Lehrstuhl für Finanzierung und Investition Tutorien ABWL II

Freiwillige Hausaufgaben

1) Otto und Paul betreiben Getränkemärkte und planen, einen weiteren Markt zu eröffnen. Sie
schätzen die hierfür notwendige Investitionssumme auf 1,6 Mio. € und erwarten jährliche
Rückflüsse in Höhe von 0,4 Mio. €. Es gehört zu ihrer Geschäftspolitik, nur solche Investi-
tionen zu unternehmen, die einen interne Zins von mindestens 8% versprechen. Wie lange
müssen Otto und Paul den Markt mindestens betreiben, damit sich das Projekt für die beiden
rechnet?

2) Da der amerikanische Technologiekonzern Mapple Inc. seit Jahren von Innovationslosig-

keit geplagt ist, fühlt sich das Management gezwungen, ein neues Produkt zu entwickeln.
Es handelt dabei um ein autonom fahrendes Auto, das MyCar, das nach dem vierten Pro-
duktionsjahr durch ein neues Modell ersetzt werden soll. Der resultierende Zahlungsstrom
in Millionen Euro lautet:

𝑰: (−𝟐𝟓; 𝟖; 𝟏𝟐; 𝟔; 𝟒)

Um die Kapitalgeber zufriedenzustellen, soll nun die Rendite anhand des internen Zinssat-
zes bestimmt werden. Nutzen sie dazu das Newton‘sche Näherungsverfahren mit dem Start-
wert 𝑖0 = 20 %. Iterieren Sie, bis der Kapitalwert um weniger als 2.000 € von 0 € abweicht.

Literatur:
− Hirth, Hans (2017), Grundzüge der Finanzierung und Investition, Oldenbourg Verlag,
4. Auflage, S. 54 ff.
− Kruschwitz, Lutz (2005), Investitionsrechnung 10.Auflage, Oldenbourg, S. 106 ff.
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FHA 4 Lösung
1)

𝐸𝑠 𝑔𝑖𝑙𝑡: 𝐼0 = 1,6 𝑀𝑖𝑜. € ; 𝑔 = 0,4 𝑀𝑖𝑜 ; 𝑖 = 8 % ; 𝑇 = ?

1 − (1 + 𝑖)−𝑇
−𝐼0 + 𝑔 ⋅ =0
𝑖

1 − 1,08−𝑇
−1,6 + 0,4 ⋅ =0
0,08

1 − 1,08−𝑇 = 0,32

1,08−𝑇 = 0,68

ln(0,68) = −𝑇 ⋅ ln (1,08)

ln (0,68)
= −𝑇
ln (1,08)

𝑇 = 5,01

𝑁𝑎𝑐ℎ 5,01 𝐽𝑎ℎ𝑟𝑒𝑛 𝑟𝑒𝑐ℎ𝑛𝑒𝑡 𝑠𝑖𝑐ℎ 𝑑𝑎𝑠 𝑃𝑟𝑜𝑗𝑒𝑘𝑡 𝑓ü𝑟 𝑑𝑖𝑒 𝑏𝑒𝑖𝑑𝑒𝑛.

2)

ges.: 𝑖 ∗ mit der Vorgabe, dass |𝐾| < 2000 €

1. Kapitalwertfunktion bestimmen (alle Werte in 1000 €):

8.000 12.000 6.000 4.000
𝐾(𝑞) = −25.000 + + + + 4
𝑞 𝑞2 𝑞3 𝑞
2. Ableitung bestimmen:
8.000 24.000 18.000 16.000
𝐾 ′ (𝑞) = − − − −
𝑞2 𝑞3 𝑞4 𝑞5
3. Newton‘sches Näherungsverfahren mit Hilfe einer Tabelle durchführen:
𝐾(𝑞 )
Formel: 𝑞𝑛+1 = 𝑞𝑛 − 𝐾′ (𝑞𝑛 ) mit 𝑞0 = 1,2
𝑛

n 𝑞𝑛 𝐾(𝑞𝑛 ) 𝑖𝑛 𝑡. € 𝐾 ′ (𝑞𝑛 )
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0 1,2 −4.598,77 −34.555,04

1 1,0669 1.068,43 −52.257,48
2 1,0873 37,71 −48.845,17
3 1,0881 −1,31 −48.717,59

In der letzten Zeile ist |K| < 2000 €, daher wird das Newton-Verfahren hier beendet. Folglich
beträgt der interne Zins 8,81%.