FORMELSAMMLUNG

Kapitalwert einer (Normal-)Investition

E A mit:
KW= − Et , At = Ein- bzw. Auszahlungsüberschuss in t
(1 + i) (1 + i)
i = Kalkulationszinsfuß
bei nachschüssiger Rente: E = nachschüssige Rente
KW = E ∙ RBF − A T = Laufzeit der Rente
bei ewiger nachschüssiger Rente: (1 + i) − 1
E RBF = Rentenbarwertfaktor =
KW = − A (1 + i) ∙ i
i
Fisher-Modell
Kapitalmarkt-Gerade: mit:
c =c − (1 + r) ∙ c c1 = Konsum in t1
Anstieg der Indifferenzkurve (Grenzrate der Substitution): c0 = Konsum in t0
𝜕𝑈 r = Marktzinssatz
d𝑐 𝜕𝑐 U(c0,c1) = Nutzenfunktion
=−
𝑑𝑐 𝜕𝑈
𝜕𝑐
Berechnung von Börsenkursen
Dividenden-Diskontierungsmodell der Aktienbewertung:
mit:
E(D )
BK = E(D ) = erwartete Dividende pro Aktie in t
(1 + e)
e = Eigenkapitalkostensatz
ewiger, konstant wachsender Dividendenstrom: g = konstante jährliche Wachstumsrate
E(D )
BK =
e−g
Bestimmung des Börsenkurses nach einer Kapitalerhöhung: nneu , nalt = Anzahl neuer bzw. alter Aktien
n ∙ BK +n ∙ Emk BV ∙ BK + Emk BKalt = alter Börsenkurs
BK = = Emk = Emissionskurs
n +n BV + 1
BV = Bezugsverhältnis
Capital Asset Pricing Model (CAPM)
mit:
( , ) r = Rendite des Wertpapiers i
E(r ) = r + β ∙ (E(r ) − r ) β =
( ) r = risikoloser Zinssatz
r = erwartete Marktrendite
Modigliani/Miller-Theorem 2 (Leverage-Effekt)
mit:
FK
e = e + (e − 𝑖) ∙ e = Eigenkapitalkosten ohne Verschuldung
EK i = Fremdkapitalkosten
Entscheidungs- und Portfoliotheorie
2
E(r ) = μi = ∑Ss=1 ps ∙ ris Var(r ) = σ2i = ∑Ss=1 ps ∙ ris -μi mit:
S ps = Wahrscheinlichkeit für Umweltzustand s
Cov(r , r ) = σ12 = ps ∙ r1s -μ1 ∙(r2s -μ2 ) ris = Rendite des Wertpapiers i im Umweltzu-
s=1
stand s
ρ12 = Cov(r , r ) ⁄ Var(r ) ∙ Var(r ) = σ ⁄(σ ∙ σ ) xi = Portfolioanteil des Wertpapiers i
μi = erwartete Rendite des Wertpapiers i
1,2 = Korrelationskoeffizient der Wertpapiere
1 und 2
Portfoliorendite und -varianz (allgemeiner Fall für n Wertpapiere)
E r = μp = ∑ x ∙ μ Var r = ∑ x ∙ σ + ∑ ∑ x ∙x ∙σ

Sonderfall: Portfolio mit nur 2 Wertpapieren:

E r = μp = x μ + x μ Var r = x σ + x σ + 2x x σ