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PRESSEINFORMATION

Studie von Oliver Wyman zum globalen Windenergiemarkt

Grow or Go
Windkraftbranche wchst erst ab 2015 wieder dynamisch berkapazitten und Preisdruck heizen Konsolidierung an Gre ist das Erfolgsrezept der Zukunft Gewinner handeln jetzt

Mnchen, 12. April 2012 Fr die Hersteller von Windkraftanlagen sind die goldenen Zeiten erst einmal vorbei. Nach dem rasanten Wachstum bis 2009 und nachfolgender Stagnation wird der Weltmarkt auch in den kommenden Jahren nur moderat zulegen. berkapazitten und massiver Preisdruck sind die Folge und lsen in einer zunehmend reifer werdenden Branche eine Konsolidierungswelle aus. Fr alle Hersteller von Windkraftanlagen heit es schnell handeln. Gre ist das Gebot der Stunde, M&A das zentrale Thema. Es gilt, Wettbewerber zu kaufen und so den Marktanteil auszubauen. Wer nicht als Kufer agieren kann, muss sich proaktiv Partner suchen, um am Markt bleiben zu knnen. Dies sind Ergebnisse der globalen Oliver Wyman-Studie Wind 2020: The Growth Imperative. Mit explosionsartigen Steigerungsraten bei neu installierter Windkraftkapazitt hat der weltweite Windenergiemarkt von 2005 bis 2009 geglnzt. Sie beliefen sich auf durchschnittlich 35 Prozent pro Jahr, was zu einer Zunahme von 11,5 GW auf rund 38,3 GW fhrte. Seither aber ticken die Uhren anders. Im Windschatten der Finanzkrise rutschte die Branche in die Stagnation. So stieg zwischen 2009 und 2011 die neu installierte Leistung im Schnitt jhrlich um gerade mal 3,9 Prozent auf 41,2 GW. Einzig Asien zeigte in diesem Zeitraum mit einem durchschnittlichen Plus von jhrlich 17,4 Prozent krftiges Wachstum dabei tat sich vor allem China hervor. Chinesische Windkraftanlagenhersteller gehrten 2011 in puncto neu installierte Windkraftkapazitt zu den Wachstums-Champions, bei einigen europischen OEMs schrumpfte diese dagegen. Darber hinaus, so zeigt die aktuelle Oliver Wyman-Studie, machen den internationalen OEMs enorme berkapazitten von 25 bis 40 Prozent zu schaffen, die einen massiven Preisdruck ausgelst haben. Seit 2009 befinden sich die Preise im freien Fall bis heute gingen sie um rund 25 Prozent zurck. In der Folge ist die Profitabilitt bei westlichen Herstellern von Windkraftanlagen drastisch gesunken. Im Schnitt beliefen sich die EBITMargen 2011 auf lediglich 1,4 Prozent nach 4,4 Prozent im Jahr 2010. Einige OEMs verzeichneten gar ein negatives EBIT. Vom Markt knnen die Hersteller in den nchsten Jahren keine Lsung ihrer Probleme bei Preis und berkapazitten erwarten, ist Wolfgang Krenz, Partner bei Oliver Wyman, berzeugt. Dynamisches Marktwachstum ist vorerst nicht in Sicht. Erst ab 2015 ist Licht am Ende des Tunnels zu sehen. Enorme Herausforderungen Damit steht die gesamte Windkraftbranche vor ganz neuen Herausforderungen. Organisches Wachstum ist im dominierenden Onshore-Segment knftig nur schwer zu realisieren. Im Neugeschft mssen sich die OEMs in den nchsten drei Jahren auf weiterhin niedrige

Profitmargen einstellen. Konsequentes Kostenmanagement und Produktkostensenkung bleiben zentrale Aufgaben. Wachstumsakzente knnen vor allem im Servicegeschft gesetzt werden. Tatschlich sind viele internationale Anlagenhersteller im Bereich Wartung und Reparatur bei der Verteidigung ihrer Marktanteile bislang erfolgreicher als erwartet. Allerdings ist heute noch nicht absehbar, ob die vermehrt abgeschlossenen langfristigen Servicevertrge auf Dauer profitabel sind. Der Offshore-Markt bietet zwar hohe prozentuale Wachstumsraten, macht aber heute erst drei Prozent der neu installierten Leistung aus. In absoluten Gigawatt-Zahlen bleibt der Zubau im Onshore-Bereich bis 2020 jedoch grer und wird dann noch ber 80 Prozent des Gesamtmarkts ausmachen. Chinesische Wettbewerber werden sich nicht wie bislang ausschlielich in ihrem Heimatmarkt bewegen. Ihr Eintritt in internationale Mrkte mit technologisch vergleichbaren, aber gnstigeren Produkten, erhht zustzlich den Wettbewerbsdruck. Zwang zur Gre Gre ist das Erfolgsrezept der Zukunft. Die Grnde hierfr sind in der stark fragmentierten Branche vielschichtig. Hersteller von Windkraftanlagen sind gezwungen, erheblich mehr Kostenvorteile aus Skaleneffekten zu ziehen. Immer grere, professionellere Kunden und Windparkbetreiber werden verstrkt auf groe OEMs setzen. Die Projekte werden grer und umfangreicher, vor allem getrieben durch das wachsende Offshore-Segment. Analog zum traditionellen Energieanlagenbau steigen die Ansprche der Kunden an Generalunternehmerschaft und komplementre Leistungsangebote. Dadurch entstehen grere Einzelrisiken. Diese knnen grere, finanzstarke Player auch durch ein professionelleres Risikomanagement besser abfedern. Gre und Finanzkraft erleichtern darber hinaus den Zugang zu Projektfinanzierungen, die immer noch schwierig sind. Zudem mssen Investitionen in Forschung und Entwicklung deutlich erhht werden, insbesondere im Offshore-Bereich, in dem asiatische Player derzeit geballt neue Windkraftanlagen entwickeln. Nur Gre sichert eine entsprechende Amortisation der F&E-Investitionen. Internationale OEMs werden einen Marktanteil von deutlich mehr als zehn Prozent haben mssen, um im globalen Wettbewerb auch knftig mithalten zu knnen. Mit 12,7 Prozent liegt derzeit nur Branchenprimus Vestas ber dieser Marke, der aber in den letzten Jahren bereits erheblich Marktanteil verloren hat. Der Zwang zur Gre heizt den M&A-Markt in den kommenden Jahren massiv an. Die klassischen groen Kraftwerks- und Anlagenbauer werden sich verstrkt in den Windmarkt einkaufen und im Offshore-Segment, das zumindest in Europa in den kommenden Jahren eine wichtige Rolle spielen wird, mit ihrem breiten Leistungsangebot das Rennen machen. Chinesische Hersteller von Windkraftanlangen werden zunehmend internationale Wettbewerber akquirieren. Entsprechend mssen sich westliche Player jetzt schnell bewegen, um Grenvorteile zu erzielen und bis 2020 auf der Gewinnerseite zu stehen. Der Markt wird jetzt verteilt Wer nicht selbst akquirieren kann, sollte nicht um jeden Preis auf die Beibehaltung der Eigenstndigkeit setzen und damit eine weitere Erosion des Unternehmenswerts riskieren. Vielmehr gilt es, sich proaktiv einen Partner zu suchen, um unter dessen Dach am Markt agieren zu knnen. Dafr heit es nachhaltig zu restrukturieren und sich fr mgliche Partner attraktiv zu machen. Die Zeit drngt, der Markt wird jetzt verteilt, betont Krenz. Windkraft ist eine gute Technologie. Sie ist wettbewerbsfhiger und attraktiver als alle anderen im Bereich der erneuerbaren Energien. Doch die gegenwrtigen Probleme im Windmarkt verschwinden nicht von alleine. Die OEMs mssen schnell und gezielt handeln.

Pressekontakt
Andrea Steverding Manager Corporate Communications Oliver Wyman Marstallstrae 11 80539 Mnchen Tel.: 089 939 49 763 Fax: 089 939 49 515 andrea.steverding@oliverwyman.com www.oliverwyman.de

BER OLIVER WYMAN

Oliver Wyman ist eine international fhrende Managementberatung mit weltweit 3.000 Mitarbeitern in mehr als 50 Bros in 25 Lndern. Das Unternehmen verbindet ausgeprgte Branchenspezialisierung mit hoher Methodenkompetenz bei Strategieentwicklung, Prozessdesign, Risikomanagement, Organisationsberatung und Fhrungskrfteentwicklung. Gemeinsam mit Kunden entwirft und realisiert Oliver Wyman nachhaltige Wachstumsstrategien. Wir untersttzen Unternehmen dabei, ihre Geschftsmodelle, Prozesse, IT, Risikostrukturen und Organisationen zu verbessern, Ablufe zu beschleunigen und Marktchancen optimal zu nutzen. Oliver Wyman ist eine hundertprozentige Tochter von Marsh & McLennan Companies (NYSE: MMC), ein globaler Verbund professioneller Dienstleistungsunternehmen, die Kunden Beratung und Lsungen in den Bereichen Strategie, Risiko- und Personalmanagement bieten. Mit weltweit 52.000 Mitarbeitern und einem Jahresumsatz von mehr als zehn Milliarden US-Dollar ist Marsh & McLennan Companies auch Muttergesellschaft von Marsh, Guy Carpenter und Mercer. Weitere Informationen finden Sie unter www.oliverwyman.de.

Von Wachstum zu Stagnation Nach rasantem Wachstum bis 2009 stagnierte der weltweite Markt fr Windkraftanlagen. Nur Asien zeigte krftiges Wachstum
Weltweiter Markt fr Windkraftanlagen Jhrlich neu installierte Kapazitt in MW
Wachstum
45.000 40.000 35.000

Stagnation 41.235 38.343

1.429

CAGR 05-09 09-11 Summe Sonstige +35,0% +42,6% +3,7% +5,1%

38.265
1.092

1.579

Asien
30.000

+62,8%

+17,4%

27.051
711

15.442 21.450

21.298

25.000

20.076
20.000 348

8.579

15.197
15.000 10.000 5.000 6.316 0 2005 2006

5.436 8.884 5.630

11.531
346 2.199 2.670

580 3.679 3.230

10.946 8.077 5.805

Nordamerika

+42,3%

-14,1%

7.708

8.662

8.877

10.526

9.918

10.281

Europa

+13,6%

-1,2%

2007

2008

2009

2010

2011

Quellen: GWEC (Global Wind Report 2005-2011), Oliver Wyman-Analyse

Oliver Wyman

Entwicklung einzelner Anbieter Chinesische OEMs waren in den letzten Jahren die klaren Wachstums-Champions. Einige internationale Player sind geschrumpft
Entwicklung fhrender Hersteller von Windkraftanlagen Neuinstallationen 2011 in MW. Durchschnittliches jhrliches Wachstum 2008-2011 in %
Neuinstallationen 2011

3.042

1.500

3.600

3.700

3.116

2.591

1.100

3.308

3.203

5.217

970

3.170

651

173% Wachstum (CAGR) 2008-2011 105%

46%

37% 20% 11% 2% 2% 0% -1% -3%

Nordex DE

-3% -20%
GE Energy US Acciona ES

Guodian CN

Mingyang CN

Goldwind CN

Sinovel CN

Suzlon1 IN

Siemens DE/DK

Dongfang CN

Gamesa ES

Enercon DE

Vestas DK

2011 inklusive REpower Systems Quellen: IHS, BTM, Presserecherche, Jahresberichte, Oliver Wyman-Analyse
Oliver Wyman

Preisentwicklung Die Preise fr Windkraftanlagen sind seit 2009 um rund ein Viertel gefallen
Preisindex fr Windkraftanlagen In Millionen Euro/MW, halbjhrliche Preispunkte
1,3

1,2

1,1

Preisverfall von 23% (plus weiteres Risiko nach unten)

1,0

0,9

0,8 Jun 05

2010 Dec 05 Jun 06 Dec 06 Jun 07 Dec 07 Jun 08 Dec 08 Jun 09 Dec 09 Jun 10 Dec 10

2011 Jun 11 Dec 11

2012 Jun 12 Dec 12

Historische Preisentwicklung

Knftige Lieferpreise

Quellen: Bloomberg New Energy Finance, Bloomberg Equities Research, Citigroup Global Markets, Windpower Monthly, Oliver Wyman-Analyse
Oliver Wyman

Ergebnisentwicklung Die international ttigen OEMs leiden unter massivem Ergebnisdruck

Profitabilitt ausgewhlter internationaler Windkraftanlagenhersteller EBIT-Marge in %, Maximum, Median und Minimum der Auswahl (n = 6)
Wachstum Stagnation

23% 22% 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 2004

REpower1 Gamesa Siemens Renewable Energy2 8,4% 7,7% 5,2% 6,1% 4,4% 1,4% -1,3% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Maximum Median Minimum

Vestas Nordex Suzlon

1 2

bernahme durch Suzlon 2011 abgeschlossen Ergebnis 2011 exklusive Wertberichtigung im Bereich Solar Anmerkung: Zum Teil vom Kalenderjahr abweichende Geschftsjahre Quellen: Firmenangaben (zumeist Jahresberichte), Oliver Wyman-Analyse
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