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1/2014
zes in fnf verschiedene Beta-Kategorien einteilen. Jede Index-Kategorie zielt auf unterschiedliche systematische Faktoren
ab und weist ein spezifisches Risiko-/Rendite-Profil auf. Grafik
1 veranschaulicht den Zusammenhang zwischen Aktienrendite,
systematischen Faktoren und Beta-Kategorie.
Systematische Faktoren
Small Size
Large Size
2 Preisagnostisch
Marktfaktor
Liquiditt
3 Fundamentalbasiert
Growth
4 Risikobasiert
Momentum
5 Renditebasiert
Strukturelle
Faktoren
Value
Renditebasierte
Faktoren
Qualitt
Volatilitt
Risiko
Quelle: 1741 Asset Management AG. Fr Information zur Beta-Kategorisierung, siehe Gander,
Leveau & Pfiffner (2012)
1741 S W I T Z E R L A N D I N D E X S E R I E S A LT E R N AT I V E
INDIZES IM SCHWEIZER AK TIENMARK T
In der Theorie ist der Nutzen alternativer Indizes evident. In
der Praxis stellt es sich aber mitunter als usserst anspruchsvolle Aufgabe heraus, passende alternative Indizes zu finden.
Einerseits fehlt es den am Markt erhltlichen, alternativen
Indizes hufig an Transparenz. Dies ist keine Kleinigkeit, denn
ein intransparenter, alternativer Index unterscheidet sich de facto kaum von einem aktiven Fonds der Anleger kann nicht mit
gengender Sicherheit nachvollziehen, wie die Performance zu
Stande kommt. Ebenfalls problematisch mutet sich der methodologische Wildwuchs einzelner Anbieter an. Oftmals vermischen alternative Indizes mehrere systematische Faktoren und
lassen den Anleger so nicht gezielt auf einzelne Risikoprmien
zugreifen. Ein klassisches Beispiel hierfr sind Value Indizes,
basierend auf einer Vorselektion von Valuetiteln. Die Gewich-
tung im Index erfolgt danach aber jedoch anhand der jeweiligen Marktkapitalisierung. Eine solche Methodik kombiniert
das Markt und das Value Beta und lsst das Isolieren der Valueprmie nicht mehr zu. Womglich wird dem Investor sogar unerwnschtes Faktorexposure ins Portfolio gemischt und damit
seine Investmententscheidung untergraben.
Diese Nachteile wiegen schwer und machen den eigentlich
einfachen Umgang mit alternativen Indizes fr den Anleger unntig komplex. Im Zuge ihrer Forschung im Bereich der alternativen Indexierungsmethoden hat die 1741 Asset Management
AG acht alternative Indizes entwickelt, mit dem Ziel, die einzelnen, bekanntesten systematischen Faktoren methodologisch
konsistent und ber verschiedene Gewichtungsschlssel hinaus
vergleichbar fr den Anleger investierbar zu machen.
Index
Informationsquelle
1 Preisbasiert
Cap Weighted
Marktkapitalisierung pro
Unternehmen
2 Preisagnostisch
Equal Weighted
Anzahl Unternehmen: N
3 Fundamentalbasiert
Accounting Based
Fundamentaldaten
(absolut) pro Unternehmen
4 Risikobasiert
Minimum Volatility
Risk Parity
Preisdaten
5 Renditebasiert
Value Momentum
Quality
Investorenbedrfnis eignen sich einzelne oder mehrere kombinierte Indizes fr den Gebrauch. Im folgenden Abschnitt
soll nun nher auf das Universum, die Konstruktions- und
die Gewichtungsmethodik der 1741 Index Series eingegangen
werden.
K O N S T R U K T I O N S M E T H O D O LO G I E U N D D E F I N I T I O N
DES UNIVERSUMS
Grundlage des Universums bilden alle an der SIX Swiss Exchange gehandelten Aktien. Um fr die 1741 Switzerland Index
Series bercksichtigt werden zu knnen, muss jedes Unternehmen die Free-Float- (>20%) und Handelsvolumen- (>1 Mio
CHF durchschnittliches tgliches Volumen) Kriterien erfllen. Aus dem verbleibenden Pool der Unternehmen werden jeweils zum Quartalsende die 50 nach Marktkapitalisierung grssten Unternehmen herausgefiltert und so die Indexkonstituenten
smtlicher alternativer Indizes fr das Folgequartal bestimmt.
Die Grsse eines Unternehmens wird nicht per Stichtag am
Quartalsende, sondern anhand eines gleitenden Durchschnitts
ber die letzten sechs Monate ermittelt. Damit wird ein unerwnschtes Oszillieren der Indexkonstituenten ber die Quartale hinweg vermieden.6
Grafik 3 veranschaulicht, wie sich das gewhlte Verfahren zur Definition des Universums auf die Rendite des nach
Marktkapitalisierung gewichteten Index auswirkt. Hierzu wird
Quelle: 1741 Asset Management AG. Fr Information zur Beta-Kategorisierung, siehe Gander,
Leveau & Pfiffner (2012)
250
1741 Switzerland Cap Weighted +4.6% p.a.
Swiss Performance Index (SPI) +4.5% p.a.
200
150
100
50
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
1741 Cap Weighted Index: Auf Basis des 1741 Universums. SPI: Auf Basis des SWX Universums.
Quelle: Berechnungen der 1741 Asset Management AG. Daten fr die Zeitperiode
31.12.1997 31.12.2013
ziert.7 Alle nachfolgend berechneten Risiko-/Rendite-Kennzahlen und Transaktionsdaten beruhen auf diesen offiziell kalkulierten Indexzeitreihen, die u.a. auch auf Bloomberg abrufbar sind.8
Ohne zu viel vorwegzunehmen: Es stellt sich heraus, dass kein
einzelner Index den anderen in allen Belangen berlegen ist; je
nach Zielvorgabe und Marktszenario des Anlegers bietet sich
dem Investor ein unterschiedlicher Index oder eine Kombination unterschiedlicher Indizes an.
Perspektive: Rendite
In Tabelle 1 sind u.a. die Renditen der einzelnen Indizes ersichtlich. Bedenkt man, dass rund 99.8% aller Schweizer
Aktienmarkt-ETFs marktkapitalisierte Indizes replizieren, mag
es erstaunen, dass der Cap Weighted Index die niedrigste annualisierte Rendite erwirtschaftet. Unter anderem schneiden
auch die Risiko-fokussierten Indizes Minimum Volatility und
Risk Parity gemss ihren Renditen deutlich besser ab, obwohl
sich das Hauptaugenmerk auf die Minimierung resp. Verteilung
des Indexrisikos richtet. Es sind jedoch die Rendite-fokussierten Indizes, die historisch die beste Rendite vorzeigen. Momentum und Quality erwirtschaften als einzige Indizes eine Rendite
von ber 8% p.a. und auch Value weist gegenber Cap Weighted
eine berrendite von knapp 3% pro Jahr aus.
Perspektive: Risiko
Die explizit auf das Risiko Management ausgerichteten Indizes minimieren nicht nur die ex-ante Volatilitt. Sie weisen auch
mit betrchtlichem Abstand die tiefsten annualisierten ex-post
Volatilitten und Betas (gemessen am Cap Weighted Index) auf.
Der Minimum Volatility Index berzeugt zudem mit dem niedrigsten Maximum Drawdown.
Fr die Beurteilung des relativen Risikos knnen zwei verschiedene Standpunkte herangezogen werden. Bei Betrachtung
des Tracking Errors relativ zum Cap Weighted Index, zeigt sich,
dass mit Ausnahme des Accounting Based Index, die restlichen
Indizes sich in einem vergleichsweise engen Band von 7.9% bis
10.7% bewegen. Die Information Ratios reichen von 0.08 (Accounting Based Index) bis zu 0.45 (Momentum Index). Generell schneiden hier die Rendite-fokussierten Beta 5 Indizes am
besten ab. Bei Betrachtung des Tracking Errors im Vergleich
Equal
Weighted
Accounting
Based
Minimum
Volatility
Risk Parity
Value
Momentum
Quality
4.6%
6.6%
5.0%
7.5%
7.1%
7.7%
9.6%
8.4%
0.02%
0.04%
0.02%
0.07%
0.06%
0.09%
0.13%
0.06%
18.8%
17.9%
20.8%
12.4%
15.0%
20.3%
18.4%
17.1%
0.88
1.09
0.59
0.72
0.93
0.83
0.80
Tracking Error
n/a
8.4%
4.1%
9.8%
7.9%
10.7%
10.7%
9.1%
Tracking Error2
6.1%
2.6%
6.8%
6.1%
3.3%
6.8%
6.7%
4.7%
Sharpe Ratio
0.19
0.31
0.18
0.51
0.40
0.32
0.46
0.42
0.40
Information Ratio
n/a
0.24
0.08
0.28
0.28
0.27
0.45
Information Ratio2
neg.
neg.
neg.
0.07
0.01
0.08
0.38
0.27
53.8%
64.2%
59.9%
48.9%
54.8%
64.3%
56.1%
58.8%
Minimum
Volatility
Risk Parity
Value
Momentum
Quality
Max. Drawdown
Quelle: 1741 Asset Management AG Analyse fr die Zeitperiode 31.12.1997 31.12.2013 (in CHF)
1
Berechnet relativ zum Cap Weighted Index
2
Berechnet relativ zum durchschnittlichen, alternativen Index
Equal
Weighted
Accounting
Based
1
0.55
Accounting Based
0.81
0.26
Minimum Volatility
0.27
0.32
0.58
Risk Parity
0.56
0.09
0.77
0.81
Value
0.35
0.40
0.08
0.38
0.20
Momentum
0.38
0.13
0.51
0.04
0.12
0.31
Quality
0.38
0.13
0.46
0.09
0.16
0.16
0.16
Quelle: 1741 Asset Management AG Analyse. Die Berechnungen basieren auf relativen Renditen. Zeitperiode 31.12.1997 31.12.2013 (in CHF)
Perspektive: Diversifikation
0.40
0.30
0.20
ein Fokus auf spezifische systematische Faktoren nur unwesentlich bezahlt. Alle acht alternativen Indizes erzielen eine
hnliche Rendite.
Seitwrts
Mrkte
Sinkende
Mrkte
Cap Weighted
4.6%
0.5%
6.0%
Equal Weighted
5.3%
0.7%
6.6%
Accounting Based
5.2%
0.5%
6.8%
Minimum Volatility
3.9%
0.6%
4.2%
Risk Parity
4.5%
0.7%
5.5%
Value
6.0%
0.5%
6.9%
Momentum
5.1%
1.0%
5.8%
Quality
5.0%
1.0%
6.1%
Quelle: 1741 Asset Management AG Analyse. Zeitperiode 31.12.1997 31.12.2013 (in CHF)
Cap Weighted
Index
70% 60%
50% 40%
30% 20%
10% 0%
Perspektive: Marktszenarien
Die vorangehenden Auswertungen fokussierten auf die langfristigen Eigenschaften der Indizes. Ebenfalls interessant ist jedoch die Frage nach dem Verhalten der einzelnen Indizes in
unterschiedlichen Marktszenarien. In Tabelle 3 sind die durchschnittlichen, monatlichen Renditen dargestellt, aufgeteilt
nach steigenden, seitwrts tendierenden und fallenden Mrkten. Wie zu erwarten, rentieren die Rendite-fokussierten Indizes berproportional in steigenden Mrkten, whrenddessen
die Risiko-fokussierten Indizes in fallenden Mrkten besser
abschneiden. In seitwrts tendierenden Mrkten macht sich
A N W E N D U N G S B E I S P I E L E V O N A LT E R N AT I V E N I N D I Z E S
Was sind geeignete Einsatzbeispiele fr alternative Indizes in
der Praxis? Drei konkrete Anwendungsmglichkeiten sollen an
dieser Stelle skizziert werden:
FA L L S T U D I E 1: S T R AT E G I S C H E P O S I T I O N I E R U N G
Mit dem Aufkommen der alternativen Indexierungsanstze
beginnen Investoren sich die Frage zu stellen, welcher Index
fr ihre individuellen Bedrfnisse genau der Richtige ist. Dabei sollten individuelle Anlageziele zwangslufig zum Verwenden unterschiedlicher Indizes fhren. Empirisch sind substanzielle Risiko- und Renditeunterschiede sichtbar. Diese kann
sich der Investor zu Nutze machen. Je nach Investitionsziel eignen sich spezifische alternative Indizes. Investoren, die sich die
langfristige Renditemaximierung zum Ziel setzen, sollten sich
gemss Empirie auf Rendite-fokussierte Indizes sttzen, die
Value-, Qualitts-, und Momentum-Prmien abgreifen. Diese
Indizes verzeichnen ber die lange Frist die hchste Rendite,
wobei das erhhte Renditepotential aber auch mit hherem
Gutes Timing
Schlechtes Timing
MCAP-Portfolio
300
MCAP
MV
VAL
MOM
QUA
Rendite p.a.
Volatilitt
Sharpe Ratio
Risikoreduktion
Renditemaximierung
17%
100%
50%
50%
50%
17%
17%
4.6%
6.1%
6.8%
18.8%
15.6%
18.3%
0.24
0.39
0.37
Quelle: Berechnungen der 1741 Asset Management AG. Daten fr die Zeitperiode
31.12.1997 31.12.2013 (in CHF) Annahme: risikofreier Zinssatz von 0%
MCAP = Cap Weighted, MV = Minimum Volatility, VAL = Value, MOM = Momentum, QUA = Quality
FA L L S T U D I E 2: TA K T I S C H E P O S I T I O N I E R U N G
Vertritt der Investor eine spezifische Meinung zur Aktienmarktentwicklung, kann er mithilfe alternativer Indizes ein Portfolio
konstruieren, das in dem von ihm erwarteten Marktszenario die
beste Rendite verspricht. Die prsentierte empirische Evidenz
deutet darauf hin, dass in Bullenmrkten die Rendite-fokussierten Indizes die hchsten Renditen aufweisen, whrend in
Brenmrkten die Risiko-fokussierten Indizes die erwarteten
Verluste minimieren. Ein von einem bevorstehenden Bullenmarkt berzeugter Investor sollte dementsprechend sein Indexportfolio aus Value-, Quality und Momentum Indizes konstruieren. Grafik 6 veranschaulicht diesen Sachverhalt:
Sieht Investor X beispielsweise den grossen Bullenmarkt von
200
100
0
Gute Mrkte
Schlechte Mrkte
+318%
47%
+203%
57%
MCAP-Portfolio
+192%
53%
Mrz 2003 bis Juni 2007 richtig voraus und setzt seine Voraussage in Form eines gleichgewichteten Rendite-fokussierten Indexportfolios (34% Momentum, 33% Qualitt, 33% Value) um,
erzielt er ber diesen Zeitraum eine Performance von 318%
(oder 40% p.a.). Investor Y, der sich fr eine Kombination aus
Cap Weighted und Minimum Volatility Index entscheidet, erwirtschaftet dagegen nur 30% p.a., also eine relative, annualisierte Unterrendite von 10%.
Demgegenber verhlt es sich in einem Brenmarkt genau
anders herum. Evaluiert Investor X im Juni 2007 die Lage neu
und kommt nun zum Schluss, dass ein signifikanter Brenmarkt
bevorsteht und wechselt in Voraussicht zum defensiven Indexportfolio (50% Cap Weighted, 50% Minimum Volatility), verliert er whrend der Kreditmarktkrise von Juni 2007 bis Mrz
2009 anstatt 57% nur 47%. Der im Markttiming versierte
Investor X htte ber den ganzen Zeitraum von Mrz 2003 bis
Mrz 2009 eine Performance von 122% erzielt, der klassische
Cap Weighted Anleger dagegen nur 39%. Im Vergleich dazu erzielt der im Markt Timing nicht bewandte Investor Y, der im Juni
2007 von einem defensiven in ein aggressiveres Portfolio wechselt, mit 31% eine nur unwesentlich schlechtere Rendite als der
Cap Weighted Anleger. Den Investoren, die Bullen- und Brenmrkte timen wollen, ohne aber die Aktienquote ihres Portfolios zu verndern, ermglicht der gezielte Einsatz von alternativen Indizes im Vergleich zum klassischen Cap Weighted Index
also ein substantielles Outperformancepotential.
FA L L S T U D I E 3: P E R F O R M A N C E - B E U R T E I LU N G E I N E S
AK TIVEN FONDSMANAGERS
Alternative Indizes dienen nicht nur der strategischen und taktischen Steuerung der Aktienportfoliokomposition, sondern
helfen auch bei der Beurteilung aktiver Fondsmanager. Grafik 7 vergleicht den Live Track Record eines der bekanntesten
und erfolgreichsten Schweizer Value Managers mit dem 1741
Switzerland Cap Weighted Index und dem 1741 Switzerland
Value Index.
GRAFIK 7: PERFORMANCE-EVALUATION
Indexiert (in CHF)
350
Bekannter Schweizer Value-Fonds
300
1741 Switzerland Value Index
250
1741 Switzerland Cap
Weighted Index
200
150
100
50
0
1997
2000
2003
2006
2009
2012
Quelle: Berechnungen der 1741 Asset Management AG von 31.12.1997 31.12.2013 basierend
auf Nettorenditen.
Zwei Dinge fallen auf: Zieht der Investor den Cap Weighted
Index als Vergleichsgrsse fr die Performance heran, werden
womglich falsche Rckschlsse ber den Performancebeitrag
des Managers gezogen. Die Outperformance von Februar
2002 bis Oktober 2008 scheint beeindruckend, die darauffolgende Unterperformance bis Mrz 2009 ebenso ernchternd.
Hat der Fondsmanager erst einen besonders guten und danach einen besonders schlechten Job gemacht? Wird die relative Performance anhand des Value Index aufgrund des
systematischen Faktor-Exposures des Managers die angemessenere Benchmark beurteilt, ndert sich das Bild. Die grosse
Outperformancephase wurde nicht etwa nur dank einer besonders guten Aktienselektion des Managers erzielt, sondern auch
durch Value Bias des Fonds. Ebenso verhlt es sich mit der Unterperformancephase 2008/2009. Des Weiteren fllt auf, dass
der transparente, offen zugngliche Value Index den Vergleich
mit aktiven Value Fonds nicht scheuen muss. Im vorliegenden
Beispiel liefert der Value Index ber den ganzen Zeitraum betrachtet sogar eine etwas bessere Rendite.
Ob nun aber mit leicht besserer, gleich guter, oder etwas
schlechterer Rendite: Es sind das konsistente Abgreifen der
Faktorprmien und die Transparenz, die den alternativen Index zu einer ernstzunehmenden Alternative zu herkmmlichen aktiven Managern macht. Der Investor wird fr eine
allfllige Einbusse an Manager Skills durch einen klaren, regelbasierten und transparenten Investitionsansatz kompensiert, der den Grossteil der relativen Performance einfach und
kostengnstig repliziert.
Wir haben uns auf die Skizzierung von drei mglichen Verwendungsformen fr alternative Indizes im Investitionsprozess
beschrnkt. Neben Benchmarking fr einen aktiven Manager,
der strategischen Ausrichtung des Aktienportfolios oder der
taktischen Steuerung finden sich fr alternative Indizes ber den
gesamten Portfoliokonstruktionsprozess hinweg aber noch viele
weitere Anwendungsmglichkeiten.
QUINTESSENZ
Nach mehreren Dekaden der Vorherrschaft beginnt die Dominanz des nach Marktkapitalisierung gewichteten Indexierens zu brckeln. Sowohl theoretisch wie auch empirisch
wurden Angriffe auf die Bastion Cap Weighted Indexing
erfolgreich gestartet. Nun drngen etliche alternative Indizes auf den Markt. Empirisch zeigt sich, dass kein einzelner
dieser Indizes den anderen in allen Belangen berlegen ist.
Vielmehr ist fr ihre Eignung entscheidend, welche die individuellen Investitionsziele des Investors verfolgt. Je nach Bedrfnis bieten sich unterschiedliche Indizes fr den Einsatz an.
Der methodologische Wildwuchs und die oftmals mangelnde
Transparenz erschweren aber in der Praxis den Umgang mit
alternativen Indizes unntigerweise. Zu diesem Zweck hat die
1741 Asset Management AG die 1741 Switzerland Index Series
entwickelt. Bestehend aus acht alternativen Indizes mit bislang
einmaliger Transparenz und methodologischer Konsistenz, bietet sie dem Investor nun ein benutzerfreundliches Instrument,
um von den systematischen Faktorenprmien auf dem Schweizer Aktienmarkt zu profitieren.
E N D N OT E N
1 Sharpe, W. 1964. Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under
Conditions of Risk. Journal of Finance, vol. 19, no. 3, 425442.
2 Formal: E(Rei)=im E(Rem)
3 Formal: E(Rei)=im m+j ij j wobei j die Risikoprmie auf ein identifizierbares
systematisches Risikos j hinweist
4 Fama, E., K. French. 1993. Common Risk Factors in the Returns on Stocks
and Bonds. Journal of Financial Economics, vol. 33, no. 1, 356.
5 Gander, P., D. Leveau, and T. Pfiffner. 2012. Categorization of Indices:
Do All Roads Lead to Rome?. Journal of Index Investing, Winter 2012, 1217.
6 Das so bestimmte Universum weist im Vergleich zum Swiss Performance
Index (SPI) im historischen Durchschnitt eine Cap Coverage von ca. 95% auf.
7 Offizieller Index-Kalkulator der 1741 Index Series ist die Solactive AG, einer
der fhrenden Anbieter von Finanzmarktindizes. Derzeit berechnet die
Solactive AG mehr als 900 Indizes ber alle Asset- Klassen hinweg fr mehr
als 90 Kunden in Europa, Nordamerika und Asien. Etwa 20 Mrd. USD sind
derzeit in den von Solactive berechneten Indizes investiert.
8 Die entsprechenden Ticker sind im Appendix gelistet
10
APPENDIX
I N D E X M E T H O D O LO G I E
1741 Cap Weighted Index
Die Gewichte der Indexmitglieder des 1741 Switzerland Cap
Weighted Index bestimmen sich anhand ihrer gesamten Marktkapitalisierung. Dabei wird am quartalsweisen Anpassungstag
fr jedes Unternehmen die Marktkapitalisierung ins Verhltnis
zur Summe der Marktkapitalisierungen smtlicher Unternehmen des 1741 Switzerland Universums gesetzt.
1741 Equal Weighted Index
Smtliche Unternehmen des 1741 Switzerland Equal Weighted Index erhalten an jedem quartalsweisen Anpassungstag ein
identisches Gewicht von 2%.
1741 Accounting Based Index
Die Gewichte der Indexmitglieder des 1741 Switzerland
Accounting Based Index bestimmen sich am quartalsweisen Anpassungstag anhand ihres absoluten Wertes von vier Fundamentaldaten (Buchwert, Gewinn, Umsatz und Dividenden). Dabei
wird fr jede Kennzahl der Durchschnitt der letzten drei Jahre verwendet.
1741 Minimum Volatility Index
Die Gewichte der Indexmitglieder des 1741 Switzerland Minimum Volatility Index werden am quartalsweisen Anpassungstag
so festgelegt, dass das gesamte Indexrisiko definiert als historische sechs und zwlf Monats-Volatilitt minimiert wird.
Das Maximalgewicht eines Unternehmens am Anpassungstag
betrgt 10%.
1741 Risk Parity Index
Die Gewichte der Indexmitglieder des 1741 Switzerland Risk
Parity Index werden am quartalsweisen Anpassungstag so festgelegt, dass die Risikobeitrge jedes Indexmitgliedes identisch
sind. Das Risiko wird definiert als die historische sechs und
zwlf Monats-Volatilitt. Das Maximalgewicht eines Unternehmens am Anpassungstag betrgt 10%.
11
12
Bloomberg Ticker
1741CHCW Index
Reuters
ISIN
.1741CHCWP
DE000SLA0ZZ7
.1741CHCWN
DE000SLA0CQ5
.1741CHCWG
DE000SLA0CS1
.1741CHEWP
DE000SLA0CU7
.1741CHEWN
DE000SLA0CV5
.1741CHEWG
DE000SLA0CX1
.1741CHABP
DE000SLA0CY9
.1741CHABN
DE000SLA0CZ6
.1741CHABG
DE000SLA0DD1
.1741CHMVP
DE000SLA0DE9
1741CHEW Index
1741CHAB Index
.1741CHMVN
DE000SLA0DF6
.1741CHMVG
DE000SLA0DG4
.1741CHRPP
DE000SLA0DH2
.1741CHRPN
DE000SLA0DJ8
.1741CHRPG
DE000SLA0DK6
1741CHMV Index
1741CHRP Index
1741CHV Index
.1741CHVP
DE000SLA0DL4
.1741CHVN
DE000SLA0DN0
.1741CHVG
DE000SLA0DQ3
.1741CHMP
DE000SLA0DR1
.1741CHMN
DE000SLA0DS9
.1741CHMG
DE000SLA0DU5
.1741CHQP
DE000SLA0DV3
.1741CHQN
DE000SLA0DW1
.1741CHQG
DE000SLA0DX9
1741CHM Index
1741CHQ Index
13
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