Aktien im Blickpunkt
Favoriten für konservative Anleger
Progress-Werk Oberkirch
Mit attraktiven Bewertungskennzahlen
lockt derzeit die Aktie des Automobilzu-
lieferers PWO. Als „Sahnehäubchen“
obendrauf winkt den Aktionären für 2010
außerdem die Wiederaufnahme der Divi-
dendenausschüttung.
Der Aufschwung im Automobilsektor schlägt
sich auch entsprechend positiv in der Gewinn-
entwicklung von PWO – das Unternehmen
zählt sich zu den weltweit führenden Automo-
bilzulieferern für anspruchsvolle Metallkompo-
nenten in Sachen Sicherheit und Komfort – nie-
der. Dies lässt sich bereits in dem beeindru-
ckenden Zahlenwerk für das 1. Halbjahr able-
sen. So drehten das Ebit und das Periodener-
gebnis mit Gewinnen von 8,73 (Vj.: –7,17)
Mio. bzw. 3,62 (Vj.: –7,73) Mio. € wieder deut-
lich in den positiven
PWO Bereich. Dabei wur-
den ein Umsatz von
124,8 (Vj.: 90,5) Mio.
und eine Gesamtleis-
tung von 130,1 (Vj.:
94,2) Mio. € gene-
riert. Die Eigenkapi-
talquote liegt bei so-
liden 30,1 %.
Für das Gesamtjahr rechnet PWO dann auch
wieder mit einem positiven Ebit von rd.
15 Mio. €, nachdem man im Geschäftsjahr
2009 mit einem Fehlbetrag von 4,9 Mio. € erst-
mals seit rd. 2 Jahrzehnten in die Verlustzone
abgedriftet war. Der Free-Cashflow soll 2010
ausgeglichen ausfallen. Auf der Umsatzseite
prognostiziert man eine klare Verbesserung
um über 20 % auf mehr als 250 Mio. €. Der akt.
Börsenwert beträgt dabei mit 83,1 Mio. € gera-
de einmal ein Drittel der anvisierten Einnah-
men! Allein das Eigenkapital erreichte per
30. Juni 65,45 (31.12.: 61,47) Mio. €. Das Kurs-
Buchwert-Verhältnis der Aktie kommt übri-
gens auf moderate 1,35.
Neben der Stärkung des Eigenkapitals soll sich
die angepeilte Gewinnverbesserung auch in
der Ausschüttungspolitik des Unternehmens
widerspiegeln. So will man nach dem Dividen-
denausfall 2009 in Zukunft wieder zur alten
Tradition zurückkehren und ein Drittel des er-
wirtschafteten Gewinns an die Aktionäre wei-
tergeben. Analysten zufolge könnten bereits
für 2010 wieder 0,70 (‘08: 0,55) € ausgekehrt
werden. Für 2011 werden dann 1,20 € prog-
8 Effecten-Spiegel Nr. 42 – 14.10.2010
Progress-Werk Oberkirch AG
nostiziert, woraus sich eine Dividendenrendite
von 3,6 % errechnet. Der Gewinn je Aktie dürf-
te den Schätzungen zufolge 2010 auf rd. 2,30
(Vj.: –3,58) € bzw. 2011 auf 3,70 € klettern,
mithin ein KGV von 14,4 bzw. nur 8,9.
Weiter ausbauen will PWO das Asien- respekti-
ve China-Geschäft. „China hat das Potenzial,
nach 2012 einer der wesentlichen Treiber un-
seres Wachstums zu werden“, so der Vorstand
anlässlich der HV im August.
„Die vorliegenden Serienaufträge werden in
den nächsten Jahren an allen Standorten wie-
der zu einem deutlichen Wachstum führen, un-
abhängig von einer vollständigen Erholung der
Märkte“, hieß es weiter.
 PWO bieten sich trotz der bereits angelau-
fenen Kurserholung für langfristig ausgerich-
tete Engagements an.
Progess-Werk Oberkirch
ISIN: DE0006968001
WKN: 696800
Aktueller Kurs: 33,10 €
Marktkapitalisierung: 83,1 Mio. €
Ahlers Vz.
Der Herrenausstatter setzte erfolgreich
auf ein konsequentes Kostenmanagement
und hat sich inzwischen zu einer Dividen-
denperle entwickelt. Höchste Zeit, dass
die Aktien auch an der Börse wieder „in
Mode kommen“.
Nachdem auch Ahlers deutlich unter der Wirt-
schaftskrise gelitten hatte, setzte der Mode-
konzern auf eine konsequente Kostensen-
kungs- und Optimierungspolitik. U.a. Fabrik-
schließungen sowie die Verlagerung der Be-
schaffung an kostengünstigere Standorte in
Asien sollen ab 2009/10 zu Einsparungen von
rd. 12 Mio. € führen.
Auch im 3. Quartal 2009/10 (30.11.) konnte
Ahlers mit seinen Premium-Marken Pierre Car-
din, Baldessarini und Otto Kern die Kunden
überzeugen und den Umsatzschwund stoppen.
Die Umsätze kletterten um 0,7 % und in der
Premiumsparte deutlich um 5,5 %. Im 9-Mo-
natszeitraum wurden somit 186,2 (Vj.: 189,9)
Mio. € umgesetzt. Das Konzernergebnis nach
Steuern verbesserte sich deutlich auf 7,5 (4,1)
Mio. €.
Konzernchefin Stella Ahlers kündigte für das
4. Quartal weitere Umsatzsteigerungen an. Zu-
dem stellte sie für das
Gesamtjahr einen deut- Ahlers Vz.
lich über dem Vorjahr
liegenden Gewinn in
Aussicht und zeigte sich
ebenfalls gegenüber ei-
ner Dividendenerhö-
hung nicht abgeneigt.
Auch die Aussichten für 2010/11 sind erfreu-
lich. Die Aufträge für die Frühjahr-/Sommersai-
son liegen um 4 % über dem Vorjahreswert,
und das obwohl das Jupiter Hemden-Geschäft
in ein Joint Venture ausgegliedert wurde.
Analysten geben für das lfd. Gesamtjahr eine
Umsatzschätzung von 242 (Vj.: 249,2) Mio. €
aus. Der Gewinn je Aktie wird bei 0,63 (Vj.
0,33) € angesiedelt.
Sodann könnte lt. Branchenkennern eine Divi-
dendenerhöhung für die Vorzüge auf 0,50 (Vj.
0,35) € winken. Daraus resultiert eine stattli-
che Dividendenrendite von 5,8 %. Zudem no-
tiert die Aktie trotz der guten Ergebnisentwick-
lung nur nahezu in Höhe des Buchwertes (Kurs-
Buchwet-Verhältnis: 1,15).
Zwar gibt es bei Ahlers die Aktienkategorien
Stämme und Vorzüge, allerdings sind die Vor-
züge mit einem Streubesitz von 75,57 % deut-
lich liquider.
 Ahlers Vz. kann man als „modisches Ac-
cessoire“ ins Depot aufnehmen.
Ahlers Vz.
ISIN: DE0005009732
WKN: 500973
Aktueller Kurs: 8,56 €
Marktkapitalisierung: 122,4 Mio. €

Favoriten für spekulative Anleger
Centrotec Sustainable
Chapeau Centrotec! Bereits zum zweiten
Mal in diesem Jahr hob der Spezialist für
Energiesparlösungen seine Prognose an.
In dem Geschäftsmodell des SDax-Unter-
nehmens steckt noch viel Zukunftsmusik,
womit es kursmäßig noch deutlicher berg-
auf gehen dürfte.
Bei Centrotec geht es um energieeffiziente Ge-
bäudetechnik, sprich Klima-, Heizungs- und
Lüftungstechnik. Im Detail handelt es sich hier-
bei u.a. um Solarthermie-Systeme, Wärme-
pumpen, Klimatisierungs- und Lüftungssyste-
me mit Wärmerückgewinnung in Gebäuden.
Mit Blick auf die steigenden Energiepreise ein
Wachstumsmarkt par excellence.
Von den politischen Bestrebungen in Deutsch-
land, Häuser CO2-neutral sanieren zu lassen,
dürfte das Inlandsgeschäft ebenfalls deutlich
profitieren.
Die starke Marktposition spiegelt sich bereits
heute im Zahlenwerk des Konzerns aus Brilon
wider. Erneut schraubte Centrotec seine Ziele
Centrotec für den 2010er Ebit-Gewinn kräftig
auf 36 bis 37 (zuvor 30 bis 32)
Mio. € hoch. Das bedeutet die beste
operative Marge seit der Übernah-
me von Wolf im Jahre 2006. Dem-
entsprechend dürfte auch der Ge-
winn je Aktie mit 1,50 bis 1,60 (zu-
vor 1,30 bis 1,40) € besser ausfal-
len, mithin ein KGV von rd. 10!
Beim Umsatz visiert der Konzern, der in mehr
als 50 Ländern vertreten ist, weiterhin 480 bis
500 Mio. € an. An der Börse bringt Centrotec
aktuell gerade einmal 261,3 Mio. € auf die
Waage.
Im Krisenjahr 2009 hatte die Gesellschaft bei
einem Nachsteuergewinn von 5,22 Mio. €
466,61 Mio. € erlöst.
Grund für den Optimismus ist das hervorra-
gend verlaufene 3. Quartal. In allen Unterneh-
mensbereichen konnte man weiter wachsen.
Der Umsatz sei im Vergleich zum bereits guten
Centrotec Sustainable
ISIN: DE0005407506
WKN: 540750
Aktueller Kurs: 15,51 €
Marktkapitalisierung: 261,3 Mio. €
Effecten-Spiegel Nr. 42 – 14.10.2010
Centrotec Sustainable AG
Vorjahresquartal nochmals gesteigert worden.
Der operative Profit (Ebit) soll dabei deutlich
überproportional gewachsen sein. Konkrete
Zahlen gibt es am 11. November.
Glänzend lief es bereits im 1. Halbjahr, als ein
Rekordumsatz von 217,67 (Vj.: 202,48) Mio. €
realisiert wurde. Nach Steuern verdiente das
Unternehmen wieder 7,67 Mio. €, nachdem im
Vorjahr noch ein Minus von 9,59 Mio. € ange-
fallen war.
Gut stellte sich auch die restliche Bilanz dar. Ei-
nem Eigenkapital von 140,27 (Vj.: 132,67)
Mio. € stehen Netto-Finanzverbindlichkeiten
von 99,10 (Vj.: 86,45) Mio. € gegenüber.
Für die Berenberg Bank ist Centrotec ein
„Kauf“. Das Kursziel erhöhten die Analysten
von 17 auf 19 (akt.: 15,51) €.
 Centrotec zählen noch immer zu den un-
terbewerteten Umweltperlen.
BMW St.-C-OS Cobk./MACQ
Mit unseren BMW/BNP-Call-OS aus ES
16/10 konnten glänzende Gewinne von bis
zu 555 % eingefahren werden (s.S.10). Da
der weltweit größte Premiumhersteller
auch weiterhin auf der Erfolgsstraße fah-
ren dürfte, ist es einmal an der Zeit neue
Call-OS auf BMW St. vorzustellen.
Es könnte derzeit kaum besser laufen für den
deutschen Nobelautomobilhersteller. Im Sep-
tember erfolgte ein regelrechter Verkaufs-
rausch in der Oberklasse und BMW verteidigte
erfolgreich seinen Spitzenplatz. Insgesamt
setzten die Münchner mit 142.950 Fahrzeugen
16,8 % mehr ab. Auch im Abschlussquartal will
BMW einen Spurt hinlegen und im zweistelli-
gen Prozentbereich wachsen.
Dabei erweist sich China immer mehr als
Wachstumsmotor. Derzeit ist das Reich der
Mitte der drittgrößte Absatzmarkt für BMW,
Aktien im Blickpunkt
Vorstandschef Norbert Reithofer zufolge könn-
te China aber bis 2020 zum größten Markt
avancieren. Fahrzeuge höherer Qualität ma-
chen nämlich in China derzeit gerade einmal
7 % aus. So wundert es kaum, dass das Unter-
nehmen in den ersten 8 Monaten hier mit sei-
nen Marken BMW, Mini und Rolls-Royce rd.
90 % mehr Autos ggü. dem Vorjahr verkaufte.
Aber auch der weltweit größte Markt für Pre-
miumautos, USA, erholt sich zusehends. Bis
2013/14 geht Reithofer davon aus, dass dort
wieder so viele Autos verkauft werden wie vor
der Krise.
BMW St.
Enorme Fantasie könnte eben-
falls in einer möglichen Zusam-
menarbeit mit PSA Peugeot ste-
cken. Zugleich wird eine engere
Kooperation mit GM geprüft.
BMW und GM arbeiten bereits
zusammen mit Daimler bei der
Hybridtechnik.
Bankhaus Lampe empfehlen die BMW-Titel zu
„Kaufen“, ebenso wie Warburg Research.
Gewiefte Vollprofis, die auch einen möglichen
Totalverlust nicht scheuen, können via nachfol-
gender Call-OS auf eine weitere Kursrally der
BMW St. (akt. 49,25 €) setzen.
Die mit einem 54er Strike ausgestatteten
BMW/Cobk.-C-OS (BV 10:1) erscheinen
überaus attraktiv. Akt.: 0,30 €. Implizite Vola:
30,8 %. Delta: 0,42. Agio: 15,7 %. Prämie p.a.:
22,8 %. Hebel: 16,42. Effektiver Hebel: 6,96.
BMW St./Cobk.-Call-OS
ISIN: DE000CM2BJ85
WKN: CM2BJ8
Aktueller OS-Kurs: 0,30 €
Laufzeit: 15.06.2011
Die heißere Wette stellen die 55er
BMW/Macquarie-C-OS (BV 10:1) dar, die
akt. bei 0,27 € notieren. Implizite Vola: 30,7 %.
Delta: 0,39. Aufgeld: 17,2 %. Agio p.a.:
24,6 %. Hebel: 18,24. Effektiver Hebel: 7,04.
BMW St./MACQ-Call-OS
ISIN: DE000MQ20EV2
WKN: MQ20EV
Aktueller OS-Kurs: 0,27 €
Laufzeit: 17.06.2011
9
 Aktien im Blickpunkt

Aktiengesellschaft ISIN aktueller

Kurs
Kurs-
potenzial Strategie
 Börsenfavoriten
PWO DE0006968001 33,10 42 PWO wollen ihre Anteilseigner wieder mit einer Dividende beglücken
(s.S.8). – Ahlers Vz. sind bereits heute eine Dividendenperle, die
Ahlers Vz. DE0005009732 8,56 11 deutlich mehr Beachtung verdient (s.S.8). – Schon wieder hoben Cen-
trotec ihre Prognose an, woraufhin das Unternehmen viel Lob ernte-
Centrotec DE0005407506 15,51 20/21 te. Spitzen-Umweltaktie (s.S.9). – Bei BMW dürften sich Engagements
weiterhin lohnen. Nach der rasanten Kursrally unserer BMW/BNP-C-
BMW/Cobk.-C-OS DE000CM2BJ85 0,30 0,46 OS (s.u.) erscheint ein Tausch in heute attraktiver bewertete BMW-C-
BMW/MACQ-C-OS DE000MQ20EV2 0,27 0,45 OS Cobk./Macquarie (MACQ) aussichtsreich (s.S.9). – Trotz des
Jungheinrich Vz. DE0006219934 23,77 30 bereits erfolgten Kursanstiegs sind Jungheinrich unv. interessant.
Goldman Sachs, die mit „Buy“ votieren, hoben ihr Kursziel auf 30,5 €
Payom Solar DE000A0B9AH9 9,50 13 an. – Payom Solar erhielt weitere große Dachprojekte. Diese sollen
noch in diesem Jahr in Deutschland und Italien gebaut und fertig ge-
stellt werden. Der Systemanbieter von Solar-Anlagen erscheint mit ei-
nem Börsenwert von rd. 44 Mio. € durchaus kaufenswert. Bereits im
H1 knackte Payom nämlich die 100 Mio. € Umsatzschwelle.

 Haltepositionen
Douglas DE0006099005 38,56 45 Douglas (vgl. 41/10: Kurs 36,93, akt. 38,56; + 4 %) konnte die ge-
setzten Umsatzziele übertreffen. Einer Ernst & Young-Studie zufolge
Vossloh DE0007667107 81,30 90 sind die dt. Einzelhändler zuversichtlich, was das diesjährige Weih-
nachtsgeschäft angeht. Berenberg bestätigt das „Buy“-Votum und er-
Stada Na. DE0007251803 22,33 26 höht das Kursziel auf 43 € (s.S.24). – Vossloh (vgl. 41/10: Kurs 78,01,
akt. 81,30; + 4 %) sind ein grundsolider Wachstumswert (s.S.20). –
ThyssenKrupp-OS DE000CM05QX3 0,52 0,70 Bei Stada Na. (vgl 41/10: Kurs 20,95, akt. 22,33; + 7 %) heißt die De-
Cobk./BNP DE000BN5CCW6 1,57 1,90 vise weiterhin: Zugreifen! – ThyssenKrupp litten zuletzt unter einer
Aurubis DE0006766504 34,35 45/46 Gewinnwarnung von Posco. Dementsprechend gaben unsere Thys-
senKrupp-C-OS Cobk./BNP (vgl. 41/10: Kurse 0,42/1,05, akt.
Verbio DE000A0JL9W6 4,13 5,00 0,52/1,57) einen Teil ihrer Kursgewinne wieder ab. Zwischenzeitlich
hatten sie einen Zwischenspurt hingelegt, dass einem „Hören und Se-
Lanxess DE0005470405 46,58 55 hen“ verging. Per saldo ergibt sich noch immer ein sattes Kursplus von
24 bzw. 50 % (s.S.5/19). – Der Kupferpreis macht sich auf zu neuen
Deutz DE0006305006 5,93 7/7,50 Höhen, wovon naturgemäß Aurubis (vgl. 41/10: Kurs 33,54, akt.
34,35; + 2 %) profitieren. – Wer an eine erfolgreiche Etablierung von
Biogas glaubt, dürfte bei Verbio (vgl. 41/10: Kurs 3,68, akt. 4,13;
+ 12 %) goldrichtig liegen. – Bei Lanxess (vgl. u.a. 25/09 u. 37/10:
Kurse 16,73 u. 37,05, akt. 46,58; + 178/26 %) läuft es hervorragend.
Citigroup empfehlen die Aktie zum Kauf. – Deutz (vgl. u.a. 42/08 u.
52-53/09: Kurse 3,43 u. 3,20, akt. 5,93; + 73/85 %) gelang ein erfolg-
reiches Comeback. Gute Halteposition.

 Verkaufspositionen
BMW/BNP-C-OS DE000BN5BCA4 10,88 bestens
Mit Blick auf den Ablauf am 17.12.10 könnten bei den BMW/BNP-
Fielmann DE0005772206 70,37 bestens Call-OS (vgl. 16/10: Kurs 1,66, akt. 10,88) die glänzenden Kursge-
winne von 555 % zumindest teilweise eingestrichen werden und ein
Conergy DE0006040025 0,60 bestens Tausch in attraktivere OS erfolgen (s.o.). – Fielmann erscheinen nach
wie vor ausreichend bezahlt. Exane BNP stufte die Titel der Optiker-
Paion DE000A0B65S3 2,81 bestens kette von „neutral“ auf „Underperform“ herunter. – Conergy (vgl.
u.a. VK 21/06 u. 25/42/07 u. 6/21/08 u. 32/10: VK-Kurse 8,76exSp/KE
u. 6,45exKE/6,23exKE u. 2,60exKE/2,10exKE u. 0,73, akt. 0,60; ./. 95/
91/90/77/71/18 %) steckt noch immer im Klammergriff der Banken.
Weiterhin Finger weg! – Auch bei der Biotech-Aktie Paion (vgl. VK
13/27/06 27/07: VK-Kurse 8,51 u. 8,65 u. 2,99, akt. 2,81; ./. 67/68/
6 %) sollte man unverändert nur Zuschauer bleiben (s.S.27).

10 Effecten-Spiegel Nr. 42 – 14.10.2010

 kanadischer Pensionsfonds offenbar in Singapur
beim Staatsfonds Temasek Möglichkeiten für ein
gemeinsames Potash-Gebot.
Die norwegische Düngeraktie Yara (s. 14-15/10:
Kurs 254,70, akt. 283,5 nkr; + 11 %) profitierte
derweil von einer Kurszielanhebung der Dt. Bank.
Die gestiegenen Düngemittelpreise dürften sich
positiv auf das Ergebnis auswirken. Daher werden
Yara nun Kurse von 260 statt 210 nkr zugetraut.
In Moskau ragten zuletzt Uralkali heraus.
Die Übernahmefantasie im Düngersektor ist in
vollem Gange. Sobald die Fusionswelle bei den
großen Anbietern beendet ist, dürften zunehmend
die kleinen Firmen entdeckt werden. Dies dürfte
auch den Kursanstieg von Elemental Minerals
(akt. 1,00 AUD) erklären, die ein großes Pott-
asche-Vorkommen in Kongo Brazzaville entwi-
ckeln.
Novartis Interesse an
Actelion?
Zürich – Der Schweizer Pharmakonzern wird
als möglicher Kaufinteressent für den größten
INTERNATIONALES MUSTER-DEPOT
Die Muster-Depot-Werte befanden sich überwiegend auf
der Sonnenseite. China will 740 Mrd. $ in Öko-Energie in-
vestieren. Davon profitieren u.a. sicherlich auch Suntech
vartis zusammen mit Synthetic Genomics Vac-
cines ein neues Herstellverfahren für einen
Grippeimpfstoff entwickeln. Mit Hilfe dieser
Technologie könnte die Produktionszeit eines
Impfstoffes um bis zu 2 Monate verkürzt wer-
den, was bei Ausbruch einer Pandemie von
entscheidender Bedeutung wäre.
UBS stuft Novartis (vgl. 16/10: Kurs 56,90,
akt. 56,30 sfr; – 1 %) als „Buy“ mit Kursziel
73,60 sfr ein; (A–).
Leighton „Zünglein an der
Waage“?
Frankfurt – Im Kampf gegen das feindliche
Übernahmeangebot durch ACS fordert Hoch-
tief nun auch ein Angebot für ihre 54-%ige
Tochter Leighton (vgl. 9/07: Kurs 30,90, akt.:
35,85 AUD; + 16 %) ein, um so den Preis in die
Höhe zu treiben. Der dt. Baukonzern will bei
Power, die per saldo um 15 % anzogen. Glänzend entwi-
ckelte sich auch Tiger mit +14 %. Ariba, Bridgestone
und Vestas gaben um 3 % nach. Keine Änderungen.
(vgl. 1-2/10: 79,06, akt.: 83,71 $; +6 %) a
kaufprogramm fallen.
 Für 3 Mrd. $ will General Electric
für die Energiebranche, Dresser, schluck
 Die Hotelkette Marriott konnte dank
reisen im letzten Quartal wieder einen Ne
verbuchen, verglichen mit einem Vorjahr
Der Umsatz erhöhte sich um rd. 7 % auf 2
Erfreulich; (B). Akt. Kurs: 35,67 $.
Der Speicherchiphersteller Micron sc
der mit einem Nettogewinn von 342 Mio
nem Vorjahresminus von 100 Mio. $. Al
hinter den Analystenprognosen zurück,
Gewinn erwartet hatten. Auch mit dem a
doppelten Umsatz konnte man die Erwar
zufrieden stellen.
Micron (vgl. 28/10: Kurs 8,22, akt. 7,6
verändert aussichtsreich; (B+).
 Im 4. Quartal lief bei Monsanto ern
der mit 143 Mio. deutlich unter dem Vor
Mio. $ lag. Der Nettoumsatz wurde um 4
weitet. Gleichzeitig warnte der weltweit
vor einem möglicherweise schwachen Ja
Wenig Fantasie; (B). Akt. Kurs: 51,23
 Im Q3 „sprudelte“ der Gewinn
12 % auf 1,92 Mrd. $ hoch. Der Umsatz
Mrd. $. Fürs Gesamtjahr wurde die Progn
gepasst. Demnach rechnet man nun nur
anstieg (ohne Sondereffekte) um 11–12 (
Kursrutsch; dennoch langfristig un
(B+). Akt. Kurs: 65,52 $.

Kauf- Stück- Name ISIN 04.10./ 11.10./ Veränd. der australischen Börsenaufsicht e
kurs zahl 05.10. 12.10. ggü. Einst.
sprechenden Antrag einreichen. E
 32,41 400 Adecco CH0012138605 50,05 54,40 sfr + 68 % tungsbericht zufolge will Leighton
 36,46 200 Archer Daniels US0394831020 31,61 32,56 $ – 11 % tief-Aufsichtsräten zur Vermeidung
 11,56 1 2000 Ariba US04033V2034 19,16 18,51 $ + 60 % Interessenskonflikte nicht mehr all
 2441 2000 Bridgestone JP3830800003 1515 1464 Yen – 40 % tionen zur Verfügung stellen. Übe
13,70 200 Dell US24702R1014 12,90 13,73 $ +/– 0 % Leighton u.a. einen Auftrag im Vo
 8,31 2+3 300 Hewlett-Packard US4282361033 40,64 41,20 $ + 396 % 170 Mio. AUD von den Philippinen „
6,93 2 200 LUKoil US6778621044 41,52 41,86 € + 504 %
 10,51 800 Nokia FI0009000681 7,39 7,80 € – 26 % Chalco mit Seltenen Erd
 4,11 2 100 Oracle US68389X1054 26,90 27,85 $ + 578 %
Hongkong – Aluminium Corp. of Ch
 5,85 2+4 500 Peugeot FR0000121501 24,13 24,94 € + 326 % in Hongkong deutlich an, weil die
18,01 500 Philips NL0000009538 22,48 23,00 € + 28 % sellschaft ins Geschäft mit Seltenen
1807 300 Royal Dutch/Shell GB00B03MLX29 1926 1948 Pence +8% steigen will. Dazu sollen über 1,5 M
1172 200 Sharp JP3359600008 830 824 Yen – 30 % ne Produktionsstätte in der Jiangxi-
13,80 100 Suntech Power US86800C1045 8,79 10,14 $ – 27 % vestiert werden.
0,17 1000 Tiger Resources AU000000TGS2 0,22 0,25 € + 47 % Unter dem Begriff Seltene Erden (d
309,70 100 Vestas Wind DK0010268606 205,70 199,50 dkr – 36 % 21. Jahrhunderts“) werden 17 chem
 = durchschnittl. Einstand nach Verbilligung, 1 = ex Reverse Stock Split, mente zusammengefasst (u.a. Neod
2 = bereinigt um Kapitalmaßnahmen, 3 = bereinigt um Spin-off, 4 = €-Umstellung han, Yttrium oder Thulium).

22 Effecten-Spiegel Nr. 42 – 14
genen Jahr ausgefallen war.
estitionsbereitschaft signalisiert der M.A.X. Automation mit vollen
n den Schwellenländern. Vornehm- Auftragsbüchern Pfeiffer Vacuum AG
Geschäfte in Südamerika, China und
ollen innerhalb von 3 Jahren Investi- Im September erreichte der Auftragsein-
rd. 200 Mio. € fließen. gang nach derzeitigen Berechnungen ei- Pfeiffer Vacuum gefragt
Die Entwicklung bei Gerresheimer nen neuen Jahreshöchststand. Die positive Entwicklung in der 1. Jahres-
us erfreulich. Der MDAX-Titel ist al- Die Bestellungen lagen bei rd. 25 Mio. €. Für hälfte hielt auch im 3. Quartal an.
uch kein Schnäppchen mehr; (B–). die ersten 9 Monate weist der Spezialist für „Die Nachfrage läuft ungebremst weiter“, so
28,50 €. Umwelttechnik und Industrieautomation einen Vorstandschef Manfred Bender in einem Inter-
konsolidierten Auftragseingang von rd. view. Bender geht davon aus, dass die eigenen
148 Mio. € aus. Dies entspricht einer Steige- Jahresziele erfüllt werden. Der Spezialist für
rung um 30 % (Akt. Börsenwert: 74 Mio. €). Vacuumpumpen will 2010 den Rekordumsatz
er & Co strebt Für das Gesamtjahr rechnet M.A.X. unv. mit ei- aus 2008 von gut 198 Mio. € erreichen und die
ührerschaft an nem Umsatz von mehr als 175 (Vj.: 156,5) Mio. Betriebsergebnismarge aus dem Auftaktquar-
burger Stahlhändler will in den € sowie einem Ebit von über 7 Mio. €. tal von 22,6 % halten.
10 Jahren die globale Marktfüh- FAZIT  Die innovative M.A.X. (vgl. 20/10: FAZIT  Cobk. votiert für Pfeiffer Vacuum
rerschaft innehaben. Kurs 2,77, akt. 2,76; – 0,4 %) verfügt noch (15-16/33/09: Kurse 44,33/52,11, akt. 67,65;
r & Co
Bis 2020 peilt Klöckner an, über deutlich mehr Kursfantasie; (A–). + 53/30 %) mit „Add“; (B+).
bis zu 20 Mio. Tonnen
Stahl pro Jahr umzuschla- MUSTER-DEPOT
gen. Dazu sind Marktein-
Im dt. Muster-Depot konnte sich eine freundliche Stim- standsverbilligung und kauften am Donnerstag weitere
tritte in Brasilien und China mung durchsetzen. Dialog Semiconductor profitier- 50 Stück (Kaufkurs: 21,32 € ) hinzu. Neu aufgenommen
geplant. Ab dem 3. Quartal ten von einer positiven Studie. Bei Aixtron votiert die wurden zudem 100 PSI-Aktien (Kaufkurs: 14,55 €). Das
WestLB unv. mit „Buy“ mit Kursziel 33,40 €. Guthaben sinkt dadurch auf 63.770 €. Keine Änderun-
2011 will man mit einem gen in dieser Woche.
Bei E.on nutzten wir das günstige Kursniveau zur Ein-
Lager in der Nähe von
Shanghai im Markt sein. Kauf- Stück- Name ISIN Kurs am Kurs am Wert Veränderung
kurs zahl 05.10. 12.10. 12.10. ggü. Einstand
e des Weltstahlmarktes spielt sich in
 15,84* 400 Aixtron (High-Tech-Masch.) DE000A0WMPJ6 20,80 20,88 8 352 + 32 %
so Vorstandschef Gisbert Rühl.
 17,55 50 BayWa vink. Na. (Baustoff/Agrarh.) DE0005194062 29,21 29,85 1 493 + 70 %
n prüft KlöCo hingegen einen Markt-
5,99 300 Cancom IT-Systeme DE0005419105 6,90 7,30 2 190 + 22 %
ch Akquisitionen.
 2,59 4000 Constantin Medien (EM.Sport M.) DE0009147207 1,65 1,70 6 800 – 34 %
n Stammmärkten Europa und Nord- 12,35 200 Deutsche Telekom DE0005557508 10,03 9,85 1 970 – 20 %
ill der Stahlhändler sein Wachstum
 4,75 600 Deutz (Motoren/Anlagenbau) DE0006305006 5,30 5,88 3 528 + 24 %
en Übernahmen vorantreiben. „Wir
3,60 100 Dialog Semicond. (Chipspezialist) GB0059822006 11,75 12,43 1 243 + 245 %
r ein Interesse, mittlere und größere
 23,11 100 E.on (Energieversorger) DE000ENAG999 21,08 21,11 2 111 – 9%
men zu übernehmen“, so Rühl.
 8,46 800 Gildemeister (Maschinenbau) DE0005878003 10,59 10,68 8 544 + 26 %
Die Expansionsstrategie von KlöCo 7,95 100 Init (Telematik-Spezialist) DE0005759807 14,50 14,34 1 434 + 80 %
7/09 u. 38/10: Kurse 10,49ex-
 35,74 116 K+S (Dünger/Salz) DE0007162000 43,34 45,87 5 321 + 28 %
akt. 15,44; + 47/11 %) verspricht
5,91* 133 Mox Telecom (Telekom.) DE0006605801 6,26 6,35 845 + 7%
tlich mehr Kurspotenzial für den
8,27 100 Nordex (Windkraft) DE000A0D6554 6,77 7,01 701 – 15 %
rt; (A–).
14,55 100 PSI (IT-Dienstleister) DE000A0Z1JH9 –– 15,10 1 510 + 4%
 7,05 400 SGL Group (Graphit/Kohlenstoff) DE0007235301 25,39 24,90 9 960 + 253 %
 7,70** 100 Stada Na. (Generika) DE0007251803 20,97 22,19 2 219 + 188 %
de mehr Buchungen Guthaben (€) 63.770
Stand 1.04.95: 15.338,76 € Akt. Stand: 120.480 + 685 %
hstum beim Buchungsvolumen
 = durchschnittlicher Einstand nach Verbilligung, * = bereinigt um Kapitalmaßnahmen, ** = bereinigt um €-Umstellung und Kapitalmaßnahmen
ne-Reservierungsportals setzte HVB: Squeeze-Out-Eintrag in HR 15.9.08 gegen Barabfindung von 38,26 € je Aktie; Spekulation auf Nachbesserung
im 3. Quartal fort.

Spiegel Nr. 42 – 14.10.2010 25