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ot Brse npfli chtbl att

N 44/17
l terdep
und Hannover
in Frankfur t, Mnchen , Berlin, Dsseldorf, Stuttgart, Hamburg Deutschland 5,90 | 27.10.02.11.2017 |

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Italien / Spanien 8,30
22. Jahrgang | ISSN 1432-4911

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Nicht zu stoppen nfos

ATX und Sebastian Kurz
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Was taugt Deutsch- A lle
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obenauf. Einsteigen!
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lands erstes ICO?

hec

! China-IPOs 60% Potenzial

DAX-C

Neue Kurs-Power E-Auto-Fantasie und bernahme-

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Bezugsbedingungen: Ja, ich mchte 10 Ausgaben DER AKTIONR wchentlich ab der nchstmglichen Ausgabe mit ber 50 % Ersparnis zum Vorzugspreis von nur 25 Euro (wchentlich 2,50 Euro pro Heft) portofrei beziehen. Wenn ich DER
AKTIONR nicht mehr weiterbeziehen mchte, teile ich dies vor Erhalt der 10. Ausgabe dem Abo-Service schriftlich per E-Mail, Fax oder Post mit. Das Abonnement verlngert sich jeweils um 52 Ausgaben fr zzt. 279, Euro (wchentlich 5,37 Euro pro Heft).
Das 10-wchige Probeabo kann nur einmal pro Person, Haushalt und E-Mail-Adresse bestellt werden, wenn ich mindestens 6 Monate kein Abonnent von DER AKTIONR war. Der Rechnungsbetrag ist zu Beginn des Abonnements zu begleichen.
Dieses Angebot gilt nur innerhalb Deutschlands. Alle Preise inkl. MwSt. und Versand.

H ut ab, kann man da nur sagen.
Das Tempo, das unser Nachbar-
land sterreich nach der Natio-
nalratswahl an den Tag legt, ist beein-
druckend. Ich mchte wetten, dass s-
terreichs neuer Kanzler Sebastian Kurz
schneller ein Parlament auf die Beine
stellt als die hiesigen Jamaika-Brder
und -Schwestern. Und das, obwohl die
Wahlen in sterreich noch nicht so lan-
ge zurckliegen wie die in Deutschland.
Hierzulande gab es ja zwischenzeitlich
erst einmal Diskussionen wie im Kinder-
garten, wer denn nun im Bundestag ne-
ben der AfD sitzen muss. Und whrend
man in Brssel und vor allem in Berlin
darber jammert, dass sich die politische
Mitte in der Alpenrepublik nach rechts
verschoben hat, machen die gewhlten
Volksvertreter in sterreich einfach ih-
ren Job. Das heit, sie fhren einen poli-
tischen Diskurs und versuchen, die (ob es
nun den etablierten Parteien passt oder
nicht) gewhlte Rechte bei den Themen
zu packen, statt wie hierzulande bei jeder
sich bietenden Gelegenheit die Nazikeule
zu schwingen.
Vielleicht liegt es am jungen Alter von
Kurz, dass er seinen Job mit Dynamik
macht. Jedes Jahr die Steuern runter,
lautet auch nach der Wahl seine
Forderung. Schritt fr Schritt soll s-
terreichs Brokratie abgebaut werden.
Der VP-Chef will einen schlanken
Staat, der sparsamer mit Steuergeld um-
geht. Den Brgern soll im Umkehr-
schluss mehr vom Brutto bleiben. In
Windeseile will Kurz das Land refor-
mieren, neu erfinden, zukunftsfhig
ausrichten. Das sind im Grunde Plne,
 #44/2017 der aktionr3
N EU
Markus
standpunkt
Horntrich
Chefredakteur
Wirtschaft Letzte
jubelt, Seite
Berlin aufklappen
jammert und
profitieren!
die ich mir auch hierzulande wnschen
wrde.
Was die Jamaika-Koalition betrifft, ist
jetzt schon absehbar, dass zum Bei-
spiel die versprochenen Steuersen-
kungen teilweise kassiert werden. Die
FDP zeigte sich schon beim Soli kom-
promissbereit. Reiche sollen ihn wei-
ter zahlen. Ob eine solche Idee im Hin-
blick auf Artikel 3 des Grundgesetzes
berhaupt umsetzbar ist, mssen ande-
re entscheiden. Alle Menschen sind vor
dem Gesetz gleich, heit es da. Ist ein
Soli nur fr Reiche dann grundgesetz-
konform?
Die Brsen scheinen es zu goutieren,
>Attraktive
dass sich politisch konservativere Einstel-
lungen durchsetzen. Abzulesen ist das
etwa an der Entwicklung der sterreichi-
schen Brse der ATX hat den DAX deut-
lich hinter sich gelassen. (Mehr dazu er-
Investment-
fahren Sie in unserem sterreich-Special
ab Seite 26.) Aber auch die Brsen in Po- Alternativen
len, Ungarn, Tschechien performen bes-
ser, wie unsere Titelstory in dieser Woche
zeigt.
Die Brsenentwicklung zeigt das Gegen-
teil dessen, was uns im Zuge von Rechts-
>Alle
ruck-Diskussionen prophezeit wurde. Das
lsst sich auch historisch belegen. Bei
Empfehlungen
konservativen Regierungen entwickelte
sich der DAX deutlich besser als bei
immer
Linksregierungen. So bleibt zu hoffen,
dass Jamaika auch konservativ kann. im Blick
Ihr
Die Watchlist
 Titelstory

Die n
34 China-IPOs Wer sind
inhalt

16 Die strksten Brsen der die nchsten Knaller aus

strkste
Welt Grenzenlos inves- dem Reich der Mitte?
tieren, Top-Chancen 38 ICOs in Deutschland

BresrenWelt
nutzen. Plus: die besten Dieses Berliner Start-up
TSI-Aktien aus den bes- traut sich als Erstes. Taugt
ten Indizes. es was?

d
17 Polen / Ungarn
Die Ost-Brsen laufen
wie aufgezogen, die Wirt-
stieren,
Grenzenlos invecen schaft wchst stark.
Top-Ch an
nutzen! 18 USA Die Mutter aller
Brsen luft und luft
und ist immer noch at-
traktiv.
19 Hongkong 27 Prozent
Plus seit Jahresanfang
38 IPO Befesa Der Metall-
recycler Befesa will An-
fang November an die
Brse. Die Aussichten auf
eine saubere Rendite ste-
hen nicht schlecht.
40 Brandherd Spanien
Katalonien will unbe-
dingt selbststndig
werden. Das belastet

16
und die Zeichen stehen die Aktienkurse.
auf weitere Gewinne.
42 Titanen in der Offensive
20 Brasilien / Chile Die clevere Alternative:
Samba-Kurse in Sd Der aktionr Titan 20
amerika die Indizes Index lsst den DAX
haben noch Luft. locker hinter sich.
22 Indien Sexy SENSEX: 44 Aktien-Musterdepot
Indiens Aktienmarkt und Commerzbank erweist
auch die Wirtschaft sind sich als Top-Pick: Die Ak-
in bestechender Form. tie geht durch die Decke.
23 Sdkorea Dem Streit 46 TSI-Musterdepot
mit Nordkorea zum Trotz: Shortseller vermiesen die
Der Kospi ist der Renner. Stimmung.
Besonders gut: Samsung
48 TSI-TrendcheckAktien

12
SDI.
24 ArgentinienHeie
Kurse im Messi-Land:
Diese TSI-Aktie ist top.
aus der Raumfahrt- und
Rstungsbranche ru-
men mchtig ab. Das sind
die Gewinner.

Aktien Aktien Derivate

Es werde Laserlicht Daimler und GM geht
in Sachen Roboterauto ein Licht auf. 6 Bulle der Woche 50 Musterdepot Das Depot
Da ist endlich der Befrei-
Das sorgt bei dieser Aktie fr viel Fantasie. ungsschlag fr diese
wird dnner, aber die
Schweizer Aktie. Performance stimmt.

34
12 Hot-Stock der Woche
bernahmegerchte: La- Depot & co
serscanner-Firmen sind
hei begehrt. Rckt First 52 US-Optionen-Serie, Teil 5
Sensor in den Fokus? Von der Theorie zur
Auch Magna profitiert Praxis: Machen Sie kei-
Aktien vom Roboterauto-Boom. nen Alleingang. Hren
Alles auf 26 Deutschland gegen s- Sie auf die Profis.
Pump terreich, das Duell!
Still und heimlich hat
Die Chinesen
sind shopping-
sich der ATX zu einer der Chart-Check
besten Brsen Europas
Fotos: Shutterstock (6), Daimler.

verrckt. Dafr entwickelt. der aktionr 61 Chart der Woche

nehmen sie macht den Hrtetest: Infineon
auch Kredite DAX-Aktien gegen ATX-
auf. Dieses Aktien wo ist mehr zu 62 DAX-Check
IPO profitiert. holen? 64 US-Check
4 der aktionr #44/2017
 26
66 Devisen-Check

inhalt
68 Rohstoff-Check
70 Aktien im Rckblick
80 Aktien im Quick-Check
Aktien
82 Derivate-Check
sterreich
boomt
Groe Analyse:
Statistik Sind Austria-
Aktien besser
85 Brsenrangliste als deutsche
86 Aktien 522 Werte aus Titel?
aller Welt.

42
110 Glossar Aktien
111 Derivate Risiko Spanien
Die Katalanen sorgen fr
112 Fonds Unruhe. Den Brsianern ge-
113 ETFs fllt das ganz und gar nicht.

Standard-Rubriken 40
3 Standpunkt
7 Rckblick / Meine erste
Aktie / Brse ist der
Knaller
8 Termine
38
10 Parkettgeflster Aktien Aktien
56 Bookshop ICO made in Germany Volle Breitseite
Das Berliner Start-up Wys- Titanen in der Offensive:
84 Impressum ker ist das erste ICO in Gegen den Titan 20 Index
114 Letzte Seite Deutschland. Was taugt es? hat der DAX keine Chance.

Alle Aktien in diesem Heft Nichts mehr verpassen! Folgen Sie der Aktie und dem Experten in der DER AKTIONR-App
Aktie Seite Aktie Seite Aktie Seite Aktie Seite
Adler Real Estate 70 Daimler 73 JinkoSolar 80 Rise Education 34
Airbus 48 Delivery Hero 80 Linde 80 Rocket Internet 77
Allianz 70 Deutsche Bank 73 Magna 12 RWE 77
Alphabet 80 Dialog Semiconductor 30 Manz 11 Shop Apotheke Europe 80
Amazon 80 E.on 27 Match Group 75 Shopify 78
AMD 71 Evotec 80 Meyer Burger 6 Siemens 78
AT&S 30 FACC 30 Morgan Stanley 75 Sixt 79
Atlantia 80 First Sensor 12 MTU 30 SolarEdge 79
Baidu 71 Freeport McMoRan 74 Munich Re 80 Tencent 80
Banco de Sabadell 40 Gas Natural 40 Netflix 76 Verbund 27
Bank of America 80 Geely 80 Osram 28 Villeroy & Boch 80
Barrick Gold 80 Geratherm Medical 80 Pantaflix 10 Vonovia 80
BB Biotech 72 HeidelbergCement 27 Paypal 76 Wienerberger 27
Befesa 36 Illumina 80 ProSiebenSat.1 80 Zumtobel 28
Blackrock 80 Infineon 61 PSI 80
Celgene 72 Ionis 74 Qudian 34

 #44/2017 der aktionr5

 Befreiungs-
Glnzende Aussichten:
Der Newsflow bei
panorama
Meyer Burger drfte

schlag
weiter positiv bleiben.

von michael schrder fhrer im Bereich erneuerbarer Energi-

Hm.schroeder@deraktionaer.de en einzugehen, so Meyer-Burger-Vor-
B@aktionaer stand Hans Brndle. Dies stellt fr Mey-
er Burgers industrialisierte HJT-Technik

M eyer Burger hat in Italien einen

strategisch bedeutenden
Deal geschnrt. Auf-
t r ag s wer t : 45 M i l l ionen
Schweizer Franken.
auf dem Weg, die nchste hocheffiziente
Zelltechnik fr bifazielle Solar-
module zu werden, einen
wichtigen Meilenstein dar.
HJT verbindet die Vorteile
Hinweis auf Interessenkonflikte gem
34b WpHG:
Aktien von Meyer Burger befinden sich
Der Auftrag der Tochter ei- kristalliner Silizium-Solarzel-
im Real-Depot von DER AKTIONR.
nes multinationalen Energie- len mit denen von Dnn-
unternehmens beinhaltet schichttechnologien. Die So- ak tie
zwei Produktionslinien fr larzellen erzielen dadurch Meyer burger
bulle
der w

sogenannte Heterojunc- hhere Wirkungsgrade bei

chance risiko
tion-(HTJ)-Solarzellen, wel- gleichzeitig geringeren
che Meyer Burger in Cata- Produktionskosten. Die 4 3
oc ak tueller kurs wkn
nia warten und montieren
wird. Mit der Auslieferung
he Solarmodule produzieren
sowohl ber die Vorder- 1,48 A0YJZX
beginnen die Schweizer Mitte wie auch die Rckseite ziel stopp
2018, der vollstndige Produkti- des Moduls Elektrizitt. 1,80 1,10
onsbetrieb soll 2019 mglich sein. Die
kgv 18e peg dividendenrendite
Produktionslinien werden eine Gesamt- Startschuss gefallen
produktionskapazitt von bis zu 200 Me- Mit dem Abschluss erhht sich die
0,0%
gawatt ermglichen. Wahrscheinlichkeit von Folgeauftrgen brsenwert umsatz 18e
Zudem geht der angeschlagene Solar- nicht nur von den Italienern, sondern 813,6 Mio. 598,5 Mio.
zulieferer eine Entwicklungspartner- auch von anderen Kunden aus Asien erstempfehlung entwicklung seit
schaft mit dem italienischen Auftragge- und den USA. Begleitet von einem an- ausgabe/datum erstempfehlung
ber ein, um den Wirkungsgrad der HTJ- haltend positiven Newsflow sollte die 26/2017 21.06.17 +29,8%
Zellen zu steigern. Wir freuen uns sehr, Gesellschaft ihren Turnaround-Kurs er- Nichts mehr verpassen!
diese wichtige strategische Partnerschaft folgreich fortsetzen und die Aktie ihre Folgen Sie der Aktie und dem
Experten in der DER AKTIONR-App.
mit einem starken, etablierten Markt- Aufwrtsbewegung beschleunigen.

Meyer Burger in Schweizer Franken extendLineChart: true

12,00

7,00
GD200
+29,8%
prozent
seit
Empfehlung
26/17
Folge 25:
Dr. Jens
Ehrhardt
Meine
Als ich Ende der 1960er-
4,00 Jahre meinen Berufsweg
bei der damals grten, heute
2,00
nicht mehr existierenden Vermgens
verwaltung als Juniorpartner begann,
Erfolgreiche Durchfh- standen die Aktienmrkte vor einer
rung einer Rekapitali- lngerfristigen Baisse bis 1974. Aktien
sierungsmanahme
0,70 notierten auf der hchsten Bewertung
der Nachkriegszeit und ich sah hhere
Chancen fr Kursverluste als Kursge-
winne. Deshalb war meine erste (und
DER-AKTIONR-Indikator fr lange Zeit grte) Aktienposition
5 ein Leerverkauf der Investmentfonds-
Management-Aktie Investors Overseas
0
Services (IOS). Da Zahlen und Statistik
-5
schon immer mein Hobby waren, hat-
2014 2015 2016 2017 te ich schnell ausgerechnet, dass IOS
als eine der seinerzeit beliebtesten
6 der aktionr #44/2017
 Brse

rckblick
ist der
Knaller
H erbst 2000: An der Brse stehen
die Zeichen auf Gelb und
Schwarz-Gelb. Die Deutsche Post
und Borussia Dortmund wagen in einer
Zeit den Gang aufs Parkett, in der viele
Vo r
1 7 J a hr e
n
Wenn Ihnen das nchste Mal ein Bekann-
ter weismachen will, Aktien seien gefhr-
lich, dann fragen Sie ihn doch einfach, ob
er schon mal etwas vom Renditedreieck
des Deutschen Aktieninstituts gehrt hat.
Anleger dank des Neuen Marktes die Drucken Sie es sich am besten aus. Dann
Nase voll von Aktien haben. Trotzdem ist Deutschen sind von den Spots (Da, da, da knnen Sie ihn sofort und ohne viele
der Brsengang der Post ein Riesenerfolg Danzas, Tommy!) begeistert, die P-Aktie Worte widerlegen. Das Renditedreieck
die P-Aktie ist fnffach berzeichnet. wird die neue Volksaktie. zeigt nmlich auf einen Blick, was im Lau-
der aktionr warnt damals vor der re- Doch die Baisse setzt der Post mchtig fe der Jahre im DAX zu verdienen war.
lativ hohen Bewertung der Post. Das zu. Im Herbst 2002 fllt der Hoffnungstr- Und siehe da: Rote Felder findet man
KGV fr 2001 liegt bei 15, der Mittelwert ger der deutschen Anlegerkultur auf 8,13 ganz wenige. Knapp 90 Prozent der ermit-
der Branche bei 13. Auch beim KUV kann Euro. Die Privatanleger der ersten Stunde telten Zeitrume sind grn.
die Post nicht berzeugen, zudem sind sitzen auf Verlusten von 61 Prozent. Erst Wer zum Beispiel 1995 Aktien gekauft
Express und Postbank 2005 erreicht der Titel und 2010 verkauft hat, konnte sich ber
nicht profitabel genug. spruch der wieder den IPO-Preis. eine jhrliche Rendite
,
3,1 3,5
Doch der aktionr hat Mittlerweile ist die P- von 7,8 Prozent
die Rechnung ohne die
Woche Aktie Anlegers Lieb- freuen. 3,3 3,6 0,9 0 ,7 0,8 1
,
,,4 3,1
3
7 2,3
2 3
,3 2,8
4 0,7
Gottschalk-Brder ge- Danke fr ling. Mit dem zuneh- 9,8 3
,4 0,4
1,4
-1
1,9 -4
,3 4,6
4,3
,0 -1,5
0,1
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2,7
1
7 1,3 3 3,0 0 4,4
2 5,0 ,0 5,3
macht. Das IPO darf 50.000 Prozent menden Onlinehandel -9 ,4
-2,7 1
-4 ,1 -0
,,1 3,,5
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Rendite!
nmlich kein Flop wer- steigt auch der Aktien- 6 ,66 1,1 4 ,9 ,0 8 ,1
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Die US-Regierung blockierte 2010 Kredite 3 11,2
,2
Bundesfinanzminister an Julian Assange. Der Wikileaks-Grnder Hochs. Spte Genugtu- 9 ,1
,1 10,,3 ,1
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Hans Eichel fest ver- investierte in Bitcoin mit Erfolg. u n g f r d ie G ot t- ,9 10,,0 0 ,1
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9 9,2 ,2 10,0 7,9,9 ,5 7,2
nicht allein auf Tommys Charme, sondern Aktien geworben hat, nicht: Johannes B. 7,9
2 1 0,9,9 7,1 6 ,6 5,6 6 8,0
0 ,
,2 ,2
3 9,4 ,4 1 3 6,2 ,2 7,5 8
setzt auch auf die Finanz- und Wirt Kerner machte 2006 den Deutschen das 8,3
,0
,0 8,7,7 5,3 7 ,8 6,7 ,1 8,8
2 8 7 ,
,4 9
5,9 9 7,,2 ,
,0 6,66 7,7 8
,5
schaftskompetenz Christoph Gottschalks, IPO von Air Berlin schmackhaft. Heute ist ,6 9,3 ,3 1 0 8 ,8
,3 6,9
6,8
7,6 8
,6 ,8 8,5
7,8 5,4 6
Finanzberater seines lteren Bruders. Die die Fluggesellschaft pleite. 1 0 ,4
,4 11,0 6 ,4 6 ,9 6,7
8,9 9
,8
,8
1
,1 ,2 6,0
5,2 5 ,4 6,2
8 ,3 8,7
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,7 ,4 6,0 6 ,3 8,9
5,7 6 ,0 5,2
8,0
,
8 ,6 7,6 8
,7
,7 7 3
,3 8,3
5,7 6 5 7,7
5 10,0 0 10,5

erste Aktie
Aktien berhaupt eine absurd hohe
Brsenbewertung hatte (mehr als gro-
e deutsche Bank-Aktien) und selbst
hohes Wachstum nie die Marktkapitali-
sierung rechtfertigen wrde.
Ich habe die 10.000 D-Mark, die mein
Vater mir gegen sechs
Prozent Zinsen ge-
liehen hatte, in
den Terminver-
kauf der IOS-Ak-
Dr. Jens Ehrhardt,
Vorstandsvor
sitzender DJE
Kapital AG
 #XX/2017 der aktionr7
tie investiert und die Position bis 1974
immer wieder vergrert, sodass ich
im Frhjahr 1974 rund 100.000 D-Mark
verdient hatte. Das war dann das Start-
kapital, mich mit eigener Vermgens-
verwaltung selbststndig zu machen.
In den 70er-Jahren begann ich dann,
die Kali-und-Salz-Aktie einzusammeln,
wie ich krzlich beim Aufrumen in ei-
ner alten Steuererklrung entdeckte. Es
war dann jene Aktie, die bis zur Finanz-
krise mit weitem Abstand die beste
Kursentwicklung unter allen deutschen
Aktien hatte. Ich habe dann K+S jahre-
lang immer und berall empfohlen, so-
dass man schon vermutete, ich wrde
zur K+S-Public-Relations-Abteilung ge-
hren. Die Empfehlung hat mir zahl
lose Dankesschreiben gebracht. Heute
wren solche Empfehlungen aus Com-
pliance-Grnden nicht mehr mglich.
,7 9 ,5
8 20
Wohlgemerkt:
In diesen Zeitraum fielen zwei Crashs,
von 2000 bis 2003 und 2008. Trotzdem
ist die Performance sehr beachtlich.
Sogar wer vor Lehman eingestiegen ist,
kommt bis heute auf eine durchschnittli-
che Performance von vier Prozent. Und
das, obwohl der DAX 2008 um 40 Pro-
zent einbrach.
Wenn Ihrem Bekannten das aber noch
zu viele rote Felder sind (acht von 2000
bis 2016), braucht er einfach mehr Ge-
duld. Denn je lnger man an der Brse
investiert, desto besser ist das Chance-
Risiko-Verhltnis. Wer 1966 deutsche
Blue Chips kaufte, kam in allen Zeitru-
men (1967, 1968, 1969 ) auf einen
positiven Durchschnitt (plus 8,3 Prozent
seit damals). Aus 10.000 Euro wurden so
in den vergangenen 50 Jahren 540.000
Euro.
 Das bringt
die woche
27.10. bis 03.11.2017
Wirtschaftstermine im berblick
Verffentlichung Ereignis Land Vor- Pro- Aktien Anlei-
periode gnose hen
Euro

FR 27.10.17, Bruttoinlandsprodukt
Im Hhenflug 14:30 Uhr in %
USA 3,1 2,6

DI 31.10.17, Bruttoinlandsprodukt EU 2,3

Die Berichtssaison ist nach wie vor in vol- 11:00 Uhr in %
lem Gange. Trotz der zwei Feiertage, die in 31.10.17, Verbraucherpreisindex,
der kommenden Woche anstehen, gewh- DI 11:00 Uhr Oktober in % EU 1,5
ren erneut zahlreiche Konzerne Einblick in Fed Zinssatzentscheidung
MI 01.11.17,
19:00 Uhr USA 1,25 1,25
ihre Bcher. So prsentiert der Flugzeug- in %
bauer Airbus, der seine Zentrale in Frank- Arbeitslosenquote
DO 02.11.17,
10:00 Uhr in %
D 5,6
reich hat, die Zahlen zum dritten Quartal
am 31. Oktober in Deutschland ist die
Markteinfluss: =stark =neutral =gering
Brse am Reformationstag in diesem Jahr
geschlossen. Rckblick Ereignis Land Vor- Pro- Aktuell Abwei-
periode gnose chung
Attraktiver Bombardier-Deal
Airbus hat zuletzt mit Korruptionsvor- DI 17.10.17, Verbraucherpreisindex, GB 2,9 3,0 3,0
10:30 Uhr September in %
wrfen negative Schlagzeilen gemacht. In
mehreren Lndern laufen Ermittlungen ge- DI 17.10.17, Verbraucherpreisindex, EU 1,5 1,5 1,5
11:00 Uhr September in %
gen den Flugzeugbauer wegen Untreue
oder Korruption. Beim Verkauf von Kampf-
und Verkehrsflugzeugen soll es schwarze Ort/Gewinn
Datum Zeit Land Unternehmen Ereignis je Aktie
Kassen gegeben haben. Nach einem ersten (Prognose)
Schock hat sich die Aktie von den Anschul-
digungen aber schnell erholt. Inzwischen
rcken wieder die starken operativen Vor-
FR
27.10.
07:00
07:30
Nemetschek
Linde
Zahlen Q3 2017
Zahlen Q3 2017
0,38
1,82
zeichen in den Fokus. 14:00 Exxon Mobil Zahlen Q3 2017 0,86 $
Volkswagen Zahlen Q3 2017 4,81
Fuchs Petrolub Zahlen Q3 2017 0,49
30.10. Rational Zahlen Q3 2017

DI
31.10.
07:00
07:00
BP
Airbus
Zahlen Q3 2017
Zahlen Q3 2017
0,08 GBP
0,48
Airbus hat die Mehrheit an der
C-Serie des kanadischen Wettbe 11:45 Pfizer Zahlen Q3 2017 0,64 $
werbers Bombardier bernommen. Tom Tailor Zahlen Q3 2017 0,05

MI
01.11.
NB*
21:05
Tesla
Facebook
Zahlen Q3 2017
Zahlen Q3 2017
(-2,15 $)
1,28 $

DO
02.11.
07:00
07:30
Fraport
Hugo Boss
Zahlen Q3 2017
Zahlen Q3 2017
1,77
1,18
Zum einen profitiert Airbus davon, dass 08:00 Royal Dutch Shell Zahlen Q3 2017 0,43
die Eurorallye an Schwung verloren hat. In
der Flugzeugbranche werden die Geschfte Drgerwerk Zahlen Q3 2017
berwiegend in Dollar abgerechnet, ein Fresenius Zahlen Q3 2017 0,78
starker Euro macht entsprechend die Pro-
duktion teurer und die erzielten Verkaufs- Fielmann Zahlen Q3 2017 0,61
preise weniger attraktiv. Zum anderen hat Fresenius Medical Care Zahlen Q3 2017 1,00
der Konzern einen lukrativen Deal mit
Pfeiffer Vacuum Zahlen Q3 2017 1,38
Bombardier abgeschlossen. Da der Wettbe-
werber mit zahlreichen Problemen zu 21:05 Starbucks Zahlen Q4 2017 0,55 $
kmpfen hat, konnte sich Airbus die Mehr- 21:05 Activision Blizzard Zahlen Q3 2017 0,49 $
heit an der aussichtsreichen C-Serie der Ka-
nadier sichern. Stark: Airbus zahlt nichts 21:30 Apple Zahlen Q4 2017 1,87 $
fr den Kauf, sondern muss nur die Kosten
fr die Weiterentwicklung tragen. FR
03.11.
GEA Group
Evonik Industries
Zahlen Q3 2017
Zahlen Q3 2017
0,48
0,54
*NB = Nachbrslich

8 der aktionr #44/2017

Die finanzen.net Apps.
 Echter Kassenschlager
parkettgeflster
Plattform. Fr viele andere Medienkon-
zerne ist und bleibt China ein weier
Fleck auf der Landkarte. Pantaflix dage-
von florian Sllner von jochen Kauper gen hat durch den Deal mit Bruno Wus
Hf.soellner@deraktionaer.de Hj.kauper@deraktionaer.de Sun Seven Stars den Eintritt in einen der
B@aktionaer B@aktionaer am strksten wachsenden Video-on-De-
mand-(VoD)-Mrkte weltweit geschafft.

B ei Pantaflix (ehemals Pantaleon

Entertainment) hat sich in den
vergangenen Wochen und Mona-
ten einiges getan. Seit der Vorstellung im
Parkettgeflster im November 2016 hat
die Aktie in der Spitze rund 400 Prozent
an Wert zugelegt. Ein Erfolgsgarant fr
Vorstand Dan Maag und seine Mann-
schaft ist der erfolgreiche internationale
Rollout der eigenen Video-on-Demand-
Der globale VoD-Markt wchst mit rund
acht Prozent pro Jahr auf 21,5 Milliarden
Euro bis 2021 weltweit. Das Tempo in
China ist weitaus sportlicher: Der VoD-
Markt im Reich der Mitte wird laut Ex-
perten um 26 Prozent pro Jahr klettern.
Hinzu kommt: Weltweit sprechen 1,3
Pantaflix in Euro extendLineChart: true Milliarden Menschen chinesisch. Doch
damit nicht genug: Fr Medienkonzerne
210
ist grundstzlich das vierte Quartal
180
ganz entscheidend. Hier werden die lu-
150
krativsten und spannendsten Deals ein-
120 gefdelt. der aktionr geht deshalb da-
von aus, dass Dan Maag und Co in den
90 nchsten Wochen noch fr die eine oder
andere berraschung gut sein werden.
GD200 Ein passender Anlass dafr wre das
60
Deutschen Eigenkapitalforum in Frank-
furt, auf dem vom 21. bis 23. November
Unternehmen verschiedener Gren
und Branchen vor institutionellen Inves-
30 toren, Analysten und Kapitalgebern ber
ihre Geschftsentwicklung informieren.
DER-AKTIONR-Indikator
Was die Kapitalseite betrifft, so konnte
50 Pantaflix weitere Pluspunkte sammeln.
Neben Allianz Global Investors wurden
0
dem Vernehmen nach ber eine Kapital-
-50 erhhung drei neue, spannende Investo-
2015 2016 2017 ren gewonnen.
Anzeige

Gewinner & Verlierer

DAX 13.005,80 -0,3 % MDAX 26.100,63 -0,8 % TecDAX 2.478,15 -1,6 %
Unternehmen Akt. Kurs Performance Unternehmen Akt. Kurs Performance Unternehmen Akt. Kurs Performance
seit 18.10.17 seit 18.10.17 seit 18.10.17
Linde 183,20 +4,9 % Covestro 78,95 +10,0 % Software AG 43,76 +7,2 %
Commerzbank 12,27 +3,9 % Ceconomy 11,19 +5,3 % Morphosys 77,38 +6,8 %
HeidelbergCement 86,14 +2,7 % Airbus 83,17 +2,6 % Aixtron 11,23 +3,9 %
Deutsche Bank 14,73 +2,4 % Wacker Chemie 123,55 +1,4 % Bechtle 67,80 +2,7 %
Infineon Technolog. 22,63 +2,0 % Lanxess 67,29 +1,2 % Sartorius Vz. 80,00 +2,1 %
Beiersdorf 90,53 -3,9 % Kion Group 65,77 -14,5 % GFT Technologies 13,23 -16,6 %
Vonovia 36,37 -3,5 % Strer 54,68 -6,8 % Evotec 18,48 -15,2 %
Deutsche Brse 90,10 -3,0 % Fuchs Petrolub Vz. 47,14 -6,4 % S&T 16,14 -10,8 %
BMW 85,68 -2,9 % Metro 16,72 -5,6 % Nordex 8,76 -6,4 %
ProSiebenSat.1 Media 29,60 -2,6 % Alstria Office REIT 11,97 -4,7 % ADVA Optical 5,45 -6,0 %

10 der aktionr #44/2017

 Fantasie durch

Hilft Manz Tesla in China?
Tesla hat groe China-Plne: Nach
11.000 verkauften Autos im Jahr 2016
will man bis 2020 in Fernost schon
500.000 Elektroautos ausliefern. Dafr
ist eine Fertigung vor Ort notwendig.
Bloomberg berichtete jetzt, dass Tesla
eine entsprechende Einigung mit den
Behrden in Schanghai erzielen will.
Gern gesehen in China: ein lokaler Tech-
nologiepartner. Die chinesische Zeitung
Pengpai will erfahren haben, dass Tesla
dabei nicht auf den Groaktionr Ten-
cent, sondern den in Schanghai ansssi-
gen Anlagenbauer Shanghai Electric
setzt. Die Verhandlungen seien weit fort-
geschritten. Das Know-how von Shang-
hai Electric, eine Batteriefertigung auf-
Manz in Euro
90
70
55
GD200
40
30
zubauen, knnte dabei ein deutscher
Maschinenbauer beitragen: Manz. Die
Chinesen sind Groaktionr von Manz
und Joint-Venture-Partner. Manz hatte
selbst schon kleinere Anlagen an Tesla
geliefert und drfte nach Einschtzung
des aktionr bereits die Chancen, die
sich durch einen Tesla-Shanghai-Electric-
Deal ergeben, intensiv mit seinem Chi-
na-Partner besprechen.
So ein berraschungsdeal kme zu ei-
nem guten Zeitpunkt. Denn dem Ver-
nehmen nach hat sich die Hoffnung von
Manz nicht erfllt, dass die sdkoreani-
schen Elektroautobatterie-Hersteller
Samsung SDI und LG Chem beim Bau
ihrer Europafabriken fr BMW, Daimler
und VW auf Manz-Equipment setzen.
insidertransaktionen
die Cloud
Beim Software-Riesen SAP herrscht Eu-
phorie. Trotz schwacher Marge und sta
gnierendem Ergebnis hat der DAX-Kon-
zern sowohl den Umsatz- als auch den
Ergebnisausblick leicht angehoben. Im
dritten Quartal ist die operative Marge
im Vergleich zum Vorjahr jedoch von 30,5
auf 29,3 Prozent zurckgegangen. Nega-
tiv haben sich einmal mehr die hohen In-
vestitionen in die zukunftstrchtige
Cloud-Sparte ausgewirkt. Wir sehen im
dritten Quartal bereits weniger Rck-
gang bei der Marge, betonte SAP-Fi-
nanzchef Luka Mucic jedoch. 2018 soll
die Marge demnach wieder steigen.
Vor allem die positiven Aussagen zur Pro-
fitabilitt kamen auch bei den Anlegern
gut an. Die SAP-Aktie kam zwar unmit-
telbar nach den Zahlen unter Druck, die
Verluste wurden in der Folge aber schnell
wieder aufgeholt. Zuversicht herrscht
auch bei den Insidern. Stefan Ries, der
Chief Human Resources Officer bei SAP,
sieht auf dem aktuellen Niveau noch Luft
nach oben und hat ein Aktienpaket im
Wert von gut 50.000 Euro gekauft.
Insiderkufe
Firma Datum Kurs Wert

Zooplus 16.10.17 131,74 755.265

Zooplus 17.10.17 139,49 488.215
20
SAP 20.10.17 95,95 55.171

DER-AKTIONR-Indikator Insiderverkufe
25 Firma Datum Kurs Wert

0 Geratherm 20.10.17 12,50 26,6 Mio.

Helma Eigenhe. 17.10.17 48,00 62.640
-25
2014 2015 2016 2017 SKW Stahl-Met. 13.10.17 0,59 11.833

Euro Stoxx 3.617,36 -0,1 % Dow Jones 23.441,76 +1,2 % Nasdaq 100 6.080,22 -0,6 %
Unternehmen Akt. Kurs Performance Unternehmen Akt. Kurs Performance Unternehmen Akt. Kurs Performance
seit 18.10.17 seit 18.10.17 seit 18.10.17
CRH 31,68 +3,9 % 3M 234,65 $ +7,5 % Seagate Technology 38,84 $ +13,4 %
Air Liquide 108,00 +3,8 % Caterpillar 138,24 $ +5,3 % Adobe Systems 171,58 $ +12,1 %
ASML 150,55 +3,8 % Cisco Systems 34,58 $ +3,1 % Maxim Integrated Prod. 52,34 $ +5,0 %
Airbus Group 83,17 +2,6 % JPMorgan Chase 100,92 $ +3,0 % Intuitive Surgical 371,49 $ +4,8 %
Nokia 5,11 +2,5 % Travelers 133,19 $ +2,4 % PayPal Holdings 70,21 $ +4,4 %
Unilever NV 47,54 -9,0 % Procter & Gamble 86,98 $ -6,2 % Celgene 120,34 $ -12,3 %
Vivendi 20,41 -4,2 % General Electric 21,89 $ -5,3 % Ctrip.com Internat. 48,05 $ -11,5 %
LOral 183,95 -2,9 % IBM 155,88 $ -2,3 % Biogen 315,73 $ -8,4 %
BMW 85,68 -2,9 % Apple 157,10 $ -1,7 % MercadoLibre 225,42 $ -7,0 %
Siemens 115,50 -2,3 % McDonalds 163,88 $ -1,1 % Tesla Motors 337,34 $ -6,2 %

 #44/2017 der aktionr11

 Laserlicht ins Dunkle
aktien

first sensor / magna | 720190 / 868610 Daimler und GM geht ein Licht auf: Ohne LIDAR-Scanner
wird das Roboterauto nicht sicher durch Stadt und Wald fahren. First Sensor profitiert von
bernahmegerchten. Auch Magna bastelt mit LIDAR am Elektroauto der Zukunft.

von florian Sllner
Hf.soellner@deraktionaer.de
B@aktionaer
W ie wir 2030 Auto fahren
oder das Roboterauto mit
aktionr ab: Die Gerchte als etwa im Roboterauto
gibt es seit 2015. Ich habe verbaute Kameras kann
keine Infos, die diese
hot- LIDAR problemlos Bu-
Spekulationen sttzen me von Schatten unter-
stock
wrden.
Tatschlich knnte
scheiden. Neben klassi-
schem Radar und Kame-

de

uns, liegt noch im Dunkeln.
Doch immer mehr Playern geht ein
Licht auf ein Laserlicht. So hat etwa
General Motors kurzerhand vor wenigen
Tagen den LIDAR-Spezialisten Strobe
bernommen. Auch First Sensor liefert
LIDAR-Systeme und produziert die da
rin enthaltenen Photodioden und
das gestiegene Interes-
se an der Aktie auch auf
r w oc
einzelne Groinvestoren
ohne Absicht einer Kom-
plettbernahme zurckzufh-
ren sein. So hat First Sensor zuletzt
in Brssel und in Frankfurt vor Fonds-
managern unter anderem sein LIDAR-
he
ras wollen daher quasi
alle Autohersteller ihre
Flotte nach und nach mit
LIDAR ausrsten.
Daimler-Auftrag
Und das Thema Roboterauto nimmt
Fahrt auf. Der US-Spezialist fr fertige

Fotos: Daimler (2), techcrunch

rckt nach dem GM-Deal ins Rampen-
licht: In Brsenbriefen kursieren Ge-
rchte, wonach auch First Sensor ins
bernahme-Visier geraten ist. Ein First-
Sensor-Sprecher wiegelt gegenber dem
Know-how prsentiert. Der Clou der La-
serlsung: Jede Sekunde werden Millio-
nen Laserstrahlen ausgesendet und er-
kennen noch 200 Meter entfernt und
selbst im Dunkeln jedes Objekt: Anders
Auto-Lasersysteme Velodyne greift auf
Technologie von First Sensor zurck
und wird von Anfragen aus der Autoin-
dustrie berrannt. Gerade hat Mercedes-
Benz Velodyne als Technologiepartner

Keine Angst bei Dunkelheit: LIDAR-

Laserlicht erkennt besser als das
menschliche oder Kamera-Auge die
Umgebung das Roboterauto kann
selbst auf Rehe schnell reagieren.

Ein LIDAR-Modul, welches

in neue Mercedes-Roboter-
autos integriert wird.

12 der aktionr #44/2017

 D
20epot
Mit Vollgas: Roboterauto-Profiteure Magna und First Sensor 30

aktien
Performance in Prozent
+50,00

+37,50

+25,00 Antizyklisch investieren

+12,50
Magna
wie Lynch und Buffett
0,00

-12,50
Neue Blockchain-
First Sensor Firma Nr. 1
-25,00
N D 2017 F M A M J J A S O
im Depot 2030.
Dank News aus der Autobranche gelingt den Empfehlungen First Sensor und Magna der
Ausbruch aus den Seitwrtstrends. Aus charttechnischer Sicht stehen die Ampeln fr beide
Aktien auf Grn. Auch fundamental spricht vieles fr steigende Kurse.

ausgewhlt. Mercedes-Roboterauto-Spe- LIDAR-Bereich, der es ermglicht, kom-

zialist Axel Gern betrachtet solche Sen- plett autonom fahrende Autos auf die
soren also die Augen und Ohren der Strae zu bringen. Auch Ford oder Audi
Autos der Zukunft und First-Sensor-Part- setzen bereits auf Velodyne. Das US-Un-
ner Velodyne als einen Marktfhrer im ternehmen meldete nun am 10. Oktober,
Florian Sllner,
dass man seine Produktionskapazitt
aufgrund der immensen Nachfrage um Chefredakteur
400 Prozent erhht habe.
LIDAR-Boom Angesichts solcher Nachrichten hellt
Marktpotenzial
in Mrd. US-Dollar 93,4
sich auch die Lage bei First Sensor weiter
auf. Aktuell belaufen sich die LIDAR-
Die Performance:
81,6 Umstze des Berliner Sensorspezialisten
bereits auf zehn Prozent der Gesamterl-
se und LIDAR (siehe Grafik) steht erst +1.070% +1.052%
ganz am Beginn, da 99 Prozent aller
Fahrzeuge diese Laseraugen noch nicht norcom bitcoin
35,8
verbaut haben. Zwar sinken auch die in 20 Monaten group
Kosten fr solche Systeme, doch unterm in 15 Monaten
Strich sind deutliche Wachstumsimpul-
se fr First Sensor zu erwarten.
10,6
0,0 1,8
15 20e 25e 30e 35e 40e
Magna: LIDAR und Elektroauto
Zu mglichen Kunden gehren auch Au-
+570% +847%
Der Boom der Laserscanner setzt ein,
sobald die Technik bei Daimler und
tozulieferer und neue Autobauer wie
Magna. Die Kanada-sterreicher entwi-
nvidia staramba
Co in Serie geht. Quelle: Goldman Sachs ckeln gerade Roboterauto-Know-how auf seit 2015 seit 2016
Level 4, welches neben Kameras natrlich
auch auf LIDAR basiert. Kunden sind Au-
to-Giganten wie Fiat, Ford, GM oder
Daimler. Mitte Oktober gab es einen wei-
Sichern Sie sich
teren Ritterschlag fr Magna: Die Firma
wird Partner von BMW, Intel und Mobil Ihr Probeabo! g6n0sti%
g
eye. Ziel ist es, bis 2021 eine fhrende er
Plattform fr selbstfahrende Autos auf
die Rder zu stellen. Wir freuen uns sehr,
www.hotstockreport.de
als einer der ersten Partner unsere einzig- powered by
artigen Fhigkeiten in diese Platt-
aktien
form einzubringen, so Magna. Doch Ma-
gna liefert nicht nur Teile, sondern baut
komplette Elektro- und Hybridautos fr
seine Kunden zunehmend auch selbst
darunter den Jaguar i-Pace und einzelne
Modelle fr BMW und Mercedes. Insge-
samt wurden im Laufe der Jahre bereits
drei Millionen Fahrzeuge produziert. Und
das in modernsten Fabriken: Magna ar-
beitet an Smart-Factory-Anwendungen
wie kollaborierenden Robotern oder
fahrerlosen Transportsystemen. Ein Ma-
gna-Sprecher gegenber dem aktionr:
Wir sind sehr gut gewappnet fr das
Thema autonomes Fahren und Elektro-
autos und bestechen durch eine hohe
Fertigungsqualitt. Nicht uern wollte
sich Magna zum seit Wochen kursieren-
den Gercht (Ausgabe 41/17), dass auch
Tesla die Produktion des Model 3 fr Eu-
ropa in die Hnde der erfahrenen Magna
geben knnte. Erhard Salchenegger von
SE-Invest sagte dem aktionr jedoch:
Ich habe aus gut informierter Quelle er-
fahren, dass Magna an einem eigenen
Elektroauto arbeitet. Darber hinaus soll
es Verhandlungen mit Tesla geben, mg-
licherweise ber den Bau des Model 3.
Tesla spricht fr Partnerschaft
Elon Musk knnte nach dem langsa-
men Hochfahren der Produktion des
Model 3 die Lust auf zu viel Produkti-
onshlle im eigenen Haus vergangen
sein. Die Pannenserie spricht fr eine
Partnerschaft von Tesla in Europa, spe-
kuliert etwa das sterreichische Magazin
derStandard.at. Die Autoproduktion von
Magna in Graz platzt zwar aus allen Nh-
ten doch in Slowenien wird gerade
massiv erweitert. Im wohl nur ersten
Schritt entsteht eine Lackieranlage in der
Nhe zum sterreich-Standord. Schon
2018 wird Magna in der Lage sein,
200.000 Elektroautos zu bauen (doppelt
Roboterauto: Diese zwei Aktien nehmen Fahrt auf
Unternehmen WKN Akt. Kurs Marktkap. Umsatz 18e KGV
in in Mrd. in Mrd. 18e
First Sensor 720190 19,55 0,20
Magna 868610 47,00 17,4
14 der aktionr #44/2017
Viele LIDAR-Anfragen
DER AKTIONR: Herr Dr. CEO Dirk Rothweiler sieht
Rothweiler, freut es Sie, weltweit hohes Potenzial
dass Partner Velodyne nun fr Laserscanner.
auch an Daimler liefert?
Dr. Dirk Rothweiler: DAR-Technologie bzw. unse-
Nachdem die LIDAR-Syste- ren Avalanche-Fotodioden
me von Velodyne in den ver- spren wir nicht nur in unse-
gangenen Jahren vor allem rem Umsatz, sondern auch
im industriellen Umfeld zum anhand der Vielzahl an Anfra- Unser neuer durchflussba-
Einsatz kamen, zeigen sol- gen, die uns aus der ganzen sierter LMI-Niedrigstdiffe-
che Meldungen, wie wichtig Welt erreichen. Aktuell sind renzdrucksensor sowie un
diese Technologie fr die Zu- unsere LIDAR-Experten in sere T-Bridge-Technologie
kunft der Mobilitt ist. Da- den USA unterwegs, in zwei erfreuen sich einer regen
mit erffnet sich auch fr Wochen setzen sie Gesprche Nachfrage. Der LMI ist be-
uns die Mglichkeit, sukzes- in Asien und Israel fort. Das sonders geeignet fr die Me-
sive einen neuen Markt mit Spektrum reicht hier von der dizintechnik sowie Smart-
groem Wachstumspotenzi- klassischen Industrie bis hin Building-Anwendungen.
al zu erschlieen. zu neuen digitalen Playern.
Wie verluft das Q3?
Steigt die Nachfrage schon? Wo sehen Sie neben LIDAR Planmig. Die Zahlen gibt
Das hohe Interesse an der Li- Wachstumsimpulse? es am 9. November.
so viel wie Tesla im Jahr 2017) , was zu-
nchst einmal nur die Auftrge der bis- Das Magna-Werk in
herigen Kunden abdeckt. Knftig drfte Slowenien.
Magna bis zu einem Viertel der Umstze
mit kompletten Auto-Outsourcing-Auf-
trgen erzielen. Theoretisch knnte man
fr Tesla die Fabriken erweitern doch
Tesla-Endkunden knnten wohl nicht
vor 2019 mit fertigen Autos rechnen.
China-Elektroauto-Deal grundstzlich leichter als Verbrenner zu
Bereits seit zehn Jahren hat Magna mit bauen sind, gibt es zudem Spekulatio-
Partnern wie Ford Erfahrungen mit nen, dass man auf eigene Rechnung ei-
Elektroautos gesammelt und ergreift nen Austro-Tesla auf den Weg bringen
nun die Chance, in China zu wachsen. knnte. Whrend Tesla-Fans noch auf
Am 18. Oktober wurde ein Joint-Ven- die Vorstellung des Elektro-Lkws Biest
ture-Deal mit Huayu unterzeichnet, um im November warten, wurden bei Mag-
Antriebsplattformen fr Elektroautos in na bereits erste Elektro-Lastwagen ge-
China zu fertigen. Erster Grokunde: sichtet, die im ersten Schritt zwischen
ein deutscher Autohersteller, der nicht einigen der 30 eigenen Standorte auf
genannt werden will. Da Elektroautos drei Kontinenten emissionsfrei pendeln.
Hot-Stock der Woche: First Sensor
LIDAR ist ein leuchtendes Beispiel fr
das Know-how der Techfirmen First Sen-
sor und Magna. Die News der letzten
Tage zeigen, dass das Thema Roboterauto
Fahrt aufnimmt und beide Aktien mit-
reit. Magna ist angesichts des 2018er-
KGVs von 8 die defensivere Variante.
Spekulativer orientierte Anleger greifen
bei First Sensor zu. Noch liegt im Dunk-
len, ob ein bernahmeangebot vorberei-
Ziel Stopp Chance Risiko
Fotos: Tesla, First Sensor
in in tet wird. Doch klar ist: Es leuchtet ein
helles Licht am Ende des Tunnels bei
Stand: 25.10.17
0,16 27 27,00 14,30 5 4
First Sensor: Eine ab sptestens 2030 in
34,7 8 77,00 37,00 4 3 hellem Laserlicht leuchtende Autowelt.
Unter der Schirmherrschaft von Medienpartner

Dr. Wolfgang Schuble, MdB Volker Bouffier, MdL

Bundesminister der Finanzen, Ministerprsident des Landes Hessen,
Berlin Wiesbaden

e l d e n!
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Jewtwzw.teurofinanceweek.

20. EURO FINANCE WEEK 2017

13. bis 17. November 2017 Congress Center Messe Frankfurt

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Eine Veranstaltung von Hauptmedienpartner Intern. Medienpartner Radiopartner Medienpartner

 Die n
Perfor-
Platz Land Index mance

strkste
seit
01.01.17
1. Venezuela IBC +1.832,7%

BresrenWelt
2. Argentinien Merval +64,2%
MSE Top
3. Mongolei 20 +64,1%

d
4. Jamaika JSE +49,3%
OMX
5. Lettland Riga +38,7%

estieren,
6. Trkei ISE 100 +37,9%
Grenzenlos inavncen
Top-Ch
7. Nigeria NSE +35,5%

nutzen! 8. Chile IPSA +33,9%

9. sterreich ATX +29,5%

10. Hongkong Hang

Seng +28,0%
Peru
11. Peru General +27,9%

12. Polen WIG 20 +26,1%

13. Brasilien Bovespa +25,2%

14. Vietnam VSI +24,1%

15. Sdkorea KOSPI +22,9%

16. Indien Sensex +22,5%

17. Ungarn BUX +22,1%

18. Mauritius SEMDEX +21,7%

19. gypten HFI +21,6%

von Andreas Deutsch Der DAX hat 2017 13,5 Prozent zuge-
legt, was ordentlich ist. Allerdings reicht 20. Philippinen PSEi +21,0%
Ha.deutsch@deraktionaer.de
B@aktionaer es damit wieder nicht fr den Sprung in 21. Neuseeland NZX 50 +18,1%
die Rangliste der 30 besten Brsen des

W
Dow
ir trinken Coca-Cola, essen Jahres. Den greren Reibach machen 22. USA Jones +17,8%
bei McDonalds, kaufen die Anleger unter anderem in Chile,
23. Litauen VILSE +17,7%
Hemden von Tommy Hilfi- Hongkong und Indien. Selbst in Europa
ger und haben ein Netflix-Abo alles machen andere als Deutschland das 24. Dnemark
OMX Kopen-
+17,7%
hagen 20
ganz normal in einer vernetzten Welt. Rennen, etwa die polnische, die sterrei-
Und trotzdem geht der Blick der Br- chische oder die portugiesische Brse. 25. Norwegen OBX +17,2%
sianer nur bis zu den Landesgrenzen. Schluss mit Home Bias, hat der aktio- FTSE
26. Italien +16,9%
Der Anteil deutscher Aktien in hiesi- nr beschlossen und fordert: Seien Sie MIB
gen Depots betrgt 65 Prozent. Dabei offen fr Neues, es lohnt sich! Wir haben 27. Taiwan Taiex +16,1%
haben deutsche Konzerne lediglich fr Sie die Brsenstars 2017 auf Herz
einen Anteil an der weltweiten Markt- und Nieren geprft und stellen Ihnen 28. Portugal PSI 20 +16,0%
kapitalisierung von zweieinhalb Pro- nun die Mrkte vor, die ihre Top-Perfor- Straits
29. Singapur Times +15,9%
zent. Dieses Phnomen der bertrie- mance fortsetzen sollten. Dazu erfahren
benen Heimatliebe, auch Home Bias Sie, welche Aktien das Outperformer- OMX
30. Estland Tallinn +14,7%
genannt, ist brigens kein rein deut- Gen haben um dies herauszufinden,
sches Phnomen. Auch Japaner, Ame- haben wir ein Screening nach unserer Die Kurse in Venezuela sind nur wegen
rikaner oder Australier investieren bewhrten TSI-Methode durchgefhrt. der Inflation so stark gestiegen und nicht,
weil das Land toll dasteht. Allerdings sind
lieber zu Hause. Das Ergebnis ist Die Welt liegt Ihnen zu Fen, jetzt
Mrkte wie Venezuela, Jamaika oder
berall gleich: Sie verzichten auf liegt es an Ihnen. Mischen Sie Ihrem De- Lettland in Deutschland nur sehr ein
reichlich Rendite. pot ein paar exotische Investments bei. geschrnkt oder gar nicht handelbar.

16 der aktionr #44/2017

 Power aus dem Osten

titelstory
polen / ungarn Whrend Polen und Ungarn mit der EU im
Clinch liegen etwa in Bezug auf die Flchtlingskrise , laufen die
Brsen top. Eine Chance fr Mutige.

von Andreas Deutsch

Ha.deutsch@deraktionaer.de
B@aktionaer

W ir treten von einer Kreditlinie des IWF in Hhe von

9,2 Milliarden US-Dollar zurck, twitterte vor Kur-
zem der polnische Finanzminister Mateusz Morawi-
ecki. Die polnische Wirtschaft steht gerade so gut da, dass wir
das tun knnen. Im Zeitraum Januar bis August erwirtschafte-
te Polen einen berschuss von 1,4 Milliarden Dollar, das Brut-
toinlandsprodukt legte um rund vier Prozent zu.
Keine Frage: Der Streit Polens mit der EU um die Flchtlings-
frage und die Justizpolitik des Landes hat bislang keine negati- Budapests Kettenbrcke in vollem Glanz. Ein Bild mit Symbol-
ven Folgen fr Wirtschaft und Brse. Der WIG 20 notiert seit charakter, denn auch Ungarns Konjunktur geht es glnzend.
Jahresanfang 26 Prozent im Plus, auf Eurobasis sogar 33 Pro-
zent. Es sieht schwer danach aus, dass der Aufwrtstrend nach-
haltig ist. Polen ist lngst viel mehr als blo die Werkbank Zertifikat WKN Akt. Kurs Ziel Stopp Chance Risiko
in in in
Westeuropas. Die Regierung in Warschau setzt derzeit vieles
daran, die Wirtschaft des Landes umfassend zu modernisieren WIG 20 RCB62L 5,81 7,50 4,50 5 4
und fr auslndische Kapitalgeber attraktiver zu machen. Wir BUX SG06BX 12,79 16,50 9,90 5 4
wissen, wie wichtig die Industrie fr unser Land ist, so Tadeuz
Koscinski, stellvertretender Minister fr wirtschaftliche Ent-
wicklung, zur Welt. Wir wollen uns auf eine hhere Stufe der gegen polnische Standardwerte ein wenig teurer sind (18er-
Wertschpfungskette bewegen. KGV: 12).
Auch in Polens Nachbarland Ungarn luft es trotz aller poli-
tischen Querelen sehr gut fr die Brsianer: Der BUX hat seit Shootingstars in Top-Form
Januar 22 Prozent zugelegt. Vor wenigen Tagen hat der IWF Damit sind Polen und Ungarn merklich gnstiger als DAX (13)
seine BIP-Prognose fr Ungarn angehoben: 2017 wird die Kon- und Dow Jones (17). Der Konfrontationskurs zur EU hat den
junktur voraussichtlich um 3,2 statt um 2,9 Prozent wachsen, beiden Ostbrsen bislang nicht geschadet. Eine vllige Isolati-
2018 wird das BIP 3,4 statt drei Prozent zulegen. Trotz der Ral- on sollten die Regierungen in Budapest und Warschau aber
lye der vergangenen Monate sind ungarische Aktien relativ nicht riskieren. Fazit: Fr mutige Anleger sind beide Mrkte
gnstig bewertet: Das 2018er-KGV beluft sich auf 11, wohin eine interessante Beimischung.

WIG 20 in Punkten extendLineChart: false BUX in Punkten extendLineChart: false

2.800 Polens Wirtschaftswachstum 40.000
treibt die Kurse krftig an.
2.600 35.000
GD200 Schner kann ein Auf-
2.400 30.000
wrtstrend nicht sein.

2.200
25.000
2.000
20.000
1.800
GD200
1.600 15.000
DER-AKTIONR-Indikator DER-AKTIONR-Indikator
300 5000

0 0
-300 -5000
2014 2015 2016 2017 2014 2015 2016 2017

 #44/2017 der aktionr17

 Ready to rumble!
titelstory

USA Der Dow Jones jagt einen Rekord nach dem anderen. ber 25 Prozent
hat der Leitindex 2017 zugelegt. Znglein an der Waage ist der Rckbau der
aufgeblhten Bilanzsumme der US-Notenbank.

von jochen Kauper

Hj.kauper@deraktionaer.de
B@aktionaer

D as Tempo ist wirklich atemberaubend. Nahezu jeden Tag

markiert der Dow Jones neue Hchststnde. Erstmals in
der Geschichte kletterte der amerikanische Leitindex am
18. Oktober 2017 ber die Marke von 23.000 Punkten. Seit der
Wahl von Prsident Trump hat der Dow mehr als 25 Prozent zuge-
legt. Was treibt die Brse an?
Es ist die Kombination aus Geldschwemme, Niedrigzinsen, Akti-
enrckkufen durch Konzerne sowie Aktien- und Anleiheku-
fen durch die Zentralbanken. Mag sein, dass wir gerade die
grte Finanzblase aller Zeiten vor Augen haben. Mag sein, dass Partystimmung an der Wall Street: Der Dow eilt von
ein mchtiger Crash an den Brsen vor der Tr steht. Bis es aber Rekord zu Rekord.
so weit sein wird, wird der Dow Jones aller Voraussicht nach
noch weiter steigen. Denn die Rahmenbedingungen sind in
Zertifikat WKN Akt. Kurs Ziel Stopp Chance Risiko
Ordnung. Viele Unternehmen konnten in der laufenden Quar- in in in
talssaison die Erwartungen erfllen oder lagen sogar ber den Dow Jones 725505 19,93 23,00 16,00 3 2
Schtzungen der Analysten. Das Kurs-Gewinn-Verhltnis fr
2018 betrgt 17,3. Im Schnitt lag das KGV im Dow in den letzten
30 Jahren bei 16,4. Zum Vergleich: Ende 1999 kurz vor dem Eine schrumpfende Bilanzsumme der Notenbank bedeutet
Crash lag das KGV bei 25,4. Stndig warnen Kritiker vor der immer, dass in der Regel die Liquidittsversorgung der Wirt-
nchsten Blase im Finanzsystem, stndig warnen sie, dass die schaft reduziert wird. Nicht gut fr das Wachstum und fr die
Notenbankpolitik in einer Hyperinflation enden knnte, stn- Brsen. Hier ist in den nchsten Monaten also das ntige Fin-
dig warnen sie vor dem nchsten Crash, vor dem Super-GAU, gerspitzengefhl bei den US-Notenbankern gefragt. Wird dies
wenn man so will. Gut so! Der Anstieg wird also noch immer an den Tag gelegt, dann steht auch weiter stei-
von einer gewissen Portion Skepsis und Angst begleitet. genden Kursen nichts im Wege.
Grtes Problem derzeit ist dennoch die aufgeblhte Bilanzsum-
me der Fed. Sie ist seit 2009 von einer Billion Dollar auf 4,5 Billio-
nen Dollar 2017 angeschwollen. Wie wird man diese reduzieren,
ohne die Mrkte ins Wanken zu bringen? Boeing hat die Nase vorn
Dow Jones in Punkten extendLineChart: false Nimmt man vestoren. In den letzten 28
26.000 die 30 Werte Jahren gab es keine einzige
aus dem D ow Krzung der Ausschttung.
24.000
Jones genauer unter die Fr 2017 rechnen Analysten
22.000 Lupe, dann fhrt der Flug- mit einem Zuwachs auf 5,02
zeugbauer Boeing die TSI- Dollar, fr 2018 sogar mit
20.000 Liste an. Die Geschfte lau- 6,05 Dollar.
fen wie geschmiert, die Ka- Der weltweite Flugverkehr
18.000
pazitten sind ber mehrere wchst. Die Aktie des US-
GD200 Jahre ausgelastet. Auch die Flugzeugbauers hat vor die-
16.000
schne Entwicklung der Di- sem Hintergrund auf Sicht
vidende sorgt immer wieder der nchsten Jahre noch
14.000 fr Kauflaune unter den In- weiteres Potenzial.
DER-AKTIONR-Indikator
2000 WKN Akt. Kurs Ziel Stopp Chance Risiko
Foto: Shutterstock

in in in
0
850471 227,34 265,00 180,00 3 2
-2000
2014 2015 2016 2017

18 der aktionr #44/2017

Party on!

titelstory
hongkong Der Hang Seng Index ist 2017 um 27 Prozent im Wert
gestiegen und damit so stark wie kaum ein anderer Leitindex. Die Chancen
fr einen Angriff auf das Rekordhoch stehen gnstig.

von Martin weiss wachsen, der Motor brummt also. Hinzu kommt, dass 72 Pro-
Hm.weiss@deraktionaer.de zent des Anstiegs auf lediglich sieben der 50 Index-Titel entfal-
B@aktionaer len, darunter Tencent und die Grobank HSBC, die es gemein-
sam auf einen Anteil von rund 40 Prozent an der Rallye bringen.

D ie Brse in Hongkong zhlt 2017 zu den strksten welt-

weit, doch trotz des Anstiegs um 27 Prozent ist von Ner-
vositt nichts zu spren. Ganz im Gegenteil, viele Ana-
lysten sind berzeugt, dass sich die Rallye fortsetzt und der In-
dex die Rekordmarke aus dem Jahr 2007 bei 31.958,41 Zhlern
(intraday) ins Visier nimmt. Reiner Zweckoptimismus berausch-
ter Bullen? Mitnichten, und das hat mehrere Grnde: Chinas
Wirtschaft ist in den ersten drei Quartalen um 6,8 Prozent ge-
Gnstige Bewertung + Aktienrckkufe = steigende Kurse
Viele Marktprofis sind berzeugt, dass die Nachzgler im In-
dex noch ihre Chance erhalten und es zu einem Favoritenwech-
sel kommt. Vor allem Konzerne wie Lenovo oder auch Cathy
Pacific gelten hier als heimliche Favoriten. Was die fundamen-
tale Bewertung betrifft, spricht ebenfalls mehr fr denn gegen
eine Fortsetzung des Anstiegs. Natrlich sind Aktien wie die
von Tencent mit KGVs um die 50 keine Schnppchen mehr. Im
Schnitt bringt es der Hang Seng Index fr 2018 dennoch nur
auf ein Gewinnvielfaches von 12. Der Wert liegt nur wenig
ber dem Durchschnittswert der letzten zehn Jahre. Von einer
berhitzung kann also berhaupt nicht die Rede sein. Positiv
drften viele Anleger zudem werten, dass die Konzerne ange-
sichts mangelnder Anlagealternativen ihre Aktienrckkufe
massiv ausgeweitet haben. Bis Ende Juli 2017 investierten die
Unternehmen rund 3,2 Milliarden Dollar in eigene Aktien, ein
Plus von 50 Prozent gegenber dem vergleichbaren Vorjahres-
wert und der hchste Wert seit Ausbruch der Finanzkrise 2008.

Zertifikat der 50 Kstlichkeiten

Mit dem Open-End-Zertifikat profitieren Anleger von einer
Tencents WeChat-Messaging-Dienst Fortsetzung der Rallye des Hang Seng Index.
hat 950 Millionen monatlich aktive
Nutzer.
Zertifikat WKN Akt. Kurs Ziel Stopp Chance Risiko
in in in
Hang Seng 372141 306,69 400,00 259,00 4 3
Unvorstellbar gewaltig
Tencent ist kommunikation) und, und, Hang Seng in Punkten extendLineChart: true
mit normalen und. Der Titel ist 2017 um 30.000
Mastben kaum 85 Prozent im Wert gestie-
zu fassen: Knapp eine Milli- 28.000
gen und kommt auf einen
arde Nutzer fr den Messa- TSI-Wert von 94 Prozent. 26.000
ging-Dienst WeChat, hun- Noch besser schneidet Ge-
derte Millionen Nutzer fr ely, eine weitere Empfeh- 24.000
die Mobile-Gaming-Sparte, lung des aktionr, mit sa-
22.000
dazu milliardenschwere Be- genhaften 100 Prozent im GD200
teiligungen in Meituan-Di- TSI-Ranking ab. Beide Titel Beeindruckende Rallye:
20.000
anping (Food Delivery), Lyft drften ihre Rallye fortset- Der Hang Seng ist 2017
(Taxidienst), Sogou (Suchge- zen, der aktionr favori- um 27 Prozent gestiegen.
18.000
schft), China Unicom (Tele- siert aber Tencent.
DER-AKTIONR-Indikator
3.000
WKN Akt. Kurs Ziel Stopp Chance Risiko
in in in 0

A1138D 38,09 45,00 30,00 4 3 -3.000

2014 2015 2016 2017

 #44/2017 der aktionr19

 Tropische Traum-Renditen
titelstory

brasilien / chile Die Brsen in Brasilien und Chile laufen wie an der Schnur gezogen nach oben.
Und es gibt gute Grnde, dass sich der Trend fortsetzt.

Trotz der starken Wirtschaftsleistung durchlebte Brasilien in

den letzten Jahren eine Rezession. 2015 und 2016 schwchte
sich das reale Bruttoinlandsprodukt um minus 3,8 beziehungs-
weise minus 3,6 Prozent merklich ab. In diesem Jahr soll im-
merhin ein Wachstum von 0,2 Prozent im Vergleich zum Vor-
jahr erzielt werden. Grnde fr den neuen Optimismus: Ernte-
rekorde und wachsende Exporte. Begnstigt wird dies zudem
durch die Reduzierung des Leitzinses auf 8,25 Prozent, der
niedrigste Stand seit mehr als drei Jahren.
Die sich bessernden Zukunftsaussichten preist der Aktien-
markt sukzessive ein. Zu den groen Gewinnern im bisheri-
gen Jahresverlauf zhlt unter anderem Usiminas. Der Stahl-
hersteller profitiert von den anziehenden Exporten. Und auch
das Thema Bildung steht in Brasilien hoch im Kurs: Anbieter
von Hochschulstudiengngen und anderen Dienstleistungen
in diesem Segment wie die Unternehmen Estacio oder Kroton
sind der Renner im Leitindex Bovespa.

Chile: Der heimliche Sdamerika-Star

Seit Jahresbeginn konnte der chilenische Index ISPA mit
knapp 34 Prozent in Landeswhrung deutliche Zugewinne
Sdamerika ist bekannt fr seine verbuchen, rund sechs Prozent mehr als der Bovespa in Brasi-
Regenwlder. Vom Export von lianischen Real. Kein Wunder, dass Chile als einzige sdame-
Forstprodukten profitiert Brasilien. rikanische Nation zu den Industriestaaten der OECD (Organi-
sation fr wirtschaftliche Zusammenarbeit) gezhlt wird.
Und das, obwohl sich die Wirtschaft seit 2014 deutlich mode-

von michel Doepke

Zertifikat WKN Akt. Kurs Ziel Stopp Chance Risiko
Hm.doepke@deraktionaer.de in in in
B@aktionaer
Bovespa TR ABN2MJ 197,35 260,00 172,00 4 3

O
MSCI Chile ER AA2RDE 36,25 50,00 29,00 5 4
rdem e progresso (Ordnung und Fortschritt) ziert die USD Index
brasilianische Nationalflagge dieser Spruch lsst sich
neben Brasilien auch sinnbildlich auf Chile bertra- Bovespa in Punkten extendLineChart: false
gen. Die beiden Staaten zhlen lngst zu den fortschrittlichs- 80.000
ten Lndern in Sdamerika und Investoren zeigen oft keine 72.000
Scheu mehr, einen Fu in die Tr zu stellen. Sicherlich sind
64.000
die politischen und wirtschaftlichen Rahmenbedingungen GD200
nicht so stabil wie in Europa. Doch die Situation in Chile und 56.000
Brasilien hellt sich weiter auf. Dies lsst sich auch an den Akti-
48.000
enmrkten ablesen: Seit Jahresbeginn konnte der brasiliani-
sche Bovespa 25,2 Prozent zulegen, der chilenische IPSA sogar Wirtschaftssituation
40.000 hellt sich auf
33,9 Prozent.

Brasilien: Die Volkswirtschaft Sdamerikas 32.000

Gemessen am nominalen Bruttoinlandsprodukt des IWF DER-AKTIONR-Indikator
steuert Brasilien mit 1.900 Milliarden US-Dollar mehr zur sd- 8000
Foto: Shutterstock

amerikanischen Gesamtwirtschaft bei als alle verbleibenden

0
Staaten zusammen. Weit abgeschlagen auf den Pltzen 2 und 3
-8000
folgen Argentinien und Kolumbien. 2014 2015 2016 2017

20 der aktionr #44/2017

 titelstory
ko voll im Trend
Rund 60 Pro- und Regeneration von Wl-
zent der Fl- dern. Dieses Umweltbe-
che Brasiliens be- wusstsein gewinnt beson-
steht aus Wldern. Nicht ders in Brasilien verstrkt an
alle fallen den Abholzern Bedeutung. Und Fibria profi-
zum Opfer. Mit Fibria Celu- tiert: Im zweiten Quartal
lose setzt eine Firma auf konnten ein Umsatz- und
rater entwickelt. 2016 betrug das Wachstum lediglich 1,5 Pro- nachhaltig und umwelt- ein EBITDA-Wachstumsre-
zent nach 1,8 Prozent im Jahr 2014 sowie 2,1 Prozent im Jahr freundlich produzierte Forst- kord verbucht werden. Trotz
2015. Doch warum steigt dann der chilenische Aktienmarkt produkte. Vor allem das Ge- der exzellenten Aussichten
derart stark? Zum einen liegt es an der lockeren Geldpolitik, die schf t mit Zellstof fen ist die Firma mit einem KGV
die Zentralbank verfolgt. In mehreren Schritten haben die No- boomt. Darber hinaus setzt von 15 fr 2018 zu haben.
tenbanker den Leitzins auf 2,5 Prozent gesenkt. Fibria auf die Rekultivierung Spekulativ kaufen!
Auf der anderen Seite ffnen sich die Europische Union und
andere Industriestaaten dem sdamerikanischen Land in WKN Akt. Kurs Ziel Stopp Chance Risiko
in in in
Form von weniger Handelseinschrnkungen und Zllen. Fr
A0YECM 13,35 18,00 10,00 5 4
zustzliche Bewegung an den Mrkten drften die anstehen-
den Parlamentswahlen am 19. November sorgen. Die aktuelle
Prsidentin Michelle Bachelet kann aufgrund rechtlicher Be-
stimmungen nicht fr eine weitere Amtszeit kandidieren. Es Exotische Investments fr risikobewusste Anleger
wird definitiv einen Wechsel an der Spitze Chiles geben. Eine Wer an der zuknftigen Brsenentwicklung in Brasilien oder
Fortsetzung des eingeschlagenen liberalen Kurses des Staates Chile partizipieren mchte, setzt auf die Index-Zertifikate (siehe
unter Bachelet knnte weitere Investoren anlocken und fr Infobox auf Seite 20). Fr hartgesottene Anleger lohnt sich ein
eine anhaltend positive Stimmung an den chilenischen Brsen Blick auf die Aktie von Fibria Celulose, die noch viel Luft nach
und in der Wirtschaft sorgen. oben hat.

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Investieren in europische Aktien:

mit Matthias Born und den Fonds
Berenberg European Focus Fund
Berenberg Eurozone Focus Fund

Bei den neuen europischen Aktienfonds von Berenberg

setzt Fondsmanager Matthias Born auf fundamentale
Aktienanalyse, einen langfristigen Investmenthorizont und
einen stringenten und transparenten Investmentprozess.

www.berenberg.de/europa-fonds

WEALTH MANAGEMENT ASSET MANAGEMENT INVESTMENT BANKING CORPORATE BANKING

 #44/2017 der aktionr21
 Incredible India
titelstory

indien Das asiatische Land strkt seine internationale Position mittels

eines ungebrochenen Reformwillens. Fr Investoren bietet Indien eine
spannende langfristige Wachstumsstory.

von michel Doepke

Hm.doepke@deraktionaer.de
B@aktionaer

U nregierbar und eine schlechte Zukunftsperspektive: Als

Indien vor 70 Jahren die Unabhngigkeit von Grobri-
tannien erlangte, konnte keiner ahnen, dass das Land
zu den am strksten wachsenden Volkswirtschaften der Welt
aufsteigen wrde. Im letzten Jahr verbuchte das asiatische
Land ein Wirtschaftswachstum von neun Prozent. Hauptver-
antwortlich dafr ist die steigende Bevlkerungszahl. Bereits in
sechs Jahren knnte Indien zum bevlkerungsreichsten Land
der Erde avancieren und China von Platz 1 verdrngen.
Im internationalen Vergleich befindet sich Indien lngst auf Unglaublich schn: Der bekannte Taj Mahal in Indien zhlt
der berholspur: Gem dem globalen Index der Wettbewerbs- zu den sieben neuen Weltwundern.
fhigkeit des Weltwirtschaftsforums (GCI) machte Indien in
den zurckliegenden drei Jahren den grten Sprung von Platz
Zertifikat WKN Akt. Kurs Ziel Stopp Chance Risiko
60 auf Rang 39. Und diese Entwicklung drfte sich fortsetzen. in in in
Dt. Brse India GS0KEY 38,61 50,00 33,00 4 3
Reformwille beflgelt den SENSEX EUR Price Index
Mithilfe von Reformen plant Prsident Ram Nath Kovind das
Land nach vorn zu bringen, auch wenn es hierfr radikaler starken Bevlkerungswachstum profitieren auch groe Kon-
Manahmen bedarf. Im November 2016 entwertete die indische sumgterhersteller wie der Unilever-Ableger Hindustan.
Regierung 86 Prozent des Geldes, indem die 100- und 1.000-Ru-
pien-Scheine fr ungltig erklrt wurden, in erster Linie, um Indisches Wachstumswunder
der Korruption und Steuerhinterziehung Herr zu werden. Die Indien befindet sich auf dem Weg, einen hnlichen wirtschaft-
Folge: ein Banken-Run. Von der Demonetarisierung profitierte lichen Erfolg wie China zu landen. Mutige An-
der SENSEX, der wichtigste indische Aktienindex. Seit Jahres- leger partizipieren mit einem Zertifikat.
anfang betrgt die Performance 22,5 Prozent. Zu den Outper-
formern zhlen neben Kreditinstituten wie der HDFC Bank oder
Housing Development auch die gelisteten Automobilunterneh-
men wie Maruti Suzuki. Vom Wirtschaftsaufschwung und dem Hart wie Stahl
SENSEX in Punkten extendLineChart: false Mit einem angestrebte Zusammenle-
35.000 idealen TSI- gung: China sorgt seit Ln-
Wert von 100 Pro- gerem mit Dumpingpreisen
32.500 zent trumpft aktuell die Ak- fr Druck in den wichtigen
30.000 tie von Tata Steel auf. Die europischen und asiati-
GD200 Hoffnung auf eine langfristi- schen Mrkten. Mit der
27.500 ge Erholung der Stahlpreise Bndelung der Geschfte
sowie eine attraktive Fusion wappnen sich die Konzerne
25.000
der europischen Stahlakti- gegen die asiatischen Wett-
vitten mit dem deutschen bewerber. Mutige Anleger
22.500
Branchenkollegen Thyssen- knnen sich eine kleine,
Beschluss der
Krupp treiben die Titel krf- langfristig ausgerichtete Po-
20.000 Demonetarisierung
tig an. Der Grund fr die sition ins Depot legen.
DER-AKTIONR-Indikator
3000 WKN Akt. Kurs Ziel Stopp Chance Risiko
Fotos: Shutterstock

in in in
0
A0X9H1 9,23 12,50 7,40 5 4
-3000
2014 2015 2016 2017

22 der aktionr #44/2017

Viel mehr als Samsung

titelstory
sdkorea Innerhalb von nur 50 Jahren hat sich Sdkorea von
einem Agrarstaat zu einer modernen Industrienation gemausert.
Der Leitindex eilt von Rekord zu Rekord.

von Fabian Strebin

Namhafte Tochter
Hf.strebin@deraktionaer.de
B@aktionaer
Samsung und leistungsfhigsten Pro-

I
kennt jeder.
ndien will es und China sowieso: Den Sprung vom Schwel- Die Tochter
lenland in den exklusiven Klub der Industrienationen ha- Samsung SDI sollte man
ben in den letzten Jahrzehnten jedoch nur wenige Lnder kennen. Der Konzern fertigt
geschafft. Eine der Erfolgsgeschichten ist Sdkorea. Das BIP pro nicht nur Batterien fr
Kopf hat im vergangenen Jahr annhernd den EU-Durchschnitt Smar tphones , sondern
erreicht. Doch das Wachstum geht weiter: Die sdkoreanische auch fr Elek troautos .
Notenbank hat erst krzlich ihre Prognose fr das Wirtschafts- Schon jetzt ist man exklusi-
wachstum im laufenden Jahr auf drei Prozent erhht. Als fnft- ver Lieferant fr die Zellen
der BMW-E-Flitzer. Unter
Experten gelten die Akkus
von SDI als die sichersten
dukte am Markt. Das Unter-
nehmen deckt die komplet-
te Wertschpfungskette ab.
Die Elektromobilitt ist ei-
ner der Megatrends der
kommenden Jahre. Davon
sollte Samsung SDI massiv
profitieren knnen. Deshalb
sollte die Rallye bei der Ak-
tie auch nach mehr als 100
Prozent plus in einem Jahr
noch nicht vorbei sein.

WKN Akt. Kurs Ziel Stopp Chance Risiko

in in in
923086 37,93 57,00 29,00 4 3

Keine Angst vorm bsen Nachbarn

Seit Mai 2017 ist Moon Jae-in Sd-
koreas neuer Prsident. Er will die
Korruption im Land bekmpfen.
Die Ereignisse in Nordkorea lassen den KOSPI kalt. Im Vergleich
zu den meisten Brsen der Industrielnder ist der KOSPI zudem
gnstig bewertet. Das Kurs-Gewinn-Verhltnis fr das kom-
mende Jahr betrgt lediglich 9,5. Wer auf eine Fortsetzung der
Aufwrtsbewegung setzen will, partizipiert per Index-Zertifikat.

Zertifikat WKN Akt. Kurs Ziel Stopp Chance Risiko

grte Handelsnation der Welt spielt den Asiaten die starke Welt- in in in
wirtschaft in die Hnde. Fr gute Stimmung in der Wirtschaft
KOSPI 200 GS0CCX 23,01 30,00 18,50 4 3
sorgt aber auch die politische Stabilitt in Asien die Ausnahme.
Erst im letzten Mrz kam es zur friedlichen Absetzung der in ei-
nen Korruptionsskandal verstrickten Prsidentin Park Geun-hye. KOSPI in Punkten extendLineChart: false
Der Sieg des linksliberalen Moon Jae-in bei den vorgezogenen 2.500
Wahlen im Mai hat der Wirtschaft neue Impulse geliefert. Zum Der Zwist mit Nordkorea
2.375
einen wurde ein milliardenschweres Konjunkturpaket ge- macht Sdkoreas Brse
schnrt. Zum anderen will Jae-in das Monopol der familienge- 2.250 nichts aus.
fhrten Konglomerate, der sogenannten Chaebols, aufbrechen.
2.125
GD200
Trotz Spannungen brenstark 2.000
Getrieben von der positiven Konjunktur und den Hoffnungen,
die in den neuen Prsidenten gesetzt werden, hat der sdkorea- 1.875
nische Leitindex KOSPI im laufenden Jahr ein Rekordhoch nach
dem nchsten markiert. Selbst die zuletzt gestiegenen Spannun- 1.750
gen mit der Brudernation Nordkorea konnten die Kurse an der DER-AKTIONR-Indikator
Brse in Seoul nicht aufhalten. Seit Jahresbeginn hat der Leitin- 200
dex 22,9 Prozent gewonnen und nimmt eine solide Position im
0
Mittelfeld der strksten Brsen ein. Derzeit spricht nichts gegen
-200
eine Fortsetzung der Rallye. 2014 2015 2016 2017

 #44/2017 der aktionr23

 Hher, schneller, weiter
titelstory

argentinien Im Jahresverlauf zhlt Argentinien zu den Top-Welt-

brsen. Die politischen Weichen fr weiter steigende Kurse sind
gestellt Anleger sollten zugreifen!

von michel Doepke

Hm.doepke@deraktionaer.de
B@aktionaer

D ie Sonne in Argentinien schiebt Stck fr Stck die

schwarzen Wolken der Vergangenheit beiseite. Ein rie
siger Schuldenberg, hohe Inflationsraten und die man
gelnde Investitionsbereitschaft haben dem sdamerikanischen
Land in den vergangenen Jahren schwer zugesetzt. Doch unter
dem vor Kurzem wiedergewhlten Prsidenten Mauricio Macri
befindet sich Argentinien auf Reformkurs. Macri will die Pro
bleme in den Griff zu bekommen und seine Heimat im Be Silberstreif am Horizont: Mit Reformen mchte Argentinien
wusstsein der Weltffentlichkeit als starke Nation verankern. zurck auf die Erfolgsspur finden.

Bruttoinlandsprodukt schwchelt
Unternehmen WKN Akt. Kurs Ziel Stopp Chance Risiko
Vor wenigen Tagen hat Argentinien die Hlfte der Abgeordne in in in
ten- sowie ein Drittel der Senatsmandate gewhlt. Macris Par- Global MSCI A1T965 32,01 42,00 26,00 5 4
tei Cambiemos konnte im Vergleich zur letzten Wahlrunde im Argentina ETF
August berraschend den Stimmenanteil um vier Prozent-
punkte auf 41 Prozent ausbauen. Ein positives Signal fr die onsrate von rund 25 Prozent). Sollte sich die Wirtschaft signifi
Brsen. Denn nur eine stabile argentinische Regierung mit Re kant erholen, drfte sich der Merval weiter positiv entwickeln.
formwillen kann das Land langfristig zurck auf die Erfolgs
spur bringen und die Konjunktur wieder ankurbeln. Blick in eine wachstumsstarke Zukunft
Gemessen am Bruttoinlandsprodukt (BIP) schaffte es Argenti Gelingt es Prsident Macri, die Reformen umzusetzen und die
nien nicht, von der starken Weltwirtschaft zu profitieren. 2015 Konjunktur anzukurbeln, sollte sich die Rallye beim Merval
verbuchte das reale BIP einen Zuwachs von knapp 2,7 Prozent fortsetzen. Der Handel von ETFs ist in Deutschland einge
im Vergleich zum Vorjahr. 2016 hingegen legte die argentinische schrnkt, als solide Alternative bietet sich die
Wirtschaft einmal mehr den Rckwrtsgang ein. Fr 2017 hin Aktie des Versorgers Pampa Energa an.
gegen rechnet der Internationale Whrungsfonds IWF wieder
mit einem Anstieg von gut zwei Prozent. Doch der Aktienmarkt
preist bessernde Aussichten bereits ein. Der Leitindex Merval
legte satte 64,2 Prozent zu (begnstigt durch die hohe Inflati- Pampa unter Strom
Merval in Punkten extendLineChart: false Auch in un- Groteil der Kundschaft
30.000 sicheren Zei- liegt im Groraum der
25.000 ten muss der Hauptstadt Buenos Aires,
Strombedarf in Argentinien welche gut 13 Millionen
20.000 gedeckt werden. Die br-
GD200 Einwohner zhlt. Allein in
15.000 sennotierte Pampa Energa diesem Ballungsraum gibt
zhlt zu den grten Strom- es fr Pampa Energa viel
versorgern im Land. Acht Wachstumspotenzial. Ana-
10.000 Prozent der installierten lysten rechnen 2018 mit ei-
Leistung entfallen auf Pam- nem Gewinn von 4,52 Dol-
Vorwahlen beflgeln pa, mit denen der Energie- lar je Aktie. Daraus resultiert
den Markt. Konzern 3,6 Millionen End- ein moderates KGV von 16
5.000 abnehmer beliefert. Der fr das kommende Jahr.
DER-AKTIONR-Indikator
5000 WKN Akt. Kurs Ziel Stopp Chance Risiko
Fotos: Shutterstock

in in in
0
A0LEB0 59,64 76,00 49,00 4 3
-5000
2014 2015 2016 2017

24 der aktionr #44/2017

Das neue gazin
Mo n at sM a
elDanl age
fr ih r e g

ANLEGER
www.deranleger.com Deutschland 2,50 | November 2017

DER

DAS MonAtSMAgAzin fr ihre gelDAnlAge

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document8138756983374217326.indd 1 11.10.2017 12:31:00

Aktien Termingeld
Immobilien
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Investments

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 austria-special

Rallye in sterreich:
Do legst di nieda!

denziell viel und profitierten deshalb

von Steuerermigungen. Fi-

ATX: der bessere DAX? nanzdienstleistern wie Erste

Group Bank und Versiche-
rungsgesellschaften drfte
zudem die steigende In-

D ie Brse in Wien zhlt zu den Top 10 der Welt in diesem

Jahr unter den europischen Aktienmrkten belegt der
sterreichische Leitindex ATX sogar Rang 3. Die Blue
Chips des Landes profitieren im Allgemeinen von der robusten
Weltwirtschaft, speziell aber vom Aufschwung in vielen osteuro-
landsnachfrage zugutekom-
men, so Bruckbauer.

Doppelt so stark
Wer nach dem starken
pischen Lndern wie Polen oder Ungarn (siehe Titelstory). Kursanstieg glaubt, dass s-
terreichische Aktien zu teuer
Wirtschaftsfreundliche Regierung sind, irrt. Der DAX kommt fr
Seit Jahresbeginn ist der ATX um knapp 30 Prozent gestiegen das Jahr 2017 auf ein KGV von
und damit mehr als doppelt so stark wie der deutsche Leitindex. 14,4, der ATX hingegen nur auf
Gut mglich, dass auch einige Investoren auf einen Regierungs- 13,9. Auf Basis der Schtzungen
wechsel gesetzt haben. Der knftige Bundeskanzler Sebastian fr 2018 ist der ATX (13,9) zwar
Kurz will nmlich einen neuen politischen Stil in sterreich eta- hher bewertet als der DAX
blieren. Dazu zhlt: weniger Staat und mehr Freiheit fr Unter- (13,2), doch sollten die Progno-
nehmen. Der VP-Chef verspricht Steuererleichterungen und sen fr die sterreichischen Fir-
eine Entbrokratisierung, was Experten zufolge dem Wirt- men noch massiv angehoben
schaftsstandort sterreich und auch der Brse in Wien neuen werden. Im Vergleich zum S&P
Schwung verleihen knnte. 500 (KGV 19,5 fr 2017) haben
Falls VP und FP zusammenkommen, wrde sich das posi- beide Brsen freilich noch viel
tiv auf die Stimmung an den Finanzmrkten auswirken, ein- Luft nach oben.
schlielich Aktien, sagte Gnther Schmitt, Fondsmanager bei Welche Aktien jetzt noch kau-
der Raiffeisen Kapitalanlage, der Nachrichtenagentur Bloomberg. fenswert sind, analysiert der
Bundeskanzler mit 31 Jah
ren: Sebastian Kurz von der
VP hat wie erwartet die
sterreichischen National
ratswahlen gewonnen und
von Bundesprsident Ale
xander Van der Bellen den
Regierungsauftrag erhal
ten. Am wahrscheinlichs
ten ist knftig eine konser
vativ-rechte Koalition aus
VP und FP. Kurz hatte
im Wahlkampf Positionen
der FP in der Asyl- und
Auslnderpolitik bernom
men. FP-Chef Christian
Fotos: Getty Images

Stefan Bruckbauer, Chefkonom der Unicredit Bank Austria, sieht aktionr auf den nchsten Sei- Strache nderte seine
die Profiteure einer viel wirtschaftsorientierteren Regierung in ten. Im Fokus steht die Frage: Wirtschafts- und Steuerpo
Industrie- und Immobilienunternehmen. Diese investieren ten- Deutschland oder sterreich? litik so ab, dass er mit der
VP auf eine Linie kom
26 der aktionr #44/2017 men knnte.
 austria-special
Beeindruckende Entwicklung Die Energiewende luft
Performance in Prozent Performance in Prozent
+45,00 +62,50
+37,50 +50,00
+30,00
+37,50
+22,50 E.on
ATX
+25,00
+15,00
DAX +12,50
+7,50
Verbund
0,00 0,00

-7,50 -12,50
O N D 17 F M A M J J A S O O N D 17 F M A M J J A S O
Obwohl der DAX selbst von Rekordhoch zu Rekordhoch klettert, Versorgeraktien sind wieder in: E.on und Verbund haben im ver-
hat er gegenber dem ATX deutlich das Nachsehen. Der sterrei- gangenen Jahr deutlich zugelegt. Der Vorteil liegt bei den Deut-
chische Leitindex hat seit Jahresbeginn doppelt so stark zugelegt. schen: Trotz der Outperformance ist E.on nach wie vor deutlich
Nach der Wahl knnte die Wirtschaft weiteren Schwung erhalten. gnstiger bewertet als der Wettbewerber aus dem Nachbarland.

neue Energiewelt und glnzt mit einer operativen Marge von

Frankfurt oder Wien
wo spielt die Musik?
Verbund versus E.on: Bereit fr den Energiewandel
sterreichs grter Energiekonzern Verbund hat seit Jahres-
beginn rund 35 Prozent an Wert gewonnen und den ATX sogar
noch outperformt. Es macht sich bezahlt, dass Verbund im Ge-
gensatz zu vielen Wettbewerbern den Fokus bereits frhzeitig
auf erneuerbare Energien gelegt hat. Der Lwenanteil entfllt
dabei auf Wasserkraftwerke. An groen Flssen in sterreich
und Bayern wie der Donau sorgen diese fr 88 Prozent des pro-
duzierten Stroms hinzu kommen noch Windkraft- und Solar-
anlagen. Kohle und Gas steuern dagegen lediglich acht Prozent
zum Strommix bei. Dies macht sich auch in den Zahlen be-
merkbar: 59 Prozent des EBITDA stammen aus erneuerbaren
Energien Netze, Vertrieb und sonstige Aktivitten sorgen fr
den restlichen Gewinn. Verbund ist somit gut gerstet fr die
16,5 Prozent.
Zum Vergleich: Beim deutschen Wettbewerber E.on sorgen die
erneuerbaren Energien derzeit fr lediglich zwlf Prozent des
operativen Gewinns. Auch die Marge des DAX-Konzerns ist mit
9,0 Prozent deutlich geringer als beim sterreichischen Wettbe-
werber. Allerdings hat E.on zuletzt enorme Fortschritte bei der
Restrukturierung gemacht und ist inzwischen gut fr die neue
Energiewelt gerstet. Zudem ist die Bewertung mit einem KGV
von 15 und einer Dividendenrendite von 3,0 Prozent trotz der
Rallye der vergangenen Monate noch deutlich attraktiver als bei
Verbund (KGV: 26, DR: 1,7 Prozent). der aktionr bevorzugt auf
dem aktuellen Niveau deshalb E.on, da der deutsche Versorger
mehr Aufholpotenzial verspricht.
Wienerberger versus HeidelbergCement: Sichere Geschfte
Wienerberger ist Weltmarktfhrer bei Hintermauerziegeln, bei
Dachziegeln ist man die Nummer 2 in Kontinentaleuropa. Das
klingt nicht spektakulr, die Wachstumsraten knnen sich aber
sehen lassen. Bis 2020 soll der Umsatz pro Jahr um gut vier Pro-

anzeige
 austria-special
Klarer Vorteil auf sterreichischer Seite Wer schaltet das Licht an?
Performance in Prozent Performance in Prozent
+50 +40

+40 +30

+30 +20
Wienerberger Osram
+20 +10

+10 0
HeidelbergCement
Zumtobel
0 -10

-10 -20
O N D 17 F M A M J J A S O O N D 17 F M A M J J A S O
Das Chartbild bei Wienerberger sieht gut aus. Die Aktie steht vor Die Kursentwicklung von Zumtobel ist wenig berauschend die
dem Ausbruch auf ein neues Mehrjahreshoch. Bei HeidelbergCe- Aktie steckt im (Kurs-)Keller fest. Auch bei Osram gab es zuletzt
ment stagniert der Kurs dagegen seit ber einem Jahr. Im zweiten bearishe Signale, fr die Zukunft ist man jedoch besser aufgestellt.
Halbjahr sollte der DAX-Wert aber neue Impulse erhalten.

erv
ns a
zent klettern. Beim EBITDA wird noch ein Beide Aktien bieten starke Wachstumsaussichten, sind attrak-
deutlich strkeres Plus erwartet. tiv bewertet (siehe Tabelle Seite 32) und damit gut geeignet fr

top Laut Konzernstrategie 2020 will Wie konservative Anleger. Aufgrund der besseren Geschftsent-
t iv
ko

tipp
nerberger in drei Jahren mehr als 600 Milli wicklung und des attraktiven Chartbilds ist Wienerberger fr
onen Euro umsetzen. Dabei setzt der Bau den aktionr der Top-Tipp-Konservativ. HeidelbergCement ist
stoffkonzern vor allem in Europa, wo 90 aktuell etwas spekulativer, bietet nach schwachen Monaten
Prozent der Gewinne erzielt werden, auf aber Aufholpotenzial und bleibt ebenfalls ein Kauf.
starkes Wachstum. Im wichtigen Markt
Osteuropa kommen sowohl der Woh Zumtobel versus Osram: Vorteil Deutschland
nungsbau als auch Der Lichtkonzern Zumtobel ist bislang die schlechteste Aktie
der Ausbau der In im ATX. Das Problem ist, dass das sptzyklische Beleuchtungs
frastruktur wieder geschft noch nicht von den verbesserten Aussichten fr die
in Schwung. Das europische Bauwirtschaft profitiert. Zudem belasten Wh
Ziel: Wienerberger rungseffekte die GuV. Der Vorstand rechnet zwar damit, dass
will auch knftig die Wachstumsdynamik in den nchsten Quartalen wieder an
strker wachsen als Fahrt aufnimmt. Nach Einschtzung der Erste Group bleibt die
der Markt. Visibilitt aber weiterhin gering und es kann nicht davon aus
Der deutsche Bau gegangen werden, dass die vom Unternehmen angestrebten
konzern Heidel Profitabilittsziele (mittelfristig acht bis zehn Prozent EBIT-
bergCement dage Marge) vor der Erffnung des neuen Produktionswerks in Ser
gen hat ein schwa bien im Geschftsjahr 2018/19 erreicht werden knnen.
ches erstes Halbjahr Die Osram-Aktie hingegen ist in diesem Jahr schon um rund
hinter sich. Hhere 30 Prozent gestiegen. Einer der Grnde ist die strategische Neu
Energiekosten und ausrichtung vom Leuchtenhersteller hin zum Hightech-Konzern.
schlechtes Wetter Die Anwendungsgebiete fr Osrams Produkte reichen mittler
machten dem DAX- weile von Virtual Reality ber autonomes Fahren oder Handys
Unternehmen ei bis hin zu vernetzten intelligenten Beleuchtungslsungen in Ge
buden und Stdten vor allem aus dem Automotive-Bereich
.
Das Ziegelgeschft luft in Europa gut kann sich Osram vor Auftrgen kaum retten. Darber hinaus galt
Wienerberger profitiert und setz t den die Aktie lange Zeit als begehrtes bernahmeziel fr einen chi
Wachstumskurs weiter fort. nesischen Investor. Erst die Platzierung des restlichen Siemens-
Anteils ber den Markt lie diese Fantasie etwas entweichen.
nen gehrigen Strich durch die Rechnung. Fr das zweite Halb Zumtobel ist zwar gnstiger bewertet als Osram, allerdings ist
jahr sorgen die Italcementi-bernahme, der weltweite Bauboom auch das Risiko, dass die sterreicher ihre Ziele nicht erreichen,
und gute Aussichten in den Industriestaaten aber wieder fr deutlich grer. Bei Osram besteht kurzfristig Abgabedruck sei-
Foto: Wienerberger

Kursfantasie. tens der Deutschen Bank, die aus der jngsten Platzierung rund
Ein direkter Vergleich der zwei Aktien fllt schwer, da Zie- drei Prozent der Aktien aufs eigene Buch genommen hat. Anle-
gel- und Zementgeschft nicht in direkter Konkurrenz stehen. ger sollten mit Abstauberlimit (55 Euro) agieren.

28 der aktionr #44/2017

 Okay Google,
was gibts Neues von der Brse?

Das Brsen-Update direkt aus Frankfurt jetzt auf Google Home

 austria-special
AT&S fliegt davon
Performance in Prozent
+62,50
+50,00
+37,50
Dialog Semiconductor
+25,00
+12,50
0,00
AT&S
-12,50
-25,00
O N D 17 F M A M J J A S
Mit der Prognoseerhhung fr das laufende Geschftsjahr ist die
Aktie von AT&S regelrecht explodiert. Der Dialog-Kurs kommt hin-
gegen nur sehr schwer in die Gnge. Seit Juni befindet sich die
Aktie in einem Seitwrtstrend.
AT&S versus Dialog: Klarer Sieger
Ein Blick auf den Chart gengt, um
top zu erkennen, dass bei AT&S etwas Au-
tipp
ergewhnliches vorgefallen sein muss.
Das Unternehmen hat seine Prognosen
fr das Geschftsjahr 2017/18 (31.03.)
e k u l at
sp
iv
deutlich angehoben. Der Umsatz soll
um 20 bis 25 statt um zehn bis 16 Prozent
steigen und die EBITDA-Marge bei 19 bis
22 statt bei 16 bis 18 Prozent liegen. Der
grteeuropische Leiterplattenhersteller wird der
Nachfrage nach seinen High-End-Produkten fr Smartphones
und Tablets kaum Herr. Hinzu kommt, dass die technologischen
Herausforderungen bei der neuen Leiterplattengeneration (SLP
substrathnliche Leiterplatten) schneller bewltigt werden als
erwartet.
Die Analysten kommen deshalb kaum mit der Anpassung der
Schtzungen hinterher. Fr das laufende Jahr rechnen die ersten
mit einem Euro Gewinn pro Aktie. Die Schtzungen fr 2018/19
reichen bereits bis 1,43 Euro. Angesichts dieser Wachstumsraten
ist die Aktie trotz der jngsten Kursexplosion immer noch
ein Schnppchen.
Technologisch ist Dialog Semiconductor auch State of the Art.
Vor allem die Powermanagement-Chips kommen bei Kunden
wie Apple sehr gut an. Die hohe Abhngigkeit von Apple knnte
fr das Unternehmen allerdings zum Problem werden. Einige
Experten rechnen damit, dass Dialog beim iPhone-Hersteller ab
dem Jahr 2019 Liefervolumen einben knnte.
Zwar drfte das laufende Aktienrckkaufprogramm den Kurs
von Dialog stabilisieren knnen, allerdings fehlen die Impulse
nach oben. AT&S sollte nach einer kurzen Verschnaufpause wei-
ter enteilen knnen und ist daher auch der Top-Tipp Spekulativ
des aktionr.
FACC versus MTU Aero Engines: Dem Himmel so nah
In der Juni-Ausgabe 26/2017 hatte der aktionr einen FACC
Turbo-Long (WKN RC0LS8) mit Abstauberlimit empfohlen. Der
sterreichische Flugzeugzulieferer sollte von den hohen Wachs-
30 der aktionr #44/2017
FACC: immer hher, immer weiter
Performance in Prozent
+210
+180
+150
FACC
+120
+90
+60
+30
MTU Aero Engines
0
-30
O O N D 17 F M A M J J A S O
Die Kursentwicklung der FACC-Aktie in den letzten zwlf Mona-
ten ist bemerkenswert. Allerdings drfte jedem klar sein, dass
nach so einem Anstieg eine Konsolidierung dringend vonnten ist.
Doch auch das Plus der MTU-Aktie kann sich sehen lassen.
FACC liefert zum Beispiel Flgel-
Rumpf-Verkleidungen fr den Global
7000 von Bombardier.
tumsraten in der Luftfahrtindustrie Airbus und Boeing gehen
von einer Verdoppelung des Verkehrsaufkommens in den kom-
menden 15 Jahren aus und dem Trend hin zu Leichtbauteilen
in Flugzeugen profitieren.
Das Kauflimit fr den Turbo-Optionsschein von 0,35 Euro ging
auf und die Aktie umgehend in den Steigflug ber. Innerhalb
von nur vier Monaten konnte sich der FACC-Kurs verdoppeln
das Hebelprodukt hat sich seitdem mehr als verdreifacht. Doch
das sollte noch nicht das Ende der Fahnenstange sein. Ein KGV
von 16 fr das Geschftsjahr 2018/19 (28.02.) lsst noch Spiel-
raum fr 25 bis 30 Prozent.
Die aktionr-Empfehlung MTU Aero Engines notiert ebenfalls
nahe am Allzeithoch. Auch hier gelten die gleichen Kurstreiber
wie bei FACC. Der Triebwerkshersteller erfhrt vor allem im Be-
reich zivile Instandhaltung ein starkes Wachstum, weshalb zum
Halbjahr auch die Jahresprognose nach oben geschraubt wurde.
Zudem entwickelt sich das Ersatzteilgeschft gut.
Beide Unternehmen sind in einem stark wachsenden Markt
bestens positioniert. FACC sollte aufgrund der niedrigeren Be-
wertung mehr Kurspotenzial haben als MTU, doch drfte die
Foto: FACC
Aktie zunchst einmal etwas konsolidieren. Wer nicht inves-
tiert ist, versucht, bei 14,50 Euro zum Zuge zu kommen.

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 austria-special
sterreich gegen Deuts
AGRANA vs. Sdzucker
Bittere Performance
Wegen der ausgelaufenen europi-
schen Zuckermarktordnung ist mit fal-
lenden Zuckerpreisen zu rechnen. Dies
belastet vor allem den deutschen Zu-
ckerproduzenten Sdzucker, der in sei-
nem Halbjahresbericht seine Aktionre
vor turbulenten Zeiten gewarnt hatte.
Besser hlt sich in dem schwierigen
Umfeld die sterreichische AGRANA.
Der ATX-Neuling verfgt durch die V
Kapitalerhhung im Februar ber anor-
ganisches Wachstumspotenzial. Zudem Kommentar Markt- Chart Perfor- KUV KGV Unternehmen
position mance 18e 18e
ist die Aktie im Peergroup-Vergleich in %*
sehr gnstig bewertet. Gnstig bewertet, die Dividen-
denrendite liegt bei 4,0 Prozent.
-5,6 0,6 11 AGRANA
Ziel: 125 Euro, Stopp: 88 Euro.
Beteiligungs-AG
Kunden rennen AT&S die Bude ein.
Trotz Kursanstieg nicht teuer. Ziel:
+92,8 1,2 16 AT&S
sterr. Post vs. Dt. Post 25 Euro, Stopp: 12 Euro.
Logistikgeschft brummt Die Aktie ist bereits sehr gut ge-
laufen. Ein Neueinstieg drngt
+40,4 2,4 12 Erste Group Bank
Der anhaltende Onlineshopping-Trend sich auf diesem Niveau nicht auf.
sorgt fr dynamisches Wachstum beim In der Luftfahrt geht der Trend zur
Paketversand. Die groen Profiteure Leichtbauweise. FACC hat die +201,7 1,1 16 FACC
sind Logistikdienstleister wie die ster- richtigen Produkte. Ziel: 20 Euro.
reichische oder die Deutsche Post. Vor OMV ist einer der fhrenden Mine-
dem traditionell starken Schlussquartal rallkonzerne in Zentraleuropa. +52,2 0,7 14 OMV
Ziel: 29 Euro, Stopp: 22,50 Euro.
mit dem wichtigen Weihnachtsgeschft
hnliches Geschftsmodell wie
bietet sich ein Investment an. Deutsche Post, aber hher be-
+18,0 1,3 16 sterreichische
der aktionr favorisiert im Sektor die wertet. Kein Kauf!
Post
Deutsche Post. Die DAX-Aktie ist so- Gute Produkte wecken Begehr-
wohl vom Chartbild als auch aus be- lichkeiten. Die Aktie ist gut gelau- +103,8 0,7 11 Polytec
wertungstechnischen Gesichtspunkten fen. Ziel: 27 Euro, Stopp: 14 Euro.
attraktiver. Zudem ist der deutsche Umbau und Fokussierung auf das
Markt grer und aussichtsreicher. Kerngeschft zahlen sich aus.
+70,4 1,9 11 Raiffeisen Bank
Ziel: 40 Euro, Stopp: 24 Euro.
Starkes Wachstum in Zentral- und
Osteuropa. Volle Pipeline. Ziel: 19
+55,6 5,0 16 S Immo
Euro, Stopp: 11,80 Euro.
S Immo vs. DIC Asset Starke Zahlen, Ausblick erhht.
Optimismus pur Groaktionr Carlos Slim wird den
+45,9 1,2 16 Telekom Austria
Kurs pflegen. Ziel: 9 Euro.
Der sterreichische Immobilienkonzern Als grner Versorger profitiert
S Immo ist nach der starken Perfor- Verbund von der neuen Energie- +33,3 2,6 27 Verbund
mance in diesem Jahr in den ATX auf- welt. E.on ist aber attraktiver!
gestiegen. Das Unternehmen investiert VIG ist in Zentral- und Osteuropa
in und entwickelt vor allem Gewer- stark aufgestellt. Favorit unter den +18,5 0,3 11 Vienna Insurance
Versicherern ist aber die Allianz.
beimmobilien und profitiert vom Auf-
schwung in Zentral- und Osteuropa. Profitabler und defensiver als die
Wettbewerber. Starker Chart! +25,3 0,7 12 Voestalpine
DIC Asset musste vor wenigen Wo- Ziel: 57 Euro, Stopp: 35 Euro.
chen den berraschenden Abgang sei- Das Ziegelgeschft luft gln-
nes CEO Aydin Karaduman verkraften. zend, die Bewertung ist attraktiv.
+28,6 0,8 16 Wienerberger
Mglicherweise gab es im Vorstand Ziel: 28 Euro, Stopp: 17 Euro.
unterschiedliche Auffassungen ber die Die Neuausrichtung trgt noch
weitere Strategie. Die Aktie ist daher keine Frchte. Gewinnschtzun- -14,8 0,5 12 Zumtobel
gen sind mit Vorsicht zu genieen.
nicht so interessant.
* Performance seit 01.01.2017 = stark = mittel = schwach

32 der aktionr #44/2017

 austria-special
schland, der Klassiker Raiffeisen Bank vs. Commerzbank
Erholung in der Branche
Der europische Bankensektor hat sich
seit Jahresanfang wieder sprbar erholt.
Sowohl die Commerzbank als auch die
Raiffeisen Bank notieren jeweils auf
dem hchsten Stand seit ber einem
Jahr. Whrend Branchenfavorit Com-
merzbank von anhaltenden bernahme-
spekulationen profitiert, hat Raiffeisen-

VS. Finanzvorstand Martin Grll die Banken-

krise jngst fr endgltig beendet er-
klrt und fr das laufende Geschftsjahr
Unternehmen KGV KUV Perfor- Chart Markt- Kommentar erstmals seit 2013 wieder eine Dividen-
18e 18e mance position
in %* de in Aussicht gestellt. Beide Institute
Schwache Zahlen, schlechter Aus- sind jetzt einen Blick wert.
Sdzucker 13 2,7 -26,3
blick. Von Sdzucker sollte man
die Finger lassen.
Dialog knnte einige Apple-Auf
Dialog 16 2,3 -2,4 trge verlieren. Das lastet auf der
Semiconductor

Aktie. Vorerst kein Kauf. Polytec vs. Leoni

Die Rckkehr auf den Wachstums- E-Autos bringen neue Deals
Deutsche Bank 14 1,1 -4,6 pfad lsst auf sich warten. Halten!
Ziel: 20 Euro, Stopp: 12,50 Euro. Polytec hat in den letzten Monaten vie-
Starke Position; profitiert vom len Autozulieferern gezeigt, wie es geht.
MTU Aero
19 1,3 +25,8 Wachstum der Luftfahrtindustrie. Spannende Deals, unter anderem mit
Engines Ziel: 170 Euro, Stopp: 104 Euro. dem Trendsetter im Bereich der Elektro-
Es gibt keinen direkten deutschen mobilitt, Tesla, haben der Aktie Beine
Wettbewerber. OMV muss sich gemacht: plus 160 Prozent in zwlf Mo-
mit Royal Dutch oder BP messen.
naten. Das fhrt dazu, dass die Luft im-
Innovativer als der sterreichische
Deutsche Post 16 0,7 +22,8
Konkurrent. Grter Profiteur des mer dnner wird. Anders dagegen Leoni.
Paketbooms. Ziel: 44 Euro. Nach vielen Umstrukturierungen schei-
Gut gerstet fr die E-Mobilitt. nen die Probleme in der Bordnetz-Sparte
Leoni 13 0,4 +65,5 Probleme der Bordnetzsparte ge- behoben. In Sachen Elektromobilitt ist
lst. Ziel: 65 Euro, Stopp: 49 Euro. man mit seinen Hoch-Volt-Bordnetzen
Die Hinweise auf eine bernahme gut positioniert. Das Allzeithoch bei 62
Commerzbank 16 1,7 +69,2
verdichten sich und treiben den Euro sollte bald geknackt werden.
Kurs. Ziel: 16 Euro, Stopp: 9 Euro.
Abgang des CEO wirft Fragen auf.
DIC Asset 22 6,6 +9,1 Bewertung schon gut ausgereizt.
Vorerst nicht empfehlenswert.
Trotz starker Performance der Voestalpine vs. Salzgitter
Deutsche Telekom 18 1,0 -5,2 US-Tochter kommt Aktie nicht Comeback der Stahl-Aktien
in Schwung. Halteposition.
E.on hat die Bilanz aufpoliert und Nach schwierigen Jahren sind Stahl-
E.on 15 0,6 +49,6 ist gerstet fr die Energiewende. Aktien wieder attraktiv fr Anleger.
Ziel: 13,50 Euro, Stopp: 7,80 Euro. Sowohl Voestalpine als auch Salzgitter
Bei der Allianz luft es derzeit ein- profitieren vom abnehmenden Preis-
Allianz 12 0,7 +25,8 fach rund. Momentum nutzen! druck aus China, der anstehenden Kon-
Ziel: 240 Euro, Stopp: 160 Euro.
solidierung in der Branche und der da-
Steigende Stahlpreise und mehr mit verbundenen Hoffnung auf steigen-
Salzgitter 12 0,3 +25,3 Diversifikation: Die Wende ge-
lingt. Ziel: 43 Euro, Stopp: 31 Euro. de Stahlpreise. Voestalpine setzt stark
Im zweiten Halbjahr will der Bau- auf die Stahl verarbeitenden Bereiche
HeidelbergCement 12 0,9 -2,5 konzern die Trendwende einleiten. und legt den Fokus auf hochqualitative
Kursziel: 110 Euro, Stopp: 70 Euro. Nischenpositionen. Die sterreicher
Erfolgreiche Wandlung zum High- bestechen aber mit einer berdurch-
Osram Licht 19 1,5 +24,7 tech-Konzern. Rcksetzer auf 55 schnittlichen Profitabilitt. Mehr zu
Euro zum Einstieg nutzen.
Salzgitter gibt es auf Seite 50.

 #44/2017 der aktionr33

aktien

Die Chinesen sind shopping-verrckt.

Konsumiert wird auch, wenn das ntige
Kleingeld fehlt auf Kredit.

Alles auf Pump

china-ipos | Mit Qudian und Rise Education sorgen seit der vergangenen Woche zwei
chinesische IPOs fr Aufsehen an der Wall Street. DER AKTIONR verrt, ob sich der Einstieg
fr Anleger auf dem aktuellen Niveau noch lohnt.

von Martin weiss Wo ein Wille ist, ist ein Kredit oder Konsumentenkredit an und erhal
Hm.weiss@deraktionaer.de Um trotzdem bei der grten Online- ten bei entsprechender Voraussetzung
B@aktionaer Shopping-Sause auf dem Planeten dabei binnen Sekunden eine Zusage Big Data
zu sein, leihen sie sich das Geld einfach. und knstliche Intelligenz machen es

A m 11.11. begeht China den Sin

gles Day, kein Feiertag im eigent
lichen Sinne, sondern einer, der
dem E-Commerce huldigt und an dem
der Platzhirsch Alibaba so viel Umsatz
Wobei einfach nicht stimmt, denn
Konsumentenkre
dite der Hausban
ken nach westli
chem Vorbild ha
Rasantes Wachstum
= Volumen der Online-
Konsumentenkredite
mglich. Das Geld wird anschlieend

10,02
dem Alipay-Konto
des Kunden gutge
schreiben und
kann berall aus
macht, dass sich Amazons Prime-Day ben in China keine in China gegeben werden,
in Mrd. Renminbi
dagegen wie eine Veranstaltung der rt Tr a d it ion . We r 7,45 wo Alipay akzep
lichen Suppenkche ausnimmt. 2016 be jung ist oder kei tiert wird. Qudian
trugen die Bruttoerlse 17,8 Milliarden nen Kredit-Score 5,31 zog in den letzten
Dollar an einem Tag! und setzen sich hat, geht auch heu Tagen massiv die
die Trends der Vorjahre fort, drften te noch hufig leer 3,53 Aufmerksamkeit
2017 die Kassen noch viel lauter klin aus. Hier springen der Anleger an der
geln. Das liegt nicht nur daran, dass Chi Firmen wie Qudi 2,14 Wall St reet auf
nas Wirtschaft brummt und immer an ein, ein Anbie 1,14 sich: Fintech, Ali
mehr Privathaushalte Geld zum Shop ter von Online- pay als strategi
pen brig haben (siehe Grafik rechts). Klein- und 2016 2017e 2018e 2019e 2020e 2021e scher Partner, IPO
Zunehmend schlagen am Singles Day K leinstkrediten. Chinesen lieben es zu shoppen, doch es be- mehr Buzz geht
Foto: Shutterstock

auch jene Chinesen ber die Strnge K u nde n f r a ge n steht Luft nach oben. Derzeit machen die nicht. Und so ver
vor allem junge Menschen , denen das ber ihr Smart Privatausgaben 39 Prozent des BIP aus, in wundert es nicht,
ntige Kleingeld eigentlich fehlt. phone einen Bar- den USA sind es 69 Prozent. Quelle: Oliver Wyman Report d a s s d ie A k t ie

34 der aktionr #44/2017

nach der Platzierung um 50 China wird wohlhabend chen, bessere Posten erhalten

aktien
Prozent in die Hhe schoss. = verfgbares Einkommen = jhrliche Wachstumsrate und zudem deutlich mehr
Qudian heit bersetzt Fun pro Einwohner in Renminbi in Prozent verdienen. Lernfrderung ist
Shop und Spa hatten die 30.000 16 in der Volksrepublik deshalb
Anleger der frhen Stunde 14 Volkssport. Um ihren Kindern
auf jeden Fall. Ob sie den 25.000 einen Wettbewerbsvorteil zu
12
auch weiterhin haben, ist al- 20.000 verschaffen, melden Millionen
lerdings fraglich. 10 chinesische Eltern den Nach-
15.000 8 wuchs zu entsprechenden
(Zu) Heies Eisen? 10.000
6 Kursen an. Rise Education gilt
Qudian hat 17 Millionen ak- 4 als besonders innovativ, da
tive Kunden und der ange- 5.000 das Unternehmen nicht auf
2
peilte Markt ist mit 300 Milli- stures Pauken von Vokabeln
0 0
onen Kunden enorm. Auch 2011 2012 2013 2014 2015 2016 setzt, sondern einen ganzheit-
hat sich der Gewinn in der Chinas Privathaushalte haben immer mehr Geld brig doch ins- lichen Ansatz verfolgt. In Pe-
ersten Jahreshlfte auf rund besondere junge Chinesen leben auf Pump.  Quelle: Oliver Wyman Report king ist Rise Education mit
140 Millionen Dollar mehr s e i ne n L e r n z e nt r e n de r
als versiebenfacht. Der Ha- Marktfhrer, in Shanghai und
ken: Qudian ist weder Bank noch P2P- und ist am Montag um 20 Prozent im Shenzen die Nummer 2.
Plattform, sondern leiht sich das ausge- Kurs abgeschmiert. Dienstag ging es Trotz des nur lauwarmen Empfangs an
gebene Geld von Finanzinstituten und hingegen sieben Prozent in die Hhe. der Wall Street die Aktie stieg vom
der Alibaba-Tochter Ant Financial. Fllt Anleger sollten wegen der enormen Vo- IPO-Preis bei 14,50 Dollar zunchst bis
ein Schuldner aus, steht die Firma im latilitt und der unsicheren Rahmenbe- auf 17,86 Dollar, fiel dann jedoch auf
schlimmsten Fall fr bis zu 100 Prozent dingungen die Finger von dem Papier 14,27 Dollar zurck ist das Papier inte-
der Schadenssumme gerade. Das er- lassen. ressant. Rise Educations Umsatz ist im
scheint in Einzelfllen wegen der gerin- ersten Halbjahr 2017 um 35 Prozent auf
gen Summen zu verschmerzen, knnte Rise Education Wissen ist Macht! 66 Millionen Dollar gestiegen, gleichzei-
whrend eines Konjunkturabschwungs Das zweite China-IPO der Vorwoche tig hat sich der Gewinn auf 8,5 Millionen
aber zu einem echten Problem werden. heit Rise Education und ist mit weniger Dollar verdreifacht. 2018 knnten schon
Ein weiteres Damoklesschwert ist die Tamtam als Qudian an die Brse gekom- 35 Millionen Dollar hngen bleiben. Im
Regierung. Qudian steht in China we- men. Rise Education bietet Kindern, Branchenvergleich ist die Aktie noch
gen seiner hohen Gebhren massiv in Schlern und Studenten Englischkurse nicht zu teuer. Einziger Wermutstropfen:
der Kritik. Der Groteil der ausgereich- in 80 chinesischen Stdten an. Klingt Rise Education ist derzeit nur an der
ten Kredite kostet die Kunden 36 Pro- langweilig? Studien belegen, dass Schul- Nasdaq handelbar. Doch das sollte sich
zent an Zinsen und Gebhren und da- abgnger, die flieend Englisch spre- zeitnah ndern.
mit exakt jenen Betrag, der in China die
Schwelle zur Unsittlichkeit darstellt
und Vertrge unwirksam macht. Der China-IPOs im Check
Ruf auch von Staatsmedien , Qudian Unternehmen WKN Aktueller Marktkap. Umsatz 18e KGV Ziel Stopp Chance Risiko
in die Schranken zu weisen, wird laut. US-Symbol Kurs in Mrd. US-$ in Mio. US-$ 18e in US-$ in US-$

Stand: 25.10.17
Die Aktie hat nach der negativen Presse Qudian A2H5CY 24,15 7,85 750 24 nicht kaufen 4 5
eine rasante Achterbahnfahrt begonnen Rise Education REDU 14,27 $ 1,45 165 40 20,00 11,50 4 3

Qudian in US-Dollar Rise Education in US-Dollar

38

36 17

34

32
16
30

28

15
26
18.10. 19.10. 20.10. 23.10. 15:30 17:00 19:00 20:00 21:30

 #44/2017 der aktionr35

 Riesige Berge: Immer mehr Metall wird
recycelt und in den Wertstoffkreislauf
zurckgefhrt.

Lukratives Recycling
befesa | a2h5z1 Metallrecycler Befesa will Anfang November an die Brse. Der millionenschwere
Emissionserls wird zwar direkt zum Finanzinvestor Triton weiterwandern. Doch auch fr Anleger
stehen die Aussichten auf eine saubere Rendite nicht schlecht.

von michael schrder Steigende Umweltauflagen Euro. Daraus resultiert eine EBIT-Marge
Hm.schroeder@deraktionaer.de Ein Markt mit hohen Eintrittsbarrieren von 19,5 Prozent. Gegenber dem Ge
B@aktionaer und hohen Renditen: In den zwlf Mo- schftsjahr 2016 konnte Befesa dabei
naten bis Mitte 2017 lag der Umsatz bei prozentual zweistellig zulegen. Dieses

G ut fr die Natur und den Geldbeu-

tel: Durch Recycling von Metallen
knnen natrliche Ressourcen ge-
schont werden und man kann damit
Geld verdienen. Der deutsch-spanische
685 Millionen Euro und der bereinigte
Betriebsgewinn (EBIT) bei 133 Millionen

Auf Wachstumskurs
Wachstumstempo soll dem Vernehmen
nach beibehalten werden. Fr das lau-
fende Jahr knnten 140 Millionen Euro
beim bereinigten EBIT zu Buche stehen.
Bezogen auf den Unternehmenswert re-
Metallrecycler Befesa hat sich daher da = Umsatz in Mio. = Margen in % sultiert daraus ein solides Multiple von
rauf spezialisiert, Wertstoffe aus der = Bereinigtes EBIT in maximal zwlf.
Stahl- und Aluminiumindustrie zu recy 19 19
17
celn (siehe Kasten Seite 37). Den Groteil 15 685 Lukrative Mrkte
des Geschfts macht Befasa mit umwelt- 631 612 640 Das Unternehmen betreibt Werke in
schdlichem Stahlstaub. Der Konzern Deutschland, Spanien, Schweden, Frank-
nimmt den Stahlkonzernen das Abfall- reich, Grobritannien sowie in der Tr-
133
produkt gegen eine Gebhr ab und ge- 122 kei und in Sdkorea wobei der Schwer-
winnt bei der Aufbereitung Zink. Das Me- 95 103 punkt der Geschftsttigkeit derzeit
tall verkauft der europische Marktfhrer noch auf Deutschland und der iberi-
unter anderem an Rohstoffhndler wie schen Halbinsel liegt. Wachstumschan-
Glencore. hnlich luft das Geschft mit cen sieht Befesa-Vorstand Javier Molina
der Aluminiumindustrie, fr die Befesa 2015 2016 Q1 2017* H1 2017* vor allem in Malaysia und Thailand. Vor
Salzschlacke recycelt. So werden jhrlich * Berechnungen der letzten zwlf Monate (LTM) auf dem Hintergrund steigender Umweltauf
Foto: Shutterstock

ber 1,3 Millionen Tonnen an Reststoffen Basis der von der Befesa Holding verffentlichten Daten lagen hat der Firmenlenker aber auch die
verarbeitet und ber 0,6 Millionen Ton- Befesa befindet sich auf einem saube- Metallmrkte in China und Indien im
nen neue Materialien produziert. ren Wachstumskurs und berzeugt mit Blick.
einer starken Marge.  Quelle: Befasa

36 der aktionr #44/2017

 Segmente im berblick
Eckdaten zum Brsengang

aktien
Steel Dust Recycling Services
Zahl der angebotenen Aktien*, 16,45 Mio. Management und Recycling-Dienst-
davon Greenshoe 2,15 Mio. leistungen fr Stube aus Stahlwer-
ken, die mit Elektrolichtbogenfen
Bookbuilding-Spanne je Aktie in Euro 28 bis 38 herkmmlichen Stahl produzieren
Management und Recycling-Dienst-
Bruttoerls der Emission in Mio. Euro* 460,7 bis 625,3 leistungen fr Galvanisierungs-Rest-
stoffe
Zeichnungsfrist bis zum 2. November Management und Recycling-Dienst-
Erster Handelstag 3. November leistungen fr Edelstahl- und Spezial-
stahlstube
Streubesitz* 48 % Nachhaltige Rckgewinnung von
Zink in Form von Zink Oxid oder
Segment Prime Standard Wlz Oxid (WOX)

WKN / ISIN A2H5Z1/ LU1704650164

Joint Global Coordinators Citigroup, Goldman Sachs,
 * inkl. Greenshoe, aber ohne Upsize-Option
Finanzinvestor macht Kasse
Die 1993 gegrndete Befesa wurde im
Jahr 2006 mit dem deutschen Schrott-
Recycler BUS Berzelius zusammenge-
schlossen. 2011 wurde die Firma dann
vom spanischen Mischkonzern Abengoa
von der Brse genommen und zwei Jahre
spter an den Finanzinvestor Triton ver-
kauft fr rund 1,1 Milliarden Euro. Die-
ser hat das Unternehmen organisch und
durch Zukufe ausgebaut und will nun
Kasse machen. Befesa ist in den letzten
Jahren uerst erfolgreich als privates
Unternehmen gewachsen. Der Gang an
die Brse ist ein konsequenter Schritt,
fr den wir bestens aufgestellt sind und
der die strategische Entwicklung des Un-
ternehmens untersttzt, so Befesa-Chef
Molina. Die Preisspanne fr das Brsen-
comeback wurde auf 28 bis 38 Euro fest-
J.P. Morgan
gelegt. Das Basisangebot umfasst 16,45
Millionen Aktien, der Erls daraus bis zu
625 Millionen Euro. Sollte die Nachfrage
hoch sein, knnte Triton weitere 2,15 Mil-
lionen Aktien auf den Markt werfen (Up-
size-Option) und der Gesamterls auf bis
zu 707 Millionen Euro steigen. Die Erlse
aus dem Brsengang flieen aber allein
an Triton. Das Unternehmen selbst bietet
keine Aktien an.
SDAX-Kandidat
Die Notierung im Prime Standard
macht einen zgigen Aufstieg in einen
Index der DAX-Familie mglich und bei
einer Bewertung am oberen Ende der
Preisspanne mit 1,3 Milliarden Euro auch
wahrscheinlich. Auch eine Dividende soll
schnell flieen, und zwar 40 bis 50 Pro-
zent des Nettogewinns.
Aluminium Salt Slag Recycling Services
Integrierte Recycling-Dienstleistun-
gen von Salzschlacken, verbrauchten
Tiegelauskleidungen (SPL), Filter-
stuben, Mahlstuben aus Alumini-
umschlacke und anderen Reststoffen
Recycling von Sekundraluminium,
aus dem Aluminiumlegierungen her-
gestellt werden
Technologie-Dienstleistungen und
Verkauf von Maschinen
Fr Anleger mit Weitblick
Die Bereitstellung wichtiger Umwelt-
dienstleistungen fr langfristige Kunden
bietet Befesa die Chance auf nachhaltiges
Wachstum mit hohen Margen sowie sta-
bilen und kontinuierlichen Cashflows.
Nicht nur Anleger mit einem grnen
Daumen knnen die Aktie daher zeich-
nen oder im Anschluss eine Position ber
die Brse als langfristige Depotbeimi-
schung aufbauen.

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Die Finanz- und

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#XX/2017 der aktionr37
 ICO made
in Germany
yske r Da s Be rliner Star t-up Wysker will den
w
revolutionieren und
boomenden Onlinehandel
in-Technologie.
setzt dabei auf die Blockcha
t zu finanzieren,
Um das ambitionierte Projek
Onlineshopping boomt
t da s Unte rneh m en de rzeit ein ICO durch
mit einer neuen App f hr
will Wysker den Einkauf das Erste in Deutschland.
per Smartphone revoluti-
onieren. Das Geld dafr
soll ein ICO einbringen. von Nikol as Kessler
Hn.kessler@deraktionaer.de
B@aktionaer

W er genau wei, was er sucht,

kann im Internet fast alles
kaufen. Wenige Klicks gen-
gen und das Produkt wird bequem nach
Hause geliefert. Den Einkaufsbummel
hervorragend nach Produkten stbern
nicht zuletzt, weil Influencer-Marketing
dort boomt. Eine Shopping-Funktion gibt
es aber (noch) nicht, was den Einkauf
ebenfalls unntig kompliziert macht. Das
hen kann. Wysker fungiert dabei also
nicht selbst als Hndler, sondern lediglich
als Vermittler zwischen Kunde und Ver-
kufer. Kosten fr Lagerhaltung, Versand
oder Logistik fallen somit nicht an.
durch die Innenstadt oder das Einkaufs- Berliner Start-up Wysker will es mit der
zentrum knnen Amazon, Ebay oder Za- gleichnamigen Shopping-App besser ma- Revolution durch blockchain-
lando aber noch nicht ersetzen. Wer bei- chen und beide Elemente verbinden. An- powered mobile shopping
spielsweise nur wei, dass er gerne brau- ders als bisher blich sollen App-Nutzer Die App, die im Dezember zunchst in
ne Herrenschuhe htte, muss sich bei Za- zudem die Kontrolle ber ihre persnli- den USA ihre Premiere feiern wird, ist al-
lando manuell durch ber 2.000 Produkte chen Daten behalten. lerdings nur der Anfang. Darauf aufbau-
klicken ganz schn umstndlich! end plant Wysker ein ganz neues E-Com-
Auf Social-Media-Plattformen wie Insta- Schaufensterbummel in Highspeed merce-kosystem, das auf der Block-
gram oder Pinterest lsst sich dagegen Die Wysker-App soll so funktionieren: chain-Technologie basiert und Kunden,
Bilder von hnlichen Produkte werden zu Hndlern und Werbenden gleichermaen
Streams zusammengefasst, die sich Nut- Vorteile verschaffen soll. Dreh- und An-
Bevorstehende ICOs zer in einer Geschwindigkeit von bis zu gelpunkt der Plattform soll der WYS-To-
(weltweit, ohne Wertung) 20 Bildern pro Sekunde auf dem Smart- ken sein, der auf die Ethereum-Block-
Unternehmen/ Branche Start- End- phone anzeigen lassen knnen. Das ist chain aufgesetzt ist. Was liegt da nher,
Projekt datum datum ganz schn schnell, laut Wysker-Grnder als zur Projektfinanzierung als erstes
Protos Trading 31.10.17 30.11.17 Tobias Haag aber kein Problem, denn das deutsches Unternehmen berhaupt ein
esports.com Gaming 01.11.17 30.11.17 menschliche Gehirn knne bis zu 30 Bil- ICO durchzufhren anstatt auf klassi-
der pro Sekunde verarbeiten. Auch bei sches Venture Capital oder Crowdfunding
Confideal Infrastruktur 02.11.17 22.11.17 einem Einkaufsbummel werden die Wa- zu setzen?
Cybertrust Finance 07.11.17 19.12.17 ren in den Schaufenstern in Sekunden-
bruchteilen analysieren. Wenn uns etwas ICO-Ziel: 25 Millionen Dollar
Stayawhile Immobilien 09.11.17 11.12.17
gefllt, bleiben wir beinahe intuitiv ste- Die Zahl der WYS-Token ist auf insge-
Simple Token Infrastruktur 14.11.17 21.11.17 hen. So luft es auch in der App: Stt samt drei Milliarden begrenzt. Im Zuge
Prosense Gaming 16.11.17 16.12.17 man auf einen interessanten Produkt- des ICOs sollen bis zu 1,78 Milliarden To-
Stream, kann man das Tempo verlangsa- ken also rund 60 Prozent davon ver-
Cointed Infrastruktur 20.11.17 28.02.18 men und beim gewnschten Produkt an- kauft werden. 25 Prozent der Token er-
Foto: Shutterstock

Bankera Banking 27.11.17 26.12.17 halten. Mit einem Fingertipp auf das Bild hlt das Wysker-Team. Der Rest soll an
Stand: 25.10.17

landet man dann direkt beim jeweiligen frhe Nutzer (zehn Prozent) und strate-
BitProperty Immobilien 01.12.17 01.01.18
Onlineshop, von dem es der Kunde bezie- gische Partner wie Hndler oder Werbe-

38 der aktionr #44/2017

unternehmen (fnf Prozent) verteilt wer- Das Geschftsmodell von Wysker im berblick

aktien
den, um Anreize fr eine Nutzung der
Plattform zu schaffen. Fr die App-
Fr einen Ether (ETH) erhalten Investo- users
Earn wys Tokens for product
Nutzung erhal-
ren im Zuge des ICOs 13.941 WYS. Wer views and app usage ten die Kunden
frhzeitig kauft, erhlt jedoch einen Bo- WYS-Token, die
nus: Whrend des Pre-Sales, der noch bis sie bei Hnd-
zum 1. November luft, sind es 30 Pro- lern zum Bezah-
Use wys Tokens to Use wys Tokens for
zent. Zum Start des eigentlichen ICOs di- promote products discounts and rewards len nutzen kn-
rekt im Anschluss liegt der Bonus bei 15 nen. Hndler
Prozent und sinkt im weiteren Verlauf und Werbende
um fnf Prozent pro Woche. Laut dem
Whitepaper will Wysker so insgesamt
wys erhalten im Ge-
genzug wert-
rund 108.000 ETH (Hard Cap) oder 25 volle Daten und
Millionen Dollar einsammeln. Nach dem direkten Zu-
Anstieg des Ether-Kurses auf zuletzt rund advertisers retailers gang zur ihrer
300 Dollar entsprche dies inzwischen Buy wys tokens to get wys Tokens enable retailers Accept wys tokens Zielgruppe. 
access to consumers to become advertisers to increase sales
aber bereits etwa 32,4 Millionen Dollar. Quelle: Unternehmen

Hochgerechnet auf die Gesamtzahl aller

WYS-Token ergibt sich daraus eine Be-
wertung im Bereich von 50 bis 60 Millio-
nen Dollar. Token-Kufe mit anderen
(Krypto-)Whrungen als Ether sind nicht
vorgesehen.
Je mehr Nutzer, desto wertvoller
Der WYS-Token ist ein klassischer Utili-
ty-Token, der in erster Linie als Whrung
innerhalb der App beziehungsweise der
geplanten Wysker-Plattform zum Einsatz
kommen wird. Durch die Nutzung der
App verdienen sich Kunden WYS-Token
je intensiver die Nutzung, desto hher
die Belohnung. Whrend der Suche sam-
melt sich im Hintergrund ein enormer
Datenschatz an: Welche Produkte sucht
der Kunde? Auf welche Marken und Styles
steht er? Wie viel ist er bereit, dafr auszu-
geben? Das zu wissen ist fr Hndler und
Werbende extrem wertvoll und knnte
die teuren Streuverluste bei klassischer
Werbung senken. Doch bisher gehen die
Daten entweder verloren oder werden von
Internet-Giganten wie Google oder Face-
book im Hintergrund abgesaugt, wenn
man parallel zum Shoppen bei einem der
Dienste angemeldet ist. Bei Wysker kn-
nen die Nutzer dagegen selbst bestimmen,
wie viele und welche Daten zu ihrem
Konsumverhalten sie mit Werbetreiben-
den und Hndlern teilen. Einblicke in die
Nutzerprofile bezahlen diese wiederum
ebenfalls in Form von WYS-Token. Auf
Grundlage der dadurch gewonnenen In-
formationen knnen sie dem einzelnen
Kunden dann gezielt passende Produkte
vorschlagen und mageschneiderte Ange-
bote machen. In der App soll es dazu bei-
spielsweise zwei Kanle geben einen
neutralen zum Her umstbern (organic
channel) und einen paid channel, wo
Werbekunden Produkte vorschlagen kn-
nen. Die entsprechende Wysker AdPlat-
form soll im vierten Quartal 2018 start-
klar sein und wre der letzte Schritt auf
dem Weg der von Wysker angestrebten
WYS Token Economy. Vergleichbar mit
bekannten Bonuspunkten oder Reward-
systemen knnen Nutzer das beim St-
bern und Shoppen gesammelte WYS-Gut-
haben schlielich bei teilnehmenden
Hndlern gegen Rabatte auf ihre Einkufe
eintauschen.
Da die Anzahl der WYS-Token auf drei
Milliarden gedeckelt ist, sollte ihr Wert
mit wachsender Nutzerzahl und zuneh-
mender Aktivitt auf der Wysker-Platt-
form steigen: Je mehr Kunden sich in der
App tummeln, desto mehr Daten werden
generiert. Dadurch wird die Plattform fr
die Werbeindustrie und Onlinehndler
immer attraktiver. Und je grer die Pro-
duktauswahl bei Wysker, desto interes-
santer wird die App fr neue Kunden. So
zumindest die Theorie. Ob der Plan auf-
geht, wird sich sptestens im ersten Quar-
tal 2019 zeigen bis dahin soll der Wys-
ker-Wirtschaftskreislauf vollstndig eta
bliert sein. Neben zuknftigen Kunden
und Unternehmen, die sich fr eine sp-
tere Nutzung der Plattform schon einmal
mit WYS-Token eindecken wollen, kann
das ICO auch fr Anleger interessant sein.
Die WYS-Token sollen spter nmlich
auch an Kryptobrsen handelbar sein, wo
Investoren ebenfalls von steigenden No-
tierungen profitieren knnten.
Heie Wette auf die Zukunft
Die Plne von Wysker sind spannend und
haben durchaus das Potenzial fr eine
kleine Revolution des E-Commerce. Zum
aktuellen Zeitpunkt enthalten sie aber
noch sehr viel Zukunftsmusik. Selbst
wenn die Plattform wie geplant 2019 voll-
stndig steht, ist ein Wertzuwachs der
WYS-Token nicht garantiert. Zudem stel-
len die Token keine Beteiligung am Un-
ternehmen dar. Dessen sollten sich Zo-
cker, die am ICO teilnehmen wollen, be-
wusst sein. Ein Totalverlust ist mglich.

Hinweis auf Interessenkonflikte gem unternehmen

Wysker
krzel
wys


chance

34b WpHG: Der Vorstandsvorsitzende risiko

preis/token anzahl token marktk apitalisierung
und Mehrheitsinhaber der Herausgeberin
ca. 0,02 US-$ 3,0 Milliarden bis zu 60 Mio. US-$
Brsenmedien AG, Herr Bernd Frtsch,
besitzt unmittelbar und mittelbar Tokens ICO -Timeline
30%
von Wysker, die durch die durch die Publi- 15%
10% bonus
kation etwa resultierende Wertentwick- 5%
2. oktober 2017 1. november 2017 0% 1. Dezember 2017
lung profitieren. Start Pre-Sale Start Token Sale Ende Token Sale & App-Launch

 #44/2017 der aktionr39

 Wehende Fahnen, fallende Kurse
aktien

katalonien-konflikt Die Lage in Spanien im Zuge der Unabhngigkeitsbewegung der Katalanen

ist kaum zu kontrollieren. Der Aktienmarkt hat darauf bereits deutlich reagiert. Welche Firmen
haben einen kursrelevante Katalonien-Abhngigkeit?
Je heftiger die katalonischen Fahnen
wehen, desto mehr Druck liegt auf
spanischen Aktien.

Absetzung und letztendlich Neuwahlen

innerhalb von sechs Monaten. Es gilt als
sicher, dass die Unruhen bei Anwendung
des Verfassungsparagraphen 155 eher
zunehmen als abnehmen werden. Unsi-
cherheit ist bekanntlich Gift fr die
Mrkte. Entsprechend schwach prsen-
tiert sich der spanische Aktienmarkt,
insbesondere diejenigen Aktien mit er-
hhter Abhngigkeit vom katalanischen
Markt (siehe Tabelle).

von Markus Horntrich

Hm.horntrich@deraktionaer.de
B@aktionaer
K atalonien kommt nicht zur Ruhe.
Nach der Volksabstimmung ber
eine Trennung von Spanien droht
der katalanischen Landesregierung die
Versorger und Banken unter Druck
Man darf davon ausgehen, dass die Un-
sicherheit Einfluss auf die Wirtschafts-
leistung in ganz Spanien haben wird, die

Unternehmen Branche Kurs Brsenwert 52-Wochen- KGV Performance in % Katalonien-Abhngigkeit

in in Mrd. Hoch in Tief in 2018e 6 M. 3 M. 1 M.
Banco de Sabadell Banken 1,60 9,0 1,96 1,14 10,1 -4,6 -11,5 -7,2 Anteil an Kreditrisiken circa 20 %
Bankinter Banken 7,98 7,2 8,75 6,82 14,1 -0,2 -0,8 +2,5 Anteil an Kreditrisiken circa 11 %

BBVA Banken 7,18 47,9 7,93 5,67 10,4 +1,2 -3,3 -4,4 Anteil an Kreditrisiken circa 14 %

Caixabank Banken 3,81 22,8 4,51 2,60 10,4 -2,8 -9,0 -10,7 Anteil an Kreditrisiken circa 16 %

Abertis Infrastruktur 19,01 18,8 19,10 12,30 16,9 +21,5 14,2 +9,4 12 % Umsatz, 16 % EBITDA

Dia Nahrungsmittel 4,40 2,7 6,41 4,18 10,8 -16,1 -14,0 -12,3 10 % Umsatz

Atresmedia Medien 8,53 1,9 11,97 8,43 12,1 -20,9 -10,9 -3,3 15 % der Zuschauer

Mediaset Espana Medien 9,23 3,1 12,96 9,22 15,2 -21,9 -12,4 -2,6 15 % der Zuschauer

Inditex Handel 30,89 96,3 36,90 29,83 24,9 -9,7 -8,1 -3,2 Hoch gewichtet im IBEX 35,
operatives Risiko aber berschaubar
Repsol l & Gas 15,22 23,2 15,70 11,99 11,0 +6,4 +11,1 -1,6 21 % der span. Raffineriekapazitten,
15 % der span. Tankstellen
Indra IT 13,31 2,4 14,00 9,35 14,1 +10,2 -1,0 +0,9 48 % Spanienumsatz, 16 % in Katalonien

Aena Transport 152,20 22,8 184,90 119,45 18,2 +0,2 -8,5 -2,0 19 % des Passagiervolumens entfllt
allein auf Barcelona
Enagas Versorger 24,08 5,7 26,81 22,38 13,4 +0,9 +2,3 +1,3 8 % des EBITDA

Endesa Versorger 19,08 20,2 22,89 17,81 14,3 -11,4 -3,9 -1,2 33 % des EBITDA, 50 % des Netzes,
75 % der AKWs
Gas Natural Versorger 18,35 18,4 22,50 15,94 13,0 -8,6 -8,1 -3,5 5 % EBITDA, Groteil des Gasnetzes

Iberdrola Versorger 6,69 42,3 7,30 5,53 14,3 +2,8 -1,2 +1,0 3 % EBITDA, 50 % der AKW und
Gaskraftwerke
Red Electrica
Foto: Shutterstock

Versorger 18,14 9,8 20,77 16,26 13,9 +0,8 -1,4 +2,8 12 % EBITDA

Suez Versorger 15,48 9,5 16,99 12,73 17,3 +5,6 -2,9 +1,3 12 % Umsatz und EBITDA,
besitzt katalon. Wasserversorger AGBAR
Quelle: SG Research, Bloomberg

40 der aktionr #44/2017

 Banco de Sabadell in Euro extendLineChart: true Gas Natural in Euro extendLineChart: true

aktien
2,50 24
GD200 Katalonien-Effekt
2,25
Katalonien-Effekt 22 GD200
2,00
20
1,75

1,50 18

1,25 16

1,00 14
2015 2016 2017 2015 2016 2017

Rahmenbedingungen fr den IBEX 35
sind daher schwierig. Was politisch am
Ende herauskommen wird, ist zudem
ungewiss. Rein formal hat die Zentralre-
gierung die Macht, eine Abspaltung Ka-
taloniens zu verhindern. Im Anschluss
an die angekndigten Zwangsmanah-
men ist im nchsten halben Jahr mit
Neuwahlen zu rechnen, verbunden mit
der Hoffnung des spanischen Staates auf
eine kompromissbereitere und Spanien-
freundlichere Regionalregierung.
Bis es so weit ist, spielen die Anleger je-
doch die Sezessionskarte. Es gilt folglich
die Kausalkette Abspaltung keine EU-
Mitgliedschaft kein Zugang zur EZB
kein QE keine Sttzung der Banken
neue und mutmalich schwchere
Whrung. Folgerichtig kamen im Zuge
der Unruhen vor allem Banken unter
Druck. Die Institute mit dem hchsten
Anteil katalanischer Kreditrisiken in der
Bilanz sind die Banco de Sabadell und
die Caixabank.
Auch bei den Versorgern, die einen
Groteil ihres Netzes und ihrer Erzeu-
gung in Katalonien haben, kam es zu star-
ken Ausschlgen nach unten. Neben re-
gulatorischen Aspekten schlgt sich hier
vor allem die Angst nieder, dass fr den
Fall einer Abspaltung die anschlieende
Whrung wie das Pfund schwcher ge-
genber dem Euro notieren wrde.
Ausgang ungewiss
Die Risiken und der Ausgang des Kon-
flikts zwischen Spanien und Katalonien
sind kaum abzusehen. Im Falle einer wei-
teren Eskalation drften die in der Tabelle
genannten Werte weiter deutlich an Wert
einben. Umgekehrt gehren sie fr den
Fall einer zugegebenermaen unerwar-
teten Einigung zu den potenziellen Top-
Profiteuren. Eine serise Empfehlung
lsst sich daher nicht ableiten.

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 Kraftvoll und robust wie ein Die Wochengewinner und -verlierer
aktien
Footballspieler: Das trifft auch
Wochenperformance in Prozent
auf die Aktien im AKTIONR
Titan 20 Index zu. Bank of America +3,5
Intel +2,7
Novo Nordisk +2,7
SAP +1,6
Microsoft +1,5
Expedia +1,5
AKTIONR TITAN 20 Infineon +1,5
Diageo +1,3
Handelbare Mini-Futures Allianz +0,7
auf den AKTIONR Titan 20 Walt Disney +0,6
Micron Technology +0,2
WKN Typ Basis Hebel -0,1 Novartis
MF1N8N Long -0,47 1 -0,7 Visa
MF1N8P Long 50,46 1,9 -1,3 Continental
-1,9 Facebook
MF1N8Q Long 67,47 2,6 Apple
-2,3
MF1N8R Long 75,97 3,3 -2,4 Alphabet
MF1N8S Long 81,08 3,9 -2,5 BB Biotech
-3,3 Electronic Arts

Titanen in
-4,0 Amazon.com

Bullen und Bren halten sich im Wochenvergleich fast

die Waage mit leichtem bergewicht fr die Bullen.

der Offensive berzeugend ist der Top-Gewinner Bank of America.

Die Entwicklung des AKTIONR Titan 20 Index Quartal verdiente man 48 Cent je Aktie,
erwartet wurden lediglich 45 Cent.
kann sich sehen lassen. Die 20 AKTIONR-Favoriten Auch die Erlse lagen mit 22,1 Milliar-
performen im 6-Monats-Vergleich besser als der DAX. den Dollar ber den erwarteten 22,0
Milliarden. Die guten Zahlen und die
anhaltend positiven Aussichten im Hin-
von Markus Horntrich der guten Entwicklung sind die krz- blick auf die Zinssituation in den USA
Hm.horntrich@deraktionaer.de lich vorgelegten Zahlen: Im dritten treiben die Aktie an.
B@aktionaer

I m Wochenrckblick auf den aktio-

nr Titan 20 Index fallen vor allem
zwei Werte auf: Amazon.com und
Bank of America Ersterer negativ, Zwei-
terer positiv.
AKTIONR Titan 20 vs. DAX
Performance in Prozent
+6

+4
Amazon: Hoffnung auf gute Zahlen Titan 20
Bei Amazon.com scheint vor den Q3- +2
Zahlen die Skepsis zu berwiegen. Ange-
sichts der hohen Investitionen beim Auf-
0
bau von Amazon Fresh und den eigenen
DAX
Lieferdiensten ist es durchaus berechtigt,
mit Einbuen beim Ergebnis zu kalkulie- -2
ren. Mittelfristig sollte sich der Aufwand,
den Jeff Bezos jetzt betreibt, in deutlichen -4
Erls- und Ergebnissteigerungen nieder-
schlagen. Die schwache Wochenperfor-
mance ist daher zu verkraften. -6
M J J A S O
Foto: Shutterstock

Bank of America top Gemeinsamkeiten mit kleinen Unterschieden: Sowohl der AKTIONR Titan 20 Index als
Stark unterwegs ist im Wochenver- auch der DAX notieren unmittelbar unter ihren Allzeithochs. Mit Blick auf die vergangenen
gleich die Bank of America. Auslser sechs Monate zeigt der Titan 20 Index jedoch eine bessere Wertentwicklung.

42 der aktionr #44/2017

WANT
schlgt FANG
Weibo, Alibaba, Netease und Tencent
bis auf Netease notieren die Indexmit-
glieder nahe ihrer Rekordhochs. Zuletzt
tendierte der WANT-Index zwar eher
seitwrts, doch verglichen mit dem bei
Tech-Fans so populren FANG-Index (Fa-
cebook, Amazon, Netflix, Google/Alpha-
bet) performen die China-Stars noch im-
mer klar besser. Allein seit August ist der
WANT-Index von 102 auf in der Spitze
119 Punkte gestiegen, aktuell konsoli-
diert er um die 116-Punkte-Marke. Die
US-Boys zeigten sich in dieser Zeit weni-
WANT Index Faktor-Long
WKN MF2RK2
Aktueller Kurs 13,18 25.10.17
Kurs Basiswert 116,14 Punkte
Ziel 17,50
Stopp 9,90
Basispreis 58,07 Punkte
Hebel 2,0
Laufzeit open end
www.morganstanley.com/etp
Schweres
Fahrwasser
Der Goldpreis scheint aktuell im Be-
reich von 1.280 Dollar festgenagelt zu
sein. Und beim Gros der Minenaktien tut
sich ebenfalls wenig. Die grte Bewe-
gung gab es in der laufenden Woche bei
Eldorado Gold und hier zeigt sich, wie-
so die Aktie, die sogar im HUI enthalten
ist, keinen Einzug in den Precious Metals
Top 25 gefunden hat. Das Unternehmen
hat nach enormen Schwierigkeiten auf
der Kisladag-Mine die Produktionspro
gnose gesenkt. Die Aktie brach um fast 25
Prozent ein. Der Precious Metals Top 25
Precious Metals Top 25 Index
WKN MF2XLZ
Aktueller Kurs 9,57 25.10.17
Kurs Basiswert 96,22 Pkte.
Ziel 12,50
Stopp 8,50
Basispreis 1.273 US-$.
Hebel 1,0
Laufzeit open end
www.morganstanley.com/etp
 #44/2017 der aktionr43
Want in Punkten
aktien
118
114
110
106
102
98
J A S O
ger gut in Form, auch, weil mit Amazon, den Wochen des Brsenjahres 2017 drf-
Google (Alphabet) und Netflix gleich ten vor allem institutionelle Investoren
drei von vier Werten in den Sommermo- jene Titel prferieren, die schon in den
naten unter Druck standen. der aktio- letzten Monaten zu den Top-Performern
nr geht davon aus, dass die Outperfor- zhlten. Anleger, denen Investments in
mance der China-Techs anhlt. Die Einzeltitel zu spekulativ oder zu aufwen-
Wachstumsraten der Unternehmen aus dig sind und die dennoch das Thema Chi-
der Volksrepublik sind hher als die der na spielen wollen, sollten sich das ent-
US-Konkurrenten und in den verbleiben- sprechende Zertifikat ins Depot legen.
Precious Metals in Punkten
108
106
104
102
100
98
96
2017
Index hlt sich dagegen vergleichsweise des Highflyers Kirkland Lake Gold. Die
stabil. Von den Juniorproduzenten konn- zuletzt eher durchschnittlichen Quartals-
te B2Gold die Anleger zuletzt mit einem zahlen haben bei einigen Anlegern zu Ge-
starken Ausblick berzeugen. Die Aktie winnmitnahmen gefhrt. Kirkland Lake
leidet aber ein wenig unter dem Gercht, braucht ein im Vergleich zum dritten str-
B2Gold knnte ein Auge auf Sabina Gold keres Quartal, um die Ziele fr das laufen-
& Silver geworfen haben. de Jahr zu erreichen. Auch hier scheint
Etwas unter Druck gekommen ist zu- der eine oder andere Anleger seine Zwei-
dem in den vergangenen Tagen die Aktie fel zu haben.
 Aktien-Musterdepot
aktien
Unternehmen WKN Stckzahl Kaufdatum Kaufkurs Aktueller Kurswert Performance Stoppkurs Brsenplatz
Kurs (25.10.17)
Allianz 840400 140 18.11.16 167,00 197,15 27.601,00 +18,1 % Xetra
STMicroelectronics 893438 2.000 27.04.17 14,83 17,84 35.680,00 +20,3 % Frankfurt
Medigene A1X3W0 1.000 02.06.17 11,78 13,12 13.120,00 +11,4 % Xetra
Commerzbank CBK100 3.000 14.08.17 11,30 12,25 36.750,00 +8,4 % Xetra
Apple 865985 150 27.09.17 130,60 133,13 19.969,50 +1,9 % Frankfurt
Depotwert 133.120,50
Bar 66.708,15
Gesamtwert und Performance seit Auflegung am 02.07.02 (Startkapital: 10.000 ) 199.828,65 +1.898,3 %
Performance seit 01.01.17 +0,3 %

Apple: Was nun?

aktien-musterdepot Viel Bewegung im Depot: Bei Apple und damit auch bei STMicro gibt es
widersprchliche Signale hinsichtlich der Aussichten im laufenden Quartal. Die Commerzbank-

Foto: Apple
Aktie geht nach erneuten bernahmespekulationen durch die Decke.

L ange genug hat es gedauert: Das

Aktien-Musterdepot ist nach lan-
ger Durststrecke wieder in den
grnen Bereich vorgedrungen. Vor al-
lem die Commerzbank und STMicro-
electronics haben das ermglicht.
Apple/STMicroelectronics:
Widersprchliche Indikationen
In der einen Woche so, in der anderen
so: Die Foxconn-Zahlen vor einer Woche
legten noch den Grundstein fr Speku-
lationen, dass sich das iPhone 8 doch
besser als erwartet verkaufen wrde.
Neue Nachrichten aus Taiwan spielen
nun allerdings wieder den Apple-Bren
in die Hnde. Erneut werden ngste
ber eine mgliche schwache Nachfra-
ge sowie Produktionskrzungen beim
iPhone 8 geschrt. Grundlage des Gan-
zen sind nicht etwa Daten von Apple, da
Apple keine Verkaufszahlen auerhalb
der Quartalsberichterstattung heraus-
gibt, sondern Indikatoren aus der Zulie-
ferkette, von Telekombetreibern und
Analysten, die die Branche verfolgen.
Analysten sprechen dabei von einer
50-prozentigen Reduzierung der Bestel-
lungen. Entsprechend schwcher no-
tiert die Apple-Aktie im Wochenverlauf.
Dass die oben genannten Befrchtun-
gen nicht unbedingt zutreffend sein
mssen, zeigt ein anderer Zulieferer fr
das iPhone. Der sterreichische Chip-
spezialist ams hat die Zahlen fr das
dritte Quartal vorgelegt. Diese fielen
zwar durchwachsen aus, allerdings bie-
tet der Ausblick reichlich Raum fr po-
sitive Spekulationen hinsichtlich Apple
und STMicroelectronics. Letztere ver-
teuerte sich im Anschluss an den ams-
Quar talsber icht. ams hat f r das
Schlussq uartal einen Umsatzsprung
von 68 bis 83 Prozent in Aussicht ge-
stellt und vor allem auf optische Lsun-
gen mit Fokus auf 3D-Sensing verwie-
sen. Das ist genau der Bereich, der neu
im iPhone X zum Tragen kommt und
der auch bei STMicro die Franzosen
liefern den 3D-Sensor fr die Gesichts-
erkennung fr neue Fantasie sorgt.
Der Ausblick von ams lsst im Hinblick
auf Produktion und Absatzerwartung
einen vllig anderen Schluss zu als die

Durchgefhrte Transaktionen
Transaktion Wertpapier WKN Stck- Transaktions Kurs Brsen- Perfor
zahl datum platz mance
Verkauf Kinross Gold A0DM94 3.000 25.10.17 3,35 Frankfurt -12,5%

44 der aktionr #44/2017

Analysten, die sich auf Indikationen aus Commerzbank in Euro extendLineChart: true

aktien
Asien berufen.
Was die Kursentwicklung bei Apple 13,75
betrifft: Fr signifikante Kursverluste 12,50
reichten die negativen Indikationen
11,25
nicht aus. Das legt den Schluss nahe, GD200
dass vieles bereits eingepreist ist. 10,00

8,75
Commerzbank: Neue Nahrung fr
bernahmegerchte
7,50
Dass es Gerchte um mehrere Kaufin-
teressenten fr die Commerzbank gibt,
ist fr aktionr-Leser nicht neu. Nun 6,25
verdichten sich die Hinweise, dass an
den Gerchten einiges dran ist. Die
5,00
Commerzbank wappnet sich Insidern
zufolge mithilfe zweier Investmentban- DER-AKTIONR-Indikator
ken fr eine mgliche bernahme- 2,5
schlacht. Die Frankfurter sollen einem
Bericht der Financial Times zufolge 0,0
Goldman Sachs und Rothschild ange-
heuert haben. Mit der Angelegenheit -2,5
2014 2015 2016 2017
betraute Personen sprechen davon, dass
es dabei nicht in erster Linie um eine
Abwehrstrategie geht, sondern darum, Noch im Sommer 2016 loteten die Kinross Gold: Aktie zu schwach
die Optionen der Spitzen von Deutscher Bank und Com- Reileine gezogen
Commerzbank zu merzbank eine Fusion der beiden Ban- Der fallende Goldpreis macht konse-
pr fen. Kom- ken aus. Allerdings ist diesbezglich quenterweise auch bei Kinross Gold
mentare zu den nicht mehr viel passiert. Beide Konzer- nicht Halt. Die Aussichten fr die Gold-
F T- G e r c h t e n ne sind zudem zu stark damit beschf- notierung sind zumindest kurz- bis
gab es vonseiten tigt, ihre Bilanzen zu subern. mittelfristig wenig erbaulich, sodass
der betroffenen Die neuen Indizien, die fr eine mgli- weitere Kursverluste zu befrchten sind
Huser je do c h che bernahmeschlacht bei der Com- zumal die Kinross-Aktie charttech-
nicht. merzbank sprechen, hievten den Kurs im nisch angeschlagen ist und ein Ver-
Wie der aktio- Wochenverlauf auf ein neues Jahreshoch. kaufssignal generiert hat. Aus Grnden
nr berichtete, Damit nhert sich die Depotposition pro- der Verlustbegrenzung wurde die Posi-
hatten in den ver- zentual zweistelligen Kursgewinnen. tion glattgestellt.
g a n genen Wo -
chen mehrere
auslndische STMicroelectronics in Euro extendLineChart: true
Konkurrenten In- 18
teresse a n der 16
Commerzban k
14
gezeig t. Neben Neues Hoch wegen guter ams-Zahlen
der italienischen 12
Un ic re d it si nd 10
auch die franzsi-
schen Groban- 8
ken BNP Paribas GD200
und Credit Agri-
cole im Gesprch. 6

4
Das iPhone X: DER-AKTIONR-Indikator
nicht nur fr
5
Apple der neue
Hoffnungstrger. 0
Der Markterfolg
beeinflusst auch -5
viele Zulieferer. 2014 2015 2016 2017

 #44/2017 der aktionr45

 TSI-Musterdepot
aktien
Unternehmen WKN Stckzahl Letzter Kauf Kaufkurs Aktueller Kurswert Performance Gewichtung TSI-2.0
in Ausgabe Kurs (25.10.17)
Uniper UNSE01 79 43/17 24,11 23,91 1.888,89 -0,8 % +4,8 % 96,83 %
Deutsche Pfandbriefbank 801900 160 20/17 12,76 12,43 1.988,80 -2,6 % +5,1 % 69,51 %
Drr 556520 17 30/17 105,95 114,05 1.938,85 +7,6 % +5,0 % 78,77 %
Evotec 566480 333 25/16 4,58 18,50 6.160,50 +303,9 % +15,7 % 99,14 %
Fraport 577330 27 20/17 74,52 80,13 2.163,51 +7,5 % +5,5 % 58,29 %
Jenoptik 622910 82 12/17 22,18 28,70 2.353,40 +29,4 % +6,0 % 80,29 %
Leoni 540888 39 18/17 48,15 56,59 2.207,01 +17,5 % +5,6 % 74,15 %
Deutsche Lufthansa 823212 109 15/17 15,07 26,18 2.853,62 +73,7 % +7,3 % 95,84 %
SMA Solar A0DJ6J 49 37/17 38,39 37,41 1.833,09 -2,6 % +4,7 % 91,22 %
Nemetschek 645290 31 27/17 64,80 75,43 2.338,33 +16,4 % +6,0 % 73,37 %
RWE 703712 99 25/17 19,54 21,30 2.108,70 +9,0 % +5,4 % 77,21 %
S&T A0X9EJ 140 21/17 13,07 16,44 2.301,60 +25,8 % +5,9 % 96,09 %
Siltronic WAF300 55 44/16 29,85 117,30 6.451,50 +293,0 % +16,5 % 94,02 %
Wirecard 747206 30 32/17 64,20 78,53 2.355,90 +22,3 % +6,0 % 94,37 %
Depotwert 38.943,70 +99,5 %
Bar 205,96 +0,5 %
Gesamtwert 39.149,66 +100,0 %
Performance seit 01.01.17 (seit Auflegung am 24.05.12; Startkapital: 15.000 ) +40,0 % (+161,0 %)

Shortseller vermiesen Stimmung

aktien-tsi-musterdepot Das TSI-Depot verliert aus Wochensicht drei Prozent. Der grte Verlierer
Evotec sowie S&T haben mit Shortseller-Attacken zu kmpfen, die den Aktienkurs deutlich unter
Druck setzen. Siltronic legt am meisten zu.

N ach den Kurszuwchsen gab es

in der letzten Woche einen klei-
nen Rcksetzer des TSI-Muster-
depots. Gerade Evotec, der Highflyer der
letzten Monate, musste herbe Verluste
einstecken. Schuld daran waren Short-
seller, die sukzessive ihre Positionen er-
hht haben. Die Aktie geriet massiv un-
ter Druck. Gewinnmitnahmen sorgten
dann fr einen Wochenverlust von 14,4
Prozent. Neben dem deutschen Pharma-
konzern mussten auch Nemetschek,
Wirecard und S&T leichte Kursrckgn-
ge verkraften. Die Papiere von S&T ga-
ben um mehr als sieben Prozent nach.
Der Grund dafr war wie bei Evotec ein
Shortseller-Angriff. Wirecard verlor fnf
Prozent, obwohl letzte Woche ein pro-
minenter Neukunde bekannt gegeben
wurde. Wirecard wird in Zukunft den
schwedischen Mbel-Giganten Ikea mit
einer Payment-Lsung fr das Online-
Geschft ausstatten. Dabei sollen den
Ikea-Kunden nicht nur viele Zahlungs-
mglichkeiten zur Verfgung stehen,
auch Ratenvereinbarungen knnen da-
mit schnell und einfach durchgefhrt
werden.

Die Preise auf dem
Wenige Gewinner
Neben dem groen Verlier Evotec und
der Mehrzahl an stagnierenden Werten
gibt es aus Wochensicht auch vereinzelte
Gewinner im TSI-Depot. Die Deutsche
Lufthansa setzt ihre Kursrallye weiter
fort und notiert aktuell bei 26,18 Euro,
was einem Plus von 3,2 Prozent zur Vor-
Fotos: Shutterstock

Halbleitermarkt woche entspricht. Auch Siltronic konnte

ziehen weiter an. einen ordentlichen Gewinn von 3,3 Pro-
zent verzeichnen. Der Hersteller von Wa-

46 der aktionr #44/2017

DAX in Punkten Die aktionr-Brsenampel

aktien
12.000

10.000

8.000

6.000
Ampel auf Grn
seit 29.04.16
DAX-Stand: 10.029 Punkte
5.000
>1,0: Die weltweite Brsenverfassung ist gut. Es lohnt
4.000 sich, in trendstarke Aktien zu investieren.
<1,0: Die weltweite Brsenverfassung ist schlecht. Es
lohnt sich nicht, in (Trend-)Aktien zu investieren.
Brsenampel-Indikator
1,10
1,00 Aktueller Stand:
0,90
0,80
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
1,034
fern profitiert weiterhin vom boomen- Euro und hlt sogar eine Bewertung von
den Halbleitermarkt. Neben der steigen- 175 Euro fr mglich. Er schtzt, dass die
den Lieferzahl von Wafern trieben auch Preise fr Vorprodukte von Halbleitern, Eine genaue Erklrung der Funktionsweise
von TSI 2.0, die gesamten TSI-Musterdepot-
die hheren Preise den Kurs nach oben. welche ohnehin auf einem hohem Ni- Regeln sowie die vollstndige TSI-Rangliste
Ein Analyst der Credit Suisse hob krz- veau sind, mglicherweise um weitere finden Sie unter www.deraktionaer.de/login
lich das Kursziel von Siltronic auf 140 35 Prozent steigen.

TSI-Rangliste: TOP 50
Unternehmen TSI-2.0 20.10.17 13.10.17 06.10.17 Unternehmen TSI-2.0 20.10.17 13.10.17 06.10.17

Aixtron 99,94 % 1 1 1 RWE 77,21 % 26 17 15

Evotec 99,14 % 2 2 2 Hugo Boss Vz. 75,38 % 27 28 24
Uniper 96,83 % 3 4 4 Drillisch 74,73 % 28 25 20
S&T 96,09 % 4 3 3 United Internet 74,22 % 29 24 22
Deutsche Lufthansa 95,84 % 5 5 6 Leoni 74,15 % 30 29 25
Wirecard 94,37 % 6 7 7 Rheinmetall 73,86 % 31 32 32
Siltronic 94,02 % 7 10 11 Nemetschek 73,37 % 32 39 40
STADA 93,25 % 8 6 5 Infineon 71,15 % 33 33 38
RIB Software 92,06 % 9 9 9 Dt. Pfandbriefbank 69,51 % 34 30 29
SMA Solar 91,22 % 10 8 8 Salzgitter 68,05 % 35 34 33
Wacker Chemie 86,64 % 11 18 17 Allianz 64,01 % 36 38 41
Morphosys 86,23 % 12 31 30 Ceconomy 63,36 % 37 43 55
Cancom 85,13 % 13 16 16 Krones 62,54 % 38 42 46
Medigene 84,69 % 14 14 31 Adidas 61,17 % 39 35 35
E.on 84,38 % 15 15 13 Continental 60,98 % 40 46 53
Hella 83,89 % 16 19 18 TAG Immobilien 60,39 % 41 37 39
Jungheinrich 83,38 % 17 13 14 Deutsche Wohnen 58,87 % 42 41 37
Kion Group 81,38 % 18 11 10 Fraport 58,29 % 43 36 27
NORMA Group 81,00 % 19 20 19 Innogy 58,17 % 44 44 43
Jenoptik 80,29 % 20 22 34 MTU Aero Engines 54,69 % 45 69 67
Bechtle 78,82 % 21 23 26 LEG Immobilien 53,64 % 46 49 45
Drr 78,77 % 22 27 28 Airbus Group 53,62 % 47 54 62
Deutsche Post 78,48 % 23 21 21 Fielmann 53,56 % 48 50 50
Xing 77,93 % 24 12 12 Vonovia 53,36 % 49 47 47
Commerzbank 77,57 % 25 26 23 Covestro 53,08 % 50 58 60
Gekauft werden die Aktien, die einen TSI-2.0-Prozentwert von 90 bis 100 Prozent aufweisen also Werte, die zu den zehn Prozent
besten Aktien der letzten 30 Tage gehren, sofern ausreichend Kapital zur Verfgung steht. Rang gewonnen Rang verloren.
aktuelle Werte im TSI-Musterdepot
 #44/2017 der aktionr47
 Nach kurzem Rck-
aktien
setzer ist die Aktie
des zweitgrten
Luft- und Raumfahrt-
konzerns wieder im
Hhenflug.

Bestechungsskandal na und?
tsi-trendcheck Die Rstungsbranche ist im Aufwind. Vor allem mittlungen hinsichtlich weiterer Beste-
chungsverfahren zum Verkauf von Eu-
durch die vermehrte Anzahl globaler Konflikte. Bei Airbus lassen rofightern nach sterreich.
ein Deal aus Kanada und mehrere positive Analystenkommentare
den Bestechungsskandal vergessen. Gutes Timing
Die hohe Strafe, welche dem Konzern
und Enders droht, belastete den Kurs je-

D ie Papiere des deutsch-franzsi-

schen Konzerns, der sich auf
Luftfahrt, Raumfahrt und Rs-
tung fokussiert, gerieten aufgrund des
jngsten Bestechungsskandals unter
Druck. In der Spitze verlor die Aktie
rund sechs Prozent. Die negativen
Schlagzeilen um mgliche Korruption
und exorbitant hohe Abfindungszahlun-
gen in der Fhrungsetage dominierten
die Nachrichten. Es wird vermutet, dass
ein ehemaliger Vertriebschef 80 Millio-
nen Euro Abfindung erhalten hat. Das
Ganze soll unter Genehmigung von Air-
bus-Chef Tom Enders geschehen sein.
Offiziell wurde jedoch nur eine Abfin-
dung in Hhe von 2,8 Millionen Euro
bekannt gegeben. Zustzlich laufen Er-
doch nicht sehr lange. Am 17. Oktober
zauberte der Airbus-Chef ein Ass aus
dem rmel und gab die Mehrheitsbetei-
ligung am Flugzeugprojekt C-Series des
kanadischen Luftfahrtunternehmens
Bombardier bekannt. Das Ganze erfolgt
zum Nulltarif. Die Franzosen berneh-
men dafr den Einkauf, die Wartung,
den Vertrieb und das Marketing der C-

Die zehn strksten Branchen Die fnf strksten Aktien der Raumfahrt- und Rstungsbranche
Unternehmen TSI-Rang Tendenz TSI- Unternehmen ISIN Aktueller Whrung Performance
(Vorwoche) Rang Kurs 1 Monat 3 Monate 1 Jahr
Verpackung/Container 1 (1)
1 Spirit Aerosystems US8485741099 80,10 USD +2,1 % +31,5 % +65,2 %
Banken 2 (2)

Getrnke/Spirituosen 3 (3)
2 Boeing US0970231058 262,32 USD +2,3 % +23,6 % +90,8 %
Immobilien 4 (4)

Halbleiter 5 (5)
3 Rockwell Collins US7743411016 134,99 USD +3,5 % +22,9 % +70,4 %
Baumaschinen 6 (6)

Maschinenwerkzeug 7 (7)
4 Harris US4138751056 136,82 USD +3,8 % +20,1 % +49,9 %
Hausbau 8 (8)

Forstprodukte & Papier 9 (12)

Fotos: Airbus

5 Airbus ! NL0000235190 83,00 EUR +7,3 % +15,9 % +51,4 %

Raumfahrt/Rstung ! 10 (11)

48 der aktionr #44/2017

 ak tie Analysten zeigen sich begeistert
Gleich mehrere Analysten hoben ihre
Airbus
Schtzungen fr den deutsch-franzsi-

4
chance
2
risiko schen Konzern an. Teilweise werden die
Hochstufungen sogar direkt mit dem USA
ak tueller kurs wkn Bombardier-Deal begrndet. Am Mon-
83,45 938914 tag hob Berenberg das Kursziel von 84
ziel stopp
auf 96 Euro.
92,00 64,50
Kaufen und liegen lassen
kgv 18e peg dividendenrendite Die Aktie befindet sich in einer langfris-
19 0,7 1,8% tigen Aufwrtsbewegung und macht Investieren Sie bereits jetzt
brsenwert umsatz 18e trotz Korruptionsvorwrfen bisher kei- in den Tech-Star von morgen.
64,5 Mrd. 72,3 Mrd. nerlei Anstalten, diese nach unten zu Das bewhrte TSI-System
erstempfehlung entwicklung seit
durchbrechen. Der Deal mit Bombardier findet die nchste Apple.
ausgabe/datum erstempfehlung wird von Analysten gelobt. Auerdem
47/2016 16.11.16 +48,0% kann Airbus seinen Erzrivalen Boeing
damit weiter rgern.
Nichts mehr verpassen!
Folgen Sie der Aktie und dem
Highflyer im Depot
Experten in der DER AKTIONR-App.
Umsatzwachstum Nvidia
Series Jets. Airbus bewahrt die Kanadier
Jahr Umsatz in
Mrd. Euro
Vernderung
in %
KUV
+ 210 %
damit vor einer Pleite. Diese hatten bis- 2015 64,5 +6,3 0,8
her beim Verkauf der Jets enorme 2016 66,6 +3,3 0,7 AMD
Schwierigkeiten, da sich Boeing bei der
US-Regierung beschwert hatte. An-
2017e
2018e
67,0
72,3
+0,6
+8,0
1,0
0,9
+ 183 %
schlieend drohte man mit Einfuhrzl-
len. Der Deal fhrt zu einer Vernde- Kite Pharma
rung des Machtgefges in der Luftfahrt-
branche, da Boeing dadurch auf heimi-
Gewinnwachstum
Jahr Gewinn in Vernderung KGV
+ 102 %
schem Boden Marktanteile verlieren Mrd. Euro in %
knnte. Tom Enders ist nach wie vor von 2015 8,9 -1,0 25
den Mittelklasseflugzeugen berzeugt: 2016 7,9 -11 27
Die C-Serie wird ein berwltigender 2017e 7,8 -1,0 25 +105,5
Erfolg. 2018e 8,9 +14 19 Prozent
Das bewhrte TSI- seit Aufl !
age
System findet fr Mrz 20
16
Airbus in Euro extendLineChart: true Sie die Apple, Amazon
und Tesla von morgen
88
80 Das Beste aus ber 2.500 Aktien:
Die noch unbekannten Brsenstars
72
des Nasdaq Composite
64 Ziel: 100 Prozent in drei Jahren
56 Absolute Transparenz und Fairness:
Erst kaufen Sie die Aktie, dann das
48 TSI-Depot
GD200
Depotnderungen bequem per
40 E-Mail zweimal im Monat
DER-AKTIONR-Indikator Top-Betreuung: Fragen jederzeit
12,5
an info@tsi-usa.de
0,0

-12,5 TSI USA im Abo unter:

2014 2015 2016 2017 www.tsi-usa.de
Neue Ausgabe am 03.11.2017
 Neuer Spielraum
derivate

hebel-depot Dem DAX ist etwas die Luft ausgegangen.

Im Hebel-Depot wird das Risiko deshalb durch den Verkauf von drei Positionen reduziert.

Salzgitter senkt
die Beteiligung
am Kupferkon-
zern Aurubis.
Finanziell zahlt
sich das aus.

N ach der Rallye der vergangenen

Wochen konsolidiert der DAX
den Anstieg nun knapp oberhalb
der 13.000-Punkte-Marke. Ein Grund zur
Sorge besteht zwar noch nicht, ein kurz-
zeitiger Rcksetzer ist aber mglich. Das
Hebel-Depot hat deshalb reagiert und
drei Positionen geschlossen. Sowohl der
Gold-Index als auch die Spekulation auf
den Pharmakonzern Merck haben die
Erwartungen nicht erfllt, sodass ein
Durchgefhrte Transaktionen kleines Minus realisiert wurde. Der Mi-
Transaktion Derivat WKN Stck- Transaktions- Kurs Performance
ni-Long auf Infineon dagegen hat sich
zahl datum verdoppelt, weshalb nun bei der halben
Verkauf Infineon Mini-Long GD3YAR 250 24.10.17 6,40 +103,8 % Position die Gewinne mitgenommen
wurden.
Verkauf PM Top 25 Faktor-Long MF2XM0 300 24.10.17 9,40 -14,9 %
Verkauf Merck Turbo-Long SE4RYM 1.000 24.10.17 1,68 -11,6 % Salzgitter: Prognose angehoben
In der vergangenen Woche hatte der
Salzgitter in Euro extendLineChart: true aktionr noch darber berichtet, dass
bei Salzgitter die Ziele fr das Gesamt-
45
jahr nach oben angepasst werden knn-
40 ten. Jetzt ging es schneller als erwartet.
35 Der Stahlkonzern rechnet mit einem
GD200
30
Musterdepotregeln
25 1. Alle Transaktionen werden per E-Mail-
Newsletter mitgeteilt und erfolgen ent-
Konsolidierung in der Stahl- sprechend den genannten Bedingungen
20 (Stckzahl, Kurs) an der ZertifikateBrse in
branche deutet sich an
Frankfurt.
2. Werden die Depotpositionen mit einem
15 Stoppkurs versehen, gilt dieser unabhngig
vom Derivate-Check oder von Empfehlun-
DER-AKTIONR-Indikator gen im Derivate-Teil.
6 3. Wird ein Stoppkurs an der ZertifikateBrse
in Frankfurt erreicht oder unterschritten,
0 erfolgt umgehend der Verkauf.
4. Steuern und Transaktionskosten bleiben
-6 unbercksichtigt.
2014 2015 2016 2017

50 der aktionr #44/2017

 anzeige

'HULYDWHKDQGHOWPDQLQ6WXWWJDUW ZZZERHUVHVWXWWJDUWGH

Hebel-Depot
Derivat WKN Anzahl Kaufkurs Akt. Kurs Performance Kurswert Basispreis Hebel / Laufzeit
Typ Kaufdatum Stopp (25.10.17) Knock-out Omega
E.on VN7GN7 650 1,94 4,07 +109,8 % 2.645,50 5,97 2,5 open end
Turbo-Call Vontobel 01.06.17 5,97
Infineon GD3YAR 250 3,14 6,47 +106,1 % 1.617,50 16,20 3,5 open end
Mini-Long Goldman Sachs 13.07.17 17,65
TecDAX CE9U36 750 2,81 4,47 +59,1 % 3.352,50 2.035 Pkte. 5,5 open end
Turbo-Bull Commerzbank 01.09.17 2.068 Pkte.
SAP VN20MX 1.000 2,13 2,15 +0,9 % 2.150,00 73,89 4,5 open end
Turbo-Call Vontobel 09.10.17 73,89
Amazon GD5XA2 2.500 0,77 0,66 -14,3 % 1.650,00 1.000,00 $ 6,3 15.06.18
Call Goldman Sachs 10.10.17
Nikkei 225 DM66Z4 1.500 1,40 1,83 +30,7 % 2.745,00 19.350 Pkte. 8,8 open end
Wave-Call Deutsche Bank 13.10.17 19.350 Pkte.
Salzgitter DD0CX4 2.400 0,95 1,12 +17,9 % 2.688,00 31,10 3,7 open end
Mini-Long DZ Bank 16.10.17 32,69
Depotwert 16.848,50
Bar 8.063,25
Performance und Gesamtwert seit Auflegung am 01.01.17 +24,6 % 24.911,75

Vorsteuergewinn von 175 bis 225 Millio-
nen Euro bislang lagen die Grenzen
der Spanne jeweils 25 Millionen Euro
niedriger. Neben der guten Geschfts-
entwicklung beim Flachstahl und im
Handelssegment sorgt vor allem ein po-
sitiver Effekt durch die Aurubis-Um
tauschanleihe fr die dritte Prognoseer-
hhung in diesem Jahr.
Salzgitter zahlt die 2010 ausgegebene
Anleihe nicht in bar zurck, sondern in
Aurubis-Aktien. Durch die Auflsung
von Verbindlichkeiten, die mit dem Deri-
vat verbunden waren, steigt der Gewinn
bei Salzgitter. Die Beteiligung am Kup-
ferkonzern sinkt damit von 25 auf rund
16 Prozent.
SAP: Profitabilitt soll steigen
Der Software-Riese SAP hat die Be-
richtssaison im DAX erffnet. Auf den
ersten Blick hat der Konzern mit schwa-
cher Marge und stagnierendem Ergebnis
enttuscht. Entsprechend kam die Aktie
zunchst unter Druck. Im Vergleich zum
Vorjahr ist die Marge im dritten Quartal
von 30,5 auf 29,3 Prozent gesunken.
Dank der erfreulichen Software-Ver-
kufe hat SAP die Umsatz- und Ergebnis-
prognose fr das laufende Geschftsjahr
dennoch leicht angehoben. Zudem ha-
ben Aussagen zur knftigen Profitabili-
tt die Anleger berzeugt. Vor allem im
Cloud-Geschft sollen sich die hohen In-
SAP in Euro extendLineChart: true
100
90
80
70
Starke Zahlen und Cloud-Fantasie
60
treiben die Aktie an
GD200
50
DER-AKTIONR-Indikator
10
0
-10
2014 2015 2016 2017
vestitionen auszahlen und in einer stei- den vergangenen Wochen sind die Er-
genden Marge widerspiegeln. Nach dem wartungen an die Konzerne inzwischen
ersten Rcksetzer ist die Aktie dank der sehr hoch und diese knnen nicht im-
starken Aussichten sogar auf ein neues mer erfllt werden. Die Grnde dafr
Rekordhoch geklettert. waren vielfltig. Schwache Zahlen von
GFT, Shortseller bei Evotec und S&T so-
TecDAX: Eine erste Konsolidierung wie fundamentale Probleme wie bei
Die Rallye beim Technologieindex ist Nordex oder Adva Optical haben fr
etwas ins Stocken geraten. Das Problem: deutliche Abschlge teils im zweistelli-
Nach den deutlichen Kursgewinnen in gen Bereich gesorgt.

 #44/2017 der aktionr51

 us-optionsschein-special
depot & co
Die ersten Schritte sollten
Anleger bei US-Optionen
nicht alleine gehen. Das
Hinfallen kann wehtun.
US-Optionen: Wir nehmen
Sie an die Hand!
Wir betreten mit US-Optionen Neuland. Wagen Sie jetzt keinen Alleingang. Dieser Schuss wird
nach hinten losgehen. Vertrauen Sie den Optionen-Experten und schauen Sie erst einmal zu.
Ein besonderes Schmankerl wird es Ende des Jahres geben!
von norbert Sesselmann
Hn.sesselmann@deraktionaer.de
B@aktionaer
J etzt geht es ans Eingemachte. In den
letzten vier Wochen war Pauken an-
gesagt. Nach der Theorie folgt die
Fahrplan
US-Optionen-Special
1. Optionen: Die billigeren und
besseren Optionsscheine?
2. Warren Buffett liebt Optionen
und Sie sollten es auch!
3. Optionen und Trendfolge-Strategie:
Hhere Gewinne, kleineres Risiko!
4. Wie ich das Depot gegen einen Ab-
sturz absichere und was das kostet
5. Das brauchen Sie alles fr den
Handel mit US-Optionen
6. Super-Trade! Der erste Optionen-
Trade mit 500 Euro fr Sie zum
Mitmachen
52 der aktionr #44/2017
Praxis. Als Erstes brauchen wir einen ge-
eigneten Broker, bei dem der Handel mit
Optionen mglich ist.
Bevor wir nach einem passenden Broker
suchen, fassen wir die letzten vier Teile
der US-Optionen-Artikelserie zusammen.
Mit dem ersten Artikel sollte dem Leser
bewusst werden, dass US-Optionen den
bekannten bankenabhngigen Options-
scheinen berlegen sind. Jeder Privatan-
leger soll sich mit diesem kraftvollen Pro-
dukt beschftigen und es Optionsschein
und Zertifikat vorziehen. Mit dem zwei-
ten Artikel wurde dem Anleger die Be-
rhrungsangst genommen. Optionen
sind kein Teufelszeug, wie oft behauptet
wird. Wenn es denn so wre, wrde wohl
kaum Saubermann Warren Buffett US-
Optionen im groen Stil einsetzen. In den
letzten beiden Wochen zeigten wir zwei
Einsatzmglichkeiten der US-Option.
Zum einen lassen sich Trendaktien effek-
tiv mit US-Optionen kombinieren. Hier-
bei wird der dynamische Aufwrtstrend
einer Aktie ber ein Jahr mit einer Opti-
onsstrategie begleitet. Die Hebelwirkung
ist enorm, das Risiko berschaubar. Auch
Depotabsicherungs-Strategien lassen sich
mit Optionen aufbauen (Teil 3). Diese sind
nicht nur billiger als reine Put-Options-
scheine, sondern auch effektiver. Mit den
Gewinnen aus der Absicherungsstrategie
lassen sich die Lcher stopfen, die ein
Brsencrash bei einem Aktien- oder Opti-
onsschein-Depot hinterlsst.
Optionen-Broker-Vergleich
Bank Gebhren
Interactive Broker 1,70 Euro
Lynx 2,00 Euro
Onvista 12,50 Euro
Consors 19,50 Euro
Interactive Broker kommt aus den USA und
ist der grter Onlinebroker der Welt. Jeder
Fotos: Shutterstock
kann dort ein Konto erffnen und Optionen
am gnstigsten handeln. Aber es gibt auch
einen Nachteil: die Komplexitt.
 us-optionsschein-special

depot & co
Jetzt geht es einen Schritt weiter Eine Optionen-Kombination auf BASF
Jetzt aber zur Brokerwahl. Frher gab Es wurde eine Optionen-Kombination gekauft Follow-up = Anpassung der Optionsstrategie an einem gewissen
es nur amerikanische Anbieter. Heute ist und whrend der Laufzeit von einem Jahr wur- Punkt, um den Einsatz bzw. den Gewinn zu sichern. Damit wird
den zwei Follow-ups durchgefhrt. erreicht, dass es niemals mehr zu einem Verlust kommt.
es mglich, US-Optionen auch ber deut-
sche Broker zu handeln. Sie sollten auf Pos. Handelstag Kauf/ Typ Kontrakte Strike Verfall Prmie Gesamt ca.
Verkauf
jeden Fall auf die Gebhren achten, die
1 02.01.2015 Kauf Call 3 72 18.12.2015 4,06 - 1.200
Unterschiede sind erheblich (siehe Tabel-
le links). Die bekannten Direktbroker 2 02.01.2015 Verkauf Call 4 76 18.12.2015 2,77 + 1.100
Consors und Onvista Bank bieten den 3 02.01.2015 Kauf Call 1 48 18.12.2015 20,22 - 2000
Optionen-Handel zwar an aber dieser 4 02.01.2015 Kauf Call 2 92 18.12.2015 0,48 -1 00
ist sehr teuer. Um die ersten Trades zum
Anpassungen Gesamt - 2.200
Ausprobieren durchzufhren, lassen sich
die hohen Gebhren verkraften. Will 6 26.02.2015 Verkauf Call 1 48 18.12.2015 36,68 +3.700
man Options-Strategien aber mittel- bis 7 26.02.2015 Kauf Call 1 72 18.12.2015 14,54 -1.500
langfristig einsetzen, sollte man zu ei- 8 10.04.2015 Verkauf Call 2 96 18.12.2015 6,30 +1.200
nem Optionen-Broker-Spezialisten ge-
hen. Interactive Broker (IB) ist hier mit Sieben Optionen sind notwendig, um ein ausgezeichnetes Chance-Risiko-Verhltnis zu erzeu-
Abstand weltweit die Nummer 1. Ob- gen. Der Aufwand lohnt sich: Obwohl BASF nach zwlf Monaten nicht hher steht als zu Be-
wohl es sich bei IB um einen US-Bro- ginn, betrgt der Gewinn ber 50 Prozent. Ein Verlust war am Ende sogar ausgeschlossen.

BASF in Euro Kurs steigt nicht

trotzdem Gewinn!
Anfang 2015 wurde die Options-Strategie
90 Exit Trade auf BASF mit einer Laufzeit von zwlf
Monaten aufgesetzt und gekauft. Kosten-
punkt: circa 2.200 Euro. Die Spekulation:
80 Der Kurs wird steigen. Was ist passiert?
Der Kurs ist zunchst gestiegen, dann
ging es aber abwrts. Am Ende stand die
70 69,69
70,22
Aktie da, wo sie zum Start stand bei
rund 70 Euro. Mit dem Optionsschein ht-
60 te man den kompletten Einsatz verloren
und mit der BASF-Optionsstrategie?
Long Einstieg
50 Aktie: BASF
Markterwartung: Steigend
O N D 15 F M A M J J A S O N D 16 F M A
Einstieg: 02.01.2015

Am Ende des Tages: Kein

Verlust mglich! +3.700
Obwohl BASF am Anfang und am Ende
bei 70 Euro stand, also nicht gestiegen
Gewinn/Verlust

ist, erzielten wir mit der voll auf steigen-

de Kurse ausgerichteten BASF-Options-
Kombination einen Gewinn von 1.200 Kein Verlust
Euro (+54 Prozent). Wre BASF bis Ende mehr mglich!
des Jahres auf 96 Euro gestiegen, wren
aus 2.200 Euro knapp 6.000 Euro gewor-
den (+170 Prozent). Das Charmante da- +1.200 +1.200
bei: Durch den Kursanstieg zum Start
konnten wir die Optionsstrategie so
justieren und umbauen, dass wir nie 50 70 96 100
mehr ins Minus gekommen wren. BASF

 #44/2017 der aktionr53

 us-optionsschein-special
depot & co

Optionen auf BASF

CALL Bid Ask Last Strike Last Bid Ask PUT

C BAS JUN 18 8000 11,78 12,39 11,77 80 2,36 2,20 2,29 P BAS JUN 18 8000
C BAS JUN 18 8200 10,44 10,55 10,19 82 2,94 2,74 2,84 P BAS JUN 18 8200 Put-Option auf
C BAS JUN 18 8400 8,92 9,03 8,67 84 3,60 3,39 3,49 P BAS JUN 18 8400 BASF mit Strike
86 Euro und
C BAS JUN 18 8600 7,53 7,63 7,31 86 4,38 4,17 4,26 P BAS JUN 18 8600 Laufzeit Juni 18
C BAS JUN 18 8800 6,23 6,33 6,04 88 5,29 5,07 5,16 P BAS JUN 18 8800
C BAS JUN 18 9000 5,06 5,20 4,94 90 6,36 6,10 6,19 P BAS JUN 18 9000 Call-Option auf
BASF mit Strike
C BAS JUN 18 9200 4,07 4,19 3,97 92 7,57 7,28 7,37 P BAS JUN 18 9200
90 Euro und
C BAS JUN 18 9600 2,54 2,62 2,48 96 10,35 10,02 10,13 P BAS JUN 18 9600 Laufzeit Juni 18
C BAS JUN 18 10000 1,52 1,60 1,52 100 13,57 13,14 13,29 P BAS JUN 18 10000
C BAS JUN 18 11000 0,43 0,47 0,42 110 22,71 21,83 22,89 P BAS JUN 18 11000
C BAS JUN 18 12000 0,14 0,21 0,13 120 32,50 31,52 32,53 P BAS JUN 18 12000

An dieses Bild ohne WKNs mssen sich Optionen-Greenhorns erst gewhnen. Hier sehen Sie die verfgbaren Optionen auf die BASF-Aktie
mit Laufzeit Juni 2018. Auf der linken Seite sehen Sie die Call-Optionen und auf der rechten Seite die Put-Optionen, in der Mitte den Strike.

ker handelt, kann jeder dort ein Depot
erffnen. Wer sich fr diesen Broker ent-
scheiden sollte, aber gleichzeitig einen
anstndigen deutschen Support wnscht,
kann das IB-Konto ber Lynx erffnen.
Die Ordergebhren sind dann zwar et-
was hher als bei IB, aber ein direkter
Ansprechpartner ist bei der Komplexitt
von IB nicht verkehrt. Lynx bietet zudem
eine bersichtliche Handelsplattform fr
Privatanleger an, die mit IB verbunden
ist und das Handeln bersichtlicher
macht. Degiro, ein noch vergleichsweise
junger Onlinebroker aus den Niederlan-
den, wre eine Alternative. An die niedri-
ge Gebhrenstruktur von IB kommt De-
giro nicht heran dafr ist die Kontoer-
ffnung sehr einfach und die Handels-
plattform bersichtlich gestaltet. Bitte
rennen Sie nicht gleich los und erffnen
ein Konto. der aktionr prft, ob es
mglich ist, fr seine Leser Spezialkondi-
tionen auszuhandeln. Wer sich in den
Verteiler 800prozent.de eintrgt, be-
kommt eine Info.
Optionen-Greenhorns werden sich an
einiges Neue gewhnen mssen. Bei den
Optionen gibt es keine WKNs. Optionen
haben eine standardisierte Bezeichnung
(siehe oben). Sind diese Hrden aber ge-
nommen, kann mit dem ersten Trade ge-
startet werden. Das Ordern geht nicht
viel anders vonstatten als bei Aktien oder
Optionsscheinen. Anstatt eines Options-
scheins kaufen Sie nun mehrere Optio-
nen auf eine Aktie, um ein besseres
Chance-Risiko-Profil zu erhalten als bei
einem normalen Call-Optionsschein.
Der erste Schnupper-Super-Trade
Fr den Optionen-Handel brauchen Sie
einen geeigneten Broker. Interactive Bro-
ker ist die Nummer 1 bei den Kosten
aber (zu) komplex. Um sich ein Bild zu
machen, wie ein Optionen-Kauf aussieht,
stellen wir in der nchsten Woche einen
Schnupper-Super-Trade vor. Bitte nur
zuschauen, nicht nachmachen.

Fr uns geht ein Traum in Erfllung hoffentlich finden sich gengend

Teilnehmer, dass der US-Optionen-Dienst Ende 2017 an den Start gehen kann
Das Mittel der ersten Wahl, wenn es
ums Hebeln geht, sind US-Optionen.
Kein anderes Produkt ist besser hier
sind sich Reinhold Fend und Norbert
Sesselmann einig. Die beiden Experten
beantworten Fragen von interessierten
Lesern.
LESERFRAGE: Warum sollte ich mich mit
dem Thema Optionen auseinandersetzen?
Norbert Sesselmann/rEINHOLD FEND:
Werden einmal die Hrden genommen, die
Optionen in sich bergen, so wird man sehr
wahrscheinlich nie wieder reine Options-
scheine, Knock-outs oder was es sonst
noch an Bankprodukten gibt, kaufen. Das
Chance-Risiko-Profil, das sich mit Optionen
erzeugen lsst, ist unvergleichlich besser.
Herr Sesselmann, was treibt Sie an, diesen
US-Optionen-Brsendienst zu machen?
Reinhold Fend und ich sind der Meinung,
dass die Banken an Optionsscheinen und
Zertifikaten viel verdienen womglich zu
viel. Die US-Option ist hier eine Alternative,
wo Sie diese Kosten nicht haben und zu-
dem noch viel bessere Sachen machen kn-
nen. Das treibt uns an. Fr mich und mei-
nen Partner, Reinhold Fend, geht mit die-
sem US-Optionen-Projekt ein Traum in
Erfllung. Ich habe Herrn Fend whrend
meines Auslandsstudiums in Neuseeland
kennengelernt. Wir arbeiten schon seit
mehreren Jahren zusammen. Dieses ganze
erarbeitete Wissen und die Erkenntnisse
wollen wir den Privatanleger zur Verfgung
stellen. Unser Anspruch ist es, den besten
deutschsprachigen US-Brsendienst zu er-
schaffen. Klar, wir freuen uns auch, wenn
wir mit unserer Arbeit ein paar Euro verdie-
nen alles andere wre gelogen. Aber das
steht nicht im Vordergrund. Wir versuchen

54 der aktionr #44/2017

 us-optionsschein-special
eine saubere Arbeit abzuliefern und wn- cher Sprache fr Sie aufzubereiten. Ich bin
schen uns, dass unsere Kunden zufrieden sehr glcklich, dass mir Herr Fend die
sind. Und das erreichen wir, wenn salopp nchsten Jahre tatkrftig zur Seite steht. Er
gesagt unten mehr rauskommt, als oben ist ein sehr anerkannter Experte auf dem
reingesteckt wird. Gebiet der US-Option und fr mich der
Beste. Obwohl er es nicht hren will: Mit
Herr Sesselmann, warum empfehlen Sie in seiner unglaublichen Erfahrung, Intelligenz,
Ihren bisherigen Diensten Optionsscheine, aber auch Bescheidenheit und Medien-
wenn doch US-Optionen viel besser sind? scheu ist es fr mich der Warren Buffett
Ich wollte nicht gleich mit dem Ferrari losle- der US-Option. Wir freuen uns beide sehr
gen. Als ich vor drei Jahren mit meiner Op- darauf, mit Ihnen zusammenzuarbeiten.
tionsschein-Strategie an die ffentlichkeit
ging, hatte ich zum Ziel, dass Sie gute Er- Ich habe null Ahnung weder von Opti-
fahrungen mit Optionsscheinen sammeln onsscheinen noch US-Optionen. Kann ich
und Gewinne machen. Im Hinterkopf hatte trotzdem mitmachen?
ich immer die US-Optionen-Sache. Nach Natrlich. Wenn Sie weniger wissen, sind
drei Jahren Erfahrungssammlung ist genau Sie nicht selten im Vorteil. Viele, die sich fr
jetzt ein sehr guter Moment, wo ich Ihnen intelligent halten, haben Schwierigkeiten,
den Schritt Richtung US-Optionen zutraue. mit der Materie umzugehen. Wir erleben es
Die Optionsschein-Dienste wird es aber in der Praxis immer wieder, dass Menschen
auch in Zukunft geben. Neu hinzukommen mit einem hohen IQ Blut lecken und sich
wird eben ein US-Optionen-Dienst. dann immer tiefer und tiefer in die Materie
verstricken. Sie beschftigen sich mit Sa-
Wie viel Geld bentige ich, um mit US- chen, die gar nicht wichtig fr den Erfolg
Optionen starten zu knnen? sind. Gleichzeitig vergessen sie, auf was es
Zunchst empfehlen wir, den ersten Trade, eigentlich ankommt. Sie verlieren den ber-
den wir nchste Woche vorstellen, nicht live blick und die Kontrolle mit fatalen Folgen.
abzubilden. Schauen Sie sich das alles in Es klingt hart, aber die Optionen knnen
Ruhe an, damit Sie ein Gefhl dafr bekom- schtig machen, weil es einfach ein fantas-
men, was auf Sie zukommt. Wenn Ihnen tisches Produkt ist. Wir achten darauf, dass
das gefllt, bieten wir Ihnen an, ein kom- Sie nicht in den Analyse-Strudel geraten.
plettes Depot aufzubauen. Wir helfen Ihnen Es wre schade um Ihre kostbare Zeit und
dabei mit dem neuen US-Optionen-Brsen- Ihren Geldbeutel. Wir werden uns auf das
dienst. Die Startsumme wird wohl im Be- Wesentliche beschrnken und eine klare
reich 10.000 bis 20.000 Euro liegen. Das Linie fahren.
knnen wir noch nicht genau sagen.
Ist der Verlust bei US-Optionen auf den
Wie lange brauche ich im Schnitt, bis ich Kapitaleinsatz begrenzt?
das mit den Optionen verstanden habe? Bei unseren Strategien wird es so sein, dass
Wenn Sie es richtig machen, geht es sehr Sie keinen Cent mehr verlieren werden, als
schnell. Sie bekommen von uns das Rst- Sie einsetzen. Auch wenn wir furchtbar da-
zeug und Sie mssen es einfach nur umset- nebenliegen, wird der Verlust nicht allzu
zen, wie wir es Ihnen zeigen. Herr Fend ist gro ausfallen. Im besten Fall wird sogar
das Hirn hinter den Strategien und ich ein kleiner Gewinn brig bleiben.
werde versuchen, das Komplexe in einfa-
Sollte ich jetzt einen neuen Optionen-
Broker kontaktieren! Welchen?
Bitte warten Sie hier noch etwas ab. Wir
Gewinnen mit sind gerade im Kontakt mit einigen Bro-
Optionsstrategien kern. Vielleicht schaffen wir es, dass wir fr
Erfolgreich in der Knigsklasse des Terminhandels Sie Sonderkonditionen bekommen.
https://www.amazon.de/
Wie oft am Tag muss ich agieren? Ich bin
Gewinnen-mit- ja auf der Arbeit und habe wenig Zeit zum
Optionsstrategien-
Terminhandels-
Nachgucken und Handeln.
Reinhold Fend
Optionssimulator/ Sie mssen auf gar keinen Fall jeden Tag ins
dp/3527508511
Depot reinschauen. Im Grunde werden in-
 #44/2017 der aktionr55
depot & co
Das groe US-Optionen-
Projekt startet Ende 2017
sind Sie dabei?
Bitte kostenlos unter
www.800prozent.de ein-
tragen und nichts verpassen.
nerhalb eines Jahres pro Optionskombina
tion maximal drei Anpassungen vorgenom-
men. Wenn Sie einmal in der Woche den
Dienst lesen, reicht das aus.
Wie wird der Ablauf sein?
Anstatt eines Call-Optionsscheins auf eine
Aktie kaufen Sie eine US-Optionen-Kombi-
nation. Der Anlagehorizont liegt bei einem
Jahr wir spekulieren also auf steigende
Kurse bei einer Aktie in den nchsten zwlf
Monaten. Eine Options-Kombination be-
steht aus mehreren Einzel-Optionen, die
optimal aufeinander abgestimmt sind. Da-
durch generieren wir einen Funktionsgra-
phen, der dem Optionsschein massiv ber-
legen ist. Sie sind verwirrt? Sobald wir in
die Praxis gehen, werden Sie sehen, dass
es gar nicht so wild ist. Wir werden alles so
erklren, dass es jeder versteht. Im Brsen-
dienst werden wir zehn Optionskombinati-
onen auf zehn Aktien aufbauen. Sie knnen
dies 1:1 umsetzen.
Was kostet der Brsenbrief und wann
geht es los?
Die Vorarbeiten fr dieses Projekt sind auf-
wendig aufwendiger als gedacht. Wir
denken, dass Ende des Jahres dann alles
Hand und Fu hat und wir loslegen kn-
nen. Wenn Sie sich in den Verteiler auf
www.800prozent.de eintragen, werden Sie
nichts verpassen. Die Kosten des Dienstes
stehen noch nicht endgltig fest. Es kommt
darauf an, wie viele mitmachen. Da natr-
lich sehr viel Arbeit in diesem Projekt steckt
und sehr viel Vorarbeit geleistet werden
muss, wird der Dienst etwas teurer sein als
die anderen Brsendienste. Aber es wird er-
schwinglich sein und Sie werden es sicher-
lich nicht bereuen, den Brsendienst zu
abonnieren.
 -Bestseller
bookshop

1 don tapscott/Alex tapscott

Die Blockchain-Revolution
Die Blockchain ist ein weltweites Register fr alles. Digitale Whrungen wie
Bitcoin sind nur eines ihrer Anwendungsgebiete. Sie verspricht transparente 448 Seiten
und flschungssichere Transaktionen, ohne jede Zwischenstelle wie eine geb. mit SU
Bank. Die Autoren zeigen, wie sie eine neue ra in den Bereichen Finanzen, Bestellnr. 40520
Business, Gesundheitswesen und darber hinaus mglich machen wird. 24,99
Die Blockchain das Next Big Thing!

2 Robert G. Hagstrom
Warren Buffett: Sein Weg ...
3.
auf-
lage
Der Bestseller (ber 1,2 Millionen verkaufte Exemplare) in der komplett
352 Seiten
berarbeiteten, dritten Auflage: Hagstrom analysiert Buffetts wichtigste geb. mit SU
Kufe inklusive der jngsten Akquisitionen und Investitionen. Ebenfalls Bestellnr. 40521
neu: Behavioral Finance. Wie kann ich die psychologischen Fallen 24,99
umgehen, die einem langfristigen Anlageerfolg im Weg stehen?

3
Thomas gebert

Was zu tun ist, wenn es so weit ist

Thomas Gebert erlutert in seinem neuen Buch gewohnt durchdacht, mit 176 Seiten
welchen Mitteln wir uns gegen die drohende Gefahr des Kapitalverlusts wappnen geb. mit SU
knnen. Er beleuchtet dabei alle Aspekte der Geldanlage und der persnlichen Bestellnr. 40216
Finanzen und greift Themen auf wie zum Beispiel den Sinn oder Unsinn eines 19,99
Investments in Gold.

4 mary buffett & david clark

Das Tao des Warren Buffett Tasche
n
buch -

Zwei der besten Kenner haben 125 Zitate des Orakels von Omaha
208 Seiten
gesammelt und kommentiert. Sie veranschaulichen Buffetts Methoden broschiert
und geben jedem Anleger ntzliche Tipps. Die Leser erfahren, wie Buffett Bestellnr. 40489
seine Worte an der Brse in die Tat umsetzt. Ein echter Buffett, nun als 9,99
Taschenbuch zum Schnppchenpreis.

5 Martin Ford

Aufstieg der Roboter

Knstliche Intelligenz Fluch und Segen zugleich: Algorithmen machen unser
368 Seiten
Leben angenehmer, doch immer mehr Jobs werden von der Technik ber geb. mit SU
nommen. Und nicht nur Burgerbrater, sondern auch Rechtsanwlte sind Bestellnr. 40253
davon betroffen. Die Folge: Unser Wirtschaftssystem gert in Gefahr. Silicon- 24,99
Valley-Insider Martin Ford bietet eine berraschende Lsung.

56 der aktionr #44/2017


Helmut muthers
Ab 50 ist man alt genug
um zu wissen, was man will
und was man kann
Die neue ra: Immer mehr und immer lnger lebende ltere
Kunden, immer weniger junge. Die lteren sind die reichste
und einzige wachsende Kundengruppe. Sie sind die Zukunft.
Kundenbindung wird zum entscheidenden Erfolgsfaktor.
Die heute lteren Menschen sind fitter, kritischer, anspruchs
voller und wechselbereiter als jede Generation vor ihnen.
Marketing-, Vertriebs- und Kommunikationskonzepte mssen
angepasst werden ebenso der Umgang mit lteren Mit
arbeitern. Hchste Zeit! Dies ist der Fahrplan fr den Umgang
mit einer mchtigen Bevlkerungsgruppe.
256 Seiten, broschiert, Bestellnr. 40448, 19,99
S. Grebe/S. Grundmann/F. Phillipps
Crashkurs Brse Neuaufl.
Rasch und unproblematisch Zugang zum
Thema Brse das leistet dieses umfassende
Grundlagenwerk. Kursbildung, Depoterff
nung, Anlageinstrumente, Techniken der
Fundamentalanalyse und der Charttechnik,
Anlegerpsychologie, die Geschichte der
Brse alle wichtigen Aspekte werden
208 Seiten thematisiert. Nach dem groen Erfolg
geb. mit SU jetzt in berarbeiteter und erweiterter
Bestellnr. 40309
Form, ergnzt unter anderem um die
19,99
Themen ETFs, CFDs und Niedrigzinsphasen.
Andr Kostolany
Das ist die Brse
Bereits Anfang der 1960er-Jahre brilliert
Andr Kostolany mit zeitlosen und auch
heute noch gltigen Einsichten zum
Geschehen an den Aktienmrkten.
Er analysiert, welche Einflsse auf die
Brse wirken knnen, und fhrt seine
Leser mit analytischem Weitblick durch
208 Seiten den Brsendschungel. Nach der Lektre
geb. mit SU werden Sie die Brse mit anderen
Bestellnr. 39589
Augen betrachten.
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 #44/2017 der aktionr57
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Prof. Dr. Ralf Beck
Crowdinvesting
Neuauflage
Mit wenigen Klicks kann sich jeder
unkompliziert und schon mit geringen
Geldbetrgen an innovativen Unter
nehmen beteiligen. Was muss man
dabei beachten? Welche Renditen
winken? Wo lauern Risiken? Die
berarbeitete, aktualisierte Auflage
320 Seiten dieses Grundlagenwerks fhrt um
geb. mit SU fassend in die spannende Materie
Bestellnr. 40274
Crowdinvesting ein.
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Jack D. Schwager
Das kleine Buch
der Market Wizards
Kultautor Jack Schwager hat in den
vergangenen 25 Jahren die Magier
der Mrkte interviewt. In seinem
neuen Buch bndelt er die wichtigsten
Lektionen in einem Paket voller
Trading-Wissen und spannender
Anekdoten. Werfen Sie einen tiefen
208 Seiten Blick in die Kunst des Tradings und
geb. mit SU erfahren Sie, wie Sie Ihren Trading-
Bestellnr. 39611
Erfolg deutlich verbessern knnen.
19,99
bookshop
diane sanfilippo
21-Tage-Zucker-Detox
Raffinierter Zucker sorgt fr Fettpolster und raubt dem
Krper Mineralien und Vitamine. Paleo-Expertin Diane
Sanfilippo sagt ihm in ihrem neuen Buch den Kampf an.
Ihr 21-Tage-Detox-Plan mit ber 90 Rezepten garantiert
den natrlichen und einfachen Ausstieg aus der Zucker-
Falle. Die Rezepte sind gluten-, milch- und getreidefrei
und Paleo-freundlich. Sie sind auf drei Detox-Phasen
abgestimmt und bieten zustzliche Anleitungen fr
Sportler, Schwangere, stillende Mtter und Autoimmun
erkrankte. Zucker-Falle? Einfach aussteigen!
256 Seiten, broschiert, Bestellnr. 40446, 24,99
harald glckler
Fuck you, Brain!
Mit vielen Motivations-Tipps aus seinem
Leben ruft Unternehmer, Multitalent
und Lifestyle-Ikone Harald Glckler
dazu auf, aus dem Gefngnis des
Denkens auszubrechen. Zu sein, wer wir
sind, und zu tun, was wir gerne tun
wrden. Fr den Lebensknstler, der
304 Seiten erfolgreich nach der Krone gegriffen hat,
geb. mit SU ist nichts undenkbar und mit seiner
Bestellnr. 40431
neuesten Kreation bald auch fr seine
19,99
Leser nicht!
laurel randolph neu
Das Instant-Pot-
Kochbuch
Kochen mit Dampf ist DAS Trendthema.
Mit dem Instant Pot sind im Handum
drehen gesunde Rezepte zubereitet
vollwertigen und vitaminschonend, von
leckeren Frhstcksideen ber Eintpfe
bis hin zu opulenten Desserts. Die
208 Seiten meisten Rezepte bentigen weniger als
broschiert 45 Minuten Zeit. Der Instant Pot ist DIE
Bestellnr. 40473
neue Wunderwaffe fr unkomplizierte
19,99
Mahlzeiten mit hohem Genuss-Faktor.
58 der aktionr #44/2017
erscheint
am
09.11.17
neu roberto blanco neu
Von der Seele
Ein Buch fr seine zahlreichen Fans.
In seinen bisher 80 Jahren, davon mehr
als 60 auf der Bhne, hat Roberto
Blanco enorm viel erlebt. Auftritte mit
Josephine Baker, Tennismatches mit
Bjrn Borg Neben dem stets gut
gelaunten Entertainer gibt es noch viel
224 Seiten mehr zu entdecken: einen nachdenk
geb. mit SU lichen, sensiblen, enorm gebildeten
Bestellnr. 40487
Mann. Ein Buch von einem, der mit
19,99
sich und der Welt im Reinen ist.
NIMA Hemmat-Azad
Bhne frei fr Brot
Dieses opulente, liebevoll umgesetzte
Werk verwhnt mit 50 Rezepten, in
denen der preisgekrnte Bcker und
Konditor Hemmat-Azad die franzsische
Back- und Konditorkunst zeitgenssisch
interpretiert. Traditionell und innovativ
zugleich bringt er Croissants, Quiches
224 Seiten und Co auf den Tisch. Von Starfotograf
gebunden Bernhard Winkelmann sthetisch in
Bestellnr. 40445
Szene gesetzt.
34,99
 dr. mario herger Clayton M. Christensen
neu

bookshop
Der letzte Besser als der Zufall
Fhrerscheinneuling
Feierabend. Bei Uber einen selbstfahren
Weshalb werden manche
Innovationen vom Markt an-
neu
den Tesla bestellt, der mich am Bro genommen und viele nicht?
abholt, nach Hause bringt und davon Der Jobs to Be Done-Ansatz liefert
fhrt. Was bedeutet die Kombination eine umfassende Theorie, wie man
aus autonomem Fahren, Elektromobilitt Kundenwnsche und -bedrfnisse in
und Sharing Economy fr Taxifahrer und Produkte oder Dienstleistungen
Lkw-Fahrer, Arbeiter bei VW und BMW, umsetzt. So eliminieren Unternehmen
512 Seiten Betreiber von Parkhusern? Wie sehen 288 Seiten den Zufall und verschaffen sich mit
geb. mit SU die Stdte der Zukunft aus und welche geb. mit SU einem planbaren Innovationsprozess
Bestellnr. 40482 Bestellnr. 40439
Herausforderungen bringen sie mit sich? den entscheidenden Marktvorteil.
24,99 29,99

Adam lashinsky aaron karmin

Ubermacht
Uber ist eines der bekanntesten und
umstrittensten Unternehmen der
Sharing Economy. Doch was will das
Unternehmen? In welche Richtung will
es den Verkehr der Zukunft lenken? Oder
geht es Uber um viel mehr? Lashinsky
deckt die Plne und Motive der Firma
256 Seiten auf. Er zeigt, wie Disruption im groen
broschiert Stil funktioniert, welche Konsequenzen
Bestellnr. 40227
sie fr die Zukunft der Arbeit haben wird
19,99
und wie wir mit ihr umgehen knnen.
neu
neu Wie Mann sich richtig
Besonders Mnnern fllt es mitunter
schwer, ihren rger kontrolliert und
konstruktiv auszudrcken. Therapeut
Karmin hat auf der Grundlage seiner
langjhrigen Arbeit mit mnnlichen
Klienten produktive Anleitungen fr
rger-Management erarbeitet.
192 Seiten So entstehen neue Fhigkeiten,
broschiert mit denen Mnner ihren rger ohne
Bestellnr. 40469
Aggression ausdrcken, Selbstvertrauen
19,99
und Selbstrespekt strken knnen.

$
Ja, ich bestelle Ich bestelle folgende Artikel (Bitte deutlich in Blockbuchstaben ausfllen!)
Firma Kunden-Nr. Stck Bestellnr. Titel Preis/

Name, Vorname

Strae/Nr. Geburtsdatum

PLZ Wohnort

E-Mail-Adresse

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Datum Unterschrift
Ich bin damit einverstanden, dass die Brsenmedien AG mir weitere interessante Angebote
telefonisch oder per Post, E-Mail oder SMS unterbreitet.
Hinweis: Auslandsbestellungen sind nur gegen Vorauskasse mglich.
Porto sterreich: 12,90 . Restliches Ausland auf Anfrage.
Aus Sicherheitsgrnden knnen wir keine Bestellung mit Kreditkarte ber Fax, E-Mail oder
Telefon annehmen. Bei Lieferung per Nachnahme zzgl. 9,90 Nachnahmegebhr.
Unsere vollstndigen AGBs finden Sie auf: www.financebooks.de.
Innerhalb Deutschlands portofrei.
Alle Bcher nur solange der Vorrat reicht. (Irrtum und Druckfehler vorbehalten)
Ich zahle bargeldlos durch Bankeinzug
SEPA-LASTSCHRIFTMANDAT
Zugunsten Brsenmedien AG Glubiger-ID: DE90ZZZ 000000 19689
Mandatsreferenz wird separat mitgeteilt.
Hiermit ermchtige ich Sie, die von mir/uns zu entrichtenden wiederkehrenden Zahlungen bei Flligkeit von
meinem/unserem Konto durch Lastschrift einzuziehen. Zugleich weise ich mein Kreditinstitut an, die von der
Brsenmedien AG auf mein Konto gezogenen Lastschriften einzulsen. Ich kann innerhalb von acht Wochen,
beginnend mit dem Belastungsdatum, die Erstattung des belasteten Betrags verlangen. Dabei gelten die
mit meinem Kreditinstitut vereinbarten Bedingungen. Das SEPA-L astschriftmandat kann jederzeit widerrufen
werden.
IBAN Bankleitzahl Kontonummer

Bcher bestellen online, per Telefon oder Fax unter:

BRSENMEDIEN AG Postfach 1449 95305 Kulmbach BIC Geldinstitut
Fon: +49(0)9221/90510 Fax: +49 (0) 92 21 / 8212345
www.plassen-buchverlage.de
Ich zahle per Rechnung
Sie finden uns auch auf Facebook unter Facebook.com/Boersenbuch-
verlag, Facebook.com/Plassenverlag und Facebook.com/books4success Ich zahle per Nachnahme

 #44/2017 der aktionr59

 TSI-Fonds:
advertorial

berzeugende Rendite
AuSGezeICHneT
Financial
2016 advisors
award
Kategorie: investmentFonds

Patriarch Classic
TSI Fonds

tsi-fonds Der TSI-Fonds sorgt langfristig fr eine starke Rendite.

Patriarch Multi-Manager GmbH

Selbst der DAX kann da nicht mithalten.

Financial

D
advisors awar
ie Sharpe-Ratio gilt als eine der heit. Dabei wird der Fonds mit einer risi- dazu besitzt einKategorie:
aktueller DAX-ETF ber
Investmentfonds

wichtigsten Bewertungskriterien kofreien Geldanlage verglichen und in die letzten dreiAusgezeichnet

Jahre Patriarch
einen Wert von
Classic TSI Fonds Patriarch Multi-Man

von Fonds. Der Nobelpreistrger Bezug zu dem dabei eingegangenen Risi- 0,75. Dieser niedrige Wert zeigt, dass im
William Sharpe entwickelte sie bereits ko gesetzt. Der TSI-Fonds schneidet mit Verhltnis zum Risiko die Marktrendite
in den 1970er-Jahren. Sie misst die ber- einer Sharpe-Ratio von 1,49 aus 3-Jahres- deutlich unterdurchschnittlich gewesen
rendite einer Geldanlage pro Risikoein- Sicht durchaus positiv ab. Im Vergleich ist.

Der DAX hat keine Chance

9r8als,1der%
WKN: HAFX6Q

Performance in Prozent +
esse DAX
100
b

80 +75,7 %

60

Patriarch Classic TSI +47,0 %

40 +38,2 %

20
DAX

Dow Jones
0
+10,4 % +21,3 % +9,5 % +19,6 %
+7,5 % -2,2 % +13,6 % +17,8 %
-20 +2,7 % +9,6 % +6,9 % +13,3 %

Outperformance gegenber DAX

50
40
30
20
10
0
-10
2014 2015 2016 2017

Daten tsi-Fonds Der TSI-Fonds im Vergleich

top-performer im Fonds
DAX TSI-Fonds
WKN HAFX6Q
1 Woche +0,01% -0,11% 1. Siltronic +357,2%
ISIN LU0967738971
AA1) 0 %*
1 Monat +3,26% +2,87% 2. Evotec +324,6%
Gebhren2) 1,5 % p.a.
seit Jahresbeginn +13,26% +19,59% 3. LAM Research +95,8%
Akt. Kurs 17,57
1 Jahr +21,40% +30,22% 4. Deutsche Lufthansa +71,0%
3 Jahre +43,72% +77,40%
Volumen 64,7 Mio. 5. Uniper  +57,2%
1) Regulrer Ausgabeaufschlag betrgt 5,0 %; 2) Jhrliche Gebhren plus seit Auflage +38,23% +75,70%
10 % Performance-Fee, * Bei flatex mit 0 % Ausgabeaufschlag handelbar
Langfristig zeigt der Fonds mit seinem erprobten System sein Renditepotenzial. Weitere Infos unter www.tsi-fonds.de

60 der aktionr #44/2017


powered by
Voll im Trend
D ie Infineon-Aktie kennt derzeit
nur eine Richtung: nach Nor-
den! Seit dem Tief am 31.03.2009
bei 0,34 (!) Euro hat der Kurs bis heute
ber 6.500 Prozent an Wert zugelegt.
Seit Jahresanfang betrgt das Plus im-
merhin noch rund 40 Prozent.
Ende August hat der Kurs eine Seit-
wrts-Konsolidierungszone bei 19,45
Euro nach oben verlassen. Seitdem hat
Europas Halbleiter-Produzent Nummer 1
seine Aufwrtsbewegung noch einmal
beschleunigt.
Fr Euphorie bei den Investoren sorgt
vor allem der Wandel in der Automo-
bilbranche. Die Megatrends E-Mobilitt
und autonomes Fahren spielen Infineon
voll in die Karten. Beim Bau werden
immer mehr Chips bentigt und die-
se stammen hufig vom DAX-Konzern.
Konzernchef Reinhard Ploss hat zuletzt
besttigt, dass in acht der zehn meist-
verkauften E-Autos Teile von Infineon
verbaut werden. Hinzu kommt die Ent-
wicklung in China: Im wachstumsstar-
ken Markt hat Ploss bereits frh die
Infineon in Euro extendLineChart: true
24
21
18
15
12
9
GD200
6 Chip-Hersteller spekulieren. Das Zertifikat
DER-AKTIONR-Indikator
2,5
0,0
-2,5
2014 2015 2016
 #44/2017 der aktionr61
chart der woche
prsentiert den Chart der Woche
chart
de
he
r w c
Weichen gestellt und sich o
eine starke Position erar-
beitet.
Zu diesem Schluss kom-
men auch immer mehr
Analysten. Die US-Invest-
mentbank Merrill Lynch
hat das Kursziel zuletzt
von 21,60 auf 29,00 Euro
angehoben. Das Wachs-
tum des Chip-Konzerns
drfte noch einen Gang
zulegen, so Analyst Adi-
thya Metuku. Mit der neu-
en Einscht zung set zt Megatrends wie autonomes
Merrill Lynch ein klares Fahren oder E-Mobility treiben
Zeichen. Bislang wagten die Nachfrage nach Chips aus
sich die Analysten mit ih- dem Hause Infineon krftig an.
ren Kurszielen nicht ber
den Bereich von 22 bis 23
Euro hinaus. vor allem der Ausblick am 14. November,
drfte sich die Aufwrtsbewegung noch
Dem Trend mit Hebel folgen einmal beschleunigen. Mit dem Infine-
Ernst zu nehmende charttechnische Wi- on Turbo-Long knnen risikobewusste
derstnde gibt es auf dem aktuellen Ni- Anleger mit Hebel 3,0 auf dieses Szena-
veau keine mehr. Passen die Zahlen und rio setzen.
powered by
Infineon
WKN CE5QZJ
Aktueller Kurs 0,75 25.10.17
Strategie Knock-out
Ziel 1,00
Stopp 0,55
Knock-out 15,58 Euro
Hebel 3,0
Laufzeit open end
www.zertifikate.commerzbank.de
Mit dem Infineon Turbo-Long knnen Anle-
ger auf eine Trendfortsetzung bei dem
ohne Laufzeitbegrenzung verfgt ber ei-
nen Hebel von drei, eine Basis bei 15,11
Euro und eine Stopp-loss-Barriere bei 15,58
Euro. Steigt die Aktie bis auf 25,11 Euro,
wrde der Schein bei 1,00 Euro notieren.
Fr den Inhalt des Artikels sowie die Produktauswahl ist
2017 allein die Redaktion von DER AKTIONR verantwortlich.
dax-check
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derivate prsentiert den DAX-Check

Stillstand
DAX in Punkten extendLineChart: true Top 5
in Indexpunkten
13.200
Linde
12.900 +18
12.600 BASF
+13
12.300 Allianz
GD38 +9
12.000
Deutsche Bank
11.700
+7
Infineon Technologies
11.400 +7
Relative-Strke-Index
90 Flop 5
in Indexpunkten
60
Siemens
30
F M A M J J A S O -24
Bayer
14.000
-21
13.000 BMW

12.000 -9
Vonovia
11.000 -7
Deutsche Brse
10.000 -7
GD200
9.000

8.000
DER-AKTIONR-Indikator
2.000 Die Empfehlungen im DAX-Check werden
online und in der Sendung DAX-Check
0 tglich live um 9:30 Uhr auf der Facebook-
Seite des AKTIONR und bei DER AKTIO-
-2.000 NR TV (www.deraktionaer.tv) begleitet.
2014 2015 2016 2017 nderungen an Limit, Ziel und Stopp werden
ber den E-Mail-News
Widerstnde: Untersttzungen: letter des AKTIONR an-
Allzeithoch bei 13.094 Punkten 13.000-Punkte-Marke gekndigt. Die Limits
Ausbruchsniveau bei 12.951 Punkten sind zu den Brsenhan-
delszeiten von 9:00 bis
Trendkanallinie bei 12.900 Punkten
20:00 Uhr gltig.
Mai-Hoch bei 12.841 Punkten

62 der aktionr #44/2017

 dax-check
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derivate prsentiert den DAX-Check

D rei Handelswochen in Folge

kommt der DAX mehr oder we-
niger nicht vom Fleck. Im Ver-
gleich zur Vorwoche betrgt der Punkte-
unterschied sagenhafte zehn Zhler.
DAX im berblick
Unternehmen Akt.
Kurs
Wochenperf./
Perf. seit
01.01.17
-1,3 %
Beta*
6
Monate
200-
Tage-
Linie
Abstand
zur 200-
Tage-Linie
52-Wochen-
Tief Hoch

129,60 202,10
Adidas 188,00
+25,2 %
0,88 176,27 +7 %
Warum der deutsche Leitindex nicht in
+0,6 % 135,45 197,90
die Gnge kommt, whrend der Dow Allianz 197,05
+25,5 %
0,90 174,95 +13 %
Jones von einem Rekord zum nchsten +1,3 % 76,50 94,32
eilt, bleibt sein Geheimnis. BASF 91,47
+3,6 %
1,08 86,88 +5 %
-2,0 % 86,03 123,90
Bayer 116,55
+17,6 %
1,11 110,50 +5 %
Deutsche Wirtschaft boomt
-3,9 % 75,11 98,49
Die Zurckhaltung der DAX-Bullen er- Beiersdorf 90,53
+12,3 %
0,83 90,10 +0 %
staunt umso mehr, da die heimische -2,8 % 73,40 91,76
Wirtschaft auf Hochtouren luft. Ein Be- BMW 85,73
-3,4 %
0,90 84,23 +2 %

leg dafr ist der Ifo-Geschftsklimaindex, +3,9 % 5,88 12,28

Commerzbank 12,26
+69,2 %
1,05 9,56 +28 %
der im Oktober mit 116,7 Punkten auf ein
-1,2 % 158,20 217,90
neues Rekordhoch stieg. Immer mehr Ex- Continental 213,50
+16,2 %
0,89 197,71 +8 %
perten erwarten mittlerweile ein deut- -0,0 % 59,01 73,23
Daimler 69,29 0,83 66,50 +4 %
sches Wirtschaftswachstum in diesem -2,0 %
Jahr von mindestens 2,0 Prozent. Volks- +2,2 % 10,71 17,82
Deutsche Bank 14,70
-4,6 %
1,28 15,57 -6 %
wirt Jrg Krmer von der Commerzbank
-3,2 % 66,11 98,42
meint, dass die fr Deutschland viel zu Deutsche Brse 89,91
+17,7 %
0,94 88,43 +2 %
lockere Geldpolitik die Konjunktur noch +0,6 % 11,03 26,39
Deutsche Lufthansa 25,72 1,05 17,86 +44 %
ein paar Jahre befeuern drfte. +109,6 %
Technisch betrachtet kann sich der DAX +0,1 % 27,58 38,52
Deutsche Post 38,29
+22,6 %
0,98 33,30 +15 %
nicht nachhaltig von der 13.000-Punkte-
-0,4 % 14,16 18,15
Marke lsen. Das Positive daran ist, dass Deutsche Telekom 15,49
-5,3 %
0,86 16,08 -4 %
sich die etwas berhitzten technischen +0,4 % 5,99 10,13
E.on 10,00 0,95 8,17 +22 %
Indikatoren abkhlen knnen. Ein Aus- +49,3 %
bruch ber das Allzeithoch sollte den- +0,2 % 63,62 80,07
Fresenius 70,70
-4,8 %
1,03 73,72 -4 %
noch zeitnah stattfinden, da anderenfalls
Fresenius Medical 82,52
+0,6 %
1,04 80,79 +2 %
70,69 89,22
einige Investoren vor lauter Nervositt Care +2,6 %
das Weite suchen knnten. +2,7 % 76,94 94,59
HeidelbergCement 86,17 1,07 85,55 +1 %
Der Turbo-Optionsschein von der DZ -2,8 %
Bank befindet sich entsprechend weiter -2,4 % 105,25 129,90
Henkel 116,30
+2,7 %
0,91 119,27 -2 %
gut im Plus. Es gibt derzeit auch keine
Infineon 22,58
+1,8 %
1,22 18,93 +19 %
14,91 22,86
Veranlassung, das Produkt zu verkau- Technologies +36,8 %
fen. Wer investiert ist, lsst die Gewin- +4,7 % 144,20 185,25
Linde 182,95 1,09 163,24 +12 %
ne laufen und setzt den Stoppkurs bei +17,2 %
12,60 Euro. -2,0 % 90,00 115,20
Merck 92,66
-6,5 %
0,87 101,41 -9 %
+0,1 % 165,55 189,40
Munich Re 186,05
+3,6 %
0,91 178,71 +4 %
ProSiebenSat.1 29,58
-2,7 %
1,04 35,87 -18 %
27,30 41,77
Anzeige
Media -19,2 %
-0,3 % 11,02 21,69
DAX Turbo-Long RWE 21,22
+79,6 %
0,99 17,01 +25 %
+0,1 % 75,07 96,49
WKN DGR0NZ SAP 95,10
+14,8 %
0,99 90,84 +5 %
Aktueller Kurs 14,08 25.10.17 -2,2 % 99,38 133,50
Akt. DAX-Stand 13.032 Punkte Siemens 115,65
-1,0 %
1,11 121,10 -5 %
Kaufkurs 7,97 11.09.17 ThyssenKrupp 23,33
-1,0 %
1,11 24,07 -3 %
19,41 27,07
Stopp 12,60 +3,0 %
-0,1 % 113,40 156,55
Knock-out 11.630 Punkte Volkswagen Vz. 144,45
+8,3 %
0,85 138,32 +4 %
Hebel 9,3 -3,5 % 28,66 38,13
Laufzeit open end Vonovia 36,38
+17,7 %
0,69 34,29 +6 %
Internet www.dzbank-derivate.de *Das Beta gibt an, wie stark eine Aktie im Vergleich zum Markt schwankt. Bei einem Wert von 1,0 schwankt die Aktie so stark wie der Durchschnitt. Liegt
der Wert unter 1,0, deutet dies auf eine geringere Schwankung hin. Bei einem Wert von ber 1,0 schwankt die Aktie strker als der Marktdurchschnitt.
Fr den Inhalt des Artikels sowie die Produktauswahl ist
allein die Redaktion von DER AKTIONR verantwortlich.
 #44/2017 der aktionr63
us-check

ab Von A wie Activision bis X wie Xilinx.

Dow ist nicht Dow Jones in Punkten extendLineChart: true

zu stoppen 23.500

23.000

D ie Kursrallye an der Wall Street

kennt keine Grenzen. Am Diens-
tag stieg der Dow Jones auf 23.485
Punkte und damit den hchsten Stand
der Geschichte. Positive Unternehmens-
22.500

22.000

zahlen und die Hoffnung auf eine groe 21.500

Steuerreform treiben die Aktien an. Zu-
dem luft die US-Konjunktur weiterhin 21.000
robust.
GD38
20.500
berfllige Korrektur
Jeder wei, dass die US-Brsen in dem
20.000
Tempo der letzten Wochen nicht ewig
steigen knnen. Vor allem die techni- A M J J A S O
schen Indikatoren wie RSI oder MACD
mahnen zur Vorsicht und lassen eine Kor- Widerstnde: Untersttzungen:
rektur berfllig erscheinen. Hinzu Keine the sky is the limit! Kurzfristiger Aufwrtstrend bei 23.085
kommt, dass der Dow Jones am oberen Punkten (Steigung: 40 Punkte pro Tag)
Rand des kurzfristigen, steilen Trendka- Gap-Kante bei 22.997 Punkten
nals angekommen ist. Die Frage ist nur: GD38 bei 22.508 Punkten
Korrigiert die Brse bei 23.500 oder even-
tuell erst bei 30.000 Punkten?
Auf der Unterseite bietet die untere Dow Jones im berblick
Trendkanallinie einen ersten Halt. Knapp Unternehmen Akt. Wochenperf./ Beta* 200- Abstand 52-Wochen-
darunter bildet die 23.000-Punkte-Marke Kurs Perf. seit 6 Tage- zur 200- Tief Hoch
eine wichtige Untersttzung. Neben der 01.01.17 Monate Linie Tage-Linie
psychologischen Bedeutung liegt dort die +7,8 % 163,85 $ 238,90 $
3M 234,65 $
+31,4 %
0,82 199,28 $ +18 %
untere Kante des jngsten Aufwrtsgaps. +2,4 % 65,03 $ 93,92 $
Beachten sollten Anleger zudem die American Express 93,86 $
+26,7 %
0,97 82,15 $ +14 %
38-Tage-Linie bei 22.508 Zhlern. -2,1 % 104,09 $ 164,94 $
Apple 157,10 $
+35,6 %
1,41 146,66 $ +7 %
Der Turbo-Call auf den Dow Jones liegt
+2,9 % 136,72 $ 267,21 $
mittlerweile 70 Prozent im Plus. Trotz Boeing 266,00 $ 0,90 203,00 $ +31 %
+70,9 %
der berhitzungsgefahr sollten investier- +5,9 % 80,33 $ 140,40 $
te Anleger den Schein nicht verkaufen, Caterpillar 138,24 $
+49,1 %
0,95 106,30 $ +30 %
sondern lediglich den Stoppkurs auf 1,60 Chevron 119,23 $
-0,8 %
0,69 109,68 $ +9 %
99,87 $ 120,89 $
Euro anheben. +1,3 %
+2,9 % 29,12 $ 34,68 $
Cisco Systems 34,58 $
+14,4 %
1,25 32,45 $ +7 %
-0,7 % 39,88 $ 46,98 $
anzeige Coca-Cola 46,18 $
+11,4 %
0,52 44,04 $ +5 %
Dow Jones Turbo-Call Dupont 71,86 $
+1,4 %
1,24 64,13 $ +12 %
51,65 $ 72,17 $
+25,6 %
WKN UW76K9 +0,6 % 76,05 $ 93,21 $
Aktueller Kurs 2,00 25.10.17 Exxon Mobil 83,47 $
-7,5 %
0,62 81,47 $ +2 %
Stand Dow Jones 23.441Punkte -5,6 % 21,75 $ 32,38 $
General Electric 21,89 $
-30,7 %
1,00 27,53 $ -20 %
Kaufkurs 1,17 20.09.17
+3,7 % 173,95 $ 255,10 $
Stopp 1,60 ! Goldman Sachs 244,84 $
+2,3 %
1,44 230,39 $ +6 %
Knock-out 21.122 Punkte +1,6 % 119,20 $ 166,63 $
Hebel 9,9 Home Depot 166,03 $
+23,8 %
0,73 151,23 $ +10 %
Laufzeit open end Intel 40,95 $
+2,9 %
1,15 36,16 $ +13 %
33,24 $ 41,04 $
ubs.com/keyinvest +12,9 %
+6,4 % 139,14 $ 182,78 $
Fr den Inhalt des Artikels sowie fr die Auswahl des UBS-Produkts IBM 155,88 $
-6,1 %
0,63 158,55 $ -2 %
ist allein die Redaktion von DER AKTIONR verantwortlich.
* Das Beta gibt an, wie stark eine Aktie im Vergleich zum Markt schwankt. Bei einem Wert von 1,0 schwankt die Aktie so stark wie der Durchschnitt. Liegt der Wert

64 der aktionr #44/2017

 Anzeige

us-check
Hebelprodukte auf US-Aktien und -Indizes. ubs.com/keyinvest

Adobe Systems in US-Dollar extendLineChart: true Der strkste

Cloud-Anbieter
180

I
160
n den vergangenen Jahren bertraf
Adobe Systems oft die Erwartungen
140 der Analysten zuletzt zur Verffent-
lichung der Zahlen des dritten Quartals.
Was folgte, war ein rasanter Kursanstieg
GD200
125 von aktuell zwlf Prozent innerhalb von
vier Tagen seit Jahresanfang konnte die
Aktie damit um 67 Prozent zulegen. Der
110 Grund fr das starke Momentum: Soft-
ware, Cloud und Wachstum.

95 Cloud-Vorteile beleben das Geschft

Adobe ist der erste groe Software-An-
Relative-Strke-Index bieter, dem bedeutende Fortschritte in
90 der Verschiebung von einem klassischen
Vertriebsmodell hin zu einem Abomodell
60 gelungen ist. Mittlerweile verdient der
Konzern 85 Prozent seiner Umstze mit
30 Abonnenten. Als Software-as-a-Service-
J F M A M J J A S O Anbieter in der Cloud spart sich Adobe
Kosten in Vertrieb und Marketing, da
nicht jede aktuelle Version neu verkauft
und beworben werden muss. Zeitgleich
Unternehmen Akt. Wochenperf./ Beta* 200- Abstand 52-Wochen-
vergrert sich der adressierbare Markt,
Kurs Perf. seit 6 Tage- zur 200- Tief Hoch die Verkufe werden vorhersehbarer und
01.01.17 Monate Linie Tage-Linie der Schaden durch Software-Piraterie
+0,6 % 109,32 $ 144,34 $ wird begrenzt. Somit potenzieren sich die
Johnson & Johnson 141,64 $ +22,9 % 0,66 127,70 $ +11 %
+3,4 % 67,64 $ 101,18 $ Erls- und Gewinnchancen der marktbe-
JPMorgan Chase 100,92 $
+17,0 %
1,11 89,71 $ +12 % herrschenden Adobe-Produkte.
-0,9 % 110,83 $ 167,87 $ Angetrieben von starken Cloud-Erlsen
McDonalds 163,88 $
+34,6 %
0,69 144,59 $ +13 %
und neuen Produkten erwarten Analys-
-0,2 % 58,30 $ 66,80 $
Merck & Co 63,11 $ 0,71 63,74 $ -1 % ten fr 2018 ein Umsatzwachstum von
+7,2 %
+1,6 % 57,29 $ 79,34 $ 22 Prozent. Das EBITDA soll sich sogar
Microsoft 78,86 $
+26,9 %
1,26 69,47 $ +14 % um 39 Prozent verbessern. Weiter stei-
Nike 53,42 $
+2,7 %
0,93 54,90 $ -3 %
49,04 $ 60,53 $ gende Aktienkurse drften diese positi-
+5,1 % ve Entwicklung widerspiegeln.
+0,2 % 29,84 $ 36,78 $
Pfizer 36,27 $
+11,7 %
0,66 33,68 $ +8 %
-6,3 % 81,18 $ 94,67 $
Procter & Gamble 86,98 $
+3,4 %
0,47 89,59 $ -3 % anzeige

Travelers 133,19 $
+3,5 %
0,64 123,25 $ +8 %
103,89 $ 134,47 $ Adobe Systems Turbo-Call
+8,8 %
+0,3 % 99,99 $ 124,77 $ WKN UV0Q2X
UnitedHealth 119,74 $
+9,2 %
0,84 116,40 $ +3 %
Aktueller Kurs 4,48 25.10.17
United 208,15 $
+2,1 %
0,78 179,77 $ +16 %
136,22 $ 208,45 $ Kurs Basiswert 171,58 US-$
Technologies +30,1 % Ziel 6,80
Verizon 48,94 $
+1,1 %
0,83 47,86 $ +2 %
42,82 $ 54,83 $
Stopp 3,25
Communications -8,3 %
+0,8 % 75,17 $ 109,26 $ Knock-out 119,86 US-$
Visa 108,41 $
+39,0 %
1,04 94,94 $ +14 %
Hebel 3,3
Wal-Mart 87,98 $
+2,3 %
0,67 75,60 $ +16 %
65,29 $ 88,91 $ Laufzeit open end
+27,3 % ubs.com/keyinvest
-0,1 % 91,66 $ 116,09 $
Walt Disney 98,29 $
-5,7 %
0,80 106,76 $ -8 % Fr den Inhalt des Artikels sowie fr die Auswahl des UBS-Produkts
ist allein die Redaktion von DER AKTIONR verantwortlich.
unter 1,0, deutet dies auf eine geringere Schwankung hin. Bei einem Wert von ber 1,0 schwankt die Aktie strker als der Marktdurchschnitt.

 #44/2017 der aktionr65

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SCHMALE WERBUNG. BREITE PRODUKTPALETTE.

Warten auf Draghi

E s war eine ruhige Woche am Devi-
senmarkt. Vor der Zinssitzung der
EZB am Donnerstag, den 26. Okto-
ber (nach Redaktionsschluss), haben so-
wohl Bullen als auch Bren die Fe still
gehalten. Die Zentralbank wird darber
entscheiden, wie es mit den Anleiheku-
fen im kommenden Jahr weitergeht, und
knnte die geldpolitischen Zgel erst-
mals seit Jahren wieder anziehen. Er-
wartet wird, dass die EZB die monatli-
chen Kufe ab Januar halbiert auf 30
Milliarden Euro. Eine Zinserhhung
drfte allerdings noch fr einen lnge-
ren Zeitraum kein Thema sein.
Ein Belastungsfaktor fr den Euro ist
weiterhin die Katalonien-Krise. Die spa-
nische Zentralregierung in Madrid bleibt
hart und plant, die katalanische Regio-
nalregierung abzulsen. Diese will ge-
gen ihre Entmachtung aber vor dem Ver-
fassungsgericht klagen. Da beide Seiten
die Eskalation des Konflikts bislang be-
wusst vorangetrieben haben, deutet der- Fed-Nachfolge bleibt spannend Powell. Fr den 64-Jhrigen spricht, dass
zeit nichts auf eine Entspannung hin. In den USA wird derweil weiter ber er Republikaner und offen fr eine Lo-
Sollte Katalonien-Chef Carles Puigde- die Nachfolge der amtierenden Fed-Che- ckerung der Dodd-Frank-Gesetze zur
mont die Unabhngigkeit ausrufen, fin Janet Yellen spekuliert. Als Favorit Bankenregulierung ist. Gleichzeitig
droht ihm sogar die Verhaftung. gilt inzwischen Fed-Gouverneur Jerome drfte er aber Yellens Politik der schritt-
weisen Straffung fortsetzen und damit
Euro in US-Dollar Kurzfristig  Mittelfristig auch bei den Demokraten im Senat An-
klang finden.
1,23 Die Katalonien-Krise belastet den
Euro. Zudem drfte die Zinsschere zwi-
1,20
Draghi deutet Straffung schen Europa und den USA knftig
der Geldpolitik an noch weiter aufgehen. Entsprechend
1,17
Trump-Wahl sollte der Dollar an Boden gewinnen.
1,14 Der Turbo-Short bleibt eine gute Wahl.
GD200
1,11
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1,08 Euro/US-Dollar Turbo-Short

GD90 WKN SE6JCE
1,05 Aktueller Kurs 10,46 25.10.17
Kaufkurs 8,15 29.08.17
1,02 Ziel 13,30
Stopp 8,15
Relative-Strke-Index
Basispreis 1,2996 US-$
100
Hebel 9,6
Laufzeit open end
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50
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66 der aktionr #44/2017

 devisen-check
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HEBELPRODUKTE AUF DEVISEN www.sg-zertifikate.de

Wirtschaft Euro in Britische Pfund Kurzfristig  Mittelfristig

bleibt stabil 0,93

T
rotz der Sorgen 0,90
um den Brexit GD90
zeigt sich die
0,87
Wirtschaft in Grobri-
tannien nach wie vor
robust. Die Arbeitslosenquote lag im Au- 0,84
gust unverndert bei 4,3 Prozent und da-
mit auf dem niedrigsten Stand seit 1975. GD200
Durch den starken Arbeitsmarkt ist auch 0,81
Vorwahl in Frankreich
die Lohnentwicklung besser in Schwung
gekommen. Im Zeitraum von Juni bis Au-
gust sind die Lhne im Jahresvergleich 0,78
um 2,2 Prozent gestiegen. Premierminis- Relative-Strke-Index
terin Theresa May kann damit zumindest
100
innenpolitisch einen Erfolg vorweisen.
50

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O N D 2017 F M A M J J A S O
Euro/Britisches Pfund Turbo-Long
WKN SE6LE5
Aktueller Kurs 10,77 25.10.17
Schwierige Brexit-Verhandlungen verschoben werden. Das Problem: Selbst
Kaufkurs 10,16 20.09.17 Auenpolitisch sprt May allerdings mehrere Abgeordnete aus der eigenen
Ziel 15,00 nach wie vor deutlichen Gegenwind. Bei Partei haben noch nderungswnsche.
Stopp 7,50 den Austrittsverhandlungen mit der EU Ein Scheitern des Gesetzes knnte je-
Basispreis 0,8002 GBP ist noch immer kein Fortschritt verzeich- doch auch fr May das Ende bedeuten.
Hebel 9,3 net worden. Die zweite Phase der Ver- Das Pfund hat sich zuletzt wieder et-
Laufzeit open end handlungen lsst weiter auf sich warten. was stabilisiert. Die Auswirkungen des
www.sg-zertifikate.de Zudem musste die Debatte ber das Bre- Brexit auf die britische Wirtschaft drf-
Fr den Inhalt des Artikels sowie die Produktauswahl ist
xit-Gesetz, das fr rechtliche Kontinuitt ten knftig aber immer deutlicher wer-
allein die Redaktion von DER AKTIONR verantwortlich. nach dem EU-Austritt sorgen soll, erneut den. Anleger bleiben long.

Devisenkurse im berblick
Devisen Aktueller Vernderung in % 52-Wochen- 52-Wochen- Devisen Aktueller Vernderung in % 52-Wochen- 52-Wochen-
Kurs 1 Monat 1 Jahr Hoch Tief Kurs 1 Monat 1 Jahr Hoch Tief
EUR/USD 1,1764 -0,7 8,0 1,2093 1,0340 EUR/NOK 9,4194 1,7 4,5 9,6294 8,7891
EUR/JPY 133,95 1,2 18,0 134,41 113,27 EUR/SEK 9,6782 1,6 -0,4 10,0864 9,4092
EUR/GBP 0,8971 2,0 0,4 0,9308 0,8305 EUR/ZAR 16,1773 2,4 8,0 16,2674 13,3755
EUR/CHF 1,1655 1,8 7,6 1,1666 1,0627 EUR/TRY 4,3917 4,4 31,3 4,4432 3,3405
EUR/CZK 25,596 -1,7 -5,3 27,251 25,568 EUR/NZD 1,7049 4,5 12,1 1,7085 1,4535
EUR/AUD 1,5243 2,1 7,0 1,5250 1,3627 USD/JPY 113,87 1,9 9,2 118,67 101,19
EUR/CAD 1,4921 1,8 2,6 1,5282 1,3784 USD/ZAR 13,7512 3,1 -0,1 14,6556 12,3111
EUR/BRL 3,8165 1,9 12,6 3,8440 3,2292 USD/CHF 0,9907 2,5 -0,4 1,0346 0,9421
EUR/CNY 7,8131 -0,4 6,1 8,0010 7,1938 USD/CAD 1,2684 2,5 -5,0 1,3794 1,2062
EUR/HKD 9,1820 -0,8 8,7 9,4439 8,0205 GBP/JPY 149,311 -0,8 17,5 152,876 126,493
EUR/INR 76,6103 -0,7 5,3 77,8960 67,9255 GBP/CHF 1,2991 -0,2 7,2 1,3203 1,1900
Stand: 25.10.17

EUR/KRW 1326,06 -1,3 7,8 1366,38 1186,78 GBP/USD 1,3113 -2,6 7,6 1,3660 1,1987
EUR/DKK 7,4434 0,0 0,1 7,4760 7,3955 AUD/USD 0,7717 -2,8 0,9 0,8125 0,7160

 #44/2017 der aktionr67

rohstoff-check
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SCHMALE WERBUNG. BREITE PRODUKTPALETTE.

roh-
stoff

de

he
r w oc

Aufwrtstrend intakt
Analysten wie Jeffrey Curry gehen
mittlerweile davon aus, dass in den kom-
menden fnf Jahren China fr rund 50
Prozent der weltweiten Nachfrage nach
Kupfer stehen wird. China soll im lau-

E s scheint so, als knne derzeit

nichts und niemand den Auf-
wrtstrend bei Kupfer brechen.
Das Industriemetall eilt praktisch von
einem Hoch zum nchsten. Und Rck-
setzer werden zum Kauf genutzt. Sicher:
Die COT-Daten fr Kupfer sehen nicht
berauschend aus. Doch das interessiert
derzeit keinen.
Kupfer in US-Dollar je Tonne
7.200
6.600
6.000
Jetzt hat sich auch die Investmentbank
Goldman Sachs zu Kupfer zu Wort ge-
meldet und hat das Kursziel auf 7.050
Dollar je Tonne angehoben. Goldman
war vorher bearish fr den Kupferpreis
gewesen und hat dem roten Metall nur
ein Kursziel von 5.500 Dollar je Tonne
zugetraut. Das freilich wurde lngst
bertroffen.
Kurzfristig  Mittelfristig
fenden Jahr 3,1 Prozent mehr Kupfer
nachfragen als noch im Vorjahr. In den
kommenden fnf Jahren soll das Nach-
fragewachstum dann im Schnitt bei 1,8
Prozent liegen. Nach Ansicht der Analys-
ten ist die Rallye beim Kupferpreis nicht
nur spekulativ getrieben, sondern hat
auch einen fundamentalen Hintergrund.
Zudem treten die Befrchtungen um
eine Wachstumsschwche der chinesi-
schen Wirtschaft derzeit in den Hinter-
grund.
Kupfer ist auf dem Weg nach oben.
Anleger sind mit dem Turbo-Long gut
aufgestellt. Der Schein hebelt den Erfolg
des Kupferpreises. Dennoch: Derivate
sind stets spekulativ, deshalb sollte
auch bei dem schnsten Aufwrtstrend
ein Stoppkurs gesetzt werden.

5.400
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GD200
Kupfer Turbo-Long
4.800 WKN SE1CRW
GD90 Aktueller Kurs 22,16 25.10.17
Empfehlungskurs 17,26 02.08.17
4.200 Ziel 26,00
Stopp 17,50
Relative-Strke-Index
Knock-out 4.534,04 US-Dollar
100
Hebel 2,7
Laufzeit open-end
Foto: Shutterstock

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68 der aktionr #44/2017

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HEBELPRODUKTE AUF ROHSTOFFE www.sg-zertifikate.de

Gefangen im Gold in US-Dollar je Feinunze Kurzfristig  Mittelfristig

Abwrtssog 1.380

Q
1.320
uo vadis, Gold? Nach einem be-
rauschenden Sptsommer hat 1.260
sich der Goldpreis mittlerweile
in eine ausgeprgte Korrektur verab-
1.200
schiedet. Der Marke von 1.260 Dollar
kommt aktuell entscheidende Bedeu-
tung zu. Solange Gold ber dieser Marke 1.140 GD200
notiert, knnen die Bullen zumindest
GD90
noch mit einer deutlicheren Aufwrtsbe-
1.080
wegung rechnen. Doch darunter wird es
rasch dster. Dann drfte Gold relativ
zgig in Richtung 1.240, eventuell sogar 1.020
in Richtung des Juli-Tiefs bei 1.205 Dol- Relative-Strke-Index
lar fallen. Derzeit belasten sicherlich die
100

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Gold Turbo Long 0

O N D 2016 M A M J J A S O N D 2017 M A M J J A S O
WKN SE0ANA
starken Aktienmrkte den Goldpreis. anzeige
Aktueller Kurs 24,16 25.10.17
Empfehlungskurs 24,18 02.08.17 Alle Vorsicht ist offenbar verflogen an
Ziel 32,00 den Mrkten scheint eine nie enden wol-
lende Party zu herrschen.
Stopp 22,00 Gold- und Silber-
Knock-out 989,54 US-Dollar Natrlich knnen die Aktienmrkte Hausse voraus!
Hebel 4,5 rasch korrigieren und Gold zurck in Diese Chance gibt es nur alle
den Fokus der Anleger rcken. Doch ak- 10 Jahre: Profitieren Sie jetzt und
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www.sg-zertifikate.de tuell haben die Bren die Oberhand. die Highflyer von morgen ein! Markus Buler
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Rohstoffkurse im berblick
Rohstoff Aktueller Perf. in % 52-Wochen- 52-Wochen- Rohstoff Aktueller Perf. in % 52-Wochen- 52-Wochen-
Kurs 1 Jahr Hoch Tief Kurs 1 Jahr Hoch Tief
Rohstoff-Index (Punkte) 185,82 -1,9 196,36 166,48 Zink (US-$/Tonne) 3.177,00 +37,4 3.308,75 2.315,50
NYSE Arca Oil Index (Punkte) 1.220,69 +5,4 1.304,37 1.075,53 Zinn (US-$/Tonne) 19.775,00 -1,0 22.000,00 18.630,00
NYSE Arca Gold Bugs (Punkte) 191,61 -11,3 226,27 160,25 Baumwolle (US-Cent/Ballen) 69,61 +1,6 87,18 66,49
Brent-l (US-$/Barrel) 58,37 +14,9 59,49 43,57 Hafer (US-Cent/Scheffel) 279,25 +31,7 312,25 198,00
WTI l (US-$/Barrel) 52,35 +4,8 55,24 42,05 Kaffee (US-Cent/Pound) 123,20 -22,0 176,00 113,00
Erdgas (US-$/MMBtu) 2,98 +7,4 3,99 2,52 Kakao (US-$/Tonne) 2.084,00 -23,0 2.773,00 1.769,00
Gold (US-$/Feinunze) 1.273,26 -0,0 1.357,64 1.121,03 Mais (US-Cent/Scheffel) 353,00 +1,1 394,50 328,50
Silber (US-$/Feinunze) 16,89 -4,9 19,02 15,19 Orangensaft (US-Cent/Pound) 151,60 -26,4 235,00 124,95
Palladium (US-$/Feinunze) 959,18 +51,3 1.012,00 611,65 Sojabohnen (US-Cent/Scheffel) 981,25 -1,0 1.080,00 900,25
Platin (US-$/Feinunze) 918,35 -4,8 1.044,70 889,10 Weizen (US-Cent/Scheffel) 438,75 +8,5 553,50 369,50
Aluminium (US-$/Tonne) 2.155,00 +32,2 2.199,00 1.634,00 Zucker (US-Cent/Pound) 14,28 -38,4 23,20 12,53
Blei (US-$/Tonne) 2.468,00 +22,1 2.620,50 1.959,00 Lebendrind (US-Cent/Pound) 113,63 +10,2 138,90 100,28
Stand: 25.10.17

Kupfer (US-$/Tonne) 7.035,50 +51,7 7.177,00 4.646,50 Mastrind (US-Cent/Pound) 155,13 +26,8 160,90 120,50
Nickel (US-$/Tonne) 11.995,00 +18,7 12.380,00 8.680,00 Schwein (US-Cent/Pound) 64,03 +48,2 92,82 43,60

 #44/2017 der aktionr69

 Adler Real Estate +26,5 % in Euro
chart-check
Immobilien (DE) seit Empfehlung
am 20.05.16
15,00
Konzentration
GD90
H
H H
II

13,00
aufs Wesentliche 11,00
Adler Real Estate verkauft seine Be-
teiligung an der Privatisierungstoch- 9,50
ter Accentro Real Estate (ehemals Es- GD200
tavis). Ein von Vestigo Capital Ad- 8,00
visors gemanagter Fonds bernimmt
Accentro-Aktien und -Wandelschuld 7,00
verschreibungen fr insgesamt rund
180 Millionen Euro. Zudem hat Adler die Option, einen 6,00
weiteren Anteil von bis zu sechs Prozent an Accentro an
den Fonds zu verkaufen. Die Transaktion soll sptestens DER-AKTIONR-Indikator
Ende November abgeschlossen werden. Wahrscheinlich 5
wird dann auch ein bernahmeangebot an die restlichen
0
Accentro-Aktionre fllig.
Laut CEO Arndt Krienen will sich Adler knftig auf das -5
Bestandsgeschft konzentrieren und keinen Immobili- 2015 2016 2017
enhandel mehr betreiben. Die Einnahmen aus dem Ver-
kauf sollen zum Abbau der Schuldenquote auf unter 55 aktie isin wkn
Adler Real Estate DE0005008007 500800
Prozent oder fr Zukufe genutzt werden.
Der Verkauf der Accentro erscheint in diesen Zeiten ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in
14,40 12,50 13,11 10,36 20.05.16 22/16
sinnvoll. Einen viel hheren Erls wird das Unterneh-
men nicht erzielen knnen. Vor diesem Hintergrund 1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche
14,46 11,48 13,26 13,46 -2,1 %
sollte die Aktie bald wieder ber 14 Euro kosten.

Allianz +40,8 % in Euro

Versicherungen (DE) seit Empfehlung 200
am 02.10.15

Lebensversiche- H H H H 175

rungen zu verschenken GD200

155
Die Allianz verkauft das taiwanesi-
sche Lebensversicherungs-Portfolio
fr den symbolischen Preis von ei-
135
nem Taiwan-Dollar an die China
Life Insurance. Insgesamt geht es
um 78.000 hochverzinste Policen. 120
Die Allianz hatte fr die Vertrge GD90
Zinsgarantien von vier Prozent und mehr gegeben. Mit
Inkrafttreten des neuen Regelwerks Solvency II mssen
Versicherungsunternehmen nun aber deutlich mehr Ei- DER-AKTIONR-Indikator
genkapital fr derartige Garantien zurcklegen. Durch 25
den Verkauf erhht die Allianz die Solvency-II-Quote
0
von 216 auf 218 Prozent. Diese Kennzahl stellt die Ver-
pflichtungen gegenber Kunden ins Verhltnis zu den -25
Eigenmitteln. Der Deal ist Teil der Konzernstrategie, sich 2014 2015 2016 2017
von unrentablen Geschftsfeldern zu trennen.
Die Rallye bei der Aktie geht unvermindert weiter. aktie isin wkn
Allianz DE0008404005 840400
Die Marke von 200,00 Euro ist zum Greifen nahe. Mit
einem KGV von 11 fr das kommende Jahr ist der Titel ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in
240,00 160,00 197,49 140,30 02.10.15 42/15
immer noch gnstig bewertet. Die Dividendenrendite
betrgt attraktive 3,9 Prozent trotz eines Kursplus von 1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche
197,78 134,12 174,97 183,71 +0,6 %
30,8 Prozent im laufenden Jahr.

70 der aktionr #44/2017

in US-Dollar AMD +5,1 %

chart-check
Halbleiter (US) seit Empfehlung
14 am 23.08.17

Prognose fr Q4 H H H
8
schockiert die Anleger
Mit Spannung haben Anleger
4 GD200 Mittwochnacht auf die Quartalszah-
len von AMD gewartet. Die Vorzei-
chen standen gut, dass der Chipher-
GD90 steller die Erwartungen der Analys-
2
ten bertreffen knnte. Mit einem
Umsatz von 1,64 Milliarden Dollar
und einem Gewinn je Aktie von 0,10 Dollar gelang dies
auch erwartet wurden Erlse von 1,51 Milliarden Dol-
DER-AKTIONR-Indikator lar. Trotz des deutlichen Umsatzanstiegs von 26 Prozent
5 im Vergleich zum Vorjahr kam es zu massiven Abver-
kufen im nachbrslichen US-Handel. Anleger beunru-
0
higte die schwache Prognose fr das laufende Quartal:
-5 Die Erlse sollen sich zum dritten Quartal um rund 15
2014 2015 2016 2017 Prozent verschlechtern. Zwar steigt damit im Vorjahres-
vergleich der Umsatz um 26 Prozent an dennoch zeigt
aktie isin wkn die Prognose deutlich auf, dass die starken Verkufe der
AMD US0079031078 863186
neuen Ryzen-Prozessoren und Vega-Grafikkarten nicht
ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in nachhaltig gehalten werden knnen.
18,00 8,10 10,87 10,34 23.08.17 35/17
Der prognostizierte Umsatzwachstum von rund 26
1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche Prozent zeigt: Den Turnaround hat AMD geschafft es
15,65 US-$ 6,22 US-$ 12,78 US-$ 13,22 US-$ +0,6 %
bleiben Zweifel an der Nachhaltigkeit. Position halten.

in US-Dollar Baidu +29,9 %

275 Software (CN) seit Empfehlung
am 15.02.17
250
GD90 Baidu vor Zahlen H H H H
225
Spannung garantiert
200
Chinas fhrende Suchmaschine
wird am Donnerstag und damit
175 nach Redaktionsschluss seine Q3-
GD200
Zahlen vorlegen. Was ist zu erwar-
ten? Von den letzten neun Quarta-
150
len berraschte Baidu fnf Mal po-
sitiv und vier Mal negativ. Zu beach-
ten ist: Die jngsten negativen berraschungen waren
125
einer massiven Bereinigung des Kundenstamms bei der
DER-AKTIONR-Indikator bezahlten Suche geschuldet. Nach Abschluss dieser
50 Manahme drfte das Kerngeschft zu alter Strke zu-
rckgefunden haben. Hinzu kommt: Baidu ist einer der
0
Marktfhrer bei knstlicher Intelligenz und dem auto-
-50 nomen Fahren. Beide Megatrends knnten langsam mo-
2014 2015 2016 2017 netarisiert werden und entsprechend Spuren im Zahlen-
werk des Konzerns hinterlassen. Last, but not least: der
aktie isin wkn anstehende Brsengang von iQiyi, der chinesischen
Baidu US0567521085 A0F5DE
Netflix. Jedes Detail zum IPO knnte die Aktie weiter
ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in befeuern.
300,00 185,00 223,46 172,06 15.02.17 08/17
Baidu ist seit den Q2-Zahlen stark gelaufen. Ein weite-
1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche res positives Quartal knnte der bestehenden Auf-
274,97 US-$ 159,54 US-$ 197,99 US-$ 221,91 US-$ -2,3 %
wrtsbewegung neue Impulse liefern.

 #44/2017 der aktionr71

 BB Biotech +30,1 % in Euro
chart-check
Biotechnologie (CH) seit Empfehlung 70
am 22.01.16

Starkes Portfolio H
H H
H 60

kaum verndert 50
GD90
BB Biotech hat in der vergangenen 40
Woche den Bericht zum dritten
Quartal verffentlicht. Wieder ein- GD200
mal haben die Schweizer besser als 30
die Benchmark Nasdaq Biotech In-
dex abgeschnitten. Im Portfolio sel-
ber gab es kaum Vernderungen. BB
Biotech stockte die Beteiligungen an Incyte, Ionis und
20
Regeneron geringfgig auf. Auerdem wurde das Enga-
gement in Alder, Cidara, Esperion, Halozyme, Intercept DER-AKTIONR-Indikator
und Tesaro ausgebaut, Gewinne bei Novo Nordisk, Cel- 20
gene und Swedish Orphan mitgenommen und die Posi-
0
tion in Kite nach der bernahme durch Gilead Sciences
veruert. Das Portfolio verzeichnet keine Neuzugnge. -20
Das Team halte aber weiter Ausschau nach neuen Inves- 2014 2015 2016 2017
titionskandidaten und werde Positionen in neuen Unter-
nehmen eingehen, sofern sie attraktiv bewertet sind, so aktie isin wkn
BB Biotech CH0038389992 A0NFN3
BB Biotech.
Die Aktie bleibt ein klares Basisinvestment in der ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in
75,00 40,00 55,62 42,76 22.01.16 05/16
Branche. Im vierten Quartal stehen noch einige wichti-
ge Studiendaten und Zulassungsentscheidungen bevor, 1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche
59,25 40,52 53,22 54,57 -5,7 %
die fr Kursbewegung sorgen knnten.

Celgene -7,4 % in US-Dollar

Biotechnologie (US) seit Empfehlung
150
am 16.11.16

Herber H
H H
H 130

Dmpfer 115
GD90

Celgene, die Top-Position von BB

Biotech, hat einen Studienrck- 100
schlag verkndet. Die Entwicklung GD200
von Mongersen wird in der Phase 3
aufgrund mangelnder Effektivitt 85
gestoppt. Dieses Morbus-Crohn-Mit-
tel stammt nicht aus den For- 75
schungslaboren von Celgene, sondern von der irischen
Firma Nogra Pharma. Die Amerikaner erwarben das
Projekt vor einigen Jahren fr 710 Millionen Dollar. Im DER-AKTIONR-Indikator
Erfolgsfall htte Nogra weitere 815 Millionen Dollar er- 20
halten dieser Deal kommt nun nach dem Entwick-
0
lungsstopp nicht zustande. Ebenfalls gegen Morbus
Crohn befindet sich auch Ozanimod in der Celgene-Ent- -20
wicklung. Allerdings mssen sich die Anleger fr Resul- 2014 2015 2016 2017
tate der Phase-3-Studien gedulden, da der Start der Stu-
dien noch nicht erfolgt ist. Celgene hatte auf positive aktie isin wkn
Celgene US1510201049 881244
Resultate von Mongersen gehofft.
Anleger straften daraufhin die Celgene-Aktie mit zehn ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in
160,00 86,00 102,52 110,72 16.11.16 47/16
Prozent minus ab. Trotz des Rckschlags verfgt die
Pipeline ber viele aussichtsreiche Produktionskandida- 1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche
147,17 US-$ 96,93 US-$ 127,24 US-$ 135,88 US-$ -13,3 %
ten. Mutige, langfristig orientierte Anleger greifen zu.

72 der aktionr #44/2017

in Euro Daimler +18,0 %

chart-check
96 Automobil (DE) seit Empfehlung
am 15.07.16
88
Anleger honorie- H
H H

80
ren Investitionen
72 40,8 Milliarden Euro Umsatz, EBIT
3,48 Milliarden Euro. Die Zahlen fr
64 das dritte Quartal rissen zwar nie-
manden vom Hocker, waren aber
noch im Rahmen. Die Anleger re-
56
agierten kurz nach der Bekanntgabe
etwas verschnupft, Die Aktie legte
aber schnell wieder den Vorwrtsgang ein. Im An-
48
schluss an die Zahlen haben die Experten der UBS ihre
DER-AKTIONR-Indikator Kaufempfehlung erneuert. Das Kursziel legten die Ana-
20 lysten auf 85 Euro fest. Fakt ist: Seit einigen Wochen
sind Auto-Aktien wieder en vogue. Woher kommt der
0
Sinneswandel? Die Brse honoriert das klare Bekenntnis
-20 zur Elektromobilitt. Die Milliarden werden angelegt in
2014 2015 2016 2017 neue Stromer, in selbstfahrende Autos und neue Mobili-
ttskonzepte.
aktie isin wkn In einem freundlichen Gesamtmarkt liegt das nchste
Daimler DE0007100000 710000
Etappenziel fr die Daimler-Aktie zwischen 71,50 Euro
ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in und 72,50 Euro. Wird diese berwunden, kann das Pa-
75,00 57,50 69,41 58,80 15.07.16 30/16
pier sogar bis 75,00 Euro laufen. Daimler muss sich al-
1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche lerdings sputen. Was das Thema E-Mobilitt betrifft, ist
73,20 59,01 66,50 64,19 +0,3 %
VW derzeit deutlich schneller unterwegs.

in Euro Deutsche Bank -5,6 %

30 Banken (DE) seit Empfehlung
am 05.04.17

22
Neue H
H H
H

GD200
Milliardenrisiken
16 Im Jahr 2008 hatte die Deutsche
Bank 29,8 Prozent an der Deutschen
Postbank erworben. Nach Ansicht
12 mehrerer Aktionre habe die Deut-
sche Bank ab dann im Hintergrund
die Fden gezogen, obwohl sie nur
GD90 einen Minderheitsanteil besa. Als
8 die Deutsche Bank zwei Jahre spter die Beteiligung auf-
stockte, bekamen die Altaktionre der Postbank 25,00
DER-AKTIONR-Indikator Euro je Aktie gezahlt. Mehrere Klger, die sich getuscht
7,5 fhlten, haben vor dem Landgericht Kln nun einen An-
spruch auf Nachzahlung von 32,50 Euro je Aktie erstrit-
0,0
ten. Kme es zu Klagen von allen ehemaligen Postbank-
-7,5 Aktionren, msste die Deutsche Bank mit Zahlungsan-
2014 2015 2016 2017 sprchen von drei Milliarden Euro rechnen. Zum Kul-
turwandel des Konzerns wrde das nicht passen.
aktie isin wkn Am Donnerstag nach Redaktionsschluss verffent-
Deutsche Bank DE0005140008 514000
licht die Bank die Zahlen zum abgelaufenen Quartal.
ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in Vorstandsvorsitzender John Cryan kann hier nur ber-
20,00 12,50 14,72 15,60 05.04.17 15/17
raschen. Die Analysten schtzen nach 0,16 Euro Ge-
1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche winn je Aktie vor einem Jahr nun einen Rckgang auf
17,85 10,53 15,57 14,75 +2,3 %
nur noch 0,06 Euro.

 #44/2017 der aktionr73

 Freeport McMoRan +21,8 % in US-Dollar
chart-check
Rohstoffe (US) seit Empfehlung
am 05.07.17 35

Sprudelnde Ge- H
H H

GD200

winne und Unsicherheit 20

Der Kupferpreis steigt doch so

richtig kann Freeport McMoRan da- 10
von nicht profitieren. Das ber-
GD90
rascht auf den ersten Blick, schlie-
lich ist Freeport der grte brsen- 5
notierte Kupferproduzent. Doch der
Konzern leidet nach wie vor unter
den Problemen, die es in Indonesien gibt. Freeport soll
mehr oder weniger gezwungen werden, einen Teil der
Grasberg-Mine zu verkaufen, und hat sich wohl mit der DER-AKTIONR-Indikator
indonesischen Regierung geeinigt. Indonesien hatte an- 10
gekndigt, Ende 2018 diesen Anteil bernehmen zu
0
wollen. Doch offensichtlich ist man sich ber den Wert
absolut nicht einig. Indonesien rechnet in den Wert -10
wohl nur eine Produktion bis zum Jahr 2021 ein. Auer- 2014 2015 2016 2017
dem will Indonesien auch nicht, dass Joint-Venture-
Partner Rio Tinto zu viel von der Produktion von Gras- aktie isin wkn
Freeport McMoRan US35671D8570 896476
berg erhlt. Damit drfte der Streit in die nchste Runde
gehen. Und die Brse ist davon sichtlich genervt. ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in
16,00 8,50 12,79 10,50 05.07.17 28/17
Einerseits beflgeln die hohen Kupferpreise die Ge-
winne von Freeport. Doch die Unsicherheit rund um 1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche
17,06 US-$ 10,33 US-$ 13,59 US-$ 13,93 US-$ +2,0 %
Grasberg hlt an. Die Aktie ist eine Halteposition.

Ionis +2,4 % in US-Dollar

Biotechnologie (US) seit Empfehlung
am 28.06.17 70

Biogen schickt H
H H
H
55
Aktie auf Sinkflug GD90

Der Sprung ber den massiven 40

Widerstand im Bereich von 60 Dol- GD200
lar war nur von kurzer Dauer. Fr 30
Unsicherheit sorgende Aussagen
des Spinraza-Lizenznehmers Bio-
gen schickten die Titel von Ionis
auf Talfahrt. Und das, obwohl die 20
Quartalserlse mit 271 Millionen Dollar fr das Mittel
gegen spinale Muskelatrophie deutlich ber der Scht-
zung von 240 Millionen lag. Selbst die Biogen-Aktie DER-AKTIONR-Indikator
knickte um ber sechs Prozent ein. 20
der aktionr hlt die Reaktion mit einem Kursein-
0
bruch von rund zehn Prozent fr berzogen. Schlie-
lich verfgt Ionis ber eine extrem breite Pipeline mit -20
hochinteressanten Projekten, welche von namhaften 2014 2015 2016 2017
Partnern untersttzt werden. Bereits Anfang Novem-
ber knnte es auf einem wichtigen Meeting in Paris aktie isin wkn
Ionis US4622221004 A2ACMZ
wieder positive Impulse fr die Aktie geben.
Kurzfristig hat sich das Chartbild der Ionis-Aktie er- ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in
75,00 35,00 46,95 45,84 28.06.17 27/17
neut eingetrbt. Mittel- bis langfristig drfte sich der
Biotech-Titel erholen. Ionis bleibt eine attraktive, spe- 1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche
65,51 US-$ 24,58 US-$ 48,85 US-$ 53,62 US-$ -13,8 %
kulative Depotbeimischung.

74 der aktionr #44/2017

in US-Dollar Match Group +66,1 %

chart-check
27 Internet (US) seit Empfehlung
am 01.07.16
24

21
Liebe auf den H
H H
H

18
zweiten Blick
GD90 Nur wer an die Liebe auf den ers-
15 ten Blick glaubt, sollte die Tinder-
App nutzen. Denn hier wird nach
dem Blick auf ein Bild eines Men-
GD200
12 schen in Sekunden entschieden, ob
man ihm ein like gibt oder per
Links-Wisch ber das Smartphone
nope sagt. Ein innovatives Konzept, wie gemacht fr
9
das schnelllebige Digitalzeitalter. Mit dem Service
DER-AKTIONR-Indikator Gold knnen User jetzt sofort sehen, wer einen selbst
5 geliked hat, ohne erst durch Tausende Bilder zu swy-
pen. Der Funke springt ber. Selbst anfangs skeptische
0
Analysten haben nun Schmetterlinge im Bauch. Bar
-5 clays hat etwa das Kursziel auf 26 Dollar erhht und er-
2016 2017 wartet dank Tinder-Gold zum Jahresende operative Im-
pulse. Goldman Sachs erwartet zudem bei anderen Da-
aktie isin wkn ting-Seiten im Portfolio der Match Group steigende Erl-
Match Group US57665R1068 A1424N
se durch die Einbindung von Video-Services was auch
ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in Tinder eines Tages weiter aufwerten knnte.
30,00 15,00 21,49 12,94 01.07.16 28/16
Die Bewertung der Internet-Aktie ist angesichts der
1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche starken Marktposition von Tinder weiterhin moderat.
26,24 US-$ 15,08 US-$ 19,15 US-$ 20,89 US-$ -2,3 %
Auch die Charttechnik gibt grnes Licht. Like.

in US-Dollar Morgan Stanley +42,0 %

52 Banken (US) seit Empfehlung
am 26.10.16

42 Gewinnsprung H
H H
H

GD200 gibt Rallye Nahrung

34 Die Investmentbank Morgan Stan-
ley hat im dritten Quartal gut ver-
28 dient. Dabei glichen das Beratungs-
GD90 geschft und die Vermgensverwal-
tung den schwchelnden Anleihe-
handel mehr als aus. Im Vergleich
22
zum Vorjahreszeitraum stieg der
Gewinn um elf Prozent auf 1,69 Milliarden Dollar (1,32
Milliarden Euro). Analysten hatten nur mit 1,5 Milliar-
DER-AKTIONR-Indikator den Dollar (1,27 Milliarden Euro) gerechnet. Die Ertrge
10 legten um drei Prozent auf 9,20 Milliarden Dollar (7,81
Milliarden Euro) zu. Die Eigenkapitalrendite erhhte
0 sich um 90 Basispunkte auf 9,6 Prozent. Die Zahlen zei-
-10
gen deutlich: Der Fokus auf der Vermgensverwaltung
2014 2015 2016 2017 zahlt sich nun aus. Damit festigt Morgan Stanley die Po-
sition im Vergleich zu Goldman Sachs.
aktie isin wkn Die Quartalszahlen haben der Rallye der Aktie neue
Morgan Stanley US6174464486 885836
Nahrung gegeben. In Dollar hat die Notierung am ver-
ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in gangenen Freitag bei 50,68 ein Jahreshoch erklommen.
60,00 35,00 43,30 30,50 26.10.16 44/16
Der Titel ist weiterhin kaufenswert. Das KGV fr das
1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche kommende Jahr ist mit 12,5 moderat im Vergleich zur
51,39 US-$ 32,56 US-$ 45,08 US-$ 46,79 US-$ +4,0 %
Konkurrenz (14).

 #44/2017 der aktionr75

 Netflix +54,3 % in US-Dollar
chart-check
Internet (US) seit Empfehlung 200
am 19.10.16

Netflix macht H
H H
H 160

neue Schulden 120

GD200

Bei der Prsentation des Quartals-

berichts in der Vorwoche hat Netflix 80 GD90
angekndigt, die Content-Ausgaben
von derzeit sechs Milliarden auf bis
60
zu acht Milliarden Dollar im kom-
menden Jahr erhhen zu wollen. Ne-
ben der krzlich beschlossenen
40
Preiserhhung fr Neu- und Bestandskunden in zahlrei-
chen Lndern soll dies auch teilweise durch neue Schul-
den finanziert werden: Das Unternehmen will eine wei- DER-AKTIONR-Indikator
tere Anleihe im Volumen von 1,6 Milliarden Dollar bei 50
institutionellen Investoren auerhalb der USA platzieren.
0
Neben der Produktion oder dem Kauf von Serien und
Filmen knne das Geld unter anderem auch fr poten- -50
zielle bernahmen verwendet werden, heit es in einer 2014 2015 2016 2017
Unternehmensmitteilung. In Anbetracht der wachsen-
den Konkurrenz in der Branche rstet sich Netflix damit aktie isin wkn
Netflix US64110L1061 552484
fr die Verteidigung der Streaming-Krone.
Trotz guter Zahlen fr das dritte Quartal bleibt die ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in
200,00 140,00 166,51 107,93 19.10.16 43/16
Netflix-Aktie auf Konsolidierungskurs. Nach dem star-
ken Lauf der vergangenen Monate ist das aber zunchst 1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche
204,38 US-$ 110,68 US-$ 160,09 US-$ 175,95 US-$ -1,7 %
kein Grund zur Sorge. Dabeibleiben!

Paypal +79,2 % in US-Dollar

Finanzdienstleister (US) seit Empfehlung 75,00
am 05.02.16

Es luft einfach H
H H
H 67,50

wie geschmiert
60,00

52,50
Paypal hat starke Zahlen fr das
dritte Quartal vorgelegt. Der Um-
satz kletterte von 2,7 auf 3,2 Milliar- 45,00
den Dollar. Der bereinigte Gewinn
GD90
kletterte um 32 Prozent auf 560 Mil- 37,50
lionen Dollar oder 46 Cents je Aktie.
Damit bertraf der Bezahldienst- GD200
leister die Erwartungen des Marktes. Besonders erfreu-
30,00
lich war das Wachstum bei Mobile Payment: Das Trans-
aktionsvolumen kletterte um 54 Prozent auf 40 Milliar- DER-AKTIONR-Indikator
den Dollar. Nach den starken Zahlen erhhte CEO Dan 12,5
Schulman die Prognose fr das Gesamtjahr. Beim berei-
0,0
nigten Ergebnis erwartet Paypal nun eine Spanne zwi-
schen 1,86 bis 1,88 Dollar je Aktie. -12,5
Die Top-Bilanz und die Anhebung der Prognose war 2015 2016 2017
nicht die einzige gute Meldung: Paypal intensiviert in
die Zusammenarbeit mit Facebook. Zahlungen zwischen aktie isin wkn
Paypal US70450Y1038 A14R7U
US-Nutzern des Facebook-Messengers knnen ab sofort
auch ber PayPal abgewickelt werden. ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in
65,00 47,00 ! 59,74 33,34 05.02.16 04/16
Der Aufwrtstrend ist intakt und hat zuletzt an Dyna-
mik gewonnen. Investierte Anleger lassen die Gewinne 1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche
71,73 US-$ 38,06 US-$ 52,00 US-$ 60,65 US-$ +5,3 %
laufen und ziehen den Stopp auf 47 Euro nach.

76 der aktionr #44/2017

 in Euro Rocket Internet -3,6 %

chart-check
Technologie (DE) seit Empfehlung
55 am 11.10.17

40
Brsenplne H
H H
H

GD90 werden konkret

30 Der Brsengang der Rocket-Inter-
GD200 net-Beteiligung HelloFresh nimmt
Formen an: Im Rahmen einer Kapi-
20 talerhhung will der Kochboxenver-
sender beim IPO 27 Millionen Akti-
en zu Preisen zwischen 9,00 und
15 11,50 Euro ausgeben. Zusammen
mit rund vier Millionen Aktien, die im Zuge einer Mehr-
zuteilungsoption auf den Markt kommen knnten, sol-
DER-AKTIONR-Indikator len dem Unternehmen so bis zu 357 Millionen Euro zu-
12,5 flieen Geld, mit dem in erster Linie weiteres Wachs-
tum finanziert werden soll. Die Bewertung von Hello-
0,0
Fresh liegt zwischen 1,2 und 1,5 Milliarden Euro und
-12,5 somit wie erwartet niedriger als bei der letzten Finan-
2015 2016 2017 zierungsrunde im Dezember 2016 (rund zwei Milliarden
Euro). Bereits am 1. November soll die Angebotsfrist en-
aktie isin wkn den und tags darauf der Handel im Prime Standard der
Rocket Internet DE000A12UKK6 A12UKK
Frankfurter Brse beginnen.
ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in Die Rocket-Aktie hat zunchst mit Verlusten auf die
30,00 17,50 21,13 21,92 11.10.17 42/17
Meldung reagiert Anleger hatten eine hhere Bewer-
1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche tung fr HelloFresh erwartet. Trotzdem knnen Mutige
23,32 15,17 19,08 19,44 -2,0 %
zugreifen und auf die berfllige Erholung spekulieren.

in Euro RWE +8,7 %

33 Versorger (DE) seit Empfehlung
30 am 14.06.17

27
GD200 Interesse an H
H H
H
24
21
Uniper-Kraftwerken
18
Der f innische Wet tbewerber
GD90 Fortum steht aktuell vor der ber-
15 nahme durch Uniper. Von den anste-
henden Vernderungen in der Ener-
giebranche ist auch RWE betroffen.
12
Der Versorger knnte sogar zum
heimlichen Profiteur werden. Da die
Kohle- und Gaskraftwerke von Uniper nicht zu Fortum
9
passen, knnten diese zum Verkauf stehen. Bei RWE
DER-AKTIONR-Indikator wrden sie das Portfolio dagegen gut ergnzen. Der Kon-
8 zern positioniert sich in Zeiten der Energiewende als Ga-
rant fr Versorgungssicherheit. Die erneuerbaren Energi-
0
en gewinnen zwar zunehmend an Bedeutung, knnen
-8 den Bedarf aber auch auf lngere Sicht noch nicht kom-
2014 2015 2016 2017 plett decken. RWE nimmt selbst zwar seine schmutzigs-
ten Kraftwerke vom Netz. Diese sollen aber bewusst
aktie isin wkn durch Zukufe ersetzt werden hier wrden sich die
RWE DE0007037129 703712
Uniper-Kraftwerke perfekt anbieten.
ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in RWE knnte bei den konventionellen Kraftwerken zu
26,00 16,50 21,29 19,58 14.06.17 25/17
einem attraktiven Preis zum Zuge kommen. Anleger set-
1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche zen zudem auf steigende Strompreise und die mgliche
21,61 11,01 17,00 19,44 +0,3 %
Einfhrung eines Kapazittsmarktes. Dabeibleiben!

 #44/2017 der aktionr77

 Shopify +271,5 % in Kanadische Dollar (CAD) 1 ~ 1,49 CAD
chart-check
Finanzdienstleister (CA) seit Empfehlung 160
am 08.04.16
140
Short-Schock ist H
H H
H
120
schnell verdaut 100
GD90
Die Attacke des Leerverkufers Ci- GD200
tron Research gegen Shopify scheint 80
Anleger kaum abzuschrecken. Zwei
Wochen nach dem Tiefpunkt bei
111,68 Kanadischen Dollar notiert 60
die Aktie bereits wieder bei 151,88
Kanadischen Dollar. Das einzige Ar-
gument des US-Short-Sellers, welches schwer abzutun
40
ist und einen tatschlichen Einfluss auf den Kursverlauf
von Shopify haben knnte, ist die hohe Bewertung. Ver- DER-AKTIONR-Indikator
glichen mit anderen Software-as-a-Service-Anbietern 50
wie Workday und Salesforce ist das KUV von 20 fr Sho-
25
pify mehr als doppelt so hoch als das der Konkurrenz.
Nach Ansicht des AKTIONR ist diese Bewertung im 0
Peergroupvergleich jedoch gerechtfertigt, bezieht man 2016 2017
das erwartete Umsatzwachstum fr das laufende Ge-
schftsjahr mit ein, denn Shopifys Erlse drften mit aktie isin wkn
Shopify CA82509L1076 A14TJP
einem Plus von 67 Prozent auch doppelt so schnell an-
wachsen. ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in
120,00 75,00 90,90 24,47 08.04.16 16/16
Der Short-Schock ist schnell verdaut, die Wachstums-
rallye drfte ungebremst weiterlaufen. Anleger knnen 1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche
151,95 CAD 50,84 CAD 108,37 CAD 126,37 CAD +12,1 %
den Rcksetzer zum Nachkauf nutzen.

Siemens +22,1 % in Euro

Industrie (DE) seit Empfehlung 140
am 22.07.16

Probleme in der H
H H
H 130

120
Kraftwerksparte 110
GD200
Bei Siemens luft der Konzernum-
bau weiter auf Hochtouren. Vor al- 100
lem die Kraftwerksparte Power and
Gas hat nach wie vor mit Problemen 90
GD90
zu kmpfen. Laut Medienberichten
soll ein radikaler Kahlschlag Abhilfe 80
schaffen. Elf der 23 internationalen
Standorte stehen nach internen Plnen vor dem Aus. Tau-
70
sende Stellen knnten abgebaut werden. Aufgrund der
wegbrechenden Auftrge in der Sparte erscheint eine Re- DER-AKTIONR-Indikator
strukturierung in der Tat unumgnglich. Bei den Arbeit- 12,5
nehmervertretern kamen die Berichte jedoch nicht gut
0,0
an. Konzernchef Joe Kaeser sieht sich somit erstmals seit
Langem heftigem Gegenwind ausgesetzt. Gut, dass es we- -12,5
nigstens bei der angepeilten Zugfusion mit Alstom rund- 2014 2015 2016 2017
luft: Der franzsische Staat hat den Weg frei gemacht
und sein 20-Prozent-Paket zurckgegeben, auch die Ar- aktie isin wkn
Siemens DE0007236101 723610
beitnehmer stehen hier hinter dem Zusammenschluss.
Siemens rstet sich fr die Zukunft. Die Strategie von ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in
150,00 100,00 115,80 94,82 22.07.16 31/16
Kaeser, den einzelnen Geschftsbereichen mehr Eigen-
stndigkeit zuzugestehen, sollte sich auszahlen. Die Ak- 1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche
133,39 98,00 121,16 116,67 -2,0 %
tie bleibt ein Basisinvestment. Rcksetzer sind Kauftage.

78 der aktionr #44/2017

 in Euro Sixt +61,9 %

chart-check
80 Automobil (DE) seit Empfehlung
am 18.03.16
70
60 Rekordfahrt H
H H
H

50 geht weiter
Sixt fhrt weiter auf der berhol-
40 spur. Der Mobilittsdienstleisters
hat nach Auswertung vorlufiger
GD200 Zahlen in den ersten neun Monaten
30 2017 ein Konzernergebnis vor Steu-
GD90 ern (EBT) von knapp ber 220 Milli-
onen Euro erzielt (Vorjahr: 172 Mil-
lionen Euro). Damit hat der Konzern nach neun Mona-
20
ten vor Steuern bereits mehr verdient als im gesamten
DER-AKTIONR-Indikator Vorjahr (218 Millionen Euro). Der Anstieg resultiert aus
12,5 einem krftigen Wachstum des operativen Konzernum-
satzes, verbunden mit einer deutlichen Verbesserung
0,0
des Ergebnisses im Geschftsbereich Autovermietung
-12,5 sowohl im Inland als auch im Ausland.
2014 2015 2016 2017 Die Daten kamen bei den Analysten gut an. Hauck &
Aufhuser hat das Kursziel im Anschluss von 73 auf 83
aktie isin wkn Euro angehoben und die Einstufung auf Buy belassen.
Sixt DE0007231326 723132
Die Experten der Commerzbank haben die Gewinn-
ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in schtzungen angehoben und sehen die Aktie nun bei 80
80,00 64,00 ! 75,78 46,80 18.03.16 13/16
Euro (bisher: 75 Euro) fair bewertet.
1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche Die Aktie ist nach den Zahlen wieder auf die berhol-
75,78 46,50 55,34 62,16 +7,7 %
spur gegangen und hat ein neues Rekordhoch markiert.

in US-Dollar SolarEdge +17,9 %

48 Solar (IL) seit Empfehlung
am 23.08.17
42
36 Die etwas H
H H
H

30 andere Solaraktie
GD90 SolarEdge ist in vielerlei Hinsicht
24 ein ganz besonderes Solarunterneh-
men. Als Anbieter von Wechselrich-
GD200 tern, Solar-Optimierern, PV-ber-
18 wachungssystemen und Speicher
lsungen ist das Unternehmen nicht
nur sehr breit aufgestellt, sondern
entzieht sich auch weitgehend dem teilweise massiven
12
Preisdruck, der die Hersteller von Solarmodulen immer
DER-AKTIONR-Indikator wieder in Schwierigkeiten bringt. SolarEdge erzielt nicht
10 nur weitaus hhere Margen als die Modulproduzenten,
sondern hat auch eine blitzsaubere Bilanz: keine Schul-
0
den und ein ppiges Bankguthaben von 274 Millionen
-10 Dollar. In diesem Jahr wird bei einem Umsatz von 557
2015 2016 2017 Millionen Dollar ein Gewinn von 79 Millionen Dollar
erwartet, die Nettorendite liegt bei 14 Prozent. Vor allem
aktie isin wkn der schnell wachsende Markt fr Solarspeicher und die
SolarEdge US83417M1045 A14QVM
zunehmende Digitalisierung sorgt fr weitere Fantasie.
ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in Die Aktie von SolarEdge ist auf ein neues Jahreshoch
44,00 ! 21,50 ! 26,34 22,35 23.08.17 35/17
gestiegen, was weiteres Kurspotenzial erffnet. Das
1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche Ziel wird von 34 auf 44 Euro angehoben, der Stopp von
31,35 US-$ 11,35 US-$ 20,02 US-$ 25,58 US-$ +1,8 %
18,50 auf 21,50 Euro nachgezogen.

 #44/2017 der aktionr79

 Aktien im Quick-Check
chart-check

Aktie WKN Akt. Kurs Empf.- Empf. Perf. Ziel Stopp Einschtzung der
25.10.17 kurs in seit Empf. Redaktion
Vergangene Woche neues Allzeithoch
Alphabet A14Y6F 839,06 652,35 04/16 +28,6 % 900,00 710,00 diese Woche Quartalszahlen. Anle-
ger lassen Gewinne laufen. HHHHI
Amazon verffentlicht am Donnerstag
Amazon.com 906866 832,72 462,75 37/15 +79,9 % 1.000,00 710,00 Zahlen Analysten erwarten Umsatz-
anstieg von 28 Prozent. HHHHI
Hochtief hat ein Gegenangebot fr
Atlantia 913220 27,10 25,63 26/17 +5,7 % 34,00 21,50 Abertis abgegeben. Die Atlantia-Aktie
bleibt dennoch attraktiv.  HHHHI
Aktie erreicht bei 27,18 Dollar neues
Bank of America 858388 23,44 13,01 31/16 +80,2 % 32,00 16,00 Jahreshoch. Der nchste Widerstand
liegt nun bei 27,48 Dollar. HHHHI
Der weltgrte Goldproduzent leidet
Barrick Gold 870450 13,48 14,66 25/17 -8,1 % 21,00 11,50 derzeit unter dem wieder schwche-
ren Goldpreis. HHHII
Asiatische Anleger entdecken ETFs fr
Blackrock 928193 401,31 347,43 50/16 +15,5 % 450,00 320,00 ! sich. Weltmarktfhrer sollte profitie-
ren. Stopp nachziehen. HHHHI
Aktie nach Gewinnmitnahmen wie-
Delivery Hero A2E4K4 36,60 30,50 37/17 +20,0 % 45,00 31,00 der im Vorwrtsgang. Mutige knnen
weiter zugreifen! HHHHH
Leerverkufer haben die Aktie unter
Evotec 566480 18,39 3,78 21/16 +386,5 % 24,00 15,20 Druck gesetzt. Grere Rcksetzer
sind weitere Kaufchancen. HHHHI

Geely Die Verkaufszahlen waren klasse, die

A0CACX 2,80 1,27 10/17 +120,7 % 3,75 ! 2,40 ! Aktie befindet sich in der Konsolidie-
Automobile rung. Kaufchance! HHHHI

Geratherm Der Geratherm-Vorstand platziert Ak-

549562 12,76 5,10 20/14 +150,2 % 17,50 12,00 tien um. Die Aktie ist noch immer im
Medical Seitwrtstrend gefangen.  HHHHI
Dank berzeugender Quartalszahlen
Illumina 927079 181,35 151,48 04/17 +19,7 % 225,00 152,00 ! steht die Kursrallye vor der Fortset-
zung. Stopp nachziehen. HHHHI
Die Aktie hat ihre Korrektur beendet
Jinko Solar A0Q87R 21,89 16,30 10/17 +34,3 % 32,00 16,50 und wieder nach oben gedreht. Unter
22 Euro zugreifen! HHHHI
64,5 Prozent nehmen Umtauschange-
Linde 648300 183,00 152,00 34/16 +20,4 % 200,00 152,00 ! bot an. Frist zwei Wochen verlngert.
Squeeze-out-Spekulation! HHHHI
Langfristiger Abwrtstrend vom Frh-
Munich Re 843002 186,40 161,65 35/16 +15,3 % 200,00 160,00 jahr 2015 bei 186,20 Euro gebrochen.
Vor Zahlen halten. HHHII

ProSiebenSat.1 Die Aktie ist reif fr ein Comeback.

PSM777 29,56 29,98 43/17 -1,4 % 38,00 26,50 Mutige Anleger knnen wieder einen
Media Fu in die Tr stellen. HHHHI
Moderne Roboterfabriken funktionie-
PSI A0Z1JH 19,70 10,75 29/15 +83,3 % 25,00 14,00 ren dank Software von PSI. Chart-
trend voll intakt. Kaufen! HHHHI

Shop Apotheke Seit den Amazon-Gerchten kennt

A2AR94 58,86 35,50 21/17 +65,8 % 70,00 ! 44,00 ! die Aktie nur den Weg nach oben. Ziel
Europe und Stopp angepasst. HHHHI
Die grte soziale Plattform in China,
Tencent A0YHJ8 38,35 18,32 14/16 +109,3 % 45,00 30,00 ! der grte Gaming-Anbieter der Welt:
Tencent bleibt ein Kauf! HHHHH
Nach starken Zahlen nimmt die Aktie
Villeroy & Boch 765723 19,75 16,23 12/17 +21,7 % 22,00 15,50 ! wieder Kurs auf 20 Euro. Die Story ist
intakt. HHHHI
Vonovia werden bernahmegelste
Vonovia A1ML7J 36,53 32,25 46/16 +13,3 % 42,00 32,80 nach der sterreichischen Buwog
nachgesagt. Dabeibleiben! HHHII
Weitere Informationen zu allen Aktien des Quick-Checks in der Brse-App.
80 der aktionr #44/2017
Der neue Zins

advertorial
dividende 4 plus fondsDie Boeing-Aktie befindet sich seit www.div-4.de
Monaten im Steigflug. Auch der Newsflow des US-Flugzeug- WKN HAFX6R
ISIN LU0967739193
bauers aus dem Dow Jones ist positiv. AA1) 0,0 %*
Gebhren2) 1,5 % p.a.

B
Akt. Kurs 10,18
oeing besttigte krzlich einen Groauftrag von Sin-
Volumen 17,84Mio.
gapore Airlines. Die Fluggesellschaft ordert insge- 1) Regulrer Ausgabeaufschlag; 2) Jhrliche Gebhren plus 10 % Perfor-
samt 39 Flugzeuge von den US-Amerikanern davon mance-Fee; *Bei flatex mit 0 % Ausgabeaufschlag handelbar

19 vom Typ Dreamliner. Der Auftrag hat laut Listenpreis ein

Volumen von 13,8 Milliarden Dollar. Die Boeing-Aktie legt
bereits seit Monaten eine Rallye auf das Parkett und zhlt
derzeit zu den trendstrksten Werten im Dow Jones. Die
Besser als das Sparbuch
Der Patriarch Dividende 4 Plus Fonds hat sich
Buchgewinne der Aktie belaufen sich im Portfolio des Divi-
zum Ziel gesetzt, seinen Anlegern viermal im
dende 4 Plus Fonds auf rund 50 Prozent. Auf dem aktuellen
Jahr mindestens ein Prozent Dividende auszu-
Kursniveau liegt die Dividendenrendite immer noch bei
schtten. In der derzeitigen Niedrigzinsphase
rund 2,2 Prozent. Bei einer Auszahlungsquote von unter 50
ist dies eine attraktive Alternative zum klassi-
Prozent ist bei dem Flugzeugbauer in Sachen Dividendener-
schen Sparbuch oder zur Festgeldanlage. Seit
hhung daher noch Luft nach oben.
der Auflage im Januar 2014 hat der Fonds
eine Performance von ber 20 Prozent erzielt. Zudem knnen
sich Anleger ber die regelmigen Dividendenausschttun-
Die Rallye bei Boeing kommt
gen freuen.
bei den Anlegern gut an.

top-5-positionen des Fonds

LAM Research 3,9%

Deutsche Lufthansa 3,6%

Leoni 3,5%

Commerzbank 3,4%

Boeing 2,9%

Patriarch Classic Dividende 4 Plus er a l s

in Euro
ess
18%
b

11,40

ss
da

ch

10,80
pa r b u
10,20

9,60
Aus 10.000 Euro
wurden
9,00
Div. 4 Plus Fonds:
12.016 Euro
8,40
Sparbuch:
7,80 10.161 Euro
2014 2015 2016 2017
Chartverlauf inkl. aller ausgezahlter Ausschttungen

 #44/2017 der aktionr81

 IBM Turbo-Call +30,8% IBM in US-Dollar
derivate-check

seit Empfehlung
am 11.10.17 190

Groes Plus
GD200
H
H H
H
175

nach Quartalszahlen 160

Gut eine Woche nach Empfehlung GD90
des IBM Turbo-Calls prsentierte 145
der amerikanische Technologie
konzern Zahlen zum dritten Quar- 130
tal. Diese bertrafen vor allem im
Cloud- und Cybersicherheitsge- 120
schft die Markterwartungen deut-
lich. Dies ist besonders erfreulich, da der Bereich rund 110
45 Prozent des Gesamtumsatzes von IBM ausmacht.
Weiterhin sorgen vielversprechende Blockchain-Projek- DER-AKTIONR-Indikator
te mit namhaften Partnern fr Fantasie. Mit der UBS, der 20
Commerzbank und vielen weiteren global agierenden
Banken arbeitet man beispielsweise seit 2016 an einer 0
Handelsplattform, um Zahlungsvorgnge effizienter zu -20
gestalten. Auerdem gibt es eine Kooperation mit Le- 2014 2015 2016 2017
bensmittelhndlern, um den Warenverkehr durch
Blockchain-Technologie zu optimieren. basiswert emit tent wkn
IBM UBS UW6Q3D
IBM hat spt auf den Cloud-Computing-Trend reagiert,
konnte den Rckstand zu den Konkurrenten inzwischen ziel stopp ak t. kurs empf.-kurs empfohlen in
6,10 ! 3,90 ! 4,84 3,70 11.10.17 42/2017
aber aufholen. Die hervorragenden Zukunftsaussichten
treiben den Kurs nun weiter an. Investierte Anleger las- t yp kurs basiswert basispreis hebel laufzeit
Knock-out 162,07 $ 106,15 $ 2,8 open end
sen die Gewinne laufen und ziehen den Stopp nach.

Nestl Turbo-Bull +32,2% Nestl in Schweizer Franken

seit Empfehlung
am 08.03.17 84

Enttuschende H
H H

80
Prognose 76
Der Schweizer Nahrungsmittel- GD90
Riese Nestl hat im dritten Quartal 72
die Erwartungen beim Wachstum
leicht bertroffen. Die Erlse klet-
terten um 3,1 Prozent und damit et- 68
GD200
was strker als in den schwachen
ersten Quartalen. Unser Umsatz fr 64
die ersten neun Monate entspricht unseren im Juli kom-
munizierten Erwartungen, zeigte sich CEO Mark
Schneider zufrieden mit der Entwicklung. DER-AKTIONR-Indikator
Knftig will Nestl auch wieder effizienter werden. 6
Durch die Restrukturierung soll die operative Marge bis
2020 auf 18 bis 20 Prozent klettern. Fr das anstehende 0
vierte Quartal zeigt sich der Konzern allerdings vorsich- -6
tiger. Die Prognose fr das Gesamtjahr mit einem organi- 2014 2015 2016 2017
schen Wachstum von 2,6 Prozent wurde zwar besttigt.
Dies bedeutet aber, dass sich das Plus zum Jahresende basiswert emit tent wkn
Nestl Commerzbank CZ0LY7
wieder abschwchen drfte auf ebenjene 2,6 Prozent.
Trotz der Wachstumsprobleme hat Nestl die Rcken- ziel stopp ak t. kurs empf.-kurs empfohlen in
3,50 2,00 2,30 1,74 08.03.17 11/2017
deckung des Hedgefonds Third Point. Fr Fantasie sor-
gen die neuen Margenziele und die Bereitschaft, Unter- t yp kurs basiswert basispreis hebel laufzeit
Knock-out 83,11 CHF 56,48 CHF 3,1 open end
nehmensteile zu verkaufen. Anleger bleiben an Bord.

82 der aktionr #44/2017

Novo Nordisk in Dnische Kronen Novo Nordisk Call +45,3%

derivate-check
420 seit Empfehlung
am 23.08.17
390

360
Blockbuster vor H
H H
H

330
GD200
der Zulassung
GD90 Gute Nachrichten gab es in der ver
300 gangenen Woche fr Novo Nordisk.
Die Dnen befinden sich auf dem
270 besten Weg, die Zulassung fr einen
weiteren Blockbuster in den USA zu
240 erhalten. Ein Ausschuss der Gesund
heitsbehrde FDA hat mit 16:0 ein
stimmig fr die Zulassungsempfehlung von Semagluti
210
de, einem vielversprechenden Diabetesmittel, votiert. Die
DER-AKTIONR-Indikator endgltige Genehmigung des Hoffnungstrgers drfte
80 damit so gut wie sicher sein. Bereits im kommenden Jahr
erwarten Experten Umstze mit dem Mittel in Hhe von
0 rund 375 Millionen Dollar. Bis 2020 sollen die Erlse
-80 dann auf etwa 1,8 Milliarden Dollar zulegen. Aussichts
2014 2015 2016 2017 reich ist auch eine orale Insulinvariante, deren Daten
2018 vorliegen sollen. Dies knnte die gesamte Branche
basiswert emit tent wkn revolutionieren. Novo hat auerdem noch einige Asse in
Novo Nordisk Commerzbank CV21P5
den Segmenten Hmophilie und Fettsucht im rmel.
ziel stopp ak t. kurs empf.-kurs empfohlen in Die Aktie von Novo Nordisk hat die Trendwende ge-
1,50 0,55 ! 0,77 0,53 23.08.17 35/2017
schafft. Dank der aussichtsreichen Pipeline sollte die
t yp kurs basiswert basispreis omega laufzeit Rallye weitergehen. Nach dem deutlichen Anstieg wird
Optionsschein 319,47 DKK 300,00 DKK 3,4 21.12.18
ein Stopp knapp ber Einstiegsniveau platziert.

So lesen Sie den Chart-Check / Quick-Check

Bewertung fohlen hat. So knnen Sie die Wertent
IIIII Die Aktie ist unter den wicklung seit Erstempfehlung besser
Stoppkurs gefallen. nachverfolgen.

HIIII Die Aktie hat kein Potenzial

mehr und sollte verkauft werden.
HHIII Die Aktie ist eine Halte
position.
HHHII Die Aktie sollte sich etwas
besser als der Gesamtmarkt entwickeln.
HHHHI Die Aktie sollte sich deut
lich besser als der Gesamtmarkt ent
wickeln.
HHHHH Die Aktie ist ein Top-Pick des
aktionr und verfgt ber sehr hohes
Kurspotenzial.
DER AKTIONR Kennlinie
Innerhalb der einzelnen Charts finden
Sie eine rote Linie, die Ihnen zeigt, zu
welchem Zeitpunkt der aktionr den
entsprechenden Titel zum Kauf emp
Zielkurs / Stoppkurs
ziel stopp
xxx ! xxx !
Der angegebene Zielkurs gilt auf Sicht
von zwlf Monaten und wird wie auch
der Stoppkurs kontinuierlich ange
passt. der aktionr behlt sich vor, ei
nen Zielkurs auch vor seinem Erreichen
dem Marktumfeld durch Senkung oder
Anhebung anzupassen. Ers cheint das
Ausrufezeichen !, wurde der Ziel- oder
Stoppkurs im Vergleich zur letzten Be
handlung verndert. Eine Aktienposition
gilt dann als ausgestoppt, wenn im vari
ablen Handel in Frankfurt (bei Werten,
die nicht in Frankfurt gehandelt werden,
gilt jeweils der Brsenplatz, der die Die Aktualitt der Kurse
hchsten Umstze aufweist) der Stopp Die Kurse des Chart-Checks wurden am
kurs erreicht beziehungsweise unter 25.10.17 gegen 10:00 Uhr ermittelt. Die
schritten wird. Bei Derivaten ist Stutt Charts zeigen in der Regel den Schluss
gart die Referenzbrse. kurs des Vortages.

 #44/2017 der aktionr83

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berhaupt erst ermglicht und auf deren Einhal-
tung der Kunde regelmig vertraut und vertrau-
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84 der aktionr #44/2017

Die besten Brsen 2017

statistik
Platz Index Punkte Performance Platz Index Punkte Performance
(Vorwoche) seit 01.01.17 (Vorwoche) seit 01.01.17

1. (1) Venezuela IBC 613 +1.832,7% 16. (17) Indien Sensex 32.609 +22,5%

2. (3) Argentinien Merval 27.783 +64,2% 17. (19) Ungarn BUX 39.065 +22,1%

3. (2) Mongolei MSE Top 20 20.443 +64,1% 18. (18) Mauritius SEMDEX 2.201 +21,7%

4. (4) Jamaika JSE 287.104 +49,3% 19. (22) gypten HFI 1.324 +21,6%

5. (5) Lettland OMX Riga 1.018 +38,7% 20. (15) Philippinen PSEi 8.280 +21,0%

6. (7) Trkei ISE 100 107.719 +37,9% 21. (21) Neuseeland NZX 50 8.130 +18,1%

7. (6) Nigeria NSE 36.412 +35,5% 22. (25) USA Dow Jones 23.274 +17,8%

8. (8) Chile IPSA 5.560 +33,9% 23. (27) Litauen VILSE 658 +17,7%

9. (11) sterreich ATX 3.391 +29,5% 24. (23) Dnemark OMX 1.040 +17,7%
Kopenhagen 20
10. (9) Hongkong Hang Seng 28.155 +28,0% 25. (24) Norwegen OBX 724 +17,2%
11. (13) Peru Peru General 19.903 +27,9% 26.(28) Italien FTSE MIB 22.477 +16,9%
12. (10) Polen WIG 20 2.457 +26,1% 27.(29) Taiwan Taiex 10.744 +16,1%
13. (12) Brasilien Bovespa 75.413 +25,2% 28. (26) Portugal PSI 20 5.427 +16,0%
14. (14) Vietnam VSI 825 +24,1% 29.(30) Singapur Straits Times 3.339 +15,9%
15. (16) Sdkorea KOSPI 2.490 +22,9% 30. (33) Estland OMX Tallinn 1.233 +14,7%

Trkei legt sich mit USA an fonds

ishares msci turkey etf

W
akt. kurs wkn
hrend der Groteil der Emerging Markets in Europa die Rallye der weltweiten 22,87 a0lew5
Aktienmrkte seit September mitmacht, fuhr die trkische Brse in diesem
Zeitraum Verluste ein. Der Leitindex ISE 100 verzeichnete Anfang Oktober sogar
ziel
32,00
stopp
21,00
l

chance
risiko
den schlechtesten Handelstag seit einem Jahr. Den Ausschlag hierfr gaben wieder einmal fondsvolumen kosten
politische Konflikte: Nachdem trkische Behrden einen Mitarbeiter der US-Botschaft ver- 227 Mio. 0,74% p. a.
haften lieen, stoppten die USA die Bearbeitung aller offenen Visa-Antrge. Doch Verhaf-
tungen sind nicht der einzige politische Unruheherd zwischen den Verbndeten. Medien-
berichten zufolge wirft die US-Regierung trkischen Banken die Umgehung der Sanktionen
gegen den Iran vor
iShares MSCI Turkey ETF in US-Dollar und droht mit entspre-
chenden Strafzahlun-
32,50 gen. Bis zu sechs Ban-
ken sollen betroffen
30,00
sein die Strafen
knnten bis zu fnf
27,50
Milliarden Dollar be-
tragen. Sollten sich die
25,00
Berichte bewahrhei-
GD200 ten, ist aufgrund des
22,50 stark gewichteten Fi-
nanzsektors mit gro-
20,00 en Verlusten im ISE
100 zu rechnen. Wer
im empfohlenen Tr-
17,50 kei-ETF investiert ist,
behlt die Entwick- Freundliches Hndeschtteln war
N D 2017 M A M J J A S O lungen im Auge. einmal aktuell wird gestritten.

 #44/2017 der aktionr85

 DAX WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang
statistik
Unternehmen Signal in in 01.01.17 Vorwoche Hoch in Tief in (Vorwoche)
Adidas > SELL A1EWWW 187,90 176,49 +25,1 % -1,4 % 202,10 129,60 17 (15)

Allianz ? BUY 840400 197,50 175,13 +25,8 % +0,8 % 197,90 135,45 8 (7)

BASF BASF11 91,46 86,89 +3,6 % +1,3 % 94,32 76,50 10 (14)

Bayer BAY001 116,70 110,58 +17,7 % -1,9 % 123,90 86,03 14 (10)

Beiersdorf 520000 90,66 90,15 +12,5 % -3,8 % 98,49 75,11 21 (19)

BMW > SELL 519000 86,11 84,21 -3,0 % -2,4 % 91,76 73,40 18 (13)

Commerzbank > BUY CBK100 12,26 9,59 +69,2 % +3,9 % 12,27 5,88 2 (5)

Continental 543900 214,40 197,81 +16,7 % -0,8 % 217,90 158,20 9 (8)

Daimler 710000 69,64 66,48 -1,5 % +0,5 % 73,23 59,01 11 (12)

Deutsche Bank 514000 14,69 15,56 -4,6 % +2,2 % 17,82 10,71 25 (29)

Deutsche Brse 581005 89,98 88,50 +17,7 % -3,1 % 98,42 66,11 22 (20)

Deutsche Lufthansa ? BUY 823212 25,70 17,94 +109,4 % +0,5 % 26,39 11,03 1 (1)

Deutsche Post 555200 38,37 33,33 +22,8 % +0,3 % 38,52 27,58 6 (6)

Deutsche Telekom 555750 15,50 16,08 -5,2 % -0,3 % 18,15 14,16 26 (25)

E.on ? BUY ENAG99 10,03 8,18 +49,6 % +0,6 % 10,13 5,99 4 (2)

Fresenius 578560 70,90 73,71 -4,5 % +0,5 % 80,07 63,62 24 (26)

Fresenius Medical Care 578580 82,76 80,83 +2,9 % +0,9 % 89,22 70,69 20 (21)

HeidelbergCement = BUY 604700 86,40 85,55 -2,5 % +3,0 % 94,59 76,94 19 (24)

Henkel Vz. 604843 116,50 119,28 +2,9 % -2,3 % 129,90 105,25 23 (22)

Infineon Technologies > BUY 623100 22,64 18,96 +37,1 % +2,1 % 22,86 14,91 3 (4)

Linde ? BUY 648300 183,85 163,39 +17,8 % +5,2 % 185,25 144,20 7 (16)

Merck 659990 93,13 101,36 -6,1 % -1,5 % 115,20 90,00 29 (27)

Munich Re 843002 186,30 178,75 +3,7 % +0,3 % 189,40 165,55 13 (17)

ProSiebenSat.1 Media PSM777 29,67 35,83 -19,0 % -2,4 % 41,77 27,30 30 (30)

RWE 703712 21,26 17,06 +79,9 % -0,1 % 21,69 11,02 5 (3)

SAP ? BUY 716460 95,32 90,89 +15,1 % +0,3 % 96,49 75,07 15 (18)

Siemens 723610 115,95 121,10 -0,7 % -1,9 % 133,50 99,38 27 (23)

ThyssenKrupp 750000 23,41 24,07 +3,4 % -0,7 % 27,07 19,41 28 (28)

Volkswagen Vz. 766403 145,00 138,29 +8,7 % +0,2 % 156,55 113,40 12 (11)

Vonovia > SELL A1ML7J 36,44 34,31 +17,9 % -3,3 % 38,13 28,66 16 (9)

MDAX WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang

Unternehmen Signal in in 01.01.17 Vorwoche Hoch in Tief in (Vorwoche)
Aareal Bank 540811 35,71 35,76 -0,2 % +1,2 % 38,95 30,46 31 (38)

Airbus ? BUY 938914 83,06 72,16 +32,5 % +2,5 % 83,78 51,00 8 (13)

Alstria Office REIT = SELL A0LD2U 11,92 11,97 +0,1 % -5,0 % 12,84 11,07 37 (32)

Aurubis 676650 66,88 65,89 +22,0 % -1,8 % 79,29 46,07 40 (40)

Axel Springer ? BUY 550135 57,03 52,42 +23,6 % -1,8 % 60,25 39,60 17 (23)

Brenntag A1DAHH 48,13 50,70 -8,9 % +0,3 % 56,32 43,02 36 (39)

Ceconomy > BUY 725750 11,18 9,62 +11,4 % +5,2 % 11,25 8,39 5 (12)

Covestro > 606214 79,01 68,57 +21,2 % +10,0 % 80,99 50,56 2 (24)

CTS Eventim 547030 34,83 36,40 +17,8 % -2,3 % 40,26 26,68 44 (44)

Deutsche Euroshop ? SELL 748020 30,78 36,10 -20,4 % -3,8 % 40,15 30,65 47 (47)

Deutsche Pfandbriefbank 801900 12,41 11,35 +36,1 % -0,7 % 13,00 8,54 19 (22)

Deutsche Wohnen A0HN5C 35,39 33,38 +18,6 % -3,9 % 37,02 26,54 25 (21)

86 der aktionr #44/2017

Marktkap. Umsatz in Mrd. KUV Ergebnis pro Aktie in KGV PEG- Div.- DAX

statistik
in Mrd. 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
39,31 19,29 21,64 24,01 1,6 3,15 4,99 6,51 8,14 29 23 0,6 1,4% Adidas
88,11 107,25 119,26 122,89 0,7 14,55 15,00 16,30 17,34 12 11 1,9 4,0% Allianz
84,00 57,55 62,92 64,95 1,3 4,33 4,41 5,56 5,78 16 16 1,6 3,4% BASF
96,50 46,77 49,36 51,18 1,9 4,97 5,44 5,95 6,49 20 18 1,9 2,4% Bayer
22,85 6,75 7,05 7,34 3,1 2,91 3,13 3,28 3,51 28 26 4,0 0,8% Beiersdorf
55,94 94,16 99,08 101,69 0,6 9,70 10,34 10,90 10,87 8 8 2,0 4,3% BMW
15,35 9,87 9,11 9,00 1,7 0,88 0,22 0,18 0,75 68 16 Commerzbank
42,88 40,55 43,71 45,90 0,9 13,64 14,01 15,72 17,31 14 12 1,5 2,2% Continental
74,50 153,26 161,46 165,09 0,5 8,08 7,97 8,90 8,45 8 8 5,5 4,7% Daimler
30,36 32,82 27,42 28,36 1,1 -5,06 -1,21 0,59 1,07 25 14 0,7% Deutsche Bank
17,37 2,36 2,48 2,66 6,5 3,60 3,87 5,09 5,80 18 16 0,9 0,5% Deutsche Brse
12,11 31,66 35,25 36,02 0,3 3,67 3,81 3,85 3,36 7 8 1,9% Deutsche Lufthansa
46,57 57,33 60,48 63,06 0,7 1,22 2,10 2,25 2,46 17 16 0,6 3,0% Deutsche Post
73,80 73,10 75,62 76,80 1,0 0,71 0,58 0,73 0,86 21 18 2,8 4,2% Deutsche Telekom
22,07 38,17 38,52 38,23 0,6 -3,60 -4,33 0,98 0,66 10 15 3,0% E.on
39,32 29,08 34,07 36,77 1,1 2,50 2,90 3,36 3,72 21 19 1,3 1,0% Fresenius
25,49 16,19 17,93 19,02 1,3 1,52 3,67 4,18 4,52 20 18 0,4 1,3% Fresenius Medical Care
17,14 15,17 17,67 18,30 0,9 4,26 4,60 5,41 7,40 16 12 0,6 2,3% HeidelbergCement
47,77 18,71 20,35 21,08 2,3 4,42 4,72 5,49 6,32 21 18 1,5 1,5% Henkel Vz.
25,72 6,47 7,09 7,56 3,4 0,56 0,66 0,81 0,92 28 25 1,4 1,1% Infineon Technologies
34,15 16,95 17,05 17,64 1,9 6,18 6,20 6,07 7,56 30 24 3,5 2,4% Linde
40,49 15,02 15,41 15,73 2,6 2,56 3,75 3,76 4,01 25 23 1,4 0,9% Merck
28,88 62,12 56,87 58,29 0,5 18,36 15,96 13,36 16,41 14 11 4,8% Munich Re
6,91 3,80 4,10 4,30 1,6 1,83 1,97 2,18 2,29 14 13 1,7 7,1% ProSiebenSat.1 Media
12,86 43,59 47,12 46,78 0,3 -0,28 -9,29 3,61 1,63 6 13 2,4% RWE
117,10 22,06 23,72 25,15 4,7 2,56 3,03 3,02 3,60 32 26 2,2 1,5% SAP
98,56 79,64 84,09 87,11 1,1 8,74 6,65 7,77 7,71 15 15 3,3% Siemens
14,57 39,26 41,48 42,12 0,3 0,55 0,52 -1,16 1,70 14 0,9% ThyssenKrupp
74,16 217,27 227,35 232,91 0,3 -3,20 10,24 24,37 25,50 6 6 2,1% Volkswagen Vz.
17,68 2,66 2,16 1,96 9,0 2,29 4,94 3,89 3,24 9 11 0,9 3,6% Vonovia

Marktkap. Umsatz in Mrd. KUV Ergebnis pro Aktie in KGV PEG- Div.- MDAX
in Mrd. 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
2,14 1,05 0,88 0,85 2,5 5,66 3,33 3,04 3,02 12 12 6,3% Aareal Bank
64,33 66,58 67,45 75,37 0,9 3,43 1,29 2,57 4,34 32 19 2,4 1,8% Airbus
1,83 0,21 0,20 0,20 9,1 -1,04 1,15 1,26 0,98 9 12 4,4% Alstria Office REIT
3,01 9,47 11,06 11,00 0,3 2,95 2,71 5,82 5,45 11 12 0,5 2,2% Aurubis
6,15 3,29 3,45 3,60 1,7 2,53 3,96 2,02 2,47 28 23 3,4% Axel Springer
7,44 10,50 11,55 11,84 0,6 2,36 2,33 2,51 2,70 19 18 3,9 2,3% Brenntag
3,65 22,00 22,43 0,2 0,45 0,68 25 16 2,2% Ceconomy
16,00 11,90 13,67 13,79 1,2 2,21 3,93 7,01 6,45 11 12 0,3 2,4% Covestro
3,34 0,83 0,96 1,00 3,3 0,93 1,05 1,21 1,32 29 26 2,2 1,6% CTS Eventim
1,81 0,20 0,22 0,22 8,3 5,73 3,70 2,93 2,82 10 11 4,7% Deutsche Euroshop
1,67 0,51 0,37 0,41 4,1 1,71 1,46 0,99 0,95 13 13 3,5% Deutsche Pfandbriefbank
12,55 1,14 0,88 0,92 13,6 3,62 6,00 4,69 4,17 8 8 1,7 2,2% Deutsche Wohnen

 #44/2017 der aktionr87

 MDAX WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang
statistik
Unternehmen Signal in in 01.01.17 Vorwoche Hoch in Tief in (Vorwoche)
Drr 556520 113,75 94,20 +49,0 % -1,4 % 117,00 65,10 9 (7)

Evonik Industries EVNK01 30,19 29,58 +6,4 % -0,8 % 32,25 25,61 23 (29)

Fielmann 577220 74,80 70,47 +19,2 % +1,4 % 77,33 57,70 20 (28)

Fraport 577330 79,59 72,56 +41,7 % -3,0 % 88,05 51,52 27 (27)

Fuchs Petrolub Vz. 579043 47,14 47,12 +18,2 % -6,4 % 51,91 36,80 38 (30)

GEA Group 660200 39,87 38,00 +4,3 % -1,4 % 42,32 32,62 18 (19)

Gerresheimer A0LD6E 66,50 71,14 -5,8 % -1,5 % 78,25 59,61 41 (43)

Grand City Properties A1JXCV 17,96 17,81 +3,9 % -3,1 % 19,16 14,66 35 (33)

Hannover Rck = SELL 840221 105,30 105,84 +3,8 % -0,6 % 114,92 94,65 34 (36)

Hella A13SX2 51,46 44,17 +43,6 % -1,7 % 53,56 32,10 12 (6)

Hochtief 607000 148,00 152,34 +11,2 % -2,0 % 174,00 118,40 39 (42)

Hugo Boss A1PHFF 77,23 67,78 +32,9 % +1,1 % 77,90 52,55 11 (11)

Innogy ? BUY A2AADD 39,62 35,44 +20,0 % +0,3 % 40,87 30,12 16 (15)

Jungheinrich Vz. 621993 38,18 33,01 +40,1 % -0,8 % 40,80 24,20 15 (10)

K+S KSAG88 20,78 22,24 -8,4 % -0,1 % 24,95 18,05 43 (46)

Kion Group = SELL KGX888 65,97 66,49 +24,8 % -14,2 % 81,95 48,11 45 (20)

Krones 633500 110,45 105,66 +27,1 % -3,3 % 121,25 82,97 30 (26)

Lanxess 547040 67,38 65,68 +8,1 % +1,3 % 70,67 53,64 28 (35)

LEG Immobilien > SELL LEG111 85,20 80,91 +15,4 % -3,9 % 89,01 67,91 26 (25)

Leoni 540888 56,03 47,77 +65,5 % -4,0 % 58,87 29,02 13 (4)

Metro BFB001 16,73 -16,4 % -5,5 % 20,07 16,00 ()

MTU Aero Engines ? BUY A0D9PT 138,10 123,89 +25,8 % +1,0 % 139,40 89,11 14 (14)

NORMA Group A1H8BV 57,09 48,23 +40,8 % -2,1 % 59,00 35,20 10 (5)

Osram Licht = SELL LED400 62,14 63,97 +24,7 % -4,4 % 73,51 46,66 46 (45)

Rheinmetall ? BUY 703000 99,67 83,30 +56,0 % +0,6 % 101,85 60,14 7 (8)

RTL Group 861149 63,65 68,75 -8,7 % -2,7 % 76,49 59,85 42 (41)

Salzgitter ? BUY 620200 42,03 35,96 +25,3 % +1,4 % 44,28 27,05 6 (9)

Schaeffler SHA015 13,75 14,08 -2,2 % -0,6 % 16,61 11,31 24 (34)

STADA Arzneimittel 725180 81,82 65,13 +66,4 % -0,3 % 83,91 41,41 4 (2)

Steinhoff A14XB9 3,79 4,48 -22,6 % -0,3 % 5,32 3,50 49 (49)

Strer > SELL 749399 54,79 52,36 +31,4 % -6,7 % 58,99 34,25 33 (17)

Sdzucker 729700 16,73 20,35 -26,3 % -0,8 % 25,39 16,54 48 (48)

Symrise SYM999 65,41 61,56 +13,1 % +0,5 % 66,26 53,87 22 (31)

TAG Immobilien 830350 14,52 13,41 +15,6 % -2,2 % 14,90 11,09 21 (18)

Talanx TLX100 34,22 33,61 +7,7 % +0,5 % 36,32 27,43 32 (37)

Uniper UNSE01 23,95 17,33 +82,6 % -1,2 % 24,35 11,04 1 (1)

Wacker Chemie WCH888 123,25 104,43 +24,7 % +1,1 % 125,00 76,36 3 (3)

Zalando > SELL ZAL111 41,67 39,76 +14,8 % -2,1 % 45,48 33,55 29 (16)

SDAX WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang

Unternehmen Signal in in 01.01.17 Vorwoche Hoch in Tief in (Vorwoche)
Adler Real Estate = SELL 500800 13,10 13,29 -0,6 % -2,7 % 14,51 11,47 42 (40)

ADO Properties A14U78 40,78 37,08 +27,4 % -4,7 % 43,42 29,45 23 (18)

Aroundtown Property A2DW8Z 6,08 4,87 +44,0 % -4,9 % 6,49 3,90 6 (1)

Bertrandt 523280 82,58 86,34 -14,6 % -1,5 % 107,00 67,28 38 (41)

88 der aktionr #44/2017

Marktkap. Umsatz in Mrd. KUV Ergebnis pro Aktie in KGV PEG- Div.- MDAX

statistik
in Mrd. 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
3,94 3,57 3,62 3,72 1,1 4,82 5,26 5,82 5,79 20 20 3,1 1,9% Drr
14,07 12,73 14,37 14,93 0,9 2,13 1,81 1,71 1,94 18 16 3,8% Evonik Industries
6,28 1,34 1,40 1,47 4,3 2,02 2,04 2,09 2,24 36 33 9,9 2,5% Fielmann
7,36 2,59 2,96 3,15 2,3 2,99 4,06 3,41 3,87 23 21 2,3 1,9% Fraport
6,14 2,27 2,45 2,53 2,4 1,70 1,86 1,94 2,05 24 23 3,5 2,0% Fuchs Petrolub Vz.
7,67 4,49 4,61 4,74 1,6 1,88 1,48 1,75 2,04 23 20 7,1 2,3% GEA Group
2,09 1,38 1,42 1,51 1,4 3,32 3,87 3,49 3,82 19 17 3,6 1,7% Gerresheimer
2,96 0,44 0,48 0,52 5,7 2,35 3,25 2,35 2,12 8 8 Grand City Properties
12,70 1,38 1,42 1,51 8,4 3,32 3,87 3,49 3,82 30 28 5,8 1,4% Hannover Rck
5,72 6,59 7,07 7,57 0,8 2,39 3,08 3,54 4,00 15 13 0,7 1,6% Hella
9,52 19,91 22,76 23,89 0,4 3,11 4,98 6,67 7,32 22 20 0,6 2,0% Hochtief
5,44 2,69 2,72 2,80 1,9 4,63 2,80 3,65 3,86 21 20 3,4% Hugo Boss
22,01 41,55 42,97 43,33 0,5 4,15 2,32 2,42 17 16 4,3% Innogy
3,89 3,08 3,42 3,64 1,1 1,35 1,50 1,73 1,88 22 20 1,8 1,3% Jungheinrich Vz.
3,98 3,46 3,80 4,24 0,9 2,59 0,91 0,98 1,67 21 12 1,9% K+S
7,79 5,59 7,85 8,36 0,9 2,20 2,38 2,96 3,85 22 17 0,8 1,5% Kion Group
3,49 3,39 3,65 3,84 0,9 4,98 5,40 5,86 6,44 19 17 1,9 1,5% Krones
6,17 7,70 9,56 9,14 0,7 1,80 2,10 2,17 4,28 31 16 0,5 1,3% Lanxess
5,38 0,52 0,81 0,81 6,6 3,74 8,28 12,29 9,82 7 9 0,2 3,5% LEG Immobilien
1,83 4,43 4,72 4,92 0,4 2,36 1,06 4,19 4,40 13 13 0,6 1,8% Leoni
6,07 36,55 37,16 37,76 0,2 1,21 1,45 14 12 3,9% Metro
7,18 4,73 5,15 5,47 1,3 4,26 6,09 6,77 7,40 20 19 0,9 1,6% MTU Aero Engines
1,82 0,89 1,00 1,04 1,7 2,31 2,39 2,86 3,13 20 18 1,7 1,8% NORMA Group
6,51 3,79 4,15 4,44 1,5 1,58 5,14 2,56 3,20 24 19 0,7 1,8% Osram Licht
4,34 5,60 5,95 6,40 0,7 3,88 4,51 5,33 6,26 19 16 0,9 1,8% Rheinmetall
9,85 6,24 6,48 6,76 1,5 5,14 4,69 5,07 5,27 13 12 14,4 4,7% RTL Group
2,53 7,89 8,97 8,81 0,3 -0,89 1,00 3,00 3,42 14 12 1,0% Salzgitter
9,15 13,34 13,90 14,39 0,6 0,96 1,29 1,50 1,59 9 9 0,5 4,4% Schaeffler
5,10 2,14 2,29 2,42 2,1 1,79 1,49 2,91 3,39 28 24 1,0 0,4% STADA Arzneimittel
16,05 13,43 19,65 20,45 0,8 0,41 0,30 0,33 0,38 12 10 4,2% Steinhoff
3,03 1,12 1,28 1,42 2,1 1,12 1,60 1,87 2,40 29 23 0,8 0,2% Strer
3,41 6,48 6,97 7,18 2,7 0,53 1,04 1,25 1,28 13 13 0,4 2,4% Sdzucker
8,49 2,90 2,99 3,15 2,7 1,90 1,95 2,16 2,38 30 27 3,5 1,4% Symrise
2,13 0,33 0,32 0,33 6,5 1,10 1,48 1,63 1,27 9 11 2,3 4,3% TAG Immobilien
8,65 31,05 32,07 33,09 0,3 2,90 3,59 3,43 3,57 10 10 1,3 4,1% Talanx
8,76 67,29 65,71 64,99 0,1 -8,79 1,34 1,51 18 16 2,8% Uniper
6,43 5,40 4,86 5,08 1,3 4,60 3,65 3,85 5,10 32 24 7,0 1,8% Wacker Chemie
10,31 3,64 4,49 5,45 1,9 0,48 0,47 0,57 0,74 73 56 3,7 Zalando

Marktkap. Umsatz in Mio. KUV Ergebnis pro Aktie in KGV PEG- Div.- SDAX
in Mio. 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
753,8 261,1 261,5 229,7 3,3 1,56 1,94 2,10 1,98 6 7 0,8 Adler Real Estate
1.798,2 109,8 106,0 121,0 14,9 5,04 10,11 5,78 5,68 7 7 1,8 1,2% ADO Properties
5.760,5 273,7 532,1 585,0 9,8 1,26 0,87 0,85 0,66 7 9 Aroundtown Property
837,6 992,0 1.034,0 1.093,0 0,8 6,21 6,30 6,53 7,07 13 12 2,7 3,3% Bertrandt

 #44/2017 der aktionr89

 SDAX WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang
statistik
Unternehmen Signal in in 01.01.17 Vorwoche Hoch in Tief in (Vorwoche)

bet-at-home > SELL A0DNAY 118,20 113,44 +53,6 % -4,4 % 150,30 64,23 30 (22)

Bilfinger 590900 34,18 36,09 -6,5 % -3,0 % 40,72 30,70 43 (42)

Biotest Vz. 522723 22,59 20,40 +68,7 % -0,1 % 23,88 12,02 26 (27)

Borussia Dortmund 549309 7,36 6,27 +40,0 % -3,0 % 8,36 4,72 12 (15)

Capital Stage 609500 6,29 6,27 -0,9 % -1,3 % 6,81 5,85 32 (33)

CEWE 540390 79,90 77,57 -5,5 % -1,2 % 90,81 70,69 24 (28)

Delivery Hero A2E4K4 36,20 +42,0 % -1,2 % 38,40 25,26 ()

Deutsche Beteiligungs AG A1TNUT 43,49 38,39 +41,4 % -3,3 % 46,76 29,46 22 (19)

Deutz 630500 7,11 6,54 +33,1 % +0,8 % 7,87 4,15 19 (25)

DIC Asset A1X3XX 9,93 9,49 +9,1 % +1,7 % 10,20 8,22 25 (31)

DMG Mori 587800 50,04 48,83 +15,9 % -2,8 % 53,85 40,86 37 (30)

ElringKlinger 785602 15,07 16,61 -5,1 % -4,2 % 20,48 12,72 47 (47)

Gerry Weber 330410 10,60 11,23 -3,5 % +1,0 % 14,32 9,95 44 (46)

Grammer 589540 48,78 51,69 +2,6 % -4,4 % 61,95 40,48 41 (34)

Grenke A161N3 84,30 65,88 +69,7 % -2,1 % 86,67 45,20 4 (3)

Hamborner REIT = SELL 601300 9,04 9,19 +0,0 % -2,0 % 10,00 8,20 39 (36)

Hamburger Hafen A0S848 27,15 21,38 +53,4 % -1,6 % 28,00 14,24 5 (4)

Hapag-Lloyd HLAG47 35,92 30,35 +65,4 % -0,7 % 40,20 16,83 9 (11)

Heidelberger Druck 731400 3,38 2,74 +33,3 % -3,9 % 3,62 2,16 7 (5)

Hornbach Holding 608340 75,50 72,32 +20,4 % -2,6 % 82,38 60,54 34 (32)

Hypoport > SELL 549336 121,65 110,87 +56,5 % -15,1 % 164,00 60,33 40 (8)

Indus Holding = SELL 620010 60,28 61,08 +16,7 % -2,1 % 65,29 47,37 45 (43)

Klckner & Co KC0100 10,66 10,33 -10,5 % +1,2 % 13,10 8,91 16 (29)

Koenig & Bauer > SELL 719350 65,30 60,45 +52,7 % -4,7 % 71,27 40,64 29 (21)

KWS Saat 707400 359,05 331,39 +27,3 % -2,6 % 383,15 270,00 28 (26)

MLP 656990 5,90 5,71 +41,3 % -2,0 % 6,50 3,48 36 (37)

Patrizia Immobilien ? BUY PAT1AG 18,00 15,91 +25,4 % -2,4 % 18,70 12,80 10 (12)

Puma 696960 358,00 327,77 +43,4 % +1,5 % 375,10 205,25 21 (39)

Rational 701080 557,85 487,27 +32,1 % -2,3 % 596,35 403,58 14 (16)

Rhn-Klinikum 704230 28,93 26,50 +12,7 % +0,0 % 29,28 22,66 20 (23)

Rocket Internet A12UKK 21,28 19,07 +11,2 % -1,7 % 23,54 15,12 13 (13)

SAF-Holland > SELL A0MU70 16,37 15,43 +20,0 % -1,6 % 17,63 11,06 27 (24)

Scout24 A12DM8 34,08 33,18 +0,7 % +0,1 % 35,80 28,39 31 (35)

SGL Carbon 723530 13,33 10,59 +59,4 % -3,2 % 14,70 7,78 8 (9)

Sixt > BUY 723132 75,57 55,49 +48,3 % +7,7 % 75,85 46,73 1 (6)

Stabilus A113Q5 75,92 66,33 +48,7 % -5,3 % 81,19 42,95 18 (10)

Takkt ? SELL 744600 18,47 20,93 -14,2 % -8,1 % 23,31 18,15 48 (45)

Tele Columbus TCAG17 8,81 8,93 +11,5 % -0,1 % 10,40 6,92 46 (48)

TLG Immobilien A12B8Z 19,95 18,38 +11,4 % -2,7 % 20,50 16,31 17 (20)

Vossloh 766710 57,39 58,48 -3,7 % +3,0 % 63,99 54,06 35 (44)

VTG ? BUY VTG999 50,54 36,53 +77,9 % +2,8 % 50,55 25,95 2 (2)

Wacker Neuson > BUY WACK01 27,47 21,46 +78,2 % +0,8 % 28,48 12,05 3 (7)

Washtec 750750 74,66 65,52 +50,8 % -2,0 % 78,89 42,99 15 (14)

Wincor Nixdorf A0CAYB 71,11 70,33 +7,8 % +0,1 % 73,62 64,56 33 (38)

Wstenrot & Wrttembergische 805100 23,16 20,11 +24,8 % -0,2 % 23,45 16,89 11 (17)

Zooplus 511170 139,75 153,61 +15,0 % +1,7 % 200,15 115,90 49 (49)

90 der aktionr #44/2017

Marktkap. Umsatz in Mio. KUV Ergebnis pro Aktie in KGV PEG- Div.- SDAX

statistik
in Mio. 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen

829,5 112,9 118,0 132,5 6,3 4,37 4,42 5,03 5,54 24 21 2,6 1,9% bet-at-home
1.511,1 4.248,6 3.830,2 3.857,0 0,4 -10,63 6,13 -1,27 0,89 38 2,9% Bilfinger
1.010,6 553,1 595,3 597,3 1,7 -2,10 -1,17 0,15 0,71 154 32 1,0% Biotest Vz.
677,5 376,3 353,0 366,7 1,8 0,07 0,32 0,08 0,29 98 25 0,4 0,8% Borussia Dortmund
806,7 141,8 230,1 239,7 3,4 0,25 0,13 0,33 0,36 19 18 1,4 2,9% Capital Stage
591,3 593,1 608,3 626,7 0,9 3,24 4,23 4,85 5,11 16 16 1,0 2,3% CEWE
6.226,4 297,0 537,0 779,0 8,0 -0,98 -0,39 Delivery Hero
654,2 85,3 80,4 86,9 7,5 1,98 3,65 3,04 3,35 14 13 0,7 2,8% Deutsche Beteiligungs AG
859,7 1.260,2 1.402,7 1.511,7 0,6 0,04 0,14 0,29 0,36 25 20 0,2 1,0% Deutz
681,0 155,7 101,7 103,5 6,6 0,30 -0,41 0,37 0,45 27 22 4,0% DIC Asset
3.944,1 2.265,7 2.315,8 2.369,8 1,7 1,90 0,57 1,35 1,36 37 37 1,3% DMG Mori
954,8 1.557,4 1.619,8 1.690,8 0,6 1,45 1,24 1,50 1,72 10 9 1,5 3,6% ElringKlinger
486,6 900,8 871,0 883,0 0,6 1,14 0,01 0,18 0,56 60 19 Gerry Weber
615,0 1.695,5 1.778,0 1.870,3 0,3 2,10 4,01 4,39 5,06 11 10 0,3 1,5% Grammer
3.735,6 382,2 319,0 371,0 10,1 1,81 2,33 2,76 3,22 30 26 1,2 0,8% Grenke
720,7 70,8 74,7 81,1 8,9 0,22 0,22 0,25 0,24 36 38 15,2 4,5% Hamborner REIT
1.974,9 1.177,7 1.161,7 1.184,0 1,7 0,92 1,00 0,90 0,96 30 28 19,8 1,9% Hamburger Hafen
6.312,4 7.734,2 10.193,0 11.003,0 0,6 1,04 -0,82 0,58 2,66 62 14 Hapag-Lloyd
941,0 2.545,0 2.609,0 2.768,0 0,3 0,11 0,14 0,22 0,27 15 12 0,4 Heidelberger Druck
1.208,0 3.940,9 4.111,9 4.286,3 0,3 5,04 4,84 5,31 5,97 14 13 2,2 1,2% Hornbach Holding
753,6 156,6 180,5 204,0 3,7 2,61 3,00 3,56 4,22 34 29 1,7 Hypoport
1.473,9 1.444,3 1.510,0 1.576,0 0,9 2,78 3,27 3,32 3,35 18 18 2,8 2,2% Indus Holding
1.063,3 5.730,1 6.224,2 6.219,5 0,2 -3,48 0,37 0,74 0,62 14 17 0,9% Klckner & Co
1.077,9 1.167,1 1.218,3 1.262,3 0,9 1,62 4,98 3,66 4,17 18 16 0,4 0,7% Koenig & Bauer
2.369,7 1.036,8 1.042,0 1.117,0 2,1 12,53 12,92 13,24 15,19 27 24 3,6 0,9% KWS Saat
645,1 611,3 645,0 680,0 0,9 0,18 0,13 0,26 0,36 23 16 0,6 1,7% MLP
1.662,3 832,1 240,5 257,5 6,5 1,45 2,83 0,70 0,85 26 21 Patrizia Immobilien
5.399,5 3.626,7 4.104,4 4.464,9 1,2 2,48 4,17 7,60 10,37 47 35 0,6 0,1% Puma
6.342,8 613,0 694,0 765,5 8,3 10,71 11,31 12,51 14,20 45 39 4,0 1,6% Rational
1.936,9 1.176,3 1.218,7 1.262,2 1,5 1,21 0,88 0,62 0,91 47 32 2,8% Rhn-Klinikum
3.513,4 50,4 153,3 174,0 20,2 -1,24 -4,22 -0,96 -0,29 Rocket Internet
742,3 1.042,0 1.084,0 1.149,7 0,6 0,99 0,85 1,06 1,23 16 13 1,8 2,4% SAF-Holland
3.666,5 442,1 481,5 524,0 7,0 0,56 0,62 1,16 1,46 29 23 0,6 Scout24
1.630,2 769,8 813,7 858,7 1,9 -3,22 -1,19 -0,28 -0,11 SGL Carbon
3.209,4 2.412,7 2.594,0 2.784,0 1,2 2,39 3,00 3,17 3,46 24 22 1,7 2,1% Sixt
1.875,2 737,5 896,3 965,7 1,9 0,82 1,94 3,02 3,47 25 22 0,4 Stabilus
1.211,5 1.125,0 1.164,6 1.221,0 1,0 1,24 1,39 1,30 1,45 14 13 2,4 2,7% Takkt
1.123,9 478,2 506,0 534,0 2,1 -1,05 -0,14 0,35 0,56 25 16 Tele Columbus
1.887,0 169,7 147,0 158,0 11,9 2,10 1,39 1,69 1,53 12 13 4,0% TLG Immobilien
916,4 931,6 1.023,7 1.087,7 0,8 5,26 0,22 2,00 2,55 29 23 Vossloh
1.453,3 986,9 1.010,4 1.042,3 1,4 0,75 1,56 2,22 2,50 23 20 0,4 1,5% VTG
1.926,4 1.361,4 1.455,0 1.532,5 1,3 0,94 0,81 1,09 1,34 25 20 1,6 1,8% Wacker Neuson
1.043,5 372,8 415,0 436,5 2,4 1,78 2,29 2,57 2,78 29 27 1,7 2,8% Washtec
2.352,7 2.578,6 2.645,0 2.749,0 0,9 0,18 3,37 3,82 4,26 19 17 0,1 1,4% Wincor Nixdorf
2.171,2 6.032,2 5.884,0 5.905,5 0,4 2,88 2,49 2,55 2,58 9 9 2,6% Wstenrot & Wrttembergische
996,5 908,6 1.143,4 1.397,0 0,7 1,11 1,60 2,05 2,89 68 48 1,3 Zooplus

 #44/2017 der aktionr91

 TecDAX WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang
statistik
Unternehmen Signal in in 01.01.17 Vorwoche Hoch in Tief in (Vorwoche)
ADVA Optical 510300 5,49 8,26 -28,9 % -5,4 % 11,09 4,22 30 (30)

Aixtron A0WMPJ 11,20 6,18 +261,4 % +3,7 % 11,59 3,03 1 (2)

Bechtle ? BUY 515870 68,25 55,43 +38,1 % +3,4 % 69,68 42,29 8 (13)

Cancom 541910 63,00 53,39 +40,0 % -3,0 % 68,80 39,15 13 (12)

Carl Zeiss Meditec 531370 44,85 42,40 +28,1 % -2,0 % 47,79 30,80 18 (18)

Compugroup 543730 47,85 45,60 +22,9 % -4,3 % 52,94 36,06 23 (21)

Dialog Semiconductor 927200 39,20 41,94 -2,4 % +0,1 % 52,35 30,60 25 (25)

Drgerwerk Vz. 555063 99,89 92,50 +25,7 % -0,1 % 107,00 60,92 16 (16)

Drillisch 554550 60,50 51,83 +47,9 % -1,9 % 62,55 35,15 14 (14)

Evotec 566480 18,43 12,60 +147,6 % -15,5 % 22,50 4,70 5 (1)

Freenet A0Z2ZZ 28,51 28,84 +6,5 % -0,5 % 32,37 23,88 24 (24)

GFT Technologies ? SELL 580060 13,19 17,96 -35,7 % -16,9 % 22,00 13,03 28 (27)

Jenoptik 622910 28,59 23,53 +74,1 % -0,4 % 29,88 14,46 9 (10)

Medigene A1X3W0 13,20 11,78 +10,9 % +0,3 % 15,24 7,54 11 (11)

Morphosys ? BUY 663200 78,10 59,77 +60,2 % +7,8 % 80,71 38,14 4 (9)

Nemetschek ? BUY 645290 75,62 61,70 +36,8 % -3,0 % 79,53 47,03 10 (8)

Nordex ? SELL A0D655 8,80 13,17 -56,8 % -6,0 % 24,56 8,77 29 (29)

Pfeiffer Vacuum 691660 134,50 123,16 +51,4 % +0,0 % 145,45 79,95 19 (22)

Qiagen A2DKCH 28,64 28,03 +7,5 % -1,9 % 31,52 21,73 21 (20)

RIB Software > BUY A0Z2XN 19,79 14,51 +58,9 % -0,4 % 20,50 11,41 3 (4)

S&T > SELL A0X9EJ 16,15 13,39 +85,6 % -10,7 % 19,30 8,15 17 (7)

Sartorius Vz. 716563 79,67 81,02 +13,0 % +1,7 % 94,34 63,65 27 (28)

Siltronic ? BUY WAF300 115,20 75,90 +161,7 % -1,1 % 119,30 25,15 2 (3)

SLM Solutions A11133 34,80 36,40 +7,1 % -0,3 % 40,45 28,71 26 (26)

SMA Solar Technology A0DJ6J 37,40 28,37 +48,9 % -0,3 % 39,69 20,80 6 (6)

Software AG ? BUY A2GS40 43,87 38,07 +27,2 % +7,5 % 44,62 30,29 12 (19)

Telefnica Deutschland A1J5RX 4,45 4,37 +9,2 % -1,3 % 4,87 3,40 22 (23)

United Internet 508903 53,43 46,05 +44,0 % -0,5 % 54,35 34,42 15 (15)

Wirecard 747206 78,32 59,26 +91,5 % -4,7 % 82,92 38,59 7 (5)

Xing XNG888 248,45 225,36 +42,7 % -2,9 % 275,15 165,46 20 (17)

Small Caps WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang

Unternehmen Signal in in 01.01.17 Vorwoche Hoch in Tief in (Vorwoche)
2G Energy A0HL8N 20,84 22,00 +13,6 % -0,6 % 25,00 15,80 55 (59)

Adesso A0Z23Q 50,70 53,13 +10,2 % -2,8 % 63,81 35,46 54 (54)

All for One Steeb = SELL 511000 60,98 63,03 +17,2 % -6,5 % 68,50 50,01 58 (51)

Allgeier A2GS63 21,02 19,94 +21,5 % -1,0 % 23,09 15,74 38 (41)

Aumann A2DAM0 74,80 +78,1 % -9,4 % 95,48 44,20 ()

Aurelius = SELL A0JK2A 51,36 52,53 -1,9 % -4,7 % 63,85 32,26 41 (38)

Basler 510200 169,10 119,93 +181,6 % -9,4 % 196,70 54,66 12 (3)

Bastei Lbbe A1X3YY 5,40 5,98 +2,4 % -1,2 % 6,93 5,06 70 (69)

Bauer 516810 26,61 20,22 +133,4 % -3,8 % 29,83 9,43 15 (11)

Bijou Brigitte ? SELL 522950 53,05 57,66 -3,8 % -1,4 % 66,00 52,25 67 (68)

Biofrontera 604611 3,59 3,93 +13,7 % -1,6 % 4,87 2,80 64 (67)

BRAIN 520394 21,31 18,62 +24,9 % -8,4 % 26,50 12,51 19 (10)

92 der aktionr #44/2017

Marktkap. Umsatz in Mio. KUV Ergebnis pro Aktie in KGV PEG- Div.- TecDAX

statistik
in Mio. 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
272,6 566,7 527,0 567,0 0,5 0,55 0,43 0,12 0,30 46 18 ADVA Optical
1.263,4 196,5 228,0 231,0 5,5 -0,26 -0,22 -0,20 0,08 140 Aixtron
2.866,5 3.093,6 3.411,3 3.702,1 0,8 2,21 2,46 3,45 3,84 20 18 0,9 1,2% Bechtle
1.087,7 1.023,1 1.123,2 1.212,3 0,9 1,40 2,01 2,47 3,11 26 20 0,7 1,1% Cancom
4.011,4 1.088,4 1.177,3 1.266,8 3,2 0,77 1,21 1,48 1,50 30 30 1,2 1,1% Carl Zeiss Meditec
2.546,3 560,2 627,4 862,4 3,0 0,88 1,00 1,30 2,33 37 20 0,5 0,9% Compugroup
2.993,8 1.082,6 1.137,8 1.308,8 2,3 2,06 2,94 1,83 2,39 21 16 3,3 Dialog Semiconductor
1.537,3 2.523,8 2.575,3 2.637,0 0,6 1,86 3,43 5,32 6,14 19 16 0,3 0,2% Drgerwerk Vz.
10.694,3 710,0 684,2 811,8 13,2 0,82 0,48 1,30 1,96 47 31 0,9 3,0% Drillisch
2.718,3 164,5 229,8 324,2 8,4 0,12 0,20 0,18 0,26 102 71 2,4 Evotec
3.651,0 3.362,4 3.421,7 3.460,3 1,1 1,73 1,78 1,85 1,99 15 14 3,0 5,6% Freenet
347,1 422,6 423,5 446,0 0,8 1,01 0,92 0,72 0,90 18 15 2,5% GFT Technologies
1.636,4 684,8 742,9 795,0 2,1 0,87 1,00 1,08 1,22 27 23 1,9 0,9% Jenoptik
294,3 4,1 10,5 10,7 27,5 -0,77 -0,48 -0,86 -0,90 Medigene
2.291,9 49,7 63,0 47,4 48,3 0,57 -2,27 -2,13 -1,66 Morphosys
2.911,4 337,3 402,0 465,5 6,3 0,93 1,22 1,64 1,97 46 38 1,4 0,9% Nemetschek
853,4 3.395,0 3.236,0 3.222,9 0,3 0,65 0,98 0,53 0,65 17 14 Nordex
1.327,2 474,2 571,6 613,1 2,2 4,25 4,77 5,86 6,73 23 20 1,2 2,7% Pfeiffer Vacuum
6.468,1 1.209,5 1.199,0 1.287,8 5,0 0,98 1,04 0,52 0,83 55 35 Qiagen
926,8 97,9 107,3 116,0 8,0 0,24 0,32 0,41 0,41 48 48 2,4 0,8% RIB Software
930,5 503,7 871,3 974,7 1,0 0,36 0,32 0,35 0,67 46 24 1,1 0,6% S&T
5.850,0 1.300,3 1.475,3 1.618,0 3,6 1,85 1,93 1,84 2,26 43 35 5,2 0,6% Sartorius Vz.
3.456,0 933,4 1.157,7 1.342,3 2,6 -0,50 0,40 5,13 8,01 22 14 Siltronic
625,7 80,7 101,4 135,0 4,6 0,12 -0,19 -0,10 0,31 112 SLM Solutions
1.297,6 946,7 897,8 906,0 1,4 0,41 0,85 0,71 1,09 53 34 0,9 1,2% SMA Solar Technology
3.351,7 871,8 894,8 917,5 3,7 1,78 1,84 1,97 2,20 22 20 2,7 1,4% Software AG
13.221,9 7.503,0 7.164,6 7.140,4 1,9 -0,13 -0,06 -0,04 0,00 5,6% Telefnica Deutschland
10.953,2 3.948,9 4.129,0 4.988,0 2,2 1,80 0,88 2,21 2,65 24 20 1,5 1,5% United Internet
9.677,7 1.028,4 1.378,6 1.716,1 5,6 1,16 2,16 2,00 2,60 39 30 1,0 0,2% Wirecard
1.396,4 145,9 177,8 212,7 6,6 3,15 4,19 4,88 6,36 51 39 1,5 0,6% Xing

Marktkap. Umsatz in Mio. KUV Ergebnis pro Aktie in KGV PEG- Div.- Small Caps
in Mio. 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
92,3 174,3 180,0 190,8 0,5 0,63 0,41 1,09 1,48 19 14 0,4 1,9% 2G Energy
313,0 260,4 311,0 355,0 0,9 0,82 2,14 2,24 2,64 23 19 0,4 0,7% Adesso
303,8 266,3 298,3 312,5 1,0 2,30 2,46 2,69 3,02 23 20 2,1 1,8% All for One Steeb
209,7 500,8 548,0 597,0 0,4 1,39 0,50 0,71 1,04 30 20 2,4% Allgeier
1.047,2 156,0 213,2 278,4 3,8 0,91 1,35 1,95 55 38 Aumann
1.580,3 2.573,2 4.559,8 4.548,0 0,3 4,96 0,24 15,90 3,50 3 15 9,7% Aurelius
591,9 97,5 132,5 141,5 4,2 1,94 2,45 6,58 6,60 26 26 0,5 0,1% Basler
71,8 146,3 170,0 176,4 0,4 -0,04 -0,16 0,51 0,62 11 9 5,4% Bastei Lbbe
455,8 1.396,9 1.440,3 1.497,7 0,3 1,73 0,66 1,51 2,06 18 13 2,2 0,4% Bauer
429,7 336,3 329,0 330,0 1,3 3,18 3,05 3,01 3,06 18 17 5,7% Bijou Brigitte
138,0 6,1 16,6 29,5 4,7 -0,48 -0,36 -0,30 -0,10 Biofrontera
384,8 25,0 28,4 38,8 9,9 -0,46 -0,97 -0,47 0,16 131 BRAIN

 #44/2017 der aktionr93

 Small Caps WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang
statistik
Unternehmen Signal in in 01.01.17 Vorwoche Hoch in Tief in (Vorwoche)

Cenit 540710 20,91 21,30 +7,1 % +2,0 % 24,30 18,03 52 (57)

Centrotec Sustainable 540750 17,69 18,03 +15,7 % +0,4 % 20,14 14,10 56 (63)

Comdirect Bank 542800 11,70 10,09 +21,5 % -2,0 % 12,17 9,00 22 (20)

Constantin Medien = SELL 914720 1,96 2,01 -5,3 % -3,5 % 2,40 1,68 57 (62)

CropEnergies = SELL A0LAUP 8,77 9,08 +72,0 % -11,9 % 11,76 4,37 71 (39)

Delticom 514680 12,50 15,87 -30,1 % -4,5 % 18,70 11,94 75 (72)

Deutsche Rohstoff A0XYG7 19,50 20,35 -26,0 % -2,7 % 27,07 15,91 39 (40)

Dr. Hnle 515710 39,10 33,88 +39,3 % -0,5 % 40,50 24,40 17 (22)

Eckert & Ziegler 565970 36,84 31,09 +38,0 % -0,1 % 38,18 20,69 24 (32)

EDAG A143NB 13,38 15,06 -10,1 % -1,0 % 17,39 11,60 65 (66)

Edel 564950 2,86 2,58 +19,7 % -0,3 % 3,00 2,00 25 (28)

Einhell Germany Vz. > BUY 565493 80,71 58,60 +106,6 % +2,1 % 88,50 37,49 7 (17)

Elmos Semiconductor 567710 24,94 20,81 +75,3 % +2,4 % 25,60 12,70 13 (23)

Ferratum A1W9NS 26,32 21,37 +54,6 % -0,3 % 28,30 12,60 16 (19)

First Sensor ? BUY 720190 19,42 13,65 +33,9 % +3,0 % 19,94 11,11 2 (2)

Francotyp-Postalia FPH900 4,88 5,33 -11,2 % +0,5 % 6,11 4,05 69 (71)

Gesco A1K020 27,91 25,36 +24,1 % -3,2 % 32,00 21,99 32 (29)

GK Software > BUY 757142 127,48 90,65 +117,7 % +6,2 % 134,25 50,27 5 (14)

H&R A2E4T7 15,29 13,51 +4,3 % -2,1 % 16,77 11,27 10 (16)

Hawesko Holding 604270 50,68 48,85 +16,9 % -1,0 % 55,24 39,62 42 (42)

Helma Eigenheimbau A0EQ57 45,80 43,20 -11,9 % +0,3 % 59,67 35,60 28 (30)

Highlight Communications 920299 5,03 5,19 -11,5 % -0,2 % 5,80 4,87 51 (55)

HolidayCheck Group 549532 2,83 2,76 +22,0 % -0,3 % 3,35 2,10 48 (56)

Hornbach Baumarkt 608440 31,82 30,80 +15,0 % -1,8 % 33,32 26,51 45 (47)

Init > BUY 575980 20,10 15,70 +34,6 % +1,3 % 20,47 13,38 6 (13)

ISRA Vision 548810 162,30 140,21 +60,7 % -2,4 % 173,07 85,00 26 (26)

KSB Vz. 629203 474,00 433,42 +33,5 % +0,8 % 526,45 329,05 40 (45)

Leifheit 646450 30,63 32,96 +9,7 % -1,2 % 37,60 27,06 68 (70)

Lotto24 LTT024 10,47 9,60 +42,6 % -4,8 % 12,12 5,00 33 (27)

LPKF Laser & Electronics 645000 8,42 8,73 +21,1 % +0,0 % 10,88 5,79 62 (65)

MAX Automation A2DA58 8,00 7,15 +39,1 % -2,8 % 8,50 4,80 31 (34)

Manz = BUY A0JQ5U 38,60 37,89 +16,3 % +4,0 % 43,81 30,70 36 (53)

MBB > SELL A0ETBQ 98,90 93,80 +42,9 % -7,6 % 124,70 35,81 50 (8)

Mensch und Maschine ? BUY 658080 21,77 17,22 +73,3 % +1,4 % 21,98 11,25 11 (18)

Mobotix 521830 9,11 12,21 -35,8 % -1,4 % 15,25 8,59 74 (76)

Mhlbauer 662720 35,55 45,38 -21,4 % +0,8 % 59,14 32,50 72 (74)

Nabaltec A0KPPR 25,88 19,45 +79,9 % +2,2 % 29,00 13,22 8 (7)

Nanogate A0JKHC 51,21 47,41 +34,8 % -1,5 % 54,45 30,62 35 (35)

Nexus > SELL 522090 23,80 23,15 +33,0 % -5,7 % 30,17 16,50 61 (37)

OHB 593612 44,77 27,65 +141,5 % -1,7 % 47,48 18,07 1 (1)

Pantaflix A12UPJ 154,65 113,56 +86,3 % +1,1 % 187,00 30,00 9 (9)

Paragon 555869 80,37 61,65 +93,5 % -6,7 % 95,91 34,55 14 (6)

PNE Wind A0JBPG 2,58 2,57 +21,8 % -1,3 % 2,81 1,85 49 (43)

Progress-Werk Oberkirch 696800 46,60 44,23 +16,5 % +1,9 % 50,90 34,02 34 (44)

PSI > BUY A0Z1JH 19,74 14,32 +61,8 % +3,9 % 19,80 10,55 3 (12)

QSC 513700 1,74 1,78 -9,2 % -1,3 % 2,15 1,44 59 (61)

94 der aktionr #44/2017

Marktkap. Umsatz in Mio. KUV Ergebnis pro Aktie in KGV PEG- Div.- Small Caps

statistik
in Mio. 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen

175,0 123,8 133,0 138,0 1,3 0,87 0,97 0,91 1,16 23 18 1,8 2,4% Cenit
318,6 575,5 594,3 614,5 0,5 1,17 1,21 1,22 1,41 15 13 2,0 1,7% Centrotec Sustainable
1.652,3 551,3 362,2 365,4 4,5 0,46 0,66 0,46 0,42 25 28 2,1% Comdirect Bank
183,2 565,7 564,0 589,5 0,3 0,14 0,10 0,11 0,20 19 10 0,8 0,9% Constantin Medien
765,0 801,7 838,0 780,5 1,0 0,49 0,79 0,59 0,62 15 14 1,7 3,4% CropEnergies
155,8 606,6 657,0 710,0 0,2 0,28 0,36 0,40 0,62 31 20 0,7 4,0% Delticom
98,7 9,2 93,9 159,5 0,6 0,23 0,02 2,12 7,19 9 3 0,0 3,1% Deutsche Rohstoff
215,6 93,4 102,0 109,0 2,0 1,84 1,50 1,96 2,19 20 18 3,0 1,4% Dr. Hnle
195,0 137,9 147,0 152,5 1,3 2,03 1,81 2,51 2,45 15 15 2,4 1,6% Eckert & Ziegler
334,5 715,0 747,7 791,3 0,4 1,45 0,72 0,61 0,91 22 15 6,0% EDAG
65,0 180,2 183,0 188,0 0,3 0,11 0,15 0,17 0,20 17 14 0,7 3,5% Edel
304,6 487,2 495,0 518,0 0,6 1,90 2,50 4,88 5,57 17 14 0,3 1,0% Einhell Germany Vz.
501,4 228,6 245,3 258,0 1,9 0,82 0,80 1,01 1,10 25 23 2,3 1,4% Elmos Semiconductor
571,7 154,1 216,0 273,5 2,1 0,51 0,60 1,03 1,59 25 17 0,4 0,5% Ferratum
198,3 150,1 145,0 157,0 1,3 -0,17 0,57 0,44 0,66 44 29 0,5% First Sensor
79,5 203,0 208,0 213,0 0,4 0,26 0,36 0,33 0,46 15 11 0,5 3,3% Francotyp-Postalia
302,5 482,5 506,5 520,3 0,6 1,62 0,73 1,68 1,81 17 15 4,2 1,3% Gesco
240,9 77,3 85,1 93,6 2,6 -0,79 1,50 3,39 5,71 38 22 0,4% GK Software
558,5 942,7 1.008,5 1.042,0 0,5 0,77 1,07 0,98 1,04 16 15 1,4 0,7% H&R
455,3 480,9 501,1 517,4 0,9 1,36 2,06 2,21 2,44 23 21 1,0 2,6% Hawesko Holding
183,2 263,8 293,0 330,0 0,6 2,69 3,37 3,28 4,16 14 11 0,7 2,4% Helma Eigenheimbau
317,1 405,2 394,2 411,5 0,8 0,37 0,42 0,43 0,49 12 10 1,0 3,6% Highlight Communications
164,9 107,3 116,7 126,0 1,3 0,73 -0,05 -0,01 0,06 45 2,5% HolidayCheck Group
1.012,1 3.710,1 3.901,8 4.069,3 0,2 2,28 1,66 2,03 2,23 16 14 2,2% Hornbach Baumarkt
201,8 108,6 119,2 129,5 1,6 0,76 0,87 0,38 0,68 54 30 1,1% Init
711,1 128,8 143,0 158,5 4,5 3,39 4,01 4,59 5,25 35 31 2,0 0,3% ISRA Vision
832,8 2.165,7 2.174,0 2.285,0 0,4 22,43 18,81 27,95 41,81 17 11 0,5 1,2% KSB Vz.
306,3 237,1 248,3 258,0 1,2 1,51 1,53 1,52 1,81 20 17 2,7 3,4% Leifheit
252,9 22,8 27,2 33,0 7,7 -0,47 -0,10 0,02 0,14 524 75 Lotto24
187,5 91,1 103,9 115,0 1,6 -0,16 -0,40 0,16 0,34 53 25 LPKF Laser & Electronics
235,7 337,1 377,2 399,4 0,6 0,40 0,31 0,55 0,62 15 13 0,8 1,9% MAX Automation
298,9 231,0 368,9 407,0 0,7 -12,02 -6,22 1,23 2,16 31 18 Manz
652,7 332,2 386,5 448,0 1,5 1,78 2,16 2,61 3,17 38 31 1,5 0,6% MBB
363,2 167,1 172,0 189,5 1,9 0,24 0,40 0,56 0,73 39 30 0,7 1,6% Mensch und Maschine
120,9 79,6 64,0 67,2 1,8 0,31 -0,13 -0,32 -0,20 2,9% Mobotix
522,5 293,5 308,9 324,2 1,6 2,54 2,71 2,83 3,01 13 12 2,0 4,2% Mhlbauer
227,7 159,2 165,5 176,0 1,3 0,84 0,67 1,02 1,29 25 20 1,3 0,7% Nabaltec
231,2 112,5 161,8 182,5 1,3 0,16 0,70 0,58 0,87 88 59 0,8 0,2% Nanogate
374,5 107,1 116,3 126,3 3,0 0,48 0,52 0,68 0,85 35 28 1,3 0,6% Nexus
782,0 699,2 798,0 855,0 0,9 1,21 1,28 1,39 1,61 32 28 2,8 0,9% OHB
196,5 15,1 56,4 116,4 1,7 -1,52 -0,93 6,99 22 Pantaflix
363,8 102,8 123,0 152,0 2,4 0,83 0,84 1,24 1,92 65 42 1,3 0,3% Paragon
197,3 248,6 162,0 175,0 1,1 0,05 0,90 0,06 0,09 47 30 1,3 1,6% PNE Wind
145,6 409,6 434,8 455,8 0,3 2,40 3,05 3,76 4,79 12 10 0,4 3,4% Progress-Werk Oberkirch
309,9 176,9 187,6 198,0 1,6 0,48 0,55 0,66 0,84 30 24 1,1 1,1% PSI
215,8 386,0 364,8 367,8 0,6 -0,12 -0,20 0,01 0,04 174 43 1,7% QSC

 #44/2017 der aktionr95

 Small Caps WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang
statistik
Unternehmen Signal in in 01.01.17 Vorwoche Hoch in Tief in (Vorwoche)
R. Stahl A1PHBB 31,86 30,83 +11,8 % +0,3 % 33,50 28,01 43 (49)

Schaltbau 717030 27,70 34,74 -10,0 % -7,0 % 40,87 25,50 76 (73)

SHW A1JBPV 33,65 33,55 +3,0 % -1,2 % 38,44 28,60 53 (58)

Sixt Leasing = SELL A0DPRE 19,00 19,40 +6,1 % -15,9 % 23,42 17,46 63 (25)

SNP ? SELL 720370 31,00 39,33 -24,1 % +0,6 % 49,23 28,30 73 (75)

Softing 517800 11,22 11,70 -12,7 % -3,9 % 14,30 9,70 60 (52)

Steico A0LR93 21,40 18,74 +65,8 % +0,5 % 23,90 11,51 29 (33)

Sto Vz. ? BUY 727413 131,20 109,95 +45,0 % +2,5 % 132,60 82,76 20 (31)

Stratec Biomedical STRA55 55,52 53,67 +21,3 % -4,3 % 64,85 41,30 37 (36)

Surteco 517690 24,75 24,08 +4,6 % -0,6 % 26,30 20,20 44 (50)

SSS Microtec A1K023 16,40 11,27 +156,3 % +2,1 % 17,26 5,31 4 (4)

Syzygy 510480 11,04 11,04 -4,9 % +4,0 % 13,15 9,99 47 (60)

Technotrans A0XYGA 45,62 37,05 +99,2 % -5,2 % 51,75 20,86 27 (21)

Tom Tailor A0STST 8,72 7,53 +72,8 % -6,8 % 9,43 3,97 23 (15)

USU Software A0BVU2 29,89 24,93 +48,0 % +1,4 % 30,95 18,19 18 (24)

Vapiano A0WMNK 22,81 -0,8 % -1,3 % 24,50 20,50 ()

Vectron Systems A0KEXC 20,31 26,06 +30,9 % -1,4 % 39,59 10,03 78 (78)

Verbio A0JL9W 7,68 10,28 +5,9 % -3,6 % 13,92 5,61 77 (77)

VIB Vermgen 245751 21,20 20,79 +7,8 % -1,5 % 22,10 18,13 46 (48)

Villeroy & Boch Vz. 765723 19,84 18,15 +35,9 % +3,8 % 20,91 13,20 30 (46)

Viscom 784686 25,82 20,11 +94,1 % -9,9 % 31,32 12,50 21 (5)

Zeal Network TPP024 23,71 26,68 -35,7 % -4,2 % 38,76 21,80 66 (64)

ATX WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang

Unternehmen Signal in in 01.01.17 Vorwoche Hoch in Tief in (Vorwoche)
AGRANA Beteiligungs-AG = SELL 779535 106,00 107,71 -5,6 % -2,9 % 127,47 92,29 17 (16)

Andritz 632305 47,96 50,08 +0,6 % -0,4 % 55,25 44,01 18 (18)

Buwog = SELL A1XDYU 24,06 24,52 +12,4 % -3,8 % 26,12 19,97 15 (14)

CA Immobilien 876520 24,23 21,25 +40,2 % -2,3 % 24,80 15,47 10 (7)

Erste Group Bank 909943 37,93 32,93 +40,4 % +0,5 % 38,18 24,68 7 (8)

Immofinanz 911064 2,17 1,98 +20,4 % -1,5 % 2,30 1,61 13 (12)

Lenzing 852927 114,25 146,81 +0,1 % +0,0 % 180,75 105,67 20 (20)

OMV 874341 51,07 43,12 +52,2 % -1,4 % 52,29 26,81 8 (6)

sterreichische Post A0JML5 37,62 37,32 +18,0 % -0,5 % 40,43 30,30 16 (17)

Raiffeisen Bank > BUY A0D9SU 29,62 23,51 +70,4 % +2,3 % 29,64 14,05 2 (3)

RHI ? BUY 874182 36,50 28,99 +50,5 % -0,5 % 38,48 21,83 3 (5)

S Immo 902388 15,07 12,60 +55,6 % -2,5 % 15,75 9,05 4 (1)

Schoeller-Bleckmann > BUY 907391 76,90 65,17 +0,5 % +2,8 % 79,20 52,59 1 (4)

Telekom Austria 588811 7,96 6,92 +45,9 % +1,1 % 8,25 4,80 9 (13)

Uniqa Insurance > SELL 928900 8,85 8,01 +22,9 % -1,3 % 8,99 5,70 12 (10)

Verbund ? BUY 877738 20,23 16,97 +33,3 % -1,3 % 20,66 13,33 5 (2)

Vienna Insurance A0ET17 25,25 24,20 +18,5 % +0,3 % 26,35 17,34 14 (15)

Voestalpine ? BUY 897200 46,73 40,85 +25,3 % +2,6 % 46,90 31,06 6 (9)

Wienerberger 852894 21,22 19,71 +28,6 % -1,6 % 22,76 14,09 11 (11)

Zumtobel A0JLPR 14,47 16,76 -14,8 % -3,9 % 19,99 13,90 19 (19)

96 der aktionr #44/2017

Marktkap. Umsatz in Mio. KUV Ergebnis pro Aktie in KGV PEG- Div.- Small Caps

statistik
in Mio. 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
205,2 286,6 284,3 299,3 0,7 -0,02 0,64 -0,43 0,56 57 1,9% R. Stahl
183,1 509,1 517,4 536,2 0,3 2,90 -2,61 0,37 1,63 76 17 Schaltbau
216,6 405,8 408,0 461,2 0,5 2,26 1,99 1,92 2,61 18 13 2,6 3,0% SHW
391,6 713,9 750,0 803,2 0,5 1,20 1,19 1,27 1,49 15 13 1,7 2,5% Sixt Leasing
169,7 80,7 98,7 113,5 1,5 0,67 0,95 0,90 1,46 34 21 0,7 1,3% SNP
85,9 80,4 84,0 89,0 1,0 0,65 0,82 0,58 0,71 19 16 5,3 1,8% Softing
301,4 208,9 220,5 231,5 1,3 0,63 0,90 1,04 1,19 21 18 0,8 1,1% Steico
899,8 1.230,7 1.240,5 1.277,5 0,7 8,66 7,16 8,72 9,58 15 14 4,0 3,7% Sto Vz.
661,4 184,9 218,0 234,9 2,8 1,86 1,65 1,90 2,26 29 25 3,7 1,4% Stratec Biomedical
383,7 639,8 669,7 682,7 0,6 1,14 1,54 1,68 2,10 15 12 0,5 3,6% Surteco
313,5 177,6 171,2 182,8 1,7 0,01 0,26 0,61 0,70 27 23 0,1 SSS Microtec
143,6 64,3 70,6 77,3 1,9 0,37 0,39 0,41 0,44 27 25 4,6 3,6% Syzygy
315,1 151,8 210,3 230,2 1,4 0,96 1,09 1,75 2,10 26 22 0,7 1,2% Technotrans
335,5 968,5 951,7 940,1 0,4 0,00 -2,95 0,20 0,71 44 12 Tom Tailor
314,6 72,0 86,9 98,0 3,2 0,80 0,64 0,82 1,21 36 25 1,7 1,3% USU Software
548,0 337,3 413,0 1,3 -0,14 0,26 89 Vapiano
134,0 33,7 42,5 52,2 2,6 0,17 0,34 0,43 0,41 47 50 1,5 1,2% Vectron Systems
483,8 654,3 726,4 755,0 0,6 0,43 0,77 0,82 0,58 9 13 1,3 2,6% Verbio
584,7 79,9 84,0 88,9 6,6 1,46 1,71 1,59 1,76 13 12 1,9 2,6% VIB Vermgen
557,2 820,1 849,2 875,6 0,6 1,94 1,08 1,18 1,42 17 14 2,7% Villeroy & Boch Vz.
232,9 77,2 91,8 100,5 2,3 0,40 0,80 1,18 1,30 22 20 0,4 1,7% Viscom
198,8 112,9 138,5 160,5 1,2 0,16 3,09 1,52 3,14 16 8 0,0 4,2% Zeal Network

Marktkap. Umsatz in Mrd. KUV Ergebnis pro Aktie in KGV PEG- Div.- ATX
in Mrd. 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
1,66 2,56 2,65 2,69 0,6 5,79 7,78 8,82 9,61 12 11 0,6 4,0% AGRANA Beteiligungs-AG
4,99 6,04 5,95 6,03 0,8 2,57 2,64 2,80 2,94 17 16 3,6 3,3% Andritz
2,70 0,50 0,32 0,33 8,1 2,36 3,43 2,51 2,44 10 10 8,5 2,9% Buwog
2,39 0,25 0,24 0,22 10,8 2,25 1,94 1,76 1,66 14 15 3,1% CA Immobilien
16,30 6,83 6,62 6,87 2,4 2,25 2,94 2,95 3,20 13 12 1,0 3,2% Erste Group Bank
2,42 0,31 0,25 0,26 9,3 -0,35 -0,40 0,11 0,15 20 15 2,8% Immofinanz
3,03 2,13 2,30 2,29 1,3 4,63 8,48 10,56 9,80 11 12 0,4 2,9% Lenzing
16,71 19,26 22,18 23,16 0,7 -3,37 -0,66 3,31 3,74 15 14 2,4% OMV
2,54 2,03 1,92 1,93 1,3 2,11 2,26 2,34 2,42 16 16 3,3 5,4% sterreichische Post
9,74 5,11 4,96 5,08 1,9 1,31 1,58 2,84 2,78 10 11 0,4 2,9% Raiffeisen Bank
1,45 1,65 1,71 1,77 0,8 0,40 1,86 2,10 2,69 17 14 0,2 1,2% RHI
1,01 0,20 0,20 0,20 5,0 1,17 2,98 1,76 0,95 9 16 2,0% S Immo
1,23 0,18 0,29 0,38 3,3 -1,19 -1,75 0,23 2,41 334 32 0,7% Schoeller-Bleckmann
5,29 4,21 4,33 4,37 1,2 0,55 0,58 0,50 0,51 16 16 2,5% Telekom Austria
2,73 5,08 5,14 5,01 0,5 1,07 0,48 0,58 0,71 15 12 5,8% Uniqa Insurance
7,03 2,80 2,79 2,75 2,6 0,60 1,22 0,87 0,76 23 27 3,3 1,7% Verbund
3,23 9,35 9,43 9,72 0,3 0,66 2,16 2,19 2,29 12 11 0,2 3,6% Vienna Insurance
8,24 11,29 12,34 12,37 0,7 3,35 2,84 3,90 3,90 12 12 2,3 2,6% Voestalpine
2,49 2,97 3,07 3,17 0,8 0,31 0,70 1,13 1,37 19 16 0,2 1,6% Wienerberger
0,63 1,30 1,31 1,34 0,5 0,28 0,58 1,02 1,22 14 12 0,2 1,9% Zumtobel

 #44/2017 der aktionr97

 SMI WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang
statistik
Unternehmen Signal in CHF in CHF 01.01.17 Vorwoche Hoch in CHF Tief in CHF (Vorwoche)
ABB ? BUY 919730 24,79 23,47 +15,4 % +1,3 % 25,13 19,72 8 (12)

Adecco > SELL 922031 75,60 72,54 +14,9 % -1,4 % 77,80 54,81 13 (9)

Credit Suisse > BUY 876800 16,13 14,52 +19,8 % +3,1 % 16,13 11,06 2 (3)

Geberit A0MQWG 466,50 445,91 +14,3 % +0,0 % 486,90 394,10 16 (15)

Givaudan ? BUY 938427 2.192,00 1.931,33 +17,5 % +1,3 % 2.193,00 1.710,00 3 (4)

Julius Baer A0YBDU 58,30 51,66 +32,1 % -0,4 % 58,90 36,99 4 (2)

LafargeHolcim = BUY 869898 57,25 56,77 +10,6 % +1,7 % 60,00 48,49 19 (20)

Lonza 928619 258,30 205,21 +60,3 % -0,6 % 269,50 142,80 1 (1)

Nestl A0Q4DC 82,70 79,43 +13,2 % -2,4 % 86,00 67,00 18 (13)

Novartis > SELL 904278 82,35 78,48 +11,1 % -2,7 % 85,40 67,40 17 (8)

Richemont A1W5CV 89,45 81,14 +32,6 % +0,2 % 90,00 62,10 6 (6)

Roche 855167 233,80 248,78 +0,5 % -4,3 % 273,00 218,30 20 (19)

SGS 870264 2.343,00 2.214,35 +13,1 % +0,5 % 2.412,00 1.905,00 11 (14)

Sika 858573 7.210,00 6.259,22 +47,4 % +1,1 % 7.400,00 4.090,00 5 (5)

Swatch Group 865126 392,90 368,95 +24,1 % -0,6 % 414,60 282,30 10 (10)

Swiss Life 778237 345,50 328,79 +24,0 % +0,6 % 363,90 243,82 15 (16)

Swiss Re A1H81M 92,25 89,71 -4,4 % +2,3 % 98,50 81,65 14 (18)

Swisscom 916234 497,30 463,44 +9,0 % -0,5 % 503,50 426,80 9 (7)

UBS A12DFH 17,24 16,25 +11,9 % +1,5 % 17,42 12,52 7 (11)

Zurich Insurance 579919 298,60 284,61 +8,8 % +2,2 % 299,70 243,15 12 (17)

Europa* WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang

Unternehmen Signal in in 01.01.17 Vorwoche Hoch in Tief in (Vorwoche)
Ahold Delhaize A2ANT0 15,99 18,16 -20,2 % -1,1 % 20,95 14,72 48 (49)

Air Liquide > BUY 850133 107,95 97,64 +12,4 % +3,8 % 108,00 81,84 4 (15)

Anheuser-Busch Inbev A2ASUV 104,80 101,79 +4,2 % -2,2 % 114,85 92,13 25 (17)

ASML ? BUY A1J4U4 150,60 124,75 +41,2 % +3,8 % 153,00 90,50 1 (2)

Astrazeneca 886455 56,91 53,95 +15,0 % -1,4 % 61,58 44,58 24 (16)

AXA 855705 25,59 24,21 +6,7 % +1,2 % 26,07 19,04 23 (26)

Banco Santander 858872 5,70 5,58 +16,8 % +1,0 % 6,25 4,08 32 (36)

Barclays 850403 2,21 2,35 -11,4 % +2,8 % 2,73 1,96 38 (46)

BAT 916018 55,03 56,82 +6,7 % +1,3 % 62,95 47,27 39 (41)

BBVA 875773 7,32 7,16 +14,1 % +0,6 % 7,93 5,67 33 (37)

BNP Paribas 887771 67,95 63,37 +12,2 % +0,8 % 68,95 50,32 19 (28)

BP 850517 5,52 5,16 -3,0 % +1,3 % 5,81 4,82 8 (11)

BT Group 794796 3,02 3,42 -26,2 % -0,2 % 4,47 2,99 51 (52)

CRH = BUY 864684 31,68 31,72 -3,9 % +3,9 % 34,87 28,22 29 (38)

Danone 851194 69,57 64,97 +15,6 % -2,1 % 72,00 57,66 18 (6)

Diageo 851247 28,58 26,27 +21,4 % -0,2 % 29,18 21,71 11 (13)

Enel 928624 5,19 4,64 +23,9 % +0,4 % 5,27 3,57 10 (8)

Engie A0ER6Q 14,46 13,27 +19,3 % +1,5 % 15,03 10,77 17 (22)

Eni 897791 13,96 14,14 -9,8 % +0,6 % 15,92 12,26 30 (31)

Essilor 863195 103,65 111,15 -3,4 % +2,4 % 122,15 93,41 47 (51)

GlaxoSmithKline 940561 16,88 17,73 -3,1 % -1,3 % 19,24 16,11 40 (39)

* Euro Stoxx 50 / Stoxx Europe 50 ohne Unternehmen aus Deutschland und der Schweiz

98 der aktionr #44/2017

 Marktkap. Umsatz in Mrd. CHF KUV Ergebnis pro Aktie in CHF KGV PEG- Div.- SMI

statistik
in Mrd. CHF 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
53,75 33,33 32,74 34,24 1,6 0,84 0,90 1,15 1,25 22 20 1,4 3,1% ABB
12,94 24,75 26,81 27,68 0,5 0,05 4,62 5,21 5,59 15 14 0,0 3,2% Adecco
41,23 20,12 21,21 21,98 1,9 -1,73 -1,19 0,53 1,07 31 15 4,3% Credit Suisse
17,28 2,81 2,89 3,06 5,7 11,31 14,85 14,12 16,41 33 28 2,2 2,1% Geberit
20,24 4,66 4,96 5,17 3,9 68,14 69,34 68,70 75,10 32 29 8,9 2,6% Givaudan
13,05 3,02 3,11 3,34 3,9 0,55 2,84 3,22 3,67 18 16 0,2 2,1% Julius Baer
34,75 26,90 26,11 27,15 1,3 -3,11 2,96 3,37 3,99 17 14 3,5% LafargeHolcim
19,24 4,13 5,13 6,03 3,2 4,87 5,27 7,49 10,05 34 26 0,9 1,0% Lonza
257,38 89,79 90,21 93,37 2,8 2,89 2,75 3,28 3,57 25 23 3,2 2,8% Nestl
215,50 47,80 46,24 47,90 4,5 7,02 2,76 3,04 3,63 27 23 3,3% Novartis
51,36 11,54 12,87 13,66 3,8 4,23 2,32 3,45 3,96 26 23 2,1% Richemont
202,12 50,58 53,10 55,15 3,7 10,28 11,13 12,72 13,88 18 17 1,6 3,5% Roche
17,89 5,99 6,27 6,55 2,7 71,95 71,47 84,15 90,82 28 26 3,2 3,0% SGS
17,96 5,75 6,19 6,66 2,7 181,37 221,81 254,49 283,92 28 25 1,6 1,5% Sika
21,46 7,55 7,83 8,26 2,6 20,05 10,68 13,94 17,51 28 22 1,7% Swatch Group
11,23 19,70 16,54 16,90 0,7 25,85 27,27 29,82 31,14 12 11 1,7 3,2% Swiss Life
32,24 43,10 34,92 35,47 0,9 12,94 9,67 7,86 8,24 12 11 5,3% Swiss Re
25,76 11,64 11,59 11,59 2,2 26,27 30,97 29,17 28,66 17 17 5,9 4,4% Swisscom
66,41 30,01 29,22 30,42 2,2 1,64 0,86 1,08 1,40 16 12 3,5% UBS
45,19 66,33 53,41 54,34 0,8 11,87 21,04 21,23 23,61 14 13 0,5 5,7% Zurich Insurance

Marktkap. Umsatz in Mrd. KUV Ergebnis pro Aktie in KGV PEG- Div.- Europa*
in Mrd. 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
20,53 49,70 63,11 63,33 0,3 1,08 0,85 1,14 1,35 14 12 1,6 3,8% Ahold Delhaize
46,10 18,13 20,55 21,30 2,2 4,97 5,10 5,26 5,83 21 19 3,4 2,3% Air Liquide
211,62 41,15 47,97 49,45 4,3 4,55 0,65 3,40 4,17 31 25 3,7% Anheuser-Busch Inbev
64,98 6,79 8,19 9,34 7,0 3,21 3,44 4,24 5,30 35 28 1,6 1,0% ASML
72,04 20,79 18,34 18,40 3,9 2,01 2,49 1,72 1,99 33 29 4,2% Astrazeneca
62,07 121,14 103,83 106,33 0,6 2,18 2,30 2,46 2,56 10 10 1,8 4,8% AXA
91,35 48,51 47,99 50,20 1,8 0,41 0,41 0,48 0,52 12 11 1,4 4,0% Banco Santander
37,65 28,47 23,45 24,35 1,5 -0,03 0,13 0,04 0,16 57 14 2,5% Barclays
126,22 18,06 22,64 29,51 4,3 3,17 3,05 3,00 3,32 18 17 11,1 3,6% BAT
48,81 28,84 25,13 25,83 1,9 0,39 0,50 0,64 0,69 11 11 0,5 3,4% BBVA
84,84 48,97 43,69 44,79 1,9 5,13 6,00 6,38 6,22 11 11 1,7 4,6% BNP Paribas
109,28 165,43 190,96 190,07 0,6 -0,32 0,01 0,25 0,32 22 17 6,2% BP
29,96 28,65 26,04 26,14 1,1 0,40 0,23 0,23 0,28 13 11 6,0% BT Group
26,50 27,10 28,01 28,07 0,9 0,89 1,49 1,78 2,11 18 15 0,4 2,2% CRH
46,66 21,94 25,03 26,39 1,8 2,10 2,79 3,27 3,62 21 19 1,0 2,6% Danone
71,64 14,02 13,54 14,15 5,1 1,24 1,19 1,27 1,38 22 21 5,9 2,5% Diageo
52,77 68,60 74,73 75,77 0,7 0,23 0,26 0,37 0,42 14 13 0,6 4,4% Enel
35,20 66,64 64,16 65,35 0,5 -1,90 -0,17 1,01 1,00 14 15 4,8% Engie
50,73 55,76 63,10 67,75 0,7 -2,45 -0,29 0,66 0,77 21 18 5,7% Eni
22,66 7,12 7,58 8,05 2,8 3,57 3,71 3,88 4,20 27 25 4,5 1,5% Essilor
83,02 34,14 32,90 33,52 2,5 2,37 0,23 0,77 1,05 22 16 5,3% GlaxoSmithKline
* Euro Stoxx 50 / Stoxx Europe 50 ohne Unternehmen aus Deutschland und der Schweiz

 #44/2017 der aktionr99

 Europa* WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang
statistik
Unternehmen Signal in in 01.01.17 Vorwoche Hoch in Tief in (Vorwoche)
Glencore ? BUY A1JAGV 4,25 3,60 +39,8 % +1,8 % 4,33 2,53 2 (1)

HSBC 923893 8,36 7,80 +14,1 % +0,2 % 8,61 6,56 22 (19)

Iberdrola A0M46B 6,66 6,65 +6,9 % -0,0 % 7,30 5,53 37 (35)

Imperial Brands ? SELL 903000 35,03 39,45 -11,4 % -0,8 % 44,70 34,62 50 (50)

Inditex A11873 30,94 33,08 -4,6 % -1,0 % 36,90 29,83 49 (47)

ING A2ANV3 16,00 14,79 +19,6 % +1,9 % 16,00 11,49 12 (27)

Intesa Sanpaolo 850605 2,92 2,65 +24,0 % +1,3 % 3,01 1,88 15 (25)

Lloyds Banking 871784 0,74 0,75 +7,1 % -0,6 % 0,82 0,59 35 (33)

L'Oral > SELL 853888 183,90 180,59 +6,1 % -3,0 % 197,15 156,50 31 (20)

LVMH ? BUY 853292 242,25 215,68 +33,5 % +0,6 % 243,40 159,90 5 (5)

National Grid A2DQWX 10,31 11,34 -3,2 % -1,1 % 12,24 9,95 45 (43)

Nokia 870737 5,12 5,15 +11,6 % +2,7 % 5,96 3,66 41 (48)

Novo Nordisk A1XA8R 43,10 36,47 +26,0 % +0,9 % 43,93 29,31 3 (3)

Orange 906849 13,66 14,43 -5,4 % -1,0 % 15,80 13,09 44 (40)

Philips ? BUY 940602 34,61 31,35 +19,3 % -0,6 % 36,12 26,28 9 (12)

Prudential ? BUY 852069 20,67 19,35 +13,8 % +0,7 % 21,12 14,39 20 (24)

Reckitt Benckiser A0M1W6 73,29 81,56 -4,6 % -4,2 % 90,45 72,47 52 (44)

Rio Tinto 852147 39,81 37,62 +13,0 % -0,8 % 42,45 30,23 21 (4)

Royal Dutch Shell A0D94M 26,15 24,44 +0,6 % +1,3 % 26,87 22,41 7 (10)

Safran ? BUY 924781 87,34 76,80 +27,7 % +1,4 % 87,71 59,42 6 (9)

Saint-Gobain 872087 50,77 47,81 +14,7 % +1,2 % 52,40 38,05 14 (23)

Sanofi = SELL 920657 83,00 83,32 +7,9 % -1,8 % 92,97 67,22 36 (30)

Schneider Electric 860180 73,05 68,88 +13,6 % -0,4 % 74,65 56,46 13 (18)

Socit Gnrale 873403 49,02 47,38 +4,9 % +2,0 % 52,26 33,99 28 (34)

Telefnica 850775 8,87 9,57 +0,6 % -1,0 % 10,63 7,61 46 (45)

Total = BUY 850727 46,34 45,86 -4,9 % +1,2 % 49,50 41,83 26 (29)

Unibail-Rodamco 863733 207,00 218,28 -8,7 % -0,8 % 238,15 202,15 43 (42)

Unilever > SELL A0JMZB 47,53 47,53 +21,5 % -9,0 % 52,31 36,22 42 (14)

Vinci ? BUY 867475 81,34 75,26 +25,7 % +0,9 % 81,61 49,93 16 (21)

Vivendi > SELL 591068 20,41 19,01 +13,0 % -4,2 % 21,62 15,96 27 (7)

Vodafone A1XA83 2,41 2,37 +8,0 % -0,5 % 2,61 2,08 34 (32)

* Euro Stoxx 50 / Stoxx Europe 50 ohne Unternehmen aus Deutschland und der Schweiz

Dow Jones WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang

Unternehmen Signal in US-$ in US-$ 01.01.17 Vorwoche Hoch in US-$ Tief in US-$ (Vorwoche)
3M > BUY 851745 234,65 199,28 +31,4 % +7,8 % 238,90 163,85 3 (15)

American Express ? BUY 850226 93,86 82,15 +26,7 % +2,4 % 93,93 65,03 6 (7)

Apple 865985 157,10 146,66 +35,6 % -2,1 % 164,94 104,08 23 (17)

Boeing ? BUY 850471 266,00 203,00 +70,9 % +2,9 % 267,21 136,72 2 (1)

Caterpillar ? BUY 850598 138,24 106,30 +49,1 % +5,9 % 140,44 80,33 1 (2)

Chevron 852552 119,23 109,68 +1,3 % -0,8 % 120,89 99,87 12 (5)

Cisco Systems ? BUY 878841 34,58 32,45 +14,4 % +2,9 % 34,68 29,12 18 (18)

Coca-Cola 850663 46,18 44,04 +11,4 % -0,7 % 46,98 39,88 24 (21)

DowDuPont ? BUY A2DN8H 71,86 64,13 +25,6 % +1,4 % 72,18 51,60 10 (10)

Exxon Mobil 852549 83,47 81,47 -7,5 % +0,6 % 93,22 76,05 20 (23)

General Electric ? SELL 851144 21,89 27,53 -30,7 % -5,6 % 32,38 21,75 30 (30)

100 der aktionr #44/2017

Marktkap. Umsatz in Mrd. KUV Ergebnis pro Aktie in KGV PEG- Div.- Europa*

statistik
in Mrd. 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
61,22 138,26 154,11 159,65 0,4 -0,33 0,09 0,27 0,23 16 18 3,5 % Glencore
167,50 45,97 43,05 45,14 3,7 0,58 0,06 0,51 0,59 17 14 22,4 5,2 % HSBC
42,09 29,22 31,35 33,82 1,2 0,38 0,43 0,45 0,46 15 14 2,2 5,0 % Iberdrola
33,45 18,08 9,37 9,57 3,5 2,38 0,85 1,74 1,78 20 20 5,6 % Imperial Brands
96,43 23,31 26,01 28,75 3,4 0,92 1,01 1,16 1,31 27 24 1,9 1,7 % Inditex
62,15 18,55 17,67 18,15 3,4 1,04 1,20 1,27 1,36 13 12 1,2 4,2 % ING
48,82 18,17 17,59 18,10 2,7 0,17 0,20 0,34 0,23 9 13 1,3 6,9 % Intesa Sanpaolo
53,33 22,80 19,78 19,64 2,7 0,01 0,04 0,06 0,07 13 10 0,1 4,7 % Lloyds Banking
103,03 25,84 26,11 26,94 3,8 5,84 5,50 6,72 7,09 27 26 3,9 2,0 % L'Oral
122,82 37,60 41,68 44,35 2,8 7,03 7,85 9,66 10,55 25 23 1,6 1,8 % LVMH
35,05 17,90 17,68 18,83 1,9 0,94 2,46 0,68 0,73 15 14 4,9 % National Grid
29,90 23,61 23,18 23,07 1,3 0,31 -0,13 -0,15 0,03 197 3,5 % Nokia
107,74 15,01 15,16 15,75 6,8 1,81 2,01 2,08 2,23 21 19 2,7 2,5 % Novo Nordisk
36,32 40,92 41,11 41,44 0,9 0,92 1,04 1,02 1,09 13 13 2,2 5,5 % Orange
32,56 24,52 18,11 18,92 1,7 0,70 1,56 1,33 1,61 26 21 0,7 2,3 % Philips
53,44 87,95 70,82 79,88 0,7 1,39 0,92 1,38 1,57 15 13 3,2 2,6 % Prudential
51,57 12,11 12,86 14,91 3,5 3,32 3,14 7,43 3,86 10 19 3,7 2,6 % Reckitt Benckiser
73,21 30,54 32,59 30,31 2,4 -0,43 2,31 3,52 3,00 11 13 4,9 % Rio Tinto
218,03 211,16 233,27 240,50 0,9 0,27 0,52 1,34 1,72 19 15 0,2 6,1 % Royal Dutch Shell
36,42 16,48 16,10 20,10 1,8 -1,02 4,58 4,95 4,67 18 19 1,9 % Safran
28,20 39,09 40,58 42,19 0,7 2,32 2,36 2,81 3,26 18 16 1,3 2,5 % Saint-Gobain
104,81 34,71 36,11 36,88 2,8 3,28 3,66 6,95 4,54 12 18 1,6 3,6 % Sanofi
43,59 24,69 24,90 25,57 1,7 2,40 2,97 3,66 3,97 20 18 1,0 3,0 % Schneider Electric
39,60 28,72 24,28 25,84 1,5 4,97 4,85 4,10 5,13 12 10 8,9 4,5 % Socit Gnrale
46,07 52,04 52,39 52,68 0,9 0,51 0,42 0,72 0,84 12 11 0,6 4,5 % Telefnica
117,07 115,64 123,84 135,02 0,9 1,95 2,27 3,27 3,51 14 13 0,6 5,4 % Total
20,67 2,06 1,82 1,89 11,0 23,40 23,10 19,80 19,95 10 10 5,2 % Unibail-Rodamco
138,95 52,71 55,12 55,96 2,5 1,72 1,82 2,05 2,19 23 22 2,6 3,1 % Unilever
48,53 38,55 39,54 40,61 1,2 3,66 4,48 4,82 5,17 17 16 1,3 2,8 % Vinci
26,41 10,82 11,41 12,77 2,1 1,41 0,95 0,63 0,84 32 24 2,0 % Vivendi
64,72 47,63 46,31 46,81 1,4 -0,21 -0,23 0,08 0,10 29 25 6,2 % Vodafone
* Euro Stoxx 50 / Stoxx Europe 50 ohne Unternehmen aus Deutschland und der Schweiz

Marktkap. Umsatz in Mrd. US-$ KUV Ergebnis pro Aktie in US-$ KGV PEG- Div.- Dow Jones
inMrd.US-$ 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
140,0 30,11 30,93 32,03 4,4 7,58 8,16 8,99 9,55 26 25 3,1 2,1 % 3M
81,5 33,82 32,90 34,87 2,3 5,05 5,93 5,75 6,40 16 15 1,8 1,5 % American Express
811,5 215,64 228,23 267,15 3,0 9,22 8,31 9,03 11,16 17 14 2,1 1,7 % Apple
157,2 94,57 91,77 93,68 1,7 7,44 7,24 10,10 10,94 26 24 1,8 2,3 % Boeing
81,7 38,54 42,57 45,93 1,8 3,50 3,42 5,14 6,65 27 21 0,9 2,3 % Caterpillar
225,9 103,31 136,67 146,73 1,5 2,45 0,97 3,88 4,60 31 26 1,1 3,7 % Chevron
171,2 49,25 48,01 48,35 3,5 1,75 2,03 2,04 2,40 17 14 1,3 3,7 % Cisco Systems
197,0 41,86 34,79 30,54 6,4 1,67 1,91 1,89 1,96 24 24 4,2 3,3 % Coca-Cola
167,9 75,18 82,47 2,0 3,27 4,00 22 18 2,7 % DowDuPont
353,7 197,52 257,87 282,44 1,3 3,85 2,36 3,43 3,89 24 21 71,1 3,8 % Exxon Mobil
189,5 119,69 126,60 131,29 1,4 0,17 1,49 1,52 1,66 14 13 0,1 2,2 % General Electric

 #44/2017 der aktionr101

 Dow Jones WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang
statistik
Unternehmen Signal in US-$ in US-$ 01.01.17 Vorwoche Hoch in US-$ Tief in US-$ (Vorwoche)
Goldman Sachs 920332 244,84 230,39 +2,3 % +3,7 % 255,15 173,93 14 (19)

Home Depot 866953 166,03 151,23 +23,8 % +1,6 % 166,63 119,20 15 (16)

IBM = SELL 851399 155,88 158,55 -6,1 % +6,4 % 182,79 139,13 21 (27)

Intel ? BUY 855681 40,95 36,16 +12,9 % +2,9 % 41,05 33,23 4 (4)

Johnson & Johnson ? BUY 853260 141,64 127,70 +22,9 % +0,6 % 144,35 109,32 13 (12)

JPMorgan Chase ? BUY 850628 100,92 89,71 +17,0 % +3,4 % 101,19 67,64 8 (13)

McDonald's > SELL 856958 163,88 144,59 +34,6 % -0,9 % 167,90 110,83 16 (9)

Merck & Co A0YD8Q 63,11 63,74 +7,2 % -0,2 % 66,80 58,29 26 (26)

Microsoft ? BUY 870747 78,86 69,47 +26,9 % +1,6 % 79,34 57,28 9 (11)

Nike 866993 53,42 54,90 +5,1 % +2,7 % 60,53 49,01 27 (28)

Pfizer > SELL 852009 36,27 33,68 +11,7 % +0,2 % 36,78 29,83 19 (14)

Procter & Gamble = SELL 852062 86,98 89,59 +3,4 % -6,3 % 94,67 81,18 28 (22)

Travelers ? BUY A0MLX4 133,19 123,25 +8,8 % +3,5 % 134,47 103,45 17 (20)

United Technologies 852759 119,74 116,40 +9,2 % +0,3 % 124,79 99,99 25 (25)

UnitedHealth ? BUY 869561 208,15 179,77 +30,1 % +2,1 % 208,45 136,22 7 (6)

Verizon Communications 868402 48,94 47,86 -8,3 % +1,1 % 54,83 42,80 22 (24)

Visa A0NC7B 108,41 94,94 +39,0 % +0,8 % 109,26 75,17 11 (8)

Wal-Mart Stores ? BUY 860853 87,98 75,60 +27,3 % +2,3 % 88,92 65,28 5 (3)

Walt Disney 855686 98,29 106,76 -5,7 % -0,1 % 116,10 91,66 29 (29)

S&P 500/Nasdaq 100* WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang**
Unternehmen Signal in US-$ in US-$ 01.01.17 Vorwoche Hoch in US-$ Tief in US-$ (Vorwoche)
Abbott Laboratories ? BUY 850103 55,38 47,14 +44,2 % +0,6 % 56,69 37,38 20 (15)

Activision Blizzard A0Q4K4 62,73 55,01 +73,7 % +1,7 % 66,58 35,12 59 (75)

Adobe Systems > BUY 871981 171,58 137,15 +66,7 % +14,1 % 175,87 98,00 9 (68)

Akamai Technologies 928906 51,91 54,66 -22,2 % +2,6 % 71,64 44,65 74 (91)

Alcoa ? BUY A2ASZ7 50,08 36,97 +78,3 % +4,8 % 50,31 20,15 2 (3)

Alexion Pharmaceuticals > SELL 899527 136,66 128,00 +11,7 % -4,5 % 149,34 96,18 62 (28)

Alphabet > SELL A14Y6F 988,49 918,27 +24,7 % -2,2 % 1.016,31 743,59 67 (52)

Altria Group 200417 64,13 70,25 -5,2 % -1,1 % 77,79 60,01 105 (110)

Amazon.com 906866 975,90 932,75 +30,1 % -3,3 % 1.083,31 710,10 86 (67)

American Airlines A1W97M 51,95 47,12 +11,3 % -0,2 % 54,48 38,21 47 (36)

Amgen > SELL 867900 180,37 170,39 +23,4 % -3,1 % 191,10 133,64 71 (44)

Analog Devices ? BUY 862485 90,29 80,48 +24,3 % +1,5 % 90,79 62,50 28 (29)

Applied Materials ? BUY 865177 56,38 42,53 +74,7 % +2,3 % 56,73 28,02 6 (4)

Archer Daniels Midland 854161 43,73 43,23 -4,2 % +0,1 % 47,88 40,22 78 (83)

AT&T ? SELL A0HL9Z 34,86 39,16 -18,0 % -3,8 % 43,03 34,81 112 (109)

Autodesk ? BUY 869964 119,29 99,91 +61,2 % +0,5 % 121,88 67,15 27 (19)

Automatic Data Processing 850347 116,46 104,32 +13,3 % +2,4 % 121,77 86,53 32 (41)

Autozone 881531 585,83 633,22 -25,8 % -3,6 % 813,70 491,13 89 (76)

Bank of America ? BUY 858388 27,68 24,01 +25,2 % +5,6 % 27,84 16,28 14 (35)

Berkshire Hathaway ? BUY A0YJQ2 189,78 171,78 +16,4 % +1,3 % 190,68 142,35 42 (45)

Biogen Idec 789617 315,73 283,17 +20,9 % -8,3 % 348,84 244,28 43 (7)

BlackRock ? BUY 928193 473,72 408,95 +24,5 % -0,4 % 489,79 336,84 24 (13)

Bristol-Myers Squibb 850501 63,65 56,52 +8,9 % -0,8 % 66,10 46,01 33 (23)

Broadcom A2ADV9 247,68 231,20 +40,1 % +2,1 % 259,36 160,62 80 (88)

* Auswahl

102 der aktionr #44/2017

 Marktkap. Umsatz in Mrd. US-$ KUV Ergebnis pro Aktie in US-$ KGV PEG- Div.- Dow Jones

statistik
inMrd.US-$ 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
98,6 30,61 30,96 32,13 3,1 12,14 17,05 18,23 19,80 13 12 0,7 1,3 % Goldman Sachs
195,7 94,60 100,05 105,50 1,9 5,46 6,45 7,44 8,36 22 20 1,3 2,3 % Home Depot
145,3 79,92 77,69 77,54 1,9 13,60 13,59 13,81 13,91 11 11 14,9 4,0 % IBM
192,4 59,39 61,42 63,13 3,0 2,33 2,72 3,02 3,13 14 13 1,3 2,7 % Intel
380,2 71,89 75,83 80,02 4,8 5,48 6,73 7,17 7,74 20 18 1,5 2,4 % Johnson & Johnson
355,1 95,67 103,74 110,22 3,2 6,00 6,13 6,80 7,65 15 13 1,6 2,3 % JPMorgan Chase
132,7 24,62 22,55 20,16 6,6 4,80 5,70 6,57 6,99 25 23 1,8 2,5 % McDonald's
172,1 39,81 40,30 41,39 4,2 1,56 3,78 3,87 4,19 16 15 0,4 3,0 % Merck & Co
608,4 85,32 89,95 104,59 5,8 1,48 2,79 3,08 3,22 26 25 0,8 2,1 % Microsoft
87,2 34,35 36,03 38,63 2,3 2,16 2,51 2,39 2,74 22 19 2,3 1,5 % Nike
215,7 52,82 52,84 54,27 4,0 1,24 2,40 2,56 2,76 14 13 0,4 3,7 % Pfizer
220,7 65,30 65,06 67,12 3,3 3,06 3,67 3,92 4,18 22 21 1,9 3,2 % Procter & Gamble
36,5 27,63 28,46 29,26 1,2 10,88 10,12 7,83 9,74 17 14 2,2 % Travelers
95,6 57,24 59,39 62,82 1,5 4,53 6,61 6,58 6,83 18 18 1,2 2,4 % United Technologies
201,3 184,84 200,95 218,68 0,9 6,01 8,05 9,87 10,80 21 19 0,9 1,6 % UnitedHealth
199,6 125,98 125,15 126,63 1,6 4,37 3,87 3,77 3,84 13 13 4,8 % Verizon Communications
247,9 15,08 18,14 19,92 12,4 2,32 2,84 3,44 4,04 32 27 1,3 0,7 % Visa
262,8 485,87 495,92 505,74 0,5 4,57 4,32 4,39 4,68 20 19 24,3 2,4 % Wal-Mart Stores
151,7 55,63 55,70 59,29 2,6 4,90 5,72 5,80 6,47 17 15 1,6 1,7 % Walt Disney

Marktkap. Umsatz in Mrd. US-$ KUV Ergebnis pro Aktie in US-$ KGV PEG- Div.- S&P 500/Nasdaq 100*
in Mrd. US-$ 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
96,22 20,85 27,16 29,91 3,2 2,15 2,20 2,51 2,82 22 20 2,1 2,0 % Abbott Laboratories
47,36 6,61 6,83 7,36 6,4 1,21 1,41 2,13 2,51 29 25 0,9 0,5 % Activision Blizzard
84,58 5,85 7,24 8,68 9,7 1,20 2,32 4,15 5,17 41 33 0,5 Adobe Systems
8,90 2,34 2,47 2,67 3,3 1,80 1,82 2,37 2,58 22 20 1,6 Akamai Technologies
9,23 9,32 11,47 11,78 0,8 1,68 -1,24 3,03 3,17 17 16 Alcoa
30,50 3,08 3,51 4,09 7,5 2,96 2,12 5,57 7,14 25 19 0,6 Alexion Pharmaceuticals
678,24 90,27 88,04 106,04 6,4 23,12 28,11 41,12 47,30 24 21 0,8 Alphabet
123,04 19,34 19,73 20,22 6,1 2,80 3,03 3,27 3,58 20 18 2,1 4,2 % Altria Group
468,80 135,99 171,60 214,22 2,2 1,25 4,90 11,41 16,34 86 60 0,4 Amazon.com
25,30 40,18 41,84 43,23 0,6 9,12 5,71 4,71 5,24 11 10 0,8 % American Airlines
131,61 22,99 22,90 23,48 5,6 9,06 11,58 12,62 12,80 14 14 1,2 2,8 % Amgen
33,20 3,42 5,14 5,82 5,7 3,17 3,07 4,45 4,84 20 19 1,2 2,1 % Analog Devices
60,13 10,83 14,58 16,14 3,7 1,19 1,75 3,23 3,70 17 15 0,3 0,7 % Applied Materials
24,60 62,35 64,27 66,34 0,4 2,60 2,16 2,54 2,86 17 15 4,8 3,1 % Archer Daniels Midland
214,04 163,79 161,02 161,52 1,3 2,71 2,84 2,91 2,98 12 12 3,6 5,7 % AT&T
26,15 2,03 2,08 2,58 10,1 -0,42 -2,38 -0,54 1,09 110 Autodesk
51,76 11,67 12,38 13,07 4,0 3,26 3,70 3,70 3,80 31 31 5,8 2,1 % Automatic Data Processing
16,42 10,64 10,89 11,24 1,5 36,03 40,81 44,07 47,00 13 12 1,3 Autozone
292,04 83,70 89,40 92,78 3,1 1,38 1,45 1,80 2,14 15 13 0,8 1,8 % Bank of America
468,10 223,60 240,23 242,20 1,9 9,77 7,13 7,00 7,97 27 24 Berkshire Hathaway
66,77 11,45 12,01 12,33 5,4 15,69 18,62 21,61 23,23 15 14 1,0 Biogen Idec
77,01 11,16 12,05 13,29 5,8 19,60 19,29 21,66 25,11 22 19 2,2 2,2 % BlackRock
104,38 19,43 20,52 21,00 5,0 2,01 2,83 2,98 3,21 21 20 1,2 2,5 % Bristol-Myers Squibb
101,05 13,24 17,62 19,07 5,3 5,67 -1,68 15,83 17,51 16 14 2,5 % Broadcom
* Auswahl

 #44/2017 der aktionr103

 S&P 500/Nasdaq 100* WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang**
statistik
Unternehmen Signal in US-$ in US-$ 01.01.17 Vorwoche Hoch in US-$ Tief in US-$ (Vorwoche)
CA A0JC59 34,29 32,64 +7,9 % +2,1 % 36,54 30,01 65 (84)

Celgene = SELL 881244 120,34 127,24 +4,0 % -13,3 % 147,17 96,93 113 (57)

Charter Communications = SELL A2AJX9 340,26 344,29 +18,2 % -4,9 % 408,83 241,50 99 (90)

Check Point Software 901638 117,27 106,85 +38,8 % +0,3 % 119,20 78,15 52 (53)

Citigroup A1H92V 74,24 63,92 +24,9 % +2,8 % 76,14 47,70 26 (33)

Citrix Systems 898407 83,19 79,83 +17,0 % +1,5 % 87,99 65,56 61 (77)

Cognizant ? BUY 915272 74,69 64,80 +33,3 % +1,0 % 75,00 50,31 35 (34)

Colgate-Palmolive = SELL 850667 71,84 72,38 +9,8 % -4,2 % 77,27 63,43 93 (80)

Comcast 157484 36,50 38,61 +5,7 % +0,1 % 42,18 30,02 107 (111)

ConocoPhillips 575302 50,99 46,78 +1,7 % +2,6 % 53,17 41,13 29 (40)

Costco Wholesale 888351 162,29 165,31 +5,5 % +2,5 % 182,72 136,59 88 (98)

CSX 865857 54,33 50,18 +51,2 % +0,2 % 55,48 30,01 58 (59)

Ctrip.com = SELL A0BK6U 48,05 51,50 +20,1 % -12,0 % 60,65 39,71 117 (85)

Deere & Co 850866 131,02 117,69 +27,2 % +1,8 % 132,50 85,62 48 (56)

Discovery Communications A0Q90G 19,46 25,67 -29,0 % +1,6 % 30,25 18,61 118 (120)

Ebay 916529 36,74 34,79 +23,7 % -2,0 % 39,28 27,28 82 (64)

Electronic Arts 878372 113,39 103,26 +44,0 % -2,2 % 122,79 73,74 84 (70)

Eli Lilly 858560 85,17 81,83 +15,8 % -1,0 % 89,09 64,18 75 (62)

Expedia A1JRLJ 150,73 138,52 +33,1 % +1,1 % 161,00 111,88 66 (78)

Facebook A1JWVX 171,80 152,48 +49,3 % -2,4 % 176,74 113,55 50 (27)

Fedex 912029 225,84 202,69 +21,3 % +2,6 % 227,00 170,16 45 (58)

First Solar A0LEKM 48,61 38,68 +51,5 % +2,9 % 53,00 25,56 15 (18)

Fiserv 881793 127,39 120,19 +19,9 % +0,6 % 129,81 92,81 77 (82)

Ford Motor 502391 12,19 11,64 +0,9 % -0,7 % 13,22 10,47 53 (49)

Freeport-McMoran 896476 15,23 13,59 +15,5 % +2,0 % 17,06 10,33 19 (24)

General Motors ? BUY A1C9CM 46,48 36,45 +33,4 % +3,2 % 46,76 30,21 5 (6)

Gilead Sciences 885823 80,10 71,90 +11,9 % -0,2 % 86,27 63,76 46 (37)

Halliburton 853986 41,37 46,70 -23,5 % -7,0 % 58,78 38,18 104 (89)

Harley-Davidson 871394 49,47 53,63 -15,2 % +4,1 % 63,40 45,25 94 (112)

Hasbro 859888 92,96 99,25 +19,5 % -3,7 % 116,20 77,20 110 (106)

HP ? BUY A142VP 21,95 18,21 +47,9 % +1,9 % 22,31 13,84 12 (10)

Illumina ? BUY 927079 210,82 180,64 +64,7 % +2,1 % 214,50 119,37 23 (26)

Incyte 896133 114,04 126,43 +13,7 % -1,4 % 153,15 83,01 111 (113)

Intuit ? BUY 886053 148,62 130,90 +29,7 % +2,1 % 148,89 103,22 37 (51)

Intuitive Surgical > BUY 888024 371,49 292,58 +75,7 % +4,6 % 378,32 203,57 10 (14)

JD.com A112ST 38,52 37,17 +51,4 % -2,7 % 48,99 23,38 96 (95)

Juniper Networks 923889 26,16 28,19 -7,4 % +0,2 % 30,96 23,14 108 (114)

Kellogg ? SELL 853265 61,20 69,97 -17,0 % -0,9 % 78,37 60,96 116 (117)

KLA-Tencor 865884 107,69 95,81 +36,9 % -0,3 % 109,59 73,30 31 (21)

Kraft Heinz ? SELL A14TU4 77,22 87,28 -11,6 % -0,4 % 97,77 76,12 115 (116)

Lam Research ? BUY 869686 205,84 147,36 +94,7 % +5,8 % 208,41 93,69 3 (5)

Liberty Global A1W0FL 31,18 33,51 +1,9 % -4,0 % 37,69 28,17 100 (92)

Lockheed Martin 894648 313,15 282,25 +25,3 % -1,6 % 322,19 236,21 49 (31)

Marriott International ? BUY 913070 116,81 98,51 +41,3 % +1,5 % 117,09 65,91 16 (17)

Mastercard A0F602 145,80 122,69 +41,2 % -0,1 % 148,45 99,51 18 (12)

Mattel 851704 15,40 21,63 -44,1 % -1,2 % 33,23 14,35 119 (119)

Maxim Integrated Products ? BUY 876158 52,34 45,73 +35,7 % +5,0 % 53,10 37,32 17 (38)

Microchip Technology ? BUY 886105 93,31 79,26 +45,5 % +1,8 % 94,66 59,38 22 (22)
* Auswahl

104 der aktionr #44/2017

 Marktkap. Umsatz in Mrd. US-$ KUV Ergebnis pro Aktie in US-$ KGV PEG- Div.- S&P 500/Nasdaq 100*

statistik
in Mrd. US-$ 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
14,45 4,04 4,22 4,23 3,4 1,80 1,87 2,47 2,54 14 13 1,1 3,0 % CA
94,15 11,23 13,23 15,60 6,0 2,18 3,52 7,34 8,93 16 13 0,2 Celgene
98,14 29,00 41,64 44,13 2,2 -1,83 3,91 3,87 6,98 88 49 Charter Communications
19,17 1,74 1,87 2,01 9,6 3,74 4,17 5,18 5,58 23 21 1,5 Check Point Software
202,27 69,88 71,61 74,04 2,7 5,35 4,72 5,13 5,93 14 13 3,6 1,8 % Citigroup
12,60 3,42 2,82 2,91 4,3 3,52 3,87 4,66 5,04 18 16 1,3 Citrix Systems
44,11 13,49 14,81 16,24 2,7 2,84 3,07 3,70 4,36 20 17 1,1 0,8 % Cognizant
63,28 15,20 15,48 16,08 3,9 2,81 2,81 2,90 3,12 25 23 6,5 2,3 % Colgate-Palmolive
172,04 80,40 84,62 89,94 1,9 1,63 1,74 2,04 2,24 18 16 1,5 1,8 % Comcast
62,05 23,69 29,28 27,42 2,3 -1,40 -2,66 0,19 0,95 273 54 2,2 % ConocoPhillips
70,92 118,72 128,26 135,48 0,5 5,24 5,33 5,76 6,40 28 25 3,7 1,3 % Costco Wholesale
48,56 11,07 11,53 11,88 4,1 2,00 1,81 2,24 2,70 24 20 1,9 1,5 % CSX
24,66 2,90 4,10 5,28 4,7 1,05 -0,46 0,88 1,60 54 30 Ctrip.com
42,10 26,64 25,74 27,54 1,5 5,77 4,99 6,49 7,01 20 19 2,8 1,9 % Deere & Co
11,18 6,50 6,76 7,24 1,5 1,76 2,13 2,22 2,48 9 8 0,6 Discovery Communications
38,38 8,98 9,49 10,10 3,8 1,57 1,64 2,01 2,22 18 17 1,4 Ebay
35,01 4,85 5,18 5,76 6,1 3,61 3,18 4,37 5,05 26 22 1,9 Electronic Arts
93,77 21,22 22,50 23,12 4,1 3,43 3,52 4,16 4,63 20 18 1,8 2,5 % Eli Lilly
22,86 8,77 10,18 11,60 2,0 3,04 2,35 5,09 6,61 30 23 0,8 0,8 % Expedia
498,90 27,64 39,07 50,53 9,9 1,29 3,48 6,29 6,55 27 26 0,4 Facebook
60,56 60,32 63,35 66,68 0,9 10,80 12,30 12,82 15,36 18 15 1,2 0,9 % Fedex
5,08 2,95 3,02 2,28 2,2 5,47 5,17 2,25 1,45 22 33 First Solar
26,81 5,51 5,73 6,04 4,4 3,87 4,43 5,12 5,77 25 22 1,6 Fiserv
48,42 151,80 142,66 140,19 0,3 1,93 1,76 1,72 1,40 7 9 5,6 % Ford Motor
22,04 14,83 15,20 16,87 1,3 0,03 0,23 0,93 1,61 16 9 0,0 Freeport-McMoran
66,02 166,38 143,59 136,66 0,5 5,02 6,12 6,22 5,72 7 8 1,8 3,3 % General Motors
104,60 30,39 25,96 23,39 4,5 11,91 11,09 8,73 7,45 9 11 2,7 % Gilead Sciences
36,06 15,89 20,21 22,88 1,6 1,56 -0,02 1,12 2,14 37 19 1,8 % Halliburton
8,44 6,00 5,01 5,16 1,6 3,69 3,83 3,38 3,76 15 13 20,3 3,0 % Harley-Davidson
11,63 5,02 5,40 5,48 2,1 3,51 4,46 5,04 5,30 18 18 1,2 2,5 % Hasbro
36,66 48,24 51,40 51,76 0,7 3,59 1,60 1,65 1,76 13 12 2,6 % HP
30,78 2,40 2,68 3,08 10,0 3,32 3,33 3,65 4,45 58 47 4,6 Illumina
24,02 1,11 1,47 1,69 14,2 0,03 0,61 -0,38 0,66 172 Incyte
37,89 4,69 5,18 5,71 6,6 3,01 3,74 3,74 4,98 40 30 1,6 1,1 % Intuit
41,62 2,70 3,04 3,45 12,1 15,76 18,53 23,91 27,99 16 13 0,6 Intuitive Surgical
55,02 39,17 54,93 70,43 0,8 -0,77 -0,55 0,35 0,75 110 51 JD.com
9,95 4,99 5,24 5,42 1,8 1,57 1,61 2,06 2,15 13 12 1,1 1,5 % Juniper Networks
21,12 13,01 12,71 12,73 1,7 3,53 3,74 3,97 4,20 15 15 2,5 3,6 % Kellogg
16,90 2,98 3,48 3,90 4,3 4,66 5,94 5,94 6,76 18 16 1,2 2,2 % KLA-Tencor
94,07 26,49 26,31 26,97 3,5 2,19 3,33 3,59 3,89 21 20 0,9 0,8 % Kraft Heinz
33,34 5,89 8,01 9,95 3,4 6,37 9,98 9,98 13,57 21 15 0,5 1,1 % Lam Research
25,42 20,01 14,93 16,10 1,6 -0,82 1,27 -0,22 0,79 39 Liberty Global
90,18 47,25 50,57 51,77 1,7 11,46 12,04 12,61 14,02 25 22 3,2 2,6 % Lockheed Martin
43,50 17,07 22,25 23,50 1,9 3,12 3,67 4,13 4,76 28 25 1,6 1,2 % Marriott International
155,26 10,78 12,30 13,92 11,2 3,43 3,77 4,44 5,28 33 28 1,8 0,7 % Mastercard
5,28 5,46 5,53 5,60 0,9 1,26 1,06 0,78 0,95 20 16 3,9 % Mattel
14,73 2,19 2,30 2,37 6,2 1,63 2,12 2,12 2,36 25 22 1,7 2,8 % Maxim Integrated Products
21,72 3,41 3,97 4,20 5,2 1,34 1,68 5,36 5,64 17 17 0,3 1,6 % Microchip Technology
* Auswahl

 #44/2017 der aktionr105

 S&P 500/Nasdaq 100* WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang**
statistik
Unternehmen Signal in US-$ in US-$ 01.01.17 Vorwoche Hoch in US-$ Tief in US-$ (Vorwoche)
Micron Technology ? BUY 869020 41,60 29,66 +89,8 % +3,0 % 42,19 16,45 1 (2)

Mondelez A1J4U0 41,09 43,70 -7,3 % -0,1 % 47,23 40,04 98 (108)

Monsanto 578919 121,86 115,74 +15,8 % -0,2 % 122,80 97,35 69 (71)

Monster Beverage A14U5Z 56,83 49,62 +28,2 % +0,5 % 57,25 40,64 41 (32)

Morgan Stanley ? BUY 885836 51,07 45,08 +20,9 % +4,0 % 51,39 32,56 25 (43)

Motorola Solutions A0YHMA 90,23 85,10 +8,9 % +1,5 % 93,75 71,24 63 (79)

Mylan A14NYH 38,92 37,49 +2,0 % +1,0 % 45,87 29,39 44 (48)

NetApp A0NHKR 44,82 40,65 +27,1 % +1,7 % 45,24 30,36 34 (42)

Netflix 552484 196,02 160,09 +58,3 % -1,7 % 204,38 110,68 13 (8)

Newmont Mining > SELL 853823 37,13 35,22 +9,0 % -3,2 % 39,63 30,19 73 (46)

Northrop Grumman 851915 294,03 256,30 +26,4 % -0,1 % 299,33 216,50 30 (20)

Nvidia ? BUY 918422 198,68 138,98 +86,1 % +0,5 % 199,59 66,58 4 (1)

NXP Semiconductors ? BUY A1C5WJ 116,79 107,53 +19,2 % +1,4 % 117,00 95,88 55 (65)

Oracle 871460 49,98 46,13 +30,0 % +1,6 % 53,14 37,64 64 (81)

O'Reilly Automotive A1H5JY 203,33 234,31 -27,0 % -4,1 % 286,57 169,43 106 (100)

Paccar > SELL 861114 70,38 67,27 +10,1 % -3,2 % 75,68 52,90 68 (39)

Paychex 868284 63,88 59,17 +4,9 % +1,6 % 64,75 52,78 40 (47)

Paypal ? BUY A14R7U 70,21 52,00 +77,9 % +5,3 % 71,73 38,06 7 (9)

PepsiCo 851995 110,75 112,62 +5,8 % -1,3 % 119,39 98,50 95 (96)

Philip Morris = SELL A0NDBJ 108,57 112,35 +18,7 % -3,6 % 123,55 86,78 103 (97)

Priceline.com 766054 1.932,29 1.811,57 +31,8 % -0,1 % 2.067,99 1.422,19 72 (73)

Qualcomm 883121 54,25 55,09 -16,8 % +3,5 % 71,62 48,92 87 (102)

Ralph Lauren A1JD3A 90,67 80,37 +0,4 % +5,4 % 114,00 66,06 21 (54)

Regeneron Pharmaceuticals = SELL 881535 426,51 431,56 +16,2 % -3,6 % 543,55 325,35 109 (104)

Ross Stores 870053 64,34 62,33 -1,9 % +1,7 % 69,81 52,85 54 (69)

Salesforce.com ? BUY A0B87V 98,66 87,56 +44,1 % +2,0 % 99,44 66,43 39 (50)

Schlumberger ? SELL 853390 62,44 72,28 -25,6 % -6,1 % 87,84 61,40 114 (103)

Seagate Technology A1C08F 38,84 40,18 +1,8 % +14,4 % 50,96 30,60 60 (115)

Sirius XM A1W8XE 5,72 5,25 +28,5 % +0,2 % 5,89 4,07 56 (55)

Skyworks Solutions 857760 105,21 100,33 +40,9 % -2,0 % 112,11 71,65 83 (66)

Starbucks 884437 54,28 57,29 -2,2 % -0,4 % 64,87 50,84 97 (107)

Symantec 879358 32,36 30,07 +35,5 % +1,1 % 34,20 22,76 57 (63)

Tesla > SELL A1CX3T 337,34 315,84 +57,9 % -5,2 % 389,61 178,19 91 (60)

Texas Instruments ? BUY 852654 96,44 81,22 +32,2 % +2,3 % 96,74 66,80 11 (11)

Tiffany & Co. 872811 93,95 90,25 +21,3 % -1,0 % 97,29 71,86 79 (72)

Time Warner A0RGAY 100,50 99,46 +4,1 % -0,9 % 103,90 85,22 90 (87)

T-Mobile US A1T7LU 62,28 63,11 +8,3 % +2,2 % 68,88 48,76 92 (105)

TripAdvisor A1JRLK 39,30 42,75 -15,2 % -2,6 % 65,56 35,34 101 (99)

Twenty-First Century Fox A1WZP6 26,23 28,75 -6,5 % -2,4 % 32,60 25,14 102 (101)

Union Pacific 858144 112,90 108,24 +8,9 % +2,1 % 116,93 87,06 70 (86)

UPS 929198 119,70 110,58 +4,4 % +1,7 % 120,80 102,12 51 (61)

Vertex Pharmaceuticals 882807 151,11 123,71 +105,1 % -2,5 % 167,86 71,46 38 (16)

VF > BUY 857621 71,23 57,03 +33,5 % +10,3 % 71,95 48,05 8 (30)

Viacom A0HM1Q 25,65 36,10 -26,9 % -3,5 % 46,72 23,45 120 (118)

Wells Fargo = BUY 857949 55,42 54,49 +0,6 % +4,2 % 59,99 44,49 76 (93)

Western Digital 863060 87,89 84,40 +29,3 % +2,5 % 95,77 53,11 85 (94)

Xilinx 880135 71,61 63,33 +18,6 % -1,1 % 73,32 49,78 36 (25)

Yum! Brands 909190 75,34 70,63 +19,0 % -1,1 % 78,14 59,57 81 (74)
* Auswahl

106 der aktionr #44/2017

 Marktkap. Umsatz in Mrd. US-$ KUV Ergebnis pro Aktie in US-$ KGV PEG- Div.- S&P 500/Nasdaq 100*

statistik
in Mrd. US-$ 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
47,38 12,40 20,18 23,19 2,0 2,72 0,06 4,68 6,55 9 6 0,2 Micron Technology
61,95 25,92 25,89 26,20 2,4 1,75 1,94 2,12 2,34 19 18 1,7 2,2 % Mondelez
53,54 13,50 14,45 14,94 3,6 5,73 4,48 4,95 5,58 25 22 1,8 % Monsanto
32,29 3,05 3,39 3,77 8,6 1,00 1,29 1,49 1,72 38 33 1,7 Monster Beverage
93,79 34,63 37,48 38,69 2,4 2,70 2,87 3,38 3,85 15 13 1,1 2,1 % Morgan Stanley
14,68 6,04 6,26 6,47 2,3 3,14 4,11 5,30 5,81 17 16 0,7 2,4 % Motorola Solutions
20,87 11,08 11,98 12,36 1,7 4,30 4,89 4,49 5,05 9 8 1,4 Mylan
12,09 5,52 5,66 5,72 2,1 1,01 1,91 3,15 3,37 14 13 0,3 1,8 % NetApp
84,82 8,83 11,51 14,01 6,1 0,31 0,43 1,52 2,09 129 94 1,1 Netflix
19,80 6,71 7,28 7,17 2,8 0,98 1,54 1,25 1,12 30 33 7,1 0,8 % Newmont Mining
51,19 24,51 25,35 26,86 1,9 10,39 12,19 12,52 13,42 23 22 2,5 1,4 % Northrop Grumman
119,21 6,91 9,04 10,05 11,9 1,25 2,62 3,96 4,61 50 43 0,8 0,3 % Nvidia
39,49 9,50 8,98 9,41 4,2 7,06 4,03 6,27 6,94 19 17 NXP Semiconductors
208,57 37,73 39,67 41,13 5,1 2,14 2,30 2,94 3,18 17 16 1,1 1,7 % Oracle
17,90 8,59 8,99 9,52 1,9 9,17 10,73 11,87 13,05 17 16 1,2 O'Reilly Automotive
24,74 17,03 16,92 18,29 1,4 4,51 3,85 3,99 4,40 18 16 4,0 % Paccar
22,93 3,15 3,32 3,53 6,5 2,09 2,20 2,38 2,56 27 25 3,6 3,2 % Paychex
84,39 10,84 12,86 15,21 5,5 1,04 1,15 1,80 2,18 39 32 1,1 Paypal
157,50 62,80 63,59 65,91 2,4 4,57 4,85 5,18 5,57 21 20 2,9 3,0 % PepsiCo
168,63 26,69 28,94 31,82 5,3 4,42 4,48 4,87 5,53 22 20 2,5 4,0 % Philip Morris
94,80 10,74 12,42 14,50 6,5 49,07 65,63 75,36 86,55 26 22 1,1 Priceline.com
80,08 23,55 22,92 22,79 3,5 4,16 4,14 4,06 3,62 13 15 4,3 % Qualcomm
7,37 6,65 6,09 6,02 1,2 6,36 5,71 5,35 5,46 17 17 2,2 % Ralph Lauren
45,70 4,86 5,75 6,20 7,4 5,63 7,70 14,64 16,55 29 26 0,6 Regeneron Pharmaceuticals
24,81 12,87 13,96 14,67 1,7 2,51 2,83 3,24 3,52 20 18 1,5 1,1 % Ross Stores
70,91 8,39 10,39 12,44 5,7 -0,13 -0,06 1,32 1,70 75 58 Salesforce.com
86,48 27,81 30,62 34,52 2,5 3,37 1,14 1,51 2,29 41 27 3,4 % Schlumberger
11,22 11,16 10,77 9,95 1,1 2,26 4,12 4,12 3,60 9 11 0,6 6,7 % Seagate Technology
26,39 5,02 5,42 5,74 4,6 0,11 0,16 0,18 0,22 32 26 1,0 0,8 % Sirius XM
19,33 3,29 3,65 4,06 4,8 4,15 4,93 6,38 7,28 16 14 0,7 1,3 % Skyworks Solutions
78,37 21,32 22,51 24,76 3,2 1,58 1,91 2,06 2,36 26 23 1,6 2,1 % Starbucks
19,89 4,02 5,14 5,40 3,7 -0,62 0,21 1,77 2,03 18 16 0,9 % Symantec
56,30 7,00 11,95 20,85 2,7 -6,93 -5,19 -7,01 -1,04 Tesla
95,48 13,37 14,65 15,28 6,3 2,98 3,69 4,19 4,40 23 22 1,6 2,6 % Texas Instruments
11,70 4,00 4,08 4,25 2,8 3,83 3,75 3,97 4,31 24 22 5,5 2,2 % Tiffany & Co.
78,17 29,32 30,82 32,21 2,4 4,75 5,86 6,09 6,46 16 16 1,4 1,2 % Time Warner
51,81 37,24 40,81 42,96 1,2 0,58 1,77 2,28 2,68 27 23 0,3 T-Mobile US
5,45 1,48 1,58 1,77 3,1 1,28 0,82 1,19 0,91 33 43 TripAdvisor
48,02 27,33 28,50 29,71 1,6 1,66 1,93 1,93 2,00 14 13 2,1 1,5 % Twenty-First Century Fox
90,36 19,94 21,02 21,90 4,1 5,49 5,07 5,81 6,48 19 17 3,1 2,3 % Union Pacific
103,66 60,91 64,44 68,09 1,5 5,43 5,75 6,02 6,48 20 18 3,0 2,9% UPS
38,10 1,70 2,17 2,62 14,6 -2,31 -0,45 1,61 2,71 94 56 Vertex Pharmaceuticals
28,04 12,02 11,87 12,86 2,2 3,08 3,11 2,97 3,34 24 21 7,9 2,6 % VF
10,65 12,49 13,14 13,32 0,8 5,44 3,68 3,90 3,93 7 7 3,2 % Viacom
275,10 88,27 89,77 92,33 3,0 4,15 4,06 4,12 4,45 13 12 5,4 2,9 % Wells Fargo
25,94 12,99 19,09 20,11 1,3 5,09 3,03 3,03 12,54 29 7 0,2 2,4 % Western Digital
17,80 2,35 2,56 2,72 6,5 2,05 2,32 2,63 2,99 27 24 1,8 2,0 % Xilinx
25,98 6,37 5,80 4,62 5,6 3,18 2,45 2,80 3,16 27 24 1,7 % Yum! Brands
* Auswahl

 #44/2017 der aktionr107

 China WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang
statistik
Unternehmen Signal in HKD in HKD 01.01.17 Vorwoche Hoch in HKD Tief in HKD (Vorwoche)
Air China A0M4WT 6,57 6,71 +32,7 % -1,4 % 8,25 4,89 10 (10)

BYD A0M4W9 71,30 49,90 +74,5 % -8,5 % 83,70 40,05 2 (2)

China Mobile 909622 78,30 84,24 -1,1 % -1,1 % 88,03 77,05 8 (8)

China Petroleum A0M4XN 5,67 6,07 +3,1 % -1,9 % 6,57 5,20 9 (9)

China Telecom A0M4XS 4,03 3,80 +12,6 % -1,0 % 4,20 3,53 6 (6)

CNOOC A0B846 10,14 9,22 +4,5 % -0,2 % 10,82 8,45 4 (5)

Geely A0CACX 25,70 15,17 +246,8 % -4,3 % 27,75 7,02 1 (1)

Great Wall A0M4X0 10,64 9,35 +47,0 % -2,9 % 12,08 6,76 5 (4)

Petrochina A0M4YQ 4,97 5,37 -12,8 % -1,6 % 6,29 4,68 7 (7)

Tencent A1138D 351,80 269,07 +85,5 % -0,8 % 356,40 179,60 3 (3)

Japan WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang

Unternehmen Signal in Yen in Yen 01.01.17 Vorwoche Hoch in Yen Tief in Yen (Vorwoche)
Bridgestone ? BUY 857226 5.424 4.684 +28,7 % +0,1 % 5.562 3.680 4 (1)

Canon ? BUY 853055 4.127 3.666 +25,3 % +2,3 % 4.176 2.825 7 (8)

Honda Motor 853226 3.488 3.263 +2,1 % +1,6 % 3.675 2.694 6 (7)

Kyocera ? BUY 860614 7.488 6.458 +28,8 % +1,8 % 7.561 4.731 2 (3)

Nissan Motor 853686 1.090 1.103 -7,3 % +0,3 % 1.220 957 10 (10)

Panasonic ? BUY 853666 1.669 1.399 +40,3 % +3,1 % 1.694 932 3 (5)

Softbank > BUY 891624 10.135 8.750 +30,5 % +3,1 % 10.350 5.953 1 (4)

Sony 853687 4.240 3.964 +29,5 % +0,3 % 4.616 2.930 9 (9)

Takeda Pharmaceutical ? BUY 853849 6.299 5.582 +30,3 % -0,1 % 6.382 4.321 8 (6)

Toyota Motor 853510 6.988 6.291 +1,6 % +0,0 % 7.215 5.492 5 (2)

Kanada WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang

Unternehmen Signal in CAD in CAD 01.01.17 Vorwoche Hoch in CAD Tief in CAD (Vorwoche)
Agrium 886256 140,14 127,88 +3,8 % +4,3 % 146,99 115,16 2 (2)

Barrick Gold 870450 20,09 22,61 -6,5 % -1,2 % 27,19 18,52 9 (9)

Blackberry A1W2YK 13,99 11,72 +51,4 % -0,9 % 15,82 8,98 1 (1)

Cameco 882017 11,28 13,45 -19,7 % -1,1 % 17,65 9,93 10 (10)

Goldcorp 890493 16,42 18,47 -10,2 % -0,4 % 23,35 15,00 8 (8)

Imperial Oil 851368 39,29 39,63 -15,9 % -1,8 % 48,72 35,15 5 (4)

Kinross Gold = SELL A0DM94 5,16 5,18 +23,2 % -4,1 % 6,30 3,87 7 (6)

Potash 878149 25,03 22,92 +3,0 % +4,2 % 26,62 20,68 3 (3)

Suncor Energy A0NJU2 42,00 41,06 -4,9 % -0,6 % 44,91 36,09 4 (5)

Wheaton Precious Metals A2DRBP 26,14 26,43 +0,8 % +4,9 % 33,83 22,63 6 (7)

Russland WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang

Unternehmen Signal in Rubel in Rubel 01.01.17 Vorwoche Hoch in Rubel Tief in Rubel (Vorwoche)
Gazprom 766162 126,39 140,15 -18,2 % -0,2 % 160,62 111,46 7 (7)

Lukoil 902427 3.038,50 3.102,93 -11,9 % +0,9 % 3.582,00 2.601,00 6 (8)

Norilsk Nickel 728841 10.624,00 9.642,11 +5,0 % -1,2 % 11.199,00 7.677,00 1 (1)

NovaTek A0DKVS 659,90 709,87 -16,7 % -0,7 % 800,70 590,20 8 (9)

Novolipetsk Steel 904645 135,10 104,81 +17,5 % +0,7 % 139,92 88,61 3 (3)

Rosneft Oil A0J2Q0 317,45 351,69 -21,2 % -2,7 % 425,70 291,00 9 (6)

Sberbank 902954 193,76 156,89 +11,8 % -0,8 % 198,52 136,20 2 (2)

Surgutneftegas 892625 29,32 30,01 -5,3 % -0,6 % 32,87 24,09 5 (5)

Tatneft 903359 423,80 361,96 -0,7 % +0,7 % 448,65 321,80 4 (4)

Uralkali 766130 132,40 170,95 -19,9 % -1,6 % 175,80 121,85 10 (10)

108 der aktionr #44/2017

 Marktkap. Umsatz in Mrd. HKD KUV Ergebnis pro Aktie in HKD KGV PEG- Div.- China

statistik
in Mrd. HKD 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
134,9 126,9 147,7 160,1 0,8 0,68 0,64 0,73 0,76 9 9 2,2 1,5 % Air China
204,7 117,1 126,9 167,6 1,2 1,38 2,20 2,14 3,18 33 22 0,7 1,0 % BYD
1.603,2 828,1 880,7 921,4 1,7 6,54 6,21 6,52 6,83 12 11 8,0 3,6 % China Mobile
808,0 2.197,8 2.603,1 2.765,5 0,3 0,33 0,45 0,53 0,57 11 10 0,5 5,8 % China Petroleum
326,2 411,8 435,8 457,5 0,7 0,31 0,26 0,29 0,34 14 12 3,3 2,6 % China Telecom
452,7 171,2 211,0 219,5 2,1 0,56 0,01 0,85 1,00 12 10 0,5 3,7 % CNOOC
230,4 62,8 103,6 130,2 1,8 0,32 0,68 1,21 1,61 21 16 0,2 0,5 % Geely
124,4 110,8 120,2 138,7 0,9 1,09 1,35 0,95 1,18 11 9 3,2 4,3 % Great Wall
1.651,0 1.890,1 2.275,5 2.321,6 0,7 0,23 0,05 0,13 0,20 39 25 2,2 % Petrochina
3.341,7 177,6 274,2 371,8 9,0 3,82 5,12 7,68 9,47 46 37 1,1 0,2 % Tencent

Marktkap. Umsatz in Bio. Yen KUV Ergebnis pro Aktie in Yen KGV PEG- Div.- Japan
in Bio. Yen 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
4,41 3,34 3,59 3,75 1,2 363 339 393 450 14 12 1,6 2,7 % Bridgestone
5,50 3,40 3,99 4,03 1,4 202 138 176 182 23 23 3,8 % Canon
6,32 14,00 14,43 14,89 0,4 191 191 340 376 10 9 0,4 2,8 % Honda Motor
2,83 1,42 1,46 1,48 1,9 297 297 274 290 27 26 1,6 % Kyocera
4,60 11,72 12,21 12,65 0,4 125 125 163 197 7 6 0,3 5,1 % Nissan Motor
4,09 7,34 7,57 7,96 0,5 83 83 87 106 19 16 1,9 1,8 % Panasonic
11,16 8,90 9,23 9,41 1,2 402 402 629 732 16 14 0,6 0,4 % Softbank
5,36 7,60 7,91 8,17 0,7 119 119 227 252 19 17 0,6 0,6 % Sony
4,98 1,73 1,75 1,78 2,8 102 102 174 181 36 35 1,7 2,9 % Takeda Pharmaceutical
22,80 27,60 28,01 28,60 0,8 741 741 619 673 11 10 3,0 % Toyota Motor

Marktkap. Umsatz in Mrd. CAD KUV Ergebnis pro Aktie in CAD KGV PEG- Div.- Kanada
in Mrd. CAD 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
19,36 18,11 18,00 18,83 1,0 8,86 6,32 6,67 7,80 21 18 3,4 % Agrium
23,43 11,34 10,76 10,13 2,3 0,38 0,93 0,90 0,98 22 20 0,6 0,8 % Barrick Gold
7,42 1,72 1,20 1,20 6,2 -0,31 -0,99 0,09 0,03 155 424 Blackberry
4,46 2,43 2,00 2,13 2,1 0,87 0,36 0,38 0,61 29 18 3,8 % Cameco
14,23 4,65 4,39 4,59 3,1 -0,14 0,38 0,45 0,55 36 30 0,6 % Goldcorp
33,02 23,40 29,22 29,48 1,1 1,60 2,55 1,71 2,20 23 18 1,6 1,7 % Imperial Oil
6,43 4,60 4,26 4,27 1,5 -0,10 0,11 0,07 0,15 75 34 Kinross Gold
21,03 5,90 5,11 5,42 3,9 1,93 0,64 0,81 0,95 31 26 2,8 % Potash
69,64 26,81 30,88 38,08 1,8 1,01 -0,05 1,65 2,03 25 21 3,2 % Suncor Energy
11,55 1,18 1,15 1,21 9,5 0,68 0,82 0,81 0,95 32 28 2,3 1,8 % Wheaton Precious Metals

Marktkap.in Umsatz in Mrd. Rubel KUV Ergebnis pro Aktie in Rubel KGV PEG- Div.- Russland
Mrd. Rubel 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
2.992,1 6.111,1 6.210,3 6.699,7 0,4 34,2 42,1 28,1 34,8 4 4 6,8 6,5 % Gazprom
2.584,4 4.743,7 5.253,1 5.872,1 0,4 405,2 290,1 423,3 532,7 7 6 0,6 6,9 % Lukoil
1.681,2 553,1 502,3 575,5 2,9 673,7 1.078,2 1.018,5 1.314,4 10 8 0,3 8,7 % Norilsk Nickel
2.003,7 537,5 582,3 619,0 3,2 44,7 85,4 62,3 75,6 11 9 0,5 2,8 % NovaTek
809,7 511,4 512,7 490,6 1,7 9,9 10,4 12,0 11,3 11 12 2,6 8,3 % Novolipetsk Steel
3.364,4 4.988,0 5.810,4 6.449,6 0,5 33,5 17,1 35,8 60,3 9 5 0,2 4,1 % Rosneft Oil
4.182,7 1.831,6 1.823,8 1.936,2 2,2 10,4 25,0 29,5 31,3 7 6 0,1 3,4 % Sberbank
1.047,5 1.020,8 1.134,0 1.234,4 0,8 21,3 -1,7 3,3 3,9 9 8 2,0 % Surgutneftegas
968,8 580,1 688,1 748,6 1,3 43,6 50,8 58,8 66,4 7 6 0,4 6,6 % Tatneft
388,7 152,6 131,9 130,3 3,0 5,0 67,5 29,8 28,6 4 5 0,1 Uralkali

 #44/2017 der aktionr109

 Informationen zur Statistik
statistik

DAX WKN Kurs GD200 Performance 52-Wochen- TSI-Rang

Unternehmen Signal in in seit 01.01.17 Vorwoche Hoch in Tief in (Vorwoche)
Adidas = BUY A1EWWW 183,10 153,99 +21,9 % -0,7 % 187,00 107,65 23 (30)

Allianz > SELL 840400 176,10 150,76 +12,2 % +0,5 % 176,40 118,35 31 (24)

BASF ? BUY BASF11 89,54 82,53 +1,4 % -3,2 % 94,32 63,00 10 (14)

=: GD200 steht fr den
Durchschnittskurs der letzten
200 Handelstage und wird auch
als 200-Tage-Linie bezeichnet.
Ein Kaufsignal (BUY) wird
generiert, wenn eine Aktie, die
in der Vorwoche noch unterhalb
der 200-Tage-Linie notierte, jetzt
ber dem GD200 steht. Analog
gibt es ein Verkaufssignal
(SELL), wenn die Aktie unter
den GD200 fllt.
?: 52W steht fr ein
neues 52-Wochen-Hoch (BUY)
beziehungsweise ein neues
52-Wochen-Tief (SELL).
GD200 = 200-Tage-Linie
GD200 = Summe der Kurse der letzten 200 Tage
200
Diese Linie beschreibt das TSI-Rang:
>: Ein TSI-Kaufsignal wird
generiert, wenn eine Aktie beim arithmetische Mittel der Der TSI oder Trend-Signale-
TSI-Rang in die besten zehn Schlusskurse der vergan- Indikator ist eine Entwick-
Prozent eines Index oder Aktien- genen 200 Handelstage. lung des AKTIONR und
universums aufsteigt. Beim DAX Liegt der aktuelle Kurs ist seit Jahren erfolgreich.
sind es zum Beispiel die Top 3, ber dem GD200, spricht Je strker der Aufwrts-
bei den Small Caps die Top 8 man von einem Aufwrts- trend einer Aktie, desto
usw. Ein Verkaufssignal wird trend, liegt der aktuelle hher steht sie im
generiert, wenn die Aktie in Kurs unter dem GD200, TSI-Rang.
die zweite Hlfte absteigt. spricht man von einem
= Aktie ist in der TSI-
Abwrtstrend. Schnitt-
Rangfolge im Vergleich
punkte zwischen Kurs und
zur Vorwoche nach
GD200 werden als Kauf-
oben gerckt.
und Verkaufssignale inter-
pretiert. = Aktie ist in der TSI-
Rangfolge im Vergleich
zur Vorwoche
unverndert.
Price-Earnings-to-Growth-Ratio (PEG-Ratio): = Aktie ist in der TSI-
Rangfolge im Vergleich
PEG-Ratio = KGV 2018e zur Vorwoche nach
CAGR 15-18e
unten gerutscht.
CAGR = Compound Average Growth Rate,
durchschnittliche Wachstumsrate

Marktkap. Umsatz in Mrd. KUV Ergebnis pro Aktie in KGV PEG- Div.- DAX
in Mrd. 2016 2017e 2018e 2017e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
5,65 32,06 31,67 32,76 0,2 3,67 3,53 1,78 2,03 6 5 5,4% Deutsche Lufthansa
13,88 116,22 40,15 41,13 0,3 -3,60 -0,54 0,48 0,78 14 11 5,8% E.on
7,38 46,36 45,90 45,60 0,2 -0,28 0,57 1,24 1,68 11 9 3,3% RWE

Kurs-Umsatz-Verhltnis (KUV): Ergebnis pro Aktie (EPA): Kurs-Gewinn- Dividendenrendite (DR):

KUV = Marktkapitalisierung
(Jahres-)Umsatz
Je niedriger das KUV, desto
gnstiger ist das Unternehmen
an der Brse bewertet.
Allerdings sollte man diese
Kennziffer nie allein fr sich
betrachten, sondern immer im
Vergleich mit der Peergroup.
110 der aktionr #44/2017
EPA = Nettogewinn*
Aktienanzahl
DER AKTIONR verwen-
det beim Ergebnis je Aktie
die Schtzungen auf
US-GAAP-Basis (Generally
Accepted Accounting
Principles). Bei den US-
Werten wird das um
Einmaleffekte bereinigte
Ergebnis herangezogen.
Verhltnis (KGV):
DR = Dividende pro Aktie x 100 %
KGV = Aktienkurs Aktienkurs
EPA*
*verwssert Je hher die Dividendenrendite,
desto attraktiver ist eine Aktie.
Je niedriger das KGV, des-
Anleger sollten aber darauf
to gnstiger ist das Unter-
achten, dass ein Unternehmen
nehmen an der Brse be-
die Dividende aus dem laufen-
wertet. Allerdings sollte
den Cashflow heraus bezahlt
auch hier die Kennziffer nie
und nicht auf die Substanz
allein fr sich betrachtet
zurckgreift.
werden, sondern immer
im Peergroup-Vergleich.
 Open-End-Zertifikate WKN Emittent Akt. Kurs Underlying Performance in % 52-Wochen-

statistik derivate
Basiswert Kurs 1 Monat 3 Monate 1 Jahr Hoch Tief
Lnder/Regionen
DAX CD2JKY Commerzbank 129,42 13.040,52 +3,6 +6,3 +20,7 130,06 101,37
MDAX 635194 Commerzbank 261,16 26.125,78 +1,8 +6,0 +23,0 262,39 201,43
TecDAX 768918 BNP Paribas 24,73 2.495,73 +3,2 +9,9 +41,0 25,25 16,65
ShortDAX DR5XTG Commerzbank 21,95 2.280,24 -3,7 -6,5 -19,4 28,76 21,88
Euro Stoxx 50 543745 BNP Paribas 36,13 3.618,04 +2,1 +4,2 +17,3 36,63 29,38
Dow Jones GS0J06 Goldman Sachs 199,44 23.441,76 +6,2 +7,4 +19,5 201,11 161,47
S&P 500 CG3AF5 Citigroup 21,83 2.569,13 +3,6 +2,5 +10,9 22,78 18,82
Nasdaq 100 709339 Deutsche Bank 51,63 6.598,43 +4,3 +1,3 +14,8 52,74 41,96
Nikkei 225 CG3AF6 Citigroup 16,26 21.707,62 +6,6 +5,6 +6,2 16,35 14,63
Hang Seng China Enterprises 372143 Deutsche Bank 125,07 11.500,00 +6,6 +5,3 +8,4 128,97 108,52
DB India Index GS0KEY Goldman Sachs 39,48 415,65 +5,8 -0,7 +10,7 40,41 32,66

Rohstoffe
Gold 722373 Deutsche Bank 108,25 1.272,55 -2,0 +0,8 -7,4 121,22 105,70
Silber 163575 BNP Paribas 14,34 16,88 -0,8 +1,1 -12,1 17,47 13,51
Kupfer DZ2X4L DZ Bank 62,14 4.510,80 +8,6 +17,1 +54,5 64,28 39,92
Palladium GS72X1 Goldman Sachs 67,31 949,65 +5,4 +11,5 +45,6 70,26 44,53
Platin GS72WL Goldman Sachs 65,51 917,80 -1,7 -1,5 -7,5 75,83 63,79
Brent-l 256678 BNP Paribas 22,00 58,44 +0,9 +18,3 -1,7 25,45 17,76
WTI-l DB4WT1 Deutsche Bank 14,48 52,36 -0,3 +6,2 -10,3 17,14 12,15

Strategien
DAXplus Export Strategy Index HV095B HypoVereinsbank 59,51 604,56 +3,5 +4,7 +22,5 60,77 46,26
Gebert-Brsenindikator MF04W6 Morgan Stanley 118,41 118,13 -1,0 -1,2 122,66 98,55
Vontobel Natural-Gas Strategy Index VFP9NG Vontobel 103,86 91,98 -0,5 +0,3 -26,2 160,46 90,69
Vontobel Oil-Strategy Index VFP33M Vontobel 133,92 130,48 +0,6 +5,8 +0,9 160,79 120,39

Themen
AKTIONR Titan 20 MF1N8N Morgan Stanley 108,93 108,98 +4,8 +5,2 110,59 99,43
Artificial Intelligence MF09RW Morgan Stanley 118,10 117,95 +6,8 +6,5 119,07 104,17
Best of Gold Miners Index MF0CTD Morgan Stanley 72,38 73,14 -5,0 -0,8 -19,3 98,00 67,76
Best of Silver Miners MF1B75 Morgan Stanley 67,03 67,27 -3,6 -7,2 108,57 66,41
Billionaires Index MF1AC3 Morgan Stanley 107,94 107,13 +0,1 -3,2 115,40 102,28
EU Referendum MF0BVV Morgan Stanley 133,27 133,94 +4,2 +9,8 +26,7 133,56 99,08
GAFAM Index MF1BFP Morgan Stanley 118,33 118,34 +5,9 +0,7 120,81 103,23
German Entrepreneurial Index TB9785 HSBC 28,91 2.902,92 -0,7 +8,6 +42,3 30,98 18,64
NYSE Arca Biotechnology Index 787363 HypoVereinsbank 347,98 4.162,71 -1,0 +0,9 +26,4 365,52 252,84
NYSE Arca Gold BUGS Index GS0J02 Goldman Sachs 15,59 191,61 -2,1 +0,1 -18,2 19,92 14,86
Solactive 3D Printing Index UBS13D UBS 126,31 132,57 +4,1 -4,1 +11,3 144,30 103,11
Solactive Best Age Index HV3AGE HypoVereinsbank 21,58 224,01 +4,3 +5,8 +25,8 21,58 16,53
Solactive China Automobile Index VT0WT8 Vontobel 209,21 227,99 +7,3 +15,1 +59,0 212,20 114,06
Solactive Dt. Maschinenbau Index HV3DMB HypoVereinsbank 26,00 270,59 -1,4 +6,5 +37,9 27,28 17,64
Solactive FinTech 20 Index UBS1FT UBS 121,41 124,50 +4,7 +6,2 +19,7 122,49 94,92
Solactive German M&A Index HV7TPD HypoVereinsbank 35,20 357,34 +4,3 +15,4 +77,3 35,80 19,39
Solactive Insider Index DB6GWD Deutsche Bank 146,30 173,53 +3,0 +10,5 +24,4 149,08 108,18
Solactive Robotics and Drones Index UBS0RD UBS 230,10 236,03 +5,7 +11,3 +46,9 234,50 150,43
Solactive Smart Mobile Index HV3SM1 HypoVereinsbank 27,84 288,90 +3,4 +4,9 +26,9 28,10 20,21
Vontobel Luxury Index VTA3LU Vontobel 120,20 144,69 +4,4 +2,9 +23,0 137,70 106,73
Stand: 25.10.17

 #44/2017 der aktionr111

 Aktienfonds WKN Akt. Wh- Fonds-Vol. Performance in % Morningstar
statistik fonds
Rang Fonds Kurs rung in Mio. lfd. Jahr 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre Rating
GLOBAL Top-Performer
1 Apus Capital Revalue Fonds A1H44E 144,56 EUR 184,0 +34,5 +38,1 +113,3 +158,5 HHHHH
2 BICHELER KONZEPTFONDS A2AJHY 135,10 EUR 9,2 +24,7 +30,4 - -
3 SK Themen A12AK1 2.048,51 EUR 121,6 +23,7 +28,0 - -
4 4Q-Value Fonds 978163 64,03 EUR 12,0 +20,4 +26,5 - - HHH
5 KBC Equity Funds New Shares A0JKNA 1.014,42 EUR 17,7 +17,0 +25,9 +67,5 +102,8 HHHH

EUROPA Top-Performer
1 DJE - Mittelstand & Innovation A14SK2 155,24 EUR 100,0 +40,2 +41,5 - -
2 Alken European Opportunities A0H06Q 255,07 EUR 2.622,4 +24,9 +33,9 +36,8 +94,9 HHH
3 Schroder ISF European Alpha Focus A1H7MC 182,98 EUR 46,4 +22,8 +32,5 +40,3 +75,7 HHHHH
4 PEH Quintessenz 986367 83,34 EUR 19,3 +22,1 +29,6 +51,5 +67,4 HH
5 SK Europa A12AKZ 1.620,05 EUR 95,1 +23,3 +28,2 - -

DEUTSCHLAND Top-Performer
1 FPM Funds Stockpicker Germany Small/Mid Cap A0DN1Q 427,70 EUR 153,7 +41,5 +50,3 +104,8 +157,7 HHHH
2 FPM Funds Stockpicker Germany All Cap 603328 403,79 EUR 107,6 +21,5 +36,0 +50,0 +96,0 HH
3 Warburg-D Small&Midcaps Deutschland I A0LGSG 263,43 EUR 162,4 +30,8 +35,0 +104,4 +152,8 HHHH
4 UBS (D) Equity Fund Smaller German Companies 975165 579,22 EUR 205,4 +34,1 +34,5 - - HHH
5 Lupus alpha Smaller German Champs 974564 375,62 EUR 533,6 +28,1 +31,2 - - HHHH

USA Top-Performer
1 JPM US Small Cap Growth 971759 192,63 USD 159,7 +16,6 +25,4 +58,1 +105,8 HHH
2 Legg Mason Royce US Small Cap Opportunities 814047 575,34 USD 1.118,0 +6,4 +24,0 +54,3 +114,5 HHH
3 Edgewood US Select Growth A0F4YY 5.688,14 USD 3.413,1 +17,2 +21,6 +66,0 +154,1 HHHHH
4 Hereford Funds US Large Cap A0M58T 213,51 USD 96,8 +19,5 +20,6 +60,5 +126,6 HHHH
5 JPM US Growth 541511 14,59 GBP 260,5 +16,2 +20,4 +55,2 +110,7 HHH

EMERGING MARKETS Top-Performer

1 Principal Origin Global Emerging Markets A14Z09 10,81 GBP 93,5 +30,0 +24,8 +44,0 +60,9 HHHH
2 Hermes Global Emerging Markets A1JZ5G 4,11 EUR 2.489,3 +26,1 +23,3 +53,9 +76,9 HHHHH
3 UBS (Lux) Global Emerging Markets A0M6SS 156,12 USD 353,5 +24,7 +23,3 +46,6 +53,0 HHHHH
4 JPM Emerging Markets Opportunities A0RPE4 292,92 USD 2.665,6 +24,4 +23,1 +35,3 +39,4 HHH
5 DekaLuxTeam Emerging Markets DK1A34 132,00 EUR 165,0 +23,8 +23,1 +33,5 +34,7 HHHH

Strategie Top-Performer
1 Patriarch Classic TSI HAFX6Q 17,58 EUR 63,9 +19,3 +29,5 +83,7 - HHHHH
2 FU - Multi Asset Fonds P A0Q5MD 205,14 EUR 39,6 +16,2 +18,7 +51,8 +60,8 HHHH
3 Best-Invest 531982 49,93 EUR 31,2 +4,5 +11,4 +35,6 +55,9 HHH
4 W&W Global Fonds 978049 69,97 EUR 46,8 +4,4 +8,5 +32,3 +57,3 HHHH

Dividendenfonds WKN Akt. Wh- Fonds-Vol. Performance Akt. Div.- Ertrags- Ausschttung Morningstar
Rang Fonds Kurs rung in Mio. in % lfd. Jahr rendite in % verwendung pro Jahr Rating
1 DJE Dividende & Substanz 164325 400,87 EUR 1.306,2 +9,1 Thesaurierend HHH
2 Dividende 4 Plus HAFX6R 10,18 EUR 17,7 +5,4 4,2 Ausschttend 4* H
3 Fidelity Global Dividend A1JSY0 16,67 EUR 4.582,4 +3,1 2,9 Thesaurierend HHHH
4 DWS Top Dividende 984811 122,88 EUR 19.747,2 +1,1 2,6 Ausschttend 1 HHHH
* Es sind vier Auszahlungen pro Jahr vorgesehen, angestrebt wird eine jhrliche Rendite von ber vier Prozent. Stand: 24.10.17

Morningstar Rating: HHHHH Top 10 Prozent HH Folgende 22,5 Prozent

Bewertung von Investmentfondsrenditen unter HHHH Folgende 22,5 Prozent H Flop 10 Prozent
Bercksichtigung von Kosten und Risiken. HHH Mittlere 35 Prozent

112 der aktionr #44/2017

 ETF ISIN Akt. Wh- Performance in % KAG Internet Gebhren

statistik etfs
Kurs rung lfd. Jahr 3 Monate 1 Jahr in % p. a.
Lnder/Regionen
DAX DE0005933931 113,00 EUR +13,0 +4,3 +21,2 iShares de.ishares.com 0,17
MSCI USA DE000ETFL094 167,40 USD +3,6 +2,9 +12,6 ETFlab www.etflab.de 0,30
Dow Jones DE0006289390 231,51 USD +6,6 +6,8 +20,4 iShares de.ishares.com 0,50
FTSE 100 LU0136242590 70,09 GBP +3,9 +1,8 +11,0 UBS-ETF www.ubs.com/etf 0,60
MSCI Japan LU0274209740 50,50 EUR +5,4 +4,0 +9,1 db x-trackers www.etf.db.com 0,50
DJ Euro Stoxx 50 DE000ETFL029 37,03 EUR +12,3 +13,6 +28,1 Deka www.deka.de 0,15
MSCI Europe LU0274209237 57,13 EUR +10,2 +5,2 +16,7 db x-trackers www.etf.db.com 0,30
MSCI EU Small Cap LU0322253906 42,91 EUR +15,8 +2,7 +20,1 db x-trackers www.etf.db.com 0,40
MSCI World LU0392494562 56,59 EUR +4,9 +1,3 +12,2 ComStage www.comstage.de 0,40
Dow Jones Global Titans 50 DE0006289382 32,49 EUR +4,2 +2,8 +11,6 iShares de.ishares.com 0,52

Emerging Markets
MSCI Emerging Markets FR0010429068 10,34 EUR +17,8 +4,6 +15,4 Lyxor ETF www.lyxoretf.de 0,65
MSCI EM Asia LU0292107991 51,92 USD +36,1 +5,9 +27,5 db x-trackers www.etf.db.com 0,65
Eastern Europe FR0010204073 22,53 EUR +29,8 +5,2 +38,5 Lyxor ETF www.lyxoretf.de 0,50
MSCI Nordic IE00B9MRHC27 36,25 EUR +16,6 +3,8 +19,1 db x-trackers ww.etf.db.com 0,80
Pan Africa FR0010636464 10,34 EUR +17,8 +4,6 +15,4 Lyxor ETF www.lyxoretf.de 0,85
DJ Turkey Titans 20 LU0269999362 244,03 USD +10,2 +1,3 +8,4 RBS markets.rbs.com 0,65
FTSE China 25 LU0292109856 39,48 USD +29,4 +7,7 +23,2 db x-trackers www.etf.db.com 0,60
MSCI Brazil IE00B0M63516 34,22 USD +14,6 +13,2 +7,9 iShares de.ishares.com 0,74
MSCI Russia Capped LU0322252502 25,21 USD +0,5 +10,8 +16,9 db x-trackers www.etf.db.com 0,65
MSCI Malaysia FR0010397554 13,71 USD +2,8 +0,3 -2,4 Lyxor ETF www.lyxoretf.de 0,65

Strategie
DAXplus Maximum Dividend DE000ETFL235 89,63 EUR +16,4 +5,8 +19,4 Deka www.deka.de 0,40
FTSE RAFI Europe Mid-Small IE00B23D8Y98 15,49 EUR +14,9 +2,6 +19,7 PowerShares powershares.com 1,00
DJ Stoxx Strong Value 20 DE000ETFL045 21,57 EUR +14,9 +3,2 +19,4 Deka www.deka.de 0,65
MSCI EMU Growth FR0010168765 89,63 EUR +16,4 +5,8 +19,4 Lyxor ETF www.lyxoretf.de 0,40
DJ Stoxx Global Select Dividend 100 LU0292096186 29,07 EUR +2,2 +2,1 +7,9 db x-trackers www.etf.db.com 0,50
DJ Euro Stoxx 50 Short LU0292106753 13,77 EUR -13,4 -3,8 -19,8 db x-trackers www.etf.db.com 0,40
FTSE RAFI US 1000 FR0010400804 13,71 EUR +2,8 +0,3 -2,4 Lyxor ETF www.lyxoretf.de 0,60
DJ U.S. Select Dividend DE000A0D8Q49 67,40 EUR -1,7 +2,0 +8,0 iShares de.ishares.com 0,32
DJ Asia Pacific Select Dividend 30 DE000A0H0744 30,11 USD +1,6 -0,4 +4,4 iShares de.ishares.com 0,32

Themen/Branchen
Euro Stoxx Banks DE0006289309 13,13 EUR +18,4 +1,3 +37,2 iShares de.ishares.com 0,52
DJ Stoxx 600 Utilities LU0378437338 84,01 EUR +13,3 +3,7 +11,2 ComStage www.comstage.de 0,25
FTSE EPRA Eurozone LU0192223062 244,03 EUR +10,2 +1,3 +8,4 EasyETF www.easyetf.com 0,45
S&P Global Infrastructure LU0322253229 37,92 EUR +6,0 +2,1 +16,3 db x-trackers www.etf.db.com 0,60

Rohstoffe
Commodities CRB FR0010270033 14,49 EUR -14,8 +0,2 +10,7 Lyxor ETF www.lyxoretf.de 0,35
Liquid Commodity OY Balanced LU0292106167 18,01 EUR -0,8 +3,4 +0,9 db x-trackers www.etf.db.com 0,55
MSCI Europe Energy FR0010930644 229,50 USD -0,1 +9,6 +11,9 Amundi www.amundietf.com 0,25
NYSE Arca Gold BUGS LU0488317701 19,74 USD -3,2 +2,4 -15,7 Comstage www.comstage.de 0,35
Stand: 24.10.17

 #44/2017 der aktionr113

 thomas gebert
letzte seite
buchautor und freier redakteur

Wird Bitcoin
die neue
Weltwhrung?
Der Bitcoin hat einen rasanten Himmelssturm
hingelegt. Werden wir eines Tages alle
mit Bitcoin bezahlen?

N ein. Zunchst einmal ist der Bit-

coin keine Whr ung. Dazu
msste er irgendwo auf der Welt
ein gesetzliches Zahlungsmittel sein.
Man msste irgendwo mit ihm seine
Steuern bezahlen knnen. Aus diesem
Grund ist brigens auch Gold keine
Whrung, wie flschlicherweise oft be-
hauptet wird.
Auch mit Gold kann man keine Rech-
nung bezahlen, sondern muss es vorher
in eine Whrung tauschen. Auerdem
kann der Bitcoin eine zweite wesentli-
che Aufgabe einer Whrung, die stabile
Werterhaltungsfunktion, nicht gewhr-
leisten. Dazu schwankt der Wert zu
stark. Man muss mit dem gleichen Geld
nach drei Jahren genauso viel kaufen
knnen wie heute. Auch ein zu starker
Wertanstieg widerspricht dieser Funkti-
on. Wie das Wall Street Journal berich-
tete, kaufte im Jahr 2010 ein Mann in
New York zwei Pizzas und bezahlte sie
mit Bitcoin, je eine fr 5.000 Bitcoin.
Die 10.000 Bitcoin, die er damals fr
zwei Pizzas ausgegeben hatte, wren
heute ber 60 Millionen Dollar wert. In
diesem Fall eines stark im Wert steigen-
den Zahlungsmittels kommt die Wirt-
schaftsttigkeit zum Erliegen. Das Zah-
lungsmittel wird gehortet und nicht
ausgegeben. Fllt der Wert des Bitcoin
andererseits, wird versucht, so schnell
wie mglich noch etwas dafr zu kau-
fen, was die Wirtschaftsttigkeit unge-
wollt anheizt. Ein weiterer Punkt steht
der Verwendung von Bitcoin im Weg.
Damit es eine Whrung werden knn-
te, mssten alle oder mglichst viele
Menschen Bitcoin erworben haben, um
mit ihm Transaktionen durchfhren zu
knnen. Dies wrde aber den Wert im-
mer weiter in die Hhe treiben, da das
Angebot begrenzt ist. Aus diesem Grund
wird auch niemals die chinesische
Whrung, der Renminbi, eine Weltwh-
rung werden, wie oft prophezeit wird.
Dazu mssten viele Auslnder Renmin-
bi erwerben, damit er auch auerhalb
Chinas zirkuliert.
Diese Renminbi-Kufe von Auslndern
wrden den Kurs der chinesischen
Whrung steil in die Hhe treiben und
damit den Chinesen ihre Exportmg-
lichkeiten abschneiden. Aus diesem
Grund ist auch der Japanische Yen, ob-
wohl Japan streckenweise die fhrende
Wirtschaftsnation der Welt war, niemals
eine Weltwhrung geworden, da seine
Verbreitung auerhalb Japans begrenzt
war. Zu einer Anhufung von Yen au-
erhalb von Japan htte Japan jahrelang
ein Handelsbilanzdefizit hinnehmen
mssen.
Genau aus diesem Grund ist der US-
amerikanische Dollar die Weltwhrung
geworden und wird auch ber Jahr-
zehnte nicht zu ersetzen sein. Die Ame-
rikaner registrieren seit Jahrzehnten
gigantische Handelsbilanzdefizite, im
Moment etwa 500 Milliarden US-Dollar
im Jahr. Diese 500 Milliarden US-Dol-
lar im Jahr flieen ins Ausland und ver-
bleiben in den Hnden von Ausln-
dern. So sind US-Dollar in der ganzen
Welt verbreitet. Sogar in Russland und
beim Erzfeind Iran werden Dollarnoten
von jedem akzeptiert. Deshalb kann
man mit Gewissheit behaupten, dass
der US-Dollar auch in 20 Jahren noch
die Weltw hrung sein wird. Damit ist
jedoch keine Aussage ber seine zu-
knftige Kurshhe verbunden.
Es kann sein, dass er dann nur noch 50
Euro-Cent wert sein wird, aber er wird
das Welt-Zahlungsmittel und die Ver-
rechnungseinheit der Welt sein.

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AKTIONR-APP
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Ausgabe 45 erscheint am www.deraktionaer.de/epaper
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114 der aktionr #44/2017

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6 Meyer Burger A0YJZX 1,48 1,80 1,10

12 First Sensor 720190 19,55 21,00 14,30

12 Magna 868610 47,00 77,00 37,00

Magna Faktor- MF3DKF 10,44 Long Faktor 5,0

Zertifikat
Magna Faktor- MF3DKG 8,55 Short Faktor 5,0
Zertifikat

27 Wienerberger 852894 21,42 28,00 17,00

27 E.on ENAG99 9,94 13,50 7,80

E.on Faktor- MF2LF1 13,72 Long Faktor 4,0

Zertifikat
E.on Faktor- MF2LMX 5,33 Short Faktor 4,0
Zertifikat

27 HeidelbergCement 604700 86,16 110,00 70,00

HeidelbergCement MF1GH7 8,30 Long Faktor 3,0

Faktor-Zertifikat
HeidelbergCement MF1HXF 9,06 Short Faktor 3,0
Faktor-Zertifikat

30 AT&S 922230 18,01 25,00 14,00

30 FACC A1147K 15,44 20,00 12,00

48 Airbus 938914 83,45 92,00 64,50

Airbus Faktor- MF1H7S 17,23 Long Faktor 2,0

Zertifikat
Airbus Faktor- MF1JB1 4,86 Short Faktor 2,0
Zertifikat

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