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Begrndung und Vorhersage der kurzfristigen Effekte der Schweizer Politik anhand des IS-LM Modells Vergleich mit

realer Entwicklung
Wie man sehen kann, wird der Zustand der Wirtschaft durch zwei Schlsselgrssen wiedergegeben, den Zinssatz und das Volkseinkommen (BIP). Die Wirtschaft ist dort im Gleichgewicht, wo sich die IS-Kurve und die LM-Kurve schneiden. Die IS-Kurve zeigt die Zinsstze und die Niveaus des BIP an, wo sich Ersparnisse und Investitionen ausgleichen. Die LM-Kurve bildet die Kombinationen der beiden Schlsselgrssen ab, in denen sich die Geldnachfrage und das Geldangebot im Gleichgewicht befinden.

Die Finanzkrise hat der SNB grosse Herausforderungen beschert. Um die Preisstabilitt zu wahren, musste sie von ihrer bisherigen Vorgehensweise abweichen und unkonventionelle Massnahmen ergreifen. Ende 2008 erreichte das Zinsniveau die Nulllinie und damit ein Niveau, auf dem gemss herkmmlicher volkswirtschaftlicher Theorie die Geldpolitik unwirksam wird. Sind nmlich die Zinsen an der Nullgrenze angelangt, ist die LM-Kurve eine waagrechte Linie. In dieser Lage eine Waagrechte nach rechts zu verschieben, hat keinerlei Effekt auf den Schnittpunkt der IS- und der LM-Kurve und damit auch nicht auf das Gleichgewichtsniveau des Volkseinkommens. Angesichts des Umstands, dass es nicht mehr mglich war, die Zinsstze von kurzlaufenden Krediten zu senken, zielten die meisten Massnahmen darauf ab, die lngerfristigen Zinsstze zu senken.

Geldpolitik an der Nullzins-Grenze

Fiskalpolitik an der Nullzins Grenze

Im Gegensatz dazu ist an der Nullzinsgrenze der Nutzen der Fiskalpolitik am ausgeprgtesten. Der Einsatz der Fiskalpolitik ist dann am vielversprechendsten, wenn die LM-Kurve flach verluft. Der Grund liegt darin, dass in dieser Situation die fiskalische Stimulierung keinen Zinsanstieg hervorruft, der zur Verdrngung privater Investitionen fhren wrde. Damit schlgt sich die Stimulierung in einem hheren Volkseinkommen nieder. Investitionen in die Wirtschaft des Landes, wie sie anlsslich der drei Konjunkturpakete gettigt wurden, zeigten somit einen strkeren Nutzen. Die Geldpolitik der SNB hatte sich bis zur Finanzkrise am IS-LM-Modell aus der Volkswirtschaftslehre orientiert. Durch die Krise waren neue Konzepte gefragt. Zur wichtigsten Massnahme der SNB wurden Wechselkursinterventionen. Dahinter steht die Theorie, dass geldpolitische Massnahmen nicht nur ber die Hhe des Zinsniveaus auf den gesamtwirtschaftlichen Output wirken, sondern auch ber den Wechselkurs. Vereinfacht gesagt wird das IS-LM-Modell um die Komponente Aussenwirtschaft erweitert. Die SNB ergriff Massnahmen, um eine substanzielle und nachhaltige Schwchung des Frankens herbeizufhren. Ein Mindestkurs von 1,20 Franken gegenber dem Euro wurde mit aller Konsequenz umgesetzt. Erst durch die Stabilisierung des Wechselkurses wurde die Geldpolitik wieder expansiv. Quellen: http://www.vimentis.ch/d/publikation/148/Die+Schweiz+in+der+Finanzkrise+%96+Auswirkungen+und+ Massnahmen.html http://www.lavieeconomique.ch/de/editions/201301/pdf/Botteron.pdf http://www.snb.ch/de/mmr/speeches/id/ref_20120531_jpd/source/ref_20120531_jpd.de.pdf http://www.snb.ch/de/mmr/speeches/id/ref_20121116_tjn/source/ref_20121116_tjn.de.pdf