New Heritage Doll Company:

Kapitalbudgetierung
NPV-Analyse für Match My Doll Clothing Line Extension
• 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Umsatzerlöse 4,500 6,860 8,409 9,082 9,808 10,593 11,440 12,355 13,344 14,411
Umsatzwachstum NA 52.4% 22.6% 8.0% 8.0% 8.0% 8.0% 8.0% 8.0% 8.0%
Produktionskosten
Fester Produktionsaufwand (ohne Abschreibungen) 575 575 587 598 610 622 635 648 660 674
Variable Produktionskosten 2,035 3,404 4,291 4,669 5,078 5,521 6,000 6,519 7,079 7,685
Abschreibung 152 152 152 152 164 178 192 207 224 242
Gesamtproduktionskosten 0 2,762 4,131 5,029 5,419 5,853 6,321 6,827 7,373 7,963 8,600
Verkauf, Allgemein & Verwaltung 1,250 1,155 1,735 2,102 2,270 2,452 2,648 2,860 3,089 3,336 3,603
Summe betriebliche Aufwendungen 1,250 3,917 5,866 7,132 7,690 8,305 8,969 9,687 10,462 11,299 12,203

Betriebsergebnis (1,250) 583 994 1,277 1,392 1,503 1,623 1,753 1,893 2,045 2,209
Betriebsergebnis/Umsatz 0.130 0.145 0.152 0.153 0.153 0.153 0.153 0.153 0.153 0.153
SG&A/Vertrieb 0.257 0.253 0.250 0.250 0.250 0.250 0.250 0.250 0.250 0.250

Annahmen zum Betriebskapital:

Mindestguthaben in % des Verkaufs NA 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0%
Tage ausstehende Verkäufe NA 59,2x 59,2x 59,2x 59,2x 59,2x 59,2x 59,2x 59,2x 59,2x 59,2x
Bestandsumsatz (Prod. Cost/Endin NA 7,7x 8,3x 12,7x 12,7x 12,7x 12,7x 12,7x 12,7x 12,7x 12,7x
Ausstehende Zahlungstage (basierend auf 0,0x 30,8x 30,9x 31,0x 31,0x 31,0x 31,0x 31,0x 31,0x 31,0x 31,0x

Kapitalaufwendungen 1,470 952 152 152 334 361 389 421 454 491 530
Capex-Wachstum -35.2% -84.0% 0.0% 119.3% 8.0% 8.0% 8.0% 8.0% 8.0% 8.0%

Nettobetriebskapitalkonten 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Bargeld 135 206 252 272 294 318 343 371 400 432
Forderungen 729 1112 1363 1472 1590 1717 1855 2003 2163 2336
Inventar 360 500 396 427 461 498 538 581 627 677
Kreditorenbuchhaltung 317 484 593 640 692 747 807 871 941 1016
Nettoumlaufvermögen 800 907 1334 1418 1531 1653 1786 1929 2083 2250 2429
DNWC 107 427 84 113 122 132 143 154 167 180
NWC/Vertrieb 0.202 0.195 0.169 0.169 0.169 0.169 0.169 0.169 0.169 0.169

NPV-Analyse

Freier Cashflow 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
EBIT(1-t) (750) 350 596 766 835 902 974 1,052 1,136 1,227 1,325
zzgl. Abschreibung 0 152 152 152 152 164 178 192 207 224 242
weniger D NWC
abzüglich Investitionen
(107)
(952)
(427)
(152)
(84)
(152)
(113)
(334)
(122)
(361)
(132)
(389)
(143)
(421)
(154)
(454)
(167)
(491)
(180)
(530)
Freier Cashflow (750) (557) 169 682 541 583 630 680 735 793 857
Klemme val 3,00% 16,345

Anfängliche Ausgaben
Nettoumlaufvermögen (800)
Sachanlagen, netto (1470)

Rabatt fac 8,40 % 1.0000 0.9225 0.8510 0.7851 0.7242 0.6681 0.6163 0.5686 0.5245 0.4839 0.4464
Barwert (3,020) (514) 144 536 392 390 388 387 385 384 7679
Nettobarwert $ 7,150
NPV ohne Endwert $ (146)

IRR-Analyse
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Cashflow (3,020) (557) 169 682 541 583 630 680 735 793 17,202
IRR 24.0%

RÜCKZAHL
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Cashflows (3,020) (557) 169 682 541 583 630 680 735 793 17,202
Kumulierter Cashflow (3,020) (3,577) (3,408) (2,726) (2,185) (1,602) (972) (291) 443
Amortisationszeit 7,40
Jahre
Kumuliertes 5-Jahres-EBITDA $ 6,522
Rentabilitätsindex

NPV/Erstinvestition 2.37
New Heritage Doll Company:
Kapitalbudgetierung
NPV-Analysen für das Design Ihrer eigenen Puppe

Umsatzerlöse 1__ 2010 2011

0
2012
6,000
2013
14,360
2014
20,222
2015
21,435
2016
22,721
2017
24,084
2018
25,529
2019
27,061
2020
28,685
Umsatzwachstum NA 139.3% 40.8% 6.0% 6.0% 6.0% 6.0% 6.0% 6.0%
Produktionskosten
Fester Produktionsaufwand (ohne 0 1,650 1,683 1,717 1,751 1,786 1,822 1,858 1,895 1,933
Abschreibungen)
Entwicklungsnebenkosten (IT gem. 435
Variable Produktionskosten 0 2,250 7,651 11,427 12,182 12,983 13,833 14,736 15,694 16,712
Abschreibung 0 310 310 310 436 462 490 520 551 584
Gesamtproduktionskosten 0 435 4,210 9,644 13,454 14,369 15,231 16,145 17,113 18,140 19,229
Verkauf, Allgemein & Verwaltung 1,201 0 1,240 2,922 4,044 4,287 4,544 4,817 5,106 5,412 5,737
Summe betriebliche Aufwendungen 1,201 435 5,450 12,566 17,498 18,656 19,775 20,962 22,219 23,553 24,966

Betriebsergebnis (1,201) (435) 550 1,794 2,724 2,779 2,946 3,123 3,310 3,508 3,719
Betriebsergebnis/Umsatz 0.092 0.125 0.135 0.130 0.130 0.130 0.130 0.130 0.130
SG&A/Vertrieb 0.207 0.203 0.200 0.200 0.200 0.200 0.200 0.200 0.200

Annahmen zum Betriebskapital:

Mindestguthaben in % des Verkaufs NA NA 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0%
Tage ausstehende Verkäufe NA NA 59,2x 59,2x 59,2x 59,2x 59,2x 59,2x 59,2x 59,2x 59,2x
Bestandsumsatz (Prod. Cost/Endin NA NA 12,2x 12,3x 12,6x 12,7x 12,7x 12,7x 12,7x 12,7x 12,7x
Ausstehende Zahlungstage (basierend auf NA NA 33,7x 33,8x 33,9x 33,9x 33,9x 33,9x 33,9x 33,9x 33,9x

Kapitalaufwendungen 4,610 0 310 310 2,192 826 875 928 983 1,043 1,105
Capex-Wachstum 0% 608% -62% 6% 6% 6% 6% 6%

Nettobetriebskapitalkonten 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Bargeld 0 180 431 607 643 682 723 766 812 861
Forderungen 973 2328 3278 3475 3683 3904 4139 4387 4650
Inventar 346 786 1065 1130 1197 1269 1345 1426 1512
Kreditorenbuchhaltung 474 1135 1598 1694 1796 1904 2018 2139 2267
Nettoumlaufvermögen 1,000 1,024 2,410 3,352 3,553 3,766 3,992 4,232 4,486 4,755
DNWC 1,000 24 1,386 942 202 213 226 240 254 269
NWC/Vertrieb 0.171 0.168 0.166 0.166 0.166 0.166 0.166 0.166 0.166

NPV-Analyse
J_________ 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Freier Cashflow
EBIT(1-t) (721) (261) 330 1,077 1,634 1,667 1,767 1,874 1,986 2,105 2,231
zzgl. Abschreibung 0 310 310 310 436 462 490 520 551 584
weniger DNWC (24) (1,386) (942) (202) (213) (226) (240) (254) (269)
abzüglich Investitionen (4,610) (1,000) 0 (310) (310) (2,192) (826) (875) (928) (983) (1,043) (1,105)
Freier Cashflow (5,331) (1,261) 306 (309) (1,190) 1,076 1,141 1,210 1,283 1,359 1,441
Klemme val 3,00% 24,737

Rabatt fac 9,00% 1.000 0.9174 0.8417 0.7722 0.7084 0.6499 0.5963 0.5470 0.5019 0.4604 0.4224
Barwert (5,331) (1,157) 258 (239) (843) 700 681 662 644 626 11,058
Nettobarwert $ 7,058
NPV ohne Endwert $ (3,391)

IRR-Analyse
• 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Cashflow (5,331) (1,261) 306 (309) (1,190) 1,076 1,141 1,210 1,283 1,359 26,178
IRR 17.9%

RÜCKZAHLUNGSANALYSE
• 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Cashflows (5,331) (1,261) 306 (309) (1,190) 1,076 1,141 1,210 1,283 1,359 26,178
Kumulierter Cashflow (5,331) (6,592) (6,286) (6,595) (7,784) (6,708) (5,566) (4,357) (3,074) (1,715) 24,464
Amortisationszeit >10 jahre
Rentabilitätsindex
NPV/Erstinvestition 1.32

Kumuliertes 5-Jahres- $ 8,778

EBITDA
New Heritage Doll Company:
Kapitalbudgetierung
NPV-Sensitivität A

NPV von Match My Doll Clothing Line

Extension

TV-Wachstumsratte
Abzinsungssatz 0% 1%
7.70% $ 5,289 $ 6,141
8.40% $ 4,408 $ 5,075
9.00%
$ 3,766 $ 4,314

NPV von Design Your Own Doll

TV-Wachstumsratte
Abzinsungssatz 0% 1%
7.70% $ 5,830 $ 7,263
8.40% $ 4,404 $ 5,526
9.00%
$ 3,372 $ 4,294
nalyse
n

NPV wenn
TV=BV von
e 2% 3% NWC + PSA
$ 7,292 $ 8,932 $ 3,011
$ 5,950 $ 7,150 $ 2,687
$ 5,019 $ 5,958 $ 2,425

NPV wenn
e TV=BV von
2% 3% NWC + PSA
$ 9,198 $ 11,957 $ 3,567
$ 6,998 $ 9,016 $ 2,980
$ 5,479 $ 7,058 $ 2,507