OPCION

CALL

Opcion sobre acciones, quiere decir que son instrumentos financieros
derivado de las acciones.
Es un contrato que otorga derechos y/o obligaciones.
Tiene una fecha de vencimiento, es decir tiene una validez por un plazo
determinado.
Es un contrato donde existe dos partes (emisor y el tenedor)
El emisor contrae una obligacin de vender un activo a un precio determinado
hasta una fecha determinada por la cual recibe un premio.
El tenedor obtiene un derecho (no obligacin) de comprar un activo a un
precio determinado hasta una fecha determinada por el cual paga un premio.

EJEMPLO:
Suponemos que hay una empresa constructora que est por concluir un nuevo
condominio con casas muy hermosas en un barrio exclusivo y que su precio actual
de la casa es de $.100,000, y que cuando las terminen para ese entonces se van a
valorizar por la ubicacin que tienen, pero en este momento no cuento con el
dinero para poder comprar la casa, por lo que llego a un acuerdo con la empresa
contratista y me propone firmar un contrato donde la constructora se
compromete a mantener el mismo precio de $100,000 en un plazo determinado,
pero por otorgarme ese derecho de mantener el costo a m me va a costar a
$.3,000.

Entonces la constructura define esa obligacin de venderme la casa a $100 en el
futuro con un plazo hasta el 31 de octubre 2016, y por este derecho que me esta
otorgando me cobrara la suma de $3,000

En el caso de que llegue el 31 oct., y no pueda comprar la casa por diferentes
razones yo pierdo los $3,000.

Es importante que con una inversin de $3,000 tengo el control sobre un activo
de $100,000.

DIFERENTES ESCENARIOS:

El 31 de octubre 2016 las casa valen $.110,000 Ejerzo mi derecho y compro a
$.100,000 + $.3,000 prima $.103,000, gano $.7,000.
El 31 de octubre las casas valen menos o igual a $.100,000 No ejerzo mi
derecho y pierdo mis $.3,000 perdida $.3,000.
Para efecto de darse este contrato ambas partes del contrato deben tener
diferentes visiones de lo que puede suceder en el futuro.
EMISOR tiene una visin bajista hacia el futuro.
(En este caso el emisor o constructora que me va a vender la casa tiene una
visin que las casas en lugar de valer mas en el futuro van a valer menos, y por
eso el me esta cobrando ese derecho).
TENEDOR tiene una visin alcista hacia el futuro.
(En el caso de la visin del tenedor es todo lo contrario, tiene la visin de que
las casas si van a subir de precio y que mas adelante si saldr beneficiado).

Las opciones Call tambin se pueden negociar independiente.

EN EL EJEMPLO DE LA CASA:

Cerca al 31 de Octubre se sabe que las casas costaran $.130,000 podra vender mi
contrato a alguien por cederle mi derecho.
Supongamos que se vende a $.27,000, el que me compra mi contrato se ahorra
$.3,000.

OPCION PUT
v Contrato de dos partes (emisor y el tenedor)
v El emisor contrae una obligacin de comprar un activo a un precio
determinado hasta una fecha determinada por el cual recibe un premio.
v El tenedor del contrato obtiene un derecho (no una obligacin) de vender un
activo a un precio determinado hasta una fecha determinada por lo cual paga
un premio.
Un contrato put es lo ms parecido a una pliza de seguros.

EJEMPLO:

He comprado una casa a un precio de 100 mil dlares, sin embargo en el mercado
existe una denuncia de que la empresa constructora no ha hecho un buen estudio
de suelos y que el terreno es inestable esto puede producir pequeos
deslizamientos, rajaduras y destrozos en las casas.

Para poder corregir este problema los dueos de las casas tienen que invertir
dinero adicional para poder corregir el terreno y no tener problemas en el futuro.
Adems por esta razn las casas se depreciaran ms o menos 10 mil dlares por
este problema de terreno.

La empresa constructora a contratado un profesional y una empresa
independiente para que haga un nuevo estudio de suelo para poder desmentir
esta denuncia en el mercado, el cual tendr un duracin de 3 meses. Existe una
incertidumbre entre todos los dueos de las casas por el posible resultado de este
estudio.

Yo quiero asegurarme de que mi casa no pierda valor o no pierda tanto dinero en
tan poco tiempo.

En el mercado existe una empresa de seguros, que ofrece una pliza de seguro en
el cual ellos se comprometen a mantener el precio de 100 mil dlares durante
estos 3 meses que dura el estudio, si pasado los 3 meses el estudio de suelos
confirma que el terreno es inestable y las casas bajan de precio, la empresa de
seguros te comprara la casa por el precio de 100 mil dlares si tu accedes a
comprar esta pliza.

LA PLIZA TENDRA LAS SIGUIENTES CARACTERSTICAS:

La pliza cuesta 3 mil dlares y vence en 3 meses (donde termina el estudio de
suelos).
El dueo tiene el derecho de que la empresa aseguradora compre su casa al
precio de 100 mil dlares.
La empresa aseguradora se obliga a comprarme la casa si es que en 3 meses
vale menos de 100 mil dlares.

Las opciones put hacen exactamente lo mismo del mercado de valores pero con
las acciones como activo, el que compra una opcin put asegura la accin que
posee, por si llega a bajar su precio en el futuro.

DIFERENTES ESCENARIOS:
o Vamos a suponer que pasan los 3 meses y los resultados del nuevo estudio de
suelo es que realmente existe el problema del suelo y la casa se desprecia en
20 mil dlares menos.
En 3 meses las casas valen 80 mil dlares: Ejerzo mi derecho y vendo la casa en
100 mil dlares (menos) 3 mil dlares de la prima = 97 mil dlares
(recuperando), pierdo solamente 3 mil dlares: reduje mi riesgo en 17 mil
dlares.

o Vamos a suponer que pasan los 3 meses y los resultados del nuevo estudio de
suelo es que el terreno es apto para cualquier construccin.
En los 3 meses las casa valen lo mismo o mas de 100 mil dlares: No ejerzo mi
derecho y pierdo mis 3 mil dlares por el pago del seguro. (Por ejm pago un
seguro contra accidentes de automviles, y no tenemos accidentes, hemos
gastado el dinero como medida preventiva y para minimizar riesgos por si
sucede algn tipo de accidente).
Para que se den este tipo de transacciones en el mercado de valores tienen que
existir.

DOS VISIONES:
El emisor (vendedor) tiene que tener una visin alcista (estable) hacia el futuro
o hasta la fecha de vencimiento del contrato.
En el ejemplo la persona que emite el contrato es decir la empresa de seguro,
tuvo un estudio previo para poder emitir esa pliza, donde tena ms
probabilidades de que el estudio de suelo sea que el terreno no presenta ningn
problema, as la empresa se quedaba con la prima y no tendran que comprar
ninguna casa en el futuro, por eso ellos ofrecen esa pliza de seguros porque
tienen en su estudio ms probabilidades de xito.

 El tenedor tiene una visin bajista hacia el futuro o hasta la fecha de

vencimiento del contrato.
En el ejemplo el tenedor es el dueo de la casa tiene una visin bajista porque
tiene mayor probabilidad en su cabeza de que su casa pueda bajar de precio en el
futuro gracias a ese nuevo estudio de suelos entonces por eso adquiere el seguro.

Dadas estas diferentes visiones que existen en el mercado, se da la
transaccin.
Lo mismo sucede con las opciones put de acciones, el emisor de un contrato put
en el mercado de valores piensa que la accin se va a mantener en el mismo valor
o va subir en el futuro, pero el que tiene la accin por indicadores y estudios que
hizo ve que hay probabilidad de que sus acciones van a bajar en el futuro
entonces se compra un seguro o un contrato put.

Las opciones Put tambin se pueden negociar independientemente.
Por ejemplo vamos a suponer que yo no tengo la casa, pero me he enterado que
existe problemas con el terreno y que hay una empresa de seguros que est
vendiendo esta pliza, segn los estudios que realice e informacin que tengo, se
que la probabilidad de este nuevo estudio de suelos es que realmente existe un
problema en el terreno.
La empresa de seguros esta ofreciendo la pliza en 3 mil dlares, y puedo
transferir la pliza a otra persona.

EN EL EJEMPLO DE LA CASA:

No poseo la casa pero compro la pliza que puede ser transferible, cerca al
vencimiento las casas se valoran en el mercado a 80 mil dlares. (por el rumor de
que el terreno tiene problemas).

La empresa de seguro pide por la pliza 18 mil dlares.

Yo compre mi pliza en 3 mil dlares entonces en el mercado podra venderlo en
los 18 mil dlares o si lo quiero hacer rpido lo vendo un poco menos, en 17 mil
dlares, el que me compra en vez de perder los 20 mil dlares solo perder 17 mil
dlares y yo gano 500% en mi inversin de 3 mil dlares.

Si el estudio de suelos arroja que el terreno no presenta ningn problema, yo

gano porque vendo mas caro mi contrato y la persona que me adquiri la pliza
pierde los 17 mil dlares, porque ya no le va servir dicha pliza.

Con los contratos put podemos especular en el mercado de valores, pero hay que
estudiarlos profundamente, porque el precio de un contrato put esta afectado
por varios factores no solo por el precio de un activo o de una accin, sino
tambin por la volatilidad, por el tiempo hasta la expiracin del contrato y por
otros factores que hay que estudiar antes de hacer inversiones con estos
instrumentos en el mercado de valores.