Langkah 1

Tabel 1. Tabulasi Perhitungan Pengembalian [E(Ri)] dan Resiko (σi)²

isi nama saham
Bulan ke (t) (Rit - E(Ri))²
1 5.550 6.175 -0,101214575 0,01307
2 5.950 5.550 0,072072072 0,003476
3 5.725 5.950 -0,037815126 0,002593
4 5.700 5.725 -0,004366812 0,000305
5 5.400 5.700 -0,052631579 0,004322
6 4.630 5.400 -0,142592593 0,024243
7 4.780 4.630 0,032397408 0,000372
8 5.400 4.780 0,129707113 0,013595
9 5.375 5.400 -0,00462963 0,000315
10 7.000 5.375 0,302325581 0,083645
11 6.800 7.000 -0,028571429 0,001737
12 6.750 6.800 -0,007352941 0,000419
E(Ri) 0,013110624 0,013463

Langkah 2
Tabel 2. Tabulasi Perhitungan Pengembalian Pasar Saham [E(Rm)] dan Resiko Pasar saham (σm)²
INVESTOR 33
Bulan ke (t) It It-1 Rmt (Rmt -E(Rm))²
1 19.978.574.760.000 17.639.235.770.000 0,132621335 0,003867
2 16.159.710.910.000 19.978.574.760.000 -0,191147962 0,068426
3 14.135.041.030.000 16.159.710.910.000 -0,125291219 0,038309
4 15.687.030.420.000 14.135.041.030.000 0,109797304 0,001549
5 14.954.811.300.000 15.687.030.420.000 -0,04667672 0,013715
6 15.395.757.951.000 14.954.811.300.000 0,02948527 0,001677
7 10.192.253.468.000 15.395.757.951.000 -0,337983002 0,166805
8 12.369.100.685.400 10.192.253.468.000 0,213578599 0,02049
9 32.644.943.320.125 12.369.100.685.400 1,639233373 2,461129
10 33.219.566.100.000 32.644.943.320.125 0,017602199 0,002791
11 19.855.649.800.000 33.219.566.100.000 -0,402290513 0,223469
12 16.009.376.625.000 19.855.649.800.000 -0,193711775 0,069773
E(Rm) 0,070434741 0,279273

Langkah 3
Tabel 3. Tabulasi Perhitungan Beta Saham (BBNI)
Bulan ke (t) Rit E(Ri) [Rit - E(Ri)} Rmt E(Rm)
1 -0,101214575 0,013110624 -0,114325199 0,132621 0,070435
2 0,072072072 0,013110624 0,058961448 -0,19115 0,070435
3 -0,037815126 0,013110624 -0,05092575 -0,12529 0,070435
4 -0,004366812 0,013110624 -0,017477436 0,109797 0,070435
5 -0,052631579 0,013110624 -0,065742203 -0,04668 0,070435
 6 -0,142592593 0,013110624 -0,155703217 0,029485 0,070435
7 0,032397408 0,013110624 0,019286784 -0,33798 0,070435
8 0,129707113 0,013110624 0,116596489 0,213579 0,070435
9 -0,00462963 0,013110624 -0,017740254 1,639233 0,070435
10 0,302325581 0,013110624 0,289214957 0,017602 0,070435
11 -0,028571429 0,013110624 -0,041682053 -0,40229 0,070435
12 -0,007352941 0,013110624 -0,020463565 -0,19371 0,070435
Jumlah 0,00 Jumlah

Langkah 4
Menghitung Alpha (αi)
Bulan ke (t) βi αi
1 -0,025457168 0,014903693
2 -0,055226626 0,017000497
3 0,035690877 0,010596747
4 -0,002463386 0,013284132
5 0,027568618 0,011168836
6 0,022830595 0,011502557
7 -0,028205627 0,01509728
8 0,059762608 0,00890126
9 -0,099654836 0,020129787
10 -0,054713387 0,016964347
11 0,070555236 0,008141084
12 0,019355194 0,011747346
Jumlah -0,029957903 0,159437568

Langkah 5
Tabel 4. Tabulasi Variance Error Residual Saham
Bulan ke (t) βi σm² σi² σei²
1 -0,025457168 0,279272808 0,013463091 0,006354
2 -0,055226626 0,279272808 0,013463091 -0,00196
3 0,035690877 0,279272808 0,013463091 0,023431
4 -0,002463386 0,279272808 0,013463091 0,012775
5 0,027568618 0,279272808 0,013463091 0,021162
6 0,022830595 0,279272808 0,013463091 0,019839
7 -0,028205627 0,279272808 0,013463091 0,005586
8 0,059762608 0,279272808 0,013463091 0,030153
9 -0,099654836 0,279272808 0,013463091 -0,01437
10 -0,054713387 0,279272808 0,013463091 -0,00182
11 0,070555236 0,279272808 0,013463091 0,033167
12 0,019355194 0,279272808 0,013463091 0,018868
Jumlah 0,153191

Langkah 6
 Menghitung Excess Return to Beta
Bulan ke (t) E(Ri) RBR βi ERBi
1 0,013110624 3,75% -0,025457168 0,958055
2 0,013110624 3,75% -0,055226626 0,441623
3 0,013110624 3,75% 0,035690877 -0,68335
4 0,013110624 3,75% -0,002463386 9,900753
5 0,013110624 3,75% 0,027568618 -0,88468
6 0,013110624 3,75% 0,022830595 -1,06828
7 0,013110624 3,75% -0,028205627 0,864699
8 0,013110624 3,75% 0,059762608 -0,4081
9 0,013110624 3,75% -0,099654836 0,244739
10 0,013110624 3,75% -0,054713387 0,445766
11 0,013110624 3,75% 0,070555236 -0,34568
12 0,013110624 3,75% 0,019355194 -1,26009
Jumlah -0,029957903 8,205454

Langkah 7
Cut Off Rate
Bulan ke (t) E(Ri) RBR βi σei² Ai
1 0,013110624 3,75% -0,025457168 0,006354 0,097722
2 0,013110624 3,75% -0,055226626 -0,00196 -0,68714
3 0,013110624 3,75% 0,035690877 0,023431 -0,03715
4 0,013110624 3,75% -0,002463386 0,012775 0,004703
5 0,013110624 3,75% 0,027568618 0,021162 -0,03177
6 0,013110624 3,75% 0,022830595 0,019839 -0,02807
7 0,013110624 3,75% -0,028205627 0,005586 0,12315
8 0,013110624 3,75% 0,059762608 0,030153 -0,04834
9 0,013110624 3,75% -0,099654836 -0,01437 -0,16916
10 0,013110624 3,75% -0,054713387 -0,00182 -0,73446
11 0,013110624 3,75% 0,070555236 0,033167 -0,05188
12 0,013110624 3,75% 0,019355194 0,018868 -0,02502
Jumlah -0,099654836 0,153191 -1,58743

Langkah 8
Tabel. 5 Tabulasi Perhitungan Nilai Cut Off Rate (Ci)
BBNI
Kandidat Saham (j) 𝐴 𝑗 𝐵𝑗 σm² Ci
1 0,097721726 16,05391226 0,279272808 0,004977
2 -0,68714445 793,7700632 0,279272808 -0,00086
3 -0,037151368 2,320321958 0,279272808 -0,0063
4 0,004702921 0,0371821 0,279272808 0,0013
5 -0,031772669 1,697094536 0,279272808 -0,00602
6 -0,028067059 1,324318525 0,279272808 -0,00572
7 0,123149725 25,49561682 0,279272808 0,004235
8 -0,048338966 3,928197702 0,279272808 -0,00644
 9 -0,169164394 48,10791579 0,279272808 -0,00327
10 -0,734463896 906,858512 0,279272808 -0,00081
11 -0,051882449 4,525218597 0,279272808 -0,0064
12 -0,025018514 1,052256612 0,279272808 -0,0054
Jumlah -1,587429394 1805,17061 -0,0307
 Tanggal Terakhir PembukaanTertinggi Terendah Vol. Perubahan%
01/01/2020 7.200 7.875 7.875 7.100 2,35E+09 -8,28%
01/02/2020 7.025 7.100 7.950 6.675 2,44E+09 -2,43%
01/03/2020 3.820 6.950 7.050 2.970 5,39E+09 -45,62%
01/04/2020 4.100 3.830 4.650 3.470 5,68E+09 7,33%
01/05/2020 3.830 4.000 4.030 3.270 6,24E+09 -6,59%
01/06/2020 4.580 3.900 5.150 3.850 5,57E+09 19,58%
01/07/2020 4.600 4.600 4.860 4.510 3,11E+09 0,44%
01/08/2020 5.100 4.650 5.425 4.300 3,45E+09 10,87%
01/09/2020 4.440 5.150 5.375 4.310 4E+09 -12,94%
01/10/2020 4.740 4.490 4.950 4.380 2,78E+09 6,76%
01/11/2020 6.000 4.700 6.375 4.590 4,87E+09 26,58%
01/12/2020 6.175 6.075 6.750 5.925 2,86E+09 2,92%
01/01/2021 5.550 6.250 6.675 5.450 3,6E+09 -10,12%
01/02/2021 5.950 5.550 6.400 5.250 2,72E+09 7,21%
01/03/2021 5.725 6.000 6.375 5.550 2,47E+09 -3,78%
01/04/2021 5.700 5.725 6.100 5.625 2,75E+09 -0,44%
01/05/2021 5.400 5.700 5.775 5.150 2,77E+09 -5,26%
01/06/2021 4.630 5.500 5.750 4.560 3,33E+09 -14,26%
01/07/2021 4.780 4.630 5.250 4.560 2,13E+09 3,24%
01/08/2021 5.400 4.780 5.475 4.750 2,29E+09 12,97%
01/09/2021 5.375 5.400 5.500 5.025 6,07E+09 -0,46%
01/10/2021 7.000 5.375 7.575 5.325 4,75E+09 30,23%
01/11/2021 6.800 7.025 7.275 6.725 2,92E+09 -2,86%
01/12/2021 6.750 6.800 7.075 6.550 2,37E+09 -0,74%

NI)
[Rmt - E(Rm)] βi
0,062187 -0,025457168
-0,26158 -0,055226626
-0,19573 0,035690877
0,039363 -0,002463386
-0,11711 0,027568618
-0,04095 0,022830595
-0,40842 -0,028205627
0,143144 0,059762608
1,568799 -0,099654836
-0,05283 -0,054713387
-0,47273 0,070555236
-0,26415 0,019355194
0,00
 Bi
16,05391
793,7701
2,320322
0,037182
1,697095
1,324319
25,49562
3,928198
48,10792
906,8585
4,525219
1,052257
1805,171