Wie wird man ein Crony?

von Bill Bonner

BALTIMORE Wer ist seit dem US-Wahltag bisher der grte Gewinner?
Ja, klar: Government Sachs!
Das Fortune-Magazin berichtet, dass der grte Gewinner seit der Trump-Wahl Goldman Sachs CEO Lloyd
Blankfein ist.
Goldmans Aktienkurs ist auf dem Niveau zurck, wo er kurz vor dem letzten Crash im Jahr 2008 stand. Und
Blankfein schwebt wieder auf Wolke 7! Seine von ihm gehaltenen Aktien haben in nur vier Wochen um sage
und schreibe 140 Millionen Dollar an Wert gewonnen!

Trump-Rally
Donald Trump versprach, der Elite einen Schlag zu versetzen. Bisher luft es aber vllig anders.
Weltweit wurden die Eliten um ber $ 4,4 Billionen reicher; deren Aktienbestnde sind um den Betrag durch
die Trump-Rally wertvoller geworden.
Viele der besten Investoren Amerikas - darunter Carl Icahn und Ray Dalio - denken, dass dies nur der
Anfang ist.
Und mit einigen der erfolgreichsten Geldmnner der Nation an seiner Seite, einschlielich eines
ehemaligen Goldman Kerls im Schatzamt, wetten viele Leute, da Trump einen anhaltenden Boom
auslsen wird.
Wir haben uns den Crony-Kapitalismus angesehen. Unsere Hypothese ist, dass er durch das Geld der
Feds gefrdert und durch ihre Regulierung ermglicht wird.
Bisher haben wir uns hier den Ex-Goldman-Banker Steven Mnuchin, Trump's designierten Finanzminister,
und Wilbur Ross, Trump`s Mann fr das Handelsministerium angesehen.
Heute schauen wir uns zwei weitere Trump-Berater an: Blackstone Group CEO Stephen Schwarzman und
BlackRock CEO Larry Fink. Schwarzman und Fink sind zwei der mchtigsten CEOs der Wall Street. Beide
wissen, wie das Spiel gespielt wird.
Aber was fr ein Spiel wird da gespielt? Wer hat die Regeln geschrieben? Wer gewinnt und wie?

Giftiger Efeu
Die Regulierungen verschaffen generell einen Vorteil fr einen oder mehrere Cronies.

Eine Branche wird bevorzugt. Eine andere wird bestraft. Kosten, Verzgerungen und Belastungen werden
auferlegt. Oft geht das leise ohne jegliche ffentliche Diskussion ber die Bhne.
Gleichzeitig wachsen die Vorschriften wie giftiger Efeu. Sie ersticken Startup-Konkurrenten und
verschwenden Zeit und Geld; bald sehnen sich die Menschen im ganzen Land nach Vernderung.
Trump hat mehrere Kandidaten im Kabinett, die angeblich entschlossen sind, den wilden Efeu-Wuchs
zurechtzuschneiden. Und "The Donald" hat eine neue Regel vorgeschlagen, nmlich Vorschriften
abzubauen:

Ich werde eine Regel formulieren, die besagt, dass fr jede neue
Regelung zwei alte Regelungen beseitigt werden mssen.
Das ist SO wichtig.
Weniger Regeln wren fr die Allgemeinheit gut - die Effizienz und der Wettbewerb wrden verbessert. Aber
die Cronies wrden leiden. Das macht uns wiederum sehr stutzig...
Die Reagan-Administration gelang es, einiges an Roundup in den D.C.-Sumpf zu sprhen. Das
regulatorische Wachstum verlangsamte sich. Vorbergehend. Aber das bse Unkraut wuchs danach
schneller als je zuvor.
Nur die Allgemeinheit hat ein Interesse daran, weniger Regulierung zu haben und das System ehrlich zu
halten. Leider kontrollieren die Sumpf-Lebewesen das System.

Wie die Reichen reich geworden sind

Die Nachricht kommt rein, dass der Investment-Koloss BlackRock in neue Rume in Hudson Yards, in
Lower Manhattan, einzieht.
Das Unternehmen verfgt ber rund 5 Billionen Dollar an Vermgenswerten und ist damit das erfolgreichste
kapitalistische Unternehmen der Geschichte.
Das Billig-Geld der Feds fhrte zu einer Blase im Wohnungs-, Hypotheken- und Finanzsektor. In unseren
Tagebchern beobachteten wir diese Blase von etwa 2004 an, ehe sie 2008 in die Luft flog.
BlackRock`s Rolle dabei war signifikant.Die Firma erschuf hypothekarisch gesicherten Derivate im Volumen
von 5,5 Billionen Dollar. Das Ganze explodierte im Jahr 2008. Die Immobilienpreise strzten ab, so dass 20
Millionen Amerikaner mit ihren Finanzierungen unter Wasser waren und 4 Millionen Huser
zwangsversteigert wurden.
Stephen Schwarzman stand damals an der Park Avenue auf der anderen Seite. Sein Private EquityUnternehmen, die Blackstone-Gruppe, wettete gegen Subprime-Hypotheken und verkaufte die meisten der
eigen Immobilien in den Jahren 2006 und 2007. 60 Milliarden Dollar konnte das Unternehmen damals noch
erlsen.

Dann, nach dem Absturz, griff Blackstone wieder zu und kaufte Huser zu Schnppchenpreisen. 10
Milliarden Dollar wurden investiert und damit 50.000 Huser gekauft.

Geflschtes Geld, geflschtes System

Die Eleganz und Chuzpe war atemberaubend.
Die Finanzindustrie schuf die Blase und verlieh das Geld der Feds. Geld, das niemand jemals verdient oder
gespart wurde, wurde an Menschen verliehen, die damit berteuerte Huser kauften, die sie sich nicht
leisten konnten.
Dann kaufte Blackstone nach dem unvermeidlichen Crash die Huser mit einem signifikaten Discount
wieder auf.
Ein mutiger Schritt von Blackstone? Ja.
Riskant? Wahrscheinlich nicht.
Das Geschft war ja narrensicher. Die Fed brachte eine weitere groe Runde billigen Geldes zustande.
Dieses Mal gingen die Zinsen in den Keller und blieben dort, bis der Sektor vollstndig reflationiert war.
Die Case-Shiller-Hauspreisindizes zeigt, dass die Immobilienpreise in den letzten sechs Jahren um rund
30% geisti. Unter der Annahme, dass die Jungs bei Blackstone Ihre Haus-Investments so effizient wie
mglich bewirtschafteten, sitzen sie nun auf einem unrealisierten Gewinn von drei Milliarden Dollar.
Und jetzt nehmen sie das ganze Zeug und verkaufen ihre Immobilien-Investment-Trusts an Otto-NormalInvestoren, die durch die ultra-niedrig Zinspolitik der Fed in Aktien gezwungen worden sind.
So nutzte die Finanzindustrie ihren bevorzugten Zugang zum Notenbankgeld, um die Hauspreisblase zu
erzeugen und dann Privateigentum - Wohnhuser in ein handelbares Asset der Wall Street umzuwandeln.
Die Linken werden sagen, Fink und Schwarzman seien "gierige Kapitalisten". Das Geld erzeugte ein
schlechtes Image fr beide. ABER:
Geflschtes Geld hat ein falsches Finanzsystem geschaffen und Kapitalisten zu Cronies gemacht.
Traurig.
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