Renda variable linealment.

Obtenció del valor actual

Expressió general del valor actual de la renda model:

n
V0 = ∑ C r .(1 + I m ) − r
r =1

Si la renda és variable aritmèticament: Cr = C1 + h.( r - 1 ) , r = 1,2 ,...,n

Per tant, podem modificar l’expressió anterior de la següent forma:

V0 = ∑ [ C1 + h.( r - 1 )].(1 + I m )-r

n

r =1

n n n

V0 = C1 .∑ (1 + Im ) -r + h.∑ r .(1 + Im ) -r - h.∑ (1 + Im ) -r

r =1 r =1 r =1

Tenint en compte que

n

h.∑ r .(1 + I m ) -r = h.(1 + I m ) -1 + 2.h.(1 + I m ) -2 + 3.h.(1 + I m ) -3 + ... + n.h.(1 + I m ) -n =

r =1
n n n n

= h.∑(1 + I m ) + h.∑(1 + I m ) + h.∑(1 + I m ) + ... + h.∑(1 + I m ) -r

-r -r -r

r =1 r =2 r =3 r =n

l’expressió del valor actual anterior és:

n n n n

V0 = C1 .∑ (1 + Im ) -r
+ h.∑ (1 + Im ) -r
+ h.∑ (1 + Im ) -r
+ h.∑ (1 + Im ) -r
=
r =1 r =2 r =3 r =n

= C1 .an|Im + h.an -1|Im .(1 + Im )-1 + h.an - 2|Im .(1 + Im )-2 + ... + h.a1|Im (1 + Im )-(n -1) =

n -1 n -1
1 - (1 + I m )-( n -s )
= C1 .an|Im + ∑ h.an -s|Im .(1 + I m )-S = C1 .an|Im + h.∑ .(1 + I m )-S =
s =1 s =1 Im

h n1 h n -1 n -1

= C1 .an |Im + .∑ [(1 + I m )-S - (1 + I m )- n ] = C1 .an |Im + .[ ∑(1 + I m )-S - ∑(1 + I m )- n ] =

I m s =1 I m s =1 s =1

h n n

+ .[ ∑(1 + I m ) - ∑(1 + I m )- n ] = C1 .an |Im + .an |Im - .n.(1 + I m )- n =

-S h h
= C1 .an |Im
I m s =1 s =1 I m I m

h 1 - (1 + Im )-n - 1 h n.h
= C1 .an|Im + .an|Im + n.h. = C1 .an|Im + .an|Im + n.h.an|Im - =
Im Im Im Im
D’aquesta última expressió, s’obté la fórmula del valor actual:

h n.h
V0 = [ C1 + + n.h ].an|Im -
Im Im