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Presseinformation

Stuttgart, 29. Februar 2012

von Arnim E. Kogge Die Marktmeinung aus Stuttgart Aktienmrkte tendieren seitwrts

Trotz mehrerer Versuche ist es dem DAX bisher nicht gelungen, die 7.000-Punkte-Marke zu berschreiten. Dass die Investoren nicht recht wissen, ob sie kaufen oder verkaufen sollen, zeigte sich am Dienstag sehr deutlich. Aus den USA kamen enttuschende Industriedaten, die das grte Minus seit Januar 2009 aufzeigten und somit signalisierten, dass sich die USWirtschaft mitten in einer tiefen Rezession befindet. Der DAX fiel daraufhin von 6.880 Punkten auf 6.815 Punkte. Die

amerikanischen Aktienmrkte lieen sich davon aber wenig beeindrucken. Kurz danach tauchte der Konsumentenindex auf und zeigte, dass das Verbrauchervertrauen im Februar deutlich angestiegen ist und den hchsten Stand seit Februar 2011 erreichen konnte. Daraufhin zog der DAX wieder auf 6.890 Punkte an. Bei solchen Schwankungen zeigt sich wieder einmal die groe Abhngigkeit Dabei deutscher knnen Aktien die von den US-

Konjunkturdaten.

groen

deutschen

Industriewerte durchaus mit positiven Ergebnissen aufwarten, was sich deutlich an einer erhhten Dividendenausschttung zeigt. Bis auf die Versorgungswerte, die massive

Dividendenkrzungen vornehmen werden, zeigen sich die meisten anderen Unternehmen mit Dividendenerhhungen, an vorderster Spitze BMW und SAP. Da die deutschen

Unternehmen ihre Prognosen fr 2012 berwiegend im positiven Bereich ansiedeln, ist zu erwarten, dass die Konjunktur in . .

Deutschland wieder anziehen wird. Der DAX nimmt aufgrund dieser Prognosen auch wieder einen neuen Anlauf in Richtung 7.000 Punkte. Der Euro Stoxx 50 konnte sich bisher knapp oberhalb seiner 2.500-Punkte-Marke halten und htte noch Potential bis 2.700 Punkte. Der Dow-Jones-Index liegt nun oberhalb der 13.000-Punkte-Marke und hat damit ein Niveau erreicht, das zuletzt Anfang 2008 vorkam. Sollte der Index weiter ansteigen, wrde ein berkauftszenario eintreten.

Haben die Investoren wirklich die Schuldenkrise Europas komplett abgehakt und damit auch die Frage, was mit Griechenland passiert, als irrerelevant erachtet? Es sieht so aus, als ob dank der EZB-Geldspritze die hohe Liquiditt, die dadurch insbesondere den Banken zur Verfgung gestellt wird, als weiterer Anreiz gesehen wird, sich nach wie vor den Aktien zuzuwenden. Solange die Liquiditt fliet und es zu den Aktien keine wirklichen Alternativen gibt, denn die unterhalb der Inflationsrate rentierenden festverzinslichen Anleihen scheinen doch fr einige Anleger reizlos zu werden, wird sich an dieser Vorliebe nichts ndern. Auch der weiter anziehende lpreis zeigt, dass die Konjunktur positiv betrachtet wird. Alleine das sich weiter verteuernde Gold, das durchaus wieder 1.820 Dollar als nchste Hchstmarke anvisieren knnte, verdeutlicht, dass eine gewisse Skepsis gegenber den anderen Anlagen weiterhin vorhanden ist. Solange das wirtschaftlich schwierige Umfeld aber nicht an die erste Stelle der berlegungen der Anleger rckt, werden die Aktienmrkte weiter freundlich bleiben, wobei Tagesschwankungen von 100 DAX-Punkten inzwischen schon zur Gewohnheit geworden sind. Wir bleiben weiter bei den defensiven Branchen und sehen zudem die Werte Kali + Salz, Syngenta und Total als positiv an.

Kontakt fr den Leser: Bankhaus ELLWANGER & GEIGER KG Arnim E. Kogge Leiter Private Banking Leiter Institutional Banking Mitglied des Direktoriums Brsenplatz 1 70174 Stuttgart Telefon +49 711-21 48-232 Telefax +49 711-21 48-250 marion.dolwig@privatbank.de www.privatbank.de