/(*,6/$&,Ï1&2162/,'$'$

/H\  GH  GH QRYLHPEUH GH SUHYHQFLäQ GH 5LHVJRV

/DERUDOHV

-HIDWXUDGHO(VWDGR
œ%2(¬QëPGHGHQRYLHPEUHGH
5HIHUHQFLD%2($

7(;72&2162/,'$'2
ËOWLPDPRGLILFDFLäQGHGLFLHPEUHGH

-8$1&$5/26,

5(<'((63$f$
$WRGRVORVTXHODSUHVHQWHYLHUHQ\HQWHQGLHUHQ
6DEHG 4XH ODV &RUWHV *HQHUDOHV KDQ DSUREDGR \ <R YHQJR HQ VDQFLRQDU OD VLJXLHQWH
/H\

3ÒJLQD
 %2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$

&$3Ë78/2,,,
'HUHFKRV\REOLJDFLRQHV

$UWtFXOR'HUHFKRDODSURWHFFLyQIUHQWHDORVULHVJRVODERUDOHV
 /RV WUDEDMDGRUHV WLHQHQ GHUHFKR D XQD SURWHFFLäQ HILFD] HQ PDWHULD GH VHJXULGDG \
VDOXGHQHOWUDEDMR
(O FLWDGR GHUHFKR VXSRQH OD H[LVWHQFLD GH XQ FRUUHODWLYR GHEHU GHO HPSUHVDULR GH
SURWHFFLäQGHORVWUDEDMDGRUHVIUHQWHDORVULHVJRVODERUDOHV
(VWH GHEHU GH SURWHFFLäQ FRQVWLWX\H LJXDOPHQWH XQ GHEHU GH ODV $GPLQLVWUDFLRQHV
SëEOLFDVUHVSHFWRGHOSHUVRQDODVXVHUYLFLR
/RVGHUHFKRVGHLQIRUPDFLäQFRQVXOWD\SDUWLFLSDFLäQIRUPDFLäQHQPDWHULDSUHYHQWLYD
SDUDOL]DFLäQGHODDFWLYLGDGHQFDVRGHULHVJRJUDYHHLQPLQHQWH\YLJLODQFLDGHVXHVWDGRGH
VDOXG HQ ORV WÚUPLQRV SUHYLVWRV HQ OD SUHVHQWH /H\ IRUPDQ SDUWH GHO GHUHFKR GH ORV
WUDEDMDGRUHVDXQDSURWHFFLäQHILFD]HQPDWHULDGHVHJXULGDG\VDOXGHQHOWUDEDMR
 (Q FXPSOLPLHQWR GHO GHEHU GH SURWHFFLäQ HO HPSUHVDULR GHEHUÒ JDUDQWL]DU OD
VHJXULGDG\ODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHVDVXVHUYLFLRHQWRGRVORVDVSHFWRVUHODFLRQDGRVFRQ
HOWUDEDMR$HVWRVHIHFWRVHQHOPDUFRGHVXVUHVSRQVDELOLGDGHVHOHPSUHVDULRUHDOL]DUÒOD
SUHYHQFLäQGHORVULHVJRVODERUDOHVPHGLDQWHODLQWHJUDFLäQGHODDFWLYLGDGSUHYHQWLYDHQOD
HPSUHVD \ OD DGRSFLäQ GH FXDQWDV PHGLGDV VHDQ QHFHVDULDV SDUD OD SURWHFFLäQ GH OD
VHJXULGDG \ OD VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV FRQ ODV HVSHFLDOLGDGHV TXH VH UHFRJHQ HQ ORV
DUWÞFXORV VLJXLHQWHV HQ PDWHULD GH SODQ GH SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV ODERUDOHV HYDOXDFLäQ GH
ULHVJRVLQIRUPDFLäQFRQVXOWD\SDUWLFLSDFLäQ\IRUPDFLäQGHORVWUDEDMDGRUHVDFWXDFLäQHQ
FDVRV GH HPHUJHQFLD \ GH ULHVJR JUDYH H LQPLQHQWH YLJLODQFLD GH OD VDOXG \ PHGLDQWH OD
FRQVWLWXFLäQGHXQDRUJDQL]DFLäQ\GHORVPHGLRVQHFHVDULRVHQORVWÚUPLQRVHVWDEOHFLGRVHQ
HOFDSÞWXOR,9GHHVWDOH\

3ÒJLQD
 %2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$

(O HPSUHVDULR GHVDUUROODUÒ XQD DFFLäQ SHUPDQHQWH GH VHJXLPLHQWR GH OD DFWLYLGDG
SUHYHQWLYD FRQ HO ILQ GH SHUIHFFLRQDU GH PDQHUD FRQWLQXD ODV DFWLYLGDGHV GH LGHQWLILFDFLäQ
HYDOXDFLäQ\FRQWUROGHORVULHVJRVTXHQRVHKD\DQSRGLGRHYLWDU\ORVQLYHOHVGHSURWHFFLäQ
H[LVWHQWHV \ GLVSRQGUÒ OR QHFHVDULR SDUD OD DGDSWDFLäQ GH ODV PHGLGDV GH SUHYHQFLäQ
VHâDODGDV HQ HO SÒUUDIR DQWHULRU D ODV PRGLILFDFLRQHV TXH SXHGDQ H[SHULPHQWDU ODV
FLUFXQVWDQFLDVTXHLQFLGDQHQODUHDOL]DFLäQGHOWUDEDMR
 (O HPSUHVDULR GHEHUÒ FXPSOLU ODV REOLJDFLRQHV HVWDEOHFLGDV HQ OD QRUPDWLYD VREUH
SUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHV
 /DV REOLJDFLRQHV GH ORV WUDEDMDGRUHV HVWDEOHFLGDV HQ HVWD /H\ OD DWULEXFLäQ GH
IXQFLRQHVHQPDWHULDGHSURWHFFLäQ\SUHYHQFLäQDWUDEDMDGRUHVRVHUYLFLRVGHODHPSUHVD\
HO UHFXUVR DO FRQFLHUWR FRQ HQWLGDGHV HVSHFLDOL]DGDV SDUD HO GHVDUUROOR GH DFWLYLGDGHV GH
SUHYHQFLäQ FRPSOHPHQWDUÒQ ODV DFFLRQHV GHO HPSUHVDULR VLQ TXH SRU HOOR OH H[LPDQ GHO
FXPSOLPLHQWRGHVXGHEHUHQHVWDPDWHULDVLQSHUMXLFLRGHODVDFFLRQHVTXHSXHGDHMHUFLWDU
HQVXFDVRFRQWUDFXDOTXLHURWUDSHUVRQD
 (O FRVWH GH ODV PHGLGDV UHODWLYDV D OD VHJXULGDG \ OD VDOXG HQ HO WUDEDMR QR GHEHUÒ
UHFDHUHQPRGRDOJXQRVREUHORVWUDEDMDGRUHV

$UWtFXOR3ULQFLSLRVGHODDFFLyQSUHYHQWLYD
 (O HPSUHVDULR DSOLFDUÒ ODV PHGLGDV TXH LQWHJUDQ HO GHEHU JHQHUDO GH SUHYHQFLäQ
SUHYLVWRHQHODUWÞFXORDQWHULRUFRQDUUHJORDORVVLJXLHQWHVSULQFLSLRVJHQHUDOHV
D (YLWDUORVULHVJRV
E (YDOXDUORVULHVJRVTXHQRVHSXHGDQHYLWDU
F &RPEDWLUORVULHVJRVHQVXRULJHQ
G $GDSWDUHOWUDEDMRDODSHUVRQDHQSDUWLFXODUHQORTXHUHVSHFWDDODFRQFHSFLäQGHORV
SXHVWRV GH WUDEDMR DVÞ FRPR D OD HOHFFLäQ GH ORV HTXLSRV \ ORV PÚWRGRV GH WUDEDMR \ GH
SURGXFFLäQFRQPLUDVHQSDUWLFXODUDDWHQXDUHOWUDEDMRPRQäWRQR\UHSHWLWLYR\DUHGXFLUORV
HIHFWRVGHOPLVPRHQODVDOXG
H 7HQHUHQFXHQWDODHYROXFLäQGHODWÚFQLFD
I 6XVWLWXLUORSHOLJURVRSRUORTXHHQWUDâHSRFRRQLQJëQSHOLJUR
J  3ODQLILFDU OD SUHYHQFLäQ EXVFDQGR XQ FRQMXQWR FRKHUHQWH TXH LQWHJUH HQ HOOD OD
WÚFQLFD OD RUJDQL]DFLäQ GHO WUDEDMR ODV FRQGLFLRQHV GH WUDEDMR ODV UHODFLRQHV VRFLDOHV \ OD
LQIOXHQFLDGHORVIDFWRUHVDPELHQWDOHVHQHOWUDEDMR
K $GRSWDUPHGLGDVTXHDQWHSRQJDQODSURWHFFLäQFROHFWLYDDODLQGLYLGXDO
L 'DUODVGHELGDVLQVWUXFFLRQHVDORVWUDEDMDGRUHV
 (O HPSUHVDULR WRPDUÒ HQ FRQVLGHUDFLäQ ODV FDSDFLGDGHV SURIHVLRQDOHV GH ORV
WUDEDMDGRUHV HQ PDWHULD GH VHJXULGDG \ GH VDOXG HQ HO PRPHQWR GH HQFRPHQGDUOHV ODV
WDUHDV
 (O HPSUHVDULR DGRSWDUÒ ODV PHGLGDV QHFHVDULDV D ILQ GH JDUDQWL]DU TXH VäOR ORV
WUDEDMDGRUHV TXH KD\DQ UHFLELGR LQIRUPDFLäQ VXILFLHQWH \ DGHFXDGD SXHGDQ DFFHGHU D ODV
]RQDVGHULHVJRJUDYH\HVSHFÞILFR
 /D HIHFWLYLGDG GH ODV PHGLGDV SUHYHQWLYDV GHEHUÒ SUHYHU ODV GLVWUDFFLRQHV R
LPSUXGHQFLDVQRWHPHUDULDVTXHSXGLHUDFRPHWHUHOWUDEDMDGRU3DUDVXDGRSFLäQVHWHQGUÒQ
HQFXHQWDORVULHVJRVDGLFLRQDOHVTXHSXGLHUDQLPSOLFDUGHWHUPLQDGDVPHGLGDVSUHYHQWLYDV
ODVFXDOHVVäORSRGUÒQDGRSWDUVHFXDQGRODPDJQLWXGGHGLFKRVULHVJRVVHDVXVWDQFLDOPHQWH
LQIHULRUDODGHORVTXHVHSUHWHQGHFRQWURODU\QRH[LVWDQDOWHUQDWLYDVPÒVVHJXUDV
3RGUÒQFRQFHUWDURSHUDFLRQHVGHVHJXURTXHWHQJDQFRPRILQJDUDQWL]DUFRPRÒPELWR
GH FREHUWXUD OD SUHYLVLäQ GH ULHVJRV GHULYDGRV GHO WUDEDMR OD HPSUHVD UHVSHFWR GH VXV
WUDEDMDGRUHV ORV WUDEDMDGRUHV DXWäQRPRV UHVSHFWR D HOORV PLVPRV \ ODV VRFLHGDGHV
FRRSHUDWLYDV UHVSHFWR D VXV VRFLRV FX\D DFWLYLGDG FRQVLVWD HQ OD SUHVWDFLäQ GH VX WUDEDMR
SHUVRQDO

$UWtFXOR   3ODQ GH SUHYHQFLyQ GH ULHVJRV ODERUDOHV HYDOXDFLyQ GH ORV ULHVJRV \
SODQLILFDFLyQGHODDFWLYLGDGSUHYHQWLYD
/DSUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHVGHEHUÒLQWHJUDUVHHQHOVLVWHPDJHQHUDOGHJHVWLäQ
GHODHPSUHVDWDQWRHQHOFRQMXQWRGHVXVDFWLYLGDGHVFRPRHQWRGRVORVQLYHOHVMHUÒUTXLFRV

3ÒJLQD
 %2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$

GH ÚVWD D WUDYÚV GH OD LPSODQWDFLäQ \ DSOLFDFLäQ GH XQ SODQ GH SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV
ODERUDOHVDTXHVHUHILHUHHOSÒUUDIRVLJXLHQWH
(VWHSODQGHSUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHVGHEHUÒLQFOXLUODHVWUXFWXUDRUJDQL]DWLYDODV
UHVSRQVDELOLGDGHV ODV IXQFLRQHV ODV SUÒFWLFDV ORV SURFHGLPLHQWRV ORV SURFHVRV \ ORV
UHFXUVRVQHFHVDULRVSDUDUHDOL]DUODDFFLäQGHSUHYHQFLäQGHULHVJRVHQODHPSUHVDHQORV
WÚUPLQRVTXHUHJODPHQWDULDPHQWHVHHVWDEOH]FDQ
 /RV LQVWUXPHQWRV HVHQFLDOHV SDUD OD JHVWLäQ \ DSOLFDFLäQ GHO SODQ GH SUHYHQFLäQ GH
ULHVJRVTXHSRGUÒQVHUOOHYDGRVDFDERSRUIDVHVGHIRUPDSURJUDPDGDVRQODHYDOXDFLäQ
GH ULHVJRV ODERUDOHV \ OD SODQLILFDFLäQ GH OD DFWLYLGDG SUHYHQWLYD D TXH VH UHILHUHQ ORV
SÒUUDIRVVLJXLHQWHV
D (OHPSUHVDULRGHEHUÒUHDOL]DUXQDHYDOXDFLäQLQLFLDOGHORVULHVJRVSDUDODVHJXULGDG\
VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV WHQLHQGR HQ FXHQWD FRQ FDUÒFWHU JHQHUDO OD QDWXUDOH]D GH OD
DFWLYLGDGODVFDUDFWHUÞVWLFDVGHORVSXHVWRVGHWUDEDMRH[LVWHQWHV\GHORVWUDEDMDGRUHVTXH
GHEDQ GHVHPSHâDUORV ,JXDO HYDOXDFLäQ GHEHUÒ KDFHUVH FRQ RFDVLäQ GH OD HOHFFLäQ GH ORV
HTXLSRVGHWUDEDMRGHODVVXVWDQFLDVRSUHSDUDGRVTXÞPLFRV\GHODFRQGLFLRQDPLHQWRGHORV
OXJDUHV GH WUDEDMR /D HYDOXDFLäQ LQLFLDO WHQGUÒ HQ FXHQWD DTXHOODV RWUDV DFWXDFLRQHV TXH
GHEDQ GHVDUUROODUVH GH FRQIRUPLGDG FRQ OR GLVSXHVWR HQ OD QRUPDWLYD VREUH SURWHFFLäQ GH
ULHVJRV HVSHFÞILFRV \ DFWLYLGDGHV GH HVSHFLDO SHOLJURVLGDG /D HYDOXDFLäQ VHUÒ DFWXDOL]DGD
FXDQGRFDPELHQODVFRQGLFLRQHVGHWUDEDMR\HQWRGRFDVRVHVRPHWHUÒDFRQVLGHUDFLäQ\
VH UHYLVDUÒ VL IXHUD QHFHVDULR FRQ RFDVLäQ GH ORV GDâRV SDUD OD VDOXG TXH VH KD\DQ
SURGXFLGR
&XDQGR HO UHVXOWDGR GH OD HYDOXDFLäQ OR KLFLHUD QHFHVDULR HO HPSUHVDULR UHDOL]DUÒ
FRQWUROHVSHULäGLFRVGHODVFRQGLFLRQHVGHWUDEDMR\GHODDFWLYLGDGGHORVWUDEDMDGRUHVHQOD
SUHVWDFLäQGHVXVVHUYLFLRVSDUDGHWHFWDUVLWXDFLRQHVSRWHQFLDOPHQWHSHOLJURVDV
E  6L ORV UHVXOWDGRV GH OD HYDOXDFLäQ SUHYLVWD HQ HO SÒUUDIR D  SXVLHUDQ GH PDQLILHVWR
VLWXDFLRQHV GH ULHVJR HO HPSUHVDULR UHDOL]DUÒ DTXHOODV DFWLYLGDGHV SUHYHQWLYDV QHFHVDULDV
SDUD HOLPLQDU R UHGXFLU \ FRQWURODU WDOHV ULHVJRV 'LFKDV DFWLYLGDGHV VHUÒQ REMHWR GH
SODQLILFDFLäQ SRU HO HPSUHVDULR LQFOX\HQGR SDUD FDGD DFWLYLGDG SUHYHQWLYD HO SOD]R SDUD
OOHYDUOD D FDER OD GHVLJQDFLäQ GH UHVSRQVDEOHV \ ORV UHFXUVRV KXPDQRV \ PDWHULDOHV
QHFHVDULRVSDUDVXHMHFXFLäQ
(OHPSUHVDULRGHEHUÒDVHJXUDUVHGHODHIHFWLYDHMHFXFLäQGHODVDFWLYLGDGHVSUHYHQWLYDV
LQFOXLGDVHQODSODQLILFDFLäQHIHFWXDQGRSDUDHOORXQVHJXLPLHQWRFRQWLQXRGHODPLVPD
/DV DFWLYLGDGHV GH SUHYHQFLäQ GHEHUÒQ VHU PRGLILFDGDV FXDQGR VH DSUHFLH SRU HO
HPSUHVDULR FRPR FRQVHFXHQFLD GH ORV FRQWUROHV SHULäGLFRV SUHYLVWRV HQ HO SÒUUDIR D 
DQWHULRUVXLQDGHFXDFLäQDORVILQHVGHSURWHFFLäQUHTXHULGRV
 ELV /DV HPSUHVDV HQ DWHQFLäQ DO QëPHUR GH WUDEDMDGRUHV \ D OD QDWXUDOH]D \
SHOLJURVLGDGGHODVDFWLYLGDGHVUHDOL]DGDVSRGUÒQUHDOL]DUHOSODQGHSUHYHQFLäQGHULHVJRV
ODERUDOHV OD HYDOXDFLäQ GH ULHVJRV \ OD SODQLILFDFLäQ GH OD DFWLYLGDG SUHYHQWLYD GH IRUPD
VLPSOLILFDGD VLHPSUH TXH HOOR QR VXSRQJD XQD UHGXFFLäQ GHO QLYHO GH SURWHFFLäQ GH OD
VHJXULGDG \ VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV \ HQ ORV WÚUPLQRV TXH UHJODPHQWDULDPHQWH VH
GHWHUPLQHQ
&XDQGRVHKD\DSURGXFLGRXQGDâRSDUDODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHVRFXDQGRFRQ
RFDVLäQGHODYLJLODQFLDGHODVDOXGSUHYLVWDHQHODUWÞFXORDSDUH]FDQLQGLFLRVGHTXHODV
PHGLGDVGHSUHYHQFLäQUHVXOWDQLQVXILFLHQWHVHOHPSUHVDULROOHYDUÒDFDERXQDLQYHVWLJDFLäQ
DOUHVSHFWRDILQGHGHWHFWDUODVFDXVDVGHHVWRVKHFKRV

$UWtFXOR(TXLSRVGHWUDEDMR\PHGLRVGHSURWHFFLyQ
 (O HPSUHVDULR DGRSWDUÒ ODV PHGLGDV QHFHVDULDV FRQ HO ILQ GH TXH ORV HTXLSRV GH
WUDEDMRVHDQDGHFXDGRVSDUDHOWUDEDMRTXHGHEDUHDOL]DUVH\FRQYHQLHQWHPHQWHDGDSWDGRV
DWDOHIHFWRGHIRUPDTXHJDUDQWLFHQODVHJXULGDG\ODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHVDOXWLOL]DUORV
&XDQGRODXWLOL]DFLäQGHXQHTXLSRGHWUDEDMRSXHGDSUHVHQWDUXQULHVJRHVSHFÞILFRSDUD
ODVHJXULGDG\ODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHVHOHPSUHVDULRDGRSWDUÒODVPHGLGDVQHFHVDULDV
FRQHOILQGHTXH
D  /D XWLOL]DFLäQ GHO HTXLSR GH WUDEDMR TXHGH UHVHUYDGD D ORV HQFDUJDGRV GH GLFKD
XWLOL]DFLäQ

3ÒJLQD
 %2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$

E  /RV WUDEDMRV GH UHSDUDFLäQ WUDQVIRUPDFLäQ PDQWHQLPLHQWR R FRQVHUYDFLäQ VHDQ

UHDOL]DGRVSRUORVWUDEDMDGRUHVHVSHFÞILFDPHQWHFDSDFLWDGRVSDUDHOOR
(OHPSUHVDULRGHEHUÒSURSRUFLRQDUDVXVWUDEDMDGRUHVHTXLSRVGHSURWHFFLäQLQGLYLGXDO
DGHFXDGRV SDUD HO GHVHPSHâR GH VXV IXQFLRQHV \ YHODU SRU HO XVR HIHFWLYR GH ORV PLVPRV
FXDQGRSRUODQDWXUDOH]DGHORVWUDEDMRVUHDOL]DGRVVHDQQHFHVDULRV
/RVHTXLSRVGHSURWHFFLäQLQGLYLGXDOGHEHUÒQXWLOL]DUVHFXDQGRORVULHVJRVQRVHSXHGDQ
HYLWDU R QR SXHGDQ OLPLWDUVH VXILFLHQWHPHQWH SRU PHGLRV WÚFQLFRV GH SURWHFFLäQ FROHFWLYD R
PHGLDQWHPHGLGDVPÚWRGRVRSURFHGLPLHQWRVGHRUJDQL]DFLäQGHOWUDEDMR

$UWtFXOR,QIRUPDFLyQFRQVXOWD\SDUWLFLSDFLyQGHORVWUDEDMDGRUHV
 $ ILQ GH GDU FXPSOLPLHQWR DO GHEHU GH SURWHFFLäQ HVWDEOHFLGR HQ OD SUHVHQWH /H\ HO
HPSUHVDULR DGRSWDUÒ ODV PHGLGDV DGHFXDGDV SDUD TXH ORV WUDEDMDGRUHV UHFLEDQ WRGDV ODV
LQIRUPDFLRQHVQHFHVDULDVHQUHODFLäQFRQ
D  /RV ULHVJRV SDUD OD VHJXULGDG \ OD VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV HQ HO WUDEDMR WDQWR
DTXHOORVTXHDIHFWHQDODHPSUHVDHQVXFRQMXQWRFRPRDFDGDWLSRGHSXHVWRGHWUDEDMRR
IXQFLäQ
E  /DV PHGLGDV \ DFWLYLGDGHV GH SURWHFFLäQ \ SUHYHQFLäQ DSOLFDEOHV D ORV ULHVJRV
VHâDODGRVHQHODSDUWDGRDQWHULRU
F  /DV PHGLGDV DGRSWDGDV GH FRQIRUPLGDG FRQ OR GLVSXHVWR HQ HO DUWÞFXOR  GH OD
SUHVHQWH/H\
(Q ODV HPSUHVDV TXH FXHQWHQ FRQ UHSUHVHQWDQWHV GH ORV WUDEDMDGRUHV OD LQIRUPDFLäQ D
TXHVHUHILHUHHOSUHVHQWHDSDUWDGRVHIDFLOLWDUÒSRUHOHPSUHVDULRDORVWUDEDMDGRUHVDWUDYÚV
GHGLFKRVUHSUHVHQWDQWHVQRREVWDQWHGHEHUÒLQIRUPDUVHGLUHFWDPHQWHDFDGDWUDEDMDGRUGH
ORV ULHVJRV HVSHFÞILFRV TXH DIHFWHQ D VX SXHVWR GH WUDEDMR R IXQFLäQ \ GH ODV PHGLGDV GH
SURWHFFLäQ\SUHYHQFLäQDSOLFDEOHVDGLFKRVULHVJRV
 (O HPSUHVDULR GHEHUÒ FRQVXOWDU D ORV WUDEDMDGRUHV \ SHUPLWLU VX SDUWLFLSDFLäQ HQ HO
PDUFR GH WRGDV ODV FXHVWLRQHV TXH DIHFWHQ D OD VHJXULGDG \ D OD VDOXG HQ HO WUDEDMR GH
FRQIRUPLGDGFRQORGLVSXHVWRHQHOFDSÞWXOR9GHODSUHVHQWH/H\
/RV WUDEDMDGRUHV WHQGUÒQ GHUHFKR D HIHFWXDU SURSXHVWDV DO HPSUHVDULR DVÞ FRPR D ORV
äUJDQRVGHSDUWLFLSDFLäQ\UHSUHVHQWDFLäQSUHYLVWRVHQHOFDSÞWXOR9GHHVWD/H\GLULJLGDVD
ODPHMRUDGHORVQLYHOHVGHSURWHFFLäQGHODVHJXULGDG\ODVDOXGHQODHPSUHVD

$UWtFXOR)RUPDFLyQGHORVWUDEDMDGRUHV
 (Q FXPSOLPLHQWR GHO GHEHU GH SURWHFFLäQ HO HPSUHVDULR GHEHUÒ JDUDQWL]DU TXH FDGD
WUDEDMDGRU UHFLED XQD IRUPDFLäQ WHäULFD \ SUÒFWLFD VXILFLHQWH \ DGHFXDGD HQ PDWHULD
SUHYHQWLYD WDQWR HQ HO PRPHQWR GH VX FRQWUDWDFLäQ FXDOTXLHUD TXH VHD OD PRGDOLGDG R
GXUDFLäQGHÚVWDFRPRFXDQGRVHSURGX]FDQFDPELRVHQODVIXQFLRQHVTXHGHVHPSHâHRVH
LQWURGX]FDQQXHYDVWHFQRORJÞDVRFDPELRVHQORVHTXLSRVGHWUDEDMR
/DIRUPDFLäQGHEHUÒHVWDUFHQWUDGDHVSHFÞILFDPHQWHHQHOSXHVWRGHWUDEDMRRIXQFLäQGH
FDGDWUDEDMDGRUDGDSWDUVHDODHYROXFLäQGHORVULHVJRV\DODDSDULFLäQGHRWURVQXHYRV\
UHSHWLUVHSHULäGLFDPHQWHVLIXHUDQHFHVDULR
/DIRUPDFLäQDTXHVHUHILHUHHODSDUWDGRDQWHULRUGHEHUÒLPSDUWLUVHVLHPSUHTXHVHD
SRVLEOH GHQWUR GH OD MRUQDGD GH WUDEDMR R HQ VX GHIHFWR HQ RWUDV KRUDV SHUR FRQ HO
GHVFXHQWRHQDTXÚOODGHOWLHPSRLQYHUWLGRHQODPLVPD/DIRUPDFLäQVHSRGUÒLPSDUWLUSRUOD
HPSUHVD PHGLDQWH PHGLRV SURSLRV R FRQFHUWÒQGROD FRQ VHUYLFLRV DMHQRV \ VX FRVWH QR
UHFDHUÒHQQLQJëQFDVRVREUHORVWUDEDMDGRUHV

$UWtFXOR0HGLGDVGHHPHUJHQFLD
(OHPSUHVDULRWHQLHQGRHQFXHQWDHOWDPDâR\ODDFWLYLGDGGHODHPSUHVDDVÞFRPROD
SRVLEOH SUHVHQFLD GH SHUVRQDV DMHQDV D OD PLVPD GHEHUÒ DQDOL]DU ODV SRVLEOHV VLWXDFLRQHV
GH HPHUJHQFLD \ DGRSWDU ODV PHGLGDV QHFHVDULDV HQ PDWHULD GH SULPHURV DX[LOLRV OXFKD
FRQWUD LQFHQGLRV \ HYDFXDFLäQ GH ORV WUDEDMDGRUHV GHVLJQDQGR SDUD HOOR DO SHUVRQDO
HQFDUJDGRGHSRQHUHQSUÒFWLFDHVWDVPHGLGDV\FRPSUREDQGRSHULäGLFDPHQWHHQVXFDVR
VX FRUUHFWR IXQFLRQDPLHQWR (O FLWDGR SHUVRQDO GHEHUÒ SRVHHU OD IRUPDFLäQ QHFHVDULD VHU

3ÒJLQD
 %2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$

VXILFLHQWH HQ QëPHUR \ GLVSRQHU GHO PDWHULDO DGHFXDGR HQ IXQFLäQ GH ODV FLUFXQVWDQFLDV
DQWHVVHâDODGDV
3DUD OD DSOLFDFLäQ GH ODV PHGLGDV DGRSWDGDV HO HPSUHVDULR GHEHUÒ RUJDQL]DU ODV
UHODFLRQHVTXHVHDQQHFHVDULDVFRQVHUYLFLRVH[WHUQRVDODHPSUHVDHQSDUWLFXODUHQPDWHULD
GHSULPHURVDX[LOLRVDVLVWHQFLDPÚGLFDGHXUJHQFLDVDOYDPHQWR\OXFKDFRQWUDLQFHQGLRVGH
IRUPDTXHTXHGHJDUDQWL]DGDODUDSLGH]\HILFDFLDGHODVPLVPDV

$UWtFXOR5LHVJRJUDYHHLQPLQHQWH
 &XDQGR ORV WUDEDMDGRUHV HVWÚQ R SXHGDQ HVWDU H[SXHVWRV D XQ ULHVJR JUDYH H
LQPLQHQWHFRQRFDVLäQGHVXWUDEDMRHOHPSUHVDULRHVWDUÒREOLJDGRD
D ,QIRUPDUORDQWHVSRVLEOHDWRGRVORVWUDEDMDGRUHVDIHFWDGRVDFHUFDGHODH[LVWHQFLDGH
GLFKRULHVJR\GHODVPHGLGDVDGRSWDGDVRTXHHQVXFDVRGHEDQDGRSWDUVHHQPDWHULDGH
SURWHFFLäQ
E $GRSWDUODVPHGLGDV\GDUODVLQVWUXFFLRQHVQHFHVDULDVSDUDTXHHQFDVRGHSHOLJUR
JUDYH LQPLQHQWH H LQHYLWDEOH ORV WUDEDMDGRUHV SXHGDQ LQWHUUXPSLU VX DFWLYLGDG \ VL IXHUD
QHFHVDULRDEDQGRQDUGHLQPHGLDWRHOOXJDUGHWUDEDMR(QHVWHVXSXHVWRQRSRGUÒH[LJLUVHD
ORV WUDEDMDGRUHV TXH UHDQXGHQ VX DFWLYLGDG PLHQWUDV SHUVLVWD HO SHOLJUR VDOYR H[FHSFLäQ
GHELGDPHQWHMXVWLILFDGDSRUUD]RQHVGHVHJXULGDG\GHWHUPLQDGDUHJODPHQWDULDPHQWH
F 'LVSRQHUORQHFHVDULRSDUDTXHHOWUDEDMDGRUTXHQRSXGLHUDSRQHUVHHQFRQWDFWRFRQ
VXVXSHULRUMHUÒUTXLFRDQWHXQDVLWXDFLäQGHSHOLJURJUDYHHLQPLQHQWHSDUDVXVHJXULGDGOD
GHRWURVWUDEDMDGRUHVRODGHWHUFHURVDODHPSUHVDHVWÚHQFRQGLFLRQHVKDELGDFXHQWDGH
VXV FRQRFLPLHQWRV \ GH ORV PHGLRV WÚFQLFRV SXHVWRV D VX GLVSRVLFLäQ GH DGRSWDU ODV
PHGLGDVQHFHVDULDVSDUDHYLWDUODVFRQVHFXHQFLDVGHGLFKRSHOLJUR
 'H DFXHUGR FRQ OR SUHYLVWR HQ HO DSDUWDGR  GHO DUWÞFXOR  GH OD SUHVHQWH /H\ HO
WUDEDMDGRUWHQGUÒGHUHFKRDLQWHUUXPSLUVXDFWLYLGDG\DEDQGRQDUHOOXJDUGHWUDEDMRHQFDVR
QHFHVDULRFXDQGRFRQVLGHUHTXHGLFKDDFWLYLGDGHQWUDâDXQULHVJRJUDYHHLQPLQHQWHSDUD
VXYLGDRVXVDOXG
 &XDQGR HQ HO FDVR D TXH VH UHILHUH HO DSDUWDGR  GH HVWH DUWÞFXOR HO HPSUHVDULR QR
DGRSWHRQRSHUPLWDODDGRSFLäQGHODVPHGLGDVQHFHVDULDVSDUDJDUDQWL]DUODVHJXULGDG\OD
VDOXGGHORVWUDEDMDGRUHVORVUHSUHVHQWDQWHVOHJDOHVGHÚVWRVSRGUÒQDFRUGDUSRUPD\RUÞD
GH VXV PLHPEURV OD SDUDOL]DFLäQ GH OD DFWLYLGDG GH ORV WUDEDMDGRUHV DIHFWDGRV SRU GLFKR
ULHVJR7DODFXHUGRVHUÒFRPXQLFDGRGHLQPHGLDWRDODHPSUHVD\DODDXWRULGDGODERUDOOD
FXDOHQHOSOD]RGHYHLQWLFXDWURKRUDVDQXODUÒRUDWLILFDUÒODSDUDOL]DFLäQDFRUGDGD
(O DFXHUGR D TXH VH UHILHUH HO SÒUUDIR DQWHULRU SRGUÒ VHU DGRSWDGR SRU GHFLVLäQ
PD\RULWDULDGHORV'HOHJDGRVGH3UHYHQFLäQFXDQGRQRUHVXOWHSRVLEOHUHXQLUFRQODXUJHQFLD
UHTXHULGDDOäUJDQRGHUHSUHVHQWDFLäQGHOSHUVRQDO
/RVWUDEDMDGRUHVRVXVUHSUHVHQWDQWHVQRSRGUÒQVXIULUSHUMXLFLRDOJXQRGHULYDGRGHOD
DGRSFLäQGHODVPHGLGDVDTXHVHUHILHUHQORVDSDUWDGRVDQWHULRUHVDPHQRVTXHKXELHUDQ
REUDGRGHPDODIHRFRPHWLGRQHJOLJHQFLDJUDYH

$UWtFXOR9LJLODQFLDGHODVDOXG
(OHPSUHVDULRJDUDQWL]DUÒDORVWUDEDMDGRUHVDVXVHUYLFLRODYLJLODQFLDSHULäGLFDGHVX
HVWDGRGHVDOXGHQIXQFLäQGHORVULHVJRVLQKHUHQWHVDOWUDEDMR
(VWDYLJLODQFLDVäORSRGUÒOOHYDUVHDFDERFXDQGRHOWUDEDMDGRUSUHVWHVXFRQVHQWLPLHQWR
'HHVWHFDUÒFWHUYROXQWDULRVäORVHH[FHSWXDUÒQSUHYLRLQIRUPHGHORVUHSUHVHQWDQWHVGHORV
WUDEDMDGRUHV ORV VXSXHVWRV HQ ORV TXH OD UHDOL]DFLäQ GH ORV UHFRQRFLPLHQWRV VHD
LPSUHVFLQGLEOH SDUD HYDOXDU ORV HIHFWRV GH ODV FRQGLFLRQHV GH WUDEDMR VREUH OD VDOXG GH ORV
WUDEDMDGRUHVRSDUDYHULILFDUVLHOHVWDGRGHVDOXGGHOWUDEDMDGRUSXHGHFRQVWLWXLUXQSHOLJUR
SDUD HO PLVPR SDUD ORV GHPÒV WUDEDMDGRUHV R SDUD RWUDV SHUVRQDV UHODFLRQDGDV FRQ OD
HPSUHVDRFXDQGRDVÞHVWÚHVWDEOHFLGRHQXQDGLVSRVLFLäQOHJDOHQUHODFLäQFRQODSURWHFFLäQ
GHULHVJRVHVSHFÞILFRV\DFWLYLGDGHVGHHVSHFLDOSHOLJURVLGDG
(QWRGRFDVRVHGHEHUÒRSWDUSRUODUHDOL]DFLäQGHDTXHOORVUHFRQRFLPLHQWRVRSUXHEDV
TXHFDXVHQODVPHQRUHVPROHVWLDVDOWUDEDMDGRU\TXHVHDQSURSRUFLRQDOHVDOULHVJR
/DVPHGLGDVGHYLJLODQFLD\FRQWUROGHODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHVVHOOHYDUÒQDFDER
UHVSHWDQGRVLHPSUHHOGHUHFKRDODLQWLPLGDG\DODGLJQLGDGGHODSHUVRQDGHOWUDEDMDGRU\OD
FRQILGHQFLDOLGDGGHWRGDODLQIRUPDFLäQUHODFLRQDGDFRQVXHVWDGRGHVDOXG

3ÒJLQD
 %2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$

/RVUHVXOWDGRVGHODYLJLODQFLDDTXHVHUHILHUHHODSDUWDGRDQWHULRUVHUÒQFRPXQLFDGRV
DORVWUDEDMDGRUHVDIHFWDGRV
/RVGDWRVUHODWLYRVDODYLJLODQFLDGHODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHVQRSRGUÒQVHUXVDGRV
FRQILQHVGLVFULPLQDWRULRVQLHQSHUMXLFLRGHOWUDEDMDGRU
(ODFFHVRDODLQIRUPDFLäQPÚGLFDGHFDUÒFWHUSHUVRQDOVHOLPLWDUÒDOSHUVRQDOPÚGLFR\
DODVDXWRULGDGHVVDQLWDULDVTXHOOHYHQDFDERODYLJLODQFLDGHODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHV
VLQ TXH SXHGD IDFLOLWDUVH DO HPSUHVDULR R D RWUDV SHUVRQDV VLQ FRQVHQWLPLHQWR H[SUHVR GHO
WUDEDMDGRU
1R REVWDQWH OR DQWHULRU HO HPSUHVDULR \ ODV SHUVRQDV X äUJDQRV FRQ UHVSRQVDELOLGDGHV
HQ PDWHULD GH SUHYHQFLäQ VHUÒQ LQIRUPDGRV GH ODV FRQFOXVLRQHV TXH VH GHULYHQ GH ORV
UHFRQRFLPLHQWRVHIHFWXDGRVHQUHODFLäQFRQODDSWLWXGGHOWUDEDMDGRUSDUDHOGHVHPSHâRGHO
SXHVWR GH WUDEDMR R FRQ OD QHFHVLGDG GH LQWURGXFLU R PHMRUDU ODV PHGLGDV GH SURWHFFLäQ \
SUHYHQFLäQ D ILQ GH TXH SXHGDQ GHVDUUROODU FRUUHFWDPHQWH VXV IXQFLRQHV HQ PDWHULD
SUHYHQWLYD
 (Q ORV VXSXHVWRV HQ TXH OD QDWXUDOH]D GH ORV ULHVJRV LQKHUHQWHV DO WUDEDMR OR KDJD
QHFHVDULR HO GHUHFKR GH ORV WUDEDMDGRUHV D OD YLJLODQFLD SHULäGLFD GH VX HVWDGR GH VDOXG
GHEHUÒVHUSURORQJDGRPÒVDOOÒGHODILQDOL]DFLäQGHODUHODFLäQODERUDOHQORVWÚUPLQRVTXH
UHJODPHQWDULDPHQWHVHGHWHUPLQHQ
/DVPHGLGDVGHYLJLODQFLD\FRQWUROGHODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHVVHOOHYDUÒQDFDER
SRUSHUVRQDOVDQLWDULRFRQFRPSHWHQFLDWÚFQLFDIRUPDFLäQ\FDSDFLGDGDFUHGLWDGD

$UWtFXOR'RFXPHQWDFLyQ
 (O HPSUHVDULR GHEHUÒ HODERUDU \ FRQVHUYDU D GLVSRVLFLäQ GH OD DXWRULGDG ODERUDO OD
VLJXLHQWHGRFXPHQWDFLäQUHODWLYDDODVREOLJDFLRQHVHVWDEOHFLGDVHQORVDUWÞFXORVDQWHULRUHV
D 3ODQGHSUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHVFRQIRUPHDORSUHYLVWRHQHODSDUWDGRGHO
DUWÞFXORGHHVWDOH\
E  (YDOXDFLäQ GH ORV ULHVJRV SDUD OD VHJXULGDG \ OD VDOXG HQ HO WUDEDMR LQFOXLGR HO
UHVXOWDGR GH ORV FRQWUROHV SHULäGLFRV GH ODV FRQGLFLRQHV GH WUDEDMR \ GH OD DFWLYLGDG GH ORV
WUDEDMDGRUHVGHDFXHUGRFRQORGLVSXHVWRHQHOSÒUUDIRD GHODSDUWDGRGHODUWÞFXORGH
HVWDOH\
F  3ODQLILFDFLäQ GH OD DFWLYLGDG SUHYHQWLYD LQFOXLGDV ODV PHGLGDV GH SURWHFFLäQ \ GH
SUHYHQFLäQ D DGRSWDU \ HQ VX FDVR PDWHULDO GH SURWHFFLäQ TXH GHED XWLOL]DUVH GH
FRQIRUPLGDGFRQHOSÒUUDIRE GHODSDUWDGRGHODUWÞFXORGHHVWDOH\
G  3UÒFWLFD GH ORV FRQWUROHV GHO HVWDGR GH VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV SUHYLVWRV HQ HO
DUWÞFXORGHHVWD/H\\FRQFOXVLRQHVREWHQLGDVGHORVPLVPRVHQORVWÚUPLQRVUHFRJLGRVHQ
HOëOWLPRSÒUUDIRGHODSDUWDGRGHOFLWDGRDUWÞFXOR
H 5HODFLäQGHDFFLGHQWHVGHWUDEDMR\HQIHUPHGDGHVSURIHVLRQDOHVTXHKD\DQFDXVDGR
DO WUDEDMDGRU XQD LQFDSDFLGDG ODERUDO VXSHULRU D XQ GÞD GH WUDEDMR (Q HVWRV FDVRV HO
HPSUHVDULR UHDOL]DUÒ DGHPÒV OD QRWLILFDFLäQ D TXH VH UHILHUH HO DSDUWDGR  GHO SUHVHQWH
DUWÞFXOR
 (Q HO PRPHQWR GH FHVDFLäQ GH VX DFWLYLGDG ODV HPSUHVDV GHEHUÒQ UHPLWLU D OD
DXWRULGDGODERUDOODGRFXPHQWDFLäQVHâDODGDHQHODSDUWDGRDQWHULRU
 (O HPSUHVDULR HVWDUÒ REOLJDGR D QRWLILFDU SRU HVFULWR D OD DXWRULGDG ODERUDO ORV GDâRV
SDUD OD VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV D VX VHUYLFLR TXH VH KXELHUDQ SURGXFLGR FRQ PRWLYR GHO
GHVDUUROORGHVXWUDEDMRFRQIRUPHDOSURFHGLPLHQWRTXHVHGHWHUPLQHUHJODPHQWDULDPHQWH
/DGRFXPHQWDFLäQDTXHVHKDFHUHIHUHQFLDHQHOSUHVHQWHDUWÞFXORGHEHUÒWDPELÚQVHU
SXHVWDDGLVSRVLFLäQGHODVDXWRULGDGHVVDQLWDULDVDOREMHWRGHTXHÚVWDVSXHGDQFXPSOLUFRQ
ORGLVSXHVWRHQHODUWÞFXORGHODSUHVHQWH/H\\HQHODUWÞFXORGHOD/H\GH
GHDEULO*HQHUDOGH6DQLGDG

$UWtFXOR&RRUGLQDFLyQGHDFWLYLGDGHVHPSUHVDULDOHV
&XDQGRHQXQPLVPRFHQWURGHWUDEDMRGHVDUUROOHQDFWLYLGDGHVWUDEDMDGRUHVGHGRVR
PÒVHPSUHVDVÚVWDVGHEHUÒQFRRSHUDUHQODDSOLFDFLäQGHODQRUPDWLYDVREUHSUHYHQFLäQGH
ULHVJRVODERUDOHV$WDOILQHVWDEOHFHUÒQORVPHGLRVGHFRRUGLQDFLäQTXHVHDQQHFHVDULRVHQ
FXDQWRDODSURWHFFLäQ\SUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHV\ODLQIRUPDFLäQVREUHORVPLVPRVD

3ÒJLQD
 %2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$

VXV UHVSHFWLYRV WUDEDMDGRUHV HQ ORV WÚUPLQRV SUHYLVWRV HQ HO DSDUWDGR  GHO DUWÞFXOR  GH
HVWD/H\
(OHPSUHVDULRWLWXODUGHOFHQWURGHWUDEDMRDGRSWDUÒODVPHGLGDVQHFHVDULDVSDUDTXH
DTXHOORV RWURV HPSUHVDULRV TXH GHVDUUROOHQ DFWLYLGDGHV HQ VX FHQWUR GH WUDEDMR UHFLEDQ OD
LQIRUPDFLäQ \ ODV LQVWUXFFLRQHV DGHFXDGDV HQ UHODFLäQ FRQ ORV ULHVJRV H[LVWHQWHV HQ HO
FHQWURGHWUDEDMR\FRQODVPHGLGDVGHSURWHFFLäQ\SUHYHQFLäQFRUUHVSRQGLHQWHVDVÞFRPR
VREUHODVPHGLGDVGHHPHUJHQFLDDDSOLFDUSDUDVXWUDVODGRDVXVUHVSHFWLYRVWUDEDMDGRUHV
 /DV HPSUHVDV TXH FRQWUDWHQ R VXEFRQWUDWHQ FRQ RWUDV OD UHDOL]DFLäQ GH REUDV R
VHUYLFLRV FRUUHVSRQGLHQWHV D OD SURSLD DFWLYLGDG GH DTXÚOODV \ TXH VH GHVDUUROOHQ HQ VXV
SURSLRV FHQWURV GH WUDEDMR GHEHUÒQ YLJLODU HO FXPSOLPLHQWR SRU GLFKRV FRQWUDWLVWDV \
VXEFRQWUDWLVWDVGHODQRUPDWLYDGHSUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHV
 /DV REOLJDFLRQHV FRQVLJQDGDV HQ HO ëOWLPR SÒUUDIR GHO DSDUWDGR  GHO DUWÞFXOR  GH
HVWD /H\ VHUÒQ WDPELÚQ GH DSOLFDFLäQ UHVSHFWR GH ODV RSHUDFLRQHV FRQWUDWDGDV HQ ORV
VXSXHVWRV HQ TXH ORV WUDEDMDGRUHV GH OD HPSUHVD FRQWUDWLVWD R VXEFRQWUDWLVWD QR SUHVWHQ
VHUYLFLRV HQ ORV FHQWURV GH WUDEDMR GH OD HPSUHVD SULQFLSDO VLHPSUH TXH WDOHV WUDEDMDGRUHV
GHEDQ RSHUDU FRQ PDTXLQDULD HTXLSRV SURGXFWRV PDWHULDV SULPDV R ëWLOHV SURSRUFLRQDGRV
SRUODHPSUHVDSULQFLSDO
/RVGHEHUHVGHFRRSHUDFLäQ\GHLQIRUPDFLäQHLQVWUXFFLäQUHFRJLGRVHQORVDSDUWDGRV
 \  VHUÒQ GH DSOLFDFLäQ UHVSHFWR GH ORV WUDEDMDGRUHV DXWäQRPRV TXH GHVDUUROOHQ
DFWLYLGDGHVHQGLFKRVFHQWURVGHWUDEDMR
/DVREOLJDFLRQHVSUHYLVWDVHQHVWHDUWÞFXORVHUÒQGHVDUUROODGDVUHJODPHQWDULDPHQWH

$UWtFXOR3URWHFFLyQGHWUDEDMDGRUHVHVSHFLDOPHQWHVHQVLEOHVDGHWHUPLQDGRVULHVJRV
(OHPSUHVDULRJDUDQWL]DUÒGHPDQHUDHVSHFÞILFDODSURWHFFLäQGHORVWUDEDMDGRUHVTXH
SRU VXV SURSLDV FDUDFWHUÞVWLFDV SHUVRQDOHV R HVWDGR ELROäJLFR FRQRFLGR LQFOXLGRV DTXHOORV
TXH WHQJDQ UHFRQRFLGD OD VLWXDFLäQ GH GLVFDSDFLGDG IÞVLFD SVÞTXLFD R VHQVRULDO VHDQ
HVSHFLDOPHQWHVHQVLEOHVDORVULHVJRVGHULYDGRVGHOWUDEDMR$WDOILQGHEHUÒWHQHUHQFXHQWD
GLFKRV DVSHFWRV HQ ODV HYDOXDFLRQHV GH ORV ULHVJRV \ HQ IXQFLäQ GH ÚVWDV DGRSWDUÒ ODV
PHGLGDVSUHYHQWLYDV\GHSURWHFFLäQQHFHVDULDV
/RVWUDEDMDGRUHVQRVHUÒQHPSOHDGRVHQDTXHOORVSXHVWRVGHWUDEDMRHQORVTXHDFDXVD
GHVXVFDUDFWHUÞVWLFDVSHUVRQDOHVHVWDGRELROäJLFRRSRUVXGLVFDSDFLGDGIÞVLFDSVÞTXLFDR
VHQVRULDO GHELGDPHQWH UHFRQRFLGD SXHGDQ HOORV ORV GHPÒV WUDEDMDGRUHV X RWUDV SHUVRQDV
UHODFLRQDGDV FRQ OD HPSUHVD SRQHUVH HQ VLWXDFLäQ GH SHOLJUR R HQ JHQHUDO FXDQGR VH
HQFXHQWUHQ PDQLILHVWDPHQWH HQ HVWDGRV R VLWXDFLRQHV WUDQVLWRULDV TXH QR UHVSRQGDQ D ODV
H[LJHQFLDVSVLFRIÞVLFDVGHORVUHVSHFWLYRVSXHVWRVGHWUDEDMR
,JXDOPHQWHHOHPSUHVDULRGHEHUÒWHQHUHQFXHQWDHQODVHYDOXDFLRQHVORVIDFWRUHVGH
ULHVJRTXHSXHGDQLQFLGLUHQODIXQFLäQGHSURFUHDFLäQGHORVWUDEDMDGRUHV\WUDEDMDGRUDVHQ
SDUWLFXODU SRU OD H[SRVLFLäQ D DJHQWHV IÞVLFRV TXÞPLFRV \ ELROäJLFRV TXH SXHGDQ HMHUFHU
HIHFWRVPXWDJÚQLFRVRGHWR[LFLGDGSDUDODSURFUHDFLäQWDQWRHQORVDVSHFWRVGHODIHUWLOLGDG
FRPR GHO GHVDUUROOR GH OD GHVFHQGHQFLD FRQ REMHWR GH DGRSWDU ODV PHGLGDV SUHYHQWLYDV
QHFHVDULDV

$UWtFXOR3URWHFFLyQGHODPDWHUQLGDG
/DHYDOXDFLäQGHORVULHVJRVDTXHVHUHILHUHHODUWÞFXORGHODSUHVHQWH/H\GHEHUÒ
FRPSUHQGHUODGHWHUPLQDFLäQGHODQDWXUDOH]DHOJUDGR\ODGXUDFLäQGHODH[SRVLFLäQGHODV
WUDEDMDGRUDV HQ VLWXDFLäQ GH HPEDUD]R R SDUWR UHFLHQWH D DJHQWHV SURFHGLPLHQWRV R
FRQGLFLRQHV GH WUDEDMR TXH SXHGDQ LQIOXLU QHJDWLYDPHQWH HQ OD VDOXG GH ODV WUDEDMDGRUDV R
GHO IHWR HQ FXDOTXLHU DFWLYLGDG VXVFHSWLEOH GH SUHVHQWDU XQ ULHVJR HVSHFÞILFR 6L ORV
UHVXOWDGRV GH OD HYDOXDFLäQ UHYHODVHQ XQ ULHVJR SDUD OD VHJXULGDG \ OD VDOXG R XQD SRVLEOH
UHSHUFXVLäQ VREUH HO HPEDUD]R R OD ODFWDQFLD GH ODV FLWDGDV WUDEDMDGRUDV HO HPSUHVDULR
DGRSWDUÒ ODV PHGLGDV QHFHVDULDV SDUD HYLWDU OD H[SRVLFLäQ D GLFKR ULHVJR D WUDYÚV GH XQD
DGDSWDFLäQ GH ODV FRQGLFLRQHV R GHO WLHPSR GH WUDEDMR GH OD WUDEDMDGRUD DIHFWDGD 'LFKDV
PHGLGDV LQFOXLUÒQ FXDQGR UHVXOWH QHFHVDULR OD QR UHDOL]DFLäQ GH WUDEDMR QRFWXUQR R GH
WUDEDMRDWXUQRV
&XDQGRODDGDSWDFLäQGHODVFRQGLFLRQHVRGHOWLHPSRGHWUDEDMRQRUHVXOWDVHSRVLEOH
R D SHVDU GH WDO DGDSWDFLäQ ODV FRQGLFLRQHV GH XQ SXHVWR GH WUDEDMR SXGLHUDQ LQIOXLU
QHJDWLYDPHQWH HQ OD VDOXG GH OD WUDEDMDGRUD HPEDUD]DGD R GHO IHWR \ DVÞ OR FHUWLILTXHQ ORV

3ÒJLQD
 %2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$

6HUYLFLRV0ÚGLFRVGHO,QVWLWXWR1DFLRQDOGHOD6HJXULGDG6RFLDORGHODV0XWXDVHQIXQFLäQ
GH OD (QWLGDG FRQ OD TXH OD HPSUHVD WHQJD FRQFHUWDGD OD FREHUWXUD GH ORV ULHVJRV
SURIHVLRQDOHV FRQ HO LQIRUPH GHO PÚGLFR GHO 6HUYLFLR 1DFLRQDO GH 6DOXG TXH DVLVWD
IDFXOWDWLYDPHQWH D OD WUDEDMDGRUD ÚVWD GHEHUÒ GHVHPSHâDU XQ SXHVWR GH WUDEDMR R IXQFLäQ
GLIHUHQWH\FRPSDWLEOHFRQVXHVWDGR(OHPSUHVDULRGHEHUÒGHWHUPLQDUSUHYLDFRQVXOWDFRQ
ORV UHSUHVHQWDQWHV GH ORV WUDEDMDGRUHV OD UHODFLäQ GH ORV SXHVWRV GH WUDEDMR H[HQWRV GH
ULHVJRVDHVWRVHIHFWRV
(OFDPELRGHSXHVWRRIXQFLäQVHOOHYDUÒDFDERGHFRQIRUPLGDGFRQODVUHJODV\FULWHULRV
TXHVHDSOLTXHQHQORVVXSXHVWRVGHPRYLOLGDGIXQFLRQDO\WHQGUÒHIHFWRVKDVWDHOPRPHQWR
HQTXHHOHVWDGRGHVDOXGGHODWUDEDMDGRUDSHUPLWDVXUHLQFRUSRUDFLäQDODQWHULRUSXHVWR
(Q HO VXSXHVWR GH TXH DXQ DSOLFDQGR ODV UHJODV VHâDODGDV HQ HO SÒUUDIR DQWHULRU QR
H[LVWLHVH SXHVWR GH WUDEDMR R IXQFLäQ FRPSDWLEOH OD WUDEDMDGRUD SRGUÒ VHU GHVWLQDGD D XQ
SXHVWRQRFRUUHVSRQGLHQWHDVXJUXSRRFDWHJRUÞDHTXLYDOHQWHVLELHQFRQVHUYDUÒHOGHUHFKR
DOFRQMXQWRGHUHWULEXFLRQHVGHVXSXHVWRGHRULJHQ
 6L GLFKR FDPELR GH SXHVWR QR UHVXOWDUD WÚFQLFD X REMHWLYDPHQWH SRVLEOH R QR SXHGD
UD]RQDEOHPHQWHH[LJLUVHSRUPRWLYRVMXVWLILFDGRVSRGUÒGHFODUDUVHHOSDVRGHODWUDEDMDGRUD
DIHFWDGD D OD VLWXDFLäQ GH VXVSHQVLäQ GHO FRQWUDWR SRU ULHVJR GXUDQWH HO HPEDUD]R
FRQWHPSODGD HQ HO DUWÞFXOR G  GHO (VWDWXWR GH ORV 7UDEDMDGRUHV GXUDQWH HO SHUÞRGR
QHFHVDULR SDUD OD SURWHFFLäQ GH VX VHJXULGDG R GH VX VDOXG \ PLHQWUDV SHUVLVWD OD
LPSRVLELOLGDG GH UHLQFRUSRUDUVH D VX SXHVWR DQWHULRU R D RWUR SXHVWR FRPSDWLEOH FRQ VX
HVWDGR
/RGLVSXHVWRHQORVQëPHURV\GHHVWHDUWÞFXORVHUÒWDPELÚQGHDSOLFDFLäQGXUDQWH
HOSHUÞRGRGHODFWDQFLDQDWXUDOVLODVFRQGLFLRQHVGHWUDEDMR SXGLHUDQLQIOXLUQHJDWLYDPHQWH
HQ OD VDOXG GH OD PXMHU R GHO KLMR \ DVÞ OR FHUWLILTXHQ ORV 6HUYLFLRV 0ÚGLFRV GHO ,QVWLWXWR
1DFLRQDO GH OD 6HJXULGDG 6RFLDO R GH ODV 0XWXDV HQ IXQFLäQ GH OD (QWLGDG FRQ OD TXH OD
HPSUHVD WHQJD FRQFHUWDGD OD FREHUWXUD GH ORV ULHVJRV SURIHVLRQDOHV FRQ HO LQIRUPH GHO
PÚGLFR GHO 6HUYLFLR 1DFLRQDO GH 6DOXG TXH DVLVWD IDFXOWDWLYDPHQWH D OD WUDEDMDGRUD R D VX
KLMR 3RGUÒ DVLPLVPR GHFODUDUVH HO SDVH GH OD WUDEDMDGRUD DIHFWDGD D OD VLWXDFLäQ GH
VXVSHQVLäQ GHO FRQWUDWR SRU ULHVJR GXUDQWH OD ODFWDQFLD QDWXUDO GH KLMRV PHQRUHV GH QXHYH
PHVHV FRQWHPSODGD HQ HO DUWÞFXOR G  GHO (VWDWXWR GH ORV 7UDEDMDGRUHV VL VH GDQ ODV
FLUFXQVWDQFLDVSUHYLVWDVHQHOQëPHURGHHVWHDUWÞFXOR
/DVWUDEDMDGRUDVHPEDUD]DGDVWHQGUÒQGHUHFKRDDXVHQWDUVHGHOWUDEDMRFRQGHUHFKR
D UHPXQHUDFLäQ SDUD OD UHDOL]DFLäQ GH H[ÒPHQHV SUHQDWDOHV \ WÚFQLFDV GH SUHSDUDFLäQ DO
SDUWRSUHYLRDYLVRDOHPSUHVDULR\MXVWLILFDFLäQGHODQHFHVLGDGGHVXUHDOL]DFLäQGHQWURGHOD
MRUQDGDGHWUDEDMR

$UWtFXOR3URWHFFLyQGHORVPHQRUHV
 $QWHV GH OD LQFRUSRUDFLäQ DO WUDEDMR GH MäYHQHV PHQRUHV GH GLHFLRFKR DâRV \
SUHYLDPHQWH D FXDOTXLHU PRGLILFDFLäQ LPSRUWDQWH GH VXV FRQGLFLRQHV GH WUDEDMR HO
HPSUHVDULRGHEHUÒHIHFWXDUXQDHYDOXDFLäQGHORVSXHVWRVGHWUDEDMRDGHVHPSHâDUSRUORV
PLVPRV D ILQ GH GHWHUPLQDU OD QDWXUDOH]D HO JUDGR \ OD GXUDFLäQ GH VX H[SRVLFLäQ HQ
FXDOTXLHU DFWLYLGDG VXVFHSWLEOH GH SUHVHQWDU XQ ULHVJR HVSHFÞILFR DO UHVSHFWR D DJHQWHV
SURFHVRVRFRQGLFLRQHVGHWUDEDMRTXHSXHGDQSRQHUHQSHOLJURODVHJXULGDGRODVDOXGGH
HVWRVWUDEDMDGRUHV
$ WDO ILQ OD HYDOXDFLäQ WHQGUÒ HVSHFLDOPHQWH HQ FXHQWD ORV ULHVJRV HVSHFÞILFRV SDUD OD
VHJXULGDGODVDOXG\HOGHVDUUROORGHORVMäYHQHVGHULYDGRVGHVXIDOWDGHH[SHULHQFLDGHVX
LQPDGXUH] SDUD HYDOXDU ORV ULHVJRV H[LVWHQWHV R SRWHQFLDOHV \ GH VX GHVDUUROOR WRGDYÞD
LQFRPSOHWR
(Q WRGR FDVR HO HPSUHVDULR LQIRUPDUÒ D GLFKRV MäYHQHV \ D VXV SDGUHV R WXWRUHV TXH
KD\DQLQWHUYHQLGRHQODFRQWUDWDFLäQFRQIRUPHDORGLVSXHVWRHQODOHWUDE GHODUWÞFXORGHO
WH[WR UHIXQGLGR GH OD /H\ GHO (VWDWXWR GH ORV 7UDEDMDGRUHV DSUREDGR SRU HO 5HDO 'HFUHWR
OHJLVODWLYRGHGHPDU]RGHORVSRVLEOHVULHVJRV\GHWRGDVODVPHGLGDVDGRSWDGDV
SDUDODSURWHFFLäQGHVXVHJXULGDG\VDOXG
7HQLHQGRHQFXHQWDORVIDFWRUHVDQWHULRUPHQWHVHâDODGRVHO*RELHUQRHVWDEOHFHUÒODV
OLPLWDFLRQHV D OD FRQWUDWDFLäQ GH MäYHQHV PHQRUHV GH GLHFLRFKR DâRV HQ WUDEDMRV TXH
SUHVHQWHQULHVJRVHVSHFÞILFRV

3ÒJLQD
 %2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$

$UWtFXOR5HODFLRQHVGHWUDEDMRWHPSRUDOHVGHGXUDFLyQGHWHUPLQDGD\HQHPSUHVDVGH
WUDEDMRWHPSRUDO
/RVWUDEDMDGRUHVFRQUHODFLRQHVGHWUDEDMRWHPSRUDOHVRGHGXUDFLäQGHWHUPLQDGDDVÞ
FRPR ORV FRQWUDWDGRV SRU HPSUHVDV GH WUDEDMR WHPSRUDO GHEHUÒQ GLVIUXWDU GHO PLVPR QLYHO
GHSURWHFFLäQHQPDWHULDGHVHJXULGDG\VDOXGTXHORVUHVWDQWHVWUDEDMDGRUHVGHODHPSUHVD
HQODTXHSUHVWDQVXVVHUYLFLRV
/D H[LVWHQFLD GH XQD UHODFLäQ GH WUDEDMR GH ODV VHâDODGDV HQ HO SÒUUDIR DQWHULRU QR
MXVWLILFDUÒ HQ QLQJëQ FDVR XQD GLIHUHQFLD GH WUDWR SRU OR TXH UHVSHFWD D ODV FRQGLFLRQHV GH
WUDEDMRHQORUHODWLYRDFXDOTXLHUDGHORVDVSHFWRVGHODSURWHFFLäQGHODVHJXULGDG\ODVDOXG
GHORVWUDEDMDGRUHV
/D SUHVHQWH /H\ \ VXV GLVSRVLFLRQHV GH GHVDUUROOR VH DSOLFDUÒQ SOHQDPHQWH D ODV
UHODFLRQHVGHWUDEDMRVHâDODGDVHQORVSÒUUDIRVDQWHULRUHV
 (O HPSUHVDULR DGRSWDUÒ ODV PHGLGDV QHFHVDULDV SDUD JDUDQWL]DU TXH FRQ FDUÒFWHU
SUHYLRDOLQLFLRGHVXDFWLYLGDGORVWUDEDMDGRUHVDTXHVHUHILHUHHODSDUWDGRDQWHULRUUHFLEDQ
LQIRUPDFLäQ DFHUFD GH ORV ULHVJRV D ORV TXH YD\DQ D HVWDU H[SXHVWRV HQ SDUWLFXODU HQ OR
UHODWLYR D OD QHFHVLGDG GH FXDOLILFDFLRQHV R DSWLWXGHV SURIHVLRQDOHV GHWHUPLQDGDV OD
H[LJHQFLDGHFRQWUROHVPÚGLFRVHVSHFLDOHVRODH[LVWHQFLDGHULHVJRVHVSHFÞILFRVGHOSXHVWR
GH WUDEDMR D FXEULU DVÞ FRPR VREUH ODV PHGLGDV GH SURWHFFLäQ \ SUHYHQFLäQ IUHQWH D ORV
PLVPRV
'LFKRVWUDEDMDGRUHVUHFLELUÒQHQWRGRFDVRXQDIRUPDFLäQVXILFLHQWH\DGHFXDGDDODV
FDUDFWHUÞVWLFDV GHO SXHVWR GH WUDEDMR D FXEULU WHQLHQGR HQ FXHQWD VX FXDOLILFDFLäQ \
H[SHULHQFLDSURIHVLRQDO\ORVULHVJRVDORVTXHYD\DQDHVWDUH[SXHVWRV
/RVWUDEDMDGRUHVDTXHVHUHILHUHHOSUHVHQWHDUWÞFXORWHQGUÒQGHUHFKRDXQDYLJLODQFLD
SHULäGLFDGHVXHVWDGRGHVDOXGHQORVWÚUPLQRVHVWDEOHFLGRVHQHODUWÞFXORGHHVWD/H\\
HQVXVQRUPDVGHGHVDUUROOR
 (O HPSUHVDULR GHEHUÒ LQIRUPDU D ORV WUDEDMDGRUHV GHVLJQDGRV SDUD RFXSDUVH GH ODV
DFWLYLGDGHVGHSURWHFFLäQ\SUHYHQFLäQRHQVXFDVRDOVHUYLFLRGHSUHYHQFLäQSUHYLVWRHQHO
DUWÞFXORGHHVWD/H\GHODLQFRUSRUDFLäQGHORVWUDEDMDGRUHVDTXHVHUHILHUHHOSUHVHQWH
DUWÞFXOR HQ OD PHGLGD QHFHVDULD SDUD TXH SXHGDQ GHVDUUROODU GH IRUPD DGHFXDGD VXV
IXQFLRQHVUHVSHFWRGHWRGRVORVWUDEDMDGRUHVGHODHPSUHVD
 (Q ODV UHODFLRQHV GH WUDEDMR D WUDYÚV GH HPSUHVDV GH WUDEDMR WHPSRUDO OD HPSUHVD
XVXDULDVHUÒUHVSRQVDEOHGHODVFRQGLFLRQHVGHHMHFXFLäQGHOWUDEDMRHQWRGRORUHODFLRQDGR
FRQODSURWHFFLäQGHODVHJXULGDG\ODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHV&RUUHVSRQGHUÒDGHPÒVD
ODHPSUHVDXVXDULDHOFXPSOLPLHQWRGHODVREOLJDFLRQHVHQPDWHULDGHLQIRUPDFLäQSUHYLVWDV
HQORVDSDUWDGRV\GHOSUHVHQWHDUWÞFXOR
/DHPSUHVDGHWUDEDMRWHPSRUDOVHUÒUHVSRQVDEOHGHOFXPSOLPLHQWRGHODVREOLJDFLRQHV
HQPDWHULDGHIRUPDFLäQ\YLJLODQFLDGHODVDOXGTXHVHHVWDEOHFHQHQORVDSDUWDGRV\GH
HVWH DUWÞFXOR $ WDO ILQ \ VLQ SHUMXLFLR GH OR GLVSXHVWR HQ HO SÒUUDIR DQWHULRU OD HPSUHVD
XVXDULD GHEHUÒ LQIRUPDU D OD HPSUHVD GH WUDEDMR WHPSRUDO \ ÚVWD D ORV WUDEDMDGRUHV
DIHFWDGRV DQWHV GH OD DGVFULSFLäQ GH ORV PLVPRV DFHUFD GH ODV FDUDFWHUÞVWLFDV SURSLDV GH
ORVSXHVWRVGHWUDEDMRDGHVHPSHâDU\GHODVFXDOLILFDFLRQHVUHTXHULGDV
/D HPSUHVD XVXDULD GHEHUÒ LQIRUPDU D ORV UHSUHVHQWDQWHV GH ORV WUDEDMDGRUHV HQ OD
PLVPDGHODDGVFULSFLäQGHORVWUDEDMDGRUHVSXHVWRVDGLVSRVLFLäQSRUODHPSUHVDGHWUDEDMR
WHPSRUDO'LFKRVWUDEDMDGRUHVSRGUÒQGLULJLUVHDHVWRVUHSUHVHQWDQWHVHQHOHMHUFLFLRGHORV
GHUHFKRVUHFRQRFLGRVHQODSUHVHQWH/H\

$UWtFXOR2EOLJDFLRQHVGHORVWUDEDMDGRUHVHQPDWHULDGHSUHYHQFLyQGHULHVJRV
 &RUUHVSRQGH D FDGD WUDEDMDGRU YHODU VHJëQ VXV SRVLELOLGDGHV \ PHGLDQWH HO
FXPSOLPLHQWR GH ODV PHGLGDV GH SUHYHQFLäQ TXH HQ FDGD FDVR VHDQ DGRSWDGDV SRU VX
SURSLDVHJXULGDG\VDOXGHQHOWUDEDMR\SRUODGHDTXHOODVRWUDVSHUVRQDVDODVTXHSXHGD
DIHFWDU VX DFWLYLGDG SURIHVLRQDO D FDXVD GH VXV DFWRV \ RPLVLRQHV HQ HO WUDEDMR GH
FRQIRUPLGDGFRQVXIRUPDFLäQ\ODVLQVWUXFFLRQHVGHOHPSUHVDULR
 /RV WUDEDMDGRUHV FRQ DUUHJOR D VX IRUPDFLäQ \ VLJXLHQGR ODV LQVWUXFFLRQHV GHO
HPSUHVDULRGHEHUÒQHQSDUWLFXODU

3ÒJLQD
 %2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$

« 8VDU DGHFXDGDPHQWH GH DFXHUGR FRQ VX QDWXUDOH]D \ ORV ULHVJRV SUHYLVLEOHV ODV
PÒTXLQDV DSDUDWRV KHUUDPLHQWDV VXVWDQFLDV SHOLJURVDV HTXLSRV GH WUDQVSRUWH \ HQ
JHQHUDOFXDOHVTXLHUDRWURVPHGLRVFRQORVTXHGHVDUUROOHQVXDFWLYLGDG
« 8WLOL]DU FRUUHFWDPHQWH ORV PHGLRV \ HTXLSRV GH SURWHFFLäQ IDFLOLWDGRV SRU HO
HPSUHVDULRGHDFXHUGRFRQODVLQVWUXFFLRQHVUHFLELGDVGHÚVWH
« 1R SRQHU IXHUD GH IXQFLRQDPLHQWR \ XWLOL]DU FRUUHFWDPHQWH ORV GLVSRVLWLYRV GH
VHJXULGDGH[LVWHQWHVRTXHVHLQVWDOHQHQORVPHGLRVUHODFLRQDGRVFRQVXDFWLYLGDGRHQORV
OXJDUHVGHWUDEDMRHQORVTXHÚVWDWHQJDOXJDU
« ,QIRUPDU GH LQPHGLDWR D VX VXSHULRU MHUÒUTXLFR GLUHFWR \ D ORV WUDEDMDGRUHV
GHVLJQDGRVSDUDUHDOL]DUDFWLYLGDGHVGHSURWHFFLäQ\GHSUHYHQFLäQRHQVXFDVRDOVHUYLFLR
GH SUHYHQFLäQ DFHUFD GH FXDOTXLHU VLWXDFLäQ TXH D VX MXLFLR HQWUDâH SRU PRWLYRV
UD]RQDEOHVXQULHVJRSDUDODVHJXULGDG\ODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHV
« &RQWULEXLU DO FXPSOLPLHQWR GH ODV REOLJDFLRQHV HVWDEOHFLGDV SRU OD DXWRULGDG
FRPSHWHQWHFRQHOILQGHSURWHJHUODVHJXULGDG\ODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHVHQHOWUDEDMR
« &RRSHUDU FRQ HO HPSUHVDULR SDUD TXH ÚVWH SXHGD JDUDQWL]DU XQDV FRQGLFLRQHV GH
WUDEDMR TXH VHDQ VHJXUDV \ QR HQWUDâHQ ULHVJRV SDUD OD VHJXULGDG \ OD VDOXG GH ORV
WUDEDMDGRUHV
 (O LQFXPSOLPLHQWR SRU ORV WUDEDMDGRUHV GH ODV REOLJDFLRQHV HQ PDWHULD GH SUHYHQFLäQ
GH ULHVJRV D TXH VH UHILHUHQ ORV DSDUWDGRV DQWHULRUHV WHQGUÒ OD FRQVLGHUDFLäQ GH
LQFXPSOLPLHQWR ODERUDO D ORV HIHFWRV SUHYLVWRV HQ HO DUWÞFXOR  GHO (VWDWXWR GH ORV
7UDEDMDGRUHV R GH IDOWD HQ VX FDVR FRQIRUPH D OR HVWDEOHFLGR HQ OD FRUUHVSRQGLHQWH
QRUPDWLYDVREUHUÚJLPHQGLVFLSOLQDULRGHORVIXQFLRQDULRVSëEOLFRVRGHOSHUVRQDOHVWDWXWDULR
DOVHUYLFLRGHODV$GPLQLVWUDFLRQHVSëEOLFDV/RGLVSXHVWRHQHVWHDSDUWDGRVHUÒLJXDOPHQWH
DSOLFDEOH D ORV VRFLRV GH ODV FRRSHUDWLYDV FX\D DFWLYLGDG FRQVLVWD HQ OD SUHVWDFLäQ GH VX
WUDEDMRFRQODVSUHFLVLRQHVTXHVHHVWDEOH]FDQHQVXV5HJODPHQWRVGH5ÚJLPHQ,QWHUQR

3ÒJLQD
 %2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$

$UWtFXOR'HOHJDGRVGH3UHYHQFLyQ
 /RV 'HOHJDGRV GH 3UHYHQFLäQ VRQ ORV UHSUHVHQWDQWHV GH ORV WUDEDMDGRUHV FRQ
IXQFLRQHVHVSHFÞILFDVHQPDWHULDGHSUHYHQFLäQGHULHVJRVHQHOWUDEDMR
 /RV 'HOHJDGRV GH 3UHYHQFLäQ VHUÒQ GHVLJQDGRV SRU \ HQWUH ORV UHSUHVHQWDQWHV GHO
SHUVRQDOHQHOÒPELWRGHORVäUJDQRVGHUHSUHVHQWDFLäQSUHYLVWRVHQODVQRUPDVDTXHVH
UHILHUHHODUWÞFXORDQWHULRUFRQDUUHJORDODVLJXLHQWHHVFDOD
'HDWUDEDMDGRUHV'HOHJDGRVGH3UHYHQFLäQ
'HDWUDEDMDGRUHV'HOHJDGRVGH3UHYHQFLäQ
'HDWUDEDMDGRUHV'HOHJDGRVGH3UHYHQFLäQ
'HDWUDEDMDGRUHV'HOHJDGRVGH3UHYHQFLäQ
'HDWUDEDMDGRUHV'HOHJDGRVGH3UHYHQFLäQ
'HDWUDEDMDGRUHV'HOHJDGRVGH3UHYHQFLäQ
'HHQDGHODQWH'HOHJDGRVGH3UHYHQFLäQ
(Q ODV HPSUHVDV GH KDVWD WUHLQWD WUDEDMDGRUHV HO 'HOHJDGR GH 3UHYHQFLäQ VHUÒ HO
'HOHJDGR GH 3HUVRQDO (Q ODV HPSUHVDV GH WUHLQWD \ XQR D FXDUHQWD \ QXHYH WUDEDMDGRUHV
KDEUÒXQ'HOHJDGRGH3UHYHQFLäQTXHVHUÒHOHJLGRSRU\HQWUHORV'HOHJDGRVGH3HUVRQDO
$HIHFWRVGHGHWHUPLQDUHOQëPHURGH'HOHJDGRVGH3UHYHQFLäQVHWHQGUÒQHQFXHQWD
ORVVLJXLHQWHVFULWHULRV
D /RVWUDEDMDGRUHVYLQFXODGRVSRUFRQWUDWRVGHGXUDFLäQGHWHUPLQDGDVXSHULRUDXQDâR
VHFRPSXWDUÒQFRPRWUDEDMDGRUHVILMRVGHSODQWLOOD
E /RVFRQWUDWDGRVSRUWÚUPLQRGHKDVWDXQDâRVHFRPSXWDUÒQVHJëQHOQëPHURGHGÞDV
WUDEDMDGRV HQ HO SHUÞRGR GH XQ DâR DQWHULRU D OD GHVLJQDFLäQ &DGD GRVFLHQWRV GÞDV
WUDEDMDGRVRIUDFFLäQVHFRPSXWDUÒQFRPRXQWUDEDMDGRUPÒV
 1R REVWDQWH OR GLVSXHVWR HQ HO SUHVHQWH DUWÞFXOR HQ ORV FRQYHQLRV FROHFWLYRV SRGUÒQ
HVWDEOHFHUVH RWURV VLVWHPDV GH GHVLJQDFLäQ GH ORV 'HOHJDGRV GH 3UHYHQFLäQ VLHPSUH TXH
VHJDUDQWLFHTXHODIDFXOWDGGHGHVLJQDFLäQFRUUHVSRQGHDORVUHSUHVHQWDQWHVGHOSHUVRQDOR
DORVSURSLRVWUDEDMDGRUHV
$VLPLVPR HQ OD QHJRFLDFLäQ FROHFWLYD R PHGLDQWH ORV DFXHUGRV D TXH VH UHILHUH HO
DUWÞFXOR  DSDUWDGR  GHO (VWDWXWR GH ORV 7UDEDMDGRUHV SRGUÒ DFRUGDUVH TXH ODV
FRPSHWHQFLDV UHFRQRFLGDV HQ HVWD /H\ D ORV 'HOHJDGRV GH 3UHYHQFLäQ VHDQ HMHUFLGDV SRU
äUJDQRV HVSHFÞILFRV FUHDGRV HQ HO SURSLR FRQYHQLR R HQ ORV DFXHUGRV FLWDGRV 'LFKRV
äUJDQRV SRGUÒQ DVXPLU HQ ORV WÚUPLQRV \ FRQIRUPH D ODV PRGDOLGDGHV TXH VH DFXHUGHQ
FRPSHWHQFLDV JHQHUDOHV UHVSHFWR GHO FRQMXQWR GH ORV FHQWURV GH WUDEDMR LQFOXLGRV HQ HO
ÒPELWRGHDSOLFDFLäQGHOFRQYHQLRRGHODFXHUGRHQRUGHQDIRPHQWDUHOPHMRUFXPSOLPLHQWR
HQORVPLVPRVGHODQRUPDWLYDVREUHSUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHV
,JXDOPHQWHHQHOÒPELWRGHODV$GPLQLVWUDFLRQHVSëEOLFDVVHSRGUÒQHVWDEOHFHUHQORV
WÚUPLQRV VHâDODGRV HQ OD /H\  GH  GH MXOLR VREUH QHJRFLDFLäQ FROHFWLYD \

3ÒJLQD
 %2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$

SDUWLFLSDFLäQ HQ OD GHWHUPLQDFLäQ GH ODV FRQGLFLRQHV GH WUDEDMR GH ORV HPSOHDGRV SëEOLFRV
RWURV VLVWHPDV GH GHVLJQDFLäQ GH ORV 'HOHJDGRV GH 3UHYHQFLäQ \ DFRUGDUVH TXH ODV
FRPSHWHQFLDVTXHHVWD/H\DWULEX\HDÚVWRVSXHGDQVHUHMHUFLGDVSRUäUJDQRVHVSHFÞILFRV

3ÒJLQD
 %2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$

$UWtFXOR&RPLWpGH6HJXULGDG\6DOXG
 (O &RPLWÚ GH 6HJXULGDG \ 6DOXG HV HO äUJDQR SDULWDULR \ FROHJLDGR GH SDUWLFLSDFLäQ
GHVWLQDGRDODFRQVXOWDUHJXODU\SHULäGLFDGHODVDFWXDFLRQHVGHODHPSUHVDHQPDWHULDGH
SUHYHQFLäQGHULHVJRV
 6H FRQVWLWXLUÒ XQ &RPLWÚ GH 6HJXULGDG \ 6DOXG HQ WRGDV ODV HPSUHVDV R FHQWURV GH
WUDEDMRTXHFXHQWHQFRQRPÒVWUDEDMDGRUHV
(O &RPLWÚ HVWDUÒ IRUPDGR SRU ORV 'HOHJDGRV GH 3UHYHQFLäQ GH XQD SDUWH \ SRU HO
HPSUHVDULR\RVXVUHSUHVHQWDQWHVHQQëPHURLJXDODOGHORV'HOHJDGRVGH3UHYHQFLäQGHOD
RWUD
(Q ODV UHXQLRQHV GHO &RPLWÚ GH 6HJXULGDG \ 6DOXG SDUWLFLSDUÒQ FRQ YR] SHUR VLQ YRWR
ORV'HOHJDGRV6LQGLFDOHV\ORVUHVSRQVDEOHVWÚFQLFRVGHODSUHYHQFLäQHQODHPSUHVDTXHQR
HVWÚQ LQFOXLGRV HQ OD FRPSRVLFLäQ D OD TXH VH UHILHUH HO SÒUUDIR DQWHULRU (Q ODV PLVPDV
FRQGLFLRQHV SRGUÒQ SDUWLFLSDU WUDEDMDGRUHV GH OD HPSUHVD TXH FXHQWHQ FRQ XQD HVSHFLDO
FXDOLILFDFLäQRLQIRUPDFLäQUHVSHFWRGHFRQFUHWDVFXHVWLRQHVTXHVHGHEDWDQHQHVWHäUJDQR
\ WÚFQLFRV HQ SUHYHQFLäQ DMHQRV D OD HPSUHVD VLHPSUH TXH DVÞ OR VROLFLWH DOJXQD GH ODV
UHSUHVHQWDFLRQHVHQHO&RPLWÚ
 (O &RPLWÚ GH 6HJXULGDG \ 6DOXG VH UHXQLUÒ WULPHVWUDOPHQWH \ VLHPSUH TXH OR VROLFLWH
DOJXQD GH ODV UHSUHVHQWDFLRQHV HQ HO PLVPR (O &RPLWÚ DGRSWDUÒ VXV SURSLDV QRUPDV GH
IXQFLRQDPLHQWR

3ÒJLQD
 %2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$

/DV HPSUHVDV TXH FXHQWHQ FRQ YDULRV FHQWURV GH WUDEDMR GRWDGRV GH &RPLWÚ GH
6HJXULGDG \ 6DOXG SRGUÒQ DFRUGDU FRQ VXV WUDEDMDGRUHV OD FUHDFLäQ GH XQ &RPLWÚ
,QWHUFHQWURVFRQODVIXQFLRQHVTXHHODFXHUGROHDWULEX\D

3ÒJLQD