Einf

uhrung in die Makro

okonomie

Ubung
6

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Das Zusammenspiel von IS-MP und der Phillipskurve

Mit Phillipskurve (Ubung

3), IS-Kurve (Ubung
4) und LM- oder MP-Kurve (Ubung
5)
haben wir nun die n
otigen Bausteine, um die Bestimmungsgr
unde von Produktion

und Zinssatz in der kurzen Frist stilisiert zu untersuchen. In dieser Ubung

schauen wir uns zuerst deren Zusammenspiel vereinfacht an. In Aufgaben 2-4 verwenden
wir den erarbeiteten Modellrahmen, um drei aus volkswirtschaftlicher Sicht wichtige
historische Ereignisse grafisch zu beschreiben.

Aufgabe 1: Einfu
hrende Beispiele
In untenstehender Tabelle sind in der ersten Kolumne vier Experimente aufgelistet.
Wie lassen sich diese Experimente im IS-MP Modell mit Phillipskurve einzeichnen?
Tragen Sie ihre Antworten f
ur die Auswirkungen dieser Experimente auf IS-Kurve,

MP-Kurve, Zinssatz Rt , Einkommen Yt , Arbeitslosigkeit ut , und die Anderung

der
Inflationsrate t (unter der Annahme, dass t = vYt ) in der Tabelle ein. Die
moglichen Antwortm
oglichkeiten sind jeweils in Klammern aufgef
uhrt (der Bindestrich - steht f
ur keine Ver
anderung, ? bedeutet unklare Veranderung).

Experiment

IS
(, , , ?)

MP
(, , , ?)

Expansive
Fiskalpolitik
Expansive
Geldpolitik
Zuwachs
Konsumvertrauen
Expansive Fiskal& Geldpolitik

Rt
(, , , ?)

Yt
(, , , ?)

ut
(, , , ?)

t
(, , , ?)

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Aufgabe 2: Die deutsche Wiedervereinigung1

Nach dem Fall der Mauer kam es im Jahr 1990 zur Wiedervereinigung von West- und

Ostdeutschland. Die Ubergangszeit

war mit einer massiven Erhohung der Staatsaus2
gaben verbunden.

BIP-Wachstum (%)
Anstieg der Investitionen (%)
Budget
uberschuss (%)
Kurzfristiger Zinssatz (%)
Inflation (BIP-Deflator) (%)

1988

1989

1990

1991

3.7
5.6
-2.2
4.3
1.7

3.6
7.4
0.1
7.1
2.9

5.7
10.1
-2.1
8.5
3.4

5.0
7.5
-3.3
9.2
3.1

Tabelle 1: Ausgew
ahlte Makro-Variabeln f
ur Deutschland 1988-1991
Tabelle 1 zeigt ausgew
ahlte Makro-Variabeln f
ur Deutschland (1988-1991).
(a) Betrachten Sie die Zahlen zu den Investitionen, dem Budget
uberschuss und
dem BIP-Wachstum. Was bedeutet die Wiedervereinigung grafisch f
ur die ISKurve?
(b) Welche Geldpolitik hat die Deutsche Bundesbank verfolgt? Zeichnen Sie die
Situation anhand des IS-MP Diagramms.
(c) Ab 1979 wurde die W
ahrungspolitik verschiedener europaischer Staaten im
Rahmen des Europ
aischen Wahrungssystems koordiniert.3 Andere Lander
wie beispielsweise Frankreich, Belgien oder England mussten der Deutschen
Geldpolitik folgen. Welche Auswirkungen hatte dies auf Y in diesen Landern?

Aufgabe und Tabelle basieren teilweise auf einem Text aus dem Buch Makro
okonomie von
Blanchard und Illing (Pearson Verlag, 2006).
2
Westdeutschland war zum Zeitpunkt der Wiedervereinigung viel produktiver. Unternehmen
in Ostdeutschland wurden mit Subventionen unterst
utzt, um ihnen eine Chance zu geben, den
Betrieb aufrechtzuerhalten, bis sie wettbewerbsf
ahig geworden sind. Gleichzeitig wurden zahlreiche
Infrastrukturprojekte realisiert.
3
Wir wollen hier nicht n
aher auf das System eingehen, da der Zusammenhang zwischen Wechselkursen und Zinsen erst im n
achsten Semester im Rahmen von Makro
okonomie I behandelt wird. F
ur
diese Aufgabe gen
ugt es zu wissen, dass Deutschland eine Art F
uhrungsrolle in der Geldpolitik
besass und andere L
ander deshalb der Deutschen Geldpolitik folgen mussten.

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Aufgabe 3: Die Grosse Inflation der 1970er Jahre4

Die Grosse Inflation z
ahlt zu den wichtigsten makrookonomischen Ereignissen des
20 Jahrhunderts. In vielen Industrielandern kam es zwischen 1970-1986 zu einem
starken Anstieg der Teuerung. Im R
uckblick ist ein moglicher Grund f
ur diesen Inflationsanstieg, dass ein R
uckgang der Produktivitat falschlicherweise als ein R
uckgang
von Y anstatt Y interpretiert wurde. Zeigen Sie anhand des IS-MP Modells mit Phillipskurve, inwiefern dies eine Erklarung f
ur den Inflationsanstieg ist.
(a) Stellen Sie Trend Output Y und kurzfristiges Output Y f
ur die beschriebene
Situation grafisch dar.
(b) Zeichnen Sie in zwei separaten IS-MP Diagrammen mit Phillipskurve i) die
Sicht der Zentralbank (R
uckgang im kurzfristigen Output, expansive Geldpolitik) sowie ii) die tats
achliche Auswirkung der expansiven Geldpolitik ohne
R
uckgang von Y .
(c) Das Produktionspotential kann in der Realitat nicht beobachtet werden, und
die Sch
atzung des Produktionspotentials ist mit grosser Unsicherheit verbunden. Was bedeutet dies f
ur die Geldpolitik?

Diese Aufgabe basiert teilweise auf Kapitel 12, Aufgabe 12 im Buch Macroeconomics von Jones
(Verlag W.W. Norton & Company, 2014).

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Aufgabe 4: Die Schweizerische Immobilienkrise der 1990er Jahre

Tabelle 2 fasst wichtige makro
okonomische Grossen f
ur die Schweiz 1986-1993 zusammen. Nach dem B
orsencrash 1987 betrieben viele Zentralbanken eine expansive
Geldpolitik, darunter auch die SNB (R
uckgang Diskontsatz von 4 auf 2.5%).5
In der Tabelle ist ersichtlich, dass es ab 1988 zu starken Preissteigerungen am Immobilienmarkt kam. Ab 1989 erh
ohte die SNB den Diskontsatz schrittweise. Beg
unstigt
durch die Zinsschritte der SNB gab es ab 1991 massive Korrekturen am Immobilienmarkt.6

BIP-Wachstum, real (%)

Diskontsatz (%)
Inflation (VPI) (%)
Hauspreisindex (%)

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1.9
4.0
0.0
5.7

1.6
2.5
1.9
7.7

3.3
3.5
2.0
13

4.3
6.0
5.0
12

3.7
6.0
5.3
2.1

-1.0
7.0
5.3
-1.3

0.1
6.0
3.5
-4.3

-0.2
4.0
2.5
-4.7

Tabelle 2: Ausgew
ahlte Makro-Variabeln f
ur die Schweiz 1986-1993
Quelle: Datastream (SNB, Oxford Economics, OECD Economic Outlook)
Erklaren Sie die Auswirkungen der beschriebenen Ereignisse rund um die Schweizerische Immobilienkrise der 1990er Jahre anhand des IS-MP Modells mit Phillipskurve,
indem Sie Grafiken f
ur die unten aufgelisteten Teilereignisse zeichnen.
Tipp: F
ur die Aufgabe k
onnen Sie annehmen, dass Storungen an Finanzmarkten wie
das Platzen der Immobilienblase oder der Borsencrash von 1987 exogene Storungen
sind, welche die IS-Kurve nach links verschieben.

(a) 1987: B
orsencrash, expansive Geldpolitik
(b) 1988,1989: Erholung Nachfrage + Inflation, restriktive Geldpolitik
(c) Ab 1991: Platzen der Immobilienblase; expansive Geldpolitik zur Stabilisierung
der Wirtschaft

5
Der Diskontsatz war derjenige Satz, den Banken f
ur einen Diskontkredit der SNB bezahlen
mussten. Beim Diskontkredit erwarb die Nationalbank von den Banken Wertpapiere inl
andischer
Schuldner und hielt diese bis zur F
alligkeit. 2000 passte die SNB ihr geldpolitisches Konzept an, seither wird kein Diskontsatz mehr publiziert. Im neuen geldpolitischen Konzept der SNB u
bernimmt
das Zinsband f
ur den Libor in etwa die gleiche Rolle wie fr
uher der Diskontsatz.
6
Insgesamt wurden in der Schweiz zwischen 1991 bis 1996 gem
ass der Eidgen
ossischen Bankenkommission im inl
andischen Kreditgesch
aft rund 42 Mrd. Franken abgeschrieben. Dies entspricht
dem Wert, der seit 2008 wegen der Subprime-Krise in den USA vernichtet wurde, wenn man die
Gr
osse der Schweiz auf jene der USA umrechnet.