Joe Frdric Sebastian Rudolf

Kaeser de Narp Kurz Bohli

11
November 2017
CHF 12.
Euro 12.

Das Schweizer Wirtschaftsmagazin

LEONTEQ

+
Warum der Chef
gehen musste

BKW, RUAG MANN DES

& CO. MONATS

King
Weg mit dem Der fliegende
Staat! Wechsel des
Georges Kern
FINTECH

of Cars
Firmenpatron
Walter Frey

Der grosse Hype

Wie die Emil-Frey-Gruppe heimlich

zum grssten Autohndler Europas aufstieg

plus 40 Seiten Luxus-Spezial

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11 | 2017 BILANZ
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in privater
Hand? BKW-
Chefin Suzanne

11/2017
Thoma ist dafr.
Seite 86

50
MANN DES
MONATS. Georges
Kern Warum der
Uhrenmanager zu
Breitling wechselte
und was er mit
der Marke vorhat.

40
TITEL. Walter Frey
Seine Emil-Frey-Gruppe
ist neuer Umsatzknig
98 Fotos: Helmut Wachter fr BILANZ, Laif, 13 Photo (2)
Titelfoto: Dieter Liechti (1), Bildmontage: BILANZ

JOE KAESER. Mr. Siemens Sein ganzes Berufs

im europischen Auto leben hat Joe Kaeser bei Siemens verbracht und steht
handel. Den Triumph heute an der Konzernspitze. Im BILANZ-Gesprch
feiert der Chef nach Art erzhlt er vom Treffen mit Donald Trump, verrt
des Hauses: gar nicht. seine Ideen zur Digitalisierung und gibt sich
optimistisch: Die Welt ist mit jeder industriellen
Revolution besser geworden.

10 BILANZ 11 | 2017

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11/2017
START 73 CARTE BLANCHE. Hannes Gassert
19 CREDIT SUISSE. Angreifer Rudolf ber Flchtlinge als IT-Cracks.
Bohli auf der Suche nach Verbndeten. 76 CSEM. Die Tftler aus Neuenburg ver-
20 VIKTOR VEKSELBERG. Endlich sorgen die Industrie mit Innovationen.
wieder mal im Plus mit Renova. 82 START-UP. Die Wearables von Xsensio.
21 NATIONALBANK. Geheimsache Bau. 86 STAATSKONZERNE. BKW, Ruag und
21 WIE BITTE? Kurt Sidler ber den Postfinance: Privatisierung empfohlen.
Eigentmerwechsel bei Musik Hug. 98 GESPRCH. Siemens-Chef Joe Kaeser
22 GELDGESPRCH. Lorenz Pauli, ber Trump, AfD, Digitalisierung und
Kinderbuchautor. die Zukunft von Siemens Schweiz.
24 LIDL. Die neue Immobilienchefin

68
ist ein Migros-Kind. INVEST
26 FOGAL. Wer der Strumpfboutique 104 ETF. Die Erfolgsstory der passiven
den Geldhahn wirklich zugedreht hat. Geldanlagen. Und die Liste der besten
28 BOSSARD. Einstieg in den 3-D-Druck. Schweizer ETFs.
30 SOCIAL MEDIA. Das neuste Projekt 112 SERVICE. Die Anlagetipps von
des Start-up-Stars Dominik Grolimund. Value-Investor Georg von Wyss.
33 BERND GROHE. Der Investor 114 INSIDE BAHNHOFSTRASSE. Alstom,
verkauft sein Schloss am Genfersee. Siemens, Straumann, Khne + Nagel.
34 FRANZ HUMER. Millionengewinn
mit Kite Pharma. LUXUS-SPEZIAL
35 CLARIANT. Fusion vor dem Aus. 118 NEWS. Tipps und Trends.
35 NESTL. Daniel Loeb wird handzahm. 122 BALLY. Die berlebensknstlerin
36 MACHTNETZ. Sebastian Kurz. steht wieder mal zum Verkauf.

104
38 GRAFIK. Die SRG. 128 ROLEX. Ein Faible fr Architektur.
130 WELLENDORFF. Wie die Kordel aus
TITEL Gold zur Schmuckikone wurde.
40 EMIL-FREY-GRUPPE. Walter Frey 133 BULGARI. Mut zum Neuen.
hat sich mit seinem Autohandel 134 MANUFAKTUREN. Zu Besuch

Fotos: Remo Ubezio fr BILANZ, Keystone (1); Illustration: Melk Thalmann fr BILANZ
an die europische Spitze gesetzt. bei Schweizer Handwerksbetrieben,
die auf die Karte Luxus setzen.
MANN DES MONATS 144 SCHMUCK. Bucherer verfhrt
50 GEORGES KERN. Nach seinem in Wasserblau und Pfirsichpink.
Wechsel zu Breitling verrt er, was er 146 HOTEL GSTAAD PALACE. Millionen-
mit der neuen Marke im Schild fhrt. schwere Gste und 2,5 Prozent Marge.
150 JAEGER-LECOULTRE. Weniger
MARKETS Modelle, aber ein schrferes Profil.
60 FINTECH. Der Sturm auf die Banken ist 152 VELOS. Lifestyle auf zwei Rdern:

122
abgeblasen. Zumindest in der Schweiz. Die Premium-Bikes der Autohersteller.
66 PIONIERIN. Andrea Pfeifer 156 SPOTLIGHT. Der Genuss-Ratgeber.
entwickelt die Alzheimer-Impfung. 159 AUTO. Mercedes-AMG GT C Roadster.
68 LEONTEQ. Wie Mitgrnder Jan Schoch
seinen Rausschmiss provozierte.

STANDARDS 3 Bonjour | 15 Editorial | 16 Index/Impressum | 22 Die Reichsten | 24 Was macht bloss? | 30 Vor 30 Jahren
34 Wandelhalle | 90 Gadgets | 91 Apps | 92 Kowalskys Crashtest | 93 Lesen | 94 Pierin Vincenz | 160 Auftritt | 162 Best of

12 BILANZ 11 | 2017
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Ein Schweizer Familienunternehmen seit 1854

 EDITORIAL

Auf die INTERN

Leidenschaft
kommt es an!
SESSELWECHSEL Warum ging
er zu Breitling? Uhrenmanager
Georges Kern (M.) sprach mit Dirk
Schtz (l.) und Pierre-Andr Schmitt
erstmals ber seinen berraschen-
den Wechsel (Seite 50).

Dirk Schtz, Chefredaktor

D
er Riese ist ruhig. Mehr als 100 Milliarden Franken setzt die
Autobranche in der Schweiz jedes Jahr um, doch die ffent-
liche Aufmerksamkeit gilt derzeit vor allem Nischenplayern
(Tesla) oder Skandalen (VW ). Deshalb wagen wir in unserer
Titelgeschichte ab Seite 40 einen frischen Blick: Wir stellen
eine Firma vor, die in den letzten Jahren ganz diskret zum
grssten Autohndler Europas aufgestiegen ist. Elf bis
zwlf Milliarden Franken, so unsere Schtzung, nimmt die ZENTRALE Von dieser
Emil-Frey-Gruppe jedes Jahr ein, fast 80 Prozent davon im Garage aus rollt die Emil
Frey AG Europas Auto
Ausland. Gesteuert wird sie aus einem unscheinbaren Brohaus im wenig mondnen markt auf. Die Recherche
Zrich Altstetten. ffentlichkeit? Bloss nicht! fand unter erschwerten
Bedingungen statt: Patron
Die Erfolgsgeschichte zeigt eindrcklich: Familienfirmen sind wieder sexy. Sie Walter Frey wollte nicht
denken langfristig, werden mit Herzblut gefhrt und mssen nicht jedem Trend mit Dirk Ruschmann spre-
chen (Seite 40).
hinterherlaufen. Dabei ist Emil Frey noch ein reinrassiges Exemplar: Patron Walter
Frey, in zweiter Generation am Ruder, hlt den Milliardenkonzern vollstndig in
seinem Besitz. Doch selbst Mischformen sind deutlich erfolgreicher als anonymisierte
Aktiengesellschaften, bei denen gesichtslose Fondsmanager ihre Milliardenbeteili-
gungen um den Globus schieben. So untersuchte die CS jngst 1000 Familienfirmen
weltweit und kam zu dem Schluss: Kotierte Firmen mit Familiendominanz schaffen
strkeres Wachstum, hhere Profitabilitt und ein Kursplus von 55 Prozent gegen-
ber den nicht familiendominierten Aktiengesellschaften in den letzten elf Jahren.
Fotos: Helmut Wachter, Dirk Bruniecki

Einziger Schwachpunkt: die Corporate Governance. Familienfirmen sichern ihre

Mehrheiten oft durch spezielle Aktienkonstrukte, die die Publikumsaktionre be-
nachteiligen. Doch eben: Weil sich das Geschft fr sie lohnt, sehen sie darber gern BAYERN UNTER SICH Als
hinweg. Ob Roche, Schindler, Swatch oder Richemont: Familiengeschichten sind ILANZ-Redaktor Marc Kowalsky (l.)
B
in Mnchen aufwuchs, galt Siemens
hierzulande auch bei kotierten Unternehmen Erfolgsgeschichten. Selbst die grossen zusammen mit BMW als wirt-
Zukunftsfirmen wie Google, Amazon oder Facebook setzen darauf: Ihr Erfolg wre schaftlicher Stolz der Stadt. Das hat
sich bis heute nicht gendert.
ohne die Vision, die starke Hand und die tiefe innere Verpflichtung der Grnder nicht Nun traf er Siemens-Chef Joe Kaeser
denkbar. Am Ende ist es wie immer: Auf die Leidenschaft kommt es an! zum Interview (Seite 98).

11 | 2017 BILANZ 15
 INDEX

Personenindex
IMPRESSUM
Ringier Axel Springer Schweiz AG
BILANZ, Flurstrasse 55, CH-8021 Zrich
Tel. +41 58 269 22 00.
Um unsere Mitarbeiter/-innen direkt zu Die folgenden Seitenzahlen verweisen auf
erreichen, whlen Sie +41 58 269 und die
Ziffern in Klammern. die erste Seite des Artikels, in dem die betreffende
Mail Redaktion: redaktion@bilanz.ch
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Person erwhnt ist.
Internet: www.bilanz.ch
Chefredaktor: Dirk Schtz (2202) A Germanier, Benedikt, 93 Liebminger, Uwe, 50 Schssel, Wolfgang, 36
Stellvertretende Chefredaktoren: Ginesta, Claude, 160 Lindbergh, Peter, 50, 118 Schwab, Klaus, 36
Achermann, Gilbert, 114 Girard, Felix, 160 Lindemann, Thomas, 50 Seven, 40
Marc Kowalsky (2190), Erik Nolmans (2191) Adjani, Isabelle, 146 Gisel, Patrik, 68, 160 Loeb, Daniel, 35 Sidler, Kurt, 20
Mitglied der Chefredaktion: Aebischer, Matthias, 34 Grainger-Herr, Lscher, Peter, 98 Siegrist, Ulrich, 40
Dirk Ruschmann (2198) Al Thani, Saud, 19 Christoph, 50, 162 Lohri, Adrian, 20 Simpson, Sean, 40
Art Director: Wernie Baumeler (2210) Aldridge, Lily, 117 Greminger, Thomas, 36 Lombardi, Filippo, 36 Slick Rick, 122
Redaktionsassistenz: Jda Hess (2203) Annan, Kofi, 146 Grichting, Pierre-Alain, 118 Lucatelli, Adriano, 60 Spiesshofer, Ulrich, 98, 160
Apel, Hagen-Holger, 112 Grohe, Bernd, Charles, 33 Luginbhl, Bendicht, 160 Spindelegger, Michael, 36
Redaktion: Philipp Albrecht (2195), Arnold, Sarina, 118
Erich Gerbl (2189), Iris Kuhn-Spogat (2194), Grolimund, Dominik, Lyssy, Rolf, 160 Spoerri, Karl, 160
Atwood, Brian, 122 Len, 30 Sprenger, Reinhard, 93
Pierre-Andr Schmitt (2199), Florence M
Vuichard (Bern, 031 311 32 66) B Grnig, Rudolf, 86 Spuhler, Beatrice, 40
Gurin, Hol, 82 Macpherson, Elle, 26 Steiner, Stefan, 36
Produktion: Patrick Imper (2209) Babin, Jean-Christophe, Macron, Emmanuel, 36, 98
Gttinger, Moritz, 134 Steinmann, Cary, 122
Grafik: Berit Bisig, stv. Art Director (2211), 117, 133 Mder, Christoph, 160
Guieysse, Sophie, 50 Steinmeier, Frank-Walter, 36
Daniel Karrer (Infografik, 2213) Bachmann, Ccile, 160 Manz, Familie, 118 Stssel, Werner, 40
Baumgartner, Markus, 160 H Marburger, Maya, 160
Fotochef: Remo Ltscher (2214) Stoffels, Michael, 134
Beckham, David, 50 Hadid, Bella, 117 Marchand, Gilles, 38
Korrektorat: Thomas Basler (2180), Stolle, Wulf, 40
Beer, Manuela, 156 Hller Hess, Judith, 160 Masarwah, Ali, 104
Natascha Fischer (2182), Andreas Ritter (2181) Strache, Heinz-Christian, 36
Bgl, Claude, 24 Hallyday, Johnny, 146 May, Imelda, 160 Sturm, Jan-Egbert, 160
Stndige Mitarbeiter/-innen: Behr, Giorgio, 22
Corinne Amacher, Martin Berz, Susanne Borer, Hannesbo, Morten, 40 Megally, Esmeralda, 82 Supp, Achim, 160
Benko, Ren, 36 Hartweg, Michael, 68 Mgret, Dominique, 82 Sutter, Toni, 160
Sonja Brunner, Martin Jakob, Martin Bernegger, Marc P., 60
Kilchmann, Gerd Lhrer, Stefan Lscher, Hauser-Wright, Julie, 160 Meier, Dieter, 22 Swensen, David, 112
Bezos, Jeff, 98 Henderson, Janus, 104 Meister, Adrian, 160 Swizz Beatz, 122
Francis Mller, M ichael Mller, Walter Bischofberger, Sibylle, 114
Pellinghausen, Bernhard Raos, Dirk Rheker Hengartner, Vittoria, 134 Meister, Keith, 35
Blanchett, Cate, 50, 144 Herro, David, 19 Melchior, Axel, 36 T
(Florida), Claus Schweitzer, Brigitte Ulmer, Blocher, Christoph, 36, 40
Christian Wapp Herz, Michael, 122 Merkel, Angela, 36 Tarantino, Quentin, 146
Blom, Joel, 82 Hess, Hans-Peter, 160 Merz, Hans-Rudolf, 86 Thiam, Tidjane, 19
Online: Mathias Ohanian (2230, Bohli, Rudolf, 19, 60 Hinder, Alex, 104 Millauer, Renate, 26 Thier, Susanne, 36
Redaktionsleitung Wirtschaftsnetz), Breitmeier, Urs, 86 Hhener, Johannes, 60 Millstone, David, 35 Thoma, Suzanne, 86, 160
komplettes Impressum auf www.bilanz.ch, Brutschin, Christoph, 160 Hoehl, Brian, 152 Mitchel, Wendy, 160 Thoma, Walter, 134
newsdesk@ringieraxelspringer.ch Brki, Martin, 112 Hoejsgaard, Moskov, Alexey, 20 Tobin, James, 112
Verlagsleitung: Uli Rubner (2021) Burkhalter, Didier, 36 Hans-Kristian, 160 Mhlemann, Stefan, 60 Todt, Jean, 146
Leitung Marketing Ringier Axel Springer C Horisberger, Valentina, 160 Mller-Mhl, Carolina, 160 Torres, Juan-Carlos, 50
Schweiz: Stefan Wilberg Huang Sun, Scilla, 122 Mller, Malte, 160 Travolta, John, 50, 146
Cassegrain, Jean, 156 Hug, Matthias, 160 Mller, Michael, 160 Trefzger, Detlef, 114
Brand Manager Wirtschaftsmedien: Cassis, Ignazio, 3
Patrizia Serra Hug, Peter, 40 Mller, Raimund, 104 Trump, Donald, 98
Cavolo, Ricardo, 122 Humbert-Droz, Trump, Ivana, 146
Anzeigen: Tel. +41 58 909 99 62, Chambers, Christopher, 68 Wolfgang, 160 N Turner, Tina, 40
salesservices@admeira.ch Chipperfield, David, 128 Humer, Franz, 34, 40 Nicollier, Claude, 76
Anzeigenpreise und AGB: www.admeira.ch, Cina, Jean-Michel, 38 Hummler, Konrad, 36 Niederer, Felix, 60 U
Chief Sales Officer: Arne Bergmann Coppola, Pablo, 122 Nouri, Chabi, 50 Ungricht, Christine, 40
Corbat, Roman, 134 I
Managing Director Publishing: O V
Beniamino Esposito Curti, Beat, 40 Ionescu, Adrian, 82
Ogi, Adolf, 76 van de Wijngaard,
Senior Brand Sales Manager Wirtschafts D J Olkhovik, Evgeny, 20 Vincent, 118
medien: Renato Oliva, +41 58 909 94 60 Daul, Joseph, 36 Jaitley, Arun, 60 Oppliger, Silvia, 20 Van der Bellen,
Anzeigenverkauf International: De Coppi, Sandra, 118 Jany, Patrick, 35 Ospel, Marcel, 40 Alexander, 36
+41 58 909 97 66, de Narp, Frdric, 122 Jay-Z, 122 Ottiger, Peter, 160 Vekselberg, Viktor, 20
marketingpublishing@admeira.ch de Weck, Claudia, 22 Jaymes, Karin, 82 Vikander, Alicia, 160
Kundenservice: de Weck, Roger, 38 Jinping, Xi, 112 P Vincenz, Pierin, 68, 94
kundenservice@bilanz.ch, Dean, David, 28 P. Diddy, 122 Vittoz, Eric, 76
Dehn, Ariane, 104 K Papadopoulou, Reveka, 36 von der Leyen, Ursula, 36
Tel. +41 58 269 25 01
www.bilanz.ch/kundenservice Diez, Willi, 40 Kaeser, Joe, 98 Pauli, Lorenz, 22 von Hardenberg, Carlos, 104
Drig, Rolf, 40 Kahn, Oli, 159 Peserico, Mario, 118 von Karajan, Eliette, 26
Archiv: Artikel ab Juli 1998: Originalheft
Dorigo, Sandro, 68 Kern, Christian, 36 Pfeifer, Andrea, 66 von Matt, Dominique, 160
zum Einzelverkaufspreis erhltlich beim
Kern, Georges, Monika, 50 Piasko, Jacques, 160 von Veltheim, Nadja, 24
Aboservice, Tel. +41 58 269 25 01. Einzelne E Keys, Alicia, 122 Pierer, Stefan, 36 von Wyss, Georg, 112
Artikel knnen ber www.swissdox.ch
Ebeling, Thomas, 160 Kidman, Nicole, 26 Pinter, Hildi, 160 Vuille, Jean-Marc, 160
bestellt werden (kostenpflichtig).
Ebner, Martin, 40 Klingler, Christian, 40 Prll, Josef, 36
Reservationen/Disposition/Druckmaterial: Eggenberger, Jrg, 160 Khler, Cdric, 82 W
Tel. +41 58 909 98 13, El-Khoury, Mario, 76 Kng, Hansruedi, 86 R Wagener, Gorden, 159
anzeigenid@admeira.ch Enzinger, Sylvia, 24 Knig, Christian, 60 Rey, Werner K., 122 Walpen, Armin, 38
Abonnementspreise: 1 Jahr Schweiz Fr. 198. Erichsen, Beha, 156 Koltes, Steve, 50 Rhomberg, Franz, Weber, Ren, 50
inkl. MWSt, Auslandspreise auf Anfrage Kortajarena, Jon, 117 Philipp, 40 Weeks, Mark, 104
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Einzelverkaufspreis: Fr. 12. inkl. MWSt
Fankhauser, Philipp, 40 Kremer, Vladimir, 20 Riedo, Daniel, 50 Wellendorff, Christoph,
Erscheint: 12-mal im Jahr
Fehr, Lisbeth, 40 Kretz, Simon, 128 Riklin, Kathy, 36 Claudia, Eva, Georg,
Druck und Versand: Swissprinters AG, Ferla, Louis, 50 Krll, Georg, 24 Rsler, Philipp, 36 Hanspeter, 130
Zofingen Fidler, Graeme, 122 Kubli, Andreas, 60 Rohner, Urs, 19 Wertli, Batrice, 36
Herausgeberin: Ringier Axel Springer Figl, Markus, 36 Kmin, Mike, 160 Roth, Daniel, 40 Williams, Michelle, 144
Schweiz AG, Zrich. Bekanntgabe Flannery, John, 98 Kunz, Michel, 24 Rufener, Hans-Jrg, 160 Williams, Robbie, 146
von namhaften Beteiligungen im Sinne Fleischmann, Gerald, 36 Kurz, Josef, 36 Ruflin, Lukas, 68 Winter, David, 35
von Art. 322 StGB: Le Temps SA Foster, Norman, 33 Kurz, Sebastian, 36 Rupert, Johann, 50 Witschi, Brigitte, 134
Frei, Thomas, 160 Russi, Bernhard, 40
Frey, Barbara, Emil, L Russi, Martina, 118 Z
Esther, Lorenz, Kathrin, Landolt, Marco, 24 zu Guttenberg,
Nora, Walter, 40 Lang, Christian, 160 S Karl-Theodor, 36
Frey, Rainer-Marc, 68 Langseth, Lisa, 160 Samadelli, Stefania, 134 Zubrgg, Fritz, 20
Frick, Aurelia, 36 Lauda, Niki, 36 Sanders, Jasmine, 117 Zuckerberg, Mark, 98
Fricke, Klaus, 40 Lauffer, Urs, 40 Sauber, Peter, 40
Lawrow, Sergej, 36 Schuble, Rolf, Sylvia, 160
G Leblanc, Jim, 146 Schuble, Wolfgang, 36
Gabriel, Sigmar, 36 Lee, Seulgi, 156 Scherz, Andrea, 146
Gadola, Marco, 114 Lee, Yunjo, 144 Schiltknecht, Kurt, 30
Gates, Bill, 60, 98 Lefebvre, Geoffroy, 117, 150 Schmidt, Alexandre, 86
Gehry, Frank, 144 Lopold-Metzger, Schneider, Thodore, 50
Geiger, Michael, 160 Philippe, 50 Schoch, Jan, 68
Gerber, Fritz, 40 Leuthard, Doris, 36 Schrmann, Gerhard, 40

16 BILANZ 11 | 2017
Wir schlagen
gerne neue
Wege ein. Ihren.

Entrepreneurial thinking.
Private banking. efginternational.com

Wendiger Anlagechef
Credit Suisse / RBR Die Attacke des Hedge-Fund-
Managers Rudolf Bohli auf die Grossbank ist schlecht
gestartet. Jetzt sucht er Verbndete.
D
er Start war drftig:
Die Analysten winkten
ab, der Kurs bewegte
sich kaum, und der
Blick geisselte ihn
auf der Frontseite als schamlos:
Der Angriff des exzentrischen Hedge-
Fund-Managers Rudolf Bohli auf
die Credit Suisse wirkt bislang wie
ein PR-Gag.
Doch einen Hoffnungsschimmer
hat der Ex-Analyst, der ber seine
Fotos: Tommaso Mei (1), Getty Images (1)
Firma RBR neu 0,2 Prozent an der
Grossbank hlt und mit einer Zer-
schlagung den Brsenwert verdop-
peln will: David Herro, Anlagechef
des US-Fonds Harris Associates und
nach eigenen Angaben mit 9 Pro-
zent grsster CS-Einzelaktionr,
zeigt ein gewisses Entgegenkom-
START
men. Die CS-Fhrung solle einige
Sachen wie die Verlegung der In-
vestmentbank in eine Region mit
geringeren Kapitalanforderungen
prfen, sagte Herro der Financial
Times. Gegenber BILANZ rudert
er zwar zurck: Die usserung sei
aus dem Kontext gerissen, er sei klar
gegen Bohlis Plan. Doch da das In-
terview via Podcast auf der Finan-
cial Times-Website abrufbar ist
und dort genau diese Aussage fllt,
zeigt sich hier vor allem eines: die
Wendigkeit Herros. Er nutzt Bohlis
Plan, um den Druck auf die Bank-
spitze um CEO Tidjane Thiam und
VR-Prsident Urs Rohner aufrecht-
zuerhalten. Bohli hatte Herro im
Vorfeld der Verffentlichung kon-
taktiert, die beiden arbeiteten be-
ATTACKE Rudolf
Bohli (r.) will die
CS zerschlagen
und sucht Ver-
bndete wie Saud
Al Thani (l.) und
David Herro.
reits bei Bohlis Angriff auf den Air-
line-Caterer Gategroup zusammen.
Doch der Amerikaner wolle kein
Stillhalteabkommen unterschrei-
ben. Schon einmal agierte er bieg-
sam: Erst war er fr den Brsengang
des Schweiz-Geschfts, dann stellte
er sich zu Jahresbeginn dagegen
und killte ihn de facto damit. Die CS
Wem die CS ist Herros grsstes Einzelinvest-
gehrt
Die fnf grssten ment, und bei seinen Chefs kann er
Aktionre damit kaum punkten: In den letzten
Aktienanteil % fnf Jahren liegt er etwa 20 Prozent
1 Harris im Minus, der Dow Jones legte dage-
Associates 9,0* gen um mehr als 70 Prozent zu.
2 Qatar Holding Auch dieses Jahr bleibt die CS-Aktie
LLC 4,94
im SMI ein Underperformer, und
3 Olayan Group 4,17
dass der grosse Sprung 2018 nach
4 Norges Bank 4,15 Ende der Restrukturierung kommt,
5 BlackRock 3,40 ist unwahrscheinlich. Bohli darf
also auf Herros Wendigkeit hoffen.
27 RBR (Bohli) 0,20 Von den anderen Grossaktion-
Quelle: Bloomberg ren drften am ehesten die Katarer
*eigene Angaben; laut
Bloomberg 5,03 um Saud Al Thani Interesse zeigen:
Sie schichten ihr Portfolio gerade
um. Da hrt man sich Bohlis Plne
schon mal genauer an. DIRK SCHTZ
11 | 2017 BILANZ 19
 ENDE DER
DURSTSTRECKE
Die Brse luft
derzeit gnstig fr
Viktor Vekselberg.

Die Kurve gekriegt Plus eine halbe Milliarde

Wertentwicklung der Renova-Beteiligungen.
Renova Holding Nach jahrelanger Schwindsucht
haben die Beteiligungen von Viktor Vekselberg im In Millionen
Dollar 2013 2014 2015
1. Hj.
2016
1. Hj.
2017
ersten Halbjahr 2017 ins Plus gedreht. Brsenkotierte

E
Beteiligungen 5 270 6 259 4 912 4 794 5 222

r kann auf ein erfreuliches ers-
tes Halbjahr zurckblicken. Im
Vergleich zum Vorjahreszeit-
raum ist der Wert von Viktor
Vekselbergs Renova Holding
um rund eine halbe Milliarde Dollar gestie-
gen. Das zeigen Renova-interne Zahlen,
die BILANZ vorliegen. Diesen zufolge ist
der Wertzuwachs auf die brsenkotier - nova gehrt zu 90 Prozent Vekselberg und
ten Beteiligungen zurckzufhren. Sulzer
(Renova hlt 63 Prozent), OC Oerlikon (43
Prozent) und Schmolz + Bickenbach (42
Prozent) legten substanziell an Wert zu.
Der Wert der privat gehaltenen Beteiligun-
gen blieb hingegen weitgehend stabil,
ebenso wie der Schuldenstand. Was auch
daran liegt, dass der fr dieses Jahr ge-
plante Brsengang der italienischen Tele-
matikfirma Octo (er htte bis zu zwei Milli- Private
Beteiligungen 14 400 9 714 9 717 9 163 9 184
arden Dollar bringen sollen) verschoben
wurde. Zu den privaten Beteiligungen ge- Total 19 670 15 974 14 630 13 957 14 405
hren der grsste private Strom- und Gas-
Schulden 1 070 726 1 720 1 369 1 374
versorger Russlands, T Plus, mehrere Mi-
nen und Metallschmelzen, die Solarfirma
Hevel, vier russische Regionalflughfen
und der Immobilienentwickler Kortros. Re- Nettowert 18 600 15 248 12 910 12 588 13 031
Quelle: Renova
wird von dessen Vertrautem Alexey Mos-
kov vom Zrcher Seefeld aus gesteuert. bringen. Geht alles nach Plan, ist er Anfang
Auch auf der Personalseite gab es Dezember wieder ein freier Mann. Olkho-
Entspannung: Vekselbergs ehemaliger
vik war wegen Bestechung von Regie-
Studienkollege Evgeny Olkhovik, der fnf rungsbeamten der nordwestrussischen
Prozent an Renova hlt und im VR der Republik Komi verurteilt worden. Die rest-
Holding sitzt, wurde im Sommer aus dem lichen fnf Prozent an Renova hlt Vladi-
Gefngnis entlassen. Die restliche Zeit mir Kremer, der seinen Wohnsitz in der
seiner Haftstrafe darf er in Hausarrest ver- Schweiz hat. MARC KOWAL SKY

174000
Fotos: Keystone (1)

Franken kostet pro Tag der 15 Jahre dauernde Rckbau des AKW Mhleberg
bei Bern. Finanziert werden die Arbeiten aus Rckstellungen der Besitzerin BKW.

20 BILANZ 11 | 2017

Hchste
Geheimhaltung
Nationalbank Die Arbeiter auf der
Berner Baustelle der Notenbank
wissen nicht, was ihre Kollegen tun
aus Sicherheitsberlegungen.
V
iel Sicherheitspersonal, strikte Eintrittskontrol
len und eine hohe Bretterwand mit Stachel
draht sorgen dafr, dass niemand unbefugt die
Baustelle der Schweizerischen Nationalbank ( SNB ) am
Berner Bundesplatz 1 betreten kann. Aber damit nicht
genug: Auch die Bauarbeiter knnen sich nicht frei be
wegen und werden kontrolliert. Sie mssten ihre Han
dys am Eingang abgeben, unterlgen einer Schweige
pflicht und htten jeweils nur Zugang zu den ihnen
zugewiesenen Rumen in der Baustelle, erzhlt man
sich in Bern. Und vor allem: Sie bekmen jeweils nur
den Planausschnitt ausgehndigt, der fr ihre spezifi
sche Installation ntig sei. Was links und rechts von
ihnen passiert, wissen sie nicht. Der Umbau des tradi
tionsreichen SNB-Gebudes ist derzeit die am rigidesten
berwachte Baustelle der Schweiz. Nur ganz wenige
Verantwortliche haben den berblick ber das ganze
Projekt. Die SNB will selbst keine Details bekannt geben.
Sprecherin Silvia Oppliger verweist darauf, dass die
hohen Geheimhaltungsvorgaben aus Sicherheitsber
legungen ntig seien. Schliesslich wird in Bern immer
wieder viel Bargeld durchgeschleust.
Die Sanierungsarbeiten fr das SNB-Gebude haben
Anfang 2015 begonnen und sollen noch bis Ende 2018
andauern. Danach drfen Fritz Zurbrgg, Vizeprsi
dent des SNB-Direktoriums, und sein Team vom II. De
partement wieder einziehen. Derzeit sind sie in einer
Liegenschaft an der Berner Laupenstrasse unterge
bracht, der SNB-Kundenschalter befindet sich bei der
benachbarten Bank EEK. FV
ABGESICHERTE BAUSTELLE Am Bundesplatz 1 wird alles
neu nur wie genau, ist geheim.
START
WIE BITTE, HERR SIDLER?
Wir werden sogar
ausbauen mssen
Musikpunkt-Prsident Kurt Sidler
zur bernahme von Musik Hug.
Sie haben das serbelnde Unternehmen Musik Hug gekauft.
Wo haben Sie eine Bank gefunden, die Ihnen das finanziert?
Die bisherigen Bankkredite bleiben aufgrund der durch uns
vorgestellten Zukunftsplanung bestehen. Wir haben einen finanz
krftigen und musikaffinen Unternehmer im Rcken, der sich
fr diese Aufgabe stark engagiert.
Mit 150 Angestellten ist Musik Hug fnfmal so gross wie Musik-
punkt. Haben Sie sich nicht ein bisschen bernommen? Nein,
das haben wir grndlich geprft, und die entsprechenden Mana
gementkapazitten stehen zur Verfgung. Zudem bleibt das ganze
Kader von Musik Hug bei der Stange.
Aber nur temporr. Wie man lesen
konnte, soll Musik-Hug-Chef Erwin
Steinmann nur noch fr eine ber-
gangsphase bleiben. Er kommt neu
in den Verwaltungsrat. Nachher hat er
ein Beratungsmandat bei uns und
wird weiterhin stark engagiert sein.
Neuer CEO ist per sofort Adrian Lohri.
Wie soll das Ganze ohne Stellen
abbau gehen? Es gibt doch ber-
schneidungen. Im Gegenteil. Wir wer
den sogar ausbauen mssen.
Wie bitte? Sie bernehmen einen
Konkurrenten und wollen Stellen
ausbauen? Ja, vor allem in den Werk
sttten und im Webshop werden wir Kurt Sidler ist Prsident
mehr Personal brauchen. Das wird von Musikpunkt und neu auch
von Musik Hug. Der 73-jhrige
allerdings gar nicht so einfach. Es wer Euphonium-Spieler war
den kaum mehr Instrumentenbauer in unter anderem Prsident der
der Schweiz ausgebildet. Auch im PKG Pensionskasse und
der Raiffeisenbank Luzern.
Instrumentenverkauf gibt es keinen
Nachwuchs mehr.
Warum wollen Sie eigentlich den an-
tiquierten Namen Musik Hug behalten? Der Brand ist in den
Sparten Piano, Streich und Zupf sehr erfolgreich und gut etabliert.
Ihn wegzuwerfen, wre nicht sinnvoll.
Sie sind jetzt das grsste Musikhaus der Schweiz. Konkurrenz ist
fast keine mehr da. Jetzt knnen Sie schn die Preise diktieren.
Das ist berhaupt nicht so. Im schweizerischen Musikinstrumen
tenhandel sind nach wie vor mehrere hundert Musikgeschfte, vor
allem Kleinbetriebe, aktiv. Der Wettbewerb funktioniert hier in der
Schweiz. Dank unserer Grsse werden wir in Eigeninitiative ins
Ausbildungswesen unserer Branche investieren knnen, weil wir
musikinteressierten jungen Leuten wieder neue Berufschancen
ermglichen wollen. INTERVIEW: PHILIPP ALBRECHT
11 | 2017 BILANZ 21
 START

News aus der Welt

der Reichsten
Giorgio Behr
gibt ZF-Prsidium ab
Zehn Jahre lang prsidierte der Schaff
hauser Unternehmer und Professor
Giorgio Behr (69) den deutschen
Autozulieferer ZF Friedrichshafen. Doch
bald ist fertig: Behr wird sich im Frh
jahr nach zwei Amts
zeiten auf eigenen
Wunsch nicht mehr
der Wiederwahl stel
len. Jetzt soll eine
neue Generation
bernehmen, sagt
er. Es ist ein guter
Moment, um abzutre
ten. Wir werden
2017 erneut mit Rekordzahlen ab
schliessen, so Behr. In seiner Amtszeit
seit 2008 hat sich der Umsatz des
Konzerns verdreifacht, gemessen am Geldgesprch mit Lorenz Pauli Ich leiste mir den Luxus, einen
Beruf zu haben, den ich gerne
Krisenjahr 2009 gar vervierfacht

Ich erhalte pro Buch

auf umgerechnet rund 42 Milliarden ausbe. Die Bank und ich: Wir
Franken. Ich bin schon ein bisschen passten einfach nicht zusam
stolz auf das Erreichte, sagt Behr. men. Als Autor kann ich mich

Dieter Meier erffnet
einen Schoggiladen
An exklusivster Adresse in der Zrcher
Altstadt zwischen Hotel Storchen und
Louboutin-Boutique richtet Dieter
Meier (72) dieser Tage seinen ersten
Schokoladenshop ein. Der Knstler,
Musiker, Winzer, Gastronom und
Fleischproduzent stellt seit kurzem
unter dem Label Oro de Cacao seine
eigene Schokolade her. Bei der Coop-
Tochterfirma Halba experimentierte er
die letzten Monate mit einem Kalt
extraktionsverfahren, dessen Patent er
etwa 80 Rappen
besser der Illusion hingeben,
etwas zu bewegen. Und sei es
bloss das Zwerchfell.
Der Kinderbuchautor Lorenz Pauli Haben die Banker Sie
leistet sich den Luxus, den Beruf zu haben, zum Kinderbuch Geld zu
den er gerne ausbt. verkaufen! inspiriert?
Es war eine prima Seilschaft:
Pro Juventute regte dazu an,
Wie haben Sie Ihr erstes Geld verdient? PwC stand finanziell Pate, und
Der Autor
Ich habe ab der achten Klasse wchentlich Lorenz Pauli (50) Illustratorin Claudia de Weck
mein Schulhaus geputzt. war kurz Banker, und ich verstanden uns bes
Was haben Sie mit dem Geld gemacht? bevor er Kinder- tens. So ist kein Sparbuch
grtner und
Ich habe verbissen, aber ziellos gespart. Mit entstanden, sondern eine Ge
Autor wurde.
Ausnahmen: Einmal hat Klein Lorenz seine Jngst hat er mit schichte, die Raum bietet fr
Mutter ins Restaurant eingeladen. Diese Inves Claudia de Weck Lachen und Geldgesprche.
tition hat sich unglaublich gelohnt: Sie erin das Kinderbuch Knnen Sie von den Einknf-
Geld zu verkau-
nert sich noch heute daran. fen! publiziert.
ten eines Autors leben?
Was bedeutet Ihnen Geld? Pro verkauftes Buch erhalte ich
Ich wnschte mir, es wre mir weniger wich zirka 80 Rappen. Das allein
tig. Es sollte nur ein Hilfsmittel sein. Es gibt keinen Grund, es mit reicht nicht. Mit den Auftritten
Emotionen zu verbinden. Dennoch nervt es mich zum Beispiel, und dem Einkommen meiner
Fotos: Raffael Waldner fr BILANZ, Keystone (2)

der Zrcher Hochschule fr Ange
wandte Wissenschaften abgekauft
hatte. Das Produkt kommt ohne
Aromastoffe aus. Und es ist mglich,
geniessbare dunkle Schokolade mit
90-prozentigem Kakaoanteil herzustel
len. Die ersten Tafeln Chocolat Dieter
Meier will er in seinem Laden an der
Limmat anbieten. Die Erffnung ist fr
Mitte November geplant.
wenn meine Kinder das Taschengeld achtlos herumliegen lassen. Partnerin lebt die Familie gut.
Was ist Ihnen lieber, Bargeld oder Karte? Investieren Sie Ihr Geld, oder
Im Laden bezahle ich mit Karte. Das ist Alltag. Bares ist fr mich geben Sie es gleich aus?
aber realeres Geld. Wenn ich von einem Auftritt zurckkomme Wir renovieren unser Haus
und einen Umschlag mit Geldscheinen in der Tasche habe, macht nach kologischen Gesichts
mir das tatschlich Freude. Und noch etwas: Ich habe immer punkten, und manchmal inves
einen Einfrnkler aus dem Jahr 2000 im Sack. Ich bin also immer tiere ich in ethisch einigermas
mit einem 2000er unterwegs ... und fhle mich reich. sen vertretbare Aktien buy,
Reicher geworden wren Sie, wenn Sie die angepeilte hold and forget.
Bankkarriere eingeschlagen htten. FLORENCE V UICHARD

22 BILANZ 11 | 2017
 Ready for Agile
Private Banking?
Where personal excellence meets
digital intelligence.

falconpb.com
 START
WAS MACHT BLOSS?
Michel
Kunz
Einst war er Chef
von Tausenden. Heute
sind es noch 800.
Ein Portrt ber ihn sollte den
Titel Ein Mann, der mit beiden
Fssen auf dem Boden steht
tragen, beantwortete Michel
Kunz, damals CEO von Orell
Fssli, eine entsprechende
Frage. Zwei Fsse auf dem Bo-
den halfen dem ETH-Ingenieur
nicht ber die Hrden, die ihm
bei der Herstellung der neuen
Notenkollektion im Weg stan-
den. Probleme im Sicherheits-
druck, Maschinenausflle,
Wertberichtigungen und opera-
tionelle Troubles in der Produk-
tion fhrten zu Umsatzeinbruch,
tiefroten Zahlen. Ende 2015 war
fr Kunz bei Orell Fssli Schluss.
Ein weiteres bitteres Ende: Ohne
ressieren zu knnen, hatte er
zuvor schon 2009 sein Amt als
Post-Chef nach nur acht Mona-
ten wegen unterschiedlicher
Auffassungen in grundlegenden
Fragen und im gegenseitigen
Einvernehmen quittiert. Mit
seiner bodenstndigen Art war
er beim streitbaren damaligen
Post-Prsidenten Claude Bgl
in eine Wand gerannt. Nach
Orell Fssli und Post wurde der
58-Jhrige von einem anderen
Staatskonzern aufgefangen: Seit
Anfang 2016 amtet er bei den
SBB als Abteilungsleiter Anlagen
und Technologie. IKS
24 BILANZ 11 | 2017
Eine Frau frs Grobe
Lidl Der Discounter holt erstmals eine Frau in die Geschfts
leitung. Die neue Immobilienchefin muss sich in den Stdten
gegen die Migros behaupten ihre frhere Arbeitgeberin.
D
ie Chefetage im Schweizer
Detailhandel ist ein klas
sisches Mnnergehege. Ge-
rade die Harddiscounter lassen
Frauen hchst selten herein. Mit der
sterreicherin Sylvia Enzinger (39)
schaffte es 2015 eine Frau bei Aldi
Suisse immerhin in den Verwal-
tungsrat. Doch jetzt ernennt Wider-
sacher Lidl Schweiz erstmals eine
Managerin zur Immobilienchefin.
CEO Georg Krll (50) holt per
1.November Nadia von Veltheim
(35) in die Geschftsleitung. Sie ver-
antwortete zuletzt die Expansion in
der Romandie und ersetzt Marco
Landolt (36), der den Aufbau des
Lidl-Filialnetzes in den USA voran-
treiben soll.
Die neue Chief Real Estate Of-
ficer, so der offizielle Titel, hat rund
50 Angestellte unter sich und soll
den harzigen Ausbau in den Zentren
voranbringen. Aber nicht um jeden
Preis, wie die Deutsche betont: Ich
setze auf eine nachhaltige Strategie.
EXPANSIONS-
FIEBER Nadia
von Veltheim
sucht jetzt
schweizweit
nach Stand
orten fr neue
Lidl-Filialen.
Umsatz ist schnell hinzugewonnen,
es muss aber auch jeder Standort
profitabel sein.
Von Veltheim hat fr Lidl einen
gewichtigen Vorteil: Von 2011 bis
2015 war sie in der Expansionsabtei-
lung der Migros. Die Platzhirsche
Migros und Coop halten die deut-
116
schen Discounter bei der Standort-
suche in den Innenstdten bislang
recht erfolgreich auf Distanz. Die
Lidl-Managerin kennt also die
Kriegskunst der Grossverteiler.
Filialen betreibt Lidl in Die anfngliche Strategie mit
der Schweiz. Seit dem
Standardfilialen auf zugekauftem
Markteintritt 2009
wuchs das Netz im und unbebautem Land gilt bei Lidl
Schnitt um 14 Lden inzwischen als berholt: Heute set-
pro Jahr. Konkurrent zen wir vermehrt auf Mietflchen in
Aldi, seit 2005 in der Ballungsrumen und Stadtzentren.
Schweiz, betreibt 186 95 Prozent der Mietvertrge von
Filialen. neuen Filialen werden in stdti-
schen Gebieten abgeschlossen. Und
wenn Flchen geschaffen werden,
Fotos: Keystone (1)
rufen die Vermieter offenbar ver-
mehrt direkt bei Lidl statt bei der
Konkurrenz an. PHILIPP ALBRECHT
 IWC INGENIEUR.
ENGINEERED FOR PERFORMERS.
Ingenieur Chronograph. Ref. 3808:
Glauben Sie auch, dass Sportlichkeit und Ele-
ganz unvereinbar sind ? Wir behaupten das Ge-
genteil und der Beweis dafr ist unser neuer
Ingenieur Chronograph. Mit seinem Design,
das von den frhen Ingenieur-Modellen aus
den 1950er-Jahren inspiriert ist, erinnert er
an die Instrumente im Cockpit eines histori-
schen Rennwagens. Das IWC-Manufakturkali-
ber 69375 verfgt ber eine Stoppfunktion, mit
IWC Schaffhausen Boutique | Bahnhofstrasse 61 | 8001 Zrich | Tel. 044 211 00 55 | www.iwc.com
der Sie Zeiten von bis zu 12 Stunden stoppen
knnen. Durch Verwendung des zentralen
Sekundenstoppzeigers in Kombination mit der
Tachy meterskala knnen Sie Ihre Durchschnitts-
ge schwindigkeit ber eine Distanz von 1000
Metern bestimmen. Und mit ihrem Gehuse aus
Edelstahl und dem blauen Zifferblatt sieht die-
se Armbanduhr am Steuer eines sportlichen
Flitzers ebenso grandios aus wie in jeder ande-
ren Lebenslage. I WC . E N G I N E E R E D FO R M E N .
IWC-Manufakturkaliber, Automatischer Aufzug,
Gangreserve nach Vollaufzug 46 Stunden,
Datumsanzeige, Stoppfunktion Stunden,
Minuten und Sekunden, Kleine Sekunde mit
Stoppvorrichtung, Leuchtelemente auf
Zeigern und Zifferblatt, Saphirglas, gewlbt,
beidseitig entspiegelt, Wasserdicht 12 bar,
Durchmesser 42,3 mm
 START
Vergeigt mit Karajan
Lahco/Fogal Der pltzliche Tod von Eigentmer
Eberhard von Koerber besiegelte das vorlufige
Ende der Kultmarken Lahco und Fogal. Doch
nun zeigt sich: Das Geld kam gar nicht von ihm.
D
as Ende kam sehr
berraschend: Der
frhere deutsche Top
manager Eberhard
von Koerber (BMW,
ABB), bei den in einer Firma ver
einten Schweizer Traditionsmarken
Lahco (Bademoden) und Fogal (ex
klusive Strmpfe) Ende 2015 zum
Haupteigner und Verwaltungsrats
prsidenten avanciert, war im Au
gust unerwartet gestorben. Da wei
ter Finanzhilfe ntig war, Koerbers
Erben aber angeblich kein Interesse
am Engagement in den beiden Fir
men haben, meldeten diese Anfang
Oktober Konkurs an.
Doch wie mehrere unabhngige
Quellen besttigen, kam der Lwen
anteil des Geldes gar nicht von dem
Deutschen, sondern von Dirigenten
witwe Eliette von Karajan. Von
Koerber hatte sich nicht nur um
den Nachlass des Stardirigenten
Herbert von Karajan gekmmert,
er war auch viele Jahre Vorstands
26 BILANZ 11 | 2017
investieren das msse der Grund
sein, vermuten Insider, dass der
Konkursverwalter unvermittelt den
Stecker gezogen hat. Verkaufsstel
len wurden ausgerumt, sogar der
Webshop geschlossen. Beim Waren
haus Globus, wo Fogal einen eige
nen Shop betrieb, soll man ber die
entstandene Leerstelle nicht erfreut
sein. Obwohl das vierte Quartal bei
Fogal regelmssig das profitabelste
gewesen sein soll, kann die bereits
von der Firma eingekaufte Herbst-
Winter-Ware nun nicht mehr im re
gulren Retail an Konsumenten ver
kauft werden offenbar sollen alle
Warenbestnde kiloweise verus
sert werden, was deutlich niedri
gere Ertrge erwarten lsst.
Die frhere Firmenchefin Renate
Millauer, die Lahco seit 2003 flott
gemacht und Ende 2015 Fogal dazu
gekauft hatte, wurde Anfang 2017
von Prsident Koerber abgesetzt.
AUSGEZOGEN
Ein Bild frs Sie soll nun ihre Chance gewittert
Geschichtsbuch: und Investoren gesucht haben, um
Die Fogal-Shops das operative Geschft und die
sind inzwischen
Brands noch zu retten, aber offen
leergerumt.
Unten links Eber- sichtlich gelang es ihr nicht oder
hard von Koerber, zumindest nicht schnell genug.
daneben Investo- Lahco und/oder Fogal wiederzu
rin Eliette von
Karajan. beleben, drfte umso teurer wer
chef der Nachwuchsfrderschule den, je lnger das Koma nun dauert;
Karajan-Akademie und kannte so die ein Insider rechnet schon jetzt mit
Witwe bestens; womglich habe er einem hohen einstelligen Mil
als ihr Finanzverwalter agiert, sagt lionenbetrag.
eine bei Fogal involvierte Person; Dabei haben beide Brands ein
das Geld, um die Finanzlcher bei gutes Image, Branchenleute zwei
den Firmen zu stopfen, sei von feln nicht, dass sie berlebensfhig
Witwe Karajan gekommen. wren: Lahco ist eine Schweizer
Offenbar sind derzeit Kultmarke, Fogal geniesst weltwei
weder Karajan noch Koer tes Ansehen, die Strmpfe werden
bers Erben willig, noch zu in Kinofilmen und bei Haute-Cou
ture-Modeschauen verwendet.
Das Interesse von Hollywood
grssen ist dabei durchaus auch ge
schftlich: Ein Ex-Manager be
richtet, Fogal habe in den
Fotos: Agency People Image, Getty Images, RDB
Jahren 2013/14 mit Schau
spielerin Nicole Kidman
ber einen Einstieg ver
handelt, man habe sich al
lerdings nicht einigen kn
nen. Auch mit dem
australischen Model Elle
Macpherson seien Son
dierungsgesprche gelau
fen. DIRK RUSCHMANN
 TRIBUTE TO BLUE
Seit 1888 fhrt Bucherer ein beeindruckendes Sortiment der weltweit bedeutendsten

Markenuhren. Aus der Zusammenarbeit zwischen Bucherer und einer Auswahl namhafter

Uhrenpartner entstand eine einzigartige Uhrenkollektion die Bucherer BLUE EDITIONS.

Durch diese Zusammenarbeit konnten neue Standards bezglich Innovationskraft und

Kreativitt gesetzt werden. Entdecken Sie die exklusiven Zeitmesser mit einem Tribut

an die Farbe Blau eine Farbe, die zu Einzigartigem inspiriert.

Exklusiv bei Bucherer erhltlich

BUCHERER.COM
 START

BOSSARD-CEO DAVID DEAN In der Zuger Bossard-Zentrale versucht man

der Konkurrenz mit Know-how im 3-D-Druck einen Schritt voraus zu sein.

Einstieg in den 3-D-Druck

Doch damit sind die Ambitionen
Bossards im 3-D-Geschft noch
nicht fertig erzhlt. ber den Ver-
Bossard Der Schraubenhndler verkauft erstmals 3-D- kauf der Maschinen versuchen wir,
Drucker. Knftig knnte Bossard mit Hilfe der neuen mglichst viel ber die neue Tech-
Technologie selbst ins Lager der Produzenten wechseln. nologie zu lernen, sagt Dean. Bis

D
er Schraubenhndler
Bossard ist dabei,
mit einer 186-jhrigen
Tradition zu brechen.
Bisher haben sich die
Zuger auf den Handel und die
Beratung konzentriert. In Zukunft
knnte Bossard das Spektrum um
die Herstellung von Verbindungs-
und Przisionsteilen erweitern.
sich das Know-how im 3-D-Druck
Um die Chancen und Risiken verbreitet, knnte Bossard die Fir-
inschtzen zu knnen, steigt das
e men darin schulen oder fr Kunden
brsenkotierte Unternehmen jetzt Konstruktionen anfertigen.
selbst ins Geschft mit 3-D-Druckern Bei einem Field Trip in
ein. In einem ersten Schritt steht Deutschland wurden jetzt Firmen
eine Kooperation mit zwei Herstel- aus dem 3-D-Druck-Universum be-
lern von solchen Printern auf dem sucht. Ein Abstecher fhrte in eine
Programm. Die erste Vertriebs Halle voller Printer, wo Auftrge fr
vereinbarung mit einem Produzen- die Industrie ausgefhrt werden. In
ten fr 3-D-Kunststoffdrucker ist diese Richtung knnte es auch bei

Der Auslser fr diesen Wandel
findet sich in einer disruptiven
Technologie. Theoretisch lassen
sich mit 3-D-Druck smtliche Teile,
die Bossard vertreibt, drucken. Der
Hndler wre ausgebremst.
Doch von so einem Szenario ist
man sehr weit entfernt. Noch ist
der 3-D-Druck fr grssere Stck-
zahlen viel zu langsam und auch viel
zu teuer, sagt Bossard-Chef David
Dean. Auf die leichte Schulter
nimmt man die neue Technologie
bei Bossard jedoch nicht. Dean:
Auch wenn bei vielen Anwendern
Ernchterung eingekehrt ist. Fr-
her oder spter wird sich 3-D-Druck
verbreiten.
unter Dach und Fach, und die erste
Maschine ist bereits verkauft, sagt
Dean. Das Unternehmen heisst Ger-
man RepRap und hat seinen Sitz am
Stadtrand von Mnchen. Mit einem
zweiten deutschen Hersteller wer-
den noch Verhandlungen gefhrt.
Klappt der Deal, wird Bossard die
Maschinen der beiden Unterneh-
men in der Schweiz vertreiben.
Die Schweiz ist der Testmarkt.
Luft das Pilotprojekt, ist eine Aus-
weitung in alle 26 Bossard-Mrkte
geplant. Die Hersteller haben tolle
Maschinen, wir den Zugang zu ihren
Kunden, sagt Dean. Spter seien
Beteiligungen an den Partnern oder
Zukufe denkbar.
26
Bossard gehen. Zukunftsvision ist
eine Plattform zur industriellen
Produktion von Przisionsteilen.
Bossards Kunden bermitteln
Lnder werden von Zeichnungen. Wir oder unsere
Bossard abgedeckt. Partner stellen die Produkte dann
Verkaufen sich die 3-D- her, sagt Dean. Die drei industriel-
Drucker in der Schweiz len Herstellungsarten 3-D-Druck,
mit Erfolg, ist die Ex-
Blechbearbeitung und Frsen/Dre-
pansion in alle Mrkte
hen sollen ins Programm aufgenom-
geplant.
men werden. So versuchen wir,
dem Wettbewerb einen Schritt vor-
aus zu sein, sagt Dean.
Massenproduktion ist im 3-D-
Druck nicht geplant. Die ist wegen
des Fehlens von Skaleneffekten in
dieser Technik derzeit auch gar
nicht mglich. ERICH GERBL

28 BILANZ 11 | 2017
Publireportage

Warum man beim Anlegen nicht auf Bedrfnisse des Kunden und unter Berck-
sichtigung eines optimalen Verhltnisses

den Bauch hren, sondern auf um- von Risiko und Rendite.

fassendes Expertenwissen setzen sollte. Darum setzt sich das Investment-Komitee

der Zrcher Kantonalbank aus Fachexperten
unterschiedlicher Disziplinen zusammen,
Aufgrund der stetig steigenden Informationsflut, verlassen wir deren Teams systematisch relevante Informa-
tionen sammeln, vertieft analysieren und sich
uns bei vielen wichtigen Entscheidungen auf unser Bauchgefhl regelmssig untereinander austauschen.
auch bei Geldanlagen. Das kann riskant sein, wer kennt schon Dazu gehren konomen, Mathematiker
die Mrkte gut genug, um selbst erfolgversprechende Anlage- und Physiker ebenso wie Analysten von
Geopolitik, Anlageklassen und Portfolioma-
entscheide zu treffen? Diese Lcke schliesst ab Januar die neue nager. Einmal pro Monat oder ad-hoc bei
Anlagewelt der Zrcher Kantonalbank mit ihrem interdisziplinr wichtigen Marktereignissen analysiert und
agierenden Expertenteam, von dem auch Kunden mit Vermgens- debattiert das Investment-Board gemeinsam
die aktuelle Lage und erarbeitet die Anlage-
verwaltungs- und Anlageberatungsprodukten profitieren knnen. positionierung fr den nchsten Monat.

Vorausschauend denken, systematisch

In gewissen Situationen mag Bauchgefhl
durchaus ntzlich sein. Aber es basiert weder
auf gesicherten Fakten noch auf handfesten
Argumenten besonders bei komplexen
Themen. Das gilt speziell im Umfeld von
Geldanlagen, wo ein Entscheid ber kurz
oder lang ungeahnte Folgen haben kann.
Mit Vorteil sollte man darum als Anleger aus-
gewiesene Experten hinzuziehen, die die
Mrkte, ihr Umfeld und ihre Gesetzmssig-
keiten kennen, lange Erfahrung mitbringen,
mit professionellen Systemen arbeiten und
wissen, wann man investiert oder wann
man sich besser aus einer Anlage zurck-
zieht. Genau dieses Expertenwissen ist
die Strke der neuen Anlagewelt der Zrcher
Kantonalbank.
Bankeigene Spezialisten entwickelten
umfassende Berechnungsmodelle fr Risiko
und Rendite. Sie richten die Anlagen der
Kunden strategiegerecht aus und passen sie
optimal an die aktuelle Marktsituation an,
um Potenziale zu erschliessen und Risiken zu
reduzieren.
Verschiedene Disziplinen ergeben
ein umfassendes Ganzes
Wer sich ein ganzheitliches Bild verschaffen
und alle relevanten Faktoren bercksichtigen
will, muss zwingend verschiedene Perspektiven
einnehmen. Nur so lassen sich Finanzmrkte
systematisch verfolgen, Trends rechtzeitig
erkennen und die bestmglichen Anlage-
empfehlungen definieren selbstverstndlich
immer mit Fokus auf die individuellen
handeln und taktisch umsetzen
Dabei basiert diese Meinungsbildung nicht
nur auf Daten aus der Vergangenheit.
Vielmehr antizipieren die Experten unter
der Leitung des Chief Investment Officer,
Christoph Schenk, kommende Entwicklungen
und richten die Anlagen auf die zuknftigen
Erwartungen aus. Um die Anlagepolitik
optimal zu gestalten, identifizieren die
Experten dabei systematisch die am besten
geeigneten Anlageinstrumente als Grund-
lage der Anlageempfehlungen. Nach der
Umsetzung findet eine permanente Risiko-
berwachung aller Anlagen statt.
So komplex Anlageentscheide auch sind:
Beim Gestalten ihrer taktischen Anlagepolitik
bercksichtigt die Zrcher Kantonalbank alle
relevanten usseren Faktoren. Anlagekunden
profitieren nicht nur von der umfassenden
Kompetenz unserer Experten, vielmehr
werden sie durch das neue Angebot auch
entlastet und gewinnen so mehr Zeit fr
die schnen Dinge in ihrem Leben.

Lassen auch Sie sich von uns

beraten damit alles besser bleibt
Wir freuen uns, gemeinsam mit Ihnen
Ihre persnliche Anlagelsung zu
gestalten: Auf zkb.ch/anlegen finden
Sie wertvolle Informationen rund
ums Thema. Oder rufen Sie uns an:
0844 843 823.
 START

AUFSTEIGER Dominik Groli-

mund hier auf Wanderschaft mit
Sohn Len will es mit Facebook
und Twitter aufnehmen.

irtuelle Coins heraus und kaufen sie sp-

v
ter zurck, erklrt er BILANZ. Jeder regis-
trierte User erhlt 20 Coins. Weitere 20
gibts, wenn sich auf dessen Einladung ein
neuer Nutzer registriert. Dieser erhlt
dann wiederum 20 Coins. Und so weiter.
Total stellt Grolimund eine Milliarde
Coins zur Verfgung. Damit knnen die
User grundstzlich nichts anfangen. Doch
mit dem Erfolg von Refind knnte sich die
virtuelle Whrung in bares Geld um
wandeln vorausgesetzt, auf der Seite

Cyber-Mnz vom Goldjungen wird genug Werbung gebucht.

Noch ist aber nicht klar, was Groli-
munds Cyber-Mnz dereinst wert sein
Refind Dominik Grolimund hat mit Tech-Start-ups wird: Je erfolgreicher Refind wird, desto
ein Vermgen gemacht. Jetzt will er seine Social- hher steigt der Wert der Coins, ver-
Media-Plattform mit virtuellem Geld bekannt machen. spricht er. Macht Refind keinen Gewinn,
kauft der Grnder auch keine Coins zu-

A
auf Twitter, Facebook und Insta-
gram wimmelt es nur so von News
und Unterhaltung. Doch wie steht
es um deren Relevanz? Der Basler Pro-
grammierer und Internetunternehmer
Dominik Grolimund will mit seiner Platt-
form Refind die Antwort gefunden haben.
Zwei Jahre lang tftelte der heute
37-Jhrige an Algorithmen, die dem User
relevante Artikel in die Timeline splen.
Rund 20000 Menschen, die auf Einladung
einen Zugang erhielten, nutzen Refind
ereits regelmssig. Jetzt mchte Groli-
b rck. Wenn doch, wendet er zehn Prozent
mund die Nutzerschaft auf zehn Millionen
anheben. Ohne Investoren, ohne Kredit.
Das IT-Wunderkind von der Fach-
presse auch schon als Goldjunge betitelt
hat mit dem Verkauf seiner Firmen Ca-
leido, Wuala und Silp geschtzte 10 bis 20
Millionen gemacht. Doch frs Wachstum
tastet er sein Vermgen nicht an. Die Ver-
fnfhundertfachung seiner Nutzerschaft
soll mit einem ausgeklgelten System auf
Blockchain-Basis gelingen. Wir geben
des Gewinns dafr auf, die Coins zum
Marktpreis zu bernehmen.
Der Netzwerkeffekt spielt die Haupt-
rolle: Je mehr User, desto besser das Pro-
dukt. Die Qualitt der mutmasslich rele-
vanten Artikel in der Refind-Timeline steigt
mit der Anzahl Nutzer. Wer Unterhaltung
will, geht mehrmals tglich auf Facebook
und Twitter, erklrt Grolimund. Wer
Relevanz sucht, dem reicht ein Besuch pro
Tag auf Refind. PHILIPP ALBRECHT

VOR 30 JAHREN AUFSTIEG Als designierter Prsident der Bank Leu stehen
Kurt Schiltknecht turbulente Zeiten bevor.

Ein Sozi als
Bankprsident
Noch ahnt Kurt Schiltknecht
nicht, dass um seine Bank
Leu bald ein Kampf ausbricht.
Es sorgt fr Aufsehen, als die altehrwrdige Bank Leu 1987 be-
kannt gibt, Kurt Schiltknecht zum neuen Prsidenten zu kren.
Ausgerechnet den Sozialdemokraten, der in den siebziger Jahren
mit seinen langen Haaren vom Zoll an der Grenze noch regel
mssig gefilzt worden war. Doch Volkswirtschaftler Schiltknecht
ist kein klassischer Linker, sondern durch und
durch Marktwirtschaftler. Den Grundstock seiner
Karriere legte er bei der Nationalbank unter Fritz
Leutwiler, der ihn zum Chefkonomen machte.
Den Sprung in die oberste Fhrung schafft er je-
doch erst bei Leu. Dort kommt es bald zum Kampf
mit dem Zrcher Establishment. Denn 1988 will die
BZ Bank von Martin Ebner Leu schlucken. Das wollen die etab-
lierten Banken nicht zulassen. Die Credit Suisse steigt in den
Kampf ein und gewinnt: 1990 wird Leu einverleibt. Schiltknecht
wiederum steigt daraufhin bei Ebner ein, dessen BZ Trust er
leitet. Ausgerechnet bei jenem Mann also, der als knallharter
Vertreter des Shareholder-Kapitalismus gilt. EN

30 BILANZ 11 | 2017
Asset Management
Wealth Management
Asset Services

Genf Lausanne Zrich Basel Luxemburg London

Amsterdam Brssel Paris Stuttgart Frankfurt Mnchen
Madrid Barcelona Turin Mailand Verona Rom Tel Aviv Dubai
Nassau Montreal Hongkong Singapur Taipeh Osaka Tokio
gruppe.pictet
 <wm>10CAsNsjY0MDQx0TUxNLQwNwQA-RdjEA8AAAA=</wm>

<wm>10CFWKKw6AMBAFT7TN23Y_LJWkrkEQfA1Bc3_Fx5HMqJneqyZ8Lm3d21YZLELCPDlXDU3ZrXpEKv42ZLDPiKwwi_LbScRUgPE-xHgYCMpCiMEl0nWcN3vyTJ9xAAAA</wm>

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Schluss mit Schloss
am Genfersee
Bernd Grohe Sieben Jahre lang liess
der Investor ein Schloss in Vevey renovieren.
Jetzt sucht er fr sein Chteau de lAile
einen kaufkrftigen Abnehmer. Oder zwei.
E
inen symbolischen Fran
ken liess Bernd Grohe
(77) vor zehn Jahren
springen. Mehr verlangte
die Stadt Vevey VD auch
gar nicht fr das verfallene Chteau
de lAile. Mit einem Referendum,
das 62 Prozent Zustimmung erhielt,
kam einzig die Auflage, das 1843
erstellte Gebude wieder original
getreu herzurichten.
Grohe hat Wort gehalten. Seit
kurzem erstrahlt das Stadtschloss in
neuem Glanz. Abgesehen von den
modernen Kchen und Nasszellen
liess er alle Zimmer in den Original
zustand zurckversetzen. Die Reno
vation ging allerdings nicht ohne
Rckschlge ber die Bhne. Erste Prozent gelungen. Une restaura
Berechnungen prognostizierten 19
Millionen Franken fr die aufwendi
gen Arbeiten. Und eine Bauzeit von
hchstens drei Jahren. Sieben Jahre
Fotos: Franois Wavre (1), Keystone (1)
und 30 Millionen Franken spter
wischt sich Grohe den Schweiss von
der Stirn.
Wir haben relativ schnell gese
hen, dass es lnger dauern wird,
erklrt der Investor. Es tauchten
dann immer neue Probleme auf. So
stellte Grohe bald fest, dass fast die
gesamte Fassade ersetzt werden
muss. Der ursprngliche Steinbruch
existierte nicht mehr. Ein anderer,
der hnlichen Sandstein abbaute,
konnte die verlangte Menge nicht
zeitgerecht liefern.
Grohe lebt selber seit Jahren am
Genfersee und wollte darum nur
lokales Gewerbe beauftragen. Das
ist ihm nach eigenen Angaben zu 95
tion minutieuse sans compromis,
steht auf dem Umschlag seiner
80-seitigen Verkaufsbroschre. Sie
ist gespickt mit Bildern, auf denen
Vielleicht mgen Cyberspezialisten es nicht, wenn man
ihnen Dinge befiehlt. So erklrt sich Bundesrat Guy Parmelin (SVP) im Interview mit
dem Tages-Anzeiger die Tatsache, dass die Armee nicht genug IT-Spezialisten findet.
START
Handwerker jedes Einzelteil der
Fassade bearbeiten. Im Anhang sind
84 an der Renovation beteiligte Fir
men gelistet.
Jetzt sucht Grohe einen Kufer.
Als Verhandlungsbasis hat er 50
Millionen Franken angesetzt. Mg
lich sei auch, das Schloss in zwei
Einheiten aufzuteilen. Er rechnet mit
einem reichen Auslnder. In Frage
komme auch ein Unternehmen oder
AUS BRAUN ein Verein, der ein reprsentatives
MACH WEISS Gebude suche. Grundstzlich sei
Das Chteau de
lAile in Vevey das Schloss mit 2600 Quadratmetern
vor Beginn der Flche auf drei Etagen aber auf das
Renovation 2010 Wohnen ausgerichtet.
(r.) und heute (l.). Der Markt fr Wohnschlsser
BAUHERR 2007 war schon heisser. Seit der Finanz
kaufte Investor krise ist die Nachfrage stark ge
Bernd Grohe das schrumpft. Charles Grohe, der
Schloss der Stadt
fr einen symboli- zwlf Jahre jngere Bruder von
schen Franken ab. Bernd, hatte es vor der Krise ein
facher. In Gilly VD liess er das Ch
teau de Vincy renovieren und fand
den britischen Stararchitekten Lord
Norman Foster (82) als Kufer.
Die Grohe-Brder geschtztes
Vermgen 700 bis 800 Millionen
Franken erbten das gleichnamige
Armaturen- und Sanitrunterneh
men von ihrem Vater Friedrich.
1998 verkauften sie es fr 900 Milli
onen Euro an eine Investoren
gruppe. PHILIPP ALBRECHT
11 | 2017 BILANZ 33
 START
WANDELHALLE
von Florence Vuichard
Das Foie
gras-Dilemma
Die Stopfleber: eine Delikatesse fr die
einen, ein Qualprodukt fr die anderen
und eine politische Knacknuss fr alle.
D
ie Feiertage rcken nher. Die Mbel-Pfister-Filiale
zwischen Bundeshaus und Bahnhof ertrinkt bereits in
Weihnachtsdekoration, die Illustrierten publizieren
ein Festtagsmenu nach dem anderen. Und der Stn-
derat stimmt sich auf die Foie gras-Diskussion in
der Wintersession ein. Auslser ist ein Vorstoss von SP-Nationalrat
Matthias Aebischer, der ein grundstzliches Importverbot fr
tierqulerisch erzeugte Produkte fordert. Auch fr die Stopfleber,
wie die Delikatesse auf der Deutschschweizer Seite des Foie gras-
Grabens heisst. Das klingt gut und fand im Nationalrat auch eine
Mehrheit dank den Stimmen von SP, Grnen sowie brgerlichen
Tierschtzern und Bauern. Doch Aebischer hat die Rechnung ohne
die Romands gemacht. Denn fr sie ist Foie gras nicht ein Qual-
produkt, wie Aebischer es formuliert, sondern zentraler Bestand-
teil ihrer Kche und also ein Kultur-
gut. Nirgends ist der Rstigraben so
Nicht wenige sichtbar wie beim Essen und Trin-
Politiker haben ken. Whrend die Deutschschweizer
Politiker ihre welschen Kollegen, die
eine Lehre aus der sich schon vor der Mittagspause ein
Swissness-Vorlage Glas gnnen, verchtlich als Weiss-
gezogen: Nicht wein-Fraktion abstempeln, scht-
teln die Romands nur unglubig den
alles, was gut Kopf, wenn die Deutschschweizer
gemeint ist, lsst nach dem Essen noch eine Schale
sich gut lsen. bestellen statt eines Espressos.
Kein Wunder, dass nicht einmal
Aebischers welsche Parteikollegen
seinem Ansinnen zustimmen konn-
ten. Der Kompromiss ein Importverbot mit einer Ausnahme fr
Foie gras scheiterte, wohl auch weil weitere Sonderwnsche
sowie Umsetzungsprobleme absehbar waren. Die Parlamentarier
haben die unzhligen Nebenwirkungen der Swissness-Vorlage nicht
vergessen. Und etliche von ihnen haben eine Lehre daraus gezo-
gen: Nicht alles, was gut gemeint ist, lsst sich gut lsen. Weil aber
Nichtstun hier offenbar auch keine Option war, einigten sich die
Stnderte in der zustndigen Kommission auf das bewhrte Mittel
des Postulats. Die Verwaltung soll nun prfen, ob eine Deklarati-
onspflicht bei Herstellungsmethoden, die nicht den Schweizer Nor-
men entsprechen, mglich wre, und einen Bericht dazu abliefern.
So gewinnen die Politiker Zeit und die Weihnachtsmenus eine Gna-
denfrist. Das Foie gras-Dilemma hingegen bleibt bestehen.
34 BILANZ 11 | 2017
Leichtes Geld
Kite Pharma Franz Humer,
Ex-Prsident von Roche, hat
mit der US-Biotechfirma einen
Millionengewinn gemacht.
E
nde August kam es in der US-Pharmabranche zu
einer Grossbernahme: Der Pharmakonzern
Gilead gab bekannt, die kalifornische Biotech-
firma Kite Pharma bernehmen zu wollen. Kaufpreis:
11,9 Milliarden Dollar. Die Aktionre durften sich
freuen. Mit 180 Dollar pro Aktie lag das Angebot nicht
nur um rund 30 Prozent hher als der Tageskurs, son-
dern auch fast doppelt so hoch, wie die Aktie noch zu
Jahresanfang notiert hatte.
Per 3.Oktober wurde der Deal vollzogen. Einer der
Profiteure war Franz Humer (71). Der ehemalige Pr-
sident des Schweizer Pharmagiganten Roche war 2015
als Verwaltungsrat bei Kite Pharma eingestiegen und
hatte sich in diesem Zusammenhang auch beteiligt.
Kite Pharma ist wie Roche auf die Krebsforschung
fokussiert und vor allem in der Immuntherapie stark.
Wie Bloomberg-Daten zeigen, kaufte Humer im Vor-
feld des Verkaufs geschickt zu: Er stockte seinen Anteil
2016 in zwei Etappen um etwa 4000 Aktien auf, zu ei-
nem Kurs von rund 50 Dollar. Im Juni dieses Jahres,
also nur zwei Monate vor dem Kaufangebot, erwarb
er als Verwaltungsrat zudem 2450 Aktien zum Kurs
von 91 Dollar.
Im Rahmen des Vollzugs der bernahme verkaufte
Humer dann laut Bloomberg-Angaben smtliche in
seinem Besitz befindlichen 6431 Kite-Pharma-Aktien
zum angebotenen Kaufpreis. Gesamtgewinn aus dem
Verkauf: rund 740000 Dollar. In Sachen Timing ein
perfekter Aktiendeal. Daneben besass Humer aber
noch Kite-Pharma-Optionen, deren Wert Insider je
nach Zeitpunkt des Verkaufs auf 800000 bis 1,6 Milli-
onen Dollar schtzen. EN/EG
Fotos: Getty Images (1), Keystone (1)
FRANZ HUMER
Der Verwaltungsrat von
Kite Pharma hat sich zwei
Monate vor dem Verkauf
des US-Unternehmens mit
Aktien eingedeckt.

Demut in New York
Clariant Der Zusammenschluss mit Huntsman
steht vor dem Aus. Konzernchef Hariolf Kottmann
sucht die Annherung an die Widerstndler.
E
s war ein Treffen der be-
sonderen Art. Am Frei-
tag, dem 13.Oktober, traf
sich in New York Clari-
ant-Chef Hariolf Kott-
mann mit jenen Mnnern zum
Essen, die seinen Deal mit der texa-
nischen Huntsman zerschiessen
wollen: David Millstone und David
Winter, Co-CEOs der Chemiefirma
Standard Industries, sowie Keith
Meister, Chef des Hedge Fund
Corvex. Zusammen halten die drei
Amerikaner ber ihr Investment
vehikel White Tale mehr als 15 Pro-
zent an Clariant und wollen als
grsster Einzelaktionr die Hunts-
man-Fusion verhindern.
Der Wind hat gedreht. Ende Mai,
nach der Verkndung des Deals,
hatte Kottmann ein Treffen mit den
Widerstndlern noch abgelehnt
mit einer Beteiligung von unter drei
Prozent waren sie damals noch
nicht mchtig genug. Jetzt flog er
eigens nach New York. Die Demuts-
geste belegt: Der Deal ist de facto
DEALMAKER
Clariant-Chef Hariolf
Kottmann braucht
eine neue Strategie.
tot. Zwar dementierte Finanzchef
Patrick Jany noch vehement, als
Bloomberg am 10.Oktober meldete,
dass neben White Tale auch vier der
Top-20-Investoren gegen den Deal
stimmen wrden. Doch damit stiess
er auf Unverstndnis: Namhafte
DAVID MILLSTONE Fonds in der Schweiz und im Aus-
Der erste David : Co-CEO land haben ihre Opposition depo-
von Standard Industries
und Mitgrnder von niert White Tale hatte die grossen
White Tale. Investoren eigens in einer Road
Show gegen die Fusion eingestimmt.
Um den Deal an der notwendi-
gen Generalversammlung zu killen,
braucht es etwa 25 Prozent an Nein-
stimmen. Diesem Ziel ist die Oppo
sition sehr nah. Kottmann steckt im
DAVID WINTER Dilemma: An der GV droht ihm eine
Der zweite David : Co-CEO
von Standard Industries Niederlage, doch bricht er den Deal
und Mitgrnder von ab, muss er 250 Millionen Dollar
White Tale.
Strafe an Huntsman zahlen. Bleibt
das Gesprch mit den neuen Herr-
schern: Sie haben signalisiert, dass
sie mit ihm weiterarbeiten wollen.
Kottmanns Qualitten als Dealma-
ker sind wieder gefragt fr Clariant
und in eigener Sache. DIRK SCHTZ
START
Loeb lsst
locker
Nestl Der Angriff
des Hedge Fund
Third Point zeigt
bereits Lhmungs-
tendenzen. Angreifer
Daniel Loeb zeigt
keinen Biss.
D
er US-Fondsmanager Da-
niel Loeb hat zwei Gnge
zurckgeschaltet: Als er
Ende Juni seinen Einstieg bei
Nestl mit 3,5 Milliarden Dollar
und damit rund 1,3 Prozent der
Aktien bekannt gab, verkndete er
zugleich lautstark vier Forderun-
gen an den Nahrungsmittelkon-
zern. Die spektakulrste davon:
die Beteiligung am Kosmetikrie-
sen LOral monetarisieren,
also verkaufen; und es den Aktio-
nren berlassen, ob sie in Nestl
oder in eine Kombination aus
Nestl und LOral investiert sein
wollen. Die freigesetzten Milliar-
den knnte Nestl etwa fr Akti-
enrckkufe einsetzen.
In Loebs anderen Punkten kam
ihm Nestl durchaus entgegen,
ausgerechnet in diesem, seinem
wohl wichtigsten, aber nicht.
Doch in seinem neuen Investoren-
brief setzt er nicht nach, sondern
klingt resigniert: Nun wnscht
sich Loeb nur noch, dass die
LOral-Beteiligung vorsichtig eva-
luiert wird als Teil einer umfassen-
den Portfolio-berprfung. Zu-
dem lobt er den Nestl-CEO Mark
Schneider in den hchsten Tnen
fr seinen neuen Ansatz, strker
auf die Investoren einzugehen.
Der sogenannte Nestl-Angrei-
fer schnurrt wie ein Ktzchen.
Am bisherigen Kurserfolg kann
es nicht liegen: Seit Ende Juni
bewegt sich der Kurs seitwrts.
Daniel Loeb msste deutlich vor
Mitte Mai eingestiegen sein, um
bereits nennenswerte Gewinne
erzielt zu haben. DR
11 | 2017 BILANZ 35
 START MACHTNETZ

Axel Melchior, Stefan Steiner,

Didier Burkhalter (v.l.).

Die Mitstreiter
Sebastian Kurz hat einen kleinen Kreis aus drei Mit-
arbeitern, auf die er sich zu hundert Prozent ver-
lsst. Der 36-jhrige Axel Melchior begleitet Kurz
bereits seit der Zeit bei der Jungen Volkspartei. Im
Sommer krte dieser den medienscheuen Melchior
zum Geschftsfhrer der Bundespartei. Als Hirn
der Liste Kurz gilt Stefan Steiner. Der 39-Jhrige
stieg vor kurzem zum Generalsekretr der VP auf.
Als Mann frs Grobe ist Gerald Fleischmann be-
kannt. Offiziell Pressesprecher, kmpft er an vielen
Fronten fr seinen Chef. Aus der Wirtschaft zhlen
Niki Lauda, Immobilienknig Ren Benko oder
KTM-Chef Stefan Pierer zu seinen Fans.
Als Aussenminister ist Kurz immer wieder mit
seinem Schweizer Pendant Didier Burkhalter zu-
sammengekommen bei bilateralen Sitzungen, bei
den regelmssigen Treffen der Aussenminister der
deutschsprachigen Lnder mit ihren deutschen und
liechtensteinischen Pendants Frank-Walter Stein-
meier respektive Sigmar Gabriel und Aurelia
Frick sowie bei der OSZE, die in Wien ihren Sitz
hat. Burkhalter hatte 2014 den OSZE-Vorsitz, Kurz
2017. Es ist auch Kurz Verdienst, dass letztlich die
Wahl des Schweizer Diplomaten Thomas Gremin-
ger im Sommer zum OSZE-Generalsekretr geklappt

E
hat. Jedenfalls war es Kurz, der mit einem Besuch
beim russischen Amtskollegen Sergej Lawrow die r wird aufgrund seiner Jugend mit Emmanuel
Nominationsgesprche deblockiert hat. In Deutsch- Macron in einen Topf geworfen, dem Spie-
land hat er gute Kontakte zu Wolfgang Schuble gel ist der politische Senkrechtstarter ein
und Ursula von der Leyen. Und zum frheren Ver- Cover wert. Der Wahlsieg von Sebastian Kurz
teidigungsminister Karl-Theodor zu Guttenberg.
bei den sterreichischen Nationalratswahlen
sorgt international fr Aufsehen. Der 31-Jhrige hat die
ins Abseits gerckte schwarze Volkspartei bernom-

Die Familie
Seine Herkunft aus einfachen Verhltnissen hat
Kurz im schmutzigen Wahlkampf immer wieder
instrumentalisiert. Der Sohn einer Lehrerin
und eines Ingenieurs wuchs im Wiener Arbei-
terbezirk Meidling auf. Durch eine Produk
tionsverlagerung verlor sein Vater Josef Kurz
seinen Job. Die Arbeitslosigkeit habe Sohn Se-
bastian stark geprgt. Sie gilt als ein Auslser
fr sein politisches Engagement. Auch die
Nhe zum Land kommt bei den Whlern an.
Die Sommerferien hat der Politiker bei sei-
nen Grosseltern im ursprnglichen Wald-
viertel verbracht. Die First Lady ist gesetzt:
Seit zwlf Jahren teilt sich Kurz mit seiner
30-jhrigen Freundin Susanne Thier immer noch
im dicht verbauten Meidling eine kleine Wohnung.
Sebastian Kurz mit Freundin Susanne Thier.
Fotos: Dominik Butzmann / Laif (1), Keystone (6), Getty Images (4), SEPA Images (1)
men, nach seinem Willen in eine trkise Liste transfor-
miert und die Christdemokraten erstmals seit 2002
wieder zur strksten Kraft in sterreich gemacht. Luft
alles nach Plan, wird Kurz in wenigen Tagen der jngste
amtierende Regierungschef Europas.
sterreich und die Schweiz das sind mehr als nur
zwei benachbarte und befreundete Alpenrepubliken.
Davon zeugt auch die diplomatische Tradition zwischen
den beiden Staaten, die besagt, dass die neu gewhlten
Staatsoberhupter ihren ersten bilateralen Auslandsbe-
such jeweils im anderen Land absolvieren. So war der
frischgewhlte sterreichische Prsident Alexander
Van der Bellen im Februar in Begleitung von Kurz zu
Gast in Bern, und im Januar reist jeweils ein Bundesrat
aufgrund des prsidialen Rotationssystems in der
Schweiz nach Wien. Anfang 2018 ist Alain Berset am
Zug. Und vielleicht trifft er dort dann nicht nur Van der
Bellen, sondern auch Kurz.

36 BILANZ 11 | 2017
 Die Karriere
Der Aufstieg von Kurz ist steil. Der Einstieg in die Volkspartei

Der fesche
erfolgte im noblen 1. Wiener Gemeindebezirk ber Markus Figl.
2008 schaffte er es 20-jhrig an die Spitze der Jungen Volkspartei
( JVP) Wien. 2009 wurde er von 99 Prozent der Delegierten zum
Bundesvorsitzenden der JVP gewhlt. Bei der Wiederwahl
sicherte er sich 100 Prozent. Legendr seine Einstze mit dem

Basti
Geilomobil, einem schwarzen Hummer, mit dem er durch
Wien tourte. Gefrdert wurde er von VP-Chef Josef Prll. Des-
sen Nachfolger Michael Spindelegger holte ihn mit 24 Jahren
als Staatssekretr fr Integration ins Regierungsteam. 2014
wurde Kurz im Alter von 27 Jahren zum jngsten Aussenminister
der sterreichischen Geschichte gekrt. Er schreibt sich die
Sebastian Kurz Der 31-Jhrige Schliessung der Balkanroute auf die Fahne. Bereits 2016 soll er in

ist ganz oben angekommen. einem Strategiepapier die Machtbernahme der VP verfasst
haben. In der Partei bestimmt er smtliche Inhalte und Persona-
Beziehungen zur CVP verbinden lien. Im Wahlkampf hat er die Migration zum zentralen Thema

den sterreicher mit der Schweiz. gemacht und sich 31 Prozent der Stimmen gesichert. Luft es wie
geplant, einigt er sich mit FP-Chef Heinz-Christian Strache
auf eine Koalition. Als Mentor gilt Altkanzler Wolfgang Schs-
von ERICH GERBL und FLORENCE VUICHARD sel, der im Jahr 2000 erstmals die FP in die Regierung holte.

Michael Spindelegger, Heinz-Christian Strache,

Wolfgang Schssel (v.l.).

Swiss Connection
Die engsten Beziehungen in die
Schweiz hat Kurz zur CVP, die wie
Christian Kern (l.), seine VP zur Europischen Volks-
Konrad Hummler. partei (EVP) gehrt. So war er mit
dem EVP-Prsidenten J oseph Daul
im August 2015 Gast am CVP-Som-
merparteitag in Le Chble VS. Einge-
fdelt hatte Kurz Auftritt die CVP-
Generalsekretrin Batrice Wertli,
Die Gegenspieler die sich auch per Videofilm fr des-
sen Wahl als Kanzler starkgemacht
Nach dem schnellen Aufstieg wnschen sich viele den tiefen Fall. Der noch am- hat. Im Wallis traf er unter anderem
tierende sozialdemokratische Bundeskanzler Christian Kern wird seinen Nach- CVP-Aussenpolitikerin Kathy Riklin
folger in Zukunft wohl aus der Opposition torpedieren. In deutschen TV-Shows und CVP-Fraktionschef Filippo
hat sich Kurz als Kritiker der Willkommenskultur nicht nur Freunde gemacht. Lombardi, der als Prsident der
Angela Merkel soll diese Querschsse nicht vergessen haben. Nach der Schlies Schweizer OSZE-Parlamentsdelega-
sung der Mittelmeerroute poltert Kurz gegen den NGO-Wahnsinn im Mittel- tion mittlerweile Kurz mehrmals wie-
meer. Hilfsorganisationen wie rzte ohne Grenzen, in der Schweiz durch dergesehen hat. Gut kennt Kurz CVP-
Reveka Papadopoulou vertreten, stsst die Politik von Kurz sauer auf. Bundesrtin Doris Leuthard. Er hat
Zuwanderung in die Schweiz ist fr Kurz kein Problem. Im Februar 2014 drckte sie nicht nur am besagten Parteitag
er sein Bedauern ber die Annahme der Masseneinwanderungs-Initiative aus, die getroffen, sondern immer wieder
von Christoph Blochers SVP lanciert worden war. Das wiederum rgerte Ex- etwa beim WEF oder bei der Uno.
Wegelin-Banker Konrad Hummler, der sich in der SonntagsZeitung ber den Kurz war nicht nur bei Klaus
Schnsel Sebastian Kurz aus Wien enervierte. Schwabs WEF in Davos zugegen, Kathy Riklin,
Kurz ist mit Wien gegen das internationale Genf angetreten, um das Sekre Klaus Schwab,
sondern gehrt zu den Young Global
tariat des Waffenhandelsabkommens Arms Trade Treaty (ATT) in die sterreichi- Doris Leuthard
Leaders sowie zu den New Leaders
(v.o.).
sche Hauptstadt zu holen ohne Erfolg. Aussenminister Didier Burkhalter for E
urope, dem neusten WEF-Vehi-
setzte sich durch und holte im Sommer 2015 das ATT nach Genf. kel, das 2016 im Beisein von WEF-
Manager Philipp Rsler in Wien ge-
grndet wurde.

11 | 2017 BILANZ 37
 START DIE GRAFIK

SRG-Tochtergesellschaften
Ausgaben nach Programminhalt 2016, Vernderung gegenber 2015,
in Millionen Franken Technology and Production Center Switzerland (TPC)
Produktionsfirma
Information
Swiss TXT AG
605,1 Teletext-Anbieter und Digital-Dienstleister
(20,9)
Telvetia Szene Augnahme Rolle

Unterhaltung,
Film Kultur, Beteiligungsgesellschaft
Gesellschaft,
Datum

365,7 Bildung
(+10,5) Musik, Jugend
281,0 Sport
(28,7) 210,0 109,3
(9,3)
(+29,7)
Einnahmen und Ausgaben der 4 Sprachregionen
Mio. So viel Gebhrengeld nimmt die Region ein
Mio. So viel Gebhrengeld steht der Region zur Verfgung
So viel Gebhrengeld wird von der Deutschschweiz
an die Regionen umverteilt

Durchschnittliche Ausaben
Radio Tlvision Suisse RTS
fr Sportrechte pro Jahr 51,2 Mio.
(2015/16):
280 Mio. 23% 120 Mio.
Refinanzierungsgrad:
13% 400 Mio. 33%
An private Schweizer Lokalradios und
Vergleich der Einnahmen von ffentlich-rechtlichen Sendern 2015 Regionalfernseh-Anbieter:

Einnahmen: Gebhren Werbung andere ab 2019:

Millionen Franken 67,5 Mio. 81 Mio.
ARD 7256
BBC 7116
France Tlvisions 3359
RAI 2668
ZDF 2258
SRG 1607
ORF 1047
I
ENGLAND

SRG

Kanal voll
Produktionskosten ausgewhlter Sendungen
(SRF) 2016, pro Folge in Franken

Der Abstimmungskampf um die No Billag-Initiative ist lanciert. Eine Gruppe

staatskritischer Journalisten und Jungpolitiker sammelte 112000 Unterschriften,
am 4. Mrz 2018 wird abgestimmt. Die Frage: Soll man die Zwangsgebhr von Tatort Sportpanorama
451 Franken fr Radio- und TV-Konsum in der Schweiz abschaffen? Ihr Ziel: Jeder soll 2 100 000. 60 000.
so viel bezahlen, wie er will. Kommt die Initiative durch, droht bei der staatlichen
Radio- und Fernsehgesellschaft (SRG) ein radikaler Sparschnitt. Schon vor Monaten
hat die SRG eine beispiellose Charmeoffensive gestartet. Derweil senkt der
Bundesrat vorsorglich die Billag-Gebhren ab 2019 auf 365 Franken.
DOK-Film Reporter
Quelle: SRG, European Broadcasting Union (EBU).
Recherche: Philipp Albrecht. BILANZ-Grafik / Daniel Karrer 114 000. 33 000.

38 BILANZ 11 | 2017
 Sh i
Schweizer
Anzahl Mitarbeiter Radio Tlvision Radio und Fernsehen
in den fnf SRG-Einheiten Radio- Suisse RTS SRF
Radiotelevisiun
televisione
1872 2110
Svizzera RSI
Svizra
Rumantscha 1155
Swissinfo.ch RTS
102 167

Generaldirektor SRG-Prsident (50%)

Lhne
Armin Walpen Roger de Weck Jean-Michel Cina
bis 2010 20102017 seit 2017
Schweizer Radio und Fernehen SRF

885 Mio. 73% 700 000 Franken

621 000
200 000 Franken

525 Mio. 43% Radiotelevisiun Svizra

Rumantscha RTS
600 000
536 314 147 000 153 000
500 000

5 Mio. 0,5% Gilles Marchand 400 000

Radiotelevisione
25 Mio. 2% ab 2017 2010 2016 2010 2017

Svizzera RSI
Empfangsgebhren Radio und TV Private
45 Mio. 4% 20 Mio.
Franken

265 Mio. 22% ab 2019

2016
365.00
451.10
2007 462.00
2005 450.60
220 Mio.
Empfangsgebhren Gewerbe
ab 2019 365.00*
2016 597.50
* Unternehmen mit 0,51 Millionen Fanken Umsatz

Marktanteile Raddio Prozent

SRF 1 30,4
SRF 2 Kultur 3,5
SRF 3 16,7
SRF 4 News 0,8
SRF Musikwelle 6,8
SRF Virus 0,2
Andere SRG-Programme 6,2
Schweizer Privatsender 30,6
Auslndische Programme 4,8

Donnschtig-Jass Einstein Kassensturz ECO

591 000. 116 000. 104 000. 70 000.

SRG-Beteiligungen
in Prozent
Admeira Werbevermarkter 33,0
Viasuisse Verkehrsinformationen 42,0
Schweizerische Mediendatenbank 33,3
Der Bestatter Rundschau Glanz & Gloria Telepool Vertrieb, Vermarktung, Video on Demand 26,0
705 000. 108 000. 14 000. TV5 Monde Franzsischer Sender 11,1
Schweizerische Depeschenagentur Nachrichtenagentur 10,0
Euronews TV-Sender 9,2
Romandie Mdias DAB-Layer in der Romandie 12,0
Hund
11 | 2017 BILANZ 39
 TITEL EMIL FREY

KING O
40 BILANZ 11 | 2017
 PATRON ALTER SCHULE
Walter Frey fhrt die Emil-
Frey-Gruppe seit 48 Jahren.
Er verkauft so unterschiedli-
che Autos wie Range Rover,
Aston Martin und Toyota.

Emil Frey AG Still und heimlich

hat sich die Emil-Frey-Gruppe
zu Europas grsstem Autohndler
hochgearbeitet. Einblicke
in ein verschwiegenes Reich.

OF CARS v on DIRK RUSCHMANN

Fotos: Sophie Stieger / 13 Photo (1)

11 | 2017 BILANZ 41
 TITEL

SCHMUCKLOSE KONZERNZENTRALE
Die Garage an der Badenerstrasse 600 in Zrich-Altstetten.
Im Brotrakt oben sitzt die Gruppenleitung von Emil Frey.

KAUM BEKANNTER KONZERNLEITER

Gruppen-CEO Gerhard Schrmann arbeitet viele Jahre fr
Frey, sitzt heute im Verwaltungsrat der Gruppe und ist auch
als Funktionr in der SVP aktiv.

FAMILIENTRIP NACH SDAFRIKA

Schwester Esther, Walter und Mutter Rsli Frey mit Fahrer
in Sdafrika, Mitte der sechziger Jahre.

Pionierjahre auf zwei Rdern

1898 | Geburt von Emil Frey
in Brombach im Wiesental
(D). Brgerort ist Biberstein
im Aargau, wo er die Berufs
lehre absolviert.
1918 | bersiedlung nach
Zrich.
1922 | Heirat mit Frieda
Wspi. Das Paar hat zwei Kin
der: Frieda und Emil.
1924 | Emil Frey grndet
auf den 1.Oktober sein erstes
eigenes Geschft, eine Auto
reparaturwerkstatt, an der
Schwingerstrasse 3 im Stadt
kreis 6. Trschild: Emil Frey,
Mechaniker.
1926 | Start als Hndler,
zunchst mit Tffs.
1926 | Reise zur internatio
nalen Motorradausstellung in
London. Frey beschliesst, als
Grosshndler und Importeur
ttig zu sein. Er fhrt Rennen.
pandiert als
Motorradhnd
ler in die Stutt
garter Stadt
mitte. Spter
muss er mit
Verlust verkau
1927 | Frey gewinnt das fen. Seit damals habe er eine
Klausenrennen (Foto) ber tief sitzende Skepsis gegen
legen in der Motorrad-Kate ber Tochterbetrieben im
gorie 500 ccm. Ausland.
1928 bis 1933 | Emil Frey ex 1931 | Emil Frey startet als

42 BILANZ 11 | 2017
 D
Das Tor ins Riesenreich ist kaum zu finden.
Wer das verschmte Schild Zentralver-
waltung an der Abfahrt zur Tiefgarage
bersieht, kaum grsser als ein Zeichen-
block, der kme nie auf die Idee, dass
in dieser schmucklosen Grossgarage in
Zrich-Altstetten Europas Champion der
Autobranche residiert. Neben der Glastr
zum Empfang stellt Emil Frey die Klein
wagen von Kia aus. Der Showroom fr
Jaguar ist eine, der fr Aston Martin zwei
Ecken entfernt. Die Zentrale duckt sich
weg hinter ihre gnstigsten Produkte.
Das Versteckspiel hat bei der Emil-Frey-
Gruppe Methode. Zwar schreibt Walter
Frey im Vorwort der Auto-Biografie, die
1988 zum 90.Geburtstag seines Vaters er-
schien, zu Emil Frey passt nichts anderes
Foto: Gerry Nitsch fr BILANZ (1)
als ein redlicher, offener Rechenschaftsbe-
richt doch die Offenheit hat im Lauf der
Jahre eher abgenommen.
Fr die Schweiz sind immerhin Umsatz
und Personalbestand des jeweiligen Jahres
bekannt. Aus ihrem grssten Markt
Deutschland aber liefert Frey dem Nrtin-
Autoimporteur der beiden
britischen Marken Swallow
und Wolseley.
1933 | Jaguar kommt als
Importmarke dazu.
1935 | Emil Frey verfasst
den berhmten Kunden-
brief (Foto rechts). Dieser ist
bis heute Geist und Mantra
der Firma.
1939 | Scheidung von
Frieda in bestem Einverneh-
men. Bald lernt Emil Rosa
Rsli Meyer kennen und
ger Institut fr Automobilwirtschaft ( IFA ),
das den Hndlermarkt begleitet, keine
Daten mehr, ich vermute, Frey will keine
Zahlen mehr publiziert haben, sagt IFA-
Professor Willi Diez. Offizielle Dokumente
zum Aufbau der Firmengruppe, zu ihren
Mrkten und Geschftsttigkeiten, zu
Umstzen oder Ertrgen Fehlanzeige.
Eine Konzernbroschre existiert genauso
wenig wie eine Konzernmedienstelle,
selbst ein Gesicht nach aussen, wie es
Hauptkonkurrentin Amag mit ihrem CEO
Morten Hannesbo hat, gibt es bei der Frey-
Gruppe nicht. CEO Gerhard Schrmann,
in der Autobranche hoch angesehen, ist
der ffentlichkeit nahezu unbekannt am
ehesten kennt man ihn vielleicht in seiner
Zweitrolle als Vizechef der SVP Zollikon.
EMIL FREY, MECHANIKER
Gesprchsanfragen der BILANZ hat Walter
Frey immer wieder abgelehnt sein gutes
Recht als Patron einer nicht brsenkotier-
ten Familienfirma. Schliesslich haben wir
uns allein auf Spurensuche begeben. Ers-
tens, weil die Frey-Gruppe eben kein Ver-
brauchsmaterial an Firmen verkauft, son-
dern Emotionales an Konsumenten: vom
Subaru Allrad, dem Arbeitspferd der Berg-
bauern, ber den Gutverdiener-Gelnde-
wagen Range Rover bis zum Traumwagen
Aston Martin. Und zweitens, weil die
Gruppe ihren Ausbau zwar mglichst inko-
gnito betreibt, in Wahrheit aber lngst eine
bemerkenswerte Grsse hat: Seit vielen
Jahren Nummer zwei der Schweiz hinter
der Amag, stieg Frey 2013 zum grssten
Autohndler Deutschlands auf und hat
sich 2017 mit dem Kauf von 275 Standorten
der VW-Handelstochter Porsche Holding
heiratet sie im Feb-
ruar 1941.
1943 | Am 30.Juli
wird Walter Frey
geboren, Schwes-
ter Esther ist zehn
Monate alt.
1945 | Im Krieg
bricht der Auto-
handel ein, Frey
montiert in seiner
Werkstatt 5000 Velos der
Marke EFZ (Emil Frey Zrich)
und handelt damit (Foto).
TITEL EMIL FREY
(PHS ) auf Platz eins der unabhngigen Han-
delsgruppen Europas gefahren. Konserva-
tive Schtzungen aus der Branche sehen
die Emil-Frey-Gruppe heute bei rund zehn
Milliarden Franken Umsatz, realistischer
sind wohl elf bis zwlf Milliarden.
Den Grundstein legte Emil Frey am
1.Oktober 1924. Im Zrcher Stadtkreis 6
grndete er, Mitte 20 damals, sein erstes
eigenes Geschft: eine Reparaturwerkstatt
fr Autos. Auf dem Trschild stand: Emil
Frey, Mechaniker. Er war auf der deut-
schen Seite der Grenze aufgewachsen, ab-
solvierte die Mechanikerlehre beim Metall-
Allrounder Hermann Sigrist in Brombach,
der Lehrlingslohn fr das gesamte erste
Jahr betrug 50 Deutsche Mark. Whrend
des Ersten Weltkriegs verdingte er sich in
der Waffenfabrik Mauser im Schwarzwald,
bei einem Stuttgarter Fahrstuhlhersteller,
einem Fass- und Kistenbauer und war
schliesslich Leiter der Montage einer Kno-
chenmehlmaschine.
Ein Zeitungsinserat und die Lust auf
eine neue Stadt brachten ihn 1918 zu Emil
Bachmann nach Zrich, der einen Mecha-
niker fr Tffs und Velos suchte. Doch statt
zu schrauben, fhrte er Bachmanns Ver-
kaufsfiliale an der Seefeldstrasse 3 im
Gebude der NZZ . 1924 dann der Schritt
in die Selbstndigkeit, und als er nach nur
18 Monaten bereits sieben Schrauber be-
schftigen kann, auch dank Kunden wie
dem Baur au Lac-Hotelier Kracht mit
seinem Bugatti, legt er am Stampfenbach-
platz mit dem lukrativeren Handel los.
Zunchst mit Motorrdern, darunter Sun-
beam, bald folgen ebenfalls britische
Autos (siehe Zeitleiste). 1935 schreibt er
mit dem Kundenbrief die bis heute
1945 | Frey fhrt mit einem
Mitarbeiter nach England, um
die ersten beiden fabrik-
11 | 2017 BILANZ 43
 TITEL

GIGANTISCHE GEWERBEFLCHE
Safenwil, nahe der geografischen Mitte der
Schweiz. Schon 1949 siedelte sich Frey hier an.

FREUDEN DER SPTEN JAHRE

Rsli und Emil Frey mit einem Urenkel. Der
Senior arbeitete bis ins hohe Alter in der Firma.

DREI GENERATIONEN MOTORSPORT

Walter Frey in einem Formel-3-Rennen in
Dijon. Schon sein Vater Emil betrieb Motor-
sport, Sohn Lorenz setzt die Tradition fort.

Neuer Standort und Stabbergabe

neuen Austins (Modelle
links) nach Zrich zu fahren.
1949 | Frey kauft die erste
Parzelle am Standort Safen-
wil (Foto), weil in Altstetten
dauerhaft zu wenig Platz fr
ein Importzentrum ist. Den
neuen Ort ermittelt er mit
Schweizer Karte und Lineal.
Safenwil beginnt mit 11500
Quadratmetern, verzwanzig-
facht sich spter.
1954 | Emil Frey wandelt
die Einzelfirma in eine AG um.
1966 | Ab Oktober ist die
ProMot, eine Tochter der
Emil Frey AG, Allein-
vertreterin fr die
Marke Toyota in der
Schweiz und Liech-
tenstein.
1967 | Auf den 1.Ja-
nuar tritt Walter Frey
vollamtlich in die
Emil Frey AG ein und bricht
dafr sein S
tudium ab.
1969 | Zu Jahresbeginn
bernimmt Walter Frey

44 BILANZ 11 | 2017
 TITEL EMIL FREY

gltige Verfassung der Gruppe. Als im
Zweiten Weltkrieg der Automarkt implo
diert, berlebt er mit Fahrradmontage.
Einen Laden in Stuttgart muss er auf Druck
der Nazis abstossen und hat fortan die Nase
voll von Auslandstchtern. Frey bleibt den
britischen Herstellern treu, doch verzwei
felt er allmhlich an der schlechten Quali
tt ihrer Autos. Bei einem Urlaub in Sd
afrika stsst er auf einen Toyota: Solide,
gefllig, bezahlbar der wre was fr die
Schweiz! Die Freys fliegen nach Tokio, ler
nen die Familie Toyoda kennen, avancie
ren zum Schweizer Importeur. Walter, der
mit dem Verkauf von Autos schon sein
Taschengeld aufgebessert hat, bricht sein
Wirtschaftsstudium, davon ein Jahr an der
London School of Economics, ab und tritt
1967 in die Firma ein. 1969 wird er Chef.
IMMER BREITERES SORTIMENT
Nun beginnt die ra des Sohnes, der gran
diosen Grnderleistung des Vaters eben
brtig: Er macht Toyota in der Schweiz
gross und erwirbt damit die Mittel, um
1975 seinem Vater das Unternehmen un
ter dem Marktwert abzukaufen. Schwes
ter Esther, die als Sekretrin des Vaters
arbeitet und keine Ambitionen auf eine
Chefrolle hegt, bekommt ihren fairen An
teil; bis heute, sagen Nahestehende, sind
die Geschwister eng verbunden. Esther
Frey wohnt nach wie vor im Elternhaus an
Foto: Niklaus Wchter fr BILANZ
Grosshndler, arbeitet, fr Subaru neben
der Schweiz auch in Frankreich, Polen,
Ungarn, Tschechien und Deutschland. Im
grossen Kanton importiert Frey seit 2014
zudem Mitsubishi; dies auch in Frankreich
und Ungarn. Und die Sternenkreuzer von
Mercedes importiert Frey in die Wachs
tumsregionen Kroatien, Serbien-Monte
negro und Bosnien-Herzegowina, dort
verbirgt sich Frey unter dem sinnigen Fir
mennamen Star Import.
Garagen besitzt Frey neben der Schweiz
und Deutschland auch in Frankreich, Bel
gien, Holland und Polen in diesen vier
Lndern kamen Standorte durch den PHS-
Kauf hinzu. Zudem arbeitet Frey in Tsche
chien, der Slowakei, Ungarn, Slowenien
und den genannten Balkanlndern.
In Eigenregie betreibt die Gruppe zwi
schen 420 und 450 Garagen (die genaue
Zahl ist unmglich zu ermitteln), davon
stehen 42 in der Schweiz. Hinzu kommt
eine riesige Anzahl angeschlossener Hnd
ler, die Importeur Frey mit Autos und Er
satzteilen beliefert. Freys volumenstrkste
Der Grund fr die
Schweigsamkeit:
Handelsmarken drften Toyota und Ford
sein, dann Peugeot und Citron, Renault,
Mercedes, BMW mit Mini und weitere
Japaner. Kaum jemand weiss, dass Frey als
grsster BMW-Hndler der Schweiz gehan
delt wird. Es gibt in Europa wohl keinen
anderen Retailer, dessen Sortiment auch
nur annhernd diese Breite erreicht.
Auch die blichen Begleiterscheinun
gen der Autobranche finden sich bei Frey:
Leasing, Firmenflotten, Finanzierungen,
Teile und Logistik, Parkplatzbewirtschaf
tung (Apcoa), Mietwagen (Hertz), eine
riesige Autowaschanlage (Best Carwash),
Oldtimerbetreuung, Fahrsicherheitsschu
len aber auch Verkauf und Import von
Kawasaki-Motorrdern. Die Aufzhlung ist
lngst nicht abgeschlossen; Frey hat sich
sein eigenes Fahrzeug-Universum geschaf
fen. Branchenfremd fhrt die Emil-Frey-
Holding, zentrales Beteiligungsvehikel der
Gruppe, ein Reisebro (Cosa Travel), eine
Inkassofirma (Sodimars), fnf Zrcher
Quartierzeitungen, das Hotel Bad Horn
oder das 200 Hektaren grosse Hofgut Alb
fhren im deutschen Dettighofen.
VEREINIGTE HTTENWERKE
Dieses Portfolio drfte, neben dem
Wunsch nach Privatsphre, der Grund fr
Freys Schweigsamkeit sein: Als unerkann
ter Riese arbeitet es sich ungestrter. Und
obwohl Frey in der SVP als Verantwort

der Zrcher Susenbergstrasse.

Ob Walter Frey wie sein Vater grund
Als unerkannter licher Kommunikation zeichnet, mchte
er womglich die Whlerbasis nicht damit
stzlich keine Dividenden auszahlt, ist
unbekannt. Doch weiterhin werke die

Riese arbeitet es belasten, dass er geschtzte vier Fnftel
seiner Geschfte im Ausland abwickelt.
Gruppe, so Willi Diez, sehr effizient, ist sich ungestrter. Zudem muss er ja die Autobauer nicht mit
stark an Zahlen und Prozessen orientiert, der Nase darauf stossen, mit wie vielen
gelte als verlsslicher Partner fr Her ihrer Konkurrenten er Business treibt fr
steller und drfte der Einzige sein, mit Hersteller ist der grenzberschreitende
dem VW, BMW und Mercedes zugleich Autohandel fast genauso unbersichtlich
kooperieren. Frey, sagt der Unterneh An die Spitze Europas wie fr Wirtschaftsjournalisten.
Durch die bernahme von 275 PHS-Standorten 2017 wird
mensberater und ehemalige Deutschland- Letztlich wolle sich Frey gar nicht als
die Emil-Frey-Gruppe der grsste Autohndler Europas.
Chef der Gruppe, Klaus Fricke, ist eine Boss eines Konzerns sehen, sagen Bran
der wenigen Ad ressen der Branche mit Der PHS-Deal bringt Emil Frey ab 2017 einen Mehrumsatz chenkenner, vielmehr nehme er die
von mindestens 4,5 Milliarden Euro (Schraffur).
guter Bonitt und Finanzkraft. Gruppe als Ansammlung einzelner Gewer
Aber wo und womit die Emil-Frey- Umsatz 2015 bebetriebe wahr; intern betiteln sie man
in Milliarden Euro
Gruppe berall ttig ist, lsst sich oft nur 5,4 > 4,5 che als Vereinigte Httenwerke. In der
anhand von Indizien ermitteln. Im Heimat Emil Frey CH Tat geniessen die Geschftsfhrer der Ga
Penske Europe USA 6,43
markt Schweiz sind die Aktivitten am ragen und Importmarken grosse Freiheiten
Pendragon GB 5,98
besten dokumentiert, hier fungiert Frey Lookers GB 5,02 und alle Ressourcen, unabhngig von der
als Importeur und Hndler zahlreicher Arnold Clark GB 4,62 Zentrale zu wirtschaften; wer liefert, hrt
Marken wie Toyota, Lexus, Subaru, Su Inchcape Europe GB 4,50 aus Altstetten wenig bis nichts. So knnen
zuki, Mitsubishi, Jaguar, Land Rover, Kia Amag CH 4,12 sich die Schweizer Importmarken und die
Vertu GB 3,33
und weiterer kleiner Brands. Bekannt ist, Garagen frei konkurrenzieren; Frey wolle
Mller Bil NOR 2,88
dass Frey fr die franzsische PSA-Gruppe DIeteren Motor BEL 2,87 keine Synergien herbeizwingen, sagt ein
(Peugeot, Citron, DS ) in sechs Lndern 0 2 4 6 8 10 Kenner, Subsidiaritt sei eins seiner gut
Mitteleuropas als Importeur, also als Quelle: Autonewseurope.com schweizerischen Lieblingswrter.

11 | 2017 BILANZ 45
 TITEL EMIL FREY

Unternehmensberater liess er nie ins

Haus, weil man Strategien selber macht.
Im Ausland hat Frey nur auf Lnderebene
Stbe fr Backoffice-Aufgaben wie Perso-
nal, IT, Recht, Controlling oder Immobi-
lien installiert und arbeitet dort bis auf die
oberste Ebene mit Einheimischen, statt
Schweizer zu entsenden.
Die Gruppenleitung drfte hchst ber-
sichtlich sein, ist aber nicht ausgewiesen;
tatschlich soll bei Frey keinerlei Organi-
gramm existieren. Neben CEO Schrmann
gehren mutmasslich Finanzchef Werner
Stssel, Stabschef Markus Stutz, Auslands-
chef Christian Klingler, der Geschftsfh-
rer des Autohauses Altstetten, Peter Hug,
sowie Freys Neffe und Gttikind Philipp
FAMILIE FREY BEIM EISHOCKEY
Rhomberg als Leiter aller Digitalisierungs- Lorenz, Kathrin, Nora, Walter und
projekte dazu; zum innersten Zirkel zh- Barbara Frey (v.l.) 2014 beim ZSC.
len auch die Leiterin des Rechtsdienstes,
PATRONS UNTER SICH
Beatrice Spuhler, und die Sekretrin des Emil und Walter Frey im Chefbro.
Verwaltungsrats, Christine Ungricht. Sie arbeiteten Jahrzehnte zusammen.

ZWISCHEN ZWEI WELTEN

Alle sind langjhrige Weggefhrten Freys,
mit denen er sich in der (ansonsten wenig
frauenlastigen) Teppichetage umgeben
hat. Ausnahme von der Regel ist der ster-
reicher Christian Klingler, ein ehemaliger
VW-Vertriebschef, den Frey vor knapp
zwei Jahren anheuerte. Er soll intern das
Marketing als ltlich kritisiert haben und
gilt als Mitauslser der Digitalisierungspro- und erwarb sich den Ruf einer als Manager 1935 mit dem bis heute gltigen Mantra,
jekte, die nun Rhomberg leitet, der dafr getarnten Kreissge die Branche wun- dass hier Fachleute Qualittsware zu fai-
die Fhrung der hierzulande schwcheln- derte sich sichtlich, als Frey ihn holte. ren Preisen verkaufen. Andererseits Kra-
den Marke Toyota abgab. Rhomberg ist als Mittlerweile prallen bei Frey zwei Wel- cherpartys wie zur Erffnung des Old
ideenreicher Anreisser gefragt, zudem ver- ten aufeinander. Einerseits die emiliani- timer-Centers in Safenwil vor zwei Jahren,
tritt er die Gruppe in Branchenverbnden. schen Traditionen wie demonstrative Be- als Frey neben Martin Ebner, Christoph
Klingler verdiente als VW-Vorstand teil- scheidenheit im Auftritt und der an vielen Blocher, Peter Sauber und Bernhard Russi
weise ber sieben Millionen Euro pro Jahr Wnden hngende Kundenbrief von auch die Musiker Seven, Philipp Fankhau-

Ein Volltreffer: Autos aus Japan Frey ber. Der Kauf-

die Geschftsfhrung und
wird Delegierter des VR.
1969 | Britische Hersteller,
inzwischen zu BMC fusio-
niert, vereinigen sich mit Bri-
tish Leyland. Das Siechtum
der Marken setzt sich fort.
Dafr bringt Toyota (Foto
links) Erfolg.
1971 | Erster Schritt ins Aus-
land: Frey bernimmt den
Toyota-Import in Frankreich.
1971 | Frey startet mit dem
Import von Range Rover in
die Schweiz.
1976 | Am 1.Januar geht die
Firma in Besitz von Walter
preis soll deutlich un-
ter dem Marktwert ge-
legen h aben, wird aber
nie bekannt gegeben.
1979 | Start Import
Subaru in der Schweiz.
Allradler haben schnell
Erfolg, beworben wer-
den sie mit Skiweltmeister
Bernhard Russi (Foto).
1981 | Einstieg in den deut-
schen Markt mit Subaru
Deutschland.

46 BILANZ 11 | 2017
 ser und Tina Turner zu Gast hatte. Erkenn-
bar ist der Zug zur Moderne an der selbst-
bewussten Verpflichtung von Klingler und
einem von Media Markt zur Gruppe gehol-
ten CIO/CTO . Lngst hat Frey weltweit
Scouts installiert, die fr ihn bis nach
China Trends der Branche nachspren
das an Frey klebende Biedermann-Image
eines zu gross geratenen Gewerblers war
zwar immer trgerisch, aber heute ist es
grundfalsch, sagt ein Kenner.
Doch bis heute leitet Walter Frey ganz
patronal die jhrlichen Budgetgesprche
mit Garagisten und Markenchefs, die sei-
nen Kalender im Oktober und November
fllen. Seine Detailkenntnisse seien un-
glaublich, staunt einer, der hier schon
von Frey und Schrmann intensiv be-
fragt wurde. Frey bohre gern bis in die
Tiefen der Erfolgskontrolle einzelner Wer-
bemassnahmen hinab. Das Fhrungsper-
sonal der jeweiligen Einheit sitze dann
Frey gegenber, vom Boss aus gesehen in
absteigender Reihenfolge nach Dauer der
Kaderzugehrigkeit.
Bei Frey gibt es kein Gremium fr die
Bosse, doch intern sind sie als Merligen-
Kreis bekannt um den es bei Mitarbei-
tern Geflster gibt: Man komme nur auf
Empfehlung hinein, msse dem Patron
nahestehen, und nur hier kmen wichtige
Zahlen auf den Tisch. Die Wahrheit ber
den Kreis, der nach dem Ort seiner ersten
Zusammenkunft heisst, drfte weniger
klandestin aussehen: Direktoren und
einige Vizedirektoren mit strategischen
Funktionen treffen sich zwei Mal pro Jahr.
An den Weihnachtsfeiern, die in den
Showrooms von Safenwil und Altstetten
stattfinden, referiere Walter Frey kaum
mehr als ffentliche Daten wie die Zahl der
verkauften Autos obwohl er seine An-
sprache gern Rapport nenne. Das Cate-
ring solcher Anlsse stamme brigens stets
von Franzoli, der Firma von Esther Freys
zweitem Sohn Franz Rhomberg.
Historische Bilder aus dem Buch Emil Frey: Auto-Biografie
Whrend Frey senior bewusst immer
etwa fnf Prozent ber dem Branchen-
durchschnitt zahlte, soll Walter Frey
explizit Schweizer Durchschnittslhne
zahlen, was intern als toll fr Jurassier,
aber weniger toll fr Genfer oder Zrcher
gilt. Immerhin seien die vier Wochen Fe-
rien krzlich um zwei Tage aufgestockt
worden. Alle, die nicht im Verkauf arbei-
ten, knnen aber ihr Salr steigern wer
einen neuen Autokufer anwirbt (bis zu
zehn pro Jahr sind erlaubt), hat Anrecht
auf die Walter-Frey-Prmie in Hhe von Quelle: Medienberichte, eigene Recherchen
500 Franken. Hinzu komme ein Bonus
ber einige hundert Franken, den Frey
zwei Mal jhrlich an alle Mitarbeiter und
Pensionisten ausschtte, die sich zudem
ber eine hervorragende Pensionskasse
freuen drfen. Unter den Automechanikern
kreist die Faustregel: Macht einer die
Lehre bei Frey und bleibt bis zur Pensio-
nierung, hat er eine runde Million in der
Tasche. Vor allem die Mechs seien es
auch, berichtet einer, die die Kantine fre-
quentierten; nicht weil andere das Essen
nicht mgen, sondern es werde im selben
Raum gekocht, und Kundenberater woll-
ten vermeiden, dass sich Gerche in ihren
Anzgen festsetzen. Walter Frey selber gilt
als unproblematischer Esser mit einer Vor-
liebe fr Wiener Wrstchen.
Unisono beschreiben ihn Branchen-
leute und Mitarbeiter als Patron alter
Schule, als Gentleman, der Jeans ver-
mutlich nur aus amerikanischen Filmen
kennt und bei dem der Dank an seine Mit-
arbeiter sichtlich von Herzen kommt. Er
gilt als hchst sozialer Arbeitgeber, der
sich sehr um Kranke kmmert und Prob-
lemflle nicht gleich fallen lsst. Klaus
Walter Frey gilt
als Gentleman
alter Schule, der
Jeans nur aus
US-Filmen kennt.
Zwei Milliarden im Heimmarkt
Umsatzentwicklung
Schweiz
3,0 Milliarden Franken
2,5 2,19
2,00
2,0
1,5
1,0
1,24
0,5
1987 2006 2016
ricke erinnert sich an sein Anstellungs
F
gesprch: Frey griff sich die Auto-Biogra-
fie seines Vaters, schrieb auf die erste
weisse Seite willkommen und sagte zu
mir, ich freue mich auf unsere Zusammen-
arbeit dann war ich eingestellt.
Wie viele Familienfirmen hnelt auch
die Frey-Gruppe weniger einem Konzern
als einem Knigshof. Darauf deuten lie-
benswerte Schrullen wie der private Lift
von der Tiefgarage in die Teppichetage
hin, den vorwiegend Walter Frey nutzt,
aber auch seine Aussage 2016 beim SVP-
Treff im Albisgtli: Ich konnte mich noch
nicht pensionieren; demselben Ansatz
folgt Britanniens Elizabeth II. Nur Frey
zeichnet in der Gruppe mit Einzelunter-
schrift. Und whrend die Amag via Head-
hunter Kompetenzen (Markenfhrung, Fi-
nanzen, Recht, Retail) zusammensuchte,
verlsst sich Frey im Verwaltungsrat in-
haltlich ganz auf sich selbst und den dort
auch prsenten CEO Schrmann. Ansons-
ten ist das Gremium eher mit friends and
family besetzt: Freys Gattin Barbara, der
Kommunikationsberater und Vertraute
Urs Lauffer, seit 2011 Rolf Drig, den Frey
aus der Fhrungsriege der ZSC Lions kennt
und dessen Firmen Adecco und Swiss Life
sich als Sponsoren beim ZSC engagieren,
und seit 2014 auch Franz Humer; man
kennt und schtzt sich aus gemeinsamen
Zeiten im Roche-Verwaltungsrat.
ZWEI BOSSE, FAST 100 JAHRE
Womglich ist der Alleingang das Erfolgs-
rezept: Schliesslich blhte und gedieh die
Firma unter den beiden Chefs und Eigen-
tmern, den einzigen in beinahe 100 Jah-
ren. Nach Emils Aufbauarbeit fhrte Wal-
ter Frey die Firma auf internationalen
Wachstumskurs, hat in der Schweiz und im
Ausland zahlreiche finanzschwache Gara-
gen eingesammelt dank einer vollen
Kriegskasse, die ihm auch die Importeurs-
vertrge ermglichen: Die Funktion als
Anzahl Mitarbeitende
Schweiz Grosshndler verleiht lukrative Koordi
nationsaufgaben, etwa die Ersatzteilver-
3500 sorgung, und verschafft zudem Kontrolle
3200
ber Markt und Hndler.
3000 Wachstum sehen Experten als Knigs-
2495
weg im Autohandel, wo niedrige Margen
2500 hohe Investitionen ermglichen mssen.
Auch deshalb gebe es dieses Rennen um
2000 Grsse, sagt Wulf Stolle, Autoexperte und
Partner der Beratungsfirma A.T. Kearney.
Nur grosse Gruppen htten ausreichend
2006 2016 Investitionsmittel, um sich fr die digitale
Zukunft des Autohandels aufzustellen.
11 | 2017 BILANZ 47
 TITEL EMIL FREY

Die Margen der Hndler Europas sind

minim: Viele verdienen mit Neuwagen gar
nichts mehr. Im Gebrauchtwagenmarkt
liegen dank niedrigerer Preistransparenz
heute drei Prozent Marge drin, bei Ersatz-
teilen und Werkstattarbeit mindestens das
Doppelte. Doch der Verkauf macht den
Lwenanteil vom Volumen aus, sodass
schon Umsatzrenditen von zwei Prozent
fr Handelshuser als hervorragend gelten
Frey jedoch gilt als Renditeprimus Euro-
pas und soll in guten Jahren oberhalb von
drei Prozent liegen. Das Geld braucht es,
denn zwischen Herstellern und Hndlern
ist ein Wettlauf ausgebrochen: Wer fhrt
den Kunden, kann ihm Dienste anbieten,
definiert die customer journey von Kauf
STRAHLENDER SIEGER
ber Service bis Verschrottung? Hersteller ZSC-Headcoach Sean Simpson und
mchten direkten Kundenkontakt auf- Walter Frey 2009 nach dem Gewinn
bauen, Kauf und Finanzierung bers Web der Eishockey-Champions-League.
abwickeln. Vieles davon wird aber auf STRIPPENZIEHER
Lnderebene passieren: Nicht Stuttgart Walter Frey sass von 1987 bis 2001 im
wird einen Mercedes-Fahrer in Zagreb be- Nationalrat. Hier 1999 als Fraktions-
treuen, sondern die kroatische Landesge- chef der SVP mit den Kollegen Ulrich
Siegrist und Lisbeth Fehr.
sellschaft. Gerade in kleineren Mrkten
setzen Autobauer gern auf freie Impor-
teure mit Unternehmergeist, weil diese,
sagt Stolle, oft effizienter arbeiten als
Vertriebsarme der Hersteller.
Deshalb wird die teure Verzahnung von
On- und Offline fr Hndler, vor allem aber
Importeure zur Pflicht und deshalb prog-
nostiziert August Joas, Partner und Chef
des Automotive-Teams der Beratungsfirma tale Infrastruktur mit mglichst viel Volu- Wert der Stuttgarter Schwabengarage, di-
Oliver Wyman, die Branche sei in Europa men auszulasten. Lngst optimiert hat sie rekt am Schlossgarten gelegen, knnte sich
noch lange nicht am Ende der Konsolidie- die Monetarisierung ihrer Gebude; Im- innert 20 Jahren verdoppelt haben. Ob
rung: Bei Profitabilitt und Skaleneffekten mobilien sind in der Autobranche als Frey die Immobilien zu Marktpreisen
besteht Luft nach oben, in den USA seien quasi mitlaufendes Geschftsmodell ein verbucht, ist nicht bekannt. Jedenfalls

Hndler zum Teil deutlich grsser und ganz wichtiges Thema, sagt Joas. ber- wrden drei Prozent Umsatzrendite einen
arbeiten profitabler. Auch die Frey- nimmt Frey Garagen, kauft er die Immobi- Jahresgewinn nrdlich von 300 Millionen
Gruppe wird versuchen, ihre knftige digi- lien wann immer mglich mit allein der Franken bedeuten viel Munition fr wei-

Diversifiziert zu neuer Grsse neun Autohusern und steigt

1999 | Frey wird Mehrheits-
eigentmer der Hyundai
Motor Deutschland und
damit faktisch Importeur.
1999 | Akquisition der
Stuttgarter SG Holding, damit
auch des Gross-Autohauses
Schwabengarage (Ford,
Jaguar, Volvo und andere).
2005 | Grndung EFA Auto-
teilewelt, heute ein riesiger
Dienstleister fr Ersatzteile.
2011 | Hyundai kauft Frey
die Anteile an der deutschen
Vertriebsgesellschaft ab und
damit den Import.
2013 | Frey bernimmt das
Vertriebsgeschft von Merce-
des in Kroatien.
2014 | Frey kauft Mehrheit
an Mitsubishi Deutschland,
wird also Importeur.
2015 | Anfang Januar ber-
nimmt Frey die norddeutsche
Handelsgruppe Kath mit
damit gross in den Handel
mit Marken des VW-Konzerns
(VW, Skoda, Seat) ein.
2015/16 | Frey bernimmt
fnf deutsche Daimler-Gara-
gen und wird damit dort
grosser Retailer fr Mercedes.
2017 | 275 neue Garagen
standorte der Porsche Holding
kommen hinzu. Die Emil-Frey-
Gruppe steigt zum grssten
Autohndler Europas auf.

48 BILANZ 11 | 2017
 teren Ausbau. Schon jetzt, rechnet ein
Branchenexperte vor, sollte die Emil-Frey-
Gruppe, wie im Autohandel blich nach
Umlaufvermgen plus Immobilien taxiert
und konservativ geschtzt, einen Wert von
vier Milliarden auf die Waage bringen.
Sein Schweizer Immobilienportfolio
hat Walter Frey in der Holding Kalono ge-
bndelt, benannt nach seinen Kindern:
Kathrin, Jahrgang 1988, studierte Betriebs-
wirtschaft, Lorenz, Jahrgang 1990, stu-
dierte ebenfalls Betriebswirtschaft, brach
aber ab, um die Frey-Motorsportabteilung
zu fhren, und folgt insofern dem Beispiel
seines Vaters. Kathrin soll derzeit im Digi-
talisierungsprojekt arbeiten, gilt als blitz-
gescheit und gern im Hintergrund blei-
bend, Lorenz als begabt fr die Front und
fr PR. Beide haben diverse Stationen in
der Firma durchlaufen. Tochter Nora, 1993
geboren, geht einen anderen Weg. Sie stu-
diert Sport an der Hochschule Magglingen.
Eine bergabe an die dritte Generation
soll aber noch nicht anstehen. Walter Frey,
Fotos: Keystone
nimmt lange Spaziergnge mit seinen Hun-
den und klettert regelmssig durchs ster-
reichische Montafon. Schon Vater Emil
hatte sein Jagdrevier nach Vorarlberg ver-
legt und dort den einheimischen Medizi-
ner Franz Schurle Rhomberg kennenge-
lernt, der spter Walters Schwester Esther
heiratete, diesen Mrz jedoch verstarb.
Walter Frey streift heute durch seine Ei-
genjagd Gafluna im hinteren Silbertal, und
das gleichnamige Jagd- und Gstehaus
dient der Familie als Ferienheim. Ob Freys
Freunde Beat Curti und Fritz Gerber je da
waren, ist nicht berliefert, doch Chris-
toph Blocher schnrte hier bereits durchs
Gehlz, und ganz in der Nhe hat Ex-UBS-
Boss Marcel Ospel sein Revier.
KEIN EHRENWERTES HAUS
Nachwuchsfrderung betreibt Frey vorlu-
fig anderweitig: beim Eishockeyclub ZSC
Lions, den er prsidiert. Dank Frey verfgt
der ZSC heute ber ein Trainingszentrum,
das schweizweit Vorbildcharakter hat.
Langjhrige Treue hlt Frey auch zum
Hotel Bad Horn bei Rorschach am Boden-
see. Es kam 1974 zur Gruppe, als Frey
einen betrgerischen Toyota-Garagisten
aus der Gruppe entfernen musste; bei den
hinterlegten Sicherheiten des Gauners be-
fand sich eine Hypothek auf das Hotel,
Vater Emil erwarb es dann. Als die Familie
zum Rundgang durch die Liegenschaft
antrat, war Walter Frey der Erste, welcher
der aktuellen Nutzung gewahr wurde:
Papi, sagte er, hsch es Puff kauft.
Vermutlich ging eine Nutzungsnde-
rung vonstatten, bevor Frey hier zur jhr-
lichen Kadertagung der SVP empfing wo-
bei auch deren Abendpartys recht frhlich
verlaufen sollen. Frey finanzierte dem Ho-
tel sogar den Nachbau einer US-Holzyacht,
der nun als Emily ber den Bodensee
schippert. Das ist echtes Family Business.
Bei der Weihnachtsfeier 2016, erinnert
sich ein Teilnehmer, habe Walter Frey ver-
kndet, man wolle nicht der Grsste, son-
dern der Beste sein ein Satz, den Vater

der jeweils zwischen sieben und acht Uhr Zwischen sieben und zehn Millionen, rau- Emil sicher unterschrieben htte. Dass sie
auf dem Weg ins Bro gesehen wird, gilt nen Sportfunktionre, lasse sich Frey sein nun doch zum Grssten wurden, drfte
mit bald 75 Jahren als sehr sportlich, unter- Engagement jedes Jahr kosten. aber nicht allzu tragisch sein.

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 MANN DES MONATS GEORGES KERN

VOLLER
TRESOR
von DIRK SCHTZ und PIERRE-ANDR SCHMITT

Sein fliegender Wechsel von Richemont zu Breitling

markiert eine Zeitenwende in der Uhrenbranche:
Warum Georges Kern wirklich die Seiten wechselte
und was er mit der neuen Marke vorhat.

50 BILANZ 11 | 2017
 NEUSTART
Nach 17 Jahren Richemont
pltzlich ein neuer Arbeitgeber:
Georges Kern am Breitling-
Hauptsitz in Grenchen.
Foto: Helmut Wachter fr BILANZ

11 | 2017 BILANZ 51
 ELEGANZ AUS GRENCHEN
Der neue Chef Georges Kern mit neuer Uhr
nach 16 Jahren IWC eine Breitling (r.).

SCHNELLER TAKT
Kern an der IWC-Gala am Genfer Uhren
salon 2016 (u.).

GERN MIT GLAMOUR

Kern mit der Hollywood-Ikone Cate
Blanchett und Starfotograf Peter Lindbergh.

ICH WILL SPASS HABEN, ICH WILL

GLCKLICH SEIN, ICH WILL EIN
GUTES TEAM HABEN UND SACHEN
BEWEGEN KNNEN. THATS IT.

52 BILANZ 11 | 2017
 A
Als Hochburg der Eleganz gilt Grenchen nicht gerade.
17000 Einwohner zhlt das Stdtchen im Kanton Solo-
thurn, als Hauptattraktion bietet der Bahnhof Gren-
chen Sd einen Avec-Kiosk. Glamour? Na ja.
Doch der Mann, der in seinem neuen Chefbro
an der Schlachthausstrasse 2 empfngt, ist perfekt
gestylt: Akkurater Dreitagebart, sauber geknotete Kra-
watte, feine Hosen mit Umschlag in angesagter Krze
Georges Kern, eben CEO der Grenchner Uhrenmarke
Breitling geworden, berlsst auch bei Details nichts
dem Zufall. Er sitzt im Sixties-Ambiente seines Bros
auf einem schwarzen Ledersessel und spricht zum
ersten Mal mit Journalisten ber ein Treffen von zwei
Mnnern, das die Uhrenbranche noch immer heftig
diskutiert: Es gibt zwei Menschen, die wissen, was
gesagt wurde, betont der 52-Jhrige. Der eine bin
ich. Und ich sage nichts dazu. Der andere bin nicht ich.
Und der sagt sicher auch nichts.
Der andere: Das ist Johann Rupert, VR-Prsident
und Mehrheitsaktionr des Luxusriesen Richemont
und damit einer der mchtigsten Mnner der Uhren-
branche. Und bei dem Treffen vom 13.Juli geht es um
den abrupten Abgang von Georges Kern als oberstem
Uhrenchef im Luxuskonzern. Oder vielleicht, so hart-
nckige Gerchte, seinen Rausschmiss.
Es war ein Donnerschlag. Denn Georges Kern, bis
Fotos: Brauer Photos, Helmut Wachter fr BILANZ, Babirad Picture
vor kurzem erfolgreicher CEO der Schaffhauser
Uhrenmarke IWC, war gerade erst zum Chefkapitn
von Ruperts Uhrenreich ernannt worden. Er sollte
den leicht schlingernden Konzern wieder auf Kurs
bringen und dafr den vielen Admiralen, die zuvor
alle eigenstndig agieren konnten, ins Ruder greifen.
Mit anderen Worten: Kern war zu einem der einfluss-
reichsten Manager im Uhrenuniversum aufgestiegen,
er regierte ber die Ikonen Vacheron Constantin, IWC,
Piaget, Panerai, Baume & Mercier, Jaeger-LeCoultre,
Roger Dubuis, A. Lange & Shne. Fr den Luxuskon-
zern eine Revolution den Job gab es bis dahin nicht.
Und pltzlich das: Kaum im Amt, verlsst der Mann
Knall auf Fall den gut gepolsterten Uhrenthron, um
knftig vom verschlafenen Grenchen aus Breitling zu
MANN DES MONATS GEORGES KERN
leiten. Eine Marke, die mit geschtzten 450 Millionen
Franken nur etwa halb so viel Umsatz erzielt wie IWC
und kaum mehr als ein Zehntel seines bisherigen Uh-
renreichs. Warum nur? Ganz einfach, antwortet Kern:
Mit fnfzig sollte man wissen, was man wirklich will
Die im Leben. Ich will Spass haben, ich will glcklich sein,
ich will ein gutes Team haben, und ich will Sachen
Zahlen bewegen knnen. Thats it. Und eines msse man
wissen: Johann Rupert ist jemand, den ich persn-
lich sehr schtze. Er sei ein grosser Unternehmer mit
900
unglaublichem Gespr frs Geschft: Am liebsten
wrde ich wie all die Jahre meine neuen Produkte
zeigen und fragen, was er davon hlt.
Doch dazu wird es kaum kommen. Mit einem kar-
Mio. Fr. gen Satz verabschiedete Rupert seinen langjhrigen
war Breitling scht- Starmanager Kern, der aus IWC einen global erfolgrei-
zungsweise wert, etwa chen Brand geformt und mit seinem Faible fr Holly-
das Doppelte des woodstars auch dem diskreten Richemont-Konzern
Umsatzes, als mit CVC eine Prise Glamour verschafft hatte (was allerdings bei
erstmals ein Private- manchen Traditionalisten am Hauptsitz Genf oder bei
Equity-Haus eine Luxus der wichtigsten Konzerntochter Cartier in Paris auch
uhrenmarke bernahm. subtiles Nasermpfen provoziert hatte). Georges
Kern hatte eine sehr erfolgreiche Karriere bei IWC
Schaffhausen, und wir wnschen ihm alles Gute,
5
liess sich Rupert schmallippig zitieren.
SCHNELLES ENDE
Immerhin legte er ihm keine Steine in den Weg: Kern
Prozent konnte sofort gehen, obwohl er zu einem direkten
von Breitling sicherte Konkurrenten wechselte. Allerdings spielte hier wohl
sich Kern bei seinem auch der familire Fhrungsstil von Richemont eine
Einstieg er drfte Rolle: Kern hatte offenbar keine formal fixierte Kndi-
jedoch deutlich weniger gungsfrist, da er den Arbeitsvertrag fr die neue Funk-
als den Marktpreis tion noch nicht unterschrieben hatte. Zwar war die
von 45 Millionen Berufung auf seinen neuen Posten letzten November
bezahlt haben. verkndet worden, doch formal sollte sie erst mit sei-
ner Wahl in den Richemont-Verwaltungsrat an der
450
Generalversammlung vom 13.September besiegelt
werden. Wre Kern in den Verwaltungsrat eingezo-
gen, htte er mindestens ein Jahr bleiben mssen. Die
Einladung fr die Generalversammlung wurde am
Mio. Fr. 19.Juli verschickt der Abgang des bisherigen VR-
betrgt der Umsatz Kandidaten Kern wurde fnf Tage vorher verkndet.
von Breitling geschtzt Der Vorfall hat bei Richemont offenbar dazu beigetra-
die Hlfte von IWC. gen, den Blick fr die Bedeutung von Anstellungs
fragen zu schrfen: Mitte September verkndete der
Konzern den Abgang des bisherigen Personalchefs
Thomas Lindemann und installierte mit der langjhri-
gen LVMH-Personalexpertin Sophie Guieysse die Per-
sonalverantwortung neu direkt in der Konzernleitung.
Fr Richemont ist der Verlust umso grsser, als
Kern selber die treibende Kraft fr den Umbau gewe-
sen war. Viele Male soll er als IWC-Chef die fehlende
Abstimmung in Richemonts Uhrenreich kritisiert und
bei Rupert eine zentralisiertere Strategie gefordert
haben. Anders als der Rivale Swatch Group betrieb
Richemont lange keine Abstimmung unter den Uhren-
marken jeder Chef der zu Maisons erhhten Mar-
ken gestaltete sein Portfolio frei. Der Einbruch im
11 | 2017 BILANZ 53
 MANN DES MONATS GEORGES KERN

DEAL BEIM DINNER

Mit seiner Frau Monika bahnte Kern den
Wechsel beim Abendessen mit CVC-Mann
Steve Koltes an.

NEUES BRO
Die Breitling-Zentrale in Grenchen doch
das Geschft verlagert sich: Im Hrlimann-
Areal in Zrich gibt es neue Rume.

ALS KERN DAS ZAHLENWERK PRFTE, STELLTE ER

FEST: BREITLING IST MASSIV UNTERBEWERTET.

Die Karriere von Georges Kern 2016

TAG-Heuer-Anzeige
1992
Start in der Uhrenbranche:
Georges Kern kommt zu TAG Heuer,
wo er im Marketing ttig ist. In
dieser Zeit wird ein legendrer
Werbespruch erfunden:
Dont crack under
pressure.
2002
Jngster CEO im Konzern:
Mit 36 wird Kern an die Spitze
von IWC berufen. Unter ihm
wird der Schaffhauser Brand
zur grossen Erfolgsmarke.
2000
Wechsel zum Richemont-Konzern:
Kern kmmert sich um die
Integration der bernommenen
Marken A. Lange & Shne,
Jaeger-LeCoultre und IWC.
Der Richemont-Topmann Franco
Cologni frdert ihn.
Hhepunkt: Richemont ernennt Kern
zum Verantwortlichen des Bereichs
Watchmaking, Marketing und Digital.
Damit leitet er alle Uhrenmarken des
Konzerns und ist der starke Mann unter
Konzernchef Johann Rupert.
IWC-Uhr Da Vinci
2017
Paukenschlag: Kaum im
2010 neuen Amt, verlsst Kern
Ausweitung der Aufgaben: den Richemont-Konzern
Kern kmmert sich auch und wird nahtlos CEO von
um Baume & Mercier und Breitling. Die Marke, die
wird temporr CEO von bisher fast ausschliesslich
Roger Dubuis. Man ahnt, fr Fliegerei steht, wird
dass er noch weiter von Grund auf
Karriere machen wird. Roger Dubuis, Genf umgekrempelt.

1992 2000 2002 2010 2016 2017

54 BILANZ 11 | 2017
 letzten Jahr schuf jedoch pltzlichen Leidensdruck
in der erfolgsverwhnten Branche, und Rupert wil-
ligte ein, seinem besten Uhrenmann die gesamte Lei-
tung zu bertragen. Fr Kern allerdings nur ein halber
Triumph. Ein grosser Machtzuwachs, gewiss. Aber
eben auch der Einzug in die Genfer Teppichetage mit
all ihren Beziehungsgeflechten. Viele Uhrenmanager
fragten sich: Kann sich der leidenschaftliche Front-
mann Kern da anpassen und unterordnen?
Nach kaum mehr als zwei Monaten lautete die Ant-
wort: Nein. Der Managermix aus aktiven und eigent-
lich verabschiedeten, aber dennoch weiter einflussrei-
chen Firmengranden setzte ihm offenbar mehr zu, als
er erwartet hatte. Es sei nicht seine Sache, so sagen
Bekannte, mal zwei Schritte vor und wieder einen
zurck zu machen, endlos lang zu diskutieren, poli-
tisch Rcksichten zu nehmen und dabei immer wie-
der Zeit zu verlieren. Und mit seiner direkten Art
drfte er sich in der subtil austarierten Macht-Mlange
nicht nur Freunde geschaffen haben. Auch ohne die
Breitling-Offerte, so ist zu hren, wre Kern gegangen.
Dass sich mancher Richemont-Veteran ber Kern be-
schwert hatte, drfte Rupert wiederum den Kernxit
erleichtert haben. Eine Wahl hatte er ohnehin nicht
Kern war sich mit CVC lngst handelseinig.
Einmal selbst Miteigentmer einer Uhrenmarke zu
werden, war seit langem Kerns Ehrgeiz, und schon zu
IWC-Zeiten kam es zu Annherungen, im Gesprch
waren offenbar Marken wie Moser oder Hanhart.
Doch sie waren schlicht zu klein. Breitling hat dagegen
das richtige Kaliber: global verankert, lange Historie,
starker Brand, leicht angestaubt und dazu mit einer
weit geffneten Eintrittstr. Die Industrie hatte ge-
bannt verfolgt, wie der britische Private-Equity-Inves-
tor CVC Ende April dem bisherigen Eigentmer
Thodore Schneider 80 Prozent der Marke bei einer
Gesamtbewertung von geschtzten 900 Millionen
Franken abkaufte. Das Signal: Disruption auch in der
altehrwrdigen Uhrenindustrie. Die schnellen Finanz-
akrobaten, mit einem Investitionshorizont von selten
mehr als fnf Jahren, wagten sich erstmals in eine
Industrie vor, die auf Ewigkeit setzt: Breitling rhmt
sich mit der Grndung im Jahre 1884.
Doch eben: Das Uhrengeschft kennen die Rechner
nicht unter den mehr als 50 Firmen, in welche die
Finanzinvestoren derzeit investiert sind, befindet sich
kein einziger Luxusanbieter. Um das Investment zu
Fotos: Keystone (2), Andreas Rentz (1), Getty Images (1)
vergolden, brauchten sie eine Topkraft. Da war es
hilfreich, dass Steve Koltes, einer der Mitgrnder des
1981 gegrndeten Private-Equity-Hauses, in Zrich
wohnt und mit dem Ehepaar Kern private Kontakte
pflegte. Man kam ins Gesprch, es gab Abendessen,
und langsam wuchs die Lust auf beiden Seiten. Aller-
dings: Einfach war das Abwerben nicht, der Prozess
dauerte mehr als zwei Monate. Kern zu bekommen,
ist schwieriger als Breitling, sthnten die CVC-Mana-
ger bald. Natrlich war sich der Uhrenmanager be-
wusst, dass sein abrupter Abgang nach nur acht Mona-
ten im neuen Job Charakterfragen Wie loyal ist
dieser Mann? aufwerfen wrde, und auch der flinke
Wechsel am Handgelenk nach 16 Jahren IWC zu Breit-
ling wrde ihm bei den Traditionalisten keine Treue-
punkte bringen. Doch als bermssig sentimental gilt
Kern nicht, und man tritt ihm kaum zu nahe, wenn
Die man festhlt: Wer sich ziert, treibt den Preis hoch.
rsidenten
P Denn Kern wre nicht Kern, wenn er die Dringlich-
keit von CVC nicht genutzt htte: Er handelte sich eine
Beteiligung von fnf Prozent aus und bezahlte sie in
bar. Der Marktwert liegt bei mehr als 40 Millionen,
doch es gab fr Kern sicher einen grosszgigen Dis-
count, dessen Hhe allerdings Betriebsgeheimnis
bleibt. Sein Anteil stammt aus dem 80-Prozent-Paket
von CVC, und er kann ihn nicht isoliert verkaufen oder
gegen den Investor stimmen. Was Kern sicher ber-
Karge Verabschiedung
Richemont-VR-Vorsteher zeugte: Anders als IWC hat Breitling bisher die Distri-
Johann Rupert trennte sich bution nicht integriert. Rund um die Welt verkaufen
abrupt von Kern.
mehr als 600 Agenten Breitling-Uhren auf eigene
Rechnung. Eine Integration wrde die Bruttomarge
massiv heben von 45 auf 65 Prozent. Dieses Potenzial
hatte nicht einmal CVC erkannt, und nachdem Kern
die Zahlen studiert hatte, muss fr ihn klar gewesen
sein: Breitling ist massiv unterbewertet.
CVC WILL ZEITNAHE RENDITE
Andererseits gilt aber auch: Der Druck von CVC ist
Neue Rolle deutlich grsser als bei herkmmlichen Eignern. Den
Der bisherige Breitling-Eigner
Thodore Schneider hlt als Verwaltungsrat prsidiert der bisherige Eigentmer
VR-Prsident noch 20 Prozent. Schneider, der noch immer ber 20 Prozent gebietet,
doch die starken Mnner sind die CVC-Vertreter, allen
voran Alexander Dibelius, der den Kauf von Breitling
orchestrierte. Der langjhrige Goldman-Sachs-Chef in
Deutschland gilt ebenfalls als unsentimental: Beim
Parfumhersteller Douglas etwa stellte er krzlich nach
nicht einmal zwei Jahren die hochgelobte Chefin Isa-
belle Parize vor die Tr. Wie bei Douglas forderte er
auch bei Breitling schnelles Wachstum und starke Ex-
pansion, und selbst wenn jetzt noch keiner ber den
Exit reden will: Natrlich will CVC den Kaufpreis gern
verdoppeln oder verdreifachen, und das, wie es so
schn technokratisch heisst, mglichst zeitnah. Logi-
sches Szenario wre ein Brsengang. Denn dass ein
anderer Uhrenkonzern die Marke zu einem dann
deutlich hheren Preis kauft, gilt als wenig wahr-
scheinlich. Aber wer weiss? Fakt ist: Kern hat sich von
CVC auch Optionen auf weitere Anteile gesichert, so-
dass sich sein Einstieg im Erfolgsfall noch mehr lohnt.
Umgekehrt heisst das aber auch: Wenn er nicht
liefert, drohen heftige Verluste auf seinem Invest-
ment. Es ist eine Schicksalsgemeinschaft und so geizt
Kern nicht mit Lob: Natrlich war auch ich gegen-
ber der Private-Equity-Branche skeptisch eingestellt.
Die Erfahrungen der letzten Wochen und Monate zei-
gen aber ein vllig anderes Bild. Meine CVC-Kollegen
gehren zu den smartesten, schnellsten und ange-
nehmsten, mit denen ich in meiner Karriere zusam-
mengearbeitet habe.
Und so gilt: Beide Seiten wollen Tempo und fach-
lich redet ihm niemand hinein. Die grosse Frage bei
11 | 2017 BILANZ 55
 MANN DES MONATS GEORGES KERN

TORTOUR
Georges Kern bei der mehrtgigen
Radtour, die von Schaffhausen durch
die Schweiz fhrt.

EINZIGARTIG
Als einzige Uhrenmarke leistet sich
Breitling eine Fliegerstaffel Kern will
sie behalten.

SCHAFFT ES KERN,
Uhren zu Wasser, zu Lande und in der Luft
BEI BREITLING EINEN In welchen Bereichen die verschiedenen Marken am strksten punkten.

HYPE ZU ENTFACHEN
kaum prsent sehr stark
Marke
Firmensitz Wasser Erde Luft
Umsatz* Tauchen, Segeln etc. Automobil, Expeditionen etc. Fliegerei und Weltall

WIE BEI IWC?

Breitling
Grenchen Trotz Superocean im Taucher- Hat mit der Bentley-Kollektion Die Fliegermarke par excellence. Mit
450 Mio. uhren-Segment kaum prsent. eine stimmige Partnerschaft. der Rechenschieber-Uhr Navitimer.
Omega
Biel Mit Seamaster, Ploprof und Racing-Uhren gehren zum Mit der Moonwatch der Platzhirsch
2,2 Mrd. Planet Ocean starke Angebote. Repertoire. im Universum.
TAG Heuer
La Chaux-de-Fonds Kaum prsent in diesem Bereich. Die Marke ist wie keine andere Die Karte Fliegerei wird
900 Mio. im Rennsport verankert. nicht stark gespielt.
IWC
Schaffhausen Mit der Aquatimer- Immer wieder punktuell im Rad- Fliegeruhren sind ein Erfolgsfaktor
900 Mio. Kollektion gut vertreten. und Autosport dabei. der Marke.
Rolex
Genf Mit der Submariner sozusagen der Im Autosport und im Explorer-Sektor Mit der Air King dabei. Doch die
4,9 Mrd. Erfinder der wasserdichten Uhr. tonangebend. Etwa mit der Daytona. Fliegerei wird nicht betont.
Jaeger-LeCoultre
Le Sentier Zwar mit Deep Sea und Coole Partnerschaft mit Historisch zwar prsent.
850 Mio. Taucher-Memovox dabei Aston Martin. Und die Mutter der Wird heute aber kaum gespielt.
doch eher klassisch. Auto-Tachometer.
* Schtzung

56 BILANZ 11 | 2017
 dem Totalumbau lautet dabei: Wie viel von seiner
Richemont-Vergangenheit lsst Kern in seine Heraus-
forderung einfliessen?
Das fngt schon mit seiner Entourage an. Pflicht-
schuldig betont Kern, dass er bei seinem alten Arbeit-
geber niemanden abwerbe, das sei Ehrensache. Auch
sei das gar nicht ntig: Noch nie in der Geschichte von
CVC seien nach einem Investment so viele Spontan
bewerbungen eingegangen wie nach der Verkndung
des Breitling-Kaufs man sei von Lebenslufen gera-
dezu berschwemmt worden.
Neu an Bord als Head of Digital ist etwa Louis West-
phalen, ein Name, bei dem Internet-affine Branchen-
kenner aufgeregt aus dem Takt geraten. Westphalen
war bislang Head of Watch Sales bei Hodinkee, der
derzeit angesagtesten Plattform im Sektor. Als Fan-
seite fr Uhrenfreunde gegrndet, mutiert sie immer
strker zur Verkaufsplattform, die mit grossen Marken
wie etwa TAG Heuer Online-Verkaufsevents insze-
niert. Mit Westphalen will Breitling in der digitalen
Welt den Turbo znden. Hochkartig ist auch der
neue Marketingchef Tim Sayler, bisher in gleicher
Funktion ttig bei der Erfolgsmarke Audemars Piguet.
Doch es fllt auf, wie viele andere Top-Rekrutierun-
gen eine Richemont-Vergangenheit haben. Obwohl
Kern durchaus ruppig werden kann und von Mitarbei-
tern schon mal als Napoleon bezeichnet wird, hat er
doch stets ein loyales Team um sich geschart. Das zeigt
sich an den Neuen: Nasr-Eddine Benaissa etwa, neuer
Chief Sales Director, den Georges Kern schon von
Jaeger-LeCoultre und IWC kennt, oder auch Christian-
Matthias Klever, einst CFO bei IWC, dann Finanzchef
fr verschiedene Richemont-Regionen. Kommunikati-
onschef Uwe Liebminger war ebenfalls lange bei IWC
und kehrte nach einem Abstecher bei Carl F. Bucherer
zu Kern zurck. Und auch ein weiterer Neuzugang ist
ein alter Bekannter: Guy Bove, einst Kreativchef bei
IWC, hatte zuletzt fr Chopard-Boss Karl-Friedrich
Scheufele gearbeitet und dort die neue Ferdinand-
Berthoud-Uhr gestylt, die letztes Jahr am Grand Prix
de Genve ausgezeichnet wurde. Besonders attraktiv
fr die 30 bis 40 Neuzugnge: Sie mssen nicht in
Grenchen arbeiten. Der Ort, an dem Breitling auch
Werke in Gehuse einbaut, bleibt zwar Firmensitz,
zustzlich aber werden Bros in Zrich angemietet
im Hrlimann-Areal neben Google.
Und dann ist da Kerns Herrschaftswissen ber die
Richemont-Produktpalette. Als werde der Chef der
CIA innert Tagesfrist Boss vom KGB, kommentierte die
Internetplattform Business Montres den Wechsel.
In der Tat: In seiner nur kurzen Zeit als oberster Uh-
renchef hat Kern die Marken massiv durchgewirbelt.
Fotos: Keystone (1), Wenn.com (1)
Angefangen bei den Chefs: Fr CEO Philippe Lopold-
Metzger bei Piaget kam die junge Chabi Nouri, auf
Juan-Carlos Torres bei Vacheron Constantin folgte
Louis Ferla, und bei Jaeger-LeCoultre bernahm Kern
den CEO-Posten von Daniel Riedo interimistisch gleich
selbst. Bei IWC kam Christoph Grainger-Herr als Nach-
folger in den Pilotensessel sicher kein Gegner Kerns.
Wenn die Richemont-Marken jetzt ihre Neuheiten
fr das kommende Jahr prsentieren, ist die Hand-
schrift von Kern unbersehbar auch wenn man nicht
darber spricht beziehungsweise nicht zitiert werden
will: Georges Kern ist ein Mann, der sehr entschieden
Die Finanz handelt und eine unglaubliche Energie hat, sagt ein
akrobaten CEO bei Richemont. Er hat viel zur Richtung beigetra-
gen, die wir heute einschlagen. Und er hat richtige
Impulse gegeben. Es gebe deshalb keinen Grund, den
Blinker fr einen Richtungswechsel zu setzen. Kern,
betont auch der Schweizer Marketingchef einer ande-
ren Richemont-Marke, habe ein unglaubliches Tempo
angeschlagen und rasch sehr viel verndert. Nach-
dem er gegangen war, herrschte zuerst fast totale
Lhmung, erst jetzt geht es wieder weiter. Einen
Neuer Chef
CVC-Mann Alexander Dibelius Nachfolger als Head of Watchmaking gibt es erst mal
orchestrierte den Breitling-Kauf. nicht das Geschft luft wieder gut, die Aktie zog
dieses Jahr um mehr als 30 Prozent an.
FLIEGEN IST NICHT ALLES
Und jetzt kann der Mann, der die Produkte der direk-
ten Konkurrenten selbst lanciert hat, den perfekten
Mix fr seine Marke kreieren. Die Richtung ist klar:
Breitling will neue Segmente erschliessen, im Frauen-
bereich stark zulegen und mehr Angebote fr den
asiatischen Markt liefern. Asien, so analysiert Vonto-
Einfdler
CVC-Mitgrnder Steve Koltes
bel-Analyst Ren Weber, sei tatschlich die bisher
stellte den ersten Kontakt grsste Schwche von Breitling. Sonst habe die Marke
zu Kern her. vieles richtig gemacht: Sie sei sich treu geblieben,
habe ein eigenes Werk aufgebaut, verfge mit der
Fliegerei ber ein klares Profil, und auch Monobrand-
Stores seien ein Bestandteil der Strategie. Man darf
erwarten, dass es in den klassischen drei Uhrenwelten
Angebote geben wird, in der Wasserwelt mit Segeln
und Tauchen, auf der Erde mit Auto und Abenteuer,
in der Luft mit der Fliegerei. Wir haben das Potenzial,
um die Marke zu verbreitern und in Bereiche zu ge-
hen, wo wir heute nicht prsent sind, betont Kern.
Damit wird Breitling zu einer Art Komplettanbieter
und greift die Rivalen frontal an (siehe Seite 56).
Kerns gerade geerbtes Chefbro gleich neben den
SBB-Geleisen in Grenchen wirkt da schon fast gestrig:
Grosse Pop-Art-Bilder an der Wand mit comicartigen
Fliegersujets stehen fr die Ausrichtung der Marke in
der jngeren Vergangenheit. Wie kein anderer Brand
engagierte sich Breitling fr die Fliegerei, es war die
Passion von Ernest Schneider, der die Marke 1979 von
der Familie Breitling bernommen hatte, und es war
ebenso die Leidenschaft von seinem Sohn Thodore.
Breitling hat, das liebten die Fans, die Uhr mit dem
Rechenschieber fr Piloten erfunden. Breitling machte
John Travolta im Pilotendress zum Markenbotschaf-
ter. Und Breitling ist die einzige Uhrenmarke der
Welt, die sich eine eigene Kunstflugstaffel leistet, das
legendre Breitling Jet Team. Wirklich toll, kom-
mentiert der neue Chef die Staffel das Jet Team
werde er behalten.
Doch auffllig ist eben auch, dass vor allem die
Fliegerei Kerns Rotstift zu spren bekommt. Das
11 | 2017 BILANZ 57
 MANN DES MONATS GEORGES KERN

BREITLING WILL
geschtzte 500000 Franken schwere Sponsor-En-
gagement fr den Flugzeugdinosaurier Super Constel-
lation? Gestrichen! Die rauschende, stets von der
Fliegerei inspirierte Breitling-Party an der Basler
Uhrenmesse? Gestrichen! Die erotisch aufgeladene

und sexistisch angehauchte Kommunikation mit voll-
DIE PALETTE
busigen Pin-up-Girls in engem Rock? Gestrichen! Die
Kriegshelm-sthetik in der Werbung? Gestrichen!
Sogar die Prsenz an der Uhrenmesse Baselworld, so
VERBREITERN
tnt es aus Kreisen der Breitling-Hndler, sei in Frage
gestellt, 2019 werde sich die Marke stattdessen am viel
luxuriseren Genfer Uhrensalon SIHH inszenieren.
UND ATTACKIERT
Selbst das geschwungene Logo, im klassischen Flieger-
stil gehalten, steht zur Disposition. DAMIT DIE
TRESOR IM KELLER
Bleiben werden dagegen die Aktivitten abseits der RICHEMONT-
MARKEN FRONTAL.
Fliegerei, wie etwa die Partnerschaft mit der briti-
schen Nobelkarosse Bentley. Und die Zusammenar-
beit mit der Rolex-Tochtermarke Tudor: 15000 Werke
fr Chronographen liefert Breitling dorthin geschtzt.
Im Gegenzug bezieht die Firma rund 10000 Automa-
tenkaliber. Vorteil fr Breitling: Die Chrono-Produk-
tion ist ausgelastet.
Zur Inspiration fr die neue Produktestruktur hat
sich Kern im Archiv umgesehen: Ein Tresor! Denn

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Geschftskonto immer im Blick hat.
 Breitling sei in der Vergangenheit nicht nur in der
Fliegerei ttig, sondern ganz breit aufgestellt gewesen,
im Automobilbereich, bei den Damenuhren, in der
Seglerei. Diesen Tresor will Kern jetzt aus den Katalo-
gen im Archivkeller holen und zu realen Produkten fr
die Boutiquen machen. Diese brigens werden alle
neu gestylt und sollen einen luxuris-industriellen
Touch erhalten. All das geht Hand in Hand mit einer
schlankeren Modellpalette: Die unendlich vielen Refe-
renzen, wie man im Uhrensektor verschiedene Mo-
delle nennt, werden gestrichen. Zu viel Wahl ist keine
Wahl, sagt Kern, da wird es zu kompliziert fr die
Konsumenten. In Zukunft werde deshalb alles klar
und einfach sein: Es wird ganz klare Segmente ge-
ben, eine klare Preisstruktur und eine klare Mrkte
politik. Da komme, witzelt Kern, sein deutsches
Denken hervor: Ich war schon immer strukturiert.
Klassische Eleganz wird dabei das Zauberwort
genau das mgen die Chinesen. Und Kern ebenso, er
liebe schlichtere Zifferbltter und das matte Finish,
notierte er auf Instagram und zeigte sich von einem
Breitling-Chronographen aus den Fnfzigern angetan.
Der Mann, der privat gerne einen dunkelblauen Lan-
cia Flaminia Touring Convertible aus den frhen sech-
ziger Jahren fhrt, will allerdings keine Vintage-Marke
aufbauen, er setzt nochmals auf zeitgemsse Ele-
Peter Paul Rubens, Portrt der Clara Serena Rubens, um 1616.
LIECHTENSTEIN. The Princely Collections, VaduzVienna
VALUES WORTH SHARING
Wir arbeiten gerne
mit den Besten.
Darum haben
wir schon 1643
unseren ersten
Rubens gekauft.
S.D. Prinz Philipp von und zu Liechtenstein,
LGT Chairman seit 1990
lgt.ch/values
ganz. Entscheidend ist die Aussicht auf Erfolg, sagt
er. Und der hnge im Wesentlichen von drei Faktoren
ab: Preis, Design und Kommunikation.
Zwar wird Breitling nie eine wirkliche Gefahr fr
die grossen Tanker Richemont und Swatch Group,
dafr ist die Marke schlicht zu klein. Doch Kern hatte
schon IWC strker erstrahlen lassen, als die Marke
eigentlich war. Die opulenten Anlsse an der Genfer
Uhrenmesse mit Hollywoodstars wie Kevin Spacey
oder Cate Blanchett, die Sponsoring-Aktivitten beim
Zurich Film Festival, bei der Laureus-Stiftung oder
beim Schaffhauser Radrennen Tortour, bei dem Kern
selbst mit grosser Leidenschaft mitfuhr IWC strahlte
hell. Die grosse Frage ist: Gelingt es Kern, diesen Hype
auch fr Breitling zu entfachen? Seine neue Marke
setzte zwar auch schon auf Promis wie eben John Tra-
volta oder David Beckham in der Werbung, doch vom
IWC-Glamour war sie weit entfernt. Besonders heikel
fr Kern: Er kann nicht einfach bei IWC kopieren, das
wre wenig kreativ. Er braucht eine neue Strategie.
Eine gute Uhr sei eine verkaufte, pflegt er zu sagen.
Und da komme es auch auf Erfahrung an. Ein junger
Manager msse nach dem Trial-and-Error-Verfahren
vorgehen. Er sei heute schneller und effizienter: Man
weiss einfach, an welcher Schraube man drehen
muss.
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 MARKETS

Felix Niederer
Grnder True Wealth
Trotz gutem Produkt sind
die angelegten Kunden
gelder des Robo-Advisors
bescheiden geblieben. Die
Kooperation mit der
Basellandschaftlichen
Kantonalbank soll Abhilfe
schaffen: Wenn man den
Massenmarkt ansprechen
will, macht eine Koopera
tion viel Sinn.

Marc P. Bernegger
Fintech-Investor
Als Geldgeber fr die Fintech-
Branche setzt der Digital-
Pionier heute lieber auf
auslndische statt Schweizer
Firmen. Der Schweizer
Finanzplatz hat es geschafft,
sich gut abzuschotten.

60 BILANZ 11 | 2017
 Ein Hype
stsst an
Grenzen
Fintech Von wegen disruptiv
kleinlaut sucht die Fintech-Szene
heute verstrkt die Anlehnung
an etablierte Finanzinstitute.
von ERIK NOLMANS
M
onat fr Monat cher die Taxibranche auf den Kopf gestellt
tummeln sich hat, wird gerne bemht. Die Message
ein paar Wett- dahinter: Die etablierte Finanzindustrie
bewerber mehr muss sich warm anziehen, ganz nach dem
auf der impo Spruch von Bill Gates: Banking is neces-
santen ber- sary, banks are not.
Fotos: iStock Photo (1), 13 Photo (1) Bildbearbeitung: BILANZ
sichtskarte, auf Los gings mit dem Boom vor rund fnf
der die Swisscom die hiesige Fintech-Szene Jahren. Doch heute beginnt sich zuneh-
abbildet. Insgesamt 211 Unternehmen sind mend Ernchterung breitzumachen: Die
es, welche die Start-up Map Oktober reale Bedeutung von Fintech ist aller Eu-
2017 zieren, im September waren es 208, phorie zum Trotz klein geblieben, wie die
vor drei Jahren noch keine hundert eine Zahlen zeigen. Laut einer Studie der EU ist
Branche im Wachstumsfieber. Und die die gesamte Fintech-Industrie in Europa
Jungunternehmen geben sich wenig be- derzeit rund sechs Milliarden wert allein
scheiden: Wer sich durch die Webpages der Brsenwert einer Bank Julius Br ist
oder Verlautbarungen der Firmen zappt, doppelt so hoch. In der Schweiz betrug
stsst auf markige Anglizismen wie Game- das ganze Fintech-Investitionsvolumen im
changer oder disruptive, und auch der letzten Jahr 168 Millionen Franken die
Vergleich mit Uber, dem Fahrdienst, wel- Credit Suisse begleitet jhrlich bernah-
men und Finanzierungen in mehrfacher
Milliardenhhe. Auch die Kundenzahlen
sind bescheiden. So verwaltet der 2013 ge-
grndete Robo-Advisor True Wealth, einer
der Trendsetter im F intech-Markt, laut der
Neuen Zrcher Zeitung Kundengelder in
Hhe von gesamthaft ber 50 Millionen
Franken (das Unternehmen selbst gibt
keine Zahlen bekannt). So viel kommt bei
der Grossbank UBS bei einem Neugeld-
wachstum von quartalsweise 12,1 Milliar-
den in etwas mehr als neun Stunden her-
ein und dies Tag fr Tag.
Disruptionen sind bei den Banken auch
keine zu spren Fintech spielt in der
Wertschpfungskette eine bescheidene
Rolle: Trotz der Aufmerksamkeit, die Fin-
tech in den letzten Jahren auf sich gezogen
hat, ist ihr Einfluss in der Erfolgsrechnung
von Banken kaum bemerkbar. Das wird in
den nchsten drei Jahren vermutlich auch
so bleiben, bemerkt die Zrcher Kanto-
nalbank in einer Sektorstudie trocken.
PLEITEWELLE DROHT
In der Szene schwindet denn auch die
Euphorie. Die erste Phase der Begeiste-
rung hat abgenommen, sagt Thomas
Puschmann, Leiter des in Lehre und
Forschung schwergewichtig auf Fintech
fokussierten Swiss FinTech Innovation Lab
der Universitt Zrich, einer neutralen
Plattform, die gemeinsam mit Start-ups
und etablierten Finanzplayern neue Kon-
zepte erarbeitet.
Dabei steht das dicke Ende fr die Fin-
tech-Szene erst noch aus Experten erwar-
ten eine regelrechte Pleitewelle. Johannes
Hhener, Leiter Fintech bei der Swisscom,
schtzt, dass rund 50 Prozent der Firmen
ihre Geschftsttigkeit in den kommenden
Jahren einstellen werden. Nur rund 20
Prozent wrden nachhaltig Fuss fassen
knnen, rund 30 Prozent drften von eta-
blierten Playern bernommen werden.
Marc P. Bernegger, als Fintech-Investor
der ersten Stunde und Grnder von Inter-
netfirmen wie Usgang.ch oder Amiando
eine feste Grsse in der Schweizer Digital-
wirtschaft, zieht denn auch eine ernch-
ternde Bilanz fr die Schweizer Fintech-
Szene. Er sieht im Ausland klar bessere
Chancen und konzentriert inzwischen 90
Prozent seiner Aktivitten auf Investments
ausserhalb der Schweiz vor allem auf die
blhende Start-up-Szene in Berlin.
Erstaunlich, denn eigentlich wrde
man meinen, dass das Bankenland Schweiz
mit seinem im Verhltnis zur Landes-
11 | 2017 BILANZ 61
 MARKETS FINTECH

grsse gigantischen Finanzsektor eine Andreas Kubli

besonders ppige Weide bietet.
Doch paradoxerweise ist es gerade die
starke Stellung der Schweizer Finanzbran-
che, die einer strkeren Ausweitung der
jungen Fintech-Szene im Weg steht. Dies
aus zwei Grnden: Erstens hat die hohe
Qualitt der Bankdienstleistungen in der
Schweiz zu einer tiefen Verankerung bei
den Kunden gefhrt kaum ein Land weist
so wenige Wechsel von Kundenbeziehun-
gen auf wie die Schweiz. Zweitens haben
die Banken selber tiefe Taschen, knnen in
Ruhe das Geschehen beobachten und die
wichtigsten Trends adaptieren um dann
mit viel Geld eigene, oftmals sogar bessere
Lsungen hervorzuzaubern. Auch der
hohe Regulierungsstandard in der Schweiz
wirkt bremsend: Eine Bankenlizenz zu be-
kommen, ist ein langwieriger und teurer
Prozess, auch wenn die Finanzmarktauf-
sicht Finma die Bewilligungspraxis knftig
vereinfachen will.
Der Schweizer Finanzplatz hat es ge-
schafft, sich gut abzuschotten, sagt Inves-
tor Bernegger. Der Schweizer sei wenig
preissensitiv, der Leidensdruck der Kon
sumenten sei klein und der Kunde daher
nicht gerne zu Experimenten bereit.
Im Ausland ist das anders, ganz beson-
ders in den Emerging Markets wie zum
Beispiel Indien oder China. In diesen bei-
den Lndern ist das Vertrauen in die Ban-
ken nicht vorhanden, man vertraut aber
Brands wie Facebook, Google oder Apple.
Digitale Lsungen, vom Zahlungsverkehr
bis zur Anlageberatung, stossen daher ein-
facher auf Akzeptanz. Nicht das Bankge-
bude, sondern das Smartphone wird so
zum Ort fr Finanzgeschfte.
Wie der indische Finanzminister Arun
Jaitley am diesjhrigen Kongress des Insti-
tute of International Finance (IIF ) in Tokio
ausfhrte, beschleunige die Tatsache, dass
heute selbst im hintersten Dorf die meis-
ten Leute ein Mobiltelefon besssen, die
Ausbreitung von Bankdienstleistungen, ja
sie ermgliche diese oft erst: Fast 100 Mil-
Head Multichannel
Management &
Digitization UBS
Die Grossbank kooperiert
dort, wo es ihr ntzt, mit
Fintech-Anbietern, hat
aber lngst selber
umfassende digitale
Angebote entwickelt.
Stefan Mhlemann
Grnder Loanboox
Als Plattform fr Kredite fr
Gemeinden oder Kantone
hat Loanboox bereits Finanzie-
rungsanfragen von vier
Milliarden Franken verarbeiten
knnen. Die Banken spielen mit:
30 bis 40 der 160 Kapitalgeber
sind Banken.
Selbstverstndlich bietet derlei auch die Fintech-Branche gerade in Europa bis-
eine leichtere Ausgangslage fr Fintech. In her nicht herum. Diese Erkenntnis setzt
den weltweiten Fintech-Rankings trumpft sich in der Schweizer Szene immer mehr
Asien denn auch mit weitaus imposante- durch. Nun werden neue Wege gesucht:
ren Zahlen auf als Europa und die Schweiz Statt disruptiv dem Establishment an den
(siehe Europa im Hintertreffen auf Seite Karren zu fahren, sucht man die Nhe
64); die USA, zwar Technik-affin, aber auch Kooperation statt Kampf lautet das Motto.
mit starkem Bankenestablishment, liegen Aktuellstes Beispiel ist das Start-up
im Mittelfeld. Doch auch hier sollte man Sentifi, an dem sich die Postfinance Mitte
die Relation sehen: 36 Milliarden betrgt Oktober minderheitlich beteiligt hat. Sen-
der Wert der gesamten Fintech-Branche in tifi analysiert und bndelt unstrukturierte
den USA allein die Grossbank J.P. Morgan Daten aus sozialen Medien wie Newsfeeds,
ist zehn Mal so viel wert. Blogs oder Twitter und bereitet diese fr
Fotos: iStock Photo (1) Bildbearbeitung: BILANZ

lionen neue Konti seien in den letzten
Jahren erffnet worden, von reisenden
Bankbeamten mit wenig mehr als dem
Handy im Gepck. In den Emerging Mar-
kets werden die frheren Entwicklungs-
phasen, die wir bei uns durchlaufen ha-
ben, nmlich eine Bankenwelt mit vielen
Filialen und Kundenberatern, einfach
bersprungen man geht direkt aufs
Smartphone, sagt Experte Puschmann
von der Universitt Zrich.
KOOPERATION STATT KAMPF
All diesen Zahlen zum Trotz warnt Pusch-
mann davor, die langfristigen Effekte von
Fintech zu unterschtzen, auch in der
Schweiz: Die nachlassende Begeisterung
ist ein typisches Muster grosser Umwl-
zungen. Wir tendieren dazu, deren Ge-
schwindigkeit zu ber- und die Auswirkun-
gen zu unterschtzen. Eins ist aber klar:
Um die grossen, etablierten Player kommt
Finanzinvestoren auf. Eine Win-win-Situa-
tion: Sentifi bekommt durch Postfinance
den Zugang zu neuen Kunden, Letztere
kann der bestehenden Klientel eine wei-
tere Dienstleistung bieten.
Eine hnliche Taktik whlte auch True
Wealth, die eine Kooperation mir der Ba-
sellandschaftlichen Kantonalbank (BLKB )
eingegangen ist. Diese hat, was viele Fin-
tech-Firmen verzweifelt suchen: Kunden
in Hlle und Flle. Viele Fintech-Anbieter,

62 BILANZ 11 | 2017
 WIR DRFEN JEDES JAHR ZWISCHEN
100000 UND 200000 NEUKUNDEN
BEGRSSEN. Andreas Kubli, UBS
die direkt den Endkunden im Visier ha-
ben, mssen einsehen, wie schwer de
facto der Quantensprung ohne Anlehnung
an einen etablierten Player ist. Wenn man
den Massenmarkt ansprechen will, macht
eine Zusammenarbeit viel Sinn, sagt
denn auch True-Wealth-Co-Grnder Felix
Niederer. Fr ihn ist die Zusammenarbeit
zwischen Banken und Fintech-Start-ups
gar der Trend der Stunde: Fintech hat die
Innovationskraft, die Banken den Kunden-
stamm, so Niederer.
Auch bei den Banken findet das Kon-
zept der Kooperation zunehmend Rck-
halt. Die UBS pflegt einen pragmatischen
Umgang mit der Herausforderung durch
die Fintech-Szene und macht beides: Sie
kooperiert mit Fintech-Anbietern, baut
aber auch selber immer mehr auf digitale
Lsungen fr den Kunden. So kooperiert
sie etwa mit IDnow, e inem deutschen
Start-up, das sich auf Online- und Video-
Onboarding spezialisiert hat, also auf die
Erffnung eines Kontos ohne persnliche
Prsenz. Man habe sich an der Firma nicht
Geniessen Sie die vielen Details, die den
grossen Unterschied machen.
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beteiligt, aber einen Softwarevertrag mit
ihr abgeschlossen, sagt Andreas Kubli, als
Head Multichannel Management & Digiti
zation Dreh- und Angelpunkt der UBS in
Sachen Fintech. Eine hnliche Lsung
besteht mit dem Schweizer Start-up Bexio,
das eine Art digitalen Hub fr KMUs bietet,
und dem Berliner Start-up SumUp, mit
dem ein mobiles Terminal fr Kartenzah-
lungen entwickelt wurde. Es macht kei-
nen Sinn, dass die UBS als Bank auch noch
zum Gertehersteller wird, sagt Kubli.
Daneben agiert die UBS aber auch sel-
ber als riesiges Fintech-Unternehmen: Sie
hat einen Accelerator, wo unter anderem
ein Trppchen Technikbegeisterter an di-
gitalen Ideen tfteln darf. Die Bank gilt als
einer der Vorreiter beim Thema Digitalisie-
rung und hat mit ihrem Anlagetool UBS
Advice schon heute umfassende digitale
Angebote fr ihre Kunden. Auch die Credit
Suisse pusht ihre Online-Strategie und un-
terhlt ebenfalls ein Innovationslabor.
Es liegt im Interesse der Banken selber,
den Anschluss nicht zu verlieren. Rudolf
Bohli, der die Credit Suisse derzeit mit
Aufsplitterungsplnen attackiert, bean-
standete die angeblich veraltete IT-Infra-
struktur der CS und riet zur Modernisie-
rung, bevor Fintech-Unternehmen den
Banksektor auf den Kopf stellten.
Doch auch bei den Fintech-Buden ist
der Druck gross, kommen jene Anbieter,
die auf den Endkunden setzen, alleine
eben nur schwer auf einen grnen Zweig.
Grund ist die Grsse des Landes, welche
die Skalierbarkeit des Geschfts bei digi-
talen Angeboten generell der wichtigste
Erfolgstreiber begrenzt.
FEHLENDES VERTRAUEN
Dass die Fintech-Firmen nicht selber
schneller Kunden und Assets akquirieren
knnen, liegt an dem oftmals fehlenden
Vertrauen in die Anbieter. Vor allem die
Robo-Advisor haben damit zu kmpfen.
Der Schweizer vertraut sein ganzes Geld
nicht gerne einer Maschine an, sagt Adri-
ano Lucatelli, Grnder des Robo-Advisors
Descartes. Er hat daher von Anfang an die
Kooperation mit etablierten Asset Mana-
gern in sein Geschftsmodell eingebaut.
Doch um jeden einzelnen Kunden muss
gerungen werden, whrend die Banken,
deren Wurzeln tief in die Vergangenheit
reichen, ber lange Zeit Vertrauen auf-
bauen konnten. Wir drfen jedes Jahr
zwischen 100000 und 200000 Neukunden
begrssen als Fintech-Anbieter braucht
es einen enormen Effort, um solche Zah-
len zu erreichen, so UBS-Mann Kubli.
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 MARKETS FINTECH
Bei Anlageprodukten ist die Ausgangs-
lage generell schwierig. Andere Konzepte
haben strukturell bessere Erfolgschancen,
weil sie nicht Gelder wollen, sondern diese
vermitteln etwa in Form von Krediten.
Ein Beispiel dafr ist Loanboox, eine On-
lineplattform, die Kredite fr ffentlich-
rechtliche Krperschaften wie Kantone
oder Gemeinden via Internet vermittelt.
Laut Angaben von Loanboox-Grnder Ste-
fan Mhlemann konnten bereits Finanzie-
rungsanfragen in Hhe von ber vier Milli-
arden Franken verarbeitet werden, bei
den Gemeinden betrage die Marktabde-
ckung gemessen an der Einwohnerzahl
fast 50 Prozent. Auch Loanboox setzt auf
Kooperation mit den Banken 30 bis 40
der insgesamt 160 Kapitalgeber fr die
vermittelten Kredite seien Banken.
Gut mit Geldinstituten kooperieren
auch jene Firmen, die im Grunde IT-
Dienstleister sind, wie etwa die Zrcher
Firma Additiv. Wir sind, was in der Gold-
grberzeit der Schaufelverkufer war,
sagt Descartes-Grnder Lucatelli, der zu-
stzlich als Verwaltungsratsprsident von
Additiv fungiert. Das Unternehmen hat
jngst von einer von BZ-Banker Martin
Ebner angefhrten Investorengruppe eine
Finanzspritze von 21,3 Millionen Franken
bekommen. 120 Mitarbeiter beschftigt
Additiv mittlerweile nun will man das
Geld der Investoren fr einen weiteren
Wachstumsschub nutzen.
Am meisten Investorengelder konnte
nach eigenen Angaben die Firma Central-
way Numbrs einsammeln nach einer
Geldspritze der Investment Corporation of
Dubai wurde das Investitionskapital auf
125 Millionen Dollar erhht. Die Firma
bietet eine Banking-App und eine Art Ver-
triebsplattform fr Bankprodukte, vor al-
lem im Retailbereich. Doch Geld wird noch
nicht verdient die Softwarespezialisten in
den eigenen Reihen verursachen hohe
Kosten, die Ertrge wiederum sind be-
scheiden. Einst hoffnungsvoll als erstes
Schweizer Unicorn gehandelt so nennt
man eine Firma mit einer Bewertung von
ber einer Milliarde Dollar , machte das
Start-up diesen Frhling negative Schlag-
zeilen: Rund ein Drittel der 150 Angestell-
ten wurde entlassen (siehe Interview auf
Seite 65).
Experten sind sich einig, dass die er-
wartete Ausfallrate in der Schweizer Fin-
tech-Szene in den kommenden Jahren je
nach Ttigkeitsgebiet recht unterschied-
lich sein drfte. Heute ist die Branche sehr
64 BILANZ 11 | 2017
zersplittert, unzhlige Player sind unter-
wegs, in Bereichen von einfachen Zah-
Europa im Hintertreffen lungslsungen ber Asset Management bis
Fintech-Investments nach Weltregionen
hin zum Datenmanagement (siehe Breit
3 Milliarden Dollar gefchertes Spektrum links). Nebst dem
Asien 2,7 Bereich Lending geben Experten auch den
2 Firmen, die sich mit Kryptowhrungen
2,0 befassen, recht gute Chancen, weil hier die
Nordamerika
Schweiz mit dem auf Zug konzentrierten
1
Cluster frh eine vergleichsweise starke
0,5 Stellung aufgebaut hat. Eher schlecht ste-
Europa
hen die Chancen fr den Bereich Crowd-
Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 lending hier tummeln sich schlicht zu
Quelle: CB / Insights 2016 2017 viele Anbieter mit sehr hnlichen Angebo-
ten auf dem Markt, sagt Fintech-Experte
Schwerpunkt Zrich Hhener, die Konsolidierung wird daher
Geografische Verteilung von Venture-Capital- besonders einschneidend sein.
Investitionen in der Schweiz, 2016
Zug Zrich ALARMSIGNALE
Doch der Sektor, in dem man ttig ist, bil-
Bern 66%
25% det nur ein Element fr die berlebens-
6% chance. Die wichtigste Rolle spielt die
individuelle Strke des Businessmodells.
Die Swisscom pickt jeweils besonders viel-
versprechende Start-ups nach Kriterien
wie einem nachvollziehbaren Kundenbe-
drfnis oder professionellen Partnern
heraus. Generell ein gutes Zeichen sei
Quelle: e-foresight
stets, wenn es tatschlich schon etwas
Einkommen gibt selbst wenn es nur we-
Breit gefchertes Spektrum nig ist, so Hhener.
Branchenverteilung Fintech, in Prozent
Auch Alarmsignale gibt es. Etwa wenn
2 1
Lending Zahlterminals
eine Firma ihren Verwaltungs- oder Beirat
23
4 (mPOS) Vergleichs- und gezielt mit klingenden Namen bestckt,
Personal Finance Versicherungs- die im eigentlichen Business wenig Erfah-
portale
8 rung haben: Das riecht schnell nach Mar-
Datenmanagement
keting, sagt Christian Knig, Fintech-
12 Berater und Betreiber des Fachportals
Crowdfunding
Fintechnews.ch. Oft fehle in den Trpp-
chen begeisterter Techies auch ganz ein-
fach das Bankfachwissen: Viele Start-ups
haben zwar viel Tech, aber leider wenig
18 Fin, so Berater Knig. Das fhrt dann
Payment
15 auch mal dazu, dass Lsungen angeboten
Crypto 17
Blockchain Investing & Asset Management
werden, die weder der Kunde noch der
Quelle: Fintech Switzerland
Markt versteht. Wenn man seinen Case
nicht in drei Stzen erklren kann, ist das
Firmen mit Marktpotenzial meist keine gute Ausgangslage, meint
Von Swisscom ausgewhlte Fintech-Start-ups Experte Hhener.
Kriterien: So besteht der wohl wichtigste Grund,
Advanon
dass viele Start-up-Trume in den nchs-
Bexio Nachvollziehbarer Business Case
Crowdhouse ten Jahren platzen drften, ganz einfach
Entspricht einem nachvollziehbaren
Descartes Kundenbedrfnis darin, dass die dahinterstehenden Ideen
Loanboox so toll auch wieder nicht sind. Vieles ist
Lykke Investoren oder/und Management
NetGuardians
verfgen ber einen anerkannten hbsch und macht das Banking etwas effi-
Track Record
PriceHubble zienter, sagt Puschmann von der Uni
Qumram Professionelle Partner und
aktuelle Kunden Zrich, aber um ehrlich zu sein: Die wirk-
Swisspeers
lich disruptiven Modelle habe ich in der
Innovation & Marktpotenzial
Quelle: Swisscom Schweiz bisher noch nicht gesehen.
Viele Anbieter werden nicht berleben
Herr Saidler, gibt es eine Fintech-Blase?
Es ist sicher ein grosser Hype entstanden,
und sehr viele Anbieter werden nicht ber-
leben. Doch auch hier gilt: Die Entwick-
lung dauert lnger, sie ist viel hrter als
gedacht aber aufzuhalten ist sie nicht.
Warum werden Sie mit Ihrer App Numbrs
berleben?
Wir wollen das Uber der Finanzindustrie
werden. Um das zu erreichen, wollen wir
die beste Mobile-Banking-App der Welt
bauen. Da sind wir auf einem guten Weg:
Wir sind schon einer der am besten etab-
lierten Player im Markt und knnen auf
bekannte Investoren zhlen. Im Januar ist
der Staatsfonds von Dubai eingestiegen.
Unsere Fundraising-Summe betrgt 130
Millionen Franken, wir haben 50 private
Aktionre, darunter auch viele Schweizer
Familien. Sie halten 30 Prozent der Firma,
70 Prozent liegen bei mir.
Wird die gesamte Banken-
industrie verschwinden,
wie Sie das vor drei Jahren
vollmundig behaupteten?
Die Bank verliert den Kon-
takt zum Kunden, weil sie
das digitale Front-End nicht
bauen kann. Sie wird in
die Gewerbegebiete verlegt
werden. Es entsteht eine
neue Schicht zwischen dem
VORBILD UBER
Produktanbieter und dem 130 Millionen Franken
Kunden, wie dies schon bei Kapital eingesammelt:
Facebook, Airbnb oder eben Centralway-Grnder
Martin Saidler.
Uber passiert ist. Auf dieser
Plattform werden alle Fi-
nanzdaten des Kunden aggregiert. Wir Wie viele haben Sie schon ersetzt?
bieten diese Plattform mobil an.
Klingt khn. Wie verdienen Sie Geld?
Die App ist fr den Kunden gratis. Wir
verdienen an den Provisionen, wenn die
Banken ber uns Produkte verkaufen.
Sind Sie profitabel?
Wir sind vor dreieinhalb Jahren in Deutsch-
land gestartet und wollen dort 2018
erstmals schwarze Zahlen schreiben. In
Grossbritannien, unserem zweiten Markt,
haben wir gerade erst begonnen.
Sie sind sehr zurckhaltend mit Zahlen.
Selbst die Zahl Ihrer aktiven User verf-
fentlichen Sie nicht.
Wir wollen der Konkurrenz nicht zu viel
Einblick geben. Deshalb haben wir auch
keine Start-up-Finanzierung ber Venture
Capital, sondern setzen auf Privatperso-
nen. Wir wollen vermeiden, dass unsere
internen Informationen nach draussen
gehen. Was wir kommunizieren: Wir ag-
gregieren 1,1 Millionen Konten und haben
mit 15 Banken in Deutschland Kooperati-
onsvereinbarungen.
Es kam sehr berraschend, dass Sie im
Sommer 50 Mitarbeiter in Zrich abrupt
entliessen immerhin ein Drittel der
Belegschaft. Wie kam es dazu?
Wir haben keine finanziellen Schwierig
keiten. Aber wir haben sehr grosse Expan-
sionplne. Deshalb brauchen wir Talente
in ganz anderen Dimen
sionen. Viele Topleute
knnen wir wegen fehlen-
der Arbeitsplatzbewilligun-
gen nicht anstellen. Jetzt
stellen wir sie direkt dort
an, wo sie leben.
Verlieren Sie damit
im Arbeitsmarkt nicht
an Glaubwrdigkeit?
In unserer Industrie haben
alle nach drei Tagen einen
Job. Wenn wir die Firma auf
ein neues Level heben wol-
len, mssen wir die Qualitt
massiv erhhen.
15 bis 20.
Wo expandieren Sie?
Wir steigen immer erst in ein neues Land
ein, wenn wir dort einen Investor finden,
der den Markt kennt. In England waren
das etwa Apax-Grnder Sir Ronald Cohen
und der Hedge-Fund-Pionier Alan How-
ard. Mgliche Ziele wren Frankreich,
I.N.O.X. SKY HIGH
Spanien, auch Asien. Wir knnen uns
LIMITED EDITION
vorstellen, dass wir in weiteren Finanzie-
rungsrunden mehrere hundert Millionen
Franken aggregieren. Zrich | Genf | Brunnen | Luzern
SHOP ONLINE AT VICTORINOX.COM
ESTABLISHED 1884
 MARKETS DIE PIONIERIN

PERSON
Wie wird eine wissenschaftliche Erkenntnis zu einem
Produkt? Eine Frage, die Andrea Pfeifer (60) schon lange
umtreibt. Als CEO der Lausanner Biotechfirma AC Immune
sucht sie seit 15 Jahren eine Antwort fr Alzheimer-Patien-
ten. Zuvor wandelte sie beim Nestl Research Center
(NRC ) das Wissen ber verdauungsfrdernde Bakterien in
ein neues Joghurt um. Von 1998 bis 2003 war sie Leiterin
des NRC und Chefin von 600 Angestellten. Bei AC Immune
fhrt sie zwar nur noch 80 Leute, dafr wchst das Unter-
nehmen, das 2016 in New York an die Brse ging, stetig.
Obwohl die Pharmazeutin, die mit ihrem Mann im Kanton
Waadt lebt, weiterhin wissenschaftlich aktiv ist, bezeich-
net sie sich als Unternehmerin.

Verhterin des
Vergessens
Ein Medikament gegen Alzheimer: Pharmazeutin und
Unternehmerin Andrea Pfeifer steht mit der Biotechfirma
AC Immune kurz vor dem Durchbruch.
von PHILIPP ALBRECHT

SERIE: Die Schweizer Wissenschaft ist Weltspitze doch die Macher sind kaum bekannt.
BILANZ prsentiert in jeder Ausgabe eine Person, die mit ihren Innovationen die Welt verndert.

66 BILANZ 11 | 2017
 PRODUKT
Wenn sich lsliche Proteine in
unserem Gehirn ablagern und
verklumpen, sterben Nerven
ab. Es entsteht Alzheimer. Die
Betroffenen leiden unter Ge-
dchtnisverlust und verlieren
den Bezug zu Ort und Zeit. Un-
ter Pfeifers Fhrung wurde ein
Antikrper weiterentwickelt,
der die defekten Proteine un-
schdlich machen kann. Nach
jahrelanger Forschung stellte
sich heraus, dass das Molekl
seine Wirkung am besten im
frhen Krankheitsstadium ent-
faltet. Eine Impfung bietet sich
an. Noch ist aber kein fertiges
Produkt auf dem Markt. Weil
die Tests aufwendig und teuer
sind, holte Pfeifer die Roche-
Tochter Genentech als Partne-
rin ins Boot. Inzwischen be-
steht die Produkte-Pipeline aus
neun therapeutischen Medika-
menten und drei Diagnostika.

POTENZIAL
Dank der Przisionsmedizin
versteht die Forschung heute
die Ursachen von Alzheimer
und hnlichen Erkrankungen
besser. In Zukunft wird es nor-
mal sein, dass Menschen mit
erhhtem Risiko frhzeitig be-
handelt werden. Meine Vision
ist, dass wir die Menschen in
den Vierzigern auf ihr Risiko
fr Alzheimer testen und dann
Foto: Kellenberger Kaminski fr BILANZ

mit einer Impfung vorbeugend

behandeln knnen, sagt Pfei-
fer. Die erste Generation sol-
cher Medikamente befindet
sich derzeit in der letzten Phase
der klinischen Studien. Die Er-
gebnisse werden laut Pfeifer in
etwa drei Jahren erwartet.

11 | 2017 BILANZ 67
 MARKETS LEONTEQ

Ein Deal
MANAGEMENT-TRANSAKTION
SIX Exchange verffentlichte Schochs
umstrittenen Verkauf Ende Juli.

zu viel
Leonteq Zerstritten mit den Mitgrndern,
schottete sich Jan Schoch immer mehr ab.
Als er ein Paket Leonteq-Aktien verkauft,
bricht der latente Konflikt auf Hinter-
grnde einer berraschenden Trennung.
von ERIK NOLMANS

AN VIELEN FRONTEN AKTIV

Der geschasste Leonteq-CEO Jan
Schoch verzettelte sich mit Aktivi-
tten ausserhalb von Leonteq.

68 BILANZ 11 | 2017
 J
an Schoch den Entscheid mit
zuteilen, wrde nicht einfach
werden, das war klar. Und so
beschloss der Verwaltungsrat,
Prsident Pierin Vincenz solle
seinen Vize mit an das heikle Mee
ting nehmen. Schliesslich hatte Lu
kas Ruflin Leonteq einst zusammen
mit Schoch gegrndet und galt lange
als einer von dessen engsten Ver
trauten, auch wenn das Verhltnis
inzwischen deutlich abgekhlt war.
Schoch ahnt nichts von seinem
Schicksal: Als die beiden ihm mit
teilen, er msse seinen CEO-Posten
per sofort abgeben, fllt er aus allen
Wolken und reagiert tief verrgert.
Kein Wunder: Die Rolle, die sie fr
ihn bei Leonteq zuknftig sehen
Senior Advisor Strategic Growth
ist eine Desavouierung.
Am Freitag, 6.Oktober, kurz
nach sieben Uhr morgens geht
die Nachricht raus. Leonteq gibt
Verwaltungsrats-Nominationen und
CEO-Wechsel bekannt. Nicht nur in
der Belegschaft ist die berraschung
perfekt, sondern auch im Umfeld
von Leonteq-Investor Rainer-Marc
Frey. Der hat zwar an den verffent
lichten VR-Mutationen mitgewirkt,
unter anderem indem er seinen Ver
trauten Christopher Chambers als
Prsidenten portiert hat. Doch vom
gleichzeitig verkndeten CEO-
Wechsel soll er berrumpelt wor
den sein: Er habe davon an diesem
Morgen aus den Medien erfahren,
heisst es aus seinem innersten Kreis.
Dabei stand die Auswechslung
des CEO durchaus auf Freys Agenda
nur nicht in diesem Tempo. Seit er
im Mrz mit 7,4 Prozent der Aktien
bei Leonteq eingestiegen und der
Kurs des Unternehmens daraufhin
steil nach oben gegangen war, galt
er als Treiber der Vernderung.
Fotos: Christian Beutler / Keystone, 13 Photo (2), RDB
Frey soll dabei eine Art Zweistufen
plan verfolgen, der die Auswechs
lung sowohl des Prsidenten wie
auch des CEO zum Ziel habe. Wie
die BILANZ im Juli berichtete.
Am 20.Juli gab Vincenz an, sich
zurckzuziehen, sobald ein Nach
folger gefunden sei. Im Plan von
Frey sollte der neue Prsident die
Frage des CEO dann angehen. Dies
wrde allerdings wohl kaum vor
2018 geschehen.
Wie konnte es zu dieser pltzli
chen Dynamik kommen?
Wem Leonteq
Am 25.Juli vermeldete die
gehrt
Schweizer Brse SIX eine Manage Anteile in Prozent
ment-Transaktion. 70690 Namen
aktien sie entsprechen einem Wert
von 4,1 Millionen Franken wurden
von einem Exekutiven Verwal
tungsratsmitglied / Mitglied der Ge 44,35
schftsleitung verkauft. Das er brige
Publikums-
whnte GL-Mitglied ist Jan Schoch,
aktionre
wie der VR spter erfahren sollte.
ILLOYAL
Dies stsst dem Gremium aus zwei
Grnden auf: Erstens wird der Ver
kauf eigener Aktien als illoyal ge
wertet, vor allem, wenn man der
Belegschaft sonst gerne predigt, das 2,29
Commitment zur Firma auch mit Sandro
Dorigo
eigenen Aktien zu beweisen. Zwei
tens soll dem VR zu Ohren gekom
men sein, dass der Erls des Ver
kaufs unter anderem in die von 2,80
Schoch gegrndete Internetbank GIC Singapore
Flynt geflossen sei. Quelle: Leonteq
Damit berhrt der Deal ein heik
les Thema: Schochs Aktivitten aus
serhalb von Leonteq sind dem VR
seit langem ein Dorn im Auge. Nebst
der Grndung von Flynt bettigte er
sich als Immobilienanleger, inves
29,01
tierte in Wohnbauten, und sogar in
Raiffeisen
Gruppe die Gastronomie machte er sich auf:
In Gonten erwarb er den Traditions
gasthof Bren. Mehrmals hatte der
7,54
Lukas VR den CEO wegen seiner zeitlichen
Ruflin und finanziellen Verzettelung schon
zur Rede gestellt. Nun zeigte sich
einmal mehr: Schoch scherte sich
einen Deut darum.
Das wiederum weist auf eine
grundstzliche Problematik hin,
welche bereits in der Vergangenheit
7,40 zu Spannungen in der Firma fhrte:
Rainer- Schoch lasse sich generell, so heisst
Marc Frey
es, von nichts und niemandem et
6,61 was sagen.
Jan Schoch Nach und nach sollen sich alle
drei Mitgrnder von ihm distanziert
haben zuletzt Ruflin, mit 7,5 Pro
zent der grsste Einzelaktionr.
Investor Rainer-
Marc Frey
wurde vom CEO-
Rausschmiss
berrumpelt
er erfuhr davon
aus den Medien.
STARKE GEGENSPIELER
Pierin Vincenz (Mitte), scheidender
Prsident von Leonteq, Investor Rainer-
Marc Frey (links), und Patrik Gisel,
CEO von Grossaktionr Raiffeisen.
11 | 2017 BILANZ 69
 MARKETS LEONTEQ

Der Erste, mit dem es krachte,

war Michael Hartweg. Im August
2015 gab dieser bekannt, auszustei-
gen und seine Aktien zu verkaufen.
Mit der eigenmchtigen Art von
Schoch soll er nicht zurechtgekom-
men sein, heisst es in der Firma. Mit
dem Abgang von Hartweg begann
ein langer und steiler Kurssturz.
Mitgrnder Sandro Dorigo whlte

eine andere Lsung: Er zog sich auf

einen Posten in Singapur zurck,
weit weg von Schoch.

BALD GANZ DRAUSSEN?

Der Dritte im Bunde, Lukas Ruflin,
steht noch am lngsten zu Schoch.
Doch hinter dessen Rcken beginnt
bald auch er seine Rnkespiele.
Schon 2016 will Prsident Vincenz
seinen CEO ersetzen, der Verwal-
tungsrat beschliesst, sich vorzutas-
ten und konkrete Namen anzufra-
gen. Aber der Wille, in die fragile
Machtsituation bei Leonteq einzu-
steigen, soll bei wirklich guten Kan-
didaten nicht eben gross gewesen
sein. So wird die Sache auf Eis ge-
legt, das Verhltnis von Schoch zu
Ruflin khlt durch die Suchepisode
hingegen weiter ab. Schoch soll sich
verraten gefhlt haben, heisst es in
seinem Umfeld: Statt in der Krise
ein Sparringspartner zu sein, habe
der VR nichts Besseres gewusst, als
eine Diskussion um die Fhrung
loszutreten.
Doch dann sieht Schoch die
Chance fr ein Comeback das sehr
gute Halbjahresergebnis, das am
20.Juli kommuniziert wird, lsst die
Die Mitgrnder haben sich nach
und nach von Schoch abgewandt
weil dieser sich nichts sagen lsst.
Kritiken verstummen. Er will die VERRGERTE VR einen radikalen Neuanfang ein-
Chance nutzen, um nochmals rich- MITGRNDER stimmig: Auch Ruflin stimmt gegen
Lukas Ruflin
tig Gas zu geben. Ich bin heute als (links), Michael Schoch. Das ohnehin belastete Ver-
CEO in der richtigen Position, lsst Hartweg (Mitte) hltnis ist nicht mehr zu retten.
er die BILANZ wissen. und Sandro Die Rolle des strategischen Bera-
Als aber der Aktienverkauf ans Dorigo. ters werde Schoch wohl nicht lange
Tageslicht kommt, wird dem VR ein ausben, heisst es heute in der
fr alle Mal klar, dass Schoch immer Firma. Schoch erwge gar, sich voll-
noch heillos in ein Gestrpp eigener stndig von Leonteq zu lsen und
finanzieller Abenteuer verstrickt ist sich auch von seinem Aktienpaket
und er sich weiterhin nichts sagen er hlt nach der Reduzierung noch
lsst. Dass der neue starke Investor 6,61 Prozent zu trennen. Es beste-
Frey die mittelfristige Zukunft gerne hen allerdings Lock-up-Bestimmun-
ohne Schoch she, ist ebenfalls be- gen und ein Aktionrsbindungs
kannt der Wechsel drfte daher vertrag. Doch das wre, so sagen
auch aus dieser Ecke keine Gegen- Insider, im gegenseitigen Einver-
wehr erfahren. So beschliesst der nehmen auch kndbar.

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HANNES GASSERT
ist sozialer Techunternehmer,
im Vorstand des Vereins Power-
coders (www.powercoders.org)
und Kandidat fr den Zrcher
Gemeinderat.

Integration Innovation
Die coolsten Techfirmen arbeiten am liebsten an den grssten
Herausforderungen. Dazu gehren heute Migration und Integration.
Zeit, hier anzupacken. Das lohnt sich, machen Sie mit!

K
irkuk, Nordirak: Ramis Bruder wird von Migros, die Mobiliar oder die Post suchen nicht nur top
Milizen entfhrt, vor der Tr die Todes
motivierte Softwareentwickler, sondern erkennen auch das
drohung. Am gleichen Tag flieht der junge Potenzial fr ihre bestehenden Teams. Wenn Flchtlinge nicht
Erdlingenieur. Der Schock sitzt tief. mehr primr schlimme Schlagzeilen und tragische Fernseh
Zrich, gleich beim Limmatplatz: Rami bilder sind, sondern Arbeitskollegen am Tisch nebenan, wenn
tftelt an einem Programmierproblem in Flucht und Migration nicht mehr abstraktes und ngstigendes
einer renommierten Softwareschmiede,
Thema in der Kantine sind, sondern ganz konkret ein Gesicht
einen Tisch weiter diskutiert eine Entwicklerin mit grnen haben, wenn erfolgreiche Integration implizit zum Teamziel
Haaren mit einer Designerin aus Portugal. Rami konzentriert wird, dann lst das etwas aus. Nmlich wachsendes Verstnd
sich, findet den Fehler und lchelt milde. nis, menschliches Wachstum, zusammenwachsende Teams,
Zwischen den beiden Szenen liegen Welten, eine Flucht, andere Sichtweisen und neue Ideen.
zwei Jahre, dramatische Szenen in einer Bio Denn dass Diversity eine entscheidende
grafie und das Programm Powercoders. Zutat fr Innovation ist, das weiss man im Silicon
Ins Leben gerufen von Christian Hirsig und Flchtlinge Valley schon lange. Dass viele der freiwilligen
untersttzt durch Unternehmerfreunde des gegen Fach Lehrer und Mentoren bei Powercoders von
Start-up-Cracks, macht Powercoders Flchtlinge innovativen Top-Adressen kommen von Google,
zu Programmierern. Eigentlich naheliegend:
krftemangel: der ETH, erstklassigen IT-Firmen und spannen
Der Fachkrftemangel ist frappant, unter den Die IT-Branche den Start-ups , ist entsprechend kein Zufall.
Geflchteten sind motivierte junge Leute mit
setzt mit Im Januar 2018 starten die Praktika fr die
IT-Background. Und im IT-Bereich spricht so 20 Entwicklerinnen und Entwickler des Zrcher
wieso jeder Englisch. Kommt hinzu: Arbeitsalltag
Powercoders auf Programms. Auch Ihre Firma kann noch mit
und Teamwork sind die beste Integration. beschleunigte machen. Einstiegshrde und Kosten sind ver
Die Idee ist bestechend einfach, die Umset Integration. nachlssigbar klein. Auch wer knapp kalkuliert,
zung freilich eine Challenge: Powercoders navi sieht sogleich: Das Engagement zahlt sich mit
giert durch die Behrdenlandschaft, rekrutiert einem motivierten mglichen neuen IT-Mitar
die vielversprechendsten Teilnehmerinnen und beiter schnell aus.
Teilnehmer und bereitet sie in einem drei Rami aus Kirkuk wird im Januar weiterpro
monatigen Intensivkurs auf ein Programmier grammieren. Er wird viele Zeilen JavaScript ge
praktikum in Schweizer IT-Firmen vor. Der Prototyp des Pro schrieben, Bugs geflickt und Features entwickelt haben. Dann
gramms in Bern brachte 100 Prozent der Teilnehmenden in aber nicht mehr als Praktikant, sondern als Lehrling. Der
Firmen unter, die aktuell in Zrich laufende Version 1.0 be Erdlingenieur kann so ganz von vorne anfangen, in nur zwei
Foto: Marco Zanoni / Lunax

schleunigt wiederum die Integration und Entwicklung von 20
jungen Frauen und Mnnern aus Syrien, dem Irak, Afghanis
tan, Pakistan, Tibet, Sri Lanka, Eritrea und thiopien. Sie
sehen Powercoders als grosse Chance. Mehr und mehr Unter
nehmen sehen das auch so: Firmen wie die Swisscom, Liip, die
Jahren wird er einen Abschluss haben. Er wird seinen Teil
beitragen zur Schweiz, zu unserer Wirtschaft. Er wird das Land
wie wir alle ein kleines bisschen weiterbringen, mit seiner
Arbeit und seinen Ideen. Er wird nicht Glck gehabt haben er
wird sein Glck gemacht haben. Machen Sie mit!

11 | 2017 BILANZ 73
PUBLIREPORTAGE
Architekt Michel Cordey
im Vierfamilienhaus, das er
selber mit Strom versorgt.
SOLARSTROM
Profit auch
fr Mieter
Jetzt wird Sonnenenergie auch
fr Mehrfamilienhuser inte
ressant: Ab 2018 knnen Haus
besitzer den Mietern den Strom
vom Dach direkt verrechnen.
Private Solarstromanlagen sieht man heute
vor allem auf Einfamilienhusern, weil die
Besitzer von Mehrfamilienhusern den
Strom von Solaranlagen bisher nicht ein
fach direkt verrechnen konnten. Das ndert
mit der Energiestrategie 2050. Ab 2018 wird
der Zusammenschluss zum Eigenverbrauch
vereinfacht. Das heisst, der Eigentmer
einer Liegenschaft kann sich mit den
Mietparteien zu einer Eigenverbrauchs
gemeinschaft zusammenschliessen und
die interne Verrechnung der Energie-
kosten selber bernehmen. Das macht
das Installieren einer Solaranlage auch
fr Mehrparteienhuser interessanter.
Der Architekt Michel Cordey hat in
seinem Vier-Familien-Neubau in Ins BE das
neue System bereits eingerichtet. Das
Gebude ist ein Plus-Energie-Bau: Mit
Minergie-Standard, Wrmegewinnung,
Luft-Wasser-Wrmepumpe und der Solar
anlage auf dem Dach produziert das Haus
mehr Energie, als es verbraucht. Seine Frau
Ines, die fr die Vermietung zustndig ist,
erklrt: Fr viele, vor allem fr jngere
Das Mehrfamilienhaus
in Ins BE produziert
mehr Energie, als es
verbraucht.
Paare, ist saubere Energiegewinnung
ein wichtiges Argument, sich fr eine
Wohnung zu entscheiden.
Die Wohnungen werden mit Strom der
Fotovoltaikanlage auf dem Dach versorgt,
mit einer App knnen die Mieter ihren
Stromverbrauch direkt berwachen. Mg
lich macht das die Technologie des Start-
ups engytec, mit der auch die Verrechnung
gemacht wird. Die Mieterschaft hat so
mehr Transparenz ber den Stromver
brauch, und der Vermieter kann den Strom
seiner Solaranlage im Haus verkaufen,
statt ins Netz zu speisen, erklrt Meropi
Nassikas, Product Manager von engytec.
Weiterer Vorteil: Es gibt immer mehr Elek
troautos. Heute werden diese oft an Buch
sen des Allgemeinstroms aufgeladen. Wir
knnen das verursachergerecht installie
ren. Engytec hilft bei der Planung und bis
zur Inbetriebnahme der neuen Technik mit.
Dieses Angebot hat auch Michel Cordey
genutzt. Zurzeit verrechnet er den Strom
verbrauch der Mieter nach den Hoch- und
Niedertarifen des lokalen Werkes. Wir
mssen erst Erfahrungen sammeln. Klar
ist aber: Der Energieanteil bei den
Nebenkosten ist viel tiefer als in lteren Lie
genschaften. Bereits baut er ein weiteres
Mehrfamilienhaus mit Eigentumswoh
nungen in Ins mit demselben System.
 RIESENSLALOM ADELBODEN
VIP-Tickets zu gewinnen
Die Tage werden klter, die Spannung auf die bevorstehende Skisaison
2017/18 steigt. Auch in dieser Saison ist die BKW als offizielle
Verbandssponsorin und Nachhaltigkeitspartnerin von Swiss-Ski
live dabei. Mit etwas Glck geniessen auch Sie in gediegener
Atmosphre und mit einer Prise Brauchtum sportliche Spitzenleistungen
im Adelbodner Hexenkessel. Fr den Riesenslalom vom
6. Januar 2018 in Adelboden verlost die BKW 2-mal 2 VIP-Tickets.
Teilnahme unter: www.bkw.ch/si-verlosung

EMPLOYER BRANDING
Die BKW eine Top-Arbeitgeberin!
Wie attraktiv ist ein Unternehmen als Arbeitgeber? Diese Frage stellt der
Employer-Branding-Spezialist Universum jedes Jahr weltweit. Auch dieses
Jahr schnitt die BKW bei den rund 17000 Befragten hervorragend ab und
schaffte es bei den Ingenieur-Studenten in die Top 50 der attraktivsten
Arbeitgeber der Schweiz. Studierende whlten die BKW auf Rang 32,
Fotos: Sophie Stieger (2), zVg (2)

Berufserfahrene auf Rang 33. In der BILANZ-Beilage Universum Top 100

erschien ein Interview mit Fabio Cella, Leiter Gebudetechnik-Engineering
bei der BKW: Nachhaltigkeit, kologie und die Energiewende beschftigen
uns tglich und machen unsere Jobs sehr spannend, betont der Ingenieur.
Lesen Sie das Interview auf blog.bkw.ch/top50

Informationen zu offenen Stellen finden Sie unter: www.bkw.ch/jobs

 MARKETS START-UP

FAIL BETTER
Start-up
Swissauction
Unsere Firma gibt es zwar seit
einiger Zeit nicht mehr, aber
unsere Erfahrungen sind noch im-
mer gltig.
Im Jahr 1999 starteten wir mit
Swissauction.com, einer Versteige-
rungsseite, hnlich wie heute
Ricardo.ch. Basis war eine Doktor-
arbeit zweier Studenten der Uni
Bern. Als Schweizer Unternehmen
bekam Swissauction viel Publizitt.
Doch gleichzeitig schaltete einer
unserer Konkurrenten in grossem
Stil halbseitige Zeitungsinserate. Er
war uns technologisch unterlegen,
aber whrend wir noch unsere
Plattform perfektionierten, hat er
den Markt aufgerollt.
Damals gab es noch keine Lean
Start-ups, aber heute kann ich
den Lean-Ansatz nur empfehlen:

das Produkt schnellstmglich her-
ausbringen, auch wenn es noch
nicht perfekt ist. Und es dann mit
Hilfe der ersten Umstze so zu ver-
bessern, wie die Kunden es wn-
schen nicht so, wie man es selber
fr richtig hlt.
Und: Es hilft nicht, das beste
Produkt, die beste Plattform
oder die beste Technologie zu
haben. Wie die Realitt aussieht,
ist egal die Wahrnehmung ist
das Entscheidende. Deshalb emp-
fehle ich den Leuten heute immer,
ihre eigene Story toll zu erzhlen.
Denn sie ist die Basis, aufgrund
deren die Kunden ihre Kaufent-
scheidungen treffen.
Joel Blom scheiterte
mit Swissauction.
com. Heute gibt er
seine Erfahrungen
weiter als Story Ad
visor ( Joelblom.net)
und als Organisator
von Ignite Zurich
und Zurich Story
tellers Meetup.
Gesundheitssprhunde
Xsensio Die Xsensio-Wearables sollen weit
ber die bisherigen Funktionen hinausgehen:
Sie knnen sogar Informationen ber den
Gesundheitszustand aus dem Schweiss lesen.
Die Geschftsidee? Womit erzielen Sie die Umstze?
Wir entwickeln die nchste Genera- Durch den Verkauf unserer Sensor-
tion Wearables, die biochemische In- chips an grosse Player.
formationen aus jeder Krperflssig- Die Vision?
keit wie etwa Schweiss lesen kann. Ein Paradigmenwechsel in der persn-
Wie ist sie entstanden? lichen Gesundheitsvorsorge, indem
Wir haben realisiert, dass die Nutzer Risikofaktoren in Echtzeit erkannt und
bald mehr von ihrem Wearable erwar- berwacht werden.
ten wrden, als nur Schritte zu zhlen: Die grosse Strke?
eine wirklich personalisierte ber Wir haben ein Weltklasseteam aufge-
wachung der Gesundheit. baut mit interdisziplinrer Expertise
Warum der Name? in Nanotech, Mikrofabrikation sowie
In der Mathematik steht X fr Allge- Biochemie und arbeiten mit einer ge-
meingltigkeit in Formeln. Sensio meinsamen Vision.
drckt unseren Fokus auf Sensorik Die grsste Herausforderung?
und Messung aus. Der Name drckt Unsere Plattform so schnell wie mg-
unser Ziel aus, Sensorik auf ein ganz lich auszubauen mit neuen Arten von
neues Niveau zu heben und Informati- Biomarkern, um die Nachfrage zu be-
onen auszuwerten, die bislang nie er- friedigen und vor der Konkurrenz zu
hoben worden sind. bleiben.

82 BILANZ 11 | 2017
 GESUNDHEITS
RISIKEN IM VISIER
Esmeralda Megally
und Hol Gurin.
Website : www.xsensio.com
Gegrndet: Mrz 2014
Firmensitz : Lausanne
Grnder: Esmeralda Megally (CEO),
Prof. Adrian Ionescu (Senior Adviser),
Hol Gurin (CTO), Karin Jaymes (CFO)
Anzahl Mitarbeiter: 5
Umsatzziel fr 2017: 0
Profitabel ab : 2020
Woher stammt das Startkapital?
Von europischen und amerikani-
schen Angel-Investoren, grsseren
Stiftungen und aus Preisgeldern.
Der bisher grsste Erfolg?
Das Interesse von Weltmarktfhrern
Fotos: Tina Sturzenegger fr BILANZ (1), RnD Photography (1)
geweckt zu haben in verschiedenen
Industrien von Pharma bis Unterhal-
tungselektronik. Sie wollen unsere
Plattform an ihre Produkte anpassen.
Das berraschendste bisher?
Wie unglaublich viele junge Ingeni-
eure und Wissenschaftler aus der gan-
zen Welt Teil unseres Teams werden
wollen.
Der nchste Schritt?
Im Dezember unsere Lsung an einem
grossen Technologie-Event im Silicon
Valley zu zeigen und unsere Finanzie-
rungsrunde Series A vorzubereiten.
Expertenmeinung
Zwei Risikokapitalisten ber die Chancen
von Xsensio
DOMINIQUE MGRET, SWISSCOM VENTURES
Noch sehr jung
Die Idee von Xsensio, Biomarker ber einen Sensor im
Pflasterformat auszulesen, ist hervorragend. ber die
Messung biochemischer Parameter kann ein viel grsserer
Mehrwert fr den User erzielt werden, als dies mit aktuellen
Wearables mglich ist. Das Marktrisiko ist daher nicht beson-
ders gross dieser Markt wird entstehen, und jemand wird ihn
DOMINIQUE MGRET besetzen. Die Frage ist natrlich, ob das Xsensio sein wird. Die
ist als Head of Swisscom Firma ist noch sehr jung, und die Entwicklung sowie die
Ventures verantwortlich
Miniaturisierung der Sensorik sind usserst komplex. Ander-
fr die Start-up-Beteili-
gungen des Carriers. seits ist die Schnittstelle von Biotech und Sensorik eine traditi-
onelle Kerndisziplin der Schweiz, und auch das Team scheint
mir sehr schlagkrftig hervorragende Forscher aus dem EPFL-Umfeld. Von daher
sind die Chancen von Xsensio intakt. Auch das Geschftsmodell, als Plattform auf-
zutreten und keine Gesamtlsung anzubieten, erscheint sinnvoll. So kann Xsensio
in allen Bereichen auftreten, ohne selber die komplette Hardware anbieten zu
mssen, was komplex und teuer wre. Wenn die Plattform einmal existiert und
zertifiziert ist, dann skaliert so etwas in der Regel auch sehr schn. Insgesamt ein
spannendes Unternehmen mit einer tollen Vision fr die Zukunft von Wearables.
CDRIC KHLER, CREATHOR VENTURE
Lizenz zum Gelddrucken
Die Vision dieses Start-ups ist sehr ambitioniert, aber das
mssen Visionen auch sein. Die Technologie von Xsensio,
um Mangelerscheinungen und Krankheitsbilder im Schweiss
zu d etektieren, ist noch embryonal der Weg, der vor dieser
Firma liegt, ist folglich noch lang: Erst muss der Sensor funk
tionieren, dann ist er jeweils an verschiedene Molekularstruk-
CDRIC KHLER turen anzupassen. Den Beweis, dass man das kann, muss
ist seit 2007 Managing Xsensio noch erbringen. Dann muss die Firma als Pilot in
Partner von Creathor
entsprechende Wearables hineinkommen, und erst danach
Venture mit Sitz in Zrich
und Bad Homburg. kann man mit der Produktion beginnen. Das sind sehr lange
Sales-Zyklen. Wenn alles klappt, ist es freilich ausgesprochen
gut skalierbar eine Lizenz zum Gelddrucken. Danach ist auch relativ schnell
ein Exit mglich. Insgesamt reden wie hier aber von Jahren.
Das Team von Xsensio macht mir einen guten Eindruck: Ich mag generell die
Kombination von Wissenschaftlern in der Entwicklung und vorne jemandem mit
betriebswirtschaftlichem Rucksack. Die nchsten sechs bis zwlf Monate werden
vorentscheidend sein, wie es weitergeht mit Xsensio. Ich werde das Unternehmen
im Auge behalten.
11 | 2017 BILANZ 83
 MARKETS STAATSKONZERNE
Nichts S
wie weg!
Staatskonzerne BKW, Ruag und
Postfinance stehen unter Druck. Sie
brauchen mehr Spielraum und
damit neue Aktionre. Hchste Zeit,
ber Privatisierungen zu reden.
von FLORENCE VUICHARD
BKW
Brsenkotierte Aktiengesellschaft mit
den Grossaktionren Kanton Bern (52,54%),
Groupe E (10%), Rest im Streubesitz
Umsatz: 2862 Millionen Franken
Gewinn: 112 Millionen Franken
Vollzeitstellen: 5007
Fesseln: politischer Widerstand gegen ber-
nahmen im Dienstleistungssektor, politische
Auflagen fr kantonale Energiestrategie
Konzernchefin Suzanne Thoma
baut die BKW radikal um von
einer Stromproduzentin zum
Dienstleistungsunternehmen.
86 BILANZ 11 | 2017
ie sagt gerne, was sie denkt. Und
das am liebsten in kurzen, direk-
ten Stzen. So antwortete die
BKW-Chefin Suzanne Thoma auf
die Frage, ob der Kanton Bern
die Aktienmehrheit am Stromkonzern ver-
kaufen solle, ohne Umschweife mit: Oui,
jy suis favorable ja, ich bin dafr. Ein
Tabubruch, monieren Kritiker. Es gehre
sich nicht, dass leitende Angestellte sich zu
den Eigentumsstrukturen ussern. Insbe-
sondere nicht bei Unternehmen, die sich
ganz oder mehrheitlich im Besitz der f-
fentlichen Hand befinden.
Gegenber Le Matin Dimanche sprach
Thoma erstmals ffentlich aus, was sie im
direkten Gesprch schon mehrmals an
gedeutet hatte. Und nicht wenige sind ihr
dankbar dafr. Denn sie hat gewagt zu
sagen, was viele nur denken: dass die Zeit
vorbei ist, in der die von der ffentlichen
Hand kontrollierten Konzerne alles gleich-
zeitig sein knnen nimmermde Dividen-
denlieferanten, sozialpartnerschaftliche
Musterschler, regionalpolitische Vorzei-
geunternehmen und dankbare Vehikel fr
die Umsetzung allerlei politischer Ideale.
Nicht bei allen Staatskonzernen ist der
Drang oder die Notwendigkeit zu mehr
Freiheit gleich stark ausgeprgt. Die Fes-
 POSTFINANCE
Aktiengesellschaft im Besitz der Schweizeri-
schen Post AG, die zu 100% dem Bund gehrt
Bilanzsumme: 119,5 Milliarden Franken
Gewinn: 542 Millionen Franken
Vollzeitstellen: 3508
Fesseln: Hypothekarkredit-Verbot, Auflagen
fr Bareinzahlungszugangspunkte, drohender
Angebotszwang fr Auslandschweizer

Chef Hansruedi Kng pldiert fr

die Aufhebung des Kreditverbots
und ist im Gegenzug bereit,
die Postfinance zu privatisieren.

seln lsen wollen nebst der BKW heute vor
allem die Ruag und die Postfinance. Die
konkreten Grnde dafr sind je nach Un
ternehmen sehr unterschiedlich, doch es
gibt auch Parallelen. So sehen alle drei
Firmen in ihrem angestammten Geschft
die Gewinne schrumpfen: Im Zinsdiffe
renzgeschft schmelzen die Margen dahin,
die Stromproduktion ist wegen der tiefen
Preise gar defizitr und das Rstungs
geschft wird durch immer neue Restrik
tionen eingeschrnkt. Seit der Bundesrat
in seinen neusten strategischen Zielen fr
die Ruag festgeschrieben hat, dass der
Rstungskonzern unabhngig vom Stand
ort der Geschftseinheiten im Einklang
mit den Grundstzen der schweizerischen
Aussenpolitik, namentlich in Bezug auf die
Ausfuhr von Kriegsmaterial und doppelt
verwendbaren Gtern, ttig sein msse,
hat der Umsatz mit den militrischen
Gtern noch strker abgenommen als
Fotos: Keystone (1), Freshfocus (1)
auf den Kopf gestellt. Also sind neue
Ertrags quellen gefragt. Doch sptestens
hier fangen die Schwierigkeiten an:
Suzanne Thomas Expansion ins Dienstleis
tungsgeschft wird von konstanter Kritik
insbesondere aus Gewerbekreisen beglei
tet, Postfinance-Chef Hansruedi Kng lei
det angesichts der Tiefst- und Negativ
zinsen immer strker unter dem im Gesetz
verankerten Kreditverbot. Und Ruag-Len
ker Urs Breitmeier wird etwa mittels rigi
derer Vorgaben zur Verschuldung daran
gehindert, Investitionen zu ttigen, welche
die Ruag vor allem in ihren zivilen Kompe
tenzbereichen Weltraum, Cyber security
und Flugzeugbau vornehmen mchte.
Die Ruag msse die Gelder dort inves
tieren, wo sie auch eine Chance sehe, Ge
winne erwirtschaften zu knnen, betont
Breitmeier. Das sieht auch Thoma so und
baut mittels Zukufen ihre BKW weiter um
vom Strom- zum Dienstleistungsunter
ciert, mit dem er die Bank konsequent auf
die Digitalisierung ausrichten und neue
Geschftsfelder erschliessen will. Doch im
Kerngeschft kann er, ausser Kosten zu
drcken und Gebhren zu erhhen, wenig
tun. Er ist gezwungen, zuzuschauen, wie
seine Zinsertrge weiter sinken von gut
1,4 Milliarden Franken 2012 auf unter eine
Milliarde im laufenden Jahr. Und das bei
immer mehr Kundengeldern. Dieser Trend
wird sich bei anhaltenden Negativzinsen
fortsetzen, denn der Zugang zum ver
gleichsweise lukrativen Hypothekarkredit
markt immerhin rund 1000 Milliarden
Franken schwer ist ihm politisch unter
sagt. Die Folge: Die Postfinance, die bisher
gut gelte Gewinnmaschine der Post, gert
langsam ins Stocken. 2017 wird sie zwar
auch dank mehreren Sondereffekten
noch einen stolzen Gewinn ausweisen.
Aber ab 2018 drfte die Kurve nach unten
zeigen. Das Kreditverbot gefhrdet

zuvor schon und betrgt heute noch rund
40 Prozent. Tendenz sinkend.
NEUE ERTRAGSQUELLEN
Die Mrkte der genannten Unternehmen
haben sich in den letzten Jahren radikal
verndert, ihre Geschftsmodelle wurden
nehmen. In den letzten vier Jahren hat sie
rund 40 Ingenieur- und Gebudetechnik
firmen im In- und Ausland bernommen.
Und die Shoppingtour geht weiter.
Schwieriger ist die Situation fr die
Postfinance. Kng hat zwar diesen Som
mer ein grosses Umbauprogramm lan
unsere Rentabilitt substanziell, sagt
Kng. Wenn die Teilprivatisierung der
Preis ist fr die Aufhebung des Kredit
verbots, dann sollten wir diesen Schritt
zumindest diskutieren.
Grundstzlich ist die Postfinance zu
frieden mit ihrem staatlichen Aktionr.

11 | 2017 BILANZ 87
 MARKETS STAATSKONZERNE

Auch BKW und Ruag kritisieren nicht
den Eigentmer als solchen. Es ist eher die
politische und regulatorische Begleit
musik, die sie hadern lsst. Und die Angst
vor immer neuen Auflagen. In der Tat
meinen viele Politiker, dass die Mehrheits
beteiligung der ffentlichen Hand das
Recht beinhalte, eine politische Agenda
umzusetzen. Das mag bei der Ruag und
der Postfinance noch funktionieren,
schwieriger wird es bei der BKW, die be
reits teilprivatisiert ist. Wir sind ein br
senkotiertes Unternehmen, das unterneh
merischen Grundstzen folgt und folgen
muss, betont Thoma. Und wir sind auch
von Gesetzes wegen allen Aktionren
gleich verpflichtet. Ihr Ziel lautet deshalb:
den Unternehmenswert steigern. Also
mehr Umsatz, mehr Gewinn, mehr flssige
Mittel fr Investitionen. Der Kanton Bern
kann eine Energiepolitik festlegen, die
BKW ist aber nicht das Vehikel zu deren
Umsetzung, sagt die Konzernchefin.
1,7 MILLIARDEN VERLOREN
Weil das Verstndnis dafr in der Politik
eher bescheiden ist, sieht Thoma den Aus
weg in einer weitergehenden Privatisie
rung. Untersttzung erhlt sie dabei von
der Berner Kantonsregierung, die mit dem
neuen BKW-Beteiligungsgesetz die Grund
lage schaffen will, damit sie die Aktien
mehrheit am Stromkonzern verkaufen
kann wenigstens bis zu einer Sperrmino
ritt von 34 Prozent. Doch die Vorlage
drfte im Parlament wegen des sich ab
zeichnenden Widerstands von links und
der SVP einen schweren Stand haben. Die
Politiker sollten sich aber an die frheren
BKW-Diskussionen erinnern und aus
rechnen, wie viel Volksvermgen sie durch
ihren Widerstand bereits verbrannt ha
ben: stolze 1,7 Milliarden Franken.
Denn htten sie damals vor rund zehn
Jahren Hand geboten, als die bernische
Regierung schon einmal einen Verkaufs
plan vorlegte, dann htten sie fr den
BKW-Aktienanteil von gut 52 Prozent rund
3,5 Milliarden Franken gelst Geld, das
dem hoch verschuldeten Kanton durchaus
gedient htte. Jetzt ist das Aktienpaket nur
noch etwa halb so viel wert. Und der Ver
lust wre noch grsser, wenn es Thoma in
den letzten vier Jahren mit ihrer Transfor
mationsstrategie nicht gelungen wre, den
Wert der Aktien von 30 auf 60 Franken
wieder zu verdoppeln. Zuvor war der Kurs
der Wertpapiere infolge der absehbaren
partiellen Strommarktffnung 2009, der
Stromschwemme und des GAU von Fuku
shima regelrecht zusammengebrochen.
Eine beachtliche Wertvernichtung
droht auch bei der Postfinance. Doch
Privatisierungsdiskussionen bei der Post-
Tochter werden meist mit dem Hinweis
politisch chancenlos bereits im Keim
erstickt. Vielleicht aber kommt nchstes
Jahr doch etwas Bewegung ins Dossier
und zwar wegen des Notfallplans, den
das systemrelevante Finanzinstitut bis im
Sommer vorlegen muss. Wegen der Too
big to fail-Auflagen drfte die Postfinance
ersten Schtzungen zufolge ber die kom
menden Jahre bis zu zwei Milliarden Fran
ken an zustzlichen Eigenmitteln beschaf
fen mssen. Woher, ist derzeit noch unklar.
Gut mglich, dass das Finanzdepartement
lieber ber eine Teilprivatisierung spricht,
bevor es seine Tresorerie ffnet.
STILLSTAND BEIM RUAG-PLAN
usserst harzig verluft die Diskussion bei
der Ruag. Vor mehr als zwei Jahren wurde
die Evaluation fr eine Teilprivatisierung
gestartet, es wurde eine Arbeitsgruppe aus
Vertretern des Verteidigungsdepartements
(VBS ), des Finanzdepartements sowie der
Ruag eingesetzt. Und es wurden Berge von
Strategiepapieren, juristischen Gutachten
und Analysen verfasst, bis vor gut einem
Jahr der Leiter der Arbeitsgruppe, der
Freiburger Wirtschaftsprofessor Rudolf
Grnig, demissionierte, weil keine Fort
schritte ersichtlich waren.
Das VBS versprach darauf, einen neuen
externen Projektleiter einzusetzen, was

Der Kanton Bern kann eine Energie

politik festlegen, die BKW ist aber
nicht das Vehikel zu deren Umsetzung.
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Eine neue
Dimension der
Gastlichkeit

88 BILANZ 11 | 2017 thealpinagstaad.ch

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bis heute nicht geschehen ist. Schlimmer
noch: Vor den diesjhrigen Sommerferien
wurde die bung vom Gesamtbundesrat
gar sistiert. Offiziell deshalb, weil zuerst
die digitalen Leitungen zwischen Ruag
und VBS gekappt werden sollen eine
sicherheitspolitische Auflage, nachdem
die Ruag im vergangenen Jahr Opfer eines
Hackerangriffs geworden war. Die Befr-
worter einer Privatisierung sehen darin
aber eher ein Manver, um Privatisie-
rungsentscheide hin auszuzgern oder
schlimmstenfalls ganz zu begraben. Beim
VBS braucht man offenbar mehr Zeit. Wo-
fr genau, bleibt unklar.
Beim Industriekonzern Ruag sind die
Privatisierungsplne aber noch nicht vom
Tisch. Er hat sogar per 1.September den
neuen Posten des Vice President Eigner-
beziehungen geschaffen und diesen mit
Alexandre Schmidt besetzt. Dieser soll den
Dialog mit Bundesbern verbessern. Der
frhere Stadtberner FDP-Finanzdirektor
und persnliche Mitarbeiter von Bundes-
rat Hans-Rudolf Merz kennt nicht nur die
Mechanismen der Politik, er hat zwischen
Fotos: Keystone
2008 und 2012 auch Erfahrungen mit Priva-
tisierungen gesammelt: Als Direktor der
Eidgenssischen Alkoholverwaltung hat er
Teile davon in die Zollverwaltung integ-
riert und den Verkauf des Ethanol-Liefe-
ranten Alcosuisse an Private aufgegleist,
der 2018 vollzogen werden soll.
GEGEN DEN ZEITGEIST
Schmidts Aufgabe wird nicht einfach.
Privatisierungsdebatten haben es aktuell
schwer, der Zeitgeist tendiert eher zu
Abschottung, Bewahrung und Regulie-
rung. Das war nicht immer so. Es gab Jahre,
da wurden die Fragen angepackt, Mitte der
wachstumsschwachen 1990er Jahre etwa.
Damals wurde nicht nur das Binnenmarkt-
gesetz verabschiedet, sondern es wurden
auch neue Grundlagen fr mehrere Bun-
desbetriebe gelegt: 1998 wurde die PTT in
Swisscom und Post aufgespalten, und das
SBB-Bundesgesetz trat in Kraft. Ein Jahr
spter wurde die Ruag AG aus knapp einem
Dutzend Unterhalts- und Produktions
betrieben der Schweizer Armee gezim-
mert, 2003 nahm die Bundespensionskasse
Publica ihren Betrieb auf, und die BKW
wagte den Brsengang. Sptestens mit
dem Ausbruch der Finanzkrise und der
Rettung der UBS im Oktober 2008 wurde
das Fenster fr Privatisierungs vorhaben
aber wieder geschlossen.
RUAG
Aktiengesellschaft im Besitz des Bundes
(100%)
Umsatz: 1858 Millionen Franken
Gewinn: 116 Millionen Franken
Vollzeitstellen: 8734
Fesseln: Auflagen der schweizerischen
Aussenpolitik, Zwang zur Bercksichtigung
regionaler Anliegen, Mindestdividenden-
Vorschrift, Fixlohnlimite fr den CEO, ver-
schrfte Corporate-Governance-Vorschriften
Konzernchef Urs Breitmeier hat
den Umsatzanteil von zivilen
Kunden auf rund 60 Prozent
erhht Tendenz steigend.
Doch anders als bei den jngsten, er-
gebnislosen Privatisierungs debatten, die
aus ordnungspolitischen berlegungen in
regelmssigen Abstnden vom Freisinn,
von Economiesuisse oder dem Staats
sekretariat fr Wirtschaft (Seco) angestos
sen werden, sind es diesmal die Konzerne
selbst, die Druck machen. Ihnen steht das
Wasser bis zum Hals. Und wenn die Politik
den Hilferuf nicht versteht, dann sind sie
vielleicht in ein paar Jahren nicht mehr da
oder wenigstens nicht mehr in ihrer
heutigen Form. Ohne Transformation
wre die BKW heute tief in den roten Zah-
len, sagt Suzanne Thoma. Bestrebungen,
die unternehmerischen Freiheiten einzu-
schrnken, stehen im Widerspruch zum
heutigen Gesetz. Wird dies gendert, wrde
das wesentliche Teile unserer Wirtschaft
betreffen und mittelfristig das berleben
der Firmen gefhrden. Auch Ruag-Chef
Breitmeier betont: Wir sind als interna
tionaler Konzern zu mehr Wachstum ver-
dammt. Und dazu tte uns mehr Spielraum
gut. Und er verweist auf das, was auf dem
Spiel steht: Seine Ruag sei heute gemessen
am Umsatz die Nummer fnf der Schweizer
Maschinen-, Elektro- und Metall-Industrie.
Und er will, dass das so bleibt.
11 | 2017 BILANZ 89
 MARKETS

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90 BILANZ 11 | 2017
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11 | 2017 BILANZ
 MARKETS
Kowalskys Crashtest
Floh im Ohr
Die Sony WF-1000X wren eigentlich super Ohrhrer
htten sie nicht einen wirklich nervigen Fehler.
A
nfang Jahr lancierte Apple
ungewohnterweise mit ein
paar Monaten Versptung
die angekndigten Airpod-
Kopfhrer. Sie erregten Auf-
sehen, weil sie zu den ersten drahtlosen
In-Ear-Kopfhrern zhlten, wegen ihres
speziellen Designs (Minifhn war noch
eine der schmeichelhafteren Bezeichnun-
gen) und wegen des cleveren Konzeptes:
Die Transportbox fr die Hosentasche
dient gleichzeitig als Ladestation.
Jetzt zieht Sony nach und lanciert mit
den WF-1000X ebenfalls drahtlose Ohr-
stpsel. Allerdings mit einem konservati-
veren Design und einer wichtigen Funk-
tion, die der gesamten Konkurrenz fehlt:
Noise Cancellation. Die Geruschminimie-
rung erkennt (im Zusammenspiel mit der
dazugehrigen App) sogar, ob man wartet,
geht, rennt oder reist, und lsst mehr oder
weniger Hintergrundgerusche durch.
Das funktioniert hervorragend und zuver-
lssig. Generell ist die Soundqualitt bei
Technoschrott verzichtbar nice to have cool wegweisend
92 BILANZ 11 | 2017
MARC KOWALSKY
ist ein Early Digital Immigrant:
Seit ber 30Jahren fhlt er den neusten
IT-Produkten auf den Zahn.
Schwimmen sind sie wenig berraschend
gar nicht geeignet. Eine Kabelverbindung
gibt es nicht. Wenn Sie mit einer Flugge-
sellschaft wie Swiss fliegen, bei der es noch
heisst: Schalten Sie alle elektronischen
Gerte in den Flight-Modus, sind die So-
Musik und Sprache ausgezeichnet. Beim nys unbrauchbar.
Telefonieren hrt man aber den Ge- Was mich strt: Hat man die Hrer mit
sprchspartner nur auf dem linken Laut- verschiedenen Gerten gekoppelt, ist der
sprecher das macht nun Wechsel kompliziert. Anders
berhaupt keinen Sinn! als beim Vorbild hlt die M
usik
Die Idee mit der Transport- Sony WF-1000X nicht automatisch an, wenn
box hat Sony schamlos ko- man einen Stpsel aus dem
Info: www.sony.ch/de
piert, allerdings ist diese dop- Preis: 249 Franken Ohr nimmt. Das kann Apple
pelt so gross wie bei Apple. Bewertung: besser. Und dann gibt es noch
Doch auch so passt sie noch in einen richtig heftigen Fehler:
die Hosentasche. Die Batterie Tastenklicks beim B edienen
der Ohrhrer reicht fr drei des Smartphones ertnen auf
Stunden Musik, die sehr sta- den Sonys mit Verzgerung,
bile Transportbox speichert was irritiert. Aber auch bei
zwei weitere Akkuladungen. Videos von diversen Apps (so-
Nimmt man die Hrer aus gar YouTube!) sind Bild und
der Box, verbinden sie sich Ton nicht synchron. Und das
automatisch mit dem Smart- nervt dann wirklich.
Illustration: Felice Bruno fr BILANZ
phone (Android ebenso wie
iPhone). Dank auswechselbarer Muffen in Fazit: Die tolle Soundqualitt und das in-
verschiedenen Grssen sitzen sie bequem telligente Noise Cancelling sind gute Ver-
und im Allgemeinen sehr fest im Ohr. Beim kaufsargumente fr Sonys WF-1000X.
Joggen knnen sie jedoch herausfallen, Aber der Bug mit der Verzgerung gehrt
besonders wenn es bergab geht. Zum dringend bereinigt.

BESTSELLER
Wirtschaftsbcher
1. () DIE GANZE GESCHICHTE
Yanis Varoufakis
Antje Kunstmann
Varoufakis Auseinandersetzung
mit Europas Establishment.
2. (6.) PETER THIEL
Thomas Rappold
FinanzBuch
Facebook, PayPal, Palantir:
Wie Peter Thiel die Welt
revolutioniert.
3. () PLTZLICH GELD
Harry Bsser
Beobachter
Ratgeber des Ex-BILANZ-Jour-
nalisten: So knnen auch Laien
ihr Geld eigenstndig anlegen.
4. (3.) DAS KOMMUNIKATIONSBUCH
Roman Tschppeler,
Mikael Krogerus
Kein & Aber
Rutschfester Begleiter fr das
glatte Kommunikationsparkett.
5. () WAS GOOGLE WIRKLICH WILL
Thomas Schulz
DVA
Einblicke in den mchtigsten
Konzern der Welt.
6. (5.) DIE BLOCKCHAIN-REVOLUTION
Don und Alex Tapscott
Plassen
Wie die Technologie hinter
Bitcoin die Welt verndert.
7. (2.) DU KANNST ALLES,
WENN DU NUR WILLST
Jean-Claude Biver
Orell Fssli
Bivers Lebensgeschichten und
das Geheimnis seines Erfolgs.
8. () CRYPTOCOINS
Aaron Koenig
FinanzBuch
In digitale Whrungen
investieren.
9. () BUSINESS MODELS FR TEAMS
Tim Clark,
Bruce Hazen
Campus
Wie jeder Mitarbeiter zum
Erfolg einer Firma beitrgt.
10. (1.) ELON MUSK
Ashlee Vance
FinanzBuch
Wie der Tesla-Grnder
die Welt verndert.
Diese Rangliste wurde in
Zusammenarbeit mit folgenden
Buchhandlungen erstellt:
Alfred Barth (Zrich), Bider &
Tanner (Basel), Lthy Balmer
Stocker (Luzern), Meissner
(Aarau), Rsslitor (St.Gallen)
und Stauffacher (Bern).
MARKETS LESEN
BENEDIKT GERMANIER, CEO ZAI AG, LIEST:
RADIKAL FHREN
von Reinhard Sprenger
Deshalb braucht es den Chef
Fhren mittels Gestaltungskraft soll das berleben
widerstandsfhiger Organisationen sichern.
W
ozu brauchen Unterneh- reichert und spannend beschrieben. Als CEO
men Fhrung? Die kurze, eines KMU und Coach von Betrieben, die sich
radikale (radix, lat. = Wur- fundamentalen Umbrchen stellen, interes-
zel) Antwort lautet: Fh- sierte mich primr das Kernthema Zukunfts-
rung soll das berleben fhigkeit. Sprenger lsst weder feste Rezepte
des Unternehmens sichern. Ein Unternehmen noch Dogmen zu. Trotzdem gibt es Prinzi-
strebt nach Selbsterhaltung. Es geht vorrangig pien, die er plausibel vertritt.
darum, weiter zu existieren, weiter mitzu- Die Organisation muss um die Existenz-
spielen. Und dazu sollen Fhrungskrfte grundlage der Unternehmung herum orga
einen wesentlichen Beitrag leisten. Fhrung nisiert werden. Es gilt: Je nher Sie den
ist eine mehrschichtige Aufgabe mit dem Ziel, Problemen Ihrer Kunden bleiben, desto kla-
den Verbund der Menschen im Unternehmen rer ist die Unternehmungsfhrung, desto
nachhaltig zu sichern. Reinhard Sprenger leichter bekommen Sie als Fhrungskraft die
stellt in seinem Buch Radikal fhren von Leute hinter sich. Kundenverhalten und
vornherein klar: Die One size -bedrfnisse verndern sich
fits all-Lsung gibt es nicht. Der aber ber die Zeit. Sich als
Idealfall: Ein Unternehmen Organisation im Gleichschritt
fhrt sich selber. Es besteht oder gar voraus zu wandeln, ist
kein nachweisbarer Zusammen- berlebenswichtig.
hang zwischen Persnlichkeits- Und hier kommt die kultu-
merkmalen der Topmanager relle Seite der Fhrung ins Spiel
und dem wirtschaftlichen Erfolg das eigentliche Fhren von
der Unternehmen. Es ist irrele- Menschen. Wie bringe ich die
vant, ob der Geschftsfhrer Kultur des Sich-wandeln-Wol-
charismatisch, bescheiden, visi lens in eine Organisation? Das ist
onr, technokratisch, selbst nicht trivial, denn wir Menschen
sicher, zurckhaltend, vorbild- berschtzen das, was wir besit-
lich oder authentisch ist, zen, und unterschtzen das, was
Radikal fhren,
schreibt Sprenger. Und das ent- Reinhard Sprenger, wir gewinnen knnen. Lieber
spricht exakt meiner Erfahrung. Campus, 296 Seiten. den Spatz in der Hand als die
Die meisten Fhrungskrfte sind Taube auf dem Dach. Die Er-
ganz normale Mitmenschen mit leicht ber- kenntnis, was uns hierher gebracht hat, wird
durchschnittlichem Selbstbewusstsein. Mehr uns nicht auch dorthin bringen, verlangt
noch: Ich mache manchmal die irritierende nach einer dem Wandel zugewandten Kultur
Erfahrung, dass Manager, die keine Anspr- und Struktur. Nach einer, die das Vertrauen
che an gute Fhrung haben, zum Teil (trotz- zueinander frdert, Neugierde, Einfallsreich-
dem) ausgesprochen erfolgreich sind. tum und Gestaltungskraft zum Credo macht.
Das Buch vertieft verschiedene Kern auf Dezentrale, lokal vorangetriebene Projekte
gaben der Fhrung von der Organisation der erweisen sich oft als widerstandsfhig genug,
menschlichen Zusammenarbeit ber das um unter rasch wechselnden Rahmenbedin-
Verhalten in Konflikten bis hin zur Heraus- gungen zu funktionieren. Das Schilfrohr, das
forderung der Sicherung der Zukunftsfhig- sich im Winde biegt, ohne zu brechen eine
keit der gesamten Unternehmung. Jede von vielen Metaphern, die zu den Wurzeln
Kernaufgabe ist fr sich mit viel Wissen ange- der Fhrung fhrt.
11 | 2017 BILANZ 93
 MARKETS

KOLUMNE PIERIN VINCENZ

ist Verwaltungsratsprsident der Helvetia
Versicherungen. Von 1999 bis 2015 war er
Chef der Raiffeisen Gruppe.

kosystem Schweiz 4.0

Unsere DNA passt gut zu den Herausforderungen der digitalen Zukunft.
Viele kleine Swiss Valleys knnten gegen das Silicon Valley antreten.

I
n der Wirtschaft macht sich im Zuge der Digitali- wendung seine Strke beziehe. Hoffentlich bekommen wir das
sierung ein fachfremder Begriff breit: kosystem. schnell genug in die Lehrplne unserer Schler und Fachkrfte.
In der Biologie ist ein kosystem eine offene, dynami- Die ETH ist nicht das Problem, sondern die Durchdringung der
sche und komplexe Lebensgemeinschaft von Men- Digitalisierung in alle Lern- und Lebensbereiche.
schen, Tieren und Pflanzen in ihrer unbelebten Um- Zwei Aspekte sorgen mich beim Lesen solcher Artikel und
welt. In der Politik will man Innovations-kosysteme Studien allerdings: Zum einen wird die Zukunft unsicherer
entwickeln, die sich durch ihre Innovationskraft zumindest bis neue, fest etablierte Geschftskonzepte dieser
selbst schtzen und erhalten. Das passt ziemlich gut fr die industriellen Revolution wieder greifen. Unsicherheit ist aber
Schweiz. Wir haben Menschen, Tiere, Pflanzen und viel unbe- ein Umstand, mit dem unser Land nicht wirklich Erfahrung
lebte Umwelt, sind im Grunde offen gegen aussen, dynamisch hat und vielleicht auch nicht richtig umgehen kann. Wer weiss,
in der Weltwirtschaft unterwegs und seien wir ehrlich auch dass er einen sicheren Arbeitsplatz hat, kann sich beruhigt
ziemlich komplex verfasst. Wie schtzen wir die aus- und weiterbilden. Aber tut man das auch,
Schweiz in diesem Sinne in der Welt von morgen? wenn die Zukunft des Arbeitsplatzes unsicher
Im aktuellen Innovations-kosystem Schweiz ist? Die stndige Weiterbildung des Human
sind KMUs die Organismen, die die Lebensge-
Wirtschaft und kapitals und die ausreichende Bereitstellung
meinschaft am Laufen halten. In einer Studie der Politik mssen von Risikokapital sind Rahmenbedingungen, an
Fachhochschule St.Gallen kam heraus, dass die gemeinsam denen Wirtschaft und Politik gemeinsam arbei-
Digitalisierung in den KMUs zwar angekommen ten mssen.
ist und als Chance verstanden wird, aber eher
an der Weiter Zum anderen wgen wir gerne Bedenken.
noch auf der Ebene von Projekten und Prozessen bildung und der Digitalisierung first, Bedenken second, hat die
verharrt. Nur in der IT-KMU-Branche ist die Digi- Bereitstellung deutsche FDP auf eines ihrer Wahlplakate ge-
talisierung selbst das Geschftskonzept. Dieses schrieben. Unsere FDP knnte ebenso witzige
digitale Durchdringen wird weiter fortschreiten:
von Risiko Kampagnen fahren, weil es fr die Schweiz auch
Die Digitalisierung verndert nicht nur einzelne kapital arbeiten. gelten muss. Die Frage ist, wie viel Bedenken
Bereiche unseres Lebens, sondern alle und das richtig und wichtig sind, um das erfolgreiche
parallel. So ussert sich eine zweite Studie von Innovations-kosystem Schweiz in die Welt 4.0
Economiesuisse gemeinsam mit dem digitalen zu fhren. Wir mssen nicht das Silicon Valley
Think Tank W.I.R.E. nachbauen, sondern unsere Strken ausspielen. Unser ko
Bei allen Konsequenzen (mehr Gestaltung, Effizienz, Gemein- system besteht bereits. Und Tler haben wir selbst gengend,
schaft und Sicherheit, aber auch mehr Komplexitt, Anglei- um daraus kleine Digital Valleys zu entwickeln, die wir wie im
chung, Fragmentierung und Kontrollverlust) sieht diese zweite Milizsystem mit unseren Top-Forschungs- und -Bildungsinsti-
Studie die Schweiz gut gerstet: Es gelte, auf der besonderen tutionen vernetzen und so zu einem grossen Digital Hub aus-
DNA der Schweiz aufzubauen. Die Schweiz sei bereits ein bes- bauen knnen. Unser Milizsystem gehrt nmlich auch zur
tens vernetztes, offenes und innovatives Netzwerk. Unsere DNA DNA der Schweiz. So knnten im kosystem Schweiz 4.0 viele
ist mithin wie ein Innovations-kosystem codiert, das aus der kleine vernetzte Swiss Valleys gegen das Silicon Valley im Wett-
Kombination von theoretischem Wissen und praktischer An- bewerb antreten.

94 BILANZ 11 | 2017
PUBLIREPORTAGE
Die Cloud ist nicht
mehr zu bremsen
Es ist erstaunlich schnell gegangen. Die Informatik
hat rasant ganze Industrien und die Verwaltung
umgekrempelt. Und die Entwicklung geht weiter.
Heute ist das Cloud-Computing den Kinderschuhen
entwachsen und stellt berall und jederzeit eine
professionelle IT zur Verfgung.
L
ngst geht es nicht mehr da-
rum, welche IT-Infrastruktur
die Unternehmen knftig nut-
zen werden. Wer innovativ sein
und bleiben will, wer seine be-
stehende IT-Landschaft jour halten muss
oder sich in einem der Zukunftsfelder der so-
genannten Industrie 4.0 bewegt, sollte inzwi-
schen von den Netzen bis zu den Anwendun-
gen hohe Professionalitt, Kostenvorteile und
Agilitt verlangen. Und genau hier schlum-
mert fr viele das Erfolgsgeheimnis der
Cloud-Nutzung. Sie ist bei den meisten Start-
ups schon selbstverstndlich und bewhrt
sich heute mit ihrer breiten Palette auch bei
vielen kleinen Firmen genauso wie bei den
Grossunternehmen im Land.
Fr die Start-ups ist lngst klar, dass die
Cloud die gute alte Business-Informatik wie-
derbelebt. Statt auf die Technologie zu fokus-
sieren, ist in der IT wieder Kreativitt gefragt.
Neue Geschftsmodelle lassen sich auf ihrer
Basis genauso entwickeln wie Prozesse in-
und outsourcen oder Organisationen anpas-
sen. Was frher noch die unterschiedlichen
Anwendungsbereiche trennte, wird mit der
Cloud genauso irrelevant wie die Abschottung
von Hard- und Software.
Konkret gruppiert sich rund um die drei
zentralen Elemente IaaS (Infrastructure as a
Service), PaaS (Platform as a Service) und
SaaS (Software as a Service) eine Vielfalt an
Cloud-Angeboten. Ob diese ber eine abge-
schlossene (Private Cloud), eine ffentliche
(Public Cloud) oder wie heute oft blich ber
eine hybride Umgebung bezogen werden,
spielt keine Rolle mehr. Wichtig ist vielmehr,
dass bei jeder Vernderung des Business in
einem Unternehmen die IT automatisch an-
gepasst werden kann.
Abgesehen von dieser Agilitt lagern die
Daten in sicheren Rechenzentren, bezahlt
wird nur, was man nutzt und gearbeitet wird
immer auf der aktuellsten Hard- und Soft-
ware. Eigene Investitionen? Tempi passati.
Stattdessen sind bei den Service-Providern
Profis im Einsatz, die sich voll auf die IT fo-
kussieren, was gerade Security- und techni-
sche Risiken stark minimiert. Innovationen
lassen sich viel schneller implementieren, und
die Services vom Netzwerk bis zu den virtuel-
len Servern sind jederzeit end-to-end verfg-
bar. Denn das Ziel jeder Cloud ist, die IT der
Kunden agiler, sicherer und auch kostengns-
tiger zu machen.
Es sind die Grossen im Markt, die wie
hierzulande Swisscom eine Vorreiterrolle
fr die Nutzung von Public Clouds bernom-
men haben. Hybrid ist angesagt, der Kunde
bestimmt, welche Applikationen wo laufen
und welche Daten wo gesichert sein sollen.
brigens hat Swisscom sich mit dieser Ver-
bindung von Private- und Public-Cloud-An-
geboten inzwischen bereits als Managed Ser-
vice Provider fr die Cloud-Dienste der
globalen Player Amazon Web Services und
Microsoft Azure etabliert.
Risiken minimieren und
Chancen nutzen
Klar ist jedenfalls, dass die Cloud-Einsatz
szenarien schon lange nicht mehr in der Luft
hngen. Distributoren wie die in Emmen an-
sssige Also stellen ihren Hndlern auf Cloud-
Marktpltzen Hunderte von Services zur Ver-
fgung. Sie gehen weit ber die Abrechnung,
Kundenverwaltung und Retourenabwicklung
hinaus. Und selbst Gemeinden oder Treuhn-
der nutzen inzwischen Software aus der Steck-
dose, wie sie etwa die St.Galler Abacus liefert.
Und kein Anbieter von Geschfts-Software
fr die Industrie, etwa auch nicht die in
Kriens ansssige Opacc, erlaubt sich heute
noch, auf eine Cloud-Lsung zu verzichten.
Die Argumente fr den seit einigen Jahren
anhaltenden Entwicklungsschub liegen auf
der Hand. Alle sind daran interessiert, ihren
Kunden skalierbare, flexible und agile Lsun-
gen liefern zu knnen. Entscheidend ist dabei
die Rolle von Service-Providern, die diese An-
gebote in ihren Rechenzentren vorhalten und
stark an Bedeutung gewonnen haben. Ihre
Spezialisten sorgen dafr, dass die entspre-
chenden Angebote professio nell betrieben
werden. Statt dass Updates vergessen gehen
und Sicherheitslcken entstehen, sorgen diese
Spezialisten fr eine in den Unternehmen
selten zu erreichende Risiko- und Kosten
minimierung (siehe folgende Doppelseite).
PUBLIREPORTAGE
Adaptive Sicherheit
Die Gefahr schnell erkennen
E
s herrscht Krieg, Cyberkrieg.
Die Hacker-Angriffe werden
seit Jahren immer professio-
neller. Bekannt sind der letzt-
jhrige Angriff auf den bun-
deseigenen Rstungsbetrieb Ruag oder der
Erpresserangriff mit Wanna Cry. Erheb-
lich mehr Schaden hat zuletzt der Angriff auf
den US-Finanzdienstleister Equifax verur-
sacht, wo 145 Millionen Kundendaten ge-
stohlen wurden. Gemeldet wird das Wirken
der Cyberkriminellen inzwischen berall auf
der Welt. Soeben erst wurde die Bank von
Indien erpresst. Aber auch immer mehr
Gerte sind aufgrund der Digitalisierung
anfllig fr Angriffe, so stellten sich krzlich
Hunderttausende von Herzschrittmachern
pltzlich als hackbar heraus.
Dabei muss man wissen, dass es in der
Schweiz laut einer aktuellen KPMG-Umfrage
noch durchschnittlich 200 Tage dauert, bis
solche Cyberattacken berhaupt bemerkt
werden. Die Anzahl der Betroffenen habe
sich in nur einem Jahr von 54 auf 88 Prozent
der Befragten erhht. Mehr als die Hlfte der
Flle hatte den Unterbruch geschftlicher
Prozesse zur Folge, fast jeder dritte Angriff
ging mit Rufschdigung und finanziellen
Verlusten einher.
Angesichts dieser Entwicklung ist Pr
vention wie das regelmssige Updaten zwar
weiter wichtig, doch nur das ohnehin Gebo-
tene. Immer entscheidender wird es, rasch
die Einbruchsstellen aufzuspren, schnell zu
reagieren und umgehend die Schden zu be-
heben. Denn gerade weil die Abhngigkeit sind Partner, die sich professionell darum
der Unternehmen von ihrer IT-Infrastruktur
als Folge der fortschreitenden Digitalisierung
wchst, ist es entscheidend, die Gefahr so
frh wie irgend mglich zu erkennen und
richtig zu reagieren, um den Schaden zu
minimieren.
Dem Cyberkrieg mit Profis entgegentreten
Konnten Sicherheitssysteme Eindringlinge
bisher beispielsweise an ungewhnlichen Zu-
griffsmustern erkennen, wurden alle gleich-
artigen Angriffe abgewehrt. Doch die Cyber-
kriminellen rsten auf und nutzen heute die
verschiedensten Methoden. So knnen sie
inzwischen auch dank Machine Learning
schnell ihr Vorgehen so anpassen, dass die
Angriffe nicht auffallen.
Diesen Kampf alleine fhren zu wollen,
macht heute immer weniger Sinn. Gefragt
kmmern und dabei dank ihrer lokalen und
weltweiten Vernetzung mit Sicherheitsexper-
ten zu jeder Tages- und Nachtzeit auf dem
neuesten Stand der Dinge sind. Das Stich-
Swisscom Security
Operation Center
wort heisst adaptive Sicherheit: Vorbeu
gen, frhzeitig erkennen und im Fall der Flle
mit Profis einschreiten so lautet das hier
gefragte agile Vorgehen.
Wie sieht das konkret aus? Ein Beispiel
unter vielen ist das 2010 erffnete Swisscom
Security Operation Center (siehe Bild). Dort
und fr den gesamten Konzern arbeiten
heute ber hundert Security-Experten. Sie
berwachen und managen nicht nur die
eigene Security-Infrastruktur, sondern auch
die von Swisscom-Kunden, die Security-
Dienstleistungen beziehen. Fr Cyrill Peter,
Head of Product Management Enterprise
Network & Security bei Swisscom, ist dieses
Engagement wegen der starken Professiona
lisierung und Industrialisierung der Angrei
fer unumgnglich. Heute finden die An
griffe sehr oft leise und nicht mehr laut statt.
Deshalb bleiben Angriffe oft und zu lange
unentdeckt. Dem knnen wir wie kaum ein
anderer entgegenwirken: Einerseits sehen
wir durch unser Netz-Know-how sofort Ano
malien und potenzielle Angriffe, andererseits
fliesst das gewonnene Wissen aus Attacken
automatisch in unsere Security Services ein,
hlt er fest. Bei diesen Dienstleistungen
profitieren unsere Kunden von einer fr die
Schweiz einzigartigen Schwarmintelligenz,
ist er berzeugt.
Denn die langjhrige Erfahrung der
Swisscom-Profis ist auch als Dienstleistung
verfgbar. Konkret umfassen diese Services
alles von der Frherkennung, Analyse und
Reaktion bis zum Einsatz der Profis vor Ort.
Des Weiteren analysiert Swisscom im Auf
trag des Kunden offene und geschlossene
Netzwerke wie das Darknet nach sensitiven
Business- und Personeninformationen. Je
nach Anspruch lsst sich aus einer Hand ein
vollstndiges Abwehrkonzept gegen die stn
dig ausgereifteren Methoden der Cyberkri
minellen realisieren.
Der Cloud-Umstieg
ndert die Paradigmen
Seit 2015 verlagert Swiss Re sukzessive ihre IT-Infrastruktur in die Cloud.
Rainer Lischer, Cloud Enablement Manager, zu den Hintergrnden.
Warum steigen Sie in die Cloud um?
Rainer Lischer: Wir versprechen uns
davon Zugang zu digitaler Innovation
sowie eine kosteneffizientere und trans
parentere Bereitstellung von IT-Lsungen.
Die Geschftsbereiche der Swiss Re profi
tieren insofern davon, als ihre Geschfts
anforderungen in einer Cloud-Umgebung
schneller und agiler umgesetzt werden
knnen. Dies ist fr uns im Zeitalter der
Digitalisierung von grosser Wichtigkeit.
Wie sieht es aktuell aus, welche Erfah-
rungen haben Sie bisher gemacht?
Wir haben uns von Anfang an fr eine
hybride Cloud-Strategie entschieden: Der
erste Schritt ist der Gang in die Private
Cloud, der zweite Schritt die Public Cloud.
Somit wird Swiss Re von den Vorteilen
Rainer
Lischer,
Cloud
Enablement
Manager,
Swiss Re,
Zrich
eider Modelle profitieren. Swisscom und
b anderen Unternehmen geben?
damit deren Enterprise-Service- und
Application-Cloud wurden 2015 im Rah
men einer intensiven Evaluation als Anbie
ter der Private Cloud gewhlt. Die ersten
Applikationsmigrationen in die Private
Cloud erfolgten dann 2016, sie wurden in
diesem Jahr intensiviert und werden uns
noch eine Weile beschftigen.
Weshalb haben Sie sich fr Swisscom
entschieden?
Wir wollten den Start in die Cloud mg
lichst schnell und mit kleinen Eintritts
hrden bewerkstelligen. Vordringlich
wurde das aus der Sicht der Cloud-Integra
tion in die IT-Umgebung der Swiss Re
gemacht, und zwar unter Bercksichtigung
von Legal-, Compliance- und Sicherheits
anforderungen. Wir haben nach einer
Cloud-Lsung gesucht, um mglichst bald
bestehende Applikationen unter Einhal
tung der existierenden Anforderungen wie
zum Beispiel der Datenschutzgesetzgebung
in die Cloud zu bringen. Swisscom konnte
uns diesen Einstieg mit ihrer Cloud bieten.
Wobei der Schweizer Standort der Swiss
com-Cloud sicher geholfen hat. Damit
knnen wir schon jetzt von den Vorteilen,
die die Cloud bietet, profitieren.
Was lernten Sie im Laufe des Projekts?
Wir mussten feststellen, dass es sich bei
der Einfhrung der Cloud bei uns weniger
um technologische oder Service-Manage
ment-Herausforderungen handelt.
Technologie kann man verstehen oder
lernen, und IT-Service-Management ist
eine schon gut entwickelte Disziplin in
unserer Umgebung. Aber weil es sich bei
der Einfhrung von Cloud-Computing
vielmehr um eine Paradigmennderung
handelt, nmlich wie IT-Services produ
ziert und konsumiert werden, sehen wir
uns stark mit Transformationsherausforde
rungen konfrontiert. Es geht um Kultur,
um Menschen und darum, wie sie mit der
Cloud arbeiten knnen.
Welche Empfehlungen knnen Sie
Ich empfehle allen, die mit hnlichen
Aufgaben betraut sind, die Herausforde
rung Cloud mit all ihren Facetten anzu
nehmen und nicht vor Rckschlgen
zurckzuschrecken. Man sollte aber auch
die A
nforderungen seines Unternehmens
gut kennen und nicht blindlings in die
Cloud strmen. Das Involvieren von allen
wichtigen Interessenvertretern und ein
systematischer Ansatz sind die Basis fr
eine erfolgreiche Implementierung einer
Cloud-Strategie.
Hatten Sie auch Glcksmomente?
Ich wrde nicht von einem bestimmten
einzelnen Glcksmoment sprechen. Ich
bekomme immer wieder positives Feed
back in Bezug auf die Arbeit, die unser
Cloud-Team leistet. Das sind die Momente,
die mir zeigen, dass wir auf dem richtigen
Weg sind.
 DAS GESPRCH JOE KAESER

Sparen
ist ein
Riesenfehler!
Siemens-Chef Joe Kaeser ber das Ergebnis der
Wahlen in Deutschland, den Umgang mit
Donald Trump und die Zukunft des Siemens-
Standortes Schweiz.
von MARC KOWALSKY
Foto: Dominik Butzmann / laif

ABSCHOTTUNG SCHADET
Siemens-Konzernchef Joe Kaeser:
Unser Land ist wohlhabend
geworden durch den Export.

98 BILANZ 11 | 2017
11 | 2017 BILANZ 99
 D
DAS GESPRCH JOE KAESER
Drei Frauen und zwei Mnner dominieren den Ar-
beitsplatz von Siemens-CEO Joe Kaeser im sechsten
Stock der Firmenzentrale am Mnchner Odeonsplatz:
Die Vorzimmerdamen nennt er humorvoll meine
drei Chefinnen. Im modern eingerichteten, holzget-
felten Bro steht eine Eisenplastik, die einen chinesi-
schen Strassenjungen darstellt: Er lchelt mich im-
mer an, egal was passiert. Blickfang hinter Kaesers
Schreibtisch ist ein grosses lportrt von Werner von
Siemens: Es ist ganz gut, wenn einem der Firmen-
grnder ber die Schulter schaut, scherzt Kaeser.
Herr Kaeser, Deutschland hat gewhlt, es luft vor-
aussichtlich auf eine Jamaika-Koalition hinaus.
Ist das gut oder schlecht fr den Wirtschaftsstandort
Deutschland?
Das kann man noch nicht sagen. Als E xportnation
richtet sich Deutschland mehr auf die globale Welt als
auf die Innenpolitik aus. Grundstzlich ist diese poten-
zielle Koalition die komplexere, aber auch die bessere
Option.
Warum?
Sie deckt grssere Teile der Bevlkerung ab. Wir ha-
ben mit der FDP eine wirtschaftsliberale Kraft, die es
zuletzt in der Bundesregierung nicht gab. Wir haben
mit den Grnen eine der wertkonservativsten Parteien
berhaupt in Deutschland, die vor allem fr die ko-
logie steht. Die Grosse Koalition hat sich sehr stark auf
die Mitte konzentriert. Das mag auch einer von meh-
reren Grnden sein, warum die Rnder strker gewor-
den sind. Dass wir jetzt nach 60 Jahren wieder eine
nationalistische Partei im Bundestag haben, belastet
mich. Wie kann eine Partei, die sagt, wir Deutschen
unter uns seien gut genug und brauchten keine ande-
ren, fast 13 Prozent der Bevlkerung erreichen? Unser
Land ist wohlhabend geworden durch den Export.
Aber Globalisierung ist keine Einbahnstrasse. Deshalb
sollte man auch auf der Gegenfahrbahn tolerant sein.
Abschottung und Nationalismus schaden uns.
Schadet der Erfolg der AfD der Marke Deutschland?
Das glaube ich nicht. Wir sehen ja quer durch Europa,
dass es politische Sammelbecken fr Menschen gibt,
die Angst vor der Zukunft haben und sich allein gelas-
100 BILANZ 11 | 2017
Die Welt ist mit jeder
industriellen Revolution
besser geworden.
sen fhlen. Das mssen wir ernst nehmen und Ant-
worten finden.
Ist der Verkauf von Alstom an Siemens ein erster
Schritt, dass Europa unter Emmanuel Macron und
Angela Merkel nun wieder an Fahrt gewinnt ?
Bis vor kurzem wre es vllig undenkbar gewesen,
dass Frankreich sein Industriejuwel mit der Ikone
TGV einem auslndischen Konzern preisgibt.
Es ist erfreulich, dass Prsident Macron, aber auch
Finanzminister Le Maire und andere erkannt haben,
dass Krfte gebndelt werden mssen. Es ist wichtig,
dass wir unseren Blick auf die globale Weltordnung
richten und nicht kleinstaatlich handeln drfen, wenn
5332
es um die globale Wettbewerbsfhigkeit geht. In der
Weltwirtschaftsordnung braucht es eine dritte Kraft
neben China und den USA. Und das sollte Europa sein.
Mitarbeiter be- Eine Kooperation von Siemens mit der Schweizer
schftigt Siemens Stadler Rail war einmal ein Thema. Ist die nun nach
in der Schweiz. Die dem Kauf von Alstom vom Tisch?
Wir kooperieren ja verschiedentlich selbst wenn wir
Sparte Gebude-
Wettbewerber sind mit Stadler Rail, etwa auch im-
technik hat ihren
mer wieder in Deutschland. Die Branche ist sehr
weltweiten Haupt-
arbeitsteilig. Auch nach dem Zusammenschluss mit
sitz in Zug.
Alstom wird es hoch spezialisierte und starke Wettbe-
werber in Europa geben.
Sie haben US-Prsident Donald Trump als einer der
ersten europischen Manager nach der Wahl kennen
gelernt. Ist seine Industriepolitik eine Bedrohung
fr Europa?
Wenn er sagt, er wolle, dass das Land zu alter Strke
zurckfinde, dann nehme ich ihm das ab. America
First ist nichts anderes als seine Art, auf die Verfas-
sung zu schwren. Das machen fast alle Staatsober-
hupter. Deshalb ist gegen America First auch nichts
einzuwenden. Schlecht wre nur, wenn aus First ein
Only wrde. Das wre eine sehr eigenartige Inter-
pretation von freiem Wettbewerb.
Inwiefern?
Foto: Dominik Butzmann / laif
Man sollte schauen, woher die bemngelten Handels-
defizite kommen. Wenn es unfaire Praktiken sind,
dann muss man die natrlich abstellen. Aber wenn es
an der mangelnden Wettbewerbsfhigkeit liegt und
die Kunden lieber deutsche Autos und Maschinen
kaufen als amerikanische, dann sind Zlle und Ein-
fuhrbeschrnkungen eine schlechte Lsung. Wenn

Ein echter Siemensianer
Joe Kaeser (60) aus dem niederbayrischen Arn-
bruck ist seit August 2013 Chef von Siemens. Mit
350000 Mitarbeitern und 80 Milliarden Euro
Umsatz ist Siemens fast dreimal so gross wie Rivale
ABB. Joe Kaeser (eigentlich Josef Kser) verbrachte
nach dem BWL-Studium in Regensburg seine ganze
Karriere beim Elektrokonzern. Bevor er den CEO-
Job vom jetzigen Sulzer-Prsidenten Peter Lscher
bernahm, amtete er zwei Jahre als Strategie- und
sieben Jahre als Finanzchef von Siemens. Kaeser
sitzt zudem in den Boards von Daimler, der Allianz
und der niederlndischen NXP Semiconductors.
man den Kunden zwingt, das zweitbeste Produkt zu
kaufen, gefhrdet man langfristig die eigene Wettbe
werbsfhigkeit. Und wenn die Kunden unzufrieden
sind, dann sind sie es auch als Whler.
Was raten Sie Exportnationen wie Deutschland oder
der Schweiz im Umgang mit der US-Administration?
Typischerweise kauft das Weisse Haus ja nicht ein. Die
Kunden werden weiterhin ihre Prferenzen haben.
Fr uns steht der Kunde im Mittelpunkt. Und die meis
ten akzeptieren eine Beschrnkung ihrer Wahlfreiheit
auf dem Markt nicht so gerne.
Und als Arbeitgeber in den USA ?
Wir beschftigen in den USA fast 60000 Mitarbeiter,
wir haben ber 40 Werke dort. Deshalb sind wir sehr
zgig auf die lokalen Gouverneure und Volksvertreter
zugegangen. Die haben ein ganz anderes Gefhl dafr,
welchen grossartigen Beitrag unsere Firma in ihrer
Community leistet durch Arbeitspltze, Ausbildung
und gesellschaftliches Engagement. Das sind die
Garanten fr Stabilitt.
Trump wie AfD wurden zu grossen Teilen von Leuten
gewhlt, die sich von der Gesellschaft abgehngt
fhlen. Wird die vierte industrielle Revolution diesen
Trend nicht noch beschleunigen?
Ja, die Digitalisierung wird unsere Gesellschaft sehr
stark beinflussen. Deshalb mssen wir die Menschen
mitnehmen und den Nutzen von Digitalisierung erkl
ren. Sonst kann es gefhrlich werden. Digitalisierung
ist nicht neu, die gibt es seit ber 30 Jahren, aber jetzt
erreicht das Internet eben die Industrie mit ihren Mil
lionen Arbeitspltzen. Das Internet eliminiert die
Mittelsmnner, die keinen oder geringe Beitrge zur
Wertschpfungskette leisten. Sie werden nicht nur
reduziert, sondern komplett eliminiert. Nehmen Sie
den Buchhandel und Amazon als Beispiel. Das heisst,
es gibt fast nur noch Gewinner und Verlierer, aber
kaum mehr Mittelfeld. In der analogen Welt war man
im Mittelfeld immer am sichersten.
Mindestens am bequemsten.
KEINE ANGST VOR
Stimmt, am bequemsten. Und man kam damit durch.
DONALD TRUMP
Schlecht wre nur, Jetzt geht die Digitalisierung genau auf diese Mittel
wenn aus America mssigkeit: Wer sich dort mehr anstrengt, wird zu
First ein America
Only wrde. den Gewinnern gehren. Wer es nicht tut, wird alles
verlieren.
Mit wie vielen Millionen verlorenen Arbeitspltzen
rechnen Sie?
Netto wird die vierte industrielle Revolution mehr
Arbeitspltze und Wohlstand schaffen als heute. Aber
wir werden viele Arbeitspltze im heutigen Profil ver
lieren und mehr Arbeitspltze mit anderem Profil
gewinnen. So war es bei allen industriellen Revolutio
nen bisher bei der Dampfmaschine, der Elektrifizie
rung und der Automatisierung. Die Welt ist jedes Mal
besser geworden.
11 | 2017 BILANZ 101
 DAS GESPRCH JOE KAESER
Aber ist das mit der heutigen Welt vergleichbar?
Was in der Tat anders geworden ist: Die Stimmen des
Verdrusses vereinigen sich im Internet und protestie-
ren gegen diese Entwicklungen. Das sehen Sie heute
schon in den sozialen Netzwerken. Und es wird trotz
aller Anstrengungen auch Verlierer geben. Denen
mssen wir helfen und drfen sie nicht alleine lassen.
Sie denken an ein bedingungsloses Grundeinkommen?
Damit wird es gerne verwechselt, aber das ist vllig
falsch man muss sich schon auch selbst anstrengen.
Es geht beispielsweise eher um eine anstndige Alters-
versorgung. Die meisten Menschen sparen fr null
Zinsen. Das ist ein Riesenfehler.
Was also schlagen Sie vor?
Wir mssen die Aktienkultur viel strker frdern und
die Mitarbeiter am Firmenerfolg beteiligen. Sie ms-
sen spren: Wenn es meinem Unternehmen gut geht,
habe ich davon einen Vorteil und langfristig auch eine
Absicherung im Alter. Wir haben seit Jahren ein Pro-
gramm, wonach jeder Mitarbeiter fr drei gekaufte
Siemens-Aktien nach drei Jahren von der Firma
eine weitere dazubekommt. Das nutzen mittlerweile
165000 Mitarbeiter, also fast die Hlfte! Und das
Management muss vorangehen: Die 4000 obersten
Kader mssen maximal sechsmal ihr Jahresfixgehalt
an Aktien halten. Wenn es der Firma schlecht geht
und der Kurs sinkt, mssen sie aus eigenen Mitteln
entsprechend nachkaufen.
Was halten Sie von der Idee einer Robotersteuer, die
unter anderem Bill Gates vorgeschlagen hat und die die
Effizienzsteigerung durch Automatisierung umverteilen
soll zugunsten der eingesparten Arbeitnehmer?
Herr Gates bemht sich mit seiner Stiftung ja sehr um
die Gesellschaft. Das ist gut. Aber ich frage mich, wa-
rum er nicht vor 30 Jahren eine Softwaresteuer for-
derte, als Office und Windows ihn reich und viele in
der Verwaltung arbeitslos machten? Aber Bill hat
richtig erkannt, dass man Steuern neu begreifen muss.
Schwarz oder weiss, Herr Kaeser?
FC Bayern Mnchen oder TSV 1860 Mnchen? FC Bayern, weil das eine
globale Marke ist, die auch Deutschland nach vorne bringt.
ICE oder TGV? Passen beide.
Tesla oder BMW? Beides schne Autos. Und beides Kunden von uns.
Jamaika oder Dominikanische Republik? Jamaika, weil es die bessere
Koalition ist.
Weissbier oder Weisswein? Kommt aufs Essen und die Umstnde an.
Mark Zuckerberg oder Jeff Bezos? Jeff Bezos, weil er mehr
fr die Gesellschaft leistet und mehr Jobs kreiert.
ABB-Chef Ulrich Spiesshofer oder GE-Chef John Flannery?
Ich nehme, was kommt.
102 BILANZ 11 | 2017
Es wird trotz aller
Anstrengungen
auch Verlierer geben.
Konkret?
Man muss sich berlegen, welche Unternehmen wirk-
lich einen Beitrag zur Gesellschaft leisten. Ich habe
zum Beispiel nichts gegen Hedge Funds, die durch
hochintelligente Modelle und Menschen Milliarden-
vermgen erzielen. Aber man muss sie ganz anders
besteuern als eine Firma, die Hunderttausenden Men-
schen einen Arbeitsplatz gibt und Sozialversiche-
rungsbeitrge zahlt. Dann akzeptiert die Gesellschaft
auch mehr, dass es so viele Millionre gibt.
Wie weit ist Siemens mit der Digitalisierung
des Konzerns?
Im Vergleich zum Wettbewerb sind wir echt stark und
weiter als alle in der Branche. Aber am Ziel sind wir
noch nicht. Das ist man eigentlich nie.
Weiter als ABB und GE ? Woran machen Sie das fest ?
Man muss ja nur die Zahlen anschauen. Wer hat eine
Digitalsparte bei uns heisst sie Digitale Fabrik , und
wer hat keine? Wer verffentlicht die Gewinn- und
Verlustrechnung dafr und wer nicht? Dann sieht
man schon recht gut, wer vorne ist und wer anschlies
send kommt.
ABB hat einen Chief Digital Officer, Siemens nicht.
Warum nicht?
Bei uns weiss jeder in den Geschften, was zu tun ist.
Wir brauchen keinen Einpeitscher, der dafr sorgt,
dass das erkannt wird. Digitalisierung betrifft alle Ge-
schfte und muss dort zusammen mit unseren Kun-
den gestaltet werden.
Sie sind der grsste industrielle Arbeitgeber der
Schweiz. Wegen des starken Frankens haben
Sie 150 Stellen ins Ausland verlagert. Welche Zukunft
hat der Standort Schweiz?
Die Gebudetechnik mit Sitz in Zug ist eine der Erfolgs-
geschichten von Siemens. Wir haben lange gebraucht,
bis wir ihr Potenzial realisieren konnten. Gebude-
technik ist eine der Branchen, die am strksten von
der Digitalisierung profitieren. Und die Schweiz hat
eine der besten Kombinationen an Ressourcen und
Talenten, die es berhaupt gibt. Von daher hat der
Standort eine grosse Zukunft.
Siemens ist traditionell ein Mischkonzern. Sie haben
verschiedene Sparten verselbstndigt, etwa
Windkraft oder Gesundheitstechnologie. Wiegen die
Vorteile der Selbstndigkeit heute mehr als die
Skaleneffekte durch Zentralisierung?
Ich bin davon berzeugt, dass wir unseren Mitarbei-
tern und Geschften mehr Freiheiten geben und als
Zentrale loslassen mssen. Weniger Regeln, mehr Ei-
genverantwortung. Das macht uns schneller in einem
sich stndig und mit extrem hoher Geschwindigkeit
verndernden Wettbewerbsumfeld.
Also ist die Zeit der Konglomerate vorbei?
Konglomerate alter Prgung werden nicht sonderlich
viel Chancen haben, sich zu behaupten, weil sie zu
breit, zu langsam und zu prozessgetrieben sind. Sie
mssen ja nur deren Aktienkursentwicklungen an-
schauen, dann wissen Sie, was die Welt davon hlt!
Bei Ihrem Rivalen ABB fordert der aktivistische
Investor Cevian ebenfalls eine Verselbstndigung
der Division Stromnetze.
ABB ist ein starker Wettbewerber in diesem Bereich.
Aber die mssen selber wissen, was sie behalten und
was sie verkaufen wollen.
Wren Sie interessiert, sollte die Sparte auf den
Markt kommen?
Die Frage stellt sich doch aktuell nicht. Fragen Sie
mich wieder, falls die Sparte auf den Markt kommt.
Simon hat es
weit gebracht.
Und muss jetzt 72 km
zur Arbeit fahren.
Hchste Zeit fr eine Wohnung in Jobnhe: immoscout24.ch
Ist Siemens als Holding ein Fernziel?
6
Ich glaube nicht, dass eine reine Finanzholding einen
Wertbeitrag leistet.
Sind Sie auf Peter Lscher, heutiger Sulzer-Prsident
und Ihr Vorgnger bei Siemens, eigentlich noch sauer?
Mal das Jahresfix- Nein, war ich nie. Warum sollte ich?
gehalt mssen
Siemens-Kader im Weil er Sie im Bieterwettbewerb dazu gebracht hat,
Maximalfall in fr Dresser-Rand 7,8 Milliarden Dollar zu zahlen.
Firmenaktien Ich wurde ja nicht gezwungen, das zu machen. Natr-
halten. Sinkt der lich haben wir die Firma aus heutiger Sicht auf dem
Kurs, mssen sie Peak des lpreises gekauft.
aus eigenen Mit-
teln nachkaufen. Also ein Fehlkauf.
Der strategische Grund fr den Kauf hat trotz der Wid-
rigkeiten immer noch seine Gltigkeit: Die l- und
Gasindustrie ist noch weitgehend analog. Siemens
kann dabei helfen, diese Branche zu automatisieren
und zu digitalisieren. Da steckt enormes Potenzial
drin. Dresser-Rand ist eine anerkannte Premium-
marke in diesem Sektor, und wir nutzen ihren starken
Marktzugang. Was wir zur Kenntnis nehmen mssen,
ist: Die Branche ist erzkonservativ. Fr die Umsetzung
unserer auch von den Kunden als richtig erkannten
Idee brauchen wir einen lngeren Atem, als wir ur-
sprnglich dachten.
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INVEST

INVEST
 ANGRIFF
DER ETF-
MONSTER
ETF-Report Die passiven Indexfonds reissen den
traditionellen Fondsmanagern immer mehr Geld aus der
Hand. Drei ETF-Giganten treiben die Konkurrenten mit
Kampfpreisen vor sich her. Die Umwlzungen im Asset
Management bringen neue Risiken an die Finanzmrkte.
von ERICH GERBL
Illustration: Melk Thalmann fr BILANZ

11 | 2017 BILANZ 105

 C
INVEST ETF-REPORT

arlos von Har-

denberg geht
nahe ran. Zu-
letzt hat der
Fondsmanager
einen Tag an der
Universitt Pe-
king verbracht.
Von vier Studen-
ten liess er sich
zeigen, mit wel-
chen Apps sie
essen bestellen,
welche Suchma-
schinen sie nut-
zen und mit wel-
chen Programmen sie chatten. Mehr als
100 Tage im Jahr ist Hardenberg fr Frank-
lin Templeton rund um den Globus unter-
wegs. Der gross gewachsene Deutsche
marschiert in Vietnam in steriler Kleidung
durch voll automatisierte Molkereien, for-
dert in der Samsung-Zentrale hhere Divi-
denden, schttelt in Hongkong an riesigen
Investorenkonferenzen Dutzenden Unter-
nehmern die Hand.
Und Hardenberg ist nicht allein. Verteilt
ber die Kontinente, gehen ihm 50 Analys-
ten und Portfoliomanager in 20 lokalen
Bros zur Hand. Der Aufwand ist riesig und
dient dennoch nur einem einzigen Zweck:
fr 30 Milliarden Dollar in den Emerging
Markets mglichst aussichtsreiche Anla-
gen zu finden und den Vergleichsindex,
die sogenannte Benchmark, zu schlagen.
Ich versuche, so wenig wie mglich an die PASSIVE ANLAGEN
SIND DIE WOHL
Benchmark zu denken, sagt Hardenberg.
Doch wie allen aktiven Fondsmanagern
sitzt sie ihm stets im Nacken. Sowohl von
seinem Arbeitgeber wie auch seinen Inves- GRSSTE ERFOLGS-
toren wird er an ihr gemessen.
Schlgt Carlos von Hardenberg den In-
dex nicht, hat das aktive Fondsmanage-
GESCHICHTE,
ment wieder eine Schlacht gegen einen
immer mchtiger werdenden Gegner ver-
DIE IN DER FINANZ
loren. Denn passive, einem Index folgende
Investments wie Exchange Traded Funds
INDUSTRIE
(ETFs) erobern immer grssere Teile des
Asset Managements. GEGENWRTIG
ERZHLT WIRD.
MILLIARDEN AUF DER FLUCHT
Die indexierten Anlagen haben die Bran-
che revolutioniert. Passive Anlagen sind
die grsste Erfolgsgeschichte, die in der
Finanzindustrie gegenwrtig erzhlt wird.
Ende Juli lagen 4115 Milliarden Dollar in
passiv investierenden brsen kotierten
Indexfonds, den ETFs. Vor zehn Jahren
war es weniger als ein Viertel. Tglich flies
sen Anlagegelder in Milliardenhhe von
aktiven zu passiven Fonds (siehe Grafik auf
Seite 107). Im ersten Halbjahr waren es
allein in den USA 500 Milliarden Dollar.
Dort sollen passive Aktienstrategien die
aktiven im Januar 2018 bei den institutio-
nellen Anlegern erstmals bertrumpfen.
Besonders stark haben sich passive
Investments bei Schweizer Aktien durch-

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Der Passive
Alex Hinder
Der Vermgensverwalter ist davon ber-
zeugt, dass aktive Fondsmanager gegen
den Index langfristig keine Chance haben.
Hinder ist Pionier und Schweizer Master-
mind in Sachen ETF. Schon in den neun-
ziger Jahren hat er noch im Dienste einer
Bank fr institutionelle Anleger Portfolios
auf indexierter Basis verwaltet. Um die
transparenten, kostengnstigen passiven
Strategien auch Privatanlegern zugnglich
zu machen, grndete er 2007 seine eigene
Vermgensverwaltung. Dort setzt er wenn
immer mglich auf passive, einem Index
folgende Fonds. Nur fr Nischen, in
denen es keine ETFs gibt, etwa bei CoCo-
Anleihen oder Cat Bonds, kauft er aktive
Fonds. Hinder Asset Management
verwaltet mittlerweile ein dreistelliges
Millionenvermgen.
Foto: Laif

106 BILANZ 11 | 2017

gesetzt. Wie eine Auswertung der Fonds
experten von Morningstar zeigt, werden
52 Prozent der Gelder, die ber Fonds in
Schweizer Blue Chips wandern, passiv
investiert. Und die immer zahlreicher wer
denden privaten Mandate von Pensions
kassen und anderen Grossanlegern sind in
diesen Zahlen gar nicht bercksichtigt.
Ich bin davon berzeugt, dass aktiv
gemanagte Portfolios langfristig eine bes
sere Rendite liefern als ein Index, sagt
Hardenberg. Doch in der Finanzindustrie
gibt es immer weniger Menschen, die seine
berzeugung teilen. Denn wie eine zuneh
mende Zahl von Studien belegt, hat der
grsste Teil der aktiven Fondsmanager
ber einen lngeren Zeitraum gegen den
Vergleichsindex keine Chance. Langfris
tig schlgt nur jeder fnfte aktive Manager
seinen Vergleichsindex, sagt Ali Masar
wah, Fondsexperte bei Morningstar.
Auf Drei-Jahres-Sicht schneiden laut
Morningstar bei Schweizer Blue Chips 54
Prozent der aktiven Fonds besser ab als die
passiven. Mit der Zeit kippt das Verhltnis
immer strker hin zu den passiven Anla
gen. Nach fnf Jahren sind es nur noch 41
Prozent, nach zehn Jahren sogar nur noch
27 Prozent der aktiv gemanagten Anlagen,
die bessere Resultate liefern.
Bei Schweizer Obligationenfonds fllt
der Leistungsausweis der aktiven Fonds
manager noch enttuschender aus. ber
15 Jahre wird die Benchmark von keinem
einzigen Geldmanager geschlagen.
Die Fondsmanager mit ihren jahrzehn
telangen Erfahrungen und Elite-Uni-Ab
schlssen sind in der Regel keine schlech
ten Anleger. Ein Grund fr ihr Scheitern ist
die Effizienz der Mrkte. Firmen werden
Passive bevorzugt
Zu- und Abflsse in aktive und passive Aktienfonds
1500 Milliarden Dollar
Aktien-ETFs
1000
(passiv)
500
0
Aktien-Fonds
(aktiv)
500
1000
2002 2005 2010 2015
Quelle: BofAML Global Investment Strategy, EPFR Global
von Millionen grsseren und kleineren An
legern, Heerscharen von Analysten und
immer mehr Computerprogrammen rund Einfache Zutaten fr
um die Uhr berwacht. Jedes noch so das perfekte Depot
kleine Detail fliesst in Sekundenbruchtei
Breite Diversifizierung und niedrige Kos
len in die Kurse ein.
ten sind in der langfristig orientierten
Geldanlage die entscheidenden Ingre
HOHE KOSTEN SIND IM WEG
dienzen fr den Erfolg. Die brsenkotier
Ein weiterer Grund fr den Misserfolg der
Fondsmanager sind ihre eigenen Gehlter. ten Indexfonds erfllen genau diese Kri
Erfolgreiche Geldmanager wie Carlos von terien und sind fr Kleinanleger die
Hardenberg mssen gut bezahlt werden, erste Wahl. Wie tief die Kosten bereits
sonst wechseln sie zur Konkurrenz oder gefallen sind, macht unser ETF-Rating
bringen eigene Produkte auf den Markt. auf den Seiten 110 und 111 klar. Beson
Durch das Fondsmanagement liegen die ders bei den gngigen Indizes sind die
Gebhren bei aktiven Fonds bei einem bis Kosten verschwindend klein.
zwei Prozent. Zustzliche Kosten von Mittels ETFs ist es ein Leichtes, sein
jhrlich zwei Prozent summieren sich ber Geld auf mglichst viele Krbe zu vertei
20 Jahre auf 45 Prozent. Den SPI auf 20 len. Alleine der Vanguard FTSE Emer
Jahre um 45 Prozent zu bertreffen, ist ging Markets ETF hat ber 1000 Aktien
unmglich, sagt Alex Hinder, ein Pionier in sich versammelt. Dieser passive Fonds
im ETF-Geschft. Schon vor zehn Jahren ist ein gewichtiger Baustein des unten
hat er seine Vermgensverwaltung auf stehenden Musterportfolios. Der Anlage
ETFs umgestellt. Als er noch bei Banken experte Alex Hinder hat es fr BILANZ
arbeitete, habe man stndig die Gebhren aus den preisgekrnten brsenkotierten
erhht. Boni an Starmanager in Millio Indexfonds erstellt.
nenhhe auszuzahlen, damit diese den
75 Prozent des Depots machen Aktien
Index underperformen, hlt der re
aus. Ein Schwerpunkt bildet die Schweiz.
nommierte Vermgensverwalter fr den
Auf Staatsanleihen wird gnzlich ver
falschen Weg.
zichtet. Eine solche Aufteilung gilt nach
Den Durchschnitt der aktiven Fonds
traditioneller Definition als riskant.
drckt die Massenware. Viele Asset Mana
Angesichts des tiefen Zinsniveaus wer
ger produzieren fr das Mutterhaus Fonds
auf Bedarf. Solche Fonds werden in die den Staatsanleihen ihrem defensiven
Vertriebspipelines gesteckt und auch mit Charakter jedoch nicht mehr gerecht.
schlechter Performance automatisch abge
setzt, kritisiert Ariane Dehn, Sales-Chefin
Schweiz bei Janus Henderson. Guter Mix
Musterportfolio mit den besten ETFs
Laut Dehn bekommen solche Fonds
manager ein enges Korsett und wagen es
ETF/Indexfonds ISIN Anteil %
nicht, von der Benchmark abzuweichen.
Aktien 75
Dies ist nachvollziehbar, denn gehen ihre
Schweiz Large Caps 10
Wetten mehrfach schief, riskieren die UBS ETF SPI (CHF) A CH0131872431
Geldmanager ihren Job. Fr Anleger, die
statt der vermeintlich aktiven Fonds sehr
Schweiz Mid Caps
UBS ETF CH SMIM (CHF) CH0111762537
5
Europa 20
passiv agierende Anlagegefsse in ihren SPDR MSCI EMU IE00B910VR50
Depots wiederfinden, ist das jedoch nur USA 20
DBX S&P 500 UCITS ETF LU0490618542
ein schwacher Trost. Der legendre Inves
Japan (in CHF) 5
tor Warren Buffett schtzt, dass Anleger in iShares MSCI Japan CHF Hedged
den letzten zehn Jahren 100 Milliarden UCITS ETF IE00B8J37J31
Dollar an Gebhren an hoch bezahlte Schwellenlnder 15
Vanguard FTSE Emerging Markets
Geldmanager verschwendeten. UCITS ETF IE00B3VVMM84
Janus Henderson ist noch einer der Obligationen 20
wenigen reinrassigen aktiven Asset Mana Schweiz Unternehmen 20
iShares Core CHF Corporate Bond Fund CH0226976816
ger. Diese sterben langsam aus. Nach
Rohstoffe 5
Fidelity und J.P. Morgan stieg nun auch Gold 5
Carlos von Hardenbergs Arbeitgeber UBS ETF Gold hedged (CHF) A CH0106027128
2017 Franklin Templeton in das boomende ETF- Total 100
Business ein.
11 | 2017 BILANZ 107
 INVEST ETF-REPORT
Doch auch dort sind die einfachen Ge-
schfte vorbei. 2006 nahmen 85 Prozent
aller neuen ETFs im ersten Jahr ber 100
Millionen Dollar ein. 2016 sei das laut Mark
Weeks nur noch 15 Prozent gelungen.
Weeks ist Chef von ETF Securities und
versucht, sich mit Produkten wie Robotik-
ETFs als Nischenanbieter zu positionieren.
Die Eintrittsbarrieren der ETF-Industrie
sind riesig. Fr einen neuen Anbieter ist es
schier unmglich, sich im Markt durchzu-
setzen, weiss er.
EINFACHHEIT GEHT VERLOREN
Die Vielfalt am ETF-Markt ist gross. Mittler-
weile gibt es mehr ETFs als Aktien. Obliga-
tionen-ETFs starteten spter, verbreiten
sich aber rasant. Sogenannte Smart Beta
ETFs haben sich zu einem Trend innerhalb
des passiven Booms entwickelt. In den
USA, auch in der Finanzindustrie Vorrei-
ter, ist bereits ein Viertel der ETFs smart.
Indizes werden nicht mehr nach der
Marktkapitalisierung, sondern nach Fak
toren wie Gewinnwachstum oder Momen-
tum erstellt. Doch je komplizierter die
Produkte, desto mehr geht die Einfachheit
als Erfolgsgeheimnis der ETFs verloren.
Es ist sehr schwer, mit etwas Neuem zu
kommen und dieses Produkt auch einfach
auszugestalten, sagt Weeks.
Gleichzeitig sind die Entwicklungs- und
Erhaltungskosten eines ETF viel hher, als
man annehmen knnte. Weeks: 250000
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108 BILANZ 11 | 2017
Dollar pro Jahr und Fonds sind ntig. Man
braucht allein fnf Anwlte fr die Compli- BEI DEN ETF-KOSTEN
TOBT UNTER DEN
ance. Mit Mifid2 steigen die Kosten noch-
mals. Bis ein ETF-Anbieter den Break-
even erreicht, braucht er laut Weeks
Anlagen im Ausmass von mehr als zehn GROSSEN ANBIETERN
Milliarden Dollar.
Die Dominanz von Vanguard, State
Street und allen voran der BlackRock-ETF-
EIN KAMPF UM
Tochter iShares ist enorm. Sie saugen
einen grossen Teil der neuen Gelder auf.
EIN HUNDERTSTEL
2016 flossen ETF-Anbietern rund um den
Globus Neugelder in Hhe von 375 Milliar-
EINES PROZENTS.
den Dollar zu. Von diesen sicherte sich
allein iShares 140 Milliarden. In Europa
flossen mehr als 60 Prozent der Neugelder
in die passiven Gefsse des weltgrssten
Vermgensverwalters. Und ein Ende ist
nicht in Sicht. Weeks: Der europische
ETF-Markt wird sich in den nchsten fnf
Jahren verdoppeln. Der grsste Teil der
500 Milliarden fliesst Benchmark-Produk-
ten von iShares, Vanguard und State Street
zu. Die drei werden auch in Zukunft die
dominanten Player bleiben.
Der entscheidende Vorteil ist ihre
Grsse. BlackRock verwaltet 5700 Milliar-
den Franken (28 Prozent in ETFs), bei
Vanguard sind es rund 800 Milliarden (18
Prozent in ETFs). Unter den passiven
Fonds tummeln sich Giganten. Einer da-
von ist der brsenkotierte Fonds SPDR,
meist Spider genannt. Seit 1993 luft er
dem US-Leitindex S&P 500 mglichst exakt
Der Aktive
Carlos von Hardenberg
Der Geldmanager glaubt fest an das aktive
Fondsmanagement und Stockpicking.
Hardenberg hat sein gesamtes Geld in
aktive Strategien investiert. Der Deutsche
ist bei Franklin Templeton Chefanleger
fr die Emerging und Frontier Markets.
In den vergangenen Jahren hat er einige
milliardenschwere Portfolios von der Old
auf die New Economy umgestellt. Der
Erfolg gibt ihm recht. Er freut sich ber
die fantastische Performance seiner
Fonds. Dabei kam ihm die Erholung der
Mrkte zugute. Permanent auf Reisen,
macht er sich in Asien, Sdamerika und
Afrika fr westliche Grundstze der
Foto: Tres Camenzind
Unternehmensfhrung stark. Diese
spiegeln sich in steigenden Kursen wider.
Damit hilft er nicht nur sich, sondern
auch den passiven Anlegern.
 hinterher. Mittlerweile sind in Spider Ver das Zusatzgeschft nicht berall gut an. Je mehr sich die ETFs verbreiten, desto
mgen im Ausmass von 245 Milliarden Fr viele ist der Wertpapierverleih ein strker wirken sie auf das Gleichgewicht
Dollar investiert. rotes Tuch. Das Thema ist komplex und an den Finanzmrkten. Noch sind einige
Bei derartigen Summen sind die Skalen nicht transparent, sagt ein ETF-Experte Risiken theoretischer Natur.
effekte enorm. Die Kosten fr den Betrieb einer Grossbank. Passive Investoren legen auf die Fh
fallen kaum mehr ins Gewicht. Die Grs Dass sich die dem ETF zugrunde liegen rung der Unternehmen kein Gewicht. So
senvorteile fhren die Riesen gnadenlos den Wertpapiere im Depot der Emittenten lange sich ein Anbieter im Index befindet,
ins Gefecht um Marktanteile. Spider-Emit befinden, ist in vielen Fllen lediglich eine bleiben die ETFs investiert. Immer weni
tent State Street begngt sich mit Gebh Illusion. In Wirklichkeit sind die Titel ver ger wirklich aktiv agierende Anleger be
ren von 0,09 Prozent. iShares und Van liehen. Wenn das von den entsprechenden wegen die Kurse. Die Manipulation der
guard werfen Rivalen mit Kosten von 0,07 Anbietern stets umsichtig gemacht wrde, Mrkte wird erleichtert: In einigen Seg
Prozent aus dem Rennen. wre es kein Problem, sagt Weeks. menten wie High-Yield-Anleihen sind die
Im Massengeschft wird um jeden Ba passiven Investments im Vergleich zum
sispunkt ein Hundertstel eines Prozents RISKANTER VERLEIH Markt, dem sogenannten Underlying,
gekmpft. Ein Basispunkt weniger kann Das Verleihgeschft lsst sich mit verschie viel zu gross. Werden die sekndlich
ber Neugelder in Milliardenhhe ent den grossen Risiken betreiben. Defensive handelbaren ETFs verkauft, trocknet die
scheiden. Vanguard ist genossenschaftlich Verleihstrategien streichen Gebhren von Liquiditt auf den Mrkten schnell aus. Es
organisiert und muss nicht einmal Ge zwei Basispunkten im Jahr ein, aggressive drohen ungewollte Verwerfungen.
winne einkalkulieren. fnf Punkte. Die zustzlichen Punkte Anleger werden sich dieser Risiken zu
Eine wesentliche Rolle im Gebh werden mit hheren Risiken erkauft. Die nehmend bewusst, und Fondsmanager wie
rendumping spielt der Wertpapierverleih. berbesicherung reduziert sich. Statt mit Hardenberg knnen solche Verwerfungen
Bei den Standard-Aktienanlagen machen hochwertigen Staatsanleihen wird die Aus fr sich nutzen. Der Kampf aktiv gegen
die Anbieter mit dem Stocklending ein leihe mit Aktien und ETFs besichert. Den passiv ist noch nicht entschieden.

Vermgen, sagt Mark Weeks. Ein Teil Durchblick zu behalten, ist fr Privat
fliesst zum Vorteil der Investoren in die anleger laut Experten unmglich. Selbst Rating Die jeweils besten drei Exchange Traded
Gebhrenkalkulation ein. Dennoch kommt Banken sprechen mit Beratern. Funds in 16 Kategorien: Seite 110.

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mitdemBauvonGebudensowieUmweltrisiken(z.B.Bodenkontaminierung).Copyright2017CreditSuisseGroupAGund/odermitihrverbundeneUnternehmen.AlleRechtevorbehalten.
 INVEST ETF-REPORT

DIE BESTEN ETFs

DER SCHWEIZ
Rating Erstmals hat die BILANZ die beliebtesten ETFs auf ihre
wahren Kosten gecheckt. Die besten ETFs in 16 Kategorien.
von ERICH GERBL

E
s ist schon irgendwie absurd. Transparenz ins Kostendickicht. In dem der Emittent sein Geld verdient, oder Kos-
ETFs sind gerade wegen ihrer Rating werden in 16 Kategorien die gns- ten fr Rechtsbeistand und Marketing.
niedrigen Gebhren so beliebt, tigsten und somit besten ETFs gekrt. Mehr Kostenwahrheit bringt eine Kenn-
und doch kennt kaum ein Anle- Wer vermutet, dass die Total Expense zahl namens TCO. Das Problem dabei: Die
ger die Kosten dieser Produkte Ratio ( TER ) den totalen Kostenberblick Total Cost of Ownership ist weder in den
genau. Gemeinsam mit dem Mnchener liefert, liegt falsch. In dieser TER sind nur Fondsprospekten noch auf den Websites
Institut fr Vermgensaufbau ( IVA ) hat die laufenden jhrlichen Kosten fr den der Anbieter zu finden. Denn anders als
BILANZ die umsatzstrksten ETFs an der Besitz eines ETF inkludiert. Dazu gehren bei der TER gibt es fr die TCO noch keine
Schweizer Brse durchleuchtet und bringt etwa die Verwaltungsgebhr, mit welcher gesetzliche Regelung.

ETF-Ranking: Die Top 3 nach Kategorien

31.08.201631.08.2017 31.08.201631.08.2017

Index- ETF- Tracking- Brsen- Stempel- Gesamt-

Fonds- TER* performance Performance Differenz spread steuer kosten
Rang ISIN Domizil Name whrung % getrackter Index % % % % % %
Equity Switzerland ausschttend ungehedged
1 CH0226274246 Schweiz UBS ETF MSCI Switzerland CHF CHF 0,20 MSCI Switzerland 11,90 12,79 0,90 0,1385 0,075 0,6856
2 CH0032912732 Schweiz UBS ETF (CH) SLI (CHF) A CHF 0,20 SLI Swiss Leader Index 17,94 17,96 0,03 0,1550 0,075 0,2019
3 CH0131872431 Schweiz UBS ETF SPI (CHF) A CHF 0,15 SPI Total Return (TR) 14,15 14,20 0,05 0,1976 0,075 0,2252
Equity Global thesaurierend gehedged
1 IE00B8BVCK12 Irland iShares MSCI World CHF Hedged CHF 0,55 MSCI World 100 Hedged to CHF Net TR Index 13,42 13,30 0,12 0,1394 0,150 0,4047
2 IE00BYM11L64 Irland UBS ETF ACWI hdg to CHF A-acc CHF 0,31 MSCI ACWI with Developed Markets 100 hdg to CHF TR 14,36 13,87 0,49 0,0962 0,150 0,7380
3 IE00BYYR0C64 Irland Vanguard Glbl MinVol** USD 0,22 FTSE Global All Cap Index Hedged 16,21 10,69 5,52 0,2580 0,150 5,9311
Equity Global thesaurierend ungehedged
1 IE00BYYR0B57 Irland Vanguard Glbl Value** USD 0,22 FTSE Developed All Cap Index 17,00 19,92 2,92 0,2539 0,150 2,5139
2 IE00B8FHGS14 Irland iShares MSCI World MinVol USD 0,30 MSCI World Minimum Volatility Index 9,22 9,12 0,10 0,1413 0,150 0,3919
3 IE00B44Z5B48 Irland SPDR ACWI USD 0,40 MSCI All Country World Index 17,11 16,82 0,29 0,1384 0,150 0,5817
Commodity Precious Metals ausschttend gehedged
1 CH0106027128 Schweiz UBS ETF Gold hedged (CHF) A CHF 0,23 physisches Gold 1,73 2,38 0,65 0,1033 0,075 0,8251
2 CH0104136285 Schweiz iShares Gold HDG CHF CHF 0,35 physisches Gold 1,73 2,51 0,78 0,1056 0,075 0,9612
3 CH0139101601 Schweiz ZKB Gold ETF hedged (CHF) CHF 0,40 physisches Gold 1,73 2,62 0,89 0,1144 0,075 1,0780
Commodity Precious Metals ausschttend ungehedged
1 CH0183136057 Schweiz ZKB Platinum ETF CHF CHF 0,50 physisches Platin 8,21 7,62 0,60 0,2661 0,075 0,2549
2 CH0183135976 Schweiz ZKB Silver ETF A (CHF) CHF 0,60 physisches Silber 8,48 8,46 0,03 0,1898 0,075 0,2394
3 CH0139101593 Schweiz ZKB Gold ETF CHF 0,40 physisches Gold 1,73 1,91 0,18 0,0712 0,075 0,3221
Equity Swiss Small & Mid Cap ausschttend ungehedged
1 CH0111762537 Schweiz UBS ETF CH SMIM (CHF) A CHF 0,25 SMIM Total Return 25,28 25,07 0,21 0,1149 0,075 0,3961
2 CH0130595124 Schweiz UBS ETF SPI Mid (CHF) A CHF 0,25 SPI Middle Total Return (TR) 23,91 23,68 0,23 0,2465 0,075 0,5501
3 CH0019852802 Schweiz iShares SMIM CHF 0,45 SMIM Swiss Market Index Mid (TR) 25,28 24,26 1,02 0,0990 0,075 1,1930
Equity Global ausschttend ungehedged
1 IE00BK1PV551 Irland DBX MSCI World (DR) Dis 1D USD 0,19 MSCI Total Return Net World Index 16,19 16,29 0,10 0,1803 0,150 0,2264
2 LU0340285161 Luxemburg UBS ETF MSCI World USD 0,30 MSCI Total Return Net World Index 16,19 15,96 0,22 0,1123 0,150 0,4858
3 LU0629459743 Luxemburg UBS ETF MSCI World So Resp A USD 0,38 MSCI World Socially Responsible 5 Issuer Capped NR Index 15,35 15,04 0,32 0,2472 0,150 0,7123
Bond CHF ausschttend ungehedged
1 CH0226976816 Schweiz iShares Core CHF Corp Bond Fund CHF 0,15 SBI Corporate Total Return 0,39 0,52 0,13 0,1183 0,075 0,3238
2 CH0184308952 Schweiz UBS ETF SBI DomSwP 510 (CHF) A CHF 0,20 Swiss Bond Index Domestic Pfandbrief 510 0,34 0,55 0,20 0,5766 0,075 0,8552
3 LU0879397742 Luxemburg UBS ETF SBI Foreign AAABBB 15 CHF 0,20 SBI Foreign AAABBB 15 0,09 0,35 0,26 0,4602 0,150 0,8720
* TER = Total Expense Ratio. ** Setzen eine regelbasierte, aktive Strategie um. Quelle: Institut fr Vermgensaufbau (IVA)

110 BILANZ 11 | 2017

 Dabei bildet sie die ausschlaggebende
Grundlage fr den richtigen Anlageent- AUF DIE SCHLICHE tenen Wertpapiere gegen Gebhren an In-
vestoren wie Hedge Funds verleihen. Zu-

KOMMT MAN DEN

scheid. In ihr sind smtliche inneren Kos-
ten des ETF enthalten, die nicht unter die
TER fallen. Das sind etwa Ausgaben fr die
Neugewichtung bei physisch nachgebilde-
ten ETFs, Swapgebhren bei synthetisch
nachgebildeten ETFs und Steuern, die in-
nerhalb des ETF anfallen.
Auf die Schliche kommt man diesen
versteckten Kosten durch die Abweichung
vom Index. Denn die Emittenten holen
sich ihre Ausgaben und Gebhren jeden
Tag vom Fondsvermgen zurck. Dadurch
ergibt sich eine Abweichung von dem
nachgebildeten Index, die den Experten
als Tracking-Differenz bekannt ist. Wirft
ein ETF eine Rendite von neun Prozent ab
und der zugrunde liegende Index zehn
Prozent, liegt die Tracking-Differenz bei
minus einem Prozent.
Kurioserweise kann die Tracking-Dif
ferenz ins Positive kehren. Dies ist im
BILANZ-Rating etwa beim UBS ETF MSCI
Switzerland CHF der Fall. Das liegt daran,
dass die ETF-Anbieter die von ihnen gehal-
dem zahlen manche ETFs weniger Steuern,
als in der Berechnung des Index angenom-
men wird. Auch geringfgige Abweichun-
VERSTECKTEN gen in der Index-Zusammensetzung kn-
nen sich positiv auswirken.
KOSTEN DURCH DIE Die UBS geht beim Wertpapierverleih
im Konkurrenzvergleich sogar recht kon-
ABWEICHUNG VOM servativ vor, hat sich im ETF-Rating aber
dennoch in 7 von 16 Kategorien die Pole
INDEX. Position gesichert. Die physische Index-
replikation ist unser Steckenpferd. Wenn
man genauer hinschaut, trennt sich die
Spreu vom Weizen, sagt Raimund Mller,
Leiter UBS ETF Schweiz und Liechtenstein
bei UBS Asset Management.
Fr die Anleger ist das Rating zur Iden-
tifizierung der richtigen ETFs ein wichtiges
Tool. Um die gesamte Kostenwahrheit zu
erhalten, ist auch eigenes Zutun gefragt.
Denn zu den internen kommen noch die
externen Kosten, die fr jeden Anleger in-
dividuell sind. Dazu gehren die Depot-
und Ordergebhren und schliesslich die
Steuern auf den Verkaufserls.

31.08.201631.08.2017 31.08.201631.08.2017

Index- ETF- Tracking- Brsen- Stempel- Gesamt-

Fonds- TER* performance Performance Differenz spread steuer kosten
Rang ISIN Domizil Name whrung % getrackter Index % % % % % %
Bond CHF Government ausschttend ungehedged
1 CH0016999846 Schweiz iShares DomGov37 CHF 0,15 SBI Domestic Government 37 (TR) 1,24 1,40 0,16 0,2121 0,075 0,4456
2 CH0016999861 Schweiz iShares DomGov 715 CHF 0,15 SBI Domestic Government 715 (TR) 2,77 2,95 0,18 0,2896 0,075 0,5435
3 CH0118923918 Schweiz UBS ETF SBI DomGov 715 (CHF) A CHF 0,15 SBI Domestic Government 715 2,77 2,93 0,16 0,6134 0,075 0,8478
Equity US thesaurierend gehedged
1 IE00BD4TYL27 Irland UBS ETF MSCI USA hdg to CHF CHF 0,26 MSCI USA 100 hedged to CHF 12,95 13,00 0,04 0,1185 0,150 0,2253
2 IE00B88DZ566 Irland iShares S&P 500 CHF Hedged CHF 0,20 S&P 500 CHF Hedged Index 12,96 12,96 0,00 0,1502 0,150 0,2989
3 IE00B8KMSQ34 Irland DBX S&P500 CHF Acc 3C CHF 0,20 S&P 500 CHF Hedged Index 12,96 13,08 0,12 0,3964 0,150 0,4259
Equity US thesaurierend ungehedged
1 LU0490618542 Luxemburg DBX S&P 500 UCITS EFD USD 0,15 S&P 500 Net Return Index 15,51 16,12 0,60 0,0791 0,150 0,3757
2 IE00B6SPMN59 Irland iShares S&P 500 MinVol USD 0,20 S&P 500 Minimum Volatility Index 6,86 7,12 0,26 0,1753 0,150 0,0630
3 LU0392495700 Luxemburg ComStage MSCI USA USD 0,10 MSCI USA Net Retun Index 15,52 15,66 0,14 0,1581 0,150 0,1642
Equity Euro Zone thesaurierend gehedged
1 LU0950669175 Luxemburg UBS ETF MSCI EMU hdg to CHF CHF 0,30 MSCI EMU 100 hedged to CHF 16,45 16,67 0,22 0,1471 0,150 0,0747
2 IE00BWK1SP74 Irland iShares MSCI EMU CHF Hedged CHF 0,38 MSCI EMU 100 hedged to CHF 16,45 16,69 0,24 0,1801 0,150 0,0908
3 LU1215828218 Luxemburg DBX MSCI EMU CHF Hedge CHF 0,25 MSCI EMU 100 hedged to CHF 16,45 16,78 0,34 0,3067 0,150 0,1214
Equity Euro Zone thesaurierend ungehedged
1 LU0380865021 Luxemburg DBX ES 50 Euro 0,09 Euro Stoxx 50 NR 16,10 16,71 0,61 0,0757 0,150 0,3843
2 IE00B910VR50 Irland SPDR MSCI EMU Euro 0,18 MSCI EMU Index 17,02 17,38 0,36 0,1991 0,150 0,0094
3 IE00BD5J2G21 Irland iShares ES 50 ex-Fin UCITS ETF Euro 0,20 Euro Stoxx 50 ex-Financials Index 11,65 12,07 0,42 0,2886 0,150 0,0191
Equity Japan thesaurierend gehedged
1 LU0950672120 Luxemburg UBS ETF MSCI Japan hdg to CHF CHF 0,45 MSCI Japan 100 hedged to CHF 19,45 18,81 0,64 0,1517 0,150 0,9426
2 IE00B8J37J31 Irland iShares MSCI Japan CHF Hedged CHF 0,64 MSCI Japan 100 hedged to CHF Net TR Index 19,45 18,72 0,73 0,1357 0,150 1,0170
3 IE00BYQCZL35 Irland WisdomTree Japan Equity CHF CHF 0,45 WisdomTree Japan EUR Hedged Equity Index 22,11 21,49 0,62 0,7361 0,150 1,5089
Equity Switzerland thesaurierend ungehedged
1 LU0977261329 Luxemburg UBS ETF MSCI Switzerland acc CHF 0,20 MSCI Switzerland 20/35 11,90 11,83 0,06 0,1181 0,150 0,3324
2 LU0943504760 Luxemburg DBX SMI CHF 0,30 Solactive Swiss Large Cap Index (NTR) 10,92 10,76 0,17 0,1896 0,150 0,5048
3 LU0603946798 Luxemburg ComStage SPI TR CHF 0,40 SPI Total Return (TR) 14,15 12,68 1,47 0,2444 0,150 1,8624
Equity Emerging Markets Global ausschttend ungehedged
1 IE00B3VVMM84 Irland Vanguard FTSE Emrgng Mkts ETF USD 0,25 FTSE Emerging Markets Index 22,90 22,21 0,69 0,2051 0,150 1,0422
2 IE00B652H904 Irland iShares EM Div UCITS USD 0,65 Dow Jones Emerging Markets Select Dividend 24,67 24,07 0,60 0,4803 0,150 1,2333
3 IE00B6YX5B26 Irland SPDR EM Dividend USD 0,55 S&P Emerging Market Dividend Opportunities Index 20,37 19,63 0,74 0,3992 0,150 1,2910

11 | 2017 BILANZ 111

 INVEST SERVICE

Anlegen mit dem Guru

Yale-Guru
David Swensen
kauft sich China

David Swensen (63) zhlt zu den einfluss-
reichsten Investoren der Welt. Bei Lehman
Brothers hatte er das allererste Swap-
Geschft zwischen Banken abgewickelt
und damit die Basis fr die globale Vernet-
zung der Banken, aber auch fr die sptere
Finanzkrise gelegt. Im Alter von 31 Jahren
wurde ihm die Verwaltung des Stiftungs-
fonds der Eliteuniversitt Yale anvertraut.
Swensen hatte zuvor nie ein Depot verwal-
tet aber dafr die Vorlesungen des nach-
maligen Nobelpreistrgers James Tobin
besucht. Dieser predigte die Diversifika-
tion. Doch von der fand sich in den Depots
der Stiftung keine Spur. Die Gelder waren
lediglich in Aktien und Anleihen investiert,
noch dazu nur in den USA.
Swensen krempelte den Laden um und
investierte nicht nur global in Aktien, son-
dern auch in Wlder, Rohstoffe, Immo
bilien, Private Equity und Hedge Funds.
Anleihen warf er zum grossen Teil aus den
Depots. Nicht nur die Streuung war revolu-
tionr, sondern auch der Fokus auf illi-
quide Anlagen. Unter seiner Leitung wuchs
der Stiftungsfonds auf 25 Milliarden Dollar,
und das Yale-Modell wurde zum Vorbild
fr Universitten und Staatsfonds.
Zuletzt kaufte sich David Swensen in
der Volksrepublik China ein. Dazu nutzt er
den ETF iShares China Large Cap (ISIN :
IE00B02KXK85). Er setzt offenbar auf
den chinesischen Staatsprsidenten Xi
Jinping, der eine neue ra des chinesi-
schen Sozialismus eingelutet hat. Bis 2050
solle China mit der industrialisierten Welt
gleichziehen. Eine Reform des Finanzsys-
tems wurde von der chinesischen Regie-
rung gleich ebenfalls v
ersprochen.

ICH KAUFE JETZT Htten Sie damals investiert? Investieren

Kaum ein Industriezweig, in dem Siemens Sie jetzt?
ldienstleister nicht vertreten ist. Wer den deutschen
Technologieriesen kauft, diversifiziert schon
Der 3-D-Druck wurde
gehypt. Jetzt befinden
Subsea 7 SA, an mit einer Aktie. Auch wenn Analysten und wir uns in der Phase
der Osloer Brse Fondsmanager keine grossen Freunde von der Ernchterung.
notiert, ist wieder Konglomeraten sind, htte sich das Investment Noch ist der Druck
in der Erfolgsspur. gerechnet. In den vergangenen 22 Jahren fes- fr die Massenpro-
Ein durch den l- HIGH RISK, tigte sich der Kurs der Aktie um 540 Prozent. duktion zu teuer und
preisverfall beding- HIGH RETURN Der richtige Bringer war die Dividende. Inklu-
sive der Ausschttung liegt der Zuwachs bei
zu langsam. Doch
das wird sich ndern.
ter Gewinnrck-
HAGEN-HOLGER APEL gang hat das mehr als 1200 Prozent. Die seit 2014 brsen
ist Portfoliomanager bei Unternehmen zu kotierte Lbecker
DNB Asset Management. SLM Solutions Group
Einsparungen 140 Euro 116.55
gezwungen. Dies ist mit dem leistungs-
120
zahlt sich nun aus. Die Kosten sind unter 100
Siemens fhigsten Metall
Kontrolle, der gestiegene lpreis und drucker im Rennen
80
eine Fortsetzung der Aufwrtsbewegung um Marktanteile gut
60
sowie eine robuste Konjunktur sind wei- positioniert. Zuletzt
40 17.50
terhin Gewinn- und Kurstreiber. Ich sehe sorgte ein Gross
20
bei diesem weltweit ttigen ldienstleis- auftrag aus China fr
ter weiteres Aufwrtspotenzial. Auftrieb.
ISIN: LU0075646355
Quelle:
Bloomberg 1990 1995 2000 2005 2010 2017 ISIN: DE000A111338

112 BILANZ 11 | 2017

 Wir wollen den Franken MEIN GELD

fr 60 Rappen
Value Investing Georg von Wyss ber Anlegerfallen
und Chancen an den Brsen.
Sie sind als Value-Investor auf der Suche nach besonders gnstigen
Unternehmen. Gibt es die an den hoch bewerteten Brsen berhaupt noch?
Ja, aber die Suche ist immer ein Krampf und mit viel Arbeit verbunden. Die Z eiten, MARTIN BRKI
als Aktien unter ihrem Liquidationswert gehandelt wurden, sind schon lange vor ist Fondsexperte von BILANZ.
Er ist Grnder
bei. Wir haben unsere hohen Ansprche aber nicht aufgegeben: Wir wollen einen von MartInvestments.
Franken fr 60 Rappen kaufen.
Ist die Schweiz fr Value-Investoren ein gutes Pflaster? Im Moment nicht.

Fonds billiger
Der Markt ist inzwischen teuer und fr grssere Investoren eher klein.
Die Hausse an den Brsen luft bereits seit acht Jahren. Wann folgt das bse
Erwachen? Die Bewertungen sind nicht so dramatisch hoch. Im Dow Jones und im
Kann man Aktienfonds auch zu
S&P 500 befinden sie sich 16 Prozent ber dem Durchschnitt. Im Vergleich mit
Gebhren kaufen, die sonst instituti-
Obligationen sehen Aktien geradezu billig aus. Eine wirklich bengstigende Preis onellen Anlegern vorbehalten sind?
blase gibt es im Obligationenbereich. Aber das Marktgeschehen ist uns eigentlich J.R. aus Z.
egal. Wir wollen nur 25 bis 30 unterbewertete Aktien finden.
Wo werden Sie fndig? Oft liegen die Chancen in Strukturbrchen verborgen. Wir In den meisten Fondsprospekten steht,
haben mit Neopost und Pitney Bowes zwei Hersteller von Fakturierungsmaschinen dass institutionelle Fondsklassen nur fr
institutionelle Anleger zugelassen seien.
im Depot. Weil statt Briefen Mails verschickt werden, kamen die Aktien unter
Kauft ein Privatkunde diese Anteils
Druck. Doch beide Firmen ntzen ihre Marktkenntnis und positionieren sich als
klasse, so verstsst das also gegen den
Dienstleister im boomenden Paketgeschft neu, Stichwort Amazon. Vom Opfer Prospekt. Da die Banken dies bislang
der Digitalisierung wandeln sie sich zum Profiteur. nicht kontrolliert haben und das Bank
Ist gnstig immer gut? Nein. Ich rate davon ab, nur aufgrund eines tiefen Kurs- geheimnis die Identitt schtzte, war es
Gewinn-Verhltnisses (KGV ) zu kaufen. Wenn die Gewinne auf dem Peak des auch als Privatkunde durchaus mglich,
Branchenzyklus ausserordentlich hoch sind und das KGV deshalb besonders tief, solche Klassen zu kaufen. Mit dem
neuen Mifid2-Gesetz, das 2018 in Europa
ist Vorsicht angebracht. Zudem begrnden sich tiefe Bewertungen oft mit hohen
eingefhrt wird, ndert sich die Praxis.
Schulden. Whrend Experten solche Titel meiden, sehen Klein Banken knnen in die Pflicht genommen
anleger nur die tiefen KGVs und steigen ein. Das ist werden, wenn sie dem Kunden eine fal
eine Falle. Sie legen sich so sehr gefhrliche Aktien sche Anteilsklasse verkaufen. Jedoch
ins Depot. mssen sie in Zukunft fr Privatkunden
Wenn Sie nur auf die Bewertung schauen, verpas- eine Anteilsklasse ohne Vertriebskosten
sen Sie da nicht die lukrativen Wachstumsstorys? anbieten die sogenannte Retail-ohne-
Retro-Klasse. Die Management Fee ist in
Mag sein. Aber oft sind solche Titel teuer, weil die
dieser Anteilsklasse jhrlich nur um
Anleger von sehr optimistischen Annahmen ausge rund 0,05 Prozentpunkte hher als in
hen, die die Firmen frher oder spter nicht der institutionellen Klasse. Damit kann
erfllen knnen. jeder Kunde nunmehr legal den Fonds
der fast kostengnstigsten Share-Klasse
Georg von Wyss ist Portfoliomanager und Teilha- kaufen. Bei Aktienfonds sinken die jhr
ber beim renommierten Schweizer Value-Investor lichen Managementgebhren durch
BWM. Die Nettorendite liegt seit Firmengrndung schnittlich von 1,5 auf 0,7 Prozent, was
Ende 1997 jhrlich im Schnitt bei zehn Prozent. beachtlich ist. Bei Vermgensverwal
tungsmandaten setzen die meisten Ban
ken diese gnstigen Klassen bereits
vorbildlich ein, aber bei Einzelauftrgen
PROFIT MIT DEM GERCHT. Die Bedeutung
struben sie sich oft. Martin Brki
des Projekts spiegelt sich im Namen 1492.
Zur neuen Welt des Internetriesen Amazon soll
die Pharmabranche werden. Schneller gelingt der Vorstoss Das BILANZ-Expertenteam : Martin Brki
mit Zukufen: Der Pharma-Benefit-Manager CVS Health
Fotos: Redux/Laif (1)

(Fonds), Christian Knig (Derivate), Lukas

Wadsack (Steuern), Ren Weibel ( Vorsorge)
oder die Apothekenkette Walgreens Boots Alliance knn-
und Erich Gerbl (Invest).
ten sich im Warenkorb befinden. In Europa knnte Ama- Kostenloser Leserservice. BILANZ bietet
zon an Online-Anbietern wie Shop Apotheke interessiert unter www.bilanz.ch/investberatung einen
sein. Auch Zur Rose wrde ins Beuteschema passen. Ratgeberservice an.

11 | 2017 BILANZ 113

 INVEST INSIDE BAHNHOFSTRASSE

I Frank Goldfinger
m Sommer 2016 habe ich die
Aktien von Straumann emp
fohlen. Der Zeitpunkt fr den
Tipp war optimal; seither

Aktien mit
haben die Valoren des Zahn
implantateherstellers gegen 80 Pro
zent an Wert zugelegt. Nun haben
mich Leser gefragt, ob sie jetzt aus
steigen sollen. Also bitte, bei solch

viel Biss
dicken Kursgewinnen, und dies in
nert gerade mal 16 Monaten, gibt es
eigentlich nur eines: Gewinne ern
ten, sprich Aktien verkaufen.
Nicht, dass ich fr Straumann
negativ eingestellt wre. Im Gegen
teil; seit Marco Gadola (53) 2013 zu
Straumann legt einen Zahn
Straumann zurckgekehrt ist und zu, doch sind die Aktien
vom interimistisch als operativer
Konzernchef agierenden Ver teuer; Siemens und Alstom
waltungsratsprsidenten Gilbert
Achermann (53) die Konzernfh
bieten viel Kursfantasie;
rung bernommen hat, wchst das Khne + Nagel hat kein
Basler Unternehmen wieder in be
achtlichem Tempo. Wachstums-, dafr ein
So auch im ersten Semester des
laufenden Jahres; der Umsatz von
Ertragsproblem.
Straumann kletterte um 14 Prozent,
der Betriebsgewinn verbesserte sich
berproportional um 21 Prozent.
Nicht weniger rosig sind die Aus
sichten. Das Geschft blht in allen
Sparten, Umsatz wie auch Marktan
teil wachsen.
Und damit das so bleibt, expan
diert der Marktfhrer in verwandte
Gebiete, beispielsweise in die Kie
ferorthopdie. So akquirierte Kon ERFOLGSDUO
Straumann ist unter
zernchef Gadola in den Vereinigten CEO Marco Gadola (r.)
Staaten fr 150 Millionen Dollar und VR-Prsident
ClearCorrect, einen etablierten Gilbert Achermann
Anbieter kieferorthopdischer Be
auf strammem
Wachstumskurs.
handlungsmethoden.
Auch auf der Ertragsseite ist krf
tiges Wachstum angesagt. Im ersten
Halbjahr stellte sich die Ebit-Marge
auf 25,4 Prozent, knftig soll der
Anteil noch steigen. Sibylle Bi-
schofberger von der Zrcher Kan
tonalbank sieht die Bruttogewinn
marge 2019 auf 27,6 Prozent. Dazu
soll das Ebit in den kommenden
zwei Jahren um 20 respektive 14,8
Prozent steigen.
Nur sind die Aktien von Strau
mann nach dem Hhenflug saftig
bewertet; das Kurs-Gewinn-Verhlt
nis ( KGV ) fr nchstes Jahr stellt sich
auf 35. Mir sind die Aktien zu teuer,
Wachstumskracher hin oder her.

114 BILANZ 11 | 2017

 Wer auf diesem Niveau dennoch
einsteigen will, sollte dies nur auf
lange Sicht tun.
POSITIVE WARNUNG
Immer wieder erhalte ich auch
Leseranfragen zu Richemont. Ich
kann die Nervositt vieler Investo-
ren nachvollziehen. Die letzte Krise
in der Luxusgter- und Uhrenbran-
che hat den Richemont-Aktien stark
zugesetzt. Dafr ist deren Wiederer
weckung umso eindrcklicher: plus
70 Prozent seit Juli 2016. Auch hier
wren Gewinnrealisationen ein Ge-
bot der Vernunft. Allerdings bieten
die Valoren weiteres Kurspotenzial:
Trotz des Hhenflugs stellt sich das
KGV fr das laufende Geschftsjahr
auf 25,1, fr 2018/19 auf 22,2. Damit
sind die Papiere zwar nicht billig,
mit Blick auf knftiges Wachstum
aber auch nicht berzahlt.
Der Genfer Luxuskonzern hat
jngst eine Gewinnwarnung verf-
fentlicht wegen einer Entwicklung
nach oben. Das Ebit soll im ersten
Semester um 45, der Gewinn um
satte 80 Prozent steigen. Damit wur-
den sogar die optimistischsten Pro-
gnosen der Analysten bertroffen.
Die neue Lust der Konsumenten auf
Schmuck, Uhren und andere Luxus-
gter drfte fr anhaltend bessere
Ertrge sorgen.
ZWECKBNDNIS
Jahrelang bekriegten sich die fran-
zsische Alstom und die deutsche
Siemens. Da kam jngst die Ansage
etwas berraschend: Die Konkur-
renten legen ihr Bahngeschft zu-
sammen. Das neue Unternehmen,
ein Koloss mit gut 15 Milliarden Euro
Umsatz und 60000 Mitarbeitern,
hat den Hauptsitz bei Paris, wird
aber von Siemens mit einer mini-
men Mehrheit kontrolliert.
Die Teilheirat zum zweitgrssten
Bahnhersteller geschah nicht aus
Fotos: RDB, Kostas Maros, Getty Images
Liebe; vielmehr will man in deutsch-
franzsischer Kooperation der chi-
nesischen CRRC, mit ber 180000
Mitarbeitern und 34 Milliarden Dol-
lar Umsatz uneingeschrnkte Num-
mer eins im globalen Bahnbau,
Paroli bieten. Denn die Asiaten
drngen mit Macht in die westlichen
Mrkte. Doch wie der Grosskonzern
MARGEN zusammengeschweisst werden soll,
PROBLEME ist ziemlich unklar. Kopfzerbrechen
Detlef Trefzger,
Konzernchef von drfte der Zweckgemeinschaft vor
Khne + Nagel. allem die Aufgabe bereiten, fr die
hchst unterschiedlichen Schnell-
zge ICE und TGV eine einheitliche
Produktionsplattform zu schaffen.
Zu gefallen weiss die Zugallianz
dagegen vielen Finanzanalysten;
Nicht wenige haben ihr Rating fr
die Aktien der Unternehmen nun
auf Kaufen gewechselt. Whrend die
Alstom-Aktien nach der Ankndi-
Alstom in gung um 15 Prozent in die Hhe
voller Fahrt schossen, legten die Siemens-Titel
120 indexiert deutlich weniger zu. Gemessen an
den Gewinnschtzungen fr das
115
Alstom nchste Jahr, sind beide Valoren
110 keine Schnppchen mehr; Siemens
105 weist ein KGV von 15,7, Alstom eines
von 18,5 auf. Doch nicht zuletzt
100
dank der Auslagerung der Bahnakti-
95 vitten nimmt die Ertragsdynamik
Siemens zu. Fr 2021 schtzt die UBS das KGV
23.7. 23.10. fr Siemens auf 12,5 und fr Alstom
2017 2017 auf 13,7. Wer Geduld aufbringt, ist
Quelle: Bloomberg mit beiden Papieren gut beraten.
EINGEBREMST
Die Resultate der Schweizer Kon-
zerne fr die ersten drei Quartale
fallen mehrheitlich gut bis exzellent
aus. Eher schwach abgeschnitten
hat jedoch Khne + Nagel. Der
weltweit fhrende Logistiker 1200
Standorte in gut 100 Lndern, be-
setzt mit ber 67000 Mitarbeitern
meldete zwar eine Umsatzzunahme
um zehn Prozent. Dagegen blieben
die Margen, in diesem Geschft oh-
nehin schon dnn genug, unter
Druck; der Betriebsgewinn legte
gerade mal ein Prozent zu, womit
sich die Ebit-Marge von 5,5 auf 5,1
Prozent verengte. Vor allem in der
See- und Luftfracht ist aktuell kaum
etwas zu verdienen. Die Anleger
hatten bessere Zahlen erwartet. Die
Aktien wurden denn auch subito
abgestraft.
Dabei wurde bersehen, dass
das dritte Quartal wieder bessere
Resultate brachte, auch beim Er-
trag. CEO Detlef Trefzger (55) zeigt
sich entsprechend zuversichtlich,
fr das Gesamtjahr die gesteckten
Renditeziele erreichen zu knnen.
Nur legte er die Latte nicht gerade
hoch. Der Logistikkonzern hat kein
Wachstums-, dafr ein Ertragspro-
blem. Darber tuscht auch nicht
hinweg, dass der Marktleader deut-
lich besser geschftet als die Kon-
kurrenz. Langfristig mag die Fir-
menstrategie aufgehen, auch weil
der Welthandel aufblht. Vorder-
hand jedoch bleiben die Brsianer
verstimmt. Zumal die Aktien mit ei-
nem geschtzten KGV fr 2017 von
27,3 stark berbewertet sind trotz
der jngsten Kurseinbussen.
Frank Goldfinger ist der anonyme
B rsenspezialist der BILANZ.
Schreiben Sie ihm an:
bahnhofstrasse@bilanz.ch
11 | 2017 BILANZ 115
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 Luxus
Bally. Auf dem
Abstieg oder vor
dem Revival?
Seite 122
Wellendorff. Mit
Kordeln auf Gold
gestossen.
Seite 130
Hotel Palace.
Fnf Sterne
reichen nicht.
Seite 146
Jaeger-LeCoultre.
Deputy CEO
Geoffroy
Lefebvre.
Seite 150
Velos. Zweirder
von edlen
Autoherstellern.
Seite 152

Die Luxusbranche ist in Champagnerlaune.

Und Bulgari feierte mit Fashion-Model Sofia Richie
den neuen New Yorker Flagship Store.
Krise im Luxusgeschft? Ach wo! Vorab im Schmucksektor laufen die Geschfte bestens. Mit einem
rauschenden Fest feierte die rmische Marke Bulgari letzte Woche die Erffnung des neuen glitzernden
Flagship Stores an der New Yorker 5th Avenue. Mit dabei waren die Ambassadoren Lily Aldridge, Bella
Hadid, Jasmine Sanders, Jon Kortajarena und Sofia Richie (im Bild mit einem Serpenti-Collier).
Lesen Sie auch unser Interview mit Bulgari-CEO Jean-Christophe Babin auf Seite 133.

11 | 2017 BILANZ 117

 NEWS

Persnlicher Blick
Starfotografen
richteten ihr Objek-
tiv auf ausgewhlte
Orte und Settings:
Peter Lindbergh
(rechtes Bild), Slve
Sundsb (Mitte)
und Helmut Newton
(unten).

Berlin, New York, Marokko,

Monte Carlo und British
Columbia: Fnf Fotografen
laden zum Reisen ein.
Man kennt die Reisefhrer von Louis Vuitton, die nicht nur von Fans der Marke gerne konsultiert wer-
den und unter anderem fr die kulturellen Tipps geschtzt sind. Die Luxusmarke hat aber auch anderes
im Programm: In der Reihe Fashion Eye zum Beispiel erscheinen dieser Tage fnf schne Fotobcher.
Das Besondere daran: Die Bnde stellen Arbeiten von Starfotografen aufs Podest immer zu einem ganz
bestimmten Ort, einer Stadt, einer Region oder einem Land. So enthlt das Buch ber Berlin Bilder von
Peter Lindbergh, New York fotografierte Saul Leiter, Monte Carlo wurde von Helmut Newton, British
Columbia von Slve Sundsb und Marokko von Vincent van de Wijngaard abgelichtet. Die Bcher, meist
etwas ber 100 Seiten stark, inszenieren die Aufnahmen der Weltklassefotografen im Grossformat. Dazu
gibt es Gesprche mit den Knstlern oder einen Einordnungstext.
Der Preis betrgt 62 Franken pro Band.

118 BILANZ 11 | 2017

 3
Fragen an
Mario
Peserico*
Herr Peserico, Sie gehen mit

Das erste Ritz-

Ihrer Uhrenmarke Eberhard
nicht mehr zur Baselworld.

Hotel kommt
Warum? Die Messe hat kein
Konzept fr die Zukunft. Man

in die Schweiz
sollte eine Strategie mit ver-
schiedenen Initiativen umset-
zen, um das Interesse der
Leute zu wecken.

Was bruchte es denn? Die

Messe msste sich verstrkt
Das Ritz, fr viele so etwas wie die Mutter aller Luxushotels, kommt in die an den Endkunden wenden.
Schweiz, und zwar nach Genf. Das 152 Jahre alte Htel de la Paix am Ufer des Es gibt viele Mglichkeiten,
Genfersees wurde umgebaut und heisst neu The Ritz-Carlton Hotel de la Paix, vom Streaming ber Konfe-
Geneva. Damit, so steht in der Pressemitteilung, beginnt eine neue ra in renzen bis hin zu anderen
der schillernden Geschichte eines der elegantesten und traditionsreichsten attraktiven Aktivitten.
Hotels von Genf. Die Manz-Familie als Besitzerin hat sich fr die Ritz-Carl-
ton-Gruppe entschieden, um dem Hotel die fhrende Position als Luxushaus Sie kritisieren auch die Kos-
zu sichern. Besonderheit: Es gibt im Hotel eine stylische FiskeBar mit Fisch ten. Neben den Messekosten
sind auch die Nebenkosten in
theke und Stehtischen, die an skandinavische Fischmrkte erinnern will.
Basel whrend der Messe zu
hoch. Hotels verdreifachen
mitunter die Preise.

Sailing-Bracelets
auch fr mnnliche
Handgelenke
Omega baut nicht nur U hren. Die Bieler
Marke drngt ins Schmuckgeschft und
produziert Ketten, Ringe und Reifen fr
Frauen oder allerlei Manschettenknpfe
fr Mnner. Die Sailing-Bracelets sind
fr beide Geschlechter gedacht und
machen nicht nur auf dem Segelboot
gute Figur. Sie sind aus Stoff oder Kaut-
schuk und weisen einen Stahlverschluss Auszug Mario Peserico ist CEO der
Bieler Uhrenmarke Eberhard & Co.
auf. Kostenpunkt: rund 300 Franken.

11 | 2017 BILANZ 119

 NEWS

Sarina Arnold setzt auf Diamanten

Sarina Arnold (37), Topmodel aus der Innerschweiz, ist auch Designerin. Zusammen mit der Bijouterie-Kette Kurz, die
brigens soeben an der Zrcher Bahnhofstrasse ihre neu gestylte Boutique erffnet hat, entwarf sie eine neue Schmuck-
kollektion, die dieser Tage in die Geschfte kommt. Die gebrtige Altdorferin habe sich von ihren Reisen rund um die
Welt inspirieren lassen, von Begegnungen mit Menschen und Kulturen, die sie fasziniert htten. Die Schmuckstcke sind
alle aus 18-kartigem Weiss-, Gelb- oder Rosgold. Erstmals setzt Arnold, die schon frher fr Kurz gestalterisch ttig
war, auch Diamanten ein. Die Jewels for You sind in drei Kategorien unterteilt: Drop steht fr die fliessende Tropfen-
form, Leaf fr Bltter im Wind, Pure Diamond natrlich fr Diamanten.

Pierre-Alain Grichting drngt

mit dem Weinproduzenten Provins
verstrkt ins Luxussegment
Fr Pierre-Alain Grichting, der frher als Bankdirektor bei der
UBS in Diensten stand und heute unter anderem als VR-Prsi-
dent von Provins amtet, war es keine Frage: Als grsster Wein-
produzent der Schweiz mssen wir dem a nspruchsvollen Kun-
den auch die besten Weine bieten, sagt er. Das sei bei Provins
eine Zeit lang vernachlssigt worden. Der Mann, fr den
3400 Winzer ttig sind, ist damit bisher gut gefahren:
Ernte 800 Hektar Reben
bewirtschaften Provins- Eine Platinmedaille, eine Grosse Goldmedaille, 25
Winzer. Pierre-Alain Gold- und 36 Silbermedaillen gewannen dieses Jahr
Grichting will diese Flche die Provins-Weine und machten die neuen Bem-
auf 1000 Hektar ausbauen.
hungen sichtbar. Provins steht fr zehn Prozent der
Schweizer Weinproduktion und macht 55 Millio-
nen Franken Umsatz.

120 BILANZ 11 | 2017

 Motive zum Trumen:
das Glckwunschkarten-
Phnomen vom Zrichsee
Schne Glckwunschkarten sind nicht
die Strke der hiesigen Kreativwirt-
schaft. Diese Lcke schliesst Sandra De
Coppi mit Tellme.ch: Mit einer Kombi-
nation aus Druck und Lasercut stellen
sie und ihre Tochter in Uetikon am See
Karten mit wundervollen Motiven her.
Alle Produktionsschritte vom Design
ber den Druck bis zum Schnitt wer-
den im eigenen Atelier vollzogen. Die
Rohstoffe stammen aus der Schweiz.
Die Nachfrage wchst stetig. Unser
Stil trifft offenbar den Zeitgeist, freut
sich De Coppi. Die Weihnachts-, Trauer-,
Hochzeits- und Babykarten gibt es bei
Der Mann von Welt lsst
Dont-do-it-your-
self Der Barber am
Globus, Bookbinders Design und in
Werk bringt dem
Kunden eine Auszeit. sich rasieren. Der Hipster ber 250 kleinen Geschften. Sie kosten
zwischen 11 und 20 Franken.
Und ist gefragter
denn je.
sowieso. Und die Barber-
Branche blht richtig auf.
Der Bart ist wiederholt totgesagt worden out, pass, vorbei
sei er, hrt man immer wieder. Doch wer sich in urbanen Loka
litten des Landes umsieht, weiss es besser: Der Vollbart lebt.
Und bleibt ein Attribut, das seinen Trger als coolen Hipster
ausweist. Oder zumindest als Mann, der gerne ein solcher wre.
Seit September 2015 kmmert sich am Zrcher Rennweg das
trendige Geschft The Barber Paradox um Barttrger. Und um
Mnner, die zwar keinen Bart wollen, sich aber, wie Besitzerin
Martina Russi sagt, einfach etwas gnnen mchten, eine
gepflegte Rasur nmlich. Das Geschft floriert, eben wurde der
dritte Barber angestellt. Die Kundschaft im Alter von 4 bis 88 Ausgefeilt Papier und
Verpackung der
Jahren schtze die Auszeit vom hektischen Alltag, das Gepam
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 LUXUS BALLY

122 BILANZ 11 | 2017

 D
ie knallbunten Turnschuhe
sind ein Hingucker: pro
minent platziert, perfekt
ausgeleuchtet, auf einem
kniehohen Sockel von allen

Bye-bye, Bally
Top oder flop, auf dem Abstieg oder
vor dem Revival Experten und Kunden
sind sich uneins. Sicher ist: Bally wird
Seiten bestaunbar. More of the same gleich
daneben, ein Rucksack, ein Portemon
naie, ein Schlsselanhnger, ein Wind
breaker. Allen gemeinsam: viel Farbe,
Folk-Art-mssig arrangiert so gar nicht
typisch Bally. Designt hat diese Kollektion
der amerikanische Musikproduzent Swizz
Beatz zusammen mit dem spanischen
Knstler Ricardo Cavolo. Die Eyecatcher
funktionieren, Bally ist seit einiger Zeit in
der Modeszene wieder ein Thema: Die

einmal mehr verkauft. Vogue lobte die letzte Kollektion ent

zckt als a slackers paradise, und die
von CORINNA CLARA RTTKER New York Times fragte erstaunt: Is
Bally more interesting than Gucci?
Sicher ist, dass Kollektionen wie die
aktuelle dem Label guttun. Und auch den
Lden. Insbesondere bei jungen Kunden
kommt das gut an, sagt die Verkuferin
im Bally-Geschft an der Zrcher Bahn
hofstrasse. Hier an der Verkaufsfront ist
BALLY HEUTE
Frdric de Narp (l.) nichts zu spren von den grossen Vernde
ist seit 2013 CEO. Als rungen, die sich fr das traditionsreiche
solcher verantwortet Schweizer Luxuslabel im Hintergrund
er auch die Werbe- anbahnen. Einmal mehr geht es nmlich
kampagne (o.l.) fr
die Herbst-/Winter- um alles, um die Zukunft.
kollektion 2017, die
Anfang Jahr lanciert AUSVERKAUFSSTIMMUNG
wurde.
Die Besitzer, die deutsche Milliardrsfami
BALLY FRHER lie Reimann respektive ihre Investment
Firmenpatriarch Max firma JAB Holding, wollen Bally loswerden.
Bally gehrte zur Damals, bei der Akquisition des Labels
dritten Generation.
Er fhrte Bally mit 2008, wollte JAB in die Luxusgterwelt
der Produktion vordringen. Ihr Plan von einem Glamour
exklusiver Qualitts- konzern nach dem Vorbild von LVMH ist
schuhe und aber inzwischen Makulatur. Nun streben
klassischen Plakaten
an die Weltpitze. die Reimanns nach Weltmarktfhrerschaft
in Sachen Kaffee und Parfums. Die Luxus
sparte mit Bally, Belstaff und Jimmy Choo
wird versilbert. Das britische Schuhlabel
Jimmy Choo wurde vom US-Konzern Mi
chael Kors im Juli fr 1,2 Milliarden Dollar
geschluckt. Belstaff und Bally sollen folgen.
Bally, einst Perle im Portefeuille, ist
zum Klotz am Bein geworden. Ein Kapitel
in Ballys wechselvoller Geschichte geht zu
Ende (siehe dazu Historie auf Seite 125).
Ein abermaliger Besitzerwechsel ist aber
keineswegs die erste Neuorientierung, die
der einstige Familienbetrieb in seiner
166-jhrigen Geschichte vollzieht. Nach
dem Rckzug der Grnderfamilie 1977 ging
Bally durch viele Hnde: Ein Rstungs
unternehmen, Investoren, Spekulanten

11 | 2017 BILANZ 123

 LUXUS BALLY

FLAGSHIP STORE
TOKIO (O.)
Fr Bally ist Asien mit
der wichtigste Markt.
Ein weiterer Flagship
Store soll 2018 in Pe-
king erffnet werden.

HOHE QUALITT
Wanderstiefel wie den
Frauenschuh Kandal
(r.) fand man bereits
1955 im Sortiment.

waren B esitzer. 2008 griff dann die Fa-
milie Reimann zu. Doch nach wie vor
wurde mit Bally experimentiert: Neue
CEOs wechselten in Serie, mit ihnen die
strategische Ausrichtung und Positionie-
rung. Viele Kreativdirektoren kamen und
gingen, sie formten das Erscheinungsbild
mal auf jung und modern, mal auf konser-
vativ und prtentis. Ab 2007 versuchte
man es mit US-Designer Brian Atwood, der
drei Jahre blieb. Es folgte das Duo Graeme
Fidler und Michael Herz, ehe 2014 der ge-
rade einmal 35-jhrige Argentinier Pablo
Coppola Designchef wurde. Er blieb bis
Dezember 2016. Seither gibt ein Team die
modische Linie vor.
Rund 700 Millionen Dollar will Besitze-
rin JAB heute fr Bally lsen. Ein fairer
Preis? Definitiv zu teuer, so ein Marken
experte, Bally hat die besten Jahre hinter
sich. Das Gegenteil sei der Fall, halten mit
dem Deal vertraute Personen dagegen, das
Angebot stosse auf Interesse, man stecke
mitten in den Verhandlungen. Kein State-
ment ist aus dem Hause Bally selbst zu
ekommen, und von Seiten JAB heisst es:
b inen ist der Schuhhersteller wieder auf
Wir knnen zum gegenwrtigen Zeit-
punkt noch nichts sagen. Auch wie es der
einstigen Schuhikone Bally kommerziell
geht, ist kaum zu eruieren. Zahlen nennt
das Unternehmen nicht. Branchenkenner
veranschlagen einen Umsatz von ber 500
Millionen Franken.
Bally top oder flop? Experten und
Konsumenten sind sich uneins. Fr die
Fr Kenner ist es
beinahe ein
Wunder, dass die
Marke Bally bis
zum heutigen Tag
berlebt hat.
e
Erfolgskurs, fr andere ist die Marke tot:
Gibts die noch?, hrt man bei Nachfra-
gen unter Schweizer Konsumenten immer
wieder. Der Auszug aus dem Bally-Haus
an der Bahnhofstrasse in Zrich ist unver-
gessen. Fr viele Schweizer ist dieser
Schnitt S innbild des Niedergangs von Bally
als Markenikone.
berhaupt: Fr Kenner ist es fast ein
Wunder, dass die Marke bis heute berlebt
hat. Um eine Luxusmarke erfolgreich zu
fhren, braucht es Geduld und Konstanz,
sagt Scilla Huang Sun, Investment
direktorin beim Vermgensverwalter GAM
und seit vielen Jahren Expertin fr den
Luxusgtersektor. Hufige Management
wechsel, die eine konsistente Umsetzung
der Unternehmensstrategie verhindern,
sind h ingegen Gift.
Ein Luxuslabel ist ein zartes Pflnz-
chen, das man pflegen muss. Da muss von
der Strategie bis zur Positionierung alles
bis ins Detail stimmen, sagt auch Marken-
experte Cary Steinmann. Bei Bally war es

124 BILANZ 11 | 2017

 SCHUHE, TASCHEN,
ACCESSOIRES
Die Kollektion 2017
umfasst unter
anderem Monkstraps
aus der Mnnerlinie
Scribe und die Tasche
Supra Bowling aus
Rindsleder.
in den letzten Jahren ein Zickzackkurs, der
die Marke immer diffuser und kraftloser
gemacht hat. Heute sind sie in the middle
of the donut nicht wirklich Lifestyle,
nicht wirklich Luxus, nicht ultimativ ex-
klusiv. Zudem sei der starke Fokus auf
Asien zu naiv gewesen. Bally kmpfte
ohnehin schon gegen die Bedeutungs
losigkeit, und dann kam auch noch die
Krise der Luxusgterbranche, in der selbst
die wichtigen asiatischen Kufer weg
blieben. Das Verkaufsargument von Bally
sei die Swissness, doch diese setze das
Management nicht geschickt genug um.
Heisst: Der Marke fehlt es an Strke. Bally
war vor vielen Jahren eine sehr schicke
Lifestylemarke mit Tradition, Qualitt und
grossem Potenzial doch heute besitzt sie
keine Strahlkraft mehr.
GOLDSTANDARD DER BRANCHE
Einst war Bally bei der Erstbesteigung des
Mount Everest dabei. Edmund Hillary
hatte sich 1953 von den Schweizern Stiefel
anfertigen lassen. Damals war Bally schon
ber 100 Jahre alt und hatte zwei Kriege
berstanden. Bereits vor dem Ersten Welt-
krieg war die Firma aus Schnenwerd an
die Brse gegangen, hatte Geld fr eine
massive Expansion gesammelt. Das Sorti-
ment wurde um Mode und Accessoires
erweitert, und Bally besass Lden an den
besten Lagen in den grossen Metropolen
Europas, Nord- und Sdamerikas. Zu den
besten Zeiten beschftigte Bally Tausende
Mitarbeiter. Dank herausragender Qualitt
und Verarbeitung wurden Bally-Schuhe
zum Inbegriff fr Luxus, zu einer Art Gold-
standard der Branche heiss begehrt auch
bei renommierten Knstlern, die das Bally-
Image in eine lebende Legende verwandel-
ten. Die Hip-Hop-Szene etwa liebte das
Label: US-Stars wie Slick Rick, P.Diddy
und Jay-Z rappten ber Bally und liessen
sich mit den Schuhen ablichten.
Fr Bally sei viel Geld aufgeworfen wor-
den, heisst es in der Branche: Die ganze
Restrukturierung der letzten Jahre, neue
Lden, neue Konzepte das kostet. Ge-
klotzt und nicht gekleckert hat Frdric
166 Jahre
Firmengeschichte
1851: Grndung von Carl Franz
Bally in Schnenwerd.
1890: Bally fhrt einen boden-
stndigen, zeitlosen Klassiker
ein: die Zrich Pumps.
1896: Umstieg auf maschinelle
Produktion.
1899: Carl Franz Bally stirbt,
Bally wird von den Shnen Edu-
ard und Arthur weitergefhrt.
1916: Ein Rekordjahr: 3,9 Millio-
nen Paar Schuhe werden produ-
ziert. Bally beschftigt zu diesem
Zeitpunkt 7000 Mitarbeiter.
1948: Ausstattung der Schweizer
Olympioniken.
1951: Max Bally, Sohn von Ar-
thur, lanciert den rahmengenh-
ten Herrenschuh, der nach dem
Pariser Htel Scribe benannt ist
und bis heute gefertigt wird.
1953: Die Erstbesteigung des
Mount Everest vollbringt ein
Expeditionsmitglied in Bally-
Stiefeln.
1976: Bally weitet das Sortiment
auf Kleider, Handtaschen und
Lederaccessoires aus.
1976: Unternehmer und Speku-
lant Werner K. Rey bernimmt
die Aktienmehrheit. Nur neun
Monate spter verkauft er das
Unternehmen an den Rstungs-
konzern Oerlikon-Bhrle.
Ab 1985: Das Ansehen der Marke
leidet unter Missmanagement
und Qualittsminderungen;
der Absatz schrumpft, zahlreiche
Fabriken werden geschlossen.
1999: Oerlikon-Bhrle verkauft
Bally an die Texas Pacific Group.
2000: Der Firmensitz wird
von Schnenwerd nach Caslano
im Kanton Tessin verlegt.
2008: Die Labelux Group, Teil
der Finanzholding JAB der
deutschen Unternehmerfamilie
Reimann, kauft Bally.
2013: Bally zieht aus dem
Bally-Haus an der Bahnhofstrasse
in Zrich.
11 | 2017 BILANZ 125
 LUXUS BALLY

BUNTE
EYECATCHER
Swizz Beatz, US-Rap-
per und Ehemann von
Sngerin Alicia Keys
(l.), lancierte die
jngste Bally-Kollek-
tion. Die bunten
Schuhe, Taschen und
Accessoires sind ein
Blickfang.

de Narp, seit 2013 CEO der Marke. Der
47-jhrige Franzose kommt zwar aus der
Luxusbranche, aber aus einem anderen
Metier: De Narp kennt sich mit Uhren,
teuren Steinen und Juwelen aus. Bei
Cartier hatte er sich binnen neun Jahren
vom Retail Director zum Chef des Nord
amerika-Geschfts hochgearbeitet.
BLICKRICHTUNG ASIEN
2010 bernahm er den Chefposten beim
US-Juwelier Harry Winston und schaffte
dort einen viel beachteten Turnaround. Er
ist mit geschwellter Brust bei Bally angetre-
ten. Es gibt einiges wiedergutzumachen,
rumte de Narp 2015 in einem Interview
mit der Handelszeitung ein. Um die
Marke wieder zu alter Strke zu fhren,
hat er mit JAB volle Handlungsfreiheit aus-
gehandelt: Die Eigentmer haben mir
zugesichert, das zu investieren, was ntig
Mrkte, engagierte Stararchitekten fr die obere Ende des Marktes kunden- wie
Gestaltung der Lden, erffnete Bally- produktseitig. Qualitt hat schliesslich
Flagship-Stores an der Londoner Bond
Street, am Rodeo Drive in Los Angeles, in
Tokios geschftigem Viertel Ginza, an der
New Yorker Madison Avenue, trieb die
E-Commerce-Strategie voran, baute das
Omni-Channel Retailing aus.
Festgehalten hat de Narp an der Positi-
onierung: Bally zielt nach wie vor auf das
In de Narps
Strategie spielen
Asien im
Allgemeinen und
China im
ihren Preis, und hohe Preise versprechen
schne Margen. In de Narps Strategie
spielen Asien im Allgemeinen und China
im Besonderen eine zentrale Rolle. In
Festlandchina werden in 58 Lden mehr als
20 Prozent der Verkufe abgewickelt. Dank
der wachsenden Mittelklasse werde dieser
Anteil in Zukunft noch steigen, sagte de
Narp vor wenigen Monaten dem chinesi-
schen Wirtschaftsmagazin Caixin. Dabei
helfen soll auch ein neuer Flagship Store in
Peking, der 2018 erffnet werden soll. Ein
Bally-Kadermann sagt: Die Geschfts
zahlen sind proper, es gibt keine Negativ-
zahlen. Und von JAB heisst es, man sei
sehr zufrieden mit der Arbeit von de Narp.
Dass nun gerade asiatische Interes
senten das Schweizer Label in ihrem
eigenen Portfolio wissen wollen, ver
Foto: Getty Images

ist, sagte er damals. wundert also kaum. Interesse soll laut

Und de Narp investierte. Er holte sich
ein neues Managementteam, bndelte
Besonderen eine Bloomberg etwa Fosun haben, der grsste
chinesische Mischkonzern in Privatbesitz.
zentrale Aufgaben, analysierte wichtige zentrale Rolle. Das ehe malige Immobilienunternehmen

126 BILANZ 11 | 2017

 verfgt ber ein breit gefchertes Impe
rium, ist etwa in Banken und Versiche
rungen sowie in der Tourismusbranche,
im Gesundheitswesen sowie in der Mode
welt investiert.
Weitere Namen, die kursieren, sind der
chinesische Investor Hony Capital, der chi
nesische Modehersteller und Handelskon
zern Fujian Septwolves Industry und der
japanische Mischkonzern Itochu, zu dem
unter anderem die Jeansmarke Edwin ge
hrt. Auch CVC Capital Partners oder die
Onward Luxury Group, die schon Jil San
der kontrolliert, sollen sich warmlaufen.
FLIPPIG UND KLASSISCH
Aus Sicht der Luxusexpertin Scilla Huang
Sun hat das Management vieles richtig
gemacht. Bally ist heute breiter aufgestellt
als eine reine High-End-Schuhmarke, sagt
sie, und hat den richtigen Mix gefunden,
ohne sich zu verzetteln. Im Sortiment hat
es Flippiges wie die Kollektionen von Swizz
Beatz, aber auch Schuhe von hchster
Handwerkskunst und Klassik. Damit las
sen sich Junge a nlocken, ohne das Stamm
publikum zu verjagen. Insbesondere die
Fakten zu Bally Fhigkeit, den Sprung zu nchsten Gene
rationen zu schaffen, ist fr Marken wie
Heute gibt es weltweit 156 Bally- Bally essenziell. Ein so traditionsreiches
Filialen, acht davon in der Label wie Bally muss zeigen, dass es noch
Schweiz. Zudem gibt es vier jung und cool ist, sagt Huang Sun. Eben
Bally-Flagships-Stores in London, falls positiv fr Bally: Der Luxusbranche
Los Angeles, Tokio und New geht es wieder gut, sie ist ein Wachstums
York. Zwei weitere, in Peking und
sektor, sagt die Expertin, vor allem dank
Asien. Chinesen kaufen wieder Luxus, die
Mailand, sollen 2018 erffnen.
Russen ebenso.
Der Hauptsitz der Firma befindet
Welcher Kufer am Ende das Rennen
sich in Caslano TI und Mailand.
macht, wolle Bally Ende Jahr, sptestens
In Mailand sitzen unter anderem
Anfang 2018 bekannt geben, so die zu
Marketing, Design und Kommu
stndige PR-Agentur. Fakt ist: Viel ndern
nikation. Das Londoner Bro
wird sich wohl nicht, denn gerade ein
wurde 2017 geschlossen. Insge- asiatischer Kufer will Bally wegen deren
samt beschftigt Bally rund 1600 Haupteigenschaft, der Swissness dies,
Mitarbeiter. Eigenen Angaben zu- obschon in der Marke ausser dem Logo
folge hat das Unternehmen 2016 Bally Switzerland nicht mehr viel
sein Ebitda verdoppeln sowie das Schweizerisches steckt. Im Laden an der
Marktwachstum um vier Prozent Zrcher Bahn hofstrasse jedenfalls sind
steigern knnen. Der Umsatz die Verkufe rinnen optimistisch fr die
wird von Experten auf ber 500 Zukunft: Auch wenn es am Ende ein
Millionen Franken geschtzt. asiatischer Kufer wrde das wre super,
denn die mgen unsere Bally.

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Vorbild Schweiz
Stararchitekt David Chipperfield baut das neue Zrcher
Kunsthaus. Ein von der Uhrenmarke Rolex gesponsertes Projekt
zeigt ihn als Fan des Schweizer Baubewilligungsverfahrens.
von PIERRE-ANDR SCHMITT

D
er schmale Eingang
mit Drehtre an der
Londoner York Road
11 und der beschei-
dene kleine Emp-
fangsraum danach lassen nicht ver-
muten, dass hier ein weltberhmter
Architekt sein Arbeitsdomizil aufge-
schlagen hat. Und auch der Show-
room im vierten Stock mit zahlrei- Der
chen Karton- und Styropormodellen Protg
von allerlei Prestigeprojekten erin- Simon Kretz, Jahr-
nert eher an eine Baustelle als an gang 1982, ist Zr-
das Bro eines Stars der Branche. cher Architekt,
Tatschlich ist hier mit David Stdtebauer und
Chipperfield ein Mann am Drcker, Dozent an der
der auch mal gerne die Rolle als ETH. Seine inter-
Enfant terrible gibt: Man muss ge- nationale Pro-
legentlich den Mut zur Sabotage ha- jekterfahrung hat
ben, sagt er etwa. Und meint ber er beim Office for
die Architektur als solche: Nur Metropolitan
schne Sachen zu machen, ist nicht Architecture, Rot-

wirklich das Ziel. Natrlich knne terdam, und bei

KCAP Architects &
man ewig darber nachdenken, wie
Planners, Zrich,
der perfekte Handlauf in einem
gesammelt. Kretz
Treppenhaus auszusehen habe. Das
ist Preistrger des
habe seine Berechtigung doch um
Goldenen Back-
solche Dinge kann es nicht gehen.
steins, der fr die
hchste Qualitts-
VEREINT FR LONDON bewertung des
Worum es wirklich gehen sollte, da- Entwurfskurses
rber hat er nun ein Jahr lang mit und das Engage-
dem Zrcher Architekten Simon ment der Lehr-
Kretz philosophiert und debattiert. person am Archi-
Spannend ist das britisch-schweize- tektur-Departe-
rische Projekt allein schon deshalb, ment an der ETH
weil Chipperfield in Zrich das neue verliehen wird.
Kunsthaus baut. Und ein grosser
Freund der Schweiz ist. Die Arbeit
mit dem Zrcher Experten, dies ne-
benbei, hat seine Liebe zum Alpen-
land noch weiter wachsen lassen.

128 BILANZ 11 | 2017


Der Eben sitzen die zwei Mnner in
besagtem Showroom vor Journalis-
Mentor ten, beide im weissen Hemd und in
David Chipper blauen Hosen, und geben Ergeb-
field, Jahrgang nisse ihrer Arbeit weiter. Getroffen
1953, begann 1985 haben sie sich erstmals vor einem
als Architekt mit Jahr auf Initiative von Rolex. Im Rah-
dem Bau von La men des philanthropischen Projek-
dengeschften. tes Mentor and Protg bringt die field, war keine Einbahnstrasse: Es
Heute ist er preis
Luxusmarke seit 2002 hochkartige
gekrnter Star
Exponenten verschiedener Kultur-
der Branche mit
sparten, Mentoren genannt, mit
realisierten Bau
ausgewiesenen Jungtalenten zusam-
ten in der ganzen
men, den sogenannten Protgs.
Welt. Darunter
Kretz traf Chipperfield im vierten
das Literatur
Stock mit den Karton- und Styropor-
museum der
Moderne im deut
modellen. Gemeinsam schaute man
zunchst auf die Londoner Skyline
schen Marbach,
das Ninetree Vil und schon war das Thema gege-
lage im chinesi
schen Hangzhou
ben. London, so waren sie sich ei-
nig, sei zwar faszinierend, weil ar-
und das Figge chitektonisch hier sehr viel mglich
Art Museum in
Davenport, USA.
ist, der Preis dafr sei aber ein Wild-
wuchs, der mitunter deftig an den
Aktuell baut er Bedrfnissen der Stdter vorbei-
das neue Zrcher gehe. Wie man das ndern knne
Kunsthaus. und was gute Architektur wirklich
sei, sollte deshalb die Fragestellung
des gemeinsamen Projektes werden.
LETZTE BASTION
Fr Kretz sind solche berlegungen
keineswegs Neuland. Urbanismus
ist eines seiner Lieblingsfcher. Zu
diesem Thema hat er 2016 als Her-
ausgeber das Standardwerk Ur-
bane Qualitten Ein Handbuch am
Fotos: Tina Ruisinger
Beispiel der Metropolitanregion
Zrich vorgelegt. Seit 2010 ist er als
Architekt und Stdtebauer ttig.
Dazu amtet er als Dozent und Ober
assistent an der ETH Zrich.
Fr ihre Arbeit whlten Mentor
und Protg als Anschauungsobjekt
ein real existierendes Grossbau
projekt in London aus. Und zwar
mit Bedacht nicht ein Projekt von
Chipperfield das htte allerlei Be-
fangenheitsprobleme mit sich brin-
gen knnen. Ziel, so David Chipper-
Auswirkungen auf die Nachbarschaft
sollte so sein, dass beide etwas ler-
nen knnen.
ber die Ergebnisse berichteten
die zwei Architekten krzlich. Vor
allem was David Chipperfield aus
Die Planung ist
in London
ausser Kontrolle
geraten, sagt
Chipperfield.
seiner Sicht zu berichten hatte,
hrte sich fr Schweizer Ohren
hchst erfreulich an wie ein Wer-
bespot fr das Schweizer Baubewil-
ligungsverfahren.
David Chipperfield, der Bros in
London, Berlin, Mailand und Shang-
hai fhrt und sich international aus-
kennt, sieht in der Schweiz so etwas
wie die letzte Bastion fr die sozial-
demokratisch inspirierte Planung
einer brgerlichen Gesellschaft, wo
sich der Staat als verantwortlich fr
Planungsfragen sieht. Demgegen-
ber stehe die Planung in London,
die ausser Kontrolle geraten sei,
meint Chipperfield.
TATORT
LONDON Im
vierten Stock an
der York Road 11
trafen sich die
zwei Architekten
und starteten ein
gemeinsames
Projekt, das in
einem Buch
mnden wird.
Zwei zentrale Unterschiede ha-
ben Mentor und Protg bei ihrer
Arbeit zur Planung herausgeschlt.
Erstens werde in England bei der
Planung nur bercksichtigt, was im
Perimeter des zu berbauenden
Grundstcks passiere. Die Schweiz
beurteile ein Projekt auch mit seinen
oder die ganze City. Da kmen Ver-
kehr, Grnzonen etc. zur Sprache.
Zweitens stnden sich in England
beim Planungsprozess zwei Par-
teien sozusagen bipolar gegenber:
der Developer und die Behrden.
Am Schluss werde ein Deal ausge-
handelt. In der Schweiz wrden um-
gekehrt bei grossen Vorhaben mg-
lichst alle Interessierten beigezogen:
Stdteplaner, Designer, Quartier-
vereine, Eigentmer, Anwohner,
Planungsbros und zum Beispiel
Spitler, wenn es um ein Kranken-
haus gehe. 20 bis 40 Personen seien
mitunter involviert, es werde offen
diskutiert. Ziel sei ein konsensge-
prgter Prozess mit mehrheitsfhi-
gen Ergebnissen. Daraus entsteht
am Ende ein Sondernutzungsplan.
Detailliert werden Kretz und
Chipperfield demnchst in einem
Buch ber ihre Diskussionen berich-
ten. Geplanter Titel: On Planning.
Wer denkt, der Schweizer Weg
klinge zwar ganz gut, verschlinge
aber viel zu viel Zeit, irrt sich bri-
gens, wenn man dem Architekten-
duo glaubt. Simon Kretz hat mit
seinen Studenten den Zeitbedarf
beider Systeme untersucht. Resul-
tat: Es geht in beiden Lndern
ziemlich genau gleich lang.
11 | 2017 BILANZ 129
 LUXUS WELLENDORFF
Eine
Kordel
macht
Karriere
Das Familienunternehmen
Wellendorff machte die
Kordel aus Gold zur
Schmuck-Ikone. Wie es
dazu kam. Und wie Frauen
die Firma geprgt haben.
von PIERRE-ANDR SCHMITT
A
m Anfang des Erfolges stand
eine Frau: Eva Wellendorff,
die Ehefrau des Pforz
heimer Schmuckfabrikan
ten Hanspeter Wellendorff,
wnschte sich einen ganz speziellen
Schmuck. Ein Collier sollte es sein, und es
msse sich so sanft an die Haut anschmie
gen wie einst die samtenen Vorhangkor
deln im Hause ihrer Grossmutter. Hans
peter Wellendorff machte sich an die
Arbeit, entwickelte, tftelte, rechnete,
und so entstand nach zwei Jahren Prbelei
130 BILANZ 11 | 2017
1977 die erste seidenweiche Goldkette aus
feinstem Golddraht.
Heute ist der Schmuck eines der erfolg
reichsten Produkte aus dem Hause Wellen
dorff. Der Grund dafr, glaubt man Claudia
Wellendorff von der vierten Familiengene
ration, ist ganz einfach: Die Kordel ist die
anschmiegsamste Kette der Welt.
GOLDSTADT PFORZHEIM
Gegrndet wurde die Firma 1893 von Ernst
Alexander Wellendorff. Er hatte in Pforz
heim die Herzogliche Kunstgewerbeschule
SEIDENWEICH
Die Kordel, so ist man
bei Wellendorff ber-
zeugt, sei die anschmieg-
samste Kette der Welt.
und Fachschule fr die Metallindustrie be
sucht und mit Auszeichnung abgeschlos
sen. Kunden fand der junge Mann im nahe
gelegenen Baden-Baden, wo die Aristokra
tie im Sommer gerne residierte. Aber auch
im russischen Kaiserreich und in England
schmckte man sich gerne mit Preziosen
aus der Goldstadt Pforzheim.
Hier, direkt am Flsschen Enz, wird der
Schmuck nach wie vor produziert. Und
nach wie vor ist Gold dabei die wichtigste
Zutat. 50 Zentimeter lang ist der Goldstab,
den ein Mitarbeiter mit 25 Jahren Berufs
POLITUR
Letzter Schliff im Atelier.
Acht Berufsgruppen
sind an der Herstellung
der P
reziosen beteiligt.
FASSUNG
Brillanten und andere
Edelsteine werden
im Goldschmuck fixiert.
MARKENZEICHEN
Das Brillant-W wurde
1960 eingefhrt.
Der Handel war alles
andere als begeistert.
COLLIER
Fingerspitzengefhl ist
ntig, um aus feinstem
Golddraht die berhmte
Kordel zu wickeln.
erfahrung im Haus eben in der Hand hlt,
zwei Zentimeter betrgt der Durchmesser.
Wer ein gutes Auge fr Goldschmuck hat,
erkennt die besondere Farbe des Materi
als: Wellendorff verwendet eine eigene
Goldrezeptur, die Farbe ist einen Tick
rter als normales Gelbgold.
Der Mitarbeiter nimmt den Stab und
legt ihn in die Walzmaschine mit unter
schiedlich grossen Walzzylindern ein.
Langsam wird die Stange gewalzt, gedreht,
nochmals gewalzt, zwischen zwei enger
liegende Zylinder geklemmt, erneut ge
walzt, gedreht und weiter gewalzt. Ab und
zu muss das Edelmetall zum Zwischen
glhen gebracht werden, sonst wrde es
brchig, dann wird es weiter gewalzt und
immer dnner. Am Ende ist der Stab zum
Draht geworden, 0,9 Millimeter dick.
Solche Aktivitten haben aus dem Fle tails sind Firmengeheimnis wird der
cken Pforzheim nordwestlich von Stuttgart
die sogenannte Goldstadt gemacht, einen
der weltweit wichtigsten Produktions
standorte fr Schmuck aus Gold. Den
Grundstein dafr legte vor exakt 250 Jah
ren der Markgraf Karl Friedrich von Baden.
Und auch hier steht am Anfang eine Frau,
Gemahlin Karoline Luise von Hessen-
Darmstadt nmlich.
MACHEN STATT KAUFEN
Karoline Luise machte die Residenz ihres
Mannes zu einem der kulturellen Zentren
des Landes. Zu ihren Gsten gehrten
Voltaire, Johann Wolfgang von Goethe,
Friedrich Gottlieb Klopstock und andere
Grssen der Zeit. Die Grfin hatte aber
auch eine Schwche fr Schmuck, den ihr
Ehemann jeweils aus Paris holen liess.
Dann kam ihm die Idee, statt des
Schmucks einen Goldschmied nach Pforz
heim zu holen. Netter Nebeneffekt: Fortan
liess der Markgraf die Zglinge des regio
nalen Waisenhauses, fr das er ebenfalls
zustndig war, in dieser Sparte ausbilden.
So legte er den Grundstein fr die spter
florierende Schmuck- und Uhrenindus
trie. Heute ist neben Wellendorff unter
anderem die erfolgreiche Manufaktur Cho
pard in Pforzheim ttig, aber auch Dior
lsst Schmuck in der Goldstadt fertigen.
Mit Folgen: Die Sparkasse Pforzheim etwa
ist zum grssten Goldhndler Deutsch
lands gewachsen.
Zurck in die Manufaktur. Zu 0,9 Milli
meter dnnem Draht hat der Mitarbeiter
eben den einst zwei Zentimeter dicken
Stab gewalzt, doch das ist fr die Gold
kordel lngst nicht fein genug. Durch eine
Apparatur mit Diamantsteinen die De
Draht nun noch gezogen. Am Schluss ist er
noch 0,3 Millimeter dnn. Und aus dem 50
Zentimeter kurzen Goldstab sind 2,5 Kilo
meter Golddraht geworden.
Wickelmaschine heisst das Gert, mit
dem der Draht anschliessend zur Kordel
11 | 2017 BILANZ 131
 LUXUS WELLENDORFF
ZWEI GENERATIONEN
Hanspeter und Eva Wellen-
dorff mit Sohn Christoph,
Schwiegertochter Claudia
sowie Sohn Georg (v.l.).
WEISSGOLD
Typisch fr den
Schmuck aus Pforzheim:
blauer Stein mit
Weissgold-Kordeln.
gewickelt wird, doch das Wort Maschine
ist fr die kleine Apparatur ein bisschen
bertrieben. Mit einer Handkurbel wird
sie manuell angetrieben, um eine feine
Spindel wickelt der Mitarbeiter den Draht.
160 Meter braucht es, um eine Kordel zu
fertigen. 48 Arbeitsgnge sind bis zum
Schluss ntig geworden.
Aus der Kordel wird dieses Jahr erstmals
auch ein Jahrescollier in limitierter Auflage
gefertigt. Du. Ich. Wir heisst es in der
romantischen Werbesprache des Unter
nehmens, und es ist auf 124 Stck limitiert,
124 Jahre alt ist nmlich die Manufaktur
dieses Jahr geworden. Vier Kordelstrnge
aus 18 Karat sind zu einem Y geformt, 124
Brillanten verzieren den Kordelstrang.
Limitiert waren bisher nur die Ringe
des Hauses, die, man ahnt es, bei ihrer
Lancierung einmal mehr stark mit einer
Frau zu tun hatten. Christoph Wellendorff,
der mit Bruder Georg derzeit in vierter
Generation die Geschfte fhrt, wollte
nmlich seiner knftigen Ehefrau zur Ver
lobung nicht einen gewhnlichen Ring
132 BILANZ 11 | 2017
Aus einem
Goldstab von
50 Zentimetern
Lnge werden
am Schluss
2,5 Kilometer
Golddraht.
schenken, es sollte ein besonderer, farbi
ger Ring sein. Email drngte sich fr das
Vorhaben auf, doch das Material erwies
sich als untauglich, weil zu sprde. Kalt
email hingegen funktionierte. Nach dem
farbenfrohen Material war die spielerische
Drehbarkeit der Ringe ein weiterer Meilen
stein. Sie wurde 1997 eingefhrt und ist
sozusagen zum zweiten Markenzeichen
der Manufaktur geworden.
Apropos Markenzeichen. 1960 machte
der Sohn des Unternehmensgrnders, Ale
xander Wellendorff, einen mutigen Schritt.
Er rgerte sich, dass der Schmuck aus sei
ner Manufaktur bei den Bijoutiers zum Teil
neben minderwertiger Ware lag, und sann
nach Remedur. Seine Lsung: Die Prezio
sen sollten knftig nicht mehr anonym
sein, sondern klar als Wellendorff-Schmuck
erkennbar gemacht werden und zwar mit
einem grossen Brillant-W als Markenzei
chen. Das war in den sechziger Jahren
ziemlich visionr; es gab zwar Cartier,
Bulgari und Tiffany doch die meisten
Schmuckstcke waren ungebrandet. Die
Juweliere reagierten brigens nicht wirk
lich begeistert auf das Novum: 50 Prozent
der Kunden stiegen aus.
Doch Alexander Wellendorff hatte Er
fahrung mit Rckschlgen. Nach dem
Zweiten Weltkrieg war von seiner Manu
faktur nichts mehr brig, Pforzheim wurde
massiv zerbombt. 1947 der Patron stakste
buchstblich noch in den Fabriktrmmern
herum fiel ihm ein eleganter Herr im
teuren Kamelhaarmantel auf, der eben aus
einer Luxuslimousine gestiegen war. Was
kann ich fr Sie tun?, fragte Wellendorff.
Die Frage wre wohl eher, antwortete
der Mann mit Schweizer Akzent, was ich
fr Sie tun kann.
SCHMUCK MIT SEELE
Und so kam es, dass ein ehemaliger
Schweizer Kunde mit Bestellungen half,
das Geschft wieder anzukurbeln. Und da
fr auch das ntige Gold lieferte.
Gold ist die Raison dtre bei Wellen
dorff geblieben, auch und gerade bei der
famosen Kordel. So, wie diese in der Manu
faktur aus der Wickelmaschine kommt,
wre sie fr den Schmuck noch nicht
brauchbar sie wre nicht solid genug.
Deshalb wird die Sache im Innern ver
strkt. Wie genau das geht, ist Betriebs
geheimnis, nur eines wird verraten: Das
Innenleben ist zu 100 Prozent aus Gold
gefertigt. Und der Name ist sehr poetisch:
Seele heisst die mysterise Sache, welche
die Kordel ewig zusammenhlt.
Die Seele des Unternehmens ist aus
Fleisch und Blut. Nchstes Jahr feiert die
Manufaktur ihr 125-Jahre-Jubilum; es ist
eine reine Familienangelegenheit geblie
ben in vierter Generation: Georg Wellen
dorff kmmert sich um Produktion und
Entwicklung, seine Frau Claudia ist fr das
Marketing verantwortlich. Bruder Chris
toph wacht ber den Vertrieb und treibt
die Expansion voran.
Den coolsten Job hat seine Ehefrau. Sie
ist anderweitig berufsttig, amtet aber so
zusagen als Beta-Testerin. Sie trgt den
Schmuck und prft ihn auf Herz und Nie
ren, bevor er kommerzialisiert wird. Egal
ob in der Sauna oder im Garten der
Schmuck wird immer getragen, die Tests
seien praxisnah und mitunter auch sehr
rau. Das Urteil der Prferin hat Gewicht
und wird in der Produktion sehr ernst
genommen.
Auf Frauen zu hren, man weiss es, hat
sich fr das Unternehmen Wellendorff
schon mehrfach ausbezahlt.

Mut war
inexistent
Bulgari-Chef Jean-Christophe
Babin vermisst in seiner Branche
die Courage zu grossen Wrfen.
Dennoch verkauften sich neue
Uhren gut insbesondere
jene seines Hauses. Gegenber
BILANZ erklrt er, wieso.
von PIERRE-ANDR SCHMITT
Herr Babin, heute reden alle von DNA,
von historischen sthetischen Codes,
die man strikt anwenden msse. Sie
nicht. Warum nicht?
Fr Bulgari geht es bei der DNA um Far-
ben, Formen und Verwegenheit der Krea-
tionen. Daraus kann man unterschiedliche
Produkte entwickeln, ohne sich an sture
Design-Codes halten zu mssen. Aber der
Geist der Marke soll sprbar sein, auch
bei zeitgemssen Auslegungen der histori-
schen DNA.
Dennoch : Vintage ist das Zauberwort
in der Luxusbranche.
Man hatte in der Tat in den letzten zehn
Jahren viel Erfolg mit Design-Codes aus
den fnfziger, sechziger und siebziger Jah-
ren. Ich halte es aber fr unsere Mission,
auch eine neue zeitgemsse sthetik zu
schaffen. Nehmen Sie unser Modell Octo.
Da wurden neue Design-Codes geschaffen,
stimmig im Einklang mit der Marken-DNA.
Woher kommt die Vintage-Faszination?
Die Uhrmacherei hat in den siebziger Jah-
ren eine Art Renaissance erlebt. Es gab
damals viele geniale Designentwrfe. Es
Foto: David Atlan
war ja die Zeit der Pop-Art und der Post-
68er, die Kreativitt sprudelte. Wegen der
Quarzkrise gingen die genialen Entwrfe
aber zum Teil unter und verschwanden. In
ITALO-
CHARME
Bulgari-Chef
Jean-Christophe
Babin und
die Serpenti
Incantati,
jngstes Uhren-
modell des
Hauses.
den letzten Jahren wurden sie erfolgreich
ausgegraben. Man hat jedoch vergessen,
dass es auch unsere Mission wre, neue
Codes zu kreieren.
Fehlte der Mut?
Er war schier inexistent. Wenn ich an wirk-
lich neue Codes denke, fllt mir etwa die
Ballon von Cartier ein. Das war kreativ. Wir
haben die Kollektionen Lucea, Serpenti
und Octo. Und natrlich gibt es auch sonst
ein paar Beispiele. Aber generell haben die
meisten Leader-Marken in den letzten 20
Jahren keine neuen Codes erfunden, son-
dern Bestehendes weiterentwickelt.
Wird das Neue auch gekauft?
Sehr gut sogar. Die jngsten Produkte bei
uns, die vor drei, fnf oder sieben Jahren
lanciert wurden, haben klar den Lwen
LUXUS BULGARI
anteil beim Umsatz. Und sie weisen das
beste Wachstum aus.
Warum?
Es sind drei klare neue Designs, wie man
sie zuvor nicht gesehen hatte, die aber
dennoch deutlich als Bulgari erkennbar
sind. Ist ein Produkt nur anders, wird das
kaum Erfolg bringen. Wenn es nur koh-
rent ist, genauso wenig. Es braucht beides.
Wann lancieren Sie wieder etwas
total Neues?
Wir haben Produkte, die sehr jung sind,
aber viel Erfolg haben auch im Vergleich
zu Produkten, die zum Teil mehr als 100
Jahre alt sind. Ich glaube, hier lohnt es
sich, noch etwas dranzubleiben. An der
Baselworld sehen Sie zig Uhren, die einen
Lebenszyklus von 24 Monaten haben.
Schon 24 Monate nach ihrer Prsentation
sind sie mangels Erfolg verschwunden.
Unsere haben bestens berlebt, und des-
halb haben wir starke Grnde, zu glauben,
dass wir an ihnen festhalten sollten.
Was funktioniert heute im Luxusgeschft?
Aktuell vor allem der Schmuck. Da haben
wir eine grosse Dynamik und ein starkes
Wachstum. Beim Uhrengeschft sind wir
zwar ber dem Branchenschnitt, aber das
Wachstum ist hier doch kleiner.
11 | 2017 BILANZ 133
 LUXUS MANUFAKTUREN

Aus einer
Hand
Acht Manufakturen und ihre Macher
zeigen, dass H
andwerk in der Schweiz nach
wie vor goldenen Boden hat.
von IRIS KUHN-SPOGAT und PIERRE-ANDR SCHMITT

134 BILANZ 11 | 2017

 Foto: Lorenz Richard fr BILANZ

Preziosen fr den Durchblick

S chon als Lehrling bastelte Michael Stoffels mit Laubsge und Feile eigene Brillen. Heute ist
der ehemalige Pionier eine der wichtigsten Adressen fr Menschen, die sich als Brille ein
Unikat auf die Nase setzen wollen. Eine kurze Zeit lang hatte der 1952 geborene Augenoptiker
in China produziert. Das msse doch auch in der Schweiz mglich sein, schwor er sich indes
und kam 2005 zurck nach Zrich. Dank Disziplin und modernen Fertigungsmethoden, unter
anderem dem Einsatz einer CNC-Maschine, schafft es Stoffels, Brillen ab 650 Franken anzu
bieten made in Zrich. Hornbrillen gibt es ab 1600 Franken, es sind aber auch Preziosen mit
Preisen bis zu 30000 Franken zu haben, etwa aus Schildpatt aus alten Bestnden.
Storchen Optik, Storchengasse 17, 8001 Zrich; www.storchenoptik.ch

11 | 2017 BILANZ 135

 Beseeltes fr harte Jungs

I m ersten Jahr kamen die Kunden aus der Schweiz, im zweiten Jahr aus
Europa, im dritten Jahr aus der ganzen Welt. Die vor vier Jahren von Daniel
Weidmann und zwei Kollegen gegrndete Motorradschmiede VTR Customs ist
rasch vom Geheimtipp zur ersten Adresse fr Freunde individuell hergerichte-
ter Motorrder mutiert. Vorab BMW-Maschinen, neue und gerne auch ltere,
bauen die Mechaniker in Schmerikon stilsicher um, dengeln Bleche und Alu-
Teile selber. Spezialitt sind auch besondere, von Hand gefertigte Schriften
und aussergewhnliche Tacholsungen. Hier lsst sich Daniel Weidmann, pas-
sionierter Uhrensammler, gerne von alten Zeitmessern inspirieren. Motto der
Werkstatt: Wir bauen Motorrder mit Seele, Herz und viel Liebe zum Detail.
VTR Customs, St. Gallerstrasse 77, 8716 Schmerikon; www.vtr-customs.com

136 BILANZ 11 | 2017

 LUXUS MANUFAKTUREN

Schnittiges fr die Ewigkeit

W enn Stefania Samadelli ein Kleidungsstck entwirft, hat sie nicht einen
bestimmten Frauentyp im Kopf, sondern eine Philosophie: Ich will
Kleider schaffen, die etwas Selbstverstndliches haben, sagt die Designerin,
die meine Kundinnen kleiden, nicht verkleiden. Daraus entstanden
ist ihre Formensprache der rote Faden in den jhrlich zwei Kollektionen
ihres Labels Paradis des Innocents.
Ihr Geschft im Herzen von Zrich ist Laden, Lager, Atelier, Werkstatt
und Archiv in einem. Apropos: Jeden Schnitt, den die Zrcher Designerin
in den 25 Jahren ihres Schaffens umgesetzt hat, kann sie auf Wunsch
nachproduzieren fr den Fall, dass ein Lieblingsstck nicht mehr sitzt,
die Farbe nicht mehr gefllt oder der Stoff durchgesessen ist.
Paradis des Innocents, Oetenbachgasse 7, 8001 Zrich;
www.paradisdesinnocents.ch
Foto: Lea Meienberg fr BILANZ

Foto: Thomas Egli fr BILANZ

11 | 2017 BILANZ 137

 LUXUS MANUFAKTUREN

Foto: Gerber Loesch Photography fr BILANZ

Kleine Maschine fr grossen Kaffee

M it seiner Idee, eine Espressomaschine zu entwickeln, die aufs Wesent-

liche reduziert ist und einen Kaffee hinbekommt, der wie in Italien
schmeckt, hat Moritz Gttinger ins Schwarze getroffen: Das Startkapital von
30000 Franken hatte der 33-jhrige Umweltingenieur via Crowdfunding
innert Stunden beisammen. Das war letzten Herbst. Entstanden ist die Zu-
riga schlicht, simpel, klein und in nur zwei Minuten bereit, einen E
spresso
zu brhen, der schmeckt wie versprochen. Handwerk steckt in den Einzel-
Foto: Oliver Bartenschlager fr BILANZ

teilen, dem Stahlgehuse aus Wil, dem gedrechselten Kolbengriff aus dem
Bernbiet und auch im Kaffeesieb, das ein italienischer Familienbetrieb her-
stellt. Und natrlich im Finish: Die Zuriga wird auf dem Areal von Werk-
stadt Zrich von Gttinger und seinem Team zusammengebaut, verpackt,
verschickt alles von Hand.
Zuriga, Hohlstrasse 418, 8048 Zrich; www.zuriga.ch

138 BILANZ 11 | 2017

Trouvaillen
fr Naschkatzen

W as dabei herauskommt,
wenn jemand ohne Ahnung
von Schokoladenherstellung ins
Pralingeschft einsteigt? ber
raschende Kreationen. 120 Sorten
hat Vittoria Hengartner, seit 2008
Inhaberin der alteingesessenen
St.Galler Confiserie Pralin
Scherrer, inzwischen im Sorti
ment, darunter Eigenkreationen
wie die Olivenl-Truffes. Grosse
Hoffnung steckt in ihrer neusten
Erfindung: Truffes aus Kamel
milch, veredelt mit Gold, Safran
und Rose. Damit will sie im arabi
schen Raum Fuss fassen.
Hengartner verkauft nur den
kleinsten Teil ihrer Produktion
im Laden in der St.Galler Alt
stadt. Weit mehr ins Gewicht fal
len die Give-aways fr Geschfts
kunden, darunter der St.Galler
Couturier Akris und die First
Class der Swiss.
Ihr Erfolgsrezept im Wettbe
werb gegen die Goliaths der Bran
che: Geht nicht gibts nicht,
sagt sie und fgt an, zudem
machen wir alles von Hand und
alles frisch, ohne Farb- und Kon
servierungsstoffe.
Pralin Scherrer, Marktgasse 28,
9000 St.Gallen;
www.praline-scherrer.com

11 | 2017 BILANZ 139

140
BILANZ 11 | 2017
Foto: Mirjam Kluka fr BILANZ
 LUXUS MANUFAKTUREN

Schmale Rmpfe frs khle Nass

F r Walter Thoma Bootsbauer aus Leidenschaft ist ein gutes Boot

schlicht, schn, robust und funktional. In seiner Werfthalle in Mhlehorn
am Walensee entstehen in enger Zusammenarbeit mit den Kunden lauter Ein-
zelstcke, von A bis Z handgemacht. Seit 1972 baut er fr Sportfischer und
Freizeitkapitne und behauptet sich mit seiner Linie erfolgreich gegen Billig
importe, denn seine Rmpfe (von Hand aus hochwertigem Polyester gefertigt)
sind schmaler als die von Billiganbietern aus dem Ausland hierzulande
ein grosser Vorteil: Sie passen in jeden Liegeplatz sowie kleine Bootshuser.
Thoma Boote GmbH, Rietlistrasse 7, 8874 Mhlehorn am Walensee;
www.thoma-boote.ch

Alpsegen fr die Nase

D ie Welt gehrt den Mutigen. Brigitte Wit-

schi ist eine von ihnen. Sie war schon
immer fasziniert von Dften. Vor sechs Jah-
ren machte sie diese Faszination zum Beruf.
Das Handwerk der Parfumkreation erlernte
sie in Grasse. Innert kurzer Zeit machte sie
sich daraufhin in ihrer Heimatstadt Bern mit
ihren Eigenkreationen einen Namen. An
Foto: Fabian Unternhrer fr BILANZ

jeder tftelte sie in minutiser Handarbeit so

lange herum, bis ihre vier Art-of-Scent-Kol-
lektionen Bergduft, Alpsegen, Bern
Collection und Les Parfums dAtelier
exclusifs genau so rochen, wie Witschi
es im Kopf hatte. In ihrem Atelier bietet die
Parfmeurin inzwischen auch Workshops
fr duftaffine Gwundernasen an.
Art of Scent, Rathausgasse 49, 3011 Bern;
www.artofscent.ch

11 | 2017 BILANZ 141

 LUXUS MANUFAKTUREN

Foto: Sophie Stieger fr BILANZ

Kompromisslos fr den himmlischen Schlaf

J ahrelang hat Roman Corbat fr Grossfabrikanten Schlafsysteme entwickelt, seit 2009

tut er es auf eigene Rechnung und genau so, wie er Tftlerseele und Perfektionist es
haben will. Die Kosten haben keine Prioritt, sagt er, Kompromisse mache ich keine
mehr. Verarbeitet wird nur das Beste vom Besten. Dafr arbeitet der Unternehmer eng
mit seinen Lieferanten zusammen, etwa dem Schafzchter aus Disentis, von dem er
die Schurwolle bezieht. Die Matratzen werden von Hand gefertigt, und Corbat verspricht
sogar Menschen mit Rcken- und Nackenproblemen himmlischen Schlaf. Mehrere Sys-
teme hat er entwickelt. Jedes wird auf Wunsch den persnlichen Bedrfnissen angepasst
und bei Bedarf auch noch im Nachhinein feinjustiert.
Coroon, Firststrasse 30a, 8835 Feusisberg; www.coroon.ch

142 BILANZ 11 | 2017

 er

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The Chedi Penthouses kombinieren die Exklusivitt eines privaten Zuhauses mit den Annehmlichkeiten
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 LUXUS BUCHERER
ENJOY

AN DER ARBEIT Die in New York lebende Yunjo Lee

gestaltete fr Bucherer eine neue Kollektion. Die
Top-Designerin arbeitete zuvor schon fr Tiffany, Michael
Kors und Paloma Picasso.

WASSERBLAU Ein Peekaboo-Ring mit Aquamarin

und Diamanten im Brillantschliff.

Verstecken
A
ltes und Neues zusammen-

mit Stil
bringen und daraus die
Zukunft erschaffen. Diesen
und keinen geringeren An-
spruch hat Yunjo Lee. Der-
zeit beginnt die Vergangenheit fr sie 1888
und endet im Heute. 1888 wurde das Juwe-
liergeschft Bucherer in Luzern gegrn- Die Designerin Yunjo Lee hat fr
det. Zwischen diesem Ereignis und 2017
liegen Epochen, Revolutionen, Kriege. Fr Bucherer die neue Schmuck
das Traditionshaus hat Lee als Designerin
die neue Schmuckkollektion entworfen,
kollektion Peekaboo entworfen
die auf den Namen Peekaboo hrt, was und vershnt mit dieser
Lochstickerei, aber auch Versteckspiel be-
deutet. Bucherer hat eine lange Vergan- Vergangenheit und Zukunft.
genheit, und es war fr mich eine Heraus-
forderung, etwas ganz Neues zu erschaffen von MAREN MEYER
und gleichzeitig die Tradition zu bewah-
ren, sagt die gebrtige Koreanerin. In ei-
ner Zrcher Hotelsuite hat sie auf einem
breiten Sofa Platz genommen. Sie trgt die
schwarzen Haare kurz, ihr Kleidungsstil ist
unaufgeregt elegant. Sie ist vor kurzem aus

144 BILANZ 11 | 2017

New York angereist, um weitere Details mit
Bucherer abzusprechen.
Die Gruppe ist der grsste Uhren- und
Schmuckanbieter Europas. BILANZ schtzt
den Umsatz des verschwiegenen Hauses
fr 2016 auf 1,5 Milliarden Franken. Vertrie-
ben werden Marken wie Rolex, Audemars
Piguet, Piaget oder IWC. Daneben fhrt
Bucherer eigene Kollektionen, wie die Uh-
renmarke Carl F. Bucherer oder Schmuck-
linien namens Lacrima oder Vivelle Peek
aboo ist die neuste im Sortiment.
SCHAUSPIELERNDE DESIGNERIN
Entworfen hat Lee schon fr die ganz Gros
sen: Neben Tiffany & Co., Michael Kors,
Paloma Picasso auch fr den Architekten
Frank Gehry. Von Lee stammt der Schloss-
anhnger, den man von Tiffany-Ketten und
ARMSCHMUCK
Yunjo-Lee-Kreation
mit Gelbberyll und
Diamanten.
PREZIOSEN-TRIO
Typisch sind die
Farben. Lee spricht
von Wasserblau,
Pfirsichpink und
einem weichen
Gelbton.
-Armbndern kennt. Fr jedes neue Design
schlpft sie in die Rolle des Auftraggebers:
Ich sehe mich mehr als Schauspielerin
denn als Designerin. Als sie fr Picasso
arbeitete, versuchte Lee, sich ganz in deren
Person zu versetzen, deren Vokabular an-
zunehmen, um herauszufinden, was sie
ausmacht, welcher Stil zu ihr passt. Hatte
sie am selben Tag noch einen Termin mit
Gehry, stellte sie sich vllig neu ein. Es fllt
mir sehr leicht, mich anzupassen und Ge-
wohnheiten zu bernehmen, sagt Lee mit
leiser, ruhiger Stimme. Bei Bucherer war
das anders. Statt mich in die Marke hin-
einzuversetzen, habe ich auf sie reagiert.
Fr die Bucherer-Kollektion setzt Lee
auf Pastelltne, jedes Stck richte sich an
die moderne Frau, die ihr Leben geniesst
und sich auf das freut, was noch kommt.
Eine bestimmte Altersgruppe hat Lee da-
bei nicht im Auge. Ich mchte alle Frauen
mit dieser Lebenseinstellung ansprechen.
Inspiration holte sie sich dafr von ande-
ren Frauen. Ich zeige Ihnen den Entste-
hungsprozess, sagt sie, nimmt ihr Tablet
zur Hand und ffnet eine Prsentation. Auf
jedem Slide hat sie kleine Collagen zusam-
mengestellt: Farben, Formen, Frauen. Sie
spricht von Pfirsichpink, Wasserblau
und einem weichen Gelbton: drei Far-
ben, die weiblich, leicht und jugendlich
wirken sollen. Ich beginne immer mit der
Frau, und ich frage mich, wer sie ist.
Der erste Name, der ihr bei Bucherer
in den Sinn kam, war Grace Kelly. Fr
mich verkrpert sie die Vergangenheit von
Bucherer, sagt Lee und ffnet ein weite-
res Slide. Zu sehen sind nun die Schauspie-
lerinnen Cate Blanchett und Michelle Wil-
liams, die, wie Lee sagt, zur Weiterent-
wicklung der Marke passen. Und dann
kommt sie zum Ende und damit zum Hier
und Jetzt. Da blickt einem Marie Antoinette
entgegen. Es gehe ihr nicht um die Kli-
schees, mit denen die ehemalige Erzherzo-
gin von sterreich in Verbindung gebracht
werde, sagt Lee, sondern um die immer
wiederkehrende Neuerfindung einer Figur,
die Knstler und Filmproduzenten ber
Jahre hinweg inspiriert hat. Sie ist eine
Ikone und steht fr mich fr verspielte
Weiblichkeit, Leichtigkeit und Romantik.
LUXUS IM BLUT
Attribute, die auch im Schmuckdesign im-
mer aktueller wrden, so die Designerin.
Wenn es um die Kombination von
Schmuck- und Kleidungsstil gehe, wrden
viele Frauen immer experimentierfreudi-
ger. Casual und Urban Style liegen im
Trend, man wird viel entspannter, wenn es
um die Schmuckauswahl geht. Diese
neue Risikofreude wolle sie in ihrem De-
sign widerspiegeln. Daher auch die Na-
menswahl: Peekaboo soll berraschen.
Eigentlich hatte die feingliedrige Korea-
nerin nie vor, Designerin zu werden. Als
kleines Kind erlebte sie, wie ihre Mutter als
Schneiderin Kleider fr die koreanische
High Society entwarf. Sie hatte ihr Atelier
zu Hause, und ich verstand schon frh, was
Stil und Luxus bedeuten ich atmete es
sozusagen ein, sagt Lee. Spter wollte sie
genau wie ihre zwei Tanten als Knstle-
rin ttig sein. Als Lee dann frisch mit ihrem
Abschluss in moderner Kunst von der Uni
kam, wollte ihr niemand einen Job geben
ausser einem Schmuckhersteller.
11 | 2017 BILANZ 145
 LUXUS HOTEL PALACE
Warten auf Schnee
Ein Luxushotel kommerziell erfolgreich zu leiten, verlangt mehr
als Fnfsternekomfort. Andrea Scherz, der das Gstaad Palace in
dritter Generation fhrt, kann ein Lied davon singen.
von IRIS KUHN-SPOGAT
Z
wischensaison im Fnf
sternehotel Palace in
Gstaad. Die Rception ist
verwaist, die Lichter sind
aus, Gemlde und Mbel
von Tchern verhllt. Das Haus ist leer.
Aber still ist es nicht: Oben im fnften
Stock reissen Bauarbeiter Wnde, Bade
zimmer und Bden heraus, legen fnf
Doppel- und fnf Einzelzimmer zusam
men. Eine neue Zimmerkategorie ent
steht: die Classic Suite. Viel Lrm und
Dreck, um am Ball zu bleiben. Unsere
Gste reisen mit immer mehr Gepck an
und wollen mehr Platz, erklrt der Herr
im Haus, Andrea Scherz. Kundenwnsche
sind fr ihn Befehle. Das Erwartungs
niveau ist hoch, sagt er, zu uns kommen
die Reichsten der Reichen, und die knnen
berall auf der Welt hin. Vier Millionen
Franken gibt er im Jahr fr Umbau- und
Erneuerungsarbeiten aus.
WIE EIN KNIGLICHES DAHEIM
Am 22.Dezember muss alles fertig sein. An
diesem Tag beginnt die Wintersaison und
endet die Glamourpause. Das Palace ist
dann ausgebucht mit vornehmlich alten
Bekannten: 85 Prozent der Gste, die fr
die Festtage anreisen, kommen alle Jahre
wieder. Scherz und Team fhren Listen
ber deren Vorlieben und Abneigungen,
Sonderwnsche und Extravaganzen. Vor
der Ankunft der VIPs wird Punkt fr Punkt
abgearbeitet. Hier werden Matratzen aus
gewechselt, da Schrnke entfernt und
Sofas platziert, dort das Spezialmenu fr
den Hund vorbereitet und die Badeschlap
pen vom Spa statt die Hausschuhe vom
Zimmer vors Bett gestellt. Solches macht
uns aus, sagt Scherz. Empfangen zu wer
146 BILANZ 11 | 2017
BERNER IDYLL
Inmitten einer malerischen Kulisse kmpft das
Palace unter anderem mit Tennispltzen,
Schwimmbad und einer Sonnenterrasse mit See
gegen die wachsende Konkurrenz.
den wie bei sich zu Hause, behandelt zu
werden wie ein Knig, das bedeutet Luxus
fr Gste, die so wohlhabend sind wie un
sere. Alles andere Spa, grosse Zimmer,
Topservice, hchster Komfort ist nichts
weiter als selbstverstndlich.
Der Winter ist fr Scherz match
entscheidend. Was er fr eine erfolgreiche
Saison vorbereiten kann, bereitet er vor.
Das, worauf es fr ihn aber am allermeis
Vier Millionen
Franken gibt
Andrea Scherz
im Jahr fr
Umbau- und
Erneuerungs
arbeiten aus.
ten ankommt, kann er nicht beeinflussen:
Schnee. Fehlt der, schmelzen Umsatz und
Gewinn. Die Leute, die anreisen, wollen
eine weisse Landschaft sehen, dass es
knirscht unter den Stiefeln und sie ihre
Pelze ausfhren knnen, sagt der 48-Jh
rige. Mit zartbitterer Miene erzhlt er vom
26.Dezember 2016, als er draussen auf der
Terrasse nur im Jackett zu Mittag geges
sen und sich einen Sonnenbrand geholt
hat. Das will hier zu dieser Zeit kein
Mensch. Anders als seine Gste, die an
jeden anderen Ort auf der Welt auswei
chen knnen, ist Scherz den Launen der
Natur ausgeliefert und auch dem starken
Franken, Terroranschlgen und Seuchen
meldungen. Noch vier bis fnf Jahre wie
die letzten zwei, und wir mssen uns
ernsthaft fragen, wie weiter.
ADJANI, TRAVOLTA, WILLIAMS
Ein Verkauf als Ultima Ratio? Er erhalte im
Schnitt alle zwei Jahre ein serises Ange
bot, sagt Scherz. Ernsthaft darber nach
gedacht habe er nur ein einziges Mal, als
ein Araber ihm eine schwindelerregende
Summe bezahlen wollte. Bei einem Glas
Wein und im Gesprch mit seinem Vater
bis heute in vielem mein Soundingboard
habe sich das Thema mit der Frage Und
was mache ich dann? fr ihn aber erle
digt. Zu einem Verkauf msste er gezwun
gen werden. Das Hotel ist fr mich nicht
einfach Job oder Aufgabe, es ist ein Teil
von mir und ich ein Teil von ihm. Hier ist
er aufgewachsen, hierher kam er nach der
Hotelfachschule Lausanne und dem Sam
meln von Berufserfahrungen im In- und
Ausland zurck. Hier will er bleiben.
Also: Beten fr Schnee? Beten ist nicht
so meins, sagt Scherz und fgt an:
 CHEF IM HAUS
Wir sind das meist
gegoogelte Fnfsterne
hotel der Schweiz:
Andrea Scherz,
Mitbesitzer und
Direktor des Hotels
Palace in Gstaad.
Fotos: Franois Wavre fr BILANZ

11 | 2017 BILANZ 147

 LUXUS HOTEL PALACE
Der Sommer hat Potenzial. Sein
Schlagwort: Naturerlebnisse. Wenn Chi
nesen und Inder das viele Grn sehen und
dann auch noch direkt aus dem Bach Was
ser trinken knnen, flippen sie aus. Pas
sen Inder und Chinesen ins Palace? Die
allermeisten ja, sagt der Hotelier. Mehr
amsiert als dpiert erzhlt er von e inem
Krsus aus Fernost, der barfuss zum Frh
stck erschien, und von einem superrei
chen Inder, der fr die Halbpension e inen
Rabatt herausschlagen wollte, weil er Ve
getarier ist. Beide hat Monsieur le Direc
teur galant in die Schranken gewiesen.
Scherz liebt seinen Job, und er liebt sein
Hotel. Er fhrt das Haus seit 2001 im Geist
seiner beiden Vorgnger Vater und Gross
vater weiter: Das Palace war nie ein
Kurhotel und wird auch keines werden,
sagt er, die Gste, die wir seit Jahrzehnten
haben, sind Lebemnner und -frauen. Sie
sind gut betucht, und viele von ihnen
stehen in der ffentlichkeit. Von A wie
Isabelle Adjani und Kofi Annan ber T wie
John Travolta und Ivana Trump bis W wie
Robbie Williams haben unzhlige Promi
nente hier bernachtet und gefeiert. Und
sie tun es noch heute. Letzten Winter
waren unter anderen FIA-Prsident Jean
Todt da und der US-Filmregisseur Quentin
Tarantino. Leute wie sie bringen das ber
100-jhrige Haus zum Knistern, in die
Schlagzeilen und ins Bewusstsein der Mas
sen. Wir sind das meistgegoogelte Fnf
sternehotel der Schweiz, sagt Scherz und
legt ein Ausrufezeichen in die Stimme.
WOHNZIMMER VON GSTAAD
Der Ruf des Palace als Hotspot fr Stars
aus der internationalen Film-, Sport- und
Kunstszene reicht in die 1960er Jahre zu
rck. Scherz Grossvater verwandelte das
Mrchenschloss in ein glamourses Fnf
sternehotel, indem er Granden wie Louis
Armstrong und Ella Fitzgerald engagierte
mitsamt ihrer gediegenen Gefolgschaft.
Scherz nennt sein Haus ein Lebe
hotel. Er unternimmt viel, um dieses
Image zu pflegen. Er fhrt fnf Restau
rants, darunter ein Gourmetlokal mit 15
Gault Millau-Punkten, eine grosse Zigar
renlounge und eine legendre Lobby, das
Wohnzimmer von Gstaad (Scherz). Die
Partys im hoteleigenen Nightclub GreenGo
wie auch die Bar mit ihrem riesigen Whis
kyangebot sind weit ber Gstaad hinaus
bekannt und locken auch viele Gste an,
die nicht im Haus logieren. Mittlerweile
verdienen wir mit unseren Gastrobetrie
148 BILANZ 11 | 2017
DPENDANCE AUF 1800 METERN HHE
Die 250 Jahre alte Walig Htte mit kaltem
Wasser und Plumpsklo ist ein Kontrast
programm zum Palace. Hier werden Gesell
schaften von bis zu 14 Personen bekocht.
Maximal vier Gste knnen bernachten.
ben etwa gleich viel wie mit den Zim
mern, sagt Scherz.
Geld zu verdienen, war fr Scherz auch
schon einfacher als heute. Es ist ganz klar
hrter geworden, sagt er. Allein in Gstaad
gibt es mittlerweile neben dem Palace
vier weitere Fnfsternehotels. Auch
Airbnb buhlt in der Gegend mit reihen
weise Luxusapartments um potenzielle
Palace-Gste. Scherz sagt es so: Vor Gste im Hide-away fr einmal sich selbst.
zehn Jahren ruderte ich auf dem Thuner
see, heute auf der Aare stromaufwrts.
Die Margen sind
dnn geworden.
Von 100 Franken
Gastroumsatz
bleiben Andrea
Scherz netto
2.50 Franken.
Das Palace ist eines der letzten in
habergefhrten Luxushotels der Schweiz.
Und es ist alles, was Scherz hat. Anders als
die CEOs von Luxushotels, die das Hobby
eines Schwerreichen sind oder aber von
potenten Investoren finanziert werden,
muss Scherz Geld grundstzlich erst ver
dienen, bevor er welches ausgeben kann.
Darin ist er gegenber dem Gros seiner
Konkurrenten klar im Nachteil. Nicht, dass
seine Mitbewerber es viel leichter htten
als er, aber trotzdem: Wir alle laufen
einen Marathon, sie mit Turnschuhen, ich
barfuss. Seine Margen sind dnn gewor
den. Von 100 Franken Gastroumsatz blei
ben ihm netto 2.50 Franken.
MITARBEITER MIT HERZ
Trotzdem will er es nicht anders haben.
Dass er als Inhaber selbstbestimmt walten
und gestalten kann, ist fr ihn grossartig
und wiege den Nachteil, verglichen mit
Mitbewerbern ein armer Schlucker zu
sein, locker auf. Ich entscheide frei.
Auch frei vom Vater. Klar, er fhlt sich der
Tradition verpflichtet, Prioritt hat sie
aber nicht. Sein Kompass sind die Gste.
Inspiriert von deren Hunger nach Natur,
hat er 2009 beispielsweise die Walig Htte
bernommen. Das Refugium ist 250 Jahre
alt, befindet sich auf 1800 Metern oberhalb
von Gsteig. Scherz hat es sanft renoviert,
es gibt nur kaltes Wasser, einen Kochherd,
der mit Holz geheizt wird, und ein Plumps
klo. Hier bietet Scherz Mittag- oder Abend
essen fr 4 bis 14 Personen und fr maxi
mal zwei Erwachsene plus zwei Kinder
auch die Mglichkeit zu bernachten an.
Kostenpunkt: 1600 Franken inklusive Drei-
Gang-Diner. Das Palace-Personal ein
Koch und ein bis drei Kellner zieht nach
dem Abend essen ab und berlsst die
In Sachen Infrastruktur, Komfort und
Service joggt Scherz mit der Konkurrenz.
Mit Specials wie der Walig Htte setzt er
sich von ihr ab. Was das Palace fr ihn
unnachahmlich macht, ist etwas ganz
anderes: die Atmosphre im Haus. Der
Schmelzpunkt hier ist die Herzlichkeit.
Und diese verdankt der Hotelier den 300
Mitarbeitern, die ab dem 22.Dezember im
Einsatz stehen. Viele kommen Saison fr
Saison wieder, und das seit Jahrzehnten.
Sie wissen, wer die Cola mit Eis trinkt, wer
welche Zeitung bevorzugt, wer welche
Nascherei zum Nachmittagstee. Sie alle
hoffen auf eine gute Saison 2017/18 und
warten mit dem Patron auf Schnee.
natrliche Eleganz

www.bongenie-grieder.ch
 LUXUS JAEGER-LECOULTRE

Mehr
H Klarheit
Herr Lefebvre, erklren
Sie uns die Uhrenmarke
Jaeger-LeCoultre in drei
Stzen.
Ich kann es in drei Worten

im Profil
tun: Authentizitt, Technik, Stil.

Ein bisschen konkreter?

Ich sage Technik und Stil, weil wir sehr
technische Produkte machen und sie mit
gutem Stil verbinden schon seit jeher.
Und ich sage Authentizitt, weil wir eine
der ganz seltenen Manufakturen sind, die
eine Uhr von A bis Z selber bauen knnen.
Deputy CEO Geoffroy Lefebvre ber
Unsere Uhren werden bei uns erdacht, bei die DNA von Jaeger-LeCoultre, radikale
uns gezeichnet, bei uns entwickelt und bei
uns gebaut. Umwlzungen bei der Uhren
manufaktur und Freude als Triebfeder.
Foto: Remo Ubezio fr BILANZ

Wollen Sie das Thema Manufakturwerk

in Zukunft forcieren?
von PIERRE-ANDR SCHMITT
In der Uhrmacherei knnen Sie nichts
forcieren. Aber klar: Wir wollen unsere

Geschichte erzhlen, und die ist geprgt
vom Manufakturgedanken. Wir haben bei
Jaeger-LeCoultre immer eigene Werke ge-

150 BILANZ 11 | 2017


UHRENFAN
Geoffroy Lefebvre ist schon als
Jugendlicher auf Uhren gestanden,
wie er sagt. Nach Ttigkeiten bei
McKinsey und Vacheron Constan-
tin fhrt er heute als Deputy CEO
die Uhrenmarke Jaeger-LeCoultre.
habt, das ist sozusagen die Signatur des
Hauses.
Und das kostet. Dabei sind heute generell
gnstigere Uhren gefragt. Man hat
weitherum den Eindruck, die Branche
habe mit den Preisen in der Vergangen-
heit bertrieben.
Ich wrde es so sagen: Man hat viel in die
Spitzenuhrmacherei mit hoch komplizier-
ten Werken investiert. Die Renaissance der
Uhrmacherei ab der Jahrtausendwende
war davon getrieben. Man hat damit eine
Gruppe von Uhrenkennern kultiviert
und die Einsteiger vernachlssigt.
Nicht alle. Wir zum Beispiel haben einen
interessanten Eintrittspreis bei etwas ber
4000 Franken. Wir wollen und knnen
nicht tiefer gehen, wir wollen keine
1000-Franken-Uhr.
Was ist fr Sie eine gute Uhr?
Eine gute Uhr ist authentisch, zuverlssig
und hat Stil. Und der Mensch, der die Uhr
kauft, muss die Freude darin erkennen, die
der Uhrmacher empfand, als er sie baute.
Wir haben hier 1000 Mitarbeiter, und alle
erfllen ihren Job mit Leidenschaft.
Man hrt, es werde bei den Produkten
von Jaeger-LeCoultre radikale Umwlzun-
gen geben.
Neue Produkte werden wir erst in Genf an
der Uhrenmesse SIHH zeigen. Wahr ist
allerdings, dass wir heute sehr viele ver-
schiedene Uhrenmodelle oder Referenzen
haben. Um das Profil der Marke klarer und
verstndlicher zu machen, mssen wir
zwingend unser Angebot verkleinern. In
den nchsten drei Jahren werden wir die
Zahl der Modelle reduzieren, um die wich-
tigen Stcke aufs Podest zu stellen.
Was heisst das in Zahlen?
Wir haben heute 400 Referenzen. Wenn
wir in drei Jahren auf 250 bis 270 kommen,
werden wir gute Arbeit geleistet haben.
Und was genau ist die Idee dahinter?
Wir brauchen mehr Klarheit im Profil.
Unsere Kunden sind je zur Hlfte Frauen
und Mnner. Einige suchen sehr klassische
Produkte, andere sehr moderne. Das er-
gibt vier Produktesulen: klassische Uhren
fr Frauen, klassische Uhren fr Mnner,
moderne Uhren fr Frauen sowie mo-
derne Uhren fr Mnner. Auf diese vier
Sulen werden sich unsere Produkte redu-
zieren lassen.
Sie waren bei McKinsey, als Group
Industry Director bei Richemont und
schliesslich bei der Luxus-Uhrenmarke
Vacheron Constantin. Was waren
Ihre wichtigsten Lehren aus diesen
Beschftigungen?
McKinsey ist sozusagen eine Business-
schule. Man lernt, strukturiert zu denken
MANUFAKTUR-STCK
Die Duomtre Sphrotourbillon steht
fr feine Uhrmacherkunst. Geoffroy
Lefebvre trgt sie selber gerne.
Wir wollen
und knnen nicht
unter 4000 Franken
gehen, wir wollen
keine 1000-
Franken-Uhr.
und zu rechnen. Aber als ich von McKinsey
zu Richemont wechselte, war das fr mich
ein bisschen der Eintritt in das wahre be-
rufliche Leben. Ich war zustndig fr 1500
Personen, es war eine grossartige Erfah-
rung, und ich musste lernen, Entscheidun-
gen zu treffen. Dann ging ich vor drei Jah-
ren zu Vacheron Constantin. Dort ging es
pltzlich um das ganze Produkt. Beim Kon-
zern war ich fr Komponenten zustndig
gewesen, ich hatte Werkteile an die Mar-
ken geliefert. Jetzt war ich fr das ganze
Produkt verantwortlich, von der Entwick-
lung bis zum Zusammenbau. Ich mchte
keine dieser Erfahrungen missen.
Ist die Smartwatch fr Sie
ein Thema?
Nein, es ist kein Produkt, das zu uns passt.
Und was tun Sie, um junge Menschen,
die gar keine Uhr tragen, fr eine Jaeger-
LeCoultre zu begeistern?
Hier hilft uns die Smartwatch. Immerhin
haben die Leute, die eine solche tragen,
schon mal eine Uhr getragen. Auch ich be-
gann nicht mit einer Vacheron Constantin
oder einer Jaeger-LeCoultre am Handge-
lenk. An so etwas wird man herangefhrt.
Die Uhr als solche gibt es seit langem, sie hat
Hhen und Tiefen durchlebt. Wir haben,
zugegebenermassen mit vielen Kollateral
schden, die Quarzkrise berlebt. Die me-
chanische Uhr ist geblieben. Es geht bei ihr
heute nicht mehr nur darum, die Zeit ab-
zulesen. Es geht darum, etwas auszusagen.
Und was sagen Sie mit Ihrer
Uhr aus?
Dass ich ein authentischer Mensch bin, der
die Technik und das Design liebt.
Was ist Luxus fr Sie?
Das Gegenteil von Mode.
Nmlich?
Luxus ist zeitlos und geht von der Qualitt
aus. Es geht also nicht um Bling-Bling, es
geht um Arbeit, Handwerk, Kunst. Es geht
um ein Objekt, das zeitlos sein soll.
Und wann haben Sie sich zuletzt
Luxus gegnnt?
Bei Richemont kommt man immer wieder
in Versuchung. Also erst krzlich.
Was war es?
Ein Anzug von Dunhill. Ich trage ihn bri-
gens heute zum ersten Mal.
11 | 2017 BILANZ 151
 LUXUS VELOS

L Vom Vier-
uxusautohersteller entde-
cken das Velo. Besonders
deutlich wurde das krzlich
an der grssten Fahrrad-

zum Zweirad
schau Europas, der Euro-
bike in Friedrichshafen. Bianchi zum Bei-
spiel, der lteste Velofabrikant der Welt er
produziert seit 1885 und ist fr seine grn-
hellblau lackierten Rennrder bekannt ,
zog sich sozusagen das rote Trikot an:
Preislich bewegt sich der Hersteller aus
Immer mehr Autohersteller haben auch
Treviglio bereits im Ferrari-Segment unter Fahrrder im Sortiment. Vor allem
den Zweirdern. Nun kooperieren die bei-
den Kultmarken miteinander. Die erste im boomenden Segment der E-Bikes.
ferrarirote Frucht der Kooperation heisst
von STEPHAN GUBLER
Bianchi for Scuderia Ferrari SF01 und kos-
tet mit 15000 Euro so viel wie ein Klein
wagen. Das Rennrad ist vorerst streng
genommen nur ein bestehendes Bianchi-
Modell, das eine Lackierung im berhm-
ten Rosso Corsa und ein paar Wappen

1:
mit dem sich aufbumenden Pferd verpasst
bekam. Weitere Modelle, vom Triathlon-,
City- und Mountainbike bis zum Kinder-
velo, welche dann aus einer echten Zusam-
menarbeit stammen, sollen aber folgen.

WENIG KILOS FR VIEL GELD

Ferraris Nachbar Maserati mischt auch im
E-Bike-Markt mit. Und der erste Maserati
mit Elektroantrieb kommt nicht etwa aus
der berhmten italienischen Sportwagen-
schmiede. Schpfer des Maserati-E-Bikes,
das auf der Eurobike-Show seine Welt
premiere feierte, ist der dnische Designer
Brian Hoehl. Als Pionier der Branche war
er der Erste, der hochwertige Lithium-
Ionen-Akkus in E-Bikes verbaute. Die im
Rahmen integrierten Akkus sind leicht
abnehmbar und verleihen dem Design

eine typisch skandinavische Reduziert-
heit. Fr den Autohersteller aus Modena
hat das Diavelo-Designteam um Hoehl viel
von der Maserati-Sport-DNA in die Gestal-
tung des neuen Elektro-Rennvelos trans 1: LIMITIERTER OFFROADER Das
feriert, was sich vor allem im Rahmen Specialized for BMW Turbo Levo FSR
6Fattie ist ein hochkartiges E-Moun-
design widerspiegelt. tainbike. Smtliche Elektrovelos vom
Auch fr Bugatti-Besitzer, die sich nor- kalifornischen Mountainbike-Pionier
malerweise in Autos mit Motoren ber werden vom Rahmen bis zu den
1000 PS bewegen, gibt es eine Zweirad Elektromotoren nicht etwa in den
USA, sondern im Specialized-E-Bike-
lsung. Nachdem sie gerade ber zwei Headquarter im zugerischen Cham
Millionen fr ihren Veyron oder Chiron entwickelt. Preis: 5800 Franken.
bezahlt haben, knnen sie beim leichtes-
ten E-Bike der Welt nochmals richtig Geld
loswerden: Fr den knapp 8,4 Kilogramm
schweren Zweirad-Boliden, der in Zusam-
menarbeit mit der Regensburger Manufak-
tur PG entstand, mssen rund 65000 Euro
hingeblttert werden.

152 BILANZ 11 | 2017

2:
2: DNISCHER ELEKTRO-
MASERATI Das MC Corse gehrt
zu den ersten Elektro-Rennvelos
und verfgt ber einen Karbon
rahmen. In der teuersten Ausfh-
rung werden die Gnge mit einer
elektronischen Shimano-Schaltung
gewechselt. Neben dem Renner
gibts auch noch Trekking-Modelle
mit Alurahmen fr Damen und
Herren. Preis: ca. 8400 Franken.

3: SUPERSPORTLER Gemeinsam
mit dem deutschen Luxus-E-Bike-
Bauer PG haben Diavelo und
Bugatti das mit 8,4 Kilogramm
leichteste und wohl auch teuerste
E-Bike gebaut. Wie der 1500 PS

3:
starke ber-Sportwagen besteht
auch das E-Bike zu 95 Prozent aus
Karbon. Der Rahmen wird in
einem speziellen Herstellungsver-
fahren aufgebaut. Dazu kommt
ein Mittelmotor mit grossem Dreh
moment. Preis: ca. 75000 Franken.

11 | 2017 BILANZ 153

 LUXUS VELOS
4:
5:
McLarens Karbonrahmen entsteht auf der
Testanlage, die F1-Boliden durchschttelt.
Richtig ernst meint es McLaren bei der
Zusammenarbeit mit Specialized. Der kali-
fornische Velohersteller, der ber einen
eigenen Windkanal verfgt, entwickelt
gemeinsam mit der britischen Renn- und
Sportwagenschmiede Hightech-Rennve-
los. Karbonrahmen und Dmpfungssys-
teme entstehen auf derselben Testanlage,
auf der auch die Formel-1-Boliden von
Alonso und Vandoorne durchgerttelt und
154 BILANZ 11 | 2017
4: FEDERLEICHT Aufflligs-
tes Merkmal am Specialized
S-Works Roubaix McLaren ist
eine in das Steuerrohr integ-
rierte Federung. Diese sorgt
dank 20-Millimeter-Federweg
beim Fahren ber unebene
Strassen oder eben Pflaster-
steine la ParisRoubaix fr
erheblich mehr Komfort.
Die Farbe soll an die ersten
Rennautos in Papaya-Orange
erinnern. In der Schweiz
nicht erhltlich.
Preis: ca. 13000 Franken.
5: LEICHTGEWICHT Der
Rahmen des Bianchi for Scude-
ria Ferrari SF01 wiegt nur noch
knapp 800 Gramm. Trotz Flie-
gengewicht sorgt er dank einer
vibrationsdmpfenden Techno-
logie, welche fr die Raumfahrt
entwickelt wurde, fr mehr
Komfort. Ausgestattet ist der
Renner mit den edelsten Super-
Record-Komponenten von
Campagnolo.
-geschttelt werden. Specialized macht
berdies mit BMW gemeinsame Sache: Die
Lackierung des vollgefederten E-Moun-
tainbikes Turbo Levo FSR 6Fattie in Phy-
tonic Blue passt zum neuen BMW X3.
Praktisch: Mit dem von BMW angebote-
nen, speziell entwickelten Ladekabel las-
sen sich die E-Bike-Akkus jederzeit mobil
im Gepckraum des Fahrzeugs ber die
12-Volt-Steckdose aufladen.
Mehr Zeit fr
eine eigene

Meinung.

Der Sonntag beginnt schon am Samstag.

Samstags im Briefkasten. Samstag&Sonntag am Kiosk. Sonntags digitales Update.
Abo unter schweizamwochenende.ch oder Tel. 058 200 55 05.
 ENJOY SPOTLIGHT
Grand Cru:
Die Uhr zum Wein
Die Form der Uhr heisst Ton-
neau. Sie erinnert an ein Wein-
fass und das soll auch so sein.
Chopard bringt in der L.U.C-Reihe
die Heritage Grand Cru heraus,
einen Chronometer im Rosgold-
gehuse mit Schwanenhalsregu-
lierung. Das Formwerk hat die
Genfer Punze, die fr strengste
Anforderungen steht. Prsentiert
wurde die Preziose stilecht auf
dem Weingut des Hauses, Chteau
Monestier im Bergerac-Gebiet.
Fassform Chronometer Heritage Grand
Cru mit vergoldeten Zeigern und Chemin
de fer-Minuteneinteilung. 65 Stunden
Gangreserve. 22300 Franken.
Die Besten
Kleidung
fr die Lady
Ciolina
www.ciolina.ch
Die Geschichte dieser Edelboutique in Bern
geht bis ins Jahr 1833 zurck beschwert aber
die Aktualitt des Sortiments nicht. Luxus und
High Fashion, vom gehobenen Bling-Bling ber
Businesskleidung bis zur Streetwear der ge-
pflegten Art, finden sich an der Marktgasse, die
Fundgrube versteckt sich in der Zeughaus-
passage. Wer einen Mann herumschleppt und
diesen zum Shoppen lieber loswerden will,
schickt ihn in die ebenfalls superbe Herren
abteilung. Was es in Bern nicht alles gibt!
156 BILANZ 11 | 2017
Eyecatcher Das Model Freja
Beha Erichsen wirbt
neu fr Longchamp-Brillen.
Nach den Falttaschen setzt
Longchamp neu auf Brillen. Und
das Topmodel Freja Beha Erichsen.
Die franzsische Luxusmarke Longchamp, berhmt fr ihre faltbaren Pliage-Taschen,
wagt sich in ein neues Produktesegment und bietet fortan auch Brillen an. Diese seien,
so sagt CEO Jean Cassegrain, eine ergnzende und sinnvolle Produktekategorie das
fehlende Puzzlestck, das es noch brauchte, um unser Portfolio abzurunden und zu
optimieren. Als Botschafterin setzt Longchamp in der Werbung das dnische Model
Freja Beha Erichsen ein. Keine Unbekannte im Modebusiness: Nach ihr wurde etwa die
Handtasche Jill Stuart Freja benannt oder die Chlo Freja Clutch.
PKZ Suistudio
www.pkz.ch eu.suistudio.com
Man merkt deutlich, dass eine Frau den Kon- Jetzt sind die Damen dran: Suitsupply rollt
zern fhrt. PKZ-Chefin Manuela Beer hat nicht lngst mit gnstigen Anzgen die Welt der Her-
nur die Filialen runderneuert, sondern belebt renausstatter auf und lanciert nun ein reines
die Verkaufsflchen auch abends mehr und Damenformat, das klassische Zweiteiler, nm-
mehr mit Events. Sie hat zudem im Damensor- lich Hosenanzge, fhrt: Suistudio. Physische
timent einige Briketts nachgelegt: Inzwischen Stores gibt es bisher in Shanghai, New York und
gehren Top-Fashionmarken wie Reiss, Wind- Amsterdam, wo auch das Mutterhaus Suitsup-
sor, Karen Millen, AllSaints oder 0039 Italy zur ply residiert aber das Konzept basiert ohnehin
breiten Angebotspalette, die sich preislich nach vor allem auf dem Onlineshop. Die Preise sind
oben zu den blichen Luxusmarken abgrenzt. niedrig. Neben Anzgen gibt es ein volles Sorti-
Das Beste ist wohl: Hier findet frau immer was. ment an Blusen, Kleidern, Mnteln und Strick.
Im Markt fr Reisegepck GRUNDAUSSTATTUNG
steht ein Machtkampf an bergangs-
Kampf der Kofferknige, Krieg im Kofferland Sprachspiele drngen
sich geradezu auf, seit Samsonite den Edelkofferbauer Tumi bernom-
men hat und nun den Frontalangriff auf Alukoffer-Platzhirsch Rimowa
jacke
wagt. Samsonite hat hierzu einen eigens entwickelten Kunststoff Woran erkennt man, dass es Zeit
namens Curv gelauncht, der nur rund einen Millimeter dick, ist fr bergangsjacken?
aber hochgradig belastbar sein soll und deshalb auch fr Ski Wenn man in der Sommerkleidung
stiefel eingesetzt wird. Die grsste Lite-Box aus diesem abends zu frsteln beginnt! Und
Material fasst beinahe 100 Liter Gepck, wiegt jedoch nur drei dann beobachten muss, wie die
Kilo. Gnstig ist so ein Curv-Case nicht aber die Metallbehl- Mitmenschen aus stilistischer Hilf-
ter von Rimowa, die seit kurzem zum franzsischen Luxus- losigkeit Wanderkleidung und Soft
konglomerat LVMH gehren, sind auch nicht ge- shelljacken als Schutz vor der
rade fr massenvertrgliche Preisgestaltung khlen Witterung tragen. Zwischen
bekannt. Chic sind natrlich beide. Und weil Poloshirt und Wintermantel gilt es
es inzwischen immer einen Satz zum zwei Monate zu berbrcken, und
Thema Digitalisierung braucht: Tochter die sind offensichtlich eine Zeit der
Tumi verpasst ihren Koffern nun einen stilistischen Diaspora zugegeben,
Global Locator, damit man deren
es erinnert sich auch niemand
Standort jederzeit auf dem an bergangszeit-Kollektionen aus
Handy abrufen kann. Mailand oder Paris
Schon das Wort bergangs
jacke weckt unschne Bilder:
Muttis erhobenen Zeigefinger oder
Verflssigte Kunst: grau melierte Heimatfilme ber
das Leben in der Agglo. Man kann
Historische Brosche ja auch viel falsch machen: Fleece-
als Eau de Parfum oder Wanderjacke, zum Beispiel.
Aber auch jene Sportjacken in
1898 kreierte Ren Lalique die Sakko-Form (siehe BILANZ 7/2017)
legendre Libellenbrosche. mit integrierter wattierter Weste, am
Doch wer trgt heute noch
Brosche, selbst wenn er diese
Die kutschierende besten noch mit Reissverschluss
an der Weste bis zum Hals!
bezahlen knnte? Mit der Il- Gottesanbeterin bergangszeit geht auch mit Stil:
lusion Captive liefert Lalique Fr Herms hat die Knstlerin Seulgi etwa mit den Klassikern vom
die olfaktorische berset- Lee drei Wandplaids aus Kaschmir Typ Field Jacket mit zahl-
zung der Libelle: Berga- gestaltet. Und sich dabei an korea- reichen Taschen, gern
motte, Feigenbltter, Ceylon- nischen Sprichwrtern orientiert. in Blau oder n aturfarben.
Zimt, Zeder, Patschuli, Myrrhe. Themen: das Pferd und der Alte, Oder mit leichten Trench-
der pfeifenrauchende Tiger und coats oder Kurzmnteln;
Klingt exklusiv, duftet exklusiv
die Gottesanbeterin, die die Kut- ein Zrcher Herrenaus-
und kostet folglich nicht allzu
sche anhlt. Preis auf Anfrage. statter fhrt sogar
wenig: 290 Franken.
ein Reporter Jacket,
ein Hybrid aus Sakko
und Field Jacket.
So geht Herbst!
Dirk Ruschmann

Ansehnliche Field
6 Monate Arbeit Ein Plaid aus dem Jackets gibt es etwa
Trio der Koreanerin Seulgi Lee. von Barbour,
Es ist 145 auf 185 Zentimeter gross. Hackett, Hilfiger,
Suitsupply oder auch
von Allegri und Aspesi, die beide
ebenfalls schne und leichte Kurz-
mntel im Sortiment haben.

11 | 2017 BILANZ 157

 News zu
Wirtschaft
und Brse gibts
berall. Die
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Aufbereitung der wichtigsten Themen finden Sie mittwochs und samstags im Print
alles verfasst von der strksten Wirtschaftsredaktion der Schweiz.

fuw.ch

Testfahrt
Ein Auto fr den Tor-Titanen
Mercedes-AMG GT C Roadster Noch ist es draussen
sonnig also Cabriosaison. Die edle Rennmaschine aus
dem Schwabenland ist fr diese Jahreszeit ideal.
S
eit in Stuttgart-Untertrkheim
Gorden Wagener den Stift der
Designabteilung fhrt, hat Mer-
cedes schon mehrere hchst an-
sehnliche Sternenkreuzer auf die
Strasse gestellt. Doch die GT-Sportwagen
der Konzerntochter AMG, traditionell fr
Scharfgemachtes zustndig, schlagen op-
tisch ihre Brder noch um Lngen: freche,
selbstbewusste Front, elegant-sportliches
Heck, dynamisierte Seitenansicht dank
riesiger Radhuser. Gedanklicher Stamm-
vater des Ganzen war sicherlich der von
2009 bis 2014 gebaute Supersportler SLS
AMG aber selbst diese feingliedrige Schn-
heit verblasst ein wenig gegen den GT. Der
ist krftiger im Auftritt, brachialer, doch
seine Linien fgen sich harmonisch. Eier,
wir brauchen Eier, forderte Torwart
legende Oli Kahn, ein Meister des klaren
Ausdrucks, einst von seinen Bayern. Wer
noch sucht: Dieses Auto hat welche.
ENJOY
DIRK RUSCHMANN
fhrt seit 25 Jahren Auto. Er schreibt
ber Unternehmen, Manager,
Autos und andere bewegliche Teile.
schleunigt derart brutal, dass im Umgang
mit dem Gaspedal immer Zeit fr Zrtlich-
keit angesagt ist. Aber so will man es im
Sportwagen ja auch haben. Die Keramik-
bremse vernichtet stramm jede berschies
sende Energie. Wem das dennoch zu viel
ist, der findet in der GT-Modellreihe zwei
Nun weiss der Autohndler schon minimal zahmere Varianten.
lngst: Wer Sportwagen fahren, aber nicht Innen geht es hingegen edel zu. Lsst
auffallen will, kauft einen Aston Martin man elektrisch die Mtze fallen, zieht es
oder Porsche 911, wer auffallen will, den Fahrer oder Fahrerin trotzdem nicht den
Audi R8, wer sich aufdrngen Scheitel aus der Spur, die
will, einen Lamborghini. Der Oberflchen sind fast alle ge-
Antrieb: 4-Liter-V8-
AMG GT gehrt hier in die Biturbo-Benziner schumt, das oft bliche Hart-
mittlere Gruppe, auch preis- Verbrauch: 11,4 plastik hat sich verabschiedet
lich schwingt er nicht oben- Liter Super Plus bis auf die Knpfe und Schal-
aus, wiewohl wir natrlich Leistung: 557 PS ter am Lenkrad; aber ohne
unverkennbar von einem Auto (410 kW) 0100 dieses Cockpit-Feeling geht es
fr die happy few reden. km/h: 3,7 s Vmax: wohl inzwischen nicht mehr.
316 km/h Preis:
Und der GT C hat mehr als Ein nettes Gimmick ist dafr
ab 188796 Franken
Show zu bieten: Er fhrt sich der Bildschirm, den Mercedes
etwas hart, aber umso przi- wie ein Tablet oben in die Mit-
ser, lenkt sauber und knochentrocken in telkonsole geklemmt hat. Dass der Koffer-
Biegungen ein, untersttzt von einer famo- raum des Zweisitzers maximal als Taschen-
sen Hinterachslenkung, die in engen Kur- verstaukabuff durchgeht geschenkt. Wer
ven quasi den Radstand verkrzt. Er fhlt Transportkapazitt braucht, fhrt nicht
sich trotz Front-Mittelmotor (die Ma- AMG GT C oder leistet sich zustzlich einen
schine sitzt vorn, aber zwischen den Ach- Kombi. Darin kann er dann noch viel mehr
sen) stets etwas hecklastig an und be- Eier spazieren fahren.
11 | 2017 BILANZ 159
 AUFTRITT

BILANZ Business Talk

Gute Signale
Kunsthaus Zrich, 3. Oktober

Es ist Herbst, die Konjunkturfor-

scher beglcken die ffentlichkeit
mit Prognosen. Pnktlich dazu dis- PRESENTING
kutierte die Runde am BILANZ PARTNER

Business Talk das Thema: Hlt der

Aufschwung? Die Panelisten wa-
ren durchweg optimistisch. Er er-
warte ein starkes 2018, berichtete Patrik Gisel, Raiffeisen Schweiz; Ulrich Spiesshofer, ABB Schweiz ; Dirk Schtz,
BILANZ ; Jan-Egbert Sturm, KOF ETH Zrich ; Suzanne Thoma, BKW (v.l.).
ABB-Chef Ulrich Spiesshofer. Auch
Raiffeisen-Chef Patrik Gisel sieht
fr die Schweiz gute Signale, selbst
die von seiner Bank in Randregio-
nen konstatierte hohe Leerstands-
quote von Immobilien bereitet ihm
keine grossen Sorgen. BKW-Lenke-
rin Suzanne Thoma glnzte mit
einem besonderen Plan: Warum
nicht die Firma umbenennen? Jrg Eggenberger (l.), Schweizer
Kader Organisation SKO; Malte Mller (l.), Schilling
BKW steht fr Bernische Kraft- Hans-Peter Hess, Roland Berger Partners; Matthias Hug,
Strategy Consultants. Lakefield Partners.
werke, doch das Unternehmen ex-
pandiert, kauft lngst in grossem
Stil Dienstleistungsfirmen abseits
des Kantons. Markus Senn, Fotos

Das Quote:
Der Aufschwung in der
Eurozone ist das beste
Konjunkturprogramm fr
die Schweizer Wirtschaft. Bendicht Luginbhl, Dominique von Matt (l.), Jung von Claude Ginesta (l.),
Jan-Egbert Sturm Repaper Consulting ; Matt / Limmat; Adrian Meister, Ginesta Immobilien ;
Suzanne Thoma. Meister Silber. Thomas Frei, Witena.

Michael
Baloise Session Opening Night Geiger (l.),
Baloise;
Sylvia und

Edles Ambiente Rolf

Schuble,
Ehren
prsident
Event Halle der Messe Basel, 21.Oktober Baloise.

Auch die 32.Ausgabe des Musikfestivals Baloise Session

bietet ein Programm voller musikalischer Highlights. Fr
Mike Kmin,
tout Basel zugegen waren Politiker, Firmenchefs und Torga; Toni
Sutter,
Kunstschaffende stets auch eine Gelegenheit zum lockeren Notenstein
Austausch im VIP-Bereich Backstage Village. La Roche
Privatbank ;
Erik Nolmans, Text / Markus Senn, Fotos Jean-Marc
Vuille,
Anwalt, mit
Das Quote: Partnerin
Julie Hauser- Felix Grisard (l.),
Wenn die Basler etwas Kulturelles machen wollen, Wright (v.l.). Hiag ; Christian
Lang, Architekt.
dann ziehen sie es auch durch. Rolf Schuble

160 BILANZ 11 | 2017

 Jacques Piasko, Julius Br;
Ulrich Spiesshofer;
Wolfgang Humbert-Droz,
Julius Br (v.l.).
Peter Ottiger, Ottiger & Partner
BSW; Achim Supp, C-Matrix
Communications; Markus Baum-
gartner, B-public; Ccile Bach-
mann, Raiffeisen Schweiz (v.l.).
Hildi Pinter; Judith Hller Hess,
Hess Uhren ; Valentina
Horisberger, Pevalco (v.l.).
Michael Mller, Baloise; Chris-
toph Brutschin, Regierungsrat
Basel-Stadt ; Christoph Mder,
Syngenta (v.l.).
Imelda May
erffnet
die Opening
Night.
Mehr Fotos zu diesen und weiteren VIP-Anlssen: www.bilanz.ch/auftritt
Wendy Mitchell, British Council ; Alicia
Vikander, Schauspielerin ; Lisa Langseth,
Regisseurin (v.l.).
4th Annual Zurich Summit presented by Winston Baker and ZFF
WEF der Filmbranche
The Dolder Grand, Zrich, 30.September
Am jhrlich im Rahmen des Zurich Film Festivals
( ZFF ) stattfindenden Stelldichein der internationa-
len Entertainment-Branche mischten sich erneut
hochkartige Filmproduzenten mit Fhrungskrften
aus der Wirtschaft. Hhepunkt war die Panel-
Diskussion mit der schwedischen Schauspielerin
Alicia Vikander, die inzwischen selber unter die
Filmproduzenten gegangen ist und das System in
Europa lobte, wo das Filmemachen mit vielfltigen
Frdergeldern untersttzt werde.
Das Quote
Der Summit entwickelt sich immer mehr Hans-Kristian
zum kleinen WEF der Entertainment-Branche. Hoejsgaard (l.), Oettinger
Davidoff Group ;
Karl Spoerri Hans-Jrg Schoscho
Rufener, R
ufener Events.
Karl Spoerri (l.), Co-Di-
rektor Zurich Film Festi-
val; Rolf Lyssy, Regisseur.
Carolina Mller-Mhl (l.),
Mller-Mhl Group ; Maya Thomas Ebeling,
Marburger, Marburger GmbH. ProSiebenSat.1. Alicia Vikander.
11 | 2017 BILANZ 161
 BEST OF CHRISTOPH GRAINGER-HERR
Die schnste Uhr, die Sie je gesehen
haben (nicht von IWC!)? Die Tour
billon Orbital mit einem Minuten
tourbillon, das einmal pro Stunde das
Zifferblatt umkreist. Eine wirklich
faszinierende mechanische Uhr, die
vom Meisteruhrmacher Christophe
Claret fr Jean Dunand Pices Uniques
entwickelt wurde.
Eine Uhr, die Sie nie tragen wrden?
Ich wrde keine provozierende Krea
tion tragen, die nur darauf ausgelegt
ist, ein Statement abzugeben.
Wofr geben Sie ohne schlechtes
Gewissen Geld aus? Um Zeit mit
meiner Familie zu verbringen.
Mit welcher berhmten Persnlich-
keit wrden Sie gerne post mortem
abendessen, und warum? Mit Richard
von Weizscker. Er verkrpert fr
mich das Idealbild eines Staatsmannes,
die perfekte Mischung aus kniglicher
Moralinstanz und unternehmerisch
denkendem Politiker.
* Christoph Grainger-Herr (38) ist seit April Chef von IWC. Der gebrtige Deutsche arbeitet bereits seit 15 Jahren fr die Uhrenmanufaktur.
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Einfachmacher
IWC-Chef Christoph Grainger-
Herr* litt in der Offiziersaus
bildung und wre gerne Jetpilot.
Tourbillon Orbital von
Jean Dunand Pices Uniques,
Richard von Weizscker,
Peugeot 205.
Ihr liebster Knstler? Der Maler Kasi
mir Malewitsch, Hauptvertreter der
russischen Avantgarde und Wegberei
ter des Konstruktivismus.
Ihr erster Wagen? Klein, aber wendig:
der Peugeot 205.
Der beste Ort auf der Welt? Zu Hause.
Wer oder was wren Sie gerne einen
Tag lang? Jetpilot. Schnell fliegende
oder fahrende Maschinen haben mich
schon immer fasziniert.
Der beste Ratschlag, den Sie je
bekommen haben? Machs einfach.
Denn manchmal berlegen wir einfach
zu viel. Diesen Ratschlag habe ich
schon oft bekommen und bekomme
ihn immer wieder.
Ihre grsste Strke? In schwierigen
Situationen ruhig zu bleiben. Und
dann im richtigen Moment zu wissen,
dass es zhlt.
Ihr grsster Fehler? Zu wenig Geduld.
Ihre hrteste Lebensschule? Die Aus
bildung zum Offizier. Als Sportsoldat
machte ich zuerst zwlf Monate lang
professionell Biathlon und Skitouren
und durchlief danach nebenberuflich
die Offiziersausbildung. Das war
schwieriger als jede akademische Aus
Fotos: Getty Images (1), Keystone (1)
bildung, die ich absolviert habe.
Ihr eindrcklichstes Erlebnis?
Die Geburt meiner Kinder.
Ihr wertvollster Besitz? Die Gesund
heit meiner Familie.
 GELESEN
Ich glaube an harte Arbeit

GELESEN
Wenn einem die eigene
Arbeit sinnlos erscheint

Zwei Beitrge aus dem Tages-Anzeiger.

Gedruckt, online, als App und in unserer Vielfalt an Blogs.