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10 Aktien fr die Ewigkeit - 15.10.

15 - BRSE ONLINE
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10 Aktien fr die Ewigkeit

Einmal kaufen, fr immer behalten. Es gibt Aktien, die seit Jahrzehnten berdurchschnittliche Renditen abwerfen und daher als Basisinvestment fr
jedes Depot bestens geeignet sind. BRSE ONLINE hat aus fast 100 potenziellen Dauerlufern zehn Kandidaten herausgefiltert, die immer noch
akzeptabel bewertet sind.

Glaubt man dem legendren US-Investor Warren Buffett, dann reichen fr Privatanleger acht Aktien fr ein ganzes Leben. Manchen Menschen
gengt sogar eine: Am 2. Mai werden rund 40 000 Aktionre nach Omaha im US-Bundesstaat Nebraska pilgern. Grund: die Hauptversammlung von
Buffetts Firma Berkshire Hathaway. Darunter nicht wenige, die vor 40 oder 50 Jahren einen berschaubaren Betrag in Berkshire- Aktien investiert
hatten - und durch Nichtstun zu Millionren wurden.
Sie lieen die Aktien einfach im Depot liegen, auch wenn damals wie heute Anlageprofis erklrten, die Zeiten von Buy-and- Hold-Strategien seien
vorbei, man msse knftig strker auf das Marktumfeld achten. Das ist das Credo einer Industrie, die davon lebt, dass Anleger mglichst oft
umschichten. Die Realitt zeigt aber: Meist fahren Investoren auf lange Sicht besser, wenn sie Aktien von herausragender Qualitt kaufen und
einfach liegen lassen.
Natrlich spricht nichts gegen aktive Handelsstrategien, auch in den Musterdepots von BRSE ONLINE werden regelmig Werte ausgetauscht.
Doch ein Grundstock an soliden Qualittsaktien, die im Zweifel fr immer gehalten werden knnen, sollte die Basis jedes Depots bilden. Hier ist
Berkshire mit Sicherheit der Klassiker schlechthin, zumal das Buffett-Konglomerat aus ber 100 Firmen und Beteiligungen besteht und damit einen
Querschnitt durch die US-Wirtschaft bietet.
Auf Seite 2: Dauerlufer aus Europa

Dauerlufer aus Europa


Fr europische Anleger empfehlen wir, schon wegen des Whrungsrisikos zumindest noch eine zweite Aktie als Basisinvestment ins Depot zu
nehmen, etwa Nestl oder Reckitt Benckiser, die Gter des tglichen Bedarfs herstellen und weltweit verkaufen - insbesondere in Schwellenlndern.
Auch der Gesundheitssektor sollte nicht fehlen, Dauerluferqualitten haben hier Fresenius, Medtronic und Novartis.
Auch wenn laut Buffett acht Aktien fr ein ganzes Leben reichen, gibt es bestimmte Titel, die der eine oder andere Anleger aus persnlichen
Grnden meidet, deshalb sind Alternativen nie schlecht. Also haben wir sowohl hausintern als auch bei Fondsmanagern und Vermgensverwaltern
Vorschlge fr Unternehmen gesammelt, die mit einem unverwstlichen Geschftsmodell, einer sauberen Bilanz und auf Jahrzehnte hinaus
exzellenten Geschftsperspektiven glnzen.
Nahezu 100 Vorschlge kamen dabei heraus, von Klassikern wie Bayer, Unilever oder Hennes & Mauritz bis hin zu relativen Exoten, die kaum
jemand auf der Rechnung hat, etwa den japanischen Bohrmaschinenhersteller Makita oder den afrikanischen Einzelhandelskonzern Shoprite.

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16.10.2015 14:25

10 Aktien fr die Ewigkeit - 15.10.15 - BRSE ONLINE


Sie alle haben ihre Berechtigung, schafften es aber ebenso wenig in die Endauswahl wie Coca-Cola oder Johnson & Johnson, die durch Berkshire
Hathaway bereits zum Teil abgedeckt sind. Fr die Endauswahl waren zwei Kriterien entscheidend: die aktuelle Bewertung sowie ein ausgewogener
Lnder- und Branchenmix.
Nun mag es zwar auf die Ewigkeit gesehen keine Rolle spielen, ob das Kurs-Gewinn- Verhltnis (KGV) aktuell bei 17 oder 23 liegt. Bei kurzfristigen
Marktrckschl.gen leiden teure Aktien erfahrungsgem jedoch strker als (relativ) gnstige. Daher fielen einige Top-Favoriten der Redaktion
durchs Raster, etwa Fielmann oder Lindt - beide inzwischen mit KGVs um die 30.
Auf Seite 3: Bei Konkurrenten zugreifen

Bei Korrekturen zugreifen


Solche Werte kauft man am besten, wenn krftige Marktkorrekturen die Kurse einbrechen lieen. Frs Erste wollen wir uns auf Titel beschrnken,
die maximal mit einem 20er-KGV oder in Ausnahmefllen nur knapp darber bewertet sind. Billig sind Dauerluferaktien ohnehin nie, selbst in
einem Crash fllt das KGV selten unter zwlf, was am zumeist konjunkturresistenten Geschftsmodell liegt.
Als einzige eher zyklische Aktien schafften es BASF und Reliance Industries in die Auswahl. Bei BASF schtzen die Weltmarktfhrerschaft in der
Chemiebranche und der stets optimierte Produktmix vor allzu starken Konjunkturschwankungen. Unter allen Kandidaten aus der lindustrie haben
wir mit Reliance Industries einen Konzern gewhlt, der mit Einnahmen aus dem Energiegeschft den Aufbau neuer Sparten finanziert. Alle anderen
Werte der Branche fielen durch - weil die lvorrte nicht ewig reichen. Zwei weitere Kandidaten haben wir im S & P 500 gefunden: den
Dosenhersteller Ball Corporation und den Hygienespezialisten Ecolab. Solange Getrnke aus Dosen konsumiert werden und Kakerlaken in den USA
leben, erscheinen deren Geschftsmodelle unantastbar.
Auf Stopp- und Zielkurse haben wir verzichtet, weil sie "auf ewig" wenig sinnvoll sind. Rckschl.ge sind bei den auf den folgenden Seiten
vorgestellten Aktien eher Gelegenheiten zum Nachkaufen.
JEC
Auf Seite 4: Auswahlverfahren

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Auf Seite 5-14: Die Dauerlufer im berblick

Ball Corporation: Dosengigant wchst mit der Weltwirtschaft


Getrnkedosen erleben in Deutschland eine Renaissance: Nach Einfhrung des Dosenpfands Anfang 2003 war der Absatz eingebrochen. Doch nun
werden Softdrinks und Bier aus Dosen wieder beliebter. Weltweit erfreuen sich die Getrnkedosen ohnehin zunehmender Nachfrage. So werden in
Nordamerika pro Kopf rund 300 Dosen im Jahr verbraucht. In Europa sind es 75, in Indien lediglich eine. Der globale Markt wchst hnlich wie die
Weltwirtschaft mit drei Prozent pro Jahr. Davon profitiert Ball Corporation. Der US-Konzern ist der weltgrte Hersteller wiederverwertbarer
Getrnkedosen. Ball stellt zudem Dosen fr Nahrungsmittel und Sprhdosen her - etwa fr Deosprays. Der Trend zur Dose beflgelt auch den
Aktienkurs: Seit dem Jahr 2000 stieg er von 3,31 Dollar auf 77,17 Anfang 2015 - ein Plus von 2200 Prozent.

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16.10.2015 14:25

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Aktuell notiert das Papier an der NYSE bei 72,00 Dollar. Und die Aktie sollte weiterlaufen: Im Februar hat Vorstand John Hayes angekndigt, Ball
werde den britischen Konkurrenten Rexam fr 4,4 Milliarden Pfund bernehmen. Es entstnde der grte Dosenhersteller der Welt - wenn die
Kartellbehrden zustimmen. Der neue Konzern mit Kunden wie Coca-Cola und Anheuser-Busch InBev wird 22 500 Mitarbeiter haben und einen
Jahresumsatz von 15 Milliarden Dollar erzielen. Mit der Fusion sollen im Jahr 300 Millionen Dollar an Kosten eingespart werden. Ball will die
Transaktion, die im ersten Halbjahr 2016 abgeschlossen sein soll, mit Schulden und einer Kapitalerhhung von 2,2 Milliarden Dollar finanzieren.
Durch den Deal steigt die Profitabilitt von Ball weiter. Dabei liegen die operative Gewinnmarge bei zehn Prozent und die Eigenkapitalrendite bei
knapp 40 Prozent.
HE

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BASF: Investmentstory fr jeden Geschmack

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16.10.2015 14:25

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Weie Biotechnologie

Zu den Dauerlufern am deutschen Aktienmarkt gehrt die BASF-Aktie. Der Titel ist nicht nur seit Einfhrung des DAX im Juli 1988 im
Auswahlindex. Mit einer Performance von seither rund 3520 Prozent - inklusive Dividenden - hat der Titel den DAX zudem um Lngen geschlagen.
Wer seit knapp 27 Jahren in der Chemieaktie investiert ist, konnte 14,3 Prozent pro Jahr verdienen. Der Leitindex legte im gleichen Zeitraum um
"nur" neun Prozent pro Jahr zu.
Einzigartig ist auch die Marktstellung des Konzerns: Das Produktportfolio der Ludwigshafener reicht von Chemikalien, Kunststoffen,
Veredelungsprodukten und Pflanzenschutzmitteln bis hin zu l und Gas. Dank der breiten Aufstellung gelingt es BASF, die Zyklik des
Chemiegeschfts ein gutes Stck weit abzudmpfen. Neben stndigen Produktinnovationen sind Investitionen von zentraler Bedeutung: Allein fr
den Zeitraum zwischen 2011 und 2020 hat das Management dafr 30 bis 35 Milliarden Euro eingeplant. Mehr als ein Drittel davon soll in
Schwellenlndern investiert werden, um vom krftigen Wachstum in diesen Regionen zu profitieren.
Das organische Wachstum ergnzt BASF gezielt durch Akquisitionen. Fr den ntigen Schub auf der Gewinnseite sorgt ein Programm zur
Optimierung von Prozessen, Strukturen und Produktionsstandorten in allen Regionen. Die Manahmen fokussieren sich auf Fixkostenreduzierung,
Verbesserung der Margen, Kapazittserweiterungen und verbesserte Beschaffung. Aus den mehr als 100 Einzelprojekten erwartet BASF ab Ende
2015 einen Ergebnisbeitrag von jhrlich rund 1,3 Milliarden Euro im Vergleich zum Start des Programms im Jahr 2011. Insofern drften sich
Anleger auf weitere Gewinn- und Kursschbe einstellen.
CS

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16.10.2015 14:25

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Berkshire Hathaway: Spiegelbild der US-Wirtschaft

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16.10.2015 14:25

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Warren Buffett

Warren Buffett treibt trotz seiner 85 Jahre die Geschfte von Berkshire Hathaway weiter energisch voran: Im Mrz hat die Investmentlegende fr
einen Paukenschlag im US-Nahrungsmittelsektor gesorgt: So schlieen sich der Ketchup-Hersteller Heinz und Kraft Foods zum drittgrten
Nahrungsmittel- und Getrnkekonzern Nordamerikas zusammen. Hinter der Fusion stehen Berkshire und die Private-Equity-Gruppe 3G. Die beiden
Partner hatten im Jahr 2013 fr 23,2 Milliarden Dollar Heinz gekauft und mit krftigen Kostensenkungen auf Vordermann gebracht. Mit hnlichen
Manahmen soll nun der neue Konzern "The Kraft Heinz Company", der einen Jahresumsatz von rund 28 Milliarden Dollar haben wird, auf Erfolg
getrimmt werden. Denn bis Ende 2017 soll das Unternehmen jhrliche Einsparungen von 1,5 Milliarden Dollar realisieren.
Mit seinen Beteiligungen ist Berkshire ein Spiegelbild der US-Wirtschaft. Die vier bedeutendsten Beteiligungen des Konzerns sind die grte
US-Hypothekenfirma Wells Fargo (Berkshire-Anteil 26,1 Milliarden Dollar), Coca-Cola (16,1 Milliarden), IBM (12,3 Milliarden) und die
Kreditkartenfirma American Express (11,7 Milliarden). Inklusive der zahlreichen anderen Beteiligungen, wie Walmart, Munich Re und Goldman
Sachs, von denen etliche selbst das Potenzial haben, auf die Liste der "Aktien fr die Ewigkeit" zu kommen, ist Berkshire in vielen Bereichen aktiv:
von Versicherungen und Finanzdienstleistungen ber den Schienenverkehr bis hin zum Einzelhandel. Damit verfgt der Konzern ber ein sehr
stabiles und aussichtsreiches Geschft. Die Eigenkapitalquote liegt bei 45 Prozent, was weitere Akquisitionen in den kommenden Jahren mglich
macht.
HE

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16.10.2015 14:25

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Ecolab: Saubere Sache fr Langfristanleger

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16.10.2015 14:25

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Stabile Gewinne und weltweit in wachsenden Mrkten unterwegs - die US-Firma Ecolab ist ein hochprofitabler Nischenplayer in Sachen Hygiene. Die
Produktpalette erstreckt sich von der einfachen Glasreinigung bis hin zur lebenswichtigen Desinfektion von OP-Tischen in Operationsslen.
bernahmen wie die des Wasseraufbereitungsspezialisten Nalco im Jahr 2011 oder der auf die Behandlung von Industrieabwssern spezialisierten
Firma Champion im Jahr 2012 ergnzen das solide organische Wachstum um neue Geschftsfelder in der Umwelttechnologie. Auch dank dieser
Akquisitionen hat sich der Jahresumsatz zwischen 2010 und 2014 von sechs auf 14 Milliarden US-Dollar mehr als verdoppelt. Die Umstrukturierung
und Konsolidierung der Nalco Holding wurde 2014 abgeschlossen. Durch weniger Abschreibungen und Sonderbelastungen ist in den kommenden
Jahren ein deutlich hherer Gewinnhebel mglich. Das Gewinnwachstum soll sich bis 2017 von zuletzt 18 auf 23 Prozent beschleunigen, unter
anderem durch mehr Umsatz in Schwellenlndern.
Dabei glnzte Ecolab bereits 2014 mit seinem Zahlenwerk. Der Umsatz kam um acht Prozent voran, der Gewinn je Aktie legte um 18 Prozent auf
4,18 US-Dollar zu. Mit dem operativen Cashflow ging es auf 1,8 Milliarden US-Dollar nach oben. Das kommt den Aktionren zugute. Sie knnen sich
fr 2014 auf eine um 20 Prozent hhere Dividende freuen. Apropos Dividende: Die zahlt das Unternehmen seit 77 Jahren ohne Unterbrechung.
Hinzu kommt dieses Jahr ein Aktienrckkaufprogramm in Hhe von einer Milliarde USDollar. Diese Aussichten auf noch mehr Gewinndynamik gibt
der Aktienbewertung weiteren Spielraum nach oben.
SRI

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16.10.2015 14:25

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Fresenius: Konzernumbau zahlt sich aus

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16.10.2015 14:25

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Produkte der Fresenius Medical Care zur Dialyse

Superlative sind bei Fresenius an der Tagesordnung. 2014 hat der auf die Bereiche Dialyse, Infusionen und Krankenhuser fokussierte Konzern mit
einem Umsatzplus von 14 Prozent auf 23,2 Milliarden Euro und einem Gewinnzuwachs von drei Prozent auf 1,09 Milliarden Euro das elfte
Rekordjahr in Folge erzielt. Sogar zum 22. Mal in Serie geht es mit der Dividende nach oben: Im Mai kommen 0,44 Euro je Aktie zur Ausschttung rund dreimal so viel wie vor zehn Jahren. Seinen Erfolg hat der Konzern mageblich dem Umbau vom Produktanbieter hin zum Therapiekonzern zu
verdanken. Whrend die Erlse mit Dienstleistungen im Jahr 2004 lediglich 4,5 Milliarden Euro betrugen, erreichten sie im Geschftsjahr 2014
bereits 15,5 Milliarden Euro - zwei Drittel der Gesamterlse.
Groe Wachstumschancen sieht Fresenius in den Schwellenlndern. In Staaten wie China, Indien und Indonesien liegen die Gesundheitsausgaben
pro Kopf weit unter dem Niveau der Industrielnder. Doch durch den Ausbau der medizinischen Basisversorgung luft der Aufholprozess: Die
Wachstumsraten im Bereich Dialyse und klinische Ernhrung sind dreimal so hoch. Nicht zuletzt wegen dieses Wachstumspotenzials sieht der
Konzern seinen Umsatz bis 2017 auf 30 Milliarden Euro steigen. Das entspricht einer jhrlichen Wachstumsrate von neun Prozent. Das
Konzernergebnis soll sogar um neun bis elf Prozent pro Jahr auf 1,4 bis 1,5 Milliarden Euro zulegen. Weitere bernahmen wie der Kauf eines
Groteils der Krankenhuser von Rhn-Klinikum im Jahr 2014 sind hier noch gar nicht eingerechnet. Da die Konjunktur zudem kaum Einfluss auf
das Geschft von Fresenius hat, knnen sich Anleger entspannt zurcklehnen.
CS

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16.10.2015 14:25

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Medtronic: Gut frs Herz, gut frs Depot

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16.10.2015 14:25

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Gre gibt in der Medizintechnik den Ausschlag. Wer auf allen internationalen Mrkten mit vielen Produktgruppen prsent ist, wird in der
Konsolidierung, die in der Branche gerade stattfindet, zu den Gewinnern zhlen. Als Branchenprimus versteht es hier Medtronic, Skaleneffekte und
Preissetzungsmacht gleichermaen auszuspielen. Mehr als die Hlfte aller weltweit implantierten Herzschrittmacher stammen von der US-Firma.
Zudem ist Medtronic weltweit der grte Anbieter von Insulinpumpen sowie von knstlichen Hft- und Kniegelenken.
Der demografische Trend spielt Medtronic in die Hnde. In den westlichen Industriestaaten wie Deutschland, wo der Anteil der ber 65-Jhrigen bis
2030 auf 29 Prozent der Gesamtbevlkerung steigen wird, geht es unter anderem darum, die Medikamentenforschung strker auf
alterungsbedingte und chronische Erkrankungen auszurichten. Medtronic ist hier bestens aufgestellt - mit neuen Produkten wie Herzklappen, die
patientenschonend ber Katheter eingesetzt werden, oder Messgerten fr Diabetespatienten. Die Firma kooperiert hier mit IT-Gren wie Apple
oder IBM. So mischt Medtronic bei Apps fr die Apple Watch mit, die Gesundheitsdaten aufzeichnen und auswerten. Datenbanken von IBM
analysieren Informationen von Medtronic-Produkten wie Insulinpumpen, um daraus individuelle Behandlungsplne fr Patienten zu erstellen. Zuletzt
bernahm Medtronic den Klinikbetreiber Diabeter. Zugleich tritt die Gesellschaft als Outsourcing-Dienstleister fr Krankenhausketten in
Erscheinung. Medtronic rstet hier etwa Kliniken mit Katheterlaboren aus und fhrt zu Fixpreisen Operationen mit Herzklappen und
Herzschrittmachern durch.
SRI

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16.10.2015 14:25

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Nestl: Kaffee und Ttensuppe fr die ganze Welt

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16.10.2015 14:25

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verschiedene Nestle Produkte

Er wchst und wchst: Auch wenn der grte Lebensmittelkonzern der Welt, Nestl, seit Jahresbeginn etwas langsamer vorangekommen ist als
gewohnt, erzielte er dennoch aus eigener Kraft ein solides Erlswachstum. Vor allem in den Schwellenlndern wchst der Hersteller von NespressoKaffee, Kitkat-Schokoriegeln und Maggi-Ttensuppen. Das schleppende Geschft in Asien, Ozeanien und Afrika will Konzernchef Paul Bulcke im Lauf
des Jahres ankurbeln, untersttzt wird er dabei von der bisherigen Finanzchefin Wan Ling Martello. Die US-Staatsbrgerin mit chinesischen Wurzeln
bernimmt zum 1. Mai die Leitung dieser Region.
Auch der Konzernumbau soll zgiger vorangetrieben werden, schwchelnde Sparten will man sanieren oder verkaufen. Aktuell steht der Verkauf der
Tiefkhlkost-Tochter Davigel bevor. Der grte Teil der Ditsparte Jenny Craig wurde bereits veruert, und auch von der Sportnahrungsmarke
PowerBar und den Juicy-Juice-Fruchtsften trennte sich Nestl. An den Zielen fr das Gesamtjahr hlt der Konzern fest, mittelfristig peilt er ein
organisches Wachstum von fnf bis sechs Prozent an. Im ersten Quartal bremste der starke Franken die Eidgenossen krftig aus, der Umsatz lag
mit 20,9 Milliarden Franken (20,3 Milliarden Euro) lediglich ein halbes Prozent ber dem Vorjahreswert.
Das organische Umsatzwachstum, das Whrungseffekte und bernahmen nicht bercksichtigt, stieg indes von 4,2 auf 4,4 Prozent. 2,5 Prozent
davon entfielen auf Preiserhhungen. Ihre Aktionre beglcken die Schweizer mit einer weiteren Dividendenerhhung auf 2,20 Franken je Aktie.
Seit 1959 wurde die Ausschttung niemals gesenkt. Nestl ist - und bleibt - ein Standardinvestment.
SF

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16.10.2015 14:25

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Novartis: Produktpipeline fit fr die Zukunft

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16.10.2015 14:25

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Novartis-Unternehmenszentrale in Basel

Der Konzern Novartis ist eines der fhrenden Pharmaunternehmen der Welt mit Sitz in Basel. Der 1996 aus der Fusion von Ciba-Geigy und Sandoz
hervorgegangene Konzern stellt sich zurzeit neu auf: Aus sechs Geschftsbereichen werden drei. Den Lwenanteil des Gesamtumsatzes von rund
54 Milliarden Euro erwirtschaftet die Pharmadivision mit einem Anteil von 55 Prozent. Davon entfllt wiederum gut ein Drittel auf Medikamente zur
Behandlung von Krebserkrankungen - zuletzt verstrkt durch die bernahme des Onkologiegeschfts des britischen Konzerns GlaxoSmithKline. In
der Augenheilkunde, die etwa ein Fnftel des Konzernumsatzes beisteuert, ist Novartis mit der Tochter Alcon Weltmarktfhrer, bei Generika mit
Sandoz (16 Prozent) die Nummer 2. Die Bereiche Tiergesundheit und Impfstoffe hat Novartis verkauft.
Die Langfristperspektive ist exzellent. Die Produktpipeline - also die Liste der Wirkstoffe in der Entwicklung - umfasst mehr als 200 Substanzen, von
denen 37 aktuell die klinische Endphase (Phase 3) durchlaufen. Der Konzern drfte zudem vom demografischen Wandel massiv profitieren. Bis
2025 wird die Weltbevlkerung um eine Milliarde Menschen wachsen. Die Zahl lterer Patienten steigt in den wichtigsten Pharmamrkten rasant,
sodass sich die globalen Gesundheitsausgaben bis dahin voraussichtlich verdoppeln werden. Firmenchef Joseph Jimenez erzielte 2014 mit 133 000
Beschftigten einen Reingewinn und einen freien Cashflow von jeweils mehr als zehn Milliarden USDollar. Mit einer Eigenkapitalquote von 57
Prozent ist die Bilanz kerngesund, die Eigenkapitalrendite pendelt zwischen zehn und 20 Prozent. Die Dividende wird seit 1996 stetig erhht.
MBA

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16.10.2015 14:25

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Reckitt Benckiser: Blitzsaubere Investition in Haushaltswaren

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16.10.2015 14:25

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Ob Desinfektionsmittel von Sagrotan, Kondome von Durex oder Wasserentkalker von Calgon: Die Produkte von Reckitt Benckiser stehen in jedem
Supermarktregal. Bekannter als der Name des britischen Konsumgterkonzerns sind allerdings seine 19 Topmarken - "Powerbrands" genannt.
Diese vertreibt das im britischen FTSE 100 gelistete Unternehmen in fast 200 Lndern. Neben Haushaltsreinigern und anderen Putzmitteln - sie
stehen fr den Groteil der Gewinne - sind auch Gesundheits- und Hygieneartikel im Angebot.
Nach der krzlich erfolgten Abspaltung der Pharmasparte will Vorstandschef Rakesh Kapoor weiter sparen: Bis 2017 sollen die jhrlichen Kosten um
100 bis 150 Millionen Britische Pfund (135 bis 200 Millionen Euro) sinken. Das kostet zwar erst mal rund 200 Millionen Pfund, die Strategie ist aber
glasklar: Der Konzern richtet sich strker auf Drogerieprodukte wie Clearasil, Kukident und Nurofen-Schmerzmittel aus. Zudem wird er schlanker
und kann schneller agieren. Auch die Bilanz fr 2014 ist blitzsauber: Die Konzernerlse gingen auf Jahressicht ohne Pharmageschft zwar um fnf
Prozent auf 8,8 Milliarden Pfund zurck, bei stabilen Wechselkursen wren sie aber wie erwartet um vier Prozent gestiegen. Der bereinigte Gewinn
legte um vier Prozent auf 1,7 Milliarden Pfund zu.
Die operative Marge verbesserte sich dank strikter Kostendisziplin um rund zwei Prozentpunkte auf knapp 25 Prozent. Der operativ ebenfalls starke
Konkurrent Henkel aus dem DAX kommt hier nur auf rund 14 Prozent. Reckitt berzeugt mit der Konzentration auf Produkte des tglichen Bedarfs
in renditestarken Nischen. Auch wenn die Aktie nicht billig ist, die Investition drfte sich lohnen.

SF

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Reliance Industries: lfirma mit Ambitionen im E-Commerce

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Traditionelle Geschftsfelder von Reliance Industries, derzeit das zweitgrte brsennotierte Unternehmen Indiens, sind l, Gas und Chemie. Dort
berzeugt der von Groaktionr Mukesh Ambani gefhrte Konzern - auch als RIL bekannt und nicht zu verwechseln mit der Reliance Group - mit
exzellenten Ergebnissen. In den vergangenen zehn Jahren steigerte er den Buchwert um 19 Prozent pro Jahr, der Umsatz verdoppelte sich in den
fnf Geschftsjahren von 2009 bis 2014. Fr das am 31. Mrz zu Ende gegangene Geschftsjahr 2014/15 verbuchte RIL einen Rekordgewinn.
Aktuell steht allerdings die Expansion in neue wachstumsstarke Branchen im Vordergrund. RIL ist schon heute der grte Einzelhndler in Indien
mit 2621 eigenen Geschften - Stand Anfang April - wobei zurzeit pro Tag vier weitere hinzukommen.
Zudem setzt Ambani auf E-Commerce, der in Indien heute boomt wie in den 1990er-Jahren in den USA. Das Online- Umsatzvolumen soll sich in
Indien in den nchsten vier Jahren auf umgerechnet 70 Milliarden US-Dollar vervierfachen. Auerdem geht noch 2015 Reliance Jio an den Start, das
4G-Telekom-Geschft. Dieses Projekt ist kostenintensiv, was einige Aktionre irritiert, langfristig aber chancenreich. Die Bilanz berzeugt mit einer
Eigenkapitalquote von ber 50 Prozent und einer Eigenkapitalrendite um die 20 Prozent. Das Kurs-Gewinn-Verhltnis liegt bei neun, das
Kurs-Buchwert-Verhltnis bei 1,5. Die jhrlich im Juni ausgeschttete Dividende sorgt fr eine Rendite um ein Prozent - ein fr indische Aktien
typischer Wert. Anleger, die eine Stellvertreteraktie fr den wirtschaftlichen Aufschwung Indiens in den kommenden Jahrzehnten suchen, liegen mit
RIL richtig.
MBA

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