Presseinformation

Stuttgart, 17. August 2011

von Michael Beck Die Marktmeinung aus Stuttgart Marktunsicherheiten halten an

Nur drei Tage whrte die technische Erholung nach den vorangegangen rekordverdchtigen elf Verlusttagen in Folge. Schwache Wirtschaftsdaten aus den USA und ein nahezu stagnierendes Wirtschaftswachstum in Deutschland und den USA vertrieb die langsam an die Mrkte zurckkehrenden Anleger erneut. Die Hoffnung auf eine Bodenbildung bleibt dennoch bestehen, denn das Kursniveau scheint sich in respektvoller Entfernung zu den Intraday-Tiefststnden der letzten Woche einzupendeln. Die Prognosen der

Volkswirtschaftler hinsichtlich des deutschen und europischen Wirtschaftswachstums werden nun etwas gekappt werden mssen. Aber entgegen den teilweise panischen Reaktionen an den Aktienmrkten in den letzten Wochen ist von einer Rezession noch keine Spur zu sehen. Auch in den USA kommt es derzeit zu der lang erwarteten Konjunkturabschwchung. Positive wie negative Wirtschaftsdaten wechseln sich aber munter ab, so dass auch hier davon auszugehen ist, dass ein Rckfall in eine Rezession vermieden werden kann.

Vordergrndig bedeutet dies, dass die erlittenen Kursverluste an den Aktienmrkten bertrieben scheinen. Die Angst vor

Gewinnrevisionen vieler Unternehmen und vor einer strker einbrechenden Weltkonjunktur als Folge der latent schwelenden Schuldenkrise in Europa und den USA verdstert die . .

Investorenstimmung jedoch nachhaltig. Das mit Spannung erwartete Treffen des franzsischen Prsidenten Sarkozy und der Bundeskanzlerin Merkel brachte keine Ergebnisse zustande, die die Brsen beruhigen konnten. Im Gegenteil, die geplante Einfhrung einer Finanztransaktionssteuer lie die Notierungen wieder abrutschen. Auch scheint nicht klar zu sein, wie eine europische Wirtschaftsregierung umgesetzt werden kann und wann bzw. ob ein sogenannter Eurobond eingefhrt werden wird. Die europische Schuldenkrise wird uns deshalb die nchsten Wochen und Monate weiter begleiten und fr Unsicherheit an den Mrkten sorgen.

Fr massive Aktienkufe scheint die Zeit noch zu frh zu sein. Im DAX drfte die Untersttzung bei 5.500 Punkten, im Euro Stoxx 50 bei 2.100 Punkten liegen. Daraus ergibt sich vom aktuellen Niveau betrachtet ein mgliches Rckschlagpotential von 7 bis 10 Prozent. Innerhalb dieser Schwankungsbreite kann aber durchaus in einzelne ausgewhlte Qualittstitel, insbesondere defensiver Branchen, wie Telekommunikation oder

Nahrungsmittel oder besonders abgestrafte zyklische Titel investiert werden.

Kontakt fr den Leser: Bankhaus ELLWANGER & GEIGER KG Michael Beck Leiter Private Banking Leiter Institutional Banking Mitglied des Direktoriums Brsenplatz 1 70174 Stuttgart Telefon +49 711-21 48-232 Telefax +49 711-21 48-250 marion.schuster@privatbank.de www.privatbank.de