Wozubrauchteine

VolkswirtschaftBanken?
AnmerkungenausderTheorie
Prof.Dr.HendrikHakenes

InstitutfrbankhistorischeForschung:19.Kolloquium
WozubrauchtmanBanken?DievolkswirtschaftlicheBedeutung
derFinanzintermedireinhistorischerPerspektive

DieRollevonBanken Caveat

DieRollevonBanken Caveat
DieRollevonTierenfrdieForstwirtschaft

DieRollevonBanken Caveat
DieRollevonTierenfrdieForstwirtschaft

DieRollevonBankenfrdieVolkswirtschaft

Handelsraum
DeutscheBank

Landesbank:
NordLB

Raiffeisenbank
Gammesfeld

DieRollevonBanken Theorie
1. PositiveTheorie
WarumgibtesBanken?
IstdiegesamtwirtschaftlicheBedeutungvon
Bankenpositiv?neutral?negativ?

2. NormativeTheorie
GegebendassesBankengibt:wiewirkensich
nderungenderRahmenbedingungenaus?
Rahmenbedingungen=technischeNeuerungen,
Regulierung,politischeIntervention,Schocks,

1.PositiveTheorie
WarumgibtesBanken?
IstdiegesamtwirtschaftlicheBedeutungvon
Bankenpositiv?

WelchenMehrwertschaffenBanken?
Kreditgeschft
ImPassivgeschftsindBankeneffizienteralsder
Markt,denn
1. BankenkontrollierendieKreditebesser

exante:credit scoring,Risikomanagement,
exinterim:Kreditberwachung,
expost:Inkasso,
KlassischesArgument,Diamond(1984)

2. BankenbauenKundenbindungauf,nutzen
Informationeffizient
BootThakor (2000),PetersenRajan(1995)

WelchenMehrwertschaffenBanken?
Einlagengeschft
ImAktivgeschftsindBankeneffizienteralsder
Markt,weil
3. BankenVertrauengenerieren
Einlage:jederzeitrckrufbar
Calomiris Kahn(1991),DiamondRajan(2001)

4. BankeneinfacheInvestitionsmglichkeiten
kreieren
Einlage:Anlageform,diegeringefinancial literacy
erfordert
GortonPennacchi (1990)

WelchenMehrwertschaffenBanken?
Einlagengeschft
5. BankenschaffenLiquiditt
InvestitioninilliquideKredite
FinanzierungberliquideEinlagen
oderRepos,MoneyMarketFunds,

SindBankenbesseralsderMarkt?
KlassischesArgument,Diamond&Dybvig (1983),
ErweiterungdurchGoldstein&Pauzner (2005),
ErweiterungdurchHakenes&Schliephake (2014)
folgendesRechenbeispiel

SchaffungvonLiquiditt Beispiel
Angenommen,esgibt1000Sparer
JederSparerverfgtber1000Euro
Problem:jedereinzelneweinochnicht,wanner
dasGeldbraucht,frhoderspt
Bodensatz:60%brauchendasGeldspt
Liq.risiko @Sparer:40%brauchendasGeldfrh

Investitionsmglichkeiten:
kurz:bringtkaumZinsen
lang:bringtZinsen,z.B.33.3%(zurIllustration),
also15.5%p.a.(bessergesagt:proPeriode)

 Was,wenneskeineBankengbe?
SparerhaltenetwasBarreserve,investierenden
Rest(z.B.inAnleihen)
frheSparerverkaufenAnleihenamKapitalmarkt
bekommenkeineZinsen(0%):Pech

spteSparerkaufenAnleihenamKapitalmarkt
bekommen33.3%:Glck

Banken:bietenEinlagenan
imBeispiel:11.1%p.a.(perPeriode)
frspteSparer:1.11x1.11=1.234,also23.4%

Aktiv

Bank

Passiv

Aktiv

Bank

Passiv

Barreserve
444.444

Kredite
555.556

Einlagen
1.000.000

Aktiv

Bank

Passiv

Barreserve
444.444

Kredite

Einlagen
1.000.000

555.556

DieZeit
vergeht

Aktiv

Bank

Passiv

Barreserve
444.444

Kredite

Einlagen
1.000.000

555.556

DieZeit
vergeht
frherMoment
Ansprche:
400x1000 x1.11
=444.444

Aktiv

Bank

Passiv
Einlagen

Kredite

1.000.000

555.556

Auszahlung
444.444

Ansprche:
400x1000 x1.11
=444.444

Aktiv

Bank

Passiv

Kredite

Einlagen

555.556

600.000

Aktiv
Kredite
740.741

Bank

Passiv
Einlagen
600.000

MehrZeit
vergeht

Aktiv
Kredite
740.740

Bank

Passiv
Einlagen
600.000

MehrZeit
vergeht
spterMoment

Ansprche:
600x1000 x1.11x1.11
=740.740

Aktiv

Bank

Passiv
Einlagen
600.000

Auszahlung
740.740

Ansprche:
600x1000 x1.11x1.11
=740.740

Aktiv

Bank

Passiv

Fazit:sinddieSpareran
einergleichmigen
Verzinsunginteressiert,
danneignetsichdie
EinlagebeiderBank
BessereKombinationaus
LiquidittundRisiko

Aktiv

Bank

Passiv

Barreserve
444.444

Kredite

Einlagen
1.000.000

555.556

DieZeit
vergeht
frherMoment

Problem:
alternativesSzenario

Aktiv

Bank

Passiv

Barreserve
444.444

Kredite

Einlagen
1.000.000

555.556

DieZeit
vergeht
frherMoment

Ichhabegehrt,
derManager
htte

Aktiv

Bank

Passiv

Knnteichmir
auchvorstellen

Mglich
wrs

Barreserve
444.444

Kredite

Einlagen
1.000.000

555.556

DieZeit
vergeht
frherMoment

Ichhabegehrt,
derManager
htte

Aktiv

Bank

Passiv
Einlagen
1.000.000

Barreserve
444.444

Kredite
555.556

Ansprche:
1000x1000 x1.11
=1.111.111

 Fazit:SpareinlageschafftinhrenteInstabilitt
Angenommen,esgibteinePanikDasGeldreicht
nichtfralle!
Dannhebtmanlieberfrhab
Insbesondere,wenndieZinsenfrdieFolgeperiode
magersind(hier:11.1%)
DieBankkannabernichtauszahlen:dieKreditesind
langfristiggebunden

ReduktionderInstabilitt
Einlagensicherung
BereitstellungvonLiquidittdurchdieZentralbank
StaatlicheGarantie,implizitoderexplizit

Wirsagenden
SparerinnenundSparern,
dassihreEinlagensicher
sind.Auchdafrstehtdie
Bundesregierungein.
(5.Oktober2008)

AngelaMerkel,
Bundeskanzlerin

2.NormativeTheorie
GegebendassesBankengibt:wiewirkensich
nderungenderRahmenbedingungenaus?
Rahmenbedingungen=technische
Neuerungen,Regulierung,politische
Intervention,Schocks,
Beispiel:europischesSparbuch

 Unepisteexplorerenparticulierconcernelesproduitsdont
doiventdisposerlespargnantspourleursinvestissementsde
longterme.Plusieursmodlesexistentauniveaueuropen,
commelelivretA,leslivretspostauxetlesdiffrentesformesdes
comptesd'pargne.Nousdevonsenexaminerlescaractristiques,
etlapossibilitdeproposeruninstrumentcomplmentaireau
niveaueuropen,cequej'appelleunLivretbleu. (4.12.2013)

MichelBarnier,
Binnenmarktkommissar
(KommissionBarroso II)

MechanismusdesLivret A/Livret Bleu(vorderReform2009,danachalleBankenalsVerteiler)

SparerdesLivret A
steuerliche
Vergnstigung,
aberEinlagen
gedeckelt!

Verteilerbanken

Sparfonds

sozialeOrganisationen,
sozialerWohnungsbau,
Mittelstand,
Finanzmrkte

MechanismusdesLivret A/Livret Bleu(vorderReform2009,danachalleBankenalsVerteiler)

SparerdesLivret A
steuerliche
Vergnstigung,
aberEinlagen
gedeckelt!

Ziel1:Motivation
zumSparentrotz
Niedrigzinsphase

Verteilerbanken

Sparfonds

sozialeOrganisationen,
sozialerWohnungsbau,
Mittelstand,
Finanzmrkte

MechanismusdesLivret A/Livret Bleu(vorderReform2009,danachalleBankenalsVerteiler)

SparerdesLivret A
steuerliche
Vergnstigung,
aberEinlagen
gedeckelt!

Ziel1:Motivation
zumSparentrotz
Niedrigzinsphase

Verteilerbanken

Ziel2:Untersttzungvon
Mittelstndlern,entre
preneurs sociaux,

Sparfonds

sozialeOrganisationen,
sozialerWohnungsbau,
Mittelstand,
Finanzmrkte

"Esistwenigkonsequent,
denMenschendurchdie
NiedrigzinspolitikdieLust
amSparenzunehmen,und
dannErsparnissezu
staatlichfestgesetztenoder
gargarantiertenZinsen
nachBrsselzulenken."

GeorgFahrenschon,
PrsidentDSGV

massiverEingriffin
dasBankengeschft

MichaelKemmer,
Hauptgeschftsfhrer
Bankenverband

KonsequenzendesLivret Bleu
Theorie

Subventionfhrtzuasymmetrischem
AbhebeverhaltenderSparer
MaximaleSpareinlagebeiLivretBank,
Restbeitrad.Bank(Residual)
KleineFluktuationen:Einlagenwerdenzuerstvon
trad.Bankenabgezogen
Bodensatzdertrad.Bankenwirdreduziert

TraditionelleBankendestabilisiert,
subventionierteBankstabilisiert
Theorem:Gesamteffektnegativ

Aktiv

trad.Bank

Passiv

Aktiv

LivretBank

Passiv

Aktiv

trad.Bank

Passiv

Aktiv

LivretBank

Passiv

Einlagen

Einlagen

500.000

500.000

Annahme:
Einlagenauf
Livret Bleu
auf500
proPerson
begrenzt

Aktiv
trad.Bank
trad.Bankmuss

mehr
Barreserven
halten:Sparer
werdenzuerst
hierabheben

Passiv

Aktiv

LivretBank

Passiv

Einlagen

Einlagen

500.000

500.000

Aktiv

trad.Bank

Passiv

Barreserve
277.778

Kredite
222.222

Einlagen
500.000

Aktiv LivretBank
Barreserve
166.667

Kredite
333.333

Passiv

Einlagen
500.000

Aktiv

trad.Bank

Passiv

Barreserve
277.778

Kredite
222.222

Einlagen
500.000

Aktiv LivretBank
Barreserve
166.667

Kredite

Passiv

Einlagen
500.000

333.333

DieZeitvergeht
frherMoment

Aktiv

trad.Bank

Passiv

Barreserve
277.778

Kredite
222.222

Einlagen
500.000

Aktiv LivretBank
Barreserve
166.667

Kredite

Passiv

Einlagen
500.000

333.333

Eswerdenabgehoben:
1000x40%x1000 x1.11
=444.444
vondertrad.Bank:277.778
vonLivretBank:166.667
Summe:
444.444

Aktiv

trad.Bank

Passiv

Kredite

Einlagen

222.222

250.000

Aktiv

LivretBank

Passiv

Kredite

Einlagen

333.333

350.000

MehrZeit
vergeht
spterMoment

Aktiv

trad.Bank

Kredite
296.296

Passiv

Aktiv

LivretBank

Einlagen
250.000

Kredite
444.444

Passiv

Einlagen
350.000

MehrZeit
vergeht
spterMoment

Aktiv

trad.Bank

Kredite
296.296

Passiv

Aktiv

LivretBank

Einlagen
250.000

Kredite
444.444

Passiv

Einlagen
350.000

Kalkulation:Einlagenzinsendertrad.BankfrspteSparer
296.296 /250.000 =1.1852,also18.52%aufbeidePerioden
1.1852/1.1111=1.0667,also 6.67%inderzweitenPeriode
Kalkulation:EinlagenzinsenderLivretBankenfrspteSparer
444.444 /350.000 =1.2698,also26.98%aufbeidePerioden
1.2698/1.1111=1.1428,also14.28%inderzweitenPeriode

Aktiv

trad.Bank

Passiv

Barreserve
555.556

Kredite
444.444

Einlagen
500.000

Aktiv LivretBank
Barreserve
333.333

Kredite

Passiv

Einlagen
500.000

666.667

Knnteichmir
auchvorstellen

Mglich
wrs

Zurckzum
frhenMoment
Ichhabegehrt,
dieKonjunktur
knnte

Aktiv

trad.Bank

Passiv

Barreserve
555.556

Kredite
444.444

Einlagen
500.000

Aktiv LivretBank
Barreserve
333.333

Passiv

Einlagen

Kredite

500.000

666.667
vorsichtshalber
vonmeinem
trad.KontodasGeld
abheben?Bei6.67%
Verzinsung?

Theorem:trad.
Bankeninstabiler,
LivretBank stabiler,
Gesamteffekt
(System)instabiler

vorsichtshalber
vonmeinem
Livret BleudasGeld
abheben?Bei14.28%
Verzinsung?

DieRollevonBanken Fazit
PositiveTheorie
WennSparernichtgenauwissen,wannsieihr
Geldbentigen(Liquidittsrisiko),schaffen
Banken(Einlagen)bessereKombinationaus
LiquidittundRisikoalseinMarkt
EsverbleibteinLiquidittsrisikofrdieBanken
Risikokanngemindertwerden
Einlagensicherung
BereitstellungvonLiquidittdurchdieZentralbank
StaatlicheGarantie,implizitoderexplizit

TeuerfrdenSteuerzahler

DieRollevonBanken Fazit
NormativeTheorie
Beispiel:Livret Bleu,europischesSparbuch
VerzerrungdesBankenmarktes
Einlagenwerdenvondentrad.Bankenabgezogen
trad.BankenverlierenBodensatz,LivretBleu
BankenhabenreichlichBodensatz
trad.Bankenwerdenfragiler,LivretBleuBanken
relativstabil
Theorem:Stabilittflltberproportional,
Gesamteffektnegativ,Bankensystem instabiler
erhhteAnforderungenanEinlagensicherung,