Aufgabensatz Finanzmathematik Loesungen

Aufgabensammlung Mathematik
- Teilmodul Finanzmathematik
Inhaltsverzeichnis
0. Grundlagen
1. Folgen und Reihen
2. Zinsrechnung
2.1. Lineare Verzinsung
Exponentielle Verzinsung
2.2. Unterjährige Verzinsung
Gemischte Verzinsung
Stetige Verzinsung
2.3. Inflation
3. Rentenrechnung
3.1. Vor- und Nachschüssige Rente
3.2. Auseinanderfallen von Raten- und Zinszuschlagtermin
3.3. Kapitalauf- und Abbau durch laufende Zu- / Abflüsse
3.4. Ewige Rente
4. Tilgungsrechnung
4.1 Grundlegende Formeln
Gesamtfällige Schuld ohne Zinsansammlung
Gesamtfällige Schuld mit Zinsansammlung
4.2 Ratentilgung
Annuitätentilgung
Disagio
Effektivzins
5. Investitionsrechnung
Endvermögensdifferenz
Kapitalwert
Äquivalente Annuität
Interner Zinssatz
6. Gesamtfällige festverzinsliche Wertpapiere

6.1. Grundbegriffe und Formeln
Rendite
Kurs und Rendite bei ganzzahligen Restlaufzeit / beliebigen Zeitpunkten
6.2. Aspekte der Risikoanalyse
7. Näherungsverfahren zur Effektivzinsermittlung

Näherungsformeln
Regula falsi
1
0. Grundlagen
Aufgabe 1
Vereinfachen Sie:
x 3 x 17 x
− +
a) 10 10 10
9a a a
− +
b) 10 2 5
b+2 3 b b
− +
c) 10 15 10
x+2 1−3 x
+
d) 3 4
Lösung
15 x 15
= x=1 , 5 x
a) 10 10
6a 3
= a=0 , 6 a
b) 10 5
3 b+6−6 b+3 b 6 1
= =
c) 30 30 5
11−5 x
d) 12
2
0. Grundlagen
Aufgabe 2
Vereinfachen Sie:
2 1
+ −3
a) x x+1
t t
−
b) 2t +1 2 t−1
3x 4 x 2 x−1
− −
c) x+2 2−x x ²−4
1 1
+
x y
1
d) xy
Lösung
2 x +2+ x−3 x 2 −3 x −3 x 2 +2
= 2
a) x 2+ x x +x
2t 2 −t−( 2 t 2 +t ) −2 t
= 2
b) 4 t 2 −1 4 t −1
3 x 2 −6 x +4 x 2 + 8 x−2 x +1 7 x 2 +1
= 2
c) x2 −4 x −4
d) x + y
3
0. Grundlagen
Aufgabe 3
Berechnen Sie:
a) 13% von 150
b) 6% von 2400
c) 5,5% von 200
Lösung
a) 13% von 150 =0 ,13⋅150=19 , 5
b) 6% von 2400 =0 ,06⋅2400=144
c) 5,5% von 200 =0 ,055⋅200=11
4
0. Grundlagen
Aufgabe 4
Eine Packung kostet 8,50 € und enthält 5 Bälle. Einzeln gekauft kosten die Bälle 2 €. Wie viel ist die Packung
prozentual billiger als 5 einzeln gekaufte Bälle?
Lösung
Paketpreis 8 , 5 €
= =0 ,85=85 %
Einzelpreis 5⋅2 €
Die Ersparnis beträgt 15%.
5
0. Grundlagen
Aufgabe 5
Der Profit einer Firma hat sich vom 1.1.2007 bis zum 1.1.2008 um 20% erhöht. Vom 1.1.2008 bis zum
1.1.2009 ist der Profit um 17% gefallen. An welchem Jahresbeginn war der Profit höher: 2007 oder 2009?
Lösung
K 2008 =K 2007⋅1 , 2
K 2009 =K 2008⋅0 , 83=K 2007⋅1 , 2⋅0 , 83=K 2007⋅0 , 996
Der Profit war also 2007 höher als 2009.
6
0. Grundlagen
Aufgabe 6
Vereinfachen Sie soweit wie möglich.
log 2 −log 2 √ 3+log 2 −log 2 √

8 9 27
a) 7 5 35
1
2⋅log u−3⋅log √ u+ ⋅log u2
b) 3
a
log 2 + 3⋅log 2 √8−log 4 a 2 + log a √ a
c) 4
5
(
log 1 √ 216⋅ log 1 108−log 1
6 6 6
1
2 )
1
log 1
216
d) 6
Lösung
8⋅9⋅35
=log 2 =log 2 8=3
zu a) 7⋅5⋅√ 27 √ 3
2 2
3 2 2 7
2 3 3
u u u
=log u 2−log u + log u =log
2 3
3
=log 3
=log u 6
2 2
zu b) u u
3
a 2 3 3 3
3 ⋅8 2
a 2 1 4 1 8 1 22 42 1
=log 2 + log 2 8 −log 2 a+ =log 2 + =log 2 + =log 2 +
4 2 a 2 4 2 4 2
zu c)
1 1 1 1
=log 2 4⋅√ 2+ =log 2 4 +log 2 √ 2+ =2+ + =3
2 2 2 2
( )
1 108
log 1 216⋅ log 1 1
) ( )
5 1 3
=
6 6
2
=
5
⋅(−3 )⋅ log 1 216
6
=
5 (
− (−3 )
=
3
1 1 3 5
log 1 log 1
216 216
zu d) 6 6
7
0. Grundlagen
8
0. Grundlagen
Aufgabe 7
Formen Sie um:
a)
log a
( )
x2 y3
u4 v
( 3)
b) log a √ a
4
c)
log a (u )−2 log a (v )+4 log a ( z )
log a ( x 3 )
d) log a ( √ x )
4
Lösung
2 3 4
zu a) =log a x + log a y −log a u −log a v
3
4 3
=log a a =
zu b) 4
u∗z 4
=log a 2
zu c) v
3⋅log a x 3 log x 3
= = ⋅ a = =12
1 1 log a x 1
log a x
zu d) 4 4 4
9
0. Grundlagen
Aufgabe 8
Berechnen Sie x aus den folgenden Beziehungen:
a) 3⋅log x =log 1024−log 16

1
log x= ( log 250+ log 15−log 30 )
b) 3
ln (x 2 )−2 ln x
=e
c) ln (x +1 )
x 2x
d) e =e ⋅50000
Lösung
zu a)
1024
<=> 3 log x=log
16
<=> 3 log x=log 64
<=> log x 3=log 64
<=> x 3=64 <=> x =4 => L= { 4 }
zu b)
1 250⋅15
<=> log x= log
3 30
3 3
<=> log x=log √ 125 <=> x= √ 125 <=> x=5 => L={ 5 }
zu c)
ln 1 0
<=> =e <=> =e => L={}
ln( x +1) ln(x +1 )
Anmerkung: Nicht lösbar, da die linke Seite stets 0 ist, die rechte jedoch stets e.
Zu d)
ex
<=> =50000
ex e x
1
<=> x =50000
e
1
<=> e x =
50000
1
<=> x=ln e
50000
x=−10,8198
10
0. Grundlagen
11
0. Grundlagen
Aufgabe 9
1) Berechnen Sie log2(100) unter Benutzung von log10(100).

2) Berechnen Sie ln(2) unter Benutzung von log10(2).
3) Vereinfachen und berechnen Sie ohne Taschenrechner exp(3·ln(2) – 0,6931).
Lösung
log 10 ( 100 ) 2
log 2 (100 )= = =6 , 644
1) log 10 ( 2 ) 0 , 301
log 10 ( 2 ) 0 , 301
ln ( 2 ) = = =0 ,6931
2) log 10 ( e ) 0 , 434
8
exp ( 3⋅ln ( 2 )−0 , 6931 ) =23 :e 0 ,6931 = =4
3) 2
12
Aufgabe 10
Ein Kind möchte am Strand Muscheln sammeln:

Am 1. Tag sammelt es fünf Muscheln und an jedem weiteren Tag jeweils doppelt so viele wie am Vortag.
a
Bezeichnen Sie mit n die Zahl der Muscheln am n – ten Tag.
an
a) Welches ist das allgemeine Glied ?
b) Schreiben Sie auf, wie viele Muscheln es ja am 1., 2., 3., 4., 5. Tag gesammelt hat.
5
∑ ai
i=1
c) Was ist ?
5
∑ ai
i =3
d) Was ist ?
Lösung
a)
a n=2n−1⋅5
0
b) a 1=5=5⋅2
a 2=10=5⋅21
a 3=20=5⋅2 2
a 4 =40=5⋅2 3
a 5=80=5⋅24
5
c) ∑i=1 ai = Summe der in den ersten fünf Tagen gesammelten Muscheln
5
∑i =1 ai =5+10+20+ 40+80=155
5
d) ∑i=3 a i= Summe der an den Tagen 3, 4, 5 gesammelten Muscheln
5
∑i =3 a i=20+ 40+80=140
13
Aufgabe 11
Oma hat zehn Kuchen folgender Gewichte gebacken:
1110 1100 1050 1040 1030 1010 990 970 960 950
Notieren Sie das Gesamtgewicht aller Kuchen mittels des Summenzeichens. Welches ist die Mächtigkeit der
Menge K, die aus all diesen Kuchen besteht?
Lösung
1. Möglichkeit:
G0 = 1110 G1 = 1100 G2 = 1050 G3 = 1040 G4 = 1030

G5 = 1010 G6 = 990 G7 = 970 G8 = 960 G9 = 950
9
S=∑i=0 Gi =10210
2. Möglichkeit:
G1 = 1110 G2 = 1100 G3 = 1050 G4 = 1040 G5 = 1030

G6 = 1010 G7 = 990 G8 = 970 G9 = 960 G10 = 950
10
S=∑i =1 G i =10210
Die Mächtigkeit der Menge K ist |K|=10 .
14
Aufgabe 12
K isst so viele Steaks wie er kann. Er isst nacheinander Fleischstücke von 100g, 150g, 50g, 100g.
K macht immer Zwischenrechnungen, wie viel er schon gegessen hat. Notieren Sie die Folge der Steak-
Gewichte und die Folge der Zwischensummen.
Lösung
1. Möglichkeit: 2. Möglichkeit:
a 0=100 a 1=100
a 1=150 a 2=150
a 2=50 a 3=50
a 3=100 a 4 =100
s1 =100
s2 =250
s3 =300
s 4 =400
15
Aufgabe 13
Sei eine arithmetische Folge definiert durch a = 5 und d = 4.

Ermitteln Sie das Folgenglied a 100 und die Summe der ersten 100 Folgeglieder.
Lösung
a n=a+n⋅d für n = 0, 1, ...

Weil das erste Glied der Folge den Index n=0 hat, ist das 101. Folgenglied dann gleich a 100:
a 100=a+ 100⋅d=5+ 100⋅4=405
Die Summe der ersten n Folgenglieder ist gleich sn, wobei :
n
( n−1 )⋅n
sn =∑ ai= n⋅a+ ⋅d
i =0 2
Daher ist die Summe der ersten 100 Glieder der Folge ist gleich s100, wobei :
99⋅100
s100 =100⋅a+ ⋅d=500+ 99⋅50⋅4=20300
2
16
Aufgabe 14
Die mittlere jährliche Preissteigerungsrate liege für einige Jahre bei 3%.
a) Was wird eine Ware zum Preis von 2000 Euro vier Jahre später kosten?
b) Was wird ein Guthaben von 2000 Euro vier Jahre später noch wert sein? (Ein Gut welchen heutigen
Wertes können Sie sich dann für 2000 Euro leisten?)
Lösung
a n=a⋅q n für n=0 , 1, . ..
a)
P0 =2000
P4 =2000⋅1 , 034 =2251 , 02
1
W 4 =2000⋅ =1776 , 97
b) 1 ,03 4
denn
W 4 erfüllt:
W 4⋅1, 03 4 =2000
17
Aufgabe 15
Gegeben ist eine geometrische Folge mit a = 5 und q = 0,2.

(a) Ermitteln Sie das Folgenglied a 9.
(b) Ermitteln Sie die zehnte Partialsumme.
(c) Bestimmen Sie die Summe aller Folgeglieder.
Lösung
n
(a) a n=a⋅q , n=0,1,2…
a 9 =5⋅0 , 29 =2 ,56⋅10−6 ¿ 0,00000256 = 9. Folgenglied
(b) Die n . Partialsumme ist gleich
n−1
1−qn
sn=∑ ai=a ⋅
i=0 1−q
1−0 , 210
s10=5⋅ =6 ,249999
1−0 , 2 = 10. Partialsumme
(c) Wenn in der Formel der Partialsumme n immer größer wird, wird q n immer kleiner.
Wenn n gegen Unendlich geht, geht q n gegen 0.
Dann bleibt übrig:
∞ 1
∑n=0 an=a⋅1−q =6 ,25
= Summe aller Folgeglieder
18
Aufgabe 16
Schreiben Sie die folgenden Summen unter Verwendung des Summenzeichens:
a) 2+ 4+6+ 8+10+12
1 2 3 4 5 6 7
+ + + + + +
b) 2 3 4 5 6 7 8
c) 4 +7+10+ 13+16+19+22+25+ 28
Lösung
6
a) ∑i=1 2 i
7 i
∑i=1 i+1
b)
9
c) ∑i=1 ( 1+3 i )
19
Aufgabe 17
Gegeben sind die Zahlen
i 1 2 3 4 5
xi 5 3 2 1 6
yi 2 3 4 1 0
Berechnen Sie die folgenden Ausdrücke:
5
a) ∑i=1 x i
5
b) ∑i =1 ( x i + y i )
5
c) ∑i=1 x i y i
5 5
d) ∑i=1 i ∑i=1 i
x y
Lösung
5
a) ∑i=1 x i=17
5
b) ∑i =1 ( x i + y i ) =27
5
c) ∑i=1 x i y i=28
5 5
d)
∑i =1 x ii ∑i=1 y i =170
20
Aufgabe 18
n 1
∑k =2 ( k −1 ) k
Vereinfachen Sie den Ausdruck .
1 1 1 1
Es bietet sich hierzu an, den Term in der Form = − auseinanderzuziehen.
( k−1 ) k ( k−1 ) k k −1 k
Lösung
n 1
∑k =2 ( k −1 ) k
( 1 1
)
n
=∑ k=2 −
k −1 k
n 1 n 1
=∑ k=2 −∑k=2
k −1 k
= ( 11 + 12 + 13 +.. .+ n−11 )−( 12 + 13 +. ..+ n−11 + 1n )

1
=1−
n
21
Aufgabe 19
n 3i+1
sn =∑i=1
Gegeben ist die Reihe (sn) mit 5i−1 . Berechnen Sie
a) S3
b) S100
lim n→∞ s n
c)
Lösung
3 1+1 3 2+1 3 3+1 32 33 34

s3 = + + = + +
a) 51−1 52−1 53−1 50 51 52
(( ) ( ) ( ) )
3 0 3 1 3 2
=3 2⋅ + + =9⋅( 0 , 60 +0 , 61 +0 ,6 2 )=17 ,64
5 5 5
(( ) ( ) ( ) )=9⋅(0 , 6 +0 , 6 +. ..+0 ,6
3 0 31 99
3
s100 =3 ⋅ 2
+ +. ..+ 0 1 99
)
b)
5 5 5
=9⋅(
1−0 , 6 )
100
1−0 ,6
≈22 ,5
1−lim n→∞ 0 , 6n 1−0 5

lim n→∞ s n =9⋅ =9⋅ =9⋅ =22 ,5
c) 1−0 , 6 0 ,4 2
22
Aufgabe 20
Ein Berufsanfänger beginnt im 1. Jahr mit einem Jahresgehalt von 15.000 € und kann mit jährlichen
Gehaltssteigerungen von 3% rechnen.
a) Wie hoch ist sein Jahresgehalt im 5. Jahr?

b) In welchem Jahr übersteigt sein Jahresgehalt zum ersten Mal 20.000 €?
c) Wieviel € wird der Berufsanfänger bis zum Ende seines Berufslebens nach 35 Jahren insgesamt in
die gesetzliche Rentenversicherung entrichtet haben, wenn der Arbeitnehmeranteil jeweils 9% des
Jahresgehaltes beträgt?
Lösung
4
a) a 5=15000⋅1 ,03 =16882 , 63
b) 15000⋅1 , 03n−1≥20000
n≥
ln ( 43 ) +1≈10 ,733
ln ( 1 , 03 )
1 ,03 35−1
s35=0 ,09⋅15000⋅ =81623 , 81
c) 0 , 03
23
Aufgabe 21
Ein Känguru steht am Rand einer wenig befahrenen 8 Meter breiten Nebenstraße in Sydney und möchte
diese überqueren. Der erste Sprung ist 5 Meter weit. Dabei kommt das Känguru unglücklich auf und verletzt
sich. Dadurch ist der zweite Sprung nur noch 1 Meter und alle weiteren Sprünge aufgrund der stärker
werdenden Schmerzen nur noch die Hälfte des vorhergehenden Sprunges.
a) Wie weit ist das Känguru nach 3, 5, 10 und 100 Sprüngen?

b) Nach wie vielen Sprüngen erreicht das Känguru die andere Straßenseite, wenn man davon ausgeht,
daß ankommende Fahrzeuge ausweichen?
Lösung
a) Sprungnr. n 1 2 3 4 5
Weite Spr. n 5 1 0,5 0,52 0,53

Weite ges. bis n 5 5+1 5+1+0,5 5+1+0,5+0,52 5+1+0,5+0,52+0,53
Sprungweite bis Sprung n gesamt:

n−2 0 ,5 n−1 −1
5+ ∑i=0 0 , 5 =5+
i
0 ,5−1
n Sprungweite
0 , 52−1
5+ =6 ,5
3 0 ,5−1
0 , 54 −1
5+ =6 , 875
5 0 , 5−1
0 , 59 −1
5+ =6 , 996
10 0 ,5−1
100 ¿7
b)
lim n→∞ SW =lim n →∞ ( 5+
0 , 5−1 )
0 , 5n−1 −1
=5+
0−1
0 ,5−1
=5+2=7
also: Das Känguru erreicht nie die andere Straßenseite.
24
2. Zinsrechnung
2.1 Grundlagen
Aufgabe 22
Ein Kapital K = 1000€ werde zum Zinssatz i=4% verzinst. Wie groß ist es bei linearer und exponentieller
Verzinsung nach 15 Jahren?
Lösung
Nach 15 Jahren beträgt das Kapital
bei linearer Verzinsung: bei exponentieller Verzinsung:

K 15=1000⋅( 1+0 , 04⋅15 ) K 15=1000⋅1 ,04 15
=1600 =1800,94
25
2. Zinsrechnung
Aufgabe 23
Ein Kapital K0 = 5000 € wuchs bei einem Zinssatz von 4% mittels Zinseszins auf Kn = 7401,23€ an. Wie lange
war es angelegt?
Lösung
K n =K o⋅q n
log K n −log K 0
n=
log ( q )
log7401 , 23−log 5000 3 , 86930−3 , 69897
= =
log1 , 04 0 , 0170
=10,000
Das Kapital war über 10 Jahre angelegt.
26
2. Zinsrechnung
Aufgabe 24
Ein Kapital K0 = 10000€ wuchs über zehn Jahre mittels Zinseszins auf K10 = 15000€ an. Welches war der
Zinssatz?
Lösung
K n =K 0⋅q n
q=
√
10 K 10
K0
=
√
10
=1,0414
3
2
Der Zinssatz betrug 4,14%.
27
2. Zinsrechnung
Aufgabe 25
Sie möchten heute einen Betrag anlegen, um in zehn Jahren über 5000€ zu verfügen. Sie können Ihr Geld zu
einem Zinssatz von 5% anlegen. Wieviel Geld müssen Sie heute bereitstellen?
Lösung
5000
K 0= =3069 , 57 €
1 ,05 10
28
2. Zinsrechnung
Aufgabe 26
Sie legen 25.000 € zu 5,5% p.a. Zinseszinsen bei einer Bank an. Über welches Guthaben können Sie nach 12
Jahren verfügen?
Lösung
K 12=25000⋅1, 05512=47530 , 19
29
2. Zinsrechnung
Aufgabe 27
Wie hoch muss der jährliche Zinssatz sein, damit sich ein Kapital nach 8 Jahren bei Zinseszinsen verdoppelt?
Lösung
2⋅K 0 =K 0 ( 1+ i )8
i=√8 2−1=0 , 09051=9 , 05 %
30
2. Zinsrechnung
Aufgabe 28
Ein Anfangskapital von 500 € ist bei 4,5% p.a. Zinseszinsen auf 711,05 € angewachsen. Wie lange wurde es
angelegt?
Lösung
K n =K 0⋅( 1+i )n
n=
ln (711
500
, 05
) =8
ln ( 1 , 045 )
31
2. Zinsrechnung
Aufgabe 29
(a) Ein Kapital K0 = 3500 Euro wurde für 7 Jahre zum Zinssatz i = 5 % angelegt.
Berechnen Sie das Endkapital bei linearer und exponentieller Verzinsung.
(b) nach 7 Jahren exponentieller Verzinsung zum Zinssatz i = 5 % ergab sich K7 = 10500 Euro.
Bestimmen Sie das Anfangskapital.
(c) Ein Kapital K0 = 3500 Euro wurde über 7 Jahre exponentiell verzinst, das Endkapital war K 7 = 8000
Euro.
Bestimmen Sie den Zinssatz.
(d) Ein Kapital K0 = 3500 Euro wurde zum Zinssatz i = 5 % exponentiell verzinst, das Endkapital war Kn =
8022,06 Euro.
Berechnen Sie die Laufzeit.
(e) Ermitteln Sie, ob die Beträge K1 = 4000, fällig am 1.1.2010, und K2 = 6000, fällig am 1.1.2018, bei
exponentieller Verzinsung zum Zinssatz i = 5 % äquivalent sind.
Lösung
(a) linear:
K 7 =3500⋅(1+ 0 ,05⋅7 ) =4725
7
exponentiell: K 7 =3500⋅1 , 05 =4924 , 85
10500
K 0= =7462 ,15
(b) 1 , 057
Das Anfangskapital lag bei 7462,15 Euro.
(c)
i=
√
7 8000
3500
−1=0 , 1254
Der Zinssatz lag bei 12,54%.
log 8022 , 06−log 3500

=17 ,00
(d) log 1 , 05 (Basis des Logarithmus beliebig)
Die Laufzeit beträgt 17 Jahre.
(e) 4000⋅1 ,05 8 =5909 ,82≠6000

K1 und K2 sind nicht äquivalent.
32
2. Zinsrechnung
Aufgabe 30
Eine Rechnung über 3250€ wird nicht sofort bezahlt. Daher sind Verzugszinsen in Höhe von 144,45€ zu
bezahlen. Für welche Zeitspanne wurden Verzugszinsen berechnet, falls der Zinssatz 8% beträgt?
Lösung
K n −K 0 144 , 45
K n =K 0 (1+ n⋅i ) ⇒ n= = ≈0 , 5556 ≜
K 0⋅i 3250⋅0 , 08 Jahre 200 Tage
33
2. Zinsrechnung
Aufgabe 31
a) In welcher Zeit verdoppelt sich bei Zinseszinsrechnung jedes beliebige Anfangskapital K bei einem
jährlichen Zinssatz von p = 5%?
b) Wie muss der jährliche Zinssatz bei Zinseszinsrechnung aussehen, wenn sich das Anfangskapital in
10 Jahren verdoppeln soll?
Lösung
ln 2
2 K 0 =K 0⋅1 ,05 n ⇒n= ≈14 , 2
a) ln 1 , 05
10
b)
2 K 0 =K 0⋅q10 ⇒q= √ 2=1 , 0718
34
2. Zinsrechnung
Aufgabe 32
Ein Girokonto weist am Jahresanfang ein Guthaben von 2400€ auf. Am 6. März werden auf das Konto
10000€ überwiesen; am 21. Januar und am 16. Februar werden jeweils 4000€ abgebucht. Die Bank
berechnet 12% Sollzins und 0,5% Habenzins. Stellen Sie die Zinsabrechnung zum 1. April auf.
Lösung
Kapital am 21. Januar: 2400 , 00 −4000 ,00=−1600 , 00

00∗20
Zinsen Zeitraum 1. – 21. Jan.: 2400 , ∗0,005=0 ,67
360
Kapital am 16. Februar: −1600 , 00−4000 , 00=−5600 , 00

00∗25
Zinsen Zeitraum 01.Jan – 16. Feb.: −1600 , ∗0 ,12=−13 ,33
360
Kapital am 6. März: −5600 , 00+10000 , 00=4400 , 00

00∗20
Zinsen Zeitraum 16.Feb – 06.März: −5600 , ∗0 ,12=−37 , 33
360
00∗25
Zinsen Zeitraum 06.März – 01.April: 4400 , ∗0,005=1 ,53
360
Zinsen gesamt 01. Jan. – 01. April: 0,67 – 13,33 – 37,33 + 1,53 = -48,46
Kapital am 1. April: 4400 ,00+ Zinsen gesamt =4400 ,00−48 , 46=4351 ,54
Summe aller Zinsen: −48 , 46
35
2. Zinsrechnung
Aufgabe 33
Eine Kapitalanlage hat sich in 10 Jahren verdoppelt. In der ersten Hälfte der Laufzeit betrug der Zinssatz 4%.
Wie hoch war er in der zweiten Hälfte?
Lösung
K 10=2 K 0 =K 0⋅1 , 045⋅q 5

⇒ 2=1 , 045⋅q5
5
⇒ q=
√2 ≈1, 1045 ≜
1 , 04 10,45%
36
2. Zinsrechnung
Aufgabe 34
Ein Kapital von 10.000 € wird bei jährlicher Verzinsung mit Zinseszinsen angelegt. Für die ersten 3 Jahre
werden 8% Zinsen p.a. gezahlt. Nach jeweils 3 Jahren erhöht sich der Zinssatz um 1%. Wie groß ist das
Endkapital nach 11 Jahren? Bei welchem gleich bleibenden Zins hätte man nach 11 Jahren dasselbe
Endkapital erreicht?
Lösung
K 11 =10000⋅1 , 083⋅1 ,09 3⋅1 , 103⋅1 , 112 =26753 , 14

Gleichbleibende Verzinsung:
K 11 =K 0⋅q11
<=>26.753,14=10.000,00⋅q11
<=>2,675=q 11
11
<=>q= √ 2,675=1,0936
<=> p=9,36%
37
2. Zinsrechnung
2.2 Unterjährige Verzinsung / Vermischte Verzinsung / stetige Verzinsung
Aufgabe 35
Sind die Betrage K0 = 2.000 Euro, fallig am 1.1.2010, und K1 = 2.500 Euro, fallig am 1.1.2015, bei Zinseszins zu
einem Zinssatz von i = 5% aquivalent?
Lösung
5
2000 ⋅1 , 05 =2552.563
Daher sind diese beiden Beträge nicht äquivalent.
Aufgabe 36
Jemand zahlt am 2. Juli 1999 auf sein Sparkonto 1.000€ ein. Wie hoch ist der Kontostand am 2. April 2008
bei 3% Zins, falls das Konto zu diesem Zeitpunkt abgerechnet wird?
Lösung
(
179
K=1000⋅ 1+ ⋅0 , 03 ⋅ 1+
360
3 8
100 )( 91
)(
⋅ 1+ ⋅0 , 03 ≈1295 , 42
360 )
Alternativ ebenso möglich:
K=1000⋅ 1+ ( 178
360 )(
⋅0 , 03 ⋅ 1+
100)(
3 8 92
)
⋅ 1+ ⋅0 , 03 ≈1295 , 42
360
38
2. Zinsrechnung
Aufgabe 37
Auf welches Kapital wächst ein Geldbetrag von 2.000 € in 4 Jahren, 6 Monaten und 12 Tagen bei 8% p.a.
Zinseszinsen an?
Lösung
(
K=2000⋅1 , 084⋅ 1+
192
360 )
⋅0 , 08 =2837 ,07
39
2. Zinsrechnung
Aufgabe 38
Sie legen 25.000 € zu einem Zinssatz von 10% p.a. mit Zinseszinsen an. Nach 2 ¼ Jahren fällt der Zins auf 8%
p.a.. Welches Endkapital ergibt sich nach 4 Jahren?
Lösung
(
K 4 =25000⋅1 ,1 2⋅ 1+
90
360 ) (
⋅0 , 1 ⋅1 ,08⋅ 1+
270
360 )
⋅0 , 08 =35495 , 96
40
2. Zinsrechnung
Aufgabe 39
Sie legen am 17.09.02 den Betrag von 1.000 € zu 5,5% p.a. Zinseszinsen auf ein Sparbuch. Welcher Betrag
wird Ihnen am 18.03.08 ausbezahlt, wenn Sie Ihr Sparbuch auflösen?
Lösung
K n =1000⋅ 1+( 103

360 ) ( 78
)
⋅0 , 055 ⋅1 ,055 5⋅ 1+ ⋅0 ,055 =1343 ,35
360
Alternativ auch folgende Lösung möglich: (Dann ist der Zinstag nicht der 01.01. sondern der 31.12.)
K n =1000⋅ 1+( 102

360 ) ( 79
)
⋅0 , 055 ⋅1 ,055 5⋅ 1+ ⋅0 ,055 =1343 ,35
360
41
2. Zinsrechnung
Aufgabe 40
Ein Kapital K0 = 5.000 Euro werde zu 8 % p.a. angelegt. Das Zinsjahr bestehe aus 4 gleich langen
Zinsperioden, der Zuschlag erfolge nach je 1/4 Jahr.
(a) Bestimmen Sie den konformen unterjährigen Zinssatz.
(b) Ermitteln Sie das Kapital nach 7 Jahren bei konformer unterjähriger Verzinsung.
(c) Bestimmen Sie auch den relativen unterjährigen Zinssatz.
(d) Berechnen Sie das Endkapital nach 7 Jahren bei relativer unterjähriger Verzinsung.
Lösung
(a)
K 0 =5000 i eff =0 , 08 m=4
i kon =m√1+i eff −1
4
i kon =√ 1 ,08−1
ikon =1 , 01943−1=0 ,01943
Der konforme Zinssatz liegt bei 1,943 %.
(b)
K 7 =K 0⋅( 1+i kon )t
K 7 =5000⋅1 , 019437⋅4 =5000⋅1 , 087
K 7 =5000⋅1 , 7138=8569 ,12
Das Endkapital beträgt, wenn der konforme unterjährige Zins angewandt wird 8569,12 Euro.
(c)
i nom
i rel =
m
0 , 08
i rel =
4
i rel =0 , 02
Der relative unterjährige Zins liegt bei 2 %.
(d)
K 7 =K 0⋅( 1+i rel )t
K 7 =5000⋅1 , 0228
K 7 =5000⋅1 , 7410=8705 ,12
Das Endkapital, wenn der relative unterjährige Zins angewandt wird, liegt bei 8705,12 Euro.
42
2. Zinsrechnung
Aufgabe 41
Ein Betrag von 1.700 Euro wird vom 31.8.2006 24.00 Uhr bis zum 30.6.2010 24.00 Uhr zu 6 % p.a. angelegt.
(a) Bestimmen Sie den Endwert Kt bei gemischter Verzinsung.
(b) Berechnen Sie auch das Ergebnis bei unterjährig konformer Verzinsung.
Lösung
(a)
t
K t =K 0⋅( 1+i⋅t 1 )⋅( 1+i ) 2⋅( 1+i⋅t 3 )
( 4
)
K t =1700⋅ 1+0 ,06⋅ ⋅( 1+0 , 06 )3⋅ 1+0 ,06⋅
12 (
6
12 )
K t =2127 ,18
Der Endwert liegt bei 2127,18 Euro.
(b)
3⋅12+10
K t =1700⋅( √1 , 06 )
12
10
3+
12
K t =1700⋅1 ,06
K t =2125 , 47
Der Endwert beträgt 2125,47 Euro.
43
2. Zinsrechnung
Aufgabe 42
Die Effektivverzinsung einer Anlage, die vierteljährlich verzinst wird, ist 6,14%. Wie hoch ist der (nominale)
Jahreszinssatz?
Lösung
( )
4
i
=1,0614 i=( √ 1,0614−1 ) ∙ 4=0,06003=6,003 %
4
1+
4
44
2. Zinsrechnung
Aufgabe 43
Jemand legt 20.000 Euro zu 6% zinseszinslich an. Auf welche Summe wächst das Kapital in 5 Jahren an bei
a) Jährlicher
b) Halbjährlicher
c) Monatlicher
d) Täglicher
e) Stetiger Verzinsung?
Lösung
a) 20000⋅1, 065 ≈26764 ,51
b) 20000⋅1,0310≈26878 ,33
c) 20000⋅1, 00560≈26977 ,00
( )
360⋅5
0 , 06
20000⋅ 1+ ≈26996 , 50
d) 360
e) 20000⋅e0 ,06⋅5 ≈26997,18
45
2. Zinsrechnung
Aufgabe 44
Ein Anfangskapital K0 = 7.000 Euro werde zum nominellen Zinssatz inom = 0,065 stetig verzinst.
(a) Berechnen Sie das Kapital nach 9 Jahren.
(b) Ermitteln Sie den effektiven Zinssatz.
Lösung
(a)
K 0 =7000 i nom =0 , 065
K 9 =7000⋅e0 , 065⋅9 =12564 , 94
Das Kapital nach 9 Jahren beträgt 12564,94 Euro.
i
(b) i eff =e −1=0 , 067159
nom
Der Effektivzins liegt bei 6,7159 %.
46
2. Zinsrechnung
2.3. Inflation
Aufgabe 45
Welche durchschnittliche jährliche Inflationsrate wird angenommen, wenn ein Kapital, das in zehn Jahren
nominell 1.000 Euro beträgt, dann einen Realwert von 900 Euro hat? (Annahme: das Kapital wird nicht
verzinst, da es zu Hause im Kleiderschrank liegt)
Lösung
1000
900= 10
( 1+iinf l )
10 10
( 1+iinf l ) =
9
=1 , 1
i inf l=10√ 1, 1−1=0 , 0106
47
2. Zinsrechnung
Aufgabe 46
Folgende Inflationsraten wurden in fünf aufeinanderfolgenden Jahren ermittelt:
3% 5% 4% 4% 3%
Sie haben zu Beginn dieser Zeit einen Betrag K0 angelegt. Ermitteln Sie den Effektivzins, der nötig wäre, um
die Inflation auszugleichen.
Lösung
Der nötige Effektivzins ist gerade die Mittlere Inflationsrate.
Mittlerer Inflationsfaktor:
q infl =√5 1 , 03⋅1 , 05⋅1 , 04⋅1 , 04⋅1, 03=1 ,03797
Mittlere Inflationsrate:
i inf l=q inf l−1=0 , 03797
Der Effektivzins, der nötig war, um die Inflation auszugleichen, liegt bei 3,797 %.
48
2. Zinsrechnung
Aufgabe 47
Zu Beginn diesen Jahres wurde K0 = 2.000 Euro zum Zinssatz inom = 8% für 15 Jahre angelegt.
Die durchschnittliche Inflationsrate wird als iinfl = 2,8% angenommen.
a) Welches ist der Realwert nach genau 5 Jahren der Anlagendauer?
b) Welcher Realwert steht dem Anleger am Ende der Laufzeit zur Verfügung?
c) Welche Realverzinsung erzielt der Anleger durchschnittlich pro Jahr?
Lösung
a) Realwert nach 5 Jahren:

(
K 5 , 0 =2000⋅ )
1 , 08 5
1 , 028
≈2559 , 665
b) Realwert am Ende der Laufzeit:

K 15 , 0 =2000⋅ (
1, 08 15
1, 028 )
≈4192, 66
1 , 08
q real= ≈1 , 050584 ⇒i ≈5 , 0584 %
c) Realverzinsung: 1 , 028 real
49
2. Zinsrechnung
Aufgabe 48
Zu welchem konstanten jährlichen Zins muss ein Betrag K0 am 1.1.2008 angelegt werden, damit am
31.12.2011 die Inflation ausgeglichen wurde? Die jährlichen Inflationsraten der betreffenden Jahre seien
dabei
Jahr 2008 2009 2010 2011

Inflation in % 3 2 4 5
Lösung
4
q infl =√ 1 , 03⋅1 , 02⋅1 ,04⋅1 , 05≈1 , 03494 ⇔i inf l≈3 , 494 %
50
2. Zinsrechnung
Aufgabe 49
Am 1. Januar 2008 wurde ein Kapital K0 = 6.000 Euro zum Zinssatz inom = 0,07 für 18 Jahre angelegt.
Die durchschnittliche Inflationsrate wird als iinfl = 0,025 angenommen.
(a) Ermitteln Sie die Kaufkraft des Endwerts am 1. Januar 2011.

(b) Berechnen Sie den Realwert des Endwerts auf Basis Anlagezeitpunkt.
(c) Bestimmen Sie den Real-Zinssatz, den der Anleger erzielt.
Lösung
( 1+i nom )18 ( 1+ 0 , 07 )18

K 18 , 3 =6000⋅ 15
=6000⋅ =14002, 36
(a) ( 1+iinf l ) ( 1+ 0 , 025 )15
Die Kaufkraft des Endwerts im Jahr 2011 liegt bei 14002,36 Euro.
( 1+ i nom )18
K 18 , 0 =K 0⋅ 18
(b) ( 1+i inf l )
1 , 0718
K 18 , 0 =6000⋅ =13002, 58
1 , 02518
Der Realwert des Endwerts aus Basis des Anlagezeitpunkts liegt bei 13002,58 Euro.
1+i nom
i real= −1=0 , 04390
(c) 1+i inf
Der Realzins liegt bei 4,39 %.
51
3. Rentenrechnung
3.1 Vor- und Nachschüssige Rente
Aufgabe 50
Eine Rente mit Ratenzahlung R = 2.500 Euro werde über 15 Jahre vorschüssig gezahlt. Der Zinssatz ist
i = 9%. Welches ist der äquivalente Barwert?
Lösung
q n −1
R ' n =R⋅ ⋅q
Endwert q−1
=80008 ,50
1
R ' 0 =R ' n⋅ n
Barwert q
1
=80008 ,50⋅
1 , 0915
=21965 ,38
Sie können auch direkt die Barwertformel verwenden!
52
3. Rentenrechnung
Aufgabe 51
a) Eine Rente R = 5.500 Euro werde nachschüssig über 7 Jahre gezahlt. Der Zinssatz betrage
i = 5%. Bestimmen Sie den Rentenendwert. Berechnen Sie den Barwert.
b) Eine Rente wurde nachschüssig über 7 Jahre gezahlt, der Endwert war R 7 = 20.500 Euro. Ermitteln
Sie die regelmäßige Einzahlung R, wenn der Zinssatz auch hier bei i=5% liegt.
Lösung
1 , 057 −1
R7 =5500⋅ =44781 , 05
(a) 0 ,05
Der Endwert liegt bei 44781,05 Euro.
44781, 05
R0 = =31825 , 05
1 , 057
Der Barwert beträgt 31825,05 Euro.
1, 057 −1
20500=R⋅
(b) 0 , 05
0 , 05
R=20500⋅ =2517 ,81
1, 057 −1
Die regelmäßige Einzahlung beläuft sich auf 2517,81 Euro.
53
3. Rentenrechnung
Aufgabe 52
Welches Kapital kann angespart werden, wenn 10 Jahre lang (a) jeweils am Jahresende, (b) jeweils zu
Beginn des Jahres 500 € zu 8% p.a. angelegt werden?
Lösung
1 , 0810−1
R10=500⋅ =7243 , 28
(a) Nachschüssiger Rentenendwert: 0 , 08
( 1, 0810 −1 )
R ' 10=500⋅ ⋅1, 08=7822 ,74
(b) Vorschüssiger Rentenendwert: 0 ,08
54
3. Rentenrechnung
Aufgabe 53
Jemand zahlt am Ende eines jeden Jahres 1.000€ auf sein Sparkonto ein, welches zu 3% verzinst wird. Wie
hoch ist der gesparte Betrag einschließlich Zinseszins am Ende des 10. Jahres?
Lösung
1 , 0310−1
R10=1000⋅ ≈11463, 88 €
0 , 03
55
3. Rentenrechnung
Aufgabe 54
Sie legen jeweils zu Beginn eines Jahres 10.000 € an. Wieviel volle Jahre müssen Sie bei 8% p.a. Zinsen
sparen, um ein Endkapital von 1.000.000 € zu erreichen bzw. zu überschreiten?
Lösung
q n −1
R ' n =R⋅q⋅
q−1
n=
ln (
R ' n⋅i
R⋅q ) (
+1 ln
=
1000000⋅0 , 08
10000⋅1 ,08
+1 )
=27 ,66≈28
ln q ln 1 ,08 Jahre
56
3. Rentenrechnung
Aufgabe 55
Eine jährliche Rente in Höhe von 9.000 € ist bei einem Zinssatz von 8% p.a. 20 Jahre lang jährlich
nachschüssig zu zahlen. Welche 15 Jahre lang jährlich vorschüssig zu zahlende Rente hat denselben
Barwert?
Lösung
Berechnung des Barwertes der nachschüssigen Rente

q n−1 1 , 0820−1
R0 =R⋅ =9000⋅ =88363 , 33
(q−1)qn 0 , 08⋅1 , 0820
Rneu der vorschüssigen Rente, wobei nun der Barwert als bekannt eingesetzt
Berechnung der Ratenhöhe
werden kann:
' q n −1
R0 =R neu⋅q⋅ umstellung ergibt
(q−1 )q n
' q−1 1 ,08−1

Rneu =R 0⋅ n q n=88363 ,33⋅ 15
⋅1 , 0815=9558 , 75
q (q −1 ) 1 , 08(1 , 08 −1)
57
3. Rentenrechnung
3.2. Auseinanderfallen von Zinszuschlag- und Ratenterminen

Aufgabe 56
Ein Bausparer hat einen Bausparvertrag über 50.000€ Bausparsumme abgeschlossen. Der Habenzins beträgt
3%. Der Bausparvertrag ist zuteilungsreif, wenn 40% der Bausparsumme eingezahlt sind.
a) Nach wie vielen Jahren ist der Bausparvertrag zuteilungsreif, wenn

- 3.000 € jährlich nachschüssig
- 3.000 € jährlich vorschüssig
- 300 € monatlich nachschüssig
einbezahlt werden?
b) Welche Sparrate muss der Bausparer
- Jährlich nachschüssig
- Jährlich vorschüssig
- Monatlich nachschüssig
leisten damit der Vertrag in vier Jahren zuteilungsreif ist?
Lösung
Zu a)
3000 € jährlich nachschüssig:

1 , 03n −1
20000=3000 ⇒1 , 03n =1 , 2⇒ n≈6 , 17 Jahre
0 ,03
3000 € jährlich vorschüssig:
1 , 03n −1 ln1 , 194
20000=3000⋅1 , 03 ⇒ n= ≈6 Jahre
0 ,03 ln1 , 03
3000 € monatlich nachschüssig: ICMA Methode
Berechnung des Zinsfaktors zum Ratenzeitpunkt:
q r =q kon =1+ 12√1+0 , 03−1=1 , 002466
Einsetzen in Formel :
1, 002466 12⋅n −1 ln 1 ,1644
20000=300 ⇒ 1 ,1644=1 , 00246612⋅n ⇒ ≈12⋅n=61, 798 Monate
0 , 002466 ln 1 , 002466
⇒ n=5 , 15 Jahre
Zu b)
wie a), nur jetzt R gesucht.
Jährlich nachschüssig: R = 4780,54 €

Jährlich vorschüssig: R = 4641,30 €
Monatlich nachschüssig: R = 392,97 €
58
3. Rentenrechnung
Aufgabe 57
B hat von seinen Eltern eine kleine Firma geerbt, und muss seinen Bruder auszahlen. Er hat die Möglichkeit,
entweder monatlich vorschüssig über fünf Jahre 2.000 Euro zu zahlen, oder jährlich nachschüssig 24.516,88
Euro zu überweisen.
Für welche Zahlungsmodalität sollte B sich entscheiden, wenn der Kalkulationszins bei 4% liegt?
Lösung
Alternative (I)
R=2000
q r =12√1 , 04=1 ,00327
n=12⋅5=60
n
q r −1
Rn =R⋅
q r −1
=132358 ,05 am Tag der letzten Rate
Wert am Ende des fünften Jahres:

W =Rn⋅q r
=132791,35
Alternative (II)
R=24516 ,88
n=5
q n −1
Rn =R⋅
q−1
=132791 ,33 am Ende des fünften Jahres
B zahlt bei der zweiten Alternative (II) 2 Cent weniger; wenn es ihm wichtig ist, sollte er also Alternative (II)
wählen.
59
3. Rentenrechnung
Aufgabe 58
Gegeben ist eine fünfzehnmalige Rente mit Ratenhöhe 1.600 Euro, zahlbar jeweils am 1. Jedes Monats,
erstmalig am 1. 1. 2011. Der effektive Zinssatz beträgt 5%. Bestimmen Sie den Rentenendwert am Tag der
letzten Rente.
Lösung
12
Periodensatz:
q r =q kon = √1 , 05=1 , 0041
1 ,004115 −1
R15=1600 =24696 , 69
Endwert bei letzter Zahlung: 1 , 0041−1
Hierbei muss die Formel der nachschüssigen Rente verwendet werden. Da wir den Endwert am Tag der
letzten Rate bestimmen sollen, ist die letzte Verzinsungsphase einer vorschüssigen Verrentung nicht
vorhanden. Somit also zu behandeln wie nachschüssig.
60
3. Rentenrechnung
Aufgabe 59
A kann sich entscheiden, ob er B über eine gewisse Zeit hinweg lieber monatlich nachschüssig 200 Euro oder
jährlich vorschüssig 2.315 Euro zahlen möchte. Welche Alternative sollte er wählen, wenn ein
Kalkulationszins von 7% anzusetzen ist?
Lösung
(1) (monatlich nachschüssige Alternative)
Nach einem Jahr:
(2) (jährlich vorschüssige Alternative)

Wenn er auch auf geringe Beträge achtet, sollte er die monatliche nachschüssige Variante wählen.
61
3. Rentenrechnung
Aufgabe 60
Gegeben ist eine fünfzehnmalige Rente mit Ratenhöhe 1.700 Euro, zahlbar jeweils am 1. Januar, erstmalig
am 1. 1. 2011.
Die Zinsen werden monatlich beim nominellen Zinssatz von 4,5 % p.a. zugeschlagen.
a) Bestimmen Sie den Rentenendwert zum Zeitpunkt der letzten Ratenzahlung.

b) Ermitteln Sie, durch welchen Betrag, zahlbar zum 1.9.2011, der Endwert zum
Zeitpunkt der letzten Ratenzahlung äquivalent ersetzt werden kann.
Lösung
a) Periodensatz:
Zinsfaktor zum Ratenzeitpunkt:
Endwert bei letzter Zahlung:
b) R15 muss 13 Jahre und 4 Monate = 160 Monate mit 0,375% pro Monat abgezinst werden:
Der Endwert bei der letzten Ratenzahlung kann durch den Betrag 19549,89 Euro äquivalent ersetzt werden.
62
3. Rentenrechnung
Aufgabe 61
Gegeben ist eine zwanzigmalige Rente mit Ratenhöhe 150 Euro, zahlbar jeweils am Letzten jedes Monats,
erstmalig am 31.1.2010.
Der nominelle Jahreszins beträgt 6%.
a) Welches ist der Endwert zum Zeitpunkt der letzten Ratenzahlung?
b) Welches ist das Kapital K am Ende des zwanzigsten Monats?
Lösung
12
a) Periodenzinssatz:
i kon = √1 , 06−1=0 , 004868
Zinsfaktor zum Ratenzeitpunkt:

q r =1+0 , 004868=1, 004868
1 , 00486820−1
R20=150⋅ =3142 , 86
Endwert am Tag der letzten Rate: 0 ,004868
b) Kapital am Ende des letzten Monats:

K=R 20=3142 , 86
63
3. Rentenrechnung
Aufgabe 62
In einer Pensionszusage wird eine Rente über 5.000€ zu Beginn eines Quartals 10 Jahre lang bezahlt.
Welchen Betrag muss die Firma bei einem Jahreszinssatz von 5% am Anfang der Rentenzahlungen für die
Pensionsrückstellungen (Barwert) einsetzen?
Lösung
ICMA Methode
4
q r =√ 1 ,05=1 , 01227
Quartal ⇒ 4 Raten/Jahr ⇒ 40 vorschüssige Raten
1 , 0122740 −1 1
R ´ 0 =5000⋅ ⋅ =159237 , 64
0 , 01227 1 , 0122739
64
3. Rentenrechnung
3.3 Kapitalauf- und Abbau durch laufende Zu- / Abflüsse

Aufgabe 63
Das Vermögen von A ist mit 100.000 € doppelt so hoch wie das Vermögen von B. A spart jährlich 4.000 €
nachschüssig hinzu, während B 8.000 € spart. Die jährliche Verzinsung ist 6%.
a) Nach wie vielen Jahren ist das Vermögen von A und B gleich hoch?
b) Wie hoch muss die jährliche Sparleistung von B sein, damit er in 10 Jahren das gleiche Vermögen
hat wie A?
Lösung
1 , 06 n−1 1 , 06n −1
100000⋅1 , 06 n +4000⋅ =50000⋅1, 06 n +8000⋅
a) 0 , 06 0 , 06 ⇒ n≈23 ,79
1 , 0610−1
⏟
50000⋅1 , 0610
= R−
(⏟
4000 ⋅
0 , 06 )
b) Vorsprung( A ) Sparrate ( A ) ⇒ R=10793 , 40 €
65
3. Rentenrechnung
Aufgabe 64
Auf einem Konto befindet sich am 1.1.2007 ein Guthaben von 25.000 Euro.
Der Kontoinhaber hebt jährlich am 31. Dezember, beginnend am 31.12.2007, 2.000 Euro ab.
Der Zinssatz beträgt 6 % p.a.
Bestimmen Sie den Betrag nach der vierten Abhebung.
Lösung
Nach der vierten Abhebung ist ein Betrag von 22812,69 Euro übrig.
66
3. Rentenrechnung
Aufgabe 65
Jemand möchte von seinem 63. Geburtstag an 20 Jahre lang eine jährlich nachschüssige Rente in Höhe von
20.000 € ausbezahlt bekommen. Welchen Betrag muss er dafür 30 Jahre lang bis zu seinem 63. Geburtstag
monatlich vorschüssig einbezahlen? Der Zinssatz betrage 5,5% jährlich.
Lösung
1. Kapitalabbauphase – benötigten Barwert R0 berechnen

20
1 ,05 5 −1 1
R0 =20000∙ ∙ 20
=239007 , 65 €
0,055 1 ,05 5
2. Kapitalaufbauphase – hier ist R0 der Rentenendwert

q r =12√1 , 055=1 , 004472
1 , 00447230⋅12−1
=> 239007 , 65=R ⋅1 , 004472
0 , 004472
=> R=267 ,09
67
3. Rentenrechnung
Aufgabe 66
Welches Kapital benötigt man heute, wenn daraus 5 Jahre lang zu jedem Quartalsbeginn eine Spende von
1.000 € überwiesen werden soll? Die vierteljährliche Verzinsung ist 1%.
Lösung
Hier ist Rentenperiode = Zinsperiode, daher kann man direkt die 1% als Zins nehmen!
1 , 0120−1 1
R0 =1000⋅ ⋅1 ,01⋅ ≈18226 , 00 €
0 , 01 1 , 0120
68
3. Rentenrechnung
Aufgabe 67
A legt ein Kapital von 5.000 Euro über 5 Jahre zinsbringend an. In diesem Zeitraum zahlt er außerdem
jährlich 500 Euro nachschüssig ein. Anschließend lässt er das Angesparte drei Jahre auf dem Konto liegen.
Danach möchte er regelmäßig am Ende jedes Jahres einen Betrag entnehmen, so dass nach weiteren zehn
Jahren kein Geld mehr übrig ist. Welchen Betrag kann er regelmäßig entnehmen? Für alle Transaktionen
gelte ein Zinssatz von 5,5%.
Lösung
(1) Kontostand am Tag der 5. Rate:
1 , 0555 −1
K 5 =5000⋅1 , 0555 +500 =9325 , 35
0 ,055
Das Kapital beträgt nach 5 Jahren 9325,35 Euro.
K 5+3 =1 ,055 3⋅9325 ,35=10950 , 21

Das Kapital nach 8 Jahren beträgt 10950,21 Euro.
(2) Formel (3.2) mit K0 = 10950,21 und Kn = 0:
Er kann regelmäßig 1452,74 Euro entnehmen.
69
3. Rentenrechnung
Aufgabe 68
Ein heute 55-jähriger Arbeitnehmer hat in 10 Jahren einen Anspruch auf eine monatliche Betriebsrente von
500 €, die vorschüssig bezahlt wird. Durch welche Gegenleistung kann sie heute bei einem Zinssatz von 6%
abgelöst werden, wenn die Lebenserwartung von 77 Jahren angenommen wird.
Lösung
Rente ab 65:
12
q r = √1 , 06=1, 00487
1, 00487 144−1 1
⇒ R 0 =500⋅ ⋅ =51915 ,36
0 ,00487 1 ,00487 143
heute:
R0 51915 , 36
10
= =28989 ,27
q 1 , 0610
70
3. Rentenrechnung
Aufgabe 69
A erbt von seiner reichen Tante in Australien 5 Millionen US Dollar.

Für all seine Geldgeschäfte gilt ein Kalkulationszins von 6 %.
Er überlegt, wie er mit dem Geld umgehen soll:
a) Es reizt ihn, sich dreißig Jahre lang eine Rente auszahlen zu lassen, wobei er den ersten Betrag gleich am
ersten Tag zur Verfügung haben möchte, die letzte Auszahlung soll zu Beginn des dreißigsten Jahres
erfolgen. Welchen regelmäßigen Betrag könnte er sich auszahlen lassen?
b) A könnte das Kapital zinsbringend anlegen und würde sich dann jährlich nachschüssig 300 Tsd. Dollar
auszahlen lassen. Welches Kapital wäre nach der vierten Abhebung noch übrig? Würde sein Kapital wachsen
oder schrumpfen?
c) Wenn ein Zinssatz von 6,5 % gilt und er jährlich seine 300 Tsd. Dollar entnehmen möchte:
Wächst oder schrumpft das Kapital?
Lösung
(a)
Die Zahlung geschieht zum Zeitpunkt 0, d. h. verzinst wird K0 – R.

Die letzte Zahlung geschieht zum Zeitpunkt n-1 = 29; daher:
(b)
300000 Euro entsprechen gerade den Zinsen eines Jahres.

Daher bleibt bei dieser Entnahme sein Kapital genau erhalten.
Formal:
Das Kapital würde weder wachsen noch schrumpfen.
(c)
Das Kapital würde wachsen, da die zinsen den entnommenen Betrag übersteigen.
Formal:
71
3. Rentenrechnung
Aufgabe 70
Eine Mutter stellt ihrer Tochter zu Beginn des Studiums 50.000 € zur Verfügung, die zu 8% p.a. angelegt
sind.
(a) Welche vorschüssige Jahresrente kann die Tochter erhalten, wenn sie 5 Jahre studiert?
(b) Wie ändert sich die berechnete Rente, wenn die Tochter am Ende des Studiums 10.000 € übrig behalten
will?
Lösung
q n ( q−1 ) 1 ,08 5 (1 , 08−1 )

R=R '0⋅ n =50000⋅ 5
=11595 , 21
(a) (q −1 )q (1 , 08 −1)1 ,08
K n 10000
K 0= = =6805 , 83
(b) q n 1 , 085
q n ( q−1 ) 1 , 085 (1 , 08−1 )
R=R '0⋅ n =(50000−6805 , 83)⋅ =10016 , 91
(q −1 )q (1 , 085 −1)1 , 08
72
3. Rentenrechnung
3.4. Ewige Rente

Aufgabe 71
Eine Rente mit Ratenzahlung R = 2.500 Euro werde über einen unbegrenzten Zeitraum gezahlt. Der Zinssatz
ist i = 9%. Welches ist der äuivalente Barwert im Planungszeitpunkt?
Lösung
∞ R 2500
R 0= = =27777 , 78
i 0 , 09
73
3. Rentenrechnung
Aufgabe 72
Eine Rente mit Ratenzahlung R = 4.500 Euro werde über einen unbegrenzten Zeitraum gezahlt. Der Zinssatz
ist i = 8%. Ermitteln Sie den äquivalenten Barwert im Zahlungszeitpunkt. (= Kapital, das im
Planungszeitpunkt vorhanden sein muss)
Lösung
∞ R 4500
R 0= = =56250 , 00
i 0 , 08
Der äquivalente Barwert ein Jahr vor der ersten Ratenzahlung beträgt 56250,00 Euro.
74
4. Tilgungsrechnung
4.1. Grundlegende Formeln
Aufgabe 73
Ein Kredit in Höhe von K0 = 50.000 Euro werde zu 6% p.a. innerhalb von n = 5 Jahren als gesamtfälliger Kredit
ohne Zinsansammlung zurückgezahlt.
Erstellen Sie den Tilgungsplan.
Lösung
Tilgungsplan:
75
4. Tilgungsrechnung
Aufgabe 74
Ein Kredit in Höhe von K0 = 60.000 Euro werde zu 5 % p.a. innerhalb von n = 8 Jahren als gesamtfälliger
Kredit ohne Zinsansammlung zurückgezahlt.
Lösung
Tilgungsplan:
76
4. Tilgungsrechnung
Aufgabe 75
Ein Kredit in Höhe von K0 = 20.000 Euro werde zu 7% p.a. innerhalb von n = 4 Jahren als gesamtfälliger Kredit
mit vollständiger Zinsansammlung zurückgezahlt.
Lösung
Tilgungsplan:
77
4. Tilgungsrechnung
Aufgabe 76
Ein Kredit in Höhe von K0 = 60.000 Euro werde zu 5 % p.a. innerhalb von n = 5 Jahren als gesamtfälliger
Kredit mit vollständiger Zinsansammlung zurückgezahlt.
Lösung
Tilgungsplan:
78
4. Tilgungsrechnung
Aufgabe 77
Ein Unternehmen nimmt einen Kredit über 500.000€ zu 7% Zins auf. Der Kredit ist in fünf Jahren mit
gleichbleibenden Tilgungsraten zu tilgen. Erstellen Sie den Tilgungsplan.
Lösung
1
T = ⋅500000=100000
5
Jah Rk Zk T Ak
r
1 500000 35000 100000 135000
2 400000 28000 100000 128000
3 300000 21000 100000 121000
4 200000 14000 100000 114000
5 100000 7000 100000 107000
6 0 0 0 0
79
4. Tilgungsrechnung
Aufgabe 78
Eine GmbH nimmt einen Kredit über 2.000.000 € zu 10% Zins auf, der mit gleichbleibenden Tilgungsraten in
20 Jahren zu tilgen ist. Berechnen Sie
a) Die Restschuld am Anfang des 10. Jahres,
b) Die Restschuld nach 15 Jahren
c) Den Zinsbetrag im 12. Jahr und
d) Die Aufwendungen im 18. Jahr.
Lösung
a)
R10=100000⋅( 20−10+ 1 )=1100000
b)
R15=100000⋅( 20−16 +1 )=500000
c)
Z12 =100000⋅( 20−12+1 )⋅0 ,1=90000
d)
A18=T + Z 18=130000
80
4. Tilgungsrechnung
Aufgabe 79
Ein Kredit über 200.000 € ist bei einem Jahreszins von 8,5% innerhalb von 5 Jahren durch Ratentilgung
zurückzuzahlen. Stellen Sie den Tilgungsplan auf.
Lösung
Jahr Restschuld Zinsen Tilgung Annuität Restschuld

1 200.000,00 € 17.000,00 € 40.000,00 € 57.000,00 € 160.000,00 €
2 160.000,00 € 13.600,00 € 40.000,00 € 53.600,00 € 120.000,00 €
3 120.000,00 € 10.200,00 € 40.000,00 € 50.200,00 € 80.000,00 €
4 80.000,00 € 6.800,00 € 40.000,00 € 46.800,00 € 40.000,00 €
5 40.000,00 € 3.400,00 € 40.000,00 € 43.400,00 € - €
81
4. Tilgungsrechnung
Aufgabe 80
Sie haben ein Darlehen über 180.000 € zu 7,25% Zins p.a. aufgenommen und Ratentilgung innerhalb von 15
Jahren vereinbart.
a) Wie groß ist die Restschuld nach 6 Jahren, wie groß der Zinsbetrag des 7. Jahres? Welche Annuität
ist im 8. Jahr zu zahlen?
b) Wie viel Zinsen fallen während der gesamten Laufzeit an?
Lösung
180 . 000
a) K 6 =180 . 000−6∗ =108. 000
15
Z7 =K 6∗0 , 0725=7830 , 00
A8 =T +Z 8 =T +K 7∗0 , 0725=
180. 000
15 [
+ 180 .000−7∗
180 . 000
15 ]
∗0 , 0725=18960 , 00
⏟
b) Z ges =180 ⏟
.000∗0 , 0725 +(180 ⏟
.000−12 .000 )∗0 ,0725 +(180 . 000−2∗12. 000 )∗0 , 0725 +. . .
Zinsen Jahr 1 Zinsen Jahr 2 Zinsen Jahr 3
⏟
. ..+(180. 000−14∗12. 000 )∗0 , 0725 =
Zinsen Jahr 15
¿ 0 , 0725∗[ 180. 000+(180 .000−12. 000 )+(180 . 000−2∗12. 000 )+.. .+(180 . 000−14∗12 . 000) ] =
¿ 0 , 0725∗[ 180. 000∗15−(0∗12. 000+1∗12. 000+2∗12. 000+. . .+14∗12. 000 ) ] =
¿ 0 , 0725∗[ 180. 000∗15−12 . 000(0+1+2+. . .+14 ) ] =
¿ 104 . 400
82
4. Tilgungsrechnung
4.2. Annuitätenkredit / Disagio

Aufgabe 81
Eine Anleihe von 1.000.000 € soll mittels gleich bleibender Annuität zu 7% verzinst und innerhalb der
nächsten 5 Jahre getilgt werden. Wie gestaltet sich der Tilgungsplan?
Lösung
1, 07 5⋅0 , 07
A=1000000⋅ ≈243890 , 69
1 ,07 5−1
83
4. Tilgungsrechnung
Aufgabe 82
a) Ein Kredit K0 = 8.500 Euro soll über 4 Jahre mit konstanten Annuitäten zurückgezahlt werden.
Erstellen Sie den Tilgungsplan. Der Zinssatz liegt bei i=5%.
b) Ein Kredit K0 = 8.500 Euro soll über 5 Jahre mit konstanten Annuitäten zurückgezahlt werden.
Ermitteln Sie die Restschuld nach Ablauf von 3 Jahren. Der Zinssatz liegt bei i=5%.
c) Ein Kredit K0 = 10.000 Euro werde durch die Annuitäten A1 = 5.000, A2 = 5.500 zurückgezahlt.
Ermitteln Sie den Effektivzins.
d) Ein Kredit K0 = 10.000 Euro werde durch konstante Annuitäten von 4.000 und eine eventuelle
verminderte ’irreguläre’ letzte Annuität zurückgezahlt. Der Zinssatz liegt bei i=5%.
Bestimmen Sie die Laufzeit in ganzen Jahren.
Berechnen Sie die Annuität am Ende des letzten Jahres.
Ermitteln Sie die Gesamtsumme der gezahlten Zinsen nach der aufgerundeten Anzahl von Jahren.
Lösung
(a)
(b)
Die Restschuld nach Ablauf von drei Jahren wäre 3650,55 Euro.
(c)
Der Effektivzins liegt bei 3,26 %.
84
4. Tilgungsrechnung
(d)
Es werden 3 Jahre benötigt.
85
4. Tilgungsrechnung
Aufgabe 83
Ein Kredit über 30.000 € soll in 5 Jahren bei einem Zinssatz von 9% p.a. annuitätisch getilgt werden.
(a) Wie hoch ist die 3. Tilgungsrate, die Restschuld nach 3 Jahren und der im 5. Jahr noch zu
zahlende Zinsbetrag?
(b) Erstellen Sie zur Kontrolle der Ergebnisse von (a) einen Tilgungsplan.
(c) Wie viel Zinsen werden insgesamt gezahlt?
Lösung
a)
b)
Jahr Restschuld Zinsen Tilgung Annuität Restschuld
1 30.000,00 € 2.700,00 € 5.012,77 € 7.712,77 € 24.987,23 €
2 24.987,23 € 2.248,85 € 5.463,92 € 7.712,77 € 19.523,30 €
3 19.523,30 € 1.757,10 € 5.955,68 € 7.712,77 € 13.567,63 €
4 13.567,63 € 1.221,09 € 6.491,69 € 7.712,77 € 7.075,94 €
5 7.075,94 € 636,83 € 7.075,94 € 7.712,77 € 0,00 €
Summe 8.563,87 € 30.000,00 € 38.563,87 €
c)
86
4. Tilgungsrechnung
Aufgabe 84
Nach 20 Jahren beträgt die Restschuld eines Annuitätenkredits, der zu 8% verzinst wird, eine Gesamtlaufzeit
von 25 Jahren hat und mit gleich hohen Annuitäten getilgt wird, noch 37.403,27 €. Erstellen Sie den
Tilgungsplan der letzten 5 Jahre.
Lösung
87
4. Tilgungsrechnung
Aufgabe 85
A muss ein Darlehen von 20.000 Euro innerhalb von 15 Jahren zurückzahlen.
a) In den ersten fünf Jahren soll annuitätisch so getilgt werden, dass anschließend nur noch ein Viertel
der ursprünglichen Schuld getilgt werden muss. Anschließend wird der Rest annuitätisch getilgt.
Berechnen Sie für beide Phasen die Annuitäten.
b) Bestimmen Sie die achte Zeile des Tilgungsplans.
Berechnen Sie auch die Restschuld zu Beginn des neunten Jahres.
c) Auf welchen Betrag summieren sich die Annuitäten?
d) Berechnen Sie die Gesamtsumme der Zinsen, die A zu zahlen hat.
Für alle Transaktionen gelte ein Zinssatz von 5,5 %.
Lösung
(a)
K 0=20000q=1,055n=15 K 5=5000
Die Annuität der 1. Phase sei A1.

5 1 , 0555 −1
5000=20000⋅1 , 0055 −A 1⋅
0 , 055
0 , 055
A1 =( 20000⋅1, 0555 −5000 )⋅ =3787 , 65
1 , 0555 −1
Die Annuität der 2. Phase sei A2.
(b)
Die Restschuld nach Ablauf von 7 Jahren beträgt 4201,96 Euro.
Die Zinsen im 8. Jahr belaufen sich auf 231,11 Euro.
Die Tilgung beträgt im 8. Jahr 432,23 Euro.
88
4. Tilgungsrechnung
(c)
Die Summe der Annuitäten beträgt 25571,62 Euro.
(d)
Die Gesamtsumme der Zinsen ist 5571,62 Euro.
89
4. Tilgungsrechnung
Aufgabe 86
Ein Annuitätenkredit mit den Konditionen 94/8/2 soll zu einer realen Mittelbestellung von 100.000 Euro
führen. Wie muss die Kreditsumme k0 gewählt werden?
Lösung
Konditionen 94|8|2 bedeutet:

6% Diskont, 8% Zinsen, 2% werden im ersten Jahr abbezahlt.
K 0⋅0 , 94=100000
100000
K 0= =106382 , 98
0 , 94
Die Kreditsumme muss

K 0 =106382 , 98 Euro betragen.
90
4. Tilgungsrechnung
Aufgabe 87
Ein Auto, das 57.000 € kostet, soll durch einen Kredit finanziert werden. Die Hausbank bietet einen Kredit,
der in zwei gleich hohen jährlichen Tilgungsraten zurückzuzahlen ist, mit folgenden Konditionen an: Zins p.a.
8%, Auszahlung 90%. Wie hoch ist der Effektivzinssatz für den Kredit?
Lösung
57000 K0 A1 A2
K 0= T= 57000=K 0⋅0 , 9= + 2
0,9 und 2 und q q
1
⇒ A 1=K 0⋅ + K 0⋅0 ,08=K 0⋅0 , 58
2
1 1
A2 =K 0⋅ + K 0⋅ ⋅0 ,08=K 0⋅0 , 54
und 2 2
K 0⋅0 , 58 K 0⋅0 , 54
⇒ K 0⋅0 ,9= + 2
q q
0 , 58 0 , 54
⇒ q2 = ⋅q+
0,9 0,9
⇒ q1/2 =
2⋅90
≈ {
58± √582 +4⋅90⋅54 1, 1612 ( ¿ 0→OK )
.. . ( ¿ 0)
⇒i≈0 , 1612=16 , 12 %
91
4. Tilgungsrechnung
Aufgabe 88
Ein Annuitätenkredit mit den Konditionen 96|7|12 soll zu einer realen Mittelbestellung von 120.000 Euro
führen.
Ermitteln Sie, wie die Kreditsumme K0 gewählt werden muss.
Lösung
K 0⋅0 , 96=120000
120000
K 0= =125000
0 , 96
Die Kreditsumme muss

K 0 =125000 Euro betragen.
92
Aufgabe 89
Für den Kauf einer Maschine stehen folgende Zahlungsalternativen zur Auswahl:
1) 8..000 € sofort, dann vier jährliche Raten zu je 2.000 €, zahlbar am Ende jeden Jahres.
2) Vier jährliche Raten zu je 4.000 €, zahlbar am Ende jeden Jahres.
3) 5.000 € sofort, je 3.000 € am Ende des 2. Und 3. Jahres und 5.000 € am Ende des 4. Jahres..
Für welche Zahlungsalternative soll man sich bei einem Zinssatz von 10 % entscheiden, wenn man einen
Barwertvergleich durchführt?
Lösung
1 1 , 14 −1
8000+2000⋅ 4 ⋅ ≈14339 , 73
1) Kapitalwert: 1,1 0,1
1 1 , 14 −1
4000⋅ 4 ⋅ ≈12679 , 40
2) Kapitalwert ist hier der Rentenbarwert: 1 , 1 0 , 1
3000 3000 5000

5000+ + + ≈13148 , 35
3) Kapitalwert: 1 , 12 1 ,13 1 ,1 4
Also: Variante (2) ist am günstigsten.
93
Aufgabe 90
Folgende jährliche Zahlungsreihe einer Investition sei gegeben:
−20.000; 8.000; 7.000; 6.000; 8.000 [T Euro]
Der Kalkulationszins liege bei 4 %.

Ermitteln Sie den Kapitalwert der Investition. Ermitteln Sie die äquivalente Annuität der Investition.
Lösung
Die äquivalente Annuität beträgt 1745,67 Euro.
94
Aufgabe 91
Folgende Zahlungsreihen zweier Investitionen seien gegeben:

I1: −110.000; 50.000; 40.000; 30.000; 20.000 (Tsd. Euro)
I2: −100.000; 70.000; 35.000; 20.000 (Tsd. Euro)
Stellen Sie fest, welche Investition vorteilhafter ist.
Lösung
Das erste Projekt ist vorteilhafter (Kapitalwertmethode).
95
Aufgabe 92
Folgende Zahlungsreihe einer Investition sei gegeben:

−100.000; 0; 0; 0; 120.000 [T Euro]
Bestimmen Sie den internen Zinssatz.
Lösung
Der interne Zinssatz liegt bei 4,66 %.
96
Aufgabe 93
Folgende Zahlungsreihe einer Investition sei gegeben:

−120.000; 50.000; 40.000; 30.000; 20.000 [T Euro]
Ermitteln Sie Endvermögensdifferenz und Kapitalwert.
Lösung
Die Endvermögensdifferenz beträgt 7620,50 Euro.
Der Kapitalwert beträgt 6269,40 Euro.
97
Aufgabe 94
Für ein Kapital von 50.000 € stehen die folgenden Investitionsalternativen zur Verfügung:
Alternative I erbringt nach einem Jahr 10.000 €, nach zwei Jahren 20.000 €, nach drei Jahren 30.000 € und
nach 4 Jahren 40.000 € an Einzahlungsüberschüssen.
Die Rückflüsse bei Alternative II betragen 50.000 € nach einem Jahr, 30.000 € nach zwei Jahren, 10.000 €
nach drei Jahren und weitere 5.000 € nach vier Jahren.
Welche Investitionsmöglichkeit sollte bei einem Kalkulationszins von 8% gewählt werden?

Wie ändert sich das Ergebnis, wenn ein Kalkulationszinssatz von 2% zugrunde gelegt wird? Erklären Sie die
Änderung.
Lösung
10000 20000 30000 40000

C 0 I =−50000+ + + + =29622 , 20
1 , 08 1 , 082 1 ,08 3 1 , 084
50000 30000 10000 5000
C 0 II =−50000+ + + + =33629 , 93
1, 08 1 , 082 1 , 083 1 ,08 4
10000 20000 30000 40000

C 0 I =−50000+ + + + =44250 , 78
1 , 02 1 , 022 1 ,023 1 , 024
50000 30000 10000 5000
C 0 II =−50000+ + + + =41897 ,12
1, 02 1 , 022 1 , 023 1 ,02 4
Erklärung:
Bei Zahlungsreihe I sind die höheren Rückflüsse später als bei Zahlungsreihe II. Bei einem hohen
Verleichszinssatz bedeutet dies, dass man durch den späteren Rückfluss auf viele Zinsen verzichtet, welche
die Höhe des Rückflusses nicht refinanziert. Bei einem niedrigen Zinssatz ist der Zinsverlust durch den
verspäteten Rückfluss nicht so dramatisch.
98
Aufgabe 95
Welche Rendite können Sie mit dem Kauf einer Aktie erzielen, wenn diese heute 275 € kostet, in den
nächsten beiden Jahren jeweils eine Dividende von 9 € erbringt und gleichzeitig mit der letzten
Dividendenzahlung zu 315 € verkauft werden kann?
Lösung
Zahlungsreihe (-275;9;324)
9 9+315
−275+ + =0
q q2
−275 q 2 +9 q +324=0
p-q-Formel liefert: q=1,1019… => Rendite ca. 10,2 Prozent
99
Aufgabe 96
Ein Geldbetrag von 10.000 € kann auf zweierlei Weise angelegt werden:
I) Bei der ersten Anlagemöglichkeit werden nach zwei Jahren 11.400 € zurückgezahlt.
II) Bei der zweiten Anlagemöglichkeit werden nach dem 1. Jahr 8.000 € und nach dem 2. Jahr
weitere 3.000 € zurückgezahlt.
a) Berechnen Sie die Renditen beider Anlagemöglichkeiten.

b) Welche Anlagemöglichkeit ist nach der Kapitalwertmethode bei einem Kalkulationszinssatz von 4%
vorteilhafter?
Lösung
a)
Zahlungsreihen:
I 1 : -10000 11400
I 2 : -10000 8000 3000
11400
I 1 :−10000+ =0
q2
q=
√
11400 11400
10000 10000
=1, 0677≈6 , 77 %
8000 3000
I 2 :−10000+ + 2 =0
q q
q 2−0 , 8 q−0 ,3=0
q=0,4+ √ 0,4 2+0,3=1,07823
i=7 , 823 %
b)
I
II
100
6. Gesamtfällige festverzinsliche
Wertpapiere
6.1. Grundbegriffe / Rendite

Aufgabe 97
Ein festverzinsliches Wertpapier ist mit einem Kupon von 8% und einem Rücknahmekurs von 103% nach 15
Jahren ausgestattet. Dem Erwerber wird eine dem dann herrschenden Marktzinsniveau entsprechende
Umlaufrendite von 9% garantiert.
a) Welches ist der Preis (Kurs) des Wertpapiers bei einer Restlaufzeit von 7 Jahren unmittelbar nach
der 8. Zinszahlung?
b) Welches ist der Börsenkurs des Wertpapiers bei einer Restlaufzeit von 7 Jahren und vier Monaten?
Lösung
i=0 , 09
a)
q t −1 1 1
C n−t = p¿⋅ ⋅ t +C n⋅ t
q−1 q q
7
1 , 09 −1 1 1
C 15−7=8 =8⋅ ⋅ 7
+103⋅ 7
=96 ,6081
0 ,09 1 , 09 1 , 09
b)
t=7
4
1−a=
12
q t+1−1 1
¿ 1 ¿
Börsenkurs= p ⋅ ⋅ t + (1−a ) +C n⋅ t +( 1−a ) −a⋅p
q−1 q q
1 , 098 −1 1 1 8
=8⋅ ⋅ 4
+103⋅ 4
− ⋅8=96 ,3126
1 , 09−1 7+ 7+ 12
1, 09 12 1, 09 12
101
Wertpapiere
Aufgabe 98
Eine Unternehmung will ein festverzinsliches Wertpapier emittieren, das dem Erwerber während der 15-
jährigen Laufzeit einen Effektivzins von 9% garantiert. Der Emissionskurs ist 96%, der Rücknahmekurs 101%
Mit welchem nominellen Zinssatz muss die Unternehmung das Papier ausstatten?
Lösung
( )
15
¿ 1 ,09 −1
96=1 , 09−15⋅ p ⋅ +101
0 , 09
0 , 09
⇔ p =( 96⋅1 , 0915−101 )⋅
¿
≈8 , 470
1 , 0915−1
102
Wertpapiere
Aufgabe 99
Ein festverzinsliches Wertpapier ist mit einem Kupon von 7 % p.a. und einem Rücknahmekurs von 102 %
nach 13 Jahren ausgestattet.
Ermitteln Sie den Preis (Kurs) des Wertpapiers bei einer Restlaufzeit von 8 Jahren unmittelbar nach der 5.
Zinszahlung, wenn das herrschende Marktzinsniveau bei 8 % liegt.
Lösung
t=8
q t −1 1 1
C 5= p∗¿ ⋅ t +C n⋅ t
q−1 q q
1 , 088 −1 1 1
C 5=7⋅ ⋅ 8
+102⋅ =95 , 33
1 , 08−1 1 , 08 1 ,08 8
103
Wertpapiere
Aufgabe 100
Eine Nullkuponanleihe mit Laufzeit von 12 Jahren ist mit einem Rücknahmekurs von 120 % ausgestattet.
Der Emissionskurs liege bei 80 %. Bestimmen Sie das herrschende Marktzinsniveau.
Lösung
Der herrschende Marktzins liegt bei 3,44 %.
104
Wertpapiere
Aufgabe 101
Ein festverzinsliches Wertpapier mit Laufzeit von 12 Jahren ist mit einem Rücknahmekurs von 101 %
ausgestattet.
Der Emissionskurs liege bei 98 %.
Im Emissionszeitpunkt liegt das Marktzinsniveau für solche Wertpapiere bei 7 % p.a.
Berechnen Sie den Kupon, wenn die Rendite den herrschenden Marktverhältnissen angepasst wird.
Lösung
Der Kupon beträgt 6,69 %.
105
Wertpapiere
Aufgabe 102
Ein festverzinsliches Wertpapier ist mit einem Kupon von 6,5 % p.a. und einem Rücknahmekurs von 102 %
Im Emissionszeitpunkt liegt das Marktzinsniveau für solche Wertpapiere bei 7 % p.a.
Berechnen Sie den Emissionskurs, wenn die Rendite den herrschenden Marktverhältnissen angepasst wird.
Lösung
Der Emissionskurs liegt bei 96,92 %.
106
Wertpapiere
6.2. Aspekte der Risikoanalyse

Aufgabe 103
Ein festverzinsliches Wertpapier ist mit einem Kupon von 7% p.a. und einem Rücknahmekurs von 102% nach
15 Jahren ausgestattet.
a) Welches ist der Emissionskurs, wenn das herrschende Marktzinsniveau bei 8% liegt?
b) Die Steigung des Emissionskurses bei diesem Marktzins beträgt C0´(1,08) = -812,441.
Welches ist die Elastizität des Emissionskurses bezüglich des Zinsfaktors?
c) Wenn der Marktzins um Δ i = 0,001 steigt: Auf welchen Wert sinkt C0 näherungsweise?
Lösung
n
¿ q −1 1 1
C 0 =p ⋅ ⋅ n + Cn⋅ n
a) q−1 q q
15
1 , 08 −1 1 1
=7⋅ ⋅ 15
+102⋅
0 ,08 1 ,08 1 ,08 15
=92, 07
q 1 , 08
ε C , q =C ' 0 ¿ =−812 , 441⋅ =−9 , 5301
b)
0 C0 92 , 07
c)
C 0 ( q+0 , 001 )≈C 0 ( q ) +ΔiC ' 0 ( q )=92 ,07−812 , 441⋅0 ,001=91 ,2576
107
Wertpapiere
Aufgabe 104
Ein festverzinsliches Wertpapier ist mit einem Kupon von 6 % p.a. und einem Rücknahmekurs von 101 %
(1) Ermitteln Sie den Emissionspreis, wenn das herrschende Marktzinsniveau bei 7 % liegt.
(2) Bestimmen Sie die Elastizität des Emissionskurses bezüglich des Zinsfaktors, wenn bei diesem
Marktzins gilt: = −756.9180.
(3) Ermitteln Sie näherungsweise, auf welchen Wert C0 sinkt, wenn der Marktzins um ∆i = 0.001
wächst.
Lösung
wurde angegeben.
1 , 07
ε C , q =−756 , 9180⋅ =−8 , 7557
0 92 , 50
C 0 ( q+0 , 001 )≈C 0 ( q ) +0 , 001⋅C ' 0 ( q )
108
7. Näherungsverfahren zur
Effektivzinsermittlung
Aufgabe 105
Zu einem Investitionsprojekt mit jährlicher Zahlungsreihe
−5.000; 3.000; 1.500; 1.000 [T Euro]
soll der interne Zinssatz ermittelt werden.

Als Versuchszinssätze werden 6 % und 6,1 % gewählt.
Lösung
Eine gute Näherung des internen Zinssatzes ist .
109
7. Näherungsverfahren zur
Effektivzinsermittlung
Aufgabe 106
Ein festverzinsliches Wertpapier mit einer Laufzeit von 5 Jahren ist mit einem Kupon von 7 % p.a. und einem
Rücknahmekurs von 102 % ausgestattet.
Der Emissionskurs liegt bei C0 = 98.
Ermitteln Sie die Rendite (Effektivzins) näherungsweise, indem Sie einen Iterationsschritt der
Regula falsi für die Funktion
anwenden.
Als Startpunkte wählen Sie q1 = 1.07 und für q2 die Näherung mittels .
Lösung
anwenden.
Als Startpunkte wählen Sie q1 = 1.07 und für q2 die Näherung mittels .
Die Rendite beträgt 7,839 %.
110

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Aufgabensammlung Mathematik

1. Folgen und Reihen

6. Gesamtfällige festverzinsliche Wertpapiere

7. Näherungsverfahren zur Effektivzinsermittlung

a) 13% von 150

c) 5,5% von 200

a) 13% von 150 =0 ,13⋅150=19 , 5

b) 6% von 2400 =0 ,06⋅2400=144

c) 5,5% von 200 =0 ,055⋅200=11

Die Ersparnis beträgt 15%.

Der Profit war also 2007 höher als 2009.

Vereinfachen Sie soweit wie möglich.

log 2 −log 2 √ 3+log 2 −log 2 √

Formen Sie um:

Berechnen Sie x aus den folgenden Beziehungen:

a) 3⋅log x =log 1024−log 16

1) Berechnen Sie log2(100) unter Benutzung von log10(100).

Ein Kind möchte am Strand Muscheln sammeln:

Oma hat zehn Kuchen folgender Gewichte gebacken:

G0 = 1110 G1 = 1100 G2 = 1050 G3 = 1040 G4 = 1030

G1 = 1110 G2 = 1100 G3 = 1050 G4 = 1040 G5 = 1030

Die Mächtigkeit der Menge K ist |K|=10 .

Sei eine arithmetische Folge definiert durch a = 5 und d = 4.

a n=a+n⋅d für n = 0, 1, ...

Die Summe der ersten n Folgenglieder ist gleich sn, wobei :

a n=a⋅q n für n=0 , 1, . ..

Gegeben ist eine geometrische Folge mit a = 5 und q = 0,2.

(b) Die n . Partialsumme ist gleich

Schreiben Sie die folgenden Summen unter Verwendung des Summenzeichens:

Gegeben sind die Zahlen

Berechnen Sie die folgenden Ausdrücke:

= ( 11 + 12 + 13 +.. .+ n−11 )−( 12 + 13 +. ..+ n−11 + 1n )

3 1+1 3 2+1 3 3+1 32 33 34

1−lim n→∞ 0 , 6n 1−0 5

a) Wie hoch ist sein Jahresgehalt im 5. Jahr?

a) Wie weit ist das Känguru nach 3, 5, 10 und 100 Sprüngen?

Weite Spr. n 5 1 0,5 0,52 0,53

Sprungweite bis Sprung n gesamt:

also: Das Känguru erreicht nie die andere Straßenseite.

Nach 15 Jahren beträgt das Kapital

bei linearer Verzinsung: bei exponentieller Verzinsung:

Der Zinssatz betrug 4,14%.

i=√8 2−1=0 , 09051=9 , 05 %

log 8022 , 06−log 3500

(e) 4000⋅1 ,05 8 =5909 ,82≠6000

Kapital am 21. Januar: 2400 , 00 −4000 ,00=−1600 , 00

Kapital am 16. Februar: −1600 , 00−4000 , 00=−5600 , 00

Kapital am 6. März: −5600 , 00+10000 , 00=4400 , 00

Summe aller Zinsen: −48 , 46

K 10=2 K 0 =K 0⋅1 , 045⋅q 5

K 11 =10000⋅1 , 083⋅1 ,09 3⋅1 , 103⋅1 , 112 =26753 , 14

2.2 Unterjährige Verzinsung / Vermischte Verzinsung / stetige Verzinsung

K n =1000⋅ 1+( 103

K n =1000⋅ 1+( 102

Der konforme Zinssatz liegt bei 1,943 %.

Der relative unterjährige Zins liegt bei 2 %.

Der Endwert liegt bei 2127,18 Euro.

Der Endwert beträgt 2125,47 Euro.

a) 20000⋅1, 065 ≈26764 ,51

c) 20000⋅1, 00560≈26977 ,00

e) 20000⋅e0 ,06⋅5 ≈26997,18

Das Kapital nach 9 Jahren beträgt 12564,94 Euro.

Der Effektivzins liegt bei 6,7159 %.