by Achim Mautz

e-Finanzmedien GmbH

VWAP Definition: Der sogenannte
Volume Weighted Average Price,
kurz auch VWAP genannt, ist der
volumengewichtete
Durchschnittspreis, welcher fr ein
bestimmtes Wertpapier ber einen
bestimmten Zeitraum gehandelt
wurde. Berechnet wird der VWAP
aus dem Volumen und den Preisen
smtlicher Transaktionen, whrend
eines bestimmten Zeitraums.











Traden mit dem VWAP
TRADEN MIT DEM VWAP

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Meist benutzt ein Daytrader einen Ein Tages VWAP. Dies bedeutet also, dass uns dieser
daily VWAP exakt den volumengewichteten Preis eines laufenden Handelstages anzeigt.
Besser gesagt ist es der Preis, zu dem alle Trader im Durchschnitt, unter Einbeziehung des
Volumens, ein bestimmtes Wertpapier gekauft oder verkauft haben. Klingt in Wahrheit
komplizierter als es ist. Vereinfacht gesagt haben wir hier bei einer Betrachtung auf einen
Handelstag den fairen Preis, zu dem alle Teilnehmer im Schnitt gekauft oder verkauft
haben.
Warum hat dieser Indikator nun einen Einfluss auf das tgliche Marktgeschehen? Nun dies
ist wiederum recht einfach erklrt. Man muss sich folgendes Szenario vorstellen. Da sitzt
ein groer Fondsmanager, welcher den Auftrag erhalten hat, eine bestimmte Aktie mit
mehreren Millionen Stck zu kaufen. Natrlich kann dieser nicht einfach eine Market Best
Order ins System stellen, da ansonsten der Kurs kurzfristig explodieren wrde und er somit
durchschnittlich einen sehr schlechten Preis erzielen wrde. Also geht der Fondsmanager
her und orientiert sich am fairen Preis der Aktie. Er will somit verhindern, die Aktie zu teuer
einzukaufen und orientiert sich am VWAP.
Nehmen wir also an, der Kurs befindet sich gerade weit ber dem VWAP. Dann wird der
Fondsmanager also keinen Kaufauftrag platzieren, da der Kurs zu teuer wre. Kommt der
Kurs aber wieder zum VWAP zurck, dann bekommt er einen fairen Preis und beginnt zu
kaufen. Der Kurs geht in der Folge wieder nach oben und erlebt somit einen natrlichen
Bounce weg vom VWAP.

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Der Einfachheit halber zeige ich dieses Szenario einmal skizziert auf.

Vice versa haben wir dasselbe Szenario natrlich auch auf der Verkuferseite. Nehmen wir
also an, der Fondsmanager bekommt eine grere Verkaufsorder herein oder mchte eine
solche platzieren. Natrlich wird er versuchen mglichst am fairen Preis und nicht darunter
zu verkaufen. Somit wird der VWAP wiederum auch zu einem mglichen Widerstand
whrend eines Handelstages.
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Besonders bei sehr stark gehandelten Titeln mit viel Volumen hat dieser VWAP eine recht
groe Signifikanz. Bei Wertpapieren mit kleineren Voluminas, wo also selten grere
Auftrge platziert werden, wird dieser Indikator selten sehr gute Ergebnisse abliefern.
Schauen wir uns hierzu beispielsweise einen Chart auf den S&P500 an. Wir knnen hierzu
aber keinen S&P 500 Index betrachten, da dieser bekanntlich nur eine Indikation ist und
kein Volumen hat. Abhilfe bekommt man hier beispielsweise durch die Betrachtung des
ETFs SPY SPDR S&P500 Trust a uf den Index.


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Wir betrachten hier einen 15-Minutenchart auf den ETF SPY. Es spielt hier absolut keine
Rolle, ob man die Periode 15-Minuten, 5-Minuten oder auch 30- oder 60-Minuten whlt, da
der VWAP auf Tagesbasis berall gleich dargestellt wird. Schn zu sehen ist, wie der
Indikator immer wieder entweder als Widerstand, oder auch als Untersttzung whrend des
Handelstages dient.
Vereinfacht knnen wir folgende Aussage treffen:
Befinden sich die Kurse whrend des Handelstages ber dem VWAP, so ist dies ein
bullisches Signal und die Wahrscheinlichkeit auf einen weiteren bullischen Tagesverlauf
ist hoch.
Befinden sich die Kurse whrend des Handelstages unter dem VWAP, so ist dies ein
brisches Signal und die Wahrscheinlichkeit auf einen weiteren brischen Tagessverlauf
ist hoch.
Kreuzungspunkte whrend des Handelstages knnen aber entscheidende
Trendvernderungen hervorrufen und knnen somit als Tradingsignal genutzt werden.
So sehen wir beispielsweise in obigem Chart, dass beim Bruch des Widerstandes 1 ein
Kaufsignal generiert wurde. Danach kletterte der Kurs ber den gesamten Handelstag
weiter nach oben.

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Vice versa sehen wir tags darauf, dass sich die Kurse anfangs zwar noch ganz positiv
entwickeln konnten, sptestens aber nach dem Bruch des Support 2, die Bren das
Kommando bernommen haben. Danach kam es zu einem kleinen Impuls nach unten und
zu einem erneuten Retest des VWAP am Widerstand 2. Hier haben jedoch erneut
Groanleger begonnen zu verkaufen, ganz im Sinne unseres Einfhrungsbeispiels. So
prallte der Kurs nach Regieplan wieder vom VWAP ab und bewegte sich weiter nach unten.
Wie eingangs erwhnt, wird man diesen Indikator nicht fr jedes Wertpapier hervorragend
verwenden knnen und so gilt es herauszufinden, bei welchen Titeln dieser besonders gut
funktioniert und bei welchen eben nicht. Das ist wiederum die Aufgabe jedes einzelnen
Traders.
Zum Schluss mchte ich noch ein sehr gutes Beispiel aus der realen Welt aufzeigen. Hier
handelt es sich um den ETF UVXY ProSharesUltra VIX , welcher einen zweifachen Hebel
auf den Volatilittsindex VIX darstellt. Diesen ETF habe ich im Zeitraum Ende Juli/Anfang
August ganz einfach mit dieser simplen und zugleich effektiven Strategie des fteren
getradet. Mein Tradingplan hierzu sah wie folgt aus:

1. Gehe Long, wenn wir im 15-Minuten Chart einen Schlusskurs ber dem VWAP
bekommen und diesen von unten nach oben kreuzen
2. Der Stopp Loss geht unter das Tief der getriggerten 15-Minuten Kerze.
3. Traile die Position mit einem 30-Minuten Trailing Stopp (Stopp geht jeweils unter das
Tief der letzten 30 Minuten)
4. Sobald das ursprngliche Risiko verdient wurde, setze den Stopp Loss auf even und
nimm Teilgewinne mit

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Schauen wir uns nun dazu den Chart auf den UVXY an:


In diesem Trade vom 01. August 2014 sahen wir ca. eine Stunde nach Markterffnung, wie
der VWAP nach oben durchbrochen wurde, um mir ein Kaufsignal bei 31.40 zu erffnen.
Knapp zwei Stunden spter wurde die Position mit meinem 30-Minuten Trailing Stopp bei
34.73 ausgestoppt, was immerhin einen Gewinn intraday von +8.9% brachte.

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Eine Woche zuvor habe ich denselben Trade mit der gleichen Taktik erffnet.

Hier sahen wir nach einer negativen Erffnung unter dem VWAP, gleich in den ersten 15
Minuten den Ausbruch inkl. Schlusskurs ber dem Indikator, was ein Kaufsignal mit sich
brachte. In der Folge wurde der Trade mit einem Stopp Loss bei 27.30 wieder verlassen.
Dieses Mal sahen wir also keinen allzu langen Impuls nach oben. Dafr aber umso schner
zu sehen ist, dass nach dem Bruch des VWAP nach unten, der Tag gelaufen war. Es
bildete sich ein brischer Wimpel, inklusive eines Retests des VWAP nach oben, bis dann
aber die Bren beim Bruch des Wimpels nach unten das Ruder bernahmen, und die Kurse
deutlich nach unten drckten.

Zusammenfassend mchte ich nochmals zum Ausdruck bringen, dass der VWAP
hauptschlich eine Hilfe fr Daytrader whrend des Handelstages ist. Natrlich kann dieser
auch Swingtradern dienen, beispielsweise wenn man einen guten intraday Entry oder Exit in
einer Aktie sucht. Gleichzeitig sei auch nochmals erwhnt, dass dieser Indikator vor allem
bei liquiden Wertpapieren besser funktioniert. Ob man hierbei einen VWAP Ausbruch nach
oben als mgliches Longsignal, oder auch einen VWAP Ausbruch nach unten als mgliches
Shortsignal benutzt, ist dabei unerheblich.