Sonnabend, 6.

Juli 2013

Sonderbeilage

Brsen-Zeitung Nr. 127

B1

Energie & Umwelt

Standortsicherung als oberstes Ziel
nderungen im Regelwerk fr den Energiemarkt sind gefordert Wirtschaftliches Potenzial von Wind und Sonne mit intelligentem Ausbaumix heben
Brsen-Zeitung, 6.7.2013 Mehr als drei Netzeingriffe pro Tag waren 2011 notwendig, um das deutsche Energienetz stabil zu halten und um teilweise groe Stromausflle zu verhindern. Doch kaum etwas findet in der ffentlichen Wahrnehmung weniger Beachtung als ein abgewendeter Black-out. Nahezu ungebremst schreitet der Umbau des Energiesystems Richtung erneuerbare Energien voran. Mittlerweile tragen diese mehr als 20 % zur deutschen Stromversorgung bei und bis 2030 sollen sie die Hlfte des bentigten Stroms erzeugen. Bereits heute gibt es Tage, an denen die Leistung der erneuerbaren Energien Deutschland ohne Untersttzung der fossilen Kraftwerke versorgen kann. Was fr die einen als unbestreitbarer Erfolg und Beleg fr ein funktionierendes Regelwerk gesehen wird, definieren andere als wachsende Gefahr fr den Standort Deutschland. Hauptgrund fr die Kritik sind neben den sehr hohen Kosten auch die Herausforderungen fr die Versorgungssicherheit sowie die steigenden CO2-Emissionen. hat den Strompreis in den letzten Jahren in standortgefhrdende Hhen geschraubt. Die Stromkosten fr die deutsche Industrie liegen mittlerweile um rund 19 % ber dem EU-Durchschnitt. Deutsche Haushalte zahlen sogar durchschnittlich rund 39 % mehr als Haushalte in anderen EU-Lndern. Dass am derzeitigen Gesetzesrahmen nderungsbedarf besteht, bestreiten heute nur noch die wenigsten. Es geht darum, eine ausgewogene Balance zwischen den Zielen der Energiewende und der Sicherung des Standorts Deutschland zu schaffen. Dazu gehrt neben einer vertrglichen Kostenentwicklung auch Versorgungssicherheit. Und letztlich zahlen sich alle Bemhungen nur aus, wenn Deutschland als Nettoexporteur fr Industriegter, zu denen auch die Energietechnik zhlt, weiterhin auf den Weltmrkten erfolgreich ist. Gigawatt an flexibler Leistung im System fehlen. Diese ist jedoch dringend ntig, um bei einem Ausfall der erneuerbaren Energien Stromausflle zu vermeiden und somit Versorgungssicherheit zu gewhrleisten. ziert wurde wie in diesem Jahr. Der Grund: Die Bedarfslcken im Tageslauf durch die schwankende Einspeisung der Erneuerbaren fllen Kohlekraftwerke, die von gnstigen Brennstoffkosten und niedrigen CO2-Kosten profitieren. Bei derzeitigem Stand wird das CO2-Ziel der Energiewende fr 2050 definiVon tiv verfehlt. AndererMichael S seits knnen mittelfristig nur GuD-Kraftwerke die Versorgungssicherheit garantieren, die ntig ist, wenn der berwiegende Anteil im Strommix aus erneuerMitglied des Vorstands baren Energien kommen soll. der Siemens AG Foto: Siemens Bis kostengnstige Technologien fr LangIm derzeitigen Marktrahmen haben zeitspeicher einsatzfhig sind, um hocheffiziente und CO2-arme Gas- Deutschland auch ber mehrere Wound Dampfkraftwerke (GuD) aller- chen, etwa in einem windstillen, verdings keine Geschftsperspektive. schneiten Januar, stabil mit Strom Sie werden von den erneuerbaren zu versorgen, fhrt an der hochfleEnergien und der kostengnstigen xiblen und effizienten GuD-Technik kein Weg vorbei, vorausgesetzt, das Kohle aus dem Markt gedrngt. Entsprechend gering ist das Inter- CO2-Ziel soll erreicht werden. esse, in Gaskraftwerke zu investieren. Das hat einerseits zur Folge, Investitionsanreize setzen dass derzeit die CO2-Emissionen steigen, obwohl noch nie so viel Strom Wir knnen das positive Potenzial durch erneuerbare Energien produ- der Energiewende heben, wenn wir die Regularien des Energiemarkts so gestalten, dass dieser entsprechende Investitionssignale an die Akteure sendet. Die Rechnung ist einfach: Geht der Ausbau der erneuerbaren Energien in der Intensitt wie bisher weiter, werden im Jahr 2030 etwa dreimal so viel Kapazitten zur Stromerzeugung aus erneuerbaren Energien installiert sein, wie Deutschland an einem normalen Tag bentigt. Das fhrt an windreichen, sonnigen Tagen zu erheblichen Preiserosionen, whrend umgekehrt an trben Januartagen die gesamte Last zustzlich durch einen konventionellen Kraftwerkspark zur Verfgung stehen muss. Wie man es dreht und wendet: Versorgungssicherheit bei 90 % Anteil der erneuerbaren Energien an der Stromversorgung bedeutet, dass man zwei parallele Kraftwerksparks vorzuhalten hat: einen aus Wind, Sonne, Wasser und Biomasse sowie einen aus konventionellen Kraftwerken beziehungsweise in Zukunft auch aus Speichern. Verlangsamt man durch ein intelligentes Marktdesign den Ausbau vor allem der Fotovoltaik etwas und begnstigt dafr Investitionen in GuD-Kraftwerke und die effiziente und stromertragsstarke OffshoreTechnik, lassen sich erhebliche Kosten einsparen. Bis zum Jahr 2030 ergbe sich in solch einem Szenario ein theoretisches Einsparpotenzial von ber 150 Mrd. Euro. Die Strompreise knnten auf dem ohnehin schon zu hohen Niveau immerhin eingefroren werden. Wie gesagt: Es geht nicht um ein Ende des Ausbaus der erneuerbaren Energien, sondern vielmehr um einen intelligenten Ausbaumix, damit Wind und Sonne ihr Potenzial auch wirtschaftlich voll ausspielen knnen.

Fnf Ideen fr den Markt

Dazu braucht man dauerhaft planbare und verlssliche Rahmenbedingungen, die ein entsprechendes Klima fr Investitionen schaffen. Entscheidend ist, dass die erneuerbaren Energien knftig auch Verantwortung fr das System bernehmen. Dieser Grundsatz steht hinter unseren fnf Ideen fr ein neues Marktdesign: 1. Einspeiseverantwortung: Die Produzenten von Strom aus regenerativen Energiequellen werden zur Direktvermarktung verpflichtet und mssen knftig wie alle anderen Stromerzeuger auch zuverlssig nach Fahrplan einspeisen. Es entsteht ein freier Markt fr sicheren Strom, denn die fluktuierenden Erneuerbaren mssen sich fr ihre verlsslich angebotene Leistung rckversichern, entweder durch eigene, gesicherte Kapazitt oder auf einem Markt fr Residualenergie, also Optionen auf flexibel zuschaltbare Leistung. Dort knnen flexible Kraftwerke und Speicher anbieten. 2. Gezielte Technologiefrderung: Um den knftigen Ausbau der erneuerbaren Energien besser als bisher technologiespezifisch steuern und zugleich die Kostenentwicklung begrenzen zu knnen, werden EinspeiFortsetzung Seite B 2

Versorgung gewhrleisten
Der aktuelle gesetzliche Rahmen verhindert, dass sich das Dreieck aus Nachhaltigkeit, Versorgungssicherheit und Wirtschaftlichkeit wieder schliet. Was ist damit gemeint? Nach aktuellen Berechnungen werden im Jahr 2030 zwischen 5 und 10

berdurchschnittliche Kosten
Der Ausbau der erneuerbaren Energien, vor allem der Fotovoltaik,

Weiter Weg vom Schlagwort zur fundierten Debatte

Brsen-Zeitung, 6.7.2013 In der deutschen Debattenlandschaft hat sich ein Schlagwort herausgebildet, das bei der Wahl des Unwortes des Jahres schon jetzt gute Chancen auf einen Spitzenplatz politischer Hinsicht. Zuspitzungen sind davon die logische Folge und ein Standardmittel in der politischen Rhetorik. Ebenso ist es natrlich, spontane Bedenken und Gefhle in Debatten einzubringen. Sie sind ein Teil von Vernderungsprozessen und mssen daher Beachtung finden. Emotionen drfen Von aber nicht bewirken, Harald Schwager dass Chancen bereits verworfen werden, bevor berhaupt fundiert geprft wurde, wie aussichtsreich diese sind. Mitglied des Vorstands der BASF SE hat: Fracking. Der Begriff wird aufgeladen mit Emotionen und ngsten, aber nur mit wenigen Informationen versehen. Zu Unrecht: Das Schlagwort sollte eigentlich dazu auffordern, eine versachlichende und tiefergehende Diskussion ber eines der wichtigsten Themen zu fhren, die wir derzeit in Deutschland und Europa haben: eine wettbewerbsfhige, langfristige Energieversorgung. Die Energiedebatte ist zugegebenermaen komplex und nicht sehr eingngig weder in medialer noch

Der Begriff Fracking wird zu einem Sammelbecken der Meinungen

Hydraulic-Fracturing-Verfahren mit einer horizontalen Bohrung verbinden. Nur so lsst sich Schiefergas wirtschaftlich frdern.

Heimische Einbahnstrae
Wer heute in Deutschland Fracking sagt, meint aber zumeist damit nicht die Methode, sondern stellt unterschiedliche Grundberzeugungen von Energieversorgung gegeneinander der Begriff wird damit zum Sammelbecken der Meinungen. Diese berzeugungen lassen sich leicht umreien. Auf der einen Seite gibt es den europischen Weg: Hier herrscht die Ansicht, dass nur teure Energie gute Energie ist, weil nur sie zum Sparen anhlt. In anderen Regionen der Welt herrscht genau die entgegengesetzte Meinung. Auerhalb Europas ist man glcklich, wenn Energie gnstig ist, denn sie ist ein Treiber fr mehr Wettbewerbsfhigkeit und Wachstum. Seit mehreren Jahren erlebt Nordamerika einen Schiefergasboom. Seine Folgen sind bekannt: Der US-amerikanische Gaspreis liegt derzeit bei nur einem Viertel bis Drittel des europischen, Nordamerika wird in Zukunft unabhngiger von Energieimporten werden, milliardenschwere Investitionen der US-amerikanischen Industrie laufen oder sind angekndigt. Hier kommt harte Konkurrenz auf die europische Industrie zu.

Erprobte Methode

Hinter dem Schlagwort Fracking steht eine Methode, die in Deutschland und Europa seit vielen Jahren zur Frderung von Erdgas eingesetzt wird. Hydraulic Fracturing ist die Schlsseltechnologie zur Frderung von Erdgas aus tiefliegenden Lagersttten mit besonders dichtem Gestein. Das so in Deutschland gefrderte Erdgas, sogenanntes Tight Gas, trgt schon seit mehr als 30 Jahren zur Versorgungssicherheit bei. Erdgas aus Schiefergestein wird hingegen derzeit nicht in Europa gefrdert. Um dies zu tun, muss man das bei uns aus der Tight-Gas-Frderung bekannte und bewhrte vertikale

AUS DEM INHALT

Standortsicherung als oberstes Ziel Von Dr. Michael S Weiter Weg vom Schlagwort zur fundierten Debatte Von Dr. Harald Schwager Energiewende nicht fr Wahlkampf missbrauchen Von Klaus Josef Lutz Vom Energie- zum Klimaschutzland Nummer 1 Von Dietmar P. Binkowska Herausforderungen der Energiewende annehmen Von Dr. Jrg Zeuner Evolution statt Revolution Von Georg Mller B1 Energiegenossenschaften im Aufwind Von Dr. Eckhard Ott Der Brger als Investor Von Myriam Schilling B5

Technologie per se ist neutral

Doch damit nicht genug. Auch andere Lnder, wie beispielsweise Argentinien und China, schauen sich ihre Potenziale genau an. Whrend man dort interessiert Chancen abwgt, luft Deutschland derzeit Gefahr, ein neues technologisches Angstthema zu schaffen. Auf einen Gesetzentwurf, der Klarheit ber die Rahmenbedingungen gebracht htte, konnte sich die Politik bislang nicht einigen. Vielfach wird ein grundstzliches Verbot gefordert. Das hiee fr Deutschland: Diese Energiequelle wird nur in anderen Regionen erschlossen und wird nur dort Arbeitspltze schaffen in der Energiebranche und auch in nachgelagerten Industrien wie der Chemie. Eins ist sicher: So reduzieren wir unsere Importabhngigkeit nicht, auch Fortsetzung Seite B 3

B1

B5

B2

Zukunftsmarkt mit nachhaltigem Renditepotenzial Von Markus Pimpl B6 Strommarktliberalisierung nur teilweise geglckt Von Andreas Herga Asset-Finance-Modelle als Motor der Energiewende Von Wolf-Rdiger Stahl Investitionen in effiziente Anlagentechnik lohnen sich Von Jrn-Erik Mantz

B3

B6

B4

B7

B4

B8

B 2 Brsen-Zeitung Nr. 127

Sonderbeilage

Sonnabend, 6. Juli 2013

Energiewende nicht fr Wahlkampf missbrauchen

Politische Diskussion nicht lsungsorientiert Zahlreiche Manahmen mssen noch getroffen werden Investoren brauchen Planungssicherheit
Brsen-Zeitung, 6.7.2013 Aktuelle Schlagzeilen ber den Zustand der jungen Solarindustrie erwecken den Eindruck, die Solarenergie insgesamt stecke in der Krise. Doch der Eindruck tuscht. Bei aller Dramatik fr die betroffenen Unternehmen leiden im Wesentlichen die Modulhersteller unter den stark sinkenden Weltmarktpreisen ihrer Produkte. Der Trend zur Solarenergie als einer Sule unserer knftigen Energiepolitik und als Geschftsfeld im internationalen Markt ist weiterhin intakt. Das Potenzial der Solarindustrie und der Energiewende als deutsches Exportprojekt besteht unverndert, jedoch erschwert die Unvorhersehbarkeit des politischen Handelns planvolles wirtschaftliches Handeln und damit den wirtschaftlichen Erfolg betrchtlich. Dies als ntiges bel der politischen Willensbildung zu betrachten, geht am Problem vorbei: Verlssliche und bezahlbare Energieversorgung wird von der Politik scheinbar nicht wirklich ernst genommen, sondern lieber zu Wahlkampfzwecken genutzt. Beobachten lsst sich, dass die politische DisVon kussion viel zu hufig Klaus Josef Lutz von Dogmen, Partikularinteressen und Profilierungsbemhungen Einzelner geprgt und in keiner Weise lsungsorientiert ist. Der Bedeutung der EnergieversorVorsitzender des gung als wesentliche Vorstands der Grundlage allen WirtBayWa AG schafts- und Gesellschaftslebens tragen die dachte Eingriffe und stndige nde- politischen Akteure nicht Rechnung. rungen gesetzter Rahmenbedingungen Verzerrungen auslsen und soZweifel am Erfolg wachsen gar Fehlallokationen verursachen knnen. Auch wenn klar ist, dass eiDas hat unter anderem zur Folge, ne Frderung wie z. B. der jungen So- dass Deutschland in Europa und larindustrie immer mit dem Ziel ver- auch international kein berzeugenbunden war und ist, dass die Unter- des Bild in Energiefragen abgibt. nehmen ab einem bestimmten Zeit- Nach einer Umfrage des Weltenergiepunkt ohne Subventionen auskom- rats (Ergebnisse von April 2013) men: Der Weg dahin muss von ver- wachsen die Zweifel am Erfolg der lsslichen Rahmenbedingungen ge- deutschen Energiewende. Internatioprgt sein. nale Experten sind sich inzwischen ber das Wie zu diskutieren ist sicher, dass sie die deutsche Wirtnotwendig, aber das Ob dabei stn- schaft schwcht. Was jetzt erforderdig in Frage zu stellen, ist nicht ziel- lich ist, um wieder auf Kurs zu komfhrend. Denn permanente Wechsel men, sind Manahmen, mit denen von Regeln und Parametern verunsi- sich die Energiezukunft in nachvollchern Wirtschaft und Industrie mit ziehbaren Schritten, eindeutigen Prider Folge, dass sich Geschftsmodel- oritten sowie tragfhigen Paramele, Investitionen sowie die Technolo- tern und Regeln umsetzen lsst. Dies gieentwicklung in die falsche Rich- sollte im Einklang mit den Einschttung bewegen oder gnzlich unter- zungen von Wissenschaft und Forbleiben. schung sowie der Energiewirtschaft Markt der erneuerbaren Energien, stndigen Angriffen ausgesetzt, nicht zuletzt zugespitzt in der (vorerst) gescheiterten Diskussion um die sogenannte Strompreisbremse. Es zeigt, dass politisch nicht durchund dem Einverstndnis von Verbrauchern geschehen. Eine klare politische Fhrung ist dabei ohne Alternative. Rahmenbedingungen vor, dann investieren diese das Geld im Sinne einer abgewogenen Risikodiversifikation woanders. Beispiel BayWa: Der Konzern ist im Verbund mit seinen Tochtergesellschaften der BayWa r.e. ein solider und innovativer Partner, wenn es um Planung, Finanzierung, Realisierung und den Bau von Windkraft-, Solar- und Biogasanlagen geht. Als internationales Unternehmen mit starken regionalen Wurzeln ist die BayWa von der Energiewende berzeugt. Dementsprechend wird auch am Standort Deutschland investiert. Der Erfolg solcher Projekte steht und fllt allerdings mit der Planungssicherheit; und Kapital wird vor allem dort investiert, wo diese gegeben ist. Stndiges, oft unvorhersehbares Umsteuern, wie die diversen nderungen des Erneuerbare-Energien-Gesetzes (EEG), untergraben das Vertrauen der Investoren und behindern eine neue Energieordnung. Ohne Absprache mit Verbnden, Wirtschaft und Industrie sind nderungen mit weitreichenden Folgen undenkbar und bedrohen unntig die Wirtschaftlichkeit von Technologien und Geschftsmodellen. brauchen erneuerbare Energien mit Blick auf eine zuverlssige Stromversorgung vielfltige Flexibilittsoptionen zur berbrckung kurz-, mittelund langfristiger Angebotslcken und -berschsse. Fr eine lngere bergangsfrist sind daher weiterhin fossile Kraftwerke notwendig. Dementsprechend muss es fr Betreiber und Investoren rentabel sein, zum Beispiel flexible Gaskraftwerke zu betreiben oder konventionelle Kraftwerke mit neuer, effizienterer Technologie auszursten. Auerdem mssen alle Speichertechnologien mit Nachdruck erforscht und die Speichersysteme fr Immobilien weiterentwickelt werden. So kann beispielsweise Biomasse als gut verfgbare Energieform mit Speichermglichkeiten vielfltige Flankierungsfunktionen bernehmen. Voraussetzung ist aber auch hier eine notwendige technologische Weiterentwicklung. Daher sollten auch fr die Biomasse hinreichende und verlssliche Refinanzierungsmechanismen und stabile Rahmenbedingungen entwickelt werden.

Europaweit vernetzen
Die Zukunft unserer Energiesysteme und die Umstellung des Energiemarktes auf regenerative Quellen sind langfristig nur gemeinsam mit den europischen Partnerlndern zu gestalten. Was national erfolgreich begonnen wurde, kann in die berlegungen eines europaweit viel strker vernetzten Energiesystems eingebracht werden. Es wird im Kanon einer zunehmend regenerativen Energieerzeugung und -versorgung immer wichtiger, Volatilitten und Schwankungen ber eine grere geografische Verteilung auszugleichen, gemeinsam gesicherte Kapazitt (Wind, Solar, Bio-Rohstoffe, Gas) vorzuhalten und entsprechende Flexibilittsoptionen in Europa zu nutzen. Um das zu erreichen, sind weitere Manahmen zur Interkonnektivitt und Harmonisierung von Frderprogrammen in Europa erforderlich. Eine Grundvoraussetzung fr neue Investitionen ist Planungssicherheit. (Institutionelle) Investoren stehen bereit, sich im Energiemarkt zu engagieren allerdings nur, wenn das Risikoprofil stimmt und eine nachhaltige Rendite mglich ist. Eine stabile Dividendenausschttung und langfristige und sichere Cash-flows sind Kriterien, die ein Engagement fr (institutionelle) Anleger attraktiv machen. Das ist angesichts der Planungsvorlufe fr Groprojekte etwa drei bis fnf Jahre bei Windparks angemessen. Finden Unternehmen keine stabilen

Rahmen muss stimmen

Jngste Erfahrungen des BayWa-Konzerns als weltweit ttiger Hndler von Photovoltaikmodulen, Montage- und Komplettsystemen sowie Investor und Projektierer von Erneuerbare-Energie-Projekten einerseits wie auch aktuelle Marktstudien andererseits belegen den ungebrochenen Wachstumstrend im Solarbereich. So korrigierten beispielsweise die Analysten der Deutschen Bank in ihrem Marktausblick vom Mrz die weltweite Zubauprognose fr Solarenergie auf 30 Gigawatt fr 2013 eine um 20 % hhere Markterwartung als noch einige Monate zuvor und sie sagen fr den Solarsektor einen endgltigen Durchbruch im kommenden Jahr voraus. Trotzdem sieht sich der Solarmarkt, wie im brigen der gesamte

Politik muss klar fhren

Die Weichenstellung in Richtung regenerative Energiewirtschaft und die Finanzierung dieser Umstellung wird weitere Strompreiserhhungen zumindest fr eine bergangsfrist nach sich ziehen. Dies gilt es, dem Verbraucher klar zu kommunizieren. Die Energiewende ist nicht kostenlos zu haben. Zudem sollte eine Politik, die den Mut hatte, ein Abschalten der AKW bis 2020 zu entscheiden, ohne genau zu wissen, was danach kommt, auch den Mut haben festzulegen, welche Kraftwerke fr eine bergangsfrist zur Bereitstellung der Grundlast bzw. als Sttzungsreserve am Netz bleiben sollen und welche abgeschaltet werden. Insgesamt betrachtet umfasst die Arbeit an der Ausgestaltung des zuknftigen Systems der Energieversorgung ein breites Bndel von Manahmen in Bezug auf die Vergtungsmechanismen fr die einzelnen Technologien, die Gestaltung der Mrkte und der Marktregeln, aber auch die weiteren Verknpfungen mit der Netzinfrastruktur oder Manahmen wie Kraft-Wrme-Koppelung. Der Wunsch von Investoren und Akteuren am Energiemarkt an die Politik ist gerade mit Blick auf die Bundestagswahl einfach: Das Thema Energiewende sollte nicht fr wahltaktische Manver missbraucht werden. Vielmehr braucht es eine ber das politische Tagesgeschehen hinausgehende Strategie. Sptestens wenn der Wahlkampf vorbei ist, sollte die Politik sich an die Arbeit machen und endlich die Weichen stellen, die wir fr eine erfolgreiche Energiewende brauchen.

Neue Spielregeln am Markt

Mit dem Energiekonzept von 2010 definierte die Bundesregierung die erneuerbaren Energien als eine tragende Sule der zuknftigen Energieversorgung. Wird dies ernst genommen, bedeutet das eine grundlegende Transformation unseres Versorgungs- und Vermarktungssystems fr Energie. Das stellt enorme politische, konomische und technische Anforderungen, die nur in gemeinsamer Anstrengung und im Konsens jenseits von Partikularinteressen zu lsen sind. Bisher bietet die ganze Strom-Wertschpfungskette trotz des gesetzlich verankerten Einspeisevorrangs fr erneuerbare Energien nicht die notwendigen Rahmenbedingungen, um einen groen Anteil Energie aus erneuerbarer Erzeugung zu integrieren bzw. den bergang zu einem geeigneten Marktdesign zu ermglichen. Grundstzlich ist die BayWa der Auffassung, dass ein neues Marktdesign den Vorrang fr erneuerbare Energien beibehalten sollte. Aus Sonne, Wind und Wasser erzeugter Strom ist annhernd grenzkostenfrei, da nicht brennstoffbasiert, sehr emissionsarm, er weist kaum laufende oder externe Kosten auf und geniet gesellschaftliche Akzeptanz. Die Einfhrung ist allerdings mit hohen Fixkosten (Investitions- und Kapitalkosten) verbunden. Daher bentigen erneuerbare Energien geeignete, hinreichende und verlssliche Refinanzierungsmechanismen. Da die Sonne nicht immer scheint und der Wind nicht immer weht,

Standortsicherung als Ziel

Fortsetzung von Seite B 1 setarife knftig nicht mehr pauschal garantiert. Innovative Technologien erhalten bis zu ihrer Marktreife eine Frderung, insbesondere auch bezogen auf die Standortwahl, und werden dann in den Wettbewerb entlassen. 3. CO2-Begrenzung: Das Europische Zertifikate-Handelssystem ist der richtige Ansatz, um eine Reduzierung der CO2-Emissionen innerhalb der EU und damit auch in Deutschland zu erreichen. Derzeit leidet das System allerdings unter einem zu geringen Preis pro Zertifikat. Ein Preiskorridor mit Ober- und Untergrenzen sowie ein zeitlicher Faktor fr die Verknappung von Zertifikaten knnten Abhilfe schaffen. Eine Alternative wre, eine auf den Energiesektor bezogene Flottenregelung einzufhren. Dabei wrden Kraftwerksbetreiber auf eine CO2-Obergrenze festgelegt. 4. Fixkosten-Umlage: Die Finanzierung der Strominfrastruktur erfolgt ber die Netzumlage, also ber den Strom, den man aus dem Netz bezieht. Der zunehmende Anteil an Selbstversorgern untergrbt jedoch dieses Modell. Siemens schlgt daher eine Entkoppelung der Systemkosten vom Strompreis vor. Knftig zahlen alle Konsumenten entsprechend ihrer Anschlussleistung am ffentlichen Netz einen fixen Betrag. Mit der Fixkostenumlage werden die notwendigen Investitionen zum Systemerhalt, wie zum Beispiel Netzausbau, EEG-Kosten und strategische Reserve, von allen Verbrauchern getragen, die davon auch profitieren. Die Anschlusskosten steigen zwar deutlich, gleichzeitig fllt der Strompreis aber auch auf rund 12 ct/kWh nach heutigem Stand. 5. Versorgungsabsicherung: Bleibt die Frage, wie man auch im Januar Versorgungssicherheit garantieren kann. Unser Vorschlag: Es wird eine Sicherheitsreserve auerhalb des Marktes eingefhrt. Diese strategische Reserve besteht aus Kraftwerken, die nicht mehr wirtschaftlich am Markt betrieben werden knnen. Sie erhalten eine durch eine Auktion bestimmte Ausgleichszahlung und werden nur dann aktiviert, wenn die Versorgungssicherheit oder die Netzstabilitt akut gefhrdet sind. Die Frage nach einem Kapazittsmarkt als dem gesteuerten Ausbau von Kraftwerken mit flexibler Leistung sollte entschieden werden, wenn absehbar wird, wie sich der Markt entwickelt. Fnf Punkte, fnf Hebel. Konsequent umgesetzt wrden diese einen Markt beschreiben, der mit einem hohen Anteil an freiem Wettbewerb kostendmpfend wirken wrde, ohne die Ziele der Energiewende zu gefhrden. Vor allem aber wrde das entscheidende Ziel erreicht: Die Sicherung des Standorts Deutschland. Dann kann die Energiewende zu einem Modell fr andere Energiewenden weltweit werden mit allen positiven Folgen fr die deutsche Exportwirtschaft.

Sonnabend, 6. Juli 2013

Sonderbeilage

Brsen-Zeitung Nr. 127

B3

Vom Energie- zum Klimaschutzland Nummer 1

Industriestandort NRW strken Wandel zu einer strker regenerativen und dezentralen Energiestruktur Beteiligung der Brger wird immer wichtiger
Brsen-Zeitung, 6.7.2013 Nordrhein-Westfalen ist das Energieland Nummer 1 und wird sich im Zuge der Energiewende zum Klimaschutzland Nummer 1 in Deutschland entwickeln. Die NRW.Bank untersttzt diesen Wandel hin zu einer strker regenerativen und dezentralen Energiestruktur mit zinsgnstigen Frdermitteln und passgenauer Finanzierung und strkt so nicht zuletzt den Industriestandort Nordrhein-Westfalen. Fr den Umbau der Energieversorgung hat die Bundesregierung konkrete Ziele bis 2050 formuliert: Deutschland will dann mindestens 80 % seines Stromverbrauchs und mindestens 60 % des gesamten Energieverbrauchs durch erneuerbare Energien decken. Nordrhein-Westfalen kommt dabei eine wichtige Rolle zu. Denn rund ein Drittel aller in Deutschland entstehenden Treibhausgase wird in NRW emittiert, knapp 30 % des in Deutschland bentigten Stroms werden hier erzeugt und fast ein Viertel des deutschen Endverbrauchs an Energie schlgt hier zu Buche. me-Kopplung (KWK). Laut KWK-Potenzialstudie NRW hat Nordrhein-Westfalen sowohl bei der Industrie-KWK als auch bei der Siedlungs-KWK gute Voraussetzungen, den KWK-Stromanteil bis zum Jahr 2010 auf etwa 8,3 Mrd. Euro ein Plus von rund 20 % im Vergleich zum Vorjahr. Hauptumsatzbringer sind der Solarenergiesektor mit knapp 4,2 Mrd. Euro und die Windenergie-Industrie mit fast 2 Mrd. Euro. Die Beschftigtenzahl lag 2010 bei rund 24500 Personen. Aktuelle Studien weisen darVon auf hin, dass die Zahl Dietmar P. Binkowska der Arbeitspltze in der Erneuerbare-Energien-Branche in NRW unter den gegebenen Bedingungen im Jahr 2020 bei bis zu 45 000 liegen knnte. Gezielte Vorsitzender des Frderung wird diese Vorstands der Bedingungen stetig verNRW.Bank bessern. Die Energiewende wird so zur unter2020 auf ber 25 % zu erhhen. Eine nehmerischen Chance und zum Innoentsprechende Frderung ist in vationsmotor und trgt damit auch NRW zum Jahresbeginn mit dem zur Strkung des WirtschaftsstandKWK-Impulsprogramm NRW aufge- orts NRW bei. setzt worden. Dazu gehrt auch der NRW/EU.KWK-Investitionskredit: Vielversprechender Wind zinsverbilligte Frderdarlehen fr Unternehmen in NRW, die auf Immer strker rckt in NRW dabei Kraft-Wrme-Kopplung setzen und die Windenergie ins Blickfeld. Denn so zur Reduktion von CO2-Emissio- Wind ist in diesem Bundesland ein nen beitragen. Gefrdert werden An- vielversprechender Energietrger: lagen mit einer elektrischen Leis- Das in NRW realisierbare Windpotung ber 50 KW. Bei einem geringe- tenzial betrgt laut Potenzialstudie ren Energiebedarf bietet das Land Erneuerbare Energien des LandesNRW den NRW/EU.KWK-Investiti- umweltamtes mit bis zu 71 Terawattonszuschuss an. Ebenso kann der stunden mehr als das Doppelte des NRW.Bank.Effizienzkredit zum Ein- derzeitigen Stromverbrauchs privasatz kommen. Mit ihm vergibt die ter Haushalte in NRW. In NRW solNRW.Bank seit 2011 besonders zins- len deshalb bis 2020 15 % des vergnstige Darlehen fr Investitionen, brauchten Stroms aus Windenergie durch die bestimmte Einsparquoten kommen, bis 2025 dann 30 % aus erin den Bereichen Energie, Material neuerbaren Energien insgesamt. Und die Fundamente dafr sind und Ressourcen erreicht werden. gelegt: In Nordrhein-Westfalen sind weltweit die meisten Getriebehersteller fr Windkraftanlagen ansssig. Die hiesige Windenergiebranche hat einen Weltmarktanteil von rund 50 %, die Exportquote liegt bei 60 %. Von den 2007 weltweit errichteten Windenergieanlagen kam jedes zweite eingebaute Getriebe aus Nordrhein-Westfalen, das weltweit die hchste Standortdichte von Getriebeherstellern fr Windenergieanlagen hat. Rund 2 800 Windkraftanlagen produzieren zurzeit fast 40 % des regenerativ erzeugten Stroms in Nordrhein-Westfalen. erzeugen. Mangels stranflliger Elektronik sind die Wartungskosten vergleichsweise gering, ebenso die Produktionskosten. Einen Business Angel fr Enbreeze vermittelte die win NRW.Bank Business Angels Initiative. Neben den Unternehmen spielen auch die Brgerinnen und Brger eine zunehmend wichtige Rolle bei der Energiewende in Nordrhein-Westfalen, und zwar nicht nur dadurch, dass sie ihre Immobilien energetisch sanieren, sondern auch indem sie sich an Brgerenergieanlagen beteiligen. Je nach Organisationsform der entsprechenden Initiativor seiner Haustr investieren und damit zum Akteur auf dem Markt der dezentralen Energieversorgung werden. Mit dem neuen Programm NRW.Bank.Energieinfrastruktur begleiten wir die Brger dabei und frdern Investitionen in die ffentliche Energieinfrastruktur wozu neben Anlagen zur Energieerzeugung natrlich auch Netze und Speichertechnologien gehren.

Brcken in die Zukunft

Das einst bejubelte Zeitalter des Atomstroms geht in Deutschland unwiderruflich zu Ende, eine neue ra der Energieproduktion, -versorgung und -nutzung bricht an: regenerativ, dezentral, effizient und sparsam. Deutschland kommt bei dieser wichtigen Entwicklung eine Vorreiterrolle zu, die auch international zunehmend anerkannt wird. In jngerer Zeit hat sich sogar die lange Zeit kritisch gestimmte Internationale Energieagentur (IEA) positiv ber den deutschen Atomausstieg und die Energiewende geuert. Innerhalb Deutschlands wiederum spielt Nordrhein-Westfalen eine herausgehobene Rolle. Viele beispielhafte Aspekte der Energiewende bndeln sich im Energieland Nummer 1: der entschlossene Ausbau der erneuerbaren Energien, die Steigerung der Energieeffizienz in den Betrieben, eine verbesserte Energieeinsparung sowie der Ausbau der Netze und Speicher. Als Frderbank fr Nordrhein-Westfalen leistet die NRW.Bank hierzu ihren Beitrag ein Beitrag, der unmittelbar nicht nur Klima und Umwelt, sondern auch der Wirtschaft selbst zugute kommt.

Alt durch Neu ersetzen

Auch technologisch entwickelt sich die Windenergiebranche weiter, moderne Windkraftrder sind technisch zuverlssiger und insgesamt leistungsstrker. So lsst sich allein schon durch Repowering das Ersetzen alter Anlagen durch leistungsstarke neue der Windstromertrag in NRW um ein Vielfaches erhhen. Und: Moderne Windkraftanlagen sind auch geruschrmer als ihre Vorgnger ein wichtiger Aspekt in einer Energieinfrastruktur, die dezentral ausgerichtet sein soll. Hochmoderne, geruscharme Kleinwindkraftanlagen knnen so genau dort Strom erzeugen, wo dieser gebraucht wird, installiert etwa auf Dchern von Mbelhusern, Bau- oder Einzelhandelsmrkten. Solche Kleinwindkraftanlagen entwickelt zum Beispiel das 2011 gegrndete Unternehmen Enbreeze mit Sitz in Kln: Dank einer innovativen Regelungsmechanik finden diese Anlagen immer die optimale Position zum Wind und knnen so auch bei wenig Wind wirtschaftlich Strom

Land der Effizienz-Potenziale

Im Januar hat der Landtag NRW deshalb ein Klimaschutzgesetz verabschiedet mit dem Ziel, Treibhausgasemissionen zu verringern, Ressourcen- und Energieeffizienz zu steigern, Energie zu sparen und die erneuerbaren Energien sowie dezentrale Energiestrukturen auszubauen. In NRW soll die Gesamtsumme der klimaschdlichen Treibhausgasemissionen so um mindestens 80 % bis 2050 verringert werden, verglichen mit den Emissionen von 1990. Energieeffizienz, Energieeinsparung und erneuerbare Energien sind die essenziellen Aspekte dieser Entwicklung. Vorangetrieben wird sie von der Politik, getragen insbesondere von den Unternehmen. In ihren betrieblichen Prozessen heben diese Effizienz- und Einsparpotenziale, steigern die Energie-, Material- und Ressourceneffizienz und in der Erneuerbare-Energien-Branche suchen neue Wege zu einer noch effektiveren Nutzung regenerativer Energiequellen. Besondere Effizienzpotenziale gibt es in NRW im Bereich Kraft-Wr-

Das einst bejubelte Zeitalter des Atomstroms geht in Deutschland unwiderruflich zu Ende, eine neue ra der Energieproduktion, -versorgung und -nutzung bricht an: regenerativ, dezentral, effizient und sparsam.
ve knnen Brger Anteile an einem Unternehmen erwerben, Genossenschaftsanteile, Genussrechte oder Sparbriefe. Jeder interessierte Brger kann mitmachen, in den Energiewandel

Stark bei den Erneuerbaren

Ein weiterer wichtiger Baustein neben der Energieeffizienz ist die intensivere Erschlieung und noch effektivere Nutzung erneuerbarer Energiequellen. Eindrucksvolle Zahlen zeigen, welch groe Rolle die Erneuerbare-Energien-Branche heute bereits in NRW spielt: Der Anteil regenerativer Energien an der Energiebereitstellung in NRW versechsfachte sich zwischen 1998 und 2007 und legte auch seitdem weiter zu. Die Umstze innerhalb der Branche stiegen

Weiter Weg vom Schlagwort . . .

Fortsetzung von Seite B 1 bei einem weiteren realistischen Ausbau der erneuerbaren Energien. Es kann nicht oft genug gesagt werden: Eine Technologie ist per se neutral, sie ist nicht gut oder schlecht. Es kommt darauf an, wie sie eingesetzt wird. Diese Neutralitt einer Technologie wird in der Debatte negiert. ren. Wir htten damit aus eigener Quelle ein Gegengewicht zum sonst stetig zunehmenden Importbedarf und knnten den Erdgasanteil an der deutschen Energieversorgung bei 12 % halten. Dies ist nicht nur fr die Versorgungssicherheit von Bedeutung, sondern kann uns auch in der Bildung wettbewerbsfhiger Preise helfen. Und auch unter Umweltgesichtspunkten ist dies ein erstrebenswertes Ziel: Erdgas bietet gegenber anderen fossilen Energietrgern einige Vorteile, gerade vor dem Hintergrund der Energiewende. Es hat von allen fossilen Energietrgern die beste CO2-Bilanz und ist in der Stromerzeugung besonders flexibel einsetzbar. Erdgas kann daher beim bergang zu erneuerbaren Energien eine wichtige Brckenfunktion bernehmen.

Forschung als Basis

Und hier liegt der entscheidende Punkt, an den die deutsche Diskussion zurckkehren sollte: Wir mssen erforschen drfen, ob die Erschlieung von Schiefergas in Deutschland wirtschaftlich, umweltvertrglich und gesellschaftlich akzeptabel mglich ist. Erst danach sollte, aufbauend auf diesen Erkenntnissen und in Abstimmung mit allen Beteiligten, wie Behrden, Brgern, Umweltverbnden, eine Entscheidung ber das weitere Vorgehen getroffen werden. Diese Entscheidungsgrundlage fehlt jedoch derzeit, weil wir noch nicht ausreichend Forschung betrieben haben. Welche Perspektiven ergben sich, wenn die Erkundungen aufzeigen, dass eine wirtschaftliche und umweltvertrgliche Frderung auch in Deutschland mglich ist? Klar ist bereits jetzt: Eine Frderung in Deutschland wird nicht die gleiche Wirkung haben wie in den USA. Es ist nicht davon auszugehen, dass Deutschland oder Europa durch die Schiefergasgewinnung von Erdgasimporten unabhngig werden. Dazu sind die Unterschiede zu den USA zu gro, beispielsweise mit Blick auf die Besiedlungsdichte und die Art der Gesteinsformationen. Aber deutsches Schiefergas knnte einen Beitrag leisten, um unsere Versorgungssicherheit und Wettbewerbsfhigkeit zu sichern. Wir knnten mit dem Potenzial, das wir in Deutschland offenbar haben, den Rckgang aus der heimischen Erdgasfrderung, den wir Jahr fr Jahr verzeichnen, fr einen sehr langen Zeitraum kompensie-

Fr alle Optionen offen sein

Fr die Erforschung von Schiefergasvorkommen darf keine Scheuklappenmentalitt herrschen. Die Innovationsbeitrge aus Deutschland zum Thema Energie sollten sich nicht lnger ausschlielich auf die Erneuerbaren beschrnken. Der Forscherblick in die ferne Zukunft kann nicht darber hinwegtuschen, dass die fossilen Energien noch ber Jahrzehnte eine bestimmende Rolle im globalen Energiemix spielen werden. Optionen bewusst zu vernachlssigen oder sogar zu unterbinden wie es einige in Deutschland zurzeit anstreben , anstatt sie weiter zu erforschen und gegebenenfalls fr die nchsten Jahre und Generationen weiterzuentwickeln, ist das Gegenteil einer nachhaltigen Politik. Umso wichtiger erscheint mir, aus dem breiten, interdisziplinren Know-how in Deutschland zu schpfen und sich eingehend mit der Frage zu beschftigen, ob und wie die Schiefergasfrderung auch hierzulande einen nachhaltigen Beitrag fr eine wettbewerbsfhige, sichere und umweltvertrgliche Energieversorgung leisten kann.

B 4 Brsen-Zeitung Nr. 127

Sonderbeilage

Sonnabend, 6. Juli 2013

Herausforderungen der Energiewende annehmen

Finanzierung von erneuerbarer Energie, effizientem Einsatz, Batteriespeichersystemen und Gebudesanierungen Gezielt frdern
Brsen-Zeitung, 6.7.2013 ber kaum etwas wird in Deutschland derzeit heftiger gestritten als ber die Energiewende. Der breite gesellschaftliche Konsens nach der Atomkatastrophe von Fukushima scheint zu brckeln. Inzwischen ist deutlich geworden, dass die Energiewende eine groe Herausforderung ist und erhebliche finanzielle Vorleistungen erfordert. Die einst so wirkungsstarken Bilder aus Japan drohen darber in Vergessenheit zu geraten. Das aber wre ein Fehler. Deutschland muss die Herausforderungen der Energiewende annehmen, auch wenn das nicht immer leichtfllt. Als Bank aus Verantwortung hlt die KfW Kurs: Sie leistet ihren Beitrag zum Klimaschutz und zur Verbreitung klimafreundlicher und risikoarmer Technologien. Deshalb finanziert sie bevorzugt groe und kleine Energieanlagen, die mit erneuerbaren Energien angetrieben werden. Ganz besonders aber frdert sie Investitionen, die helfen, Energie zu sparen. und neue Finanzierungsangebote aufgelegt. Die KfW Bankengruppe arbeitet daran, den Anteil der Finanzierungen am Gesamtgeschft zu steigern, die der Umwelt und dem Klima diewestlich der Insel Sylt errichtet. Er dient als Standort fr 80 SiemensWindenergieanlagen mit einer Gesamtkapazitt von 288 Megawatt. Die KfW frdert aber nicht nur die Installation von groen Anlagen wie Butendiek, sondern baut zustzlich auf dezentrale Lsungen. Hausbesitzer untersttzt die Bank Von beispielsweise, wenn sie Jrg Zeuner in Wohngebuden auf fossile Brennstoffe verzichten. Im Mrz startete die KfW mit einem eigenen Kreditprogramm zur Frderung von kleinen Heizungen auf der Basis erneuerbarer Energien. Die zinsgnstigen Chefvolkswirt der KfW Kredite knnen in Kombination mit Investitinen. Im abgelaufenen Geschftsjahr onszuschssen aus dem Marktanreiz2012 ist das auerordentlich gelun- programm des Bundesamts fr Wirtgen. In den Frderschwerpunkt Um- schaft und Ausfuhrkontrolle in Anwelt- und Klimaschutz flossen 29,2 spruch genommen werden. GefrMrd. Euro, das waren 40 % des ge- dert werden etwa der Einbau von samten Frdervolumens von 73,4 thermischen Solarkollektoren, BioMrd. Euro ein neuer Rekord. Im masseanlagen oder Wrmepumpen. Seit Anfang Mai untersttzen die laufenden Geschftsjahr peilt die KfW ein hnlich hohes Niveau an. KfW und das BundesumweltministeDer Lwenanteil des Geldes fliet an rium mit dem Programm ErneuerbaPrivatpersonen, Kommunen und Un- re Energien: Speicher gemeinsam den Einsatz von Batteriespeichersysternehmen im Inland. temen in Verbindung mit PhotovoltaDritte Offshore-Finanzierung ikanlagen, die an das allgemeine Stromnetz angeschlossen sind. Mit Erst vor einigen Wochen beteiligte dem Programm soll die technologisich die KfW als Teil eines Konsor- sche Weiterentwicklung und Markttiums an der Finanzierung des durchdringung von BatteriespeiOffshore-Windparks Butendiek. Ge- chern in Verbindung mit Photovoltameinsam mit ihrer auf die Projekt- ikanlagen untersttzt werden. Batteund Exportfinanzierung speziali- riespeichersysteme sind ein wichtisierten Tochtergesellschaft KfW ger Baustein zur besseren IntegratiIPEX-Bank stellte sie insgesamt 239 on von kleinen bis mittelgroen PhoMill. Euro parat, rund ein Viertel des tovoltaikanlagen in das Stromnetz. bentigten Fremdkapitals. Es war Die Mittagsspitze wird nicht ins Netz die dritte Finanzierung aus dem im eingespeist, sondern im Speicher fr Jahr 2011 aufgelegten Programm die sptere Nutzung im eigenen Offshore Windenergie. Der Wind- Heim zwischengespeichert. Ein intelpark Butendiek wird in der deut- ligentes System, das groen Nutzen schen Nordsee etwa 32 Kilometer stiftet. Ein wesentlicher weiterer Frderschwerpunkt der KfW liegt auf einem effizienteren Einsatz von Energie im Immobilienbereich. Dabei geht es um nicht weniger als die Sanierung von Millionen Gebuden in Deutschland und den niedrigenergetischen Neubau. Auf Gebude entfallen hierzulande aktuell 35 % der insgesamt verbrauchten Energie. Sie tragen rund ein Drittel zum Aussto des Treibhausgases Kohlendioxid bei. Das zeigt: Ohne eine umfassende Gebudesanierung kann die Energiewende nicht glcken. Es geht also darum, die Hauseigentmer als Partner zu gewinnen. Sachverstndiger kann im Einzelfall beurteilen, welche energetischen Manahmen sich lohnen. Dabei rechnen sich Investitionen zur Steigerung der Energieeffizienz insbesondere dann, wenn ohnehin saniert wird und die Energiesparmanahme daran gekoppelt ist. Die finanzielle Frderung in den KfW-Programmen verkrzt die Amortisationsdauer von Investitionen in die energetische Sanierung erheblich. Hufig amortisierten sich diese Sanierungen mit einem Frderdarlehen oder Zuschuss der KfW in weniger als 20 Jahren. Das gibt Planungssicherheit. Fr den Erfolg und damit die Akzeptanz energetischer Sanierungen sind die Qualitt der Manahmenplanung und deren Bauausfhrung entscheidend. Bei jedem von der KfW gefrderten Sanierungsvorhaben ist deshalb ein qualifizierter Sachverstndiger einzubinden, der die Sanierungsmanahmen plant und das Erreichen der Frderstandards besttigt. Qualifizierte Sachverstndige sind in der Expertenliste des Bundes gelistet. Die Sachverstndigen mssen dezidierte Aus- und Weiterbildungen nachweisen und unterliegen einer unabhngigen Die Frderttigkeit der KfW ist aber auch deshalb wesentlich, weil die Zeit drngt. Der Anteil der jhrlich in Deutschland energetisch (voll-)sanierten Wohngebude betrgt gegenwrtig etwa 1 %; Ziel der Bundesregierung sind allerdings 2 %, um den Primrenergiebedarf wie angestrebt bis 2050 um 80 % zu senken. Dafr mssen erstens bisher ungenutzte Chancen fr energieeffiziente Sanierungen genutzt werden (verstrkte Koppelung). Zweitens mssen verstrkte Anreize gesetzt werden, Sanierungszyklen auch einzuhalten. Sollen Gebudeeigentmer zu solchen Investitionen motiviert werden, sind ber eine gezielte Frderung geeignete Rahmenbedingungen zu schaffen, damit auch in diesem Fall die Wirtschaftlichkeit der Manahmen erreicht werden kann.

Programme noch attraktiver

Die Frderprogramme der KfW dienen dabei als berzeugende Argumente. Das grte Frderprogramm zum Umwelt- und Klimaschutz im Jahr 2012 ist mit 9,9 Mrd. Euro Zusagen Energieeffizient Bauen und Sanieren. Mit Beginn dieses Jahres ist dieses Programm noch attraktiver geworden. Der Bund stellt ber das Bundesministerium fr Verkehr, Bau und Stadtentwicklung (BMVBS) bis 2020 jhrlich zustzlich 300 Mill. Euro bereit. Wer sein Haus oder seine Wohnung energetisch saniert, profitiert nun seit Jahresbeginn von hheren Investitionszuschssen. Mit solchen Frderprogrammen hilft die KfW nicht nur dem einzelnen Hausbesitzer. Sie strkt auch die heimische Wirtschaft. Das energieeffiziente Bauen und Sanieren generiert zustzlich zu einem kologischen einen volkswirtschaftlichen Nutzen. Eine Studie des Prognos Instituts belegt das. Ihre Kernaussage lautet: Die Energiewende kostet Geld, Deutschland profitiert aber auch enorm davon durch mehr Arbeitspltze, durch zustzliches Wachstum und durch geringere Energiekosten. Die Studie provozierte auch viele Fragen. Sie lste eine Debatte darber aus, ob sich das energieeffiziente Sanieren auch individuell lohnt. Fakt ist: Eine energetische Sanierung ist fr den Einzelnen mit vielfachem Nutzen verbunden: von niedrigen Energiekosten ber Wertsteigerung des Hauses bis zu hherem Wohnkomfort. Ein qualifizierter

Gute Planung muss sein

Grundstzlich gilt: Die Planungsphase ist entscheidend, da die Hauseigentmer dann die Sanierung und die energetischen Komponenten festlegen. Das besttigt eine Umfrage des Deutschen Instituts fr Wirtschaftsforschung (DIW) aus dem vorvergangenen Jahr. Daher sind bereits in dieser Phase eine qualifizierte Beratung durch einen Sachverstndigen und die Bereitstellung geeigneter finanzieller Frdermechanismen wichtig. Bei der Umfrage des DIW gab die Hlfte der Haushalte an, dass die Untersttzung der KfW wichtig fr eine umfangreiche energetische Sanierung war. Diese Umfrage ergab auch, dass KfW-gefrderte Haushalte alle ursprnglich geplanten Effizienzmanahmen auch wie geplant umgesetzt haben, whrend andere Haushalte whrend der Entscheidungsfindung oft den Umfang der energetischen Sanierung reduziert haben. Eine wichtige Besttigung fr unsere Arbeit. Die Finanzierung der Energiewende ist und bleibt ein Kernstck der Arbeit der KfW Bankengruppe. Fr eine Bank aus Verantwortung, die sich in ihrem Alltagshandeln besonders von Nachhaltigkeitskriterien leiten lsst, gibt es keine Alternative zu einem umfassenden Umwelt- und Klimaschutz.

100 Mrd. Euro fr den Wandel

Mit ihrer Arbeit als Frderbank untersttzt die KfW aktiv die Bundesregierung. Ziel ist es, die klimaschdigenden Emissionen bis 2050 um mindestens 80 % gegenber 1990 zu senken. Dies setzt voraus, dass der Anteil der erneuerbaren Energien am Bruttoendenergieverbrauch von gegenwrtig 12 auf 60 % steigt und sich zugleich der Primrenergiebedarf gegenber dem Jahr 2008 halbiert. Die KfW stellt sich dieser Herausforderung und bernimmt Verantwortung dafr, diesen Wandel als wichtigster Finanzierungspartner mglich zu machen. Sie untersttzt die Energiewende in den kommenden fnf Jahren mit rund 100 Mrd. Euro und hat dazu ihre klimarelevanten Programme deutlich erweitert

Die Energiewende kostet Geld, Deutschland profitiert aber auch enorm davon durch mehr Arbeitspltze, durch zustzliches Wachstum und durch geringere Energiekosten.

Qualittssicherung. Ab Anfang 2014 wird diese Listung fr die Investitionsfrderung in den Programmen Energieeffizient Bauen und Sanieren verbindlich. Fr die energetische Fachplanung und Baubegleitung durch einen Experten knnen Bauherren einen zustzlichen Zuschuss bei der KfW beantragen.

Evolution statt Revolution

Der Energiemarkt wartet auf die Reform des Erneuerbare-Energien-Gesetzes
fristigen, gerade auch klimapolitisch motivierten Zielen ja weithin einig. Wir wollen die Energiewirtschaft nachhaltig verndern. Wir wollen die Treibhausgasemissionen verringern. Wir wollen bis 2022 alle Kernkraftwerke abschalten. Wir wollen die erneuerbare Energieerzeugung ausbauen. Wir wollen die Energieeffizienz steigern. Und das alles in Verbindung mit der Gewhrleistung unseres hohen StanVon dards an VersorgungssiGeorg Mller cherheit und zu wirtschaftlich und sozial tragfhigen Kosten und Preisen. Das ist der Grundkonsens unverndert, sptestens seit Fukushima. Vorsitzender des Und das ist auch gut Vorstands der MVV so, denn das ergibt ein Energie AG belastbares und nachhaltiges Fundament fr das wegung also? Sollte man meinen. Energiesystem der Zukunft. Aber geDoch leider Fehlanzeige. Denn wirk- nauso wichtig ist die Erkenntnis, lich bewegen tut sich im Moment dass diese Ziele weder auf Knopfnicht allzu viel. Zumindest wenn druck noch zum Nulltarif zu erreiman sich Beschlsse zu energiepoliti- chen sind. Dafr ist ein grundlegenschen Weichenstellungen ansieht, der Umbau der Energieversorgung dann bewegt sich seit Monaten notwendig. Das ist ein langwieriger nichts. Prozess verbunden mit groen Herausforderungen fr Politik, Wirtschaft, Energieunternehmen. Derzeit bewegt sich nichts Brsen-Zeitung, 6.7.2013 Energiemarkt im Wandel, Tiefgreifende Umbrche verndern Energiebranche, Auf dem Weg zur Energieversorgung der Zukunft so oder hnlich lauten die berschriften, wenn Zeitungen und Magazine derzeit ber die Energiebranche und die Energiepolitik berichten. Viel BeDiskutiert wird viel. Viele Vorschlge, viele Forderungen. Aber wirkliche Bewegung? Uns ist allen bewusst, dass wir uns in einem Jahr der Bundestagswahl befinden. Und es ist keine wirkliche berraschung, dass das nicht unbedingt die allerbeste Voraussetzung fr notwendige politische Weichenstellungen ist. Und doch: Ohne klare und vor allem verlssliche Entscheidungen, ohne die damit verbundene Sicherheit fr Planungen, Projektentwicklungen und vor allem Investitionsentscheidungen wird es nicht gehen. Dabei sind sich Politik und Gesellschaft in Deutschland bei den langgen zustzliche Investitionen anzustoen, muss die Politik verlssliche Rahmenbedingungen und Anreize schaffen. Der Versuch zur Strompreisbremse war dafr ein gutes Beispiel. Am Ende war sie schneller wieder in der Schublade verschwunden, als sie konzipiert worden ist. Inhaltlich ist das auch gut so. Denn anstatt der ursprnglich angekndigten moderaten Korrekturen mit dem Ziel kurzfristiger Kostensenkungen enthielt das Manahmenpaket weitreichende Eingriffe, die zu Marktverwerfungen und Fehlsteuerung gefhrt htten. Schon die damit ausgelsten Diskussionen um einen rckwirkenden Eingriff in Frderzusagen fr bestehende Erzeugungsanlagen haben Anlagenbetreiber, Investoren und Kapitalgeber verunsichert. Und auch wenn die Bundesregierung selbst den Vorschlag wieder aus dem Verkehr gezogen hat, gelingt es den Hexenmeistern nicht, ihre Lehrlinge da wieder zurckzuholen. Dies ist ein weiterer Beleg dafr, dass trotz unvernderter Ziele Orientierung und Vertrauen verloren gegangen sind. Mit dem ffentlichen Schlagabtausch um die Strompreisbremse wurde viel Porzellan zerschlagen und Schaden angerichtet. Das ist mehr als bedauerlich, da es schon frh entsprechende Warnungen gegeben hat. Natrlich brauchen wir dringend eine Reform des EEG, die seine positiven Errungenschaften bewahrt denn es war das richtige Instrument zur richtigen Zeit, um die erneuerbaren Energien in den Markt einzufhren die aber gleichzeitig auch knftige Herausforderungen angeht.

Fr genug Reserve sorgen

Inzwischen ist wohl bei allen Beteiligten das Verstndnis gereift, dass erneuerbare Energien auf Sicht allein keine sichere Energieversorgung gewhrleisten knnen. Wir brauchen auch in Zukunft hocheffiziente konventionelle Erzeugungskapazitten, um die natrlich gegebenen Schwankungen der Stromerzeugung aus Photovoltaik- und Windkraftanlagen auszugleichen. Und da schliet sich der Kreis: Um die notwendigen Reservekapazitten am Netz zu halten, um nicht heute oder morgen, aber bermor-

Verlsslich vorgehen
Dabei gibt es ja durchaus Mittel und Wege, mit einer Weiterentwicklung des bestehenden EEG mehr Wettbewerb zu schaffen und Kosten Fortsetzung Seite B 6

Sonnabend, 6. Juli 2013

Sonderbeilage

Brsen-Zeitung Nr. 127

B5

Energiegenossenschaften im Aufwind
Brger, Kommunen und lokale Wirtschaft treiben gemeinsam die dezentrale Energiewende voran Fr den Einzelnen ist finanzielles Engagement berschaubar
scheidung, sich in einer Energiegenossenschaft zu engagieren, wie eine Umfrage des DGRV aus dem Sommer 2012 zeigt. Die grundlegenden genossenschaftlichen Prinzipien, die schon mehr als 150 Jahre die Genossenschaften in Deutschland bestimmen, berzeugen die Von Menschen auch heute Eckhard Ott noch. Besonders schtzen die Grnder die demokratische Willensbildung. In einer GenossenVorsitzender des schaft hat jedes Mitglied Vorstands des unabhngig von der HDeutschen he seiner Beteiligung eiGenossenschafts- und ne Stimme in der MitRaiffeisenverbands gliederversammlung. (DGRV) Die Beteiligungs- und Mitbestimmungsmgfnf Jahren gegrndet. Allein im lichkeiten des Einzelnen frdern die Jahr 2012 sind unter dem Dach des Verantwortung fr das gemeinsame Deutschen Genossenschafts- und Energieprojekt. Es kann nicht an eiRaiffeisenverbandes (DGRV) 150 nen externen Investor, beispielsweineue Energiegenossenschaften ent- se die Kommune oder ein Energieunstanden und die Tendenz ist weiter ternehmen delegiert oder sogar verkauft werden. Ein weiterer Vorteil steigend. Genossenschaften ermglichen der genossenschaftlichen RechtsPrivatpersonen, Kommunen oder Un- form wird im Energiebereich besonternehmen, mit berschaubaren fi- ders deutlich: Die aktive Beteiligung nanziellen Betrgen den Ausbau er- und Organisation einer groen Mitneuerbarer Energien in ihrer Heimat gliederzahl ist problemlos mglich. voranzubringen. Eine Beteiligung ist in vielen Genossenschaften bereits Wirken in der Region mit weniger als 100 Euro mglich. Mehr als 90 % der GenossenschaftsDie Genossenschaft ist ein regionamitglieder sind Privatpersonen, die les Unternehmen der Mitglieder, im Schnitt mit gut 3 000 Euro betei- nicht einfach nur eine Anlagemgligt sind. Sie kommen in der Genos- lichkeit. Anders als zum Beispiel senschaft mit Gleichgesinnten zu- Fonds frdern Genossenschaften die sammen, um hufig gemeinsam regionale Wertschpfung, indem etmit kommunalen Entscheidungstr- wa ortsansssige Handwerksbetriegern, ffentlichen Einrichtungen be oder Banken eingebunden werund regionalen Banken Kraftwerks- den. So stammt beispielsweise ber projekte im Bereich Sonnen- oder alle Energiegenossenschaften hinWindenergie zu initiieren. Investiti- weg rund die Hlfte des aufgenomonsrisiko und Betreiber-Know-how menen Fremdkapitals von regionawerden ber die Genossenschaft ge- len Genossenschaftsbanken. Vielbndelt. fach sind Genossenschaften zudem eine Keimzelle fr weitere Projekte in der Region, nicht nur im EnergieRendite nicht entscheidend bereich, sondern in vielen Bereichen Dabei verfolgen die Initiatoren regionaler Entwicklung von der vor allem zwei Ziele: die Umstellung Breitbandversorgung bis zur Biodider Energieversorgung auf erneuer- versitt. Zudem schafft die Einbeziehung bare Energieressourcen und die Frderung der regionalen Wertschp- des regionalen Genossenschaftsverfung. Die Aussicht auf eine finanziel- bands Vertrauen in die zumeist langle Rendite spielt hingegen nur eine fristig angelegten Investitionen. untergeordnete Rolle bei der Ent- Schlielich werden die Ersparnisse Brsen-Zeitung, 6.7.2013 In Deutschland gibt es aktuell rund 650 Genossenschaften im Bereich der erneuerbaren Energien. Der Groteil dieser Energiegenossenschaften wurde in den vergangenen vieler Brger zusammengetragen und die in der Verantwortung stehenden Mitglieder haben hufig noch keine kaufmnnischen Erfahrungen gesammelt. Die Untersttzung und regelmige Prfung durch erfahrene Berater des Genossenschaftsverbands ist daher sehr hilfreich. Und das zahlt sich aus: Die Genossenschaft ist seit vielen Jahren die insolvenzsicherste Rechtsform in Deutschland. Seit mehr als 100 Jahren sind in vielen Regionen Deutschlands Genossenschaften als etablierte regionale Energieversorgungsunternehmen ttig. Die Alb-Elektrizittswerke Geislingen-Steige eG versorgen beispielsweise bereits seit 1910 ihre wrttembergische Heimatregion mit Strom. In jngerer Zeit werden vielerorts mit genossenschaftlichen Nahwrmenetzen die angeschlossenen Haushalte kostengnstig mit Energie zum Beispiel aus einer Biogasanlage versorgt. zunchst kein Nutzungskonzept. Das fhrte zu der Frage, ob man die Wrme nicht zum Beheizen von Wohnhusern nutzen knnte. In mehreren Informationsveranstaltungen wurden die Einwohner von Honigsee von der Idee eines genossenschaftlichen Nahwrmenetzes berzeugt. Und es gab es viele gute Argumente fr das gemeinsame Netz: etwa die Unabhngigkeit von groen Energieversorgern und die immer weniger kalkulierbaren Preise fr fossile Brennstoffe. Auch die Vorstellung, die alte, meist grovolumige Heizungsanlage im Keller gegen eine kleine bergabestation zum Wrmenetz auszutauschen, kam gut an. Vielen war es zudem wichtig, sich fr eine saubere und klimaschonende Energieerzeugung zu engagieren. Vor allem aber lockte die Aussicht auf niedrige und transparente Heizkosten. Noch einen Schritt weiter als die Nahwrmegenossenschaften gehen genossenschaftliche Bioenergiedrfer, mit denen mglichst die gesamte Wrme- und Stromversorgung des Ortes in Eigenregie auf regenerative Energien umgestellt wird. Dies wird zum Beispiel seit ber zehn Jahren erfolgreich in der rheinlndischen Gemeinde Lieberhausen, einem Ortsteil von Gummersbach, praktiziert. Heute beziehen 92 der insgesamt 108 Haushalte ihre Wrme ber ein Nahwrmenetz aus der rtlichen Holzhackschnitzelanlage, die von den Brgern gepflegt und gewartet und mit Material aus den heimischen Wldern versorgt wird. ben sich in der Oberpfalz Stdte und Gemeinden zusammengeschlossen, um regenerative Energien in der Region zu frdern. Die NEW ist gewissermaen das Dach, unter dem Projekte zum Ausbau erneuerbarer Energien initiiert werden. An dem Gemeinschaftsunternehmen sind Kommunen und kommunale Unternehmen der Region direkt beteiligt. Voraussetzung fr die Mitgliedschaft ist die Zeichnung von mindestens einem Geschftsanteil, der auf eine Summe von 5 000 Euro festgelegt wurde. Bislang sind 19 kommunale Mitglieder mit insgesamt 154 Geschftsanteilen der Genossenschaft beigetreten. Drei Brgermeister stellen den Vorstand, die anderen Kommunalvertreter wirken ehrenamtlich im Aufsichtsrat mit. Auch die Brger der Region sind an der NEW beteiligt. Sie knnen allerdings nicht direkt Mitglied werden, sondern erwerben Anteile einer zweiten Genossenschaft: der Brger-Energiegenossenschaft West eG (BEW). Diese Genossenschaft ist wiederum Mitglied der NEW.

Akzeptanz schaffen
Die lokale Verwurzelung, der hohe Grad an Mitbestimmung und Transparenz sowie der klare Fokus auf die Mitgliederfrderung sind Hauptgrnde, warum es bei genossenschaftlich organisierten Energieprojekten nur sehr selten zu Akzeptanzproblemen kommt. Die Menschen sind viel eher bereit, ein Windrad oder eine Biogasanlage im eigenen Heimatort zu akzeptieren, wenn sie selbst daran beteiligt sind und nicht ein anonymer Investor profitiert, sondern die Wertschpfung in der Region bleibt. Ein Beispiel hierfr ist die Energiegenossenschaft Starkenburg eG, die im Odenwald ein Brger-Windrad realisiert hat. Die ffentliche Meinung in der unmittelbaren Nachbarschaft war zunchst gegen das Vorhaben und auch die lokale Presse berichtete hauptschlich ber Aktivitten der Windkraftgegner. Das Meinungsbild nderte sich aber, als sich die Anwohner der umliegenden Gemeinden direkt an der Windkraftanlage beteiligen konnten. 230 Brger aus der nheren Umgebung haben in das Windrad investiert. Mit der Realisierung eines genossenschaftlich organisierten Brger-Windrads gehrt die Energiegenossenschaft Starkenburg zu den Vorreitern. Der grte Teil der Energiegenossenschaften ist aktuell noch im Bereich der Energieproduktion durch Sonnenenergie ttig. Denn die Photovoltaik bietet eine einfache Mglichkeit, dezentral in erneuerbare Energien zu investieren, und sie funktioniert im Gegensatz zu Windkraft und Biogas fast berall. Neben der Strom- und Wrmeproduktion durch Sonnen-, Wind- oder Bioenergie werden auch Energienetze von Genossenschaften betrieben.

Eigener Netzbetrieb
So auch in der schleswig-holsteinischen Gemeinde Honigsee, wo die Einwohner seit 2007 ihre Heizwrme ber ein Nahwrmenetz aus den

So verschieden die Energiegenossenschaften auch sein mgen sie alle ermglichen das gemeinsame Engagement verschiedener Akteure vor Ort und vereinigen gesellschaftliche, wirtschaftliche, kommunale und umweltpolitische Interessen.
Biogasanlagen beziehen. Der Impuls fr das Nahwrmenetz ging damals von zwei Landwirten aus, die in eine Biogasanlage investiert hatten. Das Biogas wird ber zwei Blockheizkraftwerke verstromt, fr die dabei anfallende Abwrme gab es jedoch

ber 100 000 machen mit

So verschieden die Energiegenossenschaften auch sein mgen sie alle ermglichen das gemeinsame Engagement verschiedener Akteure vor Ort und vereinigen gesellschaftliche, wirtschaftliche, kommunale und umweltpolitische Interessen. Sie steigern zudem die Akzeptanz fr Erneuerbare-Energien-Projekte. Deutschlandweit sind bereits mehr als 100 000 Menschen in Energiegenossenschaften engagiert Tendenz steigend. Die Genossenschaften haben bis heute rund 1 Mrd. Euro in erneuerbare Energien investiert. Sie produzieren bereits jetzt mehr Strom, als in den Haushalten ihrer Mitglieder verbraucht wird. Energiegenossenschaften werden damit zu einem wichtigen Treiber der dezentralen Energiewende.

Interessant fr Kommunen
Nicht nur Brger, sondern auch Kommunen knnen gemeinsam aktiv werden, um die Energiewende voranzutreiben, wie die interkommunale Genossenschaft NEW Neue Energien West eG zeigt. Auf Initiative der Stadtwerke Grafenwhr ha-

Der Brger als Investor

Energieprojekte vermehrt alternativ finanzieren Gesetzesnderungen kommen
stitutionelle Investoren dazu, neue Assetklassen in ihr potenzielles Anlageportfolio aufzunehmen. So sind die bertragungsnetzbetreiber zum Teil durch international agierende Infrastrukturinvestoren (Eigenkapital-)finanziert. Gleichzeitig zeigt Von sich auch bei den PrivatMyriam Schilling investoren, dass diese sich neuen Anlageformen ffnen und bereit sind, bei entsprechenden Renditeaussichten auch hhere Risiken einzugehen. Der Brger als potenRechtsanwltin und zieller Investor flog daPartnerin der Soziett bei bislang weitestgeOppenhoff & Partner hend unter dem Radar und kam nur vereinzelt Erfolgsmeldungen hat die ffentlich- und im Rahmen sehr kleiner, lokaler keit bislang aber weitestgehend ver- Projekte zum Zuge. Doch dies wird geblich gewartet. Die Verantwortli- sich wohl ndern. chen mssen weiterhin nicht nur die Schwierigkeiten bei der NetzanbinErstes Groprojekt vor Start dung lsen, sondern vor allem auch die Frage beantworten, wer den erEnde des vergangenen Jahres knforderlichen Netzausbau bezahlen digte der Bundesumweltminister an, soll. Schtzungen zufolge ist in den den gesetzlichen Rahmen dafr nchsten fnf bis zehn Jahren fr schaffen zu wollen, dass sich Brger die Energiewende insgesamt mit ei- mit einer attraktiven Garantieverzinnem Investitionsvolumen im dreistel- sung am Bau neuer Stromtrassen beligen Milliardenbereich zu rechnen. teiligen knnen. Bereits ohne die RSicher ist, dass die Energiekonzerne ckendeckung und Starthilfe eines Geund Netzbetreiber dies nicht aus ei- setzes wird der Netzbetreiber Tengener Kraft schaffen werden. neT nach eigenen Angaben in Krze ein erstes groes Beteiligungsprojekt auflegen. Er bietet GebietsanssNeue Assetklassen nutzen sigen und Grundstckseigentmern Wegen verschlechterter Refinan- die Mglichkeit, sich an der Errichzierungsmglichkeiten fehlt ihnen tung der geplanten Westkstenleizum einen das Eigenkapital. Zum an- tung finanziell zu beteiligen. Die Einbindung der Brger in die deren haben sie Probleme bei der Beschaffung des erforderlichen Fremd- Finanzierung von solchen Groprokapitals. Deshalb verwundert es jekten bietet allen Beteiligten Vorteinicht, dass immer mehr Experten zu le. Der Projektbetreiber erschliet der Ansicht gelangen, dass die Finan- sich eine Finanzierungs- oder Refizierungslast auf mehrere Schultern nanzierungsquelle zu Konditionen, verteilt werden muss. Insbesondere die nicht weniger attraktiv sind als das aktuell niedrige Zinsniveau ver- manches Bankdarlehen, aber mit anlasst sowohl private, aber auch in- weitaus weniger Brokratie auskomBrsen-Zeitung, 6.7.2013 Mehr als zwei Jahre sind seit der Entscheidung der Bundesregierung zum beschleunigten Ausstieg aus der Atomenergie vergangen auf groe men. Zudem reduziert er sein unternehmerisches Risiko, indem er es auf eine Vielzahl von Investoren verteilt. Dem Brger bietet sich demgegenber die Gelegenheit, einen mit entsprechender Rendite versehenen Beitrag zur Energiewende zu leisten und einen konkreten Bezugspunkt zur besseren Identifikation mit derselben zu finden. Erfahrungsgem sinkt nmlich die Bereitschaft, einen Beitrag zu einer groen gesellschaftlichen Aufgabe zu leisten, mit dem Grad der persnlichen Betroffenheit. Wenn die zu bauenden Stromtrassen unmittelbar an dem eigenen Grundstck vorbeifhren oder der Blick aus dem Wohnzimmer durch ein Windrad verbaut wird, wird sich der Einzelne wohl nur dann finanziell engagieren, wenn er eine Rendite oberhalb der von blichen risikoarmen Anlageformen erzielen kann. Aus diesem Grunde bieten Projektbetreiber wie TenneT eine vergleichsweise hohe Verzinsung an, die zum Teil abhngig von den Ertrgen der Projektgesellschaft oder im Zeitablauf nach Abschluss bestimmter Projektphasen wie offenbar im Falle des Beteiligungsmodells Westkstenleitung variiert.

Struktur sorgfltig whlen

Aus rechtlicher Sicht sind fr ein Brgerbeteiligungsmodell vielerlei Strukturierungsmodelle denkbar. Whrend TenneT sich wohl fr die Ausgabe einer Anleihe entschieden hat, waren in der Vergangenheit bei regional geprgten Vorhaben insbesondere die Beteiligung an einer Projektgesellschaft ber den Erwerb einer Kommanditbeteiligung, Genussrechtsvereinbarungen oder die Gewhrung von Darlehen bzw. Schuldverschreibungen populr. Da jedes Beteiligungsmodell fr die Beteiligten unterschiedliche Fortsetzung Seite B 8

B 6 Brsen-Zeitung Nr. 127

Sonderbeilage

Sonnabend, 6. Juli 2013

Zukunftsmarkt mit nachhaltigem Renditepotenzial

Investitionen in Energie- und Umwelt-Infrastruktur bieten Anlegern groe Chancen Green-Tech-Branche ist stark wachsender Markt
Brsen-Zeitung, 6.7.2013 Die Organisation fr wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD), die Weltbank und fhrende Unternehmens- und Politikberatungen sind sich einig: Energie und Umwelt sind die beiden Bereiche, die von enormer Bedeutung fr die weitere Entwicklung globaler Wirtschaftskreislufe sind. Die Herausforderungen der Zukunft mit zunehmender Urbanisierung und Ressourcenknappheit knnen nur gemeistert werden, wenn ein konsequentes Umdenken zugunsten erneuerbarer Energien und ressourcenschonenden Umweltmanagements stattfindet. Der erhhte Investitionsbedarf in Energie- und Umweltinfrastruktur kann ohne das Engagement von privaten Investoren nicht gedeckt werden hier liegen groe Chancen fr Anleger. chen und kologischen Vernderungen. Die hchsten Ausgaben werden fr den Wassersektor prognostiziert (900 Mrd. Dollar pro Jahr). Der Investitionsbedarf fr die Energieversorgung wird jhrlich auf rund 210 Mrd. Dollar geschtzt. Ein Haupttreiber fr diesen enormen Investitionsbedarf ist die fortschreitende Urbanisierung und das Entstehen zahlreicher Mega-Citys. Seit 2007 leben mehr Menschen in Stdten als in lndlichen Gebieten, Tendenz stark steigend. Die Vereinten Nationen prognostizieren, dass es 2015 bereits weltweit 300 Millionenstdte geben wird. Laut OECD-Schtzungen belaufen sich die in stdtischen Gebieten erforderlichen Infrastrukturinvestitionen bis 2030 weltweit auf mehr als 40 Bill. Dollar. Der bisherige Investitionsbedarf fr Wohnungs- und Brobau, Hafenkapazitten und Wasserversorgungen wird sich weltweit auf 20 Bill. Dollar jhrlich verdoppeln. Innerhalb der Stdte werden 85 % mehr Flche fr Wohn- und Gewerbegebiete bentigt, und der Wasserbedarf der Stdte wird bis 2025 um 80 Milliarden Kubikmeter wachsen. ten Jahren stark zugenommen und wird weiter wachsen. Die OECD schtzt, dass allein China im Zeitraum von 2003 bis 2030 ber 2 Bill. Dollar in Anlagen zur Elektrizittserzeugung und -verteilung investieren effizienten Energienutzung. Die Energiewende bietet also viele Zukunftschancen im Bereich umweltfreundliche Energien und Energiespeicherung, Energieeffizienz, Rohstoff- und Materialeffizienz, nachhaltige Mobilitt und nachhaltige Wasserwirtschaft. Laut dem Bericht GreenTech Made in Germany 3.0 des Bundesministeriums fr Umwelt, Naturschutz und Reaktorsicherheit (BMU) aus dem Jahr 2012 ist die sogenannte Green-Tech-Branche ein stark wachsender Markt mit einem globalen Volumen von knapp 2 Bill. Euro, und fr 2025 werden weltweite Umstze von 4,4 Bill. Euro erwartet. Teilen der USA jhrlich bis zu 50 % des gefrderten Wassers. Die OECD geht fr die nchsten 20 Jahre zur Sicherung der Wasserversorgung von einem jhrlichen Volumen fr Infrastrukturinvestitionen von ber 600 Mrd. Dollar aus. Genauso wichtig ist auch die Abwasserentsorgung, wo die Schwellenlnder den grten Nachholbedarf haben. In diesem Bereich werden bis 2025 in China ber 200 Mrd. Dollar an Ausgaben erwartet, in Indien circa 100 Mrd. Dollar und in den USA ber 150 Mrd. Dollar. Staatshaushalte lassen wenig Spielraum fr Investitionen. Sowohl Industrienationen als auch Schwellenlnder sind auf private Investoren angewiesen. Insbesondere Unternehmen im Bereich Energienetze, Speicherung und Nutzung sowie Ver-/Entsorgung und Recycling haben gute Entwicklungsperspektiven. Daher ist gerade Kerninfrastruktur fr Anleger langfristig interessant. Dazu zhlen Transport (z. B. Mautstraen, Flughfen, Seehfen), Ver- und Entsorgung ( Stromnetze, l- und Gas-Pipelines, Wassernetzwerke, Mllentsorgung, Recycling), Kommunikation (Sendemasten, Kabelnetzwerke, Satellitensysteme) sowie ffentliche Einrichtungen (Schulen, Regierungsgebude). Brsennotierte Infrastrukturbetreiber in diesen Segmenten agieren meist in einem monopolistischen Umfeld, unterliegen daher einer geringen Nachfrageelastizitt und weisen auf Basis von langfristigen, hufig inflationsgekoppelten Vertrgen oder infolge von Regulierung planbare zuknftige Ertrge auf. So finden sich hier Eigenschaften wie zum Beispiel geringere Konjunktursensitivitt, stabile Cash-flows sowie weitgehend inflationsgeschtzte Ertrge. Zur Auswahl eines renditeorientierten Kerninfrastruktur-Portfolios ist sektorspezifisches Know-how im Bereich privater und brsennotierter Infrastruktur erforderlich. Dazu zhlen insbesondere lokale Expertise ber Regulierungen und Konzessionen in den einzelnen Mrkten sowie Analyseerfahrung in der Bewertung von Infrastrukturanlagen. Angesichts der OECD-Prognosen ist der Energie- und Ver-/Entsorgungssektor ein langfristig attraktives Anlagesegment mit nachhaltigen Ertragschancen.

Von Markus Pimpl

Senior Vice President Investment Solutions bei der Partners Group wird. Denn Chinas jhrliche Wachstumsrate beim Elektrizittsverbrauch stellt mit 4,5 % (Indien: 4,9 %) fast die hchste Rate in den Schwellenlndern dar. Aber auch in den Industriestaaten ist die Energieinfrastruktur ein groes Thema: So schtzt die OECD in den USA und Kanada Investitionen in Hhe von nahezu 2 Bill. Dollar. Zentrale Kostentreiber sind dabei die Versumnisse in der Vergangenheit, da vorhandene Anlagen nicht ausreichend instand gehalten bzw. Ersatzinvestitionen vernachlssigt wurden. Um die Energiewende mit erneuerbarer Energie zu schaffen, mssen nicht nur hohe Investitionen in deren Erzeugung, sondern auch in ein modernisiertes Stromnetz mit intelligenter Netz- und Verbrauchssteuerung gettigt werden. Da regenerativer Strom nicht immer zu Spitzenverbrauchszeiten erzeugt wird, braucht es neue Speichermglichkeiten sowie neue Konzepte zur intelligenten,

Mll besser verwerten

Nach Daten der Weltbank und der Bank of America Merrill Lynch fielen im Jahr 2010 weltweit etwa 3,5 Millionen Tonnen Mll am Tag an, davon allein in den OECD-Lndern 1,56 Millionen Tonnen. Im Jahr 2025 wird sich der tglich produzierte Mllberg mit 6 Millionen Tonnen fast verdoppelt haben. Der Abfall der rasant wachsenden Metropolen in den Schwellenlndern wird sich in dieser Zeit verdoppeln, teilweise gar verdreifachen. Weltweit werden derzeit nur 25 % des Mlls verwertet. Dabei lediglich 7 % des Industriemlls, 10 % des Abfalls der Kommunen und 15 % des elektronischen E-Mlls. Daran zeigt sich das langfristige Wachstumspotenzial der Entsorgungs- und Recyclingbranche. Angesichts dieser Entwicklungen stehen der Energie- sowie der Verund Entsorgungssektor vor groen Herausforderungen vor allem bei der Finanzierung der notwendigen Investitionen in vorhandene und neu zu schaffender Infrastruktur. Banken ziehen sich verstrkt aus der Finanzierung von Infrastrukturprojekten zurck, und angespannte

Wasserversorgung sichern
Rund 83 % der Weltbevlkerung haben Zugang zu sauberem Wasser und lediglich 58 % zu sanitren Einrichtungen. In den Entwicklungslndern herrscht der grte Nachholbedarf. Im Jahr 2025 werden laut OECD die Landwirtschaft (Anteil von 70 bis 75 % des globalen Wasserverbrauchs), die Industrie (20 %) und die privaten Haushalte (5 bis10 %) zusammen bis zu 40 % mehr Wasser zur Sicherung des Lebensstandards beanspruchen, als es heute der Fall ist. Die weltweite Wasserverfgbarkeit ist seit 1950 gesunken und wird bis 2030 weiter sinken. Bis 2030 wird die Wasserverfgbarkeit pro Kopf in den Industriestaaten um bis zu 40 % geringer sein als 1959. Ein hoher Investitionsbedarf besteht zur Erschlieung neuer Quellen sowie zur Verbesserung der Versorgungsinfrastruktur. Weil die Wasserleitungen zum Teil noch aus dem 19. Jahrhundert stammen, versickern beispielsweise in England und groen

Neubau und Ersatz ntig

In den kommenden Jahrzehnten wird in den Industrielndern Bedarf an Ersatzinvestitionen in Infrastruktur bestehen. In den Schwellen- und Entwicklungslndern sind dagegen durch das rasante Bevlkerungsund Wirtschaftswachstum und die sich verbessernden Lebensumstnde neue Investitionen in Versorgungs-, Bau-, Telekommunikations- und Transportinfrastruktur ntig. Die Industrielnderorganisation OECD schtzt das weltweite durchschnittliche Investitionsvolumen fr neue Infrastruktur bzw. fr die Instandhaltung bestehender Infrastruktur fr die Jahre 2010 bis 2030 auf jhrlich etwa 1,8 Bill. Dollar. Wesentliche Treiber dieser Entwicklung sind die fortschreitende Globalisierung, der demografische Wandel und die energiewirtschaftli-

China zeigt es deutlich

Das Beispiel China zeigt diese Entwicklung besonders deutlich: 2030 werden laut der Unternehmensberatung McKinsey eine Milliarde Menschen in chinesischen Stdten leben, davon sind 221 Millionenstdte (in Europa sind es aktuell 35). Der Bedarf an Investitionen im Energieinfrastrukturbereich hat in den letz-

Strommarktliberalisierung nur teilweise geglckt

15 Jahre Wettbewerb in Deutschland Bundesnetzagentur spielt zentrale Rolle Mehr Flexibilitt ermglichen, Kosten gleichmiger verteilen
kushima (Japan) im Mrz 2011 beschloss die Bundesregierung den endgltigen Atomausstieg: Acht Kraftwerke gingen sofort vom Netz, bis 2022 soll auch das letzte Atomkraftwerk abgeschaltet sein. All das hat nicht nur dazu gefhrt, dass die alten Versorgungsstrukturen in Deutschland aufgebroVon chen wurden und die Andreas Herga Marktmacht der groen Erzeugerkonzerne RWE, Eon, EnBW und Vattenfall Europe Risse bekam. Vielmehr rufen die Entwicklungen neue Anbieter mit innovatiMitglied des Vorstands ven Konzepten auf den Plan, die den Gedanken der Ensys AG eines freien Marktes endlich umsetzen. bieten sollte ein Markt des fairen Zwar hat die einst so vielverspreWettbewerbs werden. Doch diese chende deutsche Solarbranche bis Entwicklung lsst in Teilen noch heu- ins Jahr 2008 Umsatzrekorde an Umte auf sich warten. Zwar haben zahl- satzrekorde gereiht und sich zeitweireiche Gesetzesnderungen, vor al- se sogar als Weltmarktfhrer geselem aber der Atomausstieg und die hen. Sie hat sich jedoch zu frh auf Energiewende, fr Bewegung am ihrem Erfolg ausgeruht und mit FehlMarkt gesorgt. Jedoch haben sich investitionen letztlich ihre Beweggnstigere Strompreise zumindest lichkeit insbesondere in der spten fr die Verbraucher noch nicht Konsolidierungsphase seit 2010 eindurchgesetzt. Ein Grund, die Liberali- gebt. Doch sie ist ein gutes Beisierung als missglckt zu bezeich- spiel dafr, dass wenn aus den Fehnen, ist das aber noch lange nicht. lern gelernt wird ein freier Strommarkt an einem technisch hoch entwickelten Standort wie Deutschland Marktmacht bricht gelingen kann. Vier groe Konzerne sind es immer noch, die mit einem Marktanteil Groes Angebot fr Kunden von 80 % den grten Teil des Stroms in Deutschland erzeugen. So gehrt die Bundesrepublik heuWer sich anschaut, was sich in den te zu den vielfltigsten Energiemrkvergangenen eineinhalb Jahrzehn- ten Europas. Rund 300 Stromerzeuten beim Absatz fr Strom und Gas ger, mehr als 900 Netzbetreiber und getan hat, muss dem Markt eine ge- ber 1 000 Stromlieferanten sorgen wisse Dynamik zusprechen. Die regu- fr ein grozgiges Angebot. Diese latorischen Rahmenbedingungen ha- hohe Anzahl von Marktteilnehmern ben sich fortlaufend verndert: Nach deutet darauf hin, dass der Wettbeder Liberalisierung des Strommark- werb auf den unterschiedlichsten tes 1998 folgte bereits 2000 die Ein- Stufen der energiewirtschaftlichen fhrung des Erneuerbare-Ener- Wertschpfung funktioniert. gien-Gesetzes (EEG). Die damit anDas bekommen auch die Verbraugeordnete bevorzugte Einspeisung cher zu spren, zumindest im Hinvon nachhaltig erzeugtem Strom blick auf die Anbietervielfalt. Laut stellte Versorger, Netzbetreiber und Bundesnetzagentur (BNetzA) knHndler gleichermaen vor neue nen Haushaltskunden im DurchHerausforderungen. 2004 wurde schnitt aus 147 Anbietern je Netzgedann der Gasmarkt geffnet. Ein biet whlen. Auch die WechselhrJahr spter setzte das Energiewirt- den wurden erheblich reduziert. Im schaftsgesetz (EnWG) europische EnWG ist festgelegt, dass StromkunRichtlinien in nationales Recht um. den jederzeit innerhalb von drei WoNach der durch ein Erdbeben aus- chen ihren Lieferanten wechseln kngelsten Reaktorkatastrophe in Fu- nen. Davon machen sie auch GeBrsen-Zeitung, 6.7.2013 Als die Bundesrepublik vor 15 Jahren ihren monopolistisch geprgten Strommarkt auf einen Schlag ffnete, waren die Erwartungen gro. Aus geschlossenen Versorgungsgebrauch: Die Zahl der Stromanbieterwechsel unter den Endverbrauchern ist zwischen 2006 und 2011 gem Monitoringbericht 2012 der BNetzA fast um das Fnffache gestiegen. So haben im Jahr 2011 mehr als 3,8 Millionen Lieferantenwechsel stattgefunden fnf Jahre zuvor waren es erst 800 000. Allein gegenber 2010 war dies ein Zuwachs von 27 %. Die Situation aller Marktteilnehmer hat sich in dieser Hinsicht also verbessert. Die vier groen Energiekonzerne samt Vertriebstchtern versorgten 2011 nur noch rund 40 % (Stand 2010: 43,8 %) der privaten Haushalte. Einen Teil davon allein deshalb, weil sie aufgrund ihres ffentlichen Auftrags zur Stromversorgung noch immer eine besondere Position innehaben: Jeder Stromabnehmer ist gesetzlich einem Grundversorger zugeordnet, solange er sich nicht von selbst an einen anderen Anbieter wendet. Wenn also der Verbraucher von seinem Recht Gebrauch macht, seinen Stromanbieter selbst zu whlen, ist der freie Markt tatschlich in den privaten Haushalten angekommen. scher Sicht. Hier ist die Politik gefordert: Der Strompreis muss in einem vertrglichen Bereich bleiben. Um die Energiewende als eines der grten wirtschaftspolitischen Projekte der Bundesrepublik nachhaltig zum Erfolg zu fhren, muss also auf politischer Ebene noch viel passieren. Dabei spielt die Bundesnetzagentur eine zentrale Rolle. Der leitungsgebundene Strommarkt muss mehr Flexibilitt ermglichen, um mittelstndische Energieanbieter nicht nur am Ende der Wertschpfungskette, sprich in der Belieferung der Endkunden, mitspielen zu lassen. Auch drfen die Kosten nicht nur auf den Schultern der Verbraucher und des Mittelstandes lasten. Wenn die Bundesregierung Angst hat, dass die groen Industriekonzerne abwandern, dann muss umgedacht, nicht einfach nur umgelegt werden. Fairer Wettbewerb ist und bleibt das Schlsselwort unter Rahmenbedingungen, die allen Marktteilnehmern die gleichen Mglichkeiten bieten. Dann kann der Strommarkt sich gesund entfalten und Deutschland mit seiner Energiepolitik zu einem Vorbild fr Europa machen.

trie zu spren, die um nicht ins steuergnstigere Ausland abzuwandern von der Bundesregierung im groen Stil mit Sonderregelungen privilegiert wird. So haben Verbraucher wie auch kleine und mittlere Unternehmen zwar die Mglichkeit, aus einer Vielzahl an Anbietern und Tarifmodellen zu whlen. ber den Preis entscheiden knnen sie dadurch aber

nur geringfgig. Das ist die Kehrseite der Entwicklung, die gleichzeitig eine groe Herausforderung darstellt. Damit steigende Kosten nicht zulasten der Akzeptanz einer atomstromfreien Zukunft gehen, muss die Energiewende effizienter gestaltet werden. Der Staat verspielt sonst womglich die Chancen eines freien Marktes, der so vielversprechend ist wie noch nie auch aus europi-

Alles gut, bis auf den Preis

Wirklich motiviert, sich damit auseinanderzusetzen, sind die Verbraucher jedoch erst, seit sie eine Verteuerung von Strom spren. Die Einmischung durch den Staat hat nmlich dazu gefhrt, dass das wichtigste Merkmal eines freien Marktes auf der Strecke geblieben ist: die freie Preisgestaltung. Stromproduzenten, Netzbetreiber und der Staat geben hier den Ton an. Die Anbieter selbst haben indes auf den Strompreis zum groen Teil gar keinen Einfluss. Der Anteil von Steuern und Abgaben sowie gesetzlich regulierten Bestandteilen am Strompreis ist in den vergangenen 15 Jahren um fast 30 % gestiegen. 1998 lag er noch bei weniger als 50 %, im Jahr 2013 dagegen bei mehr als 75 %. Steuern, Abgaben, Umlagen sowie gesetzlich regulierte Preisbestandteile machen also rund drei Viertel des Strompreises fr Endverbraucher aus. Zuletzt war es die drastische Erhhung der EEG-Umlage, die fr Diskussionen gesorgt hat. Betroffen sind davon vor allem kleinere und mittlere Unternehmen sowie private Haushalte. Eine Preisentlastung bekommt allenfalls die verbrauchsintensive Indus-

Evolution statt Revolution

Fortsetzung von Seite B 4 zu senken. Statt harter Einmaleinschnitte sollte schrittweise und vor allem verlsslich vorgegangen werden. Der Grundsatz lautet Evolution statt Revolution. Natrlich knnen die Vergtungen im EEG abgesenkt werden, um Mitnahmeeffekte zu vermeiden, um die Kosten in Grenzen zu halten, die ja am Ende die Verbraucher ber die EEG-Umlage bezahlen mssen. Dazu mssen sich die erneuerbaren Energien Schritt fr Schritt in den Markt integrieren. Die optionale Direktvermarktung der erneuerbaren Energien sollte ausgeweitet werden. Direktvermarktung ist einer der entscheidenden Schlssel. Mit ihr mssen die Anlagenbetreiber ihren Strom verstrkt am Markt anbieten und auch direkt auf Preissignale reagieren. Die Problematik des klassischen EEG, bei der ohne Rcksicht auf den tatschlichen Bedarf erzeugt wird, knnte dadurch zu einem groen Teil entschrft werden ohne das Kind mit dem Bade auszuschtten. Wir brauchen auch weiterhin Anreize fr einen gezielten und intelligenten Ausbau der erneuerbaren Energien. Beispiel: Windenergie. Ein weiterer Zubau darf nicht nur auf hoher See erfolgen und damit ausschlielich in Norddeutschland, whrend im sddeutschen Binnenland der Zubau zum Erliegen kommen wrde. Das wre kontraproduktiv sowohl fr die Windenergie insgesamt als auch fr die wnschenswerte strkere regionale Diversifizierung der Windenergie, die zu einer Verringerung des Netzausbaubedarfes beitragen knnte. Statt Einschnitten bei der Frderung wre zur Kostendmpfung bei der Windenergie die Einfhrung eines atmenden Deckels, hnlich wie bei der Photovoltaik, ein gangbarer Weg. Durch die hhere Berechenbarkeit entstnden bei Investoren weniger Risiken als bei massiven kurzfristigen Frderkrzungen. Mit einer berarbeitung des Referenzertragsmodells knnte zudem die Frderung ber ein Stauchungsmodell so angepasst werden, dass strkere Anreize zum Ausbau von Binnenlandstandorten gesetzt werden. Sinnvoll bleibt auch der Vorschlag einer berarbeitung der Befreiungen von der EEG-Umlage sowie eine Einbeziehung des Eigenverbrauchs in die Finanzierung des Umbaus des Energiesystems.

Markt neu designen

Die ganze Energiebranche wartet also auf die Reform des EEG und auf die Grundlagen des neuen Markt-Designs. Der Orientierungspunkt dafr lautet: Wir brauchen ein wettbewerbsorientiertes und kosteneffizientes Marktmodell, in dem sowohl erneuerbare Energien als auch konventionelle Kraftwerke ihren Platz finden. Am Ende werden wir feststellen: Und sie bewegt sich doch!

Sonnabend, 6. Juli 2013

Sonderbeilage

Brsen-Zeitung Nr. 127

B7

Asset-Finance-Modelle als Motor der Energiewende

Gesamtpaket gerade bei greren und langfristigen Finanzierungen schwierig zu schnren Leasing-Unternehmen knnen als Finanzier einspringen
Doch gerade in diesem Bereich fllt es immer mehr Kommunen und Unternehmen schwer, geeignete Finanzierungspartner zu finden. Neben dem Know-how fr die Finanzierung sind auch die besonderen Anforderungen in den jeweiligen Mrkten erfolgskritisch. Auch aus Sicht eines FinanVon ziers ist es unbedingt Wolf-Rdiger Stahl notwendig, die durchaus vorhandenen Fallstricke des Erneuerbare-Energien-Gesetzes (EEG) genau zu beherrschen wie auch die techLeiter des Bereichs nischen Daten und LeisEnergie der DAL von Deutsche Anlagen-Lea- tungskennziffern Anlagen beurteilen zu sing GmbH & Co. KG knnen. Dieser steigende Komplexittsgrad markt spielen Asset- und Cash- von Big Tickets im Bereich der erneuflow-basierte Finanzierungslsun- erbaren Energien kann von Banken, gen eine immer wichtigere Rolle. Ge- aber auch Kommunen oder investitirade bei den grovolumigen Investi- onswilligen Unternehmen nicht imtionen werden sachkundige, langfris- mer vollstndig bewltigt werden. tige Partner gesucht, deren Experti- Als Asset-orientierte Finanziers knse weit mehr als nur den Finanzie- nen Leasingunternehmen mit ihrem Expertenwissen fr alle Beteiligten rungsaspekt abdeckt. echte Mehrwerte schaffen. Brsen-Zeitung, 6.7.2013 Leasinggesellschaften investieren in Deutschland jhrlich rund 50 Mrd. Euro im Auftrag ihrer Kunden. Auch vor dem Hintergrund des enormen Finanzierungsbedarfs im Energiesikostruktur fhren kann. Leasingstrukturen knnen so helfen, die Flexibilitt und Investitionskraft zu erhhen, und damit die Wettbewerbsfhigkeit sichern. Folge sehr hoher Portfolios. Neben diesem Engpass fhren die langen Laufzeiten der Amortisation und daraus abgeleitet eine passende langfristige Finanzierungsstruktur zu einer zunehmenden Verknappung der Ressource Refinanzierungsmittel Energiewende. Als regional aufgestellter Verbund ist die Sparkassenorganisation ein natrlicher Finanzierungspartner der sich ergebenden dezentralen Investitionsvorhaben. Aber auch die Gemeinsamkeiten auf Gesellschafterseite machen die Institute der S-Finanzgruppe und deren Verbundpartner zu einem naheliegenden Partner von regionalen Versorgern oder Stadtwerken. Gefragt sind zunehmend strukturierte Asset-Finance-Lsungen: Leasing, Investitionskredit oder Mietkauf sind mit einer Laufzeit von bis zu 17 Jahren mglich. Asset-Finance-Partner wie die DAL untersttzen auch bei der Organisation von Finanzierungskonsortien als wichtigem Baustein der Realisierung der Energiewende. Allein die Stadtwerke in Deutschland investieren jedes Jahr rund 6 Mrd. Euro und begleiten vermehrt Erneuerbare-Energie-Projekte. Aber auch bei den Verantwortlichen in den Kommunen nimmt die Wahrnehmung strukturierter Finanzierungsformen als echte Alternative zu klassischen Darlehen deutlich zu. Regionale Unterschiede bedingen unterschiedliche technische und damit wirtschaftliche Anforderungen an einzelne Energieerzeugungsanlagen somit auch regional unterschiedliche Chancen und Risiken. Diese standortbezogenen Besonderheiten wirtschaftlich und technisch fundiert zu bewerten, bedarf besonderer Expertise. Gerade deswegen kann eine Leasinggesellschaft der richtige Partner sein: Objekt-Know-how und die Erfahrung mit solchen Groprojekten bringen Asset-orientierte Finanzierungspartner von Haus aus mit. Diese bewerten mgliche Investitionsrisiken und geben Tipps fr Alternativen sowie zur Einbindung geeigneter Frdermittel. Dabei stehen neben den bereits erheblichen Anstrengungen und Investitionen im Bereich der erneuerbaren Energien weitere Investitionen im Bereich der konventionellen Energieerzeugung an. Mehr als die Hlfte aller deutschen Kraftwerke wurde vor ber 25 Jahren erbaut der Kraftwerkspark ist insgesamt beraltert. Die Sanierung von bestehenden Kraftwerken ist ntig, um die Stromversorgung in der Zukunft zu sichern und die Energiegewinnung effizienter zu gestalten. Aber auch Umweltgesichtspunkte, wie die Reduktion der Schadstoffemissionen, sind von groer Bedeutung. burger Sparkasse und die Sparkasse Leipzig. Im Wesentlichen gewinnt der Kunde beim SLB Liquiditt und damit Handlungsspielraum. Die aufgelsten stillen Reserven knnen steuerneutral aufgedeckt und dazu genutzt werden, Wachstum zu finanzieren oder bestehende Finanzierungen abzulsen. Darber hinaus ist es eine Mglichkeit, auch noch nach vielen Jahren die Trennung von Betrieb und Besitz durchzufhren bzw. beizubehalten. Sofern ein Off-Balan-

Engpass bei Kommunen

Die Energiewende macht nicht nur Investitionen in innovative Energietechnik notwendig. Im Zuge von Rekommunalisierungstendenzen soll in den kommenden Jahren die Eigenstromerzeugung regionaler, gegebenenfalls kommunalnaher Versorger beziehungsweise von Stadtwerken in vielen Gegenden Deutschlands deutlich erhht werden. Kommunen haben die Option, Versorgungsnetze zurckzukaufen oder Stadtwerke neu zu grnden. Diese Transaktionen sind nicht ausschlielich ber die normale Kommunalfinanzierung oder die klassische Unternehmensfinanzierung auf der Bilanz der kommunalen Unternehmen realisierbar. Zeitgleich sind einige in diesem Bereich bisher ttige, berregionale

Reserven heben
Ein weiterer Baustein zur Finanzierung grner Wachstumsinvestitionen knnte das sogenannte Sale-and-lease-back (SLB) sein. Hier wird das im Eigentum eines Energieversorgungsunternehmens befindliche Investitionsobjekt von der Leasinggesellschaft zum aktuellen Verkehrswert erworben und ber den Leasingvertrag dem Nutzer wieder zur Verfgung gestellt. Dabei knnen die kundenindividuellen rechtlichen und steuerlichen Gegebenheiten optimal bercksichtigt und Reserven gehoben werden. Das haben auch die Stadtwerke Leipzig genutzt, die ein Gas- und Dampfkraftwerk (GuD-Kraftwerk) mit Gesamtinvestitionskosten von 87 Mill. Euro an die DAL verkauft und ber einen zwlf Jahre laufenden Immobilien-Leasingvertrag zurckgeleast haben. Unsere Aufgabe war dabei die Projektsteuerung, Arrangierung und Strukturierung einer Konsortialfinanzierung, bei der mehrere Finanzierungspartner beteiligt waren, unter anderem die Ham-

Als Asset-orientierte Finanziers knnen Leasingunternehmen mit ihrem Expertenwissen fr alle Beteiligten echte Mehrwerte schaffen.
ce-Effekt gewnscht wird, knnen wichtige Bilanzkennziffern positiv beeinflusst und das Rating des Unternehmens optimiert werden. Doch Vorsicht: Sale-und-lease-back ist kein Rettungsanker fr ertrags- und bonittsschwache Unternehmen. Grundlage fr die Vertragsentscheidung ist auch fr einen Leasinggeber ein zukunftsfhiges Konzept und positive Ertragserwartungen. Gerade fr grere Investitionen und langfristige Finanzierungen bleibt es schwierig, die Gesamtfinanzierung sicherzustellen. Ein Asset-Finance-Partner wie die DAL kann durch die Rolle eines Arrangeurs innerhalb der Sparkassen-Finanzgruppe, seine Kompetenz im Bereich des Investitionsgutes sowie der Kenntnisse des Energiemarktes helfen, die Umsetzung von Grotransaktionen zu erleichtern.

Enormer Finanzbedarf
Das Energiekonzept 2050 der Bundesregierung sieht bis zum Jahr 2020 einen Anteil an der Stromerzeugung aus erneuerbaren Energien (EE) von 35 % vor gemessen am Bruttostromverbrauch. Aktuell sind es 17 %. Das Investitionsvolumen fr die Energiewende ist enorm. Der Bundesverband Erneuerbare Energien e. V. beziffert die kumulierten realen Gesamtinvestitionen bis 2020 auf rund 235 Mrd. Euro. Laut Schtzungen des Deutschen Sparkassenund Giroverbandes betrgt allein das Investitionsvolumen in die erforderliche Netzinfrastruktur ber 22 Mrd. Euro. Es besteht also erheblicher Finanzierungsbedarf fr grovolumige, langfristige Investitionen.

Leasing bietet viele Optionen

In der Regel bieten Leasinggesellschaften die Wahl zwischen der Strukturierung von auf die Besonderheiten des EEG abgestellten Investitionskrediten oder entsprechenden Leasingund Mietkauflsungen. Hier knnen dann weitere Effekte genutzt werden. Steuerliche Optimierung, Kostentransparenz, Pay-as-you-earn-Effekte oder die Bilanzneutralitt der Investition sind mgliche Stichworte. Darber hinaus ermglicht gerade die leasingtypische Eigentmerstellung des Leasinggebers im Vergleich zu einer klassischen Finanzierung eine andere Risikoeinschtzung, die letztendlich fr den Kunden auch zu einer optimierten Konditionsgestaltung und Ri-

Projektbeispiele
Photovoltaikanlagen Windkraftanlagen (onshore/offshore) Biomasseheizkraftwerke Biogasanlagen Bioenergieparks/-drfer Pumpspeicherkraftwerke Rckkufe von Versorgungsnetzen Neugrndung von Stadtwerken

Finanziers dabei, ihre Marktprsenz deutlich zu reduzieren, auch als Folge eines Anfangsbooms im Bereich der erneuerbaren Energien mit der

B 8 Brsen-Zeitung Nr. 127

Sonderbeilage

Sonnabend, 6. Juli 2013

Investitionen in effiziente Anlagentechnik lohnen sich

Wirtschaftliche Modernisierung der Energieversorgung mit Contracting Contractor trgt finanzielle und technische Risiken Kundenorientierte Umsetzung
Beim Contracting werden eigene Aufgaben im Bereich der Energieversorgung auf ein Dienstleistungsunternehmen bertragen. In erster Linie stellt der Contracting-Geber bzw. der Contractor hier Wrmelieferungen, die mit Biomethan auch regenerativ erzeugt werden knnen, Klte-, Druckluft- sowie Von die gemeinsame StromJrn-Erik Mantz und Wrmeerzeugung durch Kraft-Wrme-Kopplung zur Verfgung. Ebenso kann der Contractor entsprechend den jeweiligen Kaufmnnischer Kundenwnschen auch Geschftsfhrer der die Planung, den Bau, RWE Energiedienstden Betrieb sowie die Fileistungen GmbH nanzierung der Anlagentechnologie berneheneigentmer und -betreiber. Sie men. Professionelle Energiedienstwerden vor die Herausforderung ge- leister bieten dabei den Kunden von stellt, die eigene Energieversorgung Anfang an die Wahlfreiheit, welche mglichst effizient zu gestalten und Brennstoffe und Technik zum Eindabei stets die Gesamtwirtschaftlich- satz kommen, welche Partnerunterkeit der Manahme im Blick zu be- nehmen aus Planung und Handwerk halten oft unter erheblichem Zeit- eingebunden werden und welches und Personalaufwand. Und doch Unternehmen fr die Energieliefelohnt es sich, ber Investitionen in ei- rung zustndig ist. Ein gelungenes Beispiel fr eine ne effiziente Anlagentechnik nachzudenken, um langfristige Einsparun- derartige Contracting-Lsung ist das gen zu erzielen. Denn nicht zuletzt Seniorenzentrum Haus Maria Rast hngen auch Attraktivitt und damit in Telgte. Aufgrund der ber 50 Jahdie Vermietbarkeit vieler Objekte re alten Bausubstanz sowie des devom energetischen Zustand des Ge- mografischen Wandels und des dabudes ab. Allerdings wird eine mit einhergehenden steigenden Behocheffiziente Energieversorgung darfs nach altersgerechten Wohngehufig erst durch komplexe und da- legenheiten entschieden sich die Vermit einhergehend oft kostenintensi- antwortlichen fr eine Erweiterung ve Anlagentechnologie ermglicht. und Modernisierung der EinrichHier bietet das sogenannte Contrac- tung. Zudem sollte das Gebude aus ting eine lohnende Lsungsalternati- energetischen wie aus betriebswirtve. Mit diesem Modell lassen sich Im- schaftlichen Grnden nach der Samobilien mit modernster Technik nierung dem anspruchsvollen Stanausstatten, ohne hohe Investitions- dard eines KfW-Effizienzhauses kosten zu verursachen. Neben finan- entsprechen. Eine detaillierte Begutziellen Vorteilen profitieren Contrac- achtung des Gesamtkonzeptes fhrting-Kunden zudem von deutlichen te schlielich zu der Entscheidung, Effizienzsteigerungen und einer ver- die Modernisierung der Energieversorgung im Rahmen eines Contracbesserten CO2-Bilanz. Brsen-Zeitung, 6.7.2013 Steigende Energiekosten, veraltete Anlagentechnik sowie anspruchsvolle Vorschriften zum energetischen Standard von Gebuden rcken immer mehr in den Fokus der Immobilitings durchzufhren. Bei diesem Modell bertrug das Seniorenzentrum Planung und Installation sowie fr einen festgelegten Zeitraum auch den Betrieb und die Wartung der neuen Anlagentechnik an die RWE Energiedienstleistungen GmbH (RWE ED). Damit tragen wir whrend der vereinbarten Contracting-Laufzeit von 15 Jahren sowohl die finanziellen als auch die technischen Risiken. Im Gegenzug hat sich das Zentrum whrend dieser Zeit verpflichtet, die mit Hilfe der modernisierten Anlage erzeugte Wrme zu vereinbarten Konditionen abzunehmen, und profitiert dabei von gnstigeren und langfristig planbaren Kosten. sich der Contractor auch um den kompletten Anlagenbetrieb inklusive beispielsweise der Pelletbevorratung sowie um die Wartung. Auf diese Weise werden die Immobilieneigentmer und -betreiber deutlich entlastet und knnen sich weiterhin auf ihr Kerngeschft konzentrieren.

Beitrag zum Klimaschutz

Und durch die bernahme der Finanzierung der Anlagenmodernisierung versetzten wir den Eigentmer des Seniorenzentrums etwa in die Lage, das hierdurch freigewordene Kapital in zustzliche energetische Manahmen zu investieren. Dadurch profitiert auch der Pchter gleich doppelt von niedrigeren Betriebskosten einerseits als Folge der hohen Energieeffizienz der neuen Anlage und andererseits durch den geringeren Wrmebedarf, der wiederum aus dem erhhten energetischen Standard des modernisierten Seniorenzentrums resultiert. Zudem leistet die Einrichtung einen aktiven Beitrag zum Klimaschutz, denn die CO2-Ersparnis fllt bei der berwiegend regenerativen Wrmeversorgung jhrlich um rund 140 Tonnen hher aus als bei einer herkmmlichen Erdgaskesselanlage. Damit trgt das Seniorenzentrum den Aspekten Wirtschaftlichkeit, Nachhaltigkeit und Innovation zugleich in vorbildlicher Weise Rechnung. Wir haben in der Vergangenheit ei-

Liquiditt bleibt erhalten

Auf diese Weise war die Einrichtung in der Lage, eine neue, berwiegend regenerative Wrmeversorgung zu erhalten, ohne eigene Investitionsmittel aufbringen und binden zu mssen. Hierdurch stand ein grerer finanzieller Spielraum fr zustzliche Dmmmanahmen zur Verfgung, die den Wrmebedarf im Gebude und die damit verbundenen Kosten weiter reduzierten. Im Ergebnis erfllte das Seniorenzentrum den energetischen Standard eines KfW-Effizienzhauses 85 und konnte daraufhin die hieraus resultierende Frderung in Form von zinsgnstigen Krediten und einem Tilgungszuschuss von 15 % in Anspruch nehmen. Im Zuge der Modernisierung wurden drei aus den siebziger und neunziger Jahren stammende Erdgaskessel demontiert und durch eine Pelletkesselanlage in Kombination mit zwei Pufferspeichern sowie einem erdgasbetriebenen Brennwertkessel ersetzt. Mit einer Leistung von 300 kW deckt der innovative Pelletkessel, der sich durch eine patentierte Rotationsfeuerung und einen hohen Wirkungsgrad auszeichnet, rund Das nach den Standards eines KfW-Effizienzhauses 85 modernisierte Seniorenzentrum Haus Maria Rast in Telgte Foto: RWE ED

90 % des Wrmebedarfs des Seniorenzentrums ab. Zwei Pufferspeicher mit einem Volumen von jeweils 2 900 Liter sorgen fr eine effiziente Betriebsweise des Pelletkessels auch im Teillastbereich. Ergnzt wird die Heizzentrale durch einen erdgasbetriebenen Brennwertkessel, der die Pelletanlage zu Spitzenlastzeiten untersttzt. Zur Gewhrleistung einer jederzeit sicheren und unterbrechungsfreien Wrmeversorgung des Seniorenzentrums garantiert der Brennwertkessel mit einer Leistung von 311 kW zudem die volle Redundanz des Gesamtsystems. Aufgrund der beengten Platzverhltnisse im Bestand wurde die Heizzentrale in einem neu errichteten Technikraum installiert, in dem ebenfalls etwa 30 Tonnen Pellets gelagert werden. Die Demontage der Altanlage sowie der Umbau und die Montage der neuen Heiztechnik erfolgten dabei whrend des laufenden Betriebs der Einrichtung.

rung der hocheffizienten Wrmeversorgung des Seniorenzentrums statt. Immobilieneigentmer und -betreiber sind in erster Linie daran interessiert, dass ihr Gebude mglichst nachhaltig und innovativ ist. Direkt danach stellt sich natrlich auch die Frage der Finanzierung. Modernisierung mit zukunftsweisender Technologie auf Basis regenerativer Energien und insbesondere wie in diesem Fall mit dem Einsatz eines Pelletkessels in einem Contrac-

Alles aus einer Hand

Neben der Planung und Installation der neuen Wrmeversorgung sind wir whrend der gesamten Vertragslaufzeit auch fr den Betrieb und die Wartung der Anlagentechnik zustndig. Dies beinhaltet ebenfalls die Sicherstellung eines ausreichenden Pelletvorrats und die Entsorgung der nach dem Brennvorgang verbleibenden Asche. Eine hohe Betriebssicherheit des Systems gewhrleisten darber hinaus eine Fernberwachung mit automatischer Strmeldefunktion sowie ein 24-Stunden-Bereitschaftsdienst. Im Rahmen eines zustzlich vereinbarten Energie-Controllings werden des Weiteren smtliche Anlagenwerte und Verbrauchsdaten kontinuierlich erfasst, dokumentiert und analysiert. Auf diese Weise finden eine laufende berwachung und Optimie-

Mit der Leistung von 300 kW deckt der Pelletkessel, der sich durch eine patentierte Rotationsfeuerung und einen hohen Wirkungsgrad auszeichnet, rund 90 % des Wrmebedarfs des Seniorenzentrums ab. Foto: RWE ED

ting-Projekt umzusetzen bietet sich vor diesem Hintergrund als eine uerst attraktive Lsung an. Die fr das Objekt Verantwortlichen mssen sich zum Beispiel keine Sorgen darber machen, ob die neue Technik ausreichend dimensioniert ist. Hier knnen sie sich gnzlich auf die langjhrige Erfahrung des Energiedienstleisters verlassen, der vor dem Hintergrund eines wirtschaftlichen Betriebs die Anlageneffizienz optimal auf das jeweilige Gebude abstimmt. Darber hinaus kmmert

ne Vielzahl vergleichbarer Projekte erfolgreich in die Praxis umsetzen knnen und stellen fest, dass das Interesse an individuell ausgelegten Contracting-Lsungen stetig steigt. Ein solches Konzept eignet sich dabei nicht nur fr private Immobilieneigentmer und -betreiber, sondern bietet auch fr kommunale Liegenschaften wie Schulen oder Schwimmbder eine attraktive Alternative auf dem Weg zu einer hochmodernen, sicheren und wirtschaftlichen Energieversorgung.

Der Brger als Investor

Fortsetzung von Seite B 5 Chancen und Risiken birgt, ist die Strukturierung sorgfltig an den Einzelfall anzupassen. Die Fallstricke sind vielfltig: Wer schlicht Geldeinlagen einwirbt, betreibt schnell Bankgeschft und braucht dafr eine Banklizenz. Wer dagegen gesellschaftsrechtliche Beteiligungen vertreibt, ist regelmig gehalten, einen Prospekt zu erstellen, der sehr strikten Anforderungen gengen muss und mit strengen Haftungsregelungen einhergeht. Nicht zuletzt ndert sich auch die Gesetzeslage immer wieder. So wurde 2012 das Finanzvermittler- und Vermgensanlagerecht neu geordnet. Nun ist eindeutig festgelegt, dass auch die Ausgabe von Genussrechten und Namensschuldverschreibungen prospektpflichtig ist. Unmittelbar vor der Tr steht zudem die vom Bundestag am 16. Mai 2013 verabschiedete Umsetzung der Investment-Fund-Manager-Richtlinie (AIFM) ins deutsche Recht, welches am 22. Juli 2013 in Kraft tritt. Das neue Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) sieht umfangreiche Verwaltungs-, Registrierungs- und Risikovorschriften vor, die nach Umsetzung des entsprechenden Gesetzes auch die bislang weitgestehend unregulierten geschlossenen Fonds betreffen. Gleichzeitig beschrnkt es die Fremdfinanzierungsquote bei geschlossenen Publikumsfonds auf 60 %. Dies birgt das Risiko, dass besonders teure Projekte wegen eines Mangels an Eigenkapital auch dann nicht realisiert werden knnen, wenn zum Beispiel ber ein Brgerbeteiligungsmodell der Finanzbedarf eigentlich weitestgehend gedeckt werden knnte. Zudem wird auch die Mglichkeit entfallen, geschlossene Fonds in anderen Rechtsformen als einer Investmentaktien- oder einer Investmentkommanditgesellschaft aufzulegen. Geschlossene Fonds in Form etwa einer GbR sind dann nicht mehr zulssig. Vor dem Beginn des Vertriebs eines Fonds wird schlielich ab dem 22. Juli 2013 fr viele Fonds eine Vertriebserlaubnis bei der Bundesanstalt fr Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) eingeholt werden mssen, die die Billigung des Verkaufsprospektes ersetzt. Allerdings gibt es auch im Anwendungsbereich des KAGB eine Reihe von Ausnahmeregelungen, Vorschriften zum Bestandsschutz sowie Schonfristen. Ob der Anwendungsbereich des KAGB erffnet ist und gegebenenfalls die dort vorgesehenen Vergnstigungen in Anspruch genommen werden, hngt von dem einzelnen Geschftsmodell, dem gewhlten Investmentvehikel und dem jeweiligen Anlagekonzept ab. Bei der Wahl der Strukturierung ist deshalb insbesondere zu bercksichtigen, welche einzelnen Pflichten mit dem jeweiligen Beteiligungsmodell verbunden sind und welcher Aufwand wiederum mit der Erfllung dieser Verpflichtungen einhergeht. Je nach Gre des Projekts und des Investorenkreises sowie der jeweiligen Mindestbeteiligungshhe kann dabei auch eine steuerlich passende Beteiligungsstruktur gewhlt werden, bei der die gesetzlichen Auflagen in einem vernnftigen Verhltnis zur Wirtschaftlichkeit der gewhlten Finanzierung stehen.

An Pilotprojekten orientieren
Unabhngig von der rechtlichen Ausgestaltung wird es fr den Erfolg der entsprechenden Beteiligungsmodelle wesentlich darauf ankommen, ob Pilotprojekte wie die TenneT Brgerleitung fr die beteiligten Parteien erfolgreich laufen und sich als Konzept zur zumindest teilweisen Ablsung der traditionellen Fremdfinanzierung etablieren. Zwar ist zu erwarten, dass solche Projekte vor allem im Bereich des Netzausbaus wegen der groen Volumina und des komplexen Risikoprofils bestimmter Technologien nur ergnzend und regional erfolgversprechend umgesetzt werden knnen. Jedoch steht auer Frage, dass sie bei entsprechender Strukturierung und Bercksichtigung der Anlegerinteressen einen sinnvollen Beitrag zur Finanzierung und vor allen Dingen zur Schaffung von Akzeptanz fr die Durchfhrung dieser Vorhaben in der Bevlkerung leisten werden.