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Kosten und Gebhren The Vanguard Way

Wir denken, dass Sie als Investor volle Transparenz ber Kosten haben sollten. Deshalb haben wir unsere
Gebhrenstruktur durchweg transparent gestaltet und weisen alle anfallenden Kosten bersichtlich und separat aus.
Hier erfahren Sie mehr ber Vanguards Kostenphilosophie und wie wir uns von anderen Vermgensverwaltern
unterscheiden.
Die Kosten sind entscheidend
Als Investor haben Sie keinen Einfluss auf die Mrkte, aber Sie knnen kontrollieren, wie viel Sie fr eine Anlage bezahlen. Kosten und Gebhren knnen die
langfristige Entwicklung Ihres Portfolios erheblich belasten, wenn Ihre Ertrge durch die anfallenden Kosten nach und nach aufgezehrt werden. Sie erhhen
daher die Chance, Ihre Anlageziele tatschlich zu erreichen, wenn Sie die Kosten so niedrig wie mglich halten.
Weil Kosten von so grosser Bedeutung sind, stellen wir sicher, dass wir unseren Kunden immer ein faires Angebot unterbreiten.

Kostenarten
Grundstzlich lassen sich die Kosten bei Fonds in drei Kategorien unterteilen:
Transaktionskosten (Investmentfonds
undETFs)
Die Kosten, die beim Kauf oder Verkauf von
Fondsanteilen anfallen und die Investoren vorab
zustzlich zu ihrer eigentlichen Anlage zahlen.
Diese Kosten werden blicherweise bei der
Ausfhrung der jeweiligen Transaktion fllig.
Beispiele:
Kauf- und Verkaufsgebhren
Ausgabeaufschlge und Rcknahmegebhren

Laufende Kosten (Investmentfonds)


Die Kosten, die whrend der gesamten
Haltedauer einer Anlage anfallen und die aus
demFondsvermgen beglichen werden.
Beispiele:
Jhrliche Verwaltungsgebhr (Investment
Management Fee)
Revisionshonorare
Verwaltungsgebhren (z.B.
Depotbankgebhren, Rechtskosten,
Handelskosten und Treuhndergebhren)

Handelskosten (nur ETFs)


Bei brsengehandelten Fonds (Exchange Traded
Funds, kurz ETFs) fallen Brokergebhren und
andere Kosten an. Die Definition des Begriffs
ETF sowie eine Aufstellung der Kosten, die bei
ETFs anfallen, finden Sie auf Seite 6.

Die Angaben in diesem Dokument stellen keine Rechts-, Steuer- oder Anlageberatung dar. Bitte verwenden Sie dieses Dokument nicht als Grundlage fr Ihre
Anlageentscheidungen.
Auf den nachfolgenden Seiten erfahren Sie mehr ber die verschiedenen Kostenarten sowie den entsprechenden Ansatz von Vanguard.

Fairness bei Transaktionskosten


Wie wir Investoren vor Transaktionskosten schtzen
Geld-Brief-Spanne
Die Differenz zwischen dem Kaufund dem Verkaufspreis (bzw. dem
Angebots- und dem Nachfragepreis) eines
Wertpapiers wie etwa einer Aktie oder
einer Obligation. Die Hhe dieser Spanne
wird durch Faktoren wie das aktuelle
Handelsvolumen oder das Marktumfeld
beeinflusst.
Wenn Sie vor Ihrem Urlaub Geld von einer
Whrung in eine andere umtauschen,
funktioniert das genauso. Der Preis, den
Sie fr eine bestimmte Whrung zahlen,
ist hher als der Preis, zu dem diese
Whrung verkauft wird. Die Differenz
zwischen diesen beiden Preisen ist das
Entgelt der Bank fr ihre Dienstleistung.
Als so genannte Market Maker
bezeichnete Institute handeln auf diese
Weise mit Aktien oder Obligationen.

Wenn ein Investor Fondsanteile kauft oder verkauft, muss der Fondsmanager die entsprechenden Wertpapiere erwerben bzw.
verussern. Dieser Vorgang ist in der Regel mit Transaktionskosten wie der Brokergebhr (also den Kosten fr den Kauf oder
Verkauf von Wertpapieren ber einen entsprechenden Broker) und der Geld-Brief-Spanne verbunden.
Diese Kosten knnen langfristig die Fondsertrge mindern, denn falls sie dem Fondsvermgen belastet werden, mssen alle
bestehenden Investoren dafr aufkommen. Dadurch reduziert sich der Gesamtwert des Fonds und somit auch der Wert ihrer
Anteile. Tatschlich bezahlen also alle Fondsinvestoren fr die Transaktion eines einzelnen Anlegers.
Um Investoren zu schtzen, stellt Vanguard sicher, dass jeder Anleger mglichst nur fr seine eigenen Transaktionskosten zahlt.
Wir halten das fr gerechter, als die durch einzelne erzeugten Kosten allen Investoren aufzubrden.
Zu diesem Zweck erheben wir bei jeder Transaktion eine Gebhr, die wir aber nicht einbehalten sondern dem Fondsvermgen
gutschreiben.

Schutz langfristig orientierter Anleger


Festgelegte Verwsserungsgebhr bei Anteilskufen und -rcknahmen
Wir knnen bei Fonds mit besonders hohen Transaktionskosten sowohl bei der Ausgabe als auch bei der Rcknahme von Anteilen
eine vorab festgelegte Verwsserungsgebhr erheben. Diese kommt jedoch nicht Vanguard zugute sondern ausschliesslich den
bestehenden Fondsanlegern.
Bei Fonds, die vergleichsweise kostenintensive Mrkte oder Mrkte mit hohen Geld-Brief-Spannen nachbilden, erhebt Vanguard
eine vorab festgelegte Verwsserungsgebhr. Dazu zhlen beispielsweise Obligationenfonds oder Fonds, die in bestimmten
berseemrkten investieren. Durch hohe Spreads steigen die Handelskosten des Fonds insgesamt, wodurch der Wert des Fonds
fr bestehende Fondsanleger verwssert wird. Um langfristig orientierte Investoren zu schtzen, erheben wir diese Gebhren
und fhren sie umgehend dem Fondsvermgen zu.proceeds.

Verwsserungsgebhr
Wenn Investoren Anteile eines Fonds
kaufen oder verkaufen, knnen fr den
Fonds zustzliche Kosten entstehen, da
der Fondsmanager die entsprechenden
Wertpapiere kaufen oder verussern
muss. Dies gilt insbesondere bei sehr
grossen Transaktionen. Um die daraus
entstehenden Kosten zu decken und
gleichzeitig sicherzustellen, dass
bestehende Anleger dadurch nicht
beeintrchtigt werden, wird in solchen
Fllen eine Verwsserungsgebhr in der
Hhe der anfallenden Kosten ermittelt.
Im Interesse aller Anleger wird diese
Gebhr dann dem Fondsvermgen
gutgeschrieben und nicht durch den
Fondsmanager einbehalten.
Ausgabeaufschlag
Diese Gebhr deckt die Kosten, die fr
die Umsetzung Ihrer Investition in das
bestehende Portfolio anfallen. Sie wird als
Prozentsatz des Anlagebetrags berechnet.
Provision
Zahlungen, die ein Distributor fr den
Verkauf von Investmentprodukten erhlt.
Retrozession
Teilweise Rckvergtung der
jhrlichen Verwaltungsgebhr des
Vermgensverwalters an Distributoren,
die seine Produkte vertreiben.

Verwsserungsgebhr
Bei manchen Fonds kann Ihnen eine sogenannte Verwsserungsgebhr berechnet werden, die bestehende Investoren vor
dem durch Transaktionskosten entstehenden Verwsserungseffekt schtzt. Wie die Ausgabe- und Rcknahmegebhren behlt
Vanguard diese Gebhr nicht ein sondern fhrt sie zum Schutz bestehender Investoren umgehend dem Fondsvermgen zu. In
aussergewhnlichen Fllen, wie beispielsweise bei sehr grossen Transaktionen, kann Vanguard eine solche Verwsserungsgebhr
erheben, um die brigen Fondsanleger zu schtzen. Weitere Informationen dazu entnehmen Sie bitte unserem Prospekt, den Sie
auf unserer Internetseite (vanguard.ch) finden. Oder wenden Sie sich bitte an Ihren Finanzberater.

Keine Provisionen, keine Retrozessionen, keine Vorabgebhren


Ausgabeaufschlge und Rcknahmegebhren
Einige Vermgensverwalter knnen Ihnen auch einen sogenannten Ausgabeaufschlag berechnen. Diese Gebhr unterscheidet
sich von der Kaufgebhr, weil sie blicherweise nicht dem Fonds zugefhrt wird, sondern an den Fondsmanager geht. Dort
fliesst sie dann in die Gewinne der Fondsgesellschaft ein oder wird in Form von Provisionen oder Retrozessionen an Distributoren
ausgeschttet, die die Fonds dieser Gesellschaft vertreiben.
Bei Vanguard ist das anders. Wir zahlen keine Provisionen oder Retrozessionen an Distributoren oder Abwicklungslattformen.

Transparenz bei den Laufenden Kosten


Investment Management Fee
Die Investment Management Fee deckt
die Kosten des Fondsmanagers fr die
Verwaltung des Fonds ab. blicherweise
enthlt diese Gebhr keine Handelskosten
oder zustzliche Gebhren wie etwa
Revisionshonorare.
Gesamtkostenquote (TER)
Die TER gibt die gesamten Kosten fr
die Verwaltung eines Fonds an. Sie
umfasst die jhrliche Verwaltungsgebhr
(Investment Management Fee) des
Fondsmanagers. Bei den meisten
Fondsmanagern mssen Anleger
noch weitere laufende Kosten
wie Administrationsgebhren,
Revisionshonorare, Depotgebhren sowie
andere Betriebskosten bezahlen.

Jhrliche Verwaltungsgebhr (Investment Management Fee)


Als Fondsinvestor mssen Sie auch laufende Kosten zahlen. Hierzu gehrt unter anderem die jhrliche Verwaltungsgebhr, auch
Investment Management Fee genannt, die die laufenden Kosten der Fondsverwaltung abdeckt.
Die meisten Fondsmanager berechnen jedoch zustzliche Gebhren, die dem Fondsvermgen belastet werden. Hierzu
gehren unter anderem Administrationsgebhren, Revisionshonorare (sofern ein unabhngiger Wirtschaftsprfer mandatiert
wird), Depotgebhren (die von der Depotbank erhoben werden) sowie andere Betriebskosten. Zusammen mit der Investment
Management Fee ergeben diese laufenden Kosten die Gesamtkostenquote (Total Expense Ratio, kurz TER).
Vanguard geht jedoch einen anderen Weg. Wir decken alle Kosten durch die jhrliche Verwaltungsgebhr ab. Deshalb
sollte unsere Investment Management Fee unserer TER entsprechen. Dadurch knnen Sie die Gebhren, die sie fr das
Fondsmanagement bezahlen, besser nachvollziehen.

Kosteneffiziente und hochwertige Anlagelsungen


Vanguard steht nicht nur fr transparente, sondern auch fr niedrige Gebhren. Dies ermglichen wir mit disziplinierter Kontrolle
unserer Ausgaben und Overheadkosten. Denn je weniger Sie fr ihre Anlagen bezahlen, desto mehr bleibt Ihnen von Ihren
potentiellen Ertrgen.
Wir gehen davon aus, dass die Investment Management Fees unserer Fonds den TERs entsprechen. Unsere Investment
Management Fees liegen zwischen 0,15% und 0,95%.

Checkliste fr die Fondskosten


Werden alle Kosten (einschliesslich mglicher Brokergebhren) bersichtlich und separat im Fondsprospekt aufgefhrt?
Welche Kosten muss ich bereits im Vorfeld bezahlen und welche Gebhren werden aus dem Fondsvermgen bezahlt?
Wie werden langfristige Investoren vor Verwsserung durch die anfallenden Handelskosten anderer Investoren geschtzt?
Werden die laufenden Kosten des Fonds aus der jhrlichen Investment Management Fee gedeckt oder dem bestehenden
Fondsvermgen entnommen?
Stehen Preis und Leistung des Fonds (einschliesslich mglicher Brokergebhren) in einem angemessenen Verhltnis?

Kosten bei brsengehandelten Fonds (ETFs)


Brsengehandelte Fonds (ETFs)
Fonds, die hnlich wie ein
brsengehandeltes Unternehmen an der
Brse gehandelt werden. ETFs werden
kontinuierlich whrend eines Handelstages
bewertet und gehandelt und knnen ber
einen Broker erworben und verussert
werden. ETFs werden sowohl als aktiv
gemanagte oder als indexierte Produkte
angeboten. Allerdings handelt es sich bei
der Mehrzahl der momentan erhltlichen
ETFs um Indexfonds.

Wir bieten unseren Kunden sowohl traditionelle Anlagefonds als auch brsengehandelte Fonds (ETFs). Bitte beachten Sie, dass
sich die Kosten bei ETFs von der Kostenstruktur traditioneller Fonds unterscheiden knnen.
ETF-Kosten im Vergleich
Im Gegensatz zu anderen Anlagefonds werden ETFs ber einen Broker gehandelt. Deshalb fallen bei ETFs Brokergebhren sowie
andere Handelskosten an. Von diesen Kosten hngt ab, wann und wie Ihr Anlageberater ETFs fr Ihr Portfolio empfiehlt.
Transaktionsvolumen
Einige Broker und Online-Plattformen erheben fr jede Transaktion eine Pauschale. Mit Hilfe ihres Anlageberaters knnen Sie
diese Kosten gegen den geplanten Investitions-Betrag abwgen. Bei einer relativ niedrigen Anlagesumme sind ETFs unter
Umstnden nicht sinnvoll, bei einem grsseren Anlagebetrag mglicherweise umso mehr.
Regelmssige Sparplne
Wenn Sie regelmssig Geld zurcklegen, sind ETFs aufgrund der durchschnittlichen Brokergebhren, die beim Kauf oder Verkauf
von ETFs anfallen, mglicherweise nicht sinnvoll. Ihr Anlageberater sollte prfen, ob diese Gebhren den Vorteil der bei ETFs im
Allgemeinen niedrigeren jhrlichen Gebhren unter Umstnden berwiegen.
Anlagehorizont
Obwohl die jhrlichen Gebhren bei ETFs im Allgemeinen relativ niedrig sind, knnen sie aufgrund der Brokerkosten teurer sein
als traditionelle Indexfonds. Langfristig knnen sich ETFs wegen der niedrigeren jhrlichen Gebhr hingegen als preiswerter
erweisen. Deshalb sollte Ihr Anlageberater die gesamten Kosten einer Anlage ermitteln, damit Sie sowohl die Einstiegskosten als
auch die laufenden Gebhren Ihrer Anlage in vollem Umfang nachvollziehen knnen.

Ihr Kontakt zu Vanguard>vanguard.ch



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Anlageberatung, die auf individuellen Verhltnissen beruht. Bitte wenden Sie sich an Ihren Anlageberater, wenn Sie Fragen zu einer
Anlageentscheidung oder zur Eignung bzw. Angemessenheit der in diesem Dokument beschriebenen Produkte haben.

Wichtige Informationen
Der Wert von Anlagen und die daraus erzielten Ertrge knnen ebenso fallen wie steigen, und Anleger erhalten den ursprnglich investierten Betrag unter Umstnden nicht in voller Hhe zurck. Dieses Dokument darf in Lndern, in denen ein solches Angebot oder eine
solche Aufforderung rechtswidrig wren, weder als Angebot zum Kauf oder Verkauf noch als Aufforderung zu einem Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren betrachtet werden. Dies gilt auch, wenn es an Personen gerichtet wird, gegenber denen ein solches
Angebot oder eine solche Aufforderung rechtswidrig wren, oder wenn die Person, die ein solches Angebot oder eine solche Aufforderung unterbreitet, hierzu nicht befugt ist.
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