Ausgabe Nr.

42/2010

21.10.2010

RCKBLICK
Freundlich
(15.10. - 21.10.10) Der Deutsche Aktienindex (DAX)
hat sich in der Berichtswoche ber wichtigen Untersttzungsmarken behaupten knnen und im spteren
Verlauf sogar weiter zugelegt. Bei einem Stand von
etwa 6.580 Punkten wurde ein neues Zweijahreshoch
erklommen. Kurstreibend wirkte sich zum einen die
Vielzahl positiver Quartalsberichte aus bersee aus,
welche die dortigen Kurse zumindest in Teilen beflgelten und die hiesigen Marktteilnehmer hoffnungsvoll
auf die beginnende Ergebnissaison heimischer Unternehmen blicken lsst. Darber hinaus deuteten Kommentare fhrender US-Notenbanker darauf hin, dass
schon in Krze neue umfangreiche Aufkufe von USStaatsanleihen beginnen werden. Angesichts dieser
Manahme drfte dem Kapitalmarkt weiterhin ausreichend Liquiditt zur Verfgung stehen, was Aktien und
Rohstoffpreise gleichermaen antrieb.
Indizes (Vergleich zum 23.09.10 / Stand Donnerstag 14.00 Uhr):

DEUTSCHER AKTIENINDEX

9000

5000

2000
6500

00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10
KURZFRISTIG (12 MONATE)

6000

5500

5000
O

A M

38-TAGE-DURCHSCHNITT

AUSBLICK

AKTIENAUSWAHL

Mit dem Anstieg in den Bereich von 6.580 Zhlern hat

sich der DAX vom oberen Rand der vorherigen Seitwrtsspanne entfernt und die charttechnische Ausgangslage weiter verbessert. Erst bei einem Abrutschen unter die Marke von knapp 6.400 Punkten wrde
von dieser Seite aus Gefahr drohen. Gegen einen solchen Rcksetzer sprechen neben der weiterhin sehr
attraktiven Bewertung der Aktienmrkte - speziell im
Vergleich zu festverzinslichen Wertpapieren - auch die
expansive Geldpolitik wichtiger Notenbanken sowie die
anstehende Berichtssaison, von der wir uns weitere
positive Impulse versprechen. Gerade die stark auf den
Export ausgerichteten deutschen Unternehmen profitieren vom anhaltenden Aufschwung in den Schwellenlndern und sind kaum von den Problemen in den USA
betroffen. Dies drfte sich in krftigen Gewinnsteigerungen und vorsichtig optimistischen Ausblicken auf die
kommenden Quartale widerspiegeln. Vor diesem Hintergrund rechnen wir mit einer Fortsetzung der erfreulichen Entwicklung am Aktienmarkt und erachten den
Aufbau weiterer Positionen auch auf dem gegenwrtigen Niveau noch fr vielversprechend.

Auf der Empfehlungsliste hat es in der Berichtswoche

eine Vernderung gegeben.
Nach krftigen Zugewinnen scheint das Potenzial der
Daimler-Aktien zunehmend ausgereizt, so dass wir sie
auf Halten herabstufen und im Musterdepot durch die
1
Titel der Allianz (EUR 89,89) ersetzen. Neben der
sehr niedrigen Bewertung (Kurs-Buchwert-Verhltnis
aktuell rund 0,9) berzeugt die Allianz auch durch eine
intakte Gewinndynamik. Dank der positiven Entwicklung sowohl am Aktien- als auch am Rentenmarkt erwarten wir zudem am 10. November einen recht erfreulichen Neunmonatsbericht. Einen starken Quartalsausweis legte bereits der US-amerikanische Trendsetter
2
Apple (USD 310,53) vor. Im abgelaufenen Vierteljahr
konnten die Kalifornier dank der florierenden Geschfte
mit dem Smartphone und dem neuen Tablet-PC neue
Bestmarken entlang der Erfolgsrechnung erzielen. Die
Aktie bleibt ebenso kaufenswert wie der TecDAX-Titel
3
Kontron (EUR 6,97). Die Notierungen des sddeutschen Kleinstcomputer-Herstellers erholten sich seit
Ende August bereits deutlich. Aus fundamentaler Sicht
bieten die Anteilsscheine weiteres Potenzial.

Hinweis zu den Funoten: Bitte beachten Sie unsere separat vorliegenden Einzelempfehlungen und die Hinweise auf der Seite 2. Die Einzelempfehlungen erhalten Sie im Internet oder bei Ihrem Betreuer. Die Pflichtangaben gem 34b WpHG finden Sie auf unserer Homepage www.haspa.de.

BRSENFORUM
ANLEIHEN
Die Rendite der 10-jhrigen Bundesanleihe zog in der
Berichtswoche weiter an und lag am Donnerstag mit
2,47 % um 17 Stellen ber dem Niveau der Vorwoche.
Der 3-Monatssatz kletterte zudem ber den Leitzins.
Zinstreibende Wirkung hatten zunchst uerungen
des Bundesbankprsidenten, der sich gegen weitere
Anleihekufe durch die EZB aussprach und eine Rckkehr zu einer normalen Geldpolitik anmahnte. Belastend wirkte zudem die Rallye am Aktienmarkt, die Umtauschoperationen auslste. Mit Spannung werden die
Sitzungen der US-Notenbank (2./3. Nov.) und der Europischen Zentralbank (4. Nov.) erwartet.

Rendite Bundesanleihe 10 Jahre (%)

4.00
3.80
3.60
3.40
3.20
3.00
2.80
2.60
2.40
2.20
2.00
N

S O

WELTBRSEN / DEVISEN
Brasilien: Bovespa

000'S
75
70
65
60
55
50
45
40
35
30
25
N

S O

Der brasilianische Bovespa-Index, in dem die 57 grten brsennotierten Gesellschaften des Landes enthalten sind, hat sich in der Berichtswoche erneut bis auf
knapp 72.000 Punkte hervorgearbeitet. Whrend auf
den Anstieg im Mai ein rasanter Absturz bis auf
58.000 Zhler folgte, stehen die Chancen jetzt gut, die
alten Jahreshochs zu berwinden. Angesichts der guten Wirtschaftsperspektiven ist das grte Land Sdamerikas nach wie vor sehr beliebt bei auslndischen
Investoren. Um den Zufluss von Kapital etwas zu
bremsen, wurde die Sondersteuer auf auslndische
Finanzinvestitionen krzlich weiter erhht.

ROHSTOFFE / ENERGIE
Angesichts einer anhaltend hohen Nachfrage aus China und der ungebrochen hohen Kapitalzuflsse in den
Rohstoffbereich hat sich der Kupferpreisanstieg auch in
der Berichtswoche fortgesetzt. Mit etwa 8.400 USDollar wird derzeit nur noch 5 % weniger gezahlt als zu
Spitzenzeiten Mitte 2008. Angesichts eines Marktdefizits in Hhe von 161 Tsd. Tonnen in den ersten acht
Monaten 2010 und einer erwarteten Ausweitung dieser
Angebotslcke auf 420 Tsd. Tonnen (gem Research
Institut Brook Hunt) im kommenden Jahr ist der Anstieg
fundamental gut untersttzt und drfte sich verstetigen
solange China auf dem Wachstumspfad bleibt.

Kupfer in US-Dollar je Tonne

9000

8000

7000

6000

5000

4000

3000

2000
N

S O

---------------------------------------------------------------------------------Pflichtangaben gem 34b WpHG-----------------------------------------------------------------------------------1)

Allianz-Einzelempfehlung vom 06.08.2010, Schlusskurs 05.08.2010 EUR 91,16 Aktualisierung vierteljhrlich zum Quartalsbericht
letzte abweichende Empfehlung: ./., Analyst: Christian Hamann

2)

Apple-Einzelempfehlung vom 20.10.2010, Schlusskurs 19.10.2010 USD 309,50 Aktualisierung vierteljhrlich zum Quartalsbericht
letzte abweichende Empfehlung: halten vom 23.09.10, Analyst: Marco Gnther

3)

Kontron-Einzelempfehlung vom 10.09.2010, Schlusskurs 09.09.2010 EUR 6,10 Aktualisierung vierteljhrlich zum Quartalsbericht
letzte abweichende Empfehlung: ./., Analyst: Marco Gnther

4)

Nokia-Einzelempfehlung vom 22.07.2010, Schlusskurs 21.07.2010 EUR 7,02 Aktualisierung vierteljhrlich zum Quartalsbericht
letzte abweichende Empfehlung: halten vom 28.01.10, Analystin: Annemarie Schlter

5)

Novartis-Einzelempfehlung vom 16.07.2010, Schlusskurs 15.07.2010 EUR 39,51 Aktualisierung vierteljhrlich zum Quartalsbericht
letzte abweichende Empfehlung:./., Analyst: Marco Gnther

Weitere Pflichtangaben gem 34b WpHG siehe in den Einzelempfehlungen und auf der homepage www.haspa.de
Sowohl die Haspa (Ersteller), als auch die Unternehmen, die die Analysen auf der Basis einer Kooperationsvereinbarung verbreiten, unterliegen der
Aufsicht der Bundesanstalt fr Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) mit Sitz in 60439 Frankfurt am Main, Lurgiallee 12.

Hinweis zu den Funoten: Bitte beachten Sie unsere separat vorliegenden Einzelempfehlungen und die Hinweise auf der Seite 2. Die Einzelempfehlungen erhalten Sie im Internet oder bei Ihrem Betreuer. Die Pflichtangaben gem 34b WpHG finden Sie auf unserer Homepage www.haspa.de.

BRSENFORUM
IM BLICKFELD
4

Der finnische Handyhersteller Nokia hat im abgelaufenen dritten Quartal vor allem dank guter Absatzzahlen im preiswerteren Smartphone-Segment die Markterwartungen deutlich bertreffen knnen. Whrend die
Konzernerlse gegenber dem Vorjahresquartal um
fnf Prozent auf 10,3 Mrd. EUR zulegten, sank der
operative Gewinn um 14 % auf 634 Mio. EUR. Das
Quartalsergebnis je Aktie ermigte sich von 0,17 auf
0,14 EUR, lag damit aber deutlich ber der Erwartung
der Marktteilnehmer (e: 0,10 EUR). Eine beraus erfreuliche Nachricht stellt zudem die Entwicklung des
durchschnittlichen Handy-Verkaufspreises dar, der im
dritten Quartal bei 65 EUR lag und damit sowohl gegenber dem Vorquartal als auch gegenber dem Vorjahresquartal anzog. Vor dem Hintergrund dieses Zahlenwerks besttigen wir unsere Kaufempfehlung.

Der Schweizer Pharmariese Novartis konnte mit dem

Zahlenwerk zum dritten Geschftsquartal die Erwartungen der Kapitalmarktteilnehmer bertreffen. Trotz
eines sinkenden Preisniveaus stieg der Konzernumsatz nominal um 13 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum auf 12,6 Mrd. US-Dollar. Auf whrungsbereinigter Basis ergab sich eine Zuwachsrate von 16 %. Sehr
dynamisch entwickelten sich vor allem die jngeren
Produkte. Das operative Kernergebnis kletterte in der
Berichtsperiode berproportional um 25 % auf
3,7 Mrd. US-Dollar. Unter dem Strich legte der Reingewinn um 17 % auf 3,1 Mrd. US-Dollar zu. Die im Juli
angehobene Jahresprognose wurde seitens der Unternehmensfhrung besttigt. Unter fundamentalen
Gesichtspunkten besttigen wir unsere Kaufempfehlung fr das Sektorschwergewicht.

BEVORZUGTE WERTE
Empfehlungsliste
Branche/Unternehmen

ISIN

Whrung

Kurs per
21.10.2010

Hchst-/Tiefstkurs
seit 52 W ochen

E.p.A.
2010(e)

E.p.A.
2011(e)

KGV
2011

Divid.
2009

Divid.rendite

ABB/Technologie

CH0012221716

CHF

22,09

23,46

17,65

1,10

1,35

16,4

0,51

2,3%

Allianz/Versicherung

DE0008404005

EUR

90,10

95,99

75,16

10,60

11,10

8,1

4,10

4,6%

Apple/Technologie

US0378331005

USD

310,53

319,00

185,57

15,15

18,50

16,8

0,00

0,0%

Banco Santander/Bank

ES0113900J37

EUR

9,63

12,14

7,22

1,06

1,15

8,4

0,60

6,2%

DE000ENAG999

EUR

22,48

29,75

20,86

2,70

2,40

9,4

1,50

6,7%

GlaxoSmithKline/GB/Pharma

GB0009252882

pence

1280,00

1341,00

1088,00

96,50

125,00

10,2

61,00

4,8%

Hennes&M auritz/Konsum

SE0000106270

SEK

240,80

260,90

195,00

11,75

12,40

19,4

8,00

3,3%

K+S/Chem ie

DE0007162000

EUR

46,40

47,72

34,64

2,05

3,20

14,5

0,20

0,4%

Merck KGaA/Pharma

DE0006599905

EUR

60,81

72,53

56,85

5,70

6,35

9,6

1,00

1,6%

Mnchener Rck/Versicherungen

DE0008430026

EUR

109,90

123,55

98,38

11,45

12,10

9,1

5,75

5,2%

Nestl/CH/Nahrungsmittel & Getrnke

CH0038863350

CHF

53,10

54,65

44,06

3,20

3,40

15,6

1,60

3,0%

FI0009000681

EUR

8,28

11,82

6,59

0,48

0,55

15,1

0,40

4,8%

Novartis/CH/Pharm a

CH0012005267

CHF

57,20

60,40

50,20

4,70

5,00

11,4

2,10

3,7%

Roche/CH/Pharm a

CH0012032113

CHF

143,30

187,40

128,90

13,10

14,70

9,7

6,00

4,2%

Royal Dutch Shell/l & Gas

GB00B03MLX29

EUR

22,63

23,84

19,53

3,20

4,00

5,7

1,66

7,3%

DE0007037129

EUR

50,86

69,29

47,65

6,90

5,70

8,9

3,50

6,9%

E.ON/Versorger

Nokia/Telekom munikation

RWE St./Versorger
SAP/Software

DE0007164600

EUR

37,76

38,50

29,82

2,13

2,35

16,1

0,50

1,3%

Siemens/Industrie

DE0007236101

EUR

84,02

82,82

59,86

6,05

6,60

12,7

1,60

1,9%

Swiss Re/Versicherung

CH0012332372

CHF

48,57

53,85

40,54

5,00

6,45

7,5

1,00

2,1%

Total/l & Gas

FR0000120271

EUR

39,30

46,74

35,66

4,80

5,60

7,0

2,28

5,8%

Vale/Grund- und Rohstoffe

US91912E1055

USD

32,89

34,71

23,58

2,75

3,20

10,3

0,52

1,6%

VINCI/Bau

FR0000125486

EUR

39,76

44,98

33,01

3,00

2,80

14,2

1,62

4,1%

Vivendi/Konsum

FR0000127771

EUR

20,71

21,47

16,18

2,18

2,15

9,6

1,40

6,8%

GB00B16GW D56

pence

167,75

169,10

126,50

15,50

16,20

10,4

8,31

5,0%

ISIN

Whrung

Kurs per
21.10.2010

E.p.A.
2010(e)

E.p.A.
2011(e)

KGV
2011

Divid.
2009

Divid.rendite

Vodafone/GB/Telekom munikation

Ergnzungsanlagen
Branche/Unternehmen

Hchst-/Tiefstkurs
seit 52 Wochen

Aixtron/Industrie

DE000A0W MPJ6

EUR

21,66

29,10

17,27

1,75

1,90

11,4

0,15

0,7%

BayWa/Konsum

DE0005194062

EUR

29,83

30,90

21,14

1,75

1,90

15,7

0,40

1,3%

BB Biotech/CH/Pharma

CH0038389992

CHF

59,10

78,00

53,10

n.v.***

n.v.***

3,70

6,3%

Boss St./Konsum

DE0005245500

EUR

39,91

41,96

16,83

2,15

2,25

17,7

0,96

2,4%

Deutsche Euroshop/Konsum

DE0007480204

EUR

26,87

27,36

21,66

1,36

1,47

18,3

1,05

3,9%

Douglas Holding/Konsum

DE0006099005

EUR

39,26

39,64

29,56

2,12

2,55

15,4

1,10

2,8%

Hannover Rck/Versicherung

DE0008402215

EUR

35,75

38,41

29,92

5,29

5,70

6,3

2,10

5,9%

HHLA/Industrie

DE000A0S8488

EUR

30,62

32,02

23,44

0,90

1,10

27,8

0,40

1,3%

Kontron/Technologie

DE0006053952

EUR

6,96

8,94

5,28

-0,15

0,60

11,6

0,20

2,9%

Qiagen/Biotechnologie

NL0000240000

EUR

13,44

17,87

12,06

0,92

1,05

12,8

0,00

0,0%

STADA/Pharma

DE0007251803

EUR

21,80

32,49

17,88

2,00

2,20

9,9

0,55

2,5%

Vossloh/Technologie

DE0007667107

EUR

83,97

85,85

62,36

7,00

7,45

11,3

2,00

2,4%

VTG/Industrie

DE000VTG9999

EUR

13,23

13,48

9,21

1,10

1,30

10,2

0,30

2,3%

Dispositionshinweise zu Altempfehlungen:
Halten: AXA, BASF, Bayer, BMW, Daimler, Danone, Deutsche Telekom, ENI, Fielmann, France Telecom, Henkel KGaA Vz., Lanxess, Leoni,
Puma, Rhn-Klinikum, Royal Bank of Scotland, SGL Carbon, UBS/CH, VW Vz.
Verkaufen: ./.
E.p.A = Ergebnis pro Aktie, e = erwartet, HV = Hauptversammlung, ISIN = International Security Identification Number, KGV = Kurs-Gewinn-Verhltnis
Hinweis zu den Funoten: Bitte beachten Sie unsere separat vorliegenden Einzelempfehlungen und die Hinweise auf der Seite 2. Die Einzelempfehlungen erhalten Sie im Internet oder bei Ihrem Betreuer. Die Pflichtangaben gem 34b WpHG finden Sie auf unserer Homepage www.haspa.de.

BRSENFORUM
RUND UM DEN KAPITALM ARKT
Rund ums l - Jahresendrallye voraus?
Angetrieben von der Abwertung des amerikanischen
Dollar hat sich der Preis fr ein Barrel l der Nordseesorte Brent in den zurckliegenden Tagen wieder seinen Jahreshchststnden im Bereich von 87 US-Dollar
angenhert. Mit einem Anstieg von etwa 10 Prozent
seit Jahresbeginn bleibt die Notierung damit deutlich
hinter den Zuwchsen anderer Rohstoffe zurck.
Urschlich hierfr ist die gute Versorgungslage des
Marktes. Angesichts einer nur leicht ber dem Vorjahresniveau liegenden Nachfrage (die OPEC erwartet
einen Zuwachs von 1,1 Mio. Barrel pro Tag gegenber
2009) und weiterhin ausreichendem Angebot durch die
OPEC-Staaten bestand bislang kein Anlass fr exorbitante Zugewinne. Im Gegenteil: So nahm die OPEC
erst krzlich ihre Bedarfsprognose fr OPEC-l fr das
laufende Jahr um 100.000 Barrel auf 28,6 Mio. Barrel
pro Tag zurck. Da sich der lpreis um 80 US-Dollar
jedoch auf auskmmlichen Niveau befindet, zeigten
sich die Mitgliedsstaaten des lkartells aber schon in
den vergangenen Monaten wenig diszipliniert, was die
Einhaltung der beschlossenen Quoten angeht.
Die Grnde fr einen mglichen Preisanstieg sind daher nicht auf fundamentaler Seite zu suchen. Vielmehr
knnte ein fortschreitender Dollarverfall der Auslser
fr einen Ausbruch auf neue Jahreshochs sein. Diesem
charttechnischen Kaufsignal drften sich wie schon in
der Vergangenheit zahlreiche spekulative Investoren
anschlieen und einen weiteren Anstieg somit untersttzen. Freuen drfte diese Entwicklung vor allem die
amerikanische Notenbank. Diese sieht sich seit

geraumer Zeit mit diversen Deflationsngsten konfrontiert und versucht diesen mit einer Strategie des billigen
Geldes zu begegnen. Wrde der lpreis nun also stark
zulegen, wrde das nicht nur die Benzinpreise verteuern, sondern als ein wichtiger Ausgangsstoff in der
chemischen und anderen rohstoffsensitiven Industriezweigen auch die dort gefertigten Produkte verteuern.
Der gefrchteten Deflation knnte so zumindest vorbergehend der Wind aus den Segeln genommen werden.
Oelpreis pro Barrel (Brent) in US-Dollar

90

80

70

60

50

40

30
N

S O

Angesichts der beschriebenen Rahmenbedingungen

und der beiden skizzierten Szenarien ist die weitere
Entwicklung nur schwer vorhersehbar. Vor dem Hintergrund der erwarteten Fortsetzung der Aufwrtsbewegung an den Aktienmrkten sowie ausreichender (und
eventuell sogar weiter zunehmender) Liquidittsversorgung der Kapitalmrkte insgesamt, favorisieren wir
jedoch das Erreichen neuer Jahreshchststnde mit
anschlieender Bewegung in Richtung 100 US-Dollar.

MUSTERDEPOT
Weiterer Austausch
Unser Musterdepot hat im Wochenvergleich im Sog
freundlicher Gesamtmrkte ebenfalls sprbar zugelegt.
Whrend Siemens und E.ON die Gewinnerliste anfhrten, nahm die Dynamik bei Daimler-Aktien, die sich
KaufDatum

Tageswert Erfolg***
2010
(EUR)

Allianz

185

89,00

89,00

21.10.10

16.465,00

0,0 %

E.ON

420

22,38

27,15

11.03.10

9.397,50

-12,1 %

83

109,45

108,67

01.01.10

9.084,35

6,0 %

1.879

8,25

8,12

14.10.10

15.494,23

1,6 %

SAP

310

37,67

33,09

07.01.10

11.676,15

15,3 %

Siemens

206

83,76

77,32

16.09.10

17.254,56

8,3 %

Liquiditt:

75,39

Depotwert:

79.447,18

21,7 %

Deutscher Aktienindex:

6.582,78

10,5 %

Euro Stoxx 50:

2.875,94

-3,0 %

5 0 .0 0 0

4 0 .0 0 0
10
.0
8.
20
10

kosten, inkl. Div. + Bezugsr.

6 0 .0 0 0

29
.0
4.
20
10

*** ohne Bercks. von Depot-

7 0 .0 0 0

12
.0
1.
20
10

Kaufkurs in 2010

8 0 .0 0 0

23
.0
9.
20
09

** Kurs Ultimo 2009 bzw.

9 0 .0 0 0

10
.0
6.
20
09

Nokia

1 0 0 .0 0 0

27
.0
2.
20
09

Mnchener Rck

Wertentwicklung in EUR
1 1 0 .0 0 0

18
.1
1.
20
08

Kursbasis**

04
.0
8.
20
08

Kurs
21.10.

18
.0
4.
20
08

Anzahl

02
.0
1.
20
08

Aktie

gegen den Trend sogar leicht ermigten, weiter ab.

Als Reaktion darauf ersetzen wir die DaimlerDividendenpapiere durch Anteilsscheine der Allianz
SE. Das Musterdepot hatte am Jahresultimo 2009
einen Stand von EUR 65.303,69.

Hinweis zu den Funoten: Bitte beachten Sie unsere separat vorliegenden Einzelempfehlungen und die Hinweise auf der Seite 2. Die Einzelempfehlungen erhalten Sie im Internet oder bei Ihrem Betreuer. Die Pflichtangaben gem 34b WpHG finden Sie auf unserer Homepage www.haspa.de.

21.10.2010

Deutscher Aktienindex DAX

Branche/
Unternehmen
AUTOMOBILE / -ZULIEFERER

Indexanteil

Kurs per

Hchst-

Tiefst-

E.p.A.

E.p.A.

E.p.A.

KGV

KGV

KCV

Divid.

Divid.-

Disp.-

ISIN

21.10.10

kurs *

kurs *

2009

2010(e)

2011(e)

2010

2011

2009

2009

rendite

hinw.

10,7%

>-100%

>-100%

25,0%

14,7

11,8

3,9
4,0

BMW

DE0005190003

49,92

52,15

28,28

0,31

3,00

3,50

16,6

14,3

Daimler

DE0007100000

48,26

48,21

29,93

-2,63

3,50

4,50

13,8

10,7

Volkswagen Vz.

DE0007664039

92,50

92,71

51,232

BANKEN / FINANZDIENSTLEISTER

8,0%

2,40

6,00

7,00

15,4

13,2

>-100%

> 100%

48,8%

16,3

11,2

3,3

0,3%
0,30

0,6%

0,00

0,0%

2-

1,66

1,8%

2,1%

Commerzbank

DE0008032004

6,48

8,58

5,33

-4,40

0,30

0,40

21,6

16,2

0,00

0,0%

Deutsche Bank

DE0005140008

42,32

55,25

38,61

7,59

3,05

4,75

13,9

8,9

0,75

1,8%

Deutsche Brse

DE0005810055

51,93

62,62

45,45

2,10

4,0%

BAU / -ZULIEFERER
HeidelbergCement
CHEMIE

0,9%
DE0006047004

36,77

52,20

30,86

22,8%

2,67

3,45

4,45

15,1

11,7

-92,4%

>100%

17,4%

16,0

13,6

4,5

0,30

2,30

2,70

16,0

13,6

4,5

-33,3%

68,7%

9,0%

14,3

12,9

12,2

0,0%
0,12

0,3%

2,4%

BASF

DE000BASF111

52,53

51,93

35,00

1,54

4,65

4,90

11,3

10,7

10,3

1,70

3,2%

BAYER

DE000BAY0017

55,05

56,71

43,27

3,64

4,30

4,70

12,8

11,7

11,2

1,40

2,5%

Beiersdorf

DE0005200000

46,98

48,38

40,84

1,65

2,05

2,25

22,9

20,9

20,2

0,70

1,5%

Henkel KGaA Vz.

DE0006048432

42,47

42,54

30,57

1,91

2,50

2,82

17,0

15,1

14,8

0,53

1,2%

K+S

DE0007162000

46,39

47,72

34,64

0,56

2,05

3,20

22,6

14,5

23,8

0,20

0,4%

Linde

DE0006483001

104,00

103,00

71,03

4,58

6,10

6,45

17,0

16,1

10,0

1,80

1,7%

19,7

17,6

8,3

21,6

3,5

0,00

0,0%

5,3

0,60

4,4%

INDUSTRIE

-45,6%

109,5%

16,0%

Deutsche Lufthansa

DE0008232125

15,12

15,45

10,19

-0,25

0,01

0,70

Deutsche Post DHL

DE0005552004

13,55

14,70

11,01

0,53

0,30

0,50

45,2

27,1

MAN St.

DE0005937007

82,26

81,99

47,82

-1,84

2,50

3,00

32,9

27,4

8,3

0,25

0,3%

Siemens

DE0007236101

83,73

82,82

59,86

4,90

6,05

6,60

13,8

12,7

10,1

1,60

1,9%

ThyssenKrupp

DE0007500001

26,54

28,24

19,68

-4,01

1,20

1,00

22,1

26,5

3,7

0,30

1,1%

-49,2%

92,5%

10,3%

21,3

19,1

18,9

KONSUM

18,9%

2,7%

2,0%

1,4%

Adidas

DE000A1EWWWO

46,46

47,67

31,35

1,22

2,60

2,80

17,9

16,6

23,2

0,35

0,8%

Metro

DE0007257503

49,06

49,28

37,02

1,17

1,85

2,15

26,5

22,8

12,3

1,18

2,4%

PHARMA

1,6%

15,1%

11,9%

16,6

14,8

9,4

Fresenius Vz.

DE0005785638

60,12

61,39

39,16

3,19

3,70

4,15

16,2

14,5

6,1

0,76

1,3%

Fresenius Med. Care St. (E.p.A. in USD)

DE0005785802

44,58

46,00

31,64

2,99

3,26

3,65

19,2

17,1

12,6

0,61

1,4%

Merck KGaA

DE0006599905

60,67

72,53

56,85

4,44

5,70

6,35

10,6

9,6

8,6

1,00

1,6%

17,1
0,00

0,0%

0,50

1,3%

0,78

7,7%

TECHNOLOGIE

3,2%

>-100%

>100%

13,3%

17,1

15,3

Infineon

DE0006231004

5,64

5,63

2,91

-0,73

0,43

0,55

13,1

10,3

SAP

DE0007164600

37,69

38,50

29,82

1,50

2,13

2,35

17,7

16,0

-1,3%

-12,8%

7,4%

14,8

13,8

2,8

10,10

10,64

8,51

0,78

0,68

0,73

14,8

13,8

2,8

>-100%

3,5%

5,0%

8,8

8,4

TELEKOMMUNIKATION
Deutsche Telekom
VERSICHERUNGEN

6,6%

5,0%
DE0005557508
10,0%

19,6

1,4%
1

1,2%

7,7%
2

4,8%

Allianz

DE0008404005

89,81

95,99

75,16

9,50

10,60

11,10

8,5

8,1

4,10

4,6%

Mnchener Rck Na

DE0008430026

109,40

123,55

98,38

12,95

11,45

12,10

9,6

9,0

5,75

5,3%

-2,7%

-0,8%

-13,5%

7,9

9,2

VERSORGER
E.ON
RWE St.
DAX

seit 52 Wochen

**

nicht verfgbar

11,4%

4,6

6,8%

DE000ENAG999

22,34

29,75

20,86

2,80

2,70

2,40

8,3

9,3

4,6

1,50

6,7%

DE0007037129

50,55

69,29

47,65

6,63

6,90

5,70

7,3

8,9

4,4

3,50

6,9%

6.583,04

6.544,79

5.433,02

329

508

558

13,0

11,8

7,2

2,5%

Dispositionshinweise: 3 (kaufen), 2 (halten), 1 (verkaufen),

A = Abfindungsangebot annehmen, U = Umtausch, Vernderungen fettgedruckt; Dispositionshinweise + / -: besser / schlechter als in der
Vorwoche; E.p.A. = Ergebnis pro Aktie; KGV = Kurs-Gewinn-Verhltnis; KCFV = Kurs-Cashflow-Verhltnis

AKTIENANALYSE

EURO STOXX 50
Branche/
Unternehmen
AUTOMOBILE / -ZULIEFERER
BMW
Daimler
BANKEN / FINANZDIENSTLEISTER
Banco Bilbao Vizcaya
Banco Santander
Banque National de Paris
Credit Agricole
Deutsche Bank
Deutsche Brse
Intesa SanPaolo
Societ Generale
Unibail Redamco
UniCredit
BAU / -ZULIEFERER
CRH
Saint-Gobain
VINCI
CHEMIE
Air Liquide
BASF
BAYER
GRUND- UND ROHSTOFFE
ArcelorMittal (Dividende und EpA in US-$)
INDUSTRIE
Alstom
Schneider
Siemens
KONSUM
Carrefour
L'Oreal
LVMH
Philips Elec.
Vivendi
NAHRUNGSMITTEL & GETRNKE
Anheuser-Busch InBev (E.p.A. in USD)
Danone
Unilever
l & GAS
ENI
Repsol-YPF
Total
PHARMA
Sanofi-Aventis
TECHNOLOGIE
Nokia
SAP
TELEKOMMUNIKATION
Deutsche Telekom
France Telecom
Telecom Italia
Telefnica
VERSICHERUNGEN
Allianz
AXA UAP
Generali
ING Groep
Mnchener Rck Na

Indexanteil
ISIN
Land
3,6%
Deutschland DE0005190003
Deutschland DE0007100000
19,8%
Spanien
ES0113211835
Spanien
ES0113900J37
Frankreich FR0000131104
Frankreich FR0000045072
Deutschland DE0005140008
Deutschland DE0005810055
Italien
IT0000072618
Frankreich FR0000130809
Frankreich FR0000124711
Italien
IT0000064854
2,4%
Irland
IE0001827041
Frankreich FR0000125007
Frankreich FR0000125486
7,0%
Frankreich FR0000120073
Deutschland DE000BASF111
Deutschland DE000BAY0017
1,4%
Luxemburg LU0323134006
6,3%
Frankreich FR0010220475
Frankreich FR0000121972
Deutschland DE0007236101
7,2%
Frankreich FR0000120172
Frankreich FR0000120321
Frankreich FR0000121014
Niederlande NL0000009538
Frankreich FR0000127771
8,5%
Belgien
BE0003793107
Frankreich FR0000120644
Niederlande NL0000009355
9,3%
Italien
IT0003132476
Spanien
ES0173516115
Frankreich FR0000120271
3,4%
Frankreich FR0000120578
4,0%
Finnland
FI0009000681
Deutschland DE0007164600
9,4%
Deutschland DE0005557508
Frankreich FR0000133308
Italien
IT0003497168
Spanien
ES0178430E18
8,5%
Deutschland DE0008404005
Frankreich FR0000120628
Italien
IT0000062072
Niederlande NL0000303600
Deutschland DE0008430026

VERSORGER
Enel
E.ON
GDF Suez
Iberdrola
RWE St.
Euro Stoxx 50

9,2%
Italien
IT0003128367
Deutschland DE000ENAG999
Frankreich
FR0010208488
Spanien
ES0144580Y14
Deutschland DE0007037129

seit 52 Wochen

**

nicht verfgbar

Kurs per
21.10.10

Hchstkurs *

Tiefstkurs *

49,92
48,26

52,15
48,21

28,28
29,93

9,85
9,67
52,79
12,08
42,32
51,93
2,69
43,98
153,90
1,94

13,28
12,14
60,38
15,66
55,25
62,62
3,23
53,12
167,00
2,46

7,28
7,22
40,81
7,87
38,61
45,45
1,90
29,71
119,85
1,51

12,09
35,46
39,48

22,00
40,65
44,98

11,51
27,81
33,01

95,83
52,53
55,05

94,85
51,93
56,71

68,53
35,00
43,27

25,32

35,46

21,33

36,60
103,10
83,73

55,14
103,60
82,82

35,42
69,61
59,86

38,63
86,34
112,25
22,99
20,56

41,28
85,00
112,40
27,01
21,47

28,99
67,66
68,13
16,73
16,18

45,35
45,09
21,58

45,90
46,88
24,11

30,75
39,35
20,01

16,24
19,65
39,05

18,77
20,53
46,74

14,30
15,31
35,66

49,93

58,90

44,01

8,28
37,69

11,82
38,50

6,59
29,82

10,10
16,58
1,09
19,22

10,64
18,16
1,18
19,85

8,51
14,01
0,88
14,67

89,81
13,73
15,63
7,97
109,40

95,99
19,20
19,28
9,59
123,55

75,16
11,51
13,53
5,34
98,38

E.p.A
2009
> -100%
0,31
-2,63
17,5%
1,12
1,04
5,21
0,80
7,59
2,67
0,05
1,09
-17,14
0,10
-48,4%
0,88
0,43
3,21
-25,7%
4,41
1,54
3,64
> -100%
0,08
-6,6%
3,87
3,90
4,90
-28,9%
0,48
3,07
3,70
0,44
2,15
-1,3%
2,50
2,57
1,21
-31,9%
1,27
1,20
3,78
18,2%
6,49
-40,2%
0,66
1,50
2,4%
0,78
1,70
0,10
1,66
> 100%
9,50
1,51
0,93
-0,44
12,95

4,03
22,34
27,98
5,87
50,55
2.876,53

4,28
29,75
30,77
6,89
69,29
3.044,37

3,42
20,86
22,64
4,50
47,65
2.448,10

-10,2%
0,50
2,80
2,10
0,50
6,63
195

E.p.A
2010(e)
> -100%
3,00
3,50
0,0%
1,03
1,06
5,50
0,50
3,05
3,45
0,01
4,30
5,00
0,09
12,3%
0,80
1,50
3,00
64,4%
4,80
4,65
4,30
> -100%
1,50
18,2%
3,60
4,50
6,05
48,7%
2,00
3,80
4,70
1,45
2,18
15,3%
3,10
2,60
1,45
32,4%
1,85
1,60
4,80
4,0%
6,75
-2,5%
0,48
2,13
1,5%
0,68
1,75
0,09
1,80
60,2%
10,60
1,30
1,41
0,90
11,45

E.p.A
2011(e)
25,6%
3,50
4,50
19,9%
1,12
1,15
5,70
0,60
4,75
4,45
0,05
4,90
10,00
0,15
7,2%
1,05
1,80
2,80
7,1%
5,15
4,90
4,70
> -100%
2,00
9,3%
3,40
5,40
6,60
6,3%
2,20
4,00
5,00
1,70
2,15
17,3%
4,00
2,90
1,60
16,4%
2,10
2,00
5,60
0,0%
6,75
12,4%
0,55
2,35
5,3%
0,73
1,85
0,09
1,90
14,7%
11,10
1,90
1,58
1,00
12,10

KGV
2010
14,6
16,6
13,8
12,1
9,6
9,1
9,6
24,2
13,9
15,1
10,2
30,8
21,6
17,2
15,1
23,6
13,2
13,8
20,0
11,3
12,8
23,7
23,7
15,8
10,2
22,9
13,8
18,4
19,3
22,7
23,9
15,9
9,4
18,5
20,5
17,3
14,9
8,8
8,8
12,3
8,1
3,5
7,4
17,5
17,2
17,7
11,4
14,8
9,5
12,1
10,7
9,5
8,5
10,6
11,1
8,9
9,6

KGV
2011
11,7
14,3
10,7
13,8
8,8
8,4
9,3
20,1
8,9
11,7
53,8
9,0
15,4
13,0
15,6
11,5
19,7
14,1
12,9
18,6
10,7
11,7
17,8
17,8
14,1
10,8
19,1
12,7
17,1
17,6
21,6
22,5
13,5
9,6
15,3
15,9
15,5
13,5
7,5
7,7
9,8
7,0
3,5
7,4
15,6
15,0
16,0
10,8
13,8
9,0
12,1
10,1
8,3
8,1
7,2
9,9
8,0
9,0

-1,7%
0,43
2,70
2,30
0,50
6,90
240

-4,9%
0,40
2,40
2,60
0,55
5,70
266

9,7
9,4
8,3
12,2
11,7
7,3
12,0

9,9
10,1
9,3
10,8
10,7
8,9
10,8

Divid.
2009
0,30
0,00
0,42
0,60
1,50
0,50
0,75
2,10
0,00
0,25
10,00
0,03
0,63
1,00
1,62
2,11
1,70
1,40
0,75
1,00
2,50
1,60
1,08
1,50
1,65
0,70
1,40
0,38
1,20
0,77
1,00
1,00
2,28
2,30
0,40
0,50
0,78
1,40
0,03
1,15
4,10
0,55
0,35
0,00
5,75
0,40
1,50
1,40
0,33
3,50

Divid.rendite
0,2%
0,6%
0,0%
3,3%
4,3%
6,2%
2,8%
4,1%
1,8%
4,0%
0,0%
0,6%
6,5%
1,5%
3,9%
5,2%
2,8%
4,1%
2,8%
2,2%
3,2%
2,5%
2,1%
2,1%
2,1%
2,7%
2,4%
1,9%
3,1%
2,8%
1,7%
1,5%
3,0%
6,8%
1,7%
0,6%
2,7%
3,6%
5,9%
6,2%
5,1%
5,8%
2,2%
4,6%
3,0%
4,8%
1,3%
6,5%
7,7%
8,4%
2,7%
6,0%
3,2%
4,6%
4,0%
2,2%
0,0%
5,3%

Disp.hinw.

6,7%
9,9%
6,7%
5,0%
5,6%
6,9%
3,7%

Dispositionshinweise: 3 (kaufen), 2 (halten), 1 (verkaufen),

A = Abfindungsangebot annehmen, U = Umtausch, Vernderungen fettgedruckt; Dispositionshinweise + / -: besser / schlechter als in der
Vorwoche; E.p.A. = Ergebnis pro Aktie; KGV = Kurs-Gewinn-Verhltnis; KCFV = Kurs-Cashflow-Verhltnis

2
22
3
2
2
2
2
2
2
2
1
1
1
3
2
2
2
1
2
2
3
2
2
2
2+
3
2
2
2
2
2
3
2
3
3
2
2
1
2
3
2
2
2
3
2
3
2
2
3