Investition und Finanzierung Prof. Dr.

Marita Balks
SoSe 2022

Formelsammlung Investition
Kapital- / Endwertrechnung:
Kapitalwert Zinsen Endwert

K=∑ 1𝑒 (1 + 𝑖) - 𝐴0 BT =(1 + 𝑖) ∙ ∑ 𝑒 ∙ (1 + 𝑖)

K = (1 + 𝑖) ∙ BT BT = (1 + 𝑖) ∙ 𝐾

Finanzplan:
Zeitpunkt t 0 1 2 3 4 5
EZÜ et Gegebene Zahlungsreihe

Entnahme -ct

Zinszahlung -i*KBt-1

Kapitalfreisetzung
-(et-i*KBt-1-ct)
Kapitalbindung KBt

Vollständiger Finanzplan:

Finanzmathematische Faktoren:

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Interner Zinsfuß/ Zinssatz:

Näherungsformel i2  i1
i*  i1  K 01 %
i1, i2= gewählte Zinssätze K 02  K 01
𝐾 = Kapitalwert 01 ( > 0)
𝐾 = Kapitalwert 02 ( < 0)
𝑖 ∗ = interner Zinsfuß

p/q-Formel

Einbeziehung von Steuern:

Berechnung des Steuereffekts
t et dt gt st ets
0
1
2
3
4
Ki Kis
𝑒 EZÜ im Zeitpunkt t
𝑑 Abschreibung im Zeitpunkt t Sofern nicht angegeben = linear
𝑔 Gewinn im Zeitpunkt t Umsatz -Aufwendungen = Gewinn
𝑠 Steuerzahlung im Zeitpunkt t 𝑠 = (𝑣 ∙ 𝑔 ) = −𝑣 ∙ (𝑒 − 𝑑 )
s
𝑒 EZÜ nach Steuern im Zeitpunkt t 𝑒 = 𝑒 − 𝑠 = 𝑒 − 𝑣 ∙ (𝑒 − 𝑑 )
𝑣 Steuersatz
𝑖 Kalkulationszinssatz nach Steuern 𝑖 = 𝑖 ∙ ( 1 − 𝑣)

𝐾 Kapitalwert nach Steuern 𝐾 = −𝐴 + [𝑒 − 𝑣 ∙ (𝑒 − 𝑑 )] ∙ (1 + 𝑖 )

Volumeneffekt: 𝐾 (𝑒 ; 𝑖 ) − 𝐾(𝑒 ; 𝑖 ) < 0

Zinseffekt: 𝐾(𝑒 ; 𝑖 ) − 𝐾(𝑒 ; 𝑖) > 0

Einbeziehung von Risiko:

 Abschlag auf EZÜ

𝐾 = [𝐸(𝑒 ) − 𝑅𝑃 ] ∙ (1 − 𝑖)

 Zuschlag auf Kalkulationszins

𝐾 = 𝐸(𝑒 ) ∙ (1 + 𝑖+𝑟𝑝 )

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Einbeziehung nicht-flacher Zinskurven: Für alle Zerobonds:
Z05
Kassa-Zerobond: 𝑧
𝑜= heutiger Start
𝑡= Laufzeit

Kassa-Kupon-Anleihe: 𝑖
Z34 Z45
Z03
𝑜= heutiger Start
𝑡= Laufzeit (1 + zst)(t-s) = (1 + zsx)(x-s) * (1+ zxt)(t-x)

(1 + 𝑧 )
𝑧 = − 1
(1 + 𝑧 )

mit 𝑠 < 𝑡

Formelsammlung Finanzierung
Ordentliche Kapitalerhöhung:

𝐾 = Kurs vor Kapitalerhöhung

𝐾 = Bezugskurs
a = Anzahl alte Aktien
j = Anzahl junge Aktien
BR = Bezugsrecht

Anzahl alte Aktien (a) * Nennwert = altes Grundkapital

Anzahl junge Aktien (j) * Nennwert = Grundkapitalerhöhung

gezeichnetes Kapital
Nennwert je Aktie =
Anzahl alte Aktien

Anzahl alte Aktien a

Bezugsverhältnis = =
Anzahl junge Aktien j

Über pari = (Emissionskurs − Nennwert) ∙ j

Wert des Bezugsrechts = BR =

∙ ∙
Mischkurs = 𝐾 = oder 𝐾 =𝐾 − 𝐵𝑅

Coup blanche:

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Innenfinanzierung = Selbstfinanzierung
+/- Finanzierung aus nicht auszahlungswirksamen Aufwendungen und
Erträgen
+/- erfolgsneutrale Ein-/Auszahlungen

Allgemein: Innenfinanzierung = Einzahlungen - Auszahlungen

Kennzahlen:

ZMB
𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑖𝑡ä𝑡 1. 𝐺𝑟𝑎𝑑𝑒𝑠 = ≥ 0,3
kurzfr. Verbindlichkeiten
ZMB + kurzfr. Forderungen + 𝑊𝑒𝑟𝑡𝑝𝑎𝑝𝑖𝑒𝑟𝑒
𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑖𝑡ä𝑡 2. 𝐺𝑟𝑎𝑑𝑒𝑠 = ≥ 0,8
kurzfr. Verbindlichkeiten
ZMB + kurzfr. Forderungen + WP + Vorräte
𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑖𝑡ä𝑡 3. 𝐺𝑟𝑎𝑑𝑒𝑠 = ≥ 1,0
kurzfr. Verbindlichkeiten
FK
𝑉𝑒𝑟𝑠𝑐ℎ𝑢𝑙𝑑𝑢𝑛𝑔𝑠𝑔𝑟𝑎𝑑 =
EK
Bruttogewinn
Gesamtkapitalrendite = r =
GK
mit GK = EK + FK

Nettogewinn = r ∙ GK − r ∙ FK
= Bruttogewinn − (FKzinsen)

Nettogewinn
Eigenkapitalrendite = r =
EK
= 𝑟 + (𝑟 − 𝑟 ) ∙ 𝑉𝐺

EK = Eigenkapital
FK = Fremdkapital
GK = Gesamtkapital
𝐸𝑖𝑔𝑒𝑛𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙
𝐷𝑒𝑐𝑘𝑢𝑛𝑔𝑠𝑔𝑟𝑎𝑑 𝐴 =
𝑙𝑎𝑛𝑔𝑓𝑟𝑖𝑠𝑡𝑖𝑔𝑒𝑠 𝑉𝑒𝑟𝑚ö𝑔𝑒𝑛

𝐸𝑖𝑔𝑒𝑛𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 + 𝑙𝑎𝑛𝑔𝑓𝑟𝑖𝑠𝑡𝑖𝑔𝑒 𝑉𝑒𝑟𝑏𝑖𝑛𝑑𝑙𝑖𝑐ℎ𝑘𝑒𝑖𝑡𝑒𝑛

𝐷𝑒𝑐𝑘𝑢𝑛𝑔𝑠𝑔𝑟𝑎𝑑 𝐵 =
𝑙𝑎𝑛𝑔𝑓𝑟𝑖𝑠𝑡𝑖𝑔𝑒𝑠 𝑉𝑒𝑟𝑚ö𝑔𝑒𝑛