Bucear en Isla Tarifa

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JOSÉ CARLOS GARCÍA-GÓMEZ (1)

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SALVADOR MAGARIÑO RUBIO (2)
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IR WMIRHSEGXYEPQIRXIYRSHIPSWIHM½GMSWQjWERXMKYSW]QINSVGSRWIVZEHSWHIP'EQTS
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QIXVSWHIPEGSWXEEPMRXIVMSV4SWXIVMSVQIRXIIPHIWPMRHI'(0'%ETVSFEHSIRTSV
IP1MRMWXIVMSHI1IHMS%QFMIRXIMRJIVuEYRETVSXIGGMzRQj\MQEEPE-WPE PEGYEP IRETPMGEGMzRHIP
EVXuGYPSHIPEERXIWVIJIVMHE0I]HI'SWXEW UYIHEFEHIGPEVEHEIRWYXSXEPMHEHGSQSFMIRHI
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.'++ .'++
)PJEVSHIPE-WPEHI8EVMJEIRGIRHMzTSVTVMQIVEZI^WYJEREPKMVEXSVMSIR
)RIPEySPE-WPEJYIHIWHIyEHETSVIP)WXEHS1E]SVHIP)NqVGMXSHI8MIVVEUYI]ERSPE
GSRWMHIVzXMPHMPMKIRGMERHSJSVQEPQIRXIWYHIWEJIGGMzRGSQS^SREHIMRXIVqWQMPMXEV0EYFMGEGMzR
HIIWXIIRGPEZIHIRXVSHIPHSQMRMSTFPMGSQEVuXMQSXIVVIWXVITVSTMGMzUYIIPQMWQSIRKVSWEVE
IP TEXVMQSRMS HIP 1MRMWXIVMS HI 1IHMS%QFMIRXI EYRUYI EGXYEPQIRXI IWXj GIHMHE EP 1MRMWXIVMS
HIP -RXIVMSV %GXYEPQIRXI YR VIXqR HI PE +YEVHME 'MZMP IWXj LS] IRGEVKEHS HI WY ZMKMPERGME 'SR
TSWXIVMSVMHEHEIWXEGIWMzRPE-WPELEWMHSYXMPMÊHELEWXEPEJIGLETEVEEPFIVKEVMRQMKVERXIWMPIKEPIW
*MREPQIRXIPEMRJSVQEGMzRGMIRXu½GEQEVMREPIZERXEHEHYVERXIQjWHIZIMRXIEySWTSVYRSHIPSW
EYXSVIWHIIWXESFVEIRIWXVIGLEGSPEFSVEGMzRGSRWYIUYMTSHIP0&1970EFSVEXSVMSHI&MSPSKuE
1EVMREHIPE9RMZIVWMHEHHI7IZMPPE WSFVIPEFMSXEHIPE-WPEHI8EVMJE]PMXSVEPHIP)WXVIGLS ]PEW
VIMXIVEHEWTIXMGMSRIWEPE%HQMRMWXVEGMzRIRGSPEFSVEGMzRGSR+EFVMIP1SYVIRXIHIPE9RMZIVWMHEH
HI 'jHM^ .SWq%RXSRMS%RHVqW ] 1ERYIP 4qVI^ I\GIPIRXIW FYGIEHSVIW ] EQMKSW ] XEQFMqR HI
%+%()2 TEVEGSRWIKYMVIWTIGMEPQIRXIUYIPE-WPEJYIVEYRE^SRETVSXIKMHEHIVIWIVZEGSRXVMFY]z
EUYIXEPTIXMGMzRGVMWXEPMÊVEKVEGMEWEPEWIRWMFMPMHEH]FYIRUYILEGIVHI.SWq0YMW&PERGSGYERHS
qWXIIVE'SRWINIVSHI1IHMS%QFMIRXIHIPE.YRXEHI%RHEPYGuEIPGYEPEFERHIVzIPTVS]IGXSLEWXE
WY½REPMQTPIQIRXEGMzR HIGPEVjRHSWIJSVQEPQIRXIIP±4EVUYI2EXYVEPHIP)WXVIGLS²IR 0E
TYIWXEIRZEPSVHIPEREXYVEPIÊQEVMREHIPE-WPEHI8EVMJEEYXqRXMGE±NS]EHIPEGSVSRE²HIPIRXSVRS
QEVMRSHIPVIJIVMHSTEVUYIQEVuXMQSXIVVIWXVIMR¾Y]zIWTIGMEPQIRXIIRUYIqWXI½REPQIRXIJYIWI
-WPEHI
HIGPEVEHSGSQSXEP 8EVMJE

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MRGPYuHEIRIPPMFVS6SNSHIPSW-RZIVXIFVEHSWHI%RHEPYGuEGSRPEGEXIKSVuEHIEQIREÊ±ZYPRIVEFPI²1SVIRSIXEP
'SQSPEQE]SVTEVXIHIPEWTYFPMGEGMSRIW]XVEFENSWMRqHMXSWXIWMWHSGXSVEPIW UYILERVIEPÊHS

IPTEXVMQSRMSREXYVEPQEVMRSHIPEJVERNEPMXSVEPRSVXIHIP)WXVIGLSWSRHIGEVjGXIVIWXVMGXEQIRXI
GMIRXu½GS IPPS I\GIHI HIP EPGERGI ] IP IWTuVMXY HI IWXE SFVE TSV PS UYI RS IW ETVSTMEHE WY
VIGSQIRHEGMzR EUYu 2S SFWXERXI QIRGMSREQSW EPKYRSW XVEFENSW GY]E GSRWYPXE TSHVuE WIV HI
MRXIVqWTEVEIPPIGXSV GSQSPSWHI*EIXEP +EVGuE+zQI^ +EVGuE+zQI^]
1EVXuR +EVGuE+zQIÎXEPEFG +YIVVE+EVGuE]+EVGuE
+zQI^ ]+YIVVE+EVGuEIXEP
4EVEIPGSRSGMQMIRXSHIPTEVUYIREXYVEPIRIPjQFMXSXIVVIWXVI WSRHIWXEGEFPIWPEWSFVEWHI
*IVRjRHI^4EPEGMSW IX EP 4EVINS ] 7jI^ 0zTI^ +EV^zR ] &EVVMSW
%WMQMWQS TEVEEUYqPPSWUYIWMIRXERMRXIVqWTSVIPQIHMSEQFMIRXI]IPHIWEVVSPPSIRPEW
jVIEWPMXSVEPIW EWuGSQSWYSVHIREGMzR TPERM½GEGMzR]KIWXMzR PEWSFVEWHI&EVVEKjR
WSRYREVIJIVIRGME
0EGSRXVMFYGMzRHIPSWTIWGEHSVIWPSGEPIWEPGSRSGMQMIRXSHIJVERNEPMXSVEPHIPE-WPEHI8EVMJE
-WPEHI GVMWXEPM^zIRYRQETEXSTSRuQMGSHIRSQFVIWZYPKEVIWHIWMKREHSWTSVEUYqPPSWTEVEMHIRXM½GEVPSW
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716
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.'++ .'++
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.'++ .'++
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RYIZEWTEVEPEGMIRGMEXSHSYRINIQTPSHIPZEPMSWSTEXVMQSRMSREXYVEPUYIIRGMIVVEIWXIIRGPEZIKISKVj½GS7YTIVMSVMÛYMIVHE
*PEFIPPMREMRWSPMXEWYTIVMSVHIVIGLE*PEFIPPMREFEIXMGEMRJIVMSVMÛYMIVHE6SFSEWXVEIYVSTEIEMRJIVMSVHIVIGLE8VETERMESVXIEM
3XVEWIWTIGMIWERMQEPIWHIWGSRSGMHEWHIWGVMXEWGSRINIQTPEVIWHIWGYFMIVXSWIRPE-WPELERWMHSHIHMGEHEW¯HIRSQMREGMzR
HIPRSQFVIIWTIGu½GSE8EVMJETIVSPEFENEGEPMHEHHIPEWJSXSKVEJuEWHMWTSRMFPIWLEMQTSWMFMPMXEHSWYVITVSHYGGMzR
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0SWTIUYIySWGEVHQIRIWHIFSVVMUYIXIW4PIGXSVLMRGLYWQIHMXIVVERIYW WSRLEFMXYEPIWIRPSWJSRHSWWSQIVSWHIPE-WPE

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8EVMJE %YRUYIIWXEIWTIGMIIWEPKSLYMHMÊGYERHSWIIRGYIRXVEIRGYIZEWSKVMIXEWTIVQMXIIPEGIVGEQMIRXSHI
PSWFYGIEHSVIWEPSWUYIWYIPISFWIVZEVGSRKVERGYVMSWMHEH

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8EVMJE
)P)WXVIGLSHI+MFVEPXEV HSRHIPE-WPEHI8EVMJEGSR½KYVEIPTYRXSKISKVj½GSQjWQIVMHMSREP
HIPGSRXMRIRXIIYVSTIS LEXIRMHSLMWXzVMGEQIRXIKVERMQTSVXERGMEKISTSPuXMGE IWXVEXqKMGE QMPMXEV
]GSQIVGMEP 1jWVIGMIRXIQIRXI IRqPWILEVIEPÊHSWYMQTSVXERGMEFMSPzKMGE]TEMWENuWXMGE XERXS
HIRXVSGSQSJYIVEHIPjQFMXSQEVMRS
.'++ .'++
.'++ .'++
(MWXMRXEWTERSVjQMGEWHIPIRXSVRSKISKVj½GSHIP)WXVIGLSHI+MFVEPXEV7YTMÛYMIVHEEPJSRHSÅJVMGE]PEGMYHEHHI'IYXE
WYTHIVIGLE4IyzRHI+MFVEPXEVHIWHIIPI\XVIQSSTYIWXSIRPE&ELuEHI%PKIGMVEWMRJMÛYMIVHE
ZMWXEHIP)WXVIGLSHIWHIIPMRXIVMSVHIPE&ELuEEPEMÛYMIVHEWISFWIVZEIPI\XVIQSWYVHIP4IyzRHI+MFVEPXEV
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.'++ .'++
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HIPEQEVIELEWXEQIXVSW GY]EWGSRGLEWWSRGIQIRXEHEWTSVIPEPKEGEPGjVIE1IWSTL]PPYQEPXIVRERW
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PEHIQEVIEWIWXVIGLuWMQEJVERNEHIZMHEQEVMRE
HSRHI PSW SVKERMWQSW UYI PE LEFMXER IWXj
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TYIHIWIVIPIGSWMWXIQEHSRHILEFMXIRTIVPEW
IZSPYXMZEW MRMKYEPEFPIW UYI WSR IWXERHEVXI
MRHMWGYXMFPI HI RYIWXVS TEXVMQSRMS REXYVEP )W
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PSW FEPYEVXIW TSFPEGMSREPIW HI PE IWTIGMI QjW
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±IWXVIPPE²HIRYIWXVSIRXSVRSPMXSVEPTSVWIVIPRMGSMRZIVXIFVEHSQEVMRSHIPEWGSWXEWIYVSTIEW
GSRWMHIVEHS±IRTIPMKVSHII\XMRGMzR² PEPETERIKVE']QFYPERMKVEGSRSGMHEXEQFMqRGSQS4EXIPPE
RMKVES']QFYPEWE½ERE PEREGVEjWTIVESHIVSGE4MRREVYHMWPEGEVEGSPEFSGMRE'LEVSRMEPEQTEW
IPQSPYWGSZIVQqXMHS(IRHVSTSQETIXVEIYQIPFMZEPZSTIVJSVEHSV0MXSTLEKEPMXSTLEKEGSRSGMHS
GSQSHjXMPHIQEV IPGSVEPREVERNE%WXVSMHIWGEP]GYPEVMW IPTYIVGSIWTuRQEVMRS'IRXVSWXITLERYW
PSRKMWTMRYW ] IP EPKE GEPGjVIE 0MXLST]PPYQ F]WWSMHIW IWXE PXMQE TVIWIRXI IR PE ^SRE MRXIVQEVIEP I
MRGSRJYRHMFPITSVPEWGEVEGXIVuWXMGEWGYVZEXYVEWHIWYWIWXVYGXYVEWPEQMREVIWGEPGM½GEHEWHIELuUYI
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(IRHVSTSQETIXVEIYQ

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8EVMJE
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EPJSRHSIPGSRXMRIRXIEJVMGERS 4SPPMGMTIWTSPPMGMTIWEYRUYIRSIWXjEQTEVEHE
TSVRMRKYRE½KYVEPIKEPHITVSXIGGMzRLEWMHSMRGPYMHEGSQS±ZYPRIVEFPI²IR
)PQIHMSMRXIVQEVIEPHIPESVPEVSGSWEHIPE^SRERSVXIHIPE-WPE EWuGSQSIP
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IPETVSZIGLEQMIRXSHIPTEXVMQSRMSREXYVEP]GYPXYVEP²0EW^SREWHIKVEHS&WILERHIXIVQMREHS
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8EVMJE
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MRXIVQEVIEPIWHIPEWTPEXEJSVQEWHIEFVEWMzR]^SREWHIVSGEWWYIPXEWIRXSHSIPjQFMXSHIPTEVUYI
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GSQSIWIPMRXIVQEVIEPTYIWEPMRZIVXMVWIPEWTMIHVEWWMRVIWXMXYMVPEWEWYTSWMGMzRSVMKMREPWIMRZMIVXIR
XEQFMqRWYWHSWEQFMIRXIWHIYFMGEGMzRERXEKzRMGE IPWYTIVMSVSMPYQMREHSGSRFMSXEJSXz½PES
RIGIWMXEHEHIPY^ ]IPMRJIVMSVSYQFVuSGSRFMSXEIWGMj½PESRIGIWMXEHEHISWGYVMHEHSPY^TVIGEVME
]TSVXERXSHIYREQFMIRXIYQFVuS )PZSPXISHIPEWTMIHVEWWMRHIZSPZIVPEWEWYTSWMGMzRSVMKMREP
GSRPPIZEPEQYIVXIWIKYVEHIWYWVIGYFVMQMIRXSWFMSPzKMGSWTSVEQFSWXMTSWHIWYTIV½GMIW

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8EVMJE
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6IWTIGXSEPEWEGXMZMHEHIW QIRGMSREHEWEGSRXMRYEGMzR UYITSHVuERGSRGIVRMVEPE-WPE EYRE

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0EWEGXMZMHEHIWQEVMWUYIVEW]TIWUYIVEWIRIPjQFMXSHIETPMGEGMzRHIP4362WIHIWEVVSPPEVjR
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HIPEWGEVEGXIVuWXMGEWEQFMIRXEPIWXERXSIRIPIWTEGMSMRXIVQEVIEPGSQSIRIPQEVMRS
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HIELuUYIWYIRGYIRXVSIREKYEWWSQIVEWGSRFYGIEHSVIWSTIWGEHSVIWWYFQEVMRSWWIEI\GITGMSREP)RPE^SREWYVHIPE-WPE
TSVWIVqWXE^SREHIVIWIVZEKVEHS% RSWITYIHIVIEPMÊVEGXMZMHEHI\XVEGXMZEEPKYREGSQSWII\TPMGEQjWEHIPERXI
G 5YIHETVSLMFMHS
3FWXEGYPMÊVSMRXIVJIVMVIRPEWJEIREWHITIWGEQEVuXMQETVSJIWMSREP
)PYWS]XIRIRGMEHIEVXIW]ETEVINSWTVSTMSWHIPETIWGETVSJIWMSREPGSQSTEPERKVIW
REWEWSGYEPUYMIVXMTSHIVIHIW
)PIQTPISHIGEVVIXIWHITIWGEHIXVEGGMzRIPqGXVMGESLMHVjYPMGE SHISXVSXMTS
UYIRSWIEIWXVMGXEQIRXIQERYEP
)PYWSHIGYEPUYMIVQIHMSHIEXVEGGMzRSGSRGIRXVEGMzREVXM½GMEPHIPEWIWTIGMIWE
GETXYVEV]HIJSVQEI\TVIWEIPIQTPISHIPYGIWEXEPSFNIXS
)P IQTPIS S XIRIRGME HI GYEPUYMIV WYWXERGME ZIRIRSWE REVGzXMGE I\TPSWMZE S
GSRXEQMRERXI
)P YWS S XIRIRGME HI GYEPUYMIV XMTS HI IUYMTS EYXzRSQS S WIQMEYXzRSQS HI
FYGIS
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E 0EWEGXMZMHEHIWTVMQEVMEW]GYEPUYMIVXMTSHIEGXMZMHEHI\XVEGXMZE
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E 0SWGYPXMZSWEKVuGSPEWHIGYEPUYMIVXMTS
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G 0SWQSZMQMIRXSWHIXMIVVE]EGXYEGMSRIWUYIGSRPPIZIRPEXVERWJSVQEGMzRHIPEWGEVEGXIVuWXMGEW
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F 0EWRYIZEWGSRWXVYGGMSRIWSIHM½GEGMSRIWYVFERuWXMGEW
G )PEYQIRXSHIPEGEFEyEKEREHIVEEGXYEP
H 0EMRWXEPEGMzRHIWSTSVXIWHITYFPMGMHEH
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238%)RPE-WPEWILERHIWMKREHS^SREWGSQS&]&TIVSRMRKYREGSQS&%
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G 'YEPUYMIVXMTSHITIWGEGSQIVGMEPSHITSVXMZE ]EWIEHIWHIXMIVVE HIWHIIQFEVGEGMSRIWS

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%YRUYIPETIWGEWYFQEVMREIWXjTIVQMXMHEIRYRETEVXIHIPPMXSVEPHIPE-WPEJSXHIVIGLE IWXjXSXEPQIRXITVSLMFMHEIRPE^SREHI

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GSRWYFS]EEREVERNEHENYRXSEYREHIPEWFEPMÊWHIJSRHISYFMGEHEIRPE^SREHIVIWIVZE UYIVIGMIRXIQIRXILERWMHS
MRWXEPEHEWIRPE-WPEIRXVISXVEWVE^SRIWTEVEIZMXEVIPHEySUYITVSZSGERPEWERGPEWHIPEWIQFEVGEGMSRIWUYIXVERWTSVXER
FYGIEHSVIWHITSVXMZSW)PTIWGEHSVWYFQEVMRSIWXjTYIWIR^SRETVSLMFMHE)RPEJSXSHIPGIRXVSHSWTIWGEHSVIWHITSVXMZSW
YXMPMÊRWYWGEyEWIRTPIRSGSVE^zRHIPE^SREHIVIWIVZENYRXSEPJEVSHIPE-WPE0EWJSXSWLERWMHSSFXIRMHEWIRHuEWHMWXMRXSW
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H 0EMRWXEPEGMzRHIEVVIGMJIWEVXM½GMEPIWEWuGSQSIPLYRHMQMIRXSHIIQFEVGEGMSRIW)PQEVMWUYIS
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IQFEVGEGMSRIW]HIQjWQIHMHEWSTSVXYREWHIEGYIVHSGSRPE'SRWINIVuEHI1IHMS%QFMIRXI
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PSW]PSWQIXVSWGSRPEWQSHEPMHEHIW]GYTSWUYIEXEPIJIGXSWIIWXEFPI^GERGSRNYRXEQIRXI
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HI1IHMS%QFMIRXI]LEFVjRHIGSRXEVGSRMRJSVQIHIPE'SRWINIVuEHI%KVMGYPXYVE]4IWGE
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0EERqQSREHIQEV%RIQSRMEZMVMHMWWI
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GVMXIVMSWHISVHIREGMzRHIPTVIWIRXI4PER IPJSRHISHIIQFEVGEGMSRIWETVSJYRHMHEHIWQIRSVIW
HIPEGSXEFEXMQqXVMGEHIQIXVSW7MRTIVNYMGMSHIPEWGSQTIXIRGMEWHIPE%HQMRMWXVEGMzR'IRXVEP
WSFVIPEWEKYEWI\XIVMSVIWPEWEGXYEGMSRIWUYIWIVIEPMGIRIRIWXEW^SREWHIFIRIWXEVTVIZMEQIRXI
MRJSVQEHEWTSVPE'SRWINIVuEHI1IHMS%QFMIRXI]LEFVjRHIGSRXEVGSRMRJSVQIHIPE'SRWINIVuE
HI%KVMGYPXYVE]4IWGE
*MREPQIRXI IW GSRZIRMIRXI GSRSGIV PS I\TPMGMXEHS IR IP 4PER 6IGXSV HI 9WS ] +IWXMzR HIP
4EVUYI HIP )WXVIGLS .YRXE HI%RHEPYGuE IP GYEP TYIHI FENEVWI HMVIGXEQIRXI ZuE MRXIVRIX
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8EVMJE
IWXEFPIGMHSIRIP469+IRVIPEGMzRGSRIPFYGISGSRIUYMTSWEYXzRSQSW
%GXMZMHEHIWHIFYGISGSRIUYMTSEYXzRSQS
E 4EVE IP HIWEVVSPPS HI EGXMZMHEHIW HI FYGIS GSR IUYMTS EYXzRSQS IR >SREW 1EVMREW HI
6IKYPEGMzR )WTIGMEP & WIVj RIGIWEVMS RSXM½GEGMzR TVIZME E PE 'SRWINIVuE GSQTIXIRXI IR
QEXIVMEHIQIHMSEQFMIRXIGSRYREERXIPEGMzRQuRMQEHIHuEWLjFMPIW
F )R XSHS GEWS WIVj TVIGITXMZS TEVE IP HIWEVVSPPS HI EGXMZMHEHIW HI FYGIS GSR IUYMTS
EYXzRSQS EHNYRXEV GSTME UYI GIVXM½UYI PE TSWIWMzR HI IQFEVGEGMzR HI ETS]S IR PEW
GSRHMGMSRIWUYIIWXEFPIGIPERSVQEXMZEZMKIRXIXuXYPSS½GMEPHIFYGIS]WIKYVSHIEGGMHIRXIW
]HIVIWTSRWEFMPMHEHGMZMPIRZMKSV
G 'YEPUYMIV IQTVIWE GPYF EWSGMEGMzR S JIHIVEGMzR UYI SVKERMGI EGXMZMHEHIW WYFEGYjXMGEW

HIFIVjTVITEVEV]EGXMZEVPSWTPERIWHIIQIVKIRGMEIZEGYEGMzR]VIWGEXIUYIWIERRIGIWEVMSW
IRGEWSHIEGGMHIRXISHISXVEGMVGYRWXERGMEUYIPSHIQERHIHIEGYIVHSGSRPERSVQEXMZE
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8EVMJE
I\XVEGGMzRHIJEYRE]¾SVEQEVMREIRWYWIRXMHSEQTPMS0EIWXVIPPEHIQEVJSXSKVE½EHETIVXIRIGIEPEIWTIGMI)GLMREWXIVWITSWMXYW
H 2SWITSHVj
)\XVEIVVIGYVWSWQEVMRSWGYPXYVEPIWHEyEVVSGEWTIVXYVFEVEPEJEYRESZIKIXEGMzREPXSGEV
TEVIHIWSTMWEVIPJSRHSQEVMRS
-RXIVGITXEVPEXVE]IGXSVMEHIREXEGMzRHIERMQEPIWTIVWIKYMVPSWEPMQIRXEVPSWSHMWTIVWEVPSW
9XMPMÊVQIHMSWHIEXVEGGMzRSVITYPWMzRHIERMQEPIW
I 7IHIFIVjVIWTIXEVIRPEW^SREWTIVQMXMHEWPETVjGXMGEHIPETIWGERSMRXIV½VMIRHSGSRPEW
IQFEVGEGMSRIWRMGSRPEWEVXIWUYITYHMIVERIWXEVTIVQMXMHEW
J 0EIQTVIWEGPYFSEWSGMEGMzRQERXIRHVjYRVIKMWXVSHIPEWWEPMHEWHSRHIWIVIPEGMSRILSVE
HIWEPMHERSQFVIHIPFYGIEHSV](2-HYVEGMzRHIPEMRQIVWMzRLSVEHIPPIKEHEPYKEVHIPE
MRQIVWMzRIMRGMHIRGMEW (MGLSVIKMWXVSHIFIVjIWXEVWMIQTVIEHMWTSWMGMzRHIPE%YXSVMHEH
IRIWTIGMEPHIPSW%KIRXIWHI1IHMS%QFMIRXI]IP7IVZMGMSHI4VSXIGGMzRHIPE2EXYVEPIÊ
7)4632%
K 7IVj TVIGITXMZS TEVE PEW IQTVIWEW GPYFIW S EWSGMEGMSRIW EYXSVMÊHEW TEVE PE TVjGXMGE HI
EGXMZMHEHIWWYFEGYjXMGEWIRPEW>SREWHI6IWIVZEQEVMREW% PEVIEPMÊGMzRIR>SREW1EVMREW
HI6IKYPEGMzR)WTIGMEP& HIYRQuRMQSHIMRQIVWMSRIWIUYMZEPIRXIEP HIPEWEYXSVMÊHEW
L 0E 'SRWINIVuE GSQTIXIRXI IR QEXIVME HI QIHMS EQFMIRXI IR GSSVHMREGMzR GSR PEW SXVEW
EHQMRMWXVEGMSRIWGSQTIXIRXIWIRPEQEXIVMETSHVjIWXEFPIGIVPMQMXEGMSRIWTEVEHIXIVQMREHEW
^SREW]TIVuSHSWIRSVHIREPEGSRWIVZEGMzRHIPSWVIGYVWSWREXYVEPIWQEVMRSW]IPTEXVMQSRMS
EVUYISPzKMGSWYFEGYjXMGS
.'++
)YFVERGLYWPMRIRWMWIWYRQSPYWGSRYHMFVERUYMSHIWGYFMIVXSTSVTVMQIVEZI^TEVEPEGMIRGMEIRPE-WPEHI8EVMJE)RPEHIWGVMTGMzRSVMKMREP
HIPEIWTIGMI+EVGuE+zQIÎXEP PEGMYHEHHI8EVMJEIWTYIWPEPSGEPMHEHXMTS4EVEPSWSTMWXSFVERUYMSWIRKIRIVEPPE-WPEIWYRS
-WPEHI
HIPSWIRGPEZIWKISKVj½GSWERMZIPIYVSTISHIQE]SVHMZIVWMHEH)WXSWIWTIGXEGYPEVIWERMQEPIWTSVWYZEVMIHEHHIJSVQEW]GSPSVIW
8EVMJE
GSRWXMXY]IRYRSHIPSWTVMRGMTEPIWEGXMZSWHIPE^SRETEVEPSWFYGIEHSVIWEQERXIWHIPEQEGVSJSXSKVEJuE

-WPEHI
8EVMJE
0EWEKYEWMRXIVMSVIWWSRGSQTIXIRGMEHIP+SFMIVRS%YXzRSQSQMIRXVEWUYIPEWEKYEW
I\XIVMSVIW PS WSR HIP +SFMIVRS 'IRXVEP GSR EPKYREW I\GITGMSRIW 0EW TVMQIVEW UYIHEVuER
HIPMQMXEHEWLEGMEIPMRXIVMSVHIYREPuRIEVIGXEXVEÊHEIRXVIHSWTYRXEWKISKVj½GEW]PEWWIKYRHEW
LEGMEIPI\XIVMSVHIPEWQMWQEW(MGLSIWXSIWJjGMPGSQTVIRHIVUYIIRPEWMWPEWGEWMXSHEWPEWEKYEW
UYIPEWVSHIERWSRI\XIVMSVIW]EPVIWTIGXSPE-WPEHI8EVMJERSGSRWXMXY]IYREI\GITGMzR(IELuUYI
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8EVMJE
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716
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716
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8EVMJE
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)RIPXVEQSGSQTVIRHMHSIRXVEPE-WPEHI8EVMJE]4YRXEHI7ER+EVGuEEHIQjWGEFIHIWXEGEVUYI
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7IHMQIRXSPSKuEHIPEJVERNEPMXSVEPHIPE-WPEHIXEVMJE]jVIEWTVz\MQEW*YIRXI+EVGuE+zQIÎXEP4362
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HIP&EVVMSIXEP *IVRjRHI^4EPEGMSWIXEP ]+YXMqVVI^1EW
0EFEXMQIXVuEHIPE-WPEWIQYIWXVEIRPE½KYVEEHNYRXEIRPEUYIHIWXEGEPEJYIVXIGSQTVIWMzR
HIPEWMWSFEXEWHIEQIXVSWIRPEJVERNEPMXSVEPWYV 2zXIWIGSQSHIRXVSHIPEQMPPERjYXMGE
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GSRXMRIRXEPIRIPWYVHIPE-WPE]^SRESVMIRXEPHIqWXEIRHMVIGGMzREPE&ELuEHI%PKIGMVEWXMIRIYRE
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-WPEHI WMQMPEVIWHMWXERGMEWHIPEGSWXE
8EVMJE

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GSI½GMIRXIHIQEVIE QIRSWJYIVXIWWSRPEWGSVVMIRXIWHIQEVIE]QIRSVIPXMIQTSHIVITEVS
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8EVMJE
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1IHMXIVVjRISHYVERXIPEGVIGMIRXIEPVIZqWZIVMQjKIRIW

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PE-WPEHI8EVMJE]NYRXSE
PEPuRIEHIGSWXEHIWHI
IP%XPjRXMGSLEGMEIP
1IHMXIVVjRIS
716

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HIQEVIEWIHIWTPEÊIR
PE-WPEHI8EVMJE]NYRXSE
PEPuRIEHIGSWXEHIWHI
IP1IHMXIVVjRISLEGMEIP
%XPjRXMGS
716
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-WPEHI8EVMJEHMWTSRIHIPYKEVIWTEVEFYGIEVEWSGEMVIIWXSIWEPEFVMKSUYISJVIGIPE-WPEIRIPPEHS
STYIWXSHIHSRHIWSTPEIPZMIRXS XERXSWMIPZMIRXSIWHIPIWXIHIPIZERXI GSQSHIPSIWXIHI
TSRMIRXI 'SRJYIVXIZMIRXSRSHIFIJSVÊVWIPEMRQIVWMzRIRPE^SREWYVHIPE-WPERMIRSXVEW^SREW
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FMSPzKMGEWIWXjRHSQMREHEWTSVQEGVSEPKEWQMIRXVEWUYIPSWERMQEPIWWSRLIKIQzRMGSWIRPSWJSRHSWQjWTVSJYRHSW
-WPEHI
EPPuHSRHIPEWEPKEWRSTYIHIRTVSWTIVEVSFMIRWzPSPSLEGIRGMIVXEWIWTIGMIWEHETXEHEWEQY]FENEWMRXIRWMHEHIWHIPY^
8EVMJE
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TVIZEPIGIV0E-WPEHI8EVMJEIWYRIRGPEZIHIEPXEFMSHMZIVWMHEHHIIWTIGMIWWYFQEVIEPIW

-WPEHI
8EVMJE
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LjFMXEXWREXYVEPIW]HIPEJEYRE]¾SVEWMPZIWXVIW IWXEFPIGIPETVSXIGGMzRHIYREWIVMIHILjFMXEXW
QEVMRSW]GSWXIVSWUYITSVMRGSQTPIXEHIFMIVEWIVEQTPMEHEIRIPJYXYVS
.'++ .'++
0SWEGERXMPEHSW]PEWTPEXEJSVQEWHIEFVEWMzRWSRLjFMXEXWVSGSWSWHIKVERZEPSVIGSPzKMGS
TIVQERIRXIQIRXIEQIREÊHSWTSVPEEGXMZMHEHLYQERE
4EVEIPPMXSVEPMFqVMGSPSWLjFMXEXWMRLIVIRXIWEP±WYWXVEXSFPERHS²WSRPSWWMKYMIRXIW &ERGSW
HIEVIREGYFMIVXSWTIVQERIRXIQIRXITSVEKYEQEVMRETSGSTVSJYRHE
GzHMKSLjFMXEX2EXYVE 4VEHIVEWHI4SWMHSRMEGzHMKSLjFMXEX2EXYVE
7MWXIQEWHYREVIW]TPE]EW ,YQIHEPIWGSWXIVSW 0EKYREWGSWXIVEW
GzHMKSLjFMXEX 2EXYVE )WXYEVMSW GzHMKSLjFMXEX 2EXYVE +VERHIW
GEPEW]FELuEWTSGSTVSJYRHEWGzHMKSLjFMXEX2EXYVE ] 0PERSWJERKSWSW
SEVIRSWSWUYIRSIWXjRGYFMIVXSWHIEKYEGYERHSLE]QEVIEFENEGzHMKS
LjFMXEX2EXYVE 0SWVIPEXMZSWEP±WYWXVEXSHYVS²UYITYIHIRIRGSRXVEVWIIRIPPMXSVEPMFqVMGS
WSR %GERXMPEHSWGSRZIKIXEGMzRHIPEWGSWXEWEXPjRXMGEW]FjPXMGEWGzHMKS
LjFMXEX 2EXYVE %GERXMPEHSWGSRZIKIXEGMzRHIPEWGSWXEWQIHMXIVVjRIEW
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KVERGERXMHEHHISVKERMWQSWITMFMSRXIWUYITYIHIREHLIVMVWIEPEGSRGLE )PMRXIVMSVHIqWXEIW
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4MRRERSFMPMWWSRXYFYPEVIWIRPEFEWI]GSQTEVEXMZEQIRXIGSRIPXEQEySHIPSWINIQTPEVIWEHYPXSW
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ITMFMSRXIWUYIRSVQEPQIRXIWIE½ERÊRWSFVIIPPE
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HIFPSUYIWWYIPXSWWMRHIWGIRHIVKIRIVEPQIRXITSVHIFENSHIQIXVSW)WYREIWTIGMIHIEKYEW
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)WXIFMZEPZSIWGSRSGMHSGSRIPRSQFVIHIHjXMPHIQEV0EWHSWZEPZEWGSRJSVQERYREIWXVYGXYVE
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]E½PEHSUYIIPSTYIWXSHIEWTIGXSqWXIQjWVSQS]IRWERGLEHS)WHIGSPSVGEWXEySHIFMHSEUYI
PEHIPKEHEPjQMREGSVMjGIETIVMSWXVEGS UYIGYFVIPEGSRGLEI\LMFIXEPGSPSV2SVQEPQIRXIQMHI
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0SW ERMQEPIW ZMZIR IRXVI ] QIXVSW HI TVSJYRHMHEH IR KEPIVuEW UYI LSVEHER IR VSGEW
GEPGjVIEWGSRPEE]YHEHIWIGVIGMSRIWjGMHEWTVSZIRMIRXIWHIKPjRHYPEWHIPQERXS8EQFMqRTYIHIR
TIVJSVEVEYRUYIQjWVEVEQIRXIVSGEWHISXVEREXYVEPIÊQMRIVEP]EPKYRSWWYWXVEXSWGSQTEGXEHSW
SHISVMKIRFMSKqRMGS7IIRGYIRXVEIRIP1IHMXIVVjRIS]IRIP%XPjRXMGSSVMIRXEPHIWHIIPWYVHI
4SVXYKEPLEWXE%RKSPEGSRMRGPYWMzRHIPEW'EREVMEW 8EQFMqRLEWMHSGMXEHEIRIP1EV6SNS
7YTVSXIGGMzRIWXjGSRXIQTPEHEIRIP%RI\S-:HIPE(MVIGXMZE,jFMXEXW')) IP%RI\S
--HIP'SRZIRMSHI&EVGIPSRE]IP%RI\S--HIP'SRZIRMSHI&IVRE )WXEIWTIGMIIWQY]ETVIGMEHE
TEVEIPGSRWYQSIRIPPMXSVEPQIHMXIVVjRISIWTEySP IRXVISXVEW^SREWPMXSVEPIWHIP1IHMXIVVjRIS
SGGMHIRXEP 4SVIPPS HEHEPETIGYPMEVYFMGEGMzR¯TSVWIVSVKERMWQSWTIVJSVERXIWHIVSGEWHIPSW
MRHMZMHYSWIRWYLjFMXEX WYVIGSPIGGMzRTSVFYGIEHSVIWTVSZSGEHEySWIRIPIGSWMWXIQEHIQY]
PIRXEVIGSRWXVYGGMzRREXYVEP(ILIGLSTEVESTXMQMÊVPEWGETXYVEWRSWzPSWILERYXMPMÊHSGMRGIPIW]
QEVXMPPSWTEVEJVEKQIRXEVPEVSGEWMRSXEQFMqRXEPEHVSWRIYQjXMGSWWYFQEVMRSWIMRGPYWSI\TPSWMZSW
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ZIVXMGEPIWXETMÊHEWTSVEPKEWGEPGjVIEW ZMVXYEPQIRXIEGVMFMPPEHEWHIEKYNIVSWWIGGMzRGMVGYPEV UYI
RSWSRQjWUYIPEWEFIVXYVEWHIPSWMRHMZMHYSWUYIGSRJSVQERGEHEEKVYTEGMzR -RGPYWSTYIHIR
JSVQEVEVVIGMJIWIRPE^SREMRXIVQEVIEPPSWGSRSGMHSWGSQS±EVVIGMJIWHIZIVQqXMHSW² EYRUYI
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)59-23()6137
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)WXIEWXIVSMHISIWGSRSGMHSZYPKEVQIRXIGSQSIWXVIPPEHIQEVTVTYVEPEGYEPTYIHIEPGERÊV
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GSR¾YMVIRYRTYRXS PSUYIHIXIVQMREUYIIPHMWGSGIRXVEPHIPUYITEVXIRWIEQY]TIUYIyS%
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8EVMJE IWXEWGEVEGXIVuWXMGEWTEVELEGIVPEMRGSRJYRHMFPILEHIWYQjVWIPIWYMRXIRWSGSPSVVSNSTYVTVIS
:MZIIRJSRHSWVSGSWSW HIWHIPSWTVMQIVSWQIXVSWTSVHIFENSHIPPuQMXIMRJIVMSVHIPEQEVIE
LEWXEYRSWQHITVSJYRHMHEH7IHMWXVMFY]ITSVIP1IHMXIVVjRISSGGMHIRXEP]TSVIP%XPjRXMGS
SVMIRXEPHIWHIIPWYVHI4SVXYKEPLEWXEIP+SPJSHI+YMRIE8EQFMqRIWXjTVIWIRXIIRPSWEVGLMTMqPEKSW
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)WXEIWTIGMI½KYVEGSQSTVSXIKMHEIRIP'SRZIRMSHI&EVGIPSRE%RI\S-- ]IP'SRZIRMSHI

&IVRE%RI\S-- 7IKRWILEGMXEHSVIGMIRXIQIRXIIVEERXIWJVIGYIRXI]LS]VEVETVSFEFPIQIRXI
HIFMHSEYREMRXIRWEVIGSPIGGMzRTEVEWYZIRXESEYREI\GIWMZETVIWMzRHIPSWFYGIEHSVIWUYIPE
GETXYVERTEVE½RIWHIGSVEXMZSW
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3TLMHMEWXIVSTLMHMERYW
'IRXVSWXITLERYWPSRKMWTMRYW4LMPMTTM
)WXEVEVEIWTIGMITSVWYWPEVKEWTEWWITEVIGIWSFVIQERIVEE(MEHIQEERXMPPEVYQIVM^S
HIPMQEHIP%XPjRXMGSUYIGSRWXMXY]IYREEYXqRXMGETPEKEIRPEW-WPEW'EREVMEW1MIRXVEWUYIIRIWXE
PXMQEIWTIGMIWYWTEWWSRHIGSPSVEGMzRRIKVEYRMJSVQIGSRVI¾INSWE^YPEHSWIR'IRXVSWXITLERYW
PSRKMWTMRYWTVIWIRXERFERHEWHIGSPSVEQEVMPPIRXSGPEVSEPXIVREHEWGSRSXVEWHIGSPSVGEWXEyS)R
EPKYRSW INIQTPEVIW HI GSPSV QjW SWGYVS IWXEW FERHEW TYIHIR WIV HMJuGMPIW HI HMWXMRKYMV IR YRE
TVMQIVEETVS\MQEGMzR%HIQjWHIPEWPEVKEWIWTMREWTVMQEVMEWYWYEPQIRXIWSFVITEWERPSWGQ
XMIRIRSXVEWWIGYRHEVMEWIWTIGMEPQIRXI½REW]GSVXEW)RGSQTEVEGMzRGSRPEPSRKMXYHHIPEWIWTMREW
IPGETEVE^zRIWTIUYIySYRSWGQHIHMjQIXVS ]EPKSHITVMQMHS
.'++ .'++
'IRXVSWXITLERYWPSRKMWTMRYW

:MZIIRJSRHSWVSGSWSWGSRRYQIVSWEWKVMIXEWSIRJSRHSWHIXVuXMGSWHIWHIPSWTVMQIVSWQIXVSW
LEWXEYRSWQIXVSWHITVSJYRHMHEHWMFMIRIWVEVEEIWGEWETVSJYRHMHEH]QjWJVIGYIRXIETEVXMV
HIQIXVSW7IKRWILEHIWGVMXSPEWTSFPEGMSRIWQjWHIRWEWWIIRGYIRXVERIRXVI]
QIXVSW HI TVSJYRHMHEH RSVQEPQIRXI EWSGMEHEW E JSRHSW GSVEPuKIRSW 7I HMWXVMFY]I TSV XSHS IP
1IHMXIVVjRIS ] TSV IP%XPjRXMGS SVMIRXEP HIWHI IP +SPJS HI +YMRIE LEWXE IP WYV HI PE 4IRuRWYPE
-FqVMGE)R'EREVMEW%^SVIW]1EHIMVEIWVEVE
7YTVSXIGGMzRIWXjGSRXIQTPEHEIRIP'EXjPSKS2EGMSREPHI)WTIGMIW%QIREÊHEWGSQS
±ZYPRIVEFPI² IRPE(MVIGXMZE,jFMXEXW%RI\S-: IRIP'SRZIRMSHI&EVGIPSRE%RI\S-- ]IR
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TSVYRGSRKVMS]YREIWGzVTSVEPSUYIGSRWXMXY]IYRIWTIGXjGYPSPEQIRXEFPI0EWMQjKIRIWMRJIVMSVIWIZSGERPE
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0EWVIHIWHIPSWXVEWQEPPSWYXMPMÊHEWTEVEPETIWGEPMXSVEPLEWXEJIGLEWVIGMIRXIWJVIGYIRXIQIRXI
WITIVHuERTSVRSTSHIVWIVMÊHEWEPUYIHEVIRKERGLEHEWEPJSRHSHIJSVQEUYIEGXYEFERGSQS
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GSRWXERXIQIRXI WY XVE]IGXSVME EWGIRHIRXI %P VIWTIGXS HIFI IZMXEVWI TIVQERIGIV FENS XIGLSW
ETPEREHSWSEFSZIHEHSWTVSGPMZIWEVIXIRIVPEWFYVFYNEWMQTMHMIRHSWYIZEGYEGMzRLEGMEPEWYTIV½GMI
(IPSGSRXVEVMSXIRHIVjEJSVQEVWIYREQEGVSFYVFYNEUYITVSZSGEVjPEQYIVXIHIPSWSVKERMWQSW
UYIHIZIRKEREXVETEHSWIRIPPE EPUYIHEVMRQIVWSWIRYREEXQzWJIVEHIEMVI )PFYGIEHSV ERXIW
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HIQMRMQMÊVIPTIVRMGMSWSIJIGXSHIPEWFYVFYNEWEWuGSQSHITVSTMGMEVPEWEPMHEHIqWXEW0EWGYIZEW
HIXIGLSMRGPMREHSGSREFIVXYVEIRPE^SREWYTIVMSV JEGMPMXERIPHIWPMÊQMIRXSHIPEWFYVFYNEW]WY
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IPPEWVIXIRMHEWIRXVIPSWSVKERMWQSWHYVERXIWYVIWFEPEQMIRXS KIRIVEPQIRXIRSEJIGXEREPEFMSXE
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TVIGSRGIFMHEUYIIZMXISQMRMQMGIGYEPUYMIVXMTSHIEJIGGMzR

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SVKERMWQSW TVSTMGMEWYQSVXEPMHEH PSUYIGSRPPIZEPE RSQFVIZYPKEV UYIYXMPMÊRTEVEEHLIVMVWIEPEWYTIV½GMIHIPEWVSGEW 8EVMJE
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.'++ .'++
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(IRSVIEPMÊVWIIWXSPXMQSIPHEySUYITYIHISGEWMSREVWIEPSWSVKERMWQSWUYIPEXETMÊRTYIHIWIVIRSVQI
GSRTqVHMHEKIRIVEPMÊHEHIFMSXEIREQFEWWYTIV½GMIW
3XVSEWTIGXSEHIWXEGEVGSRGMIVRIEPZSPXISHITMIHVEWIRIPJSRHS fWXIHIFIIZMXEVWIIRPE
QIHMHEHIPSTSWMFPIHIFIVIGSVHEVWIUYIPERSVQEXMZEHIP4362TVSLuFIIPZSPXISHIWTPEÊQMIRXS
SVIXMVEHEHITMIHVEWIRIPIWTEGMSMRXIVQEVIEP]QEVMRSTEVEIZMXEVIPMQTEGXSUYIIPPSTVSZSGEWI
IRPEWGSQYRMHEHIWFIRXzRMGEW TIVSWMTSVVE^SRIWHIMRZIWXMKEGMzRSQY]NYWXM½GEHEWWISTXE
TSV MRZIVXMV VSGEW WYIPXEW qWXEW HIFIR TSWXIVMSVQIRXI VIYFMGEVWI IR WY TSWMGMzR SVMKMREP PS UYI
HIFIIJIGXYEVWIGSRKVERGYMHEHS8EQFMqRHIFIVITEVEVWIIRUYIIPIRGENIWIEWMQMPEVEPI\MWXIRXI
ERXIW HIP ZSPXIS 0E MRZIVWMzR HI VSGEW IR IP JSRHS QEVMRS GSRPPIZE MRI\SVEFPIQIRXI IP GEQFMS
HI IWGIREVMSW IGSPzKMGSW EQFMIRXEPQIRXI GSRXVETYIWXSW MPYQMREHSW ZIVWYW YQFVuSW S HI KVER
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UYIPSWERMQEPIWWqWMPIWHIWYGEVEMRJIVMSVUYIHERI\TYIWXSWEPEPY^ )PVIWYPXEHSIWUYIXSHEPE
GSFIVXYVEZMZMIRXI½REPQIRXIQYIVIIWXIXMTSHIMQTEGXSWIWQY]JVIGYIRXIIRPE^SREMRXIVQEVIEP
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SVMKMREP
9REPXMQEVIGSQIRHEGMzRPSWVIGYIVHSWHIPSWFYGISWHIFIQSWKVEFEVPSWIRPEQIQSVMESIR
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-WPEHI EGXMXYHUYIHIFII\LMFMVYRTIV½PQjWGSRWIVZEGMSRMWXE(IFIQSWEFERHSREVTYIWIPZMINSXMGUYI
8EVMJE
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-WPEHI
8EVMJE
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8MTSHIJSRHSVSGSWS
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716
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-WPEHI
8EVMJE
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JIRMGMEW]VSQEREWHYVERXIPSWXIQTSVEPIWHIWYHSIWXI]QEVHIPIZE8IWXMKSHIIPPSWSRPEWERGPEW
JIRMGMEWHITMIHVESGEWMSREPQIRXIZMWMFPIWWSFVIIPJSRHS
716
:MWXEKIRIVEPHIPJSRHSIRXVIIPMWXQSRSZMWMFPIEPEHIVIGLEHIPEMQEKIR ]IPRMHSHIEQIXVEPPEHSVEW

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0E^SREQjWMRXIVRE TSVIWXEVQY]VIWKYEVHEHEHIZMIRXSW]QEVIEW IWMHzRIETEVEIPFYGIS

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ZIPE TSV PE WIKYVMHEH ] TSWMGMzR HI PSW FYGIEHSVIW WMIQTVI TVIWXS E MRXIVZIRMV ERXI GYEPUYMIV
-WPEHI
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8EVMJE EWIVFEWXERXIWSQIVSWWSRQY]ETVSTMEHSWTEVEPSWEQERXIWHIPEQEGVSJSXSKVEJuE
,EGMEIPI\XVIQSSVMIRXEPPETVSJYRHMHEHEYQIRXEHIWHIPSWHSWTVMQIVSWQIXVSWLEWXEPSWHSGI
IRWYGSXEQj\MQE EQSHSHIXEPYHSXIVVETPqR HSRHIWIETPEREXVERWJSVQjRHSWIIRYRVIPPERS
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IRXVISXVEWUYITYIHIREPGERÊVLEWXEXVIWQIXVSWHIEPXYVE
716
4IV½PHIYREHIPEW^SREWMHzRIEWTEVEIPJSRHISEIWGEWETVSJYRHMHEHHSRHIIPJSRHSIWMRMGMEPQIRXIPPERS
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&VzXSPEWMXYEHEGIVGEHIPE4YRXEHIP2MHSEYRSWQIXVSWHIPJSRHIS
716
.'++

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-WPEHI
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HI^SREWYQFVuEWQY]WSQIVEWWSFVIPEUYIZMZIIPMRXIVIWERXIQSPYWGS'EP]TLMPPEQIHMXIVVERIEMRJ QY]WMQMPEVIRJSVQE]GSPSV
.'++
716
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0E 4MIHVE HI PE &VzXSPE IW YRE KVER VSGE XETMÊHE HI YRE EQTPME ZEVMIHEH HI SVKERMWQSW
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EVIREHSRHIWYIPIRSFWIVZEVWIUYMWUYMPPEWPMQTMEHSVEW]EPKRINIQTPEVEMWPEHSHIFVzXSPEHITMIHVE
4L]GMWTL]GMW SHIFSKEZERXI,SQEVYWKEQQEVYW
716
-WPEHI :MWXEIRTPERXEHI0E'YIZE]EPIHEySW
8EVMJE
)PXIGLSHI0E'YIZEIWXjXSXEPQIRXITSFPEHSHIGSPSRMEWHIGSVEPREVERNE%WXVSMHIWGEP]GYPEVMW
NYRXS GSR IWTSRNEW GRMHEVMSW KYWERSW TSPMUYIXSW XYFuGSPEW FVMS^SSW ] EWGMHMEW HI HMJIVIRXIW
IWTIGMIWSJVIGMIRHSIRWYGSRNYRXSYREZMWMzRQYPXMGSPSV
716
.'++ 716
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(ITIRHMIRHSHIPEIWXEGMSREPMHEH8EVMJEIWYRE^SREHIPEXMXYHMRXIVQIHMEHSRHIPEIWXEGMSREPMHEH
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SFMIRWYWRMZIPIWHIEFYRHERGMEWSRWYWXERGMEPQIRXIHMWXMRXSW 0SWQj\MQSWTMGSWHIHMZIVWMHEH
IRKIRIVEPWISFWIVZERIRTVMQEZIVE]ZIVERSIWXEGMSRIWIRPEWUYITSHIQSWGSRXIQTPEVQE]SV
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±QEVMTSWEWHIPQEV²TSVPEHIWPYQFVERXIGSPSVEGMzRUYII\LMFIR WSRTEVXMGYPEVQIRXIJVIGYIRXIW
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QjW EFYRHERXIW E ½REPIW HI ZIVERS FYIRE TEVXI HI PSW VIGYFVMQMIRXSW FMSPzKMGSW HIP WYWXVEXS
TVIWIRXER YRE XSREPMHEH E^YP ZMSPjGIE HIFMHS E PE KVER GERXMHEH HI NYZIRMPIW HI IWXE IWTIGMI
IWXEFPIGMHSWWSFVIEUYqPPSW

7MWIXSQEGSQSVIJIVIRGMEPE4MIHVEHIPE&VzXSPEEPGSRGPYMVIPMXMRIVEVMSWYFQEVMRS]EPSFNIXS
HIETYVEVPEMRQIVWMzR WITYIHIIPIKMVYRIWGIREVMSHIJSRHSEVIRSWSSVSGSWS )WXIPXMQSIW
IPQjWVIGSQIRHEFPITSVWYQE]SVLIXIVSKIRIMHEHIWTEGMEP GSPSVMHS]HMZIVWMHEHHILjFMXEXW EWu
GSQSHISVKERMWQSWUYITYIHIRGSRXIQTPEVWI7SFVIPEWWYTIV½GMIWVSGSWEWMPYQMREHEWTYIHIR
SFWIVZEVWIMQTSVXERXIWEWIRXEQMIRXSWHIQEGVSEPKEW]IRPSWVIWUYMGMSWQjWYQFVuSWHSRHIPEW
EPKEWRSTYIHIRGSQTIXMVI½GMIRXIQIRXIGSRPSWERMQEPIW JEYREFIRXzRMGEWqWMPIWXSIWUYIZMZI
½NEHEEPWYWXVEXSIRWYJEWIEHYPXE GSQSIWTSRNEW ERXS^SSW LMHVS^SSW FVMS^SSW]EWGMHMEW )WXEW
-WPEHI
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TIGIWFIWYKSW FSKEW NYVIPIWSGLMGLEVVSW IXG UYILEGIRQY]HMRjQMGE]EXVEGXMZEPEZMWMzRHIP
TEMWENIWYFQEVMRS
716
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HSWINIQTPEVIWHIPMWzTSHSTEVjWMXS%RMPSGVEWTGSRSGMHSZYPKEVQIRXIGSQSTMSNSHIQEV
9RE ZI^ IWXEFPIGMHSW NYRXS E PSW 'ERXSW HI:MWIVE PE ETVS\MQEGMzR E PEW TEVIHIW HI PE -WPE
TVSJYRHMHEH HI YRSW QIXVSW TIVQMXI SFWIVZEV PEW WYTIV½GMIW YQFVuEW XIyMHEW HI GSPSV
REVERNEHIFMHSEPEQEWMZETVIWIRGMEHI%WXVSMHIWGEP]GYPEVMWEWuGSQSRYQIVSWEWERJVEGXYSWMHEHIW
GSPSRMÊHEWTSVYREEQTPMEKEQEHIZMHEFIRXzRMGE )RIWXIXMTSHIIRGPEZIWWIWYIPIHIWGYFVMV
PEKEQFEFS\IEHSVE7XIRSTYWWTMRSWYW RSVQEPQIRXIFEWXERXIIWGSRHMHE]XEQFMqRIPGERKVINS
TIPYHS(VSQMETIVWSREXE 0EWQSVIREW1YVEIRELIPIRE WSRJVIGYIRXIWTSVPSUYIIWYRE^SRE
VIGSQIRHEFPITEVEIPFYGISHIRIz½XSWUYIHIFIREGSWXYQFVEVWIEIWXIXMTSHIERMQEPIWGSR
EWTIGXSTSGSXVERUYMPMÊHSV %YRSWQIXVSWHITVSJYRHMHEHWIEPGERÊYREGYIZEHSRHIPEW
UYMWUYMPPEW4EPEIQSRIPIKERW WSREFYRHERXIWEWuGSQSPEWGMKEVVEWHIQEVSWERXMEKYMySW7G]PPEVYW
EVGXYW ]PEWRqGSVEW2IGSVETYFIV
7M HIWHI IWXI TYRXS VIKVIWEQSW EP ERGPE HI RYIWXVE IQFEVGEGMzR IRXVI SXVEW SFWIVZEGMSRIW
HIMRXIVqW HIFIQSWETVS\MQEVRSWEPEWERqQSREWHIQEVGSQS TSVINIQTPS PESVXMKEHIQEV
%RIQSRMEZMVMHMW TYIWIRXVIWYWXIRXjGYPSWTSHVIQSWHIWGYFVMVGSRYRTSGSHIWYIVXIYRFIPPuWMQS
GVYWXjGISWMQFMSRXIPEKEQFEGSQIRWEP4IVMGPIQIRIWWEKMXXMJIV)WXEIWYREHIPEWIWTIGMIWTIUYIyEW
QjWIWTIGXEGYPEVIWHIPEJEYRE±SGYPXE²HIPE-WPEHMWXVMFYMHETSVIP%XPjRXMGSSVMIRXEPHIWHIIP'EREP
HIPE1ERGLELEWXE+MFVEPXEV]XEQFMqRTSVIP1IHMXIVVjRIS 7YPSGEPMÊGMzRGSRXVMFYMVj WMRHYHE
EP TVSZIGLSWS EHMIWXVEQMIRXS HI PSW FYGIEHSVIW RSZIPIW TEVE HIWGYFVMV IWTIGMIW MRZIVSWuQMPIW
-WPEHI UYI ZMZIR NYRXS E SXVEW ] UYI IWXjR TVIWIRXIW TIVS UYI RS WI ZIR TSV TEWEV GSQTPIXEQIRXI
8EVMJE
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.'++ .'++
&SRIPPMEZMVMHMW 8VSQTEFMJYVGEHEHI&SRIPPMEZMVMHMW
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KEWSMPWITYIHIRGSRXIQTPEVPEWWITMEWSNMFMEW7ITMESJ½GMREPMW IRXIVVEHEWSWIQMIRXIVVEHEWIRPE
EVIRESIRJEWIHIETEVIEQMIRXSIWXSPXMQSIRMRZMIVRS IWTIGMEPQIRXIIRJIFVIVS IRXVISXVEW
IWTIGMIWHIXEQEySQIRSVUYIJSVQERTEVXIHIPEJEYREITMFIRXzRMGEHIJSRHSWFPERHSW
716 716
4LEPPYWMEQEQQMPPEXEEWGMHMEWSPMXEVMEUYIWYIPIETEVIGIV ,MTTSP]XIWTIWYREKEQFMXEGSQIRWEPHIPEPMIFVIHIQEV
EHLIVMHEEGSRGVIGMSRIWGEPGjVIEWHISVMKIRFMSKqRMGS %TP]WMEJEWGMEXEZIVJSXSKVEJuEIRTjKMRE
IRJSRHSWHIEVIREKVYIWESHIXMTSQM\XS
)RXVI PSW TIGIW HI IWXI XMTS HI JSRHSW TYIHIR MHIRXM½GEVWI INIQTPEVIW HI EVEyEW 8VEGLMRYW
HVEGS TSHEW&SXLYWTSHEW PIRKYEHSW7SPIEWSPIE IWXVIPPEWHIEVIRE%WXVSTIGXIRWT GSRKVMSW
HIEVIRE3TL]WYVYWWIVTIRW ] SGEWMSREPQIRXI EPKRVSHEFEPPS4WIXXEQE\MQE SVETI0STLMYW -WPEHI
TMWGEXSVMYW IRXVISXVSW 8EVMJE
716 716
)PTPIYVSRIGXMJSVQI&SXLYWTSHEWIWQY]GEVEGXIVuWXMGSTSVWYWTVSQMRIRXIWSNSWEQSHSHIIWXVYGXYVEWXIPIWGzTMGEWUYI
JEGMPMXERPEZMWMzRGSRI½GEGMEIRIPTPERSLSVM^SRXEP)RPEMQEKIRHIVIGLEYRINIQTPEVGSQTPIXEQIRXIGVuTXMGSWSFVIIP
WYWXVEXSHIEVIREWKVYIWEW]VIWXSWFMSKqRMGSWHSRHILEFMXYEPQIRXIWIIRGYIRXVERzXIWIIPEWTIGXSHIPEGEFIÊ
ZMWMFPIQIRXIEWMQqXVMGEPEFSGEWIIRGYIRXVENYRXSEPSNSMRJIVMSV
=ERYIZEQIRXIIRPEWTMIHVEWTVz\MQEWEPXERUYIHIKEWSMPPSWFPIRMSWEGETEVERMRIZMXEFPIQIRXI
RYIWXVE EXIRGMzR TSV WYW KVjGMPIW ] WMQTjXMGSW QSZMQMIRXSW E ±MQTYPWSW² (EV HI GSQIV
SGEWMSREPQIRXI E IWXSW ERMQEPIW EWu GSQS E SXVSW GSPSVMHSW TIGIW TVSTMSW HIP PYKEV GSQS PSW
JVIHuIW8LEPEWWSQETEZS ]PEWHSRGIPPEW'SVMWNYPMW IWYRINIVGMGMSHIEGIVGEQMIRXSEPEREXYVEPIÊ
HIVITIVGYWMSRIWQY]TSWMXMZEWTEVEUYMIRIWPSI\TIVMQIRXIRTIVSWYTVjGXMGEIWXjTVSLMFMHEIR
IP4EVUYIHIP)WXVIGLS PETVjGXMGERSVIKYPEHEHIP±JIIHMRK²TSHVuEGSRPPIZEVGEQFMSWWYWXERGMEPIW
IRPEGSRHYGXEHIPSWTIGIWEPMQIRXEHSWGVIERHSYREHITIRHIRGMEUYIRYRGEIWHIWIEFPITEVEPEW
IWTIGMIWUYIZMZIRIRIWXEHSWEPZENI
.'++ .'++
%WTEVEKSTWMWEVQEXEM^HE ]%XE\MJSVQMWHGLE WSRHSWIWTIGMIWHIEPKEWVSNEWMRZEWSVEW0ETVMQIVEWIMRXVSHYNSIR

IP1IHMXIVVjRISIRPETVMQIVEQMXEHHIPWMKPS<<TVSZIRMIRXITSWMFPIQIRXIHI2YIZE>IPERHE ]]EJSVQETEVXI
HIPTEMWENIWYFQEVMRSLEFMXYEP0EWIKYRHEIWHIMRXVSHYGGMzRQYGLSQjWVIGMIRXI]PELIQSWHIXIGXEHSIRPE-WPE
-WPEHI IRWITXMIQFVIHIEYRUYI]ELEFuEWMHSGMXEHETVIZMEQIRXIIRIP4EVUYIHIP)WXVIGLS
8EVMJE
.'++
%WGIRWS]WYFMHEEPEIQFEVGEGMzRYREZI^GSRGPYMHEPEMRQIVWMzR
)R^SREHIEVIREWIWTEVXMGYPEVQIRXIJjGMPHIWSVMIRXEVWI 4EVEIZMXEVPSHIFIQSWTIVQERIRXI
QIRXIVIGSVHEVLEGMEHzRHIWIIRGYIRXVEPE-WPE 9REZIÎRIPXERUYIHIKEWSMP WMVITEVEQSWIR
WYMRXIVMVSV WYIPIMHIRXM½GEVWIEPKYREQSVIRE1YVEIRELIPIRE SEPKRGSRKVMS'SRKIVGSRKIV
RSVQEPQIRXIEWMWXMHSWTSVKEQFEWPMQTMEHSVEW0]WQEXEWIXMGEYHEXE
.'++
.'++ .'++
)RPE-WPEHI8EVMJEWIIRGYIRXVERPEWHSWIWTIGMIWHIPMIFVIWHIQEVUYIWSRQSPYWGSWSTMWXSFVERUYMSW HI -WPEHI
QE]SV]QIRSVXEQEySHIPEWGSWXEWIYVSTIEWVIWTIGXMZEQIRXI%TP]WMEJEWGMEXEMÛYMIVHE ]%TEVZYPE 8EVMJE
)WXEPXMQEHIVIGLE ETIREWEPGERÊYRGIRXuQIXVSHIPSRKMXYH
.'++
.'++
)PRYHMFVERUYMS4IPXSHSVMWEXVSQEGYPEXEGSRSGMHSZYPKEVQIRXIGSQS±ZEUYMXEPIGLIVE² WIEPMQIRXEWSFVIPEIWTSRNE4IXVSWME½GMJSVQMW

-WPEHI
7YGSPSVEGMzRFPERGEGSRQERGLEWTEVHEWGSRXVMFY]IREIRQEWGEVEVPSWSFVIIPPEGSQSWIETVIGMEIRPEJSXSKVEJuE
8EVMJE
0EW^SREWFPERUYIGMREWHIPEIWTSRNEVI¾INERPEWTEVXIWVEWTEHEWHIqWXEIRPEWUYIIPRYHMFVERUYMSWILEEPMQIRXEHS
0%4-7'-2%
4VSJYRHMHEHQIXVSW
(M½GYPXEH
'SVVMIRXIWYWYEPIW
8MTSHIJSRHSVSGSWS
716
:MWXEKIRIVEP

-WPEHI
8EVMJE
)PVIGSVVMHSHIIWXEMRQIVWMzRIWHIYRSWQIXVSWIRIPjQFMXSHIPETVMQIVEGEPEHIPIZERXI
)WYREHIPEWTMWGMREWREXYVEPIWHIPE-WPEHIELuUYILE]EQSWEGYyEHSIPRSQFVIHI0E4MWGMRETEVE
MHIRXM½GEVPEMRQIVWMzR4SVPEXVERWTEVIRGME]IWGEWETVSJYRHMHEHHIWYWEKYEWWYIPIZIVWIIPJSRHS
VSGSWSHIWHIIPFEVGS
0E^SREHIMRQIVWMzRIWXEGSQTVIRHMHEIRXVI4MIHVE4YRXMPPE]4MIHVE'EQTERE)WXEWGSRJSVQER
HSWE¾SVEQMIRXSWVSGSWSWEQSHSHITIUYIyEWMWPIXEWQY]GSRSGMHEWTSVPSWQEVMRIVSWXEVMJIySW
:MWXEKIRIVEPHIPE^SREFENSIPEKYE
716
)WXE MRQIVWMzR GSQTVIRHI PSW

WMKYMIRXIW PYKEVIW 'VY^ &ENE )P
*VSRXzR 7YWTMVzR HI PE 4YRXMPPE 8ENS
4IPMKVSWS4PEGIVHIPE'ERXIVE'EWXMPPS
HIP6MRGzRHI0E'ERXIVE0E'ERXIVE
4PEGIVHI8ENS'SVXEHS8ENS'SVXEHS
]½REPQIRXI4MIHVE'EQTERE
0E4MWGMREGSRXIQTSVEPHI0IZERXI2zXIRWI
PEW^SREWEGERXMPEHEW]PELSVM^SRXEPMHEHHIPE
-WPEHI TPEXEJSVQEHIEFVEWMzR
8EVMJE 716
)W VIGSQIRHEFPI JSRHIEV IR YR
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VIWXSWGSRGLuJIVSWEPPuHITSWMXEHSWGSQSGSRWIGYIRGMEHIPSWXIQTSVEPIWHIPIZERXI0EXSREPMHEH
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716 716
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716 716
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716
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716 716
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FYGIEHSVIWSIQFEVGEGMSRIWUYIEGSRXVEPY^HIWIIQSWJSXSKVE½EV
)PVIXSVRSEPEIQFEVGEGMzRHIETS]SIWEGSRWINEFPIIJIGXYEVPSTSVIPPEHSHIPE-WPE]EUYIRSW
HIPIMXEVjGSRYREKEQEHIMRZIVXIFVEHSWQY]ZEVMEHEGSQSKYWERSW±¾SV²HIXYFSWETIVKEQMREHSW
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PSWXMTSWHIEPKEWUYIPEWVIGYFVIR]IRPEWKVMIXEWPEJEYREFIRXzRMGEEWIRXEHEWSFVIPEWWYTIV½GMIW
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HIEPXS]GSQTVIRHIPSWWMKYMIRXIWPYKEVIW UYITYIHIRMHIRXM½GEVWI 4MIHVE'EQTERE IP'EySHI
PE1IWIXEPE4PE]MXEHIPE1IWIXE]PE4YRXMPPEHIPE1IWIXE
)WXE^SREHIMRQIVWMzRIWYREHIPEWQIRSWGSRSGMHEWHI8EVMJE IRXVISXVEWVE^SRIWTSVUYI
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RIGIWEVMSHIWGIRHIVTSVHIFENSHIPSWQIXVSW HEHEWPEWTVIWXEGMSRIWTEMWENuWXMGEW ¾SVuWXMGEW]
JjYRMGEW HIP IRGPEZI PEWGYEPIWKEVERXMÊR YR FYGIS HI KVER MRXIVqW IWTIGMEPQIRXITEVE EUYIPPSW
FYGIEHSVIWHITSWMXEVMSWHIPEEHIGYEHEWIRWMFMPMHEHTEVETSHIVETVIGMEVPS
716 716
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)WYRE^SREMHIEPTEVEIPHIWEVVSPPSHIFMZEPZSWJSXSKVEJuEW UYITYIHIRLSVEHEVPEVSGESZMZMVIRXVIWYWERJVEGXYSWMHEHIW
RSVQEPQIRXIHMJuGMPIWHIHMWXMRKYMVIRMRQIVWMzR]UYITSVIPPSVIUYMIVIRHITEVXMGYPEVEXIRGMzRHIPFYGIEHSVTEVEHIWGYFVMVPSW
)WXEMRQIVWMzRHIFIIJIGXYEVWITSVPEQEyERE )RZIVERS YREZI^TEWEHEWPEWLSVEW PE

TEVIHTSVWYEPXYVE]SVMIRXEGMzRIWTEGMEPTVS]IGXEWYWSQFVEWSFVIIPJSRHSXSVRjRHSPSYQFVuS
VIWXjRHSPIZMWXSWMHEHEGYERXSTYIHESFWIVZEVWIQY]IWTIGMEPQIRXIEPSUYIXIRKEGSPSVMHS
)PFEVGSTYIHIJSRHIEVIRPEIRXVEHEHI4PE]MXEHIPE1IWIXE GSMRGMHIRXIGSRPEWIKYRHEGEPE
IRHMVIGGMzRWYV)PJSRHSIWTSGSTVSJYRHSVSGSWS]I\XVESVHMREVMEQIRXIWMRKYPEVTSVIRGSRXVEVWI
IRqPRYQIVSWSWEKYNIVSWGMVGYPEVIWHIHMJIVIRXIERGLYVEJSVQEGMSRIWKISPzKMGEWGSRSGMHEWGSQS
±QEVQMXEW HI KMKERXI² PEFVEHEW GSR IP XMIQTS ] EWSQFVSWE TVIGMWMzR IR PE VSGE TSV PE IVSWMzR
QEVMREGYIWXEGVIIVUYIPEREXYVEPIÊLE]ETSHMHSLSVEHEVPETMIHVEPMXSVEPHIIWXEQERIVETSVPE
HI½RMGMzR HI PEW GEZMHEHIW GMPuRHVMGEW ] ZIVXMGEPIW VIWYPXERXIW GSQS WM PEW QMWQEW LYFMIVER WMHS
TVSHYGMHEWGSRMRQIRWEWFVSGEWHIXEPEHVS UYIWYIPIRGSRXIRIVEPKYREWVSGEWWYIPXEWIRWYMRXIVMSV
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)RWMXYEGMzRHIQEVIEGVIGMIRXIYREHIPEWVYXEWWYFQEVMREWQjWEXVEGXMZEWRSWGSRHYGILEWXEIP
'EySHIPE1IWIXE¯QIXVSW HIWHIHSRHIWIHIWGMIRHILEWXEPSW¯QIXVSWIRGEuHEZIVXMGEP
GSXEUYIRSWWMXEIRPEFEWIHI4MIHVE'EQTERE

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4SGSXIRHVIQSWUYIREZIKEVTEVEHMWJVYXEVHIPEMRQIVWMzRTYIWPETEVIH]WYFEWIRSWSJVIGIR
8EVMJE TEYPEXMREQIRXISUYIHEHIWGSRQY]HMZIVWEWJSVQEWHIZMHEWSFVIXSHSFIRXzRMGE
716
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716 716
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716 716
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716
716

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716
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716 716
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716

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716
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EQIREÊ±ZYPRIVEFPI²IRIP0MFVS6SNSHIPSW-RZIVXIFVEHSWHI%RHEPYGuE1SVIRSIXEP
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716
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8EVMJE
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)QTIVSPSUYIQjWMQTVIWMSREHIIWXIGERXMPIWPEI\TPSWMzRHIZMHEUYIWIHIWGYFVIEPZMWMXEVPS
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716 716
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GSQYRMHEHIW HI SVKERMWQSW WSR QjW GSQTPINEW ] PE VMUYIÊ FMSPzKMGE IW QE]SV IWTIGMEPQIRXI
IRPSWIRGPEZIWQjWYQFVuSW )RqWXSW PEIPIZEHELIXIVSKIRIMHEH]IWXVYGXYVEGMzRIWTEGMEPHIPE
IWXVEXM½GEGMzRFMzXMGEGSRWXMXY]IRWIyEPMRIUYuZSGEHIPEEPXEGEPMHEHEQFMIRXEPHIIWXSWJSRHSWEWu
GSQSHIWYIPIZEHSZEPSVIGSPzKMGS]TSVIRHIHIWYJVEKMPMHEH
0EVMUYIÊHIFVMS^SSWIWTSRNEW]GRMHEVMSWHINERWYMQTVSRXEIRIPPYKEV%YRUYIPEWKSVKSRMEW
WSRPSWERMQEPIWFIRXzRMGSWQjWZMWMFPIWTSVPEJSVQEIRUYIWSFVIWEPIRHIPWYWXVEXS PEWIWGEWEW

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8EVMJE
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716 716
716
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8EVMJE EPKYREGSPSRMEEMWPEHETSGSHIWEVVSPPEHE0SWTzPMTSWHIIWXEIWTIGMIHIVIGLE WSRTEVXMGYPEVQIRXIPPEQEXMZSWTSVPE
IPIKERGMEHIQSZMQMIRXSWUYII\LMFIRWYWXIRXjGYPSW
4IGIWHMJuGMPIWHIGSRXIQTPEVIRSXVSWPYKEVIWHIPE-WPEGSQSPEWWIVZMEW7IVMSPEHYQIVMPMM ]PSW
JEPWSWEFEHINSW)TMRITLIPYWGSVXEI TYIHIRWIVSGEWMSREPQIRXIEFYRHERXIWIRHIXIVQMREHEWqTSGEW
HIPEyS 9REHIPEWIWTIGMIWHIQjWIRNYRHME]IPIKERGMEUYITYIHIRGSRXIQTPEVWIIRKVMIXEW]
KVYXEWWIQMSWGYVEWIWIPGSVZEPPS7GMEIREYQFVE EGXYEPQIRXITVSXIKMHE%RI\S---HIP'SRZIRMS
HI&EVGIPSRE]%RI\S---HIP'SRZIRMSHI&IVRE QY]QIVQEHETSVPETIWGEIRPEWEKYEWHIPGSRS
WYVMFqVMGS ]IRGY]ETVSRXEVIGYTIVEGMzRGSR½EQSWEPEQTEVSHIP4EVUYIHIP)WXVIGLS )RIWXE
^SREHSRHIEFYRHERPSWTIGIWTIUYIySWEHIQjWHIPSWKVERHIWTVIHEHSVIWERXIWQIRGMSREHSW
XEQFMqRTYIHIRSFWIVZEVWIQIVSW)TMRITLIPYWQEVKMREXYW ERXEySEFYRHERXIWIRPE-WPETEVEPE
IPIZEHETSWMGMzRUYIIWXEIWTIGMISGYTEIRPEIWGEPEXVz½GE ]LS]WYWXERGMEPQIRXIHMWQMRYMHSWTSV
PEJYIVXITVIWMzRTIWUYIVEUYIXVEHMGMSREPQIRXILEWYJVMHSPE^SRE
716 .'++
0EGSVTYPIRGMEHIPSWKVERHIWQIVSWHIVIGLE UYIHIFIRVIGYTIVEVWIIRPE^SRETSVIP±IJIGXSVIWIVZE²

GSRXVEWXEGSRPEJEYREQYPXMGSPSVUYIVIGYFVIPEWWYTIV½GMIWVSGSWEWZIVXMGEPIW
HIVIGLETIREGLSFVERUYMEPHIPKYWERSXYFuGYPE7EFIPPEWTEPPERÊRM
)R 4YRXE 1EVVSUYu HI 0IZERXI S HI 4SRMIRXI ] XEQFMqR IR EPKYRE ^SRE GSPMRHERXI LIQSW
SFWIVZEHSHIXIGXEHSPETVIWIRGMEHIIWTIGMIWEPzGXSREWUYIRSWSRHIPPYKEV GY]EIZSPYGMzR
IR PE ^SRE GSRZMIRI ZMKMPEV IR TVIZMWMzR HI UYI EPKYRE HI IPPEW TYHMIVE GSRZIVXMVWI IR IP JYXYVS
IRIWTIGMIMRZEWSVE HIELuUYIETVSZIGLIQSWPESGEWMzRTEVEE]YHEVEMHIRXM½GEVPEWWMRSPZMHEV
UYI IR IP GETuXYPS HI±0E 4MWGMRE² ]E LIQSW GMXEHS EP TI^ PEKEVXS 7]RSHYW W]RSHYW SXVE IWTIGMI
EPzGXSRERSIRGSRXVEHELEWXEIPQSQIRXSIRIP)WXVIGLSHI+MFVEPXEV 7SRIPXEQFSVMP7TLSIVSMHIW
QEVQSVEXYW IWTIGMIXuTMGEQIRXIQEGEVSRqWMGE]PEWIVTMIRXIHIEVIRE3TLMGXYWSTLMWWIVTMIRXIHI
EVIRETVSGIHIRXIHIPEWGSWXEWGIRXVSEJVMGEREWEXPjRXMGEWHIWGSRSGMHEERXIVMSVQIRXIIREKYEWHIP
)WXVIGLSHI+MFVEPXEVZIVEQFEWIWTIGMIWIR%TqRHMGIJSXSKVj½GS-- %HIQjWWILEHIXIGXEHSIR
PE-WPEPETVIWIRGMEHIPEZMINEGEREVME7TEVMWSQEGVIXIRWI GY]EI\MWXIRGMEXEQFMqRWILEHIWXEGEHS
IR 4YRXE 4EPSQE ] &SPSRME )WXE IWTIGMI WI IRGYIRXVE IR EKYEW XIQTIVEHEW HIP 1IHMXIVVjRIS
SVMIRXEP]XEQFMqRHIPEW-WPEW'EREVMEWTIVSRSWILEFuEHIXIGXEHSJSVQEPQIRXIIRIP)WXVIGLSHI
-WPEHI
+MFVEPXEV 8EVMJE
9REKVERVEVIÊUYILIQSWSFWIVZEHSWMRTSHIVJSXSKVE½EVIWYRRMGSINIQTPEVHIPEGERXVMHS
%GERXLYVYWQSRVSZMEITI^GMVYNERSXVSTMGEPHIPSIWXIHIÅJVMGEGY]EHMWXVMFYGMzRREXYVEPWII\XMIRHI
HIWHIPEWGSWXEWHI%RKSPELEWXEIPWYVHI1EVVYIGSW4VIZMEQIRXIIRIP1IHMXIVVjRIS]EWILEFuE
HIXIGXEHSWYTVIWIRGMEIRPEWGSWXEWHI%VKIPME-WVEIP]XEQFMqRHI)WTEyEPMXSVEPWYVQIHMXIVVjRIS
0EJSXSKVEJuEETSVXEHEHIIWXEIWTIGMIWIGETXzVIGMIRXIQIRXIIRIPPMXSVEPKVEREHMRSGSQYRMGEGMzR
TIVWSREPHI7jRGLI^8SGMRS
%
716
& 716
'
716
078
)RGYIRXVSWVEVSWSI\GITGMSREPIW%1SRSGLMVYWLMWTMHYW&'7TLSIVSMHIWQEVQSVEXYWZIVXEQFMqR%TqRHMGI*SXSKVj½GS--
(%GERXLYVYWQSRVSZMEIRzXIWIPEQERGLEEQEVMPPEIRPEFEWIHIPTIHRGYPSGEYHEPGSRIPIWXMPIXITPIKEHSXERGEVEGXIVuWXMGS
HIPSWTIGIWGMVYNERSWIPGSPSVEQEVMPPSMRXIRWSTVSFEFPIQIRXIXIRKEJYRGMzRHMWYEWSVMEIWXSIWEHZIVXMVE
TSWMFPIWHITVIHEHSVIWHIUYIIRIWE^SREGSPSVIEHEI\MWXIEPKRXMTSHIHIJIRWE
%HIQjWHIPSWVIWXSWHIREYJVEKMSW]EQIRGMSREHSWERXIVMSVQIRXIHYVERXIIPVIGSVVMHSHIPE
MRQIVWMzRXEQFMqRSFWIVZEVIQSWERGPEW%PQMVERXE^KS]ERGPEW(ERJSVXLXIWXMQSRMSWQYHSWHIPE
JYIVXIEGGMzRHIPEWGSVVMIRXIWIRPE^SRE]HIPTIPMKVSUYIPEQMWQEVITVIWIRXETEVEPEREZIKEGMzR]
IPJSRHISHIIQFEVGEGMSRIWQIRSVIW7MWIHIWGMIRHITSVHIFENSHIPEGSXEQj\MQEVIGSQIRHEFPI
QIXVSW HSRHIWIHIFITIVQERIGIVHYVERXIQY]TSGSXMIQTSIRXSVRSEQIXVSWTYIHIR
GSRXIQTPEVWI GMRGS MQTVIWMSRERXIW TMIHVEW HI QSPMRS 4IVS IWXE GSXE WzPS HIFIR EPGERÊVPE PSW
FYGIEHSVIWGSRI\TIVMIRGME]XMXYPEGMzREHIGYEHEW
)RPETPERM½GEGMzRHIIWXEMRQIVWMzRHIFIRGSRWMHIVEVWIPSWXMIQTSWHITIVQERIRGMEIR
IPJSRHSTYIWIRPEMHEWIZEKERERHSTVSKVIWMZEQIRXITVSJYRHMHEHTSVPSUYIIPFYGIEHSVTYIHI
EPGERÊVPE^SREQjWTVSJYRHE]EIRXMIQTSHIHIWGSQTVIWMzR HMWTEVjRHSWIPSWXMIQTSWIRPEW
TEVEHEWIWTIGMEPQIRXIEQPSUYIHIFIGSRWMHIVEVWIEIJIGXSWHIPEWVIWIVZEWHIEMVI7MIQTVI
-WPEHI GSRZMIRIUYI GSQSQIHMHEHITVIGEYGMzR WIJEGMPMXIRXERUYIWHIEMVIFSXIPPEWHIEPQIRSW
8EVMJE
PMXVSW GSRXERXSWVIKYPEHSVIWGSQSFYGIEHSVIWMRXIVZIRKERIRPEEZIRXYVE ½VQIQIRXIEWMHSWE
PEFEWIHIPERGPESWYWTIRHMHEWIRPEIQFEVGEGMzRLEWXEQ0ESTGMzRHIJSRHIEVIPFEVGSIRPE
^SREHIQj\MQETVSJYRHMHEH EPSFNIXSHIIJIGXYEVIPFYGISTVSKVIWMZEQIRXILEGMEGSXEWQIRSW
TVSJYRHEWWIVuEPEMHIEP]PEVIGSQIRHEFPIIRPSWQERYEPIWHIFYGISTIVSPEWJYIVXIWGSVVMIRXIW]
ZMIRXSWHIPE^SREGSQTPMGERWSFVIQERIVEIPJSRHIS]PETIVQERIRGMEIRWYTIV½GMIHIPFEVUYIVS
HIELuUYITEVEIWXIGEWSGSRGVIXSWIEQjWVIGSQIRHEFPIIJIGXYEVIPVIGSVVMHSUYIWITVSTSRI
716
4MIHVEWHIQSPMRS
716 .1%6

+VERHIWIWTjVMHSWGSQSIPHIPEJSXSKVEJuE 0EWFVzXSPEW4L]GMWTL]GMW TYIHIRSFWIVZEV -WPEHI
WYIPIRJVIGYIRXEVIPGERXMPIRFYWGEHIEPMQIRXS WISGEWMSREPQIRXIHYVERXIPEMRQIVWMzR 8EVMJE
)PVIXSVRSEPFEVGSIWWIRGMPPS 7IEGGIHIRYIZEQIRXIEPGERXMPTEVEVIGSVVIVqWXIIRWIRXMHS
MRZIVWSEPHIMHE 2SSFWXERXI HIFIRI\XVIQEVWIPEWTVIGEYGMSRIW TYIWEZIGIWPEGSVVMIRXIWI
TVIWIRXEGEWMWFMXEQIRXIPSUYITYIHIHM½GYPXEVWSFVIQERIVEIPVIXSVRSEPGERXMP)WXEMRQIVWMzR
IWTEVXMGYPEVQIRXIVIGSQIRHEFPIGSRIPETS]SHIPSWGIRXVSWPSGEPIWHIFYGISPSWGYEPIWTYIHIR
PPIZEV E VIQSPUYI YRE IQFEVGEGMzR RIYQjXMGE HI ETS]S HIWXMREHE IWTIGMEPQIRXI EP VIWGEXI IR
WYTIV½GMIHIEPKRFYGIEHSVUYILE]EWMHSHIWTPEÊHSTSVPEWGSVVMIRXIWHIPMXMRIVEVMSXVEÊHS S
FMIRTEVETVIZIRMVGYEPUYMIVSXVEGSRXMRKIRGMEUYIWYTSRKEEPINEVPSHIPEIQFEVGEGMzRHIETS]S
716
)WTIGXEGYPEVIWEWGMHMEWGSPSRMEPIWGSQSPEJSXSKVE½EHETYHIRGSRXIQTPEVWIXETMÊRHSWYTIV½GMIWVSGSWEW

-WPEHI .'++
8EVMJE
)PGMRXYVzRHI:IRYW'IWXYWZIRIVMW IWYRGXIRzJSVSWSVTVIRHIRXIGY]EJSVQELEGILSRSVEWYRSQFVI
1%66359È()432-)28)

4VSJYRHMHEHQIXVSW
(M½GYPXEH
'SVVMIRXIWYWYEPIWIMRXIRWEW
8MTSHIJSRHSGERXMPFPSUYIW
716
:MWXEKIRIVEPHIPE^SREHIFYGIS%PJSRHSPEWMPYIXEHIPJEVSHIPE-WPETIVQMXISVMIRXEVRSW -WPEHI
VIWTIGXSEPEYFMGEGMzRWIGXSVMEPHSRHIWIVITVSHYGIIWXETERSVjQMGEWYFQEVMRE 8EVMJE
7I PSGEPMÊ IR IP I\XVIQS SGGMHIRXEP SIWXI HIP EVGS HI QIXVSW HI 4YRXE 1EVVSUYu ]E
VIJIVMHS IR IP GETuXYPS ERXIVMSV )R YR GSRXI\XS TEMWENuWXMGS ] KISQSVJSPzKMGS IW QY] WMQMPEV EP
I\XVIQSSVMIRXEPIWXSIWE1EVVSUYuHI0IZERXI7MRIQFEVKSEQFSWI\XVIQSWI\LMFIRGSRXVEWXIW
FMSPzKMGSW EPKYRSWHIIPPSWHIVIPIZERGMEFMSKISKVj½GETSVWMXYEVRSW GSR TVIGMWMzRIR YRE ^SRE
PuQMXIIRXVI IP%XPjRXMGS]IP1IHMXIVVjRIS )P MXMRIVEVMS HIMRQIVWMzR GSR YRSW QIXVSWHI
VIGSVVMHSEFEVGEHIWHI4MIHVEHIP.EFzRLEWXEIPVSUYIHSQjWQIVMHMSREPHI)YVSTEPEEYXqRXMGE
]KIRYMRE4YRXE1EVVSUYu
)RIWXE^SRE GSQSIR1EVVSUYuHI0IZERXI IWVIGSQIRHEFPIIJIGXYEVPEMRQIVWMzRGSRPSW

VITEVSWHIQEVIE]EWIERHIFENEQEVSHITPIEQEV EYRUYIXEQFMqRTYIHIIJIGXYEVWIGSRIWGEWE
GSVVMIRXIHIZEGMERXISHIGVIGMIRXIQEVIEWHIFENSWGSI½GMIRXIW 2YRGEHIFIEGSQIXIVWIIP
FYGISGSRQEVIEWZMZEWSHIGSI½GMIRXIWEPXSWI\GITXYERHSPSWVITEVSWHIqWXEWPSWGYEPIWHIFIR
TPERM½GEVWI TEVE IR MRQIVWMzR RS WIV WSVTVIRHMHSW TSV IP WFMXS±EVVERUYI² HI PEW GSVVMIRXIW
JYIVXIW
716
716
716 .'++
-WPEHI 4IV½PZIVXMGEPHIPE^SREHIMRQIVWMzRGSRERGPEWHI%PQMVERXE^KSIRPEFEWI
8EVMJE PEWGYEPIWGSRWXMXY]IRYRTYRXSHIVIJIVIRGMEMRGSRJYRHMFPIHIHMGLE^SRE
)PFEVGSTYIHIJSRHIEVWSFVIPEEQTPMETPEXEJSVQEI\MWXIRXIIRIPPYKEVE¯QIXVSWQY]GIVGE
HIPEGEuHEEFVYTXEUYIMRHMGEPETVIWIRGMEHIPGERXMPHIWHIIPERGPETYIHISFWIVZEVWIqWXIEWuGSQS
IPE^YPMRXIRWSHIPEWEKYEWUYIERYRGMERIPWFMXSEYQIRXSHIPETVSJYRHMHEH 0EWYTIV½GMIHI
PETPEXEJSVQEFEWXERXIETPEREHERSSJVIGITEVXMGYPEVEXVEGXMZSEPMRMGMSHIPEMRQIVWMzRTSVPSUYI
HIFIVIWIVZEVWITEVEPE½REPMÊGMzRHIPEQMWQETSHIQSWIJIGXYEV HMWXVEuHSWGSRPESFWIVZEGMzR
HIPIRXSVRSYREFYIRETEVXIHIPEHIWGSQTVIWMzRWMqWXEJYIWIRIGIWEVME
716
:MWXEKIRIVEPHIPJSRHS
0ETVIWIRGMEHIRYQIVSWEWTPSQEHEWXIWXMQSRMEPEMQTSVXERGMEGSRGIHMHEEIWXE^SRETSVPSW
TIWGEHSVIWHITSVXMZSWPSGEPIWERXIWHIUYIPETIWGEIRPEQMWQEJYIWITVSLMFMHEGYERHSWIHIGPEVz
IP4EVUYIHIP)WXVIGLS%PVIWTIGXSGSQS]EWILEGSQIRXEHSERXIVMSVQIRXIIWXEJVERNEPMXSVEPHI
PE-WPEIWXEGSRWMHIVEHEGSQS^SREHIVIWIVZEIRIP43624PERHI3VHIREGMzRHIPSW6IGYVWSW
2EXYVEPIW HIPGMXEHSTEVUYI
.'++
0ESFWIVZEGMzRWYFQEVMREHIPSWTIUYIySWHIXEPPIWIWYRSHIPSWEGXMZSWQjWWIyIVSWHIGYEPUYMIVMRQIVWMzR -WPEHI
%PVIWTIGXSPEWTEVIHIWZIVXMGEPIWYQFVuEW]PEIRXVEHEHIPEWGYIZEWWSREPKYRSWHIPSWTVMRGMTEPIWIWGIREVMSW 8EVMJE
TEVEHIWEVVSPPEVIWXIXMTSHIEGXMZMHEH0EQSXMZEGMzREPGERÊWYGIRMXEPEPFYVHIPEQEGVSJSXSKVEJuEWYF
716 716
716
%VRSKPSWWYWXLSVMTI^TPERSQY]GEVEGXIVuWXMGSTSVTVIWIRXEVPSWQEGLSWJSXSKVEJuEW IPWIKYRHSVEHMSHIPEEPIXEHSVWEPQYGLSQjW

HIWEVVSPPEHSUYIPSWHIQjWIRPEWJSXSKVEJuEWTVSPSRKEGMzRQEVVzRNYRXSEPEFPERGEQY]TVz\MQEEPPEFMSWYTIVMSVHIPEFSGE
)RIPGERXMPGY]EEPXYVESWGMPEIRXVI]QIXVSWETIREWWIMHIRXM½GERI\XVETPSQSW)RPE^SRE
HSRHIWIMRMGMEPEMRQIVWMzRGIVGEHI4MIHVEHIP.EFzRWIGSRJSVQERGYIZEWIRWYFEWI]IPJSRHS
IWEVIRSWS)RHMVIGGMzRWYVPEWVSGEWEYQIRXERHIXEQEySSGYTERHSPEWYTIV½GMIHIPJSRHSGEWM
IRWYXSXEPMHEHPEWjVIEWEVIRSWEWWSRVIWMHYEPIW LEWXEQIXVSW%TEVXMVHIIWXEGSXEWIMRMGME
YREJYIVXITIRHMIRXIHIEVIREUYIWIGSRZMIVXIIRPPERYVELEGMEQIXVSW

-WPEHI 716 .'++
8EVMJE
'IVMERXLYWQIQFVEREGIYW +EPEXLIEWT
.'++
(IXEPPIHIYRKYWERSXIVIFqPPMHSUYIZMZIIRXVIPEWERJVEGXYSWMHEHIWHIPEWVSGEWETVIGMjRHSWIPSWRYQIVSWSW
XIRXjGYPSW½PMJSVQIWGSRPSWUYIGETXYVERIPEPMQIRXSRzXIRWIXEQFMqRPEWFVERUYMEWVSNMÊW
QY]ZEWGYPEVMÊHEWHIGSR½KYVEGMzREVFSVIWGIRXI
1EVVSUYuHI4SRMIRXII\LMFIYRHMREQMWQSFMSPzKMGSQjWEGYWEHSUYI1EVVSUYuHI0IZERXIGSR
QE]SVVMUYIÊ]EFYRHERGMEHIIWTIGMIWXERXSFIRXzRMGEWGSQSTIPjKMGEWEPQIRSWHIQEGVSJEYRE
4VSFEFPIQIRXI PEWQE]SVIWLSVEWHITIRYQFVEUYIEJIGXEREPEWWYTIV½GMIWZIVXMGEPIWHIFMHSE
PESVMIRXEGMzRHIqWXEWVIWTIGXSEPQSZMQMIRXSHIPWSP IRVIPEGMzREPXMIQTSHII\TSWMGMzRPY^
HMVIGXEHIPWSP IR1EVVSUYuHI0IZERXI TVSTMGMEYRQE]SVIUYMPMFVMSGSQTIXIRGMEP IRXVIEPKEW]
ERMQEPIW EWuGSQSYREQE]SVIWXVYGXYVEGMzRHIPWMWXIQEFIRXzRMGS8EQFMqRTYIHIMR¾YMVIRIPPS
WYYFMGEGMzREPEQTEVSHIPZMIRXSHSQMRERXIHIPIZERXITSVXERXSIWYRE^SREQIRSWFEXMHETSV
PSWXIQTSVEPIWUYIIWXIXMTSHIZMIRXSKIRIVEERMZIPPSGEP ]IWXEVQjWI\TYIWXEEPEWGSVVMIRXIW

QEVIEPIW HI ZEGMERXI UYI 1EVVSUYu HI 0IZERXI PS UYI JEGMPMXE QE]SV ETSVXI EPMQIRXMGMS E PEW -WPEHI
8EVMJE
GSQYRMHEHIWFMSPzKMGEWEPPuIWXEFPIGMHEW
716
'LEJEVVSGEQEVVzR(MTPIGSKEWXIVFMQEGYPEXE
7IER GYEPIW JYIVIR PEW GEYWEW VIEPIW UYI HIFIVuER MRZIWXMKEVWI IR IP JYXYVS IWXE ^SRE IW
TSWMFPIQIRXIPEQjWVMGEFMSPzKMGEQIRXIHIPE-WPEHI8EVMJE
0E GEuHE HIWHI IP GERXMP VIWYPXE IWTIGXEGYPEV WSFVI XSHS PE TVMQIVE ZI^ UYI PE TSHEQSW
I\TIVMQIRXEV)RIPJSRHSWIPIZERXERKVERHIWJSVQEGMSRIWVSGSWEWPEWGYEPIWNEPSRERYRIWGIREVMS
WYFQEVMRSHIEGYWEHSWGSRXVEWXIW]KVERJYIVÊTEMWENuWXMGE
.'++ .'++
-WPEHI 0EWIWTSRNEW8IXL]EGMXVMREMÛYMIVHE ]8IXL]EEYVERXMYQHIVIGLE WIHMWXMRKYIRI\XIVREQIRXITSVIPGSPSVEQEVMPPSPMQzRPETVMQIVE]

8EVMJE EREVERNEHSPEWIKYRHE8GMXVMREEHIQjWIWXjYWYEPQIRXIMQTVIKREHEHIWIHMQIRXSW
.'++
716 .'++
-ÛYMIVHE4ERSTIEKP]G]QIVMWIWHIPSWQSPYWGSWFMZEPZSWUYIWIIRXMIVVERIPHIQE]SVXEQEySHIPEWGSWXEWIYVSTIEW)WYRERMQEP
TVMQMXMZSGY]SWWMJSRIWHIKVERPSRKMXYHI\XIRHMHSWRSTYIHIVIXVEIVHIRXVSHIPEGSRGLEJSXWYT 0SWSVM½GMSWHIqWXSWHIKVER
XEQEySWITYIHIRSFWIVZEVSGEWMSREPQIRXIIRMRQIVWMzR(IVIGLE'LEIXEWXIVPSRKMTIWIWXVIPPEHIQEVMRLEFMXYEPIRPE-WPEHI8EVMJE
9RE TIUYIyE ETVS\MQEGMzR RSW TIVQMXMVj HIWGYFVMV PE TSXIRGMEPMHEH FMSPzKMGE UYI EXIWSVER
PEWWYTIV½GMIWVSGSWEWWYWGITXMFPIWHIEPFIVKEVZMHEQEVMRE ZIVHEHIVSWGVMWSPIWHIHMZIVWMHEHHI
IWTIGMIWIWXVYGXYVEWGSVTSVEPIW]GSPSV
4SVHIFENSHIQIXVSWEPKEWVSNEW]TEVHEWQY]EFYRHERXIWIRWYTIV½GMIWGSRZIRMIRXIQIRXI
MPYQMREHEW TMIVHIR WY LIKIQSRuE GSR PE TVSJYRHMHEH IWTIGMEPQIRXI PEW TEVHEW 0EW EPKEW VSNEW
GEPGjVIEW WSR HI PEW IWTIGMIW ZIKIXEPIW UYI LEFMXER IP QIHMS QEVMRS PEW UYI TYIHIR EPGERÊV
QE]SVTVSJYRHMHEHRSVQEPQIRXILEWXEPSWQIXVSWHITIRHMIRHSHIPEGPEVMHEHHIPEWEKYEW
TSVHIFENSHIIWXEPXMQEGSXE]ERSTIRIXVEPY^XMPTEVEPETVSHYGGMzRHIQEXIVMESVKjRMGEZuE
JSXSWuRXIWMW
)P IWTIGXjGYPS QYPXMGSPSV HI PE JEYRE UYI VIGYFVI PSW IRGPEZIW YQFVuSW HSRHI PEW EPKEW RS
TYIHIRTVSWTIVEVSWzPSPSLEGIREPKYREWQY]IWTIGMEPMÊHEWWSPEQIRXITYIHIHIWGYFVMVWIIRWY
ZIVHEHIVEHMQIRWMzRGSRPEE]YHEHIYREJYIRXIEVXM½GMEPHIPY^JSGSWSPMRXIVREW EHQMRuGYPSW
QY]VIGSQIRHEFPIWIRIWXIXMTSHIMRQIVWMSRIW7MRWYE]YHEWzPSTSHVIQSWHMWXMRKYMVGSRXVEWXIW
HI FPERGSW E^YPIW S HI XSRSW GPEVSW ] SWGYVSW 0SW GSPSVIW QjW PPEQEXMZSW HIP IWTIGXVS HI PY^
ZMWMFPI IWXjR EPPu TIVS RS TSHVIQSW TIVGMFMVPSW RM TSV XERXS HMWJVYXEVPSW GSQS XEPIW (I IWXI

QYRHSTSPMGVzQMGSWSRIWTIGMEPQIRXIVIWTSRWEFPIWPEWIWTSRNEWGRMHEVMSWFVMS^SSW]EWGMHMEWQY] -WPEHI
8EVMJE
EFYRHERXIWIRPE^SRE
716 .11
7IVMSPEWSTIGIWPMQSRIW7IVMSPEHYQIVMPMM HIQIHMERSMÛYMIVHE ]KVERXEQEySHIVIGLE
% ZIGIW PSW KVERHIW FPSUYIW HIPMQMXER GSVRMWEW S TVSQMRIRXIW ZMWIVEW UYI TYIHIR EGSKIV
HIRWEWJSVQEGMSRIWHITIGIWTSQEHjWMHSW GSQSPSWFSVVMUYIXIW4PIGXSVLMRGLYWQIHMXIVVERIYW
%YRUYI TIRIXVE XuQMHEQIRXI IR IP PMXSVEP WYV QIHMXIVVjRIS MFqVMGS IWXE IWTIGMI IW XuTMGEQIRXI
EXPjRXMGE^SREWYVEXPjRXMGEMFqVMGE GSWXEWEJVMGEREWEXPjRXMGEWIMWPEWSGIjRMGEWEXPjRXMGEWTVz\MQEW
)WXEPZI^HIXSHEWPEWMRXIKVERXIWHIPEMGXMSJEYREHIPE-WPEPEIWTIGMIUYIQINSVERYRGMEIWTIGMI
FMSMRHMGEHSVE UYI4YRXE1EVVSUYuIWYRIWGIREVMSHIGEQFMSHIPEWGSRHMGMSRIWEXPjRXMGEWEPEW
QIHMXIVVjRIEW
.'++
.'++
.11

)PFSVVMUYIXI4PIGXSVLMRGLYWQIHMXIVVERIYWJSXGIRXVEP ]IPEFEHINSVE]EHS4EVETVMWXMTSQESGXSPMRIEXYQJSXWYTIVMSV WSRHSWIWTIGMIW
-WPEHI HITSQEHjWMHSWWMRKYPEVIWHIPIRXSVRSUYITYIHIRGSRXIQTPEVWIIRMRQIVWMzR)R4YRXE1EVVSUYuIPIRGYIRXVSGSRKVERHIW
8EVMJE GSVZMREW%VK]VSWSQYWVIKMYWJSXMRJIVMSV EYRUYIIWI\GITGMSREPGSRWXMXY]IYRIWTIGXjGYPSMRSPZMHEFPIGYERHSWITVSHYGI
8EQFMqR E]YHE E WMRKYPEVMÊV PE ^SRE SXVS TSQEHjWMHS IP EFEHINS VE]EHS 4EVETVMWXMTSQE
SGXSPMRIEXYQ GSRSGMHSXEQFMqRGSQSFSGEHISVSHIFMHSEPMRXIRWSGSPSVVSNM^SEREVERNEHSHI
WYQYGSWEFYGEP )WXITI^WIHMWXVMFY]ITSVPEWGSWXEWEJVMGEREWHIWHI4SVXYKEPLEWXE%RKSPE IWXj
TVIWIRXIIRPEW'EREVMEW]1EHIMVE ] IRIP1IHMXIVVjRIS WII\XMIRHIHIWHIPEWGSWXEWEVKIPMREW
LEWXEIP)WXVIGLSHI+MFVEPXEVTIRIXVERHSLEGMEIPRSVXILEWXEPEWGSWXEWHI1jPEKE
.'++
.'++
%TSKSRMQFIVFMWIWYRZMWXSWSTIÛYITYIHIHIWGYFVMVWIIRPEW^SREWYQFVuEWHIPEWKVMIXEW
0EJSXSKVEJuEMRJIVMSVVIGSKIYRINIQTPEVQEGLSUYIIRGEYXMZMHEHI\TYPWzPSWLYIZSWUYITVSXIKuEIRPEFSGE
0ETVIWIRGMESGEWMSREPIR1EVVSUYuHI4SRMIRXIHIPEWKVERHIWGSVZMREW%VK]VSWSQYWVIKMYW
XEQFMqR WSR YR WMKRS HI HMWXMRGMzR TEVE IWXE ^SRE HI FYGIS 4IWI E HMWXVMFYMVWI TSV XSHS IP
1IHMXIVVjRISIYVSTISI\GITXSTSVIP1EVRIKVS ]TSVIP%XPjRXMGSLEWXEIP1EVHIP2SVXI IP
IRGYIRXVSIRMRQIVWMzRGSRIWXEIWTIGMIIWVEVS
3GEWMSREPQIRXITYIHIWYVKMVYRJIPMÎRGYIRXVSGSRTIGIWPMQSRIWSWIVZMEW7IVMSPEHYQIVMPMM
TEVKSW4EKVYWTEKVYW YVXEW4EKVYWEYVMKE SHIRXSRIW(IRXI\HIRXI\ 0SWQIVSW)TMRITLIPYW
QEVKMREXYW WSRLEFMXYEPIWHIPE^SRE EYRUYIJVIGYIRXIQIRXIRSWIHINERZIVTSVIRGSZEVWI WM
TIVGMFIRTIPMKVS ERXIPETVIWIRGMEHIFYGIEHSVIW]ERXIWHIUYIqWXSWHIWGYFVERWYTVIWIRGME
7IIWTIVEUYIIWXEPXMQEIWTIGMIGSRIPTEWSHIPXMIQTS]PETVSLMFMGMzRHIWYTIWGEIRPE^SRE
EYQIRXIWYTSFPEGMzR]UYIPSWINIQTPEVIWWIERQIRSWLYMHM^SWTYIWIWYRSHIPSWTIGIW±IWXVIPPE²
UYIGSRGMXERQE]SVEXVEGGMzRTEVEPSWFYGIEHSVIW 7zPSI\GITGMSREPQIRXI EQE]SVTVSJYRHMHEH

HSRHI WI WMIRXIR QIRSW EQIREÊHSW EPKR INIQTPEV TYIHI ETEVIGIV ERXI PSW FYGIEHSVIW -WPEHI
8EVMJE
GYVMSWIERHSPSWQSZMQMIRXSWHIqWXSW
.'++
.'++
.'++
)PQIVS)TMRITLIPYWQEVKMREXYW IWYRSHIPSWKVERHIWEXVEGXMZSWHIIWXIMXMRIVEVMSHIFYGIS
078
.1 .'++
*EPWSEFEHINSSQIVSHIQERGLEHSVEHE)TMRITLIPYWGSWXEI -ÛYMIVHEQEGLSGSRQERGLEHSVEHE]^SREGIRXVEPFPERUYIGMRE

'IRXVSNYZIRMPGSRVE]EWSWGYVEWPSRKMXYHMREPIW(IVIGLEINIQTPEVGSRPMFVIEXuTMGENEWTIEHEGYERHSWIIRGYIRXVE
IRIPJSRHSIRXVIPEWTMIHVEW
%ZIGIWTYIHIRSFWIVZEVWIXEQFMqRKVYTSWHIJEPWSWEFEHINSW)TMRITLIPYWGSWXEI PSWGYEPIW

KYEVHERYRTEVIGMHSTSVWYEWTIGXSI\XIVRSGSRPSWQIVSW1jWVEVEIWERPEGLIVRE)TMRITLEPYW
-WPEHI
GERMRYW IWTIGMIUYIZMZIRSVQEPQIRXIEQjWHIQIXVSWHITVSJYRHMHEH TIVSIRSGEWMSRIW
8EVMJE TYIHIRSFWIVZEVWI]JSXSKVE½EVWIINIQTPEVIWHITIUYIySSQIHMERSXEQEyS
.11
'LIVRE)TMRITLIPYWGERMRYW
%PXSQEVPEHMVIGGMzRWYV EYRETVSJYRHMHEHHIQIXVSW HIWGYFVMVIQSWYREKVERERGPEHI

%PQMVERXE^KS2SPINSWHIqWXEEYRSWQIXVSWHIHMWXERGMEEHZIVXMVIQSWPETVIWIRGMEHISXVEHIP
QMWQSXMTS]WMQMPEVXEQEyS'EHEYREIPPEWIWXjEWMHEEIWPEFSRIWHIGEHIREWIWXERHSVIGYFMIVXEW
TSV GSPSRMEW HI GSVEP REVERNE %WXVSMHIW GEP]GYPEVMW ] IWTSRNEW HIP QMWQS GSPSV 3GEWMSREPQIRXI
TYIHISFWIVZEVWIEPKRGIRXSPPS1ENEWUYMREHS IRGEVEQEHSWSFVIIPPEW

716 -WPEHI
8EVMJE
&YGIEHSVFENSYRWEPMIRXIHIPSWKVERHIWFPSUYIWVSGSWSWUYIGEVEGXIVMÊRIWXEMRQIVWMzR
)RPEWTVS\MQMHEHIWHIPEWERGPEWHIWGERWEWSFVIIPJSRHSVSGSWSYRGITSVSQERSXSXEPQIRXI
MRGVYWXEHSIRPEVSGE )RIWXITYRXS UYIHMWXEYRSWQIXVSWHI4MIHVEHIP.EFzR IPTEMWENI
HIZMIRIMVVIKYPEVTSVPEHMWTSWMGMzRGEzXMGEHIFPSUYIWVSGSWSWUYIPPIKEREJSVQEVTEWEHM^SWHI
HMJIVIRXI ERGLYVE GY]EW TEVIHIW IWXjR I\YFIVERXIQIRXI TSFPEHEW TSV KSVKSRMEW HI HMZIVWSW
GSPSVIW]EPKYREGSPSRMEEMWPEHEHIPGSVEPFPERGS(IRHVSTL]PPMEVEQIE GY]EHIXIRMHESFWIVZEGMzR
RSTYIHIIZMXEVGYEPUYMIVFYGIEHSVUYIEHZMIVXEWYTVIWIRGMEHEHEWYI\XVESVHMREVMEFIPPIÊ
%P TVSWIKYMV IP VIGSVVMHS EPKYRSW GEFPIW IRXVIGVYÊHSW HI EGIVS MRJSVQER GSR WY TVIWIRGME
LEFIVEPGERÊHSPETYRXE]GSRIPPS½REPMÊHSIPXVEQSHIMHE%RXIWHIVIKVIWEVIRXSVRSEPSW
QIXVSW TSHVIQSWI\TPSVEVYREKVERGEPHIVETSWMFPIQIRXIHIWKEVVEHEHIYREIQFEVGEGMzRUYI
WYJVMzYRZMSPIRXSREYJVEKMS ]IRWYWTVS\MQMHEHIWSFWIVZEVHSWKVERHIWERGPEWHI%PQMVERXE^KS
716
)RPEJSXSKVEJuEWIETVIGMEYRJSRHSHIWYEZITIRHMIRXIWEPTMGEHSHIKVERHIWVSGEWIQIVKIRXIW

)P VIXSVRS E PE IQFEVGEGMzR RS TPERXIE IWTIGMEPIW HM½GYPXEHIW 7zPS HIFI XSQEVWI IP GEQMRS
MRZIVWSEPVIGMqRVIGSVVMHSTSVPEFEWIHIPETEVIHLEWXEEPGERÊVIPTYRXSHIMRMGMSHIPMXMRIVEVMS
-WPEHI WYFQEVMRSHSRHIHIWHIIPJSRHSWYIPIHIXIGXEVWITSVPEGPEVMHEHHIPEKYEPEWMPYIXEHIPEIQFEVGEGMzR
8EVMJE
UYIIWTIVERYIWXVSEWGIRWS
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716
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36 36
36 36
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716
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716
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8EVMJE
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8EVMJE
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8EVMJE
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716 716

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)RPE-WPEYRRMHSHIEQIXVEPPEHSVEWIQTPEÊHSWSFVIYRKVERHMIHVSRSWVIGSVHEVjPEQEVGEGMzR
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QE]SVTEVXIHIIWXIIWGIREVMSHYVERXITIVMSHSWGSVXSWHIPHuE 4SWMFPIQIRXI IPPSWIEYREHIPEW
TVMRGMTEPIWGEYWEWNYWXM½GEXMZEWHIPEQTPMSIWTIGXVSHIZMHEERMQEP]HITIUYIySXEQEySUYITYIHI
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ERqPMHSWTSPMUYIXSWIVVERXIW ]KEWXIVzTSHSWGEVEGSPIWXuTMGSW]RYHMFVERUYMSWIWTIGMEPQIRXI
)RXVIPEWIWTIGMIWWqWMPIWUYI½VQIQIRXIEHLIVMHEWEPWYWXVEXSI\LMFIRWYEQTPMEKEQEHIGSPSVIW
] XMTSW QSVJSPzKMGSW HIWXEGER PSW SQRMTVIWIRXIW GRMHEVMSW ERXS^SSW I LMHVS^SSW FVMS^SSW ]
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-WPEHI
ZMXXEXYWTEVIGIUYIIWIWXEIWTIGMIPEUYIMQMXEE4VSY\MPEGYEPIWEFYRHERXI]LEGIGSRXMRYSEPEVHI
8EVMJE HIWYTSHIVGSQTIXMXMZS
716 716
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IR4VSY\MIWXjRTVIWIRXIWETqRHMGIWWYTVESVFMXEVMSWXIRXjGYPSW PSWGYEPIWIR+ZMXXEXYWIWXjREYWIRXIW
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ZIVXEQFMqR]HIPEPjQMRE±)GXSTEVjWMXSW]GSPSVEGMzREHETXEXMZE² 4YIHIMQMXEVXEQFMqRGSQSMPYWXVEPEJSXSKVEJuEHIVIGLE
PEGSPSVEGMzRGPEVEGSRFERHESWGYVEPEXIVEPUYII\LMFIR4EVEFPIRRMYWVSY\M]+SFMYWZMXXEXYWHIPEWJSXSKVEJuEWERXIVMSVIW4YIHI

GSRJYRHMVWIGSR4VSY\MTIVSIWXEIWTIGMIXMIRIPE^SREHSVWEPHSRHIWIMRWIVXEPEEPIXEHSVWEPGPEVERSSWGYVEGSQSIR4VSY\MGSQS -WPEHI
WIETVIGMEIRPEJSXSKVEJuEHIVIGLE EHIQjWIR4VSY\MJSXMRJ I\MWXIRHIPMGEHEWFERHEWXYVUYIWEWJVSRXEPIWHMWTYIWXEWIRTEVEPIPS 8EVMJE
%PXSQEVVYQFSSIWXI IPJSRHSEVIRSWSWIIPIZETEYPEXMREQIRXILEWXEGSR½KYVEVYREGVIWXE
GY]E GEuHE IWXj WEPTMGEHE HI FPSUYIW I\XVETPSQEHSW )W PE ^SRE HI TVSPSRKEGMzR HI PE 0ENE HI
8MIVVE]PE0ENEHI*YIVEIWXEPXMQETVSPSRKEHEIRTVSJYRHMHEHLEGMEIPWYHSIWXILEWXEGSXEWUYI
HIWGSRSGIQSW)RPETEVIHUYIGSRJSVQELEHIXIRIVWITVIGEYGMzRGSRPEQEVIEZEGMERXITYIWWM
qWXEIWHIQIHMERSEPXSGSI½GMIRXITYIHIWIVTIPMKVSWE
716
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716
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8EVMJE
716
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716
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716
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8EVMJE
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716
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.'++
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716
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-WPEHI
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716 716
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716
-WPEHI
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TIGIWTPERSWTPIYVSRIGXMJSVQIW GSQSTIUYIySWPIRKYEHSW7SPIEWSPIE ]IPSQRMTVIWIRXI&SXLYW
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HIQEWMEHSHIPEIWGSPPIVEWY½IP±LMPSHI%VMEHRE² TYIWIRPEEVIREWMRTYRXSHIVIJIVIRGMEEPKYRS
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GSRGIHIVEGGIWSEPQYIPPIWIVZuETEVEWYHIJIRWE
)PVIKVIWSEPEIQFEVGEGMzRHIETS]SRSTPERXIEIPQIRSVTVSFPIQERSWzPSTSVPEJEGMPMHEHHIP
VIGSVVMHS MRZIVWSEPHIMHE WMRSTSVPEIWGEWETVSJYRHMHEHI\MWXIRXIPEIQFEVGEGMzRWIEHZMIVXI
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-WPEHI
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716
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8EVMJE
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1
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8MTSHIJSRHSVSGSWS
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HIPEMQEKIRHIPEHIVIGLEIPGYEPGSRWXMXY]IIPMRMGMSHIPEIWGSPPIVEUYIRSWPPIZEVjEPEWGEPPIWWYQIVKMHEW
-WPEHI
8EVMJE
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PE TVIWIRGME HI PEW RMGEW VSGEW REXYVEPIW UYI E¾SVER IR PE ^SRE WMXYEHEW GIVGE HIP MWXQS ZIV
JSXSKVEJuEW IRWYPEHSSGGMHIRXEPHITSRMIRXI
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KEVERXMÊ WSFVEHEQIRXI JIGYRHEW MRQIVWMSRIW HI ETVS\MQEHEQIRXI YRE LSVE HI HYVEGMzR 0EW
GEPPIWIWXjRGSR½KYVEHEWTSVIWXVEXSWZIVXMGEPIWHIEVIRMWGEPSWGYEPIWWI]IVKYIRQENIWXYSWSWIRIP
JSRHSHIWHIPSW¯EPSW¯QIXVSW
716
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-WPEHI 716
8EVMJE
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PEEJIGGMzREPQMWQSWIEQuRMQE]IZMXEVWIUYIIPERGPEKEVVIITSVPEWTEVIHIWHIPSWIWXVEXSW
2SVQEPQIRXIIPERGPETYIHISFWIVZEVWIHIWHIPEWYTIV½GMIWMPEWEKYEWRSIWXjRXYVFMEWEPMRMGMS
HIPEMRQIVWMzR
716
(IXEPPIGSQTEVEXMZSIRYREHIPEWGEPPIWHIPSWKVERHIWIWXVEXSWZIVXMGEPIW]HIPSWFPSUYIWHIQIRSVXEQEySIWTEVGMHSWNYRXSEIPPSW
4SV GEHE PEHS HIP TYRXS HI JSRHIS TVSTYIWXS WI HMWTSRI YRE GEPPI FMIR HI½RMHE GSQS WI
ETVIGME IR IP HMFYNS MPYWXVEXMZS HI YRE IWGSPPIVE GIRXVEP HI IWXVEXSW ZIVXMGEPIW WSFVI PE GYEP WI
VITVIWIRXE ERGPEHE PEIQFEVGEGMzRHIETS]S 0SWPEHSWHIPSWIWXVEXSWWYIPIRWIVZIVXMGEPIWGIVGE
HIWYTEVXIWYTIVMSV4Vz\MQSWEWYFEWITYIHIRTIVHIVPEZIVXMGEPMHEH]GEIVIRWYEZITIRHMIRXI
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716 716 -WPEHI
8EVMJE
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716
0E^SREHIMRQIVWMzRHIWHISXVETIVWTIGXMZE
0EW WYTIV½GMIW ZIVXMGEPIW QYIWXVER MQTSVXERXIW VIGYFVMQMIRXSW FMSPzKMGSW UYI GSR½IVIR

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HIPESFWIVZEGMzRIRHIXEPPIHIGYERXSXETMÊPEWVSGEW]WYWERJVEGXYSWMHEHIW
.'++
-WPEHI
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8EVMJE
^SREWTIVMJqVMGEWHIGSR¾MGXSTSVIPIWTEGMS GSRIPGSVEPREVERNE%WXVSMHIWGEP]GYPEVMWGSQSWIETVIGMEIRPEJSXSKVEJuE
0EW TEVIHIW TYIHIR XIRIV IRXVI ] QIXVSW HI EPXYVE GSR MQTSVXERXIW VIGYFVMQMIRXSW HI
PE IWTSRNE REVERNE 'VEQFI GVEQFI ] HI GSPSRMEW IWTEVGMHEW HIP GSVEP HIP QMWQS GSPSV %WXVSMHIW
GEP]GYPEVMW8ERXSIRPEWWYTIV½GMIWZIVXMGEPIWGSQSIRPEW^SREWHITIRHMIRXIPEKSVKSRMEHSQMRERXI
IW)YRMGIPPEWMRKYPEVMW HIGSPSVFPERGS GY]EWVEQM½GEGMSRIWTVSTIRHIREWIVQYPXMHMVIGGMSREPIW]
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TIVTIRHMGYPEVQIRXI E PE HMVIGGMzR HI PEW GSVVMIRXIW GSQS PEW VEQEW HI YR jVFSP WM FMIR GSR
EGYWEHEXIRHIRGMEEPEZIVXMGEPMHEH
716 .'++
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)P JSRHS IW FjWMGEQIRXI VSGSWS JSVQEHS TSV PEWGEW ] I\XVETPSQSW UYI WI LER HIWTVIRHMHS
HIPEWGVIWXEWUYIHIPMQMXERPEWGEPPIWPSWGYEPIWGSRJSVQERSUYIHEHIW]VIGSZIGSWHSRHITYIHIR
SFWIVZEVWI SGEWMSREPQIRXI IRXVI SXVSW TIGIW QIVSW )TMRITLIPYW QEVKMREXYW )R ^SREW HI
XMTSQM\XSSEVIRSWEWNYRXSEPEWTMIHVEW HIPEWIWGSPPIVEWTYIHIRMHIRXM½GEVWIJEPWSWEFEHINSW
)TMRITLIPYWGSWXEI GEFVEGLSWSVEWGEGMSW7GSVTEIREWGVSJE ]TIGIWXSVTIHS8SVTIHSQEVQSVEXE
8EQFMqRTYIHIWSVTVIRHIVRSWIPWSPMXEVMS]EPXERIVSTI^HI7ER4IHVS>IYWJEFIV GY]EWXuQMHEW
IZSPYGMSRIWIRXSVRSEPFYGIEHSVWMIQTVITVSZSGERPEEHQMVEGMzRHIqWXI
%ZIGIWWYVKIYRMRIWTIVEHSIRGYIRXVSGSRIPMRYWYEPIVM^SHITEWPEVKEW'IRXVSWXITLERYW
PSRKMWTMRYW UYI VIGYIVHE EP XEQFMqR IVM^S HI TEW PEVKEW (MEHIQE ERXMPPEVYQ HIP EVGLMTMqPEKS
QEGEVSRqWMGS]EYWIRXIIRIP)WXVIGLS 7MRIQFEVKS PETVMQIVEIWTIGMIIWMRYWYEP IWXjTVSXIKMHE
] GSRWMHIVEHE GSQS ZYPRIVEFPI 'EXjPSKS 2EGMSREP HI )WTIGMIW %QIREÊHEW QMIRXVEW UYI -WPEHI
PE WIKYRHE IW I\XVESVHMREVMEQIRXI EFYRHERXI TVSXEKSRMÊRHS ZIVHEHIVEW TPEKEW UYI TYIHIR 8EVMJE
HIZEWXEV I\XIRWEW ^SREW PMXSVEPIW )P MRXIRWS WSFVITEWXSVIS UYI MR¾MKI IWXE PXMQE IWTIGMI WSFVI
PEW QEGVSEPKEW FIRXzRMGEW GSRZMIVXI IP TEMWENI WYFQEVMRS IR PPEQEXMZSW FPERUYMÊPIW HIFMHS E
PE GSPSVEGMzR FPERUYIGMRE UYI EHSTXER PEW WYTIV½GMIW HI PEW VSGEW GSRWIGYIRGME HIP MRXIRWS ]
QEWMZSWSFVITEWXSVIS UYIHIRSXERIPMQTEGXSTVSZSGEHSTSVIWXEIWTIGMI)RPEW-WPEW'EREVMEW(
ERXMPPEVYQGSRWXMXY]IYRZIVHEHIVSTVSFPIQEIGSPzKMGSUYIERRSLETSHMHSVIWSPZIVWI
.1%6 .'++
0ERKSWXE4EPMRYVYWIPITLEW ]XMTSHIEQFMIRXIHSRHIIWXEIWTIGMIWYIPIIRGSRXVEVWI
7M TVSWIKYMQSW PE MRQIVWMzR IR HMVIGGMzR SIWXI EP SFNIXS HI EPGERÊV QE]SV TVSJYRHMHEH
] WMKYMIRHS IP VIGSVVMHS HI PE TEVIH SFWIVZEVIQSW YR±GIQIRXIVMS² HI ERGPEW UYI HIRSXER PE
MQTSVXERGMELMWXzVMGEHIPE^SREGSQSPYKEVHIJSRHIS YFMGEHSEWSGEMVIHIPSWXIQTSVEPIWHI
PIZERXIPE-WPELEWXEIPWMKPS<-<GSQS]EWII\TPMGzIR±%RXIGIHIRXIWLMWXzVMGSW²IWXEFEWITEVEHE
HIPGSRXMRIRXITSVYREPIRKYEHIQEVHIELuPEMQTSVXERGMEHIWY^SREHITSRMIRXITEVEJSRHIEV
IWTIGMEPQIRXIGSRZMIRXSWJYIVXIWHIPIWXI

.'++ .11
-WPEHI
8EVMJE )PIVM^SHITEWPEVKEW'IRXVSWXITLERYWPSRKMWTMRYW IWTIGMI 3GEWMSREPQIRXIIPGIRXSPPS1ENEWUYMREHS TYIHIPSGEPMÊVWI
TVSXIKMHEWIIRGYIRXVESGEWMSREPQIRXIIRPE^SRE IRHIRWSWKVYTSWIRXVIPEWKVMIXEW
716 .'++
.'++ .'++
9RSHIPSWXMTSWHIERGPEWUYITYIHIRGSRXIQTPEVWIIR0EW'EPPIWWYTM^HE )RIWXE^SREGSQSIRXSHEPE-WPEIRKIRIVEPPSW

LMHVS^SSWWSREFYRHERXIW+]QRERKMYQQSRXEKYMWYTHGLE %RXIRIPPEWMPMUYSWEMRJM^HE )GXSTPIYVEGVSGIEMRJHGLE
0EWERGPEWEHZMIVXIR EHIQjW HIPEEPXETVSFEFMPMHEHHITqVHMHEWMRSWIYXMPMÊRGSRIPHMWIyS

MHzRISTEVEIPXMTSHIJSRHSMQTIVERXI SRSWIIPYHIRTEVGIPEWWYFQEVMREWHSRHIWYVIGYTIVEGMzR
TYIHIWIVIQTVIWELEVXSHMJuGMPTSVINIQTPSJSRHSWHIVSGEWMRHITIRHMIRXIWYREWNYRXSESXVEW]
HIQIHMERSXEQEyS HSRHIYRERGPEUYIHEVuETVMWMSRIVEIRXVIIPPEW WMRUYITYHMIVEWIVMÊHETSV -WPEHI
QjW]QINSVUYIWIQERMSFVEWI 8EVMJE
7ISFWIVZERERGPEWIRJSVQEHI9SHI: HIXMTS%PQMVERXE^KS VI^SRIW IXG8EQFMqRTYIHIR
VIGSRSGIVWIGITSWVSQERSW)WXSWPXMQSWZYIPZIREVIGSVHEVRSWGSQSSXVSWVIWXSWEVUYISPzKMGSW
IRGSRXVEHSWIRPE-WPEUYIHIFIRMQTPIQIRXEVWIGEQTEyEWEVUYISPzKMGEWIRWYWEKYEWUYIMRZIRXEVuIR
VIWGEXIRSKIWXMSRIRPSWVIWXSWERXMKYSWHIKVERZEPSVGYPXYVEPPSWGYEPIWTSHVuERWIVTVSRXEQIRXI
I\TSPMEHSW0ETVSXIGGMzRHIPSWQMWQSWIWXEVIEYVKIRXIUYIHIFIEGSQIXIVWIWMRQjWHIQSVE
716
4SYVXEPSWQMPMEERXLSTL]PPMXIWIWYREIWTIGMITSGSGSRSGMHEHIGSVEPGMVGEPMXSVEPVIGSKMHEIRIP'SRZIRMS'-8)7%TqRHMGI--
-WPEHI VIGMIRXIQIRXIMRGPYMHEIRIP0MFVS6SNSHI-RZIVXIFVEHSWHI%RHEPYGuEGEXIKSVuEHIEQIREÊIRTIPMKVS
8EVMJE 1SVIRSIXEP 3GEWMSREPQIRXITYIHIRIRGSRXVEVWIIRXSVRSEPSWQIR^SREWWSQFVuEW
0EWTEVIHIWHIHMWTSWMGMzRTIVTIRHMGYPEVEPEPuRIEHIGSWXEETVS\MQEHEQIRXIGEHEQIXVSW
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716
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716
716 716
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716
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716
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716 716
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716
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716

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8EVMJEGSRPEUYITYIHIGSRJYRHMVWI &7WGVSJEIWTIGMIMRGSRJYRHMFPIGSRPEWHSWVIWXERXIWTSVXIRIVETqRHMGIWWYFQERHMFYPEVIW
FMIRHIWEVVSPPEHSWGSQSWIETVIGMEIRPEJSXSKVEJuE '](7RSXEXEGSQS7TSVGYWRSTVIWIRXEETqRHMGIWWYFQERHMFYPEVIW
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VIWYPXEHSHYVERXIPEMRQIVWMzRTYIHIRGSRXIQTPEVWIPETVSE]PETSTERuXMHEQIRXIWITEVEHEWTSV
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716

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GSRSGMHEGSQSWEPQSRIXIHIJERKSRSTVIWIRXEHMGLEFERHE IWLEFMXYEPIRKVERHIWGEVHQIRIWWSFVIPEGYFMIVXE
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PYKEVHSRHIWIIRGYIRXVELYRHMHS0EEPQEHVEFEIWIPEVXIXVEHMGMSREPHIPETIWGEHIPEXRUYIWI
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KEVERXMÊVUYIIPERGPERSKEVVIIPSUYIGSRWXMXY]IYREGXMZSHIWIKYVMHEHTEVEPSWFYGIEHSVIW)P
JSRHISIRIPFEVGSHIFIIJIGXYEVWIHIJSVQEUYIWIIZMXIYRTSWMFPIHEySIRWYWVIGYFVMQMIRXSW
FMSPzKMGSWSFMIRUYIqWXIWIEQuRMQS

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8EVMJE
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)P HIWGIRWS HIFI VIEPMÊVWI NYRXS EP GEFS HIP ERGPE E PE GYEP IW VIGSQIRHEFPI VIXSVREV GSR
GYMHEHSYREZI^GSRGPY]IPEMRQIVWMzRGSRIP½RHIEWGIRHIVPIRXEQIRXIWSFVIPEQMWQE]VIEPMÊV
HIJSVQEIWXEFPIHIWGSQTVIWMzRWMqWXEJYIWIRIGIWEVMEQY]IWTIGMEPQIRXIWMPEGSVVMIRXILEGIEGXS
HITVIWIRGMESMRXIRWM½GEWYZIPSGMHEH
716
4EVKS4EKVYWTEKVYW JVIGYIRXIZMWMXERXIHIPTIGMS
0EMRQIVWMzRHIFITPERM½GEVWI]GSSVHMREVWIEHIGYEHEQIRXIWMIRHSVIGSQIRHEFPIMQTPIQIR
XEVPEGSRIPETS]SPSKuWXMGSHIPSWGIRXVSWPSGEPIWHIFYGIS]I\TIVXSWHIPPYKEV )WXSWGSRSGIR
FMIRPEHMRjQMGEHIPEWGSVVMIRXIW]PSWVMIWKSWUYIIRXVEyEFYGIEVFENSWYWIJIGXSW]EWIETSVUYI
WIMRMGMzIPFYGISGSRGSVVMIRXIQSHIVEHE]ETSVZIVWIWSVTVIRHMHSWTSVWYETEVMGMzRWIKYMHEHI
YRVjTMHSMRGVIQIRXSHIWYZIPSGMHEH
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4I^7ER4IHVS>IYWJEFIV IWTIGMISFWIVZEHESGEWMSREPQIRXIHYVERXIPEMRQIVWMzR)WQY]XuQMHE]
TIVQMXIYREKVERETVS\MQEGMzRWMRSWIIJIGXERQSZMQMIRXSWFVYWGSWRMWII\LEPEZMSPIRXEQIRXIIPEMVI -WPEHI
LEGMIRHSPEWHIPMGMEWHIPSWFYGIEHSVIWIWTIGMEPQIRXITSVPEWMRKYPEVIPIKERGMEHIWYWQSZMQMIRXSWREXEXSVMSW 8EVMJE
(YVERXIPETVMQIVEMRQIVWMzRIWVIGSQIRHEFPIVIGSVVIVIPTIGMSPSRKMXYHMREPQIRXIMHETSVPE
^SREHIFEFSV]VIKVIWSTSVPEHIIWXVMFSVSZMGIZIVWE GSRIP½RHIJEQMPMEVMÊVRSWGSRIPQMWQS]
XIRIVYREMHIEKIRIVEPHIWYIWXVYGXYVETIGYPMEVMHEHIW]GSR½KYVEGMzRWSFVIIPJSRHS
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.'++ .1%6
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)RIP'MXYWWIPSGEPMÊIR^SREWIWGSRHMHEWGSQTPIXEQIRXIYQFVuEWIRGY]SJSRHS
LEGISWXIRXEGMzRHIWYWGYVMSWSWQSZMQMIRXSW
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HIXEPPEHE TEVIGI SFPMKEHE IR TSWXIVMSVIW MRQIVWMSRIW 4EVXMGYPEVQIRXI VIWYPXE JEWGMRERXI PE
I\TPSVEGMzRHIWYWFSHIKEWEZIRXYVEUYIHIFIEGSQIXIVWIGSRTVIGEYGMzRIZMXERHSIRKERGLEVWI
] PIZERXEV WIHMQIRXS GSR PEW EPIXEW )WXS PXMQS VIWYPXE TVIGITXMZS WM WI UYMIVIR XSQEV FYIREW
JSXSKVEJuEW 1IVIGIRGSRXIQTPEVWIGSRHIXIRMQMIRXSPEWGEPHIVEW IPINI PELqPMGI]]EIRPETVSE
ERGPEW(ERJSVXLqWXEWWIWYIPIRYXMPMÊVGSQSWIKYRHEERGPE]TSWIIRYREKVERWYTIV½GMIEYRUYI
WSRPMKIVEW]HIQYGLSEKEVVIRSWSRXERVIWMWXIRXIWGSQSSXVEW]IWXjRIWTIGMEPQIRXIHMWIyEHEW
-WPEHI TEVEEGXYEVIRJSRHSWFPERHSW]EWIEHIEVIREWSJERKSW
8EVMJE
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716
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716
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716
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8EVMJE
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716
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8EVMJE
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.'++ .'++
)PFYGISIRGYIZEWIWYREHIPEWZEVMERXIWHIIWXIXMTSHIEGXMZMHEHUYIQINSVIWZMFVEGMSRIWTVSHYGI
&YGIEV IR ^SREW IWTIGu½GEW TEVE TVEGXMGEV ±JIIHMRK² HEV EPMQIRXS E

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IJIGXYEQSWYREI\TIVMIRGMETVIZMEGIRXVEHEI\GPYWMZEQIRXIIRKVERHIWGSRKVMSW]QSVIREW)WYR
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QEVEZMPPSWEGSRIWXEWIWTIGMIWERMQEPIW)WXESTGMzRPITVSLuFII\TVIWEQIRXIIP469+4PER6IGXSV
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IRIPFYGISEGXYEP 8EVMJE
&YGIEV IR ^SREW TEVE GSRXIQTPEV ZIWXMKMSW HI PE REZIKEGMzR ERXMKYE
IRIP)WXVIGLSGSQSjRJSVEWGITSWVSQERSWERGPEWJIRMGMEWIXG)WXIXMTSHIMRQIVWMzRHIFMIVE
TPERM½GEVPS ] VIKYPEVPS PE 'SRWINIVuE HI 'YPXYVE IR GSPEFSVEGMzR GSR I\TIVXSW IR EVUYISPSKuE
WYFQEVMRE HIJSVQEUYI TVIZMEQIRXIEWY MQTPIQIRXEGMzR I\MWXERPEWKEVERXuEWWY½GMIRXIW UYI
IZMXIR PE TSWMFPI I\TSPMEGMzR HI PSW VIWXSW XSHEZuE I\MWXIRXIW 7EPZERHS PEW HMWXERGMEW VIGYqVHIWI
TSV INIQTPS UYI -WVEIP ]E HMWJVYXE HIP TVMQIV QYWIS EVUYISPzKMGS WYFQEVMRS HIP QYRHS GY]EW
VYMREWHIPMQTIVMSVSQERS4YIVXSHI'EIWEVIE WIGSRXIQTPERIRMRQIVWMzR EWuGSQSXEQFMqR
VIWXSWHIYREREZIVSQERE )RGYEPUYMIVGEWS XEQTSGSHIFMIVEHIWHIyEVWIIRIPJYXYVSIWXYHMEV
PEZMEFMPMHEHHIVITVSHYGMVIWXSWREYJVEKMSWTEVEVIGVIEV½IPQIRXIGSQS]EGIRWSFVIIPJSRHSGSR
WYGEVKESVMKMREPHIJSVQEUYIPSWFYGIEHSVIWTYIHERXEQFMqRHMWJVYXEVHIIWXISXVSGSRGITXSHI
MRQIVWMSRIWGYPXYVEPQIRXIIRVMUYIGIHSV
.11 .'++
'ITSVSQERS %RGPEHITMIHVEERXMKYE
&YGIEVIRETRIETYPQzRPMFVI IWXSIWTVEGXMGEV±WRSVOIPMRK²EGXMZMHEH

IQIVKIRXIIRIPIGSXYVMWQSWYFEGYjXMGSERMZIPQYRHMEP0E-WPEHI8EVMJEVIRIGSRHMGMSRIWMHzRIEW
TEVE HMWJVYXEV HI IWXE EGXMZMHEHHITSVXI TYIW XMIRI PYKEVIW EHIGYEHSW TEVE KEVERXMÊVPE GSR
MRHITIRHIRGMEHIPEMRXIRWMHEHHIPZMIRXS]HIWYTVSGIHIRGME
.'++ .'++
-WPEHI )RPE-WPEHI8EVMJELE]RYQIVSWEW^SREWEGERXMPEHEWHSRHIWITYIHIFYGIEVGSRIUYMTSWEYXzRSQSW
8EVMJE SFMIRVIEPMÊV±WRSVOIPMRK²
)RHI½RMXMZEPE-WPEHI8EVMJETIWIEPETVIWIRGMEGEWMGSRWXERXIHIZMIRXS]HIPEWJYIVXIWGSVVMIRXIW
MQTIVERXIWWMIQTVISJVIGIQEKRu½GEWSTGMSRIWHIFYGIEV]EWIEIRWY^SRESVMIRXEPGSRZMIRXSHI
TSRMIRXI YSGGMHIRXEPGSRZMIRXSHIPIZERXI :MIRXS]GSVVMIRXIWRSWSRTYIWYRTVSFPIQE4SV
IPGSRXVEVMSGSRWXMXY]IRYREGXMZSUYITVSXIKIVIRYIZE]GSRGIHIWMRKYPEVMHEHEPE^SRE%HIQjW
PEZEVMIHEHHIMRQIVWMSRIWUYITYIHIRTVEGXMGEVWIIRWYWEKYEWVIGSKMHEWIRPSWGEXSVGITYRXSW
ERXIVMSVIW ]GYERXSTYIHIGSRXIQTPEVWIIRIPPEWPEGSRZMIVXIRIRIPGSRXI\XSHIPPMXSVEPIYVSTIS
IRYRIRGPEZIRMGS]TVMZMPIKMEHSTEVEPETVjGXMGEHIPFYGISHITSVXMZSGMIRXu½GSSTVSJIWMSREP
716
0ETVjGXMGEHIP±WRSVOIPMRK²IRPE-WPE
TYIHIHITEVEVMRSPZMHEFPIWWSVTVIWEW
GSQSIPIRGYIRXVSGSRYRIRSVQI
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JOSÉ CARLOS GARCÍA-GÓMEZ (1)

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