3.

Ü2 Beteiligungsfinanzierung
Montag, 7. Dezember 2015 09:26

Übungsaufgabe 3.1 (vgl. Skript Folien 104-114)

Die Hamburg AG ist ein etabliertes

Logistikunternehmen. Nachfolgend
finden Sie auszugsweise Daten aus
der aktuellen Bilanz.
Das Grundkapital von EUR 1,0 Mrd.
ist in 1,0 Mrd. Aktien zu einem
Nennwert von jeweils EUR 1
aufgeteilt.

a) Ermitteln Sie das bilanzielle Eigenkapital der Hamburg AG und errechnen Sie den auf dem
bilanziellen Eigenkapital beruhenden Bilanzkurs der Hamburg AG.

Grundkapital 1.000 Mio. €

+ Rücklagen + 500 Mio. €
+ Jahresüberschuss + 300 Mio. €
= Bilanziertes Eigenkapital = 1.800 Mio. €

b) Ausgehend von obiger Bilanz schätzen Sie, dass das Unternehmen über stille Reserven von EUR 700
Mio. in den Grundstücken und Gebäuden sowie von EUR 400 Mio. in den Wertpapieren verfügt. Die
Rückstellungen enthalten stille Reserven von EUR 100 Mio. Darüber hinaus ermitteln Sie, dass die
Hamburg AG über nicht bilanzierte immaterielle Vermögenswerte (Patente) von EUR 900 Mio.
verfügt. Ermitteln Sie den rechnerischen Eigenkapitalwert nach Auflösung stiller Reserven und
berechnen Sie den Liquidationskurs der Aktie.

c) Die Konsensschätzung der Finanzanalysten zur Gewinnentwicklung geht davon aus, dass die
Hamburg AG zukünftig einen nachhaltigen Gewinn i.H.v. EUR 800 Mio. p.a. erwirtschafteten wird.
Berechnen Sie den Gewinn pro Aktie, den Ertragskurs der Aktie sowie den Kurs auf Basis des KGV.
Der Kalkulationszinssatz für Aktien vergleichbarer Risikoklasse beträgt 15% und das
durchschnittliche Branchen KGV liegt bei 6,7.

Übungsaufgabe 3.2 (vgl. Skript Folien 127-138)

Investition und Finanzierung Seite 1

Übungsaufgabe 3.2 (vgl. Skript Folien 127-138)

Eine Aktiengesellschaft mit einem Grundkapital von EUR 8 Mio. beschließt in der Hauptversammlung eine
Kapitalerhöhung um EUR 2 Mio. Das Grundkapital beträgt nach der Kapitalerhöhung EUR 10 Mio. Der
Kurs der alten Aktien beträgt EUR 280 und der Ausgabekurs der jungen Aktien liegt bei EUR 240.

a) Ermitteln Sie das Bezugsverhältnis.

b) Errechnen Sie den Mischkurs.

c) Ermitteln Sie den Wert des Bezugsrechtes.

Übungsaufgabe 3.3 (vgl. Skript Folien 127-138)

Eine Aktiengesellschaft erhöht ihr Grundkapital von EUR 2,7 Mio. auf EUR 3,6 Mio. Der Kurs der alten
Aktie liegt bei EUR 24 und der Ausgabepreis der jungen Aktien beträgt EUR 19,50. Berechnen Sie den
Wert des Bezugsrechtes.

Übungsaufgabe 3.4 (vgl. Skript Folien 127-138)

Eine Aktiengesellschaft erhöht ihr Grundkapital durch die Ausgabe von Vorzugsaktien im Verhältnis 5 : 1.
Der Kurs der alten Aktien beträgt EUR 108,50 und der Ausgabekurs der jungen Aktien liegt bei EUR 73.
Die jungen Aktien werden mit einer Zusatzdividende von EUR 2 je Aktie ausgestattet. Berechnen Sie den
Wert des Bezugsrechtes.

Übungsaufgabe 3.5 (vgl. Skript Folien 127-138)

Investition und Finanzierung Seite 2

Übungsaufgabe 3.5 (vgl. Skript Folien 127-138)

Eine Aktiengesellschaft führt eine Kapitalerhöhung durch, die EUR 150 Mio. Mittelzufluss erbringen soll.
Die alten und die neuen Aktien haben einen Nennwert von EUR 3. Der Kurs der alten Aktien liegt bei EUR
32. Das Grundkapital der Gesellschaft beträgt bisher EUR 350 Mio. Die jungen Aktien sollen den
Aktionären zu einem Ausgabepreis von EUR 20 angeboten werden.

a) Wie viel neue Aktien müssen ausgegeben werden?

b) Welche Bilanzpositionen werden sich in welcher Höhe ändern?

 auf der Aktiva steigt das Bankguthaben um 150 Mio. €

 das Eigenkapital auf der Passiva ändert sich wie folgt:

gezeichnetes Kapital
erhöht sich um

Kapitalrücklage
erhöht sich um
bzw.

Investition und Finanzierung Seite 3