Unternehmensfinanzierung steht auf der Agenda weit oben

Baden-wrttembergische Landesregierung will Rahmenbedingungen fr faire, ausreichende und gute Finanzierungsmglichkeiten schaffen
Brsen-Zeitung, 10.2.2012 Baden-Wrttemberg ist ein Land mit starken, innovativen Unternehmen. Die Dynamik unserer Wirtschaft ist unmittelbar mit ihren Finanzierungsmglichkeiten verbunden: nur mit guten, ausreichenden und fairen Finanzierungsmglichkeiten knnen Unternehmen im Wettbewerb bestehen und sich weiterentwickeln. Deshalb ist Unternehmensfinanzierung fr die Landesregierung ein Thema, das ganz weit oben auf der wirtschaftspolitischen Agenda steht. von insgesamt 307 Mill. Euro fr 2 116 Flle (2009) und 329 Mill. Euro (2010) in 2 533 Fllen. Die hchsten Zahlen seit dem Bestehen der Brgschaftsbank. nen. Es wird zunehmend darauf ankommen, bei einer kompleVon xer werdenden UnterNils Schmid nehmensfinanzierung die richtige Kombination mehrerer FinanzieMdL, Stellvertretender rungsangebote zu finden. Verlsslichkeit, Ministerprsident und Fair Play und VerantworMinister fr Finanzen tungsbewusstsein msund Wirtschaft des sen aber zentrale GrundLandes Baden-Wrtlage der Partnerschaft temberg zwischen Unternehmen und Finanzwirtschaft stndler, in der Finanzierung diver- sein. Ein neues Finanzierungskonsifizieren knnen. Auch kapital- zept fr den Mittelstand kommt aus marktnahe Finanzierungsformen Baden-Wrttemberg: Die Brse wie Schuldscheindarlehen, Anlei- Stuttgart hat die Unternehmenshen, Genussrechte bis hin zu Private anleihe als attraktives FinanzieEquity sollten bei den greren Mit- rungsinstrument frh erkannt und telstndlern an Bedeutung gewin- im Mai 2010 mit Bondm ein neues Handelssegment fr mittelstndische Unternehmensanleihen vorgestellt. Bondm versteht sich als eine Plattform fr Emittenten aus Industrie und industrienahen Bereichen, die Anleihen in einem Volumen von 25 bis rund 150 Mill. Euro begeben mchte. Bislang konnten 20 Unternehmen mit einem Anleihevolumen von rund 1,5 Mrd. Euro finanziert werden. Die Finanzierung unserer dynamischen mittelstndischen Wirtschaft in Baden-Wrttemberg kann nur gelingen, wenn neben den Unternehmen auch die Kreditinstitute und die Frdereinrichtungen ein hohes Ma an Anpassungsbereitschaft einbringen. Die Banken und Sparkassen in Baden-Wrttemberg haben wiederholt versichert, dass sie den mittelstndischen Unternehmen auch in Zukunft als verlssliche und leistungsfhige Finanzierungspartner zur Seite stehen. Aus meiner Sicht folgt diese Haltung nicht nur aus gesamtwirtschaftlicher Verantwortung, sie liegt auch im ureigenen geschftlichen Interesse der Banken und Sparkassen. Sie sind und bleiben die wichtigsten Financiers des Mittelstandes. Ihnen zur Seite stehen mit der Landeskreditbank Baden-Wrttemberg, der Brgschaftsbank Baden-Wrttemberg und der MBG Beteiligungsgesellschaft Baden-Wrttemberg die grten und leistungsstrksten Institute ihrer Art in Deutschland. Vor diesem Hintergrund bin ich optimistisch, dass die notwendigen strukturellen Anpassungsprozesse besonders auch in Baden-Wrttemberg zum Erfolg fhren werden.

Risiken richtig gewichten

Investitionsklima und Finanzierungsbedingungen der Unternehmen haben sich seit der Krise wieder verbessert. Dennoch scheinen die Risiken fr die Weltwirtschaft in der Vorausschau auf die kommenden Monate gewachsen zu sein. Wir drfen keine Krise herbeireden, sollten aber die Risiken nicht kleinreden. Die Schuldenkrise und die anstehenden Reformen in der Banken- und Versicherungsregulierung bergen gerade fr die mittelstndischen Unternehmen erhebliche Finanzierungsrisiken. Es ist nicht auszuschlieen, dass es infolge der Staatsschuldenkrise zu einem weiteren Abschreibungsbedarf im Bankensektor kommt. Trifft die hieraus resultierende Schwchung der Eigenkapitalposition der Banken gleichzeitig auf regulatorisch bedingt hhere Anforderungen an die Eigenkapitalunterlegung, so ist zu befrchten, dass die Institute ihr Kreditangebot strker zurckfahren, als es bei einem gesunden Bankensystem zu erwarten wre. Hier muss eine kluge Wirtschaftspolitik die berechtigten Interessen von Regulierung und Unternehmensfinanzierung vereinen.

Krise erfolgreich gemeistert

Die baden-wrttembergische Wirtschaft ist im nationalen oder internationalen Vergleich sehr gut durch

Die Dynamik unserer Wirtschaft ist unmittelbar mit ihren Finanzierungsmglichkeiten verbunden: Nur mit guten, ausreichenden und fairen Finanzierungsmglichkeiten knnen Unternehmen im Wettbewerb bestehen und sich weiterentwickeln.
die Finanz- und Wirtschaftskrise gekommen. Auf der Finanzierungsseite hat dazu die dezentrale kreditwirtschaftliche Struktur in Deutschland beigetragen, die zu unserer mittelstndischen Unternehmenskultur passt. Besonders die regional verankerten Hausbanken waren es, die ber ihr Einlagengeschft in der Lage waren, ihre Klientel auch whrend der Krise mit ausreichend Liquiditt zu versorgen. Die 53 Sparkassen und 245 Genossenschaftsbanken in Baden-Wrttemberg haben in den Krisenjahren ihre Kreditvergabe an Unternehmen ausgeweitet. Sie haben sich in der schwierigen Zeit und in der anschlieenden Aufschwungphase als verlssliche Finanzierungspartner erwiesen.

Herausforderungen zusammen gemeistert

Historische Meilensteine markieren Bestndigkeit, Stabilitt und Dauerhaftigkeit
Brsen-Zeitung, 10.2.2012 Die Brsen-Zeitung feiert ihr 60-jhriges Bestehen nur kurz nachdem wir bei Daimler das 125. Jahr seit der Erfindung des Automobils gefeiert haben. Wir wissen, welche Relevanz solche historischen Meilensteine haben. Sie markieren eine langfristige Entwicklung, die ber Moden, Trends, Volatilitten der Zeit weit hinausgeht. Sie markieren Bestndigkeit, Stabilitt und Dauerhaftigkeit. Mrkte Automobile zu bauen. Finanzwelt und Automobilbau sind sozusagen wirtschaftliche Lebensgefhrten. Das konnte schon Carl Benz erfahren. 1871 wagte sich der Ingenieur und Tftler in die Selbstndigkeit und erffnete eine Werkstatt in Jahren waren also auch ein gemeinsamer Weg der Auto-Industrie, der Finanzwelt und der Brsen-Zeitung: Wir haben alle groen Herausforderungen dieser Zeit zusammen erlebt und gemeistert. Das jngste Beispiel dafr ist die Krise 2008 und 2009. In dieser Zeit haben wir gemeinsam gelitten, aber die Turbulenzen auch gemeinsam gemeistert und ziehen heute gemeinsam die LehVon ren aus dieser ErfahBodo Uebber rung. Gerade auch weil die globalen Unsicherheiten und Volatilitten auf absehbare Zeit nicht verschwinden, sondern eher bestndiger Teil des Mitglied des Vorstands wirtschaftlichen Alltags werden, ist es fr beide der Daimler AG Seiten wichtig, im Anderen einen verlsslichen Mannheim. Nur mit Hilfe der Mitgift Partner zu haben. Und es ist gut, in seiner Braut Bertha Ringer, die er der Brsen-Zeitung ein Medium zu 1872 heiratete, konnte das junge Un- haben, das immer wieder die Brternehmen berleben. Die Geschfte cken schlgt. liefen schwierig, sodass sich der Autopionier neue Geldgeber suchen Zeit grundlegenden Wandels musste und sie in den Banken dann auch fand. Noch etwas verbindet Automobilindustrie, Finanzbranche und Medienwelt: Alle drei befinden sich in Grenzen verschwimmen einer Zeit grundlegenden Wandels. Inzwischen sind Automobil- und Die Finanzwelt hat nach der Krise Finanzwelt lngst sehr viel enger ver- die Aufgabe, Vertrauen zurckzugewoben als zur Grnderzeit unseres winnen und die Anflligkeiten des Unternehmens und unserer Bran- Systems zu reduzieren. Daimler will und wird den technoche. Mittlerweile verschwimmen die Grenzen sogar, was die Geschftst- logischen Wandel auf dem Weg zur tigkeit angeht. Bereits seit 1967 bie- emissionsfreien Mobilitt magebtet Daimler Finanzierungsmglich- lich mitgestalten. Wir wollen das Aukeiten fr ihre Kunden und Hndler. tomobil quasi ein zweites Mal erfinUnd als einer der ersten Hersteller den. Der Mensch, insbesondere auch berhaupt haben wir 2000 eine ei- in den rasant wachsenden BRICgene Bank gegrndet. Sie gehrt Mrkten, setzt weiterhin auf das Auheute mit einer Vollbanklizenz und tomobil als Verkrperung individuelunter dem Namen Mercedes-Benz ler Mobilitt. Gleichzeitig ist klar: Bank zu den Marktfhrern und Vor- wir brauchen Fahrzeuge, die unsere reitern der Branche. Die letzten 60 Umwelt schonen und Ressourcen sinnvoll nutzen. Die Zeit der neuen Antriebe hat lngst begonnen. Daimler investiert allein in den Jahren 2011 und 2012 insgesamt mehr als 10 Mrd. Euro in Forschung und Entwicklung, die Hlfte davon in grne Technologien. Wir befinden uns mitten in einer groen Investitionsoffensive, mit der wir unsere Technologiefhrerschaft nicht nur behaupten, sondern ausbauen wollen. Technologie als Treiber von Vernderungen das gilt auch frs Mediengeschft. Neue, in den letzten Jahren zunehmend mobile Medien bedeuten neue Konkurrenz. Und nur die Schnellsten und Anpassungsfhigsten knnen die Chancen nutzen. 60 Jahre Brsen-Zeitung sind daher eine Auszeichnung in sich selbst. Den wirtschaftshistorischen Weg des Automobils hat die Brsen-Zeitung ein sehr langes und wichtiges Stck mit begleitet. Seit 60 Jahren berichtete das Blatt ber den Aufstieg unseres Landes zur fhrenden Exportnation; der Weg deutscher Hersteller wie Daimler zum Weltmarktfhrer bei innovativen Premium-Automobilen spielt dabei eine ganz entscheidende Rolle. Die Brsen-Zeitung war in allen Entwicklungsphasen dieser Erfolgsgeschichte auch ein Mittler zwischen Industrie und Finanzwelt nicht nur fr den Automobilbau. Als konstruktiver, kritischer Begleiter der stetigen Evolution und der komplexen Inhalte der globalen Wirtschafts- und Finanzwelt bernimmt sie eine wichtige Funktion. Das erfolgreiche Bemhen um eine konstruktive Partnerschaft und Begleitung der Wirtschafts- und Finanzwelt ist eine beachtliche Wegstrecke, fr die es sich lohnt, innezuhalten genauso wie Daimler es zum 125. Jubilum ihrer Grndung getan hat. Wir gratulieren der Brsen-Zeitung zu ihrem Jubilum und blicken gemeinsam auf die nchsten 60 Jahre.

Bessere Regulierung ntig

Ich halte eine bessere Regulierung der Finanzmrkte fr unabdingbar. Deshalb steht die Landesregierung von Baden-Wrttemberg hinter der durch Basel III verfolgten Zielsetzung, eine mglichst krisenresistente und nachhaltige Finanzwirtschaft zu schaffen. Allerdings mssen wir als Land des Mittelstandes bei der Umsetzung darauf achten, dass die neuen aufsichtlichen Regelungen nicht zulasten der Mittelstandsfinanzierung gehen. ber Basel III hinaus mssen wir uns mglichst rasch mit der Regulierung des Schattenbanksystems beschfti-

Jubilen bewusst nutzen

Gerade deshalb ist es wichtig und richtig, besondere Jubilen bewusst dafr zu nutzen, zurck, aber auch nach vorn zu blicken. Bei Daimler haben wir 125 Jahre, nachdem Carl Benz 1886 sein Fahrzeug mit Gasmotorenbetrieb zum Patent einreichte, den Geburtstag des Automobils mit einem Jubilumsjahr vielfltiger Aktivitten gefeiert. Im Mittelpunkt standen die Geschichten unserer Marken, Produkte und Kunden, vor allem aber auch der Mitarbeiter, die all dies berhaupt erst ermglicht haben. Deshalb haben wir ihre Rolle auch im Rahmen unserer Aktivitten besonders gewrdigt. Den Schwerpunkt auf die Menschen zu legen, die solche stolzen Jubilen durch Jahrzehnte harter und kreativer Arbeit berhaupt erst mglich machen, ist gerechtfertigt. Schlielich haben es die letzten 125 Jahre bewiesen: Um dauerhaft erfolgreich Autos zu bauen, bentigt man vor allem das technische Knowhow und die Kreativitt gut qualifizierter und motivierter Mitarbeiter. Selbstverstndlich bentigt man darber hinaus noch weitere Ressourcen Rohstoffe zum Beispiel und Kapital. Es ist unmglich, ohne eine gute Zusammenarbeit mit der Finanzbranche fr die globalen

Brgschaften stark gefragt

Ein wichtiges Sicherheitsnetz whrend der Krise haben die Frdereinrichtungen des Bundes und der Lnder mit ihren Frderinstrumenten gespannt: Die Manahmen des Wirtschaftsfonds Deutschland zur Ausweitung und intensiveren Nutzung des bestehenden inlndischen Brgschaftsinstrumentariums waren mageblich. Die Nachfrage nach Brgschaften ist in den Jahren 2009 und 2010 geradezu explodiert. Die Brgschaftsbank Baden-Wrttemberg bernahm Brgschaften und Garantien in einem Rekordvolumen

Wir drfen keine Krise herbeireden, sollten aber die Risiken nicht kleinreden.

gen. Es kann nicht sein, dass Finanzmarktakteure Geschftsttigkeiten in nicht oder wenig regulierte Bereiche auslagern. Gerade weil sich die Unternehmensfinanzierung in einem stndigen Wandel befindet, sollte die Wirtschaftspolitik die Rahmenbedingungen dafr schaffen, dass sich Unternehmen, vor allem Mittel-

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Sonderbeilage

Freitag, 10. Februar 2012

Die Krise verndert das Bankgeschft nachhaltig

Alte Leitlinien werden zunehmend hinterfragt Risiken verlsslich managen Auf der Suche nach gesellschaftlich akzeptierten und profitablen Geschftsmodellen
Brsen-Zeitung, 10.2.2012 Die Finanzmarkt- und die Staatsschuldenkrise werden das Bankgeschft nachhaltig verndern. Die dramatischen Marktverwerfungen haben Schwchen der Geschftsmodelle zahlreicher Banken offen zu Tage treten lassen. pitalanforderungen dabei, ihre Risikoaktiva abseits des Kerngeschfts massiv zurckzufahren. Die Fokussierung auf das reine Kundengeschft ist sicherlich weniger glamours als das Agieren an den internationalen Kapitalmrkten aber es erfllt einen gesellschaftlichen Zweck. Traumrenditen lassen sich auf diese Weise nicht erwirtschaften sehr wohl aber stabile Ertrge, mit denen sich auch in schweren Zeiten auskommen lsst. Von Erfolgreiches KundenHans-Jrg Vetter geschft bedingt einen fairen und partnerschaftlichen Umgang miteinander. Beide Seiten mssen profitieren der Kunde und die Bank. Die KunVorsitzender des den erwarten passende Vorstands der und auf ihre tatschliLandesbank Badenchen Bedrfnisse mageWrttemberg (LBBW) schneiderte Finanzprodukte zu wettbewerbsfmeintlich unbegrenzt zur Verfgung higen Konditionen. Wer seinen Kunden beliebige Produkte wahllos aufstehendes Kapital investieren. Natrlich lassen sich in guten Zei- drngt, hat im Wettbewerb mittelten mit der Anlage billigen Geldes in fristig keine Chance. Viele Banken scheinbar sicheren Papieren von werden sich sinnvollerweise nicht auf amerikanischen Hypothekendarle- eine Kundengruppe konzentrieren, hen bis hin zu berdimensionierten sondern zur Risiko- und ErtragsdiverInvestments in komplexe Strukturen sifizierung sowohl Unternehmen als ordentliche, manchmal auch sehr auch Privatpersonen ansprechen. Bei ansehnliche Renditen erwirtschaften. Landesbanken kommen zudem die Und per se sind derartige Investitio- Sparkassen als wichtige Partner nen nicht verwerflich nur gehren hinzu, mit denen sie auf vielen Gebiesie eben nicht zu den Kernaufgaben ten traditionell eng zusammenarbeider Kreditwirtschaft. Und wenn, wie ten. Die Finanzmarktkrise hat auerin der Finanzmarktkrise geschehen, komplette Anlagemrkte zusammen- dem die Bedeutung eines ausgefeilbrechen, sind die Risiken kaum noch ten Risikomanagements untermauzu kontrollieren. Und die Gesell- ert. In Deutschland gab es historisch schaft insgesamt ist nicht bereit, noch gesehen uerst wenige Bankenzueinmal Milliardenbetrge in kaum sammenbrche. Dies beweist einernoch zu berblickender Grenord- seits, dass das Risikomanagement nung zur Sttzung von Banken aufzu- fr normale Zeiten durchaus ausreibringen oder die Kreditversorgung chend ist. Andererseits haben die letzten Jahre auf dramatische Weise der Wirtschaft aufs Spiel zu setzen. Banken sind daher nicht allein gezeigt, dass es weiterer steter Verwegen vllig vernderter Eigenka- besserungen und zustzlicher AnProduktanbieter oder als Berater. Nicht zufllig erwiesen sich gerade solche Institute als weitgehend krisenresistent, die besonders kundenbezogen agieren in Deutschland beispielsweise traditionell die Sparkassen und die Genossenschaftsbanken. Schiffbruch erlitten dagegen Huser, die sich vorrangig mit der Frage beschftigten, in welche Aktiva sie verstrengungen bedarf, um auch fr unvorhergesehene Ereignisse gewappnet zu sein. In den kommenden Jahren wird es auch darum gehen, die regulatorischen Anforderungen wieder planbar zu machen und sicherzustellen, dass durch Eigenkapitalanforderunschnell in die Hhe geschraubt werden, sind Engpsse in der Kreditversorgung nicht auszuschlieen.

Eigenkapital muss steigen

Nach den Erfahrungen der letzten Jahre werden sich Banken berdies strker um ihre Kapitalgeber bemhen mssen sowohl um Eigenkapital als auch um Fremdkapital. Vllig zu Recht drngen Politik und Regulatoren heute weltweit darauf, dass Kreditinstitute mehr Eigenmittel als Puffer fr Krisenflle bereithalten. Basel III fhrt zu einer drastischen Anhebung der Eigenkapitalanforderungen. In der EU erhht die europische Bankenaufsicht EBA durch die diversen Stresstests die Vorgaben de facto noch weiter und zieht zugleich die ursprnglich fr die kommenden Jahre geplante, stufenweise Einfhrung von Basel III in zentralen Teilen vor. Es ist berdies zu vermuten, dass die bisherigen Stresstests noch nicht das Ende der Fahnenstange sind.

Renditen werden sinken

Auf jeden Fall drften die steigenden Kapitalanforderungen, aber auch die Kosten anderer neuer Regularien wie die Bankenabgabe, zu sinkenden Renditen im Bankgeschft fhren. Insbesondere fr brsennotierte Banken wird es tendenziell schwerer, Eigenkapitalgeber zu finden, da aus deren Sicht andere Investitionen interessanter werden. Die Eigentmer werden zudem nach den Erfahrungen der Finanzmarktkrise noch mehr Transparenz ber die Verwendung der von ihnen zur Verfgung gestellten Mittel einfordern also detaillierte und fundierte Informationen zum Beispiel ber Geschftsmodell und Risiken. Grundstzlich gilt dabei, dass hhere Renditen nur bei hheren Risiken denkbar sind. Daher muss das Management das Risikoprofil der Bank in AbFortsetzung Seite B 5

Die richtigen Lehren ziehen

Welche Lehren hat die Kreditwirtschaft aus den Krisen der letzten Jahre gezogen? Wie reagiert sie auf den tief greifenden Sinneswandel in der Gesellschaft sowie in der Politik und nicht zuletzt bei den Regulatoren? Denn Leitlinien, an denen sich viele Akteure vor der Krise orientierten, werden zunehmend hinterfragt oder gnzlich ber Bord geworfen. Das gilt etwa fr das Postulat einer mglichst weitgehenden Deregulierung der Finanzmrkte oder fr unrealistisch hohe Renditeziele. Heute steht stattdessen die Frage, wie Risiken verlsslich gemanagt werden knnen, ganz oben auf der Agenda und zwar sowohl bezogen auf das Finanzsystem insgesamt als auch auf die einzelnen Institute. Jede einzelne Bank muss sich intensiv mit der Frage beschftigen, welches Geschftsmodell einerseits gesellschaftlich akzeptiert und andererseits nachhaltig profitabel ist. Wer darauf keine Antwort wei, wird frher oder spter Schwierigkeiten haben zu bestehen.

Banken sind nur dann dauerhaft gut aufgestellt, wenn sie einen echten Nutzen fr die Realwirtschaft bieten: als Kreditgeber, als Produktanbieter oder als Berater.

gen nicht die Kreditvergabe unbillig verteuert wird zulasten der Realwirtschaft. Heute ist in Deutschland sicherlich keine Kreditklemme zu beobachten. Aber wenn die regulatorischen Anforderungen zu sehr und zu

Das langfristige Wohlergehen des Mittelstands im Blick

Sparkassen sind bedeutender Partner der Wirtschaft
Brsen-Zeitung, 10.2.2012 60 Jahre Brsen-Zeitung sind ein stolzes Jubilum. Als Institute, die bereits seit ber 200 Jahren allen Brgern in Baden-Wrttemberg stabile Finanzdienstleistungen anbieten, schtzen die Sparkassen die Verlsslichkeit der Brsen-Zeitung ber die vergangenen sechs Jahrzehnte. Baden-Wrttemberg hat Ende 2009 rasch aus der Wirtschaftskrise herausgefunden und 2010 mit 5,5 % das im Bundeslndervergleich mit Abstand hchste Wirtschaftswachstum erreicht. Auch fr 2011 geht man von einem Wachstum aus, das deutlich ber dem Bundesdurchschnitt liegt. Die in Baden-Wrttemberg ohnehin vergleichsweise geringe Arbeitslosigkeit nhert sich sogar dem Zustand der Vollbeschftigung. der Lage, ihrer volkswirtschaftlichen Aufgabe nachzukommen und vor allem die vielen kleineren und mittleren Unternehmen in Baden-Wrttemberg mit ausreichend Krediten zu versorgen. Seit rund 200 Jahren sind die Sparkassen in der Gesellschaft fest verwurzelt. Ihr Geschftsmodell hat sich whrend dieser Zeit im Wesentlichen nicht gendert. Die Sparkassen sind nach wie vor kommunal verankert und mittelstndisch orientiert. Wie keine andere Institutsgruppe sind sie in der Realwirtschaft verortet. Langfristige, nachhaltige und im Sinne der Region gepflegte GeschftsbezieVon hungen sind fr die SparPeter Schneider kassen deshalb wichtiger als eine kurzfristig hohe Rendite. Das Regionalprinzip und der ffentliche Auftrag, welche die Sparkassen an ihre Region binden, maPrsident des chen die Sparkassen zu Sparkassenverbandes den bedeutendsten PartBaden-Wrttemberg nern der Wirtschaft. Baden-Wrttemberg der sie wirtschaften, liegt ihnen am hat nicht nur den Ruf, das Land der Herzen wie auch im eigenen Inte- Denker und Tftler zu sein. Es ist im resse. Deshalb besteht in der Regel Vergleich zu anderen Bundeslnzwischen der jeweiligen Sparkasse dern tatschlich das innovativste und den ansssigen Unternehmen Bundesland. Pro 100 000 Einwohner vor Ort eine langfristige, oft genera- kommen mit groem Abstand die tionenbergreifende vertrauensvol- meisten Patentanmeldungen aus Baden-Wrttemberg. le Geschftsbeziehung. Die Sparkassen sehen in innovativen Existenzgrndern nicht nur eine Einlagen wachsen solide Frischzellenkur fr die VolkswirtDarber hinaus refinanzieren sich schaft, sondern selbstverstndlich unsere Sparkassen in bewhrter und auch potenzielle Kunden. Jeder sicherer Weise, nmlich hauptsch- zweite Existenzgrnder wird von eilich ber die umfangreichen Sparein- ner Sparkasse begleitet. Sowohl die lagen ihrer Kunden. Die baden-wrt- Existenzgrnder als auch die lokale tembergischen Sparkassen verfgen Wirtschaft profitieren hierbei, denn derzeit ber Kundeneinlagen in Sparkassen mssen eben nicht allein Hhe von rund 115 Mrd. Euro. Al- anhand von Renditevorgaben aus eilein im vergangenen Jahr stiegen die ner Konzernzentrale ber Kredite Einlagen um ber 4 Mrd. Euro. Seit entscheiden. Die dezentrale StrukBeginn der Finanzkrise im Septem- tur der Sparkassen und ihr ffentliber 2008 konnten die Sparkassen so- cher Auftrag ermglichen es ihnen, gar ein Plus von 15 Mrd. Euro ver- andere Kriterien in ihre Entscheizeichnen. Damals im Oktober dungsprozesse mit einzubeziehen. 2008 hatten die Sparkassen in nur Dabei sind sie keinesfalls weniger ereinem Monat 1 Mrd. Euro neuer Kun- folgreich als die private Konkurrenz. dengelder erhalten. Das war der Vielmehr leisten sie gleichzeitig eigrte Zuwachs in der Geschichte nen bemerkenswerten Beitrag zum der baden-wrttembergischen Spar- wirtschaftlichen Erfolg und zu einer kassen. Das hohe Einlagenwachstum erfolgreichen Zukunft Baden-Wrtbei den Sparkassen zeigt eindeutig, tembergs. dass das Sicherheitsbedrfnis der Kunden durch die Krise stark geEinfach, aber erfolgreich wachsen ist. Es besttigt auerdem das groe Vertrauen, das die MenDaran erkennt man auch das im schen den Sparkassen entgegenbrin- Prinzip sehr einfache, aber erfolggen. reiche Modell, nach dem die SparkasDer traditionell hohe Passivber- sen wirtschaften: Anders als bei welthang ermglicht es den Sparkassen, weit ttigen Finanzinstituten flieen ihr Kreditvolumen weiter zu erh- die Einlagen der Kunden nicht in inhen. Auch was die Eigenkapitalaus- ternationale Finanzmrkte, sondern stattung angeht, verfgen die ba- in den realen, regionalen Wirtden-wrttembergischen Sparkassen schaftskreislauf. So wird nachhaltiber gengend Potenzial, um die ges Wachstum geschaffen, das man Kreditvergabe auszudehnen. Damit tatschlich sehen kann. Von der moknnen die Sparkassen als verlssli- dernen Finanzindustrie wurde diecher Finanzpartner nachhaltig die ses Geschftsmodell vor der Krise Wirtschaft im Land untersttzen. noch als eher langweilig belchelt. Die Sparkassen sind daher auch im Das hat sich seit 2008 schnell geJubilumsjahr der Brsen-Zeitung in ndert. men noch einmal gut 47 Mrd. Euro an Privatkunden und ber 4 Mrd. Euro an ffentliche Haushalte. Die Nhe zum Kunden und die Verankerung in der Region machen die einzelnen Sparkassen zu Experten, was die Bedrfnisse und Besonderheiten gerade der Unternehmen angeht, die in ihrem Geschftsgebiet ttig sind. Durch ihren ffentlichen Auftrag sehen die Sparkassen dabei in ihren Kunden viel mehr als lediglich kurzfristige Renditebringer. Das langfristige Wohlergehen ihrer Kunden und der ganzen Region, in

Kundenbezogen agieren
Das richtige Geschftsmodell muss natrlich jedes Institut fr sich finden. Einige Grundlinien drften allerdings auf Jahre hin allgemein Gltigkeit haben. Denn Bankgeschft ohne Kundenbezug wird nur noch in Nischen funktionieren. Banken sind nur dann dauerhaft gut aufgestellt, wenn sie einen echten Nutzen fr die Realwirtschaft bieten: als Kreditgeber, als

Musterland der Tftler

Das Geheimnis des baden-wrttembergischen Erfolgs liegt in seiner einzigartigen Wirtschaftsstruktur: Unser Land ist eine Hochburg des Mittelstands. Innovationsfreudige, uerst anpassungsfhige und weltweit erfolgreiche Betriebe machen Baden-Wrttemberg zum Musterland der Tftler. Zwei Drittel aller Arbeitspltze werden von kleinen und mittleren Unternehmen oder Selbstndigen gestellt. 80 % aller Lehrlinge werden von ihnen ausgebildet. Der baden-wrttembergische Mittelstand erwirtschaftet darber hinaus mehr als die Hlfte des Bruttosozialprodukts und ist fr 80 % des gewerblichen Steueraufkommens verantwortlich. Mit anderen Worten: Floriert der Mittelstand, brummt die Wirtschaft, und es geht dem Land gut.

Fr die Groen uninteressant

Vor allem kleinere und mittelstndische Unternehmen sind aber, um erfolgreich im Wettbewerb bestehen zu knnen, auf besonders verlssliche Finanzpartner und auf sie zugeschnittene Finanzdienstleistungen angewiesen. So bentigen Existenzgrnder sowie kleinere Unternehmen zum Beispiel auch entsprechend kleinere Kredite. Grobanken sind hier in aller Regel kaum interessiert, denn Kleinkredite generieren meist wenig Rendite. Die Sparkassen dagegen sind seit jeher fest in der Region als zuverlssige Partner der vor Ort ansssigen Unternehmen verwurzelt. Sparkassen sind in der Flche prsent. So betreiben die Sparkassen in Baden-Wrttemberg rund 2 500 Geschftsstellen. ber 70 % aller Mittelstndler haben ein Institut der Sparkassen-Finanzgruppe als Hausbank, und jeder zweite Existenzgrnder wird von einer Sparkasse begleitet, die vor Ort, nah am Kunden und mit Blick auf die regionale Wirtschaft die Situation gut beurteilen und entsprechend entscheiden kann. Aktuell haben die Sparkassen in BadenWrttemberg ber 47 Mrd. Euro an Unternehmen verliehen. Hinzu kom-

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Verantwortung aus Tradition

Von der Wrttembergischen Feuerversicherung zum Vorsorge-Spezialisten Wohneigentum stabilisiert gesellschaftliche Strukturen
Brsen-Zeitung, 10.2.2012 Die Stuttgarter Finanzdienstleistungsgruppe Wstenrot & Wrttembergische (W & W) ist ein Unternehmen mit langjhriger Tradition und ein gutes Beispiel dafr, dass der wirtschaftliche Erfolg, gar die Existenz eines Unternehmens ber historische und gesellschaftliche Umbrche hinweg, in der Hauptsache auf zwei Faktoren zurckzufhren ist: ein zukunftstrchtiges Geschftsmodell und eine permanente Nhe zum Kunden und seinen Bedrfnissen. Bis zu diesem Punkt unterscheidet sich die W & W noch nicht wesentlich von einer Vielzahl anderer Finanzdienstleister oder Industriekonzerne, die ebenfalls auf eine weit ber einhundertjhrige Geschichte zurckblicken. Die Differenz liegt im Bereich der sozialen Verantwortung, die sich nicht nur wie heutzutage fr Unternehmen dieser Gre blich in der Rolle als guter Unternehmensbrger spiegelt, sondern bei W & W unauflslich mit der Firmenhistorie verbunden ist und daher eine sinnstiftende Richtschnur bildet. Diese soziale Verantwortung zeigt sich insbesondere in unternehmerischem Handeln, das nachhaltige Lsungen fr seine Kunden erzielt, die damit zugleich einen Beitrag zur Stabilisierung der Gesellschaft leisten. Diese Haltung erwchst zum einen aus der Grndungsgeschichte der beiden Markenbestandteile Wstenrot und Wrttembergische, zum anderen aus der heutigen Positionierung als Der Vorsorge-Spezialist. Zudem ist die W & W auch auf der Eigentmerseite in gewissem Sinne ein Unikat: Ihre Mehrheitsaktionrin ist die Wstenrot Holding, die mit den Gewinnausschttungen der W & W die Wstenrot Stiftung finanziert. Die Wstenrot Stiftung verfolgt mit diesen jhrlich zuflieenden Mitteln ausschlielich und unmittelbar gemeinntzige Zwecke. Der Schwerpunkt ihrer Arbeit liegt auf dem Gebiet des Planens, Bauens und Wohnens, wobei sich diese Arbeit in die Bereiche Wissenschaft und Forschung, Kunst und Kultur, Bildung und Erziehung und in das Denkmalprogramm auffchert. Mindestversicherungsgrenze gleichermaen ermglichte. 1833 folgte mit der ARA Pensionskasse in Stuttgart, heute ebenfalls Teil der W & WGruppe, die Grndung der ersten Rentenversicherung Deutschlands. Knapp 100 Jahre nach Georg Wechssler trat mit Georg Kropp, dem Erfinder des Bausparens in Deutschland, ein weiterer bedeutender Sozialpionier auf den Plan. Angetrieben war Kropp von dem Wunsch, Familien Wohneigentum zu ermglichen und die Notlage seiner Landsleute, die damals nicht selten unter erbrmrung als gleich starke Sulen unter einem Dach gefhrt werden. Aus diesem gemeinsamen Leistungsspektrum heraus kann Wstenrot & Wrttembergische jedem Menschen seine persnliche Vorsorgelsung zusammenstellen fr Vermgensbildung, Wohneigentum, Absicherung und Risikoschutz. Bei rcklufiger staatlicher Versorgung ist Wstenrot & Wrttembergische fr ihre Kunden prferierter Partner in allen Fragen der privaten Vorsorge und bietet Beratung in einem zunehmend komplexen Umfeld. Damit stellt die Unternehmensgruppe ihr unternehmerisches Handeln nachdrcklich auch in Von den Dienst gesellschaftliAlexander Erdland cher Verantwortung: Durch bestmgliche finanzielle Vorsorge breiter Bevlkerungsschichten ermglicht sie den Vorsitzender des Menschen persnliche Vorstands der Freiheit bei grtmgliWstenrot & cher Sicherheit ber soWrttembergische AG lide, transparente, nach(W & W) haltige Lsungen. Die beiden Geschftsfelder lichsten Wohnverhltnissen litten, der W & W weisen dabei eine starke umfassend zu beseitigen. Bausparen Komponente des Freinandereinstewar fr ihn daher weit mehr als nur hens auf: Beim Bausparen steht der eine Geschftsidee. Es ging ihm da- Gedanke im Mittelpunkt, durch das rum, Menschen aller Schichten zu gemeinsame Sparen im BausparkolWohlstand, Sicherheit, zu einem Le- lektiv allen Beteiligten die Verwirkliben in einem eigenen Haus zu ver- chung eines Lebensziels zu ermglihelfen. 1921 grndete er die Ge- chen. Grundgedanke der Vermeinschaft der Freunde, einen ge- sicherung ist, Personen- und Vermeinntzigen Verein, der das Bauspa- mgensrisiken gemeinsam zu beren frdern sollte und spter zum Un- gegnen, um dem Einzelnen Schutz zu ternehmen Wstenrot wurde. In der geben. Mit ihrem Geschftszweck Nachkriegszeit wurde die Hausbau Vorsorge trgt die W & W zur ErflWstenrot gegrndet, welche die ers- lung elementarer finanzieller Grundten Eigentumswohnungen der Bun- bedrfnisse der Menschen bei und erdesrepublik Deutschland schuf. Damit erschloss Wstenrot wiederum neuen Bevlkerungsschichten den Zugang zu Wohneigentum. Insgesamt hat die Unternehmensgruppe seit 1924 6 Millionen Gebude und Wohnungen finanziert. Die Grndungsgeschichten zeigen, dass Wstenrot und Wrttembergische aus sehr hnlichen Ideen heraus entstanden sind. Von Beginn an wollte man Menschen gerade auch aus einkommensschwachen Schichten helfen, Wohlstand zu schaffen, zu mehren und zu erhalten. Damit treten die Vter der W & W brigens auch den Beweis an, dass aus BadenWrttemberg nicht nur Automobil-, Maschinenbau- oder Softwarepioniere stammen, sondern ebenso bahnbrechende Vorbereiter auf dem sozialen Gebiet. mglicht damit ein Stck Lebenssicherheit und die Freiheit, individuelle Plne und Wnsche zu verwirklichen. Vor dem Hintergrund des demografischen Wandels und der Tatsache, dass sich der Staat zunehmend aus seinen traditionellen Vorsorgeleistungen zurckzieht, kommt dieser Aufgabe weiter wachsende Bedeutung zu. Denn aufgrund der aktuellen Staatsschuldenkrise verengt sich der staatliche Spielraum durch die geleisteten Finanzhilfen auf diesem Feld weiter. Als zweitgrte Bausparkasse, als einer der grten Immobilienfinanzierer und als Mitglied der Top 10 bei den Versicherungsranglisten befhigen die operativen Einheiten der W & W also letztlich die Brger, Eigenverantwortung fr ihre finanzielle Vorsorge und ihre Lebensplanung zu bernehmen. Dies ist nicht nur unter finanziellen, sondern auch unter soziologischen und gesellschaftspolitischen Aspekten keine geringe Leistung. Die Mglichkeit breiter Bevlkerungsgruppen, sich durch ein eigenes Dach ber dem Kopf persnlichen Schutz- und Gestaltungsraum zu verschaffen, sorgt in einer Zeit hoher externer Anforderungen fr einen ruhenden Pol. Der Erwerb von Wohneigentum ist in der Regel die grte Investition eines Privathaushalts. Es ist jedoch mehr als nur eine wirtschaftliche Entscheidung: Wohnen ist ein Grundbedrfnis und somit elementarer Teil der Daseinsfrsorge. Damit geht eine langfristige und nachhaltige Perspektive einher. Denn der Eigentmer sorgt fr verschiedene Lebensszenarien wie Inflation, Mieterhhungen und Alter vor. Wohneigentum sichert ihn und auch die nchste Generation finanziell gegen die Wechselflle des Lebens ab. Das besondere Verantwortungsgefhl, das mit dem Erwerb von Wohneigentum einhergeht, erstreckt sich nicht nur auf die eigene Immobilie, sondern auch auf das nachbarschaftliche Umfeld. Hier stiftet Wohneigentum unmittelbar Nutzen fr die Gesellschaft. Ein funktionierendes Netzwerk unter Nachbarn unabhngig von Alter, Geschlecht oder Nationalitt ist das beste Mittel gegen Isolation, Vorurteile und Vereinsamung. Nachbarschaftliches Engagement bedeutet Selbstorganisation und Verantwortung fr die Gemeinschaft. Wohneigentum ist als erleb- und gestaltbares Vermgen besonders geeignet, Eigeninitiative und damit auch Selbstverantwortung zu frdern. gen daher zu Produktivitt und Wachstum der Gesellschaft bei. Ohne Absicherung wre die Investitionsbereitschaft bei privaten Haushalten wie Unternehmen geringer. Der Streifzug in die Kerngeschftsfelder zeigt: Die von der W & W-Gruppe angebotenen Finanzdienstleistungen sind Mittel zum Zweck und keine virtuellen, verschachtelten Konstruktionen, die den Finanz- und Kapitalmrkten in den

Sicherheit durch Solidaritt

In komplexer werdenden Gesellschaften suchen die Menschen nach Wegen, Unsicherheiten zu reduzieren und die Zukunft durch vorausschauende Planung zu gestalten. Grundidee der Versicherung ist, in einer Solidargemeinschaft individuelle und gemeinsame Risiken abzusichern. Die Versicherung kann als Kernbestandteil moderner Gesellschaften angesehen werden: Denn eine Versicherung befreit von Abhngigkeiten und macht das Risiko nicht nur kalkulierbarer, sondern kollektiviert es auch, indem der Schadensausgleich auf mehrere Trger verteilt wird. Erst der Versicherungsschutz ermglicht es, Wagnisse, die fr den Einzelnen allein nicht verkraftbar wren, einzugehen. Damit werden finanzielle Freirume als Quelle wirtschaftlichen Wohlstands nutzbar. Versicherungen tra-

Diese soziale Verantwortung zeigt sich insbesondere in unternehmerischem Handeln, das nachhaltige Lsungen fr seine Kunden erzielt, die damit zugleich einen Beitrag zur Stabilisierung der Gesellschaft bewirken.
vergangenen Jahren so schweren Schaden zugefgt und auch nicht wenige Privatanleger hart getroffen haben. Die W & W versteht sich als Befriediger von finanziellen Grundbedrfnissen sei es der Weg zur eigenen Immobilie oder aber der Schutz von Leben und Gesundheit. Auch mit dieser klaren Haltung unterscheidet sie sich von manch einem Wettbewerber und schreibt die seit Grndertagen existierende Unternehmensphilosophie konsequent fort.

Pioniertaten in der Not

Die Wurzeln von Wstenrot und Wrttembergischer basieren auf der Idee des sozialen Unternehmertums. Deren Grndervter fanden als frhe Social Entrepreneurs Antworten auf drngende soziale Fragen, indem sie auch einkommensschwachen Familien die Mglichkeit zur Vorsorge boten. So gab es Anfang des 19. Jahrhunderts in Wrttemberg fr Familien aus mittleren und unteren Schichten keine Versicherung gegen Feuerschden. Schutzlos waren daher viele Menschen den wirtschaftlichen Folgen von Brnden ausgeliefert. 1828 grndete der Ulmer Tabakfabrikant Georg Wechssler die Wrttembergische Privat-Feuer-Versicherungs-Gesellschaft in Stuttgart als erste private Sachversicherung Sddeutschlands. Sie war die erste und einzige Gesellschaft im Wrttembergischen Knigreich, die die Feuerversicherung allen Bevlkerungsklassen ohne

Richtschnur bis heute

Auch wenn die heutigen wirtschaftlichen und gesellschaftlichen Vorzeichen nicht mehr so dramatisch sind wie damals, ist diese auch am Gemeinwohl orientierte Philosophie in der W & W bis zum heutigen Tage quicklebendig. Dies manifestiert sich insbesondere in der im Jahr 2006 vorgenommenen strategischen Ausrichtung als Der Vorsorge-Spezialist. Das Besondere an diesem Geschftsmodell ist, dass die beiden Geschftsfelder BausparBank und Versiche-

AUS DEM INHALT

Unternehmensfinanzierung steht auf der Agenda weit oben Von Dr. Nils Schmid B1 Herausforderungen zusammen gemeistert Von Bodo Uebber Die Krise verndert das Bankgeschft nachhaltig Von Hans-Jrg Vetter Das langfristige Wohlergehen des Mittelstands im Blick Von Peter Schneider Verantwortung aus Tradition Von Dr. Alexander Erdland Das Bausparen ist eine starke Sttze der Finanzwirtschaft Von Dr. Matthias Metz Private Equity kommt im Mittelstand an Von Dr. Armin Schuler Bildung und Brse gehren zusammen Von Christoph Lammersdorf Stuttgart war und ist interessant fr Finanzdienstleister Von Dr. Volker Gerstenmaier Traditionsreicher Dienstleister fr Baden-Wrttemberg Von Dirk Sturz B7

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Maschinenbau ist bedeutender als sein messbares konomisches Gewicht Von Christoph Hahn-Woernle B8 Professionelles Management mit ruhiger Hand gefordert Von Dr. Michael Vlter Schwarze Zahlen auch mit grnem Strom schreiben Von Dr. Wolfgang Kuhn Ich wnsche mir eine Innovationskultur Im Interview: Michael Ilg Ein starker Standort bentigt eine regionale Frderbank Von Christian Brand Von Stuttgart aus in die Welt Von Alexandra Baude

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Eigeninitiative und -verantwortung stehen hoch im Kurs Von Gerhard Rowog B6 Gesunde wirtschaftliche Entwicklung braucht starke einheimische Banken Von Klaus-Uwe Mhlenbruch B6

Erneuerbare Energien bernehmen die Leitfunktion B 13 Gewerbeimmobilienmarkt setzt Aufwrtstrend fort Von Harald Alber

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Sonderbeilage

Freitag, 10. Februar 2012

Das Bausparen ist eine starke Sttze der Finanzwirtschaft

Wohneigentmer reprsentieren den eigenverantwortlich und nachhaltig handelnden Brger In Deutschland droht keine Immobilienkrise
Brsen-Zeitung, 10.2.2012 60 Jahre lang hat die Brsen-Zeitung die Entwicklungen auf dem deutschen Finanzmarkt sachlich und kritisch begleitet. Dazu Gratulation und Anerkennung sowie beste Wnsche fr die Zukunft. 1952, das Grndungsjahr der Brsen-Zeitung, war auch fr die Bausparkasse Schwbisch Hall, die damals schon auf gut 20 Jahre Geschichte zurckschauen konnte, in gewisser Weise ein besonderes. Damals fhrte die junge Bundesrepublik die Wohnungsbauprmie ein. Dies war der Beginn einer erfolgreichen staatlichen Wohneigentumsfrderung, die wenn auch inzwischen in mehrfach vernderter Form bis heute fortwirkt. ber die Jahrzehnte hat sie insbesondere Haushalten mit kleinem Einkommen den Weg in die eigenen vier Wnde sicher ermglicht. Das Bausparen und die Bausparkassen haben sich in den vergangenen 60 Jahren als unverzichtbare Akteure und stabilisierende Faktoren des deutschen Finanzierungsmarktes erwiesen. Allein die Bausparkasse Schwbisch Hall hat seit 1948 rund 8 Millionen Wohnungen mitfinanziert, beim Bau, beim Erwerb, beim Umbau oder bei der Modernisierung. und das gesamte Baufinanzierungsgeschft um 17 % auf insgesamt ber 18 Mrd. Euro steigern. Es wre jedoch zu kurz gegriffen, die Beliebtheit der Immobilie allein mit aktuellen Krisenngsten erklren zu wollen. Immobilieneigentum, und insbesondere Wohneigentum, hat eine wichtige gesellschafts- und sozialpolitische Funktion. In ihm vereinigt sich das Streben nach Vermnutzte Wohneigentum geniet in Deutschland deshalb hohe Prioritt fr die Altersvorsorge, und das unabhngig von allen Krisenszenarien. zum Wohneigentum dar. Von den Wurzeln des Bausparens in England gegen Ende des 18. Jahrhunderts bis zu den modernen Bausparinstituten von heute dominiert das bewhrte Prinzip der kollektiven Hilfe zur Selbsthilfe. Nicht der Staat soll es richten, sondern die privaten Sparer bndeln ihre finanziellen Ressourcen. Das Prinzip ist aktueller und moderner denn je, erleben wir doch gerade die Grenzen und Gefahren des schuldenfinanzierten Wirtschaftens, sowohl auf staatlicher Ebene als auch im privaten Bankensektor. Moderne Bausparkollektive hingegen funktionieren nach den Gesetzen der Ausgewogenheit zwischen den Leistungen des Einzelnen und der Leistung des Kollektivs. Das Eigenkapital der Bausparer mobilisiert ein Mehrfaches an Fremdkapital, es strkt die Stellung der Kreditnehmer und macht sie fr andere Kreditgeber zu attraktiven und zuverlssigen Kunden. Die garantierten Bauspardarlehenszinsen machen Baufinanzierungen sicherer und stabilisieren den Finanzierungsmarkt. Die Kreditausfallquoten bei den Bauspardarlehensnehmern bewegen sich traditionell im Promillebereich. Das Bausparen und die Bausparer erweisen sich in mehrfacher Hinsicht als frderlich fr den deutschen Finanzmarkt. Sie sind nicht nur Nachfrager von Baufinanzierungs- und Versicherungsprodukten, sondern auch aktive Anleger und eigenverantwortliche Altersvorsorgende. Erwiesenermaen fhrt die Spardisziplin, die mit dem Bausparen verbunden ist, dazu, dass bausparende Wohneigentmer nicht nur ber Immobilienvermgen, sondern im Schnitt ber ein hheres Geldvermgen verfgen als vergleichbare Mieter. Davon profitieren Banken, Versicherungen und Investmentgesellschaften und letztendlich die Gesellschaft. Bausparkassen investiert in mehrfacher Hinsicht in Heimat, den Kernwert der Marke Schwbisch Hall: in Eigenheime und damit in Lebensmittelpunkte fr Bausparer sowie in die heimische Wirtschaft und damit in Arbeitspltze. Die bislang starke Position der deutschen Wirtschaft beruht nicht allein auf der Strke der Exportwirtschaft, sondern in wachsendem Mae auch auf der Stabilitt des Binnenmarktes und einer erfreulichen Entwicklung des Arbeitsmarktes. Dazu leistet jeder Bauspar-Euro einen Beitrag. Lokale Verwurzelung und globales Agieren gehen Hand in Hand, auch bei der Bausparkasse Schwbisch Hall. Mit Beteiligungsgesellschaften in Tschechien, der Slowakei, Ungarn, Rumnien und China hat Schwbisch Hall das in Deutschland erfolgreiche Bausparen zu einem Exportschlager gemacht. Insgesamt bauen weltweit rund 10 Millionen Kunden auf die Steine von Schwbisch Hall. Sie knnen auch knftig darauf vertrauen, dass ihre vertraglich vereinbarten Darlehensansprche bedient werden und dass ein starker Partner an ihrer Seite steht. Fr den deutschen Baufinanzierungsmarkt und seine Teilnehmer bleiben die Bausparkassen als Spezialkreditinstitute unverzichtbare Stabilittsanker.

Stabilitt in der Krise

Begehrt wie lange nicht mehr

Viel ist in jngster Zeit von der Flucht der Anleger in die Sachwerte die Rede als Reaktion auf die Finanzkrise oder als Vorsorge vor einer befrchteten Geldentwertung. Immobilien sind begehrt wie lange nicht mehr. Dafr sprechen die Zunahme der Wohnungsbaugenehmigungszahlen im Jahr 2011, der Anstieg der Fertigstellungen, die groe Nachfrage nach Bestandsobjekten, aber auch das sehr gute Neugeschft der Bausparkassen. Allein die Bausparkasse Schwbisch Hall konnte im vergangenen Jahr das Neugeschft im Bausparen um ber 10 % auf 31,7 Mrd. Euro

Die Verschuldung von Staaten, Unternehmen und auch privaten Haushalten in vielen Volkswirtschaften gilt als Mitursache fr krisenhafte Entwicklungen. Umso mehr muss man betonen, dass es in Deutschland keine ImmobilienVon blase, keine Krise der priMatthias Metz vaten Baufinanzierung und keine massenhaften Zwangsversteigerungen von Eigenheimen gibt. Dies ist im Wesentlichen auf die Qualitt des deutVorsitzender des schen FinanzierungssysVorstands der tems zurckzufhren. Bausparkasse Seine Strken sind das Schwbisch Hall AG Vorsparen statt einer Frderung des Schuldengensbildung mit dem Grundbedrf- machens, die strikten EigenkapitalBonittsanforderungen an nis nach angemessenen Lebensver- und hltnissen. Zugleich reprsentiert Schuldner, vorsichtige Beleihungsder Wohneigentmer den eigenver- wertanstze und feste Darlehensantwortlich und nachhaltig handeln- zinsen ber vereinbarte Laufzeiten. Das Vorsparen und die Eigenkapiden Brger. Wohneigentmer warten nicht auf talbildung manifestieren sich im den Staat, sondern kmmern sich deutschen Bausparen. Es stellt fr selbst um die Erfllung ihrer Wohn- die meisten Erwerber die Brcke wnsche. Dazu erlegen sie sich Anstrengungen auf, vor allem beim jahrelangen Vorsparen, durch zeitweisen Konsumverzicht, durch Eigenleistungen beim Bau der Immobilie und beim Werterhalt. Wohneigentmer leisten einen aktiven Beitrag zur Mehr und mehr Schonung von Klima, Umwelt und Ressourcen, indem sie mit privatem Brsen-Zeitung, 10.2.2012 Kapital Modernisierungs- und Energiesparinvestitionen in bedeutenden Die Eigenkapitalfinanzierung nichtGrenordnungen durchfhren. Sie brsennotierter Unternehmen ber tun das mit Blick auf ihre eigene Zu- Private Equity hat in den vergankunft, aber auch mit Blick auf die genen Jahrzehnten einen ungeheuWeitergabe von Vermgen an die ren Aufschwung erfahren. Hat die nchste Generation. Das selbst ge- bernahmeschlacht um den amerika-

Global denken, lokal handeln

Die Finanzmarktakteure agieren global. Angesichts weltweit operierender Unternehmen ist das auch nicht anders denkbar. Nicht vergessen sollte man jedoch, dass alles Wirtschaften zunchst lokale Wurzeln hat. Das trifft in besonderem Mae auf das Bausparen zu. Die rund 30 Mrd. Euro, die deutsche Bausparkassen jhrlich an Bausparguthaben, Bauspardarlehen, Vor- und Zwischenkrediten sowie sonstigen Baudarlehen auszahlen, kommen praktisch vollstndig der heimischen Wirtschaft zugute. Davon profitieren Baufirmen, Handwerker, Baustoffhndler, Architekten und Ingenieure vor Ort. Die Marktfhrerin unter den

Private Equity kommt im Mittelstand an

ffnen sich auch Familienunternehmer dieser Finanzierungsalternative
nischen Mischkonzern Nabisco Ende der achtziger Jahre des letzten Jahrhunderts Corporate America noch schockiert, sind Milliardentransaktionen mit Privat-Equity-Beteiligung heute keine Besonderheit mehr. Nichtsdestotrotz muss Private Equity differenziert betrachtet werden. Denn tatschlich entwickeln sich selbst innerhalb Europas die verschiedenen Mrkte sehr unterschiedlich. War 2002 beispielsweise ein florierendes Jahr in Grobritannien, herrschte in Deutschland nach der Implosion des Neuen Marktes noch Katzenjammer, der bis 2004 anhielt. groe Bedeutung zukommt. Ohne eine auskmmliche Eigenmittelquote wird es fr viele Unternehmen zuknftig noch schwieriger sein, Bankenmittel zu vorteilhaften Konditionen zu erlangen. Manche Unternehmen drften ohne eine gestrkte Eigenmittelposition gar durch das Sieb der Basel-Regelungen fallen und es schwer haben, berhaupt eine nachhaltige Finanzierung auf die Beine zu stellen. Andererseits erffnen sich gerade fr starke Unternehmen in volatilen und unsicheren Zeiten groe Chancen etwa aus der bernahme gedell unterscheiden. Ein Ansatz, dem seitens der Unternehmer befrchteten Machtverlust entgegenzuwirken, kann in der Bereitstellung von Minderheitenkapital bestehen. Eine weitere Mglichkeit, fr den Mittelstand attraktiver zu werden, besteht in einer glaubhaften langfristigen Begleitung des Partnerunternehmens. Dies ist eine Domne von als offene Fonds ausgestalteten Kapitalbeteiligungsgesellschaften, die ber ihre sogenannten Evergreen-Strukturen in der Lage sind, sich ber lngere Zeit zu engagieren. Bedeutsam fr die Fortentwicklung mittelstandsgngiger Beteiligungsmodelle drfte es auch sein, die spezifischen UnterVon schiede dieser FinanzieArmin Schuler rungsform strker in den Fokus zu rcken. So hat eine gemeinsame Untersuchung der Technischen Universitt MnSprecher der chen und der Stiftung FaGeschftsfhrung der milienunternehmen geBWK Unternehmenszeigt, dass die zwischenbeteiligungsmenschliche Ebene mit gesellschaft Abstand das wichtigste Entscheidungskriterium strauchelter Wettbewerber. Somit der Unternehmer bei der Auswahl ihkommt der Pflege der Eigenkapital- rer Private-Equity-Gesellschaft ist, geposition nicht nur eine Absicherungs- folgt von der Ausrichtung der Investifunktion zu, sondern auch strate- tionsstrategie. Hier unterscheidet gische Bedeutung, da sie Spielrume sich der deutsche Mittelstand deuterffnet, in gesamtwirtschaftlichen lich von Grokonzernen, bei denen Schwchephasen berproportional die zwischenmenschliche Ebene zu wachsen. Daneben stellt die Nach- meist keine so groe Rolle spielt. Gefolgethematik einen klassischen nau hier liegt aber die Chance von Grund dar, um sich mit Private Private Equity, mittelstandsgerechte Equity zu befassen. Die Generation Lsungen zu entwerfen. Daneben der Babyboomer geht in den Ruhe- sollte klarer vermittelt werden, dass stand, und nicht immer ist geklrt, Kapitalbeteiligungsgesellschaften wie es weitergeht. Einer 2011 durch- weit mehr als Geld zu bieten haben. gefhrten Umfrage von TNS Emnid So hat die Technische Universitt zufolge haben 57 % aller befragten Mnchen ermittelt, dass der Transfer mittelstndischen Unternehmen von Know-how und Kontakten durch keine Nachfolgeregelung getroffen. Kapitalbeteiligungsgesellschaften Das Institut fr Mittelstandsfor- von mittelstndischen Unternehschung schtzt, dass in den kommen- mern anerkannt und als echtes Plus den Jahren ber 22 000 mittelstn- angesehen wird. dische Unternehmer pro Jahr keinen Nachfolger finden. Gerade hier kann Bedeutung wird steigen der Verkauf an einen Finanzinvestor ein sinnvolles Fortfhrungskonzept Es ist davon auszugehen, dass im darstellen und zum nachhaltigen Be- Zuge der weiteren Professionalistand des Unternehmens beitragen. sierung und Ausdifferenzierung der Obwohl der Wachstumstrend fr Pri- Anbieterpalette das im Mittelstand vate Equity auch in Deutschland un- liegende Potenzial ber mittelstandsgebrochen ist, herrscht gemessen am gerechte Investitionsanstze in ZuVolumen der Kapitalbeteiligungs- kunft noch besser genutzt wird. investitionen zum Bruttoinlandspro- Hierbei knnen alternative Beteilidukt im Vergleich zum Ausland und gungsmodelle, die sowohl fr die Ininsbesondere den angelschsischen vestoren in Private Equity als auch Lndern noch erheblicher Nachhol- fr die Unternehmer Vorteile bieten, bedarf. dazu beitragen, die bestehenden Hemmschwellen weiter zu reduzieren. Es spricht daher einiges dafr, Konzepte anpassen dass die Bedeutung von Private Wichtig ist: Um das im deutschen Equity fr den Mittelstand in den Mittelstand schlummernde Potenzial kommenden Jahren steigen wird fr Beteiligungsfinanzierungen zu he- und sich auf diese Weise die Lcke ben, bedarf es mittelstandsvertrgli- im Verbreitungsgrad dieser Financher Finanzierungskonzepte, die zierungsform im Vergleich zu unsesich von dem klassischen, angel- ren europischen Nachbarn zunehschsisch geprgten Beteiligungsmo- mend reduziert.

Vormarsch nicht zu bremsen

Doch eines lsst sich mit Sicherheit sagen: Seit den ersten nennenswerten Private-Equity-Engagements in Deutschland in den sechziger Jahren ist das Kapitalbeteiligungsgeschft aus jedem Wellental gestrkt hervorgegangen und mittlerweile aus der modernen Unternehmensfinanzierung nicht mehr wegzudenken. So hatten dem Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften zufolge seine Mitglieder Ende 2010 ein Volumen von beachtlichen 35,7 Mrd. Euro investiert, wobei das Portfolio rund 6 900 Unternehmen umfasste, die bei insgesamt 1,19 Millionen Beschftigten wiederum ein Umsatzvolumen in Hhe von ca. 202 Mrd. Euro reprsentierten. Diese Zahlen sprechen auch aus volkswirtschaftlicher Sicht fr sich und zeigen, dass weder Konjunkturschwankungen noch die sogenannte Heuschreckendebatte zu Beginn dieses Jahrhunderts den Vormarsch der Eigenkapitalfinanzierung bremsen konnten. Doch welche Rolle spielt Private Equity fr den deutschen Mittelstand? Trotz einzelner spektakulrer Grotransaktionen sollte nicht vergessen werden, dass die Entwicklung des deutschen Kapitalbeteiligungsgeschftes vor allem von der stetig steigenden Zahl an kleinen und mittelgroen Projekten getragen wird. Mehr und mehr ffnen sich auch hartgesottene Familienunternehmer dieser Finanzierungsalternative, die ihnen weiteren Treibstoff fr die Umsetzung ambitionierter Geschftsplne bietet, wenn herkmmliche Wege der Finanzierung ausgereizt sind oder an ihre Grenzen stoen. Dieser Gesinnungswandel ist nicht nur mit einem erhhten Know-how in der nachwachsenden Generation der Finanzverantwortlichen in den Unternehmen zu begrnden, sondern drfte auch auf externen Druck zurckzufhren sein. Da in Zeiten der Krise Eigenkapital selbst fr Finanzinstitute immer mehr zum knappen Gut wird, gilt es fr produzierende Unternehmen umso mehr, sich eine adquate Eigenkapitalausstattung zuzulegen, da dieser in der Bonittsbeurteilung eine

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Bildung und Brse gehren zusammen

Wer die aktuellen Geschehnisse verstehen will, muss gut informiert sein Finanzwissen spielt eine groe Rolle in unserer Gesellschaft
Brsen-Zeitung, 10.2.2012 Seit mehr als einem halben Jahrhundert informiert die Brsen-Zeitung ihre Leser mit fundierten Artikeln, Fachbeitrgen und Hintergrundberichten. Damit ist die Zeitung zur Pflichtlektre fr all jene geworden, die sich umfassend ber die Finanzmrkte auf dem Laufenden halten wollen. Die Brsen-Zeitung gehrt zu den fhrenden Wirtschafts- und Finanzmedien und feiert in diesem Jahr ihr 60-jhriges Bestehen. Zu diesem Jubilum mchten wir als Brse Stuttgart herzlich gratulieren auch deshalb, weil die Zeitung mit ihrem Qualittsjournalismus sowohl aufdeckt als auch aufklrt. Letzterem kommt im Finanzbereich eine besondere Bedeutung zu: Der Brsen-Zeitung gelingt es, komplexe Sachverhalte allgemein verstndlich aufzubereiten und somit den Lesern das Rstzeug fr ihre Anlageentscheidungen an die Hand zu geben. das nicht erst seit den jngsten Marktturbulenzen. Zum anderen zeigen die Antworten deutlich: Eine berwiegende Mehrheit der Anleger schtzt Fragen rund ums Geld als so diffizil ein, dass eine sachkundige Bewertung nicht mglich erscheint. Insgesamt wird klar, dass sich die deutschen Privatanleger in Zukunft noch intensiver mit dem Thema Finanzen beschftigen sollten. Nur so knnen sie lernen, was beim Vermgensaufnisterium fr Kultus, Jugend und Sport Baden-Wrttemberg erarbeitet. Die handlungsorientierten Lernmodule fr Bankauszubildende haben wir in Kooperation mit den Regierungen Ober-, Mittel- und Unterfranken aus Bayern erstellt. Die Lernmaterialien wurden von Pilotschulen in Baden-Wrttemberg sowie in Bayern evaluiert und sukzessive auf der Website der Brse Stuttgart bereitgestellt. Sowohl fr Realschulen als auch fr Gymnasien gibt es verschiedene Lernmodule und Fallstudien. Zu den Lernmodulen gehrt jeVon weils ein InformationsChristoph teil, ein Aufgabenteil Lammersdorf und ein Lsungsteil, sodass auch das Eigenstudium problemlos mglich ist. Als Ergnzung zu den Fallstudien Vorsitzender der wurde darber hinaus Geschftsfhrung der ein Lernspiel fr beide Boerse Stuttgart Schularten entwickelt. Holding GmbH Damit knnen die Schler Gelerntes wiederhobau und bei der Altersvorsorge zu be- len und ihr Brsen- und Finanzwisachten ist. Aus diesem Grund stellt sen spielerisch verfestigen. die Brse Stuttgart umfangreiche InUm die Lernmaterialien so anformationen auf ihren Internetseiten schaulich wie mglich zu gestalten, lezur Verfgung, organisiert zahlreiche gen wir groen Wert auf Praxisnhe Bildungsveranstaltungen und unter- und Alltagstauglichkeit. Beispielssttzt Bildungstrger. Unsere Semi- weise behandelt die Fallstudie fr Renare fr private Anleger vermitteln alschler neben Sparbuch, Festgeld Grundlagenwissen zu Anlageklassen und Tagesgeldkonto auch Aktien und und zum Wertpapierhandel im Jahr Investmentfonds. Ein besonderer 2011 haben mehr als 700 Interes- Schwerpunkt liegt dabei auf der Beursierte teilgenommen. Auch Brsen- teilung der einzelnen Geldanlagen anfhrungen erfreuen sich in Stuttgart hand der Kriterien Risiko, Rentabiligroer Beliebtheit ber 6 700 Besu- tt, Verfgbarkeit sowie der Auswircher konnten im vergangenen Jahr ei- kungen der Inflation Aspekte, die nen Blick hinter die Kulissen des Han- auch bei realen Anlageentscheidungen eine wichtige Rolle spielen. Die Lernmodule fr Gymnasien beleuchten auch Anleihen, Zertifikate, Aktienindizes, die Funktion der Brse und die Preisbildung im Wertpapierhandel. In der Fallstudie Solar, die ebenfalls auf den Oberstufenunterricht zugeschnitten ist, mssen sich die Schler zudem mit Bilanzen auseinandersetzen. Lessing-Gymnasium in Winnenden ehrenamtlich 200 Arbeitsstunden zur Verfgung, die bei Bedarf abrufbar sind. Diese Charity-Aktion wollen wir in einem ersten Schritt mit unseren Bildungsaktivitten verknpfen. Deshalb besuchen zunchst unsere Mitarbeiter die Schulen, um den Lehrkrften die Anwendung der von uns erstellten Lernmaterialien zu erlutern. Danach wird das Thema Brse auch fr die Schler greifbar: Mehrere Schlergruppen kommen an unseren Handelsplatz nach Stuttgart. Dort haben die Jugendlichen die Mglichkeit, unseren Handelsexperten ber die Schulter zu schauen und das spannende Geschehen an der Brse hautnah mitzuerleben. Ob fr Schler oder Anleger, ob als Rstzeug fr die Zukunft oder als Hilfe bei konkreten Investmententscheidungen: Finanzwissen spielt in unserer Gesellschaft eine wichtige Rolle. Wir wollen mit unserem Engagement heute und in Zukunft mglichst vielen Menschen das Thema Finanzen nherbringen denn Bildung und Brse gehren zusammen.

Der beste Anlegerschutz

Das passt gut zu einem Leitspruch der Brse Stuttgart, fr den wir uns seit Jahren starkmachen: Bildung ist der beste Anlegerschutz. Daran wird sich auch in Zukunft nichts ndern. Im Gegenteil die Finanzwelt wird immer komplexer, und wer die aktuellen Geschehnisse verstehen will, muss gut informiert sein. Deshalb ist die Wissensvermittlung zum Thema Finanzen eine verantwortungsvolle Aufgabe, die wir sehr ernst nehmen und der wir uns als Handelsplatz gerne stellen. Dass unser Engagement im Bildungsbereich sinnvoll und notwen-

mit Blick auf die Anforderungen in Schule und Berufsleben. Im Rahmen unseres 150-jhrigen Jubilums im vergangenen Jahr haben wir zusam-

men mit dem gemeinntzigen Verein Herzenssache e. V. ein weiteres Projekt initiiert. Die Brse Stuttgart stellt der Albertville-Realschule und dem

Im Lehrplan strker verankern

In Baden-Wrttemberg wurden Wirtschaftsthemen im aktuellen Bildungsplan fr Realschulen bereits strker verankert. An Gymnasien gehrt Wirtschaft zum Fcherverbund Geografie-Wirtschaft-Gemeinschaftskunde. Darber hinaus fordern wir, die Vermittlung von Finanzwissen im Bildungsplan knftig weiter zu strken mit den entsprechenden Konsequenzen bei der Ausbildung der Lehrkrfte. Es sollte gewhrleistet werden, dass sich alle Kinder und Jugendlichen whrend ihrer Schulzeit mindestens einmal im Unterricht mit dem Thema Finanzen auseinandersetzen. Unsere Forderung entspricht im brigen auch dem Wunsch der deutschen Anleger. Laut einer frheren Forsa-Umfrage wrden es 73 % der Befragten begren, wenn es in allen Schulen ein Unterrichtsfach Finanzwissen gbe. Un-

dig ist, hat Ende letzten Jahres eine reprsentative Umfrage des Marktforschungsunternehmens Forsa im Auftrag der Brse Stuttgart besttigt. Zwar gaben in dieser Umfrage zwei Drittel der Befragten an, dass Kenntnisse zu Geldanlagen und Finanzen wichtig seien. Sogar 84 % vertraten die Ansicht, dass jeder sich mit diesem Thema gut auskennen msse. Doch nur jeder Zweite sagte ber sich selbst, er sei gut informiert. 82 % stuften den Bereich Geldanlagen als zu komplex ein. Aus diesen Ergebnissen lassen sich zwei Schlsse ziehen. Zum einen sind viele Privatanleger unsicher, worauf sie beim Thema Geldanlagen vertrauen knnen und

delsplatzes werfen, am Tag der offenen Tr waren es zustzlich nochmals ber 4 500 Menschen.

Schulmaterial entwickelt
Um Brsenwissen bereits in der Schule zielgruppengerecht zu vermitteln, hat die Brse Stuttgart ein umfassendes Lernkonzept entwickelt. Zu diesem Schulbildungsprogramm gehren unter anderem Lernmaterialien fr Schler und Lehrer in Realschulen und Gymnasien sowie fr Auszubildende von Banken. Die Unterrichtsunterlagen fr Realschulen und Gymnasien hat die Stuttgarter Brse in Kooperation mit dem Mi-

Die Krise verndert . . .

Fortsetzung von Seite B 2 sprache mit den Eigentmern festlegen. Auch von Seiten der Fremdkapitalgeber werden sich die Anforderungen erhhen. Banken ohne solides, nachhaltig tragfhiges Geschftsmodell werden sich schwertun, am Kapitalmarkt ausreichend Mittel zu vertrglichen Konditionen aufzunehmen. Institute mit ausgeprgtem Privatkundengeschft haben den Vorteil, dass ihnen die Einlagen ihrer Kunden zu Refinanzierung zur Verfgung stehen. Auch hier zeigt sich, dass ein kundenorientiertes Geschftsmodell gegenber den rein auf den Kapitalmarkt fixierten Wholesale-Banken entscheidende Vorteile bietet. wartende Rckgang der Profitabilitt wird den Druck zu Einsparungen erhhen und viele Huser auch intern stark fordern. Nicht allen wird es gelingen, die Kosten entsprechend zu senken. Schon aus diesem Grund wird es zu Marktbereinigungen kommen. Geschftsmodelle, die ausschlielich auf der Anlage am Kapitalmarkt aufgenommener Gelder basieren, haben keine Zukunft. Gute Chancen haben dagegen Banken mit einem breiten, diversifizierten Kundenstamm. Allerdings mssen auch sie im Alltagsgeschft Vertrauen neu aufbauen und die Kunden, die eigenen Mitarbeiter und die Eigentmer fr notwendige Vernderungen gewinnen. Dass die Krise das Vertrauen der Bevlkerung und auch von Unternehmen in den Finanzsektor insgesamt massiv beschdigt hat, muss sehr ernst genommen werden. Vertrauen lsst sich nur durch serise, harte und ehrliche Arbeit zurckgewinnen. sere Erfahrungen zeigen: Man kann nicht frh genug damit beginnen, Kinder und Jugendliche an das Thema Finanzen heranzufhren.

Ohne Rechnen geht nichts

Um ein Verstndnis fr den Umgang mit Geld zu entwickeln, ist die Beherrschung der essenziellen Rechentechniken unverzichtbar. Deshalb umfasst unser Bildungsengagement auch die Stiftung Rechnen, die wir im Jahr 2009 zusammen mit der Comdirect Bank gegrndet haben. Mit der Stiftung mchten wir bei Kindern im Alter von 8 bis 14 Jahren die Rechenkompetenz verbessern und ihnen mehr Freude an Zahlen und am Lsen mathematischer Aufgaben vermitteln. Denn gute und solide Rechenfhigkeiten sollten so selbstverstndlich sein wie das Lesen gerade

Marktbereinigung steht an
Vermutlich werden sich nicht alle Banken auf die neuen Herausforderungen einstellen knnen. Der zu er-

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Freitag, 10. Februar 2012

Eigeninitiative und -verantwortung stehen hoch im Kurs

Liquiditt und Eigenkapital sind die groen Strken der Volksbanken und Raiffeisenbanken Internationales Jahr der Genossenschaften
Brsen-Zeitung, 10.2.2011 60 Jahre sind ein schnes Jubilum. Das lsst sich erst recht aus der Perspektive eines Baden-Wrttembergers sagen, der in diesem Jahr auch den 60. Geburtstag seines Bundeslandes feiern kann. Herzlichen Glckwunsch der Brsen-Zeitung zu diesem Zeichen der Glaubwrdigkeit und Nachhaltigkeit. Glaubwrdigkeit und Nachhaltigkeit sind in unserem Finanzsystem wichtiger denn je. Zur Jahrtausendwende ist das Geschftsmodell der Volksbanken und Raiffeisenbanken vielerorts als langweilig, ja altmodisch belchelt worden. Die Zukunft schien den globalisierten, entfesselten Finanzmrkten zu gehren, die so taten, als knnten sie Werte aus sich selbst heraus schaffen. Bis sie ihre eigenen Produkte nicht mehr verstanden und leider auch nicht mehr beherrscht haben. das im Dienste der regionalen Realwirtschaft steht und auf einer sicheren, weil vielfltigen Refinanzierung beim Sparer fut, haben die Volksbanken und Raiffeisenbanken schon immer Wert auf eine starke Eigenkapitalausstattung gelegt. Der Gedanke ist uns fremd, die Eigenkapitalrendite zu optimieren, indem wir das Eigenkapital minimieren. Deshalb zeigen unsere Volksbanken und Raiffeisenbanken in der Euro-Staatsschuldenkrise wieder die gleiche Strke wie whrend der Lehman-Krise: Liquiditt und Eigenkapital. Wir wissen: Zukunft haben eine Region, ihre Bewohner und ihre Unternehmen nur, wenn Von sie es schaffen, WertGerhard Rowog schpfung zu organisieren, das heit, wenn in der Region investiert, Arbeitspltze erhalten und geschaffen werden. Wer Entwicklung, WachsPrsident des Badentum, Zukunft reklamiert, Wrttembergischen der braucht das Kapital, Genossenschaftsverum in diese Zukunft zu bandes e. V. investieren. Wer das Sparaufkommen einer der, die in der genossenschaftlichen Region hier halten mchte, braucht Finanz-Gruppe liegen, zum Beispiel starke, regional ausgerichtete Banin den Wertpapierdepots, in Invest- ken. Nur wer den Interessen dieses mentfonds der Union, in Lebensversi- Raumes durch die unlsbare Verankecherungen der R+V oder in Bauspar- rung in der Region verpflichtet ist, investiert auch kontinuierlich in die Zuvertrgen bei Schwbisch Hall. Durch ihren Grundauftrag sind die kunft dieser Region. Bei all dieser starken PositionieVolksbanken Raiffeisenbanken in besonderer und untrennbarer Weise in rung am Markt gibt es natrlich auch ihrer Region verankert: durch das vor- Themen, die uns umtreiben, nachhalrangige Unternehmensziel, ihre Mit- tig belasten. Die Herausforderungen glieder zu frdern. Die Mitgliedschaft durch die neue Bankenregulierung bindet die Volksbanken und Raiffei- sind gewaltig. Basel III stellt fr die senbanken an die Menschen und an Kreditversorgung des Mittelstandes die mittelstndischen Unternehmen ein ernstes Risikopotenzial dar. Dort einer Region. Jeder dritte Einwohner sind Regelungen unterwegs, die zu in Baden-Wrttemberg ist heute Mit- Recht fr Investmentbanken geglied einer genossenschaftlichen dacht sind, aber undifferenziert und unreflektiert auch auf RegionalbanBank. Neben den festen Grundwerten so- ken angewandt werden sollen. Wir wie dem stabilen Geschftsmodell, brauchen aber unter Basel III Regelunlagen finanzieren die Volksbanken Raiffeisenbanken eine Vielfalt von Investitionen in der Region, deren Risiko sie aufgrund der Nhe zu den Kunden zuverlssig beurteilen knnen. In Zahlen ausgedrckt: 230 Volksbanken und Raiffeisenbanken in Baden-Wrttemberg vereinen aktuell ein Geschftsvolumen von rund 130 Mrd. Euro. Sie betreuen Kundengelder von zusammen 240 Mrd. Euro; darin eingeschlossen sind neben den bilanziellen Kundeneinlagen und Kundenkrediten auch die Kundengelgen, die die Kreditvergabe an die Wirtschaft gegenber Subprimeoder Staatsfinanzierungen nicht benachteiligen. In der Finanzierung der Wirtschaft liegt die volkswirtschaftliche Verantwortung der Banken. Und sicher wird uns in diesem Jahr die Staatsschuldenkrise intensiv weiter beschftigen. Die groe Frage fr Europa heit: Was kommt nach Griechenland? Der Schuldenschnitt im Euroraum ist die Botschaft, dass die alte Welt mit ihrer Politik der Verschuldung, mit der Verlagerung von Lasten auf nachfolgende Generationen an einem Scheideweg angekommen ist. Wir stehen inmitten eines Paradigmenwechsels, der die Zentralbanken von den Htern der Geldwertstabilitt zu Managern der Staatsverschuldung hat werden lassen. diese Verbndekooperation 2012 intensivieren. Sie ist der richtige Weg, weil sie die dezentrale Struktur der genossenschaftlichen Gruppe widerspiegelt und weil sie eine groe Nhe der Verbnde zu ihren Mitgliedern ermglicht. Die Vitalitt des genossenschaftlichen Geschftsmodelles lsst sich im brigen nicht nur bei den Volksbanken und Raiffeisenbanken beobachten. Genossenschaften sind eine Rechtsform, die privates Kapital motreiben gemeinsam Reisen im Internet, sie verbinden Dienstleister und Handwerksbetriebe zu einem lokalen Netzwerk oder sie bringen selbstndige Grafikdesigner und Multimedia-Spezialisten zu einem Team zusammen, das die Angebotspalette einer groen Agentur abdeckt. Zu diesen jungen Unternehmergenossenschaften kommt eine groe Vielzahl von Brger-Genossenschaften, die Solarstrom erzeugen und Nahwrmenetze aufbauen und damit die Energiewende in Eigeninitiative der Brger vollziehen. Oder sie hauchen ihrem Dorfladen als Genossenschaft neues Leben ein. Auch zahlreiche rzte haben sich in den letzten Jahren zu Genossenschaften zusammengeschlossen. Mit besonderem Stolz erfllt uns, dass die Vollversammlung der Vereinten Nationen das Jahr 2012 zum Internationalen Jahr der Genossenschaften ausgerufen hat. Das zeigt, dass Genossenschaften international ein Erfolgsmodell sind, dass sie die Teilhabe am wirtschaftlichen Erfolg mit sozialer Verantwortung vereinen und dass Genossenschaften breit in der Gesellschaft verankert und demokratisch organisiert sind. Genossenschaften erinnerten die internationale Gemeinschaft daran, dass es mglich sei, sowohl unternehmerisch zu handeln als auch soziale Verantwortung zu tragen. Das hat UN-Generalsekretr Ban Ki-moon zum Internationalen Jahr der Genossenschaften erklrt.

Kooperation intensivieren
Mit der Verschmelzung der Genossenschaftsverbnde aus Baden und Wrttemberg zum Baden-Wrttembergischen Genossenschaftsverband im Jahr 2009 hat die genossenschaftliche Gruppe ihre Krfte gebndelt und ihren Einfluss verstrkt. Was wir unseren Mitgliedern fr 2012 versprochen hatten, war bereits vor einem Jahr umgesetzt. Die Kooperation der vier genossenschaftlichen Regionalverbnde in Baden-Wrttemberg, Bayern, Nordrhein-Westfalen und Weser-Ems, die wir vor gut einem Jahr gestartet haben, untersttzt uns auf diesem Weg sprbar. Wir werden

Solides Geschftsmodell
Die Finanzkrise nach dem Lehman-Bankrott hat den Blick von Politik und ffentlichkeit fr die unterschiedlichen Geschftsmodelle der Banken und Bankengruppen geschrft. Das ist gut so. Die Volksbanken und Raiffeisenbanken haben keinen Schirm gebraucht, sie haben den Landes- oder den Bundeshaushalt nicht belastet und sie sind gute Steuerzahler geblieben. Fr den einheimischen Mittelstand hat es nach Lehman keine Kreditklemme bei den Volksbanken und Raiffeisenbanken gegeben, und das wird auch in der aktuellen Krise so bleiben. Das Geschftsmodell der Volksbanken und Raiffeisenbanken heit: Sie sind konsequent auf das Geschft mit ihren Mitgliedern und Kunden in ihrem Geschftsgebiet ausgerichtet. Das Geld, mit dem sie arbeiten, stammt nicht von anonymen Kapitalmrkten, sondern aus vielen kleinteiligen Kundenanlagen. Mit diesen Ein-

Wer Entwicklung, Wachstum, Zukunft reklamiert, der braucht das Kapital, um in diese Zukunft zu investieren.

bilisiert und gleichzeitig den Menschen, Unternehmern, eine Plattform bietet, sich einzubringen und Zukunft zu gestalten. So, wie es heute gefragt ist. Eigeninitiative und Eigenverantwortung stehen hoch im Kurs. Junge Genossenschaften aus Baden-Wrttemberg versorgen die Automatisierungsindustrie auf dem ganzen Planeten mit Software, sie ver-

Gesunde wirtschaftliche Entwicklung braucht starke einheimische Banken

Dialog zwischen Banken und Wirtschaftsverbnden intensivieren
zur Fokussierung auf ihre volkswirtschaftlich notwendigen Kernaufgaben und zu einer angemessenen Risikopolitik veranlasst werden knnen, ohne dabei deren gesamtes Geschftsmodell zu gefhrden. Wie problematisch hier gerade die politische Meinungsbildung auf internationaler Ebene ist, erleben wir zurzeit im Rahmen der Diskussion um Basel III. Die vorgesehenen Neuregelungen zum Eigenkapital der Banken, aber besonders auch zu knftigen Liquidittserfordernissen schrnken die Geschftsmglichkeiten und Ertragspotenziale der Banken erheblich ein. Ob von dieser RegulaVon torik tatschlich die beKlaus-Uwe absichtigten SteuerungsMhlenbruch und Risikoimpulse fr das weltweite Bankensystem ausgehen werden, ist zumindest fraglich. Und fraglich ist auch, ob Vorsitzender des die Umsetzung solcher Bankenverbandes Regeln in allen relevanBaden-Wrttemten Lndern gleichermaberg e. V. en konsequent und parallel erfolgt. Keine weit bersteigt. Dieser Tatsache muss Frage ist aber, dass sich infolge versich die Branche insgesamt, aber schrfter Regulatorik die Preise vieler auch jedes einzelne Kreditinstitut je- Bankprodukte, insbesondere von Fiderzeit bewusst sein. Neben berech- nanzierungsprodukten, erheblich vertigten Ertragsansprchen tritt damit teuern mssen. die dienende Funktion von Banken und Finanzinstituten fr Wirtschaft Ertragsbasis muss stimmen und Brger ins Blickfeld. Nur wenn das Finanzsystem auch dieser AufgaEs liegt daher im gemeinsamen Inbenstellung angemessen gerecht teresse von Finanz- und Realwirtwird, knnen sich Wirtschaft und schaft, Sorge zu tragen, dass hier Wohlstand eines Landes nachhaltig nicht das Kind mit dem Bade ausgeentwickeln. schttet wird. Deutschland und gerade Baden-Wrttemberg brauchen Die richtigen Anstze sind da fr eine gesunde wirtschaftliche Entwicklung starke einheimische BanEs ist zunchst die Aufgabe des ken, die auch groe Investitions- und Staates, durch entsprechende Regeln Finanzierungsvorhaben aus eigener sicherzustellen, dass Banken, ja die Fi- Kraft stemmen knnen. Es wre fatal, nanzindustrie im Ganzen, diese Auf- wenn die grte europische Volksgabe nicht aus den Augen verlieren. wirtschaft und ihre Unternehmen in Vernnftigerweise sollte staatliche Zukunft von internationalen Banken Regulatorik so gestaltet sein, dass sie abhngig wrden, die ohne inneren Finanzinstitute konsequent zur Erfl- Bezug zum Land selbst hier nur oplung ihrer volkswirtschaftlichen Auf- portunistisch ihre Geschfte ttigen. gaben hinfhrt. Anstze hierzu gibt Starke deutsche Banken brauchen es seit langem. Gleichwohl ist bereits aber eine ausreichende Ertragsbasis nach der Lehman-Pleite sichtbar ge- an ihrem Heimatmarkt. Unabhngig von den Themen staatworden, dass die derzeit bestehenden Regeln hierzu nicht ausreichen licher Regulierung sind Banken und und darber hinaus bei vielen Ban- Finanzinstitute aber gut beraten, sich ken sogar zu Fehlsteuerungen ihrer aus eigener Initiative die Frage nach ihrer Verantwortlichkeit fr das GeRisikopolitik gefhrt haben. Dass hier nachhaltiger regulatori- samtinteresse der Wirtschaft und der scher Handlungsbedarf besteht, ist of- Brger des Landes zu stellen. Hierzu fensichtlich. Ebenso evident ist die Le- hat der Bankenverband Baden-Wrtgitimation des Staates, die Realwirt- temberg bereits whrend der Wirtschaft des Landes vor den Folgen ei- schafts- und Finanzkrise des Jahres ner Krise der Finanzwirtschaft zu 2009 mit dem Landesverband der BaIndustrie schtzen. Schwieriger ist schon die den-Wrttembergischen Frage zu beantworten, wie Banken eine Gemeinsame Erklrung erarBrsen-Zeitung, 10.2.2012 Banken sind Wirtschaftsunternehmen. Sie knnen auf Dauer nur bestehen, wenn sie nachhaltig Ertrge erzielen und ihren Anteilseignern damit eine angemessene Verzinsung ihres Eigenkapitals ermglichen. Jede Bank muss sich langfristig daran messen lassen, ob sie diesem Anspruch gerecht wird. Das Bankensystem als Ganzes indessen hat eine volkswirtschaftliche Schlsselfunktion, welche die Interessenlage eines einzelnen Instituts beitet, die konkrete Empfehlungen fr die Zusammenarbeit von Banken und Unternehmen gibt: Banken mssen gerade in schwierigen Zeiten verlssliche und berechenbare Partner von Wirtschaft und Industrie bleiben. Ihre Einschtzung der wirtschaftlichen Lage von Unternehmen soll sich vorrangig an Geschftspotenzialen und Zukunftschancen orientieren. Banken mssen hierzu das Geschftsmodell ihrer Kunden kennen und verstehen. Unternehmen brauchen gerade in der Krise qualifizierte Planungsund Controllingsysteme, um fr ihre Finanzierer ausreichende Transparenz zu schaffen. Intensive und ehrliche Kommunikation von beiden Seiten trgt zum gegenseitigen Verstndnis bei und schafft Vertrauen, ohne das Banken und ihre Kunden nicht fruchtbar zusammenarbeiten knnen. Es sind Initiativen dieser Art, die wir in Zukunft noch dringender brauchen. Banken und Wirtschaftsverbnde sind gefordert, diesen Dialog intensiv im gemeinsamen Interesse zu fhren und das gegenseitige Vertrauen zu vertiefen. Kunden fragen zu Recht nach dem Mehrwert, den ihnen eine Bank zu bieten hat. Gerade hier zeigt sich die ganze Vielfalt des privaten Bankwesens in Baden-Wrttemberg. Seien es die regionale Nhe und das besondere Verstndnis fr lokale Gegebenheiten, seien es die kun-

Vernnftigerweise sollte staatliche Regulatorik so gestaltet sein, dass sie Finanzinstitute konsequent zur Erfllung ihrer volkswirtschaftlichen Aufgaben hinfhrt.

dengruppenspezifische Expertise und die ausgeprgte Betreuungsintensitt, die Internationalitt und die weltweite Vernetzung, immer sind es die Wnsche und Bedrfnisse der Kunden, an denen die privaten Banken ihr Handeln ausrichten. Sie schaffen damit als Innovationsfhrer und als Marktfhrer in vielen Produkt- und Kundensegmenten einen hohen Mehrwert fr die Unternehmen und Brger in BadenWrttemberg.

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Stuttgart war und ist interessant fr Finanzdienstleister

Ein erfolgreicher Finanzplatz braucht das Vertrauen aller Flexibel planen und das Produktangebot den Bedrfnissen anpassen
Grndungsjahr von Ellwanger & Geiger gab es bereits zahlreiche Kreditinstitute, die die Industrialisierung in Baden-Wrttemberg finanziell begleitet hatten darunter erste Versicherungsunternehmen, Vorlufer der Sparkassen und genossenschaftlichen Banken, deren Ursprnge sich Anfang und Mitte des 19. Jahrhunderts verorten lassen, sowie auch einige private Bankhuser. Doch gerade von den ansssigen Von Privatbanken konnten Volker Gerstenmaier sich lngst nicht alle bis in die Gegenwart halten: Durch Fusionen und bernahmen reduzierte sich die Anzahl im Laufe der Zeit drastisch, die Persnlich haftender meisten unter ihnen sind Gesellschafter der heute nicht mehr als eiEllwanger & Geiger genstndige PrivatbanPrivatbankiers kiers am Finanzplatz Stuttgart aktiv. Ellwandiesem Jahr gefeiert: 60 Jahre ger & Geiger blieb der LandeshauptBrsen-Zeitung, seit jeher ein wichti- stadt erhalten und erlebte hautnah ger Partner fr die Akteure vor Ort, den Aufstieg der Brse mit, die in und 100 Jahre Bankhaus Ellwan- Stuttgart die Finanzbranche auch heute noch stark prgt. ger & Geiger. 100 Jahre Finanzhistorie Stuttgart: Wo stand der Finanzplatz im Eng verzahnt bis heute Grndungsjahr der Privatbank? Welche Entwicklungen und VernderunFr die Finanzierung des Wachsgen haben die Branche und damit tums und der Neuerungen der Unterauch das Bankhaus durchlebt? Ein nehmen spielte die Brse Stuttgart Blick zurck. schon frh eine Rolle: Seit der Grndung des Stuttgarter Brsenvereins 1861 wurden tglich zwischen 14 Der Markt war gegeben und 15 Uhr unter anderem die WertEs war eine Zeit des wirtschaftli- papiere von regionalen Unternehchen Aufschwungs und somit eine men gehandelt. Das diente der heute fruchtbare Zeit auch fr die Finanz- noch engen Verzahnung des Finanzbranche, als zwei Notariatspraktikan- sektors und der Wirtschaft in der Reten Wilhelm Ellwanger und Eugen gion. Mit einem Blick in die AufzeichGeiger im Jahr 1912 ihr Hypothekengeschft in Stuttgart erffneten. nungen zu der damaligen Zeit wird deutlich: Der Finanzplatz hatte schon im frhen 20. Jahrhundert eine solide Basis doch bis zur heutigen facettenreichen FinanzlandDer Finanzplatz schaft hatte er noch einen langen Entwicklungsprozess vor sich, der sich hatte schon im frdamals in vollem Gange befand und hen 20. Jahrhundert weiter an Schwung aufnahm. Was eine solide Basis die Menschen zu dieser Zeit finanziell bewegte, zeigt sich beispielsdoch bis zur heutigen weise in der ersten Hlfte des facettenreichen Fi20. Jahrhunderts. Zu dieser Zeit entstand mit den Bausparkassen eine nanzlandschaft hatte weitere Sule des Finanzsektors in er noch einen langen Baden-Wrttemberg eine Sule, mit der die Branche verstrkt auch Entwicklungsprozess auf die damaligen Bedrfnisse von vor sich, der sich daPrivatpersonen und Familien einging. Ein wichtiger Schritt, denn ein mals in vollem Gange erfolgreicher Finanzplatz braucht befand und weiter an nicht nur das Vertrauen der IndusSchwung aufnahm. trie, sondern auch das der Brger. Dies gilt besonders fr Krisenzeiten, wie sie in den vergangenen Jahrzehnten immer wieder vorkamen. Stuttgart erwies sich seit der Jahrhundertwende als interessantes Umfeld Krieg und Krise fr Finanzdienstleister. Firmen von zunehmender wirtschaftlicher BedeuWie alle anderen Standorte in tung wie Bosch und Daimler, die Deutschland erlitt Stuttgart herbe heute Weltruf genieen, etablierten Rckschlge im Zuge des Ersten sich vor Ort, sodass der Markt fr pas- Weltkriegs und der darauffolgenden sende Produkte, die sich entweder Weltwirtschaftskrise. Fr Ellwanspeziell an Unternehmer oder an Ar- ger & Geiger htte das schon frh das beiter richteten, gegeben war die Aus bedeuten knnen, denn die beiideale Basis auch fr das Bankhaus den Grnder zogen als Soldaten in Ellwanger & Geiger. den Krieg. Doch in Stuttgart wusste man sich zu helfen: Die Geschfte konnte Frulein Emma Kayser dank Beginn im 18. Jahrhundert stndiger brieflicher Verbindung per Die Geschichte des Finanzplatzes Feldpost mit den Geschftsinhabern Stuttgart reicht jedoch viel weiter weiterfhren. Es folgte 1923 das zurck. Bereits seit dem 18. Jahr- Jahr der Hochinflation. Das machte hundert betrieben in Baden-Wrttem- nicht nur dem Bankhaus, sondern berg einige Handelshuser nebenbei ganz Deutschland zu schaffen und auch Finanzgeschfte. Die damalige vernderte bundesweit die FinanzFinanzlandschaft war zwar nicht mit landschaft. Das Ende der Inflation im den heutigen Voraussetzungen und Herbst 1923 zwang manches BankAngeboten vergleichbar, doch im institut mangels Vermgen zur AufBrsen-Zeitung, 10.2.2012 2012 prsentiert sich Stuttgart als starker Finanzplatz und hat neben Europas fhrender Brse fr verbriefte Derivate einen etablierten Bankensektor, eine vielfltige Versicherungslandschaft und namhafte Bausparkassen zu bieten. Zwei runde Geburtstage werden hier in gabe. Ellwanger & Geiger berstand diese Zeit, denn das Vertrauen ihrer Kunden als wertvollstes Kapital blieb erhalten. Der Zweite Weltkrieg bedeutete einen weiteren massiven Einschnitt. In der Nacht vom 24. auf den 25. Juli 1944 zerstrte ein Groangriff die Stuttgarter Innenstadt vllig. Den Bomben fielen auch unsere damaligen Geschftsrume in der Calwer Strae zum Opfer. In der Folge war zunchst Improvisation angesagt. Der damalige Sommer war glcklicherweise so trocken, dass die Mitarbeiter ihrer Ttigkeit zeitweise im Freien nachgehen konnten, bis der Umzug in ein neues Gebude mglich wurde. Vom Kriegsende bis heute prgten und beeinflussten vor allem zwei Faktoren die Weiterentwicklung der Branche: die Wirtschaftskraft der Region Stuttgart mit ihrem aktiven, traditionsbewussten Mittelstand sowie der hohe Lebensstandard und die sehr geringe Arbeitslosenquote. Eine Besonderheit, die die aktive Wirtschaftsregion mit sich bringt, ist beispielsweise eine vergleichsweise hohe Anzahl an Familien, die seit Generationen mit ihrem Unternehmen verbunden sind, sowie viele leitende Angestellte und Manager, die in Stuttgart leben und arbeiten. Genau auf die speziellen Anforderungen mittelstndischer Unternehmer und vermgender Privatpersonen haben sich viele der ansssigen Institute mit speziellen Dienstleistungen eingestellt, so auch Ellwanger & Geiger. Wer ber ein gewisses

Die Grnder Wilhelm Ellwanger (l.) und Eugen Geiger (r.) Vermgen verfgt, wei hufig die persnliche Betreuung des gesamten Portfolios durch einen Verwalter und das in jahrelanger Zusammenarbeit entstehende Vertrauensverhltnis zu schtzen. Auf dieser Basis grndet sich eine langjhrige Tradition des Private Banking und des Wealth Managements in Stuttgart. Die Dienstleistung der in Stuttgart ansssigen Banken reicht dabei ber die Geldanlage hinaus bis zu der Regelung der Unternehmensnachfolge, Stiftungsgrndungen sowie der Beratung zum Thema Versicherungen und Immobilien.

Foto: Ellwanger & Geiger

Immobilien stehen im Fokus

Gerade Immobilien zur Eigennutzung oder als Kapitalanlage stehen in der Wirtschaftsregion und vor allem in Stuttgart ganz besonders im Fokus. Diese seit Jahren vorherrschende Dominanz des Immobilieninvestments hat einen starken Einfluss auf den Finanzplatz. Ellwanger & Geiger ist seit vielen Jahren im Immobilienbereich ttig und verfgt

Firmensitz von Ellwanger & Geiger von 1949 bis 1961 in der Kronprinzstrae 20 B/Ecke Gymnasiumstrae Foto: Ellwanger & Geiger

ber eine herausragende Expertise. Was in diesem Segment immer wieder deutlich wird: Die Preise fr private Immobilien liegen kontinuierlich auf sehr hohem Niveau. Vor allem in den Aussichtslagen mit Blick ber die Stadt bersteigt die hohe Nachfrage stets das rare Angebot eine Herausforderung fr die Immobilienbranche. Neben dem Bedarf an hochwertigen Immobilien ist zu beobachten, dass auch junge Familien immer weniger auf lndliche Regionen ausweichen und vermehrt nach Stuttgart ziehen, wo sie eine gute Infrastruktur vorfinden. Auch dieser Trend bewegt die Stuttgarter Finanz- und Immobilienbranche dazu, stets flexibel zu planen und das Produktangebot den Bedrfnissen anzupassen. Private Banking, Immobilien, Versicherungen, Beteiligungen seit 60 Jahren werden diese Themen am Finanzplatz Stuttgart von der BrsenZeitung fachkompetent begleitet. Sie ist damit ein Muss fr die Akteure. Wir gratulieren herzlich zum Jubilum.

Der Alte Postplatz (heutiger Rotebhlplatz). Hier befand sich ab 1923 der Firmensitz der Ellwanger & Geiger Privatbankiers Foto: Ellwanger & Geiger

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Traditionsreicher Dienstleister fr Baden-Wrttemberg

Unternehmensfinanzierung war schon immer von zentraler Bedeutung am Finanzplatz Stuttgart Ebenfalls starke Versicherungsbranche
Brsen-Zeitung, 10.2.2012 Stuttgart und seine Region sind weltweit bekannt als bedeutender Industriestandort: Internationale Grokonzerne sind hier ebenso zu Hause wie zahlreiche innovative Mittelstndler. Bereits zu Zeiten der Industrialisierung, die im Sdwesten Deutschlands bekanntlich besonders rasant verlief, wurden zahlreiche Kreditinstitute und Aktienbanken gegrndet, die dem Fortschritt finanziellen Schub verliehen. Bis heute prgt die enge Beziehung zwischen Real- und Finanzwirtschaft den Finanzplatz Stuttgart. tilbranche, das Bankhaus Doertenbach & Co. finanzierte verschiedene Branchen, so war es unter anderem an der Grndung der Esslinger Maschinenfabrik beteiligt. Die frhesten Entwicklungen im Finanzwesen nahmen allerdings schon lange vor dem Einsetzen der Industrialisierung ihren Lauf. Die ersten Unternehmer, die mit Finanzgeschften zu Vermgen gelangten, waren die seit 1710 an wrttembergischen Hfen eingesetzten Hoffaktoren. Sie organisierten neben Warenlieferungen auch Kreditgewhrungen und Juwelenhandel. Die Hoffaktoren-Familie Kaulla zum Beispiel war um 1800 an der Grndung der Wrttembergischen Hofbank beteiligt, die sich in den 100 Jahren ihres Bestehens auch als Industriefinanzier bettigte. Auch das Versicherungswesen, das bis heute einen wichtigen Sektor am Finanzplatz Stuttgart darstellt, hat sich bereits im 18. Jahrhundert entwickelt und richtete sich vornehmlich an Privatpersonen: 1758 wurden in Baden-Durlach und 1773 in Wrttemberg die ersten Feuerversicherungen gegrndet, die staatlich organisiert und kontrolliert waren. Beide Feuerversicherungen sind inzwischen in der SV SparkassenVersicherung aufgegangen. Die erste private Feuerversicherungsgesellschaft des Sdwestens wurde 1828 gegrnVon det. Gemeinsam mit der Dirk Sturz ersten Rentenversicherung, gegrndet 1833 als Allgemeine Rentenanstalt zu Stuttgart, firmierte sie seit den neunziger Jahren als Wrttembergische Versicherungsgruppe und befinLeiter Stuttgart det sich heute unter dem Financial Dach der Wstenrot & Wrttembergische richtete sich an die unteren Einkom- AG. Auch der grte deutsche Lebensmensschichten, ebenso wie die ab versicherer, die Allianz Leben, wurde 1856 aufkommenden genossenschaft- 1927 durch diverse Fusionen in Stuttlichen Institute, die kleinen Hand- gart gegrndet und ist noch heute werksbetrieben und Landwirten Kre- hier ansssig. Mit diesen ltesten Inditmglichkeiten boten. Schon um stituten der Versicherungsbranche die Jahrhundertwende boten beide am Finanzplatz in Baden-WrttemInstitutionen den Kunden bargeld- berg ist die Basis fr einen vielfltilosen Zahlungsverkehr und kurz- gen Versicherungsstandort gelegt fristige Personalkredite und waren worden. Heute sind 28 Versicherungshiermit den Grobanken im Geschft institute am Finanzplatz Stuttgart anmit Privatkunden um einige Jahr- sssig. Insgesamt 2 341 Beschftigte zehnte voraus. Das Kerngeschft der pro 100 000 Einwohner sind im VersiSparkassen und Volksbanken, die cherungsgewerbe ttig damit liegt noch immer mit umfassenden Fi- Stuttgart im Ranking der Versichelialnetzen im Sdwesten vertreten rungsstandorte auf Platz 2 nach Kln und in Verbnden organisiert sind, noch vor Mnchen. Besonders bekannt ist Baden-Wrtbildet auch heute noch das Privatkundengeschft. Der Sparkassen- temberg fr seine Bausparkassen. verband ist auerdem Anteilseigner der Landesbank Baden-Wrttemberg, die 1999 aus der Fusion verschiedener ffentlich-rechtlicher Institute entstanden ist. wirtschaftlichen Umfeld ist mit der L-Bank auch eine der grten europischen Frderbanken in Stuttgart entstanden. Neben der Industriefinanzierung haben auch Finanzdienstleistungen fr Privatpersonen und kleine Unternehmen am Standort bereits frh ihre Anfnge genommen. So wurde 1818 die Wrttembergische Sparkasse von Knigin Katharina und Knig Wilhelm ins Leben gerufen. Sie Diese haben hier seit den zwanziger Jahren ihre Heimat. 1921 wurde in Wstenrot im Kreis Heilbronn die Gemeinschaft der Freunde (GdF) zum gemeinsamen Bausparen ins Leben gerufen. Unter dem durch ihren Grnder Georg Kropp geprgten Motto Fr jede Familie ein Dach ber dem Kopf begann ausgehend von Kropps Wohnzimmer im rtchen Wstenrot die Erfolgsgeschichte der Bausparkasse, die heute als Wstenrot Bausparkasse AG bekannt ist. Auch weitere groe Bausparkassen haben im Sdwesten ihre Heimat: Im Jahr 1929 wurden die ersten ffentlichrechtlichen Landesbausparkassen gegrndet, so auch die Vorgngerinstitute der heutigen LBS Baden-Wrttemberg. Im Jahr 1931 folgten die Karlsruher Deutsche Bausparkasse Badenia AG sowie die ursprnglich in Kln gegrndete Deutsche Bausparer AG, die nach dem Zweiten Weltkrieg nach Schwbisch Hall umzog die Bausparkasse Schwbisch Hall AG ist heute der deutsche Marktfhrer. tembergische Wertpapierbrse e.V. Sie stellt zum einen den Handel an der Brse sicher, zum anderen hat sie aber auch den Auftrag, die Interessen des Finanzplatzes Stuttgart zum Wohle der Brger und der Wirtschaft zu frdern.

Netzwerk weiter festigen

In Zeiten des schnellen Wandels und der immer komplexer werdenden Strukturen gerade im Finanzbereich ist der Finanzplatz Stuttgart dank seiner traditionsreichen Nhe zu Industrie und Privatkunden fest verankert. Diese besondere Strke herauszustellen und das bergreifende Netzwerk weiter zu festigen ist die Aufgabe von Stuttgart Financial. Die Marke der Vereinigung Baden-Wrttembergische Wertpapierbrse e.V. wurde 2007 in Kooperation mit dem Ministerium fr Finanzen und Wirtschaft Baden-Wrttemberg und der Stiftung Kreditwirtschaft der Universitt Hohenheim als Plattform fr finanzwirtschaftliche Fragestellungen in Baden-Wrttemberg gegrndet. In den Fokus eingeschlossen sind auch die Finanzexperten auerhalb der Finanzdienstleistungsinstitute. Hierzu zhlen nicht nur die realwirtschaftlichen Unternehmen, sondern auch die Medien, die sich, wie auch der Titel dieser Sonderbeilage zum Ausdruck bringt, als kritische Partner des Finanzplatzes sehen und als solche einen wichtigen Beitrag leisten. Der zuknftige wirtschaftliche Erfolg Baden-Wrttembergs insgesamt sowie des Finanzplatzes im Speziellen sind eng miteinander verknpft. Daher ist es ein besonderes Anliegen von Stuttgart Financial, hier weiterhin als Schnittstelle zu dienen, um gemeinsam voranzuschreiten.

Enge Bindung zur Industrie

Beim Aufbau von Industrieunternehmen war bereits im 19. Jahrhundert die Kapitalbeschaffung ein

Bankenkonsolidierung

In Zeiten des schnellen Wandels und der immer komplexer werdenden Strukturen gerade im Finanzbereich ist der Finanzplatz Stuttgart dank seiner traditionsreichen Nhe zu Industrie und Privatkunden fest verankert.

wesentlicher Erfolgsfaktor. Besonders die Kreditinstitute, die selbst aus dem Warengeschft entstanden waren, engagierten sich in der Industriefinanzierung: Das Tuchwarenhandelshaus G. H. Kellers Shne beteiligte sich im Nebengeschft beispielsweise an Grndungen der Tex-

Nach der Jahrhundertwende wurden die Wrttembergische Hofbank sowie zahlreiche der kleinen Institute von Grobanken wie der Deutschen Bank bernommen. Zudem konnten viele Bankhuser in der ersten Hlfte des 20. Jahrhunderts der Weltwirtschaftskrise und den Weltkriegen nicht standhalten und gaben ihre Geschfte auf. Einige der wenigen Privatbankhuser, die die Krisen des 20. Jahrhunderts berdauert haben und noch heute am Finanzplatz Stuttgart von Bedeutung sind, sind die 1912 gegrndeten Bankhuser Ellwanger & Geiger, Gebrder Martin und die Wrttembergische Landwirtschaftsbank, heute Sdwestbank, sowie die Schwbische Bank, gegrndet mitten im Krisenzeitalter der dreiiger Jahre. Auch heute noch ist die Unternehmensfinanzierung am Finanzplatz Stuttgart von zentraler Bedeutung: 17 Banken haben ihren juristischen Sitz in der Landeshauptstadt, darunter die grte deutsche Landesbank, die LBBW. Mit dem dynamischen

150 Jahre Brse Stuttgart

Die Stuttgarter Wertpapierbrse, die nach ihrer Grndung 1861 zunchst eine wichtige Rolle als Finanzier der Industrialisierung spielte, rundet heute als die fhrende deutsche Privatanlegerbrse das umfassende Angebot fr den privaten Finanzbedarf am Finanzplatz Stuttgart ab. Doch auch heute noch, nach ihrem 150-jhrigen Bestehen, ist die Brse Stuttgart ihrer Rolle als Kapitalgeber fr die Realwirtschaft treu: Im Segment der Unternehmensanleihen ist sie mit einem Marktanteil von 70 % ebenfalls fhrend. An der Spitze der Gruppe Brse Stuttgart steht seit 1999 die Vereinigung Baden-Wrt-

Maschinenbau ist bedeutender als sein messbares konomisches Gewicht

Elf der Top-20-Regionen liegen in Baden-Wrttemberg
tt, Liefertreue und produktbegleitende Dienstleistungen sind herausragende Merkmale. Mit einem Anteil von etwas ber 30 % am gesamten deutschen Maschinenbau hat Baden-Wrttemberg seine Position als mit Abstand strkster Standort der Investitionsgterindustrie in den letzten Jahren noch ausgebaut. Unter den Top-20-Regionen des Maschinenbaus liegen nach Feststellung der Prognos AG in ihrem Zukunftsatlas Branchen 2009 elf in Baden-Wrttemberg.

und Kunden verleiht dem badenwrttembergischen Maschinen- und Anlagenbau eine besondere Kompetenz bei der Lsung fertigungstechnischer Aufgaben. Insofern geht seine Bedeutung weit ber sein messbares konomisches Gewicht hinaus. Er ist der wichtigste Partner bei der Entwicklung neuer Produkte und deren Umsetzung in die Serienreife in vielen anderen Industriebranchen. Ohne die Nhe zu einem auch im internationalen VerVon gleich technisch fhChristoph renden Maschinenbau Hahn-Woernle wre es beispielsweise fr die Automobilindustrie nicht mglich, Autos von internationaler Spitzenqualitt zu produzieren. Grere Variantenzahlen und daVorsitzender VDMA durch bedingt geringere Baden-Wrttemberg Losgren, hhere Anforderungen an die SiGeschft verhagelt. Nach 11 % 2010 cherheit der Autofahrer und daund 18 % 2011 rechnen die baden- durch bedingte Null-Fehler-Qualitt wrttembergischen Maschinen- in der Fertigungstechnik oder auch bauer auch 2012 mit einem Umsatz- der Einsatz neuer Werkstoffe sind anstieg in der Grenordnung von nur in Kooperation mit einem leistungsstarken Maschinenbau zu reali6 %. Natrlich hat sich nach dem str- sieren. Gerade in den Bereichen neue mischen Anstieg der Auftragseingnge um teilweise ber 50 % 2010 Antriebstechnologien oder Elektrodas Wachstumstempo im Verlauf mobilitt ist der Maschinenbau der des Jahres 2011 verlangsamt. In den Enabler fr den Fortschritt in den vergangenen Monaten wurde das Anwenderbranchen. Und zwar nicht Vorjahresniveau sogar leicht unter- nur in der Automobilindustrie. Mischritten. Diese Minusraten muss niaturisierung von Antriebssysteman allerdings vor dem Hintergrund men oder die Erschlieung der Lades auerordentlich hohen Niveaus sertechnik fr neue Anwendungsder Auftragseingnge im dritten und felder, vollstndige Simulation eines Produktionsproblems mittels einer vierten Quartal 2010 sehen. virtuellen Maschine oder Bionic Learning fr biomechatronische Rckgrat der Industrie Anwendungen sind weitere BeiFr die wirtschaftliche Entwick- spiele. Der Maschinenbau ist ferner in lung und die Beschftigung in Baden-Wrttemberg kommt dem Ma- der Lage, erweiterte Dienstleistunschinenbau eine besondere Bedeu- gen fr seine Kunden zu erbringen, tung zu. Mit einem Umsatz von 66 zum Beispiel beim Engineering, der Mrd. Euro 2011 und 290 000 Sicherstellung einer reibungslosen Mitarbeitern ist der Maschinenbau Produktion oder im Logistikbereich. die beschftigungsstrkste Industrie- Diese Fhigkeit, kundenspezifische branche in Baden-Wrttemberg. Der Lsungen anzubieten und dem KunMaschinenbau stellt fast jeden vier- den sein Produktionsproblem umfassend abzunehmen, ist eine der ten Arbeitsplatz in der Industrie. 17 % seiner Beschftigten sind In- wichtigsten Kernkompetenzen des genieure und damit wesentlicher Im- baden-wrttembergischen Maschipulsgeber fr die Entwicklungen in nenbaus und hebt ihn von der inder brigen Industrie. Das enge Netz- ternationalen Konkurrenz ab. Leiswerk mit Forschung und Ausbil- tungsfhrerschaft durch Technolodungseinrichtungen, Lieferanten gievorsprung, hchste ProduktqualiBrsen-Zeitung, 10.2.2012 In anhaltend rauer See ragt der Maschinenbau als Fels in der Brandung heraus. Die Auswirkungen der Staatsverschuldungskrise, die Turbulenzen an den Finanzmrkten, die Abkhlung der Weltwirtschaft und die rezessiven Tendenzen in einigen europischen Lndern haben dem Maschinenbau bisher noch nicht das

Mittelstand dominiert weiter

Die Globalisierung, das Aufkommen neuer Wettbewerber weltweit, vernderte Liefer- und Wertschpfungsstrukturen und das Engagement neuer Investorengruppen haben auch die Welt des baden-wrttembergischen Maschinenbaus verndert. Dennoch sind es traditionelle Strken, die den Erfolg der Unternehmen ganz wesentlich bestimmen:

Diese Fhigkeit, kundenspezifische Lsungen anzubieten und dem Kunden sein Produktionsproblem umfassend abzunehmen, ist eine der wichtigsten Kernkompetenzen des baden-wrttembergischen Maschinenbaus und hebt ihn von der internationalen Konkurrenz ab.

Hoher Anteil an Facharbeitern und Ingenieuren. ber 80 % der Mitarbeiter haben eine qualifizierte kaufmnnische oder technische Berufsbildung. 17 % der Mitarbeiter sind Ingenieure. Mittelstndische Strukturen mit einem hohen Grad an Anpassungsflexibilitt: 50 % der Mitarbeiter arbeiten in Betrieben mit weniFortsetzung Seite B 12

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Professionelles Management mit ruhiger Hand gefordert

Versicherer zehren in der Niedrigzinsphase von der Substanz Sicherheitsorientierte Anlagepolitik Die Finanzmarktkrise ist zunchst keine Krise der Versicherer
Brsen-Zeitung, 10.2.2012 Die Lebensversicherer gehren zu den groen Investoren am Kapitalmarkt. Die SV SparkassenVersicherung hat insgesamt ein Anlagevolumen von rund 21 Mrd. Euro, dazu steuert der Lebensversicherer mehr als 18 Mrd. Euro bei. Jeder Lebensversicherungskunde darf erwarten, dass ihm jedes Jahr mindestens die zum Abschluss seines Vertrages gltige Garantieverzinsung gutgeschrieben wird. Aus diesem Grund haben Lebensversicherer andere Rahmenbedingungen als ein Investor, der sich rein nach Renditen am Markt orientieren kann. Die Garantieverzinschluss, wie viel Geld er bei Vertragsende mindestens ausbezahlt bekommt. Diese Summe ist ausgewiesen als garantierte Ablaufleistung. Die Bedeutung dieser Garantie wurde selten so deutlich wie jetzt in der Krise: Anstelle zum Teil hoher Verluste bei anderen Anlageformen ergibt sich bei der Lebensversicherung eine dauerhaft garantierte, stabile Rendite. Darber hinaus erhlt der Versicherungskunde eine berschussbeteiligung, die vom Lebensversicherer jhrlich neu festgelegt wird. Beide Teile der Verzinsung sind Teil des Leistungsversprechens des Versicherers und mssen verdient werden. knnen. Schlechtere Jahre werden so im langjhrigen Durchschnitt gut abgefedert. Das Prinzip ist einfach: Wenn die Mrkte gut gehen, bilden die Versicherer stille Reserven auf ihre Kapitalanlagen. Wenn der Markt nicht so gut luft, schrumpfen diese Reserven wieder zusammen oder knnen im Idealfall zur Stabilisierung der Rendite gehoben werden. Die Finanzmarktkrise ist deshalb zunchst keine Von Krise der Versicherer. Michael Vlter Durch ihren langfristigen Anlagehorizont und die fortlaufende Anlage eingehender Beitrge knnen Versicherer die Auswirkungen von kurzMitglied des Vorstands fristigen Marktbertreibungen auf ihre Kapitalder SV SparkassenVeranlagen verhltnismsicherung ig gut ausgleichen und wirken dadurch als stabistringenten Risikomanagementpro- lisierender Faktor an den Kapitalzess. Die Kapitalmarktentwicklun- mrkten. gen werden laufend beobachtet und Verlustrisiken mit Hilfe von SzeProbleme der Langfristigkeit nariorechnungen und Stresstests, die bei der Zusammenstellung des Wenn eine Niedrigzinsphase wie Anlageportfolios Bercksichtigung jetzt aber sehr lang anhlt und ein finden, begrenzt. Damit kann sich Ende nicht absehbar ist, entstehen der Versicherer schnell auf sich auch fr Lebensversicherer Prondernde Rahmenbedingungen ein- bleme. Zwar wurde der Garantiezins stellen. auf 1,75 % abgesenkt, aber viele Kunden aus den letzten Jahrzehnten haben noch Garantiezinsen, die bis zu Breite Streuung im Portfolio 4 % betragen. Ein durchschnittliches muss Der weit berwiegende Teil der Versicherungsunternehmen Kapitalanlagen der SV Lebensversi- deshalb jedes Jahr Renditen von cherung ist in sicheren, festverzinsli- ber 3 % erwirtschaften, um die gechen Wertpapieren angelegt. Dar- gebenen Garantieversprechen fr ber hinaus vergibt die SV Lebensver- die Kunden halten zu knnen. Der sicherung gezielt Spezialfondsman- derzeit eingekaufte, niedrige Zins date an externe Asset Manager, um der Neuanlage verwssert die lauTeilbestnde mit bestimmter Aus- fende Rendite des Gesamtbestandes richtung aktiv verwalten zu lassen. aber deutlich. Bei einer anhaltenden In ihrem Aktienportfolio verfolgt die Niedrigzinsphase fhrt dies abhnSV SparkassenVersicherung eine Si- gig vom Volumen des Neugeschfts cherungsstrategie, um so die Auswir- zu einer Unterverzinsung der Aktivkungen von Kursstrzen zu begren- seite gegenber der versprochenen zen. Entscheidend ist, dass die Bestnde des Sicherungsvermgens Jahr fr Jahr einen stabilen, planbaren Ertrag erwirtschaften. Durch die Langfristigkeit des Geschftsmodells Lebensversicherung mssen Krisen bereits in der Planung antizipiert werden. Da mehr als vier Fnftel der Gelder sicher und zinstragend angelegt sind, knnen Versicherer auf Jahre hinaus planen, was sie Kunden gutschreiben und nachhaltige Anlagepolitik. Dies schafft Sicherheit, begrenzt aber natrlich auch die zu erwartende Rendite. Grundlage der Kapitalanlage ist eine umfassende mehrjhrige Finanz- und Liquidittsplanung. Die Kapitalanlagen steuert und berwacht die SV SparkassenVersicherung mit einem umfassenden und Verzinsung auf der Passivseite. Als Folge mssen die Versicherer von ihrer Substanz zehren. hheren Stornoquote ndern, was zu Liquidittsbedarf fhren kann. Als Resultat mssten verstrkt bis dato stille Lasten realisiert werden. Zustzlich fhren die Bildung von Zinszusatzreserve und Ausschttung an VVG-Reserven zu einer weiteren Schwchung der Reserven der gesamten Branche und zu einer Reduzierung des Solvenzkapitals.

Zusatzproblem Solvency II
Hinzu kommt, dass 2014 die Bestimmungen nach Solvency II national umgesetzt werden mssen. Damit kommen hhere Anforderungen an die Eigenkapitalausstattung auf die Versicherungsunternehmen zu. Zustzlich mssen die Versicherungen bei ihrer Kapitalanlage weitere Solvency-II-Erfordernisse bercksichtigen. Ein groes Problem wird sein, dass Solvency II eine lange Duration belohnt. Lange Duration bei niedrigem Zinsumfeld bedeutet, dass bei auch nur leicht steigenden Zinsen stille Lasten im Bestand aufgebaut und Unterverzinsungen auf Jahre hinweg festgeschrie-

Ausweichen bedingt mglich

Ausweichen in andere Assetklassen mit hheren Ertragsaussichten ist wiederum nur bei entsprechend hoher Risikotragfhigkeit des Unternehmens mglich. Auch hier ist Solvency mit relativ hohen Kapitalunterlegungen fr Risikoassets ein Hemmschuh. Auerdem sind mgliche Risikoassetklassen wie Aktien in den letzten zehn Jahren nicht mit berrendite aufgefallen. Auch bei Financials wird durch die Staatsanleihenkrise zwangslufig das Risiko erhht. Hhere Eigenkapital-Anforderungen an Banken fhren auch dort zu einem Deleveraging und reduziertem Neugeschft, was sich negativ auf deren Emissionsvolumen auswirkt und somit Ausweichmglichkeiten fr die Kapitalanlage von Versicherern verbaut. In kleineren Teilen sind Anlagen in alternativen Assetklassen wie zum Beispiel Rohstoffe oder Infrastruktur mglich. Die langfristige Steuerung der Kapitalanlagen erfordert mehr als frher ein professionelles Management mit ruhiger Hand. Beide Mglichkeiten, weiterer starker Zinsrckgang oder aber starker Zinsanstieg, mssen in den Auswirkungen durchgespielt und in der Anlagepolitik bercksichtigt werden. Beide Mglichkeiten muss der Versicherer aus Ertrags-, Bilanz- und Solvenzsicht bestehen knnen. Dann knnen auch schwierige Kapitalmarktphasen erfolgreich durchlaufen werden.

Die Garantieverzinsung in einer anhaltenden Niedrigzinsphase langfristig sicherzustellen, ist die besondere Herausforderung fr die Branche.
sung in einer anhaltenden Niedrigzinsphase langfristig sicherzustellen, ist die besondere Herausforderung fr die Branche.

Strenge Anlagevorschriften
Gleichzeitig unterliegen Lebensversicherungsunternehmen strengen Anlagevorschriften. Im Versicherungsaufsichtsgesetz, dessen Einhaltung durch die Bundesanstalt fr Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) berwacht wird, ist geregelt, dass die Kapitalanlagen, die zur Deckung von Ansprchen von Versicherten dienen, so anzulegen sind, dass mglichst groe Sicherheit und Rentabilitt bei jederzeitiger Liquiditt des Versicherungsunternehmens unter Wahrung angemessener Mischung und Streuung erreicht werden. Das bedeutet auch, dass spekulative Anlagen grundstzlich unzulssig sind. Die Aufsichtsbehrden haben in einer Anlageverordnung all diejenigen Anlagen definiert, die nach ihrer Ansicht fr die Deckung der Versichertenansprche geeignet sind. Durch Mischung der Vermgensanlagen soll eine Diversifikation zwischen den verschiedenen Anlageklassen erreicht und so das Marktrisiko reduziert werden. Zudem muss das Adressausfallrisiko durch eine breite Streuung der Anlagen auf verschiedene Emittenten begrenzt werden. Die Anlagen mssen auerdem hinreichend liquide sein, um die Zahlungsverpflichtungen der Versicherung jederzeit erfllen zu knnen. Hier die richtige Mischung aus Sicherheit, Rentabilitt und Duration zu finden, ist die Herausforderung an die Kapitalanlage der Lebensversicherer.

Hier die richtige Mischung aus Sicherheit, Rentabilitt und Duration zu finden, ist die Herausforderung an die Kapitalanlage der Lebensversicherer.

Sicher und planbar

Eine Lebensversicherung luft oft mehrere Jahrzehnte. Entsprechend langfristig knnen und mssen Versicherer die Kundengelder anlegen. Damit ein Versicherungskunde langfristig und sicher planen kann, schreibt der Gesetzgeber eine Garantieverzinsung bei Altersvorsorgeprodukten vor. Mehr darf ein Versicherer nicht versprechen. Sie orientiert sich an dem zehnjhrigen Durchschnitt der Umlaufrendite zehnjhriger Staatsanleihen. Derzeit liegt der Garantiezins fr neue Vertrge bei 1,75 % auf die Sparanteile. Bei lteren Vertrgen betrgt er sogar bis zu 4 %. Im Branchenschnitt liegt der Garantiezins ber den Bestand hinweg bei derzeit etwa 3,4 % mit fallender Tendenz. Diese Leistung ist ber die gesamte Laufzeit garantiert und darf nicht gesenkt werden. Dadurch wei der Kunde bereits bei Vertragsab-

ben werden. Deshalb ist eine Erhhung der Duration zu auskmmlichen Renditen unter Bercksichtigung einer angemessenen Flligkeitsstruktur und ausreichender Resistenz auch gegen steigende Zinsen von bergeordneter Wichtigkeit fr jeden Versicherer. Auch das Verhalten der Versicherungsnehmer kann sich hin zu einer

Solide und nachhaltig

Aus diesen Vorgaben folgt zwingend der Anspruch an eine solide

Schwarze Zahlen auch mit grnem Strom schreiben

Ziel: Musterland fr erneuerbare Energien Brger und Banken helfen mit
Brsen-Zeitung, 10.2.2012 Schwarz und grn passt das zusammen? Nicht um politische Farbspiele soll es hier gehen, sondern um die Vereinbarkeit von Wirtschaft und kologie. Besondere Brisanz erhlt dieser Aspekt angesichts der Energiewende, die die Bundes- und auch die Landesregierung Baden-Wrttembergs vorantreiben. Denn verlsslisowie Manahmen zur Steigerung der Effizienz erfordern hohe Investitionen. Unternehmen und Banken mssen diese gemeinsam stemmen, knnen aber auch von der Energiewende profitieren. Baden-Wrttemberg hat sich ambitionierte Ziele gesetzt: Aus dem Lndle soll ein Musterland fr erneuerbare Energien werden. Die Landesregierung will den Anteil des kostroms bis zum Jahr 2020 mehr als verdoppeln. Knapp Von 40 % des Strommix solWolfgang Kuhn len dann aus Windkraft, Sonnenenergie, Biomasse oder Wasserkraft kommen. Sprecher des Vorstands der Sdwestbank che, bezahlbare Energie ist Motor jeder Volkswirtschaft insbesondere in einem Hochtechnologieland wie Baden-Wrttemberg. Politik und Wirtschaft stehen somit vor der Herausforderung, auch mit grnem Strom schwarze Zahlen zu schreiben. Investitionen erforderlich. So setzte die Bundesregierung schon vor der Energiewende einen Bedarf von ber 200 Mrd. Euro an, allein der Ausbau der Netze wird der Deutschen Energie-Agentur zufolge mindestens 9,7 Mrd. Euro kosten. Eine Voraussetzung, dass diese Investitionen stattfinden knnen, sind leistungsfhige Finanzpltze wie Stuttgart. Die Banken untersttzen klein- und grovolumige Investitionen durch die Vermittlung staatlicher Frderprogramme oder im Rahmen von Projektfinanzierungen. Im Bereich der Energieeffizienz leisten die Bausparkassen und Frderbanken einen wichtigen Beitrag, etwa

Fhrend bei Biogas

Ausbau ist alternativlos

Die Energiewende ist nicht nur ein rein politisches Konzept. Da die fossilen Brennstoffvorrte in absehbarer Zeit erschpft sein werden und der Ausstieg aus der Kernenergie schrittweise erfolgt, ist der Ausbau regenerativer Alternativen unumgnglich. Die Erschlieung der neuen Quellen, die entsprechende Anpassung der Strominfrastruktur

Baden-Wrttemberg gehrt bereits zu den Lndern mit der hchsten Dichte an Biogasanlagen. Auch kommen mehr als 80 % des deutschen Wasserkraftstroms aus Baden-Wrttemberg und Bayern. Das grte Ausbaupotenzial liegt Experten zufolge aber in Windkraft und Sonnenenergie. Um den Anteil der Windenergie wie geplant von aktuell knapp 1 auf 10 % auszubauen, mssten laut Zentrum fr Sonnenenergie- und Wasserstoffforschung zustzlich bis 2020 ber 1 000 Windrder mit je etwa 3 Megawatt Leistung aufgestellt werden. Derzeit drehen sich landesweit erst gut 370 Rotoren. Zudem erfordert die dezentrale Energieversorgung eine andere Netzstruktur als die gegenwrtige, die auf zentrale Grokraftwerke ausgelegt ist. Soll der Umstieg auf erneuerbare Energien gelingen, sind erhebliche

Denn verlssliche, bezahlbare Energie ist Motor jeder Volkswirtschaft insbesondere in einem Hochtechnologieland wie BadenWrttemberg.

bei der energetischen Sanierung von Gebuden. Grundstzlich engagieren sich Banken und Fonds stark im Bereich der alternativen Energien. Dem Forschungsinstitut Trendresearch zufolge halten sie 11 % der in Deutschland installierten Leistung bei Wind-, Sonnen- und Biogasanlagen, die groen Stromerzeuger hingegen nur 6 %. 40 % der Anlagen zur ErFortsetzung Seite B 13

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IM INTERVIEW: MICHAEL ILG, DEUTSCHER SPARKASSENVERLAG

Sonderbeilage

Freitag, 10. Februar 2012

Ich wnsche mir eine Innovationskultur

Neuer Vorsitzender der Geschftsfhrung will den Kundenkontakt strken, noch unternehmerischer agieren und das Kompetenzprofil des DSV weiter schrfen
Brsen-Zeitung, 10.2.2012 Herr Ilg, heute sind Sie genau 100 Tage beim Deutschen Sparkassenverlag (DSV): Wie sind Ihre ersten Eindrcke? Es war ein spannender Start, obwohl ich aus der Sparkassen-Finanzgruppe komme und insofern natrlich mit den Produkten und Dienstleistungen des Hauses vertraut bin. Aber die Innenoptik brachte einerseits viele Angebote zum Vorschein, die ich noch gar nicht kannte. Andererseits beeindrucken neben Innovationsfhigkeit und Produktqualitt auch die sorgfltig aufgebauten Technologiepartner- und Lieferantennetzwerke. Als Sparkassenmann waren Sie bisher auf der Kundenseite der DSV-Gruppe. Wie erleben Sie den Perspektivwechsel? Das tut in zweierlei Hinsicht gut. Zum einen, um Hintergrnde und auch Erfolgsgeheimnisse zu verstehen. Man lernt aber auch, dass sich nicht alle Wnsche so einfach in Lsungen abbilden lassen und es im Kern darum geht, dass die Kunden fr bestimmte Leistungen auch einen angemessenen Preis zahlen. Wie kann die DSV-Gruppe von Ihren Erfahrungen profitieren? Es ist wichtig, dass wir uns in der Gedankenwelt unserer Kunden bewegen, um zu antizipieren, welche Antworten und Lsungen wir bieten knnen; als ehemaliger Sparkassenvorstand kann ich hierzu sicher einiges beisteuern. Darber hinaus ist es fr die DSV-Gruppe wichtig, noch nheran unsere Kunden heranzukommen, gerade bezogen auf solche Geschftsfelder, in denen wir uns im starken Wettbewerb bewegen hier bringe ich gerne meine persnlichen Kontakte ein, die ich aus meinem umfangreichen Netzwerk aufgrund meiner langjhrigen Ttigkeiten in Baden-Wrttemberg, Nordrhein-Westfalen sowie in den Gremien des Deutschen Sparkassenund Giroverbands aufbauen konnte. Was reizt Sie an der neuen Herausforderung? Ich finde es sehr reizvoll, wieder unternehmerische Verantwortung zu tragen und als Dienstleister einen wichtigen Beitrag zum Erfolg der Sparkassen-Finanzgruppe erbringen zu knnen. Dies umso mehr, als noch nicht alle Unternehmen und Verbnde der Gruppe unser komplettes Leistungsportfolio nachfragen. Da ist also noch Luft nach oben, insbesondere wenn man bedenkt, dass unsere Eigentmer auch unsere Kunden sind. Den Geschftszahlen zufolge ist das Haus gut aufgestellt. Wo liegen Ihrer Meinung nach die Herausforderungen fr die Zukunft der DSV-Gruppe? Vier wichtige Punkte mssen wir im Auge behalten: erstens hohe Qualitt liefern; zweitens ein gutes Preis-Leistungs-Verhltnis, wobei Kostensenkungspotenziale genutzt werden mssen. Drittens Ausbau der Technologiefhrerschaft, vor allem im Zahlungsverkehrs- und Kartengeschft der Zukunft. Und schlielich viertens, dass es uns gelingt, bei soliden Jahresergebnissen eine planbare Ausschttung fr die Eigentmer zu realisieren, die wiederum den Sparkassen zugute kommt. Welche Ziele setzen Sie sich fr die kommenden Jahre? Ich will den Kundenkontakt strken. So werden alle Mitglieder der DSVGeschftsfhrung unabhngig von ihrem Ressortzuschnitt knftig Vertriebsverantwortung in Verbandsgebieten bernehmen, um zu einem profitablen Wachstum im Kernmarkt zu kommen. Ich wnsche mir ferner, dass wir noch unternehmerischer agieren und die Sparkassen-Finanzgruppe als Marktfhrer durch das Setzen von Standards, beispielsweise im Kartengeschft, untersttnen. Die Landesbank Baden-Wrttemberg, die Sparkassen-Versicherung, die LBS, der Sparkassenverband Baden-Wrttemberg und die fhrende deutsche Regionalbrse haben hier ihren Sitz. Rund um Stuttgart sind einige der bundesweit grten Sparkassen angesiedelt. Darber hinaus sprechen fr Stuttgart die guten Bildungseinrichtungen mit zwei Universitten und insbesondere auch der Hochschule der Medien. Das erleichtert es uns, qualifizierte Nachwuchskrfte zu gewinnen. Welche Bedeutung hat fr Sie Ihre Ttigkeit als Honorarprofessor an der Hochschule fr Technik und Wirtschaft in Aalen? Die Lehrttigkeit macht mir viel Spa und sorgt fr Bodenhaftung. Durch die Arbeit mit den jungen Menschen bleibt man up to date, welche Themen die Generation unserer knftigen Bewerber, Mitarbeiter, Kunden oder auch Konkurrenten umtreiben. Meinen Lehrauftrag ber Personalentwicklung ergnze ich um Vorlesungen zur Finanzkrise. Glcklicherweise ist das zeitlich machbar, da ich es in Zusammenarbeit mit einem anderen Lehrbeauftragten als Blockveranstaltungen organisieren konnte. Es freut mich immer, wenn ich Themen aus der Praxis vermitteln

ZUR PERSON

Freund der Vorwrtsstrategie

BZ Michael Ilg ist seit Januar 2012 Vorsitzender der Geschftsfhrung der DSV-Gruppe. Der gebrtige Aalener kam vom Sparkassenverband Westfalen-Lippe, bei dem er das Amt des Vizeprsidenten innehatte. Zuvor fungierte er bis 2006 als stellvertretender Vorstandsvorsitzender der Kreissparkasse Ostalb (Aalen/Schwbisch Gmnd). Der Diplom-Betriebswirt (FH) absolvierte vor seinem Studium an der Fachhochschule der Deutschen Bundesbank in Frankfurt a. M. eine Bankausbildung. Mit dem Einstieg in die DSVGruppe ist Ilg, der seit 2005 als Honorarprofessor an der Hochschule fr Technik und Wirtschaft in Aalen lehrt, in den Sdwesten zurckgekehrt. Der DSV-Chef ist 46

Ich bin vielmehr berzeugt, dass die Sparkassen und somit auch wir aus der Finanz- und EuroKrise, die aus meiner Sicht keine Bankenkrise ist, gestrkt hervorgehen.
zen. Darber hinaus mssen wir auch unser Produkt- und Serviceportfolio weiterentwickeln, um von der Standardisierung zu mehr Individualisierung und damit zu einer hheren Wertschpfung zu kommen. Wichtig ist mir auch, das Kompetenzprofil des DSV weiter zu schrfen und hierbei eventuelle Aufgabenberschneidungen in Ab-

Michael Ilg Jahre alt und verheiratet. Fr den Fuballfreund gilt auf dem Platz wie auerhalb des Platzes: Ich bin ein Freund der Vorwrtsstrategie. (Brsen-Zeitung, 10.2.2012)

Der Deutsche Sparkassenverlag

Die DSV-Gruppe, die sich aus dem Deutschen Sparkassenverlag sowie seinen Tochter- und Beteiligungsunternehmen zusammensetzt, zhlt mit einem Jahresumsatz von 866,0 Mill. Euro (Hochrechnung 2011) zu den zehn umsatzstrksten Medienhusern Deutschlands. Das Unternehmen beschftigt 1 750 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter. Hauptsitz ist Stuttgart-Vaihingen, darber hinaus ist die DSV-Gruppe bundesweit an zahlreichen Standorten vertreten. Als spezialisierter Lsungsanbieter fr die Unternehmen und Verbnde der Sparkassen-Finanzgruppe bietet die DSV-Gruppe klassische Verlagsmedien wie Bcher, Ratgeberreihen, Fach- und Kundenzeitschriften sowie organisatorische Medien wie Vordrucke, technische Gerte und Bankkarten. Ergnzt wird das Leistungsportfolio durch informatikgesttzte Dienstleistungen, Internet-Angebote, elektronische Beratungssysteme sowie Full-Service-Agenturleistungen inklusive Kommunikationskonzepten und PR-Events. Gesellschafter des Deutschen Sparkassenverlags, der die Kernkompetenzen der DSV-Gruppe in seinen Geschftssparten Medien, Kartensysteme und Systemhaus bndelt, sind regionale Sparkassen- und Giroverbnde sowie Landesbanken.

stimmung mit den Verantwortungstrgern der Sparkassen-Finanzgruppe fachlich oder gesellschaftsrechtlich zu lsen. Gibt es Gefahren fr die DSVGruppe durch die Finanz- und Euro-Krise? Es gibt grundstzlich einen steigenden Wettbewerbsdruck. Der hat aber mit der Finanz- und Eurokrise nichts zu tun. Ich bin vielmehr berzeugt, dass die Sparkassen und somit auch wir aus der Finanz- und Eurokrise, die aus meiner Sicht keine Bankenkrise ist, gestrkt hervorgehen. Die Kreditnachfrage fr Kapazittsausweitungen oder Wachstum in der deutschen Wirtschaft wird weniger von privaten Grobanken gestillt, die Risikoaktiva eher abbauen, als vielmehr von den Sparkassen. Insbesondere fr deren gewerbliches Kreditgeschft haben wir mit unseren Kreditinformationssystemen passende Instrumente. Ganz generell spielt das Thema Kundenvertrauen in die Kreditwirtschaft eine immer strkere Rolle. Auch hier sind die Sparkassen eindeutig fhrend. Und da sich Vertrauen aus Transparenz und Wissen speist, ergeben sich fr uns als Contentlieferant weitere Chancen, wie etwa das Angebot von Wissensdatenbanken fr Sparkassen. Wie betrachten Sie den Finanzplatz Stuttgart? Ist er der richtige Standort fr die DSV-Gruppe? In Zeiten schneller Wege und moderner Kommunikationsmittel ist die Standortfrage fr uns als bundesweit ttiges Unternehmen nicht existenziell, zumal wir mit einem verzweigten Standortnetz in der Flche prsent sind. Allerdings fhlen wir uns in Stuttgart sehr wohl, der Finanzplatz hat in den letzten Jahren sehr an Bedeutung gewon-

und Erfahrungen aus meiner Fhrungsphilosophie erfolgreich weitergeben kann. Wie wrden Sie Ihre Fhrungsphilosophie beschreiben? Mein Ziel ist es, unternehmerisch zu agieren und darin erfolgreich zu sein. Dies kann nur gelingen, wenn ein offener Dialog mit den Mitarbeitern stattfindet und wir wechselseitig immer berlegen, wo es etwas zu verbessern gibt. Ich wnsche mir eine Innovationskultur, die

Ich wnsche mir eine Innovationskultur, die auch auergewhnliche Ideen hervorbringen kann. Damit geht einher, dass Mitarbeiter Verantwortung bertragen bekommen, um selbstndig und erfolgsorientiert agieren zu knnen.
auch auergewhnliche Ideen hervorbringen kann. Damit geht einher, dass Mitarbeiter Verantwortung bertragen bekommen, um selbstndig und erfolgsorientiert agieren zu knnen. Wenn uns das gelingt, werden wir auch Spa an der Arbeit haben. Das ist meines Erachtens die beste Motivation. Das Interview fhrte Alexandra Baude.

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Brsen-Zeitung Nr. 29

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Ein starker Standort bentigt eine regionale Frderbank

Brckenbauer zwischen Strukturpolitik, Realwirtschaft und Finanzwelt Fortschritt, Kooperationen und wirtschaftlichen Interessenausgleich ermglichen
Brsen-Zeitung, 10.2.2012 Baden-Wrttemberg ist als Wirtschaftsstandort so erfolgreich, weil seine Unternehmen intensiv versuchen, besser zu sein als andere. Sie schaffen das durch hohe Motivation und enge Begleitung der Wissenschaft. Damit das gelingt, brauchen sie Freirume fr unternehmerische reich Innovation aktiv sind, bei 73 % bundesweit Nummer 1. Das Land nimmt auch bei den prozessorientierten Umweltinnovationen (59 %) eine Spitzenposition ein. Gerade auch kleine und mittlere Unternehmen spielen eine wichtige Rolle bei der Entwicklung von Innovationen. Junge Unternehmen der forschungs- und entwicklungsintensiven Branchen greifen neue Technologien hufig als Erste auf und entwickeln daraus marktgngige Produkte, wie z. B. in der Bio- oder Nanotechnologie, der Mikrosystemtechnik oder der Energiegewinnung. Sie sind wichtige Transferkanle fr die Kommerzialisierung technologischer Fortschritte. Allerdings laufen die Marktprozesse bei der Finanzierung von Innovationen nicht immer strungsfrei ab. Der Kapitalbedarf der Unternehmen fr Forschung und Entwicklung (FuE) ist gro. Die Finanzierung von Innovationen ist deshalb schwierig, weil der sptere Erfolg eines FuEProjektes am Markt einer hohen Unsicherheit unterliegt. Da externe Geldgeber Chancen und Risiken nur schwer bewerten knnen, sind sie oft nicht bereit, solche Projekte zu finanzieren. In Baden-Wrttemberg, einem Technologiestandort erster Klasse, begleitet die L-Bank Innovationen durch gezielte Technologiefrderung. Ihre Technologieparks sind spezialisiert auf unterschiedliche Cluster, wie Luft- und Raumfahrttechnik, Biotechnologie sowie IT, stets in der Nhe von erstklassigen Ausbildungssttten. attraktiver wie innovativer Finanzierungsinstrumente. Erforderlich ist ein gut funktionierendes Zusammenspiel zwischen Frderbanken, Kreditinstituten sowie institutionellen und privaten Geldgebern; sie alle sind gefordert, entsprechende Konzepte zu entwickeln. kunftsbranchen Impulse aus. Vielmehr gilt branchen- und unternehmensbergreifend: Neugrndungen beleben das Geschft. Die Angebote der Frderbanken bercksichtigen die Besonderheiten von Grndungsvorhaben, die je nach Branche, Kapitalbedarf oder Unternehmensrisiken bestehen, ebenso wie die FinanzierungsschwieGrndung erleichtern rigkeiten oder -lcken, die bei den Es ist wichtig, dass Grnder und Hausbanken oder Kapitalgebern aufjunge Unternehmen eine faire grund dieser Besonderheiten auftreChance bekommen. Dazu gehrt, ten. Die Frderbanken bieten Existenzgrndern in Zusammenarbeit und in Ergnzung zu den anderen Akteuren ein breites SpekVon trum an Lsungen zur SiChristian Brand cherstellung der Finanzierung an, das sowohl klassische Instrumente wie Kredite als auch Eigenkapitallsungen umfasst. Ziel dieser Angebote ist es nicht nur, bestehende FinanzierungsVorsitzender des lcken zu schlieen, sonVorstands der L-Bank dern auch die richtigen Akteure zusamdass wir coachen, Sicherheiten bie- menzubringen und deren Kooperaten und dass wir langfristige Kredite tion auszubauen. Ein einfaches Beispiel aus der Exisherausgeben. So berleben die meisten gefrderten jungen Firmen die tenzgrndungsfrderung in Badenschwierigen ersten Jahre, im Unter- Wrttemberg: Ihr Hauptinstrument schied zu den Unternehmen, die sind zinsverbilligte Kredite. Fr die nicht von einer Frderbank begleitet Hausbank bedeutet ein Grnder mit wenig Eigenkapital ein hohes Investiwerden. Grndungen beeinflussen die In- tionsrisiko, das sie oftmals nicht tranovationskraft einer Volkswirtschaft gen kann. Daher hat die L-Bank vor positiv. So bringen Grnder im rund zehn Jahren gemeinsam mit Schnitt mehr neue Produkte auf den der Brgschaftsbank ihre StartfinanMarkt, als es etablierte Unterneh- zierung mit einer 80-prozentigen Rimen tun. Sie steigern durch die Ent- sikoentlastung fr die Hausbanken wicklung neuer Produkte und Pro- kombiniert. Dieses Modell hat sich zesse die Effizienz der etablierten Be- in Baden-Wrttemberg schnell ertriebe, die im Wettbewerb um Inno- folgreich etabliert. Im Jahr 2011 havationen nachziehen mssen. Die ben wir dieses Angebot um MikrokreFrderung von Unternehmensgrn- dite erweitert. Den verhltnismig dungen ist daher auch die Frde- hohen Verwaltungsaufwand der rung von Innovationen. Dabei gehen Hausbanken und das damit ungnsnicht nur von den anerkannten Zu- tige Kosten-Ertrags-Verhltnis gleichen wir durch die Vergabe von Bearbeitungsgebhren aus und ermglichen damit Kleinstgrndern ihre Startfinanzierung. Auch dieses Angebot wird von den Grndern gut angenommen. Andere Schwierigkeiten treten bei Grndungen mit hohem Investitionsbedarf auf. Auch sie mssen Hrden berwinden und (Kapital-)Kosten bewltigen, wenn sie Finanzmittel bei externen Kapitalgebern akquirieren. Gleichzeitig fehlen Grndern oft die Ressourcen, um Kapitalgebern hinreichende Sicherheiten zur Kompensation der Unsicherheit zu bieten. Auch an einem sehr starken Standort ist nichts so bestndig wie der Wandel. Unternehmensbernahmen, Erweiterungen werden von nanzierungsphase Seed Capital oder Venture Capital. Die L-Bank engagiert sich auch in diesen Bereichen. Zum Beispiel ber den Seedfonds BW, ber den die L-Bank zusammen mit dem Land Baden-Wrttemberg, der LBBW Venture und der MBG Mittelstndischen Beteiligungsgesellschaft Baden-Wrttemberg GmbH Investitionen des Hightech Grnderfonds mitfinanziert. Oder ber den L-EA Mittelstandsfonds eine Beteiligung der L-EigenkapitalAgentur der L-Bank. Mit dem Ausstieg aus der Atomenergie und den steigenden Energiepreisen steht Deutschland vor der Energiewende. Wir haben als Frderbank den Ehrgeiz, die Einschnitte abzufangen, die daraus fr den Wohnungsbau und den gewerblichen Bereich erwachsen. Wir werden die Energiewende durch passende, zukunftsweisende Finanzangebote ermglichen.

Viele Faktoren beeinflussen das Innovationsklima: Wichtig sind eine Steigerung der Grndungsdynamik, der Ausbau der Innovationskompetenz des Mittelstandes und ausreichende Finanzierungsmglichkeiten.
Initiativen, die Innovations- und Wachstumsprozesse frdern. Die Strukturpolitik bentigt dazu Instrumente, die Fortschritt, Kooperationen und wirtschaftlichen Interessenausgleich ermglichen. Wir haben in Baden-Wrttemberg eine Frderbank zur Untersttzung von Wirtschaft, Wohnungsbau und Infrastruktur.

Wirkungsvolle Frderpolitik bentigt Instrumente, die FuEProjekte und einen wirtschaftlichen Interessensausgleich auch dann ermglichen, wenn der Markt die Nachfrage nicht deckt.

Grundlage fr Entwicklungen
Die einzelnen Voraussetzungen und Interessen von Strukturpolitik, Realwirtschaft und Finanzwelt sind unterschiedlich auch an einem wettbewerbsfhigen Standort. Das Ziel einer stabilen wirtschaftlichen Entwicklung ist ihnen aber gemeinsam. Wenn es bei der Verwirklichung dieses Ziels um das Thema Finanzierung geht, treffen diese unterschiedlichen Interessen bei den Frderbanken zusammen. Als zuverlssige Partner eines jeden der beteiligten Akteure arbeiten wir daran, tragfhige Brcken zwischen den unterschiedlichen Positionen zu errichten. Dazu zhlt, dass wir als notwendiges Korrektiv in Krisen fr die Liquiditt der Unternehmen sorgen. Dazu zhlt aber auch die kreative Aufgabe, Entwicklungen auf den Weg zu bringen und ihnen zum Durchbruch zu verhelfen. So legen wir die Basis fr eine starke Zukunft.

Innovationsklima verbessern
Viele Faktoren beeinflussen das Innovationsklima: Wichtig sind eine Steigerung der Grndungsdynamik, Ausbau der Innovationskompetenz des Mittelstandes und ausreichende Finanzierungsmglichkeiten. In Baden-Wrttemberg liegt der Anteil der Unternehmen, die im Be-

Zusammenspiel muss passen

Wirkungsvolle Frderpolitik bentigt Instrumente, die FuE-Projekte und einen wirtschaftlichen Interessenausgleich auch dann ermglichen, wenn der Markt die Nachfrage nicht deckt. Hierzu bedarf es ebenso

uns mit Eigenkapital jedwelcher Form untersttzt. Insbesondere die Markteinfhrung radikaler Innovationen erfolgt oftmals durch neu gegrndete und junge, technologieorientierte Unternehmen. Bei diesen Unternehmen ist angesichts typischerweise auftretender Anfangsverluste und hoher Erfolgsrisiken die Bereitstellung von Eigenkapital erforderlich, je nach Fi-

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Freitag, 10. Februar 2012

Von Stuttgart aus in die Welt

Seit 90 Jahren sitzt Deutschlands ltester Pharmagrohndler in Stuttgart und ist seit 30 Jahren am dortigen Finanzplatz notiert
Brsen-Zeitung, 10.2.2012 Baden-Wrttemberg und insbesondere die Landeshauptstadt Stuttgart knnen sich einer hohen Innovations- und Leistungskraft rhmen. Das Bundesland im Sdwesten wird getragen von einem starken Mittelstand, der sich neben so namhaften und erfolgreichen Konzernen wie etwa Daimler, SAP oder Porsche nicht verstecken muss. Denn auch diese Firmen haben einmal klein angefangen, bevor sie ihr Geschft international ausgebaut haben. eine eigene Fabrik, in der gereinigte, haltbar gemachte und qualittsgeprfte pharmazeutische Rohstoffe zum sofortigen Gebrauch hergestellt werden. Das Geschft expandiert weltweit. Gehe & Co. liefert seine Produkte in zwlf Lnder darunter China, Japan und die Trkei. Zeit seines Lebens fhlt sich Gehe verschiedenen Kundengruppen besonders verpflichtet, die er auch schon im Grndungsvertrag seines Unternehmens bercksichtigte: insbesondere den Apothekern sowie dem Handels-, Gewerbe- und Fabrikstand. Franz Ludwig Gehe, einer, den man heute einen ehrbaren Kaufmann nennen wrde, engagiert sich sowohl politisch im schsischen Landtag als auch sozial. Besonders wichtig sind ihm die Themen Gesundheit und Bildung. So reift in ihm 1860 die Idee, eine Stiftung zur Hebung der allgemeinen Volksbildung zu grnden. In seinem Testament wird die Einrichtung der Gehe-Stiftung verfgt. Zur Wende vom 19. in das 20. Jahrhundert ist die Gehe-Stiftung die grte Bildungsstiftung in Deutschland. Nicht nur Gehes Mitarbeiter sollten von einer kostenlosen Weiterbildung profitieren, auch die Bildung der Mittelschicht und des Unternehmertums in wissenschaftlichen Disziplinen sollte gefrdert werden. 1902 erhlt die Stiftung den Rang einer Akademie die heutige Gehe-Akademie, die Apothekern und Apothekenfachpersonal offensteht, setzt deren Tradition fort. schaft aus rechtlichen Grnden in Mnchen aufgebaut wird, wird die Niederlassung in Stuttgart in eine eigenstndige Unternehmung umgewandelt. So sichert die Stuttgarter Niederlassung das berleben des Unternehmens nach dem Zweiten Weltkrieg und den Wiederaufbau in Westdeutschland aus allerkleinsten Anfngen. Am 21. Juni 1948 legt die Gehe & Co. Aktiengesellschaft Mnchen ihre Erffnungsbilanz vor. Verzeichnet ist ein Grundkapital von 4 Mill. RM, dieses wird auf 1,2 Mill. DM umgestellt. Dieses gliedert sich in 7 485 Stammaktien zu je 20 DM und 3 501 Stammaktien zu 300 DM. 1950 erscheint der erste Nachkriegsgeschftsbericht, im selben Jahr wird die Gehe-Aktie auch das erste Mal seit Kriegsende wieder an einer Brse, dieses Mal in Mnchen, gehandelt. Bedingt durch die Kriegsfolgen sind bis 1973 nur kleine Investitionen mglich. 1973 erwirbt das Duisburger Familienunternehmen Franz Haniel & Cie. die Mehrheit der Aktien an der Gehe damit kann Gehe wieder auf Expansionskurs gehen. Ab 1981 firmiert die Gehe & Co. AG als Gehe AG und verlegt ihren Konzernsitz von Mnchen nach Stuttgart. Im selben Jahr wird die Aktie auch zum ersten Mal im amtlichen Handel der Brse Stuttgart notiert die Kapitalerhhung von 18 Mill. DM auf 27 Mill. DM erfolgt durch Ausgabe neuer Aktien an den Finanzpltzen Stuttgart, Mnchen und Berlin. franzsischen Office Commercial Pharmaceutique OCP in Paris und wird damit zum grten europischen Pharmagrohndler. Neben Deutschland ist das Unternehmen jetzt vor allem in Belgien, Frankreich, Portugal und Tschechien aktiv. 1997 folgt der Kauf von Lloydspharmacy, der mittlerweile grten Apothekenkette Grobritanniens. Die nchsten Jahre wchst der Konzern auch international stetig. 2002 wird Gehe organisatorisch umstrukturiert, um die Fokussierung auf die beiden Geschftsbereiche Pharma-Grohandel und Pharma-Einzelhandel umzusetzen. Eine Kapitalerhhung von ber 460 Mill. Euro sichert die zuknftigen Wachstumsplne in attraktiven Mrkten. Genau 100 Jahre nach der Zulassung der Aktie zum Handel an der Brse ndert das Unternehmen im Jahr 2003 aufgrund der Internationalisierung den Namen: Es entsteht die Celesio AG. Die deutsche Tochter, die Gehe Pharma Handel GmbH, trgt weiterhin den Namen des Unternehmensgrnders. So steht Celesio fortan fr den Marktfhrer in der Pharmadistribution in 16 europischen Lndern und Gehe fr die Grohandelsaktivitten in Deutschland und Tschechien. Der internationale Ausbau des Geschfts wird auch in der ersten Dekade des 21. Jahrhunderts weitergefhrt. Nach kleineren Akquisitionen erfolgt 2009 der erste Schritt auerhalb Europas. Celesio bernimmt die Mehrheit am grten brasilianischen Pharmagrohndler Panpharma. Im selben Jahr beginnt das Unternehmen seine Finanzierungsquellen zu diversifizieren. Steht bis dahin die klassische Bankfinanzierung im Mittelpunkt, beginnt im Oktober 2009 mit der ersten Wandelanleihe der Firmengeschichte ber 350 Mill. Euro der Weg in die kapitalmarktorientierte Unternehmensfinanzierung. 2010 folgt eine Anleihe ber 500 Mill. Euro, im Jahr 2011 dann eine weitere Wandelanleihe ber 350 Mill. Euro. Heute ist Celesio eines der fhrenden internationalen Dienstleistungsunternehmen in den Pharma- und Gesundheitsmrkten. Der Konzern ist in 27 Lndern ttig, hat rund 47000 Mitarbeiter und 2010 einen Umsatz von ber 23 Mrd. Euro erwirtschaftet. ba

Hilfe fr Apotheker
Die traditionsreiche Geschichte des Unternehmens Celesio beginnt am 1. Mai 1835 mit der Grndung der Drogen- und Farbwarenhandlung Gehe & Co. in Dresden durch Franz Ludwig Gehe. Anfang des 19. Jahrhunderts stellen Apotheker die Arzneimittel noch selber her. Da die Beschaffung der Rohstoffe und ihre Verarbeitung sehr teuer und aufwendig sind, sind Arzneimittel Luxusartikel und somit nur der reichen Bevlkerungsschicht zugnglich. Dies will Gehe ndern und Arzneimittel zu erschwinglichen Preisen fr alle verfgbar machen. Um seine Vision Gesundheit fr jedermann umzusetzen, schafft der gelernte Kaufmann vor allem umfassende Arbeitserleichterungen fr Apotheker. So stellt er ihnen zum Beispiel als Orientierungshilfe Preislisten und Handelsberichte von allen wichtigen Rohstoffen und Produkten zur Verfgung.

Apotheker und Apothekergehilfe Mitte des 19. Jahrhunderts Dresden. 1905 erfolgt die erste Dividendenausschttung. Nach dem Ausbau der Verwaltung, des Grohandels und der Pharmaproduktion am Grndungsstandort Dresden legten Kapitalerhhungen die finanzielle Grundlage fr den Auf- und Ausbau eines deutschlandweiten Vertriebs von Drogen- und Farbwaren, pharmazeutischen und chemischen Erzeugnissen. In den Jahren 1910 und 1912 sicherte jeweils eine Kapitalerhhung von 500 000 Mark das Wachstum. Die Kapitalerhhung erfolgte in Aktien mit einem Nennwert von 1 000 Mark. 1920 erfolgt die nchste Kapitalerhhung der Gehe AG &Co., dieses Mal sind es bereits 3 Mill. Mark, die, ausgegeben als Inhaberaktien, fr weiteres Wachstum eingesetzt werden. Ein Jahr spter erfolgen zwei Kapitalerhhungen im Frhjahr und Sommer um jeweils 3 Mill. Mark mit der Ausgabe von 3 000 Inhaberaktien und von 3 000 Vorzugsaktien. Ende 1921 beschliet die Generalversammlung der Gehe dann eine weitere Erhhung des Kapitals dieses Mal um insgesamt 8 Mill. Mark,

Foto: Celesio

aufgeteilt in 3 000 Inhaberaktien und 5 000 Vorzugsaktien zu je 1 000 Euro. Das Geld wurde unter anderem dazu genutzt, 1922 eine Niederlassung in Stuttgart zu grnden diese sollte fr das Unternehmen nach dem Zweiten Weltkrieg noch eine wichtige Rolle spielen. Im Dritten Reich fhrt der Vorstand um Wolfgang Haschke das Unternehmen konsequent nach den Grundstzen des ehrbaren Kaufmanns. Dies lst Konflikte mit den staatlichen Behrden aus. Als Folge davon wird 1943 der Vorstandsvorsitzende Haschke auf Druck der Groaktionre durch den linientreuen Herbert Stommel ersetzt.

Vorlufer der Roten Liste

Daraus resultiert spter Gehes Codex, der Vorgnger der heute vielen Menschen auerhalb der Heilberufe auch bekannten Roten Liste das erste umfassende Arzneimittelverzeichnis fr Deutschland. Gleichzeitig baut er systematisch einen weltweiten Handel auf. 1859 errichtet er

Erstnotiz 1904 in Dresden

Auch nach dem Tod von Franz Ludwig Gehe am 22. Juni 1882 entwickelt sich Gehe & Co. erfolgreich weiter. Mit der Industrialisierung des pharmazeutischen Bereichs in Deutschland ffnet sich das Unternehmen 1903 dem Kapitalmarkt, und ein Jahr spter erfolgt die Zulassung der Aktien zum Handel an der Brse in

Neuanfang im Westen
Nach Ende des Zweiten Weltkriegs gehen dem Unternehmen das GeheStammhaus in Dresden und auch fast alle Niederlassungen verloren. Der Neuaufbau des Grohandelsgeschfts beginnt nach der Teilung Deutschlands im Westen, die Anfnge werden in Mnchen sowie in den Niederlassungen Stuttgart, Kassel und Sulzbach-Rosenberg gemacht. Durch die noch unklare Rechtslage fr das Unternehmen in Westdeutschland nach der Enteignung ihres Besitzes in der damaligen sowjetischen Besatzungszone trennt die Geschftsfhrung Hauptsitz und Niederlassungsnetz. Whrend die Hauptverwaltung der Aktiengesell-

Flchendeckende Versorgung
In den folgenden Jahren vergrert sich das Unternehmen durch weitere bernahmen. Mit der Wiedervereinigung Deutschlands im Jahr 1990 beginnt das grte Investitionsprogramm seit Kriegsende durch Einrichtung von Niederlassungen zur flchendeckenden Versorgung von Apotheken in Deutschland. Seit 1991 entwickelt sich der deutsche Grohndler immer mehr zum europischen Konzern. So wird 1993 die deutsche Pharmagrohandlung Gehe Pharma Handel GmbH aus der Gehe AG ausgegliedert die Aktiengesellschaft fungiert fortan als Holding. Diese erwirbt die Aktienmehrheit an der

Maschinenbau ist bedeutender als . . .

Fortsetzung von Seite B 8 ger als 500 Mitarbeitern. Stndiges Streben nach Verbesserung und Innovation. Starke Orientierung am Weltmarkt: ber 70 % der Produkte gehen in den Export. Intensive Zusammenarbeit mit den Kunden. einrichtungen fr die Photovoltaikindustrie stammen aus Baden-Wrttemberg.

Enorme Wachstumsfelder
Neue Gas-, Wasser-, Pumpspeicher- oder Blockheizkraftwerke fr all diese Bereiche braucht man den Maschinenbau mit Aggregaten, Pumpen oder verfahrenstechnischen Einrichtungen. Er ist Lieferant von Produkten wie Pumpen, Ventilatoren, Kompressoren oder Antrieben, mit denen die Energieeffizienz wesentlich verbessert werden kann. Da die Maschinenbauer bereits sehr frhzeitig in diese neuen Technologien zur Schonung von Ressourcen eingestiegen sind, haben sie heute bereits eine fhrende Position auf dem Weltmarkt. Weil auch die Schwellenlnder verstrkt Technologien zur Schonung von Umwelt und Ressourcen einsetzen, erschlieen sich dem baden-wrttembergischen Maschinenbau enorme Wachstumsfelder. So ist der Boom der Geschfte mit den BRIC-Lndern zu einem nicht unerheblichen Teil auch der Nachfrage nach ressourceneffizienten Anlagen zuzuschreiben.

Wegbereiter fr den Wandel

Die von der grn-roten Landesregierung eingeleitete Politik fr den kologischen und sozialen Wandel betrachten die Maschinenbauer durchaus auch als Chance. Ehrgeizige politische Ziele fr Klimaschutz und Ressourceneinsparung erschlieen dem Maschinenbau nmlich auch neue Marktpotenziale nicht nur in Baden-Wrttemberg, sondern weltweit. Moderne Technologien zur effizienten Strom- und Wrmeerzeugung aus fossilen und erneuerbaren Energietrgern, Technologien zur Wasser- und Luftreinhaltung, Abfallbehandlung und Recycling oder Lsungen zur Verbesserung der Energieeffizienz in Produktionsprozessen sind Kernkompetenzen des Maschinenbaus. Gerade bei den Megathemen Klimaschutz, Energieeinsparung und Nutzung regenerativer Energien ist die Branche gut aufgestellt. Kernkompetenz des Maschinenbaus ist es dabei, dass er alle modernen Technologien zu einem optimalen Gesamtpaket zusammenfhren kann und bei allen Technologiefeldern vertreten ist. So ist der Maschinenbau ein bedeutender Zulieferer fr Windkraftanlagen mit Motoren, Getrieben, Flgeln oder Zentralschmieranlagen. Aber auch in der Photovoltaik ist die Branche fhrender Ausrster auf allen Stufen der Wertschpfungskette, von der Materialherstellung, ber die Zellen bis zur Modulfertigung. 45,7 % der deutschen Produktions-

werden fr Innovationen aufgewendet. Hinzu kommen enorme Investitionen in die Aus- und Weiterbildung der Mitarbeiter, die fr die Umsetzung dieser neuen Technologien befhigt werden mssen. Vor dem Hintergrund der demografischen Entwicklung und des anhaltenden Fachkrftemangels sind die Unternehmen gut beraten, verstrkt in die Aus- und Weiterbildung zu investieren und neue Wege einzuschlagen, um die Arbeitgeberattraktivitt

Optimistisch fr die Zukunft

Der baden-wrttembergische Maschinenbau hat sowohl in den traditionellen Abnehmerbranchen Automobil-, Elektro- oder chemische Industrie als auch in neuen Aktivittenfeldern im Bereich Bio-, Life-Science- oder Umwelttechnologien eine starke Stellung. Darauf ruht er sich aber nicht aus, sondern investiert verstrkt in Produkte und Dienstleistungen. Gerade als Reaktion auf die Krise der Jahre 2008/2009 setzen die Unternehmen verstrkt auf Prozessverbesserungen und neue Produkte, um sich damit gegen neue Rckschlge wappnen zu knnen. ber 6 % des Umsatzes

Der baden-wrttembergische Maschinenbau hat sowohl in den traditionellen Abnehmerbranchen Automobil-, Elektrooder chemische Industrie als auch in neuen Aktivittenfeldern im Bereich Bio-, Life-Science- oder Umwelttechnologien eine starke Stellung.

zu erhhen. Immerhin 54 % der baden-wrttembergischen Unternehmen wollen bis 2015 mehr Ingenieure einstellen, nur 42 % wollen die Zahl der Ingenieure unverndert halten. Das erfordert neue Konzepte fr die Gewinnung junger Menschen und auch eine verstrkte Rcksichtnahme auf vernderte Wertesysteme bei der Work-Life-Balance. Unternehmen, die diese Herausforderung meistern, werden auch in Zukunft in der internationalen Spitzenklasse mitspielen.

Freitag, 10. Februar 2012

Sonderbeilage

Brsen-Zeitung Nr. 29

B 13

Erneuerbare Energien bernehmen die Leitfunktion

Energiepolitisches Zieldreieck aus Versorgungssicherheit, Wirtschaftlichkeit und Umweltfreundlichkeit auch in Zeiten der Energiewende bewahren
Brsen-Zeitung, 10.2.2012 Elf Monate sind seit der Atomkatastrophe im japanischen Kernkraftwerk Fukushima vergangen. In der deutschen Energiepolitik ist nichts mehr, wie es vorher war. Der Ausstieg aus der Kernenergie ist beschlossen, der jahrzehntelange Konflikt um die Atomenergie ist einem breiten gesellschaftlichen Konsens fr eine Energiezukunft ohne Kernkraft gewichen. Die Energiewende ist unumkehrbar, ist deshalb auch der Vorstandsvorsitzende des Mannheimer Energieunternehmens, Georg Mller, berzeugt. Es geht fr die deutsche Energiewirtschaft jetzt nicht um Gewinner und Verlierer, sondern darum, diese Energiewende erfolgreich umzusetzen und dabei das bisherige energiepolitische Zieldreieck aus Versorgungssicherheit, Wirtschaftlichkeit und Umweltfreundlichkeit auch in dem neuen Energiesystem, in dem erneuerbare Energien die Leitfunktion bernehmen werden, zu bewahren. Das Energiesystem wird dadurch auch dezentraler und flexibler. Energiewirtschaft mssen den fhrenden Energieunihre Verantwortung wahrternehmen in Deutschland nehmen und die Energiegehren. Dabei sind fr ihn wende konsequent umsetlangfristige Profitabilitt zen. und Nachhaltigkeit wichtiDas Mannheimer Unterger als kurzfristige Schlagnehmen, das bisher einzige zeilen und Ankndigunbrsennotierte Stadtwerk gen. mit kommunalen BeteiliSchwerpunkt ihrer Aktivigungen in ganz Deutschtten im Bereich der erneuland mit rund 6 000 Mitarerbaren Energien sind fr beitern und einem Jahresdie MVV Energie der Ausumsatz von zuletzt gut 3,5 bau der Windkraft an Land Mrd. Euro, hat dafr die sowie der Biomasse. Und strategischen Weichen frh hier hat die Unternehmensgestellt. Schon vor Fukusgruppe auch schon mchtig hima richtete die MVV EnerFahrt aufgenommen. Die gie ihr Hauptaugenmerk ersten Windparks in Plauerauf den Ausbau der erneuhagen, Massenhausen und erbaren Energien, auf die Kirchberg sind bereits in BeStrkung der Energieeffitrieb, weitere werden folzienz durch Kraft-Wrme- Windpark in Plauerhagen (Mecklenburg-Vorpommern) gen. Gerade Baden-WrtFoto: MVV Energie Kopplung und Fernwrme temberg verfge dabei sowohl im Bereich der Enerber reichlich Potenzial, sogiedienstleistungen als auch bei der Wachstumspotenzial, wenn sich die wohl was die Windhffigkeit als thermischen Abfallverwertung so- richtige Strategie mit dem unterneh- auch was die politischen Rahmenbewie auf den Ausbau ihres erfolgrei- merischem Mut und der notwendi- dingungen durch die neue Landesrechen nationalen Energievertriebs an gen Investitionskraft verbindet. Er- gierung angeht. Windenergie, so Industrie- und Gewerbekunden. neuerbare Energien sind grundstz- Dr. Mller, ist Rcken-Wind fr unUnser Schalter steht auf Grn, lich dezentral, weshalb auch neue ser erneuerbares Ausbauziel. Bei der energetischen Nutzung bringt MVV-Chef Mller seine Strate- Partner auf regionaler Ebene eingegie auf den Punkt. Wir bekennen bunden werden knnen. Mller: De- von Biomasse gehrt die MVV Eneruns ohne jedes Wenn und Aber zur zentrale Energien und Regionalitt gie mit ihren Kraftwerken in Mannheim, Knigs Wusterhausen und Energiewende. Bis 2020 will die Un- passen zusammen. Flrsheim-Wicker bereits heute zu ternehmensgruppe 3 Mrd. Euro in erden Marktfhrern bei Altholz. Und neuerbare Energien und EnergieeffiLangfristig denken auch bei seinen Contracting-Projekzienz sowie in die bestehenden Anlagen und Netze investieren. Wir nehDie MVV Energie Gruppe geht da- ten im Bereich der Energiedienstleismen da richtig Geld in die Hand, weil bei einen eigenstndigen Weg zwi- tungen setzt das Unternehmen in wir davon berzeugt sind, damit schen den vier groen deutschen groem Mae auf Biomasse. Und auch Geld zu verdienen. Wir sind ein Energieunternehmen und den vielen jngst ist die MVV Energie mit einer aktiver Gestalter und marktorientier- kleinen kommunalen Unternehmen. Anlage in Klein Wanzleben nun auch ter Vorreiter der Energiewende. Wir sind regionaler als die Groen erfolgreich in den Markt fr die ErGerade fr kommunale und regio- und effizienter als die Kleinen, be- zeugung und Einspeisung von Bionale Unternehmen bietet die Ener- tont der Vorstandsvorsitzende und methan eingestiegen. Mller: Wir giewende groe Chancen und will damit auch in zehn Jahren zu geben hier richtig Gas im wahrsten Sinne des Wortes. Das gilt auch fr die umweltfreundliche KraftWrme-Kopplung, die durch die gemeinsame Erzeugung von Strom und Wrme einen besonders hohen Wirkungsgrad des eingesetzten Brennstoffs ermglicht, und den damit verbundenen Ausbau der Fernwrme. Die MVV Energie treibt dies an allen ihren Standorten konsequent voran in Mannheim ebenso wie in Kiel, Offenbach und Ingolstadt und in ihren tschechischen Fernwrmeunternehmen. bach und Leuna ist die MVV Energie eines der fhrenden Unternehmen in Deutschland. Nun plant das Mannheimer Unternehmen auch in Grobritannien den Neubau einer ersten Abfallverwertungsanlage. Die Baugenehmigung in der sdenglischen Hafenstadt Plymouth hat sie bereits kurz vor Weihnachten erhalten, jetzt soll im Frhjahr mit dem Bau begonnen werden. Mit ihrer Strategie steht die MVV Energie nach berzeugung ihres Vorstandsvorsitzenden auf der richtigen Seite der Energiewende. Das Unternehmen ist bereit, krftig zu investieren, ohne dabei die Wirtschaftlichkeit aus den Augen zu lassen. Mller: Wir sind konsequent auf dem Weg ins Zeitalter der erneuerbaren Energien. BZ

Abfall sinnvoll nutzen

Dabei nutzt die Unternehmensgruppe auch die thermische Abfallverwertung. Mit ihren hochmodernen Anlagen in Mannheim, Offen-

Impressum

Brsen-Zeitung
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Alle mssen mitarbeiten

Diese Zukunft kommt nicht von allein. Es geht um eine gesamtgesellschaftliche Kraftanstrengung von Politik, Wirtschaft und ffentlichkeit. Keiner, betont Mller, darf dabei die Hnde in den Scho legen und mit den Fingern auf die anderen zeigen. Die Politik muss die richtigen Rahmenbedingungen fr die erforderlichen strukturellen Vernderungen schaffen, ohne dabei die Spielregeln der Energiemrkte und des Wettbewerbs aus den Augen zu verlieren. Und die Unternehmen der

60 Jahre Brsen-Zeitung Partner des Finanzplatzes Stuttgart

Am 10. Februar 2012 Redaktion: Alexandra Baude; Anzeigen: Dr. Jens Zinke (verantwortlich) Technik: Tom Maier; Typografische Umsetzung: Bernd Handreke

Verlag der Brsen-Zeitung in der Herausgebergemeinschaft WERTPAPIERMITTEILUNGEN Keppler, Lehmann GmbH & Co. KG, Dsseldorfer Strae 16, 60329 Frankfurt am Main, Tel.: 069/2732-0, (Anzeigen) Tel.: 069/2732-115, Fax: 069/233702, (Vertrieb) 069/234173. Geschftsfhrer: Ernst Padberg Druck: Westdeutsche Verlags- und Druckerei GmbH; Kurhessenstrae 46, 64546 Mrfelden-Walldorf

Schwarze Zahlen . . .
Fortsetzung von Seite B 9 zeugung von kostrom befinden sich indes in der Hand von Privatpersonen. Ein zunehmendes Interesse von Privatanlegern beobachtet auch die Sdwestbank. Dabei geht es nicht nur um Solarmodule auf dem Dach oder auf Freiflchen, sondern verstrkt auch um direkte Investitionen in einzelne Windrder grerer Parks. Eine andere groe Investorengruppe sind Landwirte, in deren Besitz der Trendresearch-Studie zufolge 11 % der Anlagen sind. Viele landwirtschaftliche Unternehmer haben sich mit der Investition in Biogas- oder Photovoltaikanlagen ein zweites Standbein geschaffen. Die Sdwestbank, 1922 als landwirtschaftliches Spezialinstitut gegrndet, hat diese Potenziale frh erkannt und begleitet regenerative Projekte seit Jahren. 10 % aller Biogasanlagen in Baden-Wrttemberg wurden von der mittelstndischen Privatbank finanziert. Inzwischen begleitet sie Unternehmen entlang der gesamten Wertschpfungskette vom Produzenten ber den Projektierer und Zulieferer bis hin zum Nutzer. 2011 hat sie gut die Hlfte ihres Kreditneugeschfts im Bereich der erneuerbaren Energien gemacht. Deutschland hat durch die Energiewende international eine Pionierstellung eingenommen. Fr die Wirtschaft in Baden-Wrttemberg ergeben sich daher gute Chancen, neue Geschftsfelder zu erschlieen. ber 3 000 Firmen haben sich hier auf regenerative Energien spezialisiert. Aber auch die traditionellen Industriebranchen knnen profitieren, da die Erzeugung erneuerbarer Energien zahlreiche industrielle Vorleistungen erfordert. Dies bringt den Unternehmen Mglichkeiten, ihr angestammtes Kerngeschft zu ergnzen etwa als Zulieferer fr Systeme und Komponenten von Windkraftoder Photovoltaikanlagen. Bereits heute haben geschtzt 150 Zulieferer fr Windkraftanlagen ihren Sitz im Sdwesten. Ein weiteres vielversprechendes Feld ist die Entwicklung neuer Technologien: Der Forschungsbedarf reicht von der Nutzung von Restund Abfallstoffen zur Stromgewinnung ber den Ausbau der Speichertechnologien bis hin zur E-Mobilitt. Baden-Wrttemberg wird die Mglichkeiten nutzen, sich als Innovationstreiber zu positionieren. Die Erfolgsaussichten dafr sind gut: Schlielich hatten im Bereich erneuerbare Energien nur die Bayern mehr Patente angemeldet.

Energie effizient nutzen

Kehrseite der Energiewende knnten steigende Energiekosten sein. Dies wrde die exportorientierten Unternehmen Baden-Wrttembergs besonders belasten, da sie international wettbewerbsfhig bleiben mssen. Fr langfristig erfolgreiches Wirtschaften ist daher die Steigerung der Energieeffizienz unerlsslich. Wrden dazu alle wirtschaftlich sinnvollen Mglichkeiten genutzt, so eine Studie von McKinsey, lieen sich bis 2020 mehr als 50 Mrd. Euro einsparen. Kleine und mittlere Unternehmen haben den grten Nachholbedarf, da sie oft die zunchst entstehenden Kosten scheuen. Dabei sind Investitionen in eine hhere Energieeffizienz hufig sehr rentabel. Zudem gibt es ein breites Spektrum an Frdermitteln. Besonders lohnen kann es sich, Mittel aus verschiedenen Tpfen zu kombinieren. Das zeigt das Beispiel einer Unternehmensberatung im Schwarzwald. Ihr neues Verwaltungszentrum erzeugt mehr Energie, als es verbraucht. Durch ein Wrmepumpensystem und Betonteilaktivierung der Baustoff dient als Wrmeverteil- und Khlsystem konnte der Neubau die Vorgaben der Energieeinsparverordnung EnEV 2009 erfllen. Dafr gab es von der KfW-Bank eine Zinsverbilligung. Des Weiteren lassen sich Raumtemperatur und Licht ber Smartphones regeln. Die eigens entwickelte Technik frderte die KfWBank mit einem Innovationsdarlehen sowie das Bundeswirtschaftsministerium mit dem Zentralen Innovationsprogramm Mittelstand. Einen nicht rckzahlbaren Zuschuss von 200 000 Euro erhielt die Firma aus dem Strukturfrderprogramm des Landes, da zustzliche Arbeitspltze im lndlichen Raum entstanden.

Aufgabe fr Jahrzehnte
Das Energiesystem des grten Industrielandes Europas wandelt sich in den kommenden Jahren grundlegend. Baden-Wrttemberg hat die ersten Schritte auf dem Weg zu einer nachhaltigen Energieversorgung unternommen. Die weitere Umsetzung, insbesondere der groen Infrastrukturprojekte, erfordert einen breiten gesellschaftlichen Konsens und frhzeitige Einbindung aller Akteure. Auf diese Weise lassen sich konomie und kologie vereinbaren.

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Freitag, 10. Februar 2012

Gewerbeimmobilienmarkt setzt Aufwrtstrend fort

Attraktiver Standort Baden-Wrttemberg bietet Investoren Potenzial Wohnungsmieten legen trotz Wirtschaftskrise zu Neubauaktivitten unterhalb des Bedarfs
Brsen-Zeitung, 10.2.2012 Baden-Wrttemberg steht fr Innovationskraft, wirtschaftlichen Erfolg und hohe Lebensqualitt. Angesehene Universitten, hoch qualifizierte Arbeitskrfte und eine zentrale Lage in Europa machen das Bundesland als Standort fr Unternehmen attraktiv. Das daraus resultierende Angebot an Arbeitspltzen in Kombination mit einem hohen Freizeitwert sorgt fr eine kontinuierEckdaten wie die Wirtschaftsleistung je Einwohner, das verfgbare Einkommen oder die niedrige Arbeitslosigkeit fr Baden-Wrttemberg weit besser als im Durchschnitt der Bundesrepublik aus. raum. Der vor dem Hintergrund der Finanzmarktkrise starke konjunkturelle Einbruch im Jahr 2009 hatte fr die Vermietung von Broflchen in Stuttgart kaum negative Folgen. In der Landeshauptstadt BadenWrttembergs haben sich die Spitzenmiete und die Leerstandsquote weitestgehend stabil gezeigt. Das verdeutlicht ein Vergleich von Stuttgart mit den anderen sechs deutschen Top-Brostandorten, bei denen die Spitzenmiete sank Von und der Leerstand Harald Alber gleichzeitig zunahm. Allerdings hat der Stuttgarter Bromarkt auch vor der Krise eine eher geringe Dynamik an den Tag gelegt. Mit 17 Leiter des Immobilienzentrums Euro pro Quadratmeter Stuttgart liegt die Miete in sehr bei der DG Hyp guten Lagen aktuell deutlich unter dem Durchschnitt der sieben ten wie Hamburg, Mnchen oder fhrenden Brostandorte, bei denen Frankfurt in den vergangenen Jahren sich die Spanne der Spitzenmiete zu beobachten war, zurckgeblieben. zwischen 20 und 33 Euro bewegt. Dafr knnte das niedrigere Mietni- Auch der Flchenumsatz mit einem veau im sehr gut angebundenen Um- langjhrigen Durchschnitt von leicht land, aber auch die bisherige Unsi- unter 200 000 Quadratmetern ist gecherheit hinsichtlich des Bahnhofs- messen an der Marktgre untergroprojekts verantwortlich sein. durchschnittlich. Stuttgart 21 eine sprbare Verbesserung des Wohnungsangebots, wenngleich die Schaffung der neuen Stadtviertel noch viele Jahre in Anspruch nehmen wird. Trotz der guten Wohnungsnachfrage ist die Entwicklung der Stuttgarter Wohnungsmieten mit jhrlichen Zuwchsen von 1 bis 2 % jedoch sprbar hinter der Dynamik, die an anderen Top-Standorden positiven Brgerentscheid hat die Planungssicherheit aber insgesamt erheblich zugenommen, sodass die Realisierung geplanter Broprojekte sprbar an Fahrt gewinnen drfte. Nach dem hohen Wirtschaftswachstum in den vergangenen beiden Jahren und den weiterhin stabilen Aussichten ist in Stuttgart mit einer konstanten Nachfrage nach Broflchen zu rechnen. Das unterstreicht der im vergangenen Jahr erheblich gestiegene Flchenumsatz. Fr 2012 ist von einem erneuten Anstieg der Spitzenmiete auszugehen, der aber auch bedingt durch die abgeschwchte wirtschaftliche Dynamik in Deutschland schwcher als 2011 ausfallen wird. In Seitenlagen ist mit einem gleichbleibenden Mietniveau zu rechnen. Die Leerstandsquote drfte im laufenden Jahr angesichts des voraussichtlich durchschnittlichen Fertigstellungsniveaus weiter abnehmen. Nach der krftigen Flchenausweitung 2006 und 2007 hat das Angebot an Verkaufsflche seit 2008 nur noch leicht zugenommen. Dass die Miete fr Spitzenlagen trotzdem nicht weiter angestiegen ist, drfte in erster Linie auf den berproportional starken Rckgang der Stuttgarter Wirtschaftsleistung 2008 und 2009 zurckzufhren sein. Die Arbeitsmarktlage hat sich erst 2011 entspannt. Trotz der starken konjunkturellen Erholung konnte das Niveau des Bruttoinlandsprodukts von 2007 erst im vergangenen Jahr wieder erreicht werden. Trotzdem blieb die Spitzenmiete bei Einzelhandelsimmobilien in der Neckarstadt durch die hohe Kaufkraft der Region Stuttgart, die aus der Stadt Stuttgart und den fnf umliegenden Landkreisen besteht, auch whrend der Krise stabil. Dazu tragen auch die gnstigen Werte Stuttgarts fr Kaufkraft und Zentralitt bei, die die Stadt zu einem dauerhaft attraktiven Standort der Filialisten machen. Die Folge ist eine anhaltend gute Nachfrage nach Verkaufsflchen in sehr guten Lagen. Somit konnte die Spitzenmiete 2011 auch wieder um etwas mehr als 2 % anziehen. Neue attraktive Flchen in grerem Umfang wird es erst 2014 mit dem Einkaufszentrum Gerber geben. Dadurch kann sich insbesondere die sdwestliche City auf eine deutliche Verstrkung der Kundenstrme einstellen. Insofern ist dort fr das laufende Jahr von einem erneuten Anstieg der Spitzenmiete auszugehen, der mit knapp unter 2 % etwas schwcher als im Vorjahr ausfallen drfte.

Hohes verfgbares Einkommen

Die Wohnungsmieten sind in Baden-Wrttemberg trotz ihres vergleichsweise hohen Niveaus auch whrend der Wirtschaftskrise gestiegen. Fr den stabilen Aufwrtstrend der Mieten ist das deutlich ber dem Bundesdurchschnitt liegende verfgbare Einkommen der baden-wrttembergischen Privathaushalte in Kombination mit einer gnstigen Bevlkerungsentwicklung verantwortlich. Insgesamt leben mit 10,7 Millionen Menschen in Baden-Wrttemberg etwa 13 % der deutschen Bevlkerung. Whrend die Zahl der Einwohner in Deutschland seit 2000 leicht gefallen ist, stieg sie in BadenWrttemberg an einigen Standorten sogar krftig an. Neben der Zuwanderung aus strukturschwachen Regionen wird die Mietdynamik auch dadurch begnstigt, dass seit gut einem Jahrzehnt die Neubauaktivitten unterhalb des tatschlichen Bedarfs liegen. Dadurch wird in manchen Stdten Baden-Wrttembergs bereits eine gewisse Wohnungsknappheit hervorgerufen.

Vor dem Hintergrund einer kontinuierlich steigenden Nachfrage nach Wohnraum sowie Bro- und Einzelhandelsflchen knnte das Transaktionsvolumen in Stuttgart im laufenden Jahr sogar leicht zunehmen, sofern die Finanzierung der Vorhaben erfolgreich abgeschlossen werden kann.

Nicht einmal die Wirtschaftskrise, die Baden-Wrttemberg berproportional hart getroffen hat, konnte tiefere Spuren hinterlassen.

Mehr Wohnraum ntig

Die Perspektiven fr den Wohnungsmarkt sind in den kommenden Jahren aufgrund der guten demografischen Prognose weiter positiv. Die Bevlkerung in Stuttgart wird Schtzungen zufolge bis 2025 um rund 3,3 % steigen. Im Bundesdurchschnitt sinkt die Einwohnerzahl in diesem Zeitraum dagegen um rund 2 %. Noch weit strker als die Bevlkerung wird die Anzahl der privaten Haushalte wachsen. Fr einige Standorte in Baden-Wrttemberg ergibt sich dadurch ein erheblicher Bedarf an neu zu schaffendem Wohn-

Brospitzenmieten gestiegen
Im vergangenen Jahr konnte dagegen nicht nur bei der Spitzenmiete mit einem Plus von ber 4 %, sondern auch mit einem Flchenumsatz von rund 280 000 Quadratmetern ein gutes Ergebnis erzielt werden. Hinzu kommt, dass Stuttgart unter den sieben Top-Standorten in Deutschland mit weniger als 6 % unvermieteter Broflche ber die mit Abstand niedrigste Leerstandsquote verfgt. Beim Bahnprojekt Stuttgart 21 gibt es zwar, unter anderem wegen noch fehlender Genehmigungen, weitere Verzgerungen. Durch

Neue Stadtviertel entstehen

liche Zuwanderung. Insgesamt sind die Voraussetzungen fr den Immobilienmarkt mit einer stabilen Nachfrage gnstig. Nicht einmal die Wirtschaftskrise, die Baden-Wrttemberg berproportional hart getroffen hat, konnte tiefere Spuren hinterlassen. Aufgrund der insgesamt hohen Bedeutung des produzierenden Gewerbes hat die Wirtschaftsleistung durch die Krise an einigen Standorten 10 % eingebt. Dennoch fallen In Stuttgart trifft ein begrenztes Wohnungsangebot infolge des geringen Neubauvolumens der vergangenen Jahre auf eine groe Nachfrage. Die Lcke fllt sogar noch grer aus, als es der Anstieg der Einwohnerzahl zum Ausdruck bringt, da viele Wohnungssuchende auf das Umland ausweichen. Bedingt durch die topografische Lage ist das Potenzial fr Wohnungsneubau begrenzt. Insofern ermglicht die Realisierung von

Seitenlagen werden aber nur in geringem Mae profitieren knnen. Insgesamt hat der Immobilienstandort Stuttgart fr gewerbliche Objekte hohes Potenzial. Im vergangenen Jahr lag das Transaktionsvolumen bei rund 500 Mill. Euro und damit leicht unter dem Wert von 2010. Vor dem Hintergrund einer kontinuierlich steigenden Nachfrage nach Wohnraum sowie Bro- und Einzelhandelsflchen knnte das Transaktionsvolumen in Stuttgart im laufenden Jahr sogar leicht zunehmen, sofern die Finanzierung der Vorhaben erfolgreich abgeschlossen werden kann.

Nur entspannte Manager sind gute Manager.

1 Halten Sie den linken Ellbogen mit der rechten Hand. Strecken Sie sich, atmen Sie tief durch und wiederholen Sie die bung mit dem anderen Arm.

2 Verschrnken Sie die Finger hinter dem Kopf. Entspannen Sie Ellbogen und Schultern. Lcheln Sie, atmen Sie tief durch und dehnen Sie sich.

3 Fhren Sie die Arme ber den Kopf. Verschrnken Sie die Finger. Drehen Sie die Handflchen nach auen und innen. Dehnen und entspannen Sie sich.

Als Leser der Brsen-Zeitung gehren Sie zu den Menschen, die immer viel um die Ohren haben. Damit Sie den berblick behalten und entspannt entscheiden knnen, haben wir fr Sie einige Yogabungen zusammengestellt. Ein Leser-Service nach dem Motto: Erst mal tief durchatmen.

4 Sttzen Sie sich leicht mit der Hand ab. Strecken Sie Ihr Bein aus und halten Sie Ihren Krper dabei gerade.

5 Strecken Sie die Hnde zur Decke. Atmen Sie tief ein. Lassen Sie dann Arme und Oberkrper fallen und atmen Sie dabei tief aus.

6 Sttzen Sie sich leicht mit den Hnden auf. Lassen Sie Kopf und Oberkrper locker. Entspannen Sie sich.

7 Denken Sie auch daran: Gewisse Spannungen lassen sich am einfachsten durch kleine berraschungen abbauen.