Der Aktionaer 14

IN EUROA
Unicredit
Top-Gewinner
der DraghiBazooka
Nordex
gegen
Vestas
Wer ist besser?
Silber-Aktie bietet
neue Kaufchance
Download-Code fr #14/16:
Freiheit
Unicredit
ner
Top-Gewin
1h
rag
O
der
Bazooka
Jeden Sonntag ab 8 Uhr unter
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im Heft-Archiv fr Abonnenten.
Kioskleser flnden den bentig ten

Zugangs-Code auch beim
Standpunkt auf Seite 3.
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tc-.ic
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Adldes
11.,
..
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91.11t --0
\'1f --0.
STANDPUNKTl3
WWW.DERAKTIONAER.DE #14/16
MARKUS
HORNTRICH
Chefredakteur
Das Ende der Freiheit?

D
ie Bestrzung nach den Anschlgen

in Brssel ist gro. Die Terrorwelle,
die sich durch Europa zieht, scheint im
mer grer zu werden. Parallel dazu
auch die Angst, in den Urlaubsflieger zu
steigen oder einfach mal im Stadion ein
Fuballspiel anzusehen. Daran wird
man sich wohl gewhnen mssen. Oder
Einschrnkungen in der persnlichen
Freiheit hinnehmen mssen.
Unsere Politiker in der EU und hier
zulande haben sich nach dem Attentat
in Europas Hauptstadt zahlreich zum
Thema Terrorbekmpfung zu Wort ge
meldet. Genauso wie nach den beiden
Anschlgen in Paris. Passiert ist seit Pa
ris aber nicht viel. Die Liste der mgli
chen Manahmen zur Bekmpfung des
Terrors wird immer lnger. In meiner
naiven Vorstellung bin ich davon ausge
gangen, dass die Geheimdienste in der
EU und auch in den USA die sogenann
ten Gefhrder" berwachen und ir
gendwie ihren Job machen. Dass es wie
der zu einer Terrorattacke kommen
wird, war mehr oder weniger zu erwar
ten. Die Drohungen der Islamisten lagen
vor. Nach Brssel wurden sie noch ein
mal bekrftigt. Nun kristallisiert sich
heraus, dass die Dienste nicht wirklich
zusammenarbeiten. Kein Austausch von
Fluggastdaten, keine einheitliche Ge
fhrderdatei - das erschwert Europol
natrlich die Arbeit. Der Schutz der EU
Auengrenzen ist ohnehin ein heikles
Thema dieser Tage. Das Thema Flcht-
linge" darf man nicht mit den Terroran

schlgen in Zusammenhang bringen.
Ganz davon trennen kann man es aber
auch nicht.
Noch ist nicht klar, wie sich unser
tgliches Leben ndern wird. Fest steht,
dass die Bevlkerung in gewisser Weise
unter Generalverdacht gestellt werden
wird, denn die berwachung durch Vi
deoaufzeichnungen in ffentlichen Be
reichen, des Telefonverkehrs, der Konto
bewegungen et cetera wird zunehmen.
Ein wichtiger Punkt der Europischen
Kommission wird auch die Bekmpfung
der Terrorfinanzierung sein. Bargeld
wird wieder in den Fokus geraten, am
Ende einigt man sich womglich auf
eine EU-weite Obergrenze fr Barzah
lungen. Aktivismus an falscher Stelle
wre das. Ob dann auch der illegale l
handel zwischen der Trkei und den
Gebieten des Islamischen Staates unter
bunden wird? Oder dessen Finanzierung
durch andere arabische lstaaten? Das
darf getrost bezweifelt werden.
Die neuen Sicherheitsbestrebungen
werden zwangslufig zu weniger Frei
heit fhren. Aber auch zu mehr Sicher
heit? Eine traurige, aber wohl alterna
tivlose" Vorstellung.
Ihr
Download-Code fr Sonnta s-U date: Freiheit
411NHALT
TERROR
IN ElJROH2A
r--<
Monsanto nimmt Bayer in_s Visier

Der Leverkusener Traditionskonzern weckt Begehrlich
keiten. Die Aktie hat noch einiges Potenzial.
Die Silber
Safari
Tahoe Resources
wchst gewaltig.
Die Aktie ist hei.
AB SEITE 12
TITELSTORY
................................
Rallye des kanadischen Silberproduzenten Tahoe Resources.
12 Terror in Europa Diese Unternehmen

-knnen uns schtzen - das sind die
Verlierer.
28 Unicredit EZB-Chef Maria Draghi

hilft den Banken auf die Sprnge. Die
Unicredit-Aktie haben dabei nur we
nige Anleger auf der Rechnung. Dabei
hat sie reichlich Potenzial.
14 Dstere Aussichten Die Terror

anschlage von Brssel trben die Per
spektiven fr die Deutsche Lufthansa
und vor allem von TUI deutlich ein.
16 Schutz und Rendite Diese Unterneh
men knnen die Bevlkerung vor Ter
rorakten schtzen und bieten Anle
gern die Chancen auf satte Kurs
gewinne.
AB SEITE 10
AKTIEN
................................
10
Hot-Stock der Woche ffentliche Si

cherheit, Internet-TV und Big Data:
artec Technologies vereint drei Top
Trends in einer Aktie.
20 Top-Tipp Konservativ Die Gesprc,he

zwischen Bayer und Monsanto ber
deren Agrarchemiesparten heizen die
Spekulationen an und ti:eiben den
Bayer-Kurs nach oben.
24 Top-Tipp Spekulativ Mutige Anleger
setzen jetzt auf die Fortsetzung der
30 Nordex Geht Nordex die Puste aus?

Nach einem verhaltenen Ausblick des
Managements steht die Aktie des
Windanlagenbauers unter Druck.
32 Apple/Tesla Whrend Apple bei der
jngsten Prsentation fr Langeweile
sorgt, herrscht groe Spannung vor
Teslas nchstem groem Event.
34 Tencent Der chinesische Konzern
punktet mit WeChat gegen WhatsApp
von Facebook.
36 Aktien-Musterdepot Die Rohstofftitel
und Nordex belasten die Performance,
doch es gibt auch einige Lichtblicke zu
verzeichnen.
40 TSI-Musterdepot Die TSI-Ampel
bleibt nach wie vor rot.
41 TSI-Trendcheck Die stabilen Ertrge
von Haushaltswarenproduzenten wie
etwa Reckitt Benckiser wissen An
leger immer mehr zu schtzen.
DERIVATE
AB SEITE 42
................................
43 Musterdepot Die hohen Schwankun
gen belasten das Depot. Die Neuzugn
ge haben noch nicht eingeschlagen.
....
DEPOT & CO
AB SEITE 52
46 Trading-Special Profi-Trader Gio

vanni Cicivelli erklrt die wichtigs
ten Regeln, um erfolgreich traden zu
knnen.
52 Der Superforecaster Bruno Jahn hat
ein hochinteressantes und ntzliches
Talent: Er kann viele Dinge richtig
voraussagen. Jahn legt sich aber leider
fest: .,Die tollen Brsenjahre sind vor
bei!"
....
CHART-CHECK
58 Chart der Woche
AB SEITE 58
Amazon.
59 DAX-Check
60 Index-Check
62 Devisen-Check
64 Rohstoff-Check
66 Aktien im Rckblick
WeChat
schlgt
WhatsApp
Aber ist Tencent auch
besser als Face
book?
Die Bank gewinnt

Dank Draghi: Die Unicredit-Aktie
Langeweile bei Apple, Spannung bei Tesla. Wie
hat Nachholpotenzial.
geht es mit den Aktien weiter?
78 Aktien im Quick-Check
80 Derivate-Check
Aktie
AB SEITE 83
............................
STATISTIK
83 Brsenrangliste
84 Aktien
473 Werte aus aller Welt.
94 Derivate
95 Fonds
96 ETFs
STANDARD-RUBRIKEN
............................
3 Standpunkt
6 Marktimpulse
8 Parkettgeflster
48 Zertifikate aktuell
54 Bookshop
82 Impressum
97 Termine
98 Letzte Seite
1
1
Alle Aktien in diesem Heft

7C Solaroarken
Adidas
Allianz
Alaha Bank
Ale
Artec Technoloaies
AT&T
Barrick Gold
Baver
88 Biotech
Berkshire Hathawa
Borussia Dortmund
Caci International
Cancom
Cisco Svstems
Coca-Cola
Commerzbank
Deutsche Bank
Deutsche Lufthansa
Deutsche Telekom
Deutsche Wohnen
Emeraent Biosolutions
Endeavour Mining
Flir Svstems
Gazarom
Grouaon
Halliburton
Helma Eioenheimbau
Huao Boss
Infineon Technolooies
Jenootik
JinkoSolar
Seite Aktie
66
66
67
67
32
10
78
68
20
68
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78
16.
69
78
78
78
69
14
70
70
16
78
16
71
78
16
37
71
72
16
72
Kirkland Lake
KUKA
L-3 Communications
McDonald's
McEwen Mining
Nestle
Newmont Minina
Norcom
Nordex
O'Reillv Automotive
Paion
emal
Phoenix Solar
Publit
Rfil:theon
Rheinmetall
Roche
Rosenbauer
Roal Dutch Shell
S&T
SLM Solutions
SMA Solar
Strer
Tahoe Resources
Tencent
Tesla
TLG Immobilien
Trina Solar
TUI
Unicredit
WCM
Wincor Nixdorf
Seite
73
78
16
78
78
78
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74
30
78
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24
34
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14
28
77
78
JE TZT ANGEBOT
SICHERN UND
TOP-CHANCEti
UTZEN UNTER:
www.deraktionaer.de/
MARKTIMPULSEl7
WWW.DERAKTIONAER.DE #11./16
II
SMA SOLAR TECHNOLOGY

AODJ6J
Jahreszahlen
Trendwende geglckt
m Mittwoch, dem 30. Mrz, legt

SMA Solar die endgltige Bilanz
fr das Geschftsjahr 2015 vor. An
hand von vorlufigen Zahlen hat Vor-
standssprecher Pierre-Pascal Urbon im
Vorfeld bereits klargemacht, wohin
die Reise gehen wird: ,,SMA ist 2015
frher als erwartet in die Gewinnzone
zurckgekehrt." In Z ahlen ausge
drckt rechnet das Unternehmen mit
einem Umsatz von rund einer Milliar
de Euro und einem operativen Ergeb
nis vor Zinsen und Steuern (EBIT) im
Bereich von 30 bis 33 Millionen Euro.
Nach mehreren Prognose-Anhebungen
hatte der Vorstand im Vorfeld Erlse
im Bereich von 925 bis 975 Millionen
Euro und ein EBIT zwischen zehn und
30 Millionen Euro in Aussicht gestellt.
MI
GRAMMER
Jahreszahlen
589540
Analysten hatten den Umsatz im

Schnitt auf 986 Millionen Euro und
das EBIT auf 40 Millionen Euro ge
schtzt. Beim Gewinn je Aktie rech
nen die Experten mit 50 Cent pro An
teilschein, nach einem Verlus_t von
4,68 Euro im Vorjahr. Auch bezglich
des Ausblicks fr das laufende Ge
schftsjahr hat sich der Vorstand be
reits geuert und Erlse von bis zu
1,05 Milliarden Euro sowie ein EBIT
von bis zu 120 Millionen Euro in Aus
sicht gestellt. Da SMA Solar die neu
installierte Photovoltaik-Leistung in
diesem Jahr aber rund 15 Prozent nied
riger einschtzt als das Marktfor
schungsinstitut IHS, sieht DER AKTIO
NR bei der Prognose noch etwas Luft
nach oben.
DO
NEMETSCHEK
Jahreszahlen
645290
SMA Solar drfte von der 2016 steigenden

Photovoltaikleistung profitieren.
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MI
DAIMLER
Hauptversammlung
..
710000
Starke
Performance
Prognose
bertroffen
Die Aktie von Grammer zeigt seit Jah
Anfang Februar hatte Nemetschek be
Nach einem erfolgreichen Geschfts
resbeginn Relative Strke. Fr Rcken
reits vorlufige Zahlen fr das vergan
jahr 2015 stimmen die Daimler-Aktio
Rekord-Dividende
in Aussicht
wind haben dabei positive Eckdaten fr
gene Geschftsjahr prsentiert. Mit
nre am Mittwoch, dem 6. April, ber
das abgelaufene Geschftsjahr ge
69,5 Millionen Euro drfte das EBITDA
die hchste Dividende in der Konzern
sorgt, die der Autozulieferer bereits im
die im Herbst nach oben korrigierten
geschichte ab. Der Vorstand hatte im
Februar vorgelegt hat. Demnach drfte
Unternehmensprognose bertreffen.
Februar die Ausschttung von 3,25
das Unternehmen 2015 einen Rekord
Beim Umsatz hat der Bausoftware
Euro je Anteilschein vorgeschlagen -
umsatz von 1.4 Milliarden Euro und ein
Konzern ein Plus von 31 Prozent auf
80 Cent mehr als im Vorjahr. Die Divi
EBIT von 43 Millionen Euro erzielt ha
285,3 Millionen Euro in Aussicht ge
dendenrendite wrde damit auf 4,8
ben. Beim EPS rechnen die Analysten
stellt. Bei der Prsentation des voll
Prozent steigen. Mit insgesamt rund 3,5
nun im Schnitt mit 2,12 Euro pro Anteil
stndigen Geschftsberichts drfte
Milliarden Euro schttet Daimler den
schein.
daher der Ausblick im Fokus stehen.
hchsten Betrag aller DAX-Werte aus.
Grammer in Euro
Nemetschek in Euro
40
35
30
50
45
40
15
35
10
30
15
M
M J
15
H D 16 F M
M J J A S D N D 16 F M
alGEWINNER & VERLIERER
81
+++
PARKETTGEFLSTER
+++
PARKETTGEFLSTER
+++
PARKETTGEFLSTER
++
Apple pusht Dialog Semiconductor
ie Neuproduktvorstellung bei App

le war fr viele Beobachter eine
Enttuschung. Ein Blick ber den Tel
lerrand hinaus zeigt aber ganz schnell
einen potenziellen Gewinner der neuen
Apple-Gerte: Dialog Semiconductor.
Aktionre des TecDAX-Konzerns wis
sen, dass Apple in den zurckliegenden
zwei Quartalen seinen Lagerbestand
gerumt hat. Einige alte Modelle wur-
Dialog Semi in Euro
56 t
48
den aus den Lden genommen und wer

den nun durch das krzlich vorgestell
te neue 4-Zoll-Gert ersetzt. Dass der
TecDAX-Konzern durch die Lagerbe
standskorrektur bei dem US-Konzern
Einbuen hatte, ist Schnee von gestern.
Anleger sollten den Blick nach vorne
richten. Der Fokus liegt nun ganz klar
auf dem neuen Gert. Analysten scht
zen den Anteil am neuen Gert um 20
macht optisch einen guten Eindruck.

Das SE steht fr .. Special Edition"".
. t- -
40 ! -
Prozent hher ein. Selbst wenn die ver

kaufte Stckzahl nur gleich bliebe oder
leicht sinken wrde, drfte Dialog ein
Umsatzwachstum dank hherer Preise
generieren. Da das neue iPhone bereits
bei 399 Dollar startet, werden mitunter
neue Zielgruppen angesprochen, sodass
die Nachfrage gut sein drfte. DER AK
TIONR spekuliert daher im Derivate
Musterdepot (Seite 43) auf steigende
Kurse bei Dialog Semiconductor.
32
24
16
DER-AKTIONR-Indikator
TeleTradercom
- i10
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0
..
-5 " -------t
2013
2014
2015
2016
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SECURITIES
DIVISION
DAX
Klein, aber oho. Das neue iPhone SE
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1
-0,2% 1
9.868.89
MDAX
Unternehmen
Akt. Kurs Performance
Unternehmen
Bayer
Infineon Technologies
Adidas
Henkel Vz.
BASF
Deutsche Bank
ThyssenKrupp
E.on
Deutsche Lufthansa
Commerzbank
102.80
Kion Group
Covestro
Zalando
Strer
Talanx
Bilfinger
NDRMA Group
Salzgitter
Wacker Chemie
Deutsche Pfandbriefbank
seit 18.03.16
+4,0%
+2,6%
+2,5%
+2,0%
+1,3%
12.22
1 02.70
96.96
65.86
1
5.60
6.57
8. 10
3.99
7.73
-7,7%
-5,3%
4,7%
-4,1%
-4,1%
-0,6% 1
19.925.61

seit 18.03.16
50. 1 7
+6,0%
+5,0%
+4,7%
+4,6%
+4,6%
31 .52
28.51
53.44
29.07
. 10
46.03
23,47
73,43
9,1 4
-8,6%
-7,2%
-5,4%
-5,0%
-4,6%
Tee DAX
1.599,68
-0,1 % 1
Unternehmen
Aixtron
Pfeiffer Vacuum
Compugroup
Jenoptik
SSS Microtec
3,84
101 .25
37.73
1 3,54
9,34
Nordex
Freenet
Drillisch
ADVAOptical
Drgerwerk Vz.
- seit 18.03.16
22,62
25.93
10,03
59.07
+18,3%
+11,7%
+7,1%
+6,4%
+6,2%
-15,2%
-7,7%
-3,3%
1,6%
-1,2%
GEWINNER & VERLIERERl9
WWW.OERAKTIONAER.DE #14/16
Ein schlechtes Signal
--
------
INSIDERTRANSAKTIONEN
ei Zalando hat Rubin Ritter erneut

Aktien verkauft. Der Vorstand des
Online-Versandhndlers hat in drei
Tranchen Papiere im Wert von knapp
2,8 Millionen Euro auf den Markt ge
worfen. Da Insider gut ber das eigene
Unternehmen Bescheid wissen, scheint
ein Verkauf zunchst kein gutes Zei
chen.
Rubin Ritter hat allerdings bereits
im vergangenen Jahr Grnde f4r den
eigenen Verkauf geliefert. Das Top
Management des Konzerns bezieht
demnach nur ein vergleichsweise nied
riges Grundgehalt und erhlt den Gro-
Zalando in Euro
!
35
25
. +-
i
1 - --
-------- -------- . --- ------ ----- --+- --------1001-Uo;,
20
15
4
2
0
-2
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_ ___________________________
_
J_______
40
30
teil des Lohns in Form von Aktienan

teilen. Deshalb wrden die Manager
verhltnismig hufiger Aktien ver
kaufen, so Ritter bereits im Oktober zur
Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung.
Zudem soll der Streubesitzanteil an der
Brse steigen, um die groe Nachfrage
bedienen zu knnen.
Es gab zuletzt aber auch positive Si
gnale fr Zalando. So hat Sabrina Gra
bau, die Frau des Aufsichtsratsmitglieds
Lorenzo Grabau, fr rund 350.000 Euro
Papiere von Zalando gekauft. Nach po
sitivem Feedback auf den Kapitalmarkt
tag hat sich die Aktie zudem schnell
erholt. Im Fokus standen bei der Pr
sentation vor allem zwei Punkte. Zum
+----------
----- -------
__________,______
!
TeleTrader.com
-- . -- - ---------
-t ---- _ ____ __.___________,,_.,,,..___,..
- - ... ---..!.--------------2014
2015
Euro Stoxx
Unternehmen
Bayer
Anheuser-Busch lnbev
Safran
Air Liquide
BASF
Deutsche Bank
Total
Generali
Banco Santander
Unicredit
2.997,00
2016
-1,5%

seit 18.03.16
102,80
108.20
60,89
98,62
65,86
15.60
39.78
12.98
4,00
3,53
+4,0%
+3,8%
+3,7%
+1,4%
+1,3%
-7,7%
-7,2%
-6,5%
-5,9%
-5,8%
einen drehte sich das Geschehen um

die Movmnt-App, mit der die Lieferung
,,direkt vom Hersteller" erfolgen soll.
Zum anderen war die Distributed-Com
merce-Strategie ein groes Thema. Im
engeren Sinne ist damit die vertikale
Lagerhaltung gemeint. An den Mrkten
kam das gut an.
Die Situation bei Zalando bleibt nach
den jngsten Geschehnissen ange
spannt. Mit einem KGV von 62 ist die
Aktie nicht gerade gnstig bewertet.
Zudem bleibt das Chartbild bei dein
MDAX-Titel weiter eingetrbt. Erst
nach dem Sprung ber die 200-Tage
Linie wird die Aktie wieder interes
sant.
Insiderkufe
Firma
Datum
Kurs
Wert
TUI
17.0316
12.70
508.000
15.03.16
Zalando
TUI
17.03.16
'
Insiderverkufe
350.300
28,25
12,55
250.972
Firma
Datum
Kurs
Wert
Zalando
14 .03.16
29,40
1.06 Mio.
Zalando
15.03.16
28.58
1 6.03.16
Zalando
Dow Jones 17.502.59
+1,0%
Unternehmen
Boeing
Pfizer
UnitedHealth
General Electric
Goldman Sachs
Chevron
Walt Disney
Caterpillar
Wal-Mart
Microsoft
132.86 $
30,19 $
12.2.:.79 l
31.07 $
154.08 $
93.5$ ''
J6.83 $
738 $
.46 J
53,97 $
lncyte
Western Digital
Adobe Systems
Stericycle
Ctrip.com
Endo International
TripAdvisor
Expedia
Mondelez
JD.com
+4,1%
+4,0%
+3,9%
+3,0%
+2,4%
1,9%
-1,6%
-0,9%
-0,8%
-0,7%
781.264
-0,0%

seit 18.03.16
$
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92,16 $
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44,37 $
'
1
1
937.503
--
Nasdaq 100 4.402.56
Unternehmen
seit 18.03.16
28,31
1
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67.4}
48.72
.?.'!_.93 $
61.74 $
108,99 $
39,94 $
26.74 $
+5,7%
+5,6%
+4,5%
+4,1%
+4,1%
-11,7-%
-8,5%
-4,6%
-4,3%
-4,0%
10IAKTIEN
Trendaktie hoch drei

ffentliche Sicherheit, Internet-TV und Big Data - artec technologies vereint drei Trends
in einer Aktie. Der Wert ist zudem verlockend gnstig.
--
ARTEC TECHNOLOGIES
520958
s werden immer mehr: berwa

chungskameras in U-Bahnen und
Zgen, auf Bahnhfen, in Flughfen.
Sptestens seit den Vorfllen zu Silvester
in Kln wird die berwachung ffentli
cher Einrichtungen forciert und von der
Bevlkerung als normal" angesehen.
Die Ereignisse in Brssel verstrken das
Sicherheitsbedrfnis zustzlich. Die
noch unbekannte artec technologies AG
zhlt zu den geheimen Gewinnern dieser
an sich traurigen Entwicklung. Neben
dem Megatrend Sicherheit sprechen aber
auch noch zwei andere Trends fr die
kleine Firma aus dem niederschsischen
Diepholz: Internet-TV und Big Data.
artec ist ein Spezialist fr Software

und Big-Data-Lsungen zur Erfassung,
Zwei Plattformen, zwei Megatrends
bertragung, Aufzeichnung, Verarbei

tung und Analyse von Video-, Audio
und Metadaten. Die Software sammelt
also Bild-, Sprach- und Videodaten, ana
lysiert und strukturiert diese, um sie
letztendlich den Kunden leicht ver
stndlich zur Verfgung zu stellen.
Das erfolgt ber zwei Plattformen:
Multieye im Bereich Video-Sicherheits
technik und Xentaurix im Bereich In
ternet- und Mobile-TV. Im Sicherheitsbe
reich wird die Software fr berwa
. chungslsungen eingesetzt, die zum
Beispiel mit Datenbanken zur Erken
nung von Gesichtern oder Nummern
schildern verknpft sind. Im Gesprch
mit dem AKTIONR lie das Vorstands
duo Ingo und Thomas Hoffmann durch-
blicken, dass sich die Anfragen gerade
von deutschen Sicherheitsbehrden hu
fen. Dass entsprechende Auftrge folgen,
ist nach Einschtzung des AKTIONR
nur eine Frage der Zeit, zumal artec be

reits Sicherheitstechnik fr Gipfeltref
fen geliefert hat.
Im Broadcastingbereich wird die ar
tec-Technologie beispielsweise fr die
Echtzeit-Analyse von Fuballspielen be
nutzt, um die Laufleistung oder die Pass
genauigkeit von Spielern zu analysieren.
Man kann aber auch Hunderte (Inter
net-) TV-Kanle berwachen und bei
spielsweise Urheberrechtsverletzungen
aufdecken.
Mit beiden Plattformen ist artec in
absoluten Wachstumsmrkten unter
wegs. Der globale Markt fr Videober
wachung wird sich den Marktforschern
von Research and Markets zufolge von
aktuell gut zwlf Milliarden Dollar in
den nchsten fnf Jahren auf fast 26
Milliarden Dollar mehr als verdoppeln.
Stark wachsende Mrkte
A KT I E N l 11
WWW. DERA K TIONAER.DE # 1 4 / 16
B roadcasti ng- Lsungen sind eines von zwei

Standbeinen der a rtec technologies AG.
Artec in Euro
STOPP
ZIEL
e.soL---- --
6,501------
- -
i
5,oo; ---------------- i.
4,00i------ --
3,oo!------------
7,50 C
4,30 C
C HA N C E
RI S I KO
11111 11110
AK T. K U R S
5,40 C
2ootra9e-unie
WKN
520958.
ISIN
DE0005209589
KRZEL
M A R K T K A P.
A6T
i, 'l_-_-_-__. __ _-- _r
t_ . ----------t:.... --------
DERAKTIONR-lndikator
Der Markt fr Big-Data-Technologie wird

sich bis 2018 auf 40 Milliarden Dollar
knapp verdoppeln.
Nachdem artec in den zurckliegen
den Jahren die Entwicklung der Soft
wareplattformen vorangetrieben hat
und leicht gewachsen ist, steht nun eine
Wachstumsbeschleunigung an. Dafr
haben die Diepholzer vor wenigen Tagen
frisches Kapital bei den Aktionren ein
geworben, das zum Ausbau der Kapazi
tten dienen soll. Vor allem das Personal
war zuletzt der Engpass, um mehr Auf
trge abzuarbeiten. Bis 2018 sollen sich
die Umstze verdoppeln. ,.Das drfte mit
den Auftrgen, die an uns herangetra

gen werden, zu schaffen sein", gibt sich
Vorstand Hoffmann zuversichtlich. Zwi
schen den Zeilen ist herauszuhren,
dass artec in Sachen neue Auftrge auch
zeitnah Vollzug melden knnte. DER AK
TIONR rechnet damit, dass insbesonde
re aus Katar, wo artec bereits Auftrge
vermelden konnte, Folgebestellungen in
Vorbereitung der Fuball-WM 2022 kom
men knnten.
Die artec-Aktie ist verlockend gnstig
bewertet. Das 2017er-KGV liegt bei 10.
Security-Wettbewerber Mobotix kommt
dagegen auf nahezu 17. Broadcasting-
Wachst u m beschleu n i gt sich

=
Umsatz in Mio. Euro
2016e
= EBIT in Mio. Euro
2017e
2018e
2015
2014
U M SATZ 1 6 E
4,1
-+----..------or
; ---.;=:;;::..-..:::.;;:;;:::;;..---....--;' ---.,,,.,.,.
2013
1 1 ,6
Frankfurt
TeleTrader.com
Mio. t
KGV 1 6 E
Mio.
22
www
2016
artec.de
Wettbewerber Orad wurde 2015 zu einem

KGV von 13 von Avid gekauft.
1
1
50 Prozent und mehr

Der marktenge Small Cap (limitiert
ordern!) vereint drei Megatrends in
einer Aktie und bietet eine Kurschan
ce von 50 Prozent auf Jahressicht.
Kommen die erwarteten Auftrge,
mssen wohl auch die Prognosen
nach oben angepasst werden. Dann ist
sogar mehr drin.
'1.1 m.horntrich@deraktionaer.de
:; @aktionaer
I m Peerg roup-C heck 70 Prozent u nter Wert

10,0
2019e
Mit neuen Kapazitten will artec 2 01 6 das Wachstum forcieren. Ein

Gewi n ns p r u n g von fast 90 Prozent ist i m Geschftsjah r 2017 zu
Ouellec ijBC Researc, DER AKTIONR
erwarten.
KGV
23,2
2016e
= artec Technologies
2017e
= Mobitox
2018e
I m Wettbewerb trifft artec hufig auf d i e ebenfalls brsen notierte

Mobotix AG. Im Bewe rtun gsvergleich w i rd deutli c h , dass a rtec
etwa 70 Prozent unterbewertet ist.
Quelle, DER AKTIONR
12I T I T E LSTO RY
WWW. D E RAKTIO N A E R .DE #14/16
TERROR
I N E U RO PA
ason Wells hatte Glck im Unglck, wieder ein

mal. Der 19 Jahre alte Amerikaner war 2013 als
Zuschauer vor Ort, als beim Boston Marathon
zwei Rucksackbomben detonierten und drei
Menschen in den Tod rissen. Die Anschlge am Brsseler
Flughafen berlebte Wells ebenfalls, obwohl er sich nur we
nige Meter neben einer der Bomben aufhielt, als diese explo
dierte. Mason Wells zog sich Verbrennungen zu und wurde
von umherfliegenden Splittern getroffen. Doch er berlebte.
Andere Besucher hatten an diesem Tag weniger Glck als der
junge Amerikaner. Die Anschlge vom Dienstag vergangener
Woche forderten mindestens 31 Menschenleben, 270 Personen
erlitten teils lebensgefhrliche Verletzungen.
Brssel eingerechnet, war es bereits der vierte Terroran
schlag in Europa seit Anfag 2015 (siehe Zeitleiste unten) .'
Damals berfielen religise Fanatiker die Redaktion des fran
zsischen Satiremagazins Charlie Hebdo, erschossen elf Men
schen und lsten damit weltweit Bestrzung aus.
Neben den gesellschaftlichen Folgen, die die jngsten Anschlge

nach sich ziehen werden, darunter wachsende Ressentiments ge
genber Muslimen, besitzt der Terror auch eine wirtschaftliche
Komponente. So gaben schon in einer Umfrage vom Januar 60 Pro
zent der Deutschen an, wegen der zuvor stattgefundenen Anschlag
serie ihre Reiseplne ndern zu wollen. Der Wert drfte sich nach
Ankara und Brssel erhht haben und verstrkt damit den Druck
etwa auf die Reisebranche. Der weltweit grte Reisekonzern TUI
meldete jngst einen massiven Einbruch bei den Sommerbuchungen
fr die Trkei um 40 Prozent. Dass der Veranstalter die Verluste
mit alternativen Urlaubszielen aufholen kann, darf bezweifelt wer
den. Der Chart Seite 13 und 14) spiegelt mit dem Bruch des mehr
jhrigen Aufwrtstrends in der letzten Handelswoche die schwie
rige Lage des Unternehmens wider.
Es ist ein bekannter Reflex, der die Brger nach Terroranschlgen
zudem nach mehr Sicne heit rufen lsst. Dass ein Mehr an ber
wachung un strengere Kontrollen die individuelle Freiheit ein
schrnken, wird dabei als notwendiges bel in Kauf genommen.
Fest steht aber: Absolute Sicherheit ist eine Illusion. ,,Wir knnen
uns vor dem Terror nicht zu 100 Prozent schtzen", warnte Terror
Experte Rolf Tophoven jngst in einem Interview mit Focus Online.
Man kann sich diesem Wer bestenfalls annhern, etwa durch eine
europaweit einheitliche Strategie zur Terrorfrherkennung und
-abwehr, die die Kleinstaateyei e etzt. Da ei ist Eile geboten: Nach
Auffassung von Rainer Wendt, dem Vorsitzenden der . Deutschen
Polizeigewerkschaft, J:Iluss nach Brssel mit einer langen Terrorpe
riode gerechnet werden.
Der Preis der Angst
Te rro rismus i n Eu ropa a uf d e m Vormarsch - e i n berblick [Auswa h ll von 2004-20 1 6
07.07.2005
Bei Terroranschlgen auf

die Londoner U-Bahn sterben
52 Menschen , berwiegend
Berufspendler.
11.03.2004
Eine Serie von Sprengstoff

anschlgen auf span ische
Zge fordert 191 Todesopfer,
1 .800 Menschen werden
verletzt.
Anders Breivik ttet bei zwei zusammen

hngenden Angriffen in Norwegen
77, Menschen, darunter viele Teenager.
Breiviks Amoklauf dauerte 90 Minuten.
..
T I T E L S T O R Y l 13
WWW. D ER A K T I O N A E R . D E # 1 4 / 1 6
Terroranschlge und i h re Auswi rkungen auf d e n Aktienma rkt

DAX in Punkten
1 4.000 1------+-------"""'fln...-.-
1 2.000 f-------+-a...,,,,oor:::,..;:
8.000
12
13
15
16
TeleTrader.com
Auf den Aktienmarkt haben Terroranschlge meist n u r kurzfristige Auswirkungen. So werteten die Investoren den Amoklauf von Anders Brei
vik 2011 i n Norwegen als Werk eines ei nzelnen Fanatikers. Die Anschlge i n Boston, Kenia und Russland hinterlieen ebenfalls kaum Spuren.
Und Brssel? Nach einem Minus von 200 Pun kten drehte der Leiti ndex und schloss sogar i m Plus. Doch vllig kalt lsst der Terror die Anleger
n icht. Ei nzeltitel wie der Reisekonzern TUI [kleiner Chart! bekommen die Angst vor einem Einbru; h i m operativen GeschH zu spren.
07.01.2015
Auf das Pariser Satiremagazin Charlie
13.03.2016
Im Zentrum der trkischen Haupt
Hebdo wird ein Anschlag mit islamisti
stadt A n kara explodiert eine Auto
berfall sterben elf M enschen, meh
Tod. Mindestens 125 Menschen er-
schem Hintergrund verbt. Bei dem

rere Anwesende werden verletzt.
bombe und reit 34 Menschen in den
13.11.2015
22.03.2016
Am Tag des Fuba ll-Freundschaftsspiels

zwischen Frankreich und Deutschland in
Paris tten Selbstmordattentter des 1 5 in
der franzsischen Metropole 130 Men
schen, Hunderte weitere werden verletzt.
Bei Selbstmordanschlgen des Terror

netzwerks 15 am B rsseler Flughafen
und in der U - Ba h n sterben m indestens
3 1 Menschen, 270 werden verletzt.
14I T I T E LS T O R Y
Dstere
Aussichten
TUI: Trkei-Buchungen brechen ein
Zumal schon vor den Anschlgen

von Brssel beim Touristik-Riesen TUI
eine besorgniserregende Entwicklung
im wichtigen trkischen Markt zu be
obachten war. .Sptestens der Terror
anschlag in Istanbul m it zehn toten
deutschen Urlaubern sorgte ab Januar
fr eine sprbare Eintrbung. T UI
Chef Joussen erklrte, dass man fr
2016 lediglich mit einer Million Tr
kei-Urlaubern rechne - gerade einmal
halb so viel wie im Vorjahr.
Dies allein wre nicht so dramatisch
jedoch wollen auch weniger Europer
ihren Urlaub in nordafrikanischen Ur-
Die Lage bei Reiseveranstaltern und Flug

gesellschaften ist ohnehin schwierig . Die jngsten
Anschlge von Brssel verschrfen die Probleme
zustzlich .
--
DEUTSCHE LUFTHANSA/TU!
er Terrorakt von Brssel wird auch wirtschaftliche

Folgen haben. Aktien von Touristikkonzernen und
Fluggesellschaften drften weiteren Gegenwind bekom
men. Vor allem die Reiseveranstalter sorgen sich nun um
die Buchungen fr die fr sie enorm wichtige Sommer
saison. Denn laut dem Bewertungsportal und Online
Reisebro Holidaycheck werden Pauschalreisen im Durch
schnitt etwa drei Monate vor Reiseantritt gebucht. Dirk
Schmelzer, Finanzchef bei Tomorrow Focus, dem Mutter
konzern von Holidaycheck, betont zudem: ,,Man muss
einfach die Serie von Anschlgen sehen. Da entsteht eine
enorme Verunsicherung beim Kunden."
TUI in Euro
18
16
14
12
10
. . !. -----
_
_
6 -- - ------ . _ _ _ _ ____ i _ ___________
2
1
0
--.-------- !
1
2013
i
!
TeleTrader.com
--- -- - - -
2014
-------+----------- - -----fl
2015
Sowohl die Aussicht auf ausbleibende Touristen in

Lndern wie Tunesien, gypten oder der Trkei als
auch das Chartbild (siehe oben! sprechen gegen ein
I nvestment bei TUI.
2016
T I TE L S T O R Y l 1 s
W W W. D E R A K T I O N A E R . D E # 1 4 / 1 6
II
Lufthansa in Euro
Teilweise dramatische Einbrche

Tunesien
gypten
Trkei
Zypern
Malta
---- -----------22
0
!
-------l-----+-- ----------- ,
2
1
1s
!
i n -----
16
,
1
14 - -'Ja----'-.
in Prozent
Interesse !Traffic]
Buchungen
12
10
11
-+------- ---+- - - --- - -!--
2
1
0
1
2
.3
Bei e i n i g e n f r d i e Reiseveranstalter wichtigen Lndern gab es i n

d e r Fr h b uchersaison s c h o n v o r den j n gsten Anschlgen krft i Ouelle, Holidaycheck
ge Rckgnge bei d e n B u c h u n g e n .
laubslndern wie Tunesien oder gyp

ten verbringen (siehe Grafik oben). Zwar
boomt im Gegenzug das Geschft in Re
gionen wie Westeuropa oder auch der
Karibik, doch Schmelzer bringt es auf
den Punkt: ,, Die Bettenanzahl in Nord
afrika und Trkei ist schon enorm. Dass
das vollstndig ausgeglichen werden
kann, glaube ich nicht."
Vor diesem Hintergrund scheint es
uerst fraglich zu sein, ob die bishe
rigen Analystenprognosen, in denen
bei TUI fr das laufende Jahr noch mit
Umsatz- und Gewinnzuwchsen ge
rechnet wird, auch wirklich erfllt
werden knnen. Gut mglich, dass in
den kommenden Wochen und Mona
ten zahlreiche Experten ihre Progno
sen nach unten schrauben mssen.
Dadurch drften die Kurse zustzli
chen Gegenwind bekommen.
Die Investmentlegende Warren Buf
fett hatte es einst auf den Punkt ge
bracht: ,, Mit Fluggesellschaften ver
dient man Nullkommanichts." Es sei
einfach ein schreckliches Business".
Zwar gibt es zweifellos Ausnahmen wie
etwa Ryanair oder Easyjet, doch die
Mehrheit der Fluglinien hat stndig
Lufthansa: Buffett hat es gewusst
WKN
mit zum Teil hartnckigen Problemen

zu kmpfen: harter Wettbewerb, Um
weltauflagen, vor allem in Deutschland
natrlich auch Streiks, stark sc.hwan
kende lpreise oder eben leider auch
Terorrakte.
Dementsprechend ist auch am lang
fristigen Chart der Deutschen Lufthansa
(siehe oben) relativ leicht erkennbar,
dass die Anteilseigner an der Kranich
Airline in den vergangenen Jahrn
kaum etwas verdient haben. Und die
Chancen fr eine nachhaltige Verbesse
rung sinken nun wieder. Denn die Zu
rckhaltung bei den Touristen betrifft
auch die Lufthansa. So ist laut Schmel
zer bei Holidaycheck zu beobachten,
,, dass mehr Menschen fr den Sommer
urlaub ins eigene Auto steigen".
Zwar ist die Lufthansa nicht so stark
wie T UI, Thomas Cook und Co auf Ur
lauber angewiesen, doch auch beim
Frachtaufkommen und den Geschfts
reisen luft es nicht rund. Kein Wun
der: Beinahe Woche fr Woche gibt es
Hiobsbotschaften aus China, wonach
die Exporte oder Importe deutlich zu
rckgegangen sind. Schon im vergan
genen Jahr hat Lufthansa Cargo mit
knapp 1,6 Millionen Tonnen etwa zwei
Prozent weniger transportiert als noch
Deutsche Lufthansa 823212
TUI
TUAGOO
Aktueller Marktkap. Umsatz 16e KGV

Kurs
in Mrd. in Mrd. 16e
11
12,41
6.7
7.3
32,8
20.7
Ziel
Stopp
Chance
TelaTradar.com
2014
2013
Zwei Aktien, die man aktuell nic ht haben sollte

Unternehmen
L ____ ____
Risiko
- 11100 11110
- 11100 11110
2015
2016
2 01 4. Zudem hat sich die Auslastung

wegen des starken Wettbewerbs verrin
gert. So sank der Ladefaktor um drei
Prozent auf nur noch 66,3 Prozent.
Dementsprechend sind auch die Ex
perten der US-Investmentbank Gold
man Sachs eher skeptisch gestimmt.
Analystin Alexia Dogani stuft die Pa
piere des DAX-Konzerns weiterhin mit
,, Sell" ein. Sie betont, dass die Flugge
sellschaft weiterhin mit strukturellen
Herausforderungen konfrontiert ist,
etwa im Hinblick auf die Preise, aber
auch auf den Wettbewerb.
Darber hinaus mahnt das Chart
bild zur Vorsicht. Nachdem sich die
DAX-Titel zuletzt relativ gut entwi
ckelt hatten, scheiterte ein Ausbruchs
versuch ber den horizontalen Wider
stand bei 15, 40 Euro. Zudem wurde
nun auch der kurzfristige Aufwrts
trend gebrochen.
1
1
Anleger sollten angesichts der eher

trben Aussichten fr die Reisebran
che die Finger von den Aktien von
TUI und auch der Lufthansa lassen.
Die Unsicherheit drfte hier gro
bleiben, die Chartbilder sehen eher
trbe aus. Auerdem gibt es derzeit
wahrlich aussichtsreichere Sektoren
mit deutlich hheren und weniger
schwankenden Wachstumsraten.
Finger weg!
GI t.kuefner@deraktionaer.de ,._,._,.,,.._,,
@aktionaer
16
WWW.DERAKTIONAER.DE # 1 4 / 1 6
Feldzug
gegen
den
Terror
D i e Te rrorwelle zieht h h ere
S i c h e rheitsausgaben nach
sich. DER A K T I O N R zeigt d i e
beste n Anti-Te rror-Aktie n .
A N T I T E R R O R- U N D S I C H E R H EITSA KT I E N
............................
__
eit Mitte 2or5 hat sich die Sicher

heitslage auf der ganzen Welt stetig
verschlechtert. Die Terroranschlge in
Ankara, auf der Sinai-Halbinsel, in Bi
rut, Paris, Tunis und zuletzt in Brssel
haben bereits gut 600 Menschenleben
gefordert. Zudem soll die Extremisten
miliz IS nach Erkenntnissen der Sicher
heitsbehrden die Flchtlingswelle
dazu nutzen, ihre Attentter nach Eu-
Geschtzte g lobale M i litra u sgaben fr 2 0 1 6

in Milliarden
Dollar
Nachdem Lnder wie Syrien, Libyen u
uns in Europa Einzug gehalten.
USA
China
Der M ilitretat i n den USA n i m m t i m m e r m onstrsere Ausmae

an. Da a uch die Geheimdienste Multimi lliardenbudgets aufweisen ,
s i n d Anti-Terror-Spezialisten d i e Hauptp rofiteu re.
ouette, DER AKTIDNR
T I T E LS T O R Y l 11
WWW.DERAKTI ONAER.DE #14/16
ropa einzuschleusen. Nach Aussage des

Verfassungsschutz-Prsidenten Hans
Georg Maaen sind zwei der
Selbstmordattentter von Paris mit
dem Flchtlingsstrom nach Frankreich
gekomren. Die europische Polizeibe
hrde Europol hatte bereits vor gut
fnf Wochen vor gro angelegten An
schlgen durch die IS-Gruppe in Europa
gewarnt. Der Vorsitzende der Deutschen
Polizeigewerkschaft, Rainer Wendt, hat
die Brsseler Anschlge sogar als
Alarmsignal fr ganz Europa bezeich
net. Seiner Auffassung zufolge muss
man jetzt mit einer langen Terrorperi
ode rechnen. Von der vernderten glo
balen Sicherheitslage sollten jetzt aus
gesuchte Aktien aus dem Anti-Terror
und Sicherheitsbereich profitieren.
Ein ganz starker Profiteur des Mega

trends Terrorschutz und Sicherheit ist
sicherlich Jenoptik. Die Jenaer bieten
fr die Bereiche Militr, Polizei und
Grenzschutz hochwertige Nachtsicht
und Wrmebildgerte an. Dabei kn
nen die Produkte sowohl zur berwa
chung von Objekten und zur Personen
suche als auch zur Erfassung illegaler
Grenzbertritte eingesetzt werden. Im
letztgenannten Bereich winkt Jenoptik
vor dem Hintergrund der sich stetig
verschrfe nden europischen Flcht
lingskrise eine lukrative Sonderkon
junktur. Weiter kurstreibend fr Jen
optik sollten sich auch die kriegeri
schen Auseinandersetzungen in Syrien
sowie die Konfrontation zwischen
Jenoptik: starke Sonderkonjunktur!
Saudi-Arabien und dem Jemen auswir

ken. So konnte erst krzlich ein Gro
auftrag des US-Partners Saudi-Arabien
abgerechnet werden - die Golfmonar
chie orderte 320 Patriot-Raketensyste
me. In diesen stecken Stromerzeuger
Aggregate von Jenoptik. Die Firma
blickt in diesem Bereich auf eine lang
jhrige und fruchtbare Zusammenar
beit mit dem US-Rstungskonzern und
Patriot-Hersteller Raytheon zurck.
Die von Jenoptik erst vor wenigen
Tagen verffentlichten Zahlen zum Ge
schftsjahr 2015 konnten ebenfalls voll
auf berzeugen. So stieg der Konzern
umsatz um 13,3 Prozent auf 668,6 Mil
lionen Euro, whrend das EBIT (Ergeb
nis vor Steuern und Zinsen) berpro
portional um 18,7 Prozent auf 61,2 Mil
lionen Euro anzog. Dabei war das Jahr
2015 fr das Segment Verteidigung_ &
Zivile Systeme sogar das beste seit der
Grndung von Jenoptik. Die Erlse klet
terten hier um 23,8 Prozent auf 2n,4
Millionen Euro. Parallel hierzu vier
vielfachte sich das Segment-EBIT um
gut 750 Prozent auf 17,9 Millionen Euro.
DER AKTIONR geht davon aus, dass der
erwhnte Groauftrag von Saudi-Ara
bien Signalwirkung hat, sodass weitere
. Groprojekte von anderen Golfmonar
chien demnchst folgen drften. Die
Jenoptik-Aktie knnte angesichts der
aktuellen Nachrichtenlage ihr 2015er
Jahreshoch bei 15,31 Euro bereits in den
nchsten Wochen berwinden. Danri
wre der Weg des wachstumsstarken
Sicherheitsspezialisten aus charttech
nischer Sicht komplett nach oben frei.
Einen genaueren Blick wert ist auch

Rosenbauer als weltweit fhrender
Hersteller von Spezial-Feuerwehrfahr
zeugen. Diese werden in Flughfen, in
Industrieanlagen und fr die Brandbe
kmpfung in den Kommunen einge
setzt. Je grer ein Flugzeug ist, desto
hher sind die Brandschutzanforderun
gen, die ein Flughafen zu erfllen hat.
Die sterreichische Firma drfte zudem
vom Nachholbedarf im Bereich der Si
cherheitsinfrastruktur sowie vom ge
steigerten Sicherheitsbedrfnis auf
grund weltweiter Terroranschlge
berproportional profitieren. Das Spe
zialfahrzeug Buffalo etwa kann unter
anderem zur Gefahrenabwehr gegen
verschiedene Risiken auf Groflugh
fen eingesetzt werden. Die Fahrzeuge
von Rosenbauer sind auch bei Golfmo
narchien wie etwa Saudi-Arabien sehr
beliebt, da sie in den dortigen Lndern
zur Eindmmung von Aufstnden so
wie zur allgemeinen Terrorabwehr ein
gesetzt werden knnen.
Mit Rosenbauer brennt nichts an
Ein weiterer Profiteur ist der US

Militrausrster Halliburton. Die Fir
ma verfgt ber ausgezeichnete Bezie
hungen zur Obama-Administration sowie zum frheren US-Verteidigungsmi
nister und Ex-Vorstandsvorsitzenden
Dick Cheney. Halliburton ist in Afgha
nistan und im Irak ttig. Weitere Ein
satzfelder waren beziehungsweise sind
die Balkanregion, Somalia und Saudi
Arabien. Der weltweit grte MilitrHalliburton: begehrt bei Insidern
Jenoptik in Euro
16 !.-- --1 4 f- ---- 12
Rosenbauer in Euro
90 --- -- - --- ! ---- -- .. --- ---- -;
i
80 ----- ---________: ___ -l
;
10
60
70 - - ---- --- ..
- - f----- -- ..
8
6
- -;' - - - ----
1
0
-1
2013
2014
--+- - -
------ -
i
1
!
!
1
---t------
- ----t-- ---2015
TeleTrader.com
2016
---+--
50
40
5
0
TeleTrader.com
:i! l-=- =- -- -=----J_::-: :-=- - - - - :J -2013
2014
2015
2016
C>
10I T I T E L S T O R Y
WWW. O E RAKTIONAER. D E #14/16
amerikanischen Kriegsfhrung. Die

Ausbilder von MPRI zeigen befreunde
ten Militrs, wie man mit Boden-Luft
Raketen oder panzerbrechenden Waf
fen umgeht und wie effektive Nah
kampftechniken erlernt werden kn
nen. L-3 Communications bietet sich als
substanzstarkes Basisinvestment im
Anti-Terror-Bereich an.
dienstleister hat sich auf Militraufga

ben wie etwa lfeldersicherung, Logis
tik, Verpflegung und Versorgung spezi
alisiert. Halliburton konnte allein
whrend der Cheney-Jahre Auftrge in
Hhe von 3,8 Milliarden Dollar an Land
ziehen. Vor dem zweiten Golfkrieg er
stellte die Firma eine Studie ber po
tenzielle lfeld-Sabotage. Dieser Be
r icht war die Grundlage fr einen
Lsch- und Wartungsvertrag, der ohne
Ausschreibung an Halliburton verge
ben wurde und dessen Volumen sich
auf ber sechs Milliarden Dollar belief.
Es ist davon auszugehen, dass Hallibur
ton auch in naher Zukunft von der US
Regierung bevorzugt behandelt wird.
Zuletzt bauten die Milliardre C:arl
Icahn und Stanley Druckenmiller gro
e Positionen in Halliburton auf.
L-3 als Anti-Terror-Basisinvestment

Die US-Gesellschaft L-3 Communica
tions ist im Besitz der Tochterfirma L3
Communications Security and Detec
tion Systems, eines Herstellers von Kr
perscannern. Dieser Bereich steht vor
einem starken Wachstum, da die euro
pischen Regierungen angesichts der
Terroranschlge von Paris und Brssel
ein Gesetzespaket zwecks Verbesserung
der Sicherheitsmanahmen auf den
Flughfen auf den Weg bringen wollen . .
Eine andere Tochterfirma von L-3 ,
MPRI, bietet dem US-Verteidigungsmi
nisterium und Regierungen aus Krisen
regionen eine Vielzahl von Sicherheits
und Militrdienstleistungen an. MPRI
bildet den zivilen Arm der US-Luftwaf
fe aus und bringt die Armeen anderer
Lnder auf den neuesten Stand der
Halliburton in US-Dollar
L-3 in US-Dollar
75,00,
62,50,
140 (
CACI: Megaprofite dank SIGINT

CACI I nternational ist eine private
US-Militrfirma. Das Unternehmen hat
im Bereich Wissensdatenbanken und
Nachrichtenauswertung eine beraus
starke Marktstellung. So sind in meh
reren europischen Lndern sogenann
te SIGINT-Analysten von CACI ttig.
SIGINT steht fr Signals Intelligence"
- dabei handelt es sich um Informatio
nen, die Geheimdienste im Internet
gesammelt haben. SIGINT ist den Si
cherheitsbehrden dabei behilflich, die
Aufenthaltsorte von Terroristen zu fin
den beziehungsweise terrorverdchtige
Personen ausfindig zu machen. Dar
ber hinaus stellt CACI Spezialisten zur
Verfgung, die mit speziellen Verhr
methoden Terror'isten zur Rede stellen.
Dank der milliardenschweren Budgets
der westlichen Geheimdienste profi
tiert CACI von einem stetig wiederkeh
renden hohen Einnahmenfluss.
Drohnenspezialist Flir Systems
Interessant erscheint auch ein Enga
gement in Flir Systems, dem Welt
marktfhrer im Sektor Wrmebildka
meras. Der Drohnenspezialist bietet
50,00
37,50
- ; - -
25,00,
TeleTrader.com
5
0
.5
TeleTrader.com
10
5 f
0 ,-;;;:,.------
.JO[
-15 1
2013
60 (
2014
2015
2016
.5 ,.
10 l
2013
2014
2015
2016
T I T E LSTORY l 19
Flir Systems in US-Dollar
40
35
i-----
1
25
20
4
2
0
2
2013
2015
2014
zudem fr die Bereiche Militr, Mari

ne, Luftwaffe, Polizei und Grenzschutz
eine Vielzahl von berwachungsger
ten an. Sehr gefragt sind etwa die
hochauflsenden Nachtsichtgerte und
Infrarot-Technik- Gerte des Anti-Ter
ror-Spezialisten. Flir Systems verfgt
ebenfalls ber lukrative Kon_takte zu
Regierungs- und Geheimdienstkreisen.
Sehr aussichtreich ist auch der Bio

waffen-Spezialist Emergent BioSolu
tions. Denn: Aus einem Informations
dokument des EU-Parlaments geht her
vor, dass die IS-Organisation bei l<nf
tigen Angriffen versuchen knnte,
Massenvernichtungswaffen und Bio
waffen zu verwenden. Laut der Aussage
von Europol rekrutiere der IS auslndi
sche Kmpfer, von denen einige Ab
schlsse in Physik und Chemie haben.
Emergent als Biowaffen-Spezialist
Diese seien in der Lage, mt einfachen

Mitteln tdliche Waffen herzustellen.
Aber auch das Zentrum gegen die Ver
breitung von Massenvernichtungswaf
fen der Nato warnt davor, dass der IS
das Wissen habe, um Massenvernich
tungswaffen fr den Terror einzuset
zen. In vielen Fllen seien in der Euro
pischen Union chemische, biologische,
radiologische oder nukleare Stoffe ge
stohlen worden. Das gehe aus Interpol
Berichten hervor. Es gebe eine besonde
re Gefahr, dass Terroristen Stoffe wie
Sarin, Rizin oder Anthrax benutzen,
heit es. Es msse dabei auf Syrien
Rckkehrer und andere Personen, die
sich radikalisiert haben knnten, ge
achtet werden, wenn diese in sensiblen
Bereichen arbeiten.
Sollte es demnchst tatschlich - wie
von Politikern, Geheimdiensten und
Sicherheitsexperten befrchtet - zu
Ausgesuchte Anti-Te rro r- u n d Siche rheits-Spezialisten

Unternehmen
Jenoptik
Rosenbauer
Halliburton
L-3 Comm.
CACI International1
Flir Systems
Emergent
Raytheon
WKN
Aktueller M.arktkap. Umsatz 16e KGV

Kurs in Mrd. USO in Mrd. USO 16e
622910
13,62
892502 56,50
853986 31,1 1
914398 104,60
906006 88,73
1
29,79
91 7029
AOLC2W 30,20
785159 1 10,00
0.87
0.43
29.7
9,17
2.40
4.57
1 ,34
37,0
0.78
1 .02
1 7,9
1 0.1
3.80
1 ,64
0.61
24,3
14
14
85
--
Ziel
20.00
85,00
45.00
1 35.00
1 20,00
40.00
45.00
1 35.00
Stopp
1 1 .25
45,00
25,50
92,00
75.50
25.00
25.00
92.50
Chance
11111
11111
11110
11110
11111
11111
11111
11100
Risiko
11110
11110
11100
11100
11110
11100
11110
11000
STAND, 24.D3.16
einem Terrorangriff mit Biowaffen

kommen, wre Emergent BioSolutions
der berraschende Profiteur dieser Ent
wicklung. Der Weltmarktfhrer bei
Anthrax-Impfstoffen verfgt ber den
Impfstoff BioThrax, der in den USA be
r'eits eine Zulassung nach dem SAFETY
Anti-Bioterror-Gesetz erhielt. Mit Nu
Thrax und PreviThrax stehen bei der
Firma zwei weitere wirksame Anthrax
Impfstoffe in den Startlchern.
Raytheon ist nach Auffassung des

die sicherste Wette" im Si
_cherheits- und Anti-Terror-Bereich. Das
gewinnstarke US-Unternehmen ist spe
zialisiert auf militrische Gerte mit
komplexer Steuerung, wie etwa das
Flugabwehrsystem Patriot und andere
Raketen wie die AIM-9 -Sidewinder;
Torpedos und Marschflugkrper. Zudem
war Raytheon federfhrend bei der
Entwicklung der revolutionren Global
Hawk-Technologie und der ferngesteu
erten militrisch-geheimdienstlichen
Drohne RQ-4 Global Hawk.
Raytheon: top in Fernsteuerung!
AKTIONR
1 Starkes Anti-TerrorPaket
1 Die vorgestellten Anti-Terror-Spezia
listen sollten von dem stark gestiege

nen Bedrfnis nach mehr berwachung und Sicherheit massiv profitie
ren. Nur fr spekulative Anleger!
a.jischer@deraktionaer.de
@aktionaer
20IAKT I EN
WWW. O ERAKTIONAER. O E #14/ 1 6
Das groe Umpflgen

berna h m e n , Fus i o n e n - d i e M e l d u n g e n be rsc h la g e n sich d e rzeit fast a m Ag roc h e m i e
ma rkt. N u n will M o n s a nto bei Bayer z u g reife n . D o c h a m_ E n d e kn nte es a n d e rs ko m me n .
es wre der bislang grte Zukauf eines
chinesischen Unternehmens im Aus
land. Die Chinesen werden 43 Milliar
den Dollar fr den Pflanzenschutz
Weltmarktfhrer auf den Tisch legen.
Bereits im vergangenen Jahr hatte der
US-Saatguthersteller Monsanto ver-
sucht, die Schweizer zu bernehmen,

war jedoch gescheitert. Monsanto
m Agrochemiemarkt geht es derzeit
kommt langsam in Zugzwang, haben
rund. Das bernahmefieber ist
doch vor Kurzem auch DuPont und Dow
ausgebrochen. China National Chemical
Chemical den Zusammenschluss be
Corporation, kurz ChemChina, will sich
kannt gegeben, die damit zum weltweit
die Schweizer Syngenta einverleiben.
grten Anbieter von Pflanzenschutzmitteln und Saat
gut mit mehr als
18 Miliarden DolD i e f h re n d e n Ag roch e m i e - Ko nzerne
lar Umsatz auf
Marktanteile der fhrenden Pflanzenschutz
hersteller weltweit im Jahr 2014
steigen.
Umsatz Agrarsparte 2014 in Mrd. US-Dollar
Nun knnte der
Bayer Crop Science
nchste Pauken
s ch l ag folgen.
Monsanto klopft
Dow
in Deutschland
' Agricultural
Sc1ences
an. Die Amerika
ner haben Inte
r e s s e an d e r
Monsanto
Syngenta
Bayer
OuPont Dow Chemical
BASF
Pflanzenschutzsparte von Bayer
Syn ge nta geht an d i e C h i n esen, D u Pont u n d Dow Chemical schlieen sich zusa m m e n . N u n will M o nsa nto das vor
bekundet. Dies
a l le m im Pflanzenschutz starke Bayer-Gesc hft und so die Fhrung z u r c kerobern.
Ouelle: Geschftsberichte, Bloomberg
hauchte der Aktie
......________________________
BAYER
BAY001
A K T I E N l 21
WWW. O E R A K T I O N A E R . O E # 1 4/16
Wachstum o h n e E n d e
Umsatzanteil der Segmente 2015
Gesamtumsatz in Mrd. US-Dollar
2%
berleitung
Bayer eilt von Rekord zu Rekord. Fast ein Viertel des Umsatzes steuerte im vergangenen Jahr das Agrochemiegeschlt bei. Genau darauf hat es jetzt der US-Konzern Monsanto a bgesehen.
des DAX-Konzerns ordentlich Leben ein.

Die Hrde von 100 Euro wurde frmlich
berflogen. Doc was hat es mit dem
Interesse der Amerikaner auf sich?
Monsanto hatte bei den bisherigen

bernahmeaktivitten im Sektor das
Nachsehen und steht nun unter Druck.
Die Amerikaner sind zwar Marktfhrer
im Geschft mit Saatgut, dem Konzern
fehlt es aber an attraktiven Produkten
im Pflanzenschutz. Hier wrde Bayer,
das hinter Syngenta die Nummer 2 am
Pflanzenschutz-Markt ist, bestens zu
Monsanto passen. Umgekehrt will sich
Baye im Saatgut-Geschft verstrken.
Aber ein Komplettverkauf des Bayer
Geschftsbereichs steht wohl nicht be
vor. Die_ Sparte stehe nicht zum Ver
kauf, hat der Vorstand auf der jngsten
Bilanzpressekonferenz betont. Ein sol
cher Schritt wrde auch vollkommen
der neuen Strategie von Bayer als Life
Science-Anbieter widersprechen. Erst
krzlich haben sich die Leverkusener
neu aufgestellt und die Agrarchemie
sparte als integralen Bestandteil des
Konzerns bezeichnet. Nach der Tren
nung vom Kunststoffgeschft Covestro
setzt Bayer auf die drei Sulen Pharma,
Consumer Health und Crop Science. Zu
dem ist fraglich, ob Monsanto so eine
bernahme berhaupt stemmen knnBayer in starker Position
te. Branchenkenner sehen ein mgli

ches Angebot im Bereich von 40 bis 50
Milliarden Dollar.
Doch es muss ja nicht gleich ein
Komplettverkauf sein. Mglich wre
durchaus ein Austausch von Teilberei
chen oder eine Ausweitung der Koope
ration. Davon knnte Bayer in beson
derem Mae profitieren, zumal der
DAX-Konzern eine gute Verhandlungs
position hat.
Bayer hat sich in den vergangenen

Jahren enorm stark aufgestellt. Die
Tochtergesellschaft Covestro hat Bayer
im vergangenen Jahr in einem 1,5 Mil
liarden Euro schweren Brsengang ab
gespalten. An der ehemaligen Kunst
stoffsparte hlt Bayer noch 60 Prozent.
Deutlich ausgebaut hat Bayer das Ge
schft mit rezeptfreien Arzneien durch
die bernahme der entsprechenden
Sparte vom US-Konkurrenten Merck &
Co. Das Geschft gilt als enorm wichtige
Sule mit stabilen Ertrgen. Und Bayer
will diesen hochinteressanten Bereich
wohl durch weitere Akquisitionen in
Zukunft sogar noch ausbauen.
Nicht weniger interessant ist die drit
te Sparte, Pharma. Hier hat' sich Bayer
i;11 sbesondere in der margenstarken
Krebssparte enorm verstrkt. Bayer ist
beispielsweise im Besitz der Krebsmedi
kamente Stivarga und Xofigo. ber Po
tenzial verfgt auch das Krebsmedika
ment Nexavar. Dieses Prparat wird bei
fortgeschrittenem Nierenkrebs und zur
Behandlung von Leberkrebs eingesetzt.
Drei-Sulen-Strategie
Ouelle:Bayer
Nexavar bewirkt, dass die Blutversor

gung der Krebszellen unterbunden
wird. Das Wachstum der Krebszellen
wird auf diese Weise verlangsamt. Da
rber hinaus ist zudem die Pipeline in
diesem Bereich enorm gut gefllt. Mehr
als ein Dutzend Wirkstoffe befinden
sich in klinischen Phasen und knnten
fr die eine oder andere berraschung
sorgen.
Was den Wenigsten bekannt ist: Bayer
ist auch im Zukunftsmarkt Gene-Editing
enorm stark positioniert. Der Genfor-
scher Klaus Rajewsky glaubt, dass diese
Methode die Medizin von Grund auf
verndern wird". Gene-Editing hrt auf
das Laborkrzel Crispr und ist eine Gen
schere, mit der sich das Erbgut schnell
umschreiben, krzen oder lngen lsst.
Krankheiten, gegen die bis heute kein
Mittel hilft, sollen damit heilbar wer
den. Die US-Zeitschrift Science nannte
das Verfahren den wichtigsten Durch
bruch des Jahres 2or5".
Erfinder der Crispr-Technik sind die
Biotechnikerinnen Jennifer Doudna
und Emanuelle Charpentier. Die beiden
Frauen haben das Gros der Patente an
Crispr angemeldet und zwecks Vermark
tung bereits Start-ups gegrndet. Bayer
baut derzeit in Cambridge ein Joint Ven
ture mit dem Start-up Crispr Therapeu
tics auf, zu dessen Grndern Emanuelle
Charpentier gehrt. Bayer verfolgt dabei
das Ziel, mglichst schnell neuartige
und schlagkrftige Prparate gegen
Herzleiden zu entwickeln.
Gene-Editing funktioniert wie der
Befehl Suchen und Ersetzen" im Text- t>
2 2 I A K T I EN
B ayer hat die Nase vorn

in Prozent (auf Eurobasis)
: . . . . - .. _j___ _ _ ___ _ ______J -- 13
14
15
16
TeleTrader.com
In den vergangenen Jahren hat sich Bayer von allen groen Agro
chemie-Aktien am besten entwickelt. Zuletzt haben die Leverku
sener zwar etwas an Vorsprung verloren. die Chancen stehen al
lerdings gut, dass sie i h n schon bald wieder ausbauen kn n e n .
verarbeitungsprogramm eines Compu

ters. Zum Suchen nutzt die Gen-Redi
gatur" Schnipsel von RNA, einem en
gen Verwandten des Erbgutrger-Mole
kls DNA.
Diese Crispr-Elemente lassen sich
Baustein fr Baustein maschneidern,
damit sie sich haargenau an die Zielre
gion im Chromosom der Zelle anlagern.
Dort schneidet dann die Genschere des
Cas-Elements den kranken Teil aus dem
DNA-Strang heraus, sodass ein zelleige
nes Reparatursystem ein gesundes
DNA-Stck einsetzen kann.
Neue Rekordzahlen,
hhere Dividende
Die Strategie der Umstrukturierung
in den vergangenen Jahren scheint sich
auszuzahlen. Zumindest hat der Kon
zern das vergangene Geschftsjahr mit
einem neuen Rekordergebnis abge
schlossen. Seit 20n hat sich der Umsatz
von gut 36 Milliarden Dollar auf den
neuen Rekordwert von 46 Milliarden
Euro im Jahr 2015 erhht. Der Gewinn
je Aktie wuchs um zwei Drittel auf 4,97
Euro. Mit einem 2016er-KGV von nur 18
zhlt Bayer trotz seiner Wachstums
strke zu den gnstigeren Werten im
Pharmasektor.
Bayer gilt auerdem als Profiteur des
derzeit schwachen Euro. Rund zwei
Drittel der Umstze werden auerhalb
von Europa generiert. Auch im laufen
den Jahr erwartet der Konzern nicht
zuletzt deswegen erneut Rekordwerte
bei Umsatz und Gewinn, wenngleich
man sich beim Ausblick eher vorsichtig
gezeigt hat. Gewinn und Umsatz sollen

im laufenden Jahr im mittleren einstel
ligen Prozentbereich wachsen. Aus
Sicht des AK TIONR drfte dies aber
durchaus eine konservative Schtzung
sein. Dem neuen Firmenchef Werner
Baumann, der am 1. Mai das Amt ber
nimmt, sollte damit der Weg geebnet
sein fr einen gu'.ten Einstieg mit ei
nem Ergebnis ber den Prognosen.
Und auch Anleger, die Wert auf eine
gute Ausschttung legen, fi.nden in
Bayer einen verlsslichen Dividenden
zahler. In den vergangenen zehn Jah
ren ist die Ausschttung nur einmal
auf dem Niveau des Vorjahres geblie
ben, in allen anderen Jahren wurde die
Dividende regelmig erhht - zuletzt
auf 2,50 Euro je Aktie. Auf dem aktuel
len Niveau entspricht dies einer Rendi
te von 2,4 Prozent.
! r - - - - .
Bayer in Euro
1 20
1 00
1
1
Gewinner in allen Bereichen

Die Agrochemiesparte von Bayer
wrde sicher gut zu Monsanto pas
s-en. Die Leverkusener werden die
starke dritte Sule ihres Geschfts
aber wohl nicht hergeben. Stattdes
sen ist eine engere Zusammenarbeit
mit Monsanto deutlich wahrschein
licher. Davon wrde auch Bayer in
erheblichem Umfang profitieren
knnen. Hinzu kommt die besonders
starke Positionierung im Krebssek
tor sowie die zustzliche Kursfanta
sie durch den neuen Megatrend Ge
ne-Editing, in dem die Leverkusener
am besten positioniert sind. Bayer
ist eine defensivstarke Substanzan
lage!
m.schlegel@deraktionaer.de
@aktionaer
- i-=:- =-:=:- :. - --+-- .---l - - --- --
!
i
--------------+----- - ' -
I
80 1----
___'. ... 200-Tage-Linie
-----
-!t--------- -
:
-- -
Z I EL
STOPP "
C HA N C E
RIS I K O
A K T. K U R S
WKN
140,00 C 77,80 C
IIIDD IIDDD
1 03,60 C BAY001
ISIN
DEOOOBAY0017
i .
K R ZEL
:,
- ----' --- - ---------
BAYN
Frankfurt
TeleTrader.com
U M SATZ 1 6 E
47,7
Mrd .
2013
2014
2015
2016
M A R K T K A P.
85,7
Mrd.
KGV 16E
18
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Verantwortlich fr diese Anzeige ist HSBC Trinkaus & Burkhardt AG. Die hierin enthaltenen Produktinformationen stellen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der darin besprochenen
Wertpapiere dar und knnen eine individuelle Anlageberatung durch die Hausbank nicht ersetzen. DAX ist eine eingetragene Marke der Deutsche Brse AG. Dieses Finanzinstrument wird
von der Deutsche Brse AG nicht gesponsert. gefrdert, verkauft oder auf eine andere Art und Weise untersttzt. Den Basisprospekt und die Endgltigen Bedingungen erhalten Sie ber
die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de.
24 1 A K T IEN
Mehr a ls ein Si lberstreif

Der e i nst re i n e S i l b e rp ro d u ze nt Ta hoe Resou rces expa n d i e rt i n d e n Goldbere i c h .
D e r Konzern wchst g ewaltig - u n d b le i bt dabei a u ch p rofita bel.
TAHOE RESOURCES
Al CO RA
------------------------------
corp hat das Geschft lngst diversifi

Ausgegliedert von Goldcorp
ziert und investiert mehr und mehr in
Escobal, eine Silbermine in Guatema
den Goldbereich - das Geschft soll
ahoe Resources? Viele Anleger kn
la, war ursprnglich ein Projekt von
nen mit dem Namen nichts anfan
weniger volatil werden. Und dazu will
Goldcorp. Doch das Management war
er in politisch stabilere Regi
gen. Dabei hat sich der Konzern als ei
der Ansicht, dass das Projekt im Gener der am gnstigsten produzierenden
.................
samtkonzern untergehen wrde
onen vorstoen. Das ge
und als eigene Gesellschaft an
Silberkonzerne lngst einen Namen
lingt auch. Doch der
Reihe nach.
der Brse mehr Wert sein wr
gemacht. Doch der Spin-off von Goldde. Deshalb gliederte es das
Projekt damals aus. Die neue
Gesellschaft hie Tahoe Re
Zu n euem Leben erwacht
sources. Mittlerweile hat
sich Goldcorp komplett
Silber in US-Dollar je Feinunze
aus Tahoe zurckgezogen.
1 8.40
Der Markt hat schnell
1 7.60
erkannt,
wie wertvoll Esco
16.80
bal
sein
kann:
Es ist in Sachen
16.00
konomie ein Vorzeigeprojekt. Tahoe
1 5.20
produziert auf Escobal jhrlich rund
1 4.40
20 Millionen Unzen Silber zu Cash
13.60
Kosten von rund 8,50 Dollar je Unze.
A
M.
J F M A M
0 N D
Auch als der Silberpreis im vergange
nen Jahr einbrach, war Tahoe einer
Die Aufholdjagd von Silber hat M itte der abgelaufenen Woche einen empfindlichen Dmp
der ganz wenigen primren Silberprofer erfahren. Dennoch: M ittelfristig stehen die Chancen gut.
Kein leichter Job: Bergbau ist

noch immer Knochenarbeit.
Doch dank steigender Preise
lohnt sich das Geschft wieder.
WWW.DERAKTI O N AER.DE # 1 4 /16
duzenten, die nach wie vor profitabel

waren - den niedrigen Produktions
kosten sei Dank.
Anlegern bereitet weniger das Pro
jekt als vielmehr der Ort Sorgenfal
ten: Guatemala gilt nicht unbedingt
als sichere politische Region . Zwar
luft die Produktion auf Escobal nach
Plan, dennoch wnschen sich Anleger
mehr Sicherheit. Und das hat offen
sichtlich auch Tahoe Resources er
kannt: Der Konzern expandiert im
Goldbereich verstrkt in politisch sta
bile Lnder.
Zunchst hat Tahoe im vergangenen
Jahr Rio Alto bernommen und sich
damit ein Standbein in der Goldpro
duktion im minenfreundlichen Peru
geschaffen. In den drei Quartalen, in
denen das La-Arena-Projekt jetzt zu
Tahoe Resources gehrt, hat es 174.073
Unzen Gold produziert. Die Cash-Kos
ten lagen bei 551 Dollar je Unze - die
Kosten einschlielich des Unterhalts
der Mine bei 733 Dollar. Die ursprng
lichen Plne sahen vor, dass die Gold
produktion im laufenden Jahr auf bis
zu 250.000 Unzen wachsen sollte. Doch
da war auch der neuste Coup von Tahoe
Resources noch nicht eingerechnet. Der
Konzern hat nmlich vor wenigen Wo
chen die bernahme von Lake Share
Gold bekannt gegeben. Und das sorgt
!>
fr einen Produktionsschub.
.11
I nve st
2 6 I A K T I EN
W WW. D E R A K T I O N A E R . O E # 1 4/ 1 6
Gold p ro d u ktion wchst
G n sti gster S i l berproduzent
= Produktion in Tsd. Unzen Tahoe

= Produktion in Tsd. Unzen Lake Share
O = Cash - Kosten je Unze
2016e
Mit der Expansion in den Goldbereich
schafft sich Tahoe ein zweites Standbein.
Ziel: 500.000 Unzen

Mit der bernahme des in Kanada
beheimateten Konzerns Lake Shore
Gold wird die Goldproduktion im lau
fenden Jahr auf 370.000 bis 430.000
Unzen Gold steigen. Die Cash-Kosten
sollen bei 675 bis 725 Dollar liegen. Das
Ziel von Tahoe: Bis zum Jahr 2018 soll
die Goldproduktion in Kanada und
Peru auf ingesamt ber 500.000 Unzen
wachsen. Dazu gesellt sich die stabile
Silberproduktion von rund 20 Millio
nen Unzen. Und in der Tat: An dieser
Stelle muss man sagen, dass dieses Po
tenzial im Gesamtkonzern von Gold
corp nicht zum _Tragen gekommen
wre. Bei Goldcorp gilt zurzeit das Mot
to: ,,Flat is the new growth." Grob ber
setzt: Stagnation ist das neue Wachs
tum. Insofern wchst die Tochter we
sentlich schneller als die ehemalige
Mutter, die zurzeit mit zahlreichen
hausgemachten Problemen kmpft.
Lake Shore Gold: Ein Juwel

Das Gute an der bernahme von
Lake Shore Gold: Sie erfolgt in einem
sogenannten All Share Deal. Tahoe
zahlt die bernahme nicht in Cash,
sondern mit eigenen, neu ausgegebe
nen Aktien. Dies ist in Nordamerika
eine durchaus gngige Praxis. Zwar
fhrt dies zu einer Verwsserung der
Altaktionre. Doch da sich Tahoe im
Gegenzug eine profitable Produktion
sichert, steigen auch die Kon,zernge
winne und die Kursabschlge sind ge
ringer als bei einer normalen Kapital
erhhung. Lake Shore Gold hatte es
458
476
2017e
2018e
= Silberproduktion in Mio. Unzen

0 = Cash-Kosten je Unze
20,4
20,3
20,3
2016e
2017e
2018e
Dank der Lake-Shore-bernahme soll die

Goldproduktion von Tahoe Resources in den
kommenden Jahren wachsen .
Ouelle: Tahoe
Eine stabile Prod uktion und n iedrige Kosten

zeichnen Tahoe Resources im Silberbereich
aus.
Ouelle: Tahoe
zuletzt geschafft, einen positiven Free

Cash Flow zu erwirtschaften, und hat
zudem die Schulden reduziert. Und das
hat offensichtlich Tahoe die Entschei
dung leichter gemacht, bei dem Gold
produzenten zuzuschlagen. Und noch
etwas sollten Anleger beachten: Lake
Shore hat gerade eine Ressourcenscht
zung fr die sogenannte 144 Gap Zone
herausgebracht. Dieser neue Fund wird
sicherlich zustzlichen Wert fr das
Unternehmen haben - und damit auch
fr Tahoe.
Wenn man zwischen den Zeilen liest,
dann drfte der Expansionshunger von
Tahoe damit noch nicht gestillt sein.
Man berprft weitere Konsolidierungs
mglichkeiten, speziell in Ontario, heit
es vonseiten des Konzerns. Mit anderen
Worten: Tahoe knnte in den kommen
den Monaten durchaus durch bernah-
men weiter wachsen. Mglicherweise

strebt der Konzern auf lange Sicht an,
die Goldproduktion in Richtung eine
Million Unzen zu steigern.
1 Profitables Wachstum
1 Tahoe Resources wchst - aber nicht

um jeden Preis. Der Konzern hat mit
seinen bernahmen ein gutes Hnd
chen bewiesen und kauft nur Unter
nehmen, die den Cashflow von Tahoe
rasch steigern knnen. Das Unter
nehmen nutzt die Baisse bei den
Edelmetallen, um die Goldprodukti
on auszubauen. Die politisch stabilen
Regionen wie Kanada oder auch Peru
lassen die Anleger ruhiger schlafen.
m.bussler@deraktionaer.de
@aktionaer
Tahoe in Kanadische Dollar
ZIEL
28
i20
18
16
14
12
10
---- ... - - ) --
7,50 C
CHANCE
R I S I KO
11111 11110 '

A K T. K U R S
9,58 C
t--------------
--- ----- - -------- ;
4
2
0
-2
4
-6
2013
WKN
A1CORA
ISIN
CA8738681037
2014
S TO P P
1 5,00' C
KRZEL
M A R KT K A P.
New York
Mrd. $
TAHO
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U M SATZ 1 6 E
597,7
Mio.
2015
2016
www
2,39
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23
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...............................................
ailand oder Madrid -:- , Hauptsache Italien." Andreas

Mller wusste, wo Fuballer glcklich werden. Doch
viele Anleger machen seit Jahren einen groen Bogen um das
Land, wo die Zitronen blhen. Die Befrchtungen, dass die
Eurokrise brutal zurckkehrt, sind zu gro.
Doch wie immer gilt: Stock-Picker sind klar im Vorteil.
Einen ganz genauen Blick wert ist die Aktie von Unicredit.
Der Grund: EZB- Chef Mario Draghi, ebenfalls aus Italien
stammend, hat init seinen jngsten Manahmen die Basis
dafr gelegt, dass die schlimme Underperformance der
Unicredit-Aktie schon bald der Vergangenheit angehrt. Jetzt
stehen die Zeichen klar auf Aufholjagd.
Das Futter fr steigende Aktienkurse nicht nur bei der

Unicredit, sondern auch bei Deutscher Bank, Alpha
Reif fr die Erholung
M ario Draghi
blickt entspannter
auf d ie U ni credit.
Die italienische
Bank entwickelt
sich viel
versprechend.
Bank und Co (siehe Ausgabe 13/16)

heit kurz TLTRO. Ab Juni knnen sich
die Banken bei der EZB bis iu einer
Laufzeit von vier Jahren Geld leihen
und mssen dafr keine Zinsen zahlen.
Die EZB zahlt den Banken eine Prmie,
wenn sich deren Kreditvergabe verbes
sert. Draghi hat die Latte fr die Ban
ken hierbei sehr niedrig gelegt:
Die Kreditvergabe muss sich
ni:ir besser entwickeln
als im Vorjahr.
A K T I E N l 29
Doch das ist nicht das Einzige, das den Banken ex_trem in
die Karten spielt. Draghi stockt zudem das Anleihekaufpro
gramm auf: von 60 auf 80 Milliarden Euro monatlich. Die
mitteleuropischen Banken haben ihr Sdeuropa-Expos'ure
bereits deutlich reduziert - im Gegensatz zu ihren sdeuro
pischen Pendants. Die Unicredit hat aktuell spanische und
italienische Staatsanleihen im Wert von 15 beziehungsweise
60 Milliarden Euro im Portfolio! Mit Landsmann Draghi im
Rcken muss sich Unicredit-Chef Federico Ghizzoni- keine
Sorgen machen, dass die Unicredit-BHanz irgendwann Prob
leme machen wird.
Angesichts dessen ist es aber verwunderlich, warum die
Bank-Aktien zuletzt auf Tauchstation gingen. Viele Anleger
befrchten, dass die Kapitaldecke einiger Banken zu dnn
ist und dass sie weitere Kapitalerhhungen bentigen. Dieses
Szenario sollte allerdings mittlerweile in den Kursen einge
preist sein, sodass schon bald positive Entwicklungen in den
Fokus geraten drften. Und hier hat die Unicredit einiges zu
bieten. Unicredit-Boss Ghizzoni hat lngst damit begonnen,
die Bank zu modernisieren. Eine bedeutende Rolle spielt da
bei die Digitalisierung. Um die Zahl der Kunden, die Online
dienstleisti,mgen nutzen, zu verdoppeln, hat Ghizzoni die
Buddybank gegrndet. Die Buddybank, die bald an den Start
gehen soll, ist ausschlielich ber Smartphone erreichbar
und deswegen vor allem fr die junge Generation hochinte
ressant. Ghizzoni will mit der Buddybank in den kommenden
fnf Jahren eine Million Kunden erreichen und bereits im
dritten Jahr nach dem Start profitabel arbeiten. Damit sendet
Ghizzoni eine Kampfansage in Richtung Fintechs: ,,Die
Unicredit ist fit fr die Zukunft."
Fit ist die Unicredit auch in Osteuropa, der, wie Ghizzoni
sagt, wachstumsstrksten Region fr den Konzern. In den
kommenden Jahren will die Unicredit in Osteuropa jhrlich
eine Million Neukunden gewinnen. Das Kreditvolu_men soll
bis 2018 um 20 Milliarden auf 106 Milliarden Euro steigen.
Die Profitabilitt soll weiterhin ber dem westeuropischen
Niveau liegen.
Ein weiteres, ziemlich starkes Argu
ment fr einen Kauf der Unicredit
Aktie ist die gnstige Bewertung. Die
Unterbewertung der Unicredit wird
deutlich, wenn man einen genauen
Italiens Wi rtschaft wieder a u f Kurs

2.0
BIP-Wachstum in Italien
in Prozent
m m m m M mo m1 m2 m3 m, m5 m
Die Reformen zeigen Wirkung: 2 0 1 5 gelang Italien die Befreiung a u s

der Rezession. Damit verbessert s i c h auch die L a g e der Banken. D i e
Z a h l notleidender Kredite s i n k t , die Kreditnachfrage steigt. ou,1te: IMF
Blick auf die HypoVereinsbank wirft. Fr die deutsche Toch

ter legten die Italiener 2005 knapp 20 Milliarden Euro auf
den Tisch. ,,Die HVB verfgt derzeit ber ein Eigenkapital
von 20 Milliarden Euro", sagt Christian Hamann, Analyst
bei der Hamburger Sparkasse. ,,Nimmt man den halben Buch
wert als Bemessungsgrad, kommt man auf einen Wert der
HVB von zehn Milliarden Euro." Das bedeutet im Umkehr
schluss: Das komplette Italien- und Osteuropageschft und
groe Teile des sterreichgeschfts der Unicredit werden mit
gerade.mal elf Milliarden Euro bewertet. Also ausgesprochen
niedrig.
1
1
Mario Draghi hat die Banken mit Liquiditt ohne Ende

versorgt, womit eine ernste Bankenkrise ziemlich unwahr
scheinlich ist. Sobald der Markt wieder Mut schpft und
die Kauflaune der Anleger zurckkehrt, sollten Bank
Aktien ihr Aufpotenzial freisetzen. Die Unicredit hat jede
Menge Kursfantasie. Risikobewusste Anleger steigen ein
und setzen den Stoppkurs bei 2,90 Euro.
Chance fr Mutige
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Aktie ist unterbewertet
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7,20 ----- - ..._____ i ----- -

6,40 ------_")r}
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_ ::Tt----i..J4.ll
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4 ,80 (--- - -
--1- -.. ---.

1 - - ---
4, 00
. --- -1 --- ___! ------------l--
'-
2,40
'
320 i
i
1
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- --- , - -----
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IT0004781412
K U R Z EL
UCG
M A R K T KAP.
Mailand
Mrd.
U M SATZ 1 6 E
22,6
Mrd .
2013
2014
2015
2016
21,4
www
KGV 16E
10
unicreditgroup.eu
3 l A K T I E N
Geht
Nord ex
d ie Puste
a-u s?
Anleger lassen deutlich Luft
aus der Aktie von Nordex.
Schul-d ist ein etwas zurck
haltender Ausblick des Ma
nagements auf das laufende
Geschftsjahr. loh nt es sich,
jetzt einzusteigen?
AOD655
NORD EX
------------------------------
as hat den Brsianern ganz und gar

nicht geschmeckt. Der Windanla
genbauer Nordex hat nach einem stram
men Wachstum in den letzten Jahren
mit dem aktuellen Ausblick nicht unbe
dingt ein Highlight gesetzt. Aussagen
von Finanzvorstand Bernard Schfer
barthold, wonach Nordex nun endlich
dividendenfhig" sei, konnten die Koh
len nicht mehr aus dem Feuer holen. Die
Nordex hat Nachholpotenzial
verwhnten Nordex-Aktionre schickten

das Papier auf Talfahrt. Ist der Rckset
zer in der Hhe gerechtfertigt? Nordex
hat einen einzigartigen Turnaround hin
gelegt, das Management einen erstklas
sigen Job gemacht. Natrlich gehren die
= Umsatz in Mrd. Euro
..-.- - - --
= Gewinn je Aktie in Euro
[----
Gamesa
13
zugegeben, Vorstand Lars Bondo

Krogsgaard u n d Finanzvorstand
Der nchste Schritt
Die hohen Wachstumsraten sind passe
Performance in Prozent
1 .250
1000
750
500
250
groen Wachstumssprnge der Vergan

genheit an, was aber kein Beinbruch ist!
14
15
16
TeleTrader.com
Die Aktien der Windanlagenbauer haben in den letzten Jahren
201 3
2014
2015
2016e
2017e
Die hohen Zuwchse gehren der Vergangenheit an. Nach den
eine tolle Performance hingelegt. Mit dem Kauf von Acciona wird
bergangsjahren 2016 u nd 2017 sollte es jedoch wieder strker
Nordex in Zukunft Boden gutmachen.
aulwrtsgehen.
Ouelle: Nordex. NordLB
A K T I E N l31
WWW. D E R A K T I O N A E R . D E # 1 4/ 1 6
Windrder von
Nordex in Euro
mehr Abnehmer
36
30
24
20
16
Nordex. Die Anlagen finden immer

in Skandinavien
und Lateinamerik a . Deutschland
dagegen stt
langsam a n
seine Kapazittsg renzen.
12
10
8
6
DERAKTIONRlndikator
2013
Bernard S chferbarthold haben sich

mit dem Ausblick auf 2016 nicht unbe
dingt mit Ruhm bekleckert. Zusammen
mit der neuen Tochter Acciona Wind
power will man 2016 einen Umsatz von
3,4 Milliarden Euro stemmen. Das ent
spricht einem Zuwachs von knapp
sechs Prozent. Klar, dass das die Anle
ger nicht vom Hocker haut. Schlielich
wurden die Aktionre in der Vergan
genheit mit Wachstumsraten von 20 bis
50 Prozent verwhnt.
Finanzvorstand Bernard Schfer. barthold betonte, dass es sich bei der
Prognose um sehr vorsichtige Annah
men handele. Es drfte eine neue Pro
gnose geben, wenn Anfang April die
Windsparte des spanischen Baukon
zerns Acciona endgltig zu Nordex ge
hrt. Warum die Vorsicht?
,, Nordex verfgt nicht ber Erfah
rungen mit bernahmen. Wohl erst
wenn wie angekndigt die bernahme
im April vollzogen ist, kann Nordex
einschtzen, wie gut es tatschlich um
das starke Projektgeschft von Acciona
Windpower bestellt ist und welches Po
tenzial Nordex hier reaHsieren kann",
sagt Jrg Weber von Ecoreporter.de. Fakt
ist: Das Management hat die Weichen
fr den nchsten Schritt frhzeitig ge
stellt. Durch den Kauf von Accio_na
Windpower wird sich die neue Nordex
auf Rang 5 der grten Windturbinen
hersteller einordnen. E i n kluger
Schachzug. Denn das Wachstum fr
Windanlagen stt in Deutschland an
seine Grenzen. Weltweit boomt die
Branche allerdings. Denn in immer
TeleTrader.com
2014
2015
2016
mehr Schwellenlndern untersttzen

die Regierungen Windkraftinvestitio
nen.
Nordex hat diesen Trend frhzeitig

erkannt und sich dementsprechend po
sitioniert. Die Konzernstrategie sieht
fr die nchsten drei Jahre eine starke
Ausrichtung auf besonders wachstums
trchtige Mrkte auerhalb von Europa
vor, auf Kunden in Nord- und Latein
amerika, in Indien und Sdafrika.
,, Eine richtige Entscheidung von Nor
dex, fortan verstrkt auf junge Wind
mrkte in Schwellenlndern zu setzen,
die ein groes Wachstumspotenzial
haben. Diese Verlagerung des regiona
len Schwerpunktes wird aber Zeit be
ntigen. 2016 und 2017 drften daher
fr Nordex bergangsjahre sein", sagt
Marktexperte Jrg Weber.
Um diese Mrkte in Zukunft bedie
nen zu knnen, hat Nordex mit der
spanischen Acciona Windpower einen
starken Partner ins Boot geholt. ,,Accio
na Windpower verfgt bereits ber
eine starke Marktposition in Latein
amerika. H inzu kommt: Die guten
Chancen von Nordex und Acciona
Neue Mrkte, neues Wachstum
Windpower in den USA werden wohl

die erwartete Nachfrageschwche in
Europa ausgleichen", sagt Weber.
Dadurch wird der Umsatz der neu
en" Nordex in den nchsten drei Jah
ren auf 4, 2 bis 4,5 Milliarden Euro stei
gen. Der Gewinn je Aktie soll bis 2017
auf 1,78 Euro klettern. Das sind Wachs
tumsraten, die sich durchaus sehen
lassen knnen. ,,Mit dem Zusammen
schluss entsteht ein groer Windkraft
konzern. Der drfte knftig in Sachen
Profitabilitt und Wettbewerbsstrke
mit den Marktfhrern mithalten kn
nen. Es stellt sich nur die Frage, wie
schnell und wie reibungslos der Zusam
menschluss gelingen wird. Doch ohne
diesen Schritt wrden beide Firmen
wohl bald den Anschluss an die stark
wachsende Konkurrenz verlieren. Fakt
ist: Nordex ist jetzt so stark und profi
tabel wie seit vielen Jahren nicht und
kann oder besser gesagt muss diesen
groen Schritt jetzt wagen.
1
1
Der Brse schmeckte der verhaltene

Ausblick ganz und gar nicht. Das
Management allerdings ist fr seine
eher konservativen Prognosen be
kannt. Zudem winkt den Aktionren
im nchsten Jahr eine Dividende. Da
die mittelfristigen Planungen beste
hen bleiben, ist der Rcksetzer der
Aktie von 26,50 Euro bis auf 22,70
Euro berzogen. Zwar sind die gro
en Sprnge bei Umsatz und Gewinn
vorbei, jedoch bietet Nordex nach
wie vor eine schne Wachstumsstory.
Dennoch passt DER AKTIONR sein
Kursziel von 42 Euro auf 5 Euro auf
Sicht von zwlf Monaten an. Stopp:
17,50 E uro. Anleger nutzen den
Schwcheanfall der Aktie und stei
gen ein.
Aktie ist ein Engagement wert
'1:.1j.kauper@deraktionaer.de
@aktionaer
N o i:-dex: Von der Tu rnaro u n d - zur Wachst u m sstory

Unternehmen
WKN Aktueller Marktkap. msatz 15 Umsatz 16e Ergebnis je Aktie KGV PEG- Chance
Kurs in Mrd.( in Mrd . ( in Mrd. ( 2016e 2017e 2017e Ratio
Nordex AOD655 22,78

Gamesa AOB5Z8 17,00
Vestas 913769 62,88
1 ,89
4,86
1 3,91
2.40
3.50
8,40
3,54
3,90
9,1 0
1 ,36
0,89
3,54
1,78
0,99
3,51
13
18
18
0,6
1,0
0,7
Risiko
11111 11100
11100 11110
11110 11100
STAND, 24.03.16
32 1 A K T I E N
W W W . D ERAKTIONA E R . D E # 1 4/16
Alter H ut und neuer M ut

L a n g ewei le bei A p p le - g ro e S pa n n u n g vor d e m Eve nt bei Tesla . Elon M usk g e l i n g t d a s ,
wora n T i m C o o k s c h e itert : m it P ro d u kten begeistern w i e e i n st Steve J o bs .
865985 ! Al CX3T
------------------------------APPLE / TESLA
rher war eine Apple-Keynote eine

Offenbarung: Steve Jobs zauberte
vor offenen Mndern das iPhone oder
das iPad aus dem Hut. Am 21. Mrz war
es wieder so weit. Tim Cook lud ein aber (;!nttuschte auf ganzer Linie.
This was the worst keynote i ever
seen", so die Meinung vieler Twitter
Nutzer. Tatschlich war die grte
Neuerung", dass Apple das iPhone nun
auch in der Gre 4 Zoll und neue Arm
bnder fr die Watch anbietet. Ideen?
Fehlanzeige. Die Hoffnung, dass ein
neues Produkt die sich abzeichnende
Stagnation der Umstze abwendet zerplatzt.
Wer das Kribbeln bei Produkt-Events
wieder spren will, wird in diesen Ta
gen bei einer anderen Adresse fndig:
Tesla-Grnder Elon Musk ldt zu dem
spannendsten Tech-Event des Jahres. Es
geht um nichts Geringeres als das ber
leben von Tesla und die Zukunft des
Elektroautos an sich: Das Model 3 wird

Zeitung Finanz und Wirtschaft : ,,Tesla
enthllt! Die Erwartungen der Elektro
kann unmglich berleben."
auto-Enthusiasten sind immens: Der
Gegenber dem AKTIONR hlt Autoex
kleine Tesla wird 35.006 Dollar kosten,
perte Prof. Ferdinand Dudenhffer
aber schneller und effizienter als ein
fest: ,,Tesla muss auf grere Verkaufs
BMW 3er sein. Bis auf Details, dass es
zahlen kommen. Ob Tesla dadurch den
doch Seitenspiegel statt Kameras auf
groen Gewinndurchbruch schafft,
weisen wird und auf die
kann heute jedoch keiner
beim Model X so prob
sagen. Aber der Weg in die
Mittelklasse-Segmente ist
lembehafteten Flgelt
ren verzichten wird, ist
der einzige Weg." Man wer
de erst 2020 wissen, ob die
wenig bekannt. Grund
Wette aufgegangen ist.
voraussetzung ist eine
Tesla ist high risk. Man
hohe Reichweite, damit
das Auto fr mglichst
kann viel gewinnen, aber
auch viel verlieren."
viele Menschen alltags
tauglich ist. Entschei
Ferdinand Dudenhffer
Shorties lauern
dend ist aber das DeElon Musk muss berzeu
sign. Das Model 3 muss
die Massen begeistern - sonst sind die
gen. Denn aufgrund der hohen Bewer
hohen Absatzziele nicht erreichbar tung der Aktie spekulieren die Short
Seller auf einen Absturz der Aktie - 36
und Tesla knnte Liquidittsprobleme
bekommen.
Prozent des Free Floats sind derzeit leer
verkauft. Bereits am 1. Mrz griff der
Skeptiker gibt es genug: Ex-GM-Vize
Chairman Bob Lutz sagte der Schweizer
bekannte US-Short-Seller Citron Re-
Tes la m us s
au f r e re
kommen."
..
WWW.OERAKTIONA E R . O E # 1 4 / 1 6
Hohe Erwartungen an Model 3

2012
2013
2014
2015
2016e
2017e
2018e
2019e
2020e
A K T I E N l 33
BMW vs. Tesla - der direkte Vergleich

TESLA Modell 3 !44kwl
Verkufe in Tausend
Model X
Preis in US-Dollar ....
Model s
Beschleunigung O - 100 in Sekunden ..
Model 3
10
:1
,1
35.000
.. ....... 5,6 .
Hchstgeschwindigkeit km/h ........................... 210

Reifengre in Zoll
. ... 1 8
Gewicht in kg
............ 1 .422
'I
352
Reichweite in km ...
...
...
...
...
...
..
..
..
..
..
..
BMW 320i
32.950
7,2
2 10
17
1 .583
760
Erobert das Model 3 die Autowelt? Ende 2017 startet die Produktion
des Massenmodells. 2020 knnten bereits 350.000 Stromer pro Jahr
Eton Musk macht kein Geheimnis daraus: Er hat vor allem den er
folgreichen 3er-BMW im Visier. Das Model 3 ist laut Schtzungen
abgesetzt werden.
schneller und hnlich preiswert.
search per Twitter an: ., Liefer- und

Nachfrageprobleme sollten die Tesla
Aktie bis Jahresende auf 100 Dollar brin
gen." Doch die Aktie befindet sich seit
dem wieder im Hhenflug. Schlielich
hat jeder Leerverkufer insgeheim Angst
vor dem Event am 31. Mrz. Sie wissen:
Anders als Tim Cook versteht es Elon
Musk, mit einer Bemerkung von der tris
ten Gegenwart abzulenken und das Au
ditorium stattdessen in Gedanken auf
eine faszinierende Reise in die Zukunft
der Elektromobilitt mitzunehmen.
Im Netz ist das Interesse laut Google
Trends bereits hher, als es vor der Vor
stellung des Model X war, und erreicht
schon einige Tage vor dem Event Aus-
Duelle, foolcnc. DER AKTIONR
mae wie beim Hhepunkt der Model

s-Euphorie im Jahr 2013 .
1 Solide Apple - Hot-Stock Tesla.

1 Die Apple-Aktie und -produkte sind
erwachsen, langweilig und- solide. In

1 vestierte Anleger knnen die Aktie mit
Stopp bei 80 Euro halten. Bei Tesla ist
mehr Adrenalin garantiert. Die Aktie
Quetle:SeekingAlpha
ist nach Einschtzung des AKTIONR

1 allerdings mit oder ohne Model 3 zu
teuer.
'-:.ii f.soel1ner@deraktionaer.de
@FlorianSllner
'-T.i j.kauper@deraktionaer.de
@aktionaer
Konservativ und spekulativ

Unternehmen
Apple
Tesla
WKN
Aktueller Marktkap. Umsatz 16e KGV

Kurs
in Mrd. in Mrd. 16e
865985 95,44
A1 CX3T 209,23
529
27.4
21 5.0
7,6
11
155
Ziel
Stopp
1 00.00 80.00
Abwarten
Chance
Risiko
11100 11000
11110 11111
STAN0, 14.03.16
34 I A K T I E N
Bis 2019 wer

den geschtzt
2,7 M i lliarden Men

schen weltweit ein
Smartphone besitzen und
m iteina nder kom m unizie
ren. Die Plattformbetreiber

sind die g roen Gewinner.
(Quelle: eMarketer)
Einer fr alles
Facebooks M essag i n g - D ienst WhatsApp hat die M i lliardengrenze bei den N utze rza h len geknackt .
Bei der M o netarisi erung sollte s i c h Mark Zu ckerberg Te ncents WeC hat z u m Vo rbild n eh m en .
TENCENT HOLDINGS
A1138D
....................................
ls Facebook im Frhjahr 2014 rund

Milliarden Dollar fr die Messa
ging-App WhatsApp auf den Tisch leg
te, hagelte es Kritik fr Firmenchef
Mark Zuckerberg. Der Deal,
der j eden der damals
450 Millionen Nutzer
der App mit etwa 49
Dollar bewertete, sei
absurd teuer, hie es.
Selbst im Herbst des
selben Jahres hatten
sich die Gemter nicht
vllig beruhigt: .,Facebook
erkauft sich mit 22 Milliarden
Dollar zehn Millionen Dollar
Umsatz", tzte Sarah Frier
von Bloomberg. Keine zwei
Jahre spter stellt sich
lf
die Sache allerdings
ganz anders dar und
der Kaufpre is fr
WhatsApp wirkt i n der
Rckbetrachtung richtig
22
111Gr
gnstig. WhatsApp hat

die Nutzerzahlen seit dem
Kauf nmlich auf rund
eine Milliarde in die Hhe
geschraubt. Hngt der Erfolg
der Facebook-Aktie, die bei 112
Dollar in der Nhe des Allzeithochs notiert, mit dem des Messaging-Dienstes
zusammen? Irgendwie schon, wenn
gleich es schwierig ist, den Wert der
aufregenden Tochter in Dollar und
Cent zu beziffern.
Eine einfache Rechnung wrde
WhatsApp mit 45 bis 50 Milliarden Dol
lar ansetzen, schlielich hat sich die
Nutzerzahl knapp mehr als verdoppelt.
DER AKTIONR schtzt jedoch, dass
WhatsApp bei einem Brsengang mindestens 80 bis 100 Milliarden Dollar auf die Waage bringen
knnte und damit ein Vier
tel bis ein Drittel des
gesamten Wertes von
Eacebook ausmacht,
der derzeit 330 Milli
arden Dollar betrgt.
Der Wert pro Nutzer

Bei einem Wert von
8 0 Milliarden Dollar
fr WhatsApp und ei
ner Milliarde Kunden,
die den Dienst einmal im
Monat nutzen (MAU), er
rechnet sich ein Wert von 80 Dollar pro
MAU. Das klingt viel, zumal unklar ist,
wie viel Umsatz Facebook mit der Toch
ter erzielt. Fr die Anleger sollte jedoch
relevant sein, was Facebook unterneh
men knnte, um den Dienst zu moneta
risieren. Und hier sind die Mglichkei
ten schier unerschpflich.
Die Nummer I in China

Der grte Konkurrent von Whats
App heit WeChat und_
stammt - wie sollte
es auch anders sein
- aus C h i n a .
Whrend Whats
App die westli
che Welt domi
niert, ist China
A K T I E N l 35
WWW. D E R A K T I O N A E R . D E # 1 4 / 1 6
fest in We
Chat-Hand.
Die Tochter
des Internet
Riesen Tencent
verfgt ber 1 , 1
Milliarden registrier
te Nutzer. Den Dienst monatlich zu
mindest einmal nutzen 697 Millionen
Menschen und damit 300 Millionen
weniger als bei WhatsApp . .Dennoch .
schtzten die Analysten von Nomura
den Wert eines WeChat-MAUs schon im
Frhjahr 2014 - zu der Zeit also, als
Facebook WhatsApp bernahm - auf
231 Dollar.
Zwei Aktien, eine Richtung : nach oben

Performance in Prozent
1 00
75
---,
Tencent
Facebook
-----!------- - --
- --.
: ----50 ,25
i
2014
--------------- --+--------:
---------- -- ----------i-\ -- - ----- ------ --
i
201 5
201 6
Seit dem Sommer 2 0 1 5 bewegen sich die Aktien von Facebook u n d Ten cent nahezu i m
G leichschritt - zuletzt stramm n a c h o b e n . B e i d e Papiere s i n d a u ch auf dem a kt uellen
Kursn iveau weiter kaufenswert.
WeChat weist den Weg
Ist der Wert, der 80 Prozent des

gesamten Brsenwerts von
Tencent {190 Milliarden
Dollar) darstellt, gerecht
fertigt? Fakt ist: WeChat
ist ein echtes Multita
lent, mit dem sich neben
Text-, Bild-, Sprach-, und
Videonachrichten auch Geld
versenden lsst, Rechnungen
bezahlt werden und Taxis und
Rstauranttische gebucht werden kn
nen. Anders ausgedrckt ist WeChat
fr die chinesischen Nutzer zum un
verzichtbaren Begleiter bei der Bewl
tigung ihres Alltags geworden - auch
in der Freizeit. Spiele lassen sich mit
dem Dienst nmlich ebenfalls installie
ren.
Die enge Bindung der Nutzer macht
WeChat extrem attraktiv fr Werbe
kunden, die ber die Plattform Marke
tingkampagnen durchfhren, ihren Kun
den Informationen
zur Verfgung
stellen oder auch
exklusive Rabatte
gewhren.
Bereits Ende 2015
teilte Tencent mit,
I
,_
---
dass WeChats Be
zahldienst' die
Marke v o n 200
Millionen Kunden
erreicht hat. Der
Wert sollte den Verantwortlichen bei
Alibabas Alipay und Paypal den
Angstschwei auf die Stirn trei
ben, denn klar ist: Wer sich
einmal im WeChat-kosys
tem befindet, besitzt wenig
Motivation, dieses wieder zu
verlassen.
zu verbinden, drften die von Investo

ren gebilligten Werte je WhatsApp
MAU krftig in die Hhe ziehen. Die
zuvor genannten 80 bis 100 Dollar w
ren in diesem Fall wohl schnell erreicht.
Starkes Duo fr Langfrist
investoren
Neue Dienste,
neue Bewertung?
Doch zurck zur Bewertung

von WhatsApp. Wenn es Mark Zucker
berg gelingt, den Messagingdienst zu
einer westlichen Version von WeChat
auszubauen - aktuell sind Video-An
rufe, ein besseres Interface und
Design sowie Bildbearbei
tungs-Tools geplant -:- und
das Ganze mit Facebook,
lnstagram und irgendwann
dem V R-Spezialisten Oculus
1
1
Facebook zhlt zu den

Dauerempfehlungen
von DER A KTION R .
Die Aktie notiert seit
der letzten Empfe h
lung rund 28 Prozent
im Plus, bleibt auf
grund des Potenzials
durch WhatsApp aber
langfristig kaufenswert. Mit
Tencent legen sich Anleger ein attraktives China-Investment ins De
pot, das von WeChat und der Innova
. tiohsfreude seiner Macher lebt. Die
Aktie ist bei Wachstumsraten von 30
Prozent mit einem KGV von 30 nicht
zu teuer.
m.weiss@deraktionaer.de
@aktionaer
Die Messaging-Riesen im Check

Unternehmen
Facebook
Tencent
WKN
A1JWVX
A1138D
Aktueller
Kurs
100,m:
18,32
Marktkap. Umsatz 16e

in Mrd. US- $ in Mrd. US-$
320
229
25,3
20.8
KGV
16e
36
30
Ziel
120,00
25.00
Stopp
Chance
Risiko
Einschtzung
75.00
11110
11110
11100
IIIDO
Top -Wert - trotz Allzeithoch ein Kauf!
14.50
China-Play fr Langfristinvestoren.
STAND, 13.03.16
3 6IAKT IEN
WWW. OERAK T I O NAER . O E #14/16
Aktien- M usterdepot
Unternehmen
Strer
Helma Eigenheimbau
Nordex
Barrick Gold
Phoenix Solar
Zeal Network
Freeport-McMoRan
Tahoe Resources
Depotwert
Bar
WKN
--
749399-
AOE057
A00655
870450
AOBVU9
TPP024896476
AlCORA
--
--
- --
--
Stckzahl
300
200
750
1500
2.000
700
1 .500
2.000
Kaufdatum
Kaufkurs
03.12.15
21 .01 .16
26:02.1 6
1 1 .02.16
1 6.02.1 6
1 8.02.16
03.03.16
1 7.03.16
58,00
40,29
28,21
1 0,90
3,69
33.60
8,28
10.08
Gesamtwert und Performance seit Auflegung am 02.07.02 (Startkapital: 10.000 )

Performance seit 01.01.16
Aktueller
Kurs
5
51 ,28
22,76
-
1 1 ,83
-4,43
41
,39
- 8,73
9,80
Kurswert
Performance
Stoppkurs
15. 990,00
1 0.256,00
1 7.070,00
1 7.745.00
8 860,00
28.973,00
1 3.095,00
1 9.600,00
--8.1 %
+27,3 %
-1 9.3 %
+8,5 %
+20,1
---%
+23,2 %
+5,4 %
-2,8 %
43.00
189.186,25
+1.791,9 %
[24.03.16]
131 .589,00
57.597,25
Gut und bse

Die Konsolidierung i m Rohstoffsektor belastet. Zudem d rckt
der verhaltene Ausblick von N o rdex auf d ie Sti m m u n g . Doch es
g i bt a u c h Lichtblicke zu verzeichnen.
as Aktien-Musterdepot ist i n der
verkrzten Handelswoche vor Os
tern leicht zurckgefallen.
Einen Teil dieser Einbuen steuerte
No'rdex bei. Die Aktie des Windanlagen
bauers bekam nach einem eher konser
vativen Ausblick auf das laufende Ge
schftsjahr mchtig viel Gegenwind.
Warum die TecDAX-Aktie schon bald
wieder Rckenwind bekommen sollte,
lesen Sie ab Seite 30.
Ungeachtet der guten Aussichten
bleibt der Stopp fr die 750 Aktien im
Musterdepot bei 21,75 Euro.
Darber hinaus hat das Rohstofftrio

im Musterdepot an Wert verloren.
Der Goldpreis hat in der vergangenen
Woche die US-Notenbank-Zinsrallye _
vollstndig konsolidiert. Die Aktie des
weltgrten Goldproduzenten Barrick
Gold ist etwas zeitverzgert auch in
den Konsolidierungsmodus ber.gegan
gen. Das Problem: Durch den nahezu
parabolischen Anstieg seit Mitte Januar
fehlt es an greren Untersttzungen.
Erst im Bereich von 8,oo Dollar findet
sich eine ernst zu nehmende Unterstt
zung. Doch das wrde nahezu eine Hal
bierung des Kurses bedeuten. Der Stopp
im Depot wrde bereits deutlich
frher greifen.
Edelmetalle auf Kqnsolidierungskurs
21 ,75
9,75
2,80
29,00
Brsenplatz
Xetra-
Xetra
Xetra
Frankfurt
Xetra
-,
Xetra
---
Frankfurt
Frankfurt
-8,4 %
Auch fr den Silberpreis ging es in

der vergangenen Woche bergab. War
um sich bei der Aktie von Tahoe Re
sources, immerhin einer der grten
Silberproduzenten der Welt, dennoch
eine attraktive Kaufgelegenheit bietet
und in welche Kursregionen der Wert
steigen kann, lesen Sie ab Seite 24.
Musterdepotregeln
1 . Das Startkapital belief sich am 0 2 . 07.02 a u f
1 0.000 Euro.
2. Gekauft wird zum Redaktionsschlusskurs des
Abonnennten-E-Mail- Newsletters DER AKTI
ONR plus. Abweichungen werden gesondert
mitgeteilt.
3. Beim Verkauf werden die Bedingungen jeweils .
im Voraus mitgeteilt [Stckzahl, Verkaufslimit,
Gltigkeit, etc . 1 . Unlimitierte Verkufe erfolgen
zum Redaktionsschlusskurs.
4. Bei B.edarf werden Depotpositionen mit einem
Stoppkurs versehen. Diese werden unabhngig
vom Chart-Check gesetzt u n d gelten [bei Be
darf i n Landeswhrung umgerechnet) fr den
Brsenplatz, a n dem der Kauf ausgefhrt wor
den ist. Wird der Stoppkurs a m angegebenen
Brsenplatz i m variablen Handel erreicht oder
unterschritten, erfolgt der Verkauf zum nch
sten Kurs. zu dem ei n Handelsumsatz erfolgt.
5. Die Auftrge werden blicherweise ber den
B rsenplatz Frankfurt a bgerechnet. Sollten
dort keine oder nur geringe Umstze zustande
kommen sein, behalten wir u n s vor, an einen
anderen Brsenplatz auszuweichen.
6. Generell wird das Aktien-Musterdepot in Euro
gefhrt.
A K T I E N l 37
WWW. O E RAKTIONAER.OE # 1 4/l6
Der Konsolidierung im Rohstoffsek

tor konnte auch Freeport-McMoRan
nicht entgehen. Auch hier drfte die
Aktie nach der berflligen Konsolidie
rung wieder Fahrt aufnehmen. Glei
ches gilt fr die Papiere von Phoenix
. Solar. Hier drfte der Newsflow positiv
bleiben und der Kurs schon bald jen
seits der 5-Euro-Marke notieren.
Helma Eigenheimbau: Allzeithoch!

Die Aktie von Helma Eigenheimbau
befindet sich im Rallyemodus. Vom
Zwischentief am 9. Februar bei 37,11
Euro hat der Kurs ber 40 Prozent zu
gelegt. In der vergangenen Woche mar
kierte der Baudienstleister bei 53,18
Euro ein neues Allzeithoch. Vom Tief
im Jahr 2012 hat der Kurs in der Spitze
sogar mehr als 613 Prozent an Wert zu
gelegt. Ein Ende der Aufwrtsbewegung
ist nicht in Sicht - im Gegenteil!
Der heimische Bausektor boomt. Vor
. allem in den Ballungsrumen der gro
en Stdte steigt die Nachfrage nach
Wohnraum dynamisch - und vor allem
nachhaltig. Das spielt Helma Eigen
heibau in die Karten. Die Gesellschaft
wchst selbst vom bereits hohen Um
satzniveau weiter mit ber 20 Prozent
pro Jahr. Daran sollte sich mittelfristig
nicht viel ndern. Das enornie Wachs
tum drfte von einer nachhaltig stei
genden Marge begleitet werden. Da bei
einem hheren Umsatzvolumen zudem
Skaleneffekte zum Tragen kommen
drften, knnten die Margen daher
sptestens ab dem kommenden Jahr im
zweistelligen Bereich liegen. Der Ge-
Helma in Euro
7,50 ---- -
und Aktien von H elma Eigenheimbau ste

hen bei Anlegern hoch im Kurs.
winn je Aktie drfte daher im Jahr

2017 bereits auf 5,30 Euro (2015: 2,69
Euro) steigen. Damit wren die Papiere
mit einem 2017er-KGV von 10 bewertet.
Damit ist die Aktie selbst nach der ra
santen Aufwrtsbewegung absolut
gnstig bewertet.
Eine Vernderung bei den aktuell
niedrigen Baufinanzierungskosten
steht nicht an. Zudem hat die Helma
Fhrungsriege in der Vergangenheit
gezeigt, bei dem fr die mittel- bis lang
fristige Entwicklung im Bautrger
bereich wichtigen Erwerb von attrakti
ven Grundstcken ein gutes Hndchen
zu haben. Daher ist die. Gesellschaft
auch gegen die typischen Branchen
risiken gewappnet.
Der Ausblick macht Lust auf mehr.
Die Bewertung ist noch, immer sehr
gnstig. Daher drfte die so-Euro-Mar
ke nur ein weiteres Etappenziel auf
dem Weg zu deut
lich hheren Notie
rungen sein. Von
einer zwischenzeit
lichen Verschnauf
pause sollte man
sich keinesfalls aus
der Ruhe bringen
lassen.
-- -----: -------------------i----
TeleTrader.com
Zeal Network:
Erste Dividende
Bei Zeal Network
ist der erste Termin
fr die Ausscht
tung der Quartals
dividende bekannt
gegeben worden. !>
38 I A K T I EN
i-=1 - t __ - '.- -
Strer in Euro
Zeat in Euro
60 1 - -- -- - - - i--- --- ------ -+--- ---- ----i--- ----54 i--- ----- ! . - -_________......;.._---------+- --
48
'
r,,;; ----
4 2 ff-.:. -,
36
200-Tagef Linie
-- --+--
<j - - -- ----
----t---'
20
----- ---- - :
!
1
30 -- - - ... - -- --: .. .. . -- ..
l
i
24
'
15
.; r ---- --- -- -----2013
2014
': L
TeleTrader.com
5
0
2015
Am Mitwoch, dem 30. Mrz werden

0,70 Euro je Aktie an die Aktionre aus
geschttet. Die Zeal-Aktie wird dann
am 31. Mrz um diesen Betrag ex-Divi
dende gehandelt. Dieses Prozedere wird
sich dann in den kommenden neun Mo
naten noch drei Mal wiederholen.
DER AKTIONR geht davon aus, dass
dieser Abschlag schnell aufgeholt wird
und die Aktie ihre Aufwrtsbewegung
im Anschluss- fortsetzt.
Die Aktie arbeitet bereits am nchs
ten Kaufsignal. Wird der Widerstands
bereich zwischen 40 und 42 Euro ber
wunden, wre der Weg Richtung 44
Euro geebnet. Dort ist mit der nchsten
Verschnaufpause zu rechnen, ehe die
Aufwrtsbewegung den
Titel an die Hrde bei
48 Euro fhrt.
-------------f-- - -----
10
! -- - ----l- -- - -- - --- !--- - --+ --

i
----------i --------- --
2014
2013
2016
TeleTrader.com
2015
2016
Strer: Der Deckel muss fliegen
Die Gesellschaft hat den bereits ein

geschlagenen, profitablen Wachstums
kurs im abgelaufenen Geschftsjahr
erfolgreich fortgesetzt. Strer-Vorstand
Udo Mller hat mit der Vorlage des Ge
schftsberichts fr 2015 die vorlufigen
Zahlen besttigt. Der Konzernumsatz
wuchs um mehr als 14 Prozent auf 824
Millionen Euro. Das EBITDA legte um
40 Prozent auf 208 Millionen Euro zu.
Das bereinigte Jahresergebnis verdop
pelte sich nahezu auf rn6 Millionen
Euro. Fr das laufende Jahr rechnet
Mller nach einem sehr guten Jah,res
start in allen Geschftsbereichen mit
einem Umsatzanstieg von mindestens
33 Prozent auf 1,1 bis 1, 2 Milliarden
Euro sowie einem EBITDA zwischen 270
bis 280 Millionen Euro - ein Plus von
mehr als 30 Prozent. Die Hlfte davon
Rasa ntes Wachstum

= Umsatz in Mrd. Euro
= EPS in Euro
0,72
2014
1,10
0,83
201 5
1,19
3,40
2016e
2017e
Bei k o n stant s t e i g e n d en U m s tzen

d rfte der Gew i n n bei Strer k n f t i g
berproportional zulegen. oueuec oERAKIIONR
Nicht nur die Werbung aus dem Hause

Strer kann sich sehen lassen. Auch die
Zahlen und der Ausblick sehen stark aus.
will der Werbespezialist im Digital

segment erwirtschaften. Das wrde
einer Marge von mehr als 25 Prozent
entsprechen. Unterm Strich knnten
damit fast drei.Euro Gewinn je Aktie
stehen. Daraus wrde ein 2016er-KGV
von 18 resultieren. Fr ein Unterneh
men mit diesen Wachstumsraten und
dem enormen Potenzial ist das alles
andere als viel.
Zuletzt wurde der Kurs durch eine
grere Verkaufsorder gedeckelt. In Fi
nanzkreisen wird in diesem Zusam
menhang ber groes Interesse von
Leerverkufern gesprochen. Fliegt der
Deckel, wre der Weg in Richtung 60
Euro und mehr geebnet. Denn funda
mental sind deutlich hohere Kurse ein
deutig gerechtfertigt.
m.schroeder@deraktionaer.de
@aktionaer
WASSERSPORT VON
SEINENrSCM1i511ilHY,.S EITEN.
E U ROPAS GRSSTES
s E G E M AGAZ I N
So kommen Sie
sicher durch die
Dunkelheit
40 1 A K T I E N
1
1
TSI- Musterdepot
Unternehmen
Comstage ShortDAHTF
Depotwert
Bar
WKN
ETF004
Stckzahl
Letzter Kauf
in Ausgabe
360
03/16
Kaufkurs
30.69
Aktueller
Kurs
30.31
Gesamtwert
Performance seit 01.01 .16 (seit Auflegung am 24.05.12; Startkapital: 15.000 )
Kurswert
[24.03.16)
Performance
1 0.91 1,60
1,2 %
10.911 ,60
1 2.047,13
22.958,73
-2,5 %
Gewichtung
in %
47,5
47,5
52,5
TSl-2.0
-
100,0
(+53.1 %)
Vor Kaufsignal
Die Indizes stoen an bergeordnet relevante Chartmarken.
Gelingt der Sprung hierber, wird die Am pel ihr Go" geben.
llmhlich treten die deutschen
Mrkte in eine wichtige Phase mit
Blick auf ihre weitere mittelfristige
Entwicklung ein. Die letzten Wochen
waren nach dem Absturz vom Beginn
des Jahres von einer Erholung gekenn
zeichnet. Noch immer hat der DAX
aber nicht sein Niveau vom Jahresan
fang zurckerobert.. Jetzt wird sich also
herausstellen, ob der Markt die Strke
hat, neue Hochs zu markieren. Die Br
senampel liegt vor diesem Hintergrund
nun wieder in Lauerstellung.
NEU
TSl Wochenupdate
Das Wichtigste zum Thema TSI wird fr

Sie knftig jede Woche am Freitag auf
den Punkt gebracht. In einem kurzen Vi
deo (abrufbar unter www.deraktionaer
.tv) geht es stets zunchst um die Frage,
ob man zur kommenden Handelswoche
investiert sein muss und welche Werte
das TSI-System in diesem Fall vor
schlgt. Im Falle einer roten Ampel wird
jeweils ein Wissensbaustein zum TSI
System in kompakter Form vermittelt.
Die aktuelle Ausgabe thematisiert, wa
rum die Brsenampel als echter Rallye
Indikator angesehen werden kann.
Zwei Neuaufnahmen im HDAX haben

es direkt in die oberen Rnge der TSI
Liste geschafft. Sss Microtec ist seit
dieser Woche im TecDAX gelistet und
startet auf Rang 3 des Rankings. Mit
SLM Solutions auf Platz n gibt es einen
weiteren Kandidaten aus diesem Index.
Der Hersteller von 3D-Druckern pro
fitiert vom Comeback der gesamten
Branche und glnzt mit einem interes
santen Chartbild. Bis zu 15 Werte wer
den bei grner Ampel aufgenommen.
A m p e l a u f Rot
seit 08.01.16
DAX-Stand: 9.979,85 Punkte
Neuaufnahmen schlagen zu
>1,0 : Die weltweite Brsenverfassung ist

gut. Es lohnt sich, in trendstarke Aktien zu
investieren.
< 1 , 0 : Die weltweite Brsenverfassung ist
schlecht. Es loh nt sich nicht, in [Trend-!
Aktien zu investieren.
Aktueller Stand:
0,968
Jetzt N EU: TSI-Videos

Dennis Riedl fasst im TSI-Wochenupdate das Wesentliche fr die kommende
Handelswoche fr Sie zusammen.
A K T I ENl 41
WWW. D E R A K T I O N A E R . D E # 1 , / 1 6
Sau bere Sache :

uf dem ersten Platz der Branchen
rangliste befinden sich dank der
jngsten Gold- und Silberhausse weiter
hin die Minengesellschaften. Neu in
die Top 3 aufgestiegen sind Aktien von
Haushaltsprodukten.
Zu den Top-Werten des Sektors zhlt
unter anderem der deutsche DAX-Wert
Henkel. Eine deutlich ausgeprgtere Re
lative Strke zeigt jedoch der britische
Konkurrent Reckitt Benckiser.
Breit aufgestellt
Der Konzern ist breit aufgestellt. Ob
Cillit Bang, Splmaschinentabs von Fi
nish, Calgon gegen Lochfra und Wasch
maschinenkalk, Kukident fr die drit
ten Zhne oder Vanish fr Flecken auf
Hemden und Hosen ..:. hinter all diesen
Marken steckt Reckitt Benckiser. Fr
eine pickelfreie und streichelglatte Haut
sorgen Clearasil und die Enthaarungs
_produkte von Veet.
Reckitt Benckiser bietet

eine breite Palette an
Putzmitteln an.
Mehr Umsatz und Gewinn

Im vergangenen Jahr hat Reckitt
Benckiser insbesondere von den starken
Zuwchsen im Gesundheitssektor profi
tiert. Bereinigt um Whrungseffekte
sowie Zu- und Verkufe legte der Umsatz
2015 um sechs Prozent auf 8,9 Milliarden
Britische Pfund zu, wie die Briten im
Februar mitteilten - damit lagen sie
ber den Schtzungen der Analysten.
Der Gewinn kletterte um rund fnf Pro
zent auf 1,7 Milliarden Pfund.
Laut Vorstandsvorsitzenden Rakesh
Kapoor drfte das wirtschaftliche Um
feld im laufenden Jahr herausfordernd
bleiben. Er rechnet aber dennoch da
mit, dass 2016 der bereinigte Umsatz
moderat um vier bis fnf Prozent zule
gen drfte. Auch die Gewinnmargen
sollten seiner Einschtzung nach wei
ter zulegen knnen.
1
1
Was ist der TSI?

D e r T S I (Tre n d - S i g n a le - I n d i kator) ist
eine Weiterentwi c klu n g des Auslese
verfahrens mithilfe der Relativen Str

ke. Grundgedanke ist, dass zur Brsen
beobachtung und zur Selektion der Ak
tien ei nzig und allein die Kursbewegun
g e n der Ve rg a n g e n h e i t von Bedeutung
s i n d . Der TSI registriert d iese Kursbe
weg u n g e n und stellt jene Aktien i n den
Vo rderg r u n d , d i e an Schwung gewin
n e n " u n d d a b e i s c h o n e i n e g e w i s se
Tre n d ko n t i n u itt a u fweis e n . N heres
zum Thema TSI finden Sie auch im I n ter
5.500
5.250
A M J J
A S O N O 16 F M
M A M J J
TeleTrader.com
A S O N D 16 F M
net u nter www.deraktionaer.de/login.
TeleTrader.com
Die zehn st rksten B ranchen 1
Die zeh n st rksten Aktien der Haushaltswa re n branche
Unternehmen
TSI- Unternehmen
Rang
Minengesellschaften
Hotels/Casinos
Haushaltsprodukte 0
Haushaltswaren
Halbleiter
Agrarindustrie
Fertigungsindustrie
Werbung
Maschinenwerkzeug
Getrnke/Spirituosen
Stand,24.03.16
TSkRang Tendenz
(Vorwoche)
J.. [1)
2 [2)
3 [4)
4 [1 0 )
5 [5)
6 [3)
7 [7)
8 [11)
9 [6)
1 0 [15)
0
0
e
-
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
ISIN
US4711091086
ID1000095706
US4943681035
GBOOB24CGK77
Reckitt Benckiser O
Church & Dwight
US1713401024
INE030A01027
Hindustan Unilever
Godrej Consumer Products INEl 02001028
Kimberly-Clark De Mexico MXP606941179
Henkel
DE0006048408
US1890541097
Clorox
Jarden
Unilever lndonesia
Kimberly-Clark
Stand, 14.03.16
Aktueller
Kurs
57.69
43.0 00 ,00
1 34,45
6 672. 00
91.98
Whrung
1 Monat
USO
+1 0 , 0 %
IDR
+1,3 %
+2,2 %
USO
GBp " +1,8 %
USO
INR
873.6 0
INR
1 .3 00 ,15
40 ,88
MXN
86,00 ' EUR
1 26.84
USO
+1.2 %
+4.4 %
+8,4 %
-0 .2 %
+2,4 %
-1.6 %
1
1
Performance
3 Monate
+1 .4 %
+17.3 %
o
+7,5 %
+6,0 %
+1.2 %
+ 0 ,4 %
+2,4 %
- 1 .6 %
- 1 .0 %
1 Jahr
+7.7 %
+ 1 1.3 %
+23.4 %
+ 1 1 .2 %
+6.7 %
-3.2 %
+19. 0 %
+36.1 %
-1 0 ,4 %
+1 3.3 %
42 I D E R I VAT E
W W W . D E R A K T I O N A E R . D E # 1 4/ 1 6
I nterviews der Woche

Auf g ro e b e rrasc h u n g e n h a b e n Tec h n i kfa ns u n d A n le g e r bei d e r Ap ple- Keynote i n d e r
verg a n g e n e n Wo c h e ve rg e b lich gewartet. H e i ko G e i g e r v o n Vontobel n i m m t Ste llu n g .
Kleines iPhone als

Portfolioergnzung
Technische
Gegenreaktion
APPLE
.. .............................................................
s gibt viele User, die gerne ein kleineres, handliches

ir erleben eine technische Reaktion auf die Ver
Telefon mit Apple-Technologie htten. Darauf hat das
luste vom Jahresanfang mit lpreisen unter 30
Unternehmen nun reagiert und verkauft Spitzentechno
D_ollar", sagt Matthias Hppe von der HSBC mit Blick
logie aus dem iPhone 6 in der Verpackung des iPhone 5",
auf die Erholung beim l. ,,Denn was wir zum Jahressagt Heiko Geiger von Vontobel mit
wechsel erlebt haben, war Panik,
Blick auf das jngst vorgestellte iPho
dass sich die Weltkonj unktur ab
ne SE. Auch in Schwellenlndern wie
schwcht oder wir gar in eine welt
S e h e n S i e d i e k o m p letten I nt e r v i ews
China und Indien, wo der Markt noch
weite Rezession gehen." Zwar sei die
b e r den j e we i l i g e n Q R - C o d e o d e r
greres Wachstumspotenzial hat,
berproduktion nach wie vor hoch,
u nt e r www.deraktionaer.tv
knnte Apple mit dem kleineren,
aber die Erholung gehe voran, wie
gnstigeren Gert punkten. Von eiauch die Futures zeigen. Mittelfris
ner Trendwende zurck zu kleinen Displays mchte der
tig wrden die Terminkontrakte darauf hindeuten, dass
Experte deshalb aber nicht sprechen, sondern eher von
sich der lpreis im Bereich von 50 Dollar pro Barrel
einer Ergnzung des Portfolios. Denn schon im Herbst
einpendelt. Das sei auch handelbar, allerdings bergen
werde das iPhone 7 erwartet - in den Gren L und XL.
Investments in l-Futures das Risiko von Rollverlusten.
Wo die Analysten - allen Unkenrufen zum Trotz - noch
Im Video erklrt der Experte, wie Anleger, die am l
Wachstumspotenzial beim iPhone-Absatz sehen und wel
preisanstieg partizipieren wollen, diese Risiken umge
che Alternativen zum Direktinvestment derzeit beson
hen knnen und welche Produkte aus dem Zertifikateders geeignet sind, erklrt der Experte im Interview.
Bereich derzeit besonders attraktiv sind.
D E Rf:>AKTI O NR TV
Interview mit Heiko Geiger i n der
I nterview mit Matthias Hppe in der
Sendung vom 23. Mrz 2 0 1 6 .
Sendung vom 23. Mrz 2 0 1 6 .
D E R I VAT E l 43
WWW. O E RAKTI ONAER.OE # 1 4/16
ANZEIGE
BRSE
FRANKFURT
Jeder Trade ist nur so gut wie seine Ausfhrung.
Derivate- M u sterdepot
Derivat
Vontobel Oil-Strategy Indexzertifikat

Nike Call
MTU Mini-Long
Aareal Bank Mini-Long
BMW Mini-Long
MDAX Turbo-Bull
Dialog Semiconductor Turbo-Long
WKN
Stckzahl
75
4.000
750
500
2.000
1 20
3.000
VFP33M
XM97MB
CC3NED
TDOAPB
BP9FS5
CD302V
SE3VHF
Kaufdatum
04.01.16
22.01.16
1 2.02.16
03. 03.16
17.03.16
23.03.16
23.03.16
Depotwert
Bar
Gesamtwert und Performance seit Auflegung am 01.01.16 (Startkapital: 50.000 )
Kaufkurs
1 27,20
0.72
3,09
8,97
2.20
25,40
1 .03
Kurswert
Aktueller
Kurs
9 142,50
2.400.00
2.760,00
4 465.00
3760,00
2.695,20
2.670.00
1 21 ,90
0,60
3.68
8,93
1 ,88
22,46
0,89
124.03.161
27.892,70
15.779,50
43.672,20
Bu llenfa lle
D u rchgef hrte Tra nsaktionen

Transaktion
Kauf
Kauf
Derivat
MDAX Turbo-Bull
Dialog Semiconductor Turbo-Long
Frankfurt
Frankfurt
Frankfurt
Frankfurt
Frankfurt
Frankfurt
Frankfurt
3,10
-
-12,7 %
in Euro
Marken i m m e r wieder die Z h ne aus: N i ke wa r nicht gut g e n u g .
-4.2 %
-1 6.7 %
+1 9,1 %
-0.4 %
-14.5 %
-11.6 %
-13.6 %
Brse
Stoppkurs
Dialog Semicon ductor
DAX u n d M DAX beien sich a n wichtigen cha rttech n ischen

er deutsche Aktienmarkt kommt
nicht richtig in Fahrt. Der DAX
stieg zwar kurzzeitig auf 10.n2 Punkte
und damit auf den hchsten Stand seit
Anfang Januar, doch Gewinnmitnah
men drckten den deutschen Leitindex
wieder unter die psychologisch wichti
ge ro.ooo-Punkte-Marke. Damit hat
sich das jngste Kaufsignal zunchst
als Bullenfalle entpuppt.
Das Hin und Her an der Frankfurter
Brse hat sich auch im Derivate-Muster
depot niedergeschlagen. Die technisch
motivierten Einstiege bei BMW, MDAX
und Dialog Semiconductor brachten
noch nicht den erhofften Erfolg. Alle
drei Basiswerte sind nach frischen Kauf
signalen wieder zurckgefallen.
Performance
36
Der Call auf Nike notiert wieder unter

dem Kaufkurs, nachdem der weltgrte
Sportartikelhersteller mit den Zahlen
zum dritten Quartal die hochgesteckten
Erwartungen der Analys.ten nicht ganz
erfllen konnte. Der Konzernumsatz
verbesserte sich zwar um knapp acht
Prozent auf acht Millirden Dollar, er
wartet hatte die Wall Street allerdings
8,2 Milliarden Dollar. Der Gewinn lag
minimal ber den Konsensschtzungen.
Auch die Aussichten auf das kom
mende Geschftsjahr (ab Juni 2016)
waren nicht ganz so rosig wie erhofft.
Wegen des schwachen Dollar sollen der
Umsatz nur im hohen einstelligen und
der Gewinn im niedrigen zweistelligen
Nike enttuscht
WKN
CD302V
SE3VHF
Stck- Transaktionsdatum
zahl
1 20
3.000
23.03.16
23.03.16
Kurs
25,40
1 ,03
Performance
1
1
1
1
30
14
M
M J J A
TeleTrader.com
Prozentbereich zulegen. Erwartet hat

ten Analysten ein Plus von zehn bezie
hungsweise 15 Prozent. DER AKTIONR
hlt den Rcksetzer aber fr bertrie
ben und bleibt vorerst investiert.
M u sterdepotregeln
1 . Alle Transaktionen werden p e r E-Mail-News
letter mi tg eteilt und erfolgen entsprechend
den genannten Bedingungen !Stckzahl, Kurs)
a n der ZertifikateBrse i n Frankfurt.
2 . Werden die Depotpositionen mit einem Stopp
kurs verseh e n , g i lt d i eser u n a b h n g i g vom
D e rivate - C h e c k oder von E m pfehlungen im
Derivate-Teil.
3 . Wird ein Stoppkurs a n der ZertifikateBrse in
Frankfurt erreicht oder unterschritten, erfolgt
umgehend der Verkauf.
4. Steuern und Transaktionskosten bleiben u n
bercksichtigt.
4 4 1 A D V E R T O RI A L
WWW.DERAKTIONAER . D E #1 4/16
Strateg isches Handeln
WKN
ISIN
AAll
D e r TS I - Fo n d s_ p rofitiert von s e i n e r systematischen
Akt. Kurs
Volumen
H a n d e lsstrate g i e . Damit erzielt d e r Fo n d s eine deutliche

O u t p erforma n ce g e g e n b e r d e m DAX.
as Erfolgsmodell der TSI-Strategie
(Trend-Signale-Indikator) spricht
fr sich. Seit der Auflage im Januar
2014 konnte der Patriarch Classic TSI
Fonds bereits eine deutliche berren
dite im Vergleich zum DAX erzielen.
Whrend der deutsche Leitindex nur
6, 2 Prozent zulegen konnte, gelang es
dem TSI-Fonds, eine Rendite von ber
23 Prozent zu erreichen.
1J RegulrerAusgabeaulschlag belrgt 5.0%:11 Jhrliche 6ebhren plus l0 %

Performance-Fee; Bei flatex mit 0 % Ausgabeaufschlag handelhar
aufgenommen. Seitdem hat der Wert

seine Trendstrke weiter ausgeprgt
und zuletzt ein neues Allzeithoch er
reicht. Mittlerweile zhlt Adidas zu
den Top-Performern im TSI-Fonds.
Vergleich in Prozent
1
40
30
Erfolgsfaktor: Relative Strke

Hinter dieser-Outperformance steckt
eine einfache, aber erfolgreiche Strate
gie. Der TSI- Fonds investiert aus
schlielich in trendstarke Aktien, die
einen klaren Aufwrtstrend haben.
Emotionen bleiben auen vor. Einzig
das System entscheidet, welche Werte
in Betracht gezogen werden und welche
letztlich gehandelt werden. Jahrelange
Forschung bildet dabei die Grundlage
dieser Strategie.
10
H--t--t--+--+-+---t-+-t--t- IYJ
0 - t1.rtv1 ff "l'.-11,....
,.-,.,..,,.. ,1
-10
Adidas auf Allzeithoch

Die Aktie von Adidas ist eines der
besten Beispiele fr die Funktionsweise
des Systems. Der Aufwrtstrend wurde
bereits frhzeitig erkannt und die Ak
tie wurde daraufhin in das Portfolio
TeleTrader.com
To p - Pe rfo r m e r i m Fo n d s
::m:: sartorius
HAFX6Q
LU0967738971
0 %*
0,0 % p. a.
12,31
22,6 Mio.
D i e To p - 5 - Po s i t i o n e n des Fo nds
Gewichtung
Performance
+45,1 %
1.
= adldos
2,8 %
HOCHTIEF
+30,8 %
2.
'RHEINMETALL
2 ,7 %
3.
'RHEINMETALL
+30,0 %
3.
GANGOM
2,7 %
4.
nVIDIA:
+27,1 %
4.
l!!'JiHENRY SCHEIN
2,6 %
5.
= adidas
+23,8 %
5.'
KION
2,6 %
1.
2.
46 I D E P O T & C 0
WWW. D E R A K T I O N A ER . D E # 1 4 / 1 6
-itiHiiiiiiid--------------------------------
Da n n bringt Sie
ein Trade u m
Erfo lg re i c h e s Tra d e n ist kei n e H exere i . Wichtig ist,
dass man sich an ein paar Regeln h lt , sagt G i ova n n i
Ci civelli . E r m u ss es wisse n , d e n n er wurde a n d e r
B rse M i lli o n r.
iovanni Cicivelli hat erst vor weni
gen Jahren seine frnkische Wahl
heimat verlassen und seine neue Behau
supg bezogen. Das Loft liegt in Berlin
Mitte in der Nhe vom Checkpoint
Charlie. Einen Teil des noblen Domizils
nimmt Cicivellis neues Bro ein.
Das Buch zum Thema
Trading zu seinem
Das Arbeitszimmer erinnert den Be

sucher an das Bro des Brsenmaklers
Bud Fox, gespielt von Charlie Sheen im
Film ,,Wall Street". Der Arbeitsplatz be
steht aus zwei Schreibtischen, an den
Rechner sind acht Monitore mit jeweils
24 Zoll Bildschirmdiagonale ange
schlossen. Hier arbeitet Cicivelli teil
weise 16 Stunden am Tag, je nachdem,
was an der Brse los ist. Es kann aber
auch al um II Uhr Schluss sein, wenn
drauen die Sonne scheint und es ru
hig zugeht.
Beruf machen?
Giovanni Cicivelli
verrt wichtige
G rundlagen, Tipps
und Tricks und
zeigt, wie man im
alltglichen Kampf
Giovann i Cicivelli bei der A rbeit: Er handelt zu 95 Prozent mit Aktien - vom Blue Chip bis
zum Pen ny-Stock.
Einen Traum erfllt

Cicivelli hat das geschafft, von dem
viele angehende Trader trumen. Er hat
sich durch das Traden ein Vermgen auf
gebaut, betreibt das Handeln mittlerwei
le nur noch als Hobby. Infiziert hat sich
der 34-Jhrige bereits mit 13 Jahren,
damals am Gymnasium durch das Plan
spiel Brse" der Sparkassen. In seiner
Zeit als Bank-Azubi handelte Cicivelli
nebenbei, um sein Gehalt aufzubessern.
Das Schnste am Traden ist, dass der
Erfolg auf dem Konto sofort sichtbar ist",
sagt Cicivelli im Gesprch mit dem AK
TIONR. Man msse nicht drei Wochen
auf sein Geld warten, sondern werde fr
seine Arbeit gleich entlohnt.
Ein typischer Handelstag beginnt fr
Cicivelli um 7:15 Uhr. Manchmal nimmt
er das Frhstck noch mit an den
Schreibtisch, um sich dort durch seine
Nachrichtensysteme zu pflgen. Als
Newstrader analysiert er zunchst die
Ad-hoc- und Pressemitteilungen deut
scher und europischer Unternehmen
sowie die nachbrslichen Meldungen aus
den USA und Asien. Anschlieend
schaut er, ob es neue Gerchte gibt.
News-Trader Cicivelli
Aus diesem Sammelsurium an Infor
mationen generiert der Trader seine
Handelsideen fr den Tag beziehungs. weise stellt er sich eine entsprechende
Watchlist zusammen. ,.Ab 8 Uhr, zur
Vorbrse, sptestens aber mit der Han
delserffnung auf Xetra, versuche ich
die ersten Trades abzusetzen", sagt Cici
velli. ,.Whrend des Tages ergeben sich
je nach Newsflow neue Mglichkeiten."
Fr den Newstrader Cicivelli gehren
zwangslufig Realtime-News- und Han
delssysteme zur elementaren Grund
ausstattung. Der Broker muss zudem
ber superschnelle Tools und Verbin
dungen verfgen. Verzgerungen oder
Systemausflle sind ein No-Go, denn
oftmals entscheiden Sekundenbruchtei
le ber einen. Einstieg. Ein Mausklick
oder eine Tastenkombination mssen
reichen, um eine Order am Markt zu
platzieren. Sobald er eine Position er
ffnet hat, legt er seine Ausstiegs- und
Stoppmarken fest.
D E P O T & C O l 47
WWW.OERAKTIONAER . O E #14/16
Aufgrund seiner langjhrigen Erfah

rung kann Cicivelli in etwa abscht
zen, welche News welche Bewegung
auslsen knnten. Er habe schon Zig
tausende News gesehen, die sich im
mer wieder hneln. ., Angenommen,
ich rechne mit e_inem Move von einem
Euro, dann setze ich den Stopp einen
halben Euro unter. meinem Einstieg.
Denn ich will mindestens ein Chance
Risiko -Verhltnis von 2 : 1 haben", so
der Trader. Chartmarken spielen fr
Cicivelli in der Regel keine Rolle.
Oft hat er eine Position nur wenige
Minuten, sei es weil der Stopp unter
schritten oder die Zielmarke erreicht .
wurde. bernachtpositionen gibt es
bei Cicivelli zu 99 Prozent nicht: .,So
bald ich den Rechner verlasse, habe
ich in der Regel keine Position mehr
offen."
Keine Position ber Nacht
Wie wird man Trader? Den Beruf Tra

der gibt es nicht, auch kein entspre
chendes Studium. Cicivelli rt dem
Neueinsteiger, sich so viele Grundlagen
wie mglich anzueignen, durch Semi
nare, Webinare, Bcher oder Zeit
schriften. Letztendlich muss der Trader
selbst auspr?bieren, was ihm am besten
liegt - Swing-Trading, Newstrading
odr ein Trendfolgesystem . .,Learning
by doing" heit das Motto.
Einer der grten Fehler ist das Miss
achten von Stoppmarken. Dies liegt
daran, dass Menschen Verluste nicht
akzeptieren knnen, sondern stattdes
sen in den Modus Hoffnung umschal
ten und darauf warten, dass sich die
Position wieder erholt. So wird aus ei
nem Minus von zwei Prozent sehr
schnell ein Verlust von 20 Prozent oder
mehr. .,Andere werden schnell bermLearning by doing
tig, wenn sie ein paar Mal hintereinan

der richtig gelegen haben. Dann bringt
sie ein Trade um", sagt Cicivelli.
Ein Trade spielt sich zu 70 Prozent

im Kopf ab. .,Wer nicht diszipliniert
hoch zehn ist, hat es schwer beim Tra
den. Du musst einfach lernen, mit Ver
lusten umzugehen", meint Cicivelli.
Hat man doch einmal eine lngere
Phase mit Verlusten, sollte man auch
einmal den PC ausschalten und lnge
re Zeit nichts machen.
Wichtig sei auch, dass man sich im
Kopf und im Bauch wohlfhlt. Bei
Krankheiten oder privaten Problemen
sollte man den Rechner besser gar
nicht erst einschalten. Auf den folgen
den Seiten hat DER AKT IONR einige
Grundlagen zusammengetragen, die
jeder Trader verinnerlichen muss.
Traden ist Kopfsache
ANZEIGE
Sicher d u rch d e n Brsendsch u ngel

Wer bei der Geldanlage keine bsen
berra s c h u n g e n erleben w i l l , muss
bekanntlich eine ganze Reihe von Stl
perstei nen umgehen. Das gilt insbe
sondere fr Investments an der Brse.
Wie s o l l, m a n i nvestie re n? W e l c h e
Chancen und Risiken g i l t e s z u berck
sichtigen? Worin u nterscheiden sich
'd ie verschiedenen A n lagestrategien
und wo liegen ihre Strken und Schw
chen? All diesen spannenden Fragen
ist Gerd K o m m e r in s e i n e m B u c h
Souvern investieren m i t Indexfonds
und ETFs" auf den Grund gegangen.
Herausgekommen ist ein beraus le
senswerter Ratgeber, der sich nicht
n u r a n fortgeschrittene Anleger rich
tet, sondern insbesondere auch Br
s e n e i n steigern wertvo l l e O r i entie
rungshi lfen bietet. Wie sich am Titel
des Buches nur u nschwer erkennen
lsst, ist Kommer ein A n hnger des
passiven l nvestierens ber Indexpro
dukte, i m Fachjargon als lndexing be-
zeichnet. Eher kritisch sieht er hinge

gen so manchen a ktiv gema nagten
I nvestmentfonds. Einige davon wr
den Konstruktionsmngel aufweisen.
Sein Ratschlag: Man sollte mit dem
M arkt und nicht gegen ihn i nvestieren.
Fr seinen Bestseller ist der Autor nun
mit dem Deutschen Finanzbuch preis
2016 ausgezeichnet worden. Die Jury
lobte dabei nicht n u r die berragende
Qua litt, den hohen Praxisnutzen und
die Leserfre u n d l ic h keit des jetzt in
deutlich bera rbeiteter Fassung neu
erschienenen Buc hes, sondern be
gr ndete die Ehrung auch mit der im
mer strker steigenden Beliebtheit
von Indexanlagen. Kommer schafft es
n icht n u r, dem Leser das Prinzip und
die M ethoden des lndexing a u f ver
st n d l i c h e Weise n he r z u b r i n g e n ,
sondern enttarnt a u f d e m Weg dort
hin - q uasi nebenbei - auch noch die
grten Anlagefeh ler.
cffi
Der Deutsche Finanzbuchpreis wird

seit 2011 vergeben und ist mit 10.000
Euro dotiert. Dass die Citi zu den l n iti
atoren und Stiftern gehrt, ist kein
Zufa l l . I n einer immer kom p l izierter
werdenden A n lagewelt kommt e.i ner
p ra x i sorientierten Aufklrung be r
A nlagethemen e b e n e i n e ganz beson
dere Bedeutung zu. brigens: Span
nende Brsen i nformation e n g i bt es
reg e l m i g auch auf d e m F i n a n z
blog der Citi. Klicken Sie rein u nter
blog.citifirst.com
Autor
Dirk He, Co-Head EMEA
Warrants Sales & Distribution
Weitere Informationen unter
www.citifirst.com
blog.citifirst.com
4B I O E P O T & C O
WWW. DERAKT I O NAER.DE #1 4/16
Werkzeuge f r Trader
Die wichtigsten Ordertypen 1

Market-Order
M it dem Trad ing ist es wie mit jedem Handwerksberuf. Taugt

das Werkzeug nichts, tut man sich beim Arbeiten schwer. Gute
Tools und entsprechendes Know-how erleichtern das H andeln.
as brauche ich, um als Trader ak
tiv zu werden? Allen voran steht
sicherlich das Werkzeug": die Trading
Hard- und -Software. Ein PC mit schnel
ler Internetanbindung ist Pflicht, zwei
Bildschirme ebenfalls, um etwa die Han
delssoftware und eine Chartsoftware
parallel laufen zu lassen. Inzwischen
bieten viele Onlinebroker eigene Han
delsplattformen an, fr Echtzeitkurse
mssen in der Regel jedoch Gebhren
eingeplant werden. Die Wahl der Han-
delsplattform ist Geschmackssache. Es

bietet sich an, auf das Angebot vieler
Broker zurckgreifen und kostenlose De
mokonten zu nutzen, um in die Handels
praxis (siehe dazu auch nebenstehende
Orderarten) hineinzuschnuppern.
Zeit und Know-how ntig

Fr die Entwicklung einer Handels
strategie ist das Zeitmanagement eine
wichtige Komponente. Kann der Trader
ganztags vor dem PC sitzen, also Intra
day-Trading betreiben, stehen ihm mehr
Handelsvarianten zur Verfgung als
einem Trader, der sich nur nach Feier
abend um sein Depotmanagement km
mern kann. Ein beliebtes Hilfsmittel,
um Handelssignale zu generieren, ist die
Technische Analyse. ER AKTIONR hat
diese Technik bereits in diversen Ein
steigerserien vorgestellt.
Lieber mehr als weniger

Natrlich ist auch ein ausreichendes
Startkapital notwendig. Beim Handel
mit Aktien sollte man mit einem Stan
darddepotvolumen von rund 10.000
Euro kalkulieren. Wagt man sich direkt
an den Handel mit Derivaten oder CFDs,
ist aufgrund der Hebelwirkung auch we
niger Depotkapital denkbar. Die Gefahr,
dass man dann zu hohe Volumina tra
det, die in keinem vernnftigen Bezug
zur Depotgre stehen, steigt hierbei
jedoch. Will man vom Traden leben, ist
jedoch deutlich mehr Kapital ntig.
Wenn man etwa 30 Prozent Perfor
mance im Jahr schafft und ein Einkom
men von 30.000 Euro im Jahr will, sind
100.000 Euro Kapital ntig, um vom
Trading leben zu knnen. Und das auch
nur, wenn Verluste ausgeklammert wer
den. Lieber mehr als weniger, lautet in
allen Belangen die Devise.
Bei einer Market-Order wird zum nchst

mglichen Kurs ( billigst! g ekauft bezie
h u ngsweise zum nchstmglichen Kurs
(bestens! verkauft.
Limit-Order
Bei e i n e r L i m it-Ord e r wird e i n e Preis
obergrenze fr d e n Kaufauftrag ( L i m it
Buyl oder eine Preisuntergrenze fr den
Verkaufsauftra g ' ! L i m it-Selll angegeben.
Stop-Buy/Stop-Sell
B e i e i n e r Stop -B uy-Order wird e i n unli
m i t i e rter Kaufauftrag a u s g e lst. we n n
e i n e K u r s m a r k e e r r e i c h t o d e r be r
schritten wird .
B e i e i n e r Stop-Sell-Order kommt es zu
e i n e m u n l i m i t i e rt e n Ve rkaufsauftrag,
wenn eine K u rs m a rke u nt e r s c h r i t t e n
wird . B e i d e Varianten kn n e n a u c h mit
e i n e m Limit verseh e n werden .
Stop-Loss
Stop-Loss-Auftrge werden zur Absiche
rung bestehender Long- oder Short-Po
sition e n e i ngesetzt. Bei Erreichen einer
vo r h e r defi n ierten Kursmarke wird ein
unlimitierter Verkaufsauftrag (bei Long
Positionl b e z i e h u ngsweise e i n e unlimi
iierte Kauforder (Short] generiert.
One-Cancels-Other
Dabei handelt es sich um die Kombination
vo n zwei Auftr g e n . Sobald e i n e O rder
ausgef h rt wurde, wird die andere auto
matisch gelscht.
lf-Done
Kettenorder, bei der d i e zweite Order ak
tiviert wird, soba ld d i e erste ausgefhrt
wurde.
Fill-or-Kill
Auftrag wird e ntwe d e r vollstndig oder
gar n icht a usgefhrt.
Trailing-Stop-Loss
Stop-Loss-Order, d i e sich bei steigenden
Kursen a utomatisch u m eine defi n ierte
Differenz nach oben a npasst.
W WW . D E R A KT I O N A E R . D E # 1 4/ 1 6
Verluste beherrschen
zum Thema Ve rlustko ntrolle u n d M o n ey- Management.
Kein Anleger niacht gerne Verluste,

aber auch kein Anleger liegt immer
richtig. Dessen muss man sich einfach
bewusst sein. Die Kunst an der Brse ist
es, im Falle einer Fehleinschtzung
konsequent die aufgelaufenen Verluste
zu begrenzen und die Position glattzu
stellen. Bereits im Vorfeld eines Irades
muss sich der Anleger berlegen, wie
viel Verlust er zulsst. Verluste von
zehn Prozent bei einer Aktie sind rela
tiv gut wieder aufzuholen, bei hheren
Verlusten geht die Schere zwischen an-
Die Sache mit dem Minus
gefallenem Verlust und ntigem Ge

winn bis zum Break-even aber immer
weiter auseinander. Ist ein Verlustlevel
festgelegt, sollte der Anleger dort einen
Stoppkurs im System setzen. Der groe
Vorteil: Emotionen bleiben auen vor,
die Position wird automatisch verkauft,
sollte der zuvor festgelegte Kurs er
reicht werden. Ein weiterer Vorteil:
Das Kapital steht sofort wieder zur Ver
fgung und die nchsten Irades kn
nen geplant werden. Ist das Geld aber
in Depotleichen blockiert, wird der
Trader handlungsunfhig.
Doch wie viel meines Depotvolumens
setze ich pro Irade ein? Anfnger nei
gen dazu, immer den gleichen Betrag zu
investieren. Das ist jedoch wenig sinnvoll. Niedrig kapitalisierte Titel sind
traditionell volatiler als groe Schiffe
wie DAX-Werte, was dann unzu
reichend bercksichtigt wre.
Vielversprechender ist daher
ein anderer Ansatz. So bie
tet es sich an, einen fixen
Bei einem Prozent ist Schluss
Nur wer die Reileine

bei Verlusten zieht, wird
an der Brse bestehen.
900
400
133
stren g e r R e g e l n e i n stelle n . O E R A KT I O NR g i bt e i n i g e T i p ps
rse ist i m Grunde genommen ein
Spiel. Auch dieses Spiel unterl1egt
gewissen Regeln. Wer diese ignoriert,
dem droht frher oder spter die Pleite.
in Prozent
= Notwendiger Gewinn
.= Angefallener Verlus\
B rse n e rfolg ka n n sich a uf Dauer n u r d u rch d i e E i n ha lt u n g
Acht u n g bei Verluste n !
1 50
67
100
- 50
-60
-7 0
-80
- 90
Halbiert sich e i n e Posi t i o n , ist bereits

eine Verdop plung ntig, u m wieder auf
n u ll zu kommen. Bei einem Verlust von
80 Prozent msste sie sich zum Break
even sogar verfnffachen.
Ouelle:DER AKTIDNR
Betrag festzulegen, den der Verlust nie

bersteigen darf. Als Faustregel hat sich
hier ein Prozent des Depotvolumens be
whrt. Der Anleger wrde dann selbst
bei zehn Verlusttrades in Folge nicht
einmal zehn Prozent seines Depots ver
lieren. Das ist aufholbar. Die Positions
gre richtet sich in diesem Fall immer
nach dem Stopp. Ist der Stopp weit weg,
wie es beispielsweise bei volatileren Ak
tien ntig ist, wird eine geringere An
zahl von Aktien gekauft. Bei eng ge
whlten Stopps hingegen kann der
Anleger eine groe Position fahren. So
oder so verliert er aber nie mehr als ein
Prozent seines Depots. Wer diese einfa
che Regel beherzigt, ist der Mehrzahl
der Marktteilnehmer schon eine Nasen
lnge voraus. Doch- ein guter Trader
muss auch eine fr sich passende Tra
dingstrategie finden.
5 ol D E P O T & C O
WWW.DERA K T I ONAER. D E # 1 4 / 1 6
-#411ii&iFIM__________________________________
Systematisch vorgehen !
H andelsstrategien gibt es wie Sand am Meer. DER AKTIONR stellt. drei Anstze vor
.
und zeigt Praxisbeispiele, wie Trading-Ziel und -Stopp richtig platziert werden .
er Positionsgren richtig whlt
und Stoppkurse nutzt, ist schon
einen wichtigen Schritt weiter auf dem
Weg zum erfolgreichen Trader. Den
noch hilft das beste Money-Manage
ment nichts, wenn Trader ohne Strate
gie, sondern nur aus dem Bauch heraus
handeln.
Attacke der Schildkrten

Einer der bekanntesten Trendfol
geanstze ist das Turtle-Trading. Ri
chard Dennis und seine Trading-Sch
ler, die Turtles", sorgten in den
198oer-Jahren fr Furore. Dank ihres
Handelsansatzes wurden einige von

Dennis' Schlern, die zuvor zum Teil
berhaupt nichts mit der Brse zu tun
hatten, zu Multimillionren. Der Han
delsansatz war einfach und genial zu
gleich. Die Turtles kauften Aktien,
wenn diese ein neues 20- oder 55-Tages
Hoch ausgebildet hatten. Der Stopp
wurde indes unter das Tief der letzten
zehn beziehungsweise 20 Tage gelegt.
In der Superhausse der 198oer-Jahre
war dieser Ansatz die Lizenz zum Geld
drucken. Die Turtles bauten Long-Posi
tionen mit steigenden Kursen sogar aus
- man spricht hier von Pyramidisie
ren.
Die meisten Handelssysteme basieren auf
charttechnischen Mustern.
Die Evotec-Aktie zum Beispiel hat

krzlich ein solches Turtle-Signal ge
neriert, indem sie ber das 20 -Tages
Hoch bei 3,35 Euro ausbrach. Die Aktie
hat nun zunchst Luft bis zum nchs
ten Widerstand bei 3,70 Euro, mittel
fristig sogar bis 4, 20 Euro. Ein Stopp
unter dem ro-Tages-Tief bei 3,15 Euro
hlt den Verlust berschaubar.
Antizyklischer Ansatz
Neben prozyklischen gibt es auch an
tizyklische Anstze. Dazu zhlt zum
Beispiel das Abfischen von Aktien auf
Untersttzungen. Der Trader handelt
zunchst gegen den Markttrend und
setzt auf eine Wende nach oben. D1eser
Ansatz ist aber in der Praxis schwer
durchzuziehen, da sich ein Trend in
der Regel, so zumindest eine der wich
tigsten Prmissen der Charttechnik,
wahrscheinlicher fortsetzt als um
kehrt. Der Trader muss folglich akzep
tieren, dass er des fteren ausgestoppt
e Chance bei Nordex
- . ---tr -++ -.--t--
-t- :
N
0.
16
TeleTrader.com
uro-Marke kam bei Nordex in der Vergangenheit imAnstieg ber 3,35 Euro. Mit einem Stopp bei 3,1 5 Euro - unter dem
1 0-Tages-Tief - setzen Trader auf eine Fortsetzung der Bewegung.
D E POT &
W WW. O E R A K T I O N A E R . O E # 1 4 / 1 6
Deutsche Wohnen: Neues 52-Wochen-Hoch 1

in Euro
gedrckt das Kaufinteresse. Wird die 23-Euro-Marke unter

schritten, droht Gefahr. Ein Stopp darunter sichert die Posi
tion entsprechend ab. Auf der Oberseite hingegen wre zu
nchst Luft bis zu den Hochs bei 28 Euro und im gnstigsten
Fall sogar bis zum Vorjahreshoch bei 33,90 Euro. Einern ber
schaubaren Risiko von drei Euro steht eine Chance von rund
17 Euro gegenber.
Neue Hochs, neues Glck
TeleTrader.com
Die Deutsche Wohnen konnte das bisherige 52-Wochen - H och mit

Dynamik herausnehmen. Nun sollte eine krftige Anschlussrallye
folgen. Eine Absiche!ung bietet sich bei circa 25,00 Euro an.
wird. Im Erfolgsfall wird er aber meist mit einem berpro

portionalen Gewinn belohnt. Das Beispiel der Nordex-Aktie
zeigt ein solches Setup. Die Aktie hat in der Vergangenheit
mehrfach an der 23-Euro-Marke aufgesetzt und wieder nach
oben gedreht. Auf diesem Kursn1veau berwiegt anders aus-
ANZEIGE
c o l s1
,,The trend is your friend" lautet eine alte Brsenweisheit.

Jeder Aufwrtstrend wird durch neue Hochs besttigt. Ein
vielversprechender Trading-Ansatz ist daher die Suche nach
neuen 52-Wochen-Hochs. Ein entsprechendes Kaufsignal ge
nerierte die Aktie der Deutsche Wohnen mit dem Sprung ber
26,50 Euro. Solche Impulse lsen hufig dynamische An
schlussbewegungen aus, gerade wenn eine relativ lange Kon
solidierungsphase ber etwa ein Jahr voranging. Zumal die
Immobilien-Aktie in der Verga_ngenheit nach Kaufsignalen
zu massiven Bewegungen neigte.
Ein Stopp bietet sich dann unter der Ausbruchsmarke an, da
ein Rckfall das Kaufsignal negieren wrde. Im vorliegenden
Fall wre ein Stopp bei_ circa 25,00 Euro sinnvoll, da ein Unter
schreiten der 26,50-Euro-Marke das Kaufsignal negieren wrde.
52I D E P O T & C O
I nterview mit S u perforecaster Bruno Jahn
Die tollen
1111
Brsenjahre sind vorbei
Bruno Jahn hat ein hochinteressantes und ntzliches Talent: Er kann viele Dinge
richtig voraussagen. Aktionre knnen nur hoffen, dass er sich irrt.
DER AKTIONR: Herr Jahn, wie wird man
Superforecaster?
BRUNO JAHN: Man muss ber einen ln
geren Zeitraum mehrere zutreffende

Prognosen abgeben. Das ist die Voraus
setzung. Einen Glckstreffer hat jeder
mal, vielleicht auch mehrere. Aber
konstant richtig zu liegen, darauf
kommt es an.
Ihr Talent bewiesen Sie beim Good Judg

ment Project. Erklren Sie uns doch bitte,
was es damit auf sich hat.
Erfinder des Good Judgment Projects

- kurz: GJP - ist Philip Tetlock, ein ame
rikanischer Psychologieprofe ssor und
einer der renommiertesten Prognosefor
scher der Welt. Tetlock entwickelte das
Projekt fr den US-Geheimdienst, und
zwar nach den Anschlgen vom II. Sep

tember. Die Attentate hatte nmlich
niemand fr mglich gehalten. Danach
stand fest: Niemals wieder durfte Ame
rika so unvorbereitet mit etwas dieser
Art konfrontiert werden.
Also suchte man nachSuperforecastern,

die das Unmgliche vorhersehen knnen.
Taugen Sie zum Weissager?

Wen n Sie wissen wollen , wie vief S uper
forecaster-Ta lent i n Ihnen steckt, knnen
Sie sich u nter www.gjopen.com reg i strie
ren lassen .
WWW. D E RAKTIONAE R . D E #1 4/1 6
Es sind keine Wahrsager. Es sind Men

schen, die analysieren, wie wahrschein
lich oder unwahrscheinlich Ereignisse
sind - und die daraus eine Prozentzahl
ableiten. An dieser Prozentzahl mssen
sich Superforecaster messen lassen.
Beim Good Judgment Project kann

man sich im Internet anmelden: unter
www.gjopen.com. Das knnen Sie oder
die Leser auch gerne machen. Meine
Trefferquote war so hoch, dass ich vor
drei Jahren in die Gruppe der Superfore
caster befrdert wurde. Ich bin Mitglied
eines von acht Superteams, die aus Su
perforecastern aus der ganzen Welt be
stehen. Wir erhalten Schulungen und
diskutieren ber die Wahrscheinlichkeit
von Dingen. Zu 90 Prozent liegen wir
mit unseren Vorhersagen richtig.
Wie kamen Sie zu dem Projekt?
in welchem Bereich sind Superforecaster

hervorragend?
Bei der Wettervorhersage, allerdings
nur vier Tage im Voraus.

Das stimmt fast
.
immer.
Erdbeben sind immer noch ganz

schwer vorauszusagen. Hier machen wir
nach wie vor keine nennenswerten Fort
schritte.
Wo klappt es gar nichi:?
Wie muss man es sich genau vorstellen,

wenn Sie eine Sache analysieren? Wie kom
men Sie am Ende zu einem Superforecast?
Nehmen wir. als Beispiel die Raketen

tests in Nordkorea. Zunchst schaut
man sich die Zahl der Raketentests in
den vergangenen 20 Jahren an und wie
lange die Pausen dazwischen waren.
Dann guckt man weiter: Wie verhielt
sich Kim-Jong Un in der letzten Zeit?
Muss er sich profilieren? Wartet er, bis
er genug Aufmerksamkeit bekommt?
Wenn wir Fragen wie diese beantwortet
haben, geben wir einen Tipp ab: In den
nchsten sechs Monaten wird es keinen
Raketentest geben.
Was haben wir Brsianer in den kommen
den Monaten zu erwarten?
Sehr wahrscheinlich werden die Zin

sen auf Sicht von bestimmt zehn Jahren
extrem niedrig. bleiben. Auch die Roh
stoffpreise werden nicht besonders-stei
gen. Das liegt unter anderem daran,
dass sich die Konjunktur in Europa
schwach entwickeln wird. Von nennens
wertem Wachstum kann absolut keine
Rede sein - und das auf Sicht von eini
gen Jahren.
So wie es im Moment aussieht, ja.
Bleibt uns denn der Euro erhalten?
Eines vorweg: Brsenkurse vorherzu

sagen ist nahezu unmglich, weil da so
viele Unwgbarkeiten mit reinspielen.
Ich erwarte aber keinen Absturz der Ak
tienkurse. Dafr sind die Zinsen einfach
viel zu niedrig. Allerdings kann ich mir
auch nicht vorstellen, dass die Aktien
kurse noch sehr Viel Luft nach oben ha
ben. Dafr ist das wirtschaftliche Um
feld einfach nicht gut genug.
Wie geht es an der Brse weiter?
Von Ihrem Kollegen Nassim Taleb kennen

wir alle den schwarzen Schwan. Mit-wel
chem schwarzen Schwan rechnen Sie?
Bruno Jahn 133) hat unter anderem beim

Chicago Project on Suicide Terrorism
gearbeitet. Seit Mitte 2 0 1 1 nimmt er am
Good Judgment Project teil. Seit Anfang
2 0 1 5 bietet er Kunden seine Expertise zum
Thema Vorhersage an lfuchsschwarm.de).
Seien Sie vorsichtig mit dem Begriff.

Wenn nmlich auch nur ein einziger
mit einem schwarzen Schwan rechnet,
ist es kein schwarzer Schwan mehr, son
dern nur noch ein grauer Schwan. Ein
grauer Schwan wre meiner Meinung
nach ein Zusammenbruch Saudi-Arabi
ens. Das Land leidet viel mehr unter
dem fallenden lpreis, als die meisten
denken. Wenn es zu Unruhen kommt,
weil die Bevlkerung ihren Lebensstan
dard nicht mehr halten kann, dann
wrde die ganze Region viel instabiler
werden. Zum Beispiel wrde gypten
stark belastet.
Ist ein grauer Schwan auch in Europa
wahrscheinlich?
Im kommenden Jahr wird in Frank

reich gewhlt. Ich rechne zwar damit,
dass - wie 2002 - eine Machtbernahme
der Rechten durch eine Koalition der
Vernunft verhindert werden kann. Aber
es ist nicht vllig ausgeschlossen, dass
Marine Le Pen an die Regierung kommt.
Und dann mssten die kompletten Sze
narien fr Europa berdacht werden. In
diesem Fall wre der Zusammenhalt der
Eurozone nicht mehr wahrscheinlich.
vielen Dank fr das Interview.
a.deutsch@deraktionaer.de
@aktionaer
54I B O O K S H O P
W W W. D E R A K TI O N A E R . O E # 1 4 / 1 6
Bllllllllr.
Einfach erfolgreich anlegen
40000
40055
24,99
3.
Leading
24,99
4.
Die Gesundheitsdiktatur
39928
5.
Pateo fr Anfnger
6.
1.
Small Data
2.
19,99
39788
24,99
13 Hours
39757
40002
19,99
7.
Die BurgerBibel
39956
24,99
8.
Nicht kleckern. klotzen!
39026
29,90
9.
Das Silicon -Valley-Mindset
10.
Business Adventures
40003
19,99
39736
17,99
24 ,99
.....
MARTIN UNDSTROM
Alex Ferguson / Michael Moritz:
Leading
Einfach erfolgreich anlegen
Prof. Dr. Peter Nawroth:
Die Gesundheits-Diktatur
Dit, Sport, Vitaminprparate - sie sollen

gesund machen. Gurus und Industrie leben
hervorragend davon. Prof. Dr. Peter Nawroth,
einer der angesehensten Mediziner
Deutschlands, entlarvt Fehlinterpretationen
der medizinischen Wissenschaft. Er
argumentiert gegen einen Lebensstil, der
viel Geld kostet, ohne echten Nutzen zu
bringen. Und hat Gesnderes in petto.
320 Seiten I geb. mit SU I Bestellnr. 40000 1 24,99 t
Die fhrenden M a rken de r Welt b u c h e n i h n , um h e raus

zufi n d e n , wie i h re Kunden ticken. Martin Lindstrom
ve rbringt 300 Tage i m J a h r auf Reisen und beobac htet
M enschen in i h rem Zu hause. Auf diese We ise erfhrt er
i h re geheimsten Bedrfn isse - u n d revolutioniert
a n sc h lieend Prod u kte u n d M a rken. Lindstrom zeigt
dem Leser, w i e Small Data die Welt ver ndern.
Jessica Schwarzer:
P L AT Z 4
Small Data
P L AT Z 3
P L AT Z 2
Die renommierte Handelsblatt- Expertin
Jessica Schwarzer beweist: Kapitalanlage
muss nicht kom pliziert sein. M it Index
fonds und ETFs wird der Vermgensaufbau
ganz einfach. Schwarzer zeigt, wie sich
jeder erfolgreich selbst u m seine Geld
a n lage kmmern kann, ohne dazu
Wi rtschaft studieren oder Unmengen
an Zeit investieren zu mssen.
Martin Lindstrom:
224 Seiten I geb. mit SU

Bestellnr. 40055 1 19,99 (
J..
- Dr.

Bestellnr. 39928 I 24,99 (
P L AT Z 5
Kenzie Swanhart:
Paleo fr Anfnger
DIKTATUR

Bestellnr. 39788 1 24,99 (
Sir Alex Ferguson analysiert die zentralen

Fhrungsentscheidungen seiner Karriere.
Von Einstellu ngen zu Entlassu ngen, vom
Umgang mit Vernderung zu Teamwork,
von der Souvernitt in der Vorstandsetage
bis zur Reaktion auf Misserfolg und
Widerstnde: .. Leading" ist ein
Nachschlagewerk fr jede Fhrungskraft
im Beruf, im Sport und im Leben.
256 Seiten I broschiert

Bestellnr. 39757 l 19,99 (
Einfache Rezepte mit frischen Zutaten

u nd Tipps fr die I ntegration der neuen
Ernhrungsform in den Alltag - das ist
der perfekte 28-Tage-Einsteigerplan fr
die Paleo- Ernhrung. Dieser Leitfaden
gibt Einsteigern und Fortgeschrittenen
Tipps fr Einkauf und Bevorratung und
Ratschlge fr paleokonforme Ernhrung
im Bro, Cafe oder Restaurant.
Raimund Brichta / Anton Voglmaier:
Die Wahrheit ber Geld - TB
"
B O O K S H O P l55
Mark Spitznagel:
1!.\ 1Mur,.o 8Rl(H1A
Das Tao des Kapitals

D i e sterre i c h i s c h e S c h u le befrwortet
Was genau ist eigentlich Geld? U n d wo
ich selbst re g u lierende M rkte, i n denen
kommt es her? Wie entsteht es? D i e
Autoren zeigen, wie Geld b erhaupt i n d i e

Welt k o m m t , welcher Z u s a m m e n h a n g
z w i s c h e n Ve rmgen a u f der einen u n d

S c h u ld e n auf der a n deren S e i te besteht
und warum m a n unser derze itige s
Weltfi n a nzsystem niemals nach h a ltig und
krise nfest ausgesta lten k a nn.
D I E.' \
WAHRHEIT
BER
freie Menschen i n e i n e r freien Gesellschaft

i ntera g ieren. Spitznagel verb i n d et d i eses
CiELD
Bestellnr. 40019 1 9,99
Modell m i t d e n Gedanken des Ta o i s m u s .

S o wie s i c h d e r M ensch i m Ta o i s m u s a n d i e
Bestellnr. 39726 l 24,99
Gegebenheiten a n passen soll, s o so llte

a u c h der I nvestor den M rkten freien Lauf
lassen - und d i e Ernte e i n f a h re n .
Jeffrey A . Hirsch:
Faik Giese:
Das kleine Buch der Brsenzyklen
Nachhaltig erfolgreich traden
Przise Vorhersagen, was 'die B rs e zu
Die Strategie von Profi-Trader Fa i k Giese
einem bestimmten Zeitpunkt machen wird,
ist eine M ischung a u s Ma rkt-T i m i n g und
sind unmglich. Allerd i n g s folgen die
Aktienselektion. Sie folgt klaren Regeln und
Mrkte M u stern. Beispie lsweise ist der
greift j e nach Marktphase auf unterschied
beste 6-M onats-Zeitraum fr Aktien
liche Methoden zurck. Jede Regel hat
November bis April. Welche Muster g i bt es
einen u mfangreichen Backtest d u rc h laufen.
noch? Welche sind die wichtig sten und
D i e Strategie ist seit den 1 990er-Jahren
welche versprechen den mei sten Erfolg?

D ieses Buch g i bt Antworten da rauf.
Phil Thornton:
Die groen konomen

Wo rin u ntersc heiden s i c h Keynes u n d
Friedman? Htten Marx u n d von Hayek s i c h
verstanden ? W a s hat es m i t dem M o neta
rismus auf s i c h? Wirtschaftsj o u rnalist P h i l
336 Seiten l geb. mit SU

Bestellnr. 39734 1 39,99
i.
no
erfolgreich i m E i n satz. Nun legt Giese seine

komplette Strategie mit allen Regeln offen.
John Brooks:
Business Adventures
B u s i n ess Adventu res" w u rde erstmals im
men
J a h r 1 968 verffentlicht. E s enthlt zwlf

Essays des New Yorker Jou rnalisten John
Brooks, i n denen d i eser beschreibt, wie sich
Thornton p o rtrtiert zehn der wichtigsten
d a s Schicksal g i gantischer U nternehmen
und einflussreichsten konomischen
d u rch e i n e n Schlsselmoment entschied.
Vordenker, prsentiert i h re I d e e n u n d
Thesen u n d beurteilt d i e Releva nz der
jewe i ligen Theorie f r d i e h e utige Zeit.
Bestellnr. 39986 I 22,99
Donald Trump / Bill Zanker:
S i e geben einen zeitlosen u n d tiefen E i n

b l i c k i n d i E! Mechanismen der W i rtschaft
u n d der Wa l l Street.
Giovanni Cicivelli:
Nicht kleckern, klotzen!

D o n a l d Tru m p steht !r den a m e r i k a

Bestellnr. 39736 1 24,99
Beruf(ung) Trader
G i ova n n i C i c ivelli i s t profes s i o n e l l e r
' "w'j
n i s c h e n Tra u m wie k a u m e i n Zweiter. I n
p r ivater Tra d e r, g e f r a g t e r Tra d i n g c o a c h
d i e s e m Bestseller verrt D o n a l d Tr u m p
u n d Vort rag sred n e r. I n d i e s e m B u c h
n u n z u m ersten M a l s e i n E rfolgsrezept:
e r k l r t er, w i e m a n d a s Tra d i n g z u s e i n e m
..Think big!" - zu Deutsc h : .. N i c h t kleckern,

klotze n ! " G e m e i n s a m m i t Koautor B i l l
Z a n ker zeigt e r d i e Stra t e g i e n a u f , m i t
d e r e n H i lfe e r zu e i n e r d e r erfolgreichsten
F i g u ren d e r F i n anzszene w u rd e .
NICHT KllCKERN.
Beruf machen kann. Er geht auf wichtige
336 Selten I geb. mit SU

Bestef.l!lr. 39026 I 29.90
G r u n d la g e n e i n u n d v e r r t T i p p s u n d

Tri c k s , wie m a n i m a l lt g l i c h e n K a m pf i m
B rs e n d s c h u n g e l e r folgreich a g i eren
kann .
56 I B O O K S H O P
W W W. O E R A K T I O N A E R . D E # 1 4 / 1 6
Erik Brynjolfsson / Andrew McAfee:
Peter H . Oiamandis / Steven Koller:
The Second Machine Age
Bold
C o m puter s i n d h e ute so i ntelligent,
Noch n i e war d e r Weg . eines Grnders
d a s s s i e z u Lei stu n g e n f h i g sind, d i e vor
von der Idee zum M i l l i a rd e n u nternehmen
Kurzem noch u n d e n k ba r waren. Dieser
so kurz wie heute . .. Bold" ist M a n ifest und
Entwic k l u n g s s p r u n g i s t aber nur der
Ratgeber - u nverzi c h t b a r f r U nterneh m e r,
Anfang. D i e Autoren z e i g e n , was u n s n o c h
d i e d i s r u ptive Tec h n o l o g i e n u n d d i e Macht
bevorsteht und w a s Gesellschaft u n d
der C rowd n u tzen wollen. Diamandis und
Politik t u n m s s e n , u m d i e Auswirku ngen
Koller zeig e n , wie m a n m i l l i o n e ns chwere
d ieser n e u e n d i g italen I ntelligenz"

bestmglich zu gestalt e n .

Bestellnr. 40020 1 24,99

Bestellnr. 39903 1 24,99
Crowdfu n d i n g - Ka m pa g n e n lostritt
u n d erfolg reiche C o m m u n it i e s g r ndet.
George Friedman:
Jamie Bartlett:
Flashpoints - Pulverfass Europa
The Dark Net
In seinem n e u e n B u c h widmet s i c h Georg e
.. Dark N et'' - d i e g e h e i msten u n d ver
Frie d m a n , e i n e r d e r profi l i ertesten
schwiegen sten Ecken des versch lsselten
Politologen u n serer Zeit, E u ro p a . E r fragt:
Webs. Basierend a u f u mf a n g reichen
W i e errang E u ropa seine g lo b a le
Recherc h e n , exklusiven I n terviews und
Vo rmachtstellu n g , warum hat es d i e s e
schocki erendem a uthentischem Material
eingebt u n d w i e sieht d i e Z u ku nft
zeigt B a rtlett, w i e s i c h vllige Anony m i tt

a u f M e n s c h e n a u swirken ka n n , und
u n seres Kontinents a u s? Friedman g i bt

kluge Antworten a u f a l le drei Fragen u n d l i efert s p a n n e n d e D e n k a n ste.

Bestellnr. 39766 1 24,99
portrtiert S u b k u ltu ren wie Pdophile,
Dealer, Hacker u n d Extremisten.
Stephen Madden:
Andreas Hock:
Mein WOD-Tagebuch
Hatschi!
Crossfit ist ein hochi ntensives Tra i n i n g ,
M u ltia llerg iker A n d reas H o c k erklrt
bei dem hauptschlich m i t d e m eigenen
d i e a llt g l i c h e n H rd e n , die Po llen u n d C o
Krpergewicht traini ert wird. Respektlos,
errichten k n n e n . D e n Allerg i ke r-Alltag
h u m o rvo l l und sehr freimtig beri chtet
beschreibt er s o k o m i s c h , selbstiro n i s c h
Ste phen Madden von seinen Erfahrungen
u n d b s e wie kein Betroffener vor i h m .
m i t dem Phnomen Crossfit. E r lsst d e n
D a b e i s c h i ldert e r a u c h d e n I rrwitz
e i n e r hyg i eneschtigen Gesellschaft,
L e s e r a n seinen E rfahrungen i n der B o x "

teilhaben u n d beschreibt, wie e r i r i d i e
F o r m s e i n e s L e b e n s kam.

Bestellnr. 40046 1 19,99

Bestellnr. 39604 1 14,99
d i e f r M i lliard e n u m stze i n der

P h a r m a i n d ustrie sorgt.
Branden Byers:
Fermentierung fr Einsteiger
Sauer
. kraut ist beliebt u. n d s c h m eckt
B u rg e r-J n g e r und solche, die e s werden
n i rgends so g u t wie bei O m a . H i er k n pft
wollen . kommen mit der B u rger- B i be l " in
d i eses Buch an: E i n ma c h e n und H a ltbar
d e n B u rger- H i m me l . Klassische, fantasie

volle u n d exoti s c h e Reze pte fr B u rger,
m a c h e n von Lebensmitteln , wie frher,
B u n s , Soen u n d B e i l a g e n , H i nte r g r u n d
o h n e Zu satzstoffe u n d Geschmac ksver
wissen rund u m d a s perfekte Fleisch,
st rker. E i n e E i n f h r u n g ins T h e m a
Ferm entierung m i t z a h lreichen H i nter
Tipps z u m Braten u n d G r i llen - f r jeden

ist etwa s dabei: X- m a s - B u rger. N i c e Duck
Fries. Low- C a r b - B u n s , Trffel-Aioli . . .
208 Seiten I gebunden

Bestellnr. 39956 I 24,99

Bestellnr. 39695 1 24,99
grund infos und leckeren Rezepten: Jog hurt,

Sauerra h m b utter, G e m s e u .v. m .
Willms Buhse:
D , Ma,io He,ge,
Management by Internet
Werte wie Vernetzung, Offenheit, Pa rtizipa
tion und Agilitt, die fr Digital Natives"
B O O KS H O P l57
WWW. O E R A K T I O N A E R . D E # 1 4 / 1 6
Das Silicon-Valley-Mindset
MANAGEMENT
BY INTERNET
< '-"
Das Silicon Va lley ist der Innovationsmotor
, ,,,. ;;__ ::,
schlechthin. Doch was macht diese Region

zu etwas Besonderem? D r. Maria Herger,
lngst Alltag sind, mssen auch in Unter

nehmen Einzug halten. Nur dann gelingt
der seit 2001 dort lebt und a rbeitet, wei:
es, gute Nachwuchskrfte an sich z u
Die Innovationsmentalitt aus dem Silicon
binden, Mitarbeiter zu motivieren und
Valley ist erlernbar. Anhand von Interviews
innovativ zu bleiben. Wie macht man das?

Das zeigt Dr. Willms Buhse anhand von
zahlreichen Beispielen a us der Praxis.
Bestellnr. 38929 1 24,99
und Schritt-fr-Sch ritt-Anleitungen zeigt

er, wie siE) mit den eigenen Strken kombi
niert werden kann.
Mitchell Zuckoff:
Daniela Katzenberger:
Eine Tussi wird Mama
13 Hours ,
Was passiert mit Deutschlands Tussi
Mitchell Zuckoff erzhlt die Geschichte
Nummer 1, wenn sich Nachwuchs
des Angriffs islamistischer Milizen auf das
ankndigt? Wie geht sie um mit belkeit,
US- Konsulat sowie den CIA-Sttzpunkt in
Schlaflosigkeit und vielem mehr? Gewohnt
Bengasi, Libyen, in der N acht' vom 11. auf
unverblmt legt Daniela Katzenberger ein
den 12. September 2012. 13 Stunden lang
Protokoll i h re r Schwangerschaft vor. Was
versuchten sechs von der CIA angeheuerte
hat sie g lcklich gemacht? Welch e Tipps
Sicherheitsleute eine Tragdie abzuwenden.
und Tricks haben i h r geholfen? Antworten

darauf gibt sie in i hrem neuen Buch.

Bestellnr. 40002 1 17,99
Doch der amerikanische Botschafter und

drei weitere Mnner kommen ums Leben.
- - - - - - - - N - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - .- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
JA, ICH BESTELLE PER POST
ICH BESTELLE FOLGENDE ARTIKEL !Bitte deutlich in Blockbuchstaben ausfllen!I

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Kunden- N r.
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PLZ
Geburtsdatum
Wohnort
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Telefonnu mmer
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Datum
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Porto sterreich: 12,50 . Restliches Ausland {auer Schweiz u. Liechtenstein): 24,90 .
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Fon: +49 IOl 9 2 2 1 / 9 0 5 1 - 30 4 oder +49 IOl 9 2 2 1 /90 51 - 2 1 5
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Zugunsten Brsenmedien AG Glubiger-lD: DE90ZZZ 000000 19689

Mandatsreferenz wird separat mitgeteilt.
Hiermit ermchtige ich Sie, die von mir/uns zu entrichtenden wiederkehrenden Zahlungen bei Fllig
keit von meinem/unserem Konto durch Lastschrift einzuziehen. Zugleich weise ich mein Kreditinsti
tut an. die von der Brsenmedien AG auf mein Konto gezogenen Lastschriften einzulsen. lch kann
innerhalb von acht Wochen. beginnend mit dem Belastungsdatum, die Erstattung des belasteten
Betrags verlangen. Dabei gelten die mit meinem Kreditinstitut vereinbarten Bedingungen. Das SEPA
Lastschriftmandat kann jederzeit widerrufen werden.
BIC
-0
Geld i nstitut
Ich zahle per Rechnung

Ich zahle per Nachnahme
sa l C H A R T - C H E C K
WWW. D E RAKTIONAER.DE # 1 4 / 1 6
Chart der Woche
Amazon bald
auf Allzeithoch?
Das nennt man mal Relative Strke: Die Amazon-Aktie hat sich
seit dem Tief Anfang Februar u m fast 20 Prozent erholt. Der
S&P 500 h i ngegen ist im gleichen Zeitraum nur um zehn Pro
zent gestiegen. Die Chance fr eine weiter anhaltende Strke
geenber dem Gesamtmarkt ist hoch. Zuletzt ist dem Papier
der Ausbruch ber den kurzfristigen Abwrtstrend gelungen.
D a d u rch wurde ein Kaufs i g n a l g e neriert. Findet die derzeit
stattfindende Konsolidierung ein Ende, ist mittelfristig mit ei
nem Kursanstieg R ichtung Allzeithoch bei 695 US- Dollar zu
rechnen. Geht es nach den Analysten der Deutschen Bank, ist
nach dem Erreichen dieser Marke n icht Schluss: Das Kursziel
sehen die Experten sogar bei 800 US-Dollar.
Zur U nterseite dient d i e 200-Ta g e - L i n i e als U ntersttzung.
Reit diese Marke, ist mit weiteren Abverkufen zu rechnen.
1 Die Erholung bei den Aktien von Amazon wird wohl in Krze
1 in eine neue R u n d e g e h e n . Ein Aufw rtsi mpuls d rfte d i e
Kurse m ittelfristig R i c h t u n g Allzeithoch tragen. Anschlie
end ist der Weg nach oben bis 800 US- Dollar fre i . Bereits
i nvestierte Anleger setzen einen Stopp bei 475 US-Dollar k u rz u nterhalb e i n e r massiven U ntersttzungslinie. Das
Chance-Risi ko-Verhltnis spricht definitiv fr einen Einstieg.
: ' . . . : . ! :=-= ==-tie'-- .

in US-Dollar
.... ...... ......... _ ..... .-.. .

.
720 , .
480 ;
i
.
---- -------- - - .... .... ----- ---- :;--- ----
4 00 .. ...... . --
.
AMAZO N . C O M
Chance
----'........ .. ..__ _____, , _____ .. _______________ _ _______--1-_______ ___,
--'
IV
- - - -------- +-
------
.
........... -............ ZOO-Tage-Linie
Risiko
WKN
906866
ISIN
US0231351067 KGV 16e
Krzel
AMZN NewYork
--,-='-'=
Akt. Kurs 577,40
STAN0: 24.03.16 1
11110
11100
Marktkap. 559,4 Mrd. us-$

Umsatz 16e 129,8 Mrd. us-s
61
www.amazon.com
---------------Amazo n .com ist ein brsennotierter ame

r i k a n is c h e r Onlin e-Vers a n d h n d l e r mit
240
e i n e r sehr g roen Produ ktpalette. Nach
MACO
eigenen Angaben hat der Konzern i m In

t e r n et die weltwe i t g rte Auswa h l an
20 '.' .... -
Bchern, CDs u n d Videos. Das Unterneh
------------------ ------- ! ---------------------------14
15
- ------- . -- - ------- - -- ----------16
TeleTrader.com
men wchst dank eines a g g ressiven Ex

p a n s i o n s k u rses i n den letzten J a h ren
extrem schnell.
C H A R T - C H E C K l 59
W W W. D E R A KT I O N A E R . D E # 1 4/ 1 6
'1'11 DZ BAN K D E R I VAT E
prsentiert den DAX-Check
Klassische Bullenfalle
DAX-Check
Beim DAX standen schon alle charttechn ischen Ampeln auf Grn. Doch wieder einmal hat d i e
. Kraft der Bullen n icht ausgereicht, d e n Index nachhaltig b e r die 1 0.000-Punkte-Marke z u hieven .
DAX
schendurch gi ng es zweifelsfrei tur
Am deutschen Aktienmarkt ist auf Wo
die tragischen Ereign isse in B rssel
..........................................
und der deutsche Leitindex ku rze Zeit spter
b u lent z u. , was u nter a n d e rem a u f
auf 1 0.1 1 2 Punkte kletterte. Deutlich fallende
chensicht we nig passiert. I m Vergleich
zu rckzufhren ist. Bemerkenswert
tag vor dem langen Osterwochenende wieder
DAX ein p a a r P n ktchen im M i nus. Zwi-
anschlge sehr schnell wegsteckten
Neben der lpreisschwche sind die j ngst
zum Sta nd vor ei n er Woche notiert d e r
ist, dass die Brsianer d i e Te rror
in Pun kten
lpreise haben den DAX jedoch am Donners
u nter die M a rke von 9.900 Punkten gedrckt.
gestiegene_n E rwa rtungen a n eine weitere
Zi nserhhung in den USA eineBelastung fr

die Aktienm rkte.
I m Nachhinein betrachtet hat der DAX einige
Anleger in eine Bu llenfalle hineinla ufen las
1 1 .500
s e n . D e n n dem S p r u n g b e r die 9 0 -Ta g e
L i n i e u n d d i e M a rke v o n 1 0 . 1 0 0 P u n kten
folgten keine Ansch lusskufe. I m Gegenteil:
Der DAX fiel unter die K reuzu ntersttzung
aus h o ri z o ntale r U nterstt z u n g s l i n i e b e i
9.9 0 0 Z h l e r n u n d d e r k u rz f r i s t i g e n Auf
wrtstre ndli ni e . Gelingt n i cht de r sch nelle

Rebreak, knnte das Zwischentief bei 9.750
P u n kten erneut getestet werden. Ein weite

.
rer Sup port liegt bei 9. 581 Zhlern.
9.000 'r--- --+-----,...----+-----+--..

l
1
1
8.500 \- -
Die Lang-Spekulation im DAX ist weiterhin
a k t iv. D e r S t o p p k u rs f r d e n Tu r b o -
O p t i o n s sc h e i n so llte u m g e re c h net b e i
9.685 Punkten platziert werden.
MACD
DZ BANK__________
, NZ_
EIG
_E
DAX T U R B O - LO N G
WKN
TeleTrader.com
Widerst n d e :
U n tersttzu n g _
e_
n ___
:
_
- 1 0. 0 0 0 - P u n kte-Marke
- Jngstes Zwischentief bei 9.750 Punkten
- 5 0 % - F i bonacci-Retracement bei
- Ve rlaufshoch bei 9.581 P u n kten
1 0.060 P u n kten
- Verlaufshoch bei 1 0 . 1 1 2 Pun kten
- 9.5 0 0 - P u nkte-Ma rke

- U ntersttzun g bei 9.3 1 4 P u n kten
Aktueller Kurs
Akt. DAX-Stand
Kaufkurs
Stopp
Basispreis
Hebel
Laufzeit
I nternet
DGOLSO
9 ,42 24.03.16
9.896,74 Punkte
1 0, 18 9.948 Punkte
7, 70 9.685 Punkte
8.964,61 Punkte
1 0,6
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Index-Check
1
M DAX
..
.. ........................................................
Sprung geschafft
D e r M DAX hat die 2 0 0 -Ta g e - L i n i e e n d g lt i g h i nter sich
in Punkten
g e la s s e n . Nach l n g e re m Kampf notiert der I n d e x n u n
22.000
stabil b e r diesem ehemaligen Widerstandsbereich. Auch
de r ste ile, m ittlerweile seit Anfang Februar laufende Auf
wrtstrend ist weite r h i n i n t a kt . Seit s e i n e m Tief hat d e r

M DA X d a m i t n u n b e re i t s b e r 1 5 Prozent z u g e le g t . D e r
Weg b i s zu de n a lte n H o c h s u m 2 1 . 7 0 0 P u n kte i s t d a m i t
19.000
weitg e he nd f re i .
. - --!--- ; ____ :
18.000
Es sol lte allerd i ngs auf kurzfristige berhitzungen geach
tet werd e n . Alle Korrekturen bi s z u r U ntersttz u n g s l i n i e
i 200 tge-link
-
des Aufw rtstrends, d i e a ktuell bei r u n d 2 0 . 0 0 0 P u n kten
verluft, sind v llig akzeptabel. Dieser nun breite Unter
17.000 -+- - . --- . -- --
sttzungs bereich so llte u n bedingt verteidigt we rden .
Relative-Strke-Index
1
1
16
TeleTrader.com
1 TECDAX
.....................................................
in Punkten
--------
2.200 )_
' t
2.000
J__
____1___
D E R AKTI O N R setzt weite r h i n a u f d e n Tu rbo C a l l mit
der W K N VS8TK6 [akt. Kurs: 3 , 0 6 E u ro, Hebel: 6 , 5 ) . Wer

a u f ste i g e n d e Ku rse setzen mchte, fhrt m i t d i esem
Schein weiterhin gut.
Tage der Entscheidung

D e r Te c DA X h i n kt weiterh i n n i c h t n u r d e n U S - M rk te n ,
sondern a u c h d e n a n d e ren d e u t s c h e n I n d izes h i nterher.
r-
Im Gegensatz etwa z u m M DAX ist e r n o c h e i n g utes Stck
von de r 2 0 0 -Ta g e - L i n i e entfernt. Zudem hat e r auch n o c h
n i c ht de n S p r u n g ber seinen mi ttlerwe i le s e i t D e z e m b e r

l a u fe n d e n A b w r t s t r e n d g e s c hafft. D i e s e r verluft b e i
a ktuell 1 . 630 P u n kten u n d so l lte z u n c hst herausgenom

m e n werd e n .
E i n e Schwche im Tec h n ologiesektor i s t i n de r Regel kein
gutes Zeict, e n f r d i e Verfassung de s Gesamtma rkts. I n
1.400
1200
Relative-Strke-Index
70 , 60
50
40
30
--f -- : - -- - --'.
.1-.___
--'..+
sofern ist d i e Entwic klung i m TecDAX ge rade i n Bezug a u f
das laufende Dreieck genau zu beobachten. Vo r einem E i n
stieg sollte de r B r u c h u n bedingt abgewa rtet werde n .
1
1
A
16
TeleTrader.com
De r b e reits i n d e r Vo rwoche d i s k u t i e rte L a n g m i t d e r
WKN DT9 9 Q E [akt. Kurs: 2 , 5 3 , H e b e l : 6 . 4 ) steht weiter in
Lauerstellu n g . S i n n macht das bei e i n e m B ru c h der signi fi kanten Abwrtstre n d l i n i e .
WWW. DER A KTIONAER .DE # 14/ 1 6
Index-Check
DOW JONES
..
.. ............................................................
in Punkten
Beeindruckende Strke
Die Performance des Dow Jones l n d ustrial Ave rage i n den

letzten Woc h e n ist e i n d ruc ksvo l l . Mehr als a lle a n d e ren
Leiti ndizes nhert er sich mit g roen Sch ritten seinen a lten
Hochs. Dabei wird er vor a llem d u rch einige Index-Schwer
gewichte wie 3 M und M c D o n a ld ' s g e t r i e b e n . Der D u rch
marsch d rfte aktuell a ber erst mal ins Stacken geraten .
D i e langfristige Abw rtstren d l i n i e ist sehr sig nifikant. E i n
berspringen i m ersten A n l a u f i s t d a h e r h c h s t u nwahr
s c h e i n l i c h . Der k u rzfristig orienti erte A n l e g e r kann h i e r
a l s o p r i m a Gewinne mitnehmen u n d s i c h v o n der Seitenli
nie aus ansehen, wie sich der Dow Jones i n diesem Bereich
schlgt. I n jedem Fa ll sollte d e r Stop - Loss nachgezogen
werd e n .
D E R A K T I O N R n i m m t s e i n e Gewinne m i t . D e r S c h e i n
mit d e r W K N C BOV6 R wird z u m K u rs von 2,04 Euro verkauft - ein Gew i n n von i m m e rh i n elf Prozent. Ein Wied e re i n stieg ist beim Bruch d e r Abw rtslinie geplant.
TeleTrader.com
NASDAQ 100
Nicht Fisch, nicht Fleisch
in Punkten
Die Lage beim Nasdaq 1 00 ist u n bersichtli c h . Der Kampf
.... ...........................................................
5.000
-+---+-+----+---
etwa um die 200-Tage-Linie ist aktuell in vollem Gange. Zwa r

ist die steile Aufw rtslinie auch h i e r noch intakt, aber der
i
4.750 ' :j -- -:--
I ndex ist a u c h zier:nlich berh itzt. Vor diesem Hi ntergrund

d rngt sich derzeit kein neues Engagement a uf. Es ist gut zu
sehen, dass auch der US-Technolog ie-I ndex hinter den Stan
dardwerten zurckbleibt. Die Relative-Strke-Linie h a t das
alte Hoch aus dem vergangenen Oktober noch nicht wieder
erreicht. Auch hier sollte das a ktuelle Ve-rhalten des Index
also genau beobachtet werden und kann als Richtungsweiser
fr andere I ndizes fungieren. Ein Sprung ber das a lte Hoch
bei rund 4.500 Punkten wre ein starkes Ausrufezeichen, das
weitere Kursgewinne in den nchsten M onaten nahelegt.
1
1
16
f.
TeleTrader.com
D e r in Ste l l u n g g e b r a c h t e M i n i - L a n g m i t d e r W K N
VS88AY b leibt vorerst noch in d e r Tasche des AKTIONR.
Bis jetzt waren die Signale des Index noch nicht berzeu
gend bullish.
62 I C H A R T - C H E C K
WWW.D ERAKTIDNAER.DE # 1 4 / 1 6
Devisen-C heck
Terrora ngst d.rckt den Eu ro

EU RO/US-DOLLAR
----------------------------------------------H i nter d e m E u ro liegt e i n e schwache
... * "
ten Zi nssitzung i m April fr mglich, auch wenn diese Sitzung

ohne begleitende Pressekonferenz stattfindet. Eine Zinsanhe
bung kn nte also nicht besonders ausfhrlich erlutert wer
Woche, da nach d e n Terroranschlgen
d e n . Im Gege nsatz z u r Fed hat d i e E u ro pi sche Zentralbank
wieder vermehrt auf den US-Dollar ge
pa kete anzukurbeln. EZB - D i rektor Beno'i't Coeure hat bekrf
i n B rssel die Anleger i h r Augenmerk

legt h a b e n . E i n e a n h a l t e n d e E u r o
zuletzt weiter versucht, die Wirtschaft d u rch neue Manahmen

tigt, dass der I nstru m e nten kasten d e r Zentra lbank t rotz des
schwche a l s Reaktion a u f d i e Attentate s e i a b e r nicht z u er
j n gsten Feuerwerks noch n icht leer sei.
bank . .. Das haben bereits die Anschlge von Paris gezeigt.'"
warten, so Devisenexpertin Esther Reichelt von der Commerz

Fr d en starken Dollar sorgen a u c h e i n i g e US-Noten banker,
d i e sich f r eine baldige Fortsetzung d e r Zi nswende a us g e
s p ro c h e n h a b e n . J a m es B u l l a rd , Prsident d e r reg i o nale n
Notenbank von S t . L o u i s , h lt auch e i n e n Sch ritt auf der nchs-
Fr de n l n li n e - Optionsschein m i t de r W K N SE3LJ2 droht
nach der Abwertu ng des Euro keine Gefa h r. Die Knock-out
Sc hwellen des Pro d u kts sind in beide Richtungen deutlich
entfernt. Anleger knnen auf eine Fortsetzung des schwan-
kenden Seitwrtstrends spekulieren.
EURO in US-Dollar
1.16
I 0Tage-Lin e
1.10
-------,f----1
1 .08
1 .06
1 .04 ,-------+-----t----t-----t----t----+----l
Euro/US-Dollar lnline-Optionsschein
WKN SE3U2
-.
-::_ Bewert;gstag
Maximalrendite
f
f
16
17.06.16- 1 uieres K.o.-Level

40,1 %
TeleTrader.com
C H A R T- C H E C K l63
WWW.DERAKTIONAE- R . D E #14/16
EURO
1,35 ...
in Australische Dollar
Kurzfristig
Mittelfristig
i
16
'
F
TeleTrader.com
Euro/Australischer Dollar Turbo-Short
WKN
Devisen-Check
e 1
d e n . A u f de r j h rlichen Sitzung de r australischen Finan zauf
sicht ASIC hat RBA-Chef Gle nn Stevens d i ese Strate g i e n u n
a b e r n i cht weiter verfo l g t . . . D i e Tat s a c h e , d a s s Austra l i e n
PS8NAT
e i nwa ndfreie u n d zuverlssige rnakro ko n o m i sc h e Struktu
ren vorweist u n d , we n n ntig, auf negative Ei nflsse geeignet

rea g i eren knnte, ist e i n e g ute Ausgangssituation", sagte er.
Selbst auf d e m a kt u e llen N iveau htte d i e R BA laut Steve ns
--
i m Ernstfall noch mehr Spielraum als d i e meisten a n deren
EURO/AUSTRALISCHER DOLLAR
Lnder. Trotz de r positiven Aussagen des Notenbankers ist
d e r Auss i e - D o l l a r i m Wochenverlauf u nter D r u c k g e rate n .
D i e Rohstoffwhrung h a t gegenber de m Euro vor allem we
Starke Worte
gen der schwachen Entwicklung des Gold- und des lpreises

nachgegeben.
Die US-Finanza u fsicht hat sich z u letzt
d a r b e r beschwert, dass d i e a u stra
lische N ote n b a n k [ R BA) versucht hat,
die e i g e n e W h r u n g schwach z u re-
1
1
Der Tu rbo-Short mit de r WK N PSSNAT ist etwas zurckge-
falle n . Sobald die Rohstoffpreise wieder anziehen, d rfte

der Aussi e - Dollar a b e r zulegen. Die Aussagen von G lenn
Stevens strken d ieses Sze nario. A n leger ble i be n dabei.
Devisenkurse i m berblick
Devisen
Euro/US-Dollar
EJ/YEuro/Britisches Pfund
Euro/Schweizer Franken
Euro/Tschechische Krone
Euro/Australischer Dollar
Euro/Kanadischer Dollar
Euro/Brasilianischer
Real
Euro/Chinesischer Renminbi
Euro/Hongkong-Dlar
Eurondisc_e Rupie
Euro/Sdkoreanischer
Won
Euro/Dnische Krone
Euro/Norwegische Krone
- - -- -.-- --- - ---- --- - - ---- - - - -- -
Stand, 24.03.16
Aktueller Vernderung in % 52-Wochen- 52-WochenHoch

Kurs 1 Monat 1 Jahr
Tief
1 .1 1 73
125,8 8
0.7920
1 .0 89 5
2 7,049
, 8
1.4 79 9
4, 1 172
7 ,2 76 9
8,67 0 2
74.76 0 0
1 304.73
7 ,4540
9. 4910
1 4 76
+ 1 ,5
+ 1,9
+ 0,1
+ 0,0
- 0.0
-2,8
- 1 .9
-5,5
+1.2
+1,3
- 1 .1
- 3,9
- - -- - - --- - .
- --- 01
- 0.6
+2.3
- 3.8
+7.7
+4,1
-1,3
+ 7 ,3
+8,4
+20.1
+7,3
+2, 3
+9, 7
+8,2
-0.1
+ 1 0, 6
. 15
1.0 52 0
1 41 .0 6
122.0 6
0.7947
0,693 6
1 . 1 20 0
1 .0 2 3 4
2 7,642
26.888
1,661 5
1.367 8
1.6106
1,3 02 4
I
4.7 8 1 7
3 .15 1 6
1
7 .4983
39
I
8. 1 5 34
9 ,082 3
65.7 45 3
7 8,447 0
1 1 52. 62
1 41 1 .0 1
7 .47 9 7
7 .4458
9 .7489
8.3 1 26
1 17
Devisen
- -- - - -
Euro/Schwedische Krone
Euro/Sdafrikanischer Rand
Euro/Trkische Lira - -
Euro/Neuseelndischer Dollar
US-Dollar/Yen
US-Dollar/Sdafrikanischer Rand
------- - -- - --
Aktueller Vernderung in % 52-Wochen- 52-WochenHoch

Tief
Kurs 1 Monat 1 Jahr
-4
US-Dollar/Schweizer Franken
US-Dollar/Kanadischer Dollar
Britisches Pfund/Yen
Britisches
Pfund/Kanadischer
Dollar
. ----1
Britisches Pfund/Schweizer Franken
-- - - - -
Britisches Pfund/US-Dollar
Australischer Dollar/Yen
- -
Australischer Dollar/US-Dollar
,25 0 8
-1,1
,28 6 8 . +0. 7
-0.3
3 .2248
1 ,6697
+0,9
1 12.6 7
+0,4
1 5,4 7 59
-0.8
-1.4
0,9 75 1
1.3 245
- 3,3
1 58, 92 9
+1.7
1 .8 68 3
_ -2: 1
,
- 0,l
1 ,3 7 56
+1,3
1 .410 7
84,615 +4,8
+ 4, 4
0.7 5 1 1
9
17
-0.3
+ 3 4,l
+ 1 5.7
+ 1 7,0
-5,9
+3 1 ,2
+ 1 .8
+ 6, 0
-10.6
-- -
-- .7
-3.3
-5,0
-10,3
---
- 4, 6
9 ,676 5
19.5944
3.4800
1 ,8 849
1 25,87
17. 9434
1,0346
1 .46 91
195, 894
2,10 1 1
1 .558 6
1.5937
9 7,30 4
0
,81 64
9,1213
12.6678
2.7781
1 ,38 83
11 0,66
1_)} 64 7
0,90 7 2
1.1919
154.720
1 ,81 49
1 ,3 7 20
1 .383 6
7 7,58 6
0, 68 27
Einbruch zur Wochenmitte

GOLD
---------------------------------------------Die Rallye bei G o ld g e rt i n s Stacke n : M itte d e r abgelaufenen
H a n d e l swo c h e m u sste der G o ld p re i s e i n e n e m pf i n d li c h e n

R c ksetzer h i n n e h m e n . Der G o ld preis brach zwischenzeitlich
m e h r als 3 0 Dollar e i n . E s g e ht e i n m a l m e h r die Angst vor
weiter steigenden Zinsen i n den USA um. Diesmal hat sich Jim
B u lla rd, C h ef d e r Fed von St. Louis, z u Wort g e m eldet u n d
davon gesprochen, dass die Zi nsen schon i m April weiter stei
g e n k n n t e n . U n d d a s hat d e n us:. D o l l a r beflgelt u n d d e n
G o ld p reis u nter Druck ge bracht. Zwa r hat s i c h schon i m De
zember gezeigt, dass die Angst vor steigenden Z i nsen fr den

G oldpreis schlimmer gewesen ist als die Zinsanhebung selbst.
N ichtsdestotrotz bietet eine solche A n k n d i g u n g natrlich die
M g lichkeit, bei dem berhitzten G oldchart Luft rausz u lassen.
Dazu hat auch die Deutsche Bank in einem Analysten kommen
tar erklrt, dass d i e Rohstoffrallye z u r Schwche neigt. D iese

Gemengelage hat Letztlich den Goldpreis unter Druck gesetzt.
Nach wie vor g i lt : Hlt die Untersttzu n gszone zwischen 1 . 1 80
und 1 .1 50 Dollar, d a n n bleibt das bergeordnete B i ld fr das
laufende Jahr bullish. D u rch bricht Gold allerdings diesen Be

re ich, d a n n bernehmen d i e Bren das R u der.
.I
Die kommenden Wochen knnten etwas u n gemtlich wer-
den. Gold befi ndet sich in e i n e r traditionell e h e r schwche ren J a h reszeit und d e r C h a rt ist b e rhitzt. Anleger m ssen
m it dem a ngesprochenen R c ksetzer rec h n e n . Aber dann
ergeben sich Kaufchancen.
C.H A R T - C H E C K l 6 5
W WW . D E R A K T I O N A E R . O E # 1 4/ 1 6
__
WTI-L
...............................................
berversorg u ng
Rohstoff- C h e c k
Kurzfristig e
WTI-L i n US-Dollar j e Barrel
Die llagerbestnde stiegen i n d e n USA berraschend stark
- und das hat in der a bgelaufenen Hand elswoche den lpreis

unter D ru c k g e b racht. Das Plus von 9,4 M i llionen Barrel lag
deutlich ber den Prognosen der Experte n , die i m Schnitt nur

mit einem Plus von 2,7 M i llionen Ba rrel gerech net hatten. Und
das wiederum hat die Angst vor einer lngeren berversorgung
des Ma rktes geschrt. Dazu ko mmt: Auch der wieder strker
werd e n d e U S - D o llar hat d e m l p reis G e g e n w i n d beschert.
Auch cha rttechnisch hat sich das Bild eingetrbt, ncchdem der
lpreis die 40- Dollar- Marke nicht verteidigen kon nte. All diese
- - --1--- , .
i i i
i
, -l-,
. 1.--L.
37,50 ---+---L
i
25,00
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1
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r-+-+++-t-+---+.
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-!
Mittelfristig e
--L
, .. 1
'
i
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j-O
-+. !
1
.
j
16
TeleTrader.com
WTI Wave-Call XXL
Fa ktore n haben unter dem Strich dazu gefhrt, dass l in der
a bgelaufenen Handelswoche unter Druck geraten ist.
1
1
Die Korrektur ist kei n B e i n -
b r u c h . Noch i s t beim lp reis

a lles im L o t . D o c h in d e n
k o m m e n d e n Wochen m u s s
l beweisen, d a s s die j ngs
te Bewe g u n g m e h r wa r als
nur eine B re n m a rktra llye.
Der vorgestellte Schein wur
de im Zuge der jngsten Kor

rektur ausgestoppt.
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Erdgs (US-$/MMtu)
Goll! _IUS-$/Feinunze)
Silr (US-S!inunze)
Palladium (US-$/Feinunze)
Platin (US-$/Feinunze)
Aluminium (US-$/Tonne)
Blei (US-$/Tonne)
Kupfer (US-$/Tonne)
Nickel (US-$/Tonnel
Markus Buler
Chefanalyst
Aktueller Vernderung in % 52-Wochen- 52-WochenKurs 1 Monat 1 Jahr

Hoch
Tief
+5,9
233.53
1 71 .02
-10.1
J.54.81_
1 1 .444.82 __868,47
1.054.84
+7,6
1
- J
1
+2,9
99,1 9
-1,5
1 70,47
1 89,13
-28.5
69,63
39.43 +14.6
27.10
--38,48 -+1 9.7 62,58
-1 9.0
26.05
+0,4
1 .61
-35.9
1 .79
3.1 1
1
1 .285.18 1 .046,43
1 .21 8.74
-0.8
+2,1
- - -,
13,65
+0,4
-9,9
1 5.30
1 7.78
--452.2
----,
0
-24.8
803.60
574.80 +1 7.8
+1,9
956,00
-1 6.1
1 .1 87,65
81 0,80
1 .978.25 1 .432,50
-1 7.7
-4,4
1 .479.50
-3.1 2.1 62.50 1 .551.50
+4.1
1 .780,00
4.949.50
+6,6
-19,1
6.481 ,00 . 4.31 8,00
.
8.695.00
-39,2 1 4 585,00 7.550,00
+1,0
Rohstoff
Stand:24.D3.16
Aktueller Vernderung in % 52-Wochen- 52-WochenTief

Hoch
Kurs 1 Monat l'Jahr
1 .836.00
Jink (US-$/Tonne) _
l
l_i_nn (US-$/TonneL __ 17 340.00.
Baumwolle (US-Cent/Ballen) 1 57,65
Hafer (US-Cent/Scheffel)
1 85,25
1 29.20
2.948,00
_KaS-/To'!_ne)
Mais
(US-Cent/Scheffel)
367.25
- -Orangensaft (US-Cent/Pou_l!I!)
1 35,25
Sojabohnen (US-Cent/Scheffel) 905.25
459,25
Weizen I US-Cent/Scheffel)
Zucker (US-Cent/Pound)
1 6,20
Lebendrind (US-Cent/Pound)
1 35,03
Mastrind (US-Cent/Pound)
1 60,98
----Schwein (US-Cent/Pound)
70,00
+5.7
+8,2
-0,1
+4,1
+ 12.3
+0,8
+2,1
+7,8
+4,4
+3.7
+16.0
-1,4
+1,9
-2.1
-1 2.0
-1.8
-9,8
-34,3
-5.9
+5,9
-6.6
+5.7
-7,8
.-1 2.3
+30 ,1
-1 6.7
-25,9
+1 9,5
2 404.50 1.444.50
1 7.650.00 13.085.00
55,66
68.30
285,25
1 60.75
147.35
1 1 1 .05
3422.00 2 679,00
438.75
346.50
1 60.70
1 03,45
844.25
1 .060.25
435,25
615.75
10,13
1 6.75
1 64.25
1 1 6.97
227.80
143.20
85,13
51,80
6 6 I C H A R T - C H E C -K
Aktien
1 7C SOLARPARKEN
Erneuerbare Energien (DEJ _______________
Aktie steigt auf Allzeithoch
****
in Euro
Whrend viele a n d e re Solar-Aktien sich
nur sehr z g e r l i c h von i h rer s c h a rfen
Korrekt u r zu J a h resbeg i n n erholen, hat
das Pa pier des Bayreuther Solarparkbe
trei b e rs 7C S o la r p a r ken nicht n u r e i n
neues Ja h reshoch, sondern mit 2 , 5 5 Euro
a u c h ein Allzeithoch erreicht. Verantwortlich fr den j ngs-
ten Anstieg waren einige Kaufempfehlungen infolge der sehr

g uten Geschftszahlen des U nternehmens und des sehr po
sitiven Ausblicks. Auch ein sehr konservativer Brsen brief
a u s D sseldorf hat die Aktie vor Kurzem auf seine Em pfeh

lungsliste gesetzt.
Die noch vor wenigen M o naten kaum bekan nte Aktie von
7C Solarparken wird i m mer beliebter. Kein Wunder, wenn
-+--r
2.00 ;
'
l.60
1.40
[
16
l
N
ISIN
DEOOOA 11 QW68
Frankfurt
Krzel
HRPK
Krzel_______
www.solar arken.com
TeleTrader.com
WKN
A---11 QW6
----_
KGV 16e
21
Marktkae:___ 1 03__11
Videotext
die eigenen Planza h len regelm ig bertroffen werd e n .
Die A k t i e i s t weiterhin ka ufenswert.
1 ADIDAS
Mode/Textil !DEJ ____________________
Konkurrenz schwchelt
***-h
in Euro
Adidas-Konku rrent N i ke hat sich im lau
fe d e r Hand elswoche nicht mit R u h m be

kleckert. I n d e n d re i M onaten bis Ende
Februar kletterte der berschuss vergli
chen mit dem entsprechenden Vorja hres-
wert um 20 Prozent a u f 950 M i ll i o n e n
D olla r. Die E rlse kletterten u m a c h t Prozent auf 8,0 M i lliar
den Dollar. Konzernchef Mark Parker sprach von rbustem"
Wachst u m . Die Zahlen kamen a n der B rse n icht gut an, die
N ike-Aktie tauchte a b . Gut fr die Konku rrenz? Kn nte das
ein Signal dafr sein, dass Konku rrent Adidas wieder Markt
a nteile gew i n n en kann?
D e r C h a r t s p r i c h t j e d e n fa lls B n d e . D i e A d i d a s -A k t i e
g l nzte in den letzten Wochen mit Relativer St rke. Adidas
ist i m Vergleich zu N i ke und Linder Armour, was das Ku rsU msatz-Verhltnis betrifft, weiter u nterbewert'e t.
ISIN
Krzel
Krzel
DE000A1EWWWO
Frankfurt
ADS
www.adidas-group.com
WKN
A1 EWWW
------------KGV 16e
Marktkap.
Videotext
26
--------21 ,4 Mrd.
n-tv 21 2
WWW.DERAKT I O N AER.DE #1 4/16
Aktien
ALLIANZ
Versicherungen !DEI ____________________
Warten auf das Kaufsignal
***
'
in Euro
Die Anleger mssen sich in G e d u ld ben:
D i e Allianz-Aktie notiert noch u nterhalb
der 2 0 0 -Tag e - L i n i e , das K a u fs i g n a l ist
somit noch nicht erfolgt. Doch das Klima
150
fr Ve rsicherer wie die Allianz ist auf-
grund der j ngsten Manahmen der EZB
noch besser geworden. M a ria Draghi hat sich nmlich dazu
entschlossen, auch U nternehmensa n leihen aufzukaufen. Die
Allianz ist berd u rchschn ittlich stark abhngig von Corpo
-+----,--,-.-
rate Bonds. James Shuck, Analyst bei der U BS, h lt die Al
lia nz-Aktie fr zu g nstig . Sein Kursziel lautet 1 72 Euro, der
Titel sei e i n Kauf.
1
1
ISIN
DE0008404005
ALV
Fiankfurt
Krzel
Die Allianz hat hervorragend auf die Zi nspqlitik der E Z B
reagiert. Der Konzern schaut sich permanent nach a lter-
Krzel
_j _
O
! - - - -16
i---M
TeleTrader.com
WKN
840400
Marktkap.
66,0 Mrd.
KGV 16e
www.allianz.de
--__!
10
Videotext
n-tv 212
nativen I nvestments wie Gewerbeimmobilien um. Die Di-
videndenrendite liegt bei fnf Prozent. Kaufen.
ALPHA BANK
Banken [GRI __________________
Heie Wette
Kaum eine Aktie hat es i n d e n vergange
nen M o naten dermaen erwischt wie die
Aktie d e r griechischen Alpha Bank. Doch
m i ttlerweile sollte das meiste Negative
im A k t i e n k u rs e i n g e p re i st s e i n . F r
S c h w u n g sorgte z u letzt M a r i a D ra g h i .
D e r E Z B - C h e f h a t n o c h m a l s u n m i ssverst n d li c h klarg e
macht, dass er den Euro retten w i l l - koste e s , w a s es wolle.

Ebenfalls positiv fr die Alpha B a n k ist d i e wichtige Rolle
Griechenlands in der Flchtlingskrise. Es ist wahrscheinlich,
dass die starken Eurolnder nun den Reformdruck von Grie

chenland nehmen .
1
1
Das Vertrauen der Anleger in Athen kehrt langsam zurck.
Ka n n Griechenland dem nchst positive Wirtschaftsdaten
liefe r n , d rfte die Alpha B a n k weiter aufdreh e n . M utige
Anleger knnen eine Spekulation wagen.
****
in Euro
-+
11
14
4 -
---i---,.i i !
-- +i - l!- ii
-4-
2 l ! _ l _J! _ _ l___ --.l. . . !. .. .. t__ l ___ _ !i ___

1.
'
ISIN
Krzel
Krzel
l
M
!
A
GRS01 5003007
ALPHA Athen
ACBB
Frankfurt
www.alpha.gr
WKN
KGV 16e
Marktka p .
Videotext
16
A2AA50
10
2,67 Mrd.
TeleTrader.com
6BI C H A R T - C H E C K
WWW. O ERA KTIONAER. O E #14/16
Aktien
1
BAR R IC K GOLO
Metalle/Stahl lCAI______________
,,Strang Buy ..
***i::I
in US-Dollar
D a s A n a lyse h a u s Vet r hat d i e Aktie des
we lt g r t e n G o l d p ro d u ze nten B a r r i c k
G o l d v o n Buy" auf .. Strang Buy" hochge

stuft. Das Kursziel sehen die Analysten
d e rz e i t b e i 1 5 , 2 0 D o l l a r. Im g l e i c h e n
Atemzug h a t d i e Deutsche B a n k d i e Bar
rick-Aktie a u f H o ld " abg estuft: Kursziel: 1 4 , 5 0 Dollar. Die
10.00
von M itte Januar. I n den kommenden Tagen kn nte noch et
7.50
Aktie selbst korrigiert derzeit i h re n steilen Aufw rtstrend
was Druck a ufkommen, sollte sich Gold tatschlich unserem
Korrekturziel bei 1 .1 80 bis 1 .1 50 Dollar nhern. Dies bedeu
tet dann allerd i ngs fr I nvestoren eine Kaufc hance.
1
1
Die Aktie von Barrick Gold hat sich nach dem J a h resauf-
takt eine Verschna ufpause verd ient. Der Rcksetzer bietet
CA067901 1 084
New York
ABX
Krzel
ABR
Frankfurt
www.barrick.com
WKN
ISIN
KGV 16e
Krzel
Marktkap.
Videotext
16
l
M
TeleTrader.com
870450
32
13,8 Mrd.
n-tv 252
aber fr noch n icht i nvestierte Anleger auf mittlere Sicht

eine Kaufchance.
1 BB BIOTECH
Biotechnologie lCHI ________________
Dividendenabschlag
in Euro
i - -
Was nach einem deutlichen M i nus bei der
Aktie von 8 8 Biotech a ussa h , war led i g
lich d e r D ividendenabschlag, de r in de r
verg a n g e n e n Woc h e a bgezogen wurde.
250
je Aktie a n die Aktionre a usgeschttet,
200
8 8 Biotec hhat 1 4 , 5 0 Schweizer Fra n ken
1 2 , 2 5 Schweizer Fra nken davon n icht verrechnungssteuer
***i::I
f-- -+--r----t--
' + -t-zao-Tage(L1n1;1 ----!
!
l
;
1
pflichti g . U n d d i e Aktie wird n u n optisch noch g nstig er. Am
29. Mrz wird d e r 1 -zu-5-Aktiensplit d u rchgef h rt . Ansons
ten steh en die Zeichen bei 8 8 B i otech weite r h i n auf G r n ,
z u m a l der B iotech-Sektor in den U S A seine Korrekturphase
wohl berwunden zu haben scheint.
1
1
8 8 Biotech i nvestiert zum G roteil a m US-B iotec h - Markt,
weswegen eine dortige Kurserholung auch wieder fr stei
gende Kurs bei 8 8 B i otech sorgen d rfte. Die Aktie bleibt
das Basisinvestment i m B iotech-Sekto r.
16
A
ISIN
Krzel
Krzel
CH0038389992
BBZA
Frankfurt
-
www.bbbiotech.cc
WKN
KGV 16e
Marktkap.
Videotext
TeleTrader.com
AONFN3
-
2.43 Mrd.---
n-tv 219
WWW.DERAK T I O NAER.DE # 1 4 / 1 6
Aktien
***i::r
Neues Hoch greifbar
in Euro
Die Aktie von C a n c o m erwies sich i n den
letzten Woc h e n a l s Fels in .d e r B ra n
d u n g . Abgesehen von d e m Schwchea n
fall zu J a h resbeginn hat sich das Papier

g l n z e n d e nt w i c kelt und Anfang M rz
.
s o g a r e i n n e u e s Allze i t h o c h m a r k i e rt .
R u n d 6 6 M i ll i o n e n E u ro h a t d e r I T- D ie nstleister a u s d e r
letzten Kapitale r h h u n g n o c h i n d e r K a s s e . S o l l' h e i e n :
Aktionre d rfen s i c h i n d e n n c hste n M o naten d u rc haus

a u f d e n einen oder a n d e ren Zukauf fre u e n . i n form i e rten
Kreisen zufolge sieht sich Cancom vor allem n a c h klassi
schen Syste m h usern i m Lsu ngsgesch ft u m .
1
1
D i e Aktie sieht technisch sehr g u t a u s . C a n c o m ist drauf

u n d d ra n , das a lte H oc h von 49, 1 4 Euro i n A n g riff zu neh-
1 men. Das a kt u e l le KGV f r 2 0 1 6 von 2 0 lsst auf j e d e n

Fall noch S p i e l rc! u m nach oben z u . Halte n !
DEUTSCHE BANK
30
25
TeleTrader.com
ISIN
DE0005419105 .___ L WKN
_
rz--Frf
KGV 16e
Marktkap.
- ____
_K _ www.cancom.de
I Videotext
Banken (DE) _______________
Kurze Pause
Die Erholung bei der Deutschen Bank ist
weitere Kapitale r h h u n gen i m B a n k e n
s e k t o r g i n g d i e A k t i e in d i e K n i e . Dabei
sind d i e Vorausset z u n g e n g u t , dass d i e
Aufholjagd bald weitergeht. D a s Wichtigs
te: Liquiditt ist ausreichend vorha nden, sodass keine bedeu
tende Bank Finanzierungsprobleme bekommen sollte. Genau
in Euro
in Euro
vorerst vorbei . .Nach Befrchtungen ber

24
1a
: t-
l !
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(--+-f--+-- -;- --+- --+ --! - [- - i
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12 :
sch ritte beim Abbau der Rechtsrisiken machen wrde.
--ISIN- DE00051
--40008---- WKN
Krzel
KGV 16e
DBK
--- -- -Frankfurt
-Krzel
tkap
-- -- --- - Videotext
www.db.com
sodass es bei positiven News merklich nach oben gehen d rf
te. Eine positive N ews wre, wenn die Deutsche Bank Fort
Die meisten Risiken sollten im Aktien kurs eingepreist sein.
Sobald sich das Senti ment wieder bessert, ist ein sch nel-
ler Kursastieg bis in den Berei.c h von 2 1 Euro drin. M uti-
ge Anleger steigen ein.
l-f-l- i -+---- f---+---LJ___
das ist a ber in den Akt i e n k u rsen der B a n ken e i n g e p reist,
1
1
1_
0 ____--l
91_
54
_
_
20
781 Mio.
n-tv 219
i _
16
514000
TeleTrader.com
21,8 Mrd.
n-tv 212
Aktien
1 DEUTSCHE TELEKOM
Telekommunikation lDE) _____________
Kursziel 1 9,50 Euro

D i e Experten d e r britischen Grobank
HSBC haben die Anteilscheine der Deut
schen Telekom erneut nher u nter d ie
Lupe g.e nommen - m it einem fr die An
teilseigner des Telekom-Riesen e rfreulichen Erg e b n i s : Analyst D o m i n i k Klar
.
mann hat d i e DA X-Titel i m Rahmen seiner j ngsten Bran
chenstudie erneut mit Buy" eingestuft und das Kursziel von
1 9,50 Euro besttigt. Derzeit verschieben sich die Krfteverhltnisse i m deutschen Telekommunikationsmarkt zuguns
ten der Netzwerkbetreiber, was dem Marktwachstum seiner
Ansicht nach i nsgesamt zugute kommen d rfte.
1 Auch D E R AKTIONR bleibt fr d i e Aktie der Deutschen
1 Telekom weiterhin optimistisch gestimmt und rt Anlegern
nach wie vor zum Einstieg bei den DAX-Titeln, die mit einer
stattlichen Dividendenrendite g l nzen.
1 DEUTSCHE WOHNEN
in Euro
1 6.50
1 5. 50
14.50
13.50
12.50
ISIN
Krzel
Krzel
Die Nullzinspolitik d e r Europischen Zen

tralbank befeuert weiterhin die Kurse der
deutschen I m mobi lien-Aktien. So stieg
die Deutsche Wohnen in der Karwoche
a u f d e n hchsten Stand seit d e m Jahr
2006. Vorausgegangen war eine regel
rechte Rallye mit dem Bruch der Widerstnde bei 25,00 und
26,08 Euro [auf Schlusskursbasis). Ferner konnte die 90-Ta
ge-Linie mhelos berwunden werden. Von Analystenseite
g a b es zudem d re i Kaufe m pfe h l u n g e n . Die Experten von
Baader, Warburg Research und NordLB erhhten ihre Kurs
ziele auf 29 bis 30 Euro.
1 Vonovia ist der Deutschen Woh nen in vielen Dingen noch
1 voraus. Was die Performance der Aktie betrifft, sollte die

Nummer 2 der Branche in den nchsten Monaten deutlich
besser abschneiden.
27,50
2 6 . 25
16
.-
***
! -;- i
--t1
1
TeleTrader.com
555750
21
72,0 Mrd.
n-tv 212
- r- i i i
i
- --T! T--,
t
i i
2 5. 0 0
Marktkap.
Videotext
www.telekom3.de
in Euro
0
WKN
KGV 16e
DE0005557508
Frankfurt
DTE
1mmobilien lDEl,_____________
Neues 1 0-Jahres-Hoch
***
23.75
22.50
21.25
20,00
ISIN
Krzel
Krzel
DEOOOAOHN5C6
DWNI Frankfurt
www.deutsche-wohnen.de
WKN
KGV 16e
Marktkap.
Videotext
16
TeleTrader.com
AOHN5C
11
9,04 Mrd.
n-tv 221
WWW.DERAKTIONAER . D E #1 4 / 1 6
GAZPROM
Erdl/Erdgas (RU) ___________________
Endet das Exportmonopol?

Laut dem Nachrichtendienst B loom berg
ist Gazprom etwas nervs, dass das seit
2006 bestehende Exportmonopol fllt. So
in US-Dollar
5,00
g eht d a r u m , dass d i e E r la u b n i s fr den
4.00
e i n e n B ri efa n den Kre m l geschickt. Es

Rivalen Novatek , ebenfa l ls Erdgas in der EU a bzusetze n , zu
einem hheren Wettbewerb und wo h l auch zu n i e d rigeren
Preisen f h re n w r d e . D i e s wre verst n d l i c h e rweise
heitsa kti on r ist. Dem B e richt zufo lg e ist noch kei n e Ent
1 Diese Meldung zeigt einmal m e h r, wie stark d i e Entwick1 lung bei Gazprom von diversen politischen Entscheidungen
- ----ti_____ !
;
'
4.50
200-Tageflinie i
!
3,50
3.00
schlecht fr Gazprom und d e n russischen Staat, de M e h r

sch eidung ber die Exporterla u bnis gefallen.
***
_ j__J_ ' . i .J. - l--r---i-
6.00
hat Gazprom offenbar bereits im Februar
Aktien
US3682872078
OGZPY New York
GAZ
Frankfurt
www.deutsche-boerse.com
ISIN
Krzel
Krzel
WKN
KGV 16e
arktkap.
Videotext
TeleTrader.com
903276
3
44,2 Mrd.
n-tv 212
abhngt. Daher bleibt die Aktie ausschlielich fr mutige
Anleger mit einem langen Atem geeignet.
HUGO BOSS
Mode/Textil (OEI_
_______________
Zu pessimistisch
Die US-Investme ntba n k M o rgan Stan ley
hat d a s Kursziel f r H u g o Boss von 6 5
a u f 60 E u r o g e s e n t u n d d i e Ei nstufung
a u f Eq u a l-weigh( belasse n . Boss zh
le f r sie zu d e n u nattra ktivsten Luxus-
gter-Aktien, so Ana lystin Elena M a ri a
n i . U n g e a c htet d e r z u letzt k l a r u nt e rd u r c h s c h n i t t l i c h e n
Kursentwicklung i s t M a ri a n i nach w i e v o r v o n einer Keh rt
we nde nicht besonders berzeugt. D E R A KTI O N R ist da
in Euro
Tre ndwende einzu leite n .
1 D i e Aktie arbeitet weiter a n e i n e r Bodenbild u n g . Anleger

1 mit Weitblick knnen daher auf dem a ktuellen N iveau einen Fu i n die Tr setzen und sich so auch eine Dividendenrendite von ber fnf Prozent sichern.
_ : ---+----' ----+- - ' -:--
l
20ti-Tage Unie
il ,,_ ! -
-t1 05
i;..: .."f"'d::::::
L
95
-:- -
85
--;
75
65
55
50
a n derer M e i n u n g . Der Konzern h a t die Z e i c h e n der Zeit
erkannt u n d M a n a h m e n a n g e b a h nt, u m eine erfolgreiche
***
ISIN
Krzel
Krzel
OEOOOA1 PHFF7
BOSS Frankfurt
www.hugoboss.com
TeleTrader.com
WKN
KGV 16e
Marktkap.
Videotext
Al PHFF
14
3,84 Mrd.
n-tv 222
12I C H A R T - C H E C K
w w w. 9 E R A K T I O N A E R . D E # 1 1. / 1 6
Aktien
1 INFINEON TECHNOLOGIES
Halbleiter !DEJ ___________
Frisches Kaufsignal
Die I nfineo n-Aktie hat d e n char'tte c h n i
schen Trendwechsel vollzog en. Beg leitet
wird die noch j u n g e Aufw rtsbewegung
in Euro
14
+!
1 3 --
von i nteressa nten N a c h richten. Auf de r

Londoner Technologiekonferenz Q Co n hat
der H a lbleiterhersteller einen guten E i n
d r u c k h i nterlasse n . Z u d e m prse ntierte d e r Konzern das
*** f::r
r.
10
w eltwe i t klei nste P l u g & Play-Si c h erheits m o d u l f r N FC
Anwendungen, d a s mobiles Bezahlen mit Smart Wea rables
ermg licht: Infineon erffnet sich so den chinesischen Wea
rables- M a rkt, d a d i e Produ kte a u c h von d e r c hi nesischen
Zentralbank People's B a n k of Ch ina" zertifiziert sind.
1
1
DE0006231004
ISIN
Krzel
Krzel
Auf d em Weg nach oben hat d i e I nfi neon-Aktie de n hori-
A
IFX
16
TeleTrader.com
6231 00
18
13,9 Mrd.
n-tv 213
WKN
KGV 16e
Frankfurt
Marktkap.
Videotext
www.infineon.com
zontalen Widerstand bei 1 2 , 2 5 Euro berwu nden. Erweist
sich dieser Ausbruch als nachhaltig, ist der Weg zum Jah-
reshoch geebnet.
1 JINKOSOLAR
Erneuerbare Energien [CN) _________________
Kursziel gesenkt
Cred it-Suisse-Analyst Patrick Jobin sieht
die mgliche Gefa h r von berkapazitten
a uf dem Solarmarkt, die d u rchaus Druck
in US-Dollar
28
koSolar aufgrund der sehr niedrigen Pro
20
ein weiteres Absinken der Kosten von fnf bis acht Prozent
16
d u ktions kosten am b esten leben. Zudem hat J i n koSolar ja
im laufe d ieses J a h res angekndigt. Das ist auch einer der
Grnde, warum Jobin die Aktie von JinkoSolar favorisiert und
sie we iterh i n m i t Outperform einstuft. Da's Kursziel wurde

allerd i ngs leicht von 42 auf 40 Dollar reduziert.
1 Die Aktie von J i n koSolar befindet sich weiter in einer Ko n-
solidierung. C hartte c h n isch ist d e r Wert a ngeschlagen.
Die Korrekt u r knnte sich n u n bis zu r Untersttzung bei
1 7,50 Dollar fo rtsetze n .
- _J_
a uf die M o d u lverkaufspreise a u s b e n
knnten. Aber d a m i t knne, so Tobin, Jin-
***f::r
90iTage-inie
-....i" l
-4--.
+-- -+
_J
--r r-+--:r---:--t,"1di...;___:f>.. - _,--':.':._-....__
18
US47759T1 007
JKS
New York
ZJS1
Frankfurt
www.jinkosolar.com
ISIN
Krzel
Krzel
i WKN
1 KGV 16e
1 Marktkap.
1 Videotext
16
AOQ87R
4
570 Mio.
n-tv 255
TeleTrader.com
KIRKLANO LAKE
Rohstoffe [CA) ______________
Sprott macht Kasse

Bei dem Goldprod uzenten Kirkland Lake
g i bt es einen Insiderverka uf, der a ufhor
chen lsst. M i lliardr u n d Goldbug Eric
Sprott, der bei Kirkland Lake einen Direk
8.75 :
,
_J1
1.50 f-
t o re n - Posten b e k l e i d e t , h a t s i c h von
1 8 9 . 0 0 0 A k t i e n g e t re n n t . Der d u r c h
schnittliche Verka ufspreis lag bei 9 , 4 4 Ka nadische Dollar.

Damit hat er 1 ,78 M i llionen Kanadische Dollar eingenommen
5.00 ,
und kam damit dem Rutsch des Goldpreises von M itte der
baisse hat d er M i lliardr viel Geld verloren .
1
1
Gewi n n m i t n a h m e n s i n d s i c h e r l i c h n i c ht verke h r t . D e r
Goldpreis scheint gerade zu einer Korrektur anzusetzen .
'
1
I
-f--+-+--4l -+-: ---i- - -J - +-+-

- 1- - --!1'---+-- :
i :
: ___:
[ ---[ 1
i --+---+
[
1[
1i
--1-[ ,-----i-----+
- j
i
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1--i-
,
1 1 1. i
i i 1 ! 1 :
--i-,--r--;
1' ----1-t! 1 . : - 1 : . i---r-: ---r-i r:
: ---.l
f . I '.-i - +=;
, j ____J__,
! i :l
i
_j_
abgelaufenen Woche zuvor. Sprott will offensichtlich die Feh

ler der Vergangenheit nicht wiederholen. I n der letzten Gold
****
in Kanadische Dollar [CAD) 1 - 1 .47 CAD

1 1 .25
i
10 00 :
Aktien
l
D
..'
16
-------"---+-------
ISIN
CA49740P1062
Krzel
KGI
Toronto
Krzel -fr-
www.kl old.com
WKN
KGV 16e
1 57217
10
TeleTrader.com
------1
Dennoch bieten solche Korrekturen mittelfristig Kaufgelegenheiten fr noch nicht investierte Anleger.
NEWMONT MINING
Rohsto11e ius1 _____________
Gerchte um Indonesien
in US-Dollar
****
Die deutliche Korrektur am M ittwoch hat
a u c h die Aktie von Newmont M i n i n g er
fasst. Der Kursrckgang hat auch cha rt

technisch das B i ld etwa eingetrbt. Da
b e i s t i m m t die Story: Newmont b a u t
Schulden a b . Dazu me h ren sich d i e G e
20.00
rchte, wonach Newmont eventuell e i n Ange bot f r seine
1 7.50
gruppe is t offensichtlich bemht, eine M i lliarde Dollar a uf
15,00
Kupfermine in l n d onsien e rha lten knnte. Eine l nvestoren
zunehmen, und will eine M e hrheitsberna h m e a nstreben.
Das wiederum kn nte Newmont _ gelegen kom m e n , g a b es

doch viel Streit mit der indonesischen Regierung.
Die Story stimmt, der Chart sieht nach wie vor spannend
aus. Dennoch: Der Gesamtmarkt bereitet derzeit Probteme. Noch nicht i nvestierte Anleger warten eine B e r u hi
gung a b , u m zuzu g reifen.
TeleTrader.com
WKN
ISIN
US6516391066
853823
Krzel
New----+-----
York
KGV 16e -- --NEM
43
- 1 1 ,8 Mrd.
Krzel
Marktkap.
NMM
Frankfurt
Videotext
www.newmont.com
n-tv 256
WWW. D E R A KTIONAER.DE #14/ 1 6
Aktien
1
NORCOM
Software [DEl ________________
***1I
in Euro
Kurs-Wahnsinn!
Der Hot-Stock Norcom kennt derzeit kein
H alten . Zwischenzeitlich schoss das Pa
16
pier sogar ber die 20-Euro - M arke. Aus

lser waren die Kooperation mit Audi und
Gesprche mit B M W, ber die der AKTI-
ONR beric htet hatte. Am E n d e kn nte
auch ein Short-Sq ueeze den Anstieg zustzlich befeuert h a

b e n . Zumal CEO u n d Groaktionr V i g g o Nordbakk in einem
I nterview betonte, u nter 20 Euro keine seiner Aktien a bgeben
z u wollen . Zudem verwies er auf i ntensive Gesprche" ber

den Ei nstieg eines strategischen I nvestors. Nach I nformati
onen des A KTI ONR sind d i e Gesprche aber eher lose.
1
1
Der Aktien- Hype bei N o rc o m kn n te seinen H h e p u n kt
erreich_t haben. Aufg rund d e r guten Positio nierung im Zu
ISIN
DEOOOA12UP37
Krzel
NC5A
Frankfurt
Krzel
-----www.norcom.de
16
TeleTrader.com
WKN---A12UP3
---
---
KGV 16e
26
!1arktkap_
. _2io.
Videotext
n-tv 236
k u nftsmarkt fr Roboterautos bleibt die Aktie langfristig
a ussichtsreich. Ku rzfristig ist aber die Luft raus.
1 PAI O N
Nahrungs-/Genussmittel [USl ______
_____________
Kurzer Schock
Was f r e i n Kursverlauf b e i de r P a i o n
A k t i e i n d e r verg a n g e n e n Woc h e ! Zeit

we.ise verlor das Papier fast 17 Prozent
in Euro
3.00
2.50
a n n u r e i n e m Ta g , um d e n Ve rlust a n
2.00
wet t z u m a c h e n . E i n z i g e M e ld u n g , d i e
1 .50
s c h l i e e n d w i e d e r n a h e z u ko m p le t t
a b e r n i c h t k u rsrelevant g ewesen sein d rfte, war d i e B e
kanntgabe d er Geschftszahlen fr 2 0 1 5 u n d d e s Ausblicks
feh lbetrag von 28,2 M i llionen E u ro lag i n d e m fr das G e
1 .00 r
M
M i llionen E u ro.
-ISIN
fr 2 0 1 6. Beides war aber so erwartet word e n . Der J a h res
s c h ftsj a h r 2 0 1 5 p ro g n o s t i z i e rten B e r e i c h von 2 7 bi s 2 9

1 Der Ausverka uf d rfte also rein technischer Natur gewe-
sen sein, nachdem eine Untersttzung u nterschritten wur
de und wohl Stopps ausgelst wurden. A n leger knnen
sich z u rckleh n e n . H ier luft weiter a lles plangem.
***1I
16
TeleTrader.com
WKN
DE000A0B65S3
AOB65S
KGV 16e
Krzel
PAB
Frankfurt
.... -----Ma__!l1 . -- -<
Krzel
- --- -- Videotext
n-tv 237
www.paion.com
------
CH AR T-CHEC Kl75
WWW.OERAKTIONAER.OE #14/16
PHOENIX SOLAR
Erneuerbare Energien [DE].________________.
Kapitalerhhung ntig?
Aktien
****
in Euro
Neue Kunden und neue Auftrge in Mil

lionenhhe sollten fr Phoenix Solar in
den nchsten Jahren im wichtigen US
Markt die Folge der vor Kurzem verln
gerten US-Frderung sein. Phoenix Solar plant fr 2016 mit einem Umsat.z
zwischen 180 Millionen Euro und 210 Millionen Euro. Das
2.25
EBIT soll dann zwischen zwei und vier Millionen Euro lie
gen. Dennoch wird die Passivseite der Bilanz mit einer Zins
1.50
last von vier Millionen Euro dem Management von Phoenix

ganz und gar nicht schmecken. Eine Kapitalerhhung ist
also durchaus denkbar.
1
1
Ein Ankeraktionr wrde der Firma gut zu Gesicht stehen

und endlich die ntige Stabilitt in die Aktionrsstruktur
ISIN
Krzel
Krzel
DE000A0BVU93
Frankfurt
PS4
16
WKN
KGV 16e
arktkap.
www.phoenixsolar-group.com
Videotext
TeleTrader.com
AOBVU9
-
31,1 Mio.
n-tv 237
bringen. Die Aktie ist nichts fr Anle_ger mit schwachen

Nerven . Groe Chance, hohesRisiko.
RHEINMETALL
Technologie (OE] _________________
Voll im Trend
***1::r
in Euro
Rheinmetall hat aus den USA einen

Groauftrag fr Diesel-Kolbenmodule
erhalten. Ein groer amerikanischer
Autohersteller hat einer Mitteilung zu
folge die Teile mit einem Gesamtwert
von 32,5 Millionen Euro bei der Rhein
metall-Tochter KSPG bestellt. Die Kolben sollen ab dem
Jahr 2019 in einem KS-Kolbenschmidt-W erk in Tschechien
hergestellt werden. Der Aut.o bauer wolle die Teile an-
32
A
schlieend in seinen europischen Werken in Dreizylinder

Dieselmotoren einbauen. Den Namen des US-Autobauers
nannteRheinmetall nicht.
1
1
Der Aufwrtstrend ist bei der Rheinmetall-Aktie intakt.

Die MDAX-Aktie kratft dabei weiterhin an der 70-EuroMarke. Eine Fortsetzung der Aufwrtsbewegung ist nur
eine-Frage der Zeit.
ISIN
Krzel
Krzel
DE0007030009
RHM
Frankfurt
-
www.rheinmetall.com
TeleTrader.com
WKN
KGV 16e
Marktkap.
Videotext
703000
15
3,00 Mrd.
n-tv 224
76ICHART-CHECK
W WW.DERAKTIONAER.DE #14/16
Aktien
1 ROYAL DUTCH SHELL
Erdl/Erdgas(NL) ____________
Gesunde Konsolidierung
****
in Britisclie Pence (GBp] 1 - 78. 7 GBp
Die Anteilscheine von Royal Dutch Shell

haben zuletzt ihre Seitwrtskonsolidie
rung fortgesetzt. Dies ist aus charttech
nischer Sicht nach dem deutlichen Kurs
anstieg innerhalb kurzer Zeit auch durch
aus gesund. Die Aussichten fr den l
preis sind indes weiter gut. So sank etwa die Zahl der Fr
derstellen in Kanada um 29 auf nur noch 69. Damit hat sich
in dem Land mit hohen Frderkosten !wegen des hohen
lsand-Anteils) die Zahl der Bohrtrme im Jahresvergleich

halbiert. Auch in der Nordsee drfte die Frderung und somit
das weltweite berangebot an Rohl weiter sinken.
1
1
Die lpreiserholung drfte nun eher weniger dynamisch

verlaufen und auch mehrfach ins Stocken geraten, die
GB00B03MM408
rdsb
London
Frankfurt
R6C3
---www.shell.com
ISIN
WKN
Krzel
Krzel
KGV 16e
Marktka
Videotext
16
TeleTrader.com
AOER6S
14
1,67 Mrd.
n-tv 258
Perspektiven bleiben aber gut. Da Shell auch bei den aktuellen Preisen profitabel ist, knnen Anleger zugreifen.
1 TLG IMMOBILIEN
lmmobilien!DEJ ______________
Rekordfahrt geht weiter

Die Aktie des Immobilienkonzerns TLG
hat in der Karwoche ihren Aufwrts
in Euro
.
20 00
18. 75
trend fortgesetzt und bei 19,23 Euro ein
1 7.50
neues Rekordhoch markiert. Damit
16. 25
konnte das Papier das Kurspotenzial,

das sich durch das Auflsen des Trend
kanals nach oben ergeben hatte {circa 19,40 Euro). nahezu
****
15 ,00
--------L----L----)
'
l----+----1
.
: i 1
--- ;---- :- - - !--- t
r--r-t-f-----y-
13. 75
vollstndig ausschpfen. Als Untersttzung dient ab sofort

die obere Trendkanalbegrenzung bei etwa 17,90 Euro. Wich
tig ist auch die 90-Tage-Linie, die momentan bei 17,32 Euro
verluft und sich zuletzt mehrfach als tragfhiger Support
ausgezeichnet hat.
1
1
Immobilien-Aktien erfreuen sich im aktuellen Umfeld groer Beliebtheit bei den Investoren. Speziell die Unternehmen aus dem Gewerbesektor glnzen mit sehr guten
Performance-Daten. .Dabeibleiben!
1 2 .5 0
M
ISIN
Krzel
Krzel
TefeTrader.com
DEOOOA 12B8Z4
Frankfurt
TLG
www.tlg.de
WKN
KGV 16e
Marktkap.
Videotext
A12B8Z
11-1,29 Mrd.
n-tv 228
CHART-CHECKl77
TRINA SOLAR
Erneuerbare Energien (CNl -----------------
bernahmeangebot bremst
**i:[i:[
in US-Dollar
+----: .
Nach der Vorlage der in jeder Hinsicht
90>Tage-Pnie
'
tritt dieAktie von Trina Solar auf der Stel

einer sehr engen Handelsspanne um die
- :-
--l- -- : -----!---\--..
i
i
. -1-----;---<--------, :
:
se_hr guten Zahlen fr das vierte Quartal

le. Seit Anfang Mrz bewegt sie sich in
Aktien
!
1
! .. j
i --,-
zoolrage-linie
--rl-+------
-+::-Pr.1--i--iH+
10
Marke von 10,50 Dollar. Ein Grund dafr,

dass die Aktie nicht weiter vorankommt, knnte das seit De
zember 2015 bestehendeAngebot des Trina-Chefs Jifan Gao
sein. Er bietet denAktionren 11,60 Dollar proAktie, um das
Unternehmen dann in einem zweiten Schritt von der Brse

zu nehmen. Das bernahmeangebot liegt derzeit nur noch
knapp zehn Prozent ber dem aktuellenKurs.
1
1
Trina Solar hat bereits im Januar externe Finanzberater

damit beauftragt, das Privatisierungsangebot zu prfen
ISIN
US89628E1047
Krzel
TSL
---- New York
Frankfurt
TR3
Krzel
---------
www.trinasolar.com
TeleTrader.com
---
WKN
AOLF3P
---KGV 16e
7
MarkL_85!!._klio_. __
Videotext
und nach eventuellenAlterriativen zu suchen, bisher ohne

Ergebnis. DieAktie ist derzeit eine Halteposition.
***i:[
Starker Trend
in Euro
'
Die Brsianer fahren zurzeit auf Immobi

lien-Aktien richtig ab. Das Umfeld ist
auch optimal fr die Unternehmen der
Branche: Zum einen knnen sich dieKon
zerne sehr gnstig refinanzieren, zum
anderen werden die- Bewertungen der
Immobilienbestnde durch die hohe lnvestorennachfrage in
2,00 ,.
dieHhe getrieben. Einer derAnlegerlieblinge ist zweifels

ohne WCM, die sich auf den hchsten Stand seit Mai 2015
aufgeschwungen hat. W rde man die umfangreicheKapital
erhhung aus dem letzten Jahr im Chart bercksichtigen,
stnde derKurs auf einem neuen Allzeithoch.
1
1
DerAnstieg der WCM-Aktie war zuletzt ausschlielich auf

das gnstige Umfeld zurckzufhren. Damit derKurs weiter steigen kann, muss das Unternehmen neue Nahrung
in Form von weiteren Deals liefern.
1.50
l...r
' l
M
ISIN
Krzel
-Krzel
16
DEOOOA1 X3X33
WCMK Frankfurt
www.wcm.de
----
WKN
KGV 16e
Marktkap.
Videotext
A1X3X3
14
399 Mio.
n-tv 228
TeleTrader.com
1slCHART-CHECK
Aktien im Quick-Check
Unternehmen
AT&T
WKN
Marktkap.
212
AOHL9Z
AOYJ02
Borussia
Dortmund
549309
Cisco
Systems
310
Coca-Cola
850663
Commerzbank
CBKl 00
Endeavour
Mining
165247
Groupon
A1JMC2
KUKA
620440
365
4,05
1
12 . 24,95
176
23
9.78
439
125
.c
Mrd.
Mrd.
Mrd.
Mio.
Stopp
+16,0%
38,00
23,00
+201,5%
-175,00
16,95
+47,2%
32,00
40,53
16.35
+147,9%
49,00
7,81
8,09
-3,5%
10,00
11
7,38
4,90
+50,6%
10,00
3.42
-0,2%
5,00
35,37
+153,2%
114,00
+1,6%
130,00
11.08.15
04.04.14
14.10.08
18.03.16
14.10.15
3,41
3,48
Ziel
5,50
2,03
30
Mrd.
Performance
seit Empf.
-2,0%
Mrd.
13.0309
3,97
Mio.
878841
Empf.
kurs
17 125,98 41.78
Mrd.
--
Akt. Kurs
24.03.16
14 34,51 29.75
13.01.15
-
Mrd.
Berkshire
Hathaway
KGV
16e
19.01.16
--
89,54
09.08.13
"856958
100,0
McEwen
Mining
A1JS7T
498
15
1,65
0.78
+112,1%
2,30
Nestle
A004DC
208
21
65,17 26.25
+148,3%
79,00
O'Reilly
Automotive
A1H5JY
23,9
26 , 248,74 210.18
+18,3%
295,00
Paypal
A14R7U
44,2
27 36,01 33,34
05.01.16
--
+8,0%
46,00
34,50 28,68
+20,3%
45,00
187
17 216,31 87,22
+148,0%
310,00
263
14
6,00
3,15
+90,5%
7,500
43
19,91
17,07
+16,6%
25,00
+4,5%
67,00
+22,0%
verkauft
McDonald's
Publity
697250
Roche
855167
S&T
AOX9EJ
SLM
Solutions
A11133
SMA Solar
Technology
AODJ6J
Wincor
Nixdorf
AOCAYB
'Verkaufskurs
23 111,42 109,66
30.11.15
Mrd.
Mio.
Mrd.
Mrd.
212
Mio.
Mio.
Mio.
10.01.09
03.07.15
17.01.09
Mrd.
358
05.11.15
10.07.15
Mrd.
18.11.14
05.01.16
1.45
116
41,81 40,00
1.72
17
52,60 43.01
Mrd.
Mrd.
11.01.16
11.01.16
Einschtzung der Redaktion
Die Aktie ist zuletzt auf den hchsten Stand seit Anfang
2008 geklettert. Gewinne laufen lassen l
****
Die Aktie befindet sich wieder im Aufwrtstrend. Der
105' 00
Titel bleibt ein Basisinvestment.
****
1
Endlich wurde die 4-Euro-Marke wieder geknackt.
3,65
Nchstes Etappenziel: 4.20 Euro. Halten! ****
Der neue CEO Chuck Robbins strukturiert den IT-Ausrs19,50
ter um. Es gibt knftig vier groe Bereiche. ****
Die Aktie des Getrnker-Riesen hat ein neues Allzeithoch
33,50
****
1 bei 45,91 Dollar markiert. Kauten!
Die Angst vor Kapitalerhhungen bei den Banken drckt
6,50
die Kurse. Einstiegschance fr Mutige.
****
Die Aktie von Endeavour Mining stemmt sich nach lnsi5,80
****
' derkufen gegen den Abwrtssog.
1 Die Aktie des Rabattportals hat sich oberhalb der 4-Dol2,75
lar-Marke stabilisiert. Dabeibleiben.
****
. Trotz
vorsichtigen Ausblicks auf das Jahr 2016 stieg die
65,00
****
Aktie auf ein Rekordhoch. Kauten!
Die Aktie des Fast-Food-Riesen steht nur noch knapp
91,00
unter dem Allzeithoch und bleibt attraktiv. ***ti
Korrektur: Der Aktie gelingt der Ausbruch ber 2.00 CAD
1,30
1 nicht und die Korrektur folgt.
****
Der Schweizer Nahrungsmittel-Riese hngt noch im
55,00
Seitwrtstrend fest. Anleger bleiben dabei. ****
i nachDie Aktieoben.hatUnbedingt
sich wieder gefangen und strebt weiter
170' 00
dabeibleiben!
****
Der Online-Bezahldienst steht unmittelbar vor einem
29,00 o
neuen Allzeithoch. Stoppkurs nachziehen. ****
Die Publity-Aktionre mssen die angekndigte Kapital34,50

erhhung noch verdauen. Kaufenswert! ****
Die UBS hat zuletzt ihr Buy"-Rating und ihr Kursziel von
205,00
300 Schweizer Franken bekrftigt.
****
Mit dem Sprung auf ein neues Rekordhoch geht die Ral5'700
****
lye in die nchste Runde.
Kaum im TecDAX. deutet sich mit dem Sprung ber die
15,50
20-Euro-Marke ein Kaufsignal an.
****
Die Aktie von SMA Solar befindet sich weiter in der Kon37,00
solidierung. Sie ist eine Halte-Position. ****
Die Diebold-bernahme ist durch. Wer noch investiert
35,00
****
ist. verkauft seine Aktien.
A D V E R T O R I A L l 79
W WW. O E R A K T I O N A E R . O E # 1 4 / 1 6
DIVI D E N D E
4 PLUS
D ividende 4 Plus
Der neue
Dividendenfonds
To p - Performer i m Fo nds
s,2 1c
51 ,1 /o
Aurelius
bpost
www. d iv- 4 . d e
Akt. Kurs 10,49
WKN
ISIN
HAF6R
LU0967739193
(!l
[!]
Volumen 23,8 Mio.

AAll
0,0 %*
1J RegulrerAusgabeaufschlag:2) Jhrliche Gebhren plus 10% Perlormance-Fee;

Beiflatexohne Ausgabeaufschtag handelbar
D ivid e n d e statt N u llzi n s
36,9 /o 32,0 /o
Banque
Cantonale
l,_L
Deutsche
Brse
Altria
Patri a rch Classic D ivi d e n d e 4 Plus

i n Euro
Die Z i n sen s i n d i m Keller. Der Chef d e r Europ

ischen Zentra lb a n k M a rio D r a g h i hat j ngst den
Leitzins auf n u l l Prozent g e s e n kt. Anleger sp
ren diese Auswirkungen d i rekt auf i h rem Konto.
M it Ta gesgeldern, Spareinlagen oder hnlichem
w i rd k e i n G e ld mehr verd i e n t . Als
Alte r n a t i ve s i n d in d i e s e n Z e i t e n
D i v i d e n d e n -Aktien u n u m g n g l i c h .
F r Anleger, denen d i e st ndige S u
FINANCIAL
c h e n a c h d e n besten Werten zu auf
ADVISORS
AWAR02014
w e n d i g i s t , b i etet d e r D i v i d e n d e 4- Plus-Fonds die perfekte Ls u n g .
'JI
----
G ute Geschfte
M A M J J A S O N D 15 F M A M J J A S O N D 16 F M
TeleTrader.com
Die Top - 5 - Positionen des Fon d s

Gewichtung
in %
Dividende
2016e
4,3 %
3,6 %
3,9 %
2,9 %
Allianz
3,8 %
5,0 %
MunichRe
3,8 %
4,6 %
3,5 %
4,7 %
ProS,ebenSat.1
Hannover Ruck
iner der Top-Performer des Dividende-4-Plus

Fonds ist die Aktie der belgischen Post. Das Un
ternehmen hat zuletzt
die Zahlen fr das vierte
Quartal 2015 prsentiert.
Dabei konnte bpost sei
nen Umsatz von 655 Mil
lionen Euro im Vorjah
resquartal auf rund 669
Millionen Euro steigern.
Auch der operative Ge
winn (EBITDA) kletterte
um 32 auf 163 Millionen
Euro. Der Konzern lsst
aber auch seine Anleger
Die Geschfte der
an der guten Geschftsbelgischen Post laufen
entwickelung teilhaben.
hervorragend.
Die Dividendenrendite
liegt bei der Aktie der
bpost aktuell bei knapp fnf Prozent. Mit dieser star
ken Rendite bleibt der Wert eine starke Sule im
Dividenden-Fonds.
so I C H A R T - C H E C K
WWW.OERAKTIONAER.OE # 14/16
Derivate
1 ADI DAS MINI-BULL
Ziel fast erreicht
Adidas in Euro
D i e Entt u s c h u n g b e r d e n schwcher
als erwartet a usgefallenen Umsatz beim
Konku rrenten N i ke hat d i e Ad ida s-Aktie
i n der a b g e la u fenen H a n d elswoche n u r
k u rz belastet. Whrend d i e Papie re der
US-Amerikaner zeitweise u m fast sechs
i- i -
90,00 ---- ;--
zeithoch markiert. Das i n sgesamt g e m ischte Zah lenwerk
60,00
von N i ke liee sich nur bedingt auf Adidas bertragen, kom

m en t i erte e i n Hnd ler. D i e Aussichten fr d i e Branche sei
e n aber insgesamt gut.
1
1
Mit einem Plus von fast 15 Prozent ist d i e Adidas-Aktie
seit Jahresbeginn d e r Top- Gewi nner im DAX. Das spiege lt
- L--1--i -j---- -L
75.00
67,50
M
Basiswert Adidas
Emittent HypoVereinsbank
WKN
HY68S6
N
Underly ing-Kurs
Knock-out
Hebel
Laufzeit
Knock-out
Typ
--+- - - :--- -
i. 1,
82,50 '--
Prozent a bg e ru t s c h t s i n d , hat d e r DAX-Titel s e i n e n Auf-
wrtstren d fortgesetzt u n d bei 1 03,1 5 E u ro ein neues All
- +-- : --- t
1 05,00 ... . :- ..
.
i
)
97,50
t-- : - : - .;... - -+
16
TeleTrader.com
1 03,15
60,50
2,4
open end
--
sich a u c h i n d e r Performance d e s M i n i - B u lls wider. de r
d a s Ziel f a s t e r r e i c h t hat. Dabei blei b e n !
1 OAXGLOBAL GOLD MINERS INDEX
------- ***
Gold-Hausse beendet?
DAXglobal Gold Miners Index in Punkten
Gewi n n m i t n a h m e n u n d e i n ste i g e n d e r
Dollar h a ben d e m Gold p reis in d e r abge
laufenen H a n d elswoc he einen D mpfer
verpasst. Das bekommen nun auch d i e
g roen G o l d p ro d u zenten u n d M i ne n b e -
1 60
Gold , d i e sich i n d e r Vorwoche noch erfolgreich gegen d i e
140
Spitze u m ber s i e b e n Prozent eingebrochen. Entsprechend
1 20
t re i b e r zu spre n : D i e A k t i e v o n Barrick
Konsolid ierung beim G o ld preis g e stemmt hatte, i s t in de r
leichter prsentiert sich auch der DAXg lobal G o ld M i n ers
I n d e x - seit s e i n e m H o c h bei r u n d 220 P u n kt e n hat d a s

Ku rsbarometer r u n d acht Prozent a n Wert verlore n .
1
1
D a s s d e r G o ld m i n e n - I n d ex n a c h d e r Rallye u m r u n d 8 0
P u nkte oder k n a p p 60 Prozent e i n m a l korrigiert, ist normal. Der Schein notiert aber trotzdem noch satt i m Plus.
I nvestierte A n leger bleiben d a b e i .
Basiswert
Emittent
WKN
Typ
DAXglobal Gold Miners

HypoVereinsbank
HV1D8U
Index
0
nderlying-Kurs
Bezugsverhltnis
Gebhren
Laufzeit
16
TeleTrader.com
202, 1 1 Punkte
0,1
0,75 % p. a.
open end
C H A R T - C H E C K l s1
W W W. O E RA K TI O N A E R . O E # 1 4 / 1 6
****
E.ON PROTECT-AKTIENANLEIHE
Vorschlag abgeblitzt
E.on in Euro
Derivate
1
I m Streit um d i e F i n a nzieru n g des Atom
a usstiegs zeic h n et sich weiterh i n keine

Lsu n g a b . I n der a bg e l a u f e n e n H a n
delswoche s i n d d i e Ato m k o n z e r n e m i t
d e m Ve rsuch gescheitert, d i e Kosten fr
l- +
12
10
d i e Altlasten kleinzure c h n e n , u m wen i
g e r i n e i n e n m g lichen Staatsfo n d s e i n z u z a h l e n . Das w i e
d e r u m le h n t d i e v o n d e r B u n d e s re g i e r u n g e i n g esetzte
Ato m ko m mission aber stri kt a b , h i e es a u s Ve rhand lungs
kreise n . Ob u nter d i esen Vorze i c h e n bis z u m 1 3. April wie
geplant e i n e E i n i g u ng zwischen den Parteien erreicht wer

den k a n n , ist u n gewiss.
1
1
B e i d e n Akt i o n re n k o m m t d a s H i n u n d H e r j e d e nfalls
n icht gut a n - d i e E . o n -Aktie p e n delt seit M onaten in e i -
---
Basiswert
E.on
Emittent HSBC Trinkaus
WKN
TD5L80
--
------
Typ
Aktienanleihe
TeleTrader.com
UndeY!!!9,:,ur _ t6
Barriere
4,50_
---
Kupon
Laufzeit
1 1 .4%
23.12.16
---------
n e m e n g e n S e i t w r t s k o r r i d o r. M it d e r P rotect-Akt i e n -
a n leihe s i n d Anleger i n d iesem U mfeld a b e r g u t berate n .
So lesen Sie den Chart-Check

Bewertung
****
Der Wert wird sich nach E i n

schtzung d e s AKTIONR i n den nchs
ten zwlf M onaten schlechter als der
Gesamtmarkt entwickeln.
****
Der Wert wird sich nach E i n

schtzung d e s AKTIONR in d e n nchs
ten zwlf M o naten am Gesamtma rkt
orientieren.
****
****
D e r Wert w i rd d e n Gesamt
markt nach Einschtzung des AKTIONR
in den nchsten zwlf Monaten schlagen.
Der Wert sollte nach Einscht

zung des AKTI ONR in den kommenden
zwlf Monaten zu den Top- Performern
zhlen.
DER AKTIO NR - Kennlinie
I n nerhalb der ei nzelnen Charts fi nden

Sie eine rote L i n i e, die I h n e n zeigt, zu
welchem Zeitpunkt DER AKTIONR den
entsprechenden Titel zum Kauf e m p
fohlen hat. S o knnen S i e die Wertent
wicklu ng seit der letzten E m pfehlung
besser nachverfolgen.
Zielkurs / Stoppkurs
X.XX 0
x,xx 0
Der angegebene Zielkurs gilt auf Sicht

von zwlf Mo naten und wird - wie auch
der Stoppkurs - kontinuierlich angepasst.
D E R AKTIONR behlt sich vor, einen
Zielkurs auch vor seinem Erreichen dem
Marktumfeld durch Senkung oder Anhe
bung anzupassen. Erscheint das Ausru
fezeichen 0, wurde der Ziel- oder Stopp
kurs i m Vergleich zur Letzten Behandlung
ver ndert. Eine Aktienposition gilt dann
als ausgestoppt, wenn im variablen Han
del i n Frankfurt [bei Werten, die nicht in
Frankfurt gehandelt werden, gilt jeweils
der Brsenplatz, der die hchsten Umst
ze aufweist! der Stoppkurs erreicht bezie
hu ngsweise unterschritten wird. Bei De
rivaten ist Stuttgart die Referenzbrse.
Die Aktualitt der Kurse
Die Kurse des Chart-Checks wurden am

24.03.16 gegen 1 0:30 Uhr ermittelt. Die
Charts zeigen in der Regel den Schluss
kurs des Vortages.
a2 I I M P R E S S U M
WWW.DERAKT IONAER.DE #14/16
Grafik, Layout: Werbefritz! GmbH, Kulmbach.

Tanja Erhardt, Daniela Freitag, Franziska !gier,
Martina Khler, Romina Knzel, Julian
Pfadenhauer, Enrico Papp, Bernd Raubbach,
Sarah Slimani, Holger Schiffelholz ( Ltg.)
D E R GA KT I O NR
Verlag
Brsenmedien A G Postfach 1449 95305 Kulmbach

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Redaktion
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Sebastian Grebe, Jochen Kauper, Nikolas Keler,
Thorsten Kfner, Stefan Limmer,
Alfred Maydorn, Sebastian Schinhammer,
Marion Schlegel, Michael Schrder (Ltg.),
Norbert Sesselmann, Florian Sllner (Ltg.),
Werner Sperber, Maximilian Steppan
Freier Redakteur: Thomas Gebert

Lektorat: Hildegard Brendel (Ltg.),
Claus Rosenkranz, Elke Sabat
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Egbert Neumller, Karla Seedorf
.Anzeigenverkauf
{Print/O nline):
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vom Rechtsgrund nicht fr Schden, soweit nicht
Vorsatz oder grobe Fahrlssigkeit der Brsenmedien
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fllungsgehilfen der Brsenmedien AG vorliegen.
Soweit nicht Vorsatz vorliegt, ist die Haftung auf den
vorhersehbaren, typischerweise eintretenden Scha
den begrenzt. Satz I gilt nicht fr den Schaden, der
aus der Verletzung von Kardinalpflichten entstan
den ist. Kardinalpflichten sind Pflichten, die dem
Kunden nach Inhalt und Zweck des Vertrages gerade
zu gewhren sind und solche Verpflichtungen, deren
Erfllung die ordnungsgeme Durchfhrung des
Vertrags berhaupt erst ermglicht und auf deren
Einhaltung der Kunde regelmig vertraut und
vertrauen darf. Der Haftungsausschluss gilt auch
Derivate: Thomas Bergmann (Ltg.),

Fonds: Andreas Deutsch (Ltg.)
Anzeige n -S e rvice
Redaktionsschluss: 24. Mrz 2016
C Fr alle Beitrge beim AKTIONR.

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Kapitals. Fr die rein subjektiven Analysen berneh
men weder die Autoren noch der Verlag eine Haftung
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sultate sind auch keine Garantie fr zuknftige Er
folge. Die vorgestellten Strategien sind spekulativ und
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STATIST1Kls3
Die besten Brsen 2016

Platz
[Vorwoche]
EI Peru
Punkte Performance
seit 01.01.16
Peru General
12.042
+22.3%
16. (17) Chile
IPSA
3.895
+5,8%
Bovespa
49.786
+14,8%
---
17. (18)
Balsa
45.453
+5,8%
(1)
2.
(4)
3.
(6) - Russland
RTS
4.
(8)
ISE 100
5.
(3)
6.
[7)
Brasilien
rll Trkei
IGBC
Kolumbien
':rii
Land
1-1
Mexiko
----
+14,3%
18. (15) Indonesien
JCI
4.854
+5.7%
80.384
+12.1%
19. [21)
NZX 50
6.669
+5,4%
9.575
+12,0%
20. [16)
Taiex
8.766
+5,1%
WIG 20
1.936
+4,1%
52.570
+3.7%
865
---III
Neuseeland
-----
III Taiwan
..
Polen
-- ---- -.
Slowakei
SAX
327
+11,9%
21. (26)
7. [10) :- Thailand
SET
1.412
+9,6%
22. [28)
8.
[9)
TUNINDEX
5.488
+8.8%
23. (22) - Litauen
VILSE
504
+3,6%
9.
(2) ' Argentinien
12.636
+8,2%
24. (24)
PFTS
249
+3,5%
969
+7.7%
SBI Top
717
+3,1%
612
+3,0%
13.399
+3.0%
KOSPI
1.995
+1,7%
29. [19) !r+I Malta
MSE
4.503
+l,6%
30. [30)
CSE General
68
0,2%
Tunesien
Merval
25. (29)
Sdafrika
----Ukraine
Slowenien17111
----
JSE
10. (13) Estland
OMX Tallinn
11. (23) Marokko
CFG 25
20.465
+7.7%
26. (11) - Lettland
OMX Riga
12. (14)
BUX
25.698
+7,4%
27. (20)
TSX
EGX 30
7.495
+7,0%
28. [31)
DFM General
3.352
PSEi
7.360
13. (60)
Ungarn
..J.. gypten
14. (12)
VAE
15. (27)
i Philippinen
+6,4%
--+5,9%
--1
:
L:
l+I Kanada
Sdkorea
'. er- ' Zypern
Informationen zur Statistik
--------------------------- --------------------------EPA= ERGEBNIS PRO AKTIE
EPA =
KGV = KURS-GEWINN-VERHLTNIS
Nettogewinn*
Aktienkurs
KGV=
Aktienanzahl
EPA*
bereinigtumEinmaleffekte
verwssert
---------------------------
.................. ..-------------
(Jahres-)Umsatz
Aktienkurs
KUV= KURS-UMSATZ-VERHLTNIS
KUV=
Marktkapitalisierung
DR = DIVIDENDENRENDITE
_..
Dividenden- -_
rendite
Dividende pro Aktie
x 100 %
Zeichenerklrung fr die Statistik

G = Aktie ist in der TSI-Rangfolge im Vergleich zur Vorwoche nach oben gerckt
- = Aktie ist in der TSI-Rangfolge im Vergleich zur Vorwoche unverndert
Punkte Performance
seit 01.01.16
Index
1.
Platz
(Vorwoche]
Index
Land
= Aktie ist in der TSI-Rangfolge im Vergleich zur Vorwoche nach unten gerutscht
D = Neues 52-Wochen-Hoch, niedrigstes KUV bzw. KGV, hchste Gewinn- bzw. Dividendenrendite, TSI-Rang 1
D = Neues 52-Wochen-Tief, hchstes KUV, niedrigster TSI-Rang
s4ISTATISTIK
Aktien
Unternehmen
DAX
Adidas
Allianz
BASF
Bayer
Beiersdorf
BMW
Commerzbank
Continental
Daimler
-Deutsche Bank
Deutsche Brse
Deutsche Lufthansa
Deutsche Post
Deutsche Telekom
E.on
Fresenius
Fresenius Medical Care
HeidelbergCement
Henkel Vz.
Infineon Technologies
Linde
Merck
Munich Re
ProSiebenSat.1 Media
RWE
SAP
Siemens
ThyssenKrupp
Volkswagen Vz.
Vonovia
Krzel Kurs Performance 52-Wochen- Marktkap.

Umsatz in Mrd.
KUV
EPA in
in seit 01.01.16 Hoch Tief in Mrd. 14
16e
15
16e 14 15 16e
DAX 10.022.93
-6,7 % 12.390,75 8.699,29
AlEWWW ADS 102,11 +13,6 % 103,37 62,51 21,36
14,53 16,92 18,45 1,2 2,67 3,15 4,01
840400 ALV 145,45 -11,1 % 170,34 126,50 66,47 100,40 107,06 109.72 0,6 13,64 14,55 15,04
-5,3 % 97,22 56,01 61.54
BASF11 BAS
67,00
74,33 70,45 59.74 1,0 5,61 4,33 3,99
BAYOOl BAYN 103,99 -10,2 % 146,45 91,08 86.00
41,34 46,32 47.73 1,8 4.14 4,97 5,63
520000
BEI
81,51
6.74 3,0 2,33 2,91 3,03
-3,1 % 90,00 67,92 20,54
6,29
6,69
5 19000
BMW 80,80 -17,2 % 118,85 65,99 52,38
80,40 92,18 94.76 0,6 8,87 9.70 9.70
7,88
9,51 1,0 0,53 0.88 0,92
CBK100 CBK
9,87
9,29 10,32
-17.7 % 13,39 6,20
CON 197,07 -12,2 % 231,92 171,30 39,41
34, 51 39,23 41.30 1,0 11,88 13.64 15,09
543900
710000 DAI
67,07 -13.5 % 92.70 57,01 71.75 129.87 149,47 152.49 0.5 6.51 8.08 8.33
34,67 37,01 31,04 0.7 1,34 -5,06 -0,17
514000 DBK 16.17 -28,2 % 33,42 13,03 22,30
-9,9 % 87.50 69,80 14.16
2.34
2.85 5.0 4,14 3.60 4,36
581005 081 73,36
2,02
14.29
-1,9 % 15.41 10,251 6,64
30,01 32.06 32.77 0,2 0,12 3,67
823212 LHA
-5,4 % 31,19 19,55 29.78
5 6,63
59,23 61.15 0.5 1.71 1.22 1,97
555200 DPW 24,56
-5,8 % 17,63 13,39 72.43
DTE
555750
62,66 69,23 70,86 1,0 0,65 0.71 0,74
15.72
ENAG99 EDAN 8.21
-8,1 % 14,85 7.08 16,43 113,10 116,22 112.76 0,1 -1,64 -3,60 0.70
FRE
23.23 27,63 29,51 1,2 1,97 2,50 2,92
-4,9 % 70,00 51.01 34,24
62.73
5 78560
1
,2
%
1
1,94 16.74 16,10 1,5 2.54 1.52 3,64
83.30
FME
7
6,81
23.53
63.10
5785 80
1
2.61
1
4,03
77
,18
58,1
7
13,46 15.36 0,9 2,59 4,26 5,03
-1,3 %
604700 HEi
74,65
1
6,43
1
8,09 18.45 2,1 3.74 4,42 4,89
1
1
5
.
75
9
7
,33
39,6
5
87,17
5
.
7
%
HEN3
604843
623100 IFX
5,80
6,58 2,1 0,48 0.56 0,69
-8,4 % 14.20 8,32 14.00
12,38
4,32
17,94
17,05
17,82 1.4 5,94 6.18 6.75
648300 LIN 129,92
-3,0 % 194.75 113,50 24.13
11,36 12,84 15,25 2,2 2,66 2,56 3,49
659990 MRK 75,45 -15.8 % 112.34 70,68 32,80
1
56,00
1
80,
1
9
63,97 63,29 51.20 0.6 18.26 18.36 16,90
-2,4 % 206,80
30,06
843002 MUV2
9,87
2,88
3,26
PSM777 PSM 45,12
-3,5 % 50,95 37,62
3,69 2.7 1.75 1,83 2.41
46,15 46,36 46,661 0,1 2.77 -0,28 1.05
-8,1 % 25.54 9,13.
6,51
RWE 10.76
703712
-3,2 % 75.75 53,91 87,23
17,56 20,80 22,05 4,0 2. 74 2,56 3.21
SAP 71,00
716460
71,23
92,12 +2,5 % 104,20 77,76 78,30
75,64 79,32 1,0 6.37 8.74 6,56
723610
SIE
41,21 .6 0.38 0.55 1.20
-6,9 % 26,43 12,56
9,66
750000
17,08
TKA
766403
VDW3 116,50 -12,9 % 254,50 86,36 62,39 202,46 214,19 213,95 0.3 21.84 11.14 16.70
1.59
3,04
2,321 6.2 1 0.00 2.29 2.04
A1ML7J VNA 31,01 +8,6 % 32,31 23,81 14,45
WKN
ml
Umsatz in Mrd.
EPA in
KUV
15
in seit 01.01.16 Hoch Tief in Mrd. 14
16e
16e 14 15 16e
MDAX 20.256.87
-2.5 % 21.679.52 17 434,33
MDAX
1,00
ARL
,60 21,51
540811
-1,1 % 41-0,86
0,96 1,8 5.28 5,66 - 3,341
28,81
Aareal Bank
1.72.
938914 AIR
61,27
-2,4 % 68,50 49,89 48,13
60.--71
64,45 66,85 0.7 2.99 3.43 3.62
Airbus Group
1,94
AOLD2U AOX
0,08
0,11
0,20 9.7 0.47 -0.73 0.86
Alstria Office REIT
12.74 +3,4 % 13,36 10,35
1,97
11,33
9,59 0.2 0,95 2,95 3.54
-6,9 % 62,23 36,65
11,00
Aurubis
676650 NDA 43.73
5.17
3.29
3.36 1,5 8.08 2.53 1,98
3.04
SPR
Axel Springer
550135
-6.7 % 59.28 42.07
47.91
1
,6
7
31,31
6,09
0,3 -1,61 -10.63 0.80
60,22
6,26
7
.
7
0
GBF
36,22
-16.
7
%
Bilfinger
590900
10.02
7.56
10.44 11.24 0.7 2.20 2.36 2.79
Brenntag
AlDAHH BNR 48,95 +1,4 % 59,39 39,86
- 2.21
12,08
12,02 0,5
606214 lCOV 32.28
-4,0 % 35,65 24,00
6,54
Covestro
-- 2,60
1.15
0,8
1
EVD
0,80
0,98
3,0
7
3,8
3
7
.
7
4
26.3
7
1
3,
1
%
0,69
0,80
31,94
CTS Eventim
5
47030
-0.20
0,20
2.19
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748020
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1,26
0,40
9,38 -16,3% 12.35 7,29
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Deutsche Pfandbriefbank 801900 PBB
9,08
2015
_!._0,69_ !_76 11,9 2,94 3,62- Deutsche Wohnen
2,36
AOHN5C DWNI 26,91 +5,1 %
1.41 1,90 1.55
GIL
3.19
2.3
7
2.30
29.
72
40,4
7
+6,3
%
DMG Mori Seiki
587800
2.23
1
.3
41,03
---3.57 0.7 4,33 4,82 5,03
2.57 --2,40
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Drr
-5,8 % 109,80 49,52
556520 DUE
69,32
12,92
EVNKOl EVK
Evonik lndustries
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1 13,43_0_.9_ ll_LJ.13 -1,83
1.30 - 1,38 4,1 1,92 2,02
1,23 - 5,59
-2,4 % 71,00 53,42
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577220 FIE.
Fielmann
- 2,19
FRA
1,8
52,97
577330
2.73
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3,12,
-10,l % 63,05 48,89
4,89 -
2.
7
0
Fraport
}JJ__
----1,87
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-8.7 % 45,49 33,62
2.08
5,14
579043 FPE3 39.70
Fuchs Petrolub Vz.
Unternehmen
WKN
--
l.iiiil
-----DIO-
15
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41
20
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25
50
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22
22
21
29
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28
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31
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- -l 30130)
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.
. 5 1 3,5 5141
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3,9 6151
14
14
1,5 _]_2 [9)
7 4.2 17 [15l
15
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e
0
0
-
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e
e
-1
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e
e
0
G
G
G
e
G
e
G
-1
e
-
DR TSI-Rang 1
KGV
16e in% [Vorwoche] 1
5 1 9
5 .7
2,1
- 15 3.9
15
12
3,3
19
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18
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18
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371341 e
19[26] G
14[-l G
45-[45) '"'
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---1
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18127) 0
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321321 -
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Unternehmen
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Hella
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K+S
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Krones
KUKA
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Unternehmen
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Biotest Vz.
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CEWE
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Deutz
DIC Asset
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Ferratum
Gerry Weber
WKN

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li@.il:
--
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AOL
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MO
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BOT
8103
BVB
BMSA
CAP
cwc
COM
OBAN
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ZIL2
FRU
GWl1
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16,56
19,10
9.57
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KUV
EPA in
15
16e
16e 14 15 16e
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1.29
13,91
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8.01
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4.74......Ql_ 3.84 4.26 5.39
4,44
3,91
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5
.57
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5.14
5,12
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5,81
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-0,89 . 0,38
9.04
8,65
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2.12
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2.96
14
--
[JjJ
-- -
--
--
----
--
14
Umsatz in Mio.
15e
16e
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615.8
-----
KUV
16e
14
2,1
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1,0
0,9
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3.8
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5.1
1,0
3,1
0.7
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'
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1 l
-1
EPA in
KGV
DR TSI-Rang 1
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Liiil--=
KGV
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1.01
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16
I 1
-
8
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14
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- 45[451 - -[-1 5,2 39[331 e

2.7 131101 e
2,8 3B12s1 .. e
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1,3 24(121 e
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2.7 9(-1 G
- 29[421 G
3,0 36(34} e
s6 ISTATISTIK
WWW. D E R A K T I O N A E R . O E # 1 4 / 1 6
Aktien
Unternehmen
WKN
Krzel Kurs Performance 52-Wochen- Marktkap,

int: seit Ol.01.16 Hoch Tief in Mio.t:
GfK
587530
GFK
31.83 +3,0 % 42,00 25,02 1.161.7
1--------89_
54_
0__G_
M_
M _ 33.99 +24.4 % . 18.30 392,4
G_
ra_
mm_e_
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...........
Grenkeleasing
A161N3 89.5 1
+2,7 % 190.00 103.1 0 2.796.0
1-Hamborner-RE-IT"----.,601-300 HAB
9.56
-0,6 % 11.28 7.46 592.8
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bu-rg'eer
.._
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14
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_
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_
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_
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I- MP
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35.20 1 6,65-505'.9 230.5
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-1 6.7 %
1 9.p5 __ ..1l,,9 9
1 06.8
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AOJC 31 ,08 44.80_4.30
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---
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16e
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0
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W W W.OERA K T I ONAER . O E # 1 4 / 1 6
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CA Immobilien
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lmmofinanz
Lenzing
OMV
sterreichische Post
Raiffeisen Bank
RHI
Schoeller-Bleckmann
Telekom Austria
Uniqa lnsurance
Verbund
Vienna lnsurance
Voestalpine
Wienerberger
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Unternehmen
SMI
ABB
Actelion
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Credit Suisse
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Julius Baer
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Rache
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Unternehmen
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--
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Al
ABI
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KUV
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KUV
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16e
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.
0
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17
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10
EPA in(
15 16e
'--
DR TSI-Rang 1
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14
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9 !BI
5.1
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9 ol STATI S TIK
WWW . D E R A K T I O N A E R . O E # 1 4 / 1 6
Aktien
Unternehmen
WKN
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Astrazeneca
AXA
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Barclays
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BBVA
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DR TSI-Rang
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A1J4U4 ASML 88,11 +6.7 % 1 04.85 70.25 38,18

6.29
5.86
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-14.4 % 61,92 47.28 63,06
49.88
886455 AZN
20.02 -22.27 20.70 3. 0 0. 74 2. 01 2.18 25 2 3 5.0 38 (41) G
...----1
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855705 CS
8 5. 2 39136) 0
-
4 ,9 44138) 0
.3_ 0,48 0,41 0. 45 10
9
3.31
50 ,13 51,31 44,54_1_
858872 SAN
4.08 ' -10,5 %
58,91
7.17
1.9
-28.5
%
20
40.0 0
1,2
3.6 6
850
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33, 19
0.0 1 -0.03 0.1 0
1.8
7
!53 [53)
- - a<-----i
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17,34 18.05 17.18 2.07 3. 17 2,80 16 18 4,0 5 (6) G
..___. -8,8 %
875773 BBVA 6.14
9.77 5,24 39,12
2 3,0 9 25, 47 25,23__JA_ 0.45 0, 3 9 0,63 16 10 6,0 46 [42) 0
48,66
BNP -- 44.39 -15,0 % 61,00 37,00 55,32
887771 1-43,26 0.13 5.13 6.32:
7
5.2 45 [44l e
44,44
4.49
1
85,25
850517
+0,
6%
200,9
4
8
3. 08
8.0 23 [24) G
0
.1
9
26
6,59
6.15
0
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1
5
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3
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1
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3.
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3
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%
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3
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.
33
6,
34
15
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.
67
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6
1
30
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852
362
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1
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18
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.9
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1
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26
33
.25
-
....-851194 BN
+1,3 % 67. 74 51.73 41,33
2 1.1 4 22.41 22.19 1,9 1.88 2.10 3.06i 30 21 2.5 12 [13) G
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-85124
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-0.1 %
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863195 EI
108.55
-5,6 % 125.15 95,01 23.50
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13.24
85,82 89,62 1!Q.9(JI] 1:02._ 9 1.59 10
850312 G
8 5.4 49 [49) -21.7 % 18.70 1 0,90 20,61
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70 2.37 0 .64
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3 ,2 %
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7
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56,89 47.93 2. 3 0.52 - 0,58 0, 47 10 12 1 8.2f 42 (47) G
48,89
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34.56_JJ___ OJ7 0.3 8 0.40 16 15 4,5 34 (32) 0
6.71
_______,
9.79 4.7 1.81 2.38 2.52 2 0 19 4.1 4 (21 e
16.52 1 7.12
903000 1MB
48,14
+6,3 % 48,57 - 36,87 46,15
-
32 1.5 24 [30) G
38
30.15
-4.9 % 35,38 25,91 93,95 - 16.
18.12
_
10,
900. - 0.9 3
Al-1873 ITX
72
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1,04 1.19 1 1
881111 INGA 11.08 -11.0 % 16.00 9, 19 42,86
16.43 17,45 -16.59 2.6 . 0-,32- .-----,,
---1--- 2.45 -20.7 %
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3 . 65
.6 291211 e
1.13 0.70 62.13
0,87
-5.7 %
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871-784 LLOY
- - -22.71 2.7 0,02 0,01 0,08 79 11 3__,
1---- 2
7
60
2,
0 20 [25) G
8.
39 5.84 6.35
25
3.5
25,26- 25,
853888 DR 158,00 +1.7 % 181,30 140,40 88,98
22.53
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30,64 ]!i._ 37.75 2.0 11,12 7.03 8.20 21 18 2,4 251201 e
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--24.95 1,2 0,31 0,31 0,29 17 18 3,0 50 [50) ,
11,91
14.47
15.58 8.1 1.35 1.81 2,06 27 2 3 2.1 2 7 (22) e
A1XA8R NOVOB 48.34
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5.
71
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0
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41
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1
2.21
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4
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16.98
_!_.
9 06849 I
940602 PHIA 24,86 +5,5 % 28,00 2048 2 3,14

21.39 24.24 24.78 0,9 0.45 0.70 1,19 36 21 3.2 7 [9) G
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1
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3 5.94
AOD94M- ,__________
ROSA 21.47 +1,8 % 29.50 16.53 170.70 317.51 238.86 193,48 0,9 1.79 0.27 1.59 79 14 7,8 21 [15) e
..--------1
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39.75
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-5.4 % 44.84 31,47 21.1 4
0.5
3 8.35
39.62
872087 ______,
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4.1 47 [48) G
56
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16
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2
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9,88
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-----' 2. _1.7z[]I) ] 7 .00 2340 2 0 4 10 12 2,0 10 [3) 0
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4 8, 44
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AOJNE2 ULVR-- 39,9-4 +8,1 % 40.27 30.92 120,61
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---
---
---
.J!L.
-- -
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-1
9' l
- --
-- -
-- --
--- --
-----------
--
Ohne Unternehmen aus Deutschland und der Schweiz.
S T ATISTIKl9 1
WWW. D E R A KT I O N A E R . D E # 1 4/ 1 6
Aktien
Unternehmen

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--
--
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92 I S TAT I S T I K
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-
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'
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,_
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--
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---
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J
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ETF
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2016
1111
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Gramm er
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C hief Analyst, ActivTrades
Gold end lich zurck

im Ram penlicht?
Das J a h r 20 1 6 b e g a n n f r viele w i c h t i g e Akti e n i n d izes m i t
e i n e m Abw rts(re n d . Von d i esem t u r b u lenten U mfeld s c h e i nt
vor allem e i n a lter Beka n nter zu profiti e re n : d e r G o ld p re i s .
achdem die Jahresendrallye im
letzten Jahr ausblieb, zeigt sich
auch das neue Jahr fr die Finanz
mrkte von keiner guten Seite. Zahlrei
che wichtige Aktienindizes verzeichne
ten starke Rckgnge, auf den Mrkten
herrschte wieder Angst und die steigen
den Differenzen zwischen den Zinsst
zen der Staatsanleihen erreichten hn
liche Werte wie 201 1 . Die Rohstoffe re
agierten auf dieses strmische Umfeld
unterschiedlich. Whrend das Erdl
auf einen Kurs von unter 30 Dollar pro
Barrel sank, verzeichnete das Edel
metall Gold deutliche Kurszuwchse.
Was genau sind die Grnde fr diese
Kursrallye? Eine Rolle spielte dabei die
Geldpolitik der Federal Reserve. Diese
kndigte fr 2016 vier Zinserhhungen
an, die jedoch nicht in der geplanten
Frist durchgefhrt wurden und wo
mglich sogar auf 2017 verschoben wer
den. Aufgrund der wirtschaftlichen
Lage der USA hatte Fed-Prsidentin
Yellen sogar auf die Mglichkeit von
negativen Zinsstzen hingewiesen. Die
ses Szenario hat den Dollar etwas abge-
schwcht, der schon immer eine umge

kehrte Korrelation mit Gold hatte.
Whrend der Sturm an den Aktien
mrkten wtete, meisterte Gold im
Februar das erste wirkliche Hindernis
von 1 . 200 Dollar und kletterte im An
schluss schnell auf 1 .260 Dollar j e Fein
unze.
Ein weiteres Szenario ergibt sich aus
Nachfrage und Angebot in Bezug auf
physisches Gold. In der zweiten Hlfte
des Jahres 2015 stieg das Interesse we
gen einer erhhten Nachfrage aus der
Schmuckbranche auf 1 .300 Tonnen ein Rekordwert seit dem Jahr 2004.
Neben dem gestiegenen Bedarf . an
Mnzen und Barren zeigte auch die
Nachfrage der Zentralbanken nach
oben. Ein Bericht des World Gold Coun
cil kam auf einen Wert von 588 Tonnen
fr 2015 , somit der zweithchste Wert
nach dem Zweiten Weltkrieg. Im Janu
ar 2016 gab es jedoch aU:ch bei den br
sengehandelten Indexfonds erhebliche
Bewegungen. H ier fiel ein positiver
Gesamtsaldo von etwa 55 Tonnen auf,
worauf weitere Kufe um 199,7 Tonnen
im Februar folgten. Dadurch erhht

sich der Gesamtwert, den die ETFs hal
ten, von 1 . 680 auf 1 . 880 Tonnen. Die
Nachfrage stamm_t vor allem aus den
USA (plus 130 Tonnen, davon entfallen
108 Tonnen auf den Branchenriesen
SPDR Gold Shares, dessen Wert sich auf
777 Tonnen erhhte). Es sei daran erin
nert, dass der Abfluss von Gold aus der
ET F-Industrie eine wichtige Ursache
fr den Absturz der Barrenpreise im
Jahr 2013 war (880 Tonnen Abfluss aus
dem Sektor, ein Preisrckgang um 28
Prozent im Kalenderjahr). Auf der An
gebotsseite erleben wir derzeit eine
rcklufige Tendenz, die sich wahr
scheinlich in den nchsten zwei Jah
ren fortsetzen wird.
Manche Analysten prognostizieren
einen Rckgang der Produktion von
etwa fnf Prozent fr 2016 aufgrund
der geringeren Investitionen. Heit:
Die Marktsituation ndert sich konti
nuierlich und schnell - doch dieses
Mal knnte das Gold unter Ausnutzung
der strmischen Marktbedingungen
tatschlich wieder glnzen!
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28 Unicredit EZB-Chef Maria Draghi

14 Dstere Aussichten Die Terror

Hot-Stock der Woche ffentliche Si

20 Top-Tipp Konservativ Die Gesprc,he

30 Nordex Geht Nordex die Puste aus?

46 Trading-Special Profi-Trader Gio

Die Bank gewinnt

Langeweile bei Apple, Spannung bei Tesla. Wie

geht es mit den Aktien weiter?

473 Werte aus aller Welt.

Alle Aktien in diesem Heft

SMA SOLAR TECHNOLOGY

m Mittwoch, dem 30. Mrz, legt

Analysten hatten den Umsatz im

SMA Solar drfte von der 2016 steigenden

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Die Aktie von Grammer zeigt seit Jah

Anfang Februar hatte Nemetschek be

Nach einem erfolgreichen Geschfts

resbeginn Relative Strke. Fr Rcken

reits vorlufige Zahlen fr das vergan

jahr 2015 stimmen die Daimler-Aktio

wind haben dabei positive Eckdaten fr

gene Geschftsjahr prsentiert. Mit

nre am Mittwoch, dem 6. April, ber

das abgelaufene Geschftsjahr ge

69,5 Millionen Euro drfte das EBITDA

die hchste Dividende in der Konzern

sorgt, die der Autozulieferer bereits im

die im Herbst nach oben korrigierten

geschichte ab. Der Vorstand hatte im

Februar vorgelegt hat. Demnach drfte

Februar die Ausschttung von 3,25

das Unternehmen 2015 einen Rekord

Beim Umsatz hat der Bausoftware

Euro je Anteilschein vorgeschlagen -

umsatz von 1.4 Milliarden Euro und ein

Konzern ein Plus von 31 Prozent auf

80 Cent mehr als im Vorjahr. Die Divi

EBIT von 43 Millionen Euro erzielt ha

285,3 Millionen Euro in Aussicht ge

dendenrendite wrde damit auf 4,8

ben. Beim EPS rechnen die Analysten

stellt. Bei der Prsentation des voll

Prozent steigen. Mit insgesamt rund 3,5

nun im Schnitt mit 2,12 Euro pro Anteil

stndigen Geschftsberichts drfte

Milliarden Euro schttet Daimler den

daher der Ausblick im Fokus stehen.

hchsten Betrag aller DAX-Werte aus.

alGEWINNER & VERLIERER

Apple pusht Dialog Semiconductor

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