum Tausch von Aktien, Partizipations- oder Genussscheinen oder von anderen Beteiligungspapieren (Beteiligungspapiere), die sich ffentlich an Inhaberinnen und Inhaber von Aktien oder von anderen Beteiligungspapieren richten;
j.
Art. 3
Den Artikeln 8892 unterstehen, soweit sie nicht im Rahmen der Aufsicht ber das
Einzelinstitut der Konkurszustndigkeit der Eidgenssischen Finanzmarktaufsicht
(FINMA) unterstehen:
a.
b.
diejenigen Gruppengesellschaften mit Sitz in der Schweiz, die fr die bewilligungspflichtigen Ttigkeiten wesentliche Funktionen erfllen (wesentliche
Gruppengesellschaften).
Finanzmarktinfrastrukturgesetz
958.1
2. Titel: Finanzmarktinfrastrukturen
1. Kapitel: Gemeinsame Bestimmungen
1. Abschnitt:
Bewilligungsvoraussetzungen und Pflichten
fr alle Finanzmarktinfrastrukturen
Art. 4
1
Bewilligungspflicht
Ein Zahlungssystem bentigt nur dann eine Bewilligung der FINMA, wenn die
Funktionsfhigkeit des Finanzmarkts oder der Schutz der Finanzmarktteilnehmerinnen und -teilnehmer es erfordern und das Zahlungssystem nicht durch eine Bank
betrieben wird.
Die Finanzmarktinfrastruktur darf sich erst nach Erteilung der Bewilligung durch
die FINMA in das Handelsregister eintragen lassen.
Art. 5
Bewilligungsvoraussetzungen
Anspruch auf die Bewilligung hat, wer die Voraussetzungen dieses Abschnitts und
die fr die einzelnen Finanzmarktinfrastrukturen anwendbaren zustzlichen Voraussetzungen erfllt.
Art. 6
Die Finanzmarktinfrastruktur meldet der FINMA jegliche nderung von Tatsachen, die der Bewilligung oder der Genehmigung zugrunde liegen.
Sind die nderungen von wesentlicher Bedeutung, so hat die Finanzmarktinfrastruktur fr die Weiterfhrung der Ttigkeit vorgngig die Bewilligung oder Genehmigung der FINMA einzuholen.
Art. 8
Organisation
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Finanzmarktinfrastrukturen
Sie muss angemessene Regeln zur Unternehmensfhrung festlegen und so organisiert sein, dass sie die gesetzlichen Pflichten erfllen kann. Sie muss namentlich
besondere Organe fr die Geschftsfhrung einerseits und fr die Oberleitung,
Aufsicht und Kontrolle anderseits bestimmen und die Befugnisse zwischen diesen
Organen so abgrenzen, dass eine sachgemsse und unabhngige berwachung der
Geschftsfhrung gewhrleistet ist. Sie legt die Aufgaben und Kompetenzen in den
Statuten und im Organisationsreglement fest.
Sie identifiziert, misst, steuert und berwacht ihre Risiken und sorgt fr ein wirksames internes Kontrollsystem. Sie bestellt insbesondere eine von der Geschftsfhrung unabhngige interne Revision und eine von operativen Geschftseinheiten
getrennte Compliance.
Art. 9
Gewhr
Die mit der Verwaltung und Geschftsfhrung der Finanzmarktinfrastruktur betrauten Personen mssen zudem einen guten Ruf geniessen und die fr die Funktion
erforderlichen fachlichen Qualifikationen aufweisen.
Jede Person hat der FINMA Meldung zu erstatten, bevor sie direkt oder indirekt
eine qualifizierte Beteiligung nach Absatz 4 an einer nach schweizerischem Recht
organisierten Finanzmarktinfrastruktur erwirbt oder verussert. Diese Meldepflicht
besteht auch, wenn eine qualifizierte Beteiligung so vergrssert oder verkleinert
wird, dass die Schwellen von 20, 33 oder 50 Prozent des Kapitals oder der Stimmen
erreicht, ber- oder unterschritten werden.
Die Finanzmarktinfrastruktur meldet der FINMA die Personen, welche die Voraussetzungen nach Absatz 5 erfllen, sobald sie davon Kenntnis hat. Sie hat der
FINMA mindestens einmal jhrlich eine Aufstellung der an ihr qualifiziert Beteiligten einzureichen.
Art. 10
Nebendienstleistungen
Fr die Ausbung einer Nebendienstleistung, fr die nach den Finanzmarktgesetzen nach Artikel 1 des Finanzmarktaufsichtsgesetzes vom 22. Juni 20073
SR 956.1
Finanzmarktinfrastrukturgesetz
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Art. 11
Auslagerungen
Will die Finanzmarktinfrastruktur wesentliche Dienstleistungen wie das Risikomanagement auslagern, so bedarf dies der vorgngigen Genehmigung der FINMA.
Handelt es sich um eine von der SNB als systemisch bedeutsam bezeichnete Finanzmarktinfrastruktur, so hat die FINMA vorgngig die SNB anzuhren.
Art. 12
Mindestkapital
Art. 13
Geschftskontinuitt
Hlt eine Finanzmarktinfrastruktur Vermgenswerte und Positionen von Teilnehmern, so hat sie durch angemessene Verfahren dafr zu sorgen, dass diese bei Entzug oder Rckgabe der Bewilligung umgehend bertragen oder abgewickelt werden
knnen.
Art. 14
1
Informationstechnische Systeme
die Erfllung der Pflichten aus diesem Gesetz sicherstellen und ihren Ttigkeiten angemessen sind;
b.
c.
Sie sieht Vorkehrungen zum Schutz der Integritt und Vertraulichkeit von Informationen ihrer Teilnehmer und von deren Transaktionen vor.
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Finanzmarktinfrastrukturen
Art. 15
Finanzgruppen
Ist eine Finanzmarktinfrastruktur Teil einer Finanzgruppe, so kann die FINMA ihre
Bewilligung vom Bestehen einer angemessenen konsolidierten Aufsicht durch eine
Finanzmarktaufsichtsbehrde abhngig machen.
Als Finanzgruppe im Sinne dieses Gesetzes gelten zwei oder mehrere Unternehmen:
a.
b.
c.
die eine wirtschaftliche Einheit bilden oder von denen aufgrund anderer
Umstnde anzunehmen ist, dass ein oder mehrere der Einzelaufsicht unterstehende Unternehmen rechtlich verpflichtet oder faktisch gezwungen sind,
Gruppengesellschaften beizustehen.
Art. 16
Die Bezeichnungen Brse, Multilaterales Handelssystem, Multilateral Trading Facility, MTF, Zentrale Gegenpartei, Central Counterparty, CCP,
Effektenabwicklungssystem, Securities Settlement System, SSS, Zentralverwahrer, Central Securities Depository, CSD, Transaktionsregister,
Trade Repository und TR drfen im Zusammenhang mit dem Anbieten von
Finanzdienstleistungen nur fr die entsprechenden, diesem Gesetz unterstellten
Finanzmarktinfrastrukturen verwendet werden.
Art. 17
Auslandgeschft
b.
Art. 18
SR 952.0
Finanzmarktinfrastrukturgesetz
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a.
dadurch die Sicherheit oder die Effizienz gesteigert wird und diese Wirkung
durch andere Massnahmen nicht erreicht werden kann; oder
b.
die Eigenschaften des mglichen Teilnehmers den Geschftsbetrieb der Finanzmarktinfrastruktur oder ihrer Teilnehmer gefhrden knnten.
Art. 19
Die Finanzmarktinfrastruktur zeichnet die erbrachten Dienstleistungen, die angewendeten Verfahren und Prozesse sowie die ausgebten Ttigkeiten auf und bewahrt
smtliche Aufzeichnungen whrend zehn Jahren auf.
Art. 20
a.
b.
c.
2. Abschnitt:
Besondere Anforderungen fr systemisch bedeutsame
Finanzmarktinfrastrukturen
Art. 22
a.
b.
Zahlungs- oder Lieferschwierigkeiten einzelner Teilnehmer ber sie auf andere Teilnehmer oder verbundene Finanzmarktinfrastrukturen bertragen
werden knnen und bei diesen zu schwerwiegenden Verlusten, Liquidittsengpssen oder operationellen Problemen fhren oder schwerwiegende Strungen an den Finanzmrkten zur Folge haben knnen.
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Finanzmarktinfrastrukturen
a.
seine Nichtverfgbarkeit zu schwerwiegenden Verlusten, Liquidittsengpssen oder operationellen Problemen bei Finanzintermediren oder anderen
Finanzmarktinfrastrukturen fhren oder schwerwiegende Strungen an den
Finanzmrkten zur Folge haben kann; und
b.
Art. 23
Besondere Anforderungen
Die SNB kann nach Anhrung der FINMA systemisch bedeutsame Finanzmarktinfrastrukturen mit Sitz im Ausland, die nach Artikel 19 Absatz 2 des Nationalbankgesetzes vom 3. Oktober 20035 (NBG) unter die berwachung der SNB fallen, von
der Einhaltung der besonderen Anforderungen befreien, wenn:
a.
b.
die fr die Aufsicht und berwachung zustndigen Behrden mit der SNB
nach Artikel 21 Absatz 2 NBG6 zusammenarbeiten.
Art. 24
Eine systemisch bedeutsame Finanzmarktinfrastruktur erstellt einen Stabilisierungsplan. Darin legt sie dar, mit welchen Massnahmen sie sich im Fall einer
Krise nachhaltig so stabilisieren will, dass sie ihre systemisch bedeutsamen Geschftsprozesse fortfhren kann.
Die FINMA erstellt einen Abwicklungsplan und legt darin dar, wie eine von ihr
angeordnete Sanierung oder Liquidation der systemisch bedeutsamen Finanzmarktinfrastruktur durchgefhrt werden kann. Sie hrt die SNB zum Abwicklungsplan an.
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6
SR 951.11
Heute: nach Art. 21 Bst. b NBG.
Finanzmarktinfrastrukturgesetz
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3. Abschnitt: Bewilligungsverfahren
Art. 25
Die FINMA informiert die SNB ber Bewilligungsgesuche von zentralen Gegenparteien, Zentralverwahrern und Zahlungssystemen.
Die SNB bezeichnet nach Anhrung der FINMA durch Verfgung die systemisch
bedeutsamen Finanzmarktinfrastrukturen und deren systemisch bedeutsame Geschftsprozesse nach Artikel 22. Sie legt zudem durch Verfgung fest, welche
besonderen Anforderungen nach Artikel 23 die einzelne systemisch bedeutsame
Finanzmarktinfrastruktur erfllen muss, und beurteilt, ob sie diese erfllt.
Erfllt die systemisch bedeutsame Finanzmarktinfrastruktur die besonderen Anforderungen, so erteilt die FINMA die Bewilligung, wenn auch die brigen Bewilligungsvoraussetzungen erfllt sind.
Die FINMA genehmigt nach Anhrung der SNB den Stabilisierungsplan einer
systemisch bedeutsamen Finanzmarktinfrastruktur nach Artikel 24.
Gelangt die SNB zum Schluss, dass eine Finanzmarktinfrastruktur nicht systemisch bedeutsam ist, so teilt sie dies der FINMA mit. Sind die allgemeinen Bewilligungsvoraussetzungen erfllt, so erteilt die FINMA die Bewilligung.
2. Kapitel:
Handelspltze, organisierte Handelssysteme und Strombrsen
1. Abschnitt: Handelspltze
Art. 26
Begriffe
b.
Brse: eine Einrichtung zum multilateralen Handel von Effekten, an der Effekten kotiert werden und die den gleichzeitigen Austausch von Angeboten
unter mehreren Teilnehmern sowie den Vertragsabschluss nach nichtdiskretionren Regeln bezweckt;
c.
Art. 27
Selbstregulierung
Der Handelsplatz gewhrleistet unter Aufsicht der FINMA eine eigene, seiner
Ttigkeit angemessene Regulierungs- und berwachungsorganisation.
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Finanzmarktinfrastrukturen
a.
b.
c.
Die Wahl der Personen nach Absatz 2 bedarf der Genehmigung der FINMA.
Art. 28
Der Handelsplatz erlsst ein Reglement zur Organisation eines geordneten und
transparenten Handels.
Er fhrt chronologische Aufzeichnungen ber smtliche bei ihm gettigten Auftrge und Geschfte sowie ber die ihm gemeldeten Geschfte. Zu erfassen sind
namentlich Zeitpunkt, beteiligte Teilnehmer, Effekten, Stckzahl oder Nominalwert
und Preis der gehandelten Effekten.
Art. 29
Der Handelsplatz verffentlicht die aktuellen Geld- und Briefkurse fr Aktien und
andere Effekten sowie die Tiefe der Handelspositionen zu diesen Kursen (Vorhandelstransparenz).
Er verffentlicht zudem umgehend Informationen zu den am Handelsplatz gettigten Abschlssen und zu den ihm gemeldeten ausserhalb des Handelsplatzes gettigten Abschlssen in smtlichen zum Handel zugelassenen Effekten (Nachhandelstransparenz). Zu verffentlichen sind namentlich der Preis, das Volumen und der
Zeitpunkt der Abschlsse.
a.
b.
Ausnahmen von der Vor- und Nachhandelstransparenz, insbesondere im Zusammenhang mit Effektengeschften, die ein grosses Volumen aufweisen,
oder die von der SNB gettigt werden.
Art. 30
Der Handelsplatz, der eine technische Plattform betreibt, muss ber ein Handelssystem verfgen, das auch bei hoher Handelsttigkeit einen geordneten Handel
gewhrleistet.
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Finanzmarktinfrastrukturgesetz
Art. 31
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Art. 32
a.
b.
Effekten zum Handel zugelassen sind, die die Preisfindung von Effekten, die
am anderen Handelsplatz zum Handel zugelassen sind, beeinflussen.
Sie verwenden die erhaltenen Daten ausschliesslich zur Erfllung ihrer jeweiligen
Aufgaben.
Inlndische Handelsberwachungsstellen knnen den gegenseitigen Informationsaustausch mit auslndischen Handelsberwachungsstellen vereinbaren, sofern:
a.
b.
Art. 33
Stellt eine Brse den Handel in einer Effekte, die an ihr kotiert ist, auf Initiative
des Emittenten oder aufgrund ausserordentlicher Umstnde ein, so verffentlicht sie
diesen Entscheid umgehend.
Wird der Handel in einer Effekte eingestellt, so stellen auch alle anderen Handelspltze, an denen die betroffene Effekte zum Handel zugelassen ist, den Handel ein.
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Art. 34
Finanzmarktinfrastrukturen
Der Handelsplatz erlsst ein Reglement ber die Zulassung, die Pflichten und den
Ausschluss von Teilnehmern und beachtet dabei insbesondere den Grundsatz der
Gleichbehandlung.
a.
b.
c.
d.
die SNB.
Art. 35
Die Brse erlsst ein Reglement ber die Zulassung von Effekten zum Handel,
insbesondere ber die Kotierung von Effekten.
Dieses trgt anerkannten internationalen Standards Rechnung und enthlt insbesondere Vorschriften:
a.
b.
ber die Offenlegung von Informationen, auf welche die Anlegerinnen und
Anleger fr die Beurteilung der Eigenschaften der Effekten und die Qualitt
des Emittenten angewiesen sind;
c.
ber die Pflichten des Emittenten, der von ihm Beauftragten und von Dritten
whrend der Dauer der Kotierung oder der Zulassung der Effekten zum
Handel;
d.
nach denen zur Zulassung von Beteiligungspapieren und Anleihensobligationen die Artikel 7 und 89 des Revisionsaufsichtsgesetzes vom 16. Dezember 200510 (RAG) einzuhalten sind.
Die Brse berwacht die Einhaltung des Reglements und ergreift bei Verstssen
die vertraglich vorgesehenen Sanktionen.
Art. 36
Das multilaterale Handelssystem erlsst ein Reglement ber die Zulassung von
Effekten zum Handel. Es legt darin insbesondere fest, welche Informationen zu
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8
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SR 954.1
SR 956.1
Artikel 8 Abs. 1 Bst. bd und Abs. 3 sind noch nicht in Kraft.
SR 221.302
Finanzmarktinfrastrukturgesetz
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verffentlichen sind, damit die Anlegerinnen und Anleger die Eigenschaften der
Effekten und die Qualitt des Emittenten beurteilen knnen.
Es berwacht die Einhaltung des Reglements und ergreift bei Verstssen die vertraglich vorgesehenen Sanktionen.
Art. 37
Beschwerdeinstanz
a.
b.
c.
d.
Die Organisationsstruktur, die Verfahrensvorschriften und die Ernennung der Mitglieder der Beschwerdeinstanz bedrfen der Genehmigung durch die FINMA.
Art. 38
Die an einem Handelsplatz zugelassenen Teilnehmer zeichnen die Auftrge und die
von ihnen gettigten Geschfte mit allen Angaben auf, die fr deren Nachvollziehbarkeit und fr die Beaufsichtigung ihrer Ttigkeit erforderlich sind.
Art. 39
2 Die FINMA legt fest, welche Informationen wem in welcher Form weiterzuleiten
sind.
Die SNB ist im Rahmen der Erfllung ihrer ffentlichen Aufgaben von der Meldepflicht ausgenommen.
Art. 40
a.
b.
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Finanzmarktinfrastrukturen
c.
er sicherstellt, dass seine Aktivitten von den Aktivitten von allfllig bewilligten Schweizer Einheiten getrennt sind; und
d.
Sie kann die Bewilligung verweigern, wenn der Staat, in dem der auslndische
Teilnehmer seinen Sitz hat, den Schweizer Teilnehmern weder tatschlichen Zugang
zu seinen Mrkten gewhrt noch die gleichen Wettbewerbsmglichkeiten bietet wie
inlndischen Handelsteilnehmern. Vorbehalten bleiben abweichende internationale
Verpflichtungen.
Ein auslndischer Teilnehmer, der bereits an einem Schweizer Handelsplatz teilnimmt, teilt der FINMA mit, wenn er Teilnehmer eines weiteren Schweizer Handelsplatzes werden mchte. Diesfalls hat die auslndische Aufsichtsbehrde zu
besttigen, dass sie keine Einwnde gegen die Ausweitung der Ttigkeit des auslndischen Teilnehmers in der Schweiz erhebt.
Art. 41
Handelspltze mit Sitz im Ausland haben die Anerkennung der FINMA einzuholen, bevor sie von der FINMA beaufsichtigten Schweizer Teilnehmern direkten
Zugang zu ihren Einrichtungen gewhren.
der auslndische Handelsplatz einer angemessenen Regulierung und Aufsicht untersteht; und
b.
Ein auslndischer Handelsplatz gilt als anerkannt, wenn die FINMA feststellt,
dass:
a.
der Staat, in dem der Handelsplatz seinen Sitz hat, seine Handelspltze angemessen reguliert und beaufsichtigt; und
b.
Die FINMA kann die Anerkennung verweigern, wenn der Staat, in dem der auslndische Handelsplatz seinen Sitz hat, den Schweizer Handelspltzen weder tatschlichen Zugang zu seinen Mrkten gewhrt noch die gleichen Wettbewerbs-
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Finanzmarktinfrastrukturgesetz
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mglichkeiten bietet wie inlndischen Handelspltzen. Vorbehalten bleiben abweichende internationale Verpflichtungen.
Begriff
b.
c.
Art. 43
Wer ein organisiertes Handelssystem betreibt, bedarf einer Bewilligung als Bank
oder Effektenhndler oder einer Bewilligung oder Anerkennung als Handelsplatz.
Keiner Bewilligung bedarf der Betrieb eines organisierten Handelssystems innerhalb einer Finanzgruppe, wenn er durch eine juristische Person erfolgt, die:
a.
b.
Art. 44
b.
c.
bei der Ttigung von Eigengeschften ber das von ihm betriebene organisierte Handelssystem sicherstellen, dass die Kundeninteressen umfassend
gewahrt werden.
Art. 45
Wer ein organisiertes Handelssystem betreibt, muss sicherstellen, dass dieses auch
bei hoher Handelsttigkeit einen geordneten Handel gewhrleistet.
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Art. 46
Finanzmarktinfrastrukturen
Handelstransparenz
Er kann in bereinstimmung mit anerkannten internationalen Standards die Ausdehnung der Verffentlichungspflicht auf die Vorhandelstransparenz vorsehen.
3. Abschnitt: Strombrsen
Art. 47
Der Bundesrat kann fr Brsen, die dem Handel mit Stromderivaten dienen, und
den Handel an diesen Brsen Vorschriften erlassen, die von diesem Gesetz abweichen, um den Besonderheiten des Strommarkts Rechnung zu tragen, insbesondere um das ffentliche Interesse an einer gesicherten Stromversorgung zu wahren.
Er kann die FINMA ermchtigen, im Einvernehmen mit der Elektrizittskommission in Belangen von beschrnkter Tragweite, namentlich in vorwiegend technischen Angelegenheiten, Bestimmungen zu erlassen.
Begriff
Als zentrale Gegenpartei gilt eine Einrichtung, die gesttzt auf einheitliche Regeln
und Verfahren zwischen Gegenparteien eines Effektengeschfts oder eines anderen
Kontrakts ber Finanzinstrumente tritt und somit als Kufer fr jeden Verkufer und
als Verkufer fr jeden Kufer fungiert.
Art. 49
Sicherheiten
Die zentrale Gegenpartei verlangt von ihren Teilnehmern angemessene Sicherheiten, insbesondere in Form von Ersteinschusszahlungen (Initial Margins), Nachschusszahlungen (Variation Margins) und Beitrgen an den Ausfallfonds (Default
Fund).
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b.
die Ersteinschusszahlungen eines Teilnehmers die potenziellen Kreditrisiken, die sich bei dessen Ausfall fr eine zentrale Gegenpartei aufgrund
der erwarteten Marktpreisvernderungen ergeben, mit hoher Wahrscheinlichkeit decken;
c.
Art. 50
Die zentrale Gegenpartei und ihre Teilnehmer erfllen ihre gegenseitigen Zahlungsverpflichtungen durch die bertragung von bei einer Zentralbank gehaltenen
Sichtguthaben.
Ist dies unmglich oder nicht praktikabel, so verwenden sie ein Zahlungsmittel mit
geringen Kredit- und Liquidittsrisiken. Die zentrale Gegenpartei minimiert und
berwacht diese Risiken laufend.
Art. 51
Die zentrale Gegenpartei muss einzeln und auf konsolidierter Basis ber angemessene Eigenmittel verfgen und ihre Risiken angemessen verteilen.
Der Bundesrat legt die Hhe der Eigenmittel nach Massgabe der Geschftsttigkeit
und der Risiken fest und bestimmt die Anforderungen an die Risikoverteilung.
Art. 52
1
Liquiditt
Die zentrale Gegenpartei muss ber Liquiditt verfgen, die ausreicht, um:
a.
ihren Zahlungsverpflichtungen auch beim Ausfall des Teilnehmers, gegenber dem sie die grsste Risikoposition aufweist, unter extremen, aber plausiblen Marktbedingungen in allen Whrungen nachzukommen; und
b.
Sie legt ihre Finanzmittel ausschliesslich in bar oder in liquiden Finanzinstrumenten mit geringem Markt- und Kreditrisiko an.
Art. 53
Die zentrale Gegenpartei sieht Massnahmen zur Begrenzung der Kredit- und
Liquidittsrisiken vor, welche beim Ausfall eines Teilnehmers entstehen.
Sie verwendet zur Deckung allflliger Verluste beim Ausfall eines Teilnehmers die
Sicherheiten und Eigenmittel in folgender Reihenfolge:
a.
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b.
c.
d.
Sie sieht Regeln vor, wie weitergehende Verluste gedeckt werden. Sie darf nicht:
a.
b.
die Sicherheiten von indirekten Teilnehmern verwenden, um Verluste aufgrund des Ausfalls eines Teilnehmers oder eines anderen indirekten Teilnehmers zu decken; oder
c.
den bei ihr hinterlegten ber die Einschussforderung hinausgehenden berschuss eines indirekten Teilnehmers nach Artikel 59 Absatz 3 verwenden,
um Verluste aufgrund des Ausfalls eines Teilnehmers oder eines anderen indirekten Teilnehmers zu decken.
Art. 54
1
Finanzmarktinfrastrukturen
Segregierung
b.
Sicherheiten, Forderungen und Verpflichtungen eines Teilnehmers von denjenigen anderer Teilnehmer trennen.
b.
die Sicherheiten, Forderungen und Verpflichtungen der indirekten Teilnehmer gemeinsam (Omnibus-Kunden-Kontentrennung) oder gesondert (Einzelkunden-Kontentrennung) zu halten und aufzuzeichnen.
Art. 55
bertragbarkeit
Die zentrale Gegenpartei stellt sicher, dass bei Ausfall eines Teilnehmers Sicherheiten, Forderungen und Verpflichtungen, die der Teilnehmer fr Rechnung eines
indirekten Teilnehmers hlt, auf einen vom indirekten Teilnehmer benannten anderen Teilnehmer bertragen werden knnen.
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a.
er innerhalb der von der zentralen Gegenpartei festgesetzten Frist die Zulassungsvoraussetzungen, welche die finanzielle Leistungsfhigkeit des Teilnehmers betreffen, nicht erfllt; oder
b.
Finanzmarktinfrastrukturgesetz
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2. Abschnitt: Interoperabilittsvereinbarungen
Art. 56
Diskriminierungsfreier Zugang
Zentrale Gegenparteien knnen Vereinbarungen ber die interoperable Abrechnung von Finanztransaktionen (Interoperabilittsvereinbarungen) schliessen.
Eine zentrale Gegenpartei hat das Gesuch einer anderen zentralen Gegenpartei
betreffend den Abschluss einer Interoperabilittsvereinbarung anzunehmen, es sei
denn, der Abschluss dieser Vereinbarung gefhrdet die Sicherheit und die Effizienz
der Abrechnung.
Art. 57
Genehmigung
b.
c.
die zentrale Gegenpartei die aus der Interoperabilittsvereinbarung entstehenden Kredit- und Liquidittsrisiken deckt, indem sie von der anderen
zentralen Gegenpartei umgehend angemessene Sicherheiten verlangt;
d.
die zentralen Gegenparteien von der FINMA bewilligt oder anerkannt sind;
e.
Sofern eine der an der Interoperabilittsvereinbarung beteiligten zentralen Gegenparteien systemisch bedeutsam ist, holt die FINMA vor der Genehmigung die Zustimmung der SNB ein.
3. Abschnitt: Teilnehmer
Art. 58
Preisbekanntgabe
Die Teilnehmer einer zentralen Gegenpartei, die indirekten Teilnehmern den Zugang
zu einer zentralen Gegenpartei ermglichen, machen die Preise fr die Dienstleistungen, die sie im Zusammenhang mit der Abrechnung erbringen, ffentlich bekannt.
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Art. 59
Finanzmarktinfrastrukturen
Segregierung
Ein Teilnehmer einer zentralen Gegenpartei trennt bei der zentralen Gegenpartei
und in eigenen Konten gefhrte eigene Vermgenswerte, Forderungen und Verpflichtungen von den Sicherheiten, Forderungen und Verpflichtungen der indirekten
Teilnehmer.
Er bietet den indirekten Teilnehmern die Mglichkeit, die Sicherheiten, Forderungen und Verpflichtungen gemeinsam mit denjenigen anderer indirekter Teilnehmer
(Omnibus-Kunden-Kontentrennung) oder gesondert (Einzelkunden-Kontentrennung) zu halten und aufzuzeichnen.
Ein Teilnehmer einer zentralen Gegenpartei macht die Kosten und die Einzelheiten
zum Umfang des durch die Kontenfhrung nach Absatz 2 gewhrten Schutzes
ffentlich bekannt.
a.
b.
c.
b.
Sie kann die Anerkennung verweigern, wenn der Staat, in dem die auslndische
zentrale Gegenpartei ihren Sitz hat, den schweizerischen zentralen Gegenparteien
weder tatschlichen Zugang zu ihren Mrkten gewhrt noch die gleichen Wettbe-
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Finanzmarktinfrastrukturgesetz
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4. Kapitel: Zentralverwahrer
1. Abschnitt: Allgemeine Bestimmungen
Art. 61
Begriffe
2 Als zentrale Verwahrungsstelle gilt eine Einrichtung, die gesttzt auf einheitliche
Regeln und Verfahren Effekten und andere Finanzinstrumente zentral verwahrt.
3 Als Effektenabwicklungssystem gilt eine Einrichtung, die gesttzt auf einheitliche
Regeln und Verfahren, Geschfte mit Effekten und anderen Finanzinstrumenten
abrechnet und abwickelt.
Art. 62
Der Zentralverwahrer gewhrleistet eine sachgerechte und rechtskonforme Verwahrung, Verbuchung und bertragung von Effekten.
Er prft tglich, ob die Anzahl der von einem Emittenten bei ihm ausgegebenen
Effekten der Anzahl der Effekten entspricht, die auf den Effektenkonten der Teilnehmer erfasst sind.
eine Weisung fr einen Effektenbertrag nicht mehr abgendert oder widerrufen werden kann;
b.
Er bertrgt die Effekten wenn mglich in Echtzeit, sptestens aber am Ende des
Valutatages.
Art. 63
Abwicklungsfristen
Der Zentralverwahrer legt die Fristen fest, innert welcher die Teilnehmer ihre
Effektengeschfte in seinem System abzuwickeln haben. Er orientiert sich dabei
insbesondere an internationalen Usanzen und den Bedrfnissen seiner Teilnehmer.
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Finanzmarktinfrastrukturen
Art. 64
Sicherheiten
Er akzeptiert ausschliesslich Sicherheiten, die liquide sind und nur geringe Kreditund Marktrisiken aufweisen. Er bewertet die Sicherheiten vorsichtig.
Art. 65
Der Zentralverwahrer ermglicht die Abwicklung von Zahlungen im Zusammenhang mit bei ihm verwahrten oder verbuchten Effekten durch bertragung von bei
einer Zentralbank gehaltenen Sichtguthaben.
Ist dies unmglich oder nicht praktikabel, so verwendet er ein Zahlungsmittel, das
keine oder nur geringe Kredit- und Liquidittsrisiken aufweist. Er minimiert und
berwacht diese Risiken laufend.
Art. 66
Der Zentralverwahrer muss einzeln und auf konsolidierter Basis ber angemessene
Eigenmittel verfgen und seine Risiken angemessen verteilen.
Der Bundesrat legt die Hhe der Eigenmittel nach Massgabe der Geschftsttigkeit
und der Risiken fest und bestimmt die Anforderungen an die Risikoverteilung.
Art. 67
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Liquiditt
seinen Zahlungsverpflichtungen auch beim Ausfall des Teilnehmers, gegenber dem er die grsste Risikoposition aufweist, unter extremen, aber plausiblen Marktbedingungen in allen Whrungen nachzukommen; und
b.
Er legt seine Finanzmittel ausschliesslich in bar oder in liquiden Finanzinstrumenten mit geringem Markt- und Kreditrisiko an.
Art. 68
Der Zentralverwahrer sieht Massnahmen zur Begrenzung der Kredit- und Liquidittsrisiken vor, die beim Ausfall eines Teilnehmers entstehen.
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Finanzmarktinfrastrukturgesetz
Art. 69
1
958.1
Segregierung
b.
b.
die Effekten der indirekten Teilnehmer gemeinsam (Omnibus-KundenKontentrennung) oder gesondert (Einzelkunden-Kontentrennung) zu halten
und aufzuzeichnen.
Begriff
zwischen Zentralverwahrern ber die gegenseitige Ausfhrung von Zahlungs- und bertragungsauftrgen (interoperable Verbindungen);
b.
Art. 71
Genehmigung
Die Errichtung folgender Verbindungen von Zentralverwahrern bedarf der Genehmigung der FINMA:
a.
interoperabler Verbindungen;
b.
Zugangsverbindungen, bei der ein Zentralverwahrer fr den anderen Dienstleistungen erbringt, die er fr andere Teilnehmer nicht erbringt.
zu ihrem eigenen Schutz und zum Schutz ihrer Teilnehmer ber Regeln,
Verfahren und Kontrollen verfgen, mit denen sie die Risiken aus ihrer Verbindung erfassen, begrenzen und berwachen;
b.
ihre Aufzeichnungen auf ihre Korrektheit hin berprfen, indem sie sie abgleichen; und
c.
ihre Rechte und Pflichten sowie gegebenenfalls die Rechte und Pflichten ihrer Teilnehmer in einer schriftlichen Vereinbarung regeln.
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Art. 72
Finanzmarktinfrastrukturen
Meldung
Ein Teilnehmer eines Zentralverwahrers macht die Kosten und die Einzelheiten
zum Umfang des durch die Kontenfhrung nach Absatz 2 gewhrten Schutzes
ffentlich bekannt.
5. Kapitel: Transaktionsregister
1. Abschnitt: Allgemeine Bestimmungen
Art. 74
Begriff
Datenaufbewahrung
Das Transaktionsregister zeichnet die gemeldeten Daten auf und bewahrt sie whrend mindestens zehn Jahren nach der Flligkeit des Kontrakts auf.
Art. 76
Datenverffentlichung
Das Transaktionsregister verffentlicht gesttzt auf die gemeldeten Daten regelmssig in aggregierter und anonymisierter Form die offenen Positionen, Transaktionsvolumen und Werte nach Derivatkategorien.
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Finanzmarktinfrastrukturgesetz
958.1
Art. 77
a.
der FINMA;
b.
der SNB;
c.
d.
der Elektrizittskommission.
Art. 78
Das Transaktionsregister gewhrt einer auslndischen Finanzmarktaufsichtsbehrde kostenlos Zugang zu den Daten, die diese fr die Erfllung ihrer Aufgaben
bentigt, wenn in einer Vereinbarung ber die Zusammenarbeit zwischen den zustndigen schweizerischen und auslndischen Aufsichtsbehrden besttigt worden
ist, dass folgende Voraussetzungen erfllt sind:
a.
b.
Die Weiterleitung der Daten durch die auslndische Finanzmarktaufsichtsbehrde an andere auslndische Behrden ist nur dann zulssig, wenn bei
einer bermittlung an eine Strafbehrde die Rechtshilfe nach dem Bundesgesetz vom 20. Mrz 198111 ber internationale Rechtshilfe in Strafsachen
mglich ist.
c.
Die inlndischen Behrden gemss Artikel 77 Absatz 1 erhalten unmittelbaren Zugang zu Transaktionsregistern im Staat der auslndischen Finanzmarktaufsichtsbehrde.
Art. 79
Datenbermittlung an Private
Die bermittlung von Daten an Private, die deren eigene Transaktionen betreffen,
ist uneingeschrnkt zulssig.
11
SR 351.1
25
958.1
Finanzmarktinfrastrukturen
b.
Ein Transaktionsregister gilt als anerkannt, wenn die FINMA feststellt, dass:
a.
der Staat, in dem das Transaktionsregister seinen Sitz hat, seine Transaktionsregister angemessen reguliert und beaufsichtigt; und
b.
Die FINMA kann die Erteilung der Anerkennung verweigern, wenn der Staat, in
dem das auslndische Transaktionsregister seinen Sitz hat, den schweizerischen
Transaktionsregistern weder tatschlichen Zugang zu seinen Mrkten gewhrt noch
die gleichen Wettbewerbsmglichkeiten bietet wie den Transaktionsregistern des
betreffenden Staates. Vorbehalten bleiben abweichende internationale Verpflichtungen.
6. Kapitel: Zahlungssysteme
Art. 81
Begriff
Als Zahlungssystem gilt eine Einrichtung, die gesttzt auf einheitliche Regeln und
Verfahren Zahlungsverpflichtungen abrechnet und abwickelt.
Art. 82
Pflichten
Finanzmarktinfrastrukturgesetz
958.1
Zustndigkeiten
Aufsichtsbehrde ist die FINMA. Systemisch bedeutsame Finanzmarktinfrastrukturen unterliegen zudem der berwachung durch die SNB.
FINMA und SNB wirken bei ihrer Aufsichts- und berwachungsttigkeit ber
systemisch bedeutsame Finanzmarktinfrastrukturen zusammen, informieren sich
gegenseitig regelmssig und vermeiden berschneidungen bei der Ausbung ihrer
Aufgaben. Bei der Zusammenarbeit mit auslndischen Aufsichts- und berwachungsbehrden stimmen sie sich bei der Wahrnehmung ihrer Pflichten sowie bei
der Kommunikation ab.
Art. 84
Prfung
Die Finanzmarktinfrastrukturen und Finanzgruppen haben eine von der Eidgenssischen Revisionsaufsichtsbehrde nach Artikel 9a Absatz 1 RAG12 zugelassene
Prfgesellschaft mit einer Prfung nach Artikel 24 FINMAG13 zu beauftragen.
1
Art. 85
Stimmrechtssuspendierung
Zur Durchsetzung von Artikel 9 Abstze 3 und 5 kann die FINMA das Stimmrecht
suspendieren, das an Aktien oder Anteile gebunden ist, die von qualifiziert Beteiligten gehalten werden.
Art. 86
12
13
14
a.
b.
SR 221.302
SR 956.1
SR 220
27
958.1
c.
Finanzmarktinfrastrukturen
Eine Finanzmarktinfrastruktur wird von der FINMA aus der Aufsicht entlassen,
wenn sie den Pflichten aus dem Auflsungsplan nachgekommen ist.
Art. 87
In Ergnzung zu Artikel 37 FINMAG15 kann die FINMA einer Finanzmarktinfrastruktur die Bewilligung oder die Anerkennung entziehen, wenn diese:
1
a.
b.
in den sechs vorhergehenden Monaten keine nur mit der Bewilligung zulssige Dienstleistung ausgebt hat;
c.
Der Entzug der Bewilligung bewirkt die Auflsung der juristischen Person. Die
FINMA bezeichnet die Liquidatorin oder den Liquidator und berwacht seine Ttigkeit. Vorbehalten bleiben die insolvenzrechtlichen Bestimmungen nach dem
8. Kapitel.
Insolvenzmassnahmen
Fr Finanzmarktinfrastrukturen gelten die Artikel 2437 und 37d37g des Bankengesetzes vom 8. November 193416 sinngemss, sofern das vorliegende Gesetz
keine abweichenden Bestimmungen enthlt.
Art. 89
Systemschutz
Die FINMA informiert die zentralen Gegenparteien, die Zentralverwahrer und die
Zahlungssysteme im In- und Ausland, soweit mglich und soweit sie betroffen sind,
ber Insolvenzmassnahmen, die sie gegen einen Teilnehmer ergreifen will und die
dessen Verfgungsmacht beschrnken, und ber den genauen Zeitpunkt des Inkrafttretens.
a.
15
16
28
vor Anordnung der Massnahme eingebracht und nach den Regeln der Finanzmarktinfrastruktur unabnderlich wurde; oder
SR 956.1
SR 952.0
Finanzmarktinfrastrukturgesetz
b.
958.1
an dem nach den Regeln der Finanzmarktinfrastruktur definierten Geschftstag ausgefhrt wurde, in dessen Verlauf die Massnahme angeordnet wurde,
und die Finanzmarktinfrastruktur nachweist, dass sie von der Anordnung der
Massnahme keine Kenntnis hatte oder haben musste.
b.
c.
b.
Art. 90
Von Insolvenzmassnahmen, die gegen einen Teilnehmer einer zentralen Gegenpartei angeordnet werden, unberhrt bleiben im Voraus geschlossene Vereinbarungen
zwischen der zentralen Gegenpartei und dem Teilnehmer ber:
a.
b.
die freihndige Verwertung von Sicherheiten in Form von Effekten oder anderen Finanzinstrumenten, deren Wert objektiv bestimmbar ist;
c.
die bertragung von Forderungen und Verpflichtungen sowie von Sicherheiten in Form von Effekten oder anderen Finanzinstrumenten, deren Wert
objektiv bestimmbar ist.
Nach Aufrechnung oder Verwertung durch die zentrale Gegenpartei nach Absatz 1
Buchstaben a und b verbleibende Ansprche des Teilnehmers werden zu Gunsten
seiner Kunden und indirekten Teilnehmer abgesondert.
Art. 91
Nach Aufrechnung oder Verwertung durch den Teilnehmer im Sinne von Artikel
90 Absatz 1 Buchstaben a und b verbleibende Ansprche des indirekten Teilnehmers
werden zu Gunsten seiner Kunden und indirekten Teilnehmer abgesondert.
29
958.1
Finanzmarktinfrastrukturen
Art. 92
Schiebt die FINMA die Beendigung von Vertrgen und die Ausbung von Rechten
zu deren Beendigung auf, so bercksichtigt sie die Auswirkungen auf die Finanzmrkte sowie den sicheren und geordneten Betrieb der betroffenen Finanzmarktinfrastruktur, von deren Teilnehmern und anderer mit ihr verbundener Finanzmarktinfrastrukturen.
3. Titel: Marktverhalten
1. Kapitel: Handel mit Derivaten
1. Abschnitt: Allgemeine Bestimmungen
Art. 93
Geltungsbereich
Dieses Kapitel gilt unter Vorbehalt der nachfolgenden Bestimmungen fr Finanzielle und Nichtfinanzielle Gegenparteien, die ihren Sitz in der Schweiz haben.
17
18
19
20
30
a.
b.
c.
d.
e.
f.
SR 952.0
SR 954.1
SR 961.01
SR 951.31
Finanzmarktinfrastrukturgesetz
g.
958.1
Vorsorgeeinrichtungen und Anlagestiftungen nach Artikel 4853k des Bundesgesetzes vom 25. Juni 198221 ber die berufliche Alters-, Hinterlassenenund Invalidenvorsorge.
multilaterale Entwicklungsbanken;
b.
Der Bundesrat kann Schweizer Niederlassungen von auslndischen Finanzmarktteilnehmern den Bestimmungen dieses Kapitels unterstellen, wenn sie keiner
gleichwertigen Regulierung unterstehen.
Art. 94
1
Ausnahmen
b.
die SNB;
c.
Der Bundesrat kann aus Grnden der Verhltnismssigkeit und unter Bercksichtigung anerkannter internationaler Standards weitere ffentliche Einrichtungen oder
Finanzmarktteilnehmer vom Geltungsbereich dieses Kapitels ganz oder teilweise
ausnehmen.
strukturierte Produkte wie kapitalgeschtzte Produkte, Produkte mit Maximalrendite und Zertifikate;
b.
c.
21
SR 831.40
31
958.1
Art. 95
Finanzmarktinfrastrukturen
Die Pflichten dieses Kapitels gelten auch dann als erfllt, wenn:
a.
sie unter auslndischem Recht erfllt werden, das von der FINMA als
gleichwertig anerkannt worden ist; und
b.
eine zur Erfllung des Geschfts beanspruchte auslndische Finanzmarktinfrastruktur von der FINMA anerkannt worden ist.
Art. 96
Abrechnungspflicht
Gegenparteien haben Geschfte mit Derivaten nach Artikel 101, die sie nicht ber
einen Handelsplatz handeln (OTC-Derivatgeschfte), ber eine durch die FINMA
bewilligte oder anerkannte zentrale Gegenpartei abzurechnen.
Diese Pflicht gilt nicht bei Geschften mit kleinen Gegenparteien oder bei Geschften solcher Gegenparteien untereinander.
Eine Gegenpartei darf davon ausgehen, dass die Erklrung ihrer Gegenpartei ber
deren Parteieigenschaft richtig ist, soweit keine widersprechenden Hinweise bestehen.
Der Bundesrat kann in Ergnzung zur Pflicht nach Artikel 112 anordnen, dass alle
ber einen Handelsplatz oder ein organisiertes Handelssystem gehandelten Derivatgeschfte ber eine durch die FINMA bewilligte oder anerkannte zentrale Gegenpartei abgerechnet werden.
Die FINMA kann im Einzelfall die Abrechnung ber eine nicht anerkannte zentrale Gegenpartei erlauben, sofern dadurch der Schutzzweck dieses Gesetzes nicht
beeintrchtigt wird.
Art. 98
Eine Nichtfinanzielle Gegenpartei gilt als klein, wenn alle ihre ber 30 Arbeitstage
berechneten gleitenden Durchschnittsbruttopositionen in den massgebenden ausstehenden OTC-Derivatgeschften unter den Schwellenwerten liegen.
32
Finanzmarktinfrastrukturgesetz
958.1
Art. 99
Eine Finanzielle Gegenpartei gilt als klein, wenn ihre ber 30 Arbeitstage berechnete gleitende Durchschnittsbruttoposition aller ausstehender OTC-Derivatgeschfte
unter dem Schwellenwert liegt.
2 bersteigt die Durchschnittsbruttoposition nach Absatz 1 einer bestehenden kleinen Finanziellen Gegenpartei den Schwellenwert, so gilt diese Gegenpartei nach vier
Monaten ab dem Zeitpunkt des bersteigens nicht mehr als klein.
Art. 100
Schwellenwerte
Ist die Gegenpartei Teil einer vollkonsolidierten Gruppe, so werden bei der Berechnung der Durchschnittsbruttopositionen auch alle von ihr oder anderen Gegenparteien geschlossenen gruppeninternen OTC-Derivatgeschfte einberechnet.
b.
welche Derivatgeschfte Nichtfinanzieller Gegenparteien bei der Berechnung der Schwellenwerte nicht zu bercksichtigen sind;
c.
Art. 101
Erfasste Derivate
Die FINMA regelt, welche Derivate ber eine zentrale Gegenpartei abgerechnet
werden mssen. Sie bercksichtigt dabei:
a.
b.
deren Liquiditt;
c.
deren Handelsvolumen;
d.
e.
33
958.1
3
Finanzmarktinfrastrukturen
b.
Art. 102
Grenzberschreitende Geschfte
Die Pflicht, ber eine zentrale Gegenpartei abzurechnen, besteht auch dann, wenn
die auslndische Gegenpartei der abrechnungspflichtigen Schweizer Gegenpartei
abrechnungspflichtig wre, wenn sie ihren Sitz in der Schweiz htte.
Art. 103
Gruppeninterne Geschfte
b.
c.
Meldepflicht
bei Geschften zwischen einer Finanziellen und einer Nichtfinanziellen Gegenpartei: die Finanzielle Gegenpartei;
b.
c.
die Gegenpartei mit Sitz in der Schweiz, wenn die auslndische Gegenpartei
nicht meldet.
Wird das Geschft zentral abgerechnet, so erfolgt die Meldung durch die zentrale
Gegenpartei. Sofern eine anerkannte auslndische zentrale Gegenpartei die Meldungen nicht erstattet, verbleibt die Meldepflicht bei den Gegenparteien.
34
Finanzmarktinfrastrukturgesetz
958.1
Besteht kein Transaktionsregister, so bestimmt der Bundesrat die Stelle, der die
Meldung zu erstatten ist.
Art. 105
Die Meldung ist sptestens am auf den Abschluss, die nderung oder die Beendigung des Derivatgeschfts folgenden Arbeitstag zu erstatten.
b.
die Art;
c.
die Flligkeit;
d.
der Nominalwert;
e.
der Preis;
f.
das Abwicklungsdatum;
g.
die Whrung.
Der Bundesrat kann die Meldung weiterer Angaben vorsehen und regelt das Format der Meldung.
Die Meldung an ein anerkanntes auslndisches Transaktionsregister kann weitergehende Angaben enthalten. Handelt es sich dabei um Personendaten, so ist dafr
die Zustimmung der betroffenen Person einzuholen.
Art. 106
Gegenparteien mssen die Belege ber ihre Derivatgeschfte nach den Vorschriften
von Artikel 958f OR22 aufbewahren.
4. Abschnitt: Risikominderung
Art. 107
Pflichten
Fr OTC-Derivatgeschfte, die nicht ber eine durch die FINMA bewilligte oder
anerkannte zentrale Gegenpartei abgerechnet werden mssen, sind die Pflichten
dieses Abschnitts einzuhalten.
22
a.
b.
SR 220
35
958.1
c.
Finanzmarktinfrastrukturen
freiwillig ber eine durch die FINMA bewilligte oder anerkannte zentrale
Gegenpartei abgerechneten Derivatgeschften.
Der Bundesrat kann aus Grnden der Verhltnismssigkeit und unter Bercksichtigung anerkannter internationaler Standards weitere vollumfngliche oder teilweise
Ausnahmen vorsehen.
Art. 108
Gegenparteien erfassen, beobachten und mindern operationelle Risiken und Gegenparteirisiken aus Derivatgeschften nach Artikel 107 Absatz 1. Sie haben insbesondere:
a.
b.
c.
ber Verfahren zu verfgen, um Meinungsverschiedenheiten zwischen Parteien frhzeitig zu erkennen und auszurumen;
d.
Art. 109
Gegenparteien haben Derivate auf der Basis der aktuellen Kurse tglich zu bewerten.
Art. 110
Sie mssen in der Lage sein, die Sicherheiten von eigenen Vermgenswerten
angemessen zu trennen.
36
Finanzmarktinfrastrukturgesetz
Art. 111
958.1
Gruppeninterne Geschfte
b.
c.
keine rechtlichen oder tatschlichen Hindernisse fr die unverzgliche bertragung von Eigenmitteln oder die Rckzahlung von Verbindlichkeiten bestehen; und
d.
die Geschfte nicht in Umgehung der Pflicht zum Austausch von Sicherheiten erfolgen.
5. Abschnitt:
Handel ber Handelspltze und organisierte Handelssysteme
Art. 112115
...23
6. Abschnitt: Prfung
Art. 116
Zustndigkeiten
Die Revisionsstellen nach den Artikeln 727 und 727a OR24 prfen im Rahmen
ihrer Revision, ob die Gegenparteien die Bestimmungen dieses Kapitels einhalten.
Bei den Beaufsichtigten richtet sich die Prfung nach den Finanzmarktgesetzen.
Art. 117
1
Fr die Revisionsstellen gelten bei Verstssen gegen Pflichten dieses Kapitels die
Anzeigepflichten nach Artikel 728c Abstze 1 und 2 OR25.
Trifft das Unternehmen trotz erfolgter Anzeige durch die Revisionsstelle keine
angemessenen Massnahmen, so meldet die Revisionsstelle die Verstsse dem Eidgenssischen Finanzdepartement.
23
24
25
37
958.1
Finanzmarktinfrastrukturen
Positionslimiten
Der Bundesrat kann fr die Grsse der Nettopositionen in Warenderivaten, die eine
Person halten darf, Limiten einfhren, soweit dies fr eine geordnete Preisbildung
und Abwicklung sowie fr die Herstellung von Konvergenz zwischen den Preisen
am Derivatmarkt und denjenigen am Basismarkt notwendig ist. Er bercksichtigt
dabei anerkannte internationale Standards und die auslndische Rechtsentwicklung.
b.
die Ausnahmen fr Positionen, die fr eine Nichtfinanzielle Gegenpartei gehalten werden und dazu dienen, die Risiken zu reduzieren, die unmittelbar
mit ihrer Geschftsttigkeit oder ihrer Liquiditts- oder Vermgensbewirtschaftung verbunden sind;
c.
Art. 119
berwachung
a.
dieser ihm Zugang gewhrt zu allen fr die Durchsetzung der Positionslimiten notwendigen Informationen;
b.
dieser Positionen auflst oder reduziert, wenn die Positionslimiten berschritten sind.
Meldepflicht
Wer direkt, indirekt oder in gemeinsamer Absprache mit Dritten Aktien oder
Erwerbs- oder Verusserungsrechte bezglich Aktien einer Gesellschaft mit Sitz in
der Schweiz, deren Beteiligungspapiere ganz oder teilweise in der Schweiz kotiert
sind, oder einer Gesellschaft mit Sitz im Ausland, deren Beteiligungspapiere ganz
oder teilweise in der Schweiz hauptkotiert sind, erwirbt oder verussert und dadurch
den Grenzwert von 3, 5, 10, 15, 20, 25, 33, 50 oder 66 Prozent der Stimmrechte,
ob ausbbar oder nicht, erreicht, unter- oder berschreitet, muss dies der Gesellschaft und den Brsen, an denen die Beteiligungspapiere kotiert sind, melden.
38
Finanzmarktinfrastrukturgesetz
958.1
Dieser Meldepflicht unterstehen Finanzintermedire nicht, die fr Rechnung Dritter Aktien oder Erwerbs- oder Verusserungsrechte erwerben oder verussern.
b.
c.
d.
e.
Als indirekter Erwerb gelten namentlich auch alle Vorgnge, die im Ergebnis das
Stimmrecht ber die Beteiligungspapiere vermitteln knnen. Ausgenommen ist die
Erteilung von Vollmachten ausschliesslich zur Vertretung an einer Generalversammlung.
Art. 121
Eine vertraglich oder auf andere Weise organisierte Gruppe muss die Meldepflicht
nach Artikel 120 als Gruppe erfllen und Meldung erstatten ber:
a.
die Gesamtbeteiligung;
b.
c.
d.
die Vertretung.
Art. 122
Haben die Gesellschaft oder die Brsen Grund zur Annahme, dass eine Aktionrin
oder ein Aktionr ihrer oder seiner Meldepflicht nicht nachgekommen ist, so teilen
sie dies der FINMA mit.
Art. 123
1
b.
c.
d.
e.
die Frist, innerhalb derer eine Gesellschaft Vernderungen der Besitzverhltnisse nach Artikel 120 zu verffentlichen hat.
39
958.1
Finanzmarktinfrastrukturen
Die FINMA kann aus wichtigen Grnden Ausnahmen oder Erleichterungen von
der Melde- oder Verffentlichungspflicht vorsehen, insbesondere wenn die Geschfte:
a.
b.
c.
Wer Effekten erwerben will, kann ber Bestand oder Nichtbestand einer Offenlegungspflicht einen Entscheid der FINMA einholen.
Art. 124
Die Gesellschaft muss die ihr mitgeteilten Informationen ber die Vernderungen
bei den Stimmrechten verffentlichen.
Geltungsbereich
a.
b.
mit Sitz im Ausland, deren Beteiligungspapiere mindestens teilweise an einer Brse in der Schweiz hauptkotiert sind.
Ist im Zusammenhang mit einem ffentlichen Kaufangebot gleichzeitig schweizerisches und auslndisches Recht anwendbar, so kann auf die Anwendung der Vorschriften des schweizerischen Rechts verzichtet werden, soweit:
a.
die Anwendung des schweizerischen Rechts zu einem Konflikt mit dem auslndischen Recht fhren wrde; und
b.
das auslndische Recht einen Schutz der Anlegerinnen und Anleger gewhrleistet, der demjenigen des schweizerischen Rechts gleichwertig ist.
Eine Gesellschaft kann jederzeit eine Bestimmung gemss Absatz 3 in ihre Statuten aufnehmen, sofern dies nicht eine Benachteiligung der Aktionrinnen und
Aktionre im Sinne von Artikel 706 OR26 bewirkt.
26
40
SR 220
Finanzmarktinfrastrukturgesetz
Art. 126
958.1
bernahmekommission
Die FINMA bestellt nach Anhrung der Brsen eine Kommission fr ffentliche
Kaufangebote (bernahmekommission). Diese Kommission setzt sich aus sachverstndigen Vertreterinnen und Vertretern der Effektenhndler, der kotierten Gesellschaften und der Anlegerinnen und Anleger zusammen. Organisation und Verfahren
der bernahmekommission sind der FINMA zur Genehmigung zu unterbreiten.
Die Bestimmungen, die nach diesem Gesetz von der bernahmekommission erlassen werden, bedrfen der Genehmigung durch die FINMA.
Die bernahmekommission kann von den Parteien in Verfahren in bernahmesachen Gebhren erheben. Der Bundesrat regelt die Gebhren. Er bercksichtigt
dabei den Wert der Transaktionen und den Schwierigkeitsgrad des Verfahrens.
Die Brsen tragen die Kosten, die nicht durch die Gebhren gedeckt sind.
Art. 127
Der Anbieter muss das Angebot mit wahren und vollstndigen Informationen im
Prospekt verffentlichen.
Die Pflichten des Anbieters gelten fr alle, die mit ihm in gemeinsamer Absprache
handeln.
Art. 128
Der Anbieter muss das Angebot vor der Verffentlichung einer von der Eidgenssischen Revisionsaufsichtsbehrde nach Artikel 9a Absatz 1 RAG27 zugelassenen
Prfgesellschaft oder einem Effektenhndler zur Prfung unterbreiten.
1
Die Prfstelle prft, ob das Angebot dem Gesetz und den Ausfhrungsbestimmungen entspricht.
Art. 129
Die Verkuferin oder der Verkufer kann von Vertrgen zurcktreten oder bereits
abgewickelte Verkufe rckgngig machen, wenn diese auf der Grundlage eines
untersagten Angebots abgeschlossen oder gettigt worden sind.
27
SR 221.302
41
958.1
Finanzmarktinfrastrukturen
Art. 130
Der Anbieter muss das Ergebnis des ffentlichen Kaufangebots nach Ablauf der
Angebotsfrist verffentlichen.
Werden die Bedingungen des Angebots erfllt, so muss der Anbieter die Angebotsfrist fr diejenigen Inhaberinnen und Inhaber von Aktien und anderen Beteiligungspapieren verlngern, die bisher das Angebot nicht angenommen haben.
Art. 131
Zustzliche Bestimmungen
b.
den Inhalt und die Verffentlichung des Angebotsprospekts sowie ber die
Bedingungen, denen ein Angebot unterworfen werden kann;
c.
d.
die Prfung des Angebots durch eine von der Eidgenssischen Revisionsaufsichtsbehrde nach Artikel 9a Absatz 1 RAG28 zugelassene Prfgesellschaft
oder einen Effektenhndler;
e.
f.
g.
ihr Verfahren.
Art. 132
Der Verwaltungsrat der Zielgesellschaft (Art. 125 Abs. 1) legt den Inhaberinnen
und Inhabern von Beteiligungspapieren einen Bericht vor, in dem er zum Angebot
Stellung nimmt. Die im Bericht enthaltenen Informationen mssen wahr und vollstndig sein. Der Verwaltungsrat der Zielgesellschaft verffentlicht den Bericht.
Er darf von der Verffentlichung des Angebots bis zur Verffentlichung des Ergebnisses keine Rechtsgeschfte beschliessen, mit denen der Aktiv- oder Passivbestand der Gesellschaft in bedeutender Weise verndert wrde. Beschlsse der
Generalversammlung unterliegen dieser Beschrnkung nicht und drfen ausgefhrt
werden, unabhngig davon, ob sie vor oder nach der Verffentlichung des Angebots
gefasst wurden.
28
42
a.
b.
ber die Massnahmen, die unzulssigerweise darauf abzielen, einem Angebot zuvorzukommen oder dessen Erfolg zu verhindern.
SR 221.302
Finanzmarktinfrastrukturgesetz
Art. 133
958.1
Konkurrierende Angebote
Bei konkurrierenden Angeboten mssen die Inhaberinnen und Inhaber von Beteiligungspapieren der Zielgesellschaft das Angebot frei whlen knnen.
Art. 134
Meldepflicht
Der Anbieter oder wer direkt, indirekt oder in gemeinsamer Absprache mit Dritten
ber eine Beteiligung von mindestens 3 Prozent der Stimmrechte, ob ausbbar oder
nicht, der Zielgesellschaft oder gegebenenfalls einer andern Gesellschaft, deren
Beteiligungspapiere zum Tausch angeboten werden, verfgt, muss von der Verffentlichung des Angebots bis zum Ablauf der Angebotsfrist der bernahmekommission und den Brsen, an denen die Papiere kotiert sind, jeden Erwerb oder Verkauf von Beteiligungspapieren dieser Gesellschaft melden.
Eine vertraglich oder auf andere Weise organisierte Gruppe untersteht dieser
Meldepflicht nur als Gruppe.
Die bernahmekommission kann die Person derselben Pflicht unterstellen, die von
der Verffentlichung des Angebots an bis zum Ablauf der Angebotsfrist direkt,
indirekt oder in gemeinsamer Absprache mit Dritten einen gewissen Prozentsatz von
Beteiligungspapieren der Zielgesellschaft oder einer anderen Gesellschaft, deren
Beteiligungspapiere zum Tausch angeboten werden, kauft oder verkauft.
Haben die Gesellschaft oder die Brsen Grund zur Annahme, dass eine Inhaberin
oder ein Inhaber von Beteiligungspapieren ihrer oder seiner Meldepflicht nicht
nachgekommen ist, so teilen sie dies der bernahmekommission mit.
Art. 135
Wer direkt, indirekt oder in gemeinsamer Absprache mit Dritten Beteiligungspapiere erwirbt und damit zusammen mit den Papieren, die er bereits besitzt, den
Grenzwert von 33 Prozent der Stimmrechte einer Zielgesellschaft, ob ausbbar
oder nicht, berschreitet, muss ein Angebot unterbreiten fr alle kotierten Beteiligungspapiere der Gesellschaft. Die Zielgesellschaften knnen in ihren Statuten den
Grenzwert bis auf 49 Prozent der Stimmrechte anheben.
Der Preis des Angebots muss mindestens gleich hoch sein wie der hhere der
folgenden Betrge:
a.
der Brsenkurs;
b.
der hchste Preis, den der Anbieter in den zwlf letzten Monaten fr Beteiligungspapiere der Zielgesellschaft bezahlt hat.
Hat die Gesellschaft mehrere Arten von Beteiligungspapieren ausgegeben, so mssen die Preise fr die verschiedenen Arten von Beteiligungspapieren in einem angemessenen Verhltnis zueinander stehen.
43
958.1
Finanzmarktinfrastrukturen
Die FINMA erlsst Bestimmungen ber die Angebotspflicht. Die bernahmekommission hat ein Antragsrecht.
a.
b.
Art. 136
a.
die Stimmrechte innerhalb einer vertraglich oder auf andere Weise organisierten Gruppe bertragen werden. Die Gruppe untersteht in diesem Fall der
Angebotspflicht nur als Gruppe;
b.
c.
d.
die Beteiligungspapiere unentgeltlich oder, im Rahmen einer Kapitalerhhung, vorzugsweise gezeichnet werden;
e.
Art. 137
Verfgt der Anbieter nach Ablauf der Angebotsfrist ber mehr als 98 Prozent der
Stimmrechte der Zielgesellschaft, so kann er binnen einer Frist von drei Monaten
vom Gericht verlangen, die restlichen Beteiligungspapiere fr kraftlos zu erklren.
Der Anbieter muss zu diesem Zweck gegen die Gesellschaft Klage erheben. Die
restlichen Aktionrinnen und Aktionre knnen dem Verfahren beitreten.
Die Gesellschaft gibt diese Beteiligungspapiere erneut aus und bergibt sie dem
Anbieter gegen Entrichtung des Angebotspreises oder Erfllung des Austauschangebots zugunsten der Eigentmerinnen und Eigentmer der fr kraftlos erklrten
Beteiligungspapiere.
Art. 138
44
Finanzmarktinfrastrukturgesetz
958.1
Art. 139
Fr das Verfahren der bernahmekommission gelten unter Vorbehalt der nachfolgenden Ausnahmen die Bestimmungen des Verwaltungsverfahrensgesetzes vom
20. Dezember 196829.
der Anbieter;
b.
die Personen, die mit dem Anbieter in gemeinsamer Absprache handeln; und
c.
die Zielgesellschaft.
Aktionrinnen und Aktionre mit mindestens drei Prozent der Stimmrechte an der
Zielgesellschaft, ob ausbbar oder nicht, haben ebenfalls Parteistellung, wenn sie
diese bei der bernahmekommission beanspruchen.
Die Einreichung von Rechtsschriften durch Telefax oder auf elektronische Weise
ist im Schriftverkehr mit der bernahmekommission zulssig und wird fr die
Einhaltung von Fristen anerkannt.
Art. 140
Verfgungen der bernahmekommission knnen innert einer Frist von fnf Brsentagen bei der FINMA angefochten werden.
Die Anfechtung hat schriftlich bei der FINMA zu erfolgen und ist zu begrnden.
Die bernahmekommission leitet in diesem Fall ihre Akten der FINMA weiter.
Artikel 139 Abstze 1, 4 und 5 ist auf das Beschwerdeverfahren vor der FINMA
anwendbar.
29
SR 172.021
45
958.1
Finanzmarktinfrastrukturen
Art. 141
Die Beschwerde ist innerhalb von zehn Tagen nach Erffnung des Entscheids
einzureichen. Sie hat keine aufschiebende Wirkung.
Auf Verfahren in bernahmesachen vor Bundesverwaltungsgericht sind die gesetzlichen Bestimmungen ber den Stillstand der Fristen nicht anwendbar.
Unzulssig handelt, wer eine Insiderinformation, von der er weiss oder wissen
muss, dass es eine Insiderinformation ist, oder eine Empfehlung, von der er weiss
oder wissen muss, dass sie auf einer Insiderinformation beruht:
a.
b.
c.
dazu ausntzt, einem anderen eine Empfehlung zum Erwerb oder zur Verusserung von Effekten, die an einem Handelsplatz in der Schweiz zum
Handel zugelassen sind, oder zum Einsatz von daraus abgeleiteten Derivaten
abzugeben.
Der Bundesrat erlsst Vorschriften ber die zulssige Verwendung von Insiderinformationen, insbesondere im Zusammenhang mit:
a.
b.
Art. 143
1
Marktmanipulation
30
46
a.
b.
Geschfte oder Kauf- oder Verkaufsauftrge ttigt, von denen er weiss oder
wissen muss, dass sie falsche oder irrefhrende Signale fr das Angebot, die
Nachfrage oder den Kurs von Effekten geben, die an einem Handelsplatz in
der Schweiz zum Handel zugelassen sind.
SR 173.32
Finanzmarktinfrastrukturgesetz
958.1
a.
b.
b.
Art. 145
Auskunftspflicht
Personen, die nach Artikel 134 einer Meldepflicht unterliegen oder nach Artikel 139
Abstze 2 und 3 Parteistellung haben knnen, haben der FINMA alle Ausknfte zu
erteilen und Unterlagen herauszugeben, die sie zur Erfllung ihrer Aufgabe bentigt.
Mit Freiheitsstrafe bis zu drei Jahren oder Geldstrafe wird bestraft, wer vorstzlich:
31
a.
ein Geheimnis offenbart, das ihm oder ihr in seiner oder ihrer Eigenschaft
als Organ, Angestellte oder Angestellter, Beauftragte oder Beauftragter oder
Liquidatorin oder Liquidator einer Finanzmarktinfrastruktur anvertraut worden ist oder das sie oder er in dieser Eigenschaft wahrgenommen hat;
b.
SR 956.1
47
958.1
c.
Finanzmarktinfrastrukturen
ein ihr oder ihm unter Verletzung von Buchstabe a offenbartes Geheimnis
weiteren Personen offenbart oder fr sich oder einen anderen ausntzt.
Mit Freiheitsstrafe bis zu fnf Jahren oder Geldstrafe wird bestraft, wer sich oder
einem anderen durch eine Handlung nach Absatz 1 Buchstabe a oder c einen Vermgensvorteil verschafft.
Wer fahrlssig handelt, wird mit Geldstrafe bis zu 180 Tagesstzen bestraft.
Die Verletzung des Berufsgeheimnisses ist auch nach Beendigung des amtlichen
oder dienstlichen Verhltnisses oder der Berufsausbung strafbar.
Art. 148
Mit Busse bis zu 500 000 Franken wird bestraft, wer vorstzlich:
a.
gegen die Bestimmung ber den Schutz vor Verwechslung und Tuschung
(Art. 16) verstsst;
b.
die nach den Artikeln 9 und 17 vorgeschriebenen Meldungen an die Aufsichtsbehrden nicht, falsch oder zu spt erstattet.
Art. 149
Mit Busse bis zu 500 000 Franken wird bestraft, wer vorstzlich:
a.
b.
Art. 150
Mit Busse bis zu 100 000 Franken wird bestraft, wer vorstzlich:
a.
b.
c.
d.
Art. 151
1
b.
als Inhaberin oder Inhaber einer qualifizierten Beteiligung an einer Zielgesellschaft den Erwerb oder Verkauf von Beteiligungspapieren dieser Gesellschaft nicht meldet (Art. 134).
Wer fahrlssig handelt, wird mit Busse bis zu 100 000 Franken bestraft.
48
Finanzmarktinfrastrukturgesetz
Art. 152
958.1
Mit Busse bis zu 10 Millionen Franken wird bestraft, wer vorstzlich einer rechtskrftig festgestellten Pflicht zur Unterbreitung eines Angebots (Art. 135) keine
Folge leistet.
Art. 153
1
Mit Busse bis zu 500 000 Franken wird bestraft, wer vorstzlich:
a.
den Inhaberinnen und Inhabern von Beteiligungspapieren die vorgeschriebene Stellungnahme zu einem Angebot nicht erstattet oder diese nicht verffentlicht (Art. 132 Abs. 1);
b.
Wer fahrlssig handelt, wird mit Busse bis zu 150 000 Franken bestraft.
Art. 154
Mit Freiheitsstrafe bis zu drei Jahren oder Geldstrafe wird bestraft, wer als Organ
oder Mitglied eines Leitungs- oder Aufsichtsorgans eines Emittenten oder einer den
Emittenten beherrschenden oder von ihm beherrschten Gesellschaft oder als eine
Person, die aufgrund ihrer Beteiligung oder aufgrund ihrer Ttigkeit bestimmungsgemss Zugang zu Insiderinformationen hat, sich oder einem anderen einen Vermgensvorteil verschafft, indem er eine Insiderinformation:
a.
b.
c.
dazu ausntzt, einem anderen eine Empfehlung zum Erwerb oder zur Verusserung von Effekten, die an einem Handelsplatz in der Schweiz zum
Handel zugelassen sind, oder zum Einsatz von daraus abgeleiteten Derivaten
abzugeben.
Mit Freiheitsstrafe bis zu fnf Jahren oder Geldstrafe wird bestraft, wer durch eine
Handlung nach Absatz 1 einen Vermgensvorteil von mehr als einer Million Franken erzielt.
Mit Freiheitsstrafe bis zu einem Jahr oder Geldstrafe wird bestraft, wer sich oder
einem anderen einen Vermgensvorteil verschafft, indem er eine Insiderinformation
oder eine darauf beruhende Empfehlung, die ihm von einer Person nach Absatz 1
mitgeteilt oder abgegeben wurde oder die er sich durch ein Verbrechen oder Vergehen verschafft hat, dazu ausntzt, Effekten, die an einem Handelsplatz in der
Schweiz zum Handel zugelassen sind, zu erwerben oder zu verussern oder daraus
abgeleitete Derivate einzusetzen.
Mit Busse wird bestraft, wer nicht zu den Personen nach den Abstzen 13 gehrt
und sich oder einem anderen einen Vermgensvorteil verschafft, indem er eine
Insiderinformation oder eine darauf beruhende Empfehlung dazu ausntzt, Effekten,
49
958.1
Finanzmarktinfrastrukturen
die an einem Handelsplatz in der Schweiz zum Handel zugelassen sind, zu erwerben, zu verussern oder daraus abgeleitete Derivate einzusetzen.
Art. 155
Kursmanipulation
Mit Freiheitsstrafe bis zu drei Jahren oder Geldstrafe wird bestraft, wer in der
Absicht, den Kurs von Effekten, die an einem Handelsplatz in der Schweiz zum
Handel zugelassen sind, erheblich zu beeinflussen, um daraus fr sich oder fr einen
anderen einen Vermgensvorteil zu erzielen:
a.
b.
Kufe und Verkufe von solchen Effekten ttigt, die beidseitig direkt oder
indirekt auf Rechnung derselben Person oder zu diesem Zweck verbundener
Personen erfolgen.
Mit Freiheitsstrafe bis zu fnf Jahren oder Geldstrafe wird bestraft, wer durch eine
Handlung nach Absatz 1 einen Vermgensvorteil von mehr als einer Million Franken erzielt.
Art. 156
Zustndigkeit
Verfolgung und Beurteilung der Handlungen nach den Artikeln 154 und 155
unterstehen der Bundesgerichtsbarkeit. Eine bertragung der Zustndigkeit zur
Verfolgung und Beurteilung auf die kantonalen Behrden ist ausgeschlossen.
Verfolgung und Beurteilung der Handlungen nach Artikel 147 obliegen den Kantonen.
2. Kapitel: Schlussbestimmungen
1. Abschnitt: Vollzug
Art. 157
1
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Finanzmarktinfrastrukturgesetz
958.1
3. Abschnitt: bergangsbestimmungen
Art. 159
Finanzmarktinfrastrukturen
In besonderen Fllen kann die FINMA die Fristen nach den Abstzen 1 und 2
erstrecken.
Art. 160
Auslndische Teilnehmer an einem Handelsplatz, die bei Inkrafttreten dieses Gesetzes ber eine Bewilligung der FINMA als auslndische Brsenmitglieder verfgen,
bedrfen keiner neuen Bewilligung. Sie mssen die Anforderungen dieses Gesetzes
innert eines Jahres ab dessen Inkrafttreten erfllen.
Art. 161
Interoperabilittsvereinbarungen
Derivatehandel
Absatz 1 gilt auch fr Beteiligungen, die am 1. Mai 2013 erstmals von den Bestimmungen ber die ffentlichen Kaufangebote erfasst wurden.
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958.1
Finanzmarktinfrastrukturen
Die Artikel 112115 (Pflicht, ber einen Handelsplatz oder ein organisiertes Handelssystem zu handeln), setzt er erst in Kraft, wenn dies nach der internationalen
Entwicklung angezeigt ist.
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Finanzmarktinfrastrukturgesetz
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Anhang
(Art. 158)
33
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958.1
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Finanzmarktinfrastrukturen