.Dpxgd0Hoh) %Lu6Wdw .Dgur - Duöõoõõõ6 - ) Ohöphol3Huvrqho: 6 Kd2Õx) $Oed/Udn Óshng) Ndo6D/Dq

.
DPXGD0HOH]%LU6WDW
.DGUR.DUöÕOÕõÕ6|]OHöPHOL3HUVRQHO
6KD2õX]$OED\UDN
óSHNg]NDO6D\DQ
g]HW
.DGUR NDUöÕOÕõÕ V|]OHöPHOL SHUVRQHO ..63 7UNL\H¶GH NDPX SHUVRQHO VLVWHPL LoLQGH
PHY]XDWWD ³WDQÕPODQPD\DQ´ ELU VWDWGU óON RODUDN EWoH NDQXQODUÕQD NRQXODQ KNPOH
'HYOHW3ODQODPD7HöNLODWÕLoLQ\DSÕODQEXX\JXODPDGDKDVRQUDKÕ]OD\D\ÕOPÕöWÕU0HY]XDWWD
..63¶QLQ PHPXU PX \RNVD V|]OHöPHOL SHUVRQHO PL ROGXõXQD LOLöNLQ QHW ELU D\UÕP \RNWXU
%URNUDVLQLQ EX HQ VW G]H\ D\UÕFDOÕNOÕ NHVLPL ELU PHPXU NDGURVX LöJDO HWWLõL LoLQ PHPXU
LVWLKGDPÕQDDQFDNV|]OHöPHLP]DODGÕõÕLoLQGHV|]OHöPHOLSHUVRQHONDSVDPÕQDDOÕQDELOLU%X
EDõODPGD\DSÕODQoDOÕöPDQÕQDPDFÕ7UNL\H¶GHNDPXSHUVRQHOVLVWHPLQGHJLGHUHN\D\JÕQODöDQ
EXVWDWQQWPER\XWODUÕ\ODRUWD\DNRQPDVÕGÕU%XQXQODELUOLNWHoDOÕöPDQÕQLGGLDVÕELOLQHQLQ
DNVLQH..63LVWLKGDPÕQÕQV|]OHöPHOLOLõLQELUWUROPDGÕõÕDNVLQHEXVWDWQQFUHW\|QQGHQ
DYDQWDMOÕYHPHPXUOXõD\DNÕQELUVWDWROGXõXGXU
$QDKWDU.HOLPHOHU0HPXU6|]OHöPHOL3HUVRQHO.DGUR.DUöÕOÕõÕ6|]OHöPHOL3HUVRQHO
0DDö%URNUDWLN(OLW
$ +\EULG )RUP RI )RUP 3HUVRQQHO 6WDWXV ZLWKLQ WKH 3XEOLF 6HFWRU
³6WDELOL]HG´&RQWUDFWXDO3HUVRQQHO
$EVWUDFW
$³VWDELOL]HG´ FRQWUDFWXDO SHUVRQQHO LV D IRUP RI FRQWUDFWXDO VWDWXV WKDW LV QRW FOHDUO\
³GHILQHG´LQ7XUNH\¶VSXEOLFSHUVRQQHOV\VWHPODZV$WWKHEHJLQQLQJWKLVW\SHRISHUVRQQHO
FDWHJRU\ZDVRQO\FUHDWHGWKURXJKWKHXVHRIDODZGHFLVLRQDSSOLHGRQEXGJHWODZVIRU7KH
6WDWH3ODQQLQJ2UJDQL]DWLRQEXWWKHQLWVSUHDGWRDOORWKHUSXEOLFHPSOR\PHQWFDWHJRULHVTXLWH
IDVWO\7KH7XUNLVKODZGRHVQRWVHSDUDWHFOHDUO\ZKHWKHU³VWDELOL]HG´FRQWUDFWXDOSHUVRQQHO
LV JRLQJ WR EH FRQVLGHUHG DV D FLYLO VHUYDQW RU D FRQWUDFWXDO SHUVRQQHO 7KLV FUHDWHV D KLJK
OHYHOSULYLOHJHGFODVVRIEXUHDXFUDF\1RWRQO\WKLVW\SHRISHUVRQQHOFDQEHGHILQHGDVFLYLO
VHUYDQWSRVLWLRQDVWKH\EHORQJWRFLYLOVHUYDQWFDGUHEXWDOVRWKH\FDQEHGHILQHGDVFRQWUDFWXDO
SHUVRQQHOEHFDXVHRIVLJQLQJRIDFRQWUDFWLRQ7KHDLPRIWKHVWXG\LVDQDWWHPSWWRGHILQHWKLV
K\EULGIRUPRISHUVRQQHOVWDWXVWKDWLVEHFRPLQJZLGHVSUHDGLQWKH7XUNH\¶VSXEOLFSHUVRQQHO
V\VWHP WDNLQJ LQWR DFFRXQW DOO LWV GLPHQVLRQV 0RUHRYHU LW LV FODLPHG WKDW ³VWDELOL]HG´
FRQWUDFWXDO SHUVRQQHO LV QRW D IRUP RI FRQWUDFWLOLW\ RQ WKH FRQWUDU\ WKLV SRVLWLRQ KDV PDQ\
DGGLWLRQDODGYDQWDJHVEHFDXVHRILWVFDSDFLW\WRFRPELQHKLJKVDODULHVZLWKDSRVLWLRQZKLFKLV
FORVHWRFLYLOVHUYDQWVWDWXV
'HYOHW 3HUVRQHO %DöNDQOÕõÕ 8]PDQÕ$QNDUD hQLYHUVLWHVL 6L\DVDO %LOJLOHU )DNOWHVL <|QHWLP
%LOLPOHUL$QDELOLP'DOÕ'RNWRUDgõUHQFLVL(SRVWDVRDOED\UDN#KRWPDLOFRP
<UG'Ro'U$QNDUDhQLYHUVLWHVL6L\DVDO%LOJLOHU)DNOWHVL<|QHWLP%LOLPOHUL$QDELOLP'DOÕ
(SRVWDR]NDO#SROLWLFVDQNDUDHGXWU
PONL\H&LOW;;;96D\Õ
*LULö
HNRQRPLNNUL]LVRQUDVÕQGDEXQDOÕPDJLUHQNDSLWDOL]P.H\QH]\HQLNWLVDW
PRGHOLQLNHQGLVLQHoÕNÕö\ROXRODUDNVHoWL5HIDKGHYOHWLDQOD\ÕöÕQDGD\DQDQEX
PRGHO GHYOHWLQ WRSOXPXQ NDONÕQPDVÕQGD |QF URO R\QDPDVÕ |]HO VHNW|U LoLQ
NDUVÕ] RODQ ³HõLWLP´ ³VDõOÕN´ YH ³JYHQOLN´ DODQODUÕQGD \DSWÕõÕ \DWÕUÕPODUOD
SL\DVDQÕQ LKWL\Do GX\GXõX SDUD\Õ HQMHNWH HWPHVL YH EX VD\HGH LoLQH GöOHQ
EXQDOÕPGDQoÕNÕOPDVÕQÕ|QJ|U\RUGX
óNLQFL 'Q\D 6DYDöÕ VRQUDVÕQGD GD GHYOHW HOL\OH NDONÕQPD\Õ VDõODPD YH
UHIDK WRSOXPXQX \DUDWPD DQOD\ÕöÕ GHYDP HWWL %X G|QHPGH ³NDONÕQPD´ YH
³PRGHUQOHöPH´ NDYUDPODUÕ\OD LIDGH HGLOHQ \HQL ELU PRGHO UHWLOGL $PDo
HUNHQ NDSLWDOLVWOHöPLö ONHOHUOH GLõHU ONHOHU DUDVÕQGD SDUD YH PDO WUDQVIHULQLQ
\DSÕOPDVÕQÕVDõODPDNWÕ*HOLöPHNWHRODQELUONHRODUDNRG|QHPGH7UNL\H¶GH
KHU öH\ ³XOXVDO NDONÕQPD´ KHGH¿QH NLOLWOHQPLöWL 8OXVDO NDONÕQPD KHGH¿QL
JHUoHNOHöWLUPH\H G|QN NDPX |UJWOHQPHVLQLQ \DUDWÕOPDVÕ SURMHVLQLQ KD\DWD
JHoLULOPHVL\OH \ÕOÕQGD 'HYOHW 3ODQODPD7HöNLODWÕ '37 NXUXOGX '37¶QLQ
J|UHYL HNRQRPLN VRV\DO YH NOWUHO SROLWLNDODUÕQKHGHÀHULQ EHOLUOHQPHVLQGH
YH HNRQRPLN SROLWLND\Õ LOJLOHQGLUHQ IDDOL\HWOHULQ HöJGPQQ VDõODQPDVÕQGD
KNPHWH\DUGÕPFÕROPDNYHGDQÕöPDQOÕN\DSPDNWÕ
hONH\LGHYOHWHOL\OHYH³XOXVDONDONÕQPDSODQÕ´DUDFÕOÕõÕ\ODNDONÕQGÕUPDN]HUH
NXUXODQ '37¶QLQ EX LöOHYL \HULQH JHWLUHELOPHVL LoLQ LKWL\Do GX\GXõX QLWHOLNOL
SHUVRQHO J|UHFH \NVHN D\OÕNOD J|UHY \DSDQ ³\HUOL´ YH ³\DEDQFÕ´ X]PDQODUGDQ
ROXöPDNWD\GÕ óöWH EX X]PDQODUÕQ \NVHN PDDöODUOD oDOÕöWÕUÕODELOPHVL LoLQ
EXOXQDQIRUPOEXSHUVRQHOLQEHOLUOLNDGURODUNDUöÕOÕNJ|VWHULOHUHNV|]OHöPH\OH
oDOÕöWÕUÕOPDODUÕ\GÕ
'37 LoLQ EXOXQDQ EX IRUPO ¶OL \ÕOODUGDQ LWLEDUHQ %DöEDNDQOÕõD EDõOÕ
GLõHU NXUXPODUGD GD X\JXODQPD\D EDöODQGÕ YH E|\OHFH ELU LVWLKGDP ELoLPL
RODUDNWDQÕPODQDQDPDELULVWLKGDPELoLPLROPDNWDQoRNELU|GHPHELoLPLRODQ
³NDGUR NDUöÕOÕõÕ V|]OHöPHOL SHUVRQHO´ ..63 \DUDWÕOGÕ <DSÕODQ EX oDOÕöPD
..63ROJXVXQXDQDOL]HWPHN]HUHWDVDUODQPÕöWÕU$PDo|QFHOLNOHJHQHONDPX
SHUVRQHO UHMLPL G]HQOHPHVL LoLQGH ..63 LVWLKGDPÕQÕ WDQÕPODPDN LON RODUDN
QH ]DPDQ YH QDVÕO X\JXODQGÕõÕ ELOJLVLQL YHUPHNWLU dQN EX ]DPDQD NDGDU
\DSÕODQDNDGHPLNoDOÕöPDODUGD..63X\JXODPDVÕQÕQQH]DPDQQHUHGHYHQDVÕO
6DEXNWD\$\öHJO 7UNL\H¶GH 'HYOHW YH .DPX <|QHWLPL$QNDUD72'$ó(<D\ÕQODUÕ
V
*OHU%LUJO$\PDQ<HQL6DõYH'HYOHWLQ'HõLöLPL$QNDUD72'$ó(<D\ÕQODUÕV
..63X\JXODPDGD\D\JÕQELULVWLKGDPELoLPLROPDVÕQDUDõPHQEXDODQGD\DSÕODQDNDGHPLN
oDOÕöPDODUÕQVD\ÕVÕROGXNoDVÕQÕUOÕGÕU
PONL\H&LOW;;;96D\Õ
X\JXODQGÕõÕQDLOLöNLQGRõUXELUELOJLEXOXQPDPDNWDGÕUdDOÕöPDGDEXLVWLKGDPÕQ
QDVÕO \D\JÕQODöWÕõÕ KDQJL XQYDQODU LoLQ YH KDQJL NXUXPODUGD NXOODQÕOPD\D
EDöODQGÕõÕHOHDOÕQDFDNLVWLKGDPYHFUHWHVDVODUÕLQFHOHQHFHND\UÕFDEXVWDWQQ
PHPXUOXNYHV|]OHöPHOLOLNOHNDUöÕODöWÕUPDVÕ\DSÕODFDNWÕUg]HWOHoDOÕöPDQÕQDPDFÕ
7UNL\H¶GHNDPXSHUVRQHOVLVWHPLQGHJLGHUHN\D\JÕQODöDQELULVWLKGDPWURODQ
DQFDNVD\ÕOÕ'0.¶GDWDQÕPODQPD\DQEXLVWLKGDPELoLPLQLQWPER\XWODUÕ\OD
RUWD\D NRQPDVÕGÕU %XQXQOD ELUOLNWH oDOÕöPDQÕQ LGGLDVÕ ELOLQHQLQ DNVLQH ..63
LVWLKGDPÕQÕQV|]OHöPHOLOLõLQELUWUROPDGÕõÕDNVLQHEXLVWLKGDPELoLPLQLQFUHW
\|QQGHQDYDQWDMOÕELUPHPXUOXNLVWLKGDPELoLPLROGXõXGXU
óVWLKGDP%LoLPLPL"$YDQWDMOÕ0DDö5HMLPLPL"
<ÕOÕQGD\UUOõHNRQXODQVD\ÕOÕ'HYOHW0HPXUODUÕ.DQXQX'0.
WDULKOL YH VD\ÕOÕ 0HPXULQ .DQXQX¶QXQ \HULQL DOPÕöWÕU 7UNL\H¶GHNL
NDPX SHUVRQHO VLVWHPLQLQ LONHOHULQL G]HQOH\HQ YH X\JXODPDVÕQD \|Q YHUHQ EX
.DQXQXQ\UUOõHNRQXOPDVÕQGDJHQHORODUDNNDPXSHUVRQHOLQLQKXNXNLYHPDOL
VWDWOHULQLWHNoDWÕDOWÕQGDELUOHöWLUPHNSHUVRQHOUHMLPLQGHNLWHPHOER]XNOXNODUYH
X\XPVX]OXNODUÕJLGHUPHNKDNODUGDYH\NPOONOHUGHELUOLNVDõODPDNDPDo
HGLQLOPLöWLU '0.¶QÕQ \UUONWHQ NDOGÕUGÕõÕ WDULKOL 0HPXULQ .DQXQX LOH
PHPXUODUYHPVWDKGHPOHUROPDN]HUHLNLOLELULVWLKGDP\DSÕVÕ|QJ|UOPöDQFDN
]DPDQ LoHULVLQGH KHP EWoH NDQXQODUÕ KHP GH NXUXPODUÕQ WHöNLODW NDQXQODUÕQD
NRQXODQKNPOHUOHoRNIDUNOÕLVWLKGDPWUOHUL\DUDWÕOPÕöWÕVD\ÕOÕ'0.¶QÕQ
LOJLOL KNPOHUL LQFHOHQGLõLQGH ³0HPXULQ .DQXQX´ GÕöÕQGD KDQJL LVWLKGDP
öHNLOOHULQLQ ¿LOHQ ROXöWXUXOGXõX J|UOPHNWHGLU %X LVWLKGDP WUOHUL öXQODUGÕU
$\OÕNOÕYHEDUHPLoLFUHWOLOHUGDLPLYHJHoLFLKL]PHWOLOHUJHoLFLKL]PHWOLOHUGH
EDUHP LoL YH GÕöÕ ROPDN ]HUH LNL\H D\UÕOPDNWDGÕU \HYPL\HOL WHNQLN SHUVRQHO
V|]OHöPHOLSHUVRQHOYHPHPXUQLWHOLõLQGHLöJ|UHQLöoLOHUóöWHVD\ÕOÕ.DQXQ
GDõÕQÕN ROPDVÕ QHGHQL\OH DGDOHWVL] YH YHULPVL] ELU ELoLPGH LöOH\HQ SHUVRQHO
UHMLPLQLQ G]HOWLOPHVLQL KHGHÀHPLö YH IDUNOÕ VWDWGHNL NDPX SHUVRQHOLQLQ
PHPXU NDGURODUÕQD $ DWDQPDODUÕQÕ VDõODPÕöWÕU %XQXQOD ELUOLNWH .DQXQ¶XQ
% PDGGHVLQGH V|]OHöPHOL SHUVRQHO & PDGGHVLQGH JHoLFL SHUVRQHO YH '
PDGGHVLQGH LöoL LVWLKGDPÕ G]HQOHPLö YH 7UNL\H¶GH NDPX DODQÕQGD oDOÕöDFDN
SHUVRQHOLVWLKGDPWUOHULWDQÕPODQPÕöWÕU
7XWXP&DKLW³<HQL3HUVRQHO5HMLPLh]HULQH´$PPHóGDUHVL'HUJLVL&6V
(UNLQ9HGDW³3HUVRQHO5HMLPLQL*HOLöWLUPHdDEDODUÕ´$PPHóGDUHVL'HUJLVL&6
V
7XWXP&DKLW³7UNL\H¶GH3HUVRQHO5HMLPLh]HULQH'öQFHOHU´$PPHóGDUHVL'HUJLVL
&6V
7XWXP&DKLWV(UNLQ9HGDWV
&DQPDQ'RõDQ³'HYOHW0HPXUODUÕ.DQXQXQXQ*HQHO*|UQPYH6RUXQODUÕ´$PPH
óGDUHVL'HUJLVL&6V
PONL\H&LOW;;;96D\Õ
$QFDNEX\ÕOODUGDELUWDUDIWDQIDUNOÕLVWLKGDPELoLPOHUL'0.¶QÕQoDWÕVÕDOWÕQGD
ELUOHöWLULOLS WRSDUODQÕUNHQ GLõHU WDUDIWDQ VD\ÕOÕ .DQXQ¶XQ PDGGHVLQGH
WDQÕPODQPD\DQ YH EX NDQXQXQ RUWD\D oÕNÕö DPDFÕQD D\NÕUÕ RODQ ELU VWDW
\DUDWÕOPÕöWÕU..63óOJLQoRODQQRNWDNDPXSHUVRQHOUHMLPLPL]LG]HQOH\HQKLoELU
PHY]XDWWD..63DGÕDOWÕQGDELULVWLKGDPöHNOLQLQ\DGDVWDWQQ\HUDOPDPDVÕ
YHWDQÕPÕQÕQ\DSÕOPDPDVÕGÕU1H'0.¶GDQHGH|]HOELUNDQXQGD..63¶QLQQH
ROGXõX YH KDQJL öDUWODUGD EX VWDWGH SHUVRQHO LVWLKGDP HGLOHELOHFHõLQH GDLU ELU
DoÕNODPDEXOXQPDPDNWDGÕU..63LVWLKGDPÕQDLPNkQWDQÕ\DFDNG]HQOHPHOHULQ
WDPDPÕEXVWDW\EXOXQGXUDQNDPXNXUXPODUÕQÕQNHQGLWHöNLODWNDQXQODUÕQD|]HO
ELUKNPNRQXODUDNROXöWXUXOPXöWXU
%LU WDQÕPODPD \DSÕODFDN ROXUVD ..63 7UNL\H¶GHNL NDPX SHUVRQHO VLVWHPL

LoHULVLQGHED]ÕNDPXNXUXPODUÕQÕQ|UJW\DVDODUÕQD|]HOKNPNRQXOPDNYHEX
NXUXPODUÕQEHOLUOLPHPXUNDGURODUÕNDUöÕOÕNJ|VWHULOPHNVXUHWL\OHVD\ÕOÕ'0.
YH GLõHU NDQXQODUÕQ V|]OHöPHOL SHUVRQHO oDOÕöWÕUÕOPDVÕ KDNNÕQGDNL KNPOHULQH
EDõOÕROPDNVÕ]ÕQLVWLKGDPHGLOHQSHUVRQHOGLU
..63VD\ÕOÕ'0.YHVD\ÕOÕ*HQHO.DGURYH8VXO+DNNÕQGD.DQXQ
+NPQGH.DUDUQDPH.+.oHUoHYHVLQGHLKGDVHGLOPLöELUPHPXUNDGURVXQD
VDKLSWLU%XQXQODELUOLNWHV|]OHöPHLOHoDOÕöWÕUÕOGÕõÕLoLQELUV|]OHöPHOLSHUVRQHODOW
LVWLKGDPELoLPLRODUDNGDNDEXOHGLOPHNWHGLU%XSHUVRQHOKHPPHPXUNDGURVX
LöJDO HWPHNWH KHP GH LGDUH LOH V|]OHöPH LOLöNLVL NXUPDNWDGÕU .DPX KXNXNX
DoÕVÕQGDQ EX GXUXP SHUVRQHOLQ D\QÕ DQGD LNL IDUNOÕ YH ]ÕW LOLöNL\OH LVWLKGDP
HGLOPHVLDQODPÕQDJHOPHNWHGLU
..63 oDOÕöWÕUPD JHQHO NXUDO RODUDN NXUXPGDNL EWQ SHUVRQHOL GHõLO

NXUXPODUÕQ öXEH PGUQH NDGDU RODQ VW G]H\ \|QHWLFL NDGURODUÕQÕ NDUL\HU
PHVOHNPHQVXSODUÕQÕYHEHOLUOLXQYDQGDNLELOJLLöOHPSHUVRQHOLQLNDSVDPDNWDGÕU
ôXEH PGUQQ DOWÕQGDNL XQYDQODU VD\ÕOÕ '0. oHUoHYHVLQGH LVWLKGDP
HGLOPHNWHGLU
..63¶QLQV|]OHöPHXVXOYHHVDVODUÕLOHV|]OHöPHFUHWOHULYHKHUoHöLWGLõHU
|GHPHOHUL NHQGL WHöNLODW NDQXQODUÕQGD \HU DODQ KNPOHU oHUoHYHVLQGH KHU ELU
NXUXP LoLQ D\UÕ D\UÕ oÕNDUÕODQ LOJLOL %DNDQODU .XUXOX NDUDUODUÕ HNLQGH \HU DODQ
V|]OHöPHOLSHUVRQHOKDNNÕQGDKL]PHWV|]OHöPHHVDVODUÕLOHG]HQOHQPLöWLU%LUH\VHO
V|]OHöPH\DGDoÕNDUÕODQoDOÕöPDHVDVODUÕGÕöÕQGDLVHVD\ÕOÕ'0.¶\DWDELGLUOHU
%LUH\VHOV|]OHöPHOHUGH\DGDoDOÕöPDHVDVODUÕQGD³KNPEXOXQPDGÕõÕKDOOHUGH
VD\ÕOÕ'0.KNPOHULX\JXODQÕUÉLoLPLQGHELUNXUDONRQXOPDNWDGÕU
$VODQ 2QXU (QGHU .DPX 3HUVRQHO 5HMLPL6WDW +XNXNXQGDQ (VQHNOLõH $QODUD
72'$ó(<D\ÕQODUÕV
%XJHQHONXUDOÕQLVWLVQDVÕLoLQEN]$VODQYH7DEOR
PONL\H&LOW;;;96D\Õ
3ODQODPD<|QHWLPLQGHQ0HUNH]%URNUDVL\H
'0.¶QÕQ RUWD\D oÕNÕö DPDoODUÕQGDQ LONLQLQ LVWLKGDP \DSÕVÕQÕ G]HQOHPHN

ROGXõXQGDQEDKVHWPLöWLN%XDPDoOD.DQXQGDPHPXUL\HWVWDWVQHEDõOÕRODUDN
NDGURODUROXöWXUXOPXöKHUELUNDGURELUVÕQÕIXQYDQYHGHUHFH\OHWDQÕPODQPÕöWÕ
0HPXUODUÕQ PDDöODUÕ GD EX SDUDPHWUHOHU GLNNDWH DOÕQDUDN J|VWHUJH YH PDDö
NDWVD\ÕVÕQÕQ oDUSÕPÕ\OD EXOXQX\RUGX .DQXQ NDSVDPÕQGDNL WP PHPXUODU LoLQ
D\QÕPDDöKHVDEÕ|QJ|UOPöYHPDDöIDUNOÕODöWÕUÕOPDVÕQÕQ|QQHJHoLOPLöWL
.DQXQOD IDUNOÕ VWDWOHUGHQ GHYOHW PHPXUOXõXQD JHoHQOHULQ GDKD |QFHGHQ
DOPDNWD ROGXNODUÕ D\OÕNODUOD PHPXUL\HW VWDWVQGH DODFDNODUÕ PDDöODU DUDVÕQGD
IDUN RUWD\D oÕNPÕö YH EX IDUNÕQ WD]PLQDW RODUDN |GHPH \ROX\OD JLGHULOPHVL
VDõODQPÕöWÕ$QFDN IDNOÕ VWDWGH SHUVRQHO oDOÕöWÕUDQ NDPX NXUXPODUÕ LoLQ ³RUWDN
PDDö UHMLPL´ X\JXODPDVÕ VÕNÕQWÕ\D \RO DoPÕö YH NXUXPODU EX UHMLPLQ GÕöÕQD
oÕNPD YH |]HOOLNOL ROGXõXQX GöQGNOHUL PHPXUODUÕQD GDKD ID]OD PDDö YHUPH
DUD\ÕöODUÕQD EDöODPÕöODUGÕU óöWH ..63 LVWLKGDPÕ EX DUD\ÕöODU VRQXFXQGD RUWD\D
oÕNPÕöWÕU
..63X\JXODPDVÕLONRODUDN'37¶GHEDöODPÕöWÕU'37¶QLQNXUXOXöG|QHPLQGH
¶VLSODQODPDX]PDQYHX]PDQ\DUGÕPFÕVÕNDGURVXQGDROPDN]HUHWRSODP
SHUVRQHOoDOÕöPDNWD\GÕgUJWQX]PDQYHX]PDQ\DUGÕPFÕODUÕQÕQPDDöUHMLPLQH
EDõOÕ NDOPDPDN LoLQ ..63 RODUDN oDOÕöWÕUÕOPDVÕQD EDöODQPÕö YH WDULKOL
%WoH.DQXQXQXQ'37¶\HDLWE|OPQHöXKNPNRQXOPXöWXU
³0VWHöDU 0öDYLU *HQHO 6HNUHWHU 'DLUH %DöNDQÕ ôXEH 0GU 8]PDQ

YH 8]PDQ <DUGÕPFÕVÕ NDGURODUÕQÕQ JHUHNWLUGLõL KL]PHWOHU EX NDGURODU NDUöÕOÕN
J|VWHULOHUHNVD\ÕOÕ.DQXQXQGHõLöLNQFLPDGGHVLQLQHIÕNUDVÕX\DUÕQFD
%DNDQODU .XUXOXQFD WHVSLW HGLOHQ HVDVODU oHUoHYHVLQGH V|]OHöPHOL HOHPDQODUD
J|UGUOHELOLU´
óöWH EX KNP EXJQ WDUWÕöPDNWDROGXõXPX]..63 LVWLKGDPÕQÕQLONKDOLYH

X\JXODPDVÕ RODUDN NDUöÕPÕ]D oÕNPDNWDGÕU +NP ELU EDöND \|Q\OH EWoH
NDQXQODUÕ\ODQDVÕOJHQHOSHUVRQHOUHMLPLGÕöÕQGDLVWLKGDPNRöXOODUÕ\DUDWÕOGÕõÕQDGD
LöDUHWHWPHNWHGLU%XRODQDNWDQ\DEDQFÕODUÕQGD\DUDUODQDELOPHVLLVH'37¶\H|]J
ELU X\JXODPD ROPXöWXU %WoH NDQXQXQD NRQXODQ EX KNPGHQ VRQUD NDGURODU
$VODQ2QXU(QGHU´'HYOHW3ODQODPD7HöNLODWÕ6RQUDVÕ'|QöP´$PPHóGDUHVL
'HUJLVL&6V
'VWXU7HUWLS&LOWV
..63 X\JXODPDVÕQÕQ EDöODQJÕFÕ JHQHOGH VD\ÕOÕ ³'HYOHW 3ODQODPD 7HöNLODWÕ .XUXOXö
YH *|UHYOHUL +DNNÕQGD .DQXQ +NPQGH .DUDUQDPH´ 5* ¶\H
GD\DQGÕUÕOPDNWDGÕU$QFDNEX.+.¶QÕQND\QDõÕQÕWDULKOL%WoH.DQXQX¶QDGD\DQGÕUPDN
PPNQGU
PONL\H&LOW;;;96D\Õ
NDUöÕOÕNJ|VWHULOHUHNV|]OHöPHOLSHUVRQHOoDOÕöWÕUÕOPDVÕ'37¶QLQWHöNLODW.DQXQXQD
NRQXODQKNPOHEWoHNDQXQXQGDQoÕNDUÕOPÕöYHDGHWDVUHNOLKDOHJHWLULOPLöWLU
'37¶\H³HVQHNÉLUSHUVRQHOVL\DVDVÕL]OHPHRODQDõÕYHUHQEXG]HQOHPH\OH
NDPXSHUVRQHOL'37¶\LGLõHU|UJWOHUHWHUFLKHWPH\HEDöODPÕöWÕU%XQXQQHGHQOHUL
DUDVÕQGDLVHX]PDQODUD|]HOVWDWOHUWDQÕQPDVÕYHGLõHUNDPX|UJWOHULQHRUDQOD
GDKD \NVHN PDDö |GHQPHVL VD\ÕOPÕöWÕU $QFDN EX \DSÕ NÕVD ELU VUH VRQUD
|UJWWHID]ODSHUVRQHOLVWLKGDPÕQQHGHQROPXöYH\ÕOÕEDöÕQGD|UJWWH¶X
DöNÕQX]PDQYHGDQÕöPDQoDOÕöPD\DEDöODPÕöWÕU
%|\OHFH KHP '0.¶\D WDEL ROXS KHP GH EX .DQXQXQ FUHW UHMLPL GÕöÕQGD
ROPDN YH J|UHFH \NVHN PDDö DOPDN GLõHU NDPX NXUXPODUÕQGD oDOÕöDQ GLõHU
EURNUDWODULoLQGHFD]LSKDOHJHOPLöYHEXEURNUDWODUGD..63VWDWVQHJHoLö
LoLQ \ROODU DUDPD\D EDöODPÕöODUGÕU )RUPO WÕSNÕ '37 |UQHõLQGH ROGXõX JLEL
WHöNLODWNDQXQODUÕQDKNPNR\PD\ROX\ODEXOXQPXöYHEDöWD%DöEDNDQOÕNROPDN
]HUHED]ÕNXUXPODUEXIRUPOKD\DWDJHoLUPLöOHUGLU
$öDõÕGDNL WDEOR NDPX NXUXPODUÕQÕQ ..63 LVWLKGDP X\JXODPDVÕQD JHoLö

WDULKOHULQLYHV|]OHöPHLoLQNDUöÕOÕNJ|VWHULOHQNDGURXQYDQODUÕQÕJ|VWHUPHNWHGLU
7DEOR..63dDOÕöWÕUDQ.XUXPODU<DVDO'D\DQDNODUÕYH6|]OHöPHóoLQ
.DUöÕOÕN*|VWHULOHQ.DGUR8QYDQODUÕ
6|]OHöPHLoLQNDUöÕOÕNJ|VWHULOHQNDGUR
.XUXPDGÕ <DVDOGD\DQDN
XQYDQODUÕ
%DöEDNDQOÕN WDULKOL 0VWHöDU0VWHöDU<DUGÕPFÕVÕ%DöEDNDQ
YHVD\ÕOÕ %DöPöDYLUL%DöEDNDQ0öDYLULYH
.DQXQPG %DöEDNDQOÕN0öDYLUOHUL7HIWLö.XUXOX
%DöNDQÕ%DNDQODU.XUXOX6HNUHWHUL
WDULKLQGHVD\ÕOÕ +XNXN0öDYLUL%DVÕQ0öDYLUL*HQHO
.+.LOHHNOHQGL 0GUYH*HQHO0GU<DUGÕPFÕODUÕ
%DöNDQYH<DUGÕPFÕODUÕ'DLUH%DöNDQÕ
YH<DUGÕPFÕODUÕLOH8]PDQ'DLUH7DELEL
'Lö7DELEL8]PDQYH8]PDQ<DUGÕPFÕVÕ
d|]POH\LFL3URJUDPFÕ
ôD\ODQ *HQFD\ ³3ODQODPD YH %URNUDVL´ 2'7h *HOLöPH 'HUJLVL g]HO 6D\ÕVÕ
V
$VODQ2QXU(QGHUV
PONL\H&LOW;;;96D\Õ
XQYDQODUÕ
'HYOHW3ODQODPD 7DULKOL 0VWHöDU0VWHöDU<DUGÕPFÕVÕ*HQHO
7HöNLODWÕ YHVD\ÕOÕ.+. 6HNUHWHU*HQHO0GU0VWHöDU
0VWHöDUOÕõÕ 0DGGH 0öDYLUL,+XNXN0öDYLUL*HQHO
6HNUHWHU<DUGÕPFÕVÕ*HQHO0GU
<DUGÕPFÕVÕ'DLUH%DöNDQÕ0VWHöDUOÕN
0öDYLUL+XNXN0öDYLUL3ODQODPD
8]PDQÕôXEH0GU3ODQODPD8]PDQ
<DUGÕPFÕVÕLOH<|QHWLP%LOJL0HUNH]L
'DLUHVL%DöNDQOÕõÕQGDILLOHQJ|UHYOL
%LOJLVD\DU0KHQGLVLYHd|]POH\LFL
0VWHöDU0VWHöDU<DUGÕPFÕVÕ
+D]LQHYH WDULKOL 0VWHöDUOÕN0öDYLUL*HQHO0GU
'Õö7LFDUHW YHVD\ÕOÕ .XUXO%DöNDQÕ+XNXN0öDYLUL
0VWHöDUOÕNODUÕ .DQXQ0DGGH 3HUVRQHO'DLUHVL%DöNDQÕóGDULYH0DOL
óöOHU'DLUHVL%DöNDQÕ*HQHO0GU
<DUGÕPFÕVÕ+XNXN0öDYLUL%DVÕQ
YH+DONODóOLöNLOHU0öDYLUL'DLUH
%DöNDQÕ'DUSKDQHYH'DPJD0DWEDDVÕ
*HQHO0GUYH'DUSKDQHYH'DPJD
0DWEDDVÕ*HQHO0GU<DUGÕPFÕVÕ%|OJH
0GUYH%|OJH0GU<DUGÕPFÕVÕ
6HUEHVW%|OJH0GUYH6HUEHVW%|OJH
0GU<DUGÕPFÕVÕôXEH0GU+D]LQH
8]PDQÕ'Õö7LFDUHW8]PDQÕ+D]LQH
8]PDQ<DUGÕPFÕVÕ'Õö7LFDUHW8]PDQ
<DUGÕPFÕVÕd|]POH\LFL3URJUDPFÕ
'HYOHW3HUVRQHO WDULKOL %DöNDQ%DöNDQ<DUGÕPFÕVÕ'DLUH
%DöNDQOÕõÕ YHVD\ÕOÕ %DöNDQÕ'HYOHW3HUVRQHO8]PDQÕ
.+.HNPDGGH 'HYOHW3HUVRQHO8]PDQ<DUGÕPFÕVÕYH
WDULKOL d|]POH\LFL
YHVD\ÕOÕ.+.
LOHHNOHQGL
6DYXQPD6DQD\LL WDULKOL 0VWHöDU0VWHöDU<DUGÕPFÕVÕ'DLUH
0VWHöDUOÕõÕ YHVD\ÕOÕ %DöNDQÕ+XNXN0öDYLUL$YXNDW'DLUH
.DQXQ0DGGH 7DELELôXEH0GU8]PDQ8]PDQ
WDULKOL <DUGÕPFÕVÕ
YHVD\ÕOÕ
.DQXQLOHHNOHQGL
PONL\H&LOW;;;96D\Õ
XQYDQODUÕ
7RSOX.RQXW WDULKOL %DöNDQ%DöNDQ<DUGÕPFÕVÕ,+XNXN
óGDUHVL%DöNDQOÕõÕ YHVD\ÕOÕ 0öDYLUL'DLUH%DöNDQÕ+XNXN
.DQXQ(N0DGGH 0öDYLULôXEH0GUX]PDQ0öDYLU
WDULKOL $YXNDW'DLUH7DELEL8]PDQ8]PDQ
YHVD\ÕOÕ.+. <DUGÕPFÕVÕ
LOHHNOHQGL
*$3óGDUHVL WDULKOL %DöNDQYH%DöNDQ<DUGÕPFÕVÕ
%DöNDQOÕõÕ YHVD\ÕOÕ
.+.PDGGH
WDULKOL
YHVD\ÕOÕ.+.
LOHHNOHQGL
'L\DQHWóöOHUL WDULKOL %DöNDQ%DöNDQ<DUGÕPFÕVÕ'LQóöOHUL
%DöNDQOÕõÕ YHVD\ÕOÕ <NVHN.XUXOX%DöNDQÕYHh\HVL
.DQXQ(N0DGGH 0XVKDIODUÕóQFHOHPHYH.ÕUDDW.XUXOX
WDULKOL %DöNDQÕYHh\HVL5HKEHUOLNYH7HIWLö
YHVD\ÕOÕ %DöNDQÕ+XNXN0öDYLUL'DLUH%DöNDQÕ
.DQXQODHNOHQGL '|QHU6HUPD\HóöOHWPH0GUôXEH
WDULKOL 0GU'L\DQHWóöOHUL8]PDQÕYH
YHVD\ÕOÕ 'L\DQHWóöOHUL8]PDQ<DUGÕPFÕVÕ'LQ
.DQXQXQXQFX óöOHUL<NVHN.XUXOX8]PDQÕ'LQóöOHUL
PDGGHVL\OH\HQLGHQ <NVHN.XUXOX8]PDQ<DUGÕPFÕVÕ
G]HQOHQGL %LOJLVD\DU3URJUDPFÕVÕYH%LOJLVD\DU
d|]POH\LFLVL*HQHO0GU6WUDWHML
*HOLöWLUPH%DöNDQÕ%DöNDQOÕN0öDYLUL
%DVÕQYH+DONODóOLöNLOHU0öDYLULg]HO
.DOHP0GU'DLUH7DELEL'Lö7DELEL
0LPDU0KHQGLV$VWURQRP0WHUFLP
g]HOOHöWLUPH WDULKOL %DöNDQ%DöNDQ<DUGÕPFÕVÕ%DöNDQOÕN
óGDUHVL%DöNDQOÕõÕ YHVD\ÕOÕ 0öDYLUL,+XNXN0öDYLUL+XNXN
.DQXQ0DGGH 0öDYLUL'DLUH%DöNDQÕ3URMH*UXS
%DöNDQÕ$YXNDW8]PDQôXEH0GU
8]PDQ8]PDQ<DUGÕPFÕVÕ'DLUH7DELEL
$WDWUN.OWU WDULKOL %DöNDQ%DöNDQ<DUGÕPFÕVÕ*HQHO
'LOYH7DULK YHVD\ÕOÕ 6HNUHWHU.XUXPYH0HUNH]6HNUHWHUL
<NVHN.XUXPX .DQXQPDGGH 'DLUH%DöNDQÕYHôXEH0GU
WDULKOL
YHVD\ÕOÕ
.DQXQODHNOHQGL
PONL\H&LOW;;;96D\Õ
XQYDQODUÕ
'HQL]FLOLN WDULKOL 0VWHöDU0VWHöDU<DUGÕPFÕVÕ*HQHO
0VWHöDUOÕõÕ YHVD\ÕOÕ 0GU,+XNXN0öDYLUL*HQHO0GU
.+.HNPDGGH <DUGÕPFÕVÕ0VWHöDUOÕN0öDYLUL'DLUH
WDULKOL %DöNDQÕ+XNXN0öDYLUL%|OJH0GU
YHVD\ÕOÕ %|OJH0GU<DUGÕPFÕVÕ*HPL6|UYH\
.DQXQPDGGH .XUXOX%DöNDQÕ/LPDQ%DöNDQÕ*HPL
6|UYH\.XUXOX8]PDQÕ'HQL]FLOLN
8]PDQÕ'HQL]FLOLN8]PDQ<DUGÕPFÕVÕ
ôXEH0GU8]PDQ0KHQGLV.DSWDQ
óVWDWLVWLNoL0DWHPDWLNoL)L]LNoL%L\RORJ
0WHUFLPd|]POH\LFL3URJUDPFÕ
7UN3DWHQW WDULKOL %DöNDQ%DöNDQ<DUGÕPFÕVÕ'DLUH
(QVWLWV YHVD\ÕOÕ %DöNDQÕ+XNXN0öDYLUL0öDYLUôXEH
%DöNDQOÕõÕ .DQXQPDGGH 0GU3DWHQW8]PDQÕ0DUND8]PDQÕ
8]PDQ3DWHQW8]PDQ<DUGÕPFÕVÕ
0DUND8]PDQ<DUGÕPFÕVÕ0WHUFLP
d|]POH\LFL3URJUDPFÕ%LOJLVD\DU
óöOHWPHQL
7UNL\HóVWDWLVWLN WDULKOL %DöNDQ%DöNDQ<DUGÕPFÕVÕ,+XNXN
.XUXPX YHVD\ÕOÕ 0öDYLUL'DLUH%DöNDQÕóVWDWLVWLN
%DöNDQOÕõÕ .DQXQPDGGH 0öDYLUL+XNXN0öDYLUL%|OJH
0GU7UNL\HóVWDWLVWLN.XUXPX
8]PDQÕ7UNL\HóVWDWLVWLN.XUXPX
8]PDQ<DUGÕPFÕVÕóVWDWLVWLNoL
0DWHPDWLNoL0KHQGLV3URJUDPFÕ
9DNÕIODU*HQHO WDULKOL *HQHO0GU*HQHO0GU<DUGÕPFÕVÕ
0GUOõ YHVD\ÕOÕ 9DNÕIODU0HFOLVLh\HVL7HIWLö.XUXOX
.+.HNPDGGH %DöNDQÕ*HQHO0GU0öDYLUL+XNXN
WDULKOL 0öDYLUL'DLUH%DöNDQÕôXEH0GU
YHVD\ÕOÕ 7DöUD7HöNLODWÕQGD%|OJH0GU
.DQXQODHNOHQGL
'HYOHW WDULKOL *HQHO0GU*HQHO0GU<DUGÕPFÕVÕ
0HWHRURORMLóöOHUL YHVD\ÕOÕ 7HIWLö.XUXOX%DöNDQÕ'DLUH%DöNDQÕ
*HQHO0GUOõ .DQXQ0DGGH% +XNXN0öDYLUL0öDYLU0IHWWLö
WDULKOL 0HWHRURORML8]PDQÕYH8]PDQ
YHVD\ÕOÕ <DUGÕPFÕVÕôXEH0GU0KHQGLV
.DQXQODHNOHQGL 0DWHPDWLNoL)L]LNoL-HRPRUIRORJ
óVWDWLVWLNoL7DELS'Lö7DELEL7HNQLNHU
3URJUDPFÕd|]POH\LFL
PONL\H&LOW;;;96D\Õ
XQYDQODUÕ
7DSXYH.DGDVWUR WDULKOL *HQHO0GU*HQHO0GU<DUGÕPFÕVÕ
*HQHO0GUOõ YHVD\ÕOÕ 7HIWLö.XUXOX%DöNDQÕ,+XNXN0öDYLUL
.DQXQPDGGH 'DLUH%DöNDQÕ+XNXN0öDYLUL7DSX
YH.DGDVWUR8]PDQÕ7DSXYH.DGDVWUR
8]PDQ<DUGÕPFÕVÕ
%DVÕQ<D\ÕQYH WDULKOL *HQHO0GU*HQHO0GU<DUGÕPFÕVÕ
(QIRUPDV\RQ YHVD\ÕOÕ +XNXN0öDYLUL'DLUH%DöNDQÕôXEH
*HQHO0GUOõ .+.HNPDGGH 0GU
WDULKOL
YHVD\ÕOÕ.+.
LOHHNOHQGL
6+d(.*HQHO WDULKOL *HQHO0GU*HQHO0GU<DUGÕPFÕVÕ
0GUOõ YHVD\ÕOÕ ,+XNXN0öDYLUL7HIWLö.XUXOX%DöNDQÕ
.DQXQ0DGGH +XNXN0öDYLUL0öDYLU'DLUH%DöNDQÕ
WDULKOL %DöPIHWWLöôXEH0GU0IHWWLö
YHVD\ÕOÕ $YXNDW8]PDQ7DELS7DELS'Lö7DELEL
.DQXQODHNOHQGL 0LPDU0KHQGLV%LOJLVD\DUóöOHWPHQL
%LOJLVD\DU3URJUDPFÕVÕ(õLWLP0HUNH]L
0GU'|QHU6HUPD\H0HUNH]0GU
7DöUD7HöNLODWÕQGDNL0GU0GU
<DUGÕPFÕVÕ8]PDQ7DELS7DELS6RV\DO
dDOÕöPDFÕ3VLNRORJdRFXN*HOLöLPFLVL
)L]\RWHUDSLVWgõUHWPHQdRFXN(õLWLFLVL
+HPöLUH+HPöLUH<DUGÕPFÕVÕ+L]PHWOL
*HQoOLN9H6SRU WDULKOL *HQHO0GU*HQHO0GU<DUGÕPFÕVÕ
*HQHO0GUOõ YHVD\ÕOÕ 'DLUH%DöNDQÕ)HGHUDV\RQ*HQHO
.DQXQ(N0DGGH 6HNUHWHUL6SRU.RQWURO|UYH<DUGÕPFÕVÕ
7DELS+XNXN0öDYLUL$YXNDW0LPDU
0KHQGLV0IHWWLöôXEH0GU
0WHUFLP$öoÕ
$GOL7ÕS.XUXPX WDULKOL $GOL7ÕS.XUXPX%DöNDQÕ%DöNDQ
YHVD\ÕOÕ <DUGÕPFÕODUÕóKWLVDV.XUXOODUÕ%DöNDQYH
.DQXQPDGGH h\HOLNOHUL
WDULKOL
YHVD\ÕOÕ
.DQXQODHNOHQGL
PONL\H&LOW;;;96D\Õ
XQYDQODUÕ
$YUXSD%LUOLõL WDULKOL *HQHO6HNUHWHU*HQHO6HNUHWHU
*HQHO6HNUHWHUOLõL YHVD\ÕOÕ <DUGÕPFÕVÕ%DöNDQ%DVÕQ0öDYLUL
.DQXQPDGGH +XNXN0öDYLUL*HQHO6HNUHWHU
0öDYLUL'DLUH%DöNDQÕ$YUXSD%LUOLõL
óöOHUL8]PDQÕYH8]PDQ<DUGÕPFÕVÕ
0WHUFLP
$LOHYH6RV\DO WDULKOL *HQHO0GU*HQHO0GU<DUGÕPFÕVÕ
$UDöWÕUPDODU YHVD\ÕOÕ 'DLUH%DöNDQÕ+XNXN0öDYLUL$LOHYH
*HQHO0GUOõ .DQXQPDGGH 6RV\DO$UDöWÕUPD8]PDQÕ$LOHYH6RV\DO
$UDöWÕUPD8]PDQ<DUGÕPFÕVÕôXEH
0GU
.DGÕQÕQ6WDWV WDULKOL *HQHO0GU*HQHO0GU<DUGÕPFÕVÕ
*HQHO0GUOõ YHVD\ÕO.DQXQ 'DLUH%DöNDQÕ+XNXN0öDYLUL.DGÕQÕQ
PDGGH 6WDWV8]PDQÕ.DGÕQÕQ6WDWV8]PDQ
<DUGÕPFÕVÕ
6RV\DO WDULKOL *HQHO0GU*HQHO0GU<DUGÕPFÕVÕ
<DUGÕPODöPDYH YHVD\ÕOÕ +XNXN0öDYLUL+XNXN0öDYLUL
'D\DQÕöPD*HQHO .DQXQPDGGH 'DLUH%DöNDQÕ6RV\DO<DUGÕP8]PDQÕYH
0GUOõ 6RV\DO<DUGÕP8]PDQ<DUGÕPFÕVÕ
<XUWGÕöÕ7UNOHU WDULKOL %DöNDQ%DöNDQ<DUGÕPFÕVÕ'DLUH
YH$NUDED YHVD\ÕOÕ %DöNDQÕ%DöNDQOÕN0öDYLUL+XNXN
7RSOXOXNODU%öN .DQXQPDGGH 0öDYLUL+XNXN0öDYLUL%DVÕQ
0öDYLUL<XUWGÕöÕ7UNOHUYH$NUDED
7RSOXOXNODU8]PDQÕ<XUWGÕöÕ7UNOHUYH
$NUDED7RSOXOXNODU8]PDQ<DUGÕPFÕVÕ
.DPX']HQL WDULKOL 0VWHöDU0VWHöDU<DUGÕPFÕVÕ'DLUH
YH*YHQOLõL YHVD\ÕOÕ %DöNDQÕ+XNXN0öDYLUL+XNXN
0VWHöDUOÕõÕ .DQXQPDGGH 0öDYLUL0KHQGLV0WHUFLP
6RV\RORJ3VLNRORJ$QWURSRORJ8]PDQ
d|]POH\LFL3URJUDPFÕóVWDWLVWLNoL9HUL
+D]ÕUODPDYH.RQWUROóöOHWPHQL
'DUSKDQHYH WDULKOL *HQHO0GU*HQHO0GU<DUGÕPFÕVÕ
'DPJD0DWEDDVÕ YHVD\ÕOÕ
*HQHO0G .DQXQ0DGGH
PONL\H&LOW;;;96D\Õ
XQYDQODUÕ
7UNL\H<D]PD WDULKOL %DöNDQ'DLUH%DöNDQÕ%|OJH0GU
(VHUOHU.XUXPX YHVD\ÕOÕ +XNXN0öDYLUL+XNXN0öDYLUL
%öN .DQXQPDGGH $UDöWÕUPDYH(õLWLP0HUNH]L0GU
<D]PD(VHU.WSKDQH0GU<D]PD
(VHU8]PDQÕ<D]PD(VHU8]PDQ
<DUGÕPFÕVÕ
%DNDQOÕNYH%DõOÕ WDULKOL $%8]PDQÕ$%8]PDQ<DUGÕPFÕVÕ
.XUXOXöODUÕQ$% YHVD\ÕOÕ.+.
%LULPOHUL PDGGH
06%$NDU\DNÕW 7DULKOL %DöNDQ%DöNDQ<DUGÕPFÕVÕ'DLUH
óNPDOYH1$72 YHVD\ÕOÕ %DöNDQÕ%|OJH0GU
3RO7HVóöO%öN .DQXQPDGGH
'LOYH7DULK YHVD\ÕOÕ 6HNUHWHU.XUXPYH0HUNH]6HNUHWHUL
<NVHN.XUXPX .DQXQ0DGGH 'DLUH%DöNDQÕYHôXEH0GU
7UN7DULK WDULKOL %DöNDQ%DöNDQ<DUGÕPFÕVÕ*HQHO
.XUXPX YHVD\ÕOÕ 6HNUHWHU.XUXPYH0HUNH]6HNUHWHUL
.DQXQ0DGGH 'DLUH%DöNDQÕYHôXEH0GU
7UN'LO.XUXPX WDULKOL %DöNDQ%DöNDQ<DUGÕPFÕVÕ*HQHO
YHVD\ÕOÕ 6HNUHWHU.XUXPYH0HUNH]6HNUHWHUL
0HUNH]L YHVD\ÕOÕ 6HNUHWHU.XUXPYH0HUNH]6HNUHWHUL
$WDWUN$UDöWÕUPD WDULKOL %DöNDQ%DöNDQ<DUGÕPFÕVÕ*HQHO
0HUNH]L YHVD\ÕOÕ 6HNUHWHU.XUXPYH0HUNH]6HNUHWHUL
7UNL\H$WRP WDULKOL %DöNDQ%DöNDQ<DUGÕPFÕVÕ'DLUH

(QHUMLVL.XUXPX YHVD\ÕOÕ %DöNDQÕ*HQHO6HNUHWHU*UXS%DöNDQÕ
.DQXQ0DGGH 0HUNH]0GU0HUNH]0GU
<DUGÕPFÕVÕ%|OP%DöNDQÕ0KHQGLV
$VWURQRP)L]LNoLóVWDWLVWLNoL.LP\DJHU
ôHKLU3ODQFÕVÕ$3.8]PDQÕ(õLWLP
8]PDQÕ8]PDQ7HNQLNHU7HNQLV\HQ
PONL\H&LOW;;;96D\Õ
%URNUDWLN(OLW2OXöWXUPD$UDFÕ
..63X\JXODPDVÕVRQUDVÕQÕQ³DOWHUQDWLIEURNUDVLVL´QLQ\DUDWÕOPDVÕQGD
|QHPOL URO R\QDPÕöWÕU %X öHNLOGH EURNUDVL ¶WHQ VRQUD \HQLGHQ
\DSÕODQGÕUÕOPÕöWÕU%XQXQLON|UQHNOHUL³g]DO¶ÕQSUHQVOHUL´RODUDNELOLQHQNLöLOHUGLU
*HQo$%'¶GHHõLWLPJ|UPö\DGD'Q\D%DQNDVÕJLELPDOLPHUNH]OHUGHoDOÕöDQ
EX NLöLOHU NDPXGD ..63 RODUDN oDOÕöPD\D EDöODPÕöODU YH EX VD\HGH \NVHN
PDDöODUDOPÕöODUGÕU%XGXUXPEURNUDVLQLQLoLQGHIDUNOÕVWDWOHUGRõPDVÕQD\RO
DoPÕöWÕU
¶OHUGHQ VRQUD EURNUDVL XOXVODUDUDVÕ NXUXOXöODUOD 7UNL\H¶QLQ G|QöP

VUHFLDUDVÕQGDELUWDöÕPDND\ÕöÕUROQVWOHQPLöWLU<XUWGÕöÕQGDHõLWLPJ|UPö
YH$PHULNDQNDSLWDOL]PLQLQLGHRORMLVLQLEHQLPVHPLöEURNUDWODUONH\|QHWLPLQGH
|QHPOL J|UHYOHUH JHWLULOPLöWLU %XQXQOD ELUOLNWH UHIDK GHYOHWL DQOD\ÕöÕQD X\JXQ
RODUDN|UJWOHQPLöJHOHQHNVHOEDNDQOÕN\DSÕVÕSDUoDODQDUDN0DOL\H%DNDQOÕõÕQGDQ
+D]LQHYH*PUN0VWHöDUOÕNODUÕQÕQD\UÕOPDVÕ6DQD\LYH7LFDUHW%DNDQOÕõÕQGDQ
'Õö 7LFDUHW 0VWHöDUOÕõÕQÕQ D\UÕOPDVÕ \HQL ROXöWXUXODQ EX NXUXPODUGD ..63
oDOÕöWÕUÕOPDVÕ\|QWHPLEHQLPVHQPLöWLU%X\DSÕODQPDNDPX\|QHWLPLQGHNLN|NO
G|QöPQ|QHPOLWDöÕ\ÕFÕXQVXUODUÕQGDQELULROPXöWXU
%DöEDNDQOÕN '37 +D]LQH 0VWHöDUOÕõÕ 'Õö 7LFDUHW 0VWHöDUOÕõÕ 'HYOHW

3HUVRQHO %DöNDQOÕõÕ JLEL NDPX |UJWOHQPHVLQL ³\DWD\ NHVHQ´ NRQXPGD RODQ YH
WPNDPX\|QHWLPLQLLOJLOHQGLUHQG]HQOHPHOHUL\DSDQPHUNH]L|UJWOHQPHOHUGH
JHQHOUHMLPLQGÕöÕQGDELU\|QWHPOH..63oDOÕöWÕUÕOPDVÕYHIDUNOÕPDDöUHMLPLQLQ
X\JXODQPDVÕD\QÕ]DPDQGDEURNUDWLNELUHOLWLQROXöPDVÕQDGDKL]PHWHWPLöWLU
%XQXQOD ELUOLNWH NDGUR NDUöÕOÕõÕ V|]OHöPHOLOLN DVNHUL GDUEH G|QHPLQLQ

NXOODQÕODQ LVWLKGDP ELoLPOHULQGHQ ELUL ROPXöWXU \ÕOÕQGD NDEXO HGLOHQ
VD\ÕOÕ ³6UHNOL .DPX *|UHYOHULQGH 6|]OHöPHOL 3HUVRQHO dDOÕöWÕUÕOPDVÕ
+DNNÕQGD .DQXQÓD ED]Õ NDPX NXUXPODUÕQGD EXOXQDQ SHUVRQHO VUHNOL
NDGURODUGD EX NDGURODU NDUöÕOÕN J|VWHULOPHN VXUHWL\OH 'HYOHW 3HUVRQHO 'DLUHVL
YH0DOL\H%DNDQOÕõÕQÕQJ|UöOHULDOÕQDUDN%DNDQODU.XUXOXNDUDUÕ\ODV|]OHöPHOL
RODUDNoDOÕöWÕUÕODELOLUNDUDUÕDOÕQPÕöWÕU'DKDVRQUDVD\ÕOÕ.+.LOHEXNDQXQXQ
X\JXODPD VUHVL WDULKLQH NDGDU X]DWÕOPÕöWÕU %X \DVDO G]HQOHPHOHU
*OHU%LUJO$\PDQV

'LNPHQ$KPHW$OSD\³.UL]YHóQVDQ´'LNPHQ$$(UWXõUXOóOWHUGHU.UL]YH«
$QNDUD7DQ<D\ÕQODUÕV
'LNPHQ$KPHW$OSD\V
5*
³6UHNOL.DPX*|UHYOHULQGH6|]OHöPHOL3HUVRQHOdDOÕöWÕUÕOPDVÕ+DNNÕQGD.DQXQXQ8\JXODPD
6UHVLQLQ8]DWÕOPDVÕQDóOLöNLQ.DQXQ+NPQGH.DUDUQDPH´5*
PONL\H&LOW;;;96D\Õ
GDUEHQLQ KHPHQ VRQUDVÕQGD DVNHUL SHUVRQHOLQ LGDUL J|UHYOHUGH oDOÕöWÕUÕOPDVÕ
DPDFÕ\ODNXOODQÕOPÕöWÕU
óVWLKGDP.RöXOODUÕ0HPXUD<DNÕQ6|]OHöPHOL\H8]DN
..63¶LQ LVWLKGDP öDUWODUÕQÕQ EHOLUOHQGLõL KHU KDQJL ELU \DVDO G]HQOHPH
EXOXQPDPDNWDGÕU %X VHEHSOH X\JXODPDGDQ \ROD oÕNDUDN ..63 LVWLKGDP
|]HOOLNOHULQLöXöHNLOGHVÕUDODPDNPPNQGU
D '0.¶GD \D GD EDöND ELU NDQXQGD ELU LVWLKGDP WU RODUDN
WDQÕPODQPDPÕöODUGÕU
..63X\JXODPDVÕLONNH]EWoHNDQXQXDUDFÕOÕõÕ\ODJHUoHNOHöWLULOPLöWLU¶OL
\ÕOODUGDQVRQUDLON|QFH'37VRQUD%DöEDNDQOÕNROPDN]HUHNXUXPODUÕQWHöNLODW
NDQXQODUÕQD ³V|]OHöPHOL SHUVRQHO´ EDöOÕõÕ NRQXODUDN EX EDöOÕN DOWÕQGD NLPOHULQ
NDGURNDUöÕOÕõÕV|]OHöPHOLRODUDNoDOÕöWÕUÕODELOHFHõLWDQÕPODQPÕöWÕU%XQXQGÕöÕQGD
KLoELUJHQHO\DGD|]HO\DVDOG]HQOHPHGH³NDGURNDUöÕOÕõÕV|]OHöPHOLSHUVRQHO´
DGÕDOWÕQGDELULVWLKGDPWU|QJ|UOPHPLöWLU
E.DGURXQYDQÕD\UÕPÕYDUGÕU
..63 X\JXODPDVÕQÕQ ROGXõX NDPX NXUXPXQXQ NDGUR FHWYHOLQGHNL WP
NDGURODU NDUöÕOÕN J|VWHULOHUHN V|]OHöPH \DSÕOPDPDNWDGÕU +HU NXUXPXQ NHQGL
|UJW\DVDVÕQGDKDQJLXQYDQODUNDUöÕOÕNJ|VWHULOHUHNV|]OHöPH\DSÕODFDõÕWHNWHN
VD\ÕOPÕöWÕU.DQXQGDVD\ÕOPD\DQNDGURODULoLQV|]OHöPH\DSÕODPD]'ROD\ÕVÕ\OD
D\QÕNXUXPLoHULVLQGHV|]OHöPH\DSÕODFDNSHUVRQHODoÕVÕQGDQNDGURXQYDQÕD\UÕPÕ
\DSÕOPDNWDGÕUgUJW\DVDODUÕQDEDNÕOGÕõÕQGDJHQHOOLNOHNXUXPXQGDLUHEDöNDQÕYH
VWVHYL\HVLQGHNL\|QHWLFLOHULNXUXPXQPHVOHNPHPXUODUÕX]PDQ\DUGÕPFÕVÕYH
X]PDQODU YH ELOLöLP SHUVRQHOLQLQ V|]OHöPH \DSÕODELOHFHNOHU RODUDN EHOLUOHQGLõL
J|]OHQPHNWHGLU $QFDN LVWLVQDL RODUDN ED]Õ NXUXPODUGD \DUGÕPFÕ KL]PHWOHU
VÕQÕIÕQGDNLOHU GkKLO WP NDGUR XQYDQODUÕ NDUöÕOÕN J|VWHULOHUHN GH V|]OHöPH
\DSÕODELOPHNWHGLU
F0XWODNDELUNDGURNDUöÕOÕNJ|VWHULOHUHNLVWLKGDPHGLOLUOHU
$GÕQGDQGDDQODöÕODELOHFHõLJLELEXV|]OHöPHOLOLõLQRODELOPHVLLoLQPXWODNDELU
NDGUREXOXQPDVÕJHUHNLU<DQLV|]OHöPHOLOLNPHPXUOXNWDROGXõXJLELELUNDGUR\D
EDõODQPÕöWÕU
G%DöEDNDQOÕNYH%DõOÕNXUXOXöODUÕQGD%HOHGL\HYHEDõOÕNXUXOXöODUÕQGDYH
ED]ÕVWNXUXOODUGDLVWLKGDPHGLOLUOHU
gUQHN RODUDN EN] ³(PHNOL7XõDPLUDO 1HFDWL hOVHYHQ¶LQ '% 'HQL] 1DNOL\DWÕ7$ô *HQHO
0GU <DUGÕPFÕOÕõÕ óGDUL .DGURVXQGD 6|]OHöPHOL dDOÕöWÕUÕOPDVÕQD 'DLU %DNDQODU .XUXOX
.DUDUÕ5*³(PHNOL<NVHN0KHQGLV7XõDPLUDO)LNUHWdÕQDU¶ÕQ'HQL]FLOLN
%DQNDVÕ7$2*HQHO0GU<DUGÕPFÕOÕõÕ.DGURVXQGD6|]OHöPHOL2ODUDNdDOÕöWÕUÕOPDVÕQD'DLU
%DNDQODU.XUXOX.DUDUÕ´5*
%N]7DEOR
PONL\H&LOW;;;96D\Õ
..63 X\JXODPDVÕ EDNDQOÕNODUGD \RNWXU .ó7¶OHUGH GH EX LVWLKGDP WU
EXOXQPD] *HOHQHNVHO RODUDN ELU GHYOHW EDNDQOÕõÕQD EDõOÕ RODUDN oDOÕöDQ DQFDN
+NPHWLQ J|UHY GDõÕOÕPÕQD J|UH ED]HQ KL]PHW EDNDQOÕõÕQD GD EDõODQDELOHQ
NXUXPODUGD7DSXYH.DGDVWUR*HQHO0GUOõ'HYOHW0HWHRURORMLóöOHUL*HQHO
0GUOõYEEXX\JXODPD\D\HUYHULOLUNHQJHoPLöWHQEHUL%DöEDNDQOÕNEDõOÕ
NXUXOXöX ROPD\DQ NXUXPODUGD 'HYOHW 6X óöOHUL *HQHO 0GUOõ .DUD\ROODUÕ
*HQHO0GUOõYE..63X\JXODPDVÕ\RNWXU
$\UÕFDWDULKOLYHVD\ÕOÕ%HOHGL\H.DQXQXQXQ0DGGHVLQH
J|UH EHOHGL\H YH EDõOÕ NXUXOXöODUÕQGD GD ..63 oDOÕöWÕUÕOPDNWDGÕU %X PDGGH\H
J|UH
³%HOHGL\HYHEDõOÕNXUXOXöODUÕQGDQRUPNDGUR\DX\JXQRODUDNoHYUHVDõOÕN
YHWHULQHUOLNWHNQLNKXNXNHNRQRPLELOLöLPYHLOHWLöLPSOkQODPDDUDöWÕUPDYH
JHOLöWLUPH HõLWLP YH GDQÕöPDQOÕN DODQODUÕQGD DYXNDW PLPDU PKHQGLV öHKLU
YH E|OJH SOkQFÕVÕ o|]POH\LFL YH SURJUDPFÕ WDELS X]PDQ WDELS HEH KHPöLUH
YHWHULQHU NLP\DJHU WHNQLV\HQ YH WHNQLNHU JLEL X]PDQ YH WHNQLN SHUVRQHO \ÕOOÕN
V|]OHöPHLOHoDOÕöWÕUÕODELOLU6|]OHöPHOLSHUVRQHOHOL\OH\UWOHQKL]PHWOHUHLOLöNLQ
ERö NDGURODUD D\UÕFD DWDPD \DSÕODPD] %X SHUVRQHOLQ \UWHFHNOHUL KL]PHWOHU
LoLQLKGDVHGLOPLöNDGURXQYDQÕQÕQJHUHNWLUGLõLQLWHOLNOHULWDöÕPDODUÕöDUWWÕU´
hONHPL]GH ED]Õ VW NXUXOODUGD GD ..63 oDOÕöPDNWDGÕU gUQHõLQ 5DG\R
7HOHYL]\RQ hVW .XUXOX YH 7HOHNRPLQLNDV\RQ .XUXPX 57h. 3HUVRQHO
<|QHWPHOLõLQGH
³DVOL YH VUHNOL J|UHYOHUGH PHPXU VWDWVQGH NDGUR NDUöÕOÕN J|VWHULOPHN
VXUHWL\OHV|]OHöPHOLRODUDNYH\DNDGURD\OÕõÕ|GHQPHNVXUHWL\OHoDOÕöWÕUÕODQPHPXU
SHUVRQHOLNDSVDU´KNPEXOXQPDNWDGÕU
<LQH%DQNDFÕOÕN']HQOHPHYH'HQHWOHPH.XUXPX%''.óQVDQ.D\QDNODUÕ
<|QHWPHOLõL¶QHJ|UH
³NXUXPGD NDGUR NDUöÕOÕõÕ LVWLKGDP HGHQ SHUVRQHOLQ FUHWOHUL LOH GLõHU PDOL
YHVRV\DOKDNODUÕ.XUXOWDUDIÕQGDQEHOLUOHQLU.DGURNDUöÕOÕõÕV|]OHöPHOLRODUDN
oDOÕöDQ SHUVRQHO GÕöÕQGD NDODQ SHUVRQHO LVH PDOL YH VRV\DO KDNODU EDNÕPÕQGDQ
'0.¶QÕQKNPOHULQHEDõOÕGÕU´
hVWNXUXOODUÕQNXUXOXöYHJ|UHYHVDVODUÕEHOOLELU\DSÕGDROPDGÕõÕQGDQLVWLKGDP
WUOHULQGH GH ELU |UQHNOLN EXOXQPDPDNWDGÕU $QFDN öX DQ LoLQ 57h.¶GH YH
%''.¶GD..63oDOÕöWÕõÕQÕV|\OHPHNPPNQGU
5*
5*
.|URõOXg]OHP7DQHU³%DõÕPVÕ]óGDUL2WRULWHOHULQ3HUVRQHO<DSÕVÕYH.DPXóVWLKGDP
6LVWHPLQGH'|QöWUF(WNLOHUL´0ONL\H&;;;9V
PONL\H&LOW;;;96D\Õ
H'HYOHWPHPXUODUÕQÕQ\DUDUODQGÕõÕKDNODUGDQ\DUDUODQÕUODU
..63DVOÕQGDGHYOHWPHPXUXGXU%XDQODPGDGHYOHWPHPXUODUÕLoLQVD\ÕOÕ
'0.¶GDWDQÕPODQDQKDNYH\HWNLOHUHVDKLSWLUOHU
dDOÕöPDVDDWOHUL%DNDQODU.XUXOXQFDPHPXUODULoLQWHVSLWHGLOHQoDOÕöPDVDDW
YHVUHOHULQLQD\QÕGÕU%XQXQODELUOLNWHLOJLOLNHQGLVLQHYHULOHQJ|UHYOHULoDOÕöPD
VDDW YH VUHOHUL LOH EDõOÕ ROPDNVÕ]ÕQ VRQXoODQGÕUPDN ]RUXQGDGÕU óOJLOL\H
VD\ÕOÕ'0.KNPOHULQHJ|UHKL]PHWVUHOHUL\ÕODNDGDU\ÕOGkKLOJQ
\ÕOGDQID]ODLVHJQON\ÕOOÕNL]LQYHULOLU+DVWDOÕNL]LQOHULVD\ÕOÕ'0.
KNPOHULQHJ|UHYHULOLUóOJLOLLOHHöLQLQYHEDNPDNOD\NPOROGXõXDQDEDED
YH oRFXNODUÕQÕQ KDVWDODQPDODUÕ KDOLQGH HYOHULQGH YH\D UHVPL YH\D |]HO VDõOÕN
NXUXPODUÕQGD D\DNWD YH\DKXW \DWDUDN WHGDYLOHUL JHUHNWLõL KDOOHUGH VD\ÕOÕ
.DQXQLOHEX.DQXQDGD\DQÕODUDNoÕNDUÕODQ'HYOHW0HPXUODUÕQÕQ7HGDYL<DUGÕPÕ
YH&HQD]H*LGHUOHUL<|QHWPHOLõL¶QLQLOJLOLKNPOHULX\DUÕQFDLöOHP\DSÕOÕU
%XDQODPGDNDGURNDUöÕOÕõÕV|]OHöPHOLOLNVD\ÕOÕ'0.¶QÕQPDDöUHMLPLQH
DoÕOPÕöELUGHOLNWLU<DQLEXSHUVRQHO¶QLQVDGHFHPDDöUHMLPLQHWDELGHõLOGLU
2QXQGÕöÕQGDWP\NPOONOHUL\HULQHJHWLULUWPKDNODUÕQGDQID\GDODQÕUODU
%X SHUVRQHOLQ LVWLKGDP NRöXOODUÕQÕ PHPXUOXN V|]OHöPHOLOLN YH ..63¶QLQ
NÕ\DVODQGÕõÕWHPHOELUWDEOR]HULQGHQ\DSPDNNRQX\DDoÕNOÕNVDõOD\DFDNWÕU
7DEOR 0HPXU ..63 YH 6|]OHöPHOL 3HUVRQHOLQ óVWLKGDP .RöXOODUÕ
$oÕVÕQGDQ.DUöÕODöWÕUÕOPDVÕ
óVWLKGDP.RöXOODUÕ 0HPXU ..63 6|]OHöPHOL

%LUNDGUR\DVDKLSRODUDNoDOÕöPD ¥ ¥ é
%LUV|]OHöPH\HEDõOÕRODUDNoDOÕöPD é ¥ ¥
%LUSR]LV\RQDEDõOÕRODUDNoDOÕöPD é é ¥
'HUHFHYHNDGHPH\HVDKLSROPD ¥ ¥ é
'LVLSOLQLöOHPOHULQHWDELROPD ¥ ¥ é
0DDö YH GLõHU PDOL KDNODUÕ V|]OHöPH\OH
é ¥ ¥
EHOLUOHQPH
<HöLOSDVDSRUWDODELOPH ¥ ¥ é
.XUXPODUDUDVÕQGD\HUGHõLöWLUHELOPH ¥ ¥ é
*|UHYGH \NVHOPH WHU¿ \ROX\OD VW
¥ ¥ é
NDGHPHOHUHDWDQPD
6|]OHöPHQLQIHVKLKDOLQGHNDGUR\DG|Qö ¥ é
0HPXUL\HWNDGURODUÕQDYHNDOHW ¥ ¥ é
PONL\H&LOW;;;96D\Õ
0HPXU6|]OHöPHOL3HUVRQHO
'HYOHW
0HPXUODUÕ
.DQXQX¶QD 6|]OHöPHOL
WDELGLU dDOÕöWÕUÕOPDVÕQD
óOLöNLQ(VDVODUD
..6 WDELGLU
<XNDUÕGDNL WDEORGDQ GD DQODöÕODFDõÕ ]HUH ..63 ELU NDGUR\D VDKLS RODUDN
oDOÕöPD GHUHFH YH NDGHPH\H VDKLS ROPD \HöLO SDVDSRUW DODELOPH NXUXPODU
DUDVÕQGD \HU GHõLöWLUHELOPH J|UHYGH \NVHOPH \ROX\OD VW NDGHPHOHUH DWDQPD
PHPXUNDGURODUÕQDYHNkOHWEDNÕPÕQGDQPHPXUODD\QÕJYHQFH\HVDKLSWLU%XQXQOD
ELUOLNWHV|]OHöPHVLQLQIHVKLKDOLQGHNDGUR\DG|QöKDNNÕGDVDNOÕGÕU%XDQODPGD
..63¶QLQ V|]OHöPHOL SHUVRQHO GHõLO PHPXUOXõD J|UH PDDö \|QQGHQ GDKD
DYDQWDMOÕRODQELU³VW´PHPXUOXNLVWLKGDPELoLPLROGXõXQXV|\OHPHNPPNQ
KDOHJHOPHNWHGLU
*HQHO0DDö5HMLPLQH$oÕODQ%\N'HOLN
%XLVWLKGDPELoLPLQHX\JXQRODUDNV|]OHöPH\OHoDOÕöDQODUVD\ÕOÕ'0.¶GD
WDQÕPODQDQPHPXUYHV|]OHöPHOLSHUVRQHOJ|UHFUHW\|QQGHQROGXNoDDYDQWDMOÕ
GXUXPGDGÕU $VODQ¶D J|UH 7UNL\H¶GH EURNUDVLQLQ EHOLUOL NXUXPODUÕQGD YH EX
NXUXPODU LoHULVLQGH GH HQ VW G]H\GHNL SHUVRQHO LoLQ X\JXODQDQ EX LVWLKGDP
ELoLPL UHMLPLQLQ PDDö G]HQLQGHQ ELU NDoÕöWÕU %URNUDVLQLQ HQ VW G]H\
EX ³D\UÕFDOÕNOÕ´ NHVLPL V|]OHöPHOL SHUVRQHO VWDWVQGHQ YH PHPXUODUGDQ GDKD
\NVHNPDDöODUODLVWLKGDPHGLOPHNWHGLUOHU
..63¶\H V|]OHöPHOHULQGH EHOLUWLOHQ WXWDUODU GkKLOLQGH ³V|]OHöPH FUHWL´
|GHQPHNWHGLU 6|]OHöPH FUHWLQLQ JHUHN EHOLUOHQPHVLQGH PHPXUODU JLEL
J|VWHUJHNDWVD\ÕVLVWHPLGHõLO%WoH.DQXQXYH%DNDQODU.XUXOX¶QXQGRõUXGDQ
EHOLUOHGLõL ELU ³FUHWÓHQGLUPH VLVWHPL V|] NRQXVXGXU %DNDQODU .XUXOX
NDUDUODUÕQGD JHQHOOLNOH V|]OHöPHOL SHUVRQHO |GHQHFHN FUHWOHULQ DOW YH VW VÕQÕUÕ
EHOLUOHQPHNWHGLU 6|] NRQXVX OLPLWOHU GkKLOLQGH NDOÕQPDN ND\GÕ\OD LOJLOL YH
\HWNLOL PHUFL DUDVÕQGD V|]OHöPH LP]DODQPDNWDGÕU 6|]OHöPH FUHWLQGHQ JHOLU YH
GDPJD YHUJLVL NHVLOPHNWHGLU .DPX NXUXP YH NXUXOXöODUÕQGD PHPXU NDYUDPÕ
LoHULVLQGH J|UHYOHQGLULOHQOHUH KDQJL |GHPHOHULQ \DSÕODFDõÕ VD\ÕOÕ '0.¶GD
..63¶\L V|]OHöPHOL SHUVRQHO LVWLKGDP WUOHULQGHQ ELUL RODUDN WDQÕPOD\DQ oDOÕöPDODU
EXOXQPDNWDGÕU$VODQ¶DJ|UHKXNXNDX\JXQOXõXWDUWÕöPDOÕRODQEXVWDWPHPXUNDGURVXLöJDO
HWWLõLQGHQGROD\Õ³GLõHUV|]OHöPHOLDOWLVWLKGDPELoLPOHULDUDVÕQGD´HQ\NVHNJYHQFH\HVDKLS
RODQVWDWGU$VODQV*OHUGHNDGURNDUöÕOÕNOÕV|]OHöPHOLOLõLNXUXPVDOV|]OHöPHOLOLN
WUOHULQGHQELULRODUDNWDQÕPODPDNWDGÕU*OHUV
$VODQ2QXU(QGHUV
$VODQ2QXU(QGHU³)RUGL]PGHQ3RVW)RUGL]PH7UNL\H¶GH0HPXUODUÕQ0DDö']HQL´
$PPHóGDUHVL'HUJLVL&6V
PONL\H&LOW;;;96D\Õ
YH\DEX.DQXQ|OoDOÕQDUDNNXUXPYHNXUXOXöODUÕQNHQGLWHöNLODWNDQXQODUÕQGD
EHOLUOHQPLöWLU ..63¶\H KDQJL WU |GHPHOHULQ \DSÕODFDõÕ KXVXVXQGD LVH R
NXUXP YH\D NXUXOXöODUÕQ WHöNLODW NDQXQODUÕQGD DoÕNoD ELU KNP EXOXQPDVÕ
YH\D V|]OHöPHOL SHUVRQHOH \DSÕODFDN KHU WUO FUHW |GHPHOHULQGH DoÕN ELU
\HWNLOHQGLUPHQLQ\DSÕOPÕöROPDVÕJHUHNLU
%XQXQGÕöÕQGD..63¶\H\DSÕODQHN|GHPHOHUöXQODUGÕU
WDULKOL YH VD\ÕOÕ %DNDQODU .XUXOX .DUDUÕ\OD V|]OHöPH
FUHWOHULQH LODYH RODUDN <DQ gGHPH .DUDUQDPHVLQGH LöJDO HWPHNWH ROGXNODUÕ
NDGURODUÕLoLQEHOLUOHQHQ³|]HOKL]PHWWD]PLQDWÕ´WXWDUÕQGD|GHPH\DSÕOPDNWDGÕU
g]HOKL]PHWWD]PLQDWÕQGDQVDGHFHGDPJDYHUJLVLNHVLOPHNWHGLU
$YUXSD7RSOXOXõX YH$GOL7ÕS .XUXPX %DöNDQOÕõÕ KDULo \XNDUÕGD VD\ÕODQ
NDPXLGDUHOHULQGHoDOÕöDQ..63¶\H2FDN1LVDQ7HPPX]YH(NLPD\ODUÕQGDELU
D\OÕNV|]OHöPHFUHWLWXWDUÕQGD³LNUDPL\HÝHULOPHNWHGLU6|]NRQXVXLGDUHOHULQ
ED]ÕODUÕQGD LVH EX LNUDPL\HOHUH LODYH RODUDN D\UÕFD HPVDOOHULQH J|UH RODõDQVW
JD\UHWYHoDOÕöPDODUÕJ|UOHQYHEDöDUÕOÕJ|UHY\DSWÕNODUÕWHVSLWHGLOHQSHUVRQHOLOH
LOJLOLPHY]XDWÕQGDNLGLõHUöDUWODUÕWDöÕ\DQODUD³WHöYLNLNUDPL\HVLÝHULOPHNWHGLU
óNUDPL\HOHUJHOLUYHGDPJDYHUJLVLQHWDELGLU
óOJLOLPHY]XDWÕQGDYHV|]NRQXVXLGDUHOHULQV|]OHöPHOLSHUVRQHOoDOÕöWÕUÕOPDVÕQD
LOLöNLQNDUDUÕQGDID]ODoDOÕöPDFUHWL|GHQHFHõLG]HQOHQPLöRODQODUDHQ\NVHN
'HYOHW PHPXUX D\OÕõÕ ]HULQGHQ GHUHFHOHULQH J|UH IDUNOÕ RUDQODUGD QLVSL ID]OD
oDOÕöPDFUHWL|GHQPHNWHGLU%X|GHPHGHQVDGHFHGDPJDYHUJLVLNHVLOPHNWHGLU
..63¶GHQVDGHFH%DöEDNDQOÕN0VWHöDUÕQFDWDULKOLYH
VD\ÕOÕ.DUDUGD\HUDODQKNPX\DUÕQFDVD\ÕOÕ.DQXQDHNOL,9VD\ÕOÕFHWYHOGH
EHOLUOHQHQOHUH PDNDP WD]PLQDWÕQÕQ \DUÕVÕ D\UÕFD |GHQPHNWHGLU %XQGDQ VDGHFH
GDPJDYHUJLVLNHVLOPHNWHGLU
(NOL VD\ÕOÕ OLVWHGH DGODUÕ \D]ÕOÕ NXUXOXöODUGD %DöEDNDQOÕN 'HYOHW 3ODQODPD 0VWHöDUOÕõÕ
'L\DQHWóöOHUL%DöNDQOÕõÕ'HYOHW3HUVRQHO%DöNDQOÕõÕ$WDWUN.OWU'LO7DULK<NVHN.XUXPX
%DöNDQOÕõÕYH%DõOÕ.XUXOXöODUÕ7DSXYH.DGDVWUR*HQHO0GUOõ7UNL\HóVWDWLVWLN.XUXPX
%DöNDQOÕõÕ%DVÕQ<D\ÕQYH(QIRUPDV\RQ*HQHO0GUOõ$GOL7ÕS.XUXPX%DöNDQOÕõÕ7RSOX
.RQXWóGDUHVL%DöNDQOÕõÕ*$3óGDUHVL%DöNDQOÕõÕ9DNÕIODU*HQHO0GUOõ*HQoOLNYH6SRU
*HQHO0GUOõ6RV\DO+L]PHWOHUYHdRFXN(VLUJHPH.XUXPX*HQHO0GUOõ6DYXQPD
6DQD\L0VWHöDUOÕõÕdHöLWOL.XUXPODUGDNL$YUXSD%LUOLõL8]PDQYH8]PDQ<DUGÕPFÕODUÕNDGUR
NDUöÕOÕõÕ V|]OHöPHOL RODUDN oDOÕöWÕUÕODQODUD ³g]HO +L]PHW 7D]PLQDWÕ´ |GHQPH\HFHõLQH LOLöNLQ
WDULKOLYHVD\ÕOÕ.DUDUQDPHLOHGLõHUNDUDUQDPHOHUGH\D\ÕPODQDQKNPOHULQ
X\JXODQPD\DUDNVD\ÕOÕ'0.¶QÕQVD\ÕOÕ.DQXQXQLQFLPDGGHVLLOHHNOHQHQ³=DPYH
7D]PLQDWODUÉDöOÕNOÕHNPDGGHVLQGH\HUDODQ³g]HO+L]PHW7D]PLQDWÕ´QÕQV|]NRQXVXSHUVRQHOH
DWDQGÕNODUÕNDGURODUJ|]|QQHDOÕQPDNVXUHWL\OHDGÕJHoHQ.DUDUQDPHLOHEHOLUOHQHQRUDQODULOH
D\QÕ NRQXGD GDKD VRQUD oÕNDUÕODFDN NDUDUQDPHOHUGH EHOLUOHQHFHN RUDQODUÕQ ¶LQLQ EDöND ELU
LöOHPHJHUHNNDOPDNVÕ]ÕQ|GHQPHVL%DNDQODU.XUXOXQFDWDULKLQGHNDUDUODöWÕUÕOPÕöWÕU
%N]7DEOR
..63¶LQ KHSVL PDNDP WD]PLQDWÕ DOPDPDNWDGÕU 'DQÕöWD\¶ÕQ \ÕOÕQGD 0LOOL *YHQOLN
.XUXOXLoLQDOGÕõÕELUNDUDUDJ|UH..63¶\HPDNDPWD]PLQDWÕ|GHQPH].7.DUDU
PONL\H&LOW;;;96D\Õ
*HQHO RODUDN ..63 (PHNOL 6DQGÕõÕ .DQXQX KNPOHULQH WDEL ROXS V|]
NRQXVXSHUVRQHOLQHPHNOLNHVHQHNOHULNDGURD\OÕõÕYHULOHULGLNNDWHDOÕQPDNVXUHWL\OH
HPHNOLNHVHQHõLPDWUDKÕQDJLUHQXQVXUODUÕ]HULQGHQJHUoHNOHöWLULOPHNWHGLU
$öDõÕGDNL WDEOR oDOÕöWÕNODUÕ NXUXPODU YH XQYDQODU EDNÕPÕQGDQ ..63¶LQ
DOGÕNODUÕHQVWYHHQGöNFUHWDUDOÕNODUÕQÕJ|VWHUPHNWHGLU
<XNDUÕGDNL WDEORGDQ GD DQODöÕODFDõÕ ]HUH ..63¶LQ oDOÕöWÕNODUÕ NXUXPD YH
XQYDQODUÕQD J|UH DOGÕNODUÕ FUHW IDUNOÕODöPDNWDGÕU %XQXQOD ELUOLNWH YHULOHQ
LNUDPL\HPLNWDUODUÕQGDGDNXUXPODUDUDVÕIDUNOÕOÕNEXOXQPDNWDGÕU.LPLNXUXPGD
LNUDPL\H YHULOLUNHQ NLPL NXUXPGD LNUDPL\H YHULOPHNWH NLPL NXUXPGD
LVH LNUDPL\H YHULOPHPHNWHGLU %XUDGDNL WHöYLN LNUDPL\HVLGLU 7HöYLN
LNUDPL\HVLQLQ³VWQJD\UHWYHoDOÕöPDODUÕVRQXFXQGDHPVDOOHULQHJ|UHEDöDUÕOÕ
oDOÕöPD\DSWÕNODUÕWHVSLWHGLOHQOHUH%DöNDQÕQWHNOL¿LOJLOL%DNDQÕQX\JXQJ|Uö
]HULQH %DöEDNDQ RQD\Õ LOH YHULOPHVL´ KNPH EDõODQPÕöWÕU %|\OHFH WHöYLN
LNUDPL\HVL LOH SHUVRQHOLQ ³SHUIRUPDQVÕ´ DUDVÕQGD EDõ NXUXOPXöWXU ¶OHUGH
oÕNDQ WHöNLODW \DVDODUÕ\OD ..63 X\JXODPDVÕQGD PDDöÕQ ELU E|OPQQ
SHUIRUPDQV GHõHUOHQGLUPHVLQH J|UH |GHQPHVL NDEXO HGLOPLöWLU$QFDN$VODQ¶D
J|UH ³SHUIRUPDQVD GD\DOÕ |GHPH VLVWHPL\OH SHUVRQHOLQ \DöDP ND\QDõÕ RODQ
FUHW EWQ\OH DPLUOHULQ VEMHNWLI GHõHUOHQGLUPH GQ\DVÕQD KDSVHGLOPLöWLU´
8\JXODPDGD³SHUIRUPDQV´|OoWQHEDNÕOPDGDQKHUNHVH|GHQHQEXLNUDPL\HED]Õ
GXUXPODUGDDWDPD\D\HWNLOLDPLULQWDNGLUL\OH|GHQPH\HELOPHNWHGLU
1R (VDV 1R ³ 0LOOL *YHQOLN .XUXOX *HQHO 6HNUHWHUOLõL SHUVRQHOLQLQ |]ON
KDNODUÕQÕG]HQOH\HQVD\ÕOÕ.DQXQXQPDGGHVLKNPQGHYHEX.DQXQXQX\JXODPDVÕQD
LOLöNLQ XVXO YH HVDVODUÕ G]HQOH\HQ 0LOOL *YHQOLN .XUXOX *HQHO 6HNUHWHUOLõL <|QHWPHOLõL
KNPOHULQGHV|]OHöPHOLSHUVRQHOLQD\OÕNFUHWOHULQLQ*HQHO6HNUHWHULQWHNOLILYH%DöEDNDQÕQ
RQD\Õ LOH WHVSLW HGLOHFHõL NDGUR NDUöÕOÕõÕ J|VWHULOPHN VXUHWL\OH V|]OHöPHOL RODUDN LVWLKGDP
HGLOHFHN SHUVRQHOH |GHQHFHN V|]OHöPH FUHWLQLQ LNUDPL\H ]DP YH WD]PLQDW PLNWDUÕ LOH GLõHU
PDOLYHVRV\DOKDNODUÕQ%DöEDNDQOÕNPHUNH]WHöNLODWÕQGDNDGURNDUöÕOÕõÕJ|VWHULOPHNVXUHWL\OH
V|]OHöPHOLRODUDNoDOÕöWÕUÕODQSHUVRQHOKDNNÕQGD\DSÕODQX\JXODPDQÕQHPVDODOÕQDUDNVDSWDQDFDõÕ
EHOLUWLOPLöROXS*HQHO6HNUHWHUOLNWHV|]OHöPHOLRODUDNJ|UHY\DSDQSHUVRQHOHV|]OHöPHFUHWOHUL
GÕöÕQGDYH\DEXFUHWOHULNDSVDPÕQGDD\UÕFDPDNDPWD]PLQDWÕ|GHQHFHõLQHGDLUELUG]HQOHPH
EXOXQPDPDNWDGÕU´
7HöNLODW\DVDODUÕQGDSHUIRUPDQVDGD\DOÕ|GHPHQLQLONGHID\HUDOGÕõÕNXUXPODUGDQELUL7UNL\H
óVWDWLVWLN.XUXPXELUGLõHUL6RV\DO*YHQOLN.XUXPX¶GXU$\UÕQWÕOÕELOJLLoLQEN]$VODQ2QXU
(QGHUV
$VODQ2QXU(QGHUV
.RQX\DLOLöNLQ'DQÕöWD\'DLUH¶QLQ(.NDUDUÕQGD³7HöYLNLNUDPL\HVL
GHYOHWSHUVRQHOX]PDQODUÕQDUXWLQYHNRöXOVX]|GHQHQELUPDOLKDNROPD\ÕSHPVDOOHULQHJ|UH
EDöDUÕOÕ ROGXõX SHUIRUPDQV GHõHUOHQGLUPH FHWYHOL LOH WHVSLW HGLOHQOHUH |GHQGLõLQGHQ X]PDQ
\DUGÕPFÕVÕLNHQEDöDUÕVÕ]VD\ÕODUDNPHPXUOXõDDWDQDQDQFDN\DUJÕNDUDUÕVRQXFXX]PDQOÕõDNDEXO
HGLOHQGDYDFÕ\DSDUDVDOYH|]ONKDNODUÕ|GHQGLõLKDOGHWHöYLNLNUDPL\HVLQLQ|GHQPHPHVLQGH
PHY]XDWDD\NÕUÕOÕNÉXOXQPDGÕõÕQDKNPHGLOHUHNWHöYLNLNUDPL\HVLQLQoDOÕöDQÕQSHUIRUPDQVÕQD
EDõOÕRODUDNDWDPD\D\HWNLOLDPLUWDUDIÕQGDQJHUHNWLõLQGHNHVLOHELOHFHõLLIDGHHGLOPLöWLU
PONL\H&LOW;;;96D\Õ
7DEOR..63¶LQóNUDPL\H$GHGLYH2FDN$\ÕLWLEDUL\OH8QYDQODUÕQD
*|UH%UW6|]OHöPHhFUHW$UDOÕNODUÕ'HYOHW3HUVRQHO%DöNDQOÕõÕ6|]OHöPH
hFUHW6NDODVÕ
.XUXP$GÕ óNUDPL\H 2FDN%UW6|]OHöPH
$GHGL hFUHW$UDOÕNODUÕ
%DöEDNDQOÕN 7/7/
$%*HQHO6HNUHWHUOLõL 7/7/
'370VWHöDUOÕõÕ 7/7/
'Õö7LFDUHW0VWHöDUOÕõÕ 7/7/
+D]LQH0VWHöDUOÕõÕ 7/7/
'DUSKDQHYH'DPJD0DWEDDVÕ*HQHO0G 7/7/
'HQL]FLOLN0VWHöDUOÕõÕ 7/7/
7UNL\H$WRP(QHUMLVL.XUXPX 7/7/
7RSOX.RQXWóGDUHVL%öN 7/7/
g]HOOHöWLUPHóGDUHVL%öN 7/7/
7UNL\HóVWDWLVWLN.XUXPX 7/7/
'HYOHW3HUVRQHO%öN 7/7/
6RV\DO<DUGÕPODöPDYH'D\DQÕöPD*HQHO0G 7/7/
$LOHYH6RV\DO$UDöWÕUPDODU*HQHO0G 7/7/
.DGÕQ6WDWV*HQHO0G 7/7/
6DYXQPD6DQD\LL0VWHöDUOÕõÕ 7/7/
*$3óGDUHVL%öN 7/7/
9DNÕÀDU*HQHO0G 7/7/
7UN3DWHQW(QVWWV 7/7/
$WDWUN.OWU'LOYH7DULK<NVHN.XUXPX 7/7/
$WDWUN$UDöWÕUPD0HUNH]L 7/7/
$WDWUN.OWU0HUNH]L 7/7/
7UN'LO.XUXPX 7/7/
7UN7DULK.XUXPX 7/7/
'L\DQHWóöOHUL%öN 7/7/
%DVÕQ<D\ÕQYH(QIRUPDV\RQ*HQHO0G 7/7/
*HQoOLNYH6SRU*HQHO0G 7/7/
6+d(.*HQHO0G 7/7/
7DSXYH.DGDVWUR*HQHO0G 7/7/
'HYOHW0HWHRURORMLóöOHUL*HQHO0G 7/7/
µ06%$NDU\DNÕWóNPDOYH1DWR3RO7HVóöO%öN 7/7/
$GOL7ÕS.XUXPX%öN 7/7/
<XUWGÕöÕ7UNOHUYH$NUDED7RSOXOXNODU%öN 7/7/
.DPX']HQLYH*YHQOLõL0VWHöDUOÕõÕ 7/7/
%DNDQOÕNYH%DõOÕ.XUXOXöODUÕQ$%%LULPOHUL 7/7/
7UNL\H<D]PD(VHUOHU.XUXPX%öN 7/7/
8QYDQODULoLQEN]7DEOR
PONL\H&LOW;;;96D\Õ
6RQXo
..637UNL\H¶GHNDPXSHUVRQHOVLVWHPLLoLQGHPHY]XDWWD³WDQÕPODQPD\DQ´
ELUVWDWROPDNODELUOLNWH\ÕOÕQGD'37LoLQ\DSÕODQLONX\JXODPDGDQVRQUD
KÕ]OD \D\ÕOPÕöWÕU %X VWDW VD\ÕOÕ '0.¶QÕQ PDGGHVLQGH VD\ÕODQ PHPXU
V|]OHöPHOL SHUVRQHO JHoLFL SHUVRQHO YH LöoL WDQÕPODPDODUÕQGDQ KLo ELULQH WDP
RODUDN X\PDPDNWDGÕU .DQXQGD NDPX KL]PHWOHULQLQ DQFDN WDQÕPODQDQ EX G|UW
LVWLKGDPELoLPLQFH\HULQHJHWLULOHELOHFHõLYHPDGGHGH\D]ÕOÕLVWLKGDPELoLPOHUL
GÕöÕQGD SHUVRQHO oDOÕöWÕUPDVÕQÕQ PPNQ ROPDGÕõÕ KNP EXOXQPDNWDGÕU %X
GXUXPGD..63VD\ÕOÕ'0.¶GD\DGDGLõHUPHY]XDWWDLVWLKGDPELoLPLRODUDN
WDQÕPODQPD\DQYHKXNXNVDOGD\DQDõÕROPD\DQELUVWDWGU
%XQD EDõOÕ RODUDN ..63¶LQ PHPXU PX \RNVD V|]OHöPHOL SHUVRQHO PL
ROGXõXQDLOLöNLQQHWELUD\UÕPGD\RNWXU%URNUDVLQLQEXHQVWG]H\D\UÕFDOÕNOÕ
NHVLPL ELU PHPXU NDGURVX LöJDO HWWLõL LoLQ PHPXU LVWLKGDPÕQD DQFDN V|]OHöPH
LP]DODGÕõÕ LoLQ GH V|]OHöPHOL SHUVRQHO NDSVDPÕQD DOÕQDELOLU $QFDN LVWLKGDP
NRöXOODUÕ DoÕVÕQGDQ LQFHOHQGLõLQGH ..63 V|]OHöPHOL SHUVRQHOH J|UH NDGURVX
ROGXõXLoLQROGXNoDJYHQFHOLGLUYHV|]OHöPHVLLSWDOHGLOGLõLWDNGLUGHNDGURVXQD
JHULG|QHELOLU..63¶\LLVWLKGDPöDUWODUÕDoÕVÕQGDQPHPXUODUYHV|]OHöPHOLOHUOH
NÕ\DVODGÕõÕPÕ]GDVDGHFHFUHW\|QQGHQV|]OHöPHOLROGXõXQXV|\OH\HELOLUL]%X
GXUXPGD..63LVWLKGDPÕQÕQDGÕQÕQoDõUÕöWÕUGÕõÕGXUXPXQWHUVLQHV|]OHöPHOLOLõH
GHõLONDGUROXOXõDDõÕUOÕNYHUGLõLQLV|\OHPHNPPNQKDOHJHOPHNWHGLU
..63 PHPXUODUD J|UH ROGXNoD \NVHN PDDöOD LVWLKGDP HGLOPHNWHGLU %X

GXUXP ..63¶QLQ RUWD\D oÕNÕö\OD GRõUX RUDQWÕOÕ J|]NPHNWH ROXS DPDo FUHW
UHMLPLQGH³|]HUNELUDODQ´\DUDWPDNWÕU<DUDWÕODQEX|]HUNDODQGHYOHWPHPXUXQXQ
VDKLSROGXõXEWQJYHQFHOHUHYHKDNODUDVDKLS³HOLWÉLUNDPXJ|UHYOLVLVÕQÕIÕQÕQ
\DUDWÕOPDVÕQD GD DUDFÕOÕN HWPLöWLU .DGUR NDUöÕOÕõÕ V|]OHöPHOLOLN X\JXODPDVÕ
EX \|Q\OH VRQUDVÕ \DUDWÕODQ ³DOWHUQDWLI EURNUDVL´QLQ LVWLKGDP ]HPLQLQL
ROXöWXUPXöWXU %XQXQOD ELUOLNWH oHöLWOL NDPX NXUXPODUÕQGD oDOÕöDQ ..63¶QLQ
XQYDQODUÕLQFHOHQGLõLQGH\DUGÕPFÕKL]PHWOHUVÕQÕIÕgU$öoÕWHNQLNHULoLQGDKL
EX VWDWQQ NXOODQÕOGÕõÕ J|UOPHNWHGLU %X GXUXP ..63 LOH PHPXU LVWLKGDPÕ
DUDVÕQGDNLXoXUXPXGDKDGDGHULQOHöWLUPHNWHGLU
6RQXo RODUDN ..63 KDNODU EDNÕPÕQGDQ V|]OHöPHOLOHUOH FUHW WDYDQODUÕ

DoÕVÕQGDQ PHPXUODU YH V|]OHöPHOLOHUOH oDOÕöWÕNODUÕ NXUXPXQ PDDö SROLWLNDVÕQD
EDõOÕRODUDNNHQGLDUDODUÕQGDIDUNOÕOÕNODUEDUÕQGÕUDQEXDoÕGDQSHUVRQHO\|QHWLPLQLQ
³HöLWOLN´ LONHVLQH J|OJH GöUHQ ELU LVWLKGDP ELoLPL RODUDN NDPX NXUXPODUÕQGD
X\JXODQPDNWDGÕU
PONL\H&LOW;;;96D\Õ
.D\QDNoD
$VODQ2QXU(QGHU³'HYOHW3ODQODPD7HöNLODWÕ6RQUDVÕ'|QöP´$PPHóGDUHVL'HUJLVL
&6V
$VODQ 2QXU (QGHU .DPX 3HUVRQHO 5HMLPL6WDW +XNXNXQGDQ (VQHNOLõH $QNDUD 72'$ó(
<D\ÕQODUÕ
$VODQ2QXU(QGHU³)RUGL]PGHQ3RVW)RUGL]PH7UNL\H¶GH0HPXUODUÕQ0DDö']HQL´$PPH
óGDUHVL'HUJLVL&6V
&DQPDQ'RõDQ³'HYOHW0HPXUODUÕ.DQXQXQXQ*HQHO*|UQPYH6RUXQODUÕ´$PPHóGDUHVL
'HUJLVL&6V
'LNPHQ$KPHW$OSD\³.UL]YHóQVDQ´.UL]YH«'LNPHQ$$(UWXõUXOóOWHUHG$QNDUD
7DQ<D\ÕQODUÕ
(UNLQ9HGDW³3HUVRQHO5HMLPLQL*HOLöWLUPHdDEDODUÕ´$PPHóGDUHVL'HUJLVL&6V
*OHU%LUJO$\PDQ<HQL6DõYH'HYOHWLQ'HõLöLPL<DSÕVDO8\DUODPD3ROLWLNDODUÕ$QNDUD
72'$ó(<D\ÕQODUÕ
*OHU%LUJO$\PDQ.DPX3HUVRQHOL6LVWHPYH<|QHWLP$QNDUDóPJH<D\ÕQODUÕ
.|URõOX g]OHP 7DQHU ³%DõÕPVÕ] óGDUL 2WRULWHOHULQ 3HUVRQHO <DSÕVÕ YH .DPX óVWLKGDP
6LVWHPLQGH'|QöWUF(WNLOHUL´0ONL\H&;;;9V
6DEXNWD\$\öHJO7UNL\H¶GH'HYOHWYH.DPX<|QHWLPL0ONV]OHöWLUPHQLQ<|QHWLPL$QNDUD
72'$ó(<D\ÕQODUÕ
ôD\ODQ*HQFD\³3ODQODPDYH%URNUDVL´2'7h*HOLöPH'HUJLVLg]HO6D\ÕVÕV
7XWXP&DKLW³7UNL\H¶GH3HUVRQHO5HMLPLh]HULQH'öQFHOHU´$PPHóGDUHVL'HUJLVL&
6V
7XWXP&DKLW³<HQL3HUVRQHO5HMLPLh]HULQH´$PPHóGDUHVL'HUJLVL&6V
PONL\H&LOW;;;96D\Õ

.Dpxgd0Hoh) %Lu6Wdw .Dgur - Duöõoõõõ6 - ) Ohöphol3Huvrqho: 6 Kd2Õx) $Oed/Udn Óshng) Ndo6D/Dq

Hochgeladen von

Dokumentinformationen

Originaltitel

Copyright

Verfügbare Formate

Dieses Dokument teilen

Dokument teilen oder einbetten

Freigabeoptionen

Stufen Sie dieses Dokument als nützlich ein?

Sind diese Inhalte unangemessen?

Copyright:

Verfügbare Formate

.Dpxgd0Hoh) %Lu6Wdw .Dgur - Duöõoõõõ6 - ) Ohöphol3Huvrqho: 6 Kd2Õx) $Oed/Udn Óshng) Ndo6D/Dq

Hochgeladen von

Copyright:

Verfügbare Formate

.

%LU WDQÕPODPD \DSÕODFDN ROXUVD ..63 7UNL\H¶GHNL NDPX SHUVRQHO VLVWHPL

..63 oDOÕöWÕUPD JHQHO NXUDO RODUDN NXUXPGDNL EWQ SHUVRQHOL GHõLO

'0.¶QÕQ RUWD\D oÕNÕö DPDoODUÕQGDQ LONLQLQ LVWLKGDP \DSÕVÕQÕ G]HQOHPHN

³0VWHöDU 0öDYLU *HQHO 6HNUHWHU 'DLUH %DöNDQÕ ôXEH 0GU 8]PDQ

óöWH EX KNP EXJQ WDUWÕöPDNWDROGXõXPX]..63 LVWLKGDPÕQÕQLONKDOLYH

$öDõÕGDNL WDEOR NDPX NXUXPODUÕQÕQ ..63 LVWLKGDP X\JXODPDVÕQD JHoLö

7UNL\H$WRP WDULKOL %DöNDQ%DöNDQ<DUGÕPFÕVÕ'DLUH

¶OHUGHQ VRQUD EURNUDVL XOXVODUDUDVÕ NXUXOXöODUOD 7UNL\H¶QLQ G|QöP

%DöEDNDQOÕN '37 +D]LQH 0VWHöDUOÕõÕ 'Õö 7LFDUHW 0VWHöDUOÕõÕ 'HYOHW

%XQXQOD ELUOLNWH NDGUR NDUöÕOÕõÕ V|]OHöPHOLOLN DVNHUL GDUEH G|QHPLQLQ

*OHU%LUJO$\PDQV

óVWLKGDP.RöXOODUÕ 0HPXU ..63 6|]OHöPHOL

..63 PHPXUODUD J|UH ROGXNoD \NVHN PDDöOD LVWLKGDP HGLOPHNWHGLU %X

6RQXo RODUDN ..63 KDNODU EDNÕPÕQGDQ V|]OHöPHOLOHUOH FUHW WDYDQODUÕ

Das könnte Ihnen auch gefallen

.Dpxgd0Hoh) %Lu6Wdw .Dgur - Duöõoõõõ6 - ) Ohöphol3Huvrqho: 6 Kd2Õx) $Oed/Udn Óshng) Ndo6D/Dq

Hochgeladen von

Dokumentinformationen

Originaltitel

Copyright

Verfügbare Formate

Dieses Dokument teilen

Dokument teilen oder einbetten

Freigabeoptionen

Stufen Sie dieses Dokument als nützlich ein?

Sind diese Inhalte unangemessen?

Copyright:

Verfügbare Formate

.Dpxgd0Hoh) %Lu6Wdw .Dgur - Duöõoõõõ6 - ) Ohöphol3Huvrqho: 6 Kd2Õx) $Oed/Udn Óshng) Ndo6D/Dq

Hochgeladen von

Copyright:

Verfügbare Formate

.

%LU WDQÕPODPD \DSÕODFDN ROXUVD ..63 7UNL\H¶GHNL NDPX SHUVRQHO VLVWHPL

..63 oDOÕöWÕUPD JHQHO NXUDO RODUDN NXUXPGDNL EWQ SHUVRQHOL GHõLO

'0.¶QÕQ RUWD\D oÕNÕö DPDoODUÕQGDQ LONLQLQ LVWLKGDP \DSÕVÕQÕ G]HQOHPHN

³0VWHöDU 0öDYLU *HQHO 6HNUHWHU 'DLUH %DöNDQÕ ôXEH 0GU 8]PDQ

óöWH EX KNP EXJQ WDUWÕöPDNWDROGXõXPX]..63 LVWLKGDPÕQÕQLONKDOLYH

$öDõÕGDNL WDEOR NDPX NXUXPODUÕQÕQ ..63 LVWLKGDP X\JXODPDVÕQD JHoLö

7UNL\H$WRP WDULKOL %DöNDQ%DöNDQ<DUGÕPFÕVÕ'DLUH

¶OHUGHQ VRQUD EURNUDVL XOXVODUDUDVÕ NXUXOXöODUOD 7UNL\H¶QLQ G|QöP

%DöEDNDQOÕN '37 +D]LQH 0VWHöDUOÕõÕ 'Õö 7LFDUHW 0VWHöDUOÕõÕ 'HYOHW

%XQXQOD ELUOLNWH NDGUR NDUöÕOÕõÕ V|]OHöPHOLOLN  DVNHUL GDUEH G|QHPLQLQ

 *OHU%LUJO$\PDQ  V

óVWLKGDP.RöXOODUÕ 0HPXU ..63 6|]OHöPHOL

..63 PHPXUODUD J|UH ROGXNoD \NVHN PDDöOD LVWLKGDP HGLOPHNWHGLU %X

6RQXo RODUDN ..63 KDNODU EDNÕPÕQGDQ V|]OHöPHOLOHUOH FUHW WDYDQODUÕ

Das könnte Ihnen auch gefallen

%LU WDQÕPODPD \DSÕODFDN ROXUVD ..63 7UNL\H¶GHNL NDPX SHUVRQHO VLVWHPL

..63 oDOÕöWÕUPD JHQHO NXUDO RODUDN NXUXPGDNL EWQ SHUVRQHOL GHõLO

'0.¶QÕQ RUWD\D oÕNÕö DPDoODUÕQGDQ LONLQLQ LVWLKGDP \DSÕVÕQÕ G]HQOHPHN

³0VWHöDU 0öDYLU *HQHO 6HNUHWHU 'DLUH %DöNDQÕ ôXEH 0GU 8]PDQ

óöWH EX KNP EXJQ WDUWÕöPDNWDROGXõXPX]..63 LVWLKGDPÕQÕQLONKDOLYH

7UNL\H$WRP WDULKOL %DöNDQ%DöNDQ<DUGÕPFÕVÕ'DLUH

¶OHUGHQ VRQUD EURNUDVL XOXVODUDUDVÕ NXUXOXöODUOD 7UNL\H¶QLQ G|QöP

%DöEDNDQOÕN '37 +D]LQH 0VWHöDUOÕõÕ 'Õö 7LFDUHW 0VWHöDUOÕõÕ 'HYOHW

%XQXQOD ELUOLNWH NDGUR NDUöÕOÕõÕ V|]OHöPHOLOLN DVNHUL GDUEH G|QHPLQLQ

*OHU%LUJO$\PDQV

..63 PHPXUODUD J|UH ROGXNoD \NVHN PDDöOD LVWLKGDP HGLOPHNWHGLU %X

6RQXo RODUDN ..63 KDNODU EDNÕPÕQGDQ V|]OHöPHOLOHUOH FUHW WDYDQODUÕ